我国金融风险管理

我国金融风险管理（精选12篇）

我国金融风险管理 篇1

一、引言

距2007年美国新世纪金融公司破产已两年有余, 次贷危机以及由此衍生的金融风暴, 却仍难觅见底的迹象。为走出危机, 全球理论和实务界掀起了对金融业发展的深刻反思。而摆在我国相关机构面前的, 是两个至关重要的命题:还要鼓励金融创新吗?如何管理金融创新带来的风险?如今各种声音在第一个问题上已达成共识, 即创新是现代金融业发展的动力, 是提高我国金融业服务水平和竞争力的关键, 不能因危机而停止我国金融创新的步伐。因此, 第二个问题, 即以金融危机为前车之鉴, 探索对金融创新风险的有效管理, 成为中国金融业的当务之急。

二、金融危机:对金融创新的风险管理失控

有关金融创新的风险早在1995年巴林银行倒闭甚至更早就已引起人们的注意。对于这些风险, 有人将其细分为:不可分散的市场风险、信用风险、操作风险、监管风险、法律风险和制度风险。也有人将其归纳为:表外业务风险、伙伴风险、创新工具风险、操作风险、泡沫风险、信息化风险、清偿力风险和法律风险。随着危机的纵深发展, 人们对创新风险的认识也日渐清晰。有关危机的成因, 低储蓄高消费发展模式、金融机构过度扩张、金融及评级机构丧失自律以及金融监管缺失等因素受到普遍认同。从金融创新的角度, 金融危机实是一场在特定宏观经济背景下的金融创新之殇, 是金融创新失控, 也即对金融创新的风险管理失控的结果。不良基础资产 (次级房屋贷款) 从一开始即埋下信用风险的伏笔;金融机构抛弃审慎经营原则, 大肆制造和购买复杂的金融创新产品, 形成以流动性为联接的次贷价值链

“SB-MBS-CDO-CDS-合成式CDO”,

随着信用链条拉长、产品供应过度, 市场风险、信用风险、操作风险、监管风险等不断累积;政府监管的主动不作为和评级机构的不公正作为又助长了创新的泛滥, 引起风险以更大规模集聚。以上合力造成经济金融体系的高度虚拟化, 形成连锁反应。当利率上升, 次贷违约率陡增, 多米诺骨牌效应最终导致整个体系坍塌。

三、金融危机对我国金融创新风险管理的警示

前车之鉴, 后事之师。尽管无论是金融市场的发达程度, 还是金融创新的提出、批准和管制, 我国国情都与美国大相径庭, 但对美国经验和教训的学习, 无疑将有助于我国扬长避短, 少走弯路。本文立足于我国的现实, 从金融创新主体的内部和外部两大方面总结了危机对我国金融创新风险管理的警示, 并提出了基于我国实情的策略选择。

(一) 金融创新主体要明确风险管理的地位, 建立严格、全面的风险管理体系

金融创新主体必须首先在思想上明确风险管理能力建设的战略地位, 在全机构、全员范围内牢固树立风险意识, 使得存在一个完整的风险管理思想框架, 为金融创新的全过程保驾护航。为此, 本文提出了风险管理“四步原则”。第一步, 在任何金融创新启动之前, 创新主体应全面考量与此创新相关的宏、微观经济环境, 以及所有可能导致经济环境变化的政治、文化、技术因素, 从而对自身将要面临的风险做到全面了解。第二步是正确确定自己的风险承受能力和意愿, 即通过科学的风险采集和测算方法准确评估自己的风险容量, 并在此容量范围内, 进行风险和收益的权衡, 持有能够掌控且相对回报高的创新;放弃或“外包”无力掌控或掌控成本过高的创新。第三步是制定具体的风险管理策略, 并与实施此策略的组织结构双向调整, 直至二者完全匹配, 从而避免风险暴露。第四步, 因环境的变化或之前决策的失误等都可能导致新的风险出现, 因此在金融创新的推进过程中, 仍应将风险考虑纳入每一个无论大小的决策的制定和执行过程。为落实这一原则, 金融创新主体具体可从以下方面着力:

1、赋予风险管理部门以实际权力, 建立一个清晰、完整的权责利相互匹配的风险管理组织体系。要实现以上“四步原则”, 风险管理部门必须握有足以影响高层决策和其他部门行为的权力, 承担与权利相应的责任, 同时获得适度的利益激励。高盛首席执行官劳埃德·布兰克费恩 (Lloyd Blankfein) 呼吁“给予风险管理部门更大权力”。另外, 麦肯锡公司的研究表明, 若没有清晰的风险管控结构, 间断的、片段的管理将导致风险管理者无法从机构的整体层面上准确获知和控制风险。因此, 风险管理部门或各级组织结构中的风险管理人员形成的风险管理框架, 应具有完整性和自上而下的连贯性, 从而保证管理没有漏洞且能落到实处。对高管的权责力匹配尤为重要。蒋定之 (2008) 的研究发现, 离开合理边界的高薪激励, 是金融危机的罪魁祸首之一, 2007年在美国主要金融企业中, 高管薪水是员工的275倍, 而30年前这一数据为35倍。正是高薪驱动下, 华尔街精英为了追求巨额回报, 大胆冒险, 造成各种“有毒证券”疯狂扩张。以业务量 (往往与短期证券交易收益挂钩) 为标准的业绩考核和激励方式, 会极大助长短期投机行为, 导致市场价格失真和风险累加, 这也是危机成因之一。因而在激励制度中, 要增强对长期业绩的考核, 同时还可增加对风险管理绩效的考评。

2、改变唯模型化的风险辨别方式, 提高信息系统采集风险的能力和灵敏度, 应用主观智慧, 提高风险量化的准确度。准确量化风险是金融创新启动之前的必经之路, 这在金融深化、全球联动的今天尤为重要。金融危机证明了唯模型化的风险辨别方式的失败。如被广泛才用的在险价值模型 (Va R) 认为95%和99%的时间里发生的不重要的损失, 事后被证明是巨大损失。因此, 盲从数学模型的方式亟待改变。一方面, 金融创新机构要从硬件条件上提高信息系统采集风险的能力, 使其能灵敏的采集到各种变化因素及其带来的风险。另一方面, 金融机构在应用风险管理模型和方法时, 除全面考虑信息系统采集的各种信息外, 还要适度应用主观的判断智慧, 因为各种因素瞬息万变, 信息技术毕竟有不及人脑的局限性。总之, 通过一个结合了高端信息采集技术和人类主观智慧的“智能风险识别体系”来尽可能准确地识别和量化风险, 是金融机构在金融创新时的必然选择。

3、将审慎经营原则落到实处, 在基础工作中防范风险于未然。发放给“三无人员”的次级抵押贷款, 与早期迈克尔·米尔肯的垃圾债券相似, 都是基础资产质量存在问题。小规模地以此类资产展开创新, 可以满足少数高风险偏好者的需求, 规模过大则会导致信用风险失控, 因此任何时候都不能背弃了金融业最基本的审慎经营原则。这些原则包括, 要确定贷款发放对象的目的及风险程度;评估贷款额度对银行和借款者的合理程度;评估风险和报酬;考察是否有多种退出途径等等。与危机发生前的美国类似, 我国商业银行面临的最大信用风险也是房地产按揭贷款风险。2008年2月22日央行发布的《2007年第四季度中国货币政策执行报告》显示, 2007年在居民户贷款中, 消费性贷款比年初增加8686亿元, 其中80%以上是住房消费贷款。与美国银行机构相比, 我国房地产信贷没有信用分级和风险定价, 假按揭和假收入资产证明不少。如果我国将此贷款证券化进而开发衍生工具, 必是隐患重重。因此, 坚持审慎原则, 确保基础资产质量, 是为金融创新打下牢固的根基。

(二) 监管部门提高金融监管能力, 为金融创新创造良好的外部环境

1、推进金融监管创新, 逐步建立统一、高效、全方位的金融监管体制。从经济学的角度, 在存在外部性、信息不完全、不完全竞争、公共物品等领域内, 仅通过市场无法保证资源配置符合帕累托效率。因而, 考虑到金融创新风险可能导致金融危机, 而金融危机所造成的直接和间接的社会成本又十分巨大, 许多经济学家主张政府介入进行监管, 以降低有其可能产生的社会成本。此次危机中, 我国金融业受到的影响较小, 一方面是由于我国金融市场尚不发达、对外开放程度较小, 另一方面也得益于相对严格的金融监管。另外, 作为金融监管的重要辅助力量, 行业自律组织的作用不容忽视, 政府应规范行业自律组织建设, 充分发挥其督促会员机构履行国家金融法律法规、协调同业竞争等作用。

2、积极建设场内交易市场, 深化交易机制市场化改革。金融危机中, 场外交易市场 (OTC) 扮演了危机催化剂和放大器的角色, 而场内交易市场成为危机中的避难所。场外交易信息不透明, 隐藏着巨大的对手方风险, 而场内交易市场建有包括价格限制制度、保证金制度、逐日盯市、强行平仓、持仓限额及大户制度等在内的规范、完备的风险管理体系, 加上在场内交易的衍生品为标准化产品, 产品结构简单, 集中报价, 竞价交易, 公允价值较容易确定, 流动性好, 信息披露严格, 因此可以有效地掌控风险。在金融市场强烈的动荡中, 美国几大期货交易所的金融期货交易仍能顺利进行, 并且危机恶化后, 大批投资者都积极采用股指期货等场内衍生品进行避险和资产配置调整。于我国而言, 市场主体有待成熟, 法律体系不够健全的现实更决定了我国不能贸然发展场外交易市场。相较而言, 我国场内市场如期货市场经验丰富、技术设施基础良好, 因此应该坚持场内优先发展、进而实现场外集中统一。

3、加强对评级机构的管理。据Bloomberg有关资料显示, 标准普尔、穆迪等评级机构从美国按揭贷款评级中获得的收益累计超过30亿美元。鉴于这种天然而密切的经营联系, 在次贷市场, 评级公司与金融机构几乎“协同作业”, 炮制出的大量AAA证书使客户降低了对风险的敏感性, 无形中推动了市场规模的膨胀, 也埋下了危机的隐患。

我国的评级业发展晚于其他国家, 相较而言, 国内的评级机构有着明显不足。如相关法律法规不完善、缺少统一的行业规范、评级结果的社会影响力较小等。随着金融创新风险的防范和承担机制的完善, 评级机构的市场需求将不断增加。因此, 政府应大力支持信用评级行业的发展, 建立有效的信用评级业监管体制和认可制度, 积极培育信用评级市场。评级机构也应加强自身建设, 加强评级方法的研究, 建立统一科学的信用评级指标体系, 由金融监管部门推进其在证券市场上的运用。

参考文献

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[10]、纪瑞朴.金融创新暗藏风险[J].金融电子化, 2007 (4) .

我国金融风险管理 篇2

金融风险对经济活动的影响错综复杂,造成金融风险的因素很多,金融风险的种类也多种多样｡目前,国际经济金融界对系统性金融风险(systematic financial risk)尚没有一个规范､公认的定义,但系统性金融风险应该包括这样几层含义｡

第一,系统性金融风险是指一个事件在一连串的机构和市场构成的系统中引起一系列连续损失的可能性,其表现形式是因一个金融机构的倒闭,而在整个金融体系中引发的“多米诺骨牌效应”｡

第二,金融风险可以划分为三个层次:一是微观金融风险,是指个别金融机构在营运中发生资产和收益损失的可能性;二是中观金融风险,是指金融业内部某一特定行业存在或面临的风险;三是宏观金融风险,是指整个金融业存在或面临的系统性金融风险｡

第三,系统性金融风险是指由于某种因素给所有金融机构带来损失的可能性,因此,系统性金融风险将对整个金融市场的参与者都有影响,而且该风险通常是难以规避和消除的｡

第四,系统性金融风险又可称之为市场风险,是指市场的全局性风险｡

二､系统性金融风险的主要因素

(一)金融机构的系统性风险

金融机构的系统性风险是指由于金融机构的内在脆弱性所引起的系统风险,它甚至会引发金融危机｡引发金融机构系统性风险的因素包括以下几种｡

1.金融体系的流动性风险

金融机构资产负债表的结构特征是导致其脆弱性的重要原因｡银行的负债大都是流动性极强的,而资产则往往有一定期限,资产负债有着天然的不匹配的特点,因此,银行的首要风险是流动性风险｡此外,由于信息不对称等原因,银行发生流动性问题时容易产生挤兑,并且一家银行的挤兑可能导致存款人对整个银行体系丧失信心,导致全面的挤兑,引发系统性风险｡而且由于电子技术和信息处理的发展,以及金融自由化使居民更容易变换银行储蓄的货币组合,因此银行体系更容易受到攻击｡国际性大银行的流动资产中,除了现金资产与在中央银行的超额储备金资产外,还有大量短期性的有价证券以及商业票据,保证了资产的流动性｡目前,我国商业银行被动负债大量增加,而投资渠道缺乏,过多的流动性投向资金和货币市场,导致货币市场主要投资工具利率持续走低,甚至和存款利率倒挂｡在证券业,一些证券公司通过挪用客户保证金､违规国债回购交易､保底委托理财等形成大量违规负债,所得资金主要用于证券自营甚至做庄,或被大股东占用,形成了巨大的资金缺口,潜伏着严重的支付风险｡

2.金融机构过度不良债权和资不抵债的风险

依据IMF的统计,从1980年以来,发生严重金融问题的108例中,由于银行不良贷款引发的有72例,占67%;发生金融危机的有31个国家共41起,其中由不良贷款引发的有24起,占50%以上｡因此,威胁金融系统安全运行的主要风险仍然是不良贷款问题｡[1]

长期以来,我国系统性风险的潜在因素主要表现为国有商业银行对国有企业的巨额不良贷款｡截至2005年12月末,四家金融资产管理公司已经累计处置第一次剥离的不良资产8397.5亿元,处置进度已完成66.74%｡国有商业银行财务重组､股份制改革､处置不良资产取得了较快进展,但仍然潜在较大风险,主要表现在银行系统的不良资产比率仍然偏高和盈利水平偏低｡2004年四家国有商业银行总资产收益率(ROA)普遍低于一些国际大银行｡[2]此外,我国银行业贷款集中度过大,对集团企业客户多头授信和对重点行业集中授信的现象普遍存在,不利于分散经营风险和防止关联交易风险,往往会导致风险扩散和放大的负面效应,从而产生系统性风险｡中小金融机构资本实力较弱,存在着较大的信贷风险｡

3.金融机构的利率风险

许多国家利率市场化以后,银行之间吸收存款的竞争更加激烈,使各种金融机构或金融工具间利率水平差距缩小｡我国商业银行的中长期贷款执行“合同利率､一年一定”的政策,而定期存款利率则执行合同利率,在这种情况下,利率的下调往往会减少银行的净利差收入｡目前这种风险在外币市场已出现｡由于大额外币存款利率由银行自行定价,银行将利率水平的高低作为争取市场份额的契机,从而造成存款利率上升幅度大于贷款利率的上升幅度,利差收入明显下降｡

4.金融机构操作失误引起的风险

金融机构操作失误会导致经营困难,并有可能影响整个金融市场,形成系统性金融风险｡近年来,我国金融机构内控机制逐步完善,但由于操作风险引发的损失也较大｡2003年6月,审计署审计长李金华公布了对2002年以及之前对中国人寿总公司以及全系统3400多个分支机构的审计结果｡审计发现各类案件线索28起,涉案金额4.89亿元｡2005年银监会及其派出机构通过现场检查,共查出金融机构违规金额7671亿元,处罚违规金融机构1205个,违规人员6826人,取消高级管理人员任职资格325人｡[3]

5.金融混业经营的风险

我国加入WTO以后,银行业､证券业和保险业面对巨大压力积极寻求在金融业务上开展合作,出现了一批以银行与证券､银行与保险､证券与保险合作为背景的跨行业交叉性金融工具｡如国内证券机构和银行机构进入银行间同业拆借市场进行短期融资,证券公司的股票质押贷款以及“银证转账”和“银保合作”等｡另外,我国境内已形成了一些类似于集团混业经营､子公司分业经营的金融控股公司,并不断创造出跨行业的交叉性金融工具｡跨市场､跨行业的金融风险对金融系统的危害不仅体现在其风险特征的复杂性,而且风险有可能在各个市场､各行业之间快速转移､传播､扩散,形成系统性风险,并对整个金融体系产生灾难性的冲击｡

(二)宏观经济波动对金融体系的影响

我国金融业在改革开放后得到了快速发展,但在新的宏观经济发展形势与市场环境中,金融系统出现了一些新情况和新问题,成为影响金融稳定和安全的重要因素｡

1.金融发展格局不协调和风险向银行集中｡一些学者认为,金融深化的一个重要指标是广义货币M2和GDP的比率上升,然而并不是所有这些上升都是对银行有益的｡需要值得注意的是,如果银行负债的增长相对于经济规模和国际储备的存量上升很快,而且银行负债在流动性､期限和货币构成方面显著不同于银行资产,银行资本以及损失的储备不能够弥补银行资产的波动,经济也面临着重大的信心冲击等,银行体系的脆弱性将上升｡

目前,我国M2/GDP比例居高不下,2003年､2004年和2005年为别为187%,186%,164%,远高于美英日等发达国家和一些亚洲新兴工业化国家｡银行业吸收了大量储蓄存款,且主要依靠发放中长期贷款来释放储蓄增长的压力,导致全社会的融资风险过度集中于银行体系｡[4]从长期看,过多的货币供给可能冲击物价和资产价格的稳定,不利于金融体系的稳健运行,同时也挤压了货币政策的调控空间｡

2.隐形赤字的货币化压力增大和通货膨胀风险增加｡根据历史经验,各类金融风险最终都会逐步向央行和财政集中｡2005年末,我国短期外债余额为1561.4亿美元,比2004年末增加329.4亿美元,占外债余额的55.6%,占比高于国际公认的25%警戒线｡我国有相当大的隐形财政赤字,这包括国有商业银行部分政策性不良贷款､社会保障“欠账”以及地方政府债务等｡这种财政综合负债占GDP比例约90%,财政总债务率已超过国际公认45%的警戒线｡如此高的财政负债率,容易导致财政风险,最终影响币值稳定｡中央银行资金运用的准财政性支出增多,贷款回收率低,不良比例高,形成了国有企业､地方政府和金融机构大量占用中央银行资金的局面,容易造成中央银行财务状况恶化,削弱中央银行调控能力｡[5]

3.宏观经济波动较大,经济的扩张和收缩,可能使企业大量债务拖欠,导致银行风险出现的频率和强度都比较高｡2003年上半年,我国宏观经济出现过热苗头,固定资产投资实际增长率仅次于1992-1993年,成为历史上投资增长最快的时期之一｡我国投资增长明显过猛,使经济运行中的一些矛盾和问题进一步显现,导致金融系统性风险加大｡

(三)金融市场的系统性风险

由于历史､体制等多种原因,我国金融市场发展存在一些不平衡的状况,包括整个融资结构中直接融资与间接融资的不平衡;直接融资中债券市场与股票市场发展的不平衡;债券市场中国债､金融债与企业债发展的不平衡等｡

1.货币市场的风险

我国的货币市场与发达国家的货币市场相比,其深度和广度不够,货币市场的内在功能还有待于提升｡一是货币市场交易工具和品种过于单一｡目前在货币市场上采用的交易工具只有拆借､回购和承兑汇票,货币市场中可供交易的工具偏少｡票据市场只有交易性票据,没有融资性票据｡在交易性票据中,银行承兑汇票所占比重远高于商业承兑汇票｡债券品种也只有国债和政策性金融债券,发行主体过少,期限偏长,缺乏短期债券品种,不利于货币市场基准利率的形成｡二是货币市场流动性有待提高｡市场缺乏流动性既有债券供给和需求方面的原因,也有交易方式单一､做市商和经纪人等竞争性市场交易中介空缺､市场透明度不高等方面的原因｡三是货币市场中交易的集中度偏高,一定程度上影响了市场的竞争性和效率｡在拆借和回购交易中,商业银行为主要的资金融出方,占比一般为80%以上,形成了一定的垄断性｡四是票据市场一些主体行为不规范､法制信用观念淡薄､违规经营票据业务的现象屡禁不绝｡

2.资本市场的风险

我国资本市场是在经济转轨时期建立和发展起来的新兴市场,转轨时期的体制问题与新兴市场的基础缺失相互关联,存在着一些深层次的矛盾､结构性缺陷和风险隐患,影响了市场稳定运行,使得资本市场的发展与经济发展的需求不协调｡一是市场信息不完全和不对称｡证券市场整体上发展滞后,除了交易工具和结构性问题外,存在着严重的信息不对称问题｡上市公司披露的经营业绩与其承诺或其注册会计师预测的指标相去甚远,其业绩往往不会维持很长,而且也难以作为投资者投资的依据｡二是投资者结构不合理以及投资者违规操作行为造成的风险｡我国证券市场主要以中小投资者为主,缺少多元化的､具有竞争性和互补性的､拥有长期稳定资金以及长期投资理念的机构投资者,不利于抑制证券市场的短期投机行为､提高证券市场的流动性和有效控制系统性风险｡三是市场融资功能萎缩,产品结构和监管制度等存在缺陷｡股票发行监管仍存在较多问题,发行和上市审核体制分工与衔接不合理｡新股发行和再融资渠道不畅通,优质上市资源外流,直接影响资本市场的国际竞争力｡四是市场交易和结算制度不能满足市场迅速发展和控制风险的需要,缺乏对投资者直接保护的制度｡五是监管机构缺乏管理经验而对证券市场干预不及时､不果断或进行不正常干预而造成的证券市场的震荡｡

3.保险市场的风险

目前我国保险业务快速增长,但保险业仍处于发展的初级阶段,还存在着一些突出的问题和风险｡一是保险业的偿付能力较低｡占市场份额超过70%的国有保险公司长期以来偿付能力处于不足的状态｡二是保险业在快速发展中存在着道德风险｡当前我国保险业在社会上的信誉度不高,保险公司诚信状况存在着不少问题｡少数保险公司培训和管理代理人不严格,存在唆使､误导代理人进行违背诚信义务的活动｡保险公司缺乏诚信记录披露制度,消费者无法考查保险人的承保能力､赔付实力､资产质量､经营状况､风险管理､发展前景等与诚信相关的信息,投保人购买保险时缺乏充足的诚信信息支持｡三是保险产品的结构风险｡当前我国保险产品结构单一的问题比较突出,保费收入主要来自少数险种,而且各家保险公司险种结构的相似率达90%以上｡四是保险资金运用风险｡目前,保险可用资金已超过1万亿元,但由于资本市场还不成熟,保险资金运用渠道仍偏小,保险公司资产负债匹配难度较大｡寿险业资产负债匹配风险较高,5年以上中长期资产与负债不匹配的程度已超过50%,且期限越长,不匹配程度越高,有的高达80%,资产平均期限与负债平均期限相差10-15年,在偿付高峰到来时期可能集中爆发流动性风险｡

(四)开放经济条件下的系统性金融风险

开放经济条件下,许多国家实行金融自由化政策,放松对利率和汇率的管制,导致市场波动幅度剧增,金融机构大量涉足高风险的业务领域,风险资产明显增加,游资的冲击有时也会造成巨大的危害｡

1.开放经济中的汇率风险

开放经济中的国民收入的均衡公式为:Y=AD=A(Y,I)+NX(Y,Y*,ePF/P),式中,国内总需求A取决于国民收入Y与利率水平I;净出口NX作为国内收入Y､国外收入Y*与实际汇率ePF/P的函数｡汇率变动对内在均衡和外在均衡的影响是很大的｡

2005年7月21日,我国开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进调节,有管理的浮动汇率制度｡人民币汇率浮动有可能增大进出口企业以及商业银行的汇率风险｡首先,此次调整将对热钱的流向产生一定的影响,从而间接地冲击国内经济｡如果国际游资认为我国央行在短期内将继续调整人民币汇率他们很有可能会加大流入我国的速度;如果他们的预期不是这样,则有可能撤离部分热钱,将导致资本大量和快速流动,影响国内经济金融的稳定｡其次,由于人民币汇率调整而引起的外贸出口企业利润的受损将间接地影响银行业的经营,银行在这一行业的不良贷款有可能增加｡最后,企业和居民对人民币汇率的预期也将对银行经营产生影响｡人民币进一步升值的预期有可能会导致结售汇的大量增加,银行一方面获得的中间业务收入会上升,但另一方面外币存款会因此而大量减少｡另外,对人民币进一步升值的预期还可能导致外币贷款的增加,从而对银行外币头寸产生较大压力｡由于存在人民币升值的预期,国内企业和金融机构可能过度举借外债进行低效投资｡如果短期外债用于长期的国内投资,由于企业的收入是人民币,容易出现币种和期限的双重搭配问题,一旦汇率预期逆转,汇率大幅波动,容易引发债务危机｡

2.开放体系中资本流动的风险

经济全球化和金融自由化的背景下,许多国家的资本账户逐步开放,资本大量和迅速地流入与流出,导致金融体系出现系统性风险的可能性增加｡近年来,我国国际收支持续出现较大顺差,资本净流入占国际收支顺差的比重加大｡到2005年12月末,国家外汇储备余额为8189亿美元,同比增长34.3%｡[6]我国实行汇率改革有利于国际收支平衡,但国际收支的双顺差的局面仍然存在｡一是国际收支“双顺差”可能给货币政策安排带来压力｡从而使货币政策的独立性､灵活性和有效性面临巨大挑战｡二是外汇占款的增加,引起中央银行被动投放基础货币,造成货币供应量的快速增长,形成通货膨胀压力｡三是持有巨额外汇储备增加了机会成本和外汇管理的风险｡外汇储备的数额越大,这些风险越大,外汇储备的收益越不确定｡四是给进一步资本项目开放带来困难｡在“双顺差”的情况下,当资本项目逐步开放时,资本流入的规模和速度快速增长,可能带来资产泡沫,形成一定金融风险｡

三､防范和化解系统性金融风险的措施

我国维护金融稳定的任务还非常艰巨,要求按照科学发展观的要求,通过深化改革､加强调控､强化监管､改进服务､优化环境,防范和化解系统性金融风险｡

(一)建立和完善金融法律框架

我国将进一步完善金融业内部的法律体系,理顺银行业和证券业､信托业的法律边界,明确不同金融机构的市场定位,分清机构监管和功能监管的特征,对有关法规中的金融各行业禁止性规定和肯定性规定进行统一,并与各行业的法规保持协调｡金融监管部门应进一步简化对创新的审批程序,建立高效的审批制度,及时提示承办此类业务的金融机构应具有的基本条件｡

(二)稳步推进资本项目开放

从各国的相关实践来看,资本账户的开放模式大致可以分为两种,即“渐近模式”和“激进模式”｡相关研究显示,目前我国除了外汇储备充裕､对外贸易自由化可在未来几年内基本实现外,其他条件均未充分具备｡因此,需要继续实施“渐进模式”的资本账户开放策略,稳步推进外汇管理体制改革｡一些学者认为,我国资本项目开放的理想顺序安排是:首先推动强制结售汇制向意愿结售汇制过渡;其次先放宽对资本流入的限制,再放松对资本流出的控制;再次先放开债市,后放开股市(即A.B股并轨),但要求非居民必须申报购股数量,并严格执行申报制度;最后在外汇市场上,逐步扩大交易主体,由指定银行扩大到大企业,再到非居民,但限制交易品种｡我国将根据市场发育状况和经济金融形势,不断完善有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率在合理､均衡水平上的基本稳定,促进国际收支平衡,维护宏观经济和金融市场的稳定｡

(三)加强宏观调控和金融监管

经济金融界的研究表明,在宏观经济和金融稳定之间有一定的相关关系,一国可以通过加强货币和财政政策的纪律约束来减少波动｡我国目前开放经济的特点是准固定汇率制度､资本管制和持续的“双顺差”｡这些特点的组合造成了我国经济金融宏观调控的复杂性｡我国为了保持内外政策的平衡,除了采用传统的财政､货币和外汇政策外,还可以考虑选择其他一些政策工具用于政策组合｡一是可以采取增大汇率浮动区间的政策,以减少外汇储备的积累,减缓资本流入对货币供给的扩张效应｡二是推动远期外汇市场建设｡中央银行对远期人民币汇率的干预不仅可以稳定远期汇率水平,而且有助于稳定即期汇率｡三是发行储备债券｡储备债券指的是中央银行为吸收外汇资金而发行的一种以人民币计值的债券｡当中央银行需要控制基础货币的发行,而为稳定汇率､防止人民币汇率升值又必须在外汇市场上吸纳外汇资金时,可以在国内债券市场上发行储备债券,将发行所获人民币资金用以收购外汇｡四是可以考虑征收“托宾税”｡征收“托宾税”的积极意义在于中央银行不需要调整利率或介入货币和外汇市场进行干预就可以影响资本交易的流动方向与规模,从而影响到市场汇率｡

近些年来,中国人民银行执行稳健的货币政策,主要运用经济手段加强总量调控,调节货币供给,同时积极配合国家产业政策加强信贷投向引导,促进信贷结构改善,支持了经济增长和金融稳定｡然而,中央银行需要特别注意正确处理防范金融风险与促进经济增长的关系;进一步推进货币政策决策的民主化,增强透明度,提高货币政策的决策水平;提高金融宏观调控的科学性､前瞻性和有效性;加大货币政策工具的创新力度,完善货币政策传导机制,充分发挥货币市场､资本市场､保险市场在金融宏观调控中的作用｡

(四)完善市场和加强金融机构风险防范能力

一是加快发展和完善金融市场｡我国将大力发展包括资本市场､货币市场､保险市场､外汇市场､期货市场､金融衍生产品市场在内的多层次金融市场体系,加强金融市场的基础性制度建设,健全金融市场的登记､托管､交易､清算系统,加大金融产品创新,完善市场功能,满足不同主体投融资需求,加强市场透明度建设和规范化运作,推动金融市场全面协调可持续发展｡二是促进金融机构改革和提高风险防范能力｡我国需要进一步推进国有金融企业和国有工商企业的产权制度改革,通过股份制改革,使国有部门产权实现多元化,解决出资人缺位的问题,增强出资人的经济理性,发挥应有的作用｡从建立责权分明的法人治理结构､完善有效的内部控制机制､明确的经营发展战略､科学的激励与约束机制､先进的企业文化和良好的职业操守等五个方面着手,逐步建立现代化金融企业｡有必要在有效实施金融监管的前提下,主要通过金融控股公司和其他适合我国国情的综合经营组织形式,发展综合类金融业务｡通过设立正面清单和负面清单的方法,将防范金融风险和鼓励金融创新有机结合,通过金融创新调整金融机构资产负债结构;鼓励金融业在制度､机构､产品等方面加大创新力度,推动金融企业面向市场､树立以客户为中心的经营意识,提高综合服务水平和盈利能力;加强金融机构的产品定价能力､重视发展银行业的中间业务,开发证券公司的卖方业务,加快保险产品结构调整,培育可持续的盈利模式,提高金融机构的经营能力和竞争实力｡

(五)建立金融风险预警机制

在借鉴国际经验的基础上,我国可以进行研究和开发金融风险预警系统,其主要由指标体系､预警界限､数据处理和预警显示四部分组成｡首先是选择一套能够科学､合理､敏感地反映金融风险状况的监测指标体系,并要遵守实用性､系统性､全面性､规范性原则;然后根据经济金融发展的历史经验,以及参考不同发展阶段的特征,确定各指标的预警限值;再用事先确定的数据处理方法或模型,对各指标的取值进行综合处理,得出风险的综合指数和相应的风险等级,最后显示风险状态｡

(六)完善市场退出机制和风险补偿机制

我国金融期货风险管理制度解读 篇3

关键词：金融；期货；风险；管理制度

1.我国金融期货风险管理制度的重要性

随着经济的不断增长，与之相适应的期货公司也趋之若鹜。一方面，其为经济的增长做出了巨大贡献，但另一方面，其存在着许多弊端。例如投资经验少，投资者技术不够成熟，规章制度不够完善以及法律纠纷等各种因素都会使金融有一定的风险。相应的，金融期货风险制度就随之出现了。其目的是为了使市场下的风险降到最小，但在这过程中也会产生其他金融风险。总的来说，金融期货风险管理制度是把双刃剑，具有两面性。随着经济全球化的发展，世界经济日益连成一个整体，中国与世界的经济也日益密切，经济实力不断提高，综合国力也不断增强，但正是因为经济交往过于频繁，使金融市场受到了较与以往更多的因素的影响，使期货市场更加不稳定。怎样在变幻莫测的市场中是经济更进一步发展，使金融期货市场更加稳定是我国现阶段比较值得思考的问题。

中国金融期货风险管理制度在充分理解其他国家金融规则失败的经验的基础上融合了其金融制度的精华，并结合中国特的经济制度制订了具有中国特的社会主义性质的金融期货风险管理制度，注重规避金融风险。我国的法律体系对于期货风险的管理不够完善，特别是正规公司缺乏法律的保护，而期货市场的某些违法行为也缺少法律的取缔。在我国，人口基数比较大，贫富差距也大，投资者普遍投机性强，都存在着一夜暴富的侥幸心理，但我国的金融期货市场存在一定的漏洞，期货市场变化幅度，大大使金融期货市场的风险提高。因此，金融期货市场继续国家制定一些法律或制度来弥补其漏洞，而金融期货风险管理制度刚好为金融期货市场做保障，弥补其缺陷，是经济市场更加稳定，使经济更加稳定迅速的发展。

2.我国的金融期货所面临的风险

（一）金融业市场的风险。我国初步确立的社会主义市场经济不够完善，同时国际金融业恶劣的环境，使期货市场风险大大增加。市场风险主要是因为利率和汇率的不断变化而引起的。我国金融市场特有的投机现象比较严重，今年来的市场由于受金融危机的影响，不确定因素日益增加，因此，金融期货风险管理制度可以在一定程度上纠正金融海啸所带了的风险，使金融期货损失降到最小。

（二）期货公司及个人的操作风险。我国金融业发展较缓慢，许多金融公司投资经验少，投资者技术不够成熟，规章制度不够完善，规章制度不够完善以及法律纠纷等各种因素都会使金融有一定的风险。而在期货公司中，由于技术不成熟、规章制度不完善。错误评估风险、错误把握金融规则及国家相关制度以及忽视存在的风险和不及时改正失误等一系列问题都会造成期货公司的巨大损失。而金融期货风险管理制度可以避免出现以上严重的错误，使期货公司以及个人有一个能够参考的平台，从而使金融业的不确定性和交易风险减少到最低。

（三）信息制度的风险。目前为止，我国的市场风险体系还存在很多问题。特别是金融业具有特别显著的地域性，尤其是东部和西部具有很大的差距悬殊，而政府对期货市场的干预强度也不够大，因此，期货市场的管理也具有不平衡的特点。很多时候我国都是以市场主体的信用为主，借此来防范期货市场的风险。信用风险也具有较大的风险性，具体指期货公司或者个人单方面违约从而造成巨大的经济损失。诚实守信是现代市场经济运行必不可少的条件，因此金融业的发展与诚信密切相关。诚信缺失会导致市场交易萎缩，经济衰退等现象。社会主义市场信息制度的建立能够维持信用，通过国家和政府的干预对期货公司等实行信用机制，以此来解决不健全的法律制度下期货市场存在的风险。

3.我国金融期货风险管理制度的内容

《风险管理办法》做到了多种风险防范措施并重，大大降低了金融期货风险。为期货的推出和顺利实施提供了支持。制度包括；保证金制度、价格限制制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度、风险警示制度等风险控制管理制度。

（一）保证金制度

期货交易能以小见大，很小的一部份就能影响整个整体，当然包括我国的股指期货。怎样最正确的是保险金降到最低是保证金制度的核心部分。根据相关法律规定，我国目前的股指期货保证金比例最低为10%，而在上世纪九十年代中期，我国的期货交易保障金仅为1%，由此可见，保证金制度能够吸取以往我国金融市场在运行过程中错误的历史教训，使一些恶炒行为被遏制。

（二）价格限制制度

根据相关法律规定，在我国，股指期货涨停限制为±10%，这是由我国当前的股票市场所决定的。股指期货除了有单边市出现之外，还有使行情过热得到遏制的熔断制度。

（三）持仓限额制度

持仓限额制度是指单一的客户拿有一个合约的单边数量的上限。之所以有这样的规定是因为期货的发行机理不同于股票，两者之间截然不同。股票是股份有限公司发行的凭证，代表投资者的权益，股票发型的数量是根据公司资本规模的大小来决定的。而期货不同，其本质是一张还没有签署的合约，市场上因为合同双方的无限缔造可以流通无穷张合约，这使其操纵市场的可能性大大提高。

（四）大户持仓报告制度

交易过程中实行大户持仓报告制度。交易所根据市场所具有的风险现状来公布持仓报告的标准，若客户持仓的某一合约达到其规定的标准，会员或者客户应该向交易所说明。

（五）强行平仓制度

强行平仓制度是对会员、客户强制实行的平仓措施。其程序是先由会员在开始后第一交易时间进行自行平仓，如果没有及时在限定时间内完成，再由交易所强制执行，如果因为市场原因，比如价格涨停限制等原因而无法在当日立即完成强行平仓，交易所应根据当日计算的结果，对该会员作出相应的处理。这样的规定不仅体现了这种制度倡导的自觉防范风险精神，另一方面又体现了法律法规的平等，严肃和惩处性。

（六）强制减仓制度

强制减仓制度是指交易所把当天因为价格涨停未成交的价格申报平仓报单，把当日价格停板和该合约盈利客户按照持仓比例撮合成交。强制减仓制度可以看作是一个缓冲政策，在金融期货交易之前破除风险。

（七）结算担保金制度

结算担保金制度是指会员结算时按照交易时规定缴存的共同担保定金，它是用来保障金融期货风险，是防范风险的最后一道屏障。能够有利于增强交易所和金融公司的抗风险和抗打击能力。

（八）风险警示制度

风险警示制度是指在交易所认为必须要采取多种措施的情况下，通过各种形式对相关投资者的违法违规行为进行一些劝解，也可以对其进行风险提醒。通过各种风险之前的管理措施是投资者和风险公司的风险降到最小。

结语：我国金融期货风险制度能够人性化的为投资者考虑，站在其立场使其金融投资风险降到最小，每时每刻每个方面都在为投资者的利益考虑，尽管到目前为止我国的管理制度还存在一些不足和某些弊端，但是就其整体来说，还是利大于弊，不仅大大降低了金融期货市场的不稳定性，同时促进了我国金融业和期货市场的发展，使其更好更迅猛的发展。金融期货管理制度较其它的相关制度更加深层次的分析了我国目前为止金融市场所存在的各种各样的缺点和漏洞，一方面为期货市场提供了法律保障，另一方面也提高了期货公司和投资者对风险的理解和认识。总之，金融期货风险管理制度能够把投资风险降到最低，促进我国金融市场更加稳定的向前发展。（作者单位：国网北京通州供电公司）

参考文献：

[1]肖雄伟.解析《中国金融期货交易所风险控制管理办法》[J].经济师，2008（4）：89.

我国金融风险管理 篇4

一、金融危机对航空企业金融风险管理提出新的要求

(一) “谨慎性”是重要前提

因为参与高杠杆的金融衍生品交易, 华尔街的投行顷刻间销声匿迹, 所剩无几。这给了我国金融机构、公司企业重要启示:谨慎使用金融工具。套期保值才是首要目的, 而不是以投机获得收益为目标。

案例1:将南方航空公司和东方航空公司 (以下分别简称为南航和东航) 年报中披露的燃油期权交易做比较。

2007年, 南航将2006年的空头燃油期权合约转为多头。根据南航年报数据显示, 2007年交易性金融资产 (航油期权) 为200万元人民币, 2006年交易性金融资产 (航油期权) 为2600万元人民币。2008年6月, 南航总经理刘绍勇参加国际航空运输协会大会时, 就认为航油套期保值业务风险极大, 该业务的推出不是以燃油的实际供求关系为出发点的, 机构炒作的嫌疑很大。至2008年9月, 南航之前签署的套保合约到期后都自动终止 (年报显示:“2008年12月31日, 燃油期权合约全部期满结清。”) 。

相比较之下, 东航企图通过航海套期保值手段盈利, 带有很强的投机性质, 导致2008年全年航油套期保值合约预计亏损达64.01亿元, 占总亏损的46%。东航2008年的年报中披露该集团于2008年度签订了三方组合的原油期权合约, 即本集团上方买入看涨期权价差, 下方卖出看跌期权。简单的说, 就是这个合约组合由买入看涨期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权构成。此等合约将分别于2009年与2011年间到期。然而, 2008年中期油价开始下跌, 卖出看涨期权对东航是有利的, 但是对方不会行权, 盈利只是期权费;而买入看涨期权损失的期权费加上卖出看跌期权带来了巨额亏损, 是前者远远无法弥补的。

案例分析:从以上案例可以看出, 航空公司在金融风险管理过程中谨慎性应得到高度的重视。谨慎性是在金融危机后复杂的金融环境下管理金融风险的前提。大宗商品的波动无常、汇率波动难以预测, 大胆甚至盲目的金融投机只会自取其祸。

(二) 金融风险管理更加需要“前瞻性”

以往依赖于建立在历史数据基础上的风险识别、风险评估已经不能充分的管理金融风险, 前瞻性的预测成为有效金融风险管理的保障。

对于航空公司, 本次金融危机加大了汇率的波动, 汇率的非预期风险成为了关注焦点。如果缺乏前瞻性的预测, 外汇期权交易必将蒙受巨大损失。

案例2:东航外汇套期合约交易情况如表1所示。

在2007年和2008年销售日元、买入美元是基于对日元会贬值而美元会升值的预测。但是事实并非如此:在金融危机后, 2007~2008年度美元和日元变动趋势与预测的完全相反, 因此, 在2007年度, 套期净收益只有1586千元人民币, 比2006年度的5376千元减少了70.5%。而在2008年, 净收益已经为44222千元人民币。

资料来源:根据东方航空公司2006年至2009年年报内容整理

作为对前两年度外汇套期损失的反应, 2009年东航保留了部分原类型合约的同时签订了销售美元买入日元的合约。这一举措体现了对历史的依赖, 认为“历史可以预测未来”。但是, 在动荡的金融危机时代, 这一信条已经没有太大价值。事实是欧洲数国主权债务危机和国际大宗商品价格反复波动助推的美元升值, 日本受美国贸易打击导致的日元疲软又一次违逆了东航的初衷。所以, 尽管保留了部分销售日元、买入美元的外汇合约, 套期净收益却只有3272千元人民币, 仍少于2006年的5376千元。

(三) 金融风险管理更加关注风险的极端化

风险分为预期风险、非预期风险和异常风险。这次金融危机使各国经济体开始重视异常风险。压力测试成为风险管理的重要方法。敏感性分析中, 对于缺口的控制更加严格, 对波动范围的估计更加放大。

案例3:在南航2007年和2008年的年报中, 对外汇风险进行分析时, 假定于当年12月31日人民币兑换美元和日元的汇率分别提高5%和2%, 并在此假定的基础上计算将导致的净利润及股东权益的增减情况。这一假定中的变动百分比经计算, 即美元兑日元降低3.06%。而在2009年, 年报的外汇风险分析已经这一变动百分比调整为“美元对日元的汇率升值/贬值3.4%”, 估计在此基础上将增加或减少的集团税后净利润。由此可见, 在2009年这一年变动百分比的幅度调大, 这是南航在分析风险时对金融危机的影响做出的反应。

二、金融危机下航空公司金融风险管理的对策

本次金融危机以金融衍生产品为导火索, 范围国际化。对于航空公司, 其业务与国际接触比其他企业更为紧密, 在金融工具的应用过程中与国际渗透更广泛。也就是说航空公司的风险更国际化, 受金融危机的影响更为深远。除了一般企业具备的商业风险、利率风险、流动风险, 还面临着外汇风险和大宗商品 (燃油) 价格风险。因此, 尽管从前文的分析可以看出, 一些航空公司已经为应对金融危机做了金融风险管理的调整, 但是航空公司应根据自身特点, 针对以上3点新要求采取相应的措施, 以强化金融风险管理。

(一) “套期保值”是硬道理

不论航空公司运用何种金融工具, 其目的最合理的应当是套期保值。套利是利用相对定价错误的证券获取无风险利润, 而许多国际投行推出的金融产品经过复杂的设计环节, 甚至包含金融欺诈, 投资者很难把握其真实价格, 准确判断出定价错误。投机更不可取, 汇率波动和大宗商品价格波动无常而且幅度很大, 对未来波动方向下赌注是非常危险的行为。

(二) 完善风险评估机制

为实现前瞻性的风险管理, 航空公司一方面要纳入更多的考虑因素, 另一方面要对风险进行持续的评估。“历史可以预测未来”的信仰在动荡的金融危机时代没有太大的价值。紧跟金融市场的变化持续的进行风险评估才能尽量减小风险衡量误差, 也才能更精确的发现本公司面临风险因素的变化规律。

(三) 及时根据自身风险容量调整公司战略

不同的战略会使主体面临不同程度的风险, 航空公司应选择与风险容量相一致的战略。金融危机加剧了市场的不稳定性, 航空公司也开始考虑极端化的情形。而应对极端化的情形, 企业就应当具备充足的资本实力。因此, 应尽量避免激进的战略, 朝稳健经营方向调整。

摘要：本轮金融危机改变了当今国际金融环境, 也对金融风险管理提出了新的要求。本文从我国航空公司的视角探讨了金融危机给企业金融风险管理带来的影响, 并针对如何建立具备谨慎性、前瞻性、透彻性的金融风险管理提出初步建议。

关键词：金融危机,金融风险管理,航空公司

参考文献

[1]佘丽.浅析金融危机下中资企业的套期保值——中国航空公司巨额亏损的启示[J].中国经济与管理科学, 2009 (6) .

[2]刘凤霞.应对新型全球威胁的企业风险管理[J].科学经济社会, 2009 (3) .

[3]周春生.企业风险与危机管理[M].北京:北京大学出版社, 2007.

我国金融风险管理 篇5

摘 要：村镇银行是我国基层的金融机构，其主要服务人群是广大的农民，对于发挥市场经济和货币流通具有重要作用。近些年来，我国的村镇银行面临着来自于市场、信用、管理等多方面金融风险的干扰，对其自身产生了严重影响。我们这篇论文侧重分析了我国现阶段村镇银行面临的金融风险类型，并在此基础上提出了必要的防范措施，希望能推动村镇银行的发展。

关键词：村镇银行；金融风险；防范管控

对金融风险进行有效的防范与管控是村镇银行乃至整个金融系统所必需面对的问题，对于其自身的发展与完善具有重要意义。村镇银行是我国的基层金融机构，是服务于农民的基础性行业。但近些年来，我国的村镇银行面临着来自于市场、信用、管理等多方面金融风险的干扰，切实的完善金融风险的防范对于其发展大有裨益。我们这篇论文侧重分析了我国现阶段村镇银行面临的金融风险类型，并在此基础上提出了必要的防范措施，目的在于推动村镇银行的发展。

一、我国村镇银行面临的金融风险

（一）信用风险

信用风险不单单是针对于村镇银行而言的，在其他的大型国用银行内部信用风险也是重要的金融风险类型之一。村镇银行的主要服务人群是农民和社会上的微小企业，而发放贷款是银行主要的经济业务。这是由于缺少必要的信用记录、信用评估等有效的信用管控措施才致使村镇银行在金融信贷问题上存在较大差异，出现了农民不认账、拖欠贷款的恶劣现象。

（二）经营风险

村镇银行的主要服务对象是广大农民，广大农民的经济收入在很大程度上受到了自认条件和市场经济的影响。同时，村镇银行的经营状况也受到了来自自然条件和市场经济的影响。在我国的村镇区域，农业还是作为主导的经济产业，具有高风险、低收益的特点。以此同时，作为直接金融管理机构的村镇银行也在经营上反映出高风险、低收益的不利特征。在某一区域内新开业的村镇银行会受到各个方面的不影响，在很长一段时间内无法做到盈亏平衡。

（三）市场风险

我们这里讲述的市场风险既包括了市场上的利率风险也包括了同等银行间的市场竞争风险，要区别对待。其一，市场上的利率变化是国家调整经济的一种常见手段，利率的变化直接影响到金融机构的盈利和业务开展情况。国家经常通过调整利率来控制市场上货币的流通数量，是村镇银行等金融机构恰好作为货币流通的中转机构。村镇银行等金融机构的发展与市场上利率的变化息息相关，可以简单的界定为一荣俱荣的关系。另一方面，市场上同类银行的激烈竞争也会给村镇银行的发展带来影响。市场上流通的货币量是有限的，而市场上的金融机构确实递增的。拿农村信用社来说，两者的服务人群以及市场定位也大致相同。储户选择银行的关键就在于存储风险和存储利率，因此，同等类型之间的激烈竞争加剧了村镇银行的金融风险。

（四）内部管理风险

村镇银行存在明显的季节特性，在春、秋季节是吸收资金和发放贷款的黄金时期。但在村镇银行内部存在管理等方面的风险。其一，工作人员专业素质不高，无法胜任岗位要求。其二，业务流程及限制形同虚设，缺少必要的管控制度与限制条件。其三，信用政策等必要环节的缺失进一步造成了内部管理制度的薄弱，直接提高了金融风险。

二、我国村镇银行金融风险的防范措施

（一）扩大资金规模，完善股东结构

为了更好的降低和防范金融风险，我们的村镇银行在注册之初就要扩大资金规模。完善股东结构。具体来说，包括以下几个方面：

1、由政府作为保障，带头进行股份投资。政府的积极参与既是一定政策和资金上的的保障和支持，同时也给其他的小股东带来了一定的保障性作用，起到了定心丸的功效。

2、资本开放，积极吸引投资，广泛的吸引当地和异地的投资，注重资金的监管与使用。同时，我们也可以将本地的村民和银行中的工作人员作为微小股东，以投资理财的方式吸引其进行资金注入。

3、将注入的资金与当地产业紧密结合，做到一定的支持与保障。这样做的好处是当地的产业发展会拉动村镇银行的发展与重大。另外，明确各股东的责任，最大限度的使用资金。

（二）完善经营管理制度

村镇银行的市场定位是服务于农民，要想切实的发展与壮大，村镇银行必须要做到业务完善。具体的经营完善模式有以下几点：

1、创新信贷模式，村镇银行要将银行、贷款客户以及担保人三方利益结合在一起，通过三方协议来分解金融风险。另外，为需要贷款的种植户提供专门的金融服务，将龙头企业作为贷款客户的担保人。

2、村镇银行在内部管理上要遵循“股东参与、科学有效、精简干练、制衡协调”的工作原则，明确董事会在企业管理方面的核心意义。处理好业务与风险之间的关系，建立健全各种监管制度、完善工作环节与流程，在相关业务方面形成有效的制约与协调。

（三）加强金融风险监管力度

村镇银行的金融风险防控措施要建立在自身资金规模和经营管理水平上，对各项经济业务做好监管。我们在实际的工作中要遵循“监管一切风险与管理，真正实现透明与公开”的原则。对银行内的各项经济业务做好分类与审查，明确符合自身发展的风险管控的方式与方法。同时，为了更好的完成风险监管，我们还要培养一批高素质人才，加大基层监管力度，从根本上实现对金融风险的管控。

（四）建立健全市场准入与退出机制

为了实现对于村镇银行的金融风险防控，我们一定要格外注意市场注入与市场退出环节的完善。在市场准入环节将不符合条件以及会对正常经济秩序产生不利影响的金融结构裁决。我们可以通过建立新型的村镇金融机构准入标准来给村镇银行等金融机构的发展提供一个良好的环境。另一方面，我们要按照法律上的规定对资不抵债、宣告破产的村镇银行实行“刚性”退出机制管理，目的在于维护良好的经济秩序。

（五）提升工作人员的综合素质

提升工作人员的综合素质是有利防范金融风险的辅助性措施，村镇银行要在自身实际情况的基础上针对性的提升工作人员的综合素质，主要内容是是业务规范化、操作精准化、环节紧密化和相互制约化。

三、结语

金融风险的有效管控有利于村镇银行的发展与完善，我们通过上述内容简单介绍了关于村镇银行所面临的金融风险类型，并在此基础上针对性的提出了相关防范措施。希望通过上述内容能切实的实现金融风险监管，推动村镇银行发展。

（作者单位：中国建设银行股份有限公司大连市分行）

参考文献：

我国金融风险的防范与化解 篇6

关键词：金融风险；成因；防范与化解

金融业是一个风险很大的行业，如果不能及时有效地防范化解金融风险，就会危及国民经济和社会稳定。以风险控制为基调的金融安全，已成为当今一国经济安全与国家安全的重要标志。[1]金融风险作为一种客观经济现象，其产生既有金融业自身的原因，也有金融业之外的原因。应该从建立金融风险预警系统和完善金融机构内部风险控制体系入手，改进金融监管机构对金融风险的监控水平、强化金融机构的行业自律；对金融风险进行有效的防范与化解。

一、金融风险及特性

（一）金融风险的概念。金融风险是指金融市场主体从事货币、资金、信用交易过程中遭受损失的可能性。当金融风险越多越大，与之相对应的现实损失肯定也越多越大遏制出现损失或弥补损失所付出的努力就更为艰巨，当金融风险累积到无法控制程度时损失就不可避免地出现。[2]只要存在金融交易就必然会存在金融风险，金融危机是全金融系统风险的失控状态，是整体金融风险的集中释放，是金融风险经过量变过程发生的质的巨变

（二）金融风险的特性。第一，金融风险已成为现代社会影响最人的越来越集中的社会风险。一方面是源于金融业高负债经营的行业特点，导致的该行业总有一种趋于高风险的金融状态的趋势，引发金融危机和金融动荡。另一方面是由于金融资本经营的相对集中，以及对实体经济的全面渗透乃至控制，使得金融部门成为现代市场经济中牵引资源配置的核心，金融资本的集中，也使其人为操纵因素与投机意味愈加浓烈，致使金融资本极易脱离实体经济而单独运行。它将影响甚至极大地破坏着实体经济效率，以及整个社会生活秩序。第二，制度性因素成为金融风险的最大诱因，特别是在发展中国家，越来越加剧了金融风险的积累。在新兴国家的现代金融市场的发展历程和国际化历程均比较短，其金融机构受政府的直接干预利扶持较多，风险自律也弱一些，市场容量有限，国家金融监管效能较低，相关法律制度不健全，监管体系支离破碎，透明度不够，监管效率低下。第三，政府财政在防范与化解金融风险中的作用日益重要。随着金融自由化和金融资本规模的日趋扩张，金融部门的“外部性”也越来越明显，到最后，都是由政府财政作为最后危机的解决者的，至于解决的效果如何，能否制止危机的进一步漫延，则要视各国财政实力而言。

二、金融风险的成因

（一）体制性因素。（1）财政无力向国有企业注资。（2）过分倚重于银行的投融资体制。改革开放以来我国直接融资从无到有，而且发展较快，但至今也未改变间接融资占绝对比重的格局。（3）国有企业产权关系不明确。

（二）制度性原因。（1）粗放型经济增长模式与赶超型发展战略。（2）国家垄断信贷制度与银行主导型的融资制度。（3）经济主体信用道德沦丧与社会信用环境恶化。（4）银行体系缺失，规章制度不健全，信用基础脆弱。

（三）其他因素。除了体制性原因和制度性原因以外，还有其他一些原因也加大了我国的金融风险，主要有：（1）企业经济效益低下。（2）金融机构防范控制金融风险的意识差。金融机构缺乏风险意识，内部管理混乱，违规经营比较普遍。（3）金融机构粗放经营，管理疏松。此外，经济结构失衡，金融法规不健全，防范化解金融风险缺乏法律手段的保障等

三、防范与化解

（一）加快推进国有企业改革，建立现代企业制度。加快推进国有企业改革要按照党的“十五大”报告的精神来进行。为使国有企业自主经营，就必须进一步明确国家和企业的权利和责任。

（二）对国有银行实行股份制改革。我国国有银行名义上具有法人地位，实际上却无法人所必须具备的财产经营权，其经营活动也缺乏来自所有者的有效监督约束，以致出现“内部人控制”和不能回避政府干预的状况，无法实现自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束。改变这种现状的根本途径是按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求推进国有银行现代企业制度改革，即对国有银行进行产权制度和内部管理体制的改革

（三）发展资本市场，促进储蓄向投资的转化。发展资本市场，拓宽投融资渠道，有利于储蓄向投资的转化，居民也可以直接将结余货币的一部分用于投资股票、债券、投资基金，从而在一定程度上降低居民对银行的高债权。

（四）弘扬适应市场经济的信用道德观念。良好的信用环境是市场经济条件下经济与金融有序运行和健康发展的基本前提，重新培养全民的信用道德观念，优化信用环境，是防范化解金融风险的重要基础。

结语： 金融风险作为一种经济现象，如果不加以防范和化解，就会酿成金融危机。金融制度建立与发展过程的客观问题，已成为现代社会影响最人的越来越集中的社会风险，因此，我们当前首要任务就是防范和化解金融风险。

参考文献：

我国金融风险管理 篇7

一、金融危机对我国金融银行业的的影响

1. 金融危机致使房地产信贷风险加大。

最近几年来, 随着一些投资企业的不断增长, 特别是房地产业的发展, 银行的大部分资金都集中到这些行业中来。我国的房地产企业的企业内部资金是很少的, 大部分的资金都是对外融资得到的, 这样才能运作企业的项目, 为企业取得比较大的经济效益。随着房价的不断上涨, 更多的开发商进入到房地产的行列中来, 这就加大了对信贷资金的依赖, 给商业银行的资金运营带来了巨大的风险。我国的商业银行不仅为房地产业的建房提供了贷款, 也为购房者提供了个人住房按揭贷款, 银行在开发商与个人的住房抵押贷款之间承担着双重的金融风险。

2. 企业信用风险。

美国次货危机的涉及面是巨大的, 次货危机对我国的金融银行业造成的损失虽然不是很大, 但是间接的影响却是不容忽视的, 这就包括不良贷款率的不断上升。在进出口企业的风险管理方面, 我国的出口量不断下降, 随着国际经济环境的急剧恶化, 我国的经济增长率呈现缓慢下降的趋势, 企业的营业额也在随之不断下降知识银行的额信用风险不断增大。

3. 银行内部信贷控制风险。

我国金融银行业的内部普遍存在这样一个问题:我国的商业银行的内部控制制度比较薄弱。在最近几年里频繁发生骗贷事件以及信贷的操作制度不完善、制度的执行力度不到位等, 这些问题充分体现了我国金融银行也的内部控制制度存在一定的缺陷。比如说缺乏系统的内部控制制度和主动的风险识别机制, 内部控制的措施还是比较疏散的, 没有完全的集中在一起。银行的信贷风险的内部控制还没有建立一个统一的模式, 这就要求信贷风险管理水平需要在经济的下行通道中进行不断的提高。

二、金融危机下我国银行业加强风险管理的措施

1. 银行应该时刻监督控制好房地产市场的风险。

我国的房地产也是目前我国发展比较快的行业之一, 而且房地产业也是我国的支柱产业之一, 这直接关系到上下游的很多个企业, 由于房地产业在众多行业中起到的纽带作用, 就导致在金融危机中使得危机迅速的扩散到我国的宏观经济的各个领域中。所以我国的中央银行以及商业银行都应该密切跟踪房地产业的发展以及行业内部存在的风险, 并且对所涉及到的行业应该更加的关注, 这样才能做到防患于未然。银行切实响应国家的产业政策, 及时的调整行业与客户之间的授信政策, 这样才能保证市场风险对其他行业的影响, 严格实行贷款的总量控制, 特别是对行业内部的规模比较小的, 企业实力比较薄弱的企业的信贷应该控制好贷款的额度, 防止贷款到期还不上款。对于已经得到银行信贷资格的企业应该严格进行风险控制, 对得到信贷的客户要定期的进行回访, 时刻关注企业的经营状况, 保证风险发生时尽可能的降低风险。

2. 企业要改进并健全内部的评级机制。

伴随着我国商业银行的业务的不断增加, 银行的信用风险的范围以及特点也在发生着变化, 对于企业内部的评级记住也需要随着发展而不断调整和完善。所以, 我国的商业银行业应该不断的组建自己的专业的信贷队伍, 主要负责企业内部的评级工作的进行, 创新等。在企业内部建立起适合时代发展的内部评级机制, 切实的把握好贷款资金的投向, 与此同时还要加大对贷款封闭管理的执行力度。银行还要调查好先要贷款的企业的企业情况, 要重点选择那些实力比较强的, 信用记录比较好的客户, 而且还可以利用国家的宏观调控的政策, 积极的做好房地产业的客户贷款事宜。与此同时, 银行还要改变以往传统守旧的观念, 进一步提高银行的风险意识, 创建并完善好银行内部的风险承受能力以及对风险的管控能力, 一定好防止房地产企业向银行转嫁风险的行为发生, 保证房地产业的金融业务的正常运行。

3. 银行要加强对贷款企业的资信的调查力度。

在美国次货危机的影响下, 我国的商业银行应该对企业的经营管理的能力以及企业财务的稳健性给予充分的关注与重视。首先企业应该建立信贷风险预警的机制以及企业信用风险等级评价的模型。对于贷款风险预警机制是对企业在发生财务变动、经营管理变动以及企业的管理层变动而产生的问题, 这时风险预警系统就会及时的发出报警的信号, 使信贷人员能够及时的想出对策来解决问题, 尽可能的避免损失。对于企业的信用风险等级评价机制就是对企业的管理情况、企业的财务情况以及企业的信用情况等多项进行打分, 然后通过合理的公式运算来确定风险的等级, 进一步确定贷款的方式以及贷款的额度;其次银行还要加强对贷款企业的经营管理方式以及目前的发展状况做好未来的前景分析与预测, 进一步建立贷款企业的资料数据库, 降低企业在发生风险时的损失‘最后是应该积极的运用资产的组合管理方法, 全面的考虑好企业的经济状况、企业在行业内的发展前景以及企业的发展, 保证降低企业的信贷风险。

4. 建立企业信贷风险的内部控制制度。

企业的内部控制制度是帮助企业对风险管理工作的重要手段, 大部分的企业的操作风险都离不开企业的内部控制的不完善。所以, 我国的商业银行从下面几个方面进行改革:首先是建立并完善科学、合理的企业内部控制制度, 对企业操作风险管理的人员可以制定具有针对性的措施来规范企业的内部控制;其次是企业内部应该改变以往的管理方式, 进一步整合企业中各个部门的管理制度;最后是要在企业内部建立相应的奖惩制度, 进一步激发工作人员的工作热情。保证内部控制制度的顺利进行。

三、结束语

商业银行是我国金融银行业的核心, 商业银行的发展关系到我国经济的发展, 为了能在金融危机的环境下站稳脚跟, 就需要我国的商业银行必须强化风险意识, 健全风险管理制度, 保证我国金融银行业的健康发展。

摘要：随着国际经济的不断发展, 一系列的金融活动造成了巨大的金融危机, 金融危机带来的不仅是货币的贬值, 也使得各个国家都面临着严重的经济危机。金融危机也波及到了我国的金融银行业, 给我国造成了不小的经济混乱。本文就是讨论金融危机对我国金融银行业的启示以及进一步阐述商业银行在进行风险管理时面临的问题。

关键词：金融危机,金融银行业,风险管理

参考文献

[1]蔡真、袁增霆, 金融机构的风险管理与危及生存之道, 国际金融研究, 2008年12期[1]蔡真、袁增霆, 金融机构的风险管理与危及生存之道, 国际金融研究, 2008年12期

浅谈我国金融风险投资管理 篇8

金融风险投资 (venture capital) 简称VC, 偶尔我们也可以称之为创业投资。准确来说。只要是风险投资, 都具有一定风险, 但是另一方面, 也会有很高的收益, 可谓风险与收益共存。但在狭义的范围里, 所谓的风险投资就是高新技术为基础的资金密集型投资。

二、我国风险投资的现状分析

1. 风险投资的融资渠道狭窄

通常情况下, 国内的风险投资的资金渠道主要来自以下几个方面:持股银行、外商投资者、个人, 以及富有家庭等。但是因为我国国情的特殊性, 加上我国的风险投资起步较晚。所以我国的主要风险投资的主体还是我国的政府单位。其金融投资的主要来源是银行贷款, 这也就充分显示出我国风险投资的渠道比较狭窄。不利于整个风险投资体系的发展, 所以要尽可能的开发更多的渠道, 以更好地促进我国金融风险投资的发展。

2. 知识产权制度的不完善

通过调查发现, 我国主要的高新技术产业及市场都被外资产品所霸占, 这就使得我国的风险投资的风险性更大。对市场没有一个充分的把握和控制, 另一方面。因为我国的金融资金相对比较紧张, 加上市场化的程度不够高。一些投资者就会利用这个漏洞进行破坏操作, 进而加大了风险投资的不稳定性。需要指出的是, 因为我国风险投资起步较晚, 缺乏一个控制的制度化体系, 不能对相关投资主体进行利益的全面维护。造成他们正当利益不能得到有效维护, 进而加深了整个风险投资的不稳定性。

3. 风险投资退出机制不畅

我们都知道, 风险投资是一种权益投资, 其主要的投资对象是针对创业初期或者是正处于成长期的新型企业, 这在一定程度上说明了只用通过高价值的回报来弥补整个过程中存在的风险性。但是如果投资者只是为了其更多的利润, 那么即使是企业的成长度再高, 也不可能避免这种投资的高风险性, 导致的惟一结果只能是出售或者回购。

三、我国风险投资存在的问题

1. 资金来源狭窄, 投资总量不足

当前, 整个风险投资的资本完全不能满足整个市场发展的需要。因为现阶段的我国风险投资的主要来源还是政府及海外相关企业的投资。简单地说, 当前我国的风险投资市场是以政府为主导的。因为在整个市场投资的过程中, 政府的资金占据着很大的一部分。这就在资金结构上造成了比例体系的不完整。其结果必然是会造成竞争的效力低下, 影响整个风险投资市场的规模。严重的情况下会造成投资资本的严重不足, 进而限制投资市场的进一步发展。

2. 风险资本退出缺乏有效渠道

我们知道, 整个风险投资的主要就是现金流动的速度和周期。而最为关键的是退出机制。如果在整个风险投资资金流动中, 缺乏一个科学完善的退出机制, 就不可能实现整个资金的增值和良性循环。也就不可能实现对相关投资者的吸引力和诱惑力。也就是说, 如果在整个的风险投资的环境中, 退出机制不能做出很好的解决, 就不可能形成一个充满活力的投资体系机制。也就不能在风险投资与高新技术企业之间形成一个很好的沟通与交流的渠道。

3. 风险投资中介机构的发展滞后

当前在我国, 对于风险投资市场具有很大促进和推动作用的中介机构相对缺乏。我国的主要风险投资的中介机构有标准认证机构、产权机构, 以及审查机构。另一方面。在我国现有的风险投资中介体系当中, 由于工作人员业务能力的低下及业务素质的低下, 都会给整个风险投资中介机构的发展造成很大的局限和障碍。例如在中介机构的工作中存在着由于工作人员的素质较低, 对整个评价工作进行虚假处理, 从而大大降低了整个中介机构的诚信度, 严重的情况下, 会造成整个风险投资的判断失误, 进而严重阻碍我国风险投资市场的发展。

4. 风险投资人才极度缺乏

因为风险投资是一个新型领域, 里面充满着巨大的机遇, 但是由于在我国起步较晚, 所以我国缺乏这样的具有高素质高能力的专门性人才。所以只有充分提高专业业务人员的业务知识能力和综合素养, 才能更好地促进整个风险投资行业的大发展大繁荣。也会在一定程度上降低其风险性。在实际调查中发现, 我国的主要投资人才都是来源于政府部门, 其共同的特点都是理论知识理解不够透彻, 实践经验相对缺乏, 而且局限性很大。

四、发展我国风险投资业的对策建议

1. 加大对高新技术产业扶持力度

通俗简单的说就是让政府对风险投资市场进行资金补助。在具体的操作过程中需要对相关的高新技术产业进行专业拨款, 这样做的目的是为了加大对整个风险投资市场的扶持力度, 增加市场活力, 加快资金的流动程度和周期。另外可以通过启动相关的贷款业务对风险投资进行政策性的补贴。其中需要指出的是, 应该在成立专项资金的基础上, 还需要向专门的发展基金过渡。另外国家可通过制定一些有利于风险投资政策进一步促进整个风险投资的发展, 具体来说, 风险投资是一个高收益、高风险的过程, 这就需要有相应的高收益来进行支撑。这就需要通过高科技的产业来开辟整个的风险市场, 这对激活风险投资的进一步发展是十分有必要, 而且也是急需解决的重要工作。

2. 借助资本市场, 拓宽风险资本的来源

如果要想进一步拓展整个风险投资的融资渠道, 就应该建立起一个完备的制度化投资体系。这就需要积极改变以前的投资理念, 积极吸收国际上比较先进的投资方法和思想, 然后根据自身的实际情况的特点, 制定出一套适合自己发展的风险体系市场, 这样才可以真正促进我国的金融市场的发展。另一方面, 当前我国的风险投资的渠道来源还比较单一, 始终形成不了规模。加上本来国内的风险投资起步较晚, 还没形成科学的理论体系, 所以针对这一方面, 就需要对每个风险投资者进行风险意识培训, 这也能更大范围的吸收更广的资金。与此同时, 在充分保证风险投资资金安全的情况下, 尽可能的扩大保险领域的投资, 这样以来就真正实现了多渠道、多领域的风险投资金融市场, 以促进整个风险投资市场的价值最大化。

3. 加快风险投资专门人才的培养

风险投资的专门人才是取得整个风险投资成果效益化的基础和保障。由于当前我国缺乏这样的专门性人才。而我国的风险投资市场正在不断扩大和发展, 这就需要对我国的风险投资人才进行专门性培养。具体的做法如下:首先, 在高校开设风险投资专业, 进行高等投资人才的基础性建设。其次是需要把国内的人才送到国外去, 让他们在国外切身去学习和培养风险投资的思想和经验。要在充分的实践操作中去不断丰富自己、提升自己的综合性素质, 进而为中国的风险投资带来活力。

4. 加大政府的扶持力度, 建立良好的风险投资环境

风险投资离不开政府的支持, 在政府对风险投资的扶持方面, 我国与世界发达国家之间的差距还很大。美、日、欧盟等国政府为鼓励风险投资的发展, 均制定了优惠政策。虽然当前我国已经加入了世界贸易组织, 为鼓励个人投资者和机构向创业企业注资, 促进风险投资的发展, 应按照有关法律对风险投资企业或基金实行税收优惠或减免。另外政府还要鼓励并扶持风险企业到境外上市。“政府搭台, 企业唱戏”, 才有助于我国风险投资的健康发展。同时为风险投资项目的贷款提供担保, 通过政府担保, 国家能以较少的资金带动大量的民间资本向风险投资业发展。另外在整个民间需要大力提倡投资的好处和作用, 尽可能的激发每个公民合理投资的兴趣与欲望, 以此来推动整个国内风险投资市场的进一步发展和进步。

五、总结

通过以上对我国金融风险投资管理的充分分析与探讨, 指出管理中存在的问题, 进而提出一系列的合理化建议与意见。要想取得风险投资管理的科学化与合理化, 不仅仅是需要学习先进的风险投资理论知识, 更为重要的是根据自己发展特点的需要, 对风险投资环境进行科学分析和研究。以制定出符合自身发展的风险投资管理机制, 才能促进我国风险投资的效益化与利润化, 体现风险投资的经济价值与社会价值。

参考文献

[1]葛敏, 田华.国内风险投资发展问题讨论综述[J].北方经贸, 2010. (11) .

[2]皮志刚, 黄星亮.我国风险投资机构组织模式探讨[J].科学管理研究, 2009. (4) .

[3]王小红, 田治威.我国风险投资现状及对策[J].当代经济, 2012. (10) .

我国金融期货风险管理制度解读 篇9

一、保证金制度

众所周知,期货交易属于杠杆交易,以小搏大,我国股指期货当然也不例外,但是如何正确地确定最低保证金比例则是该制度的核心,根据《风险管理办法》规定,目前股指期货最低保证金比例为10%,而1995年,我国开展国债期货交易时交易保证金比例仅仅为1%[2],可见,现行办法较以前更能正视我国金融市场的现实及吸取历史经验教训,为防止恶炒设置了较高的门槛。

该办法进一步指出,在期货交易过程中,出现下列情形之一的,中国金融期货交易所(以下简称交易所或中金所)可以根据市场风险状况调整交易保证金标准:一是期货交易出现涨跌停板单边无连续报价(以下简称“单边市”);二是遇国家法定长假;三是交易所认为市场风险明显变化;四是交易所认为必要的其他情形。这就为应付突发事件提供了监管的弹性空间,尤其在合约交割月份以及机构串谋操纵市场行情方面提供了有利的武器。比如,一般在合约交割月份,处于仓位亏损的机构会有操纵期货行情的内在冲动,为了防止其滥用杠杆效应达到操纵市场的目的,交易所可以临时决定提高保证金比例要求,甚至要求全额交纳保证金,提高交易门槛,增加操纵市场的难度。

二、价格限制制度

根据《风险管理办法》的规定,我国股指期货设涨跌停限制,为±10%,这与我国当前的股票市场的涨跌停限制相适应。不仅如此,股指期货行情在出现单边市之前,还有其特有的防止行情“过热”的利器——熔断制度。

什么是熔断制度?这是借用了电工学的一个概念,就是用电器在电流过载时,电流回路中的保险丝就会自动熔断,从而对电器起到保护作用。借用于此,是因为我们的股指期货也需要很好的保护,其运行机制不能被过度投机的热潮所“烧毁”。熔断制度的具体内容是:股指期货合约的熔断幅度为上一交易日结算价的±6%,并且期货合约以熔断价格或者涨跌停板价格申报的,成交撮合首先实行“平仓优先”的原则,其次才是“时间优先”的原则。这一原则特别重要,因为在出现单边市时,为了防止过度投机的风险,交易所鼓励尽早平仓、了结离场,做到让损失方及时“脱身”成为可能,防止单边倒的恶炒造成风险进一步放大,因此就不能再套用股票市场平时进行交易撮合的“价格优先、时间优先”的规则,即原则上不鼓励“趁火打劫”,顺势再开新仓。这就为股指期货行情的及时矫正与复位提供了有利的规则支持。回顾历史,1995年的“3·27”国债期货风波出现之时,当时的上海证券交易所还没有推出这种控制价格波动的基本手段,致使“3·27”国债期货的价格波动幅度大大超出了保证金水平,导致当时的市场投资者顷刻间血本无归,甚至一些机构投资者被推向了破产的边缘,因此价格限制制度是一个稳健成熟市场进行风险控制不可或缺的制度。

三、持仓限额制度

所谓持仓限额制度就是指单一客户持有一个合约的单边合计数量上限。在《风险管理办法》中为什么会出现这样的规定呢?这是因为期货和股票的“发行”机理不一,本质上有着天壤之别。股票是股份公司发行的代表投资权益的凭证,其数量一般受制于股份公司资本规模的限制,尤其我国股票市场目前不允许做空,必须先买入股票现货才能卖出,而股票现货在现实中受制于流通盘的大小,不可能无限量供应上市。相反,期货的本质是一张尚待履行的合约,市场上的合约可以有多少张呢?理论上的答案是:无穷多。这是因为合约的产生可以由合同双方(即期货多空双方)无限缔结(即“创造”),这就使得操纵市场的可能性可以在理论上无限连续放大。

期货交易的投机者还必须在合约到期前进行平仓买卖,而不能像股票那样可以无限期持有(除非上市公司破产倒闭退出流通市场),即先期作多头者必须进行平仓,而先期作空头者必须进行回补,才能了断自身的合约义务。在此其间,市场信心一旦受机构操纵而动摇,出现恐慌,就会出现“多杀多”或“空杀空”的局面,稍有不慎极易引发市场“雪崩”,这种现象所造成的效应是让大多数小型期货投资者始料不及,仓惶平仓,无形当中更给机构投资者操纵市场的方向提供了助推的合力。因此,这就要求市场监管者必须加强对于机构投资者或大户的持仓限额控制。至少在我国现阶段股指期货刚刚推出,应当做出这种规定。

回顾“3·27”国债期货事件,至今仍然历历在目,1995年2月23日,前期已经陷入绝境的国债期货空头为了操纵市场,在收市前8分钟打出了105 69 172口的卖盘(一口为两万元面值),将“3.27”国债期货的价格从151.3元打低至147.5元的收市价,短短8分钟成为惊心动魄的8分钟,使得本来处于盈利地位的多头顷刻间血本无归,从“天堂”掉进“地狱”[3]。如此的期货市场已经丧失了价格发现的功能,蜕变为一个比拼资金实力的角力场。有鉴于此,《风险管理办法》第16条规定,同一客户在不同会员处开仓交易,其对某一合约的单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额(确定为600张上限)。

四、大户持仓报告制度

交易所实行大户持仓报告制度。交易所可以根据市场风险状况,公布持仓报告标准。会员或者客户某一合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准的,会员或者客户应当向交易所报告。客户未报告的,会员应当向交易所报告。

报告的内容主要包括:(1)《大户持仓报告表》,内容包括会员名称、会员号、客户名称和客户号、合约代码、持仓量、交易保证金、可动用资金等;(2)资金来源说明;(3)法人客户的实际控制人资料;(4)开户材料及当日结算单据;(5)交易所要求提供的其他材料。

持仓报告制度在美国各大期货交易所,如芝加哥期货交易所(CBOT)、芝加哥商品交易所(CME)和纽约商品交易所(NYBOT)被广泛采用,这一报告制度在一定程度将大户的“行踪”置于市场监控者的视野,便于对其交易目的随时跟踪调查,同时也尽可能地限制其违法操作。

五、强行平仓制度

强行平仓是指交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。为了提前阻止会员或客户的交易风险,防范交易所今后的赔偿风险,有必要对于出现下列情形的会员或客户进行强制平仓,主要有:(1)结算会员结算准备金余额小于零,且未能在规定时限内补足;(2)客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准,且未能在规定时限内平仓;(3)因违规、违约受到交易所强行平仓处罚;(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓;(5)其他应予强行平仓的情形。

强制平仓的程序是由会员在开市后第一节交易时间内先自行平仓,若会员未在规定时限内执行完毕,由交易所再强制执行。若因价格涨跌停板限制或者其他市场原因,无法在当日完成全部强行平仓的,交易所根据当日结算结果,对该会员做出相应处理。《风险管理办法》做这样的规定既体现了强行平仓制度鼓励自觉防范风险的精神,同时又体现了法规本身的严肃性和惩处性。在此笔者建议,为避免强行平仓的发生,投资者应当遵循“近月、轻仓、止损”三大原则,谨慎入市。

六、强制减仓制度

强制减仓制度是指交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。此政策可以看作是交易所为了避免强行平仓造成更大损失的一个“缓冲政策”,提前破除金融期货交易中因单边行情而连续累积的风险,其通俗的原则表述是“赢者少赢,亏者少亏”,即让亏损者能够有空隙提早止损出局,减少行情发展的振幅,尤其在当前中国金融市场呈现散户格局的情况下,可以有效防止机构大户“挟仓”,对散户实行“关门打狗”的套利作法[4]。

七、结算担保金制度

交易所实行结算担保金制度。结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的,用于应对结算会员违约风险的共同担保资金,结算担保金被公认为金融期货风险防范的最后一道屏障。由国内三大商品期货交易所和两大证券交易所共同发起设立的中国金融期货交易所成立于2006年9月8日,其在制度设计上充分借鉴了国际期货市场的成熟经验,相比较现有的商品期货交易所可以说是进行了制度上的升级——采用了结算联保制度。

根据非违约结算会员需承担的金额上限规定又将结算联保制度分为“有限联保”和“无限联保”两种形式。有限联保是指当出现违约结算会员的结算担保金无法弥补损失时,结算会员以其缴纳的结算担保金总额作为赔偿上限,而无限联保则需要结算会员对动用所有前期缴纳的结算担保金总额后的不足部分继续进行分摊。现行《管理办法》中选择的模式是有限联保,这样做正是在一定程度上考虑了我国现阶段大部分期货公司实力不强的具体困难。当然我国选择将非违约会员结算担保金放在前面的结算顺序,有利于增强交易所的抗风险能力。目前中国金融期货交易所在结算担保金的赔付顺序上基本与台湾、LCH的类似,这一辩证的规制思路体现了《风险管理办法》制定的科学性。

八、风险警示制度

所谓风险警示制度是指当交易所认为必要时,可以分别或者同时采取多种措施,如监管谈话、要求报告、发出《风险警示函》、公开谴责等形式对有关投资者或会员情节轻微的违规行为进行劝诫或者进行风险提醒。这些多样化的风险前端管理措施将使得交易所对于风险的控制更加人性化,既照顾了交易所与结算会员、投资者之间的关系,使得原先“监管与被监管”的博弈关系变得信息公开,协调畅通,又做到了变事后惩罚为事前的窗口性指导,从而将风险、矛盾化解于萌芽状态,这些都是《风险管理办法》的一大进步。

总体来看,《风险管理办法》的制定处处渗透着规则制定者对于今后陆续推出的金融期货交易风险控制的良苦用心,这对于我国即将推出的股指期货平稳、健康运行奠定了良好的制度基础,但是作为一个还有待于实践加以检验的法规,笔者从理论上认为还需要进一步充实好以下几个方面规则。

1. 要完善逐笔盯市、单笔最高限额制度的设计

由于股指期货交易的放大效应特点,即使仅仅一个交易日的时间,也可能股指期货市场已倒转乾坤,等到日末,结算风险已经变为巨大的无可挽回的损失,因此交易所无法以静态的保证金和前一日结算价格来控制当日的动态波动,必须实行逐笔盯市制度,目前计算机数据处理和通讯技术的发展日新月异,这为我们实现逐笔盯市提供了强大的技术支撑。

同时,还要配合执行单笔最高限额制度,即交易所对单笔较大的申报进行实时监控,并实时加以风险警示、监管谈话或者强制进行减仓,这对于制止机构大户扰乱市场秩序,单边挟仓,减少我国股指期货波动的风险将起到良好的效果。

2. 持仓限额制度有待进一步细化,且应做好相关配套监管规定

现阶段,由于我国有关监管部门在金融衍生品市场监管手段上还缺乏一定的可控性,因此采取了持仓限额制度,对于“600张”上限的规定标准是否合理还有待实践验证,并且这一制度能否贯彻落实更是关键,要防止风险管理制度落空。

笔者认为要落实好持仓限额制度,必须要切实维护好“一户一码”制度,因此股指期货的开户登记制度将成为整个市场风险监管的起点,必须要进行细化和强化,推行“实名制”,杜绝“出借账户”现象,更要防止伪造开户证明。特别是自然人投资者的监管手段更要规划周详,从而避免出现类似2007年股市中最牛散户“刘芳”事件的再次发生。同时要对于出借股指账户的责任人进行严惩,甚至做出市场禁入的限制。

此外,还要对“套期保值”额度申请的审核制度进行落实,要强化审核程序,加强事后跟踪,防止心怀叵测的机构打着“套期保值”之名,大行操纵股指期货市场之实。

3. 大户持仓报告制度缺乏可操作性,必须进一步明确

《风险管理办法》对于大户的定性不够明确,会给实际操作中带来较大的不确定性,究竟持有多少合约数量属于大户没有界定清楚,并且股指期货市场上的大户的概念都是随时间而消亡和变化的,如何动态地去把握和锁定这个概念,还需要《风险管理办法》在实际股指期货开展中去加以明确和规范。

参考文献

[1]中国金融期货交易所.中国金融期货交易所风险控制管理办法[S].2007-06-27.

[2]陈胜权,陈跃,辛灵梅.股指期货完全手册[M].北京:中国石化出版社,2002.296.

[3]陈胜权,陈跃,辛灵梅.股指期货完全手册[M].北京:中国石化出版社,2002.288-290.

我国金融体制潜在风险的管理对策 篇10

(一) 旧有体制潜藏着的风险

从现状看, 我国现有的金融体制, 历经着转轨;新旧两个类别的体制, 凸显了交错态势。新颖的管控体制, 脱离于惯用体制, 因此, 它还没能发觉到可用的运行路径。在惯用体制下, 经由直接路径或间接路径的政府干预, 银行能维护好稳固运行。然而, 这一干预主体, 并没有担负特有的经济责任。

经由这样的行政干预, 各类别的银行, 很难依循固有的信贷规则, 以及固有的价值规律, 去决定应有的运行路径。资金没能被适宜配置, 资金结构还凸显了劣势。在惯用的规制框架下, 企业能否经由信贷, 获取到足量的贷款, 取决于这一企业获取到的政府支撑。国有属性的那些商业银行, 没能提升原有的防控认识, 也缺失了管控必备的知识。

(二) 缺失必备需求

我国现有的金融改革, 把国家当成主体, 归属于整体情形下的、强制变迁的特有模式;这样的改造, 也带有边际性, 归属于渐进的更替。在这样的状态下, 若要维护好改造的顺畅, 就应供应各类别的补贴, 包括隐性的那种补贴。这样做, 才可弥补耗费掉的偏多成本。

银行产出的部分风险, 经由政府, 予以化解。因此, 现有的管理体制, 缺失了必备的建构动力。这是因为, 只有把国家看成外部情形下的强制力, 以此来担负偏多的成本, 才能助推现有金融体制的渐渐改造。在这一机制状态下, 现有的管控机制, 没能与整体情形下的改造契合;也没能发觉到足量的需求, 去促动新颖机制的创设。

(三) 缺失可用资源

若缺失了可用的金融资源, 那么建构出来的管控机制, 就缺失了管控根基。从现状看, 我国现有的产权制度, 缺失了必备供给。产权制度没能全面去发育, 因此, 很难辨识出银行与各类别企业的清晰关系。那些效率偏低的企业, 占压了数目偏多的信贷金额, 这造成不佳的贷款膨胀, 累积了金融层级内的风险。

金融机制现有的信用资源, 也不足量。存款带有硬约束这样的特性, 到期时, 银行要去偿付本金, 并偿付特定数额下的利息。然而, 对各类别企业的现有约束, 却归属于软约束;即便届期, 企业也存留着不偿还的潜藏危险。这一非均衡情形下的机制, 添加了存贷领域带有的道德风险。银行现有的不良债权, 会凸显递增态势, 这也增添了担负着的风险, 关涉到总体情形下的金融安全。

(四) 技术层级内的风险

伴随金融市场延展, 各类别的衍生工具, 正在不断产出;在现有的银行业务以内, 创新类的业务, 占到了偏多的比值。与此同时, 金融市场带有不确定的特性, 这样的状态, 也增添了管控难度。国有银行潜藏着的管控技术, 没能与市场更替相契合。查验风险的那些手段, 也偏落后, 缺失精准的量化路径。损失率偏高、没能抵挡住多样风险, 这些弊病, 限缩了风险管控的进步速度。

金融体制带有的潜藏矛盾, 若在很长时段内, 没能予以化解, 会干扰到这一机制运转, 缩减消费者应得的那些福利, 并缩减应有的管控收益。这就表征出:完善现有的管控机制, 应被着力强调。

二、管理对策的探讨

(一) 创设出优良环境

管控机制带有的供给制度, 会依赖现有的制度架构, 在这样的根基上, 寻找到可用的目标, 以及管控用到的知识。由此可见, 要利用好现有的机制环境, 整合起财政类、货币类的多样政策, 建构出市场机制。要让风险管控的现有水准, 与机构带有的管控水准相契合, 创设出最佳情形下的制度环境。

建构出来的金融机制, 应涵盖着特有的金融部门、金融活动能用到的工具、特有的监管主体。在这之中, 各类别的金融机构, 能为市场现有的、非金融特性的那些主体, 供应可用服务。企业特有的融资行为, 要接纳融资工具, 以便调和参与者的现有利益。建构出来的金融机制, 不是单一路径下的累加, 而要凸显出协调关系。这样的关系, 关涉到管控路径、管控手段, 也约束着现有的管理范围、管理程式。

要许可多样化路径下的所有制, 接纳成熟的管控经验。要着力去完善现有的货币市场, 延展现有的资本市场, 建构出实效凸显的、统一情形下的完备体系。创设出新颖的调控规制, 制备出科学及前瞻的新机制, 助推利率这一领域内的市场改造。总量调和, 应当整合起构架的调和, 接纳间接路径下的体制规制。汇率这一层面内, 要建构出自由兑换这样的新机制, 培育起汇率带有的市场框架。

(二) 修补现有漏洞

修补现有的体制弊病, 就应着力去创设信贷责任, 提升现有的风险管控水准。要接纳新颖的组织架构, 凸显各类别的管控职责;创设出风险评判用到的办法, 管控好经营程序内的信用风险, 以及特有的市场风险。在信贷这一层面内, 应凸显台账体系带有的价值;创设出客户经理这一新机制。经由信贷责任的安设, 去提升原有的资产质量。

金融管控用到的规则, 应被完善。严格执行好现有的规制, 以便防控潜藏着的危险。不断延展盈利空间, 从而累积足量的风险储备。

(三) 凸显出创新特性

凸显这一体制带有的创新特性, 就应依循协议, 去增添这种机制带有的全面性。创设新颖的交易工具, 以及关联着的衍生产品, 回避掉新交易潜藏着的风险。监管类的主体, 应把足量的空间, 还给交易者。动态情形下的审慎监管, 要侧重查验银行配有的风险管理;对各类别的风险, 在很短时段内, 测定并管控。

三、结束语

我国现有的金融管理, 信息还没能对称, 也存留着监管不适宜的弊病。伴随国际层级内的风险递增, 以及潜藏着的危险延展, 我国应着力去改造惯用的、带有封闭特性的管理路径。只有这样, 才可衔接起国际金融。要接纳金融体系的固有规则, 在现有协议的根基上, 防控多层级的金融风险, 修补潜藏着的体制漏洞, 供应可用的监管办法。

参考文献

[1]张淑艳.中国金融风险管理制度的问题及对策[J].金融与经济, 2010 (04) .

[2]吴晓雄.金融风险管理基础与前沿研究[J].西南交通大学学报 (社会科学版) , 2009 (04) .

我国金融风险管理 篇11

关键词：完善；金融；风险投资

1 我国目前金融投资发展的实际情况

在2008年时我国的风险投资机构资金的总额度为43889953万元，与2003年相比较增长度几乎达到百分之三十五。新增入的风险投资资金524540万元，与2003年相比较也增加了百分之四十一以上。在我国的各个城市中深圳属于高新技术开发的重点区域，深圳市风险投资金额也居于我国城市的第一位，北京和上海与深圳相比较仍有着不小的差距。我国的华东、华南地区不断的发展，金融风险投资项目也有所增加，甚至渐渐超过我国北京、深圳等地。根据相应的数据调查所显示，许多国外的风险投资机构也逐渐进入我国，2008年国外引进的风险投资金额在我国总风险投资金额中占有很大的成本，已经占据着总资金的百分之五十以上。国外风险投资机构不仅仅帮助我国的腾讯、蒙牛等实力企业在国外上市，而且对于我国一些发展中的企业也给与了很大的帮助，成为我国风险投资的重要力量。

对于我国一些中小型企业而言，它们对于风险投资正面临着巨大的机遇。以往我国投资企业受到金融危机的影响步入到低谷，但是随着市场经济的不断发展投资企业已经渐渐有了复苏的趋势，我国的市场拥有者巨大的发展潜力，对于世界的投资机构而言有着巨大的诱惑力，而我国应用的人民币币种也在不断的升值，许多人都希望能够拥有大量的人民币资产。有人说目前投资资金是非常充足的，只是等待着有巨大潜力的项目而已。我国证券市场也渐渐好转，为其它市场的建立做好了铺垫工作，而且上市也渐渐成为一种新的潮流。我国的许多新生企业也受到投资单位的广泛关注，好的项目就必然会得到许多投资机构的支持。同时投资者的眼光放得更加长远，对于各个行业都十分的关注。除了互联网相关的项目外，我国的生物、医药等等多种项目所获得的资金都逐渐增加，而且注重提升人们生活质量的新技术也被各界专业人士所看重。

2 我国风险投资存在的主要问题

尽管我国的金融风险投资机构取得了十分良好的发展，但是其中仍然存在着较多的问题，例如，我国的道德风险和商业风险较高、我国的政府部门并没有给予支持，或是风险投资机构退出不顺畅等等，所以，必须要加快我国风险投资的福利政策支持力度，建立完善的法律保护环境，加快组建以风险资金为中心的良好风险投资市场，我国风险投资存在的问题主要有以下内容.

2.1 法律的缺失

我国的金融风险投资还处于起步阶段，还处于高速发展阶段，并没有建立健全的法律法规对我国风险投资进行制约，不能够对风险投资体系做好法律保障工作，除了最基本的法律法规之外，还需要建立一些特殊的法律法规内容。其中主要有两方面，第一是与投资对象相关的法律法规，例如《公司法》、《证券投资法》等等。第二点是与风险投资过程相关的法律法规，例如《经济法》、《产权保护法》等等，还有对财务管理人员以及相互律师顾问约束方面的法律法规等等。我国现阶段对于这些内容还处于严重的空缺状态，举一个较为简单的例子，我国还没有《风险投资基金管理法》等针对于风险投资行业的法律法規，导致我国的风险投资操作过程没有任何法律依据。因为，我国制约风险投资的法律法规没有进行建设，风险投资企业不能够采取公开募捐的形式建立相应的风险投资基金，只能依靠私募的形式成立相应的股份有限公司进行相关的风险投资资金操作，虽然，我国人民群众的储蓄资产已经达到了六万亿人民币，但是因为没有相关的法律法规，导致这些资金并不能进入到风险投资市场当中。

2.2 没有相关的税收福利政策

没有相关的税收福利政策，导致风险投资领域的发展受到严重的阻碍。根据发达国家的风险投资状况调查研究发现，相关的税收福利政策是推进风险投资事业发展的重要基础。在一九六九年美国对税率进行了很大的调整，其中最高的税率为百分之四十九，对于美国的风险投资领域发起了巨大的冲击，导致风险投资领域几乎受到了毁灭性的冲击，美国的风险投资总金额也急剧的下降，甚至逐渐下滑到政策推行前的百分之六。面对此情况美国政府不得不将该政策取消，重新对税率进行调整，将最高的百分之四十九的税率下调至百分之二十八，所以在1978年的时候美国的风险投资领域渐渐有所好转，资金总额度不断的增加。到了1980年美国政府为了进一步促进风险投资领域的发展，有奖税率表下调至百分之二十，这一政策的有效落实，使得美国风险投资领域如同由年迈的老人转变为富有活力的年轻人，以每年百分之四十六的增长幅度逐年增长。英国在1983年期间也制定了一些关于促进企业发展的计划，其中明确指出对于个人投资人员可以免除税款。但是对我国的风险投资现状而言对于相关的福利政策还十分的缺少，甚至存在投资企业和被投资企业重复收取税款的现象。而且对于一些高新技术项目的税收方面，因为在该项目中智力成本占据着很大的成分，所以，在税收的过程中不能开取相应的税票，也就导致企业不能在税款计算的过程中进行税款的抵消，为企业的税收增加了许多压力[1]。

3 如何完善我国金融风险投资管理

3.1 注重风险投资人才的培养

风险投资人才是完善我国金融风险投资管理的关键，目前我国对于拥有业绩考核证明具有高素质的风险投资人才还十分的缺少，也正因为如此导致以下不良状况的出现：我国每一年的省级科学研究成果高达三万多项，但是真正能够投入到经济市场上成为产品的只有百分之二十左右，而且能够成为具体产业的只有百分之五左右。我国的科技研究人员虽然对于创业十分的积极，但是没有相关的经验，而且相关的企业投资机构虽然对于科技项目十分的看重，但是不能够找到权威、可靠的风险投资人才。

3.2 企业需要不断的加强投资资金的管理

要根据企业的发展方向，反复的研究资金的投入计划，要以突出企业的主业为重点，提高企业的市场竞争能力为中心，从而最终确定企业资金投入的项目选择，将企业资源的利用率扩大到最大化，最终实现企业资产的不断增加。企业必须要经过相关单位的批准后才能够进行股票、理财等金融风险投资业务。而企业要对目前所拥有的所有项目进行深入的调查，对于委托机构生产经营状况及时的进行了解，一旦发现该企业的经营出現严重的恶化情况，一定要及时的采取相关的应对措施，从而将企业的资金进行回收，将企业的损失降低到最低，保证国有资金的安全。如果企业经过我国相关部门的认证，可以进行金融风险投资业务，一定严格的依照我国相关的法律规定进行资金操作，要严格的控制资金投入规模，不断的对投入资金流程进行优化，吸取大量的专业人才，保证金融风险投资业务能够具有高度的科学化、规范化、专业化。对于一些期货的投资金额，要以锁定投资成本为最初的目的，有效的降低投资资金所承担的风险[2]。

3.3 对于金融投资风险，重点在于风险的防范

我国的相关企业需要建立完善的信息收集部门，能够及时的收取相关的信息，并且根据信息进行深入的分析，做出合理的预判，或者是能够在风险事故发生的第一时间了解并且与总部进行联系，及时的做出相应的决策，将资金的损失控制在最小范围内，减少投资资金的损失。而且将整体的资金进行分化，分散投资也是降低投资风险的有效方式。在一些机遇面前，企业一定要抓住机会，同时也需要做好准备工作，因为机会总是会留给有准备的企业。

4 结语

我国的金融风险投资领域还处于起步阶段，与西方发达国家相比较还存在着许多缺陷，只有针对我国金融风险投资现状中存在的问题，积极的找寻有效的措施对其进行改善，才能不断的完善我国金融风险投资管理，才能使我国的金融风险投资领域发展到一个新的高度。

参考文献：

[1]万琳琳，陈旭.试论金融投资的现状及其发展[J].时代金融，2014年第5期.

[2]陈和实.浅论我国风险投资存在的问题与对策[J].金融经济月刊，2011年第9期.

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金融危机对我国风险管理的启示 篇12

随着金融业的不断发展和金融创新速度的加快, 金融风险问题也逐渐暴露了出来。特别是20世纪90年代起, 国际金融市场动荡不宁, 从巴西、东南亚等新兴发展中国家到英、日等发达的资本主义国家, 金融危机时有发生, 而作为世界头号金融强国的美国在上世纪却能成功地防范金融风险, 安然绕过危机, 以至各个国家的经济学家和金融巨头们对美国的金融机制和华尔街金融寡头的经营模式顶礼膜拜, 纷纷效仿, 将其看作本国金融发展的方向。然而, 进入21世纪, 随着美国次贷危机的出现及其影响逐步扩大, 进而演变成全球性的金融危机, 不仅作为始作俑者的华尔街成了重灾区, 欧洲和亚太地区也都受到强大的冲击。在资产价格迅速下降, 金融业重组并购的同时, 我们不得不去关注引起这场金融风暴及全球金融危机的金融风险管理问题。当遥不可及的“华尔街楷模”突然倒下时, 我们一方面要尽快寻找切实有效的对策以迎战这场危机, 减少自己的损失, 另一方面更要冷静地思考一下这场金融危机在减缓我国经济发展的同时, 又带给我们怎样的启迪?我国的金融业应该走向何方?我们应该怎样做好自己的金融风险管理?

二、金融危机对我国金融风险管理的启示

1、资产证券化带来的风险

金融资产证券化是现代金融业资产管理的趋势, 西方发达资本主义国家的金融资产证券化日趋成熟, 进而提高了资产的流动性和金融机构的盈利水平, 而我国的金融资产证券化还处于初期阶段, 限制了整个资产的流动性。然而, 正当我国积极提高金融资产证券化, 与世界接轨的时候, 次贷危机引发的金融风暴席卷而来, 我们不得不重新思考一下金融资产证券化提高资产流动性和金融机构赢利性的同时给金融机构带来的风险。

2、风险管理方法的重新思考

随着金融风险控制方法的创新, 各国逐渐放弃了以前那种传统的完全靠管理者的经验及主观判断做出决定来控制风险的方法, 而是建立计量模型, 精确地计算出风险的大小和概率, 再依据这一数据做出决定。特别是在上世纪亚洲金融风暴之后, 许多国家更是把金融风险的计量分析作为日常性工作。以J.P.摩根银行为例, 其在20世纪90年代中期就提出了全新的风险管理思想和体系———风险矩阵法, 这一方法通过非常庞大的信息系统对其混业经营方式进行风险的度量和风险的全面控制及管理。在这里, 科学的计量方法和先进的IT技术无疑起到了核心支持的作用。然而, 随着这次危机的到来, 摩根大亨自身难保, 恰是这些让金融业精英们引以为傲的计量方法引起了各界的质疑。尽管在所有社会科学中, 经济学是最接近自然科学的, 但经济学毕竟研究的是人类社会的经济活动, 其影响因素不仅繁多, 更有许多是难以预料的, 不可能用自然规律完全计算出来。金融业更是如此。如果金融机构过于依赖计量模型, 将其计算结果作为判断的唯一依据, 而忽略管理者自身的判断, 后果将不堪设想。所以我们在学习发达资本主义国家的先进金融技术的同时, 更要正确看待这些计算金融风险的方法, 要从整体上测量和把握风险状况, 将计量模型计算出来的结果看作是管理者做出判断的参考, 而不能用其代替管理者做出决定。

3、金融市场宏观调控手段的更新

美国是一个非常重视对金融市场实行宏观调控的国家, 其加强立法, 并通过监管机构的监督以减少风险和鼓励竞争。上世纪30年代的股市大崩盘引发的危机使美国充分认识到银行体系健全对保持金融稳定和经济稳步发展的重要性, 并对收益高、风险大的商业银行加强监督。20世纪80年代以来, 美国金融业发生了以放松管制、促进竞争为特点的全面深刻的变革, 使美国金融业走向新的竞争性机制。然而, 随着国际金融市场中证券市场、货币市场和信贷市场一体化发展的趋势打破了传统金融业务的疆界, 同时也使传统的监管机制难以发挥有效的作用, 相对削弱了对金融风险的控制力。

4、混业还是专业

银行、证券、信托、保险综合发展的经营模式即所谓的混业经营, 也曾被认为是历史发展的潮流。混业经营不仅仅是为了适应市场竞争而出现的以节约成本为目的的交叉代理和交叉业务, 其核心的问题在于风险的控制、转移、消化、吸收以及总体的风险的防范。比如, 银行市场本身承受不了的风险可以通过资本市场来承担, 同样, 保险市场解决不了的风险也可以通过资本市场来解决。西方一些大的金融机构正是通过这种混业经营的方式来减少自身风险准备的需求, 从而提高盈利水平。然而在这场华尔街大银行纷纷倒闭的危机中, 真正损失最大的恰是那些混业经营的大银行, 而那些专门从事信贷业务的商业银行却幸免于难, 这是一种巧合, 还是有着某种内在的关联?是否就可以得出结论, 正是这些银行仅考虑混业经营带来的分散风险, 节省风险准备金的作用, 而忽略了这种庞大的混业经营模式可能使其借、贷资产流动性不相匹配, 进而陷入流动性陷进的危险。

5、资本充足率

谈到这次金融风暴, 最常提起的一个词莫过于“杠杆效应”。西方金融机构的“高杠杆”曾是其金融发展水平的一个体现, 正是这一高杠杆给其带来超额的利润。所以, 尽管巴赛尔协议早已规定了8%的资本充足率, 但是这些大银行为了实现其自身的利润最大化, 遵循巴赛尔协议的同时, 也在积极地开展其表外业务, 以期实现高杠杆效应的目的, 从而使其整个系统变得脆弱, 难以抵挡突发的情况, 最终只能放任其影响逐渐扩大。我国经济学家在分析这场金融风暴的成因时也提出了西方金融机构的高杠杆效应, 并庆幸我国的金融业还没有实现这样的高杠杆。但是, 这就能说明我国金融机构的资本充足率没有问题?我国的银行业长期饱受居高不下的坏账率的影响, 中国算是世界上银行坏账率最高的国家之一。大量的不良资产不仅降低了国有商业银行资产的流动性和经营效益, 以至国有商业银行普遍出现巨额亏损, 进而严重影响了银行的信用度, 最终威胁到金融体系的安全。

三、我国防范金融风险的建议

幸运的是, 在这次危机中, 我国金融业虽也受到不小的冲击, 但相对于美国等西方发达国家来说, 损失还很有限。然而在庆幸之余, 必须认清的是, 我们的银行还没有到宣布破产的地步, 并不是因为我国金融机构的风险管理水平更高, 也不是因为我国的金融机构有更好的抵御风险的机制, 而是因为一方面现在我国金融业还没有实现完全的自由化, 还没有完全与国际市场接轨;另一方面我国较大的金融机构多为国有, 并且在我国这样的宏观经济环境和经济体制下, 金融市场和金融机构的风险更具累计性。然而, 金融改革并与国际市场接轨是我国金融业未来发展的不可避免的趋势, 所以如何做好防范和化解金融风险是至关重要的, 因此, 笔者认为至少应做到以下几点。

1、正确的思维观念定位

盈利性、安全性、流动性是做好现代金融机构管理的三原则。在利润最大化的驱动下, 许多金融机构一味地追求高回报率, 不考虑资产的安全性和流动性, 甚至置银行自身及投资者的安全与不顾, 从而酿成了今天的金融危机。这种只重资产的盈利性、不重安全性显然是不可取的, 但若反过来过于保守, 只注重资产的安全性, 或者只关心资产的流动性, 而不去关心资产是否在流动循环中增殖, 流动即失去了其实际意义。没有盈利性的金融机构也是不可能长期生存下去的。尽管这个道理很简单, 但最重要的还是金融风险管理人员将其落到实处, 在日常管理中取舍得当, 做到三者有机的结合。

2、提高金融机构的人员素质

尽管在这次危机中, 完全通过计量模型的方法来进行风险管理受到了质疑, 但这一方法仍然不失为辅助金融机构进行风险管理的一个参照, 这就需要金融机构的工作人员具备较高的专业水平。然而就目前来看, 我国金融机构, 特别是国有商业银行的基层工作人员, 其业务水平与实际工作需求之间还有一定的差距。所以, 我们要做好人才的选拔录用, 并积极培训在职人员, 以提高金融行业工作人员的素质。这样才有可能用科学的方法进行分析研究, 调整好计量方法和经验判断之间的关系, 将其应用到日常的管理工作中。

3、健全现代金融监管体系

一方面要加强金融机构内部控制制度建设, 加快行业自律制度建设, 另一方面, 要加大金融执法力度, 规范和维护金融秩序, 从行业自律和国家法律法规两方面来建立现代的金融监管体系。金融业是一个发展速度极快的行业, 所以与其有关的法律法规也应做到与时俱进, 要跟上金融创新变革的脚步, 才能实现预期的效果。

4、稳步发展资本市场, 放慢证券化速度

我国资本市场发展缓慢, 企业直接融资的渠道有限, 难以减轻银行的负担。应当适当地发展我国资本市场, 逐步增加直接融资的渠道和比重。从外部缓解银行压力的同时, 从金融机构自身出发, 则应实现其资产证券化, 不能因其可能产生风险而放弃这方面的改进, 只需暂时放缓金融机构资产证券化的步伐, 要使金融风险管理的水平跟得上证券化的步伐, 才能做到有效控制风险。

5、理清政府、银行和企业的关系

以韩国为例, 亚洲金融风暴之前, 韩国采取政府指示、银行注资、企业扩张的办法虽可称一时之雄, 但使风险剧增, 并可能造成官员腐败、企业低效和银行坏账。我国也同样存在着这方面的问题, 正是这种政府、银行、企业, 特别是国有企业之间的关系影响了银行日常的管理工作。一方面, 国有商业银行相当比例的贷款都流向大型国有企业, 并且一些效率低下的国有企业反过来导致商业银行坏账比率上升, 影响了商业银行资产的流动性, 而一些效益较好的中小企业却难以得到银行的支持;另一方面, 由于国有商业银行多由政府注资, 以至银行的管理者往往倾向于不考虑资产的安全性, 经营一些高风险业务, 自身根本无法承担其可能带来的风险, 而这所造成的损失最终还是由国家买单。

参考文献

[1]谷文艳:美国防范金融风险的做法[J].国际资料信息, 1999 (11) .

[2]中国人民大学“宏观经济分析与预测”课题组:应对金融动荡我国防范金融风险的政策建议[J].宏观经济管理, 2008 (11) .

[3]宋逢明:对金融风险管理的几点认识[J].国际金融研究, 2001 (12) .

[4]肖蔚:强化内部控制防范金融风险[J].求实, 2005 (1) .