美的集团偿债能力分析（共6篇）
美的集团偿债能力分析 篇1
引言
随着经济体制改革的进行, 我国的企业管理已经由生产型转变为生产经营型, 由执行型转变为决策型, 由封闭型转变为开放型, 企业再也不能等待和依赖上级, 而必须能动地去适应时代的变迁, 自觉地去符合市场的需要, 勇敢地去迎接竞争的挑战。近年来, 随着经济观念, 经营意识的不断转变和增强, 企业偿债能力分析也深受投资者、经营者和债权人的关注。
美的集团作为一家以家电业为主, 涉足房产、物流等领域的大型综合性现代化企业集团, 旗下拥有两家上市公司、四大产业集团, 是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地, 集团公司在经营活动和扩大生产规模过程中, 除产品适销对路, 质量符合要求外, 在资金保证方面也做出了足够的重视。
一、企业偿还能力分析
企业偿债能力是指企业对到期债务清偿的能力和现金保证程度。企业偿债能力分析的内容受企业负债类型和偿债所需资产类型的制约, 不同的负债, 其偿还所需要的资产不同, 或者说不同的资产可用于偿还的债务也有所区别。
企业只有保持较强的偿债能力, 才可能有良好的理财环境, 才有可能筹集到更多的资金, 节省筹资的费用成本, 把握有利的投资机会, 从而为投资者带来更多的利润。反之, 如果企业偿债能力较弱, 那么企业就无法通过举债筹集到更多的资金, 或者筹集成本增高, 这样就会丧失许多投资机会, 从而降低企业的获利能力, 甚至发生债务危机, 因不能偿还到期债务而破产清算, 投资者就可能遭受损失, 以致血本无还。
二、美的集团的短期偿债能力指标分析
分析企业短期偿债能力, 通常可运用一系列反映短期偿债能力的指标来进行。从企业短期偿债能力的含义以及影响因素可知, 短期偿债能力主要可通过企业流动资产和流动负债的对比得出。
从2007年度到2008年度美的集团的营运资金看, 2008年公司的营运资金状况要比2007年差很多, 流动资产已不足以抵偿流动负债, 营运资金出现负数, 表明企业财务状况不好, 短期偿债能力极大弱化。分析其内部变化, 虽然2008年流动资产比2007年流动资产增加了132 163.45万元, 但是2008年流动负债却比2007年增加了434 899.28万元, 流动负债的增加额大于流动资产增加额, 结果是企业营运资金减少。由于营运资金反映可用于偿还短期负债剩余资金的绝对量, 因此在公司流动资产和流动负债都发生变化时, 运用相对数指标反映公司的偿债能力就显得十分必要。
三、美的集团的长期偿债能力指标分析
1. 从盈利能力角度分析长期偿债能力指标
企业的盈利能力状况对其长期偿债能力的影响主要体现在利润越多, 企业可用于偿还负债本息的能力越强。因此, 通过反映企业盈利能力与负债本息之间关系的指标计算与分析, 可以评价企业的长期偿债能力状况。通常, 盈利能力对短期偿债能力和长期偿债能力都有影响, 但由于利润或盈利能力与短期偿债能力画等号。而从长期远看利润与经营现金净流量成正比, 利润越多, 企业偿债能力就越强。从盈利能力角度对企业长期偿债能力进行分析评价的指标主要有利息保障倍数、债务保障倍数等。
2. 从资产规模角度分析长期偿债能力指标
负债表明一个企业的债务负担, 资产则是偿债的物质保证, 单凭负债或资产不能说明一个企业的偿债能力。负债少并不等于说企业偿债能力强, 同样资产规模大也不表明企业偿债能力强。企业的偿债能力体现在资产与负债的对比关系上。从这种对比关系中反映出来的企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、所有者权益比率、净资产负债率。
3. 净资产负债率
如果说资产负债率是反映企业债务负担的指标, 所有者权益比率是反映偿债保证程度的指标, 那么净资产负债率就是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。它和资产负债率、所有者权益比率具有相同的经济意义, 但该指标能更直观地表示出负债受到股东权益的保护程度。由于股东权益等于净资产, 所以这三个指标的计算结果应该一样, 只是角度不同而已。一般认为净资产负债率为100%比较合适。
四、结论
本文以美的集团为例, 以该公司2007和2008年财务报告为依据, 本文利用传统的财务报表指标体系对美的集团进行了评价, 通过对其偿债能力指标的分析, 得出了以下结论:
第一, 发现其短期偿债能力表现很一般, 2008年营运资金、流动比率和现金比率与2007年相比都有不同程度的下降, 速动比率略有提高, 但都低于一般标准值以下, 只有在分析其存货周转率时, 发现其2008年存货周转率相对于2007年虽然有较大幅度的下降, 但仍保持较高的周转速度, 说明企业的存货变现能力较强。
第二, 从其长期偿债能力表现看, 该公司的长期偿债能力是值得信赖的, 分析其利息保证倍数指标表明, 2008年利息保证倍数与2007年相比虽然猛降了360.17%, 但仍保持在458.80%的较高水平, 说明其盈利能力较强。分析其债务本息保证倍数表明, 2008年债务本息保证倍数比2007年下降了95.54%, 直降到60.87%, 低于标准值1, 这是由于该公司2008年的短期借款增加了155 800.82万元, 使其利息费用增加了22 886.29万元。分析其资产负债率、所有者权益比率和净资产负债率表明, 该公司资产结构并不理想, 建议进行进一步的调整。
摘要：随着经济改革和市场机制的发展, 美的集团公司资金来源渠道增多, 形式多样, 借贷资金的比重增加。那么及时正确地分析评价集团公司偿债能力, 加速资金周转, 清理债务拖欠, 有明显的经济意义和实用价值。
关键词：美的,集团,偿债
参考文献
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[2]施军.以青岛海尔为例的企业短期偿债能力分析.2008, (2) :7-10.
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[4]徐萍.企业偿债能力分析.商情 (教育经济研究) , 2008, (7) :17-20.
美的集团偿债能力分析 篇2
一、公司概况
（一）、公司发展史
美的集团创业于1968年，于1992年8月1日改组成立为广东美的电器股份有限公司，并于10月4在深圳交易所上市交易，是国内最具规模的家电生产基地和出口基地之一。至2011年末，公司总资产达到595.55亿元，净资产达到251.58亿元。
（二）、公司简介：
创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足物物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有三家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电产基地和出口基地之一。1980年，美的正式进入家电业；1981年开始使用美的品牌。目前，美的集团员工13万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。除顺德总部外，美的集团还在国内的广州，中山，重庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河北邯郸等地建有生产基地；并在越南、白俄罗斯建有生产基地。
美的已由当初只有5000元资金的小公司发展成一制冷为代表，向冰箱、洗衣机等电器横向发展的大公司。
目前已经具备约1200万台的产能规模,空调产业链优势和协同效应更为显著，逐渐形成综合成本最低，其它竞争者无法租贷的产业链优势。已经取得空调世界第三，压缩机国内第一的卓越成绩。为应对空调行业异常激烈的市场竞争，公司沿着以白色大家电为主营业务的发展战略，通过与东芝的合作,收购荣事达，已经涉足洗衣机，冰箱领域。
美的一直注重技术在产品中的体现。在商务和家用空调上都将有高端产品推出，在具有领先地位的空调部分，美的将关注三四级市场，拓展具有很大潜力的市场。在刚进入的冰箱和洗衣机方面推出中高端产品，从而做大做强白色大家电产业。
二、企业战略分
（一）、行业分析
1、现有公司间的竞争：竞争激烈
家电行业经济效益增长速度呈现下滑态势，是一个高度竞争的行业, 家电企业之间的竞争已由过去的国内企业之间的竞争演变为跨国集团之间的较量。产品不存在很大独特性,转换成本较低，家电厂商一般追求规模经济，并不断增强技术研发 产品的固定、可变成本的比率比较高。家电行业由过去的产能不足发
展到过度生产；产品由量的提升发展到质的提升。家电行业是一个高资本投入的行业，特别是在建立品牌的时候，需要投入大量的资金和技术，所以有一定的退出障碍。
2、新公司加入的威胁：新加入公司的威胁不大
美的是品牌产品，品牌产品一定程度上存在规模经济，美的具有先行优势，并且其销售渠道越来越多元化。不存在明显的法律障碍。
3、替代产品的威胁
美的替代产品的威胁不大，主要是同类产品之间的竞争。
4、购买者的讨价还价能力：购买者的讨价还价能力较强 家电行业一直存在激烈的价格战，从单件价格上看，多数属于居民消费中的贵重耐用品，而且家电产品的独特性和转换成本都比较低，购买者有很高的价格敏感性。虽然购买者的购买数量通常不是很大，向后整合的能力不够强，但是家电行业是高竞争的行业，购买者的可选择产品的数量多，转换成本较小，所以，购买者具有较强的相对讨价还价能力。
5、供应商的讨价还价能力 由于家电制造商数量多，行业内的竞争异常激烈，而供应商的数量比较少且买主可以选择的替代品很少时，以致于每一单个买主都不可能成为供方的重要客户。从这一方面来说，供应商的讨价还价能力是比较高的。
（二）、行业分析总结：
综合以上分析，在家电行业中，由于激烈的行业竞争导致家电制造商的价格战愈演愈烈，此外，家电制造企业面对分别来自国际品牌的压力和消费者对产品质量的高要求，使得他们必须通过高额投资研发新产品、保持高质量和维持优质的售后服务。这两方面的因素共同导致家电行业的低获利潜力。同时，供应商和购买者的强讨价还价能力更进一步地降低了家电企业的获利潜力。
（三）、竞争战略分析：
1、优势(Strength)：
战略定位清晰，产业链结构完整；经营稳健务实，业绩持续高速增长；跨国技术合作，研发制造领先；管理机制灵活，管理团队朝气蓬勃；治理结构完善，产权清晰透明，营销有道。
2、劣势(Weakness)： 多元化发展，扩张过度。
3、机会（opportunity）：
中国正成为全球的制造中心，ＷＴＯ消除了国际资本和技术的流入障碍，以及国有企业改革等内外环境，使国内的竞争环境趋向良性循环，这意味着品牌企业能获得更多投资者的青睐，融资更容易，而技术的引进、创新以及专利保护则能进一步提升企业的竞争力。随着原材料的涨价和厂家的激烈竞争，空调业中大多数中小规模品牌遭遇淘汰，市场资源不断向优势品牌集中。随市场资源不断向
优势品牌集中，行业洗牌最终将形成目前一个由不超过10个空调品牌组成的主流空调阵营。竞争手段由价格战转向价值战，而且美的现在转向体育营销大手笔，美的成为国家跳水、游泳队的主赞助商。
4、威胁(Threat)：
国美、苏宁等家电连锁大卖场逐渐控制零售终端，营销内耗严重，影响产品的毛利率，外表设计、特殊性能上容易被其他家电模仿。
（四）、竞争战略分析总结：
美的经营竞争战略的出路，还是在于品牌出路。
三、财务报表分析
（一）、资产负债表的分析与评价
2009年到2013年资产负债表数据分别为（万元）：
应收账款：293633, 444213, 466688, 570774, 607128;存货：513754，582751，1043625，1236344，991665 固定资产净值：502487, 571372, 769081, 1074032, 1254354 总资产：2338359，3165763，2801680，5955016，6089960 流动负债合计：1601536，1885942，2518812，3293236，3188910 长期借款：--，0，39381，138136，148361 负债合计：1609108，1892975，2567134，3439201，3350511 负债和所有者权益：2338359，3165763，4205404，5955016，6089960 从上表可以看出，2009年到2013年总资产逐渐增加，表明该企业的生产规模增大。固定资产逐年增加，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。
信用资产：应收账款从2009年到2013年持续上升，说明企业的货款回收还算够理想，存货资产从2009到2013年有起有落，但总体持续上升，说明企业存货占用资金逐渐增多多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。从2009年到2013年负债总计持续下降，说明该企业的资金来源来时以营利性质为主，资金成本相对比较低，企业经营绩效好。该企业股东所有者权益从2009年到2013年持续增加，但是增幅较负债增加慢。
综上所述，企业的资产总体质量较好，能维持企业的正常周转，从流动资产使用效率来看，企业的利用率较高，从负债和所有者权益来看，公司长期负债和流动负债都维持在适中的水平上，公司三年来的负债总体先上升后下降，说明企业的财务状况乐观，具有一定的抗风险能力，但是企业应加强存货管理和销售工作，加强货款的回收工作。
（二）、利润表的分析与评价
2009年到2013年利润表数据分别为（万元）：
营业收入：4531346，4727825，7455889，9310806，6807120
营业成本：3663154，3697522，6211420，7561878，5254131，营业利润：172731，251975，255672，502260，474372，净利润：155110，251387，404324，454096，412885 从上表可以看出，公司主营业务利润从2009年到2012年来都有一定的增长，但2013年却下降了；营业利润从2009年到2012年逐年增加，特别是2011到2012年增幅最大，但2013年，从表营业利润却急剧下降；利润总额从2009年到2012年也在稳步增加，但是2012年到2013年却下降了，这主要是企业发生盈亏：最终净利润也不是有很大的增长，2012年到2013年的净利润下降了，企业亏损。
对营业利润的分析：公司2009年至2012年，主营业务成本、营业税金及附加、管理费用、财务费用和销售费用都有所增长，但是，资产减值损失也同步增长，说明企业在成本控制的资产管理上没有取得较好的成效，这对公司取得营业利润是个不利的因素。
对净利润的分析：2012年净利润是最多的达到454096万元，说明企业的经营效益在2012年是最好的，反之，2012年到2013年净利润下降了411211万元，这时企业的经营效益有所下降。
综上所述，企业的发展还是有很大的空间的，并且该公司在增收节支、开源节流方面还是取得一定的成效。
（三）、现金流量表的分析与评价
2009到2013年现金流量数据分别为（万元）：
经营活动现金流入小计：3136046，2840576，4023026，5117114，5822294 经营活动现金流出小计：2760761，2634929，3478454，4821223，5391640 投资活动现金流入小计：10314，25907，15807，61143，36024 投资活动现金流出小计：395506，137171，437035，532638，169540 筹资活动现金流入小计：720742，593114，305274，1642422，1151604 筹资活动现金流出小计：694386，518746，286765，990387，1311828 经营活动产生的现金流量净额：375285，205647，544572，295892，430655 投资活动产生的现金流量净额：-385193，-111264，-421228，-471495，-133498 筹资活动产生的现金流量净额：26356，74368，18509，652034，-160224 从以上数据可以看出：
2009——2013年公司现金流入总量中，经营现金流入量为3136046，2840576，4023026，5117114，5822294；投资现金流入量为10314，25907，15807，61143，36024；筹资现金流入量为720742，593114，305274，1642422，1151604。
在现金流出总量中，经营现金流出量占70%，投资现金流出量占10%，筹资现金流出量占20%。2009——2012年当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资
金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。2012年当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。
综上分析，对公司现金流变化可作如下结论：第一，公司现金流入量稳健，经营中投机性小；第二，公司可动用的现金流出量比例低，积累能力不强，但有了一定的改善。
四、财务比率分析与评价
（一）、2009——2013年公司偿债能力衡量指标
2009到2013年偿债能力数据分别为：
流动比率：0.86，1.12，1.11，1.21，1.27 速动比率：0.54，0.81，0.7，0.84，0.96 现金比率：14.27，20.44，23.04，33.64，36.91 资产负债率：68.81，59.8，61.04，57.75，55.02 长期负债比率：--，0，0.94，2.32，2.44 美的集团的流动比率，速动比率从2009年至2013年总体呈上升趋势，这表明公司的短期的偿债能力大大增强。
而2009年到2013年的 现金比率增加较明显不大，表明该公司的短期偿债能力有所提高。美的集团资产负债率2009年到2013年有所下降，说明企业的资金来源中，来源于债务的资金较少，来源于所有者的资金较多。
而长期负债比率这个指标上升较大明显，表明风险加大，说明长期偿债能力变弱。
综上所述，可以说美的集团的偿债能力较强。
（二）、2009——2013年公司营运能力指标
2009到2013年营运能力数据分别为：
应收账款周转率：20.49，12.44，16.37，18.35，11.56 存货周转率：6.13，6.74，7.64，6.63，4.72 固定资产周转率：10.98，8.81，11.12，10.1，5.85 总资产周转率：2.23，1.72，2.02，1.83，1.13 从2009年到2013年，企业应收账款比率由20.49次降到11.56次，,表明公司收帐速度慢，平均收账期长，坏帐损失多，资产流动慢，偿债能力弱。存货周转率由6.13次降到4.72次，存货的占用水平越高，流动性越弱，存货转换为现金或应收账款的速度越慢。
流动资产周转率有所下降，这表明流动资产利用效果不是很好，而周转速度
慢，因此需要补充流动资金参加周转，否则形成资金浪费，降低企业盈利能力。固定资产周转率2013比2012有所变慢，这表明公司的厂房、设备等固定资产的利用效率，比率降低，说明利用率越低，管理水平越差
总资产周转率从2009年到2013年持续下降，这说明销售能力较越弱，资产利用效率越低。
（三）、2009——2013年公司赢利能力指标
2009到2013年赢利能力数据分别为：
总资产净利润率：7.62，9.13，10.97，8.94，6.86 成本费用利润率：4.04，6.17，6.87，6.26，7.99 营业利润率：3.81，5.33，3.43，5.39，6.97 销售净利率：3.42，5.32，5.42，4.88，6.07 从以上分析可以看出：
该公司的营业利润率从2010年到2013年持续上升。这种上升趋势主要是由于公司成本费用利润率增加所致，说明公司的经营方向和产品结构符合现有市场需要。销售净利率有所稳步提高，表明公司的盈利能力越强。该公司2011的成本费用利润率比2012年比较有所下降，但2013又有所提高，这表明公司的获利能力较强。该公司的总资产净利润率有大幅度的下降。
（四）、2009——2013年公司增长能力指标
2009到2013年增长能力数据分别为：
主营业务收入增长率：36.09，40.34，57.7，24.88，-26.89 净利润增长率：-7.36，62.0，60.84，12.31，-9.08 净资产增长率：28.91，74.53，28.72，53.57，8.89 总资产增长率：34.96，35.38，32.84，41.6，20.27 从总资产增长率来看，2013年较2012年下降幅度较大，这说明公司在一定时期内资产经营规模扩张的速度变慢。
从主营业务收入增长率来看，2009年到2012年企业经营状况和市场占有能力大、企业经营业务拓展趋势好，企业扩张增量资本和存量资本也较高；但是2013年出现了负值，企业经营状况和市场占有能力大、企业经营业务拓展趋势差，企业扩张增量资本和存量资本降低。
从净利润增长率来看，是处于下降的趋势，这说明公司的经营效益差。从净资产增长率来看，有涨有落，由此反映了企业资本规模的扩张速度不稳定，是衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。
从以上数据以及分析，可以知道美的公司的发展前景是非常好的，现今的市场也给美的公司很大的盈利收入，从中让股东有丰厚的收益。
五、杜邦财务分析：
2012年：净资产收益率15.76%=权益乘数1/(1-55.02%)*总资产收益率6.86%
2011年：净资产收益率18.5%=权益乘数1/(1-57.75%)*总资产收益率8.94% 美的国公司净资产收益率比上年下降了2.74%；权益乘数下降了0.8%，总资产收益率下降了2.08%。
总资产收益率下降主要是因为主营业务利润率的下降，总资产周转率贡献较小。
权益乘数降低，说明企业的负债程度降低了，2012比2011年美的权益乘数下降了，明对债务的依赖程度较弱，可以考虑适当扩大融资。
美的公司2012的净资产收益率较之2011有所降低。这说明公司所有者投入资本的获现能力有所降低，更进一步说明，可能是公司筹资，投资和资产营运等各种经营活动的效率降低了。具体原因，需要下一层面的分析。
由于总资产报酬率是销售净利率和总资产周转率的乘积，而公司2012年的总资产报酬率为6.86%较之2011年的8.94%有了明显的降低，两者相差2.08%。其中由于销售净利率的提高而使总资产报酬率降低了28.7%由于总资产周转率提升而使总资产报酬率降低了1.54%。所以原因归结为销售净利率的提高和总资产周转率的提高，其中销售净利率是更为主要的原因。
六、财务状况总体评价
美的拥有健康的财务结构和明显的企业核心竞争优势，规模高速扩张，表明公司抓住了中国电器市场的发展，把握住机会，在竞争中取得优势，稳居市场占有率第一位。该公司目前财务状况均属良好，比较安全，具有较强的获现能力，而且美的是处于增长期。
美的在经营中各品牌价值都有了较大增长，平均品牌价值增长24%，在国内市场稳扎稳打的同时，也加快了海外扩张的步伐，具有较大的发展空间，从利润表中可看出。
有较为完善的自身产业结构，企业扩张增量资本和存量资本也较高。这从总资产和净资产增长率可以看出。但同时，公司还存在一定的问题，如预收账款近年来不太稳定，虽然公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加，公司固定资产周转率不稳定，但是近几年总体趋势是下降的，说明利用效率降低，拥有的固定资产数量过多，设备闲置，没有充分利用，公司资产进行经营的效率降低，资产有效利用程度降低，公司通过负债的方式所筹集的资金并没有得到充分利用，企业失去投资机会的可能性很较大等问题亟待解决。
总之在未来的发展中美的公司能否在家电行业保持优势或者继续扩大优势，既取决于国际的宏观调控经济政策，市场变化与走势，又取决于公司的经营策略。现在公司总体趋势较好，未来仍会有较强的进一步发展潜力。
目录
一、公司概况........................................................1
（一）、公司发展史...............................................1
（二）、公司简介：...............................................1
二、企业战略分析....................................................1
（一）、行业分析.................................................1
（二）、行业分析总结：...........................................2
（三）、竞争战略分析：...........................................2
三、财务报表分析....................................................3
（一）、资产负债表的分析与评价...................................3
（二）、利润表的分析与评价.......................................3
（三）、现金流量表的分析与评价...................................4
四、财务比率分析与评价..............................................5
（一）、2009——2013年公司偿债能力衡量指标.......................5
（二）、2009——2013年公司营运能力指标...........................5
（三）、2009——2013年公司赢利能力指标...........................6
（四）、2009——2013年公司增长能力指标...........................6
五、杜邦财务分析：..................................................6
美的集团财务分析研究 篇3
1.美的集团公司概况
1968 年何享健在广东创办了“北街办塑料生产组”, 通过对小产品的生产推广, 积累了丰富的经验并形成了灵敏的市场嗅觉, 198年, 美的正式进入家电业, 并于1981 年注册美的品牌, 2013 年在深交所上市, 旗下拥有两家子上市公司、四大产业集团, 并在国内外有广州、广东、采取、江苏无锡等15 生产基地, 并在6 个国家建有生产基地, 2013 年, 美的集团整体实现销售收入达1210 亿元, 外销收入达74 亿美元, 美的集团是我国优秀先进的民营企业之一, 在中国白色家电企业中名列前茅, 美的集团立足现在, 通过技术创新与品质提升, 奋力发展, 逐步成为国际化的大型综合性企业。
2.盈利能力分析
盈利是企业生存和发展的动力, 是企业存在的主要目的, 通过盈利分析可以衡量企业是否具有活力和发展前途, 因此, 企业盈利能力分析是企业财务分析中的重要部分。
(1) 主营业务利润率的指标值体现了本企业的资源节制、筹谋方式、产品发卖、理等方用度打点的缺陷与优势。该指标越高, 就反映了企业有科学定价的产品, 合适得当的营销策略, 竞争力强大的主营业务市场, 有巨大的发展潜力与获利水平, 通过上表可以看出, 美的集团的主营业务利润率逐年稳步增长, 公司的盈利能力也在不断增强。
(2) 销售净利率是用来表示企业实现净利润与销售输入的对比关系。通过反映每一元带来的净利润来表示销售收入的收益水平。与净利润成正比关系, 与销售收入成反比。在企业经营过程中, 当企业扩大销售的同时, 企业净利润的不一定会保持同步增长, 甚至是负增长。这就要求信息使用者不仅存眷销售收入, 同时也提高对净利润升降幅度的关注度, 从而客观周全的考察收入增添所带来的效益。通过以上表格明显看出, 美的集团销售净利率表现出增长趋向, 这一现象很大关系是由于美的集团销售额增加的同时, 获得了更多的净利润, 销量价格提高, 营业成本降低, 营业费用降低。
(3) 总资产周转率是综合的反映企业所属的经营水平与操纵效率的指标, 周转率的大小与总资产周转速度保持正比关系, 周转率的提高的同时会使总资产的周转加速, 反映出的销售能力也就越优异。通过上表我们发现, 美的集团的总资产周转率2015 年较2013 与2014 年有所下降, 反映出企业本年度的运营效率降低, 资产利用下降, 想要改变这一现状, 美的集团应积极创收挖掘潜力、提高产品利用效率与市场占有率, 采取措施提高各项资产的利用效率, 处理闲置多余资产, 提高团队销售能力, 从而提高企业总资产的周转速度。
(4) 总资产收益率科学有效清晰明了的反映了公司的经营管理水平与发展竞争实力。通过上表可以看出, 美的集团总资产收益率有所下降, 主要是因为主营业务利润率的下降, 总资产周转率贡献小。该指标的高低企业发展能力和竞争实力成正比, 通过上表我们可以了解到美的集团的总收益率2015 年较2013、2014 年有所降低, 这反映了资产运用效率与资金利用效果有所降级, 企业的综合经营管理水平有所下降, 企业盈利的持久型与稳定性有所下降, 企业面临的风险有所上升。
(5) 权益乘数反映了资产总额是股东权益总额的多少倍, 利用该指标来衡量企业的财务风险。由上表可得, 2015 年权益乘数较2013、2014 年有所下降, 表明企业的负债减少, 从而导致企业的财务杠杆率降低, 对财政的危害减小, 美的集团采用了最优资本结构, 获取了适当的EPS/CEPS, 从而实现集团价值的最大化, 契合的职权乘数可以为公司缔造出更高的利润额。
(6) 净资产收益率是体现了股东权益的收益水平的指标, 且指标值的高低与投资带来收益的高低成正比。正常而言, 负债与净资产收益率的变动成正比。从上表中可以看出, 美的集团2015 年的总资产收益率较2013、2014 年有所降低, 反应公司对股东投入资本利用效率降低, 资产增加速度大于净利润增加速度, 净利润减少, 资产增加或者总股本上升。
3.偿债能力分析
偿债能力管理作为企业财务管理的重要指标, 反映的是是企业偿还到期债务的能力, 下面通过流动比率、速动比率和现金流动负债三项主要指标来分析美的集团的短期偿债能力。
通过上表可以得知, 美的集团的流动比率自2013 年至2015 年呈现上升趋势, 流动比率增高, 反应企业的短期偿债能力增强, 债权人的权益也就越有保证, 美的集团的速动比率也体现上升趋势, 表明企业未来的偿债能力有保证, 现金流动负债率是企业一定时期的经营现金流量同流动负债的比率, 该指标增大, 表明企业经营活动产生的现金净流量越多, 企业按其偿还到期债务能力越强。
4.营运能力分析
从2013 年到2015 年, 美的集团的总资产周转率由1.13 降到0.87, 表明企业的销售能力弱, 资产的利用效率降低, 存货周转率由4.72 次上升到6.96 次, 流动性增强, 变现率上升。应收账款周转率从11.56 降到11.06 次, 体现美的集团的收账速度与资产流动速度都较慢, 偿债能力弱。
5.成长能力分析
企业成长能力是指企业未来的发展趋势与速度, 通过上表数据可以直观看出, 美的集团主营业务收入增长率等上述指标均呈下降趋势, 体现美的集团产品的市场需求减小, 开阔业务能力减弱, 可成长性较低, 公司的经营业绩不突出。
二、关于美的集团的对策研究
1.发现问题
(1) 通过对美的集团数据的收集分析, 可以得知美的集团在2015 年较前两年表现为总资产周转率有所下降, 运营速度较慢。 (2) 总资产收益率呈现下降趋势, 运营效率低。 (3) 总收益率降低, 主营业务利润率降低。 (4) 业绩不突出, 发展能力也就是企业的成长性降低。企业价值增长率是企业成长能力权衡的焦点所在, 净收益的增进是企业成长能力的关键指标, 影响企业价值增长主要有六大要素, 分别为:销售收入、资产规模、净资产规模、资产使用效率、净收益、股利分配。想要解决上述问题, 我建议从以下四方面着手做起。
2.对策研究
(1) 努力提高销售收入。美的集团作为以盈利为目的的企业, 非常注重销售收入的提升, 想要提升销售收入应该从两个方面来实现, 第一是企业内部的修炼提升, 首先要努力提升产品和服务的质量, 为消费者提供更为舒适的购物体验, 保证产品质量, 从而给企业带来良好的口碑, 提升售后服务的质量也是极为关键的环节, 注重企业员工的细节管理, 把每一件平凡细微的工作做好, 追求卓越, 求真务实, 提升消费者去产品以及企业的信任度好感度, 增加二次消费额。然后要提升销售人员的销售技巧, 加强服务工作, 关于美的集团产品的销售, 不管是线上还是线下销售, 销售人员都是与消费者沟通的重要桥梁, 通过培训提升销售人员的业务能力水平, 充实精明的销售人员, 可以大幅度的提高企业的销售额。当完善了企业的产品与服务的内部修炼之后, 接下来要做的就是对产品推广, 提升产品的知名度, 通过媒体广告与网络推广来让目标用户了解产品, 扩大信息受众群, 从而促使有购买意向的用户根据广告留下的联系方式进行咨询了解购买。
(2) 扩大资产规模。美的集团想要促进企业资产增长, 扩大资产规模, 应当抓住机遇, 解决融资问题。不断进行改革, 进一步完善企业内部管理体制。以资产的最大增值为目的, 实施资产的整体运作, 把抵消资产置换掉, 把高效资产进一步强化, 制止资产的流失。净资产是属于所有者权益的一个要素, 是指供企业自由支配的资产, 并且接受捐赠。净利润额与所得税率息息相关, 并月所得税率保持反比关系, 还有一个决定净资产收益率的特有原因就是总资产收益率, 美的集团想要提高净利润便要从这两个方面着手做起。并保持对净资产收益的持续关注, 根据净资产收益的发展变化曲线, 有针对性的解决问题。
(3) 提高资产使用效率。资金管理会影响到企业经营中的方方面面, 想要提高资金利用效率, 可以从以下三个方面做起, 首先要做到高效率的使用资金, 增加流动现金和控制现金流出来满足日常需要的资金, 并准确预测资金流通的时间, 例如生产原料的采购时间等, 尽可能降低现金流动过程中的风险。对现有资金进行合理规划管理, 合理分配流动资金与固定资金的比例。其次要加强账目管理, 建立坚强存货制度, 规范科学, 了解企业行情, 科学建立存货结构, 完善赊销客户的收款管理方案, 采取切实可行的措施, 盘活资金, 最大程度提高企业的资金使用效率, 最后要强化企业人员开源节流的观念, 让员工认识到控制资金的重要性, 从而提高资金周转与使用效率。
(4) 优化股利分配。美的集团应该落实精确的股利政策, 不断完善股利分配, 优化股利政策, 提高自身的经营管理水平, 研究出最适合本公司的最佳资本结构, 确定合理的资金数额, 提高企业的竞争实力。企业的竞争力体现市场占有率这一指标上, 想要解决这一问题, 美的集团首先应对市场进行预测调研, 科学运筹, 正确了解市场需求, 有针对性的面对市场需要设计生产产品。近年来出现的疯抢日本电器的现象给中国家电企业敲响了警钟, 美的集团作为国内电器的领头企业, 应该纵观发展前景, 第一时间采取有效措施, 善于学习竞争对手的优点, 更要发挥美的集团的优势, 扬长避短, 确定正确的方针策划, 以精致灵活取胜, 在一定程度联合经营, 取长补短。创新是企业发展的不竭动力, 美的集团应加大对科学研究产品设计的资金投入, 从而源源不断的进行技术储备与创新, 针对产品所处寿命周期, 制定恰当的产品方案, 扩大市场面, 在消费市场站稳脚跟。最为重要的是, 要提高质量, 严格质检系统, 竭力创新。还要保持前进的新鲜动力, 把产品声誉打造的越来越好, 竞争力自然就更强。
三、结语
综上所述, 本文以财务分析为基础出发点, 分析对比美的集团在2013、2014 和2015 年的财务情况, 然后对美的集团的财务情况的缺陷进行粗浅的分析, 并且把相关问题的解决方法措施罗列出来, 具有一定意义上的参考作用, 从而促进美的集团在新的一年更有序迅猛的发展。本研究是基于财务方面的分析得出的结论, 对美的集团企业内部专业性的技术性问题了解缺乏, 数据资料覆盖面不够完善。当然, 任何一个企业想要制定正确的决策方针, 都需要结合实际, 从自身发展情况出发。
参考文献
美的集团偿债能力分析 篇4
关键词：采购渠道,营运资金,管理绩效
一、传统营运资金
(一)营运资金概念
营运资金又被称为营运资本,顾名思义就是应用于企业正常营运和周转的资金。通常我们将营运资金分为广义和狭义两方面。广义上的营运资金是指总营运资金,即企业一段时间内全部的营运资金,包括现金及现金等价物、存货、应收账款、应付票据、预付票据、其他应收款等全部流动资产。狭义的营运资金也叫净营运资金,是指企业在一个时点上全部流动资产与流动负债的差额。
(二)营运资金分类
传统营运资金的分类是基于构成要素的,将营运资金分为流动资产和流动负债,基于这种分类,营运资金管理就可以具体细分为现金管理、应收账款管理、应付账款管理以及存货管理等。
(三)传统营运资金绩效评价指标局限性
传统营运资金绩效的方法存在一定局限性,它是根据营运资金的要素简单的用存货周转率(或周转期)、应收账款周转率(或周转期)以及应付账款周转率(或周转期)作为评价指标,很显然忽视了其他流动资产和流动负债,应付票据、应交税金、其他应付款、应付职工薪酬等等对于企业营运资金绩效评价都具有不可忽视的意义。传统的分类方法忽视了营运资金的整体性,企业的生产经营过程不是独立存在的,单独对营运资金管理项目的优化很难促进企业的统筹性和协调性,也不能够体现每个项目之间的内在联系。因此,我们需要引入新的理论,重新建立营运资金绩效评价体系,才能进一步提升营运资金管理效率。
二、基于渠道的营运资金指标
将营运资金绩效评价以营运资金的重新分类作为切入点,我们可以把整体的营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金。经营活动营运资金主要是指企业在正常营运过程中所涉及到的流动资产和流动负债,因此我们又将经营活动营运资金细分为三个渠道的营运资金:采购渠道、生产渠道和销售渠道营运资金。理财活动是与筹资有关的流动资产和流动负债,一般不涉及生产经营项目,所以本文主要研究的是经营活动营运资金下所包括的三个渠道的营运资金。
(一)采购渠道营运资金绩效指标
采购渠道链接的是生产商和供应商,生产商通过从市场获取有效资源的方式才实现采购过程。在企业的生产经营中,存货占据了营运资金的绝大部分,原材料在投入生产之前都是停留在采购渠道的,所以将原材料归入采购渠道营运资金。当生产制造商在采购过程中占据更大的优势,那么它将有更多的权利去议价或者使用赊账的方式讲原材料的负担转移到供应商身上,因此我们把预付账款、应付票据、应付账款同样作为采购渠道营运资金的组成部分。综上所述,我们可以归纳出以下关系:
采购渠道营运资金=原材料存货+预付账款
一应付票据一应付账款
(二)基于渠道的营运资金绩效体系优缺点
基于渠道管理的营运资金分类,涵盖了营运资金所有构成要素,避免了要素之间的冲突,同时可以讲营运资金与企业的业务流程结合起来,不同渠道的营运资金能够反映不通经营活动上的营运资金周转情况,有机结合业务之间的流转。以渠道作为区分的方法,能够降低成本,及时反馈信息,从而提成效率。
但是由于对于基于渠道的营运资金研究时间相对较短,以渠道作为分类的方式存在以下缺点:
1、数据获取的难度系数较大,根据公式我们发现需要整理的资金较多,每一项渠道管理所包含的项目都有好几项,那么就需要从相关上市公司的报表以及年报附注中采集所需信息,大大增加了研究问题的工作量。
2、各个渠道周转期需要统一采用销售收入作为周转额,而与实际的全年销售收入和成本数据上存在一定差异,不能准确反映实际的运营水平。
三、美的集团采购渠道营运资金绩效分析
(一)采购渠道项目明细分析
根据公式,我们可以得到美的集团采购渠道营运资金绩效的详细数据,具体数据如下。
根据上表,我们可以看出采购渠道营运资金的比例,根据比例就能分析得出企业营运资金的占用情况。当所占比例为负时,说明在该渠道的营运资金使用过程中,企业没有利用自身的营运资金,相反则是利用了商业信用,占用外部资金来实现自身资金运转。
我们发现美的集团采购渠道从2012年到2015年在营运资金上的资金占用额均为负数,当经营活动营运资金总额为正,渠道占用为负的时候,企业就可以利用供应商的资金,这样一来降低了成本,但会提升企业运作的风险。占用外部资金会有很大一部分的不确定因素,当外部资金出现问题时,就会影响企业的正常经营。以采购渠道为例,美的集团占用了大量供应商的资金,而供应商则可能占用上游其他材料商的资金,这样一来就会出现三家企业之间的债务,这对于整个供应链的周转是存在不利影响的。
(二)采购渠道周转趋势分析
从表2我们可以看出,从2012年到2015年,四年间经营活动营运资金在2013年上涨15.02%,之后在2014年降低74.4%,2015年降低378.73%,可以看出明显下降趋势。且2012年至2014年均为正值,到2015年时,下降为负值。
从渠道角度来看,采购渠道营运资金从2012到2015年分别是-73.35天、-55.11天、-73.48天、-82.93天。除了在2013年,指标上升24.87%以外,近两年都呈现下降趋势,在2014和2015年分别下降33.33%和12.85%。我们还可看出采购渠道营运资金周转天数均为负值,这表示M公司在采购渠道上一直占用外部资金,且呈现扩大趋势,说明M公司在与供应商在采购渠道的关系上占据更多优势,可以使用赊账的形式,促进公司使用未来的资金来完成采购,降低了资金成本。
四、总结
美的集团在采购渠道上的营运资金很大程度上市占据外部资金来维持的,可见其采购渠道营运资金绩效较好,但仍应加强对其供应商的管理。美的集团下设采购中心有限公司,以钢材、铜料作为主要采购商品,与各大钢建厂建立了良好的合作伙伴关系,致力于促进钢材终端客户的联合采购,采取一系列联合议价等方式降低来采购成本。但是在其他材料及零部件的采购及供应商的选择上还有待改善,总体上看没有明确有效的采购方针策略,在采购渠道的管理上没有达到应有的高度。因此,应当站在供应商角度,积极创造合作伙伴关系,寻找合适的供应商,达到制造商与供应商之间的联盟,掌握采购上的优势与话语权。
美的集团应付账款、应付票据占据了很大的资金,因此应当建立合理的应付账款信用管理制度,需要企业的各个部门包括财务部、采购部、物流公司等一系列相关部门的共同配合和相互促进与监督,部门之间按照相关规定执行,当发生交易时,应道及时通知资金中心作出付款行为,或者利用商业信誉延迟付款,就此形成应付账款等,并按照企业相关方法进行统计。
参考文献
美的集团偿债能力分析 篇5
关键词：空调行业分析,战略,消费市场
近年我国空调市场发展十分迅猛, 从2000年的1, 826.67万台5快速增长到2010年的11, 219.87万台6, 年均复合增长率高达17.94%, 目前已成为全球制冷空调设备的第一大生产国和第二大消费市场。下面, 我将以我国空调业中的美的集团为例, 作出行业分析及发展建议:
一、空调行业分析
行业是由许多同类企业构成的群体。如果我们只进行企业分析, 虽然我们可以知道某个企业的财务和经营状况, 但不能知道其他同类企业的情况, 无法比较明确的给企业在行业中定位。行业分析是介于宏观与微观经济分析之间的分析, 是理解和掌握行业运行规律的必由之路, 是行业内企业发展的大脑, 对指导行业内企业的经营规划和发展具有决定性的意义。
(一) 行业生命周期分析
如同产品有其生命周期一样, 理论上行业也有其生命周期, 即引入期、成长期、成熟期和衰退期。空调行业一个明显的特征, 就是严重的生产过剩。我们应注意:第一, 现阶段的生产过剩是低水平的生产过剩, 不是需求不足, 而是供给过多。随着城乡居民收入水平的不断上升, 而彩电、冰箱等家电拥有已达相当高的比例, 但收入水平还未达到购房、买车的水平时, 人们便选择了空调。空调需求在未来将会有惊人增长, 加上目前较低的拥有率, 空调市场前景广阔, 市场巨大。第二, 在空调需求高速增长的同时, 空调产量却又以高得多的速度递增。在一轮又一轮的价格战、服务战、品牌战中, 一些实力不济的小企业陷入困境, 空调行业内的资产重组势在必行。虽然部分厂商陷入困境, 空调生产过剩, 却不能阻止未来空调需求的高速增长。
因此, 可以得出结论, 当前国内空调行业仍处于快速的成长期。
(二) 行业特征分析
1、由于空调并非生活必需品, 因而需求弹性也较大, 需求变化快。
作为空调产品购买方, 居民消费和集团消费的意愿和预期的变化很大程度上影响着市场的容量及市场内品牌的选择。
2、空调业作为一种技术密集性行业, 技术优势的建立需
要大量的资金投入, 因此, 该行业的研发费用占销售额比例较高。
3、品牌效应明显, 集中度进一步提高, 空调行业经过多
年的发展, 美的、格力、海尔、志高等企业凭借产品质量的稳定、功能的个性化、丰富化, 市场份额不断提高。技术落后、研发能力弱、规模小的空调企业市场空间将进一步被压缩。
4、空调消费具有典型的地域性和季节性特点。
高温炎热的南方地区空调的拥有量及市场容量就远大于寒冷的北方地区, 因地域和气候不同所导致的需求差别是不可逆转的。此外, 季节性消费所带来的生产能力闲置是空调厂家面临的一大难题。
(三) 行业结构分析 (波特五力模型分析)
1、进入行业障碍分析
(1) 规模经济。规模经济迫使新加入者以大的生产规模生产, 并冒着现有企业强烈反击的风险, 或者以小的规模进入, 但要长期忍受产品成本高引起的价格劣势。规模经济好象一个
(2) 消费者的消费习惯及偏好。由于行业内原有企业的服务使行业内原有企业在消费者心目确立了企业的声誉、品牌, 取得了消费者的信赖, 形成了消费者对特定品牌的消费习惯及偏好, 这对新进入的企业形成了无形障碍, 企业要花费巨资才能克服这种消费心理, 而这对于资金和时间都要求有大量的投入。
(3) 资金需求, 空调行业是技术密集型行业, 也是资金密集型行业, 同时又是面对消费品市场的行业, 它对资金需求量较大, 这对新进入者又形成了望而却步的巨大障碍。
(4) 销售渠道, 服务网络, 对于家电行业而言, 畅通的销售渠道与服务网络尤其重要, 因为企业生产集中, 而消费者分布分散, 最大限度地方便消费者, 服务消费者, 是每一个家电企业的宗旨, 因而每一个企业都努力将销售与服务网点更接近于消费者。然而对空调行业而言, 这个成本不低。
2、同行业中现有企业间的竞争
空调行业经过多年的充分竞争, 品牌集中度较高。随着市场竞争的不断成熟, 行业格局日趋稳定。2011年1~4月龙头品牌市占率稳中有升。前四家市占率合计超69%, 格力、美的累积总销量均超1200万台, 市占率分别为28.9%和28.7%, 双寡头销量合计占据半壁以上江山。
3、替代品的威胁
(1) 与美的产品用途相近似的产品较多, 如在中央空调领域, 格力、海尔、志高等都成为美的有力的对手, 它们生产的产品的差异化较小, 相互被替代的威胁很大。美的电器中央空调在2011年度市场占有率为13.4%, 增长率为55.3%, 格力电器中央空调在2011年度的市场占有率达到11.4%, 增长率达到55.6%, 此外, 还有海尔以及外资企业都在抢占着市场份额。
(2) 替代品生产者的竞争强度, 替代品的威胁主要来自于行业巨头的创新研发能力, 像海尔、格力在占据了一部分中低端市场后, 又迅速的研发高端产品, 在变频空调、家用中央空调等领域, 对美的构成新的威胁。
二、美的空调业发展战略
美的电器在其“十二五”战略发展规划中的国际化愿景是:产品进入200多个国家和地区的主流市场, 十年时间内成为具有全球资源整合能力的白电集团。就此, 提出如下建议:
(一) 提高科技水平, 大力加强新产品开发, 铸就核心竞争力
不仅绿色健康、节能环保的消费需求推动空调产品升级换代, 2011版家电产业技术路线图也对其提出要求。
(二) 稳步推进的低成本海外投资策略已成为美的集团国际化战略
经过科学的分析, 有了更深刻的市场认识, 希望会对中国空调业发展有所裨益和启发, 也希望其走得更远, 飞得更高。
参考文献
[1]中商情报网 (2012-2016年中国家用空调市场观察及投资咨询报告)
美的集团偿债能力分析 篇6
一、基本概念的介绍
杜邦分析法是由美国杜邦公司首先提出的一种财务综合分析方法, 这种方法的思路实际上是一种层层分解的思路。从一个核心比率出发, 通过一个关系体系将许多不同的财务指标联系在一起进行分析, 直观、明了地反映出企业的综合财务状况。
杜邦分析法的核心比率是净资产收益率, 它是一个综合性很强的财务指标。为了提高净资产收益率, 可以从如下三个分解指标入手:
从上述公式可以看到, 这三个分解指标都能影响净资产收益率。其中, 销售净利率能反映企业的盈利能力;权益乘数能反映企业的资本结构和杠杆水平;总资产周转率能反映企业资产的利用效率。
二、杜邦分析法在美的集团财务分析中的应用
以美的集团为例, 综合运用趋势分析法和因素分析法来说明杜邦分析法的应用。
(一) 净资产收益率的驱动因素分解
根据美的集团2015年12月31日资产负债表和2015年度利润表, 计算出相关的财务比率如表1所示。
数据来源:美的集团2015年年度财务会计报告
从表1可以看到, 美的集团2015年净资产收益率比2014年下降了1.14%。其中, 销售净利率有所提高但是总资产周转率和权益乘数有所下降。现用因素分析法来分析各个因素对净资产收益率变动的影响:
1.销售净利率变动的影响
2.总资产周转率变动的影响
按2015年销售净利率、总资产周转率计算2014年净资产收益率=9.841%×1.075×2.630=27.82%
总资产周转率变动的影响=27.82%-30.49%=-2.67%
3.平均权益乘数的影响
平均权益乘数变动的影响=24.32%-27.82%=-3.50%
通过以上分析可知, 虽然销售净利率的提高使净资产收益率提高了5.03%。但权益乘数的降低使净资产收益率下降了3.50%。总资产周转率的降低使净资产收益率下降了2.67%。所以, 美的集团2015年净资产收益率比2014年下降了1.14%。
下面分别对销售净利率、总资产周转率、权益乘数的驱动因素再次进行分解分析。
(二) 销售净利率的驱动因素变动分析
由表1可以看到, 销售净利率变动为1.620%。而销售净利率的变动是由利润表中的各个项目变动引起。根据美的集团2015年利润表编制百分比利润表 (简表) 如表2所示。
2015年, 美的集团销售净利率提高了1.620%。由表2可以看到, 其中影响较大的有利因素为销售成本率降低了0.43%、公允价值变动净收益比率提高了0.52%、营业外收入比率提高了0.49%。
根据以上金额和结构的变动分析, 进一步分析变动较大的因素, 找出影响其变动的主要原因。
1.销售成本率
通过表3可知:空调类产品和小家电是美的集团主要收入来源, 同时, 正是由于空调类产品的销售成本率大幅度降低, 从而使得美的集团总的销售成本率降低0.43%。除了空调和小家电, 其他大家电类产品 (冰箱和洗衣机等) 的销售成本率较2014年度都有所增加, 美的集团要想继续增加销售毛利, 必须控制好各类产品的成本。
数据来源:美的集团2015年年度报告
2.营业外收入
单位:千元
数据来源:美的集团2015年度财务报表附注
由表4可知:美的集团2015年的营业外收入比2014年增加64997万元。主要影响因素是政府补助增加, 即2015年度政府补助比2014年度增加55408.6万元。
(三) 总资产周转率的驱动因素变动分析
资产负债表中各个资产项目都会影响总资产周转率。
根据表5分析, 2015年美的集团总资产周转天数是339.691天, 比去年增加29.765天。可以进一步分析各项资产对总资产周转率的影响程度, 其中, 影响变化的项目是:存货周转天数减少11.15天, 货币资金周转天数增加14.758天, 其他流动资产周转天数增加20.669天。
单位:天数
(四) 权益乘数的驱动因素变动分析
2015年度, 美的集团权益乘数下降了0.331, 通过计算可以发现, 2015年美的集团总资产增长率为7.11%, 股东权益增长率为22.52%, 股东权益的增长率大于总资产的增长率, 说明2015年度美的集团股东投入的资产占总资产的比重增加, 企业负债水平降低、风险在下降。
(五) 对策与建议
通过以上分析, 笔者对美的集团的财务状况提出以下建议。
1.增加营业收入
虽然2015年美的集团的销售净利率比2014年提高1.62%, 但增长是依赖投资收益、营业外收入等非营业项目的提高, 而营业收入却减少了322694.9万元。营业收入作为企业获取利润的主要来源, 会在相当程度上决定企业利润的含金量和持续性。所以, 美的集团必须要拓展市场, 增加营业收入。由以上分析可知, 美的集团的主要收入来源是空调类产品, 但在整个空调市场不景气的情况下, 其收入呈逐渐下降的趋势。反倒是冰箱、洗衣机和小家电等产品的营业收入有所增加。因此, 建议在推进空调的更新换代的同时, 扩大冰箱、洗衣机等产品的产销规模, 并且保证其产品质量, 并加强营销手段, 以提升市场占有率, 增加营业收入。
2.控制产品成本
2015年, 美的集团销售成本率虽然整体下降了0.43%, 但主要依赖空调和小家电产品的成本下降, 其他产品的成本率都有所上升。因此, 企业也要控制其他产品的成本, 以增强产品在市场上的竞争力。
3.不盲目降低销售费用
美的集团2015年度的销售费用比2014年度增加6585.2万元, 但我们不能只强调费用消耗的大小而忽略费用发生后所带来的效益。尽管可以采用降低广告费和销售人员的工资的方式来减少销售费用, 但这种做法对企业长期发展不利, 并且会影响员工的积极性。因此, 建议企业在持续发展的前提下, 不应盲目的降低销售费用。
4.减小赊销规模
美的集团2015年应收账款周转天数比2014年增加3.224天。应收账款过多, 不仅会占用资金、影响资金使用效率, 而且会增加发生坏账的可能性。因此, 建议企业紧缩信用政策, 减小赊销规模, 在刺激销售和减少坏账之间找到最佳结合点。
5.充分利用财务杠杆
2015年, 美的集团的净利润增加197832.7万元, 但权益乘数却下降0.331, 说明未能充分利用财务杠杆的作用。企业应适度增加负债比重, 以得到最大的财务杠杆收益。
参考文献
[1]陈莹莹.杜邦分析法在上市公司财务分析中的应用[J].北方经贸, 2015 (05) .
[2]张新民, 钱爱民.财务报表分析[M].3版.北京:中国人民大学出版社, 2014 (06) .