证券技术分析

证券技术分析（共9篇）

证券技术分析 篇1

本文为贵州省软科学项目“贵州高新技术企业融资环境建设研究”和贵州省省长基金项目 (黔省专合字[2007]39) 的阶段性成果。

使用权出售给发行主体特殊目的机构 (SPV) , SPV基于大数定律和资产组合理论, 构建资产池, 向资本市场发行以该特许使用权所产生的现金流为支撑的可公开买卖证券, 从而实现发起人融资的过程。近年来, 我国在知识产权保护方面的法律体系不断完善, 在资产证券化方面也进行了大量的实践。就高新技术企业来说, 其融资约束尚未解除, 融资需求仍然很旺盛, 而且, 高新技术企业中可用于证券化的无形资产拥有量明显增加。在内部推动力和外部环境张力的共同作用下, 高新技术企业通过知识产权证券化进行融资已经提供了很好的条件。具体表现在以下几个方面:

虽然不同国家、地区对高新技术和高新技术企业的认定标准有所不同, 但是高新技术企业通常都具有规模小却高度的知识和技术密集、高风险、高成长、高收益等特征。由于经营风险高、现金流不稳定、可供抵押的有形资产数量少, 我国还带有一定程度的所有者歧视, 导致高新技术企业在使用传统的融资手段获取发展资金时往往遇到问题, 融资问题成为企业发展的重要约束。

在知识经济时代, 随着科学技术的进步, 专有技术、商业秘密、商誉、软件、集成电路等以知识为基础的无形资产在高新技术企业中所占的比重越来越大、甚至成为这类企业的主要资产。与此同时, 伴随着资产证券化技术的迅猛发展, 可行证券化的基础资产类型的不断扩展, 无形资产会成为投资者主要的投资对象之一。因此, 高新技术企业可以抓住这一发展机遇, 充分利用自身的知识资本优势, 在传统的融资策略之外开辟新的途径, 突破融资约束。

一、高新技术企业通过知识产权证券化融资的可行性分析

知识产权证券化是资产证券化的一种, 它是指发起人将缺乏流动性、但有着稳定预期收益的知识产权及其衍生的特许

1、高新技术企业的融资约束

高新技术企业具有明显的创新性、风险性、集约性和时效性, 与一般投资主体资本运作中坚持的流动性、效益性、安全性和组合性相冲突, 直接影响到高新技术企业的融资渠道。在内源融资方面, 高新技术企业主要依靠个人存款、朋友和亲戚的借款, 这种融资方式只能满足偶尔的资金需求, 不能满足较大数额的资金需求。在外部融资方面, 高新技术企业的资金需求很难从银行得到满足。刚刚开通的创业板也仅有28家企业获准上市, 对大多数高新技术企业来说, 资本市场的“门槛”仍然很高。

相对而言, 知识产权证券化融资可以有效解决高新技术企业资信等级低等问题, 提高无形资产的流动性和利用率, 有效拓展企业的融资途径, 降低企业的融资成本和融资风险。此外, 投资者通过投资知识产权支持证券获取投资收益, 知识产权使用者则能充分分享科技进步成果带来的收益, 从而促进知识产权资产流通, 增强企业的实力和竞争力。

2、高新技术企业已经积攒下知识产权证券化的基础资产

可用于知识产权证券化的基础资产主要包括发明专利、商标权、工业品外观设计以及版权等。近几年来, 随着国家对高新技术企业大力的扶持以及我国政府在知所拥有的适宜证券化的知识产权已有相当的积累, 并且呈现逐年上升的趋势。以信息产业为例, 2008年, 国家知识产权局受理的信息通信技术发明专利申请9.1万, 为2003年 (3.0万件) 的3.1倍, 年均增长25.1%;授予信息通信技发明专利3.6万件, 为2003年 (1.2万件) 的3.0倍, 年均增长24.8% (1) 。

3、我国保护知识产权的法律法规不断完善

上世纪80年代以来, 国家颁布实施了《中华人民共和国专利法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国著作权法》和《计算机软件保护条例》、《集成电路布图设计保护条例》、《著作权集体管理条例》、《音像制品管理条例》、《植物新品种保护条例》、《知识产权海关保护条例》、《特殊标志管理条例》、《奥林匹克标志保护条例》等涵盖知识产权保护主要内容的法律法规, 并颁布一系列相关的实施细则和司法解释, 使中国知识产权保护的法律法规体系不断趋于完善 (2) 。

4、我国的资产权证券化的实践

近年来我国进行了一系列资产证券化的实践, 为知识产权证券化的开展和推广积累了重要经验。如2005年8月, 中金公司推出“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”, 募集资金93.6亿元。资产证券化产品的不断推出, 除了积累业务开展的经验之外, 推动了相关税制、监管和法律法规的建立和完善, 也逐步提高了参与者、投资者和监管者对资产证券化的认识和理解, 为我国知识产权证券化的推广做好了铺垫。

5、中介机构的数量和服务水平上了新台阶

在资产证券化的过程中, 需要多种中介结构的参与才可能实现。在市场经济浪潮的带动下, 我国的投资银行、各类评估评级机构、法律服务机构、会计及税务服务机构等中介服务机构蓬勃发展, 特别是在加入W T O以后, 国际上众多著名的中介服务机构纷纷入驻中国, 带来了先进的服务理念和中介人才, 在他们的刺激和带动下, 我国本土中介服务机构的服务水平和服务质量也得到了大幅提高。目前, 在我国已经初步形成了符合市场需要的知识产权评估体系, 可以为我国知识产权证券化的顺利开展提供良好的中介服务环境。

二、高新技术企业知识产权证券化

融资流程设计

高新技术企业知识产权证券化是一个必需严格按照一系列法律规定依先后顺序的复杂的金融操作过程, 但其交易程序同其它资产权证券化的流程基本一致。只是由于知识产权本身其债权类型的种类繁多, 其各操作环节的程序和法律关系会复杂一些, 大致的操作流程有以下几个阶段:

1、设计特殊目的机构 (SPV)

特殊目的机构是专门为实现资产证券化而设计的一个特殊的没有破产风险的独立实体。在资产证券化融资结构中, 它的主要角色是充当发行主体, 通过购买发起人“真实出售”的需要证券化的资产, 以此为支撑发行证券。特殊目的机构是证券化的核心, 既可以是一个长期存在的专门进行资产证券化的机构, 也可由证券化发起人设立一个附属机构来担当。设立的形式可以是信托投资公司、担保公司或其他独立法人实体。考虑到我国目前的现实情况和法律环境, 我们认为设立一个长期存在的专门机构更为恰当, 且需要政府高度介入, 从资金和法律方面加以扶持。

2、可行证券化知识产权的选择和出售

高新技术企业将知识产权未来一定期限的许可使用收益权, 通过发起程序出售给特殊目的机构, 或者由SPV主动购买可证券化的资产, 然后将这些资产汇集成资产池。原始权益人通过产权出售而融通资金, 特殊目的机构通过购买知识产权获得证券化的基础资产。

3、对资产池的价值评估、信用增级和评级

在资产池构建完毕以后, 特殊目的机构 (SPV) 应该聘请专业的资产评估机构对资产池进行价值评估, 并通过金融担保等方式对拟发行的证券进行信用增级。在信用增级完成后, 特殊目的机构再聘请评级机构对拟发行的证券进行评级, 并将评级的结果向社会公布。

4、证券销售并向发起人支付资产购买价款

信用增级和评级后, 由证券承销商采用包销或代销方式向投资者销售知识产权证券。高新技术企业知识产权支持的证券一般具有高收益、低风险的特征, 因此成为机构投资者青睐的投资对象。特殊目的机构从证券承销商处获得证券发行收入, 然后再按合同约定向发起人支付资产的购买价格, 实现高新技术企业知识产权证券化融资的目标。

5、资产池管理

特殊目的机构应聘请专门的服务商对资产池进行管理。具体内容一般包括:收取债务人每月偿还的本息;将收集的现金存入SPV在受托人处设立的特定账户;对债务人履行债权债务协议的情况进行监督;管理相关的税务和保险事宜;在债务人违约的情况下实施有效补救措施。在实际运作中, 因为高新技术企业作为发起人比较熟悉基础资产的情况, 并与每个债务人建立了联系, 所以特殊目的机构通常会选择其作为专门的服务商。

6、清偿付费

这是知识产权证券化的最后阶段。按照证券发行说明书的约定, 在证券到期日, 高新技术企业作为服务商将存放在托管银行的资金转入投资者的账户和各中介机构的账户, 偿还投资者本息, 并向中介机构支付服务费用, 剩余部分则全部归企业所有。

三、高新技术企业通过知识产权证券化融资过程中需关注的几个问题

知识产权是国家主权透过法律手段平衡各种冲突目的而制造出来的一种无形权利, 具有一些与普通资产不同的特性。当传统的证券化操作应用于知识产权这种无形权利时, 必然引起一些特殊的风险, 需要特别关注。

1、用于证券化的知识产权必须为真实出售

在S P V购买高新技术企业用于证券化资产的过程中必须强调是真实出售。通过此次次债风波引发的金融危机, 我们深知:在证券化的过程中, 对可行证券化基础资产的选择与风险隔离的实现是非常重要的。因为高新技术企业用于证券化的是收益权这样的无形资产, 需要法律方面的严肃界定。而在此过程中, “真实出售”的实现显得格外重要。“真实出售”能够最大限度地确定知识产权所表征基础资产的确实存在, 实现被证券化知识产权与发起人、特殊目的机构、原始债务人以及其他利益相关人的风险隔离, 维护投资者的利益, 维护知识产权证券化操作的根本合法性。

2、规范和加强信息披露

作为基础资产的知识产权的部分特性引致了证券化融资的风险。比如, 知识产权具有可重复授权性, 知识产权授权合同的高度待履行性, 知识产权在不同权利人间具有可分割性。而且, 知识产权及其衍生权利的价值受到消费者、市场条件和替代品等因素的影响极大, 市场价值不确定性大。加之知识产权原始权利的取得以及权利范围的界定是人为行政参与的结果, 不可避免地受到知识、经验与资源的限制, 可能出现疏失。因此为了防范风险, 需要使发起人对授权合同履行状况、知识产权的权利变化等情况相对容易地为人所知, 要在加强信息披露上下功夫。

3、提高中介服务水平, 加强监管力度

我国现有的产权交易市集仍侧重技术交易, 对著作权和其它类别的知识产权仍处在探索阶段。由于知识产权的特殊性, 特别需要有跨领域、跨学科的人才与团队来提供技术、财务与法律的整合性服务。比如任何一个方面的信用评级失真都会给证券的发行和流通带来障碍, 而频繁失真甚至会产生市场信用危机, 导致资产证券化难以进行。因此, 提高中介服务水平的亟需提高的, 有时需要政府提供必要的信用基础。要加大监管力度, 由中国人民银行牵头, 会同各个金融监管部门加强合作, 协调监管, 为知识产权资产证券化规范有序健康发展提供制度保证, 创造良好的金融环境。

参考文献

[1]、何小锋等.资产证券化:中国的模式[M].北京:北京大学出版社, 2002.

[2]、张玉明.资本结构优化与高新技术企业融资策略[M].上海:上海三联书店, 2003.

[3]、陈柳钦.高新技术产业发展融资问题研究[J].金融发展研究, 2008, 4.

[4]、樊丽琴.知识产权证券化的几个关键问题[J].中国商界, 2008, 5.

[5]、杜强.我国中小企业知识产权证券化融资探析[J].经济论坛, 2008, 14.

[6]、赵子铱, 邹康.信用评分模型与中小企业贷款[J].财会月刊, 2006, 6.

[7]、刘勇, 梅良勇等.知识产权证券化:高新技术企业发展的有效推动力[J].金融理论与实践, 2007, 5.

[8]、李健伟.知识产权证券化:理论分析与应用研究[J].知识产权, 2006, 1.

证券技术分析 篇2

一、请说明以下技术指标的特点，分析其含义，并通过实例加以说明。

1、K线：（1）早晨之星：

特点：早晨之星是典型的底部型态，通常出现在股价连续大幅下跌和数浪下跌的中期底部或大底部。

分析：早晨之星由三根K线组成。第一根K线是一根长阴线；第二根是一个小小的实体，可带上下影线或如图所示为底部十字星，称晨星十字；第三根是一根阳线；它明显向上推到第一天阴线的实体之内。早晨之星的含义是黑暗已经过去，曙光已经来临，多空力量对比已开始发生转变，一轮上升行情已经开始。图为华能国际（600011），时间：2014.10.31-2014.11.4

（2）黄昏之星：

特点：黄昏之星表示股价回落，是卖出信号，应伺机抛货。第一天股价继续上升，拉出一根阳线,第二天波动较小，形成一根小阳线或小阴线，构成星的主体部分, 第三天形成一根包容第二天并延伸至第一天阳线实体。黄昏之星特征：

分析：在上升趋势中某一天出现一根长阳实体，第二天出现一根向上跳空高开的星形线，且最低价高于头一天的最高价，与第一天的阳线之间产生一个缺口，第三天出现一根长阴实体。黄昏之星的情况同早晨之星正好相反，是较强烈的上升趋势出现反转的信号。图为探路者（300005）K线

（3）红三兵：

特点：连续三个交易日收小阳线，一般指是止跌上涨初期形态。红三兵亦称“三红兵”，是三根阳线，依次上升，形成红三兵形态。

分析： 红三兵是反映股价即将上升的一种K线组合，它由三根小阳线组成，股价见底开始回升，或在横盘后出现红三兵，表明多方正在积蓄能量，准备

发力上攻。图为探路者（300005）K线

（4）乌云盖顶

特点：乌云盖顶的K线组合一般出现在上升趋势中，同刺穿线一样，是明显的趋势反转形态，其中阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的可能性也越大。

分析：上升趋势中第一天是继续上涨的长阳线；第二天出现一根开盘价高于第一天最高点的阴线；第二天的阴线的收盘价低于第一天阳线实体的收盘价。在实际K线走势中，当出现“乌云盖顶”的形态时，我们还应结合盘中的其他信息，如成交量是否放大等，这对于我们提高判断的成功率有较大的。图为沃森生物（300142）的K线。

（5）倾盆大雨：

特点：在高价区出现，由两根K线组成。第一根K线为中阳线或大阳线，第二根K线为低开低走低收的中阴线或大阴线。收盘价比前一天阳线开盘价要低。

分析：顶部倾盆大雨杀伤力要大于乌云盖顶，特别是成交量如果同时急剧放大，跌势更加猛烈。顶部倾盆大雨杀伤力十分巨大，特别是周K线的顶部倾盆大雨杀伤力更强大，下跌时间半年或者一年以上。图为中工国际（002051）K线

（6）穿头破脚: 特点：穿头破脚是第二根K线将第一根K线从头到脚全部穿在里面了。穿头破脚有两种形态，一种是在底部出现；一种是在顶部出现。

分析：穿头破脚有两只K线组成,表示行情将要转向,穿头破脚第二支蜡烛烛身部分长于第一根蜡烛且蜡烛颜色相反；若是上升行情第一支蜡烛为阳线,若是下跌行情第一支蜡烛为阴线,并且包含了前一根

底部穿头破脚特征是(1)在下跌趋势中出现(2)第二根K线，即阳线的长度必须足以吃掉第一根K线即阴线的全部(上下影线不算)。图为华能国际（600011）K线。

顶部穿头破脚特征是(1)在升势中出现。(2)第二根K线，即阴线的长度 必须足以吞吃掉第一根K线即阳线的全部(上、下影线不算)图为东风汽车（600006)K线。

（7）平顶：是指出现同价的顶部。

特点：1.平顶的特征是几根K线的最高价相同或基本相同。2.放量长阳的上攻遇到比较重要的阻力位后，开始呈现持续横盘走势，而且在横盘走势中迟迟无法突破阻力位置。3.成交量的变化。4.在放量的长阳之后，由于股价开始连续的小幅震荡横盘，常会被市场认为是强势横盘的标志。

有一类顶部形态不太常见，往往介于K线组合和反转形态之间，平顶就是其中较为重要的一种。按传统平顶的概念来看，应为两根K线的组合，分析：平顶线的两条图线不分阴阳，前阴后阳，或前阳后阴，或前后均为同性质的图线，处在高位出现的平顶线是非常可信的见顶信号，一般下跌空间较大。平

顶线出现的频率很高，可在任何部位出现，但只有处在天顶和波段峰顶的平顶线，才是可信的见顶信号，出现在其他部位没有意义。图为三一重工（600031）K线。

2、图形型态：

（1）双重顶：双重顶又叫M头，是一种出现频繁且非常重要的反转形态。

特点：由两个大致等高的头部所形成；双重顶出现的时机较多，一般的整理阶段或是多头行情的末升段；双重顶的左头成交量一般都会比右头的量大；双重顶之中亦有可能出现圆形顶。

分析：一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，股价随之下跌，成交量减少。接着股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量，再第二次下跌，股价的移动轨迹就像Ｍ，这就是双重顶。图为中国石化（6000028）时间：2014.10.28—2014.11.19

（2）双重底：双重底形态是形态学中一个重要的形态，也叫W底。

特点：两个底部与颈线的距离大致相当；多发生于空头行情的末跌段或多头与空头行情的修正波位置；若两底的位置较接近时，多处于修正波位置，若两底位置较远时，多处于空头结束多头起涨的位置：双重底的右底成交量应明显地较左底为大：双重底亦可能以圆底的形态出现。

分析：一只股票持续下跌到某一水平后出现技术性反弹，但回升幅度不大，时间亦不长，股价又再下跌，当跌至上次低点时却获得支持，再一次回升，这次回升时成交量要大于前次反弹时成交量。股价在这段时间的移动轨迹就像W，这就是双重底。图为中电环保（300172）

（3）头肩顶：头肩顶是在上涨行情接近尾声时的看跌形态。

特点：在上升途中出现了3个峰顶，这3个峰顶分别称为左肩、头部和右肩。从图形上看左肩、右肩的最高点基本相同，而头部最高点比左肩、右肩最高点要高。另外股价在上冲失败向下回落时形成的两个低点又基本上处在同一水平线上。这同一水平线，就是通常说的颈线，当股价第三次上冲失败回落时，这根颈线就会被击破。于是头肩顶正式宣告成立。

分析：在头肩须形成过程中，左肩的成交量最大，头部的成交量略小些，右肩的成交量最小。成交量呈递减现象，说明股价上升时追涨力量越来越弱，股价有涨到头的意味。图为三一重工（600031）时间：2013.7.29——2013.11.11

（4）头肩底：头肩底是跌势的反转形态。

特点：在上升途中出现了3个峰顶，这3个峰顶分别称为左肩、头部和右肩。从图形上看左肩、右肩的最高点基本相同，而头部最高点比左肩、右 肩最高点要高。另外股价在上冲失败向下回落时形成的两个低点 又基本上处在同一水平线上。这同一水平线，就是通常说的颈线，当股价第三次上冲失败回落时，这根颈线就会被击破。于是头肩 顶上式宣告成立。

分析：在头肩须形成过程中，左肩的成交量最大，头部 的成交量略小些，右肩的成交量最小。成交量呈递减现象，说明股 价上升时追涨力量越来越弱，股价有涨到头的意味。图为大禹节水（300021）时间：2014.2.25——2014.7.21

（5）三重顶、三重底： 重顶底形态是头肩形态一种小小的变体，它是由三个一样高或一样低的顶和底组成。任何头肩型，特别是头部超过肩部不够多时，可称

为三重顶(底)型。三重顶型态也和双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。三重底则是倒转的三重顶。

特点与分析：三重项(或三重底)相邻的波峰与波峰(或波谷与波谷)的间隔距离与时间不一定完全相等。3个顶点(或3个低点)的价格不一定相等，一般相差3%以内比较常见。

在三重顶的第三个项形成时，成交量非常小，即表示市场情绪低落，是将出现下失的征兆。在三重底的第三个底部上升时，成交量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。

从理论上讲，三重顶形态的顶部持续时间越长，跨度越太，则后市下跌的力量将越强。同样三重底形态的底部持续时间越长。跨度越大，则后市上升的力量将越强。三重顶(或三重底)具有整理形态的特征，后市很容易演变成整理形态，在分析时需要注意。

三重顶：图为阳光照明（600261）时间：2006.7.26—2008.7.15

三重底：图为包钢股份（600010）时间：2012.6.1—2013.1.15

（6）对称三角形：对称三角形又称为等边三角形，一般情形之下，对称三角形是属于整理形态，即价格会继续原来的趋势移动。

特点与分析：它是由一系列的价格变动所组成，其变动幅度逐渐缩小，亦即每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次最低价水准高，呈一压缩图形。如从横的方向看价格变动领域，其上限为向下斜线，下限为向上倾线，把短期高点和低点，分别以直线连接起来，就可以形成一对称的三角形。图为阳光照明（600261）

（7）上升三角形：它是股票波浪调整浪的一种形态,是三角形整理的一种。

特点：两次冲顶连线呈一水平线,两次探底连线呈上升趋势线；成交量逐渐萎缩在整理的尾端时才又逐渐放大并以巨量冲破顶与顶的连线；突破要干净利落；整理至尾端时,股价波动幅度越来越小.分析：反弹的高点在一条水平线上，而下跌的低点逐步上移.在牛市中,一般三角形整理是看涨的,在熊市中,一般三角形整理是看跌的。图为中国石化（600028）时间2014.1.17—2014.8.5

（8）下降三角形：

特点与分析：通常在回档低点的连线趋近于水平而回升高点的连线则往下倾斜，代表市场卖方的力量逐渐增加，使高点随时间而演变，越盘越低，而下档支撑的买盘逐渐转弱，退居观望的卖压逐渐增加，在买盘力量转弱而卖压逐渐增强的情况下，整理至末端，配合量能温和放大，而价格往下跌破的机会较大。图为银鸽投资（600069）

3、趋势线：上升趋势、下降趋势

上升趋势线；上升趋势线是指股价上升波段中,股价底部之连接线而言,这连接而成之上升趋势线通常相当规则,在上升趋势线，股价波动上画一条与上升趋势线平行的线,这条平行线又称返回线。.股价在上升行情时，除了在连接股价波动的低点画一直线外，也应在连接股价波动的高点画一直线，于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升趋势轨道。

下跌趋势线之形成：一个空头行情是由原始，次级或短期下跌波动所构成，股价一波比一波低，每两个反弹之高点即可连成一条下跌趋势线，一般而言，原始下跌趋势线较为平缓，经历时间较长，而次级或短期下跌趋势线较为陡峭，其经历时间有时甚短。股价在下跌行情时，除了连接股价波动的高点画一直线外，也要在股价波动的低点画一条直线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下跌趋势轨道。

特点：上升趋势线由各波动低点连成，下降趋势线由各波动高点连成。下降趋势线是股价反弹的阻力位，一旦下降趋势线穿破，形成进货信号。无论向上突破还是向下突破，均以超过3%方为有效突破，否则为假突破。向上突破须佐以成交量放大，而向下突破无需量的配合，但确认有效后成交量方会增大。如果突破以缺口形式出现的话，则突破将是强劲有力的。在上升或下降趋势的末期，股价会出现加速上升或加速下跌的现象，所以，市况反转时的顶点成底部，一般均远离趋势线。

上升趋势线：图为莱美药业（300006）

下跌趋势线：图为冠城大通（600067）

4、缺口：普通型缺口

特点与分析：指由于行情的大幅度上涨或下跌，致使股价的日线图出现当日成交最低价超过前一交易日最高价或成交最高价低于前日最低价的现象。通常情况下，如果缺口不被迅速回补，表明行情有延续的可能，如果缺口被回补，表明行情有反转的可能。图为新和成（002001）

5、移动平均线：多头排列、空头排列，简述“葛南维八项法则”。

所谓多头排列，就是日线在上，以下依次短期线、中期线、长期线，这说明我们过去买进的成本很低，做短线的、中线的、长线的都有赚头，市场一片向上，这便是典型的牛市了。

反之，空头排列指的是日线在下，以上依次分别为短期线、中期线、长期线，这说明我们过去买进的成本都比现在高，做短、中、长线的此时抛出都在“割肉”，市场一片看坏。显然，这是典型的熊市。

移动平均线的特点：趋势特征，稳重的特征，安定和助长助跌的特征。多头排列：图为光电股份（600084）

空头排列：海泰发展（600082）

6、技术指标：MACD的顶背离、MACD的底背离、KDJ的顶背离、KDJ的底背离。

顶背离就是指MACD指标的图形的走势正好和K线图的走势方向正好相反。当股价K线图上的股票走势一峰比一峰高，股价一直在向上涨，而MACD指标图形上的由红柱构成的图形的走势是一峰比一峰低，即当股价的高点比前一次的高点

高、而MACD指标的高点比指标的前一次高点低，这叫顶背离现象。图为国电南自（600268）

反之，底背离一般出现在股价的低档位置，当股价的低点比前一次的低点低，而指标的低点却比指标前一次的低点低，也就是说当指标认为股价不会在持续地下跌，暗示股价会反转上涨，这就是“底背离”，是可以开始建仓的信号。图为国电南自（600268）

顶背离特征：价格创新高，指标低于前高，指标明显落后于价格，后市看跌。底背离特征：价格创新低，指标未创新低，看涨。

KDJ曲线的背离就是指当KDJ指标的曲线图的走势方向正好和K线图的走势方向正好相反。KDJ指标的背离有顶背离和底背离两种。当股价K线图上的股票走势一峰比一峰高，股价在一直向上涨，而KDJ曲线图

上的KDJ指标的走势是在高位一峰比一峰低，这叫顶背离现象。顶背离现象一般是股价将高位反转的信号，表明股价中短期内即将下跌，是卖出的信号。图为国电南自（600268）

证券技术分析 篇3

相比于以公司经营状况、财务理论为根基, 从产生起便很快被学术界所认同的基础分析 (Fundamental Analysis) , 同样在金融实务界有着广泛应用的技术分析 (Technical Analysis) , 却因为理论根基的缺失而长期受到学术界的质疑。但是, 从20世纪60年代中期, 1965年Samuelson和1966年Mandelbrot分别提出了鞅 (Martingale) 的古老金融资产价格的模型后, 开始引发学者们对技术分析领域的关注。进入20世纪80年代, “日历效应”“过度反应”“动量效应与反转效应”等金融“异象”被发现, 进一步使得有效市场假说的理论框架受到前所未有的冲击。从而, 技术分析的研究不断得到学术圈的广泛关注与研究。

技术分析注重的是对反映市场交易行为的商品价格的研究, 希望从资产成交价和交易量的历史数据中捕获资产价格未来的走势。如今, 在金融证券投资交易领域, 学术界更是采用各种技术分析方法来研究交易趋势及其变化, 可谓技术分析方法种类繁多, 形式多种多样, 并导致对技术分析方法的应用较为混乱, 因此有必要对技术分析视角下证券投资交易研究方法进行系统性的梳理和评述, 这对完善证券投资交易体系具有重要的意义。

1 研究方法综述

2004年Park等人, 将基于技术交易系统领域的交易成本、风险、数据窥测、参数最优化以及采用的统计分析等方面列为技术分析的主要研究范围, 并将技术分析领域的经典研究分为两大类:早期研究与现代研究。但由于早期与现代研究的边际定界模糊, 且在技术分析的研究中, 风险评估、交易利润的统计分析以及数据窥测等问题往往都不可分割, 同时由于2004-2015年, 学术界对技术分析领域的研究再一次呈现爆发性增长, 尤其是对股票市场和外汇市场的研究热情空前高涨。因此在本研究中, 通过对技术分析方法在证券投资交易领域的发展实践、内涵及基本架构的分析, 以及在相关文献分类总结的基础上, 对现代国外学术界对证券投资交易方法的研究进行分类, 本文主要归纳总结为以下3种。

1.1 平均数法在证券投资交易中的应用

平均数法在证券投资领域的应用主要包括简单移动平均、平均动向指数、平滑异同移动平均及基于移动平均操作的其他方法等。其中平均数法最早在证券市场中的应用是1884年Charles Dow在证券价格平均指数中所观察到的证券价格变动。在随后的研究中, Neftci为了决定技术分析的普及程度是否有一个客观基础, 在1991年进行了一项关于技术分析统计特性的调查, 并试图根据马尔科夫时序来建立技术分析规则, 但是马尔科夫时序本质上是在给定当前知识或信息的情况下, 过去的状态对于预测未来是无关的。因此, Neftci考察了150天移动平均数和道琼斯指数之间的关系, 并测试了1911-1976年间的道琼斯工业指数, 发现移动平均数所产生的马尔科夫时序似乎有一些预测价值。而且, 他还回顾了多个其他的技术分析方法, 发现其中许多方法并未产生马尔科夫时序, 因此得出只有在图表上有效地依托“看到未来”, 才能够生成预测的结论。

1992年Brock等人则利用1897年的第一个交易日到1986年的最后一个交易日的道琼斯工业平均指数的数据对技术交易规则进行测试。作者测试了组合的移动平均线并设计了固定长度和可变长度的持股期以及趋势线策略, 并围绕消除价格跨越边界线来回震荡设计了一个百分点的频段。作者的发现对使用技术分析提供了有利支持, 特别是使用一个百分点频段的移动平均数策略。此外, 还发现了买 (卖) 信号所产生的收益要比正常收益高 (低) , 而且这些差别并不能够被风险所轻易地解释。最后, 作者得出了技术规则具有预测能力的结论。1993年Levich和Thomas使用Bootstrap方法测试了从1976年到1990年期间5种货币的期货合约。他们的研究发现使用简单的过滤规则和多种常用的移动平均指数进行交易获得了超过15年的持续盈利。Levich和Thomas总结得出“遵循交易规则所产生的盈利趋势强烈表明数据中存在着某种串行依赖形式, 但对这种依赖的性质仍然不清楚”。与此同时, 1997年Le Baron提出了基于简单移动平均数的交易规则, 并利用这个规则对外汇汇率过程进行了标准化测试, 并得出该外汇市场不遵循随机游走假说, 而且偏差会被简单的移动平均数检测到。2003年Su and Huang结合使用了移动平均线、随机线、平滑异同移动平均线、相对强弱指标和指数移动平均线来确定趋势方向, 并取得了很好的结果。综合上述文献可见, 国外学者对平均数法的技术分析已具有较丰硕的研究成果。

1.2 技术指标法在证券投资交易中的应用

证券投资交易市场中技术指标是指根据价格、交易量等历史数据, 通过建立一个数学模型, 给出数学上的计算公式, 得到一个体现证券市场某个方面内在实质的指标值, 常见的指标有相对强弱指标、随机指标、趋向指标、能量潮等, 有众多学者在研究中使用了这些技术指标, 并在学术界形成一定的理论基础。

1998年Pruitt and White证明了基于累积量、相对强度和移动平均 (CRISMA) 交易系统的有效性。该交易系统需要交易者买入和卖出的是在交易所上市的认购期权制度明确的证券, 并且应符合预定义的规则。这项研究包括了从1976年到1988年的171家公司, 并假设可以购买第二最短的成熟期权。实验结果表明, 即使在交易成本最大的1988年, 该交易系统每回交易的平均回报也有12.05%。此后, 2001年Goodacre和Kohn-Speyer使用1988-1996年间的美国数据对CRISMA交易系统的有效性进行了重新检测。发现该系统的性能随着时间的推移而出现了不稳定, 而且一旦考虑了市场运动、风险和交易成本时, 该系统将不会再获利, 最后得出了与市场有效相一致的结论。

2000年Lee和Swaminathan则研究了价格动量和交易量。他们发现过去的交易量可以预测价格动量的幅度和持续时间, 即过去的交易量有助于缓和中期区间反应不足和长期区间过度反应的影响。2004年Demir等人研究了在澳大利亚股票市场应用动量策略所取得的收益回报情况。他们发现相比于其他市场, 动量策略在澳大利亚市场更加的流行并可获得更多的收益, 同时该策略所产生的回报会随着时间的推移而愈加稳健且获利性更强, 而且所观察到的收益不能被规模和流动性所解释。

1.3 软计算法在证券投资交易中的应用

软计算是指通过对不确定、不精确及不完全真值的容错来取得低代价的解决方案和鲁棒性。它模拟自然界中智能系统的生化过程来有效处理日常工作。软计算包括人工神经网络、遗传算法、模糊逻辑等。其中软计算方法在证券投资交易中的应用更为广泛。

在人工神经网络方面:1988年White考虑了在一个持续期内使用神经网络来预测IBM公司普通证券价格的日回报。White没有找到任何与有效市场假设相违背的证据。它注意到采用后向传播的神经网络方法可以有效地降低训练中的错误, 然而利用优化利润的方式来寻找反驳EMH的证据时, 却并未通过使用神经网络获得直接证据。1991年Jang等人建立了两个神经网络来学习价格运动趋势和随机指标之间的相关性。一个网络采用了12天移动窗口, 而另一个网络采用的是最近交易季的过滤数据。最后的输出设为两个网络输出的加权总和。此外, 基于模型预测的准确性, 并利用自适应权重调整算法对权重进行了调整。该文中的集成的观念就是对从两个不同视角所得到的结果进行加权输出, 其中一个是短期趋势视角, 而另一个是长期趋势视角, 这个加权输出在台湾股市中获得了很好的市场回报。继这项研究后, 研究者们进一步证实了利用集成移动平均的平滑预测方法会产生更为优越的交易结果。

在遗传算法方面:1997年Neely等人使用遗传算法寻找到有效交易规则并研究了1981-1995年间的6种外汇汇率。他们的这种规则发现类似于那些技术性投资者所使用的规则, 而且这些规则在经济上产生了显著的样本外收益回报。此外, 他们并没有发现能够证实该额外收益是由风险所引发的证据, 同时通过自举过程, 利用那些交易规则检测到了没有被标准统计模型所捕获的数据模式。Neely等人把这些结果看作是市场低效率性的可信证据。2002年Skabar和Cloete使用了一个基于权重的遗传算法优化程序来训练神经网络, 并针对道琼斯指数进行了检测, 得到的结果显著优于本来所预计的随机价格序列。

在模糊逻辑方面:1997年Chou等人提出了将包含大量技术分析指标的系统和模糊逻辑规则相结合, 并基于此建立了一个感应树系统。利用台湾市场1990年1月至1995年4月的数据对该系统进行了检验, 即将输出结果与买入并持有策略以及当时台湾的四大封闭式基金进行了比较, 结果表明该系统优于买入并持有策略, 且优于当时那四支基金, 但奇怪的是该系统在1994年却表现不佳, 此文将其归咎于这一年市场中“人类的影响”。2002年Dourra和Siy的文章, 他们在技术分析系统中建立了一个模糊逻辑解释后端。该系统首先确定了各种技术分析指标的值, 然后使用模糊逻辑将技术分析的输出值量化成隶属度集合, 并用于模糊逻辑解释。因此, 系统评估专家只需将数值定义为“大”“小”等规则, 而无需描述实际的数值。最终, 系统得到了非常好的结果, 利润远超标准普尔500指数的收益回报。

在综合方面:众多的学者也结合神经网络、遗传算法和模糊逻辑等综合算法进行了研究。2002年Thawornwong等人发现, 神经网络和遗传算法集成系统所获得的收益超过了使用ARIMA, MACD和买入并持策略所产生的收益, 同时也提出了过度交易会产生负收益的疑问。2004年Simutis和Masteika提出了一个成功的模糊神经遗传算法, 该算法利用基于价格变动和成交量变动的技术输入变量, 通过检验从1992年初始至2002年底的标准普尔500指数而取得了非常好的结果。2005年Versace等人利用遗传算法来选择集成神经网络的构造参数, 并在整个检测集合中对集成系统的训练表明预测向上/向下的准确率具有很高的水平。当然还有一些文献结合遗传算法和神经网络对证券交易进行研究。

2 结论与展望

本文在对国外文献回顾的基础上, 对技术分析视角下证券投资交易研究方法进行了系统性的梳理和评述, 并将研究方法分为平均数法、技术指标法、软计算法3大类, 这有助于研究者从单个研究方法的困惑中解脱出来, 从整体上对证券投资交易研究方法有一定的了解。

同时可知, 目前国外在证券投资交易研究领域, 基于技术分析的研究已经形成了很多方法, 这些方法主要从历史数据维度来预测未来投资交易, 并从不同的角度刻画投资交易的特点, 对证券投资交易研究具有重要的意义。

我国证券市场发展较晚, 国内在这方面的研究相对国外要滞后一些。近年来, 国内金融市场的快速发展, 对证券投资交易的研究也取得很大的进步, 然而大部分研究仅侧重于采用技术指标或神经网络来实现, 进而依据所识别的基本变量的阈值来决定证券投资交易, 此时会导致证券投资的不确定性和风险性。

因此, 为更加清楚地了解技术分析视角下我国证券投资交易研究的现状, 从中吸取成功的经验, 并发现当前存在的问题, 进而根据中国独特的情境, 提出中肯的建议, 本文系统性地梳理了2000年以来发表在主流期刊上的证券投资交易研究文献①, 如表1所示。在梳理的过程中, 发现中国学术界在技术分析这方面还是比较欠缺的, 主要体现在:研究证券投资交易领域的学者少, 研究文献也相对较少;国内学者多采用国外成熟的技术分析方法, 创新性比较少;部分技术分析方法, 并未充分考虑政府政策指导等因素, 国内技术分析体系还有待完善。但是, 就目前中国金融市场发展的前景看, 中国证券投资交易市场容量大, 范围广, 证券投资交易研究是非常有潜力的。

针对中国证券投资交易在技术分析方面的欠缺, ①就学术界而言, 可以深入探讨证券交易动态过程, 以获取有洞察力的见解, 加强理论、技术分析创新;加强跨层面议题研究, 使研究获得更全面、更符合现实的发现, 进而将理论与实际联系起来。②进一步发展和完善国内证券市场。如建立规范、高效的证券市场体系;积极扩大证券市场容量, 适应企业融资需求;深入研究证券市场合理运作机制等。③在未来证券投资交易研究的问题上必然还会出现多种新的技术分析方法, 但未来的研究趋势应该更侧重于将交易的即时性与交易的价格结合起来, 这还有待进一步的深入研究。

摘要：技术分析方法一直是现代学术界争相探讨的话题。本文在文献回顾的基础上, 对国外的技术分析方法在证券投资交易领域的发展实践、内涵及基本架构进行了详尽的回顾和分析, 并将现代学术界对证券投资交易方法的技术分析研究进行分类, 将文献梳理分为平均数法、技术指标法、软计算法三大类进行述评, 最后在国内对技术分析方法研究不足的基础上提出了未来有可能的研究方法和研究方向。

关键词：技术分析,证券投资交易,平均数法,技术指标法,软计算法

参考文献

[1]W Brock, J Lakonishok, et al.Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns[J].Journal of Finance, 1992, 47 (5) :1731-1764.

[2]S C T Chou, H J Hsu, et al.A Stock Selection DSS combining AI and Technical Analysis[J].Annals of Operations Research, 1997, 75:335-353.

[3]I Demir, J Muthuswamy, et al.Momentum Returns in Australian Equities:The Influences of Size, Risk, Liquidity and Return Computation[J].Pacific-Basic Finance Journal, 2004, 12 (2) :143-160.

[4]H Dourra, P Siy.Investment Using Technical Analysis and Fuzzy Logic[J].Fuzzy Sets and Systems, 2002, 127:221-240.

[5]T A E Ferreira, G C Vasconcelos, et al.A Hybrid Intelligent System Approach for Improving the Prediction of Real World Time Series[C].Congress on Evolutionary Computation, 2004.

[6]A Goodacre, T Kohn-Speyer.CRISMA Revisited[J].Applied Financial Economics, 2001, 11 (2) :221-230.

证券技术分析 篇4

主要包括技术分析的基本假设与要素、技术分析的理论基础、技术分析方法的分类、技术分析方法应用时须注意的问题四部分内容。

第一部分 技术分析的基本假设与要素(第一章中已有所涉及，此处略)

第二部分 技术分析的理论基础DD道氏理论

一、道氏理论的主要原理：

1、市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为;

收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。

2、市场波动具有某种趋势

价格波动尽管表现形式不同，但最终可分为三种趋势：主要趋势(持续1年或1年以上的趋势，看似大潮)、次要趋势(持续3周到3个月的趋势，看似波浪)和短暂趋势(持续时间不超过3周，看似波纹)

3、主要趋势有三个阶段(以上升趋势为例)

第一个阶段：累积阶段。股价横向盘整。

第二个阶段：上涨阶段。尽管趋势上升，但存在股价修正和回落。

第三个阶段：市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。结束标 志是下降趋势，并又回到累积期。

4、两种平均价格指数必须相互加强

工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势形成。

5、趋势必须得到交易量的确认(主要趋势方向上的放大)

6、一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的`反转信号

二、道氏理论应用中的不足：

(1) 道氏理论对大形势判断有较大作用，但对小波动无能为力，甚至对次要趋势判断作用也不大。道氏理论确定趋势的反转不太容易。

(2) 可操作性较差。

①结论落后于价格变化，信号太迟;

②理论本身存在不足，信号不明确。

第三部分技术分析方法的分类(第一章中已有所涉及，此处略)

第四部分 技术分析方法应用时应注意的问题：

1、技术分析必须与基本分析结合起来使用;

2、多种技术分析方法综合研判;

证券技术分析 篇5

随着证券市场的发展,证券类理财产品日益丰富,同时由于网络信息技术的应用,证券营业部面临复杂的市场需求。首先,生活水平的提高使人们在基本花费之外的资金增多,同时投资意识也进一步提高。根据中国证券登记结算有限责任公司提供的信息:截至2007年11月30日,沪深两市共有A股账户达7021.787万户。如此庞大的股民无疑形成了证券营业部增长的需求趋势。其次,由于信息技术的兴起,在家或办公室利用互联网交易证券具有很大的便利性,这在很大程度上减少了证券营业部的需求。最后,证券市场由于其受经济周期影响极为敏感,证券市场繁荣与冷淡的更替使得证券营业部面临不规则需求。

二、证券营业部的营销策略

证券市场面临着三种不同方向的需求力量:上升需求、下降需求以及不规则需求,对于这样复杂的市场需求状况,需要实施创新和合理的营销策略以促进证券营业部的业绩提升。

由于各证券公司经营股票交易的佣金率是全国统一管制,所以很难从改变主要业务的定价等方面进行改善。而为了从较为激烈的市场竞争中获取更多的市场份额,需要提供差异化的“产品”,因此对客户的服务成为非常重要的一个方面。所以对证券营业部现有的客户资料进行分析,制定一套可行的客户关系管理体制是证券营业部创新服务的关键。

目前,各证券营业部的普遍做法是把客户按照投资金额进行细分,对小户提供标准化的服务,如统一的交易大厅、计算机屏幕、和定期提供的投资分析报告等;对大户则提供个性化的服务,如安排专用的房间和计算机,及时提供客户需要的投资报告,以及提供投资建议等;对于中户则提供介于大户和散户之间的一种有限制的个性化服务。

这种细分有利于证券营业部区别不同客户群,减少成本以及提高服务质量。但是只做到这样是不够的。面对网络信息技术的影响,我们需要了解证券营业部的客户的特点以实施针对性的营销,发展新的客户,对原有市场进行市场渗透;同时需要通过对现有客户的深入分析,为老客户提供更为优质的服务;最后,我们也需要开发设计一些新的投资服务项目,以提升利润,并减少熊市业绩下滑的损失,

三、CRISP-DM、决策树技术与模型简介

数据挖掘技术是商业智能中知识发现的重要手段,其中CRISP-DM (Cross-Industry Standard Process for Data Mining)是在各个企业中被广泛采用的数据挖掘的标准流程。按照CRISP-DM的标准,数据挖掘包含6个步骤,分别是商业理解、数据理解、数据准备、模型建立、结果评估和应用部署。在本篇研究中,我们的商业问题被定义为如下三个问题:

如何挖掘潜在客户?

如何为现有客户提供更好的服务?

根据现有客户的需求,可以设计哪些新的投资服务项目?

这三个问题中的前两个是对原有市场原有产品的研究以达到渗透市场,利用正向需求,化解不利需求因素的目标;第三个问题则是针对原有市场开发新的“产品”,以研发新的服务项目提供差异化的“产品”“应对证券市场牛熊更替造成的不规则需求。因此,本文将利用数据挖掘技术建立两个模型以解决以上问题。第一个模型通过对通过证券营业部进行交易的客户特征进行分析,以识别和预测潜在客户;第二个模型则是将客户按入市资金进行分类,考察大、中、小户这三个客户群各自的特点。对于新服务项目开发的结论将综合两个模型得出。

建模的方法采用决策树技术中的CART。决策树是一种有监督的分类方法,它提供了一种展示类似在什么条件下会得到什么值的规则,它可以为决策制定过程进行图形表示,因为它所做的预测相当准确,而且又比类神经网络容易了解,所以是一种应用广泛的有监督分类方法。有许多不同的方法建构决策树,分类与回归树(Classification And Regression Tree.CART)是其中之一。CART是一个二分式决策树,采用分散度作为分隔变量的衡量标准。

本次建模利用的数据,来自于厦门大学经济学院社会实践活动中对股市投资者进行的问卷调查。有效样本容量为457。由于样本中通过证券营业部交易证券的投资者只占17.71%,为准确分析与证券营业部相关的记录,需要对样本中通过证券营业部交易证券的投资者记录进行过度抽样,经过使用神经网络技术对样本进行多次抽样对比稳定性,最终认为通过证券营业部交易证券的投资者记录占样本55%的比例是合适的。并且为了防止过度拟合,限制树深为4。建模过程使用clemintine1 1.0软件。通过分类矩阵和增益图对模型评估,可以得知本文建立的两个模型是具有比较理想预测效果的。

四、模型结果解释

第一个模型用于识别潜在客户,它的输入变量包括如下几个方面的选项:入市目的、通常购买的股票类型、投资者基本信息、投资习惯。输出变量为定性变量:是否通过证券营业部进行交易。使用clemintine11.0软件进行建模分析可以得到如下的决策树形图。

从上面的树形图可以看出,是否购买基金是识别潜在客户的重要因素,这一节点应该理解为证券营业部的潜在客户很有可能购买基金;年龄也是一个比较重要的因素,在证券营业部进行交易,需要花费较多的时间,因此我们在证券营业部观察到的客户中有相当一部分为退休人员,年龄比较大,所以在有意愿购买基金的人中35岁以下者就不是我们的潜在客户;在35岁以上的投资者中,购买科技股的投资者有可能是潜在客户;投资科技股并且经常持有的股票个数为2只～3只者,也是潜在的客户;而持有股票数目为其他数目的投资者,若持有PT、ST股票可能是潜在投资者,这与这类股票风险大,需要及时收集上市公司重组信息有关。

第二个模型的输入变量包括如下几个方面的选项:入市的目的,通常购买哪些股票,投资者个人基本信息。输出变量为:入市资金。使用clemintinel 1.0软件进行建模分析可以得到如下的决策树形图。

将5万以内定义为小户,5万～20万定义为中户,20万以上定义为大户,则根据上图可以发现入市年限在四年以下、选择股票不通过亲朋好友的推荐,以及虽然通过亲朋好友推荐获得信息,同时也利用互联网信息,但是没有购买基金,或者持有股票数目较少为2只～3只的投资者为小户;而具有上述特征却持有较多的股票,或者入市年限较久为4年以上,并且以不以获得二级市场差价为投资目标,或者虽以获得二级市场差价为投资目标但是也通过股民的交流但不通过网络信息获取投资信息以及不通过股民的交流但通过广播电视及一般刊物获取投资信息的投资者为中户;入市年限较长为4年以上,以及通过股民的交流和晚上信息,或者不通过股民的交流也不通过广播电视及一般刊物获取信息的投资者为大户。同时注意到年龄、学历以及习惯使用的投资分析方法等变量对客户按入市资金的这种细分并没有显著的影响。

五、客户关系管理和营销策略建议

从上面决策树模型的讨论中,我们可以得到如下的结论:

1.潜在客户通常年龄在35岁以上,具有投资基金、科技股、PT、ST股的偏好等特征。

2.大户特征:入市时间较长,以获得二级市场差价为目的、信息主要来自于网络信息、股民交流。

3.中户特征:入市时间约为3年～6年居多,以获得二级市场差价为目的,持有股票数目在3只～5只居多,信息来自于网上,股民交流、一般媒体报刊。

4.小户特征:投资基金偏好,易受亲朋好友及股民的影响,持有股票个数较少。

根据从挖掘模型中得到的以上知识可以解答前文中提出的三个问题,并将这些知识与证券营业部的实际业务相联系,提出具体的建议。

证券营业部在发展客户时,首先应考虑营业部的选址问题,营业部应当设置在中老年住户较多,住户收入水平中等的社区附近,营业部的装修设计等应适当地考虑中老年的便利问题;证券营业部的广告措施也应重点在中老年住户较多的社区及附近的银行、保险公司等地展开;善于利用已有客户发展新的客户,因为已有客户通常的交际人群具有与之相似的特征,为老客户提供优质服务利用其口碑宣传,或者为老客户发展新客户提供一定的激励措施都是比较有效和成本较低的方案;同时,可以通过证券公司的用户交易资料中寻找符合潜在客户特征的客户,通过短信、电话等形式进行宣传。

在细分客户群,深入了解不同类别客户特征以及提供更优质服务时可以利用模型中关于大、中、小户的特征进行分析。对于大户,可以利用其喜爱通过股民交流获得信息的特点,定期组织一些较高层次的股民沙龙,提供较为规范的交流平台,并且对大户的交易情况及时地了解,提供个性化的投资理财建议;另外大户因为资金充裕,收益机会和避险措施丰富.可以为他们提供新的投资工具的信息。对于中户,应当为其提供更为广泛的信息来源,如在计算机内设置可以便利访问的财经证券门户网站的链接,在证券营业部内设置报刊阅览区,及时更新相关的报刊和杂志,提供一个投资分析报告借阅区,同时也可以举办股民沙龙来提供交流机会。对于小户,可以提供更多关于基金的信息;并且举办针对小户的讲座,加强风险管理意识,投资知识的教育等等。

根据挖掘模型的结果,我们可以考虑利用证券营业部网点多,以及营业部员工对客户了解程度较高的特点,推出一系列个人投资理财咨询的业务。如帮助客户构建各种证券投资组合,选择合适的基金组合,利用证券营业部中老年较多的特点,与保险公司合作推出证券产品与生命健康保险组合的理财业务等。这样不仅可以直接利用现有客户进行营销,并且可以吸引一些因为忙碌没有时间理财的上班族前来咨询,同时可以根据宏观经济运行的状况,推出灵活的个人理财项目,如在股市陷入熊市时,重点考虑债券选购、保险等组合的理财咨询,这样即使宏观经济陷入低谷,证券营业部也可以因其产品的灵活变化而降低证券经纪业绩下滑的不利影响。

摘要：本文通过分析在证券市场积极发展和网络信息技术的兴起的形势下证券营业部所面临的市场需求，提出证券营业部应以优质的客户关系管理促进营销，并使用C5．0决策树的数据挖掘技术对股民调查问卷进行分析，在证券营业部挖掘潜在客户、为老客户提供优质服务，以及开发新的业务提出建议。

关键词：证券营业部,客户关系管理,数据挖掘

参考文献

[1]韩家炜堪博：数据挖掘概念与技术(原书第二版)[M]．北京：机械工业出版社，2007

证券技术分析 篇6

一、课程性质

《证券投资技术分析》是高职金融与证券专业的核心课程, 它是按照金融服务人才的需求, 紧紧围绕证券从业人员特别是证券经纪人以及证券分析师等岗位任职要求, 以业务能力培养为核心, 以“准确、规范、高效”的职业素养为建设重点的校企合作课程。该课程以“研学”模式为主导, “业务知识+技能大赛”等多种手段考核一体化, 注重培养学生综合运用本专业知识和技能, 要求学生最终能够胜任并具备从事创新岗位工作的业务操作能力和职业素养。

二、课程设计思路

《证券投资技术分析》课程是立足证券从业人员当前实际情况, 基于其典型工作任务, 紧密结合行业前沿动态来设计的。根据实际职业岗位工作的具体要求, 综合运用本专业的知识和技能, 集中进行综合性、系统化的训练。目的是通过基本技能实训, 使广大学生掌握证券技术分析的基本原理和相关岗位的基本业务规范;通过基本技能实训和综合业务技能实训, 使广大学生提高业务操作能力。从而培养学生的岗位能力, 培养学生责任意识、团队协作的专业素养。《证券投资技术分析》的课程设计遵循认知规律, 考虑到学生“从简单到复杂”的职业能力提高规律, 先安排学生到证券公司进行岗位核心技能调研, 然后再由易到难逐渐接触实际业务。通过让学生在实践中学习, 获得感性认识, 进而提高其学习兴趣, 最终使学生具备业务熟练、引导客户规范、业务操作高效、语言沟通流利等多方面的职业能力。在教学实践环节该课程突出“研学”概念。课程强调学生通过自己亲身参与的实践活动 (如观察、调查、访谈、试验、设计、制作、评估等) 获取知识、得出结论, 而不是由教师将现成的知识、结论通过传递式教学直接教给学生。其本质在于, 让学生亲历知识产生与形成的过程;使学生学会独立运用其脑力劳动;追求“知识”发现、“方法”习得与“态度”形成的有机结合与高度统一。在本课程教学实践期间, 坚持“四个结合”:要与学生的兴趣相结合, 要与学科教学相结合, 要与未来的职业相结合, 要与专业文化建设相结合;另外, 在课程实施过程中进行动态的内容选择和组织。将学生纳入内容的选择、确定和组织之中, 对预设的课程内容进行整合、拓展、延伸、补充、替换、修正等加工工作。

三、课程目标

1. 总目标。

本课程的教学目标是培养岗位综合能力, 通过任务引领和项目活动使学生按照业务操作要求逐项学习各项证券技术分析技术, 同时能够运用所学技术分析方法对市场行情的变化进行解释, 对行情趋势进行分析, 能够解答客户对技术分析相关问题的咨询, 掌握与证券投资分析相关业务处理的基本操作要点与注意事项, 养成“有爱心、讲诚信、负责任”的专业素养, 严格执行证券相关法律法规, 具备良好的人际沟通能力和职业道德的品格, 为上岗就业做好准备。

2. 具体目标。

(1) 技术目标。能够熟练下载安装证券投资技术分析软件;能够熟练使用证券投资技术分析软件提供的各项基本功能;能够熟练地认知证券技术分析软件提供的不同周期K线图并根据K线的组合分析证券价格走势;能够熟练使用证券投资技术分析软件提供的各项工具进行切线分析;能够熟练调取证券技术分析软件提供的各项技术指标并根据指标值与指标图线进行证券价格走势分析;能够结合证券投资分析软件提供的各种技术图表、技术指标结合波浪理论、相反理论、循环周期理论等进行证券价格走势分析。 (2) 素质目标。通过学习使学生具备“诚信、合规、创新”的职业素质, 包括:具备与客户沟通的能力, 具备良好的职业道德;能够遵守各项规章制度, 保持高度的风险意识;按照证券从业人员操作规范化的标准, 帮助学生建立良好的职业习惯, 以增强其职业综合素质。 (3) 知识目标。通过学习使学生熟悉技术分析方法的局限性;熟悉技术分析的含义、要素、假设与理论基础;熟悉价量关系变化规律;掌握道氏理论的基本原理;熟悉技术分析方法的分类及其特点;熟悉K线图的画法;熟悉K线的主要形状及其组合的应用;熟悉趋势的含义和类型;掌握支撑线和压力线、趋势线和轨道线的含义、作用;熟悉股价移动的规律;熟悉股价移动的形态;掌握反转突破形态和持续形态的形成过程、特点及应用规则;熟悉缺口的基本含义、类型、特征及应用方法;熟悉波浪理论的基本思想、主要原理;掌握葛兰碧的量价关系法则;熟悉移动平均线、平滑异同移动平均线、威廉指标、相对强弱等不同类型指标的含义、特点和计算方法及其使用范围与应用法则;能够熟练结合多种技术分析理论与分析方法对证券价格走势进行综合判研;能够结合基本面分析有效地对证券价格中长期走势进行有效判研。

四、教材编写要求

1. 打破传统的教材学科体系的模式, 以工作任务与职业能力标准为依据来编写教材。

2.教材以完成任务的典型活动项目来驱动, 通过教学软件、多媒体、实际案例、课内实训等多种手段、多种方式来编写教材内容, 教材应充分体现学生具备各单项业务操作技能与综合运用能力结合的课程设计思路。

3.教材编写应突出以学生为本, 文字表述要深入浅出, 内容展现要图文并茂, 重在提高学生学习的积极性和主动性, 简化知识的理论性。

4.教材中的活动设计要有操作性和实践性。

五、课程教学建议

1. 在教学过程中, 应立足于加强学生实际操作动手能力的培养, 注重教与学的互动, 采用阶段性目标教学, 以任务引领型项目调动学生学习兴趣。

2.教学过程中应以任务活动为基础, 通过情景模拟、角色扮演、角色互换、模拟竞赛、案例分析等多种教学方法, 强调学生在做中学, 突出技能培养目标, 注重对学生职业能力的训练。

3.教学过程中教师应积极引导学生提升“有爱心、讲诚信、负责任”职业素养, 培养学生善于沟通和团结合作的品质。

4.教学过程中教师必须重视对证券业务一线实践经验的学习, 积极探讨适合高职学生认知特点和相关业务操作技能要求的职业教育教学模式, 努力培养学生参与社会实践的职业能力。

六、成绩的考核

《证券投资技术分析》课程考核内容主要包括技术分析软件的安装与使用、单项技术分析方法与指标的理解应用、多种技术分析方法与指标的理解应用、运用技术分析手段解读证券价格历史走势、运用技术分析手段分析证券价格未来走势、技术分析手段在证券经纪人等相关岗位中的应用等几个模块。根据不同模块的特点该课程的考核突出过程考核与阶段考核, 对于分析软件的安装与使用、单项技术分析方法与指标的理解应用、多种技术分析方法与指标的理解应用等模块的考核主要在课堂提问和日常训练活动中进行, 对技术分析手段在相关岗位中的应用通过学生在情景模拟或角色扮演的过程中进行考核, 单项技术分析方法与指标的理解应用、多种技术分析方法与指标的理解应用、运用技术分析手段解读证券价格历史走势的能力通过案例讨论分析加以评判, 运用技术分析手段分析证券价格未来走势相关能力可以通过技能竞赛得以体现。在对学生考核时侧重于学生动手能力和分析、解决问题的能力方面的观察, 对在学习和应用上有创新的学生应在评定时给予鼓励。对于各项考核内容的评判标准应该重点参考企业对相关岗位技能的要求。

七、课程资源开发与利用建议

1. 注重实训教辅资料的开发利用。

利用现代信息技术, 开发制作各种形式的教学课件, 包括视听光盘、挂图、幻灯片、投影片等, 为学生搭建起一个立体的教学平台, 激发学生的学习兴趣, 调动学生学习的主动性和创造性。

2. 注重网络课程资源的开发和利用。

充分利用网上信息资源, 丰富教学内涵。积极开发课程网站, 与企业开发与课程配套的教学实训系统软件, 创设网络课堂, 提供业务在线操作, 突破教学空间和时间的局限性, 使教学过程多样化。

3. 注重校内外实训基地的开发利用。

以全真型业务环境与业务流程为背景建立全真的模拟证券公司, 满足学生证券分析与咨询业务的实训教学任务;与校外证券公司签订校企合作协议, 建立校外实习基地, 供学生实施课程工学交替、顶岗实习项目, 实现全真化教学, 在金融职业素养、金融文化礼仪、业务流程操作、业务技能训练等方面对学生进行职业能力培养。

八、课程开发的反馈、评价与修正机制

一门核心课程的建设与开发应该具备完整的前期调研、可行性论证、课程开发设计、教学实践实施、教学成果的形成等一系列流程, 除此之外还应该具备完善的课程反馈、评价与修正机制。在整个反馈、评价与修正机制中, 合理科学的评价体系居于核心地位。信息反馈的目的就是更为合理地评价整个课程开发过程, 反馈的内容就是评价体系中的各项具体指标的指标值, 信息反馈的结果直接决定了评价结果的客观性性、真实性、科学性。修正环节是在反馈与评价的基础上完成的, 是对反馈和评价结果的直接反映, 是对实际观测值与预期值偏离的一种修复, 修正的目的是使课程开发的结果更加体现高职人才培养特色, 更加符合高职培养对象特征, 更加符合企业对高职人才的岗位与职业素养需求。对于课程的评价应遵循以下原则:

1. 评价指标的全面性。

评价指标应该覆盖课程开发的各个环节, 对课程调研, 主要涉及调研目标的明确性、调研对象的广泛性与代表性、调研过程的严谨性、调研结论的普适性等;对课程实践, 主要涉及教学计划安排、课程内容设计、教学环节安排、教学资源与设课价值等;对教师, 主要涉及个人修养、教学方法与手段、教学技能、教学设计、辅导答疑、作业布置、成绩评价等;对学生, 主要涉及学习态度、学习方法、学习效果。

2. 评价指标的区别性。

对于课程开发的不同阶段在整个课程开发中的作用不同、性质不同、特征不同、涉及到的指标体系不同, 所以应该根据实际情况分类设计评价指标。

3. 评价指标的明确性。

评价指标体系中的每条指标应该做到指标含义明确, 没有歧义;指标间所反映的问题彼此独立, 没有交叉, 层次结构清晰;整个指标体系能够完整全面地反映所要评价的事物, 由所有指标构成的指标体系能够形成闭合全集。这样有利于明确准确判断, 也使评价结果明确, 便于对课程开发各个环节有更清楚的把握。

4. 评价指标的可操作性。

评价指标应该是在课程开发过程中可直接接触到、感受到的内容;指标描述语言应从评判者的角度可理解、可判断;指标值的来源比较权威而且容易获得;数据的处理简单便捷。

5. 评价指标的导向性。

评价指标体系设置的目的在于引导教师及时了解课程开发各个环节的真实状态, 把握整个过程, 避免严重偏离设计预期, 便于及时修正, 提高课程开发质量。

任何课程的改革与开发都不是一蹴而就的, 都是一个反复的过程, 是一个长期的过程, 是一个不断修正的过程。在研学改革过程中同样也会存在各种各样的困惑和疑问, 所以在研学课程的开发过程中应该本着多听、多看、多思考的原则, 加强理论学习、加强行业调研、加强向其他院校学习, 取长补短, 结合自身情况, 因地制宜, 敢于尝试, 探索高职研学课程的新思路。

摘要：本文从研学结合的视角出发分析了《证券投资技术分析》课程的性质, 根据笔者的教学实践, 从教学目标、教材编写、课程资源开发与利用、教学体系与教学内容、教学方法与教学手段、考评方式、课程开发的反馈、评价与修正机制等多方面综合阐述, 提出了研学课程开发的新思路。

关键词：研学课程,证券投资,技术分析,技能型人才

参考文献

[1]唐勇, 刘康华, 卢豫.金融学课程教学改革探析[J].科教导刊, 2012, (1) .

[2]姜大源.世界职业教育课程改革的基本走势及其启示——职业教育课程开发漫谈[J].中国职业教育, 2008, (27) .

[3]徐国庆.职业教育课程论[M].上海:华东师范大学出社, 2008.

证券技术分析 篇7

1.1用户需求。经过了解分析证券公司证券部目前的具体情况、发展目标, 结合整个证券行业今后的发展研究, 我们分析了证券部交易网络系统的需求, 作为我们方案设计的根据。目前Netware 6.5系统是中国证券公司所属证券营业部广为采用的证券行情发布系统, 但由于网络服务器系统的高速发展、日新月异, Netware6.5系统已很难在目前最新的服务器平台上部署。本文结合最新的虚拟化技术, 提出在证券营业部利用最新的虚拟化技术, 部署Netware 6.5网络操作系统。

1.2系统总体设计目标.证券网络的总体建设目标是应用国际计算机领域、通讯领域的各项先进和成熟的技术, 建设一个高效的国内, 甚至国外都领先的计算机网络系统, 实现网络资源的综合利用和高度共享。

证券部网络系统应是一个技术先进、性能可靠、功能齐全的系统、系统内的各级用户在各自权限内, 在各站点上进行各自的工作, 由于目前证券部网络系统采用的是集中交易模式, 证券部系统应满足以下需求:1) 完全实现需求中的功能要求;2) 易于使用, 用户界面统一、标准;3) 易于安装和维护;4) 规模适当, 充分保护现有投资;5) 几年内技术上保持领先;6) 系统容错性能好, 抗损能力强;7) 系统安全可靠, 符合保密要求。

1.3未来升级。证券网络技术在不断的发展, 在网络设计中充分考虑了这点, 目标就是:建立开放式的、具有充分扩容能力、具有先进体系结构的计算机网络硬件平台, 保证系统的高速、可靠的运行。

二、证券网络现状分析

2.1证券营业部行情发布系统的组成。证券营业部网络的主要功能就是将沪、深两地证券交易所发布的行情, 实时向广大投资者发布。也即交易/行情业务处理, 这是每一个证券营业部网络所要提供的基本职能。它需要为用户提供行情公告和委托下单服务, 一般基于Novell网络操作系统应用程序;交易/行情业务数据以文字为主, 仅带有少量图形信息, 但数据量大, 更新频繁, 其网络传递能力代表了证券营业部的服务质量和市场竞争力, 因此为这项主业务作支撑的网络要求具有很高的可靠性、数据传输速率和安全性。根据各营业部规模不同, 网络环境大多采用100/1000M交换以太网作主干, 10/100M交换以太网到桌面的连接方式。

2.2Netware 6.5在证券营业部的现状。目前, 证券营业部网络大多采用美国Novell公司最新的Netware 6.5系统来发布行情。Net Ware 6.5在证券部网络有以下特点。

(1) 仍然通过快速的IPX协议支持无盘工作站的远程引导启动, 支持证券营业部现有工作站的运行方式, 对于现有的营业部而言, 只需要将原来Net Ware 4.11服务器下的映象文件 (net$dos.sys) 拷贝到6.5服务器上, 就可以实现无盘工作站从6.5服务器无盘启动。这样不仅避免了因网络操作系统升级带来的工作站方面的硬件投资同时也降低了营业部及IT人员的维护成本。

(2) 依然可以使用NETADMIN管理用户, Net Ware6.5在沿袭Net Ware4.11系统命令行管理模式的同时增加了视窗模式。Net Admin、NWadmin32、Client32仍然是您得力的管理工具, 使得证券IT管理者可以很快的熟悉并掌握Net Ware6.5的使用及维护方法, 更可以通过强大的i Manager2.5对整个网络系统进行集中管理, 为证券公司总部进行远程管理与支持提供方便。

(3) 钱龙行情软件可以延续使用, 保留客户的操作习惯, Net Ware6.5是为Net Ware客户推出的新一代产品, 支持现有4.11服务器上所有的应用程序.证券营业部现有的应用软件系统 (如:行情揭示、行情分析、咨讯及资金等系统) 无需升级均可以在Novell Open Enterprise Server下继续使用, 使操作系统在用户未知的情况下实现升级。使您减少了由于应用系统升级所带来的不必要的麻烦。

(4) 广泛的硬件支持, Net Ware6.5是领先的企业级应用开放式平台, 并且是市场上最安全的网络操作平台。这一成熟的技术平台目前已经取得戴尔、惠普、IBM等著名系统制造商的认证, 完全解决了您在诸如HP 580 G7、380 G7等新服务器上, 还要强行安装4.11老系统所带来的兼容性方面的担心。

(5) 极高的运行安全保障, Novell Open Enterprise Server Net Ware 6.5的高可用性、地理站点故障恢复、快照备份和基于浏览器访问等关键性能, 有助于营业部遵从总部及行业标准。通过久经考验的高可用性、服务故障转移和灾难恢复解决方案降低您的业务风险。

(6) 全方位的技术支持, 除出色的应用支持和网络服务外, Net Ware 6.5最大的特点是Novell为其提供的丰富技术支持, 在技术辅助、咨询、培训、认证和开发服务方面获得全球性支持。

目前, 以HP、IBM等世界性的服务器厂商, 采用新技术, 不断拓展服务器的性能, 以致于在新一代服务器平台上难以运行Net Ware 6.5操作系统, 例如最新HP发行的HP DL580 Gen8服务器, 就不支持Net Ware 6.5操作系统, 证券营业部网络系统的升级就遇到挑战。

三、网络服务器系统虚拟化技术

服务器虚拟化技术就是:将服务器物理资源抽象成逻辑资源, 让一台服务器变成几台甚至上百台相互隔离的虚拟服务器, 我们不再受限于物理上的界限, 而是让CPU、内存、磁盘、I/O等硬件变成可以动态管理的“资源池”, 从而提高资源的利用率, 简化系统管理, 实现服务器整合, 让IT对业务的变化更具适应力, 这就是服务器的虚拟化, 见下图网络虚拟化技术示意图1。

3.1虚拟化技术的分类。服务器虚拟化主要分为两种:“一虚多”和“多虚一”。“一虚多”是一台服务器虚拟成多台服务器, 即将一台物理服务器分割成多个相互独立、互不干扰的虚拟环境。“多虚一”就是多个独立的物理服务器虚拟为一个逻辑服务器, 使多台服务器相互协作, 处理同一个业务。另外还有“多虚多”的概念, 就是将多台物理服务器虚拟成一台逻辑服务器, 然后再将其划分为多个虚拟环境, 即多个业务在多台虚拟服务器上运行。

3.2证券营业部适合的虚拟化服务器系统。v Sphere是VMware公司推出一套服务器虚拟化解决方案, 目前的最新版本为5.0。v Sphere5中的核心组件为VMware ESXi 5.0.0 (取代原ESX) , ESXi与Citrix的Xen Server相似, 它是一款可以独立安装和运行在裸机上的系统, 因此与他我们以往见过的VMware Workstation软件不同的是它不再依存于宿主操作系统之上。在ESXi安装好以后, 我们可以通过v Sphere Client远程连接控制, 在ESXi服务器上创建多个VM (虚拟机) , 在为这些虚拟机安装好Linux/Windows Server系统使之成为能提供各种网络应用服务的虚拟服务器, ESXi也是从内核级支持硬件虚拟化, 运行于其中的虚拟服务器在性能与稳定性上不亚于普通的硬件服务器, 而且更易于管理维护。

VMware ESXServer为适用于任何系统环境的企业级的虚拟计算机软件。大型机级别的架构提供了空前的性能和操作控制。它能提供完全动态的资源可测量控制, 适合各种要求严格的应用程序的需要, 同时可以实现服务器部署整合, 为企业未来成长所需扩展空间。

结束语

本文提出的证券营业部网络系统的虚拟化设计技术方案仅供参考, 我们将充分跟踪虚拟化网络技术的最新发展, 并根据需求随时作出修改, 使方案更切合实际, 更切实可行。使整个系统能够不断地向更高层次发展。

参考文献

[1]HP Server Support, HP 2012.

[2]服务器虚拟化服务器, 2013-06-7.

[3]服务器虚拟化带来的信息安全风险以及影响策略数字制造网, 2013-05-13.

基于Java的证券交易技术指标 篇8

相对于传统的图形分析,技术指标分析比较客观。某个走势图是否出现“头肩底”形态,使用传统的图形分析,不同的人会有不同的看法,相对而言技术指标计算出来的值是确定的,没有多少争论的余地。

1 技术指标的分类、各类指标的适用范围

技术指标一般分为三大类:趋势跟随指标、摆荡指标与复合指标。趋势跟随指标适用于趋势明显的行情,在横向走势中,它们所提供的信号并不理想甚至是非常危险的,该类指标属于同步或滞后指标。振荡指标适用于捕捉横向走势中的转折点,当行情开始呈现趋势,它们所提供的信号并不准确甚至是危险的,该类指标属于领先或同步指标。复合指标主要是反映交易者的心理方面有独特的作用,该类指标属于领先或同步指标。

本文重点讨论的MACD(Moving Average Convergence-Divergence,)指标与MACD柱属于趋势跟随指标。

2 MACD指标(MACD线、信号线)和MACD柱的计算方法及实现。

最初的MACD指标是由两条曲线构成:一条红线(又叫MACD线、快线)与一条黄线(又叫信号线、慢线)。MACD线由两条EMA相减获得,它对于价格变动的反应比较敏感。信号线是MACD线经过指数平滑之后的另一条EMA。它对于价格变动的反应比较缓慢。当快速的MACD线穿越慢速的讯号线,即代表买进与卖出的讯号。

MACD指标(MACD线、信号线)和MACD柱的计算方法如下:

1)计算收盘价的12天EMA值。

2)计算收盘价的26天EMA值。

3)12天EMA减去26天EMA,将此差价值绘制为红线,这是快速的MACD线。

4)计算快速线的9天EMA,将结果绘制为黄线,这就是信号线。

5)MACD线减去信号线所得值就是MACD柱。结果为正数画红线,负数画绿线。

根据这些理论就可以编写程序,实现计算机自动绘制。

2.1 交易数据的读取分析与转换.

在绘制MACD指标(MACD线、信号线)和MACD柱之前,首先要解决交易数据的读取和转换。先从证券公司的网站上下载交易数据,因为不知道数据格式尝试使用Java语言和C语言的不同类型读取分析:

使用Java语言int类型读取数据按16进制数输出:

2.2 快速MACD线,信号线,MACD柱的计算机实现

3 MACD指标和MACD柱的交易法则

MACD线与信号线之间的穿越,可以反映市场潮流的变动。顺着穿越方向交易,相当于是顺着潮流前进,相对于使用单一移动平均线的交易方法来说,这套系统所提供的交易信号较少,信号反复的可能性也比较小,比移动平均线更能反映市场的真实情况。

1)当快速的MACD线由下往上穿越慢速的信号线,这是买进信号,进场建立多头部位,停损设定在最近的次要低点下方。

2)当快速的MACD线由上往下穿越慢速的讯号线,这是卖出讯号,进场建立空头部位,停损设定在最近的次要高点上方。

相对于价格与单一均线的穿越讯号,这套方法比较能够掌握主要的趋势,也比较不会产生反复的讯号。

MACD可以提供两类的信号,一是每天都发生的普通信号,另一种信号相当罕见,任何市场每年可能仅有几次,但这是强烈的讯号。普通讯号是由MACD柱状图的斜率决定。如果目前的柱状高于前一支柱状,斜率向上,代表多头力量转强,适合买进或做多。如果目前的柱状低于前一支柱状,斜率向下,代表空头力量转强,适合卖出或放空。如果价格朝某个方向移动,而MACD柱状图朝价格趋势另一个方向移动,代表市场主导力量的热忱正在冷却中,实际价格趋势弱于盘面表现。

MACD柱状图适用于任何的时间周期:周线图、日线图与盘中走势图。周线图信号所代表的意义将大于日线图与盘中走势图。这个原则适用于任何的技术指标——越长期时间周期的讯号,它所代表的意义越重要。

当你根据周线图分析MACD与MACD柱状图,信号的判断必须每天进行。主要的趋势变动可能发生在任何时候。所以,你每天都必须研究周线图。

4 总结

通过使用计算机实现MACD指标和MACD柱状图能进一步理解这些指标的含义,更好的遵循相应的交易规则。

摘要：相对于传统的图形分析,技术指标分析比较客观。传统的图形分析有很大的争议性,而技术指标是一个确定值,没有多少争论的余地。该文阐述MACD指标(MACD线、信号线)和MACD柱的计算方法及计算机实现。

关键词：Java语言,C语言,图形程序,MACD指标(MACD线、信号线)和MACD柱

参考文献

[1]Deitel H M,Deitel P J,Santry S E.高级Java2大学教程[M].北京:电子工业出版社,2003.

证券技术分析 篇9

关键词：证券预测,效率分析,价格预测

一、引言

证券分析主要分为基本分析和技术分析两大类型, 每一类型中又有许多分析方法, 每种分析方法都有自身的分析效率, 即预测准确性。就预测类的模型主要是以统计理论为基础的价格波动预测, 或是是以神经网络、灰色理论、支持向量机等为基础的预测模型。比如:GARCH模型;SV模型;神经网络;灰色模型等, 在实际的证券分析工作中存在着试图用多种分析方法综合运用的提高分析效率的倾向, 但这样是否能够提高分析效率?本文试图通过概率论的基础知识对单个预测方法和简单的综合方法的预测结果的准确率进行比较, 从而论证企图运用简单综合的方法来提高预测模型的准确性是有待商榷的。

二、模型的基本定义及假设

首先严格定义“多种分析方法综合运用”。设有多种分析方法, 每种分析方法都可以单独使用, 独立得出分析结论。在使用某种分析方法独立得出分析结论后再使用其他分析方法独立得出分析结论, 这一分析过程称为“多种分析方法综合运用”。本文即论证多种方法综合运用的分析效率, 即公共结论正确率。如果各分析法不是单独使用, 不能由其中的任一方法得出分析结论, 则各分析不独立, 它们共同构成了一个分析方法或是一个分析系统, 便不再是多种分析方法。

首先假设A、B分别为两种可以单独使用, 独立得出分析结论的证券分析预测分法, 两种单独预测正确率分别为P、q、设:

{X=1}={A方法预测正确}

{X=0}={A方法预测错误}

{Y=1}={B方法预测正确}

{Y=0}={B方法预测错误}

{X′=1}={A方法预测错误}

{X′=0}={A方法预测正确}

{Y′=1}={B方法预测错误}

{Y′=0}={B方法预测正确}

X、Y、X′Y′均服从0—1分布, 分布列分别为:

三、模型的推导论证

X、Y的相关系数为ρ, 这是因为变量X′与X, Y′与Y描述的是同一事件, 只是取值颠倒, 相关关系是一致的, 相关系数也相同。

XY与X′Y′也服从0—1分布。

用两种方法得出共同结论为X=Y或X′=Y′。同时正确为X=Y=1或X′=Y′=0, 同时错误为X=Y=0或X′=Y′=1。XY与XY′服从0—1分布, 则P{X=Y=1}= (XY) , P{X′=Y′=1}=E (X′Y′) 。

解得:

同理:

用两种分析方法得出共同结论正确的事件, 为{X=Y=1|X=Y=1∪X′=Y′=1}, 可以记为{XY=1|XY=1∪X′Y′=1}, 其概率即分析结论的正确率, 也即分析效率设为η, 即:

由于XY=1与X′Y′=1互斥, 则:

令p≥q, 不失一般性。

当p+q>1时, 此时

η是ρ的递减函数, 当ρ=1时η最大, 此时X、Y完全正相关, p=q, 整理得η≤p=q。

当p+q≤1时, 若X、Y、X′、Y′不是完全负相关,

令上式分子为y, 再令, 即:

当2P-1>0, P>1/2时, 又E (XY) =x+pq≥0, x≥-pq, 则:

当2p-1<0, p<1/2时, 又E (XY) +E (X′Y′) =2x+1-p-q+2pq≤1, x≤1/2P+1/2q-pq, 则:

当2p-1=0, p=1/2时, 又q≤p=1/2, 则:

综上, p+q≤1时, 总有y≥0, 由于P-η分母为E (XY) +E (X′Y′) >0, 所以总有P-η≥0, 即η≤P。

当p+q=1时, 且X与Y, X′与Y′完全负相关, 没有公共结论, η不存在。

总之, 用两种分析方法综合运用, 要么得不出分析结论, 分析效率不存在, 要么存在分析效率则分析效率必定不大于两种分析方法中分析效率中最高的一种。当分析方法扩展到两种分析方法以上时结论不变, 可将两种分析方法综合运用看作是一种分析方法, 再作上述推导, 如此类推。

四、结论及总结

采用多种分析方法综合运用不能提高分析效率, 综合分析的效率不大于其中分析效率最高的方法的分析效率。其中各种方法原理的相关性也是不必避讳的。现实中的证券公司实践也证明多种方法综合的方法并没有提高证券的预测效率, 反而低于诸多预测方法中效率最高的一种。以上我们已经从概率论的角度加以证明, 其现实意义可以继续向各个行业中的预测方法综合进行拓展, 有利于我们克服先验的错觉, 甚至具有一定的普遍的哲学意义, 应用价值比较普遍。

参考文献

[1]丁立涛, 林全盛, 张念思.主成分分析法在证券公司评级中的应用, 统计与决策, 2012期号:第13期.

[2]鲍旭.多因素宏观经济趋势分析方法及其在证券分析中的运用.环渤海经济瞭望, 2012期号:第11期.

[3]赵卫花, 汤兵勇.金融控股公司SWOT分析, 中国证券期货2012期号:第10期.