财务成长管理

财务成长管理（共10篇）

财务成长管理 篇1

我国民营企业在发展过程中,涌现出一大批具有创新活力,具有较大潜在成长性的企业,创造了许多轰动性的品牌效应。然而,企业财务风险是客观存在的,各项财务活动的过程及其结果都伴随着不确定性和风险性,而成长型民营企业由于高速发展的特点,往往更容易面临较大的财务风险,一旦超出可控范围,会更容易蒙受损失,甚至破产倒闭。成长型民营企业应对自身的财务风险保持足够的警醒,采取科学的方法加强风险管理,避免引起重大的财务危机从而威胁企业的生存发展。

一、成长型民营企业财务风险形成机制

(一)不完善的公司治理结构

民营企业在初创期往往采取简单的家庭式治理结构,向成长期发展的过程中必然要经历公司治理结构的转变,而在现代企业制度建立过程中,势必凸显其原有公司治理结构的固有问题,并产生一系列新的矛盾。出于对公司控制权的考虑,民营企业管理层往往任人唯亲,这就造成民营企业管理人员素质不高,或者有专业技术而缺乏专业的管理知识,有相关行业经验而无现代企业管理经验;家庭式管理同样造成企业组织结构不科学,管理不规范,权责不清,决策过程简单草率,缺乏科学的企业管理理念。随着民营企业成长和扩张,这种简单原始的公司治理结构势必无法满足需要,而其管理环境的先天不足导致其在向现代企业制度转变的过程中,所有权与经营权的分离将导致更多代理问题的产生,造成所有者、经营者和债权人之间更多的利益冲突,产生更多的代理成本。在这样的环境下,财务风险更容易积聚和爆发,威胁企业的正常生产经营。

(二)缺乏内部控制与风险管理

目前我国民营企业普遍缺乏系统的内部控制与科学的风险管理手段,而成长型民营企业财务风险的成因很多都应归咎于其内部控制制度的缺失。2010年财政部等五部委联合发布了《企业内部控制配套指引》,连同此前发布的《企业内部控制基本规范》,基本形成了较为完整的中国企业内部控制规范体系。企业可以依照该体系的框架,建立起以全面风险管理为基础的内部控制体系,通过加强内部控制提升企业的管理水平,增强竞争力,降低财务风险。但内部控制在我国毕竟仍然处于起步阶段,该内部控制体系仅处于试点阶段,仅在中央企业和部分上市公司中推进,实施效果尚不明显。正在实施的企业中,也往往以传统的财务内控为主体,对于风险管理侧重不多,难以真正落到实处。而对于仍在摸索中建立健全公司治理结构的民营企业,其管理者往往缺乏内部控制和风险管理的意识,不具备正确的风险观念,很多民营企业由于人员、机构和管理成本所限,不愿或者暂时难以专设内部控制机构,全面的风险管理体系也很难建立。这造成民营企业面临财务风险的预警,应对能力和控制措施十分有限,往往使潜在的财务风险得不到及时控制而演化成为财务危机。

(三)忽视现金流管理

成长期民营企业自身实力的不足和管理层观念的缺失决定了民营企业往往不愿以高薪聘请高层次的知识人才,尤其是企业的财务部门,从业人员素质和知识结构、领导水平都有待提高,财务管理人才缺乏,财务部门工作往往停留在财务核算的阶段,难以为企业财务和管理决策提供准确的决策有用信息。企业更为关注企业的收入创造和利润实现,而忽略了对企业的现金流的管理。现代财务管理注重现金为王的原则,从现金流的角度对企业的融资、投资、资金营运、资金分配进行整个流程管理,资金运动的每一个环节都存在着财务风险,如果忽视这些风险,会造成企业对现金流疏于管理,控制不力,营运资金不足,资金使用效率低下,现金周转慢,存货、应收账款等占压资金严重,造成严重的资金浪费,从而降低企业的营运能力和获利能力,尤其对企业偿债能力的影响极为严重。

(四)融资风险较高

筹资困难本就是制约广大民营企业,特别是中小型民营企业发展的痼疾,成长型民营企业在高速成长过程中,更是需要大量资金。民营企业在初创期,资金来源绝大部分依赖主要投资者的个人投资,因此资金规模十分有限,用于发展的资金也大多依靠自身经营的内部积累,这样发展速度往往较慢,无法满足规模发展的需要。成长型民营企业从事的又多为技术性行业或新兴行业,发展过程中需要不断研发新技术新产品,大量购置先进的生产设备,这些都需要投入大量的资金,仅依靠民营企业的内源性资金远远无法满足企业成长发展的需要。内源资金融资不足,外源资金融资又十分困难,由于我国资本市场不发达,筹资渠道单一,缺乏风险投资及其他权益性融资渠道,发行债券和上市融资门槛较高;由于民营企业本身缺乏足够的资本积累,规模实力不足,管理水平低下,资质信用不高,可用于硬抵押的资产少,更无法获得金融机构的贷款。利率管制对民营企业的影响是十分不利的,这也是造成银行“惜贷”的主要原因,加之银行信贷配给的差别待遇,民营企业往往难以从正规的金融市场中获取发展所需的资金。在创立初期,融资困难往往会加重民营企业的财务风险,获得外源融资的可能性较低,主要依赖内源融资;而在民营企业的成长期,随着自身实力的加强,筹资能力提升,民营企业通过外部金融机构融资会变得就比较容易,但这又会造成债务资金比例上升,形成风险较大的资本结构,高企的资产负债率带来了较大的偿债风险。加上民营企业获得的往往是短期债务资金,很少能够获得长期债务资金,资本结构不合理,偿债能力弱,又会埋藏下较大的财务风险。很多成长型民营企业在出现融资困难时,往往会求助于民间借贷,但民间借贷目前存在着较高的法律风险,且资本成本较高,应慎重行事。

(五)投资决策过程存在较大问题

很多民营企业在初创期创造了较高的盈利水平,主业经营得十分出色,而一旦进入成长期,在扩大经营范围或者进行多元化投资的过程中却往往出现决策失误,无法将辉煌持续下去。很多民营企业的投资决策过程存在较大的问题,仍有不少管理者在进行冲动性投资,对企业财务风险认识不足,急于做大做强,不断盲目上马新的项目,前期缺乏科学的投资决策,不遵循资金运动的客观规律;没有一个明确的战略发展目标,往往投资于自己并不熟悉的,与主业并不相关的领域,跟风投资,盲目扩张,如近几年大量的民营企业在主业获得较好的业绩后跟风投资房地产,这些成长型民营企业本身就存在大量的财务风险,抵御系统性风险的能力更弱,一旦投资方向错误,投资决策失误,唯一的结果就是资金链断裂,造成企业破产。我国成长型民营企业在进行重大项目的投资决策过程中,仍然普遍缺乏科学的决策知识,缺乏分析和论证,在没有充分论证项目可行性的条件下就草率进行项目投资决策,从而造成一个失败项目拖垮一个原本蓬勃发展的企业。

综上分析,民营企业在组织结构、管理层水平、人员素质、经营管理观念等方面存在着诸多的先天不足,自身风险承受力较差,在外界经济政治环境变动的作用下,不但要承受较大的系统性风险,自身也会产生潜在的非系统性风险,其中财务风险是最为关键、对企业影响最大的一环。企业的财务风险是客观存在的,财务风险的产生不是由单一因素引起的,企业的融资、投资、生产、经营各个环节都存在着不确定性,都有无法实现预期收益的可能性,都会为企业带来财务风险。

企业的现金流量是贯穿生产经营各个环节的关键因素,企业的财务风险也可以通过现金流动的情况显现出来。企业进行融资时,权益融资是长期而稳定的自有资本,但会分散所有者的控制权,要求的资本回报也较高;债务融资形成暂时的现金流入,资本回报相对权益融资较低,但有固定偿还期限,且对于成长型民营企业来说获得更多的是短期的债务融资,与企业长期的资金需要不相匹配,一旦企业投资活动和生产经营活动无法产生足额的现金流量用以偿还债务,企业就会面临较大的财务风险。成长性民营企业的投资活动对企业的生存发展至关重要,一旦出现决策失误,会产生巨大的资金漏洞。而企业的日常生产经营活动如果管理不到位,也会占压大量的营运资金,进一步加剧资金的短缺,扩大企业的财务风险。财务风险的成因是多样的,需要企业进行全局的统筹管理,才能保证现金的顺畅流动,提升企业的盈利能力和抵御风险的水平。而财务危机的爆发往往是其中一个环节出现问题,导致财务风险不断加大,企业若没有及时加以应对,一个环节的问题就可能会成为压断整个企业现金链的关键因素。

二、成长型民营企业风险管理方法分析

(一)完善公司治理结构

首先,应建立健全完善的公司治理结构。民营企业必须经历现代企业制度改革的阵痛,才能理顺权责关系,企业各部门各司其责,形成高效运转、有效制衡的监督管理约束机制,才能为内部控制和风险管理的推行建立良好环境。在专设内部控制机构之前,相关的风险管理工作仍由财务部门兼任,为了保证风险管理落到实处,真正起到应有的作用,应赋予财务部门更加超然的地位,将财务决策提到企业管理决策的较高位置,将财务核算的成果和财务分析的结论用于企业的各项重大决策之中。财务部门应基于财务风险的把控,对企业的诸如项目投资等重大决策拥有一票否决权,对企业的各项经营活动、筹资活动和投资活动的决策和效果拥有比重较大的投票权,应将财务风险的高低作为企业各项活动决策的主要依据。

(二)树立正确的财务风险意识

企业管理层和员工都应树立正确的风险意识,财务风险的存在是客观的不可避免的,应正确地把握财务风险,利用财务风险带来的收益,并将财务风险控制在适度范围内,做好风险的预警和应对的准备。根据代理成本理论,债务融资能够起到减少代理成本的作用,减少经营者对公司自由现金流的滥用;适度的负债水平能够产生财务杠杆作用,在企业经营稳定增长期可以带来可观的财务杠杆利益。作为企业管理者,进行决策时要重视财务风险,也应正视财务风险的作用,不应一味地回避风险,而要将风险为我所用。为了保证将债务融资风险控制在合理的范围内,应在融资决策中准确确定最优的资本结构,注重内源融资与外源融资的比例,权益资本与负债资本的比例,长期资本与短期资本的比例等,尽量降低企业的融资成本,控制融资风险,保证足够的偿债能力。

(三)加强营运资金管理,提高资金使用效率

很多民营企业出现财务危机的情况时,账面上都存在着大量营运资金被占用的问题,这说明其财务风险的成因很大程度上是因为营运资金管理出现了问题。成长型民营企业应积极学习先进的企业管理经验,加强包括现金、应收账款和存货等流动资产的管理,加速资金周转,提高资金使用效率,从而减少资金占用,规避因营运资金不足而造成的财务风险。具体的方法包括加强现金管理,确定合理的现金持有量;加强应收账款的管理,重在事前的调查分析,包括提供商业信用前对客户信用的调查,信用政策的合理选择等;学习先进企业的“零存货”模式,加强供应链管理,减少营运资金在存货上的占用等。

(四)建立以现金流管理为基础的财务风险预警体系

成长型民营企业应从自身实际情况出发,从简明实用的财务风险预警指标开始,逐步建立适合自身需要的财务风险预警体系。预警体系建立之初,应尽量利用企业现有资源,从财务部门选聘知识经验水平较高的人员组成风险控制委员会,逐步建立起全面预算制度,并应注意成员的培训和企业整体的风险观念的树立,培养和聘用内部控制和风险管理专业人才。初期的财务风险预警体系可以采用现金流量指标和杜邦分析体系中偿债能力系列指标作为核心,参考金融机构对企业风险的诊断方法体系,设定风险临界值,建立一套能快速识别风险作出预警的体系;在企业中运行实验测试效果后可以进一步采用多变量分析、引入VaR风险控制模型等方法建立更为全面的风险预警模型,具体反映企业的投融资风险、资金利用水平、破产概率等,分时期评估企业所处的状况,提醒管理人员采取相应的风险应对措施,提高成长型民营企业经营管理水平和抵御风险的能力。

论上市公司财务成长性战略 篇2

【关键词】上市公司；成长性战略；建议措施

上市公司的成长性，它是公司未来获得超额报酬的能力，代表了有价值的未来投资机会，也反映了企业对投资机会的把握能力。上市公司成长性是预测公司未来发展及评估公司价值的重要依据，也是投资者做出正确投资决策的重要参考。企业成长源自企业背后的行为、战略和核心能力，而财务指标是企业经营现状的客观记录， 如果设置恰当， 财务指标可以反映公司内部那些难以量化的基本特征，从而能够综合反映公司的基本经营特征和成长能力。

1.上市公司成长性概述

成长性是公司的灵魂，是股市的生命，是国民经济可持续发展的主要动力，是衡量上市公司经营状况和发展前景的一项非常重要指标。所谓上市公司成长性是指公司在自身的发展过程中，其所在的产业和行业受国家政策扶持，具有发展性，产品前景广阔，公司规模呈逐年扩张、经营效益不断增长的趋势，怎样分析上市公司的成长性，关键要明确上市公司成长性分析不同于公司业绩优劣的分析。上市公司业绩优劣分析，可以从盈利水平、财务状况、经营管理、行业地位、市场占有率等方面出发，其中包括净资产收益率、资产负债比率、流动比率、存贷周转率等一系列量化指标。但这种分析是单纯地从静态的角度出发，是滞后性的分析，而对公司成长性的分析则需评估一家公司的业绩是否会从差到好、从好到更好，不仅仅是依靠历史数据和过去的经营情况，更重要的是应着眼于公司未来可能产生的变化，同时了解行业、市场乃至产品的变化趋势。因此，上市公司成长性的分析是全方位的、动态的分析，带有前瞻性的分析预测。

2.上市公司成长性战略的主要指标

2.1盈利水平

反映上市公司盈利水平的财务指标主要包括净资产收益率、资产回报率、销售利润率、盈利增长率、每股销售额及每股现金额等。净资产收益率反映出公司能否有效地运用财务杠杆提高股东收益，是分析企业盈利水平高低的一项主要指标。净资产收益率与企业的盈利水平、投资价值、成长性呈同向变化关系。资产报酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映了企业总资产的利用效率。盈利增长率综合反映出企业的竞争实力、生存能力、管理水平等。销售利润率越高，表明企业投入的相对成本越低，企业的经营越有效。每股利润又称为每股收益或每股盈余，它反映的是上市公司每股股票向社会提供产品与服务的份额。

2.2利润相对额

该项指标主要是通过每股税后利润来表现的。分析每股税后利润应注意下面几个问题：一是每股税后利润要与配股后股权变化相结合。溢价扩股后的每股平均收益应高于扩股前的每股平均收益。二是每股税后利润应结合公积金送股变化分析。如果因资本公积金或盈余公积金送股变化，导致股权总额增加，使每股税后利润减少，这不能说明是经营业绩滑坡。三是每股税后利润应与股权含有的公积金数量相结合分析。上市公司由于各种原因公积金累积数额大小不同，因而均摊在每个股权上的公积金存在差异。

2.3利润总额

利润总额的绝对增长是上市公司成长的基本表现，利润总额增幅较大，表明公司经营业绩突出，发展前景乐观，市场竞争能力较强。利润总额的增长可分为两种情况，一种是波动性增长；另一种是持续稳定增长。前者在某种程度上暴露出上市公司在生产经营方面可能存在一些问题，后者反映上市公司具有内在活力，长期看好。

2.4主营业务收入

上市公司的经营收益通常可以分为三部分：主营业务收入、投资净收益、其它业务收入。主营业务增长是公司利潤增长的主渠道，能够反映公司的主要经营业绩。因此，在公司利润增长的前提下，要分析是否来自主营业务，这是上市公司具有成长性的主要表现。投资净收益是公司从事证券投资业务获得的净收入。该项收入具有相对的不确定性，不能真实反映公司经营实力的强弱。指上市公司从事主营业务以外经营活动获得的收益。通常情况下，该项收入比重较小。但当某公司利润增长中其他业务收入增长较快时，应结合财务报告中“经营业务”内容分析其成因。

2.5利润增长率与市盈率之比

该项指标是指上市公司税后利润增长率对当年比较期的该股市盈率的倍数，这一指标能够比较真实、客观地反映该公司的成长性。一般情况下，该指标的倍数最小不得小于1，根据上市公司增长模型分析，税后利润增长率越大，由于它与投资者回报高低密切相关，所以，其市盈率的增长倍数也就越大，具有较大的增长潜力的上市公司的市盈率水平也较高，因此单凭市盈率的高低并不能全面说明问题。由此，我们把“税后利润增长率与市盈率之比”作为一项重要指标来考察上市公司的增长潜力。那些当前盈利水平虽高，但“利润增长率与市盈率之比”指标小于1的股票，已不再具有长期的发展潜力；相反，尽管每股盈利水平目前较低，但“利润增长率与市盈率之比”指标大于1的股票则具有广阔的成长空间，它将使广大投资者获取公司快速成长所带来的丰厚收益。

3.上市公司财务成长性战略的建议

3.1增强企业内部核心指标管理

财务指标对于企业成长性能力发展意义非凡。各项财务指标中总资产、净利润、基本每股收益、当年营业收入额、净资产增长率税后利润增长率等指标对企业生存发展能力具有重要影响，管理层应着重注意这些关乎企业发展能力和竞争力的指标。其中税后利润增长率和净利润两项指标与其余四项指标相关性显著，其反映企业的经营状况和潜在的盈利能力。处于生长周期的不同阶段，企业的各项指标所呈现的趋势大为不同，管理层应根据企业自身情况制定具体的发展战略和资本结构，完善公司治理、强化公司内部指标控制，增强公司竞争力。

3.2增强上市公司竞争力

上市公司在主营业务收入保持增长状态，但增长幅度不大时候，表明上市公司的部分产品已经被市场淘汰，或者是产品销售对路不适，或售后服务欠佳，或已被竞争产品替代，从而导致主营业务利润没有随着增加。为此，为提高上市公司的盈利能力，就必须加快产品研发，开发新的产品以满足不断变化的市场需求以提高企业的利润率，提高产品的市场占有率，增强上市公司的市场竞争力，从而提高上市公司的成长能力。

3.3加强对上市公司的监督管理

上市公司的经营业绩直接关系到公司的成长发展，因此制定财务战略，如果经营业绩较差，甚至面临“摘牌”的风险时，证券管理部门和上市公司应加强对上市公司的监督和管理，提高资金使用效率。在必要的时候，可以采取资产重组、资产置换、并购等手段开拓一些新的、有潜力的项目，努力提高上市公司的经营业绩，以提高上市公司的成长性。促进企业上市，扩大上市规模。要促进更多企业上市，兵团相关部门应主动协助培育优质产业，引导、鼓励、帮助和推动那些优质企业改制上市，充分利用资本市场，提升企业的经济实力，同时提高兵团上市公司的整体素质，增强兵团上市公司整体成长性水平。

【参考文献】

[1]孙奕驰，任树强，王雅峰.辽宁省上市公司成长性的实证研究[J].经济研究，2007，（5）.

[2]王青燕，何有世.影响中国上市公司成长性的主要因素分析[J].统计与决策（下），2005，（1）.

企业成长性的财务评价 篇3

企业成长性是指企业在生产过程中, 不断提高生产要素的质量的基础上, 使业规模不断扩大、经济效益不断提高的一种能力和状态。企业的成长性是指煤矿企业不断成长壮大的过程, 其特点有以下几个方面:

1. 企业成长性是一个过程和发展趋势。

研究企业的成长性, 要从企业过去、现在和将来的变化趋势来研究, 是一个动态研究, 而不是静态研究。也就是判断一个企业成长性大小不是根据目前或者过去的某个时点状态, 而是要从过去到现在更要考虑将来的变化, 描述的是企业发展的一种趋势, 是一种动态研究。

2. 企业成长性的表现形式是经营业绩的提高。

企业成长性外在的表现就是各种财务指标上, 如企业资产规模的扩大、盈利的大小、所有者权益的增加等反映企业经营状况的财务指标上。

3. 企业成长性更重要地表现在成长性的潜力, 即企业成长性的质的方面。

企业要使反映企业经营状况的财务指标不断出现提高, 企业必须有不断发展的潜力, 这种潜力主要表现在能使企业不断发展的内在源泉上, 这就是企业技术创新能力, 包括生产技术和工艺的改进, 即狭义的技术创新、新产品和服务的生产, 即产品创新;管理方法和组织结构的完善, 即管理创新等。具体地表现就是企业各种生产要素质量的提高。

二、企业成长性评价指标

1. 净资产增长率

净资产是描述企业生产规模大小的一个财务指标, 它直接与企业成长性相关。净资产反映企业某个时点的状况, 是一个静态指标, 而企业资产规模也在生产过程不断变化的, 企业成长性不仅考虑企业资产规模的大小, 更重要的是要考察资产规模的变化情况和趋势。企业规模增长越快, 企业成长性也就越强。所以用人均净资产来描述企业成长性时, 还必须用一个动态指标来描述, 这就是净资产增长率。

RNA表示净资产增长率, NAt-1、NAt表示前一个年度和本年度企业净资产。

企业净资产增长率越高, 企业资产规模变化越快, 企业成长性也就越强。

净资产和人均净资产增长率可参照企业资产负债表。

2. 每元净资产的经营净现金流量及其增长率

经营净现金流量是描述企业经营状况一个重要的财务指标。为了动态地描述企业成长性, 我们用每元资产经营净现金流量的增长率来描述企业成长性。如果用RNC表示每元净资产经营活动净现金流量的增长率, 则

PNCt-1、PNCt分别上一年度和本年度每元资产经营活动净现金流量企业。每元资产经营活动净现金流量的增长率越大, 表明企业经营状况呈上升趋势, 每元资产经营活动净现金流量的增长率越小甚至是负数时, 表明企业经营状况放缓和下降趋势。

3. 净资产收益率及其增长率

净资产收益率是描述企业实际经营成果的财务指标。用净资产收益率增长率作为分析企业成长性的动态评价指标, 可以直接反映企业成长性, 如果用RRL表示净资产收益率增长率, PRLt-1和PRLt表示上一个年度和本年度净资产收益率, 则

RRL越大说明企业盈利能力越强, 企业成长性也就越强, RRL越小, 甚至是负数, 说明企业盈利能力在减弱, 甚至呈下降趋势。

三、结论

在综合评价企业成长性时, 上述三种指标都从某一侧面反映了企业的成长性高低, 为了能综合直观地评价企业的成长性, 我们用一个综合的财务指标来表示这种成长性, 我们用企业成长性量度来表示。用a表现企业成长性量度, 则

w1、w2、w3分别为净资产增长率、每元净资产经营活动现金流量增长率和净资产收益增长率在企业成长性中的权重。a取值大小直接反映企业成长性, 可以参照下表。

参考文献

[1]高成亮:企业技术状态与企业成长性关联效应分析[J].科技进步与对策, 2005.10

[2]陆正飞:财务报表分析[M].中信出版社, 2006年

[3]张先治:财务分析[M].东北财经大学出版社, 2005年

[4]Jacquline.Determinants of corporate growth opportunities of emerging[J].2004:72

财务成长管理 篇4

【关键词】企业内部；财务管理制度；管理水平

企业是否能正常运营，企业能否朝着良性的轨道发展，这很大一部分取决于企业内部的财务管理制度是否成熟和完善，大部分企业也越来越意识到问题的存在，积极采取对策来应对企业内部的一系列财务问题。财务管理制度是企业经营管理的核心，在企业内部财务管理制度不断完善的情况下，企业的财务管理水平也会随之提高，因此，企业财务管理制度的完善是企业发展过程中的重中之重。

一、企业内部财务管理制度存在的问题及影响

1.相关财务人员及管理者责任的缺失

在企业发展过程中，由于一些管理层的人员没有意识到财务工作的重要性，，财务管理相关方面的知识也比较薄弱，从而不能正确的把握公司的财务信息，而有些财务人员会计知识欠缺，素质不够高，工作不够仔细认真，心理承受能力和企业的责任感不强，长此以往会导致企业的财务状况出现混乱局面，这将会大大的影响企业的正常运营，给企业的利益造成不必要的损失。

2.制度实施不到位及监督体系的不规范

在企业制定了相关的财务管理制度之后，如果只是做了相关的传达，而并没有完全的落实，没有做出相应的实施，那么这些制度对于整个企业来说也只是一纸空文，没有任何意义。企业的监督部门应严格的实行监督体系，在财务部门制定好完善的财务管理制度之后，有效的履行自己的监督职能，使每项制度都落到实处，避免让一些不道德份子钻了法律的空子，做出一些如偷税漏税、私自挪用公款等损害企业利益和形象的不法行为。

3.对财务人员的培养机制不完善

在企业内部财务管理水平提高的过程中，对于财务人员的严格要求和专业培训也是很重要的一部分。要注重财务人员综合素质的培养，与人力资源和相关管理部门做好配合工作，建立有效的绩效考核制度，做到奖罚分明，适时的采取一些方法来调动人员的积极性，从而更好的为企业的管理和运营做出自己的努力。在选用财务人员的时候，应注重其专业技能和良好的职业道德，避免一些没有专业技能或者缺乏职业道德的人滥竽充数于企业内部，增加企业的用人成本，不利于企业的长期发展。

二、完善财务管理机制和提高财务管理水平的措施

1.完善财务人员的岗位责任制

企业的运营和发展不僅取决于决策者对企业的管理和发展定位，更大一部分取决于企业员工的工作状况和工作效率。因此，企业管理者应该注重企业内部人员责任感和专业技能的培养，尤其是财务人员的素质培养。企业内部应定期组织一些培训，一方面提升员工的专业技能，另一方面也提高员工的人整体素质，加强财务人员的职业道德修养，使他们做到“在其位，谋其职”，把个人价值与企业的价值紧密联系在一起，有效地实施企业制定的一系列制度政策，使企业各个部门和各项制度有效配合起来，促进企业的稳健发展。

2.保证企业内部信息和会计资料的真实性

企业运营的大部分数据分析来自于财务部门的财务报表和会计资料等，企业需要通过这些数据和文件报告来分析整个企业运营的趋势和状态，如果不能保证资料数据的真实性，而呈现出一些不准确甚至虚假的信息数据，这将会造成管理层决策失误。因此，企业内部的信息来源必须真实可靠，财务报表的数据更是要丝毫不能有任何差错，每一个会计记录和数据都必须准确无误，要经过反复核对才能确认，每一个步骤都要严谨认真，从根本上为企业避免不必要的损失。

3.完善企业内部财务管理体系

一个企业的管理者和决策者影响着企业整体的构架和运营方向。因此，要使企业更快速有效的运转，管理者起着一个掌舵的作用。企业要明确财务管理者的职能，使其带动财务人员有效的完成自己的本职工作。而只有完善企业内部的财务管理体系和内部的组织结构，才能使企业内部的财务管理体制正常运行，使企业整体有一个行之有效的管理办法和构架，更好的巩固企业的发展。

4.注重企业的成本核算

在企业运营中，成本的控制也是决策者非常重视的一部分。企业经营的目的就是获得最大的利润，所以如何控制成本，正确、合理的核算成本非常重要。如果一味的考虑降低成本，或者不考虑成本效益的预算和分析，盲目的制定制度实施计划，这样将会导致产品质量下降，从而影响企业的品牌形象。因此，要注重企业成本的分析和核算，降低成本的同时也要注重产品质量和企业的品牌形象，在市场竞争中用正确的方法去抓住机遇和迎接挑战，只有把成本核算、产品质量、企业形象这些做到稳定和平衡，才能满足市场的需求，保证企业长期、稳定的经营发展。

三、结束语

为了维持企业稳步快速的发展，加快完善企业内部财务管理制度，进一步提高财务管理水平的问题刻不容缓。建立一套完善的财务管理机制，有助于提高企业的财务管理水平，使企业避免一些不必要的风险，抓住一些机遇，也进一步引导企业在财务部门及其他各部门的配合协作下，节约和控制企业的成本，使企业的经济利益能有效的实现最大化，并稳定的持续的发展下去。

参考文献：

[1]王卉.试论强化企业内部会计控制的必要性与措施[J].科学与财富，2012，（8）：167.

[2]刘明玉.解析完善企业内部会计管理制度的若干思考[J].商场现代化，2014，（17）：190-190.

企业成长周期的财务特征研究 篇5

随着市场经济的不断完善, 企业在市场中的竞争也越来越激烈。财务管理是企业管理的重要内容, 也是是一项复杂的工作, 经常面临着市场环境、国家政策以及经营策略等多方面动态因素的影响。面对当前市场中激烈的竞争环境, 企业要想获得更好的发展, 就要掌握好企业不同生命周期阶段的财务特征, 根据财务特征制定相应的财务策略。因此, 加强对企业成长周期的财务特征研究具有重要意义。

二、对企业成长周期四个阶段的分析

世界上任何一种事物的发展都存在一定的生命周期, 并且在每一个发展时期都具有其不同的特征, 对于企业来说也是如此。企业生命周期理论的提出, 是为了使企业在不同的成长阶段, 能够找到适合企业发展的战略目标和管理模式。企业生命周期理论也是当前企业管理研究的重点内容。

1989年, 美国爱迪思研究所创始人伊查克.爱迪思博士提出了企业生命周期理论。在理论中他提到, 企业的生命周期就是指企业从创办开始, 一直到企业消亡经历的自然时间。企业的生命周期主要包括四个阶段, 即初创期、成长期、成熟期以及衰退期。这也是目前国内外公认的企业生命周期划分形式。

1、对企业初创期的分析

企业处于初创期的时候, 一般规模都比较小, 拥有一定的生产技术或专业技术;技术比较落后, 设备设施简陋;产品具有一定的异质性, 拥有良好的市场发展机遇。具有较高的经营风险, 在初创期, 企业的财务资金主要来源于创业者或者风险投资金, 企业的经营风险是最高的, 企业的财务资金不足、缺乏管理经验、市场竞争力也不强。在这一时期中, 创业者集管理者、经营者以及投资者权利于一身, 财务权利都掌握在投资者的手中。

2、对企业成长期的分析

在企业进入了成长期以后, 创业者的权利开始慢慢削弱, 创业者分权财务治理模式逐渐形成。随着企业内部控制制度的不断完善, 创业者逐渐地把权力分给职业经理人, 让经理人帮助管理企业, 企业所有权和经营权开始分离。企业的融资能力逐渐提高, 融资的渠道也实现了多元化, 企业的生产技术也逐渐的提高, 有了相对稳定的客户群体, 企业的市场竞争力也在不断的加强。企业管理也逐渐走向规范化管理, 管理制度也日益完善。企业在成长期这一发展阶段中, 最大的目标就是要加强对市场产品的开发, 增强企业市场中的竞争力, 保持企业稳步的增长, 并且企业还要不断的加强对人才的引入和完善管理制度, 强化人才管理理念。企业在这一发展阶段中, 虽然经济环境相对与初创期要好一些, 但是还是存在资金不足的问题, 因此在这一发展阶段中会, 企业任然面临较大的风险。

3、对企业成熟期的分析

企业在经过了成长期的发展以后, 就进入成熟期。企业在这一发展阶段中, 形成了职业经理为主的财务治理模式, 职业经理具有项目分析的专业知识和实际经验, 可以更好的实施风险管理, 将企业的风险降到最低。企业在经历了成长期的发展以后, 企业的生产技术和管理模式也比较成熟, 积累了充裕的资金。企业在市场中已经形成了比较丰富的产业链, 产品的生产和销售都有了固定的渠道, 产品的生产量和在市场中的占有率也很稳定, 在市场中的竞争力得到提高。但在这一发展阶段中, 市场产品也趋向于饱和状态, 容易造成企业产品生产过剩。有的企业在这一发展阶段中, 没有居安思危的意识, 安于现状, 使得企业的发展止步不前。在这一发展阶段中, 企业应该创新管理模式和产生技术, 使企业实现更进一步的发展。

4、对企业衰败期的分析

处于成熟期阶段的企业没有解决好成熟期的问题, 就会导致企业进入衰败期。在这个阶段中, 企业产品在市场中的占有率会逐渐的下降, 财务资金紧缺, 遇到融资问题, 企业筹集资金的能力也在逐步的下降, 在市场竞争中处于劣势。在管理上, 逐渐出现了腐败的现象, 各个部门之间的职权划分不明确, 管理混乱, 各个部门之间相互推脱, 士气低下。在这个阶段, 企业被其它公司合并的可能性比较大, 面临着破产的问题。此时, 企业应该转变经营思路, 创新管理模式, 进行新产品的研究、开发和生产, 让企业进入一个新的生命周期。

三、对企业成长周期四个阶段的财务特征分析

企业在不同的生命周期阶段因受到产业周期、经济周期等因素的影响, 具有不同的生命周期特征;企业在不同的发展阶段中, 面临的内部环境和外部环境也是不同的, 因此, 在不同的生命周期阶段, 企业的财务特征也是不同的。作为企业的经营者, 必须准确的掌握企业在不同生命周期阶段的财务特征, 并针对财务特征采取不同的经济行为。

1、对企业在初创期财务特征的分析

企业在初创期发展阶段中, 其资金主要是来源于风险投资者投入和创业者本身投入。在初创期的时候, 企业负债融资缺乏信用和担保的支持, 企业的资金信用水平不高, 偿还贷款能力、资金抵押能力有限等。

在初创期的时候, 企业的一切活动的开展和运行都是开创性的, 没有相关的经验, 因此, 企业在这一阶段中的风险也是最高的。企业投入的资金较多, 生产出的产品少, 现有资金流转不足。企业具有新的产品, 产品的开发、生产以及推广都需要大量的财务资金提供支持, 如果企业在这一时期中一旦发生了生产链断开的情况, 企业必然会面临着极大的风险。企业的产品规模也没有形成, 在市场中没有的到推广, 也不被大众熟知, 因此产品的成本较高, 利润小, 企业的收益也不高, 并且还不稳定。

处于初创期的企业因其自身能力弱的原因, 因此企业的存货和应收账款的周转天数比较长, 但企业的应付账款的周转天数却相对较短, 使得企业的周转周期较长。在这阶段中, 企业面临资金紧张、风险高的问题, 为了降低财务风险, 争取风险投资商, 企业当前的权益资本要高于债务资本, 企业在这一阶段中的资产负债相对较低。

2、对企业在成长期财务特征的分析

企业在成长阶段中的主要目标就是要扩大市场规模, 不断的提高产品的在市场中的占有率, 提高企业在市场中的竞争力。企业处于成长期时, 逐渐的占据了一定的市场, 随着企业竞争能力的提高, 销售收入也在不断的提高, 企业的利润也在不断的增加, 企业初步具备了一定的生产规模。

在成长期时, 企业的内部管理结构也发生了变化, 集权管理模式开始逐渐的分散, 创业者开始把经营权转交给职业经理人, 企业内部有了完善的层级结构, 管理制度也不断的加强和完善。

企业因销售资金和企业利润的不断增长, 现金流入也在迅速的增长。在企业成长期, 在技术投入、设施构建以及市场推广等方面投入的资金较大, 企业的现金流入量和现金流出量之间仍为负数, 企业为了自身的发展任然需要筹集资金。

3、对企业在成熟期财务特征的分析

企业在进入成熟期以后, 企业生产技术、经营模式、管理制度也日趋成熟, 产品拥有固定的市场, 市场占有率提高, 竞争力也得到了提高。销售收入迅速增长, 利润也比较的丰厚。

同时, 企业在成熟期规模不断的扩大, 经营管理进一步分权, 跨地区、跨行业以及跨文化所带来的风险也逐渐增加。业务的扩撒给企业经营管理带来了新的问题, 被迫使得企业经营者下放权利, 建立新的财务体系, 实施专业化管理, 提高企业运行的安全。

4、对企业在衰败期财务特征的分析

市场对企业产品的续需求降低或转移, 使得企业的生产规模逐渐减小, 企业产品在市场中的份额不断萎缩, 销售资金不断下降, 利润也不断下降, 企业的生存面临着挑战。为了减少经营成本和产品库存, 企业只能不断地降低产品的价格, 放宽企业的商业信用, 这就使得企业的应收账款不断的增加, 应收账款的风险也逐渐增加。企业的股票价格出现下跌, 筹集资金能力不强, 在各种因素的影响下, 使得且也财务状况急剧恶化。如果在这一时期中企业不寻求新的出路, 进行二次产品的开发, 就会使得企业面临破产的威胁。

四、总结

企业在成长周期的不同阶段都具有不同的财务特征, 企业管理者要提高对其认识, 掌握不同生命周期阶段的财务特征, 并根据财务特征采取不同的财务手段, 才能延长企业的生命周期, 实现企业更好的发展。

参考文献

[1]王屹初:企业成长路径与财务管理模式研究[D].苏州大学, 2014.

[2]张会荣:中小企业成长文化基因及其作用机理研究[D].山东大学, 2014.

[3]李森森:我国科技型小微企业成长的影响因素研究[D].山东大学, 2014.

[4]梁益琳:创新型中小企业成长、融资约束与信贷策略研究[D].山东大学, 2012.

[5]张敬伟:商业模式构建视角下新企业成长过程研究[D].南开大学, 2012.

[6]邵君:基于企业生命周期的中小企业资本结构的研究[D].东北财经大学, 2012.

成长型企业财务战略分析 篇6

企业财务战略分析应以企业的内部环境和外部环境分析等背景为起点, 以价值分析为基础。无论是企业的整体战略还是企业的财务战略都要进行环境因素和制度背景分析, 两者紧密联系。企业财务战略的环境因素和制度背景分析不仅要单独考察每一种环境因素和公司治理结构对企业战略中各备选方案价值的影响, 而且要综合考察其对企业价值的影响。

二、企业财务战略的内容

(一) 企业财务战略的特征

财务战略作为企业战略的重要组成部分, 主要具有以下四大特征:

1、从属性。

财务战略要体现企业整体战略的要求, 为其筹集到适度的资金并有效合理投放, 只有这样, 企业整体战略方可实现。若不接受企业战略的指导或简单的迎合战略要求都将导致战略失败, 而最终使企业受损。

2、系统性。

企业在运用系统的观点进行企业管理的过程中, 需要考虑企业作为一个整体必然与外界进行长期的、广泛的资源及信息等的交换, 从而使企业与外界保持一致。财务战略作为企业整体战略的一个子系统, 必然与企业其他战略之间也存在着长期的、全面的资源与信息交换。为此, 企业就应始终保持财务战略与企业其他战略之间的动态的联系, 并试图使财务战略也能够支持其他子战略, 以确保企业整体战略目标的全面实现。

3、指导性。

企业财务战略的指导性主要体现在对企业资金运筹的总体谋划, 它规定着资金运筹的总方向、总方针、总目标等重大财务问题。正因为如此, 财务战略一经制订便具有相对稳定性, 成为企业财务活动的行动指南。

4、复杂性。

企业财务战略本身有其组成要素、结构及目标, 具有复杂系统的特征。企业由于其组织结构、产权关系、投融资活动、交易活动导致的财务关系的复杂性, 使其财务战略的制订与实施不仅要借助复杂系统的理论和方法进行指导, 而且要重视其复杂性, 注重全面协调, 及时发现问题、分析问题和解决问题。

(二) 企业财务战略的选择

1、财务战略的选择必须与经济周期相适应。

在市场经济条件下, 经济形势存在一定的周期性波动是必然的, 企业必须适应经济周期的过程和阶段, 通过制定和选择适合的财务战略, 来应对跌宕起伏的外部经济环境, 从而减少其对企业财务活动的影响。经济周期通常要经历经济复苏期、经济繁荣期、经济衰退期和经济萧条期, 企业应当选择不同的财务战略来积极应对外部经济环境的变化。

在经济复苏阶段, 应采取扩张型财务战略。在这个阶段, 政府会通过一系列的调控手段来刺激经济发展, 经济开始转暖, 需求量不断增大, 生产逐渐活跃, 企业可以增加厂房设施, 进行投融资活动, 根据市场需求研发新产品, 抢占市场。

在经济繁荣阶段, 应采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略相结合。在这个阶段, 由于投资和消费需求的不断扩张, 而且超过了产出的增长, 所以刺激产品的价格就会迅速上涨到较高水平。同时, 企业生产能力的增长速度开始减速, 逐渐面临产能约束, 而且通货膨胀的威胁也开始显现。

在经济衰退阶段, 应采取防御收缩型财务战略。当经济繁荣至后期, 势必走向经济衰退期, 在这个阶段, 市场不断萎缩, 供大于求, 大量产品积压, 经济增长速度减缓甚至停滞。企业应当停止扩张, 削减存货, 缩减各项可控的成本费用。

在经济萧条阶段, 济前景还比较迷茫, 企业的生产能力和市场需求都处于较低的水平。企业更应当压缩各项费用, 保持一定的市场份额。降低库存量, 保持产销平衡。

以上就是整个经济周期循环的四个阶段。它不会受到任何外力的干扰而产生转移的。企业如果想要取得更好的发展, 就必须密切掌握经济周期的规律, 关注经济形势和经济政策对企业财务活动可能造成的影响, 从而采取相适当的财务战略将不利影响控制在可接受范围内。

2、财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应。

典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段, 每个阶段都有着不同的特点, 面临着不同的经营风险和财务风险, 企业应选择不同的财务战略与之相适应。

在初创期, 企业为了开拓市场, 站稳脚跟, 需要大量的资金支持, 必然会通过大规模的外部筹资来维持生产经营, 因此, 财务风险相对偏高, 一般采用扩张型财务战略, 采取权益资本型筹资战略, 实施一体化投资战略, 实行零股利或低股利政策。

在扩张期, 企业为了扩大主业, 向市场领先地位发起攻击, 资金需求量仍然很大, 只是增长的速度有所减缓, 财务风险依然很高, 针对这种情况, 企业应采用扩张型财务战略, 采取相对积极筹资战略, 实施适度分权投资战略, 实行低股利或股票股利政策。

在稳定期, 竞争对手开始达到稳定阶段, 产品销售收入也开始饱和, 企业盈利能力较强, 产生现金净流入量, 财务风险有所降低, 在这一阶段, 企业一般采用稳健型财务战略, 采取负债资本型筹资战略, 实施尝试型投资战略。为了吸引投资者增加对企业的投资额, 使企业有更充裕的资金, 企业应实行高股利、现金股利政策。

在衰退期, 企业产品销量增长缓慢甚至会出现负增长, 现金较为充裕, 资金需求量有所减少, 有经营亏损的风险, 财务风险也有所降低。企业一般采用防御型财务战略, 采用高负债型筹资战略, 建立进退结合的投资战略, 实行现金股利分配政策。

三、总结

通过财务战略分析, 不同的企业可以根据自身的特点和外部经济环境, 运用相关的理论知识和工作经验积累, 合理地选择适合企业内部环境和外部发展的财务战略。使企业能够在竞争激烈的市场经济环境下得到有利发展, 并占据主导地位。

摘要：随着现代经济的不断发展, 战略管理的地位不断提高, 逐渐成为企业管理的重点。企业财务战略管理是企业战略管理的核心部分, 更是企业战略管理的重中之重。本文从财务战略的特点、财务战略选择的方式角度对企业财务战略进行分析。

关键词：企业,财务战略,分析

参考文献

[1]财政部会计资格评价中心.高级会计实务.2013年第1版

[2]鲍霞.谈企业集团财务战略的周期特征.财会月刊, 2006 (9)

企业集团财务公司行业成长分析 篇7

一、企业集团财务公司成长之路

1987年5月我国第一家财务公司 (东风汽车工业财务公司) 开业以来, 随着国家经济改革步伐的推进、企业集团规模的扩大、国家扶持配套政策的出台以及国内经济市场的发展, 财务公司机构数量、资产规模、业务范围得以不断扩大, 在企业集团发展中的作用越来越突出, 努力支持企业集团体制改革, 促进企业集团的资金集约化管理, 持续优化产业结构, 特别是有效提高国有大型企业集团的竞争实力, 取得了许多令人瞩目的成果, 目前全国已有财务公司130余家, 资产总额已超1.8万亿元。在我国央行、银监会的有力监管下, 企业集团财务公司行业初期积淀风险已得到圆满化解, 目前行业整体风险可控, 正处于承前启后、创新突破的关键时期。财务公司当前阶段实现的功能主要有:司库功能、利润回补功能、管理支撑和产业杠杆功能。从机构属性来看, 由于经营范围的特性, 财务公司间并不存在竞争关系;从金融属性来看, 财务公司与商业银行、证券公司、保险公司和融资租赁公司形成竞合关系。

随着企业集团财务公司监管思路的逐渐变化, 财务公司自身融资结构呈现多元化趋势, 行业分类更加明显, 主体功能更加细分, 业务的个性化也将更加突出, 从目前企业集团财务公司的主流发展趋势来看, 未来财务公司的成长和探索方向主要是为企业集团提供专业资金管理服务的司库管理型财务公司、司库服务基础上金融多元化财务公司和服务于集团产业延伸的产业金融型财务公司。

二、企业财务公司成长的现状分析

(一) 成绩值得珍视

根据中国财务公司年鉴 (2012) 对我国财务公司行业情况综合统计, 截止2011年年底, 我国财务公司资产总计18214亿元, 净资产2302亿元, 利润总额360亿元。存贷款业务是财务公司最主要的资金来源渠道和资金投放途径。2010年年底, 我国财务公司存款总额为13722亿元, 贷款总额为8719亿元, 参与银团贷款总额2142亿元, 财务公司分担其中的230亿元, 财务公司行业不良资产率0.17%, 平均资本充足率为24.48%, 显示出较好的资产质量和较强的风险抵御补偿能力, 从地域分布看, 除西藏、新疆、宁夏、广西之外, 其他省 (市、区) 均有企业集团设立财务公司, 企业集团财务公司已成为国内金融市场中不可或缺的一支重要力量。

(二) 问题尚待解决

我国财务公司发展存在的问题和困难主要包括:一是机构市场影响较小, 政策监督约束较强;面临的监管环境较为严格, 造成资金管理能力降低, 目前的监管政策限制较多, 监管机构对财务公司的定位和政策约束近几年尚未形成较大的变化, 难以形成对财务公司发挥创新能力的监管环境。二是财务公司与企业集团发展的实际需求存在偏差, 较难满足集团发展资金需求, 及企业集团日益提高的现金风险管控要求, 从现金管理向可变现资产管理转变的过程较慢, 由于政策及业务品种限制, 财务公司较难对企业集团上下游企业提供金融服务。三是企业集团普遍存在对财务公司的管理授权不足, 对财务公司的业绩考核独特性考虑不足, 以及在集团整体规划中对财务公司或集团金融产业的重视不足, 财务公司难以充分发挥自身优势。四是财务公司自身能力建设有待进一步提升, 由于企业集团是财务公司的实际控制人, 可能会威胁企业法人治理的独立性, 决策独立性会受到影响, 风险约束机制缺乏, 风险管控经验仍需要积累, 风险识别和处置处理能力需要加强;金融创新能力有待提高, 服务模式较为单一, 创新意识也不强, 不能满足企业集团日益增长的多样化金融需求;人才梯队也有待完善, 部分机构的信息化建设缺乏长期规划。五是财务公司的社会影响力不够, 难以有主流媒体的声音表达财务公司的述求, 财务公司发展方向上缺乏充分的指导引领。

三、企业集团财务公司改革发展的对策建议

(一) 监管部门的有效指导

监管部门不断优化监管措施, 转变监管思路, 突破现有政策体制束缚, 以更加开放的思想和理念促进财务公司发展方式转变, 建议放松符合条件财务公司金融债的发行限制, 适当延长同业拆借时间和扩大财务公司拆入资金规模, 建议在设定监管指标的前提下, 建立财务公司行业大的资金池, 允许机构间互相授信拆借资金;建议允许延伸企业集团产业链上下游的资金使用出口, 放宽对消费信贷、买方信贷以及融资租赁的审批等;解决人行联行号限制问题, 促进财务公司结算功能发挥;放松外汇监管, 准许财务公司设立境外分支结构, 开展离岸业务等。

(二) 企业集团的持续支持

企业集团一方面要出台制度保障财务公司功能定位落实到位, 充分给予机构信任和支持, 保障财务公司的独立决策, 授权财务公司与集团公司财务管理部门对成员单位的资金集中管理;另一方面采取利润与服务并重的多元化考核模式, 建议采取符合金融业发展规律的方式来管理公司, 对财务公司经营方面的考核应结合机构的战略定位, 针对财务公司的不同类型来确定绩效考核指标体系, 不应单一地考虑利润实现, 应酌情考核价值性、安全性、流动性、盈利性和成长性, 采取符合金融业发展规律的方式管理和支持财务公司。

(三) 行业机构的不懈努力

高瞻远瞩谋未来, 科学的战略定位是财务公司行业健康成长的前提, 尽管企业集团行业和管理基础差别较大, 财务公司需要结合所属集团发展特点确定相应的战略定位, 财务公司面对激烈的变化与严峻挑战的环境, 为求得长期生存和成长发展, 需要进行总体谋划, 集中体现战略思想, 科学划定经营范围, 从宏观上谋划行业成长方向、成长速度及其实现方式。扎扎实实打基础, 财务公司要有耐心做专、做精、做优各项核心业务, 集中力量优化升级资金信息系统, 夯实财务公司行业健康成长的管理基础。诚心诚意拉队伍, 财务公司要舍得在人力资源方面下重本儿, 创新员工培训和深造计划, 为员工制定明确的职业发展规划, 有目的、分阶段培育各类型的高素质人才, 打造人才梯队“长板凳”, 夯实财务公司行业健康成长所需的人才基础。

(四) 行业协会的自律服务

施工企业成长期的财务战略 篇8

本文针对施工企业的行业财务特点, 对施工企业快速成长期的财务战略作些粗浅分析。

一、施工企业成长期一般暴露出的财务问题

(一) 资金需求旺盛, 回笼缓慢

成长期的施工企业面对巨大的现金需求。一方面新增项目的增加需垫付大量流动资金, 另一方面固定资产投资的增加形成较大的资本需求;从资金供应角度来看, 由于工程项目施工周期较长, 工程项目的增加并没有带来大量的回款, 应收账款被他人占用, 从而形成巨大的资金缺口。

(二) 经营风险较大, 盈利水平较低

在成长期, 施工企业往往为扩大市场份额而忽略了工程项目本身的盈利能力, 承揽某些工程项目有时仅仅出于战略考虑 (增加施工经验等) , 再加上大量增加的固定资产形成的折旧, 企业盈利水平往往并不理想。

二、成长期的施工企业可选择的财务战略

(一) 快速扩张型财务战略

快速扩张型财务战略是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。为了实施这种财务战略, 企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时, 大量地进行外部筹资, 利用负债筹资和股东增资等途径大量筹措资金, 以弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足;此项财务战略更多地利用负债而不是股权筹资, 因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应, 又能防止净资产收益率和每股收益的稀释, 但同时也会增加企业的财务风险。企业资产规模的快速扩张, 也往往会使企业的总资产收益率在一个较长时期内表现为相对的低水平, 因为收益的增长相对于资产的增长总是具有一定的滞后性。快速扩张型财务战略一般会表现出“高负债、低收益、少分配”的特征。

施工企业在成长期选择此财务战略, 需要较准确地预测未来各年度的盈利能力和现金流量, 保证盈利水平高于借款利率, 充分发挥财务杠杆的作用;未来稳定的现金流量用以保证借款到期能够偿还, 避免到期不能偿还债务而发生的财务风险。

(二) 稳健发展型财务战略

稳健发展型财务战略是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施稳健发展型财务战略的企业, 一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率作为首要任务, 将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。为了防止过重的利息负担, 企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。所以, 实施稳健发展型财务战略的企业的一般财务特征是“低负债、高收益、少分配”。

选择这一财务战略, 施工企业财务风险较小, 但是仅靠自身积累实现企业快速发展壮大往往需要很长时间, 在良好的市场机遇面前, 企业往往由于受到盈余积累速度的限制丧失发展机会。

(三) 战略重组型财务战略

此种财务战略也可以说是快速扩张型财务战略的一种。这一财务战略的重点是引进合作伙伴, 利用合作伙伴投入的货币资金或施工企业急需的固定资产迅速增强施工企业竞争实力, 与成熟期的施工企业能平分建筑市场秋色, 其前提是保证施工企业的控股权。

三、施工企业成长期财务战略的实施重点

成长期是施工企业生命力最强的时期, 也是经营风险和财务风险四伏的时期。因此, 财务战略的实施强调事先的谋划和实施过程的控制和监督。成长期施工企业的财务战略实施主要从以下方面考虑:

(一) 合理测定企业发展速度

发展速度决定融通资金规模, 同时资金融通能力也会影响发展速度, 两者相辅相成。施工企业的发展速度还会受制于生产经营能力。就生产经营能力而言, 生产经营能力的扩大、施工产值的大幅提高会相应带来两大后果, 其一是会增加公司利润, 其二会带来一定现金流。但由于成长期的经营战略以占领市场、扩大市场份额为首要任务, 因此施工产值的增加一般只会产生大量的应收账款占用, 现金回流速度不快, 为此需要大量的流动性资产作为补充, 并以大量的固定资产投入来提高其生产能力作后盾。理论上在其他因素不变的情况下, 营业收入的增长率在一定程度上等于总资产的增长率。但是, 企业的发展不可能无限, 它要受到很多因素的制约, 尤其是财务因素。从财务角度看, 融资能力是制约企业发展的关键, 而企业的融资能力要受到两个方面的影响:一是利润规模的大小及再投资率 (即利润用于留存并进行再投资的比例) , 二是资本市场的限制。但是由于这一时期各个经营因素的影响, 其利润规模不可能很大, 在这种情况下, 企业发展所需资本要借助于外部资本市场, 但资本市场尤其是债务资本市场会对企业的持续经营产生一定的威胁, 因此, 借款能力与规模也受其限制。为此, 需要测定恰当的发展速度, 以求在生存中谋取发展。相对稳健的财务发展思想是:先将企业内部可利用资源充分利用起来, 如将盈利大部分转化为再投资;其次考虑外部市场的可用资源, 适度利用负债经营和财务杠杆。

(二) 建立现代企业资金管理机制

资金管理是企业管理的重要内容, 处于企业管理体系的核心位置, 直接影响企业总体的生存和发展。在成长期, 企业所面临的财务问题大部分集中在资金短缺上, 在如何有效地筹集和使用资金, 弥补资金缺口的同时使增量资金为企业带来更大的边际收益, 需要从以下方面加以考虑:

1. 优化资金筹措结构。

资金筹措包括科学预测资金需求量和合理选择筹资方式。资金需求量的预测有很多方法, 企业需结合自身实际, 充分考虑各种方法的适用条件, 选择合适的资金需求量的预测方法。销售百分比法是普遍采用的一种方法。企业作为独立的市场主体, 可选择多种筹资渠道, 如吸收直接投资、发行股票、债券或利用商业信用、融资租赁等方式, 同时还可利用职工暂时的闲散资金。无论采取哪种筹资方式, 企业都应兼顾资金来源属性, 摆正融资活动的位置, 保持良好的信誉;还应该结合内外部环境, 科学估算筹资风险, 合理选择筹资方式, 分散、转移筹资风险, 做好事前控制。

2. 优化资金使用结构。

优化资金使用结构首先要优化资金占用结构。企业要保持合适的流动资金限度, 根据自身经营状况、市场动态等因素来决定流动资金的比例;同时, 还要确定流动资金内部项目的比例, 企业流动资金占用像一个链条, 科学的联结和合理的约束机制会减少浪费, 加速资金周转。优化资金使用结构要建立科学的资金使用机制。企业应重视资金收支计划, 达到“量入为出, 总量控制, 保证重点, 均衡支付”的目的。如成立资金调度中心, 统筹管理企业的各项资金, 使资金往来全部纳入财务部门的控制之下。

3. 优化盈余分配结构。

盈余的分配要考虑债权人、投资者、企业和职工等各方面利益的均衡关系, 科学合理地确定投资者利润和保持盈余的比例。企业要在保证向投资者分配利润的同时, 留有一定的积累, 满足扩大再生产的需要, 为企业长远的发展奠定基础。

4. 强化资金管理意识。

企业经营中的每个环节都应该考虑时间价值。较强的时间价值观念, 可使企业的资金运动与市场变化相适应, 抓住机遇, 减少风险与损失。企业管理者在资金管理上还应该树立现金流量的概念, 密切关注现金流量的信息, 根据不同情况编制现金流量计划、短期现金流量预测报告和长期现金流量报告。

(三) 充分规划投资项目

在管理中成长 篇9

在战胜领导危机的过程中，一个企业的管理体系建立起来。

首先，他们建立了自己的计划或战略部门，很多公司还建立了更复杂的决策支持系统，并对有了最初的面向未来的风险投资。他们认为，这是公司成功的根本。

其次，他们建立了合适的组织结构和控制系统，以帮助员工了解他们的职务和责任，并确立了不同职位之间相互协作的关系。

其三，他们开始重视和着手提升本企业的管理开发能力，精心设计的管理开发方案，对现有和潜在管理者在其职位上更好地发挥作用将有很大的帮助；特殊的培训方案，将极大地提高员工适应本公司的能力，鼓励员工尽力走在公司的前面。

一个公司在进入管理成长期之前，一直是靠企业家精神来导航，它在很大程度上是以不规范的方式进行经营，尽管企业十分兴旺。而一旦发展到一个关键性的规模，很多操作和程序都必须要求更加规范，需要定期安排的会议，以及对各部门的作用和责任进行重新界定。

管理人员本身也要改变他们的技巧和能力。在这之前，公司的管理人员多为“实干家”或手把手的管理者，而不是一个专业管理人员。在管理成长期，公司的快速增长需要管理人员进行规范化的管理，它包括计划、组织、激励、领导和控制等等。

管理中的危机——自主权危机

症结的成长往往同公司的成长速度一样快。随着公司的发展成熟，那种“武装到牙齿”的管理方式渐渐衍化为一种障碍。由于更多的分支领域需要更多的专业人士，他们开始要求在他们自己的领域有一定的自主权，而不是事事受中心的指挥。这些人中雄心勃勃者会向上奋斗，争取权力以便让别人听取他们的意见；而不善争夺者则开始失意，要么消极对待工作，要么灰心丧气离开公司。这便是自主权危机，如果认识不到这点，没有采取相应措施，这一危机会耗费掉内部人大量的时间和精力，最终将公司拖垮。

自主权危机的表现及特征如下：

1、企业的关键人物流失。很多成功的经理离开了公司，去组建他自己的公司。这是向专业化管理转变遇到的最惨重的损失，因为这个时候，强有力的管理者和完善的销售系统对公司来讲特别重要，公司的凝聚力也很重要，而员工的离去，将减少其他人为转变作出努力的勇气。

毫无疑问，大部分的企业都有过这样的经历，而公司负责人对此的解释是：别处待遇更高。但这个认识在很大程度上是错误的。一项调查告诉我们，在国内，66％的企业员工其择业标准首选是“感兴趣并有意义的工作”。与此相对，却有80％以上的企业负责人认为，补充员工和留住员工的关键因素是工资多少。

2、勾心斗角分化了公司的合力，相互拆台导致内部人事矛盾和斗争，消极怠工降低了公司的效率，满腹牢骚的工作态度会使公司的产品及服务质量大打折扣。

3、特权阶层滋生。“自主权危机”如果得不到及时的扼制，结果不论是公司的重要人员拉出另干，还是留在公司成为公司的“特权阶层”，或是拉帮结派暗中与管理者对抗，其后果都会给公司发展带来严重打击，甚至会将公司拉向倒退。

战胜自主权危机的关键

（一）战胜自主权危机的战略管理

“无计划就是计划失败”，在自主权危机阶段，企业的战略计划可以很简单但却不可忽略。在年收入为1000万元到1亿之间的公司，只要召开一到两天有关制订整体计划的专门会议，再加上每个部门为使总计划实现，在每个职能领域召开会议制订计划就可以了。每一个公司，在自主权危机阶段都应能够一年中花一个星期用于制订战略计划。如果这样的精力和时间也不愿花费，就会很容易忽略那些可能对公司产生深刻影响的外部事件，或者对这样的事件无动于衷。

（二）战胜自主权危机的管理开发

自主权危机阶段，公司管理开发的主要目标是确保所有的管理者至少应了解基本的管理技能。这时的管理者大多数为第一线的管理人员，也就是说，他们只管理第一层次的人员而不是管理其它层次的管理者，对这些人要在基本的管理原则方面进行培训，包括人员管理技能（激励、沟通、绩效评价、冲突管理）、工作计划和组织员工的时间安排等方面的基本技能。他们应该逐渐理解授权的原则，并开始以一个管理者的方式进行思考和行动。

（三）战胜自主权危机的有效领导

公司老板这时必须改变靠“个人会唔”拍板的工作习惯。否则：①经常靠近老板的员工会变相索取权势；②另一部分员工在研究老板以便靠近；③一部分“有功之臣”开始与负责人对抗并取得胜利；④几个人“得势”而让大多数人“失意”。（四）战胜自主权危机的控制系统

中小企业成长与财务杠杆关系分析 篇10

一、引言

(一) 研究背景

2008年美国次贷危机以来, 全球经济总的趋势萎靡、金融环境恶化、融资难度颇高。负债作为企业融资的主要方式之一, 可谓是一把双刃剑, 利用好它所带来的杠杆作用企业能够获得丰厚的利益。反之, 企业可能会滴入深渊, 甚至破产。因此, 合理利用财务杠杆, 优化资本结构, 促进企业健康成长是现在企业财务管理的核心所在。

(二) 文献回顾

1、国外研究Sandberg的研究把有关公司资本结构决策中牵涉的财务杠杆程度视为一个具有重要战略意义的课题。

他认为:高负债比率一方面被管理当局用来阻止公司被迫改组和收购, 另一方面又给企业的战略家们提出了新的“违约风险”和“债务管理”问题。Grossman and Hart在《公司资本结构与管理激励》一文中提出以下观点:企业破产机制会约束企业管理当局的道德行为, 并激励管理当局进行更有效率的投资活动, 以避免因财务清算而招致的代理权丧失。

2、国内研究。

刘韬在《论现代企业财务中的杠杆》一文中指出:财务杠杆的作用是以与企业财务活动密切相关的投资收益和负债利息率的对比关系为基础的, 当投资收益率大于负债利息率时, 财务杠杆发挥积极作用, 其作用后果是使企业特别是其所有者获得更多的额外收益。杨玉波在《资本结构问题中财务杠杆的作用》一文中提出企业应根据经营环境的变化及自身状况调整资本结构, 寻求新环境下的最优资本结构。

二、财务杠杆与资本结构概述

(一) 财务杠杆概述

财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的, 当某一财务变量以较小幅度变动时, 另一相关变量会以较大幅度变动的现象。权益期望收益率=[总资产的期望收益率+负债权益比* (总资产期望收益率负债期望收益率) ]* (1所得税率)

财务杠杆系数是衡量财务杠杆的指标之一, 它是企业计算每股收益的变动率与息税前利润的变动率之间的比率。

DFL=每股收益变化的百分比/息税前利润变化的百分比= (ΔEPS/EPS) / (ΔEBIT/EBIT)

式中:DFL—财务杠杆系数;ΔEPS—普通股每股收益变动额;;EPS—变动前的普通股每股收益;ΔEBIT—息税前盈余变动额;EBIT—变动前的息税前盈余。

(二) 资本结构概述

1、资本结构概念。

负债和权益是企业资本构成的重要组成部分, 负债包括短期负债和长期负债, 其中短期负债由于其筹集方式具有多变性, 而且其需要量较小, 因此资本结构是由长期负债与权益资本所构成。资本结构, 反映的是企业债务与股权的比例关系, 它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力, 决定着企业未来的盈利能力, 是企业财务状况的一项重要指标。

2、最佳资本结构。

企业以追求利润最大化为目标, 所以最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构, 也就是使公司资金成本最小的资本结构。因此, 合理的负债比率是最佳资本结构的一个关键点。

三、财务杠杆对企业成长的影响

当企业在资本结构固定, 以及长期负债经营额度不变时, 财务杠杆系数越小, 对企业效益越有利;财务杠杆系数越大则说明企业息税前利润率越低, 负债经营会减少企业带来的收益。下面将息税前利润率与债务利率的大小对比分为两种情况进行分析:

1、假设企业息税前利润率大于债务利率, 也就是财务杠杆能够为企业带来正的效应时, 企业应当适量增加负债, 负债越多对企业自有资金收益率越有利, 此时就需要较大的财务杠杆系数。

2、假设企业息税前利润率小于负债利率, 财务杠杆会为企业带来负的效应, 这就需要较小的财务杠杆系数, 不应再继续负债经营。但从企业长远发展的角度出发, 即使在短暂亏损的情况下, 也要考虑负债经营。

从财务杠杆和资本结构的概述中, 我们可以看出, 合理有效的资本结构可以降低融资成本, 发挥财务杠杆的调节作用, 使企业获得更大的自有资金收益率。通过财务杠杆系数公式:

DFL=EBIT/ (EBIT I PD/ (1 T) )

式中:I为债务利息;PD为优先股股利;T为所得税税率。

四、财务杠杆的计量分析

(一) 财务杠杆系数的计量分析——以蒙牛集团为案例

财务杠杆系数是衡量财务杠杆的指标之一, 它是企业计算每股收益的变动率与息税前利润的变动率之间的比率。

从表1中可以看出, 2009年至2011年蒙牛集团财务杠杆系数稍大于1, 每股收益变动的幅度较小, 企业的负债利息较小, 财务杠杆效应没有明显体现出来, 因此说明企业潜在财务风险较小。而2012年蒙牛集团的利润大幅度下降, 利息费用却大幅度上涨, 可见, 在2012年蒙牛面临着较大的财务风险。

(二) 财务杠杆效益的计量分析——以蒙牛集团为案例

财务杠杆效益是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益。

1、在负债经营条件下:

权益期望收益率=[总资产的期望收益率+负债权益比* (总资产期望收益率负债期望收益率) ]* (1所得税率)

2、在无负债经营条件下:

财务杠杆收益= (总资产期望收益率-负债期望收益率) ×负债权益比

从表2可以看出, 蒙牛2010年至2011年投资收益率均远大于负债权益比, 负债筹资给企业带来了财务杠杆收益, 出现了财务杠杆正效应。而在2012年蒙牛降低了负债在资本结构中的比重, 产权比率由0.43降低到0.13, 较好地运用了财务杠杆作用, 取得了财务杠杆收益。

五、结论

负债相对于其他筹资方式, 其筹资成本相对较小, 在一定时期内, 通过合理有效的提高负债比重可以减少企业资金成本, 因此, 负债筹资所带来的财务杠杆可以为企业带来较好的收益, 达到优化企业资本结构的目的。通过上述案例结果分析中看到, 负债筹资不仅会给企业带来收益, 也会给企业带来一定的财务风险, 也就是说负债比率越大, 企业所面临的财务风险也就越大。因此, 企业应根据所处的经济环境以及自身发展的实际情况, 合理适当调整负债比率, 较好地利用财务杠杆, 才能够达到优化资本结构配置的目的。

摘要：公司财务在企业发展成长过程中起着关键作用, 它为企业发展提供资金来源, 是企业可持续发展的重要保障。众所周知, 企业成长是一个动态变化过程, 不同时期对财务的依赖性是不一样的, 为此了解企业成长与公司财务关系至关重要。本文就此先分析了企业成长过程中的资本结构和财务管理问题, 然后得出结论:企业应根据所处的经济环境以及自身发展的实际情况, 合理适当调整负债比率, 较好地利用财务杠杆, 才能够达到优化资本结构配置, 继而促进企业健康成长。

关键词：最佳资本结构,债务利率,财务杠杆

参考文献

[1]杨玉波, 《资本结构问题中财务杠杆作用》, 《商业研究》2002年第8期

[2]倪铮, 魏山巍, 《关于我国公司债务融资的实证研究》, 《金融研究》, 2006年第8期

[3]李心愉, 《财务杠杆效应研究》, 《中国统计》, 2000年第12期

[4]冯太凤, 杨红, 《对财务管理中杠杆效应的新认识》, 《财会月刊 (理论) 》, 2007年第1期