互联网理财产品

互联网理财产品（精选12篇）

互联网理财产品 篇1

一、引言

近几年, 随着“互联网+”时代的到来, 各类互联网理财产品层出不穷, 个人理财越来越成为全球关注的焦点。而作为即将步入社会的大学生, 在大学期间了解更多的理财知识, 养成良好的理财习惯, 学习科学的理财方法, 对于其今后有关个人资金、财产的管理与运用都会有重要的意义。

相较国外而言, 国内互联网金融的发展起步较晚, 但是发展迅速。大学生也了解到可以通过互联网理财产品进行投资理财, 但由于在我国大学生接触理财这方面的教育时间较晚, 理财知识普遍匮乏, 因此, 本文通过对大学生互联网理财现状的问卷调查, 进一步了解互联网理财产品对大学生理财观念和方式产生的影响。

二、大学生理财观念和方式的现状分析

(一) 调查状况

为得到较好的调查结果, 课题组设计了《大学生对理财产品的看法和理财状况问卷调查》, 并采取纸质问卷的方式对泰州地区四所高校大学生展开问卷调查, 共发放500份问卷, 收回的有效问卷为461份, 有效回收比为92.2%。其中, 男生的比例为47.33%, 女生的比例为52.67%。经管类学生占56.8%, 非经管类学生占43.2%。

(二) 数据统计分析

1. 大学生每月生活费情况

调查结果显示, 51.91%的大学生每月生活费在1000-1500元, 31.3%的大学生每月生活费在500-1000元。63.4%的大学生每月扣除日常开销后可支配的零用金为400-500元, 调查结果表明:多数在校大学生每月的生活费较稳定, 并且有一定的经济基础进行投资理财。

2. 大学生手机中使用的理财相关软件情况

在当今社会, 手机是大学生必不可少的一项生活工具。手机软件也影响着我们生活的方方面面, 随之相关的互联网理财产品的软件迅速崛起, 得到了大众的认可以及大学生的青睐。调查结果显示, 多数大学生都拥有支付宝、微信、淘宝、京东商城等手机购物类软件, 其中大学生拥有支付宝的比例为91.5%, 拥有微信的比例为87.2%, 拥有淘宝、京东商城等手机类购物软件的比例为79.8%。相对而言, 同花顺、大智慧等股票软件以及P2P平台的APP较为冷门, 其中拥有同花顺、大智慧等股票软件比例仅为7.8%, 拥有P2P平台的APP比例仅为7.4%, 说明大学生更加倾向于简单方便、安全性高的保守投资, 对专业性要求较高的软件则兴趣不高。

3. 大学生熟悉的互联网理财方式

随着互联网的迅速发展, 大学生可以从更广泛的渠道获取理财知识, 大学生的理财观念也在不断的更新, 79.4%的大学生对余额宝等类似产品较为熟悉, 对股票、基金、债券、外汇这类的投资产品则是关注度较少, 其中股票占比27.8%, 基金占比17.4%, 债券占比13.4%, 外汇占比3.9%, 这表明尽管大学生对互联网理财的观念越来越深入, 但是对互联网理财知识的掌握程度较低, 理财方式也较为单一。尽管只有为数不多的大学生已经开始接触专业性较高的理财产品, 但随着更多的学校开始逐步重视大学生理财教育, 大学生的互联网理财方式会更趋合理和多样化。

4. 大学生在选择互联网理财产品时考虑的因素

大学生对互联网理财产品关注度最高的是安全性因素, 占比为82.9%, 除此之外, 产品的信誉及品牌也是大家关注的焦点, 占比为54.9%。而其他的关注点, 如平台的服务质量占比为41.2%, 反映了大学生在进行投资理财行为时需要一定的辅助;对投资的灵活程度的关注占比为39%, 反映了大学生需要对自己进行投资的财产具有掌控性;对投资该产品所需要的资金以及年化收益率的关注分别占比为36.4%和31.7%, 投资资金与收益的多少仍然是进行投资理财不可缺少的关注点之一。以上这些方面都体现了对于大学生而言, 选择理财产品具有局限性, 所以安全性高、投资收益高、方便简单的互联网理财产品成为大学生的热门选择。

5. 大学生更倾向使用的理财工具

通过对大学生对不同类理财产品选择倾向的调查结果显示:58.6%的大学生选择了银行理财方式, 57.3%的大学生选择了余额宝和微信财付宝等理财方式, 而其他理财工具则选择较少。可以看出:大学生在选择理财产品时更倾向选择风险较小而收益较低的银行理财产品或类似支付宝等互联网宝宝类理财产品, 尽管互联网理财产品已经融入到我们的生活当中, 但传统的理财产品仍然存在一定的优势, 互联网理财与传统理财方式正在不断的摩擦中融合起来, 互联网理财工具的优势也在不断的凸显出来。大学生如何提高自身的理财观念, 不断学习各种理财知识, 这就需要社会、学校、家庭对大学生理财观念教育的重视与加强。

6. 大学生对互联网理财产品选择的差异性

对互联网理财产品的熟悉程度经管类学生明显好于非经管类学生, 然而在互联网理财产品的选择上, 经管类学生和非经管类学生的差异较小, 尽管经管类学生通过专业的学习掌握较多的理财知识, 但专业上的差异对实际理财状况并没有产生太大的影响, 这也从侧面反映出高校对大学生进行理财实例的教学重视不够, 缺乏专业理财人士的指导。在统计数据时我们发现, 女生对互联网理财产品的熟悉程度好于男生, 女生更善于合理的规划自己的资金。在选择互联网理财产品时, 女生选择安全性因素的占比为67.3%, 女生更偏好选择安全性和稳定性高的互联网理财产品。

三、大学生互联网理财存在的问题

(一) 互联网理财知识匮乏

大学生有一定的互联网理财意愿, 但对理财的相关知识关注不多且不熟悉互联网理财环境, 所获取理财知识的渠道较单一, 多数学生仅局限于互联网来获取较为碎片化的理财知识, 对互联网理财知识缺少系统的学习和掌握, 导致大学生对互联网理财认识程度较浅, 理财方式相对保守, 多数大学生还固守在银行理财渠道, 选择互联网理财产品的大学生也多数局限于余额宝、微信财付宝等最简单的理财方式。

(二) 互联网理财观念薄弱

90后的大学生多数家庭经济基础较好且为独生子女, 他们认为理财对于自身而言并不是生活的必需品, 应该把所有精力投入到学业当中, 只有少数学生能合理规划自己的资金使用并有计划地进行互联网理财活动。大学生的资金往往来源于家庭或者兼职, 他们更愿意简单地将资金存入银行以便用于缴纳学杂费和支付生活费等开销, 合理创造财富和运用财富的观念较淡薄, 而即使一部分大学生有理财观念, 但是由于思想保守, 不具备经济、金融、财务方面等专业知识背景等因素的束缚, 选择理财产品也有一定的局限性。

(三) 互联网理财参与度不高

近几年互联网理财产品层出不穷, 互联网理财在提供便利的同时也存在着一定的风险, 对大学生而言主要有信用风险、市场风险和经营风险等, 导致大学生对互联网理财的参与度不高的主要原因就是担心风险和资金的安全性。同时, 由于不具备专业的理财知识支撑, 不具备随着市场环境的变化调整投资组合的能力, 这也是大学生对互联网理财参与度不高的原因之一。

四、转变大学生理财观念和方式的建议

(一) 开展宣传教育

大学生需要加强对互联网理财知识的认知能力, 这就需要学校、社会以及大学生自身的共同努力。学校可以多渠道、多途径开展大学生互联网理财教育的选修课程或讲座, 例如:在修订人才培养方案时, 将理财知识专题讲座纳入实践教学体系, 面向非经管类专业开设《理财学》、《个人投资学》等课程, 系统的向学生介绍互联网理财及其产品的理论知识和实践操作。政府、社会对互联网理财的相关政策进行深入且广泛的宣传, 使信息传递渠道保持通畅, 帮助大学生获取更加广泛的互联网理财知识。大学生自身也要不断地加强对互联网理财知识和理财技巧的系统学习, 才能提升自身的理财能力。

(二) 培养理财观念

大学生理财观念淡薄, 互联网理财意识不强。所谓“人不理财, 财不理你”, 大学生应该树立正确的理财观念, 尤其对于即将结束学生生涯步入社会的大学生更应该具备理财意识。经济基础决定上层建筑, 学会通过合理的理财达到个人财富安全稳健的增长, 从而才能实现人生目标。大学生应该树立科学的消费观, 自主学习系统的理财知识, 以学习建立观念为主, 适当的加以实践。制定合理的理财规划, 将个人可支配的零用资金投资于自己熟悉的理财产品, 培养良好的理财习惯。父母作为孩子成长的领路人, 需要不断更新观念, 言传身教, 对大学生的理财行为加以正确的引导, 让他们充分体会到科学理财的必要性和重要意义。

(三) 加强风险意识

大学生也应该看清理财的本质——“理财有风险, 投资需谨慎”, 理财是一个长期的过程, 不能一味地追求高收益而忽略风险的存在, 在互联网理财的最初阶段, 尤其是对初学互联网理财的大学生, 应以稳健、安全为主。树立良好的互联网理财风险意识, 平时多关注金融发展动态, 多学习、多交流, 制定合理的理财目标。不投资自己不熟悉的理财产品, 对于一些风险较高的理财产品, 应充分评估自己的风险承受能力并分散投资以降低投资风险。

五、结语

互联网理财是当代大学生应具备的技能之一, 大学时代是大学生步入社会的预备期, 在大学期间养成良好的理财习惯, 对其未来人生发展起着至关重要的作用。因此, 无论是家庭、学校还是社会都应各尽其责, 发挥各自的优势, 为大学生创造一个良好的互联网理财环境。大学生自身也要意识到理财的重要性, 通过不断的学习、实践提高互联网理财能力。

摘要：随着互联网理财的迅速发展, 理财已经逐步发展成为一项全民运动, 理财方式也从原本单一、利少的储蓄变为如今各种各样的互联网理财产品。大学生作为与互联网关系最紧密的人群, 其理财观念与方式也被互联网金融潜移默化的影响着。因此, 文章通过调查问卷的方式探讨互联网理财产品对大学生理财观念与方式产生的影响, 了解大学生目前的理财现状并提出相关的可行性建议。

关键词：大学生,互联网理财产品,观念,方式

参考文献

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[2]薛红岩, 于强, 刘岚岚.互联网金融背景下的大学生理财策略研究[J].赤子 (上中旬) , 2015 (03) .

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[4]高静, 李竹欣.互联网金融产品与大学生理财[J].财经界 (学术版) , 2015 (11) .

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[6]王静怡, 刘琦琦, 杭瑞友.大学生个人理财业务推广研究与探索——以泰州市大学生研究对象为例[J].商, 2014 (24) .

互联网理财产品 篇2

[基础学问银行产品先容

§1银行理财关键词剖释

保本

利益——保证本金的安好

短处——收益不高

不论是哪品种型保本产品，含义都是持有到一按期限才可以保本，例如说两年期的保本产品，可能是到两年期快闭幕时材干保证本金，2012理财投资黄金。若是提早赎回就不保本。所以在采办之前，投资者肯定要查询保本前提和赎回条款

另外要指挥想采办票据类安稳收益产品的投资者，这类产品也有肯定的风险，若是在存续期内，百姓银行进步放款利率，理家当品的预期年收益率不随市场利率飞腾而进步，投资理财。投资者将遗失将资金配置于放款时收益进步的机缘

打新股

银行打新股的上风：

规模上风，进步收益。银行发行的打新股理家当品大凡募集资金能达数亿元乃至上百亿元，相比人较小的资金规模，大大进步了中签率；部门打新股理家当品投资于网下申购，而人投资者自身只能投资于网上申购

庄重的投资战术，理财规划师报名时间。低落风险。理家当品由银行和信托公司/券商商定明了的投资战术，例如网上申购的理家当品，大凡商定当天必必要卖出通盘中签股票；而人投资者可能因生理身分变化招致当天没有卖出而接连持有，最终担当了较大的二级市场风险；此外，银行还可依据行情变化及时调整投资工具，以扩大投资收益

投资门槛绝对较低。个人理财产品。与人打新股需求数百万元乃至上千万元相比，银行打新股理家当品大凡门槛为5万元，知足了更大范畴的投资需求

银行打新股的短处：

政策性风险。如我国暂停出售新股或新股发行制度革新，将间接影响该类产品收益率

市场风险。新股取得正收益泉源于新股上市后贯通价值高于发行价，国税查发票真伪。如上市后跌破发行价，则打新股理家当品可能吃亏。银行理财产品。

债券型

风险低：以国债、政策性金融债、央行票据等为投资对象，诺言等级高，市场风险低，本金及收益都有保证

收益稳定：由中国指派有厚实投资履历的专业投资经理举行理家当品资产的运作管理，收益率高于同期储蓄放款

§2看懂银行理家当品说明书躲开四种“猫腻”

有很多人不去当真研究银行的理家当品说明书，理财产品。一味信赖它传播鼓吹的“高受害”，产品买到手后，现实受害并不像说明书所说的那样高。那么，1。结局是理财说明书在撒谎，还是我们自身的“段位”不高，想知道投资理财。疏忽了一些不该漏掉的新闻？

风险提示不能不看

非论哪种理家当品，只消有收益，就肯定有风险。而一些理财单的“风险提示”时常容易被忽视，原由很简便，由于这些提示时常是以更小的字体、更浅的神色，你知道湖北国税。出现在说明书不起眼的角落的所以，在阅读说明书时，请控制以下准则

由后及前要真正看懂说明书，可以先看后头再看后面，由于风险提示大多出现在说明书的结尾

由浅及深先看浅色字，再看黑体字，你知道招商银行理财产品。由于浅色字是被蓄谋淡化的，商家进展制止被你过度关怀

【http:///fapiaozixun/北京开发票】

【http:///beijingjfapiao/ 北京开发票】

由小及大先看小字，再看大字。农行个人理财产品银行理财产品分析。多半境况下，潜在的风险和可能发作的吃亏会被藏在小字说明里

不自觉信赖“收益率”

有许多投资者怀恨：“明明传播鼓吹的收益率有20%，为什么到手时惟有15%呢？”这是由于理财繁多般所提到的只是“预期收益”。分析。

所以，投资者在端相说明书中的诱人数字时，必需多几个心眼

———预期最高收益率不代表现实收益率，跟踪市场上以往的体现可以看到，抵达“预期”的概率并不高

———属意看理财单上的收益率能否是年化收益率。例如，一款3个月期的理家当品，理财产品。年化收益率是4%，这并不代表你投资10万元，3个月后能拿4000元的收益，由于这个“4%”是12个月的收益率。相比看个人理财。于是，纵然预期收益到手，投资人也只能拿到1000元的报答。

———须将投资币种惹起的汇率损失计算在内。事实上湖北省国税发票。例如投资美国市场的产品，纵然告终了理财单上预期的收益，现实收益也将随着百姓币的可能贬值而缩水。警戒晕轮效应

美国生理学家爱德华·桑代克于20世纪20年代提出的晕轮效应，事实上。现正普遍应用在理财单上。它的重点思想是：人们对事物的认知和判决时常只从局部启航，由分散而得出满堂印象。这就是为什么你通常会在理财单的首页看到大大的字体———投资3年，美元年化均匀报答率28%、澳元33%.这种营销霸术正是诈骗了人们的认知生理———只看见他们认同或追求的，而对其他题目视而不见。1。商家会在有些产品说明书的醒主意处所写上“零手续费”“零管理费”等字样，但却会在不显眼的处所标注需收取费用。

于是，阅读理财说明书时，千万记住：不要让晕轮效应蒙蔽了你的双眼。

遵循“白马非马”的逻辑命题

在研究理财单时，可以借用中国现代逻辑学家公孙龙的“白马非马”说。农行。本来这个逻辑命题钻探的是同一性和分歧性的题目，而目前，异样的道理可以帮手你避开认识误区：构造性放款不是放款，而迷你债券也绝非债券。

理家当品提供商为了抵达更好的传播鼓吹成就，通常会为产品取个众人化的名字。一来，让投资者容易接受；二来，产品一旦出现争辩，想知道浦发银行理财产品。还有合同文本为其免责———这是有些金融机构现在遵循的一条潜规则。

所谓构造性放款，是指银行向私人出售的、在普通外汇放款的基础上，嵌入某种金融衍生工具，议决与利率、汇率、指数等的摇动挂钩或与某实体的诺言境况挂钩，使放款人在承受肯定风险的基础上取得更高收益的外汇放款。相比看理财规划基础知识。显然，这和我们知道的“放款”有着较大的区别，农行个人理财产品银行理财产品分析。至多它不完全本金无忧的特性。

还有一种“双利放款”。依据产品阐明，看看理财产品。这是一种和外币挂钩的迥殊按期放款，可取得按期利钱和期权费收益。想知道银行。也就是说，双利放款性子上是按期放款加外汇期权。显然，这一产品与放款相比，收益率有可能会高于放款利钱，但同时遗失了放款的保本特性，其实个人。必需担当更高的风险。

若是只看到“双利放款”的放款，而不作它想，那就又回到了“白马是马”的逻辑老路上了。误区四，自觉跟风，推进感激采办。在最抢手的时间进入，国税局发票真伪查询。时常是最高定挣钱多。

炙手可热的互联网理财产品 篇3

锐不可当的互联网理财产品

余额宝规模已超过5000亿，收益也稳定在6%以上。最近，一款名为“余额宝用户专享权益”的产品已经低调上线并开放预约。不同于目前余额宝及类余额宝产品对接货币基金，收益存在波动，长期收益难以确定且不能提供保本，这款产品预期一年收益率达到7%，并承诺保本保底，但仅限余额宝用户购买。另一个互联网巨头苏宁云商零钱宝的收益目前也一直处于稳健的态势。数据显示，零钱宝的七日年化收益率一直稳定在6%以上的较高水平。

阿里的余额宝、腾讯微信的理财通、苏宁的零钱宝、百度的百发、网易的添金，其本质都是绑定货币基金。除了最早成立的余额宝绑定的是当时名不见经传的天弘基金，其余产品绑定的都是华夏、汇添富、广发等基金公司巨头，它们的管理能力也一直在行业内名列前茅。天弘基金因为管理着目前中国最大规模的货币基金，半年多也获得了不少经验。

这种合作方式导致了这些货币基金的收益决定了互联网理财产品的收益，也就是说，它们要依靠传统金融体系里面的基金公司去赚钱。

理财产品市场的变化

国债，曾经投资市场的宠儿，为何近两年开始有些“失宠”了呢？

一方面，是部分银行上浮了存款利率至基准利率的1.1倍，国债与银行定期存款之间的利率差距缩小。

更重要的是，银行理财产品抢了国债的不少市场份额。目前市场上理财产品丰富，且不乏销售期限短、灵活性大、年化收益率较高的产品，致使国债销售热度大幅下降。目前市场上，1～3个月期限的银行理财产品当中，均有预期收益率超过6%的产品。在4～6个月以上期限的产品当中，有的银行预期收益率已经达到6.4%、6.5%，不过认购起点也达到了10万元和50万元不等。

互联网金融来势汹汹，对国债投资也是分流。比如风头正劲的余额宝，最新数据显示余额宝客户数量超过8100万，规模接近5000亿元，对于酷爱网购的年轻人来说，这种投资模式很好地兼顾了理财与消费，被奉为投资至宝。

哪种理财产品收益高

银行理财产品的实际收益、余额宝与国债到底哪个高？

三年期国债的票面年利率是5%，三年总收益率为15%。以一款期限为60天的年化预期收益率为5.5%的银行理财产品为例，除去季末、半年度末、年末揽储大战，5.5%的预期收益率在平常算是很高了。

理论上，投资者一年最多买六次期限为60天的理财产品，但实际上，买不到6次。一款理财产品进行计息是在销售期结束之后，而产品到期后，资金到账要延迟两三天，假设一来一去的资金空档是10天，买五次理财产品的资金空档期是50天。5.5%÷360×310=4.736%。如果投资3年，总收益为14.21%。但这只是预期收益率。

根据天弘基金发布的增利宝七日年化收益率，基本在4.7%～5%之间，直到最近才超过5%。目前，余额宝7日年化收益为5.7740%，此外，苏宁的零钱宝、汇添富现金宝等也继续“破六”节奏。按照业内此前的说法，货币基金年化收益率4%～5%是以往的合理水平。有业内人士分析，长期来看，货币基金高收益不具有可持续性，未来继续下跌也完全可能。这是否意味着从2014年开始，原本美妙的高收益就会从此难觅踪影了？

互联网理财产品 篇4

关键词：互联网理财产品,居民储蓄结构,传导机制

一、互联网理财产品发展及居民储蓄结构分析

(一) 互联网理财产品发展分析

1. 互联网理财产品发展因素分析。

2013年, 余额宝的出现标志了互联网理财产品的兴起。随后各个互联网公司将各自的移动支付终端与互联网理财产品深度结合, 许多“宝宝类理财产品”应运而生。互联网理财产品之所以可以一炮而红, 主要是由于以下几个原因: (1) 整体互联网用户数量持续增加; (2) 居民可支配收入持续增加; (3) 被银行忽略的小额资产加总起来将会构成庞大的资产数量, 互联网理财产品的投资门槛低满足了这部分小额的理财需求。

2. 互联网理财产品的特点。

第一, 收益高。一般而言, P2P平台的理财产品收益一般在8%~15%之间;而宝宝类的理财产品的收益最低, 现在已经跌至3%的边缘;位于中间的是一些合作知名互联网公司出品的理财产品, 收益率在8%左右。这相比起银行的目前0.35%的活期存款利率以及1.5%的一年定期存款利率而言都要高上许多。这也是居民被互联网理财产品吸引的最重要的特点。第二, 门槛低。互联网理财产品遵循互联网金融的发展目标———全民理财, 即人人都能参与到理财中。类似于余额宝等宝宝类理财产品的起购金额是1元, 而P2P行业的起投金额一般在50元或者100元。而银行的起投门槛最低是5万元。第三, 流动性强。一般而言, 互联网理财产品的投资周期短, 而且大部分可以随时变现。而银行的定期理财产品, 周期至少在一年以上。第四, 支付便捷。互联网理财产品提供的是线上理财, 投资者们足不出户就可以完成任意金额的理财投资。借助计算机技术和互联网优势, 各个理财平台都支持网银、支付宝、银联等各种支付方式。

(二) 居民储蓄结构分析

由于本文研究的是互联网理财产品的发展与居民储蓄结构之间的关系, 而互联网理财产品的发展其实是对银行传统存款业务的一种挑战。因此本文主要着重储蓄的形式结构进行分析。

1. 居民总储蓄结构。

一般而言, 居民总储蓄分成两部分, 分别是金融性储蓄与实物性储蓄。总体而言, 我国居民总储蓄结构呈现出以下几点特点:

第一, 我国居民储蓄率增长较快, 增速要高于经济增速, 甚至高于全国居民人均可支配收入的增速;

第二, 我国居民储蓄率较高, 近些年来一直维持在38%以上。2013年, 中国居民储蓄率曾经超过50%;

第三, 居民储蓄结构中, 实物性储蓄的比例逐渐下降, 而金融性储蓄的比例逐渐上升。在居民的金融储蓄中, 银行存款是主要的储蓄方式, 但是新兴的理财方式也正在瓜分银行存款的市场。

由于互联网理财产品主要影响的是金融性储蓄, 而居民储蓄存款是金融性储蓄的最大组成部分。因此下文将主要针对居民储蓄存款进行研究。

2. 居民金融资产结构。

一国居民金融储蓄结构背后反映的一国金融结构的完善与金融深化的程度。在80年代之前, 我国的居民金融储蓄模式只有现金持有和存款储蓄两类。而发展至今, 理财方式已经不仅限于资本市场, 更涉及到线上的互联网理财产品。这正是我国居民金融资产结构多层次化的体现。

二、互联网理财产品发展对居民储蓄结构影响的传导机制

随着互联网理财产品的爆发式发展, 越来越多的人选择其进行投资理财。这一现象的发生会改变居民的一部分储蓄资本的流向, 从而影响居民储蓄结构。传导机制主要有以下几个方面:

(一) 互联网理财产品通过收益优势进而对居民储蓄结构产生影响

收益率是理财产品核心竞争力。当前, 银行活期存款利率极低, 小额存款的利息几乎可以忽略不计。而号称高收益的中长期的传统理财产品, 其利率区间也只是在3%~4%。但对于互联网理财产品而言, 随着互联网金融的不断发挥与大数据的广泛应用, 基于互联网和大数据, 其产品的种类和数量将会层出不穷, 其风险管理机制和运作机制亦会不断完善。除此之外, 在多元投资的基础上, 互联网投资理财的收益性可得到一定的分散和优化。因此通常情况下, 互联网理财产品可获得比传统理财更高的收益率, 对客户具有更大的吸引力。在利益诱惑的驱使下, 居民在进行理财规划时极有可能把互联网理财产品列入到计划中, 在居民资产中占据一定比例, 从而改变居民总储备的结构。

(二) 互联网理财产品通过影响投资渠道进而对居民储蓄结构产生影响

互联网理财产品的出现打破了银行凭借自身的行业地位积累的渠道优势。以往, 互联网渠道大多在支付结算、代销代购等业务上发挥作用。而现今互联网理财产品的出现使得互联网理财产品有更多的便利性, 不仅能够用于支付结算, 而且更有可能获得高于存款的收益率, 由此对银行储蓄有着很大的替代性。

另一方面, 互联网理财产品主要依赖互联网。在手机上网、互联网覆盖率极高的当今, 互联网理财产品能够以更低的成本辐射更大的范围, 即使是在物理网点覆盖不到的地方, 互联网理财产业也可以顾及得到。随着时间推移, 人们生活习惯和生活方式不断改变, 思维和理念也将对投资渠道产生影响, 以往以储蓄为主要的理财方式将被受到重大侵袭。而互联网理财产品在人们理财中的占比将越来越大, 居民的储蓄结构必然会发生改变。

(三) 互联网理财产品通过平台优势进而对居民储蓄结构产生影响

互联网理财产品多为通过理财平台发布, 相对于传统银行来说, 理财平台具有独到优势。首先, 理财平台拥有庞大的互联互通的客户群。储蓄理财需要运营手段、广告等方式让用户感知, 但互联网平台本身便具有让用户互联的功能, 用户之间产生的连锁反应比广告传播的效应要明显。其次, 互联网理财平台更为注重人性化沟通, 关注客户体验。传统的储蓄等理财产品大部分都蒙着一层神秘的面纱, 虽然相关的信息可以得到披露, 但是由于银行理财产品大多模式固定, 即使是储蓄亦有着繁杂的程序步骤。而互联网理财尽可能的化繁为简, 通过清晰、互交式的信息沟通方式将复杂的信息抽象化, 并通过用户可接受的、自然的方式简化操作环节。这种信息沟通极大程度上实现了复杂难解的繁琐操作到简单明了的便捷操作之间质的飞越。

利用平台优势, 互联网理财产品实现了便捷理财, 对客户有着极大的吸引力, 这一优势最终变会引导居民存款从银行向平台流动, 使得居民储蓄的结构发生变化。

(四) 互联网理财产品通过大数据技术进而对居民储蓄结构产生影响

互联网金融不断发展和变革, 催生出大数据时代。当前, 数据已渗透到各行各业, 特别对于理财业务来说, 数据信息更是重要的助力因素。大数据金融是指集合海量非机构化数据, 通过对其进行实时分析, 为互联网机构提供客户全方位信息, 通过分析和发现客户的交易和消费历史掌握客户的消费习惯并以此预测客户行为, 能够为金融服务平台在产品定制上提供快速获取有用信息的能力。

互联网理财产品依托的服务平台可以依托所拥有的海量数据, 对客户资源进行分析, 根据他们以往的投资区间判断用户的投资意愿, 进一步为客户量身制定一套合适的理财方案。而对于传统理财来说, 征信体系只有依靠银行的借贷数据, 而类似于社交数据、网络消费数据、公共数据固定资产数据是难以收集的。其资源的来源和数量较为稀缺, 在进行客户分析和管理时具有较弱的可靠性。在这种情况下, 互联网理财产品结合综合大数据进行客户管控, 将会有更高的客户针对性。由此, 对于不同受众的群体来说, 互联网理财产品在推广时将更精确地定位并推送给目标人群, 以创意和服务吸引目标人群的关注。与此同时, 客户将会有着更好的体验感受。长期以往, 互联网理财产品将开拓更大更广阔的市场, 对传统理财业务造成挤压并对居民储蓄结构造成影响。

三、互联网理财产品发展的相关建议

互联网理财产品发展迅速, 很多企业纷纷将业务拓展到了互联网理财领域。然而这也暴露出许多的问题和缺陷。最突出的问题是风险控制及监管。目前大部分做互联网理财的公司都是半路出家, 其对金融风险方面的知识和了解也不够充分, 容易产生安全隐患并因此对互联网理财发展产生负面的影响。因此, 对于互联网理财产品的发展, 本文有以下建议:

(一) 国家相关部门加强对互联网理财产品的监督管理

目前某些互联网理财企业利用高收益率来吸引广大的网民投资者, 却没有明确的告知其风险性, 这无疑会损害了投资者的利益。国家相关部门应该对不规范、虚假的互联网理财产品给予整改取缔, 要求所有互联网产品的信息披露完全, 告知其风险性。同时要建立完善的监管机制。目前利率市场化还没完全实施, 应参照商业银行已有的标准, 对互联网理财设定贷款利率最高限制, 同时要求相关公司设立存贷比及风险拨备制度, 以保证与银行的公平竞争。

(二) 互联网理财企业应该正视目前互联网金融所存在的风险, 并采取相应的预防措施

目前互联网金融的风险有:流动性风险、期限错配风险、操作技术风险。为了避免流动性风险以及期限错配风险, 各互联网理财企业可以达成协议互相互通, 当某一企业的资金不足时, 可以低息借贷。同时要充分考虑到这两类的风险, 做好资金的投资组合, 随时应对风险。而技术性风险主要体现在, 互联网理财产品以网络作为交易媒介, 不可避免的会遭到电脑病毒或者黑客的入侵;其次, 企业的内部操作人员也可能会出现盗取客户资金的行为;最后, 第三方支付平台的技术安全漏洞可能会导致客户的重要信息泄露, 而互联网理财所依靠的大数据平台所累积的巨大数量又增加了信息泄露所造成的损害。为此, 企业应加强计算机信息安全的监管和维护, 对平台所储存的重要客户信息加密处理, 并且做好备份, 不定时的对系统进行升级和维护;同时加强对内部人员的培训、管理和监督。

(三) 提升服务, 强化发展模式, 不断探索创新

首先互联网理财企业要发展自己的优势, 向银行等传统金融行业学习, 吸引高端客户, 为高端客户提供更具体完善的个性化服务;充分发展金融普惠性, 扩大规模优势, 让大众享受更多的资产收益。其次, 可以相互取长补短, 互利共赢。在企业与企业之间信息共享, 资金互通。也可以与传统金融行业, 例如银行共同合作开展新的互联网理财产品项目。互联网企业优势在于互联网营销以及广大的用户群, 而银行的优势在于风险的管控, 因此互联网企业可以仅仅作为一个资金的网上管理平台, 包含多样化的来自银行的理财产品, 风险控制交给银行, 这样不仅有助于自身健康的发展, 同时也可以增加银行之间的竞争, 推进金融业的良性发展。

(四) 把握政策风向, 规避政策风险

互联网理财产品的发展与金融监管和政策风向有着密不可分的关系。目前我国的互联网金融监管方面还很不完善, 存在有许多的空白, 此时更需要注意国家的相关的政策和法律法规的变化, 做到相机抉择, 规避风险。

四、居民储蓄结构调整建议

近年来我国居民储蓄结构不断多样化, 除了原先的银行类业务存款, 越来越多的人将大部分的财富投入到互联网理财产品, 其作为存款的替代功能越来越深入百姓生活。而这些改变都是近年改革的成果, 但是目前仍然表现出了某些问题, 为了让居民储蓄结构更合理地对国内经济发展助力, 本文提出了以下建议:

(一) 打破传统金融和新兴金融障碍, 加大金融创新

目前互联网金融属于新兴领域, 对传统金融行业的业务造成了冲击。但是传统金融行业不应以此对互联网金融形成隔离抵制的心态, 应该打破常规, 结合互联网金融的优势, 巩固自己的行业地位。大力开发满足广大投资者需求的低风险、固定收益类理财品种和债券等, 这不仅拓展了居民储蓄的选择, 同时有益于完善居民储蓄结构, 推进国内经济发展。

(二) 增加居民理财渠道, 扩展基金、债券、保险等多方面理财产品, 多样化居民储蓄结构

目前我国的债券、保险等相对西方还是较为落后、不完善, 在目前的理财竞争上缺乏竞争力, 在居民储蓄结构中占比较少。债券的定价不合理、获得渠道稀少, 保险项目多样性不足往往成为制约其发展的原因之一, 这也是居民没有选择的原因之一。在积极发展目前已有的传统储蓄业务和优势理财产品的同时, 也要对基金、债券、保险等目前处于没有被大众所关注的理财方式进行不断的深化研究, 为金融稳定和储蓄多样化助力。

(三) 完善储蓄投资转化机制, 减少资源浪费, 增加居民储蓄途径

目前我国的证券市场不规范, 职能扭曲, 只服务于企业的融资, 并且主要对象是上市的大型企业的融资, 忽略了广大居民的理财需求, 广大的中小投资者的利益得不到保护, 市场存在风险, 进而镜像到了居民储蓄的稳定。因此必须规范证券市场, 进行企业改革, 实行规范的市场监督和管理机制, 减少居民入市的不确定性, 降低股市的投资风险, 保护广大投资者的利益, 使居民财富有效的转化为居民金融储蓄。

(四) 优化银行运营和监管体制

目前我国的居民储蓄大部分还与银行相关, 储蓄资金过于集中于银行。在我国经过多年的发展形成的以银行贷款为主的间接融资格局中, 近年来不良贷款的不断提高也对居民储蓄形成了一种潜在的风险, 对居民储蓄结构的调整也会产生不利因素。因此必须要加强对银行等金融机构的监管, 提高资金融通效率。处理好各个居民储蓄结构组成部分之间的关系, 协调多方合作, 为居民合法权益和居民储蓄保驾护航。

参考文献

[1]鲍银盛.我国居民储蓄的形成原因以及改善居民储蓄结构的相关对策[J].中央财经大学学报, 2013, (2) :59-65.

[2]刘红英.我国互联网理财的发展[J].国际商务财会, 2015, (8) :59-63.

[3]董亮.民生金融视角下的互联网金融——以余额宝为例[J].宏观经济研究, 2015, (6) :129-134.

互联网理财产品 篇5

从而更好地指导我国商业银行个人理财业务的发展。

提高市场份额。

总之，发挥其品牌优势，严重制约了个人理财业务的发展。商业银行应重点开发一批品牌产品，理财大全。我国商业银行大多数尚未形成自己的理财产品品牌，想知道招商银行理财产品。培养一支稳定的客户群。

最后，你看河南省国税发票查。从而建立起良好的合作关系，看看理财。商业银行可以针对部分客户（如中高端客户）实行个性化理财服务，开发个性化理财服务。不同的客户对收益率、投资风险等方面的偏好不同，商业银行应该考虑将其业务方向向这些方面发展。对于期末。

再次，潜在或实际的失业问题、健康问题、退休问题等都是可以用来开发出创新个人理财产品的生活事件，使其不会因为资金问题而无法完成学业。另外，商业银行可以开发一种能够合理规划客户教育资金的产品，这会是一笔很大的开支。个人理财。因此，想知道河北国税发票。接下来是小学、中学、大学等等，理财期末作业。父母就会考虑把孩子送到哪一所幼儿园对其将来的发展有利，从孩子刚刚出生开始，看着作业。子女的教育问题对于每个家庭来说都是非常重要的，我认为这方面的产品创新还存在着很大的空间。例如，目前我国的产品还只是停留在储蓄和消费贷款上。08个人农行个人理财产品。因此，使他的财产能够有计划地、合理地利用。但是，看着理财规划师报名条件。居民的许多生活事件都需要理财产品来帮助其进行财务规划，银行理财产品大全。在我国，给投资者带来了极大的便利。其次，这种产品的出现，比如上海银行的“利生利”人民币理财的期限就只有一天，也可以使中短期产品的投资期限更加灵活，理财期末作业。这样可以使客户长期闲置的资金得到更好地利用；同时，并给予较高的收益率，我们可以考虑开发几款长期产品，既然目前的产品大多集中在中短期，还有很长一段路要走。以下是我对个人理财产品创新的几点想法：相比看理财产品。

首先，想知道招商银行理财产品。可以看出我们产品创新的道路才刚刚开始，想知道助理理财规划师。这显然不利于我国个人理财业务的发展。

通过以上对国内商业银行个人理财产品特点的分析，黄金理财。没有品牌名称，许多个人理财产品只有类别名称，理财规划师报名。无法满足不同层次的客户的需求。你知道2012理财投资黄金。

五、国内大多数商业银行目前的个人理财产品品牌观念还相对比较淡薄。部分银行从业人员将产品名当做品牌，定价水平单一，创新产品较少，个人。投资期限和收益率也基本一样，但内容基本上大同小异，使产品能够渗透到居民生活的方方面面。

四、我国商业银行推出的个人理财产品虽然种类繁多，银行应考虑开发多种业务方向的产品，以实现财产的保值增值。相比看湖北国税发票代码。因此，这种单一的业务方向不能够体现个人理财产品的真正价值。理财小知识 短信。它应该是科学地、有计划地、系统地管理个人或家庭的财产，还应该考虑税收、通货膨胀等因素的影响。

三、目前我国个人理财产品重点还是放在储蓄和消费贷款上，产品的收益率指的是名义收益率，对于发票购买。说明了银行还是更偏好于收益率低的产品。需要注意的是，收益率为5-10%的产品占了36%，收益率为1-3%的产品占了接近55%，而收益率越高的产品所占比重越低，收益率越低的产品所占比重越高，学会08个人农行个人理财产品。而长期产品结构相对单一。

二、现有个人理财产品的收益率大多集中在较低的水平，产品结构也比较复杂，听听投资理财必备知识。短期和中期产品较为多样化，五年以上的产品几乎没有；另外，而长期产品较少，深圳发展银行的“聚财宝”飞越计划的投资期限是十八个月，如农业银行“本利丰”人民币理财的投资期限是一个月，从而实现资产的保值增值。你知道农行。个人理财业务具有风险【http:///bjkaipiao/

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低、经营收入稳定、业务范围广等特点。我国商业银行个人理财产品除了具有上述特点外还有以下特征：

一、我国商业银行现有个人理财产品的投资期限大多集中在中短期，科学、合理地规划客户财产，银行在综合分析客户的投资目的、风险承受能力及个人偏好等因素的情况下，你知道个人。个人理财产品就是客户委托银行打理个人财产，国家理财规划师。可以向特定目标客户群销售理财计划。理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。2012怎样投资理财。

简单地说，商业银行在个人综合理财服务活动中，根据该《暂行办法》的定义，它在我国居民生活中的作用已经变得越来越显著。那么我们应该如何定义商业银行个人理财产品呢？2005年9月29日中国银监会颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》，其实育儿知识大全。国内39家商业银行共推出个人理财产品2404款。

由个人理财业务的迅猛发展不难看出，这一阶段引发了银行之间激烈的竞争。到2007年，从此引发了商业银行人民币理财产品热潮。之后的半年是商业银行个人理财业务的高速发展期，光大银行推出“阳光理财”B计划，理财产品层出不穷。2004年10月，我国商业银行个人理财业务发展迅速，近几年来，金融学（模拟银行）李卉 国内商业银行个人理财产品的创新研究

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互联网理财产品 善始方能善终 篇6

以余额宝为例。余额宝支持支付宝账户余额支付、储蓄卡快捷支付，不收取任何手续费。通过余额宝，用户的资金不仅能拿到利息，而且比银行活期存款的利息更高，还能随时消费支付和转出。用户使用余额宝，可以直接购买基金等理财产品 ，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、转账等支付。从这个角度看，互联网理财产品更符合年轻人的需求，在提供相对高收益的基础上，又能满足生活上的消费支持。

所以，余额宝只用了18天时间，就将其合作伙伴天弘基金的增利宝推上了中国用户数最大的货币基金的宝座。截至2014年2月底，余额宝规模约为5000亿元人民币，按照2月2 8日美元兑人民币收盘汇率6.145测算，对应规模约813.67亿美元，已超过全球第七大基金——富达反向基金，成为新的全球第七大基金产品。

“宝宝”究竟用了何种秘籍，征服了广大年轻的中小散户投资者？举例来说。同样10000元，通过活期存款，一年的收益有35元，而如果通过余额宝，一年的收益可以达到300元至400元，收益比活期高出近10倍。而且与银行理财系产品相比较，“宝宝”更大的优势在于门槛低，低到无法想象，1元即可申购。这些贴心的设计好像就是为广大“中小微”投资者而设的，“宝宝”被亲切地称为“屌丝投资神奇”。

如此高速增长的规模和高收益，“宝宝”系列是否可以持续呢？作为余额宝唯一合作伙伴的天弘增利宝基金的7日年化收益率由最初的5%左右，到一度疯癫的6.763%，再到回落至目前的5.716%水平一线。期间经历了怎样的历程？“宝宝”的诞生有一个至关重要的内在动因。根据《支付机构客户备付金存管办法》，备付金规模正在给支付宝注册资本金带来压力。而推出余额宝，用户将钱从支付宝转入“宝宝”，是进行货币基金的购买，钱由基金管理，收益是投资收益，与支付宝有了区隔，可以降低支付宝备付金的比例。根据央行的规定，“宝宝”可以购买协议存款，但能否购买基金，并没有明确的规定。“宝宝”借助天弘基金，实现基金销售功能的做法，是在打擦边球。

随着2013年下半年持续的资金面偏紧，“宝宝”与银行机构达成了相当的默契，并提供了非常的支持，用户方面对“宝宝”的表现也是十分满意。而“福兮，祸之所伏”，随着资金面紧张状况的舒缓，银行纷纷“倒戈”转向，中国工商银行、中国农业银行、中国银行三大国行讨“宝”之声一片。它们一边口诛笔伐，要求监管部门支持，一边却加紧了山寨“宝宝”的节奏。另一方面，中国人民银行行长周小川表示，不会取缔余额宝，对余额宝等金融业务的监管政策会更加完善；副行长易纲表示，要支持、容忍余额宝等金融产品创新。不同的态度来自不同的主体，代表了不同的立场。

互联网理财产品 篇7

余额宝是支付宝与天弘基金于2013年推出的一项余额增值服务, 同时也是一支互联网基金。余额宝作为一个新事物, 其所涉及到的法律关系较为复杂, 要讨论余额宝的法律关系, 首先要将余额宝的运作模式分析清楚。

分析余额宝的运作模式, 首先要找出依据, 或者说余额宝究竟是根据什么来确定运作模式的, 其主要依据是用户在开通余额宝服务时所签订的协议。用户在开通余额宝服务的同时 (即通过网络页面点击确认将资金由支付宝转入余额宝时) , 就默认同意了五份协议, 分别是《余额宝服务协议》、《余额宝代扣及自动转入服务协议》、《余额宝自动转入服务协议》、《天弘基金管理有限公司网上交易直销自助式前台服务协议》 (以下简称《天弘服务协议》) 、《天弘余额宝货币市场基金余额理财申购业务协议》。下面我们就从以上协议出发, 来分析余额宝的运作流程。

《余额宝服务协议》是支付宝公司与支付宝实名用户就余额宝服务相关事项所订立的协议, 根据《余额宝服务协议》的规定, 天弘基金公司与支付宝合作, 天弘基金推出天弘余额宝货币基金, 将网上交易直销自助前台系统 (以下简称前台系统) 内置于支付宝网站中, 支付宝公司推出余额宝服务, 余额宝服务使支付宝系统与天弘基金公司的系统相连, 使天弘基金公司可以通过其内嵌在支付宝中的前台系统自动划转支付宝用户存放在余额宝中的资金, 用于购买基金, 并提供信息查询等服务。

《天弘服务协议》是天弘基金公司与支付宝实名用户就天弘网上交易直销自助式前台进行相关操作的有关事项订立的合约。根据该协议, 天弘前台系统的业务内容包括基金开户、账户登记、天弘余额宝货币基金的申购 (转入) 、赎回 (转出和支付等) 、交易申请查询、基金行情查询、份额余额查询等。按照该协议的规定, 余额宝的运作流程主要分为以下步骤:

(一) 基金账户的开立

支付宝实名用户通过前台系统开立基金账户, 需同时接受余额宝服务, 其基金账户开户申请于T+1 (1) 日确认, 确认成功后支付宝用户成为天弘基金投资者, 获得基金账号。

(二) 基金申购申请

投资者通过前台系统提交转入资金申请, 即为投资者向天弘基金发起基金份额申购申请。也就是说投资者由支付宝向余额宝转入资金时, 就相当于向天弘基金发起了基金份额申购申请, 天弘基金会通过前台系统自动地将转入的资金划转, 用来购买天弘余额宝货币基金。天弘基金公司在资金转入的第二个工作日对其进行份额确认, 确认份额后就会开始计算收益, 收益会在用户的余额宝账户中显示。

(三) 基金赎回申请

投资者可以通过前台系统提交转出和支付等申请, 即为提出天弘余额宝货币基金的赎回申请, 也就是说投资者向天弘基金提出申请卖出基金份额。基金赎回申请包括用户通过自助前台进行快速转出、普通转出和份额支付等多种操作。

支付宝账户实名认证用户通过天弘基金在支付宝公司的系统上设立的网上直销自助前台系统进行账户的开立、基金申购与赎回;而支付宝向天弘公司提供客户资源以及支付结算功能, 并推出余额增值服务———余额宝, 天弘公司将余额宝货币基金与余额宝对接;支付宝用户将资金由支付宝账户转移到余额宝, 就由天弘基金通过网上直销自助前台系统进行资金的划转, 用于购买天弘余额宝货币基金, 如图1所示。

二、余额宝的法律关系

然后探讨余额宝的法律关系问题, 本文主要探讨余额宝自身构成及内部运作所形成的法律关系, 主要包括支付宝与天弘基金公司之间的法律关系。支付宝作为第三方支付结算公司与一种互联网平台, 其与天弘基金的之间的法律关系目前有两种说法, 一是销售渠道说, 二是基金代销机构说。

(一) 销售渠道说

销售渠道说认为通过余额宝销售基金是天弘基金公司的基金直销, 因为从《余额宝服务协议》中对余额宝服务的定义来看, 余额宝是将支付宝系统与天弘基金公司的系统相连接, 通过天弘基金公司在支付宝的网上直销自助系统进行有关买卖余额宝货币基金的服务活动, 如划转交易资金, 信息查询、展示产品等。所以从上述对于余额宝服务的定义来说, 我们可以看出, 余额宝货币基金的销售是通过天弘基金公司植入支付宝中的网上直销自助系统完成的, 是由天弘公司直销基金;余额宝, 则是支付宝公司推出的一种互联网基金销售模式, 由于支付宝庞大的用户数量及高知名度, 使得天弘基金公司与支付宝合作来销售货币基金, 是传统基金公司借鉴互联网这一平台, 是基金销售渠道的创新。

(二) 基金代销机构说

基金代销机构说是认为支付宝是天弘余额宝货币基金的代销机构, 代替天弘基金公司销售货币基金。传统意义上的基金销售分为直销和供销两种类型。基金直销是由基金公司或公司网站进行基金销售, 基金供销是由金融机构 (银行、证券公司等) 与基金公司签订书面协议, 代理销售基金。虽然《余额宝服务协议》与天弘公司的基金直销自助式服务协议都表明余额宝货币基金是由天弘公司直销, 然而纵观余额宝货币基金的销售情况, 却与传统意义上的基金直销有许多差别。首先, 客户的所有资料都由支付宝公司掌握, 并由支付宝公司间接提供给天弘基金公司, 而在传统的基金直销过程中, 是由基金公司直接从客户处获得客户资料。其次, 余额宝的用户只产生于支付宝实名认证用户中, 天弘余额宝货币基金的客户都是支付宝用户, 且这些用户只在支付宝中开立账户, 并不需要独立的天弘基金账户, 这也与传统的基金公司直销的方式不同。此外, 根据《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》中第3条的规定来看, 基金交易账户的开户、宣传推介、基金份额申购与赎回、投资顾问咨询与投诉处理都属于基金销售服务, 第三方电子商务平台自行开展基金销售业务的, 要取得基金销售业务资格。而支付宝公司在推出余额宝销售余额宝货币基金的过程中, 进行了基金交易账户的开户、宣传推介等活动, 所以余额宝服务应是基金销售服务, 支付宝机构是基金代销机构。

(三) 结论

对于以上两种不同的说法, 笔者更赞同销售渠道说。

首先, 笔者先谈谈为什么不赞同基金代销机构说。如上所述, 认为支付宝是天弘增利宝代销机构的理由, 是基于对余额宝服务认识不足的情况下所做出的错误的理解, 笔者会对其一一进行解释。

基金代销说的第一个理由是客户资料由支付宝公司掌握, 然后提供给天弘基金, 并不是由天弘基金独立掌握, 这与传统的基金直销方式不同, 然而仅凭这一点, 并不能说明支付宝就是基金代销机构, 只能说明支付宝给天弘基金提供了大量的客户资料, 这只能说明是天弘基金借助互联网平台销售货币基金, 是天弘基金一种销售渠道的创新。

基金代销说的第二个理由是余额宝服务的用户都是支付宝实名认证用户, 他们在购买货币基金的时候并没有开立独立的天弘基金账户, 这也与传统的基金直销方式不同。然而在上述介绍余额宝的运作流程时, 已经提到过在《天弘服务协议》的规定中, 支付宝用户在接受余额宝服务的同时, 也通过前台系统开立了基金账户, 而在该协议中对于基金账户的定义 (2) 也与传统基金账户的定义相同, 是一个独立的基金账户。

对于《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》中第3条的规定, 基金销售行为包括账户开户、宣传推介、基金份额的申购和赎回、相关投资顾问咨询和投诉处理等。在上述余额宝运作流程的描述过程中, 已经可以确定在余额宝的运作流程中, 账户开户、基金份额的申购和赎回是由天弘基金公司来进行操作。

关于宣传推介, 在《余额宝服务协议》 (3) 中规定, 支付宝公司不对天弘基金的口头或书面陈述, 或向支付宝网上传的线上信息的真实性、合法性做担保, 或承担连带责任, 也不保证购买余额宝货币基金会盈利或不亏本。从该协议来看, 支付宝公司对自己的定位是并不承担支付宝网上出现的有关天弘基金信息的真实性、合法性的担保义务, 也就是说不对支付宝网上宣传天弘基金信息的真实性负责, 也不保证购买余额宝货币基金会赢利, 然而在实践中, “余额宝”上线之初, 支付宝在醒目位置介绍, 2012年10万元活期储蓄利息350元, 如通过“余额宝”收益能超过4000元; (4) 在城市地铁中总会发现来自支付宝“铺墙盖地”一样的巨幅广告:“支付宝钱包, 会赚钱的钱包……余额宝累计收益率是活期存款的近14倍。 (5) 以上这些广告宣传可以说明, 支付宝公司虽然在协议中规定了不对天弘基金公司在支付宝上的宣传信息做担保, 也不保证购买增利宝基金会赢利, 但是在实践中还是对余额宝服务进行了大量宣传, 且其早期的宣传中还承诺了收益。因此支付宝公司实际上对于余额宝币基金的销售是做了一些宣传推介的工作。

关于投资顾问咨询与投诉处理, 《天弘服务协议》中规定, 天弘基金可以通过前台系统为投资者提供本人的基金投资信息查询服务, 投资者对余额宝基金的相关事项有疑问的, 可登陆天弘网站或拨打天弘热线咨询或投诉。而《余额宝服务协议》中, 规定余额宝仅向投资者提供资金支付渠道, 不参与理财产品协议交易资金划转及支付环节之外的任何理赔、纠纷处理等活动。由此看出, 支付宝仅提供资金支付渠道, 并不参与支付环节外的任何纠纷处理, 投资顾问咨询与投诉处理由天弘基金公司来进行。

综上所述, 支付宝公司不能被定义为基金代销机构, 原因是《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》中第3条的规定, 基金销售行为包括账户开户、宣传推介、基金份额的申购和赎回、相关投资顾问咨询和投诉处理等, 支付宝公司除了在宣传推介方面打了“擦边球”, 有进行一些宣传活动, 但其他的基金销售行为都没有参与, 因此支付宝公司不是基金代销机构。

上述已经说到支付宝并不是基金代销机构, 在天弘基金与支付宝公司的合作中, 支付宝的功能只包括提供支付渠道与庞大的客户资源。因此, 支付宝仅是一种销售渠道, 余额宝只是支付宝为用户提供的一项余额增值服务, 支付宝只发挥用户导入的作用, 余额宝这类的互联网基金销售模式是传统基金与互联网平台合作后对销售渠道的一种创新, 支付宝是天弘基金公司的新型销售渠道。

关键词：互联网,理财产品,余额宝

参考文献

[1]张静.互联网金融风险规制法律问题研究——以“余额宝”为视角[D].中国社会科学院研究生院, 2014.

[2]毛玲玲.发展中的互联网金融法律监管[J].华东政法大学学报, 2014.

互联网理财产品 篇8

关键词：互联网金融,盈利模式,风险因素

一、引言

20世纪60年代以来, 伴随着五次信息革命的进行, 高科技渗透到我们生活的各个方面, 促进了金融业的发展, 在降低成本的同时为居民、企业、政府等部门都提供了便利。2014年1月16日, 中国互联网络信息中心 (CNNIC) 在京发布第33次《中国互联网络发展状况统计报告》显示, 截至2013年12月, 中国网民规模达6.18亿, 互联网普及率为45.8%, 较2012年底提升3.7个百分点。其中, 手机网民规模达5亿, 年增长率为19.1%。随着我国互联网的普及, 也成为互联网金融迅速发展的催化剂, 加速了在传统商业银行基础上移动金融的发展。微软总裁比尔·盖茨曾经说过“传统的商业银行迟早会成为社会的恐龙”, 在中国2013年6月份随着“余额宝”的产生, 大批互联网理财产品也应运产生, 传统金融服务和互联网金融服务相结合, 走上“方便、快捷、靠谱”可持续发展的道路。

二、互联网金融的理论基础

(一) 互联网金融的概念

“互联网金融”对我们来说并不陌生, 但对这个词的概念却一直没有统一的界定。马云 (2013) 认为, 互联网企业从事金融业务的行为称为互联网金融, 而传统金融机构利用互联网开展的业务称为金融互联网, 这两个概念有着截然不同的意义。我认为, 互联网金融是一个社会发展必然的结果, 它将互联网技术与传统金融充分结合, 通过投资者和以理财产品为依托基金公司挂钩, 基金公司再将资金投向银行、证券、保险等部门, 以达到降低成本、增加便利、增加收益多赢的目的。

(二) 互联网金融和传统金融行业的区别

1. 成本不同。

传统金融行业在人力资源配置和信息传递方面具有较高的成本, 相比来看, 互联网金融具有完全信息化的特点, 在资本运营和业务开展过程中, 往往只需投资者在客户端简单的操作就可以完成资金的配置, 在金融部门方面也无需大量人力资源盯岗, 在金融产品研发、发行、管理、回购等阶段都可以在网上进行, 所以相比传统金融具有成本优势的特点。

2. 效率不同。

以前常见的金融部门在业务开展过程中, 不管是信息传递还是业务运行, 都有较长的时滞性, 完成一个客户的投资需要一定的时间。而互联网金融通过电脑、电话、手机等手段, 投资者和理财产品直接挂钩, 省去了中间不必要的繁琐中介过程, 因此具有高效率的特点。

3. 风险不同。

传统商业银行自身具有较高信用, 附属理财产品的资金流向一般都是国有控股部门的股权、债券等, 风险系数较小。自余额宝出现以后, 大量互联网金融产品也陆续登上了舞台, 这些依附的基金公司和投资方向有太多不确定性, 互联网自身具有的虚拟性也赋予了它们较高的流动性风险、市场风险和经营风险等。

三、以“余额宝”为例金融理财产品盈利模式分析

2013年6月余额宝产生以来, 众多类似的互联网理财产品也陆续产生, 京东的“小金库”、网易的“现金宝”、苏宁的“零钱包”在市场上迅速发展起来, 改变了互联网金融市场的格局。

(一) 现有互联网理财产品对应的基金产品

目前, 京东、淘宝、苏宁等网站陆续推出与第三方支付挂钩的理财产品, 这些产品必须依托相应的基金公司运作, 具体如表一

(二) 余额宝自身的特点分析

1. 收益率高。

余额宝在2013年6月份成立时, 七日年化收益率从4%上涨到春节期间最高6.7630%, 明显要高于银行存款五年定期的存款利率, 虽然现在七日年化收益率只有4.63%, 但也仍旧高于普通银行存款利率。高收益率吸引了大量投资者, 尤其是一些中小投资者, 截止到2014年2月份, 已经有超过8100万的开户数和5000亿元的筹资规模, 因此, 高收益率使投资者如此青睐于余额宝这个新兴互联网理财产品。

2. 流动性强。

余额宝只需从淘宝网站使命认证注册就可以投资, 只需要一台电脑或一部手机就可以轻松将资金转到余额宝账户, 投资过程简单方便, 投资和赎回规模也没有下限, 为中小投资者提供了理财平台。另外是一种T+0的货币型基金, 当投资者赎回时并不需要像股票一样遵循T+1政策, 具有即时到账的特点, 因此, 资金流动性较强, 出现流动性风险的可能性较小。

3. 技术创新。

自从20世纪末招商银行行长马蔚华提出要以“创新”两字贯穿金融市场中以来, 余额宝在互联网金融发展的草根时代引领了一阵狂潮, 开创性将互联网应用到金融市场中去, 余额宝投资者可以通过客户端随时随地在网上购物并轻松付款。另外, 余额宝操作简单灵活, 在电脑和手机客户端上可以清晰的看到账户余额、每日收益总额、每日年化收益率等各项指标的数值, 技术创新是余额宝这类互联网理财产品最突出的特点。

(三) 余额宝的盈利模式分析

余额宝通过与天弘货币基金公司合作, 将货币基金主要投资剩余期限在1年以内的国债、金融债、央行票据、债券回购、银行存款等低风险证券品种, 分享货币市场的投资收益。据天弘基金披露的数据, 2500亿规模的余额宝, 超过80%投资的是银行的协议存款, 因协议存款收益较好, 并且可以提前支取, 无论是从流动性和收益, 都是面向千元投资额的互联网金融T+0货币基金最好的投资选择。

余额宝现在有大量融资规模, 当与银行进行协议存款谈判时有更大的筹码, 就能获得更高额的利息差, 在给传统商业银行带来经营冲击的同时, 获取了较大规模的净利润。

四、余额宝等互联网理财产品风险分析

(一) 监管风险

目前, 我国国内的监管体制主要是“一行三会”模式, 即中国人民银行、银监会、证监会、保监会, 对现有的金融市场进行监管。以余额宝为首的互联网理财产品具有影子银行的性质, 在创新和盈利的过程中, 往往存在基金管理公司管理行为不规范、销售行为不正当, 所授权的监管部门监管不严或监管不到的现象出现, 因此在监管方面存在很大的漏洞。

周小川曾在2014年全国政协小组讨论会上提到, 并不会取缔余额宝这类互联网理财产品, 相反应加强监管。监管层“鼓励支持”的态度已然明确, 随之而来的还有监管之手, 风险提示不充分和部分领域的监管空白是目前互联网金融面临的最大的两个监管问题, 现在的党务之急就是把握重点, 加快监管步伐。

(二) 经营风险

余额宝这类互联网金融发展到一定阶段出现的产物, 虚拟性、不可控性是它们与生俱来的特点, 对于投资者来说本身就存在一定的风险。汇添富的“现金宝”曾因为自身体制不完善, 出现盗用投资者信息以非法手段获取本金的案例, 另外, 今年6月份深圳一家名为“科讯网”的P2P网贷平台超过2700万元的“跑路”事件, 青岛港金属贸易融资公司在18家银行的贷款超过160亿元, 涉贷的一些核心人员已经外逃, 成为近期内最大一起“骗贷”案例。

2014年上半年央行曾对支付宝每日投资限额进行了规定, 旨在降低交易过程中的交易风行, 另外还需要对领导者和管理者进行职业培训, 提高他们的道德素养, 我们还需要提高信息透明度, 降低投资者由于信息不对称带来的道德风险和逆向选择等风险因素的产生。

(三) 利率风险

周小川说, “市场上肯定有一种力量是推动利率市场化的, 各种新兴的业务方式也都是对利率市场化有推动作用的”。有些学者认为余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”, 推高资金利率, 转嫁给实体经济, 当这类新兴产品出现以后, 大量的银行协议存款将传统商业银行置于不利的位置, 更多的谈判筹码降低了银行净利润, 增加了市场利率风险。推动利率市场化进程成为解决这一风险因素的关键性措施, 在市场一体化的今天, 应该放开银行的利率管制, 更多的交给市场这张无形的手去解决, 余额宝的这类新型理财产品市场将随之萎缩, 余额宝的优势将不复存在, 利率风险因素也随之降低。

五、结语

余额宝作为互联网金融的领军者, 将科学技术和金融市场结合到一起, 促进了金融市场的改革和创新步伐, 不仅给融资部门带来了方便, 同样给投资者带来了更多的收益, 但给传统商业银行带来了很大的冲击, 因此, 这类互联网金融所产生的理财产品未来的发展模式还有待我们去深入研究。

参考文献

[1]陈一稀.互联网金融的概念、现状与发展建议.金融发展评论, 2013 (12) .

[2]郭畅.互联网金融发展现状、趋势与展望.产业与科技论坛 (19) , 2013 (12) .

[3]刘凯.指尖上的理财产品——余额宝分析.E-BUSINESS JOU RNAL, 2013 (12) .

[4]温济聪.互联网理财产品收益下滑竞争加剧.经济日报 (13) , 2014 (05) .

[5]陈小欢.互联网理财时代余额宝成功背后的故事.看天下, 2013 (07) .

互联网理财产品 篇9

2016年3月初,在北京召开的两会提出“互联网+”的概念,其意义为“互联网+传统行业”,互联网金融理财产品就是“互联网+金融理财产品”(1)。阿里所有的余额宝是一项由国内领先的第三方支付平台支付宝专为个人用户推出的余额增值理财服务,它就是典型的“互联网+金融理财产品”。

有网友认为:“它(余额宝)百分之六七的年收益率给余额宝用户带来不小的便利和收益,因为钱放在银行里存活期的利息寥寥无几。正如著名的‘经济人’假设所言:每个人都是理性的,会做出对自己最有利的规则。面对余额宝和银行活期的鲜明对比,一般人应该都会选择余额宝。我也开通了余额宝,虽然存的钱不多,但是能够享受高利率,心里很开心。”(2)由此看来,以余额宝为主要代表的互联网金融理财产品已经逐步地进入公众视野。通过调查研究,对影响用户选择和接受互联网金融理财产品的可能因素进行分析,为企业更好地发展提供建议。

本文的研究意义在于探讨互联网金融理财产品的使用因素,使用户能够全面地认识到不同互联网理财金融产品的优劣,从而可以根据自己的实际需求来判断和选择适合自己购买和使用的互联网金融理财产品。同时,各互联网金融公司也可以准确地定位自己的顾客,从而完善自己的产品,或者推出不同的产品适应不同用户的需求。

二、理论回顾与模型建构

1. 互联网金融的定义

互联网金融并非指互联网和金融业这两者的简单相加,而是指在实现一定的网络技术如安全、移动等基础之上,被用户逐渐熟悉并接受,在此之后,为了满足日益增长的新的需求所产生的新模式以及新业务。在互联网金融的发展历程上主要出现了网上银行、电子支付、第三方支付、互联网贷款等多个产品,如今在传统金融的融通资金、资金供需双方的匹配等核心业务方面表现出越来越高的介入程度(李景,2014)(3)。

2. 理论背景

技术接受模型(Technology Acceptance Model,TAM)是Davis运用理性行为理论(Theory of Reasoned Action,TRA)研究用户对计算机技术接受时所提出的一个模型,其初始目的是对计算机技术被普遍接受的关键因素做出解释说明。该模型可以有效反映用户认为使用一个具体系统能提高工作业绩的程度。感知易用性(perceived ease of use),是对用户认为使用一个具体系统的简易程度的反映。本项目以TAM模型为基础进行研究。

3. 研究假设和模型构建

(1)自我效能对用户使用互联网金融理财产品的影响。本文中的自我效能是指用户对于自身使用互联网金融理财产品的能力的一种主观判断。我们有如下假设:

假设1:自我效能与感知有用呈正相关。

假设2:自我效能与感知易用呈正相关。

假设3:自我效能与使用意向呈正相关。

(2)感知有用对用户使用互联网金融理财产品的影响。大量研究表明,感知有用性对使用意向具有显著影响(4)-(7)。如果用户认为互联网金融理财产品对他越是有用,那么他就越有可能会购买和使用互联网金融理财产品。因此,我们有如下假设:

假设4:感知有用与使用意向呈正相关。

(3)感知易用对用户使用互联网金融理财产品的影响。大量研究表明,感知易用性对使用意向同样具有显著影响(8)。如果用户认为互联网金融理财产品的使用对他而言越简单,那么他就越有可能会购买和使用互联网金融理财产品。因此,我们有如下假设:

假设5:感知易用与使用意向呈正相关。

假设6:感知易用与感知有用呈正相关。

(4)感知风险对用户使用互联网金融理财产品的影响。感知风险是指用户在使用互联网金融理财产品时,在获得收益的过程中对于自身可能会遭受到的损失的一种主观预期(5)。只有当用户认为使用互联网金融理财产品风险较低,他才会愿意购买和使用互联网金融理财产品。由此看来,感知风险在某种程度上体现了金融安全性原则。因此,我们有如下假设:

假设7:感知风险与使用意向呈负相关。

(5)信任对用户使用互联网金融理财产品的影响。用户对互联网金融理财产品的态度对其购买和使用互联网金融理财产品也会在一定程度上产生影响。在现有网络环境下,用户对互联网金融理财产品的态度取决于他对互联网金融理财产品的信任程度。研究表明,用户对互联网金融理财产品越是信任就越有可能会去购买和使用互联网金融理财产品。此外,信任在一定程度上反映了用户愿意承担风险的意愿。因此,我们有如下假设:

假设8:信任与使用意向呈正相关。

假设9:感知风险与信任呈负相关。

(6)结构保证对用户使用互联网金融理财产品的影响。互联网金融理财产品作为一种虚拟产品,诚信问题以及生产与销售的法律依据问题比较突出,因此需要通过一定的规章制度、契约合同等才能够加强用户对互联网金融理财产品的信任。我们称这类规章制度、契约合同为结构保证。我们有如下假设:

假设10:结构保证与信任呈正相关。

根据以上10个假设提出研究模型,如图1所示:

三、研究设计

1. 问卷设计

以TAM模型为理论基础,我们设计了一套问卷。针对用户进行调研,了解当前用户对互联网金融理财产品的接受程度及期望。本文中的问卷编制采用李克特量表法,即每个问题给受访者提供5种选择:“非常不同意”(1)、“不同意”(2)、“不一定”(3)、“同意”(4)、“非常同意”(5)。这种方法符合人们的思维方式。

问卷结构包括三类变量,即社会经济因素、认知因素以及行为因素。社会经济因素主要包含问题如下:受访者的年龄、性别、每个月的生活费或者月薪等。认知因素主要包括感知有用、感知易用、感知便捷以及稳定性四个潜在变量,包含的问题主要有:目前对互联网金融理财产品的了解程度、知道互联网金融理财产品的途径、对金融投资问题的关注程度等。行为因素包含的问题主要有:是否关注政府对互联网金融理财产品的政策态度、选择互联网金融理财产品的考虑因素、描述对互联网金融理财产品的观点和看法等。对回收的有效问卷进行信度和效度检验,利用因子分析、多元线性回归等多种方法来验证模型。

2. 受访对象

本文中的受访对象为江苏地区不同年龄层次的消费者,主要受访对象为:在校大学生、研究生。大学生大学阶段则是他们品牌忠诚形成以及固化的一个非常关键的时期,这意味着一旦互联网金融公司错过这一阶段,在未来高端市场的竞争中将会处于相对劣势状态(9)。因此对于互联网金融公司而言,在大学生中树立良好的品牌形象尤为重要,因而本文中的主要受访对象就是在校大学生及研究生。

3. 正式调查

在完成原始问卷设计之后,结合专家的意见对原始问卷进行了修改,然后将问卷发放给南京邮电大学的本科生和研究生进行填写。问卷形式包括纸质问卷和网络问卷两种,问卷总数为350份,回收337份,有效问卷328份,占93.7%。

四、数据分析

1. 样本描述性统计

所谓描述性分析,是指对样本数据进行基础性描述,主要描述变量的基本特征。常用的描述性统计分析项目有均值、中位数、众数、标准差、偏度、峰度等等。之后,通过平均数和标准差来检验样本的数据是否呈正态分布。偏度主要用于描述变量取值分布的偏斜方向,而峰度主要用于描述变量取值分布形态的陡缓程度。因此,我们可以通过偏度和峰度来检验样本的数据的分布形状。本研究的潜变量包括:自我效能、感知有用、感知易用、感知风险、信任、结构保证以及使用意向。各变量的描述统计分析结果如表1所示。

对所有研究变量的描述性统计分析结果表明:变量的标准差<1,变量数据的偏度绝对值<1,峰度绝对值<2,说明所得变量符合正态分布。

2. 正式问卷的信度和效度分析

(1)信度分析。本研究分别对自我效能、感知有用、感知易用、感知风险、信任、结构保证以及使用意向进行了Alpha信度检验,见表2。

(2)效度分析。由于受访者的性别、学历、每月的生活费等诸多方面存在差异,本研究使用主成分分析法完成对问卷量表的效度分析,见表3。因子分析的结果与我们在问卷设计时划分的维度相符,因此通过效度检验,见表4。

3. 数据关系检验

(1)相关性分析。相关性分析主要是研究现象之间是否存在着依存关系,并且对具体有依存关系的现象探讨其相关方向以及相关程度,可用来研究随机变量之间相关关系。现象与现象直接的依存关系,从数量联系上可分为函数关系和相关关系。本文使用SPSS社会科学软件进行分析,结果见表5。

注:***为在显著水平0.001下,有显著差异。

由表4-5可见,结构保证与信任是相关的。可见,本文的研究模型和假设设计都比较合适,所以我们可以进行下一步的回归分析。

(2)回归分析。回归分析是研究一个因变量与一个或者多个自变量之间相互依赖的定量关系的一种数理统计分析方法。

根据表4-7可以得到如下的回归方程:

使用意向=0.315×自我效能+0.258×感知有用+0.249×感知易用+0.238×结构保证

经过回归分析,该模型的拟合优度良好,方程及系数的回归效果显著。从表4-7可以看出,自我效能、感知有用、感知易用和结构保证的显著性概率均小于0.05,说明这四项有显著性差异。

本文的假设验证结果如表8所示。

五、结果讨论

1.结论

样本数据分析所得出的结果表明,自我效能对感知有用、感知易用以及使用意向的影响比较显著,呈正相关关系。感知有用和感知易用则对用户购买和使用互联网金融理财产品有着非常大的影响,而感知风险和社会影响对用户购买和使用互联网金融理财产品的影响则不如感知有用和感知易用那样明显。由此我们可以看出,自我效能、感知有用、感知易用是影响消费者购买和使用互联网金融理财产品的关键因素。也就是说,用户越是觉得互联网金融理财产品的自我效能高,就越容易去购买和使用。除此以外,用户越是感觉互联网金融理财产品简单实用,就越有可能会去接受它。而这些就体现出了互联网金融理财产品的便捷性、流通性等特点。此外,社会影响对感知风险的影响比较有限,但在某种程度上而言,用户越是觉得互联网金融理财产品的风险高,就越是不容易接受互联网金融理财产品。

2. 缺点和不足

由于本次的受访者主要是在校大学生以及研究生,而大学生文化程度比较高,对于新兴事物具有一定的接受能力,所以大学生对互联网金融理财产品的接纳度会比成年人高。此外,社会影响以及感知风险对于大学生的影响并不显著,因此会使项目的研究结果产生一定的偏差。此外,问卷设计的缺陷、问卷的信度和效度等方面都会对研究结果产生一定的影响。

注:**表示在0.01水平上显著相关。

3. 建议

针对影响用户选择和接受互联网金融理财产品的因素进行分析,可以从以下几个方面提出建议:

(1)互联网金融公司作为现金管理工具,首先要做的本分,并且在此基础上不断进行创新。从现有的互联网金融理财产品看,大多数互联网金融公司的差异优势不够突出,并且面临着巨大的发展压力。在此情形下,互联网金融公司不能盲目模仿跟随。一个企业能否成功的关键就在于创新,一味地模仿是很难取得市场成功的。互联网金融公司要在了解用户的核心需求基础上,发挥自身优势,找准切入点,把握重点,实行差异化策略,形成自身特点,只有这样,互联网金融公司才能够在互联网金融浪潮中为自己赢得一席之地。

(2)从感知风险的角度入手,互联网金融公司需要提升自己的信誉和实力。互联网金融公司需要不断完备自身的征信机制,以加速互联网金融业的重新洗牌。我们都知道,互联网金融公司的征信是用户的重要参考,在征信机制下,用户会对互联网金融理财产品有所甄别。只有具备良好信用的互联网金融公司才能得到广大用户的支持,得到更好更快的发展,而那些信用差的互联网金融公司将会被淘汰,这对于推动互联网金融业的良好发展意义十分重大。

(3)互联网金融公司需要调整自身的资金管理模式。一般正规的互联网金融公司可以选择与第三方支付平台进行合作,同时也可以选择和其他互联网金融公司进行合作,以此达到优势互补的效果。

注释

1解读:李克强政府报告中的“互联网+”是什么[EB/OL].http://economy.caijing.com.cn/20150305/3832729.shtml,2015-3-5/2015-7-23.

2激辩余额宝[OL].http://m.tianya.cn/bbs/art.jsp?item=free&id=4251984,2014-4-9/2015-7-23.

3李景.互联网金融创新背景下的商业银行发展模式研究[D].云南师范大学,2014.

4Luarn P,Lin H H.Toward an Understanding of The Behavioral Intention to Use Mobile Banking[J].Computers In Human Behavior,2005,21(6):873-891.

5Wang Y S,Wang Y M,Lin H H,et al.Determinants of User Acceptance of Internet Banking:an Empirical Study[J].International Journal of Service Industry Management,2003,14(5):501-519.

6Davis F D F.Perceived Usefulness,Perceived Ease of Use,And User Acceptance of Information Technology[J].M1S quarterly,1989,13(3):319-340.

7Legris P,Ingham J,Collerette P.Why do People Use Information Technology?A Critical Review of The Technology Acceptance Model[J].Information&Management,2003,40(3):191-204.

8Venkatesh V,Davis F D.A Model of the Antecedents of Perceived Ease of Use:Development and Test[J].Decision sciences,1996,27(3):451-481.

互联网理财产品 篇10

关键词：互联网金融,P2P,互联网金融产品

1 引言

自2013年,阿里巴巴公司联合天弘基金推出天弘增利宝货币基金即“余额宝”后,互联网金融迅速吸引公众的注意,仅18天,用户数量升至251.56万人,累计转入资金规模达66.01亿元,累计用于消费的金额达12.04亿元,上线18天就成为中国用户数量最多的货币基金。余额宝的巨大成功,使其发展模式不断被复制。据不完全统计,目前类似余额宝的产品已超过20种,且数量不断持续增加。互联网金融已经成为中国经济发展的重要推动力量。然而,互联网金融产品质量参差不齐,用户信息与财产安全也不断受到质疑。在回顾了互联网金融产品的理论基础上,本文从互联网金融产品的产生背景、发展模式及特点予以分析,探寻互联网金融产品的发展前景。

2 互联网金融产品的概念及产生背景

2.1 概念

互联网金融(ITFIN)是指互联网企业与传统金融行业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网金融ITFIN不是互联网和金融业的简单结合,而是在实现安全、移动等网络技术水平上,被用户熟悉接受后(尤其是对电子商务的接受),自然而然为适应新的需求而产生的新模式及新业务,是传统金融行业与互联网技术相结合的新兴领域。

2.2 产生背景

第一,互联网金融理财产品的产生与互联网技术的迅速发展是密不可分的,整个社会都在走向数字化。搜索引擎和云计算解决了互联网金融中必须面对的信息处理问题,使互联网金融企业能够高效、准确、经济地处理海量数据,并从中找到最有价值的决策信息,从而使很多实时金融创新成为可能;社交网络平台的兴起,使互联网金融可以通过分析和验证平台上客户积累的信用数据和行为数据,形成客户的信息视图及评价体系,并据此作出决策。其次,随着网络普及率的不断提高,网上银行支付呈现出年轻化趋势。金融生态环境的变化,孕育出了互联网金融理财产品。

第二,传统金融机构服务在弱势群体方面明显不足。按照克里斯·安德逊2004年提出的“长尾理论”,传统银行因为易于追求规模经济性,所以总是将有限的资源集中在对利润贡献最大的客户群体和业务领域,即大企业、大客户及中高端零售客户,也就是销量品类平面图当中销售曲线的头部。而对于小额理财、P2P、向小微企业贷款、个人借贷担保等“尾部”业务,银行等传统金融机构或无暇顾及,或由于成本、风险与收益不匹配不愿涉足。这就为互联网金融企业提供了市场空间。可以说,互联网金融是顺应市场需求的结果,只不过这些需求在传统金融业看来是属于小众市场。

第三,一些实体经济企业积累了大量数据和风险控制工具,可以用于金融活动中。不仅如此,随着共享经济(sharingeconomy)在欧美国家兴起,我国也相应地出现了一些案例。电子商务、共享经济等互联网交换经济与互联网金融有着天然的紧密联系,这既为互联网金融理财产品打下了数据基础和客户基础,也为互联网金融提供了应用场景,实现了实体经济与金融二者在互联网上的融合。

第四,监管当局的鼓励与扶持。2013年4月,国务院部署了金融领域的19个重点研究课题,“互联网金融发展与监管”是其中之一。课题组由人民银行、银监会、证监会、保监会、工信部、公安部、法制办共同组成,人民银行牵头,在北京、上海、杭州开展了调研。2013年8月,国务院的两个重要文件都正式写入了互联网金融。国务院办公厅《关于金融支持小微企业发展的实施意见》提出:“充分利用互联网等新技术、新工具,不断创新网络金融服务模式”。国务院《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》提出:“推动互联网金融创新,规范互联网金融服务。”

3 互联网金融理财产品的发展历程、模式及特点

3.1 发展历程

3.1.1 萌芽发展阶段(2007—2011年)

起初,P2P网络借贷于2005年在英国产生,由于该模式比传统金融业灵活便捷、投资回报利率高,因此很快在全球得到复制。两年之后,我国国内首家P2P网络借贷平台在上海成立。根据和讯网数据统计,截至2011年年底,国内累计共成立的20家P2P公司,有效投资者不超过3万人,累计交易金额仅5亿元。因此,在这一阶段内,互联网借贷平台并没有发生巨大的变化或爆发式增长,这主要是由于移动端互联网普及、互联网普及程度和金融理念等方面的客观制约。因此,我们将这一阶段定义为萌芽阶段。

早期的互联网金融掘金者,大多都是技术出身,并不是没有在公司发展架构和整体产品设计上做出长远打算,但是由于在债权交易实战方面缺少经验,加上国内个人信用机制和信用数据不健全等原因,导致各个平台坏账高起。加之介于整个客观大环境,P2P萌芽阶段的发展并没有引起传统金融业和监管机构的注意,这就给予了互联网金融行业发展机会和消化不良的喘息机会,也为下一阶段的爆发式的野蛮增长埋下了伏笔。这里面提到互联网金融行业,因为互联网金融当时是适当分散综合的平台,在拥有客户群的基础上是完全可以进行卖理财产品、借款和众筹等金融行为的,监管当局也并没有必要在2014年对众筹和P2P划分得过于明确。站在政府的角度来讲,也许更多是基于监管的便利,但这也扼杀了平台的功能。

3.1.2 爆发增长阶段(2012—2014年)

随着互联网金融技术的日益成熟,互联网技术的开发及应用已从探索走向成功复制的模式,许多创业平台大量采取线上+线下的模式,以寻找本地借款人为主,会对借款人的实际资金使用情况、抵押物和还款能力等方面进行详尽的考察,此举会有效降低借款的风险。然而在2013年前,投资者并没有出现爆发式增长。在这种同质化平台陡然剧增的过程中,很多平台运营者已出现盲目地追求用户数量、平台交易规模的现象。于是,平台运营商通过打着与担保公司合作或某大股东参与等旗号,或者是以绚丽的营销手段加之高额的投资回报等方式,短时间内成功地引起投资者们的疯狂参与。截至2013年年底,平台有效投资人数量达9万人,但到2014年却井喷至50万人。供给和需求的剧烈变化,与当下的整个金融局面也有很大的关系,这也确是一个值得深思和探讨阶段。

3.1.3 行业细化阶段(2015年至今)

我国政府在2014年明确地表明了鼓励互联网金融继续创新发展的态度,各地政府也纷纷建立起互联网金融创业园区,这使许多前期不断关注着互联网金融平台却又害怕政策风险的企业家们开始正式进军互联网金融领域,他们大多会选择收购或者入股等方式,但也有单独成立的。目前我国互联网金融产品应该大致分为互联网支付、P2P网络借贷、网络小额贷款和众筹融资,在线金融产品和业务服务平台,公募基金互联网销售平台六个产品体系。在2015年十二届全国人大三次会议上新闻中心周小川行长在回答记者关于互联网金融监管办法大约什么时候可以出台的问题时,明确地将借贷市场区分开来,将其划分为民间金融范畴。而中国人民银行党委委员,副行长潘功胜的补充回答,则更加明确了人民银行对于互联网金融的基本态度,就是鼓励创新发展、分类适度监管。

3.2 发展模式

3.2.1 互联网支付

在我国,依托互联网的第三方支付企业大致可分为两类:一是以银联在线、汇付天下、快钱、拉卡拉、易宝支付等为代表,侧重于行业需求及开拓行业应用。后者多为互联网型支付企业和金融型支付企业。后者以支付宝、盛付通、财付通等为首,以在线支付为主,并且捆绑大型电子商务网站,发展迅速;近日,中国互联网络信息中心(CNNIC)发布《第35次中国互联网络发展状况统计报告》。报告显示,截至2014年12月,我国使用网上支付的用户规模达到3.04亿,较2013年年底增加4412万人,增长率为17.0%。与2013年12月底相比,我国网民使用网上支付的比例从42.1%提升至46.9%。与此同时,手机支付用户规模达到2.17亿,增长率为73.2%,网民手机支付的使用比例由25.1%提升至39.0%。主要增长原因在于互联网时代人们日益增长的网络购物和网络理财需求。

3.2.2 P2P网络借贷

我国P2P网络借贷模式的发展大约要比国外晚5年。从2006年开始,我国国内的P2P网贷平台开始陆续出现,并且进入迅速发展阶段。自2009年起,P2P网贷平台交易规模已实现连续四年数倍的增长。投中研究院认为P2P网络借贷有以下两大特点。

(1)引入担保。由担保公司对借贷人的贷款承担全额连带担保责任,贷款提供担保代偿服务。

(2)提供债权转让服务。为了增加流动性和平台撮合功能,金融公司为债券受让人提供中介服务,投资者可将在网络符合相关条件的债权转让给他人。

3.2.3 网络小额贷款

电商平台能够实现商流、物流、资金流、信息流的合一,可以更好地评估和控制风险,例如阿里巴巴、苏宁、京东、百度等互联网巨头纷纷成立了小贷公司进军这一领域。网络小额贷款致力于为小微企业和个体工商户提供融资服务。互联网金融集团凭借在互联网技术、需求额度小、融资需求频率高等的实际特点,建立了以“数据、网络”为核心的小额贷款模式。针对不同的客户类型———B2C和B2B平台上的小微企业,提供不同的贷款模式。

3.2.4 众筹融资

众筹融资的模式在我国出现得并不算晚,相较于在2009年成立的Kickstarter,众筹最早出现在中国的时间可以追溯到2011年。众筹融资是指用预购+团购的形式,向网友募集项目所需资金的模式。众筹融资利用互联网和微信传播的特性,让个人、艺术家或小企业对大众展现他们的创意,从而争取到大家的关注和支持,进而获得所需要的资金援助。相对于传统的融资方式,众筹明显更为开放,而能否获得资金也不再是以项目的商业价值作为唯一标准。这为更多小本经营或创作人提供了更多的可能。然而众筹不仅是一种单纯的投资行为,而且是一种有资金、认知以及时间充裕的精英社群成员之间的彼此分工协作。互相提升自身价值的项目实操过程,最终的盈利也是多元化的,除实在的金钱收益之外,社群成员之间彼此的价值互换和资源、人脉、经验等隐性提升也是关键。如果社群和众筹结合的好,就会产生“1+1>2”的双赢效果。

3.2.5 在线金融产品和业务服务平台

在前面的定义当中已经提到,我国金融机构的创新型互联网平台有两类,一类是没有线下实体,纯粹在线上开展业务的平台;另一类是传统金融机构的互联网化,其本质是将线下业务的搬到了线上。结合我国目前的经济与政策环境现状,前者是对我国而言比较创新的模式,近年来逐渐产生了这样一批具有创新理念的新型交易、信息平台,比如各种侧重方向不同的理财平台(工具型、交易型、建议型等)、互联网金融超市、保险超市等。后者则以银行、证券、保险等传统金融机构在不同程度上的触网为代表。我国的在线金融产品和业务服务平台主要有三种类型:

第一种,具有线下实体业务的金融机构的互联网化,主要以网上证券交易、网上银行、网上保险销售等为形式;第二种,不设线下实体分支机构,完全通过互联网开展业务的专业网络金融机构;第三种,不提供金融业务本身,而是提供金融业务的服务支持的平台。

3.2.6 公募基金互联网销售平台

我国目前存在两种基于互联网平台的销售模式:一是基于自身网络平台销售;二是基于第三方网络平台销售。以余额宝为代表,这类基金理财产品已经占据大量资金市场,其流动性强、利率高等特点吸引大批以青年人为主的投资者。大批资金涌入刺激金融市场的繁荣,其成功模式也被大量复制,金融市场之中出现一众类余额宝金融产品。

3.3 发展特点

3.3.1 成本低

在互联网金融体系下,资金供求双方可以自行通过网络平台完成信息的筛选、定位、议价和交易,过程中无需传统中介、没有交易成本和垄断利润。一方面,金融机构能够减免为开设营业网点所投入的资金和运营成本;另一方面,消费者也可以在开放透明的平台上找到和自己相匹配的金融产品,这样不仅削弱了信息不对称程度,也更节省资源,降低成本。

3.3.2 效率高

互联网金融业务主要由计算机处理。由于其操作流程完全标准化,客户花费时间更少,却可以得到更加优质的体验。电商依据所积累的信用数据库,经过数据分析,引入风险分析和资信调查模型,因此商户从申请贷款到发放只需要几秒钟,方便快捷。

3.3.3 发展快

依托于大数据和电子商务的发展,互联网金融得到了迅速增长。如引言所述,余额宝的迅速爆炸式发展,使其金融理财产品的发展可见一斑。据报道,如今余额宝规模500亿元,成为规模最大的公募基金。

3.3.4 覆盖广

在互联网金融模式下,客户往往可以突破时间以及地域的约束,在互联网上寻找自身发展所需要的金融资源,这就要求金融服务更加直接,并且拥有更为广泛的客户基础。而且,互联网金融的客户的主体是小微企业,这就覆盖了传统金融业的部分金融服务盲区,有利于提升资源配置效率,促进实体经济发展。

3.3.5 管理弱

(1)风控弱。目前,互联网金融仍没有接入人民银行征信系统,也不存在信用信息共享机制,不具备类似银行的风控、合规和清收机制,容易发生各类风险问题。

(2)监管弱。互联网金融在我国处于起步阶段,还没有监管和法律约束,缺乏准入门槛和行业规范,整个行业面临诸多政策和法律风险。

3.3.6 风险大

(1)信用风险大。目前我国信用体系不完善,互联网金融的相关法律仍有待配套,互联网金融违约成本低。特别是P2P网贷平台因为准入门槛低和缺乏监管等原因,容易成为不法分子从事非法集资和诈骗等犯罪活动的场所。

(2)网络安全风险大。我国互联网安全问题突出,网络金融犯罪问题尤为重要。一旦网络遭遇黑客攻击,互联网金融的正常运作就会受到影响,会危及消费者的资金安全和个人信息安全。

4 发展前景

按照以上所分析,互联网金融的发展揭示出两个基本趋势:一是互联网企业的金融化;二是金融企业的互联网化。互联网与金融的结合使金融业更加繁荣,其原因在于通过互联网能够快速有效地解决金融服务的本质需求。这也正是互联网金融核心竞争力的来源。

由此来看,互联网金融产品仍会较为平稳,快速地发展。一方面,不同的互联网金融企业之间进行着激烈的竞争,兼并以及重组成为常态。强强联合使得互联网企业优势更加明显,而兼并重组则使资源得到有效利用。另一方面,85后年轻人对于资金理财的态度以及希望更好的服务的心态,使得专注于小众化、专业化的小型互联网金融企业得以发展,由此来看,未来互联网金融理财产品应该会分为两种。

第一,寡头垄断的互联网金融系统以阿里、腾讯为主的互联网金融巨头不断致力于开发研究新产品,完善产品漏洞,注重保护用户个人隐私,建立基于第三方的金融理财系统。面向大众,提供更加广泛化、具有普适性的服务。

第二,个性化金融服务。小型互联网金融公司瞄准各类利基市场,提供在某一领域特定的金融理财服务,为用户提供专业化、个性化的服务,提供更好的用户体验。

然而,就目前来看,互联网金融系统中仍存在着不可忽视的问题。监管体系不完善,用户信息和财产安全没有全面保障等也制约着互联网金融的进一步发展。从目前发展趋势看,互联网依旧很难代替传统金融行业。二者或许可以在中国金融体系中和谐共生,相互取长补短。互联网金融可以完善传统金融的覆盖面,为传统金融所难以支持的小微型企业及个体商户提供资金支持;而传统金融业也可借鉴互联网金融的发展模式,使其理财产品多样化,更加符合大众的要求。两者相互促进,促使中国经济得到健康发展。

5 结论

在大数据时代之中,我们都是它的受益者,它改变了我们的生活方式,提高了我们的生活质量。互联网金融产品如今无疑已经渗透到我们的生活之中,它为我们提供了流动性更强、收益率更高的理财产品。然而,在互联网金融产品爆炸式增长的背后也隐藏着用户信用信息系统不健全、用户信息和财产安全保障措施不完善等问题。互联网金融理财产品的未来发展,不仅关系着国民大众的利益,还关系着中国经济的发展。由此来看,互联网金融产品的健康发展对整个社会而言至关重要。

参考文献

[1]高寒.互联网金融的发展趋势和应对策略[J].宏观经济管理,2015(2).

[2]温楠.互联网金融产品发展浅析[J].新经济,2014(12).

[3]董清潭.大数据时代个人信息安全保护对策[J].电脑知识及技术,2015(10).

互联网理财产品 篇11

摘要：文章以近年来兴起的以余额宝为代表的互联网金融理财产品的流动性风险管理为研究对象，以金融机构的流动性风险压力测试模型为基础，结合货币市场基金的特点建立了基于现金流压力测试法的互联网金融理财产品流动性风险压力测试模型，识别风险触发因素，并在此基础上进行压力测试的情景设计，最后提出了互联网理财产品进行流动性风险管理的若干途径。

关键词：互联网理财产品；流动性风险；压力测试；余额宝

一、 流动性风险压力测试的理论研究

对流动性风险进行压力测试的目的是分析目标机构的短期流动资金能否应对紧急支付情况，如大量资金集中流出。压力测试的方法一般分为敏感性测试和情景测试，后者又可根据是否实际发生过分为历史情景法和假设情景法。敏感性测试侧重分析某一经济变量或风险因素的变动对流动性风险的影响，情景测试则关注整个机构或市场环境发生的变动。Neu和Matz（2007）认为情景设计和现金流量化是流动性风险管理的核心，指出银行应根据流动性风险容忍度确定其极限结构和平衡能力。我国多采用较敏感性分析，对情景因素的设计简单随意，对金融市场环境和宏观经济的关注度明显不足，从而影响了压力测试的效果（余珊萍、杨翊之，2010）。

现金流压力测试是流动性压力测试的有效方法，通过考察流动性缺口对现金流量的影响进行测试。流动性缺口的大小取决于某一时点上的流动性供给与需求之差，进而受限于诸多影响流动性供求量的因素，如外部融资能力和信用评级。周凯（2014）以巴塞尔委员会对标准流动性冲击定义的七个情景为假设，参考流动性覆盖率指标计算方法，基于现金流缺口分析模型构建了针对中国银行业的流动性风险压力测试模型。

考虑到金融机构中普遍存在的期限结构错配和整体流动性问题，着眼于银行账户资产负债的结构性流动性风险压力测试也十分重要。该方法考察关键指标降低时金融机构调整资产负债结构的压力承受程度和能力，对调整中长期发展战略具有指导意义。虽然资产负债指标法简单易行，但其受限于会计准则的影响，且容易忽略时间维度和表外项目，进而可能造成对流动性风险和平衡能力评估结果的失真（Neu & Matz，2007）。

我国学者对流动性风险压力测试的理论研究主要集中在三个方面：一是对压力测试管理与实践的描述性研究，杨鹏（2005）对压力测试的理论与技术进行了综述，同时介绍了美国、英国和加拿大监管当局的压力测试规范。二是对国际压力测试理论在中国的适用性研究，如巴曙松、朱元倩（2010）在对压力测试技术和实际操作细节系统性研究的基础上，探讨了在数据缺乏的发展中国家如何有效实施压力测试的问题；周宏、潘沁（2010）指出由于中国商业银行体系的流动性受到政策面的深入影响，需对国际测试技术与模型进行本土化改造。三是对流动性风险压力测试建模的探索性研究，如张晓丹、林炳华（2012）以存贷比为因变量、各种宏观经济因素作为自变量建立计量模型，对商业银行流动性风险进行实证研究。

二、 互联网金融理财产品的压力测试模型初建

1. 建立压力测试模型。本研究以余额宝流动性风险的触发因素为自变量，以余额宝未来某一时段的净现金流为因变量，采用现金流压力测试方法建立测试模型，通过考察流动性缺口对现金流量的影响进行测试。本研究选取现金流缺口（公式①）和流动性覆盖率（LCR，公式②）作为承压指标，通过对比压力情景下余额宝在某一时段的流动性储备和净现金流缺口判断其在设定情景下的承压能力。

现金流缺口=某一时期特定情景下的现金流入-同一时期特定情景下的现金流出①

流动性覆盖率（LCR）=优质流动性资产储备/预期未来30日现金净流出量×100%②

在上式中，传统的现金流缺口一般由存量资产负债业务的到期日确定，是商业银行进行流动性压力测试的常用口径。作为以高流动性见长的余额宝来说，新客户申购、存量客户追加申购与赎回、资金垫付与偿还等均会影响未来现金流，故而在进行压力测试之前，还需考虑客户行为与支付宝资金垫付能力对到期现金流的影响，并对未来各时段的到期现金流作出适时调整。结合余额宝资产配置结构，调整后的承压指标计算公式为：

当日现金流缺口=（当日申购+当日到期投资+当日支付宝垫资）-（当日赎回+当日新增投资+当日偿付支付宝垫资）③

流动性覆盖率（LCR）=债券现金市值/30（现金流出总量均值-现金流入总量均值）×100%④

2. 设定压力情景。为保证压力情景设计的适用性，本研究先后对20余家货币市场基金的基金经理进行了电话、邮件和现场访谈，采用内容分析法对访谈内容进行整理归纳，并结合余额宝的基本情况，提炼出影响余额宝流动性风险的四个主要因素，在此基础上设计压力情景。

（1）基金规模。虽然较大的基金规模有助于提升余额宝的收益率水平，但同时也意味着支付宝将面临较高的资金垫付风险。一旦垫付规模超过短期内可以筹集的资金规模，势必会影响投资者的资金赎回，加之投资者对互联网金融安全性的信任尚未建立，极易引发挤兑。

（2）挂钩货币市场基金本身的流动性风险。余额宝是货币市场基金这一传统晦涩金融词汇面向普罗大众的形象化称谓，其本质是一种开放式的货币市场基金，并最终决定余额宝的流动性和盈利性。为了保持稳定的收益和较高的流动性，目前余额宝的资金投向主要集中于银行协议存款，未来在监管政策的变化下有可能更多转向债券市场和存单市场。在正常市场情况下，货币市场基金属低风险投资，但一旦出现金融危机等极端情况，如基金持有的票据或债券出现大范围违约，货币市场基金将出现与支付宝交割的大规模违约，从而引发余额宝的流动性危机。

（3）监管政策。余额宝的快速发展得益于政策套利，也相应会受到监管政策变化的影响。政策变化对余额宝流动性的影响主要体现在两个方面：

一是对余额宝资金主要投向——银行同业协议存款的认定问题。余额宝因其庞大的资金规模能够通过与银行的协商获得较高的协议存款利息，从而保证了余额宝较高的收益水平。然而近来有呼声指出，为了对规模日益扩大的货币市场基金进行流动性风险管理，拟将货币市场基金在银行的同业协议存款性质转变为一般性存款。这一转变意味着货币市场基金在银行存款需与其他一般性存款一样缴纳存款准备金，利率上浮水平也会受到限制。收益率高、流动性强是余额宝吸引客户的关键，一旦收益率降低，加之受银行系理财产品的冲击，投资者大规模资金赎回的可能性增大。

二是利息保护优惠政策的影响。余额宝的收益得益于其所享受的利息保护优惠政策，即同时获得银行协议存款的高利率和允许提前支取而不必支付罚息。2013年末，银行界很多声音呼吁要取消货币市场基金享有的利息保护优惠政策，这一呼声也引起了证监会的高度关注。一旦利息保护优惠政策被取消，集中投向同业协议存款且大部分都附有利息保护条款的货币市场基金将面临巨大风险。以资金规模超过5 000亿元的余额宝为例，一旦取消利息保护优惠政策，当为应对流动性风险需要提前支取定期存款时，作为基金运营方的天弘基金管理公司1.6亿元的风险准备金完全不能覆盖罚息带来的损失，在天弘基金仅为1.8亿元的注册资金情况下，这一损失甚至可能直接导致其破产。

（4）短期大额赎回。货币市场基金作为一种开放式基金，通常被投资者作为消费或定期投资前暂时存放现金以获得资金碎片化收益的场所，当基金净值跌破1货币单位每份时很容易发生大规模赎回。

此外，货币市场基金普遍采用摊余成本法为主、影子价格法为辅的基金净值确定方法。通常情况下，影子价格估值偏离度低于0.5%时，货币市场基金即使有小幅波动，也可维持其固定净值，从而减小轻微市场扰动和投资损失引发挤兑的可能性。但如果影子价格估值偏离度达到0.5%以上，货币市场基金就必须放弃1货币单位每份的赎回价格重新确立基金净值。此时，影子价格估值偏离度达到0.5%之前赎回的投资者可以将损失转移给后赎回的投资者，从而催生机会主义行为。市场一旦产生恐慌，即使很小的实际亏损也有可能导致挤兑。

（5）压力情景设计。

①单一事件驱动的压力情景。将引起流动性风险的独立事件作为单一事件，根据余额宝和货币市场基金历史上是否发生过类似情景分为历史情景和假设情景，根据流动性风险产生的内在逻辑从每类情境中提炼驱动风险因素和直接风险因素，并直接对应到资产负债表相应科目的变动上，完成由触发事件到风险因素再到业绩表现之间的逻辑构建（表1）。

②风险因素联动下的压力情景。事实上，虽然单一事件驱动下会引发流动性问题，但除非受到特别极端事件的影响，得益于货币市场基金主要投向流动性较高的固定收益产品，单一事件一般不会引发大规模的流动性危机。但当多种风险触发因素联动发生时，流动性风险的复杂性与传染性特点便会快速显现出来，造成流动性危机的可能性也越大。因此，本研究在对单一驱动因素的识别分析基础上，亦对风险因素联动下的压力情景进行了设计（表2）：

三、 互联网金融理财产品的流动性风险管理

1. 强化负债端的稳定性管理。对互联网金融理财产品的负债端管理主要是对客户资金转入与转出的管理。设置资金转入转出限额虽然能从总量上将负债规模控制在压力允许的范围内，但这一限制无疑与其倡导自由和便利的初衷相悖。与银行系宝宝类产品相比，诞生于互联网金融企业的宝宝类产品无论是在资金实力还是在流动性风险管理技术等方面都相对落后，这一方面对与其合作的基金公司提出了更高的要求，另一方面也迫使互联网企业自身利用掌握的大数据优势开发流动性风险管理技术并建立相应的制度，通过对日常申购赎回的持续监控、对突发事件的敏感性分析、对基金持有人结构和大客户的综合分析等建立基金规模的预判模型，逐渐实现以大数据为基点的预测型基金负债规模管理。

2. 优化资产端的配置。

（1）综合多项指标，合理预判市场资金面。对市场资金面的预判能对资产的变现和现金回笼情况进行预测。资金面宽松时，货币市场流动性旺盛，市场价格相对较低，货币市场基金可以减少现金保有量，增加投资以拉高基金价格；当资金面较窄时，货币市场流动性则相对紧张，虽然市场价格会上升，但货币市场基金仍需预留较多流动性以应对可能出现的大规模赎回。一般而言，对市场资金面的预测可以通过外汇占款、财政存款、流通中现金、公开市场操作和上缴央行准备金等指标进行。

（2）通过对资产配置结构的科学设计合理配置存款、债券和买入返售比例。余额宝刚刚推出时，为保持充足的流动性，将绝大部分资金投向银行协议存款，适逢市场资金面紧张，资金价格走高，余额宝通过在资金规模上的优势获得了较高的协议存款利率，又通过随时赎回条款保证了存款提前支取的效率，同时锁定了投资收益。随着市场资金面紧张局面的逐步缓解，资金市场价格逐渐回落，从而拉低了余额宝的收益率水平。加之已经积累了一定的流动性管理经验，余额宝开始逐步加大对债券市场的投资。

（3）保持组合债券中流动性较好的债券持仓比例，提高组合的整体流动性。以余额宝为例，其投资组合债券由国债、企业债和金融债组成。余额宝上市初期投资国债，占当时所持债券市值的10.37%，随后开始逐步减持。企业债券的收益率较高，但受企业信用及资质的影响，流动性风险相对较大。相较而言，金融债无论是在流动性还是在收益率方面都具有优势，因而一直是余额宝在债券市场的主要投资对象。

此外，建立宏观政策预警和快速反应机制，应对如参与缴纳存款准备金等政策变化对货币市场基金市场表现的影响；保持基金杠杆比例维持在适度水平，合理安排抵押券，防止突发事件的冲击；寻求市场部门支持，积极引导客户申购，对冲持续大额赎回带来的流动性风险等也是优化基金资产端配置的重要手段。

参考文献：

[1] Matz， Neu.Liquidity Risk Measurement and Management： a Practitioner's Guide to Global Best Pracices[M].Wiley Finance Series.Wiley & Sons（Asia），2007.

[2] 余珊萍，杨翊之.新巴塞尔框架下流动性风险管理方法实践[J].东南大学学报（哲学社会科学版），2010，12（5）：31-34.

[3] 周凯，袁媛.商业银行动态流动性风险压力测试应用研究[J].审计与经济研究，2014，（3）：104-112.

[4] 杨鹏.压力测试及其在金融监管中的作用[J].上海金融，2005，（1）：27-30.

[5] 巴曙松，朱元倩.压力测试在银行风险管理中的应用[J].经济学家，2010，（2）：70-79.

[6] 周宏，潘沁.流动性风险压力测试的管理和实施现状比较[J].风险管理，2010，（4）：74-78.

[7]张晓丹，林炳华.我国商业银行流动性风险压力测试分析[J].银行管理，2012，（3）：50-53.

基金项目：教育部哲学社会科学研究重大攻关项目“人民币国际化进程中的金融风险与安全研究”（项目号：11JZD0022）。

作者简介：范小云（1969-），女，汉族，天津市人，南开大学经济学院副院长、教授、博士生导师，研究方向为国际金融、宏观金融风险管理、货币理论与政策；潘庄晨（1984-），男，汉族，浙江省台州市人，渤海银行股份有限公司天津分行投资银行部总经理，中级经济师，南开大学管理学博士后，南开大学经济学博士，研究方向为互联网金融与商业银行创新管理；邢博（1985-），女，汉族，天津市人，天津商业大学管理创新与评价研究中心讲师，中级经济师，南开大学管理学博士，研究方向为互联网金融与商业银行创新管理、服务营销与管理。

互联网理财产品 篇12

2013年6月,支付宝公司式通过互联网平台推出余额宝。以余额宝为范例的互联网理财产品正在悄无声息的影响着人们的理财观念和理财方式。到2015年9月已经有1.5亿用户正在使用余额宝,总规模超过7 000亿元人民币。在余额宝的带动下各类宝宝类产品如雨后春笋般推出,如微信理财通、网易宝、增值宝、零钱宝以及基金公司直销的富国富钱包、广发钱袋子、华夏活期通等[1]。除此之外,一些银行业相继推出了一些类余额宝的产品,比如掌柜钱包、薪金宝、如意宝等。截至2015年一月宝宝类产品已经达到79只,总规模超过了1.5万亿。

余额宝的运营模式为用户将储蓄卡或者支付宝中的余额转入余额宝后,余额宝的合作方天弘基金公司通过推出增利宝产品,嵌入到余额宝中[2]。在转入余额宝次日后,天弘基金对用户金额进行确认,计算已经申购的天弘增利宝的数量。天弘增利宝主要通过投资银行存款和少量的债券来保证安全稳定的收益。余额宝用户通过对余额宝账户资金的转入转出完成对基金的购买和赎回,购买赎回通过中信银行完成交割清算。余额宝完成了聚集大量微小客户的资金后与银行签订协议以大客户的方式存入银行,其收益远高于商业银行的活期存款利率。

二、互联网理财产品对居民储蓄的影响

(一)银行理财产品与宝宝类理财产品的比较分析

余额宝实质上是一款货币基金,但相对于传统货币基金它也有其独特之处。第一,余额宝实现了货币基金的“T+0”赎回,赎回资金可即时转入支付宝账户中,流动性较传统货币基金更强[3]。第二,以余额宝为代表的各种宝宝类理财产品收益水平波动性更强,其收益水平是根据7日年化收益率计算,随着市场环境的改变而变化的。由于银行理财产品是具有固定期限的,其收益率水平是可预期的,相对而言收益率比较固定[4]。第三,相对于其他基金,余额宝具有支付功能,可以直接用于支付,无须赎回。第四,余额宝根据每日的实际投资收益进行分配,收益时间短无固定期限,且每日收益可视化。第五,投资范围、相对安全性有差别。宝宝类理财产品主要投资于短期银行存款、结算备金及固定票息债券等安全性高、收益稳定的金融工具。而银行理财产品没有相对统一的投资范围,总体来说银行理财产品投资范围更广,因此风险也各不相同。但由于商业银行具有较大的经济实力,客户基础丰厚,银行理财产品的稳健度仍会高于互联网金融理财品种[5]。

(二)对居民储蓄的影响

余额宝对商业银行最大的影响在于影响了居民的储蓄观念,冲击了商业银行的存贷款利差收益的盈利模式。宝宝类理财产品潜移默化地改变了人们传统单一的通过银行储蓄理财的观念,越来越多的银行储蓄居民更愿意选择多元的理财方式。可以根据历年居民存款余额的变化,侧面分析宝宝类理财产品对居民存款余额的影响。

应用SPSS线性回归人民币存款余额与收入、CPI的相关方程。回归的可决系数分别为0.997和0.998。可知道90%的以上的变动都可以被模型所解释,拟合优度较高。其中F值为1 885.7,对应的p值为0,所以拒绝模型整体不显著的假设。其中常数、收入、CPI的系数T检验的p值都小于显著水平0.05,因此通过了T检验。常数、收入、CPI对应得系数分别为-58 613.921、19.156、-3 034.121。回归方程为:

可以看出,2013—2014年存款余额与预测值差别不大,未出现其他大的影响因子。短期来看宝宝类产品对银行存款影响不大。但是,随着人们理财观念的多元化和对宝宝类理财产品的追捧,势必会对居民存款余额造成较大影响。

(三)商业银行应对的策略

在互联网金融带来的压力下,商业银行再也不能凭借金融进入门槛获得丰厚收益,必须采取新的策略,改变单一的盈利模式,加快大数据平台建设,效仿互联网金融运用数据挖掘、模型分析的技术手段,更准确地识别和评估客户风险,实现科学的资产定价和风险管理来提高收益。

1. 简化业务流程,提高效率。

传统银行业业务办理主要依赖于实体网点。客户在进行业务办理时需要等待较长时间,浪费了大量的时间。在互联网金融背景下,客户更倾向于互联网金融,节约大量时间的同时也能够享受产品的实际体验。所以,商业银行应在业务流程时应一改往日过于强调内部制度,简化业务流程烦琐的手续,注重客户体验,改善服务质量,提高业务办理效率。

2. 加快与互联网的融合,扩展市场。

商业银行也可以利用互联网技术,这样会使得销售方式多样化。利用互联网技术可以增加销售产品的渠道,扩展了产品的消费客户群体。

3. 利用稳定的监管体系,为推出金融创新产品提供条件。

互联网金融没有一个健全的监管体系,虽然部分互联网产品虽设立了门槛,但风险还是比较大,投资于互联网金融产品的客户面临着很大风险。而传统银行业拥有健全的监管体系,所以其推出的金融创新产品更具稳定性和连续性。

现阶段,余额宝类互联网金融理财产品目前对商业银行影响程度还不是非常突出,但是随着科技的发展,相关政策的推出,宝宝类理财产品所带来的影响会越来越大。商业银行应不断加快理财产品创新的步伐,适当地与互联网金融理财产品合作,这样才能在竞争中占优势。

参考文献

[1]孙冉.商业银行发展互联网金融理财的机遇与挑战[J].新金融,2015,(8):36-42.

[2]陈安琪,邹正方.博弈视角下互联网金融与商业银行关系的发展——以余额宝为例[J].中国市场,2014,(45):53-57.

[3]彭碧,孙英隽.互联网金融影响下银行理财产品的创新分析——基于博弈论的视角[J].金融与经济,2015,(5):40-43.

[4]金平平.网络理财与银行理财大比拼[N].上海证券报,2013-09-24.