负债经营财务风险控制

负债经营财务风险控制（共10篇）

负债经营财务风险控制 篇1

一、医院负债经营的作用

(一) 负债经营可以使医院减少货币贬值的损失

在通货膨胀时, 利用举债扩大经营规模比自我累计资产更有力, 因为医院实际偿还的负债以账面价值为准, 此时债务人偿还资金的实际价值比未发生通货膨胀时的账面价值要小, 实际上债务人已经将货币贬值的风险转嫁到债权人身上。

(二) 负债经营有利于缓解医院资金紧张的局面, 扩大医院经营规模, 增强医院的市场竞争能力

市场经济是竞争经济, 竞争的成败除了参与竞争方式外, 还取决于医院的竞争实力。资金规模是体现医院竞争实力的一个重要方面。医院通过举债可在较短时间内筹集足够的资金, 把握发展机遇, 实现资金流动的良性循环, 从而增强其市场竞争能力。

(三) 负债经营可使医院获得财务杠杆效应, 提高医院受益

由于医院支付的债务利息是一项与医院收益无关的固定支出, 当医院总资产收益率发生变动时, 会给净资产收益率带来更大幅度的变动, 这就是财务杠杆效应。由于这种杠杆效应的存在, 当总资产收益率增长时, 净资产收益的增长幅度比总资产收益率的增长幅度更大。因此, 在总资产收益率大于债务利息率的情况下, 负债越多, 越有利于提高医院收益。

二、医院负债经营中应注意的问题

(一) 加强对负债投资项目管理

定期进行本量利分析, 针对存在的问题迅速做出相应决策, 最大限度地提高设备利用率。加强对投资项目的统筹管理, 保证投资收益的合理分配, 避免收益吃光、分净。

(二) 经营者必须明确医院负债经营, 风险与利益是并存的, 务必重视资本的经营管理

举债经营必须瞄准市场扩充新的资金, 强化集约经营的思想, 为未来的风险承担责任。一个经营良好的医院所建立起来的“声誉”也是一笔无形资产。医院信用相对于医疗市场的流动资本而言, 如果一个医院盲目投资, 债台高筑, 入不敷出, 将会令人望而生畏。历尽千辛万苦创建出来的任何荣誉和任何辉煌的历史, 都可能毁于一旦。

(三) 完善、健全公立医院负债经营保障评价系统

为了避免债务风险, 又能达到调整医院的资产负债结构的目的, 必须加强负债经营监控管理, 充分运用财务经济分析中的资产负债率、流动比率、速动比率等指标进行评价。这些指标在负债经营中不仅反映维护债权人和投资人的权益, 还关系到医院是否能持续、正常地经营, 保证医院不出现亏损的能力。当医院自有资金占医院资本的比重较大, 负债率相对较低, 现金流量状况良好, 一定有利于医院生存和发展。而流动比率是衡量医院资产流动性的大小, 自然要求医院的流动资产在清偿流动负债以后还有余力去应付日常医疗经营经济活动中的其它资金需要。

三、医院负债经营控制财务风险的对策

负债经营是医院在较短时间内实现跨越式发展的一个必由之路。一般情况下, 负债成本必须低于投资项目预期回报, 否则, 经营无利可图, 任何优惠的筹资条件和诱人的投资项目都是不可取的。因此, 最大限度地提高医院经济效益是负债投资的总原则, 合适的负债成本是负债经营的前提条件。为防范负债经营风险, 医院应正确把握负债的量与度, 采取以下风险控制策略。

(一) 医院应判断进行负债经营对医院是否有利, 即医院的息税前资金利润率是否高于借款利息率

如果计算出的利息率高于息税前资金利润率, 就不能举债, 只能用增加权益资本的方法筹资, 并且应努力减少现有债务, 避免财务杠杆的反作用, 否则就会使医院陷入财务困境, 这是医院负债经营的先决条件。

(二) 要考虑举债规模

医院应兼顾财务杠杆利益和财务风险, 充分考虑医院未来业务收入的增长幅度及稳定程度、行业竞争情况等因素, 以确定最佳负债规模, 使权益资本和负债资本之间保持适当的比例关系。过分强调能提高医院权益资本收益率的财务杠杆作用, 举债过多, 会增加财务风险, 一旦医院经营不善或经济环境恶化, 息税前资金利润率就可能下降到利息率以下, 使主权资金利润率也相应降低, 加重医院的财务危机。

(三) 必须考虑合适的举债方式

随着改革的深入, 举债方式也由过去单一的向银行借款发展到现在可多渠道筹集资金, 如向资金市场拆借、发行医院债券、使用商业信用, 甚至可以引进外资等。

(四) 加强营运资金管理

借入资金的投向不同, 产生效益的时间和水平也不同。一般来说, 负债可用于医院长期固定资产投资或作为医院的日常流动资金。在长期投资决策时, 要用投资净现值法、内含报酬率法、现值指数法等相关决策方法认真分析项目的可行性, 并对有关不确定因素进行定性和定量分析, 充分考虑未来经济环境可能会出现的变化, 修正投资方案, 降低投资风险, 提高投资成功率。

(五) 优化资产结构

优化资产结构是有效化解和抵御负债风险的重要方法。如进行固定资产投资、项目技术改造等应采取加速折旧补偿、提取风险补偿金等措施。进行短期经营性负债, 在具体实施过程中应提取技术项目开发基金、坏账准备金等;资金不足情况下, 应减少存货, 降低原材料库存;固定资产闲置过多, 短期内不能发挥作用的, 应进行适当处理;若项目有较好的预期回报, 就应向外筹集新的资金。

摘要：负债经营拓宽了医院资金的来源渠道, 解决了医院资金不足的现实问题, 增强了医院参与市场竞争的能力。但在市场经济环境下, 负债经营就必须承担筹资风险, 医院经营者要树立风险意识, 正确认识筹资风险, 冷静分析, 把握机遇, 争取以最小的负债风险获取较大的收益与回报, 确保自我发展机制良性运行。

关键词：医院,负债经营,财务风险

参考文献

[1]、朱士俊.关于现代医院管理的几个问题[J].中国医院, 2003 (12)

[2]、高洁.国有医院负债经营的几点思考[J].中国卫生经济, 2003 (8)

[3]、张强.医院信用制度的建立与完善[J].中国误诊学杂志, 2004 (10)

[4]、刘翔, 朱士俊.国有医院负债率合理范围的界定与分析[J].中华医院管理, 2005 (1)

负债经营财务风险控制 篇2

本科毕业论文（设计）

企业负债经营效益与财务 目 风险控制研究 者 院 业 号

许志凌 商学院 会计学 134190701 刘翠兰

二〇一七年五月十四日 题作学专学指导教师

湖南涉外经济学院本科毕业论文（设计）诚信声明

本人声明：所呈交的本科毕业论文（设计），是本人在指导老师的指导下，独立开展工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或创作过的作品成果。对本文工作做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

本科毕业论文（设计）作者签名：

二○一七年 五月 十四 日

I

摘要

在当前激烈的市场竞争中，为了扩大企业的经营生产，企业往往通过负债经营这种有效的经营方式募集资金。采用此种经营模式，一方面，能够满足企业较大的资金需求，从而实现较大的经济效益，但另一方面，同样也会带来财务风险。本文首先分析了企业负债经营和财务风险的含义与特征，其次，分析了公司财务风险和企业负债经营的关系，最后，本文结合万科集团的案例，进一步探讨了企业如何在负债经营的情况下做好财务风险的规避，并提出相关政策建议。

关键词：负债经营；财务风险；风险控制；防范措施

II

ABSTRACT In the fierce competition of the market, liabilities, as an effective way of operating business, is widely used by Chinese and foreign enterprise.Liabilities do bring immense profits to the enterprise in some condition, however, it can also produce financial risks.The thesis is about to debating the relationship between liabilities and financial risks by analyzing the connotations and features of them.It will also set Vanke Group as an example to discuss how the enterprise can avoid the financial risks effectively in the condition of liabilities.In the end of it will list some advice about it.Keywords：Liabilities;Financial risks;Risk control;Precautionary measures

III

目 录

诚信声明............................................................................................................I 摘要..............................................................................................................II ABSTRACT..................................................................................................III 第一章 前言.................................................................................................1

1.1 选题背景及意义......................................................................................................1

1.1.1 选题背景.......................................................................................................1 1.1.2 研究意义.......................................................................................................1 1.2国内外研究动态.......................................................................................................2

1.2.1 国外研究动态...............................................................................................2 1.2.2 国内研究动态...............................................................................................2 1.2.3 文献评价.......................................................................................................3

第二章 负债经营与财务风险的含义及特征................................................5

2.1 负债经营的含义......................................................................................................5 2.2 负债经营的特征......................................................................................................5 2.3 财务风险的含义....................................................................................................5

第三章 负债经营与财务风险的联系............................................................7

3.1 适度负债会带来财务杠杆效应..............................................................................7 3.2 过度负债会增加企业的财务风险..........................................................................7

第四章 关于万科集团负债经营模式下财务风险控制的案例分析............9

4.1 行业分析..................................................................................................................9 4.2 万科集团负债经营下财务风险控制的现状分析..................................................9

第五章 对企业负债经营风险防范的建议..................................................12

5.1 要有强烈的风险意识............................................................................................12 5.2 确定合理的资本构成............................................................................................12 5.3 确定合理的负债结构............................................................................................12 5.4 保持资产的高度流动性........................................................................................12 5.5 保持盈利能力........................................................................................................13 5.6 选择正确的筹资方式............................................................................................13 5.7 合理安排资金........................................................................................................13

结 论...............................................................................................................14 参考文献.........................................................................................................15 致 谢.............................................................................................................16

V

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第一章 前 言

1.1 选题背景及意义

1.1.1 选题背景

随着市场经济的发展和市场体系的完善，企业纷纷谋求自身利益最大化。各企业为了不断壮大自己的经营规模，实现自身利益最大化就需要源源不断的资金需求，而企业资金的来源不外乎两种途径：企业自身的资本投入和负债经营。然而，如果企业对资金的需求仅靠企业内部自身的资金积累，不仅在时间上不允许，而且在资金和数量上也难以满足需求。因此，企业为了自身长远的发展更多的时候会选择负债经营。负债经营能够为企业带来极大的利益，为企业的生产经营提供稳定、及时的资金来源，有利于企业及时扩大生产规模，抢占市场先机；有利于改革和完善企业内部管理模式，提高资金使用效率；优化企业资源配置效率；有利于企业通过负债效应获取财务杠杆效益，降低单位资本成本。但是，负债经营也是一把“双刃剑”，运用的不好它会增加企业的财务风险。从发达国家控制负债率上看都有具体标准。如日本在第二次世界大战后，资金缺乏，企业多举债经营，因而负债比率很大，各年代一般均在70%~80%之间；美国负债率控制在40%~50%之间。目前，我国统一的负债率指标虽不存在，但对具体企业来说（在资产、利润明确情况下）存在着最优负债率。所以，我们有必要研究如何在正确认识负债经营的基础上，利用财务杠杆效应提升企业效益，并掌握负债经营的风险防范措施，最终将财务风险降低到最低程度。因此，本课题具有一定的现实意义。1.1.2 研究意义

在现代市场经济的条件下，一个企业要想扩大生产经营规模、增强市场竞争能力，谋求更大的发展，实现企业价值最大化的目标，仅仅依靠权益资金往往难以满足其资金的需要，势必要求企业进行负债经营，以获取企业发展所需的资金。因此，负债经营是现代企业经营活动的一种策略和手段，其本质是借贷资金有偿使用的风险性经营。负债经营能够给企业带来很大的风险收益，能够改进不合理的资本结构，为企业迈向良性发展提供契机。然而有负债就会有相应的财务风险产生，因此，企业应在正确认识筹资风险的基础上，利用负债经营所带来的积极作用，掌握负债经营的风险防范措施，将风险降到最低限度使负债经营更有利于企业的经营发展，最终提高企业的市场竞争力。本课题将从企业负债经营的视角出发，分析企业负债经营和财务风险的控制并结合万科集团的实际情况，探讨其公司的负债情况及财务风险的控制，并提出相关建议。

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1.2国内外研究动态

1.2.1 国外研究动态

国外企业对负债经营与财务风险的控制的研究已有上百年的历史，积累了丰富的经验，其对负债经营与财务风险控制的研究成果可作为我国企业进行负债经营与财务风险控制的借鉴。

莫迪格里安尼（Modigliani）和米勒（Miller）（1958）共同提出了著名的“MM定理”：在不存在公司所得税及破产风险、资本市场完全效率、零交易成本等假设条件下，企业资本结构与企业的价值无关，因此企业的负债根本不存在过度或过高的问题。这一定理在学术上的意义颇大，但因其假设条件不合实际而缺乏实践指导意义。[1]

摸底格里尼和米勒（1963）将企业所得说因素引入原来的分析之中，考虑到负债的节税效益，得出的结论为负债越多越好，没有限制线。这条结论也引起假设条件欠妥而不具有实践指导意义。[1]

Jensen和Mecklingz（1976）在引入破产风险和成本后的权益理论中指出，企业负债率增加在产生节税效益而使企业价值增加的同时，也会引起企业财务拮据成本和代理成本的上升而使价值下降，当两者引起的企业价值变动额在边际上相等时，企业的资本结构为最佳状态。[1]

[1] Long和Maltiz(1985)研究表明企业的盈利能力与其财务杠杆正相关，但关系不显著。此外关于负债经营和财务风险的研究，国外学者Richard B.Chase(2001)等人在《运营管理》中也提到，通过负债经营所带来的财务杠杆效应可以增加企业的经营效益，从而使企业的资源达到最大程度的利用。[1]

James C.Van Horn.M.WachowiczJr(2001)在《Fundamental of financial Management》中提到财务风险包括可能丧失偿债能力的风险，以及由于使用财务杠杆而导致的每股收益的变动。[2] Stanley B.Block(2002)等人在《Foundation of financial Management》指出负债经营可以降低公司的资本成本，并且在通货膨胀的条件下，负债经营还会产生举债效应，给企业带来额外的收益，但是，当负债经营超过一定规模时，也会给企业带来财务风险。[2] 1.2.2 国内研究动态

我国学者对企业负债经营和财务风险的控制的探讨主要有以下几个方面：

李燕玲（2007）在《论企业财务风险产生的原因与防范措施》中提到负债经营是现代企业发展的重要举措，学会和利用他人的资金经营自己的企业，实际上是一种经营策略和运筹财务的艺术，但是如果运用不当，则会使企业偿债能力受损，陷入困境。因此，企业决策者和财务管理人员应对负债经营的财务风险有充分的认识，建立有效的风险防范机制，并从财务风险产生的根源入手，采取合适有效的风险防范策略。[3] 贾宗武（2007）在《论资产的流动性》中提到资产流动性是衡量一个企业能否偿还到

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期债务的重要尺度。保持高度的资产流动性是企业控制财务风险的重要保证。资产流动性越强，资产的转换时期越短，时期性风险就越小，说明企业的偿债能力越强，其流动性风险和利率风险就越小。[4] 张红云（2008）在《负债经营的实施与分析》中指出企业会出现负债经营是由于企业资本金配置不到位等造成的。合理的负债经营能够有效地降低企业的加权平均资金成本；给所有者带来“杠杆效应”等。虽然负债经营能够给企业所有者带来收益上的好处，但是“物极必反”。[5] 卢双娥（2008）在《试论企业负债经营及其风险控制》中提到一般认为企业的资产负债率应控制在30%左右为宜，超过50%则容易失控。企业的流动资本负债率与企业所承担的短期债务风险成反比。目前，我国虽然不存在统一的负债率指标，但是对具体的企业来说仍然存在着最优负债率。[6] 陈新民（2008）在《企业负债经营财务问题探讨》中指出速动比率，又称“酸性测验比率”，是企业偿债能力的重要指标。其是指速动资产对流动资产的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。一般标准为1:1。[7] 余洁（2008）在《浅谈企业负债经营》中提到应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度的快慢。一般来说，应收账款周转率越高越好，周转速度越快，说明资金的流动性越好，质量越高，表明企业的偿债能力很好。[8] 勒远文（2009）在《企业负债经营的经济学分析》中提到负债经营的特征包括所有权与经营权相分离：两权分离只有在企业负债经营的前提下才会出现，一般的债权债务不一定形成负债经营。所谓负债经营是指只有当债权人以取得收益为条件，让渡资金使用权，使企业有偿获得使用债权人的资金，并用于发展生产经营。债权人虽然是资金所有者，但不能像权益性资金所有者那样参与企业的日常生产管理和决策。[9] 俞辉（2009）在《论财务风险与财务危机的关系》中指出目前，对于财务风险的概念有两种不同的观点，第一种观点认为，财务风险是企业财务活动中，由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预计收益产生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。而第二种观点则认为财务风险与负债经营相关，这种观点把财务风险集中表现为筹资风险，认为财务风险是因偿还到期债务而引起的，会造成企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。[10] 吴叶琼（2010）在《企业负债经营及风险形成因素分析》中提到负债经营又称举债经营，是指企业将已拥有的自有资金作为基础，为了维持企业的正常营运、扩大经营规模、开创新产品新事业等，从而产生财务需求造成现金流量不足，最后通过向银行借款、商业信用和发放债券、股票等形式来筹集资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。[11] 1.2.3 文献评价

综上所述，从国外的研究现状上看，国外关于负债经营与财务风险的研究要早于国内，他们主要是从资本结构等方面来研究企业的负债经营和财务风险的控制，提出企业运用负

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债经营可以实现盈利，但要把握住负债经营的“度”。可是由于国外的研究多侧重于理论方面的研究而这些理论由于其假设条件不合实际而缺乏实践指导意义。虽然经过多年的完善，但很多企业在实际操作过程中还是难以入手。

从国内的文献研究上看，我国企业对负债经营和财务风险的控制存在着一些问题。长期以来，我国企业的经营者把负债经营当作企业筹措资金的重要手段，认为负债经营可以弥补企业内部资金的不足、降低企业综合资金成本、有利于企业保持控制权等，但是很多企业却因为没有制定合适的资本结构、经营管理和决策、负债规模，导致企业过度负债引起财务负面效应，因而陷入了高投入、高负债、高风险、低效益的怪圈，造成经济增长速度和经济运行质量下降的强力反差。这将不利于企业的发展，不利于我国经济的发展。虽然国外关于负债经营与财务风险的研究要早于国内，但在借鉴其研究理论的探索中必须与我国的实际情况结合起来，使其与我国企业负债经营与财务风险控制的环境相适应。此外，关于企业合理负债和财务风险的有效控制不可能一蹴而就，随着经济、管理方式的不断发展，在探索企业负债经营与财务风险控制的过程中还会不断出现新的问题，我国应以发展和变化的眼光看待企业的发展。

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第二章 负债经营与财务风险的含义及特征

2.1 负债经营的含义

债务管理，是指以自有资金作为企业的基础会有，为了维持企业的正常运作，扩大经营规模，产品创新，新的业务，产生的现金流短缺造成的金融需求，并通过向银行借款、商业信用和债券发行股票等形式筹集资金和使用资金，生产经营活动中，现代企业使企业的资产不断得到补偿、增值和更新操作的融资模式。一般来说，企业筹集资金的方式主要有两种：一种是通过自身的资本投入满足资金需求；而另一种则是通过资本市场（如发行股票、债券等方式）筹集的资金，这种方式也称为负债，因此，我们一般这种筹资方式称为负债经营。

[1]2.2 负债经营的特征

1、所有权与经营权相分离

只有在企业负债经营的前提下，两种权利的分离才会出现，一般来说，普通意义上的债权债务不一定会形成企业的负债经营。本文的负债经营主要是指在债权人以取得收益为条件的情况下，让渡资金使用权，使得公司能够获得有偿使用资金来发展公司业务和经营，债权人虽然是资金所有者，但不能像权益性资金所有者那样参与企业的日常生产管理和决策。[2]

2、对债权人负有偿债义务

公司债务管理是指外债身份，因此借贷企业作为债权人受法律保护的权利，依法偿还贷款本金。

3、负债经营的资金成本是时间的函数

以资本收购和使用企业资金称为资本成本。资金使用时间的长短与资金成本的大小成正比。当资金使用时间越长，则资金成本越大，反之，则越小。

4、负债经营收益与风险并存

企业债务管理既有优缺点，一方面，债务融资可以为企业带来好处，但另一方面，债务管理也可能给企业带来风险，主要取决于资本成本 对资本利润率的影响。当资本利得率高于资本成本时，债务管理的潜在盈利能力较大，此时企业债务管理可为企业带来利，反之，负债经营就会给企业带来风险。

2.3 财务风险的含义

目前，财务风险的概念有两个不同的观点，第一个观点认为，财务风险是企业的财务活动，由于各种不确定因素，企业财务收入和收益预计会产生偏差，导致失去机会和精力，而第二种观点认为，财务风险管理与此相关的负债，重点关注财务风险的表现，作为财务风险由于还本付息而产生的融资风险，将导致有偿金的企业偿还债务到不确定性。这篇文

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章所说的财务风险大部分是负债经营下的财务风险，就是另外一种观点，在企业日常的经营管理中，只有当企业充分了解财务风险后，才能采取有效措施建立风险防范体系。[3]

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第三章 负债经营与财务风险的联系

从事生产经营活动，为债务筹集资金，即债务管理。在企业的资本结构方面，企业资本结构、债务利息息税前利润是相对固定的，息税前利润上升，债务利息息税前利润将减少相应的负担，每一美元的扣除所得税可以分配给企业利润将增加的所有者，对企业所有者财务杠杆带来额外的收入。同理，由于负债经营的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降的更快，从而导致企业所有者收益大幅下降，严重的甚至会导致企业破产。[4]

3.1 适度负债会带来财务杠杆效应

众所周知，有效的债务管理，可为企业带来良好的回报，但并不是所有的债务管理都能为企业的财务杠杆带来好处，过度的债务管理不仅可以为企业带来好处，而且会造成金融危机，严重导致企业破产。因此，如何实现适当的债务管理，以减少债务管理和财务风险，对企业至关重要。

因此，企业可以从以下几个方面做出分析，从而实现适度的债务管理。

1、把握好负债率指标

负债率是指私人资金与负债比率之间的总负债比率。这样就可以让高层人员了解企业资产的负债量在一定的程度上，也可以在一定的程度上反映企业债务的风险大小，也明确的指出了企业偿还债务的能力，而经常使用的负债率的指标一般分为资产负债率、流动资本负债率等一些，就对资产负债率来说，要是一个企业的资产负债率50％不到，那么债务管理能力和偿债能力更好，资产负债率应控制在30％左右，超过50％的企业退出的控制，资本负债率流动与公司承担的短期债务风险成反比，目前，我国虽然不存在统一的负债率指标，但是对具体的企业来说仍然存在着最优负债率。[5]

2、对偿债能力的全面分析

债务利率是企业偿还债务偿还能力的债务管理中企业盈利的关键指标之一。众所周知，债务利率和企业的偿债能力是成反比的。同时，研究表明，企业应将偿债能力比率应保持在20％左右。此外，利息保障倍数也能够用来反映企业的偿债能力。利息保障倍数主要是用来衡量企业经营所得保障支付负债利息的能力，因此，利息保障倍数一般应大于1，同时应当选择企业5年之中最低的比率作为分析考量的指标，在此过程中还要考虑整个企业在一定时期内的营业现金净增加额。

总而言之，如果企业要实现温和的债务，降低经营负债的财务风险，就要从实际出发，把握企业负债率指数和企业偿债能力进行综合分析，确定债务结构的最佳业务运作。

3.2 过度负债会增加企业的财务风险

当企业面临资金短缺的时候，多数企业会考虑运用负债经营的方式来筹集资金。然而，并非所有的负债都能使企业“化险为夷”，过度的负债经营就会产生财务风险，企业的财务

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风险主要是由以下几个方面形成的：

1、企业资本结构的变化

在现代市场环境下，企业只想依靠自身的内部资本积累来发展，没有外债，这无疑是不可能的，因为大多数企业面临资金短缺，一旦企业面临资金短缺的情况，大多数公司将选择债务管理。因此，当企业债务管理当企业资本结构发生变化时，企业不但存在经营风险，财务风险依然存在，还本付利息压力，而且企业管理不善造成的偿还本金和利息，那么企业将陷入金融危机严重会导致破产。

2、企业经营活动的成败

企业在进行负债经营的时候，只有在实现盈利水平超过借入资金的成本时，才能保持企业良好的生产运营，否则，企业将可能因盈利水平无法支付借入资金的成本时，导致企业破产。因此，企业管理层必须保证企业的资本利润率高于资本成本，只有这样才能让企业偿还债务，否则企业不仅会增加企业的财务危机，企业也不能 有效筹集资金，最终使企业资金链断裂和财务困境。

3、过度举债

所谓的到达，如果企业为了使债务管理的财务杠杆和过度的外债借款，企业不仅无利可图，而且还增加了企业偿还债务到期还款压力，使企业受到经济压力。

4、利率的变动

在债务管理期间，由于公司需要支付贷款合同利息，因此利率变动将影响财务风险期间的公司融资。当银行利率高于贷款合同利率时，企业的财务风险较小；相对的，如果企业的借款合同中的利率高于银行利率时，在债务经营模式下，其相应的财务风险就相对增加。

5、内控制度

如果企业没有一套有效的内部控制制度，将产生一些不合理的费用和不合理的负债，从而降低财务杠杆效率，降低企业利益。

总而言之，财务风险与公司债务管理有关，存在过度的债务管理势必造成企业的财务风险。所以企业因过度的债务履行而导致的财务风险可归结为：

1、要承担到期无法偿还债务的风险

企业债务管理依法应当承担偿还本金和利息的义务，因此，如果公司没有偿还债务，企业不仅将陷入金融危机，严重甚至导致破产。

2、要承担利率变动的风险

在融资期间，企业需要支付贷款合同利息，但如果是银行利率，这个变量会增加企业的资金成本，增加利息费用，从而降低企业的价值。

3、会增加企业再筹资的风险

如果企业对债务管理没有任何控制权，只是为了正在进行的债务管理的直接利益，所以企业不仅不能得到预期的收入，而且会随着公司债务的增加而影响债权人对企业声誉和形象的影响，最终使企业融资成本和融资难度增加。

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第四章 关于万科集团负债经营模式下财务风险控制的案例

分析

4.1 行业分析

房地产行业作为近些年迅速发展的行业，已经成为我国财富聚集最为迅速的领域。但是，在房地产行业外表光鲜的背后是其负债经营问题地不断凸显。特别是近年来，房地产行业中国财政政策和国家土地变化不可预测，日益紧张，几家大型国内房地产企业普遍薄弱的偿债能力风险，再加上政府出台了房地产信贷政策，导致交易量的市场严重萎缩，导致房地产业“时期”。因此，如何在有效地控制企业财务风险的前提下，运用债务经营模式实现企业的高速发展，已成为现下各大企业的主要考验。

4.2 万科集团负债经营下财务风险控制的现状分析

即使在房地产业仍旧处于“冰期”的情况下，万科集团却还能实现盈利，这与它有效的财务风险控制措施分不开：

1、合理安排资金，保持盈利

目前，中国房地产行业的净现金流量这一指标大部分均为负数。就经营性活动现金流量净值这一指标而言，从已发布的房地产上市公司的年报中可以发现，与金地（-0.32）、招商地产（-1.30）、保利（-4.89）这些同行相比较而言，万科的每股经营性现金流为0.2035；在这三年的资本利润率中，2008年至2010年，万科利润率为3.8913，4.6727，4.0993，上述数字反映了目前房地产开发企业现状的现状不足，万科的盈利质量依然存在很好。

2、保持资产的高度流动性

流动性是企业偿还债务的重要措施。保持高资产流动性是企业财务风险控制的重要保证。资产流动性越强，资产的转换时期越短，时期性风险就越小，说明企业的偿债能力越强，其流动性风险和利率风险就越小。[6]

（1）速动比率

速动比率也被称为“酸度比”，是企业偿债能力的重要指标。其是指速动资产对流动资产的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，一般标准为1:1。[7]

表1 速动比率表 单位:% 年份（年）速动比率

2009 0.5912

2010 0.5568

2011 0.4053

从表1可以看出，近些年来，万科这一家企业的速动比率明显高于100％，这一数据表明，万科有足够的偿债能力。

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（2）应收账款周转率

应收账款周转率反映企业应收账款周转率。一般来说，应收账款周转率越高越好，周转速度越快，说明资金的流动性越好，质量越高，表明企业的偿债能力很好。[8]

表2 应收账款周转率表 单位:%

年份（年）应收账款周转率

2009 59.758

2011 22.6398

2010 43.9611

从上述数据可以看出，近几年万科企业应收账款周转率普遍较高，流动性和资本万科质量好，表明万科的偿债能力良好。

3、建立有利的资本结构

一个优秀的企业无疑是以最低成本和最小风险获得最大利益的目标。因此，企业资本结构选择必须根据实际情况选择：当企业处于放松的市场环境中时，企业应采取扩张性贷款风险准则；如果企业的经营情况处于不利的情况，建议企业调整其自身的资本结构，采取谨慎的经营战略措施，将财务风险控制在一定的有效范围内。

（1）股东权益比率

权益比率可以反映企业投资属于所有者的资产数量。一般认为股东权益比率应当适中。若权益比率过小，则表明企业过度负债，容易增加企业偿还债务的压力；如果股权比例太大，意味着企业没有调整资本结构，不知道如何利用财务杠杆获得更多的收益。

表3 股东权益比率表 单位:% 年份（年）股东权益比率

2009 32.9983

2010 25.3139

2011 22.9003

从上述数据可以看出，过去三年来，万科的股权比率持续下降，万科资产负债率水平上升，企业金融危机加剧。

（2）资产负债率

资产负债率可以反映企业债务水平的水平，企业可以反映偿还能力的到期日为综合指标之一。

表4 资产负债率表 单位:% 年份（年）资产负债率

2009 67.0017

2010 74.6861

2011 77.0997

资产负债率与其他房地产万科相比，资产负债率相对较高，万科总负债持续增加，金融危机加剧。

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（3）长期负债比率

长期负债率是衡量企业债务状况的重要指标。随着指数的下降，企业长期负债压力较小，负债程度较低;另一方面，企业的长期债务压力变大，债务水平变高。因此，指标不宜过高，一般应维持在20％。

表5 长期负债比率表 单位:% 年份（年）长期负债比率

2009 12.7193

2010 11.4964

2011 7.0801

从上述数据可以看出，长期负债率远低于万科的20％，因此万科的债务压力很小。

4、选择正确的筹资方式

企业的筹资活动主要包括两个方面：一是自有资本；二是借入资金。由于目前我国房地产行业的资本市场发育程度还很低，因此，企业融资仍旧没有摆脱依赖商业银行的状况。

表6 筹资活动所产生的现金流表 单位:元

年份（年）筹资活动所产生的现金流

2009-3 028 660 000.00

2010 13 024 500 000.00

2011 806 858 000.00

从上述数据可以看出，2009年至2011年的负现金流量超过8亿，万科融资活动产生的现金流量有了较大改善，表明万科财务状况有所改善。

综上所述可知，万科通过实行债务经营这一模式，针对可能引发的财务风险采取了有效地控制措施，所以当企业在债务经营模式下，为了实现可持续化经营，必须结合自身的实际情况，制定强有力的风险防范政策，方能有效的避免财务风险。

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第五章 对企业负债经营风险防范的建议

5.1 要有强烈的风险意识

由于我国大多数企业仍处于资金驱动阶段，在一定程度上增加了公司债务管理的盲目性。[9]当企业经营债务在一定程度上一定会产生财务风险，使企业承担沉重的经济负担，严重甚至导致企业破产，因此企业经理必须有风险意识，切实可行活动根据不同措施有效控制财务风险，整个财务工作的风险意识始终如一。[9] 由于我国大多数企业仍处于资金驱动阶段，在一定程度上增加了公司债务管理的盲目性。当企业经营债务在一定程度上一定会产生财务风险，使企业承担沉重的经济负担，严重甚至导致企业破产，因此企业经理必须有风险意识，切实可行活动根据不同措施有效控制财务风险，整个财务工作的风险意识始终如一。

5.2 确定合理的资本构成

企业财务管理是资产、负债、权益结构调整的关键结构，因此，企业应根据风险大小对资本结构选择企业的利益，最终找到风险与利润之间的最佳组合。

企业财务管理是资产、负债、权益结构调整的关键结构，因此，企业应根据风险大小对资本结构选择企业的利益，最终找到风险与利润之间的最佳组合。

当企业处于不利的市场环境时，企业应采取紧缩政策，及时调整资本结构，有效控制金融风险，当企业处于良好的市场环境时，企业扩张应采取措施，对可能出现的风险，适当的借款资本进行合理估计。[8]

5.3 确定合理的负债结构

企业负债的多少不能主观的由市场体系和金融环境来决定，而是应该结合自身的实际情况，并考虑所要承担的风险后，最终确定出合理的举债额度。虽然在理论上，企业借款更多，资金利润率越高，利润越大。[10]但是，对于债权人来说，如果企业的资产负债率较高，债权人应承担的信用风险较大，为了使贷款风险较小，债权人将采取相应的政策，减少贷款额度，不利于企业获得贷款，从而影响企业的正常生产经营。对于一般业务，如果资产负债率低于50％，则表现出良好的债务管理能力和企业偿债能力。因此，普遍认为企业的资产负债率应控制在30%左右为宜，超过50%则容易失控。[11]

5.4 保持资产的高度流动性

企业债务管理，偿还贷款利息不能忽视的企业，资产流动性作为衡量企业是否可以偿还贷款本息的措施，可以反映企业的偿付能力。如果企业的资产流动性很弱，说明企业的偿付能力很差，企业的财务风险很大，因此保持资本流动性高是企业财务风险的重要保证

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控制。[12]综上所述，为了避免因融资风险造成的错误，资金结构合理安排的流动性高流动性也必须维持资产的企业。

5.5 保持盈利能力

从长远来看，一个健康的利润部分用于偿还债务，因此企业应通过合理安排资产等措施，确保企业的盈利能力同时提升，公司也有声誉良好，企业形象良好，为企业融资提供担保，提高企业抵御金融风险的能力。若企业的盈利不能满足企业所需的资金，则企业应当会考虑减少现金的余额，并利用出售企业的短期金融资产或借入更多的债务等手段来弥补企业的资金缺口，这样做的后果是企业非但不能弥补其资金缺口，反而加剧了企业的财务风险，因此，为了保持企业的盈利能力，增加企业资金，减少企业债务，以有效避免企业的财务风险。[13]

5.6 选择正确的筹资方式

企业在债务管理中，应考虑可能的风险，根据融资选择最适合自身条件避免财务风险：一是企业可以选择内部积累，如股东投资，融资困难小，低风险良好，保密性好，能有效提高企业借款能力;另一方面，企业可以通过发债，IPO等方式实现外部融资，企业可以借钱。把偿债压力降到最低程度。[14] 企业在债务管理中，应考虑可能的风险，根据融资选择最适合自身条件避免财务风险：一是企业可以选择内部积累，如股东投资，融资困难小，低风险良好，保密性好，能有效提高企业借款能力;另一方面，企业可以通过发债，IPO等方式实现外部融资，企业可以借钱。把偿债压力降到最低程度。[14]

5.7 合理安排资金

企业在选择负债经营这一模式进行经营生产时，必须要考虑所借款项的利息，以及所借款项资金的到期支付日。同时，企业应考虑资金使用的高峰期和低谷期，合理利用资金。避免资金不正当造成的财务风险。[15] 企业在选择负债经营这一模式进行经营生产时，必须要考虑所借款项的利息，以及所借款项资金的到期支付日。同时，企业应考虑资金使用的高峰期和低谷期，合理利用资金。避免资金不正当造成的财务风险。

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结 论

在市场经济的背景下，各企业为了扩大自身的生产经营规模，提高企业的市场竞争力，最大限度地发挥自身利益，只有依靠自有资金不可能满足其资本要求和不可避免的要求企业债务管理要求，为企业发展所需的资金。因此，作为现代企业管理活动，债务管理的性质是企业利用借款资金支付的风险管理。虽然债务可以为企业带来好处，为企业走向良性发展提供机会，但并不是所有的债务管理都能为企业带来财务杠杆。债务管理不仅可以为企业带来好处，而且会导致金融危机，严重给企业带来破产灾难。因此，企业应该在对融资风险的正确认识的基础上，充分利用财务杠杆来进行债务管理，把握债务管理风险防范措施，把风险降至最低，债务管理更有利对企业的发展，最终提高企业的市场竞争力。14

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参考文献

[1]吴叶琼.企业负债经营及风险形成因素分析[J].经营管理,2010,(605):57-58.[2]勒远文.企业负债经营的经济学分析[J].现代企业,2009,(7):45-46.[3]俞辉.论财务风险与财务危机的关系[J].商场现代化,2009,(1):64-65.[4]吴瑞敏.企业财务风险与负债经营的关系及防范[J].财税纵横,2011,(15):405-406.[5]卢双娥.试论企业负债经营及其风险控制[J].企业家天地,2008,(12):71-72.[6]贾宗武.论资产的流动性[J].财会月刊,2007,(12):179-180.[7]陈新民.企业负债经营财务问题探讨[J].山西财税,2008,(2):77-78.[8]余洁.浅谈企业负债经营[J].中国外资,2008,(9):55-56.[9]刘建青.浅析我国中小企业负债经营[J].甘肃理论学刊,2010,(6):70-71.[10]王满.对企业负债经营的思考[J].财经问题研究, 1997(8): 27-29.[11]杨依华.企业负债经营风险及防范分析[J].经济师, 2008(6): 220-221.[12]王小明.企业负债经营的利弊分析[J].湖北经济学院学报: 人文社会科学版, 2012, 9(1): 47-48.[13]邱道欣.我国企业负债经营的现状与对策分析[J].开发研究, 2013(4): 125-128.[14]田爱国.企业负债经营适度性研究[J].经济论坛, 2006(4): 63-66.[15]赵之先.负债经营的风险及其控制[J].财会研究, 2006(8): 62-63.15

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致 谢

从论文选题到搜集资料，从提纲的完成到正文的反复修改，我经历了喜悦、聒噪、痛苦和彷徨，在写作论文的过程中，心情是如此复杂。如今，伴随着这篇毕业论文的最终成稿，复杂的心情烟消云散，自己甚至还有一点成就感。

我要感谢我的导师。他们为人随和热情，治学严谨细心。从选题、定题、撰写提纲，到论文的反复修改、润色直至定稿，两位老师始终认真负责地给予我深刻而细致地指导。正是有了老师们的无私帮助与热忱鼓励，我的毕业论文才得以顺利完成。

我还要感谢我的辅导员以及在大学四年中给我们授课的所有老师们，是他们让我学到了很多很多知识，让我看到了世界的精彩，让我学会了做人做事。

浅谈公立医院负债经营的风险控制 篇3

[文献标识码]A

[文章编号]1005-0019(2009)7-0228-02

[摘要]公立医院为了生存和发展往往需要负债经营,《2009～2011年深化医药卫生体制改革实施方案》的出台将使医院的预期收益发生较大偏差,当前全球又在遭遇金融海啸,各级地方政府财政收入有不同程度的下降,政府对于公立医院的补贴也不可能有大的增加,此时医院如应对不当可能无法偿还到期债务。怎样防范和控制财务风险是负债经营医院当前的一项重要工作。

[关键词]公立医院;负债经营;风险控制

新医改将从推进基本医疗保障制度建设、国家基本药物制度、基层医疗卫生服务体系、基本公共卫生服务体系和公立医院改革等五项重点工作入手,全面推动医药卫生体制改革。方案明确政府财政投入卫生的重点领域是公共卫生、基层卫生和农村卫生发展;其中基本药物制度和公立医院改革是重点。目前公立医院的三大补偿渠道:财政补助、医疗服务收费和药品加成都将受到很大的影响。一方面民营医院凭借灵活和富有特色的经营策略冲击着公立医院的医疗市场,新医改方案也将加快形成多元化办医格局,鼓励民营资本创办非营利医院,公立医院将面临更多的竞争压力;另一方面实行基本药物制度后医药分开,以药养医的现状将会得到根本的改变,药品加成收入将明显减少;再者政府对卫生事业的主要投入方向由从医疗服务等个人卫生服务转变为公共卫生、基層卫生和农村卫生发展,大多数医院从政府得到的财政补助资金不会有明显的增加。在政府投入不足,医院收入明显减少的情况下,面对更多的竞争医院为了生存发展,通过负债进行融资就成为一种必然的选择。

1适度负债经营的积极作用

适度负债经营,有利于解决医院资金短缺的困难,合理拓宽融资渠道,赢得更多发展资金和获利机会,对医院的发展起着重要的、积极的作用。通过适度的负债筹集资金,医院可以改善经营条件,实现技术创新、设备更新,扩大医院规模,扩大医疗服务能力,满足近年来病人对高质量医疗服务的需求,提高医院社会效益和经济效益,促进医院又好又快地发展。通过适度的负债筹集资金,可以弥补当前医院补偿机制的不足,减轻医院因政府财政拨款和药品加成收入明显减少所带来的压力,弥补医院短期资金不足,获得医院建设发展中急需的技术、设备和设施,提高医院在医疗市场中的竞争能力。适度负债,为医院经营带来了内在动力和外部压力,迫使医院加强经济核算管理。并且管理者会更加重视医院投资项目的经济效益,采取多种方法调动员工工作积极性。

2负债经营的财务风险

2.1什么是医院财务风险。财务风险是医院不能偿还到期债务而面临的风险。医院财务活动中由于各种不确定因素的影响,使医院财务收益与预期收益发生偏离,从而产生蒙受损失的机会和可能。医院财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某一个环节出现问题,都可能出现财务风险,导致偿债能力降低。医院的财务活动一般分为筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配四个方面。相应地,医院财务风险就分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配的风险。无论以上哪种财务风险,它的集中表现方式都是不能按期偿还债务,资金周转不灵,严重的将导致单位破产。

2.2财务风险发生的征兆。医院财务出现风险并不是一朝一夕,它是医院长期财务经营矛盾的集中体现,如果出现以下问题应引起高度重视:(1)财务结构不断恶化。突出表现在医院资本性投资膨胀,营运资金供应困难;资产负债比例过高,偿债能力持续减弱;业务收入增长速度持续低于业务支出的增长速度。(2)财务经营信誉持续降低。财务信誉是医院的无形资产,是医院理财的重要条件。良好的财务信誉,对医院的筹资、信用结算、药品卫生材料的采购等都有极为重要的作用。一个信用很低的医院,举债很不方便。当债务到期而又缺乏现金时,它就不太可能举新债还旧债。(3)财务经营秩序混乱。会计信息严重失真,财务管理基础十分脆弱;没有科学的财务经营机制,资金的使用随意性极强;投资无度,回报率低;资产管理制度有漏洞,浪费严重。(4)经济效益和社会效益明显下降。门诊量减少,医疗质量降低,收支结余长期出现赤字;资本不能保值增值,造成经济效益和社会效益明显下降。(5)自有资金不足。一个单位,如果自有资金不足30%,说明正濒临警界线。

3医院财务风险的防范和控制

3.1项目投资科学决策。医院为适应医疗市场需求,扩大医疗服务范围,争取效益最大化,经常需要投资新项目,更新医疗设备,对外开展医疗合作项目投资,项目投资决策已成为财务管理的一项重要内容。医院项目投资前要进行财务可行性分析,对投入成本及其可能产生的社会效益、经济效益、市场份额、项目回收期进行可行性论证,建立投资分析、论证、报批制度,避免投资的盲目性,降低投资风险,减少投资损失,确保投资的安全性和收益性。进行项目投资要科学决策,量力而行。医院不能一味地追求大规模而大肆筹资举债,增加财务负担。规模不是衡量一个医院强弱的惟一标准。过度负债不仅会使医院背上沉重的利息包袱,而且一旦资金周转发生困难,不能按时偿债,医院将面临丧失信誉、负责赔偿的风险,甚至破产。医院首先要考虑的是生存,然后才是规模发展。不要轻易掏出大笔的资金去扩大经营规模,更新仪器设备增加固定资产,去盲目创新一个新的医疗市场。经营投资是一把双刃剑,收益与风险总是距离很近,经营投资是一项系统复杂的工程,项目要选准,决策要慎重,资金要保证,人才技术要跟上,任何一环都非常重要。

3.2加强预算和资金管理。医院一切工作都应在保证满足医疗服务的前提下进行,所有开支均须纳入预算管理,根据事业发展计划和业务活动需要编制年度财务收支计划,包括收入预算和支出预算。医院收入预算要按照卫生部规定的医疗收费项目,结合医院特点和业务量,以效益为主线加以制定;支出预算既要保证刚性支出,如人员工资、水电、燃料费用等,又要保证医疗业务所需的业务费、材料费、设备维修费等柔性支出。

资金是医院业务活动得以持续运行的基本保证,如何对资金的筹集、投放、使用、分配和收回进行有效监督管理便成为医院经营管理的重要内容。医院作为独立经济实体,资金收付量大而且频繁,为此,医院要健全资金管理体系,在财务收支上要实施严格的财务监控制度,强化内部约束机制,合理安排资金调度,确保重点项目资金需求,提高资金使用效率和效益。医院要挖掘内部资金潜力,狠抓资金回笼,调整材料物资和药品库存结构,压缩存货资金占用,增强支付能力。在资金安排上,要考虑到负债的到期日和利息的支付日。同时,又要充分考虑到医院用款的高峰和低谷期,使资金得到合理使用,以避免资金使用不当所带来的财务风险。

3.3加强成本核算管理。成本核算的目的是控制支出,节能降耗,降低服务运营成本。成本控制可通过制定定额成本或标准成本以及成本权重。对材料消耗,水电消耗,公务费消耗等实现事前控制;对服务质量,单位成本费用等进行量化考核,从而实现成本的全过程控制。要切实发挥成本核算在奖金分配中的作用,通过建立一套权、责、效、利统一的、真正具有激励机制的奖金分配方案,结合医院的实际和各科室的特点,在统一成本核算的基础上,针对不同科室的特殊情况作局部的调整。

3.4加强内部审计。审计是一个控制和防范财务风险的有力工具。内部审计是医院最高层面的制度性监督。内部审计的重点是对财务收支状况、科室经济分配、基建维修工程决算和独立核算的经济实体等开展经常性的审计检查,通过经常性的审计检查及时发现和解决会计控制系统和经济运行中存在的问题,提出改善经济管理的措施和对策,从而确保会计信息的真实性以及经济运行的安全性,增强医院的抗风险能力。内部审计可以对医院各项财务指标关联对比,找出财务工作中的弊病,通过对成本、利润、资产、负债等方面的审计,医院可以加强财务控制,最终防范并降低财务风险。

医院负债经营风险控制与管理 篇4

一、医院负债存在的问题及表现

(一) 对贷款缺乏科学论证, 贷款决策过程过于简化

目前, 许多医院的基本建设项目筹资渠道单一, 过分依赖银行贷款。有的医院在建设资金管理办法中明确提出:“医院的建设资金, 由银行贷款解决”。医院对基建项目进行论证时, 常将该项目能否改善医疗条件、扩大办院规模放在首位, 而把使用贷款的资金成本和贷款规模过大可能给医院带来的财务风险放在次要的位置, 往往是只凭主观分析或少数人的意见, 盲目举债, 缺乏理性的分析和科学的论证, 造成巨大的财务风险, 严重制约了医院的可持续发展。另外, 在贷款申请的决策过程中, 大部分医院财务部门是主要的责任部门, 似乎贷款就只是财务部门的事, 缺乏集体的研究论证和民主的决策, 决策程序过于简单。

(二) 制定的还贷计划不切实际

医院的收入主要来源于财政拨款和医疗收入及药品收入, 大部分医院均以未来的医疗收入、药品收入和财政拨款作为还贷资金的首选来源。但财政拨款的增长受制于国民经济形势、国家宏观政策的影响;医疗收入和药品收入既受收费政策的影响, 也面临医院医疗水平的激烈竞争;加之医院的领导实行任期制, 极容易出现短期行为, 医院贷款的还贷计划难以实现, 目前银行多对医院发放中短期的流动资金贷款, 期限多为1-3年, 使得医院只能采取“借新还旧”的模式进行滚动处理, 还贷资金计划很难落实。

(三) 贷款担保方式落实难

按现行的金融法规及贷款通则要求, 借款人在贷款时应提供担保。但医院属于公共事业, 我国《担保法》第9条明确规定:“学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体不得为保证人”, 由此使得医院贷款时无法落实担保条件, 从而给医院贷款操作造成了困难。

(四) 加重了医院负担

医疗卫生方面的新技术、新设备日新月异、层出不穷, 负债经营会给医院造成很大的财务负担。按银行贷款利率水平, 每贷一亿资金每年就要支付近700万元的利息。如果一个医院要贷几个亿资金, 每年就要支付上千万甚至几千万元的利息。这些利息只能全部由医院日常经费的平衡预算中挤出。如果安排不开, 既要还利息又要保证日常运行支出, 必然会出现赤字, 靠借款维持医院正常运转。假如还款没有着落, 这种局面将长期维持, 最后必将导致财务危机。

二、医院贷款管理对策及建议

(一) 明确贷款指导思想, 坚持科学发展观与科学民主决策程序

医院贷款要从有利于医疗卫生事业改革与发展出发, 坚持科学发展观, 正确处理眼前与长远发展的关系, 正确处理事业发展需要与实际经济承受能力的关系, 加强内部经营管理, 开源节流, 量力而行, 避免短期行为, 医院要制定总体发展战略规划、医疗队伍建设规划及医院建设规划, 在医院总体规划下, 根据事业发展需要和医院的实际偿还能力确定贷款项目和贷款额度。贷款项目和贷款额度要经过严格、科学的可行性论证, 根据预期偿还能力确定贷款额度, 制定切实可行的还款计划和措施, 避免财务风险, 保证医院卫生事业健康稳定地发展。

(二) 构建医院贷款的政府监督管理体系

为加强医院贷款管理, 明确还贷责任, 防范财务风险, 确保医院卫生事业的健康发展, 医院主管部门应加紧制定和完善医院经济管理责任制, 加强银行贷款管理, 切实防范财务风险, 对医院贷款实行有效监督管理。构建医院贷款监督管理体系, 将医院贷款纳入政府的监督管理之中, 从源头上规范医院贷款行为, 确保医院贷款的可行性和安全性。

(三) 构建医院负债经营财务风险预警指标体系

医院负债经营风险预警指标体系的一级指标包括四个方面, 分别为获利能力、偿债能力、运营状况、发展潜力二级指标包括净资产收益率等16个。见图1。

设置“医院负债经营财务风险综合预警指数”, 以下简称“综合预警指数SWI”, 并定义综合预警指数=获利能力指标×权重+偿债能力指标×权重+运营状况指标×权重+发展能力指标×权重, 其数学判别公式为:

SWI= (A1-A3) ×0.3+ (B1-B3) ×0.3+ (C1-C3) ×0.2+ (D1-D3) ×0.2

财务风险警戒区间的划分为了能够直观地描述医院面临的财务风险, 根据风险的严重程度和指标相对分数, 将医院负债经营财务风险划分为:安全风险预报:0

(四) 政府为医院贷款提供担保

针对医院在贷款过程中难以提供银行满意的担保方式这一问题, 政府可以在保证贷款安全性前提下为医院贷款提供必要的担保, 化解困惑医院和银行双方的担保难题, 规范和有效促进医院贷款顺利开展。一方面, 卫生事业主管部门可出具书面保证, 对医院贷款提供信用保证, 银行据此可以增加对医院的贷款额度和期限;另一方面, 也可由财政部门开具信用证为贷款医院作担保, 万一医院贷款出现到期不能偿还, 银行可以处置信用证, 从而化解贷款风险;此外, 还可推广“财政贴息贷款”。目前, 有的省份将传统的直接拨款改为为医院贴补贷款利息, 支持医院向银行贷款, 起到了事半功倍的效用。由于利息由财政直接拨付给银行, 就等于变相地为医院贷款提供了担保, 贷款风险相对有所降低, 银行可以按期收回利息, 产生一定的经营效益, 银行是乐于接受的。

(五) 强化综合财务预算管理, 将贷款管理纳入预算管理体系

将债务收支纳入医院财务预算, 形成既包括会计核算口径支出, 又包含债务收支的综合收支预算, 在安排年度收支预算时, 要考虑偿债能力, 将还款计划纳入医院的年度收支预算, 促进科学、有效地使用贷款资金, 使医院的卫生事业走上健康、快速的发展轨道。

总之, 医院向银行举债, 进行负债运营是有风险的, 但是, 如果管理有方, 一定能给医院的发展带来好的效益, 因此适度举债经营已经成为医院现阶段一种新的筹资办法, 它必将推动我国卫生事业的全面、快速、健康的发展。

参考文献

[1]朱士俊等:《医院负债经营财务风险评估及预警研究》, 《卫生软科学》2005年第5期。[1]朱士俊等:《医院负债经营财务风险评估及预警研究》, 《卫生软科学》2005年第5期。

[2]袁正:《公立医院财务风险及其防范》, 《财会通讯》 (理财) 2008年第8期。[2]袁正:《公立医院财务风险及其防范》, 《财会通讯》 (理财) 2008年第8期。

负债经营财务风险控制 篇5

摘要：本文在全面分析企业风险的概念、特征及产生原因的基础上，在大量阅读文献的基础上，对财务风险资料进行详细调研，深入分析了企业财务风险形成的原因，进而探讨了应对企业财务风险的思路及富有针对性的财务风险防范措施。因此，本论文对于现代企业在激烈的市场竞争中，立于不败之地、健康有序地发展具有一定的现实意义。

关键词：财务风险风险成因防范对策财务预警系统

1企业负债经营风险形成的原因

负债经营是指企业通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等方式取得借入资金来弥补自有资金的不足。以获取最大收益的一种经营活动方式。它也是企业谋求其经济获得迅速增长，在一定的风险条件下加以采用的方式。要把负债当作资本来使用，对于任何企业家都可以做到，但要做得好是不容易的。

1.1风险形成的内因

1.1.1负债规模的大小，即借入资金与自有资金的比例大小。一般在期望资金利润率高于借入资金利息率的情况下，借入资金在全部资金中所占比例越小，企业自有资金收益率就越低，自有资金收益率标准差也越小，从而企业财务风险也越小。

1.1.2负债利息的高低当负债成本、负债规模一定时，负债利息越高，企业财务风险也越大。企业借入资金与自有资金比例一定，借入资金利息率越高，期望自有资金收益率就越低，这样就会造成财务风险越大。

1.1.3预期现金流入量和资产变现能力即使企业盈利状况良好，若现金流入量不足，也会导致资金短缺。资产变现能力，也称资产的流动性。一般来说，流动资产的获利能力较固定资产低。如果企业资产流动性较强，企业获利能力就会下降，到期不能偿还债务支付利息的风险就越高：反之，若资产的流动性较弱，企业丧失现金偿付能力就较大。

1.2风险形成的外因

1.2.1企业盈利的不确定性因为在市场经济条件下，经营环境、市场的供求关系和价格是经常变化的，这些因素对企业的盈利水平都产生一定的影响。而且它是难以分散和控制的。假如材料价格上涨，这样产品的成本增大，相对盈利减少。如果供求关系发生变化，企业盈利水平也相应变化。当供大干需求时，产品滞销，企业必须降低产量，从而企业盈利水平也下降，反之亦然。另外企业内部技术装备、产品结构和设备利用率变化，人工生产率和原材料利用情况的变化，可能出现的事故以及企业人员素质和应变能力等。这些也会给企业带来一定风险。

1.2.2企业筹资能力一个企业筹资能力强弱表明企业应付财务风险能力强弱。企业经营状况好它的筹资能力强，应付风险能力也强：反之，如果企业的经营状况恶化，它的筹资能力就会减弱，而应付风险的能力也会相应的减弱。

1.2.3经济发展状况每一个国家和地区发展存在周期性的波动。在经济高涨时期，银根放松，市场购销两旺，经济一片繁荣，企业效益普遍上升：反之，在经济萧条时期，资金短缺，市场疲软，企业亏损面扩大，亏损额上升。因此经济萧条时期较之繁荣时期，负债经营的风险更大。

1.2.4金融市场状况企业筹资面对瞬息万变的金融市场，利率、汇率的变动都会导致企业的财务风险。在当前西方各国普遍实行浮动汇率的制度下，在一定时期，有的货币对外价值呈上浮的趋势，称为“硬货币”，有的货币则出现下浮的趋势，称之为“软货币”。在向国外借入资金时，不仅要考虑借款的货币是硬货币还是软货币，还要考虑借款利率的高低，两者更应综合起来分析。

2企业负债经营风险的防范与控制

2.1树立独立承担风险的意识企业在从事生产经营活动时，因为内外部环境的变化而导致实际结果与预期效果相偏离的情况是在所避免的。如果在企业毫无准备的情况下，风险隐患变为现实，企业必然会遭受失败。未雨绸缪，企业需要树立风险意识，尤其是参与风险管理的管理人员，必须熟练掌握科学估测风险的方法，并因地制宜，将其运用到企业的实际周转环节中，即使估测潜在的负债经营风险，合理分析，找出症结所在，有效预防负债经营风险的发生，保证企业在市场经济的大潮中顺利航行!

2.2财务杠杆原理确定合理的负债规模企业负债经营要考虑一个适度问题，也就是负债规模，这是负债经营最根本问题。所谓财务杠杆原理就是在期望投资收益率高于借入资金利息率的情况下，适当扩大负债规模，提高借入资金对自有资金的比率，自有资金的收益率就会增大，扩大负债规模有时虽可提高自有资金收益率，但还必须看到资金成本会随着企业借入资金对自有资金比率增大而提高，企业举债到一定程度时会出现负效应，分析举债的效果，就需要研究借入资金对自有资金的比率与投资收益率及资金成本之间最佳结合点，即寻找借入资金的最佳规模，使企业以比较低的资金成本得到理想的举债效果，企业应根据自己的经营特点和经验，确定合理的负债规模，在银根紧缩的情况下，负债比较偏低，還不宜增加借款。确定负债规模主要依赖于三个指标：①资产负债率；②流动比率；③负债比率。

2.3建立资本积累的约束机制以不断充实资本资本金是企业存在和发展的基础，企业的负债水平取决于企业的资本金规模和资信状况：同时，在有限责任条件下，资本金是企业承担经营风险的最大限度。建立资本积累的约束机制，不断充实资本，主要途径是：

2.3.1强化企业资本积累的责任机制。产权制度改革虽然使企业法人投资主体的地位得以确认，但企业普遍存在非积累倾向，使企业权益资本的积累能力与投资主体的地位极不相称。因此，应强化企业的自我积累、自我发展的责任机制，以保证企业的偿债能力。

2.3.2提高资本金的积累速度。企业资本金的积累速度如果滞后于产值增长，滞后于利税增长，滞后于消费增长，滞后于资产增长，从而使企业资本金的增长难以适应投资需求的扩张速度，只能靠相应地增加负债来满足。所以说必须提高资本金的积累速度以有利于增强企业防范债务风险的能力。

2.3.3提高资本金的积累比率。长期以来微观的资本积累率缺乏相应的数量界限和合理标准，致使不断下滑，企业维持经营的主要资金来源已不是资本的积累，而是负债规模的扩大。必须适当提高资本积累比率，充实资本，以减轻企业的债务负担。

2.4制定科学且灵活的财务策略建立信用担保是完善债务市场的重要内容之一，是建立信用评估体系，确定企业上市条件。强化债务清理和破产机制，这正是国家进行债务市场管理的核心所在，这会使债权方和债务方利益均衡，企业在风险损失发生时，凭企业的信誉向银行取得相应数额的贷款，保证企业有足够的现金支付能力去偿还各项债务。

2.4.1优化债务结构。同样债务规模，由于负债结构不同，给企业带来的风险也不一样。一般而言，流动负债因其还款期短，偿还时间弹性小，一旦现金周转不畅，容易出现偿债危机，其风险要高于长期负债，但长期负债要求企业付出较高的筹资成本，企业应注意合理安排两者的比例关系，避免还款期过于集中或还款高峰过早出现而造成财务状况的不稳定。

2.4.2筹资与投资做到时间上相配合。按照资产的运用期限长短安排和筹集相应期限的债务资金，通常对于固定资产和恒定性流动资产的资金需要，尽量利用长期债务或股本来满足；对于临时性流动资产需要，尽量利用短期借款解决。

企业负债经营的风险及控制 篇6

正确制定和实施经营、投资、融资和分配策略, 是企业合理负债经营的重要条件。企业合理负债不仅对提高经营绩效、转变经营机制有重要作用, 而且对国家经济体制改革、金融财政安全和经济持续稳定较快发展, 也具有重要的现实意义。

企业负债经营的前提条件

1.负债经营的内部条件

企业须是一个独立的经营主体, 拥有独立的投资决策权, 这样才能周密研究投资方向, 提高投资效果。企业的资金使用范围和项目应避免分散, 投入到重点产品生产中去, 同时考虑投入多少才能起到发展生产的作用, 生产出来的产品又能为企业赢得多少利润。

企业须具有良好的盈利能力、利益分配权和价格决策权。在这些条件下, 企业能够提高对举债的自负盈亏风险约束机制的认识。在市场经济条件下, 不能仅仅认识到负债是一种筹资, 更要清醒地认识到举债更是一种风险。良好的盈利能力能够增加企业的贷款信用, 增加企业的贷款弹性, 可以最大限度地降低风险。

2.负债经营的外部条件

正确有效地制定和实施经营、投资、融资和分配策略, 是企业合理负债经营的重要条件, 也是国家金融安全、经济发展和社会稳定的重要保障, 而这些有赖于企业对负债经营状态准确合理的评价和辨识。

严密的资信评估制度, 定期对企业进行资信评估也非常重要。对企业信誉进行评估没有实体形态, 而是对企业生产经营长期持续发挥作用并能够带来经济效益的经济资源进行评估。定期对企业进行资信评估, 可以对企业形成潜在的控制, 提高资金使用效率, 防止资金盲目使用, 无形中提高了企业的还债能力。

企业负债经营的收益

1.企业负债经营可使资金成本最低

最佳资本结构是公司加权平均资金成本最低。静态地考虑, 它是个别资金按各种资金来源占总资金来源的比例加权计算的。因此, 加权平均资金成本的高低, 首先取决于各个个别资金成本的高低。由于债权人投资风险低于权益资本投资的风险, 因此导致债权人所要求的必要报酬率较低, 加上债务筹资利息在税前支付等原因, 负债筹资的个别资金成本一般低于权益资本筹资的个别资金成本。

2.负债经营可增强企业经营的活力

举债经营是经营者利用债权人的资本, 进行生产经营活动取得经济效益的一项不可缺少的措施。如果企业不举债或举债比例很小, 说明企业畏缩不前, 对发展前途信心不足, 利用债权人资本进行经营活动能力很差。而举债经营可使企业活力充沛, 可充分利用外部资金创造较高的经济效益, 投资者对企业经营也有信心。

3.负债经营可使企业生产经营资金及时到位

企业为了适应市场需求, 需要不断调整生产、购入机器设备扩大再生产, 而这些资产投资的回收期较长, 需要长期支付资金。企业靠自身积累资金难以做到, 而通过长期举债, 采取补偿贸易方式引进设备和融资租入固定资产, 一般是资产使用在前、款项支付在后, 企业可用投产后实现的利润归还长期应付款项。因而, 企业通过举债可及时补充资金, 充分发挥资金作用, 加速资金周转, 提高经济效益。

4.举借长期债务的利息可税前抵扣, 减少税负

企业对长期举债的费用, 如利息、汇兑损益等, 可采取两种方法核算:一是在发生时直接确认为当期费用;二是予以资本化。借款利息用于发生时直接作为当期费用即财务费用, 作为税前抵扣项目, 冲减本年利润, 可少缴所得税。

企业负债经营的风险

不当的负债经营也会给企业带来危害, 有时甚至是灭顶之灾。负债经营的弊端体现在财务风险和经营风险方面。

1.企业负债经营的财务风险

(1) 财务风险增大。企业如果一味追求获取财务杠杆的利益, 便会加大负债筹资。由于债权人对企业资产享有求偿权, 如果企业因资金周转困难而无法定期支付利息或偿还本金, 债权人的求偿权可能迫使企业破产清算。因此, 举债经营通常会给企业带来较大的财务风险, 要求企业在临近债务偿还期时应具备较大的财务弹性。

(2) 发生财务拮据成本。财务拮据成本是企业出现支付危机的成本, 又称破产成本, 它只发生在有负债的企业中。负债越多, 所需支付的固定利息越高, 就越难实现财务上的稳定, 发生财务拮据的可能性就越高。如果企业破产, 可能被迫以低价拍卖资产, 还有法律上的支出。如果还未破产, 但负债过多, 则会直接影响资金的使用, 使企业在原材料供应、产品销售等方面受到拖累。研究结果表明, 破产成本、破产概率与企业负债水平之间存在非线性关系, 在负债较低时, 破产概率和破产成本增长极为缓慢, 当负债达到一定限度之后, 破产成本和破产概率加速上升, 因而财务拮据成本是企业不能无限制扩大负债的重要屏障。

(3) 再筹资难度加大。负债经营使企业资产负债率增大, 对债权人的保证程度降低, 投资者也因企业风险增大而要求更高的报酬率。作为可能产生风险的一种补偿, 会使企业发行股票、债券等筹资成本大大提高、难度加大, 从而大大降低了未来的举债能力。

(4) 代理成本大大提高。债权人由于享有固定利息收入的权利, 并无参与企业经营决策的权利, 所以当贷款或债权投入企业后, 企业经营者或股东就有可能改变契约规定的贷款用途, 进行高风险投资, 从而损害了债权人的利益, 使债权人承担了契约之外的附加风险而未得到相应的风险报酬补偿。因此, 债权人需要利用各种保护性合同条款和监督贷款正确使用的措施, 保护企业利益免受股东的侵害。但是, 增加条款和监督实施会发生相应的代理成本, 这些成本随企业负债规模上升而增加, 债权人一般会以提高贷款利率等方式, 将代理成本转移给企业。

2.企业负债经营的经营风险

(1) 负债经营影响企业财务的灵活性。长期负债的本金和利息都有到期日, 企业必须为到期偿还债务做好财务安排。在长期债务契约中, 往往还包含限制企业经营决策, 尤其是财务决策的条款 (如规定企业负债与所有者权益比率的上限) 。所有这些都影响了企业财务的灵活性。与之相对, 股票的股本是不需偿还的, 股利是否分派取决于企业的盈利状况和财务状况。当发生资金周转困难时, 企业可不分配现金股利, 或不分配股票股利, 甚至不分配任何形式的股利。

(2) 经营风险主要表现为收益的不确定性。负债经营要想获益的一个重要前提是:企业的税前利润必须大于负债的成本费用。但企业的实际收益往往受到价格、成本、产量、销量和经营管理水平等因素的影响, 具有不确定性, 这势必给企业负债经营带来一定的风险。而且, 在一个需求变化不定、竞争日益激烈的市场上, 企业稍有疏忽就有可能造成产品积压、实际利润下降, 不能按预期的时间或数量收回投资, 造成收益不确定。由于负债经营增加了企业的经营成本, 影响资金周转, 因此负债经营必须按期支付本息。这一方面增加了企业的经营成本;另一方面, 如果还款期限较集中, 短期内要求企业筹集巨额资金还债, 就会影响企业资金的周转和使用。债务到期而资金不能及时收回, 必须延期或举新还旧, 这样会大大增加企业的负担, 降低企业的经济效益。

企业负债经营风险的控制策略

香港百富勤公司在1996年进入了全球500强行列, 但时隔不到两年, 因无力偿还几千万美元的债务而宣告破产, 十年辉煌毁于一旦。珠海巨人集团的财务危机源于兴建“巨人大厦”时所欠的4000万元人民币债务, 上市公司“郑州百文”也是如此。负债经营作为投资体制改革后的客观存在, 是企业融资形式中一种可行性选择, 运用得当能促进生产力提高, 但若掌握不好临界点, 就可能误入歧途。因此企业负债经营必须进行风险控制。

1.确定合理的筹资渠道

随着经济的发展, 负债筹资方式由过去单一向银行借款, 发展到可多渠道筹资。企业应根据借款的多少、使用期限的长短、可承担利率的高低来选择不同的筹资方式。向银行借款仍是企业筹资的主渠道。但由于银行是进行资金宏观调控的主战场, 银行贷款既要受资金头寸的限制, 又有贷款额度的制约, 双向钳制, 所以贷款难度较大。

向资金市场拆借, 是通过金融机构组织, 对某些企业的闲散资金, 通过资金市场集中起来, 然后再借给那些短期内急需资金的企业。通过这种渠道筹集的资金, 一般使用时间长而且资金成本较高。

使用商业信用, 这是当今商品经济较为发达的国家普遍采用的一种筹资方式, 不仅成本低, 而且十分灵活。在交易活动中, 它可以背书转让;在资金紧张急需现款时, 可以在银行贴现取款, 它是解开“债务三角”的最佳选择。但使用商业信用, 要有健全的经济法规和良好的商业道德, 才能稳妥地为我所用。

企业在选择筹资方式时, 应努力降低资金成本, 考虑借入资金的期限结构。企业借入资金的使用期限短, 不能还本付息的风险就大;使用期限长, 虽然风险小, 但是资金成本高。企业对不同期限的借入资金要合理搭配, 以使每年还款相对均衡, 避免还款时间过于集中。

2.把握负债临界点和筹资时机

企业应在债务资本结构适当、债务数量适度的情况下, 把握负债经营时机。这就要求负债的时期尽量符合企业业务的经营周期。企业财务人员在筹集资金时必须根据资金需求的具体情况, 合理安排资金的筹集时间, 适时获取所需资金。负债时间过早, 筹集的资金将形成投放前的闲置, 增加债务资金成本;负债时间过迟, 则会失去资金使用的最佳时效, 错过资金投放的最佳时间, 丧失投资获利的机会。因此, 要充分利用时间差, 少投入、晚支付, 早产出、多产出。付款要力争分期分批, 并推迟部分资金支付。在法律允许的前提下, 力争占用对方一定时间的资金。相反, 在销售中, 必须以责任制促使货款加快回笼。在举债投资中, 在时间上要有超前意识。对发展前景好的项目, 初露苗头时就应适时举债投入, 捷足先登, 抢占市场。相反, 有些当时效益很好, 一旦环境条件变化就会失去优势的项目, 必须动态考虑果断决策。

3.加强营运资金管理

一般来说, 负债投入, 一类用于企业长期投入, 如固定资产投入;一类用于日常经营性投入。在决定长期投入时企业要使用投资收益率法、现值法、内含报酬率法、现值指数法等相关决策方法, 认真分析项目的可行性。此外, 还应以有关不确定因素进行定量分析和定性分析, 充分考虑未来经济环境可能出现的变化, 修正投资方案, 提高投资成功率、降低风险。负债投入是日常经济业务的决策, 如大宗原材料和商品的采购、预付货款、联购分销等业务活动, 在进行这类决策时, 应充分考虑市场风险、价格走向等。此外, 企业应存有可应付一般意外和危机的一定数量的资金, 以备紧急情况下可随时支付。同时, 企业还要对资金进行严格管理、合理运作。企业借入资金的投资方向不同, 其产生效益的时间和水平也就不同。一般而言, 长期投资产生效益的时间间隔较长、财务风险较大, 短期投资产生效益的时间较短, 财务风险相对较小。

4.对负债经营的风险进行预警分析

企业负债经营风险控制策略分析 篇7

一、企业负债经营的风险

企业在运用负债经营的过程中, 由于所处的市场环境存在许多不确定性因素, 尤其是在进行负债经营的过程中, 其之前预计的市场环境发生了不利于企业经营的变化时就会产生风险。

(一) 经营风险与财务风险

企业在进行负债经营过程中必须保证资金成本低于投资效益, 否则将会造成企业收不抵支, 甚至丧失偿债能力。若企业因经营活动的失败而导致长期亏损, 不能按期交付债务本息, 若企业的负债金额保持不变, 企业亏损越严重, 其资产的偿债能力就越低, 企业将面临更大的财务风险。如果企业过度负债, 就会导致企业的筹资风险过高, 不利于企业的健康发展, 甚至最终将导致企业因无力偿还债务而破产倒闭。

(二) 偿债风险与再筹资风险

偿债风险是指到期无力清偿债务所产生的风险, 主要来自于资金流动性差或负债规模过大。如果企业负债过高, 则会使得企业必须承担巨额的利息, 从而降低了企业的安全性与竞争能力, 影响企业健康发展。同时, 债务期限越短, 就要求企业具有更高的资金流动性, 此时企业在规定时间内的偿债风险也就越大。再筹资风险一方面是指负债过高而导致企业进一步筹资的成本增加;另一方面则指企业到期无法偿还债务所面临的风险。在生产经营过程中, 一旦企业企业对借入的资金使用不当, 未达到预期的收益率, 则不能按时还本付息, 导致企业经营状况恶化, 从而引发企业经营危机, 影响企业信用。

(三) 利率变动风险

企业在筹资过程中, 利率的高低直接决定着企业资金使用成本的大小。利率的变动所带来的风险也时刻伴随着企业筹资的整个过程。目前, 我国一再调高存款准备金率, 使得企业所负担的贷款成本不断增加, 企业承担着巨大的筹资风险。与此同时, 一旦发生通货膨胀。则贷款利率势必迅速增长, 企业就需要负担高额的利息支出, 严重影响企业的收益水平。

(四) 财务杠杆风险

企业使用负债经营策略, 能够充分利用财务杠杆效应提高权益资本的收益率, 但是如果企业经营不善导致息税前利润减少时, 企业的财务杠杆也会起到反向的杠杆效应使权益资本的收益率大幅度下滑。甚至在企业遇到发展瓶颈, 息税前利润大幅减少甚至为负数时, 企业仍然需要支付贷款利息, 这对于企业来说无疑是雪上加霜, 使得企业面临更为严峻的挑战。

(五) 股票市价下跌的风险

当企业不存在较多的债务, 不用偿还高额的利息时, 即使某一时期企业经营低迷, 使得企业利润明显减少时, 公司的每股收益也不会出现大幅度的变动。相对而言, 如果企业举借了高额的债务, 企业在经营遇到困难时支付利息后留给股东的利润将所剩无几, 每股收益就会出现大幅波动, 不利于企业稳定。

(六) 融资代理成本的风险

企业进行债务筹资会引发股东与债权人之间的冲突, 可能触发股东的道德风险。由于企业为了获得更高额的利润, 可能会违背债务合约, 将资金用于风险更高收益更大的投资, 即股东采用资产替代。但是一旦投资失败, 鉴于企业的有限责任身份, 使得债权人不等不承担失败损失。如果债权人事先能够理性的预期债务人的资产替代行为, 那么必然会提高企业贷款利率, 企业的债务成本势必会上升。由于企业采用了替代行为, 就使得债权人与债务人之间的资金委托代理关系产生“剩余损失”, 使得融资企业价值下降, 构成了融资代理成本。此外, 债权的融资代理成本还包括企业的破产重组成本、企业担保成本以及债权人监督成本。随着债务融资比例的不断提高, 融资企业可以从可以转移支配的债权人的财富总额不断增加, 同时在股东绝对投资总额保持不变时, 债务融资比例越高, 内部股东所拥有的股权也就也就越高, 其获得的财富转移的份额也就越高, 对债权人债权的侵蚀动机也就越强。从而, 企业债务融资的代理成本会随债务融资的规模而上升。

二、企业负债经营风险控制策略

在努力降低企业债务负担, 保证企业盈利能力不断增长, 最大限度地实现企业的经济效益无疑是一种理想的发展状态。那么, 这就需要企业谨慎使用债务融资, 建立完善的债务预警系统, 保证企业长期稳定发展。

(一) 树立风险意识, 建立有效的风险防范机制

在企业的发展当中, 企业生存的位置远高于企业利润。首先, 在风险面前企业应当摆正心态, 明确风险的不可避免性, 在风险面前做到阵脚不乱, 勇于承担, 有条不紊, 积极应对。其次, 企业应树立风险防范意识, 建立健全企业风险防御机制和财务信息系统, 即使对企业面临的财务风险和经营风险做出预测和防范, 并根据现实情况调整企业财务策略和经营策略, 规避风险。例如, 企业应按照市场需求组织生产经营, 即使调整产品结构、提高盈利能力, 避免由于财务决策失误而导致的财务危机;当企业资金不足存货过多周转不灵时, 企业应当采取措施积极销售产品降低库存成本;企业运用短期经营负债时, 应根据实施情况提取坏账准备、削价准备、产品开发基金等;建立完善的财务预警系统, 并根据企业情况随时做出调整, 保证该系统能够准确快速的监控企业筹资风险, 降低风险水平。

(二) 确定合理的资本结构

企业自身资本结构的确立需要考虑其风险承受能力。负债过度则企业面临巨大偿债风险, 负债过低又会使得企业的资金总额不足难以达到预期经营效果。总之, 企业必须将自有资金与债务资金保持在合理的范围内, 达到综合资金使用效率最佳。通常, 判断企业最佳资本结构的标准为:第一、保证企业价值最大化的同时, 降低资金使用成本, 扩大股东获利空间;第二、企业的财务风险得到有效控制。如果企业不能达到其合理的资本结构, 债务水平过低, 企业价值就会减少;债务水平过高则会导致企业财务风险增大资金成本过高。

(三) 分析偿债能力

通常, 企业将已获利息倍数作为企业偿债能力的重要分析指标。已获利息倍数= (净利润+利息费用+所得税费用) /利息费用。为了保证企业长远发展, 我们也需要考虑到企业对债务本金的偿付能力, 此时应当使用债务本息偿付率作为衡量指标。债务本息偿付率=息税前利润/ (利息费用+债务本金) / (1-所得税率) 。该指标数值越高, 表明企业偿债能力越强, 负债经营风险越小。根据企业经验, 该比例个数值范围所表示的企业偿债能力如表1所示:

(四) 正确把握负债的量与度

作为企业经营负债的先决条件, 其借款利息率必须低于息税前资金利用率。反之, 息税前资金利息率低于借款利息, 则企业应该放弃债务融资, 选择其他方法获取资金, 同时应当尽量减轻本企业现有债务负担, 防止财务杠杆出现反作用, 使企业陷入财务困境。在充分考虑资金的投入回报率企业, 企业应当把握好以下三点: (1) 合理选择负债率指标。在发达国家, 企业基本都拥有衡量自身债务率的集体指标。第二次世界大战过后, 日本处于战后建设时期, 资金缺乏, 企业往往均才用了大规模负债的经营策略, 各年度债务率均为70%-80%之间, 此时, 美国企业的债务率水平为40%-50%。当前, 我国尚未建立统一的债务率水平指标, 对于不同的企业也存在着不同的最有债务率水平。 (2) 企业应当采用合理指标衡量企业偿债能力。一般情况下企业主要采用以下指标:总资产债务率=负债总额/资产总额×100%;股权权益比率=股东权益/资产总额×100%;已获利息倍数=息税前利润总额/利息费用。通过上述公式不难看出, 企业负债比率越高, 偿还保障性越差。反之, 偿还保障程度越高。目前, 学术界一般认为股权和债权比例保持在1:1的情况下较为合理。公式中, 已获利息保障倍数反映企业经营成果对企业债务利息的偿还能力, 该指标必须大于1, 否则将不能偿还所借债务。 (3) 企业还应当考虑到新投入现金净流量与企业现金净流入量之间的关系。

(五) 确定适度的负债结构

首先, 企业在举债时, 首先应该判断负债经营是否对企业提高经营业绩有所帮助, 一旦企业决定调整负债经营规模, 随之企业就需要确定合理的负债数量。其次, 企业在进行债务经营时还需要考虑到资金的来源结构。确定最有利于企业发展的资金类别与负债模式。随着我国市场经济的不断深化, 企业不仅能够通过银行贷款方式取得资金, 还可以通过其他更广阔的渠道, 根据企业对资金量与使用时间及使用成本的需求选择其他资金筹措范式。目前, 我国举债方式主要包括: (1) 银行借款。虽然目前市场中有许多资金筹集方式, 但是银行借款仍然是企业筹措资金的主要方式。但是近些年随着我国宏观调控力度不断加大, 银行存款准备金率不断提高, 银行贷款受到了许多限制, 贷款额度有所减少、贷款利率却不断提高, 在这些条件的制约下企业向银行贷款的难度不断加大。 (2) 资金市场拆借。企业除了向银行贷款, 还可以通过除银行外其他金融机构吸收市场闲散资金, 然后拆借给短期内急需使用资金的企业。这种筹资方式一般适用于企业短期资金缺乏, 资金使用成本较高。 (3) 企业债券。一方面企业可以向其职工发放公司债券, 充分发挥企业职工力量, 使企业职工更有与企业共存亡的奋斗动力, 但是该种筹资方式能够筹集的资金总额非常有限;另一方面企业也可以向社会广泛发行企业债券, 该种筹资方式筹资期限长, 成本高, 主要用于大规模长期筹资。 (4) 商业信用筹资。其主要指的是在企业急需资金时, 通过票据的背书转让或贴现方式筹集资金。该种筹资方式筹资速度快、成本低、简单灵活, 目前已被广泛运用于企业的日常资金往来当中。 (5) 外资的引进。企业也可以通过国际市场进行拆借。目前, 该种融资方法尚且不成熟, 不仅面临着汇率风险, 还需要通过国家严格的入外外资的种种限制。目前, 我国市场中充斥着形形色色的民间拆借, 企业在面对资金不足需要进行债务融资时, 要努力降低资金使用成本, 切勿盲目拆借将企业带入财务困境的深渊。此外, 企业还应考虑到资金期限结构, 做到借入资金时间数量的合理搭配, 避免偿还时间的过于集中。

(六) 掌握最佳负债规模, 选择稳健筹资模型

为了维持企业的持续经营及绩效水平, 企业应当考虑到未来销售收入的增长、稳定程度及其所处行业的环境变化。据此, 制定出适合企业发展的负债规模, 保证企业自有资金与借入资金间的合理比例, 预防财务风险与经营风险。通常情况下, 企业可以运用流动比率和速动比率来衡量企业偿债能力。公式如下:流动比率=流动资产/流动负债;速动比率= (流动资产-存货) /流动负债。根据经验得知, 企业的流动比率接近2, 速动比率接近于2时说明企业债务规模比较适宜。其指标值越大说明企业偿债能力越强, 反之越弱。但是上述两项指标值过高, 则说明企业资金没有得到充分利用, 过低则说明企业资金陷入了周转不灵的局面。在综合多方面因素, 考虑到企业财务风险、资金成本、信号传递等影响, 企业在资金运用上首先会考虑到资金成本低、风险小的内部积累的方式。其次, 企业才会考虑到外部筹资。如果企业外部筹资仍不能满足需要, 则企业此时会考虑到发行股票等权益性方式筹资。但是, 权益筹资不仅成本高, 筹资时间长, 还会损害现有股东的利益, 企业一般不会轻易采用。

(七) 适度利用财务杠杆

企业处于初始阶段时, 由于产品刚刚进入市场不被顾客所了解, 产品承担的生产成本较高, 利润率较低, 销售额增长缓慢, 企业面临较高的风险。此时, 在企业初始阶段运用负债经营应当更加慎重。企业进入成长期后, 产品开始被市场广泛接受, 利润开始迅速增长, 但是此时企业为了扩大产品规模, 往往需要大量资金, 资金使用成本较高, 此时企业仍面临着巨大的财务风险和经营风险。处于这一阶段的企业还应当谨慎运用债务融资, 适当考虑股权融资方式。当企业度过成长期进入成熟期后, 企业产品销售额及利润处于相对稳定阶段, 在不存在通货膨胀的情况下, 企业对于固定资产的更新大多也可以利用折旧基金完成。此时, 企业已经处于相对稳定的地位, 不易发生经营风险, 可以适当运用债务融资来满足企业资金的不足, 调整企业资本结构。

(八) 加强营运资金管理

企业对于所借入的资金投资方向、投资结构不同, 也会导致其产生效益的水平和时间存在差异。通常情况下, 对于借入资金可以用于企业固定资产投资, 也可以用于企业日常经营周转。在进行长期投资决策时, 可以运用净现值法内含报酬率法及现值指数法对投资项目的可行性加以分析, 选择最适合企业的投资项目。对于不同项目的投资比较, 企业也应当将净现值法与现值指数发结合起来加以运用。此外, 企业还应当对其所面临的不确定性因素加以定性和定量的分析。一方面, 企业应当对其所处的经营环境做出定性分析。由于经济发展存在一定波动性的规律, 如果预测结果显示未来的经济环境可能为短缺经济, 则企业应当加大投入抓住时机;如果预测结果表明未来通货膨胀较为严重, 则企业的生产成本将有所加大, 同时产品价格也会有所上升;如果预测未来经济处于平稳甚至衰退, 则企业产品的销量可能有所萎缩, 价格会出现下降, 企业应当及时制定相应措施, 修正投资及经营方案。

三、结论

负债经营不愧是一把双刃剑, 既可以给投资者带来收益, 又同时扩大了经营风险。理论认为, 当企业的加权资本成本最低、企业价值最大时, 企业达到了最佳的资本结构。企业应当确定最佳资本结构, 权衡收益与风险, 选择其可接受的风险水平下收益最佳的资本结构。同时, 负债经营比例反映了企业拆入资金占企业自有资金的比例, 表明企业自有资金对借入资金的保障力度和企业利用介入资金投入到生产经营过程后的盈利能力。该比例可以直接反映出本企业现有资本结构是否合理、继续介入资金的能力以及其盈利水平。负债比例越高, 表明企业偿债能力越低、抵抗风险能力越弱、财务杠杆越容易出现反作用加速企业陷入财务危机。因此, 企业在现实经营过程中, 采用科学的测算方法, 结合自身经营情况和市场环境, 对企业的资本结构进行分析判断, 使企业处于合理的负债水平保证企业正常经营。如果负债适度, 那么负债经营有利于企业实现其价值的最大化, 是一种有利于企业发展的经营模式。但是, 负债比例究竟应该控制在多高, 企业之间也存在着巨大差异, 没有普遍适用的负债模式。因此, 企业应当从自身实际情况出发, 选择最有利于企业发展和盈利的负债规模, 把握好负债经营的尺度, 充分发挥负债经营的模式。目前, 大多数企业仍然这资金不足, 企业发展受限的局面, 负债经营已然成为企业解决此类难题的重要手段, 成为企业迅速发展壮大的手段。在企业运用负债经营的过程中, 一定要时刻考虑其承担的债务风险, 合理利用债权人资金, 理性创造企业财富。于此同时, 企业也应当改变传统观念, 摒弃“无债一身轻”的落后思想, 合理利用财务杠杆, 扩大企业利润。此外, 企业还应当注重建立企业良好的社会形象和公共关系, 提高企业信誉, 将企业信誉视为企业重要的无形资产, 以此来帮助企业抵御风险, 提高企业价值, 最终为企业实现又好又快的发展保驾护航。

参考文献

[1]叶全良:《负债经营论》, 湖北人民出版社2002年版。

[2]王临彦:《企业适度负债的合理性研究》, 《时代经贸》2007年第3期。

[3]耿欣荣:《负债经营如何防风险》, 《财会信报》2006年第5期。

浅谈医院负债经营财务风险的控制 篇8

一医院负债经营的作用分析

1. 负债经营可以改善医院经营条件

通过负债经营, 医院可以适度的筹集资金, 用来改善经营条件。一方面, 通过负债经营获得的资金, 医院可以扩大经营规模, 通过不断增加专业科室满足患者的服务需求, 从而提高医院的经济效益与社会效益, 为医院长期发展奠定基础。另一方面, 拥有了更强大的财力, 可以加速专业设备的更新, 不断提高医院对患者的服务水平。现代医院对大型专业设备的依赖是显而易见的, 而一些大型医疗专业设备大多价格昂贵, 仅仅靠医院的资金积累很难在短时期内采购, 使医院错过发展时机。通过负债经营, 获得采购大型医疗专业设备的资金, 可以迅速解决问题。

2. 负债经营可以提高医院经济效益

负债经营使医院有更多的资金进行技术、设备和设施的升级换代, 不断强化医院传统强项, 弥补弱项, 提高医院经济效益。一方面, 通过负债经营, 医院在获得资金后, 可以在能够提高医院竞争力的方面, 引进相应的先进技术与设备, 从而进一步提高医院的竞争力。每一个医院都会有本医院最强的专业科室, 在激烈的市场竞争中, 这也是医院生存与发展的基础。通过负债经营获得强化这些科室的资金, 有利于强化强项, 提高医院竞争力。另一方面, 通过负债经营, 医院可以迅速通过人才引进、设备采购等开设新科室, 从而弥补医院固有弱项的不足。

3. 负债经营可以提高医院经济核算工作

负债经营模式下, 医院在面临外部竞争压力的同时, 更要时时应对负债所带来的还贷压力, 这使得医院不考核加强经济核算工作, 以提高经济效益。一直以来, 医院在财政拨款模式下, 缺少经济理念, 成本压力非常小, 这直接导致医院不重视经济核算工作。而通过负债经营, 不做好经济核算工作, 不进行更为有效的内部控制, 从而降低医院经营管理成本, 医院很有可能难以应对负债带来的还贷压力。很显然, 在这种情况下, 负债经营有利于提高医院的经济核算工作水平。

二负债经营带来的财务风险分析

医院负债经营, 是近年来医疗体制改革的产物, 随着财政拨款的减少和市场竞争的加剧, 医院发展所需资金不再仅仅依靠财政拨款, 从市场中找钱成为医院发展的重要基础性工作。目前, 我们政府对医院的财政投入主要是在卫生监督、疾病控制以及医疗保障等公共服务领域, 而且财政资金也较少, 为了解决医院发展的资金短缺问题, 医院以负债经营的方式从市场中寻找资金支持也就再所难免, 这对于医院的发展至关重要, 但同样也会给医院带来一定的财务风险。具体而言, 主要体现在以下几个方面:一是医院盈利能力与债务资金成本的不确定性。医院的盈利水平主要依赖于医院的专业技术水平与医疗服务水平, 受市场的影响比较大, 如果负债过多, 负债成本过高, 很可能因为还款本息超过医院盈利水平而使医院出现资金链断裂。二是负债资金不合理。这主要是指在负债时, 合同规定的还款期限等内容对医院不利而引起的医院对债务的疲于应付, 财务风险也就再所难免。三是负债经营与现行政策还是存在深层次的体制性问题。在我国医疗体制改革以来, 虽然在竞争推动下, 医院管理水平有了较大程度的提高, 但从总体来看, 国家不允许医院有过高的收支节余, 对药价、医疗服务价格等都进行着严格的控制, 正所谓收入是计划的, 成本是市场的, 这也决定了医院的收入与利润十分有限。一旦医院的负债规模过大, 这种政策冲突性将给医院发展带来严重的财务风险。

三医院负债经营财务风险控制对策

医院负债经营是一柄双刃剑, 既可能因为庞大资金的注入而使医院获得快速发展, 也可能因为巨大的财务风险而使医院的发展陷入困境, 甚至危及医院的生存。医院要实现健康可持续发展, 既要利用好负债经营的益处, 也要控制好财务风险。

1. 树立强烈的风险意识

负责经营不是坏事, 前提就是要树立强烈的风险意识。一方面, 风险意识是一种习惯, 是有利于强化医院管理人员与全体员工主人翁意识的习惯。要加强医院全体员工的风险意识, 通过风险意识的教育, 提高医院的成本控制水平。另一方面, 要坚持负债经营的适度性。医院的发展, 特别是医院的口碑, 并不是单纯依靠医院的规模与技术设备来决定的, 医疗服务水平等软件也是重要因素。同样的, 负债经营要坚持适度原则, 过度负债会背上沉重的利息, 影响医院生存。坚持科学决策与适度原则, 可以有效地避免医院负债经营的财务风险。

2. 坚持投资项目的科学决策

在医院负债经营的实践中, 不乏医院盲目上项目和引进设备, 最终拖垮医院的教训。运用好负债经营, 有效避免财务风险, 要将负债经营建立在科学决策的基础上。负债经营的初衷是给医院发展提供资金支持, 通过负债获得引进医疗服务技术设备和扩大规模, 提高医院的盈利水平。要真正做好医院负债经营的科学决策, 在建立院长负责的科学决策机制的同时, 坚持将有助于提高医院经济效益的角度, 科学分析所要投资的项目可能带来的盈利水平, 以及医院是否会因此而冲击正常运转, 从而决定是否引进负债。不仅是盈利水平, 而且要根据投资水平, 对投资回报率进行科学的测算。同时, 结合整体大环境的分析, 判断所投资项目的发展前景的可持续性, 从而确保医院发展的可持续性。

3. 选择正确的负债内容

从当前情况来看, 医院的负债方式主要有商业信用与银行贷款两种, 他们的负债成本是不一样的。对负债成本的考量, 是进行负债经营的前提条件, 从医院当前的盈利水平来看, 要避免财务风险, 应该首选负债成本相对较低的商业信用。相对于银行贷款, 这种方式还具有先天的优势, 即医院经营特殊性所决定的商业信用融资方式的便捷。同时, 要注意负债还款期限、还款条件等内容, 要给医院应对突发事件留出余地, 减少财务风险。

4. 努力提高财务管理水平

为医院发展筹集资金的负债经营作用十分突出, 但借款总归是要还的, 在开源的同时, 节流一样的重要, 只有这样, 才能保证医院盈利能力不断提升, 使财务风险控制具有坚实的基础。要提高医院经济效益, 必须提高财务管理水平。一方面, 要加强内部成本控制, 从制度入手, 严格财务资金的使用, 严格控制医疗器材、药品领用, 严格固定资产使用制度, 努力降低医院经营成本;另一方面, 要合理安排资金, 考虑负债到期日与利息支付日, 根据医院用款的周期, 避免资金使用不当而引起的财务风险。

摘要：面对日益激烈的市场竞争, 医院负债经营已越来越成为一种常态, 这为医院发展赢得了时间。这种方式在很大程度上提高了医院竞争力的同时, 也给医院带来了一定的财务风险。本文在阐述医院负债经营情况的基础上, 分析负债经营产生的原因和带来的财务风险, 探讨如何在通过负债经营加快医院发展的同时, 有效控制其财务风险。

关键词：医院,负债经营,财务风险,控制

参考文献

[1]谢明均、谢钢.雷鸣医院负债经营的风险控制[J].现代医院, 2010 (11)

[2]李洁珍.公立医院负债经营与财务风险的防范[J].财经界 (学术) , 2010 (21)

试论负债经营的风险控制策略 篇9

在企业经营过程之中, 必然会产生一定的负债, 然而只要合理使用负债这种工具, 可以在一定程度上发挥负债的杠杆作用、提升企业价值、增进股东收益。但是, 由负债所带来的风险也不容小视, 这种风险表现在三个方面:一是资本结构不合理, 负债过多, 在企业增长缓慢时或停滞时, 造成巨大的利息负担;二是债务结构不合理, 过分依赖短期负债, 在企业现金流量失衡时或中断时, 造成支付风险;三是隐性负债, 如担保、诉讼、隐性承诺 (如股利、社会性付款) 等所带来的支付风险。

笔者认为, 应从以下四个方面着手, 进行负债的风险控制与管理。

一是完善公司治理结构, 建立以董事会为核心的风险管理组织体系。OECD在2009年报告中指出, “金融危机对我们的最大震动是风险管理的失败, 而其中最重要的是董事会没有意识到公司所面临的风险”。董事会在企业负债风险管理中起着决定性的作用, 它决定着企业文化和风险态度, 以及企业的风险战略。因此, 在治理层面需要进一步完善公司的董事会治理结构与治理机制, 包括完善董事会构成、建立风险管理董事 (甚至独立董事) 、建立重大负债风险事项的决策机制、建立并完善风险管理委员会的运作机制、明确公司股东大会、董事会、高层管理者及子公司董事会的风险管理责任与权限;加强董事会对管理层负债风险管理职责履行的监督与保障能力, 在董事会层面制定全面的风险管理政策和程序, 识别、评估、监测、控制和降低实质性风险, 确保高级管理层按照董事会批准的策略, 通过必要的措施来监测和控制所有实质性风险;建立基于公司整体的IT信息系统平台, 保证董事会对重大风险信息的获取, 以进行监督和决策, 同时也为管理层实施负债风险管理的工具提供基础性平台支持。

二是建立动态的负债风险识别、评估及至预警体系。对于资产负债率、利息保障倍数、流动比率这些指标进行实时反馈和评估, 保证信息的及时性。在风险管理指标标准值的确定上, 不能教条和僵化, 不同行业、不同时期甚至不同地域采用的标准可能都不相同。例如, 对于资产负债率, 不能一概认为50%就是最优比率, 对于成长型行业 (如信息技术、生物化工、文化传媒) 其负债率可以偏高, 对于成熟与衰退型行业 (如制造业、流通业、运输业) 其负债率则不宜过高, 在宏观经济高涨期, 负债率可以偏高;在宏观经济紧缩期, 负债率可以偏低。另外, 进行风险评估时, 应当结合企业预期的现金流量及资产质量确定企业所面临的负债风险大小。

三是加强负债风险的事中控制活动。完善企业的预算管理, 在保持合理负债率的前提下, 根据生产经营和基本建设的需求确定资金需求总量, 合理安排自有资金和借入资金的比率, 把握好筹资节奏, 使筹资时间、资金的投放运用以及转化紧密衔接。同时, 企业应加强现金管理, 以降低负债风险。对现金流量实行事先预算、事中控制和事后分析, 建立内部资金结算中心, 实行资金集中管理, 减少资金的体内沉淀和超额占用。动态观察调整企业资金变化, 不仅要按月、季、半年和年度编制预计现金流量表, 而且要在债务到期以前合理的时间内编制, 以便企业掌握当前的现金情况, 为到期偿还债务做好准备。

四是强化对负债风险的监督检查, 发挥企业内部审计的作用。在负债风险管理与控制活动中, 监督检查是重要的事中和事后反馈环节。企业应当充分发挥内部审计的作用, 从公司经营与业务层面来看, 内审部 (风险管理部) 应当持续跟踪与监控企业的负债来源、负债构成、资产与负债的匹配情况, 定期发布独立的风险评估报告和风险控制缺陷报告, 以促进企业负债风险管理体系的完善。然而, 内部审计部门可能不能评估或纠正公司治理层面的风险, 它需要与公司董事会层面的审计委员会 (风险管理委员会) 、独立董事配合, 建立协同机制, 评估负债风险管理中治理层面的风险。

基于企业负债经营风险控制的探讨 篇10

一、企业负债经营的必要性

适度的举债可以给企业的经营发展产生积极的影响。主要表现在几个方面:一是负债经营具有财务杠杆效应。财务杠杆效应是指由于固定财务费用的存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。当企业经营状况良好时, 企业的债权人只能获得固定的利息收人, 而产生的剩余高额收益全部归属于股东, 使得股东的实际收益高于平均资金收益率。但是, 如果企业的资金收益率低于利息率时, 会产生反作用, 股东将遭受更大的损失。二是负债经营具有抵税作用。按照国家法律规定, 企业由于负债所产生的利息计人财务费用, 允许从税前利润中扣除, 这样可以减少企业的应纳税额, 从而增加企业的价值。企业生产经营过程中, 采用负债融资相比于股权融资最大的优点就是能给企业带来税收上的优惠。三是负债经营可以保障股东的控制权。企业的债权人并非企业的股东, 只享有定期收取利息的权利, 无权参与公司的经营管理。因此, 负债融资不会影响股东对公司的控制权。而如果企业进行股权融资, 出售了新的股票, 引进了新的股东, 容易导致股权的分散, 影响到现有股东对企业的控制权。相比于股权融资, 企业选择负债融资可以保障股东的控制权。

二、负债经营可能会给企业带来的风险

负债经营虽然对企业的发展带来很多方面的积极影响, 但是过度举债会给企业带来很大的财务风险。财务风险是指企业因使用财务杠杆而导致的可能丧失偿债能力的风险和每股收益变动性的增加。主要表现在几个方面:一是负债的持续增长最终会导致财务危机。企业负债经营, 要定期支付利息, 到期偿还本金。这给企业增加了很大压力。如果企业用负债筹集来的资金进行的投资不能按期收回, 并取得预期的收益, 或者是企业整体的生产经营和财务状况恶化, 企业很可能就会面临无力偿还到期债务的风险。如果企业无法偿还, 就会面临财务危机, 不仅会导致企业的资金紧张, 影响企业的信誉, 而且很有可能导致资不抵债, 不得不进行破产清算。二是过度负债有可能会提高企业融资的资金成本。在企业的经营过程中, 债权人利益不受损害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范围之内。但企业是资金的使用者, 股东往往喜欢投资于高风险的项目。因为高风险高收益, 如果项目成功, 债权人只能获得固定的利息和本金, 而产生的高额收益却都归属于股东。但是, 如果项目失败, 由此带来的损失是由股东和债权人共同承担。由于存在信息不对称, 债权人为了保护自己的利益, 会把风险限制在可承受的范围之内, 会在借款合同中增加一些限制条款, 限制企业将借款资金投资于高风险的项目, 或者是提高借款利率。这样就造成了企业的融资成本提高。三是负债经营会使企业面临利率波动和股价下跌的风险。企业在负债的期间, 如果市场利率下降, 那么企业很有可能要支付比预期要高的利息, 这样就增加了企业的筹资成本, 加大了利息支出, 给企业造成了现金流的紧张, 无法按照计划进行生产经营活动, 降低了企业的价值。如果企业的负债比率过高, 对于上市企业而言, 还会影响到公司股票的市场价格。当企业的负债比率很高, 股票风险就会加大, 其市场价格也会随之下降。这样也影响了投资者的信息, 不利于企业的经营发展, 损害了企业价值。

三、负债经营风险的控制和策略

(一) 建立并强化风险防范意识加强资金的管理。

企业要想立足于这个市场, 就需要建立一套完整的反响防范意识和财务信息系统, 及早的对风险进行预测和防范。企业一旦发生了负债, 就要面临着债务的义务, 因而财务风险也随之而来, 此时, 作为企业的管理者, 在筹集资金之前就要做好周密的计划, 保证企业能够及时的足额的长期负债的本金和利息。加强风险防范意识, 我们加强企业的资金管理, 尽可能的加快资金的周转率, 其中的关键就是对于应收账款的管理, 应该尽可能的减少让人的占有缩短他人占用的时间, 最大极限的减少坏账损失和其他不必要资金的占用。同时手上也要持有一定量的资金以应对突发事件的发生。资金的安全性和灵活性能都使负债的偿还有很大程度的保障, 尽量避免了财务风险的发生。

(二) 降低资金成本率, 分散降低风险。

负债经营能获得财务杠杆利益, 同时企业还要承担由负债带来的筹资风险。在负债等筹资决策中, 必须把综合资金成本率的高低作为选择筹资方案的主要标准, 同时要注重投资组合的合理搭配, 分散和降低财务风险, 企业应避免资金利息率高于资金利润率的筹资方案。要在考虑风险因素的情况下, 对不同筹资方案所确定的资金成本进行比较, 把负债经营决策落实在资金成本低、风险小的方案上, 把负债资金投入到资本收益率高、回报可靠的项目上, 但也不能只单纯考虑收益大小而不顾风险。企业应综合考虑发展前景、收益的稳定性、同行业间的竞争情况和企业的资本结构等情况, 在利用财务杠杆所产生的效益和可能承担的风险之间进行权衡。在实际工作中, 如何选择最优化的资金结构是复杂和困难的, 对一些生产经营好, 产品适销对路, 资金周转快的企业, 负债比率可以适当高些;对于经营不理想, 产销不畅, 资金周转缓慢的企业, 其负债比率应适当低些, 否则就会使企业在原来商业风险的基础上, 因为其较多的收益能使企业增加风险承担能力。

(三) 根据企业实际情况制定负债财务计划。

根据企业资产状况, 按照需要与可能安排适量的负债。同时, 还应根据负债的情况制定出还款计划。如果举债不当, 经营不善, 到了债务偿还日无法偿还, 就会影响企业信誉。因此, 企业利用负债经营加速发展, 就必须在加强管理, 加速资金周转上下功夫, 努力降低资金占用额, 尽力缩短生产周期, 提高产销率, 减少应收账款, 增强对风险的防范意识, 使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上, 谨慎负债。在制定负债计划的同时须制定出还款计划, 使其具有一定的还款保证。只有这样, 才能最大限度地降低风险, 提高企业的盈利水平。同时还要注意, 在借入资金中, 长短期资金应根据需要合理安排, 使其结构趋于合理, 并要防止还款期过分集中。

(四) 提高经营管理水平, 增强企业赢利能力。

企业的赢利能力是其生存发展的保障, 也是抵抗负债风险的重要保证。企业应不断加强管理, 提高经营管理水平, 增收节支, 建立科学有效的成本约束机制, 限制广种薄收、拼设备、拼消耗现象, 通过全员节约, 挖掘内部潜力, 在产品质量和产品成本上增强竞争力, 最终为企业创造更大的收益, 从而降低负债风险。如被许多企业推崇效仿的“邯钢经验”, 其通过强化企业管理, 层层分解成本责任, 极大地节约了资金, 降低了生产耗费, 从而为企业创造更多的利润, 增强了企业赢利能力, 相应的其抵抗负债风险的能力也得到了增强。

四、结语

现在随着我国经济市场的繁荣, 企业筹资的方式越来越丰富。负债经营仍然是最重要的筹资手段, 是企业迅速发展的必由之路。把握适度的负债经营, 在自身踏踏实实地提高管理水平的前提下, 在国家、银行、债权人的密切配合下, 通过举债经营, 扩大资金积累, 获取超出自有资金更大范围的盈利, 加速企业发展、地区繁荣和国民经济的强盛。使企业拓宽经营之路, 从而保证企业在社会主义市场经济竞争中立于不败之地。

参考文献

[1]郭改英.我国民营企业负债筹资的风险与控制[J].金融视野, 2012, (5)