联动性分析（通用12篇）
联动性分析 篇1
1引言
1. 1问题的提出
1990年11月26日, 经国务院授权, 由中国人民银行批准建立的上海证券交易所正式成立, 这是新中国成立以来内地的第一家证券交易所。深圳证券市场的起步最早应追溯到1986年; 1988年4月, 深圳发展银行在特区证券公司的柜台上开始了最早的证券交易; 1989年11月, 深圳市政府作出了建立深圳证券交易所的决定; 1990年12月1日, 深交所试营业。
在股份制产生的20多年里, 我国的经济状况有了很大的发展。股份制的产生在我国这样一个资本相对于劳动力严重缺乏的经济体中扮演了重要的角色, 它的出现大大缓解了我国企业资金短缺的问题, 起到了很好的资金配置的作用, 将我国大量的闲散资金转移到了发展潜力大的行业, 通过这种方式促进了我国经济在此后的飞速增长。
面对这样一个繁荣的市场, 笔者萌发了研究中国两市股指的联动性的问题, 以此来观察中国的证券市场是否存在某种联系。
1. 2理论综述
众所周知, 影响证券市场价格走势的因素有很多。在长期中, 证券市场价格总是上涨的。多数学者认为, 长期影响股票价格的是科技进步和通胀, 其中科技进步对股票价格的作用是公认的, 但是对于通胀的作用却有不同意见, 有学者认为通胀并不是股票价格上涨的原因, 并列举期间发生在拉美数个国家的通胀高企伴随股市的下跌现象以此对通胀在股票价格上涨中的作用提出质疑。
从短期来看, 证券市场价格的走势取决于市场基本面, 即投资者对于未来数年的宏观经济前景的预期以及对公司未来盈利能力的分析和预期。当绝大多数投资者认为未来经济前景向好时, 证券市场价格将上涨; 反之价格将会下跌。
综合以上观点, 我国沪深股市在同样的宏观经济环境中, 面对同样的企业和同样的投资者, 是否有理由相信两市股指走势有一定程度上的协整关系或者说是联动性呢?本文从两市股指着手, 运用协整分析等方法, 探讨我国股市的联动性问题。
2实证分析
2. 1数据描述
2. 1. 1模型中主要使用到的指标
( 1) 上证综指 ( SZZZ) : 即上证综合指数, 是上海证券交易所编制的, 以上海证券交易所挂牌的全部股票为计算范围, 以发行量为权数的加权综合股价指数。
( 2) 深证成指 ( SZCZ) : 即深圳证券交易所成份股价指数, 是深圳证券交易所的主要股指。
( 3) 上证综指日变动量 ( ΔSZZZ) : 在本文中, 该数据指标表示上证综指当日收盘价与前日收盘价的差分值, 也即上证综指 ( SZZZ) 的一阶差分序列。
( 4) 深证成指日变动量 ( ΔSZCZ) : 在本文中, 该数据指标表示深证成指当日收盘价与前日收盘价的差分值, 也即深证成指 ( SZCZ) 的一阶差分序列。
2. 2. 2数据的收集
本文中的数据选自上证综指、深证成指自1992年1月22日至2012年4月13日的日收盘价数据。本文采用2005年4月29日将整个数据周期分为两个阶段, 原因是中国证监会在该日发布了 《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》, 以此宣布启动股权分置改革试点工作, 这标志着具有中国特色的流通股与非流通股并存局面的结束。
在本文的描述中, 采用数据区间I代表1992年1月22日~ 2005年4月28日时间段, 用数据区间II代表2005年5月2日~ 2012年4月13日时间段。
2. 2模型的估计和检验
本文要探究的是两市股指运行关系的问题, 下面将用计量经济学相关理论对获取的数据进行分析。
2. 2. 1单位根检验
下表中的数据是在两市股指数据进行单位根检验的结果。可以看出, 在第一阶段和第二阶段, 上证综指和深圳成指的原始数据序列均为非平稳序列, 而其一阶差分序列均平稳。由此, 在上述两阶段, 上证综指和深圳成指原始收盘数据均为一阶单整序列。
注: 检验类型中, C代表常数项, T代表趋势项, K代表滞后阶数。
2. 2. 2协整检验
由单位根检验, 两市的股指单整阶数相同, 可以在此基础上进行协整检验。
( 1) Johansen检验:
1 VAR定阶过程: 在VAR模型中选择上证综指和深证成指及其各自的滞后数据为解释变量和被解释变量建立VAR模型, 选择AIC信息量最小的阶数为VAR模型阶数。滞后阶数与其相对应的AIC信息量如表2所示:
根据表2中AIC值最小化的原则选择VAR模型阶数为Johansen协整检验阶数: 在数据区间I和数据区间II中, 均选择的4阶滞后。
2协整检验: 根据上述滞后阶数, 利用Johansen迹检验, 可得表3:
注: AIC信息量数据之上的 “* ”代表最小AIC信息量, 其所对应的滞后阶数值为即将在Johansen检验中使用的滞后阶数。
根据上表可知, 在数据区间I上的数据对两个假定均作出拒绝原假设的结果, 结论显示在该区间内存在两个协整关系; 而在数据区间II上存在一个协整关系。
上述结果不够清晰, 可以进一步使用AEG检验来进行协整检验。
( 2) AEG检验:
首先对要检验的变量进行线性回归, 得到其回归方程的残差序列, 而后对残差序列进行检验, 计算相应的AEG临界值; 同时, 在AEG表中可以查, 并根据如下公式计算AEG临界值:
如果AEG值< Ca, 则被检验变量之间存在协整关系; 反之则不存在协整关系。
根据上述步骤, AEG检验的结果如表4所示:
注: 1. 在AEG临界值计算公式中, n1= 3226, n2= 1689, 查AEG临界值表, 在5% 显著性水平下, 有 1= 13. 3377, 1= 15. 967, 2= 18. 89。
由以上AEG检验可知: 在过去的20年中, 两市股指均存在协整关系。
3结论
本文对我国上海深圳两市股市的协整性进行了分析, 并进一步进行了误差修正分析和格兰杰因果关系检验。经过以上分析和验证, 得出如下的结论: 在第一阶段, 从我国股市开业直到2005年股权分置改革为止, 两市股指存在协整关系, 呈现出比较一致的走势特征; 在第二阶段, 从我国股权分置改革开始直到2012年4月13日为止, 两市股指同样存在协整关系。由此, 我国股市存在联动性关系。
摘要：本文探讨了我国上海股市沪综指和深圳股市深成指之间的协整性关系问题, 通过股票交易软件采集了我国股市自开业以来大部分年度日交易数据, 运用E-Views软件程序来探讨我国股市的协整关系, 依次经过单位根检验、协整性分析、误差修正分析、格兰杰因果分析, 以此分析我国两个交易所之间的股指是否有协整关系, 并进一步分析两市股指走势的格兰杰因果问题。
关键词：上证综指,深证成指,单位根检验,协整检验E-Views
参考文献
[1]J.M.伍德里奇.计量经济学导论现代观点[M].北京:中国人民大学出版社, 2003:565-570.
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[3]贺巾杰.中国内地、中国香港、美国三地股市联动性的实证分析[D].中山:中山大学, 2008.
联动性分析 篇2
门禁系统联动功能实质
门禁系统与其它安防子系统的联动方式，可由使用者对门禁控制系统的报警联动功能项通过硬件或软件进行自定义设置（根据不同厂家的不同产品而定）。从理论上讲，门禁控制器上的输入输出端口越多、软件预留的联动定义选项越丰富，则其能够联动的其它安防设备也就越多。
门禁系统到底可以实现哪些功能上的联动呢？其可以分为两类，第一类是门禁系统内部的联动，第二类是门禁系统与其它弱电子系统间的联动，其包括与消防报警系统、视频监控系统、智能楼宇系统等子系统间的联动，本文将对上述两类联动方式作较详细的介绍。
门禁系统内部联动
所谓门禁系统的内部联动包括三方面，其一是本控制器内的门点与门点之间的互锁（通过对门状态之间合理的逻辑关系的处理来实现），其二是门禁系统内的控制器与控制器之间的互控（通过上位机软件定义，赋予相关控制器功能来实现），其三是门禁系统自带的报警功能，通过门禁系统读卡器、按钮布/撤防，并具有电子地图和表单两种形式的报警点地址、实况状态显示功能。
控制器内门点互锁
其是通常称谓的“双门互锁”或“AB门”，即当被管制的两道门中，第一道门打开时，第二道门将处于被强制锁闭的状态（即使此时具有合法身份也无法开启），只有当第一道门关闭时，第二道门才能够被打开。
控制器内的门点互锁是通过对门开或关的状态作为互锁的判断依据，而门的开或关信号取自于安装在门框上的门磁开关（门磁开关有些是电锁自带，有些则需另行外装），依据门的状态由控制器来判断其逻辑的合法性，从而给出指令来控制电锁的开或关。
这种“双门互锁”功能最主要的应用场合为银行、监狱、看守所及对进出控制比较严格的其他场所，目前国内的门禁控制器基本上都具备这一功能。控制器与控制器间互控
当系统内某一控制器检测到门或人员通行或其它异常状况时，会要求联动系统内其它控制器对输出端口的控制。比如，当系统内其中一个控制器检测到有火灾报警信号/防盗报警信号时，则可联动其它控制器强行将某些门或所有门打开或关闭，以使人员正常疏散或禁止人员出入等。
控制器与控制器之间的互控，原则上是通过上位机的管理软件来实现，这一门禁系统内部的联动功能只要具备软件管理平台的大部分门禁系统都能够实现。
门禁系统报警功能
门禁系统报警功能是指与门禁通道管制相关联的受控区域的报警功能，门禁功能是对通道进行有效的人员进出管理，其侧重点是“通道管控”。而门禁系统的报警功能是对非正常进入受控区域进行告警，其侧重点是受控区内的“防区”。通道管制与通道内防区管制的相互配合，能够在最大程度上对被管制场所的财产及人员提供安全保障。
1、布防撤防
布防是指门禁系统通过其关联子设备（读卡器、按钮等）去对报警相关或全部的防区布防，撤防则是指对报警探测的某些或全部防区撤防。布防后若有人员在监控范围内出没便会报警，撤防后门禁控制器便不会作报警处理。
门禁系统可实现多种方式的布防和撤防：按钮布防、卡布防、密码布防、预定时间组布防（自动布防）、远程布防等；按钮撤防、普通用户门禁卡撤防、“撤防卡”撤防、“密码”撤防、预定时间组撤防、远程撤防等。
门禁系统联动布防撤防的工作原理是通过门禁控制器上的辅助输入点采集门的状态及防区内的红外探测器、玻璃探测器等报警信号，并实时上传到门禁控制器。门禁系统管理软件的“实时监控”界面会闪烁显示报警点地址、实况状态等信息，并可以电子地图和表单两种形式显示防区状态。
门禁系统的布防撤防联动针对的是在受制区域内无人职守状态时，对区域进行报警设防管制，其应用范围可涵盖门禁系统的所有管控场所。
2、门强制动作
门强制动作是指在布防状态下，当门禁控制器的报警输入模块检测到异常状况并将信号发送给系统时，控制器会判断输入的状态是否“合法”，若判断为非法动作则对相关区域电控门的电锁进行强制性关闭控制，即在报警的同时联动相关区域电控门，将非法闯入的人员控制在受制区域内，为保卫人员处理盗情提供了必要的时间保障。
当然门禁系统联动报警功能也有其弊端，比如夜间布防状态下的员工临时出入，就使系统的“灵活性”与“安全性”产生了矛盾。在“布防撤防”及“门强制动作”状况下，可能有时候会有门禁系统授权的合法人员因为特殊情况需要进出受制区域，此时就必须到控制中心进行“手动撤防”，或由具有更高权限的管理者到现场进行“刷卡撤防”或“密码撤防”。虽然这一过程会比较繁琐，但为了达到系统安全性的目的，这也是仅有的解决方法。
与消防火警系统联动
在人流量比较密集的场所，在出现火警、恐怖袭击等紧急情况下人员疏散比较困难，尤其这些场所安装了门禁系统后，这个问题就表现得尤为明显，平时安全保障的“门神”，此时就成为了人们逃生的重大障碍。因此，门禁系统必须具备消防火灾联动功能。
消防火灾报警系统输出的信号通常为无源干接点信号，门禁系统与其联动可以通过两种方式来实现。
第一、对门禁系统控制的电控锁直接断电方式。消防系统可直接外接继电器（要指出的是，继电器在没有火警信号时，线圈应处于断电状态，这样才能延长继电器的寿命）实现对门禁系统的电控锁电源进行控制，即继电器的常开触点控制220V电源通断，当发生火灾报警时继电器会及时动作，强行对门禁系统电控锁电源进行断电控制（市电及后备电源），以使系统断电时指定的门能够自动打开。这种方法的优势是使用简单，但控制器没有接入报警信号，也没有保存相应的记录。第二、门禁系统逻辑判断联动（间接联动）。消防火灾报警系统的报警信号与门禁控制器上的联动扩展端口直接沟通，这种方式可以实现包括消防报警信号输入、玻璃破碎器报警信号输入等输入功能，以及声光报警器信号输出、强制电锁动作输出等功能。在发生火灾时，门禁控制器会接受消防报警系统以继电器干触点方式传输过来的消防报警信号（消防系统主动发送信号，门禁系统被动接收并执行控制），从而按预制的联动命令去控制指定的电锁自动打开或关闭，以方便人员正常疏散，达到逃生目的，同时关闭某些门以阻隔烟火蔓延。
为了进一步强调通道的安全性，杜绝有人蓄意制造虚假火灾信号从而使电锁自动打开造成逃匿的事故，门禁系统可以设置成多路消防报警信号输入认证模式，即可设置成当接收到多路消防报警信号时才打开某指定的门（如各层的消防通道门），若仅仅检测到单路报警信号输入，则不会对电锁发出任何动作指令，但通过正常的合法出门流程依然可以将电锁打开。
与视频监控联动
视频监控是安防系统中比较重要的子系统，也是任何一个大型的公共场所必配的安防设备。门禁系统可配合监控系统摄像机、矩阵或DVR实现对受控门点的图像抓拍、监视功能。
门禁系统与视频监控系统的联动可通过两种方式来实现：
第一种是硬件方式，即采用门禁系统输出继电器干触点给模拟电视监控系统的矩阵报警输入模块和DVR的报警输入端，以实现对受控门点或相关部为的的图像抓拍和监视功能。这类联动方式是以往最常用的，也是最基本的。
第二种是软件方式，具有支持数字视频服务器（编码器）功能的门禁控制器，与数字监控系统同时实现从设备协议层到软件数据库层的双重数据交换功能。还有一种软件方式，即直接在DVR中的视频采集卡的SDK写入门禁管理系统软件，通过门禁系统软件功能项关联到DVR设备。以上两种软件方式各有利弊，前者优点是系统反应速度快，不会存在延时，缺点是视频资料必须保存在本地的管理主机中，对主机硬盘的容量要求较高。后者的优点是本地的管理主机不必保存视频流资料，需要时只是调用远端DVR中的数据即可，缺点是关联的视频会存在1-3秒左右的延时，不能对通道处异常情况之前的视频进行调用。
门禁系统联动视频监控主要可以实现以下三种功能：
1、视频录像
其可以关联到的门禁系统动作包括控制器或子设备被拆除、非法开门、门开超时、胁迫开门、无效卡、刷卡开门、按钮开门、撤防、布防、各种其它报警状况等，一旦控制器检测到如上信号，则会立即启动视频监控设备对通道现场的事件进行视频录像，记录时间长短可自由设置（一般都包括事件前、事件中及事件后等的视频录像），且管理主机会实时将录像的信息反映到门禁软件监控界面上。根据实际需求，视频录像资料可保存在本地的管理主机里，也可保存在异地的DVR中。
2、视频抓拍
与视频录像可关联到的动作一样，区别是本功能项仅仅将事件进行视频抓拍，且抓拍到的图像为事件实时信息。
3、状态监控
此功能要求门禁系统的管理主机必须处于开启状态（视频监控系统根据门禁产品的实际功能可处于开启，也可处于关闭状态），门禁软件的实时监控画面与各通道处的画面保持一致。操作人员可通过监控画面对通道现场的状态进行同步观察，其功能与DVR的监控功能类似。
与智能楼宇联动
门禁系统与智能楼宇的联动主要是通过门禁控制器上的继电器，或者系统外接继电器来实现的，即将楼宇管理系统中所有的开关量动作等效地转换为门禁系统中的刷卡动作，其实质是刷卡动作关联到门禁控制器上的继电器或外部继电器动作，从而由继电器输出开关量信号对楼宇系统中的各项设备进行控制或管理。
门禁系统与楼宇系统的联动主要体现在以下三方面：
1、与楼宇对讲系统的联动
门禁系统与对讲系统的联动为并项式联动，这一联动方式主要是将门禁系统集成到楼宇对讲门口机中，实现刷卡进门的功能，二者的相互关联表现为纯硬件方面的连通。
而且这一联动基本上不存在任何技术难度，只要对讲主机中有预留的空间安装门禁控制器板，则可完全实现“对讲+门禁”的功能。
2、电梯控制联动
门禁系统与电梯联动控制主要实现以下功能：使公共电梯成为业主的专用电梯，可以实现用户刷卡使用电梯（需要按楼层数字键），及用户刷卡后电梯到达楼宇指定层面（不需要按楼层数字键），减少电梯误操作和空转，有效减少损耗，减轻电梯维修负担，节省维修费用。由管理人员进行登记后发放临时访问卡或凭被告之持卡人设定的密码使电梯到达指定的楼层，其功能实现的本质是将电梯按键的开关量输入转换为门禁控制器上继电器的开关量输入，由刷卡这一动作代替按键这一动作。
3、能源智能管理
通过门禁管理系统强大的外联动功能，可实现对办公环境的能源自动管理。上班时，由刷卡动作自动打开空调和照明设备，下班时由刷卡动作自动关闭空调和照明设备以节约能源，晚上由门禁系统的相关操作自动打开大楼景观照明设备，早上则自动关闭等，如有需要还可自动联动控制办公室其他用电设备，可24小时任意设置，自动循环，时段精确到分。
这一联动方式的实现主要是通过上位机管理软件、控制器内部继电器或外接继电器来实现的，原理也是用门禁控制器关联的继电器的开关量输出去控制电气设备的交流接触器，通过刷卡、按钮或其它方式实现对电气设备的控制。
结语
联动性分析 篇3
关键词：A+H股 联动性 协整 脉冲响应函数 方差分解
Abstract： This paper works out price indexes based on the selected 57 A+H shares， and separates these indexes into two phases by the point of the date， March 7， 2011. It makes an empirical analysis by the use of econometrical methods. Finally we draw the following conclusions： After the same time opening， the relationship of linkage between the A shares and H shares has been improved. The effect of the H shares price to the A shares price appears more obviously.
Keywords： A+H shares The linkage Co—integration Impulse response function Variance decomposition
一、研究背景
從2011年3月7日起A股市场和港股市场同时开市，在此之前，港股市场的交易时间为：周一至周五，上午盘时间为10：00至12：30，下午盘时间为2：30至4：00。自2011年3月7日起，交易时间变为上午9：30至12：00，下午为13：30至16：00，开市时间与A股同步。
香港作为整个亚太地区极为重要的国际金融中心，是连接内地和世界其他市场最紧密的桥梁，在中国证券市场走向国际化的进程中，发挥了重要的作用。近年来，A股和H股的联动性逐渐增强，A股和H股联动的问题也越来越受到学者的关注，因为这不仅影响到两个市场的关系，最直接的，A股和H股的联动问题，影响着广大投资者的利益，还关系到中国资本市场与国际接轨的问题。本文以2011年3月7日A股和H股同时开市这一具有历史性意义的时间为分界点，对A股和H股的联动性问题展开研究，以期对这一问题能有新的发现，为投资者的投资策略提供一点依据，也为政府制定政策提供一些参考。
二、文献综述
关于证券市场联动性早期较有影响的研究是Hilliard（1979）[1]做出的，他以10个主要国家股票市场为样本进行研究，发现各个市场每日收盘价的变动存在着同期相关性和滞后相关性关系。Karolyi和Stulz（1995）[2]采用1988—1992年的ISSM数据，以同时在美国纽约和东京两地上市的日本股票为样本，分析了美国和日本两地股票市场之间的联动性关系，研究表明美国股市和日本股市之间的相关性很高。韩非，肖辉（2005）[3]对中美股市从开盘价和收盘价的角度进行了相关性研究，研究得出，中国股市和美国股市存在很弱的相关性，从两个市场的相互影响方向来看，中国股市的收盘对美国股市的开盘有很弱的影响，美国股市的收盘对中国股市的开盘几乎没有影响。胡秋灵，刘伟（2009）[4]基于2007年8月1日到2008年12月31日的日数据，对中国上证综合指数和美国标准普尔500指数日收益率建立了VAR模型，利用Granger因果关系检验、脉冲响应和方差分解等方法进行了实证分析。潘文荣，刘纪显（2010）[5]通过采用相关分析和单位根、协整、格兰杰因果检验、建立误差修正模型等方法，就QFII及QDII制度引入后的中美股市联动性进行了研究，研究结果表明，中国股市与美国股市之间的联动性正在逐步加强，投资者可以根据对方股市的变化来预测股市的发展趋势。游家兴，陈珍珍，郑挺国（2010）[6]运用多元GARCH模型和向量自回归模型剖析了经济一体化对股市联动性所起的作用，结果表明，在1991年至2007年17年间，在中国经济一体化进程的推进下，中国、美国和中国香港三地股市的联动性越来越强，中国证券市场日益溶入全球资本市场。谷耀、陆丽娜（2006）[7]将DCC—（BV）EGARCH—VAR方法引入对沪、深、港三地股票市场收益波动溢出效应和动态相关性研究，发现香港股票市场在收益和波动上都对沪、深两市存在显著的溢出效应，沪市为深市的风向标，沪市收益信息和波动信息领先于深市，对深市有着信号显示的作用。
三、数据来源与处理
本文选取从2010年3月8日至2012年3月7日有两年交易数据的57支A+H股票，具体股票如表1所示，收集每天的行情信息（数据来自锐思金融研究数据库）、上证综指和恒生指数数据、港币对人民币的汇率数据（中国外汇管理局）。
香港和内地节假日并不一致，导致两地股市开市日期不完全相同，而且对于单支股票而言，A股和H股的交易日期也不完全一样。Hamao， Masulis和Ng（1990）[8]年的研究结果认为：在同一实证模型中，如果某个股票市场没有交易数据，则可删除其他股票市场相同日期的交易数据，经过这种处理方式并不会影响实证结果的正确性。Gong—meng chen等（2002）[9]，吴世农等（2004）[10]的调整方法认为，当价格时间出现差异时，没有交易的股指可以用前一天的交易数据代替。根据上述学者的观点，本文对数据做如下处理：第一步：对这57支股票的交易日期进行配对，删除交易日期不一致的数据；第二步：利用对应日期的汇率中间价，将步骤一中的港股交易数据（开盘价、收盘价）换算成人民币数据；第三步：将上证综指的日交易数据和香港恒生指数的日交易数据进行配对，保留都有交易数据的日期；第四步：以综指日期为标准日期，用57对AH股的交易数据与综指日期进行匹配，对于没有交易数据的日期，交易数据用上一日的交易数据进行代替；第五步：编制股价指数，根据目前比较流行的派许指数的股价指数编制方法，以每天成交量为权重，以2010年3月8日为基期，基期指数定为100，分别编制A股开盘价指数、A股收盘价指数、H股开盘价指数和H股收盘价指数，分别命名为AKP、ASP、HKP、HSP。经过整理，最后得到474个样本数据，其中同时开市前的样本数据为236个，同时开市后的样本数据为238个，数据处理软件是Microsoft Office Excel2007。
四、实证分析
本文将整个样本区间以同时开市当天（2011年3月7日）为分界点，分成两个区间进行研究。同时开市前研究2010年3月8日——2011年3月4日的指数数据，定义A股开盘价指数、H股开盘价指数、A股收盘价指数和H股收盘价指数分别为QAKP、QHKP、QASP、QHSP。同时开市后研究2011年3月7日——2012年3月7日的指数数据，定义A股开盘价指数、H股开盘价指数、A股收盘价指数和H股收盘价指数分别为HAKP、HHKP、HASP、HHSP。对同时开市前和同时开市后的指数数据分别进行相关系数分析、协整关系检验、脉冲响应函数分析、方差分解分析（使用的实证软件是E—views6.0）。
（一）相关系数检验
同时开市前A股开盘价指数和H股开盘价指数的相关系数为0.312644，同时开市之后A股开盘价指数和H股开盘价指数的相关系数为0.694916；同时开市前A股收盘价指数和H股收盘价指数的相关系数为0.316867，同时开市后A股收盘价指数和H股收盘价指数的相关系数为0.701097，可以看到相关系数明显升高。
（二）协整检验
同时开市前和同时开市后的两个阶段内，A股开盘价指数和H股开盘价指数，以及A股收盘价指数和H股收盘价指数都存在协整关系，但是，第二阶段的协整关系有明显的提高，这一点可以从协整方程的系数予以说明。同时开市前A股股价指数对于H股指数的协整方程，协整系数在0.35左右，H股股价指数对于A股股价指数的协整方程，协整系数在0.28左右。同时开市后A股股价指数对于H股指数的协整方程，协整系数在0.52左右，H股股价指数对于A股股价指数的协整方程，协整系数在0.94左右。
（三）脉冲响应函数分析
从脉冲响应函数的分析可以看出，不管在哪个阶段，任何一个股价指数，都是对自己的冲击反应比较强烈。同时开市之前，A股开盘价指数对H股开盘价指数冲击的反应最大为0.82个单位；H股开盘价指数对A股开盘价指数冲击的反应最大为2个单位，A股收盘价指数对H股收盘价指数的冲击的最大反应是0.97个单位；H股收盘价指数对A股收盘价指数的冲击的最大反应为1.9个单位。同时开市之后，A股开盘价指数对H股开盘价指数冲击的反应最大为0.6个单位；H股开盘价指数对A股开盘价指数冲击的反应最大为0.9个单位；A股收盘价指数对H股收盘价指数的冲击的最大反应是0.6个单位；H股收盘价指数对A股收盘价指数的冲击的最大反应为1.26个单位。A股股价指数和H股股价指数对来自对方的冲击的最大反应都有所降低，对于这种现象，本文理解为同时开市使得信息流通的时滞减少，信息冲击消化的更快，AH股的股价联动性增强。
（四）方差分解分析
同时开市前，A股开盘价指数方差的98%由自身决定，A股收盘价指数的方差98%以上由自身决定，H股开盘价指数方差滞后5期内由A股开盘价指数决定的比例在5%以下，6期以后维持在10%多一点的水平，H股收盘价指数方差的影响因素与H股开盘价指数方差的影响因素类似。同时开市后，在滞后的前几期内A股开盘价指数、A股收盘价指数、H股开盘价指数、H股收盘价指数的方差几乎全部由自身决定，但是，随着时间的推移来自对方的影响都呈现比较明显的上升趋势，20期后都接近10%的水平。说明A股和H股股价之间的联动性，在同时开市之后有了较大程度的提高。
五、结论与建议
（一）本文结论
对上面几种实证分析的结果加以综合，本文得出以下结论：在2011年3月7日同时开市之后A股股价和H股股价之间的联动性有很大程度的提高，而且這种联动性的增强主要来自H股股价对A股股价的影响。
（二）本文建议
限于作者能力，本文的研究有很多的不足之处。因此，对今后关于A+H股股价联动问题的研究本文提出以下建议。
1、以新的时间点进行研究。2012年3月5日，A股市场和H股市场的交易时间再次同步，港交所实施第二阶段新交易时间，在新安排之下，香港的证券市场下午交易时间，由之前的13点30分至16点交易，提前至13点开市，13点至16点交易，上午交易时间维持不变。从此之后香港证券市场下午交易时段与内地市场同步开市，同时也实现了上午下午均同时开市，而且港股交易时间完全覆盖A股交易时间。这又是一个历史性的时刻，今后的学者也可以把2012年3月5日作为分界点，展开对A+H股的股价联动性问题的研究。
2、进一步细化交易数据.建议今后的学者能把上午收盘价数据和下午开盘价数据纳入A+H股的股价联动性问题的研究范围，在更微观的层面上进行研究。
3、引入事件研究法.事件研究法是分析证券价格与某一特定事件间之关联性的实证研究方法，主要是用来检验当某一事件发生时，股价是否会异常变动，是否会产生异常收益。目前还没有学者将这一方法引入对交易时间同步后的AH股股价联动性问题的研究当中，建议以后的学者将这一方法加以应用，以得出更加深入的研究成果。
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作者简介：
严宏伟，中共中央党校，国际工商管理硕士，研究方向：企业管理。
联动性分析 篇4
关键词：创业板,联动性,Granger,因果检验,VaR,模型
一、引言
作为高科技、高成长性、创新性载体的中小企业, 占据了中国企业总数的90%以上, 在国民经济发展中具有至关重要的地位。创业板、主板、中小板三板之间的关系如何, 成为投资者重点关注的一个问题。
二、文献综述
国内外学者一直对不同地区、不同股市之间的联动性和波动溢出效应很感兴趣, 研究成果颇为丰硕。其中, 国外学者Hilliard (1979) 研究了美国等10个国家和地区的日收盘价的同期和滞后相关性[1]。Eung和Shim (1989) 利用美国等9个国家日收盘价数据, 采用Va R模型, 研究了日收益的联动性, 研究发现, 显著存在美国对其他国家的单向波动溢出效应, 但是却不存在其他国家对美国的波动溢出效应[2]。
国内学者对这些方面的研究也紧随其后。宋建华 (2000) 认为, 创业板和主板处在相同的宏观经济环境中, 会导致二者的股价波动特性保持一定程度的一致性[3]。田刚 (2001) 认为, 创业板和主板处在同一个经济环境和制度中, 所以有很大相关性, 必然相互影响, 彼此之间存在着联动性[4]。
综上所述, 可见针对中国创业板市场与主板、中小板之间的联动性研究还是少数。因此, 本文决定选取较长的数据区间, 以及分时期进行研究, 期望得到有意义的结论。
三、创业板、主板和中小板的联动性检验
本章将分阶段分别从格兰杰因果关系检验、分布滞后模型 (VAR模型) 方面来进行验证和分析我国创业板市场和主板市场之间的联动性。
(一) 样本的选择及数据处理
本文用沪深300指数、中小板指数和创业板指数来衡量响应板块。本文研究区间选择2010年6月1日到2014年5月30日, 共4年967个交易日的数据。数据来源于wind金融数据库, 数据处理和相关模型的建立所使用的软件为Eviews6.0。
根据创业板指数、沪深300指数、中小板指数的日收盘价, 采用对数收益率来代表各指数的日收益率:r=ln (P) -ln (P (-1) ) , 其中r代表股票指数的日收益率, P代表股票指数的日收盘价。沪深300指数、中小板指数和创业板指数分别用HS、ZX、CY表示, 其对数序列用ln HS、ln ZX、ln CY表示, 其收益率 (对数差分) 用r HS、r ZX、r CY表示。
(二) 指数收益率序列的滞后期对本期影响检验———VAR模型
对沪深300指数、中小板指数和创业板指数的收益序列建立三变量的VAR模型, 通过比较AIC值和SC值, 最终确定滞后期数为2。建立VAR (2) 模型。
注:*代表在10%显著性概率水平下统计显著。
注:*代表在10%显著性概率水平下统计显著。
从表3-1可以看出沪深300指数收益率的滞后一期对中小板指数收益率和创业板指数收益率均有显著的负效应。可见对于第一阶段, 各个板块指数收益率间有显著联动效应。
从表3-2可以看出三个方程的变量系数均不显著, 说明对于第二阶段, 无论是本收益率序列的滞后期还是另外板块收益率序列滞后期均对收益率无关, 即三板的指数收益率之间不存在联动效应。
(三) 指数收益率序列的因果关系检验
在前面VAR模型建立后, 进一步对沪深300指数, 中小板指数和创业板指数的收益率序列进行格兰杰 (Granger) 因果关系检验。选择与VAR模型一致的滞后阶数, 即滞后2阶。得到检验结果如下表所示。
从表3-3结果看出, 指数收益率序列的格兰杰因果关系检验显示在5%显著性概率水平下, RHS是RZX、RCY的格兰杰原因, 此外, RCY是RZX的格兰杰原因, 即沪深300收益率会引起中小板、创业板收益率的变动, 创业板收益率会引起中小板收益率的变动, 这和前面的VAR模型结果是一致的。
从表3-4结果看出, 指数收益率序列的格兰杰因果关系检验显示三个指数收益率序列均互不成为格兰杰原因, 这个结果与前面的VAR结果是一致的, 说明三个指数的收益率序列是独立的, 不存在联动关系。
四、结论与启示
通过前面的实证分析, 本文发现一个较为新颖的结论, 在创业板成立初期, 主板市场、中小板市场和创业板市场之间存在收益率的联动效应, 具体是主板市场会对中小板市场和创业板市场存在冲击效应, 而在最近两年, 几个板块市场开始分离, 即通过统计方法得出各个板块之间不再存在联动效应。这和近几年来主板市场的表现和投资者的风格转换有较大关联。首先, 从2009年沪深300指数震荡以来, 市场综合表现不好, 但相对来说, 在2010-2011年期间, 指数还在3000点左右运行, 市场并未出现严重的悲观, 此时恰逢创业板市场开立, 由于投资者对于创业板市场的上市公司不熟悉和对这个概念的陌生, 使得投资者对创业板股票的操作方式与主板、中小板类同, 使得各个板块之间存在联动效应, 而2012年后, 上证综指一路下滑, 甚至在2013年跌到2000点位, 市场非常低迷, 而相对来说, 创业板、中小板由于都是新兴产业公司, 受到国家优惠政策和投资者的青睐, 使得这两个市场的表现稍好一些, 因此也导致了主板和创业板之间联动性减弱, 甚至不再存在联动效应。
这个结论也说明, 中国的创业板市场正在逐步走向成熟, 并且在逐步独立于主板和中小板。同时, 中国的投资者也在走向理性化, 不在“跟风”和“盲从”, 使得创业板发挥了自身应有的作用。
参考文献
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水利科技档案主动性分析论文 篇5
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互联网金融流动性风险分析 篇6
摘要：文章以余额宝为例，运用银行挤兑模型和大数定律，对互联网金融流动性风险进行分析。基于研究结果，建议尽快完善对互联网金融的监管与立法，采取行之有效的风险控制措施，以避免储户恐慌而发生大规模赎回，维护行业的健康发展。
关键词：互联网金融；流动性风险；DD模型
一、 引言
自2013年6月以来，阿里集团推出的余额宝产品，开创了互联网金融的新时代。通过灵活的转存余额宝，用户不仅能得到较银行活期利率高的收益，而且能实现T+0到账，方便随时消费与支付。截至2015年3月，余额宝规模已超过7 000亿元，其背后的天弘基金也成为国内最大的基金公司。
此外，微信理财通、百度理财都是等同于余额宝一样的互联网金融理财产品，均具有高收益、灵活转账的特点。它们凭着“互联网平台+大数据”的模式，充分发挥着便利性、低成本的优势，对传统银行活期存款业务造成了巨大的威胁，在服务中小微企业和个人用户方面更具优势。
同时，互联网金融理财产品也存在一定的流动性风险。众多的理财产品势必造成资金的竞争。如果处于经济不稳定的情形下用户大规模赎回资金，势必造成挤兑风险，类同于商业银行的流动性风险问题。流动性风险即当一家银行缺乏流动性时，它就不能依靠负债增长或者以合理的成本迅速变现资产来获得充裕的资金，极端情况下，流动性不足将导致银行清算倒闭。本文以余额宝为例，对互联网金融产品的流动性风险进行分析研究。以下文中出现的“余额宝”，均代表余额宝之类的互联网金融理财产品。
二、 互联网金融产品流动性风险分析模型
Diamond与Dybvig于1983年提出了著名的银行挤兑模型（DD模型）。该模型从银行活期存款的功能、缺陷和优化角度，证明银行因其特有的流动性特征而不会被其他机构或市场取代；同时证明了防止银行发生挤兑风险的两个措施：暂停取款和政府存款保险制度，这两者均可实现最优化的纳什均衡。本文运用DD模型对互联网用户、互联网金融平台之间的动态行为进行分析，研究其流动性风险和策略调整的机制。
1. 研究假设。
基本假设一：经济体系由N个用户和互联网金融产品组成。用户是理性人且厌恶风险，每个人选择要么存余额宝，要么不存，两者选择其一。
基本假设二：模型为三期模型，T=0，T=1和T=2。余额宝为引入资金，在T=0时向存款人提供理财契约，承诺在T=0存入“1”单位货币的存款人，在T=1时期支取时按r1计息，而在T=2支取或还在账面上，则按r2计息。r2>r1。
基本假设三：存款人分为两类：第一类存款人偏好提前消费，选择在T=1时期取款；第二类存款人偏好延期消费，选择在T=2时期取款。所有的存款人在T=0时期是同质的，即每个人不知道自己在T=1时期的类型。
2. 理财契约。根据假设1，经济体系存在于互联网金融产品市场。因此，对于有初始财富的用户，面临两种选择，一是全部存入余额宝，二是不存余额宝。理财契约表示为：
T=0 T=1 T=2
1 r1 0
0 r2
其中“1”代表在T=0时期每个用户得到了“1”单位的初始货币。T=2为一个确定的时点（如年底或者存款到期时点），T=1并非T=0和T=2的“中间点”，它可以是其中时期内的任意时点。
3. 行为描述。表1为两类存款人在T=1，2期的收益表。
在T=0时期，每个人获赠“1”单位的初始资金，由于互联网金融产品的高收益低风险特征，每个人都会选择将“1”单位货币，要么全部存入余额宝，要么全部不存。
在T=1时期，出现θ状态。这里的θ状态指发生意外冲击，出现流动性需求，比如双十一的网络购物狂欢，大量资金将从余额宝中取出进行购物消费。存款人面临两种选择，一是取出资金进行消费，我们记这一部分存款人所占比例为t；二是继续持有，我们记这一部分存款人所占比例为1-t。第一类存款人取出初始资金，得到的收益为1*（1+r1）=1+r1，而第二类存款人没有取出初始资金，得到的收益为0。
在T=2时期，由于第一类存款人已经取出全部资金，所以得到的收益为0。第二类存款人因长期持有，得到的收益为1*（1+r2）=1+r2。
4. 理财契约的一般均衡。存款人取出余额宝资金的目的是为了消费，所以假设第一类存款人在T=1时期取款进行消费的数量为c1，其消费效用为u（c1）；第二类存款人持有资金至T=2时期，取款进行消费的数量为c2，其消费效用为u（c2）。
u（c1，c2；？兹）=
u（c1），？兹状态下的第一类存款人的消费效用ρu（c2），？兹状态下的第二类存款人的消费效用
其中，u（c1）是二次连续可微、递增、严格凹的函数，并且满足u′（0）=∞，u′（∞）=0。ρ为消费时间偏好，0<ρ<1。
所有存款人的总预期消费效用为：
EU（c1，c2；？兹）=tu（c1）+（1-t）ρu（c2）（1）
由假设一可知经济体系中存在N个存款人，T=0时期，每个人获赠“1”单位的初始资金，因此消费预算总额为N个单位。t比例的第一类存款人消费数量为c1，余下的1-t比例的第二类存款人消费数量为c2。由此可见，N个用户的总消费预算约束为：
■+■=N（2）
在（2）式约束下，求解EU（c1，c2；θ）的最大值。
首先，由（1）式和（2）式构造拉格朗日函数L
L=tu（c1）+（1-t）ρu（c2）+？姿[N-■-■]（3）
其中λ为拉格朗日系数。然后对（3）式中的c1，c2求偏导，
■=t×■+？姿（-■）=0（4）
■=（1-t）？籽×■+？姿（-■）=0（5）
通过计算，（4）式与（5）式可联合得出（6）式：
u′（c1*）=？籽×■×u′（c2*）（6）
将（6）式变形，得到λ的值为：
？姿=■=■（7）
（6）式为理财契约达到均衡时应满足的条件，c1*和c2*为帕累托均衡解。（7）式为等边际法则，意味着c1*和c2*为均衡时，存款人无论何时取款，其消费都是无差异的。
由于u（c1）是二次连续可微、递增、严格凹的函数，所以其均衡解c1*>c1，c2*>c2。
5. 理财契约的纳什均衡。由前面的假设，我们用一个有同时选择的两阶段博弈模型，对互联网金融的挤兑风险做进一步讨论。用客户1和客户2分别代表两种类型的存款人。第一阶段为T=1时期选择是否取款，第二阶段为T=2时期选择是否取款。分别用图1和图2的两个得益矩阵表示。
与前面的假设类似，假设存款人在T=1时期取款资金为c1，存款人持有资金至T=2时期取款资金为c2，1+r2为存款人一直持有的收益。显然可以看出，1+r2>c2。以下是两阶段的博弈模型分析。
用逆推归纳法来分析，由划线法可以得出，图2中标有下划线的策略为纳什均衡策略。两个纳什均衡（取款，取款）和（不取，不取）分别对应得益（c2，c2）和（1+r2，1+r2）。由于1+r2>c2，可以看出，后一个帕累托均衡（不取，不取）明显优于前一个均衡（取款，取款）。
当第二阶段的博弈是比较理想的纳什均衡（不取，不取），则第一阶段的博弈为图3的得益矩阵。
图3可以看出，第一阶段的等价博弈也存在两个纯策略纳什均衡，一个是（取款，取款），另一个是（不取，不取）。可以看出，后一个帕累托均衡（不取，不取）明显优于前一个（取款，取款），同时也是上策均衡和风险上策均衡。因此两客户都会选择后一个均衡（不取，不取），即在T=1时期都不会从余额宝中取款出来，余额宝不会发生挤兑风险。
如果第二阶段的博弈结果是较不理想的纳什均衡（取款，取款），那么第一阶段的博弈可以用图4的得益矩阵所示。此时也存在两个纯策略纳什均衡，一个是（取款，取款），另一个是（不取，不取），分别对应于得益（c1，c1）和（c2， c2）。但是由于c1，c2的大小无法确定，也就是说上策均衡可以是（取款，取款），也可以是（不取，不取）。如果c1>c2，则可以确定出上策均衡是（取款，取款），下策均衡是（不取，不取）。这也就是说，在T=1时期，由于上策均衡（取款，取款）的存在，大多数存款人选择的是从余额宝中提取资金，市场中出现挤兑提现，导致互联网金融系统崩溃。
三、 互联网金融产品流动性风险管理措施
以上的模型分析可以看出，由于纳什均衡的存在，余额宝之类的互联网金融产品存在流动性风险。那么如何防范这样的挤兑风险，业界已有一定的管理措施。
1. 根据“大数定律”对资金账户做出额度限制。大量的实验证明，当重复试验的次数n增大时，随机事件A的频率总呈现出稳定状态。在余额宝中运用大数定理，其成立的基本条件为：（1）资金池样本量要足够大，即n→∞，参与的用户越多越好；（2）单笔取款金额要小，单笔取款产生的风险对总体流动性风险不会产生显著影响；（3）各资产账户的离散度要大，即每资产账户在整个资金池中的比例不能过大；（4）各用户的风险相关性较弱，风险实现分散化，即用户取款事件都是独立同分布的事件。
从第三方支付界的鼻祖Paypal，我们可以得到一些关于资金额度限制的启示。Paypal在1999年11月创立了世界第一支货币市场基金MMF，申购起点0.01美元，最高账户余额为10万美元。
余额宝对用户的资金账户也有相应的额度限制。比如，单用户的账户资金上限为100万元，用户每月转入资金上限为20万元。微信理财通也对每个账户的资金上限作出了100万元的规定。这样的资金额度限制符合大数定理成立基本条件中的第2条，体现了阿里集团与腾讯集团对大数定理的敬畏。实际上，对于任何货币基金管理者心里都存在一个隐患，比如这些资金大量涌入互联网金融体系，是否又会短期撤离，从而发生类似银行挤兑的流动性风险。
2. 根据“大数定律”对用户行为做出预测，提早作好资金准备。社会学者认为在一个群体中，个体的行为动机无法掌握，但是当群体中的个体达到一定数量时，群体特征就会出现一定的共同规律和趋向。如网购个体的消费行为具有随机性，但几千万总体用户的消费行为却服从大数定律。根据以往“双十一”网购的数据，结合余额宝的有效用户数量、订单价格等指标，可以预测出“双十一”网购节可能的赎回金额。互联网金融公司可提前存储一定的准备资金防患于未然，不至于出现大规模挤兑现象而造成支付困难。
3. 加强监管。互联网金融业务可分为三大块：第三方支付、P2P网贷和网上金融超市，涉及的监管部门分布于中国人民银行、银监会、证监会等权威机构之中。为余额宝提供资金支付渠道的支付宝，具有第三方支付牌照，由中国人民银行颁布监管。其次，余额宝本质上质上是投资于货币基金，而货币基金领域由证监会监管，需警惕基金可能出现的大幅缩水或大规模挤兑导致的流动性风险。最后，互联网上的信息安全、黑客攻击等风险，由工信部协调监管，需防范由于网络安全漏洞而出现的账户被盗之类的各种风险。针对互联网金融新兴事物，各监管部门需严密分工、协调运作，严格管控流动性风险，保护消费者权益。
4. 加强立法。互联网金融产品是新生事物，立法相对滞后，这也是互联网金融出现问题的根源。《余额宝用户服务协定》中提出：“支付宝仅向投资者提供资金支付渠道，不保证投资者所购买的理财产品盈利或保本”。这就为将来的亏损埋下了隐患，法律纠纷难以避免。为避免流动性风险出现带来的巨大影响，国家立法部门需充分考虑互联网金融产品的特点，加快相关立法建设，在现有金融法律体系中作修正与补充。如现有的《商业银行法》、《证券法》、《保险法》的修订，以适应互联网金融的发展特征，有效控制风险。同时，还需加强互联网金融消费者的权益保护。互联网金融用户众多，如果消费者的权益保护得不到及时妥善处理，将对金融市场和经济环境造成较大冲击，影响社会和谐稳定。各立法部门需根据互联网金融产品的独特性量身制定出合理的法律法规，促进互联网金融健康有序发展。
四、 结语
随着互联网金融的发展，越来越多的网民参与了互联网金融产品的购买，但对其流动性风险认识不足。余额宝本质上是货币基金产品，其收益率并非百分百稳定与持续。加上目前类似余额宝的产品众多，竞争激烈，互联网网民更换金融产品的频率也日益频繁。在这种情况下，余额宝为实现T+0策略，其资金池更容易遭到挤兑，流动性风险防范呼之欲出。本文运用DD模型和博弈论，论证了互联网金融产品存在的流动性风险。若对其流动性风险置之不理，挤兑行为可能演化成均衡策略，损害广大投资者利益，甚至危害金融稳定。因此，本文建议尽快完善对互联网金融的监管与立法，采取更加有效的风险控制措施，使其健康有序的发展，成为金融普惠的新渠道。
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作者简介：林清泉（1954-），男，汉族，福建省莆田市人，中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，研究方向为金融工程；徐争荣（1979-），女，汉族，重庆市人，中国人民大学财政金融学院博士生，研究方向为互联网金融；卜静（1978-），女，汉族，浙江省杭州市人，中国建设银行浙江省分行信用卡业务部，研究方向为经济管理。
联动性分析 篇7
仅仅从这两个角度去研究, 一则简单、老套;二来研究面较为狭窄, 没能充分认清中国金融各子市场之间的联系。本文拟从一个全新的角度——期货价格与股票价格之间的关系出发, 研究期货市场与股票市场之间的关系, 寄希望能够将两个市场之间的价格关系进一步厘清, 并得出一些有益的研究结论。
1 模型介绍
最小二乘法是一种数学优化技术。它通过最小化误差的平方和寻找数据的最佳函数匹配。利用最小二乘法可以简便地求得未知的数据, 并使得这些求得的数据与实际数据之间误差的平方和为最小。在统计学中, 最小二乘法是最基本面的回归方法。假设存在一个一元回归方程:
通过使用一组样本数据以建立如下的估计方程:
其中符号“^”表示对总体真值的一个样本估计值。估计技术的目的就是要得到对应的纯理论方程的系数的数值解。
为获得这些估计值而最为广泛使用的方法就是普通最小二乘法 (OLS) 。根据上文定义, 最小二乘法就是通过最小化残差的平方和而计算诸估计值的一种回归估计技术。即OLS最小化
因为这些残差 () 是真实值Y和回归得到的估计值Y (即式 (2) 中的) 之差, 所以式 (3) 也可等价地表述为:OLS最小化。
2 实证检验
2.1 样本数据收集与整理
本文螺纹指数为钢材期价的衡量指标, 数据来源于文华财经软件;选取宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁、武钢股份、马钢股份及首钢股份作为股价研究对象;上证指数变量纳入模型作为期货价格之外其他影响因素的代理变量;现货价格更是引导其变化的直接因素, 因此也被纳入模型, 且以上海三级螺纹钢每日报价来表示, 数据分别来源于WIND咨询。
样本区间2009年3月27日至2011年10月28日共717个数据。为研究方便, 股票数据价格示为GJ;现货价格示为XHJ;期货数据示为QJ, 上证指数示为SZ。为消除异方差, 对所有时间序列进行对数化处理, 并分别记为LNGJ, LNXHJ, LNQJ及LNSZ。本文所有实证分析均通过EViews5.0软件完成。
2.2 实证过程
2.2.1 ADF平稳性与Johansen协整检验
最小二乘法 (OLS) 是统计分析中最基本的研究方法。若正确运用它, 需要对时间序列进行平稳性检验。所谓时间序列平稳性, 是指时间序列的统计规律不会随着时间推移而发生变化, 它是并避免“伪回归”的重要前提。为避免这一现象的发生, 在协整检验之前, 对所有时间序列利用ADF方法进行平稳性分析。
实证分析表明, 未差分前LNGJ、LNQJ、LNXHJ和LNSZ的ADF统计量分别为-1.10、-1.021、-1.689, 均不满足10%显著性水平下的平稳性要求。取一阶差分后ADF统计量分别为-18.56、-4.24、-11.25、-5.2, 满足5%临界值下平稳性要求, 即LNGJ~I (1) 、LNQJ~I (1) 、LNXHJ~I (1) 及LNSZ~I (1) 。
如果两个变量之间存在不被破坏的均衡内在机制, 则若变量受到某种干扰后偏离其长期均衡点, 均衡机制将会自动调节下一期数值以使其回归到均衡状态。这种均衡关系的检验可以运用VAR模型下的Johansen方法完成, 估计时含截距项, 不包含时间趋势项, 滞后阶数由AIC确定为2, 结果如表1所示。
从表1看出, 钢材期货与钢材现货价格、上证指数及钢铁上市公司之间存在协整关系, 即长期均衡关系。
2.2.2 Granger因果关系检验
格兰杰因果关系检验为2003年诺贝尔经济学奖得主克莱夫·格兰杰 (Clive W.J.Granger) 所开创, 用于分析经济变量之间的因果关系。在时间序列情形下, 两个经济变量X、Y之间的格兰杰因果关系定义为:若在包含了变量X、Y的过去信息的条件下, 对变量Y的预测效果要优于只单独由Y的过去信息对Y进行的预测效果, 即变量X有助于解释变量Y的将来变化, 则认为变量X是引致变量Y的格兰杰原因。下文基于Granger因果关系模型进行分析, 滞后期分别取k=1、k=3和k=4, 结果如表2所示。
根据表2结果, 我们作如下思考:
(1) 股票价格的变动一般能够引领期货价格的变动;反之, 上市公司股票价格的变动对期货价格也有显著影响。双向因果的关系的存在, 说明我国钢材期货市场与股票市场之间存在明显的信息传递效应。
(2) 上证指数与钢铁行业股票价格存在双向因果关系。这一点显而易见, 因为钢铁企业规模庞大, 属于股票市场大盘股, 其走势自然受到市场系统性风险影响, 两者之间同涨同跌性自然无法避免。
(3) 钢材期货价格和钢材现货价格存在双向因果关系。正因如此, 期货市场才具有市场价格发现功能, 才能为企业提供投资保值功能, 降低经营风险。此外, 通过表3我们发现, 现货价格对期货价格的引导作用略强于期货价格对现货价格的引导。
2.3 基于OLS模型建立的均衡关系模型
基于Granger因果检验, 为将变量间的影响关系量化, 作LNQJ对LNXHJ、LNGJ及LNSZ的回归分析, 方程形式设为:
利用OLS方法估计上式, 得出:
R2=0.94254, 对数似然值=1475, AIC=-4.72, CS=-4.69
方程 (2) 系数统计量均显著, 拟合程度较好, 且残差项检验结果表明其服从平稳过程的。实证表明:首先, 钢材现货价格与期货价格存在高度正相关;其次, 钢铁行业股价与期货价格存在正相关性。此外, 上证指数的变动同样对期货价格产生一定程度影响。
3 结论与建议
上文实证研究了我国股票市场、期货市场和现货市场间的信息传递。通过均衡分析、因果关系检验, 并借助OLS下的量化分析, 我们可以得到以下结论:
第一, 三个市场 (现货市场、期货市场和股票市场) 钢材资产价格之间存在长期均衡关系;第二, 我国证券和期货市场已经具备一定的价格发现功能, 无论是机构投资者还是个人投资者, 日益成熟的投资方式与决策不断增强两个市场间的融合性和联动性, 资产价格可以相互引领;第三, 钢铁股票价格上证指数之间存在对称性联动效应。
通过上文分析, 本文的实际指导意义在于:股票、期货投资者在进行投资决策时, 应当将两个子金融市场联系起来, 通过研究两市场间的信息传递为投资决策提供更多依据;钢铁企业股票价格与钢材期货价格存在正相关性, 使得钢材期货可以作为一种对钢材股价进行套期保值的工具, 通过买卖钢材期货合约的方式, 能有效分散钢铁行业股价下跌的风险, 从而为投资者提供稳定的收益。
参考文献
[1]马刚, 马丽.我国钢材期货价格与现货价格关系的实证研究[J].中国证券期货, 2010 (8) .
[2]刘丽平, 苗耕.钢材期货价格发现功能研究——基于印度市场信息共享模型的分析[J].中国管理信息化, 2009 (10) .
[3]严敏, 巴曙松, 吴博.我国股指期货市场的价格发现与波动溢出效应[J].系统工程, 2009 (10) .
中美股市的联动分析 篇8
自2001年我国加入WTO后, 我国的资本市场也逐步开始了市场化的改革, 2003年瑞士银行做成了我国QFII的第一单;2005年中国的资本市场进行了股权分置改革, 大大提高了股票市场的流动性;2006年, 中国人民银行正式出台QDII措施, 为境内投资者境外投资开辟了一条渠道。经过一系列的市场改革, 我国股票市场的发行、交易、流动性、定价等方面都取得了长足的发展, 与国际资本市场也逐步趋同。随着改革开放越来越深入, 我国资本市场与国际资本市场的联系也越来越紧密, 而世界成熟资本市场的代表是美国股票市场, 因而仔细研究中国股票市场与美国股票市场的关系具有一定的代表意义。
为什么不同的股市之间会存在联动性, 学者们有多种解释。目前, 股市之间存在联动性的主流观点是市场基础假说与市场传染假说。市场基础假说是指在全球经济一体化的大背景下, 专业分工已经从一国扩展到全球, 每个国家都是专业分工体系的一部分, 宏观经济变量的变动会通过全球产业链传递到世界的每个角落, 因而使得各国的股市具有联动性。市场传染假说是指投资者的行为具有盲从的羊群效应, 在信息不对称的情况下, 负面情绪的冲击会被投资者的心理预期进一步扩大, 并通过公众媒体在各国投资者之间传播, 情绪的渲染使得各国股市的波动具有联动性。
二、数据说明与模型假设
本文选用的数据是上证指数与标准普尔500指数的日收盘指数, 并计算出对数收益率, 数据来源于wind数据库。数据的选取期限是2006年1月1日至2011年6月30日, 选取的原因是, 经过一系列改革, 我国股市市场化程度更高, 在此基础上研究两者的关系具有更深切的意义。由于中美节假日的差异 (中国在春节期间是停市的, 而美国是正常开市的, 美国在圣诞节期间是停市的, 而中国股市是正常开市的) , 本文剔除了差异的部分, 最终选取了1291数据。
(一) Johansen协整关系与Granger因果关系检验
Johansen法是在检验变量进行单位根检验基础上, 估计一个特殊的VAR模型, 利用极大似然估计来检验多个变量间的协整关系。Y表示g×1向量, 包含这些变量的k阶滞后项的VAR是:
Yt=β1Yt-1+β2Yt-2+…+βkYt-k+μt (1)
然后将式 (1) 转化成误差修正模型 (VECM) , 转化后公式如下:
undefined
其中undefined
(二) 基于BEKK的波动溢出效应
金融市场是相互关联的, 金融市场的波动不仅源于自身的波动, 还受到其他市场波动因素的影响, 市场之间波动的传导效应就是“波动溢出效应”。
rt=u+εt
∑t=w′w+A′εt-kε′t-kA+B′∑t-kB
σundefined=wundefined+aundefinedεundefined+bundefinedσundefined
σundefined=w1w2+a1a2ε1, t-1ε2, t-1+b1b2σundefined (3)
σundefined=wundefined+aundefinedεundefined+bundefinedσundefined
其中:u是rt的市场平均值, εt是当期的扰动项, w是下s三角矩阵, A与B都是对角矩阵 (本文是2×2对角矩阵) 。上式反映了波动的ARCH效应, 矩阵B的元素反映了波动率传导的持久性, 即波动的GARCH效应。通过b1b2检验的显著性来检验中美股市联动性的相互影响。
三、中美股市联动的实证分析
(一) 平稳性检验
根据中美股市的日收益率数据得出:中美股市的收盘价没有通过单位根检验, 数据是不平稳的, 中美股市的对数收益率通过了单位根检验, 数据是平稳的。
(二) 协整关系与因果关系检验
从实证检验的结果可知, 中美股市的对数收益率在5%的显著性水平上拒绝了原假设, 说明中美股市的收益率存在长期协整关系。
从因果关系的检验结果可知, 2006年以来, 中美股市只存在单向的因果关系, 美国股市的收益率影响中国股市的收益率;中国股市的收益率对美国股市收益率没有影响。
(三) 波动溢出效应的检验
从检验结果可知, A与B的矩阵相关系数显著, 说明中国股票市场与美国股票市场存在显著的双向溢出效应, 这反映了中国股市与美国股市已经开始受一些共同信息的影响而产生共同的波动。其原因在于随着中国融入世界经济, 在世界经济中扮演的角色越来越重要, 中国股票市场不再完全独立于世界股票市场而自行运转, 而是与美国股票市场之间显示了双向的波动溢出效应, 显示了市场一体化程度的提高。
四、结论
实证结果表明, 尽管中国股市收盘价对美国股市收盘价影响不显著, 但美国股市收盘价显著影响中国股市收盘价, 且美国股票市场的波动与上海股票市场的波动存在明显的溢出效应。中国股市与美国股市联系日益紧密, 其原因如下:
1.中国已经完成的股权分置改革是一场革命, 股市的市场化以及国际化的道路已成定局, 中国股市不再独立于世界股市而自行运转, 而是日益向海外成熟股市靠拢。
2.随着市场经济体制日益完善, 中国经济高速发展的在世界经济格局中扮演的角色越来越重要, 尤其是2008年金融危机后更是发挥了中国的作用, 在实体经济更多地参与世界经济的合作与竞争的同时, 资本市场的建设与监管也逐步向国际统一规制趋同。
3.作为股票市场主体的投资者的信息收集、分析能力日益增强, 投资理念日益丰富, 尤其是在金融危机之后, 微观主体的多元化、成熟化使得市场的联动性加强。
参考文献
[1]张福, 赵华, 赵媛媛.中美股市协整关系的实证分析[J].统计与决策, 2004 (2) .
[2]韩非, 肖辉.中美股市间的联动性分析[J].金融研究, 2005 (11) .
[3]陈漓高, 吴鹏飞, 刘宁.国际证券市场联动程度的实证分析[J].数量经济与技术经济研究, 2006 (11) .
[4]张兵, 范致镇, 李心丹.中美股票市场的联动性研究[J].经济研究, 2010 (11) .
基于利率、汇率联动的分析 篇9
关键词：利率,汇率,联动
利率和汇率是中央银行货币政策在货币市场和外汇市场调节的两个有力调控工具, 在宏观经济的调控中二者是相互联动制约关系。随着我国经济的迅速增长, 经济结构的不断完善及对外依存度的加深, 包括利率在内的货币政策、汇率政策, 对我国宏观经济实现内部均衡将起到日益重要的作用, 并对国际资本流动和国际收支状况发挥一定的调节功能。面对全球化的形势, 采取什么样的货币政策和汇率政策进行宏观调控, 实现利率和汇率的良性互动, 对中国经济乃至世界经济都有重要意义。
一、国内外学者对利率汇率关系的研究文献综述
对利率汇率关系的研究最早起源于凯恩斯, 他于1923年在《论货币改革》中第一次系统地阐述了利率和汇率之间的关系, 这就是今天的利率平价假说。利率平价理论认为汇率由利率差异所决定, 即一国货币的基期汇率和远期汇率之间的差异 (升水或贴水) 应近似等于该国利率和所兑换的货币国利率的差异。利率平价包括非抵补利率平价 (UIP, uncovered interest parity) 、抵补利率平价 (CIP, covered interest parity) 和实际利率平价 (RIP, real interest parity) 三种形式。
大量外国学者通过回归分析检验CIP, 这一方面的研究基本上支持CIP, 一般认为在资本流动受限制少、利率管制少、金融市场发达的国家和地区CIP较容易成立。对UIP的检验由于难以得到人们对汇率的预期数据, 所以这方面的实证比较少。蒙代尔和弗莱明的Mundell-Fleming, 即在开放经济下的IS-LM模型, 对利率汇率的联动机制作了经典的分析。Dornhusch模型研究在通胀预期的情况下, 利率变动对汇率的影响, 即在购买力平价成立的条件下, 本国利率与本币汇率呈逆向运动。麦金农、大野健一研究了在浮动汇率制度下, 通货膨胀预期对长期名义利率变动的影响要大于对短期名义利率变动的影响。
我国对人民币利率和汇率研究主要是借鉴西方的有关利率汇率关系的模型并对利率汇率平价模型进行检验, 得出的结果一般都是人民币汇率明显不符合利率平价。
二、利率、汇率联动的理论分析
1.利率变动对汇率的传导的途径。
利率政策对汇率的传导的途径主要是通过国际收支中资本项目和经常项目的平衡状况来实现的。
(1) 资本项目途径下通过国际套利资本的流动实现直接传导。
利率政策的调整利率最终也要通过国际收支对汇率发生作用。 在资本具有充分流动性的前提下, 按照利率平价理论, 国内外利率差引起国际套利资本流动, 从而改变外汇市场上本外币的供求, 作用于汇率。利率上升, 导致短期资本流入。外汇市场上本币供不应求, 本币升值。
(2) 经常项目途径下通过影响国内总供给和总需求实现间接传导。
利率变动, 改变国内总需求状况, 使进口需求发生变化从而使经常项目外汇收支发生变化, 带来汇率的变动, 利率上升, 使企业融资成本提高, 导致本国投资减少, 消费收缩, 总需求相应减少, 进口额减少, 本币升值。利率变动, 改变国内货币供应量以及物价水平, 改变出口状况, 从而作用于经常项目外汇收支, 对汇率发生影响。
2.汇率变动对利率的作用的途径。
汇率变动对利率的影响主要通过物价的变动和预期因素两个途径。
(1) 汇率变动主要通过物价影响利率。
汇率变动通过出口商品和进口商品两方面影响物价, 本币 (汇率间接标价法) 下降, 本币贬值、外币升值, 使以进口原料加工的商品价格上升, 如果该国对进口品的需求弹性很小或没有其他的替代品, 那么在进口物价及相关产品的物价上升而需求又不下降, 并且这种进口商品在国民生产总值中比重较大的情况下, 就会造成通过生产成本上升推动最终成品价格上涨, 这会推动国内消费物价整体水平上升, 从而导致实际利率下降, 名义利率有上升的压力。
(2) 汇率变动对利率的传导机制也受预期因素的影响。
按照利率平价理论, 一方面, 本币汇率 (间接标价法) 下降会激发人们对汇率进一步下降的预期, 从而导致“货币替代现象”, 引起短期资本外逃。国内资本供给减少, 货币需求过热导致利率上升。另一方面, 如果汇率下降 (间接标价法) 也会激发起人们对汇率反弹的预期, 则可能引起短期套利资本流入, 国内资本供给增加, 货币供给过剩导致利率下降。汇率的预期变化率取决于长期汇率水平与即期汇率水平之间的差距和两国相对经济实力的变化。
三、我国金融市场开放进程中利率和汇率联动机制的约束机制分析
在今天, 中国的利率和汇率尚不能形成良好的联动效应, 其主要原因是人民币在资本项目下不能实现自由兑换、利率还未市场化、 弹性的汇率机制尚未形成。
1.目前我国尚不具备利率政策对汇率传导的基础。
首先, 在我国目前资本项目实行管制、汇率形成机制不完善的宏观经济背景下, 国际短期套利资本根本无法进行充分的套利活动。其次, 国内利率市场化还未形成, 我国目前的利率水平并不是由经济自身供求所决定的内生变量, 在很大意义上它是由货币当局决定的外生变量, 利率的调整取决于中央银行对宏观经济的判断。它无法也不可能反映资金供求变化, 更不能起到对储蓄、投资需求的调节作用, 利率对汇率的传导机制的效果不明显。再次, 在利率事实由央行单独制定体制下, 货币的利率需求弹性很低, 资金需求者对利率调整反应不灵敏, 从而使调整利率政策的作用弱化。各类微观经济主体, 特别是国有企业对利率变动反映迟钝, 利率没有真正起到市场信号的作用, 加上政策传导的时滞等因素, 严重影响了利率政策对汇率的传导效果。
2.汇率形成体制的缺陷导致汇率对利率传导不畅。
充分开放的外汇市场和汇率的变化具有灵活性是汇率市场机制形成的基础。然而我国现行人民币汇率形成机制的基础是银行结售汇制, 无论是在中国外汇交易中心, 还是金融机构和它们客户之间的外汇交易市场, 都受到政府结售汇制度的严格管制。尽管央行对个人和金融机构在经常项目下的外汇管理政策有所适度放宽, 但对我国绝大部分企业仍实行经常项目强制结售汇, 市场参与者特别是中资企业和商业银行持有的外汇必须在市场上结汇。而外汇市场上的主体是由国有商业银行、股份制商业银行、经批准的外资金融机构、少量资信较高的非银行金融机构和央行操作室构成。不论企业对商业银行还是央行对商业银行都没有充分体现外汇交易方的真实交易意愿, 汇率的形成不完全是市场机制, 并非是真正意义上的市场价格。在特殊的汇率形成机制下, 汇率的变化取决于央行的意愿, 缺乏灵活性, 对于微观经济主体特别是国有企业来说, 则会只关注央行干预汇率方向和力度, 而漠视真正意义上的市场信息。另外, 我国国际贸易连续 14年顺差, 外汇储备增长迅速。但在强制性结售汇制度下, 结汇的无条件性与售汇的有条件性, 已导致外汇供给远远大于外汇需求, 中央银行被迫在外汇市场上被动地购入上市的全部外汇, 这一方面, 在很大程度上使中央银行丧失了调控货币供给的主动权;另一方面, 中央银行承担稳定汇率的结果是使汇率风险集中在央行, 外汇占款在中央银行资产比例逐步提高, 央行只能通过央行票据的发行来暂时对冲一部分外汇占款的数量, 但是发行央行票据有着巨大的财务成本, 随着我国外汇储备增长记录的不断刷新, 靠发行央行票据来对冲外汇占款的政策已经难以为继了。
四、我国金融市场开放进程中利率与汇率相互协调的政策措施
随着金融市场开放步伐的加快, 短期内资本流入会导致国内货币供应的增加, 加大通货膨胀的压力。最主要的是中国市场经济改革尚未完成, 金融市场存在的制度性缺陷将不可避免地引致国际游资的冲击。由于当前制度条件下的风险积聚和资本项目放开后风险的扩大, 因此迫切需要在金融市场开放的过程中建立增强汇率利率联动机制的制度保证。
第一, 央行应逐渐放弃顺应经济周期的利率政策。当经济处于通货膨胀时, 央行开始提升利率, 易使人们产生通货膨胀将高启不下的预期, 人民币面临贬值压力, 通货膨胀将加剧;当经济处于通货紧缩时, 央行开始下调利率, 又易使人们产生通货紧缩将持续的预期人民币面临升值的压力, 通货紧缩难以摆脱。因此, 央行顺应经济周期的利率政策不利于内外经济的均衡, 为了避免顺应经济周期的利率政策对内外均衡的不利影响, 我们在利率调整时可以综合依据以下变量:国际收支状况零售商品趋势、长期国债利率走势等。这样, 利率政策不仅不会加剧外汇市场的波动, 甚至能熨平这种波动, 当然利率政策能否有效, 重要的前提条件是利率的市场化。
第二, 逐步放松利率管制, 有序推进利率市场化, 构建高效利率-汇率联动协调机制。按照“先外币后本币、先农村后城市、先贷款后存款、先长期后短期、先大额后小额” 的整体思路, 形成以市场利率为基础的利率间接调控体制。第一步将是放开外资、中资金融机构对内资企业的外币贷款利率, 再到放宽人民币贷款利率的浮动幅度和存款利率浮动幅度, 最后是贷款、存款利率的完全放开。
第三, 逐步放松资本管制, 实行资本账户开放和人民币自由兑换, 增强国际资本流动性。应遵循“先长期资本流出入, 再短期资本的流出入;先证券投资, 再银行信贷;先债权类工具, 后股权类工具和金融衍生产品;先发行市场管制, 后交易市场管制;先境外筹资, 再非居民境内筹资;先金融机构, 再非金融机构和居民个人” 的顺序, 采取自主的、渐进的、有次序的方式稳妥推进资本账户开放。
火灾智能报警与消防联动分析 篇10
1 火灾自动报警系统要求
在智能建筑中使用火灾自动报警系统的目的是自动的进行火灾隐患的探测, 及时有效的发现隐患并予以消除。同时结合联动控制系统在一定的范围时间内将火灾消灭在摇篮中。在智能建筑中火灾自动报警是重要的组成部分, 其设置首先需要符合GBSO116-98设计规范中的具体要求, 同时必须符合建筑特点, 因而在产品选配过程中, 需要注意产品的适应性。
首先系统的报警以及探测功能必须可靠稳定, 能够适应各种环境, 且不会出现漏报, 错报率相对较低。
其次, 系统具有较为稳定的工作性能, 可以可靠准确的进行数据的传输, 具有较强的抗干扰性能。
再次, 系统适应性相对较强, 便于管理维护。
最后, 在火灾信息的处理方面能够准确的判断火灾信息。
2 火灾报警控制器
在火灾自动报警系统中, 控制系是系统的中枢, 通过控制器收集火灾探测器传输的信号并进行判断分析。一旦出现火灾火警信号便会自动发出, 以此启动消防设备进行灭火。当前的势能建筑中, 通常使用的火灾控制器为模拟量总线控制或者分布式控制。
下文通过两种典型的系统进行分析。
依照防火分区户或者单元进行火灾警戒范围的划分, 这便是报警区域。而火灾报警系统便是依照报警区域进行报警的基本单元进行控制。火灾报警系统中的探测设备数量编址也是根据报警区域进行设置, 并结合控制器回路容量对报警区域, 从而确定控制回路的数量。若该区域需要的控制回路相对较多, 报警控制器已经无法容纳, 那么则可以增加报警控制器数量。一般而言, 火灾控制器标识容量即该设备的最大容量, 这是产品的规范性要求。而在具体的火灾报警控制器容量选择中, 需要进行余量的考虑, 从而方便未来系统的发展, 并且余量的设置还能够便于后期的系统维护, 在设计过程中, 设计容量应当是标识容量的80%~85%。并且需要注意的是, 应当在每层最显著的位置设置楼层显示器。
3 消防联动控制系统分析
在火灾自动报警装置的设置中, 消防联动控制是执行, 其设备属于执行部件, 一旦有火灾出现, 警报装置会发出警报, 而消防联动装置会依照警报装置所发生出的信息进行联动动作, 输出联动信号, 从而控制消防设备进行灭火。首先, 消防泵以及喷淋泵需要进行动作, 在灭火信号的激发下实施灭火, 对早期的火灾现象进行消除。其次, 防火阀以及排烟、送风、空调和防烟系统开始运作, 进行排烟通风, 对火灾发生后所产生的烟气进行处理, 并防止火焰继续蔓延, 同时防火门以及防火卷帘等设施也产生作用, 及时的对火灾发生区域进行阻隔, 从而减缓火灾的蔓延趋势。消防系统进一步控制消防电梯的运行, 从而保证人群可以在火灾发生后得以及时的疏散, 并保证灭火通道的畅通。另外, 非消防电源也需要精准的进行控制, 保证火灾发生后的应急照明。在火灾确认后, 消防灭火系统无论是通过干粉灭火还是泡沫灭火、管网气体灭火等, 在火灾确认后都必须产生作用。最后, 还需要保证警报装置、广播系统以及消防专用电话在火灾发生后可以保证通讯的畅通, 以此通知人员的撤离、转移以及灭火。并且还需要保证消防通道的畅通, 以此确保疏散以及灭火。上述要求中的设备必须保证无论是自动还是手动都能够得以实现动作, 在我国火灾自动报警系统相关设计规范中明确指出, 建筑消防系统的排烟、防烟、消防水泵等设施必须能够通过消防控制室手动直接控制, 这一设计要求, 就突出了上述设备的重要性。
对智能建筑消防疏散们的控制可以通过磁力门锁进行控制, 通常情况下楼层疏散门处于闭锁状态, 而一旦发生火灾, 控制中心便会发出开门的信号, 将疏散们打开。在当前国际建筑中, 美国世贸大厦的消防通道控制方式具有一定的典型性, 在世贸大厦中, 消防通道的管理主要有两种形式, 首先是警报信号发出后和在门上设置警号推动杆。议案有人从室内将推动干推动时, 警报便会发出, 传至值班室, 并且发出警报。其次, 则是在门上安装读卡器, 即对消防通道进行管理, 便于巡视和检修。一旦发生洪灾, 由中心值班室向各控制点发出了开门信号, 使消防门开启。
4 消防控制室的设计
通过单独设置消防控制室, 可以提高智能建筑的消防管控, 但是为了保证建筑弱点系统的统一管理以及信息的集中, 在实际的工作中需要将操作管理中心进行分散设置, 例如保安监控中心, 主要设置闭路监控系统以及服务器, 进行数据的采集, 并设置有消防联动控制设备以及火灾警报装置, 自动化管控主机也设置在保安监控中心中。而BA系统、SA系统同消防控制室则共同使用一个控制室。这样在监管以及控制中便于集中管理和统一调用, 不但能够降低人力物力的使用量, 还能够提高管理效率。智能建筑的消防管控是一项技术难点, 并且其设计需要满足《报警规范要求》, 即控制室的何用以及消防设备的设置必须独立、不相互干扰。
5 火灾报警系统的布线分析
在智能建筑中综合布线是一项重点工作, 它直接影响到智能建筑智能化管理的质量, 智能建筑的布线就如同建筑中信息传输的高速公路。但是具有高质量的综合布线并非是实现了建筑的智能化, 智能化程度不能单纯的依靠信息插座的数量进行衡量。具有了综合布线的同时, 智能建筑也需要其他布线, 尤其是在布线过程中应当注意布线长度、电流以及电压的限制。此外, 在进行消防系统布线的过程中还应当同其他低压配电线路进行配合, 使得消防传输网络独立, 不同其他网络共用。
6 火灾自动报警系统的匹配分析
在智能建筑的控制系统中, 火灾自动报警属于一个重要的子系统, 但是受到行业管理的限制, 自动报警系统传输线需要自成网络, 该网络不属于综合布线系统。另外, 在进行火灾自动报警系统的选择过程中, 还需要注意该系统同其他系统之间的配合连接, 即连接界面需要具有适配性。从而保证数据通讯系统具有网络化特性, 即同其他智能建筑通讯系统之间能够进行信息的传输, 从而满足智能系统的集成要求, 如此自动报警系统便能够同建筑的综合运行管理、使用相互结合。
7 结束语
在智能建筑的管控系统中, 火灾自动报警系统是一项较为复杂的系统, 而消防联动控制系统更是关键, 二者都会牵涉到较多的问题。当前的智能建筑火灾预警控制系统的治理要求相对较高, 并且设置上其报警线、通讯线以及联动线体系独立, 而随着智能建筑的管控体系的完善以及技术的完善, 二者在系统的设置上集成性越来越强, 在设计中, 需要保证二者的联动性, 因而需要保证警报、联动系统能够在连接界面上具有适配性。保证智能建筑的消防联动系统、报警系统能够有效结合, 从而提高消防系统的安全性、稳定性。
参考文献
[1]梁鸿.数据通信传输技术在火灾自动报警系统中的运用[J].价值工程, 2011 (22) .
联动性分析 篇11
【摘要】该论文从城乡联动的角度对大连市滨海旅游文化开发进行了探讨，基于城乡联动发展分析了大连市滨海旅游的开发条件及城乡旅游联动开发中出现的相关问题，探讨了促进大连市城乡联动、开发滨海旅游业的基本思路。研究结果表明：大连市应以城乡旅游联动为主线，照顾到中心与边缘，构建大连市滨海旅游文化发展新格局，并加强滨海文化品牌的建设，形成特色。
【关键词】旅游业；大连市；城乡联动；旅游文化
doi：10.3969/j.issn.1007-0087.2016.01.005
一、滨海旅游开发应集中体现文化属性
在海滨地区开展的观光、游览、休闲、娱乐和体育运动等游乐活动，统称为滨海旅游活动。由于具有特殊的地理区位、特有的物质结构，滨海旅游资源体现出独特的美学价值，体现滨海旅游资源独特的文化属性，滨海旅游资源文化属性成为吸引旅游者的重要条件。从滨海旅游资源的分类来看，滨海人文旅游资源包含着社会、历史、宗教、艺术和民俗风情等因素，这些都涉及到社会文化因素；同时，滨海自然旅游资源一经开发包装，也总会打上某种社会文化印记。可见滨海旅游资源正是因为承载着丰富的人类文化，才成为吸引游客的对象。
二、基于城乡联动，大连市滨海旅游的发展条件分析
（一）资源基础
大连位于辽东半岛最南端，有着得天独厚的自然景色，面朝大海，三面环海，一面靠山，海岸线长达1906公里，海岸线长且曲折，山体海滨资源丰富，海滨自然景色优美，有大黑山、老边山、砬子山、歇马山等自然景观，素有北方明珠之称，有浪漫之都大连的美誉。从大连市域来看，大连市具有以滨海资源为主力的丰富的资源基础。
从滨海旅游资源的文化属性来看，大连渔业文化丰富多彩，周边海岛中有很多习俗祭拜沿袭至今，是滨海文化的核心吸引力，例如每年正月十五的祭海活动作为特有的民俗资源对旅游者的吸引力十分明显。另一种依托滨海资源而存在的滨海旅游节事活动就是沙滩文化节，每年在7月份到8月份之间，大连周边多个海岛都会举行游客参与度极高的沙滩文化节，滨海文化活动丰富有趣，比如沙雕展，摄影比赛，沙滩文化节或狂欢节等。
（二）交通条件
大连地理位置优越，东面濒临黄海，西面倚靠渤海，在地理位置上正是处于环渤海地区的最前端，具有明显的区位优势和交通条件，可谓外达内联。对外是京津地区的“要塞”，拥有便利的陆、海、空、高铁立体交通网络；对内城际交通建设四通八达，地铁、轻轨建设发展迅速，并将适时开展城际铁路延伸线工程。未来5年大连市轨道交通呈现出网络互通之势，更加有利于城乡之间的交流互动，为大连发展基于城乡联动的滨海旅游提供了较为优越的交通条件。
（三）大连市城乡旅游联动发展契机
1.符合大连市发展整体部署。大连市共有8个涉及农区的区市县，已开展休闲农业和乡村旅游的乡镇达40多个，取得了一定的成绩，为大连市乡村旅游业的发展奠定了基础，也为大连市的滨海城乡旅游业互动发展，带来了广阔的发展空间。
根据《“大大连”城市总体规划》，大连市内中心区域的人口在2020年时将达到480万人，其中城镇也将达到450万的人口总量，城市化发展水平将达到94%的发展程度。城市化程度越高，城市居民的旅游需求更加强烈，基于大连市滨海资源的乡村旅游无疑成为城市居民喜爱和向往的田园生活的表达方式，城乡旅游之间的互动程度相较以往会更加频繁。同时，在2015年到2020年的过程中，大连农村人口大量涌入城市，也给城市旅游带来了客源。城乡旅游联动，无疑为整个区域旅游的发展带来新的机遇。
2.工农业转型的历史要求。城乡旅游联动发展是形成工业与农业的联动发展的必然要求。大连现阶段处于工业化发展的上升期，随着经济的不断发展，工业化程度逐步提高，乡村旅游产业无疑成为连接农村与城市的重要契合点。城乡旅游联动，可以解决在工业化中期所出现的一系列劳动力就业、产品需求增大等问题，成为解决工业化中出现的各种问题的有效方法。可见，城乡旅游业联动发展有利于实现工业经济的可持续发展。
三、大连市滨海旅游发展中的问题分析
（一）缺少整体规划，忽略乡村市场
从城乡联动的角度来看，大连市缺乏整体性的安排规划，造成整个区域范围内的建设规划盲目，整个城市和乡村之间的旅游产品互动性差，整体性弱，滨海乡村旅游的开发程度、方式、规模、管理能力和服务质量等方面较发达国家都相差较远。一方面旅游设施、旅游项目主要针对外来游客，忽略了本来的乡村居民客源；另一方面，在开发乡村旅游时，盲目学习其他地区，造成农村范围内的造房修路、反复建设开发、严重破坏自然环境，不仅导致自然资源、物力人力的大规模浪费。同时，农村旅游景区过度分散，乡村和城市互动性弱，缺乏整体的带动性和互动性，最终导致对游客的吸引性较弱。
（二）滨海旅游文化发掘不够，缺乏特色
基于开放的区位条件和发展历史，大连的地区文化具有较强的开放性，善于引进与接纳新鲜文化，但同时，大连的地区文化还有保守的一面，大连的文化精神中缺乏本土精神，缺乏开拓与创新的精神[1] 。这种保守的思想甚至一直影响到现在的大连人，严重制约了大连滨海文化产业的发展和创新思维的培养。大连的城乡旅游产品主要以海产品和大樱桃为主，产品本身缺乏文化内涵，而对于海产品和大樱桃的外观设计又缺乏深度的加工和文化创新。
中国沿海各省市都是滨海文化产业的重点开发地区，仅在大连所处的辽东半岛地区附近，就有青岛、秦皇岛、天津等滨海旅游文化产业发展态势较好的沿海城市[2]。因此大连市滨海旅游文化的深入开展，要从市域内部寻找动力，对海滨旅游文化深入发掘和创新。目前来看，增强城乡旅游联动，增强大连市域内的旅游内需，是提升大连市滨海旅游开发的有效模式。
（三）旅游宣传不足，缺乏主动性
当前大连地区城乡旅游的宣传主要依赖于政府，缺乏主动性，而政府的宣传手段陈旧，缺乏创意，很难适应市场，无法吸引游客。乡村旅游与大连整体的海滨旅游缺乏捆绑性宣传，作为宣传者的政府因为没有注意到乡村旅游的巨大潜力，最终浪费财力物力，却没有收获到应有的社会效应和经济效应[3]。
（四）基础设施建设不完善，乡村旅游环境保护力度不足
在大连城乡旅游联动建设中，基础设施的接待能力受限，直接阻碍了城乡之间的互动，路灯、卫生、供水、卫生等方面的不完善，直接阻碍了农家乐、采摘观光等城市向农村进入的城乡旅游互动发展。
在环境保护方面，管理人员对乡村旅游开发缺乏保护生态环境的技术和物质方面的准备，一些地区对自然资源过度开发，不合理、不节制、无规划等一系列问题都对大连乡村旅游造成了一定的破坏。有些村落的村长，组织者，由于对乡村旅游的认识不足，定位不足，盲目的追逐大城市的现代化建设，使得本来具有浓厚味道的乡村装点成相同的单调楼房，失去了本来应有的乡村旅游的优势，传统的民俗味道、乡土气息就这样逐渐的消失，严重的影响了大连乡村旅游的可持续发展，影响了与城市旅游之间的互动[4]。
四、促进大连市城乡旅游联动滨海旅游业发展的基本思路
（一）凸显滨海文化特色，形成大连特色
1.打造大连滨海旅游文化特色需融入城乡联动背景。滨海旅游是备受瞩目的一种旅游形式，它离不开文化这个灵魂性的内容，旅游缺少文化没有魅力，文化缺少旅游没有活力，只有把旅游和文化结合起来才能彰显出旅游的活力。在挖掘滨海旅游资源文化的旅游功能时，其核心内容主要包括以下几个方面：（1）突出滨海地区独有的文化特质。针对不同滨海地区旅游资源特色，确定旅游资源的文化定位，设计有针对性的城乡旅游资源文化产品，因地制宜挖掘特色滨海文化成为吸引旅游者的关键。（2）借势滨海旅游文化，大连城乡旅游文化要协同发展，不能指望城市旅游文化唱独角戏，大连市滨海旅游文化的开发必须融入到城乡统筹的大背景中，要让城市旅游文化主导乡村旅游文化，同时让乡村旅游文化反哺城市旅游文化。（3）开发旅游文化精品，积极创造能够代表大连地区文化艺术水平的文化旅游产品，构成新的旅游吸引力。
2.打造大连滨海旅游文化特色需还原滨海旅游文化本真。大连市具有明显的季节性，在一定程度上恢复古老文化可以延长旅游的季节性，使得“淡季不淡”或“全年无淡季”。传统文化需要保留和复兴，旅游的介入在一定程度上促进了地方文化的再建构，重塑旅游文化可以充分体现出城市自身的独特价值和内驱力以及文化自豪感。大连市务必要重视城市和乡村文化传统的扬弃，重拾大连郊区和农村的古老文化，让古老文化变成不老文化，从而与现代文化和谐相容。当大连城市现代文化与以渔业文化为代表的乡村古老文化完美结合的时候，也正是滨海旅游地焕发文化独特魅力的时候。
（二） 城乡联动立足和而不同，放大旅游文化格局
大连市的旅游文化应当顺应城乡统筹的历史潮流，将旅游文化的格局放大，把城乡旅游文化的合作当成一个文化战略来实施，不能够人为地设置所谓的保护壁垒，将城乡整体性旅游文化的观念贯穿到旅游卖点的打造上。一方面，在城市地域应加入乡村的元素，另一方面，乡村地域也应加入城市的元素，使两者格局相通、共享利益。大连市应当构造凸显海滨文化的城乡旅游文化圈，通过城乡联动的旅游文化推动整个城市的转型，扬长避短地展示城乡各自的旅游文化特点，充分打造出滨海文化创意旅游综合体。
（三）以点轴面开发模式促进城乡旅游联动发展
依据陆大道先生的“点-轴系统”理论和大连市城乡旅游联动情况，笔者认为“点轴面旅游开发模式”是当前最适宜大连市城乡旅游联动开发的具体模式。点轴面旅游开发模式是指由于各方经济、历史因素及旅游资源本身价值向现实价值的有效转化，大量游客涌入城乡不同旅游区域，形成城市旅游极点和乡村旅游极点。通过政策推动和产业优化连接成城乡旅游中心轴，并逐步将开发重点推进到腹地上，最终成为一个整体的城乡旅游互动面。
综合大连市各个区域的海洋旅游资源禀赋、历史、政治、经济、可进入条件等综合实力的差异，大连市的滨海旅游资源形成了不同等级的开发层次，第一层次发展极点为大连市中心区；第二层次发展极点为甘井子区、旅顺口区、金州区经济技术开发区；第三层次发展节点为长海县、庄河市、普兰店市和瓦房店市。可以看出，极点的确定是大连市城乡联动发展为基础的。以城市为中心区为中心、近郊区为次一级增长极，北三市为发展节点，通过文化贯穿、节庆助力、南北共同推进，辐射带动周边地区，实现城市与乡村、沿海与内陆地区、自然与人文旅游资源的结合，城乡联动、海陆统筹，立体开发，延伸海洋旅游产品的内涵，建立城乡海陆联动的旅游供给体系。
（四）创建新型旅游产业结构，推动城乡旅游产业发展
大连市的经济发展现阶段正处于一个调整产业结构的新阶段，包括旅游产业在内，大连市的社会经济随着不断的发展，已处于一个由无变有，由弱到强的过程，在经济发展迈向城市化的过程中，城市化改革逐步实施，城乡之间经济发展实力出现了两极分化，城乡一体化建设，农村人口进城，都成为了大连市现阶段必须解决的问题。
如今大连市的旅游产业，逐步进入一个结构性整合与提升的新过程。伴随着旅游发展意识的新变化，整体旅游市场的新需求，旧时代的完全以旅游观光为主的情况已经打破，取而代之的是文化感知、会展商务、酒店康体、旅游休闲度假等多元化的旅游产业大发展。因此，大连滨海旅游文化内涵需要得以充分深度挖掘开发，激活，形成海滨度假、海滨观光、和各个专项发展等各个旅游产业结构，促进旅游产业全面协调发展[5]。
（五）保护城乡旅游环境、整体规划建设基础设施
环境是旅游功能得以延续的必要条件，同时环境保护本身也体现了一种文化，属于绿色文明。伴随着大连滨海旅游产业的发展，大量的渔家乐出现，沙滩污染，不合理的规划建设，渔家乐垃圾的随意排放，出现了海洋污染和旅游资源的破坏[6]。因此，必须充分发挥政府这个有形的手，合理的安排建设规划整个大连的城乡旅游景区，合理规划各个农家乐，渔家乐，建设基础设施，实现追求经济效益、社会效益、生态效益等各方面的协调统一，实现整个城乡旅游环境进入到一种良性循环的发展模式，从而推动整个旅游产业的可持续发展。
（六）提高城乡旅游从业人员的服务素质
实现旅游产业城乡联动，带动整个区域旅游经济发展，必须坚持以人为本，从而进一步实现政府、城乡居民、开发者的共同经济社会目标。在整个城乡旅游的开发过程中，必须以老百姓的切身利益为本，充分维护老百姓的根本权益，提高城乡居民的参与积极性，让他们主动参与整个区域的旅游开发当中来，就地安排工作，可以在旅游产业的发展中解决就业问题，同时获得比以往更高的经济收益。在此基础上，增强文化培训力度，提高每个劳动者的文化知识水平，促进城乡旅游行业人员服务素质的全面提升。
五、结束语
大连市是我国重要的海滨城市，有着丰富多彩的滨海旅游自然景观和人文底蕴，然而滨海旅游资源是一种可替代性很强的资源，再加上距离摩擦力的影响，如果它们所在地域的文化特征不明显，滨海旅游的近程客源市场势必受时空距离的限制，呈现明显的区域性特点。从大连市旅游的可持续发展来看，大连市滨海旅游开发应以城乡旅游联动为基础，在强调城乡和谐发展的时代强音之下，对滨海旅游文化进行有利的整合和创新，既要复兴传统文化，又要注重自身品牌与特色文化的构建和维护、并加强城乡互助合作与社区参与，最终才能够走出具有大连特色的滨海旅游文化建设之路。
参考文献
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Study on Integrated Tourism Culture and Coastal Resources from View about Combined Development of Urban and Rural Tourism in Dalian City
ZHANG Hong； CHI Shuang
（Dalian University of Foreign Languages， Dalian 116044， China）
Abstract： This thesis discusses the development of Dalian coastal tourism from the perspective of urban and rural tourism development. Based on the analysis of the urban and rural linkage， the thesis analyzes the developing condition and relevant issues of Dalian urban and rural tourism， and then it emphasizes the solutions to promote the linkage between urban and rural areas of Dalian and form cultural characteristics of Dalian coastal tourism. The results show that： Dalian should give consideration to both the center and edge， strengthen the construction of the coastal culture brand， and build the new pattern of Dalian coastal tourism culture.
新型开发区“三区联动”均衡分析 篇12
“三区联动”即三个区域融合并联动发展。融合不仅仅表现在地理上的融合, 同时还表现在资源和功能上密切相连。“联动发展”则是指三区在共同目标的驱使下, 通过资源共享、分工合作、稳定发展形成一个区域创新系统, 从而形成既提升自身又有利于整体发展的良性循环。如何使“三区联动”这一模式可持续地发展下去, 带动区域经济的协调稳定发展是研究的重点。
1“三区联动”模式的分类
“三区联动”的分类可以分为两方面来介绍, 一是按三方的组合方式分类;二是按其组织管理模式分类。
1.1 按高校、科技园区、行政社区的组合方式分类
“三区联动”的最终目标是为了实现三区各自的利益以及整体利益的最大化。它们三者的组合方式就显得尤为重要。夏光总结出三种主要的组合模式, 即“园中校”模式、“一校一园”模式、“多校一园”模式和“一校多园”模式[2]。
1.1.1“园中校”模式
“园中校”模式的理念是将高校聚集区建设在产业园区内部, 两者是包含关系。其优点是三区在空间上结合得较紧密, 有利于三区进行互动。产业园区可以充分利用高校聚集区的资源优势, 提升园区内工作人员的技术水平。大学校区由于与产业、市场紧密衔接, 可以引导大学校区的科研方向, 做到与时俱进。另外大学校区内的师生可以到产业园区实习、参观等, 拓展了大学的人才培养模式。
1.1.2“一校一园”模式
“一校一园”模式即一所高校单独建立大学科技园, 吸引企业落户。其优点是由于园区是由高校单独建设的, 园区与高校的利益是相通的, 且园区初期投资少、启动较快, 科技成果的产权明晰, 可以加速成果的产业化。
1.1.3“多校一园”模式。
“多校一园”模式即多所高校共同建设一个科技园区, 这些高校一般是在地理上集聚、资源上互补的高校。其优点是众多高校可以进行频繁的交流和互动, 有利于每个高校的学科发展, 提高科学研究的深度和广度。科技园区还可以向各校师生提供实习条件和创新平台, 有助于高校培养素质高、综合能力强的人才。
1.1.4“一校多园”模式
“一校多园”模式即一所高校同时拥有多所科技园, 通常这些科技园是彼此分离的, 分散在不同的地区。其优点是不同的地区有其独特的区位优势, 所以科技园分散建在不同的区域可以充分地利用其独有的优势, 几个园区间通过不断交流有助于开拓科研思路, 共同发展。
1.2 按其组织管理模式分类
三区之所以可以形成联盟, 正是由于其核心能力和资源的优势存在差异, 三区在合作创新过程中发挥的作用不同。根据三方在合作中各方功能的差异和大小的不同, 可以将“三区联动”模式分为以下几种类型。
1.2.1 政府主导型
政府主导型即政府通过行政手段将大学校区与附近的科技园区、行政社区联合起来, 人为地将资源集聚, 形成区域创新网。这种模式的优势首先就表现为形成这一区域创新网络需要的时间短, 由于政府给予的土地、税收优惠政策还会吸引很多企业入驻, 进一步推动“三区联动”的发展。但是, 弊端也很明显, 与我国兴办大学城相同, 国外的大学城都需要经过漫长的时间与城市融合, 但是我国的大学城均是由政府主动构建的, 虽然短短的时间内就可以将多所高校聚集到一起, 但是收到的效果却不佳, 远远不及国外的大学城发展得好。这就说明强制的集聚并不一定能够可持续发展下去, 缺乏沟通了解, 只能造成三方形式上的融合, 而联动发展却难以实现。
1.2.2 高校主导型
高校主导型即高校在“三区联动”中处于主导地位。高校的知识溢出、研发能力等是企业与之合作的最主要原因, 它引领区域经济发展的方向。具有代表性的例子是美国的硅谷, 其区域创新系统的形成主要得益于斯坦福大学, 它不仅仅有着传播知识、培养人才这一基本功能, 还直接参与了成果的转化、应用。
1.2.3 园区主导型
园区主导型是指科技园区在三区合作创新中位于主导地位。科技园区在发展过程中受多种因素的影响, 带动区域经济的发展, 从而吸引高校向园区集聚。其通常状态是行业为了迎合技术创新、产业升级和人才竞争的需要, 推进企业与高校机构合作, 形成区域创新系统。这种模式中, 园区与政府、大学校区的关系是主要的方面, 大学校区与政府的关系是次要方面。
“三区联动”模式在具体实践时能否持续发展, 主要取决于三方的利益是否能够均衡, 下面就从博弈论的视角来分析这个问题。
3“三区联动”的利益博弈分析
“三区联动”的利益博弈较为复杂, 它涉及高校聚集区、科技园区、行政社区三方的博弈及两两博弈。下面我们分析一下“三区联动”模式的博弈类型。大学校区、行政社区、科技园区三方博弈是非零和的, 即三方是合作性的博弈, 任何一方收益或损失的总和不为零。它还是不完全信息的动态合作博弈, 参与的三方并不是完全清楚另一方的信息, 所以是不完全信息的博弈。三方的行为有先后, 比如企业可以根据学研方科研完成的质量及是否合理的利用科研经费决定下一步如何做, 是否继续合作, 是否减少或增加科研经费等。
下面重点分析两组博弈:一组是行政社区、大学与企业的利益博弈。行政社区在合作中提供政策上的优惠, 高校向企业提供科研支持。可是, 企业在得到这些利益后会不会履行承诺, 为高校和社区提供更多的就业岗位呢?三方存在利益博弈, 高校和行政社区的利益是一致的, 因此分析行政社区、高校和企业的利益博弈。另一组是企业与学研方的利益博弈。企业一方为大学提供科研经费, 但是并不知道大学的科研教师能否合理利用, 而不是将钱挪为私用。
3.1 行政社区、高校与科技园区的利益博弈
假设:科技园区内的企业每一时期都可以得到行政社区和高校在政策和科技研究上的支持, 令每一时期获利Q, 企业解决高校学生和社区居民的就业成本为C。假定合作是无限期的, 设贴现率为, 企业长期净收益现值为P。
当三区合作时可以得出:
若三区不合作时, 假设企业的利润为, 那么:
3.2 企业与学研方的利益博弈
对于企业与学研方的利益博弈, 我们引入博弈声誉模型 (KMRW) 来进行分析, 该模型是由克瑞普斯、米尔格罗姆、罗伯茨和威尔逊建立的, 能够很好地解释重复博弈中的信誉效应。其中心思想是, 参与者中的一方对其他参与方支付函数或战略空间的不完全信息对均衡的结果有着显著影响, 只要确保博弈重复的次数足够多, 合作现象终将会出现的。在这个模型中, 囚徒博弈中的每个参与者并不知道其他参与者是“理性”的还是“非理性”的, 假设对方非理性的概率为T, 在这个假设条件下, 在T阶段重复博弈过程中, 只要T足够的大, 那么存在一个T0<T, 使得下列战略组合构成一个精练贝叶斯均衡:所有理性囚徒在T≤T0阶段选择合作, 在T>T0阶段选择不合作。并且, 非合作阶段的数量 (T-T0) 仅与P有关而与T无关[2]。
该模型的出色解释力在于, 将参与人外生的具有合作倾向假定并非合理, 大多数的合作发生于对自身利益的考虑。在一些长期的交易关系中, 交易各方都会致力于建立形象和维护声誉, 虽然这些声誉在短期来看并非是经济的, 但长期的合作收入流的补偿却表明这种声誉的建立是最优的选择。
首先, 企业方与学研方在每一次合作过程中都无法知道负责该任务的科研工作者能否认真完成项目, 不会挪用经费, 因此这是一组不完全信息的博弈。另外, “三区联动”中的企业与学研方是长期合作的, 所以这组博弈可以成为不完全信息重复博弈。下面我们来进行详细的博弈分析。
假设:高校教师或科研人员有两种, 一种是负责任、声誉较好的;另一种是机会主义者。第一种科研人员从来不会挪用经费用于与科研无关的事情;第二种仅仅受经济利益的驱使, 如果利益很大又不容易发觉他们将经费用于与科研无关的其他领域, 但如果假扮成负责任的科研人员, 同样可以建立起良好的声誉。我们假定d代表科研人员的类型, d=0代表负责人、声誉良好的科研人员, d=1则代表机会主义者。但是在每一次合作过程中, 企业一方并不知道科研人员是否是负责任的, 只能通过结果来推测他们是否尽职尽责。而一旦发现该科研人员有挪用经费的行为, 企业就会认为这个大学的大部分科研工作者都是机会主义者, 合作行为可能就会终止。
3.2.1 企业的策略选择分析
根据贝叶斯法则, 园区一方在t+1阶段仍然认为科研人员是负责任、声誉好的后验概率为:
由⑴可得:
由⑵式我们可以推断, 如果企业没有发现高校科研人员有挪用经费的行为, 就会将负责该项目的科研人员负责任、声誉好的概率调高。
如果企业发现科研人员有挪用经费的行为, 记为, 根据贝叶斯法则, 可以得出园区内企业在t+1阶段依旧认为负责该项目的科研人员是负责任、声誉好的后验概率为:
从⑷式可以看出企业一方如果发现科研人员挪用经费, 就会对这个科研人员甚至是这个学校的所有科研人员失去信任, 认为他们是机会主义者。
当时, 即企业没有发现科研人员挪用经费这一行为, 这包括机会主义者挪用经费但没有被发觉和机会主义者假装成声誉好的科研人员没有挪用经费这两种情况。
由⑴式可以得出:
3.2.2 高校科研人员的策略选择分析
在我们建立的这个不完全信息重复博弈模型中, 假设从第t期开始, 机会主义者的行为存在两种选择, 即挪用经费和假装声誉好的科研人员。
令每一时期声誉总溢价的现值为F, 可以得出:
只要企业方能够确保, 那么不管该科研人员为何种类型都会认真完成任务, 不会挪用经费的。
根据 (9) 式我们可以得出Z和M是同向变化的, 在其他条件不变的情况下, M越大, Z就越大, 即更多的机会主义者会选择挪用经费。因此企业应该通过与负责科研项目的工作人员签署更严密的合同, 对科研成果采取更严格的审查来使M值越小越好。
根据 (10) 式可以推断出, 在其他条件不变的情况下, R越大, 则Z越小。因此企业方应该加强对负责任、表现好的科研工作者的奖励力度, 尽可能减少机会主义者挪用经费的不负责任行为。
根据⑿式可以得出, 在其他条件不变情况下, T越大, Z越小, 即科研人员与企业合作时间越长, 机会主义者挪用经费的概率就越小。
通过对两组博弈的详尽分析, 可以得出结论:“三区联动”作为一种新型的三区合作创新的发展模式, 不仅有利与大学城的发展, 还可以同时带动整个区域的发展。但是, 目前在我国“三区联动”模式实施起来还存在不少问题, 我们应该认清并逐步解决问题, 促使“三区联动”模式中的三方协同、稳定发展。在对第一组利益博弈的分析中, 我们可以得出结论:必须确保企业长期净收益的现值大于为高校和社区提供职位所花费的成本。如何才能做到呢?从企业的角度来讲, 劳动成本逐年增加, 企业当然希望找到综合素质高、能够胜任本职工作的优秀人才。要使企业长期净收益的现值尽可能的大, 高校就需要努力培养符合企业要求、综合能力强的人才, 政府可以在政策上为企业提供便利, 但是企业方在得到利益之后, 能否履行诺言是不确定的, 所以要有一个合作机制来约束三方。在另一组利益博弈的分析中, 我们可以看到:在两者的合作过程中, 企业一方可以通过公平合理的分配科研经费、对科研成果的严格审查、完善知识产权体系等行为, 使科研工作者能够意识到短期的投机取巧所获得收益仅仅是暂时的。为了更高的长远利益规范自己的行为, 尽职尽责地完成好每一项科研任务以树立更好的名声。这组博弈仅仅提到了企业无法知道科研人员是否会合理的利用经费, 但对于科研成果的社会特性、应建立的生产规模等都不甚了解, 由于这些因素导致的亏损就都要企业一方来承担, 这对“三区联动”可持续发展是不利的。通过第二部分对“三区联动”模式分类的介绍, 可以看出每种模式都有其独特的发展优势, 由于各个地区的经济基础、人文环境等有所差异, 所以针对区域的不同发展选择适合本区域的“三区联动”模式就显得尤为重要。
4 政策建议
4.1 构建利益和风险共承担的合作机制
“三区联动”模式的目标是在三方满足自身的发展需求的同时追求整体的协同发展。行政社区 (政府) 在“三区联动”中作为土地、资金、优惠政策等的供给者, 除了企业能够为其提供一些就业岗位外, 并没有获得到其他额外的收益, 这就有必要构建一个让政府也能参与利益分配的合作创新机制。同时还可以将大学方所应得的科研经费与企业的经济效益挂钩, 这样可以减少企业所承担的风险, 同时又约束高校这一方。另外, 大学方可以让企业参与到研究开发中, 共同承担利益和风险。
4.2 构建长期合作的信任机制
维系“三区联动”模式可持续发展的关键因素不仅仅是利益, 同时还有信任。彼此信任才能够有效的防止机会主义行为的发生, 并减少合作过程中企业通过调查、了解科研人员的声誉所产生的交易成本[7]。博弈分析中得出的建议如:企业方可以通过公平合理的分配科研经费、对科研成果的严格审查、完善知识产权体系等减少机会主义行为。但从长远来考虑, 正式制度的约束还需要非正式制度的约束与之配合。建立长期合作的信任机制, 使三方在合作中相互交流、了解、尊重, 最终信任彼此[3]。
4.3 从合作方需求出发, 培养综合能力强的复合型人才
“三区联动”中学研方作为智力上支持的提供者在合作创新中起着至关重要的作用。因而在人才的培养模式上也应根据科技园区内的产业类型, 培养行业特色鲜明、就业去向明确的定向服务人才, 增强专业教学和科技园区内产业集群相结合的紧密程度。为了确保企业与学研方的长期合作, 在定向人才培养模式的基础上, 还可以推进“订单式”的培养模式, 即企业预测人才需求量, 向学校“买断”毕业生。在实施过程中, 企业与高校共同制订培养计划, 部分学科由企业方请专家讲授, 最后从众多的毕业生中挑选出优秀的人才, 以此促进学生学习的积极性[1]。
4.4 选择适合三方发展的“三区联动”模式
每一种模式都有其独有的优势, 同时也存在着弊端。每个大学都有其独有的资源, 同时, 由于大学城中集聚的高校类型不同, 有的以职业技术学院为主;有的以文科类大学为主;有的集聚着全国知名的学府。再加上它们所在的地区经济基础、人文环境等都有所差异。如上海这种经济发达的省份有实力发展“一校多园”模式, 但并不是大部分城市都适合发展这种模式。大学、企业、社区需要结合自身的情况, 探索一条真正适合自身的“三区联动”模式, 这样才能发挥出不同类型的高校在其所在区域的“地方效应”[7]。
4.5 健全和完善“三区联动”的法律法规
“三区联动”模式作为发展我国大学城的一项重要措施, 国家应在法律法规的制定上给予足够的重视。我国还没有专门针对“三区联动”模式研究的法律, 有关的规定仅仅只是分散地出现在相关的政策法规中, 在很多方面依然是空白, 如知识产权归属问题、利益分配问题、人才激励问题等。所以应该制定和完善相关法律法规, 明确合作过程中三方各自的权利和义务, 对知识产权和收益分配等的问题作明确的界定, 为三方提供法律上的保障。
摘要：信息化背景下, 文化、科技和经济齐头并进, 高校、科技园和企业的“三区联动”使三者相互融合, 扩展各自的功能, 从而推动区域经济的发展。本文从博弈论视角研究三区合作创新的利益均衡问题, 重点分析两组利益博弈:一组是科技园区内企业与大学校区内的科研人员之间的博弈;另一组是行政社区、大学校区与科技园区内企业之间的博弈, 通过博弈分析提出相关制衡措施, 并对博弈过程中无法解决的问题给出相应的建议。
关键词：利益博弈,三区联动,区域经济
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