全球金融资本主义

全球金融资本主义（精选12篇）

全球金融资本主义 篇1

首先, 我向北京W T O事务中心表示感谢, 感谢他们邀请我参加这次国际论坛。

谈到经济开放所带来的好处, 北京可能是全球最恰当的地方之一。在金融危机的背景下, 我们更要采取公开的态度来谈市场的开放。危机与机遇是这次论坛的主题, 我参加过美国和欧洲许多经济危机的论坛, 他们的主题更多的是谈风险、谈危险, 大都是一些负面的因素, 而在中国我看到的却是危机也可以创造机遇。所以, 我今天演讲的内容将会围绕WTO与国际金融和全球贸易保护主义的关系展开。首先简要介绍一下危机的起源以及对贸易的影响, 其次, 谈一谈贸易措施的趋势, 即在金融危机下, 各国采取的应对措施。

首先, 有关贸易保护主义。金融危机在美国爆发, 但它影响到了所有的发达国家和发展中国家, 并迅速成为了全球的灾难, 所有的国家和地区都受到了或多或少的影响。各国之间的联系致使没有一个单一的国家和经济体可以免于这场危机, 其中, 影响最明显的就是贸易的流动。

在今年第二季度世界贸易出现了一些稳定的迹象, 这得益于许多国家, 包括发展中国家, 采取的积极的经济刺激措施, 从第三季度开始, 经济情况有了一些改善, 发达国家的生产增长了, 出口也加速了, 但是我们还是可以看到贸易流动的迟缓。2009年世贸组织预测所有出口会下降10%, 这是一个前所未有的数字, 过去也从没有如此大的下降幅度, 这个10%是全球贸易额的下降数, 我们预测发达国家下降的幅度是14%, 而发展中国家的数字会好一些, 但是也会有7%左右的降幅。所以很明显, 贸易是国际金融危机首当其冲的受害者。金融危机以及需求的下降导致了经济的低迷, 从而导致了商品贸易的下跌, 速度和幅度也是前所未有的。尤其是和前几年增长数字来比是更加明显了, 2008年我们的增长率是2%, 2007年是6%,

在亚洲, 我们已经看到一些复苏的现象, 但是并不能由此确信复苏已经开始。我们目前预测贸易是可持续地逐渐复苏, 而贸易下降速度为什么那么快呢?这是一个有争议的问题, 许多人都认为是一些不利的因素共同影响了世界贸易, 而这其中包括需求的下降, 贸易金融的下降等, 当然这也是贸易流动主要的原因。

对于贸易保护主义, 在今年年初时, 尤其在世贸组织里有许多的想法, 有人预测金融危机的结果会导致我们可能回到30年代的贸易水平, 于是, 世贸组织成员决定建立一个特殊的机制, 用于监测成员方在政策方面将会怎么样做, 我想告诉大家的是这种现象其实不会发生。世贸组织已经准备了一系列的文件用来阐述这个问题。因为由于多方面的原因, 许多国家已经坚决抵制贸易保护主义, 并同时决定建立一个多边贸易体制来共同应对, 这对大家来说都是一件好事, 贸易保护主义不是解决金融危机的方法, 它只能加速并且恶化全球的经济状况和金融状况, 而我们现在所需要的是各国共同的努力, 任何保护主义导致的好处都是短期的。当一个国家阻止外来商品进入的时候, 其他国家就会进行报复, 这是一个双输的局面。

因此, 世贸组织准备了四个监测报告, 我们认为世界经济是一个开放的经济, 就像金融危机之前那样开放, 新的限制政策不是罪魁祸首, 他们只能起到有限阻止贸易流动的作用, 并不能导致贸易的停滞。但是可喜的是我们看到大多数世贸组织国家都没有采取相应的抵制措施, 也没有采取必要的保护措施, 许多成员方仍在继续开放市场、鼓励投资, 他们都在积极地想方设法抑制消极的因素, 这对贸易是有着重大影响的, 他们帮助了世界贸易的提升, 同时对这些生产领域注入大量资金, 通过国家援助和政策诱导等方式, 能够对国内的生产者起到极大的促进意义, 从而增加了他们的国际竞争力, 尽管这些刺激政策引起了世贸组织层面上的一些担忧, 但对于发展经济还是好的。

人们对于贸易保护主义的担忧主要来自于对贸易政策中出台的一些干预政策, 这在彼兹堡G20领导人会议上已经显示出来。彼兹堡会议宣言说要在2010年底的时候减少或者阻止贸易保护组织的措施, 这是政策的声明和序言, 我们必须在时间层面进行跟进, 直到真正看到的经济复苏。根据世贸组织的报告, 我们认识到一些限制性的措施, 限制被维护得很好, 也有一些我们需要注意的现象, 最近我们看到更多的贸易救济调查, 尤其在反倾销和保障措施方面, 以及反补贴方面的案件, 在世贸组织框架下这是合法的。这样的做法并不是预测之外的, 从历史来看, 经济危机发生的时候这些政策会更多地用到, 当然这种趋势被加强和加速的话, 贸易保护主义就有可能加剧, 因此有两个方面我们必须警惕:其一是限制措施的增加, 虽然每个限制措施都是各自采取的, 我们认为他们对贸易的限制是局限性的, 但是随着它的累积, 它会减少降低措施的有效性, 而且对全球贸易的增长是有害的, 当全球经济像现在这么脆弱的时候, 采取限制性的措施我们就必须经常进行回顾和评议, 关注到他们对其他国家贸易的损伤, 这是世贸组织一直关注的事情。其二是危险, 限制措施和扭曲措施实施得越长, 他们对经济利益的损失就会越大, 而取消这些措施的困难度就越大, 这也是所有世贸组织贸易监测报告都提到的一点。

多边贸易体制正在进行, 在经济危机下为了帮助经济复苏, 我们也引入一些政治上的影响来减缓贸易限制措施, 所有世贸组织的成员都要采取没有歧视和非限制性的贸易措施, 但是在过去12个月里我们看到的则是这种政策似乎看起来有一点过时, 我们需要不断地加强和更新这些政策, 比如在政府采购和补贴方面, 以及与贸易相关的其他方面等。这些都是可以通过多哈回合来解决的, 承诺的贸易政策和实施的贸易政策要减少之间的差距, 这在危机开始的时候的一个报告中也进行了说明, 如果我们的成员可以在不损害WTO规则的情况下降低他们的税收, 那么全球的平均税率就会增加一倍, 而流量就会减少8%, 所以说, 各方的一点努力就会对世贸组织的规则遵守做出巨大贡献。

如果我们能尽早结束多哈回合谈判, 就能够在全球范围内建立起经济刺激计划, 创造更多的就业, 这个刺激计划并不需要由各国财政支持, 多哈成功谈判会为消费者带来好处, 同时还会提供全球这样一个大平台来进行部分结构性的调整。龙永图先生今天早上也承认, 在最近的APEC领导人会晤上, 各方都认为多哈回合是一个机会来应对目前的情况, 如果我可以引用的话, 那就是有效并且成功地结束多哈回合谈判, 是最有效的应对保护主义的压力和建立一个全球的刺激措施来进行可持续和安全复苏的办法。

此外, 我们要高度关注金融危机带给我们的前所未有的影响, 需要提醒大家的是, 危机还远远没有结束, 即使我们看到在世界某些地方传来一些好消息, 但是不是所有的国家都在复苏, 全球的状况还是非常危险和脆弱的, 失业率在上升, 金融机构状况的败坏, 仍然是经济危机给我们带来重大的影响。当然我们也还看到, 全球贸易保护主义的危险并不是一直的, 这是我们在世贸组织里听到好的消息, 我们并不认为全球贸易保护主义会加剧, 但是我们必须保持警惕, 保护主义还没有走到可持续的轨道上, 总有这样的危险。在目前危险的情况下, 我们需要一个有效的多边工具确保贸易保护主义, 而世贸组织采取这样的机制, 是基于规则抵制贸易保护主义机制和措施。但即使这种情况下, 贸易保护主义也还会导致更危险的报复行动, 从而导致贸易的停滞。

全球金融资本主义 篇2

金融全球化与中国金融的应对策略

金融全球化作为人类经济发展的.客观趋势，对发展中国经济具有二重效应。处于转型期的中国必须谨慎应对，解决潜在的金融问题，打造新的金融体制，这样才能充分利用金融全球化的积极因素，限制其消极因素，确保自身的金融安全，实现利益最大化。

作 者：杨励 作者单位：黑龙江大学 马列部，黑龙江 哈尔滨 150080刊 名：求是学刊 PKU CSSCI英文刊名：SEEKING TRUTH年，卷(期)：28(6)分类号：F831关键词：金融全球化 二元效应 金融体制 对策

全球金融资本主义 篇3

关键词:金融危机；贸易保护主义

中图分类号：F0 文献标识码：A文章编号：1006-4117（2011）08-0155-01

贸易保护主义主要目的在于维护本国的经济发展和社会稳定。其方式主要是通过各种关税和非关税壁垒奖励出口、限制进口。纵观历史，贸易保护主义伴随着贸易的发展，在历史上不断交替出现。上世纪，西方国家历经两次大范围大影响的经济危机，国民经济滞涨。当时的美国的贸易保护主义泛起。从此以后，贸易保护主义开始大范围影响世界。直到上世纪80年代，随着经济全球化的浪潮，各国开始推崇自由贸易。但是各国经济发展情况不一，贸易保护主义并未就此消失。

08年经济危机之后，全球贸易保护主义逐渐抬头。虽然各机构、政府都宣称抵制贸易保护主义，但各国实际贸易政策操作中却并非是这样做的。时至今日，金融危机的后遗症正在减轻，世界经济显现出稳步回升的趋势，但是各类贸易保护案却反而大幅上升。多国遭受其害。

一、经济原因

（一）直接原因：金融危机引发的全球经济衰退

全球的贸易保护主义抬头的直接原因是由于金融危机引发的全球经济衰退。根据历史经验,自由贸易主义居主导地位时,往往是经济较为健康繁荣发展的时候;而自由贸易主义被贸易保护主义取代，往往是经济处于倒退停滞的时候.可见贸易保护主义总是与经济衰退捆绑出现的.尽管各国出台各类经济刺激方案，试图促进国内经济复苏，但全球经济依然陷入严重衰退。于是在严重的金融危机和经济衰退背景下，保护主义的出现也就成为必然。

（二）重要原因：“去全球化”思潮的泛起

自上世纪末叶，随着“全球化”进程的推进,世界各国的产业格局逐渐进行重组,生产要素也在重新进行高效有序的分配,大多数国家经济呈现良好发展的趋势.然而,当金融危机的消极影响逐渐扩大,开始严重影响发达国家时，这些国家的政府开始重新思考和衡量。 他们认为“全球化”的推进客观上造成了本国的就业岗位锐减，致使国内矛盾加剧;其次还使国家与像中国这样的发展中国家进行竞争,但由于发展中国家普遍是低成本生产，从而对这些发达国家经济发展产生消极影响。所以,由此产生的“去全球化思潮”，也导致了贸易保护主义的抬头。

（三）根本原因：世界经济发展不平衡

贸易保护主义产生究其原因是由于各国各地区经济发展不平衡,从前各国之间的不平衡主要是发达国家之间产生的,但在全球化进程的推进中,各国各地区产业及资源进行重组,客观上造成了比如以我国为代表的低成本产品逐渐蚕食发达国家原有的市场，同时,在生产链和销售链上,完成着有低端到高端的转变.所以当前,各国之间的不平衡演变成了发展中国家同发达国家的不平衡.

二、政治原因

（一）贸易保护主义反映了政党政治利益与选举的需要

根据历史经验，当经济低迷，国家贸易政策趋向保护性，而政府换届和选举等国内政治因素对贸易政策导向的影响也日益突出.去年的美国中期选举上，奥巴马所在的民主党从前受凯恩斯主义影响,主张经济干预,保障国民福利,所以倾向于贸易保护主义.由此可见,奥巴马政府实行贸易保护主义也有政治因素的影响.

（二）各种利益集团引发贸易保护主义的抬头

发达国家产业保护政策与国内利益集团具有微妙的关系。贸易保护主义措施往往是政府平衡国内各个利益集团的利益的产物。目前,发达国家国内矛盾严重加剧,甚至欧盟的希腊和爱尔兰政府陷入了濒临破产的境况，此时发达国家中，各利益集团对政府施加压力，催生出带有贸易保护主义色彩的政策。

（三）国家利益至上的政治原则影响贸易政策的制定

贸易政策是维护国家利益的工具，国家核心利益左右着国家贸易政策的走向。例如，由于美国在次贷危机以及其后的全球金融危机中损失惨重。美国当局意识到，美国的全球利益面临着中国这个新兴国家的严峻挑战，美国通过反倾销、反补贴、保障措施、人民币汇率等手段阻止中国产品的出口，战略上起到了阻止和延缓中国崛起的目的。

三、制度原因

WTO规则中，有这一些模糊不清、定义不明的漏洞，为WTO成员利用制度漏洞，进行贸易保护主义提供了可能。例如，发达国家可以以反倾销、反补贴的名义对发展中国家实施贸易保护。例如2009年，美国就中国轮胎出口问题而展开了特保措施，以及其后我国遭遇类似的贸易摩擦案件涉及广泛，如：钢铁、鞋、玩具、轮胎、铝制品、日用品、机电、矿产、养殖品，我国遭遇损失严重。

后金融危机时代，贸易保护主义的影响依然广泛，若各国家或地区的经济开始推行贸易保护主义,那么世界经济将会陷入一个严重滞退的困境，所以期待各政府组织从根本上扭转这种局面。

作者单位：西南大学

参考文献：

[1]朱钟棣.合规性贸易壁垒的应对和应用研究[M].北京:人民出版社,2007.

[2]王丽萍.贸易保护与中国纺织品进出口[M].北京:中国轻工业出版社,2008.

全球金融资本主义 篇4

由2007年美国次贷危机演变而来的这场严重的金融危机在美国历史上是规模最大的,波及范围也最广,而其动用金融救助方案,在世界经济史上也是仅有的。全球救助正在竭力防止美国金融体系和国际金融体系的崩溃,但是金融体系的不稳定仍在继续,并在国际间不断传导。从伦敦、巴黎到法兰克福,欧洲主要股票指数连续暴跌,亚洲、香港恒生指数,日本日经指数跌幅超常……。

这场危机使西方人重新想到了马克思和他的《资本论》,也导致了《资本论》突然在欧洲一些国家热销。《资本论》是马克思主义学说的基石,给人类指出的是规律性的东西,难怪现今的欧洲人“困而知学”,又重新回到马克思语境中来。本文依据马克思主义学说,以《资本论》为基石来分析此次金融危机逐渐在全球引发的深层原因。

二、全球金融危机深层原因分析

(一)资本主义制度产物

当代资本主义是国际垄断的资本主义,资本在马克思以后的百年间,在国际化运动中实现不断增殖,垄断已成为高度集中的国际垄断。马克思揭示的资本主义的寄生性、腐朽性特征在当代依然没有变,反而表现得更为突出。它的剥削和统治形式也更加完备,垄断组织也不是马克思年代的“国际托拉斯”,而是庞大的跨国公司,以及触角伸向世界各个角落的子公司。

与这种庞大的跨国公司相适应的是国际金融资本。国际金融资本在当今经济全球化中起着决定性作用。在金融资本的冷却下,资本和财富迅速集中,在世界上形成空前巨大的财团,寡头和超级富豪。它的表现形式是以美元霸权为特征的世界金融体系。

《资本论》中指出:“关于进口和出口,应该指出,一切国家都会先后卷入危机,那时就会发现,一切国家,除少数例外,出口和进口过多,以致支付差额对一切国家来说都是逆差。”(卷三,556页)

(二)全球化误导

在《资本论》中,“一切国家”、“世界市场”等概念,随着对资本扩张的叙述,出现的频率是很高的。马克思所指范围,大体近似于当今的“全球化”概念。可今天“全球化”却有它特定的内容,特定的背景,它已经是美国等西方发达国家在世界范围内推行的经济模式,这次危机与这一模式有着直接关系。

“全球化”的本质是资本主义的全球化,是上面提到的高度集中的国际垄断的资本主义的全球化。“全球化”过程是以美国为首的西方国家把新自由主义理论和政策推向全球的过程。

全球化的三大支柱是:新自由主义,三大国际经济组织和跨国公司,这些理论和机构虽然在全球化到来之前就都已存在,但只有到了“全球化”时代,它们的作用才得到充分发挥。

1. 新自由主义。

新自由主义来源于古典主义,它看上去仅仅是古典自由主义在当前的复活,但是它流行的背景更值得注意,它最初是作为拯救西方资本主义的一剂药方,而为当权者所重视。20世纪70年代的石油危机使西方资本主义世界陷入严重的经济衰退,曾经指导过战后西方经济高速增长的凯恩斯主义面对危机无能为力。20世纪70年代末80年代初开始,西方国家纷纷采纳了新自由主义理论和政策,才得以渡过危机,并不同程度地带来了经济繁荣。直到20世纪80年代苏联和东欧社会主义阵营解体,这似乎是从反面印证了新自由主义的成功。于是新自由主义又开始从学术和理论逐渐走向政治化,并发展为西方国家推行经济全球化的重要理论和意识形态,它在国际实践中表现为“华盛顿共识”———即要推行以市场为导向的自由放任政策。

2. 世界银行、世贸组织和国际货币基金组织。

这三大组织分别管理着全球经济中货币、贸易和投资领域,对世界经济具有无比的影响力。虽然它们头顶着“国际”或“世界”的帽子,但它们都掌控在以美国为主的西方国家手中。比如,在世界银行内部,美国一家控制着16%以上的投票权,对世界银行任何一项重大决议都拥有否决权。并且按照惯例,世界银行行长的职务均由美国总统提名,并始终由美国人担任。由此看来,这些国际经济组织和机构是以美国为首的西方国家向全球推行新自由主义的工具,因而它有明显的利益倾向性。

3. 跨国公司。

跨国公司离我们很近,麦当劳、索尼、微软、西门子等等就是跨国公司的典型代表。那么跨国公司究竟是怎样的机构呢?我国学者认为,跨国公司既是经济全球化的主要推动者,也是全球化的重要载体,是经济全球化的重要象征和标志。其实,跨国公司就主体而言就是资本主义发展到目前为止最有技术水平、最具经济规模、对社会经济生活最有影响力,也最具破坏力的代表性企业。

新自由主义、三大国际经济组织和跨国公司三位一体,它们构成了全球化时代的资本主义体系的基本面貌和特征,是全球化的象征和标志。其中,新自由主义是主导全球化的意识形态,国际经济组织是全球化的积极推动者,跨国公司是全球化的积极参与者,资本正是借助它们的力量在全球疯狂扩张。在今天,资本矛盾表现为世界生产能力无限扩大趋势与世界范围有效需求不足之间的矛盾。正是资本矛盾的日愈尖锐使全球经济停滞和衰退,最终将引发世界性的经济危机。

(三)以美元霸权为特征的国际金融体系

1. 虚拟资本极度泡沫。

按《资本论》所述:商品的使用价值与价值的二重性,实物形态与价值形态的二重形态,使整体的国民经济划分为实体经济与虚拟经济两部分,这两类经济本应大体一致。

虚拟资本的积累在通常情况下是可以与实体资本积累相脱节的,即虚拟资本积累反映的价值符号可以与实体资本的真实价值无关。虚拟资本的量与实体资本的量不一致,并且使用经济越发达,虚拟资本的量就可以更多地超过实体资本的量,一旦超量过大,交易主体的预期和信心就会受到冲击,虚拟资本量相应会急剧缩小,这就可能直接引发金融危机。

2. 美元霸权的形成。

冷战结束后,金融全球化使美国成为世界上最大的债务国,美国的贸易赤字和财政赤字都是以美元纸币融资的,而美元不仅继续充当国际贸易的主要储备货币,且更重要的是继续充当国际金融的主要储备货币。美元霸权的形成使美国能够以资本账户盈余消除国际收支失衡。

在美元霸权的作用下,今天的新型全球金融和贸易体系是史无前例的,也是触目惊心的。在这两个关系着各国国计民生的领域,美元霸权是结构性的。美国生产不被任何实物支撑,只由美国军事力量支持的美元纸币,而世界其他国家生产美元纸币可以购买的产品。全世界的中央银行被迫用手中结余的美元为美国的国际收支赤字融资,因为这些美元只被允许作一种用途,那就是购买美国财政部的债券。在这个过程中,这些央行也为美国政府国内预算赤字融资。美国的国际收支赤字越大,欧洲、亚洲和拉丁美洲的中央银行手中结余的美元越多。这些不得不再循环到美国,购买美国财政部债券的钱,也就越来越多。

3. 国际金融体系以美元霸权为特征。

美元霸权导致当前全球金融体系处于一种恐怖的平衡状态,任何实质性的变革都可能导致全球金融和经济体系的彻底崩溃。正是害怕彻底崩溃,全球金融体系的上层国家,例如,欧洲和日本,虽然已经感受到美元霸权对全球经济平衡持续发展的危害,但是却不敢提出任何具有实质性内容的替代方案来动摇美元霸权,世界金融体系陷入日益混乱而脆弱的状态,危机四伏。

在全球化的国际金融环境中,美国通过美元杠杆等于把国内危险转向国际市场。现行国际金融市场是一个“公共牧场”,当美国这样如此庞大的经济体把风险往里面转移时,各国经济和国际金融市场均受影响和动荡。

英国《观察家报》称:“心术不正的华尔街正威胁着世界经济,越来越严重的金融危机是一场历史性的大灾难,将对世界其他地区造成影响,这不仅是美国的危机,也是全球的危急时刻。”

三、结论

综上所述,按马克思学说,这次全球金融危机的成因,概括说有三点:

1.它是资本主义基本经济制度的产物,是资本主义生产方式的基本矛盾———生产的社会化和生产资料的私人占有之间的矛盾,并表现为商品生产的供给过剩与劳动者群众有支付手段需求不足的矛盾对抗性暴发,即资本主义性质使然。

2.它是新自由主义经济放任政策误导的结果,即全球化运动。

3.作为国际资本主义核心力的美国,它所具有高杠杆效应的金融衍生品交易体系的过度投机性、欺诈性及其管理失控与崩盘所致,即美元霸权及其国际金融体系。

这三点简单说,一是资本主义性质,二是全球化运动,三是美元霸权及国际金融体系是这次暴发全球金融危机的深层原因。

摘要：美国次贷危机引发了全球性的金融危机使得人们重新对马克思主义及《资本论》有了更深层次的认识。依据马克思主义学说,以《资本论》为基石来分析此次金融危机逐渐在全球引发的深层原因,即资本主义性质、全球化运动和美元霸权及国际金融体系是这次爆发全球金融危机的深层原因。

关键词：金融危机,资本论,马克思主义

参考文献

[1]马克思.资本论:1-3卷[M].北京:人民出版社,2006.

[2]郑良芳.美国次贷危机的影响、成因剖析和十点警示[J].经济研究参考,2007,(66).

全球金融危机演讲稿 篇5

其实我很庆幸，欧美在这一时刻发生了这样一场经济危机，这不但使中国经济在挤掉自己泡沫的时候在国际上不会太被动，也使中国的很多问题有机会尽早暴露出来，而不至于使它病入膏肓。

中国经济有自己的问题，这不管欧美是否陷入次贷危机，它总是要爆发的，而且时间就在近年。中国的问题表面上看是房地产价格过高，热钱涌入等等，但这实际上是一个系统问题。

经过一系列的分析，下面我把这一系统各个环节的问题列出，并提出一些理想主义的解决方案，我深知这一方案很难实行，但也深信，如果能实行，必然能够解决中国的经济困境。欢迎大家参考、指正。

1、先从房地产说起。中国的房地产过热，不仅仅是开发商的问题，开发商在其中只是起到了部分的作用。前阵子网上流传这一篇郎咸平教授的讲话稿，对我深有启发，由此也产生了许多的想法。按照我理解的郎教授的发言，中国的房地产之所以产生如此多的泡沫，一方面，开发商哄抬物价肯定是有的，但是，更重要的是，市场上有大量的资金注入房地产行业。这些资金的来源，有政府投资，有银行投资，但是，更重要的是从制造业流入的资金。制造业的资金怎么会大量的流入房地产呢？为什么他们不用于自己的扩大再生产呢？按照资本运作的理论，资本只会流向利润更高的行业，正是制造业近些年的低迷、亏损以及房地产的超额利润，吸引大量的资金从制造业转移到房地产，其结果，一方面推高了房价，另一方面，使制造业陷入更深的泥潭之中。所以，郎教授提出了“斩断工商业链条”这一概念，对中国来说，这就要通过引导、限制等种种措施，使制造业的资金留在制造业。只有这样，房地产行业才会失去最大的热钱来源，才会有真正调整的动力。

此外，这还会造成一种好处。近期，国家开始收紧房地产政策，于是，有相关利益者就出面恫吓：房地产下跌会严重的拖累中国的gdp——一般认为，中国的gdp增长如果低于7%，将会严重影响就业和全国的生活水平，从而造成社会动荡。但是，如果房价下跌的原因是由于制造业资金的撤回，那制造业的增长将会抵消掉房价下跌的损失，中国的经济不会出现滑坡。

当然，即便房价的下跌是由于危机或者政府的调控，即便制造业的资金陷在房地产市场不能自拔，沃野并不认为“严重拖累经济增长”的情况会出现。因为，虽然房地产的低迷会拖累经济增长，但社会在房地产市场省下的资金会投入消费市场以及其他行业的投资，从而带动制造业和服务业的增长，这些增长，往往也能抵消掉房地产下滑的损失。

2、制造业是这个链条上的第二个环节。前面说到，如果能将制造业的资金从房地产市场撤出，这会对中国的经济带来最大的好处。但是，制造业的资金如何才能撤出？依靠政令？那是不可能的，即便近期政府通过一些手段将制造业的资本剥离房地产市场，等经济好转以后，它们还会回去，这又会造成另一个死循环，治标不治本。真正重要的手段，是将制造业的利润和房地产市场的利润加以平均，只要投资制造业能够获得不少于房地产的利润，那制造业的资金就没有理由不留在本行业内了。

但是，提高制造业的利润并非简单的事。中国制造业，虽然也是由面向国内市场和国际市场两部分组成，但是，面向国际市场占了6成以上，且多是低水平、低附加值的加工业。如此，中国制造业就很难保证利润。

这条道路虽然极难，但并非绝不可行。

4、消费水平在前面不止一次被提到。中国的消费水平是很低的，这有两条原因：a、三座大山使人们不敢或不能消费；b、过高的税收使消费萎缩。

第一条前面已经说过，这里主要讲第二条。

近年上半年国家的税收又是新高，而财政盈余更是达到10000亿人民币以上。这个数字让我看着很不舒服。首先要明确一个概念，对于国家来说，只要资产还在国内流动，无论它的直接所有者是谁，其最终所有者都是国家。因此，国家的资产就是在领土以内的所有资产。这就意味着，一国没必要将过多的资本集中于政府手中，政府需要的，只是满足日常开销的数字而已（除非有一个很可怕的观念产生，即政府和国家是割裂的，但愿不是这样）。中国政府的财政收入太高了，倒不是体现在每年20%以上的增长率，而是体现在半年万亿以上的财政盈余。这万亿资产，既然是盈余，便说明它没有被利用，这对社会是一个巨大的浪费，试想，如果这万亿资产投入消费领域，将会产生多大的效益？如果投入社会福利领域，又会解放多少消费能力？最终，这笔钱躺在了国库里……

换个思路，即便这笔钱得到了应用，比如说投入高铁、核电站的建设等等，它的效益还是不如留在民间。中国现在的情况是，政府投资过热，政府投资在哪呢？都是一些重工业、道路、房屋之类，这产业的利润率是很低的，但是，真正高利润的轻工业、服务业却是国家投资无法顾及的，这无形中就降低了同一笔资产产生的效率。

政府的税收，在够用的基础上微有盈余才是最好的，可是今年上半年的万亿盈余，可算不上“微有”，对社会资源的如此浪费，希望在日后不会看到……

通过以上几条，我们可以看到，所有这一切都处于一个闭合的链条之中，是一个相互关联的系统。我们不能简单的通过调整其中的一两个方面来解决当前经济中遇到的问题。解决这些问题，需要市场的主动调控，更需要政府下放资源。改革开放已经30年了，30年前的问题早已不再困扰我们，可以说，我们站在一个新的起点，面临着新的矛盾，只希望当权者能够迅速转变观念。目前我们能够依稀看到一些利好的信号，希望它们能够发挥作用，真正改善中国的经济。

金融全球化、金融安全与金融演进 篇6

Financial globalization and financial security and financial evolution

XiaChunYan langfang radio and television university

In this paper， new classical analysis paradigm， the financial globalization and financial security and financial evolution had a deep and detailed investigation and analysis of economics. This paper argues that financial globalization is a inevitable trend of The Times， it is by the evolution of labor division and economic development itself logic decision， also by the financial itself characteristics and evolution logic decision； In developing countries， conform to the trend of financial globalization， promoting financial opening up process and defend their financial security， maintain their financial interests is always a pair of associated phase raw contradiction； Should be in a globalization day what financial macro background for safeguarding financial security， the key lies in the realization of financial innovation continuous expansion， and financial innovation including technical innovation and institutional innovation two aspects； In the end， the article discusses our country maintain direct， indirect financial security a feasible way.

一、引论

所谓金融全球化，是指金融业跨国发展，金融活动按全球同一规则运行，同质的金融资产的价格趋于等同，巨额国际资本通过金融中心在全球范围内迅速运转，从而形成全球一体化的趋势。

金融的全球化浪潮起源于20世纪80年代，主要在麦金农与肖等人的金融深化理论的影响下，许多发展中国家开始着手打破“金融抑制”，推进本国金融的自由化和国际化，以金融因素的增长来促进本国经济的启动和发展，其中取得较明显效果的突出代表是所谓的亚洲四小龙，它们的发展经历在相当大程度上为金融深化理论提供了实践证据，并极大刺激了金融全球化的发展。进入20世纪90年代，金融全球化已蔚然形成一股浪潮，具体表现为金融市场迅猛扩大、世界各国金融市场开放程度越来越高、金融管制越来越松、资本流动速度大大加快、金融创新层出不穷、各国金融政策相互影响程度不断增大，因此越来越倾向于一体化。然而，金融的全球化浪潮给世界经济尤其是发展中国家经济带来的不仅仅是推动促进作用，伴随这股浪潮而来的是金融危机的频繁爆发及由此引致的经济衰退和政局动荡，20世纪90年代爆发的金融——经济危机举其大者而言就有1992年英镑危机、1994-1995年的墨西哥及拉美金融危机、1997-1998年的东南亚－东亚金融危机及嗣后的俄罗斯金融危机等若干起。一系列金融危机的爆发及其引致的严重后果使人们对金融全球化的评介进入反思阶段，反映在具体国家金融发展路径选择上，就呈现出各行其是的多样化状态：在马来西亚宣称重新思考金融开放路径的正确性并走向其反面开始推行一定程度的金融封锁政策的同时，欧盟却正积极酝酿并在不久之后催生了欧洲统一货币——欧元。进入新千年以来，尽管各国对本国的金融开放路径安排和政策选择表现出并不完全一致的态势，理论界对全球化的利弊分析乃至争论也持续展开，但金融的全球化（尤其是区域内的一体化）作为世界经济发展的大势所趋则是人所共见的。事实证明，金融因素的国际渗透和融合已经达到这样的高度，以致单凭一国力量已不可能从根本上改变这一趋势。

在这样的世界金融格局下，我国于2001年 12月10日正式加入了WTO，承诺在10年的准备期后将全面放开国内金融市场。这表明了我国顺应金融全球化潮流，实现金融领域全面、真正意义上的对外开放的决心和态度。WTO的加入就我国对外开放政策演变乃至整个经济体制改革和变迁而言，是一个标志性的事件；尽管如此，我国现有金融因素的脆弱和不完善又使人们有理由对如何在金融全球化的浪潮中保障本国金融安全心存疑虑，4年前的东南亚各国是否会成为我国对外开放金融业的前车之辙呢？于是，金融全球化背景下本国金融安全的保障遂成为目前值得深入探讨的一个重要论题。

二、金融全球化：基于新兴古典范式的一个分析框架

金融全球化成为一股不可逆转的浪潮，这是由现代经济的发展和现代金融的演进变迁所决定的。

何谓“现代经济”？这是一个众说纷纭的基本概念。按照新兴古典（New Classical）分析框架，分工演进决定经济发展和社会演变，因而定义现代经济也需以分工为出发点。依据这一框架，所谓现代经济，即指实现高度分工和专业化的经济，它在物质上的标志是工业革命；在制度方面的标志则是一个“非人格的”、“保护和执行界定产权的契约”的法律系统的建立和实施。工业革命是分工演进史上的一次质的飞跃，从那时起，知识的积累和分工的加速以一种前所未有的高速度进行，从而使人类进入一个经济、社会高速发展的时代。在这样的背景下，原先局限于一国内部甚或是一个区域内的小规模资源配置和社会分工日益成为阻碍经济发展的桎梏；知识和信息的积累与交流改变了原先不同交易区间的信息不对称状况；技术的进步和交易条件的改进则为不同区间的交易成为可能并日渐频繁。而如我们所知，一个“非人格的”、“保护和执行界定产权的契约”的制度框架在事实上就成为一个“扩展秩序”的最好机制：在这一框架下，由于交易契约的“非人格化”特点，区外交易者可以无阻碍地进入交易范畴，进而参与分工，而“保护和执行界定产权的契约”又为跨区的交易和分工提供了经济法权上的保护；随着跨区交易和分工的不断展开和日益频繁，原先的区际间隔不复存在了，现代经济的“秩序”于是得到“扩展”。简言之，不断的“扩展秩序”是现代经济的一大特点。如果说在工业革命后的数十年里，秩序的扩展还主要局限于一国内部（的不同区间）的话，那么，一旦一国的国内统一市场6逐渐形成，秩序的跨国扩展就是大势所趋了：一国的资源禀赋和人口禀赋有其先天限制，经济发展、技术进步、知识信息的积累和社会分工的展开则要求突破这一限制，而“非人格化”的契约制度框架则为这一跨国秩序扩展提供了最大的可能性。就这个意义上看，称经济的全球化趋势是现代经济发展的一大特点，并不为过。

如果说现代经济在制度方面的主要标志是一个“非人格的”、“保护和执行界定产权的契约”的法律系统的建立的话，那么，金融因素的作用及其在现代经济中的地位就是不言而喻的了。如黄仁宇所说的，“农业社会管制的方式为新型商业管制方式所取代”，其等价的表达方式是“全国进入以数目字管理的阶段，自此内部各种因素大体受金融操纵”。这可从现代经济的两个标志性特征中看出。从分工角度看，如上所述，货币的出现使价值形式独立出来，为知识的积累和分工的全面展开提供了广阔的空间；信用则将不同地点和时点的价值凝聚，使大规模的社会生产成为可能，从而内生出对扩大分工的要求。从制度（法律）角度看，“非人格”的法律系统之能得以建立并付诸实施，其前提是“全国进入以数目字管理的阶段”，这才能为之提供客观而明确的确立依据和仲裁依据；而使经济乃至社会因素数字化和精确化正是货币与信用的主要功能。具体而言，现代经济的交易关系主要通过金融契约连接和深化，马克思曾说过，“货币作为一般支付手段，变成契约上的一般商品”，这使契约自由成为可能，交易频率和规模因之大大提升，从而产权博弈得以展开，产权制度框架逐渐构筑；而信用制度“是资本主义的私人企业逐渐转化为资本主义股份公司的主要基础”，这一转化从根本上重构了经济社会的微观构成，并成为现代经济“扩展秩序”的起点和加速器。简言之，现代经济的分工演进和秩序扩展都深深依赖于金融；同样，作为现代经济一大特点的经济全球化也是以金融要素为主要媒介展开的，因此，经济全球化在相当大的意义上即是金融全球化的宏观表现。

不仅如此，金融本身就具有不断扩展其自身秩序的特点，不是为经济全球化充当媒介而才具有全球化趋向。这是因为金融本身是一种“以数目字管理”的手段，它的出现使千差万别的经济要素和资源要素得到统一的可比较的数目字表现，并使不同时点的经济要素得以在同一的基础上进行对比（通过信用的形式）权衡，这一机制一旦形成，则无待于经济的全球化对其提出诉求，金融因素将自发展开其扩张进程。一个最具说明力的例子是1694年英格兰银行成立伊始，就在西、葡、荷、瑞士和意大利各城邦筹款20万英镑，其动因不在于扩大再生产的经济因素，而是为英法战争中的英军筹措军费。其时光荣革命刚刚发生，资本主义经济才初露端倪，统一的国内市场远未形成。金融（信用）市场的扩展不仅先于经济的全球一体化，甚至先于经济的全国一体化，由此可见金融市场的自发扩张趋势之强烈。

经济的全球化必须以金融契约的形式通过金融媒介展开，这为金融的全球化提供了最为强大和持久的动力；这又与金融的自发扩张性相互推动、相互促进，终使金融全球化成为现代经济的一大特点。

三、金融安全和金融创新

1.金融安全是相对金融风险而言的

我们知道，金融的全球化是现代经济的一大特点，而在金融交易外延不断扩展、各国金融往来范围越来越大的同时，不同国家地区间不同的金融制度环境（Institutional Circumstances，包括文化传统、风俗习惯等无形因素）和制度结构 （Institution Structure）的碰撞和矛盾遂不可避免。而如我们所知，交易总是在一定的制度环境和制度结构下进行的，宏观制度性信息在交易双方被视为默认信息发挥其社会共同知识 （Common Knowledge）的作用，保证契约在有限的成文条款之外还受社会理性和无形的社会公约的制约。而在交易双方分属不同的制度环境和制度结构的情况下，由于默认信息的不尽相同（不对称，Asymmetric），社会共同知识的作用无法发挥，其对交易双方的默示性制约也就处于不对等的状态，由此可能滋生出制度性风险；而事后（Ex post）的风险概率的存在又使事前的关于交易结果的稳定预期难于形成，国际交易规范也无有囊括所有细节的信息基础，于是金融风险的国际分摊遂难于实现；其间又因制度信息的“误认”（Misunderstanding）可能衍生出新的金融制度性风险。

如果说金融制度性风险基本上是由交易双方共同承担的话，那么，金融技术性风险则更多地是由发展中国家交易者来承担。这是因为就金融工具和金融交易技术的发展演进来看，西方发达国家是远远地走在了前面，对于这些金融技术性知识的占有上，发达国家交易者和发展中国家交易者处于严重的不对称状态；交易前的信息分布情况决定了交易后利润分配情况，在这种条件下，显然交易利润更多地为发达国家交易者所攫取，而交易风险则更多由发展中国家交易者承担。

在微观层面上，发展中国家交易者既成为国际金融交易的主要风险承担方，则在宏观层面上，其金融体系稳定也就受到因微观风险不断积累而越来越大的宏观金融风险的持续冲击而日显脆弱。而作为一个金融不发达的国家，其金融资源有限，金融风险的识别、防范、监管、抵御能力也相当有限；于是，在金融成为现代经济核心、金融全球化成为现代经济发展一大特点的条件下，金融安全和金融保障课题遂成为金融全球化的不可分割的伴生物为各国，尤其是广大的发展中国家所广泛关注。

2．实现金融安全的根本途径在于促进金融创新的不断演进

金融创新（financial innovation）指在金融领域内建立起“新的生产函数”，从而实现金融领域各种要素——包括金融产品、交易方式、金融组织、金融市场——的重新优化组合和金融资源的重新配置，进而实现金融风险的消弭和经济发展的平稳展开。具体而言，金融创新可大致分为制度创新和技术创新两类，前者指各种金融制度（包括广义含义上的制度，即也包括了制度结构和无形的制度环境）的主动被动演进，后者指交易技术的改进。对广大的发展中国家而言，所谓金融创新，在更大的意义上是实现本国金融领域的“传统的创造性转换”；也即在坚持立足于本国金融资源禀赋和金融发展现状特点的基础上顺应金融全球化的潮流，实现本国金融制度和金融交易技术与国际的接轨。只有通过制度的创新和技术的创新，发展中国家才能改变（或至少是减小）与发达国家在制度和技术上存在的信息不对称状态，逐渐消弭（或减小）因信息居劣而不得不承担的金融风险，进而保证本国金融的安全。

在技术层面上，创新的必要性是显而易见的。如上所述，发达国家在近几十年里由于知识的积累和技术的飞速发展，发展出一整套先进、完善的金融交易技术，极大减小了交易费用，扩大了交易量和交易范围，从而使经济的金融化和金融交易的效率达到了前所未有的程度。在这方面，广大的发展中国家处于十分明显的劣势地位，只有通过不断吸收发达国家先进的交易技术、实现本国交易技术的不断创新和持续的现代化转变，才能缩小与发达国家在这方面的差距，为保障本国的金融安全提供技术层面上的支持。

如果说技术创新相当于“硬件”的升级的话，则制度的创新则可以说是“软件”的升级。如上所分析的，金融制度的作用在于为金融交易提供一个社会共同知识环境和框架，俾使金融交易得以在一个相对简单的契约文本约束下顺利展开，并使交易双方对交易结果形成稳定预期。在金融全球化已达相当高度的今天，发展中国家与发达国家的金融交易日益频繁，在彼此金融制度提供的社会共同知识存在相当大相异性的条件下，由于发达国家具有更雄厚的金融禀赋和更久远的跨国金融交易经历，主要是发达国家而非发展中国家主导着国际金融交易规范的方向和具体制定，发展中国家基本上只能通过修正本国的金融交易规范去适应国际规范（也即发达国家规范）来逐步实现对国际规范及其隐含的（国际范围）公共信息的内在化，并逐步在其交易者中建立起将国际规范作为默认信息包含入成本——收益分析的行为模式，以此减小其在国际金融交易中所承担的制度性风险。倘若不然，在对制度默认信息彼此不对称的条件下，发展中国家将因无力将本国制度及其隐含的默认信息推进至国际范围使共同遵守而使自身处于持续不断的信息劣势地位，从而使本国作为国际金融交易风险的主要承担方的地位难以扭转，于是本国的金融安全也就难以实现。换言之，为减小国际金融交易风险，保障本国金融安全，发展中国家除在交易技术上应致力于创新和改进外，还应从金融制度的重构上着眼，充分吸收发达国家金融制度的特点和优越性，实现本国金融制度的现代化和“创造性转化”，以期能顺利“与国际接轨”。

四、金融全球化背景下的我国金融安全和金融演进

2001年11月，我国顺利加入了WTO，这标志着我国的对外开放政策和经济开放程度进入一个全新的阶段，就金融领域而言，则意味着在完成为时10年的过渡期准备后，我国金融将全面融人金融全球化的浪潮中去，直接面临来自国际的挑战。在新的竞争形势和竞争背景下，我国金融业应如何合理作为和积极应对，才能有效控制、消弭既有的金融风险和开放后将不可避免面临的技术性风险和制度性风险，充分保障自身的安全，并在一个国际范围的竞争环境中确立自身的竞争优势呢？笔者认为个中关键在于充分借鉴西方发达国家经验、充分参考国际规范，推进金融制度安排的创新和金融制度结构的整体演进，实现我国金融业规范化转变和与国际的接轨。

就间接金融领域看，由于种种原因我国四大国有商业银行在经过近10年的“商业化”改造后，至今仍未真正实现市场化运营和商业化运作，“国家的银行”性质根深蒂固，由此衍生出种种问题，如信贷业务质量不能有效提高、不良资产比重始终居高不下、经营管理思想保守并严重趋同、机构臃肿、运转效率不能有效提高等等。如果说在我国加入WTO之前，国有银行仍可依靠其长期以来对国内信贷市场的垄断地位继续按既有模式运行而不虞受到严重威胁的话，那么，WTO的加入以及随之而来的国内银行业的开放形势及由此打开的国际竞争大门，将使其不得不因市场竞争地位的转变而对其既有制度模式进行反思。要实现国有银行制度模式的根本性转变，使其真正的银行商业化，从而使其与国际银行业处于同一的默认信息背景中，笔者认为关键在于逐步淡化、最终消除其“国有”属性，实现银行制度结构的现代化演进，这就要求国家在银行产权方面逐渐退出，国有银行的股份化改制也就成为一种必然的选择。至于具体改革程序的安排，笔者赞同“三阶段”论，即组织体系改革――银行控股公司组建――上市。当然，这只能作为一个大致的方向，具体时机的掌握和行为的确定仍应根据实际情况具体确定。同时，应注意银行股权分配（认购）的优先次序（国内先于国外、机构先于个人），并可借鉴波兰经验，引进国外大银行，与之建立比较固定的关系，俾使我国银行的再造得到有益的襄助和经常的引导，这也有利于我国商业银行更快地适应国际游戏规则和默认信息体系。值得强调的是，银行的股份制改造应该是一个较长期的过程，其国有属性的淡化更必须是渐进性的，不能期望毕其功于一役，否则将会使信息替换机制出现真空 （旧的已破，新的未立），从而导致市场主体信心危机，酿成金融――经济灾难，前苏东国家（尤其是前苏联）转轨的失败便是前车之辙。国有银行的根本性制度演进须假以时日才能完成，而银行业的对外开放却有一个固定的时间表，其间必然存在时间上的矛盾：在制度演进完成之前和为时10年的过渡期结束之后，我国商业银行只能通过在原有制度结构框架下的适当调整和应时作为，以减轻国际竞争压力，保护国内银行业安全。具体而言可从以下7个方面着手：（1）在国际竞争中立足本国特点、扬长避短、发挥既有优势；（2）积极寻求与国外银行的业务合作之路；（3）推进银行组织体系的扁平化改造，完善内控机制；（4）尽快建立起比较合理的用人制度，力争在短期内建立起报酬与绩效相对应、权益与责任相挂钩的人才激励――约束机制；（5）综合运用各种手段清理既有不良资产；（6）积极寻求银证、银保合作途径；（7）强调我国发展中国家的身份，充分利用过渡期，实现市场配套措施的推进。

就直接金融领域看，我国证券市场的不规范和高风险是人所共见的，其根本性原因归根到底在于我国证券市场建立和嗣后发展的动因也即制度变迁起点的扭曲。我国股票市场从一开始（1992年国务院证券委员会及中国证券监督管理委员会成立）的较大规模发展，就不以国企的转机建制或为市场交易主体提供流动性保护为目的，而是在政府的规划设计下为国企融资寻求新的途径，以及间接融资渠道的不足，这使我国股市的发展从一开始就走向一条“岔道”。市场建立的动因和制度变迁的起点决定了市场的特点和其自发发展的方向，目前股票市场上广为人们所诟病的种种不规范现象无不植根于此：不可流通的国有股（包括国有法人股）占据2／3比例造成国有股一股独大现象是出于国家控制国企、保证上市公司“国有”性质的必要手段；国家股和可流通A股同股不同价、不同权的不合理现象是因为如此才能实现圈钱的杠杆效应；上市公司凭仗信息优势对 （中小）投资者进行信息隐瞒或信息欺诈是因为在国有股一股独大的股本结构状况下上市公司基本上仍是传统意义上的国有企业，不可避免地会存在代理风险和发生败德行为；市场中介和监管部门行为的不规范则由市场微观基础（上市公司）不规范所导致，是其对市场的对策性适应。我们知道，制度变迁的进程倘若没有受到大的外力的震动，将因变迁的路径依赖（path dependence）特点基本上循其制度起点的发展逻辑继续演进；反之，一旦外力的冲击足够大，则将予制度演进进程以较大的路径歧异（path divergence）动力，改变其既有演进方向。WTO的加入对我国证券市场的发展演进就是这样一个可能导致路径歧异的外部冲击力。在市场与国际接轨的前景预期下，这一市场的种种不规范（或称为所谓的“中国特色”）现象日益凸显出来，在此背景下，为保证市场的安全和将来的健康发展，对之实现规范化改造、推进市场演进的路径转换、促进市场逐渐与国际规范和惯例接轨、从而使其真正成为一个引导资源优化配置的有效机制的努力就是迫在眉睫的一项任务了。正是基于这一考虑，我国证券市场决策层才在近一年来不遗余力地推进规范和监管、加大各种市场改造性措施的推行力度。当然，在短短的10年期间将我国的证券市场改造成与发达国家一样完善成熟的程度是不太现实的，因此笔者认为在这一期间，关键在于构建起一个大致的制度结构框架，形成路径歧异本身的不断自我强化趋势，从而克服既有制度的路径依赖性，改变制度起点扭曲造成的演进路径扭曲，为今后更长远的发展和演进奠定基础；至于具体某项制度安排的完善化，则非当务之急。具体而言，显然目前市场演进的重点就在于如何合理、有序、渐进式地妥善解决国有股份的流通问题。至于具体方案设计，目前研究已多，在此不再赘述。

五、结论

全球金融资本主义 篇7

凯恩斯主义经济学是当代经济理论的一个重要组成部分，它由英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯在1936年首创，从而开创了现代意义上的宏观经济分析。

（一）凯恩斯主义的内容

凯恩斯主义经济学或凯恩斯主义是根据凯恩斯的著作《就业、利息和货币通论》(凯恩斯，1936)的思想基础上的经济理论，它的的理论框架，通常被认为构成了西方资本主义国家干预经济的哲学基础，核心是有效需求原理，主张国家采用需求管理政策，在经济萧条时实行扩张性政策，在经济过热时实行紧缩性政策，以此来稳定宏观经济运行。凯恩斯以这种有效需求不足的理论为根据，提出了国家干预经济的政策，主张扩大政府支出，刺激消费，降低利息率，提高有效需求，以实现长期的充分就业。这与新古典主义经济学所谓的萨伊法则相对，后者认为价格和利息率的自动调整会趋向于创造完全就业。

（二）凯恩斯革命及其现实意义

凯思斯经济理论的革命意表现在以下几个方面：一在理论上对萨伊定律进行了革命，摒弃了“供给会创造它自身的需求”以及“普遍意义的生产过剩危机不会发生”这种传统观点;二在政策上对传统的自由经营论进行了革命，摒弃了通过市场自动调节可以实现充分就业均衡的传统理论;三在分析方法上，开创了现代宏观经济分析，研究总就业量、总生产量和国民收人及其波动的原因，以区别研究单个商品、单个厂商、单个消费户之经济行为的微观经济分析。

凯恩斯理论和革命对资本主义国家的经济政策产生了深远的影响。在《通论》问世10年之后，凯恩斯主义经济学便登上了西方世界“官方经济学”的宝座。二战以后，以萨缪尔森等为代表的传统凯恩斯主义者，发展并完善了这一理论的分析框架和政策内涵，主张政府通过财政、货币等调控手段稳定经济，推动了战后西方经济的长期繁荣。此后一直到60年代末和70年代初，凯恩斯主义都盛行于西方资本主义各国，资本主义似乎进人了“凯恩斯主义时代”。

二、全球金融危机及其爆发的诱因分析

美国次级抵押贷款的崩溃与房地产泡沫的破裂是一对孪生问题，目前，正在不断发展和扩散，在美国引起了一场严重的金融风暴，席卷华尔街，波及实体经济，向世界蔓延，给各国的金融、经济蒙上阴影，越来越明显的全球经济衰退的迹象令全球不安。

（一）2008年美国金融危机

金融危机又称金融风暴，其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。这次2008年世界性的金融危机由债务危机引发，与当年的亚洲金融危机相比，其共同的成因都是经济泡沫。但亚洲金融危机的导火线是国际收支，即经常账户逆差持续扩大、外债过高，不适当的固定汇率无法维持，引发了流动性和清偿力问题，进一步影响投资者、存款者与债权人的信心，形成恶性循环，危机发生。而这次美国金融危机的导火线是美国房地产泡沫的破灭，使金融体系坏账攀升、信用紧缩、市场恐慌，最终可能导致美国甚至全球经济衰退。

（二）美国虚拟经济与实体经济严重失衡引起金融危机

对美国当前金融危机根本原因的不同认识导致对其危机深度判断的重大差异。目前，对美国金融危机的成因的判断大致有如下几种：

第一，比较普遍的观点是将次贷危机归咎为次级抵押贷款及其金融衍生品的泛滥，代表人物为美国哈佛大学的曼昆教授;

第二，将次贷危机归咎为监管问题和信息披露问题，代表人物为欧洲央行行长特里谢;

第三，将次贷危机归咎为全球经济失衡，代表人物为美国财长保尔森。

前两种认识集中在监管和信息披露的微观层面上，使人们认为，危机仅仅限于金融危机本身及其对实体经济和人们消费的影响，只要这次危机能够度过，美国和资本主义世界就不会有根本性改变。而保尔森则认为，全球贸易失衡是本次金融危机的根源，而失衡的双方，无论是经常项目逆差国还是经常项目顺差国都负有责任。以上这些仅仅从金融角度认识本次金融危机的根本原因，其结果只能使金融危机的发展更让他们感到迷惘和措手不及，乃至救助不力。显而易见，美国金融危机的根本原因在于美国虚拟经济与实体经济发展的严重失衡，即使救市措施一时奏效，但只要这一根本问题不解决，各种金融危机就会不断发生，直到开始触及和缓解这个问题。美国实体经济与虚拟经济发展的失衡是长期积累而成，不是短期内可以解决的，美国需要一个较长的时期重建实体经济，需要时间调整人们的生产生活方式和思想观念。

三、全球金融危机背景下凯恩斯主义再次出台

（一）金融危机背景下凯恩斯主义经济理论再次出台

自1825年英国爆发世界上第一次经济危机以来，凯恩斯主义经济周期理论对西方各国的宏观经济调控政策的影响深刻，但当凯恩斯主义撞上滞胀之墙而失灵之后，凯恩斯主义逐渐退出。如今，美国经济学家、普林斯顿大教授保罗·克鲁格曼2008年度诺贝尔经济学奖又使凯恩斯主义重新抬头。与凯恩斯相似的不仅是其文笔，克鲁格曼在世界观和政策立场上也带有鲜明的凯恩斯主义色彩。面对这次金融危机克鲁格曼提出以银行注资、降息为主的货币政策效力殆尽，政府应实施扩张的财政政策并惠及穷人，才能拯救陷入危机中的美国经济。

在此次金融危机中，美国实施了有史以来最大规模的国家干预，这在形式上确实意味着凯恩斯国家干预主义的重新启动。最近一段时间, 世界主要国家的经济发展形势和救市举措，奥巴马在竞选中提出“中产阶级减税”计划，亦承诺了一连串包括教育、基础设施建设、研究以及军事方面的支出项目以推动经济及改善民生，中金公司的研究报告称，奥巴马政府短期内将不可避免推行财政刺激计划以挽救正在急速下滑的实体经济。以上这些都有力地证实了凯恩斯主义正在重新受到决策者的重视。

（二）凯恩斯主义经济理论再次出台的原因

全球金融危机背景下，凯恩斯主义扩展经济政策的重新出台，有多方面原因，概括起来主要有：

1. 世界面临许多问题，迫切需要刺激经济

克鲁格曼认为，摆在今天许多国家面前的基本问题与在大萧条期间所遇到的问题是相同的。这就是，没有足够的需求来利用闲置的生产能力。既然当前与20世纪30年代大萧条时期所处的环境基本相同，那么，运用扩展的财政与货币政策去刺激消费需求和投资需求，进而促使经济走向复苏，就是理所当然的了。这同当时凯恩斯提出运用膨胀经济政策刺激有效需求的主张几乎如出一辙。如果再使用自由主义经济学那一套办法, 只能使目前的世界经济更加雪上加霜。凯恩斯主义的膨胀经济政策在对付“滞胀”上虽然失去了昔日的光彩，但是，在应付经济衰退或经济不振方面，还是比其他经济学派略胜一筹的。

2. 政府经济政策的失误

政府由于对某些情况了解的不够, 在制定经济政策上难免会失误，这就给实施扩展经济政策提供了有力契机。在美国，当1991年3月走出经济衰退后, 工业生产疲软, 失业率较高，因此急需扩张经济, 布什政府却采取了紧缩的财政与货币政策，结果经济不仅没有好转，反而使失业率急剧上升到了7%。克林顿政府改行扩张的货币政策，最终促使经济好转。欧盟一些国家政府接受了以往的教训，在提高利率措施失败后，近年不得不转而采取降低利率的扩展措施。东亚一些国家在金融危机后, 反复摸索, 纠正了以往的失误, 最终走上了扩展财政与货币政策的道路。

此外，凯恩斯经济政策的再次抬头, 同外部因素的变化有很大的关系。这在东亚经济危机中表现得尤为突出，一些西方经济学家呼吁东亚国家放弃业已实施的自由济改革，转向实行扩展的财政与货币金融政策，即增加政府开支，大幅度降低利率，对外汇市场进行管制。

结语

毫无疑问，这次全球金融危机，使倡导完全自由放任的市场基本教义派受到打击，在全球经济低迷等因素的影响下，世纪之交凯恩斯主义扩展的财政与货币政策重新在西方国家和发展中国家得到启用，但这并不代表自由资本主义会全面崩溃。无论是强调政府干预的凯恩斯学派，还是强调自由放任的芝加哥学派，都认同市场经济基本制度，只不过一方认为市场有失灵之处，需要政府介入干预，而另一方认为，政府干预常常好心办坏事，不如让市场自我调节更好。现代主流经济学已经融合了这两个学派的精华，在互相兼收并蓄中发展。随着世界经济形势发生新的变化, 世纪初全球宏观经济调节的前景将是需求财政金融政策与供给经济政策的有效结合。

摘要：在全球经济低迷等因素的影响下, 世纪之交凯恩斯主义扩展的财政与货币政策重新在西方国家和发展中国家得到启用。随着世界经济形势发生新的变化, 21世纪初全球宏观经济调节的前景将是需求财政金融政策与供给经济政策的有效结合。通过对当今美国金融危机的发生原因的研究, 以及对在金融危机背景下, 凯恩斯主义重新出台的表现及其原因的分析, 有力地证实了凯恩斯主义正在重新受到决策者的重视。

关键词：金融危机,凯恩斯主义经济理论,东南亚金融危机

参考文献

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[4]张秀娈, 陈新岗.试论凯恩斯主义经济学对美国经济史的影响[J].山东社会科学, 2007, (5) .

全球金融资本主义 篇8

1996年12月,我国宣布接受《国际货币基金组织协定》的第八项条款,实现了人民币经常项目可兑换。至今,十几年过去了,我国资本项目兑换仍然有较多限制,进程缓慢。我国过去几年一直在致力于资本项目开放的改革,如开启了QFII、RQFII、QDII等资本项目交换通道,但尚未实现全面的资本项目开放。进入2015年,资本项目开放似乎一下子迈上了“最后一公里”的快车道,从沪港通到后续可能的深港通大力推进跨境居民证券投资,一系列信号无不彰显了当前决策层加速市场化改革的坚定决心。

二、“L型”经济形势下资本项目开放及全球金融公共产品供给现状

全球公共产品(GPGS)按世界银行的定义:“GPGS指那些很强、具有跨国界外部性的商品、资源服务以及规章体制、政策体制,它们对消除贫困非常重要,也只有通过发达国家与发展中国家的合作和集体行动才能充分供应此类物品。”随着全球一体化向前推进,贸易争端、资本流动性冲击、金融犯罪与金融安全、国与国之间金融协调及监管问题日益突出,对有效的金融公共产品的需求急剧膨胀,但现实世界的金融公共产品供给严重短缺,供求严重失衡。旧的金融公共产品是由IMF、World Bank、WTO等主导的全球金融产品供给体系所提供的全球金融产品,本质是美国主导的发达国家霸权范式,在解决上述区域性或全球性问题时往往不尽如人意,尤其是对于新兴市场国家的诉求难以顾及。权威人士曾在2016年5月初把脉中国经济时表示,经济运行将是L型走势,面临亟须转型及寻求新增长点的压力,且最近几年对资本项目的开放呼声日益高涨,在现今的时间窗口上,加紧构建由新兴市场国家主导、全球参与的国际金融产品供给体系极为迫切,把握资本项目开放的主导权。

三、金融公共产品构建与资本项目开放的内在逻辑

从东亚外汇储备库(SRPA),与邻国的双边货币互换协议,中国东盟自贸区,上海自贸区在岸金融中心,新加坡、伦敦、迪拜等离岸人民币金融中心的建设以及近期沪港通境内外证券投资通道的开通,亚投行(AIIB)、丝路基金及“一带一路”国家战略性金融公共产品供给体系的成功,无不昭示着周边乃至全球经济体都积极支持中国成为新一轮平衡型国际金融公共体系的推动者。在资本项目开放的“最后一公里”节点上,及早构建面向周边区域经济体乃至全球经济体的金融公共产品供给体系,不仅为今后拓展人民币的行为空间铺下坚实的基础,而且能有效化解一直以来被资本项目开放怀疑者所顾忌的资本流动性风险。

为保证国际性金融公共产品供给体系构建成功,还需真正打造属于自身的“金融资本力”,构建中国新的金融公共体系的信任机制。让沿线国家对中国经济有信心,对人民币有信心。人民币作为长期投资性良态资本(相比短期投机性资本),走出去实现与其利益相关者互利共赢的时候也要铺好流回来的通道,这必须在适当的时间节点适时开放中国的资本项目,构建中国新的金融公共体系的信任机制。中国日趋完善的金融公共产品体系将有效促成资本项目的尽早开放,继而带动中国及全球经济的二次腾飞。其逻辑可以用以下路径描绘:

四、金融公共产品供给对资本项目开放影响的模型分析

麦克杜格尔模型是分析国际资本流动的一般模型(如下图),假设存在A国(资本输出)与B国(资本输入)。横坐标为总体资本量,纵坐标分别为A资本输出国资本边际生产力与B资本输入国资本边际生产力。资本项目限制时,资本不能在较低资本边际生产力国与较高边际生产力国间流动,在图中对应的是A国资本边际生产力为OAM,拥有资本量为OAL的禀赋点N,B国边际资本生产力为OBG,拥有资本量为OBL的禀赋点F。A国的生产总量为OAANL,B国的生产总量为OBBFL,全部总产量即是两者加和。按照上一节的逻辑,“一带一路”等公共金融产品供给体系的建立将带动跨境投资继而增加对人民币资本需求,资本流动性及经济开放度将增强,引导资本流向资金洼地,融资成本下降,释放资本项目开放红利,促进经济增长。在本模型中相当于建成完善金融公共产品体系,将有效促成资本隔离墙的瓦解(相当于图中FL资本限制闸的抽离),从而使得资本在输出国A与输入国B之间开始流动。FL其实就是人为造成的经济藩篱,其结果是两国间资本往来的不均衡,金融公共产品体系构建将增强双边资本流动动机,同时完善的信任机制创造了打开资本流动水阀的健康环境。资本流动将持续到A国、B国资本边际生产力相等且为CE,届时A国拥有资本量为OAC,B国拥有资本量为OBC,均衡点为E,即有CL的资本从输出国A流向了资金洼地输入国B。

资本流动的结果是A国的生产总量为OAAEC,B国的生产总量变为OBBEC,全部生产总量变为OAAEBOB,相比之前A国生产量OAANL与B国生产量OBBFL之和,全球总产量增加了三角形EFN部分,这表明通过完善全球金融公共产品供给体系,增强资本流动将有利于增加区域或全球产量与福利,也即资本项目开放有利于资金在全球的配置。注意到资本项目开放后A国的国内产量相比下降了,但是A国的总收入却在增加,主要包括国内产量OAAEC与对外投资收益CEKL,相比开放前净增加三角形EKN部分,对于资本输入国B由于使用了CL部分外资,总产量为OBBEC,但CEKL部分作为外资收益支付给A国,所以B国收入净增加为三角形EFK部分。

中国目前的实际情况是高储蓄率、高外汇储备、高资本边际生产力。但国内资本流动性过剩吗?实际情况是内部结构性问题仍然使得很多企业无法获得所需的足额资金用于投资,地区性资本密集程度差异显著。所以,我国目前面临的形势是存在资本输出性储备及动机,同时行业及地区的资金洼地及高额资本边际生产力又有必要获得外部资金的及时补充。我国历经多年改革成长为今天这种有别于世界其他国家的国格与禀赋,不仅不会严重阻碍后期经济的健康发展,反而成为今天放开资本项目、搭建国际金融公共体系、让人民币走向世界的有利契机。金融公共产品体系下的资本双向流动通道可用如下示意图表示。

五、锻造创新性金融公共产品供给体系,化解资本项目开放风险

资本项目开放已经到了“最后一公里”节点上,及早构建面向周边区域经济体乃至全球经济体的金融公共产品供给体系不仅为今后拓展人民币的行为空间铺下坚实的基础,而且能有效化解一直以来被资本项目开放怀疑者所顾忌的资本流动性风险。通过麦克杜格尔模型分析,完善金融公共产品体系将有效促成资本隔离墙的瓦解,从而使得资本在输出国与输入国之间开始流动。

全球金融公共产品信任体系的构建,能够促进金融资本流动性的增加,使得开放程度显著增加,资本开放项目的红利释放,能够有利于中国走出经济新常态的局面,促进中国经济的二次腾飞。

摘要：随着全球“扁平化”趋势日益明显,资本项目将步入快速放开的区间,不仅将促成贸易投资的进一步便利化,也是资金洼地对低成本融资的迫切需求。但现有国际金融货币体系已然不适应尤其不能满足新兴市场国家对本国资本进一步“开疆拓土”的需求。本文从全球金融公共产品供给视角下研究当前中国资本项目开放问题,提出全球金融公共产品供给不足和金融公共产品的“非公共”特性,是当前中国资本项目开放缓慢的根本原因。全球金融公共产品体系构建将增强双边资本流动动机,为资本项目开放提供有利条件和开放动力,完善的信任机制也为资本项目开放创造了良好的国际环境。

关键词：金融公共产品,资本项目开放,人民币国际化

参考文献

[1]周小川.人民币资本项目可兑换的前景和路径[J].金融研究,2012(01):1-19.

[2]章玉贵.全球金融公共产品供给与中国金融资本力锻造[J].国际观察,2015(02).

[3]章玉贵.全球金融公共产品迈入范式转换新时代[J].上海证券报,2015,04

[4]张文佳.论人民币国际化的条件及进程[J].经济问题探索,2013(07):100-105.

全球金融资本主义 篇9

一、新自由主义经济理论之内涵阐析

新自由主义产生于上世纪二三十年代, 发展过程中学派林立, 主要有奥地利学派、伦敦学派、芝加哥学派、货币学派、供给学派、新古典宏观经济学派、公共选择学派和新制度经济学派等, 虽然这些学派的思想观点各有不同, 但对新自由主义的理论框架和具体内涵的认识却大体一致:

(一) 经济理论主张经济自由化、私有化、市场化和全球化

首先, 主张经济自由化。新自由主义认为, 自由是效率的前提, 只有市场发挥自发调节的作用, 资源才会得到有效的配置。芝加哥学派的代表人物弗里德曼坚决主张自由经营, 反对国家干预, 他将竞争性的资本主义视为是最有利于个人自由, 最有利于人们在科学技术和人文艺术方面取得创造性成就, 最有利于为普通人群提供最广泛的发展机遇的经济制度;而公共选择学派的公共选择理论主张放弃凯恩斯主义, 取消国家干预, 恢复古典学派的自由放任政策, 要求通过宪政改革来约束政府的权力和政府活动的无效率扩张。

其次, 主张经济私有化。新自由主义认为, 私有制是保障个人权利和个人自由的物质基础, 是自由市场经济有效运转的前提。其继承了古典经济学家抽象人性论的历史观, 最突出的表现就是“经济人”的假设。在其看来, 追求私利的“经济人”的人性是人自身所固有的本性, 应该以此来推演资本主义制度的产生和发展, 把追求私利的资产阶级人性说成是一般人的人性, 从而来证明资本主义制度的合理性和永恒性。

再次, 主张经济市场化。新自由主义认为市场经济是一种自然秩序, 各种资源都能够得到合理的配置, 从而达到经济活动的最佳效力;反对国家干预, 认为国家干预会破坏市场经济的秩序, 损坏个人应有的权利和自由;信奉市场机制的自发调节作用, 强调离开市场就无法有效配置资源, 认为政府对宏观经济的调控不仅不能消除经济发展的不利因素, 反而会限制市场的自我完善和自我调节。反对靠政府财政政策来调节宏观经济的总需求, 排斥通过政府开支和税收来调节经济周期性波动的做法, 主张以紧缩性的货币政策来消除通货膨胀。

最后, 主张经济全球化。新自由主义认为, 经济全球化就是全球经济和市场的一体化, 是世界资源的最优组合, 所有国家都能在经济全球化过程中得到长远的利益, 它能够促成全球市场和全球竞争一体化的出现。经济全球化的突出表现是跨国公司作用的加强, 他们认为, 随着经济全球化的加速, 在全球范围内进行世界市场竞争的主体主要是企业和公司, 决策的主体也主要是跨国公司。他们由此断定, 民族经济、民族国家和国家主权正在消亡, 因而新自由主义者要求消除对外资的各种限制, 削减和取消一切贸易壁垒和政府管制, 破除妨碍扩大资本自由空间的国家主权屏障。

(二) 政治理论和国际战略方面否定公有制、社会主义和福利国家

首先, 否定公有制, 认为公有制不仅是独裁的根源, 更是低效率的代名词;其次, 否定社会主义, 认为社会主义是对自由的限制和否定, 是一条通往奴役之路;最后, 否定福利国家, 认为福利国家实质上是以平均主义为价值导向的劫富济贫, 奖懒罚勤, 一方面会造成低效率, 另一方面会维持不公正的社会制度。国际战略方面, 主张建立以超级大国为主导的全球一体化, 主张经济、技术、民主、人权的全球化, 认为发达资本主义国家是依据新自由主义建立的, 各种规则也都应该由发达国家建立, 届时由发达国家来主导。

二、新自由主义指导思想衍生此次全球性金融危机

金融危机爆发之后, 国内外学者对其原因做了大量的分析, 虽然角度各不相同, 所用的理论也不大一样, 但大体上都承认此次危机与新自由主义具有高度关联性。

(一) 从新自由主义主张的自由化角度分析

新自由主义主张自由化, “鼓励所谓的金融创新和经济虚拟化, 倡导利率汇率自由化, 以反劳工的理念创造出一个剥削严重、收入不足、需求不振、收支失衡的实体经济, 以非理性的方式发展出一个庞大的、病态的、脆弱的、充满‘欺诈式创新’的金融投机市场”。美国是个超前消费欲望极强的国家, “寅吃卯粮”刺激了美国国内的投资市场, 在财力有限的情况下其国民更多地依赖于扩大债务来满足自己当前的消费, 这将美国的实体经济绑架在了具有高度风险的金融虚拟经济上。当外部条件发生改变, 或者内部刺激性措施、周期性因素出现问题的时候, 金融危机和经济危机的发生就不可避免。即“虚拟经济与实体经济的脱节达到相当严重的程度时, 就有可能出现金融危机和经济危机”。

(二) 从新自由主义主张的私有化角度分析

私有化必然引起财富的不合理流动和集聚, 造成少数人拥有着大量的社会财富, 而其余的大多数人则相对贫困。由于少数极其富有的人的消费边际是十分有限的, 而大多数相对贫困的人则又无力消费, 这就导致了全社会范围内消费能力的下降, 最终引起全社会的结构性消费过剩;从世界范围来看, 新自由主义所要求的私有化必然造成世界性的生产过剩, 这就成为当前全球金融危机的一个深层次原因。正如马克思指出的:“一切真正的危机的最根本的原因, 总不外乎群众的贫困和他们有限的消费, 资本主义生产却不顾这种情况而力图发展生产力, 好像只有社会的绝对的消费能力才是生产力发展的界限”。新自由主义私有制的经济理论, 不仅给实体经济带来了贫富分化、消费不足、生产停滞, 而且在虚拟经济上积聚了巨大的金融风险, 使全球经济金融动荡不安。

(三) 从新自由主义主张的市场化角度分析

在新自由主义的市场经济中市场是万能的, 政府不再对宏观经济进行积极调控, 放松对经济和金融的管制, 资方完全控制劳方, 社会福利急剧减少, 自由、残酷的竞争取代了有节制的竞争, 商品、服务和资本在不同国家之间相对自由地流动, 金融杠杆、金融泡沫、投机资金肆意发展, 当这种发展超过市场自身所能消化的范围时, 资本主义市场很容易崩盘。2000年至危机爆发时, 美联储14次降低联邦基金利率, 使得企业、金融机构和居民能够以十分低廉的成本进行融资和借贷, 而2001年之后美国政府进行大规模的减税, 推动居民消费增长。宽松的货币政策和赤字财政刺激了美国居民的过度消费和金融机构的高杠杆运营, 造成了资产价格泡沫。“随着2007年美国房地产泡沫的破灭, 次贷危机爆发, 并且波及到整个金融领域。”由此看来, 资本主义国家在新自由主义的旗帜下放松对资本市场和金融市场的监管, 是此次全球金融危机的一个重要原因。

(四) 从新自由主义所主张的全球化分析

新自由主义大力倡导市场的全球化, 倡导金融资本全球化、产品生产全球化和商业经营的全球化。随着当今世界信息技术的进步, 特别是各种金融衍生工具的开发, 资金的跨国流动成本日益降低, 流动效率大为提高;与此同时, 生产活动的全球化又反过来促进了资金的流动, 其结果是:虚拟资本急剧膨胀, 金融资产总量及其增长与实际生产总量及其增长率之间的差距越来越大。最重要的是, 在全球化的金融市场中美国始终是“美元”的生产地和消费场所, 由于世界经济发展的不平衡, 大多数国家贸易都拿美元做中间货币, 这就极易产生对美国资本市场和金融市场的依赖性。而一旦美国的金融市场出现危机, 全球都要跟着遭殃。“美国长期保持外贸逆差和经常性账户逆差, 靠借全世界的钱来超前消费, 而世界经济也造成这种分工, 美国人消费, 全世界人们为其买单。中国等一些发展中国家以出口换回来一些外汇, 又通过购买美国国库券投资回美国, 然而这个循环看来是不可持续的。”

三、后金融危机时代我国经济发展的几点思考

全球金融危机爆发以来, 我国众多企业蒙受巨大损失, 尽管国家采取了多种措施“救市”, 但金融危机对我国的影响在短期内还很难消除。新自由主义主导下的全球金融危机对我国经济发展具有重要的启示意义:

(一) 坚持走中国特色的社会主义经济发展道路, 抵制新自由主义的侵蚀

新自由主义是资本主义的产物, 实践证明它不具有普世价值, 从俄罗斯的“休克疗法”和新自由主义给拉丁美洲所带来的灾难中可见端倪。我国当前正处在大调整、大变革的时期, 新自由主义思潮的涌现极易引起走何种经济发展道路的思想混乱。目前“国内一些人在思想上依然存在模糊认识, 试图以新自由主义取代马克思主义”, 对马克思主义和公有制只讲“突破”而不讲继承和发展, 并极力美化西方市场经济, 认为它适合社会化大生产的发展。某些地方政府在经济改革中甚至把新自由主义奉为经典, 甚至出现了“私有制香、公有制臭, 讲资本主义有理、讲社会主义没理的怪现象;维护和发展公有制被视为‘保守’‘极左’和‘僵化’, 而国有经济和集体经济民营化以及大力发展私有经济, 变成了‘深化’改革和思想解放的标志”, 这极大地危害了我国意识形态在经济领域的安全。在意识形态领域坚持马克思主义的指导, 走中国特色的社会主义经济发展道路, 坚决抵制新自由主义的侵蚀已成为我国意识形态在经济领域开展教育刻不容缓的课题。

(二) 坚定社会主义市场经济信念, 进一步完善社会主义市场经济体制

此次全球性金融危机对资本主义各国都产生了强烈的冲击, 资本主义各国在经济危机面前的力不从心从另一个侧面体现了社会主义制度的优越性。此次金融危机虽然与新自由主义具有高度的关联性, 但从根本上来说是资本主义基本矛盾的必然结果, 是生产社会化同资本主义生产资料私人占有之间矛盾的又一次爆发。在市场的认识方面, 市场经济与计划经济一样, 只是发展生产的一种方法和调节经济的一种手段。作为一种方法、手段, 我们必须根据生产力发展的客观要求在发展市场经济的同时做好宏观调控工作。对待自由化和私有化方面, 我国虽然鼓励多种所有制经济的共同发展, 但在我国公有制经济必定是主体, 必须成为市场经济和社会生活的主导。另外, “要重视虚拟经济与实体经济的结合, 防止金融与经济危机危害的继续扩大, 加强对虚拟经济的有效监管”。

(三) 健全和完善我国的社会主义消费价值体系, 构建有中国特色的经济发展理论

此次金融危机首先是从西方国家爆发的, 继而给世界各国都造成了巨大损害。面对金融危机, 中国政府着眼大局, 出台多种措施和政策来维护国内和国际金融市场的稳定, 对挽救全球金融市场做出了重要的贡献。但贡献之余还是遭到了西方某些国家的指责, 他们认为是中国经济的“高积累、低消费”, “高投资、低回报”, “不合理的货币政策”引起了全球金融危机。西方国家的指责显然是不负责任的, 但却折射出我国没有自己强有力的经济发展理论来回应西方的理论霸权, 在国际经济发展理论中缺乏话语权这一现实。面对此次金融危机, 一方面一定要不断健全和完善我国的社会主义消费价值体系;另一方面则要加强对社会主义市场经济理论的总结和实践, 以马克思主义理论为指导, 梳理社会主义市场经济理论的脉络, 提高自己在全球经济舞台上的话语权。

摘要：新自由主义经济理论极力弘扬自由化、私有化、市场化和全球化, 政治理论和国际战略否定公有制、否定社会主义、否定福利国家。从此次金融危机爆发的原因看, 新自由主义与当前全球金融危机具有高度的关联性。

全球金融资本主义 篇10

近几十年来, 美国在全球大量地寻求国际借贷, 引起了世界主要经济区域之间国际资本运动分配的深刻变化, 而且正是从这个时候开始, 人们目睹了金融全球化过程的出现。20世纪60-70年代国际资本主要以南北为轴心流动, 主要是美国、欧洲和日本为发展中国家的结构性赤字提供大部分资金。由于石油危机, 资本的这种运动在1974-1982年进一步发展, 主要是通过国际银行体系回收石油输出国组织各国积累的石油美元, 为非产油发展中国家提供资金。这一时期, 发展中国家出现负债过度。1983年之后, 继利率急剧上升, 美元全球泛滥之后, 负债的发展中国家在停止偿还债务的情况下, 因为利率上升与美元的泛滥不堪重负, 压垮了发展中国家的经济。

为此, 资本的国际流向从此按北-北的逻辑改变了方向, 欧洲和日本的盈余为美国的庞大赤字提供资金。与此同时, 国际货币基金组织强行调整政策, 以消除发展中国家的赤字数额。与之相应, 进入全球化与国际资本流向的变化并行发展。20世纪80年代以前, 国际资本的借贷主要是经过银行的媒介, 遵循某种国际银行债务的逻辑, 美国财政与贸易赤字的上升、债务危机和国际资本流向的北-北变化使国际金融体系向直接金融的逻辑发展。从此, 国际投资、贷款往往是直接进行, 而不是经过银行媒介, 这种活动的新方式是适应作为金融活动主体的借贷要求的。

新的金融逻辑的发展, 机构投资者, 主要指保险公司、养老基金、投资基金、国库、银行与跨国公司的财务部门, 都更喜欢在证券市场上借贷或投资, 因为这种方式更加灵活, 并且去掉了中间成本而变得便宜。这样, 投资或借款人寻求通过股票、币种的变换与支付方式, 从欧元债券到美元债券, 从股票到期权合约, 从期权合约到期货交易, 这些方式被投资者择优选择, 以实现最大的收益。这些特殊市场的金融投资、外汇交易、期权合约和期货交易, 成为世界性的整体金融市场的重要组成部分, 国际金融市场成为一个巨大、统一的市场。

统一的全球金融市场, 实现了金融自由化, 由于有了现代的通讯网络, 各个市场都互相连接起来。无论全球任何地方, 跨越了时空, 把亚洲、欧洲和美洲的金融市场紧密相连, 全球24小时金融开放, 交易不间断。国际金融体系这一深刻的变化, 是20世纪80年代后发达国家实施金融自由化的结果。各国政府都逐渐取消对利率、贷款和资本流动的各种控制, 这种控制的取消是旨在发展金融市场。很明显放宽金融管制, 进入全球化得到迅速的推动, 同时也是危机产生的源泉。资本的国际循环加快了, 投机者也找到了许多冒险的新契机。20世纪80年代日本在美国的强大压力下, 首先开放了金融体系, 而后由于1990年资本统一市场的开辟, 欧洲外汇市场控制体系被解除, 又在美国与国际货币基金组织的促进下, 新型工业化国家也跟着开始进入自由化的进程, 这样便出现了新兴的金融市场。

更为具有时代特征的是, 美国国债是当前全球市场投机最为活跃的领域, 进入20世纪80年代以来, 美国国债市场获得了十分迅猛的发展, 国债市场业务大大超过了其他金融市场的规模。在美国的主导下, 其他工业化国家几乎无一例外地靠持续性的公共财政赤字维持了债券市场的繁荣。债券二级市场的增长则由于投机的影响而更加惊人, 交易规模增长了10倍以上。为保证全球债券市场, 尤其是金融衍生工具, 已成为今天从事投机的主要手段。

二、金融自由化是美国束缚全球经济的锁链

长期以来, 一直作为世界最大债权国的美国, 如今已经沦为世界上最大的债务国, 并且日益陷入贸易和金融失衡的泥潭之中, 难以自拔。在过去短短的几十年间, 美国在经济基础设施和经济行为上发生了相当大的变化, 由一个过去积聚、生产并创造可观财富的社会, 一个曾经是世界上最大的出口国, 如今却放弃了储蓄并从制造业让出市场无奈地转向服务业。在债务方面, 不管是从国家角度还是从个人角度来看, 美国经济都达到了前所未有的危机程度, 他们负债累累, 仍然沉浸在非生产性进口商品的过度消费的狂潮之中。从国家层面讲, 美国现在的处境同那些继承巨额财富的富家子弟非常相似, 从表面上看似乎非常风光, 但他们这种风光实际上是建立在其祖辈所积累的财富之上的, 一旦这些财富被挥霍, 先前那种高雅生活方式也会随之消失。

然而问题就在于, 大多数美国人包括大多数经济学家和投资顾问在内, 都忽略炫耀性消费所带来的危害。以消费为主的GDP增长并不是衡量一个国家创造了多少财富的标准, 相反它是衡量一个国家破坏了多少财富的标准。造成的结果是, 美国现在是每年高达8000亿美元的贸易赤字, 3000-4000亿美元的预算赤字以及8.5万亿美元的国债, 如果再加上无资金准备负债、社会保障金, 那么美国的国债将超过50万亿美元。在过去20年间, 如果美国经历的是真正意义上的经济繁荣, 那么它现在还会继续保持贸易顺差, 并仍是世界上最大债权国, 而不是最大债务国。令人预想不到的是美国正经历一场空前的金融风暴。

在这样的背景下, 全球资本市场上出现了一种怪现象, 金融资本大大优于生产资本的发展, 美国企业不再被激励去进行生产投资的拓展, 而是在利益的趋动下以各种形式购买有价证券进行金融投资。美国企业从传统的债务型经济, 即通过向银行借贷进行生产投资的经济, 过渡到一种“依靠自有资金型的经济”。在这种经济中, 企业千方百计通过减少负债和进行金融投资来实现利润, 这就是20世纪90年代以来发达国家出现的状况。

过去, 在传统的经济模式下, 银行控制着经济的命脉, 银行发放生产性贷款以支持投资。此外, 在衰退和不景气的条件下, 银行还通过提供替代性信贷促进复苏起缓冲作用。现在, 银行似乎再也没有能力起这种作用了, 因为它被近期的金融动荡搞得十分“脆弱”, 这次金融危机就连美国的花旗银行的股市市值都仅剩下十分之一, 有些小银行顷刻之间就倒闭了。然而可怕的是, 美国的金融危机传染性是极强的, 仅欧盟就拿出2万亿欧元救市, 甚至连世界最稳定增长的中国经济2008年最后一个季度, 经济增长也严重下滑。我们的沪深股市在2008年也严重受挫, 美国一家的问题却让全球都不得安宁。

金融全球化和金融自由化, 确有它的进步作用, 但美国在主导这一模式时, 不仅仅是利用他的进步作用, 同时也在巧取豪夺, 把一个很好的模式又破坏掉了。

三、全球必须加强金融合作

进入21世纪, 自由主义政策走入了死胡同, 不仅美国自己, 甚至使很多国家在金融危机面前变得束手无策, 由美国主导的金融规则仅建立在对自己有利的框架上, 因而导致在判断上的错误, 甚至让美国的一些大银行也倒掉了, 为此, 全球必须重新调整金融整合的方向。

(一) 重新规范金融市场

金融自由化使美国的市场“权力”过度膨胀, 连华尔街自己的货币政策作用也大大降低, 今天, 自由化和技术革新使金融市场上的价格和交易以光速变化, 而产品和服务的交换则由于性质不同要缓慢得多。因此, 当一种货币遭到投机活动进攻时, 各国的央行首先要建立强大的经济政策协调机制, 把主要经济和金融强国联合起来, 在主要政策措施上协调一致, 使人们对货币政策增加信心, 让投机者无空子可钻。到目前为止, 由于美国的单边主义, 各国货币政策的协调一直不很成功, 这次金融危机美国自食苦果, 因此美国会有所悔改, 在全球范围内形成货币政策国际合作的新环境。

(二) 抛弃货币主义的市场教条

近30年来美国一直奉行货币主义的政策建议, 既优先考虑美国的货币稳定和货币政策, 这一政策主张反映在机构建设方面强调各国中央银行的独立性, 其实这是一个虚假的命题。所谓的独立性, 实质上是要求所有国家都放弃干预经济的权力, 但美国政府自己却从来没有放弃过, 实际上这种所谓的独立性是全球经济不稳定的一个要素。现行由美国主导的国际金融组织机构不利于经济政策的调整, 因为中央银行的独立很不利于其政策与政府权力机关的宏观经济调节手段的衔接。这次金融危机人们曾普遍质疑货币主义政策, 主张回归凯恩斯主义的宏观干预政策。

(三) 制定经济政策的新原则

这次金融危机已经使人们不再对近20余年的政策有信心, 它表现为金融的不稳定上升, 以及市场对现行政策解决如失业和公共赤字问题能力持怀疑态度。但是, 市场机制是很难做到完美, 正是市场自己不能解决它没有遇到过的问题, 也正是在市场的压力下, 货币权力机构或者说其他国家的货币权力机构, 被美国主导的市场机制限制住了。要解决这一问题, 必须实行宽松的货币政策, 首要目标是降低利率, 使其回到国民生产总值增长率水平上来。在20世纪90年代初, 这种宽松的货币政策已经被开始采用, 但是至今还很不够。这方面唯独中国表现的最有信心, 这次金融危机刚一影响中国, 中国政策立即出台4万亿人民币的财政政策, 同时迅速降低利率, 使中国经济增长的基本面基本未受影响, 甚至这场危机不仅对中国经济的影响不大, 而且会大大促进中国经济的产业升级。

(四) 突破传统规则管理公共财政政策

金融海啸席卷全球 篇11

房地产泡沫的破裂，是这场次债危机的深层原因。据统计，美国次级抵押贷款占全部房贷的比例，从以往的不足5%跃升到15%左右。但是相对于整个美国住房贷款市场而言，次级抵押贷款市场本身规模不大。之所以会演变为一场金融海啸，在于次债危机不仅是信贷泡沫问题，也是衍生品问题。正因为此，开发衍生品的投资银行也成为此次金融危机的核心，是损失最为惨重的部门。

1990年代信用衍生品的出现，使信用风险可以流动起来，在市场上分散、转移。但是，信用衍生品和资产证券化，不能从根本上消除风险，因此危机与金融机构并不能彻底绝缘，而且由于参与者的扩大，使得监管更为复杂、甚至成为监管空白，链条的延伸反而增加了脆弱性。这样，原本局限于美国银行信贷领域的次级贷款风险，通过金融衍生品的链条传导，逐渐演变为次债危机，并引起了全球金融市场共振。

在高杠杆的经营模式下开展金融衍生品等创新业务过程中，雷曼、AIG等大批金融机构资本拨备严重不足，并且，做新业务的子公司被母公司全额担保，在母公司的信用支持下，交易对手、信贷机构、评级机构、监管机构都无法准确评价新业务的独立风险。这样，金融创新的风险被弱化，杠杆被进一步放大，并最终走向破产——事实证明银行存款和保险资金，都不能拯救危机中的公司。

哈佛商学院院长、商业管理教授Jay Light认为，这次危机的根本原因在于各个层次的过度借贷和金融证券化造成的不透明，致使房地产泡沫的破灭与未经考验的金融体制之间的冲撞不期而至，最终引发严重的市场混乱。

全球金融业损失万亿美元

目前，这场海啸已经爆发3个多月。伴随众多投资银行的垮台，金融市场出现恶性抛售，更麻烦的是，引发了美国企业破产潮的爆发。具有储蓄功能的金融机构的倒闭风险，又带来存款者的恐慌，甚至挤兑。目前，美国银行界已有19家银行倒在了金融海啸之下，远远超过此前5年美国倒闭银行的总和，然而，这一破产倒闭潮似乎只是开始，远未到结束的时候。经济学家谢国忠认为，最终破产的商业银行数量将可能超过100家。FDIC已经将90家银行列入了“问题银行”名单，并预计截至2 0 1 3年将会损失联邦存款保险基金近400亿美元。

这场金融海啸引发的多米诺骨牌倒塌效应已经从美国蔓延全球。英格兰银行2008年10月28日在发表的《金融稳定报告》中估算，持续不断的信贷危机，已使全球金融机构损失了1.8万亿英镑(约合2.83万亿美元)。

陷入困境的不仅有上述金融机构和金融业，英国《泰晤士报》的评论文章认为，3种国家将成为这场金融危机的牺牲品：第一类是有巨额贸易赤字或大规模外债的国家。由于这类国家完全依赖外资流动，因此政府对银行的救助不太可能奏效。这类国家有匈牙利、保加利亚、罗马尼亚、拉脱维亚和乌克兰等国家；第二类是有着庞大银行系统的小国，其中最显著的一例就是冰岛；第三类国家有贸易盈余和充足的储备头寸，但对金融部门监管不力，其中的典型代表是俄罗斯和阿根廷。

全球经济衰退已成事实

更令人胆战心惊的是，金融市场的危机已扩散到实体经济领域，实体经济的衰退已成事实，全球经济全面衰退可能会在2009年—2010年到来。

根据摩根士丹利的估计，本轮金融危机将造成“美国消费最终陷入困境，亚洲出口导向型的增长机制也处境危险。未来几年，全球GDP增长又要回归到3.5%左右。这意味着，增长率较此前4年减速30%”。摩根士丹利亚洲区代表首席经济学家斯蒂芬·罗奇2008年11月15日表示，当前世界经济已经陷入二战以来的最大衰退，从2009年开始全球经济的景气程度和信心会有微弱的恢复，但要回到2008年以前全球平均5%以上的增长速度，还需要好几年的时间。

和IMF一样，世行也预计发达经济体2009年可能出现0.1%的负增长，此前预期为增长2%。IMF则认为，发达经济体2009年可能萎缩0.3%，为二战以来首次。除加拿大外，世界主要发达经济体预计都将出现负增长，其中，美国经济预计将负增长0.7%，欧元区预计萎缩0.5%，日本预计萎缩0.2%。ＩＭＦ首席经济学家奥利维尔·布兰查德认为，此次危机还将持续一年时间，恢复正常的经济增长要等到2011年。

虽然各国已经纷纷出台救市方案，但依然抵御不了席卷全球的金融海啸。据欧盟统计局报告，欧元区2008年第3季度经济环比下滑0.2%，正式步入衰退。其中，欧洲最大经济体—— 德国G D P 在第3季度下降0.5%，专家预测，2009年德国经济将出现零增长。同样迅速下滑的还有法国、意大利、英国。

而在亚洲，由于美国和欧洲需求的下降使日本出口大受影响，日本经济7年来首次进入衰退，与此同时，日本主要经济信心指数也创下7年新低；韩国将2009年经济增长率从原来预计的4%降至3.3%；中国香港第3季度GDP比第2季度负增长0.5%，成为继第2季度负增长1.4%的第2个季度负增长，从技术上来说已确认陷入衰退。

发达经济体陷入衰退，必将给发展中国家经济带来更严峻的挑战。世界银行首席经济学家林毅夫认为，发展中国家受发达国家经济衰退影响，出口会急剧减少，同时也将面临投资资金紧缺的挑战。发展中国家还可能产生“危机的第二轮效应”。林毅夫解释，发展中国家前期的经济增长与投资有关，现在受金融危机影响，未完成项目因缺钱可能变成“半拉子工程”，已完成项目可能变成过剩产能。世界银行国际金融主管戴拉米说，最新一轮金融危机已经波及几乎所有新兴经济体，流向发展中国家的官方和私人资本都出现了大幅下滑。2007年流入发展中国家的私人资本估计可达1.1万亿美元，而2008年该数字预计将降至8000亿美元，2009年可能进一步跌到6000亿美元。

救市行动远未结束

面对本次金融危机，各国政府救市也从单兵作战到抱团合作，从货币政策到财政政策，而且力度越来越大。一次又一次的行动，不断刷新人们对于“史上最大救援”的概念。

在雷曼倒下和美林被并的次日，日本、美国、欧盟等6个国家和地区的央行宣布，为稳定国际金融市场，各国将向银行系统注入大量流动性。同时，为了制止对冲基金等机构对金融股进行毁灭性的“卖空”打击，2008年9月19日上午，美国证监会发出紧急通知，宣布即时禁止卖空799家金融公司的股票。英国金融服务管理局同日公布了被禁止卖空的29家银行和保险公司名单。澳大利亚证监会将所有证券产品，从其批准卖空产品名单中删除。

然而，上述举措根本无法阻挡危机进一步扩散。几经波折之后，美国财政部提出的7000亿美元拯救计划，欧洲各国纷纷公布了本国的银行业拯救计划，德国推出总额高达5000亿欧元的救市方案、法国政府推出3600亿欧元的融资计划……欧洲各国的救市资金达到了2.3万亿美元。

在向银行系统注资的同时，各国央行还频频举起利率大棒。2008年10月7日，澳大利亚中央银行——澳大利亚储备银行实施了16年来的最大幅度降息，将利率调低了1%。此举拉开了各国央行应对本次危机的降息潮。接着，美联储、欧洲央行、英国、加拿大、瑞典、瑞士6大央行史无前例地联合行动，纷纷下调关键利率。

2 0 0 8 年1 1 月1 5 日， 由美国牵头，史无前例的二十国集团金融峰会在华盛顿举行。峰会向世界传递出了各主要经济体承诺协调一致救市的信息。从峰会结束至今，新一轮对抗金融危机的全球联手救市行动拉开了序幕。

美联储和财政部宣布，将向苦苦挣扎在经济衰退中的美国民众追加总额达8000亿美元的信贷投入，希望以此提振消费信贷以及抵押贷款担保证券市场。欧盟批准一项涵盖欧盟27个成员国的经济激励计划，总额达2000亿欧元；英国宣布实施临时减税措施，并公布200亿英镑经济刺激计划；法国将建立一项总额200亿欧元的战略投资基金，旨在保护法国企业应对经济衰退并防止为外资收购；新加坡推出2 3亿新元的财政刺激政策……

中国央行2008年11月26日则宣布近10年来最大幅度的降息行动，从11月27日起，下调金融机构1年期人民币存贷款基准利率各1.08%，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

迄今为止，这是一次成本极为高昂的救助之举。

然而，本次金融危机尚未有到头的迹象。美联储前主席艾伦·格林斯潘称，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机可能仍将持续相当长时间。而投资大师罗杰斯则认为，这场金融危机的触底反弹将是一条漫长道路，在其有生之年似乎都看不到。

全球金融资本主义 篇12

一、全球金融危机对国家金融安全的影响

(一) 金融危机形势严峻

2006年初, 美国房价下跌, 造成次级抵押贷款机构破产, 从而蔓延到美国金融机构并波及到全球的金融机构。全球金融危机对全球经济造成的影响主要有以下几个方面:一是全球经济正步入衰退。根据国际货币基金组织 (IMF) 2008年10月8日公布的《世界经济展望》报告, 因发达国家金融市场面临20世纪30年代以来“最危险的冲击”, 世界经济正在“进入一个显著低迷时期”。二是全球股市暴跌。从2007年的最高点至今, 欧美各发达国家的主要股指都已跌去一半左右;俄罗斯、巴西、中国等国的股市跌幅更达60%~70%。三是金融系统损失惨重。全球金融业的最终损失额或将超过1万亿美元。银行系统发生大规模的挤兑, 经济自营商、非银行抵押信贷机构、结构性投资工具及渠道, 对冲基金、货币市场基金等影子银行系统, 面临着短期债务挤兑的危机。四是世界失业人口大增。国际劳工组织10月20日表示, 全球金融危机有可能使世界失业人口增加2000万。据估算, 2009年末全球失业人口将增至2亿1000万, 比2007年的1亿9000万大幅增加。此外, 生活费不足每人每天1美元的贫困劳工数量将增加4000万, 生活费不足每人每天2美元的劳工数量将增加1亿以上。

(二) 全球金融危机对国家金融安全的影响

所谓国家金融安全, 是指在金融全球化条件下, 一国在其金融发展过程中, 具备抵御国内外各种威胁、侵袭的能力, 确保金融体系、金融主权不受侵害、使金融体系保持正常运行与发展的一种态势。全球金融危机对国家金融安全影响主要在于摧毁其银行业和股票市场, 以下为欧美和亚太地区的损失概况。

1. 欧美损失惨重

欧美受金融危机影响, 银行和股市都受到影响, 特别是银行系统损失惨重。金融危机的爆发致使美国金融业受损严重, 当前宣布倒闭的美国大小银行已达10多家, 而美国大型银行受损影响明显:贝尔斯登及花旗等投资银行, 首当其冲受到第一波打击;美国第三大投资银行美林公司被美国银行收购;美国第四大投资银行雷曼兄弟公司已宣布申请破产保护;美国保险巨头美国国际集团已向美国联邦储备委员会寻求400亿美元的短期融资支持;美国第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利转为银行控股公司 (即普通商业银行) ;美最大储蓄银行华盛顿互惠银行美国监管机构被接手, 其部分业务出售给摩根大通银行。受金融危机影响, 欧洲各国的大型金融机构损失也惨重。据相关数据显示, 英国四大银行流动资金严重不足, 无法展开正常业务。四大银行中的劳埃德银行、皇家苏格兰银行、巴克莱银行周二已向英国财政部请求紧急注资450亿英镑;法国四大银行, 即巴黎银行、兴业银行、法国农业信贷和法国外贸银行的市值已分别从2007年7月的795亿欧元、591亿欧元、493亿欧元和221亿欧元, 减至今年7月的564亿欧元、385亿欧元、328亿欧元和70亿欧元。葡萄牙四大银行, 即葡萄牙储蓄银行、葡萄牙商业银行、葡萄牙圣精银行和葡萄牙投资银行遭受经营损失总额达到8.6亿欧元;冰岛四大银行所欠的外债已超过了1000亿欧元, 而冰岛中央银行所能动用的流动外国资产仅有40亿欧元, 冰岛面临国家破产。

2. 亚太股市暴跌

亚太地区受金融危机影响主要在于股市。受金融危机影响, 日本股市大跌。2008年10月10日, 日本大和生命保险公司向法庭申请债权人保护, 成为日本第一家受美国信贷危机拖累而破产的金融机构。当日, 日经225股指开盘十几分钟内即跌破9000点关口, 盘中跌幅一度达11.4%, 创2003年6月3日以来新低;股指收盘时较前一交易日下跌881.06点, 跌幅9.62%, 报收于8276.43点, 创2003年5月26日以来收盘新低。在全球金融危机影响下, 我国银行系统影响较小, 但股市下跌严重。我国工商银行、中国银行和建设银行在2008年6月底所持交易型、可供出售型和持有到期型的美元投资总额, 约为1096亿美元, 考虑到美元资产多数为信用级别较高的政府债券和商业银行债券, 假设其中10%为风险较高类资产, 约为110亿美元左右, 相比较3家银行2007年净利润总和2127亿元人民币, 仍然在可控的范围之内。然而, 我国沪市受金融危机恐慌情绪所影响, 从6124点跌到目前的1875点 (10月23日) , 总市值跌破10万亿, 市盈率跌至15.25倍。

二、金融危机形势下加强刑法保护的必要性

(一) 金融是第二国防

中央电视台七套军事节目播出了一期国防战略节目, 讨论的主题是“金融大战如何不战而屈人之兵”, 节目得出的结论是:金融是第二国防。金融的控制权掌握在谁的手里, 不仅关系到经济安全, 也直接关系着国家的整体安全。在国际分工已十分发达的现代世界中, 许多需求都可以通过交换或贸易得以满足, 但惟有金融和国防是花钱也买不来的, 金融和国防是衡量一个国家是否强大的标志。在全球金融危机的冲击下, 冰岛濒临破产边缘。当前冰岛外债超过1383亿美元, 但但国内生产总值仅为193.7亿美元。冰岛政府接管三大银行、冰岛克朗逐渐遭外国市场抛弃, 冰岛还因外国储户存款遭冻结问题而面临英、荷等国的外交压力。依据现在的形势, 冰岛可能最后求助于IMF。接受IMF金融援助存在前提条件, 即受援国必须接受这一组织就恢复财政货币稳定而提出的严格措施, 相关政策施行将受到干预。一旦迈出求援这一步, 冰岛将成为第一个被金融风暴刮倒的主权国家。可见, 金融是现代经济的血脉, 金融是第二国防。

(二) 金融犯罪形势更为严峻

金融犯罪一方面是金融机构内部工作人员违规行为升级的结果, 它从金融机构内部直接威胁金融安全;另一方面, 金融机构外部的不法分子利用各种手段作案, 也是威胁金融安全的重要因素。金融危机不仅带来了全球性的经济恐慌, 还导致金融犯罪的进一步增加。不法机构利用金融危机形势, 在资产评估时低价高评或将上市公司资产定性为坏账, 进行资金转移;在股市低迷形势下, 实力雄厚的基金肆意拉低股价;在外汇市场上, 投机套利者骗购外汇投资于海外劣质企业致使国家外汇流失, 危及国家外汇储备;不法分子利用危机用各种渠道洗钱等等, 在金融危机形势下, 金融犯罪形势更加严峻。

(三) 前瞻性要求完善刑法

刑法不仅要对现实生活中具有严重危害性的行为做出规定, 也应当对可预见的未来的严重危害社会的犯罪行为加以规定, 特别是对金融犯罪加强超前立法, 以避免因社会经济形势发展而导致的刑法滞后问题。金融犯罪作为法定犯 (又称行政犯) 的典型, 在违法性问题上, 由于行政法规会因为国家管理的目标的改变而时常发生变化, 因而金融犯罪经常处于变动之中, 这就对立法提出更高的要求, 立法者对经济发展的大方向应有前瞻性的眼光。当前我国刑法立法上前瞻性不足, 缺乏应有的稳定性。1995年初步建立起金融刑法体系后, 我国的金融刑法在短短10年内, 平均每两年就要进行补充修正以应对新型金融犯罪的出现, 足以说明其不稳定。在面对全球金融危机的严峻形势下, 刑法前瞻性的特征要求凸显, 只有对刑法进行预见性的完善, 才能保护好我国金融安全不受金融危机影响, 为此, 可以通过在立法上最大限度地追求超前性, 尽量加大立法的前瞻性, 从而减少刑法修改的次数。

三、金融危机形势下我国金融刑法保护缺陷

(一) 金融危机形势下突出的金融犯罪行为

1. 动摇信心犯罪行为

应对金融危机, 遏止局势恶化, 最需要的就是信心。温家宝总理9月出席夏季达沃斯论坛时曾表示, 面对当前世界金融乃至经济上出现的危机, “信心比货币、黄金还要贵重”。由次贷危机引发的这场金融海啸席卷而来, 使市场信心坠入深渊, 恐慌情绪像瘟疫一样迅速蔓延。一旦银行停止放贷, 市场流动性受阻, 消费减弱, 企业收缩, 就必然会造成失业率上升, 危及实体经济, 有可能导致全球性的经济大衰退。在全球金融危机的形势下, 国内外敌对势力 (特别是恐怖势力) 利用民众恐慌情绪兴风作浪, 煽动抢购和挤兑, 将极大危害社会经济秩序。据《俄罗斯晨报》报道, 俄罗斯10月17日出现了第一批恐慌人群, 他们呼吁抢购盐、糖和火柴, 抢提存款, 这群有“先见之明”的人是俄罗斯非法组织民族布尔什维克党的基金分子。在金融危机形势下, 恐怖分子更加猖狂。从10月20日到22日, 美国已经有45家金融机构收到不明粉末信件, 恐怖分子企图制造美国受炭疽威胁的氛围, 在金融系统制造恐慌情绪。可见, 在金融危机形势下, 控制好市场信心是极其重要的。

2. 贬卖金融资产

在愈演愈烈的全球金融危机中, 许多金融机构面临破产, 迫切需要外资进行收购或入股, 金融机构在此形势下将金融资产按照“公允价值”计量, 在市场大跌和市场定价功能缺失的情况下, 一些不法机构过分对金融资产按市价减计, 造成亏损和资本充足率下降, 以严重低于成本的价格加大抛售资产力度, 从而使市场陷入交易价格下跌——资产减计——核减资本金——恐慌性抛售——价格进一步下跌的恶性循环之中, 对加重金融危机起到推波助澜的作用。在美国金融危机中, 许多金融机构因其成本超低被日本银行大肆收购, 日本三菱UFJ金融集团收购了摩根士丹利20%的股份, 野村控股通过拍卖成功购得雷曼兄弟旗下亚洲业务, 日本通过银行大举进驻美国金融市场, 逐步威胁到美国金融安全。可见, 在金融危机形势下, 国家金融安全在金融机构贬值情况下极为脆弱。

(二) 金融危机形势下我国刑法体系暴露的缺陷

我国现行刑法在全球金融危机形势有关国家金融安全保护的法律条款暴露出缺陷, 面对全球金融危机形势下突出的金融犯罪行为, 刑法没有给予定罪量刑。

一是关于动摇信心犯罪行为的条款没有定罪量刑依据。刑法第一百八十一条“编造并且传播影响证券交易的虚假信息, 扰乱证券交易市场, 证券交易所、证券公司的从业人员, 证券业协会或者证券管理部门的工作人员, 故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录, 诱骗投资者买卖证券”;第二百二十一条“捏造并散布虚伪事实, 损害他人的商业信誉、商品声誉”;第二百七十八条“煽动群众暴力抗拒国家法律、行政法规实施的”;第四百二十二条“故意隐瞒、谎报军情或者拒传、假传军令”;第四百三十三条“战时造谣惑众, 动摇军心的, 勾结敌人造谣惑众, 动摇军心的”等等, 这些条款只是分别从证券交易、商业竞争、社会秩序和战时管制等方面说明动摇信心的罪行, 但关于在金融危机形势下动摇经济信心的犯罪条款没有涉及。

二是关于贬卖金融资产的犯罪行为没有定罪量刑依据。刑法第一百六十条“在招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容, 发行股票或者公司、企业债券, 数额巨大”;第一百六十二条“公司、企业进行清算时, 隐匿财产, 对资产负债表或者财产清单作虚伪记载或者在未清偿债务前分配公司、企业财产”;第一百六十九条“国有公司、企业或者其上级主管部门直接负责的主管人员, 徇私舞弊, 将国有资产低价折股或者低价出售, 致使国家利益遭受重大损失的”;第三百九十六条“国家机关、国有公司、企业、事业单位、人民团体, 违反国家规定, 以单位名义将国有资产集体私分给个人”等等, 这些条款只是就评估结果、财产隐匿、徇私舞弊和违反国家规定等方面对资产流失给予了定罪量刑说明, 但关于金融危机形势下采用公允价值的会计评估贬卖金融资产的行为没有定罪量刑条款。

四、全球金融危机形势下我国金融安全的刑法保护策略

(一) 设计相应的刑法条款

针对金融危机形势下突出的金融犯罪行为, 应在我国刑法体系中设计相应刑法条款。一方面应设置相应的动摇信心的犯罪定罪量刑条款, 动摇信心的犯罪条款主要是指在金融危机形势下散播虚假信息, 造谣惑众, 扰乱民心, 致使国家金融安全受到破坏的犯罪。所谓虚假信息是指凭空捏造的、歪曲事实的或者误导性的, 能引起市场行情变化的信息, 如引起价格上涨或者下跌, 大量抛售或者吸纳等。所谓造谣惑众, 是指编造、捏造根本不存在的事实或者故意歪曲夸大事实真相而散布的行为。所谓扰乱民心, 是指使人受到迷惑、蒙骗, 不知事实真相而产生恐怖情绪, 搅乱民众心理, 使其心神不宁, 严重影响金融市场发展。如夸大银行流动性危机程度;散布国家金融极大风险的谣言;极力贬低应对金融危机采取的国家干预政策效果等等, 从而使民众动摇。另一方面应针对贬卖国有金融资产的行为定罪量刑。在金融危机形势下严禁按照“公允价值”抛售资产, 对按严重低于成本 (一半以上) 的价格抛售国有金融资产的行为应视为危害国家金融安全。

(二) 与具体金融法规联动

在刑法条款设置上应加强刑法与具体的金融法规相联动, 可以通过空白罪状来达到联动目的, 通过在刑法罪状中仅规定动摇金融信心犯罪行为但其具体特征要参照有关法律、法规或制度的规定来确定的途径实现。对于金融危机诱发的金融犯罪可以通过改变定罪量刑的立法模式来解决, 其具体方案有两种:其一, 在金融法律中直接规定其罪状, 并且对于其法定罪量刑可以采用“空自法定罪量刑“的方式, 指明可按照刑法典中危害性相当的罪名的法定罪量刑进行量罪。其次, 也可以先在金融法律中规定罪状, 然后依据立法惯例, 在其后加上一句“构成犯罪的, 依法追究刑事责任”。具体操作方法可在涉及我国金融安全的法律、法规的“法律责任”条款中明确规定:“违反xxx条 (动摇金融信心和贬卖金融资产条款) 之规定, 依照《中华人民共和国刑法》第xxx条 (空白罪状所在的刑法条文) 的规定追究刑事责任”。

(三) 强化刑法威慑力

在金融危机形势下, 刑法所具有的威慑力是其规范金融市场秩序的根本保障, 刑法威慑力能否正常发挥、能发挥到多大程度都直接影响刑法打击和控制金融危机诱发的犯罪效益的实现。“乱世用重典”, 在金融危机严峻形势的情况下, 通过从重的刑罚, 将危害国家金融安全的犯罪行为依法从重判处罪行, 即“对首要分子或者罪行重大的, 处无期徒刑或者十年以上有期徒刑;对积极参加的, 处三年以上十年以下有期徒刑;对其他参加的, 处三年以下有期徒刑、拘役、管制或者剥夺政治权利。”通过从重制定犯罪性质, 不仅能够使受惩罚的犯罪分子感到痛苦, 而且能够震慑、威吓意图实施犯罪的人, 使它们不敢以身试法。国家应以立法的形式把刑罪关系一般化, 通过刑罚规定动摇金融信心和贬卖金融资产的犯罪是应受刑罚惩罚行为, 并具体列举出犯罪应受的刑罚, 这将给社会提供了一份犯罪清单与犯罪代价表, 有效抑制“兴风作浪”的犯罪动机。

(四) 加强法律国际合作

全球金融危机波及各国, 任何一个国家金融安全的保护受到外部环境影响, 在犯罪无国界、执法有疆域的情况下, 加强打击金融危机诱发的犯罪的国际合作就显得更为迫切。我国应按照签订的《联合国打击跨国有组织犯罪公约》, 通过多种形式, 与国外执法部门在互通犯罪情报, 开展业务交流, 培训执法人员, 提供执法协助手段打击跨国犯罪。另外, 针对西方国家一些非政府组织活跃于国际舞台, 甚至蓄意染指他国金融安全, 而我国群众团体、社会团体尚处在较为散乱的状况, 我国应开展对非政府组织加强管理、规范、引导的法律措施的研究, 维护国家的金融安全。

摘要：当前全球金融危机破坏性强, 波及面广, 各国金融安全成为当前国际关注的焦点。虽然我国金融安全受全球金融危机影响不大, 但我们应善于吸取金融危机教训, 尽快完善我国刑法保护体系以防患全球金融危机形势下国家金融安全受破坏。本文首先概述了全球金融危机形势对国家金融安全的影响, 接着分析了全球金融危机形势下刑法保护需求, 最后针对我国刑法保护暴露的缺陷提出了完善策略。

关键词：全球金融危机,我国金融安全,刑法保护

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