中期影响（共12篇）
中期影响 篇1
一、引言
我国中期票据发行起始于2008年,发展十分迅速。截至2015年12月31日,我国共发行中期票据3663只,累计发行总额高达58804.42亿元,规模仅次于国债、金融债、地方政府债和企业债,涉及电信服务、工业、金融、能源、材料、日常消费、信息技术、公用事业等众多行业。中期票据已然成为企业融资的重要工具。虽然中期票据丰富了企业的融资渠道,且与相同期限的银行贷款相比,利率较低,灵活性好。然而其存在的信用风险也不容忽视。2015年4月和2015年10月,保定天威英利新能源有限公司先后宣布其2011年度第二期中期票据和2010年度第一期中期票据无法按期足额兑付本息,首开国企中期票据违约先河。基于此,对中期票据发行利差的影响因素进行实证研究,有助于更好地管控中期票据的风险,也有助于投资者更好地对中期票据的投资价值做出判断,为其决策提供有益的参考。
二、文献综述
(一)国外研究
关于债券的信用利差,国外学者进行了大量的研究。Altman(1990)选取实际GDP、货币供应量以及标准普尔指数等指标,分析其与信用利差的关系。研究得出:宏观经济因素通过影响公司经营对信用价差产生影响。Delianedis和Geske(2001)选择国债收益率、企业财务杠杆及企业个体信息等作为解释变量来分析公司债券的信用利差,最终得出市场风险、流动性风险以及税收对信用利差的影响最为显著。Guha和Hiris(2002)分析得出:经济发展周期对企业债券信用价差具有显著影响,当经济发展处于繁荣时期时,信用价差减小,当经济发展处于衰退期时,信用价差增加。Landschoot(2004)选择欧洲债券进行分析,最终发现欧洲债券的信用利差和无风险利率、利率期限结构、股票收益率存在负相关关系,和股票市场的隐含波动率存在正相关关系。Chikashi Tsuji(2005)认为市场景气指数等宏观因素对信用利差有显著影响,而信用评级对信用利差的影响却并不显著。Lepone and Wong(2009)选取澳大利亚2003~2007年间所有的公司债券为样本进行研究,最终得出利率、流动性风险对评级为A及以上的债券的信用利差的解释度达到50%。
(二)国内研究
国内研究也取得了丰硕成果。赵晓琴、万迪昉(2011)选取2007年1月至2010年6月所有上市公司发行的短期融资券和中期票据为分析样本,并从债券特征、公司特征两个视角出发对债券发行利差的影响因素进行研究。最终得出:债券评级越高、融资规模越大、付息方式越灵活、发债企业规模越大,资产负债率越低,债券发行的票面利差就越小。戴国强、孙新宝(2011)基于Merton(1974)的结构化模型,选择2000年2月至2010年9月我国所有的企业债券为分析对象,对企业债券信用利差的影响因素进行实证分析。最终得到:GDP指数和M1的发行量对企业债券信用利差的影响为正,无风险利率和收益率曲线斜率的影响则为负。晏艳阳、刘鹏飞(2014)选择52只公司债券在2011~2013年的月度数据,并从宏观因素和公司自身因素两个视角出发对公司债券信用利差的影响因素进行研究。结果显示,就宏观因素而言,GDP增长率、投资者信心指数和无风险利率对公司债券信用利差的影响为负,GDP增长波动率和国债即期利率的斜率对公司债券信用利差的影响为正;就公司自身因素而言,现金流波动率、股票收益波动率和财务杠杆率对公司债券信用利差的影响为正,公司规模和资产收益率对公司债券的信用利差影响为负。李合怡、贝政新(2014)使用Longstaf和Schwartz的公司债定价模型,并从信用风险度量的视角出发研究我国中期票据信用利差的影响因素,结果显示:股票市场波动率、无风险利率、利率期限结构的斜率等结构化模型变量对中期票据信用利差产生显著的影响,然而流动性衡量指标对中期票据信用利差的影响并不显著。张茂军、李婷婷、叶志锋(2015)对我国公司债券信用利差的影响原理进行研究,三人选择无风险利率、收益率曲线斜率、流动性、剩余期限、到期收益率波动率作为解释变量。分析得出:无风险利率、收益率曲线斜率对公司债信用利差具有显著影响,流动性因素对公司债券信用利差的影响并不显著。
借鉴国内外的研究思路,本文基于协整理论及ADL-ECM模型,选择影响中期票据发行利差的宏观经济因素和市场因素进行实证分析。此外,由于GDP增长率无月度数据,本文选择宏观经济景气指数来代替GDP增长率进行分析。
三、研究设计
(一)样本选取与数据来源
本文选取2009年1月至2015年12月所有已发行的中期票据为研究样本。按照如下标准进行样本筛选:(1)剔除中期票据二级分类中属于定向工具和集合票据的中期票据;(2)剔除发行利率为浮动利率和累进利率的中期票据。最终共得到3242只中期票据。数据来源:国债利率以及影响中期票据发行利差的除沪深300指数波动率以外的宏观经济因素、市场因素指标等数据来自Wind数据库,沪深300指数波动率数据来自锐思数据库。
(二)变量选取
(1)被解释变量。被解释变量为中期票据的发行利差。中期票据发行利差(ICS)=中期票据的票面利率-同时期同期限的国债到期收益率。
(2)解释变量。本文以前人的研究为基础,选取如下因素作为解释变量。
一是宏观经济景气指数(MECI)。通常来说,宏观经济景气指数越高,说明经济发展越好,企业盈利增加,对到期债务的偿还越有保障,债券的信用风险降低,信用利差减小。因此,本文预期宏观经济景气指数对中期票据发行利差的影响为负。需要说明的是,本文所选的宏观经济景气指数是一致指数。
二是无风险利率(RF)。本文选取1年期国债到期收益率来衡量无风险利率。按照莫顿的结构化模型,随着无风险利率的增加,看跌期权的价值增加,债券的价值降低,收益率减少,其信用利差也随之降低。因此本文预期无风险利率对中期票据发行利差的影响为负。
三是无风险利率曲线的斜率(Slope)。通常来说,无风险利率曲线斜率增加,表明经济进入繁荣期,企业的盈利增加,价值也随之增加,违约风险降低,其债券的信用利差减小。因此,本文预期无风险利率曲线的斜率对中期票据发行利差的影响为负。需要说明的是,3年期中期票据对应的无风险利率曲线的斜率=3年期国债到期收益率-1年期国债到期收益率,5年期中期票据对应的无风险利率曲线的斜率=5年期国债到期收益率-1年期国债到期收益率。
四是上海银行间同业拆放利率(Shibor)。业界普遍认为,上海银行间同业拆放利率能够很好地反映资本市场的流动性。Shibor利率越高,说明资本市场流动性越差,债券的流动性风险就越高,投资者要求的流动性风险补偿就越高,债券的发行利差就越大。因此,本文预期Shibor利率对中期票据发行利差的影响为正。
五是货币供应量的增长率(M2增长率)。M2是反映货币供应量的重要指标,M2增长越快,说明货币流通速度增加,货币供应量增长,会对未来经济增长产生推动作用,进而推动企业的发展,提高其盈利能力,降低其偿债风险。因此,本文预期货币供应量增长率对中期票据发行利差的影响为负。
六是CPI。CPI是反映整个经济物价水平的重要指标,也反映了经济的通货膨胀状况。CPI增加,其未来获得的收益的现值会降低,为了补偿其损失,投资者会要求提高债券的票面利率,进而发行利差增加。因此,本文预期CPI对中期票据发行利差的影响为正。
七是沪深300指数(CSI300)。股票市场指数越高,说明股市的回报越高,企业的股权资本价值增加,资产负债率降低,偿债能力增强,其发行的债券信用利差减小。因此,本文预期沪深300指数对中期票据发行利差的影响为负。
八是沪深300指数的波动率(VOL300)。一般认为,股市波动率越高,表明股市的风险越大,投资者出于避险的考虑,会将资金投入债券市场,这增加了债券市场的资金供给,进而导致债券的信用利差减小。因此,本文预期沪深300指数的波动率对中期票据发行利差的影响为负。
需要说明的是,各变量的数据均为月度数据。如果是日数据,则取所在月份各日数据的算术平均值。对于部分月份数据缺失的情况,考虑到时间序列数据在一段时间内存在趋势性,因此采用点处的线性趋势法补缺。此外,为了便于计算,行业景气指数和沪深300指数取对数,沪深300指数波动率选取20日简单移动平均值。
四、实证结果与分析
(一)描述性统计
经统计,发行期限为3年期、5年期的中期票据债券只数和发行总额分别占相应所有中期票据的比重为91.12%和86.71%。其他期限的中期票据样本较少,因此本文在此仅分析3年期、5年期中期票据的发行利差。其发行利差描述性统计特征见表1。
由表1可知,对于不同期限的发行利差,无论是从平均值还是中位数来看,随着期限的增加,发行利差均在逐渐减小。此外,由标准差可知,随着期限的增加,中期票据发行利差的波动性在逐渐降低。Fons(1994)研究得出:投资级债券期限越长,债券的信用利差越大,而中期票据的发行利差与此并不相符。
本文对2009年1月至2015年12月的3年期和5年期中期票据发行利差的月度数据进行描述性统计。由图1可知,2009~2015年,3年期中期票据和5年期中期票据发行利差呈现出明显的波动趋势,且波动趋势大体一致。由趋势线可以看出,总体趋势是上升的,其中,3年期的上升趋势比5年期的上升趋势明显。此外,3年期中期票据和5年期中期票据在不同月份的发行利差的大小关系也不相同,随着时间的推移,3年期中期票据的发行利差趋向于比5年期中期票据发行利差大。
(二)时间序列平稳性检验
如果时间序列数据不平稳,可能会导致伪回归问题。因此本文对各变量进行单位根检验,所使用的检验方法是ADF检验法(见表2)。由表2可知,除沪深300指数波动率外,其余变量均为非平稳时间序列,且都是一阶单整。因此,本文将沪深300指数波动率剔除后,再进行协整检验。
注:c、t、q分别表示截距项、趋势项、滞后阶数。
(三)协整检验
ADF检验结果只能表明各变量可能存在协整关系,因此还需要进行协整检验。考虑到所选的变量较多,因此本文使用Johanson协整检验方法来进行协整检验。协整检验的结果见表3、表4。由此可知,3年期和5年期中期票据的各变量均存在3个协整关系。因此,有必要构建误差修正模型对这些协整关系进行合理估计。
(四)误差修正模型
考虑到宏观经济因素及市场因素对发行利差的影响可能会存在滞后性,而且当期发行利差也会受到滞后一期发行利差的影响。因此,为了更深入地分析各变量对发行利差的影响,本文将各解释变量以及发行利差的一阶滞后项引入回归模型,构建了自回归分布滞后误差修正模型(ADL-ECM模型)。
(1)ADL(1,7,1)模型的构建。本文使用的模型方程为:
分别对3年期和5年期的ADL模型进行回归,回归结果显示:对于3年期中期票据,ICS的一阶滞后项、Slope的一阶滞后项、Shibor的一阶滞后项通过了显著性检验;对于5年期中期票据,ICS的一阶滞后项、RF的一阶滞后项、Slope的一阶滞后项、Shibor的一阶滞后项通过了显著性检验。其余变量解释变量本应剔除,但考虑到ADL模型反映的是长期均衡关系,因此,本文保留了未通过显著性检验的常数项和一阶滞后变量。在此基础上,对保留的变量重新回归,得到相应的ADL(1,7,1)模型的回归结果:
Adj.R2均超过65%,表明各解释变量对中期票据发行利差具有较好的解释能力。分别对以上两个模型进行异方差检验和残差自相关检验,最终结果显示,在5%水平上,模型不存在异方差,且残差也不存在自相关。
(2)ECM模型构建。基于得到的ADL(1,7,1)模型,使用最小二乘法估计出3年期和5年期中期票据的ECM(t-1)方程。整理后得到标准的ECM模型:
由此可得中期票据发行利差和各解释变量的长期均衡模型为:
五、结论
本文从期限视角出发,分析了宏观经济因素及市场因素对我国中期票据的发行利差的影响,并得出如下结论:
(1)5年期中期票据的平均发行利差及其波动率低于3年期中期票据。随着时间的推移,不同期限中期票据发行利差均呈现出总体上升的波动趋势,但3年期的上升趋势比5年期明显。
(2)除股市波动率外,不同期限中期票据发行利差和其余影响因素均存在协整关系。但各影响因素对发行利差仅有长期影响,无短期影响,且长期影响是通过滞后效应体现出来。
(3)无风险利率及其曲线的斜率、Shibor利率、M2的增长率对不同期限中期票据发行利差分别具有相同的长期影响。其中,Shibor利率、M2的增长率的影响方向和预期相符。但无风险利率及其曲线的斜率的影响方向和预期不符。原因可能是,随着无风险利率的增加,企业的债务负担加重,降低了其偿债能力,进而导致企业违约风险增加,导致中期票据发行利差增加。而无风险利率利率曲线越陡峭,会提高对即期利率增加的预期,进而减少企业投资的净现值,导致投资者认为企业未来的资产价值降低,由此推动中期票据发行利差增加。
(4)宏观经济景气指数、CPI、沪深300指数对不同期限中期票据发行利差的长期影响各不相同。具体来说,宏观经济景气指数对3年期中期票据发行利差影响方向为负,和预期相符;对5年期的影响方向为正,和预期不符。原因可能是,经济形势越好,企业越愿意进行长期投资,对通过5年期中期票据募集资金的需求增多,为了吸引更多的投资者购买5年期中期票据,企业必须提高其票面利率,由此导致其发行利差增加。CPI对3年期的长期影响方向为正,和预期相符;对5年期的长期影响方向为负,和预期不符。原因可能是,CPI增加只是表明短期内通货膨胀率较高,而就长期来说,政府必然要采取措施来降低通货膨胀,再加上对3年期中期票据的投资和对5年期中期票据的投资存在替代效应,当CPI增加时,投资者倾向于将资金转投5年期中期票据,由此导致5年期中期票据的资金供给增加,进而降低了其发行利差。沪深300指数对3年期的长期影响方向为正,和预期不符。原因可能是,对3年期中期票据的投资和对股票市场的投资存在替代效应,股票市场收益增加,会促使投资者将资金转投之股市,对此,3年期中期票据的票面利率必须增加,才可能对投资者形成吸引力,由此导致其发行利差增加。对5年期的长期影响方向为负,符合预期。
摘要：本文以2009年1月至2015年12月所有已发行的中期票据为分析样本,并选择宏观经济景气指数、无风险利率及其斜率、Shibor利率、M2、CPI、沪深300指数及其波动率等指标,使用协整理论以及ADL-ECM模型对3年期和5年期中期票据发行利差的影响因素进行研究。结果显示:5年期中期票据的平均发行利差及其波动率低于3年期中期票据。随着时间的推移,不同期限中期票据发行利差均呈现出总体上升的波动趋势,但3年期的上升趋势比5年期明显;除股市波动率外,不同期限中期票据发行利差和其余影响因素均存在协整关系。
关键词：中期票据,发行利差,协整检验,ADL-ECM,模型
参考文献
[1]戴国强、孙新宝:《我国企业债券信用利差宏观决定因素研究》,《财经研究》2011年第12期。
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[4]晏艳阳、刘鹏飞:《宏观因素、公司特性与信用利差》,《现代财经(天津财经大学学报)》2014年第10期。
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中期影响 篇2
情况分析，现在初中情况很不乐观，全县统测，排名很靠后，且很不容易提升。
一、分析原因：
1、生源贫乏，由于离县城太近，王、邓、贾、北杜村，北孔村、北漳村、郝王村，双庙等学校大部分都到县二、三、四中、新世纪、精英学校去，留下来的学生都是成绩较差，素质较低的学生，很难管理。
2、凡是转回来的学生都是被以上学生开除回来的学生，别人不要的学生我们必须接收。这就是学生不好带的原因。
3、教师资源紧缺，每年都有几名优秀教师进城，走的是优秀教师来的是一般教师，加上怀孕妇女较多。还一点是轮岗教师置换走也是优秀教师，来的大学生上不成课，管不了学生，使学生养成不良习惯。
二、存在的问题
1、精细化管理不够，不能做到每生一档案，每天一记录，每天一总结，每天一公布，每天对问题学生一反馈，让学生家长每天都知道学生在情况，及时做到双管双教。
2、对问题学生处理方法不够科学，老师畏手畏脚，和学生家长接触较少构通少，在处理学生方面不能取得家长的谅解。
3、对问题学生关注度低，对问题学生采取的回避的方法，简单让学生站出去，不是积极处理学生存在的问题，让学生有被遗弃的感觉，所以越来越难管理。
三、采取的措施
1、加强学校管理，在精细化管理方面，要做到细化量化，学校每天巡查时一定要有量化积分，针对问题学生的巡查一定要祥，且有跟踪调查积分。
2、每班要定期召天家长座谈会，学校领导讲，班主任讲，任课老师，争取家长对老师处理学生方法和方式的理解。
3、责任分解到每一位教师，哪一节课上的出现的问题学生，任课老师主动接合班主任对这生进行处理，也要接合家长一起商讨处理办法。
4、对每一名教师进行积分排队，学校对每一教师上课质量，上课纪律进行积分排队。
5、加大奖励力度，对管理较好的教师，对成绩较好的教师都要大力度奖罚。
综上所述，只要我们管理跟上了，老师积极性调动起来了，班子和老师有凝聚力了。我想我校的成绩会有很大的提高的。
中期拐点可以确认 篇3
市场残酷，每一名参与者都在不断经受洗礼，同时也都拥有自己的奋斗目标。作为一名研究员，其实和一名投资人并无区别。每个人都希望自己每一个结论会在未来被证明是正确的——这几乎不可能做到。不过，我们完全可以做到的是，回头看，让自己有机会看清“如何犯下错误”，进而在未来做到“更好”。通过回顾过往的分析对错，验证哪些分析方式和逻辑是正确的，才能提供更准确的预测。梳理2011年来的预测，我坚信中期拐点确立的结论。
行为金融：最具实战价值的研究方法
纵观2011年，我做了两件事。其一，将行为金融的真谛介绍给大家。从结果来看，至少令我满意——在跌宕起伏的2011年，年内周线级别的拐点无一漏报，一个月以上性质的反弹均提前预报。在高达三十余次的指数预测中，错误率不足一成，特别是在重要拐点均给出了“坚定”的正确方向。
行为金融的基石“行为学”属于非常冷僻的研究范畴。更重要的是，它需要建立在长期以来传统思维模式的废墟之上，这成为众人试图理解行为金融“难以逾越”的瓶颈。正如巴菲特的思想更容易解释、模仿，而索罗斯的著作甚少有人能读懂一样，任何“反人性、反规则”的思想都难以被“常识”所接受。立场角色的改变，不同思维模式之间的自由切换，不是任何人都可以轻易做到的。
其二，填平宏观研究与市场策略之间的鸿沟，跳出“从上至下、从下至上”的常规思维路径，以“预期、行为、价格”为锚，以估值积累α（市场认知程度是否充分？）与事件推动β（宏观事件触发时点多寡？）作为预测市场热点的唯一标准，进而制订具有前瞻性的投资策略。从结果来看，此分析体系在过去一年充分经历了市场考验。
“预期”传导至“价格”，并经过“行为”这一环节。通过“预期”捕捉，填平信息不对称缺陷，然后观察市场“行为”数据，进行二次确认，进而给出“价格”趋势判断。简化而言，就是估值积累α与事件推动β。
与常规策略思维不同，在我的策略中，强调“预期”是否存在信息不对称？强调“行为”是否存在苗头？强调后续反身影响的可持续性（可预期事件的不断刺激）。
价格溢价幅度决定于最后的资金合力（流动性水平相关），与预期强度不产生正比关系。由于2011年整体流动性趋紧，策略最终效果或不及往年。不过，从最后的成功概率来看，这套方法具备了实战性，机会把握做到了可测，可标准化，投资风险可控。
1-7月的正确证明了方法有效性
1月中旬认为要“贪婪”一些，话音未落，市场立即迎来了“最后一跌”——150点的跌幅，一个多礼拜的下跌与宽幅震荡，让“看多”成为一种奢侈品。这也是智能系统AP在公开测试中第一次展现它的能力。事后来看，“最后一跌”的出现与中国央行密切相关，随后Ａ股出现了今年最好的一段上涨。
但在一季度日本地震的突发事件，日本央行累计注入资金相当于6395亿美元，日本央行就此彻底成为第二个“美联储”。基于此背景，我提出了“宽松三期”的假设推论（“宽松一期”2009年3月——2010年4月；“宽松二期”2010年7月——2011年1月）。从而推导出，未来A股“泡沫性”上涨的趋势应与全球其他股市方向趋同的结论。回过头看，这一中期判断并未实现。A股在二季度初“见顶”，美股也在二季度“见顶”。从结果来看，日本央行流动性释放的作用被“高估”了。幸好，我的评估体系并不依赖单条线索进行判断，进而未酿成“大错”。
二季度一开局就将迎接考验。清明节刚过，智能系统AP提示A股极有可能出现加速上升，并在下旬出现回落。同时，提示这至少是上半年的指数高点。在当时看来，这一预测前瞻得令人难以置信。不过，事实胜于雄辩。这也是智能系统AP在公开测试中第二次展现它的能力。
当进入6月份，市场情绪再度陷入极端悲观。连续大跌之后，底在哪里？从收集资料来看，外资投行一致积极看多、国内机构一致喊谨慎。结合宏观、市场、智能系统AP的数据分析，我给出的判断是，在6月底，指数没有下跌空间，震荡趋势将是主基调。事实证明，这一判断再次正确。当然，前瞻判断往往都有运气成分。6月24日温家宝总理一篇发表在FT的署名文章激起层层波澜，“政策转中性”预期快速升温令A股市场猛然拔起。
三季度展望中，我将7月中旬作为了重要的时间选择窗口。给出的判断是，货币政策回归“中性”的市场预期将在7月中旬达到顶峰。若确认货币政策回归中性，股市中期上涨；若货币政策维持“明稳健、暗从紧”，股市中期下跌。不过，无论哪一种选择，短期市场都会面临资金供给的问题！新一轮“汛情”信号存在不确定性。7月份处于“中性”的概率偏大（中性相对于弱势、强势）。
回过头看，上半场判断非常准确，下半场判断出现了偏差。7月中旬见顶符合预期，但突然转向颓势却超出预期。造成这一结果的原因是，意大利出事了，欧债危机升级了。未来趋势的发展，总是由最后一个出现的变因所决定——没错，最后一块板砖。7月中旬，根据变因，我修正了三季度展望中的判断。当时，市场仍在憧憬政策转向中性，仍在憧憬A股的特立独行。事实证明，这一选择无比正确。摧枯拉朽的跌势竟然持续到10月底，坦率说，这也超出了我的原先预期。7月下旬高铁追尾便成为这一阶段的“板砖”。
8月偏差后的修正再次验证方法有效
8月份我犯了一个“大错误”。如果站在全年角度来看，这个错误或许应该排名第一。8月2日，我给出的判断是，风险敞口再次进入收敛期，海外风险已经“潮退”不是“潮起”。判断理由，来自对于美债上限问题所引发市场波动的乐观评估。然而，短短一周后，我只能“悲情”的修正观点，并承认自己的失误。尽管猜中了美债上限“准时”提升，料到了评级机构可能调降美国3A评级，却没有“看到”金融市场会给予如此“悲情”的反应！整理后，我重新给出了判断——A股8月无战事，除了休息，还是休息。
8月底是市场变盘的一个观察窗口——按照智能系统AP的检测，新增资金流量已经成功“筑底”。只是，不知道这“底”究竟会筑多久……最终我锁定了一个“视角”，以此作为判断依据——根据历史数据统计，一轮中期下跌趋势的极限位置，将发生在47周以后。自47周之后，任何时候都可能成为“中期拐点”。在过去四年这一规律始终存在。
基于智能系统AP的历史数据观察，市场流动性已经处于“断流层”，换句话说，新增流动性的“流速”已经降至接近于“零”。即便在2008年最困难的时候，也只是很短暂出现了这种状况。所以，有充分理由相信，“杀跌”只是极端情绪的最后宣泄，而后必然出现报复性上涨。
从群体性行为研究的角度而言，下跌趋势保持时间到达47周，至少说明了市场这一轮中期跌势已经面临“尾声”，理由是投资人情绪已经从恐惧陷入麻木。欠缺的只是一个契机，一个理由，来让情绪面出现惊人的逆转。“拐点”通常发生在“绝望”情绪最后宣泄之后。回过头看，事实也证明了这一判断的可靠性。
进入四季度，会不会出现戏剧化转折？在我看来，作为充分条件，政策基调发生转变，已经是毋庸置疑的事情，A股正在政策护佑下酝酿一次“大反攻”。
虽然，我们不能单纯依靠政策预期来支撑行情走强走远，但我相信，按照历史规律，A股一旦走出独立上涨行情（与海外市场“脱钩“），必将持续一段时间（一个半月到三个月时间）。所以，后续将会有新的刺激因素出现，只是现在还不在视野之中。眼前唯一能够确认的是，中国宏观政策趋向的调整一触即发。
新增信贷“触底回升”已是铁一样的事实，并且有充分理由相信，这一趋势将会在年内保持。无论政策导向的“书面定性”会不会发生改变，银行间流动性渐显宽松已经是“趋势”。这一趋势的形成，恰恰来自于决策层态度的转变。
另一方面，A股市场的流动性回暖趋势已经形成，短期内再回归“冰点”的概率从历史统计来说，是非常小的概率。换句话说，指数短期趋势或出现反复，但市场热点会逐步增加，交易机会将增多。由于市场交易热度还处于历史低水位，期待A股市场不经过“预热”，就发动全面行情是不理性的想象。
中期影响 篇4
关键词：中期财政规划,部门预算,影响
一、中期规划的实施背景
2014年9月26日,国务院于做出《关于深化预算管理制度改革的决定》,2015年1月3日,国务院发布《关于实行中期财政规划管理的意见》,明确了改革的总体要求、组织实施和中期财政规划的主要内容、编制主体、编制方法与程序。我国对财政收支计划实行中期滚动管理的全国性实践正式启动。 目前,世界上已有超过2/3的国家实施了中期财政规划,财政部自2009年开始选择河北省、河南省焦作市、安徽省芜湖县进行中期滚动预算的试点探索,积累了一定的经验。
二、中期规划的概念和内涵
中期财政规划是中期预算的过渡形态,是三年的预算收支计划,也就是将预算安排的时间从一年扩展到三年,按照三年滚动方式编制,第一年规划约束对应年度预算,后两年规划指引对应年度预算,年度预算执行结束后,对后两年规划及时进行调整,再添加一个年度规划,形成新一轮中期财政规划。
中期规划的预算安排方式,充分考虑了一定时期的财政政策与经济发展周期的结合,将当年收支平衡的财政政策转向跨年度平衡的财政政策,将财政预算安排与国民经济和社会发展规划纲要及国家宏观调控政策有机衔接。同时,中期预算突破了年度的局限,避免了年度预算未完成可能影响用款部门和单位未来的可支配财政资源,降低了年末突击花钱的可能,提高了财政资金的高效配置。
三、中期规划对部门预算的影响
(一)增强年度预算约束性、连续性
中期财政规划是为弥补年度预算不足而编制的,对已出台涉及财政资金安排的一般规划具有资金保障作用,对中期财政规划之外新出台的一般规划具有约束作用。相比一般规划而言,中期财政规划内容更具体、更详细、更具有操作性,按年度实行动态调整,强调实施过程,偏重于具体支出控制。相比年度预算而言,年度预算是在中期财政规划的基础上形成的,第一年规划内容就是年度预算,后两年财政规划内容是以后年度预算形成的基础。年度预算仅涉及一年预算安排,而中期财政规划涉及三年预算安排,同时中期财政规划后两年为具有预算性质的规划,需要经过细化调整才能转化为年度预算。实行中期财政规划管理,由财政部门会同各部门研究编制三年滚动财政规划,对未来三年重大财政收支情况进行分析预测,对规划期内一些重大改革、重要政策和重大项目, 研究政策目标、运行机制和评价办法,通过逐年更新滚动管理,强化财政规划对年度预算的约束性。当前,我国经济社会发展面临的国内外环境错综复杂,财政可持续发展面临较多挑战,财政收入增速下降,与支出刚性增长矛盾进一步加剧, 建立跨年度预算平衡机制,通过编制三年滚动财政规划,对于增强财政预算编制的严肃性、均衡性,有重要意义。
(二)落实发展规划,夯实相关基础工作
中期财政规划编制要与事业发展规划相衔接,一个好的规划必须依靠一批好的项目来支撑。从长远发展角度出发, 围绕事业发展规划,谋划细化重点任务,精心设计好保证规划实施的项目,为编制部门三年滚动规划打下坚实的基础。首先,对规划内项目实行分级管理。做好项目分类和清理工作, 按照“先分类排队,再分项审核”的办法尽可能将实施内容相似的项目整合成一个项目,减少项目个数,增加项目层次。其次,建立预算支出中期规划和财政专项资金项目库的信息对接、同步更新机制,加强中期预算项目库管理,健全项目预算审核机制。通过筛选、论证、排序、审核支出项目,提前项目储备,并逐年滚动,实现年度间资金项目安排的滚动管理、预算收支的综合平衡,增强财政资金安排的前瞻性和可持续性。
(三)加强全过程预算绩效管理
推进中期财政规划与跨年度预算平衡机制建设,引入绩效管理非常重要,通过中期绩效预算管理,在中期预算框架下可以根据经济和财政状况对预算进行跨期适时调控,以提高预算编制的科学性、准确性和严肃性。一是加强绩效目标管理。对所有纳入财政部项目库的项目设置细化、明确的预算绩效目标和可考核、可量化的绩效指标,将其作为预算编制和资金安排的前置条件和重要依据。二是完善评价体系的建设。建立预算绩效指标体系,完善预算绩效评价指标体系,使其覆盖所有预算部门和单位、所有财政性资金。三是加大绩效评价力度。对执行完毕的项目要由项目承担单位对照事先设定的绩效目标开展绩效自评,在此基础上,中央部门和财政部选择重大项目开展重点绩效评价,并积极推进中期绩效评价试点。四是加强绩效评价结果应用。绩效评价结果要与预算安排相结合,根据绩效考评结果,淘汰使用绩效差的项目, 增补绩效目标显著的项目。通过绩效管理体制,以提高预算编制的科学性、准确性和严肃性。
(四)提高编制人员技能
做好对业务人员在编制方法、预测模型、统计工具、数据运用等专业知识方面的培训,增强他们对宏观经济和财政收支的预测,做好对各类财税政策变化的效果评估和敏感度分析,以及对以上分析所需的基础数据和相关信息分析方法和技术的更新。通过云计算平台的推广,进一步提高预算编制尤其项目预算编制的质量,加强预测分析能力,加快建立以宏观经济预测、国库集中支付、预算编制为核心,涵盖社会、经济、税收等多方面数据的财政管理信息系统。
参考文献
[1]王志刚.建立中期财政规划管理制度的思考[J].中国财政,2014(13)
[2]杨志勇.我国中期财政规划改革:基本方向与主要问题[J].中国财政,2014(11)
中期调查分析 篇5
《小学低年级字理识字教学的研究》中期学
生调查问卷分析
包头市土右旗东胜街小学课题组
一、前期与中期问卷对比分析
（一）与前测对比
1．你喜欢字理识字吗？喜欢的人数由61.3%增加76.7%，不喜欢由11.7%下降到8.3%，一般喜欢的由27%下降到20%。
2．你常用哪些方法识字？用字理识字的人数由38%增加到69%，其他方法由28%下降到11.7%。
3．你渴望认识更多的字吗？由60%增加到70%。有畏难情绪的由19%下降到11.7%。
4．你爱看课外书吗？由前期的53%增加到86.7%。
（二）取得的成效
中期与前期问卷一对比，就可以了解学生对字理识字的兴趣有所提高。学生的识字量和识字速度有了较大的发展，绝大多数学生都能通过字理认识一些字，大部分学生有自己识字的方法，并觉得识字其实很容易，能经常主动读课外书，并且从读课外书中主动识字。
另外，孩子们对字理识字已有了一定的认识，这说明我们的课堂教学实践有了一定成效。
中期票据 融资新宠 篇6
牛年伊始，A股市场上仍未出现IPO发行或者再融资的松动，“饥渴”的企业们却早已辗转到了另一个交易平台——银行间债券市场上。
始于2008年4月的中期票据就是基于银行间债券市场所产生的金融创新工具。在其发行元年因为债市的火爆和股市的低迷而大放异彩。据中国银行间市场交易商协会网站显示，仅去年一年，24家企业发行的39只中期票据共达1672亿元，融资规模超过2008年77家企业IPO融资的总和1036亿元。
新的一年里，南方航空、中国重汽、招商局、山西煤电等大型企业集团也计划在中期票据上跃跃欲试，就连铁道部也宣告招标发行200亿元的中期票据来应对运营资金的周转问题。
债市新贵
“要建立一个有效率的金融市场，必须有个突破口。”
中期票据在银行间债券市场上交易流通，被准入这个市场的投资者更像美国引入合格机构投资者机制的概念。所以，并不是所有的企业或者金融机构能参与其中，被准入进场的银行、保险机构、券商、基金以及企业也只能在特定的权限下才能购买发行的中期票据。
由于保险机构不得购买无担保的金融产品，以现在的情况来看，发行均未担保的中期票据，也使保险资金暂时无缘这个市场；而基金公司按规定也不能购买中期票据，所以在这个融资平台上“资金推动型行情的主力毫无疑问是银行”，国海证券李杰明曾表示。
中财中国银行研究中心主任郭田勇在接受《英才》记者采访时分析认为，中期票据有点儿“怪胎”的感觉。因为从中期票据在银行间债券市场上发售，属于货币市场范畴，但从期限来看，一般融通好几年的中期票据，实质上还是资本市场上的新融资工具。
“说它是在货币市场也行，是资本市场也行，两边都可以靠。客观来说，中期票据对于优势企业，是一个很好的融资平台。在中国债券市场还不发达的情况下，填补了中国债券市场的一个真空。”
不论其“出身”如何，在我国间接融资占总融资的80%以上，由银行向实质经济部门发贷这种间接融资状况长期得不到改变的情况下，“中期票据的推出应该说丰富了我们债券市场的品种。”中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝对中期票据给予了高度的肯定。
即使公司债早已推出，但是与每年发放给企业几万亿元的银行贷款相比，区区几百亿元的公司债已显得如此单薄。“公司直接债务融资工具市场的发展几乎是一片空白。所以我们要建立一个有效率的金融市场，必须有个突破口。”
这就是中期票据推出的背景，“一方面要改变整个社会的融资结构，另一方面要为货币政策顺畅的传导创造一个好的渠道和建立一个良好的机制，第三是分散向银行系统日益集中的风险，主要是这三方面的考虑。” 时文朝总结道。
大公司“专利”
这些发行中期票据的企业中，不乏“中”字号的大型集团公司。
“对于一个公司来说，是通过直接融资、还是间接融资；是通过股权融资、还是债券融资，从经济学理论来看，长久来说是不会有什么太大的影响。”时文朝的依据来自，1958年著名的经济学家莫迪利亚尼和米勒共同创建了关于公司资本成本的“双M定理”，即在一个完全的市场中融资方式是与公司价值无关的。
它潜在的意思就是说，一个公司到底需要用百分之多少的贷款、百分之多少的IPO。最终通过什么样的方式融资取决于企业自身的需要和企业自身的偏好，这事只能通过实践当中的经验大概来判断。
在美国100年的市场发展中，中期票据始终与公司债共存，两者的重要区别在于：中期票据发行方式是非常灵活，在注册有效期的额度内，企业想什么时候发就什么时候发，想发多少就发多少，完全取决于发行企业自身的需要，这一点公司债是做不到的。
而在国内，相对于同期的银行贷款，现在发行的中期票据条件的确相当优惠，不但没有要求担保，而且利率比同期银行贷款低。比如，2008年底，中石油发行的第二期200亿元3年中期票据，利率仅为2.8%，首日换手率就达81%。其他企业的利率也基本维持在3%、4%左右。
“我们是自愿担保，就是说一个企业发行中期票据，你可以选择担保也可选择不担保。比如中石油靠它自身的信誉，不需要别人的担保，完全可以拿到低成本的融资。”时文朝表示。
不过，这些发行中期票据少则十几亿元多则发行几百亿元的企业，均为主体评级AAA级的明星企业，不乏中电信、中铝、中核、中化、中外运这些大型集团公司。
虽然企业发行中期票据的注册机制是完全开放的，哪怕企业只有一块净资产，从理论上说均可发行。不过，是否有机构愿为其承销，发行后有没有投资者买单可就是另外一回事了。
而对于发行人和承销商而言，在吃不准企业市场走势的情况下，他们是不会冒这个风险的。因此，目前中期票据似乎只是“大公司”专有的。
不过，在发行市场化的原则下，郭田勇认为这个口子有可能放开，中期票据应该是跟企业的自身状况有关，中小企业也有可能发中期票据，只是利率可能比较高。银行、金融机构会有一套判断和选择的标准。
改变银行业
如果银行业的盈利长期是靠这种大的存贷比利差来形成，是无法与国际上的大银行来竞争的。
中期票据以较低的融资成本以及宽松的发行方式无疑造福了融资企业。但随着日后发展，岂不是挤兑了银行的老本生意——这些本可以由银行贷款形式向企业发放的资金，如今已被中期票据取代了。
比如说贷款利率，在资金来源一定的情况下，原来的贷款利率比如说一年期的5.58%，发行的债务融资工具（短期融资券或者中期票据）也可能就3.5%左右，这样有２个点的利率商业银行就拿不着。如果所有这些工具都是银行买，它就会受“损失”，短期来看银行的收益率会受到影响。
中期票据面值利率低还是不低，时文朝认为只是目前市场表现的状况，它以后可能会高。利率完全是市场化的，由市场决定。对银行来说，在票据市场推出的初期，收益率肯定是受到影响的。
那么，未来呢？对于一个以银行为中介，间接融资占总融资比例80%以上，世界三大经济体里银行存贷比利差最大的国家，曾是央行高层出身的时文朝就表示“从长期看这种趋势，我们目前主要靠贷款的趋势肯定会发生改变的，而且挡都挡不住。”而如果银行业的盈利长期是靠这种大的存贷比利差来形成，是无法与国际上的大银行来竞争的。“所以银行业的盈利模式也需要来转变。”
如果大的企业都进了直接债务融资市场，商业银行为了生存，就必须把眼睛睁得大大地去发现、培育中小企业，这样实际上却为改善对中小企业的服务提供了一种制度性的安排。
不过，从整个银行系统来说，这项业务的开展也使单个的银行风险得到了分散。相对来讲，贷款的风险小了，虽然发行体还是那些企业，而承接的投资者却各式各样。准入的银行间债券市场的投资者，包括有经批准的大小银行、保险机构、证券公司、基金公司，以及企业甚至个人。
中期影响 篇7
奶牛产奶量依赖于乳腺的乳糖合成量, 而维乳加能提高肝脏葡萄糖的合成, 为乳腺合成乳糖提供更多原料, 促进乳糖的合成, 从而提高奶牛产奶量。维乳加被奶牛吸收后参与脂肪代谢, 促进游离脂肪酸进入乳腺而被利用合成乳脂, 使牛奶乳脂率提高。在泌乳早期和热应激造成奶牛乳脂率低时, 维乳加可以作为改善乳成分的有效工具。
国外关于过瘤胃蛋氨酸对奶牛生产性能影响的报道较多, 但国内的试验报道较少。目前, 国外在奶牛日粮中添加保护性脂肪和蛋白质或过瘤胃氨基酸是解决泌乳初期采食量低而泌乳量高这一矛盾的有效方法。关于提高乳蛋白含量的研究报道比较多, 结果也不统一。一般认为, 在产前和泌乳前期日粮中添加过瘤胃氨基酸可以提高奶牛产奶量和乳蛋白含量。
试验在奶牛泌乳中期日粮中添加维乳加, 探索其对泌乳中期奶牛生产性能的影响, 为维乳加在奶牛生产上的合理应用提供参考依据。
1 材料与方法
1.1 时间与地点
试验于2009年4月2日开始进行, 地点选在宁夏忠良农业开发有限公司奶牛场。预饲期为7 d , 正试期为40 d。
1.2 试验动物及其饲养管理
选择1～2胎、泌乳100～200 d及产奶量相近的中国荷斯坦奶牛20头作为试验对象, 按非配对试验设计分成2组, 试验组 (10头奶牛) 日粮中添加维乳加, 对照组 (10头奶牛) 日粮中不添加维乳加, 2组的初始产奶量经t检验分析差异不显著。
每天饲喂2次全混合日粮, 圈舍式饲喂, 自由采食, 自由饮水, 给料3次, 每天挤奶3次。为了减少应激, 不改变奶牛场原来的饲养管理方式与日粮配方。
1.3 日粮组成及营养水平
日粮组成:苜蓿干草9.08%、玉米青贮29.92%、玉米16.72%、麸皮5.12%、豆粕3.74%、棉粕3.53%、棉饼1.77%、DDGS 2.12%、鲜啤酒糟14.45%、甜菜渣颗粒3.35%、豆腐渣6.71%、食盐0.35%、磷酸氢钙0.57%、石粉0.53%、小苏打0.53%、预混料0.35%。营养水平:粗蛋白20.82%、 代谢能12.91 MJ/kg、 粗脂肪3.14%、 中性洗涤纤维21.2%、 酸性洗涤纤维 12.65%、钙0.37%、磷0.31%。
1.4 测定项目
1.4.1 产奶量和奶样的收集与处理
采用利拉伐管道式MP510挤奶器挤奶, 智能电子显示产奶量。
奶样的收集:整个试验期共收集奶样3次, 每次的奶样为全天3个班次早∶中∶晚=4∶3∶3的比例, 采集之后放置冰箱冷藏。
1.4.2 干物质采食量的测定
试验期间记录奶牛产奶量和采食量, 再计算出平均每头牛每天的干物质采食量。计算公式:试验群体采食量 (kg) =晚班投料量 (kg) +早班投料量 (kg) -清槽剩余量 (kg) ;平均每头牛每天的干物质采食量 (kg/头) =群体采食量 (kg) ×饲料干物质含量 (%) /试验牛数 (头) 。
1.4.3 乳成分的测定
测定乳中干物质、蛋白质和脂肪。干物质采用直接烘干法测定, 蛋白质采用凯氏定氮法测定, 脂肪采用酸水解法测定。
1.5 数据统计及分析
数据处理及分析采用SAS 8.0统计软件进行t检验。
2 结果与分析
2.1 维乳加对奶牛产奶量的影响 (见表1)
注:同列数据肩注字母不同表示差异显著 (P<0.05) 。
由表1可知, 试验组的平均产奶量为41.7 kg, 对照组为40.5 kg, 二者差异显著 (P<0.05) , 试验组平均产奶量比对照组提高了2.96%。
2.2 维乳加对奶牛乳成分的影响 (见表2)
%
注:同行同项数据肩注字母不同表示差异显著 (P<0.05) 。
由表2可知, 试验组的乳中干物质、蛋白质和脂肪均有提高, 比对照组分别提高了3.77%、3.46%、10.21% , 其中乳蛋白和乳脂肪差异显著 (P<0.05) 。
2.3 维乳加对奶牛干物质采食量的影响 (见表3)
由表3可知, 试验组奶牛的干物质采食量为23.51 kg, 对照组为22.73 kg, 试验组奶牛的干物质采食量比对照组提高了3.32%。
2.4 经济效益分析 (见表4)
由表4可知, 对照组与试验组平均日产奶量分别为40.5, 41.7 kg, 本场牛奶价格为3元/kg, 产奶效益分别为121.5, 125.1元;对照组与试验组的平均日耗料量分别为41.5, 42.6 kg, 本场饲料价格为1.08元/kg;维乳加价格为55元/kg, 添加量为每天25 g, 每头奶牛添加成本为1.38元/d;对照组与试验组的饲料成本分别为每天每头45.00、47.39元, 盈利分别为每天每头76.5, 77.71元/d, 试验组比对照组多盈利1.21元/d。若有500头挤奶牛, 一天可多盈利605元。
3 讨论
(1) 采食量是影响奶牛生产性能的重要限制因素, 因此研究过瘤胃氨基酸对干物质采食量的影响具有重要意义。试验研究了添加维乳加对奶牛泌乳中期干物质采食量的变化。结果表明, 试验组奶牛头均补饲维乳加25 g/d后比对照组干物质采食量提高了3.32%。
(2) 国外许多学者已开展了在日粮中添加过瘤胃赖氨酸和蛋氨酸及过瘤胃蛋白质以提高乳蛋白质率的研究, 但结果不一致, 这可能与日粮的构成、蛋白质的来源、脂肪添加剂及能蛋比等有关。本试验添加维乳加显著提高了产奶量。奶牛产奶量依赖于乳腺的乳糖合成量, 而维乳加能提高肝脏葡萄糖的合成量, 为乳腺合成乳糖提供更多原料, 促进乳糖的合成量, 从而提高奶牛产奶量。
(3) 大量研究证明, 维乳加被奶牛吸收后参与脂肪代谢 (甲基供体, 可生成胆碱和肉碱) , 促进游离脂肪酸进入乳腺而被利用合成乳脂, 使牛奶乳脂率提高, 可以作为改善乳成分的有效添加剂。
试验结果表明, 试验组比对照组的牛奶中干物质、蛋白质、脂肪分别提高了3.77%、3.46%、10.21%。
4 小结
中期影响 篇8
关键词：羊膜腔灌注,羊水过少,引产
依沙吖啶羊膜腔注射是一种常用的中期妊娠引产方法,成功率高,副作用少[1]。但对于死胎、胎儿畸形、孕妇合并疾病等因素导致羊水过少需引产者,羊膜腔穿刺常常有一定困难,且临产后因羊水过少易致宫缩不协调、产程延长,有明显的宫缩痛,治疗较为棘手[2]。河南省开封市妇产医院采用羊膜腔灌注生理盐水后注入依沙吖啶用于中期妊娠引产,现将结果报告如下。
1 资料与方法
1.1 一般资料
选择2010年1月~2013年1月开封市妇产医院收治的孕12~28周,羊水过少孕妇80例,年龄20~38岁,其中30例死胎,16例胎儿畸形,18例合并妊娠高血压疾病,初产妇52例,经产妇28例,无急慢性肝肾疾病及感染。按照单盲、随机对照原则,将80例患者随机分为两组,观察组40例,其中初产妇28例,经产妇12例,年龄(24.82±1.87)岁,孕周(18.31±1.65)周;对照组40例,其中初产妇24例,经产妇16例,年龄(23.01±1.92)岁,孕周(19.76±1.21)周,两组孕妇的年龄、孕周及孕产次差异无统计学意义(P>0.05),具有可比性。
1.2 方法
孕妇排空膀胱取仰卧位,常规消毒术区皮肤,在超声引导下用20~21号穿刺针进行穿刺,并在进针过程中,严密观察针尖所到达的位置,尽量避开胎盘,当针尖到达少量液性暗区时,拔出针芯,接输液器缓慢注入生理盐水,此时超声可见沿胎头皮肤方向水流,随即进针点周围胎体与子宫壁分离,此时在屏幕上可见到羊膜腔内有涌动细光点,表示穿刺位置正确[3]。穿刺成功后,经穿刺针继续滴注生理盐水约100~150 ml,然后注入依沙吖啶100 mg。拔针后压迫穿刺点2 min,送患者回病房。对照组不注入生理盐水,只注入依沙吖啶。记录患者出现宫缩及胎儿排出的时间,疼痛程度,引产后2小时阴道出血量。
1.3 观察指标
(1)注射依沙吖啶开始到胎儿胎盘娩出时间。(2)观察疼痛程度:根据孕妇临床表现及主诉分为Ⅳ级,Ⅰ级:无疼或稍感不适,活动自如,无出汗或微出汗;Ⅱ级:轻度疼痛,可忍受,微出汗,合作;Ⅲ级:中度疼痛,难以忍受,出汗伴肢冷,合作欠佳;IV级:重度疼痛,不能忍受,出汗伴肢冷[4]。(3)引产后2 h内阴道流血量称重,计算出血量。(4)引产效果评定引产成功,妊娠物部分或全部娩出体外或排至阴道内;引产失败,羊膜腔内注射依沙吖啶72 h胎儿胎盘无娩出[5]。
1.4 统计学方法
采用SPSS 16.0软件包进行统计学分析,正态分布的计量资料以均数±标准差(±s)表示,计数资料采用χ2检验,组间比较采用t检验,组内比较采用单因素方差分析。P<0.05为差异有统计学意义。
2结果
2.1一般资料比较
两组孕妇的年龄、孕周及孕产次差异无统计学意义(P<0.05)。
2.2 两组孕妇产程和出血量的比较
观察组宫缩发动时间、胎儿娩出时间均明显短于对照组,差异具有统计学意义(P<0.01)。观察组产后出血量明显少于对照组,差异具有统计学意义(P<0.05)。
2.3 两组孕妇引产效果比较
观察组Ⅲ、Ⅳ级引产疼痛发生率均低于对照组,两组比较,差异具有统计学意义(P<0.05)。观察组引产成功34例(85%),对照组引产成功24例(60%),两组比较,差异具有统计学意义(均P<0.005)。
3 讨论
依沙吖啶羊膜腔内注射可使蜕膜细胞变性坏死,溶酶体崩解,释放磷脂酶,促进花生四烯酸转化为前列腺素,引起宫缩,因其安全范围大,成功率高,具有简便、有效等优点,是临床上最常用的中期妊娠引产方法[6]。但是对于羊水过少患者,宫内压力明显减低,引产时易导致宫缩不协调,产程延长,宫口扩张缓慢等,且患者疼痛感较为剧烈,影响引产效果[7],因此,临床上需要寻求一种安全、有效且能减少不良反应的引产方法。本研究采用羊膜腔内灌注生理盐水后再注入依沙吖啶,结果显示,观察组宫缩发动时间、胎儿娩出时间均明显短于对照组,两组比较,差异具有统计学意义(P<0.01),这与羊膜腔内灌注后增加了宫腔内羊水量,恢复了前羊膜囊的楔形作用,有利于诱导宫缩及促进宫颈软化,利于产程进展有关[8]。产后出血量明显少于对照组,差异具有统计学意义(P<0.05)。观察组Ⅲ、Ⅳ级引产疼痛发生率均明显低于对照组,两组比较,差异具有统计学意义(均P<0.05),提示宫腔内羊水量增加后,在产程中缓解了宫腔压力、减少了不协调宫缩,减轻了引产疼痛[9]。观察组引产成功34例(85%),对照组引产成功24例(60%),两组比较,差异具有统计学意义(P<0.05)。研究表明,羊膜腔灌注生理盐水后注入依沙吖啶用于引产,宫缩发动时间及胎儿娩出时间明显缩短,产妇引产时的腹痛感减轻,产后出血量减少,引产成功率高。
参考文献
[1]Porat S,Amsalem H,Shah PS,et al.Transabdominal amnioinfusion for preterm premature rupture of membranes:a systematic review and metaanalysis of randomized and observational studies.American journal of obstetrics and gynecology,2012,207(5):393.
[2]李辉,程蔚.疤痕子宫中期引产相关问题.中国实用妇科与产科杂志,2010,26(8):586-589.
[3]杨敏.米非司酮、米索前列醇、哌替啶配伍利凡诺中期引产240例临产观察.医药论坛杂志,2011,32(5):161-162.
[4]罗宝蓉,吴优,王雷,等.影响产妇选择硬膜外分娩镇痛的因素分析.中国妇幼保健,2010,25(4):478-480.
[5]李嘉薇,张江宇,麦明琴.羊膜腔灌注术对治疗羊水过少的疗效观察.国际妇产医药卫生导报,2009,15(20):32-34.
[6]胡晓雨,边旭明,蒋宇林,等.孕中期孕妇血清学筛查唐氏综合征高风险与不良妊娠结局发生的关系.中华妇产科杂志,2012,47(6):427-430.
[7]梁丽笙,郭卫东,黎明,等.足月胎膜早破残余羊水量与妊娠结局的相关性.中国医药导报,2011,17(6):787-789.
[8]高凤红.羊膜腔内输注0.9%氯化钠溶液和依沙吖啶终止羊水过少的中期妊娠效果观察.中国误诊学杂志,2011,11(30):7366.
中期影响 篇9
在我国传统陶瓷装饰绘画发展历史上,清三代是一个重要发展及变革时期。由于政治、经济、文化以及国际视域等因素的影响,这一阶段产生了历代未曾出现的文化冲突局面。一方面,古典和传统的工艺技法及审美思想在其中扮演着基础性的角色;而另一方面,来自宫廷、 民间、民族乃至西方异域文化的冲击,对其艺术形态及发展面貌都起到了重要的影响作用。由此,各种新型文化元素及表现形式牵制着这一时期的各种文艺流派的发展,譬如西方油画、珐琅彩等等。同时,在对外贸易的推动, 以及清代宫廷画院及官窑制度的驱使下,西方的诸多表现形式及特征被广泛运用于瓷器的装饰绘画中。其中,焦点透视技法便是通过这一渠道引入当时的粉彩图式中的。 在这之中,最具代表性的艺术来源主要包括两类 :一类是西方油画,另一类则是游离于绘画与建筑之间的西洋通景画。而这两种表现形式均以不同的方式体现于清中期的粉彩装饰绘画中。
1西洋通景画及其在我国的传入
简单的来说,所谓通景画指的就是运用西方绘画中的焦点透视法而绘制的大型壁画。从分布来看,通景画多用于建筑室内的墙体装饰上,包括墙壁四周的“全景画”, 天花板的“穹顶画”(“天顶画”)。这些绘画装饰样式最初多见于西方的教堂及皇室贵族建筑中。通景画最初流行于西方,后于清中期经传教士引入中国,并深受帝王喜爱。于是逐渐在清代帝王贵族的寝宫、园林等处得以沿用。典型的如紫禁城倦勤斋内部墙体及顶部的装饰样式(如图1所示),这套通景装饰结构十分注重整体结构及格调的一致性。顶部装饰成藤萝架,上有蓝紫色花枝藤蔓迂回攀沿, 每一朵花皆俯仰有势,光影明暗的机理效果极富立体感, 置身其中,仿佛触手可及 ;在环境氛围的布置上,极富创造力,透过曲曲折折的花枝,蔚蓝的天空投射出温婉的和润感,将有限的室内空间延伸至自然天地之间,引发无限遐思。西洋通景画在我国的传入主要归功于意大利传教士、清代西洋宫廷画家郎世宁。他来到中国以后, 便大力推崇和发扬透视画法,首先是将其运用于当时的宫廷园林的室内装饰绘画中。而后来透视画法在粉彩瓷绘上的体现,也吸收借鉴了通景画的部分形式法则,由此使得透视画法成为清代粉彩中重要形式之一。
2西洋通景画技法在清三代通景粉彩中的体现
西洋通景画能够在有限的平面二维空间内展现远视距的延伸性事物,这给了当时的瓷上装饰绘画以重要启发。其中,通景粉彩便吸收了其表现手法中的诸多形态。 通景粉彩之所以产生更多的表现形式和装饰手法,这是由其工艺特性及审美观念决定的。粉彩最初的工艺特点就是精微细腻,以繁复的手法来表现笔法和工艺的精妙绝伦,尤其是乾隆粉彩,更是以华美的釉色、细腻的笔触来产生令人惊叹的表现效果的。这种精微、细腻反映在审美追求上亦是一种对真实感的追求。而当西洋通景画运用于粉彩绘画装饰之后,这种真实感被另一种更深层意义上的生动表现而代替,无论是表现人还是景,均体现出工艺性与审美追求的统一。从这个意义上来说, 通景粉彩实则表现了西洋通景画的另一种形式,而西洋通景画则在审美意义上赋予了粉彩工艺一种全新的题材, 且二者的结合是一种文化交叉融合的过程。
2.1建筑绘画的构图特征
从清中期粉彩的构图形式法则来看,其一定程度上继承了中国古典主义传统装饰美学的形式和理念,同时也具有一定西洋绘画中的构图特征。其不局限于特定的环境、场合、季节与角度,而是根据意境表达的需要,打破时间、空间、透视、比例等的限制,自由灵活的处理画面结构。而在这一时期的通景粉彩上,却能够看到另一番景象,即其中往往带有一定的建筑学结构特征。譬如, 在画面中,常常以建筑作为画面的框架结构,且其中的人物故事场景也依照建筑厅堂、走廊等走向而依次分布 (如图2)。通景粉彩的上述绘画装饰表现,恰是将西洋通景装饰与建筑结构本身联系到一起。
具体来看,清三代通景粉彩主要包括三种构图方式。 第一种,单层建筑式。整体以单层建筑为框架结构,人物等场景表现居于其中,一般呈俯视角度,采用近大远小的构图手法。整个框架依照器型的走势布满画面,边缘处以各种传统纹饰进行辅助装饰。场景中的人物在排列方式上都极力凸显立体的表现形态,整体表现出开阔的建筑空间感,具有强烈的视觉冲击力。第二种,双层建筑式。这是一种分层呈现的建筑学画面结构,一般分上下两层,表现出一前一后的双层院落布局特点。同样采取近大远小的排布规则,人物场景居于其中。而远处则往往有远山出现,且花草、树木、山石清晰可辨。这种布局特点同样依照器型的结构进行承上启下,由远及近的画面排布特征予以展现。第三种,廊腰缦回式。这种构图方式具有明显的“S”型构图的特点,整体呈现蜿蜒曲折的构图特征。在构图技巧上较之前两者更为精妙, 建筑的框架结构同时展现出厅堂、走廊的布局,其中的人物也错落分布。在画面的细节表现上与前二者是一致的。
2.2焦点透视法的笔法特征
所谓中心透视法 ( 焦点透视法 ) 就是指“在眼睛和物理世界之间垂直地树立一块玻璃,然后在这块玻璃上将眼睛透过玻璃看到的物体描摹下来,我们就得到了用中心透视法画出来的那种式样。焦点透视只不过是对自然的一种真实的描摹与复制的技巧,它符合生活中从一点直观看到的透视法,仿佛照相机所看到的景象。它始终遵循着“近大远小”、“近宽远窄”、“近高远低”的逻辑规律。西方绘画的空间感就是在平面上通过运用科学的几何学和准确的焦点透视法则而达到的,使绘画在二维的平面上再现出一个三维的立体空间。
雍正、乾隆时期,西洋透视法广泛而普遍的运用到粉彩装饰的画面中,尤其是人物题材,遵循近大远小、近实远虚的科学透视法的形式法则,使画面显得生动逼真, 层次分明,具有立体感。如清乾隆粉彩通景山水蝴蝶耳小尊(图3),整个器型呈现出全景装饰的画面特点,山水、 花草、树木等景致由远及近,依次分布,其中的亭台楼阁、 草木山石的层次感和立体感十分明显。创作者刻意将人物及建筑内景按照远近的顺序分布,借助焦点透视法的运用,呈现出三维立体的视错感,画中的人物及场景仿佛正从画面中走出来,极具真实感。
3不同题材的特征表现
3.1人物题材
在清中期通景粉彩中,人物题材是表现最多的题材种类,同时也是西洋通景焦点透视技法表现最多的题材。 当然,在有些器物中,亦有同时对山水和人物细节进行综合表现的。从表现技法及特征来看,人物题材与山水题材最大的区别在于,山水本身即为景,能够自成通景, 通过叠加、虚实、远近等构图关系,能够直接展现出焦点透视的技法效果 ;而人物仅仅只是单一个体,无法独立成景,需要借助其他框架或结构来形成通景。因此, 在诸多表现通景人物题材的粉彩作品中,人的出场均带有建筑、山石、窗榭、树木等背景。在这里,背景所起的作用不仅只是参与画面的叙事结构,同时也是为了通过巧妙的布局,以曲折迂回的方式将人物隔开,以此产生焦点透视效果。但与山水题材相比而言,人物个体在细节上的把握并不精细、完整,且身体各个部分的比例、 结构并不十分具象。但无论如何,清三代通景粉彩人物题材的这种结构表现终究是突破了传统写实性人物绘画的形态特征,呈现出明显的西洋通景画的表现特点。
3.2山水题材
山水题材在创作表现方式上不同于人物、花鸟题材, 而在运用焦点透视法则进行绘画创作时,清代宫廷画师更多的钟情于山水题材。从西洋通景画到山水题材的具体表现,焦点透视法体现出这类题材的特殊性,从而分化出“空气透视”和“色彩透视”等透视方法。其中,“空气透视法”反映的是一种更为客观的透视技法表现,其精神主旨是由远及近的山水景物之间并非绝对的“虚无”, 空气、水分、尘埃都是其中的参与成分,而视觉也会因这种物理性质的影响而呈现出远近事物特征的不同变化, 并由此导致远景虚无缥缈,近景分毫毕现。而另一方面, 由“空气透视”也引申出另一种透视原理,即色彩透视。 这种现象的起因亦是由于上述物理性质的影响,空气及水分子会使得不同空间距离上的事物在光线传播过程中发生折射,从而引起距离上的色彩差异性变化。一般来说, 在山水题材中,距离越近越接近事物的原本色彩,而越远则越呈现出蓝色系或青绿系色调。由此使得整个画面的主次、虚实、空间感能够更具体地呈现给观者,进而区别于传统书画中的“三远法”等散点透视法则。
4西洋通景画对清三代通景粉彩瓷绘的影响途径
首先,西方传教士的对西法的传播与推广。西方传教士画家在宫廷中广泛的艺术活动是清代宫廷艺术突出的特色之一,康熙时期西洋油画技法被西方传教士较多地引入到清代宫廷绘画创作当中,雍正时期出现衰退, 而至乾隆时期再度繁荣。以郎世宁为代表的西洋画师备受乾隆帝宠信,郎氏本人亦常奉命涉足瓷画。乾隆粉彩瓷画亦带有极显著的中西合璧之风,虽并无西洋画师直接参与,但郎世宁等在宫中有大批中国弟子追随其画风, 因而其提供给御窑厂的画样中必然带有极浓厚的西化之风。乾隆粉彩瓷画引入了大量油画技法,如焦点透视之法、 光影层次处理、色彩渲染处理等,从而使粉彩明显区别于传统五彩瓷,层次感和立体感均有丰富的提升。
其次,帝王的审美喜好。清代帝王从康熙到乾隆, 无不显示出对艺术的极大兴趣和重视程度。也因此使得这一阶段的包括瓷器在内的各门类艺术发展到一个巅峰。 首先,瓷器各个部分的设计,包括器型、装饰画面、色彩、 构图等等都由皇帝亲自审视。而所设计出的成品则由内务府造办处严格遵循皇帝的意志彩绘并负责烧制成器, 整个过程几乎完全由帝王掌控。因而所传达的装饰美学思想和理念皆是来自皇帝个人,这也在很大程度上导致上流社会中的消费行为及审美观念受到重要影响。同时, 传教士画家及宫廷画师们为了更好地贴近帝王的审美喜好及追求,针对许多既定的艺术风格、艺术观念等采取了一系列的相应调整。从大量的图片以及现存的器物装饰图样中不难发现,无论在构图、造型,还是敷色、用笔等,清代官窑瓷器皆表现出不同其他朝代的时代性特征,这些都是是以皇帝审美观念为核心的具体表现。
此外,清代官窑制度以及这一时期的瓷器外贸也对该过程产生了重要影响。清三代通景画的大部分画样多来自西洋传教士之手。而画匠的工作仅仅是将这些固定的图式完完整整、不加任何改动地“复制”于瓷器之上。 绘制工作完成以后,继而进入烧制阶段,而景德镇御窑厂由清廷直接派专员管理督办。因此,深受皇帝喜爱的通景画装饰风格便能够完整地传播至最终烧制而成的粉彩瓷中。除此之外,来自东方的制瓷工艺与西方的审美文化相互交融,形成了特殊的装饰形态,并逐渐成为这一时期出口欧洲市场的瓷器主流装饰风格。这其中,便存在大量具有西方线法通景画装饰结构特征的图样的定制,且一般表现为人物题材。譬如收藏于比利时布鲁塞尔皇家艺术历史博物馆的青花粉彩人物纹啤酒杯,画面的主体采用开光的形式表现出其中的人物场景,而其中则运用了线法通景画中焦点透视法的表现手法。这一瓷器外贸的绘画装饰风格在18世纪中期基本上趋向稳定, 同时也显示出制瓷工匠们对于新的表现元素的包容性与适应性。
5结语
中期影响 篇10
关键词：中期,长期,小儿末梢血,血常规
检验技术的临床应用对各类疾病诊治有重要指导意义, 静脉血、末梢血等采血方面均可实现各类型疾病的准确诊断, 但部分小儿患者因对静脉采血耐受较低, 如全部采取静脉采血, 则可能因人力、设备、标本量等众多问题导致标本放置时间过程, 从而影响检验的准确性[1,2], 本次研究主要针对小儿末梢血采集方式, 通过记录不同时间患儿血常规变化情况, 对中、长期血液标本放置对检查结果的影响。 报道如下。
1 资料与方法
1.1 一般资料选取我院2012 年8 月~2014 年12 月门诊及住院患者200 例为研究对象。 其中男114 例, 女86 例;年龄1~6 (3.26±1.28) 岁。 入院时患者体征均平稳, 无再生障碍性贫血、白血病、地中海贫血、多发性骨髓瘤等血液疾病, 排除合并急性感染、肝肾功能不全等患儿。
1.2 方法20℃~25℃室温下用日本MEK-6400C全自动血细胞分析仪进行检测, 每次测定前充分混匀, 检测指标:白细胞计数 (WBC) 、红细胞计数 (RBC) 、血小板计数 (PLT) 、中性粒细胞 (GRA) 、淋巴细胞 (LYM) 、单核细胞 (MON) 、红细胞分布宽度 (RDW) 、血红蛋白 (HGB) 、血小板平均体积 (HGB) 、血小板分布宽度 (PDW) , 检测时间为即刻、2h、4h、8h、16h五个时间段。
1.3 统计学处理数据采用SPSS 19.0 统计学软件进行分析和处理。 计量资料采用表示, 行t检验。 P<0.05 差异有统计学意义。
2 结果
2.1 不同放置时间白细胞、红细胞、血小板计数水平变化随放置时间延长, RBC呈递减趋势, 即刻、2h检测与16h比较差异显著 (P<0.05) ;WBC呈递增趋势, 即刻、2h检测与16h比较差异显著 (P<0.05) ;PLT即刻测定数值较低, 2h时上升, 后呈递减趋势, 各时段比较均有统计学意义 (P<0.05) 。 见表1。
2.2 不同放置时间对其他血液、细胞的影响GRA呈现下降趋势, LYM、MON呈显著增高趋势, 不同时间段比较均差异显著, RDW无明显变化 (P>0.05) , HGB、MPV、PDW总体变化趋势不明显, 16h时MPV与即刻检查、2h、4h比较差异显著 (P<0.05) 。 见表2。
3 讨论
血常规作为临床常用检测工作对各类疾病的诊断及治疗均有重要意义, 血常规检测中, 无法及时送检血液标本是影响检测结果的主要因素之一, 采集末梢血后, 尽管有抗凝剂等保护措施, 血液仍会出现聚集, 聚集血小板后期会自行解聚, 影响最终检测结果[3,4], 因此围绕放置时间对血常规检测结果的影响具有重要意义。
本次研究显示, 血小板相关指标PLT随时间延长降低, 而MPV、PDW均上升趋势, 主要因血小板发生可逆性聚集, 聚集血小板易混淆为巨大血小板, 而随着时间推移自行解聚为单个血小板[5], 因此PLT在2h时数值上升, 后呈递减趋势, 且2h后受抗凝剂等因素的影响, 血小板出现肿胀, 体积增大[6], 因此MPV、PDW均上升。 末梢血放置时间越长, GRA则越可能出现肿胀、破裂等情况, 胞浆溢出形成裸核, 与LYM较为相似, 因此仪器可能将GRA作为LYM反映[7], 因此随放置时间推移, GRA水平降低, LYM水平上升, 与本次研究结果相符。
综上, 中、长期放置小儿末梢血可提高血常规水平异常改变的几率, 对检测结果产生干扰, 建议尽早完成检验。
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金价中期看涨 篇11
2009年，在各国政府的共同努力下，全球经济终于见到了复苏的曙光。不过，由极度宽松货币政策所引发的通胀预期再度抬起头来。
2010年，欧洲债务危机爆发，引发投资者对全球经济二次探底的担优，金融市场频频动荡。在欧债危机蔓延与经济复苏缓慢的阴影下，许多新兴经济体国家为避险转而大量购买黄金，国际金价在一年内上涨逾30％。
投资者避险情绪的升温推动了黄金价格的持续上涨，黄金一枝独秀的不俗表现充分彰显其良好的避险吸引力。
截至2010年6月18日，当纽约黄金期货价格收盘定格在1258.3美元／盎司，创出历史新高的时候，全球投资者意识到，期待已久的黄金大牛市真的已经到来。政府大量发行货币的救市行为最终会否令货币体系土崩瓦解?在新的货币单位出现之前，黄金是否将成为各路资金最后的避风港呢?
欧洲主权债务危机迟迟未能得到有效解决，引发投资者避险需求的高涨，是国际金价屡创新高的重要原因。从中期来看，国际金价再创新高没有太大悬念。我们得出这个结论主要是基于以下几点原因。
与避险情绪密不可分
马克思在《资本论》中写道：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币”。黄金兼具商品和金融的双重属性，具有天然的货币职能。因此，在金融危机爆发后，黄金的投资和避险价值进一步提升。
黄金作为货币已有几千年的历史，世界上没有任何一种商品或者货币具有黄金般悠久的历史和地位。然而1971年布雷顿森林体系崩溃后黄金似乎变成一踩百沉的“贱金属”，自1980年创新高后连绵不绝地下跌了整整20年。原因很简单，世界经济发展平稳，美国成为世界标杆，美元成为世人追逐的对象，在耀眼的美元和美国的光环眩晕之下，没有人愿意为不是货币的金属给出很高的价格，黄金甚至一度跌穿了绝对成本价。
但随着新经济泡沫的幻灭以及“9·11”战争的爆发，人们重新思索美元的价值，寻找新的货币来避险和保值，这开始直接导致了欧元的暴涨。事实上欧洲经济相对于美国来说显然没有稳固的政治架构联盟，甚至经济也是乏善可陈，所以欧元也有极大局限性，故价格波动很厉害。再加上去年年底以来爆发的主权债务危机，欧元也已处于风雨飘摇之中。由于日本经济深陷衰退的20年中，世界第三大货币日元也只能作为套息工具使用。新兴市场国家经济发展虽迅速，但货币对外开放的步伐或者政治体制的不协调都无法解决投资者内心的困惑和担心。因此，人们把目光重新投向了黄金，黄金价格自2001年开始触底反弹，从2008年又开始出现一波大的上涨。
对于金价的长期走势，我们仍然维持比较乐观的态度，虽然美国3月PPI数据下降1.1％缓和了市场对于通胀的预期，但各国宽松的货币政策使得未来通胀的担忧仍然存在，这也是维系金价能长期上涨的基础。另外，一些全球主要的黄金ETF在金价下跌时并未有减持行为，表明专业投资机构对长期金价的看好。
央行成黄金需求主力
亚洲以及远东素来有收藏黄金的喜好，历史上亚洲和远东拥有世界上最多的黄金，西方人更是形象地把亚洲和远东称为“黄金墓地”。因为黄金通过世界贸易流入亚洲就不再流出，西方人得到东方的丝绸和陶瓷，东方人得到西方的黄金白银。现实是亚洲这些国家拥有最多的外汇储备和最少的黄金比率，黄金纳入央行的资产储备中是近一两年的事情，前10位最大的外汇储备国家中前8个国家位于亚洲，所以增持空间巨大。原因是在这些巨额外汇储备的背后，亚洲国家央行对于美元贬值无能为力和深恶痛绝。大量储备美元货币，而美元指数从120起一直跌跌不休，让持有美元资产的新兴市场国家央行“深度套牢”，目前的美国经济和宏观政策都无法让这些外汇大国看到希望，所以增持黄金行为将会此起彼伏。
货币的国际化和货币的话语权是发展中重要考虑的问题，而每个强势货币的背后都是有很强的黄金储备作为支撑的，美国有8000吨黄金、欧元背后有5％的黄金储备、瑞士法郎有25％的黄金储备支撑，甚至出售黄金要实行全民公决。
持有大量美国国债的央行最有可能在未来几年内增加黄金储备，包括中国、日本、俄罗斯、印度、新加坡、巴西和韩国央行等。目前国际储备中黄金所占比例不到10％的央行具备增持黄金头寸的动机。如果位于亚洲的前8个外汇储备国家增持到5％，需求将会有4300吨，而如果增持到10％将会需要11600吨。这将是全球不消耗任何一盎司黄金的情况下整整5年的黄金新增产量。未来在全球货币的贬值态势下央行增持预期很大，将会导致对黄金价格上涨预期极大。中日4万亿外汇储备，如果将黄金储备增持至10％(世界平均水平)，那就是2010年全球黄金产量的3.5倍，届时黄金价格起码每盎司3000美元。
据世界黄金协会(WGC)的数据，欧洲各国的央行减少黄金出售，再加上俄罗斯与中国等新兴市场体大量购入黄金，使得去年全球央行从最大卖家转身成为最大买主。央行的黄金出售对于黄金供应是仅次于矿产金和旧金回收的第三大来源，按照目前每年黄金产量与需求之间的差距，大约在200吨—400吨。如果央行从出售方转入购入方将会导致供需不平衡的加大，黄金价格还要大幅度上涨。
新兴市场的强劲需求
事实上，2008年中国已经超过美国和南非成为世界第一大黄金生产国。2008年，中国自产了282吨，又进口了112吨，但是，国内黄金现货市场仍然出现了持续的供不应求。随着黄金产量增加，中国消费市场对黄金的需求量也在急剧增加。世界黄金协会发布的报告称，2009年中国已经超过印度成为世界上最大的黄金消费国。
我国近年来开始逐步开放黄金市场，并且鼓励民众购买黄金(藏金于民)。我国的黄金需求从1992年开始便稳步上升，2009年的需求占全球的11％。世界黄金协会(WGC)认为未来10年这种需求将会翻倍至140亿--290亿美元区间。未来，随着中国国内居民财富的增加和人民币的升值，中国的民间黄金需求也将快速上升。
强势的美元曾经在相当长的时间内替代了黄金的作用，减少了世界贸易与储备对黄金的需求，而在目前及可预期的未来，黄金作为价值储藏和价格尺度的功能正在重新被认识。2009年10月19日芝加哥商品交易所发布公告称，可以接受以黄金作为一般等价物，用于所有大宗商品交易的保证金抵押。这些动作与扩大SDR(特别提款权)作用等等改革一样，是黄金货币属性的一种重新认识。
综上所述，对于国际金价的未来走势，当前的上涨趋势将在中期之内持续下去，因为无论欧洲解决主权债务危机，还是欧美经济证明其可持续性复苏能力，都需要相当长的一段时间。在此之前，市场上的投资避险情绪仍将保持一定的热度。在避险情绪和结算货币汇率走低之外，来自中国和印度等新兴市场的强劲需求，也将对国际金价的中期走高趋势提供支撑。基于同样的理由，多数市场人士对年内国际金价的峰值价位预期集中于1260美元至1300美元/盎司区间内。最乐观的预计，到2010年底，国际金价将飙升至1500美元/盎司。
此前，世界黄金协会发布报告称，受中、印需求骤增及全球金融市场动荡背景下投资者避险心态驱使，今年全球黄金需求将十分强劲。此外，全球金币、金条和EIT购买量近期的激增趋势和未来上涨预期，也有望成为国际金价“再上层楼”的坚实基础。
对黄金投资者的建议
一、对于投资者来说，实物黄金价格高、保管难、不生息，适合作为资产保值增值为目的的长线投资品种。
二、对于博取黄金价格波动收益为目的的投资者可选择账户金。短期金价维持强势，有望继续上行，欧元区债务问题仍存支撑金价。操作建议：高抛低吸。
中期影响 篇12
1 材料与方法
1.1 试验概况
试验地点位于云南农业职业技术学院农牧场 (小哨) 。试验地海拔2 100 m, 土壤类型为红壤, 前作为油菜, 该土地平整, 排灌方便, 土壤肥力中等。试验肥料:复合肥 (10-10-25) 、普钙 (含P2O5≥16%) 、硫酸钾、硫酸镁。供试烟叶品种为云烟87。
1.2 试验设计
试验设4个处理, 分别为处理1 (CK) :现蕾期不增施肥料;处理2:现蕾期增施磷肥300 kg/hm2;处理3:现蕾期增施硫酸钾肥300 kg/hm2;处理4:现蕾期增施磷肥、钾肥及镁肥300 kg/hm2。3次重复, 共12个小区, 完全随机区组排列;每小区面积60 m2, 株行距为110 cm×60 cm, 每个小区种植32株, 设置保护行。基肥按当地施肥方法统一施肥, 施烟草复合肥 (10-10-25) 750 kg/hm2。
1.3 试验实施
播种日期为2014年3月10日, 育苗方法为一段式;移栽期4月29日, 按照生产优质烟的管理方法进行管理[1,2,3]。
1.4 调查内容与方法
按烟草植物学性状调查标准 (YC/T142) 测量株高、茎围、叶数、最大叶长、最大叶宽, 每小区采用五点取样法, 每点取2株, 共取10株, 每个处理 (3个小区) 共调查30株烟[5,6]。抗性调查:按烤烟病害调查方法 (YC/T39) 调查主要病害。
2 结果与分析
2.1 植物学性状及断叶数
现蕾期对各个处理的株形、叶形、叶色等植物学形状进行调查, 从表1可以看出, 4个处理在株形、叶形、茎叶角度、主脉粗细4个植物学形状上田间表现区别不大;处理2、3、4在田间整齐度、断叶数表现上明显优于对照, 特别是处理4的断叶数最低。
2.2 青枯病
对每个处理的96株植株进行青枯病害调查, 从表2可以看出, 该试验中青枯病在处理1、2、3的发病率区别不明显, 但是对照的病情指数比处理2、3低, 说明对照感染的青枯病并不严重, 处理4的发病率和病情指数最低, 明显优于其他3个处理。
注:病情指数=∑ (各级病株数×该病级值) / (调查总株数×最高级值) ×100。下同。
2.3 TMV
对每个处理的96株植株进行TMV病害调查, 从表3可以看出, 对照的发病率、病情指数都是最高, 其次是处理2、3, 处理4的发病率、病情指数都是最低, 说明处理4对TMV的抗性最好。
2.4 气候性斑点病
对每个处理的96株植株进行气候性斑点调查, 从表4可以看出, 4个处理的气候性斑点病的发病率和病情指数都非常高, 在发病率上, 处理2>处理1 (CK) >处理3>处理4, 在病情指数上, 处理2>处理3>处理1 (CK) >处理4, 由此可见处理4的发病率和病情指数都最低, 说明增施3种肥料对气候性斑点病有一定的抑制作用。
3 结论与讨论
现蕾期对各个处理的植物学形状和田间断叶数进行调查, 4个处理在株形、叶形、茎叶角度、主脉粗细4个植物学形状上田间表现区别不大;3个增施肥料处理在田间整齐度、断叶数表现上明显优于对照不增施肥料, 特别是增施磷肥、钾肥及镁肥处理的断叶数最低, 对于断叶数的调查误差较大, 可能是一些外界的因素导致, 也可能是该试验中土壤缺少钙、硼等微量和中量营养元素, 导致试验结果不明显;也有可能烟叶的断叶数与其他影响因素有关, 有待于进一步的证明。
对每个处理进行青枯病、TMV、黑茎病、炭疽病、气候性斑点病等主要的病害进行调查, 黑茎病、炭疽病的发病非常少, 本文没有进行分析;青枯病、TMV的发病较为严重, 增施磷肥、钾肥及镁肥处理在发病率和病指上明显低于其他处理;但是4个处理气候性斑点病发生均严重, 2014年由于整个云南省7月的降水量较往年较多, 导致了整个云南省的烤烟大面积发生候性斑点, 造成了严重的经济损失。本试验中3个处理对气候性斑点病发病率、病指并不是很明显, 但是增施磷、钾、镁肥处理增施3种肥料对气候性斑点病还是有一定的抑制作用, 说明烤烟的生育中期增施磷、钾、镁3种肥料对烤烟的抗病性有明显增强作用。
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