公司财务状况分析

公司财务状况分析（共12篇）

公司财务状况分析 篇1

武钢拥有世界上最大的硅钢生产厂, 是国内唯一掌握成熟生产取向硅钢和高牌号无取向硅钢技术的企业, 成为了国内最大热轧板生产厂家。本文将运用水平分析法和比率分析法, 对武钢进行财务分析及SWOT分析, 以了解武钢的财务状况和竞争环境, 并提出应对挑战和机遇的一些建议。

一、武钢公司财务报告分析

本文同时使用纵向和横向比较分析, 纵向数据选择2007-2009三年, 横向选择了宝钢股份, 同时再加入行业平均水平做参照。由于行业中不同规模的企业财务状况会有不同的差异, 所以本文选择了6家资产总额排在行业前6名的公司的加权平均作行业平均, 为以下公司:宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、马钢股份、华菱钢铁和太钢不锈。

(一) 盈利能力分析

至2009年9月, 武钢实现销售收入13, 870, 181, 325.31元, 净利润547, 124, 622.17元。如表1所示, 报告期净利润大幅下降, 导致利润构成与上年度相比发生较大变动。主营业务收入2009年比2008年下降55.44%, 主营业务成本下降35.95%, 期间费用基本不变, 资产减值损失减少57.49%, 投资收益增加2800%, 可见, 主营业务收入, 投资收益, 资产减值损失和主营业务成本这几个指标影响了2009年的利润总额。

(二) 经营效率分析

表2中, 武钢的现金周转率18.19较行业平均11.98高很多, 可见现金从购买原材料到加工成品卖出收到现金的周期为20天, 资金流转效率比行业平均快21天。应收账款周转天数为2天, 比行业平均相比的9天快78%, 是由于武钢较特殊的收账系统, 因为企业为了保证应收款的安全到位, 减少坏账, 80.8%的款项都用应收票据来支付;此外, 与08年相比, 周转率下降一倍。

相比, 占总资产75.89%的固定资产, 其周转率对总资产周转率的影响无疑是举足轻重的, 从表2中可见, 固定资产周转率1.08比行业平均1.17小, 分析原因, 主要是市场冷淡, 主营业务收入下降所致, 见表2。

(三) 偿债能力分析

1. 短期偿债能力

与行业平均相比, 武钢的偿债能力指标明显恶化了, 速动比率从数据显示, 除掉存货, 武钢的现金及现金等价物不足短期负债的15%, 比行业数据低66.13%, 而加上存货, 流动比率也比行业数据低49.25%。可见, 武钢存贷近期内存在无力偿还债务的风险, 其原因主要是销售商品和提供劳务收到的现金比去年减少了59.04%, 如下表3。

2. 长期偿债能力

武钢2009年资产负债率是63.57%, 比行业平均高, 但还属于正常范围内, 已获利息保障倍数高于主要上市公司的平均水平, 产权比例较低, 这是武钢盈利能力稍强所致。总体看, 公司的偿债能力不强。

二、武钢公司SWOT分析

(一) 优势

1. 冷轧产品是武钢的核心竞争力, 且未来产能将放大, 需求也将上升

取向硅钢2009年的表观需求量为70万吨, 以武钢35万吨和宝钢最多8.5万吨的产量远不能满足国内需求。因此, 国内取向硅钢产量的增加将取代进口, 所以未来宝钢和鞍钢取向硅钢的生产将对武钢产生的冲击很小。

2. 成本费用控制能力较强

面对高成本的严峻挑战, 武钢全力推进降成本工作, 全年降低成本费用23亿元, 与国内主要钢铁上市公司相比, 武钢具有较强的成本费用控制能力。2008年底, 上市公司的平均成本费用率为5.7%, 武钢股份的成本费用率为4.46%, 低于宝钢股份的5.58%和鞍钢股份的8.00%的成本费用率。

3. 资产管理水平较高

虽然固定资产占总资产的比重较大, 营业收入又不高, 产能与收入不成比才导致固定资产周转率指标不高。但从长远看, 只要市场复苏, 固定资产恢复之前的运转负荷, 就可以回复之前企业较强的资产管理水平。

4. 焦煤成本有一定优势

为了保证煤炭供应, 公司通过入股等方式加大了与焦煤企业的合作, 也在海外包括加拿大等地参股、入股当地的矿石生产企业, 以保障公司的焦煤供应;此外, 加强能源管理和能源回收利用, 转炉煤气回收比上年增加4.8m3/t。

(二) 劣势

武钢公司75%的铁矿石来自于澳洲、巴西和南非, 铁矿石谈判价格大幅上涨, 公司面临较大的成本压力;和同行相比, 武钢的铁矿石等成本相对较高, 且自给率仅为20%左右;冷轧板盈利能力偏弱, 由于依托自主研发, 未与其他国际一流钢铁企业合资。

(三) 机遇

2010年3月12日, 武钢集团斥资6846万美元与中非发展基金有限公司签约, 收购该公司旗下利比里亚邦矿60%股权。这有助于我国钢铁行业在资源上摆脱受制于人的困境, 也能以股东身份参与分红。国家目前启动的四万亿投资中有大量的铁路、公路桥梁, 这将给武钢带来巨大机会。

(四) 威胁

目前, 国内取向硅钢行业即将打破单一垄断局面, 2010年将形成以武钢为主、宝钢为辅的竞争格局。2011年后, 随着华菱、鞍钢、太钢等取向产品的逐步投产, 几强相争局面形成, 市场竞争加剧, 取向硅钢高盈利时期将一去不复返。如今, 国际经济低迷, 国外钢材价格大幅下滑, 国外低价取向硅钢产品不断冲击我国取向硅钢市场, 武钢出厂价和市场价倒挂现象持续, 影响公司的盈利能力。

三、武钢公司未来发展建议

(一) 加大科技创新和提高产能, 提高武钢盈利能力

1. 加大产品科技附加值, 提高产品毛利率

加大研制力度, 制造低能耗钢铁产品与创建新一代可循环钢铁工艺技术将钢铁企业的制造新趋势。可以建立于国外一流钢铁企业的合资, 学习他国钢铁炼制新技术, 既可以弥补本企业研制技术的落后, 也可以加强国内外技术交流。

2. 增加产能, 提高武钢的盈利能力

未来几年将是我国冷轧硅钢产能迅速增加的时期。对于冷轧硅钢生产企业武钢来说正是好机会, 增加武钢产能, 扩张公司规模, 才是正确的选择。

(二) 减少铁矿石价格对武钢成本的控制, 进一步提高盈利能力

1. 投资国外钢铁企业和运输企业, 节约武钢产品成本

公司进口铁矿石的比例高达80%, 长协矿占50%.目前铁矿石成本占到公司经营成本的40%左右。进出口成本的增加除了由于价格垄断和市场渠道壁垒外, 运费的逐年大幅度提高也是成本增加的一个关键因素。因运输成本, 导致铁矿石进出口成本的大幅度增加, 铁矿石价格上涨。因此, 武钢也可以培育国际竞争力的大型资源企业集团, 实现规模经营, 抵抗国际风险。

2. 利用金融期货规避风险, 减小成本上涨的风险

金融期货具有价格发现、风险转移等功能, 特别在当前铁矿石价格连年持续波动的情况下, 期货市场更具有价格风险规避的作用, 使企业能够保持稳定的生产经营活动, 锁定成本和利润, 形成全国统一合理的预期价格, 从而完善价格的形成机制, 降低由于价格波动给铁矿石贸易带来巨大损失的可能性。

(三) 重视与下游企业的合作, 企业盈利增加的新方向

钢铁企业在产业链上游的动作频频, 下游的布局略显冷清。仅有少数钢铁企业以参股或战略联盟的方式参与下游行业项目, 如宝钢, 鞍钢等。武钢可以另辟蹊径, 加强与下游企业合作, 从服务等第三产业的角度, 寻找盈利突破口;更确切地了解下游企业需求, 及时把握产品需求方向, 控制产能;加快实现与下游等制造行业的完整对接, 建立持续与稳固的产业链, 以抵御行业周期性波动。

公司财务状况分析 篇2

1.目前对上市公司财务状况的分析方法简介。上市公司的财务状况是通过定期的财务报告反映的。现阶段，我国上市公司的定期主要报告包括三表（资产负债表、损益表、现金流量表）及其附注，因此人们主要是通过分析上市公司的财务报表来了解其财务状况。分析企业财务报表时，主要是从其中计算整理出各种财务指标，或再将这些指标进行一定的技术处理。

对企业财务状况关心并进行分析的行为主体（个人或集团）可分两类：一类是外部分析者（例如投资人、债权人、证券分析机构），他们是与企业有关的个人或集团。就当前来看，他们一般较少对企业的财务状况进行全面的分析，只是侧重某一方面的考察：或是获利能力，或是偿付能力等。所采用的分析方法大多是就同类企业进行横向比较，运用的指标是从企业财务报表中计算整理出的全部指标中的一部分；另一类是企业内部经营管理者（经理、财务人员等），他们一般将企业看作一个系统，在进行各种财务指标分析的基础上，综合分析企业的整体运行情况，利用企业的历史资料较多，一般是将企业的当前财务指标与以往比较，较少与其他企业比较。

这种差别的原因，主要有以下两个方面：

一是企业的外部分析者与内部经营管理者在分析企业的财务状况时目的不同。例如：外部分析者中的短期债权人较关心企业的流动性，而对企业的获利情况则次之。大部分短期债权人都会提出这样的问题：万一债务人无力偿还到期债务而宣告破产，其偿还债务的能力有多大，债务人的现金、有价证券等流动资产有多少，存货转化为现金的速度如何。而长期债权人，由于其收回资金的时间较长，因此较关心企业的获利能力及发展前景，较强的获利能力及较好的发展前景是到期支付利息和届时偿还本金的重要保证。至于企业的投资者，或准备向企业投资的主体来说，企业的经营状况及发展潜力尤为他们关心。企业的经营状况好，发展潜力大，所有者当前有利可图，或预期有较大的收益，才能刺激他们继续投资，或决定向该企业投资，以保证企业发展；企业内部人分析的目的，在于评价企业的综合财务状况，收入与费用是否合理，其发展趋势如何，并进而改进财务及经营方面的管理。因此需要全面考察企业的财务指标，所需的资料也不限于财务报表。

二是企业的外部分析者与内部经营管理者所接触到的关于企业的财务信息不同。一般来说，企业外部分析者接触到的关于企业的财务信息，主要是企业定期对外公布的财务报表，也就是说，他们只能运用财务报表的数据进行分析；而对于企业内部经营管理者来说，除了财务报表以外，随时都可以查阅企业的各项财务及非财务数据，为企业内部经营管理者全面分析企业的财务状况创造命令条件。对于内部经营管理者来说，历史数据较容易获得，便于他们对企业进行趋势分析。

2.对企业财务状况分析方法的评价。我们把企业外部分析者对企业某一方面财务状况的分析称为重点分析，企业内部经营管理者对企业财务状况的全面分析称为综合分析。我们认为，目前这两种分析方法都有其不足之处：对企业外部分析者来说，由于只是面对企业的财务报表，从中整理出自己关心的指标，如债权人只考察企业的流动比率或速动比率。这种选

取带有一定的个人主观倾向性，往往不同的人对同一分析目的，会选择不同的财务指标，从而较难对企业的财务状况作出准确的评价。再者，企业的财务状况是通过互相联系、互相作用的财务指标的整体来反映的，如果只通过考察某些指标来平价企业的财务状况，往往会掩盖一些实质性的问题；对于企业的内部经营管理者来说，在全面分析企业的财务指标时，目前主要运用两种方法，即杜邦财务分析和沃尔财务分析。杜邦财务分析只用到4个指标，大部分财务指标不能进入公式参加分析，这样损失的信息较多（对于上市公司来说，其财务指标少则十几个，多则几十个）。杜邦分析的实质，是应该总指标的分解，即将资产净利率分解为销售净利率、资产周转率、权益乘数的积。主要考察资产净利率受那些因素的影响，因此，我们认为在某种意义上不能算作综合分析；沃尔财务分析中，人为的主观因素比较多（体现在指标的选取和定权上），也较难保证准确评价企业的财务状况。沃尔分析的理论基础不完整也使某些人对此法的准确性产生怀疑。虽然企业的内部人便于对企业的财务状况进行趋势分析，但是如果不与其它企业进行对比，就谈不上“知己知彼”，不知道与同行业其它企业相比较的差距或优势，这种比较也不是一个或几个财务指标的比较，而是企业之间财务状况的综合比较。

二、分析方法的引进

对于以上企业外部分析者及内部经营管理者对企业财务状况分析方法的不足。我们认为，对于企业的外部分析者也要全面、综合分析企业的财务状况。对于企业的内部经营管理者，应该运用更加科学的综合分析方法，并加强与其它同类企业对比。就是说，无论企业的内部分析者还是外部经营管理者都应加强对企业财务状况的这分析，并且应该寻找更加科学的方法。

综合分析方法贵在综合，从认识事物的能力上看，人们往往习惯于将反映企业不同侧面的财务指标，运用一个简捷的系统予以综合，得出一个概括性的结论（或称综合得分），如沃尔分析中企业所得的分数，以此反映企业的综合财务状况。在方法上，也就是要找到一个函数P=f（X1，X2，…，Xn），P为综合得分、X1，X2，…，Xn为企业的财务指标。将某企业的X1，X2，…，Xn代入此关系式f，得出P值来说明企业的财务状况。这种函数在理论上存在，但是由于财务指标之间关系的复杂性，我们找到它却不大可能。但是我们可以通过一定的方法确定X1，X2，…，Xn中那些指标是主要的，且重要的程度是多少。然后通过一定的方法将其综合，求出综合得分（q）作为真实得分P的近似，以满足解决问题的需要。为此我们引入多元分析方法，对企业的财务状况进行综合分析。

多元分析又称多元统计分析，是基于同时对多个对象进行考察，所得许多数据的分析方法。由于计算机的应用和日益普及，近二十多年来发展十分迅速。现以发展为一个包含若干方法的体系，应用较多也较成熟的方法有主成分法、因子分析法、聚类分析发、判别分析法等。它们的主要作用是，对反映事物不同侧面的许多指标进行综合，将其合成为少数几个“因子”，进而计算出综合得分，便于我们对被研究事物的全面认识，并找出影响事物发展现状及趋势的决定性因素，达到对事物的更深层次的认识。这些方法在社会学、经济学、人口学、心理学等方面都得到了成功的应用。

近几年来，也出现一些用多元分析方法进行企业财务状况综合评价的文章，但大部分见于统计方面的刊物，偏重于理论方面的分析，财经类刊物中极少有这方面的论文。这说明我国企业的财务分析中，还没有对这些方法引起足够的重视。

我们认为，上市公司应该在财务分析中逐步引入这些方法。这些方法不但能克服当前分析方法的缺点，还能发挥多元分析自身的优势，得出准确的平价结果，提供给企业的内、外部决策者。从美国股市的发展来看，50年代开始在分析中引入这些方法，使股市理论有了极大的丰富和发展。就我国目前的经济发展来看，股市发展以十几年，上市公司的运作也在趋于完善。一些上市公司和证券公司也开始建立数量分析小组（就目前的规模和形式来看，我们认为还不能称之为部门）分析研究企业发展和证券定价的一些问题。但并没有较多的使用多元分析方法。

从目前来，我国上市公司财务分析引入多元分析方法也是可能的。首先，上市公司公开披露的三种表，其数据能够满足模型的需要。其次，上市公司财务人员的素质较高，能够掌握并准确运用这些方法。再次，上市公司的设备先进，便于引进及开发各种分析软件。

我们以某上市公司（汽车行业）94～96年，3年的财务报表，计算整理出8个财务指标：

流动比率（X1）、速动比率（X2）、股东权益比率（X3）、销售利润率（X4）、资产利润率（X5）、净资产收益率（X6）、应收帐款周转率（X7）、存货周转率（X8）。数据如下：

x1 x2 x3 x4 x5 x6 x7 x8

1.14896 0.69251 0.15976 0.12345 0.10435 0.46253 8.00622 8.60929

0.96422 0.59849 0.12209 0.18978 0.12830 0.77845 7.73832 9.98

54296 0.83678 0.47733 0.10903 0.25891 0.19785 1.14890 6.21028 8.26350

如果采用重点分析可以看出：流动比率（X1）、速动比率（X2）、股东权益比率（X3）逐年下降，该企业资产的流动性逐年降低，其偿付能力下降，应引起投资者及债权人的重视；销售利润率（X4）、资产利润率（X5）、净资产收益率（X6）每年都有大幅度的增加，而应收帐款周转率（X7）、存货周转率（X8）较往年相比没有太多的变化，这说明企业的财务状况在逐年好转，从而产生矛盾，给投资者的决策带来困难。如果运用多元分析中的主成分分析，计算出公司财务状况的综合得分（或称主成分得分，通过数学运算得到，当前这方面的软件较多，计算很方便）并以之排序，其次序为94年最好、96年最差、而95年居中，揭示出企业财务状况的逐年下降。通过进一步进行实际考察，公司这三年来的财务状况确实在逐年下降，主要来自两个方面的原因：其一是近三年来我国的汽车行业整体发展较慢，市场竞争还不完善等大环境的影响；其二是，这三年恰逢公司进行较大规模的投资。

公司财务状况分析 篇3

关键词：财务状况；股价；盈利能力

一、前言

中国股市不断进入规范和发展的阶段，对中国的经济和社会有极大影响，引起社会广泛的关注。但我国股市经常变动，而且振幅比较大。影响股价变动因素有很多，例如宏观经济运行、公司财务信息、股民市场预期及市场监管等，然而投资者最需要的信息是上市公司的财务状况。他们通过阅读财务报告和分析财务指标及报表附注的方式来了解公司。上市公司的财务状况和公司发展是密切相关，财务状况良好的上市公司必然是有发展前景的，它能带给投资者额外收益，投资者也愿意购买这些公司的股票以获得最大化的股票收益。基于理论知识，在完善的资本市场中，公司的财务状况与股票的收益率之间应该有一定的关系。但是，由于中国的资本市场发展较晚，还是处于不完善和不成熟的状态，市场是否真的有效是一个值得思考的问题。因此在这种背景下探讨我国上市公司的财务状况与股价之间关系是有意义的。若公司的财务状况和股价之间有显著的相关性，那么它会有助于投资者进行投资决策。

二、文献综述

国外学者对公司财务状况和股价之间关系的研究比较早。Ball & Brown（1968）通过实证分析得知会计信息变化的方向和股票非正常收益率的方向的相关性是显著的。Beaver，Clarke and Wright（1979）通过研究发现股票价格的变化比例和盈余信息的变化比例呈显著的相关性。Amott（1989）等人认为国外盈利、市盈率、市净率和规模影响了股票的收益率。

我国学者对于这方面的研究相对比较晚，但是也有不少学者对其进行了研究。施东辉（1996）得出系统风险β值与股票收益率是负相关的。陈信元、陈冬华和朱红军（2002）研究了净资产、每股收益、剩余收益、流通股比例、股本规模和股票收益率之间的关系。王福胜、周文娟（2007）通过两者建立多元回归模型发现，财务指标影响股票价格。

三、研究设计

（一）数据来源与样本选择

房地产行业是国家的民生行业，它可以反映出资本利用和资源配置的情况。因此本文通过对2014年在深、沪上市的149家房地产公司年度财务报告进行查阅，剔除ST公司、相关数据残缺及异常的公司，最终选取有效样本137个。样本所用的数据都来源于Wind资讯，并使用EVIEWS6.0对数据进行统计分析。

（二）变量设计

1、因变量 本文主要研究的是上市公司的财务状况与股票价格之间的关系，因此以股票价格作为该模型的因变量。股票价格用Y表示。

2、自变量 本文选取4类财务指标来代表公司的财务状况，研究这四类指标与股票价格之间的关系，自变量的定义具体如下：

盈利能力：（1）每股收益X1：（净利润—优先股股息）/普通股总股数（2）总资产报酬率X2：净利润/资产平均总额；偿债能力：（1）流动比率X3：流动资产/流动负债（2）速动比率X4：（流动资产—存货）/流动负债；营运能力：（1）存货周转率X5：营业成本/存货平均余额（2）应收账款周转率X6：营业收入/应收账款平均余额；发展能力：（1）每股净资产增长率X7：每股净资产增长额/年初每股净资产（2）总资产增长率X8：总资产增长额/年初总额产

（三）模型的构建

根据本文选取的变量，建立了多元回归模型，具体模型如下：

四、實证结果及总结

（一）描述性统计

大多数指标的标准差比较小，表明这些指标都是紧密地集中在中心值附近，这些数据分布比较均匀，而且这些数据的最大值和最小值差距相对比较小，数据总体上比较稳定。但是，其中总资产报酬率、存货周转率、应收账款周转率的标准差是比较大，说明这些数据是相对松散的分布在中心值的周围。限于篇幅，本文没有报告相应的描述性分析结果。

（二）回归结果与分析

由上表可以看出，股价与每股收益、总资产报酬率与每股净资产增长率之间存在显著的相关性。其中，股价与总资产报酬率与每股净资产增长率存在显著的正相关。但是其中每股收益与股价存在显著的负相关，这与我们的预期是不相符。从理论上说，这两者应该是显著的正相关。因为每股收益代表的是公司的盈利能力，其越大，说明公司的盈利能力越强，股票的价格越高，这种情况只能解释为存在着操纵市场的行为。

从回归的结果看，股价与公司的盈利能力和发展能力有一定的相关性，而与偿债能力和营运能力并没有表现出显著的相关性。因为投资者最关心的是公司的盈利能力和发展能力，至于偿债能力和营运能力代表的是公司获利的一个过程。投资者不在乎这些过程，他们最关心的是结果，即公司是否获利，是否具有发展潜力，是否值得后续的投资。

回归结果显示，公司规模与股价呈现的是负相关性，这表明持有大公司股票不一定就会获得高的收益，持有小公司股票也可以让投资者获得收益。

总之，影响股票价格的因素是多种多样的，包括市场供求关系、宏观经济运行、社会政治形势、公司财务信息、市场监管等。我们不能只关注于某些因素对股价的影响，而应该从多角度、多层次去研究股价变动的原因，这样才能帮助投资者做出正确的决策。（作者单位：1.广西师范大学经济管理学院；2.云南民族大学管理学院）

参考文献：

[1] 于海燕，黄一鸣.会计信息对上海证券市场股票价格影响作用的实证分析[J].商业研究，2005（4）

[2] 张小溪.跟巴菲特学看上市公司财务报表[M].企业管理出版社，2010（5）

[3] 薛薇.基于R的统计分析与数据挖掘[M].中国人民大学出版社，2011（10）

[4] 陈信元，陈冬平，朱红军.净资产、剩余收益与办场定价：会计信息的价值相关性[J].金融研究，2002（4）

公司财务状况案例分析 篇4

甲公司生产与分销部给每个公司自营以及特许经营的工厂店提供专有的A产品配方材料和生产设备。公司统一管理配方材料和生产设备, 并且每3个月向所有系统内的门店提供一次指导服务。所有的特许商都必须从甲公司采购配方材料和设备。缴纳了首次的特许经营费和每年的特许权使用费后, 特许商们能够接受到甲公司在运营、广告和市场营销、会计、以及其他管理信息系统等方面提供的帮助。特许商通常要缴纳20万到50万元的特许经营费和每年4.5%到6%的特许权使用费。特许商们还需每年缴纳销售收入的1%作为全公司的广告基金。

2 公司市值降低原因分析

公司对特许经营权的会计处理方法上的所暴露的问题被曝光仅仅是使得公司的市值降低的一个导火索, 但其深层次的原因则是体现在多方面的。首先是公司的规模扩张过快。在IPO后, 公司开始实行一个激进的战略, 准备在五年内将门店数量由144家激增至500家, 同时向全球市场进行扩张。

在此之前, 公司的收入来源中, 通过公司自营的门店零售和百货、零售店代销占据了近70%的比例。公司战略的出发点是对的, 希望通过继续开发占营业收入大半部分的主营业务来提高公司的收入, 但是在实施的过程中却出现了偏差, 把重心放在了增加门店数量上, 这是引发公司危机的第二个方面的原因。

再者, 在扩张的过程中, 公司的利润开始过多地依赖于销售给每个新开门店的特许商们高价格的设备, 使得公司的利润和特许经营的店面数量的增长变得密不可分, 逐渐偏离了公司的主营业务。然而在“店外”业务中, 许多门店并不盈利甚至赔钱, 因而特许商们不愿意再发展公司的这一业务。一方面, 较高的加盟门槛使很多特许商们望而却步, 另一方面, 门店数量的增长停滞使得公司的利润开始下降, 门店数量减少给公司利润带来的影响开始被逐渐放大出来。

最后, 公司及其特许经营系统中逐步暴露的运营管理不善, 缺乏成本控制, 经营效率低下等问题使得公司被迫非正常地缩小公司的运营规模, 2014年5月, 公司停止运营在2013年收购的拥有28家连锁店, 在利润减少的同时增加了4000万到5000万的费用支出。

在这些一系列的连锁不良反应之后, 使得公司的利润发生了大幅度的下降, 进而导致市场股价的大幅下跌, 引起公众对公司财务报告的不信任, 进而将注意力转向公司的财务报表和个别具体会计处理方法, 而公司在特许权收购的会计处理方法上也存在着值得商榷的地方, 因而大部分的分析师都将公司的市值降低归结于其对特许经营权的会计处理方法上出现的差错, 但是, 这也仅仅是公司市值降低所反映处理的一个问题而已, 也正是因为在这个会计问题上的不恰当处理导致了公司市值的下降并将其自身所暴露出的问题进一步地放大。

3 从财务报表对公司深层次问题的分析

3.1 运用财务指标对公司经营状况分析

3.1.1 营运能力分析

根据营运能力的数据分析, 可以看出甲公司的应收账款周转率与应收账款周转期、存货周转率与存货周转天数变化不大, 证明在应收账款和存货这方面的营运能力没有什么变化;流动资金周转期有所降低, 说明周转一次所需要的天数越少, 流动资产在经历生产和销售各阶段所占用的时间越短, 这代表流动资产利用效果有所提高;从固定资金周转率的降低, 和固定资金周转期的延长可以看出, 甲公司对固定资产的营运能力有所下降;最后, 从总资金周转期有所延缓, 以及周转天数延长了46.48天可以看出, 甲公司总体营运能力有所下降。

3.1.2 偿债能力分析

根据偿债能力数据分析, 从短期偿债能力来看, 可以看出甲公司的营运成本增多, 表明该公司流动负债的偿还越有保障, 短期偿债能力越强;从流动比率可以看出, 流动比率明显升高, 根据资产负债表可以看出该企业的应收账款增多, 企业流动资产占用较多, 影响到资金的使用效率和企业的筹资成本;速动比率的升高表明企业现金以及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。从长期偿债能力分析可以看出, 资产负债率有所下降, 但是低于国际上通人的60%, 表明甲公司对财务杠杆利用不够;产权比率以及权益乘数变化不是很大, 表明企业长期偿债能力没有较大变化。

3.1.3 盈利能力分析

根据两年的盈利能力分析, 可以看出在2013-2-2至2014-2-1这段时间, 甲公司盈利能力没有太大的变化, 所以之后影响该企业盈利能力的因素就是在公司战略上于特定的时间点爆发出来, 导致企业出现了资料中的问题。

3.2 公司财务报表中重大错报科目分析

3.2.1 折旧与摊销

由于2014年5月7日, 公司同时宣布停止运营在2013年1月斥资4千万元股权收购的拥有28家连锁店的停止运营导致大量的机器设备停用, 连锁店未能带来收入, 但依旧要计提设备的折旧, 使得报表中的2014年的折旧额由去年的12271增加到今年的19723, 折旧额大幅度增加。

3.2.2 总务及管理费用

自2010年起, 公司门店数量翻了3倍, 但是在2014年9月, 甲公司宣布将当年新开门店的数量从早前宣布的120家减少60为家左右。新店的减少开设应该使得甲公司的管理费用增长减慢, 然而在2014年总务及管理费用同比增长22.9%。管理费用的增高并且没有带来高质量的培训。特许商们没有受到关于“店外”经营的正常培训。因此, 我们认为许多门店都在“店外”业务中赔钱, 特许商们也因此不愿意再发展这一业务。这里明显暴露出甲公司及其特许经营系统中严重缺乏基本的管理运营、执行及成本控制, 造成效率低下的状况。

3.3.3购回的特许经营权, 商誉, 其他无形资产

甲公司在2010至2014年期间采用激进的发展战略, 盲目的扩大门店数量规模, 使得甲公司的商誉以及出售特许经营权的金额大幅增加。但是由于扩张太快, 没有关注主业, 收入主要来自采购配方材料和设备销售收入及特许经营费收入且管理不善, 导致加盟企业亏损甚至倒闭等原因, 使得甲公司的资产负债表在过去两年中因为记入外购商誉的原因夸大了资产, 而这部分商誉本应该摊销掉。因此甲公司的资本回报率由两年前在进行这些收购之前的18%降为10%。应该降低资产的账面值, 包括消除掉1亿7千多万美元的“购回的特许经营权”。因此由报表可以看出该科目在2013年的49354剧增至175957, 这部分收入的增加给甲公司带来巨大的财务风险。

3.2.4循环信用额度

循环信用额度指银行于客户支付承诺费后, 给予客户于一定期间、一定金额、随时提款还款的信用额度。该信用额度于客户提款使用后以相等金额减少, 还款后以相同金额回复, 直到约定期间届满为止。而在2014年4月, 甲公司董事局决定对“一些特许经营权收购的会计处理”进行调整, 此举将降低20104财务年度税前利润620万到810万元。2014年的循环信用额度由2013年的7288增加至87000, 使得甲公司的长期负债剧增, 从而影响公司的长期偿债能力, 当企业举债时, 就可能会出现债务到期不能按时偿付的可能, 这是财务风险的实质所在。而且, 企业的负债比率越高, 到期不能按时偿付的可能性越大, 企业所承担的财务风险越大。而这个科目数据的剧增, 为甲公司被退市埋下伏笔。

摘要：甲公司对特许经营权的会计处理方法被曝光仅仅是公司市值下降的一个导火索, 收入增加的异常, 主要来自盲目扩张所带来的收入, 从而引起多米诺骨牌效应。与此同时, 资产规模的增长不正常, 主要是收购的特许经营权记入无形资产没有进行摊销, 使得资产和净收益虚增。基于以上种种多方面的原因, 进而一起引发了一系列的连锁反应, 使得公司的市值一跌再跌, 公司昔日的辉煌不再。

关键词：运营能力分析,市值波动,特许权摊销,信用额度

参考文献

[1]彭颖.上市公司财务报表分析与案例[D].西南交通大学, 2008, 06.

公司财务状况分析 篇5

假如有两家公司在某一会计年度实现的利润总额正好相同，但这是否意味着它们具有相同的获利能力呢？答案是否定的，因为这两家公司的资产总额可能并不一样，甚至还可能相当悬殊。很显然，光有这样—个会计数据只能说明该公司在特定会计期间的盈利水平，对报表使用者来说还无法做出最有效的经济决策。但是，如果我们将该公司2012年度实现的税后利润60万元和2013年度实现的税后利润30万元加以比较，就可能得出该公司近几年的利润发展趋势，使财务报表使用者从中获得更有效的经济信息。如果我们再将该公司近三年的资产总额和销售收入等会计数据综合起来进行分析，就会有更多隐含在财务报表中的重要信息清晰地显示出来。可见，财务报表的作用是有一定局限性的，它仅能够反映一定期间内企业的盈利水平、财务状况及资金流动情况。报表使用者要想获取更多的对经济决策有用的信息，必须以财务报表和其它财务资料为依据，运用系统的分析方法来评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及资金流动情况。为了能够正确揭示各种会计数据之间存在着的重要关系，全面反映企业经营业绩和财务状况。

采用前后期对比的方式编制比较会计报表，以揭示各个会计项目在比较期内所发生的绝对金额和百分率的增减变化情况。比较利润及利润分配表分析：销售收入—销售成本—销售费用—管理费用—财务费用=税前利润—所得税=税后利润

而纵向分析则是相同年度会计报表各项目之间的比率分析。纵向分析也有个前提，那就是必须采用“可比性”形式编制财务报表，即将会计报表中的某一重要项目（如资产总额或销售收入）的数据作为100％，然后将会计报表中其他项目的余额都以这个重要项目的百分率的形式作纵向排列，从而揭示出会计报表中各个项目的数据在企业财务报表中的相对意义。采用这种形式编制的财务报表使得在几家规模不同的企业之间进行经营和财务状况的比较成为可能。由于各个报表项目的余额都转化为百分率，即使是在企业规模相差悬殊的情况下各报表项目之间仍然具有“可比性”。但是，要在不同企业之间进行比较必须有一定的前提条件，那就是几家企业都必须属于同一行业，并且所采用的会计核算方法和财务报表编制程序必须大致相同。

①公司销售成本占销售收入的比重下降说明销售成本率的下降直接导致公司毛利率的提高。②销售费用占销售收入的比重上升这将导致公司营业利润率的下降。

③综合的经营状况，毛利上增，主要原因是公司的销售额扩大了，销售额的增长幅度超过销售成本的增长幅度，使公司的毛利率上升了。然而，相对于公司毛利的快速增长来说，公司的净利润的改善情况并不理想，原因是销售费用的开支失控，使得公司的净利润未能与公司的毛利同步增长。

将连续几年财务报表中的某些重要项目的数据集中在一起，同期年的相应数据作百分率的比较。这种分析方法对于提示企业在若干年内经营活动和财务状况的变化趋势相当有用。趋势分析首先必须选定某一会计年度为基年，然后设基年会计报表中若干重要项目的余额为100％，再将以后各年度的会计报表中相同项目的数据按基年项目数的百分率来列示。现金额在三年的时间内增长！公司现金的充裕一方面说明公司的偿债能力增强；另一方面也意味着公司的机会成本增大，公司大量的现金假如投入资本市场，将会给公司带来可观的投资收益。另外，公司的销售收入连年增长，公司的销售额比基年增长，说明公司这几年的促销工作是卓有成效的。但销售收入的增长幅度低于成本的增长幅度，使净利润出现下滑。财务比率分析是财务报表分析的重中之重。财务比率分析是将两个有关的会计数据相除，用所求得的财务比率来提示同一会计报表中不同项目之间或不同会计报表的相关项目之间所存在逻辑关系的一种分析技巧。然而，单单是计算各种财务比率的作用是非常有限的，更重要的是应将计算出来的财务比率作各种维度的比较分析，以帮助会计报表使用者正确评估企业的经营业绩和财务状况，以便及时调整投资结构和经营决策。财务比率分析有一个显著的特点，那就是使各个不同规模的企业的财务数据所传递的经济信息标准化。正是由于这一特点，使得各企业间的横向比较及行业标准的比较成为可能。举例来说，国际商业机器公司（IBM）和苹果公司（Apple Corporation）都是美国生产和销售计算机的著名企业。从这两家公司会计报表中的销售和利润情况来看，IBM要高出苹果公司许多倍。然而，光是笼统地进行总额的比较并无多大意义，因为IBM的资产总额要远远大于后者。所以，分析时绝对数的比较应让位于相对数的比较，而财务比率分析就是一种相对关系的分析技巧，它可以被用作评估和比较两家规模相差悬殊的企业经营和财务状况的有效工具。重点从下面几方面来分析： 1.短期偿债能力分析。任何一家企业要想维持正常的生产经营活动，手中必须持有足够的现金以支付各种费用和到期债务，而最能反映企业的短期偿债能力的指标是流动比率和速动比率。（1）流动比率是全部流动资产对流动负债的比率，即：流动比率=流动资产÷流动负债；（2）速动比率是将流动资产剔除存货和预付费用后的余额与流动负债的比率，即：速动比率=速动资产÷流动负债。速动比率是一个比流动比率更严格的指标，它常常与流动比率一起使用以更确切地评估企业偿付短期债务的能力。一般来说，流动比率保持在2：

1、速动比率保持在1：1左右表明企业有较强的短期偿债能力，但也不能一概而论。事实上，没有任何两家企业在各方面的情况都是一样的。对于一家企业来说预示着严重问题的财务比率，但对另一家企业来说可能是相当令人满意的。

2.财务结构分析。权益结构的合理性及稳定性通常能够反映企业的长期偿债能力。当企业通过固定的融资手段对所拥有的资产进行资金融通时，该企业就被认为在使用财务杠杆。除企业的经营管理者和债权人外，该企业的所有者和潜在的投资者对财务杠杆作用也是相当关心的，因为投资收益率的高低直接受财务杠杆作用的影响。衡量财务杠杆作用或反映企业权益结构的财务比率主要有：（1）资产负债率（%）=（负债总额÷资产总额）×100％。通常来说，该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强；该比率过高，表明企业的财务风险较大，企业重新举债的能力将受到限制。（2）权益乘数=资产总额÷权益总额。毫无疑问，这个倍数越高，企业的财务风险就越高。（3）负债与业主权益比率（%）=（负债总额÷所有者权益总额）×100％。该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益受到的保障程度越高。反之，说明企业利用较高的财务杠杆作用。（4）已获利息倍数=息税前利润÷利息费用。该指标既是企业举债经营的前提条件，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。企业若要维持正常的偿债能力，已获利息倍数至少应大于1，且倍数越高，企业的长期偿债能力也就越强。一般来说，债权人希望负债比率越低越好，负债比率低意味着企业的偿债压力小，但负债比率过低，说明企业缺乏活力，企业利用财务杠杆作用的能力较低。但如果企业举债比率过高，沉重的利息负担会压得企业透不过气来。

3.企业的经营效率和盈利能力分析。企业财务管理的一个重要目标，就是实现企业内部资源的最优配置，经营效率是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面，它的高低直接影响到企业的盈利水平。而盈利能力是企业内外各方都十分关心的问题，因为利润不仅是投资者取得投资收益、债权人取得利息的资金来源，同时也是企业维持扩大再生产的重要资金保障。企业的资产利用效率越高，意味着它能以最小的投入获取较高的经济效益。反映企业资产利用效率和盈利能力的财务指标主要有：（1）应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款净额；（2）存货周转率=销货成本÷平均存货；（3）固定资产周转率=销售净额÷固定资产净额；（4）总资产周转率=销售净额÷平均资产总额；（5）毛利率=（销售净额-销售成本）÷销售净额×100％；（6）经营利润率=经营利润÷销售净额×100％；（7）投资报酬率=净利润÷平均资产总额×100%（总资产周转率×经营利润净利率）；（8）股本收益率=净利润÷股东权益×100％（投资报酬率×权益乘数）。以上八项指标均是正指标，数值越高，说明企业的资产利用效率越高，意味着它能以最小的投入获取较高的经济效益。

4.股票投资收益的市场测试分析。虽然上市公司股票的市场价格对于投资者的决策来说是非常重要的。然而，潜在的投资者要在几十家上市公司中做出最优决策，光依靠股票市价所提供的信息是远远不够的。因为不同上市公司发行在外的股票数量、公司实现的净利润以及派发的股利金额等都不一定相同，投资者必须将公司股票市价和财务报表所提供的有关信息综合起来分析，以便计算出公司股东和潜在投资者都十分关心的财务比率，这些财务比率是帮助投资者对不同上市公司股票的优劣做出评估和判断的重要财务信息。反映股票投资收益的市场测试比率主要有：

①普通股每股净收益=（税后净收益-优先股股息）÷发行在外的普通股数。通常，公司经营规模的扩大、预期利润的增长都会使公司的股票市价上涨。因此，普通股投资者总是对公司所报告的每股净收益怀着极大的兴趣，认为它是评估一家企业经营业绩以及不同的企业运行状况的重要指标。

②市盈率=每股现行市价÷普通股每股净收益。一般来说，经营前景良好、很有发展前途的公司的股票市盈率趋于升高；而发展机会不多、经营前景暗淡的公司，其股票市盈率总是处于较低水平。市盈率是被广泛用于评估公司股票价值的一个重要指标。特别是对于一些潜在的投资者来说，可根据它来对上市公司的未来发展前景进行分析，并在不同公司间进行比较，以便最后做出投资决策。

③派息率=公司发行的股利总额÷公司税后净利润总额×100％。同样是每股派发1元股利的公司，有的是在利润充裕的情况下分红，而有的则是在利润拮据的情况下，硬撑着勉强支付的。因此，派息率可以更好地衡量公司派发股利的能力。投资者将自己的资金投资于公司，总是期望获得较高的收益率，而股票收益包括股利收入和资本收益。对于常年稳定的着眼于长期利益的投资者来说，他们希望公司目前少分股利，而将净收益用于公司内部再投资以扩大再生产，使公司利润保持高速增长的势头。而公司实力地位增强，竞争能力提高，发展前景看好，公司股票价格就会稳步上涨，公司的股东们就会因此而获得资本收益。但对另一些靠股利收入维持生计的投资者来说，他们不愿意用现在的股利收入与公司股票的未来价格走势去打赌，他们更喜欢公司定期发放股利以便将其作为一个可靠而稳定的收入来源。④股利与市价比率=每股股利发放额÷股票现行市价×100％。这项指标一方面为股东们提示了他们所持股票而获得股利的收益率；另一方面也为投资者表明了出售所持股票或放弃投资这种股票而转向其它投资所具有的机会成本。

⑤每股净资产。每股净资产的数额越高，表明公司的内部积累越是雄厚，即使公司处于不景气时期也有抵御能力。此外，在购买或公司兼并的过程中，普通股每股账面价值及现行市价是对被购买者或被合并的企业价值进行估算时所必须参考的重要因素。⑥股价对净资产的倍率：倍率较高，说明公司股票正处于高价位。该指标是从存量的角度分析公司的资产价值，它着眼于公司解散时取得剩余财产分配的股份价值。

⑦股价对现金流动比率表明，人们目前是以几倍于每股现金流量的价格买卖股票的。该倍率越低则意味着公司股价偏低；反之则表明公司的股价偏高。

公司财务状况分析 篇6

关键词：供电行业；国有上市公司；财务指标；因子分析

1.研究背景和意义

在我国，大型的发电企业均为中央或地方政府的直属企业，而这些企业的主要发电形式以火电为主，而太阳能发电、风力发电以及核电均属于补充发电形式。水力发电企业由于资金投入大，建设周期长，发电量和来水量密切相关，有着明显的季节性影响。在现有发电企业中以煤炭为动力的火电是最主要的发电形式，而火电企业的上游是煤炭企业，下游是电网企业。由于电网企业属于国家行政垄断企业，发电企业的发电量和配电价格均由电网企业控制，所以对火电企业效益影响最大的就是煤炭的市场价格。

随着2011年底发改委对于煤炭价格限价政策的实施，宏观经济增速下滑导致实体经济需求减弱，煤价受着政策和市场的双重引导。自从2012年5月份沿海煤价下行以来（尤其以秦皇岛港口动力煤价格），煤炭产量增速下滑，煤价持续下跌，煤炭市场景气指数连续处于负值，这使得电力行业进入了一个相对比较景气的阶段，企业效益恢复的比较明显。由于煤价占火力发电的成本在70%以上，因此火电企业对煤价的变动非常敏感。由于中国电价未实现市场化，仍由政府审批，火电企业在煤价上涨时无法通过市场价格疏导成本压力，这造成了前几年火电行业的普遍性亏损。而当煤价回落之后，火电行业也立即复苏。从2012年煤价下降开始，在电价不变的情况下，煤价下降，那发电成本就低了，利润率就增加了。2013年电力行业尤其以火力发电为主的企业经营迹象明显改善，自“电煤并轨”政策实施以来，伴随着电力电价上调，电力行业盈利逐季回升。在2013年经济弱复苏背景下，全社会用电量累计53223亿千瓦时，同比增长7.5%；分产业看，第一产业用电量1014亿千瓦时，增长0.7%；第二产业用电量39143亿千瓦时，增长7.0%；第三产业用电量6273亿千瓦时，增长10.3%；城乡居民生活用电量6793亿千瓦时，增长9.2%。2013年随着国内基于“稳增长”政策效应和基建项目的持续性，2013年用电需求整体上呈现‘前低后高'。

与2011年及之前4、5年前间电力行业整体亏损不同的是，2013年电力行业是盈利大爆发的一年，电力行业上市公司在证券市场上的估值迅速恢复。面对电力行业盈利能力的不断提升，以及效益的不断改善，普通投资者也在不断回归这一板块，投资热情不断高涨，进场资金不断扩大，然而面对证券市场中的电力板块56家上市公司，普通投资者难以从中定下投资决策。以上市公司的财务报表来分析上市公司的财务状况是很多人的第一选择。财务报表经过注册会计师审核，具有非常强的可信性，我们普通投资者只能通过财务报表来更深入的了解企业的整体发展状况。面对着这些资金密集型企业的财务报表，可以呈现给大家非常多的财务指标，究竟哪些财务指标可以更好的反映企业的财务状况，可以从中选择的方向和角度是多样化的。选择几个或者一些财务指标来说明企业的财务状况，往往只能说明这些企业在某一方面的发展状况。并且不同企业的相同指标数据的大小并不能简单反映所比较企业的优劣，多个指标数据上的比较也难以较为综合得评测究竟哪个公司是独居投资价值的。所以面对如此多的上市企业的财务数据，我们如何从中选择一些具有关键性的指标来比较合理的判断哪些公司的财务状况是相对不错的，这对于普通投资者而言是具有非常实用的价值的。

2.财务指标因子分析

本文研究的主体是我国电力行业的13家国有上市公司，选取的这十三家公司分别是华能国际、上海电力、天富热电、华电国际、三峡水利、广州发展、岷江水电、西昌电力、涪陵电力、华电能源、长江电力、国投电力和国电电力。这些电力企业都是我国电力行业规模比较大的发电企业，选择的原则是“地区覆盖性”，涉及有东北的、西北的、华中的、华南的等，既有传统的火电企业，也有水电企业，甚至也有新能源发电形式企业比如说核电、风电和太阳能发电企业。本文选择了这13家公司2013年度的财务报表，按照企业财务报表分析的能力分析角度可以从五个方面进行财务报表分析，本文从这五个能力方面选取了十个财务指标，以此来综合评价企业的财务状况。这些指标的选择都是大多数投资者认识的并且熟悉的指标，是大家经常看，经常用的指标，是以可比性为原则，以相对值为主体，具有很好的代表性。当然企业的财务指标有很多很多，面对如此多的财务指标，如果能找出其中少数几个指标，能够比较好得代表这个企业的财务水平，方便投资者进行横向比较，那这样的指标就具有了非常实用的价值。文章对于企业投资价值的比较选择因子分析法进行排名对比。因子分析方法适用于处理数据量比较大的样本，其核心思想就是降维，通过降维之后得到公共因子，这些公因子就可以代表和说明这些比较多的变量，而这些公因子上具有较大载荷量的变量就是我们所要找的具有代表性比较好的变量。本文就是基于这样的思考，通过因子分析方法来处理这些数据，以此来找到这些代表性比较好的指标。

3.结论

汽车上市公司财务状况实证分析 篇7

一、文献回顾

目前, 我国学者对上市汽车公司财务状况的研究主要集中在经营绩效和竞争力方面。王泽平与孙世敏 (2010) 指出, 国内上市汽车公司的经营绩效不高, 并建议从企业内、外部环境的视角进行改进;胡彦蓉与刘洪久 (2012) 以上市汽车公司的财务指标为出发点, 分析了国内上市汽车公司的竞争力水平。分析结果为, 国内上市汽车公司的成长能力、盈利能力、偿债能力以及运营能力的评价值与它们各自的综合竞争力评价结果不一致。诸如此类的研究成果为汽车上市公司的发展提供了相关借鉴, 但现有研究在指标选取方面反应问题不尽全面, 且指标间相互影响较大, 只能为股东的选择和上市公司的诊断提供思路。为此, 本文依据当前我国上市汽车公司的特点, 建立具有现阶段特色的财务状况评价指标体系, 并采用因子分析对我国23家汽车上市公司的财务状况进行评价, 在处理多维相关变量空间时可以消除评价指标间的相关影响, 并且根据各项指标值的变异程度来确定权数, 这样可以避免由于人为因素带来的偏差, 为相关决策者提供更科学、更可靠的分析数据。

二、研究设计

(一) 样本选择与数据来源

本文选取我国具有代表性的23家上市汽车制造类企业为分析的样本, 这些样本的数据来源均为各自的年报总结。

(二) 指标选取

考虑到我国目前的国情, 以及现阶段汽车公司发展的特点, 本文选取评价财务状况四个方面的能力:获利能力、偿债能力、运营能力、发展能力作为评价体系的框架。这四方面能力指标体系的构建是从9项指标出发的, 如表1所示:

(三) 研究方法

为反映结果的全面性和真实性, 消除变量间的相关性, 本文选取因子分析法对我国汽车上市公司财务状况进行评价, 因子分析在充分考虑到各指标间可能存在的相关性, 利用降维原理将较多的变量指标用较少的几个线性无关的综合变量指标表示, 在减少变量指标的同时, 也减少了原指标信息的损失, 可以对收集的指标数据进行全面的分析。

三、实证结果与分析

(一) 样本数据标准化处理

为消除各财务指标不同量纲影响, 本文对收集的23家汽车公司的财务数据进行标准化处理:

其中, m为指标个数, n为样本数,

(二) 因子分析

具体为:

(1) 确定因子个数。

样本数据进行标准化后, 利用软件SPSS16.0对数据进行因子分析, 运行结果如表2所示:

结合表2, 根据Kaiser在1959年提出一项保留特征根大于1的因子的原则, 应从9个评价指标中提取3个因子反映财务状况, 此时累计方差贡献率为73.782%, 涵盖了样本的大部分信息, 达到了在降维的同时, 损失信息量较少, 可较好反映我国汽车上市公司的财务状况。

(2) 公共因子命名及解释。

评价指标在因子上的旋转后因子载荷矩阵如表3所示:

从表3中相应特征向量可知, 在第一个因子中净资产收益率、销售利润率、每股收益、资本保值增值率具有较大相关系数, 主要概括我国汽车上市公司的获利能力和发展能力, 反映了公司的获利现状和潜在获利能力, 因此可称为“效益因子”;在第二个因子中流动比率、速动比率、产权比率具有较大相关系数, 主要概括公司偿债、偿息的能力, 因此可称为“偿债因子”;第三个因子的“流动资产周转率”、“总资产周转率”这两项的相关性很强, 它们主要反映了汽车在其自身的资产各项管理、使用及资产流动能力。因此可成为“管理因子”。

(3) 因子得分计算。

由软件SPSS16.0对指标数据进行处理后, 因子得分系数矩阵, 如表4所示。

令F1、F2、F3分别表示效益因子、偿债因子、管理因子的得分, 根据每个因子的得分系数以及原是指标变量的标准化值, 便可得到各因子的得分数, 公式如下:

利用各因子方差贡献率占累计总贡献率的比值作为权重, 得到各样本公司的综合得分F为:

经过计算, 所得各因子得分与综合得分数如表5所示:

(三) 结果分析

通过对我国23家上市汽车公司综合财务状况分析可以得出:金龙汽车、江铃汽车、广汽长丰的综合得分名列前三名, 体现了这三家公司整体财务状况较好。从单因子得分的角度来分析可知, 金龙汽车的管理因子得分排名为22, 江铃汽车的偿债因子得分排名为19, 广汽长丰的管理因子得分排名为17, 它们的排名相对来说是靠后的。也就是说, 即使三家公司的整体财务状况较好, 但局部仍存在不足, 致使它们的财务状况存在不稳定性, 若运营和管理不当, 将拖垮公司整体实力。此外, 从各因子的权重来看, 效益因子为0.5275, 偿债因子为0.2819, 管理因子为0.1906, 获利能力和发展能力明显高于偿债能力和运营能力, 说明上市汽车公司的竞争力的提高主要在于获利能力和发展能力, 这也反映了我国上市汽车公司偿债能力和管理能力较差的现状。

亚星客车、金杯汽车、华域汽车的综合得分排名分别倒数前三, 可以得出这三家公司在获利、发展、偿债以及管理方面的能力都相对不足。但从单个因子看, 他们的管理因子得分排名分别为12、9和8。排名中等偏上, 而作为主要提高竞争力的效益因子得分却比较靠后, 排名分别为22、19和18。因此, 若这三家公司在保持管理能力不变情况下, 适当提高获利能力和发展能力, 将会大大改善其现有财务状况。

四、结论与建议

综上数据分析的结果可知, 目前我国汽车上市公司的财务状况大致如下:整体差强人意、单因子 (获利能力、发展能力、偿债能力和运营能力) 发展不协调、后续发展动力匮乏。本文对现阶段我国上市汽车公司财务状况存在的问题, 提出以下建议:

(一) 加大研发投入, 增强产学研相结合

加大研发投入就是为企业的创新培育“种子”。目前我国汽车行业的瓶颈就是车型的设计、发动机技术的突破。应通过加大产品的研发投入, 积极创新, 以增强市场竞争力。产品的研发可以与高校合作, 或进行企业间研发合作, 同担风险同受益。

(二) 优化资本结构, 合理选择筹资方式

一方面企业要合理优化短期债务资本与长期债务资本的比例关系, 科学的偿还债务先后顺序。另一方面充分考虑融资成本与风险的关系, 选择财务风险较低的筹资方式。通过资本优化和筹资方式的统筹发展来不断提高公司偿债能力。

(三) 调整公司人才结构, 引进先进技术人才

公司结构是否合理, 工作人员技术是否先进, 很大程度上影响公司的运营管理能力, 合理的人力资源配置, 先进技术人才的引进, 可提高公司的研发创新能力和综合管理水平, 从而加强企业的运营与成长能力。

(四) 建立知识共享平台

各汽车上市公司通过建立知识共享平台, 可获得丰富的异质资源, 对优化资源配置, 提高自身核心竞争力提供技术保障, 极大推动技术成果的转化和财务状况的改善。

参考文献

[1]孙世敏、王泽平:《基于因子分析法的汽车行业业绩评价研究》, 《财会通讯 (下) 》2010年第2期。

[2]府亚军、黄海南:《基于因子分析模型的上市公司经营业绩评价》, 《统计与决策》2005年第24期。

上市公司财务状况分析方法探讨 篇8

1.1 简介

对企业财务状况关心并进行分析的行为主体 (个人或集团) 可分为两类:一类是外部分析者 (例如投资人、债权人、证券分析机构) , 他们是与企业有关的个人或集团。就当前来看, 他们一般较少对企业的财务状况进行全面的分析, 只是侧重某一方面的考察:或是获利能力, 或是偿付能力等。所采用的分析方法大多是就同类企业进行横向比较, 应用的指标是从企业财务报表中计算整理出的全部指标中的一部分;另一类是企业内部经营管理者 (经理、财务人员等) , 他们一般将企业看做一个系统, 在进行各种财务指标分析的基础上, 综合分析企业的整体运行情况, 利用企业的历史资料较多, 一般是将企业的当前财务指标与以往比较, 较少与其他企业比较。这种差别的原因主要有以下两个方面:

一是企业的外部分析者与内部经营管理者在分析企业的财务状况时目的不同, 需要全面考察企业的财务指标, 所需的资料也不限于财务报表。

二是企业的外部分析者与内部经营管理者所接触到的关于企业的财务信息不同。一般来说, 企业外部分析者接触到的关于企业的财务信息, 主要是企业定期对外公布的财务报表, 也就是说, 他们只能运用财务报表的数据进行分析;而对于企业内部经营管理者来说, 除了财务报表以外, 随时都可以查阅企业的各项财务及非财务数据, 为企业内部经营管理者全面分析企业的财务状况创造条件。对于内部经营管理者来说, 历史数据较容易获得, 便于他们对企业进行趋势分析。

1.2 评价

我们通常把企业外部分析者对于企业某一方面财务状况的分析称为重点分析, 企业内部经营管理者对企业财务状况的全面分析成为综合分析。笔者认为, 目前这两种分析方法都有其不足之处:对企业外部分析者来说, 由于只是面对企业的财务报表, 从中整理出自己关心的指标, 如债权人只考察企业的流动比率或速动比率。这种选取带有一定的个人主观倾向性, 往往不同的人对同一分析目的会选择不同的财务指标, 从而较难对企业的财务状况作出准确的评价。再者, 企业的财务状况是通过互相联系、互相作用的财务指标的整体来反映的, 如果只通过考察某些指标来评价企业的财务状况, 往往会掩盖一些实质性的问题;对于企业的内部经营管理者来说, 在全面分析企业的财务指标时, 目前主要运用两种方法, 即杜邦财务分析和沃尔财务分析。杜邦财务分析只用到四个指标, 大部分财务指标不能进入公式参加分析, 这样损失的信息较多 (对于上市公司来说, 其财务指标少则十几个, 多则几十个) 。杜邦分析的实质, 是应该将总指标进行分解, 主要考察资产净利率受哪些因素的影响。因此, 笔者认为在某种意义上不能算做综合分析。在沃尔财务分析中, 人为的主观因素比较多 (体现在指标的选取和定权上) , 也较难保证准确评价企业的财务状况。沃尔分析的理论基础不完整也使某些人对此分析方法的准确性产生怀疑。虽然企业的内部人便于对企业的财务状况进行趋势分析, 但是如果不与其他企业进行对比, 就谈不上“知己知彼”, 不知道与同行业其他企业相比较的差距或优势, 这种比较也不是一个或几个财务指标的分析, 而是企业之间财务状况的综合比较。

2 对新的多元分析方法的引进

对于以上企业外部分析者及内部经营管理者对企业财务状况分析方法的不足, 笔者认为, 对于企业的外部分析者也要全面、综合分析企业的财务状况;对于企业的内部经营管理者, 应该运用更加科学的“综合分析方法”, 并加强与其他同类企业对比。就是说, 无论企业的外部分析者还是内部经营管理者, 都应加强对企业财务状况的分析, 并且寻找更加科学的方法。

“综合分析方法”贵在综合, 从认识事物的能力上看, 人们往往习惯于将反映企业不同侧面的财务指标, 运用一个简洁的系统予以综合, 得出一个概括性的结论 (或称综合得分) , 如沃尔分析中企业所得的分数, 以此反映企业的综合财务状况。在方法上, 也就是要找到一个函数P=f (X1, X2, ……, Xn) , P为综合得分, X1、X2……Xn代入此关系式, 得出P值来说明企业的财务状况。这种函数在理论上存在, 但是由于财务指标之间关系的复杂性, 我们找到它却不大可能。但我们可以通过一定的方法确定X1、X2, ……, Xn中哪些指标是主要的, 且重要的程度是多少。然后通过一定的方法将其综合, 求出综合得分 (q) 作为真实得分P的近似, 以满足解决问题的需要。

为此, 我们引入多元分析方法, 对企业的财务状况进行综合分析。

多元分析又称多元统计分析, 是基于同时对多个对象进行考察, 获得许多数据的分析方法。由于计算机的应用和普及, 近二十多年来发展十分迅速。现已发展为一个包含若干方法的体系, 应用较多也较成熟的方法有主成分法、因子分析法、聚类分析法、判别分析法等。它们的主要作用是对反映事物不同侧面的许多指标进行综合, 将其合成为少数几个“因子”, 进而计算出综合得分, 便于我们对被研究事物的全面认识, 并找出影响事物发展现状及趋势的决定性因素, 达到对事物的更深层次的认识。

笔者认为, 上市公司应该在财务分析中逐步引入这些方法。这些方法不但能克服当前分析方法的缺点, 还能发挥多元分析方法自身的优势, 得出准确的评价结果, 提供给企业的内、外部决策者。从美国股市的发展来看, 20世纪50年代开始在分析中引入这些方法, 使股市理论有了极大的丰富和发展。就我国目前的经济发展来看, 股市发展已十几年, 上市公司的运作也在趋于完善。一些上市公司和证券公司也开始建立数量分析小组 (就目前的规模和形式来看, 我们认为还不能称之为部门) 分析研究企业发展和证券定价的一些问题。但并没有较多的使用多元分析方法。

从目前来看, 我国上市公司财务分析引入多元分析方法也是可能的。首先, 上市公司公开披露的三种表, 其数据能够满足模型的需要。其次, 上市公司财务人员的素质较高, 能够掌握并准确运用这些方法。再次, 上市公司的设备先进, 便于引进及开发各种分析软件。我们以某上市公司 (汽车行业) 2006—2008年3年的财务报表, 计算整理出现8个财务指标:流动比率 (X1) 、速动比率 (X2) 、股东权益比率 (X3) 、销售利润率 (X4) 、资产利润率 (X5) 、净资产收益率 (X6) 、应收账款周转率 (X7) 、存货周转率 (X8) 。数据如下:

如果采用重点分析方法可以看出:流动比率 (X1) 、速动比率 (X2) 、股东权益比率 (X3) 逐年下降, 该企业资产的流动性逐年降低, 其偿付能力下降, 应引起投资者及债权人的重视;销售利润率 (X4) 、资产利润率 (X5) 、净资产收益率 (X6) 、存货周转率 (X8) 较往年相比没有太多的变化, 这说明企业的财务状况在逐年好转, 从而给投资者的决策带来困难。如果运用多元分析中的主成分分析, 计算出公司财务状况的综合得分 (或称主成分得分, 通过数学运算得到, 当前这方面的软件较多, 计算很方便) 并以之排序, 其次序为2006年最好、2008年最差, 而2007年居中, 提示出企业财务状况的逐年下降, 主要来自两个方面的原因:其一是市场竞争不完善等大环境的影响;其二是这三年恰逢公司进行较大规模的投资。

以上案例, 充分显示了多元分析法在企业财务分析中的科学性, 它通过企业3年财务指标24个数据, 每年数据都参加了运算, 计算出综合得分。显然综合得分中包含了每个数据的信息, 这是一般现在财务分析方法无法达到的。通过进一步分析, 使我们还可以找出企业财务状况与往年相比的优势及不足的原因, 为决策者制定政策提供依据。

摘要：上市公司的财务状况是通过定期的财务报告反映的。现阶段, 我国上市公司的定期主要报告包括三表 (资产负债表、损益表、现金流量表) 及其附注。分析企业财务报表时主要是从中计算整理出各种财务指标, 或再将这些指标进行一定的技术处理。

公司财务状况分析 篇9

一、统计分析

1. 样本及数据选择。

选取截至2007年12月31日全部的1 635家上市公司作为样本, 其中:非ST股公司1 459家、ST股公司176家 (包括所有ST股公司、SST股公司、*ST股公司以及S*ST股公司) 。

为了对上市公司的财务状况进行准确的判断, 应全面引入上市公司财务报表中的指标。因此, 本文将上述上市公司2007年度财务报表指标按长期偿债能力、短期偿债能力、股东获利能力、现金流量能力、发展能力、盈利能力以及营运能力分为七大类, 共69个。其中, 利息保障倍数、资产报酬率、总资产净利润率 (ROA) 、流动资产净利润率、固定资产净利润率、净资产收益率 (ROE) 、主营业务收入增长率、应收账款周转率、存货周转率、应付账款周转率、营运资金 (资本) 周转率、现金及现金等价物周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、长期资产周转率、总资产周转率、股东权益周转率、资本保值增值率、资本积累率、固定资产增长率、总资产增长率以及净利润增长率均采用“A”类算法, 即合并会计报表指标。

由于大量公司特别是ST股公司缺乏负债与权益市价比率、营运资金、市盈率、股利分派率、留存收益率、普通股获利率、本利比、P/CF (年末股价/每股经营性现金流) 、P/S (年末股价/每股营业收入) 以及每股现金净流量这十个指标的数据, 为保证统计方法的正常应用以及判别函数的判别性能, 分析时将不引入这十个指标。因此, 实际应用指标数量为59个。

2. 统计方法描述。

本文将1 635家上市公司按其股票是否被列入ST股分为两类, 即非ST股公司与ST股公司。通过对两类公司财务指标的对比分析, 选择两类公司之间差异显著的指标建立判别函数, 以力求减少分析中涉及的指标数量, 从而判断非ST股公司是否存在因财务失败而被列入ST股公司的潜在风险, 并对判别函数进行检验。

首先, 由于分析中涉及的财务指标数量较多, 为了减少工作量、降低分析难度, 同时保证分析的准确性以及指标筛选的科学性, 先对所有涉及的指标进行方差分析, 剔除在非ST股公司与ST股公司两类公司之间差异不显著的指标。

其次, 将所有上市公司按照沪市A股、沪市B股、沪市A股ST股、沪市B股ST股, 以及深市A股、深市B股、深市A股ST股、深市B股ST股的标准分为八类。

最后, 从每类中选取60%的上市公司的财务指标作为样本建立Fisher判别函数, 以判断哪些公司存在潜在的财务失败风险。用每类中余下的40%的上市公司的财务指标检验判别函数的性能。

为了方便非统计专业的读者理解, 下面简要解释一下用到的各种统计方法。 (1) 方差分析。方差分析是检验多个样本均值间是否存在显著差异的一种多元统计分析方法。在两种以上不同事物的特点可以用一种或多种变量描述时, 就可以运用方差分析方法计算这些变量的均值, 比较不同事物的变量均值是否具有显著差异, 从而判断不同的事物是否存在显著的差异。 (2) 判别分析。判别分析是多元统计中判别样品所属类型的一种常用方法。判别分析是根据观察或测量到的若干变量值, 判断研究对象所属的类别。在进行判别分析时, 应首先掌握观测对象所属的类别, 以及可以体现观测对象特点的变量值。再根据已掌握的数据建立判别函数, 用以判断观测对象所属的类别。常用的判别分析方法主要有:距离判别、Fisher判别、Bayes判别、逐步判别。本文应用的是逐步判别法。

3. 方差分析。

由于已知两类公司在财务指标上应该具有显著的差异, 因此在对两类公司的所有财务指标进行方差分析时, 如果两类公司某个指标的均值差异不显著, 就可以认为这个指标在判断公司是否存在财务风险时的作用是不显著的, 因此可以认为该指标是可以被剔除的。相反, 若某个指标的均值在两类公司中的差异显著, 就应该认为这个指标在判断公司是否存在财务风险时起到关键作用, 因此应当保留。

在对所有变量进行方差分析后, 剔除了23个均值在两类公司之间差异不显著的指标, 只将余下的36个差异显著的变量保留到其后的分析中 (由于篇幅有限, 在这里仅列明被剔除的指标) 。

4. 训练样本与测试样本的公司数量分布。

由于判别函数在建立之后需要通过检验以验证其性能, 因此应在建立函数之前将所有样本按一定比例分开, 将一部分作为建立判别函数的依据, 并用另一部分检验判别函数的性能。本文将这两部分按60%与40%的比例分开, 详细数量分布见表2。

5. 判别分析。

进行方差分析之后, 用保留的财务指标作为自变量进行逐步判别分析。加入变量的F值概率为5%, 移出变量的F值概率为10%。由于数据缺失值的存在, 判别分析仅针对980个训练样本中的931家数据完整的上市公司进行, 其分析结果见表3。

表3为逐步判别后建立的Fisher线性判别函数系数表, 其中第一列为判别函数的自变量, 第二列为非ST股公司判别函数的各项系数, 第三列为ST股公司判别函数的各项系数, 故可知判别函数分别为:

非ST股公司判别函数=-12.796+11.227×所有者权益比率+26.896×流动资产比率-0.001×有形净值债务率+0.721×速动比率-18.784×营运资金对资产总额比率-1.81×每股收益+0.946×每股公积金+1.466×每股未分配利润+14.385×营业毛利率-15.169×资产报酬率A+3.936×总资产净利润率 (ROA) A+0.519×流动资产净利润率A+0.487×净资产收益率 (ROE) A+0.023×现金及现金等价物周转率A+1.688×总资产周转率A

ST股公司判别函数=-16.936+14.262×所有者权益比率+29.505×流动资产比率-0.028×有形净值债务率+1.257×速动比率-23.59×营运资金对资产总额比率+1.187×每股收益+0.509×每股公积金-0.172×每股未分配利润+11.124×营业毛利率-36.959×资产报酬率A-5.848×总资产净利润率 (ROA) A+2.376×流动资产净利润率A+0.86×净资产收益率 (ROE) A+0.046×现金及现金等价物周转率A+0.755×总资产周转率A

在建立了判别函数之后, 首先用训练样本中上市公司的财务指标对此判别函数进行检验, 结果见表4。

由表4可知, 上述两个判别函数在判别训练样本中上市公司财务指标时的正确率达到了94.6%[ (812+69) ÷ (831+100) ×100%]。其中:在831家参与计算的非ST股公司中仅有19家被判别函数错误地判断到ST股公司中, 其判断的正确率为97.7%;在100家参与计算的ST股公司中有31家被判别函数错误地判断到非ST股公司中, 其判断的正确率为69%。

再用余下40%的上市公司的财务指标来检验该判别函数的性能。由于数据缺失值的存在, 判别函数仅对655个测试样本中的618家数据完整的上市公司进行判别, 结果见表5。

由表5可知, 上述两个判别函数在判别测试样本中上市公司财务指标时的正确率达到了93.4%[ (541+36) ÷ (552+66) ×100%]。

二、结论分析

1. 判别函数可以在很大程度上降低财务分析的难度, 缩短投资者的决策时间。

从方差分析以及判别分析中不难看出, 虽然上市公司财务报表中的指标繁多, 但在财务状况良好的公司和存在潜在财务失败风险的公司中具有显著差异的财务指标不过36个, 而在这36个指标中被用于判别公司是否存在潜在财务失败风险的只有15个。因此, 当投资者面对上千家上市公司的财务报表时一般只需要对其中的关键性指标进行分析就可以得出正确的结论。这样, 一方面降低了投资风险;另一方面, 减少了投资者的决策时间。

2. 判别函数具有良好的预警性能。

为了进一步了解判别函数的性能, 在此对所有测试样本中被误判的非ST股公司与ST股公司截至2007年年底的实际经营情况进行进一步分析。通过分析, 在11家被误判的非ST股公司中有9家公司均存在一定的经营问题。而在30家被误判为非ST股公司的ST股公司中, 有8家公司的经营状况在其后出现了明显改善。

通过以上分析可以看出, 在被误判的公司中, 有一定数量的公司的确存在着财务状况恶化或财务状况改善的事实。因此, 这类公司不应当作为被误判公司。特别是对于被判为ST股公司的9家非ST股公司来说, 判别函数的确起到了对上市公司财务状况进行预警的作用。而对于8家被判为非ST股公司的ST股公司来说, 判别函数也会为投资者提供一定的参考价值。因此, 可以认为判别函数具有良好的预警性能。

3. 判别函数依然存在一定的误判率。

从判别分析的结果中可以发现两个特点。首先, 模型对非ST股公司与ST股公司的判别均存在着一定的误判率。其次, 非ST股公司判别的误判率明显低于ST股公司。第一个特点的出现是由于判别函数的性质造成的。建立判别函数的目的在于通过少数具有代表性的变量判别观测对象所属的类别。因此, 在用少数具有代表性的变量描述整体观测对象的过程中必然会出现一定量的信息损失, 从而造成判别函数性能的下降。并且, 在被判别到非原始类的公司中存在着一定数量的出现财务状况变化的非误判公司。这些因素都会导致误判率的存在。同时, 任何判断都不可能100%正确, 如果将误判率控制在可以接受的范围内, 判别函数就是可以接受的。

第二个特点主要由三方面原因导致。第一, 由于非ST股公司的数量远远多于ST股公司, 这就使得统计分析过程中ST股公司的样本量大大少于非ST股公司, 而样本量的大小对判别函数的性能有着一定程度的影响, 因此导致对ST股公司的误判率较高。第二, 上市公司为了规避摘牌风险, 吸引投资者投资, 大多会对其公布的财务报表进行粉饰。而ST股公司又是上市公司中摘牌风险最高的公司, 所以其粉饰财务报表的问题尤为严重。这也是造成对ST股公司误判率较高的主要因素之一。第三, 由于ST股公司多为经营业绩不好的小规模公司, 所以其股价更容易被游资和庄家所控制, 而非对公司真正业绩的反映, 这就势必会影响股东获利能力方面的指标。而在判别函数中, 每股收益、每股公积金、每股未分配利润又是重要的自变量。所以, 判别函数对ST股公司的正判率难免会受到一定影响。

综上所述, 由于建立判别函数的主要目的是帮助投资者特别是非专业投资者对非ST股公司的投资进行预警, 即利用判别函数对公司进行判别。若非ST股公司被判为ST股公司, 即使其最终未被定为ST股公司, 也说明公司现阶段的财务状况已出现危险信号, 存在潜在的财务失败风险, 应给予重视。因此, 虽然该模型在判断ST股公司上略有缺陷, 但是其对非ST股公司的正判率极高, 而对非ST股公司的判断正是建立判别函数的初衷, 因此认为该模型可以应用于对上市公司是否存在潜在的财务失败风险的预警。

摘要：本文运用SPSS软件对上市公司年度财务报表进行方差分析和判别分析, 建立了针对上市公司财务状况的预警指标, 预测非ST股公司是否存在因经营不善而被列入ST股公司的潜在风险, 为缺乏财务专业知识的投资者做出正确的投资决策提供一定依据。

关键词：ST股公司,非ST股公司,方差分析,判别分析

参考文献

[1].刘李胜.上市公司分析——一种基于新理论和事实的分析框架.北京:中国时代经济出版社, 2009

[2].卢纹岱.SPSS for Windows统计分析.北京:电子工业出版社, 2005

公司财务状况分析 篇10

A股份有限公司1984 年创立, 是世界白色家电第一品牌。1993年上市时主营冰箱业务, 2001 年新增空调业务, 2010 年新增洗衣机业务, 热水器业务, 渠道综合服务业务。目前, A公司继续保持全球白电行业引领地位。2014 年, 冰箱, 洗衣机, 热水器等产品份额继续保持行业第一, 空调产品市场份额位居第三。在互联网迅速发展的大环境下, A公司致力于打造开放式的自主创新体系以提高品牌的知名度并拓宽市场, 目前A公司已拥有多个研究所, 冰箱空调实验室更是国内仅有的国家级实验室, A公司所有的产品设计, 开发, 检测正逐渐达到世界一流水平。A公司在海外设立的信息站和设计分部使其可以跟踪世界先进技术。在全球白色家电领域, A公司正在成长为行业的引领者和规则的制定者。

二、财务报表分析

1.资产负债表分析

(1) 资产负债表初步分析

A公司的资产总额由年初的611 亿元增加到年末的750 亿元, 相比上年增长22.75%。资产总额本年增加的主要原因为:流动资产增加102 亿元, 非流动资产增加37 亿元。流动资产中, 增长较大的是货币资金:增长了80 亿元, 较上年相比增长38.83%;其次是应收账款:增长数为9.7 亿元, 同比增长22.40%。非流动资产中, 增长较大的是长期股权投资:增长数为10.4 亿元, 同比增长44.83%;其次是固定资产:增长数为14.8 亿元, 同比增长26.96%。

资产结构方面, 流动资产占总资产的79.33%, 流动资产占比越高说明公司经营越灵活, 但同时公司应注意自身的稳定性。非流动资产占总资产比例由年初的19.31%上升为年末的26.05%, 公司的资产结构略有调整。相比较来讲, 流动资产和非流动资产在当年都有增长, 其中流动资产的增幅为20.69%, 非流动资产增幅为31.36%, 非流动资产增长速度快于流动资产。

负债与所有者权益较上年相比增加的原因主要系:流动负债增加36 亿元, 非流动负债增加12.4 亿元, 所有者权益增加91 亿元。可见, 所有者权益的增加额最大。

从负债和所有者权益的结构来看, 流动负债占负债和所有者权益的55.47%, 非流动负债占负债和所有者权益的5.68%, 所有者权益占负债和所有者权益的38.80%。由此可见, 该公司对短期资金的依赖性非常强, 相应的该公司面临的偿债压力大, 财务风险水平较高。

(2) 资产及负债主要项目分析

①货币资金及其质量分析

A公司货币资金占总资产的比例在缓慢递增, 说明该公司在应对市场变化时有较充裕的货币资金, 可满足公司交易性、预防性和投机性动机。但在公司筹资渠道畅通的情况下, 仍持有过多的货币资金, 表明公司存在资金闲置问题, 应扩大投资规模, 积极寻找新的投资领域, 提高资金的利用率。

②应收账款及其质量分析

应收账款由2012 年的8.45%降至2014 年的7.06%, 相对于同行业该公司的应收账款处于相对较低的水平, 资金的可用水平较高。

③存货及其质量分析

存货同比增长了12.2%, 在总资产中由2013 年的11.31%下降至2014 年年末的10.08%, 表明2014 年存货的周转速度加快, 销售状况比较好。

④预收账款分析

预收账款相对于2013 年增长了19.78%, 从绝对额来看, 预收账款增长了7 亿元, 预收账款处于较高水平。另外, 公司营业收入相比2013 年增长了2.51%, 可见公司近年来营业收入和预收账款几乎以一致的趋势上升, 表明公司的预收账款越多, 其产品越受市场青睐, 未来收入增长的也越快。

2.利润表分析

2014 年A公司实现营业收入888 亿, 相比2013 年增长了22 亿, 增长幅度较大。2014 年, 营业成本在营业收入中的占比由2013 年的74.66%下降到72.48%, 公司内部营业成本的控制能力在上升, 营业利润、利润总额和净利润也都较2013 年都有所增加, 利润的增加得益于对成本费用的控制。

3.现金流量表分析

(1) 经营活动

2014 年经营活动产生的现金流量净额是70 亿, 同比增长7.6%, 主要原因系经营活动现金流入量的增长幅度大于经营活动现金流出量的增长幅度, 表明公司营业能力增强且营业收入回款好, 未来发生坏账风险小。

(2) 投资活动

2014 年投资活动产生的现金流量净额是-3, 251, 076, 116.05, 同比减少135.26%, 主要系该公司2014 年在扩大生产规模方面进行了大量投资, 投资活动产生的现金流出量增加, 可见公司在扩张方面的努力与尝试, 这一举措使公司未来创造现金流量的潜力增强。

(3) 筹资活动

2014 年该公司筹资活动产生的现金流量净额由负转正, 较同期增加571.47%, 与2013 年相比急速上升, 表明公司自有资金不足, 公司债务负担较重, 相应的财务风险较大。

总体而言, A公司2014 年现金流量显示经营活动现金流量净额为正、投资活动现金流量净额为负、筹资活动现金流量净额为正说明公司正处于高速发展阶段。该公司各项产品近年来迅速占领市场, 销售量快速上升, 表现为经营活动中货币资金的增加, 同时为进一步提高市场占有率, 企业仍需大量追加投资, 而经营活动现金流量净额尚无法满足投资需求, 需要依靠外部筹集必要的资金作为补充。

三、综合分析

1.短期偿债能力

2014 年流动比率, 速动比率及现金比率与2013 年相比均有所下降, 虽数值仍在行业正常标准之内, 但明显偏低, 人们通常认为生产企业合理的最低流动比率在2, 速动比率在1 时表明企业短期偿债能力较高, 因此该公司短期偿债能力不高, 面临着一定程度的偿债风险。

2.长期偿债能力

资产负债率越小, 企业的偿债能力越高, 国际上通常认为资产负债率不应该高于60%, A公司2014 年资产负债率高于60%, 所以对于长期偿债的安全性不是很高。而产权比率高于了100%, 更加说明了自有资产对偿债风险的承受能力不高, 企业的财务风险较大。

3.营运能力分析

从上表可以看出, A公司的存货周转率、应收账款周转率及总资产周转率总体上呈下降趋势, 说明公司的营运能力有所降低。

4.盈利能力分析

总资产收益率集中体现了资产运用效率与资金运用效率之间的关系, A公司近两年保持稳定, 说明公司的资产利用效益较好, 具有稳定而持久的盈利性。权益净利率反映股东权益的收益水平, 用以衡量公司的总体盈利能力, 比率越高, 表明投资带来的收益越高。在同行业中, A公司的净资产收益率高于行业平均值, 盈利较高。

2014 年, 空调, 厨卫及洗衣机营业收入较上年有所增长, 但毛利率增幅不大, 电冰箱营业收入有所下将, 但毛利率增长, 说明2014 年对成本的控制有效, 国外市场收入也有较高的增长, 这一年对海外市场的拓展成效显著, 未来也将继续加大对国外市场的开发。

四、结论

2014 年, 由于经济发展逐渐呈现常态化、房地产市场不景气、凉夏拖累等因素影响, 家电市场整体低迷。A公司的净利润增长幅度下降, 但营业收入都有增长, 整体销售状况良好, 资产周转较快, 运行良好。2014 年吸收KKR投资及控股子公司1169 吸收阿里巴巴投资, 收购少数股权、增资青岛银行、发起设立赛富智慧家庭产业基金等投资对资金的需求加大, 导致本年的资产负债率偏高, 偿债能力减弱, 但公司正处于发展的高速期, 该投资会进一步增强公司未来的发展潜力。除此之外, 在未来的发展中, A公司能否在家电市场继续保持优势, 也将取决于国家的宏观经济政策、市场变化和走势及公司的经营战略和发展规划。

摘要：财务报表是企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经成果、现金流量等会计信息的报表。财务报表分析就是将报表反映的财务数据装换成有用信息, 以帮助使用者改善决策。本文基于国内某电器公司2014年披露的财务报告进行财务分析以揭示企业目前的经营状况。

关键词：偿债能力,资产负债率,营运能力

参考文献

[1]姚海鑫.《财务管理》[M].清华大学出版社, 2007.

公司财务状况分析 篇11

【关键词】杜邦综合分析； 财务能力分析

第一层分析：股东权益报酬率分析

股东权益报酬率是综合性极强、最具有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。2010-2015年间，青岛海尔与海信的股东权益报酬率均呈现为上升后下降的趋势，青岛海尔的股东权益报酬率始终显著高于青岛海信，说明从总体来看海尔公司的筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率总体高于海信公司，股东投入资金的盈利能力强于海信公司。

股东权益报酬率取决于企业资产报酬率和权益乘数。资产报酬率主要反映企业运用资产进行生产经营活动的效率如何，权益乘数则主要反映企业的财务杠杆情况，即企业的资本结构。从数据我们可以得出，青岛海信在2010-2015年间平均权益乘数始终高于海信表明海尔的资产负债率明显高于海信的资产负债率，也就是说海尔所承担的财务风险要大于海信，海信的偿债能力和抗财务风险能力要强于海尔；同时，海尔的资产报酬率基本大于海信的资产净利率，表明海尔的资产利用效果要比海信的资产利用效果好。

第二层分析：资产报酬率分析

资产报酬率是反映企业盈利能力的一个重要财务指标。从2010-2015年间的数据可以看出，青岛海尔与海信的资产报酬率波动较大且普遍较低，但海尔普遍高于海信。这说明海尔利用资产获利的能力得到较为稳定，而海信这方面能力不断减弱，海信应该关注自己的资产运营情况，提高资金使用效率。

资产报酬率是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此可以从企业销售活动与资产管理两个方面进行分析。2010-2015年间，前3年青岛海尔的总资产周转率高于青岛海信；后3年海信的总资产周转率逐步超过海尔，说明海信的资产管理能力不断提升而海尔面临优势丧失的困境。青岛海尔与海信的主营业务净利率均波动较大，但总体来看海尔普遍高于海信，说明海尔的销售活动能力强于海信。

第三层分析（1）：销售净利率分析

销售净利率反映了企业净利润和销售收入之间的关系。2010-2015年间，青岛海尔与海信的主营业务净利率均波动较大，但总体来看海尔普遍高于海信，说明海尔的销售活动能力强于海信。

销售净利率的提高有两方面的措施，一是提高销售收入；二是降低各种成本费用，从而使得销售净利率得到提高。从2010-2015年的数据来看，海尔的销售收入显著高于海信，基本为海信的300%；海尔的销售成本同样显著高于海信，基本为海信的260%。在两者的共同作用下，导致海尔的销售净利率略高于海信。

第三层分析（2）：总资产周转率

总资产周转率是企业销售收入与资产平均总额的比率，是衡量企业营运能力的重要指标。2010-2015年间，虽然海尔与海信的总资产周转率都呈下滑趋势， 但是总体来看海尔的总资产周转率高于海信，这说明海尔的资产实现销售收入的综合能力比海信强，即海尔的营运效率比较强，资产结构较为合理。当然海尔与海信都应该加强资产的利用与管理来扭转总资产周转率下降的趋势。

总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，其变动是营业收入和平均资产总额共同作用的结果。虽然在2010-2015年间海尔与海信的营业收入和平均资产总额均逐年增长，但是营业收入的增长速度明显低于平均资产总额的增长速度。尤其是海尔，平均资产总额的增长幅度很大。两者共同导致两家企业的总资产周转率呈现下滑趋势。

参考文献：

[1] 李立鹏.杜邦分析体系在财务报表分析中的应用[J]. 绥化学院学报. 2015（03）.

[2] 杜泽艳.浅析杜邦财务分析体系在上市公司中的应用[J]. 经营管理者. 2015（06）.

[3] 李兰云，马燕.杜邦财务分析体系改进及应用——基于海尔集团的案例[J]. 财会通讯. 2015（23）.

[4] 蔡晶晶.杜邦分析视角下房地产公司经营业绩分析[J]. 财会通讯. 2015（32）.

作者简介：

公司财务状况分析 篇12

出完善企业财务状况以及生产经营的相关建议。

一、三大财务报表分析

(一) 资产负债表分析具体如下:

(1) 资产分析。一是资产规模分析。据资产负债表可以汇总得到表1和图1。

单位:元

依据表1和图1进行分析, 流动资产合计从2010年的1791172310.50元, 一直到2012年的4343733785.84元, 流动资产总额一直处于快速增加的轨道上, 2012年流动资产总额是2009年3倍还多, 体现流动资产增加速度是非常快的, 而且反映出企业在流动资产上管理和经营是非常好的。可供出售金融资产一直处于减少阶段, 而长期股权投资和投资性房地产一直处于平稳增长阶段, 表现出公司在2010年以来一直保持平稳的对外投资。固定资产、在建工程以及工程物资三个项目同样保持快速增长, 表示企业在基建方面进行大量的投入以及每年均有较大的固定资产投入, 如对选场扩建等项目。无形资产由2010年的2870026407.85元增长到2012年的4134803013.92元, 可以看出无形资产企业投入是比较大。但是在2010年和2011年增长速度比较慢, 在2012年增长速度非常快, 体现企业无形资产购买或者自建完成的情况。

二是资产结构分析。依据表2和图2所示可以得出X黄金矿山企业的资产构成情况。依据分析得出, 在资产构成情况中固定资产和在建工程是占数量是最多的, 固定资产占据30%~40%之间, 在建工程占据10%~20%之间, 这也和公司所处的行业有关联的, 该企业为黄金矿山企业, 固定资产所占比重比较大, 是完全符合常规的。流动资产在稳步上升, 这是由于在2010年以来受到国际金融危机等因素的影响, X黄金矿山企业要保证其流动资产的数量, 来降低企业偿债和经营等财务风险。可供出售金融资产、长期股权投资、投资性房地产所占比例是非常低的, 这也是与X黄金矿山企业实体企业相符的。无形资产情况在201年以来, 所占比例逐渐下降, 体现资产总额增长非常快, 而无形资产的增长速度却远落后于资产总额的增长速度

单位:元

(2) 负债分析。一是负债规模分析。经过表3和图3所示进行分析得到, 流动负债占据负债的多数, 而且呈现稳步快速增长的趋势, 从2010年3161811920.87元到2012年7278477854.63元, 三年间增三倍, 可以体现出来流动负债的增长情况;长期借款从2010年开始呈现减少的趋势, 这是由于长期借款到期, 部分转为一年到期的长期借款, 转到流动负债中去了, 在2010年1270000000.00元, 而到2012年为575000000.00元, 可以充分体现。其他非流动负债呈现平稳状态。

单位:元

二是负债构成情况分析。依据表4和图4所示得出, 在负债结构中, 流动负债是负债总额中的最重要的组成部分, 如2010年占63%、2011年占75%以及2012年占83%, 因此可以得出流动负债所占比例比较大, 但是相对保持平稳。长期借款体现逐年减少的趋势, 长期借款在2010年占26%、2011年占17%以及在2012年只占6.6%, 体现企业长期借款数额逐年减少。其他负债占有数量相对比较少。

单位:元

(3) 所有者权益分析。一是所有者权益规模分析。依据表5和图5所示得出, 在所有者权益中, 未分配利润总额在逐年增长, 并且增长速度逐渐加快, 由2010年2311745672.82元到2012年5749509751.01元, 体现企业因为快速发展所为企业创造的利润, 说明企业发展前景比较好;由于实收资本在2010年将463752020.71元转为资本, 因此实收资本在2010年中时呈现增长。其他项目呈现稳步发展的情况, 增长速度比较慢, 体现一直保持平稳的现象。

单位:元

(二) 合并利润表分析

单位:元

(1) 合并利润表中营业收入和营业成本分析。依据表6、表7和图6所示, 该企业营业收入和营业成本均在平稳增长, 体现该企业生产一直在扩大, 同时成本也在增大, 并且两者之差为主营业务利润相对保持平稳, 如在2010年营业收入为31514701788.92元, 2011年营业收入为39414807405.32元, 2012年50228443182.06元, 营业收入逐年增长, 并且有加快的趋势。而营业成本中2010年为29718938512.59, 2011年为36700345971.97元, 2012年为47320112143.17元, 同样在一直增长, 并且有加快的趋势, 尤其在2012年度, 参照X黄金矿山企业的财务报告得出, 该年度企业进行了并购活动, 并购带来生产能力的增大, 产量增大, 收入增加以及成本的加大。

单位:元

(2) 合并利润表其他项目分析。依据表8、表9以及图7所示分析出, 企业营业利润、利润总额均在平稳的增长, 营业利润在2010年为1, 790766025.08元, 2011年2717997515.99元, 以及在2012年2, 958049925.04元, 从表9得出, 营业利润在2010年和2011年增长速度最快, 在2012年明显放缓;利润总额在2010年和2011年增长速度比较快, 分别增长63%和51%, 但是逐渐放缓, 以至于在2012年增长速度为8%。从表8和表9看出, 期间费用中除销售费用在2010年相对下降外, 其他年份均在增长, 并且增长速度加快, 这也是导致利润总额增长速度在逐渐放缓的重要原因, 净利润增长、所得税费用增长也在逐渐放缓。营业外收入和营业外支出从2009年到2012年出现不同程度的增长, 并且有加快的趋势, 如营业外支出2010年增长2%, 而到2012年增长率为81%, 增长速度明显加快。

(三) 合并现金流量表分析具体如下:

(1) 现金流入分析。依据表10和图8分析得出, 经营活动现金流量在逐年增加, 在2010年金额为31549860637.31元, 到了2012年金额为50399216827.34元, 反映出企业经营活动能力非常强, 体现一个企业的健康发展。投资活动现金流量流入也在逐年增长, 说明企业投资活动产生大量的收益。而筹资活动的现金流量则表现的相对平稳, 反应出企业依据生产经营的需要合理的安排筹资活动。

单位:元

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(2) 现金流量流出分析。如表11和图10列示, 该企业经营活动现金流量在2010年达到最大值为29581686921.84元, 而在2011年值为4460610210.80元, 体现了该年度现金流量的不正常, 反映出企业大量的经营资金没有支付, 存在大量挂账现象。投资活动现金流量逐年增加, 并且有加快的趋势, 如在2010年金额为2946654, 365.97元, 而到了2011年为7141110210.80元, 2012年为13299635780.29元, 体现该企业投资导致现金流量增大, 主要体现在企业的并购以及生产能力的扩建导致。筹资活动的现金流量流出也在逐年增加, 由于投资活动的增多以及长期借款的到期, 导致筹资活动现金流量流出增多。

二、财务指标分析

(一) 偿债能力分析

依据财务报表各数据对该矿山企业偿债债能力情况。依据财务报表各数据对该矿山企业偿

(1) 短期偿债能力分析。如表12和图11所列示, 由于流动比率按照一般要求应当至少满足处于1~2之间, 但是该企业的流动比率均处于0.5~0.75之间, 不足1, 因此, 该企业短期偿债能力非常有限, 短期偿债风险非常大;速动比率按照要求应当满足1的情形, 但是该企业处于在0.3~0.55之间, 因此速动资产无法满足短期偿还流动负债的要求, 现金比率一般要求0.2左右为好, 但是该企业只有在2010年高于20%, 其他年份均在20%以下, 因此综合三个指标反映, 该企业短期偿债能力比较差。

(2) 长期偿债能力分析。依据12得出企业资产负债率平均在50%左右, 资产负债率相对比较低, 长期偿债能力比较强。已获利息倍数平均在12以上, 按照理论要求, 只要大于1, 就可以认定利润就可以满足利息费用支出的需要, 因此, 该企业以获利息倍数在在11以上, 因此, 该企业长期偿债能力非常强的, 但是从图11上可以看出, 偿债能力在逐渐下降。

(二) 盈利能力分析

依据表14和图13所列示得到净资产利润率在30%左右, 而净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的, 因此从这个角度可以看出, 该公司利润水平在30%以上, 高于行业平均15%的水平, 因此盈利能力还是非常不错的;资产报酬率平均为8%水平, 高于行业6%的平均水平, 主营业务利润率在6%以上, 处于行业平均水平;主营业务比率为1左右, 高于行业水平, 每股收益平均在1元以上, 因此, 具有较好的盈利能力;通过盈利能力指标分析企业盈利能力是非常好的, 处在一个平稳发展的公司, 盈利能力比较好。

(三) 营运能力分析

依据表15和图14所列示得出, 企业的营运能力非常强的, 资产周转率每年平均在4次左右, 平均90天周转一次, 周转速度是非常快的。应收账款周转率平均在2000次以上, 表明企业应收账款周转速度非常快, 这也与目前这几年黄金行业非常好, 而且黄金行业受国家监控的情况下, 企业销售金条等金金属非常快, 变现能力很快, 资金周转比较快。存货周转率平均在15次左右, 平均25天周转一次, 速度也是非常快的。因此依据这三个指标, 可以看出企业营运能力是非常好的。

(四) 发展能力分析

依据表16以及图15所列示得出企业的总资产增长率和主营业务增长率处于下降趋势, 不过在2011年以来, 趋于平稳发展;而主营业务利润增长率以及净利润增长率在2011年以来下滑速度非常快, 这又黄金行情以及企业运营上有着重要关系。企业仍然在盈利, 但是盈利能力在下滑。

三、X黄金矿山企业财务存在的问题

(一) 短期偿债能力比较弱

通过对短期偿债能力分析得出, 企业的流动比率和速度比率非常的低, 均在1以下, 其中该企业的流动比率均处于0.5~0.75之间, 速度比率处于在0.3~0.55之间, 这与企业较多采用短期借款的方式进行筹资有关, 说明企业在筹资方面有着大的缺陷, 因此如不加以改善, 将会导致企业短期偿债能力非常差, 短期偿债风险非常大。

(二) 长期偿债能力正在逐步减弱

虽然X黄金矿山企业的资产负债率以及已获利息倍数数值均比较合理, 但是从总体上来看长期偿债能力正在逐年下降, 虽然资产负债率保持在50%左右, 但是已获利息倍数在逐渐下降, 表明企业盈利方面也出现了下降的趋势, 因此企业的长期偿债能力在逐步下降。

(三) 发展能力正在逐步减弱

依据发展能力指标分析得出企业的总资产增长率和主营业务增长率处于下降趋势, 表明企业的总体获利能力在下降, 虽然有黄金行业不稳定等外部因素的影响, 但是企业内部盈利能力也有相当大的责任;通过对发展能力的分析, 该企业的内部盈利能力在逐步减弱, 需要企业负责人进一步认清公司发展状况, 采取有力的措施进行改善。

(四) 企业投资活动现金流量流出增幅过大

通过对企业现金流量表的现金流出项目的分析, 发现企业的投资活动现金流量的流出额变动非常大, 这从一个侧面反映企业投资力度比较大, 有着并购和加大固定资产投入等原因, 但是投资的现金流入却比较平稳, 可以看出投资具有一定的盲目性, 存在对投资活动管理不完善的情况, 因此有着重大的财务风险。

四、X黄金矿山企业财务状况完善措施

(一) 加强流动资产管理

通过对短期偿债能力分析得出, 企业的流动比率和速度比率非常低, 均在1以下, 这就会导致企业短期偿债能力非常差, 短期偿债风险非常大。这与企业对流动资产的管理以及债务筹资方式有很大关系。企业资产负债率仅为50%左右, 是一个相对较低的水平, 但是短期偿债风险非常大, 这就说明企业存在大量的短期借款, 以及流动资产监管不足的现象, 鉴于此, 企业应当尝试增加长期借款, 减少短期借款, 这就要求企业与银行的金融机构进行广泛的沟通和交流;同时, 企业应当适当增加流动资产的金额, 提高自身偿债能力, 防止出现“拆东墙被西墙”的被动财务管理现象, 以及防止企业因为流动资产不足导致企业无法正常经营现象。

(二) 加强成本管理

通过上文财务分析发现, 企业营业成本企业在成本管理方面也需要进一步加强。因此, 作为一个企业加强管理实现经济效益是首要的, 因此, X黄金矿山企业应当加强成本管理, 降低主营业务成本, 减少生产环节不必要的浪费, 实现企业经济效益;同时要严厉打击公款吃喝等浪费现象, 加强企业领导经济责任审计, 实现“降本增效”的目标, 为企业和国家创造更多的物质财富。通过上文财务分析发现, 企业营业成

(三) 加强资源并购环节监控

X黄金矿山企业在最近几年发展速度增长速度非常快, 这除了企业加大生产原因以外, 还与企业加大资源并购是有非常大的关系的, 通过资源并购实现企业资产增大, 生产能力加大等优势, 同时也增加了企业资源储备, 但是由于国有企业有着通有的“诟病”, 那就是在并购环节监控不严, 并购项目没有进行科学的可行性研究, 往往会出现花了钱, 买来的矿没有资源, 白白浪费大量的资金和资源。因此, 企业应当加大对资源并购的监控, 相关部门应当对资源并购项目进行可行性研究, 并通过有资历的中介结构出具可行性报告, 为领导管理层做出并购决策, 提供科学依据。X黄金矿山企业在最近几年发展速

(四) 加强企业内部财务监管

国有企业往往有着内部财务监管不力的情况, 这就导致企业存在资产浪费以及资产被贪污的现象, 这就增加了企业的财务风险, 严重影响企业的发展。因此X黄金矿山企业应当加大对集团内部各子企业进行财务监管, 加大企业内部审计的力度, 并经常对企业相关人员进行经济责任审计以及企业内部控制等环节的审计和监管, 防止企业经济犯罪行为的发生, 加大企业财务监管的力度。

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