民间投资态势分析

民间投资态势分析（共7篇）

民间投资态势分析 篇1

摘要：为了防止经济危机的进一步蔓延, 有效地拉动内需, 促进经济增长, 国务院适时果断地做出了四万亿投资计划。四万亿投资计划一出, 就引起了专家学者对四万亿投资是否会对民间投资产生挤出效应的大讨论。加快政策和体制机制创新;扩大社会投资;经济增长向以社会投资拉动转变, 是经济稳定增长的必由之路。

关键词：政府投资,民间投资,挤出

一、关于四万亿投资挤出效应之争

目前四万亿投资计划的各项目正在如火如荼地开展, 同时对四万亿投资是否会对民间投资产生挤出效应之争也达到了白热化的阶段。目前基本达成一致的观点认为经济萧条时期通过政府扩展性的财政政策来刺激投资, 并通过投资的乘数作用带动全社会投资和消费的热情, 从而达到实现经济增长的目的, 在短期内对于恢复市场信心、稳定经济增长和扩大社会需求是最直接、最主动、最有效的方法。对四万亿投资能否在中长期内拉动内需的大讨论从投资计划一出台就没有停止过, 其中焦点问题又是四万亿投资对民间投资的挤出效应问题之争。

二、四万亿投资对民间投资挤出效应分析

(一) 从宏观经济形势来考察

美国次级债危机引发全球经济危机, 我国经济受到了很大的冲击。从2008年第三季度起, 我国经济增长率出现了加速下滑的局面。2008年国内生产总值 (GDP) 三季度增长9.0%, 四季度增长6.8%。而第一季度增长了10.6%, 第二季度增长了10.1%。2008年三季度, 第二产业增长率回落到了9.0%, 而到了四季度, 不但第二产业增长继续下滑, 达到了6.1%的低点, 第三产业的增长率也开始明显回落, 下降到7.4%。同时, 出口、民间投资和消费都面临着严峻的形势。

1. 出口受到前所未有的打击。

我国外贸依存度大, 国际经济形势不景气对我们出口影响很大。2008年11月, 中国的进出口额自2001年6月首次出现负增长, 进出口总值1898.9亿美元, 同比下降9%, 其中出口1149.9亿美元, 下降2.2%, 增速比上年同期减缓24个百分点, 进口749亿美元, 下降了17.9%。我国出口的是价廉产品, 创新能力不足, 出口企业普遍缺乏核心技术, 一旦国际经济形势严峻, 我国出品优势不复存在, 在短期内我国靠出品保经济增长不太现实。

2. 民间投资乏力。

2008年非国有经济投资增长8%, 低于全社会固定资产投资6.1个百分点, 相应拉动全社会固定资产投资增长由2007年的4.1个百分点降为3.8个百分点, 贡献率由2007年的47%降为27%。特别是2008年下半年以来, 非国有经济投资增长速度开始减缓, 慢于全社会固定资产投资的增长。

3. 消费乏力。

根据国家统计局的数据, 2008年受经济不景气、大量农民工返乡等因素的影响, 城乡居民收入水平和消费信心普遍降低, 人均消费性支出增速呈现明显减慢的态势。2008年我国城镇居民人均消费性支出为11242.80元, 比2007年名义增长12.5%, 扣除物价因素, 实际增长6.5%, 名义增长和实际增长分别比上年降低2.5和3.5个百分点。2008年我国农村居民人均生活消费现金支出为3159.4元, 比2007年名义增长为14.2%, 扣除物价因素, 实际增长为6.5%, 名义增长和实际增长分别比上年降低0.4和1.5个百分点。

(二) 从四万亿投资投向来考察

(三) 从四万亿投资资金来源来考察

四万亿投资中中央出资1.18万亿, 2.82万亿资金来自于地方政府和民间投资。一般情况下, 政府投资有三个融资渠道, 一是财政自有资金;二是发行长期建设性国债;三是动用外汇储备。本次投资主要采用前两个渠道。从财政来看, 2008年财政收入5.78万亿, 目前我国的财政赤字占GDP的比值不到1%;从国债占比来看, 目前我国国债占GDP的比重仅为22%, 而西方其他国家这一比重高达70%以上。在财政赤字和负债上均有较大的空间, 中央投资的1.18万亿资金是能保证的。对于地方政府的配套中央采取了四个措施:第一, 中央财政代地方财政今年发行2000亿的国债。第二, 发放一些期限比较长, 利率比较低的政策性的贷款, 作为项目资本金。第三, 扩大地方企业债券的发行。第四, 对于一些有收益的工程, 如铁路及企业的技术改造, 动员企业、社会和民间的投资, 积极地介入。从资金层面看, 政府投资对民间投资还是有一定的挤出效应。第一, 发行国债和增加财政赤字, 就会使民间资金进一步向政府集中, 使民间的投资和消费受到抑制。第二, 政策性贷款发放的期限长, 利率比较低, 挤占了央行的总贷款额度, 减少了银行对其他项目的投资额度。第三, 目前货币政策的低利率政策也在收益性的项目上使国有投资和民间投资融资成本存在差异, 从而排挤民间投资。

(四) 从配套政策层面考察挤出效应

1. 适度宽松的货币政策。

在2008年12月22日在百日内五次降息, 下调存款准备金率。扩大贷款规模, 确保金融体系流动性充足, 及时向金融机构提供流动性支持, 防止利率上升, 全年新增贷款额度为5万亿, 一季度新增贷款就达到了4.58万亿。研究向中小企业融资的各种措施和对策, 鼓励银行向中小企业放贷。2009年5月27日下调城市轨道交通、机场、港口和道路等基础设施以及煤炭、住房和信息技术领域的投资项目资本金比例, 一定程度上降低了社会资本进入相关领域的门槛, 有利于扩大社会投资。

2. 增加居民收入。

提高粮食最低收购价格, 提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准, 增加农民收入, 提高低收入群体等社保对象待遇水平, 增加城市和农村低保补助;改善普通居民生活, 提升全国的消费能力。

3. 解决社会福利问题。

保障性安居工程、基层医疗卫生服务体系建设、中西部校舍改造、灾后重建、提高退休人员的养老金, 提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准, 为居民解决后顾之忧, 促进经济可持续发展。

4. 全面减税。

2009年1月1日年增值税转型改革, 允许企业抵扣新购入设备所含的增值税, 同时, 取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税和退税政策, 将小规模纳税人的增值税征收率统一调低至3%, 将矿产品增值税税率恢复到17%。为了稳定外需, 提高出口退税比率, 扩大出口退税范围。2009年6月1日再次上调五大类产品的出品退税税率, 这是自2008年10月以来的第七次上调。

三、四万亿投资经济效应分析

四万亿能否带动起民间的需求, 即家庭消费和企业的投资, 是检验刺激计划能否成功的标准。总体上看, 虽然政府投资不能代替市场需求, 不能改变经济周期下行的趋势, 但是, 增加财政支出对刺激投资和经济增长的短期效果还是非常明显的。在政府投资政策的推动下, 前2009年4个月我国投资增长明显加快, 全国城镇固定资产投资同比增长30.5%, 比上年同期加快4.8个百分点, 比上年全年加快4.4个百分点;扣除价格因素, 实际增速大约32.1%, 同比加快15个百分点。根据国家统计局的测算, 2009年一季度投资需求拉动经济增长2个百分点。受国家加大支农惠农政策的影响, 前4个月第一产业投资增长82.1%, 为同期全国城镇固定资产投资增速的2.7倍。农业、铁路、医疗卫生等领域投资增速均超过50%, 大大高于30.5%的平均增速。但2009年以来的数据也显示民间投资意愿不强。上述投资主要以国有企业为主, 国有及国有控股完成投资16055亿元, 增长39.3%。我们应该清醒地意识到在出口不振、消费乏力的情况下, 通过加大政府投资拉动经济增长是不得已的抉择, 短期内通过增加政府投资来代替社会投资的不足, 投资一些福利性的或者生产性的项目, 达到刺激社会总需求和保持经济增长的目的, 但从中长期来看, 扩大内需真正的动力来自于民间投资。因此, 加快政策和体制机制创新, 扩大社会投资, 实现经济增长从以政府投资拉动为主向以社会投资拉动为主转换, 才是促进经济稳定回升的必由之路。

参考文献

[1]剧锦文.“四万亿”投资需要着眼长远[J].中国社会科学院院报, 2008-12-09.

[2]刘锡辉.中国需要一个怎样的四万亿大投资[J].西部论丛, 2008 (12) .

[3]陈永昌.财政投资4万亿要警惕四种新倾向[N].黑龙江经济报, 2008-05-14.

民间投资态势分析 篇2

投资作为拉动我国经济增长的“三驾马车”之一,对国民经济的发展具有重要的推动作用,其主要包括政府投资、民间投资及外商投资。在我国,政府投资与民间投资占总投资的比重较大,因此其在经济增长中的作用也较重要。

我国的经济增长是典型的投资拉动型。从2002年到2011年,连续10年投资对GDP的贡献率一直维持在40% 以上,2009年中央实施“四万亿”投资计划后,投资对GDP的贡献率更是高达87. 6% ,几乎是世界平均水平的两倍。政府投资具有投资周期性强、滞后作用明显、固定资产占比较高的特点,短期内对经济的增长作用显著, 但经济波动对其影响较大,不利于经济的持续和健康发展。与政府投资相比,民间投资具有高度的决策自主权和资产支配权,能够迅速达成决策,投资效率高、资金来源广泛,对经济的健康协调发展具有积极意义。近年来, 随着一系列鼓励民间投资政策法规的出台,民间投资水平显著提高。新疆作为西部大开发的桥头堡,随着西部大开发以及对口援疆战略的实施,投资水平也在逐年提高。在投资不断增长的前提下,政府投资与民间投资的实际关系如何,不仅关系到各投资主体的利益,又关系到投资效果的发挥。如何把握两种投资的相互关系,对促进新疆经济的健康发展具有重要意义。

二、文献综述

关于政府投资( 公共投资) 与民间投资( 私人投资) 的关系,国内外学者进行了大量研究,但仍然存在颇多争议。其争论主要集中在以下几个方面:

(一)公共投资对私人投资的挤出效应

Bairam和Ward对25个OECD成员国进行考察,发现24个国家的政府支出对私人投资有负面影响,其中19个国家的政府支出很大程度地挤出了私人投资[1]。金祥荣,蔡一庆根据区域经济发展理论、区位选择理论和聚集效应理论,通过建立局部调整模型,对我国1996—2002年期间东部、中部和西部地区的民间投资状况进行了计量分析,得出本期民间投资与政府投资规模呈现负相关关系的结论[2]。

(二)公共投资对私人投资的挤入效应

Barro和Sala - i - Martin认为,公共消费与私人消费可互为替代品,当公共消费增加时,私人消费将减少,并使私人储蓄增加,进而挤入了私人投资[3]。郭庆旺,贾俊雪以我国1978—2004年数据为基础,利用VAR模型和脉冲响应函数分析我国财政投资对总产出和民间投资的动态影响,结果表明,我国财政投资对经济增长具有显著的促进作用,对民间投资的拉动效应很强[4]。陈浪南,杨子晖分析我国1980—2003年政府支出和政府融资与私人投资的关系,结果表明,政府的公共投资提高了私人资本的边际产出,挤进了私人投资,货币融资也促进了私人投资[5]。

(三)公共投资对私人投资不存在累积挤出效应

王吉恒等将政府投资、民间投资进行了关联性分析, 认为二者之间不存在任何关系[6]。陈时兴通过IS - LM模型,对民间投资与政府投资的关系进行研究,认为我国政府投资对民间投资既存在“挤入”效应也存在部分“挤出”效应,但累积挤出效应并不存在[7]。

由于学者们研究的视角、选取的指标以及控制变量不同,得出的结论也不一致。加之我国各地经济发展不平衡,政府投资与民间投资的关系也不尽相同。本文在前人研究的基础上,以GDP作为控制变量,运用计量分析的方法,对新疆民间投资与政府投资之间的关系进行研究。

三、新疆政府投资与民间投资的历史变动与现状

由于在统计资料中没有明确分类政府投资和民间投资,本文根据国泰安等相关数据库的统计资料,用固定资产投资额代替总投资水平,其中用国有和集体经济固定资产投资代表政府投资; 用私营、联营及股份制经济固定资产投资代表民间投资。

改革开放以来,新疆政府投资和民间投资增长迅速, 其中政府投资已由1981年的18. 15亿元增至2013年的3089. 49亿元,民间投资由1981年的0. 25亿元增至2013年的4472. 98亿元。1981年政府投资是民间投资的72. 6倍,随着经济的发展,民间投资快速增长,2006年民间投资超过国有投资,到2013年民间投资已增长为政府投资的1. 45倍,新疆民间投资的比重在逐年增加。政府投资和民间投资具有共同发展趋势,在样本区间均呈现出不断增长的运行特征( 见图1) 。

数据来源: 国泰安数据库 。

四、实证分析

(一)变量的选取与处理

本文选取新疆1981—2013年度数据为研究样本,以民间投资( RPI) 作为因变量、政府投资( RGI) 作为自变量,GDP作为控制变量共同构建VEC模型。其中民间投资为私营个体经济、联营经济和股份制经济固定资产投资之和,政府投资为国有经济及集体经济固定资产投资之和。由于变量RPI、RGI和GDP均具有明显的时间趋势,为了进一步分析民间投资与政府投资之间的关系,对上述变量做自然对数变换来消除时间序列中可能存在的异方差和共线性问题,变换后的数据记为LnRPI、LnRGI、 Ln GDP。

(二)单位根检验

在运用协整检验进行时间序列分析时,为了避免伪回归现象的出现,必须先对时间序列进行平稳性检验。 本文采用传统的ADF方法进行单位根检验,以SC取最小值为标准确定最优滞后期,检验结果如表1所示。

注: Δ 表示一阶差分,检验形式中的 C、T、K 分别表示常数、趋势项和滞后阶数。

检验结果表明,以上变量在零阶均不平稳,但经过一阶差分后的序列 ΔLnRPI、ΔLnRGI、ΔGDP的ADF统计值在5% 显著性水平下都是稳定的,说明所有变量都是一阶单整的,满足协整检验前提。

(三)协整检验

由于所有变量均为一阶单整,本文采取Johansen协整检验法,检验民间投资、政府投资及GDP之间是否存在长期稳定的关系。通过VAR模型中的AIC、SC及LR等准则对变量的最优滞后阶数进行判断,得出VAR系统的最优滞后阶数为4阶。协整检验的最优滞后期为VAR模型最优滞后期减1,因此协整检验的滞后期为3。由于变量具有截距项和趋势项,在协整检验时选择了有趋势项和截距项,协整检验结果如表2所示。

特征根迹检验表明在5% 的显著水平下存在1个协整方程,而最大特征根检验表明在5% 显著水平下也存在1个协整方程,因此变量间存在协整关系。变量间的协整方程如下式所示:

LnRPI = - 3. 4257LnRGI + 1. 1686Ln GDP

上式表明: 在长期内,政府投资对民间投资具有显著的挤出效应,政府投资增加1个百分点将使民间投资减少3. 4个百分点。GDP与民间投资存在正相关的长期均衡关系,GDP增加1个百分点,民间投资则增加1. 2个百分点。

(四)误差修正

以上分析可知,民间投资、政府投资及GDP之间存在长期均衡关系,但是变量间短期动态关系如何需要进一步研究。误差修正模型能考察变量间短期动态关系, 检验结果如表3所示。

从方程可以看出,误差修正项( ECM) 的系数为0. 2649,且在5% 的水平下显著,表明误差修正机制发生了作用,但短期内政府投资对民间投资的作用统计上不显著,影响效果有限。

(五)Granger因果关系检验

协整检验只能说明政府投资、GDP与民间投资之间存在长期均衡关系,但并不能对变量之间的因果关系的方向进行全面具体的分析,变量间的因果关系可根据Granger因果关系检验确定。由于VAR模型的最优滞后期数即是Granger因果检验的最优滞后期数,因此本文Granger因果检验的最优滞后期为4。

由表4可知,民间投资与政府投资没有格兰杰因果关系。由于政府投资受政府调控,市场对其影响较小,因此其受民间投资的影响也较小。GDP与民间投资之间也没有格兰杰因果关系,说明民间投资对GDP的影响不明显,经济增长对民间投资的推动作用也不明显。GDP是政府投资的格兰杰原因( 10% 显著水平下) ,政府投资也是GDP的格兰杰原因( 5% 显著水平下) ,二者互为因果关系。我国政府对经济干预较多,经常采用政府投资来刺激经济的增长,为了维持经济的持续增长,进而又刺激了政府投资的不断增加。

五、结论

本文在对新疆民间投资与政府投资的历史变动和现状进行分析的基础上,通过协整检验、建立误差修正模型对民间投资与政府投资的关系进行分析,得出如下结论:

1. 随着经济的不断发展,民间投资与政府投资的总量在不断增加,民间投资在固定资产投资中所占的比重在逐渐提高,并在2006年超过政府投资,民间投资对经济增长的作用在不断增强。

2. 政府投资对民间投资具有挤出效应。协整分析表明: 政府投资与民间投资之间存在长期均衡的负相关关系,政府投资增加1% ,将使民间投资减少3. 4% 。误差修正模型表明: 在短期内,政府投资对民间投资的作用不显著。

为了更好地发挥政府投资与民间投资对经济的促进作用,减少政府投资对民间投资的挤出效应,政府应控制好政府投资的规模及投向,避免国进民退。充分发挥民间投资在投资决策以及投资效率上的积极作用,使投资效益最大化,促进经济的长期均衡发展。

参考文献

[1]Barron R.Economic Growth in a Cross Section of Countries[J].Quarterly Journal of Economics,1991(5).

[2]金祥荣,蔡一庆.我国民间投资区位选择变化及其实证分析[J],数量经济技术经济研究,2004(11).

[3]Bairam E.&Ward B.The Externality Effect of Government Expenditure on Investment in OECD Countries[J].Applide Economics,1993(25).

[4]郭庆旺,贾俊雪.政府公共资本投资的长期经济增长效应[J].经济研究,2006(7).

[5]陈浪南,杨子晖.中国政府支出和融资对私人投资的挤出效应的经验研究[J].世界经济,2007(1).

[6]王吉恒,王微微.政府投资与民间投资关系分析[J].当代经济,2011(1).

民间投资态势分析 篇3

关键词：民间资本,投资体制,温州金融综合改革

浙江是民营经济大省, 杭州、温州的民营经济和小微企业特征尤其具有代表性, 浙江民营经济的发展离不开民间资本的支持, 由此引发的民间资本投资问题也尤为突出。2012年3月国务院决定在温州开展金融综合改革试验, 拉开了民间资本投资体制机制改革的序幕。温州金融综合改革至今已有二年, 如何借鉴温州金融综合改革的有益经验, 结合杭州市民间资本数据分析基础上, 探讨民间资本投资运作的基本模式, 研究其成因、特点和存在的主要问题, 从而形成提升和改造民间资本投资运作模式的相应体制机制, 是本文研究的基本思路和主要内容。

1 温州金融综合改革的进展与成效

自2012年3月国务院决定设立温州金融综合改革试验区, 至2013年末, 温州全市拥有村镇银行7家, 境内外上市企业12家, 已开业民间借贷服务中心7家, 民间资本管理公司11家;小额贷款公司44家, 注册资本金108.4亿元。2013年末温州金融机构人民币存款余额7771.16亿元, 城乡居民人民币储蓄存款余额3821.25亿元, 人民币贷款余额7092.32亿元, 与上年相比都有不同程度的增长 (数据来源:温州市统计局《2013年温州市国民经济和社会发展统计公报》) 。经历了二年的改革和探索, 温州金融综合改革的主要内容和成效可归结为如下几个方面。

1.1 民间融资的规范化、法制化趋势明显

温州民间金融的总量一直非常庞大, 2011年的规模已达1200亿元, 但民间金融因其自身的隐蔽性和有限性, 潜藏的风险也随之而来。如曾经出现的抬会事件、挤兑风波以及民营企业主“出逃”事件, 使温州成为了“冒险投机、无序扩张、实业空心化”的代名词[1], 这对正常的金融管理秩序造成了巨大冲击。随着温州金融综合改革的实施, 《温州市民间融资管理条例》、《温州市民间融资管理条例实施细则》等相继出台, 温州民间融资向规范化、阳光化、法制化迈出了实质性的一步, 极大激发了民间融资活力。根据人民银行温州市中心支行、温州市银监分局、市金融办2014年《一季度金融形势分析报告》, 从民间借贷备案看, 自3月1日至4月8日, 全市共备案民间借贷860笔, 总金额约11.66亿元, 其中自愿备案的笔数达到722笔, 占84%, 金额为3.34亿元, 占28.6%。民间借贷的阳光化、规范化趋势明显。

1.2 民间资本进入金融业的渠道不断增多

根据国家积极鼓励民间资本发起或参与设民营银行、立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等金融机构的相关政策规定, 民间资本投资银行业金融机构在政策上已没有任何障碍。借助金融综合改革契机, 温州民间资本积极参与温州银行增资扩股、农村合作金融机构股份制改造等金融机构改制, 做好全国第一批民营银行试点工作, 加快村镇银行和农村资金互助社的发展, 并积极尝试小额贷款公司改制为村镇银行。同时建立了颇具温州特色的民间借贷登记服务中心, 为民间借贷双方提供安全、可靠的交易平台和信用查询信息系统, 每周发布民间借贷利率指数, 引导民间借贷向规范化、合法化发展, 最大限度降低民间借贷的风险。

1.3 具有地方特色的金融管理机制初具规模

以《温州市民间融资管理条例》、《温州市民间融资管理条例实施细则》为基础, 结合温州实际情况出台相应的配套实施细则和金融监管政策, 初步形成比较完善的法律监管体系。设立温州市地方金融管理局, 为防范和及时解决民间金融风险, 成立金融仲裁院、金融犯罪侦查支队和金融法庭, 形成一套金融管理体系。并以民间借贷服务中心和小额贷款公司为基础平台, 与人民银行征信系统相连接, 加快征信体系平台建设, 初步形成具有温州特色的金融管理机制。

2 杭州民间资本投资的基本形势及存在的问题

杭州与温州一样, 都是浙江典型的民营经济大市。杭州的民间投资总量不断扩大, 2007年已达832.10亿元, 2009年超过1000亿元, 2011年达到了1738.18亿元, 2012年突破2000亿元。2013年, 杭州全市固定资产投资规模首次突破4000亿元大关, 达4263.87亿元, 民间投资则达到了2275.21亿元, 民间投资总量居全省首位。2014年一季度, 杭州全市民间投资419.03亿元, 占全市固定资产投资的54.9%。

数据来源:杭州统计信息网。

从民间投资的投资主体结构看, 有限责任公司和私营企业成为杭州市民间投资的主力。据统计, 有限责任公司和私营企业占杭州市固定资产投资的比重分别为58.5%和33.6%, 合计占民间投资比重超九成。

杭州民间资本投资虽没有温州的炒房、炒煤、炒蒜那样疯狂, 但不断积累的民间资本由于没有很好的投资渠道, 存在的“两多两难”问题同样非常明显, 即民间资金多、投资难, 中小企业多、融资难。中国人民银行日前发布的2014年一季度地区社会融资规模统计数据显示, 浙江省一季度地区社会融资2638亿元, 广东省为4789亿元, 山东省为4839亿元, 江苏省为5739亿元。浙江地区社会融资规模仅为江苏一半, 这也折射出了浙江民营经济特别是数量众多的小微企业融资的困境。经过调查分析, 本文将杭州民间资本投资存在的主要问题归结为以下几个方面。

2.1 民间资本投向不均衡

从行业分布看, 杭州民间投资主要集中在房地产业和制造业, 二者合计接近民间投资总量的近九成;基础设施投资占全部民间投资的比重则不到2%, 教育设施、卫生设施以及电信和其他信息传输服务业民间投资比重则更少。2014年一季度, 杭州市民间投资总量为419.03亿元, 其中房地产开发投资248.94亿元, 占全部民间投资的59.4%, 剔除房地产开发投资, 全市民间投资仅完成170.09亿元。

2.2 民间投资拉动作用减弱

根据杭州市统计局《2013年我市固定资产投资运行情况分析》, 2013年杭州全市民间投资2275.21亿元, 增长10.5%, 增幅较上年回落7.1个百分点, 低于全市固定资产投资增速4个百分点, 民间投资对全市固定资产投资增长贡献率为39.8%, 较上年下降9.8个百分点。从数据分析可以看出, 2013杭州民间资本投资较2012年增幅明显回落, 民间投资对拉动全市固定资产投资的作用有所减弱。

2.3 民间资本投资领域仍有限制

虽然国家和地方政府鼓励民间资本投资的政策近年来相继出台, 不断拓宽民间资本投资的领域, 但从杭州市近几年民间资本投资的实际情况看, 民间资本仍难以进入部分高回报率的垄断行业、社会事业、基础设施和公共服务等领域, 政府设置的市场准入障碍依旧存在, 限制了民间资本投资的有效发展。

3 构建民间资本投资体制机制的对策建议

根据工信部发布的2013年《全国企业负担调查评估》显示, 企业总体平均利润率为5.1%, 而目前银行贷款的基础利率约为6%, 民间贷款利率约为18%~20%, 小微企业的融资难和生存状况可见一斑。尽管国家以及杭州市出台了一系列扶持民间投资发展的相关政策措施, 但杭州市民间投资发展仍存在诸多瓶颈制约。根据笔者对杭州市部分民营企业的调查, 有84.8%的民营企业认为融资难度大、资金筹措难是影响企业发展的主要困难;有83.2%的企业认为政府出台相应的投资优惠政策会对企业投资决策产生较大影响, 民营企业普遍希望政府在金融、资金、税收等方面加强对企业的扶持。一边是庞大的民间资本“投资无门”的尴尬, 一边却是众多民营企业无处融资的境地, 如何利用好民间资本, 解决好民间资本“两多两难”问题, 是规范民间资本投资的核心之处。

3.1 借鉴温州金融综合改革经验, 创新民间资本投资方式

根据国务院批准设立温州市金融综合改革试验区方案的要求, “制定规范民间融资的管理办法, 建立民间融资备案管理制度, 规范发展民间融资, ”是温州金融综合改革的首要任务。已于2014年3月1日正式实施的《温州市民间融资管理条例》、《温州市民间融资管理条例实施细则》, 首次以立法的形式明确了民间借贷、定向债券融资或者定向集合资金的三种民间融资方式, 并将合会、农村资金互助会的资金互助、企业内部集资三种行为新纳入了民间借贷范畴, 并规定了大额民间借贷强制备案制度。

借鉴温州金融综合改革在民间融资方面的成功经验, 根据杭州民间融资的实际情况, 可以通过制定《杭州市民间融资管理条例》及实施细则等来明确民间融资的基本形式, 创新民间资本的融资模式。除定向债券融资和定向集合资金募集两种融资方式外, 将温州民间已经发展相对成熟的“合会”制度 (民间俗称“抬会”、“呈会”、“标会”、“互助会”等) 引入民间借贷的合法范畴。通过改革创新民间资本投资方式, 有助于为民间资本和民营企业融资之间建立对接平台, 畅通社会投融资渠道, 规范民间投资行为。

3.2 加快民间资本进入金融服务业, 拓宽民间资本投资渠道

十八届三中全会提出深化金融体制改革, 《决定》指出:“扩大金融业对内对外开放, 在加强监管前提下, 允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。”国务院《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》也明确提出:“鼓励民间资本发起或参与设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等金融机构。”国务院办公厅于2013年7月提出了“尝试由民间资本发起、设立自担风险的民营银行”的指示精神。为贯彻实施十八届三中全会精神, 杭州市提出了加快地方金融市场建设, 创新金融服务体制机制, 支持民间资本参与农村信用合作社、农村合作银行改制转型等。

民间资本进入金融服务领域, 在法律和国家政策层面已经没有任何障碍, 中小企业也有对民间资本的迫切需求。“除了传统意义的民间借贷外, 非正规金融机构利率相对过高, 无法服务实体经济发展, 只有建立真正意义的民营银行, 才能更有效地服务中小企业。”[2]作为地方政府, 需要完善的是如何细化国家政策的配套实施, 规范民营银行、村镇银行的主发起人资格审查, 建立健全银行业金融机构的风险防范机制, 形成资本所有者承担风险损失的市场约束机制。全国第一批民营银行试点工作已经于今年3月开始, 试点采取共同发起人制度, 每家试点银行至少有2个发起人。按照确定的5个民营银行试点方案, 浙江的2家民营银行分别由杭州的阿里巴巴、万向控股和温州的正泰、华峰集团联合筹建。杭州在做好民营银行试点工作的同时, 应积极引导民间资本参股证券公司、保险公司, 探索设立财务公司、租赁公司等新型机构。鼓励民间资本以村镇银行等地方小型银行为主体, 探索将金融服务贴近社区, 打造社区银行服务新体系。

除了对金融领域的投资, 民间资本投资需不断加强转型和创新, 从而拓宽民间资本投资渠道。鼓励民间资本以BT (建设—移交) 、BOT (建设—经营—移交) 、TOT (转让—经营—移交) 等多种投融资模式参与城市基础设施投资。如浙大网新集团有限公司作为庆春路过江隧道BOT项目的投资主体, 负责完成整个隧道的投融资、建设、运营和移交。加快垄断性行业单位改革, 降低民间投资市场准入门槛, 允许民间资本通过联合、联营、集资、入股等多种方式进入, 实现民间投资形式多样化。

3.3 推进民间资本投资的配套制度建设, 加强体制机制保障

一是规范民间资本投资的风险防范机制。虽然国家鼓励民间资本投资设立村镇银行、民营银行等金融机构, 但由于民间资本自身具有的逐利性和盲目性, 如果缺乏有效的制度保障与监管, 将会引发诸多的金融风险。“在制度建设滞后的背景下, 大幅度降低准入条件、大量增加民间资本控制的商业银行, 将会带来巨大的道德风险和系统性金融风险。”[3]急需加强风险自担机制、存款保险制度、民营银行发起人资格审查制度等风险防范机制建设, 保护存款人的合法利益, 提高公众对民营银行的信心, 从制度设计和监管源头上规避可能存在的系统性风险。

二是探索形成利率市场化的运行机制。民营银行因在信用规模和资金来源方面, 无法与国有银行进行公平竞争, 推进利率市场化有利于民营银行对利率进行灵活定价, 发挥民营银行的经营优势。“民间金融在面向地方中小企业提供贷款时, 由于中小企业缺少抵押物, 民间金融一般会基于风险因素而要求较高的利率。”[4]在利率市场化条件下, 风险与收益相匹配, 既符合市场经济的运行规律, 也有利于民营银行的可持续发展。

三是完善中小企业信用信息的评估体系。中小企业是民间资本投资的主要对象, 但“现有的征信方式效率低下, 亟需建立一个多部门信息采集和资源共享的中小企业信用信息数据库。”[5]建立适合中小企业特点的信用体系、担保体系等一系列配套工程, 有利于形成民间资本投资与中小企业融资之间信息对称、资源共享, 减少民间资本投资的信用风险, 并进而推动民间信用体系建立。

四是健全民间资本投资的法律保障体系。我国目前并没有专门的民间投融资法, 主要以民间借贷、合同行为等形式规定于《民法通则》、《合同法》等法律中。通过制定当地的民间融资管理条例及其实施细则等地方性规定, 再配合国家层面的法律法规, 以系统性的法律保障制度, 有效遏制民间资本投资的盲目性和隐蔽性风险, 更好地引导民间资本投资趋向合法化、规范化。

参考文献

[1]顾标, 王修芸.“民企—民资双困境”的破解之道[J].浙江社会科学, 2011 (12) .

[2]张雪春, 徐忠, 秦朵.民间借贷利率与民间资本的出路:温州案例[J].金融研究, 2013 (03) .

[3]周学东.民间资本发起设立民营银行的思考[J].中国金融, 2013 (19) .

[4]李玉, 王吉恒, 孙飞霞.民间金融的规范发展:兼论温州金融改革[J].商业研究, 2013 (02) .

民间投资态势分析 篇4

如今, 在国内经济和世界经济进入深刻调整周期时, 新的经济发展模式正在孕育。回顾新一届领导班子推出的一系列改革措施, 如简政放权、财税改革、鼓励民资等, 不难发现在历史经验面前, 政府不再作为主力军冲锋陷阵, 而是回归本位, 创造一个好的外部环境, 激发创业动力。这是政府释放的一个积极信号, 告诉大众, 今后经济的发展可能性和民间资本在经济结构中的地位。随着社会的发展、改革的推进和高科技的应用, 传统的经济发展模式在新的时代背景和国际大环境下已微显弊端。古语道:民为重, 社稷次之。经济发展也是如此, 不仅要发展为了人民, 更要极大的鼓励人民的积极性, 来发展民营经济, 利用民间资本推动经济发展。

近几年, 国务院批转的国家发改委的《2013年深化经济体制改革重点工作意见的通知》和未来十年中亚区域经济合作的战略要务, 都不约而同的提到了鼓励民间资本 (私营部门) 参与投资。

据有关部门调查显示, 民营经济在我国的经济结构中最具竞争力。三十多年来的改革经验证明:民营经济是国民经济健康快速增长的动力之一, 也是促进我国产业结构优化升级的重要源泉, 更是扩大民间投资和拓展就业渠道的新生力量。在国家的经济结构中, 最具市场活力的, 非民营经济莫属, 它能极大地调动民众的生产生活积极性, 可以使劳动的人民获得财富, 积累财富, 由此会形成一定数量的民间资本。但民间资本如果仅仅是单纯的搁置, 甚至都不比能回收的垃圾有用, 而若一旦加以利用, 则会产生难以想象的经济效益和社会效益。

二、文献综述

近年来, 民间资本一直活跃在经济改革的大舞台, 也是国内外的专家学者一直关注的热点问题, 并且也取得了令人瞩目的研究成果。厉以宁在其著作《论民营经济》一书中就曾提到, 要“把民间资本由‘体外循环’引入‘体内循环’”, 他认为, 这一方法是解决民营企业、中小企业融资困难的一个有效途径。过文俊在其著作《民间资本富中国》一书中, 如是说道:“加入WTO后, 我们更应该把民间资本看做是中国成为世界经济强国不可或缺的重要战略资源”, 同时他提出“复兴中华还看民间”。

还有很多的专家学者从不同的视角分析了民间资本形成, 发展及影响等方面的问题, 也总结出了许多的历史经验, 得出了许多专业结论, 但普遍是从全国的角度出发, 罕有学者就新疆的民间资本做一系统论述。

新疆地广人稀, 资源丰富, 经济发展较之我国中东部地区来说, 还是有一定的差距。有一些人认为, 新疆目前的经济状况并不适宜大力发展民间资本, 因为民间资本一旦大举进入各行业领域, 带来收益可能性的同时, 也会给监管者带来极大的监管风险。所以很多人都建议再等等, 等到“时机成熟”, 再来大力发展民间资本。

在笔者看来, 现在就是一次难得的历史机遇, 民间有大量的闲置资本, 政府又有意简政放权, 鼓励民间资本发展。如果现在还不发展, 更待何时?

三、新疆民间资本的发展概况

在世界经济日益全球化的今天, 要想让新疆经济腾飞, 取得骄人成绩, 就必须立足于国际视野, 总结历史经验, 着手于民本经济。树立全球化、现代化的经济理念, 根据时代变化不断挖掘其新内涵。

改革开放后, 为响应党中央的号召, 优化企业组织结构, 股份制企业私营企业等得到迅速发展。新疆涌现出一大批如广汇集团、特变电工、天彩科技、库尔勒香梨、美克股份、纵横股份等上市公司和大型企业集团。同时, 产品结构也一路向好发展, 一些以市场为导向, 适应多层次消费需求的高技术含量、高附加价值和适销对路的产品迅速增多, 企业竞争力显著增强。由新疆广汇集团投资一百多亿元建设的红 (柳泉) 淖 (毛湖) 三 (塘湖) 铁路已于2012年3月底破土动工。这也是新疆民企创造的全国第一, 民企率先进入了铁路建设领域。

特别是近年来, 由于对口援疆工作的开展和新疆工作座谈会的召开, 新疆区内的投资状况有了明显的提高, 一是因为, 不少人看到疆内的投资环境有所改善, 二是因为中央政府和地方政府不断出台一系列的利好政策, 这两者无疑是给各地的投资者吃了颗定心丸。

目前我国民间资本已显现出投资西部的主动性, 西部地区尤其是新疆应发挥独特优势, 采取有效措施吸引民间资本服务西部大开发, 促进新疆经济社会持续健康发展。

可即便如此, 由于历史和自然条件等原因, 民营经济在西部地区一直处于弱势地位, 有数据表明新疆民营企业数量只占全国民营企业的1%, 发展潜力和空间巨大。同时也应看到, 这些统统都是全国各地为新疆构造的“输血工程”, 要想真正夯实新疆的经济实力, 还需自身硬, 打造属于新疆自己的“造血系统”。

四、新疆民间资本发展所遇到的问题

民营经济的发展, 不但为我国国民经济发展做出了贡献, 为社会创造了巨大财富, 也使得民间资本有了一定的积累。民间资本在民营经济曲折发展道路上成长, 又在私人财富不断的积累中壮大。就像一条正在苏醒的巨龙, 引起了官方资本市场的关注, 甚至对传统的经济发展模式带来了前所未有的挑战。曾经国家所有或国家控股的混合所有制企业, 对经济的发展有着不可磨灭的功绩。但未来的经济发展, 不能仅仅依靠这些。在笔者看来, 民间资本就是新疆未来经济发展格局中不可忽视的一股新兴力量, 决定着未来新疆经济发展的高度与广度。但是目前, 民间资本似乎并没有得到很好的利用, 还存在一些问题。

第一, 民间资本流动无门。民营企业很难向银行贷到款, 大部分民营企业家普遍感到融资困难, 可另一面民间又存在大量闲置资金, 新疆乃至全国, 具体有多少闲置的民间资金, 这始终都没有一个准确可靠的数据 (据查, 2006年上半年温州一带的民间流动资本估计在九百亿左右, 其中400亿元常年跨地区流动) 。这反倒应了那句俗语:张三有钱不会使, 李四会使又无钱。

第二, 缺少主导部门和先导产业。疆内的民间资本在经济生活中, 大多数时候都处于一个观望状态。从资源优势角度讲, 新疆自身的石油资源、天然气资源、煤炭资源和各种矿产资源, 在全国资源总量中都占到非常重要的地位, 广阔的市场和资源优势, 无疑对民间资本有着极大的吸引力。然而在上述这些大型经济领域, 民间资本很难进入, 毕竟与政府投资或外资相比, 疆内民间资本缺乏一定的竞争力。若是农业加工制造业等中小型经济领域, 考虑到担保、风险等问题, 由于资本天生就是逐利的, 所以此时民间资本在做选择时就会变得异常的小心谨慎, 考虑到最后干脆就不投资了。

第三, 相关的投资制度及法规还不完善。目前还没有相应的私有财产保护制度, 这也是大量民间资本徘徊在“投资”的大门外的一大原因。试想, 本着“赚大钱”的心态, 拿着自己辛苦积累的财富去投资, 若是因经济原因或个人原因而投资失利, 那投资人愿赌服输。若是因投资制度的缺陷而赔本儿, 谁都不可能甘心。

第四, 社会上“仇富”观念的存在。现在很多人对待财富拥有者都是一种眼红的态度, 觉得若是有钱, 那肯定多多少少使了些“手段”。相比之下, 就连有钱人被窃的几率都会高一点。所以现在很多有钱人不敢露富, 哪怕是辛苦挣来的钱, 都宁愿捂在被窝里发霉, 也不愿拿去投资实体经济。

第五, 投资观念守旧。目前疆内的大多数财富拥有者, 年龄偏大, 他们现在的财富积累绝大多数与当年自身的努力经营分不开, 很少是靠投资来完成财富的原始积累。当新一代来告诉他们, 可以通过投资来挣钱。在一个初出茅庐的年轻人的建议和自己多年的社会经验之间, 财富拥有者们很少选择前者。就好比一个小毛孩跑来告诉你, 鸡兔同笼问题有新的解题办法, 你会采纳吗?笔者想大多数人也都只是听听罢了, 少有人还会去细想那个所谓的新办法。

五、对策建议

纵观古今中外, 凡是民营经济发展势头良好的地区, 无疑都是民间财富积累较多、人民生活较富裕的地区。所以如何鼓励民营经济的发展, 如何引导民间资本的流动, 是不得不考虑, 且关乎未来的大问题。针对上文所列问题, 笔者有以下几点建议。

第一, 建立社区性银行, 将民间资本引入经济循环系统。“社区银行”, 顾名思义, 为某一特定社区提供金融服务的机构。与别的银行相比, 社区银行的服务将会更加细致, 可以降低由于信息不对称所带来的风险。建立社区银行等金融体制改革有助于引导民间资本进入经济循环系统, 同时还有助于缓解民营经济融资困难。

第二, 组建专门机构, 来引导民间资本流动。该机构可以是官方行政机构, 也可以是由专家学者民营企业家等组成的民间机构。不管是官方的还是民间的, 其宗旨只能是为了发展民营经济, 促进民间资本合理流动。这同时在另一个侧面, 还要求政府要平等的对待外资民资, 不仅要求政策层面的同意公平, 还要求在客观上消除歧视现象。政府转型成为服务型政府, 抓紧清理、分批取消和下放投资项目审批、生产进行活动和资质资格许可等事项, 严控新设行政许可等措施有效地促进政府职能转换。

第三, 建立健全相关的制度法规和信用担保体系。相对于经济发展来说, 某些领域的立法稍显落后。在这么一个法治社会, 一领域的立法落后就意味着该领域的权利无法得到充分保障。如果民间资本投资实体经济, 却没有健全的制度或法律保障, 那结果就是打击民众的投资热情。现在就是一个很好的历史机遇, 抓住了机遇, 就等于抓住了未来经济发展的主动权。支持民营经济设立商业性质或是互助性质的信用担保机构。鼓励有条件的地区建立中小企业信用担保基金和区域性信用再担保机构。同时还要加强对信用担保机构的监管, 建立担保业自律性组织。

第四, 加强私有财产保护, 营造健康、良好的社会舆论环境。从文章第一部分的发展回顾, 可以看到, 现在的疆内的民营经济正在有意识的逐步规范和完善。对这个发展过程, 要保持一个公平公正、实事求是的判断。引导社会公众正确的看待私有财产和有产者。为民间资本的拥有者创造一个健康向上的舆论环境, 解决他们的后顾之忧

第五, 进一步加强财富拥有者的投资意识。加强宣传教育, 定期组织企业家们参加切合实际的学术论坛或讲座。毕竟, 为经济发展做出实质贡献的主体是企业家们而不是专家学者。这样就可以更好的释放市场主体活力。

最后, 鉴于民间资本进入西部地区主要利用的是土地和劳动力这两个重要的生产要素, 政府在土地政策和劳动体制上要给予更多的支持。在土地方面, 需要进一步放宽土地合理流转的限制, 让民间资本能够便捷而高效地利用土地资源;在劳动体制上, 政府应该更多地承担社会保险和养老保险的责任, 降低民间资本的负担。同时, 政府还应进一步提高行政审批效率, 切实降低民企在劳动力、物流、税费等方面的成本, 提高企业的竞争力。

总而言之, 现如今的民营经济在经济结构中是做活跃、最积极、最具竞争力的经济成分, 并且正在发展成涉及各行各业的庞大经济体系。民营经济对于新疆经济的发展来说, 充满了活力, 充满了能量, 充满了奇思妙想, 对于未来有无数的发展可能性。发展了民营经济, 就能最大限度的发挥人的主观能动性, 人人都为经济奉献自己的力量, 就会使民间资本得到积累。而通过促进民间资本的合理流动, 又可以调节和改善国家经济结构, 以此达到创富于民、民富国强的目标。最终实现和谐社会。

摘要：民间资本的成长和流动变化, 对经济发展有着举足轻重的作用。民间资本对经济的渗入, 可以改变经济结构, 甚至对企业所有制结构也有一定影响。国家资本用于医疗, 养老, 教育和抗衡国际金融风险, 民间资本则使得大批国民成为中产阶级, 橄榄形社会自然形成, 国家更加稳定, 社会更加和谐。笔者试从新疆民间资本的发展现状、存在的问题以及针对此状况提出的建议做一论述。

关键词：新疆,民间资本,经济发展

参考文献

[1]张红彦.充分利用民间资本促进新疆经济发展[J].新远见, 2011 (1) .

[2]何文彬.新疆民间投资增长态势实证分析及激活对策[J].中国乡镇企业会计, 2010 (5) .

[3]杨梅.新疆民间投资发展现状与对策[J].新疆农垦经济, 2005 (2) .

[4]厉以宁.论民营经济[M].北京:北京大学出版社, 2007.

民间投资态势分析 篇5

灰色系统理论 (邓聚龙, 1982) 是以“部分信息已知、部分信息未知”的“小样本”、“贫信息”不确定性系统为研究对象, 主要通过对“部分”已知信息的生成、开发, 提取有价值的信息, 实现对系统运行行为、演化规律的正确描述和有效监控。其中灰色关联分析是一种重要的分析方法, 这种方法可借助不是很充分或者不完全的信息, 根据系统的统计数列间的微观或者宏观的相似和相近程度来分析有关因素的影响性和它们之间的关系, 从中了解系统的主要特征或主要矛盾, 找出主要的影响因素, 即它是根据因素间发展态势的相似或相异程度来衡量因素间的关联程度的, 是一种动态过程发展态势的量化方法。因而, 该方法对数据的样本量的大小没有太高的要求, 分析时不要求有典型的分布规律, 而且分析的结果一般来说与定性分析较为吻合, 故灰色关联分析法具有广泛的使用价值。

灰色关联分析的具体步骤如下:

第一, 确定比较数列和参考数列:参考数列为X0 (k) = (X0 (1) , X0 (2) , ..., X0 (n) ) , 比较数列为X1, X2, …Xi。

Xi (k) = (Xi (1) , Xi (2) , ..., Xi (n) ) i=1, 2, ...m;k=1, 2, ..., n

第二, 计算绝对灰色关联度:令参考数列和比较数列的差数列为X00, Xi0, 且X00=X0 (k) -X0 (1) , Xi0=Xi (k) -Xi (1) , 则:

可得出|S0~S10|, 绝对关联度公式为:

第三, 计算相对灰色关联度。

则X′i的始点零化像为:

X′i0= (χ′i (1) -χ′i (1) , χ′i (2) -χ′i (1) , ..., χ′i (n) -χ′i (1) ) ;i=1, 2, ..., m

相对关联度公式为:

第四, 计算综合关联度:ρ0i=θε0i+ (1-θ) γ0i;i=1, 2, ..., m。

第五, 关联度排序, 结果分析。

二、黑龙江省民间投资影响因素的灰色关联分析

(一) 指标选取

经过对黑龙江省民间投资影响因素的定性分析, 本文主要选取了以下影响民间投资的主要因素:X0代表民间投资;GDP (X1) 代表民间投资的市场因素;人均GDP (X2) 反映了黑龙江省的经济发展水平, 体现了该地区对商品和服务需求的规模与层次;每万人中大学生数 (X3) 体现了黑龙江省的教育水平, 进而体现劳动力的素质以及劳动生产率;职工平均工资 (X4) 体现黑龙江省劳动力成本的高低, 生产周期理论认为投资是为了利用该地区的廉价劳动力优势, 特别是在经济发展中等水平的地区;资金配套能力 (X5) , 本文用全省的人均储蓄存款来表示。一个地区的民间资本越充足, 对民间投资的贷款越多, 民间投资越发达;第二、第三产业比重 (X6) 表示黑龙江省的产业结构, 产业的结构化程度越高, 越处在经济发展中工业化的后期, 对投资的要求越大, 从而及时的拉动了民间投资的发展;研究与发展经费占GDP比重 (X7) 表明了黑龙江省经济发展的技术能力, 是吸引创新资产寻求型民间投资的关键因素;电话普及率 (X8) 代表黑龙江省的通信水平, 体现了该地区物质基础设施的状况;近几年经济增长率 (X9) 。较高的经济增长率说明该地区有较大的市场容量增长速度, 有着更多的投资机会, 对民间投资的吸引力也较大;城市化水平 (X10) 代表黑龙江省的生产规模和经济活动的集聚性, 现有经济活动的规模是一个影响民间投资的重要的区位因素。

数据来源:2000-2008年黑龙江省统计年鉴、中国统计年鉴、黑龙江省统计公报

(二) 灰色关联度计算

本文选取了2000-2008年各相关因素的数据, 数据如表1所示。

利用以上数据对影响民间投资的因素进行分析, 得出绝对关联度、相对关联度、综合关联度如表2所示。

从表2可以看出各因素的灰色关联度有如下排序:ρ03>ρ08>ρ04>ρ01>ρ05>ρ02>ρ07>ρ09>ρ10>ρ06, 即以上各因素对民间投资影响程度按大到小排列为:每万人中大学生数>电话普及率>职工平均工资>GDP>资金配套能力>人均GDP>研究与开发经费占GDP比重>经济增长率>城市化水平>第二、第三产业占GDP比重。

三、结论与建议

从灰色关联的结果中可以看出, 对黑龙江省民间投资的影响排在前三位的分别是每万人中大学生的数量、电话普及率、职工平均工资。说明教育水平和质量对黑龙江省民间投资的发展具有重要的作用, 教育水平越高, 则该地区的劳动力素质越高, 从而能够有效地提高该地区的劳动生产率, 而职工的劳动生产率高就会产生高的职工平均工资, 所以, 应该加大教育的投入, 进一步提高黑龙江省劳动力的素质, 这样能够有效地提高民间投资的竞争力和利润回报率, 促进民间投资更快的发展。促进黑龙江省民间投资的发展, 同时也能够促进该地区的经济得到更好的发展。电话普及率对黑龙江省民间投资影响较大说明基础设施建设在黑龙江省民间投资发展过程中的作用。基础设施的建设情况会影响到民间投资的成本, 所以应该加大基础设施建设的投入, 降低民间投资的成本, 加快民间投资的发展。

GDP、人均GDP、资金配套能力、研究与开发经费占GDP比重以及经济增长率与民间投资的灰色关联度较高, 说明这些因素对黑龙江省民间投资的影响也是较大的, 所以应该进一步扩大黑龙江省的市场容量、加大科技的投入和银行对民间投资的支持, 提高黑龙江省的经济发展水平, 进而提高产品和服务需求的规模和层次, 推动民间投资的发展。

城市化水平、第二、第三产业占GDP比重与黑龙江省民间投资的关联度不高, 都在0.55以下, 说明生产规模和经济活动的集聚性和产业结构对黑龙江省民间投资的影响程度较小。

摘要：作为未来资本市场的主体, 民间投资发展的好坏直接影响到黑龙江省地方经济的发展。要加快黑龙江省民间投资的发展, 首先要确定影响其发展的主要因素。文章在灰色系统理论的基础上, 运用灰色关联分析法对黑龙江省民间投资的影响因素进行了实证分析, 找出影响黑龙江省民间投资发展的主要因素, 在此基础上提出促进民间投资发展的对策和建议。

关键词：民间投资,影响因素,灰色关联分析

参考文献

[1]、邓聚龙.灰色系统基本方法[M].华中理工大学出版社, 1988.

[2]、刘思峰, 党建国, 方志耕等.灰色系统理论及其应用 (第三版) [M].科学出版社, 2005.

[3]、马虎兆.河北省民间投资现状和发展研究[D].河北工业大学, 2005.

[4]、中国统计年鉴[M].2000-2008.

民间投资态势分析 篇6

2014年末我国的城乡居民储蓄存款为49.9万亿, 达到了历史新高, 较2013年增长11.5%, 据相关部门统计, 我国社会及民间资本中的三分之二是存放于银行金融机构的, 照此推算我国的社会及民间资本规模在75万亿至80万亿之间, 如此庞大的资金规模对应着的中小微企业融资难、融资贵的问题, 如何有效地利用社会及民间资本成为我国政府及经济、金融学界再次讨论的重要议题。早在2005年前经济、金融界就展开了对引导社会及民间资本合理有效投资的讨论, 2005年起国家也陆续出台了有关社会及民间资本投资的相关政策。

针对2005年《国务院关于鼓励支持和引导非公有制经济发展的若干意见》 (简称老36条) , 2010年《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》 (简称新36条) 及2012年实施细则的出台, 民间投资社会反响不大等存在的诸多问题, 2014年10月24日, 国务院总理李克强召开国务院常务会议, 明确指出扩大社会资本重点领域投资, 加大力度进行投融资机制的创新。2014年11月26日, 国务院出台《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》, 显然, 投融资机制的创新是此次扩大社会资本, 特别是民间资本有效投资的突破口。

二、投融资机制创新的重点

2014年10月24日, 国务院总理李克强在国务院常务会议上明确指出, 要加大投融资创新机制, 使社会投资特别是民间资本向水电、核电、基础电信企业、铁路、港口、环境、生态建设、教育、医疗、养老、体育健身和文化设施等重大领域投资。同2005年的“老36条”和2010年“新36条”相比, 2014年的投融资机制创新的重点体现为以下三点:

(一) 投资创新重在扩大、细化及强化社会民间投资

2005年“老36条”明确指出允许非公有资本进入金融、电力、电信、铁路等垄断领域, 虽然, “老36条”对于促进民间投资发展具有非常重要的积极意义, 但是, 在实际执行过程中因为各种原因, 民间资本依旧被排除在垄断领域的大门之外, 民间投资垄断领域成为了空话。

2010年“新36条”将民间资本的投资领域扩大到了电信、能源、基础设施、市政公用事业、国防科技工业、保障性住房建设、兴办金融机构、投资商贸流通产业, 参与发展文化、教育、体育、医疗和社会福利等。虽然, 2012年国务院出台了“新36条”的实施细则, 但是, 因为各种“玻璃门”、“弹簧门”的存在等诸多原因, 社会资本特别是民间资本的社会反响并不明显。

2014年国务院关于扩大社会资本及民间投资领域的决定是在2010年“新36条”基础上的重大创新, 对社会民间资本的投资领域及范围的支持力度前所未有, 几乎涵盖了能源、电信、铁路、机场、卫星、民用航空、城市基础设施等领域。同“新36条”相比, 其创新点在于社会资本, 特别是民间资本的投资领域进一步得到扩大、细化及强化。

社会资本投资领域的新增内容包括:引入社会资本参与水电、核电等项目, 建设跨区输电通道、区域主干电网、分布式电源并网等工程和电动汽车充换电设施;市政基础设施可交由社会资本运营管理;支持农民合作社、家庭农场等投资生态建设项目, 鼓励民间资本投资运营农业、水利工程, 与国有、集体投资享有同等政策待遇。

民间资本投资领域的细化内容包括:支持基础电信企业引入民间战略投资者, 引导民间资本投资宽带接入网络建设运营, 参与卫星导航地面应用系统等国家民用空间设施建设, 研制、发射和运营商业遥感卫星;加快实施引进民间资本的铁路项目, 鼓励社会资本参与港口、内河航运设施及枢纽机场、干线机场等建设, 投资城镇供水供热、污水垃圾处理、公共交通等。

社会资本投资的强化内容包括:积极落实社会资本支持政策, 吸引社会资本并进一步强化对教育、医疗、养老、体育健身和文化设施的投资。

(二) 融资创新重在用好PPP模式

会议明确指出, 要大力创新融资方式, 积极推广政府与社会资本合作 (PPP) 模式。

PPP模式是指政府和社会资本在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系, 由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作, 并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理的投资回报, 政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管, 以保证公共利益最大化的一种融资模式。PPP是政府与企业长期合作一系列方式的总称, 包括BOT、PFI、BOOT、BT、BTO、ROT、DB、DB-FO、BOO、BBO等等。其基本要求是政府给予投资者特许经营权, 并给予风险担保、利息贴补等优惠。为了吸引社会资本, 此次会议中明确指出政府要为社会民间投资者出让一部分排污权、收费权等权利, 提供投资补助、基金资助、担保补贴、贷款贴息, 并允许政府认购民间资本发起设立的产业投资基金。

(三) 金融服务重在提高社会民间资本的融资能力

为了增强社会民间投资者的融资能力, 此次会议明确指出金融机构将从不同层次给予社会资本, 特别是民间资本以信用支持。一是, 银行等金融机构提供排污权、收费权、购买服务协议质 (抵) 押等担保贷款业务;提供工程供水、供热、发电、污水垃圾处理等预期收益质押贷款;给予农业经营主体信用担保、风险补偿、农业保险等, 以增强其融资能力;二是, 政策性金融机构为重大工程提供长期稳定、低成本的资金支持, 体现政策性金融资金使用周期长, 利息低的特点;三是, 证券市场做好为重点领域建设项目提供股权和债券融资的服务工作;四是, 二板市场为民间资本发起设立的创业投资基金和股权投资基金做好服务工作。

投融资机制创新的重点在于融资机制的创新, 投资领域向社会资本和民间资本开放, 并不意味着社会资本和民间资本的大举进入, 其前提在于政府如何有效地保障社会及民间资本的权益不要受到侵害的同时尽可能多地获取投资收益, 那么, 政府有关部门只有在管理模式升级、综合绩效升级等宏观层面的体制机制变革的前提下, 才能切实带动社会资本及民间资本的大量投资。PPP模式的推广, 不仅是融资模式的升级, 更重要的在于可以推动管理模式升级、综合绩效升级, 并实现宏观层面体制机制的变革, 只有这样, 更多的社会资本、民间资本才会水到渠成地投资于基础设施、公共事业等领域。

三、政府落实投融资机制创新

2014年国务院出台《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》以来, 全国各级政府积极响应, 山东省、石家庄市、重庆市等纷纷出台《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》, 重点内容是政府如何简政放权, 给社会、民间资本让利。目前, 政府已经取消和下放了行政审批事项700项, 2015年我国继续推进简政放权, 采取放管结合转变政府职能工作中涉及投资体制改革的内容有:按照《政府核准的投资项目目录 (2014年本) 》, 进一步取消和下放投资审批权限;制定并公开企业投资项目核准及强制性中介服务事项目录清单;进一步简化、整合投资项目审批权限;制订《政府核准和备案投资项目管理条例》;创新投资管理方式, 抓紧建立协同监管机制, 推动国务院有关部门主动协同放权、落实限时办结制度, 督促地方抓紧制定细化、可操作的工作方案和配套措施;加快建设信息共享、覆盖全国的投资项目在线审批监管平台, 推进落实企业投资项目网上并联核准制度。加强政府投资支持引导, 探索建立完善“使用者付费”和政府购买服务机制, 开展政府和社会资本合作, 支持社会资本参与公益性领域项目建设, 在同等条件下, 政府投资优先支持引入社会资本的项目。建立投资收益合理回报机制, 对于社会资本参与承担公益性任务的项目, 对建设投资、维修养护和管护经费等给予适当补助。允许通过分享周边土地增值开发收益、与经营性较强项目组合开发等方式, 吸引社会资本参与项目建设。

各级政府将打破不合理的垄断和市场壁垒落在实处, 着力解决投资领域对社会资本及民间资本设置的各种“玻璃门”、“弹簧门”, 营造权利公平、机会公平、规则公平的投资环境, 让社会资本和民间资本真正进入到生态环保、农业水利、市政、交通、能源、信息、社会事业等创新的投资领域之中。

四、金融机构推动投融资机制创新

金融机构认真贯彻落实国务院出台投融资机制创新政策, 大力拓宽直接融资渠道, 抓住资本市场新“国九条”的政策机遇, 大力推动企业上市, 开拓发展区域性股权交易市场, 全面引入债务融资工具, 加快中小企业私募债券试点, 积极推动企业并购重组, 扩大融资规模。金融机构积极尝试开展抵押、质押物创新, 海域使用权、蔬菜、花卉大棚、畜牧活体和农村“三权一房”等抵押、质押物融资创新, 发展壮大普惠金融组织, 积极引导权益类和大宗商品类交易市场发展, 深入探索财政金融联动机制, 积极引入社会资本, 大力发展私募市场, 推进财富管理中心建设, 重点发展民间资本管理机构, 民间融资登记服务机构, 尽快出台规范引导民间融资发展的指导性文件, 出台民间融资机构监管细则和分类评级办法, 建立科学有效的监管体系。

中国经济是一个靠投资拉动的经济, 只有政府归位尽责, 转变职能, 投融资改革的措施能够真正实施, 公平竞争的市场环境才会逐步形成, 投融资的效率才会提高。

摘要：2014年10月24日, 国务院总理李克强在国务院常务会议上明确指出, 要加大投融资创新机制, 使社会投资特别是民间资本向水电、核电、基础电信企业、铁路、港口、环境、生态建设、教育、医疗、养老、体育健身和文化设施等重大领域投资。投融资机制的创新为社会资本、民间资本提供了非常广泛的投资领域, 对于提高资本使用效率, 促进产业结构优化, 推动经济发展具有非常重要的现实意义。

关键词：投融资,机制创新,社会资本,民间资本

参考文献

[1]继续深化投融资体制改革把握好国企改革节奏力度[N].东方早报, 2015-5-17.

[2]关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见[N].国务院办公厅, 2014-11-26.

[3]国务院关于鼓励支持和引导非公有制经济发展的若干意见 (简称老36条) [N].国务院办公厅, 2005-9-12.

民间投资态势分析 篇7

关键词：投资,经济增长,VAR模型

1 引言

改革开放30年来, 中国经济建设取得了举世瞩目的成就, 总量经济一直保持持续高速增长。但与此同时, 东西部地区的经济发展和居民收入的差距也在不断拉大, 这种状况不仅不利于国家的团结和社会稳定, 而且对经济的进一步快速发展也开始产生制约作用。而造成这种差距的一个重要原因就是西部地区民间投资力量薄弱。随着西部大开发的不断深入, 西部地区的投资结构也在不断地发生变化, 民间投资的成长与政府投资转向已逐渐成为一个不可避免的问题。因此, 对西部地区政府与民间投资结构问题的研究可以为西部地区政府长期政策的制定与选择提供一定的理论依据。本文着重从西部地区具体实际出发, 基于非结构化的VAR模型来探讨西部地区政府投资、民间投资对地区经济的影响以及互动关系, 就其中存在的问题做出分析, 并提出政策建议。

本文中西部地区的范围包括重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆和内蒙古、广西12个省、自治区、直辖市。同时, 按照经济类型把西部地区全社会固定资产投资划分为政府投资 (国有经济投资) 与民间投资 (本文将其定义为广义范围, 包括集体、个体、联营、股份制、外商、港澳台商及其他投资) 来分析两者在西部经济增长过程中的不同作用。

2 变量、数据与计量方法

2.1 变量设定、数据来源与处理

本文采用年度数据, 实证分析的样本空间为1978-2007年, 共30个样本, 原始数据来源于《中国统计年鉴2006》、《中国统计年鉴2007》、《中国统计年鉴2008》、《新中国统计资料55年汇编》和中宏数据库, 选取的三个变量为西部地区国内生产总值、政府投资、民间投资。为了剔除价格因素对于时间序列的影响, 本文将所有数据统一折算为以1978年价格为基期的不变价。GDP用1978=100的平减指数进行计算, 政府投资、民间投资均以1978年为定基的固定资产价格指数进行调整。由于国内生产属于存量数据, 而可获取的政府投资、民间投资属于流量数据, 在实际的研究中需要将投资的流量数据转化为存量数据, 因此本文采用永续盘存法将投资数据折算为真实政府资本、民间资本的存量数据, 其基本公式为:Kt=It+ (1-δt) Kt-1, 其中Kt表示第t年的资本存量, Kt-1表示第t-1年的资本存量, It表示第t年的投资, δt表示第t年的折旧率。我国一般采用综合折旧率, 为了方便起见, 参照解三明、马拴友、王小鲁等人的研究与应用, 本文假定δt=5%。基期年的资本存量可按照国际常用方法计算:Ko=Io/ (a+δ) , 其中a是样本期实际投资的年平均增长率, Ko是基期年资本存量。由此形成三个时间序列, 即不变价的西部地区国内生产总值WGDP, 真实的西部地区政府资本存量Kg和真实的西部地区民间资本存量Kn。此外, 为消除可能存在的异方差问题, 均对样本数据进行了对数化处理, 记为LGDP、LKg、LKn。

2.2 模型设定

向量自回归 (VAR) 模型用于相关时间序列系统的预测和随机扰动对变量系统的动态影响, VAR模型及在VAR模型上建立的脉冲相应函数不需要添加不必要的假定约束, 能够充分详尽地描绘出变量之间相互作用的动态轨迹。我们选择非结构化的VAR模型来考察西部地区经济增长与政府投资和民间投资之间的关系, 以及在给定单位条件变化下各变量系统内相互影响的综合动态反应。我们选取了三个内生变量, 并且不考虑外生变量的影响。模型可设定为如下, 见式 (1)

其中p是模型的滞后阶数。根据VAR的回归结果, 可估算西部经济增长对政府投资、民间投资一个标准差新息 (Innovation) 扰动的脉冲响应值。广义脉冲响应函数 (IRF) 用于衡量来自随机扰动项的一个标准差冲击对系统内生变量当前和未来的取值的影响。借助于此, 我们可以测算出西部经济、西部地区政府投资、民间投资之间相互作用的动态过程。如果数据系列存在协整关系可通过建立向量误差修正模型 (VEC) 进行分析;反之, 则可基于向量自回归模型进行脉冲响应测算。

3 实证结果分析

3.1 单位根检验

为避免经济变量不平稳产生的伪回归, 需要对经济变量的平稳性进行检验, 若变量非平稳则需要进行协整分析。本文采用ADF和PP单位根检验方法来检验相关变量的平稳性。原变量经检验发现存在单位根, 将序列进行一阶差分, 检验结果如表1所示。

注: (1) 表示在10%的显著水平下拒绝存在单位根的原假设; (2) 数据的处理与计算采用的软件均是Eviews 5.0, 如无特别说明, 后文中表的注释均同表1。

检验结果说明:LGDP、LKg和LKn序列经过一阶差分后, 都在10%的显著性检验水平下拒绝了单位根假设, 是一阶单整的时间序列。可进一步对序列进行Johansen协整分析, Johansen协整检验方法是一种基于向量自回归模型的检验方法, 进行协整检验以前, 需要先确定VAR模型的结构。

3.2 VAR模型的确定

确定VAR模型的结构, 一般用赤池信息准则 (AIC) 或施瓦茨准则 (SC) , 选择最大滞后期P值, 原则是在增加P值的过程中使AIC或SC的值达到最小。适当加大P可以消除误差项中存在的自相关, 但P值过大会导致自由度减小, 影响模型参数估计量的有效性。通过比较不同滞后期所建立的VAR模型的稳定性, 本文最后选择滞后2期, 即P取2, 通过滞后长度准则 (Lag Length Criteria) 检验, 五个检验准则同时得到了满足。VAR模型的具体表达式见式 (2) , 为方便起见, 把系数写成矩阵形式, 括号内为t检验统计量值。

对该VAR (2) 模型的稳定性检验通过, 表明该模型是稳定的。从上式可以看出LKg在滞后1、2期对LGDP施加的全是正的影响, LKn在滞后1期对LGDP施加的也是正的影响, 在滞后2期时施加的是负的影响。LKg在滞后1、2期对LKn施加的全是正的影响, LGDP在滞后1期时对LKn施加的是正的影响, 在滞后2期时施加的是负的影响。

3.3 协整分析

对一阶单整序列LGDP、LKg、和LKn进行Johansen协整检验, 并求得协整向量, 依据AIC准则选择含截距项和不包括趋势项。

表2中的r表示协整关系的个数, 在5%的置信水平上拒绝r≤0的原假设, 即变量之间仅存在一个协整关系, 通过分析回归系数的显著性, 证实LWGDP与LKg、LKn之间存在协整关系。说明西部地区经济增长和政府投资、民间投资之间存在长期的稳定关系。标准化后的协整关系表达式为:

由上式可知, 在长期关系中, 政府投入每增加1%, 西部地区经济就会增长0.69%, 这从数量证明了在样本区间内, 西部地区的经济增长依然主要是依靠政府投资推动。

3.4 误差修正模型

协整关系只能说明变量之间的长期趋势, 但无法得知变量的短期动态关系, 误差修正模型可以解决这一问题。根据格兰杰表述定理, 如果非平稳的变量之间存在协整关系, 那么它们之间的短期非均衡关系总能由误差修正模型表述。基于此, 在协整检验的基础上进一步建立误差修正模型, 模型表达式为:

调整后R2=0.72;F=8.033

其中, 误差修正项为:从上式我们可以看到, 西部地区经济增长的短期波动与政府投资的影响方向相同。误差修正项的系数为-0.34, 符合反向修正机制, 表明短期的非均衡状态会逐渐向长期均衡状态趋近。

3.5 脉冲响应函数

经过前文的分析可知, VAR模型中LWGDP与LKg是存在协整关系的, 并且通过误差修正模型对于其短期的波动也有了较为清晰的认识。而由于LWGDP与LKn不存在协整关系, 无法通过上述方法得以分析, 因此, 只能借助脉冲响应函数分析民间资本投入对于西部经济增长的动态关系。图1是基于VAR模型采用正交化方法和Cholesky分解技术模拟的脉冲响应函数图。图中的横轴表示新息作用的期间数 (单位:年) , 纵轴表示因变量对解释变量的响应程度, 两侧的虚线是脉冲响应函数加减两倍标准差的偏离带, 表明冲击响应的可能范围。

由图1可见, 西部地区经济增长对来自政府投入的新息冲击, 在一开始就呈现出正向效应, 在前4年内增长幅度很快, 随后在保持一种稳定的水平状态, 这表明在样本观察期内, 西部地区的经济增长在很大程度上是由政府投资主导的。

根据图2可知, 西部地区经济增长对来自民间投入的新息冲击, 也在一开始就呈现出正向效应, 但增长幅度非常有限, 基本保持一种稳定的水平状态, 从中可以看出在样本观察期内, 西部地区民间投资对地区经济的贡献作用十分有限。

根据图3可知, 西部地区民间投资对来自政府投入的新息冲击, 在一开始出现正向效应, 并迅速扩大, 在第3期之后有所下降, 但一直保持平稳的正向水平。从中可以看出, 在西部地区的政府投资非但没有产生“挤出效应”, 相反, 政府投资带动了西部地区民间投资的发展。

4 结论

本文采用VAR模型对1978-2007年的西部地区的经济增长状况和西部地区政府投资以及民间投资等时序数据进行了计量分析, 从中可以得出以下结论:

4.1 通过Johansen协整检验, 我们可以看出, 西部地区经济发展与政府投资有着长期的均衡关系, 在长期关系中, 政府投入每增加1%, 西部地区经济就会增长0.59%, 分析其原因, 可以看到, 西部地区尚处于经济欠发达地区, 目前基本上处于工业化初期向工业化中期过渡的阶段, 经济仍比较落后, 发展任务很重, 这是西部地区经济现状的一个基本点。尽管经过改革开放30年来的发展, 尤其是国家西部大开发的战略实施以来, 西部地区经济发展有了长足的进步。但比较东、中部地区的经济发展水平和速度, 西部地区依然有很大的差距。从西部地区人均GDP、产业层次、基础设施和基础产业发展以及技术进步贡献份额来看, 西部地区工业化、现代化的任务依旧任重而道远, 在推动经济现代化的进程中, 既需要运用市场力量, 更离不开政府作用。也就是说, 政府宏观调控的经济职能在实现西部地区战略目标中具有十分重要的作用。另一方面, 通过分析我们发现, 私人投资与西部地区经济发展不存在长期均衡关系。同时, 通过脉冲响应分析可以看出西部地区政府投资对经济发展的促进作用明显要高于民间投资。而许多学者通过研究指出, 从长期来看, 因为投资主体具有企业化、社会化的内在要求, 市场有多元化投资渠道以及高投资回报率的要求, 民间投资对经济的贡献作用明显要优于政府投资 (钞小静、任保平, 2008;任保平、刘丽, 2004;刘德华、杜淑玲, 2007;廖佳欣, 2007) , 对经济增长具有长期持续的推动作用。由此可见, 我国西部地区民间投资的发展存在着明显的制约因素。

4.2 通过对图3的脉冲响应分布图分析, 我们可以看出, 在西部地区的政府投资对民间投资产生了“挤入效应”。即民间投资与政府投资之间存在正向的关系, 即政府投资的扩大通常会带来民间投资的增加, 表明国家对西部地区扩大政府公共投资的政策不仅未产生对民间投资的挤出效应, 反而增加了民间部门的投资, 产生了挤入效应。因此国家对西部地区的积极财政政策是有效的。

4.3 在社会主义市场经济条件下, 民间投资与政府投资在经济发展中都有着非常重要的作用, 政府投资重在启动与引导投资, 民间投资重在吸引与扩大投资, 他们的作用是相辅相成的。而就目前来看, 政府投资过多、效率低下, 民间投资不足是西部地区经济发展面临的主要问题。针对这一问题, 西部地区应当从建立良好的投资环境入手, 主要包括两个方面;一方面是对硬件环境的建设, 包括生态环境保护与基础设施建设, 避免在追求经济发展的同时造成环境污染、生态破坏、资源枯竭。更重要的是对投资软环境的建设, 包括公平竞争的市场准入制度, 多层次的现代金融体系, 完善的法律规章体系, 良好的人才引进和培养机制等。近年来, 我国东中部地区的民间投资逐步由投机性、盲目性走向理性化, 注重集聚经济和规模效应, 投资战略转向市场导向型, 这启示我们, 只有营造良好的投资环境, 才能推动区域民间投资的发展, 同时这也为当前政府投资指明了正确的方向。

参考文献

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