家庭投资理财行为分析

2024-10-18

家庭投资理财行为分析（共11篇）

家庭投资理财行为分析篇1

自去年以来, 受粮食和石油价格上涨的推动, 加之政府4万亿的投资拉动, 今年我国通胀压力明显上升, 这可能意味着在接下来几年甚至更长时间内, 通货膨胀将是我们不得不接受的一个现实。在通胀压力下, 如何选择合适的投资方式, 正确理财, 才能对抗通胀, 分散风险, 实现家庭资产的保值增值, 已成为很多家庭日益关注的问题。

1 家庭投资理财的方式

所谓家庭投资理财, 就是针对风险进行有效投资, 从而达到家庭资产保值增值的目的。当前, 各种新兴的投资理财工具层出不穷, 投资理财品种越来越多样化。对于普通家庭来说, 主要的投资理财方式有以下几种:

储蓄。银行存款是最传统、最常用的的投资方式。与其它投资方式比较, 存款最大的好处在于增值的稳定性和安全性, 以及操作的简单性。储蓄是适用于所有的家庭的理财方式。

国债。国债收益介于储蓄和股票之间, 风险小于股票。适合于理财态度比较保守的家庭。

股票。在所有的投资工具中, 特别是从长期投资的角度看, 股票可以说是收益率最高的投资工具之一。但是投资股票, 伴随着高收益的是高风险。对于普通家庭来说, 可以用于投资股票的资金数量不足以降低股市的非系统风险。所以, 股票投资适用于那些能够承担风险, 并且具有相关专业知识的家庭。

基金。基金将众多的社会闲散资金募集起来, 形成一定规模的信托资产, 交由专门机构的专业人员按照资产组合原则进行分散投资, 取得收益后按出资比例分享收益。与其它投资工具相比, 投资基金的优势是专家管理、规模优势、分散风险、收益可观。家庭购买投资基金风险小, 省时省事, 是缺少时间和专业知识的家庭合适的投资工具。

房地产。购置房地产是每个家庭十分重大的投资, 投资房地产应该做好理财计划, 合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化。同时, 房地产可以用作抵押, 从银行取得贷款。从这个角度讲, 投资房地产不仅能够保值, 若用于抵押贷款, 还能获得一大笔流动资金。

保险。保险是对投保人的意外损失和经济保障需要提供经济补偿的一种方法, 它不仅是一种事前的准备和事后的补救手段, 也是一种投资行为。一旦灾害事故发生或保障需要, 可以从保险公司取得经济补偿。保险投资在家庭投资活动中是很必要的。

期货。期货交易分为商品期货和金融期货两大类, 投资期货风险高, 收益大, 需要足够的专业知识。家庭投资期货要谨慎行事。

实物投资。如黄金、艺术品等。黄金在通货膨胀时是最稳定的资产保值手段。艺术品投资方式具有风险小, 保值功能强, 收益率高的优点, 但是缺乏流动性, 其鉴别需要较强的专业知识, 不具有鉴定能力的家庭慎重投资艺术品。

2 通胀下家庭投资理财的策略

当面临通货膨胀时, 投资理财的主要目标, 就是对抗通胀, 即在保证生活水平不降低的同时, 尽可能的分散投资风险, 实现家庭资产的保值增值。在通胀下若要保持生活水平不下降, 就需要更多的现金, 这就要求家庭必须留有机动资金;从保值增值的角度来看, 黄金、房产、外汇和股票, 这些资产的保证增值能力要强于传统的储蓄和国债等低风险低收益的资产。从分散风险的角度看, 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里, 组合投资可以有效降低风险。因此, 通胀下家庭的投资理财方式是:持有部分现金, 组合投资黄金、房产、外汇和股票。

2.1 投资黄金的可行性分析

黄金的商品与货币的双重属性决定了它是一种特殊的投资品, 也是民众对抗通胀的有力武器。通货膨胀时, 投资黄金是家庭最稳定的资产保值手段。美元的持续走软和全球性通货膨胀更激发了人们投资黄金的热情。目前来看, 国际金价已接近历史高位, 但一系列经济数据及官方机构的预测皆显示, 本次金融危机的影响还没有结束, 如果美国经济疲软, 那么弱势美元必将推动进金价上涨。

当然, 黄金投资在我国也面临着不少风险和挑战。首先, 黄金市场不完善。由于中国黄金投资市场经历了长达50年的严格管制期, 长期的市场封闭状态使国内黄金市场的相关法律法规政策成为薄弱环节, 而管理机构和经营机构又缺乏市场化运作的历史经验。黄金的存储、运输、检验、交割等环节非常繁琐, 缺乏一个可执行的完整体系和标准。其次, 人们对黄金投资的认识不足。直到1982年, 中国老百姓才被允许合法持有黄金。目前黄金主要作为消费品在市场上流通, 黄金投资对于大部分人来说才刚刚开始, 流通渠道还很有限, 这大大削弱了黄金作为一个投资工具的角色, 使得普通家庭投资黄金的知识技巧缺乏。

最后需要注意的是, 除了实物黄金和纸黄金外, 家庭投资黄金期货时需要谨慎。由于目前个人投资者不允许参与到期黄金合约的实物交割, 而移仓又会损失一些手续费, 参与者主要是对黄金价格波动进行投机交易, 这需要有足够的风险承受能力和很高的投资技巧, 因此, 投资黄金期货并不适用于所有家庭。

2.2 房地产、股票、外汇投资组合方式及具体操作

组合投资能够降低风险, 除了购买黄金之外, 家庭还可以购买一些其他资产, 如房产、外汇和股票。不同的投资品种所需的专业知识也不尽相同, 投资方法也很难完全掌握, 每一个家庭要根据可以根据经济能力、实际情况作出不同的选择、组合和调整。

目前来说, 家庭需要重点关注房地产市场的变动。房地产市场的变动会引起一系列的连锁反应, 使得股市、外汇市场等产生震荡, 从而影响投资者的投资行为。如果房价下跌, 就会出现投机者平仓, 跟风者套牢, 银行产生大量坏账, 地方财政破产, 导致经济紧缩。在这种情况下, 国家可以采取的措施有以下几种:增加放贷, 政府收买银行坏账, 央行通过增发货币的方式, 补贴地方财政。这些措施必然导致流通中的货币增加, 极有可能引发通货膨胀。可以预测的有两点:第一, 政府会用行政和金融手段努力支撑楼市, 楼市一旦倒台, 地方财政极有可能面临危险, 随后的挽救计划, 又可能会刺激通货膨胀。第二, 国内热钱的外逃很难控制。如果外汇储备迅速减少, 那么人民币的下跌的风险极大。家庭在做组合投资时要考虑到这些因素。

房地产是每个家庭的刚性重大投资, 购置房地产时, 应该做好理财计划, 合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化。

对于已经有住房, 但是现金不太多的家庭来说, 如果理财态度比较稳健的话, 适当的时候换取一些外汇。投资的具体时间的选择和币种的选择, 可以相机而行。当房地产价格下跌时购入外汇, 看具体汇率选择合适的币种, 欧元或美元都是不错的选择。如果选择激进的投资方式, 那么可以增加股票投资。但是股票投资的风险很大。假如国家继续保持较高的贷款和财政开支, 通货膨胀以后, 楼市以及股价均会上升, 中央会压制楼市多余的资金进入股市。这个情况下, 投资股票的的收益率会非常惊人。但是假如国家为了压制通胀而采取了紧缩的货币政策和财政政策, 会对股市产生不利的影响, 这种情况下, 投资股市可能损失惨重。

对于没有自住房的家庭来说, 可以考虑买一套房子作为房产投资。户型最好选择比较小的, 首付尽可能少, 贷款竟可能多贷, 贷款期限尽量长。家庭中留有相对丰裕的资金。例如两套房子中, 一套的价值是100元, 另一套价值为200万元, 那么, 尽量选择价格100万。假设家庭和个人的可支配资金为40万元, 可以拿出其中的20万元来支付首付20万即可, 而不要把大部分甚至所有的资金用来缴纳首付款, 剩下的房款全部向银行贷款贷款, 并且尽可能选择较长的贷款期限。比如说能贷款30年, 决不贷款20年。

接下来的问题就是如何还款。第一种情况, 经济面临严重的通货紧缩, 银行利率会迅速上升。在这种情况下, 提前还款是合理的还款方式。第二种情况, 经济严重的通货膨胀, 如果收入的上涨速度没有跟上通胀的速度 (实际上大多数人工资上涨速度都跟不上通胀的速度) , 那么当时购房支付首付后, 剩下的20万可支配资金就能够用于补贴生活, 以防万一。另一方面手中的这一部分机动资金, 还可以伺机收购便宜的资产。如果人民币下跌, 这部分资金立刻用于购买美元或者欧元等合适的外汇资产。从理财的角度来说, 手中持有流动资金是非常重要的。从上面的购房决策来看, 尽管向银行多贷款, 会增加利息的负担。但是, 作为灵活机动资金的这20万, 想用同样的代价是无法从银行获得的。换一个角度来看, 购买较大的住房, 除了支付更多的货币及成本, 从而造成家庭或个人资金链紧张之外, 未来还会有一个很大的隐患, 就可能会出台的物业税。当物价上涨, 而工资水平保持不变, 利率上升, 加上物业税, 购买大房子的家庭必然会面临沉重的财政压力。

3 通胀下家庭投资理财的基本原则

第一, 保留灵活机动资金。面临通货膨胀时, 家庭的收入水平可能赶不上通胀速度, 这个时候, 手边留有机动资金, 就能补贴生活, 备不时之需。或者相机而动, 选择合适的投资机会。

第二, 实现资产保值增值。通货膨胀下, 家庭投资最重要的目标就是对抗通胀, 实现投资的安全性、收益性和流动性。安全性, 指的是家庭资产的购买力不因通货膨胀而收到损失。在通货膨胀的背景下, 安全性是家庭投资理财的重要目标。流动性, 即变现性, 也就是说急需现金时, 能够迅速变现。收益性, 将家庭资产投资之后要实现增值, 收益越多越好, 这是家庭投资理财的根本目标。

第三, 了解和掌握相关领域和学科的知识。根据个人的投资偏好和家庭资产状况有针对性地选择储蓄、股票、黄金、房地产、外汇等投资工具, 制定有效的投资方案, 最大限度的规避风险、减少损失。

摘要：今年我国通货膨胀压力明显上升, 这种背景下家庭投资理财的重点是实现资产流动性、安全性和收益性, 既要保留部分现金作为机动资金, 还应选择保值增值性较强的资产, 如黄金、外汇、房地产、股票等, 进行组合投资, 才能达到对抗通胀, 分散风险并实现家庭资产的保值增值的目的。

关键词：家庭理财,通货膨胀,组合投资,房地产

参考文献

[1]华金秋.中国居民理财研究[D].西南财经大学, 2002.

[2]贺砾辉.我国中低收入家庭的理财策略分析[J].湖南人文科技学院学报, 2008 (01) .

[3]程彩君.我国居民理财现状和理财风险防范探析[J].武汉科技学院学报, 2008 (12) .

家庭资产配置分析与理财建议篇2

陆先生可以说是大都市工薪族的典型代表，夫妇俩均有一份稳定的工作，上有父母，下有女儿。全家五口人一起生活，其乐融融。家庭月度开销4000元，占月收入的30％，较为节省。由于住房是一次性付清，没有月供压力；车贷还可报销一半，整个家庭月结余7250元。同时，陆先生夫妇年终奖可结余14000元，流动性较好。

家庭资产负债情况分析

从家庭资产负债情况来看，陆先生夫妇家庭净资产超过200万元，但其中大部分为固定资产(房产)，变现能力弱；且房产为自住，基本不能带来投资回报。家庭可以保值、增值的资产只有存款、股票及少量的黄金及收藏品。存款方面，活期存款比例较高。在目前基准利率较低的情况下，定、活期存款带来的收益率过低。风险投资方面，从陆先生夫妇投资股票的经历来看，陆先生具有较强的风险承受能力，但是投资品种过于集中。由于不具备较为专业的理财知识，同时生活忙碌，在股票投资中出现亏损。值得肯定的是陆先生夫妇具有较强的理财意识，主动涉足黄金、收藏品以及保险领域。但目前的黄金及收藏品估计仅为首饰类，同时夫妇俩对投保的养老保险细节还不够了解。

家庭理财目标分析

陆先生一家的理财目标清晰明确，且较为务实。

一是给父母置房计划。陆先生希望在5年内为父母在自己家附近购置一套房子。目前，在浦东张杨路购置一套一室户房子大概需要80万元左右，5年后，大概需要100万元。

二是筹划女儿教育金计划。陆先生刚刚做了爸爸，计划要为女儿在18岁时提供一笔等值目前30万元的教育金。假设每年的通货膨胀率为2％，18年后，陆先生需要给女儿准备43万元的教育金。

第三，自身养老计划。陆先生夫妇计划退休时能够有30万元的养老金。陆先生今年29岁，假设60岁退休，还有31年工作时间；陆太太今年28岁，假设55岁退休，还有27年工作时间。取两者最小值，27年后，两人需要一笔等于目前价值的50万元的养老金，以保证旅游等生活计划。

具体理财建议

首先考虑调整现有存款资产的比例及投向。针对陆先生现有存款收益率比较低的情况，建议他调整存款的比例及投向。减少活期存款的占比，将部分资金购买货币基金或银行期限超短、收益率略高的保本保收益理财产品。同时，留存在活期存款账户的资金，也可以考虑通过改存为通知存款等方式，来实现资金实时可用，收益率又大大超过活期存款的目的。

其次要考虑调整现有风险投资资产的投向。针对陆先生现有风险投资仅为股票的情况，建议陆先生可在股市适当时机，变现部分股票，购买适合自己风险承受能力的基金和银行理财产品，通过专家理财来提高收益，降低风险。另外，鉴于黄金的保值及投资性，可以考虑从黄金投资的角度来参与一些黄金投资，比如尝试购买实物黄金。

理财目标如何实现

购房目标上，建议陆先生夫妇房产购置的地点可选择在自己家附近的一些成熟社区，配套条件较好的底楼或二楼的一居室(方便老人)，面积在50～60平方米。这样一套房子到时大概要100万元，在5年内积累首付30万元，贷款70万元，贷款30年，月供3500元。

同时，为了实现女儿的教育及夫妇俩的养老目标，如假设投资收益率能够达到3.5％／年，陆先生一家每月需要投入2500元。前5年，建议每月将2500元进行稳健投资，可以购买风险较低的银行理财产品或者进行基金定投。每月剩余金额可购买货币基金等较为保守的投资项目，加上年结余。一年可以积累7万～8万元，到第五年，可实现10万元流动资金的基础上，积累30万元首付款。5年后，每月2500元仍进行收益率3.5％／年的稳健投资，3500元用于房屋月供。剩余资金可以进行灵活储蓄，以备不时之需。

调整保险计划

家庭投资理财行为分析篇3

随着我国社会经济的迅速发展,大多数大众家庭慢慢意识到由于人民币币值的不稳定性,将钱放入银行中很可能会出现贬值的情况,所以必须借助投资理财这一方式,才有可能带来更大的利益。

(一)均衡当前及今后的收支水平

从该作笔者的角度出发,对大多数的普通家庭而言,不光是要解决温饱问题,还需要进行合理、科学的金融投资理财活动。由于一个人一辈子顶多能够有四五十年的时间来创造劳动价值、获得劳动收入,那么如果一个人完全丧失了劳动能力后,怎样维持好日常生活呢?我们都知道,中国的人口基数较大,同时人口增长速度惊人,因此仅仅依赖政府养老是不现实的;除此之外,把养老的重任丢给子孙后代是更为不明智、不合理的方式。所以说,在目前这样的状况下,选择家庭投资理财这种行径,能够为自身带来更大的利益,也可以给今后的生活提供一份保障、一份安心。

(二)寻找更佳的生活状态

如上所述,更好地调节、均衡家庭现在和未来的收支仅仅是最基本的目的,每个人都希望自己的家庭过得美满幸福,均期望自己的工资水平可以越来越高,也希望家里的经济收入增加。从某种意义上来说,大多数大众家庭均衡现在和未来的收入、支出想得都只是满足基本的温饱问题,只能给生存提供一个基本的保障。然而,如果想要获得更高的生活品质,就应当持续增强自己的经济实力。

二、国内大众家庭金融投资理财的现状剖析

(一)家庭的投资需求较大

当前,我国大众家庭对于金融投资的基本需求越来越大,这一点通常表现为下列几方面:首先,银行等金融机构的储蓄资金大量转移。通过专业人士的调查和研究发现,目前国内民众对银行储蓄的想法早已有所转变,不再有以往那么强烈的欲望将钱存入银行了。正是由于这一状况使得股市行情持续走高,所以很多炒股人将家庭的大量存款从银行转移到了股市当中,最早这一情况并不显著,但是在今年的第一季度末期掀起了一股狂潮。这种情况也很容易解释,特别是通过炒股这种手段获取利益的民众,积极拉取更多人进入到股市当中,紧接着股市行情被民众们抬得越来越高,我们通常将这一状况成为“跟风行为”。以上就是我国民众思维习惯的主要特征,感觉哪一种手段能够更快地赚到钱就不考虑后果的投入其中,甚至很多人会倾注自己的全部家当。一般而言,这种思维习性必须谨慎,不但要考虑某种方式可以赚取更大的利益,也应当考虑自身的经济实力和抵御风险的水平,不管何种投资均存在一定的风险。

众所周知,股票、基金和债券一同被誉为金融理财界的“三剑客”,目前这三者的市场行情都比较良好,并且可以给很多国内的投资者创造大量的财富和收益,进一步激发更多投资者的投资潜能和投资热情。

(二)金融理财产品分类众多

通过以上的论述,我们可以清楚地知道,现阶段很多家庭都不再偏好银行储蓄,尤其是上次央行降准降息之后,更多的大众家庭将自身精力投入到了投资理财之中,短短几年的时间,就出现了一大批的投资理财专员。正如我们之前了解到的一样,股票、基金、理财保险、银行理财产品就像雨后春笋般不断涌现,几年前人们绝对不会想到金融机构会选择理财投资项目,保险也被认为只做车险和寿险。但是,这些思维界限都已经被打破。从经济学的角度来讲,这种状况原本是极为普通的,当社会大众不再偏好银行储蓄的时候,为了维系好自身的资金源,金融机构就必须进行革新,投其所好,将大众所关注的金融投资理财引入进来,这样才能够保证更好的持续性。对于保险公司,如果仅仅做车险和寿险,那么购买保险的人肯定会很少,然而投资理财产品的介入,大大提升了民众的关注度,这也进一步激发了保险业的潜能,一些发达国家的投资理财就是从保险向外进行划分的,因为国内民众对保险的认识尚浅,才导致了这种情况的出现。

(三)金融投资理财由有形到无形

根据自己的经验和体会,20世纪初的房地产行业作为刚刚兴起并被人知悉的行业,几乎所有炒楼的人都发了一大笔财,再加上开发商的强力压盘,以及外地务工者对房屋的刚性需求等因素,均在这一时期体现了出来,也更加刺激了房价的上扬。房子对于国人来讲,一直意味着家和温暖,中国人尤其注重居住品质。所以,在政府养老、养儿防老等对策无效的前提下,楼房便自然而然地成为了中老年人养老的唯一保障,另外,政府大兴土木,一栋栋楼房拔地而起,给投资者提供了更多选择。近来,很多楼盘的价格迅速上涨,在利益激增的情况下,政府管制政策犹如一盆冷水将房产投资者的热情熄灭。现阶段,投资人能够感受到投资从有形到无形的转变,股票、基金、期货等逐渐成为他们的新宠,而且这些投资项目操作简便、收益明显。不仅无需数量快速增加的股票交易场所,也不必拿实物兑换现金,仅仅点击鼠标即可操作,现今不少白领均利用午休等空闲时间进行即时交易和有关操作,简便快捷的特征体现得淋漓尽致。

三、大众家庭投资理财的发展趋势分析

(一)大部分家庭选择加入到金融投资理财的行列中来

作为一个人口大国,中国的每一名国民均为全球经济创造了很多财富,在刺激经济迅速发展的基础上,也促进了社会财富的大量积累。然而,因为这些增加和积累的财务不能平均被分配到每个家庭中,而是根据劳动人员的参与程度和贡献程度进行划分,也就是我们通常所说的“按劳分配”。因此,大众家庭的资金不仅有来自辛勤劳动的部分,还有资本投资获取的回报。当然,任何投资活动都会存在风险,就算参与了也不一定能收益,但是如果不参与的话,就不可能获得任何收益。在现在这种可观资本增值的基础上,无论个人资金量的大小,只要其不参与投资、不进行理财规划,就会被财富边缘化。所以说,大众家庭必须通过投资理财的方式来参与市场的运作才可能不被边缘化。

目前,我国的证券股票及基金开户量很大,但是真正运用到实际操作中的不多。由于股市较大的风险性,再加上缺乏足够的专业理论,很多股民觉得专家投资一定是非常正确、有帮助的,就大批购入基金希望获取对应的回报。目前,一个明显的趋势就是:在国民经济迅速提升、投资受益者比例大的前提下,今后将会有越来越多的人参与到股票投资的队伍中。因政府的资金管制政策和大众家庭对投资上技能的缺乏,国内大众家庭均会进入到门槛更低、风险更小、收益更加稳定、变现能力更强的金融投资领域,比如说购买基金和股票等;而对于那些专业技能要求更强的房地产、黄金、期货等项目,大众家庭可能不能加入其中。

(二)大众家庭金融投资理财的发展趋势预测

第一,金融投资顺应投资理财的发展趋势。不管是公司的投资理财,还是民众的金融投资,都要根据市场规律行事,掌握好市场运营的主流方向,不可一味寻求暴利。我们可把市场运营的方向划分为基本运动、中期趋势和日常波动。所谓基本运动,也就是基本牛市,好比股市那样,不会一直涨或一直跌,这也是正常的情况。对于大众家庭而言,最需要关注的就是中期趋势,如果基本运动确立,短期内将无法改变中期趋势。所以,投资者会准确掌握中期趋势,在中期阶段,依照市场氛围不断调整行情,调整期间通常为几个月,若大盘进入到调整期,投资人就应当马上转换投资思路和手段。

第二,储蓄偏好将会持续下降,无形投资的比例将继续加大。如若普通民众形成了自身的投资理财观后,就会把自身的大量积蓄投入其中。所以说,无论家庭的经济实力如何,均会选取保留一部分资金,这些资金在银行中很长一段时间内无法变动,因此短期内,大众家庭对银行储蓄的偏好将会不断降低。经由之前房地产的实例,我们可以归结出:现阶段,大众对于房地产的投资偏好出现了下降的整体趋势,不仅仅是房地产行业,整个有形投资市场都是如此。不久之前,很多人认为必须看得见、摸得着才能令人心里踏实,目前多种无形投资打破了这一思维的束缚和局限,同时将会在今后很长一段时期内得以保留。

结束语

总之,金融投资理财已经逐渐发展成为我国大众家庭最主要的管理个人财富的手段,就好比购买基金、投资股票等方式都早已深入到大众家庭的日常理财活动中,银行储蓄早就无法满足大众家庭的投资需求了。在我国社会经济不断进步、人民币币值不稳定的市场环境中,预测会有更多的大众家庭加入到这些风险小、稳定性好、投资收益高、变现能力强的投资理财项目中来,同时投资人本身的专业水平和风险意识等均会得到进一步的提升。

摘要：目前,随着国内社会经济的不断进步,人民的生活水平获得了显著的提高,金融投资和理财也逐渐推广到了每一个家庭当中,并且慢慢成为人们日常生活中不可或缺的组成部分之一。本文依照现阶段我国普通家庭投资理财的基本状况,借助家庭理财的主要工具对国内资本市场的情况及未来趋势做出了详细、深入的分析和研究。

关键词：大众家庭,金融投资理财,现状剖析,发展趋势

参考文献

[1]陈聪.我国大众家庭金融投资理财现状及趋势分析[J].现代营销,2015(11)

[2]徐升.中国个人理财的现状分析[D].复旦大学,2010-10-10.

祖孙家庭理财附案例分析篇4

2012年AFP分组案例-祖孙家庭理财

一、客户背景资料

王思先生55岁，是地方政府公务员，目前月税前薪资6000元。王太太李莉50岁，刚由国营事业退休，每年可领退休工资2万元。两夫妻的独生女王菡26岁，刚产下一对双胞胎儿子，王涵夫妻收入不高，因此请刚退休的母亲李莉即日起在老家照顾这对双胞胎孙子。王涵每年只能提供1万元现值给李莉补贴照顾费用。王思夫妻的年生活费4万元。资产除了王思由单位分得价值100万元的房改房以外，还有5万元的存款，30万元的国债，20万元的股票型基金，住房公积金帐户余额10万元。

二、客户理财目标

1)需马上支付女儿的生产费用与坐月子的开销共5万元。

2)抚养双胞胎孙子，预计每年要增加4万元的支出现值，持续22年。3)孙子的教育费用，中小学每年共1万元，大学共4万元的支出现值。4)夫妻的退休费用，每年4万元现值，持续30年。

三、基本假设

1)收入增长率，养老给付增长率，生活费增长率与学费增长率均假设为5%。

2)王思为公务员不用提缴养老保险。住房公积金提拨比率为个人与企业各10%。退休时可领出运用。

3)王思还有5年退休，假设王思可有两种选择，一是领取一次性养老金80万元现值，一是领取养老年金每年4万元现值到终老。

四、问题

1）方案分析：就王思领取一次性养老金或领养老年金两个方案作利弊分析。2）财务诊断：依前项规划编制客户的家庭资产负债表与现金流量表。3）目标可行性分析：就抚养孙子后能否达到理财目标，提出结论与调整建议。4）产品推荐：请以目前市场上可提供的投资、保险与信贷产品来做推荐。

案例分析

金易行的理财规划

声明

 尊敬的客户： 

您好！



本理财报告是用来帮助您明确财务需求和目标，帮助您对理财事务进行更好地决策,以达到财务自由、决策自主与生活自在的人生目标。



本理财报告是在您提供的资料基础上，基于通常可接受的假设、合理的估计，综合考虑您目前的家庭情况、财务状况、生活环境以及未来的目标和计划而制订的，推算出的结果可能与您真实情况存有一定的误差。您提供信息的完整性、真实性将有助于我们更好地为您量身定制个人理财计划，提供更好的个人理财服务。所有的信息都由您自愿提供，我们将为您严格保密。



本理财报告在分析过程中所基于的各种金融参数的假设、法律以及目前所处的经济形势，都有可能发生变化。我们建议您定期评估您的目标和计划，特别是在人生阶段发生较大变化的时候，如更换工作、组建家庭、孩子出生、创建企业等。

对本理财报告中涉及的金融产品，提供产品的金融机构享有对这些产品的最终解释权。同时，除了确定收益率的金融产品外(如存款、债券)，本理财报告不保证分析过程中所采用金融产品的收益率。

 我们的职责是评估您的财务需求，并在此基础上为您提供高质量的财务建议和长期的服务。您如果有任何疑问，欢迎您随时前来咨询。

案例背景

 35岁的金易行与同龄的林薇在留学美国时结婚，学成后在美国工作多年，金先生为了照顾年老多病的父母，一年前回到中国上海工作，两人都保留中国国籍。

 金先生在一家外资企业担任中阶主管，月税前薪资2万元。金太太主持一个儿童美语教室（个体户），年税前收入25万元。两人有一子10岁一女7岁，都在美国出生，目前在上海美国学校就读，年学费各为10万元。

 每月家庭生活开销1万元，房租8000元。资产方面，有20万人民币存款，当年在美国买的全球股票型基金，目前净值20万美元，当年在美国的自住房产价值50万美元，还有20万美元的贷款未还。过去一年美国房产税后租金收入为2万美元。

理财目标

 房改房离商店较远，打算出售房改房与动用存款，尽快在商店附近购置新房，市价100万元。

 希望女儿能读书至大学毕业，大学学费现值每年2万元。

 周女士预计在20年后盘出纪念品商店退休，退休后每年的生活费2万元现值。淘宝——考必过理财专业AFP作业、结业考试、案例制作（高速、高效、省时）kbg123.taobao.com 旺旺：hanzhou_2007 QQ：603349262  周女士的先生车祸过世，凸显保险的重要性。对于周女士应如何加入社保养老险与医疗险，与应该如何买商业保险才合适，需要理财师提供建议。

家庭收支储蓄表家庭资产负债表财务分析表财务诊断

风险属性分析风险矩阵测评结果数据假设房产规划退休规划遗产规划保险规划可行性分析

风险提示与定期检讨

 该理财方案是基于根据目前的市场情况作出的一些假设制定出来的，这些假设会随着国家经济的变化而发生变化，比如：物价水平会不断变化，证券市场的波动，经济增长率的变化，汇率的变动，国家的房地产调控政策等等，这些都会对理财方案也会产生一定的影响。

 生活支出除了收到物价水平的因素影响之外，还要考虑未来生活品质的提高、医疗、保健等方面的支出，这些支出的需求将会不断增加，会影响到其他目标的实现。 孩子的教育支出也可能会超出预期的增长，国内外的学费水平不断上涨，也会对理财方案产生一定的影响。

 客户在执行本方案时，应该遵循理财师的意见，理财师会定期与客户对方案进行调整，如果客户单方面修改或不遵照执行，也会产生一定的风险。

后续服务

 理财规划方案要定期（一般为一年）审视并作出评估和调整，以便使理财规划方案更加符合实际。

 客户如果发生重大变化，应当及时通知理财师，对理财方案及时作出调整。

 理财师也应当将一些理财信息和投资信息及时告知客户，以便使客户作出合理的判断。

免责条款

 本理财规划建议书是为协助您理清财务需求及目标而设计的，使您能在充分的信息下做理财决策。本策划是依据您所提供的资料及若干一般可接受的假设，再加上合理的预估来推算结果。这是免费提供给您的非义务服务。

 本理财规划建议书仅在您决策如何以最佳方式达成财务目标时用作指导。本理财规划建议书无意取代财务咨询或规划服务。如果您有与税务相关的问题，应请教合格的税务顾问。所有的计算及假设都是基于您目前的财务状况及现今的经济环境而来。这两者都是会产生变化的。本人建议您定期审视您的财务目标和规划，特别是当您的婚姻状况改变或家庭成员增加时更需如此。

 投资产品并非存款，本人对其不负有义务或承担保证或保险责任，并且这些投资产品存在投资风险，其中包括可能损失投入本金在内。过去的绩效并不说明未来的绩效，价格可能上扬或下跌。

家庭投资理财报告篇5

众所周知，美国排名第二的富豪巴菲特主要是通过股票投资让自身资产实现每年20%左右的增值，中国排名前十的富豪中，大部分是通过长期在房地产或股票领域的投资而积累起巨大财富。由此可见，投资理财是财富积累的有效途径，特别是在银行存款利率不断降低的情况下，其重要性日益凸显。

普通投资者的财富虽不能与富豪相提并论，但同样可以通过不断的学习和实践实现财务自由。目前，笔者的家庭已积累20多年的投资理财经验。在当前的市场环境下，为实现风险风散，将家庭资产分别投资于股票、基金、债券和P2P产品中。本文记录了笔者家庭多年来的投资经历，其中既有亏损的教训，也有获得收益的喜悦。

1 股票投资

笔者的家庭资产中投资于股票的资金并不多，最高时也仅达到流动资金的1/4，但却是最早接触的一类投资工具。早在20世纪90年代初，笔者的母亲以1元的价格购入5000股“鲁抗医药”的原始股，持有3年上市流通后，以接近10元的价格卖出，这可以说是家庭投资中赚取的第一桶金。

虽然第一次购买股票的经历让我们尝到了甜头，但在随后多年的投资中，不仅没有收获任何回报，反而交了不少学费，直到2015年上半年的牛市才终于打了一场翻身仗。

2007年，由于缺乏投资经验，又受到某证券投资软件的吸引，在高位买入其推荐的股票，结果深度被套。这次的经历给了我们一个深刻的教训：绝不可盲目迷信任何所谓的权威，成功的投资本质上缘于独立的思考和选择，在对市场进行分析后应坚信自身的判断。

2009年8月，我们借助股市反弹的机会将套牢的股票抛空，之后的几年股市一直“跌跌不休”。

2013年，股市已处于极度萧条的状态，不少投资者选择将资金投入到房地产中，鲜有投资者愿意踏足股市。而事实是，在多数人都不好看时，股市才更安全。

2015年6月股灾发生时，我们吸取了2007年的惨痛教训，果断卖出手中持有的基金和股票，保住了前期胜利的果实。

多年的投资经验表明，投资股票的第一要务是控制风险。A股市场的风险主要来自于两方面：高杠杆和高泡沫。以前，投资者利用自有资金炒股，即使遭遇熊市，仍能耐心持有，等待股市回暖。如今一些投资者选择融资炒股，一旦股市下行遭遇平仓，很可能血本无归。所以，始终要记住股神巴菲特的投资名言“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一和第二条。”

2 债券及债券型基金

对于追求稳定收益、风险承受能力较低的投资者来说，适当配置债券和债券型基金无疑是个不错的选择。笔者的家庭自2009年8月开始接触债券投资，当时A股市场经过近1年的反弹，上证综指从1600多点上涨到3000多点，我们借助股市的反弹将前期套牢的股票全部清空，并将资金逐渐投入到债券中。

在漫长的熊市中，债券是笔者家庭投资组合中极为重要的一部分。当时选择的债券主要是票面利率高于8%、有担保、信用级别AA级以上的企业债，依据这一标准筛选出的企业债有怀化债、08铁岭债和银基债等。

在股市持续下跌的行情下，债券投资为笔者的家庭带来了稳定的回报。虽然2011年的“黑天鹅”事件导致债市出现恐慌性抛售，但从长期来看，债市的收益是稳步增长的，因此我们始终坚持长期投资的原则。但出于分散风险的考虑，自2015年开始减少债券配置，逐渐提升债券型基金的配置比例。

3 分级基金

在牛市中，分级B是最耀眼的明星，吸引了众多投资者的目光。以深成指B150023为例，在2015年上半年的牛市中，由于超高的杠杆，其净值增长达10倍以上。但在2015年6～8月的暴跌中，净值又被打回原形。投资分级B就如同坐过山车，会经历大起大落，因此，在获取收益的同时，投资者要时刻警惕杠杆类产品的风险。

作为低风险偏好的投资者，笔者的家庭仅小仓位地尝试投资分级B。HS300B是笔者投资的第一只分级B基金，2015年4月20日以2.36元的价格买入，2015年5月28日以2.73元的溢价卖出。在买入时主要考虑的因素是：当时的市场处于牛市，HS300B的净值远高于0.3元的下折阀值，没有下折风险，溢价率也比较合理。卖出时股市已处于震荡行情，在暴跌前果断卖出，保住了胜利的果实。

虽然分级B在杠杆的作用下一度所向披靡，在牛市中创造了巨大的财富效应。但杠杆始终是把双刃剑，市场一旦变脸，下跌速度之快往往令人猝不及防，特别是在有涨跌幅限制的A股市场，投资者一旦满仓分级B，往往会因跌停堵路而无法及时止损，只能任人宰割。

与暴涨暴跌的分级B不同，分级A则稳健而深藏不露，但分级A的投资价值常常被投资者所忽视。其实，分级A才是真正低风险、高收益的投资品种，具有多重投资价值。

首先，投资分级A可获得4.5%左右的约定年化收益率，如果有不定期下折条款的保护，分级A类似于有担保的高信用评级债券，基本不存在违约风险。此类基金是所有基金理财产品中唯一可以使用约定收益率做宣传的基金。即使是货币型基金，也只能使用“过去7日年化收益率”，而不能使用“预期收益率”或“约定收益率”。

其次，分级A在二级市场中通常是折价交易，买入价格与分级A的净值之间存在价格差，其隐含收益率通常高于约定收益率。

最后，在市场持续下跌之际，分级A隐含的“看跌期权”能让投资者获得更多的超额收益。

笔者投资分级A不仅是为了获得5%的隐含收益，主要目标是获取下折收益。那么，如何才能在众多分级A中优中选优？折价率高、临近下折是笔者选择分级A时主要考虑的因素。以中证500A为例，2015年7月22日，笔者以0.851元的市场价买入中证500A，与其当日1.008元的净值相比，折价率较高。此外，当时中证500B的净值临近0.25元的下折阀值，下折概率较大。

由于AB份额价格通常呈现跷跷板行情，当中证500B在2015年7～8月连续下跌时，中证500A持续上涨，当分级B出现下跌时，为了减少损失，更多投资者希望买入分级A并合并成母基金赎回，A份额看跌期权的价值凸显。

2015年9月，中证500分级基金终于触发下折，笔者在下折前以0.965元将大部分中证500A卖出，剩余一部分参与下折。2015年9月15日，中证500A按照1.017元的净值下折，下折后母基金又出现一波上涨。在本次投资中证500A的过程中，无论是否参与下折，收益都非常可观。

对于中长期配置低风险品种的投资者而言，分级A是个较为不错的选择。接下来，笔者计划逐步用分级A取代货币基金，并利用分级A的对冲功能，按照一定比例配置ETF和分级A基金，在选择合适的建仓时点后，用“ETF+分级A”的模式建仓，分别实现防御和进攻的目的。这种模式下，向上的空间虽然有限，但向下的空间可控，在牛市中可能无法实现收益的突破，但在熊市中却能充分保证本金的安全。

城市居民家庭股票投资行为研究篇6

随着中国经济的发展, 社会的进步, 城市居民的生活水平日益提高。除了满足日常生活的必需开支之外, 人们仍然希望在家庭账户中留下一笔财富, 以备不时之需。传统意义上, 家庭会选择把资金存入银行, 以防范手持现金带来的风险。而目前较低的银行存款利率和通货膨胀压力使得家庭银行存款的实际利率成为了负值, 家庭已经不仅仅局限于把资金存入银行, 而是试图寻找更加有利可图的理财产品。在近年兴起的理财产品中, 股票由于具有高收益性、高流动性等优点, 在居民家庭生活中占据了越来越重要的地位。与此同时, 随着电子信息技术的发展和网上交易的普及, 股票交易的操作也越来越简易, 股票已经成为除银行存款外最主要的理财产品。那么, 目前我国城市居民家庭有多少比例投资了股票?是否投资股票与家庭投资者的年龄、学历、收入、职业背景等因素之间是否存在着决定关系?家庭投资股票的动机是什么?家庭计划将股票投资所得用于哪些方面?家庭选取股票依据哪些信息?其收益率如何?对这些问题的研究具有重要的意义。本文根据调查问卷获得的数据, 一方面揭示出了我国城市居民家庭在投资理财过程中一些不理性的行为和决策, 另一方面也对家庭做出这些决策的客观原因进行了挖掘和分析, 进而为家庭投资者提供决策上的参考, 同时也为完善市场规则提供数据支持。本文的数据来自于笔者进行的“城市居民家庭股票投资行为调查”。该调查时间为2011年1月至2月, 利用中国人民大学部分大学生、研究生寒假回家等方式发放调查问卷, 共在全国71个城市抽样调查了20岁至80岁的800户居民, 最终回收了问卷317份, 其中有效问卷286份。从样本的分布情况来看, 调查对象男女比例相当, 年龄大多介于30岁至50岁之间, 职业以事业单位员工、金融单位员工和公司职员为主, 其受教育程度主要集中在大学本科和硕士研究生, 家庭人均月收入在1000元至5000元的收入阶层所占比重较大, 所选城市遍布全国一线、二线、三线、四线城市。本文采用的调查问卷分为基本信息与股票投资状况调查两部分。基本信息调查包括家庭所在城市, 家庭中理财主要决策人的性别、年龄、学历、职业、职务、金融知识学习程度, 以及家庭人均收入等。在下文的讨论中, 将以家庭中理财主要决策人的基本信息代表家庭的特征, 所有有关被调查者个人信息的描述均为家庭中理财主要决策人的信息。股票投资状况调查主要包括投资动机、决策信息来源、收益、预期等等。通过对数据的收集、定量分析和整理, 得出一些基本结论, 并对发现的新现象、新问题进行解释探索。

二、投资股票家庭与非投资股票家庭特征分析

(一) 投资股票家庭特征分析

投资股票家庭特征主要表现在以下方面:

(1) 投资动机分析。从微观上来讲, 以家庭为单位的理财投资行为, 其基本动机是保证家庭资产的保值与增值, 而从宏观来讲, 家庭理财是社会实现金融资产金融资源优化配置的重要方面。在所有被调查者中, 有63.7%的家庭选择将资产用于购置股票, 期望获得更高的收益。这些家庭开始从事股票投资的原因多种多样, 调查结果如 (表1) 所示。通过问卷显示, 大部分家庭对股票这种投资方式愈加青睐, 这说明家庭成员对家庭理财的多样性有更高的了解, 而不仅局限于银行存款, 家庭成员有更高的风险意识, 具有通过高风险投资获得高收益回报的期望。

(2) 投资资产中股票所占份额与家庭人均收入的关系。数据表明, 随着家庭人均收入的增加, 全部投资资产中投入在股票市场上的比例呈现出明显的上升规律见 (表2) 。收入水平低的家庭由于生活必需消费尚不能够得到充分的保证, 故只将少量的资金投入股票市场, 从而将较多的资金投向风险低、收益稳定的理财产品;收入水平高的家庭, 由于拥有较多的闲置资金, 风险承受能力强于低收入家庭, 故可以在股票市场上投入较多的资金。

(3) 收益使用计划与生命周期的关系。股票投资资金来源方面, 有95.8%的受访者的资金以家庭收入为主, 这也表明了我国城市居民稳重的投资方式。为了便于以后的分析, 特在此做出假设, 认为人们进行股票的投资资金来源均为家庭收入。根据效用理论, 人们通常试图平滑自己一生各时间段的消费, 从而达到整体效用的最大化。通常来讲, 工作中的投资者主要有两种类型, 按照其投资时所使用的资金性质可以分为A和B见 (图1) 。A型投资者的特征是处于事业刚刚起步的阶段, 收入尚不能满足自身的消费需求, 他们用自身具有的有限资金投资股票以期望获取更多收益提高当期的生活水平。B型投资者的特征是经过了一定时期的工作积累, 拥有了较为雄厚的财富基础, 收入水平已经超过了当期的消费需求, 因此可以将这些闲置的资金投资于股市, 用以提高未来乃至退休后的消费水平。为此, 对投资者按照当期收入能否满足当其当期消费需求进行了分类, 并对其对投资收益的使用计划分别进行考查见 (表3) 。通过数据比较发现, 在A类投资者中, 人们更多地愿意将投资所得用于日常生活消费, 从而提高当期的生活水平;B类投资者则表现得更有远见, 他们较少地将所得收益用于当前的消费, 而更多地愿意将收入用于以后年度的各种消费中。

(4) 股票资产投入比例与生命周期的关系。 (表4) 是经计算得出的不同类型投资者 (A:当期收入水平不能满足当期消费需求;B:当期收入水平可以满足当期消费需求) 投资于股票市场的资产与家庭全部投资资产的比例。从 (表4) 中可以看出, A型投资者在股票市场上的投资份额要高于B型投资者。事实上, A型投资者尚处于基本财富积累阶段, 当期的收入对于他们来说是必需收入, 一旦损失基本生活水平将受到极大影响, 因而A型投资者的风险承受能力较弱。相反地, B型投资者拥有较多的财富, 其在基本生活水平得到保障的情况下更多地运用闲置资金进行投资, 因而风险承受能力较强。然而数据却显示, A型投资者对股票的投入份额高于B型投资者, 这尽管体现出A型投资者对财富的迫切需求, 但考虑到股票市场风险较大, A型投资者仍然应当较少地投资于股市, 而投向基金、债券等收益较为稳定的理财产品。

(5) 选取股票时所依靠信息与专业知识学习的关系。为了考察金融、经济等相关知识的学习对选股方法的影响, 将所有股票投资者分为三类:专业学习者, 主要通过本科、硕士、博士专业学习相关知识;自主学习者, 主要通过培训班、书籍、网络等其他渠道学习;未学习过相关知识的投资者。从选取股票的信息来源方面来讲, 专业学习者和自主学习者中有较大比例在投资时依靠自己的知识选取股票, 而未学习过相关知识的投资者则主要依靠亲友推荐的方式。此外, 专业学习者和自主学习者也较多地通过媒体分析和理财机构获取相关的信息, 而未学习过相关知识的投资者由于自身知识能力所限, 对主流媒体和理财机构分析股票时采用的术语和表述在认识上仍然存在一定困难, 故较少地依靠这些渠道见 (表5) 。从选取股票时看重的因素来讲, 专业学习和自主学习的投资者与未学习过相关知识的投资者在企业近期重大事项和小道消息上存在着较为明显的差异, 未学习过相关知识的投资者对企业近期重大事项与小道消息的看重程度明显高于专业学习者和自主学习者。这是因为未学习者对企业的其他方面了解相对薄弱, 企业发生并购、重组等重大行为, 以及有关企业重大事项的小道消息的传播, 都会对他们的判断产生较为明显的影响。另外, 从投资者不同的学习类型来看, 专业学习者最看重的是K线图, 这是因为他们系统地学过相关知识, 对K线图背后的含义理解较为透彻;自主学习者最看重的是宏观经济走势, 这说明他们学习了一些金融、经济知识, 对宏观经济有了较为充分的认识, 但微观技术分析的水平相比较与专业学习者来说略低;未学习过专业知识的投资者更看重企业的财务数据, 这是因为企业财务数据表述清晰, 企业盈亏状况一目了然, 对未学习过相关知识的投资者来说更易接受, 如 (表6) 所示。

(6) 股票投资者收益获取方式分析。对于投资股票的家庭来讲, 一般获取收益的方式有两种:买卖价差和公司红利。如果以买卖价差为方式来获取收益, 则意味着对股票的投资倾向于短期、投机。而以公司红利为方式来获取收益, 则意味着对股票的投资倾向于长期, 以公司的盈亏作为标准来获取收益。根据调查问卷调查数据显示, 在投资股票的185户家庭中, 以买卖价差的方式获取股票收益的占95.2%, 而根据公司红利方式获取股票收益的仅占4.8%。这说明中国的股民投资股票获取收益的方式绝大部分是通过买卖价差的方式获取。相关数据显示, 中国股市的换手率显著高于NYSE、NASDAQ、东京、伦敦等较为成熟的股票交易市场, 这实际上是由于很多投资者在并不真正了解股市的意义、各种股票的发展潜力及上市公司背景的情况下, 盲目入市, 企图以低买高卖赚取差。而方信息大多抱有“宁可信其有, 不可信其无”的态度, 盲目听信他人的建议进行股票的买卖, 从而导致股票换手率较高, 股票收益以买卖价差为主。此外, 上市公司分红较少也是导致股票市场投机现象严重的重要因素。

(7) 股票投资者收益率分析。经计算所有被调查者近三年 (2008年至2010年) 的股票年平均收益率约为2.76%。根据央行近三年银行存款利息的数据进行加权平均计算, 银行三个月、半年、一年的定期存款年利率分别为2.21%, 2.53%, 2.83%。所有被调查者近三年的股票年平均收益率低于银行一年定期存款利率, 表明我国城市家庭股票投资者投资收益率普遍偏低。为了研究股票收益率与从事股票投资年份的关系, 将股票投资者按从事股票投资年份分为短期投资者 (3年以下) 、中长期投资者 (4年至6年) 和长期投资者 (7年以上) 。对应的近三年平均收益状况见 (表7) , 从 (表7) 中可以看出, 随着投资年份的增长, 股票投资的收益率确实呈上升趋势, 这说明随着从事股票投资地进行, 投资者对股票市场的规律、动向的把握能力将随着经验的积累不断提升, 从而获得更高的收益。为此, 建议新入股票市场的投资者谨慎投资, 可以以锻炼自身对股票市场行情的观察力为主要目标。当具有足够的经验和判断能力后, 再进行大额股票投资。

(二) 未投资股票家庭特征分析

在被调查的286户家庭中, 没有投资股票的家庭有96户, 占336%。在调查这96户家庭没有购买股票的原因时, 认为“股市风险过大”导致没有投资股票的最多, 占57.4%;认为“时间精力不足”而导致没有投资股票的占据36.6%;认为“资金不足”而导致没有投资股票的占31.7%, 如 (表9) 所示。由此可见, 对于没有投资股票的家庭来讲, 股票的风险性、投入时间精力、资金成为限制家庭投资股票的三个主要因素。股票投资对于家庭理财来讲, 仍然是高风险金融产品, 家庭理财更注重资产的保值, 家庭的投资意识是趋于风险规避型。当问及家庭在满足何种条件下将投资股票时, 问卷显示:在96户家庭中, 认为“拥有充足的时间和精力”占45.2%;认为“拥有充足资金”占据41.3%, 认为“股市行情好”和“掌握相关经济、金融等知识”各占25.0%。此外, 仍然有15.4%认为“无论如何也不会购买股票”见 (表10) 。由此, 拥有充足的时间和精力、充足资金、乐观的股市行情成为家庭将有意愿购买股票的三个主要条件, 这与家庭目前没有投资股票的原因大体一致。此外, 值得注意的是, 仍有部分家庭认为“掌握相关经济、金融等知识”这一条件较为重要, 表明股票投资区别于银行存款、债券等其他收益率较为固定的金融产品, 对于投资股票的家庭来讲, 如果想获得较高收益, 相关的专业知识是必要的, 这就要求投资者对于股票投资的一些基本原理有一定程度的了解和研究, 也将必然花费投资者的时间和精力。另一个值得注意的方面是仍然有一部分家庭“无论如何都不会购买股票”。从中可以推测, 这一部分人群对股票的风险有过高的预期, 并且对股票市场的信心不足, 同时也是风险规避者。

三、结论

从以上调查中可以发现:股票投资也已经越来越受到家庭居民理财的重视和关注;投资资产中股票所占份额与家庭人均收入成同向变化趋势;收益使用计划与生命周期呈现合理的对应关系;股票资产投入比例与生命周期的关系有待改善;投资者选取股票时所依靠信息与专业知识学习情况呈现合理的对应关系;股票市场投机现象较为严重;股票收益率随着从事股票投资年份逐渐上升等。调查结果显示, 15.47%的受访者未学习过金融、经济等相关方面的知识, 而这些投资者中绝大多数没有学习相关知识的打算。建议这些投资者适当地通过新闻、媒体、网络、书籍、培训班等渠道学习相关专业知识, 掌握股票投资技能, 从而做出对自己更加有利的决策。此外, 对于目前收入水平尚不能满足当期消费需求的投资者, 建议较少投资于股市, 而更多地投向基金、债券等收益较为稳定的理财产品。本文仅是对我国城市居民家庭理财做了初步的调查探索。随着社会的发展, 家庭理财将会更加重要, 有关家庭理财方面的研究会更加深入细致, 希望为将来有关家庭理财的研究提供参考, 推动该领域研究的发展进步。

摘要：本文以我国城市居民家庭投资理财行为作为研究对象, 以股票投资为例, 基于我国71个城市286户家庭的调查数据, 重点从知识背景、收入等不同维度切入, 对家庭股票投资的投资动机、投资比例、收益使用计划、决策依靠信息来源、投资收益率等方面进行定量分析。结果表明, 股票投资也已经越来越受到家庭居民理财的重视和关注;投资资产中股票所占份额与家庭人均收入成同向变化趋势;收益使用计划与生命周期呈现合理的对应关系;股票资产投入比例与生命周期的关系有待改善;投资者选取股票时所依靠信息与专业知识学习情况呈现合理的对应关系;股票市场投机现象较为严重;股票收益率随着从事股票投资年份逐渐上升等。

关键词：家庭理财,股票投资,生命周期

参考文献

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家庭投资理财行为分析篇7

(一) 直接成本

居民家庭高等教育投资的直接成本是指在高等教育过程中, 居民家庭为其成员接受高等教育以货币形式支付的经常性成本。在我国, 居民家庭高等教育投资的直接成本主要包括学费、住宿费和学习用品费、交通费、考试费用以及生活差距费 (指学生因上大学在吃、穿、住等方面多支出的费用和住校所花费的住宿费) 、其他费用支出。

(二) 机会成本

居民家庭高等教育投资的机会成本是指达到法定劳动年龄的受教育者因接受高等教育而未能就业、升迁、岗位流动所放弃的收入。家庭高等教育投资的机会成本包括放弃就业收入的机会成本、放弃利息收入的机会成本, 还应有风险成本即由于市场信息的不确定性和高层次人才的专用性, 居民家庭承担的进行高层次教育投资的风险。

(三) 资本成本

资本成本是指当家庭投资高等教育的自有资金不足而必须从资本市场筹集资金时所要付出代价。资本成本实质上是一种机会成本, 表示出资人由于资金的让渡而失去其他投资机会, 要求得到补偿的数额。

据上所述, 居民家庭高等教育投资的总成本由以上三部分构成, 假设高等教育投资在4年内完成, Ci为第i年投资的成本, 居民家庭投资高等教育的总成本C的约束函数应为:

考虑到资金的时间价值, 家庭高等教育投资总成本贴现到大学毕业时的现值PVC计算公式如 (2) :

式中, r表示预定的贴现率;

Ci表示第i年投资的成本。

二、家庭高等教育投资的收益分析

(一) 消费性收益

居民家庭高等教育投资的消费性收益体现在精神收益方面, 主要包括心理健康水平的改善、个人文化教育修养水平的上升、个人社会地位的提高、个人社会生活结构的优化以及生活质量的提高、就业竞争优势等。精神方面的消费性收益是难以用货币形式衡量的, 因此是非货币性收益。

(二) 投资性收益

居民家庭高等教育投资的投资性收益就是家庭投资高等教育使子女通过接受高等教育所形成或提高的劳动能力, 能使其在劳动力市场上获得的可以量化的货币收益, 主要指接受高等教育后的工资收入增加额。

由于消费性收益难以量化, 所以我们只考虑可以量化的投资性收益。居民家庭高等教育投资的收益可以理解为由于接受高等教育而拉动个人收入的增加额, 即投资收益可以用接受高等教育的毕业生收入与同龄高中毕业生的收入差额来粗略估算。

投资收益的约束函数式可以表示为:

式中, R表示居民家庭高等教育投资的收益;

Y表示接受高等教育的毕业生收入;

X表示同龄高中毕业生的收入。

考虑到资金的时间价值, 家庭高等教育投资总收益贴现到大学毕业时的现值PVC计算公式如 (4) :

式中, n表示家庭高等教育投资项目的寿命期 (即指受教育者正常的工作年限) ;

Yi表示受教育者毕业后参加工作的第i年的工作收入;

Xi表示第i年的机会成本, 即受教育者因接受高等教育第i年所放弃的收入;

r表示预定的贴现率。

三、家庭高等教育投资的决策分析

(一) 基于净现值的家庭高等教育投资决策

净现值法是指在投资项目的寿命期内, 将所有的成本和收益按照一定的贴现率折算为成本现值和收益现值, 如果收益现值减去成本现值后的差额大于零, 则该投资项目就是可行的。根据投资评价中的NPV法, 高等教育投资是多期投资, 需要花费很长时间, 并且投资不是发生在期初。假定投资在每年年初发生, 年收入每年年末收回。对于居民家庭高等教育投资项目来说, 如果把收益与成本都贴现到项目寿命期之初, 也就是高等教育受教育者毕业时, 假设我国接受四年本科高等教育的受教育者一般为22岁毕业, 60岁退休, 此投资项目的寿命期为38年, 即n为38年, 则净现值计量模型为:

式中, NPV表示项目净现值;

Bt表示现金流入量 (在第t年发生的收益, 受教育者毕业后参加工作的第t年的工作收入Yt) 与未接受高等教育者 (高中毕业就直接参加工作的同龄者) 的收入 (Xt) 之差;

Ct表示现金流出量 (在第t年发生的成本, 指居民家庭为受教育者在接受高等教育的第t年所支付的成本, 包括直接成本和机会成本) ;

r表示预定的折现率;

n表示投资项目的寿命期;

m表示项目投资的期数, 高等教育是多期投资。

从经济学上看, 在进行投资决策时, 当NPV>0时, 说明高等教育投资在经济上是合理的, 这时家庭可以作出高等教育投资决策。由于在家庭高等教育投资过程中, 投资的总成本是已定不可变的, 在既定收益率下, 净现值NPV越大, 则收益Bt越高, 作为投资者的家庭作出投资决策的意愿也就越强。

当NPV<0, 从经济学上看, 对家庭来说, 投资者预期投资将受到损失, 继续投资将无利可图, 这样的高等教育投资是不可接受的, 应放弃投资。在现实生活中, 部分家庭不惜血本对可塑性较低的受教育者接受高等教育进行投资, 尽管在经济的分析上是不可行的, 但是这部分家庭更看重高等教育投资所带来的非经济收益, 而不仅仅是其经济收益, 因此这并不妨碍家庭对高等教育的投资。

(二) 基于内部收益率的家庭高等教育投资决策

内部收益率 (IRR) 又称内含报酬率, 它是净现值NPV=0时的折现率, 即是使投资项目在项目寿命期内现金流入量总额等于现金流出量总额时的折现率。对于居民家庭高等教育投资项目来说, 即是使家庭高等教育投资的总收益的现值等于总成本的现值时的折现率。内部收益率表明了家庭高等教育投资支出的最高利率, 也就是家庭借贷所能支付的最高利息率。如果家庭高等教育投资的资金来自资本市场, 借贷利息率高于家庭高等教育投资的内部收益率, 那么投资就会亏损, 即产生高等教育投资风险。

内部收益率可通过下列计量模型求得:

式中, IRR表示投资项目内部收益率;

n表示投资项目的寿命期;

m表示项目投资的期数, 高等教育是多期投资。

当家庭投资四年本科教育的净现值NPV=0时, 计算家庭投资大学本科教育的内部收益率的方程为:

式中, Yt表示受教育者毕业后参加工作的第t年的工作收入;

Xt表示第t年的机会成本, 即受教育者因接受高等教育第t年所放弃的收入;

C1t表示第t年投资的成本;

IRR表示投资项目内部收益率。

运用内部收益率指标评价投资效益时, 必须首先确定一个最低希望报酬率或基准折现率i0, 若IRR≥i0时, 该项目方案在经济效果上是可行的;反之, 若IRR≤i0时, 则该投资方案在经济效果上是不可行的。设定最低希望报酬率或基准折现率为市场利率r, 将其与四年本科教育投资的内部收益率IRR进行比较, 若IRR≥r, 则家庭投资大学本科教育在经济上是可行的;若IRR≤r, 则家庭投资大学本科教育在经济上是不可行的。

综上所述, 高等教育投资决策模型可以用收入流曲线表示

在图中, 横轴X为年龄, 纵轴Y为年工资收入, C为接受高等教育个体在60岁时的年收入, H为未接受高等教育个体在60岁的收入, 原点以下部分 (1) 为高等教育的直接成本, H’H为未接受高等教育个体的收入流曲线。OXHH’相当于未接受高等教育个体整个职业生涯的收入总和;ODEH相当于高等教育的间接成本, 即接受高等教育而放弃可能的收入部分 (2) ;DGCX为接受高等教育个体整个职业生涯的收入总和;EHCG部分 (3) 就是高等教育个人投资收益增加值部分。

当按某一折现率r, 在现值的基础上 (1) + (2) 价值部分等于 (3) 时, r即为投资报酬率。若给定, 那么只有当 (3) > (1) + (2) 时, 从成本———收益的角度判断, 人们才会选择高等教育投资。从以上高等教育个人投资决策模型的分析可知:

1. 在其他条件不变时, 若高等教育的直接成本Ct下降, 将会刺激家庭对高等教育投资。

2. 在其他条件不变时, 若接受高等教育个体的收入比未接受高等教育个体的总收入超出部分扩大, 将会刺激家庭对高等教育投资。

3. 时间内生偏好率r给定, 教育投资的报酬率IRR增大, 将会刺激家庭对高等教育投资。

仅从个人经济收益的角度考虑, 家庭投资高等教育的动力, 主要来自于投资收益大于投资成本的差额。只有当教育投资的预期收益可以补偿其实际支出时, 家庭才会追加教育投资。由于我国不同地区高等教育受教育程度对个体工资水平的影响很大, 东部地区高等教育的边际收益大于中西部地区的边际收益。而我国居民家庭高等教育投资的预期收益往往是向东部看齐的, 这样就提高了家庭预期的收益水平, 增强了居民家庭高等教育投资的意识。 (作者单位周口师范学院)

“酒泉”得名浅说

继北京成功举办第29届奥运会之后, 2008年9月25日, 中国神舟七号载人飞船在甘肃省酒泉卫星发射中心成功发射。9月27日, 航天员翟志刚实施中国首次空间出舱活动, 中国成为世界上第三个独立掌握出舱活动关键技术的国家。酒泉也再一次引起人们的关注。

酒泉市位于甘肃省的西北、河西走廊的西部, 是古代丝绸之路上的一个重镇。关于酒泉地名的来源, 当地流传一个有趣的传说:西汉骠骑将军霍去病征讨匈奴, 屡建奇功, 汉武帝赐御酒一坛, 以示犒赏。霍去病认为这一荣誉应归属众将士, 应与大家一同分享, 于是将御酒倒入一眼泉中, 与将士们一起取而饮之。此泉便成酒泉, 此地便以“酒泉”相称了。这则传说在正史中未见记载, 不足为信。

酒泉最早是郡名。《汉书·地理志》中有“酒泉郡”条, 汉武帝时设立。据《史记·大宛列传》记载, 张骞出使西域, 了解了西域各国的风土物产, 他去世后, 汉王朝按照他提供的线索, 终于得到了大宛的汗血马, 时称“天马”。为了得到更多的“天马”, 汉武帝“置酒泉郡以通西北国”。看来“酒泉”郡的设立, 是为了方便与西域诸国交往, 引进西域物产, 特别是大宛国的宝马。

此郡为何名“酒泉”呢?东汉应劭在为《汉书·地理志》所作的注释中说:“其水若酒, 故曰酒泉也。”唐代的颜师西也作了类似的注释:“旧俗传云城下有金泉, 泉味如酒。”唐代李吉甫在《元和郡县图志·陇右道下》中也解释说:“以城下有泉, 其味若酒, 故名酒泉。”这些解释一致说明, 酒泉得名于当地的一穴泉水, 因为此泉的水尝起来有酒味, 故名酒泉。酒泉在历史上十分有名。唐代大诗人李白就曾在《月下独酌》中写下了关于“酒泉”的名句:“天若不爱酒, 酒星不在天。地若不爱酒, 地应无酒泉。”同样说明了“酒泉”与“酒”的关系。

现在的酒泉市有一个酒泉公园。公园内有一穴泉水, 据说就是西汉时期那穴“味若酒”的泉。此泉清澈见底, 泉水通过泉底细沙向上喷涌不息。笔者有朋友到过此地, 他说他曾掬泉尝之, 似真有如美酒的甘醇之味。泉边立有“酒泉碑”, 记载酒泉的漫长历史。酒泉公园是酒泉市著名的旅游景点, 吸引着无数国内外游客前去观光。

中国另一个著名的卫星发射中心, 在四川省西南部的西昌市。据《四川通志》记载:西汉元鼎六年 (公元前111年) , 此地始设邛都县。明代洪武十五年 (1382年) , 改为建昌府, 表示建立此府能带来昌盛繁荣。清代雍正六年 (1728年) , 又改为西昌县, 由于县治在原建昌府治旧城的西南, 因名

北京市居民家庭教育投资分析篇8

一、家庭教育投资特征分析

1. 家庭教育投资规模不断扩大

北京市城镇居民家庭教育支出的绝对规模不断扩大。根据北京市统计局的一项调查, 1996年～1999年、2002年～2004年北京市城镇居民家庭储蓄目的中, 子女教育所占比重分别为20.1%、23.6%, 均居第1位;而在1996年～1998年、2002年～2004年北京市城镇居民家庭消费意向中, 子女教育费用所占比重分别为22.7%、20.5%, 也均居第1位。这说明子女教育投资已成为居民家庭的一项重要基本开支。如下图:

数据来源:根据各年度的《北京统计年鉴》的数据作图。

北京市居民家庭教育投资从1 9 8 4年开始基本每年都保持增长, 居民家庭教育投资的绝对规模在扩大, 仅在2005年和2007年出现负增长。由于2005年起, 北京市加大了对教育乱收费的督察, 直接导致了非义务教育学杂费和义务教育学杂费的下降。从2007年9月起, 北京市免收城八区公办学校义务教育阶段的杂费, 从而导致了2007年教育支出额相应下降, 继而影响以后各年份。若把这项管理和政策所带来的效应加入进去, 家庭教育投资规模一直在扩大, 并且一直保持较高增长率。

2. 家庭教育投资结构多样化

教育投资结构与国家教育政策以及不同阶段教育的属性有关。从教育层次上看, 家庭教育投资义务教育的比重低, 投资高等教育及职业教育的比重高。由于国家已经实施了九年制义务教育, 政府是这个阶段教育经费投入的主体。家庭主要负担的是非义务教育的投资, 比如高等教育、成人教育、职业教育等。

数据来源:根据各年度的《北京统计年鉴》的数据整理作图。

如图我们可以看出:教育学杂费中非义务教育学杂费要远高于义务教育学杂费, 且义务教育学杂费总体呈下降趋势, 这是由于财政加大了对义务教育的投资, 并且规范了学校收费管理制度, 实行教育产业化, 由个人主要承担非义务教育学费;非义务教育学杂费、成人教育以及培训班在家庭教育费用所占的比重最大, 说明在这个学习型的社会中, 为增强自身竞争力, 居民更加注重自身素质的提高, 并明确家庭教育的投资方向。

高等教育、成人教育和职业教育逐渐成为了目前家庭教育投资的重点, 在知识经济特征日趋明显、知识更新的速度越来越快、人们对知识需求日益增强的今天, 居民为适应就业体系的发展变化, 不断接受继续教育甚至向终身教育延伸, 居民教育投资将呈强劲的增长态势。此外, 尽管职业教育和成人教育发展较快, 但仍不是教育支出的主体, 居民教育投资仍主要集中在子女的教育上。目前就读的高学历以及出国的投资, 被投资者主要是青年人。

二、居民家庭教育投资规模与增长因素分析

随着教育体制改革的不断深入, 教育市场逐步确立, 人们的家庭教育投资意识在增强:提高生活质量和自身的素质水平离不开教育, 教育不再是不花钱的福利事业, 而是对未来的一种投资, 甚至是能带来高收益的一种投资行为。人们比以往更加关注子女教育和家庭成员再教育的问题。这种增长与经济社会发展、教育体制改革等有着密切的联系, 是多种因素综合发挥作用的结果。

1. 居民家庭教育投资能力的增加

(1) 北京市经济的发展为居民家庭收入的增长奠定了坚实的基础

改革开放以来, 北京市国民经济保持了持续、快速、健康发展。2008年北京GDP为10488亿元, 比2007年增长9%。人均GDP达到63029元, 突破9000美元。比1986年增长了几十倍。北京市地区生产总值、人均生产总值的较快增长, 说明北京市经济发展较快, 不仅经济总量大, 而且居民富裕程度较高, 这为城镇居民家庭资产的积累奠定了坚实的基础。另一方面, 经济发展水平的提高, 尤其是自知识经济以来, 人们认识到知识所带来的高收益, 在这种利益的促进下, 居民对知识的需求也就越来越大, 促使人们进一步投资教育。

(2) 居民家庭收入增加为家庭教育投入提供了坚实的保证

随着居民家庭收入的增加, 家庭教育投资能力也得到了进一步增强。家庭作为教育成本的当然承担者, 也是教育的当然投资者。市场经济的发展, 居民的财产性收入增加, 使得居民有更多的能力去投资教育。随着北京市经济社会的发展, 居民收入持续较快增长, 家庭财产普遍增加, 居民有更充裕的资金投资教育。

2. 居民家庭教育投资意愿的增强

(1) 传统的社会文化因素促使居民重视教育投资

望子成龙、望女成凤, 是每一位家长的强烈愿望。越来越多的家长认识到教育的重要性, 把子女的学历教育看成是家里的头等大事, 不惜花费大量财力物力。我国历来对教育非常重视, 从古至今我国的教育与前途密切相关, 多数家庭把读书看作是提高身份和地位的重要途径或者唯一途径。五千年的中华文明史, 从孔子的儒家教育, 到现代的面向全社会的全面教育;从历代王朝严格的科举考试, 到现代的各等级入学, 资格考试, 人们对教育的重视和尊重从未改变过。家庭深受社会文化的影响, 家庭对教育的偏好决定了家庭投资的方向——教育。北京作为有三千年历史文化的古城, 并历经朝代的变迁, 已经积累了浓重的教育文化底蕴。“金榜题名”这种传统教育观念已深深体现在了居民的教育投资中。

(2) 社会文明程度的进步, 全球一体化促使居民重视教育投资

社会文明进步程度与教育密切相关, 全球一体化进程进一步推进了各国之间彼此学习科学、语言和文化。教育的发展能提高国民素质、促进社会文明进步, 而社会文明的进步又要求发展教育作为支撑。要提高整个社会的文明程度, 提高家庭成员的文化素质, 居民家庭教育的投资就非常重要。而北京市拥有百余所高校, 拥有全国一流的教育水平, 是全国的文化和人才中心, 北京市政府和居民家庭共同努力从宏观和微观两方面加大对文化教育的投入、提高人口文化素质符合作为国际大都市的文明素质要求。社会文明的进步, 时代的步伐促进了家庭教育的投资。

(3) 居民对教育投资的预期促使居民教育投资意愿增强

北京市居民对教育投资的预期较高, 家庭投资教育的意愿增强。根据人力资本理论, 在充满竞争的劳动力市场上, 受过良好教育、劳动能力强的人容易得到就业机会、谋得较好的工作, 并获得较高的预期收入。而没有受过教育或只受过很少教育、劳动能力差的劳动者就难以得到理想的就业机会。在市场经济的前提下, 个人受教育的程度同预期就业机会和预期收入是成正比的。北京市是人才交流的中心, 是大中小型企业以及各部门获得人才的宝地, 企业给予高学历的学生就业优先考虑的机会, 而获得较多证书的人也同样受到垂青。进一步而言较好的基础也为未来的发展提供了储备力量。

3. 政策性因素的影响

国家实行教育产业化导致政府财政投入不足。国家实行教育产业化, 居民必须加大教育投资。实行教育产业化以来, 将教育作为市场化、产业化经营, 教育收费关乎教育机构的生存发展, 于是收费逐渐增加, 居民不得不因此增加教育投入。近年来, 在教育消费拉动内需的政策下, 各大高校纷纷扩大招生规模, 提高学费标准。

《中国教育改革和发展纲要》提出, 财政性教育经费要占到GDP的4%, 但政府财政对教育投入明显不足。虽然北京财政性教育经费绝对数每年都在增长, 财政性教育经费占地区生产总值的比重基本上也在不断增长, 但财政性教育经费占地区生产总值的比重1993年仅为1.48%, 2008年虽达到3.01%, 但也都未实现4%的指标。由此, 教育的发展仍需要家庭教育投资的支撑。从世界各国公共教育经费支出占国内生产总值比重中看, 2000年以来世界平均教育经费支出占国内生产总值的比重均超过4%, 且这一比重还在不断上升。北京市作为全国的文化中心, 与世界平均投入水平相比, 还有相当大的差距。所以, 仅靠财政对教育的投入是远远不够的, 还要依靠家庭对教育的投资。

此外, 就业状况也影响家庭教育投资, 就业形势严峻促使居民家庭教育加大投资。北京市居民家庭面对着就业和失业的双重压力, 一是就业的居民面临失业的压力, 面对企业职工下岗的严峻现实和各种外在不利因素带来的冲击, 居民不得不增加自身能力建设, 通过职业教育和成人教育来提升自身素质, 以适应工作的需要。二是失业的居民面临再就业的压力。增加职业训练计划与提高信息沟通可降低摩擦性失业, 再培训教育可降低结构性失业;居民家庭的背景, 如父母的受教育程度也在一定程度上影响家庭成员的教育投资, 长辈们本身是高教育的受益者, 对子女的教育投资期望值也就比较高, 投资也相应较高。

三、居民家庭教育投资增长实证分析

1. 建立模型与检验

如前面所述, 教育支出水平取决于多方面因素:经济水平、人民生活水平以及观念和政策。经济水平和人民生活水平相关系数极高, 仅要选取能高度代表二者的数据即可;观念和政策的变化选取虚拟变量即可。则从1985年到2008年《北京统计年鉴》以及2008年的《统计公报》上选取1985年到2008年北京市城镇人均GDP以及文教娱乐支出的24年数据。以X表示收入, 用人均GDP而不是人均可支配收入表示收入, 是因为其不仅可以反映居民的生活水平, 也可以反映经济水平;Y表示教育支出水平, 用文教娱乐支出表示, 一方面, 教育支出占文教娱乐支出比重最大, 另一方面无论是音乐、体育还是艺术上的支出很大程度上也是对家庭成员的素质培养。数据如下表:

则教育支出函数可以表示为, 用Eviews建立回归模型。采用加权的普通最小二乘法估计模型, 加权的比重为残差绝对值的1.5方的倒数, 并针对2005年以及2007年的政策加入虚拟变量D1和D2, 估计结果如下:

Y=0.05617002634*X-80.53976971-260.4368278*D1-680.3538043*D2

其中:

统计检验结果显著, 如下表:

在显著性水平α=0.05的情况下, T统计量和F统计量的绝对值均大于临界值:2, 变量显著, 方程显著;拟合优度也非常高, 方程拟合的较好, 统计检验通过。

计量检验结果:1、DW=1.993972, 不存在一阶序列相关, 并进行了高阶的LM检验, 均不存在序列相关性。2、加权后的方程, 进行White异方差检验, F统计量的值=1.128550, 明显小于临界值, 不再存在异方差。

2. 实证分析

最终模型为Y=0.056*X-80.54-260.44*D1-680.35*D2。实际值与拟合值如下图, 其中Y为实际值, YF为拟合值。

(1) 斜率为正, 表明教育支出与收入水平是正相关的, 在其他因素不变的条件下, 人均GDP每增加一单位, 家庭教育支出将增加0.056单位, 即边际支出倾向为0.056, 说明居民会拿出收入的5.6%用于教育投资。

(2) 截距项为负数, 表明教育支出并非是刚性的必需支出, 这也是与普通的消费支出的根本区别, 只有当收入达到一定水平时, 居民才有可能用于教育消费支出;另一方面也可以说明当收入水平为负时, 国家有可能为其支付了教育费用, 给教育补贴。

(3) 教育支出水平增长的速度大于收入水平增长的速度, 即教育支出水平随收入增长而超前增长, 集中体现为教育支出的收入弹性大于1。把最终模型简化为Y=α+βX, 每个时期由于政策的变化, 截距项不同, 但边际支出不变, 这是由于人们长期的观念形成的。根据弹性公式:, 由于α<0, 所以E>1。这表明当收入增长一个百分点时, 教育支出的增长超过一个百分点, 即教育支出水平的增长速度大于收入水平的增长速度。由此可以得出一般结论, 教育支出水平总是超前于收入水平的增长而增长, 这符合我们通常的看法, 这也说明, 教育支出一般要保持适度的超前增长。从经济学的角度分析, 家庭教育支出中的基本教育支出主要是义务教育支出, 这部分支出是刚性的, 需求收入弹性小, 不论收入状况如何, 都必须完成这一阶段的教育。非义务教育则是具有收入弹性的, 收入高的家庭投资教育多, 收入低的家庭投资教育少。

(4) 教育支出水平的弹性系数随家庭收入水平增加而递减。弹性系数的公式如下:dE/dx=d (1-α/Y) /dx=-αd (1/Y) =-α[ (-βdx) /Y2]/dx=αβ/Y2, 因为α<0, β>0, 所以dE/dx<0。这表明收入水平越高, 教育支出水平增长幅度越低, 这也符合边际消费倾向递减的一般规律。同时这也说明, 低收入家庭用于教育支出的货币占家庭全部收入的比例将高于高收入家庭。家庭收入水平越低, 家庭用于教育消费方面的支出在家庭全部消费支出中的比例就越高。即低收入家庭教育消费支出的负担要比高收入家庭教育消费支出的负担要重, 而且收入越低, 负担越重。

(5) 从观测图来看, 由于最近政府调整了几次政策, 减少了居民的一些不必要的教育支出, 所以从2005年到2008年波动比较大, 难以用定量分析。但也从一定程度上反映出政府对教育的重视, 加大了对教育的投资, 让居民主要承担义务教育以外的费用。义务教育可以看作是公共产品, 由国家来负担。而义务教育以外的费用对于个人来说受益较大, 则由个人承担。

(6) 由拟合图可以看出, 模型拟合较好, 可以用来预测。2008年人均GDP为63029元, 不考虑价格因素, 比07年增长8.29%, 2008年、2009年由于经济危机的影响, 增长率不如以前年度的增长均值, 2000年～2007年北京居民人均GDP增长率平均为13.34%。随着政府刺激经济计划的实施和经济的逐渐复苏, 预计北京市居民人均GDP的增长速度不会减少过多, 预计可以达到8%;2010年经济进一步复苏, 且有较高的预期通货膨胀率, 增长率预期可达到10%;经济进入复苏和繁荣阶段, 以后年度经济恢复平均增长率1 3%, 则未来几个关键年份的人均G D P的预测值如下表:

如果政府的政策不发生巨大变化, 则城镇居民的人均文教娱乐支出如下表:

随着政府对教育投资的进一步加大, 在居民的观念改变不是很大的情况下, 对教育投资的规模应该不会超过上面的预测值。由预测结果来看, 2009年～2015年间, 家庭人均文教娱乐支出增长2.4倍, 年均增长15.7%;2015年～2020年间, 家庭人均文教娱乐支出增长1.97倍, 年均增长11.9%。北京市居民的文教娱乐支出增长率较高, 但增长率长期看来是下降的。

四、教育投资风险与防范

1. 教育投资的风险

由以上分析已知北京市居民家庭教育投资规模保持较快增长, 但是这种增长是否是合理, 是否存在一定的风险?答案是肯定的。作为一项投资, 投资主体会进行教育成本与收益之间的比较。从教育投资的成本上看, 其成本不仅包括上面所陈述的货币成本, 还有时间成本和机会成本。从教育投资的收益上看, 教育投资能够增加受教育者的人力资本存量, 提高受教育者的生存能力, 获取高于未受教育者的经济收入、社会地位及发展机会, 增加家庭的人均收入水平。但由于教育投资的特殊性, 居民家庭不论收入状况如何, 都对投资教育热情极高, 几乎很少去考虑教育投资的收益率。然而随教育成本支出的增加, 以及劳动就业状况的严峻, 教育收益的增加值到一定层次是下降的, 如下表:

按照收入和受教育年限的比值, 本科受教育的期望收益与成本比是最高的, 再往上, 这个比值就会下降, 也就是说并非所受的教育越高越好。就北京而言, 北京生源的本科生往往能找到较好的工作, 本科阶段教育的收益率因而较高, 高于其他层次的教育投资收益率。应根据受教育者的实际情况综合考虑教育投资, 而不是一味追求高学历;在实际生活中部分家庭倾向于选择高学历, 不管子女的爱好、能力和特长如何。这些年来由于就业压力较大, 有很大一部分学生选择考研, 或是出国, 投资了较大的成本, 许多本科毕业生在北京不找工作, 而成为“北漂”一族的专职考研生。这说明居民对教育的收益赋予了过高的期望值, 一味追求高学历往往会错失许多工作上的重要经验。

教育风险结如下:

(1) 教育投资预期收益与教育投资实际收益不匹配。受教育者的被接受程度取决于人力资本市场的供求关系, 而人力资本市场的供求关系受制于当时的社会经济发展状况。社会经济发展是个动态的过程, 尤其对于我国来说, 经济一直属于改革时期, 北京作为经济文化中心, 对于自己的支柱产业一直以来都是一个模糊的概念。那么对劳动力的需求情况始终处于变化之中。许多受教育者不能获得理想的工作, 教育投资的实际收益与预期收益便不匹配。

(2) 家庭教育投资决策的非理性。我国传统的思想观念根深蒂固, 功利主义在教育投资决策中起着较大的影响。家庭在投资教育时, 更多的是期望从教育中获得功利, 期望从教育中实现自我价值, 能够带来工资和福利收入、好的生活居住环境、好的工作环境、好的人文环境、较高的社会地位、良好的发展空间, 而忽视教育带来的人生观、世界观和价值观的改造, 忽视教育的社会效益。由于行业间的收入差异较大, 在大学中许多热门学科招收的人数越来越多, 而我们国家对这类人才的需求早已经达到饱和, 而另一些专业由于未来的工资收益没有那么高而渐渐衰退, 但是社会正需要这样的人才。家庭教育投资决策的非理性, 短视性导致了劳动力市场的不协调。

(3) 居民家庭教育投资的风险意识目前还比较淡薄。家庭教育投资者及受教育者往往只看到投资的收益而忽视了投资的风险。由于历史的传统和计划经济体制下形成的思维模式, 人们总是认为文化程度的高低与其将来收入的高低成正相关关系, 低估了教育投资还有选择和决策的不确定性与风险, 以及不顾家庭和个人的承受能力、不顾受教育者的兴趣和爱好, 而盲目进行教育投资。

2. 家庭教育投资风险的预防及政策建议

(1) 合理预期家庭教育投资的收益。对教育投资应有正确的认识, 既要看到教育投资的正效益, 也要关注教育投资的风险。过高地预期教育投资所能带来的收益、非理性地投资教育, 将带来个人和家庭效益的损失, 降低家庭教育投资的收益率。家庭教育投资者应合理科学地预期收益, 统筹考虑教育投资带来的影响, 避免盲目性的投资。

为此, 政府应该引导居民正确的评价教育收益, 调整行业间的差异, 引导居民按照自己的兴趣学习, 发挥个人的最大潜力。一方面鼓励有学习能力和志向的人进行深造, 另一方面也要鼓励学生自主创业, 在工作中发挥自己的长处, 而不能一味的实行扩招计划。同时也要根据国家和市场的需求, 调配好大学, 研究生的招生比例。

(2) 投资教育要量力而行。投资是有风险的, 一旦投资失败, 投资者的财富便将减少, 家庭可供支配的财富将萎缩。对于节衣缩食或借债进行投资的家庭而言, 投资失败可能使家庭的负债率上升, 降低家庭成员的生活质量。因此, 家庭在进行教育投资时, 必须根据家庭的经济状况, 确定合理的教育投资支出比例, 切忌过度投资, 避免“因教致贫”。

因此政府要引导家长们从家庭的实际情况出发, 贯彻科学发展的理念, 积极评估与合理规划对高等教育的投资, 结合家庭财力、物力现状及子女自身的综合素质考虑, 因材投资, 量力而行, 做好投资安排, 避免盲目行为, 减少无效的投资。只有树立科学的家庭教育投资观念, 讲究合理的分配家庭教育投资结构, 把握正确的家庭教育投资导向, 才能使家庭教育投资的经济效益和社会效益不断提高。

(3) 加大政府教育投入, 强化政府的教育发展职责。国家虽然实行“九年义务教育”, 但由于对高等教育实行教育产业化, 教育费用主要由政府和家庭共同承担。从近年来政府对教育的投入不足来看, 政府对教育这一公共产品的提供是缺位的。义务教育期间, 家长仍对子女学校以外的培养投入了大量资金。政府应该真正的实行素质教育, 培养孩子的创造性思维, 挖掘他们的潜力。为此, 政府应该为小学初中提供相关的教育设施。对于家庭收入低的子女来说, 这样的措施有利于他们接受更公平的受教育机会, 使得许多有一定天赋的贫困学生在学校就能得到梦寐的教育。

(4) 创造环境降低家庭教育的投资风险。政府应尽快改变劳动力市场存在的制度性分割, 建立统一健全的劳动力市场, 促使用人制度、户籍制度及人事档案制度的改革, 充分发挥市场机制在劳动力资源和人力资本配置中的基础性作用, 实现劳动力的自由流动;政府还应实现工资市场化, 杜绝各种不当或非法收入, 使有知识、有能力的劳动者在公平竞争的环境下实现自我价值。

(5) 重视家庭教育投资质量, 提高家长自身文化修养。现阶段, 我国有不少家庭在不知道孩子真正需求的情况下, 出于从众心理, 盲目跟风进行教育投资, 易出现过度消费和无效投资等现象。而且许多家长只注重智能教育, 忽视其他方面的教育, 忽视对孩子基本生活习惯和自制力等方面的培养, 造成“高分低能”现象。所以, 家长对教育投资应进行理性的分析和选择, 多了解一些有关儿童教育学、家庭教育学、教育经济学等学科的基本理论, 扩大自己的视野注重培养孩子的创造性、独立思维等适应社会发展的素质和能力, 从注重量的投入转变到注重质的投入。

五、总结

就北京市而言, 随着经济水平和居民生活水平的不断提高, 教育支出水平不断扩大。一方面政府要更有效的引导居民的教育投资;另一方面家庭本身要合理的规划教育投资, 有效防范投资风险, 真正实现教育收入的期望值。使个人在社会中充分发挥价值, 使教育收益的内在性和外部性达到最高。

参考文献

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[7]高铁梅:计量经济分析方法与建模[M].清华大学出版社, 2006

家庭投资理财行为分析篇9

随着金融体制的不断完善和金融产品的日益丰富, 家庭资产呈多样化发展, 城乡居民家庭参与资本市场投资活动的程度不断加深, 越来越多的普通居民开始涉足股市, 由于个人之间风险意识、信息充足率、专业知识等方面的差别, 投资收益存在很大的差别。

股票由于其高流动性和高收益性, 受到广大投资者的欢迎, 而其高风险却往往重视不足。本文希望在分析我国家庭个人投资股票的基本情况的基础上, 对个人投资股票的风险控制提出相关建议。

二、我国家庭个人投资股票的现状

(一) 我国家庭个人投资股票的比例

从目前的情况看, 家庭个人投资方向中, 银行储蓄仍然占据了半壁江山, 占总投资的57.5%, 现金为17.93%, 股票则为15.45%。鉴于银行储蓄的高流动性和高安全性, 银行储蓄一直是居民和机构投资的首选。在当前通货膨胀的背景下, 银行储蓄收益偏低, 扣除通胀之后无法实现保值增值的目的, 这也促使投资者在满足日常流动性的基础上将部分资金投入收益更高的领域, 股票市场就是典型的高收益工具。

(二) 我国家庭个人投资股票的盈亏状况

亏损与收益的对应, 是金融市场上的常态。损失和收益交替出现, 和经济形势的好坏交替呈同步变动。除了经济形势之外, 行业的周期性发展和国家政策的转变也会影响到盈亏状况。

家庭个人投资股票是否盈利, 除了上述基本面的情况, 还与个人对风险的识别能力与规避风险能力有关系。

通过具体的数据分析, 我们可以发现从股市中盈利的群体只占总人数的22.17%, 其余77.83%则为亏损或者持平。这正好体现了股市“二八”法则, 即在股市中, 二成投资者盈利, 八成投资者亏损或持平。

三、投资股票面临的风险

家庭个人投资股票面临的风险有多种, 但在一般情况下, 家庭个人面临的风险主要是违约风险、利率风险和通胀风险, 其他风险较少遇到。

(一) 违约风险

违约风险是指债务人无法按时支付利息和偿还本金的风险。违约风险不多见, ST风险警示的股票存在退市的风险, 但退市后仍可以在三板市场交易, 而且可以参与分红。至于债券违约, 2012年山东海龙债由于资不抵债, 濒临违约, 政府出资解除了违约风险。

(二) 利率风险

利率下调, 银行存款收益低, 从而造成买证券者增多、证券价格便会随之上升;相反, 利率上调, 银行存款收益高, 则证券价格也随之下跌。

(三) 通胀风险

物价指数上涨时, 债券价格下降, 但是, 股票却是一种保值手段, 因为物价上涨时企业资产也会随之增值, 因此, 物价上涨也常常引起股价上涨。不过总的来说, 物价上涨, 债券价格下跌, 股市则会兴旺。

(四) 技术风险

技术风险是指股票市场内部因技术性操作因素引起股价波动而产生的风险。技术风险因素包括投机者的投机性操作、股市的强弱变动趋势、股价循环、信用交易和证券主管部门对股票市场的限制性规定。不同公司的技术风险差异可通过Beta系数来反映。

四、股票投资的风险控制

(一) 分散系统风险

分散风险可以通过分散投资工具、投资时间、投资行业三个原则来实现。

1. 投资工具分散

将资金平均分散到多家公司股票上, 总的投资风险会大大降低。市场上的投资工具对利率的变动有不同的效果, 如果选择两只反向变动的资产, 则可以对冲风险。有研究表明, 对任意选出的60种股票的组合进行投资, 其风险可将至11.9%左右。

2. 时间分散

股市在得知上市公司派息消息后, 股票价格会有明显地变动。短期投资宜在发息日之前大批购入该股票, 在获得股息和其他好处后, 再将所持股票转手;而长期投资者则不宜在这期间购买该股票。

3. 行业选择分散

2013年以无锡尚德、江西赛维等为代表的光伏产业的衰落很好的说明了投资行业的重要性。股票投资不仅要对不同的公司分散投资, 而且这些不同的公司也不宜都是同行业的或相邻行业的, 最好是有一部分或都是不同行业的, 不同行业、不相关的企业才有可能对冲风险, 从而能有效地分散风险。

(二) 回避市场风险

市场风险来自各种因素, 需要综合运用回避方法。

1. 掌握趋势

对每种股票价位变动的历史数据进行详细的分析, 从中了解其循环变动的规律, 了解收益的持续增长能力。

2. 搭配周期股

有的企业受其自身的经营限制, 一年里有部分时间停工停产, 其股价在这段时间里大多会下跌, 为了避免因股价下跌而造成的损失, 可策略性地购入另一些开工、停工刚好相反的股票进行组合, 互相弥补股价可能下跌所造成的损失。

3. 选择买卖时机

以股价变化的历史数据为基础, 算出标准误差, 并以此为选择买卖时机的一般标准, 当股价低于标准误差下限时, 可以购进股票, 当股价高于标准误差上限时, 最好把手头的股票卖掉。

4. 注意行业周期

企业的经营状况往往呈一定的周期性, 经济气候好时, 股市交易活跃;经济气候不好时, 股市交易必然凋零。要注意不要把股市淡季作为大宗股票投资期。

(三) 避免利率风险

了解企业营运资金中自有成份的比例, 利率升高时, 负债较多的公司会遇到资金困难, 从而殃及股票价格, 而利率的升降对那些借款较少、自有资金较多的企业或公司影响不大。

参考文献

[1]甘犁.中国家庭金融调查报告[M].西南财经大学出版社, 2012.

用好理财帮手　做好家庭投资篇10

投资理财已深入千家万户，基金、股票、保险、房产等投资对大多数家庭已经不是什么新鲜事。做家庭投资，计算投资回报、保险收益、银行利率等等，不像企业单位投资理财有专业人员计算分析那么方便，而靠我们自己，又没有那么多的专业知识，怎么办呢？这里笔者介绍两个快捷、方便、易学的理财帮手，供你在家庭投资中使用。

一、运用EXCEL函数

EXCEL是大家比较熟悉的软件，EXCEL中的函数为我们提供了很方便的计算工具，现主要以IRR函数为例说明其在家庭理财中的应用。

IRR在专业术语上是内涵报酬率，该函数的运用是十分广泛的。

假设你向银行贷款20万元投资房产，10年按揭，每年等额偿还2.8万元，共偿还28万元，很简单，利息总计为8万元，可是，银行收取的利率是多少？利率是个相对数，能够科学地反映银行资金这个特殊商品的价格。运用IRR函数，可以方便地计算出来。计算步骤如下：

在EXCEL表格中输入年份和每年的现金流（见图1），注意第0年现金流和1－10年现金流量的符号相反，因为是一进一出。在第13行A列输入IRR（即银行利率），将光标置于B13处，点击f(x)函数，选择函数类型IRR，点击“确定”按钮，出现一对话框，参数“values”中，选择B2-B12区域，“guess”可取任意值进行迭代，例如输入5％，点击“确定”按钮，在刚才光标所在的位置B13处解出得数6.64%。

计算股票、债券、基金、保险等收益率可按照同样的方法计算得出。

当然，EXCEL函数还提供了终值(FV)、现值(PV)、净现值（NPV）、等额分期偿还额（PMT）、投资年限（POWER）等计算功能，需要计算时可按照类似的方式计算结果。

二、运用“72法则”

“72法则”是衡量资本按复利成长速度的投资公式，它的含义是：以1%的复利来计息，经过72年以后，资本就会变成原来的一倍。它能以一推十，其公式为：

资本增加一倍所需年数＝72÷预期投资报酬率（去掉“%”，下同）

或：预期投资报酬率＝72÷资本增加一倍所需年数

例如：利用6%年报酬率的投资工具，经过12年(72/6)本金就变成一倍；利用12%的投资工具，则要六年左右(72/12)，就能让一块钱变成两块钱。

同样，今天如果你手中有100万元，运用了报酬率15%的投资工具，你可以很快知道，经过约4.8（72÷15）年，你的100万元就会变成200万元；如果你手中有100万元，要想在10年内翻番，你投资的报酬率应为7.2％（72÷10）。

家庭投资理财行为分析篇11

当代经济与社会发展的实际状况, 以及人力资本理论与经济增长理论的研究和发展都表明, 人力资本投资与经济发展、社会的和谐进步存在着紧密的联系。高水平的人力资本是不断提高国民收入与生活水平的前提条件, 也是实现经济与社会长期持续稳定发展的根本保证, 是社会发展与文明进步的重要标志。因此, 人力资本投资既具有工具性意义, 又具有目的性意义。但长期以来, 以人为本、开发人力资源和投资人力资本等问题并未引起我国政府及家庭尤其是农村家庭的足够重视。舒尔茨 (T.W.Schultz) 在《经济增长与农业》中提到, 资本市场特殊局限性导致的主要结果是, 人力资本的私人投资必然大部分由家庭或个人的资源, 即由家庭拥有的私人收入和财产来筹措资金 (1991) 。舒尔茨也曾指出:“贫困, 在很大程度上是人力资本投资机会受挫的结果。”在此, 基于中国资本市场不完善的环境, 以及大多数学者主要从政府层面或中国东、中、西部地区对农村人力资本投资进行分析, 但是国务院发展研究中心发表报告指出中国所沿袭的东、中、西区域划分方法已经不合时宜, 并提出“十一五”期间内地划分为东部、中部、西部、东北四大板块。因此, 本文主要基于微观层面, 从农村家庭角度并将中国划分为东、中、西、东北地区对人力资本投资总体现状、投资规模等问题进行比较分析。

二、我国农村家庭人力资本投资现状

(一) 人力资本与人力资本投资的涵义

舒尔茨 (T.W.Schultz) 首次提出了人力资本的概念, 他认为, 人力资本 (Human capital) 是“人民作为生产者和消费者的能力” (1962) 。贝克尔 (G.S.Becker) 指出, “所有用于增加人的资源并影响其未来货币收入和消费的活动就叫人力资本投资”。“对于人力的投资是多方面的, 其中主要是教育支出、保健支出、劳动力国内流动的支出或用于移民入境的支出等形成的人力资本” (1964) 。朱舟 (1999) 认为, 人力资本投资包括人力资本的形成和人力资本的维护两个方面。李玲 (2003) 对人力资本投资的界定有广义和狭义之分, 从广义上说人力资本投资包括能够提高劳动者体力、智力、技能等要素水平的一切必要支出;从狭义上说人力资本投资包括各种正规教育投资、继续教育投资、一般培训和特殊培训投资、健康投资等。张衔 (2005) 认为人力资本投资是一种个人在预算约束下, 根据预期收益作出的关于人力资本投资规模和结构决策的行为过程。在此, 笔者将人力资本投资界定为:人们在收入水平约束下, 通过决策和实施正规教育、职业培训、医疗保健、劳动力转移等多种投资方式以期在未来能够增加人的资源并获得投资收益的经济行为。根据投资所涵盖的范围可分为广义人力资本投资和狭义人力资本投资, 广义人力资本投资是指包括农村家庭的所有衣食住行等方面的投资并能够提高农村家庭劳动者体能等要素水平的一切生活消费支出。狭义的人力资本投资是指农村家庭的所有教育投资、医疗保健投资和劳动力迁移投资等。本文论述狭义人力资本投资。

(二) 我国农村家庭人力资本投资总体现状

由表1可知, 从1980年至2006年, 中国农村家庭人力资本投资额由12.3元/人增加到了785.4元/人, 几乎增长了64倍;农村家庭人力资本投资占当年生活消费总支出比重由0.0758增长到了0.2776, 农村家庭人力资本投资占当年农村居民纯收入比重由0.0643增长到了0.2190。农村家庭人力资本投资虽然有所增加, 但仍没达到理想状态。而且, 在1995年之后, 农村居民纯收入及农村家庭生活消费总支出上升幅度比较大, 农村家庭生活消费总支出占农村居民纯收入比重呈平稳缩小势态;中国农村家庭人力资本投资额相对于农村居民纯收入和农村家庭生活消费总支出上升幅度较小。

图1显示出了中国农村家庭生活消费支出构成, 文教娱乐用品及服务支出比重、医疗保健支出比重和交通通讯支出比重虽有上升趋势, 但都比较低;大约在2000年前, 交通通讯支出比重最低, 在2000年之后, 交通通讯支出比重则逐渐高于医疗保健支出比重。这说明中国农村家庭对自身人力资本投资意愿有待引导, 同时, 中国农村家庭对自身人力资本投资能力有待提高。

三、我国四大经济区域农村家庭人力资本投资规模差异分析

(一) 我国四大经济区域农村家庭人力资本投资规模描述性统计分析

从表2可看出, 四大经济区域的农村家庭在人力资本投资额方面的增长率基本一致, 但从相对数看, 东部地区和东北地区与西部地区的人力资本投资差距在近20年中呈波动状态, 从1995年到2006年有逐步扩大势态, 中部地区与西部地区的差距比较平稳, 而且差距不大。这一结论也显示在图2中。表3显示了1985年至2006年期间部分年份中国东部地区、中部地

表3显示了1985年至2006年期间部分年份中国东部地区、中部地区、西部地区和东北地区农村家庭人力资本投资水平及其程度。就农村家庭人力资本投资额而言, 在1985年到2006年期间, 四大地区的投资额都有所增加, 其中1995年至2005年增幅都较其他年份的大;总体上, 东部地区排名第一, 排名第二、三、四的分别是东北地区、中部地区、西部地区, 而且四大地区之间差距呈扩大趋势。就农村家庭人力资本人均投资额占生活消费总支出比而言, 在1985年到2005年期间, 其比重都有所增长, 之后则有缓慢下降;同时, 东北地区总体上略高于东部地区, 西部地区比重最低。就农村家庭人力资本投资额占农村居民纯收入比而言, 在1985年到2005年期间, 其比重都有所增长, 之后则有下降趋势;同时, 东北地区总体上略高于东部地区, 中部地区比重最低。图3和图4更直观地显示出了表3的结论。

(二) 我国四大经济区域差异对农村家庭人力资本投资规模的影响分析

下面进一步分析地区差异对农村家庭人力资本投资规模的影响。利用1985-2006年中国四大经济区域农村家庭人力资本投资数据 (数据资料主要来源于相关年份的《中国统计年鉴》与《中国农村住户调查年鉴》) , 选择含虚拟变量的混合数据模型:

其中, Hit为农村家庭人力资本投资额;若是东部地区Nit=1, 其他地区为Nit=0;若是中部地区N1it=1, 其他地区为N1it=0;若是东北地区N2it=1, 其他地区为N2it=0。可见, 容易得出, 在相同斜率假定下, 样本期东部、中部、西部及东北地区农村家庭人力资本投资的平均支出规模, 分别如下:

从上述四个模型可知, 截距项就反映出不同地区对人力资本投资的影响。利用SPSS软件处理结果见表4和表5。

从模型结果来看, 样本期该模型中α2、α3通过检验显著性不强, 这说明在其他因素不变的条件下, 东部、中部与西部地区的人力资本投资函数具有统计上相同的截距项。根据模型结果可得到, 样本期西部地区人力资本投资的平均支出规模函数为:

E (Hit/Nit=0, N1it=0, N2it=0, Rit) =-134.916+0.177Rxt

样本期东北地区人力资本投资的平均支出规模函数为:

E (Hit/Nit=0, N1it=0, N2it=1, Rit) =-200.993+0.177Rdbt

同时, 我们从模型结果也可发现α2、α3为正数, 说明东部地区和中部地区的人力资本投资具有一定的投资与消费双重性质, α1、α4为负数, 说明西部地区与东北地区的人力资本投资看作是一种纯粹的投资行为。β为正数, 这意味着四大地区农村家庭对人力资本投资随着家庭收入的增加而增加。

四、结论与建议

(一) 结论

从我国农村家庭人力资本投资总体水平看, 近30年来, 投资额逐年有所提高, 但提高幅度并不大。投资额占农村家庭纯收入及农村家庭生活消费总支出的比重相对较小。从我国四大经济板块看, 就投资总额而言, 东部地区大于其他三大地区;但就人力资本投资额占农村家庭纯收入及农村家庭生活消费总支出的比重而言, 四大经济板块基本一致, 东北地区略占优势, 这也符合上文中的模型检验。若要提高农村家庭人力资本投资水平, 则必须增加农村家庭收入。

(二) 建议

影响农村家庭人力资本投资的因素错综复杂, 通过本文分析, 笔者建议从以下几方面来提升中国农村家庭人力资本投资总体水平。

1. 提高农村家庭对人力资本投资的认识。

防止新的“读书无用论”, 提高农村家庭对人力资本投资的认识能够影响家庭人力资本投资目标取向。人力资本投资短期收益不明显, 但其收益的长期性是勿庸置疑的。

2. 全方位提高农村家庭收入水平, 引导科学投资。

农村家庭收入中, 大部分农村地区家庭经营性收入占了总收入1/2强的比例, 而在家庭经营性收入构成中, 绝大部分则是来自于第一产业, 农业收入又是其中的大头。因此, 政府及社会首先应帮助农村家庭将收入蛋糕做大, 应该加大并落实对农业和农村的投入力度, 加快农业科技步伐, 优化农业结构, 提高农产品质量和优化布局, 在保护和提高粮食综合生产能力的前提下推进农业产业化。其次, 引导农村家庭科学分配家庭中各项支出, 指导其选择最佳投资方案, 提高投资收益率。

3.完善农村信贷制度。

目前全国有2945个乡镇 (占整个乡镇的8.6%) 还没有任何金融机构, 有708个乡镇没有任何金融服务。为了促使广大农村家庭加大家庭成员的人力资本投资力度, 有必要为农村家庭建立一个良好的信贷平台, 帮助其奠定创业基础, 创造增加家庭创收的条件。

4. 构建以高等农业院校为龙头、高等职业教育为主体、农村中等职业教育为基础的新的农村人力资源培养模式。

新的农村人力资源培养模式可以培育更多更好的新型大学生农民, 增加农民的收入。同时, 也扩展了农民人力资本投资渠道, 增强其投资信心。

5. 政府应加大对农村幼儿教育的投入。

农村幼儿园管理与教育在很多农村地区或是空白, 或是质量极差, 严重影响了农村家庭对幼儿早期教育的投资意愿。

6. 进一步完善农村医疗保障制度、社会养老保险制度。

在中国很多农村地区, “因病返贫”、“因老致贫”的现象比较普遍。地方政府应在相关政策的指引下, 根据当地的实际情况对于农村医保、养老保险制定一些具体而有效的措施。基于人口老龄化问题, 可适当修建一些敬老院, 以解决特殊人群的问题, 减轻农村家庭人力资本的实际投资负担。

参考文献

[1].中国统计数据库网.

[2].国家统计局农村社会经济调查司.中国农村住户调查年鉴 (2007) [M].中国统计出版社

[3].国家统计局农村社会经济调查司.中国农村统计年鉴 (2008) [M].中国统计出版社