投融资管理模式论文

投融资管理模式论文（精选11篇）

投融资管理模式论文 篇1

一、城市基础设施传统投融资模式存在的不足之处

城市中基础设施的投融资形式是不断发展的, 传统的模式是由政府作为投资以及融资的主体, 它适应了计划经济这一体制, 这些资金通常是用过财政收入来实现的。在传统模式中, 城市基础设施建设的资金来源于政府部门, 从工程的规划、决策到建设以及资金的筹集使用一系列过程中, 包括后续施工项目的管理等都是政府一手包办的, 但是由于单独利用政府投资渠道具有一定的限制, 使得城市中基础建设资金投入不充分, 将其了这些基础设施的服务质量, 对社会的有序生产造成了一定影响。

二、城市基础设施新投融资模式的出现及其特点

随着时代的发展出现了投融资的新模式, 第一种模式的主体是政策性的投融资公司, 这种模式叫做政策性投融资公司, 如果按照项目的区分理论来进行区分, 可以将基础设施建设的项目分为经营性质的、公益性质的以及准经营性质的, 但实际上这三者之间可以进行转换。新的投融资模式具有很多特点, 首先, 它能够通过政府的财政部门, 把一些存量的资产、现金等输入到这些政策性的投融资公司中, 委托这些公司对其投资进行管理, 并将基础设施资产的经营权转移给他们。这些投融资公司可以通过金融等各种中介机构, 可以进一步获得各种项目的融资、政策性的贷款等, 通过这些途径, 可以扩大投融资公司的融资规模。其次, 当政府将投资的具体项目确定之后, 政策性的投融资公司就能够根据具体的要求, 提出相关的项目执行的方案, 在经过政府部门等的商榷之后, 决定最终方案。在整个项目建设的过程中, 投融资公司的主要责任是对三种类型的项目进行投资以及管理, 而政府部门则负有监督管理投融资公司行为的责任。最后, 对于项目所获得的收益应该将其交给政府的财政部门, 财政部门进行投资, 来为投融资公司偿还各种成本, 确保投融资公司能够进行增量投资。

第二种模式。全称是资产支持证券化模式, 它的基础是目标项目中的已有资产, 并将这些资产在未来可能产生的收益作为保障, 通过在市场上发行各种高级债券, 来对资金进行筹集。这种投融资模式是一种新型的模式, 国外应用该种模式的时间较长, 应用范围很广, 能够应用在一些大规模且具有较多汇报的环保、电力等领域中。

第三种模式。民间主动融资的模式, 这种模式最初在英国被提出, 后来逐渐延伸, 成为西方很多发达国家一种有效的基础设施的建设以及投资管理等的一种模式, 政府部门会依据社会城市等的实际需求, 提出具体建设的项目, 然后进行招投标活动, 让符合要求的中标者承担该项目的建设以及运营工作, 并规定在一定的时间内完成建设, 到一定时期应该将其归还给政府, 而中标的私营部门则可以从政府部门中获得各种收益。

除了这几种模式之后, 基础设施投融资模式还有很多, 应该根据实际需求来选择。但是目前城市中基础设施建设投融资模式的应用仍存在较多问题, 应对其进行分析并提出优化的途径。

三、投融资公司目前存在的问题

以政策性投融资公司来说, 很多是以国有独资公司的形式存在的, 其投融资的主体实际上是政府部门, 同时, 政府部门也是管理者, 有时候也出现多个政府部门共同参与同一个基础设施建设项目的决策和管理的现象, 因此, 目前还没有形成真正地将风险和收益融为一体的投融资主体, 从而其管理等各方面都存在不到位的缺陷。另外, 目前投融资的渠道较为单一, 虽然出现了很多新型投融资模式, 但是我国在基础设施建设中, 其资金主要还是来源于政府财政的支撑以及银行贷款和国债基金等。

四、优化基础设施投融资模式的措施

首先, 在管理中应该将更多主动权下放给政策性投融资公司, 因为投融资公司中有很多具有较高专业素质的专家, 能够为基础设施项目在建设之前提供准确的、灵活的反应与判断。确保投融资公司能够按照相关的政策以及本行业中对于经济发展的规划和战略, 来对建设项目中每一个具体的项目进行分析, 为其投资做出选点以及经济决策等, 这样不仅能够将政府的政策以及发展的目的展示出现, 还能不断提高投资项目的收益, 以提高投资管理的科学程度。同时, 还能够促进资源的合理配置以及高效利用, 以实现综合管理。

其次, 改变单一的投融资渠道, 不断朝着市场化方向发展。第一, 可以利用存量资产来进行融资, 也就是把具有较高经济效益的资产作为融资的资本, 并转让这些资产的经营权, 通过对存量资产的盘活, 来进行融资。第二, 运用政府组织增信来覆盖单个公共工程项目的风险。组织增信原理就是以特定组织的信用来提高某一企业或组织机构的信用水平, 即信用度。地方政府作为社会经济、政治活动的组织者和裁判员, 在发展市场主体、规范维护市场秩序、建立信用体系、实施政府增信等方面有着重要的作用, 对协调各方行为、弥补现存体制缺损、增强风险防范能力、促进城市建设到良性发展有重要作用。第三, 项目组合融资。组合项目融资方式是指将风险和收益率不同的两个或两个以上的项目结合成一个新的组合项目, 然后到国际或国内资本市场上为该新的组合项目筹措资金, 将具有不同收益和风险的两个或两个以上的项目进行组合以降低项目的风险。第四, 以未来收益融资。现有的融资模式都是以已有资产、建设和经营权等为基础进行融资的, 需要有一定的现实的资产为基础, 对于一些不具备这些基础或者不打算将建设经营权转让的情况, 可以采取将未来收益打包的方式来进行融资。

最后, 寻找新的投融资模式。第一, 采用城市轨道交通投融资和土地储备机制结合的融资模式。根据城市总体规划、土地利用总体规划、轨道交通规划, 政府土地储备机构对轨道交通站点周边一定范围内土地进行储备, 通过土地储备运作机制, 将土地增值收益纳入土地储备专项资金, 支持轨道交通的建设;第二, 利用将房地产和地铁相互捆绑的模式, 包括了地铁中的广告经营权, 周边一些物业开发等等;第三, 可以在城市的轨道交通中设置投资基金。这种模式能够在比较短的时间内筹集到能用于城市基础设施建设的长期资金, 使资金从储蓄转化为一种有效的投资, 这样能够将社会上的闲散资金集中起来, 提高资本金在基础设施项目中所占的比例。

参考文献

[1]庄焰, 王京元, 吕慎.深圳地铁4号线二期工程项目融资模式研究[J].建筑经济, 2006 (9) :19-22.

[2]栾世红.我国基础设施项目实施融资模式的研究[J].沈阳建大学学报, 2004, (6-02) :133-135.

[3]毛腾飞.中国城市基础设施建设投融资问题研究[M].中国社会科学出版社, 2007.

[4]黄如玉, 王挺.我国城市基础设施建设投融资模式现状及创新研究[J].建筑经济, 2006 (10) :21-23.

[5]江辉.城市基础设施投融资模式的创新[J].网络财富, 2008, (4) :36-38.

中小企业投融资模式再探路 篇2

不久前，北京产权交易所（以下简称“北交所”）董事长熊焰向媒体透露：“我们想打造一个中小企业投融资的‘北京模式’，拿出一系列的金融服务产品，包括直接投资的PE、VCPE、信托投资、贷款、企业债、融资租赁，去为一部分利润在几十万以上、几百万以下的中小企业提供工具化的解决方案，将‘直接融资+间接融资+担保’的不同金融手段叠加在一起。”据了解，这种组合式金融工具近期将会全新推出。

北交所通过产权市场为中小企业融资服务的项目，旨在打造中小企业投融资的“北京模式”。该模式凭借产权交易所的公信力，把直接融资、间接融资和担保等金融工具在产权市场上进行集合和整合。其中，直接融资的资金来源主要是在北交所做过产权交易的投资者。北交所会将大额投资分为小份，降低投资门槛，并通过担保降低投资风险，吸引机构投资者和愿意投资实业的民营投资者。此外，北交所还为投资者提供退出机制。更有甚者，北交所还鼓励中小企业采取集合债的模式，比如，捆绑文化创意企业或是科技企业，为它们进行工具化的金融服务。

中小企业是中国国民经济生活的“小巨人”，它们的力量不可或缺。而融资难一直是困扰中小企业发展壮大的首要问题。自2010年底以来，国家通过加息及提高银行存款准备金率等措施，逐步收紧银根，同时继续对房地产企业关闭资本市场融资大门，这不仅导致信托融资年化利率猛升至25%以上，更刺激了诸如温州等地的民间借贷利率飙升，月息8%成为普遍要价，中小企业融资难的问题显得更加突出。

再者，由于之前河南技术产权交易所的失败，对于北交所推出的“北京模式”，很多人还只是保持静观的态度。熊焰却对“北京模式”作了一个很形象的比喻：“我们是做产品方案的，就是打造一支中医团队，设计好若干个药方，用逆向方式去找病人。我从来不敢说包治百病，但是治咳嗽、扭伤，还是很有效的。今年估计做出个几十家的可能性是存在的。”

有数字显示，目前，我国中小企业法人超过1000万户，占企业总数的99%。为了发挥产权市场为中小企业融资的作用，2009年10月，中国工业与信息化部下发《关于开展区域性中小企业产权交易市场试点工作的通知》，选定北京产权交易所、上海联合产权交易所、重庆联合产权交易所、河南省技术产权交易所和广东南方联合产权交易中心5家产权交易机构，作为国家区域性中小企业产权交易市场试点工作单位。

然而，2010年11月22日，刚刚挂牌10天的河南技术产权交易市场被叫停，整改一个月之后交易规则改变，使投资门槛大幅提高，这也预示着此次试水以失败告终。

对此，熊焰表示，北交所将吸取河南技术产权交易所“创新失当”的教训，以更加稳健和务实的态度推出系列化的金融服务产品，把直接投资、信托、贷款、企业债和融资租赁等多种金融工具组合起来为中小企业融资服务。

据了解，中小企业投融资服务是北交所非国有企业产权交易业务的组成部分。未来3～5年，在非公交易领域，北交所的目标是打造一个全国最大的中小企业投融资服务平台，形成国有产权和非国有产权交易“双轮驱动”的市场态势。

如何加强企业投融资管理 篇3

关键词：企业,投融资管理,有效措施

一、目前我国企业投融资管理现状及存在的不足

与西方发达国家企业相比, 我国企业开展融资活动起步相对较晚, 由于处于探索的初期极端, 无论是理论基础还是实践落实都有一些不足存在。一般情况下, 企业开展融资活动持续的时间比较长, 规模相对比较大, 参与方众多, 以上三个要素直接决定了融资活动所面临着较大风险, 与此同时, 融资风险管理发展迟迟跟不上步伐, 致使企业融资所面临的风险加剧, 一定程度阻碍了企业的正常发展。因此, 企业需要切实发现自身投融资管理中存在的不足, 争取通过认真的分析、讨论找到有效的改善措施。

(一) 缺乏完善的管理机制, 审批管理杂乱无章

据调查显示, 我国多数企业并未设立专门的部门执行投融资管理工作, 同时, 相关监督管理制约机制并未建立, 一味借鉴西方发达国家相关法律法规, 未能与我国国情及企业自身发展实际相结合, 难以发挥积极的控制作用, 一定程度加大了风险的发生率。其次, 投资所涉及的方面尤为广泛, 但企业却时常忽视了投资的复杂性及系统化, 再加上相关法律法规的严重缺失, 致使审批程序杂乱无章, 进一步加剧了企业融资的风险。

(二) 强化风险管理工作严重缺乏主客观条件支持

在我国, 就企业自身而言, 无论是管理阶层还是管理工作执行者都未能充分认识到加强企业融资活动风险管理控制的重要性, 风险意识十分薄弱。外界客观因素制约主要源于保险公司的实际业务发展未能拓展到这个方面, 缺乏一个健全的担保市场, 因此, 企业风险管理工作一直未能真正落到实处。

二、加强我国企业投融资管理的有效措施

(一) 按需控制投融资数额, 优化筹资结构

企业若想切实强化自身投融资管理, 首先需要明确自身投融资管理的原则。与此同时, 需要保证一切对外投资活动的开展都需在按时按要求缴纳自身所需缴纳的税务之后进行。进行对外投资针对资产的类型也是有约束的, 存在部分资产是不允许进行对外投资的, 例如国家特指的经营物资、要求储备的专项物资以及所有国家相关规定要求不能进行投资的部分资产。

企业在制定筹资决策的过程中, 需要坚持许多原则, 例如:坚持资金需求量合理科学的原则, 坚持将活动成本降到最低的原则, 坚持实现筹资活动统一性原则, 坚持实现最优配置原则, 坚持多样化、多渠道筹资原则等等。同时, 需要加强筹资活动的成本预算, 认真分析筹资方式的便捷程度, 调整所需期限的弹性, 以及风险可能存在的源头、大小以及出现后的应对措施。通过比较分析, 最后确定的筹资程序内部结构必须最佳。

(二) 强化风险意识, 落实信息风险评估

企业需要将自身投融资的所有信息收集起来, 加以整理, 经过详细的分析后客观评价, 对可能存在的风险进行评估能够有效的规避风险, 同时能够及时制定应对风险的措施。风险信息的收集工作不容忽视, 只有保证风险信息的完整性与精确度, 才能保证风险评估的准确性。

(三) 强化企业投资管理的有效措施

1、强化企业投资形式管理。盲目投资一直都是企业生存发展的重大隐患, 在考虑投资之前首先需要保证满足经营资金所需, 将工作重心放在新技术的研发上, 正确用过硬的技术带动经济发展, 创造可观的经济收益。若不能保证经营资金到位, 国定资产购置项目决策不予通过。企业需要加强固定资产投资管理, 完善相关审批制度严格把关, 针对不符合批准要求的部分需要严肃处理。

企业为了获取更多的流动资金, 采取各式各样的投资手段。当采取证券、股票以及期货投资形式时, 必须符合民主决策的要求, 杜绝个人主义。财务人员需要严格根据相关凭证记录登帐, 定期结算。

针对企业中无形资产的投资, 必须严格考量此类资产的准确价值, 凡是不能明确价值的资产不能对外投资。会计人员登帐需要严格分析所有数据, 用数据说话, 客观评估。

针对融资租赁这种对外投资的形式, 企业必须寻求社会专业中介机构帮助, 进行科学合理的评估, 符合要求才能放心投资。会计人员执行记账工作必须严格以评估价值为依据。

2、提升对市场整体发展趋势的洞察力。企业开展的投资活动, 必须符合社会经济发展要求, 这就要求企业需要具备敏锐的洞察力, 实时把握市场整体发展大趋势, 在了解经济增长呈周期性变化的基础上, 按照市场需求供给, 有效规避风险。同时, 企业需要加大资源投入, 加大市场宏观经济考察力度, 不断提升自身敏锐的洞察力。

(四) 强化企业融资管理的有效措施

创造经济效益最大化, 实现自身可持续发展是企业的战略目标。企业所制定的融资策略必须符合企业最终战略目标实现的要求, 只有企业发展的好, 融资计划才有执行好的可能。

目前, 融资风险在企业所有风险中所占比重最大, 因此, 企业需要以加强内部资本结构管理为着眼点, 不断强化融资风险管理工作。针对负债经营, 企业需要把握好尺度, 充分认识到其双面性:为企业带来较高收入的同时也加大了风险的发生率。

自企业发展融资以来, 融资形式一般都是类似于借助银行贷款等间接性的, 直接性融资几乎没有。不仅如此, 融资的渠道也十分单一。从而导致企业融资结构不科学, 不利于企业的长远发展。目前我国债券市场仍然处于发展阶段, 且发展速度缓慢, 一定程度制约了企业债券的发行, 因此, 国家可以通过扩大债券市场, 为企业提供新平台、新渠道, 帮助企业提高融资效率。

三、结语

时代在发展, 社会在进步, 企业发展迅速的同时也暴露出许多的问题, 其中投融资管理问题十分显著。在企业中, 无论是固定资产还是无形资产都存在投资管理不严, 融资渠道单一以及资本结构不科学等一系列的问题, 很大程度加剧了企业的风险。但是, 通过分析研究, 找准改善方向, 落实有效措施, 定能不断加强管理工作, 实现企业可持续发展。

参考文献

[1]陈春芳.浅谈如何有效的为企业进行融资[J].现代经济, 2009 (02)

[2]刘正昶.国有企业融资管理战略研究[J].会计之友, 2009 (06)

常见投融资模式介绍(免费贡献) 篇4

1、BOT及其变种

BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目，其运作结构如下图所示。

BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同：

BOOT、BOO与BOT的比较

2、BT融资模式

BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。

（1）适用范围

根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。

（2）采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施

采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者谈判、签署与BOT、BT有关的合同、移交项目等多个阶段，涉及政府许可、审批、标的确定等诸多环节。其中BT方式还存在到期必须回购付款的资金压力。这些都需要注意应对，确定相应的对策措施。

A.完善机制，寻求法律支持

项目的谈判中、签订中、履行中以及转让中寻求法律的支持是客观的需要，这对于项目的健康有序运行十分必要。

①在项目的谈判中

当采用BOT、BT方式融资进行基础设施建设时，应请律师参与商务谈判、起草法律文件、提供法律咨询、提出司法建议等。

如果是通过招标投标方式从优确定投资者。应依据《中华人民共和国招标投标法》审查整个招投标过程，特别是对开标过程的真实性、合法性进行现场公证。

②在协议签订中 BOT、BT项目企业确定后，项目业主应与该项目承包商签订《投资建设合同书》，这个合同书是BOT、BT项目的核心协议，此后的一系列协议，都应依据此合同展开。项目业主应运用法律程序(如公证方式)从形式要件、实质要件上，确保这一合同的真实合法有效。如果项目承包商由多家投资者组成，投资者之间也必须提交联合的法律文书。依照国际惯例，各类法律文书都应办理公证，使BOT、BT项目更趋规范化。

③在项目转让过程中

BOT、BT项目的投资方完成项目工程建设后，提出书面申请，由政府组织交工验收。验收合格后，BT方式的投资方可申请BT移交；BOT方式的项目进入经营，到期后提出移交。在项目转让过程中，应请法律机构或公证机构参与。

B.给予BOT、BT项目承包商比较合理的条件

以BOT、BT方式进行基础设施建设，建设周期长、投资回收慢，投资者对项目带不走，相比有的投入产出企业，BOT、BT项目企业承担的风险更大。所以应制定对BOT、BT方式投资者比较合理的承包条件，如：价格、融资的财务费用、支付条件等，以消除BOT、BT项目投资者的顾虑。把BOT、BT项目投资者降低工程质量、加大建设费用等方式提前收回投资转移到以确定的合同条件上来。

C.强化对项目的监督 强化对BOT、BT项目的监督。可通过以下途径监督： ①确定指标

要确定项目的建设规模、建设内容、建设标准、投资额、工程时间节点及完工日期，并确认投资方投资额等，并明确规定每一指标的上、下限。设立相应的资产、质量状况指标。如施工队伍与承包人没有直接的隶属关系，且独立管理或承担某一部分施工的，应视为分包。

②严格监督

负责项目的全过程监督。对项目的设计、项目招投标、施工进度、建设质量等进行监督与管理，有权向投资方提出管理上、组织上、技术上的整改措施。

③强化法律

若发生私自更改或超过规定数量的可诉之法律。实行建设市场准入制度，在施工过程中，监理工程师如发现承包人有分包嫌疑时有权进行调查核实，承包人应提供有关资料并配合调查。如分包成立则按违约处理。

D.注重风险防范设立相应的资产、质量状况指标。

首先是组建一个专业小组，形成依据完善防范风险的合同条件；其次是充分预见经济、技术、质量、融资等各类可能存在的风险，拟定相应的风险回避对策；再是力求各种审批和法律手续完善，做到公平、公正、公开。

3、ABS ABS是(Asset-Backed-Securieization)即“资产证券化”的简称。这是近年来出现的一种新的基础设施融资方式，其基本形式是以项目资产为基础并以项目资产的未来收益为保证，通过在国内外资本市场发行成本较低的债券进行筹融资。规范的ABS融资通常需要组建一个特别用途公司(Special Purpose Corpration，SPC)；原始权益人(即拥有项目未来现金流量所有权的企业)以合同方式将其所拥有的项目资产的未来现金收入的权利转让给SPC，实现原始权益人本身的风险与项目资产的风险隔断；然后通过信用担保，SPC同其它机构组织债券发行，将发债募集的资金用于项目建设，并以项目的未来收益清偿债券本息。ABS融资方式，具有以下特点：与通过在外国发行股票筹资比较，可以降低融资成本；与国际银行直接 信贷比较，可以降低债券利息率；与国际担保性融资比较，可以避免追索性风险；与国际间双边政府贷款比较，可以减少评估时间和一些附加条件。其运作流程可简要图示如下：

在西方，ABS广泛应用于排污、环保、电力、电信等投资规模大、资金回收期长的城市基础设施项目。

4、TOT是“移交－经营－移交（Transfer-Operate-Transfer）”的简称，具体是指中方在与外商签订特许经营协议后，把已经投产运行的交通基础设施项目移交给外商经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从外商手中融得一笔资金，用于建设新的交通基础设施项目；特许经营期满后，外商再把该设施无偿移交给中方。

5、PPP项目融资模式

PPP为“公私合伙制”，指公共部门通过与私人部门建立伙伴关系提供公共产品或服务的一种方式。PPP包含BOT、TOT等多种模式，但又不同于后者，更加强调合作过程中的风险分担机制和项目的货币价值(value for money)原则。PPP模式是公共基础设施建设中发展起来的一种优化的项目融资与实施模式，这是一种以各参与方的“双赢”或“多赢”为合作理念的现代融资模式。其典型的结构为： 特许经营类项目需要私人参与部分或全部投资，并通过一定的合作机制与公共部门分担项目风险、共享项目收益。根据项目的实际收益情况，公共部门可能会向特许经营公司收取一定的特许经营费或给予一定的补偿，这就需要公共部门协调好私人部门的利润和项目的公益性两者之间的平衡关系，因而特许经营类项目能否成功在很大程度上取决于政府相关部门的管理水平通过建立有效的监管机制，特许经营类项目能充分发挥双方各自的优势，节约整个项目的建设和经营成本，同时还能提高公共服务的质量。

6、基础设施产业投资基金即组建基金管理公司，向特定或非特定投资者发行基金单位设立基金，将资金分散投资于不同的基础设施项目上，待所投资项目建成后通过股权转让实现资本增值，其收益与风险由投资者共享、共担。这一方式的优点在于可以集聚社会上分散资金用于基础设施建设。其操作模式如下：

7、以“设施使用协议”为载体融资。投资者事先同项目设施使用者签署“设施使用协议”并获付费承诺，然后组建项目公司，项目公司以使用协议作为融资载体来安排融资。其信用保证主要来自于“设施使用协议”中使用者的无条件付费承诺，在具体的融资结构设计中往往把使用协议做成一个实际上的项目债务融资担保或信用增强途径。此种方式较适合于资本密集、收益较低但相对稳定的基础设施项目，如石油、天然气管道项目、港口设施等。

8、民间主动融资(Private Finance Initiative，PFI)即对于公益性的基础设施项目，政府通过项目招标的方式确定民间投资主体，并授权后者负责项目的融资、建设与运行，作为对该民间投资主体的回报，政府在授权期限内每年以财政性资金向其支付一定的使用费或租赁费，授权经营期结束时，民间投资主体无偿转让项目给政府。PFI融资方式与BOT方式有类似之处(两者均涉及项目的“建设——经营——转让”)，但在PFI中，最终是由政府支付项目建设、维护费用，相当于是政府购买服务，而BOT属于项目融资方式。由此PFI主要用于一些不收费的项目，如免费的桥梁、隧道等，而BOT适用于具有收费条件的基础设施项目，如收费的桥梁等。

9、使用者付费模式(User Reimbursement Model，URM)是指政府通过招标的方式选定合适的基础设施项目民间投资主体，同时，政府制定合理的受益人收费制度并通过一定的技术手段将上述费用转移支付给项目的民间投资者，作为购买项目服务的资金。其运作流程如下图所示：

在URM模式下，与BOT一样，资金的平衡来自于项目的收费，但与BOT不同的是，此种模式中的产品和服务的收费是在政府的中介下完成的。对于一些不适合私人直接进行收费、市场风险较大的基础设施项目，如污染治理工程等，比较适合采用URM方式来运作。

10、影子收费融资模式（shadow tolling）是指对于公益性的基础设施项目，政府通过项目招标的方式确定民间投资主体，并授权后者负责项目的融资、建设、与运营，作为对该民间主体的回报，政府在授权期限内每年以财政性资金或其他形式基金向其支付一定的补偿费用，补偿其免费为公众提供服务应得的利益；授权经营期结束时，民间投资主体无偿转让项目给政府。

（1）适用范围

BOT、BT模式在一般情况下的确可以有效利用外资和民间资本，但是它有一个不可逾越的条件，就是要对基础设施的使用者直接征收费用（或政府一次性必须给出很大一笔钱来收购该基础设施），对于基础设施项目来说，这种征收可能直接降低基础设施的使用效率，显著的例子就是交通基础设施。

BOT工程较适宜于市场需求大，并且较具经营性价值的公共建设，如收费道路、发电厂等，便于拿营运收入回收投资成本。而对于一些无法向使用者直接收费的城市非经营性公共工程，如一般公路、桥梁等，则采用“影子收费”的方式更加适合，由民间资本先行垫付经费，承担建设期间成本，政府可延后公共建设的财务支出，以纾解短期的财务负担。而政府虽然仍有财政负担，但有最大的负担上限，经营方保证稳定收益的同时，也可以通过成本规划达成利润极大。这样既可吸引投资，又转移了营运风险，像英国道路建设的主要就是采用了“影子收费”的激励机制。（2）采用影子收费融资模式的给付结构分析 ①组建DBFO公司 对于交通设施项目，采取授予DBFO(Design-Build-Finance-Operate，设计-建设-融资-运营)特许权的形式，并要求民间投资主体按照要求组建项目公司，通常称为DBFO公司，借此私人部门可以在规定的授权期限内设计、建设、融资和运营该项目，其运作流程如下图所示。

图：影子收费方式下基础设施建设融资的运作流程

②影子收费融资模式与BOT、BT等融资方式的区别

在影子收费融资模式下，对于使用者并不直接向运营者付费，而是由政府根据设施的交通流量和预先商榷好的费率向运营者支付使用费的方式就是影子收费，也可以说补偿补偿费用的给付结构便是影子收费结构，通常在DBFO合约中设定，之所以称其为“影子”，是针对于真实的，如BOT模式中的显示收费而言的。

与BOT、BT等融资方式的区别在于，实质上它没有真正融得资金，最终还是由政府支付项目的建设、运营和维护费用，相当于政府购买服务，只不过政府通过这种方式将支付的时间大大延长了，通常是二十年左右。

③影子收费的给付结构

影子费用的给付是为了对投资商无偿为公众提供服务进行补偿，因此其建立在过往车辆的类型和数量的基础上。影子费用的给付通常从交通设施提供服务那天开始，这样做的目的是为了激励投资商尽快完成工程，对公众开放。

表：影子收费的给付结构

（3）影子收费方式的风险分担

投融资管理模式论文 篇5

【关键词】 苏北运河船闸投融资问题对策

一、前言

内河水运是全世界各个国家综合运输系统与综合利用水资源的重要组成部分，也是经济社会实现可持续发展重要的战略资源。我国苏北运河地处江苏境内，北起徐州蔺家坝南至扬州六圩长江口，全长404公里，是江苏省“两纵四横”的干线航道网一项重要的组成部分，也是京杭运河运输全线最为繁忙的航段。京杭运河徐扬段连通了江、淮、沂、泗四大水系，同时担负了沿线地区的大宗物资集散中转及北煤南运等战略任务，对长三角地区的社会经济发展起着十分重要的积极作用。

苏北运河全程共有11个航运梯阶，建立了23座大型船闸。现如今，苏北运河船闸的全部维修与养护费用是依赖政府投资，主要是国家财政拨款和世界银行以及商业银行贷款。近几年修建的6座船闸投资约20亿，全部又江苏省交通运输厅作为投资主体投入。近年来随着我国航运事业（主要是北煤南运）的发展，对苏北运河提出了更高的要求，意味着对苏北运河的资金需求将不断加大，“十二五”期间计划花费资金在30亿左右。所以运河建设的资金缺口逐渐成为国家亟待重视与解决的问题。因此，我国应该努力借鉴众多发达国家资金筹集的基本经验，争取制定出一套保障运河建设与护养资金来源稳定性的投融资政策。

二、苏北运河船闸投融资存在的主要问题

1、国家投入财政严重缺乏，地方配套资金的落实难度较大

航道、船闸等设施设备都属公益性设施，它的建设资金应该主要来自国家的财政投入，但就我国苏北运河近年建设的投入资金情况而言，国家投入财政严重缺乏，资金投放的速度也明显滞后于工程的建设进度，同时沿江的各地方政府依照政策应该投放的配套资金的落实难度也较大。

2、各项扶持政策的订制与实施较为滞后

在我国，与水运方面相关的政策和规章制度并不完善，相关政策的前期研究、中期制定与后期实施都需要较长的一段时间来完成。现如今，苏北运河的水运设备建设项目除“以电养航”政策机制以外，还没有其他的扶持政策保证运河资源综合利用开发工作，特别是缺少一套完善的运河发展财税扶持的政策与吸引众多投资者的补充优惠机制，不能从制度上指引社会资本投向运河设施的领域，也不能从机制上加强运河设备项目盈利的能力，无法保证投资者所希望的收益。

3、自我发展的能力较差

在计划经济的体制下，社会水利工程的建设管理长期被国家承包下来，就是我们俗称的“吃皇粮”。但是，伴随我国改革开放不断深入，国家对这类工程的管理维护费用逐渐减少，工程自身的发展能力又较差，没有一套具有吸引力的完善的投资政策，给工程运转带来很大的困难。

三、苏北运河船闸投融资问题的对策与措施

1、健全内河水运的财政投入稳定机制

水运设施的建设涉及到公共社会资源使用的问题，带有明显外部效应，地方政府与中央应该健全航运基本设备设施特有的财源体制，对交通建设等资金进行统筹使用，从财政资金与公路资金当中划分一定数量的使用资金开设内河水运的基础设备建设的专项资金，同时逐年递增，保障财政资金能够依据建设进度进行及时地投入。由各省级政府进行统一协调，各受益单位与各地市县根据一定比例担负相应建设资金，给水运建设设施带来与其投资性质相适应的资金来源，从而保障各级政府承担建设资金能够及时到位，确保基础设施的建设能够顺利地进行。

2、建立、扩大水运建设与养护资金的资金来源渠道

（1）开设中央与地方的建设内河航运发展的专项基金。可以考虑借鉴国外先进的经验，开设建设内河航运发展的专项基金。如美国由收征诉船舶燃油税当中开设内陆水道的信托基金，专用于修复项目与水道建设的开支。美国的航道建设所用资金的一半都是由该项基金所提供的，另一半则由联邦政府来投资。所以，建议中央与地方建设内河航运发展基金的来源包含：每年继续由车购税中拿出一部分；由燃油税返还一部分，属中央规费的返还部分纳到中央基金，属地方规费的返还部分纳到地方基金；收征水资源的占用费（包含取排水费），拿出部分当作运河建设的发展基金；从水利电力的收入中每年取出部分纳到运河建设的发展基金，归地方进行使用；中央持有水运企业的国有股权的分红所得部分；费改税后所追缴企业偷逃、拖欠的水运规费；基金利息的收入；部分项目所实行的有偿使用基金增值的所得。为了保障基金来源的长期性与稳定性，建议国家相关部门以法规或法律的形式对以上内容进行明确。

（2）开设地方港口的发展基金。考虑到我国港口体制的改革已实施，而港口下放也逐步到位，以后的港口发展与建设主要以地方为主，所以地方政府应该积极建立资金来源稳定的渠道，用在本地港口航道、主要的集疏运通道、防波堤、安全保障与其它配套公共设施的维护与建设，给港口企业与港口的整体发展带来良好完善的基础条件。开设地方港口的发展基金可以经由行业规费、税收、港口既有的资产转让或租赁、岸线资源的使用费、财政补助等诸多方式来进行资金筹集。

3、提供政策保障与政策优惠，鼓励运河建设投资的多元化

（1）鼓励以电养航同时航电并举的方针政策。航电结合是十分有利于运河建设的资金筹集，是综合利用水资源的一条成功之路，在国内与国外类似的成功经验已有不少，如德国的美茵—多瑙河与法国罗纳河的开发，我国广西西江与湖南湘江的开发。我国政府应该积极出台相关政策，促进以电养航，对部分项目采取将航道开发的资金纳到水利电站的电价中，同时采取水力发电的收入不纳税这一特殊政策，用水电站的收入来进行航道建设，实现以电兴航，以电治河，滚动开发。

（2）实施与制定江河流域的综合开发与以水养水良性循环的政策。国家建设江河流域的综合发展公司，实现水资源综合开发与利用，集水电、旅游、养殖、航道、防洪、灌溉建设、养护为一体。我国对盈利的养殖、水上旅游、水电等实施税收减免，把减免的税收用于航道的养和与建设中，形成了良性循环，以水养水，滚动发展。如法国在罗纳河的开发条例当中规定，国家建设罗纳河公司，对罗纳河授权实施综合开发。江河航道沿线的开发建设所形成土地资源的租赁与转让等收入也当作是水运建设的资金来源。

（3）鼓励港口投资的主体多元化与方式多样化。伴随社会市场经济与改革开放的不断深入，我国沿海地区的外向型经济飞速崛起，作为经济开发区与地方上招商引资的优势条件与重要基础，港口在地方与国家经济发展中所处的地位与作用日益提升，逐渐被社会所认同，由此，社会资源参加港口经营与建设的积极性也在逐渐上升，以后企业、地方与外资参加港口投资比重也会逐渐增多。所以，国家应该在宏观调控基础上，在政策上促进港口投资多元化与方式多样化。在利用外资建设港口时，国家应该给予优于其他行业的鼓励政策，在税收等措施上给予外商一定的市场吸引力。在外商合资的建港项目中，可以考虑基础性设施通过合资企业向我方租用，而经营性设施通过中外双方投资共同解决的方法，同时保障国有资产不受损、不流失的前提与原则下，在政策上应允中方合资者对土地的投入方式与土地的作价处理方式上拥有一定灵活性。并且针对当前存在的公用码头与货主码头的无序竞争，部分货主码头在建成后存在货源不足，效益较低，占用岸线资源与严重浪费的现象，除了对货主码头的建设审判程序进行严格明确外，还应该在政策上促进大型厂矿，把资金投入公用码头的建设，进行合资建港，从而保障规模效益。

4、加快促进运河船闸建设维护的投融资方式创新

关于运河船闸的建设与维护，除了推行市场与政府相互结合下的多元模式外，还应该对投融资方式进行积极创新。PPP方式，在拓展我国的运河基础设施，尤其是运河船闸的投融资渠道上具有较强的理论与实践意义。

PPP即公私合作模式，是指政府与营利性或非营利性私人企业以项目为基础而达成合作伙伴关系，它以实现合作方的“双赢”或“多赢”为理念。PPP模式可以充分发挥集体的力量，使合作各方都能够收到比单独经营更有利的回报。合作方经营项目时，政府并没有将项目的全部所有权及经营权移交给企业，而是合作方共同拥有、共同经营、共同承担风险。

PPP模式是在传统的BOT（建设—经营—转让）模式的基础上发展起来的，它继承了BOT模式的优点，即将私有资本融入到基础建设中来；同时弥补了BOT模式的不足。在BOT模式中政府与私人之间存在等级关系，政府拥有项目的所有权，私人拥有项目的经营权。由于双方信息不对称，政府与私人企业间有着不同的利益，在项目经营中二者的利益经常发生冲突。依据“纳什均衡”理论，信息不对称的双方在博弈过程中，一方利益的提升必定造成另一方利益的降低，社会总利益永远不是最优的。PPP模式中，政府与个人共同拥有项目的所有权及经营权，双方信息均等，以实现共赢为目标。PPP将私人企业带入到政府领域中来，促进了经济的运作，也分担了政府的风险。依据“帕累托”原理，在项目合作经营过程中，政府和私人虽然都没有达到各自最大利益，但產生的社会总利益是最大的，从而实现了项目造福社会的最优化。此外，在PPP模式中，政府始终具有对项目的调控能力，特别适合公共建设。

对苏北运河船闸来讲，一方面，承担着公共运输及防汛的责任，带有公共性产品的属性；另一方面，可以通过对过往船只收取过闸费来取得经济效益，具有社会公益性及市场盈利性双方面的特征，属于准经营性或准公共性基础设施，恰恰符合PPP融资模式的适用条件。运河船闸虽然有一些资金收入，但是还不能够达到自我收支平衡，因此国家政府有必要对其给予必要的政策倾斜及资金补充。运河船闸的准经营性决定了其提供的部分社会利益可以凭借市场交换的方式得到价值上的补偿，这为社会资本的引入创造了条件；运河船闸的准公共性又对社会私人资本的引入程度进行了限定。因此，我国政府在保证能够对船闸的航运功能及防汛功能进行调控的同时，应尽可能地放宽对社会私人资本引进的限制，在运河船闸的投融资过程中构建一个和谐的公私合作模式，使得市场机制的作用得以充分发挥。

【参考文献】

[1] 程侃：我国水运建设资金筹措研究[D].武汉理工大学，2003.

[2] 刘蓉：我国内河水运发展投融资策略之创新[J].财会月刊，2011（10）.

[3] 聂春景：高速公路建设项目投融资模式探析[J].河北省交通规划设计院，2007（5）.

投融资管理模式论文 篇6

我国投融资体制改革的进程可以划分为以下三个阶段:

第一阶段 (1979-1987年) 。这一时期改革的主要内容包括三个方面:一方面, 实行“分灶吃饭”的财政包干体制, 改变了中央集中统支统收的财政分配体制, 出现了中央政府和地方政府两级利益主体, 包括投资事权在内的两级事权得到初步划分;另一方面, 中央财政预算内基建拨款实行“拨改贷”。地方财政利用机动财力和预算外收入扩大基建投入;国内银行逐年扩大固定资产投资贷款, 企业利用自身积累资金和折旧基金扩大投资;借入金融组织和外国政府贷款, 使投资资金融资渠道出现多元化;第三, 改进投资计划管理体制, 开始编制全社会固定资产投资计划, 缩小指令性计划和市场调节的范围, 下放了固定资产投资项目的审批权限, 简化了项目审批手续, 进一步扩大了地方政府和企业的投资决策自主权。

第二阶段 (1988-1991) 。1988年国务院颁发《关于投资管理体制的近期改革方案》, 这一阶段改革的主要内容包括:对重大的长期的建设投资实行分层次管理, 初步划分了中央和地方政府的投资范围, 加重地方政府的重点投资的责任;国务院发布《关于当前产业结构要点的决定》, 明确了国民经济各个领域中重点支持和限制的产业及产品, 提出产业发展序列, 并以此作为调整产业结构, 进行宏观调控的依据;为保证重点建设有稳定的资金来源, 建立了基本建设基金制。在电力、石油、铁道、交通邮电、民航等基础产业部门建立了专项建设资金;成立国家专业投资公司, 用经济手段管理经营性投资;进一步扩大建设债券发行规模, 建立上海和深圳两个证券交易所, 为直接融资开辟了新渠道。

第三阶段 (1992一现在) 。这一时期投融资体制改革的主要内容包括:在财政体制改革中, 开始实行经常性预算和建设预算相分离的复式预算, 组建了国家开发银行;实行了项目资本金制度, 建立和规范投资主体的风险约束机制, 开展了“贷改投”试点工作。

改革给投融资运行机制带来了深刻变化:首先, 投资主体多元化。传统体制下, 中央政府是唯一的投资主体;其次, 融资渠道多元化。现在固定资产投资中, 银行贷款、企业自有资金、利用外资和债券、股票等证券资金, 已成为重要的投资资金来源, 融资渠道呈多元化;第三, 投资方式多样化。目前, 除社会公益性项目外, 完全由政府投资的项目己很少。中央与地方、地方与地方、政府与企业、企业与企业之间的联合投资, 以及中外合资、合作和外商独资项目十分普遍, 项目融资和特许权方式也在逐步推广。

2 地方政府主要投融资模式及其比较

2.1 PPP模式

PPP (Public-private-partnership) 模式, 是指政府, 营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成相互合作关系的一种财政投融资形式。

舨PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式, 以参与各方的“双赢”或“多羸”为合作的基本理念。其典型结构为:政府部门通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签订特许合同 (特殊目的公司-股份有限公司) , 由特殊目的公司负责筹资, 建设及经营, 政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议。这个协议不是对项目进行担保的协议, 而是一个向借贷机构承诺按与特殊目的公司签订的合同支付有关费用的协定, 这个协议使特殊目的公司能比较顺利地从金融机构获得贷款, 采用这种融资形式的实质是:政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。

2.2 BOT模式

BOT是英文Build-operate-transfer (建设-经营-转让) 的缩写。从内容上看, BOT是:一种适用于基础建设的投资, 融资方式。BOT投融资模式的典型形式是:政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商。承包商在特许权期内负责项目设计、投资、建设、运营、并回收成本、偿还债务、获取利润、特许权期结束之后将项目所有权转交政府, 它是代表国际项目融资发展趋势的一种新型融资模式。简而言之, BOT是对一个项目投融资建设、经营回报、无偿转让的经济活动全过程典型牲的简要概括。

2.3 TOT模式

所谓TOT (Transfer-operate-transfer) 即转让-经营-转让, 是投资者用资金或资本购买某项资产的产权和经营权, 在合同约定的时间内通过经营资产收回全部投资并得到相应的合理回报, 然后再将产权和经营权无偿移交给原产权所有人, 从T-O过程来看, 其具有贸易性质, 标的为一定期限内的现金流量;但从T-O-T整个过程来看, 其具有租赁性质。只不过租金是一次性支付的, TOT具有项目结构简单、风险较小、涉及法律环节较少, 融资对象较为广泛等特点。TOT模式在促进城市基础设施方面的积极作用主要表现在:第一, 盘活城市基础设施存量资产, 拓宽融资渠道, 第二, 有效解决国有资产流失问题;第三, 改善基础设施的经营管理;第四, 可引导相关产业发展, TOT融资模式被广泛运用在电力, 水务、道路以及能源等项目并取得了成功、使我国基础设施建设在质量和效率上都取得了长足的进步。

2.4 PFI模式

PFI (private finance initiative) 即“私人主动融资”, 是西方发达国家在20世纪90年代逐步兴起的一种新的基础设施投资, 建设和运营管理模式.PFI是指政府部门根据社会对基础设施的需求, 提出需求建设的项目, 通过招投标, 由获得特许权的私营部门进行建设与运营, 并在特许期 (通常为30年左右) 结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府而私营部门则从政府部门或从接受服务方来收取费用以回收成本的项目融资方式。

PFI表示一种制度结构:凡是需要通过税收来建设、维修、保养调配、运营管理等方面, 尽可能委托给民间的一种制度创新。从它的内涵来看, 包括四个方面:第一, 在公共服务提供方面, 最大限度地利用民间的专业性, 创造性, 技术力量和管理运营能力。第二, 由民间来进行公共产品的设计, 资金投入以及运营。第三, 不是由公共部门直接提供公共设施的资产, 而是购买从民间业界提供的公共服务。第四, 公共部门仅限于公共项目政策计划的制定。PFI模式在某些领域是低效或不可行的:诸如, 责权利不明确的项目;项目集成度过高, 容易导致系统性风险且不易划分风险责任的项目;投资年限过长的项目;技术或服务标准更新过快的项目等。另外, 如果采用PFI模式的交易费用与项目本身的投资价值不成比例时也应该放弃使用。

2.5 BT模式

BT (Build-transfer) 融资模式的内涵可以概括为, 由项目发起人通过招标的方式确定投资方, 然后由投资方负责项目资金筹措和工程建设, 并承担项目的建设风险, 项目建成竣工验收合格后, 项目发起人按照签署的回购协议接管项目, 并向投资方支付项目回购价款的一种融资建设方式。

从政府基础设施投融资渠道的角度看, BT融资模式的意义在于:一是既有助于加快基础设施建设, 又避免加重政府的财政负担;二是增加社会资本参与基础设施建设的渠道, 解决城市基础设施建设资金短缺的矛盾;三是发挥社会资本融资灵活的特点, 调动民间资本参与基础设施建设的积极性。从目前国内BT融资项目的实践来看, BT融资模式适用的范围主要有:一是不适宜于市场化公共基础设施;二是项目缺乏现金流或现金流不充分的非经营或准经营性基础设施项目;三是投资方不愿意经营的经营性公共基础设施项目;四是投资额较小的公共基础设施项目

摘要：地方政府投融资对促进经济增长和调节经济发展方向具有重大作用。本文首先分析了改革开放以来我国投融资体制变迁, 然后对主要的一些投融资模式进行了剖析。

关键词：地方政府,投融资,模式

参考文献

[1]吴存荣.基础设施建设与政府投融资[J].财政研究, 2007.12.

[2]张弘力.公共预算[M].北京:中国财政经济出版社, 2001.

珠海港口建设投融资模式探讨 篇7

关键词：港口建设,投融资,探讨

对于全国沿海城市而言, 新一轮竞争的重点就是港口的竞争, 港口是珠海最大的资源优势, 推进港口建设投融资体制改革, 是突破港口发展瓶颈, 全面加快珠海主枢纽港建设的唯一选择。

一、珠海港的困境和港口投资模式

珠海在2000年就被确定为全国沿海主枢纽港之一, 但由于基础设施建设严重滞后, 主枢纽港的规模尚未形成, 现代化的口岸、港口配套、信息平台还仅仅是美好蓝图。作为港口城市, 港口经济对珠海经济的带动作用不明显, 甚至还成为珠海经济发展的挚肘, 如佳能等企业的出走就是由于珠海港受码头航道条件和货源等因素的制约, 迄今为止尚未开辟远洋和近洋集装箱班轮航线;珠海港港口企业规模小, 竞争能力弱, 腹地货源外流严重, 港口经济不但没有成为珠海经济增长点, 却消耗了大量城市资源;没有大型集装箱码头, 缺乏临港大工业配套支撑, 造成珠海港对外开放程度不高, 因此就难以形成多元产权结构的竞争市场;珠海港口没有引入现代化的投融资体制, 投资手段还很原始落后, 没有形成政府主导、现代企业运作、资本运营、滚动发展的港口建设投融资平台。珠海港虽然毗邻港澳, 区位优势明显, 但发展却大大落后于深圳和广州, 因此只有在困难中求生存, 在生存中求发展, 才能实现“建港兴城、以港兴城、港为城用、港以城兴、港城相长、衰荣共济”。

当前, 港口经济伴随着国民经济的发展飞速前进, 港口投资合作正掀起新的热潮, 纵览港口的投资合作模式, 从投资主体看, 有双方合作和多方合作;从投资比例看, 有控股合作和持股合作;从合作空间范围看, 有国际合作 (中外合资) 和国内合作 (内资合作) ;从合作程度看, 有全面合作和部分合作。

股份合作是港口投资合作的主流。港口企业在部分码头设施、临港工业项目上保持控股。在《港口法》正式实施之前, 绝对控股是控股合作的主要方式, 目前, 相对控股也日渐成为控股合作的新亮点。深圳盐田港一、二期总投资70亿元的集装箱码头合作中, 盐田国际集装箱码头有限公司持股27%, 而和记黄埔持股73%。

资产合作、资金合作和经营权合作是我国港口投资合作的重要组成部分。资产合作是指港口将土地岸线、码头基础设施等化作资金投入的合作。如上海港将外高桥四期的4个集装箱码头与马士基合作, 马士基注资11亿元人民币, 占49%;上海国际港务集团占51%。资金合作则一般都伴有资金和资本合作的混合成分, 港口方一般以土地岸线设施等作股, 不足部分以资金等形式投入。我国沿海和长江主要港口在部分码头合资建设和合作经营中一般如此。

国际合作主要包括跨国港口的港际合作和港企合作已成大势, 跨国港口企业已经登陆我国港口, 并与我国主要港口实现了广泛的合作。

国内合作也有港际合作和港企合作两种, 国内港际合作已成趋势。上海为了保证上海国际航运中心的地位, 投资宁波港集装箱码头, 斥资5亿元人民币与南通港实现全面战略合作, 收购武汉港4 0%股权。

民营资本正在大量投资各港, 如先期合作的蛇口集装箱码头有限公司, 招商局国际占32.5%、投资1.95亿港元, 中国远洋集团占17.5%、投资1.05亿港元;铁行渣华占25%、投资1.5亿港元, 太古集团占25%、投资1.5亿港元。

二、珠海港口基础设施建设的融资尴尬:资金和控制权的较量

珠海是外向型依存度较高的经济发展模式, 因此与进出口息息相关的港口建设带来极大的发展机遇, 因此珠海市委决定“两年突破交通瓶颈, 五年建设珠江西岸交通枢纽城市”的发展战略是非常正确的, 通过珠海港作为依托而大力发展临港工业从而促进物流体系和现代航运体系的发展, 带动物流、人流、商品流和资金流的要素流动程度。

港口建设与其它基础建设项目一样, 在规划限定的前提下, 资金的有效支持是项目实施的关键。目前珠海市港口建设的资金投入多达千亿以上, 政府投放仅限于港口公共基础性设施, 经营性设施仍需港口企业自行筹集, 港口建设因此需要大量的资本介入。然而, 基础设施项目建设周期长、资金需求大、见效慢、利润效应可能因宏观外部环境的不确定性而降低等缺陷使得基础设施建设的投融资环节存在困难。尽管珠海港有着区位优势, 但建设资金如果全部依靠外来资金必然会带来港口经营控制权的交换, 进而造成地方政府、国资委、港口投资各方难以避免的搏弈。相比之下, 拓展多元的港口建设融资渠道, 比如运用集合信托, 无疑成本较小, 收益较大。

集合信托制度起源于英国并伴随普通法而发展。2001年以来, 我国《信托法》的正式颁布, 以及随后陆续出台的各类信托法规, 从法制环境上为信托业营造了融资活动的空间。与此同时, 近年来的信托实践也为以港口为代表的外向型基础设施融资提供了很多有价值的经验。本文的分析即立足于现有的制度环境, 力求对解决珠海港口基础设施的融资尴尬提出若干借鉴。

三、港口基础设施建设集合信托的融资优势

1、民间资本介入更有益于解决控制权和公司治理等问题

多元化投资无疑是增强项目抗风险能力的积极做法, 但在全球化的今天, 港口建设中引入合适的战略投资者并兼顾自我利益与投资者利益的公平配置始终是一个难题。尤其考虑到珠海港在地方经济和国防战略中的地位, 这个难题的解决显然无法完全依靠市场行为, 珠海市政府宏观控制配置资源的力量在此必须体现。例如建设中的上海洋山港目前被寄予厚望成为国际第一大港, 将为上海提供50多个深水泊位, 年吞吐量预期达到2000标准箱, 其业已确定的多元融资政策已吸引了十余家国际港航企业跃跃欲试。但值得关注的是, 至今为止有投资意向的外资很多而获得立项的则很少, 这一局面与内资不愿拱手出让获利能力较高的港口经营权显然有密切关联, 港口经营控制权的争夺必然十分激烈。在这样的背景下, 民间资本以信托方式参与投资应当说更加有利。

当前珠海市基础设施投融资领域存在三大矛盾:即经济建设资金缺口越来越大与银行储蓄存款余额节节攀升之间的矛盾;以间接融资为主的现行投融资体制与市场经济运行要求之间的矛盾;民间资本参与基础设施建设的巨大潜能与体制工具匮乏之间的矛盾。因此, 采用集合信托方式投资港口建设, 好处在于一方面仍然可以使多元化投资战略继续实施, 项目资金需求通过社会融资渠道得以满足;另一方面为社会上企业和个人的闲散资金拓宽了投资领域, 避免了单一投资者话语权过大以及利益外流等问题, 保证了经营权不致遭到分解。

2、采用集合信托方式融资成本不大且运作已有成例

信托是吸收民间资金的有效投融资工具, 港口建设信托融资可以将信托投资机构作为融资母体, 以集合资金信托为融资手段, 通过构建信托融资平台来启动民间投资。信托投资机构必须把握港口建设投资的关键, 通过参与各主体的协调, 设计出好的融资计划, 风险控制方案、收益共享方案, 甚至还可以积极参与发起项目公司, 成为项目的主办人并作为项目的投融资中介, 接受分散的投资者的资金信托, 以贷款信托或股权融资的形式参与港口项目。港口建设资金需求量极为巨大, 仅仅依靠财政支持和银行贷款支持完成如此巨大的项目无疑有不少困难, 上市融资虽然能够保证资金募集量, 但一方面募集成本不菲;另一方面, 港口运输和经营不单纯是一项商业资产, 对于任何国家而言, 特别是突发情况下可能还具有战略意义, 而资本市场上的投资者目的是追逐利益, 港口若完全受制于资本, 可能会出现某些不利情况。

港口建设运营投融资运用信托在国外曾有过尝试, 1985年瑞典斯德哥尔摩港在进行企业转制时就曾把港口基础设施转让给瑞典养老年金, 再以一定利率向该养老基金租用这些设施从而摆脱长期依靠政府的状况。目前我国基础设施建设信托的融资实践也能给港口建设信托提供不少成例, 从最初的上海外环隧道项目到厦门路桥股权收益信托优先受益权转让项目、宁波交通资金信托计划和2004年初北京国际投资有限公司 (北国投) 的“京沪高速天津段一期工程”项目, 可以看到信托融资在交通基础设施项目的运用越来越多, 而且项目规模在不断扩大, 运作方式也越来越成熟多样。

高速天津段一期工程项目是一个非常值得参照的案例, 与洋山港项目具有不少可比性:首先, 两个项目都有控制权考虑, 京沪高速项目是交通部批准的重点建设项目, 原先的方案也是通过中外合资来完成此项目, 后来交通部希望成立中资公司来建造。为此, 拥有此公路项目25%股权的天津市高速公路投资建设发展公司成立了天津通元高速公路有限责任公司, 与拥有75%股权的深圳市中技实业发展 (集团) 有限公司 (深科技) 共同负责该项目的建造。其次, 运作手法上, 由于国内投资者的实力限制而主动采用了信托融资方式。2003年, 国家开发银行曾给天津市的基础设施建设提供了大约100亿元人民币的贷款支持, 京沪高速公路天津段的贷款便包含在其中。根据规定, 该项目的注册资本金必须达到总投资额的35%, 银行方面才能提供贷款, 而该项目总投资额预期在41.4亿元, 注册资本金必须达到13.88亿元。深科技是一家上市公司, 出于自身的考虑, 不愿意一下拿出那么多资金来运作这个项目, 但项目又非常好, 可以获得30年的收费权, 因此深科技采用了集合信托工具来先融资8亿元人民币, 达到注册资本金的要求后, 再由银行提供贷款来完成项目的建设。由于作为信托受托人的北国投的参与使得该项目的实际股东由两方变成了三方, 北国投将按照信托融资的规模获得相应的股权, 并将派出董事、监事以及财务方面的代表参与项目的运作, 但主要是集中在项目的财务方面, 具体的实施工作不会参与太多。此外, 北国投为该项目精心设计的风险保障方式很有特色, 基本上赖于下列双重保障:一是信托投资人的收益由深科技每年向北国投收回一定比例的股权来实现, 从价格上讲是110%的比例, 每年会分配一次收益。如果深科技自己不能按期回购股权, 也可以指定第三方公司来回购;二是北国投会要求深科技在回购期前两个月存入保证金, 而深科技已经将3.8亿元的股权质押给了信托公司, 在深科技履行完所有义务后方可解押, 由于这个项目只需要3.4亿元的股权担保, 深科技3.8亿元的股权质押实际上是一种超额担保。基于这些集合投资计划安排, 该项目获得了热销, 同时由于京沪高速项目本身的优势, 觊觎项目未来股权转让的潜在投资者数量仍然不少。

3、集合信托应用于基础设施融资的法制环境逐步具备

首先, 在行业限制方面, 《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》和《国务院关于投资体制改革的决定》对我国投融资体制改革的意义十分深远, 其核心是打破了传统计划经济体制下高度集中的投资管理模式, 落实了企业的投资决策权, 规范了政府的投资行为, 同时也给各类投资机构带来了一轮新的发展机遇, 使信托投资机构将会发挥其投融资的专业职能作用, 以完全的市场运作方式参与政府投融资行为。按照这一决定, 对于基础设施建设项目, 各级政府要创造条件, 利用特许经营、投资补助等多种方式, 吸引社会资本参与有合理回报和一定投资回收能力的公益事业和公共基础设施项目建设, 无疑港口建设资金募集符合这一决定的精神。2004年1月1日正式实施的《港口法》第5条也明确规定:国家鼓励国内外经济组织和个人依法投资建设、经营港口, 集合信托正好为跃跃欲试的民间资本直接进入港口建设提供一个通道, 借此通道, 信托可以在产业市场利用政府信用为城市基础设施建设筹集资金, 尤其是解决项目公司的资本金或前期启动资金问题, 或是通过收购一些政府投资项目特别是有不错利润空间和垄断性的项目的产权或经营权来减轻政府在基础设施建设方面的财政压力, 使政府投资得到有效放大, 实现城市基础设施投资主体的多元化和融资渠道的多元化, 让市场在长期资源的配置方面发挥主要的和关键的作用, 实现基础设施项目和资本市场的有机结合。

其次, 从信托业内部的行业法制环境建设来讲, 经过了整顿的信托业已成为一个金融业中法制环境相对比较健全的部门, 资产质量在金融机构当中也是最好的。2001年以来, 随着信托业清理整顿的完成, 《信托法》和央行《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》的颁布, 以及银监会自2004年6月以来的多部行业规章:如《关于进一步加强信托投资公司监管的通知》、《关于信托投资公司开设信托专用证券帐户和信托专用资金帐户有关问题的通知》、《关于规范信托投资公司证券业务经营与管理的有关问题的通知》《信托投资公司信息披露管理暂行办法》《信托投资公司集合资金信托业务信息披露暂行规定》《关于进一步规范集合资金信托业务有关问题的通知》等等, 使信托公司的业务发展步入了快速规范的轨道。信托公司可以从事资金信托、财产信托、投资基金等信托投资业务, 还可以开展企业重组、项目融资和财务顾问等中介业务和国债、企业债券承销业务等。信托业的发展随着从业人员对信托这一特定财产关系理解的加深, 正在从单一佣金型转换为收益共享型, 从融资运用型转为投资运用型, 从资金推动型转为科技推动型, 特别是即将启动的资产证券化业务将给信托业带来无限发展的空间, 伴随经营范围的广泛和经营手段的灵活多样, 信托业将面临前所未有的发展机遇, 与基础设施建设的良性互动将更加广泛。

此外, 采用信托投资尽早进入有利润空间的港口建设领域也符合加入W T O后的我国国家利益。金融业全面开放以后外国金融资本进入信托领域必然指日可待。外国金融资本通过参股、控股形式介入重要基础设施并获取长期利益的做法在国外屡屡可见, 信托投资可以集少成多, 快速整合民间资本进入利润稳定、风险较小的重要基础设施项目, 至少也抬高了后来资本进入的成本, 符合国家利益。

4. 港口经济的迅速发展使得信托项目安全性提高

港口建设是否值得投资取决于建成后的经营是否有利可图, 其直接影响的因素就是港口的利用率。在影响利用率的诸多因素中, 珠海不断增长的国际贸易顺差一定程度上也反映出这一项目潜在的巨大获利能力。在安全性质疑不大的前提下, 运用信托方式进行融资, 既可以避免重大利润项目落入外资之手, 人为造成改革初期曾出现过的外资超国民待遇的不公平、不合理现象, 又可以引导早已积聚已久而又缺乏投资渠道的民间资本进入投资领域, 并加速资本向优质项目的集中, 避免以前曾出现过的重复建设带来的资源浪费, 实现地区共赢。

四、集合信托运用可能潜在的风险及其预防

民间资本以信托方式投资基础设施建设的真正实施仍然需要正视并解决下列一些问题:

1、港口建设信托是私募还是公募?

总结我国已经实施的基础设施信托项目的运行经验, 最令信托界人士诟病的就是信托的私募性质极大地影响了信托的运用。按照现行信托法规的精神, 集合信托的起点为每份人民币5万元, 上限为200份。这一规定的主旨当然是出于风险考虑, 将集合信托的委托人设定为具有一定风险认识能力和承受力的投资者。但是, 具体在港口建设中, 拥有投资意向及实力的机构和个人相信不在少数, 采用私募形式正好可以避开股权分散矛盾, 拉长产业链条, 将有意于港口建设的投资者吸引进来。当然, 公募信托更容易获得大量的社会闲散资金, 如果监管有效的话, 对于解决港口建设这样动辄几十亿、上百亿资金的大项目来说的确需要, 特别是在那些资金来源不足、民间投资愿望不足的区域。值得注意的是, 最近银监会正在积极制定《信托投资公司房地产业务管理暂行办法》, 据称将突破200份的私募限制, 并将适用于首批30家要求信息披露的信托公司, 这将为公募信托的放开进行有益的尝试。

2、港口建设信托的流动性问题

作为集合信托的投资人, 港口建设时间长、见效慢、投入大、过程复杂的特点不会被预期效益完全掩盖, 换言之, 投资人永远在资本市场追逐最大利益, 更何况我国当前的资本市场上还充满着许多未知的变数。众所周知, 信托计划虽然明令不能实行保本收益承诺, 但作为投资工具的信托, 良好的投资收益仍然是信托公司项目创新的动力, 也是资金募集者和投资者的最大诉求。考虑到潜在的利率上升可能、汇率变数对外贸乃至对港口业的影响, 不排除投资者将港口信托的流动性差归入投资风险的可能。目前我国法律上还没有关于信托受益权转让的规定, 在相当长的投资期间中, 投资者没有固定的场所或是按照法定的方式来转让信托受益权, 也不可能像证券投资基金那样依据基金当日净值获得回赎, 或者采用由受托人将退出的资本以资产证券化的形式打包出售并变现返还给委托人, 这些制度不足无疑将或多或少地影响港口建设信托的实施可能。

3、信托财产独立性

信托作为一种特殊的财产制度, 起源于英美法国家, 代表着不同当事人之间特殊的财产关系。信托的实质在于:信托财产的所有权与受益权相分离, 受托人获得财产的名义所有权, 而受益人获得实质所有权。鉴于大陆法的背景, 这一法律属性即使不少学者至今也未能分清, 更何况在衡平法支持不能适用的法律环境下。解析我国《信托法》, 虽然也强调了信托的核心问题——信托财产必须独立, 即信托财产的债务隔离机制和破产风险隔离机制, 但是在法条的表述和信托财产独立的保障机制确立方面却有着一定的缺失, 使得信托投资者对自己的财产权利不能完全了然于胸, 从而影响投资者的投资愿望并易于出现纠纷。

例如, 从整个《信托法》的立法内容来看, 不难确定我国的信托制度并没有什么不同于英美法的信托制度。但是在立法语词上, 我国信托法虽然规定了信托是“委托人基于对受托人的信任, 将其财产权委托给受托人, 由受托人按委托人的意愿以自己的名义, 为受益人的利益或者特定目的进行管理或处分的行为”, 但其中的“委托给”含义是模糊的, 没有说明财产是不是发生了名义所有权的转移, 只能根据受托人拥有处分权来进行猜测。众所周知, 没有所有权怎能拥有处分权呢?没有所有权的财产也谈不上独立, 只有将信托财产的所有权从法律上转移给受托人, 信托才能真正成立。除此之外, 信托登记制度目前也还有一些欠缺, 信托财产一经设立并经过登记公示, 将对抗第三人从而使信托财产不受其它债务的追偿, 然而遗憾的是, 我国《信托法》在第10条虽然规定了信托登记制度, 但至今为止, 登记范围、登记机关、登记程序等操作性事项仍未落实, 势必使信托财产的登记条款形同虚设, 给投资者的财产保障以及快速发展的信托业务带来不利影响。

4、受托人的道德风险

2004年的金新信托事件给刚刚渡过难关的信托业又带来了雪上加霜的恶果, 而就整个信托行业的运行情况来看, 造成受托人道德风险的原因还是信息披露不足、受托人治理结构有缺陷、关联交易风险等几种, 对此, 笔者的观点是:资本市场的交易将永远与风险并存, 现状改良的关键在于制度的完备和实施。

相对于金融业的其他领域, 信托业起步最晚但起点最高, 仅从2004年6月起, 银监会就陆续出台或准备出台12个法规, 内容涉及到信息披露、公司治理、内部控制、会计核算、监管办法等方面, 其中及时总结了市场教训, 详尽又不乏创新之处, 例如:在信息披露的征求意见稿中率先提出信托推介资料应披露信托资金使用方 (比如可能是港口经营人) 出现破产、无法履行对信托计划的承诺 (比如建设用地未能按时拆迁到位) 、对信托履行责任有争议时, 受托人拟采取的保护受益人利益的措施 (比如司法程序) ;受托人应披露对受托人本人、客户和相关利益人造成严重不利影响的风险并说明风险管理策略;受托人在会计报表附注重应披露关联交易总量和重大关联交易情况等;当第三方为信托财产提供担保时, 受托人在集合信托计划推介材料中应披露这些担保方的财务状况, 同时阐明其认可足以保护信托财产的理由, 从而规避类似金新信托的因受托人关联方经营风险发生导致受托人因无法履行承诺带来的信托财产受损现象。无疑, 这些规定或者动议将大大有利于信托业的发展, 使得港口建设信托未来实施的环境更为改善。

五、结论:民营企业以信托方式参与基础设施建设大有可为

关于集合信托在基础设施建设运用的前景, 笔者在此引用新加坡资政李光耀对《金融时报》的论述:“强劲的资本市场将对中国市场经济的发展起到举足轻重的影响, 中国需要一个充满活力的私人企业界;然而, 在一个主要为国有集团服务的产权投资市场, 被排挤在外的恰恰是创意十足的私人公司, 而少了健全的增股筹资渠道, 中国将很难发展一个强健的有竞争力的私人企业界。”相信这段谈话同样适用于本文的话题——集合信托在以港口为代表的基础设施建设中的融资运用。

参考文献

[1]、杨睿;　内陆“干港”及其选址研究[D];上海海事大学;　2006年

[2]、韩延星, 魏清泉;　珠海市金湾区功能定位与发展构想　[J];　热带地理;2003年01期

我国特色水利投融资模式探讨 篇8

关键词：中国特色,公共产品理论,基础设施融资

1 中国农业水利融资背景

1.1 中国经济发展现状

从改革开放以来, 经过三十多年的快速发展, 中国经济规模增加了20.5 倍, 人均收入跨过了高中等收入国家的门槛, 成为“世界工厂”、全球最大的出口国、世界第二大经济体。中国国内生产总值从2001年的11 万亿元人民币增至2010 年的近40 万亿元人民币。同时, 10 年来中国对国际社会的贡献和影响越来越大, 中国对世界经济增长的贡献率从2003 年4.5%增加至2009 年的12.6%, 2001—2009 年平均贡献率为14.6%, 成为全球第二大经济体和第一大经济增长贡献国。

另一方面, 就国内而言, 一方面, 长期以来促进经济发展的比较优势将渐渐消失;另一方面, 当前, 中国城乡、区域和人群之间的差距很大, 基尼系数已经超过0.4。与此同时, 虽然中国正处于社会建设大力推进时期, 各项社会事业取得较大进步, 但是受发展阶段和政策及体制等因素的影响, 一些涉及人民群众切身利益的问题没有得到根本解决。

1.2 我国农业水利投融资新动向

(1) 从政策支持方面, 吹响大力建设农业水利的号角, 融资平台更宽广, 政府积极发挥资源配置的财政作用。①2011年《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》公布, 中国政府从宏观层面提出把水利基础设施建设作为国家农村投入的优先领域, 把农田水利作为推进农村基础设施建设和促进 “三农”问题逐步破解的重点任务。②中国人民银行、发改委、财政部、水利部、银监会、证监会、保监会近日联合发布《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》。提出, 要大力创新符合水利项目属性、模式和融资特点的金融产品和服务方式, 进一步加大对水利建设的金融支持。

(2) 从农业科技方面, 日益先进的科学技术、现代化的机械设备正应用于农田水利建设。国家发展改革委网站2012年9月发布了《关于印发水利发展规划的通知》规划中对十二五水利发展改革提出了多项目标。目标强调, 在十二五期间, 要使得水利投融资改革取得重大突破, 水利建设领域全面开放。

2 中国水利建设及融资发展的现状

2.1 中国水利建设及融资的必要性分析

一方面, 水利建设乃农业之命脉。水源工程的建设是农业综合开发效益发挥的必要条件;与此同时, 水利工程是农业综合开发和各业发展的基础。另一方面, 小型农业水利建设的一系列问题突显、矛盾渐趋尖锐化。在基础设施建设滞后、资金投入不足、老化失修与功能退化现象严重等是中国农田水利基础设施中普遍存在的问题;与此同时, 地区之间农村农田水利灌溉基础设施投资差异的客观存在也阻碍了农业水利的均衡扩深发展。

2.2 中国水利建设及融资的可能性分析

(1) 国家财政实力的增长和财政支出的可调配性。

自建国以来, 我国的经济增长是毋庸置疑的, 因之而来, 财政实力也日渐雄厚。在过去的2011年全国财政预算执行情况良好, 财政收入较快增长, 各项重点支出得到较好保障。其中, 1-12月累计, 全国财政收入103740亿元, 比上年增加20639亿元, 增长24.8%。此外, 1-12月累计, 全国财政支出108930亿元, 比上年增加19056亿元, 增长21.2%。

(2) 宏观经济环境的条件允许。

尽管全球经济复苏艰难曲折、国内劳动年龄人口增长逐步放缓、资源环境约束渐趋增强的现实, 但就全球范围而言, 中国经济仍然处在平稳增长的区间, 长期向好的趋势没有改变。同时, 在一系列“稳增长”政策作用下, 一些积极因素正在酝酿, 经济筑底企稳迹象已有所显现。

(3) 政府的积极的行政理念。

我国政府是全心全意为人民服务的政府, 而关于执行力的建设也一直在进行, 在以人为本的执政氛围下, 政府自然会急众之急。这也使得我们有理由相信, 在接下来的农业水利发展过程中, 政府仍会继续发挥公共服务、市场监管的经济职能。

2.3 中国水利建设及融资存在的问题

(1) 政府对水利投资有限且效率偏低。

国家的投入大部分在大江大河的防洪建设方面, 而对农田水利的投入大多要依靠地方政府, 地方政府对水利建设的资金投入则较少。自20世纪70年代大兴水利开始, 我国相应的水利系统随即迅速膨胀, 而庞大的机构、众多的人员也牵制了大批所集合的资金。与此同时, 水利设施管理主体的不明确也进一步拖累了投融资资金整合的到位, 降低了效率。

(2) 小型水利农田水利的独特性。

小型农田水利工程的特点是规模小且分散在田间地头, 维护和运营比较困难, 但其运行效率的好坏直接影响到农作物的收成和水资源的利用效率。农田水利工程投入大、见效慢、管理难、回报小、直接经济效益不明显, 主要表现为抗旱、排涝等间接社会效益。

(3) 专业人才缺乏且农业水利设施建设的融资难度大。

农业水利设施公共资金投入严重不足;商业银行以居民储蓄存款承担大量公共设施长期贷款, 隐藏着期限不匹配和流动性风险;而国内的资本市场发育比较落后, 在农业水利设施融资中的作用非常有限。再加上水利融资领域具备专业素养的人才缺乏, 这些问题都不同程度地制约了我国农业水利基础设施的可持续发展。

3 先进国家水利融资模式的比较

3.1 先进国家水利融资模式

从传统公共财政理论看, 基础设施为公共产品属性, 其投资源头或融资渠道都应来自政府。然而在过去几十年的全球经济发展中, 西方国家及亚洲“四小龙”选择在城市化进程和经济发展中的基础设施问题上转换观念。采取市场化融资方式, 鼓励民间参与, 形成了各具特色的融资模式, 并取得显著成效。其中以美国、韩国模式较为突出。这都对中国的水利融资体制改革、加快水利设施建设具有重要借鉴意义。

(1) 韩国模式。

从政策方面看, 政府声明优惠政策吸引在公共物品供给领域私人投资的加入;银行将国外借款与国内吸收的存款根据国家确定的产业政策, 按低利率8%贷给基础设施企业, 利差有公共财政补贴;赋予公共设施投资者对于基础设施的使用和经营权。与此同时, 韩国模式凭借着独特切合本国实际的水利投融资政策成功吸引了近8万亿韩元私人资本, 用于各项基础设施项目, 对于韩国基础设施建设及经济发展起到了至关重要的作用。

(2) 美国模式。

从政策方面看, 投资方面, 一是明确投资主体及其事权的划分, 二是按水利事权的划分实施投资主体的分摊投资;融资方面, 一是广辟融资渠道, 二是直接融资与间接融资并存。也正因为合理、有效的政策, 在美国广泛的投融资渠道和多元化的投资结构既弥补政府财政收入的不足, 又给政府为基础设施建设提供相应的、可持续的资金来源, 也为美国成为水利富足大国做出了积极贡献。

3.2 中国水利融资特殊性分析

(1) 政策方向的特殊性。

一方面, 我国在水利投融资政策领域的立法以及水利建设与管理方面的立法还很不够, 政策上给予的投资主体的权责划分还有待完善;另一方面, 对于公共产品 (基础设施) 的投融资政策仍倾向于政府为主体, 市场化导向仍不明朗。

(2) 经济体制的特殊性。

一方面, 我国仍处于社会主义的初级阶段, 社会主义市场经济的发展在质量和结构上仍有这样或那样的问题, 城乡差距客观存在, 区域间经济发展水平也处于不均衡的状态, 这些也是造成水利设施投融资资金少、效率低的重要因素之一。另一方面, 我国在所有制上实行的是以公有制为主体、多种所有制经济共同发展, 这客观上给水利设施的市场化进程增加了难度。

(3) 国民环境的特殊性。

一方面, 国民在社会主义国家中对于公共产品供给的政府意识强烈, 认为其应当由政府负责到底;另一方面, 国民对公共设施领域的关注度不高, 潜意识里没有将其纳为私人投资或经营的范畴。

4 对策与建议

4.1 公共财政角度

充分发挥和利用政府公共财政的作用, 增加财政投入;建立稳定有序的财政体系, 为水利融资打下“定心丸”;建立一个牢固的财政投入和补偿机制, 使得水利的财政性收入和财政投入的增长保持正比关系。运用财政、金融和税收手段, 使供水 (电) 收入达到弥补运行费用和水利设施投资的水平, 财政资金无偿投入与有偿使用相结合, 发展创新化水利财政支持机制。在机制运行到一定阶段后, 尝试实现改变财政补偿机制, 实现市场化, 最终形成以财政引导、财政补贴为基础的市场化融资方式。实现财政投资方式的多元化, 充分发挥财政资金的导向作用。建立城乡统筹的农村公共财政体系, 打破城乡公共产品二元供给的制度性障碍, 从而推进中国水利设施投融资改革的进程。除此之外, 增加公共财政投入, 完善农村公共财政作为农田水利建设的融资主体地位, 也是避免中央与地方的事权、财权不匹配而导致的财政投入主体缺位的良策。

4.2 法律法规和政府职能角度

加强法制建设, 完善基础设施投融资的相关法律法规体系, 细化规则, 使得水利融资有法可依, 推进水利融资的规范化、法制化和合理化, 规范和保障水利融资的高效率、稳定运行。加强立法建设, 尤其侧重水利投融资政策领域和水利建设与管理方面。进一步明确各级政府和投资主体之间的权、责、利关系, 通过立法的形式明确项目法人主体和受益主体以及投资者所享有的权利和义务, 做到有法可依、有法律的保障。与此同时, 在政府方面, 强化政府在融资中的管理和监督职能也是必须的选择, 谨防政府宏观管理职能的缺位。政府在水利投融资方面可以发挥有效平衡公益性水利工程项目和经营性水利工程项目之间的关系、规范和管理投融资中介组织、加强法制建设的多个积极作用。

4.3 金融市场角度

深化和完善金融体系, 积极发展信用担保和信用保险体系;发展资本市场, 为水利融资的多元化渠道打下基础。积极发挥正规金融机构的金融支持作用, 加强商业银行与政策银行的深入合作, 使商业银行成为政策性银行的重要融资渠道。改善投融资环境, 在不违背政策精神和损害国家利益的前提下, 积极尝试利用外资, 鼓励国内外投资者以独资、合资合作、BOT 等多种方式参与水利建设。除此之外, 在资本市场发展几近成熟后可考虑创新融资方式, 鼓励有实力的公司上市发行股票、债券, 扩大资本金和经营规模。同时, 在社会主义市场经济深度发展的当今社会, 民间信贷组织也成为了金融市场上一支不可忽视的力量。规范和支持民间信贷组织的发展显得格外重要, 可以通过银监会、中国人民银行等政府机构及银行业协会等专业机构, 加强对民间借贷组织的监督管理, 规范金融服务, 防范信贷风险, 合理规避其不良影响, 发挥其在水利投融资方面的积极作用。

5 结语

水利投融资问题事关整个水利工程的建设和发展, 而水利事业的发展则牵动着国民经济的未来。我们必须在借鉴外国先进融资模式的同时, 扎根于中国特色, 深入推进水利融资模式的改革, 充分利用市场和政府的积极作用, 打破二元化融资困境。只有这样, 才能早日寻找到适合当前中国经济结构和社会整体利益的发展道路, 建立有效的农村水利设施投融资新机制, 促进社会主义新农村建设。

参考文献

[1]胡永法, 黄建元.我国水利投融资体制问题探讨[J].水利科技与经济, 2006, (2) :26-32.

[2]张范, 李训喜, 严加适等.完善民办公助新机制全面推动农村水利基础设施建设[J].水利发展研究, 2007, (7) :48-57.

现代物流投融资模式发展分析 篇9

“十一五”以来, 随着建设投入的不断加大, 各地交通物流基础设施建设发展快速, 公路、水路、铁路、机场建设步伐加快, 支撑了现代物流业的发展, 但物流业在快速发展的同时, 也存在三个主要的问题:

1.1 节点设施由于体制、机制、政策及设施本身的技术经济特征

等原因, 存在诸如缺乏统一规划、站场设施功能单一及选址不合理、节点连接道存在梗阻、节点设施缺乏快速高效中转换装能力、物流园区、物流中心等大型节点与集疏运网络对接不适应发展要求、信息化水平低等一系列问题。

1.2 物流市场主体结构不合理, 物流服务网络的结构性矛盾, 物

流企业服务水平、诚信度、现代物流技术应用水平都比较低。现代物流业整体发展水平不适应社会经济发展的需求。

1.3 城乡物流配送服务网络建设相对滞后。城市配送体系中配

送中心等设施缺乏, 配送车辆运行受限, 配送活动无法确保时间和品质;农村物流配送设施严重缺乏, 农产品外运, 农资物流, 小件快递, 农村消费品配送发展不足。

上述问题严重制约了现代物流体系的运行效率, 增加了不必要的社会物流成本, 使物流产业供给能力难以满足国民经济发展的需要。

2 构建现代物流投融资模式的必要性

2.1 以现代物流投融资模式的框架现代物流投融资模式的基本框架是“政府加以引导, 企业作为主体, 市场操作机制”。

“政府加以引导”是指发挥政府在交通物流基础设施体系建设和培育物流市场中的引导作用。

“企业作为主体”是指对于节点设施的政府投资, 应成立项目公司, 以企业主体身份实施投融资和建设;对于已建成的符合规划的节点项目, 其营运应交由企业主体来运作。

“市场操作机制”是指政府对于节点型设施交通物流基础设施的建设规划, 以物流市场需求为导向;设施交通物流基础设施建设的管理和营运要市场化运作, 提高资源配置和利用的效率。

2.2 现代物流投融资模式理论依据及其必要性

2.2.1 现代物流投融资模式的理论依据 (1) 交通物流节点设施

的网络特征决定的交通物流节点设施的规划和建设以现代物流理念为指导思想, 目的是在成本最小、时间最快、安全性最好、消费者满意的前提下实现社会物资的货畅其流。强调不同运输方式之间的协调性, 强调节点设施各项功能的完善性, 从而减少盲目性, 对协调统一规划和建设要求更高。 (2) 交通物流枢纽性节点、城乡配送网络的准公共产品的特性决定的交通物流枢纽性节点设施是社会基础设施的重要组成部分。不仅承载生产物流和消费物流, 同样也须承载军事物流和应急物流。物流枢纽性节点不仅服务本地企业和居民, 更为国内其他地区甚至国外提供便利。它们的建设必须通盘考虑政治、国防、地区内、地区间经济社会发展规划等的需要, 从而具备一定的准公共性。 (3) 交通物流节点设施项目投资成本收益的基本规律决定的交通物流节点设施多数投资规模大, 建设周期长, 回收期长、利润率低。尤其是一些纯公益性项目, 主要考虑社会效益的外溢, 而非设施本身的经济效益内化。其服务价格可能受到政府规制, 或者需要承担政府的一些指令性物流任务。

2.2.2 现代物流投融资模式的必要性

(1) 现代物流投融资模式是改善现代物流基础设施滞后状况的可行方案现代物流投融资模式可以有效解决以下两个方面的问题:一是交通物流基础设施投资资金总量不足问题。新的投融资模式以政策性引导资金为媒介, 配合其他的土地, 税收, 信贷政策, 有效降低相关领域的投资不确定性, 提高投资者面对物流市场波动的抗风险能力。二是交通物流基础设施资金投向结构不合理, 妨碍物流体系的效能发挥问题。通过交通物流发展部门统一协调规划, 确定合理的投资项目和标准, 将资金用于关键枢纽性物流节点建设和引导。

(2) 完善现代物流服务网络和提高体系服务效能的客观要求现有的城乡现代物流服务网络体系的效能不能有效发挥。城乡配送体系建设存在严重不足。物流企业的配送车辆进入城区受到不合理限制, 配送路线、配送时间、配送质量没有保证。而农村物流配送网络相对城市发展更为不足, 无论是配送点、配送能力, 网络覆盖范围都远远不能满足新村建设的需求。

(3) 改善物流市场绩效有效措施通过试点示范引导企业向规模化、集约化、诚信化发展, 推进传统物流企业转型;通过政策性资金引导及相关配套政策, 促进企业物流信息化、标准化和新技术、装备应用, 从而加快物流速度, 降低社会物流成本, 改善物流市场绩效。

3 投融资模式的运作机制与政策建议

创新现代物流投融资模式, 设立符合现代物流发展的物流发展投融资政策措施体系, 可以有效实现政府物流产业振兴规划的政策目标, 为现代物流业发展提供资金保障。这不仅符合国家政策的要求, 也是全国各地的普遍做法。

3.1 新投融资模式的运作机制现代物流投融资模式的运作机

制是“政府加以引导, 多方参与运作, 相关政策配套, 运作方式多样”。其基本内涵是:

3.1.1 政府加以引导政府加以引导主要是包括政府投资和政

府专项补助资金两个方面。政府主管部门负责制定交通物流基础设施体系建设规划和政策, 并以此为指南确定政策性资金投向。交通物流基础设施建设的政府投资由交通运输厅主管, 物流发展部门负责具体管理投融资方案实施、投融资政策和政府补贴的执行。

3.1.2 投资主体和资金来源结构多元化鼓励和吸引包括物流

企业, 制造业企业, 商贸企业, 地产企业, 投资基金、银行、信托机构、保险企业等机构参与交通物流基础设施建设投资融资, 形成投资主体和资金来源结构多元化的格局。

3.1.3 制订与新投融资模式相配套的政策政府相关部门应共

同参与, 统一协调, 共同确定与之配套土地、税费、信贷政策, 保障投融资目的实现。

3.1.4 投融资方式多样化

3.2 加大对交通物流基础设施建设的政策性引导投资

3.2.1 交通物流枢纽节点建设和改造在统一协调规划的前提

下, 在关键枢纽城市和节点城市重点投资符合当地迫切需要的大型物流枢纽节点, 推动多式联运的发展。

投资现有枢纽节点所急需的与大型物流通道对接项目, 节点范围内联运中转, 换装设施项目, 以实现不同运输方式间的无缝衔接, 实现快捷高效的多式联运体系构建。

3.2.2 加强交通物流通道和物流枢纽节点间连接道投资确保

已有的交通物流通道投资和节点投资可以充分发挥作用, 做到货畅其流, 社会物流过程便捷快速、成本节约。

3.2.3 推进交通物流公共信息平台建设依托各地电子征稽网

络平台, 全面整合地区内物流信息资源, 建设服务于一般消费者、生产制造企业、商贸企业、物流企业、政府相关部门的全省交通物流公共信息平台。支持可视化、实时定位等技术的示范推广引用, 使平台逐步集成和整合交通物流市场相关者急需的各项服务与功能, 为交通物流信息化提供支撑。

参考文献

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[2]徐伟.提升天津物流业竞争优势的分析[J].商场现代化, 2006, (22) .

[3]董千里.物流企业竞争优势及竞争力体系的构建[J].物流技术, 2005, (09) .

投融资管理模式论文 篇10

关键词：风险管理顶层设计投融资决策管理委员会

为提高投融资决策水平，防范投融资决策风险，应设立投融资决策管理委员会，投融资决策管理委员会是投融资业务的最高决策机构。其主要任务是根据国家有关法律、法规和投融资业务相关管理规定，审查决策投融资业务。

1投融资决策管理委员必须坚持审慎原则

投融资决策管理委员会审查投融资决策业务，必须坚持审慎原则，遵循自身流动性管理和风险管理要求。投融资决策管理委员会一般实行会议制度。会议必须坚持公正、民主的原则，会后应当形成会议结论和会议纪要。

2投融资决策管理委员会履行下列职责

投融资决策管理委员会履行下列职责：审议投融资决策业务和投融资决策关联交易。审议交易对手的授信。组织学习对投融资决策关系重大的国家宏观政策、法律法规等。负责将每次投融资决策情况书面向董事会、监事会报告。每季度末负责分析本季度投融资情况，并形成书面材料向各委员部门通报。投融资决策管理委员会秘书处要认真准备送审材料，掌握审议程序，搞好会议服务，如实、全面记录委员意见和会议决议，作好各种文件的收发、保管和归档工作。

投融资决策管理委员会主任委员具有以下职责和权利：主持投融资决策管理委员会会议。确定会议列席人员和应回避委员。确定对审议事项是否进行表决并确定表决条件。对会议审议表决的事项享有“一票否决”权。对会议及其审议事项进行总结，根据委员表决结果，提出决定性结论意见。对委员提出的质询意见和有益建议进行安排落实。对重大审议事项和审议中的重大问题负责向董事会报告。

提请修改和完善投融资决策管理员会职责及工作流程方案为投融资决策管理委员会委员应做到廉洁自律、恪尽职守、坚持原则、秉公审议，严格按照有关政策、制度和规定审查、审议每一个事项和每一笔业务，不得以权谋私，假公济私，弄虚作假，渎职枉法。

投融资决策管理委员会委员秘书处工作人员以及参加会议人员应严格遵守保密规定，对投融资决策管理委员会讨论情况、委员表决情况及有关资料严格保密，不得泄漏。

3投融资决策管理委员会决策内容

投融资决策内容：投融资决策委员会要对交易对手的以下信息要素进行审核，决定是否与之交易。基本信息：包括企业名称、交易员姓名、企业负责人姓名、联系电话、传真电话、联系地址等。财务信息：包括资产结构、负债结构、资产质量、流动性、抵质押资产状况等。补充信息：包括开展业务的领域、资信情况、达成交易的难易程度、经营状况，团队的管理能力等。投融资分析报告：包括市场变动趋势、投融资机会预判、投融资规划执行完成情况、交易的风险收益情况、投融资成本与收益测算以及债券市值的风险估值等内容。

4投融资决策管理委员会审议规则

投融资决策管理委员会审议规则：融资决策管理委员会审议事项，应采用集体审议、投票表决的方式进行。投融资决策管理委员会会议由主任委员主持。主任委员因故不能参加时，可委托副主任委员代行其职责和权力，重大事项须征得主任委员意见或委托后代行其职责和权利。列席委员，有权对会议的审议程序和审议过程的公正性、民主性进行现场监督和质疑，但对会议审议事项不具有表决权。投融资决策管理委员会根据报审事项情况，经秘书处建议，主任委员或副主任委员可决定随时召开或取消会议。投融资决策管理委员会会议的一般程序：会议主持人宣布会议议程和有关事项。会议秘书报告到会委员人数、列席人员情况。报告人向委员介绍审议事项的基本情况。

向委员介绍对审议事项的审查意见和建议。委员就有关问题提出质询，主持人作为委员时不得先行发表诱导性或倾向性意见。委员投票表决。会议秘书收集表决票并统计表决结果。主持人根据每位委员意见后，宣布表决结果，发表决定性意见，进行会议总结，明确有关事项和要求。

5投融资决策管理委员会表决事项

投融资决策管理委员会对需要表决的事项，采取记名投票的方式进行表决。表决票按“同意”、“不同意”、“复议”三种意见设置。委员对审议事项表示赞成的，投“同意”票。不赞成的，投“不同意”票。委员认为报审材料及其说明不足以支持其结论，需要进一步核实情况、补充资料后再行审议和表决的，可投“复议”票。凡是付诸表决的事项，必须有占出席会议委员三分之二（含）以上的“同意”票方为通过。有二分之一（含）以上“不同意”票即为否决。上述条件之外的表决结果和主任委员根据项目讨论情况可宣布为保留复议。

投融资决策管理委员会主任委员或副主任委员对会议审议表决通过的事项可以行使“一票否决权”，但不能对会议审议表决未通过的事项进行否决。主任委员和副主任委员行使“一票否决权”时，应表明理由和处理意见，并作为会议审议结论。

6投融资决策报审程序

投融资决策报审程序：首先，按投融资业务的金额、期限、类型确定是否应报审，对于无须报审的投融资业务，应在授权范围内按照业务流程办理，对于须报审的投融资业务，一般报审程序：对拟报审事项提出书面意见，连同有关资料报送。对拟提交审议的事项进行复审调查，提出书面意见，超过授权范围、应由董事长审签的事项必须提交投融资决策管理委员会审议。经审核后同意提请投融资决策管理委员会审议的事项，由投融资决策管理委员会秘书处报请投融资决策管理委员会主任委员或副主任委员确定会议时间、地点、参加人员等，并做好会议准备。投融资决策管理委员会举行会议，进行审议、表决，形成会议纪要。报请投融资决策管理委员会审议投融资决策业务事项，应报送下列文件、资料：交易员对该业务的意见（或评估报告及评估报告概要），并由负责人签字确认。投融资决策业务审查审批表。其他要求上报的文件和资料，应对其报审资料和意见负责，材料必须真实、全面。报审意见必须明确，对涉及的问题、风险及防范对策应表述清楚，不得回避。有关负责人的签批意见及日期必须清晰、明确。

参考文献：

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[3]潘科峰.开放形势下的商业银行流动性风险管理[J].世界经济情况，2007（4）：15-17.

[4]孙迎芬.论我国商业银行流动性风险管理[J].江苏商论，2008（9）.

投融资管理模式论文 篇11

关键词：农村房地产市场,投融资体系,投融资模式

由于农村金融体系的“两高一低”, 即交易成本高、系统风险高、投资回报低等特点的存在, 金融机构在农村金融市场的规模受到很大影响, 大多金融机构减少其在农村金融市场的投入力度, 进而导致资金无法较好地实现回流农村, 最终无法满足农户正常的金融需求。

同时, 我们也应该看到, 农村住宅建设金融支持不足的现状是由多个原因造成的, 除了金融机构方面的原因外, 农户自身的金融需求特征也造成了农村住宅建设金融支持不足现状的产生, 我国农村农户金融需求的主要特征, 一是分散, 单笔的额度小;二是信息不对称, 由于农户的资源信息具有高度人格化特点, 金融机构较难获得借款人详细的信用状况;三是家庭资产变现能力不足, 农户所拥有的房产、土地承包经营权、林木、牲畜以及农机具资产很难变现, 由此导致信贷需求缺乏有效保障。

一、投融资体系构建

我国农村住宅建设投融资体系的几个主体主要包括政府、农户、金融机构以及参与农村住宅建设的房地产开发企业。

政府在住宅建设投融资体系中充当着非常重要的角色, 对农村住宅建设起主要推动作用, 依靠财政支持以及政策支持等方式保证农户筹到住宅建设所需资金。在住宅建设投融资体系中, 政府既不是融资主体, 也不是投资主体, 但是它既要保证各个融资主体顺利筹到住宅建设所需资金, 又要鼓励各个投资主体积极参与农村住宅建设, 加大对农村住宅建设的资金投入。

农户是农村住宅建设投融资体系中资金的主要需求方, 是融资主体之一, 农村住宅建设金融支持形式研究的主要目的是为了解决农户筹集住宅建设资金的问题。由于大多数农户具备自有资金不足, 收入水平不高, 资产变现能力差等特点, 加之金融机构不易掌握农户信用状况, 使得大多数金融机构不敢轻易贷款给农户, 造成农户贷款难的现状。

金融机构是住宅建设投融资体系中最主要的投资主体, 为住宅建设提供资金支持, 为广大农户和参与农村住宅建设的房地产开发企业提供金融支持。根据我国农村金融体系构成, 可将金融机构划分为正规金融机构和民间金融组织, 正规金融机构主要包括涉农政策银行, 即农业发展银行;以农业银行为代表的涉农商业银行;农村信用合作社, 邮政储蓄银行, 村镇银行等, 民间金融组织主要包括小额贷款公司、农户资金互助社等, 农户间普遍存在的私人借贷也归入民间金融组织一并讨论。

参与农村住宅建设的房地产开发企业是投融资体系中的另一个重要主体, 它既是融资主体, 又是投资主体, 既要筹集农村住宅建设所需资金, 又因为其盈利性组织的性质而成为投资主体之一。房地产开发企业在住宅建设领域所积累的丰富经验不但能够给予农户一定的技术支持, 还可依靠自有融资渠道, 给予农村住宅建设一定的资金支持。

二、投融资模式划分

农户建房或者购房资金来源主要有以下几个渠道:自有资金、民间借贷、正规金融机构贷款以及政府住房专项补贴。根据农户自身借贷能力以及住宅建设资金构成情况进行农村住宅建设投融资模式选择。

农户资金借贷能力主要由两个因素决定, 即农户自有资金水平、收入水平, 用函数的形式可表示为:f (自有资金, 收入水平) =农户借贷能力。自有资金充足, 收入水平高, 借贷能力就强, 反之, 借贷能力就弱。

农户借贷能力与金融市场成熟度共同决定了农户的融资规模, 用函数的形式可表示为:f (借贷能力, 金融市场成熟度) =农户融资规模。借贷能力强, 金融市场成熟度高, 融资规模大, 即农户可筹集到的资金多, 反之, 农户可筹集到的资金就少。

农户融资规模和政府补贴这两者加起来就是农户住宅建设所需的资金, 即农户融资规模+政府补贴=住宅建设所需资金, 假设住宅建设所需资金为一个定量, 那么农户融资规模和政府补贴这两者之间就构成互补关系, 农户能够筹集到的资金多, 政府补贴就可相应减少, 反之, 农户筹集到的资金少, 政府就应提高补贴力度。

选取农户借贷能力以及农户所在地区金融市场成熟度两个指标, 将农村住宅建设投融资模式划分为以下四种:资金自筹模式、集资统建模式、金融机构主导模式、政府补贴+民间金融模式。

三、投融资模式构建

(一) “资金自筹模式”

自筹资金并不等同于自有资金, 它是指农户能够自己筹集到的各类住宅建设所需资金, 具体包括自有资金、民间借贷、银行贷款等, 在资金自筹模式中, 农户具备一定的资金自筹能力。

此种模式下, 农户具有一定自有资金, 具备一定借贷能力, 同时, 农户所在地区的金融市场成熟度较高, 所以此模式的工作重点应放在建立健全农户信用评价机制和农户贷款担保机制上, 鼓励金融机构加大对农户的金融支持力度, 确保具备一定借贷能力、贷款信用较好的农户能够顺利筹到住宅建设所需资金。

(二) “集资统建模式”

集资统建模式又可分为农户集资建房模式以及政府统建模式两种。

农户集资建房模式:农户之间达成共同建房协议, 由专门负责农村住宅建设的村一级政府组织指定住宅建设用地用于农户集资统建房屋, 集资建房的农户聘请专业施工队在指定住宅建设用地上建造房屋, 政府为农户提供住宅建设通用设计图纸, 农户自己挑选户型并与政府签订建房协议。房屋建设资金包括农户自筹部分和政府补贴部分。

政府统建模式

在政府统建模式中, 农户借贷能力较差, 但农户所在地区金融市场成熟度较高, 考虑到金融市场成熟度与地区经济发展水平之间的关系, 一个地区的金融市场成熟度较高对应的往往是这个地区具备一定经济发展水平, 那么这个地区就存在具备一定住宅消费能力的潜在客户, 这对于引入房地产开发企业参与农村住宅建设提供了条件。

因此在政府统建模式中, 需要引入房地产开发企业参与农村住宅建设, 并且要保证房地产开发企业能够实现一定盈利。

保障性住房建设完成之后, 政府从房地产开发企业以较低价格回购保障性住房, 在保障性住房的建设过程中, 国家通过实施建材下乡政策, 建材销售商凭建材销售发票领取建材下乡价格补贴, 这样能够保证房地产开发企业以较低价格从建材销售商处购买建材, 降低保障性住房建设成本, 使得政府回购保障性住房之后同样以较低价格出售给农户, 从另一途径解决农户贷款难的问题, 同时, 设立农村住宅建设专项基金, 并从中抽出部分资金作为对农户的拆迁补助以及租房补贴。

房地产开发企业除了在政府制定地块建设保障性住房之外, 还可进行其他房屋建设, 房屋建成之后采取出租的方式获利, 所得利益归房地产开发企业所有, 通过此种方法引导房地产开发企业积极参与农村住宅建设, 提高住宅建设质量。

在此模式中, 房地产开发企业、建材销售商以及建材生产厂家教农户更易于获得金融机构的贷款支持, 提高了农村住宅建设的融资规模, 与此同时, 政府采取对金融机构贷款坏账进行风险补偿的方式, 鼓励金融机构增加对参与农村住宅建设各企业的金融支持。

(三) “金融机构主导模式”

在金融机构主导模式中, 农户虽具备一定借贷能力, 但由于所在地区金融市场成熟度较低, 导致农户自筹资金规模仍然有限, 所以此模式的重点应放在加快完善农村金融服务体系上, 提高金融机构对农户的金融支持力度。

针对商业银行受农户贷款交易额小、交易成本高、信息不对称和缺乏抵押品等因素的制约, 大力开展农村资金互助社建设, 商业银行将信贷资金以同业拆借的形式批发给农村资金互助社, 利用农村资金互助社易于了解农户基本信息的优势, 将交易成本和识别风险转移给农户内部市场, 解决商业银行向农村市场的规模经营问题, 实现商业银行经营利润。

(四) “政府补贴+民间金融模式”

在此模式中, 农户借贷能力弱, 同时, 农户所在地区金融市场成熟度低, 两者同时导致农户融资规模有限, 住宅建设资金缺乏。

首先, 针对此模式中农户自身融资规模有限的现状, 提高对农户的住宅建设财政补贴力度, 对农户购买建材采取直接价格补贴的方式降低住宅建设成本, 农户凭建材购买发票可享受一定比例的现金补贴。

农户之间还可开展联保贷款的形式向农村信用合作社申请获得贷款支持, 由农户自愿形成联保小组, 联保小组成员既是贷款人, 也是担保人, 小组成员之间实行个人申请、多户联保、周转使用、责任连带、分期还款的管理办法。联保小组成员之间互相监督, 提高贷款的还款率。

实行企业+农户的贷款担保模式, 提高金融机构对农户的贷款力度, 企业给予农户发展养殖业、蔬菜种植等领域的技术指导, 提高农户收入水平, 进而提高农户还款能力, 降低企业对农户的贷款担保风险, 同时, 给予贷款担保企业一定的税收优惠, 如降低营业税率等, 提高企业对农户提供贷款担保的积极性。

参考文献

[1]汪利娜.宏观调控背景下的住宅金融[J].住宅与房地产, 2007.

[2]迟燕华.农村城市化进程与村镇建设[J].科技创新导报, 2008.