财务风险分析

财务风险分析（通用12篇）

财务风险分析 篇1

摘要：为对处于不确定环境中的企业进行财务风险分析, 选取偿债能力、运营能力、盈利能力三个一级指标, 并在此基础上构建了企业财务风险评价指标体系, 在直觉模糊集理论的基础上运用层次分析法, 建立了企业财务风险直觉模糊层次分析模型。通过模型运用, 验证了此模型在企业财务风险评价中的有效性和可行性, 解决了不确定环境下企业财务风险分析的问题。

关键词：觉模糊集,直觉模糊层次分析法,财务风险分析

企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中, 由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。[1]对于企业财务风险分析, 传统的方法都只能从定性或定量方面对风险进行分析。然而, 在企业经营过程中, 由于企业外部客观环境的不确定性, 以及人们对这种不确定性认识的局限, 企业财务风险具有信息不对称的特点, 许多事件的风险程度不能精确描述。尹贤平[2]利用层次分析法对中小企业财务风险进行了评价探讨, 杨鑫[3]以山西省中小企业为案例, 运用层次分析法将企业筹资风险的各因素的重要性进行了比较。但由于受主观因素影响较大, 在综合评判各因素权重分配时, 层次分析法仅凭经验根据因素的重要性直接给出权重值, 或仅考虑专家判断的两种极端情况, 而没有考虑专家判断的模糊性, 难以做到客观准确。基于此, 本文将直觉模糊层次分析法用于企业财务风险的评价问题, 该方法以直觉模糊集理论为指导, 可以提供定性定量相结合的评价, 给出模型中各指标的权重, 在处理不确定性方面更具灵活性和实用性。

一、预备知识

定义1[4]设X是一个非空集合, 为直觉模糊集, 其中μA (x) 和VA (x) 分别为X中元素x属于A的隶属度和非隶属度, 即

定义3[6]设矩阵B= (bij) n×n, C= (cij) n×n均为模糊判断矩阵, 则称B和C的相容性指标为

定义4[6]设模糊判断矩阵A的权重向量为

定义5[6]直觉模糊层次分析中, 对属性间的重要程度进行两两比较得到直觉模糊判断矩阵

则称为直觉模糊互补判断矩阵。

二、企业财务风险识别

企业的成长具有生命周期, 根据生命周期理论, 企业的生命周期包括成长期、成熟期、衰退期。这其中的每一个阶段都有可能出现危机。由于每一个阶段危机产生的原因及其性质都不同, 因而在处理过程中所选择的财务风险评价指标也不尽相同。针对生命周期各阶段可能出现的财务风险, 从总体和生命周期提出不同阶段风险评估指标应有所侧重, 选择合适的财务风险规避策略, 防止财务风险恶化, 以期能为我国企业及时遏制财务风险提供更为科学合理的解决方法。本文以成长期的企业为例, 根据该时期企业的特点选取财务风险指标。

企业财务风险评价是一个多层次多指标的综合评价, 其指标体系如图1[1]所示。

三、直觉模糊层次分析模型[6,7,8]

(一) 建立问题的递阶层次结构体系

根据评价对象的影响因素和决策者需要考虑的因素将层次结构体系分为三层, 分别为目标层、准则层和方案层, 其中准则层又可以细分为一级指标和二级指标等。

(二) 建立直觉模糊互补判断矩阵

在直觉模糊层次分析法中, 评价指标集即因素集, 用A表示, A= (a1, a2, …an) , 对因素a1, a2, …an之间进行两两比较其重要程度, 得到直觉模糊互补判断矩阵A= (aij) n×n, aij (μij, vij) (i, j=1, 2, L n) 其中μij和vij表示决策者对因素ai和aj因素相比较的重要和不重要程度。

为了对属性之间的重要程度进行定量的描述, 根据定义5我们定义标度如表1[6]所示。

另外, 由于准则层分为一级指标和二级指标, 因此, 应分别建立一级属性指标判断矩阵和二级指标相对于一级指标重要程度的判断矩阵。

(三) 对直觉模糊互补判断矩阵做一致性检验

直觉模糊互补判断矩阵的一致性检验直接根据隶属度构成的判断矩阵的一致性检验得到。根据徐泽水[7]推导出的求解模糊互补判断矩阵权重的公式来求解权重

根据定义2和定义3, 当相容性指标时, 认为判断矩阵A为满意一致的。

(四) 确定直觉模糊判断矩阵权重

在风险评价中, 同样的因素如果取不同的权重, 最终评判结果也会不一样, 因此权重的确定尤为重要。权重通常由决策者根据实际问题主观确定。由于在层次分析结构中, 准则层分为一级指标和二级指标, 因此, 在权重的确定也分为一级属性权重确定和二级属性综合权重确定。

首先, 一级属性权重确定。设在评判过程中专家对属性ai和aj相比较的重要程度的直觉模糊判断矩阵为A= (aij) n×n, aij= (μij, vij) , i, j=1, 2, L n, 则将直觉模糊判断矩阵转化为直觉模糊数的计算公式为:

计算一级属性的得分权重为

(五) 直觉模糊综合评判

根据一级指标属性权重和二级指标属性相对于一级指标属性权重可以对风险指标进行排序, 并选择最优方案。

四、企业财务风险评价实例

假设企业H是处于生命周期理论中成长期的企业, 对其企业财务风险大小进行分析评价, 步骤如下:

第一步:建立直觉模糊互补判断矩阵。通过专家评分, 对准则层各指标对于上层目标层的重要程度进行两两比较, 综合各位专家的意见, 给出直觉模糊判断矩阵A:

专家对二级指标流动比率 (B11) 、速动比率 (B12) 和资产负债率 (B13) 相对于一级指标偿债能力 (A1) 的两两比较的直觉模糊互补判断矩阵B1:

对二级指标应收账款周转率 (B21) 、存货周转率 (B22) 、流动资产周转率 (B23) 和固定资产周转率 (B24) 相对于一级指标运营能力 (A2) 的两两比较的直觉模糊互补判断矩阵B2:

对二级指标销售利润率 (B31) 、资产报酬率 (B32) 和权益净利率 (B33) 相对于一级指标盈利能力 (A3) 的两两比较的直觉模糊互补判断矩阵B'3:

第二步:直觉模糊互补判断矩阵的一致性检验, 以矩阵A为例。根据公式 (2) 求解模糊互补判断矩阵的权重为ωA= (0.2833 0.3833 0.3334) , 再由定义2和定义3得A'的特征矩阵为A*

根据公式 (1) 计算相容性指标I (A', A*) =0.0555<0.1。因此我们近似的认为相应的直觉模糊矩阵A也是一致的。

同理可得, I (B1', A1*) =0.0555<0.1, I (B2', A2*) =0.0941<0.1, I (B3', A3*) =0.0555<0.1。因此, 直觉模糊互补判断矩阵B1, B2, B3均满足一致性。

第三步:计算直觉模糊判断矩阵的权重。由公式 (3) 和公式 (4) 可得直觉模糊判断矩阵A的直觉模糊数为及相应得分为:

由公式 (5) 一级属性得分加权并归一化后得:

对于二级属性权重, 以直觉模糊判断矩阵B1为例, 专家给出的直觉模糊判断矩阵转化为直觉模糊数为

相应得分为

得分加权并归一化后得:, 同理, 求得其他二级指标相对于一级指标的权重:

集结各层指标因素之间的权重, 进行归一化处理后, 得到各元素相对于目标层元素的组合权重为:

W= (0.1240, 0.1363, 0.1089, 0.0817, 0.0770, 0.0727, 0.0636, 0.1240, 0.0991, 0.1127) 根据以上数据结果显示, 企业的偿债能力风险为36.92%, 运营能力风险为29.50%, 盈利能力风险为33.58%。因此, 在企业成长期应该把控制企业偿债能力放在首要位置, 其次是盈利能力, 最后是运营能力。在10个二级指标中, 偿债能力中的速动比率所占风险比例为13.63%, 为最高风险, 比例第二的是流动比率和销售利润率为12.40%, 第三重要的是盈利能力中的权益净利率占11.27%, 第四重要的是偿债能力下的资产负债率为10.89%, 其次分别是资产报酬率、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和固定资产周转率。由上述结论可知, 可以对三个企业财务风险因素的重要性给出清晰排序, 而且可知二级指标各因素的风险因素所占风险比例, 便于企业对财务进行风险控制。

直觉模糊层次分析法把直觉模糊集的优势性质引入到了模糊层次分析法中, 使得在评判过程中除了考虑“亦彼亦此”的模糊概念外, 还从主观方面考虑决策者的犹豫度, 是一种更实用的主观判断方法, 利用直觉模糊集逼近理论解决直觉模糊环境下的综合评判问题, 使计算更加方便, 并对实际问题更具有说服力。影响企业财务风险的因素有很多, 科学的评判方法更加有助于企业经营与决策者决策, 本文利用直觉模糊层次分析法对企业的财务风险的重要性做出了排序, 对企业的经营和决策者作出决策具有十分重要的意义。

参考文献

[1]李凡.基于企业生命周期的中小企业财务风险评估指标选择[J].商业经济, 2010 (20) :34-36.

[2]尹贤平.基于层次分析法的中小企业财务风险评价探讨[D].南昌:江西财经大学, 2012.

[3]杨鑫.基于层次分析法的中小企业筹资风险研究[J].科技和产业, 2010 (8) :86-88.

[4]徐泽水.直觉模糊信息集成理论及应用[M].北京:科学出版社, 2008.

[5]Zhang Chengyi, Li Weixia, Wang Leng.AHP under the intuitionistic fuzzy environment[C]//2011 8th International Conference on Fuzzy Systems and Knowledge Discovery, 2011:583-587.

[6]高红云, 王超, 哈明虎.直觉模糊层次分析法[J].河北工程大学学报:自然科学版, 2011, 28 (4) :101-105.

[7]徐泽水.模糊互补判断矩阵排序的一种算法[J].系统工程学报, 2001, 16 (4) :311-314.

财务风险分析 篇2

(一)制定整个公司的风险政策

(二)制定整个公司的风险管理指导原则

基于财务报表的财务风险分析 篇3

【摘 要】财务报表作为会计核算的重要内容，既反映了企业经营情况，又折射着其所存在的风险。本文以上市公司海澜之家股份有限公司为例，基于财务报表对企业偿债能力、盈利能力和营运能力进行财务风险分析并得出结论。

【关键词】财务报表；财务风险；海澜之家

在市场化经济体制的浪潮中，在竞争与风险并存的时代背景下，激烈的竞争之下隐藏着的是风险的产生，而财务报表是对企业财务风险进行评判的重要依据。因此正确的认识企业财务风险、及时通过财务报表对企业经济状况和财务风险進行总结分析也显得尤为重要。

一、财务风险的理论分析

1.财务风险的定义

财务风险是指在企业在财务活动中受各种因素影响导致企业亏损的可能性。其产生的原因主要归结于两方面：一方面是企业因生产结构不合理、运营不当、信誉受损等因素导致亏损；另一方面是企业的发展会受国家政策等外界因素影响，如税收上调、竞争过大、商品销售路径受阻等。

2.财务风险产生的原因

（1）企业财务管理受宏观环境的影响大

企业的宏观环境由多种微观环境组成，涉及领域广、变化大、可预见度低。宏观环境的难以预测性会增大企业风险，不良的宏观环境在一定程度上会滋生风险，为企业发展的道路上增添绊脚石。

（2）企业内部管理机制不完善

企业风险的产生受企业自身的影响。主观判断失误而导致企业控制风险的能力受到局限。如：企业经营战略、供销体系管理制度不健全等都会影响企业的经济运转，增加企业财务风险。

（3）企业资产流动性差

企业资产流动性差是企业现有资产不足的一种表现方式，一方面不利于企业树立良好形象，对外投资者和消费者不具有吸引力；另一方面也不利于企业自身的运作，在生产、消费环节中资金链条易出现断裂，最终致使企业破产倒闭。

二、财务风险分析的实际应用

通过财务报表进行财务风险分析对一个企业而言至关重要，本文通过海澜之家的财务报表对该企业的财务风险进行分析。

1.海澜之家股份有限公司的财务风险分析

通过网络、报刊等途径，我收集到了海澜之家、九牧王、七匹狼3家公司从2012年至2014年的财务报表。对财务报表中的具体数据进行整理，最后对企业偿债能力、盈利能力和运营能力做出了纵向和横向剖析，具体结果如下：

（1）企业自身分析：

海澜之家股份有限公司的流动比率指标呈下降趋势，但在2012年至2014年，流动指标依旧大于1。这意味着在2012年至2014年，该公司短期偿债能力有所下滑，但相对来说，每1元流动负债都有大于1元的流动资产来作为偿债保证。由此可知对该公司而言，偿还流动负债尚不成问题。

从2012年至2014年，海澜之家股份有限公司的速动比率一直下滑，从1.66%降至0.96%，这说明该公司的短期偿债能力不如从前，没有足够的速动资金能够用于偿还企业的短期负债。

在现金比率方面，从145.99%降至82.15%，说明该公司现金持有量并不充足，没有足够的资金实力来应付不时之需。

（2）同业分析：

通过与九牧王、七匹狼两家公司年度财务报表中短期偿债能力的相关指标进行比对可知：这3家公司的流动比率、速动比率、现金比率均有所下滑，即这3家企业的偿债能力不佳。总体来说，在整个同等档次行业中，九牧王的短期偿债能力最好，七匹狼次之，海澜之家的最差。

2.盈利能力分析

（1）企业自身分析：

海澜之家的销售净利润逐年增加，呈稳步上升趋势。从2012年的7.85%上升至2014年的19.28%，这表明该公司获利能力在持续提升，盈利能力相对较好。

从净资产收益率上看，海澜之家在2012年至2014年这3年间的净资产收益率一年比一年大，这表明企业运营效益在提升。由此可得，海澜之家有限公司在获取自有资本收益能力在不断增强。

（2）同业分析：

通过与九牧王、七匹狼两家公司年度财务报表中盈利能力指标相关数据进行对比，可知：九牧王与七匹狼的销售净利润率与净资产收益率持续下降且其值远低于海澜之家。这表明这两个公司的盈利能力在逐年下降。比较而言，海澜之家的盈利能力较好。

三、营运能力分析

1.企业自身分析：

总资产周转速度=销售收入/总资产。当资产周转率>1时，表明销售收入>总资产，企业销售能力较好，反之亦然。海澜之家股份有限公司的总资产周转速度在2012年至2014年这3年期间存在波动，但起伏不大，总体上升并突破了1。这表明了该公司的总资产利用率在不断提高，有所突破，销售能力进一步增强。

存货周转天数反映了公司销售收入或销售成本与存货之间的比例关系，表明公司将存货转化为销售收入所需要花费的时间。从上表可看到，该公司存货的周转速度起伏较大，2013年度存货周转天数长达233.54天，平均比2012年、2014年多出70天。在2013年至2014年，海澜之家的存货周转天数变短，这说明了企业运营周转速度越来越快，存货管理效率越来越高。

2.同行分析：

通过与九牧王、七匹狼公司的资产营运效率指标的相关数据进行对比，可知：

九牧王与七匹狼公司的总资产周转率均持下降趋势，其中七匹狼速度最快，九牧王其次，只有海澜之家的周转率上升。这说明海澜之家的总资产利用率相比较好，销售能力强于其他两家公司。

从存货周转天数看，在2012年至2014年七匹狼和九牧王存货周转天数呈总体上升趋势，说明这两家公司的存货管理效率越来越低，与其相比，海澜之家的效率相比较高。

从应收账款周转天数看，只有海澜之家从2012年的28.65天降至2014年的8.34天下降幅度大，说明在应收账款管理效率上海澜之家明显高于其他两家公司。

比较而言，海澜之家的营运能力相对较好。

3.对海澜之家财务风险分析总结

通过将海澜之家、九牧王、七匹狼3个同档次的主打男装国民品牌上市公司3年的财务报表中的相关数据进行分析对比可得：海澜之家盈利能力强，资本市场表现较好。

从2012年至2014年，的销售净利率和净资产收益率在快速增长；营运能力稳中有进，在同行业中居于中上水平。但财政策略较为保守，资金流动潜能未得以完全发挥，企业偿债能力差。今后，海澜之家可在筹资决策方面可以通过加强负债筹资比重来提升企业偿债能力，在营销策略上稳中求新，争取能有更大的突破。

四、结语

据相关数据显示，截至2015年12月31日，我国已有超过85.3%的企业因对企业财务风险控制不当而未能得以持续发展。因此，我们应当正确认识到基于财务报表的财务风险分析对企业的重要性，正视企业现状、及时采取措施、合理规避风险，从而达到企业效益最大化。

参考文献：

[1] 李 媛.加强财务管理降低财务风险[J].财经界，2010，（8）：28-30.

[2] 李新文.如何全面风险上市公司财务报告[J].现代商业，2008，（5）：22-23.

[3] 周文华.基于财务报表的医院财务风险识别与防范[J].财会通讯，2009，（4）：38.

[4] 韩良智.关于如何让阅读和分析上市公司财务报告[M].北京：中国时代经济出版社，2010：63-65.

作者简介：

鄢妮（1994—），女，江西玉山人，本科，注册会计师，研究方向：经济学。

财务风险分析与防范 篇4

一、企业财务风险分析

1. 企业财务风险的基本特征

企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中, 由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中, 可将其划分为:筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在:一是客观性。即风险处处存在, 时时存在。也就是说, 财务风险不以人的意志为转移, 人们无法回避它, 也无法消除它, 只能通过各种技术手段来应对风险, 进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节, 在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生, 也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比, 风险越大收益越高, 反之收益就越低。

2. 从资产负债状况分析财务风险

从资产负债分析, 主要分为三种类型:一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集, 小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集, 也就是流动负债全部用来筹集流动资产, 自有资本全部用来筹措固定资产, 这是正常的资本结构型, 财务风险很小;二是资产负债表中累计结余是红字, 表明一部分自有资本被亏损侵蚀, 从而总资本中自有资本比重下降, 说明出现财务危机, 必须引起警惕;三是亏损侵蚀了全部自有资本, 而且还占据了负债一部分, 这种情况属于资不抵债, 属于高度风险, 必须采取强制措施。

3. 从企业收益状况分析财务风险

从企业收益分析, 分为三个层次:一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计, 也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析, 就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况:一是如果经营收益为盈利, 而经常收益为亏损, 说明企业的资本结构不合理, 举债规模大, 利息负担重, 存在一定风险;二是如果经营收益、经常收益均为盈利, 而期间收益为亏损, 可能出现了灾害及出售资产损失等, 若问题严重可能引发财务危机, 必须十分警惕;三是如果从经营收益开始就已经亏损, 说明企业财务危机已显现。反之, 如果三个层次收益均为盈利, 则是正常经营状况。

二、企业财务风险的防范

在市场经济条件下, 财务风险是客观存在的, 要完全消除风险及其影响是不现实的。所以, 企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险, 而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此, 如何防范企业财务风险, 化解财务风险, 以实现财务管理目标, 是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。

1. 树立风险意识, 建立有效的风险防范处理机制

具体方法主要有:一是坚持谨慎性原则, 建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金, 用以弥补风险损失。二是建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时, 加强流动资金的投放和管理, 提高流动资产的周转率, 进而提高企业的变现能力, 增加企业的短期偿债能力。另外, 还要盘活存量资产, 加快闲置设备的处理, 将收回的资金偿还债务。

2. 加强企业财务风险控制

面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。加强企业财务风险控制, 应从以下几方面入手: (1) 筹资风险控制。在市场经济条件下, 筹资活动是一个企业生产经营活动的起点, 管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性, 由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类:一是所有者投资, 如增资扩股, 税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于借入资金而言, 企业在取得财务杠杆利益时, 实行负债经营而借入资金, 从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面:由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险, 或筹集了高于平均利息水平的资金, 此外, 还有资金组织和调度风险, 经营风险, 外汇风险。因此, 必须严格控制负债经营规模。 (2) 投资风险控制。企业通过筹资活动取得资金后, 进行投资的类型有三种:一是投资生产项目上, 二是投资证券市场, 三是投资商贸活动。然而, 投资项目并不都能产生预期收益, 从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产, 无法取得收益, 或虽投产不能盈利, 反而出现亏损, 导致企业整体盈利能力和偿债能力下降, 虽没有出现亏损, 但盈利水平很低, 利润率低于银行同期存款利率;或利润率虽高于银行存款利息率, 但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时, 其重要原则是既要敢于进行风险投资, 以获取超额利润, 又要克服盲目乐观和冒险主义, 尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合, 或在收益和风险中间, 让稳健性原则起一种平衡器的作用。 (3) 资金回收风险控制。财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面, 应收账款加速现金流出。它虽然使企业产生利润, 但并未使企业的现金增加, 反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支, 加速现金流出。因此, 对于应收账款管理应在以下几方面强化:一是建立稳定的信用政策;二是确定客户的资信等级, 评估企业的偿债能力;三是确定合理的应收账款比例;四是建立销售责任制。 (4) 收益分配风险控制。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源, 分配股息是股东财产扩大的要求, 二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快, 销售与生产规模的高速发展, 需要添置大量资产, 税后利润大部分留用。但如果利润率很高, 而股息分配低于相当水平, 就可能影响企业股票价值, 由此形成了企业收益分配上的风险。因此, 必须注意两者之间的平衡, 加强财务风险监测。

3. 提高财务决策水平, 建立财务预警系统

财务风险的分析与防范 篇5

摘要：企业财务风险的评价与防范是财务领域中的重要研究课题。在过去的近四十年中，财务风险严重影响着企业的运营、金融市场的稳定，甚至整个国家的经济安全。在我国，随着社会主义市场经济的建立，企业财务风险问题也日益突出。在市场经济中，企业面对着极其复杂、不断变化的社会经济环境，企业无法获得其开展经营活动所需要的各种信息，其财务活动面临着不确定性，财务活动的结果也会有随机性和风险性，从而导致企业可能获得收益，也可能蒙受损失，甚至倒闭。我国及世界范围内每年因企业财务风险而导致的破产案屡屡发生，众多大型企业集团陷入危机，给各国社会经济发展造成了巨大的负面冲击。比如，日本的许多大型企业集团如山一证券、北海道拓殖银行、八百伴国际集团先后陷入困境;韩国居前30位的大型企业集团中，继韩宝集团宣告破产之后，三美、大农、真露、起亚、海天、纽科等一系列财阀级大型企业集团也相继倒闭或陷入经营困境;加拿大最大的商业企业伊顿商业集团也因为遭受财务风险的冲击而破产。

关键词：财务风险 分析 防范 管理

对企业财务风险进行管理，就要对企业财务风险产生的原因进行分析、对财务风险进行识别和度量，即企业财务风险的评价是基础;对企业财务风险进行管理，其目的是通过采取经济合理的防范策略，规避或分散风险，使企业避免损失，即企业财务风险的防范是关键。然而，从目前我国企业实践和理论研究的情况来看，我国对于如何有效地进行企业财务风险评价和防范仍然有很大的欠缺。

1企业财务风险的种类

企业在社会再生产过程中的资金运动包括资金的筹集、投入、耗费、收回和分配等具体活动，其中资金的投入、耗费及回收活动都属于资金的具体运用，是投资活动范畴。资金的分配活动主要是将企业收益在投资者和企业内部的再投资之间进行分配，而留在企业内部进行再投资的资金，又形成了企业的资金来源。所以，从这个角度来说，资金的分配活动可以归为筹资活动。由此，从资金运动的的具体环节进行划分，企业财务风险就分为资金的筹集风险(即筹资风险)和资金的投入、耗费及回收风险(即投资风险)两大类。

1.1筹资风险

筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业带来的预期结果与实际结果的差异。

企业并购的财务风险分析 篇6

关键词：并购，财务风险，分析

企业并购财务风险分析

（一）目标企业估价风险

企业并购是一项复杂的资本活动，并购方不是为单纯的以获得目标企业的技术、房屋、设备以及人力等附加资源，而是通过并购获得企业整体产权，为企业谋求大于购买价格的收益，实现企业的战略目标。

并购双方最关心的问题往往就是买卖双方的交易价格。一个企业是否值得并购，并购的价格如何能在使并购顺利完成的情况下又能达成企业战略目标则成了一个很重要的问题。对于并购方，目标公司的报价越低对其并购的成本的控制是十分有利的，而被并购方则会愿意将自身奉送给价高者，可见确定企业价格是一项极其复杂的活动，这个过程中由于预测不当会产生定价风险。

目标企业价值评估是并购活动中并购方结合目标企业独立价值和其后整合能力对目标企业未来收益做出的主观上综合判断的过程。在整个并购环节中，确定企业价值是决定并购成败的关键。由于企业本身的产权特性和信息不对称等因素，企业定价环节隐藏着很多风险。

导致目标企业估价风险的因素有：

第一，在使用折现现金流量法计算目标企业未来价值的时候，对企业未来盈利能力，发展前景预期过高，后期整合成本预计较低，可能会产生不客观的评价，导致企业价值严重高估。

第二，财务报表的质量也是决定目标企业价值的一个很重要的因素，并购方在评估企业价值时通常会依赖目标企业提供的财务报表及相关财务报告。正是因为这种过分依赖导致并购方可能处于信息不对称的地位，致使并购企业的利益受到损害。

对未决诉讼，售后退回，对外担保，自然损失等或有事项期后事项在财务报表中是否披露及披露程度；财务报表所使用的会计政策及会计准则的不同也是可能会导致错误评估的原因；财务报表反映的内容并不详尽，有时企业为避免融资导致的财务恶化在报表中正确反映，采用售后回租，资产证券化，应收账款抵借，转移债务等手段进行表外融资；很多有重要意义的价值资源无法在财务报表中量化反映，特别是期权带来的财务影响；资产优劣的判别也十分重要，可以检查应收账款的账龄，列示适当的备抵呆账，检查存货的有无提够跌价，防止劣质资产价值错误估计。

第三，一般而言，在并购活动中，目标企业价值的评估往往有三种方法：自由现金流量模型，可比公司分析法以及EVA模型。自由现金流量模型考虑到了时间价值以及一些潜在风险，但信息量的要求十分高，不能适用于有较强波动性的企业；可比分析模型可粗略的检测复杂的模型，但忽略了内部业务与公司业绩之间的联系，不能选取出可靠的参数；EVA以企业价值增长为战略目标，但同样不适用于周期波动较大的企业。这三种方法任何一种都不能适应所有的评估情形。对于预期收益的预测都会受评判人的一定的主观影响，使目标企业的价值藏匿着风险。

第四，随着金融，投资业的崛起，投资中介机构也在企业并购活动中产生了不可小觑的作用。他们能够帮助企业降低并购成本，减少交易费用。特别在跨国并购中还能对加强并购双方的关系起纽带作用。不过，也由于我国第三产业起步较晚的原因，其发展并未能经受市场竞争的洗礼，缺乏完善的市场淘汰机制，机构甚至还不能恪守良好的职业道德准则，不能公平，客观地服务客户。委托人联同中介人造假的现象屡屡发生。这种落后的发展形势大大提高了风险产生的可能性。

综上所述，培养具有国际眼光的中介机构以及并购频率较高行业的中介机构专业人才，十分重要。另外，采用有经验且熟知外国法律的人才作为法律顾问，也能在一定程度上降低风险。

（二）融资及支付风险

确定购买目标企业后，如何及时筹措足够的资金进行下一步收购计划已然成为重要的一步。企业的融资结构是否合理，将直接关系到企业未来的整合活动的顺利进行。在以债务资本为主的杠杆并购中，如果企业本身的资本结构不适当或不能在日后妥善经营，可能会产生按期不能还本和利息支付困难等风险。若完全以自由资金支付价款，则可能会导致后期资金短缺，经营停滞。企业并购面临的融资及支付风险主要有以下几种：

1.流动性风险

流动性风险常出现在以现金支付为主的并购交易中。这种风险存在于并购的中期和后期。首先，在并购进行的过程中，以大量的现金支付会降低资金的流动性，通常会表现为流动比率和速动比率的降低，企业变现能力减弱。在并购结束后的一定时间内，企业也可能因为负担债务过重而缺乏短期偿债能力，造成支付困难。在整合工作的进行中，企业也可能会因为并购占用了企业大部分的流动性资源而出现周转不灵，营运困难，极大地降低了企业对外界环境的适应性和调节能力，增加财务风险。

2.负债融资引发的破产清算风险

善用财务杠杆可以为企业解决临时性资金困难，若不能合理加以利用，则会后患无穷。企业较高的负债比率会导致资本结构恶化，还会导致企业再融资能力下降，引发信任危机；过高的财务杠杆同时会给企业后期整合带来很大压力，经营不善会直接放大财务杠杆带来的消极影响。

3.债务期限结构不合理导致的风险

由企业长期债务和短期债务构成的结构成为债务期限结构。偿还期在一年以内或一年的为短期债务，在一年以外的为长期债务。长期债务偿债期限较长，能够帮助企业有足够的资金完成正常的生产经营，缓解偿还压力，降低还债风险；但长期负债的限制条件比较多，且利率通常较短期借款高，资本成本高，对借款人形成约束。短期债务筹资方便，筹资成本低，限制条件少，能够满足债务人短期的资金需要，但还款期限短，不太适合财务状况波动较大的公司，短期借款利率浮动大，公司需合理安排债务结构。

4.股票支付的风险

在使用股票支付方式进行并购活动时，股本数的增加会导致每股收益下降，摊薄股东的收益；此外，股票支付还可能进一步分散原有股东的控制权。

（三）整合风险

某种意义上说，取得目标公司控制权还仅仅是完成了并购流程的第一步，而目标公司是否能被并购方实施有效的控制，并购方是否能够获得预期收益，是否完成企业战略目标，这些都要依赖并购交易的后期整合，这是企业并购最重要最核心的部分，决定企业并购是否成功，这才刚刚开始。

完成交易后的企业，要面临企业资本结构变化而做出相应的调整，还有可能要承担每股收益被稀释的损失；若企业在并购支付时大量使用了内部留存收益，那么企业就会在后期营运时出现资金缺乏，企业需要制定新的融资计划，以补短期资金的缺口；使用杠杆收购的企业，在支付结束应做好防范突发事件的准备，否则一旦有特殊情况发生，企业将不能到期顺利偿还债务，出现极大财务危机；同时，企业还应及时对被并购方的资产进行分类管理，对其重点关注。

（四）法律风险

并购活动涉及的法律风险，一般是指并购活动是否在产业政策、反垄断、特种经营等方面存在法律障碍。我国并购的目标企业多集中于财务状况不佳，生产经营停滞的公司；被并购企业多存在产权不清晰，违反法律的现象；对于众多跨国企业来讲，部分国家为了保护当地中小企业的权益，参与到并购中进行干涉。在我国没有对并购有关事项设立专门的法律。

【参考文献】

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[3]翟流镜 孙浩.企业并购财务风险分析及防范[J].新会计，2011（05）.

企业并购的财务风险分析 篇7

企业并购是兼并和收购的合称。从产权经济学角度来看, 兼并是企业产权的一次彻底转让, 买方企业无论从实质上还是形式上都完全拥有了卖方企业的终极所有权和法人财产权而在收购行为中, 卖方企业仍保留着形式上的法人财产权, 买方企业只是通过全部或部分终极所有权的购买而获得对卖方企业全部或部分法人财产权的实质上的控制。这就是说, 企业并购不一定导致卖方企业独立法人地位的消失, 但必然导致买方企业对卖方企业全面的控制。在我国《公司法》中, 企业兼并属于公司合并的一种。公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并, 被吸收的公司解散。两个以上的公司合并设立一个新的公司为新设合并合并各方解散。

并购的本质即企业整体或部分资产和控制权的转移。简言之, 并购, 即包括了兼并与收购两重含义, 并将之界定为在现代企业制度下, 一家企业通过获取其他企业的部分或全部产权, 从而取得对该企业控制的一种投资行为。

2 企业并购财务风险的内涵

从公司理财的角度而言, 企业并购的财务风险应该包含更宽泛的内涵, 包括“由于并购而涉及的各项财务活动引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性”。具体来讲, 企业并购的财务风险应该是指由于并购定价、融资、支付以及财务整合等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性, 是并购价值预期与价值实现严重偏离而导致的企业财务困境和财务危机。

3 企业并购财务风险分析

3.1 企业并购的定价风险

定价风险主要是指目标企业的价值风险。即由于收购方对目标企业的资产价值和获利能力估计过高, 以至出价过高而超过了自身的承受能力, 尽管目标企业运作很好过高的买价也无法使收购方获得一个满意的回报。定价风险主要来自两个方面。

一是目标企业的财务报表风险。其产生的主要原因是在并购过程中, 对企业财务报表的过分倚重和事前调查的疏忽。虽然财务报表是并购过程中首要的信息来源与重要的价值判断依据, 但是, 对财务报表固有缺陷的认识不足, 例如它不能及时、充分、全面披露所有重大的信息, 从而使并购方不能及时对一些重大的事项给予足够的关注。财务报表导致并购者所产生的一些错误认识, 将直接影响并购工作的展开, 大大提高并购成本, 引发财务与法律的纠纷, 影响并购融资的安排和整合的进程。

二是目标企业的价值评估风险。目标企业价值的评估风险根本上取决于信息不对称程度的大小。如果并购企业对目标企业的资产价值和盈利能力的判断不够准确, 在定价中可能接受高于目标企业的收购价格, 导致并购企业支付更多的资金或以更多的股权进行置换。并购企业由此造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期盈利而陷入财务危机。

3.2 企业并购的融资风险

融资风险主要是指与并购资金保证和资本结构有关的资金来源风险, 具体包括资金是否在数量上和时间上保证需要、融资方式是否适合并购动机、债务负担是否会影响企业正常的生产经营等。由于企业并购行为需要大量的资金支持, 如何在短期内筹集到所需的资金, 是关系到并购行为能否成功的关键, 它在并购链条中处于非常重要的地位。同时, 并购方应针对目标企业负债偿还期限的长短及营运资金数量, 做好投资不同回收期与借款种类配合, 合理安排资本结构, 以避免融资风险。具体说来, 融资风险包括以下几点。

(1) 融资安排风险:企业并购可以自有资金完成, 也可以通过发行股票、对外举债融资。以自有资金进行并购虽然可以降低财务风险, 但也可能造成机会损失, 尤其是抽调本企业宝贵的流动资金用于并购, 还可能导致企业正常周转困难。

(2) 融资结构风险:企业并购所需的巨额资金很难以单一的融资方式加以解决。在多渠道筹集并购资金的情况下, 企业还面临着融资结构风险。融资结构包括企业资本中债务资本与股权资本结构。债务资本中包括短期债务与长期债务结构等。

3.3 企业并购的支付风险

支付风险主要是指与资金流动性和股权稀释有关的并购资金使用风险, 它与融资风险、定价风险关密切联系。支付风险主要包括以下几点。

(1) 现金支付产生的资金流动性风险以及由此最终导致的债务风险。现金支付工具自身的缺陷, 会给并购带来一定的风险。首先, 现金支付工具的使用, 是一项巨大的即时现金负担, 公司所承受的现金压力比较大其次, 使用现金支付工具, 交易规模常会受到获现能力的限制再者, 从被并购者的角度来看, 会因无法推迟资本利得的确认和转移实现的资本增益, 从而不能享受税收优惠, 以及不能拥有新公司的股东权益等原因, 而不欢迎现金方式, 这会影响并购的成功机会, 带来相关的风险。

(2) 股权支付的股权稀释风险。如香港玉郎国际漫画制作出版公司并购案, 其领导层通过多次售股、配股集资, 进行证券投资和兼并收购, 这一方面稀释原有股权, 另一方面也为其资本运营带来风险, 最终导致玉郎国际被收购。

(3) 杠杆支付的债务风险。世纪年代末, 美国垃圾债券泛滥一时, 其间11.4%的并购属于杠杆收购行为。进入世纪年代后, 美国的经济陷入了衰退, 银行呆账堆积, 各类金融机构大举紧缩信贷, 金融监督当局也严辞苛责杠杆交易, 并责令银行将杠杆交易类的贷款分拣出来以供监督。各方面的压力和证券市场的持续低迷使垃圾债券无处推销, 垃圾债券市场几近崩溃, 杠杆交易也频频告吹。

3.4 企业并购的财务整合风险

企业并购的财务整合风险是指当企业并购完成后, 由于并购过程中的致险因素作用到一定程度时, 由某一事件的发生从中起到主导作用而导致的财务风险。主要包括以下几种风险。

(1) 并购企业财务组织机制风险。该风险是指并购企业在整合期内, 由于相关的企业财务管理制度, 财务职能、财务机构设置、财务组织更新、财务协力效应等因素的影响, 使并购企业实现的财务收益与预期的财务收益发生背离, 因而有遭受损失的机会与可能性。

(2) 并购企业理财风险。并购企业的理财风险是指企业在整合期内, 由于财务运作过程和财务行为的影响, 使并购企业实现的财务收益与预期的财务收益发生背离, 因而有遭受损失的机会与可能性。

企业财务风险分析与防范 篇8

企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中, 由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中, 可将其划分为:筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在:一是客观性。即风险处处存在, 时时存在。也就是说, 财务风险不以人的意志为转移, 人们无法回避它, 也无法消除它, 只能通过各种技术手段来应对风险, 进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节, 在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生, 也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比, 风险越大收益越高, 反之收益就越低。

二、企业财务风险分析

1. 资产负债状况分析财务风险

从资产负债分析, 主要分为三种类型:一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集, 小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集, 也就是流动负债全部用来筹集流动资产, 自有资本全部用来筹措固定资产, 这是正常的资本结构型, 财务风险很小;二是资产负债表中累计结余是红字, 表明一部分自有资本被亏损侵蚀, 从而总资本中自有资本比重下降, 说明出现财务危机, 必须引起警惕;三是亏损侵蚀了全部自有资本, 而且还占据了负债一部分, 这种情况属于资不抵债, 属于高度风险, 必须采取强制措施。

2. 从企业收益状况分析财务风险

从企业收益分析, 分为三个层次:一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计, 也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析, 就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况:一是如果经营收益为盈利, 而经常收益为亏损, 说明企业的资本结构不合理, 举债规模大, 利息负担重, 存在一定风险;二是如果经营收益、经常收益均为盈利, 而期间收益为亏损, 可能出现了灾害及出售资产损失等, 若严重可能引发财务危机, 必须十分警惕;三是如果从经营收益开始就已经亏损, 说明企业财务危机已显现。反之, 如果三个层次收益均为盈利, 则是正常经营状况。

三、企业财务风险的防范

在市场条件下, 财务风险是客观存在的, 要完全消除风险及其是不现实的。所以, 企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险, 而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此, 要加强企业财务风险防范, 如何防范企业财务风险, 化解财务风险, 以实现财务管理目标, 是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。

1. 树立风险意识, 建立有效的风险防范处理机制

(1) 对财务风险进行事前控制

企业在实施某一方案进行决策时, 既要考虑可能获得的利益, 又要兼顾风险, 通过对财务风险的存在及其原因分析, 运用概率分析法、风险决策法、弹性预算法等, 制定留有余地的管理办法, 保证发生意外时企业能有效应对。坚持谨慎性原则, 建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金, 用以弥补风险损失。

(2) 对财务运行过程进行事中控制

在生产经营活动中, 运用定量分析和定性分析法, 计算、监控企业财务风险状况, 及时采取相应措施, 控制出现的偏差, 有效遏制不良事态的发展, 将风险降到可以控制的程度, 减少经济损失, 保证企业生产经营活动正常进行。如研究赊销账款的情况, 确定回收办法, 加速资金回笼。建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时, 加强流动资金的投放和管理, 提高流动资产的周转率, 进而提高企业的变现能力, 增加企业的短期偿债能力。

(3) 对财务风险进行事后控制

对于已经发生的财务风险, 要建立风险档案, 从中吸取教训, 以避免同类风险的再次发生;对于已经发生的损失, 应及时消化处理, 若长期挂账, 势必给企业今后的发展留下隐患。要盘活存量资产, 加快闲置设备的处理, 将收回的资金偿还债务。

2. 加强企业财务风险控制

面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。加强企业财务风险控制, 应从以下几方面入手:

(1) 筹资风险控制

在市场经济条件下, 筹资活动是一个企业生产经营活动的起点, 管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性, 由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类:一是所有者投资, 如增资扩股, 税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于借入资金而言, 企业在取得财务杠杆利益时, 实行负债经营而借入资金, 从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面:由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险, 或筹集了高于平利息水平的资金, 此外, 还有资金组织和调度风险, 经营风险, 外汇风险。因此, 必须严格控制负债经营规模。

(2) 投资风险控制

企业通过筹资活动取得资金后, 进行投资的类型有三种:一是投资生产项目上, 二是投资证券市场, 三是投资商贸活动。然而, 投资项目并不都能产生预期收益, 从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产, 无法取得收益, 或虽投产不能盈利, 反而出现亏损, 导致企业整体盈利能力和偿债能力下降, 虽没有出现亏损, 但盈利水平很低, 利润率低于银行同期存款利率;或利润率虽高于银行存款利息率, 但低于企业的资金利润率水平。在进行投资风险决策时, 其重要原则是既要敢于进行风险投资, 以获取超额利润, 又要克服盲目乐观和冒险主义, 尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合, 或在收益和风险中间, 让稳健性原则起一种平衡器的作用。

(3) 资金回收风险控制

财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面, 应收账款加速现金流出。它虽然使产生利润, 但并未使企业的现金增加, 反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支, 加速现金流出。因此, 对于应收账款管理应在以下几方面强化:一是建立稳定的信用政策, 二是确定客户的资信等级, 评估企业的偿债能力, 三是确定合理的应收账款比例, 四是建立销售责任制。

(4) 收益分配风险控制

收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源, 分配股息是股东财产扩大的要求, 二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快, 销售与生产规模的高速, 需要添置大量资产, 税后利润大部分留用。但如果利润率很高, 而股息分配低于相当水平, 就可能企业股票价值, 由此形成了企业收益分配上的风险。因此, 必须注意两者之间的平衡, 加强财务风险监测。

3. 建立财务风险预警系统

财务风险预警。设立财务风险预警机制采用及时的数据化管理方式, 通过全面分析企业内部经营、外部环境等各种资料, 以财务指标数据形式将企业面临的潜在风险预先告知经营者, 同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理中存在的问题, 并明确告知企业经营者解决问题的有效措施, 组成企业财务管理的一张疏而不漏的安全网。一般而言, 企业财务预警机制包括两个层次, 即总体财务预警机制和部门财务预警机制。总体财务预警机制的主要功能是让企业经营者掌握企业的总体财务状况, 预先了解企业财务危机的征兆。部门财务预警机制, 即以企业主要经营部门分别确定检查要点, 设立相应的预警线, 如对生产部门的生产成本、营销部门的销售费用、管理部门的管理费用等设定警戒值, 侦查企业财务运营可能失衡的地方, 及时进行必要的改进。部门财务预警机制不仅能帮助总体财务预警机制寻求财务问题产生的源头, 而且有利于不同部门之间沟通协调, 解决问题, 提高企业的整体管理水平。

(1) 建立短期财务预警系统, 编制现金流量预算

由于企业理财的对象是现金及其流动, 就短期而言, 企业能否维持下去, 并不完全取决于是否盈利, 而取决于是否有足够现金用于各种支出。建立短期财务风险预警系统, 首先是编制现金流量预算, 现金流量预算的编制主要是通过现金流量来完成。通过现金流量分析, 可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少时, 则表明企业货款回笼情况较好, 产品积压少, 企业具有较强的经营能力;相反, 当企业经营活动产生的现金净流量小于净利润时, 则应引起投资者的高度警惕, 这种情况下, 由于应收款项及存货的大幅度上升, 将使企业经营能力下降, 同时也易形成潜在损失。应收款项、应付款项及存货项目中的任何一项失衡, 均会引起企业危机, 可将这三个项目作为短期财务风险的警源。为能准确编制现金流量预算, 企业应该将各具体目标加以汇总, 并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等, 以数量化形式加以表达, 建立企业全面预算, 预测未来现金收支的状况, 以周、月、季、半年及一年为期, 建立滚动式现金流量预算。

(2) 建立长期财务预警系统, 构建风险预警指标体系

从根本上讲, 企业发生财务风险是由于举债等导致的, 对企业而言, 在建立短期财务预警系统的同时, 还要建立长期财务预警系统。从综合评价企业的效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。

从资产获利能力分析, 监测的指标有:总资产报酬率 (息税前利润资产平均总额) , 表示每元资本的获利水平, 反映企业运用资产的获利能力;成本费用利润率 (营业利润成本费用总额) , 反映每耗费一元所得利润水平越高, 企业获利能力越强。

从偿债能力分析, 监测的指标有:流动比率 (流动资产流动负债) , 该指标反映企业资产的流动性, 该比率越高, 偿债能力就越强;资产负债率, 资产负债率一般为40~60%, 在投资报酬率大于借款利率时, 借款越多, 利息越多, 同时财务风险也越大。

从经济效率分析, 监测的指标有:反映资产运营指标的应收账款周转率与产销平衡率。

从发展潜力分析, 监测的指标有:总资产净现率= (经营活动所产生现金净流量+分得股利或利润所收到现金+现金利息支出+所得税付现) 平均总资产;销售净现率 (经营活动产生现金净流量销售收入净额) ;股东权益收益率 (净利润平均股东权益) 。

(3) 加强资产管理, 提高营运能力是防范企业财务风险的保证

企业资产对负债能力的影响, 从短期看, 企业资产的变现能力, 尤其是企业流动资产的变现能力, 直接影响企业可用现金流量的多少, 决定企业负债能力的高低, 因此, 加强企业资产管理, 防止不良资产产生, 提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段;从长期看, 企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平, 而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志, 一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利, 而非负债资金。因此, 企业应通过合理配置资产, 加速资产周转等措施, 促进企业盈利能力的提升, 同时, 较高盈利能力的企业往往享有较高的信誉和良好的企业形象, 这也使得企业有较强的融资能力, 相应使企业有较强的抵御财务风险的能力。

4. 加强资金管理

(1) 合理调动使用资金。防范财务风险, 需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据企业自身资金运动的规模和生产特点, 妥善安排货币资金收支活动, 使企业能保证日常的生产经营需要, 并且在还款和分红付息期到来时, 及时筹措和调度资金, 以避免出现无力支付的情况。

(2) 细化应收账款管理。应收账款管理是企业日常经营管理的重要内容, 企业在赊销商品之前应该确立信用政策, 同时, 加强对应收账款的追踪分析, 控制好日常管理, 有利于确保信用政策的全面落实。日常管理中, 主要做好以下工作:第一, 建立信用限额管理制度。信用额度是指企业给予某客户赊购商品的最高额度, 是根据客户的经济实力和企业愿意承担风险的大小决定的, 这有利于降低企业风险水平;第二, 做好账龄分析。这样有助于明确目前的收账重点和程序, 从而提高应收账款的收现效率;第三, 加强对坏账的管理。严格审批坏账损失, 防止各种弊端的发生, 积极参与客户破产善后事宜, 尽量减少损失, 仍然要关注逾期未收回的已作坏账核销的应收账款。

5. 实施债务重组

在债务人陷入财务困难时, 债务人通常有两种选择:一是拖延, 等到债权人通过法律强制执行甚至宣告破产;二是债务重组, 通过债务重组的收益减轻负担, 获取生存发展的空间。而债权人同样有两种选择:一是强制执行债权直至债务人宣告破产;二是接受或提出债务重组。而债权人愿意与债务人进行资产重组不外乎出于以下两方面原因:一是最大限度地收回债权, 企业发生财务困难不能按既定条件全额偿还所欠债务, 但是债务人可能有能力按较低的条件来还债。对于债权人而言, 即使从债务人方面所收到的资产的价值比应收回的债权的价值小有时也是值得的, 因为这样至少可以最大限度地收回债权。二是缓解债务人暂时财务困难并不意味着没有改善财务状况的希望, 如果债权人对债务人采取立即的求偿措施有可能对债务人造成较大的冲击, 致使债务人原本是暂时的财务困难滑向永久财务困难的境地。一旦债务人进入破产清算程序, 债权人只能按比例享有个别追偿价值, 有可能所得的清算价值只占原有债务价值很小的一部分, 而且如果债权人与债务人具有长期的合作关系, 债权人采取的立即求偿措施损害的不仅是债务人, 也包括债权人本身。所以, 当企业发生严重亏损, 陷入债务困境并处于破产清算边界时, 企业应尽力与债权人协商, 实施对企业、所有者、债权人各方面都有利的债务重组计划, 包括豁免部分债务、降低债息率等等。

比如, 我国对国有企业实施的“债转股”计划, 即将国有商业银行所持有的债券转化为企业的股权, 就是一种典型的债务重组方式。通过债转股, 债权人将原有的债务转化为企业自有资金的组成部分, 增强企业的自身资本实力。在股份制企业的改造重组中, 利用发行可转换债券进行筹资还债, 在可转换债券转换为股票后, 使其投资者成为企业的股东。债务重组的实施可以减少企业的债务筹资风险, 为企业减压, 增强活力, 而且对于债权人而言, 债务重组可能会使债权人的权益损失降到最低, 从而很大程度地降低了债权人的破产风险, 因此只要债务重组的损失不超过企业直接破产造成的权益损失, 债务重组的实施就是必要的、可行的和有利的。

6. 完善科学的决策机制

财务风险本身具有综合性, 企业生产经营活动中所有风险最终都反映在财务风险中, 使决策科学化和合理化是防范财务风险的重要手段, 所以企业必须建立科学的决策机制。而决策机制是指决策权力的形成、规范和规定, 它包括企业的决策机构、决策内容和决策机制等。公司制企业决策机制具体内容包括:股东大会是公司最高权力机构, 股东作为所有者, 在财务上享有对公司的经营方针和投资计划、发行股票和公司债券以及公司合并、分立等重大事项投票权, 享有公司剩余索取权。董事会作为公司最高决策机构, 享有广泛的权利, 对公司经营方针和投资方案决定权;对公司的年度预算方案、决算方案、利润分配方案、弥补亏损方案、公司增减注册资本以及发行公司债券的方案具有制定权;有公司合并、分立、解散方案的拟定权;对公司财务经理人员的任免权等。公司董事会与财务经理人员是委托与代理的关系, 公司财务经理人员受聘于董事会, 在权限范围内财务经理有权对日常财务经营活动, 包括组织实施公司年度经营计划和投资方案, 拟定公司具体财务制度等进行决策, 其他人不得随意干预, 同时董事会对财务经理人员的经营绩效进行评价和监督。

综上所述, 企业在经营管理中, 要树立风险意识, 建立有效的风险防范处理机制, 加强企业财务风险控制, 防范财务危机, 建立财务风险预警指标体系, 加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险控制, 加强资产管理, 实现企业效益最大化。

参考文献

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谈财务风险分析及管理 篇9

关键词：财务风险,风险分析,风险管理

进入21世纪以来, 随着经济全球化和知识经济、信息经济的到来, 扩展了企业经营的内外环境, 现代企业处于高风险的内外经营环境之中, 它们市场竞争不确定性越来越大。市场竞争是激烈的, 企业发展逃避不了生命周期的规律, 有些发展前景较好的企业可能会因为内部运营不当或外部宏观经济失调而陷入财务风险之中。财务风险的发生从外部表现上是个突变的过程, 但实质上是一个渐进式的累积的过程, 是风险从量上变化过渡到质的变化。所以, 运用各种手段和措施, 对风险加以分析、控制和处理, 防范并化解财务风险, 以实现财务管理目标, 是企业财务管理工作重点。

一、财务风险成因及影响因素

1. 财务风险的外源性

企业财务活动需要在特定的政治经济、自然环境以及市场环境下进行, 这些因素不但复杂多变, 而且基本是企业无法控制的系统性风险, 企业只能接受这些复杂环境给企业带来的财务危机。在同一个市场经济条件下, 这些系统性风险对每个企业都是公平的, 企业无法消除或控制这些外源性风险带来的财务风险, 但可以通过采取积极的应对措施, 让企业逐步摆脱财务风险给企业带来的影响。

2. 财务风险的内源性

资金是企业的“血液”, 企业内部经营活动的好坏都可以通过企业现金流来反映。特别是全球金融危机和欧州债务危机以来, 企业纷纷重视起现金流的风险内源因素。在资金筹集阶段, 企业负债经营是企业价值最大化实现的必然手段, 当贷款利率低于企业投资回报率时, 企业会因为负债而获得更多的权利利润率, 进而增加企业的权益。当企业筹资时机不当或过度负债时, 在经营不善丧失了偿债能力, 企业财务风险也就出现了。在资金运用过程中, 由于资金使用不当, 企业采用了激进型的资金管理方式, 用流动资金补充固定资金;或将资金投资于风险比较高的领域, 如投资于新产品开发或购买了具有一定风险的有价证券等等, 都会增加了企业的财务风险。

二、财务风险分析方法研究

1. 四阶段法

企业财务风险总是从从量上变化过渡到质的变化, 会出现一些危机的先兆, 这就为企业进行定性分析提供了可能。四阶段症状分析法正是基于此建立起来的财务风险评价体系。该方法将财务风险划分为潜伏期、初症期、恶化期、破坏期, 各个阶段的症状 (见表1) 。

企业如果出现以上问题时, 就要查明原因, 特别是在潜伏期和初症期要引起管理者高度重视, 果断采取相应措施来防止企业财务风险的出现。但四阶段症状分析法还是过于简单, 而且有些症状通过定性分析无法准确界定, 等发展到了恶化期或破坏期, 企业往往已经无能为力, 只能通过管理措施来减少财务风险给企业带来的危害, 而无法逆转财务风险发展的趋势。

2. 管理评分法

又称A记分法, 他是调查导致公司破产的缺陷, 按照缺陷的征兆进行对比打分, 根据各种缺陷对企业财务风险的影响程度来按照百分制来进行加权打分, 得分高低和企业的财务风险发生可能性呈现正相关关系。A记分法是基于企业逆境管理理论基础上建立的, 通过管理评分表的是设计, 试图通过定性分析的方法来解决定量指标的问题, 阿吉蒂的管理评分法简明易懂、有效, 通过简单的调查就可以较为客观的反映企业的实际财务状况, 进而提早发现企业的财务风险。具体分值对应状态及解决措施 (见表2) 。

无论是那种财务风险定性分析方法, 都必须和财务报表定量分析相结合, 来综合分析, 进而发现企业财务风险的根源, 为财务风险管理和防范提高必要的条件。

三、财务风险的管理措施

1. 强化风险管理意识

企业应重视财务预算和营运资金管理、财务控制等工作, 以确立财务管理中风险管理的核心地位。同时, 财务人员要从资金运行角度进行风险管理, 强调资金每循环一个周期的保值增值意识。树立企业价值最大化, 而不是利润最大化目标, 要实现企业在可持续经营并带来稳定的利润和现金净流量同时, 进行必要的财务风险管理控制。企业管理层要强化风险管理是企业财务管理的核心地位, 在企业进行运营的全部过程, 要排除一切不利于生存发展的各种因素, 不能冒生存受威胁的风险, 并要在思想上提高对新形势下进行财务风险控制的重要性和必要性的再认识, 通过积极有效的手段来不断降低企业的财务风险。

2. 加强企业内部控制制度建设

一是要加强企业管理当局的认识和有效执行, 而要实现这一目就需要不断完善企业的治理结构, 形成管理层的科学管理和科学决策, 要进一步推进产权改革, 优化企业的资本结构, 按照股权的分散化和多元化的原则要求, 不断完善企业的治理结构, 真正实现企业各利益相关人互相促进、互相制约的良性关系。二是企业要加强企业文化建设, 企业文化是企业的“软实力”, 也是优化企业内部控制环境的重要手段, 在企业中要培育积极向上的价值观和社会责任感, 树立现代管理理念, 强化财务风险意识, 让内部控制变成每个员工的主动行为, 而是不被动执行。三是要培养员工的主动意识。要按照岗位职责和任职要求, 设置内部控制关键点, 对某些控制薄弱、易发生舞弊行为的岗位实行轮岗制度或强制休假制度。同时充分赋予员工的内部控制权利, 变自上而下的压力管理为上下结合的互动管理, 逐步培养员工的主动意识。

3. 优化企业的资本结构

现代企业增长模式的转变迫使企业更加关注资本运行的质量, 优化资本结构也应该要降低财务风险。企业要通过优化资本结构、减低资本成本、提高投资收益等手段, 在风险和利益之间寻求最佳配合。在经营情况较好的情况下, 可以适当多借人资金, 在经营情况不佳的情况下, 应谨慎从事经营和资金筹集活动, 并抓住机会进行资本结构的调整, 待机会成熟时再借入资金以扩大经营, 以有效地控制财务风险。同时, 企业在确定资本结构尤其是债务结构时, 必须考虑自身现金流的稳定性, 防止因为调整资本结构带来了新的财务风险, 从而保证企业资本的安全、完整和增值。

参考文献

[1]吴景杰, 施绍梅.论我国企业的财务风险及其防范[J].理论与实践, 2009 (06)

[2]张宏艳.关于我国企业财务风险的成因及防范的探讨[J]计师, 2008 (9)

财务风险的分析与防范 篇10

一、产生财务风险问题的原因

产生财务风险问题有很多的原因, 这其中包括内部的原因和外部的原因, 不同的财务状况具有不同的原因, 相同的原因又可能具有不同的产生原由, 合理的认识不同的财务风险造成的原因, 完善整体财务风险的合理化发展, 从而加深财务风险在实际的风险投资过程中的各类不同级别的发展, 合理的分析企业中不同的财务风险的现实状况, 对企业财务相关的几项问题进行合理的分析。

1. 企业财务的管理具有一定的宏观性

在财务风险管理中, 对于外部的风险原因环境的复杂程度进行合理化的认识, 掌握整体的宏观性统计。这包括经济环境的管理、法律知识环境的宣传管理、市场环境的合理性认识、社会文化内容环境的管理、资源信息环境的管理等多种因素, 这些因素都发生于企业外部, 但是可以对企业的财务造成巨大的影响, 合理的认识这些问题, 适当的加以处理, 保证其具有的合理化认识, 从而加深企业财务管理的有效化管理, 保证企业在外部环境中可以具有一定的良好环境氛围。

2. 企业财务资本结构和投资决策不合理

由于企业资金的分配不均, 造成自有资金和外借资金的比例不均衡, 财务结构的不合理, 直接影响了企业的财务管理, 造成风险。举债过大会造成企业需要支付的外加利息过多, 企业的偿债能力受到了一定的影响, 企业不进行融资, 获得的资金较少, 运营资金不足会直接影响企业的快速盈利, 这些都会造成企业的财务风险问题。投资决策的合理化发展对于财务管理具有重要的意义, 正确的进行投资决策分析, 降低企业的财务风险, 从而有效的增加企业的利润, 防止产生的错误影响企业财务风险产生损失问题。决策错误往往是因为没有认识到投资风险的程度, 造成企业风险能力评估不准确, 影响企业财务的有效结构化控制。

3. 财务的管理制度不健全

财务的管理包括对企业的各类活动的认识, 对筹划资金、营销资金的管理, 财务的管理包括财务决策管理, 财务制度的标准化预算, 财务管理人员的技术培训、财务实际的数据管理和记录、财务标准与实际发生数据的对比和分析, 合理化的考核相关的财务管理数据, 保证财务制度管理可以合理的覆盖所有的部门, 保证各个环节直接的查缺补漏, 从而降低企业的财务风险问题。在财务数据管理中合理的分析投资和运营的成本, 制定合理的财务决策管理、财务预算管理, 增加企业人员的财务风险意识, 及时客观的认识企业财务风险的不足, 及时对企业财务风险进行预警, 防范突发事件的产生, 提高财务管理的应变能力, 从而有效的降低企业可能造成的财务风险。

4. 提高企业的财务管理收益

加强企业的财务管理, 保证企业分配的财务收益均衡化, 加强股权分配的合理化作用, 合理化的财务分配可以加深企业稳定的发展, 保证投资者可以很好的投资决策。一旦脱离企业的实际情况, 采用合理的制度管理控制, 可以加深企业的财务结构控制, 防止产生财务风险的发展。

二、财务风险的有效化分析

1. 财务风险具有的几种类型

在资本市场的供需发展中, 宏观的分析财务经济环境的变化, 合理的分析筹资风险的问题中的不确定性问题, 这包括筹资风险中的利率风险、财务杠杆性效应的融资风险、汇率的风险以及购买力度的风险问题等等, 这些都是在筹资风险中需要注意的问题。合理化的筹资后, 准确的分析投资市场的风险, 对市场的整体变化进行合理的认识, 准确的把握预期收益的偏离程度的风险问题, 采用直接投资或证券类投资的两种形式完成财务的风险投资。我国对于认定拥有股权达到四分之一的是直接投资。面对企业经营的风险问题, 合理的认识企业在经营过程中, 供应、生产、销售等各个环节中的不确定因素问题, 控制直接影响财务的有效化管理, 从而造成企业的资金价值的变动发生变化。经营风险有采购物资的风险、产品生产的风险、存货变现金的风险等等。采购风险是由于企业在生产过程中对于原材料市场的预估能力不足, 造成供应市场发生变化, 造成材料供应不充分, 以及因为信用问题和付款方式的变化影响企业财务按期付款的准确性问题;生产风险是因企业的产品信息、能源数据、技术水平和人员调控带来的企业生产工艺流程的改变, 由于库存的不足造成停工或滞销;存货变现的风险是由于市场的变化带来产品的销售速度降低, 产生滞销问题;应收账款变化的风险是由于赊销造成的账款管理程度的增加。存货的管理也是具有一定的风险的, 合理的控制企业财务的生产存货量, 保证最大化的库存量, 防止产生产品库存的积压, 造成企业财务资金的占用, 产生财务风险。另外, 由于存货量少会造成供应原料的不及时, 影响产品的正常生产, 严重的会造成经营合同的违约行为, 直接影响了企业的信誉。流动性风险是由于企业不能合理的准确将资金债务转移, 造成企业的债务付现责任不能有效的完成。

2. 资产负债情况的合理化分析

从资产的负债情况上分析, 主要有三种类型。分别是大批量购置造成的负债的流动性资产, 一部分的长期负债筹集资产, 固定资产是由长期的发债和自由资金筹集, 流动性负债筹集, 这些都用于筹集流动资产, 自由资本全部用于筹措固定资产, 这是正常的资本结构类型, 财务的风险较小。资产的负债中有资本亏损, 从而造成总资本中的自由资本比例下降, 出现财务风险危机。由于亏损造成自由资本受到影响, 甚至占据一部分的负债资本, 这种情况属于资不抵债的情况, 具有较高的风险, 必须采取合理的有效措施。

3. 分析收益情况的变化

分别从经营收入上扣除原有的企业管理费用、企业营销成本、销售的费用以及销售税金等等费用后的经营收益;在基础扣除财务费用后的费用为经常收益费用;在普通收益的基础上与额外的企业收入进行合计, 是期间收益。这样的三种收益的合理化分析和控制, 可以保证对隐藏性财务风险进行合理化的认识。加强经营收益为主要收益内容, 经常收益为亏损, 这说明企业的整体资本结构具有的不合理性问题, 债务规模大, 利息多, 风险大;如果经常的收益和经营收益都是应力的, 而期间收益是亏损的, 会造成出售资产的损失, 不及时处理会直接影响其产生财务风险危机, 需要及时处理;经营收益亏损说明企业的财务危机已经十分的明显了。只有经营收益、经常收益和期间受益都是盈利的, 企业的整体经营状况才是正常的。合理的分析三者的关系, 及时分析三者的发展状态, 从而完善企业整体的经营水平, 保证实时的财务经营管理。

三、财务风险问题的有效防范管理措施

1. 筹资风险的管理措施

针对经营管理业务的资金不足问题, 合理的控制发行股票的份额, 设置合理的发行债券数量, 保证银行借款数量, 保证合理化的筹集资金水平, 保证筹资的相关资本控制。

2. 投资风险的管理措施

针对风险的投资防范需要进行合理的控制, 控制风险投资控制的投资期限、投资的库存品种。在证券的投资过程中, 采用分散的投资策略管理, 选择多个股票组成投资管理的组合, 通过组合股票中的相互风险来抵消, 保证风险程度的有效控制。

3. 经营风险的管理措施

在市场的其他条件因素不变化的前提下, 加强市场对于企业产品的整体需求, 保证更合理化、稳定性的市场管理, 加强企业在未来经济收益的有效化管理, 降低经营风险, 从而对加工生产的产品进行合理的调研, 保证生产产品的销路, 保证生产产品价格的合理化发展, 保证销售价格的稳定性变化, 保证销售收入的准确化和合理化, 为未来的企业经营收益做良好的发展前景铺垫, 从而逐步降低企业经营风险。

4. 简化存货管理的合理有效方法

严格控制财务管理的相关制度, 保证存货管理的有效化执行, 货与发票采取合理的存货对应管理, 及时完成入库数据的有效化办理, 采用合理的ABC控制法, 对存货的管理进行系统的分类。A类货物站货物库存的15%左右, 资金占存货的80%左右。B类存货的产品占30%左右, 资金占总存货的15%左右, 实行日常化管理过程。C类存货的品种较多, 占全部存货的65%左右, 资金占存货的5%左右, 进行一般化的管理。例如, 办公用品, 劳动用品等随时采购就可以。通过三个等级的分类后, 按比例进行存货的有效化区分, 从而制定合理的存货采购方案, 有效的、合理的控制存货的库存量, 保证存储资金的有效控制和管理, 加快资金的有效化周转。

5. 加强存货的采购管理方式, 保证合理化的采购成本控制

通过对业务采购人员素质的有效考核和管理, 对生产产品和设备运行的情况进行充分的认识, 从而有效的保证设备的合理备件损耗与管理, 控制备件的消耗程度, 合理的做出存货的采购管理计划, 建立良好的采购行为控制, 建立采购透明度管理, 节约采购的劳动成本, 对采购货物的品质、成本、价格和相关动态数据进行合理的监控管理, 收集相关的数据信息, 与同类型的商家进行对比, 寻求价格较低、质量较优的存货, 对大宗材料进行合理的招标控制, 杜绝暗箱操控问题的产生, 造成采购成本的增加或采购质量的降低, 影响采购水平。

6. ERP管理系统技术模式的建立, 加强财务信息化管理

存货的有效化管理保证了企业现代化管理的基本要求, 企业可以采用ERP软件管理模式加深企业的物、人、供销、成本、材料等数据的全方位的有效集中管理控制, 最大限度的完善企业的整体系统化管理, 防止漏洞的产生, 造成企业的库存降低, 保证存进企业的存货管理更加完善。

7. 流动性财务风险的管理措施

企业的流动性包括财务资金、存货、应收账、欠款账等。合理的控制流动性资产的风险, 合理的保证资产在流动性的发展状态下, 可以实现利益的最大化管理控制, 合理的满足最大化资金的有效性持有, 最佳的库存量数据管理, 加快应收账款的有效化回收管理。对资金有一个较为合理化的、最大化的利益管理, 最大化的获得现金收益, 保证最优化的财务现金持有量, 从而有效的控制和防范流动性风险问题造成企业的影响。企业财务将生产经营活动贯穿于整个企业管理中, 财务风险是为管理者发出的一种警示信号。通过对其全面的综合性经营管理分析, 合理的要求企业可以经常加深财务数据分析认识, 树立良好的风险管理意识, 建立良好的风险防范规章制度, 加深财务风险的有效控制, 建立良好的预警管理指标系统, 保证财务风险的合理决策。

8. 建立良好的风险财务预警管理系统

企业经营管理中要对财务数据进行合理的分析, 树立良好的风险防范意识, 加强有效风险防范处理机制, 加强企业的财务风险控制管理, 保证财务危机的产生, 建立良好的企业系统数据关系管理, 从而有效的适应财务风险的相关问题。对于一些具有特殊性、敏感性问题的财务指标, 构建良好的数据体系, 加强财务指标内容的分析, 对香瓜财务危机进行合理化的预警。财务预警系统以企业的信息化发展为主要基础内容, 对企业的经营管理活动范围进行有效的风险预估监控, 合理的发展企业的整体营销管理全过程。通过合理的预警系统完善企业的信息化的管理内容的搜集和监管。包括企业财务的数据报表, 企业经营的计划内容, 企业的财务的企业相关资料。利用这些财务管理方法对企业管理、金融控制方案进行合理的发展, 发掘企业内在的财务风险问题, 及时为企业的经营管理者做警示预警。

9. 加强内审制度的建立, 完善法人制度管理

在内部的审计过程中合理的完善企业的内部控制, 加强企业的审计监督管理工作, 及时发现和改善财务系统中的各类问题, 及时提出改善的管理和控制方法, 及时进行审计数据统计, 上报相关管理层人员, 保证财务信息的全面、及时、准确、合理。保证财务的决策效果和内审控制, 加深全民啊的财务信息分析。建立良好的股东资源管理, 保证他们之间的良好关系, 经营者需要在企业中直接管理相关事务。财务的有效化管理目标正是企业股东的管理目标。股东委员会建立良好的企业管理制度, 为同样的目标进行合理的开发和管理, 但是股东具有企业的所有权机制, 为了加深企业管理者对于财务的管理, 股东会采用激励管理制度, 对经营者进行财务资源的鼓励, 最大范围的完善股东的利益。

四、结语

综上所述, 在现代化的开放式市场经济管理中, 财务风险的合理化认识, 客观化管理, 积极有效的财务风险管控, 保证了企业长期化的生存主要发展目标。合理的让企业及时的加强相关的有效化防范措施管理控制, 从而加深企业在经济市场快速发展中的竞争力。

摘要：财务风险是因为财务管理结构发展的不合理, 企业资金链断裂、融资方式不当造成的不能合理化的完成债务能力, 导致投资管理者的整体利益受损, 无法合理化的控制资金的财务管理的风险问题, 财务风险在实际的财务管理中是一个常见的、具有现实意义的企业财务管理问题。财务风险的出现预示着管理者需要采用合理及时的有效措施, 完善财务问题, 降低或解决财务风险, 从而有效的控制或弥补财务风险带来的企业管理问题。

关键词：财务风险,分析,措施

参考文献

[1]夏汉平.财务报表分析识别与信贷风险防范[M].中国社会出版社, 2008, 1101:5-97.

[2]侯旭华.保险公司财务分析与风险防范[M].复旦大学出版社, 2013,

企业财务风险的分析与防范 篇11

关键词：财务风险；分析原因；防范措施

一、财务风险的成因

企业财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。产生财务风险的原因有：

（一）外部宏观经济环境和政策的影响，导致不同财务风险的产生。包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。

（二）企业高级管理人员对财务风险意识不强。只要有经济活动，就伴随着财务风险，然而在实际的工作中，许多企业的高级管理人员缺乏风险意识。在现实的案例中，三鹿集团公司的破产案就充分的说明了高级管理人员对风险意识淡薄。奶粉出现三聚氰胺只是个导火索，在这个主要以出售奶制品盈利的公司来说，奶源是企业的命脉。而为了实现产能的扩张，公司却低价接受质量低下的原奶，而高管人员却没有意识到最致命的风险。也没有制定相关的防范措施。导致公司各类奶制品全部出现质量问题。在发现问题时，也没有及时出台应对措施，而是只想隐藏真相。而最终让消费者失去信心，导致破产。

（三）财务决策缺乏科学性导致决策失误。使大量投资收不回来。依靠经验或主观决策从而使企业的规模扩张和配套建设、管理难以适应市场需求量，售后服务跟不上。闻名全球的摩托罗拉公司破产案主要就败于财务决策的失误。由于市场定位定价高、技术服务定位的失误，后续配套设施、售后跟不上，导致摩托罗拉公司从全球手机销量第一到破产只用了四年时间。

（四）企业经营不善，内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

（五）资金结构不合理。企业的资产结构中债务融资高于权益融资，过高的负债使企业利息负担过重，在企业经营状况不好的情况下，使企业到期不能偿还债务。而长期债务和短期资金的比例不合理，不能确保企业的资金运转，从而导致企业经营状况恶性循环，资不抵债，面临清算破产的危险。而利率变动会使公司在负债期间，由于通货膨胀等的影响，贷款利率发生增长变化，利率的增长必然增加公司的资金成本，从而抵减了预期收益。企业在筹资时，由于负债经营使公司负债比率加大，相应地对债权人的债权保证程度降低，这在很大程度上限制了公司从其他渠道增加负债筹资的能力

（六）企业财务缺乏科学性、住处质量不高。企业财务住处不准确、不及时、不全面，从而影响企业的决策，而且还会给高管人员进行误导，影响企业的长远发展。

二、企业财务风险的防范措施

如何合理的控制、防范企业的财务风险呢，下面我们从以下几点来防范企业财务风险。

（一）建立财务预警分析指标体系，防范财务风险。能过全面分析企业内外部环境等资料，以财务指标的形式给高管人员提供数据，及时寻找财务风险发生的原因及财务管理中出现的问题，使高管人员及时出台新的措施从而达到提前减小财务风险带来的不利。建立长期财务预警系统。对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。同时，建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。

（二）合理安排资金结构，加强资金管理。企业在制定负债计划的同时，使企业具有一定的还款保证，企业的流动比率不应低于一比一，流动比例也应保持在二比一。企业必须权衡财务风险和资金成本的关系，确定最优资本结构。

（三）树立风险意识，健全内控程序，降低或有负债的潜在风险。如订立担保合同前应严格审查被担保企业的资信状况；订立担保合同时适当运用反担保和保证责任的免责条款；订立合同后应跟踪审查被担保企业的偿债能力，减少直接风险损失。

（四）企业也可通过投资组合来分散风险

（五）科学地进行投资决策。企业必须建立科学的决策机制。在进行决策时，必须全面的、系统的分析和预测财务风险，并对其作出客观的评价 。从而使决策科学化、合理化。

在经济高速发展的时代，我们在进行经济活动时，财务风险是不可避免的，它对企业的发展有着重要的影响，因此我们应当充分分析它形成的原因，积极采取各种措施来防范它。从而提高企业的盈利能力，在竞争日趋激烈的市场竞争中不断地做大，做强。

参考文献：

[1] 傅莉玲.浅谈企业财务风险及防范[J].社科纵横，2010（4）.

信托行业的财务风险分析 篇12

关键词：信托行业,财务风险,策略,评价体系

一、目前信托行业的现状

目前信托业规模不断扩大, 投资不断增加, 据2015年数据显示, 目前信托业的资产规模高达16.30万亿, 已经超过保险业和证券业管理的资产的规模, 成为第二大金融行业 (第一大金融行业是银行) 。因此, 亟需保证信托行业的健康发展, 财务风险的管控是其主要的任务之一。但是信托业自恢复以来, 始终未摆脱财务风险的困扰。

同时, 随着我国经济发展不断转型与深入, 经济全球化日益联系紧凑, 我国信托业在不断的调整和发展中, 政府也建立了配套的法律法规, 一定程度上缓解了目前信托业的财务风险, 与此同时, 随着信托业规模的扩大, 越来越多的投资者面临投资企业的风险问题, 也一定程度上督促企业进行财务风险的分析和管控。

二、信托业财务风险的种类及成因

(一) 信托行业财务风险的分类

企业财务方面的风险按照发生机制不同, 种类划分较多。对于信托公司类这类高风险的行业, 它的财务风险发生的机制作用、自身的特征较为复杂。我们将信托行业的财务风险按照原始风险分类分为系统性风险和非系统性风险。

系统风险是指那些不可避免的风险, 因此也称之为不可分散的风险, 它具体包括:政治政策风险、银行利率风险以及汇率风险、货币通货膨胀四种。非系统性的风险主要有:资金流动性风险、信用风险、营运风险和内部控制风险。

(二) 信托业财务风险形成的原因

信托公司财务风险的种类不一, 那么相应的作用机制也就不一样, 总体的指导原则是对症下药。财务风险贯穿企业经营的整个过程, 因此, 既有外部环境的作用机制, 也有企业内部自身运作系统的影响, 笔者将信托行业财务风险产生的原因归结以下几方面:

1. 外部原因。

自然环境方面, 由于自然环境的不可抗力性, 不为人所主导, 发生具有随意性, 因此会不可避免的造成信托公司财产的无辜损失, 进而影响整个企业的财务核算, 导致财务风险的发生。不容忽视的一点是非人为因素的作用, 比如债务或者债权人死亡、失踪等, 也会给信托企业带来财务风险, 甚至是财务危机。其次是社会大的宏观环境, PEST分析法可以着重阐述其成因, 主要有政治法律的变动、社会稳定状况等, 此外, 社会经济发展程度也是影响财务风险发生的原因之一, 经济越发达, 财务风险的发生率越低。

2. 内部原因。

企业高层决策者财务风险控制和管理的意识薄弱, 利益导向过于严重, 这也直接导致了财务制度的不健全, 资本机构的不合理, 导致企业内部管理无序, 权责不对称, 责任制落实不到位。

三、提升信托公司财务风险管理的策略

(一) 提高工作人员财务风险管理的意识, 并且健全财务风险管理制度

公司提高整体财务风险管理的水平, 必须从思想和实践两方面相互结合出发。首先, 应该明确财务风险管控对信托公司的重要性。从根本上了解财务风险的内容和作用机制。信托公司的决策管理层也应该将财务风险的控制提高到公司的战略决策层面, 与信托公司整体的资金链条的运转相匹配, 并且依据公司实际的运转情况进行财务策略的选择, 财务策略的选择必须服从公司资金运转的架构这与美国管理学家钱德勒的组织结构服从公司战略的思想比较相似。同时, 公司高管决策层一定要起到身先士卒的表率作用, 通过自身对财务风险的关注等实际行动来引导员工树立财务风险的意识, 把财务风险的控制真正落实到每一个环节和部门。

公司在提升风险控制意识的同时, 也要紧锣密鼓的根据公司长期经营发展的战略目标有目的的构建财务管理体系, 努力建设一套适合自己公司发展的财务管理体系, 只有高效的体系才能保证公司财务管理的高效率。

(二) 经营分散的多元化, 转移和降低财务风险

俗话说:“不能把鸡蛋放在一个篮子中”, 这句话尤其适用于信托行业这种高危行业, 因此, 进行多元化经营、多元化投资是极其必要的, 即进行风险转移和风险补偿。在多种经营的背景下, 某些金融产品可能会因为财务风险而发生不可挽回的损失, 与此同时, 其他类金融资产有可能会获取比较大的收益, 从而做到收失相抵消, 保证企业现金流的正常运转, 从而避开企业财务风险的发生。综合来讲, 对于信托公司这样高风险的企业而言, 往往长期投资的风险远远大于短期投资的风险, 单一的股权投资大于债权投资的风险, 因此, 证券混合搭配的投资可以有效的分散财务风险, 达到预期投资的效果。

信托公司对于风险比较大的投资项目, 可以采取与其他公司共同投资的方式, 以此共同受益, 共同承担可能发生的风险, 通过多元化投资转移风险的方法比较多, 信托公司应该根据自身的实际情况即自身的经营业务有选择的进行风险转移, 切勿模仿别人的策略和方法。信托公司可以进行保险上的投保, 这是比较稳妥的方式之一;在对外进行借债的时候, 可以与第三方达成担保, 将自己的财务风险责任分散给对方。总之, 多元化经营能够转移财务风险, 是提高信托公司财务风险管理水平的重要举措。

(三) 信托行业根据不同的业务, 建立相应的财务风险预警体系

财务预警体系是指信托公司根据第三方所提供的信托公司自身的财务报告等会计报告, 将各种理论和有效的分析方法相互融合, 对信托公司的财务状况根据理论和实际情况科学的评价, 在风险未发生的时候进行风险的分析, 并且对信托企业进行提示。及早的发现问题, 进行风险的控制, 尽量减少可以避免的不必要的损失。财务风险的预警体系的建立是一个长期不断摸索的过程, 信托公司可以通过自身的经营, 针对不同的业务, 不断进行探索, 最终建立和完善适合自身不同业务的财务预警体系。通过财务预警, 做到财务风险及时发现, 及时更正, 最终促进信托公司长远的发展。

四、构建信托行业财务风险管理评价指标体系

构建一套可以整体反映企业财务状况、为信托企业财务风险管理决策提供建议的财务风险管理评价指标体系需要本着全面、科学、有效、可行的原则, 依据企业的实际情况, 对企业财务风险的控制情况进行评价和反馈。评价一个企业的财务风险管理是重要而且不可或缺的一个环节。

评价一个企业的财务风险管理, 主要从以下几个方面进行:进行盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力四方面的财务风险管理的评价, 在选完评价的项目之后, 就要根据各个指标具体的量化数据进行客观公正的评价, 评价方法主要结合定性和定量进行综合性的评价, 当前, 我国企业财务风险管理评价主要采取财务比率综合分析的定性和多变量判别的定量分析方法, 此外, 更重要的是不断地进行总结、反馈, 最终形成比较成熟的财务风险管理评价体系。

五、结语

加强信托行业的财务风险的管理是其行业健康发展的重要环节。本文探讨了当前信托行业发展的现状以及所存在的问题及主要成因, 并且针对主要问题, 分别从理论和实践两方面有针对性的提出了策略, 着重突出了财务风险评价体系的重要性。以期能引起信托企业的关注, 进一步提高其财务风险的管理水平。

参考文献

[1]王俊.信托公司财务风险管理研究[J].经济观察, 2014 (08) .

[2]江虹晓.浅议信托公司全面风险管理体系[J], 时代金融, 2011 (07) .