信息公开披露

信息公开披露（精选12篇）

信息公开披露 篇1

近年来, 我国高校招生规模迅速扩张, 高等教育渐近普及化。高校的资金来源形成了政府资金、信贷资金、捐赠资金, 学费收入的多元化格局, 高校的利益相关者不再局限于政府及学生这种单一群体。各类利益相关者都有获得高校会计信息的强烈需求, 且所需获得信息存在一定的差异, 这就对我国高校会计信息的公开披露提出了较高的要求。本文分析了我国高校会计信息披露面临的新形势, 对我国高校会计信息的公开披露提出了对策建议。

一、高校会计信息公开披露现状

(一) 高校办学体制变化大

我国政府在1998年颁布的《中华人民共和国高等教育法》的第十一条中明确指出:高等学校办学必须面向社会, 实施自主办学、民主管理思路, 确定了高等教育改革的目标是实现高校成为面向整体社会自主办学的法人实体。至此, 原有单纯靠国家政府拨款办学的高校经营模式被打破, 办学体制发生重大变化。高校资金获取不再局限于政府拨款, 其作为政策性机构的程度降低, 作为“企业”的经营性程度提高, 这相当于把高校这类“伪企业”置身于市场经济体系中, 同时, 高等教育市场化及国际化, 会促使高校群体提高它们办学的社会效益和经济效益, 以应对不断变化的挑战。办学体制变化引导高校调整办学理念, 对后勤管理的模式也进行了大刀阔斧的社会化变革, 甚至很多学者提出教育产业化, 教育市场化和教育成本规制管理等理念。这些变化, 使得高校会计信息的公开披露面临新的挑战。

(二) 资金运营风险增大

在高校资金来源多元化的同时, 高校资金运营的风险也在增加。一方面, 政府不再单独承担高校办学所需的资金, 高校必须通过其他方式获得运行所需资金与政府部门拨付款之间的差额资金, 而其他资金来源不可能像政府资金安全稳定。在资金融入困难的时候, 高校很可能要大量举债, 最后导致高校负债数额超出高校本身的偿付能力, 前些年的吉林农业大学大规模举债数亿元, 最后只能通过卖地还款就是一个典型事例。另一方面, 自主办学的制度给了高校更多的权利自主投资, 高校除了增加教学设备、改善教学环境和科研设备等内在投入外, 对外也有直接对其他单位投资、自主独立兴办企业的投资行为。由于缺乏相应的监管机构, 高校的投资过程存在很多的不规范行为, 且风险控制能力较差, 风险隐患较大, 应当在会计信息的公开披露中及时披露相关信息, 方便相关利益群体有效监督检查。

(三) 与地方联系日益紧密

在旧有的纯粹的计划经济体制下, 政府是直接调控高等教育资源的配置主体, 所以高校公关主要是处理好政府关系, 与政府之外的当地企业联系甚少。改革开放以后, 高校除专心办学外, 也开始活跃在经济、科研、国际学术交流等领域, 进一步提高了它们在整个社会体系中的影响力。多领域涉足的战略发展方针, 使得高校与地方的关系越发紧密。部分高校和当地企业联合成立科研部门, 有实力的企业甚至独立开办高等院校, 在政府制定当地发展战略的时候, 高校的专家也很好的扮演了智囊团的角色。高校与外界紧密的联系, 使得社会各界对高校会计信息关注度显著提高。

(四) 政府审计和社会监督力度增强

2003年的审计风暴后, 社会各界对政府审计报告的关注上升到前所未有的高度, 政府审计和社会公众监督的作用得到进一步的提升。从2006年起, 国家审计署加大了对高校财务信息的审计力度。通过严格审查发现, 最先接受严格审核的北大、清华等20几所名校在财务收支、收费, 以及投资等方面存在着很多的问题, 亟待改进。高校的乱收费问题, 进一步提高了公众对高校会计信息公开化的需求。国家审计署在《审计署2008至2012年审计工作发展规划》中提出“全面推进效益审计”的工作方针, 把政府审计工作转变到了向财务审计和绩效审计“协同并举”的发展路径上。绩效审计制度的建立与发展, 要求高校对其会计信息的公开披露制度进行大力改进, 力求建立起绩效为导向、全面公开化的会计信息披露制度。

二、高校会计信息披露制度改进

(一) 采用权责发生制

我国会计条例规定, 高等教育、科研事业的收支采用收付实现制, 而其他经营性收支则采用权责发生制, 这会使得整体会计核算混乱进而导致会计信息披露失真。美国政府性公立高校采用的是基金会计模式, 适用GASB机构制定的会计准则;民办私立高校采用的是权责发生制, 财务信息披露重点在净资产的报告上, 适用FASB制定的会计准则。我国高等教育以政府性大学为主, 但资金渠道多元化发展, 从以预算执行考核为主向以考核效益为主转变, 采取权责发生制也是必要的。权责发生制是当今国际社会非盈利组织机构会计改革的主流, 可以更为清晰真实的反应会计信息, 高校采用权责发生制的会计信息披露形式, 有助于利益相关者及时有效的了解其偿债能力和债务风险等信息。

(二) 丰富会计信息公开披露内容

会计信息的适用对象, 不仅对财务报表公开披露具有强烈的需求, 还需要高校公开披露对未来发展影响巨大的非财务类会计信息。 (1) 可增设管理层分析一项。高校管理层是其会计信息的最佳利用者, 可以通过对教育成本、预算执行情况、现金流量等财务情况的分析, 为报表和会计信息使用者提供简洁有效的说明, 有利于会计知识有限的人群了解高校的财务信息; (2) 充实财务报表的内容。目前我国高校会计报表中包括资产负债表、收入支出表、附表和收支情况说明书等, 会计主表只有资产负债表和收入支出表两项, 应在此基础上增加信息披露更详细的现金流量表, 设定“在建工程”和“基建工程”会计项目, 克服“结转自筹基建”科目的不适用性; (3) 重视办学规划、发展战略等信息的披露, 有利于会计信息使用者结合所用信息对高校未来的偿债能力进行合理的估计; (4) 建立网上财务会计信息查询平台。充分考虑各个层次的需求, 建立高校财务会计信息查询系统, 有效的满足个性化需求, 提高高校会计信息公开的程度。

(三) 加大人力资源信息披露力度

美国高等教育的高水平发展得益于他们对人才的高度重视, 在他们公开披露学校运行的相关信息时, 人力资源信息的披露占很大一部分。在我国, 由于人力资源项目并不属于传统会计要素的定义和确认标准, 所以高校只能在收入费用表项目中披露教职工信息。为了使高校会计信息的披露内容更为完善, 加大人力资源信息披露十分必要。高校人力资源披露内容要充分反应其人力资源的获得、开发、使用和离职等方面的具体情况。借鉴美国人力资源信息的披露形式, 同时考虑我国的现实国情, 建立我国高校人力资源信息披露框架如表1所示。

(四) 建立和完善民办高校会计信息披露体系

我国民办高校比例较低, 但维持着继续上升趋势, 公办高校是作为一种政府性机构的存在, 而民办高校则完全是盈利性机构团体, 两种体制的差别必然需要不同的会计信息核录和披露形式。民办高校的主要资金来源是学费收入, 学生是消费者也是投资者, 他们有权利掌握所在高校的相关财务信息, 在目前为止我国民办和公办高校会计信息披露形式并没有太大的差异。针对民办高校, 应该借鉴美国FASB会计准则, 制定出和公办高校有差别的会计信息公开披露体系。

参考文献

[1]郭媛:《高校会计信息质量体系研究》, 《财会通讯》2012第21期。

信息公开披露 篇2

【发布日期】2003-08-29 【生效日期】2003-08-29 【失效日期】

【所属类别】国家法律法规 【文件来源】中国法院网

公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则

第20号

证券公司发行债券申请文件

中国证券监督管理委员会

二○○三年八月二十九日

第一条 为规范证券公司报送债券发行申请文件的行为，根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规及《证券公司债券管理暂行办法》的规定，制定本准则。

第二条 申请发行债券的证券公司（以下简称“发行人”），应当按照本准则的要求制作申请文件。

第三条 申请文件是发行人为发行债券向中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）报送的必备文件。

第四条 发行人报送的申请文件应包括公开披露的文件和一切相关的资料。整套申请文件应包括两个部分，即要求在指定报刊或网站披露的文件和不要求在指定报刊或网站披露的文件（见附件一）。公开发行申请经中国证监会批准并且第一部分文件披露后，整套申请文件可供投资者查阅。

第五条 本准则规定的目录是发行申请文件的最低要求，发行人可视实际情况增加。有的目录对发行人确实不适用的，可不必提供，但应向中国证监会作出书面说明。中国证监会可视实际需要要求发行人提供有关补充材料。

第六条 发行申报是发行审批的法定程序，一经申报，未经中国证监会同意，不得随意增加、撤回或更换。

第七条 发行人、主承销商及负责出具专业意见的律师事务所、会计师事务所、资信评级机构等应审慎对待所申报的材料和所出具的意见。发行人全体董事及有关中介机构应按要求在所提供的有关文件上发表声明或签字，对申请文件的真实性、准确性和完整性做出承诺。

第八条 主承销商应按有关规定履行对申请文件的核查及对申请文件进行质量控制的义务，并出具核查意见。第九条 发行人、主承销商及其他有关中介机构应结合中国证监会对发行申请文件的审核反馈意见提供补充材料，发行人全体董事应对补充内容出具书面回复函。有关中介机构应按中国证监会的规定履行尽职调查或补充出具专业意见的义务。

第十条 申请文件应为原件，如不能提供原件的，应由发行人律师提供鉴证意见，或由出文单位盖章，以保证与原件一致。如原出文单位不再存续，可由承继其职权的单位或作出撤销决定的单位出文证明文件的真实性。

第十一条 申请文件的纸张应采用幅面为209×295毫米规格的纸张（相当于标准A4纸张规格），双面印刷（需提供原件的历史文件除外）。

第十二条 申请文件的封面和侧面应标有“XXX公司公开发行债券申请文件”字样。

第十三条 申请文件的扉页应附发行人的法定代表人、债券事务代表，有关中介机构项目负责人、相关业务部门负责人及公司主管领导或法定代表人姓名、电话、传真及其他有效方便的联系方式。

第十四条 申请文件章与章之间、章与节之间应有明显的分隔标识。

第十五条 申请文件中的页码应与目录中的页码相符。例如，第四章4-1的页码标注为4-1-1，4-1-2，4-1-3，……4-1-n。

第十六条 申请文件首次报送书面文件五份，其中一份按规定提供原件，其余四份可为原件的复印件。

第十七条 发行人应提供与主承销商签订的承销协议。申报时可提供经签名的包括尚待确定事项的承销协议，在中国证监会批准前报送对前述未确定事项加以明确的补充协议。

第十八条 中国证监会批准前，发行人应按要求补充提供有关文件的原件及其复印件。

第十九条 发行人在每次报送书面文件（包括募集说明书、法律意见书、有关专项说明或报告等）的同时，应报送一份相应的标准电子文件（应为标准.doc或.rtf文件）。

第二十条 对未按本准则的要求制作和报送发行申请文件的，中国证监会可不予受理或要求重新制作或报送。

第二十一条 证券公司报送定向发行债券申请文件应参照本准则执行。具体内容与格式详见附件二。

第二十二条 本准则自2003年10月8日起施行。

附件一 公开发行债券申请文件目录

附件二 定向发行债券申请文件目录

附件一 公开发行债券申请文件目录

公开发行债券申请文件目录

第一部分 要求在指定报刊及网站披露的文件

第一章 债券募集说明书及发行公告

1-1 债券募集说明书（申报稿）

附录一 最近三年及最近一期的审计报告及财务报告全文（截止日距申报日不超过三个月）

附录二 发行人董事会、监事会关于报告期内被出具非标准无保留意见审计报告（如有）涉及事项处理情况的说明

附录三 注册会计师关于报告期内非标准无保留意见审计报告（如有）的补充意见

附录四 资信评级机构出具的信用评级报告全文及有关持续跟踪评级安排的说明

附录五 债券债权代理协议

附录六 担保协议或担保函及相关文件。采用抵（质）押担保的，应提供抵（质）押物的权属证明、资产评估报告及与抵（质）押相关的登记、保管、持续监督安排等方面的法律文件。

附录七发行人关于本期债券偿债计划及保障措施的专项报告

附录八 发行人关于支付本期债券本息的现金流分析报告

1-2 债券募集说明书摘要（申报稿）

1-3 公开发行公告

第二部分 不要求在指定报刊及网站披露的文件

第二章 主承销商推荐文件

2-1 主承销商出具的“XXX公司申请公开发行债券的推荐函”（附“发行人基本情况表”）

附录 主承销商出具的“尽职调查报告”和“XXX公司申请公开发行债券申请文件的核查意见”

第三章 发行人律师的意见

3-1 法律意见书（附律师工作报告）

第四章 发行授权及申请文件

4-1 监管意见函

4-2 发行人出具的“关于XXX公司拟公开发行债券的申请报告”

附录一 发行人董事会、股东会同意本次发行及有关重要条款的决议和授权董事会处理有关事宜的决议

附录二 在申报时和批准前，发行人全体董事和主承销商、发行人律师事务所、会计师事务所、资信评级机构、资产评估机构等对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书

4-3 发行人律师事务所、会计师事务所、资信评级机构以及资产评估机构等专业中介机构同意对纳入债券募集说明书的由其出具的专业报告或意见的内容无异议函

第五章 募集资金运用的有关文件

5-1 本次募集资金运用方案及董事会、股东会决议

5-2 发行人全体董事签名的募集资金运用项目的可行性研究报告（如有个别董事不同意或弃权，应说明原因并加盖公司印章）

5-3 发行人全体董事签名的关于前次募集资金使用情况的说明

5-4 拟收购资产和权益的资产评估报告（或审计报告）

第六章 发行条款、发行方案

6-1 发行人和主承销商签署的关于债券条款设置及其依据的说明 6-2 发行方案

第七章 其他与本次发行有关的文件

7-1 主承销商和发行人签订的承销协议及补充协议

7-2 已订立的与本期债券相关的重要合同

7-3 发行人公司章程和营业执照复印件

7-4 主承销商、其他承销团成员，债权代理人、资信评级机构、签名律师、注册会计师等及其所在机构的从业资格证书（如有）复印件，该复印件需由该机构盖章确认并说明用途

附件二 定向发行债券申请文件目录

定向发行债券申请文件目录

第一章 债券募集说明书及发行方案

1-1 债券募集说明书（申报稿）

附录一 最近三年及最近一期的审计报告及财务报告全文（截止日距申报日不超过三个月）

附录二 发行人董事会、监事会关于报告期内被出具非标准无保留意见审计报告（如有）涉及事项处理情况的说明

附录三 注册会计师关于报告期内非标准无保留意见审计报告（如有）的补充意见

附录四 资信评级机构出具的信用评级报告全文及有关持续跟踪评级安排的说明

附录五 债券债权代理协议

附录六 担保协议或担保函及相关文件。采用抵（质）押担保的，应提供抵（质）押物的权属证明、资产评估报告及与抵（质）押相关的登记、保管、持续监督安排等方面的法律文件。

附录七 发行人关于本期债券偿债计划及保障措施的专项报告

附录八 发行人关于支付本期债券本息的现金流分析报告

1-2 定向发行方案

第二章 主承销商推荐文件

2-1 主承销商出具的“XXX公司申请定向发行债券的推荐函”（附“发行人基本情况表”）

附录 主承销商出具的“尽职调查报告”和“XXX公司申请定向发行债券申请文件的核查意见”

第三章 发行人律师的意见

3-1 法律意见书（附律师工作报告）

第四章 发行授权及申请文件

4-1 监管意见函

4-2 发行人出具的“XXX公司定向发行债券的申请报告”

附录一 发行人董事会、股东会同意本次发行及有关重要条款的决议和授权董事会处理有关事宜的决议

附录二 在申报时和批准前，发行人全体董事和主承销商、发行人律师事务所、注册会计师事务所、资信评级机构、资产评估机构等对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书

4-3 发行人律师事务所、注册会计师事务所、资信评级机构以及资产评估机构等专业中介机构同意对纳入债券募集说明书的由其出具的专业报告或意见的内容无异议函

4-4 拟认购人关于认购债券且不在转让市场转让及同意不必提供担保、信用评级及聘请债权代理人的承诺书（如有）。

第五章 募集资金运用的有关文件

5-1 本次募集资金运用方案及董事会、股东会的决议

5-2 发行人全体董事签名的募集资金运用项目的可行性研究报告（如有个别董事不同意或弃权，应说明原因并加盖公司印章）

5-3 发行人全体董事签名的关于前次募集资金使用情况的说明

5-4 拟收购资产和权益的资产评估报告（或审计报告）

第六章 其他与本次发行有关的文件

6-1 主承销商和发行人签订的承销协议及补充协议

6-2 订立的与本期债券相关的重要合同

6-3 发行人公司章程和营业执照复印件

6-4 主承销商、其他承销团成员，债权代理人、资信评级机构、签名律师、注册会计师等及其所在机构的从业资格证书（如有）复印件，该复印件需由该机构盖章确认并说明用途

信息公开披露 篇3

关键词:社会责任;指标体系;商业银行

一、商业银行社会责任的构成

根据卡罗尔提出的社会责任金字塔,企业承担社会责任的四个层级是:经济责任、法律责任、伦理责任和慈善责任。所以商业银行作为一种特殊的企业组织形式,社会责任包括经济责任、伦理责任、法律责任、慈善责任。

二、商行履行社会责任存在的问题及原因

社会责任意识薄弱,社会责任报告客观性较差;短期行为比较严重;支持慈善事业力度不够。究其原因除了相关的法规以及监管不健全,以及社会责任目标不明确外,最主要的是缺乏系统的商业银行社会责任评价体系,在中国还没有比较权威的机构对企业社会责任进行评估,零散的公众对企业的评价上形成不了重大力量,更难以影响其决策行为,因此商业银行承担社会责任也就没有强大的动力和激励。因此,有必要建立一个适合中国银行业企业社会责任的评价指标体系。

三、指标体系构建方法

(一)一级指标选取

企业社会责任评价指标体系的展开框架主要有四种典型的方式,其中Clarkson(1995)为代表的利益相关者框架比较典型,更符合企业社会责任的评价原则。他认为,将利益相关者分为初级利益相关者和次级利益相关者,前者包括股东和投资者、员工、顾客、供应商以及政府和社区,后者包括媒体和一系列特殊利群体。本文针对银行业,对有关利益相关者的关键因素的多个评价指标体系的归纳总结,选取六个关键利益关者:投资者、员工、顾客、政府、社区和环境。

(二)二级指标确定

将以上研究最终确定的六个一级指标与银行业的情况相结合,对每个一级指标通过文献总结、银行业实践归纳等方式细化,得出相应的二级指标。这样整个银行业企业社会责任评价指标的框架就确定了。然后通过问卷调查法为这些指标设定权重,以完成整个框架模型的构建。最后可得下表1中的左半部分。

四、国内几个商业银行的比较

由上表中的统计结果可以看出,根据各商业银行的社会责任报告评分的结果是:建行83.2分,工行85.8分,中行是87.9分,由此可见中行做的最好,工行优于建行。据资料反映中行对贫困学生提高的贷款是最多的,而且在2008年地震期间对灾区进行了大量的捐助,奥运期间中国银行作为唯一的银行合作伙伴,全面兑现服务承诺,创下了客户零投诉,服务零差错的佳绩,所以以上得出的这种结论是和实际吻合的。

五、结束语

本研究是在前人研究的企业社会责任理论的基础上,说明建立指标体系的必要性,然后利用问卷调查法,归纳整理计算出各指标的权重。最后结合08年三大商业银行所发布的社会责任报告,将定性分析法转化为定量分析法,对他们履行社会责任情况做出一个初步的评价。今后的研究将本着理论与实际相结合的原则,试图寻找成功的具有普适性的社会责任模式。其研究方法和实证工作方面有待于进一步加强。

参考文献:

[1]张文贤.企业社会责任的指标体系设计[J].经济研究,2008,(1).

信息公开披露 篇4

一、财务预算信息公开披露的必要性

1. 财务预算信息的公开披露, 提高了财务信息的预测价值。

新年度的财务预算信息与报告年度的历史性财务信息按照基本相同的格式同时披露, 可以引导投资者不仅关注公司的过去和现在, 更着眼于公司的未来, 为投资者合理地预测公司的盈利潜力和评估公司面临的机遇与风险, 准确地估计公司的市场价值提供了更为相关的信息支持, 从而使财务信息的预测价值得到进一步的提高。

2. 财务预算信息的公开披露, 可以有效降低证券市场的信息不对称性, 维护市场公平。

在目前的信息披露政策下, 沪深两市的上市公司对预测性信息倾向于选择性地进行披露, 即将包括财务预算信息在内的重大未公开信息只向证券分析师和机构投资者披露, 而不是向市场上所有的投资者公开披露, 这样中小投资者没有能力获得这些信息, 加剧了证券市场的信息不对称。选择性的信息披露还是利用内幕信息操纵市场等违规行为的重要诱发因素。财务预算信息的公开披露使中小投资者和机构投资者有同等的机会利用其中的重要预测性信息, 从而维护了中小投资者的利益和市场的公平, 同时也提高了证券市场资源配置的有效性。

3. 公开披露财务预算信息是对上市公司的一种约束。

经公司董事会批准的财务预算不仅是公司的一种内部约束, 其对外公开披露以及由此可能产生的民事责任对上市公司而言也是一种外部的市场约束。这种约束可以转化为公司发展的内部动力, 促使公司改善经营管理, 把握发展机遇, 努力实现财务预算的各项指标, 实现公司价值最大化。

二、财务预算信息披露的内容

1. 强制披露的内容。

应包括: (1) 报告年度的财务业绩预告, 即公司在正式公布中期报告时, 同时披露公司在报告年度的财务业绩预告, 并披露中期至报告年度末财务预算的调整信息。 (2) 新年度的盈利预算, 即在对经济条件、市场情况及公司自身生产条件和财务状况进行合理预测的基础上, 本着谨慎性原则对新年度利润总额、税后净利润、每股盈利等做出的财务预算。 (3) 公司的发展规划及其对新年度重要财务指标的影响。

2. 自愿披露的内容。

为了提高信息披露的透明度和信息的预测价值, 促进证券市场的规范发展和不断完善, 上市公司应该尽快由单一盈利指标预测过渡到对盈利能力、偿债能力、资金运营能力和资产变现能力等指标的全面披露, 进而实现按年度财务报告的格式披露资产、负债、所有者权益、净利润、资金来源和资金运用等方面的预测性财务信息。当然, 由于受各种主客观条件的限制, 这种转变尚需要一个过程, 因此公司可以根据自身实际情况来决定是否披露以及如何披露这些信息。

三、财务预算信息披露中存在的问题

1. 财务预算信息披露的规范体系尚不健全。

有关预测性信息披露的规定主要散见于《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《关于股票发行工作若干规定的通知》以及公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则等法律、行政法规和有关解释性文件中, 显得分散而不成体系。有些文件虽然或明或暗地涉及预测性信息披露的有关问题, 但内容往往含糊不清、模棱两可, 缺乏明晰性, 不利于投资者决策。有关财务预算信息披露内容的规定主要集中在盈利预测方面, 而且只规定上市公司认为自身有能力对未来的盈利情况做出比较切合实际的预测时才可以在招股说明书、上市公告书或年度报告中公布盈利预测信息。对上市公司未履行相关职能时应承担的法律责任的直接规定较少, 有关民事责任的规定也不够具体。

2. 财务预算信息的披露有量无质。上市公司提供的财务

预算信息虽然从数量上看比较可观, 但其质量远远不能满足信息使用者的需要, 主要表现在三个方面:

(1) 财务预算信息在价值方面存在局限性。由于财务预算信息的披露是建立在公司未来可能发生的事项和可能采取的行动基础之上的, 往往只是对公司历史的与现在的财务趋势的简单延伸。同时, 财务预算信息受外部环境影响比较大, 利率、汇率的变化等都会限制财务预算信息的价值。

(2) 财务预算信息披露不全面、不真实。根据相关规定, 上市公司应尽可能详细地公开披露财务预算信息, 但有些公司为了吸引更多的投资者而故意隐瞒不利消息, 只报告利好消息, 使投资者难以获得全面、完整的信息, 无法合理估计公司的未来收益和风险并据此做出正确的投资决策。另外, 披露财务预算信息在某种程度上可能泄露公司的商业秘密, 使公司在激烈的竞争中处于劣势, 甚至蒙受损失, 这样公司很可能会披露反向信息, 从而误导投资者。

(3) 不愿意或不主动披露财务预算信息, 影响了提供信息的质量。目前我国还没有关于财务预算信息披露的权威规定, 这使得许多上市公司在财务预算信息披露上心存顾虑:一方面, 担心信息被竞争对手利用, 尤其是研究与开发项目和投资项目信息的披露, 可能导致公司在竞争中处于劣势;另一方面, 又担心信息被供应商和顾客利用, 导致公司在谈判中处于劣势, 从而使公司不愿意或不主动提供财务预算信息, 降低了提供信息的质量。

3. 财务预算信息的披露成本过高。

上市公司管理当局披露财务预算信息不但要发生信息编制成本、审核费用等直接成本, 还可能发生因预测信息出现重大偏差时公司遭受法律诉讼而产生的或有费用或损失以及公司披露财务预算信息的外部性所带来的潜在损失等间接成本。由于财务预算信息是完全建立在未来可能发生的事项和可能采取的行动基础之上的, 有时公司经营环境的微小变化会导致财务预算信息发生较大改变。为了保证财务预算信息的决策有用性, 上市公司不得不频繁更正财务预算信息, 于是给上市公司带来了不小的信息披露成本。

4. 资本市场不成熟, 公司管理层可随意操纵财务预算信息。

发达的资本市场中都有一个成熟的中介机构, 其存在会对上市公司产生信息需求的压力, 迫使上市公司管理层提高信息披露质量。但是, 我国证券市场以中小投资者为主体, 机构投资者的数量相对不足, 还不能形成足够影响力使其有效需求得到满足。此外, 在成熟的资本市场上, 财务预算信息一般由公司管理层和财务分析师共同提供, 为了引导投资者做出正确决策, 当发现财务分析师的预测与公司发展情况有较大偏差时, 公司管理层会主动披露预算信息。目前, 我国财务分析师行业尚未建立起来, 信息供给渠道的单一使得公司管理层可随意操纵财务预算信息。

四、相关建议

1. 市场层面。

在目前投资者的判断能力有限、自我保护能力较弱的情况下, 应采取以下措施:首先, 证券交易所、证券公司等相关机构应加强对投资者正确使用财务预算信息的教育, 应提醒投资者注意, 经注册会计师审核的财务预算信息只能提供有限的保证。其次, 要培养一批高素质的熟悉我国证券市场的财务分析师, 财务分析师职业应实行注册制度和准入制度。财务分析师利用财务信息和其他经济信息对上市公司的未来发展情况进行预测判断, 为投资者的投资决策提供进一步的预测性信息。再次, 进一步发挥机构投资者在证券市场上对信息需求的导向作用, 机构投资者对公司经营状况和发展规划的关注在一定程度上会促使上市公司管理层主动提供财务预算信息, 并进一步提高信息披露的质量。

2. 监管层面。

尽管我国上市公司财务预算信息的披露工作已经起步, 但尚未引起足够重视, 相关规范体系的构建和实务工作的开展还任重道远。证监会应会同有关准则制定机构建立健全一套有关上市公司年度财务预算信息生成、披露和审核的规范体系。针对我国关于财务预算信息披露的规定比较零散而不成体系、在某些方面尚为空白的现状, 应尽快出台“财务预算信息披露准则”, 明确规定强制性信息披露和自愿性信息披露的内容, 并对财务预算信息披露的表达方式、时间跨度、警示性语言及其他说明做出具体规范。另外, 《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3111号———预测性财务信息的审核》主要是针对公司上市时招股说明书和上市公告书中披露的预测性财务信息的审核, 对于上市公司持续经营期间在年度报告中披露的财务预算信息的审核尚缺乏直接的指导意义, 因此该准则需要进一步补充财务预算信息的审核内容。

3. 公司层面。

应尽力降低财务预算信息的披露成本, 提高信息披露质量。一是要充分披露强制性预算信息, 合理把握自愿性信息披露的度, 避免因环境变化过于频繁而增加对外披露更正财务预算信息的次数, 从而减少不必要的披露成本。二是财务预算信息的预算期间不应太长、预算项目不宜过多, 以避免不必要的成本支出。调查研究表明, 投资者一般只需要1~2年的财务预算信息, 关注的预算项目也主要集中在销售收入及成本、正常经营损益及非常损益、净利润、每股收益、所得税及财务状况的重要变动等方面。三是积极配合注册会计师对财务预算信息的审核, 对财务预算信息生成时所依据假设的合理性与可靠性, 以及财务预算信息编制与假设的一致性提供充分、适当的依据, 对不确定性相对较大的财务预算信息附加警示性语句, 以避免不必要的诉讼成本。

【注】本文系上海市重点学科项目 (编号:T0502) 和上海市教委人文社科基金项目 (编号:06ES050) 的部分研究成果。

摘要：本文在分析公开披露财务预算信息具有提高财务信息的预测价值、降低证券市场的信息不对称性、维护市场公平和有效约束公司管理层等作用的基础上, 阐述了财务预算信息披露的内容, 指出了财务预算信息披露中存在的问题, 并提出相关的对策建议。

关键词：上市公司,财务预算信息,披露

参考文献

[1].刘峰, 贺建刚, 吴波.信息披露:实话实说?.北京:中国财政经济出版社, 2003

[2].张伟.完善财务预测信息披露制度的几点设想.北方经贸, 2005;4

信息公开披露 篇5

第一条、为规范拟发行或已上市公司（以下简称“公司”）的信息披露行为，真实反映公司的获利能力，提高净资产收益率和每股收益指标计算的.合理性和可比性，特制订本规则。

第二条、公司招股说明书、年度报告、中期报告等公开披露信息中的净资产收益率和每股收益应按本规则进行计算或披露。

第三条、公司编制以上报告时，应以如下利润表附表形式，分别列示按全面摊薄法和加权平均法计算的净资产收益率及每股收益。

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｜                               ｜    净资产收益率  ｜    每股收益      ｜

｜        报告期利润              ｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－ ｜

｜                               ｜全面摊薄｜加权平均｜全面摊薄 ｜加权平均｜

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｜主    营    业    务    利    润｜        ｜       ｜        ｜       ｜

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｜营          业        利      润｜        ｜       ｜       ｜        ｜

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｜净            利     &

[1] [2] [3]

论在线信息披露制度 篇6

摘 要 在线交易作为一种新型交易方式,对传统消费者权益保护体系带来了很多新的挑战。西方国家对在线信息披露制度的规定较之我国有其先进之处,本文将详述之。

关键词 在线消费者 知情权 在线信息披露制度

在线交易作为一种新型交易方式,对传统消费者权益保护体系带来了很多新的挑战,迫使世界各国不得不重新审视传统交易模式下消费者权益保护制度,作出必要的修改与更新,以回应于在线交易下这些新的挑战。本文笔者就在线信息披露制度进行比较法分析,以求对我国在线交易领域的相关立法提供比较法视野的经验借鉴。

一、国外在线经营者自身信息披露的相关制度

1.经合组织的相关制度

经合组织(OCED)在《关于电子商务中消费者保护指南的建议》(以下简称“指南”)中规定,从事电子商务的企业应以易于接受的方式提供自身充分信息,最低限度应包括以下信息:a.企业的身份,包括企业的法定名称及用于交易的名称,主要的商业地址;b.电子信箱地址及其他电子联系的方法或电话号码以及有效的注册地址等;c.与企业进行迅速、简便和有效的交流方式;d.能适当和有效的解决争议、法律程序的服务,经营场所和法律实施的负责人及执行规章的官员;e.企业是任何有关自律性组织、商业协会、解决争议的组织或其他认证机构中的成员,企业应提供消费者适当的联系方式和核实组织成员简便的方法以及获知认证机构的有关法规和规则。

2.欧盟的相关制度

欧盟在《远程销售指令》中规定,在任何远程合同缔结前的适当时候,消费者必须被提供充分信息,其中包括:在线经营者应提供供应商的身份,在要求预付款的合同下,还需要提供供应商的地址,以确保消费者无论如何都必须能够得到供应商营业地的地址,在该地他可以提起诉讼。另外,还明确规定了经营者应予明示自身信息,应以与所使用的远程通讯方式相适应的清晰易懂的方式予以提出。

3.其他国家的相关制度

日本的《ECOM虚拟商店与消费者交易准则》中规定:电子商店必须提供足够信息,使消费者能充分知悉其交易对象为何者而提高电子商务的可信度。应该提供的信息包括:网络经营者公司名称、商店名称、地址、电话、传真、E-mail及依据商业法规所要求经营资格的内容。

我国台湾地区的《电子商务消费者保护纲领》中规定,企业经营者应至少披露以下信息:登记名称、负责人姓名及公司简介;公司所在地及经营处所所在地;电子邮件、电话、传真等联络方式及联络人;经营型态及核准证照号码;加入的自律机构或计划相关规定与措施及其会员资格确认方式。

二、国外在线商品服务信息和交易信息披露的相关制度

1.经合组织的相关制度

经合组织(OCED) 在《指南》中规定:可使用的和合适的交易信息应包括:a.分别列出企业收取和/或征收的总成本;b.非由企业收取和/或征收的针对消费者的既存其他常收成本提示;c.交付或履行期限;d.付款的期限、条件和方法;e.购买的限制、限度或条件,如父母/监护人许可条款,地域或时间的限制;f.正确使用的说明,包括注意安全和健康警示;g.有关有效售后服务的信息;h.有关撤回、终止、返还、调换、取消和/或退款政策信息的细节和条件;有效的担保和保证。

2.欧盟的相关制度

欧盟的《远程销售指令》中规定,关于商品服务信息和交易信息应充分披露:a.商品或服务的主要特性;b.商品或服务的含税价;c.适当的话,运输费用;d.付款、交货或履行安排;e.有撤销权;f.不按基本比率计算时,使用远程通讯的费用;g.要约或价格的有效期限;h.适当的话,长期履行或经常履行的产品或服务供应合同的最低期限。此外,欧盟指令还要求消费者必须在适当的时候收到适当履行合同所必需的书面信息,以克服电子信息的短暂性、易修改性。

3.美国的相关制度

美国的《BtoC 网络交易指导原则》中规定,交易过程的相关信息必须充分披露,包括:交易条件、交易流程,并告知消费者在何种状况下可以取消交易;以适当的语言表达所有相关讯息,即销往台湾省地区的商品或服务必以繁体中文表述,销往日本者,则必须以日文表述;交易信息必须妥适保存,并使消费者可以随时查询;价格信息透明,包括定价、运费、货币类别、附加税款等;物流处理信息透明,包括运送方式、运送时间等;退换货处理信息透明,包括退货、换货、退款等的相关规定,如鉴赏期长短、退换货流程等。若厂商不接受退换货,则必须在交易尚未完成时就明白告知消费者。

三、国内外在线信息披露相关制度的比较分析

关于在线信息披露的我国国家级相关立法包括:《消费者权益保护法》,《产品质量法》,《公司登记管理条例》。

这些法律文件中的信息披露主要是针对传统交易模式下消费者知情权保护的特点而设计的,因而很多规定很笼统,操作性差,并且已经很多规定无法适用于在线交易的情形。如《公司登记管理条例》第53条规定,企业法人营业执照应当置于公司住所或者分公司营业场所的醒目位置。在线交易模式下,在线消费者不可能到经营者的住所或营业场所去查阅经营者执照,这些规定显然在在线交易模式下是无法适用的。另外,北京市政府出台了《关于在网络经济活动中保护消费者合法权益的通告》,上海市政府出台了《上海市消费者权益保护条例》,分别对经营者在线信息的披露提出一定要求,但立法层次与适用空间的局限性,使得我国在线交易模式下消费者知情权保护方面的制度立法仍处于空白或低层次的探索阶段。消费者在线知情权的实现是依赖经营者信息的披露程度的,国外相对成熟的立法经验很值得我国借鉴。

参考文献:

[1]李双元,王海浪.电子商务若干问题研究.北京大学出版社.2003.

信息公开披露 篇7

会计信息披露在资本市场中扮演着重要的角色, 运用披露的会计信息, 投资者不仅能够监督其投入资本的运用, 而且能够评价其投入资本的回报。外部投资者对会计信息的需求主要基于两个原因。首先, 是事前对会计信息的需求。公司管理层显然比外部投资者拥有更多关于公司现在和未来投资的预期盈利方面的信息, 这一信息不对称, 给外部投资者评估企业未来获利能力造成了很大困难。如果外部投资者无法评估企业未来获利能力, 他们就有可能在公司未来实际获利能力高时低估企业价值, 而在公司未来获利能力低时高估企业价值, 这样就可能导致市场失灵。其次, 是事后对会计信息的需求。公司所有权与经营权的分离, 导致公司的所有者对公司经营没有完全的决策权。为了解决代理问题, 在契约合同中会明确或隐含地包括一些会计信息, 如投资方向, 投资决策和投资回报率, 公司所有者在事后对这些会计信息进行评价。当他们能充分信赖这些会计信息时, 他们对事前投资报酬率的要求就会相应降低。公司并不总会自愿对会计信息进行披露, 为了解决上述问题, 资本市场就会强制要求公司进行会计信息披露。目前的会计信息披露机制主要有两种, 即:自愿信息披露和强制信息披露。在国外成熟资本市场环境下, 关于这两种信息披露机制的利弊、成本效益以及对资本市场产生的影响, 学者们进行了大量的研究, 本文就这两种信息披露机制的研究成果进行综合评述。

二、自愿信息披露研究

(一) 自愿信息披露的动机

自愿信息披露的动机, 目前学术研究主要提出了三类动机, 资本市场交易动机, 管理层股权激励动机和用以解释不佳的股价表现。 (1) 资本市场交易因素。资本市场因素, 是公司进行信息披露最重要的因素。Meyers和Majluf (1984) 最先对这一问题进行研究, 他们发现当管理层认为外部投资者越是高估公司的价值时, 越会有动机去发行股票。Korajczyk et al. (1991) 将他们的研究扩展到更多期间, 发现公司更倾向于在包含更多好消息的盈利报告公布后发行股票, 这说明公司披露好的信息能够在资本市场上起到正向作用。Lang和Lundholm (1993) 研究发现, 分析师对信息披露政策的评级, 发行股票的公司比未发行股票的公司评级更高。在2000年的研究中他们又发现, 在股票发行的前六个月, 公司大幅度增加了对外的信息披露。类似的, Healy et al. (1999) 研究发现, 对于发行公共债券的公司, 分析师对它的信息披露政策的评级也较高。以上研究表明公司为了在资本市场上发行股票或债券, 会增加对外的信息披露。当公司有新的投资机会时, 公司对资金的需求会增加。然而, 新的投资机会又可能带来内部管理层与外部投资者更多的信息不对称。所以, 我们很难分辨增加的信息不对称或者其他因素会不会影响管理层的信息披露决策。所以在检验公司融资决策, 信息披露和资本市场的反应的关系时, 研究者应该控制那些会影响公司融资决策的外生变量。 (2) 管理层的股权激励因素。股权激励计划是公司给予管理层一定的股权, 以达到提高管理层积极性和努力程度的作用。Noe (1999) 研究发现, 在好消息公布后, 股价上升, 管理层倾向于高价卖出的公司股票来获利, 而在坏消息公布后, 股价下跌, 管理层倾向于低价购进公司的股票。Cheng and Lo (2006) 发现, 当公司内部人士购买更多的股票时, 外部投资者会认为未来有更多的坏消息, 这会降低公司的股价。Aboody和Kasznik (2000) 认为, 管理层选择自愿信息披露的时机, 是为了更大限度地获得股票期权奖励的益处。Nagar et al. (2003) 发现, 当CEO的利益对股价变动的敏感性越高, 分析师评价的公司信息披露的质量也越高。由此看来, 由于管理层持有部分股权, 所以他们会更多地选择进行自愿信息披露, 并且选择好自愿信息披露的时机, 以实现自身股权收益的最大化。然而, 由于股价表现的好坏与管理层的离职的可能性紧密相连, 所以管理层还可能会利用自愿信息披露来“解释”不佳的股价。然而关于管理层对职业生涯的担忧对自愿信息披露的影响, 我们目前的了解是非常有限的。

(二) 制度因素在自愿信息披露中的作用

发达的资本市场建立了较为完善的股东诉讼制度和公司治理机制, 这两种制度对自愿信息披露也起着重要的作用。 (1) 股东诉讼制度与自愿信息披露。Skinner (1994) 研究表明, 在给予管理层不对称的激励, 以使他们及时公布坏消息的情况下, 在会亏损的时期而非会盈利的时期, 管理层更可能公布非精确的内部预测报告。Francis et al. (1994) 研究发现, 收益的大幅下降并不足以引起股东诉讼, 尽早披露亏损信息并不能遏制股东诉讼, 而较晚披露亏损信息也未必一定引起股东诉讼。Baginski et al. (2002) 选择了股东诉讼发生较少的加拿大资本市场为研究对象, 他们发现加拿大公司的管理层更倾向于发布盈利预测, 不论它是好消息还是坏消息。这表明在股东诉讼发生较少的环境里, 公司更愿意进行自愿信息披露。与此相一致, Rogers和Van Buskirk (2009) 研究发现, 在发生集体诉讼后, 公司会减少对外的信息披露。但是Lowry (2009) 指出, Rogers和Van Buskirk的研究所采用的样本都是被控诉的公司, 这一研究结论并不能推广到那些未被控诉的公司。Skinner (1997) 的研究没有发现管理层预测的披露会增加撤诉的可能性, 但是证明了及时的信息披露降低了公司的诉讼成本。Field et al. (2005) 研究了信息披露与诉讼的因果关系, 他发现没有证据表明信息披露会引起诉讼, 相反, 某些信息的披露反而遏制了某些类型的诉讼。 (2) 公司治理机制与自愿信息披露。围绕公司信息披露与公司治理之间的关系是相互替代还是补充这一问题, 学者们进行了大量的研究。Bens (2002) 选取了FASB要求公司进行信息披露前 (1990-1993年) 的数据进行了研究, 发现自愿信息披露程度与股东的监督作用呈正相关关系, 他们指出股东的监督与信息披露是相互补充的关系, 而非相互替代关系。Bushman et al. (2004) 在研究中假设, 公司对投资者的有限透明将增加公司治理的需求, 以减少代理成本, 尤其是道德风险成本。他们发现所有权集中程度, 董事及高管的股权激励程度和外部董事的声誉与盈余信息披露的及时性成反比, 而所有权集中程度和董事股权激励程度与公司的复杂性成正比。然而董事会的大小和内部董事的比例与盈余信息披露的及时性和公司的复杂程度并没有呈现出显著的关系。Fan and Wong (2002) 运用东亚7个主要经济体的977家上市公司为样本研究了盈余的信息含量与所有权结构的关系。他们认为, 所有权集中和交叉控股引起了内部控制人和外部投资者之间的代理问题。当外部投资者认为公司的内部控制人是为了自身利益而进行信息披露时, 他们会对信息披露的真实性产生怀疑。这表明, 所有权集中会导致了盈余信息含量的降低。Francis et al. (2005) 比较了双重和单一所有权结构公司中的盈余和股利的信息量, 结果显示盈余包含的信息量较少, 而双重所有权结构公司的股利包含的信息量较多。作者对这一结论作出的解释是, 在对经营成果的衡量中, 双重所有权结构在降低盈余信息可靠性的同时增强了股利信息的有用性。Healy et al. (1999) 和Bushee and Noe (2000) 研究表明, 公司中机构投资者的增多会导致信息披露的增多, 这可能是由于机构投资者给管理层施加压力导致的。与此相反, Bushee et al. (2003) 研究发现拥有更多机构投资者的公司更不愿意召开公开的电话会议, 也就是说, 拥有更多消息和更强分析能力的机构投资者更不愿意进行自愿的信息披露。Ajinkya et al. (2005) 研究发现管理层预测的公布频率和实现的概率与外部独立董事占董事会的百分比呈现正相关关系, 即外部独立董事所占比例越高的公司所作出的未来盈利预测更加准确。Karamanou and Vafeas (2005) 发现拥有更好的治理机制的公司更倾向与披露管理层预测, 特别是不好的预测披露的可能性更大。这一证据表明, 更好的公司治理机制会降低股东与管理层之间的信息不对称, 尤其是当股东面临遭受损失风险的时候。Ali et al. (2007) 研究发现由创始人家族控制的企业会公布更加高质量的盈余公告, 在面临坏消息时更有可能对投资者提出警告, 但是对他们的公司治理情况披露得较少。同时, 他们发现, 家族企业会吸引更多分析师, 并且分析师提供的分析报告更具信息含量。同样Chen et al. (2008) 指出, 家族企业提供的盈利预测和电话会议较少, 但提出的盈利警示更多。在公司治理机制和信息披露研究中面临的最大问题就是他们之间的因果关系和内生性问题。公司的信息披露环境, 公司治理机制和观察结果之间的内生性问题使得在他们之间很难建立因果关系, 并且很难确定他们之间的相互作用。

(三) 自愿信息披露质量的衡量

信息披露质量的研究是信息披露研究的重要内容之一, 前人研究信息披露质量的主要方法有:AIMR排名法, 自构指标法, 报告盈余性质分析法。早期对信息披露质量的研究中, 众多学者采用了AIMR排名法。但是Healy和Palepu (2001) 指出, AIMR排名法存在着明显的缺陷。他们认为评级机构只对美国规模较大的公司进行了排名, 数量上存在一定的局限性。而且他们仅仅依据公司经营业绩和对公司未来发展的预期进行评定, 这样的结果可能存在一定的偏差。在1997年AIMR停止了对信息披露的评级, 这一方法便停止使用了。Botosan (1997) 在研究中最先采用了自构的指标来衡量信息披露的质量, 之后Francis et al. (2008) 和Shalev (2009) 也采用了这一方法进行衡量。但是, 由于指标的构建带有研究者较强的自主判断性, 所以其研究结果较难被复制和广泛运用。这种方法要耗费大量的劳力进行信息的收集, 所以仅仅适用在一些较简单的样本中使用。AIMR排名法和自构指标法的一个共同缺陷是它们衡量信息披露的质量都同时包括了自愿信息披露和强制信息披露, 所以这两种方法都无法单独衡量自愿信息披露的质量。近期, 越来越多的学者尝试采用一种更直接的方式来衡量信息披露的质量, 即对报告盈余的性质进行分析。Dechow和Dichev (2002) 用公司的现金流量和应计项目的相关程度来衡量应计项目质量, 然后用应计质量来代表整体信息的质量, 这样就衡量出了整体信息的质量。虽然Dechow和Dichev模型衡量信息披露质量的方法在后来的研究中得到了广泛的运用, 但是我们应当注意到这种方法在衡量盈余质量上还存在一定的问题。Wysocki (2009) 的研究证实了Dechow和Dichev模型在区分操纵盈余和真实盈余上存在一定的局限性, 他对Dechow和Dichev模型进行了修正, 以获取公司现金流量与应计项目更多的相关性。现有文献表明, 衡量信息披露质量具有一定的难度, 现有的衡量方法存在着种种问题。其中最大问题是不能较好将自愿信息披露和强制信息披露分开衡量, 希望以后的学者能够探究出更好的方法, 以能区分自愿信息披露和强制信息披露, 分别衡量二者的质量。

综合以上自愿信息披露的研究, 我们可以发现, 由于分析方法的不完全适当, 自愿信息披露的实证研究受到一定的限制。首先, 大多数的实证研究在分析中并没有完整地包括自愿信息披露的所有成本和收益。其次, 自愿信息披露的研究还存在的一个重大难题就是关于计量的问题, 对于如何衡量信息披露质量, 目前还没有找到一个较适宜的方法。未来的研究, 应该关注如何寻找更好的方法来衡量信息披露的质量, 成本和收益, 并且寻求途径将自愿信息披露与强制信息披露更好地分开来进行分析。

三、强制信息披露研究

(一) 强制信息披露的基本理论

(1) 财务外部效应。当一个公司的信息披露不仅包括了本公司的财务信息, 还包括了其他公司的财务信息时, 我们就说这个公司的信息披露具有财务外部效应。公司在进行信息披露时, 很容易忽略披露的信息中包含的与其他公司相关的信息, 这种无意识披露所带来的积极的财务外部效应提高了社会的整体福利。 (2) 真实的外部效应。当一个公司的信息披露影响到其他公司的真实决策时, 我们就说这个公司的信息披露具有真实的外部效应。Pae (2000) 研究发现, 公司对未来盈利预测的披露, 会影响其竞争对手作出进入或退出这一市场的决定。同时, Hughes (2002) 的研究也表明, 公司披露其未来盈利预测, 会影响其竞争对手的产量决策。如果公司披露的信息可以使得其他公司作出更好的决策, 那么强制性地要求进行信息披露也能提高社会的整体福利。 (3) 代理理论。Holmstrom (1979) 年研究表明, 披露与经营相关的信息是很有价值的, 因为这使得公司所有者能与代理人签订更有效的契约或能更好地监督代理人。因此, 信息披露就应该成为契约中规定的一部分, 并且强制信息披露的规定是一种符合成本-效益原则的信息披露方式。Shleifer和Wolfenzon (2002) 指出强制信息披露对于新进入资本市场的投资者是非常有价值的。虽然很多与代理理论有关的研究指出更多的信息披露能降低代理成本, 但这并不能充分证明强制信息披露一定合理有效。原因如下:第一当代理人重视对资源的有效利用时, 这种资源利用带来的只是社会福利的转移。第二, 当代理人放弃了可盈利的投资机会时, 其竞争对手会抓住这一机会。为了从代理理论角度支持强制信息披露规定, 研究者需要证明公司所有者不能进行强制信息披露规定而监管机构能够做到, 并且降低代理成本能够提高社会整体福利。 (4) 规模经济。共同会计准则可以通过提高会计信息的可比性, 使得信息披露更具有效用。这可能使得投资者对单个公司经营的评估变得更加准确, 并且使得投资者在评估信息时产生规模经济效益。Mahoney (1995) 指出, 只要公司间的最佳信息披露水平基本相近, 强制信息披露规定就可以带来整体市场中资本成本的降低和效率的提高。虽然支持进行强制信息披露的理由有以上四点, 但是还不能完全充分证明应该进行强制信息披露, 因为公开信息的增加也会带来不利的影响。如强制信息披露会降低风险分散的可能性, 同时披露成本会带来社会整体福利的减少。此外, 强制性信息披露的增多会减少其他市场参与者提供的信息, 这样会导致整体市场价格信息量的减少。

(二) 2000年公平信息披露法规

Bushee et al. (2004) 研究发现, 当公平信息披露法规实行以后, 公司并没有减少信息披露, 一些公司反而还增加了信息披露。与此相反的是, Wang (2007) 通过实证研究证明公平信息披露法规实行以后, 代理成本较低的公司或专有成本较高的公司减少了盈余指导的发布。Kothari et al. (2009) 研究表明, 公平信息披露法规实施以后, 相对于好消息来说, 公司坏消息的发布量减少了。Gintschel and Markov (2004) 研究发现, 公平信息披露法规实施后, 分析师的盈余预测对股价的影响程度明显降低, 这表明公平信息披露法规的实施改变了分析师预测所包含的信息含量。Mohanram and Sunder (2006) 研究发现, 在公平信息披露法规实施前夕, 个人分析师减少了一些经常涉及的股票, 而增加了一些以前不常涉及的股票的分析。在公平信息披露法规实施之前, 大的经纪公司的证券分析师, 可能与其所分析的公司保持着较密切的联系, 能得到较多的内幕消息, 使其分析结果较为准确。然而在公平信息披露法规实施以后, 这些分析师的分析结果的准确程度却降低了。这表明公平信息披露法规对于营造了一个较为公平的信息披露环境起到了一定的作用。关于公平信息披露法规是否能够减少信息不对称这一问题, 也有着不同的研究结论。较早的研究, 如Eleswarapu et al. (2004) 得出的结论是公平信息披露法规减少了股票的买卖价差。但是最近一些学者的研究却得出了相反的结论, 如Sidhuet al. (2008) 研究表明, 公平信息披露法规导致买卖价差的逆向选择成分增加。Sidhuet al. (2008) 研究发现, 公平信息披露法规阻止了公司信息向资本市场的流动, 这导致那些内幕信息能够持续更长的时间, 这样就会增加股票的买卖价差。他们的发现意味着, 公平信息披露法规的实施并没有带来信息不对称成本的减少, 反而导致成本增加。Jorion et al. (2005) 对那些可以免于遵守公平信息披露法规的信用评级机构和必须遵守信息披露法规的证券分析师进行了对比。他们发现在信息披露法规实施以后, 相对于盈利预测, 信用评级结果可能包含了更多的信息含量。这一研究结果表明公平信息披露法规的实施改变了内幕消息的传播途径。Francis et al. (2005) 采用了在美国进行交易但是免于受公平信息披露法规约束的公司为样本, 研究了公平信息披露法规对公开信息和分析师信息的影响。他们的研究表明, 不是公平信息披露法规, 而是同期的其他事件, 对公开信息的有效性产生了影响。但是公平信息披露法规对分析师信息的影响更加明显。所以得出结论, 公平信息披露法规并没有对公开信息产生作用, 仅对分析师信息产生了作用。Duarte et al. (2008) 研究发现, 在公平信息披露法规实施之后, AMEX和NYSE的公司的资本成本并没有发生该改变, 而NASDAQ公司的资本成本有小幅的增加。与此相反, Chen et al. (2010) 研究表明, 对美国公司来说, 在公平信息披露法规实施之后, 股权资本成本有所降低。并且这一现象在大中型公司中较为明显, 而小公司中表现不明显。总之, 以上研究表明, 公平信息披露法规的实施, 可能增加了信息披露环境的公平性, 减少了分析师获得内幕消息的可能性。然而, 在同一时期, 证券市场也存在着其他的一些变革, 如投资银行之间的兼并和收购。我们无法排除其他不可控因素的影响, 因此无法清晰地辨别所得出的结论, 确是信息披露法规的实施导致, 还是由于其他变革因素导致。

(三) 2002年奥克斯-塞班斯法案

随着一系列失败的公司治理案件的出现, 人们意识到向投资者提供真实完整的会计信息的重要性。美国国会于2002年7月30日通过了《奥克斯———塞班斯法案》, 美国希望通过这一法案的实施, 能够加强对公司治理的监督, 能够更好地解决公司治理问题, 能够为资本市场信息披露带来较大的改善。Zhang (2007) 研究发现, 在塞班斯法案可能通过的一段时期内公司的累计异常报酬率呈现负值。与此相反, Jain and Rezaee (2006) 研究发现, 当一些相关信息表明塞班斯法案可能获得通过时, 公司的累计异常报酬率呈现正值, 而当一些相关信息表明塞班斯法案不能获得通过时, 公司的累计异常报酬率呈现负值。这一研究结果表明, 投资者认为塞班斯法案的通过带来的好处大于其可能造成的损失。还有学者发现, 在塞班斯法案通过前一段时间, 投资者对那些更符合塞班斯法案的公司的市场反应更为积极。Li et al. (2008) 研究了塞班斯法案通过前夕相关消息对股价的影响, 研究发现股价的波动与对塞班斯法案通过有利的消息呈现显著的正相关关系, 同时盈余管理程度也与该消息呈现显著的正相关关系。他的研究表明塞班斯法案能够约束盈余管理, 提高信息披露的质量, 特别是对那些过去经常进行盈余管理的公司。Cohen et al. (2008) 研究发现, 从1987年到塞班斯法案通过的2002年, 应计项目盈余管理逐年增多, 但是到2002年塞班斯法案通过后, 应计项目盈余管理大幅度减少, 而真实盈余管理在塞班斯法案通过后大幅度增加。这一研究结果表明, 在塞班斯法案通过后, 公司的盈余管理方式发生了转变, 由应计项目盈余管理向真实盈余管理转变。公平信息披露法规和奥克斯-塞班斯法案的实施所带来的影响, 不同的学者得出的结论不尽相同。但大多数学者都同时强调了这些法规的实施所产生的成本和收益, 并且尝试采用多种不同方法, 来分析强制信息披露对资本市场产生影响。然而强制信息披露的研究仍然还存在着一些尚未解决的问题。为何像美国这样的发达经济体还需要进行强制性信息披露?是什么原因导致发达经济体出现市场失灵, 从而必须采取强制性信息披露?与强制性法规相关的收益和成本是指的什么, 分别应该怎样测算?在什么情况下相应的成本会超过带来的收益?

四、结语

通过对自愿信息披露与强制信息披露这两种不同机制的研究评述, 发现这两种信息披露机制都是为了满足资本市场对信息的需求, 但是各自发挥着不同的作用。目前信息披露研究面临的最大问题, 是考虑不同披露机制之间的相互作用。关于公司自愿信息披露政策和强制信息披露政策之间的关系, 相关研究还较少, 对如何分别衡量自愿信息披露和强制信息披露的效果, 也尚未寻找到满意的方法。以后对这方面的研究应结合对企业、管理层、监管者、投资者之间的相互作用进行研究。

参考文献

[1]Myers, S., Majluf, N.S., Corporate fnancing and investment decisions when frms have information that investors do not have.Journal of Financial Economics, 1984.

[2]Cohen, D., Dey, A., Lys., T., Real and accruals-based earnings management in the pre-and post-Sarbanes-Oxley eras.The Accounting Review, 2008.

[3]Pae, S., Discretionary disclosure, effciency, and signal informativeness.Journal of Accounting and Economics, 2002.

[4]Holmstrom, B., Moral hazard and observability.Bell Journal of Economics, 1979.

信息公开披露 篇8

一、作者简介与文献结构

(一) 作者简介

保罗·M·希利 (Paul M.Healy) , 哈佛商学院教授, 主要从事公司披露政策及其对资本成本影响、并购的有效性、盈余管理和管理层报酬研究, 会计著作杰出贡献奖和魏尔德曼奖得主。他的研究成果在《会计评论》, 《会计学及经济学杂志》, 《会计研究》, 《金融分析家》, 《哈佛商业评论》以及《金融经济学》上发表。克里舍·G·佩普 (Krishna G.Palepu) , 哈佛商学院教授, 主要从事公司并购战略有效性、公司融资选择和投资者沟通程序研究, 美国会计协会会计著作杰出贡献奖和魏尔德曼奖得主。他近年来致力于研究新兴市场特别是印度和中国全球化的问题, 以及公司治理问题。

(二) 文献结构

《述评》以回顾资本市场大环境下有关信息披露监管、信息中介和公司信息披露影响因素以及经济后果的文献为主体, 并指出一些关键的研究问题, 为公司管理层的财务报告和信息披露决策的研究提供了一个框架, 也为我国的资本市场研究指明了方向。如图1所示, 本文的结构主要包括简介、信息披露问题研究、财务报告决策研究、这两者对资本市场的影响以及结论与启示这五部分。

(一) 信息披露问题的研究

(1) 信息披露在资本市场中的作用。一是信息问题。信息或“柠檬”问题源于企业家和投资者之间的信息差异和相互冲突的动机, 其有可能导致资本市场分配资源的机能丧失 (Akerlof, 1970) 。现在有些著名的解决“柠檬”问题的方法:一种是企业和投资者之间签订最理想合同, 刺激企业家完全披露他们的私有信息 (Kreps, 1990) ;第二种可能的方法是通过监管要求管理层完全披露他们的私有信息;另外, 信息媒介如金融分析师和评级机构可通过分析和加工私有信息以披露公司管理层独有的信息。虽然如此, 仍然有很多经济和制度性的因素决定了合同签订、监督管理和信息媒介是否能够完全消除信息不对称。因此, 有关公司信息披露的研究集中关注于这些因素的截面变化以及它们的经济后果。二是代理问题。代理问题产生于投资者投资于企业之后基本上不积极的参与企业的经营管理, 另一方面, 企业家可以通过发行具有更优先偿还权的债务来侵占投资者的利益 (Smith和Warner, 1979) 。代理问题也有几种解决办法:一种是企业家和投资者之间签订的最佳合同;第二种减少代理问题的机制是董事会;另外, 信息媒介通过分析私有信息来揭露管理层滥用公司资源的行为;公司控制权市场, 包括敌意收购的威胁和代理人之间的竞争, 也能够减轻公司内部人和外部股东之间的代理问题。同样有很多经济和制度因素决定了贷了问题是否能够得到有效的减轻和缓和, 信息和代理问题的分析框架为公司财务报告和信息披露的研究者提出大量重要的研究问题。针对信息披露和财务报告监管在减轻信息和代理问题方面发挥什么样的作用;审计师和信息媒介对增加管理层信息披露的可信性和新信息提供的有效程度;影响管理层财务报告和信息披露决策的因素;信息披露的经济后果。

(2) 公司信息披露和财务报告的监管规定。第一, 针对信息披露的监管规定。一个重要的问题是, 对公司信息披露的监管在多大程度上有效解决了资本市场的信息和代理问题。Leftwich (1980) , Watts和Zimmerman (1986) 和Beaver (1998) 指出, 若把会计信息当作一种公共商品来看待, 搭便车的现象将导致经济运转过程中会计信息的供给不足。信息披露监管的目的在于财富再分配, 而不是为了提高经济运行的效率。Posner (1974) 指出监管者更可能被他们监管的人打败。对信息披露来说, 是否存在市场失灵及其是否能够通过监管来纠正都是实证研究的问题。第二, 有关财务报告决策的监管。会计准则约束了公司管理层在准备财务报表时会计政策的选择。会计研究大部分关注于会计准则是否为投资者或其他利益相关者增加价值。之前大量研究认为, 受到监管的财务报告为投资者提供了新的有价值相关性的信息, 会计数字的信息含量随着公司和国家的特征呈现系统性的变化。但是最近几篇研究文章指出, 在过去20年中出现了会计盈余和其他财务报表项目的价值相关性下降的现象。会计研究的另一个分支是检验根据新公布的财务报告准则披露的会计信息的价值相关性。《述评》指出了四个值得进行研究的有关会计准则制定的领域。一是现有的会计准则是否提供了及时的信息, 或者只是对投资者可以通过其他途径获得的信息予以确认;二是如果能够检验所有可供选择的会计政策的成本和收益的话, 评估准则制定者正在考虑的关于可选择的会计政策好处的研究应该更有可能提供有意义的证据;三是在会计准则制定上, 在未来可供研究的领域是探索哪些类别的会计准则有可能对投资者和其他利益相关者最有用;四是未来有关准则制定的研究也可以探索跨国之间最优的会计准则。

(3) 审计师和中介在信息披露过程中的作用。第一, 审计师。审计师为投资者提供有关企业财务报表是否遵从公认会计准则的独立保证。股价会对盈余公告作出反映的事实显示, 投资者认为会计信息是可靠的。研究显示, 资金提供者要求把企业雇用独立审计师作为融资条件之一, 这表明资金提供者认为审计师能够提高财务报告的可信度。但可获得的证据表明, 审计意见并不能给资本市场传递及时的信号。第二, 中介机构。有关中介机构价值的研究大部分关注于金融分析师。学术研究关注分析师提供的两种主要指标的信息含量, 即盈余预测和购买或持有或出售的投资建议。这类研究表明金融分析师为资本市场增加了价值。最近有关金融分析师动机的研究指出, 分析师有动机提高乐观的盈余预测和投资建议。有关分析师专长作用的研究发现经验、所述的经纪公司和所跟踪的公司或行业等可能会影响他们倾向的因素。同时, 对公司管理层的信息披露决策和分析师是否跟踪该公司的决策之间存在的任何相关关系的检验发现, 公开的信息自愿披露既降低了分析师的成本, 也有可能降低对分析师服务的需求。此外还有对其他中介机构如商业记者和债券评价机构的研究。审计意见的价值引发了另外一些研究问题:审计师为审计客户提供的咨询服务如何影响审计师感知上和事实上的独立性以及他们审计的财务报告的价值;20世纪90年代以来, 审计环境已经发生了很多重大变化, 这些变化对审计失误和财务报告的可信度有什么影响;哪些因素会影响国家之间审计报告和财务报表的可信度, 这些问题仍有待更加深入的研究。

(二) 公司管理层的财务报告决策

(1) 实证会计理论的研究文献。基于市场是半强式有效、订立和强制执行合约的成本是显著的、监管过程中会产生政治成本的假设, 实证会计理论的研究文献主要关注于管理层在选择会计政策时动机。这类文献的核心关注点在于检验当存在代理问题和信息不对称时, 合同订立和政治上的考虑在解释管理层会计政策的选择中扮演的角色。研究发现, 使用会计方法增加盈余的公司规模较小, 负债水平相对较高, 而企业应计项目的计提似乎受到薪酬合约的影响。一些实证研究仍将会计方法和信息披露政策的选择作为合约签订过程的一部分。而虽然研究发现了一些有关企业会计决策的经验规律, 但对如何解释此类证据仍不清楚。

(2) 自愿信息披露的研究文献。一是资本市场交易假说。Healy和Palepu (1993, 1995) 提出, 对于预期将要公开发行债券或股票, 或通过股权交易去收购其他公司的公司管理层来说, 投资者对其认同很重要。于是管理层通过增加自愿的信息披露以降低信息风险来降低他们的资本成本。Lang和Lundholm (1993) 的研究显示, 分析师对现在或将来发行新证券的公司的信息披露评级更高, 这些公司在发股前的六个月显著增加了信息披露, 尤其是那些公司自身更有判断力的信息披露。Healy et al. (1999a) 发现, 公司在分析师提高对其信息披露评级后公开发行债券的频率异乎寻常的高。二是公司控制权竞争假说。De Angelo (1988) 发现, 为了争取董事会席位而发动代理权之争的股东, 经常把低迷的经营业绩作为要求管理层下台的理由。Brennan (1999) 研究发现, 在收购竞价期间, 目标公司更有可能公布管理层的盈余预测。三是股权激励假说。公司管理层同时通过很多基于股权的奖励计划直接获得报酬。相关研究认为, 管理层预测的发布和公司股票内部持有人的交易之间是相互联系的。股票期权存续期间, 企业会推迟利好消息的公布而提前公布利空消息, 情况突然好转的公司其管理层在股票期权报酬有风险时更有可能发布盈余预测。四是法律诉讼成本假说。股东诉讼威胁可能鼓励公司管理层增加自愿的信息披露, 也可能减少管理层信息披露的动机。Skinner (1994, 1997) 发现, 有利空消息的公司提前发布低迷盈利表现信息的可能性是那些有利好消息的公司的两倍多, 此外, 有亏损消息的公司更有可能被起诉。经验研究证据同时表明, 法律诉讼风险并不仅仅与利空消息的公司有关, 同样也涉及那些有利好消息的公司。五是管理层信号传递假说。Trueman (1986) 指出, 管理者有动机自愿发布盈余预测以反映它们的类别。目前还没有支持或反驳这一假说的研究证据。六是产权成本假说。一些研究者提出了公司向投资者披露信息的决策受信息披露可能会损害它们在产品市场上的竞争地位这一顾虑的影响, 公司有动机不去披露那些有损于他们竞争地位的消息。Hays和Lundholm (1996) 认为, 产权成本导致公司只有当他的各业务部门经营业绩相似时才提供各部门的财务数据。否则就有动机通过只报告总体经营业绩而免于让竞争者知道其部门间的业绩差异。Piotroski (1999a) 推断盈利能力下降和在各行业间盈利能力波动小的公司更有可能增加对其部门经营状况的信息披露, 这和产权成本假说一致。产权成本假说还可能会延伸到包括信息披露的其他外部性。

(3) 自愿信息披露的可信度。有两种可能的机制能够提高自愿信息披露的可信度。一是第三方中介机构可以为管理层信息披露的质量提供担保;二是可以根据监管要求的财务报告本身推断之前的自愿信息披露是否准确。大部分有关自愿信息披露可信度的研究证据关注于管理层预测的准确度及其对股价的影响, 结果表明管理层预测和经审计的财务信息具有可比的可信度。也有证据表明, 投资者认为管理层预测提供了可信赖的新信息是合理的。对那些预测的准确度的检验表明, 它们比同一时期的分析师预测准确得多, 同时也是无偏的;此外, 金融分析师似乎根据管理层预测的信息修正他们的预测结果。其他证据显示自愿信息披露相比于强制的财务报表信息与股票价格的关系更显著;还有证据支持了处于财务危机中的企业的信息披露的可信度下降。

(4) 有关自愿信息披露的研究的局限性。自愿信息披露的程度难以计量。使用管理层预测作为自愿信息披露的代理变量虽然存在计量精确以及明确的信息披露时点的优点, 但局限在于其准确度能够被外部投资者通过实际的盈利结果很容易的加以验证。而AIMR数据库虽然提供了一个比管理层预测更一般的自愿信息披露的计量指标, 但AIMR评审团的分析师们是否认真的评级、如何选择公司进行评级以及评级的偏差等, 这些问题仍不清楚。同样, 构建的信息披露计量指标由于需要作者一定程度的自我判断, 且他们容易忽略公司与分析师的会议、电话会议等其他渠道的信息披露的缘故, 也不足以广泛应用。

(三) 财务报告和信息披露对资本市场的影响

(1) 实证会计理论研究文献。大部分有关其他会计准则对股票价格影响的研究都只发现合约签订或政治成本因素的影响没有显著的增加。类似, 有关公司的会计方法变更的研究显示, 在宣布会计方法变更时的股票收益率及其对合约签订或政治成本的考虑之间并不存在显著的相关关系。这一发现至少有三种解释。第一, 会计政策没有显著的股东财富效应;第二, 对于很多被研究的事件来说, 很难计量它们的股价效应;第三种解释认为, 合约签订或政治成本的考虑在解释会计政策变更时的财富效应在经济上是不重要的。

(2) 自愿信息披露的研究文献。很多研究都检验了自愿信息披露的经济影响, 对公司来说, 进行广泛自愿的自愿信息披露可能有以下三种资本市场效应。第一, 股票流动性的提高。自愿信息披露能够降低有消息和没消息的投资者之间的信息不对称。Healy et al. (1999a) 发现公司在增加信息披露的同时, 其股价也出现了与当前盈余业绩无关的显著上涨, 公司的信息披露战略会影响股价对信息作出反应的速度。此外, Welker (1995) 发现, 分析师对公司信息披露的评级与股票买卖价差之间存在显著的负相关关系。第二, 资本成本降低。信息披露程度高的公司, 它们的信息风险因此降低, 其资本成本有可能低于那些信息披露程度低和信息风险高的公司。Piotroski (1999b) 发现额外提供与分部有关的信息披露的公司, 同期内资本市场对于它们的盈利估值会增加。这与公司的资本成本更低一致。第三, 信息调节增加。如果管理层的私有信息没有通过监管要求的信息披露得到充分的披露, 自愿的信息披露能够降低分析师获取信息的成本, 因而增加他们的信息供给。Lang和Lundholm (1993) 发现, 信息披露更充分的公司, 分析师对其跟踪度越高, 分析师的预测之间的离差越小, 分析师的预测修正也越少。Francis et al. (1998) 发现, 举行电话会议的公司的分析师跟踪度会有所提高。

(3) 自愿信息披露的资本市场影响研究的局限性。潜在的内生性是上述研究中最严重的问题。资本市场变量和信息披露之间的关系可能是由公司的业绩引起的, 而不是信息披露本身。更一般的, 信息披露的改变不可能是随机事件, 它们有可能是与公司的经营和治理状况的变化共生的。

三、《述评》主要结论及启示

(一) 《述评》主要结论

一是受监管的财务报告为投资者提供了有价值的信息, 信息含量的大小随企业及其所处经济体的特征而呈现出系统性差异;二是金融分析师通过他们对企业财务报告决策的分析、对未来的盈余预测和买入或卖出的投资建议, 为资本市场增加了价值;三是审计服务存在市场驱动的需求;四是金融分析师和审计师都不是完美的中介, 部分因为他们的动机是冲突的;五是公司管理层的财务报告和信息披露决策与他们对合约签订、政治成本和资本市场的考虑相联系;六是公司的信息披露与其股价表现、买卖价差、分析师跟踪度和机构投资者持股比例有关。

(二) 经济环境变革中新的研究方向

一是迅猛的技术革新。近20年来在诸多领域中发生了巨大的技术革新, 但其经济影响并没有及时、普遍的反映在财务报表中。研究发现, 财务报表项目价值相关性的降低可以部分的用技术革新的增加来解释。而一些非财务业绩指标, 如市场总体规模和市场渗透度, 和股价的相关性比财务报表信息更显著。二是网络组织。组织形式的变革同样显著的影响了财务报告和信息披露的性质。通过模糊企业的边界, 它们对实体计量的概念发出了强有力的挑战。对于准则制定者来说, 如何在财务报表中反映这种相互依赖的关系, 是一个很具挑战性的问题。三是审计事务所和金融分析师商业模式的变化。审计事务所越来越依赖管理咨询业务, 而不是审计业务。同样, 由于交易成本的降低使得资助证券研究的资金减少, 金融分析师和投资银行以及证券承销业务的联系越来越紧密。这些趋势可能会加剧分析师所面临的利益冲突, 因此引出了对信息媒体的作用的质疑。四是全球化。资本市场的全球化产生了对财务报告全球化的呼声。尽管如此, 传统的财务报告模式似乎并不能很好的及时反映这些变化汇总许多变化的经济意义。因此, 未来信息披露的一个研究机会就是探索财务报告和信息披露如何作出调整, 以适应商业和资本市场环境的变革。

(三) 我国的研究现状及未来的发展趋势

上市公司的信息披露状况是资本市场运行有效性的基本影响因素。近年来国内学者对资本市场中上市公司会计信息披露问题研究取得了一些有价值的研究成果。汪炜, 蒋高峰 (2004) 研究显示上市公司信息披露水平的提高有助于降低公司的权益资本成本。程小可等 (2004) 根据随机抽选的100个沪市公司样本, 证明上市公司年报披露时间呈逐年缩短的趋势, 且规模越大的上市公司年报披露时间越晚;年报披露及时性与盈余消息类型密切相关;盈余披露及时性显著影响了盈余市场反应系数。刘立国, 杜莹 (2003) 的研究从股权结构、董事会特征两方面, 对公司治理与财务报告舞弊之间的关系进行了实证分析, 结论建议要解决上市公司的会计信息失真问题, 应该从完善公司治理入手。朱晓婷, 杨世忠 (2006) 依据中国深沪两市上市公司2002-2004年年报数据的研究发现:早披露年报公司的市场反应显著强于晚披露公司, 从而得出了及时性具有信息含量的肯定结论。张宗新等 (2007) 采用深交所对上市公司信息披露质量的评级作为信息披露质量代理变量, 证明信息披露质量与公司绩效之间存在显著内在关联性, 信息披露质量较高的公司, 其市场表现和财务绩效也都较佳。其它研究结论也都认同目前国内的资本市场仍处于弱势有效阶段, 由于信息不对称的存在, 信息披露制度亟待完善。

尽管如此, 有些问题还有待深入研究, 如上市公司会计信息披露现存问题的成因分析, 上市公司自愿性会计信息披露评价指数设置、披露质量评价及其影响因素分析, 完善上市公司自愿性会计信息披露的主要对策等。

参考文献

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[2]刘立国、杜莹:《公司治理与会计信息质量关系的实证研究》, 《会计研究》2003年第2期。

[3]汪炜、蒋高峰:《信息披露、透明度与资本市场》, 《经济研究》2004年第7期。

[4]朱晓婷、杨世忠:《会计信息披露及时性的信息含量分析——给予2002-2004年中国上市公司年报数据的实证研究》, 《会计研究》2006年第11期。

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信息公开披露 篇9

随着机构投资者队伍的不断壮大，我国投资者的决策日益理性化，因此公众对上市公司相关信息披露的公正性、完整性、及时性、有效性的要求也逐渐提高。我国大多数上市公司正逐渐转变对自愿性信息披露的认识，开始意识到建立和完善自愿性信息披露制度是提高上市公司信誉形象、增强市场竞争力、提高投资者投资信心、降低融资成本等的重要举措。因此从信息的需求者与供给者两方面都提出了自愿性信息披露的要求。

如今网络正以迅雷不及掩耳的速度改变着整个世界经济的运行方式。网络技术的进步正在改变企业会计信息披露和传播的方式、途径和方法。从信息披露的方式来看，上市公司自建网站进行信息披露并不是国家法律法规所强制规定的，属于相关监管部门的推荐方式，从这一意义上来讲，网站信息披露是自愿性信息披露的一种方式，对其进行进一步的研究具有创新意义。

2003年《深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引》中首次引入自愿性信息披露这一概念后，引发我国管理学界、社会学界学者的广泛关注。在这份指引中认为自愿性信息披露是指上市公司可以通过投资者关系管理的各种活动和方式自愿地披露现行法律法规和规则规定应披露信息以外的相关信息。而后2005年证监会发布了《上市公司与投资者关系工作指引》，自愿性信息披露日益成为我国财会界的重点研究课题。

二、评价指标及研究方法、数据来源

（一）指标体系的建立

早在1999年海德林(Hedlin)将上市公司网站中的投资者关系版块分为三个依次递进的发展阶段：第一阶段被称为网络存在阶段，公司利用网站提供一般性的公司背景信息;第二阶段公司开始利用互联网向投资者提供更加有使用价值的信息;第三阶段公司则可以利用互联网的特有的技术优势与投资者进行直接沟通。而后著名学者格林(Jorn Geerlings)等在2003年对此进行了更进一步细化。这对后期关于自愿性信息披露的研究起了指导性作用，较多的研究都是在这三个阶段上进一步细化得出的。

本文在总结前人研究的基础上，提供一种相对综合直观的、数量化的研究指标体系，用以评价和对比中国上市公司与美国100强公司的网站信息披露的发展阶段和水平。具体指标体系见表1、表2和表3。

（二）研究方法与数据来源

本文的研究方法主要是描述性统计，过程全部采用手工处理。通过巨潮资讯网、百度等网络搜索引擎和上市公司年报等方式方法找到上市公司的网站，然后登录其网站，根据其网站的设计和信息的披露对照评价指标进行统计。

中国样本公司的选取。本文中以全部上证A股公司为研究总体，共2348家。剔除A股、B股同时上市以及ST、*ST公司后，选取样本公司2 080家。剔除原因为A、B股同时上市的公司，其信息的披露不仅仅受到我国法律法规的影响与约束，还受到国外法律法规的影响和限制，因此其信息的披露不能完全反应我国上市公司信息披露的现状，故将其剔除。鉴于ST和*ST股票的特殊状况，为防止其信息披露水平不能反应正常上市公司的信息披露水平，本文中也将其剔除。由于样本的数据量过大，考虑到实际操作难度较大，在操作过程中，采用随机抽样的方法(1, 21, 41, 61·····)选取其中104家公司。

美国样本公司的选取。在本文的研究中认为，既然要进行对比借鉴，就应当选取相对优秀的公司来对比，以达到最优的借鉴效果。因此本文选取2011年《财富》杂志评选出的美国本土前100强公司。

本次调查网上观测和测试时间是2011年10月30日～11月30日，之前之后的情况可能会有一定的差别，但本文的研究仅限于此。

三、中美上市公司自愿性信息披露的对比分析

首先本文统计了所选取样本公司的网站可进入性及是否有投资者关系频道。在统计中，把没有网站或者网站不可访问无法读取数据的，归为一类，将其称之为网站信息不可获取的一类。将有投资者关系及类似频道的网站，统一暂归为设置了投资者关系或类似频道。而没有这些频道的，或者有相关频道但频道内无内容的归为无投资者关系频道或内容无法获取。

在这样的基础下，中国104家公司，美国100家公司的网站状况如表1。

由表1可以看出，中国上市公司的网站建设仍然很不健全。在调查中，美国所有的样本公司都有网站，且网站都可以进入，而且99%的网站都设有投资者关系相关频道，而中国约有85%的公司网站可以顺利进入，而且有近1/4的公司没有投资者关系或者类似的相关频道。由此看出，我国上市公司对网站的重视程度远远不够。

（一）对网站技术支持水平的统计分析

在这样的统计结果下，进而对网站可获取且设置了投资者关系或相关频道的样本公司进行进一步统计分析。本文首先对网站技术性支持水平进行统计分析，其统计结果见表2。

从整体上可以看到中美上市公司在网站信息披露的技术性支持水平上有着较大的差距：

1.在线交流

中国上市公司中仅有62%设有投资者在线交流，而在这其中，部分公司仅仅是设计了在线交流，但企业并未参与其中或者很少参与其中。相比之下，美国近82%的上市公司设立了在线交流，86.87%的公司网站都提供常见问题答疑，而且只要设置了在线交流的公司，企业都参与其中，方便了投资者详细的了解企业状况，实现互动交流。

2.定制服务

中国上市公司网站中仅有不到5%设置了公司信息的定制服务，而美国有近66%的公司都设有RSS定制，并与此同时，他们还提供了转发、分享、email等选项直接将信息分享的途径，这样可以方便投资者浏览信息，掌握投资公司的信息，保护自己的利益。

3.联系方式

在本文的统计中，负责人联系方式方面，不是简单的统计是否公布了董事会秘书，证券代表的联系方式，而是统计了投资者管理版块负责人的联系方式，在统计结果中可以看到中国仅有25%的公司公布了在线负责人的联系方式，这些联系方式包括在线QQ、邮箱、电话等其中的一种或几种，中国的上市公司大多只提供了一种，且以提供邮箱方式为主。而在美国82.83%的公司都公布了在线负责人的联系方式，而且其提供的联系方式往往不止一种，多数包括电话、邮箱等两种。这样进一步方便了投资者进行咨询，以对公司进行直接的了解。

4.在线财务分析工具

从表2可以看到65.66%的美国公司网站均提供了在线财务分析工具，而在本文所统计的样本中没有一家中国上市公司提供此服务。

5.相关链接

中美公司网站相比之下，我国上市公司网站建设在相关链接方面令人满意。我国上市公司中71%的公司网站都有相关网站的链接，这其中一半以上的公司都链接到了证券交易所、国资委网站，还有一部分链接到分公司网站、行业网站等，方便了投资者或者潜在投资者了解公司的状况。而美国公司仅有不到一半的公司建立了网站外部链接。

（二）信息披露内容指标的统计分析

本文对网站的信息披露内容的各项指标体系进行了统计，统计结果见表3。

由表3可以看出，中国上市公司网站信息披露内容的丰富程度远低于美国公司网站。本文仅就较明显的股票信息披露、强制性信息披露、社会责任信息披露进行分析。

1.股票信息披露

关于股票价格、分红等信息，美国超过90%的公司都会进行披露，而且不仅仅披露当前市场信息，还包括多年来的历史状况，最长远的历史甚至追溯到20世纪80年代。而中国80%的上市公司会公布股价信息，其中大部分仅仅公布了当前的市场信息，一般仅以一个趋势图说明。而关于股票的分红、配股、送股等信息，仅有43%的公司披露，这非常不利于投资者做出关于股票的判断。即使在当前股票价格信息的公布上，中美公司仍然存在较大的区别，美国公司在公布当前股票价格时一般会注明有15分钟或者20分钟的延迟，而中国上市公司网站在说明这方面的信息时，仅仅是简单的放一张图片在网站中，并没有进一步的说明。而关于股票分析的信息，中国没有一家上市公司网站提供了这方面的信息。而美国公司不同，通常都会在投资者关系版块中，单列一项关于股票分析的栏目，并且都列明信息来源及分析师联系方式等。方便用户了解股票信息，并且帮助其判断这些信息的可靠性。

2.强制性信息披露

在强制性信息披露方面，中美也存在较大差别。两国家法律法规明令要求上市公司进行披露的信息，虽然没有强制要求披露在公司网站上，但作为基本公司信息，理应进行一定的披露。美国公司全部进行了披露，中国上市公司在其网站进行披露的比例虽然达到了80%以上，但是与美国相比差距还较大。充分说明，网站信息披露的质量不仅受技术或者市场等客观因素的影响，更重要的是上市公司本身的主观意识。美国公司的网站不仅仅披露了当年度的信息，还披露了这些报告的历史档案：例如约翰·洛克菲勒的埃克森美孚公司，其历史信息可以追溯到近20年前;又如雪佛龙公司，它是由雪佛龙石油公司与德士古石油公司在2001年10月9日合并称为“雪佛龙———德士古公司”, 2005年5月9日雪佛龙德士古宣布，更名为“雪佛龙公司”而来，而在其网站关于强制性披露的信息的披露甚至都包括着合并之前两家各自的报告，可见美国公司关于强制披露的信息公布的重视程度之高。相比之下，中国很多上市公司都没有涉及到历史信息，即使涉及到，最多的也仅有最近5～6年的信息，当然这与我国证券市场起步晚、市场尚不成熟有关。

3.企业社会责任信息披露

而关于公司的基本情况信息中，公司简介和公司产品与服务、公司新闻等的说明方面差别并不大，而在公司文化、公司战略规划、运营数据和社会责任方面存在着较大的差别，尤其是公司的社会责任。虽然证监会与原国家经贸委、深圳证券交易所等均颁布文件，指出上市公司应当关注社会责任方面信息的发布，但在实际的操作中，就目前统计来看，仅有大概16.5%的上市公司在网站上披露了此方面的信息，而其中大多数上市公司仅仅是将年度社会责任报告放在网上而已，或者仅仅是简单的公布了公司的几件社会慈善公益活动而已，很不规范。相比较之下，美国上市公司虽然很少有将社会责任报告放在网站上的，但是多数都设立了社会责任版块，里面分社区建设、环境、安全、员工等多方面进行信息的披露，十分详细，且更新十分及时。

四、结论

虽然上市公司在自己的网站中是否发布、何时发布、发布何种信息属自愿行为，但就目前的统计结果来看，从基础的网站建设到信息发布、投资者交流的技术性支持水平再到发布信息的内容来看，中国上市公司在这方面的意识较之于美国公司而言有着较大的差距。

本文以网站信息的披露为视角研究中美自愿性信息披露的差别，从这一角度来讲，中国在自愿性信息披露方面做的还远远不够，未来还需要进一步研究这一差异的产生原因，并寻找到切实可行的措施，提高我国上市公司自愿性信息披露水平，尤其是网站信息披露水平，真正实现信息的披露为投资者服务，保护投资者的利益。

摘要：本文根据总结前人的研究成果, 分析得出中美两国上市公司网站信息自愿性披露评价体系, 包括基础应用、技术性支持水平、信息披露内容3方面共计33项指标。根据该指标体系对104家中国上市公司和100家美国上市公司网站进行调查统计, 经过分析得出中国在自愿性信息披露方面相较于美国上市公司而言有着较大的差距。

关键词：自愿性信息披露,中美比较,投资者关系管理,股票信息

参考文献

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[9]齐萱宋金凤林颖松刘婷.上市公司自愿性会计信息披露国际比较与借鉴[J]公司治理评论.2010, (3) .

信息公开披露 篇10

1 我国企业信息披露存在的问题

1.1 强制披露存在问题分析

企业信息强制性披露存在的问题在安然事件发生之后被社会各界广泛关注, 引起企业信息强制披露制度的进一步改进与优化完善, 企业被强制披露的信息内容与范围越来越大, 企业信息的公开度大幅提升[4]。但是, 强制披露可能存在的问题也不容忽视, 主要包括以下三个方面:

第一, 信息披露成本偏高。由于我国对企业信息披露缺乏一整套系统的明确的法律法规, 信息披露的法律责任界定不明确, 导致企业进行信息披露所承担的有形成本与无形成本普遍较高。学者研究表明, 企业信息披露成本在逐年增大, 而且信息披露费用极为高昂, 近年来, 信息披露费用在210万元~1000万元区间的企业就高达33家。

第二, 信息披露的监管成本偏高。我国对企业信息披露的监管法律法规详细而且复杂, 仅仅上市公司信息披露准则就高达计38项。当企业信息披露出现违规操作时, 监管部门需要调动巨大的人力、物力和财力资源进行调查取证, 企业责任追究困难重重, 资金耗费巨大。因此, 信息披露的监管成本偏高直接增加了国家财政负担。

第三, 强制披露内容存在过量和不足。根据我国信息披露制度规定, 企业信息强制性披露内容应当包括公司股票和股东信息。但是, 市场调查发现, 强制披露内容存在过量和不足。中小投资者和机构投资者把股东数量和内部股东持股情况作为商业机密, 以免对其收益造成不利影响。

1.2 自愿披露存在问题分析

第一, 自愿披露的成本效益较低。企业自愿披露信息所引起的效益主要包括提升企业的市场诚信度, 优化融资环境, 改善企业与投资者的关系以及降低企业诉讼风险。但自愿披露也会产生一定的成本, 对外公布的信息可能会暴露企业的劣势所在, 造成企业商业机密外泄, 引起利益相关者的关注与诉讼, 产生一定的商业纠纷。

第二, 成本效益判断难以量化。由于企业信息披露的成本效益难以量化, 企业管理者需要凭借以往的经验进行主观的判断, 甚至要选择性地处理将要披露的信息, 以免引起商业纠纷, 避免产生不必要的诉讼风险, 这个工作的难度比较大, 需要管理者具备一定的经验与能力。

2 两种信息披露方式存在问题的解决方案

2.1 信息内容合理分派

合理分配自愿披露和强制披露的信息, 是两种信息披露制度均衡运用的重要途径。虽然企业信息在强制披露与自愿披露的选择上没有具体的量化的标准, 但企业信息披露在两者之间的合理分派依旧具有一定的原则和方法, 主要包括以下三个方面:一是根据信息的特征判断是信息内容选择披露方式的最理想途径。依据信息的可观测性和可核实性差别比较, 来选择信息的披露方式;二是否采取强制披露取决于信息是否能够进行有效地监控和执行;三是选择披露方式的另一个重要标准是信息披露的成本与效益。如果信息披露收益明显低于成本, 主要是涉及企业内部机密的信息, 由企业自身来决定是否披露该信息[5]。

2.2 两种信息披露制度应各有侧重

强制披露与自愿披露制度各有侧重, 两者可以实现功能互补。由于自愿性信息披露制度主要依据企业的市场经营需要, 而强制性信息披露制度则受到法律法规的强制力约束, 因此应该发挥其各自的优势, 相辅相成。

2.3 强制性信息披露制度与自愿性信息披露制度的平衡发展

强制性信息披露制度与自愿性信息披露制度之间实现平衡发展的重要保障是综合考虑投资者利益和企业利益。实现强制披露与自愿披露制度共存互补的同时, 要分清楚两者的主次地位。我国处于市场经济发展的不成熟阶段, 企业信息披露应该主要采取强制披露方式, 自愿披露作为次要手段。但是, 两种信息披露制度的设计要均衡进行, 不可偏颇, 自愿性信息披露依然要受到重视, 提升企业自愿披露信息的积极性。两种披露方式的平衡发展有利于信息披露制度的完善和利益相关者的利益维护。

3 结论

我国企业信息披露问题直接关系企业的财务管理水平与公司治理水平的提高, 因此企业信息披露质量应该得到进一步提高。现阶段我国企业信息自愿披露与强制性披露所存在的问题应该得到政府和企业自身的重视, 积极寻找问题产生的根源和解决问题的途径。通过企业信息内容合理分派, 两种信息披露制度平衡发展, 我国企业信息披露会得到很大程度上的改进与优化。但由于本文所涉及的知识面有限和考虑问题的角度限制, 并没有完全从根源上解决该问题, 我国企业信息强制性披露与自愿披露所存在的问题仍需进一步研究和完善。

参考文献

[1]徐明磊.论会计信息强制披露的适度性原则[M].复旦大学出版社, 2005 (11) .

[2]季荣花, 王金龙.企业强制与自愿信息披露的协调利用[J].价值工程, 2010 (7) .

[3]赵锡尧.企业内部控制信息披露研究[M].东北财经大学出版社, 2007 (12) .

[4]夏宽云.美国的自愿披露研究[J].上海会计, 2003:48-49.

环境会计信息披露问题探析 篇11

当今社会，环境问题日益严峻。例如，废气物排放过量、空气污染日趋严重、自然灾害频繁发生、全球气候变暖、生态系统失去平衡等等，这引起了人们对环境问题的极大关注，要求企业披露环境会计信息成为必然。环境会计是20世纪70年代产生的一门新兴会计学科。企业披露环境信息起源于20世纪80年代后期实施的有毒物质排放清单（TRI）系统关于排放数据的强制性报告，即环境报告。

一、环境会计信息披露的必要性

由于经济发展速度的增加，环境退化问题日趋严重，环境遭到前所未有的破坏。随着人们对环境质量的重视，不断采取措施控制污染，以有效利用资源，环境质量会逐渐改善，但这有赖于企业和政府的共同努力。环境会计信息披露的必要性可以从宏观和微观两个角度来认识。

从宏观上讲，进行环境会计信息披露是国家宏观管理的需要。政府管理机构通过汇总分析各独立会计主体的环境会计信息，可以获得全社会的环境会计信息，了解全社会的环境现状，进而采取对应的决策更好地保护环境；而且，在可持续发展战略下，传统的国民经济核算体系进行了相应修正，赋予了新的核算内容，将包含自然资源环境的指标列示其中，这当然也需要以微观主体的环境会计信息的披露为依据。同时，我国可持续发展战略的实施，要求社会经济发展模式从高能耗的增长模式转向低能耗的增长模式，引起了产业结构的大调整，政府的环境法规和环境管理标准也更加规范和严厉。

从微观上讲，进行环境会计信息的披露是企业内部管理和自身发展的需要，是投资者、债权人等环境会计利益关系人作出决策的需要。通过对环境会计信息的披露，企业可以了解自己的环境行为及其影响，使经营成果核算更加科学、客观，有利于改善企业的内部管理，提升企业的形象，实现经济效益与环境效益的最佳结合。同时，企业的利益关系人，包括潜在的投资人、债权人、政府机构等需要根据风险、现在和未来的现金流量以及企业经营活动与环保法规的一致程度来评价企业的经济效益及可持续发展能力，了解企业对环境的污染及其环境保护责任的履行情况，并在此基础上作出理性的判断和决策。环境会计信息成为企业持续经营、业绩评价和投资决策过程中不可或缺的重要信息。

环境会计信息披露是环境会计工作的最终成果，也是环境会计核算体系中最重要的部分。进行环境会计信息披露，揭示环境资源的利用情况和环境污染的治理情况，是治理严峻环境问题的必然要求。

二、环境会计信息披露的原则

（一）重要性原则

在我国企业中，上市公司一般是大中型企业，而且多数为我国的重要基础性行业，因此，首先应该抓主要矛盾，重点实施对上市公司环境信息披露的管理，如矿业、化工、石油业等。据有关调查资料显示，有50%以上的企业编写环境方面的综述或报告，但往往是上报上级或有关的环保机构，并不对外公布。上市公司的未来发展受环保政策的影响会日益显著，企业的环境风险将日渐增加，而上市公司目前的做法不利于外部对企业的监督评价，因此必须采取措施予以监管，使上市公司成为我国企业环境信息披露的主要主体。

（二）强制性原则

企业进行生产经营活动，对环境造成了一定程度的破坏，尤其是一些环境敏感性行业，如造纸、化工等行业，对环境带来的危害极为严重，而企业在生产经营过程中获得了一定的利润，因此按照“谁受益、谁负担”的原则，这些企业应对所耗费的资源和破坏的生态环境付出一定的代价。但“代价”的付出总是带有不情愿性的，几乎没有企业会乐意主动向社会揭示因破坏生态环境而增加的支出，而惟有法律具有强制性；因而，政府会计管理部门和环境保护部门必须对企业的环境信息披露作出强制性规定，并鼓励披露尽可能多的环境信息。

（三）一致性原则

环境问题是全社会面临的重要问题，无论企业还是各级政府、各种社会团体和组织，无论外资企业还是内资企业，无论污染严重的企业还是污染较轻的企业，只要有污染问题就需要揭示。关于环境会计信息披露的内容，对各主体的要求应该基本一致，不应存在歧视或偏袒，以正确衡量社会环境信息。

三、对我国环境会计信息披露的探析

目前，我国在环境会计信息披露方面还比较落后，还没有专门的环境会计准则或相关规定，现行企业会计制度对企业环境信息披露的比例也不高。在环境信息披露方面，只在中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第１号——招股说明书》中有两处涉及环保问题。因此，必须采取措施予以完善。

（一）加强对环境会计的宣传、教育及监督

企业以自身利益最大化作为经营目标，往往不会全面、如实地披露对资源环境的社会责任和义务，因此，应加强环境会计重要性的宣传教育，不断加强企业尤其是公众的环保意识。

一方面企业通过承担环境保护的社会责任，可以赢得声誉，更好地体现自己的文化取向和价值观念，使企业得以长期可持续地发展；另一方面社会群众环保意识的加强，会主动实施和监督有关部门的环保行为，起到良好的监督作用。政府有关部门也应该实施包括行政管理、监督在内的专项环境审计，强化国家宏观调控，促进企业加强环境会计信息披露工作。

（二）加强环境会计理论研究

会计理论的完善程度直接影响会计实务的进行。由于环境会计属于新兴学科，核算对象复杂，方法体系多元化，计量环节难以突破，使得当前环境会计缺乏与实务相结合的理论体系，导致环境会计实务没有相应的理论指导。这一问题也引起了会计理论界和实务界的关注，越来越多的学者参与到该问题的研究中。西方国家在环境会计研究方面走在我国的前面，取得了一定的研究成果，要加强对环境会计理论的研究，我们可以借鉴西方国家的理论，对环境会计进行深入的探讨，解决成本确认、计量等基本理论问题，完善环境会计信息披露的相关理论体系。

（三）建立健全环境会计法律法规

法律具有强制性。以法律、法规的形式确定环境会计的地位和作用、规范环境会计信息披露的形式，可以使环境会计信息披露有法可依，并保持统一标准。为此，有关人士建议我国应采取如下措施：一是将环境会计核算和监督列入《会计法》，以法律形式确定环境会计的地位和作用，这是将它付诸实施的最强有力的手段；二是制定高质量的环境会计准则，将涉及环境的内容列入会计要素，扩充报表体系；三是建立环境会计制度，即依据会计准则所规定的有关环境原则设计会计制度，使环境会计具有实际可操作性。

（四）完善环境会计信息披露的模式

一种是会计报表内披露。环境会计信息披露的重点在于向环境会计信息的使用者披露环境会计信息，进一步扩大信息使用者及其信息本身的范围。环境会计信息披露的模式应以会计报表为主。资产负债表、损益表、现金流量表是会计的三大主要会计报表，它们也正是环境会计报告的主要内容。对于资产负债表而言，可以加入必要的环境资产、环境负债、环境所有者权益等相关科目进行有关报告；对于损益表而言，则加入必要的由于环境问题而带来的收益和损失，从而计算出最后的利润；而对于现金流量表也是如此。另一种是表外信息披露。新颁布的《会计法》规定，财务会计报告包括三部分内容：会计报表、会计报表附注和财务状况说明书。所以环境会计要素信息可以在会计报表附注或财务状说明书中披露，并且形式多样，可以是文字的，也可以是数字的；可以是详细的，也可以是简略的。在特殊情况下，也可以运用独立的环境会计信息报告。

会计信息披露问题研究 篇12

一、企业单位会计信息披露存在的问题研究

(一)企业会计信息披露的目的存在不明确情况

通常企业单位的经营者往往就是投资者, 即经营权和所有权是同一的,所以不需向股东报送会计报表,只需向税务部门、贷款银行定期报送月报,向工商行政管理部门报送经过审计的年报。 税务部门所关注的是各项应纳税额,工商行政管理部门主要关注的是注册资本,而且其需要的会计信息相对较少, 这种制度使企业管理当局容易忽视对外提供会计报表的重要性,导致信息披露的内容不完整。

(二)企业会计信息披露存在欠规范情况

我国会计法规对企业单位的会计核算进行了简化。 这将会导致会计核算的不规范。 此外,由于企业单位财会人员业务水平有限,企业单位的业务不稳定,企业损益在时间序列分布上往往不平衡,以及各种环境因素的限制,使得披露出来的信息参差不齐,口径不一致,导致会计信息可比性较差。

(三)会计信息不真实的情况存在

会计信息存在披露不真实的情况, 是现代企业会计工作中存在问题中危害最突出的一种,经营管理人员在利益驱动下,会安排会计工作人员披露不真实的会计统计信息, 造成了财务管理的不真实现象的发生,误导了投资人的利益和投资方向,影响了企业的正面形象和信誉。 这种现象的发生主要表现形式是虚假的会计报告, 虚假的项目价值统计或不披露有重大价值的信息。

(四)会计信息披露缺乏相关性

在现代企业管理中,企业领导者更重视局部经济效益情况,在会计信息统计披露中,主要依据是历史数据信息,对于信息的是否可靠,成为是否为会计信息统计提供有价值线索的主要依据。 缺乏相关的联系。 目前企业在做账过程中主要采用手工方式或者财务管理软件, 对于企业的特殊业务无法进行正常的信息统计和核算, 财务部门之间使用的财务软件也各不相同,在信息交流和传输中造成不统一情况的发生,对于各个财务部门之间的信息一致性造成的被动影响。

(五)会计信息披露制度不合理

现行企业单位会计信息披露基于历史数据, 不能满足复杂的经济变化的需要,也无法满足社会发展对信息披露的客观要求。 企业单位会计业务的不确定性要求企业单位的会计信息披露不应局限于传统会计报表的固定格式,而是应该围绕自身特点设置相应的会计科目,进行会计科目的适当增减和合并, 以充分合理地反映中企业单位会计的特殊事项。

二、会计信息披露质量提升的措施

(一)外部审计方面

首先要完善审计制度和审计程序。 完善审计制度,需要立法部门将审计目标和会计目标、法律法规结合起来,使三者在统一整体中共存, 且互不冲突。 除此之外,审计制度要紧跟时代的步伐,和国际上的惯例接轨,使会计准则和审计准则同步发展。 其次要提高注册会计师的执业能力和道德水平。 要提高注册会计师的执业能力,就必须完善注册会计师的通过考试,而且考试的内容应更注重对应试人员综合能力的考核; 在通过考试并成为注册会计师后应加强对其培训。

(二)政府监督方面

首先要健全法律法规。 国家在制定法律法规时应从整体考虑,兼顾大局,使监管的整体作用发挥到最大,为企业单位的发展创造良好的外部环境。 在加快和企业单位相关的法律、法规建设的同时,要围绕企业单位的特点制定一些适合企业单位的会计披露政策。 适当借鉴国际经验,通过立法明确会计主体的法律责任,加大对提供虚假会计信息的违纪、违规行为的惩处力度。 其次是要强化监管人员素质。 选拔人才时应任人为贤,在从业期间应加强对监管人员的岗后培训和过程监控。

(三)完善企业内部治理结构方面

首先要完善企业的内部控制, 通过制定合理的程序来组织企业的生产管理工作,使不同岗位之间互相牵制,合理分工,突破企业单位所有者一人控制企业日工作的管理模式,以提高企业的工作效率。 同时要改进企业的人才选拔制度。 企业单位多数是家族企业,在选用人员的时候就要改变企业任人唯亲的观念,选择真正适合企业发展的人才。 其次是要不断提高财会工作人员素质。 要抓好会计人员素质的建设先要对企业单位贯彻财政部要求的会计人员必须持会计从业资格证书上岗的管理制度; 对在岗会计人员制定业务能力考核的制度, 实行优用劣汰制,提高财会队伍业务水平;培养复合型财会管理人才,使会计人员既懂会计知识,又能掌握现代化计算机技术在会计中的运用。 其三是要建立健全财务会计制度。 企业单位应围绕《会计法》《会计准则》等法律法规,结合企业自身的实际情况制定会计制度,设置必要的账簿,编制会计凭证,并且定期编制财务报表。 会计制度要能准确、全面地体现企业经营成果,准确记录企业单位资产存量、现金流量情况,为银行、金融公司和其他债权人提供有关财务状况、资信等级的报告,同时能够准确地向政府的相关机构和税务机关提交各种报表和纳税申报资料。

三、结束语

综上,笔者主要分析了当前企业单位会计信息披露中存在的主要问题,并结合工作实际谈了如何加以改正。 从企业自身的发展来看,真正做到会计信息披露的及时化、透明化、公正化和充分化还有很长一段路要走。 希望本文所谈能够有效地促进企业单位会计信息披露的高质量提升。

摘要：在本文中探讨当前企业会计信息披露中存在的问题,并结合自身工作谈一谈相关解决措施。

关键词：会计信息,披露问题,措施研究

参考文献

[1]李振林,王德广;浅谈人民银行会计信息质量保障机制建设[J].财政监督,2012年18期