企业筹资及管理

企业筹资及管理（精选8篇）

企业筹资及管理 篇1

企业筹资管理论文

[摘要]煤炭企业筹集资金，是指煤炭企业根据其生产经营、对外投资和调整资金结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措资金的过程。本文首先阐述了煤炭企业筹资的动机，其次，分析了煤炭企业筹集资金的渠道。同时，从合理确定筹资数量，努力提高筹资效果;正确运用负债经营;遵守有关规章制度;讲求经济效益这四个方面对如何规范煤炭企业筹资管理提出了自己的看法和建议，具有一定的参考价值。

[关键词]煤炭企业 筹集资金 管理

一、前言

在商品经济中，煤炭企业的生产经营活动表现为资金运动，而资金运动的起点就是资金的筹集。因此，资金筹集是煤炭企业资金运动和生产经营发展的重要环节，是煤炭企业的主要财务活动之一。所谓煤炭企业筹集资金，是指煤炭企业根据其生产经营、对外投资和调整资金结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措资金的过程。

二、煤炭企业筹资管理的动机

煤炭企业筹集资金的基本目的，是为了自身的生存与发展。煤炭企业的筹集资金活动是在一定动机支配下完成的。一般可以归纳为扩张性动机、偿债性动机和混合性动机三类。

（1）扩张性动机

由于煤炭企业因扩大生产规模而需要增加资产的经营目的所促成的。如市场对煤炭企业有利，产品信誉好，供不应求;煤炭企业在其产品生命周期的导入期或成长期，往往需要大量资金。就形成扩张性动机。一般情况下扩张性筹资是因为煤炭企业资金不足促成的。这种扩张性筹资会使煤炭企业的资产规模有所扩大，但负债规模也有所增大，使煤炭企业在获得收益增长机会的同时也带来更大的风险，这是扩张性筹资的典型特征。

（2）偿债性动机

煤炭企业为了偿还某些债务而促成的筹资动机叫偿债性动机，也就是借新债还旧债。一般情况下，偿债性筹资是因煤炭企业货币不足而促成的。这种偿债性筹资又可以分为两种情况;一是煤炭企业虽有能力支付到期旧债，但为了调整原有的资本结构，仍需借债，从而使资本结构更加合理，故称之为调整性偿债筹资;另一种是煤炭企业现有支付能力己不足以偿还到期旧债，被迫借债还债，说明财务状况恶化，因此称之为恶化性偿债筹资。

（3）混合性动机

因资金和货币同时短缺所促成的筹资动机称混合性动机。通过混合性筹资，煤炭企业既扩大了煤炭企业资金规模，又偿还了部分旧债，也就是说在这种筹资中混合了扩张性筹资和偿债性筹资两种动机。

三、 煤炭企业筹集资金的渠道

煤炭企业筹集资金的渠道是指煤炭企业取得资金的来源，煤炭企业从何处取得资金，是由社会经济结构所决定的，不同的所有制形式和不同的煤炭企业管理体制，相应地就有不同的资金来源渠道。经济体制改革以来，我国煤炭企业的资金来源发生了显著变化，正由单一渠道向多种渠道发展。当前我国煤炭企业筹集资金的来源渠道可以归纳为以下几项。

（1）国家财政投入资金

即国家对煤炭企业的投资。当前，除了原来煤炭企业的国家资金以外，还有用投产后税利偿还的基建借款所形成的国家资金;财政和主管部门拨给煤炭企业的专用拨款。国家财政资金具有广阔的来源和稳固的基础，因此作为国民经济命脉的大中型煤炭企业的资金来源仍应靠国家投资，其供应方式可以多种多样。

（2）商业银行信贷资金

这也是煤炭企业筹集贷金的重要来源之一。贷款项目主要有基本建设贷款、更新改造贷款、各种流动资金贷款、专用贷款等。目前给煤炭企业贷款的商业银行有工商银行、建设银行、投资银行、中国银行、农业银行、交通银行等。

（3）非银行金融机构资金

各级政府主办的其他金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、保险公司、财务公司等。民间金融组织目前也逐渐形成，但大部分都是由街道组织的，如城市信用社等，具有合作性质。上述金融机构的资金力量比商业银行要小，目前只能起辅助作用，但这些金融机构的资金供应比较灵活方便，还可以提供其他方面的服务，今后将有广阔的发展前途。

（4）其他企业投入资金

企业在生产经营过程中，往往有部分暂时闲置的`资金，未动用的企业留用利润等，可在企业之间相互调剂利用。随着横向经济联合的开展，各企业之间资金联合和资金融通将会广泛发展。其他企业投入资金的方式包括联营、入股、购买债券及各种商业信用，既有长期的稳定联合，又有短期临时的融通。其他企业投入资金往往同本企业的生产经营活动有密切联系，它有利于促进企业问的经济联系，开拓本企业的经营业务。所以这种资金渠道具有很强的生命力，当前是被广泛利用的一种渠道。

（5）煤炭企业内部形成

煤炭企业内部形成是指煤炭企业以税后利润中提取的积累基金，以及未分配利润用于煤炭企业再投资，都属于煤炭企业内部积累。煤炭企业内部形成的折旧不过是煤炭企业资金的一种转化形式，虽不增加煤炭企业资金用量，但其提取办法对煤炭企业资金的分配有一定影响。随着煤炭企业经济效益的提高，煤炭企业内部积累的数额将日益增加。

四、如何规范煤炭企业筹资管理

（1）合理确定筹资数量，努力提高筹资效果

煤炭企业筹集资金的基本原则是满足生产经营的需要。因此，煤炭企业在开展筹资活动之前，应合理确定资金的需要量，既要合理确定流动资金需要量，又要合理确定固定资金需要量。使筹资数量与需要达到平衡，防止筹资不足影响生产经营或筹资过剩降低筹资效果。

（2）正确运用负债经营

煤炭企业生产经营活动对资金的需要量是不断变化的，而煤炭企业的资本金是有限的、相对稳定的。因此，合理筹集借入资金，正确运用负债经营对煤炭企业发展生产和商品流通的扩大是非常重要的。当煤炭企业的资金收益率大于资金成本宰的情况下，正确运用负债经营还是有利于提高资本金的收益率。当然，借债要按规定办理手续和还本付息。

（3）遵守有关规章制度

煤炭企业在筹资过程中，要严格遵守国家有关方针、政策和规章制度，认真执行各项筹集、使用、归还资金的工作程序，严格履行各类合同。

（4）讲求经济效益

筹集资金要满足煤炭企业生产经营的需要，而煤炭企业生产经营活动又要以提高经济效益为中心。因此，筹集资金必须讲求经济效益。资金筹集的经济效益可从两方面分析。

①认真选择筹资来源，力求降低资金成本。

煤炭企业筹资可以采用的渠道和方式各种各样，不同筹资的难易程度、资金成本和财务风险各不一样。因此，财务人员应综合考察各种筹资方式和渠道，实现最优的筹资组合，以降低资本成本。

②适时取得资金来源，保证资金投放需要。

筹措取得资金要按照资金的投放使用时间来合理安排，使筹资与用资在时间上衔接，避免筹资过早造成投用前的闲置或筹资滞后影响投放的有利时机。

参考文献：

[1] 王立坤。 浅析企业筹资管理[J]。 农场经济管理 ， ，（05）

[2] 曹悦。 给企业筹资加一个“期限”[J]。 辽宁财税 ， ，（11）

[3] 郭秀珍 ， 辛国琴。 谈筹资过程中应注意的原则[J]。 理论界 ， ，（05）

[4] 孙劲松， 王云霞。 试谈企业筹资策略[J]。 黑龙江金融 ， 2001，（07）

[5] 张灵。 企业筹资方式分析[J]。 齐鲁石油化工 ， 2003，（01）

企业筹资及管理 篇2

银根是指市场环境下货币的周转以及流通的状态。中国古代曾用白银做为货币进行交易, 所以人们往往称资金供应为银根。受国家的政策变化和调控体制的影响, 会分为“银根紧”和“银根松”的状况。由于市场环境下资金供不应求, 被称做“银根紧”, 反之, 则称为“银根松”。而如今, 银根这词会被用在中央银行的货币政策方面。银根紧缩也就是市场需要货币少而实际流通于市场的货币量过大, 人民银行采取一系列措施减少流通中的货币量的措施。

二、银根紧缩对企业的影响

2011年国家相继出台各项宏观调控政策, 首先, 央行不断上调存款准备金率以及连续几次的加息, 严格的控制着信贷规模, 收缩货币流动性。其次, 国家加大了对房地产的调控力度, 以及对政府平台公司的清理和贷款限制。

在当前银根紧缩的环境下, 企业的资金需求在很大程度上受到了控制, 甚至完全满足不了企业对资金周转的需要。决定企业融资能力的因素有企业所属行业及企业规模、资信水平以及经营状况等因素。一些大型的集团公司在通过银行的审批之后都可以获得银行的贷款, 但是由于利率的不断上涨, 加之审批过程的繁琐, 使得企业在资金管理方面受到了一定的影响。一些小企业受到银根紧缩的影响更是比较大, 由于银行信贷规模的缩小, 对于小企业来说, 想要从银行得到贷款是难上加难的事情, 而利率的提高对企业的经济效益也造成了一定的影响。几乎所有企业的感觉是:融资困难、融资成本在不断上升, 而原材料价格和人员工资的不断上涨使得企业的利润严重缩水。

铺面而来的财经数据显示, 由于能源成本、资金成本、土地成本、人力成本和制度成本等实体经济的要素成本的节节攀升, 导致中国经济的微利时代已将到来。银根的强力紧缩, 迫使大批资金密集型企业开始积极创新融资模式、运用多种融资工具优化资产负债结构, 寻找资金成本与时间的最佳组合。

三、加强银根紧缩环境下企业筹资管理及风险控制的对策

(一) 创新融资方式, 拓宽融资渠道, 优化债务结构

1、拓宽融资渠道。

企业内部资本和银行信贷资本是所有企业通用的融资方式, 不同类型的公司有还有不同的其他融资方式, 比如说国有企业可以考虑政府财政资金融资、上市公司可以考虑证券资本市场融资, 中小企业可以引用外资及民间资本等。

2、创新融资方式。

根据目前的融资市场情况, 企业除银行流动资金贷款、项目贷款外, 还应该积极思考其他融资渠道, 比如:上市公司发行公司债券 (一般企业发行企业债券) , 中期票据、短期融资券;异地融资、信托融资、资产证券化、应收账款保理、售后回租、融资租赁、BT模式等。还可以充分利用企业的上下游关联单位在物资采购、租赁、劳务分包等环节选择有实力的合作伙伴, 合理利用商业信用进行融资, 保证企业正常经营所需资金。

3、优化资本结构。

企业要确立最优的资本结构, 最优的资本结构是指企业在一定筹资风险范围内, 以最恰当的方式确立总资本成本最低的资本结构。这个最大的筹资风险可以用负债比例来表示。一个企业如果只有权益资本而没有债务资本, 虽然没有筹资风险, 但总资本成本较高, 收益不能最大化;如果债务资本过多, 则企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高, 但筹资风险却加大了。因此, 企业应确定一个最优资本结构, 在融资风险和融资成本之间进行权衡。只有恰当的融资风险与融资成本相配合, 才能使企业价值最大化。

在目前通胀的情况下, 建议企业严控负债融资比例, 实行谨慎的财务政策。

4、合理安排筹资期限的组合方式。

“资金链”的断裂风险是许多公司倒下的重要因素, 控制债务风险成为企业风险控制的首要目标。企业在确定筹资方式时一定要慎重, 合理优化短期、中长期贷款结构, 避免短期偿债风险;经营性资产收入与短期贷款匹配, 长期的项目及固定资产投资与中长期融资匹配。这样既避免了冒险型政策下的高风险压力, 又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。

5、先内后外的融资策略。

内源融资是指企业内部通过计提固定资产折旧、无形资产摊销而形成的资金来源和产生留存收益而增加的资金来源。企业如有资金需求, 应按照先内后外、先债后股的融资顺序。自有资本充足与否体现了企业盈利能力的强弱和获取现金能力的高低。自有资本越充足, 企业的财务基础越稳固, 抵御财务风险的能力就越强。自有资本多, 也可增加企业筹资的弹性。当企业面临较好的投资机会而外部融资的约束条件又比较苛刻时, 若有充足的自有资本就不会因此而丧失良好的投资机会。

(二) 加强精细化管理, 增强企业融资能力

公司可以通过加强集中扁平的精细化管理, 内部挖潜。

1、提高企业盈利水平提高, 降低筹资风险。从长期看, 盈利是销售收入抵补销售支出的结果, 如果短期现金流量安排合理, 销售收支与现金收支在一定程度上是等价的, 企业盈利能力的高低决定着企业是否会有再筹资的能力, 也意味着企业偿债能力比较强。因此, 企业要通过加强经营管理, 增收节支, 提高企业的盈利能力, 就可以有效地降低筹资风险, 增加资本利润率, 最终实现规避高风险, 取得高收益的目的。

2、盘活存量资产, 压缩非经营性支出, 大力增收节支。面对国家调控和复杂的经济环境及金融危带来的长期不利影响, 企业要做好长期抗战的准备。首先, 清理清查企业存量资产, 积极清收欠款、处置闲置资产, 增加存量资产的流动性;其次, 控制非生产性支出, 对购置公务用车、办公大楼的建设和装修、出国学习考察等行为要严格控制。再次, 大力开支“增收节支, 拧毛巾”活动, 精简会议费、差旅费、招待费的开支, 将企业的每一分钱都用在刀刃上。

3、集团类公司可与银行合作, 实行集团统收统贷模式, 采取“现金池”管理模式, 最大限度的盘活各分子公司固化资金, 提升集团公司资金流动性管理水平。

(三) 加强政策研究及内部管控, 提高抗风险能力

1、加强对利率、汇率浮动的研究。

在目前银根紧缩的环境下, 利率的不断上调对于企业的经济效益影响是很大的。利率的变化对企业的经济效益有着直接的影响, 企业要观察利率的走势情况, 当利率处于高水平时或处于高向低过度时期, 一定要控制筹资, 对于必须要筹措的资金, 其计息方式一定要采取浮动利率。当利率处于由低向高过渡时期, 应根据资金需求量筹措长期资金, 尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本。

此外, 对于从事进出口贸易的企业, 应根据汇率的变动情况及时调整筹资方案。

2、加强企业内部控制, 提高风险管控意识。

企业首先应加强企业的内部控制流程的梳理及改造, 健全财务管理规章制度, 强化管理的各项工作。企业可以专门设立一个风险管理处, 应建立风险自动预警体系, 同时要配备专业人士对筹资风险进行预测、分析、监控, 以便及时发现及化解风险, 加强风险的事前、事中、事后全方位的控制, 将风险带来的损失降低到最小。其次, 在银根紧缩的环境下, 企业理财人员应接受新的观念、加强学习、进行专业知识的培训、全面提升自身的素质和工作水平。再次, 要提高风险意识, 每个员工都应树立风险管理的观念。而对于财务人员要说, 应将风险贯穿于财务管理工作的始终。

摘要：资金是企业经营活动的一种基本要素, 是企业创建和生存发展的一个必要条件。一个企业从创建到生存发展的整个过程都需要筹集资金, 企业只有在坚持合理合法及成本效益原则基础上, 利用多种筹资渠道与筹资方式, 为企业筹集所需的资金, 企业才能够得到长远发展。然而在目前银根紧缩的环境下, 企业的资金筹措成为眼下管理者非常关注的问题, 本文通过分析银根紧缩对企业影响的同时提出关于加强企业筹资管理的几点对策建议。

关键词：银根紧缩,筹资管理,资本结构

参考文献

[1]顾永林.论进一步完善中小企业筹资[J].现代审计, 2007 (6) :35-37

浅析企业筹资方式及筹资风险风范 篇3

【关键词】 筹资方式；筹资风险；风险防范

一、筹资方式浅析

任何以盈利为目的的企业，在开业时都须筹集一定量的资本，它是企业经营的基础，筹资是企业资金运动的起点。根据资本来源的不同，可以把资本分为内源资本(internalcapital)和外源资本(externalcapital)。内源资本主要包括企业的自有资本、留存收益等；外源资本主要有银行借款、债券、股票等。

1．内源资本方式的优缺点

内源资本筹资动用的是企业的自有资金，因此不需要支付利息，内源筹资的成本主要是自有资本的机会成本，所以资本成本相对较低。企业承担的风险是资金效益的不确定性。然而，由于动用了未分配利润和资金沉淀，必然使企业的股利分配减少，进而传达出对股价不利的消息。同时，企业的内源资本数量是有限的，它受到未分配利润留存数量的限制、企业创造利润能力的限制、股利分配政策的限制。

2．外源筹资方式的优缺点

外源筹资筹资主要指通过向银行借款、发行普通股和发行公司债券等方式筹集资金。外源筹资的成本主要是持有成本，即向银行支付的利息、支付给普通股股东的股利和分红、支付给债权持有人的债息。银行借款和企业债券有严格的期限日，企业为此承担的风险主要表现为到期能否足额还本付息的不确定性。

从企业的角度讲，这三种主要的外源筹资方式也各有缺点：银行借款和发行债券获得的资金期限一般不长，资金用途有较严格的规定，有时还会附带条件；发行普通股对企业的要求较高，发行成本较高，支付股息和红利对企业也会造成较重负担，同时会使每股净利润降低。

3．筹资方式的选择

资本啄食理论认为，企业倾向于先采用内源资本筹资，如果自有资金不足以满足需要时会采用外源资本筹资。采用外源资本筹资时倾向于先采用债务筹资，其次采用权益筹资。这是企业筹资基序的理论观点，实践中，由于这些筹资方式各有优缺点，采用何种方式进行筹资要根据企业自身经营情况和外部经营环境而定。企业自身经营情况包括企业的经营特点和方式、行业地位、市场份额等可控因素；企业外部经营环境包括区域经济发展状况、行业所处的发展阶段、宏观经济形势等不可控因素。

二、筹资风险防范

筹资风险是指企业因为借入资金引起的丧失偿还资金能力的可能性和股东权益的不确定性。筹资风险防范的策略数不胜数。笔者对比金融危机发生前和发生后筹资风险防范重点的不同特征，总结出以下两点。

1．关注宏观经济形势，建立风险预警机制

随着经济全球化，金融一体化，资产证券化的深入，金融市场和证券市场在形式上可以反映并预示宏观经济的形势。企业可以通过金融市场和证券市场传达出来的信号预测风险。当企业主要采用短期借款筹资时，如果银根紧缩，借款利率上调，会导致企业的资本成本增加，利润减少，此时金融市场上借款利率的上扬对企业有较大的风险警示意义。当企业主要采用发行普通股筹资时，由于证券市场具有预示宏观经济的“晴雨表”作用，企业应该更充分地利用证券市场的信息进行风险预测与警示。一般来说，股票价格随着国民生产总值的升降而涨落；证券市场行情随着宏观经济政策的扩张与紧缩而升跌。

2．增强信息公开化程度，加强监管力度

电子技术、网络技术的发展虽然在横向上提高了信息公开化程度，但是在纵向上扩大了高尖端使用者和普通使用者获取信息的落差，出现了利用高科技手段进行舞弊，利用各种名目的创新手段逃避监管的现象，使市场的信息不对称加剧，信息透明度降低。因此，企业内部监管机构应配合监督管理部门、行业自律协会对企业加强监管，使企业向其股东（外部监督者）真实、及时、有效地传达公司的经营信息、财务信息和风险信息。

三、结论与展望

筹资活动贯穿于企业的整个存续期，金融危机的大环境又赋予它新的重要意义。企业筹资方式的选择要与企业自身经营情况和外部经营环境相适应相协调。同时要正视筹资风险，建立健全预防机制，把风险防于未然。

参考文献：

[1]李淑萍，蒋葵.中级财务管理[M].湖北：武汉理工大学出版社，2007

[2]吴晓求.证券投资学[M].北京：中国人民大学出版社

[3]毛爱武.浅谈企业筹资风险与防范对策[J].交通財会.2007

企业筹资及管理 篇4

1、下列有关资本结构优化的说法正确的有：

A、公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司的资本结构优化分析

B、平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析

C、每股收益无差别点法没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素

D、资本结构优化的目标是降低平均资本成本

E、最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构

【正确答案】 ABC

【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】

2、下列因素中能影响企业经营风险的有：

A、销量

B、产品售价

C、产品变动成本

D、优先股股利

E、固定成本

【正确答案】 ABCE

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

3、计算个别资本成本时，应考虑所得税抵税作用的有：

A、普通股成本

B、优先股成本

C、长期债券成本

D、银行借款成本

E、短期债券成本

【正确答案】 CDE

【该题针对“资本成本”知识点进行考核】

4、下列关于混合性筹资的表述中，正确的有：

A、混合性筹资主要包括发行优先股筹资、发行可转换债券筹资和认股权证筹资

B、认股权证的理论价格价值=一张认股权证可以购买的普通股的股数*普通股市场价格-凭一张认股权证购买N股普通股的价格

C、认股权证不可以单独发行，只能依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行

D、发行可转换公司有利于调整资本结构

E、认股权证可以为公司筹集额外的资金，并且可以促进其他筹资方式的运用

【正确答案】 ABDE

【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】

5、普通股筹资的筹资成本较高，其原因主要有：

A、资本使用风险小

B、发行成本相对较高，直接加大了筹资成本

C、在通货膨胀期间，不动产升值时，普通股也随之升值

D、股利税后支付，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵税作用

E、普通股没有到期还本的压力

【正确答案】 ABD

浅谈企业筹资方式的比较与选择 篇5

企业筹资方式选择的重要性

我国现状企业筹资状况是：单一的筹资方式已经不能满足当前企业发展的大量资金需求。同时，我国多元化的资金筹集方式将占据主导地位，企业可以在开放的经济环境中根据自身情况多渠道去获取资金。因此，企业在筹资时，应遵循科学谨慎的态度，经过严密的市场调查，研究企业投资项目的收益与风险，从而进行正确的筹资决策。在现代市场经济竞争下，企业只有正确选择与运用筹资方式来筹集生产经营活动中所需的资金，才能保证企业的经营生产活动正常运行和再度发展。[2]企业所处的内外环境各不相同，所选择的筹资方式也是各有差异。企业只有选择了适合本企业自身发展的筹资渠道和方式才能使得企业可持续发展。企业筹资的基本目的是通过合理地筹集资金和使用资金而获取一定的收益，但是筹资又伴随着各种各样不同层次的风险，企业可以对筹资风险进行有效的预测和控制，以避免筹资失误对企业产生不利的影响。我国筹资风险研究还不健全，尤其是在定量分析方面还是很薄弱，因此，正确分析企业筹资风险及其控制策略对提高企业经济效益和规模有着重要的现实意义。[3]

企业的筹资方式及其特点

(一)吸收直接投资。吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、个人、企业投入资金的一种筹资方式。主要形式是出资——非股份制企业筹措资金的基本方式，形成的最早也是最普遍的筹资方式。优点：能够尽快形成生产能力，风险几乎不存在，限制条件也较为简易，能够及时的筹措资金，吸收投资的手续较为简单，筹资费用低。缺点：资本成本高，金额有限。

(二)发行股票。股票是股份公司发给股东证明其在公司投资入股并借以取得股息的一种有价证券，它代表持股人在公司拥有的所有权。发型股票是一种直接的筹资方式，随着企业的扩大，不断地发行股票可提高自由资本占整个资本的比重。优点：具有永久性，无到期日，不需偿还，没有固定的股利负担，增强公司声誉，增加公司举债能力。缺点：普通股的发行费用较高，资本成本较高，风险较大，要求有较高的投资报酬率，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。

(三)发行债券。债券是经济主体为筹集资金而发行的用以记载和反映债权债务关系的有价证券。优点：一次性可以筹集到大量的资金，提高公司的社会声誉，发行费用较低，债券的利息是在所得税之前支付，有抵税的好处，而且不会稀释股东对于公司的控制。缺点：债券有固定的到期日，需要定期支付利息，发行资格要求较高，手续复杂，资本成本也高。

(四)融资租赁。融资租赁是一种特殊的债务筹资方式。是由租赁公司按照承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期间内将其财产定期出租给需要这笔财产的人使用，并由后者定期支付一定数额的资金作为报酬，是以融通资金为主要目的的一种租赁方式。融资租赁为我国广大企业开辟了一条新的筹资渠道。优点：简便时效性强，到期还本负担较轻，能减少设备淘汰风险，租赁期满后，承租人可以象征性的出价购买设备，作为自己的财产。缺点：资金成本较高，不能享有设备残值，固定租金构成一定的经济负担。

第四章 筹资管理 篇6

第一节 企业筹集资金的动机和要求教师讲解

企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。

一、企业筹集资金的动机

（一）新建筹资动机

是指在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。企业新建时，要按照经营方针所确定的生产经营规模核定固定资金需要量和流动资金需要量，同时筹措相应的资本金，资本金不足部分即需筹集短期或长期的银行借款（或发行债券）。

（二）扩张筹资动机

是指企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业，通常会产生扩张筹资动机。扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业的资产总额和权益总额的增加。

（三）偿债筹资动机

是指企业为了偿还某项债务而形成的借款动机。偿债筹资有两种情况：一是调整性偿债筹资，即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整原有的资本结构，举借一种新债务，从而使资本结构更加合理；二是恶化性偿债筹资，即企业现有的支付能力已不足以偿付到期旧债，被迫举新债还旧债，这表明企业财务状况已经恶化。

（四）混合筹资动机

是指企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机,包含了扩张筹资和偿债筹资两种动机，结果既会增大企业资产总额，又能调整企业资本结构。

二、筹集资金的要求

（一）合理确定资金需要量，努力提高筹资效果

预先确定资金的需要量，既要确定流动资金的需要量，又要确定固定资金的需要量。要使资金的筹集量与需要量相适应，防止筹资不足而影响生产经营或者筹资过剩而降低筹资效益。

（二）周密研究投资方向，大力提高投资效果

投资是决定应否筹资和筹资多少的重要因素之一。投资收益与筹资成本相权衡，决定着要不要筹资，而投资规模则决定着筹资的数量。

（三）适时取得所筹资金，保证资金投放需要

筹集资金要按照资金投放使用的时间来合理安排，使筹资与用资在时间上相衔接，避免取得资金滞后而贻误投资的有利时机，也要防止取得资金过早而造成投放前的闲置。

（四）认真选择筹资来源，力求降低筹资成本

企业筹集资金可以采用的渠道和方式多种多样，不同筹资渠道和方式的筹资难易程度、资本成本和财务风险各不一样。

（五）合理安排资本结构，保持适当偿债能力

企业的资本结构一般是由权益资金和债务资金构成的。企业负债所占的比率要与权益资金多少和偿债能力高低相适应。既防止负债过多，导致财务风险过大，又要有效地利用负债经营，借以提高权益资金的收益水平。

（六）遵守国家有关法规，维护各方合法权益

企业的筹资活动，影响着社会资金的流向和流量，涉及有关方面的经济权益。企业筹集资金必须接受国家宏观指导与调控，遵守国家有关法律法规，实行公开、公平、公正的原则，履行约定的责任，维护有关各方的合法权益。

第二节 负债资金的筹集与管理教师讲解

一、银行借款

负债资金是指企业向银行、其他金融机构、其他企业单位等吸收的资金，它反映债权人的权益，主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。

银行借款是指企业根据借款合同向银行（以及其他金融机构）借入的需要还本付息的款项。

（一）银行借款的种类

1、按提供贷款的机构分类

政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款，通常为长期贷款。

商业性银行贷款是指由各商业银行向工商企业提供的贷款，主要是为满足企业生产经营的资金需要，包括短期贷款和长期贷款。

其他金融机构贷款，如从信托投资公司取得实物或货币形成的信托投资贷款，从财务公司取得的各种中长期贷款，从保险公司取得的贷款等。

2、按贷款有无担保分类

信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款，企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。

担保贷款包括保证贷款、质押贷款和抵押贷款。保证贷款是指以第三人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款。质押贷款是指以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的贷款。抵押贷款是指以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的贷款。

票据贴现也是一种抵押贷款，它是商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。银行通过贴现把款项贷给销货单位，到期向购货单位收款，银行向销货单位所付的金额低于票面金额，其差额即为贴现息。

3、按贷款的用途分类

基本建设贷款是指企业因为从事新建、改建、扩建等基本建设项目需要资金时而向银行申请借入的款项。

专项借款是指企业因为专门用途而向银行申请借入的款项，包括更新改造贷款、大修理贷款等。

流动资金借款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括流动基金借款，生产周转借款，临时借款，结算借款和卖方信贷。

（二）借款信用条件

1、信贷额度

是借款企业与银行在协议中规定的借款可得到的最高限额。在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款；如超过规定限额，银行则停止办理；如果企业信誉恶化，即使银行曾经同意按信贷限额提供贷款，企业也可能得不到借款。

2、周转信贷协议

是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。

3、补偿性余额

是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（通常为10%—20%）计算的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险；但对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率。

4、按贴现法计息

银行借款利息的支付方式一般为利随本清法，又称收款法，即在借款到期时向银行支付利息的方法。但有时银行则规定采用贴现法，即银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分，因此其实际利率高于名义利率。

银行还要规定一些限制条款，如企业定期向银行报告财务报告、保持适当的资产流动性、禁止应收账款的转让等等。如企业违背作出的承诺，银行可要求企业立即偿还全部贷款。

（三）借款实际利率

由于不同的借款具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率）与名义上的借款利率（名义利率）就可能并不一致。银行借款的筹资成本应是企业实际支付的利息，其相对数则应是实际利率。计算公式如下：

（四）银行借款筹资的优缺点

1、银行借款的优点（1）筹资速度快。（2）筹资成本低。（3）借款弹性好。

2、银行借款的缺点（1）财务风险较大。（2）限制条件较多。（3）筹资数额有限。

二、债券筹资

企业债券是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书。

（一）债券的种类

企业发行的债券种类很多，可按不同标准进行分类。

1、债券按有无抵押品担保，分为抵押债券、担保债券和信用债券。

抵押债券是以发行债券企业的稳定财产为担保品，如债券到期不能偿还，持券人可以行使其抵押权，拍卖抵押品作为补偿。抵押债券按其抵押品的不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券抵押债券。

担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人可要求保证人偿还。保证人应是符合《中华人民共和国担保法》的企业法人，且应同时具备以下条件：

（1）净资产不能低于被保证人拟发行债券的本息；

（2）近三年连续盈利，且有良好的业绩前景；

（3）不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼案件；

（4）中国人民银行规定的其他条件。

信用债券又称无抵押担保债券，是仅凭企业自身的信用发行的、没有抵押品作抵押或担保人作担保的债券。在公司清算时，信用债券的持有人因无特定的资产做担保品，只能作为一般债权人参与剩余财产的分配。

2、债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券。

短期债券是指偿还期限在一年以内的债券，通常分为三个月、六个月、九个月三种。长期债券是指偿还期限超过一年的债券，在实务中往往又进一步根据期限长短区分为中期债券和长期债券。

短期债券又称短期融资券，它是为了缓和企业流动资金在短时期内的供求矛盾而发行的。短期融资券的特点在于，它只能用于短期流动资金需要，如季节性、临时性的原材料采购和收购的需要，不能用于固定资产投资，也不能用于长期流动资金需要。

3、债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券。

记名债券是在债券上记有持券人姓名的企业债券，同时企业要把债权人的姓名登记在债券名册上。偿还本金或支付利息时，企业根据债券名册付款，债券转让要办理过户手续。

无记名债券则在债券上不记载债券持有人姓名，还本付息时仅以债券为凭，企业见票即还本或付息。

此外，企业债券按能否在一定时期后转换为普通股股票，分为可转换债券和不可转换债券。在我国目前还按发行对象，分为社会发行债券和企业内部债券。

（二）债券发行

企业发行债券的方式，按发售过程分为直接募集和间接募集。直接募集是指由债券发行者直接在市场上经办一切发行业务，承办债券发行的具体手续，而间接募集则是指以银行和其他证券经营机构为媒介来发行债券，由它们包销或助销全部债券。银行和其他证券经营机构具有发行债券的丰富经验，发行债券影响大，筹集资金速度快，效果较好。

按募集对象分为私募发行和公募发行。私募发行是企业以特定的少数投资者为对象发行债券，而公募发行则是在证券市场上以非特定的广大投资者为对象公开发行债券。我国《企业债券管理条例》规定，企业发行债券，应当由证券经营机构承销，并须通过公开发行的形式进行。

（三）债券发行价格的确定

债券发行价格的高低，取决于以下四项因素。

1、债券票面价值，即债券面值。债券售价的高低，从根本上取决于面值大小，但面值是企业将来归还的数额，而售价是企业现在收到的数额。

2、债券利率。债券利息是企业在债券发行期内付给债券购买者的，债券利率越高，则售价也越高。

3、市场利率。市场利率是衡量债券利率高低的参照指标，与债券售价成反比例的关系。

4、债券期限。债券发行的起止日期越长，则风险越大，售价越低。

企业债券通常是按债券的面值出售的，称为等价发行，但是在实践中往往要按低于或高于债券面值的价格出售，即折价发行或溢价发行。这是因为债券利率是参照市场利率制定的，市场利率经常变动，而债券利率一经确定就不能变更。在从决定债券发行，到债券开印，一直到债券发售的一段时间里，如果市场利率较前有变化，就要依靠调整发行价格（折价或溢价）来调节债券购销双方的利益。

从资金时间价值来考虑，债券的发行价格由两部分组成：

（1）债券到期还本面额的现值；

（2）债券各期利息的年金现值。计算公式如下：

（四）发行债券筹资的优缺点

1、债券筹资的优点（1）资本成本较低。（2）具有财务杠杆作用。（3）可保障控制权。

2、债券筹资的缺点（1）财务风险高。（2）限制条件多。（3）筹资额有限

三、融资租赁

（一）融资租赁和经营租赁

企业资产的租赁按其性质有经营租赁和融资租赁两种。

1、经营租赁。是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务，又称服务性租赁。

经营租赁的特点主要是：

（1）租赁期较短，一般短于资产有效使用期的一半；

（2）设备的维修、保养由租赁公司负责；

（3）租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。

经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。

2、融资租赁。是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用业务。

融资租赁的主要特点是：

（1）租赁期较长，一般长于资产有效使用期的一半，在租赁期间双方无权取消合同；

（2）由承租企业负责设备的维修、保养和保险，承租企业无权折卸改装；

（3）租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司；继续租赁；企业留购。

（二）融资租赁的基本形式

1、直接租赁。即由租赁公司或企业直接将租赁物品提供给承租单位，是融资租赁的基本形式。

2、售后租回。企业先按协议要求将资产卖给租赁公司，再作为承租单位将资产租回使用，并按期支付租金。

3、杠杆租赁。涉及承租人、出租人、贷款人的租赁活动，是国际上流行的租赁方式。

（三）融资租赁租金的计算

1、决定租金的因素

融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：

（1）设备原价。包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等。

（2）预计设备残值。

（3）利息。指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。

（4）租赁手续费。指租赁公司承办租赁设备所发生的营业费用，不包括维修、保养费用，包括一定的盈利。

（5）租赁期限。以上四项是决定租金总额的基本因素。至于租赁期限的长短，则决定分期支付时每期应付的租金数额。在以上四个因素既定的条件下，租期越长，则每期租金越少。

2、租金的支付方式

租金的支付方式也影响每期租金的多少，一般而言，租金支付次数越多，每次的支付额越小。支付租金的方式通常有如下几种：

（1）按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付；

（2）按在期初和期末支付，分为先付和后付；

（3）按每次是否等额支付，分为等额支付和不等额支付。

实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

3、确定租金的方法

（1）平均分摊法。平均分摊法是先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均计算。这种方法没有充分考虑资金时间价值因素。

（2）等额年金法。等额年金法是运用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法。

当企业已决定需要某项设备，拟在融资租赁和借款购买两种筹资方式中进行选择时，可分别计算两个筹资方案的现金流出量现值进行比较。融资租赁方案现金流出量现值为每期应付租金的年金现值、每期设备使用费的年金现值与租赁期满留购应付“名义货价”的现值之和；借款购买方案现金流出量现值为购买设备所需借款每期还本及应付利息的年金现值、每期设备使用费的现值之和扣除设备寿命终了出售残值的收入。如不考虑投资的净收益，则两种筹资方案的现金流出量现值最低者为有利。

（四）租赁筹资的优缺点

1、租赁筹资的优点

（1）能迅速获得所需资产。

（2）租赁筹资限制较少。

（3）免遭设备陈旧过时的风险。

（4）到期还本负担轻。

（5）税收负担轻。

（6）租赁可提供一种新资金来源。

2、租赁筹资的缺点

主要缺点是资本成本高。其租金总额通常要高于设备价值的30%；支付固定的租金构成一项沉重的负担；如不能享有设备残值，也将视为承租企业的一种机会损失。

第三节 权益资金的筹集与管理教师讲解

一、吸收直接投资

自有资金是指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的权益，又称权益资金。主要有吸收直接投资、发行股票、企业内部积累等。

吸收资金和发行股票都是向企业外部筹集资金的方式，发行股票有股票这种有价证券作为中介，而吸收直接投资则不以证券为中介。吸收直接投资是非股份制企业筹集自有资金的基本方式。

（一）吸收投资的种类

1、吸收国家投资，主要是国家财政拨款，由此形成国家资本金；

2、吸收企业、事业等法人单位的投资，由此形成法人资本金；

3、吸收城乡居民和企业内部职工的投资，由此形成个人资本金；

4、吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者的投资，由此形成外商资本金。

（二）吸收投资中的出资形式

吸收投资中，投资者主要采用以下形式向企业投资：

1、现金投资,用货币资金对企业投资是直接投资中重要的出资形式。我国《有限责任公司规范意见》中规定，货币出资额不得少于公司法定注册资本最低限额的50%，但目前尚无普遍性的规定，其他各种组织形式的企业则需在投资过程中由出资各方协商确定。

2、实物投资。实物投资是指以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行的投资。

3、工业产权和非专利技术投资。工业产权通常是指商标权、专利权、商誉、工业产权、非专利技术加上土地使用权构成我国企业主要的无形资产。《企业财务通则》规定，企业吸收的无形资产(不包括土地使用权)的出资额一般不得超过注册资金的20%。

4、土地使用权投资。土地使用权是指土地经营者对依法取得的土地在一定期限内有进行建筑、生产或其他活动的权利。

（三）筹集非现金投资的估价

企业筹集的非现金投资，主要指流动资产、固定资产和无形资产，应按照评估确定的金额或合同协议约定的金额计价。

（四）吸收直接投资的优缺点

吸收直接投资的优点主要是：

1、吸收直接投资所筹集的资金属于企业的自有资金，与借入资金相比较，它能提高企业的资信和借款能力。

2、吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能尽快地形成生产经营能力。

3、吸收直接投资的财务风险较低。

吸收直接投资的缺点主要是：

1、吸收直接投资通常资本成本较高。

企业筹资风险管理分析 篇7

一、筹资风险的识别

筹资风险指到期不能偿还本金和偿付资金成本的可能性。具体来说, 筹资风险源于两方面:偿债风险和收益变动风险。

偿债风险又源于两方面:一是自有资金和借入资金比例是否合理, 这个比例将影响资金成本率, 当资金成本率大于资金的收益率时, 筹资风险就会增大。二是债务期限安排是否合理, 如果企业长期负债比例过大, 那么过高的资金成本会带给企业较重的还债负担;但负债到期时间排的过于集中, 可能使企业无法按期还本付息, 也将带来偿债风险。

收益变动风险主要来自资金使用效益不正确性。由于企业使用负债融资的主要原因是降低资产成本, 发挥财务的杠杆作用。但杠杆作用在放大利益时也会放大风险。即若资产结构一定的条件下, 企业的债务信息相对的固定, 当息税前利润增加时, 每一元息税前利润所负担的债务信息会相应降低, 因而给企业所有者带来额外收益, 即财务杠杆收益;相反地, 若税前利润下降时, 也将给所有者收益造成损失, 财务杠杆的负作用把损失放大, 这肯定会给过度负债筹资且经营不善的企业带来巨大的偿债风险。

二、筹资风险的测量

1.短期偿债能力指标

短期偿债能力是企业在一个生产经营周期 (通常为一年) 内, 用流动资产偿还流动负债的能力。企业的短期偿债能力越强, 则对债权的保障程度就越高, 为筹集未来发展所需资金的能力也将越强。因此企业都十分重视短期偿债的清偿, 不仅因它关系到企业信誉, 还因它与长期偿债能力紧密相关, 今日的长期债务可能会是明日的到期债务。当企业有能力足额、按时支付短期债务时, 则说明其能够在长期债务到期时举借新债, 不然在无力偿还短期债务的情况下, 更不能应付到期的长期债务, 企业必会陷进资金困境, 在这里, 介绍两个短期偿债能力指标:流动比率与速动比率。

(1) 流动比率, 体现企业在短期内用流动资产来偿还流动负债的能力。计算公式是:流动比率=流动资产/流动负债。由于流动比率为相对指标, 反映的是流动资产与流动负债的规模之比。通常来说, 流动比率越高, 则企业的短期偿债能力就越强, 企业财务风险越小, 债权人收回债权的安全性也越高。而若流动比率太低或低于1, 企业会产生资金周转困难, 不能把握有利的进货折扣时机, 无法按时偿还短期负债, 因为投资无保障, 潜在债权人有可能放弃投资, 资金链断裂就随时会出现破产的危机。

(2) 速动比率, 是企业速动资产和流动负债的比率。西方财务界认为, 速动比率为1比较合理, 若大于1则说明企业短期偿债能力较强, 财务风险较低;相反, 企业面临较大的流动压力, 则财务风险较大。以速动比率判断企业的短期偿债能力时, 要充分考虑存货周转速度、应收账款质量等因素, 结合其他流动比率的指标进行综合判断。

2.长期偿债能力指标

长期偿债能力指企业按时清偿一年以上的到期债务能力, 通常来说, 企业的长期偿债能力强弱取决于三个因素, 资本结构、盈利能力与现金流量。企业应具有适合自身发展的资本结构, 资本结构合理下, 盈利能力就是企业长期偿债能力的保障与来源, 这个盈利能力不仅指利润表上的盈利能力, 还应最后落实到企业的现金流量上去。只要企业的资本结构与盈利能力不产生较大改变, 企业的长期偿债能力会保持相对的稳定。从资本结构角度评判企业长期偿债能力的指标有:资产负债率、股东权益比率等。

(1) 资产负债率。资产负债率=负债总额/资产总额, 反映企业资产总额中由债权人提供的比重有多大, 或企业有多少资产可用来偿付所有负债, 是反映企业资产对债权人利益的保障程度, 是衡量企业长期偿债能力的重要指标。比率越小, 说明企业的长期偿债能力越强。不同的企业经营者, 一般需要衡量收益和风险, 参照行业水平, 确定适合企业的负债比率。如企业资金周转快, 盈利能力强, 处于成长、成熟期时, 可考虑用较高负债比率获得更大的杠杆收益;若企业流动性较差, 盈利能力较弱, 则应保持低负债率, 以免给未来筹资带来困难。

(2) 股东权益比率。股东权益比率反映总资产中权益投资所占的比例。计算公式为:股东权益比率=股东权益总额/资产总额X 100%=1-资产负债率。股东权益比率越高, 债权保障越充分, 企业财务风险越小;股东权益比率越低, 企业面临风险程度越高。

3.现金流量指标

(1) 现金流量比率。以上提到的流动比率和速动比率都是静态指标, 而流动负债的偿还是个动态的过程, 在这个过程中流动资产变现的时间与数额同流动负债的偿还义务之间不一一对应、两相匹配, 而是随时发生。所以以企业流动性的另一个来源即现金流量为基础的现金流量比率、近期支付能力系数等指标也为投资者和债权人从动态方面考察财务风险提供了依据。现金流量比率=经营活动的现金净流量/流动负债。

(2) 近期支付能力系数。近期支付能力系数=近期可用于支付的资金/近期需要支付的资金。可用于支付的资金包括现金、银行存款、近期内可得的销售收入与有把握收回的应收账款等;需要支付的资金包括逾期应交和未付款项, 近期将要到期负债以及各项近期应付款项等。

三、筹资风险的防范于控制

1.注重资本结构优化, 合理的利用财务杠杆, 选择适度的负债比例。筹资风险为企业财务风险的核心, 对筹资风险的管理是以资本结构控制为起点。负债经营就像一把双刃剑, 帮企业获得更高收益的同时, 也会带来较大损失的可能, 因此企业必须做到适度的负债经营。企业必须十分充实考虑自身生产经营状况与所处的生命周期, 对于经营状况不错, 资金周转速度快, 处在成长和成熟期的企业, 负债比率可适当提高;对于经营状况不稳定的, 资金周转速度缓慢, 并且处在衰败期的企业, 那么负债比率要适当降低。

2.提升资金使用效益, 降低资金成本, 是控制与防范筹资风险的保障。企业持续经营的与否, 是足够现金用于各种支出决定的, 企业的收益则决定持续的足够的现金流, 即企业还本付息的资金最终来自企业的收益。企业的利润率高, 一般有充足的现金流支持还本付息, 但若企业因经营管理不善产生亏损, 就算现金管理状况良好, 最终也会使企业因不能按期支付债务本息而造成危机。

中小企业筹资困难及解决对策 篇8

关键词：中小企业；筹资；SWOT分析法

一、绪论

（一）研究背景

国家经济的发展与中小企业的发展繁荣密不可分，近几年来，在我国经济迅猛增长的大潮下，对外出口贸易量每年都在增加，我国资本市场中国外游资的涌入量也在逐年增长，中小企业在国民经济总量中的比重越来越大，这些都是中小企业发展壮大的机遇。但从世界范围来看，中小企业筹资仍然是极其艰巨有待解决的难题，而其中我国中小企业的筹资问题尤为突出。

（二）研究目的和意义

本论文通过对西安某物业软件公司的筹资现状，筹资难成因分析，提出针对西安某物业软件公司筹资问题的解决对策，通过这篇论文的研究，我们可以将研究成果推广到我国各个中小企业，这对我国中小企业解决筹资难问题具有深远的影响，这也是本篇论文的最终目的和意义所在。

二、 用SWOT分析法分析西安某物业软件公司筹资难成因

（一）西安某物业软件公司简介

本文以西安某物业软件公司为研究对象，该公司成立于1990年1月，有4亿元的注册资金，总共资本达到了260亿元，其主要产业是软件开发。它属于民营企业。

西安某物业软件公司成立初始的注册资本是3000万元，过了六年，在1996年该公司改为了有限责任公司，投资额被追加到了10000万元，随着公司发展，股东继续追加投资，其投资额涨到了30000万元。

因国家对网络的建设投入不断加大，西安某物业软件公司想要牢牢抓住这一机遇，欲将对软件开发的投资加大，可是由于对软件开发的投资额过于巨大，而且投资期限过长，企业自有资金完全无法满足投资需求。故西安某物业软件公司为了筹集资金，大量向银行贷款，也适当的采用了增资扩股的方式，近几年来由于国家对经济的介入，得到银行贷款变得艰巨，西安某物业软件公司筹资困难，目前已经到了发展的瓶颈期。

（二）西安某物业软件公司内部优势

较高的知名度。西安某物业软件公司在国内的知名度比较高，虽曾因为财务问题给银行等金融机构的印象不是特别好，但这几年通过改善自身已经与各大银行形成了互利互惠的关系，这种改善对其筹资有很大的帮助。

（三）西安某物业软件公司内部劣势

筹资渠道较少。西安某物业软件公司较小的发展规模决定了其内源资金不足以满足日常生产经营对资金的需求量，而西安某物业软件公司直接筹资的渠道又相对有限，因为自身发展状况等诸多因素影响，通过证券市场筹资或通过大银行贷款也难如登天，所以目前银行仍然是西安某物业软件公司筹资的主要渠道。相对较少的筹资渠道加大了西安某物业软件公司筹资的难度。

（四）西安某物业软件公司潜在机会

1、市场需求增大

由于计算机的不断更新换代，致使软件市场的需求逐步增长，这对该公司来讲是潜在的机会。这一机会就导致企业需要筹集大量资金来满足不断增长的需求。

2、人才成本下降

首先，国外的软件人才可以低成本的引进，另外，企业吸纳人才也由于国内优惠的政策而变得简单。

（五）西安某物业软件公司外部威胁

1、银行方面的原因

西安某物业软件公司筹资困难的另一个原因是银行不愿意为其提供所需的资金。取得银行的贷款是西安某物业软件公司筹资困难的一个最主要原因。银行在贷款对象选择过程中的偏好和西安某物业软件公司筹资种类的单一造成了银行与该公司供求关系的不协调。银行等金融机构更愿意贷款给那些财务状况明晰、偿还信用好的大企业，以取得规模效益，以达到尽量减少坏账发生的目的。而西安某物业软件公司在账务偿还方面并没有足够的信用度，财务状况让人堪忧，使得出于将风险控制到最低目的的银行不愿意发放贷款给西安某物业软件公司，这就导致了西安某物业软件公司的筹资难。

2、金融机构体制的局限性

中小型企业，尤其是像西安某物业软件公司这样的高科技创新型企业最需要的其实是中长期贷款和股权投资，但是在现有金融机构体制下，只有短期信贷业务开放给了中小企业，这就导致西安某物业软件公司很难从正式金融体制中得到长期权益性资本，这在很大程度上导致了西安某物业软件公司的筹资困难。

而且银行为了加强信贷人员责任制，减少坏账率推出了信贷责任化，使每一笔贷款都能落实到个人，这就导致银行人员对贷款的审批更加谨慎，这实际上就使得西安某物业软件公司这样的中小企业筹资变得更加不容易。

与中小型企业的快速崛起不相适应的是数量较少、资金力量严重不足的中小型银行，这些银行不能提供给中小企业维持生存并进一步发展壮大的资金。因而西安某物业软件公司想得到这些中小银行的贷款也是困难重重。

三、西安某物业软件公司筹资困难的解决途径及相关建议

（一）加强创新，提高企业的核心竞争力

目前软件行业面临的竞争越来越激烈，西安某物业软件公司要想在众多企业中脱颖而出，就必须提高自己的核心竞争力。

（二）政府的大力支持

严惩中小企业违背诚信行为。银行不愿与类似西安某物业软件公司的中小企业合作，很大一部分原因是中小企业诚信缺失，致使银行在规定期限内无法收回账款，致使银行利润下降。解决这一问题要靠中小企业自觉深化诚信改革，但是也需要政府的适当干预，颁布一些惩治诚信缺失行为的规章制度，可以更好地约束中小企业行为，坚持诚信为本，这样才能促进银行与中小企业的合作，解决中小企业的筹资困难。

（三）促进民间借贷的发展

经济迅猛发展的同时，社会上私人闲置资金也日益积累，然而目前政府对民间借贷的监管过于严格。而民间借贷对于缓解中小企业筹资难问题具有重要作用，因民间借贷以手续简便、风险自担、期限灵活著称。政府应该着手解决民间借贷的不规范性、盲目性，促进民间借贷向着规范、合法、正规化迈进。尽快为民间借贷行为建立相应的法律法规，对其法律地位做出相应批示，以便民间借贷更好的为中小企业提供筹资服务。（作者单位：东南大学）

参考文献：

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[2]田雅琴，张冬薇.浅谈中小企业筹资策略研究.科技与企业[M].2013：15-16.

[3]李霞.中小企业筹资难原因及对策.合作经济与科技[M].2013：17-18.

[4]史宇飞.浅谈中小企业筹资规划.经济研究导刊[J].2013：5-6.