财富管理研究（共12篇）
财富管理研究 篇1
一、引言
在20世纪90年代后期,理财业被认为是金融服务业中成长最快的部分。虽然2000年~2002年的低迷期、2007年起次贷危机引起的金融海啸,对许多理财服务业者都影响深远,但展望未来,理财业依然基础坚实,充满魅力。
对于财富管理中心,关键的是要采取一种整体性的战略,并且以有吸引力的和有效的方式提供理财解决方案。无论理财机构是全球性的还是小范围的,所有经营者都需要发展一些共同的技能,来满足客户的需要和促进利润增长。
二、客户管理策略
1. 客户细分与目标客户的选择
客户的需求日益成熟和复杂,可供其选择的产品和服务也更多样和复杂,而同时,他们的时间却越来越不足,只能有较少的时间用于理财。
同时我们必须清楚客户向理财业者追求什么?在选择理财服务提供者时,客户服务质量、保密性和安全性是关键因素(见图)。
资料来源:IBM欧洲财富和私人银行业调查
在所有竞争要素中,对消费趋势的营销洞察是所有零售商的核心。在市场细分阶段,我们根据客户对产品不同的需求和欲望,不同的购买行为与购买习惯,把有相似欲望和需要的顾客群体进行分类。市场细分的根本在于关注和分析顾客的需求,以消费者表面的、明确的需求为基础,发掘顾客自身并未察觉的潜在需求。
像许多其他行业一样,并不存在一个“通常”的理财客户。客户细分——为独特的客户群“精心设计”和提供产品和服务,是一项困难的工作。一个比较简单的原则是:了解你的客户KYC,并提供差别化服务。
具体而言,客户细分的方法还有很多,主要是按照如下一个或多个因素来进行客户细分:财富多少、财富来源、家庭背景、工作经历、性别、年龄、账户潜在盈利性和行为特性。比如:
(1)最常用的基本方法是根据财富来细分客户——“财富金字塔”。因为处于同一富裕水平的客户,可能具有完全不同的需求。
(2)根据高端客户的财富来源,可以分为“旧财富”和“新财富”。前者主要是继承而来,后者则集中在通过商业经营或各种高薪酬(如高管人员)创造的新财富。区分新旧财富人的另一个重要方面是他们的风险承受度不同。企业家比信托基金继承人有着更高的风险容忍度。那些财富创造者一般会认为,即使他们失去这些财富,他们仍然能够创造出来。而且,他们会更积极地介入证券资产管理活动,因为他们认为自己能够在自己的产业领域内取胜,也同样能够在其他领域获胜。而旧富人则相反,他们更厌恶风险,更倾向于保护自己。
(3)Booz Allen Hamilton(2003)根据客户参与理财程度进行客户群的划分:放权者、参与者、选择者、超高净值客户。
(4)多重细分标准。没有一个统一的细分贵宾客户市场的方法,根据实践经验,我们将全球的目标高端客户大致可以分为五类:退休企业主、消极(财富)继承人、企业主、职业经理人、超高端客户。
2. 差异化营销策略
差异化营销,核心思想是“细分市场,针对目标消费群进行定位,导入品牌,树立形象”。是在市场细分的基础上,针对目标市场的个性化需求,通过品牌定位与传播,赋予品牌独特的价值,树立鲜明的形象,建立品牌的差异化和个性化核心竞争优势。差异化营销的依据,是市场消费需求的多样化特性。不同的消费者具有不同的爱好、不同的个性、不同的价值取向、不同是收入水平和不同的消费理念,等,从而决定了他们对产品品牌有不同的需求侧重,这就是为什么需要进行差异化营销的原因。
(1)金融产品差异化营销策略
产品差异化是指产品的特征、工作性能、一致性、耐用性、可靠性、易修理性、式样和设计等方面的差异。差异化营销的关键是积极寻找市场空白点,选择目标市场,挖掘消费者尚未满足的个性化需求,开发产品的新功能,赋予品牌新的价值。
财富管理中心应该在市场细分后根据不同的市场实施不同的产品差异化营销策略:对睿智客户提供各种低成本的电子服务;对贵宾客户提供广泛的全面的财富管理业务;对私人银行客户甚至可以根据客户客户需要单独为之设计产品,提供个性化的综合理财方案,并为客户提供优惠的服务设施,
产品差异化可从以下几个方面着手:①产品定价的差异化。差别定价方式可以体现在贷款利率的定价,中间业务的收费标准、不同级别账户管理费的区别、提供的附加服务价值差异等等。②产品类别的差异化。
(2)银行差异化服务策略
服务差异化是指企业向目标市场提供与竞争者不同的优异的服务。尤其是在难以突出有形产品的差别时,竞争成功的关键常常取决于服务的数量与质量。
由于外资银行按照如下一个或多个因素来进行客户细分:财富多少、财富来源、家庭背景、工作经历、性别、年龄、账户潜在盈利性和行为特性。根据各个标准来细分客户以识别高端客户。在明确市场细分后,外资银行的差异化营销与服务策略注重在理财产品品牌推广和品牌服务方面,外资银行主要以避网点劣势,扬理财优势,主攻高端客户,发展中间业务,以较少资源获取利润的最大化作为差异化竞争策略。
“客户体验”是金融业及财富管理中心业务发展的精髓,提供人性化、差异化的服务体验是零售业务追求的最终目标。财富管理中心要利用IT及网络技术,通过人性化的服务模式,标准化的服务规范,重新构建与完善业务操作流程,提供与其他银行不同的差异化服务。其次,只有针对目标客户群体,提升客户服务体验,并通过银行网点、电子网络等“接触点效应”,更好地满足客户的不同需求,这样才能真正让客户体验标准化、个性化、差异化的服务来赢得客户。因此,零售业务的灵魂在于客户服务,而客户服务的关键在于提供差异化的服务体验。
3. 客户管理模式探讨:“N+1”的服务模式
理财经理被视为可以基本独立行使职责的自我驱动型职业人士。但是从目前高端财富管理中心的发展来看,越来越需要发展以团队为基础的客户服务方式。我们暂时称之为“N+1”的服务模式,在每一位高净值客户身后,是整个服务团队的支持,这似乎更适合未来财富管理中心的发展。理财经理应专注于面向客户的活动与关系管理,成为“N+1”中客户关系管理的核心人物的“1”,同时理财经理应尽量从整个机构调配恰当的专业知识与资源,包括专业的投资产品专家、信贷融资经理、财务安全策划师、税务策划师、外汇专家等,即“N+1”中的辅助人物“N”。换句话说,理财经理应成为由产品和其他方面的专家所组成的专业团队的一部分,这样才能为客户提供更加专业化的服务,为客户提供量身定做的投资规划、税收、信贷、保险等资产管理服务。
应尽量保持团队的扁平化,避免引入不必要的管理层级,这点很重要。扁平化的团队结构有助于维系团队与客户间的关系,防止疏远客户。许多成功的高端理财经理都保持一些持续性的客户关系,而不是仅在客户获得阶段或出现问题的时候才与客户联系。
富裕客户们对咨询建议的需求是巨大的,但现在的服务远远不够,因为单靠理财经理的个人力量为高端客户提供银行业务、投资、咨询、财务报告等一揽子理财服务往往难以令客户满意,一些客户始终需要建议,但是大多数客户在大多数情况下对得到的建议不满。“N+1”的模式可以解决目前的困境,可以充分利用专家和其他数据资料给出更好的结论,让客户有更少的疑问,并使理财经理及专家进行更为有效的合作,并且更加注重结果。
同时,客户试图更多涉入理财活动,更多干预增值问题,以及更充分利用信息。理财经理们必须面对这些重大挑战,想尽办法使客户满意。他们的主要做法是向客户们提供更全面和整体性的建议,“N+1”的模式无疑是非常强有力的,非常系统化的健全的,这些建议基于对客户个人及其业务状况的更好理解,而且理财经理们要更积极主动的去调配财富管理中心的这些专家资源。
三、服务市场营销组合策略
每个企业在实施其服务营销战略时都需要把其服务市场或对象进行细分,在市场细分的基础上选定自己服务的目标市场,有针对性地开展营销组合策略,才能取得良好的营销效益。
传统的营销组合理论是以制造业为基础提出来的。由于无形的服务产品具有不同于有形产品的特点,传统的4Ps在服务市场营销中具有其局限性,因此营销学者在传统的4P(即产品、价格、分销、促销)的基础上又增加了3个P:人员(People)、有形展示(Physical evidence)和过程(Process)。这样,原来的4P加上新增加的3P就构成了服务市场营销的7Ps组合。针对高端客户的金融服务行业,我们重点来探讨分销渠道、产品与服务品质(即过程)这几方面的管理。
1. 分销渠道管理
任何财富管理业务的成长战略中,吸引与保留客户都是关键因素。我们同时还看到,客户对产品与服务的需求正变得越来越多样和复杂,这为私人银行业者如何分销产品与服务带来了重大挑战。传统上,主要的分销渠道是在有实体的客户中心或者分支机构中进行的面对面会面。但是随着互联网和电信革命的到来,包括各种在线服务和电话服务在内的更多种类的互补式分销渠道应运而生。多种新兴渠道为财富管理机构带来了新的机会,理财经理作为传统的分销渠道依然非常重要。
作为客户与财富管理中心之间的主要接触人,理财经理在吸引新客户、为现有客户提供服务、使关系管理产生价值等方面承担着最基本的职能。当然,说起来容易做起来难。财富管理中心不仅需要确定它们的目标市场与相关的产品供应,还需要致力于吸引高素质的理财经理以执行多项困难的任务,即为高端客户提供银行业务、投资、咨询、财务报告等一揽子理财服务。这一模式意味着理财经理必须具备更加精深的知识,与其他的理财经理及专家进行更为有效的合作,并且更加注重结果。
理财经理承担的艰难任务包括:(1)获得新客户;(2)为现有客户提供服务并努力维持这种客户关系。
优质的客户关系是财富管理业务的关键价值驱动因素。实践中已有多项对此领域的研究,目的在于确定客户关系的主要特征,突出服务交付的关键领域和水平。主动客户管理包括以高度的个人投入和对投资业绩的个人化关注等方式来主动地管理客户:执行协商好的金融服务,投资组合监管,积极的客户管理,值得信赖的顾问。
专职的理财经理在整个客户关系管理过程中承担着非常重要的角色而且责任与工作量都非常大,毕竟这是一项需要长期做深做细的工作,所以我们正在尝试将理财经理职责进行分工,尝试在将部分或全部理财经理拆分为专门的“猎手”Hunter和“农夫”Farmer的角色,,Hunter与Farmer之间的分工协作非常重要,Farmer更像是一座桥梁,联结着财富管理中心的各项顾问专家与信息资源,从而最大程度的为客户提供所需的资源、咨询与服务。
近年来,财富管理机构在一线员工的组织和机构方面进行了大量创新。关键的趋势包括,将高级理财经理与关键客户或关键潜在客户相匹配,以及普遍以团队为基础的客户覆盖模式转变。另外,招聘、发展、保留高素质理财经理是财富管理业最重要的问题之一,并需要开展持续的培训计划,需要更为一体化的课程。
2. 产品管理
近几年,国内产品更新与许多衍生产品的跟进速度之快是有目共睹的,从另一角度来看这样快速的跟进受益与外资银行在国内发展的加速与金融机构同业竞争的加剧,同时也受益于2005年起新兴国家股票市场的发展。近期理财产品最显著的特征之一,就是结构性产品与结构性票据的发展。财富管理中心提供结构性产品主要是为了降低风险,以及提高传统投资工具(债券、存款)的回报。
由于客户对产品与服务的要求与期望越来越高并且日趋复杂,许多财富管理中心很难仅通过自有的供应产品解决增值解决方案,财富管理机构开始从外部寻找并采购更为丰富更多的投资机会与产品。此外对于单个供应商而言,不可能所有的产品和服务都是“同类最优”产品。
财富管理中心面对着开放产品模式的机遇和威胁:
主要威胁是:降低了服务提供者的利润率,并且可能会显示自有服务供应中缺乏”最佳实践”,给客户带来负面影响。
主要机遇是:能让财富管理中心提供更多种类的最佳解决方案,巩固客户关系,促进建议主导型销售。
3. 服务品质的管理
《美国银行家》杂志做过一次消费者问卷调查。调查显示,在赢得客户忠诚方面,服务质量是一个主要因素,有10%的公众改去一家新的金融机构办理他们主要的金融业务,在这些客户中,2 1%的人是因为服务原因而换银行,除此外只有搬迁住址这个因素占比更高为2 5%;另一方面,那些很可能换银行的顾客一般是有钱人,年龄介于25~40岁之间。Mac Gruder Agency是一家著名的营销顾问公司,根据该公司搜集的数据,在那些非搬迁住址而销去银行账户的人中,7 5%是中年人,而且是富有的市场用户。
各人对优质服务的定义不同,但存在一些共通的基本性的东西,它包括:产品知识、礼貌、准确性和业务办理速度。我们同样发现,环境对服务质量是有影响的,对服务环境的适当安排,有助于提升服务的品质。专业水准对服务的价值影响很大。职员的服务态度则几乎是一种超越国界、种族和文化的因素,不同的服务态度肯定给顾客完全不同的心理感受。在许多情况下,友善和真诚甚至能弥补业务办理速度和专业知识上的不足。优质的服务应包括五项构成要素:可见性、可靠性、敏感性、可信性和可亲性。另外服务质量的改革意图总是始于企业的高级管理者。假如领导们没有积极地投身当中,他们的下属也就很难做到这一点。对于提高财富管理中心的服务质量,领导者只有不断地通过自身的言行来说明他对优质服务的追求和决心,才能影响下属们的态度和行为。
摘要：本文从全球财富市场的现状出发,归纳了目前财富管理客户的主要类型,从客户管理、分销渠道管理、产品管理、服务品质管理、团队协作、品牌建设等角度出发,分析各类推动理财业发展的竞争策略与成功关键因素,希望对从事理财业务与财富管理的有志之士有所启发。
关键词：财富管理,客户关系,服务品质,策略,品牌
参考文献
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财富管理研究 篇2
据了解，2014《财经》•宜信财富中国财富管理系列论坛将于2月22日在在北京的金融街威斯汀拉开北京站帷幕。此次已是国内财富管理领军机构宜信财富第三次与《财经》杂志携手举办财富管理系列论坛。
2012年，宜信财富首次与《财经》联手在北京举办“中国财富管理系列论坛——改变传统财富管理的创新力量”，引发业界强烈反响。2014年，宜信财富继续发力，结合当下中国财富管理行业的发展趋势，以“国际模式 本土智慧”为主题，讨论现代社会的财富管理、财富管理的西学东渐、互联网金融、地方金融与财富管理、新时期倡导新公益等多个话题。
中国的财富管理经过了十多年的蓬勃发展，已经不单是社会高收入群体的金融行业，更多中层收入人群，甚至草根阶层意识到确保自己的资产持续稳定增长重要性。广大人民群众也在寻求更多的投资方向，以往单一的理财和投资已经远远不能满足全民理财这个大金融趋势。本届论坛重磅推出的《2014中国财富管理：展望与策略》也将对2014年各领域投资予以预测和指导，为广大投资者提供投资依据。
财富管理研究 篇3
逐步走向细分市场的“战国时代”
“‘战国时代’的到来，直接受益者是广大理财者。同时，这种变化也不会损害任何人的利益，因为仅仅是大众富裕阶层的可投资资产就多达16万亿元。每个机构仅仅是占据了其中的一小部分，面对这样庞大的市场，财富管理机构需要做的，不是竞争，而是合作。”宜信财富理财产品部总经理侯琳说。
宜信财富2013年实现了突破，年资产管理总量近400亿。事实上，无论是风生水起的余额宝，还是飞速发展的宜信财富，走的都是和传统理财不同的道路，前者一度被人称为“屌丝理财”，后者则着眼于社会中坚—大众富裕阶层。
这些机构、产品的出现，标志着财富管理行业正在出现分级，走向细分化。在目标客户、产品研发、服务提供等方面，不再拘泥于传统偏于死板的模式，而是出现更多的变化。这些变化，则正是中国广大理财者所需要的，这也是为什么余额宝、P2P类固定收益理财这些此前还没有多少人知道的新名词，在2013年得到爆发性增长的根本原因所在，一切由市场需求决定。
在捧回《投资有道》“最具竞争力财富管理机构”奖项后不久，宜信财富的3名理财师又在12月5日的“2013福布斯.富国优选理财师评选”活动中打破了上一届大赛被银行系选手大包大揽的局面，挤入了全国TOP50。而大赛的最高荣誉—2013财富管家金奖获得者是来自宜信财富的理财师何彬，这让现场大跌眼镜，颁奖人惊呼“黑马”。福布斯·富国优选理财师评选已有5年历史，因此，从银行圈中“杀出重围”的3名来自独立财富管理机构的理财师显得尤其可贵，尤其吸引眼球。
从多产品到多服务的个性化蜕变
《2013中国大众富裕阶层财富白皮書》显示，中国的大众富裕阶层在2013年年底将达到1200万人，但是目前服务于这一阶层的机构却少之又少。
侯琳认为，财富管理行业在中国还属于一个新兴行业，目前市场上多种多样的理财产品大多数都是注重财富的保值增值，在竞争日益加剧的情况下，未来的财富管理行业将从多产品向多服务逐步转型，除了在市场上更加细分外，服务也会更加多元。大资管时代的来临将会使财富管理更加注重用户体验，不仅仅是为客户提供产品，还提供以客户为中心的财务规划、财富管理，通过税务规划、养老计划、债务管理、遗产计划、投资管理等多种方式为理财客户提供综合的财富管理服务。“真正的财富管理不仅仅是让财富增值，还要能够提升自己的生活品质。”
比如，对很多有钱人来说，钱并不是目的，他们希望获得更多的社会认同，通过慈善公益来体现社会价值，但是在中国，民间公益组织总是让位于政府机构，而政府慈善总是面临信任危机，这让个人做慈善难上加难，而财富管理行业中个性化的服务却能够满足客户这一需求，诺亚财富、宜信财富等国内领先的财富管理机构均提供了此类服务。宜信财富自推出公益理财计划“宜农贷”以来，通过将富余资金出借给那些远在中西部地区需要资金支持的农村借款人，很大程度地满足了个人的微公益心愿。
今天，当被问到如何理财的时候，恐怕越来越少的人会像20年前一样，毫不犹豫地说“存银行”！在严重的通货膨胀下，个人工资的增长速度很难跑赢通货膨胀的速度。据国家统计局报告，2011年全年，我国CPI比上年上涨5.4%，而最新调整的银行一年定期存款利率为3.5%，百姓实际存款利息收益为-1.9%。也就是说，把钱存一年定期，一万元会“缩水”近190元。
在这个信息高度发达的时代，高科技和金融的结合也使金融行业变得更加平民化、个性化，更加能体现每个理财者的价值观。传统的金融服务有比较高的门槛，而互联网、移动终端等高新科技降低了这个门槛，实现了从线下到“线下线上相结合”的成功转换，面向的受众更加广泛，也更能全面满足理财者的个性化需求。
如今，阿里巴巴、百度、腾讯等互联网公司纷纷抢滩互联网金融，先后推出余额宝、百付通、财付通等理财产品，越来越多的机构开始参与到瓜分蛋糕的行列中，跨领域的参与无疑会给财富管理行业带来深刻变革，并将助推行业朝规范化、专业化发展，服务更加精细化、人性化。不专业的财富管理机构会面临市场和监管机构的双重考验，而越来越多的客户会选择专业的财富管理机构来打理自己的资产，这给财富管理行业带来了更多的机遇和挑战。
财富管理研究 篇4
尽管财富管理业务在我国得到迅速发展, 但在相关产品日益丰富的同时, 由于发行主体、发行方式及监管模式的差异, 也出现了风险提示不充分、收益与风险匹配不合理、市场无统一的监管机构和规范管理等问题。尤其是面对众多差异类产品, 缺乏可统一测度的评价方法体系, 经常使投资者难以理性抉择。在财富管理从以产品为核心向以人为核心的转变中需要有更为综合的评价体系、更易辨识的评价指标, 以适应财富管理市场结构复杂化、产品设计特质化、理财目标多元化的要求。尤其是针对我国投资者风险辨识能力弱以及评价方法与体系发展滞后的现实环境, 建立统一的财富管理产品评价体系具有很强的现实意义。
一、文献综述与研究设计
Markowitz (1952) [1]的均值-方差理论将风险定义为相关产品期望收益率的波动率, 成为资产风险度量的基本方法。20世纪60年代后, 国外相关学者[2,3]在资产组合理论的基础上提出了资本资产定价模型 (CAPM模型) , 将风险区分系统性与非系统性两类, 创造性地提出了Beta系数与收益补偿之间的关系, 成为现代金融市场价格理论的重要支柱, 该模型被广泛应用于投资决策、公司理财、财富管理、金融产品定价等领域, 也是金融产品综合评价的理论基础。
在市场定价能力不充分的情况下, 财富管理产品的评价就是收益与风险关系的评价, Treynor等学者[4,5,6]应用了资本资产定价模型的基本原理, 基于其各自的统计视野分别提出了三大风险调整收益指标———特雷诺指数、夏普比率和詹森指数, 其特点就是将收益和风险两项指标以比例关系展示, 以单一指标度量产品的优劣。这类指标的普遍运用引导了各类金融产品的设计, 也为更好地设计风险收益综合评价指标提供了研究基础[7,8]。风行于20世纪80年代的三大风险调整收益指标被广泛应用于各类金融机构相关产品的评价中, 并为学者们提供了综合研究各类产品的基本方法。如何进一步细化研究风险, 并寻求各风险向量与收益指标的关联性, Stephen Ross (1976) [9]在资本资产定价模型 (CAPM模型) 的基础上提出了APT模型, 旨在运用多个因素来解释风险资产收益, 并得出两者存在近似线性关系的结论。21世纪后, 国内相关学者[10,11]运用APT模型分别对开放式基金和股票市场进行了更为深入的实证研究, 验证了套利定价模型基本符合我国股票市场的发展以及基金的综合评价。
在风险与收益相关评价方法与理论发展成熟后, 中外相关学者将研究视角放在了金融产品评价指标的选择上, Gruber、Eltonetal (1996) [12]利用债券收益率和超额收益率作为评价指标, 对产品绩效及金融产品风险调整收益的持续能力进行评估;詹晶 (2012) [13]认为对理财产品的收益进行定量评价时, 采用“净值增长率”作为简单收益指标更为合理;谢海霞 (2013) [14]通过运用综合模糊评价法构建了以市场风险、通货膨胀风险、操作风险、信用风险以及流动性风险等指标为主体的风险评估指标体系, 中外学者在收益风险指标的选择上为财富管理产品评价体系的构建提供了更具说服力的理论依据, 也为本文的写作拓宽了研究思路。另外, 学者们的研究成果显示了财富管理产品评价方法与指标选择具有多样性与复杂性。针对国内已有的产品特征与风险结构, 我们概括了中外财富管理机构所选用的一些主要评价指标与体系 (1) , 以预期收益及各类风险值作为基础量化指标, 并将风险划分为五类 (见表1, 由于各类风险界定在理论上不完全统一, 为清晰起见, 课题组进行了重新界定) 。
(一) 模型1———风险影响下的收益波动模型
通过层次分析法确定财富管理产品各类风险 (见表1) 在总风险中的影响权重, 并引入虚拟变量0 (无风险) 、1 (低风险) 、2 (中风险) 、3 (高风险) 、4 (极度风险) 代表产品风险的程度, 通过不同风险衡量指标在相应年份的历史数据 (依据晨星公司针对产品评级划分的权重标准10%、22.5%、35%、22.5%和10%) 对各类产品的风险程度进行界定, 最终形成产品风险的综合值R。
在公式 (1) 中, M1R、CR、M2R、LR、PR分别代表市场风险、信用风险、管理风险、流动性风险和购买力风险, 本文运用虚拟变量代表风险值进行后续计算, 而βn代表第n个风险因素在总风险中的权重。通过风险值R与产品净值增长率 (NR) 的比值, 形成风险收益比:RUP=R/NR, 它能表达风险差异影响下收益的波动程度或称之为风险对收益的干扰程度。将目前市场上存在的财富管理产品运用上述方法形成的RUP指标构建数据库, 该数据库的取值区间为【最小值RUPmin, 最大值RUPmax】, 该指标的大小与收益成反比, RUP值越低, 单位收益的风险越小, 其收益保证程度越高。以RUP的最高和最低值作0-100%的区间映射, 以求得相对保证程度区间, 则任意一款财富管理产品n收益的保证程度RU可用如下公式计算:
RUn=1-{1%* (RUPn-RUPmin) /每1%RU所体现的RUP值}, 而每1%RU所体现的RUP值= (市场上现存产品最高RUP值-最低RUP值) /100。
(二) 模型2———基于APT的财富管理产品评价模型
通过运用层次分析法构建评价指标体系形成了风险影响下的收益模型, 并建立了基于APT模型的财富管理产品评价体系。依据套利定价理论可知相关金融产品的投资收益不仅受市场风险变动的影响, 经济活动中存在其他因素共同影响实际收益率的波动。结合财富管理产品的投资收益状况, 风险完全相同的财富管理产品或相关产品组合不可能提供不同的收益, 否则便会出现套利空间, 使得投资者无需承担任何风险即可获得额外利润, 这在均衡市场条件下是不会发生的。基于以上讨论, 本文给出了财富管理产品评价的套利定价理论模型, 并运用多元线性回归测算出不同风险因素相对于收益率的敏感度, 即βij。
在公式 (2) 中, E (ri) 是财富管理产品i的理论收益率;Rf是无风险财富管理产品收益率;βij是证券i的收益率对第j个指数的敏感度;M1RP是市场风险溢价;M2RP是管理风险溢价;LRP是流动性风险溢价;CRP是信用风险溢价;PRP是购买力风险溢价。
二、数据筛选及处理
本文在研究设计中提出了有关财富管理产品评价的两种研究思路和模型, 由于在不同评价体系中所运用的研究方法不一, 使用的数据也存在一定程度的差异。因此, 需要分别筛选两类评价体系实证分析所需要的数据并进行后期处理。本文选用财富管理产品中的基金产品数据, 验证上述评价体系的理论可行性。
(一) 风险影响下的收益波动模型
1. 数据来源。
收集全部基金产品2012年整年度各类风险所需衡量指标数据, 并进行筛选和后期处理, 得到各风险界定标准, 上述数据主要来源于国泰安数据库、巨灵数据库、晨星中国评级报告以及海通证券研究报告。
2. 数据处理。
市场风险:引用β值作为财富管理产品市场风险的衡量指标, 通过国泰安数据库选取2012年638只基金在九个不同时间点的β值, 通过样本一致性检验, 得到497只基金的数据, 最终测算每只基金β值的年平均水平。
管理风险:选用选股择时T-M模型中的选股能力alpha和选时能力gamma, 表示财富管理产品在管理风险上的风险程度, 基于管理风险两大指标选股和选时能力以1:1的权重进行配比, 通过国泰安数据库选取2012年638只基金在九个不同时间点的T-M指标, 通过样本筛选最终得到497只基金的数据。
流动性风险:依据换手率指标来进行衡量, 通过海通证券2012证券基金换手率研究报告选取480只基金样本的整体换手率结构, 依据上文所述虚拟变量权重界定标准得到有关流动性风险的衡量依据。
信用风险:本文运用晨星中国的基金星级评级法来界定信用风险。
购买力风险:通货膨胀状况可以较为合理地反映购买力风险程度, 本文采用CPI增幅来反映通货膨胀状况。目前, 理论界认为CPI增幅进入3%即进入了通胀阶段, 而超过5%则出现严重通胀 (在此不过多阐述结构性通胀和阶段性政策导致的CPI变化) 。因此, 可以运用CPI指数来表示购买力风险程度。
(二) 基于APT的财富管理产品评价模型
1. 数据来源。
收集基金在2008-2012年度共20个季度的收益率数据, 并通过筛选和后期处理得到各类风险溢价数据。收益水平、净值状况、基金交易量和T-M模型相关数据均来自于国泰安数据库基金市场研究系列, 而信用评级状况则取自中国基金网晨星信用评级与巨灵数据库。
2. 数据处理。
市场风险溢价:通过计算各时间区间共20个季度内现存基金的平均季度净值增长率与无风险利率 (三个月银行定存利率) 的差异获取20个市场风险溢价数据。在此需要注意银行三个月定存利率在2008-2012年进行过多次调整, 需要根据当期具体利率进行比较求差, 更能反映不同时期的溢价水平。
管理风险溢价:根据T-M模型的alpha和gamma水平和划分标准作为评价基金管理能力的标准, 结合各时间区间基金的alpha和gamma的风险管控能力, 提取区间内管理风险最低的前20%基金收益水平与管理风险最高的后20%基金收益水平进行比较, 最终得到20个管理风险溢价数据。
流动性风险溢价:在收集20个季度的基金数据后, 通过基金换手率=期间内买入或卖出量的孰低值/期间产品平均净值这一公式, 得出各时间区间流动性优的前20%基金收益数据和流动性差的后20%基金收益数据进行比较, 提取20个流动性风险溢价数据。
信用风险溢价:根据晨星中国在2008-2012年20个季度期末的信用评级, 采集不同区间信用评级前20%的基金收益水平与评级后20%的基金收益水平进行比较, 得出20个信用风险溢价数据。
购买力风险溢价:由于通货膨胀水平的波动属于系统性风险研究范畴, 对于期间内所有财富管理产品都产生效应, 因此可以归纳入市场风险溢价水平中。
收益率:作为模型研究的因变量, 收益率应该采集与上述四大风险溢价相对应时间区间的季度收益率平均水平作为基金当期市场整体状况, 可得20个平均收益率数据。
三、实证分析
(一) 风险影响下的收益波动模型
1. 风险权重的确定。
通过上述研究设计中的五大风险及其特定影响因素, 本文运用AHP层次分析法对财富管理产品风险各大因素的影响程度进行评定, 通过重要性程度的评定以及一致性检验后, 得出五大风险如下权重, 如表2所示。
通过上表可以看出CR<0.1, 表示判断矩阵通过一致性检验, 上述各类风险的权重值可以被采用。其中管理风险成为财富管理产品风险中最重要的风险因素, 占据50.02%的比重, 而流动性风险和购买力风险在现今财富管理产品的风险影响比重中共计占比10%, 相对重要性较低。
2. 风险程度的划分标准。
通过上述风险衡量指标的数据处理后, 得到各类风险程度的划分标准, 如表3所示。
注:由于风险与收益成正比, 投资承担的风险越大, 获得了风险补偿和回报可能越多。在参考产品预期收益率之前, 风险综合值R可以为不同投资意愿的客户提供多样化选择。风险回避者适合投资0≤R<2的产品、风险中立者适合投资2≤R<3的产品, 而风险追求者则可选择3≤R≤4的产品。
3. 样本实证检验。
本文选用广发聚瑞 (270021) 作为样本来进行实证检验, 通过资料查找该基金相关指标分别为:年净值增长率11.75%, 年换手率171.56%, T-M模型中alpha=-0.01、gamma=0.129, 晨星中国给予该基金三年期评级★★★★★, β=0.556。结合国内2012年全年CPI增幅2.6%的现状分析, 可得该基金的风险综合值:
依照研究设计思路提取2012年150只基金样本测算其RUP值, 并汇总形成表格 (表4) , 样本数量有限, 故仅供参考。由于市场基金数量众多, 数据收集有限, 在此只探讨该方法的使用, 而暂时无法取得市场现存产品最高和最低RUP值。
依照上述表格所求得的RUP取值范围, 可得每1%保证程度所体现的RUP值为 (2491.77-5.95) /100=24.8582, 那么所选基金广发聚瑞 (270021) 收益保证程度=1-[1%* (7.279-5.95) /24.8582]=99.947%。该基金的收益保证程度与目前市面上现存基金相比, 已经趋向完全保证。
依据上述计算方法, 本文选取了九只基金在2012年的相关数据并计算出了最终的收益保证程度, 如表5所示。通过表5可以看出样本基金当期的晨星基金评级与运用风险调整收益模型计算出来的收益保证程度整体呈正相关趋势, 即星级评级越高的基金, 收益保证程度越高。
(二) 基于APT的财富管理产品评价模型
1. 实证结果分析。
将获取的上述数据通过SPSS软件进行多元线性回归, 最终得到以下结果 (表6和表7) 。从表6可以看出各风险变量相关系数显著性较高 (sig<0.5为显著) , 且收益率与各变量之间存在显著的相关关系。依据表7的分析可知收益率与各风险变量的线性关系总体上显著, 且模型的拟合优度高。实证结果表明:
(1) 产品的市场风险溢价与收益率显著正相关, 即市场风险溢价越大, 收益率越高;反之, 市场风险溢价越小, 收益率越低。从风险收益理论角度来看, 市场风险属于系统性风险, 而投资者面对的市场风险越大, 其获得的风险补偿也越大, 预期收益率越高。
(2) 产品的管理风险溢价与收益率负相关, 但不显著。基于T-M模型来看, 发行机构的管理能力越弱, 产品承担的管理风险越大, 那么收益保障程度也就越低。
注:***, **, *分别代表在1%, 5%和10%的显著性水平下显著;“-”表示不显著。
(3) 产品的流动性风险溢价与收益率负相关, 但不显著。即产品的流动性溢价越大, 收益率越低。产品的流动性风险与流动性成反比, 由于流动性差导致产品无法更好地实现交易或变现成本较高, 进而使得产品收益率下降。
(4) 产品的信用风险溢价与收益率显著负相关, 即信用风险越大, 产品的收益率越低。由于产品信用风险溢价越大导致其所承担的信用风险越高, 那么实现预期收益率的保证程度越低, 违约的概率也就越大, 因此高收益率很难得到保障。
对上述结论可以进行如下解释:针对模型中管理风险溢价、流动性风险溢价和信用风险溢价与理论收益率负相关, 本文认为虽然风险溢价与收益成正比, 高收益必然伴随着高风险, 但是风险突破界限后, 会对产品收益形成负增长的效果。
由于本实证中上述三大风险溢价与理论收益率之间的影响系数很低, 不会对最终的理论收益率形成较大变化。将收益率设为E (ri) , 市场风险溢价、管理风险溢价、流动性风险溢价及信用风险溢价分别为M1RP、M2RP、LRP和CRP。由表7可得收益率与风险溢价构建的多因素模型回归方程:
2. 实证结果算例检验。
本文选取国泰上证180金融ETF (510230) 作为样本, 对上述基于APT模型所得方程进行检验。检验时间为2012年, 市场风险溢价基准 (M1) 为现存基金当年平均净值增长率, 管理风险溢价基准 (M2) 为基于T-M模型检测所得当年管理能力居中的60%基金平均净值增长率, 流动性风险溢价基准 (L) 为当年换手率居中的60%基金平均净值增长率, 信用风险溢价基准 (C) 为当年晨星中国年末信用评级居中60%的基金平均净值增长率。
Y=0.023+1.012M1RP-0.005M2RP-0.013LRP-0.022CRP为市场发展平均状态下的收益与风险溢价回归模型, 0.023代表市场平均无风险利率, 而实际2012年无风险利率为0.03 (银行一年定存利率) 。根据上述假设计算所得当年M1=0.05123、M2=0.04633、L=0.07762、C=0.04331, 该基金2012年净值增长率为21.68%。那么根据该模型所得理论收益率Y=0.03+1.012 (0.2168-0.05123) -0.005 (0.2168-0.04633) -0.013 (0.2168-0.07762) -0.022 (0.2168-0.04331) =19.11%。
根据上述计算过程, 本文选取了上一模型的九只基金在2012年的相关数据对其理论收益率进行计算, 并得到如下结果如表8所示。根据表8可知运用APT模型计算出来的基金理论收益率与实际收益率存在一定程度的偏差, 一方面是由于模型本身的随机误差项所产生的, 另一方面则是财富管理评价体系在多因素模型中应用领域研究较少, 模型中原始数据的采集不尽科学精细。因此, 所构建的模型旨在提供方法和思路上的拓展, 并用于初期的研究。
四、结论与展望
在借鉴国内外现有财富管理产品评价模式的基础上, 本文主要考虑了五类风险与收益的关系, 分别使用AHP法和APT理论, 构建了风险影响下的收益波动模型和以APT模型为基础的财富管理产品评价体系;选取基金相关数据, 对构建国内财富管理产品评价体系进行了实证研究。研究结果表明:第一, 两大模型分别对财富管理产品当期理论收益率及该收益保证程度 (获得该收益的相对概率) 进行评价, 得到的结论基本一致, 即评级越高的财富管理产品理论收益率越高, 其收益保证程度也越高, 这表明本文构建的财富管理产品评价体系具有较强的实用性和稳健性;第二, 从五类风险的相对重要性程度来看, 市场风险、管理风险与信用风险在国内产品风险中的重要程度要高于流动性风险与通货膨胀风险, 市场风险在系统性风险中占据主导地位, 非系统性风险中管理风险占据重要地位;第三, 不同风险溢价对国内财富管理产品收益率水平贡献各不相同, 表现出差异化特征, 其中市场风险溢价仍然是影响产品理论收益率的重要指标。
财富管理名言警句 篇5
判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。永远不要孤注一掷。
我生来一贫如洗，但决不能死时仍旧贫困潦倒！
“坚果壳”理论：金融世界是动荡的、混乱的，无序可循，只有辨明事理，才能无往不利。如果把金融市场的一举一动当作是某个数学公式中的一部分来把握，是不会奏效的。数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住群众的本能才能控制市场，即必须了解群众将在何时、以何种方式聚在某一种股票、货币或商品周围，投资者才有成功的可能。
炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。
沃伦·巴菲特
要知道你打扑克牌时，总有一个人会倒霉，如果你看看四周看不出谁要倒霉了，那就是你自己了。
好机会不常来。天上掉馅饼时，请用水桶去接，而不是用顶针。
我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。
我的成功并非源与高的智商，我认为最重要的是理性。我总是把智商和才能比作发动机的动力，但是输出功率，也就是工作的效率则取决与理性。
长年进行成功的投资并不需要极高的智商、罕见的商业洞见，或内部消息。真正必要的是做决策所需的合理的知识框架，以及避免情绪化侵蚀智识的能力。
如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。
只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。
人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡。
比尔·盖茨名言
用特长致富，用知识武装头脑。每个人都有知识和特长，乞丐也一样，只是你自己没发现而已。
我不再像以前那样地认为智商是无可替代的。想要成功，你还必须要知道该如何做出明智的抉择，以及拥有更宽广的思考力。
们总是高估了未来两年里将发生的变化，过于低估了未来十年将发生的变化。不要让你自己陷入无所作为。我不拥有美元财富，我拥有微软股票，因此你需要经过乘法，才能将你的财富转变成一个天文数字。
洛克菲勒
我不靠天赐的运气活着，但我靠策划运气发达。让每一个念头都服从于利益动机。我的信念是抢在别人之前达到目的。借钱是为了创造好运。
不论是要赢得财富，还是要赢得人生，优秀的人在竞技中想的不是输了我会怎么样，而是要成为胜利者我应该做什么。
有太多的人高估他们所欠缺的，却又低估了他们所拥有的。
我不喜欢取得一时的胜利，我要的是持续不断的胜利，只有这样我才能变成强者。
其他
我是唯一一个我所知道一年损失了2亿5千万的人，但这对塑造品格很有帮助。——乔布斯 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败!—— 彼得•林奇
顺应趋势，花全部的时间研究市场的正确趋势，如果保持一致，利润就会滚滚而来!——江恩
股票投资，必须具备正确判断的能力，这样才不至于盲目随从，酿成失败!——吉姆•罗杰斯 股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股!—— 威廉•奥尼尔 股市是谣言最多的地方，如果每听到什么谣言，就要买进卖出的话，那么钱再多，也不够赔。—— 是川银藏
最好的投资时机，是当所有人都恐慌退缩的时候。—— 约翰•坦伯顿
决定命运的，不是股票市场，也不是上市公司本身，而是投资者本人!——约翰 • 奈夫 有多少生活中的不幸和坏运气只不过是没有看准时机。——〔美国〕阿瑟·戈森 幸运的时机好比市场上的交易，只要你稍有延误，它就将掉价了。——培根 善于在做一件事的开端时识别时机，这是一种极难得的智慧。——培根 人不能创造时机，但是他可以抓住那些已经出现的时机。——〔英国〕雪莱
作为一个现代人，每个人都要学会理财。可以跑不过刘翔，但不能跑不过CPI。其实，不管买什么，一定要懂行才行，如果根本不懂，劝你不要买。—— 杨百万
股票投资有两个要点：一是别赔钱，二是别忘了第一点。－－纽约理财专家弗尔曼
金融与财富管理 篇6
财富的内涵十分丰富，目前还没有一个公认的统一定义。广义的财富可以理解为凡是能给拥有者带来效用的所有有形或无形的东西（对应于物质财富和精神财富）。钱、债券、股票等金融资产是财富，一个人的学识、能力、健康及人脉资源等也是财富。财富是一个外延十分宽泛的概念。财富可分为物质财富和精神财富两大类，物质财富大多是有形的，可分为自然财富（如金、银、石油及矿产等自然界存在的物品）和劳动财富（人类通过劳动创造的各类产品，如汽车、房屋、衣服及食品等）；精神财富多是无形的，但有的可用货币衡量（如商标、知识产权及肖像权等），有的则无法用货币衡量（如抗日精神、雷锋精神等）。而我们平常所说的财富管理中的财富，则大多是指狭义上的可用货币衡量的有形的财富。
财产，是从所有权的角度来看待财富，重点关注财富归谁所有。我们说一个家庭进行财富分配，就是把财富分割为不同的所有权，使其成为不同人的财产。财产一般是指有形的财富，比如钱、债券、股票及汽车等。
资产，是从投资经营的角度看待财富，重点关注财富的价值。人们把财富除去自身消费外剩下的部分拿来经营，以实现财富的保值增值，这部分财富即是可投资资产。所以说，当财富被拿来进行投资经营的时候，就变成了资产。资产通常分为有形资产和无形资产。钱、债券、股票、房产、黄金等是有形资产，专利技术、版权等是无形资产。可见，资产唯一的意义就是可以带来收益。
钱，即货币，是财富的最直接体现。本质上，它是一种索取权凭证。在金本位时，有多少黄金就发行多少钱。相当于你把黄金存在银行，银行给你一张收据，你随时可以拿这张收据来兑现黄金。这张收据就是货币。金本位被废除后，钱成了无锚货币，黄金被换成了国债或者其他资产，这张收据变成了别人欠银行的借条。简单点说，钱就是索取你对社会贡献价值的回报凭证。
自从人类有了财富，财富管理便自然产生。应该说在金融出现之前，就有了财富管理。所以说财富管理突破了金融的范畴。我们平常所说的财富管理，是指资产管理，简称资管。所以我们借用“货币天然是金银，金银天然不是货币”这句话来描述金融与财富管理的关系——“金融天然是资管，资管天然不是金融”。
财富管理研究 篇7
1 家庭财富管理的基本概念及中国财富管理的发展历程、运行模式、主要特点
1.1 家庭财富管理的基本概念
家庭财富管理 (Family Wealth Management) 是国际上成熟的财富管理 (Wealth Management) 业务的延续与升华, 是以家庭为单位, 了解和发掘客户需求, 分析客户财务状况, 通过一系列的财务规划程序, 制定家庭财务管理目标和计划, 帮助以家庭为单位的客户将不同形式的财富, 予以科学化管理的过程, 实现家庭财务自由化为目标的家庭财务安排。家庭财富管理就是居民个人理财的核心, 主要涉及单身期、家庭形成期、家庭成长期、子女教育期、家庭成熟期、退休期6个成长历程, 包括资产投资管理、房产规划管理、教育投资管理、家庭风险管理、家庭税务筹划、退休计划管理、遗产规划管理等7个方面的内容。
1.2 中国家庭财富管理金融服务的运行模式
从2004年开始, 以家庭为单位的财富管理逐步在兴业银行等个别国内商业银行中出现, 并逐步形成或正在朝着成熟的运作模式前进。概括起来, 中国家庭财富管理业务的主要运作模式有以下七种:一是理财专柜模式, 就是在营业网点设置专柜为VIP客户提供服务;二是大客户服务室模式, 目前国内大多数银行的VIP服务均采用此种模式;三是理财中心模式, 这是目前国内大多数银行已经采用或正在建设或计划实施的理财模式;四是投资理财中心模式, 工行北京分行就是采用这种形式, 建立起“8n财富中心”即“个人财富管理的国际化旗舰店”;五是金融超市模式, 农业银行采用的就是这种模式, 即除了具备第三种模式的基本功能与服务外, 还有一批证券公司、保险公司、基金公司、担保公司、公证及律师等中介机构、地产商、车商等其他提供理财服务的公司进驻金融超市, 实行社会专业资源的“一条龙”服务;六是金融俱乐部模式, 这种金融俱乐部一般都有比较大的空间, 面积2000平米以上, 除了具备第三种模式所具备的功能与服务外, 还设有会客室、休闲室、娱乐室、棋牌室、资料室、健身室、洽谈室、咖啡厅、西餐厅等, 相当于将西方高级的银行家俱乐部用到了服务最高等级的客户上, 客户在这里除了办理银行业务外, 还可以娱乐休闲, 而且这种俱乐部一般采用会员制, 经常组织理财讲座、经济形势分析报告会、客户理财交流活动、集体旅游活动等;七是金融百货商店模式, 即建立全国性的VIP客户服务中心, 这是目前一些商业银行试图努力的方向。
1.3 中国家庭财富管理金融服务的发展特点
中国商业银行家庭财富管理业务在实践中探索, 在探索中前进, 并借鉴国际银行成功经验, 尤其是个别商业银行加大市场拓展力度, 加快家庭财富管理业务发展取得了良好效果, 为国内商业银行财富管理业务的发展积累了经验。
一是定位策略各有侧重。由于各家商业银行发展财富管理的起点不一、基础不同, 因而在开展家庭财富管理业务时, 往往针对自己的客户定位, 制定适合自己的发展策略。
二是理财产品初步整合。目前, 人民币理财产品、外汇理财产品、开放式基金、货币市场基金、信托产品、个人黄金投资、炒汇、房地产等投资项目日渐丰富, 使得银行能为客户提供更多的选择。各银行在开展理财业务, 推出新产品的同时, 几乎都选择了产品整合的方式, 以各种套餐的名义来将不同的金融产品打包, 呈现给客户。
三是市场营销日渐重视。近两年来, 伴随政策的不断调整和市场的逐步开放, 金融业竞争加剧, 尤其是银行业的竞争更是日趋激烈。市场营销逐步受到国内商业银行的重视, 部分商业银行开始试水财富管理品牌营销。
四是服务环境持续改善。家庭财富管理业务作为一项国内新的零售银行业务, 必然需要全新的硬件环境来支持。因而, 各家银行都开始加大成本投入, 重视对传统银行营业网点的改造。例如光大银行以“阳光理财”为品牌, 在不断推出“阳光理财计划”等新的金融产品的同时, 也在全国各地着手进行了理财中心建设。尤其在郑州、太原、青岛、天津等分行, 光大阳光理财中心以其鲜明的形象、合理的布局、贴心的设计和现代的装修风格吸引了大批客户。
五是增值服务逐步完善。为了有效开拓财富管理业务市场, 各家银行都不断出现推出了具体的、全新的增值服务内容, 其中有一些银行特色比较明显。例如兴业银行“自然人生”家庭理财卡的客户也分成黑金、白金、黄金、银卡四个等级, 其中前三者是VIP客户, 提供了十分明确的增值服务标准。这种贵宾服务, 既可以满足客户对多方位增值服务内容和方式的需求, 又可以使VIP客户在服务中体验到备受尊重的优越感和价值认同感。
六是专业人才培养意识增强。作为客户的理财顾问, 需要为客户制订理财计划如帮助客户分析投资、买房、买车、教育、养老等理财目标, 评估这些目标和客户财务现状之间的差距, 并通过使用追加投资计划、资产变现计划、盈余现金分配策略和赤字弥补策略等等各种财务安排, 制定个性化理财方案。向客户介绍金融产品和服务, 如帮助客户评估和选择各种适合于客户财务状况的金融产品, 协助实现既定的理财计划, 以及提供市场信息、提供其他服务等。
3 中国家庭财富管理金融服务创新面临的良好机遇
中国改革开放的持续快速推进, 以及市场经济体制的不断深入向前发展, 已经为中国商业银行开展居民家庭财富管理业务提供了良好的发展机遇、创造了巨大的市场空间。目前, 中国商业银行创新家庭财富管理业务已经具备了五大优势:一是网点网络优势。网点众多, 遍布全国、辐射各地、连接城乡, 由此形成了辐射全国城乡的网络体系和服务功能配套完整的基础设施建设体系, 为商业银行创新家庭财富管理业务提供了得天独厚的条件;二是客户资源优势。通过多年来的资本投入、资本积累、业务辐射、市场服务、客户营销, 拥有了一批较为稳定的市场资源、客户群体, 为商业银行拓展家庭财富管理业务奠定了良好基础, 并成为了比较完善、便利的业务推介渠道。三是客户经理营销团队优势。商业银行积累了大量的客户及其家庭资信讯息, 拥有众多善于交流、经验丰富的的客户经理人才。这些客户经理通过多年的营销工作, 积累了丰富的实践经验和客户资源, 是目前商业银行开展家庭财富管理业务不可或缺的重要力量, 是商业银行宝贵的人力资源、人脉优势。四是支付结算优势。银行拥有先进的电子清算系统和外汇交易平台, 可以及时有效地为客户提供各种理财产品。电子清算系统和外汇交易平台是开展财富管理业务的技术支持。账户管理类产品和交易类产品均离不开银行的支付结算体系。因此, 从支付结算功能来说, 商业银行在家庭财富管理业务中所起的作用是非银行金融机构无法替代的。五是银行信誉优势, 在过去, 银行是政府的银行, 因此在人们心目中, 银行代表的是政府的信誉。如今, 虽然金融机构纷纷改革, 走向市场, 成为自主经营、自负盈亏的独立法人, 但人们的观念根深蒂固, 仍然将最大的信任给了银行, 这也是我国居民存款居高不下的原因。然而证券、保险、基金、信托等非银行金融机构在我国处于发展不成熟、市场不完善的阶段, 监管与内控跟不上, 市场风险较大, 暂时还无法具备和银行相同的商誉。
同时, 中国商业银行的创新家庭财富管理服务也面临许多困难和不利条件, 主要表现在宏观政策环境、业务市场定位、财富方案创新、服务能力、服务品质五个方面的重大挑战。
3 中国家庭财富管理金融服务创新的对策思考
3.1 切实加快家庭财富管理宏观环境建设, 探索改革银行金融混业经营政策
3.1.1 加快推进混业经营的政策环境建设
金融混业经营是开展全面、综合的家庭财富管理业务的先决条件。当前, 客户对商业银行财富管理要求是希望能够提供一揽子的保值增值服务, 但商业银行目前多数只能从盈利率高低和存款时间长短等方面为客户设计一些简单的金融理财服务方案或产品, 根本无法满足庞大的市场需求。因此, 迫切需要加快银行混业经营思路的探索。从国际范围看, 混业经营己经是大势所趋。从国内金融机构实践看, 不少金融机构在开放压力下开始尝试绕开政策限制进行了合作事宜, 银证合作、银险合作、证险合作方兴未艾。对此, 中国政府应加快混业经营改革步伐, 当务之急就是:若作为人大立法, 全国人大法制工作委员会应起草;若作为行政法, 由国务院法制办牵头起草相关法案的进程。即使在现今强化风险、强化管制的情况下不能立即采取混业经营政策, 可以走一条“实践先行”的综合经营发展新路子, 对金融机构的综合经营也是有益推动。涉及家庭财富管理业务, 应充分考虑放宽对家庭财富管理等符合金融业发展趋势的业务限制条件, 如对家庭财富管理业务出现的产品创新更多的考虑报备制而不是审批制, 在制度上应在逐步放宽理财机构业务范围的同时, 加强监管和协调, 平等对待不同类型的理财机构, 鼓励各机构间的业务交叉和良性竞争, 推动各金融机构放手开展家庭财富管理金融服务创新, 丰富家庭财富管理金融产品。
3.1.2 加快完善家庭财富管理组织制度
一是完善国内理财组织体系。二是加快推进理财师资格认证制度。中国金融理财师标准委员会应尽快推进较为权威的理财师资格认证制度, 加强与国际CFP理事会的合作, 引入并组织CFP资格认证制度。但在引入CFP资格认证制度时, 要注意由于各国法律、政策环境的差异而导致理财制度水土不服的问题, 从而正确处理好理财师资格认证国际化与本土化的关系。三是组织开展家庭财富管理技能知识培训。中国金融理财师标准委员会应尽快作好这项基础性工作, 开发一套高质量、高水准、系统化、本土化的家庭财富管理培训教材, 培养优秀的银行家庭财富管理人才, 为中国家庭财富管理市场的健康发展奠定坚实基础。
3.1.3 加快私人财产权保护建设进程
一是要从意识形态上承认私人财产的合法性和合理性, 必须为私人财产“正名”, 大力宣传私人财产的社会贡献, 在全社会形成尊重、保护他人私人财产的良好社会氛围, 确保居民个人追求财产增值合理性、合法化。二是加大对私人财产保护的立法执法力度。通过修改现行相关法律条款, 对各类财产实施平等保护, 对公有财产和私人财产保护的不同表述应予取消, 以体现法治平等原则;加紧制定民法典, 对私人财产应享有权利及其实现范围、对限制、征用和剥夺私人财产的实行条件、法定程序及其相应的补偿作出具体、详细规定, 突出法律的具体性和明确性;制定和完善有关投资经营的专门法律。依法保障正当的投资权益, 用法律约束政府与民间投资经营者的权利与义务, 禁止任何行政力量非法中止或废除投资经营合同。三是采取配套措施为私人投资创造良好的制度环境。
3.1.4 积极推进市场主体的合作
3.2 重构家庭财富管理组织架构, 有效推动金融改革服务创新
3.2.1 加快整合家庭财富管理组织架构
中国商业银行应加快整合家庭财富管理业务的组织架构, 建立以市场为导向, 以客户为中心、以效益为目标的金融服务组织管理体系, 即在一个合理时期内, 结合银行的整体再造, 建立健全家庭财富管理业务系统的独立、明细核算、高效一体化的业务与管理链接, 以及扁平化的组织管理体系, 实现总分支行间的合理分工, 为家庭财富管理业务发展提供重要的基础条件。
3.2.2 家庭财富管理组织架构的建设思路
中国商业银行要从整合现有网点、重组现有管理部门、改革调整分支机构3个方面入手, 明确家庭财富管理金融服务创新的组织架构建设思路, 大力推动家庭财富管理业务发展。一是整合现有网点, 应根据目标客户分类, 对营业网点功能和布局进行重新规划与包装, 网点业务机能要从追求全能性转向根据所在营业区域、客户的具体特点提供有针对性的服务。二是重组现有管理部门, 按照“管理集中, 业务细化”原则重组商业银行家庭财富管理业务的组织结构。通过建立消费者银行业务部, 负责管理一般消费者客户家庭财富管理业务;建立客户经理窗口, 负责管理富裕消费者客户家庭财富管理业务;建立私人银行部, 负责管理私人银行客户个人理财业务。同时, 还要分部层面设立专业“财富管理中心”, 主要负责客户财富管理、理财产品营销组织、贵宾客户服务以及综合性工作;加快在富裕地区的分部设立VIP客户俱乐部, 主要以中高端个人或家庭客户为服务对象, 负责对中高端客户进行财富管理、零售业务产品的交叉销售、为中高端客户提供增值和优惠服务等。各支行是家庭财富管理业务的销售终端, 开发和受理业务, 报归口的家庭财富管理中心进行后续处理, 其中, 一些管理规范、业务资源充足、符合分行授权布局的支行也可以成立专业的“家庭财富管理中心”。
3.2.3 家庭财富管理的管理模式选择
银行业务如何组织、部门如何设置, 实际上大的原则是两个:一个是按地区来组织推动, 一个是按业务系统来推动。前者是一种横向管理模式, 以分行为运作中心, 后者是一种纵向管理模式, 以总部为运行和指挥中心。在纵向管理模式下, 总行对分行不再考核利润, 利润考核是分业务线、业务组或产品来分解。这也是中外银行核算产品的差别所在, 外资一般都是进行单个产品核算, 如汇丰等零售业务的成本、收益都可直接在财务报表上体现。过去的银行业, 无论是欧洲、美洲, 还是亚洲, 几乎都是以地区为中心, 以分行为主导, 而现在的趋势则发生了根本的变化, 改变为以业务战线为主线, 强调银行的系统管理, 分行的职能被大大弱化, 总行业务部门管理职能得到了强化。这种以业务体系为重心的组织架构, 具有更好地服务于客户、有效节省成本、应对激烈市场竞争三大优势。
3.3 强化家庭财富管理创新力度, 满足客户市场金融服务需求
3.3.1 家庭财富管理市场创新原则
创新家庭财富管理必须坚持以下原则:一是关注客户需求和偏好原则, 二是关注监管新动向原则, 三是坚持开发与引进并重, 四是坚持不易复制的创新理念, 力争在某些领域成为市场的领先者, 以有效避免竞争合流现象;五是坚持可持续发展原则, 尊重家庭财富管理业务市场发展规律, 先期重规模、中期重质量、后期重效益。
3.3.2 家庭财富管理市场创新内涵
一是坚持产品创新, 按照家庭财富管理业务发展规律和顺应客户需求, 要不断开发新的具有较好市场前景和竞争力的产品, 实现个人金融资产流动性、安全性和盈利性的最佳组合。要构建家庭财富管理的产品种类, 在考虑国外银行业的先进经验和中资银行家庭财富管理业务现状的基础上, 要构建符合顾客需求的、以理财为核心的产品系列。初步构建以理财为核心的系列产品:
注:本表是普遍的理财产品, 各行应根据能力与经营特色提供特色的家庭财富管理产品
要以理财卡为载体提供综合性家庭财富帐户。这种账户实际上是商品价格竞争中, 根据顾客存款余额的多少及与银行交易量多少, 确定对顾客优惠程度的思想在家庭财富管理业务开发中的具体运用。这样, 就容易吸引顾客把分散在多家银行的业务集中到一家银行的家庭帐户中来, 从而使零售客户的主办银行战略思想在具体业务中充分体现。要开发面向不同客户层面的财富管理服务产品, 不同年龄, 不同收入, 不同行业, 甚至不同地区的顾客, 往往有着不同的喜好, 开发面向不同顾客层面的金融服务产品, 以满足不同层次顾客的家庭财富管理市场需要。突出人民币理财产品创新, 应结合央行推行人民币汇率市场化改革、国家外汇管理局配合出台一系列外汇管理新政策的有利时机, 加大人民币理财业务的创新力度, 推动国内人民币衍生产品市场逐步壮大。同时, 还应加大人民币理财业务的创新力度。重点是加大产品创新, 增强人、财、物投入, 加大与保险、基金、证券等合作的力度, 不断丰富产品组合, 为个人客户提供个性化的理财服务。
二是模式创新。商业银行应以网点为依托, 将银行、证券、保险等多种金融服务集于一身, 为客户提供“一站式”服务。这其中, 保险公司派出代表营销保险产品;证券公司派出代表为客户办理银证通签约, 提供证券买卖咨询;银行则为客户提供个人外汇买卖咨询, 销售开放式基金, 亦可向客户营销银行新产品。这样可以突破传统业务柜台服务模式, 增加“一对一”个性化服务, 同时服务质量能得到充分保证。
三是技术创新。商业银行要加强高新技术在家庭财富管理业务中的应用, 以技术创新促进理财业务创新, 要通过提升科技含量, 大力发展网上银行、电话银行、手机银行等业务, 完善服务功能, 为客户提供通讯更快捷、运行更安全的理财服务。
3.4 建立健全完善客户关系管理, 提高财富管理金融服务水平
客户关系管理以及在20世纪90年代国际商业银行在提高客户反应效率方面普遍推行的客户经理制, 实际上是一种银行作业整合的典型方式。客户经理对客户的全部金融市场需求进行整合处理, 实施以客户为目标的增值服务。
3.4.1 建立健全完善客户关系管理
一是要细分客户市场, 确定目标客户群体。要按照顾客价值差异性、顾客需求异质性、企业资源有效性的理论依据, 银行必须集中大部分资源, 重点为20%的客户提供优质服务。商业银行要在掌握足够客户信息的基础上, 依据客户年龄层次、性别、地域、偏好、职业、受教育程度、资产收入水平、存款流量和对银行经营利润贡献程度等指标进行客户市场细分, 从中选出发展家庭财富管理业务的目标客户。在拥有足够优质家庭客户资源的基础上, 按照四个层次 (一是基本的、必不可少的服务;二是一般服务, 在基本服务基础上增加一些不是对所有客户都提供的服务;三是高级服务, 包括一些可以不提供但提供了客户会很高兴的服务;四是全面服务, 包括一些客户本身都没有想到的, 为客户特定提供的服务) 认真区分客户市场, 分别提供不同等级增值服务。二是分析客户需求, 确定业务方向和重点。三是与客户保持“连续关系”。为了提升客户忠诚度, 商业银行应选派高素质员工加强与客户联系;高层管理人员也应抽出时间拜访客户;通过各种活动, 和客户进行交流。例如为了加强与客户联系, 可以通过举办招待酒会、理财沙龙、邀请少数大客户周末去郊区活动, 观看演出、运动会等办法, 努力在客户心中形成细致、周到、温馨良好印象, 不断提高家庭客户对银行的认知度、满意度、忠诚度。
3.4.2 全面推行客户经理制度
客户经理制度是银行在内部培训和聘用一批专业的金融产品营销人员, 通过他们向客户全面营销银行所有金融产品和服务, 全面负责客户所有事务, 从而形成介于银行内部作业、管理体系和银行客户之间的桥梁和纽带, 并制定适合营销人员管理和激励特点的考核激励管理体系和规章制度, 以最大程度地鼓励客户经理人员努力拓展市场, 使客户经理应该成为企业与银行间高超的产品流与信息流的交流大使。
一是强化客户经理制度的核心理念。要进一步增强客户导向理念。重视客户、尊重客户是客户经理制度的核心理念。客户导向理念经历了客户至上、客户第一、客户满意、增加客户价值四个发展阶段。因此, 在“客户至上”阶段, 要把客户放在银行组织体系和业务流程图的上方, 体现银行服务姿态;在“客户第一”阶段, 银行全体人员和全部行为都必须围绕客户以及客户在银行工作日程表的前端开展服务, 客户的事情是银行工作的重心;在“客户满意”阶段, 要强调重视客户, 把客户需求和利益放在前面, 还要调动所有资源让客户感到满意, 以客户的满意度作为评价工作的标尺;在增加“客户价值”阶段是目前最先进的理念, 是指通过向客户提供产品和服务, 使客户价值增加, 让客户享受增值服务, 体会到物超所值, 对银行来讲, 就是要通过提供高专业水准的金融服务, 使客户资产价值增加, 风险降低, 运营效率提高, 股东回报最大。要进一步增强营销一体化理念。商业银行实行客户经理制度, 是把银行产品和服务的营销作为一种专门化的事业, 将各种营销资源进行整合, 以满足上述各种营销活动要素, 实现营销的专业化。
要进一步增强核心客户综合开发理念。“二八法则”告诉我们, 20%的客户创造80%的业务和利润。对于银行来讲, 对创造主要利润的客户, 需要银行给予高度重视和关注, 为他们配备最高等级、专业的客户经理, 最大程度地满足和开发这些核心客户所有的金融需求。
要进一步增强个性化产品和服务理念。客户经理不仅要为客户提供标准单一产品销售服务, 而且还要根据客户需求特别定制、量身定做金融产品, 以最大限度地为客户市场需求。
要进一步增强金融服务创新理念。客户经理制度本身是制度创新, 客户经理本身又是金融产品创新的主体。客户经理最了解客户的需求以及市场和客户需求的变化, 他们对此进行提炼总结, 反馈到产品部门, 就可以和产品部门联手进行产品创新设计。在向客户提供个性化服务时, 客户经理进行产品组合设计本身也是一种创新。
要进一步深化金融服务技术内涵理念。客户经理提供的是专业服务, 需要将自己的各种知识和技术能进行综合运用, 以取得客户信赖。对客户进行调查和评价, 提供客户服务方案设计, 这些逐步深化的金融服务专业规范, 就是客户经理不同于以往银行信贷员的技术含量。
二是个人客户经理制应把握好主要环节。要健全组织机构, 银行各级经营行要在个人业务部门的直接管理下, 设置家庭财富管理中心, 根据具体条件配备个人客户经理。根据客户经理管理能力和业务能力的不同, 分别设置普通客户经理和客户经理主管岗位, 普通客户经理直接负责为客户提供理财服务, 而客户经理主管除了负担一部分客户服务工作外, 还要负责组织和管理本财富管理中心的全面工作, 包括给普通客户经理提供业务授权、组织业务学习、考核普通客户经理的工作业绩等。要明确工作职责, 个人客户经理的主要职责包括:积极开展公关活动, 充分利用银行的网络优势, 向个人及其家庭客户宣传金融政策、法规以及本行经营的业务项目、金融产品等, 为客户提供各项咨询服务和理财服务;分析研究市场, 加强对客户行为和心理的研究, 将客户划分为若干类服务对象, 针对其不同的需求, 提供特定的服务;根据客户的实际情况, 客观公正地评价客户等级, 不断调整服务措施;收集、传递和反馈客户信息;监控客户风险, 注重对客户的日常管理, 主动掌握客户的思想动态和经营行为, 切实防范风险。要严格工作制度, 要对个人及其家庭客户建立完备的档案资料, 形成良好的客户管理制度, 要保证对客户服务维持在一个稳定的水平, 不因客户经理个人原因而受到影响;要建立完善家庭财富管理业务的服务规范, 所有客户经理能以较为标准的规范向客户提供服务;要建立个人客户经理工作台账, 定期召开工作例会, 总结通报工作情况, 交流有关的信息, 研究布置工作, 使客户经理的理论水平和工作能力逐步地提高;要建立团队协作制度, 树立“一盘棋”思想, 制订市场营销战略和规划。
3.4.3 大力实施差异化服务
差异化服务是金融机构基于客户关系管理, 在市场研究和客户研究的基础上, 对客户价值进行分析, 并对不同类型的客户提供不同的金融产品、实行不同的服务手段、执行不同的竞争策略。因此, 商业银行要重点为居民家庭财富管理客户提供六个方面的服务:一是优先服务:开设VIP客户服务窗口, 让VIP客户能在具有理财中心、理财窗口的网点优先办理储蓄业务;优先办理各类个人消费贷款;优先使用新业务、新产品;优先兑换新钞、零钞等。二是优惠服务:VIP客户能享受到贷款利率优惠、免收换卡工本费、免收挂失手续费、其它定价优惠和阶段性优惠、结算交易手续费优惠等。三是代理服务:在客户授权的前提下, 客户经理或系统自动为客户处理日常定时需处理的代理业务, 免去客户的麻烦。如代理转账、代理缴费 (电话费、水电气费) 、代理还贷、综合月结单、业务提醒等。四是咨询服务:为VIP客户提供家庭生活理财建议、提供各种经济信息 (保险、证券、期货、房地产、汽车、留学) 、定期开办财富管理沙龙、为客户赠送家庭理财软件等。五是亲情服务:开展温馨问候、提醒等亲情服务。在节假日、客户生日等, 由客户经理为客户送上温馨的祝福, 以体现银行对客户的重视, 并显示客户的身份。可利用银行的手机银行系统为客户进行主动服务。六是紧急救援:与全球独立救援机构合作, 借其在安全和医疗等领域的实力, 为高层级的家庭客户提供救援服务, 其中包括24小时全国道路救援、全球医疗和旅行支援、国内医疗和旅行支援服务, 保障客户的临时之需。
3.5 加强服务渠道整合建设, 有效形成财富管理业务平台
商业银行要实施渠道提升战略, 尽快整合搭建起总行、分行、延伸和第三方等四大财富管理的服务渠道, 形成统一、有效的财富管理业务平台。如图
就是要实施统一品牌战略, 按照标准推进富裕地区有形网点建设和改造, 尽快完成所有网点贵宾理财室改造, 加快ATM建设步伐, 加紧开发、建设手机银行新型服务渠道, 进一步完善网上银行和客户服务中心, 有效形成服务家庭财富管理服务平台, 并充分利用第三方渠道, 建立有竞争力的市场销售联盟。同时, 还要实现财富管理服务由单一化向综合化的转变, 加快在重点城市推出旗舰式实体性“VIP客户俱乐部”建设, 更好地服务于中高端客户财富管理需要。
3.5.1 加强有形网络改造建设
商业银行应按一般营业网点、一般理财网点、家庭财富管理中心、全功能一站式VIP客户俱乐部四个类别, 加强改造、建设。在网点改造和建设中, 要根据网点的客户情况, 将财务和人力资源重点投向上述后三类网点, 其中尤其是要加快在中心城市建设全功能VIP客户俱乐部, 拓宽家庭财富管理的渠道, 为发展家庭财富管理业务提供了更好的硬件条件。
3.5.2 突出无形网络渠道建设
面对日益激烈的市场竞争形势和落后局面, 商业银行必须超常规发展电子银行业务, 从网上银行服务平台、服务流程与服务安全等方面着手, 为客户提供随时、随地、随意、随身的服务。一是改善服务, 丰富功能。一方面要充分体现以客户为中心的经营宗旨, 进行人性化设计, 精雕细刻, 精益求精, 使电子银行渠道服务界面更加友好, 做到申办简便、使用方便、操作快捷、交易迅速、安全可靠, 切实解决“好用”问题。另一方面要增加在电子银行渠道上的业务品种, 大力开拓市场, 找准业务支撑点和突破口, 以实际应用项目带动增加客户群, 吸引广大个人客户使用电子银行产品, 提高电子银行渠道的使用效率, 为广大个人客户提供具体、实用的银行服务, 真正解决“实用”问题。二是向电子银行渠道转移业务。统筹规划, 合理安排, 将全行现有的各种业务除现金和实物单证以外, 有计划、快节奏地由机构网点向电子银行渠道转移, 转移业务产品及服务、转移客户、转移交易;各个机构部门对于新开展的业务种类, 要科学合理设计受理渠道, 首先考虑通过电子银行渠道办理, 以节约成本, 为客户提供方便周到服务, 或者是设计电子银行渠道与机构网点同步办理, 有关业务系统同步开发, 营销业务时同步向客户推介电子银行渠道。三是建立理财业务平台, 实现家庭财富管理电子化。要通过统一的金融服务平台, 实现银行、证券、保险等机构资源整合, 坚持以商业银行为资金流和信息流的核心, 构建各类金融机构理财服务的深层次合作;要建立内部客户数据信息管理系统, 对客户进行财富管理需求进行深层次分析, 根据客户需求差异提供不同财富管理方案, 并利用零售客户综合账户以及理财品种分账户实现差异服务;要建立家庭财富管理业务支持系统, 该系统的主要功能是要根据客户需求提供相应的经济、金融及政策信息和财富管理建议, 根据财富管理顾问分析提供相应的方案和计划, 并通过金融平台进行集合金融业务交易。
3.6 着力建设优秀营销管理团队, 高效服务家庭财富管理市场
3.6.1 重视家庭财富管理人才队伍建设
家庭财富管理师的身份是多重的, 他不但是银行家庭客户的开拓者、金融服务产品的开发者和营销者, 也是目标客户的财富管理顾问, 同时, 还是商业银行形象的宣传者和实施者。目前, 商业银行从事家庭财富管理业务的个人客户经理大多是从传统的银行网点柜员中选拔培养的, 其基本素质和对本银行产品的熟悉程度明显高于一般柜员, 但与客户和社会的期望相比仍然存在着较大差距。而家庭财富管理服务具有“内容高差异性”、“过程高复杂性”、专业性程度比较高的特点, 也决定了财富管理人才往往是银行内部最稀缺的资源, 这种现实要求商业必须加快家庭财富管理团队的建设, 通过行内选拔、招聘引进、员工推荐等方式, 选拔一批具备较高学历、熟悉金融专业知识、有投资意识和营销经验的业务骨干作为财富管理师的培养对象。
3.6.2 大力培养基本职业道德准则
商业银行要借鉴国际CFP组织对家庭财富管理从业认证规定要求, 严格按照正直诚信、守法遵规、客观公正、专业胜任、保守秘密、专业精神、恪尽职守七大原则, 切实加强家庭财富管理团队管理建设, 从而培养、造就一批以客户为中心具有良好职业操守的家庭财富管理服务队伍。
3.6.3 突出提升家庭财富管理团队服务水平
家庭财富管理服务具有综合性强、专业素质要求高、直接涉及公众利益的特点。因此, 这就要求财富管理师不仅要有突出的专业技能、较高的知识及综合能力, 而且还必须加强思想道德建设, 规范服务行为水准。一方面要通过有效的费用政策安排, 引导激励财富管理人员参加国内金融理财师 (AFP) 和国际注册金融理财师 (CFP) 的培训和资格考试, 力争在较短的时间内培养具有认证资格的专业化和道德品质高的财富管理队伍, 提高专家理财的社会公信力和核心竞争力;另一方面要通过在岗、轮岗、银行内部、参加国际专业培训等多种形式, 加快培养具有认证资格的家庭财富管理服务专业人才, 加快提升商业银行家庭财富管理服务技能水平。
3.6.4 完善家庭财富管理团队激励机制
建立用客户的贡献度来评价财富管理团队的贡献, 不但要制定科学的考核、评价指标体系, 而且必须落实奖惩制度。只有充分调动财富管理团队的工作积极性, 各项工作才能落实, 才能达到目标。一是实行浮动制工资分配。即突出家庭财富管理团队个人的实际贡献, 实行工资分配与营销业绩挂钩, 摒弃论资排辈。具体操作上可大胆推行绩效工资制, 拉开团队个人与柜台操作人员的收入差距, 拉开团队个人之间的收入差距, 拉开行与行之间的收入差距, 真正以业绩论英雄, 凭贡献拿薪酬, 以最大的限度调动家庭财富管理团队成员的工作积极性。二是及时兑现激励政策。对于较好地完成目标任务、工作取得较大进展的要给予奖励和晋升, 对于业绩突出的可以实行重奖和破格晋升;对于不能履行职责、不能完成目标任务的要给予降级和下调工资系数, 甚至调离工作岗位。只有这样, 才能充分激发客户经理开展家庭财富管理服务的主动性、积极性和创造性。三是必须保证足够的家庭财富管理营销费用。四是组织开展优秀客户经理竞赛评选活动。
3.7 加快建立完善科技信息系统, 支撑家庭财富管理金融服务
根据花旗银行的成功经验, 家庭财富管理业务中最重要的两个因子是客户经理和IT系统。这是因为, 家庭财富管理业务的核心基础是多方位的客户信息, 具有数据种类多、数量大的特点, 必须有功能强大的IT系统支持, 才能完成“海量”数据的搜集、加工、分析和存储。如出具一份家庭财富管理意见, 程序计算就相当复杂, 图示:
可见, 家庭财富管理业务发展离不开信息科技支持, 财富管理客户经理的日常工作就是收集、分析、维护客户信息, 以及了解掌握家庭财富管理的最新相关政策法规和最新理财服务产品信息, 并将最前沿的理财信息向客户推介和宣传, 这些工作全靠信息科技力量进行支撑。因此, 只有抓好科技信息系统建设, 才能推动家庭财富管理业务发展。
3.7.1 建立客户关系信息数据库
商业银行要尽快建立零售客户关系数据库及VIP客户数据库。即在建立源 (零售客户) 数据库的基础上, 通过市场细分建立面向不同主体子客户 (如VIP客户) 数据库, 并运用数据挖掘技术对各个子客户数据库进行整理和分析, 通过构建相应的数据图表或模型, 在分析客户利润贡献度的基础上, 进行有针对性的营销和提出合理化的理财建议。而VIP客户数据库就是将VIP客户的多个帐户统一到一个客户号下进行管理, 多种金融产品服务整合到一个帐户办理, 实现真正意义的“综合理财帐户”, 具体可包括以下四个层次: (1) 静态的理财计算系统; (2) 中间性VIP数据库动态理财系统; (3) 大机统一数据CRM (客户资源管理) 理财系统; (4) 互助型网上银行自主性理财系统。
3.7.2 建立家庭财富管理业务操作平台
借助内部客户数据信息系统, 银行可对客户财富管理需求进行深层次分析, 根据客户资产变化情况和交易记录, 分析客户需求差异, 提供不同的财富管理方案, 并利用客户综合帐户以及不同的理财品种实现服务差异, 实现对客户的自动化管理, 并给银行带来收益的量化考核。同时, 在财富管理操作平台上实现对家庭财富管理财客户经理的业务考核和营销服务跟踪, 并使未来新开发的家庭财富管理系统也融入到现有理财业务操作平台上, 实行一个数据来源, 实现家庭财富管理业务的电子化管理。
3.7.3 建立家庭财富管理业务信息系统
家庭财富管理业务信息系统就是能通过手机、网络、电话、传真、短信、信函、客户服务中心等渠道为客户提供各种信息的系统, 主要包括最新的银行业务知识、相关生活理财知识、实时动态的股市汇市行情、社会政治经济、财富管理中心为客户设计的互动指导、客户个性化点播等信息资源。
4.7.4建立客户自助财富管理系统
商业银行可以根据客户不同的资产规模、理财目的、风险偏好, 结合现有理财产品功能特点, 预先设计出不同理财方案, 客户一旦提出理财需求, 系统会根据客户要求, 代客户从己有理财模型中, 迅速确立若干可行方案以备客户选择, 提高理财业务的效率。要通过技术手段, 协助客户解决家庭理财、资产管理、金融私人业务系列等日常财富管理中出现的问题, 从而为居民参加商业银行家庭财富管理提供信息技术服务支撑。
3.8 严格认真加强风险管理控制, 确保家庭财富管理稳健发展
3.8.1 深化家庭财富管理风险思想认识
具体到家庭财富管理业务, 商业银行应根据自身业务发展战略、风险管理方式和所开展家庭财富管理业务的特点, 制定更加具体和有针对性的内部风险管理制度和风险管理规程, 建立健全家庭财富管理业务风险管理体系, 并将家庭财富管理业务风险纳入商业银行整体风险管理体系之中。
3.8.2 高度重视信用风险管理
商业银行要尽快完善商业银行内部的征信系统, 便于商业银行选择优质的目标客户, 减少融资性业务的风险;要建立完善的个人及其家庭信用管理体制;要建立个人及其家庭信用风险控制系统。
3.8.3 切实加强市场风险管理
商业银行家庭财富管理业务的风险主要体现在市场风险上。2005年11月1日实施的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定, 允许商业银行销售保证收益的理财产品。该《办法》中明确规定按照客户获取收益方式的不同, 理财计划可以分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。保证收益理财计划, 是商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益, 银行承担由此产生的投资风险, 或银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险, 其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配, 并共同承担相关投资风险的理财计划。非保证收益理财计划可以分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。实际操作中, 商业银行为了吸引客户, 在宣传销售理财产品时, 所推出理财产品普遍以保本、收益保底来招揽客户, 过于强调对“保底收益”的承诺。因此, 这就要求产品发售银行必须在瞬息万变的债市和票据市场上, 具有足够的风险承受能力, 否则将会使银行被迫承担价格与利率波动的相应风险。同时, 产品的同质化与激烈的市场竞争, 使得各家银行不可避免地陷入价格战, 理财产品的预期收益率不断走高。收益率持续走高的理财产品需要在市场上找到足以支撑的投资组合, 如果不能达到预期的收益率, 亏损的差额就必须由银行自己承担。
商业银行要严格注意家庭财富管理业务创新中蕴涵的风险, 在经济全球化的背景下, 首先将市场风险的监管对象延伸到由本币到外币, 由境内到境外, 由简单产品到复杂的衍生产品。其次, 在自营与代理、前中后台之间建立有效的风险隔离带。特别要将商业银行开立在中央结算公司的自营资金账户和代客理财资金账户实行严格的分离, 建立风险防火墙。此外, 还要建立严格的信息披露制度, 及时、准确地向客户披露财富管理业务中各项创新产品可能发生的风险, 不要误导客户, 只谈收益、不谈风险。家庭财富管理业务的风险管理除了在业务操作办法和制度中予以防范外, 还需要从风险总量上予以控制, 制定家庭财富管理业务的风险额度管理制度, 即确定某项中间业务能够承担的风险总额。该风险额度的确定应当与该业务在一段时期内的收益水平结合起来考虑。
3.8.4 严格控制操作风险
目前国内不少商业银行为了大力发展家庭财富管理业务, 对员工下达一定的客户数量指标, 按任务完成情况来评判员工的业绩。这就容易导致商业银行只重客户数量、不重客户质量, 大批招揽客户的局面。这从表面上看是扩大了银行的客户群体, 增加了银行财富管理业务的市场占有率, 实际上却可能加大商业银行自身的经营风险。因此, 应当建立一套科学合理的财富管理业绩考核机制。商业银行的董事会和高级管理层还应当充分了解家庭财富管理顾问服务可能对商业银行法律风险、声誉风险等产生的重要影响, 密切关注家庭财富管理顾问服务的操作风险、合规性风险等风险管控制度的实际执行情况, 确保家庭财富管理顾问服务的各项管理制度和风险控制措施体现了解客户和符合客户最大利益的原则。
3.8.5 切实加产品风险管理
商业银行应加强家庭财富管理业务中的银证、银基、银保、银信等兼业合作的风险管理, 建立有效的防火墙, 要对产品提供者的信用状况、经营管理能力、市场投资能力和风险处置能力等进行评估, 并明确界定双方的权利与义务, 划分相关风险的承担责任和转移方式。还要提供代销产品的金融机构提供详细的产品介绍、相关的市场分析报告和风险收益测算报告。还应根据产品提供者提供的有关材料和对产品分析情况, 按照审慎原则重新编写有关产品介绍材料和宣传材料, 确保在兼业合作方之间建立一个防火墙, 将风险有效隔离在商业银行之外, 从而有效地预防跨行业风险传染。
3.8.6 关注家庭客户风险承受能力
财富管理研究 篇8
2011年建设银行及波士顿咨询公司联合发布《中国财富管理市场》报告,指出中国财富管理市场保持强劲增长,至2012年底,全国个人拥有的可投资资产总额预计达到62万亿人民币,高净值家庭总数将达到121万户。其中,35%高净值家庭集中在北京、上海和广东。
在美国最大风险投资之一红杉资本宣布注资诺亚财富之后的短短四年间,第三方理财行业发展迅速,多家第三方独立财富管理机构迅速兴起,纷纷瞄准中国逐渐庞大的高净值人群。在证券投资业有一句话是“当发现一种方法有效时,此时已经无效”,那么在第三方财富管理机构数量逐渐增多的情况下,唯有创新型机构才能在风云变幻的时代以“不变”应万变,“不变”即为创新型、差异化的思维方式不变。因此,有必要对目前现有国内优秀财富管理机构的定位、目标客户、业务范围进行研究、梳理,以开辟新型财富管理之道。
二、国内优秀的财富管理机构现状
我们根据现有可查资料,将国内优秀的第三方财富管理机构的战略定位、目标客户、业务范围资料整理如下表:
三、比较研究
综合国内优秀的财富管理机构战略定位、目标客户、业务范围,我们从以下几点展开分析:一是从战略定位方面,上述财富管理机构均将自己的定位冠以行业首家、领先、卓越、权威等,其中,利得财富除定位外,还提出公司发展的愿景,即成为全球财富管理行业的领导者。二是从目标客户方面,上述财富管理机构的目标客户大都为高端、高净值客户,展恒财富的目标定位更低一些,为国内的个人及家庭。
根据招商银行与贝恩咨询联合发布的《2011年私人财富报告—中国私人银行业逐鹿中原》,中资私人银行业务的开展依托庞大的商业银行境内客户基础,打造平台式财富管理,同时依托近年来私人银行大力投入品牌建设带来的私人银行品牌认知度与可信任度的提升。但中资私人银行在境外资产配置方面的能力较弱,并且对超高净值客户进行定制化服务的能力有限。目前国内财富管理机构,还没有专门针对超高净值人群提供财富管理的第三方理财机构,这对新型财富管理创造了机遇,但也提出了挑战。
三是从业务范围来看,诺亚财富、宜信财富、中天嘉华、展恒财富、利得财富的产品包括资本市场的常见理财、投资产品,并进行产品的筛选以及客户的资产配置,其中诺亚财富还包含与合作金融机构联合推出的金融理财产品;恒天财富将其定位于“专注于高端人群信托财富管理的第三方理财机构”,因此其提供的主要产品及服务就是信托产品的配置。
四、对新型财富管理的启示
一是新型财富管理机构的目标客户、业务范围与其它财富管理机构相比,应有其特有的差异性;
二是应逐步建立公司自己的研究团队,如诺亚研究,对宏观经济、资本动态定期在门户网站上发布研究报告,一方面为产品推介与设计提供理论依据,一方面为会员客户提供独享的最前沿、最准确的资讯;
三是在诺亚财富成立之初,“第三方独立理财机构”、“以客户为中心进行资产配置”这些特点还足以使其立足财富管理行业,但在第三方理财迅速兴起的今天,应另辟蹊径,寻找新的业务支点,如与金融机构合作推出新的产品,或是自己设立研究机构设计新的金融产品;
另外,招商银行与贝恩咨询联合发布的《2011年中国私人财富报告—中国私人银行业逐鹿中原》指出,中国高净值人群选择私人银行/财富管理机构的主要标准情况如下图所示:
由招商银行与贝恩咨询的报告中可知,品牌、专业性、客户经理服务是高净值人群选择财富管理机构的首要标准。
摘要：综合国内优秀的财富管理机构战略定位、目标客户、业务范围展开分析发现:在战略定位方面,财富管理机构均将自己的定位冠以行业首家、领先、卓越、权威等;在目标客户方面,财富管理机构的目标客户大都为高端、高净值客户;在业务范围方面,主要包括资本市场的常见理财、投资产品,并进行产品的筛选以及客户的资产配置。目前,国内财富管理机构,还没有专门针对超高净值人群提供财富管理的第三方理财机构,这为新型财富管理创造了机遇,但也提出了挑战。财富管理机构应从差异性入手,以品牌化、专业化和强化客户经理服务为要点,开拓新型财富管理业务,寻找新的业务支点,开辟新型财富管理之道。
关键词：财富管理,第三方机构,比较研究,启示
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财富管理研究 篇9
一、社会情感财富与人力资源管理实践
(一) 什么是社会情感财富?
一般认为, 在家族企业中存在两个共同作用的组织系统——家族系统和企业系统, 以至于家族或家族负责人的社会情感因素会影响到企业的管理决策方式。家族通过这种影响模式达到实现自身非经济利益的目标, 如实现家族的控制权或提升家族地位等。因此, 家族在保存非经济财富方面的驱动力量会影响到企业的管理实践, 尤其是人力资源管理实践。
鉴于此, Gomez-Mejia等学者 (2007, 2011) 在家族企业研究领域提出了一种“本土化”的理论构想, 即社会情感财富模型, 以期对家族企业领域的研究做出更有力的解释。社会情感财富的内容非常宽泛, 主要表现为与家族情感有关的非物质价值, 其来源于家族对企业的控制地位, 具体包括家族对企业的控制权和影响力、家族归属感和亲密感需要的满足、家族价值观的延续、家族基业的传承、家族企业社会资本的保持、基于血缘连带的家族责任履行、家族成员间的利他主义, 以及家族的社会地位等 (GomezMejia等, 2007;Zellweger和Nason, 2008) 。对家族成员来说, 社会情感财富的价值是固有的, 它的保存延续是家族追求的一种结果, 并且和深层的心理水平相连结。
社会情感财富模型的基本假设主张是:由于占统治地位的家族委托人在进行决策时倾向于保护家族在公司内部所积累的财产, 尤其是非经济性财产, 因此企业在进行管理决策时依赖的主要参照点是家族委托人在社会情感财富保护方面的驱动力量 (Zellweger等, 2012) 。家族所有者在评估企业的某项行动时, 会依据该行动是否会伤害到家族的社会情感财富, 如果社会情感财富的保存受到威胁, 则家族负责人更可能会基于非经济因素做出决策, 以保护家族社会情感财富不受损失。
根据该理论的观点, 社会情感财富保护能够对家族企业人力资源管理实践产生重要影响。比如, 由于家族对控制权和影响力的渴望, 在家族企业的高管团队中, 不太可能启用外部职业经理人;即使在基层员工层面, 家族企业招聘时也会尽可能回避非家族成员的外部雇员;此外, 为了保护家族内部隐喻知识的传递和保持竞争优势, 家族企业在培训方面也会将家族雇员和非家族雇员区别对待。由此可见, 社会情感财富保护的驱动力量对家族企业人力资源实践具有重要影响作用。
(二) 人力资源管理实践的分类框架
考察家族企业社会情感财富保护对人力资源管理实践的影响, 首先需要明确人力资源管理实践的分析框架。在此, 我们采纳Wright和Boswell (2002) 的做法, 将企业的具体人力资源管理实践分为三类1: (1) 员工技能, 主要致力于获取并开发劳动力的技能, 包括招募与选拔, 培训与开发; (2) 员工绩效和奖励, 主要涉及如何激励员工的高水平绩效, 包括绩效考核和薪酬福利; (3) 员工参与和沟通, 主要致力于员工的沟通, 建言与影响。
我们将依据这种分类标准, 结合社会情感财富理论, 分析家族企业人力资源管理实践的现状。
二、家族企业与非家族企业的人力资源管理实践比较
家族企业和非家族企业在人力资源管理实践方面存在不同。早期观点认为, 组织特征或偶发事件能够影响公司的人力资源实践。与非家族企业相比, 家族企业大多规模较小, 系统复杂程度较低, 这些特点决定了家族企业人力资源实践的独特性和差异性。因此, 同规模较大的非家族企业相比, 家族企业更不愿意采纳专业化的人力资源管理实践。例如, 家族企业更少采用正式的招聘途径、更少为雇员提供培训机会、也更少使用正式化的绩效评估方案。
家族企业和非家族企业在人力资源管理实践方面的具体差异如表1所示。
首先, 在员工技能方面, 家族企业在招聘时更倾向于依赖社会网络, 如家族内部成员推荐, 或直接雇佣朋友和亲戚。根据社会情感财富理论的观点, 这种方式有助于迅速锁定那些共享家族文化与价值观的候选人, 也能够降低雇佣双方之间的信息不对称程度, 并确保个人与组织价值观 (即家族价值观的反映) 之间更好的匹配 (Cruz, 2010) 。其次, 在绩效考核方面, 资历在家族企业内的晋升与定薪方面占有更大权重;在薪酬激励方面, 家族企业更频繁运用非货币激励方式, 同时可变性薪酬所占的比例更小。家族企业希望通过对资历的重视, 传递出公司鼓励员工对企业忠诚的信号, 也更愿意为雇员提供有效的工作保障或声誉, 而不是经济利益, 从而强化家族在企业内部的影响力。最后, 在员工参与和沟通方面, 家族企业中员工沟通更多的依赖于非正式系统, 如临时会议、社交聚会或日常指导, 而不是正式系统, 如年度绩效评估、目标管理或平衡计分卡;也更加鼓励雇员参与到企业政策与文化规范的制定过程中去。根据社会情感财富理论, 这些方式有助于保持并提升雇员对组织的认同感和情感依恋, 从而达到巩固家族控制权的目标。
三、家族企业内部人力资源管理实践比较
家族企业内部的人力资源实践在对待家族雇员和非家族雇员时亦会存在差异 (见表2所示) 。该观点主要是基于这样的理念——在家族企业内部, 家族连带的存在或缺失是决定人力资源管理政策与实践运用的重要因素。
具体来讲, 在员工技能开发方面, 与非家族雇员的同伴相比, 家族雇员对自己的能力、天赋、职业目标和兴趣等都缺乏足够清晰的认识, 继而导致了对培训需求的差异。
在绩效和奖励方面, 家族雇员和非家族雇员之间的差异主要体现在高层管理人员。普遍认为, 家族企业对家族经理人会更多的使用薪酬激励方案。但实际可能并不完全如此。例如, Gomez-Mejia等人 (2003) 认为, 家族身份在经理人任期与企业绩效和风险之间起重要决定作用, 如果经理人与委托人之间存在家族连带关系, 经理人的任期与企业的绩效和商业风险之间的关系就越弱, 也就是说, 经理人的任期受企业业绩和风险的影响程度更低。整体而言, 家族企业倾向于使家族经理人和非家族经理人在薪酬水平上看起来一样, 但实际中这仅仅是固定薪酬部分的等同, 在可变薪酬上仍然存在差异。
家族连带关系的存在也会影响家族企业内部员工的参与和沟通。在家族企业内部, 责任授权于非家族成员的行为是不被鼓励的。授权于外部人员可能削弱家族在企业的影响力, 也带来了双方的信息不对等。因此, 家族负责人更不愿意非家族成员参与到公司的决策过程中去。家族连带也会影响到员工对企业内部公平的感知, 非家族雇员对薪酬系统的公平性更加不满意, 但对绩效评估的反馈却更加满意。在沟通方式上, 家族企业在与家族雇员沟通时倾向于非正式的沟通渠道, 如社交聚会或一对一指导等, 但与非家族雇员的沟通更多依赖于正式渠道, 如绩效考核或目标管理等。
四、家族企业人力资源管理实践的提升策略
(一) 有针对性的提升员工技能
提升雇员的工作技能, 需要考虑两个方面:一是雇员的层次, 即高层管理者和普通员工;二是匹配的类型, 即人-岗匹配和人-组织匹配。由于家族对企业控制权和影响力具有高度的渴望, 针对企业领导人继任问题, 需着重考虑“人-组织匹配”。在管理者的选拔与培训方面, 可以通过家族的社会网络锁定候选人, 并重视后期的培训过程。在普通员工层面, 则需要考虑“人-岗匹配”。无论是家族成员还是非家族成员, 都应该通过正式的途径和招聘手段进行甄选, 将最合适的人才放到最合适的位置。在培训内容方面亦要一视同仁, 通过专业技能和个人职业发展方面的培训, 提升员工的岗位专业能力、可雇用能力和市场竞争力。这将有利于提升员工, 尤其是非家族员工的组织认同感和归属感。
(二) 制定公平客观的绩效和薪酬制度
绩效考核和薪酬体系, 不仅有助于企业了解员工工作的进展情况与培训效果, 以便及时调整管理政策、工作标准和培训内容等, 更为重要的是, 它表明了企业对待雇员的态度。家族企业应该建立健全公平客观的绩效考核和薪酬制度。首先, 需降低资历在绩效考核中权重, 否则将会极大伤害员工, 尤其是非家族员工的工作积极性;另外, 薪酬形式也要更加多样化, 增加可变薪酬的比例, 充分调动员工的工作积极性。
(三) 建立公开透明的参与沟通系统
企业工作过程中及时的信息反馈有助于员工尽快了解其工作的结果和有效性。家族企业对待家族雇员和非家族雇员应一视同仁, 避免员工对人力资源政策产生“内幕交易”的质疑。建立一个良好的信息反馈通道, 无论家族雇员还是非家族雇员都能够就工作或生活方面的建议迅速地向上反馈, 而没有任何顾虑;同时, 对于好的建议还应该给予适当奖励。自上而下的信息反馈亦是如此。如果反馈不及时, 企业员工的工作情况只有直线领导掌握, 员工对自己的工作结果和公司情况不明就里, 在工作中就无法采取矫正措施, 工作亦带有很大的盲目性, 这会挫伤员工的工作积极性。
(四) 在企业内部创建有特色的“家文化”氛围
维持良好的人力资源实践措施, 离不开企业文化的保护作用。在我国儒家文化的传统下, 家族企业应该结合自身的泛家族主义特征在企业内部创建有特色的“家文化”。首先, 家族企业应该对企业文化合理定位。中国传统的“家文化”有着勤俭、关爱、互助、包容等内容, 家族企业要充分发挥家族性的特征, 建立温情、团结、关爱的企业文化。其次, 需要将企业文化制度化。企业文化建设并不仅仅是宣传口号, 在制度中渗透和强化“以人为本”的文化理念, 文化形成制度, 使制度由他律转变成自律, 更利于发挥企业文化的积极作用。最后, 发挥领导者的垂范带头作用。由于家族连带关系的嵌入, 要想发挥企业文化对人力资源实践措施的促进作用, 必须要发挥领导者, 尤其是家族成员领导者的带头作用。
摘要：社会情感财富主要是指影响家族企业管理决策的非经济因素。在社会情感财富理论视角下, 文章分析了家族企业与非家族企业之间, 以及家族企业内部对待家族雇员和非家族雇员的人力资源管理实践差异, 并指出了家族企业人力资源管理实践的提升策略。
关键词：家族企业,人力资源管理实践,社会情感财富
参考文献
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[2]Gomez-Mejia L R, Haynes K T, Nú?ez-NickelM, et al.Socioemotional wealth and business risks infamily-controlled firms:Evidence from Spanish oliveoil mills[J].Administrative Science Quarterly, 2007, 52 (1) :106-137.
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[4]Zellweger T M, Kellermanns F W, Chrisman J J, et al.Family Control and Family Firm Valuation byFamily CEOs:The Importance of Intentions forTransgenerational Control[J].Organization Science, 2012, 23 (3) :851-868.
[5]Cruz C C, Gomez-Mejia L R, Becerra M.Per-ceptions of benevolence and the design of agency con-tracts:CEO-TMT relationships in family firms[J].A-cademy of Management Journal, 2010, 53 (1) :69-89.
财富管理研究 篇10
关键词：青岛财富管理城市建设,高职金融专业,人才培养模式
一、引言
2014年2月10日, 中国人民银行等11个部门联合向山东省人民政府下发《关于印发青岛市财富管理金融综合改革试验区总体方案的通知》。标志着青岛市财富管理金融综合改革试验区正式获国家批复, 青岛市成为我国以财富管理为主题的金融综合改革试验区。
在财富管理试验区的带动下, 青岛金融业迎来良好的发展势头。截止2015年末, 青岛市金融业增加值、金融机构数量、上市企业数量等主要金融指标较“十一五”末均实现了翻番增长:全市金融业增加值达588亿元, 占全市生产总值6.3%, 为“十一五”末的2.5倍, 银行、证券、保险类金融机构达到221家, 是“十一五”末的1.5倍。基金等各类金融类企业近500家, 为“十一五”末的2.5倍。全市外资金融机构总数增加到34家, 小额贷款公司、融资性担保公司和民间资本管理公司等地方准金融机构总数达到119家, 同时, 海尔消费金融公司、海尔财务公司、青岛港财务公司、中路财产保险公司等的出现也逐渐填补了青岛市金融业态的空白。
二、青岛财富管理城市建设背景下对高职金融人才的要求
青岛市金融业的飞速发展为青岛高职金融专业的发展带来了重大的机遇, 同时也对人才的培养质量提出了更高的要求。
(一) 人才需求趋势
随着越来越多的金融机构瞄准青岛财富城市建设的发展机遇, 各类新型金融机构大量涌现, 青岛金融业态和金融格局正逐步完善。特别是非银行类新型金融机构、第三方理财机构的大量出现为高职金融专业学生提供了相当数量的就业岗位。这类岗位的基本要求为取得相关职业资格证书, 具备金融基本知识, 具有较强的营销能力和业务创新能力。此外, 随着银行、证券、保险机构的增加, 对柜员、客户经理、经纪人、操盘手、保险代理人等基层一线岗位人员的需求量也逐渐增多。这些岗位, 主要要求具备熟练和精通业务, 取得相关职业资格证书, 具有良好的沟通能力和执行力。
(二) 职业素质要求
1. 具备良好的职业素养。
由于金融行业高风险的特殊性, 要维护金融业良好信誉, 促进金融业健康发展, 从事金融行业的人员就必须具备较高的素质和职业道德水准, 具体包括:爱岗敬业, 诚实守信, 办事谨慎, 廉洁自律, 言行谦恭, 长于协作。将良好的职业素养记于心, 融于实践, 形成良好的行为习惯, 从而远离违法犯罪, 维护金融行业健康稳定发展。同时, 遵守职业道德, 自觉提高素养, 更是每位金融从业人员的基本义务和事业成功的保障。
2. 具备复合金融知识。
随着财富管理的专业化、多元化成为我国财富管理的主流, 要求金融专业毕业生能够适应金融混业经营的大趋势, 顺应互联网金融的发展方向, 因此必须具备综合的金融知识, 熟知各项金融产品, 熟悉、了解金融市场的总体情况, 能够综合运用不同行业的金融知识满足客户的金融需求。
3. 具备熟练业务操作技能。
金融行业属于服务性行业, 追求更高效的为客户服务, 更准确的满足客户需求, 这要求金融从人员具备熟练的业务操作技能。具体包括基础的业务处理。比如, 柜员等一线员工应当掌握点钞、传票算等基本技能, 客户经理等基层人员应当具备开发客户、产品营销技能等等。熟练掌握金融行业相关业务的操作技能, 进入工作岗位后才能够快速上手, 从而在竞争中更具优势。
4. 创新能力。
金融业的灵魂是创新, 创新能力是金融专业人才的核心竞争力, 在激烈的金融行业竞争中取得一席之地, 需要从业人员能够快速分析市场环境, 把握客户需求, 设计出有针对性的创新产品。因此培养“适应速度快、创新能力强”的金融人才显得尤为必要。
三、基于青岛财富管理城市建设下高职金融专业人才培养方向
(一) 以市场需求为导向, 动态调整人才培养方案
首先在培养目标的定位上, 紧跟青岛财富城市建设步伐, 以经济的国际化、一体化, 金融混业化为背景, 明确高职类金融人才的培养目标。即将高职金融专业的培养目标定位为以服务银行、保险、证券、新型金融机构、第三方金融中介机构的金融营销人员和一线岗位从业人员为主的应用型金融人才, 并在此基础上动态调整人才培养方案, 进行职业岗位分析, 定位人才培养目标和创新人才培养路径。
(二) 深化“课证融合”, 深入推进“双证书”制度
金融行业一般要求持证上岗, 职业资格证书往往与职业岗位的具体要求密切结合, 并能准确反映特定职业实际工作的技术标准和操作规范的能力, 具备职业资格证书是进入金融行业的门槛, 根据这一现实情况, 要求学生毕业时取得一门职业资格证书, 即实行双证书制度。同时, 在日常教学设计上, 将银行、证券、保险、基金、理财从业人员资格考试科目融入教学内容, 同时采取“以证代考”的方式。取得证券、银行、保险、理财资格证书后可免修相关科目考试。要求学生在毕业前至少获得一本职业资格证书, 方可取得毕业证书, 实现学历证书与职业资格证书的对接。
(三) 深化“课赛结合”, 强化专业技能培养
通过以赛促教的方式, 如在校内组织金融技能大赛、证券投资大赛、金融产品知识和营销大赛等比赛, 邀请金融行业机构和专家来做评委并做专业点评, 提高学生的学习兴趣。并积极参加全国大学生银行技能大赛、投资理财技能大赛等活动, 一方面带动师生的专业技能水平提升, 另一方面也进一步扩大了专业影响力。
(四) 加强实践教学, 提升专业素养
金融学专业的实践教学主要分为校内实践和校外实践两部分。由于金融行业对安全性往往要求较高, 所以较难实现经常性带学生在校外金融机构实习实践, 因此实践教学的重点就放到了校内。通过在校内设立投资理财咨询公司, 为全校师生提供投资理财咨询服务, 一方面解决了金融专业学生实践难的问题, 另一方面, 通过在校内开展的咨询业务实践, 分析解决真实案例, 学生可以充分锻炼实践能力, 并在此过程中提升专业素养。此外, 在课堂教学过程中, 加大实践操作占比, 比如在《金融营销》课程中, 分小组完成任务, 通过小组合作完成市场调研, 最终由每个小组推选1~2名同学到台前来用PPT演示其调研内容, 同时聘请行业专家进行评价打分。在这种实践教学模式下, 充分调动学生探索未知领域的积极性, 挖掘他们的创造潜力。
参考文献
[1]青岛市金融工作办2015年终述职报告.
[2]马翠莲, 财富时代来了, 上海金融报, 2014.
财富开始管理 篇11
中国经济的超速引擎，创造出超出预期的财富，无论是国内机构还是国外大行，都兢兢业业地发表各种财富报告，试图点算中国人到底多有钱，但出来的数据，真如瞎子摸象，只执一端，大都成为娱乐标题，没有太多说服力。
因为信息的严重缺失，人们宁可相信那些各个口径的财富数字被严重低估了。真实数目是多少，或许永远是个谜—被公开的永远是藏不住的那一部分，被刻意隐藏的数目是个什么规模、量级，尽皆成谜。
当然，大家不会否认中国富了，分歧只在于到底富到什么程度。这些或隐或显的财富，有一个共性就是生于泡沫时代，习惯于追逐泡沫，若不小心将消失于泡沫。
有了相当多的社会财富堆砌，才有了管理的需求，在中国历史上，这可能是真正意义的开端。但这个看上去潜力无限的开端，待要兑现成真正的市场机会，却“草色遥看近却无”，竟又朦胧起来。
让一切迷离起来的，除了来自体制环境、专业素质等技术性阻碍，更大更广的束缚来自观念上，中国式的财富观与西方价值观下的财富观的碰撞冲突，在全球一体化的大背景中，尤其激烈。
中国自古以来一脉相承着的财富观，建立在封建社会、儒家伦理、农耕经济框架之下，是一套中国式的财富伦理，虽几经变乱洗礼，但其内核仍然是封建半封建的;发端于西方发达国家的财富管理，建立在基督教和资本主义伦理下，从工业革命开始，他们锤炼着自己对财富的掠夺—占有—管理—增值的链条。
中国从来不缺聚沙成塔，集腋成裘而累富的经营家，缺放眼全球一盘棋的趋利避害的金融家，毕竟中国才新富，要学的东西还多着呢。
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财富与财富效应相关问题研究 篇12
经济学上, 财富是指物品按价值计算的富裕程度, 或对这些物品的控制和处理的状况。财富的概念包括货币、不动产以及拥有所有权的物品, 甚至还包括些无形的财富。在许多国家, 财富还包括对基础服务的享受, 如医疗卫生, 以及对农作物和家畜的拥有权。
在经济学上最早给财富下定义的是古希腊著名的史学家、思想家色诺芬 (Xenophon, 约430-354B.C.) 。他在其著作《经济论》一书中写道:财富就是具有使用价值的东西。他认为诸如马、羊、土地等有实际用处的东西才是财富。
其后, 古希腊另一位思想家亚里士多德 (Aristotle, 384-322B.C.) 进一步指出:“真正的财富就是由……使用价值构成的”。在对财富性质的论述上, 他认为物品具有使用和交换两种属性, 只有以使用价值为目的的商品交换才是合乎自然的, 而无限度地追求货币的货值则是违反自然和不合理的。可见, 上述两种定义基本局限于财富的有用性方面, 即使用价值方面。
然而, 在世俗的观念中, 人们历来把商品交换过程中的货币因素看得异常重要, 并不看重什么商品的使用价值, 以至于人们进行商品交换的动机都由最初的对另一种商品使用价值的需要演变为对纯货币形式的追逐和占有。比如早期的重商主义者就认为财富就是由货币或金银构成的, 这一观点可以说影响相当深远。就是现代社会的大多数人们依然相信“金钱就是财富”。
其后作为西方经济学的奠基人物亚当·斯密 (Adam Smith, 1723-1790) , 将财富既理解为价值即社会财富, 又理解为使用价值即物质财富。他指出:“一个人是富还是穷, 依他所能享受的生活必需品、便利品和娱乐品的程度而定”, 人们“用来最初购得世界上的全部财富的, 不是金或银, 而是劳动”。在这里, 斯密把一切物质产品都看作是财富, 但却忽略了自然因素也是物质财富的一个源泉。
自斯密以后, 关于财富定义的争论仍然十分广泛。例如穆勒、麦克库洛赫、托伦斯、马尔萨斯等, 或明确地或含糊地认为, 财富所指的是其生产或占有要花费人力的那些物品;而另一些人如李嘉图, 则认为在财富中还含有不是由人力取得的一些物品。
最新版汉语《辞海》对财富的定义是:具有价值的东西。英国著名经济学家戴维·W·皮尔斯主编的《现代经济词典》中对财富 (Wealth) 下的定义是:“任何有市场价值并且可用来交换货币或商品的东西都可被看作是财富。它包括实物与实物资产、金融资产, 以及可以产生收入的个人技能。当这些东西可以在市场上换取商品或货币时, 它们被认为是财富。财富可以分成两种主要类型:有形财富, 指资本或非人力财富;无形财富, 即人力资本。”这被认为是西方经济学对财富的典型而通用的定义, 或者说是经济学意义上的财富的定义。
2 财富的分类
2.1 个人财富分类
如果个人的财富足够维持他数月或数年的生活时, 他就自然希望这笔财富中的一大部分能够赚取收入, 而将其中的很小部分留作目前的生活需用。这样, 他的全部财富就分为两个部分:提供收入的部分和维持生活的部分。其中, 前者用以赚取收入的部分, 称之为资本。后者供目前消费的部分, 又包含三种情况:一是原先留作消费的财富;二是逐渐得到的收入;三是以前购买但尚未用完的物品。所以, 提供目前消费的财富, 应包含其中一项、两项或者三项都有。
资本可用来生产、制造或购买货物, 然后再卖出去, 从而获得利润。就这样, 商人的资本不断以一种形态投入, 又以另一种形态回收, 并且只有依靠这种连续不断的交换来赚取利润的资本, 就叫做流动资本。资本也可用来改良土地, 购买机器设备, 或用来置备不需要流通就可以提供利润的东西, 这样的资本就叫做固定资本。
就农业而言, 购买农具的部分属于固定资本, 支付工人工资的部分属于流动资本。购买牲畜的价值或价格, 属于固定资本, 饲养牲畜的费用, 类同于维持工人的工资, 也属于流动资本。
2.2 社会的财富分类
全体居民财富的总和, 称为国家或社会的总财富。依其不同作用, 可划分为三个部分:留作目前消费的部分、固定资本部分、流动资本部分。
留作目前消费的财富, 其特点是不提供收入和利润。譬如, 消费者以前购买, 现在还仍在使用的食品、衣服、家具等物品, 就属于这一类。仅供自己居住的房屋, 都要看作是目前消费的费用。
固定资本, 其特点是不必经过流通就能提供收入和利润。它又包含四项, 一是一切有利于节约劳动的机器和工具;二是一切能取得利润的商店、货栈、场地、库房等建筑物, 不仅对出租人能提供收入, 对承租人也能提供收入;三是通过开垦、灌溉、修建围墙等方式改良土地所留下的基本设施, 都能够便利劳动;四是人们通过进学校、受教育、当学徒所掌握的技术和有用才能, 都是社会财富的一部分。
流动资本, 其特点是要经过流通才能取得收入。它也包含四项, 一是货币;二是即将出售的所有食品;三是各种工匠手中待售的原材料或者半成品;四是还没有转到消费者手中的各种制成品。这么说来, 流动资本就包含商家手中的食品、材料、制成品和货币, 其中货币是周转与分配的媒介。
社会上的一切资本, 都要从土地、矿山、渔业的产品中得到补偿, 并且要获取利润。加工制造者需要的食品和材料, 要靠农民为之提供, 农民需要的工业品, 要靠制造业补充。渔业和矿业都得和土地的产品相交换, 不能进行物物直接交换时, 他们就都需要货币。在自然状态下, 从土地、矿山、渔场得到的产量大小, 与投资额和资金使用方法的优劣成正比。
3 财富效应的基本概念
3.1 财富效应的含义
根据新帕尔格雷夫经济学大词典 (1992) 的解释, 财富效应 (The Wealth Effect) 通常是指:货币余额的变化, 假如其他条件相同, 将会在总消费开支方面引起变动。这样的财富效应常被称作庇古效应 (Pigou's Effect) 或实际余额效应。其实, 广义的财富效应包括所有资产 (含金融资产和实物资产) 价格变动对消费等实体经济活动的影响。不过当前, 狭义上的财富效应, 通常是指股票市场的财富效应, 即由于股价上涨 (或下跌) , 导致股票持有人财富的增长 (或减少) , 进而产生扩大 (或减少) 消费。影响短期边际消费倾向 (marginal propensity to consume, MPC) 变动, 促进 (或抑制) 经济增长的效应。其中, 股市促进消费增长的效应称之为正的财富效应;抑制消费增长的效应称为负的财富效应。
3.2 财富效应实现途径
人们的财富及可支配收入会随着股价的上升而增加, 这时人们更愿意消费。财富效应说明的是资产 (如股票、债券、不动产) 价格的变化如何影响消费, 这种影响主要是通过两个方面实现的:
(1) 资产价格的上涨使得公众持有的资产的名义总额增加, 财富的增长会促使公众增加对商品和劳务的消费, 从而消费增加。
(2) 资产价格的上涨使得公众对未来的收入的预期增加, 按照永久收入假说, 未来收入的增长也会促使公众增加对当期产品和劳务的消费。
3.3 财富效应的原理
财富包括两种形式:金融资产和实物资产。财富的增加或减少意味着两种资产总额的净增减, 而不是某一种资产的增减, 因而公众手持货币资产的增加或减少也并不意味着其持有财富的增减。当中央银行采取扩张性货币政策, 利用公开市场操作, 向私人部门购进政府债券, 这样会使得社会现金资产增加, 债券资产减少, 这改变的只是财富的构成, 但财富持有总额未变。同样, 实行紧缩性货币政策也会得出相同的结论。
3.4 财富效应的作用
通过这种效应有可能影响总需求的扩大或缩小。当财富持有者为偿付其他债款或为筹资购买急需品而向商业银行借贷时, 总资产和总负债依然没有发生变化, 货币存量的增减也并没有带来公众持有财富的变动。但是, 这种财富效应肯定会引起总需求的变化。当财政部为了弥补财政赤字采取印发新的钞票或者以财政部有价证券为交换, 为在银行取得新的存款而增加货币供给时, 货币存量增加。此时, 由于财政部将钞票支付给公众或者将存款转交给公众, 其结果是公众手持货币量增加, 但未失去其他资产。这种财富效应会直接带来商品需求的上升。货币存量变动的财富效果大多数情况下是构成财富的各种资产的结构变化, 只有在某些特定情况下才会产生财富的增减。但无论哪一种效应, 都会带来总需求的改变, 这也正是某些西方经济学家赖以说明货币政策有效性的一个论据。
3.5 财富幻觉和影子财富
货币幻觉是指人们忽视货币的实际购买力, 而仅仅根据货币的名义价值 (即面值) 对货币的价值进行估计时所产生的一种错觉。在这种错觉的支配下, 消费者的消费主要决定于其货币收人, 而主要不是决定于其实际收入。在货币收人上升时, 即使物价水平也同比例地上升, 从而实际收人不变, 甚至物价水平上升的幅度大于货币收入上升的幅度, 从而实际收入下降, 货币幻觉的存在也会使消费者的消费支出增加;反之, 则反是。
根据行为金融理论, 消费支出不仅仅取决于收入水平或购买力的高低, 还取决于人们对收人变动的心理预期因素。当股价波动时, 投资者股市财富随着变动, 这种虚拟财富从股市套现后才能变成实际财富, 两者存在一定的差额, 差额部分就是“财富幻觉”。从心里预期的角度分析, 我们把股市财富预期的价值称为“影子财富”, 影子财富和财富幻觉常常放大和缩小影响投资主体的行为, 随着股价的波动, 导致消费需求波动, 从而对于经济波动会产生推波助澜的作用。
3.6 制约财富效应的因素
制约中国股市财富效应的因素:
3.6.1 股市规模制约了财富效应影响的广度
股市规模主要包括两个方面, 一是指股市的总市值, 主要用市值占GDP的比例来衡量, 一是指股市的参与面, 即持有股票财富的家庭占社会总家庭的比重。没有足够的规模, 财富效应的影响面相当有限。
3.6.2 股市投资不确定性制约了财富效应的影响深度
不确定性是一种普遍的存在, 是证券投资的天然属性, 这直接影响到财富MPC的大小。一般来说, 在股市趋势不明朗的情形下, 股市中的收入最多只能是暂时性收入, 它将不与持久性消费发生固定比率, 对消费的影响也仅是暂时的。如果股市波动幅度大, 或者投资者趋向于短期投资, 其影响将更多的表现为财富的结构调整, 而不是总量的增加。
3.6.3 股市的“挤占效应”削弱了财富效应的影响力
股市上涨, 对消费产生两种效应, 一是通过增加财富, 减少储蓄, 扩大消费的效应, 即财富效应。一是因股市持续攀升而产生的赚钱效应, 使原本用于即期的消费转化为股票投资, 或者因股市长期下跌, 投资者被套牢, 导致当前消费被迫减少, 即所谓的“挤占效应”。
另一方面, 股市对生产性资金的挤占效应间接影响了财富效应。
参考文献
[1]张晨曦.我国股市的财富效应分析[J].经济论坛, 2009, (8) .
[2]张云.我国股市“财富效应”传导机制初探[J].商业研究, 2006, (7) .