五大发电（精选3篇）
五大发电 篇1
毫无疑问，大力发展清洁可再生能源，提高非化石能源发电装机比重，培育战略性新兴产业，将是建设生态文明、美丽中国的战略举措，也是今后能源发展的主题
纵观电力行业10年来，我们不难发现四个发展趋势：一是2002年电改，促进了火电的大发展。二是2008年金融危机、煤电矛盾爆发以及新能源革命，带来了新能源大发展，并迫使电企进军煤炭产业。三是2010年日本核泄漏事件的发生后，促进了水电、天然气发电大发展。四是2012年煤价回落以及我国雾霾现象的发生，将会出现什么变化?可以预见，除了清洁能源发展有望再次提速、进一步推动煤电融合外，必将大力促进火电的“优化”发展。
2013年纷纷预调微调火电发展方针预调微调火电发展方针的必要性但国内新能源经过近几年快速发展出现了新的问题，政策不配套，受制约因素多，收益难达预期，投资者积极性受挫。例如，风电弃风现象严重，效益下滑;核电受日本福岛核事故影响，安全性受质疑，发电集团难获资质，发展受阻;太阳能光伏发电产能过剩，太阳能热发电核心技术未成熟;天然气发电面临气价上涨、维护成本高等风险;水电受移民、环保因素影响造价暴涨，而且开发重点已转电力行业10年来，我们不难发现四个发展趋势到滇、藏、川等中西部地区，电力消纳、上网电价、配套工程、水情变化等不确定因素多。
2008年以来，由于受到金融危机、煤价暴涨等因素的影响，发电行业火电板块连年亏损。五大发电集团纷纷调整电源结构，大力发展清洁能源项目，对火电均采取“理性发展”的态势，导致火电投资连年下降。2012年，电源投资降幅4%，其中火电投资降幅达10%，火电投资占电源投资比重仅为28.9%，煤电新增装机4600万千瓦，比2011年同比下降1200万千瓦。
随着2012年煤价的大幅回落、火电板块的扭亏为赢，发电行业又重拾火电发展的信心。在2013年初工作会上，五大发电集团都不约而同地预调微调火电发展方针，“优化”成了新时期发展的主基调。华能：优化发展煤电，深化煤、电协同。大唐：突出发电主业结构调整、做强做优。华电：优化发展发电产业，加快关停小火电，为发展大型高效火电项目腾出空间。国电：火电战略地位要引起足够重视，坚持转型战略，重点加强火电经营和发展，火电企业要全面实现赢利。中电投：火电是集团公司发展核心中的核心，要加快电源项目建设。
在目前政策市场环境下，为什么发电行业要预调微调火电发展方针?分析发现：火电经营环境发生重大转变，有喜有忧，但整体趋势稳中向好。
影响火电发展的因素很多，如环保、市场、燃料、电价、核准、并网，设备、资金、技术、管理等。但目前排序发生了质的变化，“环保、市场”已替代前几年“燃料、核准”成为影响火电发展的主要因素。
面临的机遇主要有：煤炭市场供应总体平衡，相对宽松，电煤价格上涨动力不足，有利于控制发电企业燃料成本;火电上网电价继续实行政府定价，在煤价平稳甚至下行的情况下，反倒是一种优势，有利于业绩稳定;国家继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，有利于争取更多的财政、信贷支持，降低资金成本;电力体制改革或将重启，将营造更加公平、公开、公正的市场竞争环境;设备、资金、技术、管理等因素制约力度较过去也大为减小。
同时，也面临不少挑战：雾霾天气的大范围频繁出现，以及控制能源消费总量，建设生态文明、美丽中国等新政的推出，国家对火电“节能降耗减排”的监管日趋严厉，环保设施投入标准高、时间紧，投资运营成本大幅增加;未来我国经济增长存在下行压力会影响电力需求，大型水电、核电以及更多风电的密集投产，部分地区特别是水电大省火电利用小时将受到较大冲击，火电边际贡献提高，电量竞争将更加激烈;国家实施电煤价格并轨，深化天然气价格改革，推进铁路体制改革，个别区域煤价、气价、运价上涨预期明显，将给火电企业经营带来压力;有的火电项目在电力送出、电量消纳、价格补贴等相关政策和外部环境上还不配套、不落实。
总的来讲，目前火电经营环境有喜有忧，但整体发生重大转机，扭亏为赢，改善向好。清洁可再生能源前景看好，发展将再度提速，但受制约因素多，收益难达预期。毫无疑问，大力发展清洁可再生能源，提高非化石能源发电装机比重，培育战略性新兴产业，将是建设生态文明、美丽中国的战略举措，也是今后能源发展的主题。
上述清洁可再生能源，虽然均属于“优质能源”、“战略资源”，大多可以永续利用，对生态环境影响较小，能够催生新的产业链，但普遍“脾气大”，即出力具有随机性、间歇性和波动性，对电力系统有较大影响，而且“要价高”——成本大、电价高(水电除外)，提升了电力系统总成本和全社会电价水平。在目前平衡过剩、输配不分的电力市场下，常常受制于电网调度。
另外，现阶段新能源生存发展几乎都离不开国家财政补贴。我国电力总装机容量，每年以8000-9000万千瓦的速度在增加，但是有效装机容量并没有增加这么多。水电机组的有效容量只是火电机组的60%左右，风电仅相当于火电机组的三分之一，而太阳能光伏装机的有效容量更低。相反，虽然火电环保问题突出，但其稳定性、经济性优势明显。国家要求今年新能源发展再度提速，但如果政策不配套，效果将拭目以待。
五大发电 篇2
一、生产类指标
（一）装机
截至2013年底，五大发电集团国内装机总量为58020.74万千瓦，占全国发电装机总量（中电联快报数）的46.5%，比重继续降低（2012年47.8%，2011 年48.1%）。其中，水电8881.59万千瓦，占全国水电装机总量的31.7%；火电43856.7万千瓦，占全国火电装机总量的50.9% ；风电4652.47万千瓦，占全国风电装机总量的61.6%。
1、华能装机规模大幅领先
到2013年底，华能装机容量为14224.02万千瓦，在五大发电集团中继续保持领先，对第二位（国电）的领先优势进一步扩大为1944.72万千瓦。只有中电投装机尚不足1亿千瓦，与其他集团差距明显。华电、中电投、华能装机增长速度较快，2013 年的新增装机容量分别为1088.54、960.38 和716.36万千瓦，而大唐和国电较慢，分别装机增长158.51万千瓦和271.62万千瓦；特别是大唐，自2010 年开始装机扩张速度陡降，2013 年仅实现增速1.39% ；国电对大唐的领先优势继续扩大，而华电的装机规模也在接近大唐。水电装机中，华电最高，华能已跃升至第三位。火电装机中，华能仍保持领先。风电装机中，国电仍以较大优势领先，华能第二；目前，国电的风电总装机已居世界第一。中电投太阳能装机的快速发展势头需要关注，到2013 年底达250万千瓦，远高于其他集团。中电投大力发展太阳能发电，与其自身拥有光伏设备生产企业有一定关系。
2、五大集团的低碳清洁能源装机容量和占比都有提高，华能占比提高最多
2013 年，五大发电集团的低碳清洁能源装机都继续增加，相对2012 年底，分别增长了674万千瓦（华能）、376万千瓦（大唐）、770万千瓦（华电）、360万千瓦（国电）、580万千瓦（中电投）；低碳清洁能源装机比重分别提高了3.68个、2.95个、4.29个、2.43个、3.15个百分点。华能的低碳清洁能源装机容量增长和比重提高速度都相对较快。
到2013年底，相对其他四大集团，华能的低碳清洁能源总装机容量保持了领先地位，比例仍然最低，但已与国电和大唐十分接近。中电投和华电的低碳清洁能源装机比例仍以一定优势高于其他三家。
（二）发电量
2013年，五大发电集团国内发电总量为25297.09 亿千瓦时，同比增长6.53%，占全国全口径发电量（中电联快报数）的47.3%，比2012年（47.6%）略有降低。其中，水电2792.55 亿千瓦时，占全国水电总发电量的31.2% ；火电21268.6亿千瓦时，占全国火电总发电量的50.8%。
1、华能发电量增速先低后高，最终实现较快增长
2013年，华能国内机组完成发电量6396.75 亿千瓦时，比第二位的国电高出20%，发电量的领先优势明显。国电发电量已超过大唐、居第二位，中电投仍是发电量最少的集团。从全年增长速度看，华能的电量增速低于国电和华电，居第三位，在五大发电集团中处于中等水平；大唐累计增速仅为1.41%.与全国发电量平均增速（7.52%）相比，只有国电和华电高于平均水平，其他三大集团均低于平均水平。
从电量增速的全年走势看，华能基本保持了由低到高的态势，一季度累计增速仅为0.94%，而后稳步提高，到年底至7.02%，共提高了6.08个百分点。其他集团的电量增速也保持了大致走高的趋势，但华能和中电投更为明显，这也与经济形势的逐步回暖相互印证。
2、与前几年相比，近两年的电量增长平均速度回落，显示经济增速趋缓 与前几年相比，五大发电集团近两年的发电量增速有明显回落。全国平均看，近两年的发电量增速也显著慢于前两年，但与2008、2009年基本相当。发电量增速的趋缓印证了长期看经济增速的放慢趋势，并且以中国经济的增长阶段判断，发电量也很难再回复到两位数以上的增长速度，五大发电集团的增速大幅回升的可能性也较小。
与2012年的增速相比较，五大发电集团的变化情况不尽相同。华能和国电的2013年电量增速分别提高了6.23和6.20个百分点，华电增长了4.70个百分点，大唐增长了1.82个百分点，而中电投降低了1.89个百分点。在全国发电量增速仅同比提高2.11个百分点的情况下，华能实现电量增速的较大提高，显示电量营销工作的良好成绩。
3、华能分省发电量增速与当地平均水平互有高低
在华能有运营机组的29个省份中，在贵州、青海、云南、广东、湖南等省发电量增速较高，在贵州、青海、广东、湖南这几个省份华能的电量增速还以较大幅度高于当地平均水平。原因如下：贵州、青海两省本身电量基数小，2013年新投产风电和光伏较多；云南的糯扎渡电站新投机组对电量增长做出重要贡献；广东、湖南两省的海门电厂、岳阳电厂电量增长较快。在其他一些省份，华能发电量增速低于当地平均水平，来水较差，核电投产挤占市场空间、机组大修等是主要原因。
（三）利用小时数
1、华能的利用小时指标总体较好
2013年华能的利用小时指标完成情况总体较好。水电利用小时继续保持领先，比第二位的中电投高出818小时。从2006年至今，华能的年水电利用小时数一直在4000小时以上，基本保持领先，特别是近五年领先优势明显。火电利用小时指标中，大唐、国电、华能均略高于5000小时，中电投和华电不足5000小时；煤机利用小时中，华能保持了一定幅度领先。国电的风电利用小时一直在2000小时以上，且继续保持对其他集团的领先优势，2013年情况亦是如此。
与上年同期相比，五大发电集团的水电利用小时都有一定程度降低，其中华能的降幅最小，这与2013年各大流域普遍来水较枯有关；五大发电集团的煤电利用小时都同比升高，其中中电投升幅最大，大唐最小；除国电外，其他四大发电集团的风电利用小时都有较大幅度的提高。
从数据情况看，华能的水电和国电的风电一直保持了利用效率的领先，这与其优质的资源禀赋和先进的生产管理密切相关。
2、分省份看，华能在大部分省份的利用小时指标较好
到2013年底，华能在12个省份有水电装机，绝大部分容量集中于云南和四川。在这两个省份，华能水电利用小时数分别高达4473小时和4400小时，比当地平均水平高710小时和略低16小时。华能在26个省份有火电装机，其中在14个省份利用小时数高于当地平均水平，在12个省份利用小时数低于当地平均水平。
华能在宁夏、浙江、海南、安徽等省，火电利用小时高达6000小时以上，在这几个省份以及福建、山东等省，华能的火电利用小时还以较大幅度高于当地平均水平。这些利用小时指标较好的省份中，有的是电力需求增长快速、当地机组普遍利用小时较高，有的是华能市场份额较大、具有传统优势，有的是华能机组节能高效或在电网中处于重要节点、利用效率高，有的是营销思路创新、电量营销成果显著。
（四）供电煤耗和厂用电率
1、供电煤耗和厂用电率保持较好水平
2013 年底，华能的供电煤耗为312.89克/千瓦时，在五大发电集团中继续领先，比大唐、华电、国电、中电投分别低3.70克/千瓦时、0.34克/千瓦时、3.51克/千瓦时、0.61克/千瓦时，比全国平均水平（321）低8.11克/千瓦时；大唐的供电煤耗最高。2013 年底，华能的水电厂用电率为0.19%，在五大发电集团中保持最低，大唐最高；华能的火电厂用电率为5.25%，居第二位，大唐最低，中电投最高。
2、华能保持领先的压力增大
与上年相比，五大发电集团的供电煤耗指标都进一步优化，华能降低幅度最大。由2002 年成立至今，华能一直保持了五大发电集团中供电煤耗指标的领先优势，但领先幅度持续缩小。五大发电集团的供电煤耗指标优化力度都非常大，目前指标水平十分接近，最大差距3.7 克，华能对第二位的华电领先幅度仅为0.34 克。此外，逐月看，华能并非一直保持优势，上半年一度失去领先，7月份才重又取得第2.出现这种情况与供暖有关，也与火电机组的负荷率有一定关系。在各发电集团均持续投产大量高效机组、以及企业生产管理水平不断提高的背景下，华能保持供电煤耗指标（乃至厂用电率指标）领先的压力显著增大，2014 年的挑战仍十分艰巨。
二、经营类指标
（一）营业收入和利润
1、五大集团的经济效益均创历史最好水平，华能保持领先 五大发电集团的经济效益均创出历史最好水平。华能的营业收入和利润总额均以明显优势领先，比第二位的国电高出25.3% 和47.8%.华能的营业收入增速为5.63%，在五大发电集团中居第二位，华电增长较快。利润指标看，华能的同比增长额是五大发电集团中最高的，利润总额创历史最好水平。
2、五大集团电力产业利润均实现快速增长，回归企业利润构成主体地位
2013 年，作为五大集团的支柱产业，电力产业终于实现与其地位相匹配的利润。五大集团的电力利润占其利润总额的比例分别为96.8%、102.8%、77.9%、94.4% 和92.7%，电力利润重又成为各集团利润的重要组成部分；电力产业利润快速增长，利润额分别是上年的1.87 倍、11.87 倍、2.38 倍、2.35倍和1.86 倍。
电力产业：华能以并不具优势的水电装机容量，实现水电利润额的大幅领先。火电利润中，华能最高；风电利润中，国电最高，且优势明显，利润额分别是华能的2.51 倍、大唐的4.53 倍、华电的8.32 倍、中电投的8.01 倍；只有中电投具有核电利润。
非电产业：除中电投外，其他四大集团的煤炭产业都出现亏损；五大集团的金融产业都实现较好盈利，其中华能的利润最高。
3、华能的归属母公司净利润指标大幅改善，但与其他部分集团仍存在差距 与上年相比，华能的净利润和归属母公司净利润指标都大幅改善，取得历史最高或近年最好水平；与其他集团相比，华能的净利润最高，但归属母公司净利润指标中等。按照十八届三中全会对国资国企管理的改革要求，需加大对这两个指标的重视程度，研究如何进一步予以优化。
（二）销售利润率和资产负债率 受利润大幅攀升拉动，五大集团的销售利润率都相对上年有明显提高，华能的指标改善尤为突出，已从2012 年的第三位升至第一位。发电行业盈利能力的提高，有助于刺激行业后续投资，保持行业持续发展和稳定供应能力。另一角度看，目前五大集团的盈利指标相对发电行业的平均水平（2013 年12 月底，电力生产业的平均销售利润率14.1%，来自万得数据）还是大幅偏低，仍有继续改善的空间。
在盈利指标改善的同时，五大集团的资产负债率也进一步回归理性。相对年初，五大集团的资产负债率分别下降了0.98、2.37、1.26、0.12 和0.45个百分点。华能已降至83% 以内，重新成为五大集团中资产负债率最低的一个。
三、发展类指标
（一）电源项目储备 2013 年，华电和中电投的基建新增装机较高，均在1000万千瓦以上，大唐仍然较低。在基建新增发电能力的电源构成中，低碳清洁能源的比例普遍较高，五大发电集团分别为75.4%、66.14%、61.11%、48.84%、49.23%，其中华能的比例最高，电源结构调整力度最大。中电投的太阳能发展力度较大，2013 年新投太阳能装机191.82万千瓦。华能的在建规模、新开工规模和核准容量都是五大发电集团中最高的，后续装机增长仍将保持较快速度。五大发电集团的在建规模都不小，均在1500万千瓦以上；大唐的新开工和核准规模较低，未来2-3年的新投容量仍较小，华电的装机规模将进一步接近大唐，甚至存在超越的可能。
（二）煤炭产业新增产能和产量
五大发电 篇3
一、华能国际
(一) 效益情况。
2011年华能国际归属于母公司股东净利润12.68亿元, 同比下降64.22%;主营业务收入1, 315.33亿元, 同比增长28.03%, 其中主营业务成本1, 200.88亿元, 同比增长31.22%;财务费用74.94亿元, 同比增长46.77%;净资产收益率2.53%, 同比下降4.17个百分点。
华能国际2011年盈利情况较上年大幅滑落, 主要原因:一是境内单位售电燃料成本同比增长9.2%至0.27元/千瓦时, 带动营业成本大幅增长;二是受带息负债规模扩大、人民币借款利率上调影响, 财务费用增长迅速。
由于境外发电业务量和电力零售业务量同比增加以及电价提高, 华能国际境外业务盈利情况良好, 其境外子公司中新电力实现净利润12.71亿元, 占公司合并口径净利润的93.16%。
(二) 资产负债情况。
2011年12月31日, 华能国际的资产总额为2, 543.65亿元, 较2010年底增加304.13亿元;负债总额1, 962.06亿元, 较2010年底增加331.12亿元;资产负债率77.13%, 较2010年底提高4.31个百分点。华能国际2011年资本投入223.7亿元, 进一步推高了资产负债率水平。
(三) 2012年经营趋势预测。
效益方面, 考虑经济增长放缓、煤炭供应适度宽松和煤炭产业集中度提高的综合影响, 预期2012年电煤价格将保持高位运行, 但不会继续上涨。受2011年12月调整电价翘尾影响, 2012年华能国际净利润有望超过30亿元, 净资产收益率在6%左右。资产负债方面, 华能国际计划2012年资本支出208亿元, 资金来源主要为自有资金和债务融资。预计2012年末, 其资产负债率将继续上升, 达到79%左右。
二、大唐发电
(一) 效益情况。
2011年大唐发电实现归属于母公司股东净利润19.1亿元, 同比下降22.78%;主营业务收入722.67亿元, 同比增长19.4%;主营业务成本597.21亿元, 同比增长21.31%;财务费用69.92亿元, 同比增长31.06%;净资产收益率4.92%, 同比下降3.13个百分点。
大唐发电利润降低的主要原因是燃料成本上升和财务费用增长。受单位燃料成本上升和火电上网电量增加影响, 大唐发电2011年发生电力燃料费411.6亿元, 同比增加了96.95亿元。财务费用增长了16.57亿元, 拉低了盈利水平。
(二) 资产负债情况。
2011年12月31日, 大唐发电的资产总额为2, 440.7亿元, 较2010年底增加333.14亿元;资产负债率79.28%, 较2010年底下降2.53个百分点。继收到2009年增发募集的资金33亿元之后, 大唐发电2011年继续A股增发募集资金67.4亿元, 这是资产负债率下降的最主要原因。
(三) 2012年经营趋势预测。
效益方面, 受电价翘尾影响, 2012年盈利能力将得以提高, 但考虑到煤化工板块投资成本较大, 预期仍不能达到满负荷生产, 可能拖累公司整体经营业绩。净利润有望达到20亿元, 净资产收益率在5%左右。资产负债方面, 大唐发电2012年的资本投入预计为225.5亿元, 资金来源是自有资金和债务融资。预计2012年末, 其资产负债率将回升至81%左右。
三、国电电力
(一) 效益情况。
2011年国电电力实现归属于母公司股东净利润36.47亿元, 同比上升50.15%;主营业务收入499.79亿元, 同比增长22.88%, 主营业务成本423.62亿元, 同比增长22.43%;财务费用50.11亿元, 同比上涨49.28%;净资产收益率13.32%, 同比提高3.78个百分点。
在五大发电集团旗舰上市公司中, 唯有国电电力的净利润不降反增。主要原因是2011年出售国电南瑞、远光软件股份有限公司的股权获利15.8亿元, 投资科环集团、同忻煤矿等获得投资收益15.4亿元。若剔除投资收益, 则国电电力2011年盈利水平比2010年下降36.32%。
(二) 资产负债情况。
2011年12月31日, 国电电力的资产总额为1, 821.84亿元, 较2010年底增加320.33亿元;资产负债率77.9%, 较2010年底提高2.28个百分点。2011年资本性支出259亿元, 推动资产负债率走高。
(三) 2012年经营趋势预测。
效益方面, 由于国电电力的发电资产结构不断优化, 在2012年煤价基本保持平稳的情况下, 考虑非经常损益的下降, 预计国电电力2012年净利润有望达到20亿元, 净资产收益率回落到9%左右。资产负债方面, 2012年国电电力将扩大投资规模, 资金需求上升为323.69亿元, 资金来源以债务融资为主, 预计2012年国电电力资产负债率可能上升一个百分点, 达到79%。
四、华电国际
(一) 效益情况。
2011年华电国际实现归属于母公司股东净利润0.79亿元, 同比下降61.9%;主营业务收入541.78亿元, 同比增长19.87%, 主营业务成本492.92亿元, 同比增长17.49%;财务费用49.25亿元, 同比增长49.75%;净资产收益率0.49%, 同比下降0.82个百分点。
和其他上市公司一样, 华电国际净利润走低的主要原因是燃料成本上涨和财务费用增加。由于火电比重较高, 燃料成本占经营成本的78.58%, 经营效益受燃料成本上涨影响较大。
(二) 资产负债情况。
2011年12月31日, 华电国际的资产总额为1, 483.79亿元, 较2010年底增加205.19亿元;资产负债率84.06%, 较2010年底提高0.95个百分点, 高居五大发电集团旗舰上市公司之首。
(三) 2012年经营趋势预测。
效益方面, 近两年华电国际明显加快了煤矿扩张力度, 预计2012年产能可达800万吨, 毛利率有较大提升空间, 考虑电价翘尾影响, 预计2012年经营效益会有较大幅度提高, 预计净利润3亿元, 净资产收益率在2%左右。资产负债方面, 华电国际2012年的资本投入预计为140亿元左右, 投资规模有所回落, 而且华电国际已于2012年2月取得证监会批复, 获准发行60, 000万股A股, 预计募集资金总额为人民币19亿元。预计资产负债率将回落到82%左右。
五、中国电力
(一) 效益情况。
2011年中国电力实现归属于母公司股东的净利润5.05亿元, 同比下降24.25%;主营业务收入160.82亿元, 同比增长11.4%;主营业务成本141.08亿元, 同比增长15.71%;财务费用15.72亿元, 同比提高3.83%;净资产收益率3.57%, 同比下降2.25个百分点。
中国电力目前在香港上市, 尚未在A股上市。中国电力2011年利润同比下滑, 原因主要是因为单位标准煤价上涨10.49%影响利润9亿元, 以及2011年全国降水偏枯影响水力发电量减利近6亿元。值得注意的是, 中国电力获得中电投集团旗下的中电投财务提供的财务服务, 优先采取可转换债券、短期融资券等融资方式, 因此财务成本上升幅度远小于其他公司。
(二) 资产负债情况。
2011年12月31日, 中国电力的资产总额为633.92亿元, 较2010年底增加66.02亿元;资产负债率73.99%, 较2010年底提高0.21个百分点。与其他公司相比, 中国电力资产负债率是最低的。2011年中国电力的资本支出为74.84亿元, 投资规模控制相对较好。
(三) 2012年经营趋势预测。
效益方面, 在煤价保持平稳的情况下, 预计中国电力的火电盈利情况要好于2011年, 水电的盈利也将回复到较高水平, 预计2012年利润将达到7亿元, 净资产收益率在5%左右。资产负债方面, 中国电力的年报没有披露2012年的投融资计划, 预计投资规模与2011年相比不会有大的变化。预计2012年中国电力的资产负债率将维持在74%左右。
六、结论
综合看, 效益方面:五大发电集团旗舰上市公司2011年增收不增利的情况十分明显。受到煤价上涨的影响, 火电普遍亏损;受贷款利率上调的影响, 财务费用普遍大幅增加。为了提升业绩, 大部分公司都采取了多元化发展的策略, 发展非煤电业务和非电业务, 取得了一定成效。
2012年中国经济放缓趋势明显, 3月份全社会用量增速同比回落5.9个百分点, 同时电力同比增速低于同期GDP增速, 说明宏观经济仍在减速。在用电量增速趋缓的情况下, 电力市场竞争势必更加激烈。综合考虑电价翘尾及电量增速下落影响, 预计2012年五大旗舰上市公司效益会有所提升, 但火电业务仍将处于亏损。