企业筹资渠道（精选8篇）
企业筹资渠道 篇1
现代企业因其组织结构的多样化, 使其资金来源也呈现筹资渠道多元化趋势;而当前世界经济的不稳定, 也迫使企业相应的筹资困难日趋加大。现就国内融资环境为背景做探讨。
一、融资方式
现代企业中, 人才、资金成为困扰企业发展的两大因素, 而资金为制约企业发展的首要因素。融资方式分为外部融资与内部融资两个方面。
二、融资渠道
1、企业与金融工具的理想结合
按照企业的类型, 大宗商品的供应商可考虑存货质押融资以获得资金支持, 扩大采购能力。例如棉花、天然橡胶、氧化铝、铁矿石、燃料油等等。代理商 (dealer) 可以考虑厂商银、保兑仓等融资模式, 运用银行资金的杠杆效应来做生意。供应链中的核心企业可以考虑开立商业承兑汇票, 以降低财务成本。大型企业的配套企业可以考虑保理, 及时获得销售回款。外贸类型的行业可以考虑远期结售汇、黄金投资产品来规避外汇风险。大宗商品生产商贸易商可以考虑运用商品期货来规避生产成本上升的风险及成品销售价格下降的风险。
金融产品创新层出不穷, 不仅在贸易融资、项目融资、设备融资等领域, 在衍生品领域也有商品期货、股指期货、黄金期货、ABS、MBS、信用违约互换等。
2、应付票据贴现——融资新途径
(一) 降低融资成本
假设一笔交易, 买方A购买卖方B的一笔货物, 价款1000万人民币, 双方协商, A在一个月内付款, 如果A面临资金短缺, 有几种方法来解决。
1 A向银行进行借款, 期限6个月, 按照银行半年期的基准贷款利率6.57%来算, 6个月后A需支付银行的利息为:1000×6.57%÷2=32.85万
2 A向B签发一张商业承兑汇票, 期限6个月, 由B申请贴现, A来支付贴现息, 按照贴现利率5.2%来算, A需支付的贴现利息为:1000×5.2%÷2=26万<32.85万
从上例中, 我们不难发现, 通过应付票据贴现后, 企业将成本降低了6.85万, 降幅达20.85%之多。
(二) 简化操作手续
传统银行承兑汇票贴现模式应付票据贴现模式
3、银行供应链融资———发展新动力银行助力一:供应链金融--池融资
所谓“池融资”, 就是企业无需额外提供抵押和担保, 只要集合形成具有相对稳定的应收账款余额“池”并转让银行, 就可获得一定比例金额的融资。该业务几乎可以覆盖企业所有应收款领域, 全面盘活各类分散账款、保障资金流动性, 帮助企业成长。
银行助力二:结构性贸易融资
所谓的结构性贸易融资, 是将现有的贸易融资产品进行有机整合, 融合了结算、信贷、保险、担保等多种产品。
(1) 出口信贷:由出口卖方信贷和出口买方信贷组成。
(2) 福费廷:即出口应收账款的卖断, 用于资本品出口和中期融资。
(3) 国际保理:以收购出口债权方式提供出口融资和风险担保, 用于出口和短期融资。
(4) 银行保函:银行信用取代了商业信用, 更好地为“走出去”企业的境外融资提供担保。
(5) 海外代付———应对外汇流动性趋紧
产品的关键在于利用了境内银行的海外代理网络, 帮助境内企业获得即期的海外低成本融资, 同时与境内银行远期售汇业务相结合, 帮助企业获得汇差收益。
三、优化企业融资结构
1、融资顺序
按照资本结构理论, 融资结构影响着企业的市场价值, 在税收不为零的情况下, 由于债券有"税盾"作用, 这样就形成了"啄食顺序理论", 企业理性的融资顺序应为:内源融资>债权融资>股权融资, 使得财务风险处于安全水平, 并且降低综合资金成本。
2、权益资本收益率
权益资本收益率是衡量财务管理目标的主要指标, 企业必须考虑债务资本和权益资本之间的合理搭配, 将税收利益和整体利益进行比较, 并做出合理的选择。
四、结束语
企业获得资金的途径多种多样, 每种方式都有其利弊, 怎样充分利用相应的优势, 在一定程度上既能满足资金需求, 又能使融资成本最小化, 财务模式最优化, 是值得深思的。为了满足企业战略调整等方面的需要, 努力探索并优选筹资途径, 使资金得以形成、集中、积累、组合, 同时形成相应的责、权、利格局, 无疑是具有现实和战略意义的。
摘要：在保持经济平稳增长呼声越来越高之际, 筹资已成为企业不断发展的重要支柱。本文将简要探讨企业的筹资途径, 实现资本结构最优, 并借此共同交流与学习。
关键词：筹资渠道,融资,现金流
参考文献
[1]赵卫斌:《企业筹资方式与筹资风险》银行联合信息网2008-05-13[1]赵卫斌:《企业筹资方式与筹资风险》银行联合信息网2008-05-13
[2]杨育谋:供应链金融:中小企业融资新途径《中国中小企业》2007年第6期[2]杨育谋:供应链金融:中小企业融资新途径《中国中小企业》2007年第6期
[3]李晓伟:信用形式与企业融资《商业研究》2006Π19总第351期[3]李晓伟:信用形式与企业融资《商业研究》2006Π19总第351期
[4]王会兰:应收债权的融资策略、会计处理及信息披露《财会通讯》学术版, 2005, (2) :7275[4]王会兰:应收债权的融资策略、会计处理及信息披露《财会通讯》学术版, 2005, (2) :7275
[5]陈经伟:小企业民间借贷行为与制度安排《财贸经济》, 2005, (10) :10-16, 96[5]陈经伟:小企业民间借贷行为与制度安排《财贸经济》, 2005, (10) :10-16, 96
浅析企业筹资方式及筹资风险风范 篇2
【关键词】 筹资方式；筹资风险；风险防范
一、筹资方式浅析
任何以盈利为目的的企业，在开业时都须筹集一定量的资本，它是企业经营的基础，筹资是企业资金运动的起点。根据资本来源的不同，可以把资本分为内源资本(internalcapital)和外源资本(externalcapital)。内源资本主要包括企业的自有资本、留存收益等；外源资本主要有银行借款、债券、股票等。
1．内源资本方式的优缺点
内源资本筹资动用的是企业的自有资金，因此不需要支付利息，内源筹资的成本主要是自有资本的机会成本，所以资本成本相对较低。企业承担的风险是资金效益的不确定性。然而，由于动用了未分配利润和资金沉淀，必然使企业的股利分配减少，进而传达出对股价不利的消息。同时，企业的内源资本数量是有限的，它受到未分配利润留存数量的限制、企业创造利润能力的限制、股利分配政策的限制。
2．外源筹资方式的优缺点
外源筹资筹资主要指通过向银行借款、发行普通股和发行公司债券等方式筹集资金。外源筹资的成本主要是持有成本，即向银行支付的利息、支付给普通股股东的股利和分红、支付给债权持有人的债息。银行借款和企业债券有严格的期限日，企业为此承担的风险主要表现为到期能否足额还本付息的不确定性。
从企业的角度讲，这三种主要的外源筹资方式也各有缺点：银行借款和发行债券获得的资金期限一般不长，资金用途有较严格的规定，有时还会附带条件；发行普通股对企业的要求较高，发行成本较高，支付股息和红利对企业也会造成较重负担，同时会使每股净利润降低。
3．筹资方式的选择
资本啄食理论认为，企业倾向于先采用内源资本筹资，如果自有资金不足以满足需要时会采用外源资本筹资。采用外源资本筹资时倾向于先采用债务筹资，其次采用权益筹资。这是企业筹资基序的理论观点，实践中，由于这些筹资方式各有优缺点，采用何种方式进行筹资要根据企业自身经营情况和外部经营环境而定。企业自身经营情况包括企业的经营特点和方式、行业地位、市场份额等可控因素；企业外部经营环境包括区域经济发展状况、行业所处的发展阶段、宏观经济形势等不可控因素。
二、筹资风险防范
筹资风险是指企业因为借入资金引起的丧失偿还资金能力的可能性和股东权益的不确定性。筹资风险防范的策略数不胜数。笔者对比金融危机发生前和发生后筹资风险防范重点的不同特征，总结出以下两点。
1．关注宏观经济形势，建立风险预警机制
随着经济全球化，金融一体化，资产证券化的深入，金融市场和证券市场在形式上可以反映并预示宏观经济的形势。企业可以通过金融市场和证券市场传达出来的信号预测风险。当企业主要采用短期借款筹资时，如果银根紧缩，借款利率上调，会导致企业的资本成本增加，利润减少，此时金融市场上借款利率的上扬对企业有较大的风险警示意义。当企业主要采用发行普通股筹资时，由于证券市场具有预示宏观经济的“晴雨表”作用，企业应该更充分地利用证券市场的信息进行风险预测与警示。一般来说，股票价格随着国民生产总值的升降而涨落；证券市场行情随着宏观经济政策的扩张与紧缩而升跌。
2．增强信息公开化程度，加强监管力度
电子技术、网络技术的发展虽然在横向上提高了信息公开化程度，但是在纵向上扩大了高尖端使用者和普通使用者获取信息的落差，出现了利用高科技手段进行舞弊，利用各种名目的创新手段逃避监管的现象，使市场的信息不对称加剧，信息透明度降低。因此，企业内部监管机构应配合监督管理部门、行业自律协会对企业加强监管，使企业向其股东（外部监督者）真实、及时、有效地传达公司的经营信息、财务信息和风险信息。
三、结论与展望
筹资活动贯穿于企业的整个存续期，金融危机的大环境又赋予它新的重要意义。企业筹资方式的选择要与企业自身经营情况和外部经营环境相适应相协调。同时要正视筹资风险，建立健全预防机制，把风险防于未然。
参考文献：
[1]李淑萍，蒋葵.中级财务管理[M].湖北：武汉理工大学出版社，2007
[2]吴晓求.证券投资学[M].北京：中国人民大学出版社
[3]毛爱武.浅谈企业筹资风险与防范对策[J].交通財会.2007
拓宽国有企业筹资渠道的途径 篇3
一、非银行金融机构资金
非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、企业集团的财务公司等, 如今国内发展比较迅速和完善的是证券公司。通过证券公司进行融资主要有两种方式:债权融资和股权融资。
1. 大力发展债权融资。
债权融资是最基本的外部融资方式, 与其他融资方式相比, 具有成本较低、可以利用财务杠杆、保障股东控制权、便于调整资本结构等许多优点, 而且, 在企业面临收购或反收购时, 债权融资是最有效的筹集资金方式。
2. 有重点地发展股权融资。
发达工业国家的外源融资是以发行债券为主, 发行股票为辅。股权融资具有没有固定利息负担、没有固定到期日、无需偿还、筹资风险小等优点。相对于债权融资, 我国的股权融资发展地较为完善。形成这一局面的主要原因是政府导向, 政府对股权融资提供了许多政策优惠。但这并不是说对股权融资没有限制, 目前, 占上市公司总股本70%左右的国有股和法人股不能上市流通, 大大限制了这一融资渠道。事实上, 允许国有股上市流通, 并不会分散国家对企业的控制权。这是因为, 国有企业大多规模庞大, 资金雄厚, 个人资本或个别机构资本与其相比只是九牛一毛, 根本“炒不动”国有股, 因此, 个别资本运作影响不到国有企业的经营, 更谈不上分散控制权。所以, 可以先允许部分国有股上市流通, 出让部分国有企业产权, 待各种关系理顺、运行正常后, 再允许大批国有股上市。其实, 只要拥有国有股51%的份额, 就可以把控制权牢牢地掌握在手中, 即使持有低于51%的份额, 仍然可以掌握控制权, 同时又可筹集到大笔资金, 产生“四两拨千斤”的效果。
二、民间资金
中国的民间资金是一支分散而强大的资本力量。近年来居民储蓄存款的增长率都在15%左右。目前城乡居民储蓄存款中有一半以上是在最近5年内形成的, 2007年4月底, 中国居民存款高达17.4万亿。一方面, 许多国有企业严重缺乏资本, 另一方面, 如此庞大的资本却被闲置在银行中, 违背了市场经济效率优先的原则。要将民间资本直接用于国有企业, 可采取以下措施:
1. 产权民营化改制。
国有大中型企业的股份制改造仍在红红火火地进行, 所谓股份制改造, 实际上是出让国有企业的部分所有权, 由国有企业保留经营权。如果再向前走一步, 即将国有企业的经营权也转让出去, 只保留部分控制权, 就是产权民营化改制。实行这种转变后, 被转让出去的部分与原国有企业就形成了不严格连锁, 国有企业不仅可以集中精力、资本进行重点建设, 而且可以收取大笔的资金, 贯彻了十五大对国有经济提出的“有所为有所不为”的调整思路。青岛双星在这方面就走在了前列。2000年, 双星开始将连锁店的经营体制由“国有国营”转换为“民有民营”, 即出售给个人去经营。首先是双星集团西南地区的200多家国有连锁店改制为民营, 随后云南、沈阳、宁夏等3家经营公司也出售给了民营企业。及至2003年9月, 双星集团已将遍布全国的3000多家专卖店全部改制完毕;不仅如此, 双星下属的所有分公司, 以及集团旗下的房产、旅游、娱乐等140多家三产公司也全部改制, 均由职工持股。2006年4月24日, 双星决定向关联企业双星名人实业股份公司转让鞋类资产。此块资产的买主———名人实业, 法定代表人生锡顺的另一身份是双星集团副总裁。双星的总裁汪海是第一大股东, 占股21.88%, 并任董事长;包含汪海在内的双星5名高层人士合计持有名人实业46.78%的股份, 其他10名自然人持股为20.22%。此外, 双星集团工会持有剩余16.5%, 国有企业双星集团仅持有16.5%。真正形成了“国退民进”的产权制度新格局。
2. 建立共同投资基金。
我国国民收入的分配格局正在逐步向居民倾斜, 而居民的投资渠道却相当狭窄, 即使是在股票、基金火热的今天, 很多人仍然愿意选择把储蓄存款放在银行。在国外, 民间资金大都分散在养老保险基金、医疗保险基金、失业保险基金等各类共同基金中, 形成了一个非常庞大的资本市场, 是强大的资产买主和投资者。我国可以借鉴西方的先进经验, 发展共同投资基金, 使居民的分散资金通过共同投资基金集中起来, 直接投向企业。这样, 既有利于我国资本市场的发育, 也有利于优化企业的资本结构, 缓解国有企业的资金困难, 提高资金利用效率。目前, 关于有偿转让部分国有资产的问题已初步在各界达成共识, 认为有偿转让部分国有资产只是国有资产存在形态的变化, 并不损害国有资产本身。但问题是有没有买主和投资者来买这部分国有资产。根据近几年来全社会固定资产投资和证券市场、产权交易市场出现的情况来看, 民间资本在并购国有资产上表现出了越来越浓厚的兴趣。例如, 民间资本浙江娃哈哈集团, 收购了四川涪陵三个国有企业。但是, 财大气粗的娃哈哈集团毕竟是民间资本中的凤毛鳞角, 面对数额巨大的国有资产, 分散的民间资本往往会产生“心有余而力不足”的感觉。对此, 我们可以通过各种形式把规模庞大但却非常分散的民间资本中的一部分转化为共同基金, 使其成为国有存量资产的买主。
三、外商资金
温家宝总理在政府工作报告中指出, 要做好利用外资工作, 注重提高引进外资质量和优化结构, 加强对外资并购的引导和规范, 规范招商引资行为。原商务部部长薄熙来在回答记者提问时说, 希望外资并购能够做得规范, 能够符合公平竞争的原则, 符合市场发展的规律。可见, 我国正处于利用外资的调整阶段, 利用外资逐步规范化, 从单纯量的积累转入对质的要求。国有企业如何更好地通过外商资金这一筹集渠道筹措资金呢?
1. 大力吸引直接投资。
直接投资具有间接投资所没有的优势, 不仅可以筹措现金, 而且能够直接获得所需的先进设备、技术以及管理方式, 尽快形成生产能力。而且可以防止或减轻政府对企业经营管理的直接干预。还有很重要的一点, 就是直接投资的财务风险较低, 不存在偿债压力。因此, 在利用外商资金这一筹资渠道时应以利用直接投资为主。当然, 利用直接投资需要良好的基础设施等投资条件, 而幅员辽阔的中国依靠跨国公司的直接投资搞基础建设是不可能的, 国内资金又远远不能满足需要。中国只有充分利用自身的有利条件大量借入国际金融组织贷款或政府贷援款, 才能加快基础设施建设步伐, 疏通外商直接投资这一筹资渠道。
2. 利用国外基金。
投资基金作为一种新型金融工具, 其自身的独特优势受到了各国投资者和筹资者的普遍欢迎。近年来, 共同基金发展更为迅速, 有相当多的共同基金投向新兴市场。截至2006年底, 全国累计设立外商投资企业59万多家, 实际使用外资金额超过7000亿美元, 但从基金市场获得的外资比例不大。其实, 中国对国外共同投资基金的利用起步并不晚。早在1994年7月底国家证监会宣布的振兴中国股市的四项措施中, 就包括金融开放以吸引外国基金进入中国A股市场。只不过, 措施虽已写入文件, 落实尚有过程, 并且还有不同的认识。比如, 有人怕外国基金进入中国A股市场后, 由于财力雄厚, 有可能通过证券买卖, 收购兼并上市公司;还有人怕外国基金进入中国A股市场后会操纵市场, 加剧炒风。这些顾虑当然有它的道理, 但都可以通过制定规则加以管理。况且, 任何事物、任何措施都有利有弊, 有收益就要付出代价, 关键要看成本与收益哪个更大。
企业筹资渠道 篇4
1. 我国企业筹资渠道和筹资方式的现状
1.1 我国企业筹资渠道及现状
筹资渠道是企业筹集资本来源的方向与通道, 体现着资本的源泉和流量。政府的财政资本是国有企业筹资的主要来源, 这种资本具有较高的稳定性, 资本相对充足, 但其受政策影响的可能性大, 对政府财政也有极高的依赖度。如果企业经营不善, 对国家财政造成的损失不可估量, 其连锁反应更是对当地基建、民生等领域造成很大的负面影响。
银行信贷资本是大部分企业 (包括国有企业) 都趋之若鹜的资本筹集渠道。银行资本灵活性较大, 资本充足, 资金补充周期短, 尤其对民营企业有很大的诱惑力。
非银行金融机构资本包括信托公司、保险公司、财务公司等根据企业信誉和固定资产对企业进行的资本注入。非银行金融机构资本特别是对于中小型企业的发展起到了举足轻重的作用。但是非银行金融机构资本盈利是唯一目的, 在促进中小型企业发展的同时, 对企业发展的负面作用也是显而易见的。
1.2 我国企业筹资方式及现状
筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具, 体现着资本的属性和期限。首先, 投入资本筹资是最原始也是最有效的资本筹集方式。有较高的灵活性、可靠性, 同时风险较低, 但资本来源往往对这种投资方式有较大的制约。其次, 发行股票筹资是市场经济条件下企业筹资最主要, 也是应用最广泛的筹资方式。企业通过发型股票的方式筹集各种资本用于企业的发展, 盈利后以股票分红等方式对注资方予以汇报。目前在我国, 发行股票的筹资方式经过几十年的发展已经形成了一种稳定、良性、健康发展的趋势。以腾讯、百度为首的一批互联网行业都是通过发行股票的筹资方式走在了全世界同行业的领先位置。最后, 发行债券筹资, 发行商业本票筹资、商业信用筹资、租赁筹资等都是当前较为流行的筹资手段。
2. 我国企业筹资渠道与筹资方式的选择
筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道, 体现着资金的源泉和流量。筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式, 体现着资金的属性, 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道, 但是同一渠道的资金往往可以采取不同的方式取得, 而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此, 企业筹集资金时, 必须实现两者的合理配合。企业必须根据自身性质和资本的不同组成形式选择不同的筹资渠道和筹资方式。因为我国企业具有多样性的特点, 所以对于不同的企业有着不同的筹资渠道和筹资方式。下面分别对国有企业、非国有企业、中小型企业的筹资渠道和筹资方式进行介绍。
2.1 国有企业的筹资问题研究
对于国有企业而言, 政府财政资本是其主要的筹资渠道。随着社会主义市场经济体制初步形成, 国有企业的筹资方式也应该与时俱进。发行股票、债券筹资、借助银行资本, 注入民间资本都将成为国有企业资本筹集的方式。只要保证国有企业的国家控制的前提下, 引入多种资本既有利于缓解国家财政压力, 同时也可以改良资本组成, 增强企业的健壮性和抗风险性。因此, 国有企业的筹资方式应当是在政府财政资金为主的条件下, 引入多种资本, 着力发展民间基本, 尽量不用银行资本。
2.2 非国有企业的筹资问题研究
对于非国有企业, 只有实现资本的筹集渠道的多元化和资本筹集方式的多样化才能保证企业的良好运转。大型非国有企业运营所需资本较多, 资金链条较长, 单靠传统的企业内部筹资渠道无法满足企业发展壮大的需求。因此, 通过银行, 金融机构等筹资渠道筹资已经势在必行。从筹资方式上讲, 发行股票、债券筹资、银行借款筹资等方式都将成为企业运营过程中主要的筹资方式。尤其是发行股票向全社会筹资目前已经成为大型企业一种筹资的必要方式。
2.3 中小型企业的筹资问题研究
目前, 中小型企业发展存在良莠不齐的现象。其融资方式和融资渠道也应当根据各自不同的情况相互区别。首先, 应当利用市场资本直接融资, 这样就改善了其融资结构也拓宽了融资渠道。在这个过程中, 企业内部资本, 其他法人资本和民间资本成为主要的资本筹集渠道。其次, 在企业发展具有一定的规模后, 可以根据实际争取银行借款资本和非银行金融机构资本。这两种资本的注入, 对于企业的发展壮大起到了极大的促进作用。最后, 在中小型企业发展达到一定程度时, 通过发行股票筹资的方式筹集资本。这样既可以让中小型企业的发展更加接近现在企业的发展模式, 提高企业的质量和运营状况, 又能增加银行等金融系统对企业的信任度, 对于企业的发展壮大意义重大。
3. 总结
企业只有根据自己的实际情况, 综合分析自身有利和不利因素, 充分合理利用各种筹资渠道和筹资方式, 才能在以优胜劣汰为主要目的市场经济中得以生存。
摘要：随着我国社会主义市场经济的不断发展和改革的不断深化, 企业的发展机制与发展方向受到了严峻的考验。资金的筹备则是考验中关键的一项。伴随着生产规模的不断扩大, 资金量的需求也逐步扩大, 单纯地依靠企业内部的融资方式很难满足企业的发展, 所以关于企业的筹资渠道和筹资方式的研究进入了决策者的视线中。筹资渠道和筹资方式具有多样性的特点。本文首先对当前企业融资中存在的问题进行阐述和分析, 之后进一步提出了对企业筹资渠道和筹资方式的见解, 为未来我国企业筹资渠道和筹资方式的发展提供了理论指导。
关键词：发展机制,市场经济,筹资渠道,筹资方式
参考文献
[1]李学峰.中小企业融资的内涵.会计月刊, 2012 (3)
企业筹资方式和渠道的比较与选择 篇5
企业筹资, 是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要, 通过一定的渠道, 采用适当的方式, 切实有效的获取所需资金的一种行为。筹资是企业生产经营的起点, 是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。筹资主要是由于企业创建, 企业正常运营, 企业发展或者偿还债务以调整企业资本结构的需要。根据不同的分类标准, 企业筹资的分类不同:根据企业取得资金的权益特征分类, 可以分为股权, 债务, 衍生工具筹资。根据是否借助中介, 可分为直接筹资和间接筹资。根据资金来源范围又可以分为内部筹资和外部筹资。还可以分为长期筹资和短期筹资。
二、企业筹资必须符合的筹资要求
企业筹集资金必须符合以下的筹资要求: (1) 合理确定筹资数额。企业从外部筹集资金应在数量上有一个合理的界限筹资过多会增加筹资费用, 影响资金的利用效果;筹资过少, 又会影响资金供应。因此, 企业在筹资之前必须根据生产经营的合理需要即自有资金的利用状况正确确定筹集资金的数额。 (2) 正确选择筹资渠道与资金成本随着经济体制改革的深入.企业筹资的渠道越来越广泛筹资方式也日益多样化而不同的筹资渠道和方式往往要求付出不同的代价, 即具有不同的资金成本。因此, 企业在筹集资金时一方面要全面遵守国家的有关方针、政策和财政、财务制度选择合理的筹资渠道:另一方面又必须注意筹资成本要选择投资收益高于资金成本的筹资方案。 (3) 努力创造良好的投资环境。企业必须不断改善生产经营管理努力创造良好的投资环境, 即在企业的生产经营方向、盈利水平和生产管理素质等方面, 都取得资金提供者的信任不断增强企业筹集资金的吸引力。
三、企业筹资的方法。
目前企业可供选择的筹资方式主要有以下几种: (1) 吸收直接投资; (2) 发行股票; (3) 发行债券; (4) 银行借款; (5) 商业信用; (6) 租赁筹资; (7) 内部积累。
各种筹资渠道与筹资方式都是企业在资金不足, 需要周转的情况下, 向其他方向而获得的资金补助, 让企业能够正常或能够更好的发展, 区别这些方式, 了解他们的优缺点, 可以帮助企业领导者做出明智的选择, 根据自己公司的实际情况来选择合理的渠道与方式, 是对领导者的考验, 那么, 这些筹资渠道与方式的区别在哪呢?我们又该如何做出选择呢?
四、几种重要的筹资方式的利弊分析
吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有:现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸收直接投资是企业筹集自有资金的重要方式。它是非股份有限责任公司筹措资本金的基本形式。吸收直接投资的优点是:有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险, 是一种快捷的筹资方式能够迅速的筹集资金来解决企业问题。吸收直接投资的缺点是:资本成本较高、容易分散控制权, 不利企业的管理与经营, 给企业带来不便容易发生企业动乱。
发行股票是指企业以发行某种正的形式向居民筹集资金, 这样可以使企业快速得到资金, 使企业的资金可以周转, 又可以使企业处于正常上班工作运行中, 这样可以一边筹集资金一边使企业得到恢复与发展。发行股票也有不利的只要经营不擅就会造成整个企业瓦解。
债券是一种有价证券, 指各类是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的, 具有一定利息的凭证, 由于债券的利息是事先确定的, 因此, 债券又被称为固定利息证券。银行借款指具有合法营业执照的公司向银行借钱的行为, 这种筹资方式要求企业在法律上必须是完善的, 及各种公司应该有的证件必须齐全, 除此之外公司还要提供近两个月的财务报表, 就是说, 你的公司目前必须是出于盈利阶段的, 还要有担保物, 可以使不动产如, 车子, 房产等, 也可以找银行认可的专业的担保公司或其他企业作为担保。
商业信用属于负债筹资, 筹集到的资金属于企业短期资金, 主要方式有, 应付账款, 应付票据, 预收账款。
五、如何合理选择筹资渠道
企业进行筹资方式选择时的对策面对多种方式的筹资结构, 企业在根据自己的具体情况进行筹资分析的时候, 还有一些共同的方法可寻。
(一) 寻找最低的筹资成本。企业在进行筹资的方式选择上, 应该综合考虑各种成本, 选择对企业而言最低的筹资成本。这个成本包含财务成本、机会成本、风险成本以及代理成本等等。这是企业在选择筹资方式必须重点考虑的一个因素。也是常规意义上比较常用的进行筹资选择的决定性因素。就好比我们能办到一件事, 却又多种选择的机会, 那么我们应该选择对自己最有益的方式。 (二) 选择最有利于企业的财务杠杆。这是从风险和收益的角度来分析筹资选择的, 企业在筹资前要对自己的今后的经营进行一个权衡, 考虑筹资到期会给企业带来风险或是收益, 以及两者的比重和可能发生的概率, 要综合考虑企业在筹集到资金后的发展, 要尽可能的避免, 和可能发生的偶然事件, 要尽可能的避免, 要做到企业在筹集到资金后能有一个更加好的发展前途, 这是企业筹资的目的, 如果企业在担了一定得筹资风险, 却没有能够让企业发展, 反而带来一定的麻烦, 这就有点赔了夫人有折兵, 吃力不讨好的感觉了, 是完全没必要的。 (三) 寻求最佳资本结构。在筹资中, 既要尽量加大债务资本在总资本中的份额, 以充分获取财务杠杆利益, 又要避免债务资本比重过大而带来的财务风险。所以, 在筹资种类决策时, 财务管理者应在财务杠杆利益与财务风险之间寻求一种合理的均衡。由此, 最优资本结构之内涵凸现出来。必须要平衡财务利益与财务风险两者之间的关系, 企业只有平衡了这下关系, 才能健康平稳的发展。 (四) 选择最有利于提高企业竞争力的筹资方式。每个企业在资金筹集面前所面临的问题各有不同, 一个公司的矛盾与结构以及他的领导者的处事之风, 等等, 这些因素都会影响一个企业的筹资方式, 筹资可以给企业带来利益但是我们也要想到可能出现的弊端, 尽量的避免, 选择最合适自己公司的筹资的方式, 筹资会给企业带来如下影响:筹资能够壮大企业实力, 增强了企业支付能力和发展后劲, 达到减少竞争对手的目的;通过筹资, 扩大了企业规模及获利能力, 充分利用规模经济优势, 从而提高竞争力, 加快企业的发展;最后, 通过筹资, 提高企业信誉, 扩大企业产品的市场份额, 诚信创业。但是, 企业筹资的方式、收益不同, 对提高企业的竞争力的程度上有很大差异。如股票投资, 通常初次发行普通股并上市流通, 不仅会给企业带来巨大的资金融通, 还会大大提高企业的知名度和商誉, 使企业的竞争力获得极大提高。因此, 进行筹资决策时, 企业应该选择有利于提高竞争力的筹资方式
按期限划分, 企业筹资分为短期筹资和长期筹资。企业做筹资期限决策时, 主要取决于筹资的用途和筹资人的风险性偏好。从资金用途上来看, 如果筹资是用于企业流动资产, 则根据流动资产具有周期快、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点, 适宜选择各种短期筹资方式, 如短期贷款、商业信用等。长期筹资包括直接吸收资金, 发行债券, 发行股票, 长期借款, 融资租赁等方式, 长期筹资不会影响公司股权, 利于控股, 可以减少个人所得税, 但是可能由于经营不善, 会是公司承担严重的负担, 增加企业的财务风险。适用于数额较大且时间较长的情况。 (五) 企业最佳筹资机会的选择。筹资机会是指由有利于筹资的一系列因素筹资环境和时机。企业选择筹资过程, 就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程。通常要充分考虑以下几点: (1) 外部环境, 企业本身对整个筹资环境影响是有限的, 筹资机会是在某一特定时间所出现的一种客观环境。客观环境不是企业所能控制的和预料的, 大多数情况下, 企业只能适应环境而无法左右甚至改变外部环境。所以, 企业必须充分发挥主动性, 积极地寻求并及时把握住各种有利时机, 确保筹资获得成功; (2) 企业筹资领导要有预见性, 企业外部筹资环境是复杂多变的, 应及时掌握国内外利率、汇率等金融市场的各种信息, 了解国内外宏观经济形势、国家货币及财政政策以及政治环境等各种外部因素, 合理分析和预测能够影响企业筹资的各种有利和不利条件, 尽量掌握多的商业信息, 在必要时他会帮上很大的忙, 来实现成功, 以便寻求最佳筹资时机, 果断决策; (3) 必须量力而行, 结合企业自身实际状况, 充分考虑具体的筹资方式所具有的特点, 合理明智的分析企业存在的问题, 以及各种渠道与方式的利弊, 适时制定出合理有利筹资决策。五、长期以来, 我国传统的筹资方式和筹资思维模式, 很大程度上制约了我国企业的筹资灵活性。我国在筹资方式的选择上有着很大的盲目性, 远远不及外国, 但是随着我国经济的发展, 和经济的全球化, 我国在国际舞台上, 企业已经在尝试改变传统的筹资方式, 从新制定一个能够增强企业竞争力的一些评价模式。增强企业在国际上的竞争力, 让中国企业更加有力的走在国家舞台上。
摘要：我国市场经济的高速发展, 使得企业的筹资方式和渠道多种多样。面对众多的筹资方式和渠道, 最为一个企业的领导者如何能够在企业资金最少的情况下筹集到企业所需要的资金呢?这不仅考验一个领导者的睿智还要讲究方式方法, 在这里, 我想谈谈我对企业筹资方式和渠道的了解。
关键词：企业筹资,方式,渠道,选择,比较
参考文献
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[3]赵西梅.新形势下企业如何应对筹资风险[J].中国集体经济.2009 (29)
公立医院筹资渠道及筹资决策管理 篇6
关键词：医院,筹资渠道,筹资决策
我国的公立医院属于政府举办的带有福利性质的非盈利性医院,医院传统的资金来源渠道主要有政府拨款和医院的事业收入。随着社会经济水平的增长,医院需要不断扩大规模、改善医疗环境、购置设备,满足人们不断增长的医疗服务需要。在目前的形势下,国家有关医改政策和方案的重点是加强基层医疗卫生机构能力建设,改革补偿机制,转变运行机制,政府资金的投入方向逐渐转向基层卫生服务和公共卫生领域,对公立医院的投入在逐渐减少,公立医院财政预算资金比重相对较低,以江苏某三级甲等综合医院2004—2009年的资料为例:财政补助占总收入的比重2004年为3.42%,2009年为2.56%,同时,由于医疗保险资金结付不及时,又占用了医院大量的流动资金,这些情况要求公立医院必须加强财务管理,增强市场意识和经营意识,运用多种渠道筹措资金,把握医院的投资方向,管好用活资金,使有限的资金取得最佳的经济和社会效益[1]。
我国公立医院由于受自身单位性质的限制,相较企业来说筹资渠道还很有限。目前,公立医院的筹资方式一般有以下几种:1.政府财政补助;2.政府贴息贷款;3.外国政府及金融组织借款;4.银行贷款;5.融资租赁;6.商业信用;7.医疗项目合作。
一、医院的主要筹资渠道比较
1. 政府财政补助
公立医院财政预算资金比重虽然相对较低,但其总量较大,来源稳定,不需偿还,仍然是公立医院最重要的筹资方式。财政补助分为经常性补助和专项补助。经常性补助每年纳入财政预算,相对稳定;专项补助根据医院科研、业务范围扩展、新技术应用、规模扩展等因素确定,医院应合理安排基础设施建设、大力开展新技术新项目研究、多争取科研课题,同时,医院还需要加强与各有关部门的沟通,让有关部门了解医院运行中存在的问题与可能解决的办法,以争取更多的财政专项补助。
2. 医疗项目合作
医疗项目合作是医院利用自身的技术、场地、人员、市场优势与合作单位共同开展医疗业务,以弥补自身资金和管理的不足,从而达到扩大业务范围、增收节支的一种筹资方式。这种方式曾经在很多医院得到应用,但由于管理不规范,容易鼓励公立医院过度追求经济利益而忽视自身的非盈利性质,在法律上缺乏支持,随着国家相关政策的出台,这种筹资方式已经逐渐退出。
3. 慈善捐款
接受慈善捐款是许多国外医院重要的资金来源之一,不仅金额大,且来源稳定持久。在我国因税收政策、社会氛围、舆论宣传等因素的制约,医院接受的慈善捐款还主要局限于为个别患者筹集的专项社会捐赠,不仅金额少、比重低,使用方向也仅局限于患者治疗所需,无法用于医院的发展。
4. 融资租赁
融资租赁是由出租人融通资金,按照承租人的要求及同意的条件,为承租人购买所需设备,并以承租人支付租金为条件,将该设备的占有、使用和收益权转让给承租人,并在租赁期末,可由承租人选择残值收购方式转移所有权的一种具有融资融物双重职能的交易。融资租赁具有租期长、风险低、支付压力小、租约不可撤销等特点,目前在我国许多医院,正越来越多的采用融资租赁方式购置CT、核磁共振、伽马刀等高值医疗设备,通过这种方式,在资金不足、而项目前景看好的情况下,医院可以通过分期支付租赁费,缓解资金压力,及时满足医院临床需要。
5. 经营租赁
经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁形式。医院只拥有租赁资产的使用权,定期支付租赁费,租赁期满后,资产一般不属于医院。经营租赁大多数是因为季节性、突发性的需要而租入的资产,租赁期限较短,以满足医院短期需求为目的。
6. 外国政府及金融组织借款
外国政府和金融组织贷款是以中国政府为借款主体,向外国政府和世界银行、亚洲开发银行等国际金融组织举借的非商业性信贷。这类借款贷款条件优惠,具有利率低、期限长、借款额度大、设备免税等优点。但其限制也较多:(1)时间限制。外国政府及金融组织借款,经办环节多,手续复杂,申报审批时间较长,难以满足医院的紧急需求。(2)采购限制。多数国家政府贷款都规定贷款总额的大部分必须用于购买贷款国的设备和技术,通常情况下不能自由选择贷款币种,汇率风险较大。(3)投向限制。利用外国政府及金融组织借款主要用于政府主导型项目建设,资金使用领域有诸多限制。
7. 政府贴息贷款
政府贴息贷款是指由医院偿还银行贷款本金、利息则由政府补助支出的一种筹资方式。政府贴息贷款有助于弥补政府卫生投入不足,通过贴息吸引社会资金投资卫生事业发展。目前,卫生系统对政府贴息贷款还不很了解,在如何利用政府贴息贷款促进医院发展项目的实施上,公立医院还有很多需要研究的课题。
8. 银行贷款
向金融机构取得借款,是目前公立医院普遍采用的筹资方式。银行贷款相对其他筹资渠道,资金来源快、审批相对简单、数额大、限制较少,成为大多数医院比较青睐的筹资方式。但其利率较高,还款压力大,医院应根据实际需要,制定周密的用款、还款计划,合理安排现金流量,努力降低贷款利息成本和风险。
9. 商业信用
商业信用是医院在医疗服务过程中和结算过程中形成的负债。主要形式有:赊购商品、延期付款,推迟应计负债的支付,采用商业汇票结算,预收住院病人一部分医疗款等。商业信用融资无需支付利息,如果运用得好,可以筹到一大笔流动资金。但是,商业信用融资是一种短期筹资行为,超出使用期不支付欠款会影响医院的信用;商业信用融资对实力雄厚的大医院容易,对小医院则比较困难,对有长期业务关系的单位容易,对无长期稳固业务关系的单位比较难。医院过多的采用商业信用筹资会损害供货单位的利益,不利于维护医院和供货商双方的合法权益,所以不能滥用。
二、不同筹资渠道和方式的筹资难易程度、筹资成本和财务风险各不相同。
正确认识不同筹资渠道的适用范围,是医院合理筹资的前提条件。医院要综合考察各种筹资渠道,选择最优筹资组合,使筹资成本最低,筹资风险最小。在实际筹资决策中,医院要注意解决好以下几方面的问题。
1. 合理选择负债结构、降低资金成本
虽然当前医院的借款利率相对较低,但由于公立医院的非盈利性质,医院没有医疗项目的定价权,所以对医院来说,要维持相当于借款利息的收支结余,形势还是严峻的。如果医院不能很好地控制包括利息支出在内的医疗成本,过高的贷款就可能使医院面临风险。公立医院在负债结构管理中,应尽可能加大无息负债比例,缩小有息负债比例,任何随随便便的借款,都可能会使医院走入困境。
2. 严格控制财务风险
公立医院在筹资活动中要引入风险防范机制。高负债运行的医院一旦出现突发性的资金缺口,无法归还到期债务,极易发生财务危机,直接影响医院的信誉和正常业务开展。因此,医院财务部门要注意保持负债结构安全合理,重点关注资产负债率、权益比率、流动比率、速动比率等财务指标,在筹资决策中树立风险意识,强化内部管理和内部审计,合理有效地安排资金[2]。各种筹资方式资金成本、风险、使用限制、筹资规模等不尽相同,医院应该根据实际需求和自身实力,在保证医院经营发展的情况下,合理选择成本最低、风险最小的筹资方式。
3. 正确处理社会效益和经济效益的关系
在任何情况下,我国卫生事业都必须坚持为人民服务的宗旨,不能把医疗服务变成牟利的工具。但是现在公立医院运行机制出现市场化倾向,公益性质淡化。医疗机构如果通过负债筹资来求得发展,必将加重这种逐利性趋势。因为医院不仅要通过创收来弥补运营过程中的人员、物料消耗,还要承担还本付息的义务,如果公立医院事前未经过充分论证,科学规划,很容易形成沉重的债务负担,为了减轻还款压力,医院可能通过增加不合理检查、治疗的手段来创收,这种做法,虽然求解决了医院发展的资金问题,却违背了我国卫生事业的根本宗旨和卫生工作的基本方针[3]。
4. 坚决抵制营利性医疗合作项目
卫生部明确要求所有的公立医院严禁科室承包、出租科室,以及各种名目的营利性合作。营利性就是以赚钱为目的,营利性合作就是两个以上单位或个人以赚钱为目的组织起来的共同事实或行为。银行向医院发放贷款,医院向其他非医疗机构租赁或融资租赁设备,银行或其他非医疗机构都是以营利为目的,但他们不直接干涉医院的经营活动,只是通过收取利息或租赁费达到营利的目的,这种方式是合法的。但如果医院与其他机构的合作中,双方采取风险共担、利益共享,非医疗机构直接参与医院经营管理,则这种合作必将演化为以逐利为目的,是为我国法律所不允许的,医院在筹资活动中,必须牢牢守住这道法律底线。
筹资渠道多样化,既解决了医院资金不足的困境,同时也增加了医院的运营成本和财务风险,公立医院的管理者要增强市场意识和风险意识,灵活选择不同的筹资方式,努力降低筹资成本与筹资风险,使有限资金取得最佳的经济和社会效益。
参考文献
[1]操乐勤.国有医院的筹资渠道及其方式[J].卫生经济研究,2009,(10):45-46.
[2]张进.资本时代下非营利性医院之筹资生态[J].现代医学仪器与应用,2006,(1):54-58.
企业筹资渠道 篇7
一、高校筹资渠道分析
高等学校要想实现快速发展, 应该在努力争取政府稳定的、不断增长的财政支持的同时, 积极主动地面向社会多渠道、多方式地筹措资金, 以不断满足高校教育和科研事业发展对资金的需求。当前我国高校的筹资渠道主要有以下几种:
1. 财政拨款。
财政拨款是高校资金来源的主要渠道, 指的是由国家各级政府部门下拨到高校的资金, 包括对计划内学生按人头下拨的预算内资金, 由生均定额乘以在校生数加专项补贴构成, 它是高校的重要资金来源渠道。但是, 政府在教育上的投资未能与经济发展速度同步增长, 目前, 财政性教育经费的投入并不能满足高校发展的需要。同时, 教育投入持续增长的能力也是有限的。
2. 学费收入。
当前, 对于绝大多数高校来说, 学生的学费已成了收入的重要组成部分, 主要用于维持学校正常运作的办公费用、教研设备的维修和更新、学生活动费用以及教职工的工资发放等。但是按照国家定价的规则和计划原则, 学费标准不得高于生均培养成本的25%, 也就是说依靠该项收费也不可能进行发展建设。
3. 银行贷款。
高校要在竞争中求生存和发展, 就要解决发展与经费供给的矛盾, 银行贷款应可以用于维持高校正常运营的办公经费开支、教研设备的更新、基础设施建设等, 适度的银行贷款有利于促进高校的发展。同时, 近年来教育投入日益受到银行机构的重视, 银行通常认为, 高校不仅具有充足的生源可带来稳定的资金收入, 而且有稳定的财政拨款, 教育投资比企业投资的风险更小, 安全性更高。因此, 银行贷款已成为我国高校自筹资金的主要来源。
4. 社会筹资。
社会资金是指来源于除学校和政府之外的各种社会团体和个人的资金。近年来, 各高校在资金不足的压力下, 开始转向社会积极寻求资金支持, 特别是在后勤服务设施方面, 取得了良好的效果, 缓解了资金的压力。高等学校可以通过市场化的运作方式, 引进资金办教育, 减少学校的贷款压力。目前, 社会筹资可以采取的主要方式有开发商垫资学校基建项目分期付款方式, 尤其是重大的基建项目, 可以通过招标选择开发商, 学校首付一部分基建资金, 再由开发商垫资兴建, 交付使用后, 余款由开发商先垫付, 后由学校逐年还清。同时, 高校可以以土地、学校的声誉、人力资源、科研技术等入股, 与开发商合作办学或开发科研项目等。
5. 社会捐赠。
募捐已成为西方发达国家一些大学应对经费紧张问题的重要策略之一, 但目前我国高校的募捐尚处于初步发展阶段, 社会捐赠在高校资金来源中只占很小的一部分。高校可借鉴国外的相关经验, 通过政府的制度支持和政策引导, 建立专门的募捐筹资机构及专业化的募捐工作队伍, 引入激励机制, 扩大募捐范围, 进而吸引更多的社会力量捐资助学, 使我国高校募款机制逐步走向规范化、制度化。
6. 通过新型办学模式或教学服务种类等外延式的规模扩张增加办
学收入, 如国际合作办学、成人教育、网络教育、在职研究生教育、对外汉语教学、短期培训、各种资格证书培训等。
二、高校筹资风险应对措施
随着高校筹资渠道向多元化发展, 它在贷款、投资、经营等诸方面的风险进一步加大。在新形势下, 如何确保以最低的筹资成本和财务风险筹集到满足高校教学和科研发展的资金, 已成为高校财务管理的一项重要内容。
1. 保持科学合理的负债规模和负债结构。
银行贷款可以解决高校经费投入不足与教研事业发展对资金需求扩大的矛盾, 可以改善教学和科研条件, 因此高校因发展需要可以向银行贷款筹资。但是, 由于风险管理机制的缺失, 高校在作出筹资、投资决策时, 普遍未进行可行性分析, 导致过度举债、资产管理效率低下、财务状况恶化等问题。高校向银行举债一般都是用于长期的基础性设施建设, 由于项目投资大、回收期长、不确定因素众多, 因此必须坚持贷款数额适度、注重投资效益等原则, 贷款项目和额度必须经过严格、科学的可行性论证, 并对投资建设过程中可能出现的负面因素制定应对预案。同时应制订切实可行的还贷计划和措施, 保证到期偿还债务本息, 确保教学和科研活动的顺利开展。总之, 要实现可持续发展, 高校必须有一个合理的负债规模和负债结构, 既要充分利用负债来增加对教育和科研事业的投入, 在扩大办学规模和提高办学层次的同时提高获利能力, 又要规避因过度举债而增加的财务风险
2. 高校后勤社会化, 利用服务资源筹资。
高校应通过进一步加大高校后勤社会化的改革步伐, 完善后勤服务体制和运行机制, 采取多种方式组建新型的后勤服务实体, 使之能够合理、充分利用学校的服务设施等资源, 在坚持为教学科研工作和广大师生服务的前提下, 将服务资源通过租赁、承包等方式进行多种经营, 以增加收入。
3. 校企联合, 充分利用高校无形资产优势, 促进科研成果转化。
在科研方面, 高校不仅有硬件设备和人力资源方面的优势, 而且是国家重点扶持的对象, 目前国家对高校的技术性服务收入免征所得税和营业税。美国高校每年掌握着三千多亿美元的巨额科研项目经费, 通过科研成果的出售与转让, 其所获收益可占高校自筹经费的23%以上。可见, 凭借雄厚的科研实力争取科研项目, 并把科研成果以专利的形式出售或转让, 这是高校一条卓有成效的生财之道。高校应充分利用自身雄厚的科研力量和品牌优势, 大力开展横向经济合作, 走产学研一体化的道路。一方面, 企业可以提供资金委托高校培养人才或进行产品研发, 而高校则依靠自身教学与科研优势为企业提供相关服务, 如与企业联合开发新工艺或新技术, 与企业合作申请地方政府研发、项目基金等, 高校和企业通过优势互补, 在合作过程中将科研成果直接转化为生产力, 各自获得收益。
4. 高校应该通过成本控制、组织结构调整、资产管理、人力资源激励等内部资源的有效整合, 不断挖掘自身潜力, 提高资源使用效率。
高校要加强理财的意识与能力, 积极盘活自身的资源、资产, 通过优化资源配置, 建立各项合理的管理制度, 提高教研质量和效益, 可以使经费使用更加合理。以校院两级管理体制为例, 校院两级管理体制的实施, 通过一定的财权和事权下放, 可以充分调动内部人员的积极性, 提高资金的使用效率, 一定程度上缓解了资金紧张的压力。
总之, 高校一方面要考虑如何筹措资金发展教育事业。同时, 高校应对筹资规模、筹资结构、偿债渠道、资金用途、效益及存在的风险等诸方面实施全面控制, 防范可能发生的风险, 保证高校教育和科研事业稳定、健康地发展。
摘要：随着高校建设的快速发展, 财政拨款已难以满足高校的资金需求, 高校要谋求发展, 必须多渠道筹集资金, 文章对拓宽高校筹资渠道、构建科学合理的筹资结构进行了分析, 并对高校筹资过程中可能出现的风险提出对策, 旨在加强高校筹资建设管理。
关键词：高校,筹资,风险
参考文献
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论技术资本的筹资渠道与方式 篇8
一、引言
经济增长的根本动力是技术进步。技术是一个国家可持续发展的第一生产力要素。优秀企业的发展经验充分证明了技术是利润增长的根本来源。从发达国家走过的历程看,人均GDP5000美元以下时,主要靠技术引进消化吸收实现发展,在此之后要靠技术创新来实现飞跃。近十年来,在国家的大力推动与政策鼓励下,企业已充分认识到技术的重要性,通过引进消化吸收、自主创新、研企合作等方式提高技术水平以获取竞争优势,并取得了显著成效。但也有不少企业虽有雄厚的技术,但对价值影响甚微,甚至出现亏损。上海振华重工(集团)股份有限公司(简称“中国重工”)例如是行业龙头企业,曾获得几十个国家以及省部级科技奖项,获得国家重点新产品多项,并多次被评为首批创新企业、拥有多个国家认定的企业技术中心。但其财务情况并不乐观。2011年该公司财务报告显示,截止2011年12月31日,该公司每股净资产3.4元,每股资本公积、未分配利润分别为1.3及0.8元。可见,只有1.3元资金真正作为资本参与生产经营。由此可知,光有技术创新不行,还需要有将技术转化为现实生产力的机制,这是技术创造价值的前提条件。经济学里的价值是由资本创造的,技术必须转为资本才能发挥其巨大的价值创造威力,企业里真正发挥价值创造功能的是技术资本。上海重工虽有大量技术,但这些技术大量沉淀闲置,没有转化为技术资本,其真正拥有的技术资本并不宽裕,参与价值创造的能力受阻。因此,研究技术资本的来源渠道,以及进入企业的方式对于促进技术朝资本转化,进而提升价值创造的能力非常重要。
二、技术资本的筹集渠道
技术资本的筹集渠道是指企业技术资本的来源。根据技术的获取渠道不同,技术资本筹集渠道有以下几种方式:
(一)企业自主技术
企业自主技术应是技术资本最主要的来源。它具有增值强、成本低、风险大,收益高的特点,是企业最根本的内生性技术资本。但据《市场报》2006年9月披露,2006年国资委监管的166家中央企业,平均每家累计申请专利226件,不及国外一些大企业的1/5。由于缺乏核心技术,国产手机、计算机、数控机床售价,约有20～40%给予国外专利持有者。可见,在自主创新能力普遍较弱的情况下,依靠自主创新筹集技术资本明显不足。多数企业转而采用迂回的内生性技术资本生成机制,即引进后的二次技术创新,这已被国内多家公司所采用,成为最主要的自主技术资本筹资渠道。但要做到可持续的技术供给,需要企业加强自身研发团队建设,在资金、人员、制度、信息平台、企业文化等方面加强对科技研发的配套支持。
(二)其他企业的技术
在内生自主创新不足的情况下,引进技术就成为非常重要的资本来源。按照地域的区别,技术资本可以从国内其他企业筹集,也可从国外企业筹集。从国内企业筹集的技术资本增值能力相对较弱,成本低、风险小、收益较小,从国外筹集的技术资本创新增值性更强,但成本高,风险大,收益也较高。根据企业之间关系不同,技术资本筹集又可细分为从竞争对手筹集,从互补企业筹集,从非相关企业筹集。从竞争对手筹集技术资本比较困难,很难筹到创新较强的技术资本,技术增值性普遍比较弱,且容易受到对方的牵制,所以筹集成本较高,但因为同行的原因企业更易于把握,所以风险较小,但收益也较小。一般应用于关联企业之间或受到财务牵制的企业之间;从互补企业筹集技术资本相对较为容易,而且比较容易形成技术上的战略联盟,可作为企业二次技术创新的平台,但所筹集的技术往往以生产辅助技术居多,对核心产品创新能力提升作用不大,难以获得较大的升值空间,而且配置不当容易分散企业的核心技术创新,尽管筹集风险小,成本小,但收益也较小,仅作为企业的辅助对外技术筹资渠道,与以上两种方式相比,从非相关企业获得技术资本受到很多大型企业青睐。此种筹资渠道对于从事(或拟从事)跨行业经营的企业起到很好的技术推动作用。但由于企业间的非相关性,此种技术筹资渠道风险高,技术引进后需要企业多方整合,成本大,但若配置得当获得的收益也很可观,适用于内部各种要素配套比较完备,协调性好的企业。
(三)高校科研院所技术
很多企业与科研实力雄厚的高校、科研院所建立了长期的合作关系,作为其重要的技术资本筹集渠道。与企业相比,高校科研院所集中了大量的科研人才,他们拥有高学历,专业知识丰富,时间自由,擅长科研,是我国技术创新的重要渠道来源。但这些机构也有自身弱点。他们往往理论知识丰富,但易脱离实践,创新的技术往往缺乏一定的可操作性,影响了转化为资本的速度与效果。而且他们的科研资金往往都是企业或国家提供,所创造的技术往往没有产权,这直接影响到这些科研工作者的科研积极性,这些都影响到技术的创新性与可操作性。实际上,很多企业从高校科研院所筹集技术资本后面临着诸多的应用性难题,由于利益分布不均导致后期的技术合作出现难以沟通的局面,最终很多技术难以发挥资本的作用,成为沉淀资本。考虑到以上这些因素,企业从高校科研院所筹集技术资本时需要做好长期合作的准备,建立长期的战略伙伴关系,技术筹集-技术投资-资本配置-技术运营各个环节都要密切的合作,更为重要的是,合作开发成功的技术是多方人力物力共同的生产成果,其产权双方都有。所以这种筹集方式往往会影响到企业的权益结构。与其他方式相比,由于有高校科研院所的科技支撑,这种筹资渠道能够保证可持续性,并且与企业相比,易于合作,但合作成本较高。
三、技术资本的筹集方式
解决了技术资本的筹资渠道,接下来的问题就是通过何种方式将这些技术资本筹集到企业。技术资本具有异质性、垄断性、正外部性等特点,技术资本对企业的影响往往期限较长,不适合采用短期借入的筹集方式。
技术资本筹集方式有:
(1)吸收直接投资,让技术所有者成为企业的股东,同时增加企业技术资本。这种方式有利于加强企业同技术所有者的长期战略合作,但分散了企业的控制权,难点在于控制权分散比例的确定;
(2)购买。这种方式不影响影响企业的权益结构,属于资产内部的配置,对于企业的资源优化配置起到一定作用,但对企业的现金流要求较高,并且购买后技术资本的配置运转问题都需企业自己解决,对企业的协调管理能力要求较高,适用于现金流充足,管理制度健全的企业;
(3)内部技术投资转化。这种方式是将内部的技术直接确权登记其价值,并参与企业的生产运营,履行资本的功能,这种方式无需企业准备大量现金,而且防止技术外溢,更为重要的是这是企业自己开发的,是企业真正的技术优势,是增值的根本,但对企业要求较高,需要有长期持续的技术研发投入才有可能成功;
(4)技术特许权转让。通过长期应付款的方式筹集技术资本,需要企业与技术资本所有者签订长期的让渡技术使用权的合同,在合同有效期内每年定期向技术所有者缴纳一定的使用费,以持续取得技术的使用资格。在特许权使用期内,技术所有者不能将该技术同时让渡给其他人使用,以保证技术资本使用者的独享权利。这种筹集方式比较灵活,尤其是在现代经济环境下,技术更新换代频繁,企业需要具有动态调整技术的能力,采用让渡使用权的方式拥有技术便于企业的更新换代,且没有过多的资金压力,但所能获取的技术往往都是二手技术,独创性差,增值能力小,比较适于一些中小型公司采纳。
四、技术资本筹资渠道与方式的权衡
技术资本的筹资渠道与方式并不是一一对应的,一种筹资渠道可对应多种筹资方式,反过来同样适用。结合企业的实际情况,技术资本的筹资渠道与筹资方式之间的使用关系如表1所示。