度量指标体系（共6篇）
度量指标体系 篇1
金融是现代经济的核心，金融市场的稳健就代表着整个国民经济处于稳定的状态，所以测评我国当今金融市场的风险现状就成了当务之急。我国金融市场现在以处于世界金融市场的大背景下，大多数的外资金融机构有比较丰富的逃避金融监管的能力，另外，我国放松资本限制会带来国际投资资本的进入，这就必然加大了我国金融体系的运行风险。因此，对金融市场的风险研究就成了解决这些问题和更有效发挥金融市场在经济发展中这一关键作用的前提，并且对金融市场的风险研究也能够就当前的风险形式有针对性、目的性和更有效的处理金融市场上存在的问题。
一、金融系统风险测评视角选择
风险的本质属性在于风险的负面性;风险的负面性是指风险的消极、负面影响。根据以上分析，它主要应包括以下几个方面内容：(1)损失的概率，是指损失发生的可能性;(2)可能损失的数量，是指损失一旦发生，损失的数量或程度有多大;(3)损失的不确定性或易变性，是指在损失域内损失的易变程度。风险负面性三方面的内容，对风险的描述并不是同等重要的。可能损失的数量处于最重要的位置。尽管Fishburn等指出不确定性不是风险的本质属性，但他所指出的不确定性是整个可能结果的不确定性，既包括损失，也包括收益;而这里所说的不确定性是特指损失域内的不确定性或易变性。这种不确定性是风险负面性的重要方面，也是风险的本质属性之一。除风险的负面性外，人们谈论风险时往往是针对一个特定的时间而言的，因为时间区间不同，影响投资者收益的各种因素也不相同，产生损失的可能性及其大小也不同，因此，分析风险时必须明确分析时间和区间。它包括损失的概率、可能损失的数量以及损失的易变性三方面内容，其中可能损失的数量处于最重要的位置。这种风险定义，较全面反映了风险的本质属性，克服以前定义的不足，更强调可能损失的数量在描述风险中的作用，更符合投资者对风险的真实心理感受，因此，基于这种定义的风险计量和风险计量指标的设计，对风险的描述与计量将更为全面、合理，其风险的预测和控制也更为准确和有效。
对于金融系统风险的监管一般是从三个方面：从影响所涉及的因素上看，一般从盈利能力、风险敏感度、流动性、资产质量、资本充足率几个方面考察;从政府集中监管的角度看又分为银行业、保险业、证券业;当然，从影响时期及调控范围的大小又可分为宏观系统、中观系统、微观系统。在综合分析的基础上，我们构筑了“构建金融系统稳健型三维框架图”。
二、金融风险的类型
金融市场风险。
金融市场风险是指由于金融市场因子(如利率、汇率、股价等)的不利波动而导致的金融资产损失的可能性。其中利率风险尤为重要。由于金融机构的资产绝大部分是金融资产，利率波动会直接导致其资产价值的变化，使机构的持续经营能力受到威胁，因此金融机构的风险管理中常把利率风险单独列出。
信用风险。
金融机构的信用风险是指由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失的可能性。更一般地，信用风险还包括由于借款人信用评级的降低导致其债务市场价值的下降而引起损失的可能性。信用风险对衍生金融产品和基础金融产品的影响不同。
流动性风险。
金融机构的流动性风险主要包括两种形式：市场/产品流动性风险和现金流/资金风险。前者是指由于市场交易不足而无法按照当前的市场价值进行交易所造成的损失。流动性风险是一种综合性风险，它是其他风险在金融机构整体经营方面的综合体现。例如，市场风险和信用风险的发生不仅直接影响金融机构的资产和收益而导致流动性风险，还可能引发“金融恐慌”而导致整个金融系统的非流动性。
操作风险。
操作风险是指由于金融机构的交易系统不完善、管理失误、控制缺失、诈骗或其他一些人为错误而导致的潜在损失。包括：执行风险，即当交易执行错误或不能执行而导致的较大延迟成本或受到惩罚，以及由于机构后台操作出现的一系列相关问题;由于诈骗和技术问题而导致的风险，诈骗风险是指交易员故意提供错误信息;技术风险是指交易系统的错误操作或崩溃而导致的损失，也包括由于无法预料的自然灾害或关键人员出现事故而造成的损失。风险定价过程中的模型风险，即交易人员或风险管理人员应用了错误的模型，或模型参数选择不当，导致对风险或交易价值的估计错误而造成损失的可能性。操作风险直接与机构的管理系统相关，虽然发生的概率相对较小，但引起的损失可能非常巨大。
法律风险。
法律风险是指当交易对手不具备法律或监管部门授予的交易权利时而导致损失的可能性。法律风险往往与信用风险直接相关。法律风险还包括合规性风险和监管风险———违反国家有关法规如市场操纵、内幕交易等导致的风险。由于各国的法规不同以及对不同类型的金融机构的监管要求不同，因此，不同交易对手的法律风险也存在较大的差异性。
三、金融风险度量指标体系的构建
银行业指标体系的选取主要从银行财务指标来评价银行的风险程度，主要分为四个方面：盈利性、流动性、安全性、营运性。上市银行只有保持良好的盈利性，才能稳定股价吸引投资者。流动性是指商业银行能及时兑现各种资金需求或是回收资金的能力，它对商业银行尤其重要，可以说是银行的生命线。商业银行的安全性是指银行资产、信誉、收入以及其它所有经营发展条件免遭损失的可靠程度，是商业银行经营考虑的首要因素。商业银行的安全性取决于两个方面，即资产的安全性和资本的充足性。商业银行的营运性则体现银行运用本身资本和有效控制成本扩大利润的能力。
证券业指标体系的选取主要从系统风险和非系统风险两方面来看。系统风险即市场风险(价格风险)是最大的风险，也是控制的重点，用不确定性来反映，即方差大小。非系统风险包括市场操作风险、信用风险、法律风险、财务风险。
保险业指标体系的选取主要分为三个方面：流动性、盈利性、经营能力。
从“特征维”出发，参考各类指标划分，综合各种影响因素，依据多指标综合评价体系的原则：全面系统性原则、简明科学性原则、灵活可操作性原则、可测性原则。本着“多指标，可量化，独立性”原则，构建了金融风险测评指标体系。
四、金融风险度量方法的比较研究
传统或经典的金融市场风险度量，就是测量由于市场因子的不利变化而导致的金融资产(证券组合)价值损失的大小。最初的金融市场风险测量方法———名义量法非常简单，名义量法认为进入交易的证券组合都处于风险之中。但现实中只有极少的情况下，整个证券组合才能全部损失，多数情况下只有部分处于风险状态。因此名义量法是一种粗略的估计方法，无法满足日趋复杂和竞争激烈的金融市场管理风险的要求，为此人们引入了更为精确的风险测量方法。
根据经典的市场风险度量的含义———测量由于市场因子的不利变化而导致的证券组合价值损失的大小，市场风险测量可以有两种基本方法：一种是测量市场因子的变化与证券组合价值变化间的关系，如Delta、Beta、久期和凸性等;另一种方法是测量由于市场因子的变化而导致的证券组合收益的波动性———收益偏离平均收益的程度，常用统计学中的标准差表示。
第一种方法实质上是测量证券组合价值对其市场因子的敏感性，所以称为灵敏度方法。灵敏度方法由于简单、直观而在实际中获得广泛应用，针对不同类型的金融资产产生了不同形式的灵敏度，如针对债券等利率性金融产品的久期和凸性，针对股票的Beta，针对衍生金融工具的Delta、Ganmma、Vega等。灵敏度方法在测量市场风险时存在以下主要问题：近似性;对产品类型的高度依赖性;对于复杂金融产品的难理解性;相对性，灵敏度不能回答某一证券组合的风险损失到底是多大，市场因子的变化是随机的。
第二种方法是一种统计方法，反映的是证券收益的波动性，因此称之为波动性方法，用标准差和协方差描述。这种方法“似乎”解决了风险测量问题，可以得到其收益的平均波动。但这种波动性的描述同样没有解决风险度量问题，表现为以下方面：波动性只是描述了收益的不确定性———偏离平均收益的程度;另一方面，波动性也并没有确切指明证券组合的损失到底是多大。由于市场因子的随机性，证券组合的收益变化是一个随机变量，证券组合市场风险的度量，应该通过证券组合收益的概率分布进行描述———一定概率水平(置信度)下的可能损失。这就引入了市场风险度量的Va R方法。
Va R是指一定的概率水平下(置信度)，证券组合在未来特定一段时间内的最大可能损失。Va R描述的是市场正常波动下的最大可能损失，现实中金融市场出现剧烈波动的极端市场情形大量存在，会导致致命的风险。因此引入压力试验和极值方法作为Va R的补充，压力试验的核心在于产生、模拟一些违背Va R模型假设的极端市场情景，并评价这些极端情景对证券组合价值的不利影响;极值方法则采用统计方法，通过描述价值变化的尾部统计特征，给出极端条件下Va R与概率水平的准确描述。Va R方法最大优点在于测量的综合性，可以将不同市场因子、不同市场的风险集成为一个数，较准确测量由不同风险来源及其相互作用的潜在损失，较好适应了金融市场发展的动态性、复杂性和全球整合性趋势。因此，Va R方法在风险测量、监管等领域获得广泛应用，成为金融市场风险测量的主流方法。
参考文献
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[3]陈秋玲, 薛玉春, 肖璐.金融风险预警:评价指标、预警机制与实证研究[J].经济学研究, 2009 (9) .
度量指标体系 篇2
度量大的好处还在于能化解矛盾、消融争端，从而做得成事。宋朝的韩琦一次与范仲淹议事，意见不合，范仲淹拂袖而去。此时，韩琦从后面一把拉着范的手说：“希文(范仲淹字)，有何事不可以再议?”此刻的韩琦和气满面，范仲淹见此情景，怒气顿消。有韩琦的这种度量，则何事不能办成?
度量源于德行，故有德者度量必大。彭思永考举时，贫无余钱，持金钏[注]数只住在旅馆，同考者数人来拜访他，请他拿出金钏赏玩，其中有一人悄悄将一只金钏塞入自己袖中，彭思永瞧在眼里，却不言语。别人都不知情，惊寻失物。彭却回答：就这么几只，并未丢失。众人离去时，那个偷金钏的人作揖告别，抬手不慎将金钏落在地上。众人此刻都钦佩彭思永的大度，彭某宁可自己在财利上损失，不肯当众出他人之丑，确是厚德大度之举。
度量不是天生就有的，它在于人的德行，也在于人的见识，有趣有识者才能有度量，德、识是靠不断学习、修行才能获得。有人问程颐：“度量可学否?”程颐回答：“可，学进则识进，识进则量进。”夏元吉先生也曾结合自己的体验说：我年幼时，有人冒犯我，我没有不发怒的;长大后，开始是在神色上忍让，然后在心里克制忍耐，时间久了自然习惯绝不与人计较，何尝是不学就能有度量的。
大度是一种人生智慧，是一种精神力量，是一种道德高境，它靠不断的修行、学习才能获得。有人将大度与一掷千金的所谓慷慨等同视之，这样的认识未免太肤浅!有人以为人的度量是天生的，然“性相近，习相远”，不同的学识修养，自然会造就不同的度量。
度量指标体系 篇3
1.1 西部中小企业信息化概念
企业信息化是指企业利用现代信息技术, 将企业的生产过程、物料移动、事务处理、现金流动、客户交互等业务过程数字化, 通过对信息资源的采集、加工和管理, 不断提高生产、经营、管理、决策的效率和水平, 最终实现全面供应链管理和电子商务, 进而提高企业经济效益和企业竞争力的过程。
企业信息化包括产品设计的信息化、生产过程的信息化、产品/服务销售的信息化、经营管理的信息化、决策信息化以及信息化人才队伍的培养等多个方面。
1.2 西部中小企业信息化表现
我国西部中小企业信息化程度不高, 信息资源分散, 这使得企业自身信息资源不能被充分地利用, 严重影响了企业的管理效能。
对于西部中小型企业信息化程度描述可以通过诺兰模型做进一步分析, 在诺兰模型中, 信息化进程分为六个阶段:初始阶段、普及阶段、控制阶段、集成阶段、数据管理阶段和成熟阶段, 其中的每一个阶段都是不能跳过的, 前一阶段的出现也意味着即将发展到的下一阶段。由诺兰模型定位, 西部地区中小企业的信息化水平还处在诺兰模型的较低阶段, 由于多方面的因素导致大多数中小企业仍然处于第二或第三阶段, 虽然有了一定的认识和投入, 但是还需要有具体的策略进一步控制。
西部中小型企业信息化程度较低的主要问题是, 在信息化的观念方面, 仍有相当数量的中小企业对信息化促进企业发展的作用、效果以及政府支持信息化建设的政策措施不甚了解;西部地区, 在信息技术的应用方面, 虽然有高达80%的中小企业具有接入互联网的能力, 但业务应用的只占44.2%, 只有9%左右的中小企业实施了电子商务, 4.8%应用了ERP。由此可见, 信息化如要深入西部中小企业, 需要建立一套完备的信息化度量指标体系, 以此让各企业能够更加明确地认识自身信息化水平, 同时为今后的持续化深入发展奠定基础。
2 西部中小企业信息化度量指标体系
2.1 建立指标体系的意义
为衡量信息化程度建立适当的指标体系, 不仅可以此评测企业的信息化水平, 而且有助于企业日后的信息化进一步发展指明方向。
测评企业的信息化水平主要有二个方面, 一方面是企业可以认清自身的信息化发展阶段, 并且清楚了解到信息化发展中的各项指标的重要程度, 以此调整发展战略;另一方面是测评能为企业评估信息化发展为其带来的绩效, 认识信息化能为企业管理带来便利, 为掌握市场动态、客户反馈提供快速准确的情报。
指明企业信息化发展方向, 一方面, 不使企业在信息化的进程中迷失方向, 通过指标观测可明确信息化中所短缺的实际能力或制度缺陷, 以此对其进行补救;另一方面, 认清自身信息化层次, 不至于急功近利而使信息化的发展过程出现漏洞, 导致今后在使用中由于基础不牢而产生无谓的财政损失。
2.2 层次分析法建立指标体系
2.2.1 信息化基础设施指标体系
信息化中的基础设备是实现信息化管理的先决条件, 不仅需要充足的数量, 更需要持久的质量。这就需要在信息化过程中, 有一个较为稳定的设备体系, 对其建立指标体系可从基础设施投资、通信网络平台、信息化硬件平台、系统和软件平台四个方面来描述, 由此构建的指标体系见图1所示。
上述对信息化基础设施指标体系的说明, 可见其构建信息化平台的重要性, 它不仅保障了企业管理的高效性, 也为企业对外进行信息交流提供了坚实的基础。
2.2.2 信息化组织建设指标体系
信息化的组织建设关系到信息化在企业中的地位, 以及它的战略规划与开发。信息化实施的成败主要由企业的IT部门组织结构、信息化人力资源和信息化战略与开发三个方面决定, 同时也反映了信息化组织建设的第一层面的指标, 该指标体系见图2所示。
由此构建的信息化组织的指标体系, 可见在有了基础设施的先决条件后, 还需要组织建设能在合理的企业信息规划和稳定的组织结构中逐步发展提升。
2.2.3 信息化应用指标体系
在有保障的基础设施和稳固的组织体系下, 企业需要针对自身的信息化需求开展相应业务的应用, 以此体现息化在企业中带来的实质性作用。信息化的应用可从办公自动化、生产设施和企业内部信息系统三个方面展开论述该体系, 信息化应用指标体系见图3所示。
企业信息化应用的程度表现了企业信息技术的发展现状, 同时也可以从中分析出作为信息化应用的基层设施与组织结构的建设力度, 进而对企业今后信息化的发展奠定明确的目标。
综合上述信息化基础设施指标体系、信息化组织建设指标体系和信息化应用指标体系三个主要方面, 即可得到衡量信息化的综合指标体系。并且通过该指标体系, 不仅能测评企业的信息化程度, 也能为企业今后的改善要点和发展目标指明清晰的方向。
3 西部中小企业信息化度量指标体系应用
通过上述指标体系的建立, 各个企业均可根据此来评估自身的信息化程度, 根据各项指标得分和其权重来确定对某些方面侧重性地查漏补缺, 达到事半功倍的效果。
信息化度量的指标体系在建立后可以起到不可估量的作用, 概括起来有以下几种重要的应用。
3.1 企业信息化测评应用
通过指标体系, 可以由专家评分法对各项指标说明权重值, 再由各公司对各项指标进行客观地数据统计, 再通过该综合指标体系对企业信息化程度得出整体评价。明确企业信息化程度中的欠缺性指标, 再根据权重比例有针对性地进行调节提高。
3.2 企业信息化发展规划应用
根据诺兰模型对信息化六个阶段的解读, 可见不同时期的信息化程度有不同的指标进行衡量, 对不同阶段各个指标的要求设立一个标准, 企业可以通过该标准分析自身信息化能力所处的阶段, 即可分析出其中的不足以及应有的发展规划和目标。
3.3 企业信息化竞争性应用
通过测评来分析企业信息化的发展阶段, 确立发展目标, 信息化的发展能为企业的工作效率带来不可估量的效果, 也能体现公司的实力。政府可根据企业信息化的发展制定惠企政策, 由信息化的六个阶段 (诺兰模型) 对企业发展此给予实质性的鼓励。
上述是信息化度量指标体系的三个主要应用, 不仅为信息化的发展制定了一定的衡量标准, 还为西部整体的信息化发展起到带动性作用。
4 结束语
西部中小企业信息化虽然还在普及和控制阶段, 但出现了明显地攀升趋势, 根据信息化的综合度量指标体系可为其标志处清晰的发展道路, 并且为此确立了较为完备的执行标准。最后, 需要各企业根据该指标体系来对自身信息化水平进行明确认识, 通过客观的统计来清楚认识企业不足处, 为今后的发展制定一个切实可行的规划。
摘要：通过对西部中小型企业信息化现状进行分析, 利用层次分析法从信息化基础设施、信息化组织建设和信息化应用三个方面建立度量西部中小型企业信息化程度的综合指标体系。依据该指标体系, 企业可由此分析自身信息化水平, 并对相应薄弱的指标进行改善, 以此提高西部中小企业整体信息化层次。
关键词：西部中小企业,信息化,指标体系
参考文献
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角的度量教案 篇4
陈格
一、翻转课堂，自主学习
同学们，之前我们在家通过视频，已经学习了部分知识，现在让我们一起来回顾一下。（播放视频，视频内容：1度角，认识量角器）
二、小组学习，讨论质疑
现在根据你在视频中的所看所学，以及你手中的导学案，与小组成员说一说1度角是怎样产生的，以及量角器各部分的名称。
三、互动学习，尝试读角
1、什么是1度角？
现在那个小组愿意派出他们的队员来说一说1度角是怎样产生的。（学生借助导学案叙述，教师再次播放其过程）
老师也画出了1度角，请你来看看，有什么感受，你有什么想说的吗？ 是的，很小，每一个角都可以由这样的1度角组成。例如这个角，（播放动画）这个角几度？5度，你怎么知道是5度？是的，这里由5个1度角组成，所以是5度。
现在我想要知道这个角是几度，就是要看？让我们一起来数一数。10度 所以1度角就是我们度量角的单位。（30度），要想知道这个角是几度，你会怎么做？可是老师不想画了，那怎么办？用量角器。是的，我们需要一个有很多1度角组成的工具，也就是你们所说的？
为了很快看出是几个1度角，所以我们标上刻度。（我们想要精确测量一个角的大小，不可能每次都一一去画1度角，所以聪明的人们，就制作成了一种工具——量角器。）删
2、请学生介绍量角器
哪个小组想上台来给大家介绍量角器各部分的名称。请2个同学上台，一个人拿着自己的量角器说，另一个人在大量角器上指一指，老师来操作希沃拖动文字。
中心（这里是量角器的中心，请大家也在自己的量角器上找找，师在白板上标上文字）
0度刻度线，两条（这里是量角器的0度刻度线，师问这是内圈的0度刻度线还是外圈的？）（预设：生，这一条是起始边，师，起始边也就量角器的？）
内外圈刻度（刻度从几到几）（预设：生，我发现两个刻度加起来都是180度，师，例如40度和140度加起来是180度，这两个刻度，一个在？圈，一个在？圈；生，两个刻度间都相差10，师，你能上来举个例子吗？为什么他们之间相差10呢？原来60和70之间有10个1度角呢）
谁能说一说为什么有内外圈刻度？生：角的方向不同。所以，为了便于测量，量角器有内外圈刻度。
3、尝试读角
现在大家都认识了能够准确测量角的工具——量角器，那么现在就让我们尝试着读角吧。
首先，老师把量角器的中心对准我们角的顶点，使得角的其中一条边与内圈0刻度线重合，另外一条边，请同学们仔细看了。另一条边从0度刻度线出发，现在走到了这儿，你知道这个角几度吗？30度。为什么？因为另一条边指着刻度线30度，所以这个角就是30度。可是这一条边也指着150度呀？为什么不是150度？原来，角的一边与内圈0度刻度线重合，另一条边从内圈0刻度出发，所以我们所看的是内圈刻度。（预设：生，它是锐角，所以不超过90度，师，这个同学很好，懂得先估一估，既然是锐角，所以我们看的是？）
我们继续移动，现在这个角是几度？90度。现在呢？120度，为什么是120度？ 外圈，现在这个角几度？60？为什么？现在角的一边是与外圈0度刻度线对齐，所以我们要看的是外圈刻度。现在呢？上台数一数？133度。所以如果不是整十刻度，我们就要看比130多几格，多3个，也就是多3度，也就是133度。
刚才在读数时，同学们表现得都很棒。
如果起始边与内圈0度刻度线对齐，我们就看内圈刻度；如果起始边与外圈0度刻度线对齐，我们就看外圈刻度。
现在老师直接给你一个角，请你认真观察量角器上的刻度，谁能告诉大家，这个角是几度？95度。为什么？
（使用外圈刻度37的角再给一个,为什么？）
所以，用量角器读角时，一定要看清是内圈刻度还是外圈刻度，也就是要看与哪条0度刻度线对齐。
四、感悟步骤，学会量角
大家都会读角了，现在就请同学们自己尝试着量角。先独立完成答题卡上的第一题，完成后在小组间交流你是怎么量的。
角∠1：内圈45度角。哪位同学愿意大胆地尝试？也请你一边量一边说你是怎么量的。先把量角器的中心对准角的顶点，接着再把其中一条边对准内圈0度刻度线，然后看另一条边对准内圈刻度45，所以这个角是45度。
角2：斜摆放外圈140度。对了，在量的时候遇到困难，可以转动量角器，还有哪个小组的量法不同？（用内圈刻度量，这个小组很聪明，通过旋转量角器，把角的一边与内圈0度刻度线对齐，这时候我们就只要看内圈的刻度，就可以量出这个角是140）除了可以转动量角器，我们还可以转动图形。
角3：图形中短边，为什么延长两条边呢？延长后的角的大小有改变吗？角的大小与边的长度无关，那与什么有关呢？与两条边张开的大小有关。所以，当我们遇到角的两条边够不到刻度的时候，要用尺子延长两条边。
我们把刚才的操作过程总结成3点：点对点，边对线，看度数。什么是点对点？什么边对什么线？看刻度时，特别要注意什么？要看的是内圈还是外圈的刻度，看内圈还是外圈取决于？与哪条0度刻度线重合
现在请大家在答题卡上测量剩下几个角。
教师拍照上传到大屏幕上，请小组成员汇报你们的测量结果，并上台来说说你们是怎样测量的。
角4：外圈25度角。角5：内圈83度 角6：五角星
五、联系生活，感悟数学
风筝比赛
放风筝比赛时，规定用30米长的线。比哪个风筝放得最高，只要把每根风筝线的一端固定在地面上，分别量出它们与地面所形成的角的度数。你知道是为什么吗？
比哪个风筝高，我们不可能爬上去量，聪明的人们就通过测量与地面的夹角来比较，角度越大，风筝飞得就越高。所以啊，生活中还有许多像放风筝这样的问题可以通过度量角来解决。
足球队员踢球
请大家继续往下看，足球比赛开始了！最激动人心的就是临门一射，如果你是足球运动员，你愿意在哪个点射门，更容易进球呢？为什么？
为什么越中间越容易进球？大家看
你能用今天我们所学的知识来解释吗？
射门点越中间，它与球门形成的角越大，也就越容易进球。
六、总结
量角有什么用
角的度量导学案
姓名：___________
一、课前复习
1、填写角各部分的名称
（）
（）
（）
2、请写出下列各类角的名称
（）（）（）
二、新知自学
1、观看视频，了解1◦角是怎样产生的。
人们将圆平均分成_________份，将其中1份所对的角作为度量角的单位，它的大小就是_______度，记作_______。
2、观看视频，认识量角器，并在下图中填写量角器各部分的名称。
（）（）
（）
（）（）
3、思考题。
为什么量角器有内外两圈刻度呢？
_____________________________________________________________
答题卡
姓名：___________
一、量角。先独立完成，再在小组间交流你是怎么量的。
∠1=_________
∠2=_________
∠3=_________
二、量一量。用量角器测量下列各角。
∠4=_________
∠5=_________
∠6=_________
7=_________
两指标随机游动在空间上的度量 篇5
{Xij;i³1, j³1}为在d维整数点网格dE上取值的双序列独立同分布随机变量, 称{Smn;m³1, n³1}为两指标随机游动, 其中定义。集合{S ij;1im, 1jn}中所有不同点的个数总和记为Rmn, 称Rmn为两指标随机游动的度量, 也就是随机游动在d维整数点网格dE中经过的所有不同点的个数。在本篇论文中, 我们要研究随着时间变量 (m, n) 趋向无穷大时候两指标随机游动度量Rmn的性质特征。
二、记号及引理
考虑将两指标随机游动的研究转化为对单指标随机游动的研究, 这是很重要的一个方法。为概率空间上的双序列独立同分布随机变量, 其中I (10) 是正整数集, 定义
此时, 可以将两指标随机游动化繁为简的看为单指标随机游动的组成。
定义mlR为单指标随机游动在时间m内所有经过点的个数, 也就是集合{Skl:1km}的点的个数。文献[5]p.38中给出一个经过完美证明的定理:
定理2.1固定
三、关于Rmn的强大数定律
在这一部分中, 我们主要根据文献[1]来获得关于Rmn的极限定理。但是这里的证明方法
将有所不同, 关于Rmn的强大数定律将从与之类似的一个随机变量序列Qmn得来, Qmn的定义如下:
定理3.1随机游动的独立同分布随机变量特征函数为 () , 有:
定义
那么随机游动的度量
分别记
要研究T*mn的极限性质, 首先将它进行展开:
分别记:
故有T*mn (28) Qmn (10) Q*mn (10) T3mn-mn
定义:
定理3.2随机游动的独立同分布随机变量特征函数为 () , 有:
定理3.3随机游动的独立同分布随机变量特征函数为 () , 有:
证明:Qmn与Rmn的差记为Tmn, 则
度量指标体系 篇6
关键词：融资约束,主成分分析,度量指标
一、引言
在融资约束理论的实证研究中, 一个十分重要而又相当棘手的问题是, 如何寻找一个能够较好地反映公司融资约束程度的度量指标。由于公司面临的融资约束程度不能直接观察, 多数学者只好借助于一些间接的单变量度量指标进行实证研究。也有一些学者采用多元财务指标构建了融资约束指标, 但这些指标的构建均是以西方发达资本市场的数据为基础。
基于以上考虑, 利用我国资本市场数据, 借鉴国内外学者在构建相关指标时的计量方法, 采用主成分分析法, 设计反映公司外部融资约束程度的融资约束指标。在此基础上, 借助于财务理论研究中广泛应用的投资-现金流敏感性这一工具, 间接地对融资约束指标进行评价。
二、相关文献概述
一般来说, 融资约束主要有两个来源:非对称信息和交易成本。非对称信息是研究融资约束对公司投资行为影响的理论基础, 它主要表明公司外部投资者所要求的风险溢价, 如果公司经理层与外部投资者之间的非对称信息严重, 则该溢价就高;反之, 则该溢价就低。从而公司非对称信息的严重程度度量了公司受到的融资约束程度。即使非对称信息问题微不足道, 由于新股票或债券发行的登记费用、认购费用以及其他管理费用都可能导致内外融资成本存在差异。从某种程度上来说, 交易成本的产生是由于信息非对称和不完全引起的。因此, 融资约束产生的根源在于资本市场的不完善性, 即金融市场的非完全有效性。
1、国外研究现状。
国外围绕融资约束的研究主要存在两种不同的观点。Fazzari、Hubbard和Petersen (以下简称FHP) 基于资本市场的信息不对称, 以优序融资理论为基础, 提出了融资约束的概念。他们首先把融资因素引入到投资模型中, 研究了不同融资约束程度下投资与内部现金流量的敏感性问题, 实证结果表明融资约束和投资-现金流量敏感性成正相关, 验证了融资约束的存在。Scharfstein、Lewen和Kearney也分别得到了类似的结论, 他们发现外部融资活动带来的种种限制促使企业保留一定的现金流量进行投资, 否则企业可能错失好的投资项目, 而内部现金流量的波动对于战略投资活动的影响尤为显著。
Kaplan和Zingales重新计算了FHP的样本数据, 在融资约束和投资支出的关系上却得到完全相反的结果, 融资约束和投资-现金流量敏感性呈负相关, 即融资约束大的企业, 其投资-现金流量敏感性反而更低, 由此认为投资-现金流量敏感性不能作为融资约束存在的证明。
在实证过程中, 融资约束的度量方法一直是实证研究的难点和关键。目前, 作为度量融资约束的代理变量主要有股利支付率、公司规模、利息保障倍数。但融资约束本身是一个相对复杂的问题, 用一个变量所能代表的信息有限, 因此单一变量度量融资约束程度的缺陷是很明显的。就股利支付率而言, 股利作为分配盈余的一种方式实际上只能传递部分融资约束的信息, 特别是在受到暂时或突然的融资约束时, 公司通常不会改变股利支付以树立公司稳健的形象保持股民信心;中国长期以来支付股利随意性大, 缺少连续性, 同时有很多公司不分配现金股利, 因此以股利支付率作为融资约束的分类变量在中国是不合适的。
Cleary为了避免单一分类带来的局限性, 使用了判别式法, 构建多重指标综合反映融资约束程度, 但是Cleary用股利支付率升高、降低和不变作为融资约束的预分类变量, 其缺陷也是显而易见的。
2、国内研究现状。
国内对融资约束问题研究起步较晚, 以上市公司为样本进行实证研究的比较少, 研究的问题主要集中在将公司按不同的分类标准分组, 验证不同融资约束程度的公司其投资与现金流量敏感性的差异。如, 冯巍通过股利支付率作为融资约束的预分类变量, 证明了低股利、非国家重点企业、无主办银行制度的公司其现金流量对投资的影响更大, 验证了中国融资约束的存在;何金耿将融资因素引进公司的投资模型, 研究不同股权控制类型公司的投资与现金流量的关系;郑江淮、何旭强、王华从股权结构的角度, 对上市公司后续投资的融资约束状况分化进行了实证检验;田祖海、吴楚松主要从理论上对融资约束进行了探讨, 认为企业投融资方式的选择就是各个利益相关者为了自身的利益最大化而对剩余索取权和控制权等利益分配及利益冲突的博弈过程;魏峰、刘星则研究了融资约束、不确定性和公司投资行为之间的内在联系, 发现不确定性在某种程度上减轻了融资约束对投资的影响。
随着中国经济的快速发展, 上市公司作为投资主体必将面临众多投资机会, 对外投资时受到融资约束限制是公司无法回避的问题, 那么中国上市公司受到融资约束的状况如何。本文通过分析融资约束的影响因素, 筛选制约融资约束的指标, 利用主成分分析的方法计算融资约束程度。
三、融资约束的度量指标设计
本文利用WIND数据库, 选取A股市场上自2007~2009年1, 217家公司的数据, 采用SPSS统计软件进行处理。为了保证样本的连续性和有效性, 消除异常样本对数据分析产生的不良影响, 对样本数据做了统计上的处理。
在融资约束的度量上借鉴了Cleary的思想, 为了能够充分反映融资约束程度高低对投资支出的敏感性, 对融资约束高低程度进行定性预分类;然后以定性预分类融资约束高低组为样本, 从融资约束的表现形式及影响因素入手并运用独立样本T检验筛选指标, 然后运用主成分分析构建融资约束程度的量化公式。
进行定性预分类时, 用股利支付率和公司规模共同作为融资约束的代理变量。首先分别按股利支付率和公司规模对研究样本进行排序, 由于中国股利支付率较低, 对于大量的零股利企业再按利息保障倍数排序;然后选取在上述两种分组模式下均进入前30%和后30%的公司作为融资约束高和融资约束低的组别。并在构建融资约束程度的量化公式时, 从融资约束的表现形式及影响因素入手, 选取了涉及公司的流动性、资本结构、现金能力、盈利能力、成长能力、公司风险、企业规模和资金成本8个方面13个指标作为构建度量融资约束的指标体系的备选指标, 包括流动比率、资产负债率、产权比率、现金净利率、现金/资产、净资产收益率、资产净利润率、销售利润率、贝塔系数、公司规模、利息负债比、现金/净资产和营运资金/资产。对上述两个组别的13个指标进行独立样本T检验, 以分析两个组别的13个指标是否存在显著差异, 认为通过T检验的指标表现出融资约束高和融资约束低组别的特征, 可以作为评价融资约束程度的度量指标, 最后将通过T检验的指标用主成分分析方法计算得到融资约束程度的度量值, 计算过程通过SPSS软件实现。
1、融资约束指标T检验结果。
将前文的融资约束高和融资约束低组别的13个指标进行独立样本的T检验, 发现资产负债率、产权比率、流动比率、公司规模、净资产收益率和销售净利润率通过了检验, 说明融资约束高和融资约束低的公司之间上述6个指标存在明显差异, 因此将这6个指标作为最终主成分分析构建度量融资约束程度的指标。
2、融资约束度量主成分分析计算结果。
通过计算得出指标特征值及累计解释率, 通常应尽量选取特征根大于1或者选取包含85%以上信息量的主成分。为了使提取的主成分尽量不丢失原有信息, 本文提取表2中累计解释率大于85%的3个主成分。 (表1、表2)
根据主成分提取结果表, 得到各主成分的表达式如下:
Comp1=0.532x1+0, 606x2+0.818x3-0.223x4-0.073x5+0.171x6
Comp2=0.118x1+0.155x2+0.187x30.728x4+0.211x5-0.770x6
Comp3=0.756x1-0.655x2+0.004x3+0.069x4+0.024x5+0.057x6
根据原始指标的特征值和累计解释率得出公司融资约束高低程度的量化公式为:
在FC作为衡量指数的条件下, 通过“投资-现金流敏感性”模型和现金流与融资约束虛拟变量交乘项的回归, 公司融资约束程度与“投资-现金流敏感性”呈正相关关系。这些实证研究结果与FHP (1988) 的研究结论是一致的。
通过指数的比较, 在FC指数和股权支付率作为衡量指标的条件下, 随着融资约束程度的增加, 现金流系数增加, 相较之下FC指数解释力更强一些。
但是, 同时我们面临的困境之一是融资约束指数的评价是一个很难解决的问题, 由于上巿公司所面临的外部融资约束不能直接观测到, 我们所得到的衡量融资约束指数也同样不能通过可观测的其他现象、财务指标或者事实来进行评价。因此, 本文将所构造的融资约束指数应用到该模型中, 借助融资约束理论文献中的“投资—现金流敏感性”这一广泛被应用于公司财务理论研究中的工具, 来判断该指数是否可以有效反映我国上巿公司融资约束大小。本文主要考虑的问题集中于构建一个适合描述我国上巿公司融资约束大小的指数。然而, 由于时间的能力有限, 本文没有对融资约束领域的更多问题进行讨论。在找到合适的衡量我国上巿公司融资约束大小的指标之后, 可以对融资约束与公司现金持有政策、现金持有量价值、我国金融发展、巿场化进程等关系进行进一步的、更深层次的实证研究, 以此来发现一些启示和建议。
参考文献
[1]申朴, 刘康兵.中国城镇居民消费行为过度敏感性的经验分析:兼论不确定性、流动性约束与利率.世界经济, 2003.1.
[2]汪红驹, 张慧莲.不确定性和流动性约束对我国居民消费行为的影响.经济科学, 2002.6.