企业风险财务（精选12篇）
企业风险财务 篇1
新修订的《企业财务通则》(以下简称《通则》)自2007年1月1日起开始施行。修订后的《通则》对现行的企业财务制度进行了改革,强化企业财务风险管理就是其中的一项。如《通则》第一章总则第三条规定,“国有及国有控股企业应当确定内部财务管理体制,建立健全财务管理制度,控制财务风险”。第二章企业财务管理体制第十条规定“企业应当建立财务风险管理制度”,在涉及有关资产管理、资产运营、利润分配的条款中,也体现了控制财务风险的要求。本文对企业如何依照《通则》要求控制财务风险作一探讨。
一、明确投资者、经营者及其他相关人员的管理权限和责任
修订后的《通则》第十二条、第十三条明确规定了企业投资者和经营者财务管理职责的主要内容,企业应当依照相关规定建立起财务决策制度,明确投资者、经营者及其他相关人员的管理权限和责任,建立财务决策回避制度,明确决策规则、程序、管理权限和责任等。对投资者、经营者个人与企业利益有冲突的财务决策事项,相关投资者、经营者应当回避。企业在接受外部投资、筹集权益资金、对外担保、捐赠、资产重组、决定经营者和职工报酬、进行利润分配等重大财务事项方面、成本费用支出和控制以及其他日常财务工作方面,应当建立起内部财务管理制度,明确不同级别的领导层、不同岗位的执行层等各相关方的审批权限和责任,履行内部决策程序和必要的报批手续,从制度上控制和防范财务风险。
此外,企业应逐步推行财务预算管理制度,每年年初编制下达财务收支预算、设备购置预算,在预算执行过程中,注重对预算执行情况进行及时的分析和检查,对预算外的成本费用支出和设备采购项目需要经过相关部门和领导履行必要的审批手续。在日常工作中,应制定《差旅费管理办法》、《会议经费管理办法》、《大型设备、仪器采购管理办法》等内部财务管理制度,以及委外合同款项支付审批手续、个人借款审批权限等规章制度,并明确规定相关各方的审批权限和责任,规定有关业务需要履行的内部决策程序和必要的报批手续,以从制度上控制和防范财务风险。
二、合理评价风险与收益
修订后的《通则》第四章资产营运中在资产机构、理财、从事代理业务等方面多次提到合理评价风险与收益、控制风险等相关内容。企业应当根据风险与收益均衡等原则和经营需要,确定合理的资产结构,并实施资产结构动态管理。企业应当在内部资金调度控制、应收账款管理、选择供应商、大宗采购、固定资产管理等方面,明确各项业务的条件、审批权限和程序,落实责任,减少损失,尽可能地降低和防范各项风险。此外,修订后的《通则》第三十条规定,“企业从事期货、期权、证券、外汇交易等业务或者委托其他机构理财,不得影响主营业务的正常开展。”这就要求企业应当合理、全面地评价上述各项业务在资金、资产、人员、时间等方面对主营业务的影响程度,按照风险与收益均衡原则,有选择性地开展上述业务,从而控制风险。
三、建立企业财务预警机制
修订后的《通则》第六十三条规定,“企业应当建立财务预警机制,自行确定财务危机警戒标准,……及时沟通企业有关财务危机预警的信息,提出解决财务危机的措施和方法。”《通则》指出,企业可以自行确定财务危机警戒标准,重点检测经营性净现金流量与到期债务、企业资产与负债的适配性。笔者认为,企业建立财务预警机制可以分为两大类,一是以事先制定的财务预算为标准制定预警条件。企业可以根据各预算项目在财务体系中的不同作用和地位制定不同的预警条件,可以制定绝对数预警,适应于工资及各项附加、水电气暖物业费、电话费等各年度变化不大、可以直接比较的可控成本;也可以制定相对数预警,适应于随生产经营情况变化较大的项目,如差旅费、材料费等。二是对各项财务指标的变化进行预警。财务指标包括偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标,具体包括流动比率、应收账款周转率、净资产收益率、总资产收益率等二十多个指标,每个指标在不同的行业都有不同的评价标准,企业可以结合行业评价标准并根据自身特点制定不同的预警条件。当某个数值或指标接近或超过预警条件时,财务部门应向相关部门领导、经理层领导或者董事会等各个级别的相关人员发出预警,采取相应的应对措施,以有效控制财务风险。
四、不相容职务分离
修订后的《通则》第十条提到了企业按照不相容职务分离原则控制财务风险的内容,在资金筹集、资产营运、成本控制的章节里也多次提到企业在实施某一相关工作时应履行内部审批手续,落实有关经营、管理、决策、执行等各个环节的财务责任,比如,第十五条规定,“企业依法以吸收直接投资、发行股份等方式筹集权益资金的,……履行内部决策程序和必要的报批手续”,第二十三条规定,“企业应当建立内部资金调度控制制度,明确资金调度的条件、权限和程序”。这些规定都对企业不相容职务分离提出了较高的要求。不相容职务分离的核心是“内部牵制”,即企业在设计、建立内部控制制度时,首先应确定哪些岗位和职务是不相容的,其次要明确规定各个机构和岗位的职责权限,使不相容岗位和职务之间能够相互监督、相互制约,形成有效的制衡机制。
笔者认为,不相容职务分离应该立足于会计又不局限于会计,如工程项目的不相容职务包括:项目建议可行性研究与项目决策、概预算编制与审核、项目实施与价款支付、竣工决算与审计,这些职务除财务会计有关岗位和职务以外,还包括有决策权的相关部门、项目开展部门、生产管理部门、审核验收部门等多个部门的岗位和职务。因此,企业应当根据《通则》的有关精神,结合自身生产经营管理的特点,将财务会计有关岗位和职务以及与其有密切联系的相关部门的岗位和职务进行科学、合理的设计和分工,使之相互监督和制约,并对关键岗位员工进行定期轮换,这样可以在很大程度上降低舞弊行为的发生,从而达到控制企业财务风险的目的。
企业风险财务 篇2
【论文摘要】文章首先分析了财务风险的定义，然后从四个方面论述了财务风险的具体表现形式，并提出了具体的企业财务风险管理措施，具有一定的借鉴意义。
一、什么是财务风险
近几年来，无论是理论界还是实践工作者都在探讨如何规避企业财务风险的问题，然而，对于什么是“财务风险”却没有统一的明确的界定。主要存在如下两种观点：第一种观点认为，企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。第二种观点认为，财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。这种观点认为的财务风险与负债经营相关，财务风险是因偿还到期债务而引起的（即偿还到期的本金加利息），没有债务，企业经营的资本金靠投资人投入，则不存在财务风险。
以上两种观点有其相同之处，即对风险的描述是一致的。不同之处主要在于两种观点对“财务”的理解不同，两种观点所表述的财务风险的内涵和外延不同，第一种观点从财务本质角度出发来界定财务风险，第二种观点理解的财务是从财务的中心出发来界定财务风险。笔者比较赞成前一种观点，即符合人们对财务概念的理解，又便于人们站在更宽广的角度来研究财务风险，即企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。
二、企业财务风险的表现形式
（一）资本结构不合理
资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生。由于很多企业自身资本有限，市场竞争激烈，要在严酷的市场竞争环境中实现快速发展，很多企业不得不通过银行贷款解决问题。从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债过多，企业对银行的依赖较大。企业过分依赖银行，当出现支付危机时，一方面使自己失去信用而加大其财务风险，另一方面又因逾期借款而使融资成本加大。可见，企业资本结构存在比较大的问题。
（二）投资缺乏科学性
企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。
（三）资金回收策略不当
现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。从会计核算的角度看，这可以增加企业利润，但相当多的企业在信用销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人和存货占用，使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务，严重影响企业资产的流动性及安全性。
（四）收益分配政策不规范
股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉，从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。如果企业的利润分配政策缺乏控制制度，不结合企业的实现情况，不进行科学的分配决策，必将影响企业的财务结构，从而形成间接的财务风险。与国际上广泛采用的股利政策相比，我国企业较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这一方面有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，另一方面无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，我国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从
三、企业财务风险管理措施
（一）提高财务决策水平，建立财务预警系统
1．建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。建立短期财务风险预警系统，首先也是最重要的任务是编制现金流量预算，而该预算的编制主要是通过现金流量分析来完成。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少时，则表明企业货款回笼情况较好，产品积压少，企业具有较强的经营能力；相反，当企业经营活动产生的现金净流量小于净利润时，则应引起投资者的高度警惕，这种情况下，由于应收款项及存货的大幅度上升，将使企业经营能力下降，同时也易形成潜在损失。应收款项、应付款项及存货项目中的任何一项失衡，均会引起企业危机，可将这三个项目作为短期财务风险的警源。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。
2．建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系。从根本上讲，企业发生财务风险是由于举债等导致的，对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。从综合评价企业的经济效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。从资产获利能力考察，监测的指标有：总资产报酬率（息税前利润资产平均总额），表示每元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利能力；成本费用利润率（营业利润成本费用总额），反映每耗费一元所得利润水平越高，企业获利能力越强。从偿债能力考察，监测的指标有：流动比率（流动资产流动负债），该指标反映企业资产的流动性，该比率越高，偿债能力就越强；资产负债率，资产负债率一般为40%～60％，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利越多，同时财务风险也越大。从经济效率考察，监测的指标有：反映资产运营指标的应收账款周转率与产销平衡率。从发展潜力考察，监测的指标有：总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）平均总资产；销售净现率（经营活动产生现金净流量销售收入净额）；股东权益收益率（净利润平均股东权益）。
（三）加强企业财务风险控制
面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。加强企业财务风险控制，应从以下几方面入手：
1．筹资风险控制。在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资；二是借入资金。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。投资风险控制。企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。
3．资金回收风险控制。财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风
险的重要方面，应收账款加速现金流出。它虽然使企业产生利润，但并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理应在以下几方面强化：一是建立稳定的信用政策；二是确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力；三是确定合理的应收账款比例；四是建立销售责任制。
4．收益分配风险控制。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。
总之，在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。
【参考文献】
[1]顾晓安．企业财务预警系统的构建[J]．财经论丛，2000，（7）．
朱望生．论企业财务风险[J]．会计学会，2002，（10）．
企业风险财务 篇3
【关键词】 现代企业 财务风险 税务风险 比较分析
一、企业财务风险与税务风险概述
1、企业财务风险概述
财务活动是企业进行日常管理经营活动的重点内容之一，在企业的日常经营运作中占有十分重要的地位，引起企业的重点关注。通常情况下，企业的财务活动都存在一定的不确定性，不确定性越高，风险就越大。财务活动贯穿于企业日常管理经营运作的各个环节当中，是一项十分复杂、繁琐的系统工程，财务风险的存在会增加企业发生损失的可能性，增加企业预期收益与财务收益发生偏离的概率，降低企业偿债能力与经营能力，阻碍企业日常活动的正常、有序进行。
2、企业税务风险概述
参照我国国务院颁布的有关文件，税务风险是指企业税务的违法行为，没有依法纳税，违背税法的相关内容而可能受到的法律制裁、声誉损害以及财务损失的风险。如果企业不能利用好政府有关政策的税收优惠，或者没有进行有效的合理避税而增加了企业的税务负担，就有可能加大企业不必要的损失，影响企业的经济收益，不利于企业的持久、健康发展。
二、企业财务风险与税务风险的特征比较分析
1、企业财务风险与税务风险的特征一致性
财务风险与税务风险都属于企业经营风险的范畴当中，二者拥有风险具备的一般属性，即为不确定性，它是风险最为主要的特征之一，也在最大程度上体现了财务风险与税务风险的一致性。在企业日常经营运作与依法纳税的过程当中，必然会遇到各种各样的风险，但风险所发生的空间、时间以及形式等都是偶然的，是无法预料的，这就体现出风险的不确定性。另一方面，财务风险与税务风险发生的概率都是无法计算的，企业不能仅仅依赖一些数量上的差异对二者的风险做出测定与判断。在具体实践的过程当中，想要对风险做出正确的评价，还取决于企业管理者的专业判断与估计，这也是影响企业风险发生的重要因素之一。
此外，财务风险和税务风险的一致性还表现在二者获得收益的相对性。企业的最终目的是盈利，是为了尽可能地提升自己的经济效益，乃至社会效益。我们知道，想要获得收益，就必须付出相应的代价，就是说企业往往要承担起财务与税务方面的相关风险。根据风险收益均衡理论，高收益水平往往是与企业的高风险相对应的，企业想要获取到较高的经济收益，必然会面临较大的经营风险，这是不可避免的，企业必须在风险与收益之间做出权衡，不能一味追求利益，要尽可能地找到企业风险与收益的最佳平衡点。
2、企业财务风险与税务风险的特征差异性
通常情况下，财务风险是在企业的日常管理经营中客观存在的，是企业不可避免的一项风险，具有一定的客观性。比较而言，税务风险在一定程度上是可以由企业的管理经营者进行主观判断的，其主观性较强，财务风险的客观性与税务风险的主观性即为二者最明显的特征差异。伴随时代发展与社会进步，企业的资金运动日渐频繁，在竞争日益激烈的市场大环境下，必然会加大企业的财务风险，这在一定程度上也体现了价值规律的客观存在，它不以人们意志为转移。由于社会经济的背景、竞争对手的经营策略、市场环境的不稳定性等众多因素的不确定性，最终导致了企业财务风险的客观形成。
另一方面，税务风险的主观性较强，这主要也是由税务风险产生的根源所决定的。第一，税务风险起源于税法的立法层面。就目前情况而言，我国的相关税务法规还不尽成熟，还处于不断地修改与修订的过程当中，纳税人往往难以对其进行准确、及时的掌握与了解。第二，税务风险还源自税务行政方面的风险。对于我国的税务管理工作而言，税法解释权最终归税务机关，税务机关拥有的权力较大，这种不尽对等的纳税关系也会加大纳税人的纳税风险。同时，税务机关与纳税人对某一涉税业务的理解也不尽相同，这也在很大程度上加大了企业的税务风险。税收业务在有关业务中体现出一定的主观态度，各税务机构对税务制度的了解大多不同，这都导致了税务征纳双方难以得到“沟通认同”，从而导致了税务风险的产生，并且由相关的具体情况来决定风险产生的大小。
三、企业财务风险与税务风险的成因比较分析
1、企业财务风险与税务风险的成因一致性
无论是企业的财务风险还是税务风险，都是由内部因素与外部因素两个方面的原因共同作用而成的。在外部因素方面，财务风险受到社会政治、外部经济、历史因素等方面的影响，税务风险则受到外部法律环境、税务环境、会计财务制度等方面的影响。
在内部因素方面，企业财务风险与税务风险是由财务、税务人员专业能力、工作经历、教育背景、工作态度、风险识别能力与意识等众多方面共同作用与影响的。财务部门与税务部门是这两种风险产生最为关键的两个部门，其相关人员的素质能力水平对风险的形成有着极其重要的影响。在现代企业的管理理念当中，“以人为本”的意识已经深入人心，企业在进行自身内部控制制度的建设过程当中，必须有效发挥出人的主观能动性，完善相应的激励机制，以期企业员工能够尽可能地发挥出其应有的作用。企业通过一系列的继续教育与培训工作，能够促进财务、税务人员专业技能、道德水平、法规法律意识、综合能力水平的提升，能够充分发挥出企业员工的工作热情与积极性，健全与完善好企业内部控制制度的建设工作，能够在最大程度上防范企业的财务风险与税务风险。
此外，我们还应该考虑到企业内部控制的健全程度对财务风险与税务风险所产生的影响。如果企业拥有一套完善的内部控制制度，并且能够将制度规定的内容切实执行到企业的日常管理实践当中，那么就能有效地提高企业风险防范意识，提升企业的风险管理水平。企业可以采用科学、先进的现代化网络技术，健全与完善一套便于控制、操作性强、适应企业具体实践的财务信息管理系统，对企业存在的全部经营风险进行实时监控，做好风险的监督与控制工作，完善企业的财务风险与税务风险预警机制，在最大程度上将企业风险降至最低，从而保障企业的正常、有序发展。
2、企业财务风险与税务风险的成因差异性
企业财务风险与税务风险的成因差异性主要表现为二者风险形式的不同。对于财务风险而言，其主要表现在投资、融资、资金的偿还与回收、资金使用、收益分配等环节，如果在上述环节当中出现问题，例如筹资规模、筹资方式、以及资金使用不当等，都会加大企业财务风险发生的概率与可能性。另一方面，税务风险则主要表现在纳税以及税务筹划等环节，企业如果不能对税收政策进行较好的解读，不熟悉相关的优惠政策，就很有可能增加企业的税负，降低企业的经济收益，从而加大企业的税务风险。
四、完善企业财务风险与税务风险的对策与措施
1、完善与健全企业内部控制制度
内部控制一直是现代企业老生常谈的问题，它在企业的日常运作当中占有十分重要的地位，发挥着极其重要的作用。在完善与健全企业财务制度之前，必须先要理顺企业内部的所有业务流程，对企业经营活动以及业务流程所包含的内容进行细致、仔细的分析，识别业务风险，并且制定一系列合理、科学、有效的对策与措施来防范这些风险。企业应该健全与完善出一套适用自身实际运作状况的内部控制制度，保障制度实施的规范性与严肃性，在实际工作中真正发挥出制度的作用与价值。同时，还应该配套制定出内部控制的奖惩机制，促使内部控制切实执行到企业的实际当中，防止内部控制成为企业的一纸空文，流于形式。合理的奖惩机制能够促进激励作用的有效发挥，从而不断提升员工的工作热情与积极性，使其能够更好地为企业进行服务。
2、强化企业的风险管理
在完善了企业内部控制制度的基础上，还应该健全好企业的风险管理制度，风险管理包含的内容较为全面，具体要涉及到风险管理的目标制定、机构设置、人员配备、基本程序、以及各职能部门的权力与职责等。风险管理工作是企业进行财务风险与税务风险防范的最为基础的内容，一套健全、完善的风险管理制度，能够减少企业财务风险与税务风险发生的概率，它也是企业日常经营运作管理中不可或缺的一项重要组成部分，只有不断强化企业的风险管理工作，才能促进企业整体经营目标的顺利实现，从而不断增加企业的经济效益。
3、保障企业投资决策机制的切实可行
据有关数据统计，在众多的财务风险与税务风险当中，由于企业投资决策的失误所造成的企业风险发生的可能性是最高的。所以，健全与完善企业的投资决策机制、提升企业投资决策的合理性与科学性、减少决策风险对企业而言就显得尤为重要。企业应该保障投资程序的规范性，认真做好市场调研与可行性分析工作，利用现代化的科学管理手段与方法，对各类数据实现定量计算，运用科学有效的决策模型展开企业决策，不断减少企业风险的发生。
【参考文献】
[1] 李萌：企业财务风险与税务风险的比较研究[D].天津财经大学，2011.
[2] 章映红：企业财务集中核算模式下的税务风险及对策[J].会计之友（中旬刊），2012（4）.
企业财务风险及风险防范 篇4
1 我国企业财务风险的主要表现
企业财务活动, 一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面, 相应地, 财务风险就分为:筹资风险, 即因借入资金而增加丧失偿债能力的可能;投资风险即由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期之目标而发生的风险;资金营运风险即现金流出与现金流入在时间上不一致导致资金链断裂所形成的现金流量风险;收益分配风险即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。
1.1 在筹资方面, 企业资金结构不合理的现象普遍存在。
我国资本市场尚不够发达, 企业筹资手段不够丰富。长期以来企业对资本市场的了解还比较匮乏, 对资本市场的运转、资本市场的理论缺乏研究, 在筹资时较少考虑资本结构和财务风险等, 具有一定的盲目性, 资金结构中负债资金比例过高, 导致企业财务负担沉重, 偿付能力严重不足。与高负债形成的风险相比, 或有负债形成的风险更具隐蔽性, 对企业的潜在风险也更大。典型表现是企业的乱担保。部分企业对外担保数额大, 期限长, 甚至未经同意和审批, 董事、经理擅自以公司名义为他人担保等, 给企业带来较大的风险。大部分企业对担保疏于管理, 也不按照制度规范在表外披露, 如果担保对象一旦无法偿债, 担保企业的或有负债就转化成负债, 突如其来的债务负担很可能导致企业资金紧张甚至资不抵债, 诱发企业的财务风险。
1.2 在投资方面, 部分企业投资决策随意性大。
在企业中, 不顾自身的能力和发展目标, 热衷于铺新摊子, 盲目投资, 造成严重损失的例子比比皆是。企业在进行任何一项投资之前, 都应对投资项目进行可行性分析, 只有在综合考虑各项因素的基础上, 当投资项目所产生的净现金流量为正时才是可行的。盲目追求外延式扩张及所谓多样化经营, 未经深入调查研究便乱上投资项目, 走向破产也就不足为怪了。由于投资决策者对投资风险的认识不足, 决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失。
1.3 在资金营运方面, 我国企业在流动资金等
方面的管理也存在很多问题, 一些管理手段还比较落后。目前我国企业流动资产中, 存货所占比重相对较大, 且很多表现为超储积压存货。存货流动性差, 一方面占用了企业大量资金, 另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用, 导致企业费用上升, 利润下降。长期库存存货, 企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失, 由此产生财务风险。在应收账款管理中, 企业普遍存在只注重销售业绩, 忽视应收账款的控制状况。一些企业为了增加销量, 扩大市场占有率, 大量采用赊销方式销售产品, 导致企业应收账款大量增加。对客户的信用等级了解不够, 盲目赊销, 造成应收账款失控, 相当比例的应收账款长期无法收回, 直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用, 严重影响企业资产的流动性及安全性。
1.4 在收益分配上较少考虑资本结构问题。
股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益, 而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关, 涉及到企业的长远发展。在我国, 由于企业为了长期稳定地发展, 一般较注重积累, 而不倾向于导致企业现金流出的现金股利分配方式;较注重企业的经营成果, 即利润指标, 而对股价关心较少, 从而在收益分配上与国际惯例差距较大。不仅如此, 我国企业股利政策的制定也往往无章可循, 股利分配方案常常朝令夕改, 令投资者无所适从。
2 建立财务预警分析指标体系, 防范财务风险
产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当, 因此, 防范财务风险, 建立和完善财务预警系统尤其必要。
2.1 建立短期财务预警系统, 编制现金流量预算。
由于企业理财的对象是现金及其流动, 就短期而言, 企业能否维持下去, 并不完全取决于是否盈利, 而取决于是否有足够现金用于各种支出。
2.2 确立财务分析指标体系, 建立长期财务预警系统。
对企业而言, 在建立短期财务预警系统的同时, 还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。反映资产获利能力的有总资产报酬率、成本费用利润率等指标;反映偿债能力的有流动比率和资产负债率等指标;经济效率高低直接体现企业经营管理水平, 反映资产运营指标有应收账款周转率以及产销平衡率;反映企业发展潜力的有销售增长率和资本保值增值率。
3 结合实际采取适当的风险策略, 防范财务风险
在建立了风险预警指标体系后, 企业对风险信号监测, 面临财务风险通常采用回避风险、控制风险、转移风险和分散风险策略。
3.1 回避风险策略为企业在选择理财方案时,
应综合评价各种方案可能产生的财务风险, 在保证财务管理目标实现的前提下, 选择风险较小的方案, 以达到回避财务风险的目的。
3.2 控制风险策略按控制目的分为预防性控
制和抑制性控制, 前者指预先确定可能发生损失, 提出相应措施, 防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施, 尽量降低损失程度。
3.3 转移风险策略指企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。
转移风险的方式很多, 企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。例如, 企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担;订立反担保合同转移担保风险。
3.4 分散风险策略即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。
4 提升企业财务管理水平, 防范财务风险
财务风险存在于财务管理工作的各个环节, 不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。但大部分财务风险的形成与企业财务管理不善及缺乏风险意识等等有关。因此提升企业财务管理水平, 才能最终防范并化解财务风险, 以实现财务管理目标。防范企业财务风险, 主要应抓好以下几项工作:
4.1 改变陈旧观念, 从思想上重视财务管理。
长期以来, 我国企业的财务工作与会计工作也一直未能很好的分开, 财务管理从属于会计工作, “财务管理跟着会计核算走, 会计核算跟着领导意志走”, 财务管理的内容也往往仅限于营运资金管理。在许多学者认为财务管理已取代生产管理成为企业管理核心的今天, 这种状况必须改变。激烈的市场竞争和生存压力将迫使企业调整和转变过去陈旧的管理观念。为此, 企业应自上而下形成重视财务管理的风尚, 重视财务预算、营运资金管理、财务控制等工作, 紧紧围绕企业目标, 从大局上把握企业经营, 提升企业财务管理层次。
4.2 树立风险意识, 健全内控程序, 降低或有负债的潜在风险。
如订立担保合同前应严格审查被担保企业的资信状况;订立担保合同时适当运用反担保和保证责任的免责条款;订立合同后应跟踪审查被担保企业的偿债能力, 减少直接风险损失。
4.3 科学地进行投资决策。
投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策, 投资决策失误是企业最大的失误, 一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境, 甚至破产。要避免盲目上规模、追求多样化的倾向, 科学地进行投资决策, 对我国企业而言, 主要是做好以下两点:首先必须明确投资是一项经济行为, 在进行投资决策时克服“政治”、“人际关系”等因素的影响;其次, 在进行投资决策时, 还应搞好投资的概预算, 充分考虑到投资项目所面临的风险, 做好投资项目现金流量预测。只有充分考虑了货币时间价值和投资风险价值的投资决策, 才是较科学的投资决策, 才能取得良好的效益。
浅析企业财务风险管理 篇5
摘要：首先阐述了企业财务风险的特征和分类，并从内外两方面对其影响因素进行了分析。然后介绍了财务风险管理内容及其重要意义，最后结合实例对财务风险管理措施进行了分析。
关键词：企业财务风险管理；市场经济；风险意识
0 引言
企业多以盈利为目的，作为企业管理的核心，财务管理涉及企业每一项活动，与其经济效益密不可分，关系着企业未来发展。然而在市场经济环境下，企业间的竞争日益加剧，不确定因素增多，加大了财务管理难度。使得财务管理存在很大的风险性，若不及时控制，必将影响到企业利益，甚至企业会因此而倒闭。所以，在各项财务活动中，应提前分析各种可能性的影响因素，估计风险的发生概率和影响程度，并采取防范对策，将损失降至最低，保证企业能够获得最大利益。企业财务风险分析
1.1 定义特征
在企业开展各项财务活动时，存在着诸多不确定因素，在其影响下，企业的经济收益与预期值出现偏差，进而给企业带来重大损失，这些可能性都属于财务风险。
关于其特征，主要有5点：不明确性，在特定环境中，企业发展到一定程度可能存在财务风险；客观性，企业财务风险无法消除，只能采取相关手段进行防范控制；全面性，财务管理贯穿于企业的整个生产经营过程，涉及每一项活动，所以，财务风险可能存在于每一个环节；收益性，风险与企业的收益和损失紧密相连，若风险没有实际出现，通常是风险越大收益越高；而一旦发生，必然会导致企业蒙受损失；激励性，正因为有风险潜在，企业才不得不加强各方面管理，积极采取防范措施，如此有利于提高效益。
1.2 风险分类
①筹资风险
企业在成立之初需要筹资，主要渠道有二：所有者投资和贷款。前者的使用效益不能确定，是风险的直接体现；后者则需要还本付息，若收益不稳定，可能会丧失偿债能力。②投资风险
在投资经营中，如果资金不能正常流转，或利用率太低造成资金浪费，都会影响到投资效果。以至于投资项目难以取得预期收益，如不能按期投产等，阻碍了企业的经济效益。③资金回收风险
当企业产品流入市场后，受市场环境影响，货币资金收回的数量和日期都无法确定，最重要的体现就是应收账款，很容易迫使企业用现金提前垫付开支，从而加速企业的现金流出。④收益分配风险
包括两点，一是留存收益，主要用于扩大企业规模；二是分配股息，主要用于增加股东财产。随着企业规模的扩大，需要更多的投资，税后利润多半都要留用。此时若利润率高而股息分配水平较低，企业股票价值极易受到影响。企业财务风险管理分析
2.1 定义
企业财务风险管理是指企业对影响自身经济效益的诸多不确定因素进行预测、辨别、分析、控制的一个过程。其目的是发现并分析潜在的影响因素，进而采取防范和控制措施，以维护企业的稳定运行。财务风险管理涉及各个环节，十分复杂，是一个系统的过程。
2.2 内容
财务风险管理贯穿于筹资、投资、资金回收、收益分配等众多环节，管理内容主要有以下3点：
①识别风险
在经营过程中，对可能出现的风险进行分类，并根据各种风险的预测分析情况做出合理判断，并准确判断各类风险引发的企业财务风险程度。
②预测风险
结合企业现有的财务风险管理系统加以分析，并借助一些科学方法对通过调查分析获取的各种风险数据进行预测评估，将财务风险量化处理。
③控制风险
财务风险管理的目的就是尽可能地控制降低风险，将企业损失降至最低。针对一些潜在的或较为明显的风险应及时采取措施加以处理，即控制风险的过程。
2.3 意义
首先，国内经济形式正处于向市场经济过渡的关键时期。随着经济体制改革的深入，我国经济水平有了很大提升，整个社会的生产和消费结构也发生了很大变化，加上政治、经济、文化、技术的更新变动，出现了许多互相影响制约的不确定因素。对企业而言，外部环境复杂多变，竞争日益激烈，风险也不断增加。另外，经济全球化趋势加剧，国际资本投资方向越来越多元化，要想与国际接轨、达到国际水平，必须加强财务风险管理，适应当前的新形势。可以说，多数企业都面临着风险和企业并存的局面，提高财务风险管理水平是外部环境变化的必然要求。
其次，企业多是以获取最大利润为最终目的，而财务风险管理直接关系到企业的经济利益，对其未来发展意义重大。财务风险在财务活动中必然会出现，加强风险管理可优化企业内部资源配置，提高决策质量和竞争力，进而降低经营成本，促进企业稳定发展，使企业获得更多的经济效益。另外，当前国内企业的财务风险管理水平普遍较低，如资本结构不合理、收益分配不科学，企业贷款过多，容易负债。而加强财务风险管理可维护企业的安全，有利于企业拓展市场，不断创新，适应新形势的需要，促进企业更好地发展。引起财务风险的因素分析
财务贯穿于企业所有活动中，内控质量、管理水平、市场环境、人员素质等都对财务风险的程度有影响，可见，财务风险是企业各种能力的综合体。具体因素如下：
3.1 外部原因
从外部原因分析，有自然原因和社会原因两种，前者多指洪水、地震等自然灾害对企业造成的影响，如建筑、设备遭到破坏等，因债务人死亡而无法收回应有款项也属于此范围。
社会原因则比较复杂，覆盖了市场、法律、政治、经济等多个领域，如金融危机影响、政策调整、市场迫使物价变动等，都与企业的利润收益息息相关。如银行利率变动，必会产生相应的利率风险；世界范围内的石油价格上涨，直接导致企业投资成本增加，利润相对减少，从而难以获得预期收益。
2008年，上海新华集团将GE公司告至香港国际仲裁中心，两家公司本是合作伙伴，新华集团在2002年左右决定将控股的新华工程上市，并希望其中的DCS技术能被收购，走向国际市场。2004年，GE公司的子公司通用电气与新华集团合作。2005年，在完成所有股权交易后，通用电气将转让价款的27.3%作为托管金，两年后付给新华集团。然而在2007年托管协议到期之前，GE公司以环保问题、软件权利等因素为借口，反向新华集团进行索赔，且索赔数额高于托管金。最终，新华工程被收购，完全脱离了新华集团，但其销售数额并未增加，新华品牌在国内的影响力也大不如从前。从这起案例可知，企业在与其他企业合作时，存在着各种风险，必须知己知彼，否则很容易被淘汰。
3.2 内部原因
从内部原因分析，则与企业的管理水平、财务决策、风险意识、资本结构、内部控制、人员素质等有关。
①财务决策
从国内企业现状来看，很多企业在决策时，主观性较重，偏向于依靠经验进行决策。如关于固定资产的投资决策，若准备不周，可行性研究缺少科学性，信息数据失真、丢失，加上决策者缺乏专业水平，极易出现失误，进而产生风险。一旦出现决策失误，对企业的投资效益和预期收益都会形成很大的阻碍。
②风险意识
在企业发展中，财务活动和风险是同时存在的。不少企业的财务管理人员对财务风险认识不清，风险意识不足，是产生风险的直接原因。国内市场以买方市场为主，企业产品滞销情况较为常见，为扩大销售量，占领更多市场，部分企业考虑通过赊销的途径销售产品。而客户信用不稳定，极易出现盲目赊销，以至于应收账款难以收回。
③企业自身建设
财务管理是企业管理的核心，但部分企业制定的管理制度并不健全，加上缺少经验、管理水平较低，内部控制不合理，资金分配不科学，很容易阻碍资金的顺利周转，使得企业抗风险能力较弱；另外，企业的资产、权益、负债比例结构难以调衡，都会带来巨大的财务风险。
2008年，三鹿集团被曝光三鹿奶粉中含有大量三氯氰胺，对人体有害。此事件一出，三鹿集团经济效益立刻下跌，总负债达17亿元，超出集团总额2亿元。为赔偿患病者，三鹿集团不得不借债，最终欠债高达11亿元，给三鹿集团带来了毁灭性的打击。对其仔细分析发现，运营风险管理失控才是三鹿集团倒闭的真正原因。高层领导缺乏风险意识，一味地扩大规模，大打价格战；奶源管理模式不合理，集团却未严加管理，监督力量十分薄弱，导致不合格的奶粉流入市场；在2007年就有消费者反映食用三鹿奶粉后出现一些病症，面对这些反映，集团内部并未积极处理。最终导致导致企业蒙受重大损失。实例分析财务风险管理措施
4.1 企业概况
某科技公司于2003年成立，占地350亩，发展至今已成为集科研开发、加工制造等业务于一体的综合公司，相继开发制造出了许多具有独立知识产权的产品。公司在职员工280人，科研实验人员有45人，博士、硕士学历20人。以该公司2011—2013年的主要财务指标对其财务风险进行分析。
4.2 分析结果
净资产收益在2012年年底开始大幅降低，说明2011年、2012年公司的资产利用效率较高，工资运作稳定，但到2013年在经营管理上出了问题，以至于资产运作效率和财务风险都有所降低。销售净利率只到行业平均水平的1/3，说明公司注重通过扩大销售规模获取效益。另外，成本费用净利率比行业平均水平高，说明在成本控制方面较为重视，通过降本增效，加大成本费用的管理力度，使企业的财务风险持续增强，在竞争中处于优势地位。
4.3 财务风险防范管理
①削减营运库存
从库存中节约出的资金可用于现金流，进而为该公司提高生产率提供必要的资金支持。削减营运库存迫使公司改变以往的生产方式，增加其灵活性，以加快生产进度。将过去堆放产品的仓库该作生产车间，可满足更多的市场需求。如此既可提供优质服务，又能降低成本。②建立财务预警分析指标体系
在加强财务风险管理中，建立健全财务预警系统是很重要的途径。可通过编制现金流量预算，建立短期财务预警系统。编制现金流量预算提高其准确性，有利于加强对存货、应收
账款的实时监控，进而为企业提供预警信号，尽早防范。
或通过财务分析指标体系，建立起长期的财务预警系统。建立长期财务预警系统，其中获利能力、偿债能力指标最具代表性。企业在生产经营中大都会借债，出现筹资风险，而若是全部使用自有资本的企业通常只需承担经营风险。所以，应根据预警信息权衡举债经营的财务风险，并确定债务比率。应将负债经营资产收益率与债务资本成本率相比较，当前者大于后者时，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益。此外，还应考虑企业的债务偿还能力。
③合理确定债务规模
企业在进行负债经营决策时，首先应考虑企业举债的规模和偿债能力。在确定负债规模时，会涉及防范财务风险、财务杠杆效应的负面影响等。在资本结构中，如果负债比例太大，则受外界因素影响较多，加大了企业的经营风险和财务风险。一旦某一环节出现脱节，就会造成资金收回不及时，成本增加、利润降低。而且，若负债率升高，财务风险增大，企业的承受能力降低，偿还能力较弱。
④减少应收账款
应收账款的期限要有严格限制，否则极易增加收回难度。如规定的时间为20天，则在第21天应电话跟进，询问顾客对产品是否满意，并加以提醒，按照规定付款。通过跟进确保产品和服务达到原来要求，如此一来，可增加顾客的满意程度，并积极履行应尽的责任。积极经营管理资产很容易被忽视，许多企业都考虑降低成本、扩大销售等方式，除了这些，还需要重视经营资产，进而使得现金能够顺利流通，增加收益。结束语
在当前市场经济环境下，企业之间竞争加剧，环境的复杂多变，极易产生各种不确定因素，增加财务风险。财务管理事关企业经济效益和未来发展，面对着各种风险，企业必须采取相应的措施进行评估控制，以降低风险的危害，减少企业损失，促进企业的进一步发展。
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企业财务风险及其防范 篇6
关键词：企业财务风险；风险防范；风险控制
一、引言
财务风险是企业整个的资金运营过程中存在的各种不确定性，财务风险防范是企业风险管理的重要组成部分。随着市场经济的持续发展和资本市场的逐步完善，我国多数企业的管理模式逐渐由财务型转向管理型，同时企业面临的风险也日益繁多，其投融资、股利管理、资金运营等经营管理过程中存在诸多无法完全规避的财务风险，这就对企业财务管理也提出了更高的要求。如何有效防范与控制财务风险已成为现代企业维持稳定发展和实现战略目标的重要研究课题。要想使企业财务管理措施行之有效，就必须全面识别、估量和预测所面临的现实及潜在风险，有针对性地采取控制措施加以防范，将财务风险降至最低，为企业创造良好的经济效益。尤其是在金融危机背景下，研究财务风险的防范策略有利于企业全面有效地对财务风险进行防范，加速企业资金周转，稳定财务活动并为资金的盈利性、安全性与完整性提供重要保障，为企业创造了一个相对稳定安全的经营环境，最终促进了企业的持续健康发展。
二、企业财务风险的特征及分类
企业财务风险是一种可度量的可能性，一般而言风险程度与风险报酬高低呈正向关系，财务风险贯穿于企业投融资、筹资等财务关系与活动的整个过程，构成了企业资产重组、投融资决策、股利决策等财务决策的核心要素。财务风险是客观存在的，其发生概率也存在诸多不确定性且发生原因、表现形式及影响因素极其复杂，财务风险并非一成不变，随着条件的转变而变化。随着企业内外环境的日益复杂化，企业的风险防范与控制难度也在不断加大。
从不同角度可将财务风险分为不同类别，一般从风险防范与资金运营过程角度看，财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。其中，筹资风险指的是与企业筹资活动有关的财务风险，一般有负债和资金风险两种，同时资金的使用、分配与回收不佳也会影响企业的筹资风险；投资风险指的是企业所投资项目的实际收益偏离预期收益的可能，具体包含购买力风险、投资额度风险、收益与变现风险；资金回收风险依赖于国家财政与经济政策和企业自身财务管理水平，具体是指企业生产经营过程中，其成品资金、结算资金与货币资金三者相互转化的金额与时间存在诸多不确定性；收益分配风险，顾名思义是因收益分配而给企业的生产经营活动造成的不利影响，其风险形成原因可能是没有准确把握投资者收益分配的金额或时间，也可能源于收益确认的不准确，如多种因素影响下的少计成本费用、多计收益利润等，导致资金不合理地大量流出企业。
三、企业财务风险的识别与分析
防范财务风险首要步骤是识别与分析风险，确定财务风险的损害程度及发生概率，为企业日后的风险处理与预计明确范围及方向，从而为防范决策的制定提供有效支撑。
一方面，全面识别财务风险。具体可分为两点：一是识别财务风险成因。实际操作中，很多企业财务人员风险管理意识较为薄弱，对风险的存在性认识不足，片面认识风险全部源于外部环境，而没有考虑到企业内部财务关系不明晰和权责混乱、财务决策缺乏科学合理性等企业自身的原因。如企业存货周转率低、应收账款大量占用企业资金、负债比例过高、投资项目缺少可行性分析等；二是识别财务风险类别。从现代企业制度下企业所有权与经营权相分离的角度看，财务风险可分为经营者和所有者财务风险两类。其中，所有者财务风险具体可表现为对外投资风险、资本经营财务风险、资本减值风险等，而经营者财务风险则包含筹资（自有资金和借入资金）风险、资金使用流转、回收偿还及收益分配风险等，这是从资金周转与循环的角度识别企业潜在的财务风险。
另一方面，整体分析财务风险。具体也可分为两点：一是定性分析。企业可运用头脑风暴法、德尔非法、专家会议法等对企业财务风险进行性分析；二是定量分析。企业可通过分析权益资本风险与杠杆收益的债权融资影响因素，如负债利息率、资产负债率、资产报酬率等，对企业财务风险进行定量分析，同时可通过财务杠杆（每股收益随息税前盈余变化而变化的幅度）、经营杠杆（息税前盈余变动率相当于销售额变动率的倍数）等系数以衡量企业杠杆利益水平、筹资风险、经营风险的大小。此外，还可从财务报表中获悉流动比率、速动比率、负债比率、经营净现金比率、综合支付能力、已获利息倍数等财务信息，以分析企业的偿债能力、支付能力、营运能力等，最终对企业财务风险做出全面有效的分析
四、企业财务风险的防范策略
（一）企业筹资风险的防范对策
企业所筹集的资金不宜过多但须满足生产经营的需要，综合考虑产品销售情况与生产计划，防止资金过剩和存货积压，生产周期较短的企业，其债务性筹资可多一些，销售利润较低的企业，其债务性筹资可略少些，即企业资金筹集量应与需求量密切匹配。确定资金投向是企业筹资的首要前提，如资金用于固定资产投资，那么就不适合用短期银行借款进行筹资，为提升企业效益，务必要将资金筹集与投放结合起来，且筹资结构要与资产结构保持平衡。如流动资产与固定资产之比较大时，就可以多进行债务性筹资。
具体来说，企业应做到以下几方面以防范筹资风险：一是确定科学合理的筹资结构。应全面分析比较不同筹资方式，使筹资结构匹配企业现金流量及负债到期日，为企业选择最适用的方式从而在降低财务风险的同时减少筹资成本；二是安排最佳筹资规模。企业财务人员应认真分析生产经营情况及企业投融资计划，合理确定筹资额度，避免资金闲置或不足，灵活适用企业不断变化的资金需求量；三是把握利率走势选择有利筹资时机。应认真分析利率发展趋势及资金市場供求现状把握有利筹资时机，如当利率由高走低时应尽量避免多筹资，可选用浮动利率计息方式筹资；四是制定合理的筹资期限。根据企业固定资产与流动资产购置的不同用途，有针对性地选用短期贷款、商业信用或长期融资方式；五是最大化提升资金使用效率。预测并比较分析企业的平均资金利润率及项目投资报酬率，强化资金管理提升资金使用效率以有效降低筹资风险；六是结合以上几点完善可行性筹资方案。
（二）企业投资风险的防范措施分析
企业投资风险可细分为系统性风险与非系统性风险、金融投资风险与实业投资风险等，由于现实情况下企业投资过程存在各种不合理使得投资控制难度日益加大。企业应当审慎确定风险额度，运用情景分析、压力测验等方法评估企业所能承受的投资风险，在借鉴国内外先进管理经验的基础上制定可行性投资风险控制策略，将投资风险按项目进行分割，坚持风险与收益相匹配原则，实施风险转移或分散。
具体来说，企业可运用以下技术工具防范投资风险：首先，利用资金组合保险（Delta动态套期保值），依据风险资产的价格变化（Delta被用来标的价格变化，它是股权价格变化与标的价格变化之比），对无风险资产与风险资产的配置比例进行动态调整，构造一个与买权具有相同损益结构的资产组合。作为投资者，可通过期权定价软件，录入执行价格、标的市场价格、利率及估计的波动率等信息后，就可算出Delta和期权理论价值等风险参数；其次，运用B-S期权定价模型进行投资风险防范，目前美林、麦肯锡、波士顿等全球顶尖咨询公司已经开始为各跨国企业提供基于B-S期权定价的战略决策工具，该模型在许多企业广泛应用于管理决策中。
（三）企业资金回收风险的防范对策
减少资金回收风险的首要前提是企业必须生产或销售满足市场需求的产品，努力降低成本提升产品质量，进行有效宣传，深刻把握市场需求动向并尽量予以满足。同时，加强评估客户的资信与财务情况，成立货款催收班组，使企业产品资金顺利向结算资金转变，再由后者向货币资金转化。尽快使产品出手避免存货积压的同时，要平衡赊销额度，切实减少资金回收风险。
具体来说，企业应从以下几个方面加强资金回收工作：第一，企业应结合自身实际，科学运用现金折扣、商业折扣等折扣手段，促进贷款的及时收回；第二，对客户的资信状况加强合理评估，审查客户是否严格遵守合同，付款是否及时与足额，信誉是否良好，以评判其资金收回风险的高低；第三，成立专门的销售货款催收班组，依据应收账款账龄分析表和偿还期限长短，对超过规定还款期限的应收账款采取相应的上门催收、去函催收等催收措施，尤其要关注大宗购买客户的还款情况，全面预防企业坏账损失的发生；第四，财务部门应定期对客户的财务运营状况进行合理評估，尤其要关注财务状况不良的客户，尽量不用商业汇票等远期结算方式，争取有利的收款条件，如汇兑、银行汇票、支票等即期结算方式，全面促进企业资金的及时回收。
（四）企业收益分配风险的防范控制
科学合理地制定收益分配管理办法是企业有效规避收益分配风险的关键，应重点关注企业长远发展利益，而不能过分损害投资者利益或追逐企业短期的发展利益，要在充分调动企业投资者的投资热情的同时切实降低资金筹集与使用成本。
企业收益分配主要的风险控制点有以下三点：首先，企业应在全面考虑通货膨胀、投资者心理期望、企业长远发展目标等因素的基础上合理确定收益分配额度，不能过度分配既有收益，以免影响企业的再生产及长远战略发展目标的实现，但也充分保障投资者收益分配的最低限度；其次，为切实降低企业收益分配有关风险，企业应严格依据企业财务管理规章制度及会计核算管理办法的有关规定，科学制定合理的利润分配及会计核算管理办法，使收益分配过程及结果能够满足企业预期财务收益的相关要求；最后，为了增强投资者的投资热情，应当使投资者每年都能分配到看得见的收益，一般企业可选用按年度对投资者进行收益分配。同时，企业应努力改善管理提高经济效益，尽量让投资者每年能分配到的收益呈现一个递增的趋势，进一步培养巩固投资者的投资忠诚度。
参考文献：
1.邓震妮，胡祥伟.企业财务风险的防范[J].包钢科技，2012（2）.
2.费卓，王雷.企业财务风险成因及防范浅析[J].中国外贸，2012（11）.
企业风险财务 篇7
一、企业财务风险防范措施
(一) 完善内控体系
(1) 需抓好企业内控体制的构建, 保障财务风险预警系统及监控体制的有效完善, 牢筑防范及化解财务风险首道防线。 (2) 需明确企业财务风险监控工作程序, 分清监控职责, 落实分级责任制。 (3) 需创设及规范财务风险报表分析体制, 抓好月份流动性分析与季度资产质量及企业负债率分析。 (4) 财务风险监控中需充分发挥律师事务所、会计师事务所与资产评估事务所等中介部门的效用。
(二) 创设有效的风险防范处理体制
提升管理层财务风险意识, 是企业防范财务风险的理念保障。管理层重视财务风险, 且创设健全有效的风险防范处理体制, 财务风险的防控方能有保证。 (1) 创设风险责任制。主管层对经营风险需担负总责, 关注风险管理, 重点抓好重大财务收支的决策。 (2) 充分发挥总会计师监管效用。作为第一管理者助手的总会计师, 财务管理为其重要职能。 (3) 充分发挥财务部门监管效用。规范财务管理, 拟定切实有效的内部财务管理手段, 健全资金管理体制, 防控贷款及担保的规模。 (4) 创设完善的内财务监察约束体制, 对签证体制的审查务必仔细, 通过合同管理机构与法律咨询机构审查签证之后经济合同方可加盖合同章。
二、实施有效的企业财务管理措施
(一) 开展科学的投资决策, 防控投资风险
财务决策决定了财务管理工作的成败, 主观决策及经验决策会让失误的可能性极大提升。为防控财务风险, 企业务必采取有效合理的决策手段。决策时, 需考虑对决策有影响的各类因素, 尽可能采取定量计算与分析手段且以科学的决策模型展开决策。需提升财务决策有效性水平, 杜绝因决策失误埋下财务风险隐患。财务决策亦直接影响财务管理工作成效, 主观决策及经验决策皆会提升决策失误机率。为防控财务管理的决策风险, 务必不断健全有效的决策手段。决策时, 需科学展开可行性研究, 全面、真实、客观地考虑、分析及衡量影响决策的各类因素, 考虑即将获取的利益同时需兼顾风险, 综合采取概率分析法、风险决策法、弹性预算法等手段与模型, 展开有效决策。对各种可行方案需展开详细分析, 且选出最佳方案。只有在对上述问题展开充分研究的前提上, 方可给出正确决策, 方能有效降低决策失误埋下的隐患。
(二) 创设完善岗位责任制, 加大审计监督力度
创设完善全岗位责任制, 是防范、化解财务风险的关键手段, 亦是保障财产安全、保障财务活动合法性及会计信息可靠性的有效措施。依企业实际状况, 需合理地创设财务会计岗位, 拟定岗位责任制, 且赋予各岗位权责, 让彼此牵制, 降低工作失误, 提升工作效率, 加大分工与协作力度。需加大内部审计监督力度, 提升财务活动规范性及财务信息可靠性, 对财务运作中呈现的缺陷及不足进行客观准确的批露, 以此来降低风险。企业内部的审计监督, 是对运作系统内部控制体制的再控制, 经对财务控制展开评价督促其不断完善, 力求深入提高财务管理风险防控力度。
(三) 强化ERP (企业资源管理计划) 在财务管理中的应用
ERP基于先进的企业管理思想, 采取信息技术完成企业资源一体化管理。作为现代管理思想及手段的ERP应用于企业管理财务, 采取计算机转变传统财务管理业务程序, 给予企业统一的财务管理、会计核算平台, 扶助企业搜集供应商、客户、分销商等信息。在ERP状态下, 各类资料可随时更新并且互相联动, 相关人员皆能随时了解即时资讯。常规而言, 制约企业竞争力因素极多, 可极关键的因素在于对内其对各类信息的及时了解, 对外资讯、现状变化的及时掌控。在ERP状态下, 各类信息的集成会给科学化决策带来重要信息。在ERP没有导入前, 知识库里的信息资讯多为局部片面、失真、过时信息, 此种状况的发生, 排除其他因素, 信息集成体制缺失及不足为关键因素。此外, 昔日会计信息系统面临组织增减转换时, 需用大量时间进行修改、串联。应用ERP后便可极轻松地展开衔接, 预算规划精准、控制到位, 让实际数字和预算的差异剖析迅速容易。ERP内的会计子系统和ERP其他子系统彼此融合, 会计子系统又集管理会计、财务会计及成本会计于一体。此种系统的彼此整合, 利于企业在财务管理上做出前瞻性的剖析及预估。
摘要：财务风险是企业财务管理中必须要面对的客观存在的现实问题。企业财务管理工作的每个环节都可能因存在不足而埋有风险隐患, 想完全消除风险隐患是不现实的, 对此企业管理层必须实行合理有效的举措进行防控。
关键词：企业财务风险,防范对策,企业财务管理
参考文献
企业财务风险研究 篇8
一、企业财务风险概述
企业风险根据国务院国有资产监督管理委员会发布的《中央企业全面风险管理指引》可以定义为:“未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。”由此可见,企业风险是一个较为广义的概念,是指企业有可能在经济活动中的不同环节中产生的损失。企业风险因为涉及到经济活动的各个环节,范围比较广泛。《中央企业全面风险管理指引》从风险的具体来源将企业风险分为以下五个类别:战略风险、财务风险、市场风险、运营风险、法律风险。
一个企业各种风险管理的核心就是企业财务风险。企业财务风险是指由于市场经济中各种不确定性因素的影响,企业在财务活动过程中蒙受一定经济损失的可能性。企业财务风险贯穿于企业经济活动的整个过程,企业经营失败的原因不仅存在经营失败,还是因为对于企业风险特别是财务风险的把握不到位。所以企业的财务风险极大的制约着企业的稳定发展。现今的中国市场经济面临的是机遇和挑战并存、效益与风险共存的状况,现代企业想要在这种现状中存活下来,便更要重视企业财务风险。但是由于信息不对称等原因的存在,市场很难准确评估对公司的风险。此外,无论企业的组织形式是何种类型都会面临一定的风险,加上市场经济变动迅速的现状使企业风险在企业经营中愈加重要,而企业财务风险在企业经营中的重要性、危险性较之其他更为突出。
二、当下我国企业产生财务风险的因素
1. 我国企业委托代理机制不够完善
企业委托代理机制是指一部分群体委托另一个群体依照委托人利益最大化的原则去从事经济活动,委托人在这种委托关系中会授予代理人一定的经济决策权。在现代的市场经济中,委托代理关系大量的存在于现代的市场经济当中,特别是股份公司当中。委托代理关系的实质是资本所有者将对企业的直接经营权委托给他人,这种代理人便成为了企业的直接决策者,进行企业的经营活动。
我国企业委托代理关系中主要是以国有企业为主,因为起步较晚,所以机制不够完善,主要问题为企业委托代理层次过多。我国国有企业的企业委托代理关系因为多层次的委托极大的延长了信息传递过程。作为现代企业的竞争数据的掌握性至关重要。而我国这种多层次的委托使大量的信息逐层传递不仅时间长、环节多,而且当各级代理人一旦有虚报、捏造情报的情况出现,降低了信息的可靠性,无疑都极大的影响了企业的下一步决策,会造成很大的企业财务风险。
2. 信息的不对称造成治理困难
代理人被委托人赋予了直接经营企业的权利,虽然代理人比起委托人拥有了更多的专业知识和业务经营能力上的优势,但是代理人行驶的经营行为是经常性,容易产生很多隐蔽的个人行为。而代理人行为、能力和不确定性因素一起决定了经营成功与否。而委托人因为专业知识和业务经营能力缺乏的立场下不可能过于细致的干预经营活动,这种双方信息不对称状况,导致委托人无法判断企业的经营成果是由代理人的工作还是由不确定因素造成,最终导致了委托人无法对企业代理人的经营活动、努力程度等信息监管到位,只是流于表面。这样就形成代理人和委托人之间的信息不对称,从而造成了企业治理的困难,增加了企业的风险。无法准确地判断代理人是否有能力且尽力追求股东的利益,因而也就无法对其实施有效的监督。
3. 财务管理策略不当
财务管理策略是通过财务管理企图提高企业创造价值的一种手段,企图建立以财务管理为核心的、将企业财务从核算型走向风险控制型企业的管理模式。其程序可分为两步:一是对影响企业发展的内外环境进行分析;二是根据分析指定适合企业的财务管理策略。现如今,我国企业外部环境复杂多变,经济走向、法律构建等都无法被预见,具有一定的风险。而企业内部环境缺乏财务风险意识和专业的抗风险能力,缺少企业经营的事前风险管理,而事中和事后管理又充满随意性。并且企业管理人员财务管理水平不高,企业决策往往注重主观判断、不够科学性是我国企业财务决策的过程中普遍存在的现象,但是太过容易造成决策失误。
三、应对企业财务风险策略
1. 制定并完善企业财务风险防范对策
第一,企业内部应该树立风险意识,这是制定企业财务风险策略最基本的前提。如果企业内部不足够重视,任何制度的设立都会流于形式。第二,企业需要从市场的角度出发,建立适合本企业发展的风险防范以及处理机制,制定并完善企业内部独特符合企业实际发展情况的财务风险。在企业内部构建财务信息网络,能够及时的、准确的、有效的对企业经营过程中产生的财务风险进行预测和防范,努力把财务风险降到最低。主要有两类衡量企业财务风险变量,一个是以市场数据为基础衡量,主要包括股票收益的波动、贝塔系数等,另一个则是以会计数据为基础来衡量,主要包括计算收益波动、负债比例等。西方应用较广的是第一种方法,但是因为我们市场经济还处于发展阶段,还不够完善,特别证券市场还不完善,投资者具有强烈的投机因素,使得股票收益的波动并不能很好地反映企业的财务风险。所以以市场数据为基础衡量企业风险的方法并不适合我国企业。所以相对来说,我国企业更适合用会计数据为基础来衡量,可以有效消除一些不确定性因素的影响。第三,要确立一个企业的保障财务风险体系,保证企业内部各责任主体根据企业财务风险管理策略来具体的去落实各项制度。如果企业没有一个完善、有效的保障体系,只是依靠程序方法很难去保证财务管理的效率。具体的企业财务风险保障体系主要包括完善风险管理的内部控制力度、大力推行信息化系统、完善财务审查、预警系统、健全审计制度等。
2. 完善企业组织制度架构
企业组织制度是现代企业的一个重要组成部分,良好的治理会将企业价值不断地增加。第一,首先明确各个部门、各层负责人、各级职工的权责关系,使其各司其职、权责明确,特别是与财务有关的部门和人员对其建立财务风险的跟踪机制,对企业的重大财务决策和敏感的财务决策都明确职责。第二是要加强审计力度,特别要对会计的工作严加监督,以减少财务信息的错误。企业内部控制能力如果较为薄弱,会很难有效、及时的控制财务风险的发生。企业组织制度架构不完善会难以化解企业运营活动存在的风险,在面临资本市场、金融市场、商品市场的风险之时难以抵御。公司组织结构的完善能够有效地降低企业的财务风险,完善的公司组织结构会选出优秀的企业管理者,能够对企业的高风险行为实行有效的管理控制,能够健全企业内部控制制度,强化企业财务运作的监管工作。并且在完善公司组织结构时,应该有选择地建立有效的组织机制,而非一味的模仿他国或者其他公司的运营模式。财务风险预警是以真实准确的内外部信息资料为基础,有效的内部控制制度既能保证企业管理的有序化。企业之间各个组织分层之间要保持密切、有效的沟通,来保证财务数据的安全性、及时性、可靠性,能够及时的为财务风险预警提供宝贵的资料,最终让管理者及时掌握,及时对反馈做出相应的应对对策,尽量的降低企业财务风险。
3. 完善财务管理策略
通过对影响企业发展的内外环境进行分析,然后再根据分析指定适合企业的财务管理策略,建立健全企业财务预警系统。企业财务风险管理是指通过风险识别、风险评估等具体过程,利用风险管理来控制企业的财务风险。首先,有关投资的决策都先需要进行全面可行性分析,进行充分的市场调查,确定其可行性和风险几率。除此之外,还可以聘请相关领域的专家对经营项目进行更深入的技术分析来判断项目的潜力和投入回报比后再进行投资活动,从源头上降低财务风险。其次,企业可以定期举行财务分析,评估企业盈利水平、风险现状等,及时有效的发现财务漏洞,及时弥补。最后,企业应该建立高效的风险预警系统来保障企业正常稳定的运行。因为信息化发展,企业的经营环境变化太快,不稳定性不断增强,因此企业应根据自身经营情况,建立囊括多方面风险预警系统。
四、结束语
一个企业财务风险管理是极其复杂的,企业管理者需要有宏观调控,将各项处理措施联系在一起,通过综合治理来构成企业财务风险管理系统。
参考文献
[1]纳鹏杰.强化我国企业集团财务风险管理的若干思考[J].经济问题探索,2008,(12):142-148.
企业财务风险防范 篇9
一、财务风险的内涵和基本类型
财务风险即筹资风险, 它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润 (股东收益) 的可变性。这是一种狭义的财务风险, 其实质是企业负债经营所产生的风险, 存在于负债经营的企业, 没有负债, 企业经营的全部资本由投资者投入, 则不存在财务风险, 而只有经营风险。企业在筹资活动中由于种种不确定性因素的存在, 会产生一系列的财务风险, 主要包括:筹资偿付风险、筹资财务风险、信用风险、外汇风险等。
二、财务风险管理现状
目前, 我国企业普遍面临资金短缺问题, 负债筹资就成为企业的一个非常重要的财务渠道。有负债就会有财务风险, 因此因负债而引起的财务风险也是每个企业都不能回避的现实问题。
(一) 当前企业财务风险管理现状。
近年来, 不少名声在外似乎如日中天的企业, 因财务危机迅速垮掉;更多的则在财务、税务、经营等风险下负重运行, 勉强维持。随着我国部分企业“跳跃式”的超常发展, “快起快倒”的现象不断出现, 比如巨人集团、三株集团、瀛海威网络、红高粱快餐、爱多VCD、亚细亚商场、银广夏、蓝田股份等。我们从中不难发现, 这些企业陷入困境可以从以下两方面解释:首先, 这些企业无一例外的面临资金流的中断, 实质上是企业缺乏财务风险防范和现金流的管理能力;其次, 作为企业经营者在财务管理中忽视了对财务风险的监控及防范, 更有甚者风险意识淡薄, 不善于趋利避害, 盲目扩张。
(二) 财务风险的成因
1、负债经营是产生财务风险最为根本的原因。
在资本结构一定的条件下, 企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的, 当息税前利润增多时, 每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低, 扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加, 从而给企业所有者带来额外的收益, 即财务杠杆利益。同理, 由于负债经营的作用, 一旦企业经营不善或经济环境恶化使企业面临经济发展的低潮以及其他原因带来的经营困境, 会导致每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应增加, 引发财务风险。所以, 负债筹资是一把双刃剑, 既可带来财务杠杆利益, 又能引起筹资风险。
2、企业资产流动性弱、现金流量短缺是产生财务风险的直接原因。
企业筹措资金后必须能够在将来某一时点用足够的现金来偿付利息, 因此企业如果没有足够的现金或资产变现用以偿债, 则会促使企业的财务风险由潜在变为现实, 使企业陷入财务危机, 甚至面临破产的可能。柯达公司首席财务官兼执行副总裁毕盛曾说过, “衡量一个公司的流动性以及最终实力的最重要标准是现金。如果一个公司没有现金的话, 公司的流动性就不存在, 结果就是破产。”他认为, 赢利是可以通过各种手法加以控制的, 而现金却是不可控制的。
3、企业资本结构不合理是产生财务风险的综合表现。
在财务杠杆作用下, 当投资利润率高于利息率时, 企业扩大负债规模, 适当提高借入资金与自有资金之间的比率, 就会增加企业的权益资本收益率。反之, 在投资利润率低于利息率时, 企业负债越多, 就会发生亏损甚至破产。同时, 负债规模一定时, 若长、短期债务比例不合理, 还款期限过于集中, 就会使企业在债务到期日还债压力过大, 资金周转不灵, 影响企业的正常生产经营活动。
4、资金组织调用 (运用) 不合理。
合理的资金组织调度是指企业资金的流入、流出和周转无论在时间、金额、形式上, 做到既能满足企业生产经营的需要, 又能节约使用资金, 减少资金使用成本。如果资金运用不合理, 会导致资金周转不灵, 增加资金使用成本, 有时会满足不了生产经营需要, 不得不再一次为该生产项目筹资, 增加筹资成本, 影响投资效益。
5、盲目地进行项目投资是加速产生财务风险的诱因。
投资决策失误则会导致企业投资收益率低于企业的筹资成本, 无法尽快地收回资金来偿还本息, 使得企业的财务状况恶化威胁到企业到期债务的偿还, 致使企业承受巨大的财务危机。
6、企业经营活动失败导致财务风险的产生。
负债经营的企业, 其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善, 导致企业融资成本大于息税前利润, 那么企业就不能按期支付债务本息, 使企业担负着到期付款的威胁, 也可能使企业信誉受损, 不能有效地再去筹集资金, 导致企业陷入财务困境。
此外, 外部环境的复杂多变也可能引发财务风险的产生。企业财务管理面临的环境包括国家宏观经济、自然环境、政治环境、法律环境、社会文化环境、资源环境等因素, 它们存在于企业之外, 是企业所无法控制的, 但会对企业的财务活动产生重大的影响。
三、企业财务风险的防范及化解措施
负债经营是现代企业的主要经营手段之一, 企业对负债经营的风险应有充分的认识。如果企业完全靠自有资金来经营, 不存在筹资风险, 这在企业经营上是稳妥的。但当有发展机会时, 为稳健而拒绝借款则会显得过于保守, 应该学会“借鸡生蛋”, 利用负债经营。如何防范企业财务风险, 实现财务管理目标, 是企业财务管理的工作重点。
(一) 树立风险意识, 建立有效的风险防范机制。
企业在从事生产经营活动时, 内外部环境的变化, 导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。因此, 必须树立风险意识, 即正确承认风险、科学估测风险、预防发生风险、有效应付风险。比如, 建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络、及时地对财务风险进行预测和防范;此外, 企业应该建立财务预警机制, 随时监控企业的筹资风险, 把风险水平降到最低点。
(二) 适度负债, 合理安排资本结构。
在实际工作中, 如何选择最优化的资金结构, 是复杂和困难的, 企业可以在以下几方面采取措施:首先要确定适度的负债数额, 保持合理的负债比率;其次要适度利用财务杠杆作用, 合理控制财务杠杆的负作用, 充分获取财务杠杆效益;最后要合理安排资本结构, 实现资金成本最低化, 确定资本结构的方法主要有息税前利润-每股利润分析法和比较资金成本分析法, 在平时应用时还要注意结合各种客观情况进行判断, 尽量使资本结构合理化。
(三) 提高财务决策的科学化水平, 防止因决策失误而产生新的财务风险。
为防范财务风险, 企业必须用科学的决策方法。在决策过程中, 应尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策, 切记主观臆断。比如, 企业应该确定最优的现金持有量、最佳的库存量以及加快应收账款的回收等。
(四) 强化资金管理职能, 确立全方位、多层次、灵活高效的资金管理机制。
资金管理的实质就是对各个环节现金流的监督与控制, 统筹使用资金, 量化开支标准。企业利用负债经营加速发展, 就必须从加强管理, 加速资金周转上下功夫, 努力降低资金占用额, 提高产销率, 降低应收账款, 提高企业盈利水平, 保证偿还负债的资金来源。
内蒙古鄂尔多斯羊绒集团公司在资金管理方面改革成效很突出, 该集团公司创立了以“四统一分, 两级管理”为主要内容的财务管理新机制, 确立了以内部银行为中心的资金管理体制, 实施现金流监控, 发挥资金最大效能, 让资金从内部银行这个唯一的“漏斗”进出。
(五) 加大对企业资产管理的力度, 增强企业的运营能力。
企业资产的变现能力, 尤其是企业流动资产的变现能力, 直接影响企业可用现金流量的多少, 决定企业负债能力的高低。加强企业资产管理, 防止不良资产产生, 提高资产变现能力是防范财务风险重要的手段。
比如, 江苏省的沙钢集团在这一方面做的比较突出, 该集团在日常的经营管理中采取“钱货两清“的做法, 即明确规定销售机构和经销人员的职责范围任务、销售费用标准、奖金计提比例及发生赊销的处罚办法等, 一旦发现有赊销的情况, 坚决按责任制处理, 是我国冶金行业的骨干。
(六) 认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况, 提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。
企业应制定财务管理战略, 即企业面对不断变化的财务管理环境在认真分析研究的基础上, 把握其变化趋势及规律, 并制定多种应变措施, 适时调整财务管理政策和改变管理办法, 使企业财务管理系统有效运行, 以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。
综上所述, 企业财务风险是企业日常管理中不可忽视的问题, 它实际上是一把双刃剑, 一方面威胁企业发展甚至是生存;另一方面给另一部分企业的发展创造了空间, 我们应在正确认识财务风险的基础上, 掌握财务风险的防范措施, 使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益, 同时将风险降低到最低限度, 使负债经营更有利于提高企业的经营效益, 增强企业的市场竞争力。
参考文献
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[2]樊良, 樊利平.企业财务风险管理[J].现代会计, 2004.5.
企业财务风险防范 篇10
一、企业财务风险的概念、特征
1.概念
企业财务风险在广义上来说是指企业在财务管理过程中, 因各种无法控制和预料的因素而给企业财务管理带来的一些不确定性的后果, 或收益或造成损失。狭义上的财务风险则是在财务管理过程中指给企业带来损失的一种结果。
2.企业财务风险的特征
(1) 风险存在不确定性
既然会定义为风险, 那么这个名称自身就表明了其所具有的一项属性, 那就是不确定性, 也就是说风险可能会产生影响而变成问题或损失, 也可能继续隐藏, 财务风险自然同样是具有这样的特点, 在企业的正常工作中对于财务进行的管理工作里面所出现的某些风险, 都具有这样的特点, 不会在短时间内以很明显的影响能力产生很直观的问题和损失, 但是又确实作为一种威胁随时都可能发挥出不好的作用。对于风险, 是可以采用科学方法进行研究和分析的, 这样就可以找出其出现的诱因和使其严重化的因素, 然后就能够通过某些手段对其在一定程度上进行控制, 也就是说风险不是不能了解和控制的。当然, 对于风险通常也是不太可能形成完美的控制, 因为对其产生作用的因素通常有很多, 有一些是企业自身能够采用某些措施进行一定范围的控制, 也有一些是由外部环境造成的, 客观存在但是又无能为力。
(2) 风险是客观存在的
在企业的正常工作里, 在对财务问题进行的管理中, 工作人员是不可能解决掉所有的问题的, 有些问题是工作人员触及不到的, 因为在工作中受到的影响来自于很多的方面, 总是会有某种或某些风险存在于工作之中, 将风险完全解决或者完全控制是不存在办法的, 对此不应存有幻想和为此而产生不理智的想法。但是在这个过程里, 通过有效的方式方法是能够在一定范围内起到很好效果的, 这样的投入是有价值和有必要的。
(3) 收益与损失是共存的
企业在经营过程中, 财务风险是客观存在的。这就要求企业应有创新意识, 加强管理, 改善经营理念, 这就有可能避免危机的出现, 而给企业带来良好的利润。如果对企业的财务风险不能有效的加以防范和控制, 一旦发生财务风险, 就有可能给企业带来想象不到的损失, 甚至危机到企业的生存与发展, 这就说明企业的财务风险的收益和损失是共同存在的。
二、企业财务风险防范与控制的意义
1.利于企业适应外部发展环境
在整个全球, 各个国家之间以及各地之间, 在经济的发展中互相会产生各种各样的影响, 这样就使得外部的经济环境总是会在各个方面发生不同程度的变化, 这样的变化基本上是一直持续着的。我国在这些年来, 对于经济的发展而言所产生的变化和影响是非常巨大的, 企业运行的年头越多, 所经历的事情越多, 就越能体会到发展环境和条件的变化多么巨大, 对企业的影响不可忽视。由于经济发展中各国各地的互相影响愈加明显, 企业所在的所谓外部环境被扩大了很多, 有很多影响因素所产生的作用发生了不同程度的改变, 行业的参与竞争者越来越多, 产生的压力越来越大, 在企业的工作中需要投入更多成本控制外部环境引起的问题。同样, 主动地参与到竞争中, 主动面对环境的变化, 保持积极的态度和采取科学的措施, 能够使企业具备更强的适应能力, 更加稳定和健康。
2.利于企业更好的发展与加强自身建设
财务风险在企业发展过程中是不可避免的, 企业要规避风险或者防范财务风险, 就应努力适应市场环境, 加强自身建设, 优化企业自身资源配置, 加强管理, 降低成本, 以提高企业自身的竞争力。
3.利于企业的稳定可持续发展
由于各种原因, 对于现代化的科学性的企业运行方面, 我国在此方面的历史比较短, 没有多少本土化的非常合适的经验来供工作者参考, 也没有形成比较完善的且确实适合我国特色的制度和标准, 因此在对财务进行的管理中所表现的效果不够理想, 一旦在工作中由于某些因素而出现问题的时候, 不知道该怎么处理, 很难快速而且高效的把问题解决, 很容易出现损失, 对企业的发展产生一定程度的不利影响。在抱有积极的态度, 主动分析原因和通过合理措施对风险进行一定范围的防范这个过程中, 企业在工作中能够逐渐积累宝贵的经验, 使管理工作更加得心应手, 工作的效率更高, 效果更好, 面对风险也能够更加有效的应对, 可以很大程度上避免风险的不利影响, 使企业发展少走弯路, 更有前途。首先, 对风险进行积极的管理可以对企业的生存现状和成长潜力产生很大的正面作用, 企业更加安全, 能够减少很多担忧, 是企业在进行开拓的工作中更能够放开手脚, 投入更多的精力在创新上, 使企业更有潜力。其次, 对风险进行有效的管理能够使外界对企业的评价更高, 更加看好, 使企业面对外界的变化更加适应和稳定。
三、目前我国企业财务风险的现状
1.资本结构不合理
目前有些企业资产负债率不合理, 自有资金严重不足, 负债过高, 危机就在其中, 如果市场销售情况不好或资金不能及时回笼, 造成企业资金周转出现问题。也有一些企业长期负债和短期负债的借贷结构不合理, 极其依赖金融机构, 金融政策对企业就有很大的影响, 如果企业经营出现问题, 融资成本过高, 金融机构就会抽取资金, 使企业出现支付危机;如果国家金融政策一旦发生变化, 也会给企业带来一定的财务风险, 影响到对企业的融资。
2.企业的投资缺乏科学性的规划
企业进行投资时, 自然是需要花费很大的资金, 一旦出现问题就可能对企业造成很大的损失, 对企业产生相当大程度的打击。在我国, 有一部分企业其实没有相关的经验, 对于投资过程应该做哪些准备都不够清楚, 经常是决策层的领导产生想法然后合计一下就拍板了, 没有进行足够的研究也没有对投资进行有效的信息收集。投资的时候准备不足就很容易吃亏。这种事情的存在本身就是个风险。很多企业都难以承受投资失败带来的负面影响。
3.资金回收率低
我国企业之间很多都采用赊销的方式销售产品, 然而这种销售方式却不利于企业资金的回收利用, 部分企业对买家的信用情况不做了解就盲目赊销, 经常出现应收账款无法要回的情况, 最终成为死账、坏账, 给企业带来了一定的经济损失。另外, 很多企业的存货比例相当大, 占用了大量的资金, 企业自身的资金流动性不足, 也带来了很大的财务风险。
4.企业对收益的分配不够科学化
企业能不能一直成长壮大和稳定的发展, 如何对收益进行合理的分配是极其重要和必须要解决好的问题, 这件事情能够对投资者产生很大的影响, 关系到其是否对企业的未来具有足够的信心, 也会使外界对企业的评价产生很大的影响, 自然就会关系到企业能否获取足够所需的资金和之后的投资与运营。如果企业在对收益进行分配的时候, 没有做出正确的决定, 在其过程中没有合理的使用收益, 就很容易使财务出现问题, 导致不应有的损失, 这其中自然有风险存在。
四、企业出现财务风险的一些原因
1.企业在当前市场环境下应变能力缺乏
企业的发展受外部环境的影响很大, 同样外部环境对企业的财务管理活动的影响也很大, 如一些不可抵抗因素, 经济政治环境、法律、社会等诸多因素的都会影响到企业的发展及企业的财务管理活动, 倘若外部环境有所变化, 企业又不能适应各种变化, 就会给企业带来风险。
2.对财务风险不够重视
既然是作为风险存在, 那么就确实会使很多人认为风险本身不会产生强大而直接的影响, 对于不确定的事情总会有人抱有侥幸心理。有相当多的企业经营者在面对风险的时候不够重视, 抱有消极的态度, 经常是放任风险的存在而不作为。那么当风险遇上一些条件而表现其威力的时候, 有些企业自然显得没有应对能力, 不能把损失控制住, 对企业影响很严重。
3.企业会计信息质量低下, 企业决策失误
在企业的正常工作中, 遇到选择问题时该怎么样做出决定, 这是需要一定的依据的, 也就是需要足够的数据和信息, 比如说企业的当前的财务状况。会计信息是具有非常大价值的, 能够在企业面临抉择的时候提供非常大的帮助。如果会计信息有问题, 那么就会把决策者带偏, 做出错误决定而导致企业面临不应有的风险。现如今的状况是, 很多企业做出决定的时候, 通常过分依靠经验而缺少科学的依据, 有时候会很盲目, 导致出现错误的决定, 使风险产生或严重化。
4.企业内部控制不足, 监管不严
如果企业缺乏完善的内部控制机制和监管机制, 那么就会出现内控不足、监管不严的现象, 集团与子公司之间以及企业内部各个部门之间, 由于资金的管理和使用以及收益分配没有严格的控制和监管机制, 往往会存在权责不明、管理混乱的现象, 这样的话一方面企业对于资金的使用上出现浪费, 不能把资金的作用发挥出来, 另一方面有时候会使企业在一定时间内资金不足, 如果出了问题缺少足够资金解决, 容易引起其它问题出现。
五、企业财务风险防范与控制一些应对措施
1.企业应加强财务风险防范意识, 提高企业适应财务风险抵抗能力
外界环境对企业财务的影响是很大的, 企业不能够忽视或者小看这方面的因素, 外界的力量对于多数企业来讲都是难以对抗的, 这就意味着环境影响很大又没办法形成有效控制。因此, 对于企业来讲, 必须要对风险重视起来, 形成良好的防范意识, 积极做好相应的准备, 并且提高企业的实力和稳定性, 在风险出现时提早想好对策, 问题产生时能够更好的适应。对于外界环境的变化, 企业应该收集到足够的数据并进行分析, 在工作中出现的问题要吸取教训, 追求进步。企业越强大且稳定, 对于外界环境越清晰, 应对风险的能力就越强。
2.企业应加强财务信息质量, 进行科学和客观的决策
决策对企业的发展有至关的作用, 决策意味着企业未来向什么方向前进, 也就意味着企业的未来和前途。能不能做出正确的决策, 对于当下影响了财务会不会出现风险或什么程度的风险, 对未来影响了企业的前途命运。做出决策的前提条件是对信息的获取, 这是决策的依据, 想要做出正确的合理的决策, 首先就需要确保信息的质量要足够高, 这是非常关键的一环, 财务信息的质量应当受到充分的重视, 不断提高相关工作的水平, 使其在决策工作中发挥积极作用。其次, 企业在进行决策的过程中, 应选取科学分析方法对可行性方案进行分析论证, 找出适合本企业的方案, 才有可能有效地防范和控制风险的发生。
3.加强对财务风险的控制和防范
建立财务风险的全过程控制机制, 包括事前控制、事中控制和事后控制, 在每一个不同阶段制定出不同的应对策略, 尽可能的将财务风险对企业带来的损害降低到最小。对于已经发生的财务风险要及时总结经验教训, 制定出以后的应对措施, 杜绝风险的再次发生。
参考文献
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[4]张引.中小企业财务风险的防范与控制[J].经营管理者, 2015 (03) .
企业并购财务风险分析 篇11
（山西财经大学，山西 太原 030006）
一、企业并购财务风险概述
（一）企业并购财务风险定义
企业并购的财务风险是指企业由于并购定价、融资支付和并购整合等各项财务决策和并购活动导致的财务状况恶化或不确定性的财务成果损失，是并购预期的价值与价值实现严重偏离而导致企业的财务困境和危机。
在并购不同的阶段中，财务风险的作用也不同，在并购开始时，评估目标企业的价值过程中是否和真实情况接近就会对并购前期的财务风险产生影响，如果对目标企业的数据材料掌握不够就会导致评估失真，也会对后续的经营管理造成影响；同时在并购过程的支付方式或者融资渠道不合适，也会造成过度支付从而给企业的财务运作产生压力；另外在并购后的财务整合不充分的情况下，也会使得资产的优化配置难以实现。所以说，在并购过程中，不同时期的财务风险也不同，并购过程财务风险就由这三个不同时期的财务风险组成。
（二）企业并购财务风险的内容
企业日常运营均会涉及到财务内容，财务活动是贯穿于企业的所有运营活动中的，对于企业的发展有着非常重要的意义。由于企业之间的差异，这也致使企业的财务结构有很大的不同，他们的债务比例和融资方式都会有很大的区别。这些问题都会受到很多不确定因素的影响，致使企业的收益和成本在实际运营中回合于预期目标形成一定程度偏差，这种偏差会使企业造成一定程度的经济损失，而造成这些损失的因素都是不确定的。所以，就把这些不确定的因素称为为财务风险。因此，在并购过程中，首要做的就是要分析企业并购的不同时期出现的不同的财务风险。
企业并购财务风险内容主要包括：并购前的目标企业价值评估风险、并购中的融资支付风险、并购后的整合风险。
二、企业并购财务风险的成因
（一）并购动机不理性，投资战略不清晰
如果企业并购的目的是受市场的形势影响而不是出于自身的发展目标，那么这种过于盲目的并购将会埋伏下很大的风险，很有可能致使整个并购活动以失败告终，这就会给企业带来无法挽回的风险。因此企业并购的动机是在并购活动前最需要考虑和研究的因素，它直接决定了并购成功与否。
（二）并购过程有不实的信息
在并购的过程中，目标企业内部会存在一定程度的信息不对称，这就可能导致选择了错误的目标企业。这种错误会导致很严重的经济损失，最终使并购失败。如果并购目标是上市企业，相关的资料就会比较容易获取；如果并购目标不是上市企业，有价值的信息资源就会比较难以获得到，从而额外增加目标企业价值评估的财务风险。由并购目标信息的数量及质量产生的并购财务风险包括五部分内容：
1.或有事项和期后事项的披露。企业财务报表的来源就是指在以前发生的情况，只体现以前一个阶段企业的财务流通运营情况和资金流通情况，在并购评估中起着一定的作用。如果有未决诉讼、自然损失等期后事项和或有事项，按照要求应该披露在附注中，不过披露的内容多少目标企业会根据自身情况进行裁定。如果出现有目标企业造价，增加企业价值，那么就会导致并购成本上升。
2.表外融资。为了回避了财务报表中负面信息的影响以及提升自身形象，我国的部分企业会进行表外融资，效果显而易见。
3.对于重要资源很难有效反映其价值。企业经营中的财务报表虽然能提供不少信息，但是由于有不同程度的货币计量假设的原因，还有很多有重要价值的资源体现不出来，如果忽略了这些因素，就会使财务评估出现风险。例如技术优势和人力资源等。
（三）评估体系和评估法不完善
国内的企业并购评估体系有很大的欠缺，而且缺少专业的并购评估人才，无法把握公司的前进之路和评估主导思想。结果在并购活动进行中，无法运用客观有效的并购方式，无法给予目标企业客观合理的估价，这种对目标企业的估价偏差是导致并购风险存在的一个客观存在的因素。
（四）缺乏中介组织，资本市场发育不完善
由于起步晚，国内的资本市场欠缺拥有职业道德和专业胜任能力的金融服务公司，很多证券公司发展还不完善，各方面的能力都有待提高。所以并购的信息成本过高，同时并购过程中的监督和指导也有欠缺，这些因素都增加了并购的成本和风险。
三、企业并购财务风险的控制
（一）对目标企业进行充分调查
在收购前，要对目标企业的信息进行全面了解。首先，最好可以借助公证独立的第三方，专业评级机构帮助企业进行对财务报表的审核，计算相关的一些典型财务数据平均值，其次，收购方可以根据上述情况做基本的财务分析，从而发现问题。让其出具与收购过程中可能出现的逾期事实相关的问题的证明，以及有关各方相关的法律协议。
（二）建立健全的价值评估体系
企业估值不是简单相加更非企业的资产价值，而是建立在企业的竞争力，盈利能力和企业的总体评价的基础上。从我国目前的并购实践中研究可得出，大部分企业采用市场比较法，预期收益贴现法和基于自由现金流量的企业价值评估法。此外，由于我国尚处于市场经济的初级发展阶段，尚未形成有效的资本市场，市场效率较低，企业并购定价选用了不合理的估值方法，可能导致低估了被并购企业的价值，损害原股东利益，此外，资源也没有达到最佳配置，因此，我认为，在企业并购定价中，中粮应选择基于自由现金流量的企业价值评估方法来对蒙牛价值进行估计，提高估值的准确度。
（三）合理规划并购融资的资本成本
融资成本的高低会直接影响公司现有股东的利益，无论是债务融资还是股权融资，混合成本必须小于资本收益率，否则无法达到并购融资的效果。因此，并购方若想降低融资成本，必须在确定了融资类型后，要根据金融市场变化趋势，设计出专业的融资方案。
（四）优化企业的融资结构
优化融资结构需将成本与融资风险都考虑进去，以优先债务、次级债务及股本来简要说明融资安排的结构。企业若按优先债务、次级债务和股本融资，融资成本依次变高、风险依次减少，这样减少了资金成本，有效地控制了融资风险。
四、小结
本文主要对企业并购及风险的相关理论进行表述，分别对并购、并购风险的涵义进行了阐释，其次引出并购财务风险的定义，接着，详细的分析了企业并购过程中财务风险的内涵及其成因分析，并介绍了相关风险理论，为企业并购做好理论基础。
企业财务杠杆与财务风险关系研究 篇12
(一) 财务杠杆原理
财务杠杆, 又称融资杠杆, 是指企业对资本成本中固定资本来源的利用程度。
(1) 财务杠杆作用。所谓财务杠杆作用是指利用财务杠杆在提高股东每股收益 (EPS) 中所起到的作用。财务杠杆能起到作用是因为在资金总额和资本结构既定的条件下, 企业需要从息税前收益 (EBIT) 种支付的利息、优先股股利和租赁费用是固定的。当EBIT增大时, 每一元利润多负担的固定费用相应减少, 从而给每一股普通股带来额外利润, 这种由于财务杠杆多带来的额外利润, 称之为财务杠杆利益。当企业的EBIT减少时, 每一元利润所负担的债务利息将会增加, 从而给每一股普通股带来额外损失, 我们称之为财务风险。可见, 财务杠杆的作用具有正负两种效应, 作为企业应充分利用财务杠杆的正面影响, 发挥负债经营的作用, 为企业的所有者创造更大的价值。
(2) 财务杠杆系数。为了有效地反映出财务杠杆的作用, 我们通常引入一个变量, 即财务杠杆系数。该系数反映了普通股每股收益的变动率与息税前利润变动率两者之间的关系, 即:DFL= (△EPS/EPS) / (△EBIT/EBIT) 。式中, DFL为财务杠杆系数;EPS为普通股每股利润;△EPS为普通股每股利润变动额;EBIT为息税前利润;△EBIT为息税前利润的变动额。如果不考虑优先股股利, 该式可表示为:DFL=EBIT/ (EBIT-I) 。通过上式不难看出两点:财务杠杆系数表明息税前利润增长引起的每股利润的增长幅度;在资本总额、息税前利润相同的情况下, 负债比率越高, 财务杠杆系数越高, 财务风险越大, 但预期每股利润也越大。
(二) 财务风险
财务风险又称筹资风险, 它是指企业在经营活动过程中利用财务杠杆可能增加了股东每股收益大幅波动的可能性, 进而影响企业的偿债能力, 甚至破产的可能性。如前分析, 如果企业经营状况不佳, 企业的EBIT下降, 并且举债经营过程中, 息税前收益率小于负债利率, 企业就会获得财务杠杆损失, 即财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下, 由于存在负债利息, 必然使该系数大于1, 即存在一种放大效应。该系数越大, 普通股每股收益相对于息税前利润的变动幅度也越大, 表现为当息税前利润率下降时, 普通股每股收益率会以更快的速度下降, 从而财务风险也越大。反之, 财务风险就越小。
二、财务杠杆与风险关系的影响因素
(一) 息税前利润率
在其他因素不变的情况下, 息税前利润率越高, 财务杠杆系数越小;反之, 财务杠杆系数越大。因此息税前利润率与财务杠杆系数呈相反方向变化。
(二) 负债的利息率
在息税前利润率和负债比率一定的情况下, 负债的利息率越高, 财务杠杆系数越大, 反之, 财务杠杆系数越小, 负债的利息率对财务杠杆系数的变化呈相同方向。
(三) 企业资本结构
资本结构是一个企业全部资本的价值构成和比例关系。在息税前利润率和负债利息率保持不变的情况下, 债务资本所占的比重越大, 负债比率越高, 则债务利息越大, 表现为财务杠杆系数越大;反之, 财务杠杆系数越小, 因此, 负债比率与财务杠杆系数呈相同的方向变化。
财务杠杆的效应是具有双重性, 有正负两种效应, 而除了上述主要因素外, 还有很多影响财务风险的其他因素, 并且这其中有许多因素是不确定的, 因而进行财务风险管理, 对企业来讲是一项极为复杂的工作。企业要做的是结合本企业发展的不同阶段、不同财务状况, 选择不同的筹资战略, 尽可能发挥财务杠杆的积极效应, 带来较大的财务杠杆利益, 尽可能回避和转移财务风险。
三、财务风险管理
(一) 适度举债, 合理利用财务杠杆
通过上述分析, 负债的存在是产生财务杠杆效应的前提。企业在筹资过程中, 适度举债, 能给企业带来财务杠杆利益。尤其是当企业生产运营状况良好, 息税前利润率远高于负债的利息率时, 财务杠杆在起正作用, 此时应加大债务比重, 扩大财务杠杆系数, 更好地发挥财务杠杆的放大效应。但随着负债的增加, 负债成本上升, 财务杠杆效应放大的同时, 财务风险亦提高。特别是若此时企业发展不稳定, 获利能力下降或波动较大, 进一步举债带来的将是财务杠杆的负面影响。当息税前利润率小于负债利息率时, 尤其是当息税前利润率远低于负债利息率时, 财务杠杆的放大效应使得这种负作用更明显, 会使得企业偿债能力受到很大压力。此时企业就不能一味追求财务杠杆效应的扩大, 应尽量降低债务比重, 以减小财务杠杆对企业的不利影响, 回避财务风险。因此, 企业举债的数额应掌握在一个合理的界限, 既能满足企业对资金的需求, 又能发挥财务杠杆的作用。在不同阶段, 财务杠杆系数、财务杠杆作用和财务风险呈现出不同的关系, 企业在利用财务杠杆时应慎重考虑。
(二) 优化资本结构
最优的资本结构, 是指企业在一定的时期内的加权平均资本成本最低、企业价值最大。目前企业主要的筹资方式为债务资金筹集和权益资金筹集, 一般情况下负债的资金成本要低于权益资金成本。随着负债的增加, 负债资本在企业资本构成中的比重上升, 从而是综合资本成本率下降。并且, 适度举债可获得较大的财务杠杆利益, 因此, 确定最佳资本结构, 实际上反映了企业最佳负债范围的确定。企业可从两方面下手来优化资本结构:从静态上, 筹资时首先考虑内部筹资, 如可加大留存收益比率, 降低负债比率, 降低总体上债务风险来优化资本结构。从动态上, 从息税前利润率与负债利息率的比较入手。即当息税前利润率下降时, 降低负债比率, 从而减少财务杠杆系数, 降低财务风险;而当息税前利润率上升时, 适度提高负债比率, 从而提高财务杠杆系数, 提高息税前利润率。
(三) 增强企业的盈利能力, 降低收支风险
降低收支性财务风险的根本方法是增加企业的盈利能力, 努力提高息税前利润率。如果盈利能力提高了, 企业收支风险就会降低。为此, 可以从以下几方面来增强企业的盈利能力:第一, 企业要认真贯彻国家的产业政策, 抓好产业、产品结构的调整, 以市场为导向, 不断开发新产品, 扩大企业市场占有额, 确保企业处于发展上升阶段;第二, 要建立好企业良好的激励机制、开发机制和销售机制;第三, 提倡实行多样化的经营, 多样化投资, 这是减少企业财务风险的重要方法之一。
综上所述, 企业在进行财务决策时, 应对自身财务状况和偿债能力有充分而准确的估计, 全面考虑财务杠杆大小及影响因素, 适时调整, 优化企业资本结构, 保证企业充分利用财务杠杆, 尽可能发挥财务杠杆正面作用并积极限制其负作用的产生, 从而企业所有者创造出更大的价值。
参考文献