存货质押融资风险

存货质押融资风险（精选8篇）

存货质押融资风险 篇1

一、国内外的研究现状及分析

1. 国外研究现状。

现阶段国外存货质押融资主要有委托监管模式、统一授信模式和物流银行模式三种。在委托监管模式中, 借款企业将质押存货交给银行以获取贷款, 银行则委托物流企业对质押存货甚至借款企业进行相应的业务控制。其中, 委托简单监管只要求物流企业形式一些和仓储相关的简单监管职能;而严密监管委托则可能要求物流企业行使一些特殊的监管职能。统一授信模式在实践中存在两种形式, 一种是银行拨给物流企业一定的授信额度, 但物流企业并不自行提供贷款服务, 而是在额度范围内提供辅助的监管服务, 其实质仍然与委托监管模式相同。另一种是银行将一定的贷款额度拨给物流企业, 有物流企业根据实际情况自行开发存货质押融资业务, 设立合乎实际的合约和确立相应的业务控制方式, 银行只收取事先协商的资本收益。物流银行模式指物流仓储企业和银行组成专门的物流银行 (也成为质押银行) 直接与借款企业发生联系的存货质押融资模式。

2. 国内研究现状。

我国存货质押融资主要采取了委托监管模式和统一授信模式。根据存货质押融资模式图, 存货的形态分为原材料、在制品、产成品三种状态, 主要的存货质押融资模式有存货质押授信、融通仓、统一授信、仓单质押授信等。

(1) 存货质押授信。存货质押授信是存货融资中最基础的产品, 也是当前银行应用最广泛的产品。它是指借款企业以自有或第三方合法拥有的动产作质押的授信产品。为了控制风险, 一般银行需要第三方物流企业或监管机构对客户提供的存货质押的商品实行监管。存货质押授信分静态和动态两种。

(2) 融通仓。融通仓与存货质押授信最大的不同在于存货的监管地。存货质押授信中存货的监管地一般是在借款企业的生产地, 监管公司派专员在实地监管。而在实地监管会给银行带来很大的风险, 所以银行会要求企业以不动产抵押与动产质押结合来给予融资, 以平衡风险。融通仓是指货物的监管地不在借款企业, 而是在第三方的仓库。

(3) 统一授信。存货融资中存在的一个问题就是质押贷款手续复杂、所需时间长, 因此银行考虑采用统一授信的方式。统一授信就是银行根据长期合作的物流企业的规模、管理水平、运营情况把贷款额度直接授信给物流企业。物流企业再根据客户的运营情况和担保物给予贷款, 并且利用客户存放在监管仓库的货物作为反担保。物流企业直接利用这些信贷额度向企业提供灵活的质押贷款业务, 银行基本上不参与质押贷款项目的具体运作。

二、研究的主要内容

1. 宏观与行业系统风险。这是一类典型的系统风险, 包括宏

观系统风险、行业系统风险以及区域系统风险三大类。宏观系统风险主要是由于宏观经济、政治和法律环境的不确定造成的;行业系统风险主要是由于行业总体的利润水平、交易水平、技术变化、发展前景等行业层面的不确定性所产生的风险, 而且由于不同行业对宏观经济环境的敏感度也会使不同行业系统面临的风险大小不同;区域系统风险主要是企业所在区域的经济发展、政治和法律环境等的不确定性所造成的。

2. 供应链系统风险。

供应链系统风险是分析存货质押融资所特有的一类系统风险, 主要包括借款企业所在供应链系统的竞争风险、协调风险和控制风险三类。供应链系统竞争风险的主要来源是因为借款企业所在供应链系统的强弱将直接影响到存货的销售水平, 从而产生竞争风险;供应链系统协调风险指的是供应链上下游企业的协调合作关系不畅产生的风险;供应链系统控制风险主要关注核心企业对供应链系统的控制程度是否有利于供应链系统的发展和稳定, 是否能够保持和增强供应链系统在行业内的竞争力。

3. 信用风险。

存货质押融资信用风险主要包括借款企业的信用风险和物流企业的信用风险两类。存货质押融资中借款企业的信用风险主要是指借款企业的规模和发展阶段、财务状况、管理问题等;物流企业的信用风险主要是指监管风险:欺骗、不负责任、虚假上报、监管失误等。

4. 存货担保变现风险。

存货担保的变现风险是存货质押融资的最重要的风险, 主要包括存货价格风险、质物形态风险以及销售风险三大类。由于存货质押融资更注重存货的自偿性, 所以存货的价格风险将是存货质押融资的主要风险来源。

5. 操作风险。

操作风险又称商业风险, 是“直接或间接由人或系统的不适当或错误的内部处理, 或外部时间所造成损失的风险”。存货质押融资的操作风险应该根据融资服务的特征划分为合规风险、模式风险、流程风险以及具体操作风险四大类。

通过对基于存货质押融资的物流金融质押率风险研究, 可以明确金融机构、企业、物流企业的所应承担的义务和享有的权利, 对物流金融事业的发展能够起到重大的促进作用。

参考文献

[1]张武强.积极发展物流金融促进金融改革[J].经济与科技, 2008 (7) [1]张武强.积极发展物流金融促进金融改革[J].经济与科技, 2008 (7)

[2]陈索新.物流金融的鲶鱼效应[R].中国金融家, 2009 (6) [2]陈索新.物流金融的鲶鱼效应[R].中国金融家, 2009 (6)

[3]王利军, 赵博.物流金融制度的创新[J].特区经济, 2009 (8) [3]王利军, 赵博.物流金融制度的创新[J].特区经济, 2009 (8)

[4]邱玉兴.物流金融:完善金融服务体系的现实选择[J].金融与保险, 2009 (6) [4]邱玉兴.物流金融:完善金融服务体系的现实选择[J].金融与保险, 2009 (6)

存货质押融资风险 篇2

存货质押监管协议

甲方（质权人）：

地址：

乙方（出质人）：

地址：

丙方（监管人）：

地址：

鉴于：甲方与乙方签署了编号为__2012-103B___的《存货质押合同》（以下简称“质押合同”），为保障质押合同及所担保的主合同的履行，乙方同意将其享有所有权的货物质押给甲方，甲方和乙方均同意将质物交由丙方监管，丙方同意接受甲方的委托并按照甲方的指示监管货物。

为明确三方权利义务，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国担保法》等有关法律规定，经三方友好协商，本着诚实信用、互利互惠的原则达成本协议。

第一条

法律关系

1.1 在监管期间，甲方为质权人，乙方为出质人，丙方为甲方的代理人，代理甲方监管物质。本协议项下所称的监管是指丙方代理甲方占有物质并根据本协议的约定履行监管物质的责任。第二条 质物

2.1 质物即为质押标的，是甲方和乙方所签质押合同中约定的由乙方向甲方提供质押担保并交由丙方存储监管的货物。质物的品名、规格型号、生产厂家（产地）、数量、重量、存储地点等以丙方根据本协议第四条规定的质物清单的记载为准。2.2 乙方保证质物的品名、规格型号、生产厂家（产地）、数量、质量、包装、件数和标记等与其和甲方的约定及向丙方申报和交付的一致，并对上述全部事实的真实性承担法律责任。

2.3 乙方保证享有质物的所有权和完全的处分权，并向甲方和丙方提供相关的权属和品质 证明文件。

2.4 乙方保证向甲方和丙方提交的与质物有关的所有文件和单证都是真实和有效的。

2.5 甲、丙两方中任何一方在质物转移占有之前可以要求有资质的检验机构对质物进行检验，检验费用由乙方承担；乙方应给予积极的协助。

协议编号：_2012-103B___

2.6 质物的转移占有是指甲乙双方根据存货质押合同的约定，向丙方出具《质物种类、价格、最低要求通知书（代出质通知书）》（格式见附件2-2-1），丙方按照通知书列明的内容核查乙方交付的货物及现有的库存。如经核对，乙方交予的货物或实际库存与《质物种类、价格、最低要求通知书（代出质通知书）》记载相符，丙方接受乙方交付货物，质物转移占有完成；否则丙方不得接受。2.7 转移占有完成后，丙方应向甲方签发《质物清单》。质物以《质物清单》列明的为准，如《存货质押合同》或《质物清单》中对质物的约定不明，或者约定的质物与实际移交的质物不一致的，以实际交付占有的质物为准。若三方无其他书面约定，丙方查核乙方交付货物依据表面审查，外观检查和单据审查的方法。2.8 在监管期间，无论乙方提货或换货，库存货物都应符合《质物种类、价格、最低要求通知书（代出质通知书）》列明的要求，库存最低价值等于单价乘以质物数量（或重量），质物单价以甲方书面通知为准。

2.9 丙方出具《质物清单》的同时，应向甲方发送质物的货位标示图。

第三条

监管期间

3.1 监管期间为丙方根据本协议代理甲方占有质物并对甲方承担质物监管责任的时间区段。

3.2 丙方根据本协议2.6条的规定接受乙方根据办协议的提交的货物时，转移占有完成，监管期间开始。

3.3 丙方根据本协议约定向乙方释放货物时监管期间相应终止。

3.4 丙方收到甲方出具的《解除质押监管通知书》后，丙方监管责任解除。

第四条

质物监管

4.1 监管期间，丙方应按照合同法及相关法律规定妥善、谨慎处理监管的质物。4.2 如果对质物的保管有特殊的要求，乙方应当提前书面告知丙方。

4.3 监管期间，因各种原因质物发生短少、损毁、变质、灭失等可能影响甲方权益的情形，丙方应当在24小时内通知甲方，并采取适当的应急措施。

4.4 监管期间，国家有权机关要求丙方协助冻结，查封或处置质物或本协议三方外任何他人就质物主张任何权利的，丙方应当当即通知甲方和乙方。

4.5 监管期间，丙方应接受甲方对质物及相关单证的查询，接受甲方对质物的检查。丙方应给予必要的协助。但丙方由此产生的相关费用由乙方承担。4.6 监管期间，丙方应当建立质物登记统计制度，定期对质物进行查验、核对种类、清点数目、检查包装和标识，对质物的出入库的时间、数量、去向以及质物的现状进行记录。

4.7 监管期间，丙方应按照向甲方出具的货位标示图保管质物，将乙方质押货物与其他客户货物区分货物堆放；质物移动货位时应及时更新货位标示图。4.8 监管期间，丙方应按照甲方的书面指示和本协议的规定给予乙方提货或换货。

4.9 监管期间，丙方建立完善的出入库台账登记记录，登记、核实监管质物（包括进出库的质物）和保证提货、换货后的质物对应的货物最低价值符合本合同第2.8条的规定。

4.10 每个工作日上午10点前将监管的质物的进出库和库存信息以传真方式电子数据方式（指定接收邮箱为：_zhangye@zhongbaoxinhe.com_______________）

协议编号：_2012-103B___

传送给甲方，并自行做好数据备份，丙方在监管人员变动时应及时通知甲方。4.11 丙方应对相关质物以粘贴质押标签或树立标牌的方式设立质押标签;但丙方是否按照本条规定对质物设立质押标识，并不影响有关质押的生效。即使丙方没有在质押物上设立标识，有关质押仍然生效。

第五条

提取货物

5.1 质物的实际价值等于质物的最低价值时，甲方签发的《提货通知单》为乙方（含乙方的指定人，下同）办理提货及质物出仓、出库的唯一有效凭证。没有甲方签发的《提货通知书》，乙方不得提货，丙方不得给与乙方提货。5.2 以上各款中质物的最低价值适用本合同第2.8条的约定。

5.3 甲方签发《提货通知书》的有效签章为预留签章加指定人员亲笔签名，印签样式参见附件2-2-5。非甲方指定人员的亲笔签字和印签，质物不的出仓、出库。丙方违反上述规定给与乙方提货的，应承担相应的赔偿责任。

5.4 甲方在签发《提货通知书》后，应以原件或传真方式向丙方发送该《提货通知书》甲方如以传真方式发送《提货通知书》，甲方指定发送该文件的传真机号码为：_010-64988805______，丙方在收到《提货通知书》传真件后，应核对相关印章、签字、传真机号码，然后经办人员签字回传甲方指定的传真机，并应与甲方进行电话核实，甲方人员应在收到签字传真后再签字回传丙方指定传真机，乙方方可办理放货。甲方以传真方式发送《提货通知书》的，甲方应该在传真机发出后五个工作日内将《提货通知书》原件交与丙方。丙方在收到甲方的《提货通知书》后，应立即对乙方在丙方的的库存作出账务处理，减少丙方占有监管的质押物的数量，增加乙方非质押货物的数量。在乙方实际向丙方提取货物时，丙方应向乙方交付解除质押的货物。其余由丙方占有、监管的未解除质押货物，丙方不得向乙方交付。

第六条

质物价格

6.1 质物价格按照甲方、乙方送达给丙方的《质物种类、价格、最低要求通知书（代出质通知书）》和《质物价格调整通知书》列明的价格确定；甲方有权根据市场价格的变化和本协议的约定作出相应调整。

6.2 因甲方调整价格对乙方造成的一切后果，丙方不承担对乙方的任何责任。

第七条

质权行使

7.1 甲方行使质权的方式为签发以甲方为提货人的提货通知书给丙方。

7.2 甲方根据质押合同行使质权时，丙方应当给予甲方必要的配合和协助。7.3 丙方协助甲方方式行使质权无需事先通知或征询乙方的同意，丙方不对乙方承担任何责任。

第八条

费用及支付方式

8.1 甲、乙、丙三方一致同意本协议项下对质物的监管费、仓储费、运杂费、装卸费、检验费、印花税等因质物仓储保管产生的相关费用由乙方承担。8.2 丙方签发动产质押专用仓单即视为甲、乙、丙三方对记载于相应出质通知书的费用及支付方式达成一致。

协议编号：_2012-103B___

8.3 乙方如未按照本协议约定支付相关费用，丙方应书面通知甲乙双方。

第九条

留置权

9.1 丙方未足额收取本协议第八条规定的相关费用前，享有对质物的留置权。

第十条

保险

10.1 乙方应当就质物向甲方认可的保险人购置保险、金额、期限应符合甲方要求，乙方应指定第一受益人为甲方，保单正本由甲方保管。

10.2 保险事故发生时，乙方和丙方应当协助保险公司办理事故审查以及理赔事宜。.第十一条

特别约定

11.1 甲、乙、丙三方中的任何两方不得以其双方之间的任何约定或合同对抗本协议项下应履行的义务。

11.2 丙方对应履行监管职责而需安装的监管设备享有所有权。

第十二条

通信和联络

12.1 本协议项下的往来通知、确认及其他相关文件均应以原件形式送达至接收方（本协议另有约定除外）.12.2 在条件允许的情况下，经当事方同意，可以选择发送电子数据单证。

第十三条

违约责任

13.1 乙方因以下情形对甲方和丙方造成损失的，应承担全部的赔偿责任： 13.1.1 质物进仓混有易燃、易爆、易渗漏、有毒及易腐等特殊货物，造成仓储物或仓库损坏，人员伤亡的。

13.1.2 因未能及时投保，在监管期间出现不可抗力原因造成质物毁损灭失、变质、短少、受污染等的。

13.1.3 未按国家或专业标准规定要求对质物进行必要的包装的；

13.1.4 因乙方原因，质物本身受到司法机关或政府或任何管辖机构的限制或禁止的。

13.1.5 如存放质物仓库为乙方所有或乙方租赁使用，则因仓库安全等保管条件原因、质物自身原因、及其他非丙方故意行为引起的质物毁损、失少、损耗的。本款所称的仓库安全系指仓库的防震、防水、防潮、防火、防盗抢等预防自然灾害和人为恶意行为的能力与措施。

13.1.6 因乙方违反本协议给甲方和丙方造成损失的其他情况。

协议编号：_2012-103B___

.第十四条

争议解决

15.1 本协议项下争议依下列第_（1）__种方式解决。争议期间，双方仍应继续履行未涉争议的条款。

（1）向丙方所在地有管辖权的法院起诉；

（2）由______________仲裁委员会依申请仲裁时该会现行有效的仲裁规则仲裁，仲裁裁决是终局的，对各方均有约束力。

甲方（盖公章）

法定代表人/负责人或授权签字人（签字）：

乙方（盖公章）

法定代表人/负责人或授权签字人（签字）：

丙方（盖公章）

存货质押融资风险 篇3

按2007年5月颁布实施的中华人民共和国国家标准《物流术语》 (GB/T 18354-2006) , 存货质押融资指需要融资的企业, 将所拥有的存货作为质物, 向资金提供方出质, 并将质物交由具有合法保管存货资格的物流企业进行保管, 以获得贷款的业务活动, 是物流企业参与下的动产质押业务[1,2]。存货质押融资在国外物流产业的发展过程中扮演着重要角色, 在美国等发达国家, 70%的担保来自于动产担保[3]。动产担保业务中, 存货是大多数中小型企业拥有的资产。因为流动性强和变现方便的特点, 他们的担保价值比知识产权及机器设备更高, 因此存货成为中小型企业向银行申请融资的重要担保资源。与西方发达国家相比, 我国的存货质押业务起步虽晚, 但发展速度较快。例如, 中国物资储运总公司从1999年先后与招商银行、中信银行、交通银行、工商银行等数十家金融机构展开合作, 6年间已为500多家企业提供了150多亿元的存货质押融资业务[4]。2005年11月央行公布的《中国信贷人权利的法律保护》报告中, 明确指出存货质押贷款是解决中小型企业融资难问题的有效渠道[5]。

存货质押融资作为一种新兴的供应链金融业务形式, 在提升供应链效率, 提供低风险、高附加值金融服务, 增强物流企业核心竞争力等方面发挥着重要作用, 成为解决中小企业融资难的有效途径[6]。对存货质押融资业务进行准确的风险识别与诊断至关重要, 可以帮助商业银行有效地回避项目风险, 将项目风险给自己带来的损失降到最低[7]。因此, 对风险的识别与诊断是存货质押融资业务顺利实施必不可少的前期工作。

显然, 学者们已经认识到存货质押融资项目风险识别与诊断的重要性, 并开展了广泛的研究。何娟等 (2011, 2012) 利用访谈和问卷调查数据, 经过系列处理, 建立起存货质押业务关键风险因子评价指标体系[8,9];李毅学 (2011) 基于金融系统工程的思想, 构建了物流金融风险来源的识别框架, 将复杂的物流金融风险归纳为系统和非系统两大类风险, 并对其风险来源进行了详细的识别分析[10];Diercks (2004) 指出在存货质押的物流金融业务中, 不同于传统的风险识别和评估, 对存货的价值评估和严密的监控是重要环节, 建议银行外包质押存货价值评估和储存监管等环节给专业第三方物流企业[11]。李毅学 (2011) 建立基于存货质押融资的供应链金融风险评估指标体系, 并简单介绍了层次分析法在供应链金融风险评估中的应用[12];盛巧玲 (2012) 建立一套存货质押融资风险评价指标体系, 然后运用层次分析法确定各指标权重, 最后使用模糊综合评价法完成融资风险综合评价[13];唐艳 (2012) 从银行的角度对其进行存货质押融资业务所面临的风险进行描述, 归纳了存货质押融资业务的风险因素, 并利用层次分析法建立模型帮助银行对质押融资项目进行决策[14]。从现有文献可知, 关于融资项目风险识别的研究较多, 而融资项目风险诊断的方法局限于层次分析法。层次分析法原理简单, 常用于多属性决策分析, 但判断矩阵中的各个标度赋值有很大的随意性[15], 且当指标数较多时, 特征值和特征向量的精确求解很复杂, 权重难以确定[16]。在通常的决策方法中, 由于权重测定是非常关键的步骤之一, 采用不同方法来测定权重, 得到的属性权重分配比例也不相同, 从而直接影响最终评价结果[17]。突变级数模型是一种对评价目标进行多层次矛盾分解的多属性决策方法, 该方法的特点是无需计算指标权重, 但它考虑了各评价属性的相对重要性, 从而减少了主观性又不失科学性、合理性, 且计算简易准确[18]。本文将突变级数模型引入存货质押融资领域, 进行融资项目风险的科学诊断。

1 突变级数模型

1.1 突变级数模型介绍

突变理论 (Catastrophe Theory) 是由法国数学家雷内·托姆 (R.Thom) 开创的一种综合应用拓扑学、奇点理论和结构稳定性等数学工具研究系统行为演变非连续现象的决策方法。其基本思想是依据势函数把临界点分类, 进而研究各类临界点附近非连续状态的特征, 即有限个数的若干初等突变, 并以此为基础探索自然和社会中的突变现象。突变理论建立后, 被广泛应用于多目标评价决策、产品评价决策、大型工程评价决策、科学技术评价决策、人才评价决策、软科学成果评价决策等等, 尤其适用于解决多目标和矛盾目标的评价决策问题[19]。

突变级数模型是由突变理论衍生出来的用突变数学模型进行多目标评价决策的管理技术[18]。它通过系统的势函数f (x) 来描述系统的状态变量和控制变量之间的相对关系及相对位置。令f′ (x) =0可以得到该系统所有临界点集合成的平衡曲面方程, 该平衡曲面的奇点集可以通过令f″ (x) =0获得。由f′ (x) =0和f″ (x) =0消去x, 则得到由状态变量表示的反映各状态变量与各控制变量间分解形式的分歧点集方程。系统的所有性质都由分歧点集方程决定, 当各控制变量的变化不满足该方程时, 系统只有量的改变;一旦满足该方程, 系统将出现质的改变。结合分歧点集方程和模糊数学理论, 可以推导出突变模糊隶属函数 (归一公式) 。归一公式是利用突变模型进行决策的基本运算公式, 它将系统内部各属性的不同质态归化为可比较的同一质态。由归一公式进行综合量化运算, 最后归一为一个参数, 即求出总的隶属函数, 从而对评价目标进行排序[18]。

1.2 多属性突变决策机理

若某个多属性决策系统在任一时刻的状态特征X完全由有限个变量xi (i=1, 2, …, m) 的值来决定, 而变量xi又受下一级变量xij (j=1, 2, …, n) 的值制约。我们称变量xi为系统的内在变量, 变量xij为系统的外在变量, 由此可以建立图1所示的多属性决策系统综合评价的属性递阶层次结构。如果把多属性决策系统里的每一个属性看成是由其相应下层属性的行为变化所决定的状态变量, 就可以借助突变模型来研究下层属性 (称为控制变量) 对上层属性 (称为状态变量) 的作用机制。简单地说, 若一个属性受若干个下层属性的行为变化所控制, 则将其视为发生相应突变行为的状态变量。

当建立起属性递阶层次结构后, 在已知最底层属性数据的情况下, 通过转换公式将不同物理量纲的属性数据做规范化处理, 利用各种初等突变级数模型的归一公式逐步将下层属性的数据转化为相应的上层属性评价参数, 即确定下层属性对上层属性的突变隶属函数值, 最终求得多属性决策系统总突变隶属函数值, 根据总突变隶属函数值便可进行相应决策。

1.3 初等突变级数模型

托姆已经证明, 当状态变量不多于2个、控制变量不多于4个时, 自然界的各种突变最多可有7种形式[17]。为了能够处理有5个控制变量的情形, 李士勇 (2002) 提出了适用于5个控制变量的棚屋突变级数模型[20]。各种初等突变级数模型的势函数如表1所示。

为了处理更高维 (n>5) 复杂系统的评估问题, 传统的做法是采用因子分析法进行指标提纯[18]或将其分解为若干维数小于5的多层子系统后再递归进行[21]。通过观察表1中5种初等突变级数模型的势函数表达式, 递推出初等突变级数模型势函数的一般表达式为:

对 (1) 式, 依次求n阶导数, 并令其等于0, 得到:

通过逆向归纳法依次递推求出分歧点集方程的表达式, 再进行变量替换便可解得归一公式, 如对燕尾突变有:

解得μ1=-10x2、μ2=20x3、μ3=-15x4, 令t1=-μ1/10、t2=μ2/20、t3=-μ3/15, 则有, 换回原变量得到。

2 风险属性诊断体系

2.1 属性递阶层次结构

存货质押融资项目风险的诊断属于典型的多属性决策问题, 首先需要建立科学、合理的属性递阶层次结构。由于影响到融资项目风险的因素众多, 且各因素对融资风险的贡献度也不一样, 因此在建立属性递阶层次结构时, 既要体现全面性, 又要突出重点, 需从众多影响因素中抽象出主要影响因素, 不可能也没必要将每一个影响因素都反映出来。基于上述要求, 学者们大多建立了规范的属性递阶层次结构[8,9,10,12,13,14]。我们以现有学者们建立的属性递阶层次结构作为母本, 设计存货质押融资项目风险影响因素调查问卷, 面向社会大众群体征询建议。在重庆、安徽、四川及贵州4个省市前后共发放问卷300份, 收回问卷246份, 回收率82.0%, 有效问卷214份, 有效率71.3%。咨询对象主要包括银行金融业务工作人员、企业从事信贷业务人员、金融工程硕士班研究生及高校从事物流金融领域研究的教师。对有效问卷进行统计与分析发现, 被咨询者对融资项目风险的影响因素认识基本一致, 92.5% (198/214) 的被咨询者认为质押物风险、信用风险、操作风险、法律风险、经济环境风险是引起融资项目存在风险的关键影响因素, 而每个关键影响因素又可细分为2-4个具体的影响因素 (见算例研究部分) 。

2.2 属性重要性排序

运用初等突变级数模型进行多属性评价决策时, 需要对同一层次的各个属性进行重要性排序, 将主要控制变量排在前面, 次要控制变量排在后面。重要性排序方式很大程度上影响到最终评价结果, 因此, 科学、合理地对属性进行重要性排序至关重要。

记m位专家对n个属性给出的重要性排序结果向量分别为ri= (ri1, ri2, …, rin) , i=1, 2, …, m。假设n个属性客观上存在重要性差异, 即最优的重要性排序, 不失一般性设为r= (r1, r2, …, rn) , 且满足。为了找到最接近r= (r1, r2, …, rn) 的排序结果, 对m个排序向量作如下处理: (1) 利用KENDALL-W法对排序向量进行一致性检验, 若顺利通过检验, 说明m位专家给出的排序向量间具有一致性;否则, 对排序向量进行两两一致性检验, 将具有一致性的排序向量放在一起, 然后分析排序向量及方法特点, 选取出既客观、符合实际又具有一致性的排序向量。 (2) 根据Spearman相关系数法计算任一排序向量与其它通过一致性检验的排序向量的平均等级相关系数, 取其最大值作为属性最优重要性排序。

利用KENDALL-W法对排序向量进行一致性检验的过程如下:

KENDALL-W法是通过协和系数W指标显示样本数据中的实际符合与最大可能符合之间的分歧程度来进行的。KENDALL协和系数表示为:

其中, m为参与排序的专家数量;n为需要排序的属性数量;rij为第i位专家对第j个属性给出的重要性排序值。构造统计量χ2=m (n-1) W, 假设H0:m个排序向量之间不具有一致性;H1:m个排序向量之间具有一致性。统计量χ2服从χ2α (n-1) 分布, 当χ2≥χ2α时拒绝H0, 接受H1, 认为m个排序向量之间具有一致性。一般地, 给定显著性水平α=0.05。

根据Spearman相关系数法计算平均等级相关系数的过程如下:

记djik表示第i位专家与第k位专家对第j个属性给出的重要性排序结果的差值, 则第i位专家与第k位专家间的Spearman等级相关系数为:

对ρik加权求和, 得到第i位专家的平均Spearman等级相关系数表达式:

令ρq=max{ρi︱i=1, 2, …, m}, 则认为第q位专家与其它专家给出的属性重要性排序结果一致性最好, 可以视为属性最优重要性排序。需要引起注意的是, 当样本容量超过20时, 必须对Spearman等级相关系数进行显著性检验。由于初等突变级数模型里涉及的控制变量个数一般小于20, 因此可以略去显著性检验环节。

2.3 属性值的描述与处理

由于2.1节中建立的风险属性递阶层次结构中许多属性是定性的, 专家在描述属性值时难以用精确实数来刻画, 而采用模糊语言来进行度量则更符合实际需要。使用模糊语言描述属性值能让专家们更准确的表达自己的偏好, 模糊语言偏好的表示方式主要有区间数、三角模糊数、梯形模糊数、语言标度、二元语义等, 且不同的模糊语言偏好表示方式及集结方法将得到不同的决策结果[23]。这里给出一种模糊语言标度的定义如下:

定义1记Ψ={ψa︱a∈[-L, L];L∈Z}为模糊语言标度集, 其中ψa表示模糊语言标度变量。ψ-L和ψL分别表示模糊语言标度变量的下限和上限。若γ=[ψα, ψβ], ψα, ψβ∈Ψ且α<β, 称γ为模糊语言标度区间数。当α=β时, γ退化为模糊语言标度变量。

Ψ中模糊语言标度变量根据评估需要进行设置, 一般取奇数个。若取L=4, 刻画风险程度时, 则Ψ={ψ-4, …, ψ4}={VB, B, MB, LB, SP, LS, MS, S, VS}, 表示风险程度越来越弱;刻画指标重要性时, 则Ψ={ψ-4, …, ψ4}={VNI, NI, MNI, LNI, SP, LI, MI, I, VI}, 表示重要性越来越强。

模糊语言标度只是描述属性的原始信息, 进行风险诊断时, 尚需对属性值作规范化处理。目前, 经常使用的规范化处理方法主要有极差变换法和线性变换法, 这两种方法在规范化处理时都是选取属性值为参照标准, 属于相对规范化处理方法。与之对应的方法是绝对规范化处理方法。相对规范化处理方法操作简单, 却容易掩盖属性值反映的真实信息。使用绝对规范化处理方法的问题是有时候参照标准难以确定。因此, 两种处理方式各有利弊。对于模糊语言标度区间数, 可以采用定义2描述的方法进行处理。

定义2对任意模糊语言标度区间数γ=[ψα, ψβ], 可通过以下公式将之转换为0~1范围内的标准数据:

其中, λ (0≤λ≤1) 为专家对属性值的偏好程度, λ=0表示专家偏好于ψα, λ=1表示专家偏好于ψβ。需要指出的是, 依定义1描述, 模糊语言标度集中由左到右各元素表示的评估结果依次变优。

3 项目风险诊断基本步骤

应用突变级数模型进行存货质押融资项目风险诊断的基本过程如下:

Step 1建立存货质押融资项目风险诊断的属性递阶层次结构;

Step 2运用KENKALL-W法和Spearman相关系数法对同一层次的各属性进行重要性排序;

Step 3根据Delphi法确定各属性的模糊语言标度属性评估值, 并进行规范化处理;

Step 4利用突变级数模型的归一公式, 确定下层属性对上层属性的突变隶属函数值, 直至得到总突变隶属函数值;

Step 5由总突变隶属函数值确定融资项目所属的风险等级。

4 算例研究

银行需对某存货质押融资项目存在的风险进行评估, 5位评估专家经充分研究后选取质押物风险 (含价格风险、变现风险、质量风险、质物所有权风险等影响因素) , 信用风险 (含企业形象风险、企业经营风险、企业财务风险等影响因素) 、操作风险 (含操作流程风险、3PL监管风险、操作模式风险等影响因素) 、法律风险 (含合同风险、行业法律风险等影响因素) 、经济环境风险 (含自然环境风险、行业风险等影响因素) 构成评估融资项目风险的属性递阶层次结构。专家们给出关键影响因素和具体影响因素的属性重要性排序结果如表2所示。

应用KENDALL-W法对排序向量进行一致性检验, 计算得到质押物风险所属4个具体影响因素的χ2=14.04, χ42 (0.05) =11.1。显然, χ2>χ42 (0.05) , 故拒绝H0, 即在给定显著性水平α=0.05、置信度为95%的条件下不能认为5位专家给出的属性重要性排序结果不具有一致性, 也就是说应接受H1, 认为其具有一致性。同理可得, 5位专家对其它关键影响因素所属的具体影响因素及5个关键影响因素自身的属性重要性排序结果也具有一致性。

应用Spearman相关系数法计算平均等级相关系数。可由公式 (5) 计算任两位专家间的Spearman等级相关系数, 再根据公式 (6) 计算每位专家的平均Spearman等级相关系数。考虑到篇幅问题, 这里不在给出详细计算过程, 仅列举计算结果如下:对质押物风险, 有ρ1=ρ2=0.65, ρ3=ρ5=0.85, ρ4=0.60, 即专家3与专家5给出的属性重要性排序结果最优;对信用风险, 有ρ1=ρ2=ρ4=0.75, ρ3=ρ5=0.25, 即专家1、专家2与专家4给出的属性重要性排序结果最优;对操作风险, 有ρ1=0.50, ρ2=ρ3=ρ4=ρ5=0.875, 即专家2、专家3、专家4与专家5给出的属性重要性排序结果最优;对法律风险, 有ρ1=ρ2=ρ3=ρ4=ρ5=1, 即5位专家给出的属性重要性排序结果具有完全一致性;对经济环境风险, 有ρ1=ρ2=ρ4=0.50, ρ3=ρ5=-0.50, 即专家1、专家2与专家4给出的属性重要性排序结果最优;对5个关键影响因素自身, 有ρ1=ρ5=0.925, ρ2=ρ3=0.825, ρ4=0.85, 即专家1与专家5给出的属性重要性排序结果最优。

通过上述分析可以确定, 5个关键影响因素的属性重要性最优排序为:;每个关键影响因素所属具体影响因素的属性重要性最优排序分别为:对质押物风险, 有;对信用风险, 有;对操作风险, 有;对法律风险, 有;对经济环境风险, 有。

为减少数据处理的工作量, 在不影响理解的基础上, 借鉴Delphi法的处理方式, 由专家们经过协商后, 共同赋予每个具体影响因素模糊语言区间数评估值, 见表3原始数据栏;根据定义2, 取λ=0.5, 对原始数据进行规范化处理, 得到规范化处理后的数据, 见表3标准数据栏。

根据上文介绍的各类初等突变模型, 结合属性递阶层次结构, 建立图2所示的存货质押融资风险诊断突变级数模型。按归一公式计算下层属性对上层属性的隶属函数值时, 若一个状态变量的诸控制变量间不存在互补关系, 则应从诸控制变量相应的突变隶属函数值中选最小值作为该状态变量的突变隶属函数值, 即xi=min{xi (μ1) , xi (μ2) , …, xi (μn) };相反, 若存在互补关系, 则应选诸控制变量的突变隶属函数值的平均值作为该状态变量的突变隶属函数值, 即xi=aver{xi (μ1) , xi (μ2) , …, xi (μn) }。其中, 控制变量 (x1, x2, x3, x4, x5) 、 (x11, x12, x13, x14) 、 (x41, x22) 、 (x51, x52) 为非互补型, 应从突变隶属函数值中取小;控制变量 (x21, x22, x23) 、 (x31, x32, x33) 为互补型, 应取突变隶属函数值的平均值。

对蝴蝶突变x1:价格风险, 变现风险, 质量风险, 质物所有权风险;按照“非互补”取值原则, 有x1=min{0.746, 0.874, 0.816, 0.977}=0.746。

对燕尾突变x2:企业形象风险, 企业经营风险, 企业财务风险;按照“互补”取值原则, 有x2=aver{0.746, 0.874, 0.760}=0.793。

对燕尾突变x3:操作流程风险, 3PL监管风险, 操作模式风险;按照“互补”取值原则, 有x3=aver{0.882, 0.874, 0.864}=0.873。

对尖点突变x4:合同风险x41=槡0.444=0.666, 行业法律风险x42=3槡0.778=0.920;按照“非互补”取值原则, 有x4=min{0.666, 0.920}=0.666。

对尖点突变x5:行业风险, 自然环境风险;按照“非互补”取值原则, 有x5=min{0.577, 0.874}=0.577。

对棚屋突变X:按照“非互补”取值原则, 有。即总突变隶属函数值为0.864。

为获得不同的风险等级对应的突变隶属函数值范围, 可采取下列处理方式: (1) 参照定义1的描述, 将风险程度划分为9个等级, 分别为很强、强、较强、稍强、一般、稍弱、较弱、弱、很弱; (2) 假定这9个等级的风险系数区域是均匀分布的, 则存在表4所示的风险系数区域与风险等级对应关系; (3) 结合图2建立的二阶属性递阶层次结构, 以风险系数区域的上下边界值带入突变级数模型, 解得对应的突变隶属函数值如表4所示。

查表4可知, 当总突变隶属函数值为0.864时, 对应的风险等级为稍弱。银行可根据该项目风险诊断结果, 作出相关决策。

5 结束语

多数多属性决策方法在进行综合评估时, 需要事先已知属性客观权重, 为克服这个缺点, 本文引入突变级数模型并将之应用于存货质押融资项目风险的诊断, 通过具体算例演示了整个风险诊断过程。结果证明该方法具有可操作性和合理性。值得指出的是, 应用突变级数模型进行存货质押融资项目风险诊断时, 需要注意以下2点:

(1) 在建立属性递阶层次结构时, 状态变量所属的各控制变量需要进行重要性排序, 即最重要的控制变量排在首位, 次重要的控制变量排在次位, 依次类推。不同的排序方式得到的系统总突变隶属函数值差异较大, 直接影响到决策结果。关于如何确定控制变量的排序, 现有文献尚没有涉及, 本文对此进行了积极的尝试 (见2.2节) 。

存货质押融资风险 篇4

供应链融资可以给中小企业提供融资来源, 帮助核心企业获得资金支持, 稳定供应链整体结构, 形成企业与银行共赢的局面。供应链融资可推动银行和金融机构有效融合, 更有利于解决中小企业融资难的问题。

从银行的视角出发, 银行可以以核心企业为圆心, 拓展优质客户, 增加业务服务范围。对于银行或金融机构而言, 供应链整体的信用等级要远高于单个企业, 这样有利于银行降低其授信风险提高贷款乘数。

从核心企业的视角出发, 供应链融资可以给企业提供增值服务, “对于供应链融资的核心企业来说, 融资所带来的收益成为核心企业的第一位收益, 如UPS的供应链收益已经成为企业利润的头号功臣, 核心企业可以通过供应链融资整合供应链上下游企业资源, 获得销量、价格、付款方式、账期、股本升息等立体收益, 从而叠加更多的金融资产, 并使资产和资源向核心企业集中。”[2]本文将以美国USP公司管理实例为例, 探讨存货质押管理模式的供应链融资操作。

UPS (United Parcel Service联合包裹服务公司) 于1907年在美国成立, 它由一家信使公司起步, 目前已经发展成为拥有497亿美元资产的世界最大的包裹寄送、专业运输和物流服务的供应商。2001年, UPS收购了美国第一国际银行, 作为其公司的金融服务部门, 履行国际票据兑付、信用证开具等国际金融业务, 同年1月10日, USP公司以4.33亿美元收购Fritz集团公司旗下加利福尼亚物流公司为其拓展物流业务, 使得USP公司运输集团规模迅速膨胀。2012年, USP收购欧洲巨头快递公司TNT, 成为全球第一大快递公司。同时USP公司揽下了出口等服务业务, 使其获得一笔可观的手续费, 并能保证在两周内将货款提前支付给供应商, 由于现金流的有效性, 使得USP公司可以和出口商进行一对一的结算。USP公司通过对资金流、货物流和信息流的有效结合, 不断开发一体化的供应链管理新领域, 此种先进的供应链管理模式使得UPS即可以与像沃尔玛一样的国际跨国承销商合作, 又可以斡旋于东南亚数以万计的中小供应商之间。

USP目前的发展重心是致力于第四方物流, USP的业务范围是以供应链咨询为核心的包括物流、快递、金融的全方位的第四方物流管理。USP公司旗下设有资本公司、物流公司、货运服务公司、邮件业务创新公司和咨询公司等。USP公司由货运服务商转型为多元承运商。此种运作模式, 使USP公司实现了多方位、多模式的货物处理流程以及在全球范围为客户在供应链角度提供各种方式的解决方案。就目前USP公司投资现状分析, 较为集中在电子产品、汽车部件、玩具、纺织品。借鉴波士顿矩阵模型的分析, 我们不难分析出USP公司发展投资的重点行业都是市场规模适中成长性较好的行业, 这样可以有利于企业更好地规避风险, 保障收益性。而USP公司的部分非核心业务外包给更擅长的专业公司, 形成供应链中的战略合作关系, 尤其是与本土以外的专业配送资源公司的合作, 能够更好地实现供应链流程中的数据共享, 更好地完成对客户的服务, 提高本土业务能力的构建效率。下面以USP和沃尔玛的合作为例, UPS业务运作的依托是出口商的货物质押权, 依据出口商、UPS、沃尔玛之间的三方协议, 明确货物质量、价格调整等问题的责任划分和相关规则。将风险分散给供应链流程中的各合作方, 由具有更有效承担和分散风险的合作方承担规避风险的责任。UPS连接着沃尔玛和出口商, 其可能存在的风险在于:

出口商的风险一旦产品质量未达到标准, 会造成沃尔玛不能或不愿意及时支付款项。由于验货职能的不可替代性, 造成货物验收不畅, 提前支付出口商的款项带有一定的风险性。“尽管可以通过经验来判断哪些产品出现质量的风险较小, 或者简单通过‘免检’证明来判断, 但依然存在这样的风险。此类风险必须在三方协议中加以明确, 并转嫁给出口商。或者约定在沃尔玛验收合格后支付出口商货款, 以屏蔽货物质量问题。”[3]

沃尔玛的风险:一旦沃尔玛出现财务、经营等人事变动, 沃尔玛能否依旧按照合同严格支付供应商货款, 而在贸易公司中, 违约支付货款是目前普遍存在的问题, 此种风险一旦产生, 将直接威胁到银行贷款的安全性。

USP和沃尔玛合作的风险:主要表现为USP和沃尔玛的合作是否存在问题。其主要观察数据是供货规模的波动, 因此USP和沃尔玛之间的交易数据是重要的参考依据。

综上所述, 我们可以得出库存质押管理模式供应链融资业务的风险主要来源于三个方面:核心企业风险、合作伙伴风险以及核心企业和合作伙伴的合作风险。

“从供应链融资风险的层次分析中, 可以看出影响供应链融资风险的主要因素是核心企业风险及其合作风险, 而核心企业风险主要来源于其经营风险和信用风险, 而合作风险最主要是来自于合同风险。”[4]其风险控制策略如下:

1.保兑仓融资模式。是企业经营风险的一种动态评估模式 (如图1) , 银行应及时有效的监控其上、下游经销商的信贷。企业需先交纳一定的保证金, 再由银行开具承兑汇票并由合作银行承兑, 企业的上游生产商作为收款人, 生产商先向物流或仓储公司发货, 货到仓库后转为仓单质押, 如果银行敞口到期未付, 上游生产企业可以直接回购质押物。保税仓单模式使金融机构在产业供应链体系中发挥重要作用, 有效提供金融服务, 利用银行信誉达成交易, 打通融资渠道, 解决全额购货的困难, 提升了资金的使用效率。

2.融资代理模式 (如图2) 。是核心企业信用风险的一种动态评估模式, 由于公司资金周转不畅或重大项目巨额开支等原因, 可能导致企业的信用风险, 而当核心企业面临资金周转问题时, 银行的信贷风险即直接转移, 而上、下游经销商则成为信贷风险的直接承担人。代理融资引用物流动态管理模式, 将金融监管的业务委托给大型生产和销售企业, 而融资、结算等其他业务则交由金融机构提供。大型企业作为供应链的主导企业, 估计整个供应链的利益链条, 利用资源、信息共享优势代理融资和监管业务, 使融资风险有效降低。大型企业作为主导可以有效帮助中下游物流商提供融资服务, 保障供应链合作的畅通有效, 提供稳定的货源。融资代理服务模式将大型生产商、银行和参与供应链流程的中小企业的资金流、信息流、物流有效结合, 闭环式运作, 整合社会资源, 降低企业运作成本。

3.标准化运营结算模式。作为供应链主体的核心企业, 在与其他企业合作过程中, 往往存在不公平的格式合同, 因此合同签订的标准化和无争议性尤为重要, 尤其在某些重要项目如:资金结算等方面, 更要清晰、完整、规范。通过供应链企业的数据共享平台, 严格监控合作伙伴的相关数据, 了解合作方的销售变化和管理变动, 及时调整银行的信贷资金规模和合作对象。

摘要：供应链融资模式, 近年来越来越被企业和金融机构所青睐, 它将金融机构、物流、供应链流程中的上下游有机的结合在一起, 实现资源互补, 信息共享, 有效地加快了资金的管理效率, 节约成本开支, 提升产业优势。本文针对供应链融资方式之一的存货质押管理融资结合美国USP公司的管理实践, 对供应链融资过程中存在的风险及规避策略进行探讨, 以求完善企业融资渠道, 实现资源优势互补。

关键词：存货质押,供应链管理,融资

参考文献

[1]侯洪凤.中小企业供应链管理分析[J].内蒙古科技与经济, 2005 (4) .

[2]鲍尔索克斯, DONALD J, 等.供应链物流管理:第3版[M].马士华, 译.北京:机械工业出版社, 2010.

[3]丁玉芳, 邓小军.高级财务管理理论与实务CMS[M].北京:经济管理出版社, 2009.

存货质押融资风险 篇5

一、国际贸易中存货质押融资应用存在的问题

(一) 贸易企业中存货质押融资的应用有限

首先, 存货质押融资的应用对于贸易企业具有一定的要求, 仅在生产密集型贸易企业中较为适用, 而在知识密集型贸易企业的应用中存在局限性。出现这种情况的原因主要是存货质押融资的前提条件为能够质押的动产, 如果企业没有能够质押的动产, 则不适合采用存货质押融资方式。这就导致了应用存货质押融资的贸易企业有限。其次, 存货质押融资的应用对于质押的动产同样具有一定的要求, 物流企业与金融机构在对动产进行评估的过程中只接受一些能够被市场认可的、价格波动较小的动产, 导致了能够质押的动产范围非常小。最后, 存货质押融资方式能够在短期内满足贸易企业的资金需求, 一般情况下资金数额都比较小, 还款的期限都比较短, 贸易企业较少采用。

(二) 应用存货质押融资业务的贸易企业所处的供应链中存在较大风险

金融机构在对存货质押融资业务进行办理的过程中, 通常会对整个企业所处的供应链的风险进行关注与评估, 如果整个供应链的信誉较为稳定, 银行会适当忽略企业本身的信用评价。这种情况就导致了供应链中的资金风险存在蔓延的趋势, 对整个供应链都存在威胁。很多供应链中的核心企业不注重对供应链的信用管理, 导致企业的资金流动的不确定性增加, 供应链较为松散。

(三) 存货质押融资业务的开展技术落后

首先, 企业在信息技术与电子商务方面较为落后, 导致存货质押融资中的信息技术含量不高, 需要对信息技术的应用意识进行进一步的提高。其次, 物流企业由于信息系统的缺乏或不完善而导致物流成本较高, 物流效率较低, 导致整个供应链中的物品、信息与资金的流动速度都比较缓慢。最后, 由于金融机构所给出的质押率较低, 而且还要求相当一部分贷款作为保证金, 导致了贸易企业真正能够利用的贷款金额较少, 制约了存货质押融资的发展与推广。

二、国际贸易中存货质押融资应用的措施与建议

(一) 实现贸易企业自身建设的不断完善

首先, 贸易企业要注重与物流企业建立战略同盟关系, 因为物流企业是存货质押融资业务实现的基础。贸易企业要注重与银行建立战略同盟关系。通过与银行之间的合作提升贸易企业的信用度, 与银行成为利益共同体。其次, 贸易企业要实现自主创新能力的提高, 对存货质押融资业务中存在的各种风险进行从容的面对, 增强自身的抗风险能力。最后, 注重企业员工整体素质的提高, 注重对企业员工专业知识等方面的培训, 提高员工的综合素质。

(二) 增强贸易企业所在供应链的可靠性

首先, 要提升供应链中所有成员贸易企业的应变能力。通过贸易企业的组织能力与整个供应链中的信息及物流、资金等方面的协调能力, 实现供应链中贸易企业应对顾客需求与环境变化能力的提升, 平衡能力提升与运营成本增加之间的关系, 通过供应链成员能力的提高确保供应链的可靠性。通过供应链危机管理与应急处理机制的建立提高供应链的可靠性, 避免供应链中的贸易企业遭受严重的后果, 降低企业的损失。其次, 要建立与其他企业之间的战略联盟关系, 通过与其他企业之间的合作形成“共赢”或者是“多赢”的局面, 实现供应链可靠性的提高。

(三) 实现信息技术水平的不断提高

商业银行应该注重金融系统的开发与维护力度的增加, 实现进入系统的现代化、自动化、电子化, 满足企业在存货质押融资业务中的需求;注重金融业务安全方面的维护措施, 实现自身金融风险控制能力的提高, 最大限度地保障存货质押融资业务的安全。商业银行要进一步实现数据信息处理系统的完善, 实现对物流企业数据较为深入的分析, 降低信贷审核的风险。随着现代信息技术的不断发展与推广, 企业应该实现信息技术应用能力的提高, 提高运作效率。

参考文献

[1]李毅学, 汪寿阳, 冯耕中.一个新的学科方向——物流金融的实践发展与理论综述[J].系统工程理论与实践, 2010, 01 (12) :1-13.

[2]夏洪胜, 周鑫.我国第三方物流企业物流金融风险研究——以存货质押融资为例[J].未来与发展, 2012, 3 (15) :109-112.

[3]李毅学.物流金融创新下存货质押融资合约设计风险控制——以江西邮政速递物流公司开展的质押监管为例[J].华东经济管理, 2012, 7 (21) :141-144.

应收账款质押融资的风险及控制 篇6

一、应收账款质押融资的含义

应收账款融资, 是指企业将应收账款有条件地转让给专门的融资机构, 使企业得到所需资金, 加强资金的周转。而应收账款质押则是应收账款融资方式的一种, 是指企业与银行等金融机构签订合同, 以应收账款作为抵押品, 在合同规定的期限内及信贷限额条件下, 向银行等金融机构取得短期借款的融资方式。应收账款质押融资的发展对中小企业贷款提供了新的帮助。

二、应收账款质押融资面临的风险

对操作简单, 法律规范明确, 融资具有闭合性的应收账款质押融资来说, 推广还是很难的原因在于执行过程中面临的风险较多, 主要存在的风险有法律风险、信用风险及操作风险等。

1. 法律风险

(1) 合同效力风险。合同是否具有法律效力直接决定着设立质押的应收账款能否成立。如果该合同本身存在法律禁止的交易, 违反公共道德以及合同订立时就不能履行的情形, 则合同被认定无效, 质押本身也就不存在。

(2) 应收账款债务人的抗辩权风险。在充分履行合同条款的基础之上, 设立质押的出质人才有对此应收账款的债权。若出质人没有履行发送货物、提供劳务等基础合同条款的情况下, 应收账款的债务人可以依据法律规定行使自己的抗辩权。而此时融资的金融机构对应收账款的质权就存在不确定性。

(3) 放弃权利风险。在《物权法》中, 对于设立质押的出质人放弃或赠与该应收账款的权利, 或者该应收账款的债务人放弃债权这种情况的法律后果没有明确规定。在此情况下融资的金融机构虽然可以依照《合同法》的规定行使自己的撤销权, 但如果该应收账款的债务人主观是善意的, 那么该质押合同可能被认定为无效或者部分无效, 这种情况下融资的金融机构所拥有的质权就会受到影响。

(4) 诉讼时效风险。对于合同债权来说, 权利是会受到诉讼时效影响的, 如果该债权超过诉讼时效那么就会变为自然债权, 就不享有胜诉权, 即得不到法律的保护。除非应收账款的债务人自愿履行债务, 否则质押的应收账款合同债权超过诉讼时效后就得不到法律保护, 不能从债务人手中获得清偿。

2. 信用风险

(1) 虚假权利风险。在该风险情况下存在三种形式:一是, 所要质押的应收账款是虚构的, 即根本不存在这一款项;二是, 设立质押前该笔应收账款已清偿, 只是未入账;三是, 设立质押后将债务人清偿的款项用作他途, 使款项不存在, 既不存在则质押合同自始都是无效的。无论上述三种情形中的哪一种对于提供融资的金融机构来说都相当于无还款来源, 使金融机构都面临受到损失的风险, 是设立质押的出质人方信用问题的风险。

(2) 虚高价格风险。在该风险情况下一种可能是设立质押的出质人虚报价格, 使应收账款价格与实际不符;另一种可能是销售环节可能出现折扣等现象且双线记账使得账务金额与实际金额不相符。在价格虚高的情形下, 还款来源的价值不足是金融机构面临的又一风险。

(3) 应收账款债务人行使抵消权的风险。在债务人与设立质押的出质人之间存在互负到期同种债务的情形下, 债务人可以随时主张将双方债务进行抵消, 此时设定质押的应收账款就会消灭, 合同的权利义务也就终止, 并且这一法律行为不需要征得对方当事人的同意, 因此给融资的金融机构带来了不确定的风险。

3. 操作风险

(1) 质押融资登记失效风险。质押融资登记与一般的物权抵押登记所应用的审查方法不同, 根据法规的规定, 采用的是形式审查法, 质权人在办理登记时只需提供当事双方签订的协议, 并且登记内容由出质人自行填写, 登记机关只需要对所需的要素是否完备进行审查。因此对应收账款的实质就应由融资机构承担审查责任, 若存在登记错误或者公信力缺失的情况, 融资机构就会存在损失的风险。

(2) 倒签转让的风险。倒签是指人为地把相关单据的形成时间提前。如果出质人将出质的应收账款以倒签的形式转让出去, 就可能被认定为质押合同在签订时由于质押的应收账款不存在而失效, 从而融资机构失去还款来源。

(3) 管理不善的风险。一种情况是销售人员将已经得到清偿的销售款项挪为己用, 并没向单位上报, 此种情况下就失去了还款来源;另一种情况是销售人员在拥有折扣浮动权利时, 以最低折扣进行销售, 却以高折扣进行报销, 在这种情况下出质人按销售人员报销价格进行入账, 就会导致入账价值高于实际的价值因而导致融资机构的还款来源不足。

三、应收账款质押融资业务风险控制

通过对风险的分析可以得出, 金融机构若要提供此种融资服务, 就必须重视风险的控制与防范。针对可能产生的不同风险应采取不同的应对措施, 以达到对风险的有效控制, 科学的完善应收账款质押融资业务的基本流程。

1. 法律风险控制

对于法律风险的控制首先要充分了解有关债务人的抗辩权、抵销权等问题, 在此基础上可以采用以下措施进行控制:

(1) 约定风险控制措施。遵照法律规定在质押合同中明确约定风险的控制措施。在法律条款不完备的条件下, 可以通过合同条款来明确权利和义务, 这样金融机构才能在质权受损害时通过合同来维护合法权益。在合同条款中可以规定:与应收账款有关的合同原件交由金融机构保管;应收账款出质人不得擅自转让或放弃权利;要通知应收账款债务人并取得其承诺书等规定。并在这些条款中注明若违反条款应承担的责任, 如金融机构撤销提前清偿债务等。

(2) 相关监管部门制定管理指引。应收账款质押融资是新兴的融资方式, 因此存在着较高的风险, 且金融机构会缺乏相关管理经验, 极易发生损失。因此, 相关监管部门应及时制定相关指引, 来引导金融机构正确的、安全的发展这一融资业务。

2. 信用风险控制

在融资业务中信用风险是需要面临的重要的风险, 对于应收账款质押融资业务也不例外, 因此质押融资业务可以借鉴其他融资业务控制信用风险的措施。

(1) 注重融资前调查评估。质押融资业务中可以借鉴不动产抵押采用的调查评估, 对企业的生产经营情况以及应收账款的债务人的资信情况进行调查, 还要对此应收账款款项是否存在、金额是否相符、能否进行质押等问题进行详细的调查评估, 以此来保证质权的价值以及确实的还款来源。

(2) 信用增级方式。信用增级这一措施是资产证券化中常采用的方式, 在质押融资中也可以对其进行借鉴, 出质人可以采用保险增级或者第三方债务人增级等方式来削减融资机构所面临的信用风险。

(3) 合理确定质押担保率。制定一个合理的质押融资担保率可以在一定程度上规避融资风险, 而在制定担保率的过程中应当充分考虑应收账款的性质和质量, 从根本上减少融资风险。

(4) 加强账户监管。应收账款质押融资的一大特点就是具有自偿性, 因此从资金流量监管的角度又可以减少一定的信用风险。在实际操作中可以要求借款人单独设立一个回款账户, 该账户中的回款必须优先偿还融资的本息, 超出本息部分才可做他用。这样对于金融机构来说就可以拥有较为稳定的回款。

3. 操作风险控制

在法律风险控制和信用风险控制中在一定程度上规避了一些操作风险, 在此基础上应注重应收账款质押融资后的跟踪管理。及时全面的了解出质人履行义务的完成情况;及时督促并请求还款, 以此来防止诉讼时效的超期;对回款账户也应加强监督管理防止被挪作他用等。只有加强监管才能合理控制操作上存在的风险。

综上, 只有充分的了解应收账款质押融资过程中所面临的风险, 并采取相应的控制措施, 完善融资信用环境, 才能使应收账款质押融资这一业务正确稳定的发展并逐步走向成熟, 为中小企业的发展提供有力的帮助, 为金融机构拓宽业务范围获得更大的业务发展空间提供支持。

摘要：《物权法》的施行推动了应收账款质押融资的发展, 而在质押融资的过程中存在一定的法律风险、信用风险以及操作上的风险, 本文对此进行了分析并提出一些相应的控制措施以供参考。

关键词：应收账款,质押,风险,控制

参考文献

[1]李光贵.应收账款质押融资现状、风险与控制[J].会计之友 (中旬刊) , 2008 (05) [1]李光贵.应收账款质押融资现状、风险与控制[J].会计之友 (中旬刊) , 2008 (05)

[2]王东, 黄勤, 任莹.应收账款质押融资业务风险及其控制措施探析[J].区域金融研究, 2009 (07) [2]王东, 黄勤, 任莹.应收账款质押融资业务风险及其控制措施探析[J].区域金融研究, 2009 (07)

[3]李增福, 郑友环.中小企业知识产权质押贷款的风险分析与模式构建[J].宏观经济研究, .2010 (04) [3]李增福, 郑友环.中小企业知识产权质押贷款的风险分析与模式构建[J].宏观经济研究, .2010 (04)

应收账款质押融资的风险与防范 篇7

一、应收账款质押融资概述

应收账款质押是指企业与银行等金融机构签订合同, 以应收账款作为抵押品, 在合同规定的期限和信贷限额条件下, 采用随用随支的方式, 向银行等金融机构取得短期借款的融资方式。

会计学中的应收账款是指企业因销售商品、产品或提供劳务等, 应向购货客户或接受劳务客户收取的款项。《物权法》中的应收账款概念与会计学中的应收账款不同, 《物权法》中的应收账款含义更广, 不但包括会计学意义上的债权人应收取的金钱债权, 还包括尚未发生的将来的债权。

二、应收账款质押融资的风险分析

(一) 应收账款基础合同的风险

1. 应收账款基础合同效力的风险。

应收账款质押的前提是根据基础合同产生的债权, 如果产生应收账款的基础合同本身存在交易违反法律禁止性规定、违背社会公德、合同自开始就根本不可能履行等情况, 该基础合同很可能被认定为无效, 而无效的基础合同必定会导致应收账款质押无法实现。

2. 应收账款的时效性风险。

用于设定质押的应收账款债权作为合同债权需受诉讼时效约束, 过诉讼时效的将成为自然债权, 丧失胜诉权, 得不到法院的保护或支持。在贷款没有清偿前, 如果质押的应收账款债权已过诉讼时效, 除非应收账款债务人自愿履行, 贷款银行不可能从应收账款债务人那里获得清偿, 使质押担保失去意义。

3. 合同解除的风险。

《物权法》等相关法律未对合同债权出质后当事人能否解除合同作出规定。根据《合同法》有关条款, 如存在法定或约定的条件, 解除权人可以单方解除合同。单方解除通知到达对方时, 合同即解除。由于缺乏相关法律规定, 法院可能不会支持质权人限制出质人或债务人行使解除权的主张。

(二) 因出质人产生的风险

1. 出质人虚构应收账款风险。

一是应收账款原本就不存在, 而出质人虚构应收账款。二是应收账款原来存在, 但出质前债务人已经清偿, 但未下账。以并不存在的应收账款作为质押, 质押合同自始无效;质押标的嗣后不存在, 质押合同也可能会被认定无效。无论何种情形, 贷款银行都不能从债务人方获得清偿。当然, 如果债务人、出质人存有过错, 质权人可以要求其承担相应的民事责任。

2. 出质人转让债权的风险。

出质人可能将已出质应收账款再次转让, 包括叙作保理, 质权人要实现其质权必定会受影响。尽管《物权法》第128条规定了应收账款出质后不得转让, 但经质权人和出质人协商同意的除外。然而, 其对转让后的后果没有相应规定。这同时也涉及到出质登记对包括债务人在内的第三人的效力问题, 应收账款质押合同的签订及登记能否对抗应收账款债务人。另外, 如果应收账款受让人主观上并无意, 其合法权益是否应该被保护, 也值得考虑。这些给了法官自由裁量的空间, 给质权的实现带来潜在的风险。

3. 出质人对应收账款管理不善的风险。

出质人的管理不善, 可能会使应收账款的实现在法律上已不可能, 或者实现质权的价格要高于实际应付价格。例如, 出质人不行使或怠于行使中止、中断合同债权诉讼时效的权利, 导致合同的债权超过诉讼时效, 成为自然之债。

(三) 因应收账款债务人产生的风险

1. 应收账款债务人的偿付能力和信誉风险。

虽然基础合同有效, 且基础合同项下的义务也被出质人充分履行, 但应收账款能否被质权人顺利受偿, 在很大程度上与债务人的资信状况和偿付能力有关。

2. 应收账款债务人的抗辩权风险。

应收账款债务人可能对债务存在一定的抗辩事由, 质权人不能限制债务人行使同时履行抗辩权、诉讼时效抗辩权等。在债务人合法行使其抗辩权的同时, 必然影响质权人实现其质权。

3. 应收账款债务人行使抵销权风险。

如果应收账款的债务人对出质人享有可以符合法律规定抵销条件的债权, 那么债务人和出质人之间是否能就该债权与出质的应收账款进行抵销, 或者虽然不符合法定抵销条件, 当事人是否可以相互协商抵销, 法律现在还没有明确的规定。这些属于法官可以自由裁量的地方, 也给质权人能否顺利实现质权带来潜在风险。

三、应收账款质押融资风险的防范

(一) 谨慎选择可质押的应收账款

首先, 商业银行应当限定应收账款的质押范围, 尽量选择现有已发生的而不是将来的应收账款进行质押, 对应收账款应同时向出资人和第三方债务人进行核实和调查, 确保其真实性。

其次, 商业银行还应当加强对出质人和第三方债务人的资信调查, 积极更新对出质人和第三方债务人的履约能力、信用状况、经营现状等情况的调查资料, 确保其及时性。

(二) 明确合同规避相关风险

出质人与第三方债务人签订的基础合同对于应收账款质权的实现至关重要, 商业银行应首先全面了解和追踪基础合同的履行情况, 以免因出资债权的问题导致应收账款质权的落空。

其次, 应吸收第三方债务人作为应收账款质押合同的当事人, 明确质权人享有的权利及出资人、第三方应当承担的义务;并对出质债权出现重大瑕疵时以及出质人怠于行使权利时质权如何实现进行约定。

(三) 完善质押登记制度

立法和行政主管部门应对各个利益相关人的权益平衡作出合理安排。首先, 应当明确应收账款质押的登记效力, 是否对第三债务人有约束力, 能否对抗善意第三人。其次, 应当明确如在出质债权的基础合同修改、变更、中止履行、撤销的情况下, 登记质权的效力是否随之进行变更。再次, 应当明确如果出现错误登记、虚假登记、违规登记时, 应如何分配相关方的法律责任以及对质权人的权益进行救济。

(四) 重视贷后跟踪管理

贷款发放后, 银行应当对产生应收账款的基础合同的履行情况继续进行跟踪, 及时全面搜集出质人已经完全履行基础合同项下义务的有关证据, 督促出质人及时请求付款, 防止诉讼时效超期。要及时设立应收账款质押专用账户, 以加强对企业应收账款回笼资金的监督管理, 防止回笼资金挪作他用。在主债务到期未获清偿的情况下, 应尽快与出质人、应收账款债务人协商, 尽早采取行动以实现质权。

四、结论

应收账款质押融资具有巨大的发展潜力和广阔的市场。因此, 加强应收账款质押的风险控制有利于完善该融资业务, 改善银行现行担保结构, 降低贷款风险, 促进我国经济的繁荣发展。

摘要：本文从应收账款基础合同、出质人、应收账款债务人等原因存在的相关风险, 提出贷款银行应从谨慎选择可质押的应收账款、明确合同规避相关风险、完善质押登记制度和重视贷后跟踪管理等四个方面去防范此类业务风险。

存货质押融资风险 篇8

一、中小企业专利质押融资风险主要原因分析

(一) 专利评估方法各异, 市场模式不同。

中小企业专利质押融资过程中存在风险的原因有很多, 但就笔者看来最为重要的一点就是专利评估方法各异。目前使用的专利方法有很多, 如成本法、市场法等等, 每种方法都有每一种方法的优势和缺陷。但是, 也正是由于多种评估方法的存在, 使得专利质押融资过程中存在较大的风险。与此同时, 在当下的专利质押融资中, 专利市场模式主要分为三种, 他们分别是武汉、上海、北京三种专利模式。各种模式所能提供的条件不同, 风险也就在不同程度上存在着。

(二) 专利管理制度缺失。

除了上述两个方面的原因外, 专利管理制度的缺失也是导致中小企业专利质押融资中存在风险的一个主要原因。在我国当下的专利质押融资中, 专利管理制度涉及的方面不仅包括评估主体的资质, 还包括金融机构的管理等等, 方方面面都涉及到融资者的金融安全。而这些要想能够有效的发挥其效用, 就必须要有完善的专利管理制度来进行管理。而我国当下的专利质押融资中, 虽然对专利管理制度方面有了一些比较明确的规定, 但是随着专利质押融资的不断发展, 现有的管理制度已经不能很好的支撑该融资的发展。因此, 完善专利管理制度至关重要。

二、中小企业专利质押融资中的风险规避建议

由上述可知, 我国中小企业在专利质押融资的过程中, 由于多种因素的存在会导致其投资会存在多方面的风险。并且这些风险的存在严重的威胁了企业的经济利益与正常运营。所以, 必须要对这一问题给予极大的重视。笔者在此对中小企业专利质押融资风险的规避提出了几点建议, 希望能够为规避该风险水平的提高而提出一些有价值的参考意见。

(一) 建立专利价值评估标准体系。

在中小企业专利质押融资过程中, 要想有效的规避融资过程中的风险, 首先就要建立一套标准的专利评价体系。建立一套标准的专利评价体系是能够有效帮助中小企业规避风险的前提和条件。但是, 在建立体系的过程中, 我们需要注意的是, 其体系的建立应该建立在原有体系的探索以及改革上, 从而在原有的基础上提高体系建立的有效性。

(二) 规范专利质押融资交易市场。

规范专利融资交易市场首先要考虑交易各主体机构的市场准入问题。专利评估机构的市场准入问题需要考虑。该机构的市场准入可以参考《国有资产评估管理办法》, 该办法规定了评估主体资格的条件, 但对于评估机构的法律责任等都没有明确系统的规定。

(三) 完善专利监管法律制度。

相关的专利质押融资法律制度包括完善有关专利质押的融资的主体、客体的规定, 有关政府信用担保的规定等方面。就专利质押融资的主体而言, 目前相关的规定对能够抵押出质的企业有着非常严格的规定, 这对中小企业不利。

中小企业专利质押融资风险存在的原因是多个方面的, 所以对于风险规避的研究就可以从多个方面进行研究。而以上仅仅只是笔者对于专利质押融资风险规避的几个主要方面的研究, 并且上述几个方面的研究都还比较浅显, 因而仅仅凭借以上研究来提高给比风险的水平是远远不够的。所以, 对于专利质押融资风险规避的研究还需要更多该领域的专业人士进行进一步的研究和探索。

三、结语

综上所述, 中小企业专利质押融资风险规避的研究对于企业的顺利经营与发展有着不可忽视的重要作用。然而, 专利质押融资风险规避是一项比较复杂的研究, 再加之我国融资领域对于专利质押融资风险规避的研究还没有达到一定的程度, 因而不利于中小企业的进一步应用。所以, 在今后的融资领域, 要加强对专利质押融资风险规避的重视和研究, 并且要从企业的多个角度, 从专利质押融资的多个方面进行研究, 从而研究出更好、更有效的规避专利质押融资风险的措施和方法, 进而更好地促进我国经济的发展。

摘要：经济的发展以及科技的进步使得我国中小企业在发展过程中采用专利质押的方式进行融资。本文主要阐述中小企业专利质押融资风险的主要原因, 并对中小企业专利质押融资中的风险规避提出建议。

关键词：中小企业,专利质押融资,风险,规避

参考文献

[1]陈月红.知识产权质押法律风险初探[J].重庆科技学院学报 (社会科学版) , 2010.8.