金融资产价值（共7篇）
金融资产价值 篇1
一、现行会计准则中交易性金融资产公允价值变动损益的处理
1.交易性金融资产公允价值变动确认与处置在同一年度。
（1）期末确认交易性金融资产公允价值变动损益。期末按照交易性金融资产公允价值与账面余额的差额，借记或贷记“交易性金融资产——公允价值变动”科目，贷记或借记“公允 价值变动损益——交易性金融资产变动损益”科目，以确认当期交易性金融资产因采用公允价值计量而发生的公允价值变动损益。
（2）出售时，按照出售收入与交易性金融资产账面价值的差额，确认交易性金融资产实现的出售收益。按照实际收到的金额，借记“银行存款”、“其他货币资金”等科目，按照出售交易性金融资产的成本，贷记“交易性金融资产——成本”科目，按照出售交易性金融资产的公允价值变动额，借记（原来记录的公允价值变动贷方净额）或贷记（原来记录的公允价值变动借方净额）“交易性金融资产——公允价值变动”科目，按照两者的差额，借记（出售收入小于账面价值的差额）或贷记（出售收入大于账面价值的差额）“投资收益——交易性金融资产投资收益”科目。
（3）出售后，确认未实现交易性金融资产公允价值变动损益的实现。出售后，将出售的交易性金融资产的公允价值变动损益转入“投资收益——交易性金融资产投资收益”科目。借记（原来记录的公允价值变动收益）“公允价值变动损益——交易性金融资产变动损益”科目，贷记“投资收益——交易性金融资产投资收益”科目；或者借记“投资收益——交易性金融资产投资收益”科目，贷记（原来记录的公允价值变动损失）“公允价值变动损益——交易性金融资产变动损益”科目。
2.交易性金融资产公允价值变动确认与处置跨年度。
可以说，交易性金融资产公允价值变动损益的处理方法就是在现行会计准则下引入公允价值计量模式和资产负债表观下采用全面收益观的结果。其处理方法不仅可以反映交易性金融资产公允价值的变动，而且把未实现的公允价值变动损益纳入利润表中进行反映，既满足会计信息使用者全面、动态地了解企业经济效益的需要，也能较好地反映每个会计期间交易性金融资产对企业所有者权益的贡献，全面体现资产负债表观。
金融资产价值 篇2
交易性金融资产产生的公允价值变动对应交所得税的影响需要根据持有期间与处置期间分别确定。国家财政部、国家税务总局在通知中明确规定在计税时, 持有期间的“公允价值变动损益”不予考虑, 只有在实际处置时, 所取得的价款在扣除其历史成本后的差额才计入处置期间的应纳税所得额, 可见交易性金融资产的计税基础仍为其历史成本。因此, 在企业持有交易性金融资产期间, 当公允价值发生变动时, 账面价值与计税基础之间便存在一种“暂时性差异”, 只有在实际处置后, 该差异才会转回。即持有交易性金融资产期间产生的公允价值变动损益为应纳税暂时性差异或可抵扣暂时性差异, 应按所得税率计算“递延所得税负债”或“递延所得税资产”。
企业持有的可供出售金融资产计税基础的确定, 与以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产类似, 可比照处理。可供出售金融资产的计税基础也为历史成本。因此, 在企业持有可供出售金融资产公允价值发生变动时, 账面价值与计税基础之间也会存在“暂时性差异”。由于可供出售金融资产的公允价值变动是计入所有者权益的, 其产生的递延所得税资产或递延所得税负债及其变化也应计入所有者权益即“资本公积———其他资本公积”, 不构成利润表中的所得税费用。因此, 企业持有的可供出售金融资产公允价值变动时会产生应纳税暂时性差异或可抵扣暂时性差异, 应按所得税率计算“递延所得税负债”或“递延所得税资产”。
综上可见, 两者的不同点在于前者的变动要影响损益, 而后者的变动影响权益。当企业在同一会计期间既存在交易性金融资产又存在可供出售金融资产时, 跨期计算递延所得税资产或递延所得税负债, 一定要分清楚以前期间的所得税资产或所得税负债是交易性金融资产引起的还是可供出售金融资产引起的。
二、公允价值变动的税务处理例解
[例]甲公司于2007年12月1日从二级市场上以每股8元购入A股票100000股, 甲公司将该投资划分为交易性金融资产。2007年12月11日, 又从二级市场上以每股10元购入B股票1000000股, 甲公司将该投资划分为可供出售金融资产。2007年12月31日, A股票的市价为9元, B股票的市价为10.9元。假定甲公司在2007年实现税前会计利润为150万元。2008年12月1日, 甲公司将所持有的A股票以每股10元的价格售出, 交易费用略。2008年12月20日, 又从二级市场上以每股8.5元购入A股票100000股, 甲公司仍将该投资划分为交易性金融资产。2008年12月31日, A股票的市价为9元, B股票的市价为12元, 甲公司2008年实现税前会计利润为200万元。 (假定该公司适用所得税率为25%, 公司不存在其他公允价值变动的情况, 且不存在其他影响所得税的事项) 。
根据会计准则规定, 甲公司的会计处理如下:
(1) 2007年12月1日, 购入A股票
(2) 2007年12月31日, 根据市价重新计量A股票和B股票的公允价值
其一, 交易性金融资产的处理:
同时, 将交易性金融资产的公允价值变动转入本年利润:
确认递延所得税, 由于交易性金融资产的公允价值上升, 产生应纳税暂时性差异, 确认为递延所得税负债:
确认递延所得税, 由于可供出售金融资产的公允价值上升, 产生应纳税暂时性差异, 确认为递延所得税负债:
(3) 确认期末的应交所得税
从以上的处理可以看出, 当企业同时持有交易性金融资产和可供出售金融资产且两者的公允价值都在上升, 两者同时产生递延所得税负债。
(4) 2008年12月1日, 将A股票售出的会计处理:
(5) 2008年12月20日, 购入A股票的会计处理, 企业仍然将该股票确认为交易性金融资产:
(6) 2008年12月31日的处理
其一, 交易性金融资产的处理:
确认期末递延所得税负债。由于交易性金融资产的公允价值持续上升, 产生应纳税暂时性差异, 确认为递延所得税负债。期末递延所得税负债贷方余额= (9-8.5) ×100000×25%=12500 (元) 。
确认期初递延所得税负债。递延所得税负债的期初余额为47500元, 那么其本期发生额为:12500-47500=-35000 (元) 。会计分录为:
从该会计分录应该看出本期转回的递延所得税负债应为35000元, 但实际上只转回了25000元。原因在于确认的期初递延所得税负债计算错误。我们计算交易性金融资产产生的递延所得税负债时, 却将可供出售金融资产产生的递延所得税负债的金额纳入计算范围, 导致错误结果。如果将可供出售金融资产产生的期初递延所得税负债金额剔除, 交易性金融资产的递延所得税负债期初余额为25000元, 期末余额为12500元, 则本期转回的金额为12500元。其会计分录为:
需要特别说明的是, 当企业既有计入损益的递延所得税负债, 又有计入损益的所得税负债时一定要注意对应关系。如本例中, 计入损益的递延所得税转回错误, 继而会导致所得税费用的错误, 最终导致净利润的计算错误。从这里可以看出, 在递延所得税负债科目下需要按产生的不同项目设置明细账, 如本例就应设置“递延所得税负债——交易性金融资产”和“递延所得税负债——可供出售金融资产”明细科目。
其二, 可供出售金融资产影响下的递延所得税的处理:
确认递延所得税负债。由于可供出售金融资产的公允价值持续上升, 产生应纳税暂时性差异, 确认为递延所得税负债:
当企业同时跨期持有资产如交易性金融资产和可供出售金融资产的公允价值变动既影响损益, 又影响权益时, 建议在递延所得税的科目下, 按其产生的不同项目如交易性金融资产、投资性房地产、可供出售金融资产等分别设置明细账, 方便以后期间的会计处理。
参考文献
金融资产价值 篇3
摘要：2009年4月，美国修改了Mark-to-Market(按市值计价)会计准则，为一些核心金融机构包括花旗银行一季度报表业绩带来正面影响。本文通过论述美国会计准则更改和我国新会计准则下金融资产的分类与计量，并比较两者间的异同后，对金融危机下金融资产价值确认方法进行了初步的探讨。
关键词：会计准则；金融资产；计量确认
今年4月17日，美国金融业的象征花旗集团公布2009年第一季度财报显示，当季盈利16亿美元，这是自2007年第二季度以来该公司的最高季度盈利，出乎许多市场人士的预期。尽管该集团首席执行官潘伟迪欣喜地告诉股东与投资者，这是花旗集团18个月以来最漂亮的一份季度报表。但市场似乎并不领情，在公布第一季度大为改善的盈利数字后，花旗银行当天的股价下挫9.0％，其市净率只有0.25，即股价仅为每股资产净值的1／4。原因何在?这就要谈到美国会计准则的更改。
一、美国会计准则的更改(涉及Mark-to-Market的会计准则)
今年4月上旬，美国负责制订会计准则的财务会计准则委员会(FASB)宣布了三项对Mark-to-Market(按市值计价)会计准则的修改决定，有三项具体内容，在保留以公允价值入账的大原则下，对非正常市况下的处理方式提供了具体指引。
第一项是关于当一个活跃市场并不存在，或是成交价代表贱卖价时，如何决定一项投资工具公允价值的准则。它列出了一系列非正常市况，愈演愈烈的金融危机当然在此之列。该指引其实给予了报告单位相当灵活处理的空间，由于有关判断含有主观成分，因此它较之前必须以市场成交价(当然在金融危机的推波助澜下可能被严重扭曲)来入账的做法宽松了许多，但争议也I随之而来。
第二项是要求当上市公司发表季度和年报时，要在财报中披露其金融资产的公允价值、其计算方法和主要假设。目的是可以让投资者清楚了解估值如何得来。但同时也带来这样一种情况，公允价值是公司根据估值模型所得，估值模型很完美但并非市场价格。
第三项是技术性的，关于如何判断以及作出非临时性减值拨备的改革。它主要针对的是放在可供出售证券和持有至到期证券这两大项下的资产，在什么情况下需要作出减值拨备，包含有关减值是否是临时性的、是否较有可能在其价格回升前就要被迫出售等判断在内。有关减值还要再细分为是否出于信贷亏损，其处理也各不相同。
这项改革适用的证券类别包括股票、美国国债和政府机构债券、美国州／市政府债券、外国政府债券、企业债券、住房抵押贷款证券(MBS)、商业楼宇MBS和其他债券等。而改革生效时间始于2009年6月15日的企业季报及年报中，最早可于2009年3月15日的季报中执行。
花旗集团今年一季度业绩的大幅改善的原因，既有今年首季在美联储大量提供几乎没有成本的资金和金融海啸过后市场回稳的原因，也有会计准则改革带来的正面影响。有市场人士提出，按估值模型而不是市场价格计算的花旗集团超跌资产有25亿美元。也就是说，按旧会计准则花旗集团一季度也许止亏，但谈不上盈利。
二、我国新会计准则下金融资产的分类与计量
按照我国《企业会计准则第22号－金融工具确认和计量》的规定，金融资产应当在初始确认时划分为四类：(1)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；(2)持有至到期投资；(3)贷款和应收款项；(4)可供出售金融资产。新准则将原准则中的长期债券投资按是否持有至到期分为持有至到期投资和可供出售金融资产。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的计量。第一，初始确认时按公允价值计量，相关交易费用计入当期损益。第二，取得时所支付的价款中包含已宣告但尚未发放的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息的，应当单独确认为应收项目。第三，在持有期间取得的利息或现金股利，应当确认为投资收益。第四，资产负债表日应将该项金融资产或金融负债的公允价值变动计入当期损益。第五，处置该金融资产或金融负债时，其公允价值与初始入账金额之间的差额应确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益。
持有至到期投资的计量。第一，应当按照公允价值和相关交易费用之和作为初始入账金额，实际支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券利息，应单独确认为应收项目。同时，应当计算确定其实际利率，并在该持有至到期投资预期存续期间内保持不变。第二，后续计量应当采用实际利率法，计算其摊余成本及各期利息收入或利息费用；摊余成本=初始确认金额－已收回本金+(或－)累计摊销的折价(或溢价)－已发生的减值损失；投资收益=期初摊余成本×实际利率；期末摊余成本=期初摊余成本+当期投资收益－当期现金流入(应收利息)。第三，处置持有至到期投资时，应将所取得的价款与持有至到期投资账面价值之间的差额，计入当期损益。第四，企业因持有至到期投资部分出售的金额较大，且不属于企业会计准则所允许的例外情况，使该投资的剩余部分不再适合划分为持有至到期投资的，企业应当将该投资剩余部分重分类为可供出售金融资产，并以公允价值进行后续计量。
贷款和应收款项的计量。第一，金融企业应按贷款发放的本金和相关交易费用之和作为初始确认金额，一般企业对外销售商品或提供劳务形成的应收债权，通常应按从购货方应收的合同或协议价款作为初始确认金额。第二，应按实际利率确认贷款期间的利息收入；实际利率在取得贷款时确定，在该贷款预期存续期间内保持不变；实际利率与合同利率差别较小的，也可按合同利率计算利息收入。第三，企业收回或处置贷款和应收款项时，应将取得价款与该贷款和应收款项账面价值之间的差额计入当期损益。
可供出售金融资产的计量。第一，应当按取得该金融资产的公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额；支付的价款中包含了已宣告发放的债券利息或现金股利的，应单独确认为应收项目。第二，资产负债表日，应当以公允价值计量，且公允价值变动计入资本公积(其他资本公积)。第三，处置时，前期因公允价值变动而转入资本公积的部分，应转出至投资损益。
三、两者间的异同及其中的启示
1对金融资产公允价值的普遍认可。我国《企业会计准则第22号－金融工具确认和计量》规定，划分为四类的金融资产，第一类当然以公允价值确认，其他三类的计量也离不开公允价值。同时对公允价值的定义也做了明确规定：是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。美国此次对Mark-to-Market(按市值计价)会计准则的修改决定，同样建立在保留以公允价值入账的大前提下，针对特殊情况而能采用的估值办法。应该讲我们与美国就金融资产使用公允价值确认其价值，从而在资产负债表日对金融资产的账面价值进行检查，据以计提减值准备的基本做法还是普遍认可的。
2对市值计算公允价值的反思。在没有发生金融危机之前，对于公允价值的确定，基本只存在两种获取办法：一是存在活跃市场的金融资产，活跃市场中的报价应当用于确定其公允价值；二是不存在活跃市场的金融资产，持有企业应当采用估值技术确定其公允价值。但当金融危机发生，人们对未来的信心降低，市场反应过度的时候，活跃市场中的报价是否依然合理有效，公平交易的条件(持续经营企业、不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模等)是否依然存在。对于这样的特殊情况，我们的企业会计准则中没有予以规定，而美国财务会计准则委员会(FASB)则开始了新一步的尝试。
3在金融危机的巨大影响下，对于金融资产的价值确认，审慎与信心哪个更重要?一直以来在会计核算中，审慎是一个原则，按照英国《财务报告原则书》对审慎性的定义：是指在不确定的情况下做出估计判断时所必需的谨慎程度，因此对利得和资产不能多报，对损失和负债不能少报。我国企业会计准则中涉及金融资产分类与计量的有关规定，基本上也是建立在审慎原则基础上的。但审慎性也包含了偏颇的因素，就是它特别警告不得多报利得和资产，但却对少报保持沉默；它特别反对少报损失和负债，但对多报却不置可否。可以说它对眼前困难充满悲观，对未来没有信心。
温家宝总理曾经说过，面对金融危机，信心比黄金和货币更重要。具体到金融资产的当期价值确认实务中，面对市场普遍信心缺失，活跃市场金融资产报价超跌，美国财务会计准则委员会对Mark-to-Market(按市值计价)会计准则所做出的修改决定未尝不是提振信心的一种对策。至于市场人士对完美估价模型的担心，可以通过加强监管来予以消除。
衍生金融资产含义 篇4
(1)期货合约抄。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标百准化合约。
(2)期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。目前，我们证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证则属于看跌期权。
(3)远期度合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。
(4)互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量问的合同。按合同标的项目不同，互答换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比较常见。
金融衍生工具的主要功能有哪些
1、避险保值：这是金融衍生工具被金融企业界广泛应用的初衷所在，金融衍生工具有助于投e799bee5baa6e79fa5e98193e58685e5aeb931333363373830资者或储蓄者认识、分离各种风险构成和正确定价，使他们能根据各种风险的大小和自己的偏好更有效的配置资金，有时甚至可以根据客户的特殊需要设计出特制的产品;
2、投机 ：与避险保值正相反的是，投机的目的在于多承担一点风险去获得高额收益，投机者利用金融衍生工具市场中保值者的头寸并不恰好互相匹配对冲的机会，通过承担保值者转嫁出去的风险的方法，博取高额投机利润;
3、价格发现：如果以上两点是金融衍生市场的内部性功效，那价格发现则是金融衍生市场的外部性功效。在金融衍生工具的价格发现中，其中心环节是价格决定，这一环节是通过供给和需求双方在公开喊价的交易所大厅(或电子交易屏幕)内达成，所形成的价格又可能因价格自相关产生新的价格信息来指导金融衍生工具的供给和需求，从而影响下一期的价格决定;
4、降低交易成本 ：由于金融衍生工具具有以上功能，从而进一步形成了降低社会交易成本的功效;市场参与者一方面可以利用金融衍生工具市场，减少以至消除最终产品市场上的价格风险，另一方面又可以根据金融衍生工具市场所揭示的价格趋势信息，制定经营策略，从而降低交易成本，增加经营的收益。
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金融资产交易场所限制汇总 篇5
第七条 交易场所开展权益类交易或介于现货与期货之间的大宗商品交易业务，应经省监管机构批准，取得交易业务许可证。原则上交易场所只可以申请开展其中一类交易业务。
省监管机构负责交易业务许可证的颁发和管理。未经省监管机构批准并颁发交易业务许可证，任何单位和个人不得以任何形式开展交易场所的交易和相关业务。
第八条 交易业务许可证分为两类，即权益类交易业务许可证和介于现货与期货之间的大宗商品交易业务许可证。
交易业务许可证内容包括机构名称、注册资本、业务范围、营业场所、机构编码、发证机关、有效期限、颁发日期等。交易业务许可证有效期为5年。
第九条 申请交易业务许可，需由所在地市监管机构受理并进行辅导后，报省监管机构审批。监管机构需要对申请材料的实质内容进行核实的，应当指派2名（含）以上工作人员开展现场核查。
第十条 申请交易业务许可,应当具备下列条件：
（一）已经依法办理工商注册登记手续，且具有法人资格；
（二）一次性实缴货币资本不低于人民币3000万元；
（三）主要出资人为法人，经营相关业务3年以上且无重大违法违规行为；
（四）出资人财务状况良好，主要出资人资产负债率不超过70%且净资产不低于5000万元；
（五）交易品种明确；
（六）董事、监事、高级管理人员应当具备履行职责所需的专业能力和良好诚信记录；
（七）有健全的业务操作规范和内部控制、风险管理制度；
（八）法律、行政法规规定的其他条件。
第十一条 交易场所原则上应采用公司制组织形式，按照《中华人民共和国公司法》要求制定公司章程，建立健全“三会一层”，完善法人治理结构，健全内控机制。
第十二条 交易场所的出资应真实合法，出资人应以自有资金入股，不得以借贷资金入股,不得以他人委托资金入股。
第二十一条 交易场所原则上不得设立分支机构开展经营活动。确有必要设立分支机构开展经营活动的，应在征得交易场所所在地及分支机构所在地市监管机构同意后，报省监管机构批准，取得交易业务许可证。
第四十条 交易场所应基于对风险的充分评估，在公司章程中明确从自有资金、交易收入中提取一定比例的风险准备金。
风险准备金应单独核算，专户存储，专款专用。风险准备金专用账户信息报市监管机构备案。
第五十八条 交易场所未经省监管机构批准擅自从事权益类交易或者介于现货与期货之间的大宗商品交易业务的，由省监管机构责令停止相关业务，没收违法所得，并根据业务性质以及涉众数量、涉及金额等依法处以罚款：
（一）没有违法所得或者违法所得不足五万元的，处五万元以上十万元以下罚款；
（二）违法所得五万元以上的，处违法所得一倍以上五倍以下罚款。
《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》“38号文件”
三、健全管理制度、严格管理程序
自本决定下发之日起，除依法设立的证券交易所或国务院批准的从事金融产品交易的交易场所外，任何交易场所均不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易；不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日；除法律、行政法规另有规定外，权益持有人累计不得超过200人。
除依法经国务院或国务院期货监管机构批准设立从事期货交易的交易场所外，任何单位一律不得以集中竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行标准化合约交易。
从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所，必须经国务院相关金融管理部门批准设立。
为规范交易场所名称，凡使用“交易所”字样的交易场所，除经国务院或国务院金融管理部门批准的外，必须报省级人民政府批准；省级人民政府批准前，应征求联席会议意见。未按上述规定批准设立或违反上述规定在名称中使用“交易所”字样的交易场所，工商部门不得为其办理工商登记。
《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》
二、准确适用清理整顿政策界限
违反下列规定之一的交易场所及其分支机构，应予以清理整顿。
（一）不得将任何权益拆分为均等份额公开发行。任何交易场所利用其服务与设施，将权益拆分为均等份额后发售给投资者，即属于“均等份额公开发行”。股份公司股份公开发行适用公司法、证券法相关规定。
（二）不得采取集中交易方式进行交易。本意见所称的“集中交易方式”包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式,但协议转让、依法进行的拍卖不在此列。
（三）不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易。本意见所称的“标准化交易单位”是指将股权以外的其他权益设定最小交易单位，并以最小交易单位或其整数倍进行交易。“持续挂牌交易”是指在买入后5个交易日内挂牌卖出同一交易品种或在卖出后5个交易日内挂牌买入同一交易品种。
（四）权益持有人累计不得超过200人。除法律、行政法规另有规定外，任何权益在其存续期间，无论在发行还是转让环节，其实际持有人累计不得超过200人，以信托、委托代理等方式代持的，按实际持有人数计算。
（五）不得以集中交易方式进行标准化合约交易。本意见所称的“标准化合约”包括两种情形：一种是由交易场所统一制定，除价格外其他条款固定，规定在将来某一时间和地点交割一定数量标的物的合约；另一种是由交易场所统一制定，规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的合约。
（六）未经国务院相关金融管理部门批准，不得设立从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所，其他任何交易场所也不得从事保险、信贷、黄金等金融产品交易。
商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、信托投资公司等金融机构不得为违反上述规定的交易场所提供承销、开户、托管、资产划转、代理买卖、投资咨询、保险等服务；已提供服务的金融机构，要按照相关金融管理部门的要求开展自查自清，并做好善后工作。
四、严格执行交易场所审批政策
（二）严格规范交易场所设立审批。
1.凡新设交易所的，除经国务院或国务院金融管理部门批准的以外，必须报省级人民政府批准；省级人民政府批准前，应取得联席会议的书面反馈意见。
2.清理整顿前已设立运营的交易所，应当按照下列情形分别处理：
一是省级人民政府批准设立的交易所,确有必要保留,且未违反国发38号文件和本意见规定的，应经省级人民政府确认；违反国发38号文件和本意见规定的，应予清理整顿并经省级人民政府组织检查验收，验收通过后方可继续运营。各省级人民政府应当将上述两类交易所名单分别报联席会议备案。
二是未经省级人民政府批准设立的交易所，清理整顿并验收通过后，拟继续保留的，应按照新设交易场所的要求履行相关审批程序。省级人民政府批准前，应取得联席会议的书面反馈意见。
三是历史形成的从事车辆、房地产等实物交易的交易所，未从事违反国发38号文件和本意见规定，名称中拟继续使用“交易所”字样的，由省级人民政府根据实际情况处理，并将交易所名单报联席会议备案。
3.从事权益类交易、大宗商品中远期交易以及其他标准化合约交易的交易场所，原则上不得设立分支机构开展经营活动。确有必要设立的，应当分别经该交易场所所在地省级人民政府及拟设分支机构所在地省级人民政府批准，并按照属地监管原则，由相应省级人民政府负责监管。凡未经省级人民政府批准已设立运营的经营性分支机构，要按照上述要求履行审批程序。违反上述规定的，各地工商行政管理部门不得为分支机构办理工商登记，并按照工商管理相关规定进行处理。
名称中未使用“交易所”字样的各类交易场所的监管办法，由各省级人民政府制定。《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》
第十条 为债务融资工具提供服务的承销机构、信用评级机构、注册会计师、律师等专业机构和人员应勤勉尽责，严格遵守执业规范和职业道德，按规定和约定履行义务。
上述专业机构和人员所出具的文件含有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏的，应当就其负有责任的部分承担相应的法律责任。
37，38号文件解读
目前交易模式与37号38号文相冲突的地方
清理整顿界限：
（二）不得采取集中交易方式进行交易。本意见所称的“集中交易方式”包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式,但协议转让、依法进行的拍卖不在此列。
解读:不能采取集中交易方式，限制了发售和订单系统连续竞价的交易模式。其他交易所措施：
南京文交所，蒙顶山文交所，四川联合交易所在交易 规则和模式里面没有提及“连续竞价、电子撮合以及匿名交易”等明显字体。（目前无论邮币卡还是其他交易所的模式基本都无法规避）
应对措施：在交易规则和交易模式介绍中不涉及敏感字体，介绍模式简单化。
（三）不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易。本意见所称的“标准化交易单位”是指将股权以外的其他权益设定最小交易单位，并以最小交易单位或其整数倍进行交易。“持续挂牌交易”是指在买入后5个交易日内挂牌卖出同一交易品种或在卖出后5个交易日内挂牌买入同一交易品种。
解读：不得在T+5日内买进卖出。
其他交易所措施：南文在交易规则和模式介绍里面没有提及T+0交易
蒙顶山交易所和四川联合酒业交易所在交易规则和模式里面没有提及T+0交易模式，没有用涉及敏感字体。
应对措施：在官网公布和对外的交易规则和模式上不提及T+0模式，包扩在交易模式介绍中不用到T+0的说词以及敏感字体。实现延期T+5交收。
（四）不得以集中交易方式进行标准化合约交易。本意见所称的“标准化合约”包括两种情形：一种是由交易场所统一制定，除价格外其他条款固定，规定在将来某一时间和地点交割一定数量标的物的合约；另一种是由交易场所统一制定，规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的合约。
解读：这点基本禁止了所有类证券化和类期货化的交易模式
其他交易所应对措施：南文没有提及标准化合约，在上市产品公告里面没有详细说明。蒙顶山没有提及标准化合约等敏感字体，在交易模式介绍中也没有用到。
四川联合：没有提及标准化合约敏感字体，但部分有体现出标准化合约模式。发售模式用现货挂牌的名称替代。
蒙顶山：采用智慧贸易，产能预售和现货挂牌的名义进行交易，交易规则里面没有涉及敏感字体。（实际这几家交易所的模式都是属于此类交易）
应对措施：首先在交易规则和对外宣传材料中不要涉及标准化合约字样以及类似内容，第二尽量在描述时简化，模糊化，不要对规则写的太详细。不要出现发售模式的字样，用现货挂牌代替。
（五）严格执行交易场所审批政策：
1.凡新设交易所的，除经国务院或国务院金融管理部门批准的以外，必须报省级人民政府批准；省级人民政府批准前，应取得联席会议的书面反馈意见。
2.从事权益类交易、大宗商品中远期交易以及其他标准化合约交易的交易场所，原则上不得设立分支机构开展经营活动。确有必要设立的，应当分别经该交易场所所在地省级人民政府及拟设分支机构所在地省级人民政府批准，并按照属地监管原则，由相应省级人民政府负责监管。
解读：交易中心必须是省级人民政府批准的，不允许设立分支机构。
其他交易所：目前：南文，蒙顶山，四川联合都是省级人民政府批准；但在设立分支机构方面，都有涉嫌隐蔽违规的地方。南文主要是经纪商，蒙顶山是在各地设立分支运营中心，四川联合是招募的综合会员。
规避措施：招募的会员必须签署协议遵守交易中心的会员管理办法，不能直接以交易中心的名义去发展业务。
与清理整顿12号文件相冲突的地方。
清整联办【2016】12号文件，文件的主要精神是：抓紧处置各类交场所存在的突出问题，防范金融风险，保护投资者的合法权益。采取的方式：针对交易场所暴露的问题，清理整顿、分类处理。首先根据不同性质的问题，分类处理：
1、一些交易场所涉嫌组织开展非法期货交易，属于违法，大多以白银、原油等大宗商品为交易标的------打击对象。
2、一些交易场所涉嫌违规组织“类证券”交易活动，属于违规，清理整顿。这些场所主要以邮资票品、钱币、磁卡为交易标的。分两种情况：一类是违规触及底线的，以下几种情况为清理关闭对象：（1）虚拟发行，无相应品种入库，既不能促进流通，又没有价值发现功能，具有“类期货”性质，严重偏离和扰乱现货市场。（2）虚假信息，封闭操作，不透明，违反“三公”原则。
（3）通过操控系统，修改数据，频繁刷单，限制盈利出金操纵等。
第二类是没有触及违规底线的采取整顿。
解读：发行产品必须有实物库存做保证，不能偏离现货价格，不能操纵市场价格，不能串改数据和限制客户的出金。
应对措施：有仓单的产品才能发行；当价格偏离现货市场范围较大时，发风险警示；对客户
盈利出金不进行限制；通过发行酒票的方式，提高交割量。
其他交易所措施：
南京文交所：对价格偏离现货价格过大，采取再托管的措施；并且对上线的产品采取线上线下大循环的措施（交易商提货后可以再重新入交割库转成持仓）
蒙顶山：采取的是鼓励交割的营销政策，发售业务上线的茶品是指定厂商指定品牌包装，线下没有可参考的同类型价格。例如：盘中价格100的茶叶，投资人可以按30的价格买入，持仓一套（按套装克数换算成持仓）但同时必须自己交割一套（收藏套装），鼓励投资人交割。第二是和茶楼合作销售。
四川联合：目前在发售模式中采取的是鼓励交割提货，用赠送的方式交割一箱送一箱的方式，提高交割量。
二、政府监管的应对 政府监管层对于行业的大体态度
1.有一个底线不能破：不发生系统性、区域性风险，谨防群体性事件。
2.政府领导没有否定这个行业，对有些规范发展的平台获得了监管领导的充分肯定，并明确支持和鼓励合规发展。
监管部门不会按照国务院颁布的37号、38号文件对这个市场一刀切，照本宣科。目前，中央政府的态度是鼓励“大众创业，万众创新”，强调法无禁止即可为。地方政府监管部门在没有明显法律禁止的情况，也会留有一定的政策调整空间。
应对监管交易平台应该做些什么？
（一）、防范市场风险，谨防价格操纵和内幕交易（规避交易中心直接参与影响市场价格）；(二）、打通现货与电子盘市场；提供优质的现货交割服务，支持和鼓励现货交割。(提高交易中心上线产品的交割量）
三、目前一些交易所转型采取的模式
现货商城模式：已有一些交易平台转型做“现货商城”，如天津、南商、南京、西邮、永瑞等。电子商城俨然已经成为邮币卡行业发展的另一条出路，有利于行业文化收藏价值回归。网上商城通道的打开还可以与电子盘相互辅助，并为投资者提供更多的商品选择机会，促进邮币卡现货的流通交易，邮币卡文化的传承，进而将“互联网+金融+文化”的概念落到实处。
还有一点，可以规避投机投资的政策风险。
附：南京文交所大循环模式：
南京文交所未来将允许您的账户持有藏品可以方便转赠。主要通过两种方式，一是网络方式，以类似微信红包的形式，转发给您的朋友。您的朋友收到后，就可以方便的转入自己的南京文交所交易账户。去年春节期间，南京已经实现“像发红包一样发邮币卡”，受到市场广泛赞誉。
第二种方式，您可以提取现货，之前提货后将不能再回到电子盘。南京此次的创新，可以实现从南京流出的藏品，方便的回到电子盘。南京将对上市藏品进行收藏礼品级精美包装，附加南京独特标识和防伪标志，投资人可以通过自行提货或快递方式送转赠他人。流出的藏品，可以在市场上自由现货流通交易。价格完全参考南京文交所电子盘。
流入：任何人收到南京认证评级的现货藏品，可以随时拿到南京文交所，方便入库并计入自己的交易账户。
中国银行间市场交易商协会公告〔2017〕33号关于通过中国银行间市场交易商协会综合业务和信息服务平台开展集中信息披露业务有关事项的通知
为进一步完善银行间市场信息披露基础设施，不断提高信息披露质量和效率，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）依据《中国人民银行金融市场司关于同意修订<非金融企业债务融资工具信息披露规则>的通知》(银市场〔2017〕27号)和《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》（协会公告〔2017〕32号），组织中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（以下简称“同业拆借中心”）、银行间市场清算所股份有限公司（以下简称“上海清算所”）和北京金融资产交易所有限公司（以下简称“北金所”）三家信息披露服务平台建立非金融企业债务融资工具集中信息披露业务运行机制，现就各类市场机构参与集中信息披露业务有关事项通知如下：
一、集中信息披露业务是指市场机构将信息披露文件提交至中国银行间市场交易商协会综合业务和信息服务平台（以下简称“综合平台”），通过格式审核后的披露文件同时发送至三家信息披露服务平台，三家信息披露服务平台接收综合平台发送的披露文件并及时在各自官方网站公布。
北金所作为交易商协会授权的综合平台技术支持机构及披露文件格式审核机构，负责受理市场机构集中信息披露业务。
二、综合平台目前支持开展集中信息披露业务的品种包括公开发行的短期融资券、超短期融资券、中期票据、资产支持票据和项目收益票据等。
对于暂不支持的集中信息披露品种，市场机构除提交至综合平台外，还应分别向同业拆借中心和上海清算所提交披露文件。
三、在中央国债登记结算有限责任公司登记托管的债务融资工具相关的披露文件除提交至综合平台外，还应提交至中央国债登记结算有限责任公司。
四、各市场机构应遵循公平、诚信、自律的原则，严格遵守有关法律法规、交易商协会自律规则以及信息披露服务平台发布的相关规则，接受交易商协会自律管理。
非金融企业资产支持票据指引（2012年7月6日第三届常务理事会第二次会议审议通过，2017年8月29日第五届常务理事会第三次会议修订）
第六条 发行载体和发起机构应通过符合条件的承销机构向交易商协会提交资产支持票据注册文件。注册有效期为两年，首期发行应在注册后六个月内完成，后续发行应向交易商协会备案。第十条 发起机构是指为实现融资目的开展资产支持票据业务的非金融企业。发起机构不得侵占、损害基础资产，并履行以下职责：
（一）配合并支持发行载体和相关中介机构履行职责；
（二）按约定及时向发行载体和相关中介机构提供相关披露的信息，并保证所提供的信息真实、准确、完整；
（三）本指引及相关自律规则规定以及交易合同约定的其他职责。基础资产现金流的获得取决于发起机构持续经营的，发起机构在资产支持票据存续期间还应维持正常的生产经营活动，为基础资产现金流的产生、支付提供合理的支持和必要的保障。
第十一条 特定目的载体管理机构是指对特定目的载体进行管理及履行其他法定及约定职责的机构。特定目的载体或其管理机构应履行以下职责：
（一）对基础资产、相关交易主体以及对资产支持票据业务有重大影响的其他相关方开展尽职调查；
（二）管理受让的基础资产；
（三）履行信息披露职责；
（四）按照约定及时支付相应资金；
（五）本指引及相关自律规则规定以及交易合同约定的其他职责。第十二条 主承销商是指为资产支持票据业务提供承销服务的机构。主承销商依照承销协议约定提供承销服务，履行以下职责：
（一）对基础资产、发行载体或其管理机构、相关交易主体以及对资产支持票据业务有重大影响的其他相关方开展尽职调查；
（二）按照本指引及交易商协会相关自律规则提交注册发行文件；
（三）按照约定组织资产支持票据的承销和发行；
（四）按照交易商协会相关自律规则开展后续管理工作；
（五）本指引及相关自律规则规定以及承销协议约定的其他职责。第十三条 资产服务机构是指接受发行载体委托，就基础资产的管理提供约定服务的机构。资产服务机构可以由发起机构担任。资产服务机构依照服务合同约定管理基础资产，履行以下职责：
（一）收取基础资产的现金流并按约定划付；
（二）制定并实施切实可行的现金流归集和管理措施；
（三）定期向发行载体提供资产服务报告，报告基础资产信息；
（四）本指引及相关自律规则规定以及服务合同约定的其他职责。第十四条 资金监管机构是指为发起机构或资产服务机构开立资金监管账户，并对基础资产现金流归集与使用情况进行监督的机构。资金监管机构依照资金监管协议对资金进行监管，履行以下职责：
（一）以发起机构或资产服务机构名义开设基础资产的资金监管账户；
（二）依照资金监管协议约定对资金监管账户进行监管，对资金收入和支出情况进行监督；
（三）依照资金监管协议约定对资金划出的手续进行审核；
（四）本指引及相关自律规则规定以及资金监管协议约定的其他职责。
第十五条 资金保管机构是指接受发行载体委托，负责开立资金保管账户并管理账户资金的机构。资金保管机构依照资金保管合同管理资金，履行以下职责：
（一）以发行载体或其管理机构名义开设基础资产的资金保管账户，并对资金进行安全保管；
（二）依照资金保管合同约定和发行载体指令，划付相关资金；
（三）依照资金保管合同约定，定期向发行载体提供资金保管报告，报告资金管理情况；
（四）本指引及相关自律规则规定以及资金保管合同约定的其他职责。
第十七条 基础资产可以是企业应收账款、租赁债权、信托受益权等财产权利，以及基础设施、商业物业等不动产财产或相关财产权利等。以基础设施、商业物业等不动产财产或相关财产权利作为基础资产的，发起机构应取得合法经营资质。
基础资产为信托受益权等财产权利的，其底层资产需要满足本指引对基础资产的相关规定。
第十八条 基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制，但能够通过相关合理安排解除基础资产的相关担保负担和其他权利限制的除外。
基础资产附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制的，应在注册发行文件中对该事项进行充分披露及风险提示，并对解除该等担保负担或其他权利限制的安排作出相应说明。
第十九条 在资产支持票据存续期间，基础资产预计可产生的现金流应覆盖支付资产支持票据收益所需资金。
第二十条 法律法规规定转让基础资产应办理批准、登记手续的，应依法办理。法律法规没有要求办理登记或者暂时不具备办理登记条件的，发行载体应采取有效措施，维护基础资产安全，并在资产支持票据发行文件中如实披露相关信息。
基础资产为债权的，应按照有关法律规定将债权转让事项通知债务人，或在注册发行文件中如实披露对不能通知全部债务人的情况采取的风险防范措施以及相关法律风险。
第二十一条 资产支持票据产品期限应与基础资产的存续期限相匹配，但采用循环购买结构的情形除外。在循环购买结构下，发行载体可以根据交易合同约定的标准以基础资产产生的现金流向发起机构再次或多次购买新的同类型合格基础资产，实现资产支持票据和基础资产的期限匹配。
第二十二条 发行载体由特定目的载体担任的，基础资产应依照相关交易合同转让至发行载体。资产服务机构应将基础资产产生的现金流按约定转入发行载体或其管理机构在资金保管机构开立的资金保管账户。
第二十三条 发行载体由发起机构担任的，发起机构应在资金监管机构开立独立的资金监管账户，明确约定基础资产的未来现金流进入资金监管账户，优先用于支付资产支持票据收益。第二十五条 公开发行资产支持票据的，应至少披露以下文件：
（一）募集说明书；
（二）法律意见书；
（三）信用评级报告及跟踪评级安排；
（四）交易商协会规定的其他文件。
第二十六条 定向发行资产支持票据的，应在注册发行文件中明确约定信息披露的具体标准，向定向投资者披露信息。
第二十七条 在资产支持票据存续期内，发行载体应在每期资产支持票据收益支付日的前3个工作日披露资产运营报告。
公开发行资产支持票据的，发行载体应在每年4月30日、8月31日前分别披露上资产运营报告和半资产运营报告。定向发行资产支持票据的，发行载体应在每年4月30日前披露上资产运营报告，并可按照注册发行文件约定增加披露频率。
对于资产支持票据发行不足两个月的，可不编制当期和半资产运营报告。收益支付频率为每年两次或两次以上的，可不编制半资产运营报告。
第二十八条 资产运营报告应包括但不限于以下内容：
（一）资产支持票据基本信息；
（二）发起机构、发行载体和相关中介机构的名称、地址；
（三）发起机构、发行载体和相关中介机构的履约情况；
（四）基础资产池本期运行情况及总体信息；
（五）各档次资产支持票据的收益及税费支付情况；
（六）基础资产池中进入法律诉讼程序的基础资产情况，法律诉讼程序进展等；
（七）发起机构募集资金使用情况；
（八）发起机构风险自留情况；
（九）需要对投资者报告的其他事项。
采用循环购买结构的，还应包括基础资产循环购买情况及循环购买分布等信息。
第三十条 发行载体应与信用评级机构就资产支持票据跟踪评级的有关安排做出约定，于资产支持票据存续期内每年的7月31日前向投资者披露上的跟踪评级报告，并及时披露不定期跟踪评级报告。第三十一条 在资产支持票据存续期间，如果发生可能对投资价值及投资决策判断有重要影响的重大事项，发行载体和发起机构应在事发后三个工作日内披露相关信息，并向交易商协会报告。
第三十二条 基础资产现金流的获得取决于发起机构持续经营的，发起机构还应参照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》进行信息披露。
第三十六条 在资产支持票据存续期间，出现以下情形之一的，召集人应召开持有人会议：
（一）基础资产权属发生变化或发生被查封、扣押、冻结等，对投资者权益有重大不利影响的；
（二）资产支持票据（次级档票据除外）收益未能按照约定足额支付；
（三）修改资产支持票据发行条款，对投资者权益有重大不利影响的；
（四）发起机构、发行载体、资产服务机构、信用增进机构、资金监管机构、资金保管机构等发生解任或变更，对投资者权益产生重大不利影响的；
（五）单独或合计持有百分之三十以上同期资产支持票据余额的持有人提议召开；
（六）注册发行文件中约定的其他应召开持有人会议的情形；
金融资产价值 篇6
(一) 金融不良资产的概念
金融不良资产 (Non-Performance Loans, NPLs) 指银行持有的次级、可疑及损失类贷款, 金融资产管理公司收购或接管的金融不良债权, 以及其他非银行金融机构持有的不良债权, 主要表现为不良贷款和以物抵贷资产, 以及资产处置过程中由于对部分不良贷款实施了债转股、或以资抵债等形成的资产。从总体上看, 此类资产具有分布广、质量差、权利瑕疵较多、有一定的处置价值等特点。
(二) 金融不良资产的分类
金融不良资产大致可以分为实物类资产、股权类资产、债权类资产等。 (1) 实物类资产。该类资产主要是借款人无力偿还银行贷款时, 由法院裁定或双方协商, 由债务人将其具有处分权的财产转让给银行, 以抵偿其全部或部分债务。另外, 这类资产还存在权属不明确、资产形态不完整、基础资料缺乏的特点, 具体评估时需要考虑的特殊因素较多。 (2) 股权类资产。金融资产管理公司按国家有关政策, 对国家经贸委推荐的部分企业实行了债转股。对股权类资产的评估一般是在债转股成立新公司时, 对企业拟进入新公司的资产进行评估, 以评估结果作为计算资产管理公司所占股份及分红的依据。 (3) 债权类资产。债权类资产在金融资产管理公司管理的资产中具有举足轻重的地位, 据初步统计, 约占其运作资产的70%以上。在商业银行剥离前, 按照国际五级分类标准, 这些贷款多为次级、可疑甚至损失类, 资产管理公司接收后, 处置这类资产时面临着财产直接支配权小、市场操作性差、不确定性因素多的现实状况。
二、影响因素的一般分析
各因素的影响机理如下:
(一) 企业规模
企业的规模是一个综合性很强的指标, 规模可以代表企业的发展、企业的竞争力、企业的实力等方面。可以预期一个企业的规模越大, 其融通各项资源、调剂各类负债的能力会增强, 同时规模越大的企业相对来说其信誉也更有保证, 从而对债权人的保障程度也会相应增大。一旦发生还贷压力, 其可采取的筹资途径也可能有多种, 资产管理公司对该类企业的NPLs的回收率也应该较大。
(二) 企业债务保证能力
企业的债务保证能力可以有多种指标进行衡量, 最常用的当属资产负债率。资产负债率越高, 一定资产所担负的债务压力就越大, 企业还债能力就越差。同时由于企业的负债来源可能有多种途径, 对特定的某一债权人来说, 资产负债率越高, 对自己的保证程度就越差。所以可以预期, 资产负债率与NPLs回收率之间应成负相关。此外, 在企业处于非持续经营时期, 企业现有资产的变现价值就成了保证债权人利益的基础。当然其全部变现价值并不一定都会用于偿还某个特定的债权人, 但二者的关系还应当是成正相关。所以我们同时也预期企业的偿债能力与NPLs回收率之间成正相关关系。
(三) 银行放贷谨慎程度
银行放贷的谨慎程度严格说是与银行管理体制及其内部管理制度相关联的。这种谨慎性不仅表现在对贷款企业的选择、项目的评估以及后续的监督管理上, 还表现在对既定企业与项目的贷款数量上。贷款数目越大, 银行应该越谨慎, 各类风险管理措施也应越严格, 这样不良贷款发生的概率就应降低, 即使发生了不良贷款, 其损失也应该较小。所以, 我们可以合理预期, 贷款本金越大, 其回收率也应该较高。
(四) 企业所有制差别
长期以来, 中国的经济以国有制企业为主体, 银行也基本都是国有, 尤其是四家金融资产管理公司所对应的银行都是国有体制, 受传统体制影响, 银行的主要贷款对象是国有企业, 非国有企业在银行贷款服务方面一直受到歧视。但是国有企业与国有银行之间的关系一直不是纯粹的商业化关系, 且由于二者各自的预算软约束, 企业对银行是能贷则贷, 银行对企业则是重贷轻收。
三、金融不良资产评估方法
当前, 我国政府和各商业银行、资产管理公司亟须处置存量金融不良资产, 而处置的前提和基础是对金融不良资产进行定价。由于我国不良资产的形成原因复杂, 资产的法律权属不够清晰, 评估依据不足, 评估程序无法到位, 无法直接运用成本法、市场法和收益法进行评估。中国资产评估协会颁布的《金融不良资产评估指导意见 (试行) 》在总结国内外评估理论和实践的基础上, 根据金融不良资产评估对价值类型的特殊要求, 着力研究现实金融领域内的金融不良资产评估技术方法, 特别是对中国特色的金融不良资产的评估思路和方法, 主要提出了4种评估方法, 基本形成了较为完整的金融不良资产评估方法体系。 (1) 对严重资不抵债或关停倒闭的企业, 但有证据表明有有效资产存在、且能够取得比较齐全的财务资料的情形, 建议采用假设清算法评估债权价值; (2) 对资不抵债或其他原因导致债务企业不能按约还债, 但企业有增长潜质、仍在持续经营、能够取得连续几年的财务报表的情形, 可采用现金流偿债法; (3) 对资不抵债或其他原因导致债务企业不能按约还债, 但企业有增长潜质、仍在持续经营或有证据表明有有效资产存在, 然而债务企业不配合评估的情形, 建议采用专家打分法 (判断法, 德尔菲法) 评估债权价值。 (4) 对非持续经营甚至关停倒闭、且财务资料严重缺失, 但仍有潜在的购买者的情形, 建议采用交易案例比较法评估债权价值。此外, 对以一个区域或一个行业为单元整体打包出售不良债权的情形, 建议采用相关因素回归分析法评估债权价值。
参考文献
金融资产价值 篇7
【关键词】金融不良资产 价值 影响因素 评估
近年来，随着我国社会改革的不断推进，经济也得到了高速发展，尤其是金融行业，在金融资产管理公司中，运用各种各样的手段对金融不良资产进行管理，使公司的经营目标得以实现，分析影响不良资产价值的因素作为其中的一个组成部分，在一定程度上发挥着极其重要的作用。所以，对于各大金融管理公司而言，应该充分认识到金融不良资产价值影响因素的重要性，并深刻进行分析，从而在较短的时间内，实现不良债权的最大限度回收。
一、分析金融不良资产价值影响因素
（一）高校规模
在影响金融不良资产价值的诸多因素中，高校规模是其中综合性较强的一个影响因素，从一定层面上来看，高校规模能够将高校的发展前景、竞争实力充分反映出来，并且从总体上看，高校规模越大，高校偿还债务与融通各种资源的能力就越强，而且相比较一般高校而言，高校的规模越大，高校对信誉度的重视就越高，并且在一定程度上可以为债权人提供强有力的保障。对于高校来说，如果面临着强大的还贷压力，那么为了维护高校信誉，往往需要不断扩宽筹集资金的渠道，积极还贷，这对于资产管理公司而言，回收该高校金融不良资产的几率也越高。
（二）银行放贷的谨慎程度
通常情况下，有两方面因素会影响银行放贷的谨慎程度，一是银行内部管理制度的干预；二是银行管理体制的影响，这两方面因素相互作用，相互影响，在一定程度上对银行放贷的谨慎程度起到决定性作用。银行往往将自身实际利益作为基本出发点，在发放贷款时，需要全面考察贷款高校，其中包括该项目发展前景、高校收益以及高校的相关项目种类等，考察结果确定为合格后，银行才会为高校发放相应的贷款，并且进行监督和管理。一般来说，银行放贷的谨慎程度与高校的贷款金额呈正比关系，即贷款金额越大，银行的放贷程度越谨慎，并且会采取比较严格的风险管理措施，使出现不良贷款的几率降低，一旦发生不良贷款，在一定程度上也能降低银行的损失。此外，银行在对贷款进行发放时，谨慎工作做的越好，其贷款资金的回收率越高，可以为银行的资金回收提供有效保障。
（三）高校所有制区别
很长一段时间内，国有制高校为我国高校的主体，并且银行也属于国有企业，与此相对应的金融管理公司也属于国有企业。由于我国的传统经济体制存在着诸多的问题，并且影响着相应的附属体，大多数银行在对贷款对象进行选择时，更侧重于选择国有高校，而对于非国有高校，在传统经济的影响下，往往无法得到银行贷款的有效支持，相比较国有高校而言，在银行贷款方面，完全处于劣势地位。通常情况下，银行与高校并不是完全的商业化关系，二者虽然相互联系，但是也会受到相应预算的制约，使高校在向银行申请贷款时，往往坚持能贷则贷的基本态度，而银行在面对高校申请贷款时，也坚持重贷轻收的原则。所以，高校的所有制在一定程度上影响了银行对企业的贷款态度。
二、评估金融不良资产价值的有效建议
（一）对评估在不良资产处置中的作用进行准确定位
金融资产管理的相关公司在对不良资产进行评估时，应该充分认识到评估在不良资产处置中的重要作用，并且明确是鉴证作用还是咨询作用。分析评估作用在一定程度上与国家的整体利益、双方涉及的危险系数以及双方的利益有着密不可分的联系。如果定性评估的作用为咨询作用，就会减少评估师面临的风险，同时也会丧失评估的独立性，从整体上来看，将会加大回收资产的风险。但是如果定性评估的作用为鉴证作用，那么在一定程度上也会提高对评估师的要求，从而加大面临的风险系数。由此可见，对不良资产处置中评估的作用进行准确定位，在一定程度上与评估整个行业的健康发展有着密不可分的联系。
（二）通用资产评估准则的制定
从当前我国金融不良资产价值影响因素的评估现状来看，还缺乏一套宏观的、通用的、统一的、完整的评估准则，虽然评估行业得到一定的发展，但是在实际的工作中，往往处于尴尬的一种状态中，在另一方面也反映出制定评估准则已经赶不上评估行业的整体发展，无法满足评估行业发展的实际需求。制定评估准则，一方面可以对市场秩序进行管理，一方面可以促进评估行业的长远发展。此外，在制定评估准则时，一定要充分认识到评估的重要性，尽量实现评估准则的基础性和前瞻性，从而促进评估行业快速、平稳的持久发展。
（三）引入清算价值的方法与概念
如果将国际不良资产的评估原则作为基本依据，我们可以发现，金融不良资产的价值在一定程度上与其所持有的时间呈现出反比关系，即时间越长，金融不良资产的价值越低，所以，大多数金融管理在对不良资产进行评估时，往往会运用快速变现的方法来处置不良资产，这种处置不良资产的方法还存在着诸多的缺陷，不利于行业的长远发展。而在处置金融不良资产的过程中，引入清算价值的方法与概念，可以结合二者，取长补短，充分发挥二者之间的优势，从而避免在处置不良资产的过程中，出现不良现象。比如，湖南某高校在评估金融资产时，就引入了清算价值的方法与概念，定期对该校的金融不良资产进行清算，并且根据高校的实际财务状况，及时变现资产，将损失降到最低。
三、结束语
金融资产管理公司对不良资产进行处置的基础是合理评估不良资产价值。当前，我国在对金融不良资产进行评估时，还缺乏一套完善的评估标准，影响了评估行业的发展，所以，在了解不良资产特征与性质的前提下，对我国金融不良资产价值的因素进行分析，在一定程度上有着极其重要的现实意义。
参考文献
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[3]王雅炯.我国金融不良资产重组的价值创造机制研究[D].中央财经大学，2008：20-25.
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