家庭投资

家庭投资（共12篇）

家庭投资 篇1

文摘编号:1005-913X (2011) 09-0120-CA

现阶段, 工薪家庭仍然是我国经济社会的主要经济群体, 随着我国经济的发展, 人民的生活日益富裕, 逐渐积聚的个人财富, 应如何保值增值, 以及如何合理安排以提高目前及未来的生活品质, 已成为大多数工薪家庭必须考虑的问题。从国家层面上看, 正确引导投资者的理念和行为有益于我国的民生政策, 有益于藏富于民政策。证券投资是一种操作复杂, 且收益与风险并存的金融活动。工薪家庭投资者必须对证券投资的风险与收益有充分认识, 掌握证券投资的策略和投资技巧, 合理地运用投资资金, 以达到风险小、收益大的证券投资目标。

一、工薪家庭的经济特点

工薪家庭的经济收入水平相对比较稳定, 其经济收入主要用于日常生活支出。大多数家庭仍受我国传统观念的影响, 储蓄存款是保证未来消费的主要手段。其经济特点如下。

(一) 收入支出相对稳定

工薪家庭的收入主要是工资收入, 随着投资意识的增强, 一部分家庭的投资收益也逐渐成为一种收入来源。工薪家庭的支出也很稳定, 主要是日常生活支出。包括生活日用品、医疗费用、教育费用以及偿还住房贷款等。其支出水平受物价变化的影响较大。虽然国际金融危机等对我国影响较大, 但我国对内的经济政策近年一直很稳定, 中央政府的调控政策比较到位, 工薪家庭的经济收入和支出相对比较稳定。

(二) 投资理念相对趋同

目前的工薪家庭大多对社会发展的未来趋势有诸多近忧远虑。他们认为自己的工作前景、子女未来教育、父母养老送终、健康身体的保障等方面都存在比较多的不确定因素, 这样的生活状况决定了他们对资金的变现能力、货币的流动性等方面有较多要求, 投资的基本目标比较一致。

(三) 消费方式相对多元化

根据马斯洛的需求层次论, 工薪家庭在基本生存需要上有所满足的前提下, 开始更多地关注能实现提升生活质量、改善消费品位的相关项目。他们不仅对旅游、健身、美容、娱乐等方面有普遍追求, 而且对教育、房产、汽车、人际关系的维系有较大的差异性支出, 所以在能使有限的经济收入用于实现更大的效用水平方面的证券投资策略组合方面也会有不同的要求。

(四) 家庭整体承受风险能力相对有限

在现行的社会保障机制作用下, 考虑到工薪家庭受工作年限与经济条件的制约, 工薪家庭在各方面的风险系数依旧比较大。但结合我国目前证券投资市场的发展状况来分析, 可知工薪家庭在进行证券投资时很难保证有确定的高收益, 所以他们在真正面临风险时往往会显得手足无措, 应对不暇。从这种角度上来看, 在工薪家庭的证券投资策略分析中还要加入更多的社会与制度的影响因素作为变量分析。

(五) 适宜进行证券投资的工薪家庭行业相对集中

虽然工薪家庭本身是一个覆盖面相当广泛的概念, 但由于收入水平的差距较大, 并不是所有的工薪家庭都可以进行证券投资。根据我国历年的行业收入水平排名情况来看, 金融业、电信业、汽车业、石油业等行业的从业人员有较高的收入, 可以考虑进行适度的证券投资。同时, 公务员、教师、医生、外企职员、企业中高级管理人员等职业都可以考虑参与证券投资活动。

二、工薪家庭证券投资存在的问题

(一) 投入资金额度较小

工薪家庭的投资主要来源于工资收入。工薪家庭的收入要用来支付基本的家庭消费, 以及支付教育费用、医疗费用、养老费用、偿还住房贷款等。通常一般家庭扣除日常生活消费后仍会有一定的剩余, 但其中一部分将储存起来, 用作应急资金。进行证券投资的资金额度相对就会较少。

(二) 工薪家庭缺少证券投资分析方面的专业知识

在现阶段工薪家庭大部分都是不是专业的证券投资人士, 他们的主要任务是做好自己的工作, 养家糊口。很难有充足够的时间和精力去学习证券投资分析方面的专业知识, 而且由于条件有限, 难以及时搜集到各方面可能对证券市场发生影响的信息资料, 在获取消息方面具有滞后性。

(三) 获取投资收益的期望值过高

虽然工薪家庭的投入有限, 承担风险的能力弱, 但他们进行证券投资的主要目的就是获取高额的投资收益, 对自己仅有的闲散资金进行合理的规划, 以期获得投资收益。

(四) 风险承担能力较弱

近年证券市场行情较好, 机会很多, 工薪家庭证券投资的热情越来越高。但是, 由于收入总量有限, 投资额度相对较小, 一旦总体行情不好, 投资损失较大, 没有其他后续资金降低成本, 抵御风险的能力就较小。

三、解决工薪家庭证券投资存在问题的对策

(一) 树立正确的投资理念

1. 适度投资多重保障理念

投资证券市场必须遵循适度投资原则。工薪家庭的收入水平相对稳定, 总体可以分为三个层次:高收入者、中等收入者和低收入者。高收入者可以有较多的资金投入证券市场, 即使投资收益一般, 也不会影响日常生活。低收入者就要慎重投资, 以免影响日常生活水平。所以, 工薪家庭必须根据自身的资金实力确定投资对象和规模。这就要求工薪家庭投资者在证券投资前, 必须确定自己能够用于投资的资金数量和期限。在一般情况下, 用于证券投资的资金应是自有的“富余”或“闲置”资金, 而不能以压缩正常开支, 更不宜借钱投资。在投资证券市场的同时, 尤其是低收入者, 还应该保证一定数量的储蓄存款, 以备不时之需。

2. 分散投资相对集中原则

证券投资的一个名言是:不把所有的鸡蛋放在一个篮子里。意思是投资者不能只对一种股票进行投资, 一旦该公司经营不善, 甚至倒闭, 那么投资者不仅得不到股息, 而且还要赔本。要减少这方面的风险, 其有效办法就是分散投资。分散投资的内容包括两方面:一是对多种资产进行投资, 即将投资分散于银行存款、有价证券、不动产、金银外汇等;二是对多种有价证券进行投资, 先是在债券和股票之间分散投资, 然后, 再对不同债券或股票分散投资。分散投资的主要目的就在于避免全盘皆输的风险。另一方面, 在证券市场投资又不能过于分散, 家庭投资者专业知识相对较少, 不可能详细研究每一只股票, 可以将资金集中在几只比较熟悉的股票上, 尽量减少盲目跟从投资行为, 不能人云亦云。

3. 重视投资避免投机原则

正确的投资理念和行为是要以投资为主, 以投机为辅的原则。从工薪家庭来说, 应该尽量避免过度的投机行为, 不追求暴利, 应以稳健投资的理念为主。证券市场上风云变幻, 风险与机遇共存。没有正确的投资意识, 极易被狂热的市场气氛所左右, 丧失理智。过度的投机虽然可能带来高额的收入, 但其风险同样巨大。工薪家庭证券投资者没有雄厚的资金和丰富的专业知识, 经验又没有专业投资者老道, 极易成为套牢者, 从而得不偿失。工薪家庭投资者应以投资为主, 投机为辅, 或避免投机的理念, 理智地进行投资。

(二) 把握正确的投资操作策略

1. 投资对象策略

证券市场上投资对象非常丰富, 股票和债券种类数量繁多。投资者在选择股票债券上, 需要有正确的策略。一是要根据自身的资金实力、风险态度和投资分析能力做出选择。在选择投资证券时, 首先要考虑自身的资金实力。资金实力制约着工薪家庭投资者的风险承受能力。如果工薪家庭投资者的资金来源较少, 主要以暂时闲置的生活费而不是生活余款去购买证券, 投资者承受风险的能力就小。在此情况下, 工薪家庭投资者最好是多买一些不同利率和期限的债券, 少买股票尤其要少买或不买那些投机性强、风险大的小公司股票。生活余款多, 承受风险能力强的工薪家庭投资者, 则可多选一些股票作为投资对象。当然, 实力强并不是都可投资股票, 这还要与投资者的风险偏好、市场分析能力等结合起来考虑。二是要根据投资目标和动机选择证券。在证券市场上, 工薪家庭投资者的动机是复杂多样的, 它有获利动机、参与决策动机、安全保值动机、投机动机等。如果工薪家庭投资者的投资目的主要是为了获取长期稳定的收益, 或以资本保值为主要目标, 一般以选择公债券、金融债券、优等公司债券或实力强、经营稳定、利润丰厚的公司股票为宜。工薪家庭投资者尽可能回避投机行为。

2. 投资时机策略

证券投资时机分为买进时机和卖出时机。选择好买进时机非常重要。买进的时机般包括: (1) 股价跌落到谷底附近是购股的最好时机。正确判断股价处于谷底的时机需要投资者拥有丰富的经验和专业的知识。工薪家庭投资者应充分利用并逐渐掌握专业媒体发布的知识与信息。 (2) 经济不景气或交易清淡时期为长线投资的大好时机。此时, 股票价位一般都处于较低水平, 后市将有较大涨幅。 (3) 股价暴跌后是购进股票的好时机。各种政治、经济、市场和自然因素都会导致股票价格暴跌, 价格下跌, 机会就来了。 (4) 重大利多因素正酝酿时, 是购进股票的有利时机。因为此时重大利多消息还未完全形成, 股价的涨势还不明显, 股价还处于低价位, 一旦利多因素完全形成, 股价必然会大涨。

选择合适卖出时机也非常重要。卖出时机主要为: (1) 当某种股票的价格突然上涨时, 工薪家庭投资者应即时出手, 毫不迟疑。 (2) 重大利空因素正在酝酿时, 应尽早抛出股票。利空因素即影响股价下跌的因素, 重大利于空因素的形成必将引起股价的大跌, 因此, 投资者必须赶在重大利空因素完全形成之前抛出股票, 否则, 将蒙受损失。 (3) 股价和成交额增强时, 意味着已接近股票的卖出时机, 当股价和成交额上涨后开始停止或停止后有所回落, 工薪家庭投资者应把它看成是出货的最佳时机, 及时脱手。 (4) 当股市热度极高, 人人都晓得买股票可以获利时, 应及时脱手。

3. 投资仓位策略

家庭投资者由于资金有限, 在投资过程中必须保持一个合理的仓位。如果在利好出尽时, 还没有仓位调整到合理水平, 还是满仓, 一旦行情不好, 没有资金摊薄成本, 必然要承担较大的损失。因此, 不论是行情好坏, 都要有一个合理的仓位。在投资过程中不盲从。行情火爆的时候, 往往消息满天飞, 各种利好消息到处都是。此时投资者要有自己独到的见解, 掌握时政方向和经济大局, 严密关注经济走势, 在适当的时候将股票出清。当行情低迷时, 不悲观割肉, 利用合理的仓位适当地降低成本, 必要时候果断出局, 绝不纠缠, 保持合理收益。既不要贪多, 也不要嫌少。

工薪家庭在未来仍会是社会的主体, 他们的证券投资策略对证券市场的发展也将起着至关重要作用。正确的投资理念、理智的投资行为、恰当的投资策略和高超的投资技巧将会是工薪家庭收获较好的投资效果, 对社会的稳定、经济的发展将有很好的促进作用。

家庭投资 篇2

都说理财投资规划是有钱人做的事，穷人只知道攒钱。通过一学期的个人理财选修课程的学习，我了解到了理财投资规划是每个人、每个家庭都应该了解知道的。很好的理财可以让我们对生活中的钱财的分配得到更好的安排，以便不时之需。适当的投资可以让我们的钱财得到充分的使用，也可能增加收获，而不是仅仅储存在银行。所以生活中我们每个人都应该学会怎样对自己、对家庭的资产作出一个详细的理财规划。

下面是我对自己家庭作出的理财投资规划，首先介绍一下我的家庭成员，我的奶奶、爸爸、妈妈，姐姐、和我。家庭之中我在读书，奶奶没有劳动能力，一家只有爸妈，姐姐在挣钱。爸妈是在家一起养蛋鸡的，大约5000多只。姐姐在一家商场做销售员。

爸妈养的鸡的效益是不确定的，收成多少的看市场价格和鸡的成长率还有就是产蛋。但是一年差不多都是6万，7万。效益好的话可能达到10来万。姐姐一个月平均1200左右，自己在外面租的房子，所以仅仅只是够自己的生活费，而父母的钱一部分用来交他们的保险费用一部分来攻我上学用的费用，还要给家庭支出用的。所以一年也升不了多少。估计就生个2万左右，由于父母不善于股票和投资，所以大部分钱还是储存在银行，收获利息。这也是大部分农村人的投资方式，因为这是比较安全和稳妥的，没有风险，虽然回报率能低一点，但是还是很多农村人的第一选择，不过现在的银行利息政策还是可以的。可是现在的社会是有风险才会有回报的，只有把握住的人才有可能成为最大的赢家。

所以在利益与风险并存饿时候就看谁能沉住气。我认为现在农村人的投资方式还是可以，可是我还是建议父母能报金钱投资在一些场子里，那样得到更大的收益的，其实我的爸爸还是很有头脑的人，只是胆子小，这是农村人的共病，幸苦一辈子就是为了钱，为了让自己的子女过上好的生活，就怕一下子投资得不到收益，还赔进去了，这一辈子就完了。不想城里的人，他们敢于投资，敢于将金钱投资在风险大，回报也大的投资中去。比如像股票，期货，基金。他们也有时间去了解观察他们，可是on个村人不是这样，他们也不能这样，每一天都会有很多的事情要去做，从早上忙到晚上，从年头忙到年尾。几乎一天就没有闲的时候，所以他们没有时间去研究那样，他们只能投资在一些比较安全，不用操心的投资上。

家里银行上还有一些钱，只是为了防止以意外，所以在投资别的上面的时候，好要保留一些，留下1～２万作为活期储蓄，再急需使用的时候可以方便的取得。

避免了一些麻烦。不用再需要的时候东借西筹，但是在留一些存储为死期，那样回报率能高一点，而且还安全，不用担心其他的，可是人生就是一场赌博，年轻的时候就更要敢于拼搏啊，所以家庭中的一些钱还是想想可以往一些比较好的地方上投资。我建议父母可以将钱投在一些工厂里或者可以将金钱投在买楼，而且我家那是靠近海边的，那里海产品还是有很多的，所以我还建议投资在海上，比如和谁一起

买船或者买海鲜，在一起往外面卖。这样可以收阴比较可观。但是也有风险和需要花费精力去管理操作。经过学习，我比较了还是将钱投资在工厂还是比较好的。这样风险低，而且收益还是可观的。

我还在网上擦找了一些关于理财的投资的内容；一般来说，合理的家庭理财结构需包含保障型产品、稳健型产品和激进型产品，将鸡蛋放在不同的篮子里，以分摊风险，实现家庭资产的稳步升值。理财师建议，在目前股市震荡的背景下，家庭资产中应配置20－30%的资金投资股票市场，用于购买蓝筹股和资源类股票，作为中长期的投资；而面临房产市场的深度调整，需观望3－6个月，伺机出手；基金定投，属于以小投入赢取稳健收益，可作为中长期的投资方式；同时，投资者也应重新审视家庭医疗和养老保障是否充足，是否有固定的储蓄计划，为家庭生活保驾护航。毕竟保险才是家庭理财的“守门员”，安全与保障，是每个人生命中最大的需求。

购买保险产品的主要目的应为获得保障，投资收益的最大化不应成为考虑的主要因素。因此，根据家庭情况，首要应考虑家庭成员的身体健康保障和意外保障，以保证房贷和正常的生活开支及未来小孩的养育费用不会因为一些意外而受到影响。

具体来说，首先要考虑的是意外、寿险、健康医疗尤其是重大疾病等保障产品。除现有社保外，建议家庭中的“顶梁柱”成员购买较充足的保障性商业补充保险（包括意外、医疗保障性保险）；对孩子的保险应看情况，但家庭计划的保费支出应由父母优先使用，对孩子可购买部分教育保险，但因收益率低，在家庭资产增值能力较强的情况

下，可暂不考虑；父母因年岁渐高，除购买意外险外，其他保险已较难投保或成本过高，建议以家庭结余资金定期划出少部分，建立老人医疗储备基金。

值得一提的是，疾病是家庭财政的黑洞，足以让数年努力攒下的银子一瞬间灰飞烟灭。大病医疗保险是转移风险、获得保障的方式，也是理财的最佳选择之一。将一部分钱投入大病医疗，出险的情况下可以获得赔付，不出险最终也能收回一大笔利息。

在此基础上，还可以考虑购买一些分红型的保险产品，作为稳健理财类产品，既能保证本金安全，又能实现快速返还，在不影响当前生活品质的同时，又能为未来存上一笔钱，实现轻松理财。近期保险市场上热卖的中宏保险金福连连两全保险（分红型）就是此类产品的代表。这类分红型两全险的特点是：具有快速返还、每年分红等特征，且生存现金可以灵活运用，既可以按照合同约定，定期提取，作为现金流的补充；也可以留存公司复利滚存生息，等需要时再一次性或分批灵活领取，是偏好长期稳健型理财人群的上佳选择，有效提供财富积累、保值增值和财富传承的解决之道。

及时调整投资节奏

此外，不容忽视的是，每个家庭都应准备足够的备用金以应对诸如突发事件等意外情况引发的现金需求。但预留过多的现金等流动性过高的资金，则在一定程度上会导致减少投资收益的情况。因此理财师建议：家庭保持一定的活期存款（具体金额视家庭收支而定）来应付日常生活开销是必需的，但只需留足3-6个月的额度即可。

在健全家庭整体风险基本保障体系后，未来需要重视考虑的是如何安排投资的节奏，及时调整保持较佳的资产配置和投资组合，以保持较高效的资产增值状态。对投资产品的选择和转换是保持较好的资产平均收益率的关键问题。

理财师表示，影响家庭投资比例的因素很多，要针对每个家庭的特点区别对待，主要应考虑家庭资产总体水平、家庭保障体系的健全程度、近期和远期的理财目标、风险的心理承受能力、对投资产品的认识程度等。

还是那句老话“你不理财，财不理你”，在部分投资型产品面临回调的时候，重新调整家庭理财结构刻不容缓。

这些都让我们明白了，投资有风险，理财是必须。

生活中每个人都要学会理财的，这不仅仅是对自己，对家庭的负责态度，也是我们每个人人生必修课。它激励着我们前进，我们不能改变世界，但可以改变自己来适应这个社会。这个社会就是一个风险与利益并存的社会，没有勇气就难以成功的。我们虽然只是社会的底层，但是我们也不能放弃自己，要有自信的。

学会理财可以让我们对自己今后的生活总结出一个很好的规划方向的。我这学期感觉报这个个人理财还是很有收获的，让我学会了怎样理财，怎样投资，怎样规划自己。人生就是一场投资，有风险，有收获。抓住就会有收获，不能总是畏畏缩缩。学会理财，规划好自己就未来，适当的投资让我们生活更精彩。

家庭理财课程期末

考试案例分析报告

学院：土

班级：土

姓名：

学号：201

中产家庭理财投资个案分析 篇3

家庭资产和投资情况：持有的单位股份对应的实际净资产约50万元，投资成本约20万元；定期存款8万元，活期存款1万元；持有股票一只，市值约5万元，成本约10万元；购买偏债平衡型开放基金1只，价值5万元；还有货币基金18万元。日常开销每月不超过2万元。

■理财分析

刘先生家庭的整体财务状况显示两个明显特点：结余比例高和零负债。说明该家庭有充分的投资配置管理余地，家庭资产负债状况极为安全。

由于无负债，且家庭年收入达28万元，刘先生一家是较为典型的中产家庭，且由于有充足的净现金流收入，近期财务目标可轻松达到。

家庭主要收入贡献者的风险保障严重不足。刘先生夫妇作为家庭主要经济支柱，应优先购买商业保障性保险。除为父母购买寿险外，还应补充意外和医疗保障性保险。

流动资产与长期资产的比例配置尚可，仍存在大部分流动资产利用效率低的状况，具有较强流动性的低收益资产过多，有必要进一步调整改善。目前持有的股票品种较差，亏损达50％，可考虑补仓或割肉。

■理财建议

目标是通过对家庭收支现金流、资产负债情况以及投资组合的调整，达到合理配置家庭资产结构，实现保值和增值，同时健全完善家庭的综合保障计划。在平稳实现近期自住房条件升级目标的前提下，逐步达到投资性资产不低于年平均5％的资产收益率水平，在较长期的阶段内超越通货膨胀水平。

经过与刘先生的交流沟通，对其资产和负债做如下合理调整，并对实现理财目标的资金运用及投资策略作如下安排：

现金等流动资金调整每个家庭都应准备足够的备用金以应对诸如突发事件等意外情况引发的现金需求。但预留过多的现金等流动性过高的资金，则在一定程度上导致减少投资收益。因此建议：家庭目前保持以1万元活期存款来应付日常生活开销是适当的，另保留2万元备用金在货币基金上，其余的16万元货币基金可转向更高收益的投资。

完善家庭综合保障计划除现有社保外，尽快为刘先生夫妇购置较充足的保障性商业补充保险（包括意外、医疗保障性保险）。刘先生本人总保额应不低于50万元，刘太太总保额应不低于10万元，预计年增加保费支出1.2万元左右。寿险品种则在利率水平上升后酌情考虑。对孩子的保险应看情况，但家庭计划的保费支出应由父母优先使用。对孩子可购买部分教育保险，但因收益率低，在家庭资产增值能力较强的情况下，可暂不考虑。父母因年岁渐高，除购买意外险外，其他保险已较难投保或成本过高，建议以家庭结余资金定期划出少部分，建立老人医疗储备基金。

家庭投资配置行为的国际比较 篇4

关键词：家庭投资,资产选择,国际比较,新兴市场

一、引言

家庭资产主要是指家庭所拥有的能以货币计量的财产、债权和其他权利。按资产的属性来分, 主要包括金融资产和实物资产两大类。其中, 家庭金融资产是指居民持有的具有要求未来收益或是资产索取权的各种有价证券, 这是家庭在满足各种消费之后尚有结余的前提下, 以储蓄或投资为目的而进行的资产选择行为。通常包括:货币和存款, 除股票以外的证券, 贷款, 股份及其他权益, 家庭人寿保险保险储备的股权净值, 家庭养老基金的净权益, 预付款项保险费和未决赔款准备金, 以及其他应收账款。随着我国家庭财富的不断积累和金融产品种类的不断丰富, 家庭资产配置行为的研究就显得尤为重要。发达国家金融中介发展迅速, 家庭积极参与股票、债券、共同基金和养老基金等金融资产的投资, 而中国、巴西等新兴经济体金融市场发展尚不完善, 家庭资产尚未形成合理的结构。本文通过对美国以及中、巴等新兴经济体家庭资产投资配置的差异进行分析, 寻找新兴经济体可以借鉴的经验。

二、美国的家庭资产投资配置现

(一) 美国家庭资产的选择日趋金融化

对美国家庭资产组合的研究相对较多, 其中, SCF是家庭资产选择行为研究的主要数据来源。SCF数据提供了丰富的美国家庭金融特征的信息, 对家庭资产和负债, 以及家庭特征如人口统计特征、职业活动、收入等信息都很详细。样本中每个观察值对应于一个家庭, 每个家庭包括一个经济上独立的个人或者夫妻以及经济上依赖于个人或夫妻的其他家庭成员。由表 (1) 中的数据, 可以看到美国家庭金融资产占总资产比重呈现先升后降的趋势。从1995年至2001年, 家庭资产中金融资产比重明显上升, 从36.7%上升到42.2%, 在2001年达到最大值, 金融资产的重要性大大增加了。尽管美国家庭持有非风险性金融资产的比重从2004年开始上升, 但主要是因为美国为刺激经济导致房地产市场的虚假繁荣从而导致美国家庭房产价值比重上升, 而此时的房产市场并不是美国家庭的正常投资场所。事实上, 美国持有金融资产的家庭比例并未下降, 而是一直呈上升趋势, 从1995年的91.2%逐渐上升到93.9%, 参见表 (2) 。因此, 不考虑2004后美国家庭非正常的房产投资, 总体来看, 美国家庭资产的选择日趋金融化。

单位:%

单位:%

数据来源:美国联邦储备委员会各年SCF数据库

单位:%

数据来源:根据Curcuru et al. (2004) 整理所得

单位:%

数据来源:美国联邦储备委员会各年SCF数据库

(二) 家庭资产内部结构变化较大

大多数资产 (包括交易账户储蓄账户、储蓄性债券、债券和股票均有不同程度的) 的比重出现不同程度的减少, 其中人寿保险折现值降幅显著, 从1995年的7.2%降至2012年的2.5%, 储蓄性债券的比例从1.3%降至0.3%。共同基金、退休账户和其他托管资金的比重有所增长, 其中退休账户占比增幅明显, 由1995年28.1%增至2010年的38.1%, 而共同基金和其他托管资金的增幅较小。

(三) 股票投资方式不断倾向于间接投资

美国家庭直接持有股票和间接持有股票的家庭比例变化更能说明家庭股票投资方式的中介化。从表 (3) 可以看出, 美国家庭直接投资股票的比例逐渐下降, 相比金融资产组合占比的变化, 美国家庭非金融资产组合的比例在近15年内的变化较平缓, 具体表现为: (1) 车辆、住宅和其他非房屋产权的比重均有所降低, 其中, 住宅占比几乎不变, 由1995年的47.5%升至2004年调查所得的50.3%, 又逐渐降回至2010年47.4%。 (2) 其他房产和自有企业的比重有小幅度增加。

三、新兴经济市场国家的家庭投资配置现状

(一) 金融危机以来, 新兴市场脆弱性逐渐增加

Á数据来源:国际基金组织 (IMF) , 2008年10月全球金融稳定报告。

Á数据来源:国际基金组织 (IMF) , 2008年10月全球金融稳定报告。

数据来源:同图 (3) .

面对新兴市场的脆弱性增加, 共同基金和养老基金减少了参与新兴市场的力度。从2008年年初开始, 流向新兴股票市场的资金速度放慢或已转向。这点在亚洲表现得更为明显, 韩国和泰国资金大量外流, 使得亚洲股票在9月净销售额为560亿美元。拉丁美洲、新兴欧洲、中东和非洲最近几个月也都有股票投资组合资金净流出现象。其结果是导致这些地区家庭持有股票等风险资产的热情减退。

(二) 新兴市场的股票市场表现

相比欧美发达国家, 印度、南非等新兴经济市场国家的家庭资产分配调查数据很难获得, 我们只能通过其宏观金融发展状况来了解一下这些国家中家庭资产的分配情况。由图 (1) 可知, 从2003年起, 外国持有的新兴市场股票的数量整体增加, 但在所有案例国家中, 韩国、俄罗斯、南非、中国以及印度的外国持有股票比例有减少的趋势, 即本国居民更加注重将资产分配在金融资产上, 尤其是股票, 与发达国家居民资产金融化的趋势是一致的。

(三) 新兴市场金融资产多样化

近年来, 新兴市场机构投资者群体 (包括养老基金、保险公司和共同基金等) 在新兴市场国家大量增加。特别是自2000年以来, 新兴市场养老基金的总资产增长率超过140%, 图 (2) 。随着新兴市场国家居民收入的增长加快, 新兴市场共同基金行业发展迅猛。但与发达国家相比仍然相对较低, 而且资产基础水平在不同国家和地区也有变化, 图 (3) 。南非拥有大规模蓬勃发展的机构投资者群体 (世界上规模最大之一) , 包含的国有养老基金 (公共投资公司-PIC) 成为国内最大股本持有者, 而保险部门也有新兴市场国家中最高的渗透率 (溢价与GDP之比) 。同样, 在巴西, 大规模、多样化的新兴市场机构投资者群体的发展归功于金融市场的不断深化。新兴市场机构投资者在新兴市场股市中的兴起, 使得这些国家中居民金融资产的选择更加丰富。

四、中国家庭资产投资配置现状及国际比较

(一) 中国家庭资产投资配置趋势

中国家庭资产投资配置呈现出以银行储蓄为主体的多元化趋势。我国家庭资产主要由通货、存款、证券和保险准备金四大类别组成。近年来我国居民财富总量大幅上升, 由1992年的17239.5亿元上升至2008年的313001.1亿元, 增长幅度多达18倍。四类组成资金数额均呈增长趋势, 其实保险准备金增长尤为突出。

由上图 (4) , 可以清楚地了解我国家庭资产投资组合构成的变化趋势有如下特点: (1) 存款始终是我国家庭金融资产选择的主要形式, 且呈增长趋势。1992年家庭金融资产中存款占比68.47%, 到1996年达到这17年间的最大值75.34%, 而后几年有所下调, 但其占比始终在70%以上, 在2008年时, 存款占比为71.55%。 (2) 我国家庭资产中手持现金比例有明显下降趋势。1992年家庭手持现金占比18.80%, 到2003年跌至10.30%, 之后占比始终低于10%。这主要是因为我国货币市场和金融市场的日趋完善, 人们逐渐接受非货币的支付方式, 对降流通现金的需求也就随之降低。 (3) 证券资金占比变化不明显。1992年, 我国家庭资产中证券占比11.96%, 至2000年稍有升幅达到14.74%, 随之逐渐降低至2008年仅为8.00%。这主要是因为我国证券市场仍存在很多问题, 居民消费投资观念始终没有本质上的改变, 多倾向于保守投资, 加之2007年金融危机, 致使证券占比下降明显。 (4) 保险准备金占比增长明显。1992年, 我们家庭所持有的保险准备金占比仅有0.77%, 之后飞速增长, 到2008年11.50%, 17年间增长近15倍。这也反应出我国家庭金融资产配置的变化趋势, 除了银行存款以外, 家庭逐渐认识到其他方式的可行性并有更多的家庭进行尝试。

(二) 中国家庭资产投资配置与其他国家的比较

通过对欧美发达国家和印度、南非及我国等新兴市场国家居民家庭资产投资配置的对比研究, 本文主要得出以下观点。 (1) 近年来欧美发达国家家庭资产投资选择行为家庭资产选择金融化和家庭风险资产选择中介化的规律性特征。与发达国家家庭资产投资选择行为的规律性特征不同, 我国居民资产选择行为主要呈现出以银行储蓄为主体的多元化趋势。居民始终倾向于保守投资, 证券资金占比很小。 (2) 相比发达国家、地区, 新兴市场国家金融市场发展不够充分, 品种相对短缺, 居民家庭能够持有的资产投资品种较少, 致使居民金融投资的强制选择性。这主要是因为新兴金融市场产品不足, 且新型金融资产在居民当中的认知度不高, 另一方面, 也意味着部分居民有意识利用多样化的投资组合来扩大投资收益, 但是市场上却缺少其他投资工具可供选择, 无奈之下, 只能投资于一种高风险的金融产品。 (3) 与先进经济体相比, 许多新兴市场国家养老基金和保险公司的资产分配倾向于占有较高比例的政府债券 (部分原因是政府监管的需要) 。 (4) 从长远来看, 新兴市场国家居民金融资产配置趋势与发达地区相似, 居民持有资产逐步金融化, 且供选择的金融资产种类逐渐增多。

五、优化我国家庭资产投资配置的政策建议

根据上述研究比较, 本文提出如下建议: (1) 加强居民理财教育, 丰富居民的理财知识。随着我国资本市场的完善, 居民的理财意识逐渐增强。现有理财知识的匮乏, 使得市场投资者面临着更大的风险与隐忧。可以借鉴发达国家的经验, 逐步将理财教育纳入现有教育体系, 为居民大众普及基本的投资知识。 (2) 完善社会保障制度, 引导居民多元化投资。由于缺乏欧美发达国家完善的保险和福利体系, 我国居民面临更多的收入与支出的不确定性, 需要持有大量储蓄作为预防性资产。因此, 完善居民的社会保障措施, 有利于居民减少风险预期, 进行多元化投资。 (3) 发挥金融中介功能, 降低投资者的参与成本。从研究分析来看, 欧美发达国家家庭逐渐倾向于通过共同基金、养老基金等金融中介来投资于风险资产。面对日益复杂的金融市场, 金融中介可以帮助一般的投资者更有效的运用新型金融工具, 降低了一般投资者的参与成本。

参考文献

[1]郭金龙:《金融波动与家庭财富管理》, 中国邮电出版社2009年版。

[2]李涛:《社会互动、信任与股市参与》, 《经济研究》2006年第1期。

[3]刘楹:《家庭金融资产配置行为研究》, 社会科学文献出版社2007年版。

[4]罗楚亮:《经济转轨、不确定性与城镇居民消费行为》, 社会科学文献出版社2006年版。

[5]史代敏、宋艳:《居民家庭金融资产选择的实证研究》, 《统计研究》2005年第10期。

麟龙：家庭投资该如何进行 篇5

杨先生今年47岁，目前在一国家机关任处级干部，而他的妻子刘女士今年33岁，是一家国有企业的中层干部，他们有一个孩子今年5岁。目前杨先生家庭的综合月收入大概在一万五千元左右，而每月的生活支出则为5000左右。在流动资产方面，杨先生家庭拥有现金类的资产近30万元。其中包括一年期的定期存款5万元，三年期的定期存款还有10万元，其中大部分的定期存款都将要到期或者是已经到期。此外还有活期存款5万元以及基金类产品近10万元。而在固定资产方面，杨先生家庭拥有一套90平方米的房屋，该套房屋是杨先生单位分配的，因此没有花钱，目前房屋的价值在100万元左右。家中还有自购家用轿车1辆。

麟龙专家认为杨先生现金比例的确较高，但在全球性经济危机的背景下，持有现金不失为一个好的选择。但杨先生事业稳定，又有改善住房的资金需求，拿出部分资金去追求高风险、高收益的投资品种未尝不可，以目前30万元的流动资产为例：8万元留作子女生活及教育金，购买国债或保本型理财产品；2万元用于购买保险，完善保险保障；2万元作为应对家庭突发事件的备付金，存为3个月定期储蓄方便随时提支；对现有10万元基金进行诊断，以决定是否继续持有：从近两年的基金表现来看，开放式基金并不是最好的投资选择，其中货币型基金回报率低，债券型基金风光不再，股票型基金风险较高，仅有ETF基金相对较好；而封闭型基金中折价高、管理水平较好的品种不妨可以考虑。在当前股票市场机会较多的情况下，可适当调整或减持基金持有份额；剩余8万元可直接投资股市：可选择资源类股票和市盈率较低的银行股进行投资，以博取高额回报，提升资产的组合收益率。短期值得注意的是，A股市场已连续数月反弹，回调压力增大，操作中应严格控制风险。

我们时代的家庭保险投资 篇6

显示中，保险产品的配置被严重忽略，66%的家庭在保险产品的配置比例上不到10%，远低于标准资产配置方案中的10%至15%的黄金比例，这意味着这些家庭的财富安全面临考验。

家庭配置人寿保险：为谁买、买什么、买多久

而立之年的张伟在济南从事商贸工作，年收入15万元，现为部门主管，未来收入还有上升空间。爱好旅游，没有特别擅长的投资渠道，也没有太多的时间打理钱财。目前存款5万元。他的太太28岁，年收入10万元，税务师，收入稳定。两人育有一子，3岁半，正在上幼儿园。5年前，他们通过按揭，购得房产一套，这几年通过几次提前还贷，还欠贷款36万元，月供为3000元，基本上用单位的公积金可以覆盖。一家三口必要的生活开支每月需4000元。夫妇俩均有社保，没有任何商业保险。

依据保险的“双十”原则，张伟家庭必要的保障额度为250万元，其中男主人的保障额度为150万元，女主人的保障额度为100万元。这250万元的家庭保障额度，可以由意外险、重疾险、养老和定期寿险等组成。

因此，保险规划师建议男主人考虑50万元的终身重疾险，带分红，有病看病，无病养老。剩余100万元的风险缺口，在考虑意外险、养老等需求后，全部由定期寿险实现。比如50万元的定期寿险，可以覆盖房贷的风险；建议女主人考虑30万元的终身重疾险，可以考虑消费型或者返还型产品。剩余70万元的风险缺口，在考虑意外险、养老等需求后，也可全部由定期寿险实现；建议宝宝优先考虑1万元的意外险，然后是10万元的终身重疾险，再根据对宝宝未来的大学教育规划，确定教育险的年交费额度。上述案例体现了一个完备的保险规划过程。

家庭配置人寿保险，最重要的是先确定“为谁买、买什么、买多久”三个问题。

作为家庭收入的顶梁柱，家庭中青年要承担照顾老小的责任，所以，大人保障应优先于老人与孩子。对于小孩，之前有统计过，工薪家庭30%-70%的资产都用于孩子教育支出，所以教育金险种，作为对教育金的强制储蓄，也是很重要的。

而在选择保险产品时，管雪梅按照优先级顺序，介绍了意外险、重疾险和定期寿险。“意外险，是性价比最高的产品，建议家庭成员人手一份。而重疾险则能在确诊大病时，为家庭的经济支柱减轻大部分经济压力，也能弥补因为生病而耽误的收入损失。另外，职场菜鸟、家庭经济支柱、有贷款的人也可配置定期寿险，与意外险和重疾险相补充，作为退休后养老金的有效补贴。”

“买多久”则指的是保障时间，她认为，不能盲目认为时间越长越好。从个人收支能力来看，收入能力强，可以考虑一次性缴清；从保障利益来看，选择中长期缴费更划算，减少了资金占用的成本；而从投资保障的需求来看，并不是购买完就一劳永逸，每隔3-5年，要检视个人保单配置金额，确保保障金额能够覆盖风险发生的损失。

家财险、责任险和意外险：一座房子里的安全“金钟罩”

“中国的保险业起步较晚，虽然过去十多年间车险和寿险业务迅速发展，但是市民对于个人和家庭的财产保险的意识依然有待提高。”济南保险业内人士的一句话点明了如今保险业发展的窘境之一。

购车买车险已经成为共识，同样是大额支出的房子，楼市的火爆带来交易量和交易金额的不断攀升，家庭财产保险的销量却没有相应提升。由于房屋本身足够坚固，坍塌等房屋损坏的情况极少出现，因此不少人忽略了家庭财产保险的投保。

保险专家解释道：“不熟悉保险的人或许对于‘家财险’的概念有误解，认为自家房屋够结实而不愿去投保，而实际上‘家财险’的覆盖范围包括但绝不限于自身房屋框架损失，通过一系列的附加险可以将装修、水管爆裂甚至盗抢损失都被囊括在内。”

具体来看，以华安保险提供的家财险为例，一年300元的保费基本能够覆盖家庭财产可能遇到的大多数风险。如果选择最低88元的投保方案，分摊到每月的支出甚至不足8元。

不难发现，该家财险的投保方案中设置了一定的免赔额度，这并不是保险公司在“推卸责任”，恰恰是对消费者和公司的“双重保护”。华安保险相关负责人表示：“首先，免赔额的降低意味着保险费率的提升；其次，投保人在购买保险也应该考虑自己的经济承受能力。日常生活中一些非常小额的赔偿并不需要保险来保障，恰恰是超出我们经济承受能力的保障才能凸显保险的存在意义。”

在上述投保方案中，不仅有对自己和家庭财物安全的保障，更有对他人的保障。附加的第三者责任保险、监护人责任保险、宠物责任保险即是此类保险。

值得注意的是，虽然如今越来越多的保险开始进入我们的生活，但是很多人的保险“启蒙”是意外险。小到路上的一颗石子，大到台风，都可能会成为意外伤害的导火索，而意外险低保费、高保额的高性价比更是让其成为许多人的第一份保险。

上述人士表示：“保险的本质是以小额的、固定的成本支出换来大额的、不确定的补偿”，意外险恰恰完全符合了这一本质特征，因此其也成为了我们风险防范的基础。

目前，市面上常见的意外险有保障旅行安全的，也有保障交通工具安全的，消费者可以根据个人需要自行选择。

需要注意的是，每次航空事故发生后，航空意外险的销量都会出现大幅提升。然而，飞机的失事率其实是交通工具中最低的，我们日常出行的风险更是无处不在，所以购买一份综合交通意外险的保障范围其实更广。尤其是对于经常出差的商务人士，多次购买仅单次生效的航空意外险，和购买涵盖了水陆空超过十种交通工具且保障期间更长的综合交通意外险，后者的性价比可见一斑。

nlc202309082142

二孩时代的保险账本

中央全面放开二孩政策出台后，有理财专家测算了养娃成本：出生之前包括孕前检查、各种营养素等花费为2万-3.5万元；出生到3岁阶段，早教、奶粉、尿不湿等花费为9万-27万元；3岁-6岁阶段，学费、兴趣班等花费为10万-20万元；7-12岁阶段，小学学费、兴趣班等花费为9万-20万元；中学阶段花费为8万-45万元；大学阶段花费为15万-35万元；23岁之后若继续深造花费为15万-80万元。养育一个孩子，总花费高达68万-230.5万元，这还没考虑通胀因素。

不过，当不少家庭尚在因为经济问题纠结时，保险业已开始挖掘商机。“二孩险”就是保险业创新的一个品种。随着二孩政策未来进入实施，生育风险增加、家庭生活成本提高等将成为人们必须面对的问题。类似“二孩险”等产品，提醒人们用保险来分散风险，规划生活。

依据济南本地某某保险公司推出的“二孩险”，投保条件是生育一胎后备孕第二胎且身体健康的女性，投保年龄最高可至45岁。该保险共有四款，对应保费分为200元、450元、600元和1000元四档，基本涵盖了孕妇的生育风险以及新生儿疾病。以600元保费的险种为例，保障内容包括妊娠并发症住院医疗、新生儿重症住院及手术医疗、婴儿严重先天畸形等保障。其中，妊娠并发症住院医疗可理赔1万元，新生儿重症住院及手术医疗可理赔10万元。

业内人士认为，全面放开二孩政策出台之后，保险公司火速推出“二孩险”，虽然有概念营销的目的，但也反映出互联网保险对市场反应之敏锐。对消费者来说，可以从自身实际需要出发，了解相关保险知识，选择最佳产品。

很多成熟家庭渴望二孩，但对高龄产妇来说将面临更高的健康风险。对此，保险人士表示，企业、事业单位可以选择为员工购买团体补充医疗保险或团体高端医疗保险，其中可包含生育责任，尤其现在团体高端医疗产品可做到公立医院特需、国际部，以及外资意愿和私立医院等一站式服务，生育分娩过程可以提供全方位全程呵护。对于个人客户，除了社保和企业、事业单位福利外，目前部分保险公司也都有孕期健康类的保险供客户选择。

保险人士认为，年龄的增长，会使女性在怀孕时易出现并发症，且发病率增加，例如妊娠性糖尿病和流产。因为高龄产妇所面临的风险比一般人都大，所以目前各家保险公司对于高龄孕妇投保都有一定的限制，所以建议高龄产妇在怀孕前提早购买保险。

另外，生育二孩对很多家庭来讲就意味着支出增加了，多生一个孩子，家庭就需要多一份保障，作为家庭的主要经济支柱，需要准备两个孩子的教育经费、赡养老人等，承担的压力较大，因此对于家庭支柱来说，配备大病险、定期寿险以及高额意外险是必须的，以充分保障家庭的抗风险能力。保险专业人士认为，在经济能力允许的情况下，对家庭顶梁柱的保险应有所上涨，其中意外险至少要100万以上，大病保险也要20万以上，定期寿险至少也要50万，孩子的教育金保险可以细水长流，建议每年至少交费5000元。

城市居民家庭股票投资行为研究 篇7

随着中国经济的发展, 社会的进步, 城市居民的生活水平日益提高。除了满足日常生活的必需开支之外, 人们仍然希望在家庭账户中留下一笔财富, 以备不时之需。传统意义上, 家庭会选择把资金存入银行, 以防范手持现金带来的风险。而目前较低的银行存款利率和通货膨胀压力使得家庭银行存款的实际利率成为了负值, 家庭已经不仅仅局限于把资金存入银行, 而是试图寻找更加有利可图的理财产品。在近年兴起的理财产品中, 股票由于具有高收益性、高流动性等优点, 在居民家庭生活中占据了越来越重要的地位。与此同时, 随着电子信息技术的发展和网上交易的普及, 股票交易的操作也越来越简易, 股票已经成为除银行存款外最主要的理财产品。那么, 目前我国城市居民家庭有多少比例投资了股票?是否投资股票与家庭投资者的年龄、学历、收入、职业背景等因素之间是否存在着决定关系?家庭投资股票的动机是什么?家庭计划将股票投资所得用于哪些方面?家庭选取股票依据哪些信息?其收益率如何?对这些问题的研究具有重要的意义。本文根据调查问卷获得的数据, 一方面揭示出了我国城市居民家庭在投资理财过程中一些不理性的行为和决策, 另一方面也对家庭做出这些决策的客观原因进行了挖掘和分析, 进而为家庭投资者提供决策上的参考, 同时也为完善市场规则提供数据支持。本文的数据来自于笔者进行的“城市居民家庭股票投资行为调查”。该调查时间为2011年1月至2月, 利用中国人民大学部分大学生、研究生寒假回家等方式发放调查问卷, 共在全国71个城市抽样调查了20岁至80岁的800户居民, 最终回收了问卷317份, 其中有效问卷286份。从样本的分布情况来看, 调查对象男女比例相当, 年龄大多介于30岁至50岁之间, 职业以事业单位员工、金融单位员工和公司职员为主, 其受教育程度主要集中在大学本科和硕士研究生, 家庭人均月收入在1000元至5000元的收入阶层所占比重较大, 所选城市遍布全国一线、二线、三线、四线城市。本文采用的调查问卷分为基本信息与股票投资状况调查两部分。基本信息调查包括家庭所在城市, 家庭中理财主要决策人的性别、年龄、学历、职业、职务、金融知识学习程度, 以及家庭人均收入等。在下文的讨论中, 将以家庭中理财主要决策人的基本信息代表家庭的特征, 所有有关被调查者个人信息的描述均为家庭中理财主要决策人的信息。股票投资状况调查主要包括投资动机、决策信息来源、收益、预期等等。通过对数据的收集、定量分析和整理, 得出一些基本结论, 并对发现的新现象、新问题进行解释探索。

二、投资股票家庭与非投资股票家庭特征分析

(一) 投资股票家庭特征分析

投资股票家庭特征主要表现在以下方面:

(1) 投资动机分析。从微观上来讲, 以家庭为单位的理财投资行为, 其基本动机是保证家庭资产的保值与增值, 而从宏观来讲, 家庭理财是社会实现金融资产金融资源优化配置的重要方面。在所有被调查者中, 有63.7%的家庭选择将资产用于购置股票, 期望获得更高的收益。这些家庭开始从事股票投资的原因多种多样, 调查结果如 (表1) 所示。通过问卷显示, 大部分家庭对股票这种投资方式愈加青睐, 这说明家庭成员对家庭理财的多样性有更高的了解, 而不仅局限于银行存款, 家庭成员有更高的风险意识, 具有通过高风险投资获得高收益回报的期望。

(2) 投资资产中股票所占份额与家庭人均收入的关系。数据表明, 随着家庭人均收入的增加, 全部投资资产中投入在股票市场上的比例呈现出明显的上升规律见 (表2) 。收入水平低的家庭由于生活必需消费尚不能够得到充分的保证, 故只将少量的资金投入股票市场, 从而将较多的资金投向风险低、收益稳定的理财产品;收入水平高的家庭, 由于拥有较多的闲置资金, 风险承受能力强于低收入家庭, 故可以在股票市场上投入较多的资金。

(3) 收益使用计划与生命周期的关系。股票投资资金来源方面, 有95.8%的受访者的资金以家庭收入为主, 这也表明了我国城市居民稳重的投资方式。为了便于以后的分析, 特在此做出假设, 认为人们进行股票的投资资金来源均为家庭收入。根据效用理论, 人们通常试图平滑自己一生各时间段的消费, 从而达到整体效用的最大化。通常来讲, 工作中的投资者主要有两种类型, 按照其投资时所使用的资金性质可以分为A和B见 (图1) 。A型投资者的特征是处于事业刚刚起步的阶段, 收入尚不能满足自身的消费需求, 他们用自身具有的有限资金投资股票以期望获取更多收益提高当期的生活水平。B型投资者的特征是经过了一定时期的工作积累, 拥有了较为雄厚的财富基础, 收入水平已经超过了当期的消费需求, 因此可以将这些闲置的资金投资于股市, 用以提高未来乃至退休后的消费水平。为此, 对投资者按照当期收入能否满足当其当期消费需求进行了分类, 并对其对投资收益的使用计划分别进行考查见 (表3) 。通过数据比较发现, 在A类投资者中, 人们更多地愿意将投资所得用于日常生活消费, 从而提高当期的生活水平;B类投资者则表现得更有远见, 他们较少地将所得收益用于当前的消费, 而更多地愿意将收入用于以后年度的各种消费中。

(4) 股票资产投入比例与生命周期的关系。 (表4) 是经计算得出的不同类型投资者 (A:当期收入水平不能满足当期消费需求;B:当期收入水平可以满足当期消费需求) 投资于股票市场的资产与家庭全部投资资产的比例。从 (表4) 中可以看出, A型投资者在股票市场上的投资份额要高于B型投资者。事实上, A型投资者尚处于基本财富积累阶段, 当期的收入对于他们来说是必需收入, 一旦损失基本生活水平将受到极大影响, 因而A型投资者的风险承受能力较弱。相反地, B型投资者拥有较多的财富, 其在基本生活水平得到保障的情况下更多地运用闲置资金进行投资, 因而风险承受能力较强。然而数据却显示, A型投资者对股票的投入份额高于B型投资者, 这尽管体现出A型投资者对财富的迫切需求, 但考虑到股票市场风险较大, A型投资者仍然应当较少地投资于股市, 而投向基金、债券等收益较为稳定的理财产品。

(5) 选取股票时所依靠信息与专业知识学习的关系。为了考察金融、经济等相关知识的学习对选股方法的影响, 将所有股票投资者分为三类:专业学习者, 主要通过本科、硕士、博士专业学习相关知识;自主学习者, 主要通过培训班、书籍、网络等其他渠道学习;未学习过相关知识的投资者。从选取股票的信息来源方面来讲, 专业学习者和自主学习者中有较大比例在投资时依靠自己的知识选取股票, 而未学习过相关知识的投资者则主要依靠亲友推荐的方式。此外, 专业学习者和自主学习者也较多地通过媒体分析和理财机构获取相关的信息, 而未学习过相关知识的投资者由于自身知识能力所限, 对主流媒体和理财机构分析股票时采用的术语和表述在认识上仍然存在一定困难, 故较少地依靠这些渠道见 (表5) 。从选取股票时看重的因素来讲, 专业学习和自主学习的投资者与未学习过相关知识的投资者在企业近期重大事项和小道消息上存在着较为明显的差异, 未学习过相关知识的投资者对企业近期重大事项与小道消息的看重程度明显高于专业学习者和自主学习者。这是因为未学习者对企业的其他方面了解相对薄弱, 企业发生并购、重组等重大行为, 以及有关企业重大事项的小道消息的传播, 都会对他们的判断产生较为明显的影响。另外, 从投资者不同的学习类型来看, 专业学习者最看重的是K线图, 这是因为他们系统地学过相关知识, 对K线图背后的含义理解较为透彻;自主学习者最看重的是宏观经济走势, 这说明他们学习了一些金融、经济知识, 对宏观经济有了较为充分的认识, 但微观技术分析的水平相比较与专业学习者来说略低;未学习过专业知识的投资者更看重企业的财务数据, 这是因为企业财务数据表述清晰, 企业盈亏状况一目了然, 对未学习过相关知识的投资者来说更易接受, 如 (表6) 所示。

(6) 股票投资者收益获取方式分析。对于投资股票的家庭来讲, 一般获取收益的方式有两种:买卖价差和公司红利。如果以买卖价差为方式来获取收益, 则意味着对股票的投资倾向于短期、投机。而以公司红利为方式来获取收益, 则意味着对股票的投资倾向于长期, 以公司的盈亏作为标准来获取收益。根据调查问卷调查数据显示, 在投资股票的185户家庭中, 以买卖价差的方式获取股票收益的占95.2%, 而根据公司红利方式获取股票收益的仅占4.8%。这说明中国的股民投资股票获取收益的方式绝大部分是通过买卖价差的方式获取。相关数据显示, 中国股市的换手率显著高于NYSE、NASDAQ、东京、伦敦等较为成熟的股票交易市场, 这实际上是由于很多投资者在并不真正了解股市的意义、各种股票的发展潜力及上市公司背景的情况下, 盲目入市, 企图以低买高卖赚取差。而方信息大多抱有“宁可信其有, 不可信其无”的态度, 盲目听信他人的建议进行股票的买卖, 从而导致股票换手率较高, 股票收益以买卖价差为主。此外, 上市公司分红较少也是导致股票市场投机现象严重的重要因素。

(7) 股票投资者收益率分析。经计算所有被调查者近三年 (2008年至2010年) 的股票年平均收益率约为2.76%。根据央行近三年银行存款利息的数据进行加权平均计算, 银行三个月、半年、一年的定期存款年利率分别为2.21%, 2.53%, 2.83%。所有被调查者近三年的股票年平均收益率低于银行一年定期存款利率, 表明我国城市家庭股票投资者投资收益率普遍偏低。为了研究股票收益率与从事股票投资年份的关系, 将股票投资者按从事股票投资年份分为短期投资者 (3年以下) 、中长期投资者 (4年至6年) 和长期投资者 (7年以上) 。对应的近三年平均收益状况见 (表7) , 从 (表7) 中可以看出, 随着投资年份的增长, 股票投资的收益率确实呈上升趋势, 这说明随着从事股票投资地进行, 投资者对股票市场的规律、动向的把握能力将随着经验的积累不断提升, 从而获得更高的收益。为此, 建议新入股票市场的投资者谨慎投资, 可以以锻炼自身对股票市场行情的观察力为主要目标。当具有足够的经验和判断能力后, 再进行大额股票投资。

(二) 未投资股票家庭特征分析

在被调查的286户家庭中, 没有投资股票的家庭有96户, 占336%。在调查这96户家庭没有购买股票的原因时, 认为“股市风险过大”导致没有投资股票的最多, 占57.4%;认为“时间精力不足”而导致没有投资股票的占据36.6%;认为“资金不足”而导致没有投资股票的占31.7%, 如 (表9) 所示。由此可见, 对于没有投资股票的家庭来讲, 股票的风险性、投入时间精力、资金成为限制家庭投资股票的三个主要因素。股票投资对于家庭理财来讲, 仍然是高风险金融产品, 家庭理财更注重资产的保值, 家庭的投资意识是趋于风险规避型。当问及家庭在满足何种条件下将投资股票时, 问卷显示:在96户家庭中, 认为“拥有充足的时间和精力”占45.2%;认为“拥有充足资金”占据41.3%, 认为“股市行情好”和“掌握相关经济、金融等知识”各占25.0%。此外, 仍然有15.4%认为“无论如何也不会购买股票”见 (表10) 。由此, 拥有充足的时间和精力、充足资金、乐观的股市行情成为家庭将有意愿购买股票的三个主要条件, 这与家庭目前没有投资股票的原因大体一致。此外, 值得注意的是, 仍有部分家庭认为“掌握相关经济、金融等知识”这一条件较为重要, 表明股票投资区别于银行存款、债券等其他收益率较为固定的金融产品, 对于投资股票的家庭来讲, 如果想获得较高收益, 相关的专业知识是必要的, 这就要求投资者对于股票投资的一些基本原理有一定程度的了解和研究, 也将必然花费投资者的时间和精力。另一个值得注意的方面是仍然有一部分家庭“无论如何都不会购买股票”。从中可以推测, 这一部分人群对股票的风险有过高的预期, 并且对股票市场的信心不足, 同时也是风险规避者。

三、结论

从以上调查中可以发现:股票投资也已经越来越受到家庭居民理财的重视和关注;投资资产中股票所占份额与家庭人均收入成同向变化趋势;收益使用计划与生命周期呈现合理的对应关系;股票资产投入比例与生命周期的关系有待改善;投资者选取股票时所依靠信息与专业知识学习情况呈现合理的对应关系;股票市场投机现象较为严重;股票收益率随着从事股票投资年份逐渐上升等。调查结果显示, 15.47%的受访者未学习过金融、经济等相关方面的知识, 而这些投资者中绝大多数没有学习相关知识的打算。建议这些投资者适当地通过新闻、媒体、网络、书籍、培训班等渠道学习相关专业知识, 掌握股票投资技能, 从而做出对自己更加有利的决策。此外, 对于目前收入水平尚不能满足当期消费需求的投资者, 建议较少投资于股市, 而更多地投向基金、债券等收益较为稳定的理财产品。本文仅是对我国城市居民家庭理财做了初步的调查探索。随着社会的发展, 家庭理财将会更加重要, 有关家庭理财方面的研究会更加深入细致, 希望为将来有关家庭理财的研究提供参考, 推动该领域研究的发展进步。

摘要：本文以我国城市居民家庭投资理财行为作为研究对象, 以股票投资为例, 基于我国71个城市286户家庭的调查数据, 重点从知识背景、收入等不同维度切入, 对家庭股票投资的投资动机、投资比例、收益使用计划、决策依靠信息来源、投资收益率等方面进行定量分析。结果表明, 股票投资也已经越来越受到家庭居民理财的重视和关注;投资资产中股票所占份额与家庭人均收入成同向变化趋势;收益使用计划与生命周期呈现合理的对应关系;股票资产投入比例与生命周期的关系有待改善;投资者选取股票时所依靠信息与专业知识学习情况呈现合理的对应关系;股票市场投机现象较为严重;股票收益率随着从事股票投资年份逐渐上升等。

关键词：家庭理财,股票投资,生命周期

参考文献

[1]步淑段等:《农民家庭理财现状问卷调查分析》, 《西北农林科技大学学报 (社会科学版) 》2006年第9期。

[2]邓平、余学斌、苏毅:《湖北省城镇居民家庭理财模式实证分析》, 《武汉科技大学学报 (社会科学版) 》2005年第6期。

[3]卢家昌、顾金宏:《家庭金融资产选择行为的影响因素分析——基于江苏南京的证据》, 《金融发展研究》2009年第10期。

[4]史代敏、宋艳:《居民家庭金融资产选择的实证研究》, 《统计研究》2005年第10期。

[5]田剑英:《家庭理财》, 经济科学出版社2006年版。

[6]朱小斌、江晓东:《中国股市高换手率:行为金融学的解释》, 《学术问题研究》2006年第1期。

家庭投资 篇8

(一) 直接成本

居民家庭高等教育投资的直接成本是指在高等教育过程中, 居民家庭为其成员接受高等教育以货币形式支付的经常性成本。在我国, 居民家庭高等教育投资的直接成本主要包括学费、住宿费和学习用品费、交通费、考试费用以及生活差距费 (指学生因上大学在吃、穿、住等方面多支出的费用和住校所花费的住宿费) 、其他费用支出。

(二) 机会成本

居民家庭高等教育投资的机会成本是指达到法定劳动年龄的受教育者因接受高等教育而未能就业、升迁、岗位流动所放弃的收入。家庭高等教育投资的机会成本包括放弃就业收入的机会成本、放弃利息收入的机会成本, 还应有风险成本即由于市场信息的不确定性和高层次人才的专用性, 居民家庭承担的进行高层次教育投资的风险。

(三) 资本成本

资本成本是指当家庭投资高等教育的自有资金不足而必须从资本市场筹集资金时所要付出代价。资本成本实质上是一种机会成本, 表示出资人由于资金的让渡而失去其他投资机会, 要求得到补偿的数额。

据上所述, 居民家庭高等教育投资的总成本由以上三部分构成, 假设高等教育投资在4年内完成, Ci为第i年投资的成本, 居民家庭投资高等教育的总成本C的约束函数应为:

考虑到资金的时间价值, 家庭高等教育投资总成本贴现到大学毕业时的现值PVC计算公式如 (2) :

式中, r表示预定的贴现率;

Ci表示第i年投资的成本。

二、家庭高等教育投资的收益分析

(一) 消费性收益

居民家庭高等教育投资的消费性收益体现在精神收益方面, 主要包括心理健康水平的改善、个人文化教育修养水平的上升、个人社会地位的提高、个人社会生活结构的优化以及生活质量的提高、就业竞争优势等。精神方面的消费性收益是难以用货币形式衡量的, 因此是非货币性收益。

(二) 投资性收益

居民家庭高等教育投资的投资性收益就是家庭投资高等教育使子女通过接受高等教育所形成或提高的劳动能力, 能使其在劳动力市场上获得的可以量化的货币收益, 主要指接受高等教育后的工资收入增加额。

由于消费性收益难以量化, 所以我们只考虑可以量化的投资性收益。居民家庭高等教育投资的收益可以理解为由于接受高等教育而拉动个人收入的增加额, 即投资收益可以用接受高等教育的毕业生收入与同龄高中毕业生的收入差额来粗略估算。

投资收益的约束函数式可以表示为:

式中, R表示居民家庭高等教育投资的收益;

Y表示接受高等教育的毕业生收入;

X表示同龄高中毕业生的收入。

考虑到资金的时间价值, 家庭高等教育投资总收益贴现到大学毕业时的现值PVC计算公式如 (4) :

式中, n表示家庭高等教育投资项目的寿命期 (即指受教育者正常的工作年限) ;

Yi表示受教育者毕业后参加工作的第i年的工作收入;

Xi表示第i年的机会成本, 即受教育者因接受高等教育第i年所放弃的收入;

r表示预定的贴现率。

三、家庭高等教育投资的决策分析

(一) 基于净现值的家庭高等教育投资决策

净现值法是指在投资项目的寿命期内, 将所有的成本和收益按照一定的贴现率折算为成本现值和收益现值, 如果收益现值减去成本现值后的差额大于零, 则该投资项目就是可行的。根据投资评价中的NPV法, 高等教育投资是多期投资, 需要花费很长时间, 并且投资不是发生在期初。假定投资在每年年初发生, 年收入每年年末收回。对于居民家庭高等教育投资项目来说, 如果把收益与成本都贴现到项目寿命期之初, 也就是高等教育受教育者毕业时, 假设我国接受四年本科高等教育的受教育者一般为22岁毕业, 60岁退休, 此投资项目的寿命期为38年, 即n为38年, 则净现值计量模型为:

式中, NPV表示项目净现值;

Bt表示现金流入量 (在第t年发生的收益, 受教育者毕业后参加工作的第t年的工作收入Yt) 与未接受高等教育者 (高中毕业就直接参加工作的同龄者) 的收入 (Xt) 之差;

Ct表示现金流出量 (在第t年发生的成本, 指居民家庭为受教育者在接受高等教育的第t年所支付的成本, 包括直接成本和机会成本) ;

r表示预定的折现率;

n表示投资项目的寿命期;

m表示项目投资的期数, 高等教育是多期投资。

从经济学上看, 在进行投资决策时, 当NPV>0时, 说明高等教育投资在经济上是合理的, 这时家庭可以作出高等教育投资决策。由于在家庭高等教育投资过程中, 投资的总成本是已定不可变的, 在既定收益率下, 净现值NPV越大, 则收益Bt越高, 作为投资者的家庭作出投资决策的意愿也就越强。

当NPV<0, 从经济学上看, 对家庭来说, 投资者预期投资将受到损失, 继续投资将无利可图, 这样的高等教育投资是不可接受的, 应放弃投资。在现实生活中, 部分家庭不惜血本对可塑性较低的受教育者接受高等教育进行投资, 尽管在经济的分析上是不可行的, 但是这部分家庭更看重高等教育投资所带来的非经济收益, 而不仅仅是其经济收益, 因此这并不妨碍家庭对高等教育的投资。

(二) 基于内部收益率的家庭高等教育投资决策

内部收益率 (IRR) 又称内含报酬率, 它是净现值NPV=0时的折现率, 即是使投资项目在项目寿命期内现金流入量总额等于现金流出量总额时的折现率。对于居民家庭高等教育投资项目来说, 即是使家庭高等教育投资的总收益的现值等于总成本的现值时的折现率。内部收益率表明了家庭高等教育投资支出的最高利率, 也就是家庭借贷所能支付的最高利息率。如果家庭高等教育投资的资金来自资本市场, 借贷利息率高于家庭高等教育投资的内部收益率, 那么投资就会亏损, 即产生高等教育投资风险。

内部收益率可通过下列计量模型求得:

式中, IRR表示投资项目内部收益率;

n表示投资项目的寿命期;

m表示项目投资的期数, 高等教育是多期投资。

当家庭投资四年本科教育的净现值NPV=0时, 计算家庭投资大学本科教育的内部收益率的方程为:

式中, Yt表示受教育者毕业后参加工作的第t年的工作收入;

Xt表示第t年的机会成本, 即受教育者因接受高等教育第t年所放弃的收入;

C1t表示第t年投资的成本;

IRR表示投资项目内部收益率。

运用内部收益率指标评价投资效益时, 必须首先确定一个最低希望报酬率或基准折现率i0, 若IRR≥i0时, 该项目方案在经济效果上是可行的;反之, 若IRR≤i0时, 则该投资方案在经济效果上是不可行的。设定最低希望报酬率或基准折现率为市场利率r, 将其与四年本科教育投资的内部收益率IRR进行比较, 若IRR≥r, 则家庭投资大学本科教育在经济上是可行的;若IRR≤r, 则家庭投资大学本科教育在经济上是不可行的。

综上所述, 高等教育投资决策模型可以用收入流曲线表示

在图中, 横轴X为年龄, 纵轴Y为年工资收入, C为接受高等教育个体在60岁时的年收入, H为未接受高等教育个体在60岁的收入, 原点以下部分 (1) 为高等教育的直接成本, H’H为未接受高等教育个体的收入流曲线。OXHH’相当于未接受高等教育个体整个职业生涯的收入总和;ODEH相当于高等教育的间接成本, 即接受高等教育而放弃可能的收入部分 (2) ;DGCX为接受高等教育个体整个职业生涯的收入总和;EHCG部分 (3) 就是高等教育个人投资收益增加值部分。

当按某一折现率r, 在现值的基础上 (1) + (2) 价值部分等于 (3) 时, r即为投资报酬率。若给定, 那么只有当 (3) > (1) + (2) 时, 从成本———收益的角度判断, 人们才会选择高等教育投资。从以上高等教育个人投资决策模型的分析可知:

1. 在其他条件不变时, 若高等教育的直接成本Ct下降, 将会刺激家庭对高等教育投资。

2. 在其他条件不变时, 若接受高等教育个体的收入比未接受高等教育个体的总收入超出部分扩大, 将会刺激家庭对高等教育投资。

3. 时间内生偏好率r给定, 教育投资的报酬率IRR增大, 将会刺激家庭对高等教育投资。

仅从个人经济收益的角度考虑, 家庭投资高等教育的动力, 主要来自于投资收益大于投资成本的差额。只有当教育投资的预期收益可以补偿其实际支出时, 家庭才会追加教育投资。由于我国不同地区高等教育受教育程度对个体工资水平的影响很大, 东部地区高等教育的边际收益大于中西部地区的边际收益。而我国居民家庭高等教育投资的预期收益往往是向东部看齐的, 这样就提高了家庭预期的收益水平, 增强了居民家庭高等教育投资的意识。 (作者单位周口师范学院)

“酒泉”得名浅说

继北京成功举办第29届奥运会之后, 2008年9月25日, 中国神舟七号载人飞船在甘肃省酒泉卫星发射中心成功发射。9月27日, 航天员翟志刚实施中国首次空间出舱活动, 中国成为世界上第三个独立掌握出舱活动关键技术的国家。酒泉也再一次引起人们的关注。

酒泉市位于甘肃省的西北、河西走廊的西部, 是古代丝绸之路上的一个重镇。关于酒泉地名的来源, 当地流传一个有趣的传说:西汉骠骑将军霍去病征讨匈奴, 屡建奇功, 汉武帝赐御酒一坛, 以示犒赏。霍去病认为这一荣誉应归属众将士, 应与大家一同分享, 于是将御酒倒入一眼泉中, 与将士们一起取而饮之。此泉便成酒泉, 此地便以“酒泉”相称了。这则传说在正史中未见记载, 不足为信。

酒泉最早是郡名。《汉书·地理志》中有“酒泉郡”条, 汉武帝时设立。据《史记·大宛列传》记载, 张骞出使西域, 了解了西域各国的风土物产, 他去世后, 汉王朝按照他提供的线索, 终于得到了大宛的汗血马, 时称“天马”。为了得到更多的“天马”, 汉武帝“置酒泉郡以通西北国”。看来“酒泉”郡的设立, 是为了方便与西域诸国交往, 引进西域物产, 特别是大宛国的宝马。

此郡为何名“酒泉”呢?东汉应劭在为《汉书·地理志》所作的注释中说:“其水若酒, 故曰酒泉也。”唐代的颜师西也作了类似的注释:“旧俗传云城下有金泉, 泉味如酒。”唐代李吉甫在《元和郡县图志·陇右道下》中也解释说:“以城下有泉, 其味若酒, 故名酒泉。”这些解释一致说明, 酒泉得名于当地的一穴泉水, 因为此泉的水尝起来有酒味, 故名酒泉。酒泉在历史上十分有名。唐代大诗人李白就曾在《月下独酌》中写下了关于“酒泉”的名句:“天若不爱酒, 酒星不在天。地若不爱酒, 地应无酒泉。”同样说明了“酒泉”与“酒”的关系。

现在的酒泉市有一个酒泉公园。公园内有一穴泉水, 据说就是西汉时期那穴“味若酒”的泉。此泉清澈见底, 泉水通过泉底细沙向上喷涌不息。笔者有朋友到过此地, 他说他曾掬泉尝之, 似真有如美酒的甘醇之味。泉边立有“酒泉碑”, 记载酒泉的漫长历史。酒泉公园是酒泉市著名的旅游景点, 吸引着无数国内外游客前去观光。

中国另一个著名的卫星发射中心, 在四川省西南部的西昌市。据《四川通志》记载:西汉元鼎六年 (公元前111年) , 此地始设邛都县。明代洪武十五年 (1382年) , 改为建昌府, 表示建立此府能带来昌盛繁荣。清代雍正六年 (1728年) , 又改为西昌县, 由于县治在原建昌府治旧城的西南, 因名

家庭投资需要考虑的十个因素 篇9

可供家庭投资和保持资产的方式很多, 如保存现金、储蓄存款、购买债券、购买房产、提高智力和技能, 等等。每种投资和保值方式又有多种具体选择。储蓄存款有一年期、三年期、五年期等期限的选择, 购买债券有国库券、企业债券、金融债券等不同券种的选择, 购买外汇有美元、港币、日元等不同币种的选择。希望自己的积蓄能保值和增值, 而且增值越多越好。这是大家的共同愿望。那么, 如何选择上述各种投资方式, 才能更有效地保值增值?这就需要考虑多种因素。本文概括了家庭投资需要考虑的十大因素。

一、要考虑自己的资金实力

选择何种投资方式, 要从自己的资金实力出发。每种投资都具有一定的风险, 选择何种投资方式, 要量力而行, 不能看股市火暴就趋之若骛买股票, 楼市火暴就砸锅卖铁买地产。现在社会上有些人的投资理念和方式和实际收入之间不符, 导致投资期望值太高, 形成投资理念的泡沫, 轻者危害投资者的身心健康, 家庭稳定;重者涉及到社会的和谐和稳定。

二、要考虑未来收入

家庭和个人的全部资金不能都用于投资, 而是要分为消费基金和投资基金两部分。消费基金是当前和今后一段时期的消费准备金。为这段时期的消费所提取的准备金多, 用于长期投资的部分就少;提取的消费准备金少, 可用于长期投资的部分就多。而消费准备金的多少, 与未来可望得到的收入有关。你的家庭今后一定时期内可得到较稳定的收入, 足以维持今后的消费, 就不需要从现有资金中提出较多的消费准备金, 现有资金就基本上可以用于长期投资。相反, 如果未来收入不稳定, 就需要多提取一些消费准备金, 即现金库存和短期储蓄存款就应多一些, 其他投资就要少一些。

三、要考虑家庭成员的年龄状况

如果你或你的其他家庭成员年龄较小, 比如只有20多岁或30多岁, 就应更多地进行劳动力方面的投资, 即把更多的钱用于学知识、学技术, 例如自费上大学、自费出国学习等等。这种投资是一次性的, 而收益是终身的。由于收益期较长, 总的投资收益率就比较多, 但如果你或你的其他家庭成员年纪已经很大, 进行劳动力方的投资, 收益期比较短, 总的收益率就比较低, 在劳动力方面进行过多的投资就不太合算。

四、要考虑自己的知识构成和职业特征

如果你对股票比较精通, 有关方面的信息比较灵通, 且有足够的时间去观察股票行市和外汇行市, 不断地买进和卖出, 你就可以考虑进行短线投资。如果你在国家机关工作, 一天八小时上班非常严格, 你就选择买共同基金, 而不要去买股票。共同基金汇集了众多投资者的资金, 委托专门的投资机构进行投资, 由于专家经营, 分散投资, 每个基金投资者的风险都比较小, 收益比较稳定。

五、要考虑物价总水平的走势

对未来价格走势的判断不同, 投资决策也不一样。例如, 从1993年7月10日起, 银行八年期的存款年利率调整到17.2%。如果你判断在未来八所间物价上涨率能控制在10%以内, 则存款的实际年利率为7.2%;如果你判断未来八年物价上涨率只有6%, 则存款的实际年利率为11.2%。基于这种判断, 存款的收益是不低的, 你就可以选择八年期的储蓄款。如果你判断未来八年物价上涨率会接近17.2%, 甚至超过17.2%, 你当然不会选择八年期的储蓄存款, 因为尽管这种存款利率较多而且保值, 但扣除物价上涨因素, 实际利率趋于零。基于这样的判断, 你就应将资金投向收益多且回收快的领域。

为了比较准确地判断未来的物价走势, 需要掌握很多知识, 如要掌握通货膨胀和物价上涨的一般规律, 要了解推动我国物价上涨的各种因素, 以及这些因素的变化方向, 等等。掌握这些各识, 除了阅读有关书籍外, 还要更多地注意报刊上发表的经济专家对价格走势预测文章。

六、要考虑本地价格水平在全国价格水平中的位置

我国地域辽阔, 沿海和内地、城市和乡村经济水平和物价水平差距都比较大。国家每年公布的物价总指数, 以及国家据以对存款和国库券进行保值贴补的物价指数, 都是全国的平均数。按全国平均数计算保值贴补率, 物价上涨率低于全国平均水平的地区, 加上保值贴补率, 总利率多于本地物价上涨率, 扣除涨价因素, 还有一定的实际利率;物价上涨率多于全国平均水平的地区, 加上保值贴补率, 总利率低于本地区的物价上涨率, 扣除物价因素, 实际利率为负数。如果你生活在前一类地区, 在全国物价总水平上涨较多的情况睛, 就应选择具有保值功能的长期储蓄存款和国家债券;果你生活在后一类地区, 进行保值储蓄和购买保值债券, 其资金就没有真正保值, 实际购买力就会下降。

七、要考虑未来的购买对象及其物价走势

物价水平的变动可以分成两种:一种是一般物价水平的变动, 另一种是个别物价水平的变动。一般物价水平变动是指由币值变动所引起的物价变动, 个别物价水平变动是指单个商品因币值变动和该商品供求关系变动所引起的物价变动。在通货膨胀情况下, 某种商品的价格上涨, 可能由币值下降, 该种商品供不应求, 以及国家大幅度调价等各种原因共同造成, 从而使该种商品的物价上涨率高于一般物价水平的上涨率, 而另一些商品, 尽管有通货膨胀和货币贬值, 但由于这些商品已严重过剩, 或者因国家对这些商品的价格进行管制并且未做任何调整, 这些商品的价格可能仍然比较稳定, 甚至有所下降。因此, 为了使你的资金真正保值和增值, 使你的实际购买力不但不下降, 反而有所上升, 在你选择投资和保值方式时, 不仅要考虑通货膨胀的走势, 还要考虑你未来所购买的主要商品的物价走势。要分析这些商品未来的供求关系, 以及国家对这些商品价格的管制情况, 分析国家对这些商品的价格是否做大的调整, 总之, 分析这些商品的价格水平在未来几年内是高于一般物价水平还是低于一般物价水平。

八、要考虑多种资产的保值性能

家庭所持有的资产可分为三类:一类是债权。如现钞是对中央银行的债权, 表示中央银行欠你的债, 存款是对专业银行的债权, 表示专业银行欠你的债, 国库券是对中央财政的债权, 表示中央财政欠你的债。另一类是股权, 如股票、投资基金证券等等。还有一类是实物, 如房产、生产设备, 金银手饰等等。

在这三类资产形态中, 债权除了国家明文规定的保值部分, 都会因通货膨胀而贬值。房产、设备、金银手饰等实物资产, 在通货膨胀中不会贬值。持有股票等于持有企业资产的一部分, 企业资产随着物价上涨而升值, 因而股票在通货膨胀中也不会贬值。共同投资基金最终被投资于股票或实业, 因而持有基金券在通货膨胀中也不会遭受贬值损失。

九、要考虑经济周期

实践证明, 经济发展的周期性, 不仅在资本主义存在, 在我国同样存在。建国以来的几十年间, 经济发展过程, 表现为一次又一次地大上大下的过程。在周期上升时期, 由于投资扩张, 经济加快发展, 社会需求猛增, 物价, 汇价, 房价等都大幅度上升, 银行存款利率和国库券利率也调行比较多, 而在周期的下降时期, 由于投资收缩, 生产下滑, 社会需求紧缩, 物价、汇价、房价以及银行存款利率等, 都大幅度下降。以前, 只要国家调高利率, 无论什么时候存入的款项, 银都会自动地按照就高不就低的原则进行调整。按照新的《储蓄存款条例》, 存款时存单上写明的是什么利率, 就按什么利率计算, 银行有新的利率出台, 对原来的存款利率不予调整, 这就要求居民掌握经济周期, 使自己的存款周期与经济周期尽可能一致, 即尽可能使每笔存款在利率最高时存入。买卖黄金和外汇亦是如此。

十、要考虑货币的时间价值和机会成本

货币的时间价值, 是指货币在不同的时间里具有不同的价值。

现值是现在资付出的资金, 终值是投资过了一定时期后, 所得到的本利之和。可见, 现值和终值的关系是:

现值+时间价值=终值。

由于货币具有时间价值, 应尽可能减少资金闲置, 能今天存入银行的资金不要放到明天, 能本月购买债券的, 不要到下月去买。通过减少资金闲置力求使货币的时间价值最大化。

货币资金具有多种投资主式, 这些投资方式的机会成本也不样。机会成本, 是指用于生产一种产品, 而不是用于生产另一种产品的生产资源的价值。100元资金, 既可入银行, 也可购买企业债券, 还可购买股票, 但由于存入银行, 放弃了购买企业债券和股票的机会, 因此, 就需要比较为获取100元存款利息所付出的机会成本和购买债券、股票的机会成本。在风险相同的情况下, 应该选择机会成本尽可能小的降资。

摘要：家庭理财、投资, 是一门学问, 也是一门艺术。每个家庭的货币收入, 除用于基本的生活开支之外, 一定量的储蓄是必备的。这积蓄的收入就面临着如何保值和增值的问题。本文从现实生活的实际出发, 概括了家庭投资需要考虑的十大因素, 从而使家庭投资理性化、科学化。

关键词：家庭投资,考虑因素

参考文献

通胀压力下家庭投资理财策略分析 篇10

1 家庭投资理财的方式

所谓家庭投资理财, 就是针对风险进行有效投资, 从而达到家庭资产保值增值的目的。当前, 各种新兴的投资理财工具层出不穷, 投资理财品种越来越多样化。对于普通家庭来说, 主要的投资理财方式有以下几种:

储蓄。银行存款是最传统、最常用的的投资方式。与其它投资方式比较, 存款最大的好处在于增值的稳定性和安全性, 以及操作的简单性。储蓄是适用于所有的家庭的理财方式。

国债。国债收益介于储蓄和股票之间, 风险小于股票。适合于理财态度比较保守的家庭。

股票。在所有的投资工具中, 特别是从长期投资的角度看, 股票可以说是收益率最高的投资工具之一。但是投资股票, 伴随着高收益的是高风险。对于普通家庭来说, 可以用于投资股票的资金数量不足以降低股市的非系统风险。所以, 股票投资适用于那些能够承担风险, 并且具有相关专业知识的家庭。

基金。基金将众多的社会闲散资金募集起来, 形成一定规模的信托资产, 交由专门机构的专业人员按照资产组合原则进行分散投资, 取得收益后按出资比例分享收益。与其它投资工具相比, 投资基金的优势是专家管理、规模优势、分散风险、收益可观。家庭购买投资基金风险小, 省时省事, 是缺少时间和专业知识的家庭合适的投资工具。

房地产。购置房地产是每个家庭十分重大的投资, 投资房地产应该做好理财计划, 合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化。同时, 房地产可以用作抵押, 从银行取得贷款。从这个角度讲, 投资房地产不仅能够保值, 若用于抵押贷款, 还能获得一大笔流动资金。

保险。保险是对投保人的意外损失和经济保障需要提供经济补偿的一种方法, 它不仅是一种事前的准备和事后的补救手段, 也是一种投资行为。一旦灾害事故发生或保障需要, 可以从保险公司取得经济补偿。保险投资在家庭投资活动中是很必要的。

期货。期货交易分为商品期货和金融期货两大类, 投资期货风险高, 收益大, 需要足够的专业知识。家庭投资期货要谨慎行事。

实物投资。如黄金、艺术品等。黄金在通货膨胀时是最稳定的资产保值手段。艺术品投资方式具有风险小, 保值功能强, 收益率高的优点, 但是缺乏流动性, 其鉴别需要较强的专业知识, 不具有鉴定能力的家庭慎重投资艺术品。

2 通胀下家庭投资理财的策略

当面临通货膨胀时, 投资理财的主要目标, 就是对抗通胀, 即在保证生活水平不降低的同时, 尽可能的分散投资风险, 实现家庭资产的保值增值。在通胀下若要保持生活水平不下降, 就需要更多的现金, 这就要求家庭必须留有机动资金;从保值增值的角度来看, 黄金、房产、外汇和股票, 这些资产的保证增值能力要强于传统的储蓄和国债等低风险低收益的资产。从分散风险的角度看, 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里, 组合投资可以有效降低风险。因此, 通胀下家庭的投资理财方式是:持有部分现金, 组合投资黄金、房产、外汇和股票。

2.1 投资黄金的可行性分析

黄金的商品与货币的双重属性决定了它是一种特殊的投资品, 也是民众对抗通胀的有力武器。通货膨胀时, 投资黄金是家庭最稳定的资产保值手段。美元的持续走软和全球性通货膨胀更激发了人们投资黄金的热情。目前来看, 国际金价已接近历史高位, 但一系列经济数据及官方机构的预测皆显示, 本次金融危机的影响还没有结束, 如果美国经济疲软, 那么弱势美元必将推动进金价上涨。

当然, 黄金投资在我国也面临着不少风险和挑战。首先, 黄金市场不完善。由于中国黄金投资市场经历了长达50年的严格管制期, 长期的市场封闭状态使国内黄金市场的相关法律法规政策成为薄弱环节, 而管理机构和经营机构又缺乏市场化运作的历史经验。黄金的存储、运输、检验、交割等环节非常繁琐, 缺乏一个可执行的完整体系和标准。其次, 人们对黄金投资的认识不足。直到1982年, 中国老百姓才被允许合法持有黄金。目前黄金主要作为消费品在市场上流通, 黄金投资对于大部分人来说才刚刚开始, 流通渠道还很有限, 这大大削弱了黄金作为一个投资工具的角色, 使得普通家庭投资黄金的知识技巧缺乏。

最后需要注意的是, 除了实物黄金和纸黄金外, 家庭投资黄金期货时需要谨慎。由于目前个人投资者不允许参与到期黄金合约的实物交割, 而移仓又会损失一些手续费, 参与者主要是对黄金价格波动进行投机交易, 这需要有足够的风险承受能力和很高的投资技巧, 因此, 投资黄金期货并不适用于所有家庭。

2.2 房地产、股票、外汇投资组合方式及具体操作

组合投资能够降低风险, 除了购买黄金之外, 家庭还可以购买一些其他资产, 如房产、外汇和股票。不同的投资品种所需的专业知识也不尽相同, 投资方法也很难完全掌握, 每一个家庭要根据可以根据经济能力、实际情况作出不同的选择、组合和调整。

目前来说, 家庭需要重点关注房地产市场的变动。房地产市场的变动会引起一系列的连锁反应, 使得股市、外汇市场等产生震荡, 从而影响投资者的投资行为。如果房价下跌, 就会出现投机者平仓, 跟风者套牢, 银行产生大量坏账, 地方财政破产, 导致经济紧缩。在这种情况下, 国家可以采取的措施有以下几种:增加放贷, 政府收买银行坏账, 央行通过增发货币的方式, 补贴地方财政。这些措施必然导致流通中的货币增加, 极有可能引发通货膨胀。可以预测的有两点:第一, 政府会用行政和金融手段努力支撑楼市, 楼市一旦倒台, 地方财政极有可能面临危险, 随后的挽救计划, 又可能会刺激通货膨胀。第二, 国内热钱的外逃很难控制。如果外汇储备迅速减少, 那么人民币的下跌的风险极大。家庭在做组合投资时要考虑到这些因素。

房地产是每个家庭的刚性重大投资, 购置房地产时, 应该做好理财计划, 合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化。

对于已经有住房, 但是现金不太多的家庭来说, 如果理财态度比较稳健的话, 适当的时候换取一些外汇。投资的具体时间的选择和币种的选择, 可以相机而行。当房地产价格下跌时购入外汇, 看具体汇率选择合适的币种, 欧元或美元都是不错的选择。如果选择激进的投资方式, 那么可以增加股票投资。但是股票投资的风险很大。假如国家继续保持较高的贷款和财政开支, 通货膨胀以后, 楼市以及股价均会上升, 中央会压制楼市多余的资金进入股市。这个情况下, 投资股票的的收益率会非常惊人。但是假如国家为了压制通胀而采取了紧缩的货币政策和财政政策, 会对股市产生不利的影响, 这种情况下, 投资股市可能损失惨重。

对于没有自住房的家庭来说, 可以考虑买一套房子作为房产投资。户型最好选择比较小的, 首付尽可能少, 贷款竟可能多贷, 贷款期限尽量长。家庭中留有相对丰裕的资金。例如两套房子中, 一套的价值是100元, 另一套价值为200万元, 那么, 尽量选择价格100万。假设家庭和个人的可支配资金为40万元, 可以拿出其中的20万元来支付首付20万即可, 而不要把大部分甚至所有的资金用来缴纳首付款, 剩下的房款全部向银行贷款贷款, 并且尽可能选择较长的贷款期限。比如说能贷款30年, 决不贷款20年。

接下来的问题就是如何还款。第一种情况, 经济面临严重的通货紧缩, 银行利率会迅速上升。在这种情况下, 提前还款是合理的还款方式。第二种情况, 经济严重的通货膨胀, 如果收入的上涨速度没有跟上通胀的速度 (实际上大多数人工资上涨速度都跟不上通胀的速度) , 那么当时购房支付首付后, 剩下的20万可支配资金就能够用于补贴生活, 以防万一。另一方面手中的这一部分机动资金, 还可以伺机收购便宜的资产。如果人民币下跌, 这部分资金立刻用于购买美元或者欧元等合适的外汇资产。从理财的角度来说, 手中持有流动资金是非常重要的。从上面的购房决策来看, 尽管向银行多贷款, 会增加利息的负担。但是, 作为灵活机动资金的这20万, 想用同样的代价是无法从银行获得的。换一个角度来看, 购买较大的住房, 除了支付更多的货币及成本, 从而造成家庭或个人资金链紧张之外, 未来还会有一个很大的隐患, 就可能会出台的物业税。当物价上涨, 而工资水平保持不变, 利率上升, 加上物业税, 购买大房子的家庭必然会面临沉重的财政压力。

3 通胀下家庭投资理财的基本原则

第一, 保留灵活机动资金。面临通货膨胀时, 家庭的收入水平可能赶不上通胀速度, 这个时候, 手边留有机动资金, 就能补贴生活, 备不时之需。或者相机而动, 选择合适的投资机会。

第二, 实现资产保值增值。通货膨胀下, 家庭投资最重要的目标就是对抗通胀, 实现投资的安全性、收益性和流动性。安全性, 指的是家庭资产的购买力不因通货膨胀而收到损失。在通货膨胀的背景下, 安全性是家庭投资理财的重要目标。流动性, 即变现性, 也就是说急需现金时, 能够迅速变现。收益性, 将家庭资产投资之后要实现增值, 收益越多越好, 这是家庭投资理财的根本目标。

第三, 了解和掌握相关领域和学科的知识。根据个人的投资偏好和家庭资产状况有针对性地选择储蓄、股票、黄金、房地产、外汇等投资工具, 制定有效的投资方案, 最大限度的规避风险、减少损失。

摘要：今年我国通货膨胀压力明显上升, 这种背景下家庭投资理财的重点是实现资产流动性、安全性和收益性, 既要保留部分现金作为机动资金, 还应选择保值增值性较强的资产, 如黄金、外汇、房地产、股票等, 进行组合投资, 才能达到对抗通胀, 分散风险并实现家庭资产的保值增值的目的。

关键词：家庭理财,通货膨胀,组合投资,房地产

参考文献

[1]华金秋.中国居民理财研究[D].西南财经大学, 2002.

[2]贺砾辉.我国中低收入家庭的理财策略分析[J].湖南人文科技学院学报, 2008 (01) .

金领家庭的投资移民计划 篇11

人生迈入高收入“黄金期”

今年45岁的欧先生正值人生的“黄金期”，在公司已升至高层管理人员的他月收入可达4万元，年终奖金至少20万元，最高时曾有过30万元，一年的整体收入不低于60万元。

由于欧先生收入较高，张太太基本上可算是一名全职主妇，不过，她也不忘在照顾家庭的同时，将爱好融入生活。音乐学院毕业的张太太会将一部分的精力用于教小朋友弹琴。

欧先生说，因为家里比较宽敞，钢琴也比较好，所以周末的时候就成了钢琴教室。太太现在的学生大约有四五个，年龄都在10岁以下。因为只是将这个作为一种爱好，所以收费不高，也不会让自己太累。每月收入一般3000元左右。

两人育有一子，今年刚念小学2年级。

资产丰厚却不善投资

一家人现在居住的复式住宅有250平方米，市值约730万元。另有一套投资住房处于空置状态，面积不大，约88平方米，市值约250万元。

欧先生介绍，购买自住房时曾经贷款，而投资房则是一次性付款的。现在，自住房的贷款已经全部还清。家庭的现金储备也相当充沛，活期账户中的余额就有50多万元，而基金投资市值也超过200万元。

欧先生家庭每年的各种支出，包括日常开支、旅游等等在30万元左右，一年可以结余的数目还是比较可观的，这些钱会被他用来投资。

欧先生曾经参与过股票市场的投资，不过，工作强度较大的他并没有太多时间和精力对个股予以太多关注，结果股票投资以平局告终。后来，为了图方便，欧先生又开始一笔笔地往基金上投钱，现在算算，也没有取得理想的回报，几个产品的收益状况平均下来基本不盈不亏。

希望将儿子培育成国际型人才的欧先生，打算在孩子高中时送他到国外留学，这自然需要一笔为数不小的“人才培育金”，而他本人也在为退休后的生活做打算。“我比较倾向于投资移民，想找个环境好、医疗保障高的国家养老。这当然也要花钱。”欧先生希望通过投资理财，将他的金融资产不断壮大，以保证教育金、养老金充足。

家庭投资 篇12

依照马斯洛需求层次理论,当人们的低层次需求得到满足后,就会产生一些较高层次的需求。随着商品化和货币化程度的加深,人们对财富的保本增值投入了越来越多的关注。在这种背景下,多种多样的投资理财产品应运而生。近年来,我国金融市场已经发展完善,“家庭资产配置”的概念也得到了迅速传播,许多人都认识到这一概念的重要性。家庭资产配置是指在当今的经济背景条件下,投资者将投资收益作为投资目的,针对不同的资产,投入相应部分的家庭闲置可支配资金,通过这种资产配置方式不仅可以获得一定的收益,还能减少各类投资风险。家庭投资者投资的产品包括基金、股票、房地产以及债券,黄金凭借其独有的自然属性在很久以前就成为投资者的首选,近几年,黄金投资产品表现优秀,成为家庭资产配置中的重要构成部分。家庭投资资产配置见图1。

二、黄金投资产品概述

(一)黄金投资产品的种类在人们提到的投资产品中,黄金作为投资产品的历史最为悠久,就国际范围来讲,黄金的投资方式是多种多样的。概括而言,黄金投资方式可分为两大类:一类是黄金实物投资;另一类是黄金衍生品投资。前者投资的黄金产品包括黄金金条、黄金饰品、黄金金币、纸黄金和黄金(T+D)。平时工作忙的一些投资者比较青睐于这些黄金实物的投资,因为他们缺少充裕的时间去关注黄金价格的变动。这类投资者虽然拥有一些闲置资金,但他们并不将短期利润作为投资的最终回报,他们投资一些黄金实物,将这些黄金实物放到银行保险箱或存放在家中,在一定的时间出售这些黄金实物,从而获得一定的收益。就目前情况来看,以家庭为主的中小投资者主要选择的黄金投资方式是黄金实物投资,这种投资方式的渠道较广泛,投资者可以通过银行、金店等渠道进行投资。需要注意的是,投资者在投资黄金实物时,必须了解各类黄金投资产品的投资方式。例如,专业投资者因为具有一定的投资知识,因此他们选择的投资产品可以是具有投资性的金币或金条,而一些非专业的投资者如果有收藏黄金的爱好,可投资具有纪念意义的金币或金条。黄金衍生品投资的产品包括黄金基金、黄金期货、黄金期权和黄金股票等,与西方国家相比,我国的黄金市场发展较落后,因此目前国内的黄金衍生品主要是黄金期货和黄金股票。表1对各类黄金投资产品进行了比较。

(二)黄金投资产品的特点主要包括:(1)黄金是投资标的。黄金投资方式包括黄金实物和黄金衍生品。不论是投资哪类产品,是否交割黄金实物,黄金投资产品的投资标的始终都是黄金。(2)黄金投资渠道包括场内和场外两种交易场所。(3)国际黄金价格的变化会影响黄金投资产品的价格。(4)黄金投资产品具有稳定的价值,能够起到规避风险、实现资产保值的目的。

(三)普通家庭黄金投资产品的收益率与风险

(1)黄金金条。黄金实物投资产品中最常见的是黄金金条,它包括投资性金条和纪念性金条。纪念性金条之所以具有投资价值,是因为它的收藏价值较高。这类金条的收益率与其制作工艺有着密不可分的关系,时间越久,纪念性金条的收藏价值越高,它的收益也越大。与纪念性金条相比,投资性金条是以黄金现货价格为基础,再加上加工流通费,如果投资者选择这类金条进行投资,遇到的最大风险就是无法出售这些黄金金条,即回购渠道匮乏,这是因为许多银行虽然出售金条,但它们并不回购金条,一些银行虽然回购金条,但回购价格偏低,这会影响投资者的收益。

(2)黄金金币。使用黄金做成的流通货币就是黄金金币,黄金金币包括纯金币和纪念性金币。纪念性金币与纪念性金条相似,它的收益率和收藏价值有着密切的关系,它的溢价幅度较高,纪念性金币具有以下特点,例如品种小、溢价高、价格波动大、熊市长、牛市短等。所以短线投资是纪念性金币投资的主要方式。因为金币市场受政策性原因影响大,所以政策性调控风险也应引起投资者的足够重视。我国发行的中国熊猫金币既具有纪念意义,也具有投资意义,这套金币在2010年的套装价格超过27000元,在2011年的发行价仅为23000多元,2012年发行价为24000多元,通过计算可知2011年的年收益率为-13.09%,2012年的年收益率为3.77%。

(3)纸黄金。纸黄金是指黄金账面交易,也叫账户金。目前,我国纸黄金业务包括建行的“龙鼎金”,工行的“金行家”,以及中国银行的“黄金宝”,投资者投资这些纸黄金产品时,他们买入这些产品的价格等于银行报价和点差之和,卖出这些产品的价格则是银行报价与点差之差,买入和卖出之间的差价就是投资者的收益。表2是上海黄金交易所的日收益率。

通过表2的数据计算可知,纸黄金的月收益率超过1.93%,方差为0.133,假如投资者在2013年3月投资纸黄金,日平均收益率为1.93%,风险系数标准差约等于0.365。

(4)黄金(T+D)。黄金(T+D)交易是上海黄金交易所推出的一种黄金投资方式。该业务通过保证金形式进行买卖交易,黄金(T+D)交易并不会转移商品所有权,其目的也并非是获得实物,而是为了防范黄金价格风险或进行套利。净收益和购买价的比就是黄金(T+D)的收益率,它的收益非常灵活,交易手续费比较低,就整体情况来看,只要把握好时机,投资这类产品可获得一定的收益。表3是上海黄金交易所的黄金(T+D)在2013年的日收益率。

通过计算可知黄金(T+D)在2013年3月份的日平均收益率超过0.026%,风险衡量标准差约为0.312。

(5)黄金饰品。黄金饰品是指用黄金制作的各类产品,黄金具有独特的自然属性,加之它的保值增值功能,使许多家庭非常青睐黄金饰品。一些投资者在投资黄金产品时会优先选择黄金饰品,但需要注意的是黄金饰品并非专业投资黄金的产品。黄金饰品买卖的差价和买入价的比是该类产品的收益率,受到买卖交易的影响,而且黄金饰品容易磨损,所以投资黄金饰品遇到的主要风险是折旧风险。较高的折旧率影响了这类产品的收益率,因此不建议普通家庭投资黄金饰品。

除上述提到的几种黄金实物投资,黄金投资产品还包括一些黄金衍生品投资,例如黄金股票、黄金期货、黄金基金以及黄金期权等,投资黄金衍生品需要掌握专业的投资知识。

(四)普通家庭黄金投资原因分析布雷顿森林体系解体后,黄金的货币职能受到影响逐渐变弱,此时许多国家发现了黄金的另一个重要意义,即它的自然属性决定了它可以成为投资品。黄金的自然属性是它的一大特性,与其他投资产品相比,黄金投资产品的优越性非常明显,因此许多投资者都十分青睐于该类投资产品,而且黄金投资产品的一大功能是保值增值,在参与投资活动时,黄金投资产品的流动性比其他投资产品的流动性强,近年来,在大众投资产品中,黄金投资所占的比重不断增多,许多投资者将它作为一项主要投资。表4归纳了黄金投资产品具有的一些优点。

三、普通家庭黄金投资存在的风险

近年来,黄金实物投资已经成为普通家庭投资的首选方式,随着人们理财投资意识的增强,纸黄金和黄金衍生品也成为一些家庭关注的投资热点。新兴的黄金投资产品虽然繁荣了黄金交易市场,但也给黄金投资带来了一定的风险,黄金投资者必须重视这些风险。就金融经济学理论而言,风险是指投资收益无法确定,无论是哪类投资活动,都具有无法消除的风险,这种风险具有普遍性和客观性,并不会以人的意识为转移,正因为风险具有不确定性,所以当风险出现后,投资者很可能遭受损失。依照风险产生的原因,可以将黄金投资风险分为以下几类(:1)市场风险。它是投资活动中最常见的风险,在市场交易过程中,投资产品价格会受到许多因素的影响,例如汇率、利率等,这些因素会影响投资产品的价格,当价格发生变化后,投资者就会遇到各种风险。(2)流动性风险。黄金市场中的投资产品都具有较强的流动性,然而投资者在投资过程中有可能遇到一些意外,例如资金被冻结等,此时就会出现流动性风险,该类风险也会损害投资者的收益。(3)信用风险。一些新兴的黄金投资产品采用合约的方式进行,因此当合约一方违背合约规定时,另一方就会受到损失,近年来,黄金投资中的信用风险不断增多,投资者应该对其投入足够的重视。(4)操作风险。普通家庭在投资黄金产品时,获得的市场信息是有限的,在缺少对黄金市场信息的全面了解时,即使投资者已经具备一些投资知识和技巧,也会出现错失良机的现象,有时投资者的一些操作行为还会与黄金投资市场相背离,而交易系统也会出现错误操作,这些操作行为都会产生一些投资风险。(5)道德风险。与发达国家相比,我国的黄金交易市场发展并不完善,因此许多黄金投资公司为了吸引投资者,经常会夸大黄金投资产品的收益,这些不道德的行为也会给投资者带来巨大的风险。(6)法律风险。黄金投资是近些年兴起的投资方式,目前我国的立法工作在这方面存在许多缺陷和不足,当投资过程中出现各类纠纷时,处理工作缺少法律法规的明确指导,极易引发各类风险。

四、普通家庭黄金投资风险防范———基于投资组合方式

投资组合是指个人或机构投资者拥有的全部资产,投资组合由许多类型的资产构成,例如黄金、房地产以及有价证券等,而黄金组合则是指黄金投资工具和其他资产对象。

1952年,哈里·马柯维茨提出了投资组合理论,其主要思想是当投资者面临多个投资组合方案时,选择投资方案时应做到:当预定收益得到保证时,一定要减少投资风险;在控制好投资风险时,要争取获得更多的投资收益。为了减少风险,不能将所有的鸡蛋都放在同一个篮子里。投资组合构建的目的也正是出于对风险和收益的双重考虑,只有合理构建投资组合才能有效减少各类投资风险,从而实现最大化的投资收益。

当前,我国许多黄金投资产品尚未得到开发。黄金投资产品包括实物黄金,如金条、金币、纸黄金等,还包括一些黄金衍生品,如黄金股票、黄金基金等。普通家庭在进行黄金投资时,可依照自身的实际情况选择不同的黄金投资产品,如何对黄金投资产品进行优化组合,首先应该了解家庭投资者应对风险的能力以及对风险的偏好情况,只有进行科学全面的评估和分析,才能帮助普通家庭制定出最佳投资组合方案。因为投资风险具有不确定性和客观性,所以无论进行怎样的投资组合,投资风险依然存在,但组合的方式不同,遇到的风险也不同。可以将投资组合分为三类:包括低风险投资组合、中风险投资组合以及高风险投资组合。由于黄金价格会表现出上升和下跌两种趋势,所以每种投资组合也在这两种趋势下进行分析。

(一)黄金投资的低风险组合这类投资组合是为厌恶风险的投资者设计的,风险和收益是相对的,要减少风险,收益必然受到影响,因此这类投资组合比较保守,投资者的主要目的是为了实现资产保值,减少风险。(1)当黄金价格上升时。投资者制定的投资组合应该是持有较多的现金,持有一定比例的实物黄金和黄金股票,考虑到收益问题,可持有低于总额5%的多头黄金期货。(2)当黄金价格下跌时。投资者应持有较多的现金,持有较少的实物黄金和黄金股票,还可持有低于总额5%的空头黄金期货。

(二)黄金投资的中风险组合选择这类投资组合的投资者能够承受一定的风险,他们对收益也有一定的要求,与低风险和高风险投资组合相比,这类投资组合既有一定的“冒险精神”,但又不失小心谨慎。(1)当黄金价格上升时。投资者选择的投资组合是持有六成到七成的现金,持有一部分实物黄金和黄金股票,持有一成到两成的黄金期货。(2)当黄金价格下跌时。投资者应持有六成到七成的现金,持有小部分实物黄金和黄金股票,持有一成到两成的空头黄金期货。

(三)黄金投资的高风险组合这类投资组合对投资者的要求较高,普通家庭在投资黄金产品时,应该谨慎选择这种组合方式。(1)当黄金价格上升时。投资者可持有五成到六成的现金,持有一部分实物黄金和黄金股票,持有两成到三成的多头黄金期货。(2)当黄金价格下跌时。投资者可持有五成到六成的黄金,持有小部分实物黄金和黄金股票,持有两成到三成的空头黄金期货。

五、结论

通过对各种黄金投资方式的分析可知,假如投资者拥有一部分闲置资金,且对这部分资金没有较高的使用效率,投资者在投资黄金产品时可选择黄金实物投资;假如投资者对实物黄金有收藏爱好,投资者可以投资黄金实物中的金币和金条,这样既可以满足收藏要求,也可实现保值增值的目的;假如投资者并不喜欢收藏黄金实物,只是想通过投资黄金产品获得收益,最好的选择就是投资纸黄金。假如投资者对资金的使用效率高,在进行黄金产品投资时也可选择投资黄金现货延期产品,具有一定投资知识的投资者还可以投资黄金衍生产品;假如投资到期后要交割实物,选择黄金(T+D)投资方式较好,如果到期无需交割实物,投资黄金衍生品获得的收益较多。

摘要：古往今来,黄金都是一个国家社会财富的象征。由于黄金无国界之分、且不受制于任何环境。因此,人们历来都将其作为资产保值的首选。随着社会经济的不断发展,越来越多的家庭开始将剩余财富转向黄金投资。相对于其他投资方式而言,黄金投资较为保险,但仍然具有一定风险。