我国金融业

我国金融业（共12篇）

我国金融业 篇1

一、引言

20世纪80年代后, 随着金融业同业竞争加剧, 适应市场需求的金融创新进步以及监管体系的逐步完善, 以美国为首发达国家均通过各项改革逐步实现由分业经营到混业经营的过渡。在国际金融业浪潮的影响与我国金融业实施改革的双重作用下, 混业经营成为我国金融业融入世界开放金融体系, 增强整体实力和竞争力的必然选择。但在经营模式转变的后续协调上, 我国金融业的分业经营现状还面临重大挑战。因此, 对我国金融业经营的选择模式探讨, 是一个很有必要的研究工作。

我国关于金融业经营模式研究起步较晚, 但近年来随着金融市场客观需求与金融改革的整体完善, 对于金融业经营模式的选择探讨渐趋丰富。多数学者以实证分析为依据, 可将目前研究内容按金融业主要业务划分为三类:以姚凯 (1) 为代表对商业银行银行进行DEA效率分析, 通过效率值的回归分析检验银行混业经营协同效应从而选择金融控股集团作为我国金融业混业经营的最佳模式。姜顺安以中国再保险集团为研究对象, 剖析保险业单一模式经营弊端, 通过组织结构与销售平台建设、风险控制进行分析, 致力于打造金融控股集团的核心竞争力。谢俊平 (2) 以当前全球市场化信息化为大环境, 考察当下银行证券混业经营困境, 提出创新混业合作模式, 力求完控市场、规避风险, 提升整体效率。以上专家学者均在不同业务领域阐明现有金融业经营方式所存在的风险问题, 对我国金融业选择模式探讨与未来金融体制全面改革提供了丰富的理论指导。

本文主要通过对国内外混业经营模式的对比, 结合我国现阶段金融业发展状况, 以PEST分析法对其外部原因进行逐项分析, 并按成本—效益分析法, 得出混业经营更为符合现状且更具优势的结论。通过分析混业经营趋势的必然原因, 结合国内外金融业现状提出发展建议, 为金融改革发展与政策规划提供可行性思路。

二、金融业经营模式演化发展

(一) 分业经营与混业经营。

分业经营是对金融机构的业务范围实施某种程度上的分别管制。目前, 分业经营主要有以下三个层次:金融业与非金融业间的分离;金融业中银行、保险、证券等子行业之间的分离;金融业子行业内部业务之间的分离。混业经营则是金融行业间存在交叉多元化的经营关系, 银行、保险、证券等金融机构都可以进入金融或非金融领域参与经营。

由表1, 西方金融业均经历了由分业到混业的演化过程, 但其所采用的混业经营模式并不相同。美国在20世纪30年代前处于天然混业经营模式, 经济危机后出台的《格拉斯-斯蒂格尔法案》隔绝银行、证券等金融业务联系, 但银行控股公司不在此限制范围内。《银行控股公司法》进一步促进单一银行控股公司的活跃发展。直至1999年的《金融服务现代化法案》正式合法化金融控股公司的业务交叉, 为美国混业经营模式做出最终选择。与美国相比, 德国工业化进程起步晚致使金融市场发展不充分, 导致财阀控制下银行扮演的特殊角色在企业融资中至关重要, 并由此形成全能银行的雏形。而英国的专业化银行制度历史悠久, 金融工具层次多样。1971年实行的“竞争与信用控制政策”使商业银行开始打破金融业务界限。此举也在20世纪80年代的金融自由化浪潮中得以提倡, 金融业务之间相互融合与金融集团间收购兼并, 促使英国银行母公司模式日趋完善。由此, 各国确立了符合自身特点的混业经营模式。

(二) 我国金融业经营模式发展与选择。

我国金融业经历了由开始的银行独揽到混业经营, 再到分业经营, 最后形成目前所处分业经营模式下的混业趋势的复杂过程。其中, 首次出现的自然混业是由于当期金融机构出于垄断意志, 规避金融管制所作出的模式选择。而当今在分业经营形式下形成的混业模式, 则是市场供求与政策引导的双重结果。随着金融业日趋发展成熟, 监管体制日益完善, 分业经营在市场竞争中较难占据有利地位, 因此, 我国出现了一些具有混业尝试意义的金融控股公司。根据我国金融业发展实际情况, 可将目前存在金融控股公司划分为三大类:即非银行金融机构控股类金融控股公司, 国有商业银行在国外或在国内与外资合资设立投资银行, 第实业公司控股金融机构。如今我国多家金融控股公司在多个金融领域共同开展业务 (见表2) 。根据现有的混业尝试, 以中信、光大、平安为先驱的大型综合金融集团为先行试点, 以金融控股公司模式为范本为我国金融业混业发展构建整体框架。

以平安集团为例 (见表3) , 平安集团2015年全年净利润651.78亿元, 同比增长36.0%。其寿险、产险、银行业务净利润增长率均在10个百分点以上, 实现了业务规模的稳健增长, 资产质量保持稳定。资产管理业务再创新高, 平安信托实现29.12亿元净利润与31.6%的同比增长率, 平安证券本年度净利润达24.78亿元, 同比增长168.2%, 第三方业务取得快速发展。相比保险而言银行、证券与信托业务实现总利润在目前占比不占绝对金额优势, 但具有良好增长势头和发展潜力。银行业务受降息影响导致利差幅缩小, 投入增加致使盈利状况并不理想。与此同时证券与投资业务受运行周期影响业绩向好。混业经营的此种尝试在一定程度上能规避分散经济运行动态风险, 降低波动进而维护集团整体稳定性。

三、我国目前混业经营原因及趋势分析

(一) 外原因分析—PEST分析

PEST分析是对宏观环境的分析, 不同行业根据自身经营特点, 对其分析内容稍有差异, 但主要对政治 (Political) 、经济 (Economic) 、社会 (Social) 和技术 (Technological) 四大类对行业和企业的外部环境的影响要素进行综合分析。

1.政治。2003年12月, 全国人大常委会对《中华人民共和国商业银行法》第四十三条进行修订, 为商业银行综合化以及未来可能的混业经营预留空间。国内政治环境稳定, 新常态下的经济增长动力从要素驱动、投资驱动转向创新驱动, 为金融创新提供良好机遇。此外国内十八大报告提出发展多层次资本市场, 大力助推金融改革。目前保险、基金、信托、金融租赁等牌照都已向银行放开。15年3月, 证监会方面证实正在研究向银行发证券牌照。银行业牌照“拼图”日益完善, 全牌照金融运营资质成为金融业新趋势, 混业经营的发展方向日益明朗。

2.经济。15年6月交通银行深化改革方案已经国务院批准同意, 以此为首的国家国有制银行纷纷加紧混改步伐。对于国有制银行架构的深入改革为混业经营做好了充分铺垫。同时, 我国利率市场化已进入后期, 存款利率完全放开的市场化改革完成, 必然挑战商业银行依赖传统放贷业务的盈利模式;加之非国有银行在市场化下全面介入竞争, 共同造成商业银行内外部重大挑战。当前投资对经济增长拉动作用持续减弱, 商业银行积极寻求新的利润增长点, 利率市场化进程倒逼金融业提升竞争力, 引导金融业与国际市场接轨转向混业经营。此举也符合商业银行发挥规模优势和协同效应, 实现稳健经营, 有力抵御周期性风险。

近年全球经济增速趋缓, 国内经济结构转型升级进入关键期。截至目前以五大银行为首的多家商业银行信贷业务盈利有所下降, 但非息收入占总收入比重呈总体增长趋势 (见图1) 。与此同时16家上市银行非息收入持续增长。2016上半年招商银行发布的业绩公告显示其非利息净收入占比达40.49%同比增长4.25个百分点;股份制银行与城商行表现更为突出:宁波银行、南京银行、华夏银行非息收入同比增速分别高达140%、118%、104%。尽管目前利息收入仍为银行主要盈利增长来源, 但在目前央行不断降息的前提下, 银行除稳定利息收入增长外, 必须充分重视风险防控, 促进非息业务结构合理优化, 深度挖掘投资业务潜力, 加强与外部金融机构的密切合作, 才能在市场化竞争中稳中求进。除此之外, 客户为趋利选择的理财产品多元化也起到使银行向混业经营过渡的促进作用。全方位金融产品的提供使客户具有更强“粘性”, 进而提升银行等金融机构稳定的盈利能力。

3.社会。自我国加入世以来, 金融业分业经营在实际操作中略有放宽, 五大银行创建认股基金资产管理公司。以2009年6月平安收购深发展为代表, 国内银行首次在中国金融史上完成了最大规模的混业经营尝试。非国有银行及其他金融机构陆续进行一系列混业经营试水。此外, 企业融资需求日益扩大, 居民投资需求呈现多元化;公众对金融机构“一站式、综合化”的服务需求呈持续增长态势。实现混业经营也是公共政策效率提高和社会整体福利水平改善的需要。

4.技术。其一, 金融产品间的同质性有利于金融业务的交叉开展。我国目前银保混业基本实现。尽管银证混业暂未放行, 但我国目前资产证券化率已达60%左右, 接近美国20世纪90年代逐步开放混业经营同期水平, 具备逐步过渡至混业经营的条件。其二, 金融行业人才的通用性使混业经营具有稳定的人才储备优势。同时, 国家对金融人才的培养特别是海外人才流动性的增强间接促使金融业人员素质稳步提升。其三, 金融创新使混业经营带来新的机遇与可能。以目前P2P、众筹模式等互联网金融应用的持续发展态势推测, 互联网与金融深度结合很可能将成混业下的新趋势甚至未来金融经济新增长点。

(二) 我国混业经营趋势发展分析

1.前景分析——成本—效益分析法。成本—效益分析法于1940年, 由美国两位经济学家尼古拉斯·卡尔德和约翰·希克斯共同提炼而成。此分析以卡尔德—希克斯准则为理论依据, 通过比较项目的全部成本与效益用以评估项目价值, 以实现在决策上以最小成本获得最大效益的最终目的。

2.成本分析。

(1) 制度成本。制度成本主要包括市场交易中所需实际支付的成本与制度受限所要放弃的市场交易带来的机会成本。混业经营产生的机会成本, 即为在一定时期内打破目前业内较为稳定的分业经营金融格局, 转向混业经营的成本。对于政府而言, 混业经营作为新制度的确立需要经过一定的实验调整甚至动荡期;制度变迁与其设计、维护、运行的成本, 相关利益的博弈也应在决策考虑范围之内。其中以监管成本作为制度成本中的核心内容, 其直接成本与间接成本具有同等重要性。直接成本主要为执行金融监管的自身成本, 以各级行政机构机关设置与相应人员配备为主要支出。间接成本主要要为设计、管理、维护制度运行的所设的其他新增机构。对于企业而言, 还应负担由于遵循新制度所应负担的制度性交易成本, 包括各项税款及融资成本等。

(2) 风险成本。实现混业经营产生的风险可能, 主要来自于信用、市场、利率与流动性风险、道德与制度风险。而这些风险之间又具有紧密联系:混业经营下, 金融衍生品在市场上不容忽视的交易量显著扩大了现存信用风险边界, 其中道德风险又间接控制了信用风险变化状况;由于利率与市场联系紧密, 影响金融资产的要素 (如利率) 一经变动, 则会使金融资产价值具有跌落可能性。相比于分业经营下的金融监管, 目前现行的法律规制并不完善, 制度与操作风险交织并存, 混业经营在现行法规不足的条件下更需谨慎行之。而随着当前互联网金融的应用拓展也大大提高金融资产流动性, 使流动性风险也成为不可忽视的因素之一。

(3) 行业退出成本。混业经营模式下, 金融业各业务范围交织紧密, 对某种业务的战略放弃很可能影响整体经营布局甚至行业信誉。由于混业使各行业的业务区分度减弱, 加之多元化业务经营存在风险, 如德隆在鼎盛时期收购的金融机构约20家, 以控股的金融机构作为自身的融资平台, 借助银行信贷理财筹资, 抵御风险能力较弱。一旦资金链断裂将会影响整个集团资本, 行业退出成本也不可小觑。如果行业内部接连破产则会使全行业乃至金融业整体遭受巨大成本损失。

3.效益分析。

(1) 经济效益。混业经营有利于发挥范围经济优势, 整合资源开展业务, 降低管理维护成本。以银保混业为例, 保费通过与银行信贷支持达到资金盘活, 达到高效融资与规避风险的双重作用。金融产品同质性与人才的通用性, 降低单位成本。同时混业经营也能够产生规模经济效益, 合理分摊客户成本, 利用内部网络打造金融产品一站式服务。由于项目种类丰富, 企业自身可以吸引银保资金混入发挥协同效应, 实现效益最大化同时对改善社会资本结构具有意义。

此外, 混业经营将有效降低融资成本。目前银行业资产回报率低、不良贷款与限制资本数额大、证券市场资金相对匮乏, 传统分业模式融资难度大。以银证混业为例, 银行与券商形成子母公司模式, 将有利于竞争转化为协同, 灵活融资渠道, 满足各方融资需求, 促进我国金融市场稳定发展。

(2) 社会效益。能够较大程度地满足新常态下公众对金融理财产品的多项需求。以银行为例, 全能银行所提供的多种金融产品业务有利于打造“以客户为中心”的经营理念, 适应当前银行买方市场环境。混业经营所引发的行业竞争与兼并, 为各界投资者提供了更广阔的选择空间。同时鼓励全方位金融创新, 为传统金融市场注入新的活力。

4.小结。从金融业结构设计角度而言, 只有当实行混业经营的收益大于成本时, 才具有实行混业经营模式的必要, 以期获取更大利润空间。为此, 在较全面地考虑混业经营所面临的制度、风险与行业退出成本时, 与其带来的经济与社会效益进行比较权衡, 通过制度建设, 风险防控与谨慎选择, 缩小模式变更成本;发挥规模经济、范围经济优势, 对现有金融资源整合创新, 致力于谋求混业经营的效益最大化。

四、混业经营的建议措施

混业经营虽为中国金融业发展的必然之路, 但受制于分业经营传统下的金融环境。在宏观层面, 市场机制尚未全面完善, 金融监管风险控制能力不强, 手段方式单一化, 金融法律体制尚未健全;在微观层面, 传统金融业务面临新挑战, 经营行为有待规范, 金融产品具有局限性。针对制约混业经营的多项因素, 提出以下几点建议:

(一) 全面均衡发展。

目前我国金融业机构仍处于银行一家独大的局面, 2015年年末, 银行总资产达199.3万亿元, 而证券、保险业总资产仅分别为6.4, 12.4万亿元, 尽管总资产与净资产同比增长率高于银行同期, 但在绝对数字上差异巨大。以目前行业格局来看, 银行在相当一段时间内都将占据金融业界的绝对优势, 不利于其他金融机构与非金融机构在混业道路上的健康发展。在金融改革中有针对性地降低银行在金融中所占比重, 改变企业、金融控股公司等资本集团对银行的依赖现状, 提高其他金融资本所占比重, 促进金融业全面均衡发展, 为金融业混业经营奠定良好基础。

(二) 完善法律监管。

根据全球金融业混业经营的发展经验, 以试点性的银行混业经营为先例观察分析、再修订完善法律是被广泛采取的选择。建立新的法律防范体系, 及时应变疏导风险;制定完善行业信息披露准则, 着力维护好投资人正当利益, 以此维护金融业发展安全稳定, 为混业经营奠定制度基础与体制保障。“一行三会”应有效完善监管协作, 以电子化、信息化为媒介畅通信息渠道, 尽快形成一体化监管。

(三) 谨慎选择模式。

在混业经营牌照逐步开放的前提下, 股份制中小银行较之大型国有银行, 在人才储备与系统建设上优势欠缺。自“十一五”以来提出的“稳步推进金融业综合改革经营试点”在五大银行改革取得初步成效, 以目前已形成金融控股公司的企业为例参考学习, 采取合理选择的方式进行行业试点, 逐步推广从而带动全局。以商业银行为例, 在国内可积极拓展商业银行法允许的部分投资银行和保险业务;海外成立全能银行或参股海外投资银行, 在寻求新利润点的有序探索中为混业经营积累实践经验。在此过程中进行有针对性的资源整合以期实现客户价值最大化, 兼顾传统业务能力提升以提高核心竞争力, 建立与混业大势相适应的现代金融企业制度。

(四) 多角度创新。

目前大型金融机构凭其发展经验与雄厚资金支持在重要业务领域市场占据有利地位。而随着传统业务盈利空间缩小, 利率市场化与互联网金融的高速发展, 中小型金融机构面临更多挑战。以中小券商为例, 在稳定固收业务同时, 势必要发展融资融券等创新业务收入、扩大资管规模。增加金融专业化人才投入以借力资本市场获取低成本资金, 进而满足融资需求, 顺利完成差异化经营转型。遵循市场化竞争的客观要求, 以客户为中心点开展金融业务以适应混业时代的来临。在金融自由化浪潮中抓住机遇, 实现长远发展。

五、结束语

2015年12月国务院常务会议指出, 加大金融体制改革力度, 稳步推进符合条件的金融机构在风险隔离基础上申请证券业务牌照。我国金融领域开展“混业经营”, 已从银行业延伸到证券业甚至整个金融体系。“十三五”金融改革已步入“深混期”。我国金融业实行混业经营模式实为大势所趋, 并呈逐渐加速趋势。实行混业经营已成为提高我国金融竞争力, 顺应开放经济发展需要的重要举措。

文章通过对分业与混业经营的国内外发展历程进行概述, 多角度对比两种经营模式, 根据我国金融业发展基础与国际环境现状, 利用PEST分析法与成本—效益分析法进行内外因综合分析, 得出混业经营模式对我国当前金融业发展更为有利的结论, 并针对市场导向, 行业体系监管, 创新机制构建等方向进行合理化建议, 把握机遇, 助力金融业持续健康发展。

参考文献

[1].李大雁, 彭永贵.现代金融实务与案例 (2007年08月第1版) [M], 经济科学出版社:292

[2].苏惠琳.我国金融业混业经营模式选择探讨[J], 现代商贸工业, 2010年.

[3].张威.银行有望获得券商牌照混业大势渐成[J], 每日经济新闻, 2015年.

[4].蔡浩.中国金融混业经营是福是[Z], 凤凰财经综合, 2015年6月

[5].鲁政委.从政治弹性看何种金融混业模式适合中国[Z], 2016年2月..

我国金融业 篇2

【关键词】金融深化金融改革经济发展

一、金融深化理论简介

金融深化（Financial Deepening）理论兴起于20世纪60年代，戈德史密斯、葛利、肖和帕特里克等人对金融深化与经济增长关系等进行了开创性的研究。根据爱德华．肖的解释，金融深化是指“解除对实际利息率的限制，从而使其反映储蓄的稀缺性，刺激储蓄，提高投资收益率。”①20世纪70和80年代，卡普（Kapur，1976）、加尔比斯（Galbis，1977）、马西森（Mathieson，1980）、弗赖伊（Fry，1980）等人先后建立了一些认证严密、实证性较强的金融抑制模式，从动态、实证的角度对麦金农和肖的理论进行了拓展。20世纪90年代以来对金融发展问题的研究掀起了一个热潮，突破了70年代金融深化和金融发展理论的框架，多角度、多层面扩展了传统金融深化理论的研究范围和内容。金融约束论认为，在信贷市场上信息不对称性将导致逆向选择和道德风险问题，金融自由化使利率提高后，低风险借款人和低风险项目会退出信贷市场，高风险借款人和高风险项目充斥，造成银行贷款项目质量下降和总体贷款风险上升，不利于银行部门的发展。

二、我国金融改革现状

1.金融改革成绩

改革开放后，随着经济发展，我国金融改革加速：建立了较为完善的银行、非银行金融机构体系，形成了多元的市场主体结构；完善金融监管体系；形成信贷市场、货币市场、证券市场、外汇市场等逐渐完善的金融市场。

一般来说，衡量一国金融的深化程度的指标有两个：一是“金融相互联系系数”（Financial International Ratio，FIR），即总金融资产对国民财富之比，1978年我国FIR为0.88，2006年FIR达到3.13，是1978年的3.5倍；二是金融资产的构成情况，经济越发达，金融机构持有的金融资产占总金融资产的比例就越高。

2.金融抑制表现

①货币市场发育不良，利率市场化进程缓慢。货币市场仍然处于初级阶段，规模小、参与主体少，并且存在市场分割，资金配置效率低。货币市场发育不良影响了利率市场化，使得利率仍然由政府主导，并不能真正反映市场上资金的稀缺程度。

②银行业垄断程度仍然相当高。随着金融改革的不断推进，银行业多元化格局初步形成，但实质上，国有独资银行占据了相当大的市场份额，非国有金融机构、尤其是地方中小金融机构的发展空间受到限制，银行业面临很高壁垒，城市和农村金融分割现象严重。

③资本市场存在着缺陷。我国资本市场仍然主要由政府主导，国家对股票市场行政干预过多，资本市场主要偏袒于支持国有企业的发展，对民营企业、中小企业等设置了诸多障碍，并且资本市场投资现象十分严重。

温家宝总理的文章《全面深化金融改革 促进金融业持续健康安全发展》。

文章分四个部分：

一、进一步增强做好新形势下金融工作的紧迫感；

二、今后时期金融工作总体要求和需要把握好的几个问题；

三、几项重点工作；

四、加强和改进党和政府对金融工作的领导。

文章指出，党的十六大以来，我国金融工作成绩十分显著，金融业迅速发展壮大，金融改革迈出重大步伐，金融各项功能进一步发挥，金融领域对外开放稳步扩大，金融监管和法制建设明显加强。当前，我国金融改革发展面临新的形势。从国际上看，经济全球化深入发展，金融市场联系更加密切，资本流动规模不断扩大，金融创新日新月异，金融对各国经济和世界经济的作用与影响明显增强。从国内看，我国工业化、城镇化、市场化、国际化进程加快，经济结构调整和经济社会发展对金融的需求日益增加。我们一定要站在改革开放和现代化建设全局的高度，坚持把金融工作摆在突出的重要位置，进一步增强做好各项金融工作的责任感和使命感，努力把金融改革发展推向新的阶段。

文章指出，今后时期金融工作主要任务是：进一步推动金融业持续健康发展，不断满足经济社会日益增长的多样化金融需求；进一步优化金融结构，完善多层次金融市场体系和城乡、地区金融布局；进一步深化各类金融企业改革，加快转换经营机制；进一步完善金融服务功能和调控机制，促进国民经济平稳较快发展和实现科学发展；进一步推进金融业对外开放，增强我国金融业发展能力和竞争能力；进一步健全金融法制和强化金融监管，促进金融安全高效稳健运行。

文章强调，当前和今后一个时期，金融改革发展的任务十分繁重，要统筹兼顾，突出重点，继续深化国有银行改革，加快建设现代银行制度；加快农村金融改革，完善农村金融体系；大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系；充分发挥金融的服务和调控功能，促进经济平稳较快增长和社会全面发展；积极稳妥推进金融业对外开放，提高开放质量和水平；提高金融监管能力，保障金融稳定和安全。

文章指出，在新的形势下，金融业改革发展的任务十分艰巨。做好金融工作，关键是要加强和改进对金融工作的领导。各级党委、政府特别是各级领导干部，都要进一步提高对金融工作重要性的认识，把思想统一到中央对当前金融形势的分析判断上来，统一到中央关于金融工作的决策和部署上来。要从组织领导、协调机制、政策支持、工作部署等方面，加大工作力度。

深化改革是建立完善高效金融体系的根本途径

发达国家在长期发展的实践中形成了各具特色的金融市场体系，在总结经济危机教训的基础上建立了比较完备的防范金融风险的体制和法规。在发展金融市场方面，中国作为一个学生，应当虚心地学习他们的经验。

美国是当今全球金融市场最发达、金融法规最完善的国家，为了维持良好的市场秩序，防范产生金融风险的内部和外部因素，美国对外资银行的准入提出了严格的要求。截至2005年底，美国共有各类外资银行442家，其中代理银行25家，分行221家，占美国银行总数的20%，外资银行在美国的总资产为18000亿美元，占美国商业银行总资产的21%。美国允许外资银行进入的形式主要有代表处、代理行、分行、子行等，在对国外银行准入方面，美国法律采取了一些限制措施。1991年美国国会通过了《外国银行监管加强法》和《改善联邦存款保险公司法》，要求外资金融机构董事会必须有一定比例的美国公民，或要求外资金融机构的发起人或组织者为美国公民。根据1863年《国民银行法》，所有国民银行董事会成员都必须是美国公民，国民银行的CEO必须是董事会成员。美国法律还规定，限制外国银行通过设立或收购分支机构的办法从其注册州进入另一州进行跨州经营。美国几乎所有的州都对外资银行跨州经营规定了限制措施，有14个州规定外国银行的直属分行和代理行从事支票发行兑现、外汇兑换、机动车融资、保费融资、小额付款等服务，必须获得登记或许可。美国联邦和州法律不允许依据外国法律成立的公司的分公司在美国开展信用合作社、储蓄银行和房屋贷款业务。20世纪90年代后，美国政府认为，仅靠提高外国银行进入美国市场的标准还远远不够，必须同时大幅度增加外国银行进入美国之后的业务限制，如《1991年加强外国银行监管法》规定，凡是在1991年后才获准进入美国的外国银行，其银行业务必须受到4个方面的严格限制：一是禁止外国银行在境内吸收美国居民存款；二是禁止外国银行加入美国联邦存款保险系统；三是不支持外国银行在美国当地扩充业务网络经营零售业务；四是不支持外国银行收购、兼并或控股美国银行。

美国政府作出的上述这些规定，对维护美国金融市场稳定、防止由外部因素带来的金融风险起到了重要作用。这是从金融全球化的实践中总结出来的有效的调控措施，值得我们认真地研究和学习。

防范金融风险，需要研究好几个问题。

第一，商业银行要加快建立现代企业制度和内控机制。按照规范的股份制的要求，在明晰产权、实现股权多元化的基础上，健全现代企业制度和科学的公司治理结构，形成股东会、董事会和经营层之间相互制衡又相互协调的运行机制。同时，加快建立从总行到分支机构的严格的内控机制，优化贷款结构，提高信贷资产质量，防范和化解金融风险。国有商业银行要保持国有股的绝对控股地位，国有控股商业银行和股份制商业银行都要强化管理，改善服务，增强市场竞争能力。

第二，积极发展多层次的资本市场。加快发展股票、债券等资本市场，完善资本市场功能，提高直接融资比重。创新股票市场交易方式，推进中小企业板制度创新，分步建设创业板市场。要加快债券市场产品创新，积极发展企业债券，不断拓展债券市场功能。加强基础性制度建设，健全金融市场的登记、托管、交易、清算系统。以国有上市企业股权分置改革为契机，加强和规范上市公司信息披露制度，提高金融市场透明度，强化对上市公司的社会监督，督促上市企业对股民负责，提高盈利水平。鼓励中小企业到境外上市。同时，吸引已在境外上市的优质企业包括银行回境内上市，使我国居民也能分享到国内优质企业的发展成果。条件具备时应允许外资企业在国内市场上市，以发展壮大我国的资本市场。目前，境内资本市场规模与我国的经济规模相比，还很不相称，居民的大量剩余资金存放在银行。应逐步创造条件，使更多的居民成为资本市场的投资者，这样既有利于形成对企业的评价和优选机制，推动优势企业迅速发展，同时，又有利于使我国居民在经济发展中更快地积累财富，使人民的收入水平随着经济发展迅速提高。

第三，稳步推进利率和汇率改革。逐步实施利率的市场化，建立健全由市场供求决定利率的形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率，进一步完善人民币汇率形成机制。汇率是一个国家竞争力水平的反映，要在保持人民币汇率基本稳定的前提下，积极稳妥地推进汇率形成机制的改革。进一步发展外汇交易的零售市场，改革银行结售汇制度，积极推动贸易和投资便利化，稳步推动资本账户开放，拓宽人民币汇率生成的市场基础。同时，要不断扩大外汇交易的批发市场，增加市场交易主体，开发避险工具，改进交易方式，适当扩大银行间市场的汇率浮动幅度，不断改进中央银行调控手段，建立健全汇率调控体系。加强市场监管，维护外汇市场平稳运行。

我国金融业反洗钱问题研究 篇3

[关键词]金融业;洗钱问题;研究

一、现代金融机构是洗钱犯罪活动利用的主渠道

1.放置阶段。这是指将犯罪收益投入清洗系统的过程,它是洗钱链条的起始环节。在放置阶段,主要是将来自犯罪活动的现金转变为便于控制以及减少怀疑的形式,例如将现金存入银行或购买可流通票据。

2.培植阶段。这是洗钱链条的第二个环节,黑钱一旦被成功地放置到清洗系统,就进入了培植阶段。培植阶段通过一系列复杂而频繁的金融交易,如银行转账,现金与证券的交换,跨国资金的转移,各类资产的转换等,扰乱人们的视线,掩盖和模糊犯罪收益的真实来源、性质及其与犯罪者的联系,使得犯罪收益与合法资金难以分辨。

在培植阶段中,由于犯罪收益在不同的国家间迁回移动,又有银行和其他金融机构提供的各种保密服务,以及犯罪者所使用的五花八门的公司掩人耳目,使得犯罪收益蒙上了层层面纱,对犯罪收益的识别和追踪更加困难。

3.融合阶段。这洗钱链条中的最后环节,犯罪收益经过充分的培植后,已经和合法资金混同融入到合法的金融和经济体制中。此时,犯罪收益已披上了合法的外衣,以一种新的面目回到犯罪收益受益人手中。

我国证券业的洗钱行为主要分为两类:一是利用证券市场非法谋取利益并进行洗钱,例如挪用客户资金、违规委托理财、操纵市场、内幕交易、高买低卖接盘等;二是将其他犯罪所得黑钱通过证券市场清洗,例如成为原始股东,通过股票公开上市洗钱,;过上市公司构造虚假交易、关联关系实现非法资金与合法资金的融合;直接在二级市场上操作,模糊黑钱的原始形态和性质;通过转托管和指定交易进行洗钱。

通过保险市场进行洗钱,就是将涉及非法活动的资金通过保险市场进行清洗,使非法资金能够被合法使用。保险业适用于洗钱的所有三个阶段。在放置阶段,洗钱分子通常用现金购买一笔大额保单或以趸缴形式交纳一系列小额保单;在培植阶段,洗钱分子采取中途退保再投资或利用保单获取银行贷款再投资等多种交易形式,以模糊资金的来源;最后当资金在融合阶段真正融入合法的经济体系时,就很难再查清资金的真正来源。总之,洗钱犯罪分子就是要想方设法将非法资金转移到某种保险产品中,再想方设法获得保险公司的支付,最后把这笔非法资金变成合法资金。

二、我国金融业反洗钱现状分析

(一)反洗钱的法律支撑体系有待完善

首先,我国反洗钱法律系统不完善,处罚力度不够。《刑法》191条规定洗钱罪的法定刑最高为10年,罚金数量最高也仅为洗钱数额的20%,这种处罚明显偏轻。其次,没有规定故意忽略、泄露反洗钱信息的刑事责任。《反洗钱法》规定金融机构对客户大额转账、现金支付交易和可以交易要及时上报,并规定金融机构和反洗钱行政主管部门不得泄露相关信息,但是在实际中,金融机构在利益的趋势下,是否愿意冒着失去一个既有大客户的风险而主动与监管机构合作,主动对每一笔可以交易进行监控呢?再次,反洗钱责任主体不全。《反洗钱法》虽然把反洗钱义务范围扩大到了非金融机构,但是对非金融机构的义务只作出了原则规定而无细节内容,反洗钱任务过多集中在金融机构;证券交易所和中证登不是反洗钱的义务主体,但是他们几乎拥有者证券行业的全部原始资料和信息,单个证券公司和营业部无法获得客户交易的全部资料,进而对可以交易的分析和检测难以进行。

(二)国家监管部门反洗钱工作机制运行不畅

我国的反洗钱协作机制是金融监管机构牵头、公安司法部门参与合作,但是其他机构例如各个保险公司、券商、诱出仍没有专门的反洗钱机构,证监会、保监会在反洗钱工作中也未充分发挥职能,在反洗钱工作中却反一个统一协调的基础,反洗钱工作难以形成合力。

我国证券期货监管、保险监管和银行监管从人行独立出来的时间不长,人力资源较为缺乏,且这些监管部门主要是本身职责范围的监管,对于反洗钱的任务重视不够,使得各部门协调机制建立难度增加。

目前,我国反洗钱检测分析中心、人行和国家外管局都在接收第一手信息,可以交易首先由反洗钱检测分析中心分析,然后移送人行内反洗钱机构再度进行分析、喝茶和筛选,然后再移送执法部门。这样三个机构工作内容重复,信息的时效性、保密性大打折扣。

(三) 金融机构反洗钱机制有待完善,从业人员反洗钱工作能力有待加强

在我国,反洗钱的工作刚刚起步,大部分金融机构都没有建立专门用于防范洗钱的专项机制,会融机构监控系统不到位,不能很好地开展反洗钱信息收集、分析、处理工作。

反洗钱存在“外部效应”,金融机构在反洗钱活动中付出的成本无法得到补偿,还会对其业务造成损失,金融机构是追求利润最大化的部门,反洗钱的成本收益不匹配,自然金融机构对反洗钱工作持消极和被动态度;此外,发洗钱机制的信息不对称,这将导致反洗钱工作中“逆向选择”和“道德风险”的存在,增加金融机构反洗钱的难度。

对于金融机构从业人员来说,反洗钱是一项崭新的工作和陌生的领域,实践经验少、系统培训教育不足,反洗钱工作要求从业人员具备会计、法律、金融等知識,拥有敏锐的判断力和洞察力。但是我国的反洗钱工作还刚刚起步,人才欠缺,金融机构从业人员的反洗钱水平还要时间培养。

(四) 金融环境不规范

一是我国金融改革相对滞后。由于缺少完善的信用体系,银行为避免信用风险,一般会要求贷款对象提供相应的抵押和担保,中小企业、民营企业融资难,非法民间借贷、地下钱庄活动猖獗。民间借贷多是发生在熟人之间,双方都是自愿成交,私下交易,借贷方式非常简单,手续极不规范,特别是小额借贷,有时仅凭口头约定即可完成。这些特点民间金融其成为洗钱者理想的渠道。专门的洗钱机构大量成立,民间借贷已成为我国洗钱的重要渠道;

二是金融竞争无序。为了争取存贷量,部分银行放宽了开户条件、直接或变相调整利率、放松管理,以此来吸引客户,扩大业务,在金融秩序混乱的地方,很难预防和查处洗钱活动。

三、我国金融业反洗钱的对策

(一)完善金融业反洗钱的法律体系

首先,完善我国反洗钱法律体系,明确上游犯罪的管辖,与国际反洗钱法律接轨,有效打击跨国洗钱犯罪;降低洗钱行为定性标准,加大刑事处罚力度;

其次,增加新的刑事罪名。大额和可疑交易是监管机构和公安司法机关分析洗钱犯罪行为的线索,如果泄露,将会给反洗钱工作在成巨大的损失。所以,应立法规定金融机构、反洗钱职能部门及其工作人员泄露信息应承担的刑事责任,更好的发挥金融机构在反洗钱工作中的预防作用;

再次,完善非金融机构反洗钱的管理规章。证券保险业需要建立反洗钱的具体操作流程和人员设置,其他非金融机构如房地产中介、古董珠宝交易、贵金属交易等也应加快制定反洗钱的部门规章。

(二)建立反洗钱统一监管模式

反洗钱的统一监管是指设立专门的反洗钱金融监管主管机构,把该职能从人行中剥离出来,统一负责金融监管工作,在金融监管机构内部设立一个部门专门负责反洗钱的金融监管。统一监管最大的优势是效率高,从反洗钱角度看,首先,综合的反洗钱金融监管能够获得规模经济和范围经济,即可以在信息交流、人力资源管理方面取得规模经济的好处,又可以以较低成本对不同金融机构完成反洗钱监督,获得范围经济的好处;其次,统一监管减少了以前重复监管、过度监管和监管空白的出现,提升了反洗钱监管的效率;再次,统一监管模式还可以最大程度上实现监管政策的连续性,为被监管者带来稳定的语气,提高监管机构和人员的责任心;最后,统一监管还可以改善我国金融监管激励不足的情况,提供有效的监管激励。

(三)加强金融机构的制度建设

1.大额交易和可疑交易报告制度

要严格实行交易审查、大额和可疑交易报告制度。只对不同行业特点制定不同的报告标准,明确金融机构及其工作人员的审查义务,对交易金额在规定金额以上的交易,不论是否可疑,都应当向反洗钱信息中心报告;当有合理理由怀疑某项交易资产可能涉嫌犯罪活动时,即使交易低于规定的界限,金融机构也应及时向反洗钱信息中心和公安机关报告,由反洗钱信息中心进行审查,并决定是否向公安机关反洗钱侦查部门移送。

2.客户身份资料和交易记录保存制度

还原犯罪分子所得的性质和来源,关键是客户资料和交易记录对犯罪分子的发现、追踪。金融机构应严格按照《反洗钱法》中关于金融机构有义务保存客户身份和交易记录的规定执行,当需要进行调查时,金融机构依法向有关部门提交其客户身份登记材料及其交易资料。

3.内部稽核監督和独立审计制度

我国《反洗钱法》要求金融机构建立健全的反洗钱内部控制制度,金融机构的负责人负责反洗钱内部控制制度的有效实施。在实际操作中,大多数金融机构对于自身反洗钱制度的测试和检验工作多由内部审计部门进行。虽然内审部门基于对企业环境、文化的了解可疑较快的发现反洗钱制度的不足,但是在目前金融机构以业务拓展为主的情况下,内审的独立性却是很难保证。

(四)加强金融从业人员反洗钱的培训,提高反洗钱专业水平

一是加强对金融从业人员的职业道德和法纪教育,加强行业自律和职业自律,定期举办金融业务知识和法律知识培训,使他们恪尽职守,遵纪守法,使得相关人员必须要明白自己的法律义务。

二是加强专业培训,提高反洗钱专业水准。金融机构要加大对从业人员特别是一线人员的教育和培训力度,组织会计结算、国际业务、个人金融和票据等业务部门和岗位的工作人员进行反洗钱相关知识和技能培训,使其熟练掌握和运用反洗钱技术,提高反洗钱业务素质和技能,增强发现、分析可疑支付交易的能力。

三是金融机构要保持反洗钱责任人和岗位人员的稳定,不断把选拔政治素质好、文化程度高、具有良好的计算机操作水平、熟悉经济金融等方面知识的人才,充实到反洗钱队伍中来。

[参考文献]

[1]陈艺云.银行监管职能从中央银行分离的利弊分析商业研究.2004,(7):78.

[2]李德.张红地.金融运行中的洗钱与反洗钱.中国人民公安大学出版社,2003.

[3]潘金生.构建与完善中国金融机构反洗钱的监管机制.中央财经大学学报,2005,(1).

[4]李天德,马德功.中国反洗钱机制中的问题及完善对策.上海金融,2006,(4):14.

我国汽车金融业现状及发展对策 篇4

一、中国汽车金融业的发展现状分析

(一) 中国汽车金融市场潜力巨大

我国的汽车产业已经进入了大众消费增长阶段, 从国内第一家汽车金融公司成立到此后的十年间, 不同品牌的汽车金融公司也是接连成立, 一股关于汽车金融服务的狂潮在中国国内的汽车市场上轰轰烈烈地拉开了序幕。据统计, 从2003年至2014年, 中国汽车年销量从438万辆量飞速增长到2459万辆, 以每年20%的速率增加。当前, 中国汽车的销量早已经超过了曾经长期占据霸主地位的美国, 炙手可热的中国汽车市场, 成为了外国许多汽车巨头眼中的“香饽饽”, 都纷纷进驻中国市场, 抢占市场份额。国内市场对汽车需求在飞速地发展着, 这直接导致了市场上对于汽车金融服务的强劲需求, 由此也可见中国汽车金融业之中巨大的市场潜力。

(二) 国民收入水平提高以及消费观念的转变

随着中国经济形势快速好转和发展, 中国国民人均GDP在2009年时就越过了3000美元的关卡, 已经达到了3670美元之多, 当年的汽车销售量也是首次超过了1000万辆。中国目前有购车能力的人数已经超过了五千万, 大部分的人群都是分布在国内发展形势比较良好的东部地区, 中西部地区所占的比例相对较少。中西部地区经济的快速发展离不开该国家对中西部地区的政策扶持, 中西部地区的人均GDP在逐年增加着, 生活水平也随之提高, 使得该地区人们的消费观念也在潜移默化发生着变化, 对汽车的需求欲望也是逐年在增加着, 这对于中国的汽车市场无疑是一个利好消息。

(三) 中国的汽车金融公司发展势头总体良好

中国的汽车金融市场的发展过程可以称得上是曲折不断, 2007年开始汽车金融市场总体形势开始好转, 且在2008年年末的时候, 国内的汽车金融公司资产总额就超过了381亿元, 实现了历史上首次的扭亏为盈, 中国国内目前各个种类的金融机构汽车消费贷款金额加起来达到了1582亿, 汽车金融公司在其中的份额基本上接近20%, 这一个水平与之前相比有了较大的提高, 但是仍然落后于国外的平均水准。汽车金融行业逐步成熟壮大, 可以预计未来汽车产销量和市场渗透率将会不断提高, 相信会有越来越多的汽车消费者愿意选择贷款购买汽车的方式, 这个市场的规模空前巨大。随着与汽车生产商之间紧密的关系、高水平的风控技术及其高效运作管理的水准, 汽车金融公司未来必定会成为一股强大的有生力量, 推动着中国汽车金融市场的快速进步和发展。

二、对汽车金融业的发展对策

(一) 加强应对风险能力和诚信管理

提高汽车金融公司风险敏感度, 能够使其在应对风险时反应更快, 更加快速地做出相应的调整以应对风险, 拿出应对风险的措施, 这样就可以在很大的程度上减少公司损失的额度。在汽车金融公司的诚信方面也要加强管理, 这样不仅可以提高客户对一个公司的评价, 提升该公司在客户眼中的印象, 促进公司的业务发展量, 实现公司盈利目的, 力争为公司获得更大的经济收益。

(二) 加强与商业银行合作深度, 扩大资金来源渠道

汽车金融公司与商业银行之间关系比较复杂, 两者之间既存在着竞争又因为拥有着共同的利益而存在合作的关系。 商业银行拥有大量可以利用的闲置资金, 在一个企业资金缺乏的时候, 可以为汽车金融公司提供了最主要的资金来源, 可以解决目前汽车金融公司因资金来源渠道单一而陷入的瓶颈。因此加强与商业银行的合作是必不可少的, 双方之间的合作不但对消费者更加有利, 而且可以提高汽车金融公司的业务形式和服务质量。商业银行有着比汽车金融公司更加完善的支付结算网络体系以及分支机构, 可以更好地为汽车金融公司起到节约资金成本的目的。汽车金融公司本身具有商业银行所缺少的优势, 如专业化优势和价格上的优势, 商业银行因缺乏专业的风险控制机制而不得不退出汽车市场的短板也可以在一定程度上得到弥补。可以说, 汽车金融公司与商业银行之间加深交流, 进一步加强合作, 将会更有利于实现双方的互利共赢。

(三) 完善和健全社会信用体系

完善的社会信用体系是众多发达国家建立成熟的汽车金融市场的重要基础, 中国国内的汽车金融公司乃至其他金融行业的公司都不可避免地存在重大的经营风险, 其中存在着一个重要的原因就是由于中国当前社会信用体系的缺乏。因此, 一个健全的信用环境对汽车金融业的发展是非常重要的, 要对社会信用体系进行完善, 可以从以下几个方面着手:一是要规范中国当前的市场经济秩序, 为信用体系的良好运行创造环境。二是完善信用评价体系, 对个人信用的评级制度逐渐完善, 将个人的信用行为记录在数据库当中, 可以使汽车金融公司更好地, 以更低成本就能掌握客户的信用信息, 为决策分析提供依据;三是对信用体系进行立法, 建立一套合理可行的有效处罚机制, 对失信行为进行严肃规范。2014年1月15日, 国务院总理李克强主持召开的国务院会议上重点讨论了我国社会信用体系的建设问题, 会议原则上通过了《社会信用体系建设规划纲要 (2014-2020) 》。只有建立和健全我国的信用体系, 才能使我国的汽车金融行业得到进一步发展;四是在全身会倡导宣传信用观念, 将信用提升到道德层面, 加强公民对信用的重视。

(四) 完善汽车金融业的相关法律法规

汽车金融业在中国的起步算是比较晚的, 虽然在2008年颁布了新的《汽车金融公司管理办法》等法律稍稍地填补了中国在汽车金融领域的法律缺口, 但是只是满足了基本的需要, 离健全和完善仍有一大段路要走:一方面为了弥补汽车金融在法律法规方面不健全的部分, 仍然需要依靠银监会等一些机构持续出台新法规来规范, 新法规中至少应该包括给予中国的汽车金融公司更多的自主经营的权利、鼓励和促进汽车金融公司与商业银行之间进行全方位、多方面的深入的交流及合作、可以通过合理引导一些外资进入中国汽车金融市场, 并对这些公司进行设法规范, 以及允许更多的汽车金融公司去发行一些债券, 增强汽车金融公司自身的资金实力, 以期缓解资金不足的困境等;另一方面, 对那些已经跟不上时代发展, 适应不了当前经济潮流的, 制约汽车金融公司发展的法律法规也应不断地做出相应地修改补充, 改进汽车金融业的管理办法, 对抵押登记程序进行规范, 对经营报批管理办法进行完善, 对汽车信贷消费的方式也进行统一等。目前国内的许多汽车金融公司都属于外资或者中外合资企业, 这些外资汽车金融公司虽然在欧美市场有着成熟的商业模式, 但是并不能在国内复制, 因为这会受到中国出台的部分法规政策的影响和制约, 因此这些汽车金融公司应该因地制宜, 根据中国当前的经济环境和法律环境, 制定出合法且符合自身公司发展的经营策略。

参考文献

[1]我国汽车金融公司发展问题研究[J].统计与管理, 2013 (04) :84-85.

[2]马钧.汽车金融服务[M].北京:北京理工大学出版社, 2007.

试论我国金融业的混业经营 篇5

试论我国金融业的混业经营

随着中国加入WTO的临近,我国金融业应采取措施逐步从分业经营向混业经营过渡,提高国际竞争力,从而应对国际金融业混业经营潮流的.挑战.我国目前混业经营应进一步完善法律体系,提高监管能力,适度发展金融控股公司,大力发展中间业务,重视人才培养等措施,迎接挑战.

作 者：王少瑾  作者单位：杭州商学院,统计系,浙江,杭州,310012 刊 名：商业研究  PKU CSSCI英文刊名：COMMERCIAL RESEARCH 年，卷(期)： “”(12) 分类号：F830.2 关键词：金融业   混业经营   分业经营   监管  

我国房地产业与金融业的关系分析 篇6

关键词：房地产金融业分析

1我国房地产行业分析

1.1我国房地产行业发展现状

1.1.1建房主体二元化，即出现国家投资建房和私营房地产开发企业建房的态势；购房主体个人化，购房主体由高收入者向普通工薪阶层转变，并出现了以投资为目的的第三主体。

1.1.2房地产开发投资速度较快和房地产信贷规模加大。目前，全国房地产开发和个人住房贷款已占银行贷款的30％-40％，开发贷款和个人贷款余额占贷款余额总量的15％左右，住房金融作用不断加强。

1.1.3中国房地产业已成为我国经济的支柱产业，房地产开发投资对中国国民经济增长的贡献率逐年提高，1997-2004年，扣除土地购置费后，中国房地产开发投资对中国国内生产总值增长的贡献率为11.6％。此外，房地产快速发展对其他关联产业起带动作用，房地产资产价值成为我国国家财富的重要组成部分。

1.1.4房价持续走高，从1997年至今，全国城市住房平均价格的趋势看，全国住房价格一直保持着上涨势头，部分城市房价上涨过快，房价收入比明显偏高，房地产泡沫日益显现。

1.2我国房地产行业的隐患

1.2.1我国房价上涨过快，有逆转风险根据房地产发展倒U曲线理论(如图1)，一个国家在经济起飞时期，随着GDP的增长，房地产以高于GDP的增速快速增长，随着GDP的进一步增长，房地产的增长速度逐渐放慢，直至与GDP同速，甚至低于GDP的增长速度，其发展轨迹呈倒U曲线。目前我国房价上涨过快已是不争的事实，虽然，根据房地产发展倒U曲线理论，我国经济增长将长期持续，我国房地产也随之有长期高位增长的可能，但增长过快，就有日益逼近拐点的危险，即有房价逆转的风险，不能不引起高度重视。

1.2.2我国房地产泡沫在局部地区已经初步显现虽然关于我国房地产市场是否存在泡沫尚存争论，但由于我国近几年房价上涨过快，且存在大量炒房投机现象，房地产泡沫已然在部分大城市产生。摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇近期表示：“目前2／3国家和地区正面临房地产泡沫危机，在所有房地产泡沫国家和地区中，中国排第一。上海和北京因占中国销售量的14％，且房价涨幅最大而将首当其冲”。

2我国房地产的金融体系

2.1我国房地产的金融机构经过数十年的发展，我国住房金融已形成各家银行和非银行金融普遍参与的经营格局。政策性住房金融业务中有关住房建设投资部分基本上以建设银行为主：有关个人购房部分则以住房公积金管理中心为主；而经营性住房金融业务则由各家金融机构根据自身特点和优势积极开办，参与竞争。目前，我国专业型的住房金融机构由各专业银行房地产信贷部、城市住房储蓄银行、住房合作社以及正在试点的一些土地信用机构等组成。

2.2我国房地产的金融工具我国目前住房金融发展方兴未艾，现有的住房金融工具还相当有限，特别是住房消费金融工具仍然较少。当前在市场中占绝大多数份额的是一般个人住房抵押贷款(属自营性住房金融工具)、住房公积金贷款(属政策性住房金融工具)以及两者结合形成的住房组合贷款。下面对一般个人住房抵押贷款作具体介绍。

个人住房贷款是指贷款人向借款人发放的用于购买各类住房的贷款。贷款人发放贷款时，借款人必须提供担保，担保方式可以采用抵押、质押或担保，也可将以上两种或三种担保方式混合使用。当借款人不能按期偿还贷款本息时，贷款人有权依法处理其抵押物(质物)或由保证人承担连带责任偿还贷款本息。我国一般个人住房抵押贷款是指区别于住房公积金贷款，以银行为贷款人、以购房个人为借款人的住房抵押贷款。目前主要品种包括个人住房贷款、个人住房装修贷款、个人商业用房贷款、二手房按揭贷款、个人住房抵押消费贷款和个人自建房贷款等。

一般个人住房抵押贷款的额度、期限和利率要根据中国人民银行有关规定和贷款银行的资金来源及成本、借款人的还款能力等因素确定。而偿还方式主要有以下两种：借款期限为1年的，采用到期一次还本付息方式；贷款期限超过1年的，主要采用等额本息还款法或等额本金还款法(利随本清法)。

3我国房地产行业与银行业之间的信贷关系

3.1房地产融资对银行信贷的依赖从房地产企业资金来源结构，可以看出，2000年到2006年间，国内贷款(主要是银行贷款)在房地产企业资金来源的比重一直维持在20％左右，可见我国房地产企业的融资结构具有明显的对银行信贷依赖的特征，而这是由我国现阶段金融市场的融资结构以银行贷款为主决定的，具体表现为：商业银行是最大的资金供给者；房地产企业贷款是银行较为优良的资产之一；房地产贷款成为银行利润的增长点i房地产开发针对个人住房的住宅投资比重短期内不会大幅下降。

3.2个人房地产贷款对银行信贷的依赖最近几年，尤其是2003年以来，随着我国房地产市场迈入高速发展时期，我国居民消费观念的改变，以及政府、媒体、银行、房地产商的大力支持和宣传，我国个人住房消费信贷稳步发展，在我国的一些大中城市，成为继利用储蓄购房之后的最常用的手段。从2002年到2006年，国内各商业银行个人房贷余额稳步增长，截止2006年12月底，国内各商业银行个人房贷余额达到2.25万亿元体现了其对银行信贷的依赖。

4我国房地产业对金融业的潜在危机分析

4.1普遍低估贷款风险，以住房按揭为优质资产，导致业务过于单一近年来，我国房地产业发展迅猛，房价快速上涨，个人住房贷款不良率较低，房地产项目利润较大，收益有保障，因而住房按揭被银行业普遍视为优质资产，成为各家商业银行大力发展的主要业务。但这也导致银行业务过度依赖于利差(包括信贷利差和债券投资利差)收入。根据最新数据，2007年上半年，中国工商银行和中国建设银行的净利息收入占全部营业收入的比重分别为87.7％和89.4％。房地产开发贷款加上房产预售过程中银行按揭贷款的资金量，信贷资金在房地产资金来源中的占比已超过60％，银行成为房地产风险的最大承担者。而一旦发生大规模的个人贷款违约，银行业将遭受重创。美国次贷危机正是如此。

4.2资产证券化程度低，贷款风险集中于银行目前我国商业银行住房按揭贷款主要来自银行，而房地产企业开发、施工、销告等各个环节所需要的资金，如房地产开发贷款、流动性资金贷款、施工企业贷款、住房按揭贷款等，也基本上是来自银行，只有极少数被证券化(2004年末建设银行曾发行过一期按揭贷款证券，仅仅几十亿的规模)。因此，整个房地产市场风险都集中在银行体系，一旦国内爆发类似于美国的次贷危机，将对各大银行造成巨大打击。

我国金融业混业经营模式探析 篇7

随着我国市场经济的高速增长和对外开放程度的不断提高, 曾在金融分业经营体制下银行、保险、证券等行业之间严格的分离制度已经出现明显的松动, 我国金融业向混业经营转变的趋势已十分明显。目前在金融界 (银行) , 已不再是分业、混业的争论, 人们的注意力已开始转向如何平稳地向混业经营过渡这个问题了。本文正是秉承这一主旨, 探讨我国金融业混业经营的路径, 建构混业经营的最佳模式。

二、我国金融业混业经营模式

1、金融控股集团模式

根据巴塞尔银行监督委员会、国际证券联合会、国际保险监管协会于1999年发布的《对金融控股集团的监管原则》的定义:金融控股集团是指在同一控制权下, 完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业提供服务的金融集团。目前国际金融业混业经营主要有两种类型:一是在同一法人内部通过不同部门开展银行、证券、保险等业务, 如德国等欧洲国的制度;二是通过资本的联系, 在集团内部通过不同法人分别经营银行、证券、保险等业务, 从而实现集团的综合经营, 这种集团就是我们所说的金融控股公司, 美国是实行该制度的主要国家之一。

在我国实行严格分业经营的情况下, 金融控股集团无疑是金融机构实现混业经营的一种现实选择, 是中国金融机构转向混业经营的重要组织形式。我国在1993年的金融改革中确立了金融业分业经营和分业管理的原则, 并在以后的立法工作中加以确立。由于历史的原因, 20世纪80年代我国就已经存在一些类似的金融控股公司, 如中国国际信托投资公司和中国光大集团。到20世纪90年代以后, 平安保险集团公司也发展成了典型的金融控股公司, 国有独资商业银行也开始向金融控股公司方向尝试。此外, 还有不少工商企业, 尤其是民营企业通过购买股权的方式直接或间接的入股了多家金融机构, 形式多样的金融控股公司的探索在实践中逐步开展起来。

(1) 金融机构打造的金融控股集团

2007年初, 中国人民银行批准成立“中信控股”, 把中国国际信托投资公司 (下称“中信公司”) 的所有金融业, 包括银行、证券、保险、信托以及期货等业务都放在“中信控股”的框架下。这是我国金融业自实行分业经营以来, 第一家经批准设立的可以跨金融业务领域经营的金融控股公司。这标志着我国金融业混业经营迈出了实质性的一步。

光大集团集证券、银行、保险和信托业务于一身, 是一家准金融控股公司。“光大控股”的商业银行业务主要通过“光大银行”和“港基国际银行”提供, “光大控股”拥有20%的股权。“光大控股”的证券期货业务则由“光大证券”和多家全资子公司提供, “光大控股”持有“光大证券”49%的股权。此外, “光大控股”还全资拥有“光大证券 (香港) ”、“光大财务投资”、“光大资产管理”、“光大融资”、“光大期货”、“光大外汇”。“光大控股”的保险业务由“标准人寿保险” (持有20%) 和全资子公司“光大保险代理公司”负责。

(2) 实业资本形成的金融控股框架

除了金融机构打造的金融控股集团以外, 许多实业资本通过资本运作方式进入金融领域, 由此形成了自己的金融控股框架, 如宝钢、首创、海尔等。伴随着我国市场经济和民营企业的快速发展, 由实业资本形成的金融控股公司也呈现快速扩张的势头。

国泰君安研究所的一份研究报告指出, “海尔集团”拥有青岛商业银行60%的股份, 持有鞍山信托 (600816) 20%股权 (第一大股东) , 控股“长江证券”, 成立保险代理公司, 并且拟成立“财务公司”。此外, “海尔集团”旗下的“海尔投资发展有限公司”和“纽约人寿”海外分支机构“纽约人寿国际公司”成立合资保险公司 (各占50%股份) , 携手进军寿险市场。实际上海尔在金融领域已经涵盖了银行、保险、证券、信托、财务公司等业务。

(3) 以保险公司为主体的金融控股公司

目前我国的金融控股公司中, 占主导地位的多为商业银行和实业资本, 以保险公司为主体的金融控股公司仅有平安集团一家, 这与我国保险业迅猛发展势头及其日益增强的战略地位极不相符。随着我国金融业开放程度的不断提高, 我国的保险公司应高度重视混业经营的大趋势, 并通过建立金融控股公司实现综合化经营, 提高自身的竞争力和抗风险能力。

我国保险法明确规定保险公司不得设立保险业以外的企业, 但对保险公司的控股公司则没作明确规定。因此, 参照平安保险的模式, 以保险公司的控股公司为主体, 通过资本运作控制银行、证券等非保险金融机构, 即以保险金融控股公司的形式实现综合化经营, 是我国保险公司走向混业经营的现实选择。“平安保险”作为我国首家股份制保险公司, 目前已形成以保险为主, 集证券、信托业务为一体的综合化经营模式。

2、金融机构业务扩展所形成的混业

我国商业银行业务领域得到了较大的扩展, 已经在相当程度上涉足到非银行金融领域。以投资银行业为例, 除股票经纪、股票承销及交易等少数几种业务外, 商业银行几乎可以从事其他所有的投资银行业务。

3、银行建立基金管理公司

2005年2月, 中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证监监督管理委员会联合发布了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》, 正式允许银行进行证券投资基金管理公司试点。2005年5月人民银行发布《短期融资券管理办法》, 正式在银行间市场推出企业短期融资券试点业务, 并允许商业银行承销企业融资券;2005年末, 建设银行和国家开发银行相继在银行间市场推出了资产证券化产品。而中国人民银行和中国银监会也在2004年11月提出要积极推动我国商业银行设立基金管理公司。

中国银行基金托管部下设托管业务、稽察监督、客户服务、市场研发、综合管理等职能处室及总行基金交易管理中心, 并在上海、深圳设上海基金托管业务处、深圳基金托管业务处。

4、银行参股保险公司

目前, 工行、建行、交行和北京银行等四家银行已经上交了参股保险公司的方案。业内人士指出, 若上述试点银行入股保险业的方案付诸实施, 则意味着中国金融业混业经营向前又迈出了实质性的一步。

三、结论

金融控股集团模式兼具全能银行模式和分业模式的特点, 在这种模式下, 控股集团以混业经营的名义通过其控股的各个子公司进行各有专长的金融分业业务, 可以达到兼顾效率和安全的目的。我国目前依然实行分业经营、分业监管的情况下, 设立金融控股集团无疑是在分业与混业经营之间架设了一座桥梁, 它能使我国银行业实现从分业经营向混业经营的平稳过渡, 是实现混业经营的最佳路径。

参考文献

[1]李杨:《中国金融发展报告》, 社会科学文献出版社, 2007年。

[2]吕耀明:《商业银行创新与发展》, 人民出版社, 2003年。

[3]张春子:《金融控股集团组建与运营》, 机械工业出版社, 2005年。

[4]谢平:《金融控股公司的发展与监管》, 中信出版社, 2004年。

[5]郭琼:《金融混业涨潮》, 《财经金融实务》, 2006年第11期。

我国金融业 篇8

一、优化投资主体的投资策略

首先, 中国的金融业在进行对外投资时要奉行风险分散的原则。分散投资于不同的市场和不同的金融产品是规避风险最重要的原则之一。在金融市场上, 每项投资都涉及不同程度的风险, 其中既包括汇率风险、信用风险等一些市场风险, 也包括个别投资项目独有的风险即非市场风险, 投资者要尽可能的把资金投资于不同类别的产品, 以此达到风险分散的目的。具体到中国的金融机构的对外投资, 既要投资于欧洲、美国、香港、新加坡等金融业发达的地区, 更要关注发展中国家的投资机会, 在全球范围内的关键行业寻求战略性投资机会, 例如能源、电信、金融领域、或者其它地区的知识产权, 从而可以获得相应的知识产权、专利设计和先进技术;而且要加大对新兴市场资金的投入, 在世界经济的结构性调整中, 新兴市场更胜一筹, 其资产价格将会获得更快的增长。由于美国次级抵押贷款危机所带来的美国及部分西欧国家经济增长的放缓, 我们推测保护主义会进一步加剧。因此, 投资于新兴市场还是规避风险的一个很好的投资策略。

其次, 对外投资要建立在对投资对象和投资市场深入了解的基础上。相对于中国的资本市场, 美国、欧洲等资本市场经过长期的发展后已经相对成熟, 因此他们的金融投资机构已经形成了自己的完善的风险规避机制。高收益往往隐藏着高风险, 所以, 要从战略投资中获益, 就需要我们对投资对象有着深入的了解、对未来行情有着准确的判断, 对于中国的金融机构而言, 需要较长时间来熟悉市场和培养挑选企业的眼光。除去市场风险, 来自国际的政治因素也是中国的金融机构必须正视的一个问题。这就要求我们建立风险防范机制, 在进行对外投资之前, 要对意向中的投资国的投资环境进行分析, 并依据投资行业的不同, 对这些国家进行分别评级。同时, 还要设置专门的风险处理部门, 一旦面临风险, 可以迅速调整经营策略, 及时撤回资金, 防止政治风险的尖锐和升级。

二、加强政府部门政策引导

首先, 要加强政府和各部门之间的协调, 提高效率。中国与外汇储备积极管理有关的政府职能分散于若干不同的部门手中:流动性管理归于国家外汇管理局的储备管理司;对国有大型工商企业的管理, 归于国家国有资产管理委员会;对国有金融企业的管理, 归于中央汇金公司;大宗物资商品的储备管理则由国家发改委掌控。各个部门都有不同的目标和政策, 彼此之间目前的政策协调也并不顺畅。因此如何协调好各部门的分工合作, 如何让管理更加有效是摆在政府面前的一个重要问题。

其次, 要加强和完善对外投资的促进体系。要加强中国金融业的对外投资, 可以加强中国金融机构对外投资保险方面的促进措施, 形成风险分担机制, 为企业海外投资创造良好的环境。可以从以下工作着手:与外国政府签订投资保护协定;与外国政府签订避免双重征税的协定;成立对外投资企业协会, 以便更好的为中国企业提供良好的投资服务

三、大力发展国内金融市场, 加强监管

首先, 要有序推动中国金融市场对外开放。对证券市场, 要放宽境外机构准入标准, 增加QFII额度;支持有条件的优质公司以在境内外同时发行上市, 为红筹股公司到境内市场筹资创造条件;增加QDII的数量与投资额度;总结国际机构在境内发行人民币债券的经验;推动符合条件的境内证券公司、基金公司在境外设立分支机构或合资公司, 研究基金公司到境外募集资金投资与境内市场等业务创新。对货币市场和外汇市场, 要努力发挥货币市场和外汇市场上外资金融机构成员和做市商的积极作用, 尤其要鼓励它们充分发挥在利率和汇率衍生产品方面的优势;鼓励开展与境外交易所在产品和技术方面的合作与交流。对期货市场, 要进一步扩大境外期货业务许可证的发放范围, 鼓励符合条件的企业利用境外期货市场进行套期保值;允许境内期货公司在香港等地设立经营机构, 开展境外期货业务。

其次, 要增强中国金融市场的效率和活力, 提升金融机构的对外服务能力。强大的国内金融市场是一国进行金融业对外投资的基础, 也是金融业对外投资的原因和重要支柱, 因此, 增强中国金融市场的效率和活力是扩大中国金融业对外投资的重要途径。

我国金融业混业经营路径选择 篇9

一、我国实行金融业混业经营可供选择的路径

国内外金融业分业经营向混业经营的过渡及混业经营的实践表明, 混业经营的主要路径有全能银行制度和金融控股集团制度两种。

(一) 全能银行制。全能银行制度是指将各种金融服务整合在单一金融机构内, 采取部门化经营方式。采取全能银行制度的主要以欧洲国家为主, 典型的是德国。

全能银行制主要有以下特征:第一, 多元化金融业务实现了完全整合, 能够提供一条龙金融服务;第二, 收益稳定, 经营稳健;第三, 通过股权代理可建立稳定、优质的基本客户群。

全能银行制度的不足之处在于:一是全能银行复杂程度较高, 监管成本也较高;二是容易造成不同业务间风险传染, 增加整体经营风险;三是各部门经营不同业务, 容易产生利益冲突, 公司治理机制不容易发挥;四是同一金融机构经营多重业务, 其专业化程度可能低于专业金融机构;五是兼营各种金融业务虽能积累大量资金, 但由于各类资金性质不同, 可能降低资金使用效率。

(二) 金融控股集团。金融控股集团是指在同一控制权下, 在主营业务中通过控股方式从事银行、证券、保险两种以上业务的公司。采用该制度比较典型的是美国和日本。

金融控股集团的主要特征:一是产权纽带, 这是其组织形式的核心内容, 通过股权控制, 金融控股集团维系着母子公司之间的关系;二是集团混业, 经营分业, 这也是其区别于全能银行的最主要特征。从国际范围看, 分业经营体制就是:一个法人, 一块执照, 一种业务;混业经营的全能银行制是:一个法人, 多块执照, 多重业务;而混业经营的金融控股集团是:多个法人, 多块执照, 多重业务。

金融控股集团制度的不足之处在于:一是协同效应异化, 如风险的传播和转换;二是五大宏观风险, 即资本不足风险、高财务杠杆风险、不正当交易隐藏风险、管理风险、资金违约入市风险等, 前两者属于财务风险, 后三者属于集团管理风险。

二、金融控股集团制度更适合我国国情

我国30年来的经济改革实践证明, 适合国情的改革才能取得成功。尽管从国内外混业经营的时间来看, 全能银行和金融控股集团各有优劣, 但从我国金融业发展的实际出发, 金融控股集团模式更适合我国国情。

(一) 金融控股集团与我国当前经济、金融业发展水平相适应。我国金融机构的典型特征是:业务结构、资产结构、人才结构相对单一, 这种情况决定了在混业进程中, 他们很难依靠其自身的力量重新成立以前完全没有涉及的业务部门, 尤其是在开放压力的背景下。而依靠并购、收购控股的方式, 组建金融控股集团, 进入新的业务领域是最为有效迅速的手段, 在人才、客户、经验等各个方面都将有益于新业务的快速发展。

(二) 金融控股集团实践为混业经营提供了充分的经验借鉴。尽管自1993年以来我国实行严格的“分业经营、分业监管”, 但仍有不少金融机构通过控股集团的方式进行混业经营实践, 诸如光大集团、中信集团、平安集团进行的金融控股集团的实践, 并且中行、建行、工行等进行的混业经营实践都采用控股集团模式, 他们为金融控股的实践积累了比较丰富的经验并提供了有益的借鉴。

(三) 金融控股集团有利于适应当前以及未来监管的变化。有效控制金融风险, 保持金融业稳定, 是我国金融业混业经营的先决条件。我国目前分散的机构型监管难以与全能银行路径相适应, 必须组建单一功能型超级监管机构才能实现有效监管, 但在近十年来的分业经营、分业监管体制下, 监管资源的积累十分有限, 难以迅速形成这样的监管体系, 未来一定时期内我国金融监管制度的基本框架仍将是分业监管制度, 而和它相容的金融混业经营制度模式首推金融控股集团制度, 金融控股集团路径能够与这种现状有效衔接, 方法是在组建金融控股集团的同时, 遵循“机构监管—功能监管—目标监管”的推进思路对监管进行渐进式改革。

在金融控股集团的框架下, 各子公司所从事的金融业务是单一的, 各子公司都是独立法人, 有各自的财务报表, 与全能银行制度相比, 各监管部门可以更清楚、更明确地对各个子公司进行监管, 不会对我国金融业的有效监管产生重大冲击。

(四) 金融控股集团是我国金融业创新的合理选择。金融控股公司可以为金融机构带来的另一个好处是金融创新, 它使得金融部门内部各要素得以重新组合, 并衍生出新的金融产品和业务, 还能够合法地规避已有的金融管制, 并且可以通过合并报表实现合法避税。

(五) 金融控股集团制度本身不可比拟的优势

首先, 规模经济优势。金融控股公司可以通过增加某一产品的数量来降低成本, 获得规模经济效益, 因为其可以将管理费用与某一客户关系的固定成本分摊到更广泛的产品上。

其次, 范围经济优势。金融控股公司可通过增加金融服务产品的种类达到降低成本、获得范围经济的目的。如, 利用同一银行网点同时销售证券、保险、基金等不同金融产品和服务, 可以提高效率, 比分业设立网点节省人力、物力、财力。

再次, 业务多元化优势。金融控股制度能够更好地适应市场需求, 方便客户, 能为客户提供十分便捷的“一站式”服务和适应网络时代要求的“网络金融”服务。

最后, 风险分散优势。金融控股公司在提供多元化金融服务的同时, 也实现了收益多元和风险的分散, 当一个子公司出现亏损时, 可以通过另一个盈利的子公司弥补亏损。并且由于各子公司设立了防火墙, 因此即使某一子公司发生风险也不至于传递到另一子公司, 从而增强了金融控股公司的整体抗风险能力。

(六) 与我国传统文化理念相一致。传统的中庸文化可以说是我国文化的精髓, 在事物的发展变化方面, 它强调“顺其自然”, 既反对冒进又不主张错失时机。把这种理念运用到金融业经营制度变迁方面, 就是说在条件不具备的时候不要超越条件限制, 否则就可能因违背经济规律受到惩罚;在金融混业经营制度环境成熟的时候则要迅速推行, 以减少制度摩擦成本, 增加收益。因此, 现阶段, 既符合实际情况又适应传统文化理念的做法是实行金融控股集团制度, 通过业务交叉和制度性防火墙等制度来分享金融混业经营的高收益性和金融分业经营制度的相对稳定性。

参考文献

[1]郑高明.中国金融业混业经营的路径选择[M].北京:中国经济出版社, 2012.3.

[2]杨银虎.我国金融业混业经营的路径研究.郑州:郑州大学工商管理学院, 2007.

[3]尹中卿.完善我国金融监管的路径选择[J].国际金融, 2013.2.

[4]孙若林.我国金融业混业经营的可行性及经济条件分析[J].吉林金融研究, 2013.2.

我国金融业监管面临的风险及防范 篇10

1. 1 我国金融业经营格局

我国金融业经历了“混业—分业—混业”的经营格局变化。随着1979年经济体制改革的不断深入, 四大国有商业银行的设立打破了以中国人民银行为主的单一金融结构, 在利益机制驱动下, 各专业银行和随后设立的股份制银行突破行业限制, 向证券、保险、信托、房地产等领域拓展。中国金融市场处于起步阶段, 监管水平相对落后, 这种混业经营助长金融泡沫, 导致市场秩序严重混乱。

为了整顿混乱的金融市场, 避免风险在业间传递, 自1993年起, 国务院确立“分业经营、分业管理”的经营原则, 分业经营避免货币市场的资金流入高风险的资本市场, 为风险传递设立“防火墙”机制, 有效维持我国金融市场的稳定。

随着我国金融市场的全面开放, 花旗集团、汇丰银行等国外金融机构大批涌入, 对国内金融机构的分业经营格局构成强大竞争力, 促使国内金融机构逐步转向混业经营格局。

1. 2 我国金融业监管现状

2003年中国银监会的成立, 标志我国正式进入“一行三会” ( 见下图) 的分业监管时代。中国人民银行成立于1995年, 以银行监管为主, 防范和化解系统性金融风险, 维护国家金融稳定; 中国银监会成立于2003年, 主要对银行业金融机构实行现场和非现场监管, 建立相应的监管信息系统, 分析评价风险状况; 中国证监会成立于1998年, 对证券发行、交易和中介机构行为等依法实施全面监管, 并负责证券行业性法律法规的起草和执行; 中国保监会成立于1998年, 依法对保险企业的经营活动进行监管和指导, 同时建立保险业风险评估和预警系统, 推进保险业改革。

2 我国金融业混业经营面临的监管风险

通过上述分析可知, 我国金融机构逐步转向混业经营格局, 但是金融市场现有的监管模式、内控制度、自律意识等是分业经营格局下的产物, 不可避免地产生监管盲区和监管重叠, 监管体系面临各类风险。

2. 1 监管对象固有的金融风险

首先, 金融业务的交叉易产生各类风险。例如, 银行代售保险产品时, 若业务不熟练或客户开发不当, 易引起经营风险。

其次, 金融控股企业比单一金融机构面临更多风险。这类企业在母子公司、硬件资源和金融产品等方面实现了资源共享和优势互补, 增加了控股公司在组织结构、内部控制、关联交易方面的复杂性, 一旦管理者能力不足或恶意经营, 极易产生经营风险、内部控制风险、内部交易和关联交易风险。

最后, 以汇丰银行和花旗集团为代表的国外金融机构, 除具有金融控股集团的诸多风险外, 还面临汇率风险、外债风险、流动性风险等。

2. 2 混业经营下金融机构的道德风险

道德风险又称道德危机, 指从事经济活动的人在最大限度增进自身效用的同时, 做出不利于他人的行为。在混业经营模式下, 金融市场的信息不对称程度更加突出, 金融机构拥有更多的内部信息, 同一企业的不同业务合作产生协作效应的同时, 不可避免地产生内幕交易和关联交易, 利益的重新分配并未降低整体风险。

2. 3 风险隔离墙机制的缺失造成的风险传递

分业模式是把金融各业人为分离, 使隔离墙外部化;而混业经营是把金融各业统统纳入其中, 不同类型的金融机构由于处于同一利益体, 很有可能发生有利于集团但不利于客户的关联交易, 同时, 外化的防火墙制度大大弱化, 无法阻止风险通过信贷、投资、担保、承诺及转移定价在同一集团的不同金融机构间相互转移, 单一风险加倍放大并跨行业蔓延, 严重危及金融机构的安全, 损害投资者和投资机构的利益。

2. 4 监管法律缺失造成的风险

目前在我国涉及证券业、保险业、信托业的监管法律寥寥无几, 涉及混业经营监管的法律几乎是一片空白, 仅有在“监管联席会议机制”下签订的金融监管分工合作备忘录。然而, 现行“监管联席会议机制”只是部委级别的议事机构, 以《备忘录》的形式为基础, 属于部门规章。从效力层级上看, 三大监管部门在行政级别上没有隶属的等级行政部门, 三者以《备忘录》的形式为彼此设立权利义务关系, 在组织法没有依据; 由于彼此是同等级的行政部门, 一旦出现冲突和矛盾, 会导致僵持局面的出现。因此, 金融监管联席会议机制的法律层次比较低, 已经不能适应我国金融及其监管需求。

3 我国防范监管风险的应对措施

3. 1 通过各种渠道培养混业人才

第一, 对银行、证券公司、保险公司、信托公司等金融机构的从业人员进行跨行业、宽口径的知识培训, 建立相关的考核机制; 在已有的轮岗制度基础上, 建立行业联合协会和“轮行制度”, 在实践中提升理论认识。第二, 在各类高校中增设涉及各行业的学科, 并开设以混业经营为基础的专业选修课, 扩大混业专业从业人员培养的后备军。第三, 在已有的银行从业资格认证考试、证券从业资格认证考试、保险从业资格认证考试的基础上设立二级资格认证考试, 作为进入混业行业的必备资格条件。

3. 2 建立金融机构信息披露制度

道德风险等市场失灵现象的主要根源在于信息的不对称性。因此, 要纠正市场失灵、防范道德风险, 必须建立良好透明的信息披露制度。信息披露改善了委托人和代理人之间信息不对称状况, 弱化了代理人的信息优势, 从风险产生的源头上控制了风险; 同时, 信息披露具有约束代理人行为的作用, 使代理人不敢从事风险过大的业务, 强化了金融机构的自我约束机制。

3. 3 建立有效的风险防火墙制度

在集团内部培育健康正确的风险管理文化, 建立科学的风险管理流程; 集团内部之间的交易应遵循市场化原则进行公平交易, 对同一控制权下各子公司间的资金和业务往来进行一定的限制; 集团内部每一子公司都有自己独立的资本金、会计标准、管理队伍等, 实现机构的法人分离, 以使一个机构经营不善导致的损失不会由其他机构承担。

3. 4 加强金融混业经营和监管方面的法律法规建设

根据混业经营趋势的实际需要, 检查原有法律法规的适用性并逐步修正和完善, 实现法律法规的兼容性, 为法律法规转轨铺平道路。制定鼓励金融混业经营的政策法律, 如通过立法的形式允许金融机构从事跨行业投资、经营和并购, 给予税收减免等, 为混业经营的发展创造良好的外部环境。制定金融业混业经营监管方面的法律法规, 明确惩处条例, 加大惩处力度, 做到“有法可依, 执法必严”。

参考文献

[1]尹洪波.我国金融混业经营过渡时期的特殊风险分析[J].金融与经济, 2008 (3) :23-24.

[2]罗长城.我国金融业混业经营趋势下的金融监管变革研究[J].广东教育学院学报, 2008, 28 (2) :71-72.

[3]吴斌.中国金融业混业经营趋向与金融监管模式调整[J].金融理论与实践, 2004 (8) :19-20.

[4]易金平.我国金融业实施混业经营的途径及其风险分析[J].湖南农机, 2007 (11) :127.

美国次贷危机对我国金融业的启示 篇11

【关键词】次贷危机 金融 监管

美国的次贷危机爆发引发了全球性的金融危机，对我国造成了一点的影响。但是，另一方面来讲，无疑为我国提供了一个前车之鉴。接下来，本文首先从次级贷危机的形成机理上进行分析。

一、美国次贷危机形成机理

（一）美国低利率，宽松的货币政策为始作俑者

美国在2000年以来实行的宽松的货币政策是美国房地产泡沫的罪魁祸首。2000年泡沫破裂，美国经济陷入衰退的窘境，在之后的三年时间，美联储经过13次调整利率，将其降低到历史的最低点1%。在这连续的13次降息中，是美国的房地产在五年内保持了一个相对繁荣的状态。但是，在1%这样低利率的环境下，无疑又促进了美国房地产泡沫的膨胀。所以说，任何泡沫都是由货币推动的，而泡沫一旦破裂，对美国次贷危机的形成具有重要作用。

（二）商业银行贷款由于过度追逐利润，放低贷款标准

在贫富差距较大的美国，商业银行间过度的追求利润，首先他们的主要客户是经济状况较好的优质客户。但是，当优质客户开发完之后，他们之间的竞争日益激烈，为了短期的利润，他们降低贷款的标准，由优质客户转向经济状况堪忧的次级客户，由此而形成次级抵押贷款，而这一定程度上成为美国次贷危机形成的巨大潜在因素。

（三）次级住房抵押贷款证券化加速次级抵押贷款向国际传递

次级贷款本身具有很好的优势，这给那些不够资格或是经济状况不太令人满意的客户提供了一个很好的机会，深受他们的欢迎。一方面，在2000年之后五年内繁荣的房地产市场也催生了次级抵押贷款的迅速发展，在将优质客户开发完之后转向次优级客户与次级客户，并将他们作为主要客户，寻求新的利润增长点。他们单纯的认为，一旦出现变故，他们可以将其抵押品拍卖，收回本息，但是他们忽略的是这已经达到了失控的局面。另一方面，银行卖给特设目标公司获得现金流，从而重新获得资金定价权，而目标公司形成“资产池”将资产担保，增强对全国发行住房抵押贷款支持债券。在一定程度上加剧了美国次贷危机向全球传递。

（四）过度的金融创新

过度的金融创新使之产生了相对实体经济的虚拟经济。所谓虚拟经济，就是指那些钱生钱的经济活动，是过度金融创新的产物，虚拟经济本身不创造价值，附属于实体经济中。虚拟经济与实体经济是相辅相成的，而二者之间的平衡主要是依靠虚拟经济来维持。当虚拟经济过度膨胀的时候，虚拟经济严重脱离实体经济，使之与金融监管和金融创新脱节，最后虚拟经济与实体经济的平衡状态被打破，日积月累，面临次贷危机爆发，虚拟经济一定程度上加大了危机的破坏程度。

（五）金融监管的缺失，放纵金融业，导致畸形发展

在美国信奉自由贸易主义的环境下，以最小程度的政府干预和最大限度的市场自行调节、竞争使美国的经济体系具有很大的弹性。在这种环境下，金融监管逐步松动，一定程度上放纵了金融业的畸形发展。随着金融监管这个“绊脚石”被搬走，越来越多的银行加入到虚拟经济中，虚拟经济炸弹被掩埋，隐患越来越大，次贷危机爆发，是不可避免的。

二、对我国金融业健康稳定发展的启示

虽然我国和美国的政治经济制度存在很大的差异，但是两国的经济问题在某些方面還是有一定的相似性。比如，过高的房地产虚高、投机行为大行其道等等。美国的次贷危机无疑为我们提供了一个前车之鉴，我们在正确分析次贷危机形成机理的基础上，也要从中吸取经验教训，以更加谨慎的态度维护我国金融业的健康、稳定、有序发展。

（一）宏观政策需要审慎平衡

在推动经济发展的过程中，必须始终坚持审慎的宏观经济政策，使货币政策，财政政策等宏观政策保持平衡，协调，可持续，这是金融业健康有序发展的前提条件。

（二）注重虚拟经济要服务于实体经济需要

虚拟经济与实体经济相辅相成，二者之间是一种平衡统一的关系。虚拟经济不能脱离实体经济无节制地虚增，否则泡沫一旦破裂，所造成的后果将是不可挽回的。

（三）完善综合监管体系，避免监管的真空地带

监管部门要完善监管体系、避免监管缺位，监管部门必须始终关注市场的发展动态，紧跟上市场创新的步伐，避免监管真空与缺位，最终才能在有效防范基础上促进金融活动不断发展。由于金融监管及其制度的缺失，同时三大评级机构也存在较大的漏洞，最终误导了投资者，放大了金融危机的后果。监管体系的监管是重中之重，但是，我国的监管体系实行的是分业管理，及不同的机构分管不同的模块，这就不可避免的造成了一部分监管的真空地带，为金融危机的爆发留下了隐患。所以，建立一个完善的健全的综合性的监管体系很有必要。

（四）密切关注我国的房地产市场

我国金融业实行混业经营刍议 篇12

一、分业经营向混业经营转变的客观必要性

(一) 混业经营的环境要求:经济全球化的挑战

上世纪90年代以来, 西方发达国家以放松金融管制为手段, 逐步实行金融改革, 如1999年美国的《金融服务现代化法案》和1998年日本的《金融体系改革一揽子法案》, 彻底放宽了对银行、证券、保险等行业的进入限制, 大型金融机构纷纷走向混业经营, 基本实现银行、证券和保险相互交叉经营的混业局面。这种趋势表明, 混业经营是与现代市场经济制度相适应的经营制度模式。在中国已经加入WTO, 将面对全球金融业竞争的背景下, 我们应当认识到:如果未来在银行和证券市场之间继续保持过于严格的管制、分割, 缺乏良性的资金互动机制, 工具和业务品种单一凝固, 将严重制约我国银行和证券市场各自的竞争力和发展动力, 在向其他WTO组织成员开放金融服务市场的压力下, 我国银行和证券业各自的生存危机空前加剧。我们必须牢牢把握国际金融发展的趋势, 适时地将我国的金融发展模式过渡到混业经营模式。

(二) 混业经营的市场压力:客户的需求

以市场为导向, 以客户为中心, 建立新型营销模式, 尽量满足客户需求, 是金融业的经营理念。客户对金融产品的需求是多种多样的, 而且大多是综合性需求。消费者对金融服务的多样化需求是金融混业的市场压力。对于广大消费者而言, 随着收入的日益增加, 对投资品种的多样性和金融服务便利化的要求越来越高, 混业经营能在一个营业网点提供“一站式”的金融服务, 既能满足居民投资多样性需求, 也能有效减少居民金融消费的交易成本。而对于企业主体, 尤其是具有国际化经营业务的优质客户, 需要的不仅仅是贷款、结算, 更需要全球范围内发债、上市、财产与员工保险、兼并、债务重组与咨询等多种金融服务与便利。面对客户多元化的金融服务需求, 由于业务单一的限制, 中资金融机构只能满足其传统业务部分。而外资金融机构凭借丰富的混业经营经验, 可以直接为其服务, 也可以把客户介绍给境外的关联机构, 从而满足客户全方位多元化的需求, 并有效减少其交易费用。在这种情况下, 优质客户可能会因为无法得到全方位服务而转移到实行混业经营的外资金融机构, 从而使中资金融机构处于劣势。同分业经营相比, 混业经营具有众多优势, 包括信息优势、协同效应、规模经济和范围经济以及多元化利益等, 混业经营的“一站式”金融服务的竞争有利于优胜劣汰, 有利于提高效益和促进社会总效用的提高。

(三) 混业经营的政策基础:逐渐成熟

90年代末以来, 随着国内外经济金融形势的发展变化, 我国金融业进行了混业经营的尝试, 在政策与法律上取得了一些支持。主要表现在如下多个方面:第一, 1999年8月, 中国人民银行及中国证监会先后下发或转发了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》和《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》, 允许符合条件的证券公司和基金公司进入银行间同业市场, 从事同业拆借和债券回购业务;第二, 1999年10月, 证监会和保监会一致同意保险基金进入股票市场;第三, 2000年2月, 中国人民银行与证监会联合发布了《证券公司股票质押贷款管理办法》, 允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金作为抵押, 向商业银行借款;第四, 2001年7月, 《商业银行中间业务暂行规定》明确商业银行在经过央行批准后, 可以开办金融衍生业务、代理证券业务, 以及投资基金托管等业务;第五, 2003年8月, 新修改的《商业银行法》第43条规定, “商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务, 不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资”, “但国家另有规定的除外”, 这一修改, 为今后适当放宽商业银行投资渠道留下了法律空间;第六, 2005年2月, 《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》公布施行, 标志着商业银行设立基金管理公司试点工作正式进人实质性操作阶段;第七, 2006年3月, 《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》明确指出, “完善金融机构规范运作的基本制度, 稳步推进金融业混业经营试点”, 正式扫除了金融混业经营试点在政策上的障碍;第八, 2006年9月, 保监会出台了《关于保险机构投资商业银行股权的通知》, 允许保险机构投资境内国有商业银行等未上市银行的股权;第九, 银监会和保监会2008年1月16日正式签署《中国银监会与中国保监会关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》, 双方就监管的基本原则、风险处置与市场退出程序等方面达成一致;第十, 2008年3月底, 中国保监会在官方网站挂出了《保险公司股权管理办法 (送审稿) 》, 详尽地列明了金融机构参与保险公司股权的规定, 历经一年多的修改, 《保险公司股权管理办法 (草案) 》于2009年9月7日出台。

二、混业经营模式的分析与选择

(一) 三种模式的分析

一般来说, 混业经营模式可分为三种:

1. 全能银行模式。

即取消分业制下的严格限制, 在银行内部设置多种业务部门, 全面经营银行、证券和保险等业务。德国、奥地利、荷兰等国的银行组织就采用此种模式 (其架构如图1) 。此种模式的缺点在于:要求监管当局有完善的监管体系和较高的监管效率, 否则易诱发和积累金融风险。德国之所以能成功实行全能银行制, 在于其有良好的行业自律和有效的外部监管, 这一基础条件在我国并不具备。

2. 母子公司模式。

指银行是母公司, 通过直接出资设立保险公司、证券公司等子公司, 涉足其他金融领域。该模式在日本较为典型 (如图2) 。1995年之前我国混业经营所采取的模式也与此类似。这一模式的前提是:市场主体需具备较高的风险意识和内控制度, 否则易导致金融机构的盲目投资, 增加市场风险。我国金融市场主体尚不具备这一前提条件。

3. 金融控股公司模式。

所谓金融控股公司是指母公司 (控股公司) 经营某类金融业务或仅从事股权收益活动, 由控股公司下设相互并列的商业银行、证券公司、保险公司等来从事混业性金融业务。以美国为代表的金融控股公司制, 最主要的特点就是“集团混业, 经营分业”。如图3:

这一模式的优点在于: (1) 子公司之间可以签订合作协议, 实现客户网络、资信、营销能力、技术等方面的优势互补, 便于共同开发多样化的金融产品, 加快金融创新的步伐, 更好的满足客户的需要; (2) 由于各个子公司是独立法人, 便于母公司内部监管, 可以避免一家子公司倒闭所导致的集团内其他子公司的连锁破产, 达到降低金融风险的目的; (3) 控股公司可以通过资本的调度和发展规划的制定, 调整集团在各个金融行业中的资本分配, 既有利于资本的集约化经营, 也可以形成最大的竞争力, 使集团平衡发展。总的来说, 相对于前两种而言, 这种模式具有风险小、效率高特点。

(二) 适合中国国情的模式

通过以上的分析, 笔者认为, 金融控股公司模式比较适合我国的国情, 原因有五点:一是我国现行的分业经营制度, 银行与证券公司各自都有经营管理经验, 通过银行与证券公司合并, 可起到强强联合、优势互补的作用;二是我国现有的金融机构多数存在机构臃肿的问题, 如果采用全能银行制, 内部再设证券、银行机构, 会使机构显得更加臃肿;三是通过对存量金融机构的整合, 可以推进我国金融增长模式由粗放型向集约型的转变;四是鉴于我国金融业监管水平不高和金融机构治理结构尚不完善的现状, 选择金融控股公司模式有利于控制金融市场风险;五是金融控股公司是发达国家混业经营采取的主要模式之一, 具有成熟的经验, 通过借鉴这些成熟经验, 可以使我国混业经营少走很多弯路。

从中国金融业近年来的实践来看, 金融控股公司模式也是业界组建金融集团的一种现实选择, 如平安集团、中信集团已完全拥有银行、证券、信托和保险, 其金融控股框架已搭建完成。2007年8月, 光大集团重组方案获批, 明确了成立“中国光大金融控股集团”, 中国第一张金融控股牌照落户光大。光大集团董事长唐双宁表示, “光大集团能取得第一张国家持股的金融控股公司牌照, 是中国金融业混业经营改革的一个标志性事件。”光大集团重组方案还要求光大探索现代金融控股模式, 为中国金融改革探路搭桥。北京师范大学金融研究中心主任刘伟认为, 在商业银行来自存贷差的收入份额日益萎缩的背景下, 银行进入资本市场的积极性明显高涨。组建金融控股公司有助于打破银行、券商、保险等各自为政的“地盘金融”, 不同金融机构之间业务的交叉渗透也可以在一定程度上促进金融创新和竞争。事实上, “光大模式”的形成已经为21世纪中国金融业混业经营探索了一条方向。

三、混业经营值得注意的几点问题

席卷全球的金融危机使得原有的国际金融格局发生很大改变, 在当前错综复杂的金融体系下, 整个金融生态链条上任何一次起初看似微小的破裂, 都会有“牵一发而动全身”之势。应对国际金融危机, 适应全球化的新挑战, 我国实现从分业经营回归混业经营的变革是必然的。但我们也要看到, 我国国情比较复杂, 多元化的金融市场体系刚刚建立, 金融法律法规还不健全, 金融主体尚未完全市场化, 金融机构的内控机制还不健全, 金融当局的监管体系还完善, 等等。因此, 实行混业经营要循序渐进, 不能急于求成, 应首先解决好阻碍混业经营的几个关键问题。

(一) 健全混业经营的法律体系

我国现行的金融法律主要是适合分业经营制定的, 虽然国家对相关法律作了修订, 但都没有给混业经营正式“名分”, 混业经营面对的首要障碍便是法律限制。为进一步推进我国金融业混业经营, 应首先从法律上确定金融混业经营制度, 实现“依法治业”。新修改的《商业银行法》第43条、《证券法》第6条分别规定:“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务, 不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资, 但国家另有规定的除外”、“证券、银行、信托、保险分业经营、分业管理, 业务机构分别设立, 国家另有规定的除外”, 虽然两部法律的修改给混业经营留下了空间 (指“国家另有规定的除外”) , 但分业经营的基本法律限制并未变动。《保险法》104条规定:“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。”这就在法律层面上限制与妨碍保险公司开展新的业务与投资资本市场。这些都表明金融业混业经营还没有真正的法律依据与保障。此外, 金融控股集团作为一类特殊的公司, 除可以适用《公司法》的一般规定外, 没有专门适用的法律制度, 金融控股集团的法律地位、权利与义务、基本制度等基础问题也没有解决, 使得其发展受到限制。因此, 为了尽快实现混业模式的转变, 首先应该进一步修改《商业银行法》、《保险法》、《证券法》等法律, 允许金融机构在一定范围内开展混业经营;其次, 要尽快出台有关金融控股公司的法律法规, 明确其地位和定义, 对金融控股公司的市场准入、组织架构、业务范围、关联交易、内部监督机制等方面进行规范, 稳步推进金融控股公司改革工作。第三, 积极开展类似于美国1999年出台的《金融现代服务化法案》的调研与制定, 最终形成一套全面完整适合我国混业经营的法律体系。

(二) 深化金融体制改革, 完善金融机构治理结构

公司治理在今后几年中国金融改革中将继续起到关键的作用, 金融机构本身具有完善的治理结构, 是实现混业经营的前提条件。面对我国金融业与外资的竞争, 必须深化金融体制改革, 完善金融机构治理结构, 加快建立符合国际化要求的现代金融公司制度。第一, 要加强金融机构公司治理的基础制度建设。如:要实行职业经理人制度, 改变金融高管行政化的特点, 降低代理成本;要按照《商业银行法》、《公司法》等的要求, 调整金融机构组织结构, 实现扁平化管理, 建立健全由决策机构、执行机构和监事机构组成的内部组织体系, 完善金融机构的内控机制;要优化业绩和薪酬评估体系, 建立科学有效的激励机制, 避免出现吃“大锅饭”的现象。第二, 要推进金融机构产权主体多元化的改革, 提高金融机构股本的社会化程度, 不断提升金融机构的国际化水平。第三, 在现行法律法规框架内, 积极推进金融创新, 不断拓展业务范围。实现现代意义上的混业经营, 不是短期内能完全实现的。在我国当前分业经营的法律框架下, 应大力推进银保、银证和保证之间的合作, 特别是在当前商业银行业务领域发展空间有限的情况下, 要特别注重发展与资本市场有关的中间业务。如:推进金融工具的复合及业务的交叉, 发展商业银行信贷资产证券化业务、企业并购业务、项目融资业务、资产管理业务, 等等。

(三) 建立以风险管理为基础的审慎监管体制

建立以防范系统性风险为目标的审慎监管体制, 对熨平经济周期, 保持经济金融的持续发展, 有着十分重要的意义。近期出台的美国金融监管计划和泛欧洲金融监管框架都启示我们, 明确谁来为系统风险负责, 谁来牵头金融监管协调以落实和加强宏观层面上的金融监管职能, 已成为当前维护金融体系稳定的重要问题。美国已提出由美联储负责对金融体系有影响的大型金融机构的统一监管, 全面监管对冲基金、私募和其他金融衍生品, 并拟建议成立由财政部负责, 联邦金融监管者组成的金融监管协调委员会, 以监管系统性风险。因此, 我国在新形势下, 从决策和法规层面进一步明确系统性风险责任者, 尽快建立和完善金融监管协调机制, 对于实现由机构监管向功能与目标监管转变, 努力避免监管真空与监管重复现象, 增强应付突发性系统风险的能力, 具有十分重要的意义。

摘要：随着我国金融业的发展和市场化进程加深, 金融业从分业经营向混业经营的回归, 不仅可以提高我国金融业的竞争力, 还有利于整个国民经济的健康持续发展。在目前金融趋于全球化的浪潮之下, 要使我国金融业在未来的国际竞争中立于不败之地, 金融业有必要适应全球化的新挑战, 逐步走上混业经营的发展道路。

关键词：金融业,混业经营,模式

参考文献

[1].郭田勇, 陆洋.次贷危机对我国银行业发展的启示.金融发展研究, 2008 (10)

[2].李文静, 崔秀丽.混业经营—中国银行业的必然选择.大众社会科学, 2007 (8)

[3].张克检.我国金融混业经营现状及趋势分析.证券时报, 2004 (2)

[4].张立洲.走向混业经营之路.中国金融出版社, 2003