上海国企改革股（共8篇）
上海国企改革股 篇1
昨日，A股市场出现较高做多热情。截至收盘，两市共有61只涨停股，其中19只属于国资改革受益股，这19只个股主要集中在上海、广东等率先启动国资改革地区。其中，上海区域包括：新世界(9.83,-0.19,-1.90%)、益民集团(6.66,-0.14,-2.06%)、棱光实业(10.33,-0.40,-3.73%)、徐家汇(11.47, 0.02, 0.17%)、锦江投资(10.25,-0.22,-2.10%)、耀皮玻璃(7.24,-0.15,-2.03%)、上海九百(8.14,-0.25,-2.98%)和申达股份(10.85,-0.08,-0.73%)等；广东区域有：佛塑科技(6.11, 0.22, 3.74%)、珠江钢琴(9.18,-0.18,-1.92%)、广弘控股(7.85, 0.05, 0.64%)和粤水电等。
上海国企改革股 篇2
(一) 有利于促进股票市场的完善
我国的股票市场目前尚不成熟。譬如市场的开放程度有限, 投资者结构不尽合理, 交易制度有较大的局限性, 股市监管制度不够完善, 多层次的市场体系进展缓慢等等。这些限制产生的原因主要是担心股市的不稳定, 或波动太大。市场体系的局限性必然会影响市场的运行状态和功能的发挥。这些问题需要依据相应的理论, 把握股市的运行状态, 即在掌握股票市场波动的幅度、波动的持续时间等规律的基础上加以解决。因此, 研究股市周期有利于在整体上深入认识我国股票市场的情况, 为把握改革的时机, 促进股市的健康发展提供理论参考。
(二) 有利于投资者制定投资决策
只有把握住股市波动的周期性特点, 才能制订正确的投资策略, 取得良好的投资收益。“价值投资”、“长期投资”的正确性, 都有一个前提, 就是要正确判断股票市场波动的大势, 这个大势就是股市周期性特点。股市周期的扩张和收缩阶段, 一般情况下会预示着宏观经济的运行阶段及特征, 反映着产业或行业的兴衰。论文的研究将对投资者识别股市系统风险, 进而防范系统风险有积极作用。
(三) 有利于股市发挥经济“晴雨表”的作用
发达国家成熟股票市场在经济中扮演着实体经济“晴雨表”的作用, 股票市场状况提前3~6个月预示宏观经济的变化趋势。因此, 股票指数构成了预测经济周期的先行指标之一。我国预测和反映宏观经济的先行指标也和其他国家一样, 包括上证综合指数和上海A股月成交额。这说明上海A股市场的状况, 受到了国家经济监测部门的重视。股票指数的预测作用是其他指标不能替代的。因此, 研究股票市场的周期性有助于更好地发挥股市的“晴雨表”作用。
二、股市周期概述
(一) 股市周期的含义
一个完整的股票市场周期包括股票市场的膨胀 (牛市) 和收缩 (熊市) 两个阶段, 这两个阶段不断交替出现、循环反复 (1) 。
上述定义中可以看出, 对股市周期所作的定义源于对商业周期所下定义的模式。由于宏观经济与众多的经济部门或领域密切相关, 特别是与现代金融业有着更深入和广泛的关系, 而股票市场作为金融市场的重要组成部分, 这必然体现在其定义上的相似性。
对于股市周期有必要作以下几点解释:一是股市的膨胀 (牛市) 或收缩 (熊市) 一般用股票价格指数的变动来表示。股票价格指数的上升或下降就表示着股市的上升或下降。二是对膨胀和收缩的理解应该是股市的持续性上涨或下跌相当的幅度, 这个持续性既要体现在股市的变动趋势上, 又要体现在上涨或下跌的幅度上, 而且要持续相当一段时间。三是价格波动的底部称为波谷, 顶部称为波峰, 周期长度是从波谷到波谷的时间长度, 也可以是从波峰到波峰的时间长度。波峰与波谷的距离被称为振幅。四是股市的膨胀 (牛市) 或收缩 (熊市) 是周期性的, 即要反复交替出现, 但并不是定期的。在持续时间上各周期不同, 振幅上也有较大差别。
如何辨识和划分股市周期中的牛市和熊市阶段, 一直是金融理论界和实务界感兴趣的问题。
(二) 股市周期理论
1. 基于宏观经济预期的股市周期理论。
股票价格的波动受经济周期的左右。一般是, 经济扩张, 股票价格上涨;经济衰退, 股票价格下跌。
在经济衰退阶段, 大部分公司经营情况不佳, 有的甚至倒闭, 股票市场往往大幅下挫, 股票价格低位徘徊。
当经济摆脱衰退处于恢复阶段时, 公司经营状况开始好转, 业绩有所上升, 企业家和投资者信心提高。此时, 由于受宏观经济转好的影响, 许多风险随能力较强的投资者不断买入股票, 股票逐步回升至一定水平, 初步形成底部反转之势。
随着经济的日渐活跃, 经济开始增长的态势明显, 投资者对经济摆脱衰退、进入扩张的认同感不断增强。从而买盘的力量增大, 推动股票价格不断走高。此时, 公司的经营业绩不断提高, 许多企业扩大投资, 投资者的热情高涨, 推动证券市场价格大幅上扬, 并屡创新高。此时, 一些冷静的投资者认为经济快速扩张已经形成泡沫, 经济扩张阶段即将过去。
由于经济过度扩张形成的泡沫破裂, 社会总供给开始超过总需求, 公司业绩开始出现停滞甚至下降之势, 扩张之后衰退的来临不可避免。在衰退开始阶段, 更多的投资者基于对衰退来临的共同认识加入到抛出股票的行列, 从而使整个股票市场形成向下运行的趋势。
一般情况下, 股票市场完成中长期的底部、形成上升趋势, 完成中长期顶部、形成向下趋势在时间上比经济周期的两个阶段皆有提前。从实践上来看, 美国等发达国家股票市场走势比经济周期的提前约为6个月左右。 (2)
2. 基于通货膨胀预期的股市周期理论。
通货膨胀是通过利率和利润渠道影响股票价格的关键因素。起初, 轻微的通货膨胀看上去对股票市场来说是“有益的”, 因为收入预期是依赖于通货膨胀的, 分析家们会随着通货膨胀的轻度上行而提高他们的收益预测值, 因而股市上涨。但是在某时当资产价格大幅上涨, 危害到企业利润时, “收益幻觉”便会消失, 股票价格转而下跌。这种转化往往需要较长的时间过程才能完成, 从而形成了牛市和熊市的交替。 (3)
3. 江恩循环理论。
江恩是20世纪初期美国金融预测家和操盘大师, 他的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。
江恩认为较重要的循环周期有:
短期循环:1小时、2小时、4小时......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月。
中期循环:1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年。
长期循环:20年、30年等等。
江恩特别指出10年循环周期是一个重要的时间段, 10年周期可以再现市场的循环。 (4) (5)
除上述几种理论之外, 还有“政治大选”股票周期理论, 将股票市场周期与执政党的更替相联系;货币供应决定股市周期理论, 将股市的波动与货币投放的多寡相联系等等。
三、股票市场周期的划分方法
周期测度的内容包括确定周期的起始时间, 周期的峰或谷时间点, 以及对周期的统计特征进行描述。其中, 确定周期的起始时间是个关键。
确定周期长度, 或周期日期的方法可以分为模型法和经验法两种。模型法是指利用数学模型, 立足于数据分析来确定周期的长度和日期的方法;经验法是指依靠指标体系, 结合经济发展过程中的特征事实, 直接观察时间序列的变化特点, 通过反复对比、征求意见, 达成共识, 最终确定经济周期的长度和日期的方法。美国的经验表明, 尽管NBER转折点选取方法在很大程度上凭直觉观察应能得到, 但在概括一个时间序列的周期特点方面, 并不比任何其它技术方法差。 (4)
股票周期的分析方法可以完全按照经济周期的分析方法进行, 既可以采用经验确定法, 也可以采用模型分析方法。本文采用经验分析法。
在周期的经验分析方法方面, Bry和Boschan (1971) 设计出一种被称为BB的分析方法。它基于以下对股票周期的限定:周期的峰点 (谷点) 指在股票价格波动图中, 前后5个月的价格点都高 (低) 的点。每一个峰点到谷点或谷点到峰点都称为一个收缩或膨胀阶段。收缩的持续时间不低于5个月。每一个周期包括从波峰 (谷) 到波谷 (峰) 再回到波峰 (谷) , 即膨胀和收缩两个阶段, 称为一个完整的循环周期, 它的时间间隔不能低于15个月。Pagan和Sossounov (2003) 在前人有关牛市和熊市的文献基础上, 运用修改后的BB方法来确定转折点。他们主要进行了两方面的修改:首先, 对数据不作平滑处理。由于在证券市场中可能出现的大波动是很有意义的数据点, 而平滑处理数据则会消除该数据的原始信息。另外, 由于金融实务界普遍认为, 如果股票价格指数涨幅达到或超过20%, 则表明是牛市的征兆。所以, 如果股票价格指数在一个月内下降或上升达到或超过20%的幅度, 为了能反映股票价格大幅波动的状况, 就可以不考虑牛、熊市中的单向运行阶段的最小时间长度的限制, 而将其确定为牛市。 (6) 参考上述观点, 结合我国股市的实际, 这里给出我国股市周期的经验判断方法:
结合上海股票市场的实际运行情况, 现在提出上海股票市场波动周期的判断标准如下: (1) 股市波动的短周期的长度应不小于8个月, 长周期的长度不小于12个月。 (2) 短周期中, 收缩的时间不小于4个月;长周期中收缩的时间不小于6个月。 (3) 股市扩张是指低点不断抬高, 不断创出新高, 上涨的时间远大于暂时的回调。即有上涨的趋势, 而下降是相对短暂的。 (4) 股市收缩是指高点不断下降, 不断创出新低, 下跌的时间远大于暂时的反弹, 即有下降的趋势, 而上涨是相对短暂的。 (5) 每个周期的波峰可能有双重顶, 或三重顶现象;同时, 每个周期的波谷也可能出现双重底或三重底情况。 (6) 波动的幅度一般要求长周期的幅度至少达到30%, 短周期的幅度至少达到23%, 即波谷和波峰之间的最大距离占波谷 (或峰) 处收盘指数的比例为30%或23%;
该判断方法排除了分时走势等更微小的波动形成的股市膨胀和收缩。
四、上海A股市场周期的划分
根据上述股票市场周期的定义, 结合上海A股市场的实际情况, 上海A股市场波动周期可以分为短周期和长周期两种类型。所谓短周期是指周期长度为8个月到12个月的周期, 而长周期为12个月以上的周期。短周期的划分对股票投资者有更现实的意义, 平均4个月的扩张和收缩, 可以称之为牛市或熊市, 经历了一个牛熊市就是一个周期。本文将长度低于8个月的具有扩张和收缩特征的波形定义为反弹或短期波动, 不称之为周期。12个月以上的股市长周期的划分有利于满足宏观经济波动理论研究的需要, 当然也有利于投资者把握股市波动趋势。因为宏观经济波动最核心指标GDP只统计季度数据, 国际上一般连续两个季度以上的GDP增长率下降超过一定幅度, 并伴随其它重要指标的下降, 才能初步定义为经济进入衰退。因此, 考虑到一个经济周期包括扩张和衰退两个阶段, 对于股市波动而言, 确定12个月以上的长周期是合适的。股市周期的确定按上面给出的方法进行。由于股票市场波动的复杂性, 确定周期需要结合股票指数的波动图形进行判断。
(一) 上海A股市场长周期的划分
观察图1上证综合指数季度收盘时间序列图形和图2上证综合指数季度收盘的时间序列HP滤波周期性成分图形, 再结合上证综合指数日收盘情况, 确定的上海股票市场长周期及其特征如表1、表2、表3所示。
(二) 上海A股市场短周期的划分
短周期的划分结果见表4所示, 短周期的特征见表5、表6所示。
摘要：文章阐述了股市周期的含义和股市周期理论, 提出了股票市场周期的经验分析方法;运用上海A股综合指数划分了1992年初到2008年末期间的股市周期, 确定了周期的起始时间, 周期的峰或谷时间点, 以及对周期的统计特征进行描述。
关键词：上海A股市场,周期,划分
参考文献
[1][2][美]MichealP.Niemira, Philip A.Klein著, 邱东等译, 何宝善审校.金融与经济周期预测.北京:中国统计出版社, 1998
[3]吴晓求.证券投资学 (第三版) .北京:中国人民大学出版社, 2009
[4][美]普莱切特著, 陈鑫译.艾略特波浪理论:市场行为的关键.机械工业出版社, 2004
[5]黄佰中.江恩理论 (金融走势分析第8版) .地震出版社, 2003
关注上海股 篇3
风水轮流转。上海板块股票在沉寂了一段时期后，最近再度开始活跃。
3月3日，沪深股市反弹超过2％，上海板块股票大众公用、复旦复华由于具有创投概念一跃在涨停榜中，而且有大资金介入其中。
市场人士明显感受到，上海板块股票近期市场关注度在上升，一批原先几乎被遗忘的股票也逐步恢复生气，成交逐渐放大。投资者十分关心，曾经是股市的强势板块的上海板块股票能否走出困境、重整旗鼓?
有望再现辉煌
作为沪深市场中一个重要的区域性板块，上海板块股票不仅数量众多，而且还具有一批基本面较好的蓝筹公司。但由于不少上海本地公司上市时间较早，在产业发展、企业规模、公司治理等方面存在先天不足的弊端，公司业绩也一落千丈。而行业龙头、叫得响的企业则凤毛麟角，原来辉煌一时的上海板块股票越来越沉寂，淡出了投资者的视野。
根据wind资讯提供的数据，上海板块股票从营业规模看，2007年前三季度共有12家公司营业收入不足1亿元，占全部上海板块股票数量约8％，另有26家公司营业收入介于1至5亿元之间，占17.3％。而从盈利能力看，2007年前三季度共有10家公司利润为负数，占全部上海板块股票数量约6.7％，另有15家公司利润额介于0至0.1亿元之间，占10％。
也许正是有了从辉煌到沉寂的过程，使得人们对上海板块股票东山再起充满了期待。
期待是有理由的，股改的顺利进行、创新的适时开展以及重组的积极推进，带来最直观的效果是上海上市公司的质量大为改观，初尝了上市公司做大做强的甜头。
上海市已通过各种途径、采用多种方式推进上市公司创新发展，助其做大做强。
定向增发，扩大规模对符合上海市产业方向、有条件做大做强的盘大绩优上市公司，将其控股股东的发展战略与上市公司资本运作有机结合，对控股股东定向发行股票，使集团优质资产进入上市公司。对在行业中处于领先地位，具备扩张能力的上市公司，实施换股收购和吸收合并，以新增股份方式为支付手段购买集团和其他企业的资产，实现集团在证券市场的整体上市，以及上市公司同行业横向和上下游纵向的收购及兼并，将其造就为行业龙头和旗舰公司。
筹集资金，促进发展除新股上市以及配股、增发等传统融资方式外，上海上市公司通过股票权证、分离式公司债券、可转换债券等多种形式，在国内外市场上扩大直接融资途径，加大上海上市公司的筹资力度。
股份回购，优化质量部分上市公司可以根据企业经营需要和公司股票在证券市场的表现，适时实施股份回购，优化上市公司的资产质量，合理体现公司价值，实现股东和上市公司的双赢。
引进外资，对外开放上海上市公司成为引进外资和内外交流的平台，输入国际先进的经营方式和管理理念，为上海上市公司的发展注入新的推动力。
股权激励，实现多赢对上海符合条件的上市公司试点推动股权激励制度，进一步完善上市公司法人治理结构，调动公司董、监事和高级管理人员的主动性和创造性，不断提高上市公司质量和经营业绩，促进上市公司持续发展。
资产整合是重点
然而，上海要完成建设国际金融中心这项国家战略，仅仅满足于现有的成绩显然是不够的。因此，在新形势下，上海明确了未来的发展战略，即继续推动上市公司做大做强，进一步奠定上海以市场中心为主要特征的国内金融中心地位，为国际金融中心建设打下扎实基础。上海市长韩正表示，国有企业的综合竞争力体现在主业经营上，要努力把主业做强。上海鼓励有条件的国有企业在下一步发展中走整体上市的道路。
应该说，上海本地上市公司在上海较为发达的资本市场中，具有“天时、地利、人和”的优势，如何利用好资本市场这个大平台，发展壮大自己，是摆在政府和企业面前的一道难题。
上海作为一个老工业基地，国有资本占有重要地位，政府的主导力量一直十分强大，政府对资本市场的重视程度如何，也决定了上海板块股票的未来趋势。
在经过人事更迭后，原中国证监会副主席屠光绍调任上海市副市长。市场对于上海本地公司国有资产的整合预期增强。分析人士认为，发展和壮大上海本地上市公司，必将成为新一届领导班子的首要问题之一。屠光绍调任上海市副市长，实际上一个主要任务就是做大做强上海本地上市公司、本地金融机构，解决困扰上海本地上市公司发展的难题。
据报道，对于今后一个时期上海发挥资本市场核心作用，加快推进国际金融中心建设工作，上海的设想是，要进一步强化资本市场服务上海经济社会发展和国际金融中心建设的能力，一是进一步提高直接融资比重，增强资本市场服务国民经济发展的能力；二是进一步完善上海资本市场体系，增强集聚效应和辐射能力；三是进一步提高上海上市公司整体质量，深化上市公司在经济发展中的领头羊作用；四是进一步推动上海资本市场证券期货经营机构规范经营、创新发展；五是进一步优化上海资本市场金融生态环境，增强可持续发展能力；六是进一步完善政府服务，为资本市场在上海的改革发展创造良好的外部条件。
投资题材丰富
循着上海的改革发展思路，投资者更多的是看到证券市场将作为国资整合的主战场。例如，正在实施的大集团战略，原先多头竞争的上海国有商业通过整合组建了龙头企业百联集团，打造商业航母；上海市的汽车龙头企业上海汽车也已通过增发收购集团资产、实现了汽车资产的整体上市；此外，上港集团、上海电气也通过换股的方式实现整体上市。
“上海板块股票最大机会就在资产整合上，因为上海的国有资产战线很长而且分散，这不利于上海产业做大做强，整合是必然的。整合就意味着机会。”分析人士指出。
海通证券的一份研究报告认为，金融产业、房地产业、商贸产业、文化传媒产业与医药流通产业等五大产业将是“后国资整合时代”上海国资整合的重点领域。五大产业均是“十一五”期间上海市拟重点扶持发展的产业。五大产业也是上海市国有资产布局最集中的领域，但资源配置却相对不够集中合理。五大产业在上海市GDP中的占比或地位非常显赫，但相关产业的资本平台质量相对产业发展程度而言明显欠匹配。
因此，五大产业的资产整合将成为调整上海产业结构、提升上海产业水平的必然趋势。如果从投资角度看，潜在的投资机会也就在此。
报告认为，五大产业中最瞩目的是金融业的整合。浦发银行的大股东上海新国际集团实力雄厚，拥有上海国际信托、上海证券，参股交通银行等10多家金融企业。上海新国际集团作为上海市最核心的金融控股公司，比较有可能的整合方式是不同类别的金融资产整合在不同的框架和平台下面，而且公司绝对控股平台将成为未来发展重点。公司拥有的银行资产主要是浦发银行和上海银行等，这两家银行在上海本地范围内业务如何实现相互依托和支撑是未来可能实施的整合的关键。市场预期，浦发银行有望成为资产运作的平台。
此外，创投概念、消费升级、参股金融、投资公用事业进行防御性投资等近期市场颇为盛行的主题投资概念在上海股票中也有非常充分的体现。
上海国企改革股 篇4
第一条、为适应境外证券经营机构参与上海证券交易所(以下简称“本所”)市场业务的需求，规范其直接参与本所B股交易活动，依据《证券交易所管理办法》及本所章程等相关规定，制定本办法。
第二条、境外证券经营机构直接从事本所B股交易，须向本所申请B股席位，并提交下列材料：
(一)境外证券经营机构董事会授权代表签署的B股席位申请书;
(二)中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)颁发的《经营外资股业务资格证书》(副本);
(三)境外证券经营机构所在国或地区有关主管当局核发的营业执照(复印件)或合法开业证明;
(四)境外证券经营机构所在国或地区有关主管当局颁发的经营证券业务许可证(副本);
(五)境外证券经营机构公司章程;
(六)境外证券经营机构高级管理人员及业务人员简历;
(七)境外证券经营机构经当地会计师事务所审计的最近一年的财务报告，
(八)境外证券经营机构同意交易所对其交易行为进行监管的承诺函。以上文件，凡用外文书写的，应附相应中文译本，两文本存在歧义的`，以中文译本为准。
第三条、境外证券经营机构的交易代表，须配备至少2名熟悉B股交易业务的负责人员为联络人专司与本所进行联络、处理相关业务。
第四条、本所受理上述申请材料后，在1个月内向境外证券经营机构发出同意或不同意的批复通知。如为不同意批复通知，本所说明理由并退回申请材料。
第五条、申请人在收到本所的同意批复后，即可向本所交纳B股席位费和席位相关费用，办理B股席位进场手续。
第六条、境外证券经营机构经批准取得本所B股席位从事B股交易，应当遵守本所的业务规则，维护市场正常的交易秩序。境外证券经营机构的交易代表，应当遵守本所的业务规则，维护市场正常的交易秩序。
第七条、持有B股席位的境外证券经营机构发生以下重大事件，境外证券经营机构或其交易代表应当在事件公告后或做出相关决定后的二个工作日内向本所书面报告：(一)章程、注册资本或注册地址变更;(二)主要负责人变动;(三)发生重大财务危机、破产清算、撤销或合并等事项;(四)发生严重经营损失;(五)因违法、违规行为受到其主管机构或行业协会处罚;(六)变更交易代表、交易代表负责人或联络人的决定。
第八条B股席位可以转让，不可退回。
第九条、境外证券经营机构应按规定交纳席位费75000美元，席位年费2415美元(根据汇率变化而定)。
第十条、境外证券经营机构或其交易代表违反本办法或本所相关管理规则的，本所可责令其改正，并视情节轻重单处或并处：(一)警告;(二)会员范围内通报批评;(三)在中国证监会指定报刊上公开批评;(四)限制交易;(五)取消交易资格。对以上第(四)、(五)项处分决定有异议的，可自接到处分决定通知之日起15天内向本所理事会申请复议;复议期间该处分决定不停止执行。
第十一条、持有B股席位的境外证券经营机构须于每一会计年度结束后3个月内向本所提交以下年度业务检查材料：(一)年度工作报告，包括国家有关法律、法规、规章、政策的执行情况，业务总结，内部管理，风险控制以及机构变更等情况;(二)经具有从事证券业务资格的注册会计师签字的境外证券经营机构上一年度审计报告;(三)境外证券经营机构财务情况说明，包括其债权债务情况、对外投资参股情况、对外提供
央企改革股一览 篇5
据悉，第一批六家央企四项改革试点方案经国资委多次审议，已基本定稿，最近就可发文实施。至于下一步央企改革，是全面推开还是进行第二批试点，目前尚无定论。专家认为，较成熟的试点必然对顶层设计出台起助推作用，将为下一步央企改革梳理出主线，起到示范作用。
7月中旬，国资委宣布在国家开发投资公司，中粮集团有限公司、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司、新兴际华集团有限公司、中国节能环保公司等6家公司启动四项改革试点。一些受访企业近日接受记者采访时表示，正在等待国资委批复。
消息人士表示，央企改革试点正积极推进中，各央企已将自己的方案上报给深改小组反复研究。一些敏感、有分歧的事项通过交换意见，不断修改，达成共识后进入具体实施阶段。试点方案在企业和国资委之间交流，应不会对社会公布。
虽然第一批试点央企改革方案尚未下发，但从市场层面看，相关试点央企上市公司已跃跃欲试。
作为混合所有制改革试点的中国建材旗下上市公司有中国玻纤、北新建材、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技。其中，洛阳玻璃、方兴科技均以生产浮法玻璃为主，为避免主业“打架”，中国建材对两家公司的重组正积极进行中。目前洛阳玻璃因资产重组仍处于停牌之中。方兴科技因重大资产重组于9月29日起停牌，11月12日公告显示，公司拟购买独立第三方所持有的信息显示类资产。
被确定为开展改组国有资本投资公司试点企业之一的中粮集团，近期动作频频。近日国资委宣布中国华孚整体并入中粮集团成为其全资子企业，这使得中粮集团打造全产业链的战略又向前迈进一步。随着中国华孚并入，中粮集团间接介入酒鬼酒，不仅将业务进一步拓展到白酒领域，中粮食糖业务规模将进一步放大。中粮集团旗下我买网引入战投，下属企业有望引入其他所有制产业资本、社会集合资本、私募股权等，加快国有资本投资公司试点。
国投系整合也在加速，国投旗下的中纺投资、国投中鲁均发生重大资产变化。
中国企业改革与发展研究会副会长李锦认为，央企改革首批试点企业中国节能、新兴际华、中国建材、国药集团已经在相关方面有了一定改革实践。试点不是搞“盆景”，也不是搞政策“洼地”，而是要试出新体制、新机制，新模式，较成熟的试点必然对顶层设计的出台起到助推作用。(中国证券报)
中粮地产
在中粮集团入主公司之后，公司简称由“深宝恒A”变更为“中粮地产”，中粮集团是中国500强企业之一。公司的主业侧重于住宅地产开发、工业地产开发。依托中粮集团的强力支持，公司将大力整合中粮集团、香港鹏利国际及上市公司的广泛资源，建立中粮集团地产业务开发的平台，充分发挥优势，使公司成为具有品牌优势的专业房地产开发公司。同时，公司将秉承“建造优雅品味空间，享受舒适完美生活”的企业理念，致力于为客户提供品质优良的产品，细致入微的服务，希望藉此更好地履行企业公民责任，推动社会和谐发展。
中粮生化
公司是丰原集团的核心企业，公司主营生物工程的科研开发、生物能源和生物化工系列产品的生产、销售等，主要产品有柠檬酸及其盐类、L-乳酸及其衍生物、食品添加剂、饲料添加剂，燃料乙醇、生物柴油等生物能源产品等生物化工系列产品，其中柠檬酸及其盐类产品生产能力处于全国发酵产品行业第一位，在世界同行业排名前列，位居全国精细化工之首。公司所属安徽丰原集团是一家集生物化工、制药、食品加工、油脂加工、生物新材料为一体的加工制造企业，是我国生化领域最大的生产基地，中粮集团有限公司为公司的控股股东。
中粮屯河：食糖和番茄制品收入持续下滑，业绩有待改善
中粮屯河 600737
研究机构：联讯证券 分析师：丁思德 撰写日期：2014-11-11
事件：2014年1-9月，公司实现营业收入61.09亿元，同比减少26.24%;归属于上市公司股东的净利润4048.39万元，同比减少63.83%;基本每股收益0.02元/股。
点评：
1、食糖价格持续下跌，公司食糖收入进一步下滑。
食糖是公司最主要的收入来源，2014年1-6月食糖收入占到公司整个营业收入的80.46%。近年来，随着国内经济的逐步放缓，食糖的市场需求量不断下降，以及食糖市场的供过于求，从2011年8月开始，国内食糖价格开始进入下降通道，价格从7932.59元/吨下降到今年10月底的4481.3元/吨，下降幅度达到43.5%。食糖价格的持续下跌导致公司的业绩开始明显下滑，今年上半年公司的食糖收入下降25.94%，毛利率减少1.82个百分点。我们预计，今年三季度公司的食糖收入将下降27%左右。
2、番茄酱销售减少导致番茄制品收入下降。
番茄制品是公司的第二大收入来源，公司的番茄制品以番茄酱为主，主要用于出口。2014年1-6月番茄制品收入占到公司整个营业收入的16.7%。2012年受地中海地区和我国的新疆、内蒙地区因气候原因，以及我国番茄制品企业采用的限产报价策略导致的酱用番茄的种植面积减少等因素的影响，酱用番茄的收购价格开始逐步上涨，番茄酱行业回暖，我国番茄酱的出口价格已改过去下跌的趋势，从2013年5月的926.46美元/吨，上涨到2014年5月的1134.82美元/吨，上涨幅度达到22.5%。但是，随着今年酱用番茄供应的逐步加大，从2014年6月开始，番茄酱的价格又开始呈现下跌的趋势，2014年9月番茄酱的出口价格回落至1087.52美元/吨。
同时，由于我国的番茄酱竞争力不足以及国际市场需求降低的影响，近几年番茄酱出口量不断减少。2014年1-9月，我国的番茄酱出口量为63.42万吨，同比下降15.4%。受国内番茄酱出口减少的大背景影响，公司的番茄制品收入也持续下滑。今年上半年，公司番茄制品实现营业收入6.38亿元，同比减少15.81%，虽然价格上涨导致毛利率提升3.51个百分点，但是销量减少是收入减少的主要因素。我们认为，今年三季度，公司的番茄制品销量持续减少，预计下降18%。
上海国企改革股 篇6
上海国资国企是本市加快推进“四个率先”、加快建设“四个中心”、服务全国，全面建设小康社会和构建社会主义和谐社会的重要力量。深化上海国资国企改革，进一步增强上海国有经济的带动力、影响力、控制力，对实现上海结构调整、经济转型、社会和谐发展具有十分重要的意义。上海市国资国企改革发展“十二五”规划的基本思路是坚持以科学发展观为指导，进一步贯彻落实市委、市政府《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》精神，以优化布局结构和转变发展方式为主线，深化改革，优化布局，完善治理，创新机制，攻坚克难，努力实现上海国有经济可持续健康发展，为上海经济社会发展做出新的更大贡献。
一、“十一五”上海国资国企改革发展简要回顾
“十一五”期间，上海国资国企改革发展实现了“六个基本形成”目标：基本形成了“牢记使命、深化定位、联合委办、服务企业”的工作方针；基本形成了开放性、市场化重组联合的改革路径；基本形成了围绕主业上市融资发展和提升价值的发展新机制；基本形成了“出资监管为主、委托监管为辅”的国资监管全覆盖体制；基本形成了国资基础管理框架；基本形成了以完善法人治理结构和中长期激励为重点的机制创新突破。
（一）国有经济持续健康发展
2005年底至2010年底，全市地方经营性国有资产总量从5316亿元增长到10960亿元，年均增长21.2％。2006-2010年，地方国有企业累计实现利润总额2900亿元，累计税收4100亿元，分别比“十五”规划同期增长146%、144.3%。
国有企业在新能源汽车、先进重大装备、清洁能源、生物医药、节能建筑等多个重点产业领域实现原创性突破；在环境保护、节能减排等方面全面完成国家和本市确定的各项任务。
在应对冰雪灾害、汶川地震及灾后援助都江堰建设、对口支援新疆、西藏等地区经济建设中，国有企业发挥了主力军作用，出色完成了世博园区80%的建设任务、70%的设计任务、60%的项目管理，为上海举办一届“成功、精彩、难忘”的世博会做出了重要贡献。
（二）国资布局结构进一步优化
“十一五”期间，国有资产在重点行业、领域和大型企业集团的集中度得到进一步提高。前20个行业中的国有资产总额占本市经营性国有资产总量的比重从2005年的83.5%提高到2009年的91.4%。前10家大企业集团国资规模占出资企业国资总量的比重从2005年73.8%提高到2009年76.5%。
（三）企业开放性、市场化重组联合取得突破
2006-2010年，上海国有企业积极实施开放性、市场化重组联合，各类重组涉及资产总额约2800亿元，资源进一步向具有主业突出的优势企业集聚。
（四）资产证券化步伐加快
“十一五”期间，2006-2010年，上海地方国有企业上市或注入上市公司的资产累计超过1300亿元，上市公司融资超过1500亿元，资本证券化率从13.6%提高到30.5%。
（五）企业法人治理结构不断完善
筹备建立了外部董事、外派监事“专业资格认定委员会”和候补人才库；研究制定了《市管国有企业董事会建设的若干意见》、《市管国有企业外部董事管理办法》等制度；推荐产生了11家试点单位的35名外部董事；设立外部监事，由其与企业内部监事共同组成监事会，并联合纪检监察、审计等各方监督力量开展工作。
（六）政企分开、国资监管全覆盖工作顺利推进
按照“统一授权、统一规则、分类监管”原则和“责任有主体、行为有规范、问责有对象”的要求，市政府授权市国资委对市属经营性国资履行出资人职责，市国资委对履行出资人职责的国有资产分别采用出资监管和委托监管两种模式，原则上以出资监管为主，委托监管为辅，实现国资监管全覆盖。
“十一五”规划目标“13588”完成情况
一、目标完成情况
1、国有资产总量年均增长保持在一成以上
2005-2010年，全市地方经营性国有资产总量从5316亿元增长到10960亿元，年均增长21.2％，其中，市属经营性国有资产总量从4045亿元增长到8230亿元，年均增长20.7%。
2、三成以上的经营性国有资产集中到上市公司中
截至2010年底，经营性国资证券化率达到30.5%
3、五成左右的经营性国有资产集聚在先进制造业、现代服务业和城市基础设施领域
2009年底，城市基础设施领域、汽车及新能源汽车、装备制造业、现代服务业等行业领域中国资总额占经营性国资比重65%（2005年为40%左右）。
4、八成的经营性国有资产分布在大型、特大型企业集团
2009年底，国资委系统资产总额排名前列的久事、城投、上汽、电气、上实、申能、地产、光明、上港、百联、同盛、机场、建工、国盛、临港等15家企业的国有权益占41家出资企业国有权益总数的86.5%。
5、社会事业领域八成左右的市属企事业集团探索实施多元化改制
结合事业单位体制改革进行推进，尚处于探索过程中
二、“十二五”改革发展的环境
（一）总体环境分析
“十二五”期间，上海国资国企改革发展将面临着复杂多变的国际环境和加快推进结构调整、实现转型发展的国内形势。
1、新一轮产业结构调整要求上海国资国企加大调整和改造力度
国际金融危机、能源资源趋紧和环境气候变化促使全球经济发展模式发生着深刻的变革。新技术、新产业将带动新一轮的产业结构调整，创新驱动成为全球经济发展的核心动力，新产业和依托新技术对传统产业进行革命性的改造，已成为各国转变经济发展模式的重点。上海国资国企必须顺应国内外环境变化趋势，聚焦战略新兴产业，借助上海技术、人才、资金、信息等优势，加大调整和改造力度，抓住结构调整的主动权，着力增强技术创新动力和能力，实现产业转型升级和在新一轮全球产业结构调整中取得新的发展优势。
2、外向型经济转型发展要求上海国资国企要更加注重开拓和发展国内市场
国际金融危机使得贸易保护主义在世界范围内重新抬头，并日趋升温，这将影响未来世界贸易的增长。这些都将对我国过度依赖外需的发展模式提出严峻挑战，使经济发展面临着较大的转型压力。面对挑战和约束，上海国资国企必须进一步加大转型发展的步伐，在坚持国际国内两个市场并举的同时，要转变国有企业与国外企业合资合作的方式，支持推动优势企业走出国门实施国际并购；要更多地把注意力放在开拓和发展国内市场上，通过更广范围、更深层次的开放性市场化重组联合，抓住全国工业化、城镇化的机遇，整合资源，优化布局，努力形成全国性的企业，取得新的发展优势。
3、“四个中心”建设步伐的加快对公益性、基础性领域的国资运营提出更高要求
后“世博”时代，上海将进一步加快建立完善符合上海发展定位和转型要求的现代化城市基础设施，形成相应的服务保障能力。在这些领域，上海国资要继续发挥战略性支撑作用，积极探索市场化、精细化的运作管理方式，努力形成自我循环、自我发展的良性机制，逐步化解公益性国资运行压力。对于比较成熟、收益稳定的项目，积极探索市场化的运作模式，形成国有资本“投入—盘活—再投入”的滚动循环机制。同时，要与市政府有关部门共同研究公益性国资精细化管理的方式方法，提高运营效率，降低运营成本。
4、保障和改善民生对国资国企的社会责任要求更加明确和规范
“十二五”期间，保障和改善民生、将成为和谐社会建设的重要内容，上海国资国企要更好地服从和服务于和谐社会建设，努力在推动社会公平和谐中发挥示范引领作用。上海国资国企必须严格遵守国家法规，建立和完善企业社会责任体系和制度；必须不断完善经营管理，加快做优做强主业，争取创造更好的业绩回报社会；必须妥善处理历史遗留问题，做好企业富余人员分流安置工作和社会风险评估、防范工作，加强国资国企监管的执行力，公开企业财务，接受社会各界监督检查。同时，也要求政府各部门形成合力，支持国资国企改革，降低国资行业调整退出成本和企业改革成本，确保社会稳定。
（二）阶段特征
“十二五”期间，国资国企改革发展将主要表现出如下阶段特征：一是国资结构调整进入纵深发展期，将从过去较多关注行业布局结构调整，转为国有资本行业布局结构、空间布局结构、国有集团经营结构、企业产权结构等多项结构的调整；二是国有经济发展模式进入加速转型期，“十一五”靠资金、资源密集投入的发展方式已难以为续，在内外压力的作用下，加快经济发展模式转变将成为“十二五”期间上海国有经济改革发展的主线；三是体制机制改革进入攻坚突破期，国资运营体系、集团管控模式等体制机制的改革将进一步深入推进；四是国资监管进入规范完善期。
三、“十二五”改革发展的总体考虑
（一）指导思想
在市委、市政府的领导下，深入贯彻科学发展观，坚持“两个毫不动摇”，围绕“创新驱动、转型发展”，以“优化布局结构和转变发展方式”为主线，通过“5个更加注重”，即更加注重通过创新增强企业核心竞争力、更加注重企业开放性市场化重组联合、更加注重上市发展和透明运作、更加注重依托法人治理结构优化国资监管、更加注重企业社会责任和公共利益诉求，加快推进体制机制市场化、国有资本证券化、企业经营国际化、国资监管信息化，不断优化国资布局结构、集团经营结构、企业产权结构、管理组织结构、经济增长结构，使上海国有企业成为市场化程度高、创新能力强的企业群体，使上海国资成为证券化程度高、盈利能力强的优质资产，使上海国资监管形成透明化程度高、监管能力强的出资人体制，从总体上提高国有经济的整体素质，增强国有经济的控制力、影响力和带动力。
（二）主要目标
“十二五”期间，上海国资国企改革发展的总目标是：大力推进国有经济发展方式转变，实现国有经济稳步增长和功能提升，国资布局结构进一步优化，国有企业的自主创新能力和主业竞争力进一步增强，国有经济整体素质进一步提高，国有经济的控制力、影响力、带动力进一步增强，基本实现以下目标：
——国企改革发展，深入贯彻落实市委、市政府《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，按照《上海市国民经济和社会发展第十二个五个规划纲要》提出的市属产业类国资证券化目标要求，进一步提高市属产业类国资证券化率，力争90%以上的产业集团实现整体上市或核心资产上市，产业集团90%以上的营业收入和利润来自主业，净资产收益率平均达到6%以上。形成2-3家充分发挥国资流动平台功能的资本经营公司，3-5家在全球布局、跨国运营的企业集团，5-10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业集团，20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。
——法人治理建设，按照“资本人格化、治理规范化、激励市场化”的要求，根据上市公司治理指引，通过优化和细化法人治理的制度规范和操作流程，更加注重整体推进和综合配套，更加注重环境建设，建立完善的股东导向机制、规范运作机制和激励约束机制，逐步使公司法人治理基本达到《公司法》规定的各项制度要求。
——国资监管体制，以出资人监管为导向，积极创造条件，实现从资产管理向股权管理转变。结合资产证券化和资本运作平台的建立运作，建立适应上市公司监管要求的国资管理模式。进一步深化委托监管内涵，提升国资监管全覆盖的有效性。
——国资布局调整，市国资委系统95%的国有资产集中到前20个大企业集团，集中到关系国家战略、国计民生、城市安全、基础资源及现代服务业、先进制造业等领域。加大开放性、市场化重组联合，基本完成非主业资产的调整和有序退出。行业布局从70个行业收缩调整到50个左右，企业集团有效管理层级原则上控制在三级次以内。
——履行社会责任，更加关注社会公众对国资国企的公共利益诉求，在保障和改善民生，支持社保事业发展，促进和谐社会建设上发挥更大作用。将履行社会责任落实至企业的公司治理、发展战略以及生产经营等各环节。推动企业建立健全履行社会责任的工作体系和报告制度。形成健康向上的企业文化，积极参与社会公益事业。发展低碳经济，实施清洁生产，带头完成节能减排任务。严格落实安全保障责任制，切实维护职工合法权益，建立职工工资合理增长机制。
四、主要任务和工作措施
（一）进一步优化国资布局结构
大力推进行业布局调整和空间布局调整，使国有资本进一步向支撑上海未来经济发展、关系城市安全、有利于提升上海城市综合竞争力的优势产业和关键领域集中，更好地发挥国资在上海产业结构重构和城市功能提升中的引领和示范作用。
1、进一步优化国资行业布局
一是加快制造业结构升级，推动国资向优势战略性新兴产业集聚。聚焦新能源汽车、新能源和高端装备制造、生物医药、化工纺织等新材料、新一代信息技术产业等上海地方国资具有良好基础和比较优势的战略性新兴产业，依托上汽、电气、上药、华谊、华虹、纺织等重点产业集团，不断提高核心竞争力和产业附加值，推动制造业结构优化升级。二是大力发展生产性服务业、航运服务业、商贸流通业、旅游、酒店、会展服务业、现代物流业等高附加值、高技术、高知识含量、高产业带动力的高端服务业，提升服务业能级，提高服务经济在上海国资中的整体比重。三是聚焦功能性领域，增强服务和保障功能，继续在机场、港口、隧道、轨道交通、能源、水供应、农副产品保障等关系本市国计民生、城市安全的功能性领域和民生保障领域发挥战略性支撑作用。
2、进一步加快国资空间布局调整
结合国家区域发展战略，坚持“走出去”，推动国资国企优化地区布局，实现优势互补，共同发展，尤其要重视与长三角区域的联动发展。引导制造类企业进一步向开发区、园区等重大基地集中，引导服务型企业向中心城区现代服务业集聚区、郊区功能性节点新城等重点区域集聚。结合张江国家自主创新示范区建设，引导战略性新兴产业企业向张江高科技园区及其各分园集聚发展。
（二）进一步推进开放性、市场化联合重组
按照“重组是企业发展手段，重组的目的是发展生产力，重组决策的主体是企业”的要求，围绕转变发展方式、提升企业核心竞争力和产业创新能力，鼓励国有企业跨国界、跨地区、跨所有制、跨企业集团重组联合，推动要素在更大区域、更大范围流动，形成一批在上海注册、国内领先、国际一流的大企业（集团），吸引一批处于行业前列的研发机构、总部落户上海的公司，改造一批产业类集团，实现整体上市，促进国资、外资、民资多元融合、共同发展。
汽车、装备制造、生物医药、精细化工等领域的制造业企业要通过合资合作，兼并重组，增强技术创新和产业开拓发展的能力。商贸流通、酒店旅游、建筑设计等服务业企业要通过引进战略投资者，提升管理水平，提升竞争力。
支持有条件的国有企业对外直接投资和跨国经营，加大急需稀缺资源和关键技术领域对外合作力度，支撑主业发展，成为有核心技术的大企业集团。
推动市级创业类、产业类投资公司聚焦本市战略性新兴产业发展，联合协作，共同发展。
（三）进一步推动国有企业上市发展
坚持以资产证券化为重要抓手，推动国有企业集团走上市发展的道路，进一步增强本市经营性国资的流动性。“十二五”期间，全市经营性国资证券化水平达到40%以上。培育20-30家综合竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司，3-5家具有自主品牌和知识产权、跨国经营、参与全球竞争的龙头公司。前30家上市公司资产、盈利、市值占到上市公司总量的80%以上。一方面，90%以上的产业集团实现核心资产上市或整体上市。另一方面，集中力量做强核心上市公司，推动上市公司业务领域向主业集中，建立健全内部管理体系，探索建立经营者中长期激励约束机制，增强上市公司核心竞争力。
（四）进一步完善法人治理结构
坚持以公司法和市场化为基础，结合党委“参与决策，带头执行，有效监督”，通过优化和细化法人治理的制度规范和操作流程，形成较为完善的股东导向机制、规范运作机制和激励约束机制。
1、根据不同的公司类型和公司发展的不同阶段，分类设置相适应的法人治理结构
产业类公司全面建立董事会，普遍实行外部董事制度；政府投资类公司实行总经理负责制，设立监事会，并探索建立监事会审计与风险监控专门委员会。整体上市公司按照证监会要求建立健全法人治理结构。资产经营公司参照国际投资银行等公司治理要求，设计符合自身特点的治理模式。
2、以董事会建设为中心完善法人治理机制
一是落实董事会权责。明确市国资委与董事会的事权关系，将部分股东权利授予规范运作的董事会行使，形成股东导向机制。二是探索外派监事团队监督的新机制。按照“外派监事组成工作团队，每个团队由外派监事会主席和若干名外派监事组成，与企业内部监事共同组成监事会”的要求，研究外派监事团队管理的新机制。三是依法落实职工董事、监事制度。职工董事和监事的人数和比例依法确定，并在章程中明确。建立职工董事、监事评议制度，职工董事、监事每年向职代会报告工作，接受职代会质询和评议。四是发挥党组织政治核心作用。充分发挥党组织参与决策，带头执行，有效监督的核心作用，进一步推进党管干部和股东提名董事会人选有机结合。五是建立健全法人治理结构的监督、评价、考核体系。探索建立法人治理结构的评价指标，研究出台董事会评价指引，形成选派、监督、评价、考核的制度体系。
（五）进一步加强企业集团管控能力建设
按照“主动管理、合理授权、资源共享”的要求，构建适应国有企业,尤其是大型企业集团的管控体系和组织架构，实现企业战略控制协同化、资本价值最大化、经营活动最优化。
一是优化企业组织结构。根据集团发展战略、产业发展阶段和企业发展的具体情况，构建能够高效管理、发挥集团业务协同效应的三层次企业组织结构。二是逐步调整集团下属企业股权结构。产业集团要通过调整下属核心企业的股权结构，优化集团产权链，增强集团的管控能力，逐步改变当前“企业级次越低，股权越分散；企业级次越高，多元化程度越低”的状况。三是加大力度压缩集团管理层级。推动企业集团聚焦主业，减少管理层级,逐步实现组织扁平化，出资企业管理层级原则上控制在三级次以内。四是健全企业管控体系。通过强化企业整体战略，加强集团总部职能，优化管控模式，加强重点环节的管控等手段进一步健全企业管控体系。
（六）大力推进国有企业技术创新
一是构建多层次、开放式的企业技术创新体系，整合企业内部科技资源，建立市场化运作的开放式新型产业技术创新战略联盟。二是提升企业技术创新管理水平，强化企业技术创新战略，加强研发管控，加大企业研发投入。三是推进科技创新重大项目和关键技术研发，在新能源汽车、生物医药临床研究、大型风电机组、百万千瓦等级核电设备、重大装备大型铸锻件关键技术、本体ABS新材料产业化、12英寸集成电路生产线、智能电网、高温超导等方面形成重大产业的研发及产业化能力，提高企业持续发展能力。四是建立经营者和科技人员的科技创新激励机制，建立管理、知识、技能、技术等要素参与分配的机制，激发科技人员特别是科技创新领军人物和研发团队的创新动力。
力争在“十二五”期间，全市地方国有企业R&D投入占全市地方国有企业GDP比重继续高于全市水平，重点产业领域企业研发投入强度达到3%，形成3-5个新型产业研发战略联盟，完成3-5项原创性技术开发项目。
（七）加强国有企业人才队伍建设
以深化干部人事制度改革为突破，完善市场化遴选人才的机制，进一步加强产权代表、经营管理者、企业党群工作者、科技人才和高技能人才、企业领导人员后备人选等五支人才队伍建设。
力争到“十二五”末，新增市领军人才200名，海外高层次人才100名，中央及市“千人计划”50名，高端人才、创新复合型人才队伍初步形成规模。
（八）深化国资监管体制机制改革
以出资人监管为导向，积极创造条件，实现从资产管理向股权管理转变。按照“让企业紧贴市场，让政府远离企业”的要求，加快企业集团按照上市公司的要求实现转型改制。结合资产证券化和资本运作平台的建立运作，建立适应上市公司监管要求的国资管理体制，有效履行出资人职责。
在出资人监管的基础上，依托市场力量，逐步形成行业主管部门、专业中介机构以及社会各界广泛参与的监管体系和机制，切实减少政府对企业的影响力，实现“市场监管优于政府监管”的目标。
继续加强国资战略、预算、评估、法制、财务监督、产权交易、信息化管理等基础管理体系建设。
（九）坚持推动企业履行社会责任
“十二五”期间，国资国企要依法维护职工合法权益，更好地发挥服务社会的职能，成为履行社会责任的表率。一是建立和完善履行社会责任的工作机制。把履行社会责任落实到企业的公司治理、发展战略以及生产经营等各环节，并建立完善利益相关方沟通机制。二是建立社会责任报告制度，按照“标准化、系统化、透明化”的原则，制定上海国有企业社会责任报告披露工作指引和社会责任指标体系，明确国有企业履行社会责任的内容、编制流程和披露的程序等。“十二五”期间，推动实行董事会授权试点的企业集团先行试点社会责任报告制度并对外披露，在总结试点经验的基础上，逐步推广至所有出资监管企业。三是推动企业全面履行服务社会职能。引导企业依法经营、诚实守信；切实提高产品质量和服务水平；加强资源节约和环境保护；维护职工合法权益，完善职工收入正常增长机制；继续做好信访安保工作；积极参与社会公益事业，在发生重大自然灾害和突发事件的情况下，积极提供财力、物力和人力等方面的支持和援助。
五、“十二五”规划的实施保障
上海国企改革股 篇7
股票价格的表现不仅受公司自身基本面的制约,同时还受到其他相关上市公司的影响。上市公司之间的关系主要体现在以下几个方面:① 提供同质产品或服务的公司之间相互竞争;② 处在供应链上不同位置的公司之间相互合作;③ 某些上市公司具有共同的主要股东,它们的市场表现通常会有较强的相关性;④ 区域性,即地理位置接近的公司之间易发生联系。上市公司之间的以上关系在股票市场中得以体现,它们的股票价格应有较高的关联性。
Mantegna(1999)引入最小生成树方法研究了美国S&P500只股票,第一次用网络分析方法研究股票关联性[1]。Bonnano(2003)分别用真实数据和模拟数据来建立纽约股票市场的最小生成树[2]。孙博文等(2006)利用该方法构建了我国股票市场的拓扑结构,发现该拓扑结构连通性满足幕律关系[3]。黄纬强等(2008)运用该方法和平面最大过滤图法构建我国上证180指数和深证100指数相应的股票关联网络,有效地挖掘了股票聚类结构信息[4]。以上研究生成的最小生成树中,节点距离由皮尔逊相关系数计算得出。J.G. Brida(2006)构建意大利主要股票的最小生成树及其相对应的分层树时,提出了另一种计算股票距离的方法——符号时间序列分析法[5]。通过对序列值进行符号化处理,可以捕捉大尺度特征,减少噪声的影响。
本文用符号时间序列分析法,构造了上海板块股票网络的最小生成树和分层树,从上市公司之间关系的角度分析和解释了分层聚类结构结果。
1 基于符号时间序列分析法的最小生成树构建
1.1 数据序列符号化
符号时间序列分析法(symbolic time series analysis method)的基本思想是通过一组阈值对序列进行离散化,将数据序列转换成仅有几个互不相同符号的序列。这是一个粗粒化过程,能够捕获大尺度的特征,减少噪声的影响,使时间序列变得更加平滑。
序列X(t)={x1,x2,..,xt,...,xT}符号化过程为:阈值数组p={p1,p2,...,pq}将序列划分成 m=(q+1)个区间,用符号s1,s2,...,sm进行标记。当Pr-1<xt≤Pr时,xt对应符号sr。确定阈值的方法通常采用等概率法,即各个区间包含的数据点数基本相同。
1.2 最小生成树
数据符号化之后,序列i和j的欧几里德距离计算为:
式(1)中{sit}
多个序列的两两距离组成距离矩阵D。最小生成树是一个无环网络图,满足连接所有节点的边长之和最短,可以由Krustal算法得到。
1.3 分层树
最小生成树对应唯一的分层树。分层树中的距离d≺(i,j)定义为连接节点i和节点j的最短最小生成树路径上的任意两个相邻节点之间的最大值,即:
d≺(i,j)=max{d(wi;wi+1);1≤i≤n-1} (3)
式(3)中{(w1,w2);(w2,w3);...;(wn-1,wn)}为最小生成树中连接i和j的最短路径,且w1=i,wn=j。
2 A股上海板块实证
2.1 数据来源与处理
本文选取的数据为2007年8月1日至2009年8月1日的收盘价。上海证券交易所和深圳证券交易所上市的A股上海板块未st股票有 144只,删除了在2007年8月1日以后上市及缺失数据较多的股票,最终入选134只。收益率的计算方法如下:
ri(t+1)=lg (pi(t+1))-lg (pi(t)) (4)
式(4)中pi(t)为股票i在第t日的收盘价,ri(t)为股票i在第t日的收益率。
用双阈值法[6]对收益率序列符号化,对应股价变化的三个状态为:下跌、上涨或中间状态。收益率符号化过程如下:
α和β分别是ri分布函数中累积概率达到1/3和2/3时对应的收益率。
2.2 实证结果与分析
大部分A股上海板块股票在上海证券交易所上市,因此采用上海证券交易所分类标准,将上市公司分成通讯服务、金融地产、公用事业、可选消费、信息技术、材料、能源、健康护理、工业和主要消费等十大行业。A股上海板块关联网络的最小生成树及其对应的分层树分别如图1和图2所示。节点代表股票,连线代表股票之间的距离。
在最小生成树中各个股票节点连边数不一,这说明各个股票在股市拓扑结构中的作用不同。这些股票节点大体分为三类:① 核心节点,它们连接较多的股票节点,如招商轮船等。这些股票的波动直接影响较多的股票走势,但它们并不是对整体价格走势影响最大的股票,而是反映整体价格走势的代表;② 中间节点,如上海医药、同济科技等,其相邻股票节点数是二到四个,它们沿分支方向调整和传递波动的信息;③ 边界节点,如上石化、棱光实业等,这些节点只与一条边相连。
从最小生成树可以看出上市公司的分布特点:
(1) 同行业公司分布特点。公司的行业分布特点明显,以金融地产、信息技术、可选消费和工业四个行业最具代表性。金融地产业由中华企业为核心节点的地产和以中国太保为中间节点的金融两个子聚类组成。信息技术业所有股票聚在一起,但该聚类没有核心节点,这表明上海信息技术业没有明显的龙头企业。可选消费业有以上海九百为核心节点的零售百货聚类。工业中的招商轮船、上港集团、中国船舶、中船股份、中海发展和振华重工形成了海运聚类。
(2) 合作型公司分布特点。第一医药和上海医药属于主要消费类,以零售、批发药品和医药机械为主业,中西医药、现代制药、复星制药、上实医药和科华生物属于健康护理,以制造药品和医药器械为主业,它们共同构成了医药聚类。
(3) 具有共同主要股东的公司分布特点。上海地区有多家大的企业集团,有的集团下属多家上市公司,如广电电子和广电信息由广电集团控股,飞乐音响和飞乐股份由仪电控股控股,锦江投资和锦江股份由锦江国际控股。这些具有相同主要股东的公司在网络图中直接相连,股票价格有较强的关联性。
另外,属于不同行业的复旦复华、龙头股份、大众公用和紫江集团聚在一块,因为它们同为创投板块公司。由于选取的股票全部属于上海板块,区域性特点没有体现。
分层树能够更直观反映股票的分类信息。由图可以看出金融地产、信息技术、可选消费二个行业和创投板块股票开成明显聚类。相同控股股东公司股票间关系也能从该分层树中得到体现。但工业股票间的相关性强弱各不相同。
分层树未能完全体现出最小生成树中聚类关系,因为分层树构建原则为距离短的节点的连接优先于距离长的节点,使得显小生成树中某些同一聚类的节点在分层树中相隔较远。
3 总结与展望
尽管股票收益率被视为是随机波动的,但它们承载着重要的经济信息。本文以股票收益率为指标,将符号时间序列分析法用于构建我国A股市场上海板块网络的最小生成树及相对应的分层树,从上市公司之间关系的角度对结果的合理性做出了分析和解释。
本文仅构造和分析了上海板块静态网络结构,通过移动时间窗口,构造和分析网络结构的动态演化过程是有待完成的工作。
摘要：股票价格的变化不仅受自身基本面的制约,而且也受其他股票的影响。网络分析方法是一种用于分析复杂股票关系的工具。基于符号时间序列分析法,构建了我国A股市场上海板块网络的最小生成树及相对应的分层树,从上市公司之间关系的角度分析和解释了实证结果。
关键词：符号时间序列分析法,聚类,最小生成树,分层树
参考文献
[1]Mantegna R N.Hierarchical structure in financial markets.The European Physical Journal B,1999;11(1):193—197
[2]Boanno G,Caldarelli G,Lillo F,et al.Topology of correlation-based minimal spanning trees in real and model markets,Phys.Rev E,2003;68(046130):1—4
[3]孙博文,孙百瑜,刘天立,等.中国股市的拓扑结构及其复杂性质研究.黑龙江大学自然科学学报,2006;23(3):366—369
[4]黄纬强,庄新田,姚爽.中国股票关联网络拓扑性质与聚类结构分析.管理科学,2008;21(3):94—103
[5]Brida J G,Risso W A.Dynamics and structure of the main Italian companies.Phys C,2007;18(11):1783—1793
2014年重点关注上海本地股 篇8
2013年12月的中央经济工作会议已经很明确指出2014年六大经济任务，在这六大任务当中上海自贸区在2013年8月底点燃了疯狂的行情，而在12月17日上午在上海世博中心召开了上海市深化国资改革促进企业发展工作会议。这意味着，上海新一轮的国资改革序幕正式拉开，对上市公司影响是很巨大的，一些集团资产注入，集团内个股并购重组以及区国资委改革就成为了上海继自贸区之后，新的行情爆发点。
首先在一些集团资产注入方面：城建集团的隧道股份，交运集团的交运股份，建工集团的上海建工，建材集团的棱光实业，华虹集团的上海贝岭，兰生集团的兰生股份，以及地产集团的中华企业、金丰投资都是预期的个股。以上个股，目前涨势最好是上海贝岭，目前主力已经有100%收益，不建议广大投资者在此价位进场，在以上个股当中，笔者建议大家关注：
棱光实业（600629）：公司目前是以岩棉和风力叶片做为主营产品，公司控股的子公司上海新型建材岩棉有限公司生产的岩棉在经营规模、资产质量和企业效益在国内行业处于领先地位；其控股股子公司上海玻璃钢研究院有限公司具有风电叶片研发和生产优势，已经完全有能力进军新能源的风力发电行业。公司从2012年的3月到现在有两年的时间都是围绕8.00元一线在盘整，建议重点关注这样的连续堆积成交量个股。
其次，集团内资产并购重组整合的方面：
电气集团：上海电气、上海机电、自仪股份、海立股份、SST中纺；
仪电集团：仪电电子、飞乐音响、飞乐股份；
光明集团：光明乳业、金枫酒业、上海梅林、海博股份；
百联集团：百联股份、友谊股份、上海物贸；
华谊集团：氯碱化工、三爱富、双钱股份；
锦江集团：锦江股份、锦江投资；
在以上个股当中，上海机电、光明乳业、上海物贸涨幅都过大，现在回调位置还不是进场位置，暂时回避，其中上海物贸是自贸区的龙头股，一旦回调到8.00左右要注意。
最后是区国资委旗下的个股：
这里往往是黑马的集散地，这里个股一旦上涨是出其不意的，建议重点关注这里改革的个股。
其中金山区的金山开发，黄浦区的老凤祥、新世界，卢湾区的益民集团，闸北区的西藏城投，崇明区的亚通股份，浦东区的浦东建设和上工申贝。由于浦东新区就是上海的自贸区，建议重点关注这一个区的动向。另外需要重点的个股是西藏城投，该公司于09年12月向上海闸北区国资委非公开发行股份100%已经完成，公司不但在地产方面，而且其他方面都有很大投资项目，在甘肃投资7亿高纯度锂项目和与清华大学合作开发石墨烯-碳纳米管制备技术以及与北方集团（中国兵器工业部）合作开发西藏盐湖资源，以上三个项目任何一项开发成功，就造就了黑马的实现，所以，建议重点关注该股。
【上海国企改革股】推荐阅读：
上海国企改革发展06-26
上海国企改革概念股开盘走高07-04
上海中考改革变化内容一览07-28
上海市中小学课程改革07-27
专家解读上海市群团改革试点方案09-03
国企改革题目08-26
西方国企改革07-13
国资国企改革08-09
国企改革问题09-05
国企改革方向10-01