战略评估分析报告（精选8篇）
战略评估分析报告 篇1
高级战略执行及分析评估经理 发布日期：
工作年限： 2011-05-09 三年以上 工作地点： 语言要求： 上海 英语 良好 招聘人数： 学历： 若干 本科 职位描述
岗位职责：
1.参与所负责事业总部（BU）战略规划制定和战略执行的跟踪；
2.根据公司战略及事业总部（BU）战略目标设计各事业总部（BU）的KPI指标；
3.负责事业总部（BU）预算审批、过程跟踪并考核事业总部的组织绩效；
4.辅导各事业总部（BU）实施内部KPI的分解，建立内部分析评价管理体系；
5.收集相关行业信息，建立并实施对标分析；
6.对口集团分析评价部提供相关数据及报告。
任职要求：
1．理工科或财务本科及以上学历，MBA优先；
2.三年以上集团公司或500强企业战略管理、绩效管理、业务绩效分析/控制相关工作经历；
3．熟悉绩效考核工具(BSC)、KPI指标设置、财务分析工具(EVA指标设置)；
4．诚信，良好的沟通能力和团队合作能力；善于跨部门间的沟通，有一定的创新能力，严密的逻辑思维能力；
5.EXCEL和PPT应用能力较强，熟悉SAP财务系统操作；
6.英语口语、书写能力良好。
战略评估分析报告 篇2
战略评估贯穿于战略管理全过程, 从这个角度出发, 可以将战略评估分为战略分析评估、战略选择评估和战略绩效评估这三个方面。其中, 战略绩效评估在我国企业评估中受到越来越多的重视。
一、构建房地产企业的平衡计分卡模型
战略绩效评估是在战略执行的过程中, 从财务指标和非财务指标角度对战略实施的结果进行的全面衡量。从本质上而言, 它是一种战略控制手段, 也就是说通过战略实施成果与其战略目标进行对比分析, 找出偏差所在并采取相应的纠正措施。
本文利用平衡计分卡这一有效手段, 构建房地产企业的平衡计分卡模型, 搭建一种新的战略评估和管理系统。
二、指标权重的确定与评价方法的确定
(1) 指标权重的确定
给各个指标赋权是评价过程中的重要环节, 本文主要采用的是层次分析法 (AnalyticHierarchyProcess.AHP) 来确定指标权重。AHP是依据决策过程将复杂的决策问题的各种因素进行分解, 从而形成了层次化的分析模型, 包括目标层、准则层、方案层这三个层次。然后, 通过因素间的两两相对比较, 经过一致性判断后, 确定各个决策因素的重要性权重值或相对优劣的排序值, 从而对多目标决策过程提供决策支持。
本文作者设置了相应的调查问卷, 发放给公司的专家小组。专家小组由公司内部员工组成, 其中公司普通员工和中高层管理人员各占一定比例。专家小组根据我们的行业特色、公司实际情况和其他公司实施平衡记分卡的经验独立评分后, 作者整理并且计算得到了各个指标的权重, 如下表1所示。
(2) 评价方法的选择
本文采用的评价方法是灰色关联分析法。关联度是指两个系统之间的因素随时间或对象不同而产生的变化的关联性大小量度。随着系统的发展, 如果两个因素变化的趋势一致也就是说同步变化程度较高, 那么就可以说二者关联程度较高;反之, 则较低。因此, 灰色关联分析方法是根据灰色关联度作为衡量因素间关联程度的一种方法。灰色关联分析法具有计算量少、对数据分布类型及变量之间的相关性无特殊要求等优点, 尤其适用于信息不完全确知的小样本系统。
三、WK公司战略绩效评估分析
本文研究的各项指标, 都涉及到目标值与实际值这两方面的数据。经笔者调查和资料整理后, 利用灰色关联分析的方法进行综合得分评价, 得到如下表2所示数据。
四、评估结果分析
(1) 权重方面分析
从表1可以看出, WK公司对于财务维度的重视程度是相对较高的, 这与该公司是否能够盈利成为最受关注的目标有关。顾客维度的相对权重排在第二, 表明在2013年发展过程中, WK公司处于对于市场和品牌的关注阶段。内部经营维度和学习与成长维度相当, 相对较低, 反应了公司内部运作和对员工的关注不如对财务和顾客那般重视。
二级指标中, 在财务方面, 销售收入和资产回报率得到了比较高的权重, 说明WK公司是非常注重收入和资产回收的能力的;在顾客方面, 市场占有率的权重值得出的结果是0.5, 这说明WK公司认为市场占有率是目前顾客维度中最重要的指标, 就是要占有较大的市场份额;在内部经营维度方面, 融资计划达成率指标的权重值很大, 这说明WK公司认为对于公司有重大影响的一个方面就是资金的筹措能力;在学习与成长维度, 员工综合满意度和关键岗位流失率权重都比较大, 说明WK公司在对于员工的满意和关键岗位人才的培养和留住优秀人才方面的重视, 同时, WK公司已经开始关注企业文化建设。
(2) 综合得分分析
从表2可以看出, WK公司战略绩效评估总成绩为0.748分, 这就说明WK公司的整体战略绩效成绩比较好, 大致完成了企业目标和战略目标。在四个维度中, 顾客维度、内部经营维度以及学习与成长维度方面的表现都比较好, 成绩都接近0.8;而财务维度的绩效最差, 相比其他三个维度低了很多。这酒说明WK公司其他三个方面较好的管理措施和战略措施并没有带来好的财务成绩, 这是WK公司以后要注意的问题。
从二级指标评价结果来看, 在财务方面, 可控管理费用的关联系数最低, 表明该项指标的达成度不高;在顾客方面, 客户满意度不高, 气关联系数还不到0.5, 说明WK公司在顾客满意度方面有待加强;在内部经营方面, 融资计划达成率的关联系数最高, 同时工程质量合格率关联系数也比较高;在学习与成长方面, 员工综合满意度关联系数不高, 这就说明员工对于公司的工作氛围以及薪酬等方面没有较高的满意程度。
综合以上分析可以得出, WK公司2013年的战略绩效总体来说是不错的, 但是, 应该重视并加强财务方面的管理, 应当要使得所采用的管理和战略措施能够带来最终的理想的财务结果。同时, 一些关联系数较低的指标也应该引起重视, 在后期进一步改善。
五、结束语
平衡计分卡在房地产经营管理中的应用将极大提升房地产企业的市场竞争力, 为企业的可持续发展提供保证。本文所建立的基于BSC的WK公司战略绩效评估指标体系中所包含的是房地产开发企业相对关键的运营指标, 是处于成熟期的房地产企业经营活动的一些关键影响因素。当然, 不同房地产开发企业在建立和选用评价指标体系时, 应当根据企业的具体情况来选择合适的指标进行战略绩效的评价。
参考文献
[1]刘军琦, 孙璐.基于平衡计分卡的房地产开发企业绩效评价体系.[J]华东经济管理, 2001.4.
[2]吴伟良.房地产企业战略管理基础[M].上海:上海人民出版社, 2003.10.
[3]谢晓霞.房地产开发企业BSC绩效评价体系研究.[D]浙江大学, 2006.
资产评估公司的品牌战略分析 篇3
一、企业品牌的发展
企业品牌发展的历史悠久，是随着生产力的提高和社会分工发展，以及商品交换的范围和规模的日益扩大而逐渐产生的。品牌的内涵十分丰富，随着社会经济的发展，人们对品牌概念的认识也在不断发展变化。对品牌的认识是广泛的，诸如品牌是一种形象符号，是商标，是质量和信誉的保证，是市场占有率很高的名牌等。美国市场营销协会（AMA）给品牌下的定义是：品牌是一个名称、术语、标记、符号或图案设计，或者是它们的不同组合，用以识别某个或某群销售者的产品或服务，使之与竞争对手的产品和劳务相区别。而市场营销专家菲利普·科特勒对品牌下的定义是，品牌不仅是一个名称、术语和标记，而且是销售者向购买者长期提供的一组特定的利益和服务，品牌传达了质量的保证。在他看来，品牌是一个复杂的符号，一个品牌能表达出六层意思，包括属性、利益、价值、文化、个性和使用者六个方面 。
事实上，有关品牌内涵的发展历程也正反映了人们对于品牌价值的认识过程。在供方占据主导地位，产品供不应求的时代，品牌被认为仅仅是一个标志，以便于区别其它企业的产品或服务，其价值没有被充分认识。当今社会，随着生产技术的迅猛发展和经济全球化的进程，产品普遍供大于求，竞争日趋激烈，满足顾客需求成为企业制定经营战略的第一出发点。在这种背景下，越来越多的人认识到，真正决定企业能否持续发展、长盛不衰的不是企业的厂房、设备、现金等有形资本，而是企业的智力资本，即无形资产。品牌资产就是最宝贵的无形资产之一。2004年，Coca Cola的品牌价值高达673.94亿美元，在世界品牌价值排行榜上雄踞榜首，第二位的Microsoft也高达613.72亿美元。
总之，品牌是产品属性和市场属性的综合体现，是企业与顾客之间最有效、最长久的关系性契约，它是在许多市场之外的东西的基础上建立起来的一种信念。
二、资产评估公司品牌的特点
资产评估公司与一般企业相比，主要是为企业提供智力服务产品，而一般企业是提供有形的商品。因此，资产评估公司的品牌是专业服务品牌，由于资产评估的专业性，资产评估服务质量的优劣，难以依靠有形的物质载体来体现其价值，因此，更需要评估公司长期努力建立自己的公司品牌，赢得客户的认可，赢得客户的信赖，最终赢得市场。
资产评估公司的品牌具有如下主要特点：
1.独特性，即评估公司自身或对外提供评估咨询服务过程中，具有与众不同的地方。这种与众不同的东西构成资产评估公司品牌的核心内容。
2.相关性，即资产评估公司品牌所形成的独特之处与评估服务过程中的重要因素相联系。
3.一致性，即资产评估公司所宣传的理念及由此而凝聚在品牌中的可信度与资产评估公司实际行为相一致。
4.专业性，即评估公司的品牌是以提供的优质的专业服务为基础的。
三、我国资产评估公司品牌发展的状况
我国的评估机构的发展是与市场经济的发展密切相关的。目前，我国的评估机构只有不到15年的发展历史，而国外大型的评估机构已有100多年的历史。截止到2003年底，我国最大的资产评估公司的年收入只有4000多万元。评估师数量最多的机构有70名评估师。证券业评估机构具有的评估师数量平均在30名左右。根据北京市公布的2003年度北京地区业务收入前50家资产评估机构名单，北京地区共有机构217家，评估师2309人，平均每个机构的评估师不到11人（不包括北京地区机构在外地设立的分支机构的注册资产评估师，但在计算收入时计入了分支机构的收入）。北京地区其中收入排前50名机构的收入共3.12亿元，前10家收入共1.86亿元，占50家机构收入的59.6%。而国际上最大的资产评估机构的年收入超过1.8亿美元，并在世界50多个国家或地区建立了办事处。英国一些规模较大的测量师行，也是利用公司品牌，在世界各地建立起集团经营的模式。由于受市场、经验、人力资源、管理、法律环境等因素的制约，评估机构需要通过长期的努力，建立并推广自身的服务品牌。通过增大服务品牌的竞争力度，改变单一的评估机构之间的恶性价格竞争，提升评估行业的整体竞争力。
我国规模较大的资产评估公司与大型的国际评估公司的差距主要体现在品牌发展阶段的差异以及品牌战略的运用等方面：一是公司的美誉度还基本未形成。品牌=知名度+美誉度。虽然国内有少数评估公司已经在国内具有了一定的知名度，但是美誉度还亟需提高，有的开始参与国外业务，但还难以走出国门，真正地参与国际竞争；二是一些通过合并等方式取得收入和人员较快增长速度的公司，内部治理结构还比较薄弱；三是一些公司虽然在评估业务方面已经形成了自身的专业环境。
战略评估分析报告 篇4
中国产业研究报告网发布的《2012-2016年中国口腔清洁用品市场评估及投资战略咨询报告》共五章。首先介绍了口腔清洁用品行业分析、中国口腔清洁用品行业财务状况，接着分析了中国口腔清洁用品行业用品介绍，然后介绍了中国口腔清洁用品制造重点企业介绍。您若想对口腔清洁用品产业有个系统的了解或者想投资口腔清洁用品行业，本报告是您不可或缺的重要工具。
本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国家统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。
第一章、口腔清洁用品行业分析
第一节、口腔清洁用品行业概述
一、口腔清洁用品的定义
二、口腔清洁用品的分类
三、中国口腔清洁用品企业三十强介绍
第二节、口腔清洁用品行业发展分析
一、中国成为口腔清洁用品最大生产消费国
二、中国口腔清洁用品行业发展现状
三、我国口腔清洁用品市场格局分析
四、我国口腔清洁用品营销方向探析
第三节、口腔清洁用品行业前景分析
一、口腔清洁用品行业发展前景
二、2012-2016年中国口腔清洁用品行业预测分析
第二章、中国口腔清洁用品行业财务状况
第一节、中国口腔清洁用品行业经济规模
一、2007-2011年口腔清洁用品业销售规模
二、2007-2011年口腔清洁用品业利润规模
三、2007-2011年口腔清洁用品业资产规模
第二节、中国口腔清洁用品行业盈利能力指标分析
一、2007-2011年口腔清洁用品业亏损面
二、2007-2011年口腔清洁用品业销售毛利率
三、2007-2011年口腔清洁用品业成本费用利润率
四、2007-2011年口腔清洁用品业销售利润率
第三节、中国口腔清洁用品行业营运能力指标分析
一、2007-2011年口腔清洁用品业应收账款周转率
二、2007-2011年口腔清洁用品业流动资产周转率
三、2007-2011年口腔清洁用品业总资产周转率
第四节、中国口腔清洁用品行业偿债能力指标分析
一、2007-2011年口腔清洁用品业资产负债率
二、2010-2011年口腔清洁用品业利息保障倍数
第五节、中国口腔清洁用品行业财务状况综合分析
电话：400-600-8596(免长话费)010-80993936
一、口腔清洁用品业财务状况综合评价
二、影响口腔清洁用品业财务状况的经济因素分析
第三章、牙膏行业分析
第一节、牙膏行业相关概述
一、牙膏定义及历史
二、牙膏的分类
三、牙膏的生产工艺
四、中国牙膏五个发展阶段
第二节、中国牙膏市场分析
一、中国牙膏市场竞争环境分析
二、中国牙膏消费市场分析
三、中国牙膏主要品牌竞争分析
四、中国牙膏包装市场总体概况
五、我国牙膏行业实施新标准
第三节、中国牙膏行业存在的问题
一、中国牙膏企业与跨国企业的差距
二、中国牙膏企业存在的发展瓶颈
三、政策制约中国牙膏企业竞争渠道
四、中国牙膏产品亟待确立安全标准
第四节、中国牙膏企业的发展策略
一、中国牙膏企业发展的对策建议
二、中国牙膏企业营销战略的选择
三、中国牙膏企业需向跨国企业学习
第五节、中国牙膏行业前景展望
一、中国牙膏工业的发展趋势
二、国内牙膏市场未来发展趋势分析
三、新概念巧包装睡前牙膏前景广阔
第四章、其他口腔清洁用品介绍
第一节、牙刷
一、牙刷相关概述
二、电动牙刷相关概述
三、我国牙刷市场发展状况分析
三、我国电动牙刷发展形势分析
四、牙刷市场呼唤精品
第二节、牙线
一、牙线的定义
二、牙线的操作
三、牙线的应用
第三节、漱口液
一、漱口液的概念及类别
二、漱口液对口腔护理的意义
三、我国漱口液市场发展状况分析
电话：400-600-8596(免长话费)010-80993936
四、我国漱口液市场企业动态
第四节、口腔清洁剂
一、口腔清洁剂定义及组成二、各种口腔清洁剂的配方工艺
三、口腔牙齿清洁剂进口迅猛增长
第五章、口腔清洁用品制造重点企业介绍
第一节、高露洁棕榄（中国）有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月高露洁棕榄（中国）有限公司经营状况
三、2010年1-12月高露洁棕榄（中国）有限公司经营状况
第二节、好来化工(中山)有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月好来化工(中山)有限公司经营状况
三、2010年1-12月好来化工(中山)有限公司经营状况
第三节、柳州两面针股份有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月柳州两面针股份有限公司经营状况
三、2010年1-12月柳州两面针股份有限公司经营状况
第四节、两面针（扬州）酒店用品有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月两面针（扬州）酒店用品有限公司经营状况
三、2010年1-12月两面针（扬州）酒店用品有限公司经营状况
第五节、美晨集团股份有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月美晨集团股份有限公司经营状况
三、2010年1-12月美晨集团股份有限公司经营状况
第六节、广州高露洁有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月广州高露洁有限公司经营状况
三、2010年1-12月广州高露洁有限公司经营状况
第七节、上海白猫股份有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月上海白猫股份有限公司经营状况
三、2010年1-12月上海白猫股份有限公司经营状况
第八节、重庆登康口腔护理用品股份有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月重庆登康口腔护理用品股份有限公司经营状况
三、2010年1-12月重庆登康口腔护理用品股份有限公司经营状况
第九节、广西奥奇丽股份有限公司
一、公司简介
二、2009年1-12月广西奥奇丽股份有限公司经营状况
三、2010年1-12月广西奥奇丽股份有限公司经营状况
第十节、狮王日用化工（青岛）有限公司
电话：400-600-8596(免长话费)010-80993936
一、公司简介
二、2009年1-12月狮王日用化工（青岛）有限公司经营状况
三、2010年1-12月狮王日用化工（青岛）有限公司经营状况第十一节、天津蓝天集团股份有限公司
一、公司简介
二、天津蓝天集团股份有限公司经营状况
三、天津蓝天集团股份有限公司经营状况
第十二节、红叶工贸（广州保税区）有限公司
一、公司简介
二、红叶工贸（广州保税区）有限公司经营状况
三、红叶工贸（广州保税区）有限公司经营状况
第十三节、北京乐金日用化学有限公司
一、公司简介
二、北京乐金日用化学有限公司经营状况
三、北京乐金日用化学有限公司经营状况
第十四节、武汉市今晨实业有限公司
一、公司简介
二、武汉市今晨实业有限公司经营状况
三、武汉市今晨实业有限公司经营状况
第十五节、淮安纵横生物科技有限公司淮阴公司
一、公司简介
二、淮安纵横生物科技有限公司淮阴公司经营状况第十六节、丹东康齿灵发展有限公司
一、公司简介
二、丹东康齿灵发展有限公司经营状况
三、丹东康齿灵发展有限公司经营状况
第十七节、广东金洁口腔护理用品有限公司
一、公司简介
二、广东金洁口腔护理用品有限公司经营状况
第十八节、中山市多美化工有限公司
一、公司简介
二、中山市多美化工有限公司经营状况
第十九节、安徽两面针芳草日化有限公司
一、公司简介
二、安徽两面针芳草日化有限公司
三、安徽两面针芳草日化有限公司
第二十节、温岭市申华日化有限公司
一、公司简介
二、温岭市申华日化有限公司经营状况
战略评估分析报告 篇5
大连星海湾旅游景观区域的战略评估研究-基于AWOT模型
正确评估区域特征以及影响区域发展的因素,是实现区域科学管理的前提基础工作.引入AHP、SWOT的整合模型--AWOT模型,用于微观区域--大连星海湾地区的战略评估研究,该模型很好地发挥了二者的优势;实证分析确定影响该区发展的各项要素,并基于模型定量分析了影响该区域发展的内部优势、劣势,以及其发展机会和外部的威胁.结果表明:大连星海景观区的优势突出,发展本区的`机会条件有利;该区劣势主要体现在服务的季节性、直接的旅游经济效益低、旅游文化主题定位不明;影响该区发展的障碍因素主要来自外部的竞争压力.最后,提出相应的优化策略与措施,旨在为地方管理机构科学决策提供理论参考.
作 者：俞金国 YU Jin-guo 作者单位：辽宁师范大学,海洋经济与可持续发展研究中心,辽宁,大连,116029 刊 名：云南地理环境研究 英文刊名：YUNNAN GEOGRAPHIC ENVIRONMENT RESEARCH 年，卷(期)： 21(6) 分类号：F592 关键词：战略评估 AWOT模型 大连星海湾旅游景观区域战略评估分析报告 篇6
福建中兴资产评估有限公司接受江苏霞客环保色纺股份有限公司的委托，根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对福州永升房地产开发有限公司申报待评估的资产、负债及所有者权益进行了评估工作。本公司评估人员按照必要的评估程序对委托评估的资产和负债实施了实地查勘、市场调查与询证，对委估资产和负债在二○○五年五月三十一日所表现的市场价值作出了公允反映。现将资产评估情况及评估结果报告如下：
一.委托方及资产占有方简介
1.委托方： 江苏霞客环保色纺股份有限公司
2.资产占有方： 福州永升房地产开发有限公司
3.福州永升房地产开发有限公司概况： 福州永升房地产开发有限公司于在福州市工商行政管理局登记成立，注册号为3501001003841;公司住所：福州市台江区五一中路88号平安大厦21A;
法定代表人：林中;注册资本：人民币壹仟万元整;企业类型：有限责任公司;经营范围：房地产综合开发、商品房销售和出租。
二.评估目的
本次资产评估目的是为福州永升房地产开发有限公司股权转让提供作价参考。
三.评估范围和对象
本次评估的范围根据委托方的委托，评估福州永升房地产开发有限公司申报的资产、负债和所有者权益。本次委托评估的资产调整后账面值为66，125，412.16元，负债调整后账面值45，513，131.58元，净资产调整后账面值20，612，280.58元。
四.评估基准日
本项目资产评估基准日是二○○五年五月三十一日，评估中所采用的价格均为评估基准日有效的标准。
五.评估原则
本公司在本次评估工作过程中是遵循如下原则进行资产评估的。
(一)产权利益主体变动原则
产权利益主体变动原则即指资产评估是以被评估资产的产权利益主体变动为前提或假设前提，确定被评估资产在评估基准日时点上的现行公允价值。
从战略并购视角评估企业价值 篇7
如何评估自己或别人的企业值多少钱,这是很多企业家和董事会的董事们都在思考的问题。笔者并非财务科班出身,但在工作实践中感到,有些朋友并不真正理解企业的价值所在。他们简单地套用财务分析工具,振振有词地追问ROE、ROIC、EBIT之类的数据,对企业价值分析近乎刻舟求剑,却忽视了对企业经营最本质问题的思考,更缺少对战略价值的理解。为此,笔者大胆班门弄斧,尝试从战略并购的视角,加上对一些案例的分析,来阐释对企业价值的方法。
◎利用资产负债表评估
通过资产负债表进行价值评估的最简单办法是公司的账面价值,其中的逻辑很简单:既然一家企业的净资产就是属于其股东所拥有的价值,那么购买企业的价值就是其股东所拥有的价值。这一方法的问题在于它将公司会计人员所记录的公司资产和负债的历史价值与它们的市场价值等同起来,看起来似乎合情合理,但事实上两者通常有很大的差距。
常用的净资产作价的方法有历史成本法和账面调整法。历史成本法是把各种资产当时购买的成本加和,把这些成本总和作为企业的价值。这种计算方法显然不正确,但因为简单易行,也在一些场合应用。账面调整法进行了一定的调整合并,相对进步一些。净资产法比较适合于不良资产处置公司(AMC)使用,因为AMC较少考虑资产的孵化增值,更多地关注资产的短期变现能力。当企业的售价低于净资产时,甚至是折扣价,中间就存在一定的套利空间。但并购方的思维方式恰恰相反,不是简单查看资产负债表。很多企业为提高资产收益率进而提升估值水平,在上市前都会进行资产重组,甚至把自己打造成“轻资产公司”,这种情况下账面价值和市场价值差距更大。
◎市盈率方法看企业价值
计划经济时代,人们衡量企业大小习惯于看固定资产、占地面积、员工数量等指标,这是一种误区。企业是以盈利为目的的工商注册组织,评估企业价值首先关注的应该是其盈利能力,而不是资产规模。市场价值法通常要借助于股票和债券的估值方法,其理论基础是有效市场假设,也就是说公开交易证券的价格准确地反映了相应公司的价值。
尽管这种股票和债券的估值方法仅直接适用于少数发行公开交易证券的公司,IPO本身是并购方最为理想的套现方式,所以用市盈率来测算当然是一种不可缺少的方法。这种方法不适合处于初创期的公司,因为公司可能还没有利润,这时市盈率方法本身在数学计算上已经失去意义。
另外,证券市场大环境对市盈率影响也很大。2007年10月,上证指数突破6100点,时隔一年后的2008年10月,上证指数又跌到1600点。一家稳定经营的上市公司,业绩上还是“原来的我”,但一年之间的市值会相差几倍。
案例:中石油——“我站在48元之巅”
2007年10月,中国股市如日中天,上证指数一路高歌猛进,窜上6100点的历史新高。“时势造英雄”,看准时机的蓝筹大盘股中石油山呼海啸一般登陆上海滩,首日暴涨到每股48元,堪称天价。然而谁也没有想到的是,此后中石油股价就踏上了漫漫熊途。此后的一年,资本市场哀鸿一片,2008年的10月,上证指数跌落至1600点,中石油更是以自由落体的方式“套牢全中国散户”,跌破了16.7元的发行价。同一家公司,不同的证券市场环境,天壤之别的市盈率,演绎出从天堂到地狱的悲喜剧。此间,网络上流传出一则名为《沉痛悼念中国石油[13.15～1.20%]》的帖子,从一个侧面反映出股市跌宕起伏下股民的心声。
◎通过可比法进行评估
可比法是指通过与价值已知的可比公司的比较来评估,这是非常通俗易懂的方法,日常生活中经常使用。比如在农贸市场买菜,买方经常货比三家,再讨价还价。这个货比三家就是“可比法”。
股权交易也是这个道理。如果有一家企业近期刚刚被收购,且行业领域或业务模式与目标企业相近,那么该公司的企业估值就值得参考。这种直接比较的方法,有时也被称为直接资本化方法,通常先要计算某些比率,然后将这一比率乘以评估公司的利润(或资产规模),便得到评估公司的市场价值。这一方法是一个相当简单的方法,在实践中广为采用,比如证券市场中的板块效应。它可以避免评估当中许多棘手的问题。
案例:百思买全资收购五星电器
经过数年疯狂的跑马圈地,中国家电零售商们完成了在国内一线和二线城市的布局,但如何化解“开店大跃进”导致的后遗症,各家采取了不同的方式,实力不济的五星投入了虎视眈眈的外资怀抱。2006年5月12日,世界第一家电零售商美国百思买集团宣布向江苏五星电器注资1.8亿美元,从而获得后者51%的控股权。协议中同时规定百思买将不迟于2009年2月21日支付约1.85亿美元现金,正式获得五星电器100%权益。该承诺如期兑现,五星电器于2009年2月6日获得营业执照,获准作为外商独资公司进行运营。
相关数据显示,2006年控股收购时,五星电器在江苏、浙江等省份拥有131家门店。现在五星电器门店数量是160多家。2007年,拥有81家门店的大中电器,卖出的价格为36亿元。2006年,国美收购拥有220家门店的永乐耗资52.68亿元。有鉴于此,业内对于总共3.69亿美元(约25亿元人民币)的总价没有质疑。
还有一个案例也很有意思。一家上市公司有进行管理层收购(MBO)的考虑,希望中介机构评估一下董事长本人的价值。这个“另类”的业务难倒了中介,最后这家中介想了个“曹冲称象”式的方法:境内外上市公司,有很多董事长(或实际控制人)因为各种原因突然离职的情况,比如董事会改选、个人辞职、意外事故等。消息发布后,股价往往会下跌(但也有上涨的情况)。他们参照类似情况,假定该董事长因故突然离开公司,请几位证券公司的基金经理计算一下公司股价的波动,得出市值的差额,进而折算出其“价值”。当然,这种“没有办法”的办法在说法上要掌握艺术。
◎折现现金流量法
小学教材上有一类数学题目:一个水池中分别有一个入水口和一个出水口,水以不同的速度注入和流出,问:何时水池中的水能够注满或流光?相声演员姜昆曾调侃这种题目是“瞎折腾”。但在现实中,企业的现金流量表恰恰是这样一道算术题。
成长期企业比较适合采用现金流量法。先预测一个公司未来将获得的现金流量,然后将这些现金流量折现,得出公司股权持有人所拥有的价值。这种方法被称为折现现金流量法,它含有这样一个假设:不管一个公司生产什么样的产品,投资者之所以会持有该公司的股权,是因为他们盼望这些股权为他们产生未来的收益。期望的未来现金收入越多,发生的时间越近,投资者对公司股权的估值就越高。
需要说明的是,现实中并购方和目标企业还是有意无意地把更多的注意力放在“眼前”的估值上。依照笔者的经验,“好事”和“坏事”往往是“塞翁失马,焉知非福”。买企业是在买未来,今后的增值比初始的估值要重要,其中的道理如同股票交易,你高价买入,但明天股价“更上一层楼”,你是对的。反之你“谷底建仓”,但明天股价“跌跌不休”,你仍是错的。从理性的角度,公司作为以盈利为目的的工商注册组织,其价值不在于过去投入过多少钱或者账面上还有多少资产,关键是未来能够给股东创造多少回报。
还有的朋友在估值问题上很“天真”,想当然地认为找一家资产评估事务所,把公司的资产(特别是无形资产)评得高一些,这样就可以卖个好价钱。这里笔者要告诉大家:菜市场里买土豆萝卜,可以用标准称论斤按两来买,然而企业却难以进行“称量”,我们甚至难以找到一个大家公认的衡量企业价值的标准方法。所有的估值方法所提供的更多的是一种思考方式,而不是绝对的评估结果。不管用何种方式,最终并购方都会按照股权比例与投资金额,测算自己的年均投资收益率。价格虚高,无疑会摊薄资产收益率,如果达不到并购方的心理预期,就会缺乏吸引力。并购的目的在于资源重组进而实现企业的快速成长,并购双方的收益应源于企业不断增长的盈利能力。
案例:网游估价是这样抬高的
2007年下半年,网游行业掀起了第二轮上市热潮。北京网游厂商完美时空、巨人网络、网龙[4.72-2.28%]相继上市。谈到上市募得资金的用途,这几家公司都曾明确表示对收购的重视。这一切都让盛大感到紧张。网游行业历经10年发展,仍未出现垄断巨头,新企业不断涌现,“大鱼吃小鱼”、行业洗牌在所难免。如何保住自身地位是作为先行者的盛大最为关心的问题,于是就有了后来高价收购锦天的事件。
2007年7月,盛大以1亿元人民币收购成都锦天科技,该公司创始人——时年仅23岁的彭海涛一举成为亿万富翁。这一故事让众多网游业者热血沸腾。很多公司以此津津乐道:“锦天值一个亿,那么我的公司应该值多少?”锦天科技也许不值1亿元,因为该公司研发精英此前已被巨人网络挖走。对于一个只有产品没有团队的公司,很难获得后续的发展和盈利。但这似乎并不是问题的关键。其实盛大以很小的成本给收购定了一个很高的标尺。自此大家认定了网游是一个能够卖个好价钱的“暴利行业”。
在一个被盛大提高了收购门槛的行业,手握重金的网游新贵们却无从下手。很多VC人士表示“不太愿意投资网游业,因为价格太高”,即使谈网游企业的收购项目,最后都因价格问题不欢而散。
实际上,盛大的付出并没有外界想象的那么大。收购的资金并非一次性支付,并且附有苛刻的要求及对赌协议,达不到要求,1亿元人民币也是镜花水月。锦天科技后来的故事也并不精彩,2009年,彭海涛从盛大离职,在成都重新成立了一家网游公司自立门户……
基于上述四种基本方法,再加上每种方法有若干个变型,就会得出一套价值指标,然后将这些来自不同方法的指标进行合成,最后得出公司的最终价值。
战略评估分析报告 篇8
【关键词】印度 美国 “阿巴战略”
【作者简介】上海国际问题研究院南亚研究中心副主任、副研究员
2009年初奥巴马政府上台后不久即推出“阿巴战略”，在小布什政府后期阿富汗政策的基础上继续政策调整，试图尽快改善阿富汗安全局势，推动政治和解进程，为美国的战略撤退奠定基础。“阿巴战略”在包括印度在内的地区国家中引起了极大的反响，它们的评估及应对直接影响到阿富汗未来形势的发展。本文将对印度的评估和应对进行分析，并对印度阿富汗政策的走势作出预测。
一、印度对美国“阿巴战略”的评估
奥巴马政府公布“阿巴战略”后，印度政府马上作出回应。时任外交秘书梅农（Shivshankar Menon）在接受媒体采访时表示，印度欢迎美国的新“阿巴”政策，但他也对美国5年内给予巴基斯坦75亿美元的非军事援助表示警惕，称他的主要担忧是巴基斯坦政府与极端恐怖分子保持联系。 事实上，印度战略界和学界对“阿巴战略”的态度如梅农的表态一样，喜忧参半，认同其部分内容，对另一些内容保持异议。
印度对美国“阿巴战略”的部分内容表示认同并予以程度不同的支持。首先，“阿巴战略”强调，巴基斯坦不能成为对美国本土实施恐怖袭击的“基地”组织的藏身地。奥巴马政府的阿富汗政策团队认为，由于巴基斯坦是“基地”组织安全的藏身地，且巴基斯坦政府和军队内部有些势力与塔利班有密切联系，巴基斯坦才是“阿巴战略”需要解决的主要问题。奥巴马政府的这一判断得到了印度的高度支持。梅农表示，“阿巴战略”显示出，美国控制地区恐怖主义及其在巴基斯坦的根源的意志非常清晰。
其次，“阿巴战略”强调仅靠军事手段不能解决阿富汗问题，只有政治方案才是根本出路。印度对此亦表示支持。2009年9月，当美国国防部宣布推迟向阿富汗增兵4万后，印度外长克里希纳在纽约表示，“印度不相信战争能解决任何问题，我认为阿富汗问题能够通过政治安排解决，我们应该为此共同努力”。 印度虽然在原则上认同通过政治手段解决阿富汗问题，但在具体操作方面，印度对“阿巴战略”的做法仍有很多意见。
第三，印度支持美国通过地区经济合作的方式改善阿富汗经济状况。阿富汗是个农业国，为了让农民在农业生产中获利，放弃种植鸦片，美国希望阿富汗与地区国家的农产品贸易能够迅速开展。印度无疑可以进口大量的阿富汗农产品，但它和阿富汗并不接壤。阿富汗政府曾在2002年要求巴基斯坦政府开放边境通道，允许阿印两国进行陆路贸易，但遭到拒绝。 奥巴马政府施行“阿巴战略”后，不断向巴政府施压，2010年7月，阿巴两国在美国签订了跨境贸易协定，巴基斯坦允许阿富汗农产品经其领土抵达印度。 虽然印阿实际陆路贸易量有限，但印度对此发展趋势表示认同。
第四，印度认为针对塔利班和“基地”组织的军事行动必须继续。奥巴马政府实施“阿巴战略”后的增兵措施从根本上是为其战略撤退做准备。美国和北约只有在军事上取得对塔利班和“基地”组织的优势，才能在阿国内政治和解进程中占领制高点，获得主动权。印度虽然没有参与军事行动，也强调军事手段不能根本解决阿富汗问题，但由于印度担心受到来自塔利班和“基地”组织的安全威胁，仍对美国和北约的军事行动表示支持。
对于美国“阿巴战略”中的另一些内容，印度则与美国存在着很大的分歧。首先，印度对美国支持阿富汗政府与塔利班谈判表示不满。奥巴马总统称，美国要像在伊拉克与逊尼派接触一样，在阿富汗与塔利班中的温和派系接触，以开始政治和解进程。 印度各界对此反应强烈，认为“根本就不存在所谓的‘温和塔利班’”， 只是奥巴马政府为了早日撤军，急迫地希望和塔利班达成协议，才会有这种提法。“好的塔利班”和“温和塔利班”是美国用来说服其国内民众和国际社会的，以表明它有需要同塔利班里原先并不坏的一部分进行谈判。 分析者认为，把塔利班区分为好的和坏的也许对急于撤退的外来者有吸引力，但对如印度、伊朗和俄罗斯这样的地区国家来说，这样的做法实为诅咒。那些愿意与西方达成交易的塔利班派系，是希望西方的军队早日离开本地区；他们一旦达到目的，必将对地区国家的安全造成威胁。
此外，印度对美国宣布与塔利班进行谈判的时机也表示不满。印度认为，应在对塔利班发动攻击并取得优势后才对外宣布。但在2010年1月举行的阿富汗问题伦敦国际会议上，“和谈”已经成为了会议重点，虽然美国马上表示这只是指低级别塔利班重回政治主流，而非在喀布尔的权力分配，但并未消除印度对美国政策缺乏连续性的不满。
其次，印度对奥巴马试图通过向其施压，迫使其在克什米尔问题上退让以获得巴基斯坦在反恐问题上的配合表示坚决反对。奥巴马在竞选总统期间，曾多次公开表示，有兴趣“解决克什米尔危机，以使巴基斯坦集中精力对付武装人员，而不是印度”。对此，拉贾•莫汉评论道：“简单地说，奥巴马的理论认为：阿富汗不稳定的根源在巴基斯坦，这又与伊斯兰堡和新德里的冲突有关，而这冲突的核心是查谟和克什米尔。如果奥巴马的克什米尔理论成为政策，那将会产生许多消极的后果。”莫汉认为，这些后果包括印度国内对印巴和平对话的支持减弱，巴基斯坦陆军的阻挠加强，本地区的武装分子受到鼓舞等。 以拉贾•莫汉为代表的印度战略界认为，美国接受了巴基斯坦关于“克什米尔问题是限制巴基斯坦在阿富汗问题上发挥更大作用的主要原因”的说法，虽然之后经过印度的外交努力，“阿巴战略”不再干涉克什米尔问题，但美国政府内部并未放弃对这种观点的支持。
与此相关的是，印度认为，美国在战略上不应该对以下两类军事组织加以区分，一类是在阿富汗、巴基斯坦活动的，以美国和北约联军、阿富汗及巴基斯坦政权为攻击对象的组织（如“基地”组织和各类塔利班组织）;另一类组织主要以巴基斯坦为根据地，关注点是克什米尔，至今为止它们的行动主要以印度为目标，并可能得到了巴基斯坦官方的支持（如“虔诚军”和“穆罕默德军”组织）。 印度希望看到的是，在奥巴马政府推出“阿巴战略”后，国际社会能够关注到印度受到的恐怖主义威胁，并注意其与巴基斯坦的关联，在打击恐怖主义的进程中使印度获得实际的利益。但这一想法明显与美国政府的战略思维存在差距。
第三，印度认为，美国在解决阿富汗问题上过度依靠巴基斯坦，提供的军事援助提高了巴传统军事力量，对印度构成威胁。印度战略界的共识是，美印合作虽然出现了许多新内容，但美国近来正在通过对巴援助和军事合作逐渐偏向巴基斯坦。 梅农在2009年3月30日公开表示了对美国在未来五年内将给予巴基斯坦巨额非军事援助的担心。辛格则表示，“我们对用来在巴基斯坦造学校、公路和医院的经济援助没有意见。 但经验告诉我们，以前的军事援助被用来进行反对我们的行动”。 克里希纳于2009年9月更直接地指出，由于巴基斯坦前总统穆沙拉夫曾公开表示，美国向巴基斯坦提供的反恐援助曾被巴政府用于增加针对印度的国防，印度政府对奥巴马政府增加对巴非军事援助感到非常不安。 印度学者认为，美国政府在管理对巴援助资金和项目上存在许多问题，如美国发展援助署（USAID）在工作人员和资源上捉襟见肘，使得援助资金不能及时公平地得以分发；给地方机构的资金已超过它们可以有效使用的数量；巴基斯坦社会中真正该得到援助的部分没有得到相关援助，使得巴社会内反美情绪高涨；美国的援助没有深入巴社会，因此没有从巴基斯坦人民中获得善意回报；援助可见度和成功率较低；援助透明度低，相关监督审查机制缺失。 这些问题都使得印度对美国对巴援助感到不安。
第四，印度反对美国在阿富汗形势不稳定的情况下快速撤离。印度学者认为，“阿巴战略”将增加在阿部队与明确的撤军时间表挂钩，这种做法不符合平叛（COIN）战略的核心内容，即需要长时间的投入、制度建设及更大的政治战略。由于美国公开宣布了撤离时间，很可能使得认为“时间在自己一边”的叛乱者及他们的支持者从中得利。 美国前国务卿基辛格则把印度的担心明确地说了出来，“（美军）仓促的撤退将使拥有大量伊斯兰人口的国家政府弱化，印度将视此为美国放弃了稳定中东和南亚的角色，同时也刺激了巴基斯坦向极端化的发展”。
二、印度对美国“阿巴战略”的应对
印度高度关注美国在阿富汗问题上的战略和政策走向，并快速谨慎应对，以确保其自身利益不受损害。
首先，印度成功防止了美国“阿巴印特使”的任命。在2008年美国总统竞选期间，奥巴马阵营就透露出一些关于“阿巴战略”的设想和初步内容。当年10月，奥巴马在接受《时代》访问时表示，当选后会任命克什米尔问题特使或一位使命涵盖克什米尔的特使，这一说法在美国50位主要南亚问题观察家间引起了广泛讨论。印度对此高度关注。 12月，特使职位确定，且人选初定霍尔布鲁克，霍本人则公开表示，将要促成印度与巴基斯坦、阿富汗共同参加的地区对话。 印度开始对当选总统奥巴马的过渡团队展开积极游说，确保霍尔布鲁克的职权不会涉及印度或克什米尔。印度政府派出大量前任官员以各种身份在各种场合向奥巴马的过渡团队反复说明印度的关切，这种预防性外交直到霍尔布鲁克被正式任命为“阿巴特使”为止。
其次，印度尽量争取美国对其反恐政策和阿富汗政策的支持。多年来，印度一直指称巴基斯坦的一些极端组织是印国内恐怖事件的制造者，并为此不断向巴基斯坦政府表示抗议。2008年11月26日印度孟买发生连环恐怖袭击，造成数百人伤亡。印度各界将矛头指向巴基斯坦“虔诚军”，辛格总理公开表示，印度所发生的恐怖活动大多得到外部支持，主要是来自巴基斯坦。 印巴双边关系由此进入冷冻期，两国和平进程对话机制中断。虽然如此，印度在孟买恐怖袭击案的处理上仍比较克制，尽量避免和巴基斯坦发生摩擦。之后，一方面由于美国不断向其施加压力，要求其恢复同巴基斯坦的对话，另一方面印度也意识到外交选择日益减少，因此印度虽然极其不愿意在孟买事件尚未得到合理解释的情况下恢复同巴基斯坦的对话，但还是向巴基斯坦发出了对话的邀请。印度政府认识到，要维护其在阿富汗的利益，得到美国的支持，就必须缓和与巴基斯坦的关系。2010年，印巴两国高层多次会晤。2011年3月，印度总理辛格邀请巴基斯坦总理吉拉尼赴印观看板球世界杯半决赛，表示要继续推进两国和平对话进程，并强调实现两国邦交“正常化”是最终目标。
第三，印度反对美国在条件不成熟的情况下撤军。奥巴马政府受到国内政治和北约盟友的压力，出于反恐的现实需要，推出“阿巴战略”，准备改善阿富汗政治、安全形势后，逐步开始战略撤退。2009年底，奥巴马总统宣布向阿增兵4万，并表示2011年7月开始有条件撤军。2009年11月印度总理辛格访美期间，美国政府已通过各种渠道释放增兵信息，以获得共和党保守派对“阿巴战略”的支持，为宣布有条件撤军做铺垫。印度政府对美国近期内的战略撤退非常担心。辛格总理面向美国顶级智库外交关系委员会和重量级印美商界代表两次直接表达了这种担心，“关于撤退的不成熟谈话只会给恐怖分子壮胆，使地区不稳定”。 印度议员代表团则利用访美的机会向美国政府和国会表示，美国在尚未击败塔利班和“基地”组织的情况下撤军，不仅对本地区，而且对美国也将产生破坏性影响。
第四，印度有保留地支持阿富汗政府与“温和塔利班”的对话。虽然印度反对“温和塔利班”的提法，但是当阿富汗政府在美国的支持下开始与塔利班接触时，印度的选择其实非常有限。印度学者认为，印度当然可以反对任何与塔利班的对话，也可以在一旁看着阿富汗、塔利班和美国谈判，并不参与，但印度在阿富汗的巨大投资和利益将因此无法得到保障；或者印度可以原则上接受谈判的成果，只要印度的利益得到保障；最后，印度也可以单独和塔利班对话。 当意识到与塔利班的部分力量进行对话已成大势时，印度政府调整了政策，改变了在伦敦国际会议上被边缘化的情况，在2010年7月于喀布尔举行的阿富汗问题国际会议上，印度派出了由外长克里希纳率领的代表团，并且参与了会议的准备工作。 印度政府对阿富汗政府与塔利班的对话表示了支持，与此同时，印度政府提出了附加条件——与“温和塔利班”的对话必须由阿富汗主导，以此防止巴基斯坦在阿富汗与“温和塔利班”的对话中实施其战略意图。2011年1月，阿富汗前总理阿巴尼率领一个高级别和平委员会访问巴基斯坦，就举行由阿富汗和巴基斯坦代表共同参加的和平大会以及在土耳其设立阿富汗塔利班代表办公室与巴方进行会谈。之后，印度外长克里希纳马上访问阿富汗并表示，应该由阿富汗领导和平对话进程，并且鼓励那些与恐怖主义脱去干系的人加入和平进程。
第五，印度继续支持阿富汗经济社会重建，加强印度在阿影响力。印度是最重要的对阿经济援助国之一，自2001年以来，它对阿富汗的建设项目和发展援助总额已达到13亿美元。根据阿富汗政府的数据，印度位于美国、英国、日本和加拿大之后，是对阿援助的第五大国。 印度援助的基础设施项目包括公路、水电站、阿富汗议会大楼等。印度还通过世界粮食计划向阿富汗捐赠了100万吨小麦饼干，建造了大量卫生设施等。印度还将在美国的支持下，加大从阿富汗进口农作物，以支持阿富汗经济发展。另外，根据美国国防部2010年6月公布的数据，阿富汗各种矿物资源总量价值1万亿美元。阿富汗政府矿产部向印度发出参与开采的邀请后，已有一些印度公司表示了兴趣。 印度与阿富汗的文化历史联系悠久，因此印度除了运用其经济影响力，也将广泛使用其文化和社会影响力，确保其在阿利益，并抗衡巴基斯坦在阿富汗的影响。
第六，印度积极发展与伊朗、俄罗斯的关系。印度发展与伊朗的双边关系有多重考虑，保持阿富汗稳定、防止塔利班重新掌权是其中之一。伊朗一直反对一个由塔利班执政的阿富汗，虽然有传言称伊朗政府向塔利班提供武器，但不能排除其主要目的是希望尽快将美国赶出阿富汗，而不是让塔利班重新掌权。在奥巴马政府发出从阿富汗战略撤退的信号后，印伊两国在阿富汗问题上的共同利益显得更加突出，因为双方都无法接受阿富汗政权被巴基斯坦当作在阿部署其军力的跳板。 于是，印度主动与伊朗接触，两国决定就阿富汗问题的合作保持“有组织的、经常性的磋商”。 伊朗还承诺加快由印度资助建设的恰赫巴哈尔港（Chabahar port），使得印度与阿富汗的贸易可以绕过巴基斯坦进行。2010年7月，阿巴跨境贸易协定签署后，阿富汗农产品虽然可以经陆路进入印度，但巴基斯坦仍为阿印贸易设置了障碍。阿富汗运送产品的卡车不得经由巴基斯坦领土进入印度，必须先在巴卸货， 而且在阿巴跨境贸易协定框架下，印度也不能经由巴领土向阿出口产品。因此阿印间的贸易量不可能有大发展。 在这种情况下，阿富汗农产品如能经伊朗的恰赫巴哈尔港，直接抵达印度的根德拉港（Kandla port），就可绕过巴基斯坦，印度产品也可经由这条路径抵达阿富汗。阿印贸易量增长对阿经济好转、保持印度在阿的影响力都有重要意义。
阿富汗问题也是印俄关系中的一个重点。俄罗斯在2001年美国发动阿富汗战争后曾经一度感觉失落，认为美国在本地区的影响力是建立在俄罗斯的牺牲之上的，但当奥巴马政府“阿巴战略”出台后，俄罗斯又开始担心美国从阿富汗撤军后，俄将要单独应对塔利班对中亚和俄罗斯造成的威胁。 因此，俄罗斯和印度在阿富汗问题上的共同利益是防止塔利班重新执政。印度外交秘书尼鲁帕玛•拉奥于2010年8月访问俄罗斯，阻止塔利班重新执政加强协调是她与俄第一副外长安德烈•德涅索夫会谈的重要内容之一。2010年12月，梅德韦杰夫总统访问印度，21日双方发表《联合公报》，强调“稳定阿富汗局势”。《联合公报》称：“只有目前在阿富汗、巴基斯坦的恐怖主义与暴力极端主义的安全天堂和基础设施被消灭，稳定（阿富汗）才可能获得成功。” 俄罗斯关于巴基斯坦的表态是对印度的明确支持。
三、未来印度阿富汗政策的走势和挑战
印度学者认为，美国从阿富汗战略撤退后，阿富汗可能呈现以下三种情况。第一种情况是美国撤离全部或大部分在阿部队，塔利班重新掌权。如果美国撤出全部在阿美军，那么很可能塔利班将重新掌权，“基地”组织将死灰复燃，巴基斯坦和中亚国家将出现不稳定情况，整个地区将成为“基地”组织的活动基地。这是美国最不希望看到的情况。第二种情况是美国采取有限的接触政策，在阿富汗继续“代理战争”。这种情况也是2011年后最可能的局面。美军数量将减少，并只是保护几个关键城市，从执行平叛任务转为内部防御。这将使巴基斯坦得以继续其“两面下注”的战略，继续支持阿富汗塔利班以破坏阿富汗的稳定，直至在阿富汗建立一个顺从于巴基斯坦的政府。第三种情况是美国对阿富汗长期投入，这最符合印度的利益，却也是最不可能的，其主要原因是目前美国国内对阿富汗战争的支持率逐渐降低。如果这种情况发生，印度将有希望在阿富汗国家机制建设以及政治、安全和司法等部门的改革方面扮演长期的角色。 印度战略界和外交界的主流倾向于以上的判断，认为美国采取有限的接触政策是在美军从阿富汗战略撤离后最可能出现的情况。
未来印度对阿富汗政策将主要建立在以上判断的基础上，但并不排除另两种情况出现后其政策亦随之调整。目前看来，其对阿政策将主要围绕四大主轴展开。首先，继续发展与阿富汗政府的良好关系，以确保其地缘战略利益及在阿经济利益。印度对阿政策始终无法摆脱抗衡巴基斯坦的地缘战略考虑，为了保证其在阿富汗的地缘战略利益，印度将继续发展与阿富汗政府的良好关系，防止塔利班卷土重来，即使在未来阿富汗国内政治和解进程中，部分塔利班重新回归政治主流，印度也将与阿富汗政府保持关系。同时，保护印度在阿富汗的经济利益和未来可能继续开拓的能源利益也是其政策的出发点之一。鉴于阿富汗战争以来，印度在阿富汗的经济投入巨大，且阿富汗经济发展利于其安全形势的好转，印度政府只有与阿政府保持良好关系，才能确保其在阿经济利益得到保护，工作人员的安全得到保障，并在未来阿能源资源开采中占据市场份额，获得经济利益。同时，如果阿富汗安全形势好转，印度也有希望通过阿富汗与中亚国家开展能源合作，满足其国内经济发展对能源的巨大需求。
其次，继续发展与美国的战略伙伴关系，游说美国在阿继续“代理战争”。由于印度评估美国在阿继续“代理战争”最符合印度的利益，将不遗余力地对美进行游说，希望美国保持在阿富汗的军事存在，以确保阿安全形势不至于出现极端恶化的情况。同时，虽然美国已从阿富汗战略撤退，但只要美国仍保持对阿富汗的关注度，它就会对巴基斯坦施加压力，要求其对“基地”、“虔诚军”等恐怖组织保持高压态势，这对印度国内的安全形势只有利而无弊。因此，继续发展与美国的战略伙伴关系，通过外交行动不断获得美国对其反恐政策、对巴政策的同情和一定程度的支持，符合印度的安全利益。
第三，稳定印巴关系，防止与巴基斯坦在阿富汗发生正面冲突。印度对阿政策受到印巴关系的直接影响，相当程度上也是印巴关系的产物。在印巴关系无法获得实质性改善的情况下，稳定印巴关系，防止与巴基斯坦在阿富汗发生正面冲突，最符合印度在阿富汗的现实利益。一方面，与巴基斯坦在阿富汗的正面冲突将严重损害印度在阿的安全和经济利益；另一方面，印度也将受到来自美国的巨大压力。同时，周边外交关系的急剧恶化也将损害印度谋求成为全球性大国的努力。
第四，与地区国家和地区组织协调立场。美国从阿富汗战略撤退后，地区安全可能出现真空，面对阿富汗政治、安全局势极大的不确定性，一些地区国家出于维护自身利益的目的将在阿富汗寻找代理人，这将导致阿富汗形势更趋复杂和不稳定。印度在多方博弈中也将积极与包括俄罗斯、伊朗、中国、塔吉克斯坦等地区国家及上海合作组织等地区组织协调立场和相关政策，以确保印度在多方博弈中处于有利地位。
印度未来对阿政策面临重重挑战，在以上四大政策主轴上都有具体体现。首先，阿富汗内部局势存在很大的不确定性。目前，阿富汗政府与塔利班对话的前景很不明朗，卡尔扎伊政府及未来通过选举产生的阿富汗中央政府能够多大程度上实现对阿富汗全境的统治和管理也是未知数。如果阿富汗政府和继续留在阿富汗的美军不能有效控制阿安全局势，那么印度在安全上的忧虑势必加大，其通过加大与阿富汗的军事合作来维护自身安全利益的政策也呼之欲出。 但印度与阿富汗的军事合作必将引起巴基斯坦的不满和反弹，这无疑对改善印巴关系不利。
其次，从阿富汗战略撤退后，美国对在阿进行的“代理战争”投入多少资源还有待观察。由于美国国内经济问题严重，反对美国继续阿富汗战争的民意高涨，奥巴马总统出于寻求连任的考虑，必须就美军撤出阿富汗这一政策立场向选民发出明确信号，也就是必须从阿富汗大量撤出美军。同时，美国在阿富汗军事行动的目的是确保“基地”组织不会利用这块土地发动对美国本土的恐怖袭击，目前“基地”组织已经日趋分散化，面临美国的军事高压，该组织已逐渐将部分活动转移至也门、索马里等安全形势更加恶劣的地区。美国政府因此无需在阿富汗投入更多资源。此外，美国已经卷入针对利比亚的“人道主义干预”行动，虽然奥巴马政府强调美国不领头，不向利比亚派出地面部队，但如果利比亚形势陷入僵局，奥巴马政府将面临来自国内外的更大压力，需要投入更多的政治和军事资源，这对美国在阿富汗的行动也将构成牵制。因此，印度对美国政府的游说也将难度大增。
第三，印巴两国因战略敌意仍存，双边关系的稳定发展困难重重。印度每每指责巴基斯坦政府内部的力量支持塔利班和“虔诚军”等恐怖组织，对印度在阿富汗的工作人员和印度国内民众实施恐怖袭击；巴基斯坦则指责印度在阿富汗开展的各种安全、经济活动超出了印度的实际需求，其目的完全是针对巴基斯坦。印巴两国在暂时无法解决克什米尔问题、各自国内政治又不容许政府向对方作出更多妥协的情况下，战略敌意难以消除，即使美国不断施加压力，也只能勉强保证两国不因突发事件擦枪走火。这种状况容易被恐怖组织利用，最后使印、巴两国都成为恐怖主义的牺牲品。随着多年来经济的高速发展和国力的不断上升，印度虽然已经在全球范围内成为具有一定影响力的新兴大国，但其外交战略和政策尚未摆脱窠臼，无法从根本上改变传统的对巴政策，因此它和巴基斯坦双边关系的稳定发展困难重重，这也将直接影响其在阿富汗的利益。