财务风险影响因素分析

财务风险影响因素分析（精选12篇）

财务风险影响因素分析 篇1

在当前竞争日益激烈、环境复杂多变的经济时代, 战略管理成为现代企业管理的最高层次和首要任务。而对财务战略风险影响因素的分析, 有助于全面系统地认识财务战略风险的生成动因, 以对财务战略风险进行有效管理, 确保企业财务战略管理的绩效, 以实现企业价值最大化的最终目的。

财务战略管理受到企业内外部各因素的影响与制约, 当各因素与财务战略管理不相协调时, 便会导致企业面临机会或威胁, 从而产生财务战略风险。影响企业财务战略管理的各因素, 亦即为财务战略风险要素, 两者在一定条件下存在相互转化的关系。财务战略风险要素按不同的层次、标准, 可以包括不同的内容, 但无论如何划分, 其所包括的实质性内容应是一致的。本文对于财务战略风险影响因素的分析将从以下几方面展开, 包括财务战略环境、财务资源及能力、财务治理结构、理财人员素质、企业文化及利益相关者六个要素。

一、财务战略环境

财务战略环境是指影响财务战略管理的外部各种因素。此处界定的财务战略环境为狭义范畴, 即仅包括财务战略外部环境。财务战略环境是对企业财务战略管理具有重要影响的外部变量, 包括经济环境、社会文化环境、技术环境、政治法律环境及行业环境等五个要素。财务战略环境对企业财务战略管理的各个环节产生影响, 在财务战略制定阶段, 企业需要对现有环境进行扫描, 寻找机会与威胁, 并对未来环境进行预测, 以制定科学、合理、正确的财务战略;在财务战略的执行阶段, 财务战略环境各要素将对财务战略的贯彻实施产生影响, 有利的财务战略环境能强化财务战略的有效执行, 而不利财务战略环境将会制约、阻碍财务战略的有效执行, 从而弱化财务战战略的绩效;在财务战略的控制阶段, 财务战略环境各要素, 将对控制标准的确定及财务战略实际执行情况的衡量产生影响, 从而影响财务战略控制效率及效果;在财务战略修订阶段, 现行财务战略环境及未来的财务战略环境的预测将影响修订行为及方案的选择。

二、财务资源及能力

企业财务资源包括企业所拥有或控制的, 能为企业未来带来经济利益流入的一切经济资源;企业财务能力包括企业进行企业财务筹资活动、投资活动、营运活动及利润分配活动等能力。财务资源及能力是实现财务战略管理的基础。企业要实现财务战略管理, 就必需要一定的财务资源、能力及信息。财务资源数量的多少, 直接决定企业未来财务战略的定位, 换言之, 企业现有财务资源的数量决定了企业未来发展空间, 若企业财务战略目标定位过高, 则企业依赖现有财务资源将不能实现;若企业财务战略目标定位过低, 则导致企业财务资源闲置。此外, 企业财务行为活动能力的强弱, 影响企业财务资源效能的发挥, 并最终影响企业财务战略管理。

三、财务治理结构

财务治理结构是对企业财权的一种制度安排, 强调在利益相关者共同治理的前提下, 形成有效的激励与约束机制, 实现公司财务决策科学化等一系列制度、机制、行为的安排。财务战略是企业管理层依据企业的使命和目标制定的, 由企业的基础人员具体执行。由此可见, 在财务战略的制定过程中, 企业管理层要考虑企业的使命和目标, 兼顾股东、债权人等利益者的集体利益;在企业财务战略的过程中, 需要管理层的科学指导, 企业全体职员的积极配合。而企业股东、债权人、管理层及企业职工对财务战略的制定或执行的影响, 都需要借助一定的财务权配置来实现。因此, 科学合理的财务治理结构有助于财务战略的正确及有效执行。

四、理财人员素质

任何财务战略的实现都需要企业理财人员的具体执行, 否则战略的制定也将失去其内在的意义, 使得战略变成镜中之月。在企业科学制定财务战略的前提下, 财务战略的绩效关键取决于理财人员的执行效率与效果, 而理财人员能否全面有效执行财务战略, 又受制于企业理财人员的素质。因此, 理财人员是否具备执行现在财务战略的素质与能力, 将成为形成财务战略风险的一种潜在因素。

五、企业文化

企业文化是企业组织在生产和管理实践中所形成的价值观念、文化观念、道德规范及行为准则等。企业文化对企业财务战略管理的影响体现在财务战略的制定及执行两方面。首先, 企业文化将影响企业财务战略的制定。企业财务战略的制定需要符合于企业的总体战略, 最终根源于企业的使命, 即企业使命为企业的战略指明了方向, 也为企业的财务战略指明了方向。企业文化是企业使命的精神体现, 企业财务战略类型的决择, 将会受到企业文化的影响。如企业是偏好于激进型的财务战略, 还是保守的财务战略, 将会取决于企业是拥有冒险型的企业文化, 还是保守型的企业文化。其次, 企业文化将会影响企业财务战略的执行。如果企业财务战略与企业文化相适应, 则企业文化将会对企业战略产生积极推动作用;如果企业财务战略与企业文化不相适应, 则企业文化将会阻碍企业财务战略的实施, 弱化财务战略的绩效。

六、理财柔性

理财柔性是指企业处理财环境不确定性的能力, 具体包括缓冲能力、适应能力、协调能力及创新能力[31]。企业理财柔性大, 柔性效率高的企业, 能快速而经济处理企业面对的不确定性。企业在财务战略管理的过程, 由于环境的变化, 可能时时遇到不确定性, 而这种不确定性的结果可能与企业制定财务战略时所预测的环境假设状态不一致。此时, 如何处理好不确定性成为财务战略成功实施的关键举措, 而这一能力的好坏, 受制于企业的理财柔性。因此, 理财系统柔性大, 柔性效率高的企业, 能有效处理财务战略管理过程中的不确定性, 从而使规避或化解企业的财务战略风险。

参考文献

[1]刘海潮李垣:战略风险管理:战略管理研究的新前沿.管理工程学报, 2003

[2]胡国柳卢闯黄鹤:企业财务战略与财务控制.清华大学出版社, 2004 (08)

[3]赵华李广正:管理熵和管理耗散视角中的企业财务战略研究.企业经济, 2006 (04)

财务风险影响因素分析 篇2

2001年8月31日,中国证监会发布《关于在上市公司建立董事制度的指导意见》(下称《指导意见》),在境内上市公司全面引进独立董事制度,要求境内上市公司按照《指导意见》修改公司章程,聘任适当人员担任独立董事,并要求在2003年6月30日前,上市公司董事会成员中至少应当包括三分之一的独立董事。《指导意见》规定:上市公司应当给予独立董事适当的津贴。津贴的标准应当由董事会制定预案,股东大会审议通过,并在年报中进行披露。除上述津贴外,独立董事不应从该上市公司及其主要股东或有利害关系的机构和人员取得额外的、未予披露的其他利益。

《指导意见》肯定了独立董事报酬的请求权,但关于独立董事报酬的具体形式和领取报酬的标准没有规定,从而把这一权利赋予给企业,由企业自由决定。那么我省上市公司在实际中是根据哪些因素来制定独立董事薪酬的呢?

二、文献回顾

在整理国内研究独立董事薪酬的相关文章时发现,国内关于独立董事激励补偿机制的研究还停留在理论研究阶段,只有罗党论(2003年)在第九届财务学科研讨会上发表的《我国上市公司独立董事薪酬决定因素的实证研究》和杜胜利、张杰《独立董事薪酬影响因素的实证研究》两篇文章属于应用实证研究方法和中国上市公司数据来探索影响独立董事薪酬的因素。概括来讲,结论如下:

1.公司规模独立董事年度薪酬与以总资产对数代表的公司规模有较强的下相关性。通常情况下公司规模越大,其业务复杂程度就越高,越需要独立董事投入更多的时间和精力,相应的报酬补偿应该更多。

2.净资产收益率John Pound(Walter J.Salmon,1995,中译本2001)认为,董事会成员(包括独立董事)必须有足够的激励,而且应将其收入与服务挂钩,否则他们就不会承担制定和质疑公司政策的重任。独立董事年度薪酬与以单位资本经济增加值代表的公司前期业绩及长期价值创造能力有较强的正相关性。

3.第一大股东持股比例。股权结构是影响公司治理的基本要素。王跃堂(2003年)认为对于上市公司,由于不同利害关系人的利益不一定相同,甚至可能相互冲突,因此代理问题所难免,而代理问题的类型则与股权结构有关。从股权结构看,我国上市公司股份主要由国家股、法人股和个人股组成。一般而言,社会公众股分散于众多社会股东之间,不可能对公司的控制权产生影响,对上市公司决策影响最大的是国有股东和内部法人股东。我国上市公司第一大股东主要为国有法人股东和内部法人股东。杜胜利、张杰(2004年)得出,独立董事年度薪酬与第一大股东持股比例有较强的负相关性。

4.董事会中独立董事所占比例董事会中独立董事所占比例是相对量,从某种程度上反映了独立董事在公司的独立程度和对决策发表意见时的份量,从而使得独立董事在董事会中具有一定的影响力。我们认为董事会中独立董事构成比例较大说明公司重视独立董事在公司治理中的作用,他们往住倾向于通过支付较高的年度薪酬来肯定独立董事的工作。由此得出独立董事年度薪酬与独立董事比例存在正相关性。5.独立董事工作时间《指导意见》(征求意见稿)中曾首次对于独立董事工作时间做出了明确规定,即每个独立董事在同一家上市公司每年不少于十五个工作日的工作时间,并确保有足够的精力有效地履行独立董事的职责。独立董事的工作重心主要在董事会议上,每次董事会议都几乎要求独立董事长参加,由此得出独立董事年度薪酬与以召开董事会会议次数代表的工作时间存在正相关性。

6.诉讼、仲裁和重大关联事项上市公司发生诉讼、仲裁事项使得独立董事的风险加大,而所有重大关联事项都要求独立董事就此发表独立意见,从而独立董事必须花费相应的精力和时间去研究这些事项。这些因素在公司制定独立董事年度薪酬的时候应该加以考虑。

从2004年河南省上市公司(共31家)年报公布数据显示,第一大股东为国有股的公司有22家,占河南省上市公司总数的71%,其中处于绝对控股地位(控股比例50%以上)的公司有14家,占河南省上市公司总数的45%,进一步显示第一大股东持股比例平均为47.8%。在这种情况下,由第一大股东派出的代表在董事会中具有绝对力量,其相关决策均代表了其自身利益,这当然也包括在制定独立董事薪酬问题上。而独立董事相当大的作用是维护中小股东利益,在河南省上市公司这种股权结构下,独立董事薪酬影响因素如何?

(1)独立董事年度薪酬与总资产和资产收益率呈正相关关系,但相关性弱,t值分别为0.079912,0.698908。这说明在河南省上市公司中很少将公司规模和公司业绩与独立董事薪酬联系起来。

(2)独立董事年度薪酬与第一大股东持股比例呈负相关,t值为-1.03392。这说明了第一大股东确实存在对独立董事薪酬激励不积极的态度,从而不会设立较高的独立董事年度薪酬。

(3)独立董事年度薪酬与董事会中独立董事构成比例和独立董事平均年龄相关性不显著,与已有的结论不符。

(4)独立董事年度薪酬谢与以召开董事会会议次数代表的独立董事工作时间存在正相关性(t=0.128092),说明董事会在制定独立董事年度薪酬标准时的确要考虑独立董事实际在公司付出的时间和精力这个因素。

(5)对于我们考察的两个影响独立董事年度薪水酬的因素,统计结果显示它们在0.05的显著性水平上均不显著,这都在很大程度上说明河南省上市公司在制定独立董事薪酬时对薪酬中应该包含的风险补偿考虑得很少。

4.其它

在河南省31家上市公司中,制造业有27家,采掘业有2家,交通运输业有1家,水电煤气业有1家。而且制造业独立董事平均年薪为3.5万元,制造业在制订独立董事薪酬时更多的是参考同行业标准。另外,河南省上市公司独立董事在董事会中的比例平均为33.7%,达到证监会1/3的要求。

这些都说明河南省上市公司更多是出于达到《指导意见》关于独立董事数量要求的目的而聘请独立董事,在年度薪酬问题上采取低标准而且缺乏激励与约束的做法,导致独立董事主动参与公司治理的积极性不高的被动局面。

四、结论

我国地方财政风险的影响因素分析 篇3

摘要：地方财政风险作为国家财政的有机组成部分，虽然发生在局部地区和对区域性经济产生直接影响，但是地方财政系统的稳定运行间接影响中央财政的稳定与发展。

关键词：财政风险；地方政府；分税制

自2008年金融危机以来，世界各国开始纷纷重视财政风险问题，财政风险的研究也成为一个重要的理论前沿。地方财政风险作为国家财政的有机组成部分，虽然发生在局部地区和对区域性经济产生直接影响，但是地方财政系统的稳定运行间接影响中央财政的稳定与发展。

第一章、我国地方财政风险的概念和类型

财政风险是指政府拥有的公共资源不能履行其承担的支出责任和义务，损害到经济、社会的稳定与发展。结合我国地方政府的定義，地方财政风险的含义为：省级以下各级地方政府拥有的公共资源不能履行其承担的支出责任和义务，损害到经济、社会的稳定与发展，具体指因经济环境、社会环境、融资环境等因素的变动，地方财政无力提供基本公共品和公共服务，给整个地方经济生活带来损失。地方财政风险表现为：财政长期持续赤字、财政支出相对于收入的过快增长、地方政府无力承担社会公共风险等。

按照世界银行对财政风险的分类和我国财政部门的实际情况，地方财政风险可以分为以下几类：

（1）地方政府债务风险

地方政府主动举债形成的显性债务风险为地方政府债务风险，包括规模风险、结构风险和效益风险。规模风险是债务规模过大导致的到期债务不能完全支付的风险；结构风险指地方政府债务中不同种类的债务对地方财政构成的威胁；效益风险是地方政府举债后对整个社会经济带来的各种效应。

（2）地方财政收支风险

地方财政收支风险指因地方财政收入不能满足支出的需要而对地方财政平衡带来的风险，包括地方财政收入风险、赤字风险和支出风险。

（3）地方财政公共风险

地方政府具有稳定社会经济的职能，需要解决公共领域中各种不稳定因素。我国目前地方政府承担的公共风险包括地方自然性风险、地方国有企业风险、地方金融机构风险和地方社会保障风险。

第二章、我国地方财政风险的现状

1、地方政府债务加重财政负担

我国实行分税制以来，由于中央和地方在财权、事权的不清晰和中央对地方政府举债的限制，地方政府不得不通过非正规渠道举债填平财政赤字。另一方面，出于政绩考虑，很多地方政府不顾地方财政的承受能力和经济可持续发展的需要，大量举债搞“形象工程”， 使地方财政陷入困境

2、地方财政收支矛盾加剧财政风险

我国地方财政风险除政府债务负担外，还表现在地方财政财政收支矛盾激化、财政赤字规模大和财政收入缺乏稳定增长的机制等特点。地方财政巨额赤字导致地方政府不断膨胀的债务规模，地方政府债务的巨额利息支出又反过来进一步扩大赤字规模，使地方财政赤字风险和地方财政债务风险相互转化并不断提高。

3、我国地方财政风险转轨特征

我国经济转轨过程中，中央承担的的各种风险逐渐向各级政府和居民分散。地方政府随着决策权的扩大，承担的责任更加明确，地方政府要履行维护经济秩序的稳定、筹措经济建设所需资金、维护社会治安等职能，但是地方政府的“财权”没有与“事权”同步增大使得地方政府不得不采取各种手段举借债务。

第三章、地方财政风险的影响因素分析

地方政府财政收支不平衡、财政赤字等导致地方政府举债，地方政府债务问题也是财政风险的集中体现。同时，地方财政体制的落后、财权和事权不统一、地方财政自给能力低下等原因，也威胁地方财政的正常运行。

1、地方财政收入因素

由于我国各地区的社会和经济发展水平差异极大，因此短期内无法消除地方政府间的财政收入与增长速度的巨大反差，因此稳定的地方财政收入增长机制是导致地方财政风险的一个重要因素。再加上不少地区的产业结构落后、企业竞争力不强等原因造成的地方税体系不健全，因此难以提供稳固的税源。

2、地方财政支出因素

从目前我国现实来看，越是行政级别较低的地方政府，其政府预算管理制度越是缺欠，管理约束越是弱化，其催化财政风险的现象越是严重。地方政府近些年的财政支出呈刚性增长，财政职能弱化，支出管理松弛，从而使财政支出在运行中给地方政府带来风险，同时由于目前的行政和干部管理体制，不仅造成了债务的激增，而且目的性短期化。

3、地方政府财权事权因素

（1）中央与地方政府财权事权

我国的分税制改革界定了地方财政的收入范围，但是没有界定地方政府的政府的事权和支出范围，未确定规范的转移支付制度，造成了各级地方政府的财权和事权不统一。从中央与地方的关系来看，一方面中央介入了地方的事权范围，例如中央干涉各级地方政府的预算支出标准，造成了地方政府的被动。另一方面，地方应该承担的某些支出责任却通过种种非正式途径转嫁给了中央，例如地方政府往往采取“跑部要钱”等手段从中央政府获得额外的资助来进行地方性的能源、环境保护和基础项目。

（2）省级以下政府财权事权

目前，省级以下各级政府的的财权事权的划分更不规范。在我国四级地方政府中，乡镇承担着为农村社会提供公共产品的重任，因此乡镇财政的困难更容易加剧二元经济结构的矛盾。特别指出的是，地方财政一直存在上级的“拼盘、钓鱼”项目，即上级部门安排部分资金，地方财政须相应地落实配套资金，混淆了各地政府财政支出的界限，加剧了财政支出压力。

第四章、结语

本文从地方财政收入、地方财政支出以及地方财政事权财权的划分三个角度探讨了地方财政风险形成的因素，认为我国目前财政风险形成的原因在于地方财政收入增长机制缺乏稳定性、地方财政支出缺乏管理、分税制后的地方政府财权事权没有进行相应的调整等。

参考文献：

[1] 陈景耀.对当前中国财政可持续性的探讨.经济科学.2000（4）.5-13

[2] 靳俐、杨志勇.财政风险与国债管理——从国债再融资的角度分析.中央财经大学学报.2003（1）.29-31

[3] 刘尚希.财政风险.一个分析框架.经济研究 2012 （5）.23-31.

财务风险影响因素分析 篇4

随着科学技术的发展, 世界经济形势千变万化, 市场竞争日益激烈, 在复杂多变的环境中众企业都承担着各种各样的风险。企业在经营活动中, 由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响, 使得企业经营者的实际经营效果与预期效果发生一定的矛盾或偏差, 从而会蒙受损失或获得额外的收益。这种损失或收益的不确定性即为风险。

从生产经营企业的资金运动过程来看, 企业的财务活动包括资金的筹集、投放、运营和资金分配四个方面。而企业的财务风险, 作为风险中最为常见的一种, 贯穿于企业财务活动的整个过程, 是各种风险因素在企业财务上的集中体现。它有广义和狭义之分:

狭义上, 财务风险是指与企业融资活动相关的风险, 其结果可能导致企业的破产清算, 或利用财务杠杆导致权益资本收益率下降的风险。它是企业全部资本中因债务资本的变动而导致的风险。一般企业为获得财务杠杆效益, 要借助债务资本的固定利息, 在资本结构中, 债务相对股东权益的比重如果越大, 则企业支付能力下降的风险越大。一旦企业息税前利润下降, 就会引起每股盈余更大幅度的下降, 当息税前利润不足以补偿债务利息支出时, 企业就会发生亏损, 如果因亏损而无力偿还到期债务, 企业就将陷入财务困境, 甚至因此导致企业的破产清算。由此, 企业债务融资比重越大或企业的现金流量与债务本利的支付不相匹配, 则财务风险就会上升, 财务风险来自债务资本, 没有负债则认为不存在财务风险。因此狭义上它往往仅指资金的筹资风险, 特别是对负债利用的风险。

广义上, 财务风险是指企业在特定的客观情况下和特定的期间内, 在企业筹资、投资、资金运营、收益分配等各项财务活动过程中因各种原因而导致的对企业的存在、盈利及发展等方面的重大影响, 主要包括筹资风险、投资风险、资金运营风险和收益分配风险。

财务风险的潜在性是企业在财务管理过程中一个不容忽视的问题。它的客观存在性要求企业管理者对财务风险只有采取措施来降低风险, 而不可能完全消除。因此, 现代企业要不断调整自身的经营战略, 在全面认识和把握风险的前提下, 预防和避免各种不应有的损失, 有效地控制和化解财务风险, 使企业在竞争中不断壮大与发展。

2 企业财务风险的影响因素

企业财务风险的影响因素有很多, 从微观经济的主体行为, 到宏观经济的运行环境等, 都可能从不同的侧面直接或间接地造成财务风险。

2.1 企业财务管理宏观环境的不确定性

企业外部宏观环境是指企业在经济活动中所面临的政治、人口、经济、自然、科技和社会文化等宏观现实状况。宏观环境的不确定性是始终存在的, 对于企业经济主体来说, 环境不确定性是其从事经济活动时面临的十分现实的问题。企业财务管理的宏观环境复杂多变, 而企业为适应该环境也要承担许多风险。企业外部环境因素包括政治、经济、科学技术和社会文化因素。除此之外, 影响财务风险的因素还包括市场竞争程度和自然因素, 如洪涝、地震等。这些因素存在企业之外, 但对企业财务管理产生重大影响, 外部环境多样化可能为企业带来某种机会, 也会使企业面临某种威胁。从企业决策者的行为上看, 不稳定的各类环境因素预期通过经济主体的行为导致整个环境具有相当的不确定性, 各类环境之间也可能发生连锁反应, 从而使得宏观环境的变化更加复杂, 其外部环境不确定性因素的客观存在形成了企业财务风险发生的必要条件。

2.2 企业内部环境因素的影响

导致企业财务风险产生的内在原因也有许多方面, 从财务上讲主要体现为: (1) 负债规模。负债比重越大, 企业的财务风险也由于财务杠杆作用而增大。 (2) 负债期限结构。一般来说, 短期负债的资金成本要低于长期负债, 但由于短期资金的使用时间较短, 到期无法清偿本息的风险较大, 即短期资金的成本低, 但风险较大。如果负债的期限结构安排不合理, 会影响到企业正常的生产经营活动。同时, 长期借款的融资速度慢, 成本较高, 限制性条款多, 也会给企业带来财务风险。 (3) 市场利率的变化。市场利率处于不断变化之中, 它的走向对企业的融资成本带来直接影响, 一般债务利率变动同财务风险呈同方向变动。 (4) 现金流量与资产流动性。资产的流动性反映了企业潜在的偿债能力, 企业资产的变现力直接与财务风险相关。 (5) 企业获利能力。企业获利能力与其财务风险呈反方向变动, 企业获利能力增强, 面临的财务风险就降低;反之, 将导致财务风险的加大。

从企业内部组织结构上看, 单个企业与内部各部门之间或企业集团内部母公司与子公司、子公司与子公司之间, 在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象, 造成资金使用效率低下, 资金流失严重, 资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上市公司中, 很多母公司与子公司的财务关系十分混乱, 资金使用没有有效的监督与控制。

从企业管理人员自身上看, 现代企业管理中, 有许多财务管理人员风险意识淡薄, 不能从根本上把握风险的本质, 认为只要管好用好资金, 就不会产生财务风险。风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3 控制与化解财务风险

财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节, 企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题, 都可能促使该风险转变为损失, 导致企业盈利能力和偿债能力的降低。“金融大鳄”索罗斯有句名言:“没有风险就不能称之为事业, 但重要的是要知道什么地方有风险, 给自己留有出路与活路。”可见, 随时监测企业财务风险指标的波动, 是防范和及时化解财务危机的前提。因此, 要树立风险意识, 建立有效的风险防范机制, 促使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终;认真分析财务管理的环境及其变化, 对不断变化的宏观环境进行认真的分析研究以适应该环境;要提高财务决策的科学化水平, 防止因决策失误而产生的财务风险;通过规范内部制度, 建立约束机制来控制和防范财务风险。

对于筹资活动, 企业筹资模式主要有内部积累、发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁和商业信誉。各种模式的筹资有不同的筹资成本, 约束条件, 融资效益, 权利要求等不完全相同, 而筹资过程中每个企业都会根据自身特点采取不同的筹资组合, 因此企业要慎重研究如何组合各类筹资模式, 使企业筹资成本最低, 风险最小, 获利最大。企业筹资组合决策可从两方面进行:一, 就与筹资组合相关的诸因素以及相互关系进行定性分析, 总体考虑是利用自有资本筹资, 还是负债筹资为宜。二, 在定性分析的基础上对筹资组合决策作定量分析, 确定具体采用何种筹资模式的组合对企业最为有利。

对于投资活动, 获得一定的投资收益是投资主体进行投资的共同目的。但是, 投资活动作为一项复杂的经济活动, 无时不受到各方面因素的影响, 其结果使得投资主体既可能从中获利, 也可能遭受经济损失。因此, 首先要对投资环境进行调查和分析, 及时发现和捕捉各种有利的投资环境, 科学预测可能出现的各种投资风险并制定应对措施;其次科学周密地进行可行性分析, 并认真分析投资收益与风险的关系, 根据承担风险的能力选择投资对象;再次要制定最佳投资组合, 使投资风险分散化;同时要协调好与政府、社会团体、咨询机构、以及保险公司等方面的关系, 积极谋求各有关部门在政治、舆论和经济等方面所提供的投资保障, 防范投资风险。

对于资金运营, 要解决好两个方面的问题, 一是流动资产投入的规模, 在流动资产的盈利性与风险性之间进行平衡, 二是流动资产的融资结构, 对短期与长期融资来源的风险与成本进行均衡。

对于收益分配, 在股利决策上, 首先要提高经营水平, 增加盈利能力;其次是要充分认识股利支付比率对股价的重要影响, 制定科学的股利支付比率;最后, 在众多的股利分配政策类型中, 依据本企业经营状况, 结合发展趋势, 力争保持政策的稳定性。找到国家、公司和股东利益的最佳结合点, 同时注重眼前利益与长远利益的综合平衡。

风险是不可避免的, 风险与收益并存。企业要树立风险意识, 在多变的经营环境中进行正确的经营理财活动。

参考文献

[1]张志宏主编.财务管理[M].北京:中国财政经济出版社, 2009.

[2]金晓彤主编.经营理财与风险防范实务[M].北京:中国审计出版社, 1999.

风险决策影响因素研究述评 篇5

关键词：风险决策 心理因素 展望理论

瑞典皇家 科学 院2002年10月9日宣布，将本年的诺贝尔经济学奖授予普林斯顿大学教授kahneman和美国的乔治•梅森大学的smith，以表彰他们在经济心理学与实验经济学方面的贡献。颁奖词中提到kahneman的贡献是：“把心理研究成果与经济学融合在一起，特别是在有关不确定状态下人们如何做出判断和决策方面的研究”。

“经济人” 是经济学的基本假设之一，是一切研究的前提，每个人都会在确定的范围内追求自身效用的最大化从而在有限的环境资源中努力做出最佳决策。决策者以无偏好的方式对决策后果的概率进行主观的估计，这就建立了著名的期望价值模型。期望值等于损益概率与损益值的乘积，即ev(a)&ev(b),a&b。但kahneman等人经过研究发现：人们在不确定条件下往往并不是遵循期望价值理论而是经过一系列的启发式策略进行直观判断。

心理因素与决策判断

直觉偏差

代表性启发法表现在人们根据事物的一些突出特征对其分类时，如果发现它和某类事物的代表性很相似，就直观地把该事物归到这一类。人们根据原有的经验和认识为各类事物塑造了各自的模型，它包含了这个群体的典型特征和最大的代表性。人们经常把事物和每个模型进行对照，一旦匹配就将其归入这个模型。由代表性启发法带来的认知偏差表现在以下几个方面：对先验概率估计过低，人们往往是通过语言的描述来判断而忽视了先验概率的影响；结合效应和小数法则。由概率论中的结合率可知，一个事物既属于a又属于b的概率不大于它属于a或者属于b的概率，也就是p(ab)<=p(a)p(b)。但在实际情况中，人们常常是偏好于结合效应从而做出与概率论相悖的结论。小数法则使得人们易于从一个小样本中过分的推断潜在大样本的概率分布。代表性知觉让人们确信赌徒谬论的存在,即在一系列的坏运气之后必然会有好结果的出现。这是因为人们错误的认为一个随机序列必然具备局部代表性(即序列的每一部分都必须看起来像是随机的)，事实上偶然事件并不具有自我修复的功能。如果一个随机过程(就像投掷一枚没有偏差的硬币)存在一定的可能性产生一定的结果，那么过去的事件并不会对将来发生的结果产生影响。一些特定的事件相对于其他事件而言更容易想到，并不是因为经常发生或者具有更高的发生概率，而只是因为更容易提取从而高估其发生的概率。而如果某件事不容易联想到，我们就会在不知不觉中低估它发生的概率。

研究表明决策者更加容易被生动的信息所影响，而不是平淡的、抽象的或者枯燥的统计数据。比如我们打算购买一辆新车，同时关于车辆瑕疵的一个生动的故事足可以让我们丧失从以往专业汽车杂志统计数据中建立起来的信心。罪犯或者目击者对犯罪事实的生动描述也可以让我们忽视犯罪的统计数据和报告。因为这样生动的信息是可得的，与平淡的信息相比更容易被回忆起来，因此会使决策产生偏差。锚定效应表现在人们对于不确定数值的估计往往是基于初始值或者是起始点而做出调整,起始点都会对估计值产生决定性影响。如果将全世界人的血液都集中在一个立方体中，这个立方体的宽度将是多大？全世界人口数据提供了一个很高的锚定值，因此当人们估计立方体的宽度时并不能充分地从高锚定值上调整下来。人们很难抵御锚定效应的影响，原因在于锚定值通常不会引起人们的注意，但这很可能使决策产生偏差。

展望理论

在不确定条件下，人们的偏好是由财富的增量而不是由总量决定的，所以人们对于损失的敏感程度要高于收益，这种现象被称为损失规避。人们在收益的情况下表现出风险规避，而在损失的情况下表现出寻求风险；且有过高估计小概率事件发生的倾向，同时在面对小概率的风险收益时甘愿冒险，这也就解释了每天大多数人在做同样的买彩票选择。彩票正是利用了人们高估了小概率事件发生的可能性(实际彩票的中奖概率大约是几千分之一，甚至更低)。而在小概率损失的情况下多数人偏好确定的损失，kahneman认为，存在这种偏好是由于人们往往过于看重大金额的损失，而这种倾向对保险公司非常有利。

财务风险影响因素分析 篇6

【关键词】手术室；仪器；程序化管理

乡镇卫生院属于基层医院，是存在于县级医院和村级卫生所之间的组织机构。乡镇卫生院在农村卫生事业发展过程中起到至关重要的作用 。随着国家对乡镇卫生院的重视逐渐加重，因此乡镇卫生院被定性为事业单位的一种，其正式员工享受国家的优等待遇。在乡镇卫生院正常员工待遇提升后，员工的工作态度出现散漫、不认真、效率低等现象，与此同时卫生院的财务管理机制不成熟导致员工偷奸取巧，随意增加自己的工作业绩等，进而出现财务管理上的问题。本研究为分析乡镇卫生院中影响绩效评价的财务管理因素，以江苏省市的44所乡镇卫生院作为研究对象。具体如下：

一、资料和方法

1.一般资料

本文的研究对象是江苏省市的44所乡镇卫生院，研究时间是在2010年1月至2013年1月期间，为期3年。

2.方法

在江苏省市的44所乡镇卫生院为本文的研究对象，调查分析此44所乡镇卫生院在绩效评价中财务管理存在的影响因素，针对影响因素探讨出有效的解决方法。

3.统计处理

对此数据采用SPSS17.0软件系统进行统计和分析，计量资料采用X2检验，计数资料采用t检验，若结果比较时具有明显差异，且P<0.05，则具有统计学意义。

二、结果

1.总结出的乡镇卫生院中影响绩效评价的财务管理因素包括以下几点：（1）财务管理制度不完善：乡镇卫生院财务管理室的会计人员在绩效评价时未按国家规定标准处理，有的人员甚至为了自身利益随意打白条或账目记录上出现矛盾；（2）财务管理人员缺乏职业素质：有的乡镇卫生院聘请的财务管理人员不是财务管理专业毕业，缺乏相應的财务管理知识；（3）经费管理中存在漏洞：乡镇卫生院的主要对象是农民，有些农民无法承受治疗疾病的巨额费用，因此出现拖欠费用的问题，导致乡镇卫生院的经费运用上存在漏洞；（4）乡镇卫生院缺乏财务管理员工的内部考核：毫无压力的财务管理人员在工作中积极性不高，财务管理混乱；（5）乡镇卫生院缺乏财务管理的外部监督：上级医院忽视了对乡镇卫生院的财务监督，导致乡镇卫生院的财务管理人员肆意妄为。

2.针对乡镇卫生院绩效评价中存在的财务管理影响因素，探讨出有效的解决方法，具体如下：（1）乡镇卫生院建立财务管理制度，规范会计人员的工作标准；（2）强化财务管理人员的专业知识，并且定期考核财务管理人员的工作效果；（3）加大国家政府对乡镇卫生院的经费投资，给予农民医疗上的有效保证，解决农民看病难、治病贵的问题；（4）定期进行卫生院财务管理人员的内部考核，定期检查并监督财务管理人员的管理项目；（5）上级管理部门加大财务监督并制定奖惩制定。

三、讨论

乡镇卫生院的主要任务是为农民提供基础公共卫生医疗服务，对疾病预防及保健进行指导，对疾病病症进行治疗，改善患者病情，促进居民健康。

乡镇卫生院的绩效评价指的是对乡镇卫生院工作人员的工作效益、工作效果、工作质量及服务对象对其工作的满意程度评价的综合评定指标，同时绩效评价也是乡镇卫生院工作人员的工资发放标准。本文为分析乡镇卫生院中影响绩效评价的财务管理因素，以江苏省市的44所乡镇卫生院作为研究对象， 调查分析了乡镇卫生院在绩效评价中财务管理存在的影响因素，并针对影响因素探讨出有效的解决方法。结果得出，江苏省市的44乡镇卫生院绩效评价中存在的财务管理因素包括财务管理制度不完善、财务管理人员缺乏职业素质、经费管理中存在漏洞、乡镇卫生院缺乏财务管理员工的内部考核、乡镇卫生院缺乏财务管理的外部监督等；针对乡镇卫生院绩效评价中存在的财务管理影响因素，探讨出有效的解决方法，包括乡镇卫生院建立财务管理制度、强化财务管理人员的专业知识、加大国家政府对乡镇卫生院的经费投资、定期进行卫生院财务管理人员的内部考核、上级管理部门加大财务监督并制定奖惩制定等。

因此得出结论，乡镇卫生院的财务管理对绩效评价的影响程度较大，加强乡镇卫生院的财务管理可提高绩效评价结果，同时在很大程度上促进乡镇卫生院的发展。

参考文献：

[1]郝晋.我国乡镇卫生院绩效评价现状与改革思路[J].医学与社会，2014，6（27）：5.

[2]张琴.医改新形势下乡镇卫生院的财务管理[J].现代经济信息，2015，7（2）：248.

[3]蒋雪梅.影响乡镇卫生院绩效评价的财务管理因素分析[J].财会研究，2013，5（11）：144.

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企业财务困境的内外影响因素分析 篇7

(一) 经营决策

企业经营的成败通常取决于策略运用的是否得当。经营决策为企业总体发展和主要经营活动确立目标, 是企业管理的重心, 其核心与根本任务是为提高企业的经济效益服务。经营决策关系着企业的战略与方针、运作与管理、市场开发与营销、技术发展与投资、资源开发与利用、产品开发与定价以及风险防范等问题, 失败的决策常常会将企业带入财务困境。例如盲目的多元化发展战略不但不利于企业在外部扩张中培植新的核心竞争能力, 反而可能使原本的竞争优势也丧失殆尽。如果新项目挤占了优势主业的资金却不能带来相应的效益, 就会拖垮优势主业, 并最终导致企业内部整体资金的匮乏以至于陷入财务困境。再如盲目的融资决策造成企业资本结构不合理, 过高的财务杠杆容易引发负效应, 并会使企业背上沉重的债务负担, 面临着因无力偿还到期债务而违约的风险。同样, 缺乏科学论证和充分风险估计的投资决策一旦失败, 必将直接影响到企业的现金流。而现金流质量的好坏直接关系到企业的存亡。因此企业经营决策应严格遵循效益性原则, 尤其要注重资金筹措与资源分配方面的协调, 从而保障现金在流入、流出与存量之间的平衡关系, 以维护企业的财务健康。

(二) 公司治理结构

现代企业理论表明, 公司治理机制的选择以及能否有效解决管理过程中的逆向选择与道德风险问题, 在很大程度上影响着公司最终的成败, 不良的公司治理结构是导致企业绩效低下、陷入危机的一个重要原因。就公司治理的本质与功能而言, 其作为一种制度安排和权力制衡机制, 明确了所有权与经营权相分离下各治理主体之间的权力配置, 并通过权、责、利的划分和激励约束机制的发挥, 在股东大会、董事会、监事会及经理人员之间形成一种相互制衡的关系, 使其各司其职而又相互制约, 以共同推进公司的有效运作。公司治理以股权结构为基础, 股权结构决定着股东结构、股权集中度及大股东身份, 导致股东行使权利的方式和效果上的不同, 进而影响公司治理模式的形成、运作与绩效。而公司治理结构是否健全, 治理机制是否完善, 则会影响代理成本与治理效率, 同时决定着公司治理能否与内部控制实现有效对接, 最终对公司价值产生影响。当公司治理结构不合理, 激励约束机制也不能有效发挥作用时, 各治理主体权力失衡会造成决策混乱与效率低下, 并出现严重的信息不对称所带来大股东对利益的侵占, 或管理者在利益驱动下的诸多不良会计行为。这些问题表现在公司财务上, 通常就是财务状况的恶化。

(三) 财务政策

企业财务政策是一套自主的理财行动指南和规则, 其目标是配合企业经营改革, 调整财务行为, 提高财务效率, 降低财务风险。财务政策的选择与安排是企业在法定范围和幅度内, 根据客观形势与自我发展需要, 自行选择财务政策为实现特定财务目标服务的行为。现代企业财务管理环境的复杂化导致企业财务决策中往往面临着不同方案的优选, 而在这一优选过程中又涉及到企业短期目标与中长期目标的矛盾、筹资方式与资本成本的矛盾、资产流动性与盈利性及安全性的矛盾、信用政策与扩大销售的矛盾、固定资产折旧与现金流量的矛盾、股利政策与企业市场价值的矛盾等, 这些财务矛盾的存在必然要求管理者做出合理的政策选择和安排。这是一个比较、鉴别和取舍的过程, 而正是通过这样的科学分析、筛选, 使得企业内部的财务矛盾得以缓和, 降低了财务风险, 减少了财务危机的出现, 让企业的生存更加安定。没有进行科学分析的企业财务政策, 或者由于缺乏必要的科学分析工具而不得不用“试误法”来分析的财务政策, 极易给企业带来财务危机。许多企业的失败均是由于自身财务政策错误造成的。

(四) 投资风险

投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出, 投资的根本目的是为了增加企业利润或企业市场价值, 投资活动是企业生产经营活动中的重要活动之一。企业除了以产品为核心、以产品为主营业务的经营活动外, 可以运用税后利润等自有资金积累或采用财务杠杆融资等方式进行项目投资、收购兼并投资、股票期货投资等, 不同类型的投资具有不同的投资风险。投资风险因素是指投资过程中会影响投资收益的各种因素, 如投资决策制度不完善、投资时机选择、投资对象选择、投资对象的市场风险、投资退出风险等。如果没有有效识别和控制投资风险因素, 就容易导致企业投资失败, 不能达到预期投资收益。如果投资损失严重, 最终将会导致企业陷入财务危机。

(五) 技术风险

技术进步的步伐日趋加快, 技术的生命周期日趋缩短, 市场竞争日趋激烈, 一切都处于以技术进步为特征的激烈竞争中。因此, 技术创新成为企业提高竞争力、赢得生存与发展的重要途径。技术风险因素是指企业在实施技术创新过程中, 影响技术创新活动达不到预期目标的因素, 如外部环境的不确定性、技术创新的超前性、高难度性、技术创新项目的复杂性以及技术创新主体自身能力与实力的局限性等, 都可能导致技术创新活动失败, 从而带来人力、物力、财力等投入的损失, 导致企业陷入财务危机。另一方面, 随着现代科技的高速发展和市场竞争压力的不断增大, 创新速度不断加快, 企业某种核心能力必然逐渐衰退, 逐渐不再支持企业内核层的正常运转, 企业的竞争优势也不再持续。此时危机便在内核层产生, 这就是危机产生的本质原因。

二、外部影响因素分析

(一) 经济周期

经济周期的变化是企业财务危机形成的一个客观原因, 会使企业管理者的主观努力付诸东流或者使管理者付出的代价与收效不成比例。与经济繁荣时期相比, 经济萧条时期顾客的需求不断下降, 导致企业产品价格随之下降。这时如果企业不能进行技术创新、降低生产经营成本、提高生产效率, 则盈利能力将会下降甚至会出现亏损。同时由于在经济萧条时期市场需求减少, 在一定程度上加剧了市场竞争, 在激烈的竞争中, 那些资金不足的企业会由于销售额的下降而迅速陷入财务危机, 最终导致破产。

(二) 经济全球化

世界贸易组织的精神是建立全球自由贸易的游戏规则, 其核心原则是最惠国待遇、国民待遇及多边谈判不歧视原则。因此我国加入世贸组织后, 势必要撤除关税的保护伞, 而造成产业竞争的加剧。在全球化的过程中, 产业和商品的开放与聚合、知识和网络科技的创新、多元成熟社会的顾客需求所造成的产业激烈竞争, 必然使得企业生态巨变。届时企业可能会出现大量适者生存、不适者淘汰的现象。

(三) 市场竞争

“任何产业无论是国内或国际的, 无论生产产品或提供服务, 竞争规律都将体现五种竞争力:新的竞争对手入侵, 替代品的威胁, 客户的侃价能力, 供应商的侃价能力, 以及现存竞争对手之间的竞争。”这五种行业竞争力也时刻威胁着企业走向危机。经营者在制定决策时对企业所处行业的发展潜力与生命周期、竞争者的优势劣势与替代产品的威胁、消费者偏好的改变、原材料市场的变化、产品市场价格的波动等都应有一个充分的考虑和认识, 这样才有助于趋利避害, 增强企业抗御风险的能力, 在风险出现的时候做出及时有效的调整以减少损失。

(四) 政府经济政策

政府并不总是扮演消费者与推销员的角色, 很多情况下政府作为宏观经济中的调节员和市场运行的管理者出现。政府对市场实施调节通常包括法律手段和经济手段。首先, 政府为了规范市场的运行, 会制定颁布诸如法律、法规、条例、指导性文件等正式条文明确市场参与者的权利与义务;其次, 政府会利用货币政策、财政政策、产业政策、区域经济政策、税收等经济手段对经济活动的各个环节如生产、流通、分配、消费等实施调节和控制, 从而保证经济活动完整和顺利地实现。合理经济政策的制定是企业持续发展和平稳运营的前提, 任何缺失都会引发企业经营的波动, 使企业陷入危机。

参考文献

[1]迈克尔·波特:《竞争优势》, 华夏出版社1997年版。

上市公司财务危机影响因素分析 篇8

关键词：上市公司,财务危机,风险防范

近年来, 随着我国证券市场的快速发展, 证券投资方式已经逐渐被社会大众所接受, 参与证券市场的投资者日益增多, 广泛的社会参与既为上市公司提供了一定的资金来源, 为证券市场提供了巨大的动力和能量, 又为自己带来了投资收益。但在证券市场规模扩大的同时, 上市公司的亏损面和亏损额有逐年增加的趋势, 越来越多的公司由此发生财务危机。上市公司的财务危机不仅会波及公司自身的生存和发展, 而且会影响整个市场的投资价值和投资者对市场的信心, 关系到投资者、债权人等各方面的经济利益。目前, 一项科研成果揭示出令人担忧的现状:用国际通用会计准则衡量, 我国80%以上的上市公司存在财务隐患。根据中国国情大幅度降低评价标准后, 仍有将近20%的上市公司存在较为严重的财务问题。我国上市公司的平均资产负债率、平均的长期资金适合率、应收账款增长率与主营业务增长率之比等, 都远远高于国际标准。公司的财务危机并非短期内形成的, 它由萌生到恶化需要经历一个渐进积累转化过程, 在这一过程中, 各种危机的因素都将直接或间接地在资金运动的晴雨表———一些敏感性变量指标上反映出来。因此, 若能事前发现这些财务危机的征兆, 预测出公司发生财务危机的可能性, 管理当局便能适时采取有效的措施加以改善, 以防止情况继续恶化。这样, 无论是对于上市公司自身, 还是对投资者、债权人都具有十分重要的意义。因此, 研究上市公司的财务危机的影响因素, 对于制定财务预警机制具有重要的实践意义。

一、有关财务危机的概念

目前, 国外对财务危机概念研究主要有两个角度, 一是以法律法规为准绳, 设定财务危机标准;二是以公司生产经营活动的异常为标志, 判定财务危机的发生。

常用的法定标准中除破产法对破产公司的定义外, 还包括国内外证券金融机构对于财务危机的定义, 譬如, 海内外证券交易所对持续亏损、有重大潜在损失或股价持续低于一定标准的上市公司, 进行特别处理或摘牌下市的规定。在持此观点的诸多研究中, Altman定义的财务危机是指法律上的破产、被接管和重整等, 其实质是把财务危机基本视同公司破产, 即法定破产。Deakin认为, 财务危机公司仅包括已经经历破产、无力偿债或为债权人利益而已经进行清算的公司。此外, Gentry、Gilbert等也以法定破产为财务危机的标准, 进行了相关研究。

而主张以公司生产经营活动的异常为标志的学者则认为, 财务危机的发生始于法定破产之前, 以公司发生财务异常的典型事项作为判定公司陷入财务危机的标准。Beaver的研究中把破产、银行透支、拖欠优先股股利、拖欠债务作为财务危机的研究对象, 只要公司发生其中的任何一项就视为陷入财务危机。Carmichel把公司履行义务时受阻定义为财务危机, 具体表现形式为流动性不足、权益不足、债务拖欠及资金不足。George Foster指出, 财务危机可以视为, 如果公司运营方式或结构不进行大规模的重新调整, 就不能解决严重的流动性问题。

此外, 学术界其他有关财务危机的定义, Altman (1993) 将财务危机分为四种情形:失败, 无偿付能力, 违约, 破产。Ross等人则在理论上从四个不同角度对财务危机进行了定义:第一, 公司失败, 即公司清算后仍无力支付债权人的债务;第二, 法定破产, 即公司和债权人向法院申请公司破产;第三, 技术破产, 即公司无法按期履行债务合同;第四, 会计破产, 即公司的账面净资产为负, 资不抵债。

目前, 我国学者对财务危机也未形成统一的定义, 现有的研究大多沿袭国外研究的两类观点思路, 对公司财务危机进行判定。由于我国长期处于计划经济体制下, 破产公司样本缺乏, 因而大部分财务危机理论研究都基于第二类观点进行, 认为财务危机是一个过程, 既包括早期的财务异常, 也包括晚期极端的破产清算, 以及两者之间的各种状态。如余绪缨将公司财务危机定义为公司不能偿还其流动负债, 公司负债已超过资产, 净值出现负数。谷棋与刘淑莲将财务危机定义为公司无力支付到期债务或费用的一种经济现象, 包括从自身管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。

二、上市公司财务危机的影响因素

上市公司的生存与发展是由其外部环境和内部环境动态均衡作用的结果, 外部环境的动态变化势必会为公司带来系统性风险, 而这种风险又是上市公司本身无法回避和控制的, 公司唯一能做的是对自身的内部环境进行调整以适应外部环境的变化, 否则, 一旦公司处于内、外部环境不均衡的状态, 就会陷入危机。可见, 外部环境的影响是导致公司经营管理失败的直接原因, 内部环境的不适应则是促使公司危机爆发的根本原因。由于财务危机是公司经营管理失败的最终表现, 经营管理的失败则是财务危机的根源。因此, 影响公司经营管理的外部环境和内部环境也是公司财务危机产生的因素。

上市公司财务危机的影响因素主要有外部环境因素、内部环境因素两个方面, 如图1所示。

(一) 外部环境影响因素

导致上市公司出现财务危机的外部环境影响因素主要包括以下两方面。

1. 公司宏观环境的变化

宏观环境指的是对所有公司的经营管理活动都会产生影响的环境方面的各种因素, 包括政治法律环境、经济环境、技术环境、社会文化环境、自然环境等方面。由于宏观环境是客观存在的, 且不以个人的意志为转移, 因此, 它是最不可控的环境因素, 可能是造成公司发生财务危机的原因之一。

宏观环境的变化, 对公司的影响可能是正面的, 也可能是负面的。例如, 2005年12月国务院发布实施了《促进产业结构调整暂行规定》, 其中, 《产业结构调整指导目录》就是由鼓励、限制和淘汰三类目录组成。对鼓励类产业投资项目, 国家制定优惠政策支持, 以消除经济持续发展的瓶颈;对于限制类项目, 国家督促改造和禁止新建;而对于淘汰类项目, 国家禁止投资, 可以采取高税收、行业管制等政策, 如金融机构可停止各种形式的授信支持、有关部门可依法吊销生产许可证等。

因此, 进行公司宏观环境分析, 考察和预测与公司有重大关系的宏观环境因素将发生哪些变化, 以及评价这些变化将会给公司带来哪些影响, 有利于公司明确自身面临的机遇和挑战, 以便公司抓住机遇, 避免或消除危机。

2. 行业的竞争强度

公司是在一定行业中从事经营活动的, 行业环境的特点直接影响着公司的竞争能力, 因此, 行业因素对公司经营的影响同样是不能忽视的。

根据波特的理论, 影响行业内竞争结构及其强度的主要有现有厂商、潜在的参加竞争者、替代品制造商、原材料供应者以及产品用户等五种环境因素。这五种环境因素对公司形成五种力量, 且它们的强度都与行业竞争强度正相关, 而行业竞争越激烈, 公司出现财务危机甚至破产失败的机会就越大。因此, 对公司的行业环境进行分析, 有助于帮助公司保持警惕, 及时发现问题, 化解危机。

(二) 内部环境影响因素

造成上市公司出现财务危机的内部环境因素有以下两方面。

1. 公司的治理结构

公司治理结构是现代公司制度的核心, 它是公司内部治理机制, 即法人治理结构。完善的公司治理结构是公司实施内部控制和防范风险的基础, 也是取得经营效率、提高核心竞争力的制度前提。

就我国上市公司而言, 完善的法人治理结构应当是指, 符合“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求, 资本运作遵循市场经济规则, 合理和健全设置股东大会、董事会、监事会等决策和监督机构, 同股同权, 建立有效的内外部审计鉴证机制及信息披露机制, 真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。由于我国上市公司大部分是由国有公司改制而来, 法人治理结构不完善具有先天性、普遍性的特征, 而不良的公司治理结构正是导致公司绩效低下、陷入财务危机的一个重要原因。我国上市公司治理结构的不完善主要表现在:

(1) 股权高度集中。我国上市公司大多是由国有公司改制而来, 股权高度集中, “一股独大”现象依然严重。由于公司实质上是由控股股东操纵, 股东大会成为“大股东会”, 公司的决策只代表了少数大股东的意愿, 损害了中小股东的利益。

(2) 监事会的功能弱化。监事会是对董事会、经理的经营管理活动实行监督的机构, 它的主要职能是对公司财务报告的真实、可靠性进行专门的监督。但由于监事会成员的公司内部人身份, 使得其行为必然要受到董事长或总经理的制约。另外, 股权的高度集中也使得监事会形同虚设, 难以履行其监督职能。

(3) “内部人”控制严重。一是由于国家股的绝对控股地位, 公司董事长和总经理一般由行政机关任命, 董事长和总经理有时甚至合二为一;二是, 由于董事会成员绝大部分是内部经理人员, 外部董事和独立董事所占比重较低。“内部人”控制最直接的后果就是导致经理操纵利润, 使得公司对外提供的会计信息不能真实反映公司财务状况。

(4) 经理层的约束与激励机制不健全。一方面, 由于国有股东的缺位和公众股股东对于经理人缺乏直接控制力, 没有形成对经理层的股权约束;另一方面, 公司经理人尤其是受托经营国有资产的高级经理人, 在股权结构中没有相应的股权比例, 其利益不能通过透明的激励机制来保证, 以达到自身利益的最大化。因此, 在有利益冲突的情况下, 他们往往采取对自己有利的决策, 而损害股东的利益。

2. 公司的管理质量

上市公司经营的成功与否很大程度上取决于公司的管理质量。Whitake对267家陷入财务危机的公司进行了研究, 得到的结论是77%的样本公司管理不善、47%与行业经济不景气有关, 38%则与两者都有关系, 管理不善是最重要的影响因素;邓·布拉德也在他的关于公司倒闭的原因的调查中发现缺乏管理经验、不可靠的管理经验、管理无能是造成公司财务危机的主要原因。可见, 管理质量对公司的生存和发展至关重要。决策、组织、领导、控制、创新这五种职能是一切管理活动最基本的职能, 因此, 公司管理质量的高低也取决于公司是否充分发挥了这五种职能的作用。

公司的每一项管理工作都是从决策开始, 经过组织、领导到控制结束, 又开始新一轮的管理循环。创新在管理循环之中处于轴心的地位, 成为推动管理循环的原动力。因此, 管理循环的任何一个环节的差错和不足都会对公司产生负面作用, 影响公司的生存和发展。公司管理质量不高的具体表现为:

(1) 公司战略决策失误。战略决策, 是有关公司今后发展方向的长远性、全局性的重大决策, 如投资方向的选择、人力资源的开发和组织规模的确定等。国内外众多一度陷入财务危机的公司和破产公司普遍存在着战略决策失误, 这些失误集中体现在公司的过度扩张、过度多元化和投资不足。过度扩张和过度多元化是因资源滥用引发公司的财务危机, 而投资不足则是因缺乏资源使公司陷入停滞甚至是衰退。

(2) 公司组织结构不合理。公司组织结构很大程度上决定了公司的工作效率和活力, 它的优劣与否关联到公司的经营管理活动的成败。目前, 公司组织结构的不合理主要表现在组织的管理层次过多、职能分工不当。前者使得公司信息的传递速度缓慢, 真实性较低, 可能导致公司无法作出及时、准确的决策, 使公司陷入危机;后者会导致权力的滥用或因权力不足而无法完成组织任务, 从而危及整个公司系统的运行。

(3) 公司领导不力。领导是指指挥、带领、引导和鼓励部下为实现公司目标而不断努力的过程。世界上每年都有数以万计的公司因领导不力而破产、倒闭, 或陷入各种各样的经营危机之中, 公司领导不力主要表现为公司内未能制定一个良好的愿景目标、未能建立一支团结协作的职业化团队、未能对员工进行有效的激励等。领导不力容易造成公司员工的工作热情和积极性下降, 工作效率低下, 使公司陷入经营危机中。

(4) 公司控制失效。控制是对公司的战略和组织结构是否如预期那样发挥作用进行监督和评估, 并对它们进行修正和改进。控制失效的根源所在是没有建立起健全的内部控制制度, 而内部控制的不完善会加重公司的经营风险和财务风险, 造成公司经营混乱, 加重公司陷入财务危机的可能性。

三、防范上市公司出现财务危机的对策

既然财务危机的出现和爆发会给公司带来损害甚至危及公司的生存, 因此, 在危机尚未发生之前就应该未雨绸缪, 事先进行公司的危机战略设计, 制定防范危机的方案, 以便对危机进行预控, 尽量避免危机的发生。具体可以从以下几个方面入手。

(一) 进一步树立和增强公司的危机意识

市场经济风险无处不在, 危机存在于公司管理工作的各个环节, 任何环节的工作失误都可能会给公司带来财务危机, 因此, 管理人员必须将危机防范贯穿于各项管理工作的始末。要树立管理人员特别是公司领导者的危机防范意识, 重视和防范财务危机, 保障各利益群体的合法权益。

(二) 完善公司的治理结构

完善的公司治理结构是公司内控和风险防范的基础, 是取得经营效率、提高核心竞争力的制度前提。结合我国公司的实际情况, 可以从以下方面对公司的治理结构进行完善:加强对公司管理层的监督, 强化监事会职能;优化公司的股权结构;完善公司的董事会治理, 落实董事会职能;提高公司财务信息披露的透明度等。

(三) 定期对公司进行财务综合分析

财务综合分析是指运用公司的财务报表, 结合公司的业务流程、经营战略、经营环境、管理制度 (主要是财务制度) , 对公司过去的经营战略、财务状况、经营成果及未来前景作出分析, 以明确公司在生产经营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势。财务综合分析的主要目的就是评价公司财务状况、资产管理水平、经营获利能力以及公司制度化管理水平。定期对公司财务状况进行分析, 可以为管理层提供经营决策上的财务信息支持, 有利于公司预防财务危机的发生。

(四) 建立公司财务危机预警系统

公司财务危机预警系统是指为了防止公司偏离预期运行轨迹而建立的报警系统。该预警系统能事先发现公司财务危机的迹象或征兆, 警示公司管理者, 提醒其采取防范与调整措施, 使公司转危为安。

以上这些措施中, 构建公司财务危机预警系统是避免和防范上市公司发生财务危机、走向持续经营的一项重要举措。

参考文献

[1]李月英, 周晶晶.我国上市公司财务危机的风险防范研究[J].内蒙古统计, 2009, (11) :11-12.

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[4]伊宝云.企业财务危机及其防范治理[J].辽宁经济, 2009, (6) :77.

车险赔付风险影响因素决策树分析 篇9

车险在财产保险的经营中起决定性作用,是财险行业的支柱险种,然而多年来车险的赔付水平相比总体业务一直偏高。如何在保证车险健康发展的同时合理有效的降低赔付水平是急需解决的一个重要问题,也是车险费率改革后日益突出的问题。赔付率增长过快最直接的结果导致保险公司的赔付压力过大,支出超过预算,公司的赢利水平明显下降,车险“高保费、高赔付、低效益”的经营现状,对整体业务的健康、可持续发展产生消极影响。

损失是保险事故发生之后才造成的,高赔付额造成了高赔付率,事故发生后做好理赔工作、尽量减少损失固然重要,但损失已经造成。所以车险赔付的风险防范更为重要,通过分析可能影响车险赔付的一系列风险因素,推断出其对赔付影响程度的大小,以及投保人在这一系列因素上风险程度的高低,有的放矢的采取风险管理措施。降低车险赔付率,对于产险公司发展有着重要意义。

1 车险赔付风险影响因素

1.1 车辆风险

据美国、英国和澳大利亚的专家学者对大量事故的深入研究,分析道路交通系统中车、人、路三要素,得出的结论:与人有关的原因占93%-94%,与车相关的占8%-12%,与道路相关的占28%-34%。造成车辆事故的原因有许多,车险的高赔付也受到多种风险因素的影响。

1.1.1 车辆种类。

不同种类的车辆其用途和性能也是不同的,因此危险状况也不相同。

1.1.2 使用性质。

车辆按使用性质可以分为营业用车辆和非营业用车辆,总体来讲,非营业用车辆的出险概率要低于营业用车辆。

1.1.3 车龄。

车龄与出险率及出险后的损失金额大小密切相关,车龄越长,车辆的磨损与老化程度越高,从而车况越差,出险的概率越高。

1.1.4 行驶区域。

行驶区域是指车辆形式的地域范围,目前公司在核保中的分类为:省内行驶、国内行驶和出入境行驶。行驶区域越广,风险程度也增加。

1.2 被保险人/驾驶员风险

1.2.1 性别。

由于性别对个人的生理及心理状态也有所影响,因此驾驶员的性别与车辆事故发生率又密切关系。一般来讲,女性比男性驾车的风险小一些,事故发生概率自然也小。

1.2.2 年龄。

驾驶员的生理状况、心理状况都与年龄有关,通常年少者的心理较为逞强好胜,风险较高龄驾驶员要大,但是随着年龄的增大,生理机能逐渐衰退,其本身对于突发事件的反应能力渐差,事故的发生率也逐渐升高。

1.2.3 驾龄。

驾龄即驾驶员驾驶车辆的经验年限。一般驾龄越长,驾驶经验越丰富,肇事率越低,反之肇事率越高。

1.2.4 婚姻状况。

婚姻状况之所以与车险费率有关,一般结婚的人生活比较稳定,而且由于家庭的牵挂处事也比较谨慎,因此危险相对较小。

1.2.5 教育背景。

个人的性格、心理状况等也会随着受教育程度的高低不同而产生变化。一般来讲随着受教育程度的提升,个人的心理将更加成熟,出险的概率应该会下降。

1.3 车辆与被保险人风险特征

1.3.1 投保金额。

根据非对称信息下保险市场的逆向选择原理,投保金额较高的被保险人更有可能是个高风险者。

1.3.2 保险费。

保险费越高说明被保险人为机动车投保了更充分的保险。根据逆向选择理论,这样的保单往往代表着更高的风险;但是,高额的保险费往往也意味着被保险车辆价位偏高性能较好,因此它也可能是低风险的象征。所以保险费与车险赔付风险之间的关系还不确定。

2 车险赔付风险影响因素决策树分析

本文以某财产保险公司的投保理赔数据为基础,随机抽取了7500个个体客户样本和7500个团体客户样本共15000个样本为分析数据,样本投保的险种为机动车辆商业险,保险期间均为1年,以出险次数为切入点,从从车、从人因素、投保特征因素三方面分别对个人客户样本与团体客户样本进行决策树分析,以找出这三方面风险因素与车险赔付的影响关系。

2.1 个人客户决策树分析

个人客户决策树分析中,以总保额、是否续保、保费、性别、年龄、学历、驾龄、车辆种类、座位数、排气量、车龄、行驶区域12个变量作为输入变量,是否出险作为目标变量,利用Makeway4.0决策树分析得出的决策树。各变量的重要性如表1所示:

从表1决策变量分类重要性中可以看出,个人客户样本中对被保险人是否出险起决定性作用的是保费,其次是总保额和车龄,而被保险人的年龄与是否出险的相关性最小。

从个人客户出险影响因素决策树(树形过大,版面所限不便呈现)中可以看出出险的详细情况,从最底端为“出险”的分支节点往上推论,在个人客户样本中,出险情况比较多,其中出险可信度在60%以上的主要有以下几种情况:

2.1.1 如果保费在1000元至3000元之间,投保性质为非续保,车龄在2-3年之间,总保额在10万至20万之间的车辆可能出险,可信度64.39%;总保额低于10万的车辆出险可信度为82.69%;总保额在20万至40万之间的车辆出险可信度为65.49%;在40万至70万之间,车辆出险可信度为60%。

2.1.2 如果保费在1000元至3000元之间,投保性质为非续保,车龄在4-5年之间,驾龄在4-5年之间,车辆出险可信度为64.94%;驾龄在11-20年之间,车辆出险可信度为68.42%;驾龄在6-10年,车辆出险可信度为69.01%;

2.1.3 如果保费在3000元至5000元之间,并且总保额在20万至40万之间,车辆出险可信度为70.50%;

2.1.4 如果保费在3000元至5000元之间,总保额在40万至70万之间,并且投保性质为非续保,车辆出险的可信度为68.31%;

2.1.5 如果保费在5000元到1万元之间,并且被保险人学历为本科,车辆出险的可信度为69.27%;被保险人学历为大专,车辆出险可信度为64.81%;被保险人学历为中专,车辆出险可信度为71.79%。

2.2 团体客户决策树分析

团体客户决策树分析中,以总保额、是否续保、保费、使用性质、所属性质、车辆种类、座位数、排气量、车龄、行驶区域、防盗装置11个变量作为输入变量,是否出险作为目标变量,利用Makeway4.0决策树分析得出的决策树。各变量的重要性如表2所示:

从表2决策变量分类重要性中可以看出,团体客户样本中对被保险人是否出险起决定性作用的是车辆种类,其次是排气量和使用性质,而行驶区域与是否出险的相关性最小,这与总体样本分析类似。

从团体客户出险影响因素决策树中可以看出出险的详细情况,从最底端为“出险”的分支节点往上推论,在团体客户样本中,出险情况相对个人客户较少,其中出险可信度在60%以上的主要有以下几种情况:

2.2.1 如果车辆类别为客车,使用性质为非营业,车龄在1年以下,并且防盗装置为防盗器,车辆出险的可信度为62.86%;防盗装置为防盗锁,车辆出险的可信度为100%;

2.2.2 如果车辆类别为客车,使用性质为营业,并且排气量在1L-2L之间,车辆出险的可信度为73.78%;

2.2.3 如果车辆类别为货车,车龄在2-3年之间,总保额在20万至40万之间,并且使用性质为营业,车辆出险的可信度为71.43%;

2.2.4 如果车辆类别为货车,车龄在2-3年之间,总保额在40万至70万之间,并且排气量在2-3L之间,车辆出险的可信度为80%;

2.2.5 如果车辆类别为货车,车龄在4-5年之间,保费低于1000元,车辆出险的可信度为66.67%。

2.3 分析结果讨论

上述分析中,可以从根叶节点上得到详细的出险、未出险情况,及其可信度,决策树结果显示,团体客户出险情况最重要的影响因素为车辆种类,客车、货车类车辆均存在出险情况,而挂车类车辆的未出险可信度却达到80%以上,团体客户决策树中,车辆种类、使用性质、所属性质、车龄、排气量、座位数、防盗装、总保额、保费9个因素作为决策节点,对出险、未出险的情况进行了详细划分。对个人客户影响最显著的则是保费,保费在低于1000元时,未出险可信度达到79.64%,而在其他水平下都存在不同程度的出险情况,即高风险的人更倾向于购买保险转嫁风险,其他因素对出险情况也有不同程度的影响,个人客户决策树中,保费、总保额、是否续保、车龄、车辆种类、排气量、驾龄、学历8个因素作为决策节点,对个人客户出险、未出险的情况进行了详细划分。从决策树的最末节点可以看出,个人客户决策树最底端显示为“出险”的节点显著多于团体客户,往上层层推及,可以得出车辆出险及未出险的详细条件。

决策树结果显示,出险或未出险的条件并非只有一个,即从车、从人及投保特征因素不仅单独影响出险情况,而且还存在交互作用。在保证决策树准确可靠的情况下,我们可以按照出险、未出险的条件对客户进行详细划分,有利于对客户进行有针对性的风险管理。

3 政策建议

车辆从投保到理赔可以划分为承保前、承保后至出险前、以及出险后三个阶段,而在不同的阶段可以采取不同的针对性措施以降低车辆出险的风险及赔付水平。

3.1 承保前阶段,改善业务结构,提高优质客户占比。

客户与被保险人的信息存在不对称,我们需要尽可能多的搜集客户及车辆信息,利用科学合理的分析工具,对客户的相关信息进行分析。如同上述决策树分析,利用经验数据得到尽可能准确的决策树,然后按照决策树的生成规则,对客户进行详细的划分,而且客户的风险水平清晰可见,开展核保工作时更有侧重点与针对性。

3.2 承保后至出险前阶段,优化服务,加强对客户的风险控制。

按照之前的实证分析,我们可以确定各类被保险人的出险可信度,针对不同的被保险人采取不同的风险防范和管控措施,以便对被保险人的风险进行掌控。优化日常的客户服务,满足客户需求,可以稳固客户资源,增加业务收入。

3.3 出险后阶段,注重理赔减损,压缩理赔中的“水分”。

要保证理赔减损工作有效的进行,必须加大对基层理赔人员足够的重视,在这种深层问题没有得到彻底解决之前,任何浮于之上的理赔规章制度、指标考核,带来的都是事倍功半的效果。

财产保险公司应当开发管理与操作为一体的核保核赔应用系统,系统中逻辑关系要明确,对影响车险出险的相关因素全面深入分析,有针对性的进行风险预测与防范,降低车险的高赔付率。

摘要：车险高赔付问题是车险发展的瓶颈,识别影响车险高赔付率的风险因素,防范控制风险,减少损失对于车险乃至财产保险公司的健康发展具有重要意义。本文从出险次数的角度,对影响车险赔付的三类风险因素:车辆风险、被保险人风险、投保特征风险进行了决策树分析,在此基础上提出了相关的政策建议。

关键词：赔付率,出险次数,决策树

参考文献

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[5]蒋永辉.机动车辆险赔付率高的原因分析及对策研究[J].保险研究,2006,(6).

财务风险影响因素分析 篇10

当今房地产行业是一个备受关注的行业, 它的发展吸引很多人的关注, 由于房地产泡沫的出现, 近年来, 它的发展逐渐放慢。很多专家学者对房地产行业的发展都做了分析, 本文在吸收前人成果的基础上, 对影响31家样本上市房地产公司财务风险的14个指标进行因子分析, 最后提出防范措施。

二、我国房地产上市公司财务风险的影响因素

1. 评价方法及样本数据的选择。

运用因子分析法分析问题, 可以通过主因子分析, 抓住关键影响要素, 使多变量的复杂问题便于分析, 以随机抽取的31家沪市房地产上市公司作为样本。

2. 评价指标的选取。

针对我国房地产上市公司的实际情况, 选取的评价指标盈利能力:X1:速动比率, X2:存货流动负债比率, X3:资产负债率, X4:利息保障倍数;资金回收风险:X5:存货周转率, X6:应收账款周转率, X7:流动资产周转率, X8:销售净利率, X9:净资产收益率;成长风险:X10:净资产增长率, X11:主营业务收入增长率, X12:营业利润增长率;现金流风险:X13:现金流动负债比率, X14:现金净流量对销售比。

三、评价模型的建立

1. 相关系数矩阵及其检验。经检验知大部分相关系数都较大, 所以能够提取公共的因子, 可以做因子分析。

2. KMO和Bartlett检验。

经检验, 样本数据的KMO值为0.517, 大于0.5, Bartlett的观测值为311.540, 对应Sig值为0.000, 认为相关系数矩阵和单位矩阵存在显著差异, 原有的变量适合做因子分析。

3. 计算特征值。

对样本因子分析后, 可以得到4个特征值。前4个特征值大于1, 当提取这4个特征值时, 方差的累积贡献率达到了75.491%, 此时能够较好的代表整体的指标, 它的可信度比较高。

4. 因子的命名。

对样本数据做旋转后的因子载荷矩阵, 可以得出:对于因子1来说, 占比较大的负载量的财务指标有X8、X12、X14, 所以F1因子是投资风险、成长风险和现金流风险综合因子;F2因子是代表投资风险、资金回收风险和现金流风险的综合因子;F3因子代表公司的资金回收风险因子;F4因子代表了公司的筹资风险因子。

5. 计算因子得分系数。根据因子得分系数矩阵, 可以得到各因子的得分函数, 如下:

6. 评价结果分析。

由上述各个因子的得分函数可知:对于F1因子来说, 影响最大的就是X6和X14。对于F2因子来说, 影响最大的就是X6和X11。对于F3因子, 影响最大的是X2和X7, X1和X4是影响F4因子最重要的因素, 由此可知:对于2014年影响我国房地产上市公司财务风险的最重要的指标有X1、X2、X4、X6、X7、X11和X14。同上可知, 影响我国2013年房地产上市公司财务风险的重要指标有X2、X3、X4、X5、X7、X11、X13、X14。影响我国2012年房地产上市公司财务风险的财务指标有:X2、X3、X4、X7、X8、X9、X11、X12、X13。研究的3年中, X2、X4、X7、X11这4个指标都存在, 说明它们的重要性最强。它们代表者筹资风险、资金回收风险和成长风险, 在房地产上市公司在应对财务风险的过程中, 要注意对这三种风险的防范。

四、防范措施

房地产行业是一个投资数额巨大, 投资周期长的行业。而开发资金大部分是靠银行借款。近期国家对房地产业的宏观调控政策, 使得房地产公司很难从银行等金融机构获得贷款, 因此, 必须寻找新的融资渠道来满足, 如股权与债券私募、开发商委托贷款、销售融资等。公司可以根据自己的特点不同的时期选择不同的融资方式。初期公司可以采用股东投资、银行贷款、房地产基金融资;成长期选择房地产信托融资、房地产租赁融资;成熟期选用上市融资、项目融资、债券融资。其次, 加强收账款的回收力度, 完善公司的信用政策, 提高公司资金周转率, 降低公司的资金回收风险, 从而降低公司面临的财务风险。做好财务预算分析, 建立包括财务评价体系、预警系统和预算管理系统。

参考文献

财务风险影响因素分析 篇11

关键词电子商务;感知风险;影响因素;计量经济模型;因子分析模型

中图分类号 TP3 文献标识码A文章编号1673-9671-(2010)041-0132-02

1概念模型建立

1.1感知风险构面的提出

消费者的感知风险包括4个维度:财务风险、心理风险、功能风险以及网站风险。前面三个维度在基于传统情境下提出的,后面的网站风险是在基于网络环境下提出的,主要包括隐私风险、私人风险等。

1.2感知风险影响因素框架及假设的提出

研究消费者的感知风险,明确消费者感知风险的影响因素对于更好的理解消费者的购买行为模式,为企业提供可供参考的营销策略具有积极的意义。在网络购买环境下,存在着许多影响消费者感知风险的因素。

选取人口统计变量以及触网特征变量作为控制变量,并在此基础上从个人因素、产品因素和情境因素三个方面来探索和研究其对消费者感知风险的影响。

人口统计变量包括性别、年龄、月生活费等;触网特征变量包括每周浏览购物网站次数等。

个人因素包括个人卷入度(产品对消费者的吸引力、需要程度消费者对产品的关注程度等)和风险态度。

产品因素包括产品信息、产品种类、产品功能以及产品价格、品牌。

情境因素包括社会环境和网站建设与技术。

2数据研究与分析

本文数据来自问卷调查,对于问卷设计,主要围绕着消费者网上购物的影响因素、感知风险的构面而展开,所设计的调查问卷包括了三个方面的基本内容:问卷填写者的基本信息,感知风险的构面,感知风险的影响因素。

本文在讨论感知风险的过程中,选择财物风险、功能风险、心理风险、网站风险四个一级维度。财务风险选取维修损失、换货损失、网上支付损失、产品不适用损失四个观测点;功能风险选取期望差距、虚假消息、信息全面性、产品假冒伪劣四个观测点;心理风险选取遭受嘲笑、遭受鄙视、自尊自信心受伤害三个观测点;网站风险选取泄露个人信息、消费行为被跟踪分析、被迫交流三个观测点来进行描述,并进一步反映感知风险的总体状况。

感知风险的影响因素主要包括消费者在进行网上购物时对感知风险能够产生影响的因素进行测度。本研究将在讨论影响因素时选择个人因素、产品因素、情景因素三个指标作为一级维度。其中个人因素分为个人卷入度及风险态度两个二级维度,并选取九个观测点来进行度量。其中产品因素分为产品状况及产品认知两个二级维度,并选取五个观测点来进行度量。其中情景因素分为社会环境及网站技术与建设两个二级维度,并选取九个观测点来进行度量,进一步综合得出三个一级维度即影响因素指标值。

为了深入、有效地研究感知风险的构面,挖掘影响感知风险的因素,在此基础上得到两者的线性回归关系以及感知风险的动态演变过程。通过调查问卷获得相关资料和数据,运用SPSS软件对数据进行统计分析,找出影响消费者感知风险的关键因素,归纳出在不同特征变量下感知风险的演变过程。

2.1信度分析

卷信度是检验被调查者回答的真实性以及进行后续分析的基础。本研究采用Cronbach’s Alpha(1951)系数检验量表的信度(信度α值为0.70)。经过数据检测,发现各影响因素、构面以及两者的信度都较高,为下一步进行因子分析提供足够的信度基础。

2.2感知风险构面研究

风险构面通过因子分析得到不同的风险构面,并且计算各构面的因子得分以便作后续的比较分析。对感知风险中各观测点进行统计描述分析并比较各观测点的影响情况,对每个感知风险的构面进行排序。

2.2.1感知风险因子分析

本研究对感知风险各维度以及影响因素进行因子分析。感知风险影响因素的KMO样本测试和Bartlett球体检验结果:KMO值为0.761大于0.7,且Bartlett统计值显著于0.000,因此数据适合进一步做因子分析。

2.2.2感知风险各观测点分析

对感知风险维度各观测点做均值分析,从分析结果可知消费者在网上购买时,顾虑最多的三个因素是担心产品信息的虚假、担心产品与期望相差较远以及担心购买到假冒伪劣。而对于网购时自尊心自信心受到打击、购买不成功遭到人家嘲笑以及购买产品不理想会导致人家认为我不明智这三个心理风险重视程度较低。由此可见,消费者在网上购物时,最担心的还是产品的品质。

对四个风险构面的维度计算综合得分,结果同样表明各风险维度由大到小排列依次为功能风险、网站风险、财务风险、心理风险。消费者在网购时,对产品的信息以及品质等顾虑最多,而对心理风险顾及的则较少。

2.3感知风险的影响因素

本文利用回归分析方法研究不同的影响因素对感知总风险以及各维度的影响情况以及影响程度大小。

2.3.1相关分析

变量间存在相关关系是回归分析进行的前提,因此在进行回归分析之前,先对所涉及的变量进行了简单相关分析,可见个人因素、产品因素、情景因素分别与功能风险、财物风险、心理风险、网站风险、风险总合整体上具有较强的相关性,初步验证了本文研究的合理性,并为进行下一步检验提供基础。

2.3.2影响因素与风险总和回归分析

根据研究模型我们以感知风险总和为因变量,以个人因素,产品因素、情境因素为自变量,以性别、学历、月生活费、购物经验以及浏览购物网站时间为控制变量,建立回归模型。根据回归结果可知,模型拟合效果较好。从各变量的回归系数来看,各特征变量均未作为控制变量进入方程,无需加以控制。个人因素、产品因素以及情境因素的回归系数都为正且显著异于零,表明该三个因素对感知风险总和有显著的正影响。因此,通过检验。

2.3.3个人因素与风险构面的回归分析

根据研究模型本研究分别以财务风险为、心理风险、功能风险以及网站风险为因变量,以个人因素为自变量,以性别、学历、月生活费、购物经验以及浏览购物网站间为控制变量,建立四个回归模型,比较各模型标准化回归系数可得,个人因素对功能风险和财务风险的影响较大。

同时,为了分析个人因素中各因子对消费者在线购买感知风险的影响,本文使用Pearson相关分析法检验各指标与感知风险之间的相关性,得出认知卷入对总感知风险以及财务风险、心理风险、网站风险均没显著性影响,但是对功能风险存在负相关。即认知卷入越大,消费者感知到的功能风险越少。

情感对功能风险、心理风险以及总风险存在显著性影响,但对财务风险以及网站风险无显著性影响。

风险态度仅对网站风险存在显著性差异,对于其它风险构面以及总的风险态度不存在显著性影响。即风险规避者感知到的网站风险比冒险者要高。

2.3.4产品因素与风险构面的回归分析

根据研究模型本研究分别以财务风险、心理风险、功能风险以及网站风险为因变量,以产品因素为自变量,以性别、学历、月生活费、购物经验以及浏览购物网站间为控制变量,建立四个回归模型。比较各模型标准化回归系数可得,产品因素对网站风险影响最大,其次对财务风险的影响也比较大。

同时,为了分析产品因素中各因子对消费者在线购买感知风险的影响,本文使用Pearson相关分析法检验各指标与感知风险之间的相关性,可知网站产品信息对财务风险、网站风险以及总风险存在显著性差异,但对功能风险以及心理风险不存在显著性影响。同时,产品认知仅对财务风险存在显著性影响。

2.3.5情景因素与风险构面的回归分析

根据研究模型本研究分别以财务风险为、心理风险、功能风险以及网站风险为因变量,以情境因素为自变量,以性别、学历、月生活费、购物经验以及浏览购物网站间为控制变量,建立四个回归模型。比较各模型标准化回归系数可得,情景因素对网站风险影响最大,其次对心理风险的影响也比较大。

同时,为了分析产品因素中各因子对消费者在线购买感知风险的影响,本文使用Pearson相关分析法检验各指标与感知风险之间的相关性,可得社会环境对心理风险以及总风险存在显著性差异,对功能风险、财务风险以及网站风险均不存在显著性影响。

网站建设与技术对功能风险、网站风险以及总风险存在显著性相关,对财务风险以及心理风险不存在显著性影响。

2.4实证结果汇总

根据上述实证分析结果汇总,可得针对某一个影响因素,其对各个风险维度有不同的影响程度。

3研究结论

3.1感知风险的构面

通过问卷研究发现,电子商务情境下的消费者感知风险包括:财务风险、心理风险、功能风险以及网站风险。

此次研究与被调查者的交流后,特意加上网站风险这一维度,网站风险主要表现为购买行为导致个人私密信息丢失或被商家用于不正当用途的可能性。例如个人联系方式、个人的兴趣爱好等被人窃取的可能性。这也是电子商务情境下消费者感知风险的构面区别于传统情境下的一点。

通过对四个构面的研究,发现功能风险感知到的程度最高。功能风险主要表现在消费者担心商家提供虚假、夸大的信息以及因无法与直接了解产品信息而担心实际购买的产品与期望相差较远等方面。

另外,研究发现,消费者感知到的心理风险最低,且各影响因素对其的影响程度也最低。这是与之前的学者提出的结论有出入。究其原因,心理风险主要表现的是消费者对买到不理想的产品会受到别人的嘲讽或被认为不理智以及在购物过程中自尊心受到伤害等方面。而在网上购物时,消费者选择网购必定是经过考虑的,绝大部分也会搜索更多的信息来确保决定的正确性,因此被认为不理智或者被人家嘲笑存在的可能性较小。另外,随着电子商务的发展,网上卖家也存在相当激烈的竞争,本着“客户第一”的原则,卖家会更用心的为消费者提供优质服务。总括之,在电子商务情境下,消费者的心态以及卖家的服务质量均是有差别的。

3.2感知风险的影响因素

首先,个人因素、产品因素以及情境因素均对总的感知风险有影响,且情境因素的影响因素最高,其次是产品因素,较小的是个人因素。下面将对各个因素相关做进一步分析。

3.2.1个人因素对各风险影响情况

研究发现个人因素对财务风险、功能风险影响显著,但对心理风险以及网站风险影响不显著。个人因素包括认知卷入、情感卷入以及风险态度。

卷入度包括认知卷入与情感卷入,本研究得认知卷入仅对功能风险存在负相关即认知卷入越大,消费者感知到的功能风险越少。与之前学者的研究较有出入,有待后续研究。

情感卷入对功能风险、心理风险以及总风险存在显著性影响。即当消费者认为自己购买的产品是自己关心以及感兴趣的,则该情感卷入程度越高,感知到的风险以及功能风险、心理风险程度越高。

风险态度仅对网站风险存在正显著性差异,即风险规避者感知到的网站风险比冒险者要高。

3.2.2产品因素对各风险影响情况

产品因素对财务风险和网站风险存在显著影响,但是对心理风险以及功能风险影响不显著。产品因素包括网站产品信息以及产品认知。

网站产品信息对财务风险、网站风险以及总风险存在显著性差异,但对功能风险以及心理风险不存在显著性影响。即网站提供的产品信息越详细,消费者感知到的财务风险、网站风险以及总的感知风险均越低

同时,产品认知仅对财务风险存在显著性影响。产品认知主要包括消费者对高价格或者品牌产品的趋向性,但是并不是每个消费者多是这样认为的,因此可认为其对各个风险不存在显著影响。

3.2.3情境因素对各风险影响情况

情境因素对心理风险、功能风险以及网站风险均存在显著性差异,但对财务风险存在不显著性影响。情境因素包括社会环境与网站技术与建立。

社会环境对心理风险以及总风险存在显著性差异,对功能风险、财务风险以及网站风险均不存在显著性影响。可见,朋友,集体的作用会影响到其自身感知到的风险。

网站建设与技术对功能风险、网站风险以及总风险存在显著性相关,对财务风险以及心理风险不存在显著性影响。网站建設与技术的改进会减少消费者的感知风险。

根据上述分析汇总,可得大部分结论都符合客观情况以及前者的研究结果。但也在少数不符合常理,比如产品因素对功能风险存在不显著性影响,这也亟待本研究以后的探讨。并且不同因子其对各个风险构面的影响并不全是显著差异,可见,针对特定的风险,可从影响因素角度采取相应的措施减少相其风险程度,这可作为未来学者的研究方向。

3.3减少感知风险的探讨

另外在问卷测试中,本研究还通过罗列各个不同的降低感知风险策略,通过被调查者对各个不同题项的同意程度,得出11个风险降低策略的综合平均得分排名。按有效性从大到小排名,前五位分别是网站声誉(5.79)、判断信息搜索(5.42)、货比三家(5.38)、购买曾经购买过并觉得满意的产品(5.34)、退货保障(5.25),其中网站信誉、信息搜索展示是在互联网引入后才出现的新策略。同时,传统购买环境中一些得分较高的风险降低策略的有效性在本次调查结果中不是很理想,例如品牌忠诚(5.05)只排在第8位,询问家庭朋友意见(4.8)只排在第9位。

4建议

根据实证结果和研究结论,电子商务从业者应提供尽可能全面的产品信息:由于产品信息的周全程度对于消费者了解产品有着非常重要的作用,并且会间接影响消费者的感知风险,而且,对产品信息介绍要准确完整,并提供多方位展示和大量同类可选择的商品,例如提供不同产品间的功能和价格的比较,便于消费者参考决策;增加对商品性能和品质的说明展示,完善保证措施,例如退货保证等,以降低消费者的感知风险。

4.1口碑效应

消费者较少感知风险的方法之一就是在购买产品之前搜寻信息。消费者的信息来源主要包括:个人来源(家庭、朋友等)、公共来源(大众媒体、消费者评比机构等)以及经验来源(产品的操作等)。通过收集信息,消费者可以了解竞争的品牌和它们的性能。在这个信息搜寻过程中,消费者面临信息来源的可靠性问题。为了减少消费者感知到的这种风险,电子商务从业人员可以通过权威来宣传产品,建立良好的口碑效应。

4.2突出网站技术与建设

网站技术因素对于消费者感知风险的影响作用是较大,所以网站的设计应突出系统的易用性、安全性两个方面。① 在购买流程中增加个性化提示,让消费者觉得此次购买行为是很有必要,并且购买流程很有帮助性;② 在显要位置做出对于消费者交易安全与个人信息隐私方面的承诺和相应的规章制度,增加客户的信任。

4.3塑造优秀的品牌

消费者感知的零售商声誉会影响消费者的信任,间接影响感知风险,因此成为降低感知风险的途径。声誉可以通过消费者感觉到的公司对消费者的诚实、关心和履行协议的程度来体现,零售商也可以主动告知关于自己声誉和规模的消息,简化消费者对信息的搜寻过程,例如“当当网,全球最大的中文网上商城”、“淘宝网、阿里巴巴旗下网站”等,口碑效应对于塑造优秀品牌有着很积极的作用。

4.4制定消费者保护政策

由于产品的价格和品牌会间接对消费者感知风险产生影响,所以零售商可以通过完善的付款方式、售后服务和担保等措施来增强消费者的信任度,选择品牌知名度高的商品销售,降低消费者由于价格和品牌带来的感知风险。

4.5建立畅通的沟通渠道

电子商务从业者应该了解消费者在处理不满意时的所有方式。建立畅通的沟通渠道,欢迎消费者的反馈,并将其看做是不断改善产品及绩效的途径。消费者的信息来源之一是个人来源,所以建立企业产品的良好口碑效应很重要。

消费者作为在购买决策过程中所遇到的主要障碍是感知风险。电子商务从业人员必须重视这种风险,才能使企业在激烈的市场竞争中占有一席之地。

参考文献

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企业财务报告质量影响因素的分析 篇12

在我国资本市场十多年快速发展的过程中, 许多目前难以用货币单位进行计量的资产和负债, 都未能在财务报告中进行反映。但是随着科学技术的发展、经济活动发生的日益频繁, 需要企业披露各方面责任履行情况的信息, 现行财务报告所披露的信息还不能满足各方面的需要。

1.1 财务报告中估计和判断的运用

由于现行财务会计模式下的确认以权责发生制为主, 财务会计处理过程之中不可避免地存在着估计和判断:如坏账准备的计提、固定资产的折旧年限和残值的确定、无形资产经济寿命的认定等项目。但现行财务会计模式却掩盖了这个固有的特点, 在财务报表上列示的仿佛是十分确定的数字, 这大大影响了财务报告使用者对财务会计信息的理解和运用。

1.2 财务报告信息披露的不及时

企业几乎每天都要发生交易事项, 只要经营状况正常, 其会计信息的生产就必然是连续的、不间断的。但是, 由于受到技术手段和信息生产成本、传递成本的严格限制, 会计信息的披露只能是间断的。生产的连结性与披露的间断性之间的矛盾, 使会计信息的及时性受到了严重的挑战。其结果是:一方面当用户得到信息时, 许多会计信息已失去了相关性;另一方面, 那些占有信息优势的人可利用信息披露的时间差而进行内幕交易, 导致了投资者之间的非公平竞争, 使证券市场的有效性大打折扣。

1.3 财务报告分析的数据可比性较弱

由于企业使用的会计政策和核算方法不同, 将使有关指标失去可比性。如果两企业的规模也大致相当, 由于折旧方法、存货发出成本、坏账准备的计提都是由企业自行决定, 两企业采用的折旧方法不同, 存货计价方法不同, 坏账准备的计提比例也不同, 即使两企业在同一时期有相同的业务收入, 利润也会相差很大, 无法根据利润来评价两企业的经营业绩, 从而使由此而产生的有关分析指标失去可比性。

2 会计政策的选择对财务报告质量的影响

会计政策具有一定弹性, 企业管理当局可以在政策范围内, "灵活"地选择会计政策, 而会计政策的选择直接影响到财务报告的质量。

2.1 会计政策的局限性

我们知道, 列入报表的仅仅是可以利用的、可以用货币计量的经济资源, 我们对报表的分析仅仅是分析了那些报表中列示的经济资源, 实际上, 企业有许多经济资源或是受客观条件制约、或是受会计方法的制约而并未在报表中得到体现。例如, 企业的人力资源的价值未能在报表得到反映。随着科技的发展, 人力资源逐渐成为第一资源, 作为提供生产经营信息的信息系统会计由注重成本逐渐转向对企业整体价值的关注。与物质资本投入不同, 人力资源转化为生产不是直截了当, 但对企业的生产、经营管理的作用和影响是巨大深远的。

2.2 会计计量方法的局限性

会计计量是会计记录和会计报告的前提, 这就要求有一个能综合各类经济业务的计量单位作为计量各项经济业务的影响及其结果的共同尺度.在商品经济的条件下, 这个共同尺度只能是货币单位, 因为货币是价值的表现形态, 具有其他任何计量单位所不具备的综合能力。会计所提供的主要是企业经济活动是可以用货币计量的数据和信息。然而就用货币单位作为会计统一的计量尺度, 实质上存在着货币是稳定的这一假设, 因为如果货币不稳定就没法把它作为统一的标准尺度。然而这一假设在现实生活中受到了持续通货膨胀的冲击。

3 环境因素对财务报告质量的影响

3.1 企业内部因素

3.1.1 业绩压力

公司的业绩压力分别来自于内部与外部。外部压力主要来自于资本市场。因为证券分析师和股东所重视的是短期的获利能力和营业收入的增长, 这就使得管理层不得不明哲保身, 投其所好。此外, 管理层还必须对董事会及股东负责, 董事会常常施加压力要求管理层完成财务及其他目标, 为激励管理层, 公司还经常采取一些激励措施, 如将个人的绩效及薪酬与经营或财务目标相连接。在这种环境下财务报告失真是不可避免的。

3.1.2 复杂的商品交易活动

随着金融商品的不断创新, 出现了一些复杂的财务工具和结构复杂的交易活动, 有的公司还会采取一些创意性的商业活动, 如通过购并等形式扩大自己的规模, 但是有关资料显示很多购并并未达到预定目标, 反而会增加公司财务危机及财务报告不实的风险。

3.1.3 市场竞争的压力

由于经济发展的不均衡和市场竞争的加剧, 市场需求矛盾突出, 其结果往往会造成有的企业利润下降、筹资能力减弱、成长趋缓、资本市场发展受阻、公司被迫采取减产或降价等措施。这些不利因素的影响最后都将反映在公司的财务报告上。相关的会计实务如果未加以处理, 财务报告的质量必然会下降。

3.2 企业外部因素

3.2.1 监管机构的监管力度不够

从一些已经查处的案件来看, 不少在招股说明书中作假的不法行为监管机构没有及时发现。另外, 交易所对上市财务报告披露的监管主要是在持续披露阶段, 对于持续财务信息披露的载体--定期报告和临时报告的审查在相当一段时间里采取事前审核的办法, 由于时间和人力的制约造成了事实上的审查不严, 不能及时发现问题。

3.2.2 中介机构功能的错位, 增加了监管的难度

一些中介机构在财务报告披露的问题上和上市公司一起与监管部门周旋, 使监管者在专业水平上处于劣势, 大大增加了监管的难度。

3.2.3 法制不健全

我国“证券法”中缺乏民事责任的规定, 因此在实践中, 对一些违法违规行为通常采用行政处罚的办法解决, 但对受害投资者却没有给予补偿, 无法对违规者起到有效的威慑作用。

4 结论

总而言之, 在目前的情况下, 受到各方面因素的影响和制约, 财务报告的质量还有多方面的不足, 但随着世界各国会计的不断发展进步, 财务报告的质量将会有越来越真实公充, 而且实用, 将会更好的为信息使用者服务。

摘要：现行财务会计报告对于投资者评估企业的投资价值、维护投资者利益、优化资本市场的资源配置而言具有重要的作用。笔者从财务报告本身的局限性、会计政策选择的影响、环境因素的影响等3个方面入手, 分析了影响企业财务报告质量的因素。

关键词：财务报告质量,局限性,会计政策,环境因素

参考文献

[1]张新民, 王秀丽.解读财务报表——分析方法[M].北京:对外经济贸易大学出版社, 2003:23-25.

[2]张新民.业财务报表分析-教程与案例[M].北京:对外经济贸易大学出版社, 2004:55-57.