财富增值的困境（精选6篇）
财富增值的困境 篇1
随着近年全球各国政府部门拥有的外汇储备资产飞速增长,“主权财富基金”(Sovereign Wealth Fund)也正在快速成长。目前已正式设立主权财富基金的国家或地区共有36个,其资产规模约为2.2万亿美元。自从2004年俄罗斯、2007年中国成立主权财富基金以来,1953年就已存在但一直默默无闻、不被关注的主权财富基金,引起了国际金融界、政界和学术界的高度关注,成为热点议题。同时,主权财富基金也面临着生存的困境和全球投资策略定位选择。
一、主权财富基金发展动因与类型
国际上对“主权财富基金”的界定可谓莫衷一是,美国财政部定义应属于较准确的界定:主权财富基金是指使用外汇资产设立的政府投资工具,这些外汇资产同货币当局(央行或财政部的相关部门)掌控的官方外汇储备分离开来。
近年很多政府因过多的外汇储备资产难以实现战略性增值而苦恼,于是,主权财富基金应运而生。它是针对过多的财政盈余与外汇储备盈余,由国家成立的专门投资机构来进行管理运作的基金。主权财富基金的资金来源包括三类:第一类为外汇储备盈余,主要以亚洲地区新加坡、马来西亚、韩国、台湾、香港等5个国家和地区为代表;第二类为自然资源出口的外汇盈余,包括石油、天然气、铜和钻石等自然资源的外贸盈余,主要以中东、拉美地区国家的16个国家为代表;第三类为依靠国际援助基金,以乌干达的贫困援助基金为代表。
在2007年IMF《全球金融稳定报告》中,IMF根据政策目标的不同,将主权财富基金分为稳定性基金、储蓄基金、储备投资公司、发展基金、养老储备基金五种。各国设立相应主权财富基金类型及动因则各有侧重,主要包括以下五方面:
动因1:跨期平滑国家收入,减少国家意外收入波动对经济和财政预算的影响。基金类型1:稳定型主权财富基金(Stabilization-oriented Fund)。经济严重依赖于自然资源出口换取外汇盈余的国家,跨期平滑国家收入的动因尤其突出。以挪威为例,1998年,挪威中央银行设立专门主权财富基金-挪威央行投资管理公司(NorgesBank Investment Management,简称NBIM)。
动因2:协助中央银行分流外汇储备,干预外汇市场,冲销市场过剩的流动性。基金类型2:冲销型主权财富基金(Sterilization-oriented Fund)。一些国家为缓解外汇储备激增带来的升值压力,便通过设立主权财富基金分流外汇储备。例如,1998年香港金融管理局为维持港元汇率稳定设立了主权财富基金。
动因3:跨代平滑国家财富,为子孙后代积蓄财富。基金类型3:储蓄型主权财富基金(Savings-oriented Fund)。为应对老龄化社会以及自然资源收入下降对养老金体系的挑战,一些国家力求在代际间更公平地分配财富,设立专门的主权财富基金,即储蓄型主权财富基金,以中东国家为典型代表。
动因4:预防国家社会经济危机,促进经济和社会的平稳发展。基金类型4:预防型主权财富基金(Preventive Fund)。许多亚洲国家都持有巨额外汇储备,以应对潜在社会经济危机和发展的不确定性。如科威特投资局(Kuwait InvestmentAuthority,简称KIA)管理的主权财富基金。
动因5:支持国家发展战略,在全球范围内优化配置资源,培育世界一流的企业,更好地体现国家在国际经济活动中的利益。基金类型5:战略型主权财富基金(Strategy-oriented Fund)。以新加坡为例,淡马锡控股公司(TemasekHoldings,简称Temasek)进入紧缺资金的国家和地区,分享其经济增长成果。
二、主权财富基金的国际社会反应与面临的生存困境
(一)国际社会的反应
主权财富基金(SovereignWealthFund,简写为SWF)不是一个新概念,但西方对SWF的高度关切,则是自2004年俄罗斯、2007年中国成立主权财富基金以来才出现的一个新动向。其中既有贸易保护主义成分,也不乏意识形态和冷战思维作祟。当然,由于基金主要来源于国家外汇储备盈余、自然资源出口盈余等,规模庞大、一掷亿金,牵动各方敏感神经,又因带有浓厚的国家象征和主权符号,敏感的政府背景,运作低调,外界难窥全貌,往往会有各方面的猜疑、阻力甚至公开的敌意。
西方国家内部出现越来越激烈的争论,美国具有保护主义倾向的议员威胁制定本国严格的限制性法律,而主要来自亚洲的主权财富基金持有者,正在加大向陷入危机的美国金融业的投资力度。如今主权财富基金在国外收购,出现“跨国国有化”现象,引起西方的不安,主权财富基金的战略投资很可能激起保护主义情绪。
在美国,由于国会反对,中国中海油2005年撤回了以185亿美元收购美国能源集团尤尼科的出价。美国国内竞标者谢夫隆最终赢得了尤尼科,而它的支持者将中海油描绘成中国政府战略能源利益的前哨。同样,在美国国会反对的声音下,阿联酋控股的迪拜港口世界公司被迫将2006年从英国铁行港口公司手中收购的5个港口终端出售给一家美国公司。随后,时任美国总统的布什签署立法,加强了美国外国投资委员会的审查力度。
在德国,抵触情绪同样强烈。德国总理默克尔表示,主权财富基金往往受到“政治和其他动机”的驱使,而不是简单的投资回报。柏林正在考虑通过立法,提高主权财富基金收购德国公司的门槛。法国也正在起草一份报告,旨在保护其本土一些涉及国家战略利益的领域不受主权财富基金的影响。
更有甚者,2008年1月19日出版的北美版《经济学家》杂志封面刊登了一幅图片,来形容趁美国次贷危机后大量涌入西方金融市场的主权基金,并冠以《主权财富基金的大举入侵》标题,十分抢眼。封面文章说,“主权财富基金规模庞大,发展很快。正是由于其诡秘性和操控性,它天生就必然引起怀疑。这就是威胁论必然导致金融保护主义的原因所在,就是为什么今天对华尔街的大营救很可能导致明天华盛顿产生极大反弹的原因所在。”
凡此种种,显示这一金融问题已被涂上了国际政治的色彩。美欧对发展中国家主权财富基金的指责主要包括四个方面:第一,要求主权财富基金提高透明度,例如要求披露经国际机构审计的年度财务报告;第二,对主权财富基金持股比例可能有上限规定,例如规定基金对欧美任何一家公司的持股比例不得超过20%;第三,要求实施互惠原则。如果希望西方东道国像对待其他市场参与者那样对待主权财富基金,那么基金所在国必须变得同西方东道国同样开放;第四,要对主权财富基金的来源进行审核。
(二)美国的应对
尽管主权财富基金首创于上世纪50年代,但是直到21世纪初俄罗斯、中国等发展中大国创建主权财富基金以来,这种政府背景浓厚的机构投资者才真正引发全球金融市场和东道国政府的关注。由于认为主权财富基金的投资行为背后渗透着特定国家的政治利益,美国和欧盟等发达国家对该基金所持态度是警惕甚至排斥的,个别国家甚至散布中国投资“威胁论”。美国通过立法加强了外国投资委员会对主权财富基金在美投资的审批力度,欧盟也在酝酿成立类似的审批机构。美国已经要求IMF和世界银行针对主权财富基金建立一套良好行为准则。
随着美国次贷危机的恶化,华尔街金融机构流动性严重不足,亟须获得外界融资,SWF的巨大资金让他们望穿秋水。因此,对于SWF,美国政府是欲拒还迎。为了规避风险,更主要是为了平息保守派的反对压力,美国政府通过各种手段,意图对SWF投资美国定下最符合美国利益的规矩。
经过谈判,美国、阿联酋和新加坡三国就主权财富基金投资达成9点意见,其中5条约束SWF,4条约束投资目的国。大原则就是:SWF可以来美投资,但必须接受美国苛刻的管理。
5条SWF行为准则为:第一,SWF投资必须是纯商业运作,不能有任何政治目的;第二,SWF必须加大其投资目的、金融状况、回报率等一系列情况的信息披露;第三,SWF必须加强内部监管;第四,SWF必须保证和私营企业公平竞争;第五,SWF必须遵守投资目的国的监管规定。
对投资目的国的4条约束规定为:第一,目的国不能对外来投资设置保护主义障碍;第二,目的国必须确保投资政策可预见性;第三,目的国不得对有关投资者持歧视态度;第四,以“国家安全”为由对主权财富基金相关交易进行限制,也必须出于真实的“国家安全”风险。
美国近年来以政治理由拒绝外来投资的行为,比如阻碍中海油并购尤尼科和让阿联酋港口世界公司退出美国港口运营业务,都给外界留下美国不欢迎外资的印象。因此,美国政府目前的想法是,除制订有利自己的SWF准则外,还联手欧盟推动国际货币基金组织制订SWF相关行为规则,目前已推出了《圣地亚哥原则》。
(三)主权财富基金面临的生存困境
主权财富基金未来发展面临五大困境:
1. 追求国家战略意图与商业回报的困境
尽管大多数主权财富基金都强调商业化运作,追求投资回报最大化,没有国家战略意图。但国际社会普遍认为,由于主权财富基金由政府控制,难以避免会存在商业回报之外的政治目的。这主要表现在:(1)购买战略性资产,如主权财富基金可能会寻求在电信通讯、能源、金融板块和知识产权领域购买战略性股权,以提升国家的整体竞争力。(2)资源考虑,即在全球购买战略性商品和资源。主权财富基金购买这些资产可以对冲能源和原材料的价格上涨对国家生产成本的影响。
2. 被动投资与积极股东主义的困境
为避免政治敏感性,包括中投公司在内的大多数主权财富基金在投资策略上采取被动投资的策略,即以财务投资为主,不谋求公司控制权,不参与公司经营管理,也不与被投资公司进行任何形式的合作,仅以追求财务回报为目的。
不过,随着国际社会关注股东的社会责任,越来越多地重视机构投资者在企业公司治理中的重要作用,主权财富基金应设立专门部门或委托专门机构履行对持股公司的投票权,尽可能地促进和股东持股企业公司治理的改进和完善。因此,如何寻求在被动投资策略与积极股东角色之间的平衡,仍然是主权财富基金面临的一大挑战。
3. 平衡透明度与商业秘密的困境
主权财富基金的透明度问题一直是西方政府广泛关注的焦点。最近,围绕透明度问题,IMF与OECD多次讨论制定主权财富基金最佳行为准则。
主权财富基金的不透明运作导致外界对其投资行为和战略意图的猜测,这也是部分西方国家抵制主权财富基金的一个重要理由。主权财富基金增加透明度可以部分消除外界对其政治目的和国家意图的猜测,同时也消除西方国家抵制主权财富基金的一个重要理由。但披露信息到何种程度则值得探讨,由于主权财富基金资金规模巨大,某些信息可能对市场造成重大影响,同时也可能涉及国家机密,因而往往不愿意完全披露。
因此,如何在商业利益与透明度之间权衡,设计恰当的信息披露制度是主权财富机构面临的又一大困境。
4. 促进金融市场稳定与危及金融市场稳定的困境
主权财富基金具有规模大、流动性需求低、投资行为长期化、风险容忍度高的特点。因此,对金融市场具有多方面的影响:一方面资产配置向风险资产倾斜,导致全球风险资产估值水平不断提高。目前,由于流动性需求低,各国主权财富基金纷纷增加股票和另类资产等风险更高、流动性补偿较好的资产。越来越多的主权财富基金更多地投资风险资产,将促进估值水平的提升。其结果是:抬升风险资产价格,降低风险溢价,甚至导致资产泡沫,危及资本市场的稳定。另一方面,作为长期投资者,主权财富基金具有“逆周期”的投资行为,将有助于减少金融市场的波动性,成为金融市场的“稳定器”。
5. 全球化自由投资与日益抬头的金融保护主义的冲突
当主权财富基金采取直接投资、集中持股投资或是私募股权投资时,这一投资策略可能引起金融保护主义的抵制;大国主权财富基金的加入使本来就行动诡秘的主权财富基金又被蒙上一层奇怪的政治面纱,俄罗斯和中国涉足主权财富基金自然会给西方政治家们带来不安。事实上,西方国家应认识到主权财富基金的崛起反映了全球经济结构变化,应与中国、俄罗斯、中东国家等主权财富基金国家加强对话。同时,应建立平等的规则。一个国家的主权财富基金能在何种程度购买并控制另一国的资产,则其自身市场也应有相同开放度。
三、主权财富基金的投资动向与发展趋势
(一)主权财富基金的投资动向
1. 全球性多元化组合资产投资与强化风险控制
无论设立主权财富基金出于何种初始动因,主权财富基金管理的基本目标都是要获取较高的投资回报,以保证国家盈余财富购买力的稳定,这与传统外汇储备管理的流动性、安全性目标迥然不同。由此,主权财富管理正逐渐从传统的以规避风险为目的的流动性管理模式,向更加多元化和具有更强风险承受能力的资产管理模式转变,这种转变,使主权财富基金能够积极拓展储备资产的投资渠道,在有效风险控制的条件下构造更加有效的投资组合,进而获取更高的投资回报。
主权财富基金的积极管理主要考虑资产的长期投资价值,对短期波动并不过分关注,但对投资组合的资产配置、货币构成、风险控制等都有严格要求。出于尽可能降低投资风险的考虑,各国的主权投资基金运营机构都选择了多元化的投资策略。除了传统的股市、外汇等高风险高收益资产外,不少基金管理人还将触角伸向商品期货、房地产等,主权财富基金加大了对新兴市场股市和债市的投资力度;将更多资金用于另类投资,如对冲基金和私募股权;促进与那些未能完全分享全球化成果,或为西方所排斥的国家之间的战略联系;在发达国家敏感行业持有更多战略性股份。
随着主权财富基金数量与规模的迅速增加,其投资管理风格也更趋主动活跃,资产分布不再集中于G7定息债券类工具。1960年创立的科威特投资局,它致力于实施灵活的、专业化的、适应国际市场变化的分散投资策略,其投资组合中,房地产基金占34%,直接投资基金占17%,股票基金占38%,债券基金占11%。挪威NBIM目前的投资组合中,股票比例30%,其余部分为固定收益产品投资。新加坡GIC的投资策略则更为积极,投资组合包括债券、股票、房地产、股权投资等各类资产。而科威特KIA投资组合中,房地产基金占34%,直接投资基金占17%,股票基金占38%,债券基金占11%。
主权财富基金的积极管理,在追求高回报的同时也伴随着风险水平的提高。因此,主权财富管理机构必须规避不适当的风险,在寻求高回报和承担高风险之间取得最优平衡。有效的风险控制不仅可以将风险控制在可承受水平,也可使投资组合将潜在回报最大化。
以挪威NBIM为例,《挪威政府石油基金投资指引》对风险控制做出明确规定,内容涉及资产配置限制、信用风险限制、债权持有期限限制以及投资基准偏离的最大偏离限制。新加坡Temasek在对各种不同风险进行细分的基础上,制定针对性的风险控制策略。风险被分为三类:战略风险、财务风险和经营风险。针对战略风险,Temasek调整投资组合,进行跨地域、跨行业和跨时段的投资平衡组合;针对财务风险,Temasek内部风险控制部门每月评估集团投资风险,每日评估下属基金公司投资风险;针对经营风险,内审部门每18个月轮回审计公司各部门,法律部门负责监督各部门合规情况。
目前,大多数主权财富基金在控制风险方面具有三个共同特征:公司高管层直接介入风险控制;强调多元化投资组合,降低不同投资战略之间的风险相关性;注重运用现代风险计量技术进行资产配置和风险评估。
2. 转战新兴市场
在新兴市场,主权财富基金可能会产生积极的影响,既能为市场提供充裕的资金,同时有能力吸收流动性。目前储备货币的多元化和主权财富基金投资于规模较小、成长较快的新兴市场正在产生强劲的冲击力。另外,随着某些发达国家对主权财富基金的抵制与严格监管,主权财富基金正在向新兴市场转移。
2007年11月6日,上海迎来挪威央行及其投资管理部门(NBIM)开业;2007年11月8日,阿联酋主权财富基金Istithmar也在上海启用了其亚洲投资总部。2009年7月,阿布扎比政府战略投资机构———穆巴达拉发展公司与一家马来西亚主权财富基金签订合作协议,拨出10亿美元在马来西亚的能源、地产及接待服务领域进行投资。
有意转战新兴市场还不只是上述几家主权财富基金。据路透社报道,卡塔尔政府首脑2007年10月份曾透露,过去两年间该国600亿美元主权财富基金的投资组合中,美元资产的比例已经被削减了一半。同时,该基金对亚洲等地区的投资有所增加。另外,科威特投资局也已决定将更多地投资亚洲资产。
3. 次贷危机后主权基金面临发展新契机
次贷危机的爆发打乱了发达国家针对主权财富基金的政策部署。欧美金融机构由于持有大量的次级债支持金融产品而出现了巨额账面亏损,在大幅计提拨备的情况下资本金严重不足,从而产生了迫切的股权融资需求。主权财富基金在这种情况下成为最理想的融资对象:第一,主权财富基金的投资期限较长,没有短期内的盈利压力,因此有能力承受所购买金融机构的股权价格的短期波动;第二,主权财富基金大多实施被动的投资策略,它们通常不提出董事会席位要求,也不会对目前的公司管理层进行换血,或对公司现有运营机制进行大刀阔斧地改革。而市场化的私募股权基金恰好实施的是主动的投资策略。因此,主权财富基金纷纷注资华尔街金融机构,2007年以来,次贷危机几乎使SWFs(主权财富基金)成为华尔街的救火队(SWFs也是救火队的缩写),例如阿布扎比投资局注资花旗、GIC注资瑞银、中投公司注资摩根士丹利,以及淡马锡注资美林。几乎每一个亏损累累的跨国金融机构都找到了一个慷慨大方的新股东。
然而一旦次贷危机平息,美欧政府对待主权财富基金的态度可能再度发生转变。目前美国国内就有舆论把主权财富基金描绘为趁火打劫、借机压低价格进行低价收购的“秃鹫”投资者。从长期来看,主权财富基金在全球市场的投资环境不容乐观。
(二)主权财富基金发展趋势
从目前来看,主权财富基金发展趋势有两个特点:
1. 资产规模持续增长,规模不断扩大
根据德意志银行预计,未来5年内全球主权财富基金规模超过5万亿美元,10年内超过10万亿美元。另据摩根士丹利预计,全球主权财富基金规模将在2011年超出全球官方外汇储备规模(预计为6.5万亿美元),并将于2015年达到12万亿美元。
驱动这一增长趋势的主要因素包括以下三个方面:
(1)石油和其他商品价格上涨。石油美元和商品美元对主权财富基金规模增长至关重要。规模最大的20家有14家的资金主要来源于石油和其他商品。
(2)外汇储备增加。目前全球外汇储备达5.75亿美元,其中亚洲为3.66亿美元。外汇储备是主权财富基金资金的主要来源之一。鉴于目前全球储蓄—投资不平衡的状况在短期内难以化解,那么官方外汇储备以及主权财富基金的增长势头将会持续下去。
(3)自身投资回报和其他因素。除外汇储备和商品美元,还有其他的资金来源,比如发行债券。这取决于政府希望的注资方式及规模。此外,通过投资取得回报也会增加资产规模。
主权财富基金的规模相对于其他资产类别的规模也会显著增长。根据麦肯锡的报告,全球约有167万亿美元金融资产,其中主权财富基金占1.3%,这个比例将逐渐提高。
2. 普遍采取专业化、市场化运作手段和多元化投资经营策略,谋求长远投资,获得较高收益
由于主权财富基金资金来源稳定,负债约束低,流动性需求低,股票、另类资产等风险和回报较高的资产是未来几年主权财富基金投资的一个趋势。为了追求长期回报,主权财富基金愿意放弃部分流动性,很多主权财富基金长期资产配置目标为25%债券,45%股票和30%另类资产。
参考文献
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财富增值的困境 篇2
100分
o o o o o o o o 1.(易)在标普“四象限”中，生钱的钱占比是（）。（单选题20分）A.10% B.20% C.30% D.40% 2.(易)在盛宣怀的遗产里，占比最高的类型是（）。（单选题20分）A.内地地产 B.上海道契地产 C.各项股票 D.现款
得分：20分
得分：20分
3.(易)从财富管理的角度来讲，下列四个人中，会借很多钱用于投资的是（）。（单选题20分）得分：20分
o o o o A.激进的年轻人小李
B.性情温和的全职家庭主妇小刘 C.准备安享晚年的张大妈 D.踏实的上班族老刘
4.(中)对于不同目标下的投资组合，下列说法正确的是（）。（多选题20分）20分
得分：o o o o o o o o A.增值型目标，配置高风险资产的比重要大一些 B.增值型目标，配置低风险资产的比重要大一些 C.安全性策略，配置高风险资产的比重要大一些 D.安全性策略，配置低风险资产的比重要大一些
5.(中)美林投资时钟划分经济周期的根据是（）。（多选题20分）A.经济增长情况 B.物价指数 C.时间 D.地域
财富增值的困境 篇3
在经历一个月的举报后，8月22日，宁波市民吴文蔚终于收到了宁波市国税局的回复。
从今年7月起，吴文蔚向宁波市国税局举报红光控股集团(以下简称“红光控股”)董事长王红光虚开增值税发票42.46亿元。在举报无回应后，她将此信息发到网上，引来网民围观轰动。宁波市国税局此后回复：目前正在调查中，我们将根据有关规定公布此事的相关信息，维护正常的税收秩序。
吴文蔚和王红光曾是合作伙伴，两个人从2004年起，通过吴文蔚借款融资，利用红光集团的平台运作，积累起数亿资产。
今年3月，吴文蔚将王红光告上法庭，要求法院判决将第一百货有限公司45％股权登记变更到其名下，双方正式翻脸，对簿公堂。至此，这起眼花缭乱的“空手套”财富故事浮出水面。
空手套
王红光在宁波市经济界算是名人。
王红光今年47岁，是浙江宁波市鄞州区云龙镇人，早年做木匠，并展现出商人的天赋，上世纪90年代创立宁波红光家私，专做红木家具，成为宁波本土家具行业的标杆人物。
1998年，王红光成为宁波市政协常委，2012年，又当选为宁波市人大常委、宁波市人大代表。2012年4月，“宁波帮”大会期间，王红光作为宁波本土企业家代表列席主席台，参加开幕式大会。
吴文蔚向本刊记者介绍，她与王红光认识于1999年，当时吴文蔚是农业银行的工作人员，王红光向农业银行贷款200万元，寻求吴文蔚帮助，解决贷款到期后的转贷问题，此后双方逐渐认识，并建立联系。
在吴文蔚的印象中，王红光每次都能按时归还贷款，为人处世谦卑守信，王红光的公司在银行系统的授信额度节节上升。
2004年6月，王红光在宁波中信国际大酒店茶吧约见吴文蔚。王告诉吴，就在中信国际大酒店对岸的江厦街5号(归属宁波供销社)大楼要整体拍卖，吴文蔚说，王红光希望能够拍得江厦街5号，作为红光家私的旗舰店。
此时的吴文蔚已经是农业银行宁波一家支行的行长，熟悉各类融资渠道，她去江厦街5号察看标的物，发现这栋房子毗邻天一商圈，总面积有5000多平方米，如果能以5000万元以内的价格拿下，非常划算。
据吴文蔚介绍，当时二人商定合伙买下江厦街5号，并签订一份手写的《关于合作购买江厦街5号整体大楼的协议》。本刊记者看到，在这份协议中，双方约定权利和义务，吴文蔚负责筹集资金，以红光家私的名义出面竞拍，在拍下房产后对房子进行装修，再以房子向银行抵押贷款后偿还所借资金。
在缴纳了200万元保证金后，2004年6月18日，王红光与吴文蔚一起出现在拍卖会现场，与另外两家竞买公司一起竞逐江厦街5号。一位参与过该场拍卖的业内人士告诉本刊记者，当时参与竞拍的有两个温州人和宁波世贸中心，标的物自2600万元起拍后，三方价格紧追，一直追到3600万元才停顿下来。
“红光家私的那个女人举牌，一口价加了400万元，将价格喊到4000万元，吓退了其他竞买者。”该业内人士告诉本刊记者。
据上述业内人士介绍，当时江厦街5号以4000万元成交后，拍卖师当场打开信封，里面的成交最低价也是4000万元，也就是说，红光家私以最低价成交。
吴文蔚告诉本刊记者，现场举牌拿下江厦街5号的就是她本人。在拍下房子后，吴文蔚拿着拍卖中标书，找到预先联系的宁波某单位，她以自己的房产和江厦街5号作为担保，向这家单位借款4001.8万元。
2004年10月18日，王和吴签订一份正式协议，将双方权利义务再次细化，其中最后一条写明：双方共同经营，房屋经营利润及出售或拆迁后的盈利双方各占50％。
再下一城
据吴文蔚介绍，按照当时的约定，她负责资金筹集，王红光负责具体经营。在购买下江厦街5号后，红光集团开始装修，为了筹集装修款，吴文蔚找人做担保，替红光集团在银行又借了1500万元的装修款。
未曾想，空手套还有下半集。
2005年底，王红光跟吴文蔚商量，希望购买毗邻江厦街5号的建筑面积大约9000平方米的宁波第一百货有限公司，吴文蔚决定缓交这笔4000多万元的借款，以同样的手法运作第一百货商店。按照吴文蔚和王红光的设想，将装修后的江厦街5号重新估值，去银行贷款后，用以支付第一百货商店的股份收购资金。
2006年初，红光集团以7200万元左右的价格，成功收购第一百货商店，并约定陆续完成过户。
经过装修的江厦街5号在2005年的地产上涨行情中迎来大的利好，固定资产大幅增值，到2006年6月，红光集团将江厦街5号向中兴银行和招商银行进行抵押贷款，共贷得8000万元。
吴文蔚回忆，当时与王红光的合作相当愉快，第一百货商店装修一新后，王红光给吴文蔚准备好一间办公室。
2006年7月7日，王红光以第一百货公司的名义，出具一份股权证给吴文蔚，确认吴文蔚占有45％的第一百货股份，此外也分别对另外两个出资人出具占总股本1.25％与3.75％的股权证。
据借款单位出具的证明，2004年7月吴文蔚以个人资产和江厦街5号物业为担保借款的4001.8万元，在2006年9月30日由吴文蔚自行筹资并一次性归还，收到本息合计4455.7万元。
两次空手套方式运作后，吴王二人变成出资1.12亿元，将江厦街5号与第一百货商店尽收囊中。
“我只想取得固定资产的收益，江厦街5号所属地块是黄金地块，一直有拆迁规划，我想等拆迁的时候与王红光按股份比例分配。按照协议，我负责将资金筹集到位，具体的公司经营从不插手。”吴文蔚说。
翻脸
在迎接来2005年到2009年的地产井喷行情后，这两座物业的价值已经升值到5亿元左右。
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而两个合作伙伴的关系却逐渐恶化。
2009年下半年，吴文蔚听银行的朋友说，王红光将江厦街5号与第一百货商店的物业进行抵押，贷款近4亿元，这些资金的使用吴文蔚并不知情，她认为，如此下去，双方合作的资产会被掏空。
双方由此进行多次谈判，气氛也由心平气和到剑拔弩张，曾参与出资收购第一百货商店的小股东多次要求行权，索要年度红利，均被第一百货控制人王红光拒绝。
2011年底，包括吴文蔚在内的3个自然人股东，在查阅工商登记资料时发现，第一百货公司控制人王红光在签署《股权证》后，并未去工商局办理第一百货公司的登记更改。
2012年5月，其中一名股东将第一百货公司实际控制人王红光告上法庭，要求法院确认他们的股权证合法有效，将股权变更到原告名下。此外，吴文蔚以一纸当年的协议，将王红光告上法庭，要求确定其在江厦街5号50％的房产过户到她的名下。
多年复杂的资本运作和资金往来，让双方的诉讼持续僵局。
8月23日，吴文蔚要求确认江厦街5号房产50％的共有权的官司在宁波中院开庭，庭上，原告律师再度陈述吴王二人空手套的故事，被告律师则辩称，双方只是资金借贷关系，王红光只是问吴文蔚借钱，双方并不是合作买房。
本刊记者获悉，在宁波江东区人民法院，第一百货商店的另外一个出资小股东起诉王红光要求确立股权的案子，也正在审理之中，尚未有审判结果。
除了这些官司，另外一起涉及资金拆借和担保的官司，债权人将吴文蔚告上宁波海曙法院，要求追究债务担保人王红光的责任，并对王红光名下资产进行查封保全。本刊记者获悉，王红光否认自己做过担保，并认为吴文蔚与债权人联手进行虚假诉讼。
红光集团办公室主任竺志豪接受《瞭望东方周刊》采访时承认有这起诉讼，他说，作为证据的那份签有“王红光”名字的担保合同是伪造的，公安正在追查责任。
吴文蔚告诉本刊记者，在诉讼中，这份担保合同第一次曾鉴定为真实，王红光立即提出再次鉴定，第二次鉴定为伪造。在鉴定为伪造后，王红光立即到宁波市公安局报案，为此宁波市公安局曾多次传唤她。
举报虚开增值税发票
吴文蔚认为，王红光的宁波市人大常委和人大代表身份，会严重影响司法和办案的公正，因此曾在2012年4月写信给宁波市人大，希望能引起重视。
2012年2月份开始，吴文蔚决定实名举报，她向各部门举报王红光公司虚开增值税发票。
这些举报都没有回音。
2012年8月，吴文蔚将举报证据和发票清单贴于网上，在网络上实名举报王红光，一举引起轰动，并引发媒体的关注和报道。
她在举报信中列举，2009年1月至2012年3月期间，王红光所控股的红光控股集团公司和关联公司在没有任何购销事实的前提下，相互虚开增值税发票，从而按照票面金额的一定比例和所开增值税发票应税之差获利。
其中，以销方名义虚开增值税发票23.79亿元，以购方名义虚开增值税发票金额18.67亿元，共计42.46亿元。
8月22日，宁波市国税局通过微博回复舆论：目前正在调查中，我们将根据有关规定公布此事的相关信息，维护正常的税收秩序。
宁波市国税局办公室工作人员施斌对本刊记者表示，现在无法确认吴文蔚所列举报内容的真假，因此无法答复，一切以微博回复为准。
8月23日，宁波市国税局稽查大队在宁波电视台节目中做出回应，到目前为止，未发现红光集团的违法行为。
宁波某上市公司的财务总监李斌(化名)接受本刊记者采访时表示，从所列清单上看，大多都是关联公司的发票对开，在对开后，第二个月去报废。“这种手法可能在需要银行贷款和开承兑汇票的时候，虚开营业发票，融资后再去报废退税。”
在李斌看来，如果未将这些发票拿到其他公司抵扣，那么也是虚开，至少虚报经营，扰乱了市场经济秩序。李斌认为，如果存在如此大数量的发票报废，宁波国税稽查局应当知情。“谁都知道报废一张发票有多难，更何况是长年累月地持续报废，如果没有国税内部人员的照顾，如此大规模地开票报废，是难以做到的。”
在看过举报资料后，李斌说，王红光名下公司的贷款都来自中小银行，并未发现四大国有银行。他说，这有可能是四大行要求过高，不肯承担贷款的风险。
吴文蔚曾向宁波银监局反映第一百货公司的贷款风险，2012年8月7日，宁波银监局做出回应。在这份正式回函中，宁波银监局表示，曾排查该批增值税发票在银行票据业务中的使用情况，并确认，已有一家银行存在部分已结清的银行承兑汇票业务中有先开增值税发票后作废方式向银行融资的情况。
这也是有关部门第一次确认王红光所控关联公司存在开增值税发票报废的情况。
本刊记者向竺志豪询问红光集团的年营业额，竺志豪表示，红光集团下属公司多，除了家具企业外，有些比如做钢铁贸易公司，都是王红光直接管，因此统计很难，但肯定是上亿元。
对于吴文蔚的一系列诉讼，竺志豪说，与吴以前有过合作，事情很复杂，“如果有证据可以去法院告，没必要通过舆论欺骗一些不明真相的网民来博得同情”。
就虚开增值税发票一事，他对本刊记者表示：“一切以国税局的说法为准，国税局说违法就违法，国税局说合法就合法，我们相信法律”。
财富增值的困境 篇4
据悉,本次活动为客户与银行搭建了思想沟通、智慧碰撞的桥梁,是该行旨在回馈中高端客户,提升其中银品牌影响力和市场占有率、深化中银特色的“三级财富管理体系”行动中的又一积极举措。
作为百年银行品牌,中国银行在国内金融业率先建立了清晰的三级财富管理体系,即通过专属物理渠道和专业化服务模式,为个人中高端客户提供差异化、个性化的全方位财富管理服务,由“中银理财”“中银财富管理”和“中国银行私人银行服务”构建而成。
财富增值的困境 篇5
一、农民工随迁子女树立健康财富观的社会意义
财富观是关于财富总的看法和根本态度, 它是人生观和价值观重要的组成部分, 人们在财富的生产、分配和消费的过程中对财富的价值理解和认可。具体包括“如何看待财富”、“如何获取财富”、“如何支配财富”[3]。健康的财富观应包括科学地看待财富、正确地获取财富、合理地支配财富等三个层次的内容。
(一) 科学地对待财富, 有利于促进社会经济发展
科学的对待财富, 也就是要尊重财富。第一, 要认清财富的本质:财富分为物质财富和精神财富, 本文仅指物质财富。财富是物质财产和物质财产的货币表现形式, 金钱仅仅是其代表或度量单位, 财富凝结着人类的智慧、心血与汗水, 是劳动的结晶;财富的拥有是一种能力的表现, 也是人格尊严的最基本保证。第二, 要尊重财富, 要尊重他人的财富、尊重公共财富以及保护自身的财富不受侵犯。由于历史上“不患寡, 只患不均”的小农平均主义思想观念, 也由于中国先富群体中存在着利用法律的漏洞或通过不正当的途径, 随着社会贫富差距的不断拉大, “仇富”、 “嫉富”的心态开始在社会上蔓延, 尊重财富, 要求克服盲目地“仇富”、“嫉富”心理, 尊重他人通过诚实劳动和合法经营获取的财富, 爱护社会公共财富, 更是要珍爱自己的财富。
在马斯洛的需要层次理论中, 物质需要是第一需要, 只有满足了第一需要以后才有可能有其他的。重视财富是人之常情, 拥有必要的财富是农民工随迁子女在城市生活的基本保障, 也是他们的父辈以及他们为之奋斗的目标之一。农民工随迁子女跟着他们的父辈出于对财富的渴求来到了城市, 但他们在城市中始终处于边缘状态, 他们更能深刻地体会这种贫富差距, 但是我们不能因为这种贫富差距而要求均贫富, 对财富的向往, 会使城市中的这一群体竭力地发挥个人的潜能, 积极进取, 主观上为了自身财富的累积, 客观上促进了社会经济发展。
(二) 正确地获取财富, 有利于促进社会稳定
财富的获取就是指致富观, 正确的致富观不光在获取财富的时候要合法合理, 同时也要创造财富。致富观指导人的财富行为, 不同的致富观会导致不同的财富行为。扭曲的致富观会指导人不择手段、不顾一切地聚敛财富, 从而破坏社会秩序的稳定。
在中国建设社会主义市场经济的过程中, 不少人开始肆无忌惮地追逐个人财富, 并在中国资本原始积累的初期获得了成功。农民工随迁子女在城市的边缘, 教育、技能的缺失让他们对合法经营、勤劳致富产生了怀疑, 不少人铤而走险, 走上了犯罪之路, 严重影响了社会的稳定。
因此, 要引导农民工随迁子女树立健康的致富观, 引导他们树立“勤劳致富”、“创业致富”、“资本致富”、“技术致富”、“管理致富”意识。激励人们的劳动热情, 促使人们去改变财富的生产、交换、分配和消费的方式, 使其良性互动, 增加个人财富, 推动社会发展, 促进社会稳定。
(三) 合理的支配财富 , 更好地促进社会和谐
财富的支配及消费观, 正确的消费观倡导合理消费、文明消费、健康消费, 包括以下三个方面:一是根据自己的消费能力安排消费量, 提倡节俭, 不攀比, 不跟风;二是合理地安排消费结构, 即合理地安排各种消费支出在总消费中所占的比例;三是消费活动要遵守道德和法律规范。
农民工随迁子女每天感受到的是城市的繁华, 他们希望能够真正地拥有这城市的一切, 但他们又没有相应的经济基础, 他们在消费方面有超越自身和家庭的正常消费水平的渴求, 尤以物质消费为甚。他们会因为盲目地追求物质消费而将道德与法律置之度外, 从而造成社会秩序的混乱, 影响社会的和谐;他们也会因为过分注重物质消费而忽视精神消费, 如为提高自身素质所进行的教育支出, 从而无法促进个人的全面发展, 也让他们的城市融入越来越陷入僵局。为此, 积极地引导农民工随迁子女树立正确的消费观, 有助于农民工随迁子女在城市更好地立足, 促进城市群体与农民工随迁子女群体的融合, 从而促进城市的和谐统一。
二、困境:农民工随迁子女财富观培育中社会、家庭、学校的严重缺位
(一) 社会现实的强烈冲击
改革开放以前, 受极“左”思潮的影响, 我们倡导“越穷越光荣”;改革开放之后, 邓小平同志的“让一部分人先富起来, 以先富带动后富, 最后实现共同富裕”的方针深入人心, “致富最光荣”成为公众的人生信条。但是现实中, 在利益的驱动下, 不少为富不仁之徒开始置法律和道德不顾, 不择手段地掠夺财富;而且, 先富起来的人开始进行各种炫耀性、浪费性的消费, 这些不良的、极坏的财富思想和言行给整个社会带来了不可低估的负面影响。生活在城市中的农民工随迁子女, 他们有更多的机会去见识、去体会这种贫富分化和地位分层, 这自然会对他们的财富观的形成产生不小的冲击。
(二) 家庭教育的严重缺失
农民工带着自己的子女离开自己的家乡来到城市, 是为了实现他们的淘金梦, 是为了摆脱贫困, 是为了能够拥有高额的收入、舒适的生活条件和高水平的享受水准的生活状态, 因此, 他们有一种急切的求富心理。他们更加关注的是自己的经济利益, 是老板能否准时发工资, 是自己今天一天赚了多少钱, 是怎样才能挣更多的钱。他们对自己的身体健康、基本权益、子女的教育, 尤其是道德教育根本无暇顾及。父母是孩子的第一任老师, 农民工的一言一行会潜移默化地影响他们的子女, 农民工整天为了赚更多的钱不停地奔波, 没有时间也没有精力过多地去关注他们的孩子, 往往以物质或金钱交换或奖励的方式来表扬或鼓励孩子, 农民工随迁子女在父母的价值观的影响下, 自然会对自身的财富观的形成造成重大影响。
(三) 学校教育的相对弱化
农民工随迁子女的教育融入已是广为关注的课题, 尽管也有不少的相关政策已经关注到这一群体的义务教育阶段, 但一个不争的事实就是农民工随迁子女跟城市子女的教育仍然属于“同一片蓝天, 不同的颜色”。笔者所在地的绝大部分农民工随迁子女在义务教育阶段以在民工子弟学校入学为主, 笔者走访过不少民工子弟学校, 无论是校舍、师资、教学设备与市区其他学校有很大的差距, 学校做的最多的是文化知识的普及, 无暇顾及学生素质的全面发展, 更不用说培养他们的财富观了。即使是在各项设施齐全、师资雄厚的公办学校, 学校更多的是关注学生的学习、才艺、活动能力的培养, 也无暇顾及健康财富观的培育。
三、出路:基于隐性教育的农民工随迁子女健康财富观的培育路径
财富观的培育有显性教育与隐性教育两种途径, 隐性教育不同于一味地说教、高高在上、灌输式的显性教育模式。它是以一种潜移默化的方式, 将教育的目的隐藏在无拘无束的氛围中, 隐藏在各类活动及载体中, 受教育者未意识到自己处于被教育的地位, 从而乐于接受, 达到教育目的[4]。鉴于传统的显性教育的内容以枯燥乏味的原理、观念、规范为主, 极易引起受教育者的反感, 收效甚微。本文立足于隐性教育:
(一) 以人文环境为情境熏陶, 生成健康财富观
马克思、恩格斯在《德意志意识形态》中指出, “人创造环境, 同样, 环境也创造人”[5]。环境是无言的教育、无声的命令。环境能启发人, 也能教育人, 它对农民工随迁子女财富观的形成是潜移默化的。
1.营造积极向上的、倡导健康财富观的社会舆论氛围
由于平时父母忙于赚钱, 在农民工随迁子女成长的历程中, 业余最多的消遣就是看电视。电视作为大众传媒之一, 它的导向直接影响着这一群体, 也影响着社会风气。令人遗憾的是, 现今很多青少年喜欢的节目都赤裸裸地充斥着“金钱至上”的理念, 很多的电视剧、电影也在宣传着“唯利是图”的价值观, 不难看出, 社会的主流价值观跟公众媒介的导向是密不可分的。为此, 要高度重视以电视为主体的传媒的作用, 大众传媒要以一个个健康向上的财富人物、一个个振奋人心的财富故事倡导健康的财富观。为健康财富观的培育营造良好的、负责任的社会舆论环境。
2.加强农民工随迁子女所住社区的建设, 创建积极向上社区情境
农民工随迁子女跟随他们的父母集中在城乡结合部, 有的居住在“城中村”, 更多地居住在城郊的农村, 他们每天感受着城市的繁华和喧嚣, 但他们居住的地方始终是脏、乱、差, 生活的拮据让他们只能望而兴叹。这种强烈的对比极易扭曲他们的价值观。为此, 要积极改进农民工随迁子女所在的社区环境。一方面, 政府各级部门应积极关注这一群体, 通过多种渠道加强外来农民工保障住房建设, 使农民工随迁子女有良好的家庭居住环境;另一方面, 当地政府部门要将农民工集中居住地列为重点综合治理地区, 缩短其与城市居住社区的差距, 同时也要加强农民工集中居住地的社区文化建设, 营造积极向上的氛围。
(二) 以榜样示范为价值导向, 形成健康财富观
1.教师示范
“学高为师, 身正为范”, 在一个个体的成长初期, 教师是学生直接效仿的榜样, 教师的言行对其影响是极为深远的。因此, 教师除了严谨治学, 更要做学生品德行为的表率, 成为学生健康财富观生成的引路人。
2.家长示范
罗伯特·欧文认为:“人所接受的知识是从周围事物中得出来的, 其中主要是从离他最近的长辈们的榜样和操守中得来的。”父母是子女的第一任老师, 子女在成长的过程中对周围事物的判断、包括行为标准都是来自自己的父母。为此, 首先, 要提高农民工家长的文化素养, 转变他们的观念, 使他们认识到家长以及家庭在教育中的作用, 从而注意自己的言行;其次, 丰富农民工的文化生活, 改变一下班就“睡觉、吸烟、赌博”的坏习惯。只有农民工家长转变观念, 以身作则, 创造和谐的家庭氛围, 才能给予子女以正确的引导。
3.朋辈示范
农民工随迁子女由于自己的父母整天为生计而劳碌, 他们交往最直接、最密切地就是同辈群体。为此, 在农民工随迁子女的朋辈群体中树立榜样会起到事半功倍的作用。要树立健康的财富观, 就得从他们当中选出他们身边的人当做榜样。我们可以在农民工随迁子女中开展寻找“凡星”活动, 凡是“自强不息, 艰苦创业, 积极进取”农民工随迁子女, 都可以将其树立为“凡星”, 我们可以树立多个“凡星”, 让他们看到榜样就在周围, 榜样就是身边的某个人, 从而更好地激励他们前进, 最终树立正确的财富观。
(三) 以实践活动为行为导引, 促进健康财富观的最终养成
1.在家庭中, 让农民工随迁子女直接参与家庭财富实践活动
农民工家庭大都生活不是很富裕, 让农民工随迁子女参与家庭财富实践活动, 最直接的方式就是让子女掌管家庭财务支出。农民工父母可以将自己一个月的收入交由子女协调分配, 这一个月的收入多少用来储蓄, 多少用来消费, 由子女全权进行分配。农民工随迁子女在支配父母的一个月的所有收入中, 不由自主地形成理财意识和理财能力;同时也更加理解父母的艰辛、赚钱的不易, 从而更加珍惜财富。
2.在学校里, 开展多种形式的财富实践活动
(1) 小学阶段:
开展与零花钱相关的简单的课外活动。如台州永安民工子弟学校建的“红领巾储蓄银行”, 为每位学生开了一个账户, 鼓励学生将零花钱都存入自己的账户, 待积累到一定金额后, 开展“小小理财家”活动, 由每位学生筹划、规划自己的零用钱怎么花, 各抒己见, 培养他们的理财能力, 形成他们的财富观。
(2) 中学阶段:
尽可能地让学生参与班级财务活动, 比如说班费管理、社团经费开支、大型活动费用开支等, 在班级财务活动中学会财富的合理分配;开展勤工助学活动, 鼓励学生参加力所能及的勤工助学活动, 使学生深刻体会到劳动的价值, 享受劳动带来的成就, 从而最终树立“以辛勤劳动为荣”的致富观。
摘要：农民工随迁子女健康财富观的树立直接关系到社会经济的发展、社会的稳定与和谐, 但社会现实的强烈冲击、家庭教育的严重缺失、学校教育的相对弱化使得农民工随迁子女财富观的培育陷入困境, 要通过人文情境、榜样示范、实践活动加以培育。
关键词：农民工随迁子女,财富观,培育
参考文献
[1]中新网.中国农民工子弟:在城市与乡村的夹缝里挣扎[EB/OL].http://www.chinagate.com.cn/Chinese/news/35563.htm, 2005-03-23.
[2]申剑丽.谁是儿童保护的主体[N].21世纪经济报道, 2010-06-09 (8) .
[3]宋绍柱.当代人财富观的畸变与失衡[J].学习月刊, 2007, (6) :42.
[4]吴学兵.隐性教育及其内涵探悉[J].中山大学学报, 2005, (5) :63.
财富增值的困境 篇6
关键词：增值税转型,进项税抵扣,供水行业
一、增值税转型政策及相关规定
1. 增值税暂行条例调整内容。
2009年1月1日起实施的《增值税暂行条例》 (简称“新条例”) 允许纳税人抵扣符合条件的购进固定资产进项税额, 实现了增值税由生产型向消费型的转换。该条例的调整内容包括:允许企业抵扣新购入设备所含的增值税、取消进口设备免征增值税、取消外商投资企业采购国产设备增值税退税、将小规模纳税人增值税征收率统一调至3%、将矿产品增值税税率恢复到17%等几项内容。该条例修改的重点是在全国范围内实施的增值税转型改革, 即在全国范围内实现增值税由生产型转为消费型。生产型增值税是指企业购进的固定资产进项税额不能进行抵扣;消费型增值税是指企业购进的固定资产进项税额可以进行抵扣。在增值税转型后, 可抵扣的税额多了, 企业购买设备的积极性就高, 实际缴纳的税额就少了, 为企业留出更多流动资金, 可减轻企业困难, 提高企业设备投资和技术改造的积极性。实行消费型增值税将降低企业设备投资的税收负担, 在维持现行税率不变的前提下, 是一项重大的减税政策, 不仅有利于鼓励投资和扩大内需, 促进企业技术进步、产业结构调整和经济增长方式的转变, 而且对消除企业重复征税, 降低企业税收负担, 增强企业发展后劲, 提高企业竞争力和抗风险能力, 克服国际金融危机对我国经济带来的不利影响具有十分重要的作用。
2. 财税[2009]9号文件内容。
2009年1月19日财政部发布了财税[2009]9号《关于部分货物适用增值税低税率和简易办法征收增值税政策的通知》, 其中第三条规定:对属于一般纳税人的自来水公司销售自来水按简易办法依照6%征收率征收增值税, 不得抵扣其从独立水厂购进自来水取得增值税扣税凭证上注明的增值税税款。且一般纳税人在选择简易办法计算缴纳增值税后, 36个月内不得变更。由于按照简易征收率征收, 供水企业购进固定资产不得享受进项税抵扣。该文件同时废止了财税[1994]14号、国税发[2002]56号文件。
二、新条例对太原市自来水公司的正面效应分析
按照新条例的相关规定, 所有行业增值税由生产型转成消费型, 可以抵扣购进固定资产所含进项税。如果太原市自来水公司能在新政策执行后享受购进固定资产抵扣进项税, 将会极大地减少公司的税收负担。
太原市自来水公司的固定资产分10类:土地、房屋及构筑物、通用设备、专用设备、电气设备、电子及通信设备、仪器仪表、计量标准器具、输水管道、水表。2009年公司购置固定资产及按新条例测算的进项税额如下:
若按新条例的规定, 对公司购进固定资产全额抵扣进项税, 则2009年公司可抵扣的进项税额为17869987.48元, 占2009年全年销售收入的3.64%。仅增值税进项税额抵扣一项对当年主营业务利润的贡献就达到了32.02%。
三、新条例及[2009]9号文件的负面影响
2002年, 国家税务总局为了减轻自来水行业的税收负担, 出台《关于自来水行业增值税政策问题的通知》 (国税发[2002]56号) , 明确对自来水公司销售自来水按6%的征收率征收增值税的同时, 对其购进独立核算水厂的自来水取得的增值税专用发票上注明的增值税税款 (按6%征收率开具) 予以抵扣。山西省国家税务局以晋国税发[2004]26号文件规定:“对太原市自来公司销售自来水适用6%的征收率征收增值税, 同时对其从太原黄河供水有限公司购进自来水取得增值税专用发票上注明的增值税额 (按6%征收率开具的) 予以抵扣。”执行该文件, 2004年—2008年太原市自来水公司就销售黄河水事宜避免重复纳税4046万元 (详见下表) 。
而新条例及 (2009) 9号文件的规定, 太原市自来水公司对承销黄河水部分不得抵扣进项税额, 购销黄河水的过程是平进平出, 这样销售黄河水就造成了两道环节征税, 即太原黄河供水有限公司缴纳6%的增值税, 太原市自来水公司再重复6%, 从而使销售黄河水的整体“增值税税负”上升为12%;造成太原市自来水公司2009年缴纳增值税2802.82万元, 较2008年缴纳增值税1380.52万元增加1422.30万元;其中购进黄河水增值税的进项税不得抵扣政策的执行影响太原市自来水公司2009年缴纳增值税较2008年增加1265.44万元。太原市自来水公司既不能享受抵扣购进其他原材料的进项税额抵扣, 固定资产的进项税额也无法享受新条例的优惠政策, 同时还要承担简易方法征收增值税的6%税率, 从而进一步加大了自来水公司的亏损。2009年, 购销黄河水78088立方米, 重复缴纳无法抵扣的增值税1265.44万元, 固定资产进项税额1786.99万元, 由于新条例和 (2009) 9号文件影响带来的税负增加共计3052.43元, 当年政府补贴1000万元, 净亏损6404万元。
四、太原市自来水公司税负负担原因分析
增值税转型方案实施之后, 太原市自来水公司的税负不降反升, 其原因主要有:
1. 黄河水价格倒挂, 税负增加。
太原市自来水公司的产品销售收入是由销售地下水和销售黄河水两部分组成, 太原市黄河供水有限公司 (国有企业) 购进万家寨水利工程输送的黄河水原水后, 采用混凝、沉淀、过滤和消毒的净水工艺流程, 将地表水净化, 达到生活饮用水标准。由于太原市黄河供水有限公司输送水所需的输配水管网若建设, 必将会导致重复投资, 故其将黄河水原水经过加工在达到生活饮用水标准后, 并入到太原市自来水公司供水管网送到千家万户。购销黄河水的整个过程是平进平出, 增值额为零, 公司则按全部收入 (含黄河水收入) 计算增值税销项税额, 同时还可将购进黄河水部分的增值税进项税额进行抵扣。但是, 依据财税[2009]9号文件规定“对属于一般纳税人的自来水公司销售自来水按简易办法依照6%征收率征收增值税, 不得抵扣其购进自来水取得增值税扣税凭证上注明的增值税税款。”按此规定, 太原市自来水公司2009年仅此一项所造成的政策性亏损增加1265.44万元。
2. 自来水行业进项税额少, 享受税收优惠有限。
由于自来水行业的特殊性, 外购原材料项目少, 主要是电力 (太原市自来水公司电力占总成本的比重约5.4%) , 进项税额少。在固定资产构成中, 比重最大的输水管线能否抵扣增值税, 税务机关还存在争议。而在输水管线项目的组成, 又以材料购置和管网土建施工费为主, 两者的比例大约为45%:55%, 即在输水管线项目中仅有45%符合进项税额抵扣的条件, 大大缩减了税收优惠的幅度。在抵扣购置固定资产环节的增值税后, 自来水行业的增值税负仍将超过6%。
3. 政策性亏损无法消化, 税负无法减轻。
销售黄河水收入占太原市自来水公司的产品销售收入的46%。而黄河水的购进价与上游公司黄河水的生产成本倒挂 (每吨黄河水购进价3.23元/立方米 (含税) 低于生产成本2.28元/立方米) , 因此购进价格没有降低余地;由于供水企业的产品和服务, 具有公共产品和普通产品的两重性质, 为了满足公益性的需要, 其价格不是由市场决定的, 而是实行严格的政府控制。依照《中华人民共和国价格法》第十八条的规定, 自来水公司做为重要的公用事业单位, 涉及国计民生的自来水价格的调整, 政府在必要时可以实行政府指导价或者政府定价。在价格调整的过程中, 两项比较重要的原因起着至关重要的作用:一是政府政策, 二是中国贫富悬殊在不断地加大的社会现状。对于太原市自来水公司, 水价的调整直接影响普通市民和低收入群体的生活, 因此, 其价格水平和调整周期由省政府严格控制, 自来水公司没有自主的定价权。因此, 太原市自来水公司没有通过提高自来水销售价格或降低购进黄河水的价格来消化政策性亏损的可能。
4. 财政补贴不足, 生产经营举步维艰。
引黄入并以前, 太原市自来水公司是太原市的利税大户, 引黄入并后, 由于水价调整不到位, 导致公司变为政策性亏损大户。从2004年度到2009年间, 公司共累计政策性亏损达4.24亿元。而市财政从2005年到2009年连续补贴1.6亿元。巨额亏损导致自来水公司生产经营资金出现紧张。
五、政策建议
1. 增值税转型政策应区别对待。
供水行业是公共服务行业, 关系国计民生, 需国家财政大力扶持。而新的增值税转型条例之下, 供水行业税负不降反升, 对供水企业形成了巨大的财务压力, 影响其可持续发展。增值税转型政策应该区别对待, 而不是一刀切。本文建议对特殊行业如供水行业按小规模纳税人3%征收率征收增值税。以太原市自来水公司为例, 若按3%的征收率计征增值税, 与其原来的税负大体相等。
2. 允许进项税额抵扣, 还增值税原意。
增值税属于流转税的一种, 是对商品生产、流通、劳务服务中多个环节的新增价值或商品的附加值为对象征收的一种税。增值税制的一大优点是能够避免生产专业化过程中的重复征税问题, 即增值税“只对货物或劳务销售额中没有征过的那部分增值额征税, 对销售额中属于转移过来的、以前环节已征过税的那部分销售额则不再征税, 从而有效地排除了重叠征税因素”。而财税 (2009) 9号文件的执行, 却与增值税有矛盾之处。本文建议修改财税 (2009) 9号文件的条款, 允许企业对未增值的销售收入不征收增值税, 或允许对进项税额予以抵扣。以太原市自来水公司为例, 对从太原市黄河供水有限公司购进黄河水取得的增值税专用发票上注明的增值税款 (按6%征收率开具的) 予以抵扣。
3. 继续执行消费型增值税, 允许对购进固定资产抵扣进项税额。