民营企业财务预警

民营企业财务预警（共12篇）

民营企业财务预警 篇1

当前,我国国有企业正在步入财务风险高发阶段,财务风险管理备受社会各界高度重视,成为企业亟待解决的重要课题。本文从财务预警体系和辅助预警两个方面,谈谈企业的财务风险管理。

一、财务预警体系构建

财务预警体系是为了防止企业出现突然警情而建立的报警和实施系统。它通过一系列单项指标或综合性指标的测定,评判企业财务状况;当风险接近预警线时及时向经营者提出预警,以采取措施,避免企业出现危机。建立财务预警系统,还可以对影响或决定企业风险的主要因素进行分析研究,以求掌握其未来变化的趋势,并由此判断财务经营风险的性质及其影响程度。

财务预警系统明显的特性是预测性,根据预警系统所提供的数据判定企业财务状况的走势,判明风险的高低。财务风险预警系统的建立是紧密围绕着对企业会计信息的加工、处理、应用而完成的。

(一)财务预警范围

本文所谈及的预警监控体系适用于集团公司和集团下属的企业单位。其构成是:财务预警体系包括集团的财务预警和单个企业的财务预警;集团的财务预警和单个企业的财务预警又各自包括整体预警和分项预警。

(二)财务预警流程

实施财务预警前后有个过程,这就是财务预警的流程。企业财务预警的流程大体为:首先,采集各类与企业财务活动有关的信息,以把握企业的情况;其次,根据采集到的信息,对企业进行测试,判断企业处于何种状态;然后,就企业目前的状况进行分析,找出造成这一状况的原因;此后,根据查找出的原因,提出改进措施,重新调整相关决策;接下来,将新的决策与措施落实到生产经营中,这样就完成了一个完整的财务预警过程。然后,再从生产经营中重新采集信息,开始第二次财务预警过程。

(三)财务预警系统

不论是企业集团还是单个企业,都有发生财务危机的可能性,都需要进行财务预警。为了使集团公司及下属企业经营者和管理者更加有效地使用预警体系,可以考虑从综合预警(或称整体预警)和分项目预警两个层面建立初步预警系统。

1. 综合预警体系(整体预警系统)

(1)风险分级。

在这一体系中,企业的整体风险分成四级:

第一级,高度危险。

此时企业已经陷入财务危机,需要立即采取有效措施整顿和补救;如果没有很有效的整顿措施,就要考虑对企业关停并转,以防造成更大的损失。

第二级,中度危险。

此时企业显露出部分风险,这些风险开始对企业产生影响并有进一步恶化的可能,如果不及时采取措施,将会导致高度风险并使企业经营无法继续。

第三级,低度风险。

此时财务危机刚刚开始发作,对企业经营有重大影响的指标中,个别指标开始恶化。企业经营者和管理者应该跟踪这些风险,采取措施避免其进一步发展。

第四级,警惕状态。

此时风险不大,个别指标出现一些波动,有不安全的苗头。经营者和管理者应关注这一状况,分析原因,考虑是否采取措施,制止这一状况的继续。

(2)测试指标。

测试企业整体风险的指标主要有以下十个:

其中前三个指标,即纯资产负债率>1、毛利率<0、研发投入(R&D)比率=0,任一项出现异常,即可以判定企业整体风险为一级。

后七个指标,即成本费用税金利润率<0、净资产收益率<0、收入增长率<0、净利增长率<0、经营现金流量指数<1、应收账款周转率<1、对外投资收益率<0中有任何四种情况同时出现时,可以断定企业处于一级风险状态;当这七个指标中有任意三种情况同时出现时,可以断定企业处于二级风险状态;当这七个指标中有任意两种情况同时出现时,可以判定企业处于三级风险状态;当这七个指标中任意一个指标出现异常,说明企业处于四级风险状态。

通过这一体系,企业管理者就能够判断企业的整体综合风险,了解企业的整体经营状况。

2. 分项目的风险预警体系

进行分项目的财务预警,首先需明辨风险的类别。项目的财务风险一般可分为四类,分别是偿债能力风险、盈利能力风险、持续发展能力风险、投资收益质量风险。其次,再区分各风险中的指标类型,比如,偿债能力风险是短期偿债风险还是长期偿债风险,主要表现在哪些方面,等等。接下来便要对风险进行分析,找出发生风险的原因,以便及时采取措施,防范风险。这里对风险的分析,是从一般意义上进行的,对于特殊原因造成的风险,还要单独调查。

风险的四种类型(偿债风险、盈利风险、持续发展风险、投资质量风险),各包含若干财务指标。其中说明偿债风险的指标有资产负债率、速动比率、已获利息倍数、现金流动负债比率;说明盈利风险的指标有销售毛利率、成本费用利润率、净资产收益率;说明持续发展风险的指标有销售增长率、技术投入比率;说明投资质量风险的指标有投资收益和长期投资。

下面以偿债风险及其相关指标为例,说明项目预警分析的方法。

(1)资产负债率。

资产负债率是衡量企业综合偿债能力的指标。资产负债率的分析是将实际的资产负债率数与历史数比较,以发现其中的问题。一般来说,引起资产负债率发生变化的无非是几种原因:第一,资产减少,负债增加,这当然会导致资产负债率上升;第二,资产和负债同时减少,但资产减少的幅度大,这也会引起资产负债率的上升;第三,资产和负债同时增加,但负债增加的幅度大,这同样会引起资产负债率的上升。而资产的增加和减少,又具体分为流动资产的增加和减少、固定资产的增加和减少;负债的增加和减少,则可具体分为流动负债的增加和减少、长期负债的增加和减少。

资产减少在一定程度上说明公司规模缩小,应具体分析是经营亏损,还是调整产业结构、处置不良资产,或是别的原因造成的。负债增加则要结合原有负债程度进行分析,还要结合债务性质进行分析。

如果资产负债率稍高,但速动比率和已获利息倍数并不太高,则偿债风险不大,而且可以在一定程度上说明企业财务杠杆使用充分,发展比较有活力。但资产负债率过高,则企业的偿债能力就应引起足够的重视。

(2)速动比率。

速动比率是衡量企业短期偿债能力的主要指标。速动比率的分析也是将实际数据与历史数据进行比较,从中找出差距并发现问题。流动负债增加或速动资产减少,都会导致速动比率的下降。其中引起速动资产减少的原因,主要有应收账款减少和现金减少两种。再进一步分析,应收账款减少主要是因为应收账款周转快或者项目的规模压缩;现金减少主要是因为现金流通速度加快或项目的规模压缩。

如果应收账款或现金周转快,速动比率稍低,对短期偿债能力的影响尚且不大;如果速动比率很低,而应收账款和现金周转也低,则企业的短期偿债能力应引起管理者的重视。

(3)已获利息倍数。

已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的主要指标。这一指标的分析,仍是将实际数据与历史数据做比较。息税前利润的减少和财务费用的增加,是已获利息倍数恶化的原因。就息税前利润而言,营业利润减少和非营业利润减少都会导致它的减少;而营业利润的减少,又无非是因为营业收入降低或营业费用上升。就财务费用而言,它的增加原因可具体分为短期负债增加、长期负债增加所导致的,以及税率增加所导致的。

如果企业盈利能力强,即使息税前利润稍低,对企业的偿债能力影响也不会太大;如果企业营业利润很好,即使非经营性利润欠佳,亦不会对企业的偿债能力产生过大影响。

(4)现金流动负债比率。

现金流动负债比率通过现金流量与流动负债的比较衡量企业的偿债能力。发现现金流动负债比率恶化,可以考虑是否由于经营现金净流入减少或流动负债增加所引起的。如果是因为经营现金净流入减少而引起的,可再从经营现金收入减少或经营现金支出增加两方面查找原因。

如果企业利润很高,但现金很少,必将对其偿债能力产生影响。企业现金流量是影响偿债能力的重要指标;现金流量出现问题,对企业偿债能力的影响不容忽视。

二、辅助预警——非财务因素

对企业的财务预警分析除了使用财务指标外,还可以辅助使用些非财务的指标和方法。这些非财务的指标和方法,可以弥补单纯使用财务指标的缺陷和不足。财务预警分析中常用的非财务指标主要是经济增加值,非财务方法则主要是内部控制制度分析。

(一)经济增加值

经济增加值(Economic value added,EVA)起源于剩余收益,强调的是一家公司若要创造财富,赚取的收益必须要大于它的资本成本。简单地说,经济增加值指标等于公司税后净营业利润减去全部资本成本后的净值。这里所指的资本成本不仅包括债务资本的成本,而且包括股本资本的成本。其中债务资本是债权人提供的短期和长期贷款,但不包括应付账款、应付票据、其他应付款等商业信用负债。股本资本则指的是公司发行在外的普通股金额,或者是企业投资者其他形式的投入资本。

税后净营业利润,等于税后净利润加上利息支出部分(如果税后净利润的计算中已扣除少数股东损益,则应加回),亦即公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用(包括所得税费用)后的净额。因此,它实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润,也即全部资本的税后投资收益,反映了公司资产的盈利能力。

经济增加值以公式表示如下:

EVAt=Pt-KAt-1

其中K为企业的加权平均资本成本,At-1是公司期初的经济价值。Pt是经调整后的净利润。

在考核一个企业业绩的时候,如果经济增加值为正,说明企业创造了新价值;反之,则表明企业的业绩未满足投资者的最低期望;如果经济增加值为零,则说明企业创造的收益仅能满足投资者预期获得的最低期望,没有形成新的、更多的价值。

(二)内部控制制度分析

即从内部控制的角度,用定性分析的方法对企业存在的风险大小进行预警分析。具体说来,若企业的内控制度比较健全,而且执行比较到位,则单位的财务风险相对较小;否则,财务风险较大。

对单位内部控制制度进行分析,可以从几个方面进行:1.投资审批程序的健全性及其落实情况;2.岗位分离和制约制度执行情况;3.财务分析是否及时专人报告;4.项目责任制执行得好坏;5.财务监督制度十分健全,执行情况如何。

民营企业财务预警 篇2

一个企业如果处于产销脱节、销售额和销售利润明显下降，应收账款大幅增长，产品库存迅速上升，经营性现金流量不足以抵偿其现有到期债务的状况，或者企业现有负债总额超过企业资产的公允价值，净资产出现负数，则企业面临财务危机。

导致企业形成危机的因素是多方面的，如市场对产品的需求、企业产品销售价格的升降，生产资料价格的稳定性、企业对产品销售价格的调整能力、单位产品变动成本的变化、企业固定成本总额的高低以及经营者业务素质和管理经验等，这些影响因素可能是因财务因素引起的，也可能是由于市场经济环境的变化、消费需求的变化、科学技术的发展、国家政策的调整、国际经济的影响以及竞争对手等非财务因素变化引起的，但无论如何，大量的非财务性质的企业危机往往都是以财务危机的面目出现的，财务危机是企业危机中最显著、最综合的表现。

企业财务预警系统是为防止企业偏离正常经营轨道而建立的报警和控制系统，它以企业信息化为基础，利用数据化管理方式，通过对各种财务分析数据资料的分析，对企业经营管理活动中存在的财务危机及早警示，对潜在财务风险进行实时监控，为经营决策提供可靠依据。

企业因财务危机而导致经营陷入困境甚至宣告破产的例子屡见不鲜，财务危机预警系统的建立对企业及相关利益者具有重要的意义。产生财务危机的原因既可能是企业经营决策失误，也可能是管理失控，还可能是外部环境恶化等等，但任何财务危机都有一个由初显到加剧乃至不断恶化的过程。设立和建立财务危机预警系统，可对财务运营过程进行监控、预测，及早发现财务危机信号，在其萌芽阶段采取有效措施进行预防和控制，避免情况恶化造成更大的损失。

国有资产管理部门关心的是如何保证国有资产的保值增值，财务危机预警指标的建立，能够帮助有效评价经营者的经营业绩，全面预测企业未来的发展前景，做出正确的决策，优化国有资源配置。证券监管部门通过建立一套上市公司财务危机预警指标体系，对上市公司经营业绩进行综合评价，从而确立相应的风险提示制度，对监管工作具有指导意义，有利于投资者做出正确判断，使证券市场健康发展。

企业可以采用财务报表指标分析法、单变量模型分析法、多变量模型分析法、根据经验主管判断以及案例分析等方法对财务状况进行诊断，是否存在财务危机，以及危机的程度。各种方法都有其特点和局限性。对企业而言，在实际运用时，要考虑到国家的宏观经济形势、地域、行业等诸多因素的差异，选择适合企业特点，并能满足自身经营和财务管理需要的方法和模型，才能达到动态监测、及早防范、有效阻止及避免财务危机发生的目的，最大限度地发挥财务危机预警系统的功能。

对于企业来说，绝大多数财务危机都是可以预测的，而且都有一个从潜伏到爆发、从量变到质变的过程，财务危机预警要对这些信息进行监测、识别、报警以及预控。财务危机预警系统监控的范围主要包括企业的偿债能力、盈利能力、资产运营能力、现金流量情况、资本结构以及成长能力等方面。

为使危机预警功能得到正常、充分的发挥，企业应建立健全相对独立的预警组织机构，其日常工作可由企业现有的某些职能部门承担，如财务部门、企管、企划部门;建立信息收集和传递机制，只有对大量资料进行统计、分析，才能抓住每一个相关的财务危机征兆，

高效的预警分析机制是关键，通过预警分析可以迅速排除对财务影响小的风险，从而将主要精力放在分析可能造成重大影响的财务风险上，有重点的分析其成因，评估其可能造成的损失。在财务危机原因分析清楚后，应立即启动处理机制，制定相应的预防、处理措施，尽可能减少财务危机带来的损失。

国有企业财务危机预警机制构建，除了应有理论上的科学性、现实的可操作性、完善的制度体系、严密的制约机制、严格的风险监控、高效的事后核查外，还必须符合国有企业的特点，要考虑国有企业的特殊性、完整性、针对性、周期性、社会性以及控制流程。

国有企业在国民经济中占据着特殊的地位，发挥着特殊的作用。根据中共十六届三中全会精神，今后国有企业可能分为三种类型，一是在涉及国家安全的核心领域和必须由公共财政负担的公益事业领域，存在国有独资企业;二是在涉及国民经济命脉的重点行业、关键领域，存在国有控股企业;三是涉及到有优势的、一般竞争性领域，国有资本可以优进劣退。因此，国有企业不是一种一般的企业组织形式，不能用一般企业的规则来规范国有企业。在国有企业建立财务预警机制，在考虑到企业一般适用的同时，必须充分考虑到国有企业的特点。

由于国有企业承担了除一般企业具有的纯市场竞争功能外，还承担社会公共职能，因此国有企业危机预警系统设计，一定要力求完整，要力争做到“两个结合”。一是要做到定量和定性相结合，既要考虑资产、负债、现金、利润等定量指标，又要考虑企业的市场份额、创新能力、持续发展能力和国家和社会所关注的社会贡献率、社会积累率等非财务指标和定性因素。二是要做到表内和表外相结合，既要选择到资产负债率、应收账款周转率、资产报酬率等财务报表中反映的指标，也要考虑企业从事委托理财、期货股票、担保抵押等表外指标。 要从横向和纵向把握好几个控制的关键点。横向要针对国有企业经营和财务管理中的风险，即主要把握好投资、筹资、应收账款、内部担保抵押、关联交易等日常经营管理行为中可能存在的风险。纵向针对财务管理中的信息反映、预测、决策和控制整个流程中可能存在的风险。这样才能对企业的财务风险进行全面的监测和控制。

不同类型的企业对财务状况的要求也是不同的。对于投资类企业，重点应关注资产保值增值能力和盈利能力，可主要选择总资产报酬率、资本收益类、资产保值增率等指标;对于贸易类企业应重点关注企业的营运能力，或选择应收账款周转率等指标;对于生产类企业，重点应关注企业的偿债能力和企业的现金流，可主要选择流动比率、速动比率、资产负债率、存货周转率等指标。

国有企业同样存在生命周期，不同时期财务状况和财务指标有着不同的特征。如企业在初创期，企业现金短缺、利润和经营现金流量较低是常见现象，不能就此轻易地判断企业的失败。而在企业的成熟期，企业本应现金充沛，负债减少，而企业此时如果出现了现金的问题，那么就有可能出现财务危机了。同样在企业的衰退期，报表中反映盈利能力的指标都开始下降，有的甚至逐渐转为负数。

不仅考虑到国有企业本身的管理，还要考虑到国有资本出资人财务监督管理，要与国有资本出资人对企业的财务监督相结合。各级国有资产监管体系组建后，必须加强对企业的财务监督，加强企业内部控制，防范企业财务风险，建立企业财务危机预警机制，并不是要取而代之，而是要将财务危机预警机制作为财务监督的有益补充，使企业财务预警机制有机地融入国有资产监管工作之中，实现国有资产出资人、企业之间的“双向预警”。

物流企业财务危机预警探析 篇3

关键词：物流企业；财务危机；预警机制；实际效应；改善；策略

我国企业由于伴随着长期的计划经济体制固化作用，对于财务指标的预警效果没有做好必要的客观判断，使得财务管理流程内部的主要结果错误比较普遍。因此，根据我国不同企业经营活动中的财务危机本质原因以及具体原理进行系统研究，使得计算机分析处理结构框架对具体实际数据的编排能够满足一定的机理水准，确保具体指导意义模型的可视化标准得到具体发挥，进而保证实际监控细节工作的落实，促进危机预警能力的不断加强，这是物流企业创新体制作用下的财务危机预警工作的主要模式，是知识信息经济时代的主要潮流指向模式。

一、我国物流企业财务危机的主要现状研究

财务危机在不同利益的深入以及相关者的严密注视基础上，根据一定的权衡规模出现不同因素环境以及抵抗力量主体，对于必要的企业支付能力造成了一定程度的忽视，这是传统利益机制引导下的主要弊端。结合实际支付能力不足的企业进行发展现状研究，发现财务预警机制的具体落实点，根据必要防范对象的具体校对，针对常见危机现状的规模活动带来的成本损失进行自我反省。企业在适应市场环境节奏影响的同时，针对自身的结构塑造以及管理结构流程需要做好一定素质的重塑，面对目前现有企业运转规模以及治理标准等内容体制进行利益相关者的合理划分，同时注意巨大股东的掏空行为防治以及客户的还价能力，面对一些不可抗拒的因素必须做好适当的觉悟，毕竟现代经济体制改革的主要灵活标准是根据企业自身的结构适应标准进行细致研讨的。也就是说，目前物流企业发展过程中仍旧存在传统物资管理活动中的落后机制效果，对于必要技术管理人员的专业能力没有经过必要的培训，使得细节工作的处理失去一定规模的保障，不同部门的成本费用没有进行适当的预算控制，使得后期的经济建设以及扩大事宜停滞，这是导致物流企业实际财务危机的主要内因；而无法应对外部市场需要，导致产品长期滞留，造成巨额生产成本丧失的主要表现是受到外部市场环境影响的主要表现。针对新型物流企业财政危机的应对手段而言，是改革竞争优势以及盈利途径的主要媒介。由于现下的企业收款条例以及实际治理工作比较低下，在融资条件相对紧张的前提下，关于供应链结构的追加补充工作根本无力可施，加上外部市场汇率水准的不断波动，使得大规模的企业发展效益目标长期停留在空想的状态。因此，根据先进的财政管理理念的实际指导，结合其自身学习能力的补充效果，具体进行内部结构的合理设置，借助长期从事行业的生产运输渠道进行调整，使得规范化的操作处理流程得到完善，进而针对陷入财政危机的具体现状以及数据进行不断的收集和整理，根据计算机智能分析处理系统的分析标准进行关键要素的筛选，使得整体结构改造以及经济渠道的改善工作具有明确的方向，促进细节改革工作的优质进行。

二、物流企业进行财务危机预警机制改建的具体手段措施

财务危机预警是在具体的管理财政的突发情况出现之前进行实际的数据和操作技术工序捕捉，保证内部细微变动的合理排查，使得相对预警线强弱呼应结构下的具体度量效应得到明显规划，保证具体预警信号的及时性和精准性效果。实际预警工作主要模式是借助财务建模的主要阶段过程进行传导路径的搭配，同时配合录入不同实际经验以及情况的反映实效进行内部动力支持性能的稳固建设，这是实际预警模型建设工作的主要流程。不过，现实经济条件下的不定因素比较混杂，同时存在不确定性，对于普遍漏洞的合理尺寸把握必须做好科学的界定划分，使得适应自身领域要求结构标准的企业能够结合重要影响因素的分布状态进行及时的回应，保证细致分层工作的有序排列，尽量避免晚报警以及误报的行为，导致企业的成本控制行为操作波动幅度过大，不利于后期可持续发展目标的积极落实。针对具体细化处理的方案内容主要包括：

（一）关于预警机制分层处理的主要原则

财务预警内容相对不同内部经济管理危机有着不同的反应，根据目前大多数财务指标设计的主要现象以及相对征兆的主要表现进行不同原因的分析，对于细致处理的时间控制往往丧失一定的期限要求，因此对于良好满意的预警效果并未得到完好补充。根据现下人工智能神经网络分析的主要方式以及非财务信息的预警系统结构进行复杂建模施工条件的分析，使得大多数中小物流企业的共性特征得到具体表现，保证适用效果的尽量补充。结合不同时段，不同层级结构的宏观作用环境以及实际利益层面的复杂分布，确保关于不同因素力量的强弱效果以及变化趋势能够做到系统的研究，使得关于具体环节的财务支付活动的实际影响效果能够不断扩散，确保提前预警工作的及时标准价值。这是一种结合定量数据考究与定性规律探寻工序相结合的主要循环式实际考查分析方法，对于细节的呼应标准是经过长期的跟随实践经验进行总结的，能够满足普遍中小物流企业的主要预算控制标准，具有一定的应用实效呼应作用。

短期预警指标在制定过程是涉及普遍企业的核心标准利益价值工作内容的，因此相对来说比较重要，主要结合定量分析的主要内容进行研究。主要是中长期预警机制内容具备一定规模的缓冲时间，而短期预警机制主要是实时自动处理的工作连接，要求必要的精准处理效应，这是凭借企业自身积累的主要资产进行即时应对的现实手段，对于外部实施帮手的力量没有一定的计划，因此伴随一定程度的风险。所以，必须针对现金流量的阶段性提供流程界定标准进行细致划分，包括实际订单以及装卸、运输流程产生的费用必须立即保障，使得科学系统的物流成本以及账款周转活动、负债比例等活动得到具体的保障，这是保证后期销售行为的主要基础，因此对于内部的经营主体位置必须做到清晰规范化处理，深度细节监督工作在不同部门的指导效果进行层层校正，加上内部操作管理人员责任权限的高度明确，使得合理的组织结构在内部成本经济的控制价值得到全面发挥，这是保证先进小规模物流企业长期发展的重要途径，是保证其指标制定标准的重要形式内容。

中长期预期指标对于企业实际运行的效益影响效果相对比较浅薄，但警报内容多直接决定着企业是否存在的重要情报，界定不同政策、法律以及技术的宏观环境效应以及不同变动层对于企业长期获利能力的系统分析，使得长期经营的主要理念内容以及结构构建具备一定的硬软件设备支持，使得相对定义内容的具体定性分析标准得以普及。而中期预警指标则是根据金融外部环境的控制，包括竞争优势以及实际治理状况的材料选取等，这是直接关于企业长期发展走势以及行业集中标准位置和经济增长速度的重要因素，根据一定定性和定量分析格局的共同标准进行混合化处理，使得经济增长的形势曲线能够维持在合理的状态。

总结：物流企业在深度适应现代经济体制内容规范的前提下，针对一定严谨要求的逻辑思维顺序以及丰富的信息涵盖范围进行具体指标内部静态缺陷的划分，使得非财政因素的动态效应在系统框架的实时呼应，保证消极险情预警分析根源動力的主要补充渠道格局，同时促进动态监督实效的良好运转，这是集中内部控制预警工作的主要表现形式，必须结合时代信息的不断变化趋势进行不断的改善，适应现代经济体制物流管理工作要求的细化水准。

参考文献：

[1]杨朝阳.论基于企业生命周期的财务预警指标体系[J].商场现代化，2011，21（15）.

民营企业财务危机预警研究 篇4

关键词：民营企业,财务危机,预警,问题,应用研究

现阶段,我国经济发展越来越快,民营企业在国家的经济发展中占据着越来越重要的作用,它为国家的经济水平的提高做出了很大的贡献。但是,民营企业的体制发展经历的时期不长,导致它的一些体制的发展存在着不成熟,比如在它的管理状况和经营体制都很不完善,进而导致了民营企业的财务状况出现了严重的危机,很多企业大幅度亏损,生存发展面临着威胁。因为一个企业的财务状况关系着一个企业的运营,财务状况好,可以说明这个企业的经营状况良好;企业的财务状况不好,说明这个企业的发展情况不好,企业的资金链出现了问题,如果不及时解决,财务状况便会恶性循环,最后的结果可能会导致这个企业面临着破产、倒闭等。所以企业应该对自己企业的财务状况有个良好的掌握,进行提前预警,以至于造成不可挽回的损失。但是我们首先要明白什么是财务危机。

一、财务危机与财务预警

财务危机顾名思义就是财务中所出现的危机,它还有另一个说法是财务困境,就是说财务中出现了困难,而这个危机指的是一般是指的特别严重的危机,其中有一个说法指的是企业即将要面临破产或者倒闭的一些危机;另一说法指的是一些证券交易公司,出现了严重的亏损,而很大可能将会面临着被退市,或者会受到一些特别处理前所面临的一些危机。这些统称为财务危机。企业的财务危机是一些在企业的一些日常活动中的一些失误的行为的综合,这种失误的行为进行堆积,造成了企业中的财务危机,它既有一些主观因素的原因,也有一些客观因素的影响。所以,企业的财务危机具有积累性的特点,同时还具有多样性的,不确定性等特点。

既然财务危机具有这么多特点,而企业又受着人文因素和客观因素的双重影响,这些因素都有这么多的不确定性,不稳定性,企业的财务状况都是由刚开始一个萌芽的状态演变成一个不可收拾的状态,以至于导致了企业的灾难的来临,造成了不可挽回的损失。其实在企业的财务危机在发展过程中,在日积月累的变化过程中,它都会或多或少的出现一些敏感的财务指标,而这些财务指标的变化可以说明财务危机的一个程度。通过观察这些容易变化的财务指标可以对企业的财务危机进行预警,这样企业的财务危机可以被提前预警,提前知晓财务的状况。虽然企业通过这些指标可以对企业的财务危机进行预警,但这只是仅仅的进行预测的作用,因此企业所选定的这些指标要具有很高的敏感性,一旦有一些因素对财务构成了威胁,这些指标可以迅速的表现出来;同时还要具有趋势性,通过这些指标在一定时期内的变化趋势,可以进行预测财务是否要面临危机;最后这些指标还要与引起财务危机的一些因素要有紧密的相连,这样企业才能更好的利用财务预警系统对财务状况进行分析。

二、对财务危机的预警问题研究

近年来企业在财务预警中取得了一些相关成就,但是财务预警体系仍然不完善,存在着诸多问题,导致企业面临着严重的财务危机。

(一)大多企业中缺乏相应的财务预警方面的制度,对财务的风险认识不足

目前我国的民营企业中的管理模式依然是家族式的管理模式。这种管理模式的成本虽然低,可以节省一部分资金,但是这种模式往往都是人为的主观性,在管理过程中,没有规范的去遵循所设定的管理制度去执行,不能按章办事,会存在滥用私人权利,严重忽略企业自身的发展状况的现象。这种模式会存在很大的管理风险。而且在这种模式中没有进行去设定相应的财务方面的制度,比如一些财产风险的预测,财务危机的识别,也没有对财务危机一些指标进行有效的观察,以及在出现这些类似的情况时,更没有去制定相关的措施去处理。如果这些相关制度没有得到被完善,会在对企业的资金分配不能有一个正确的分配,而且对企业中的大小活动不能进行设定投入资金的比例。这些都会产生一系列的风险,一些资金运营中的风险,一些融资的风险等,这些都会影响企业的相关日常活动和运转。

(二)目前企业的预警方法存在着单一化的特点,并缺乏先进性

目前企业的预警方法一般从两个方面进行预警,第一种预警方法是从定量上进行分析,具体说的是运用一些模型进行分析,运用这些模型进行去分析预警这个企业的财务状况和财务中所出现的问题,进而得出一些结论。这是定量的分析预警方法。第二种预警方法是从定性上进行分析,定性的分析方法主要指的是从财务危机所演变的不同阶段进行分析,这些阶段依次是财务危机的潜伏期、表现期、然后是恶化期,最后是发作期。根据这四个阶段的不同的特点和所表现出的情况进行分析,然后进行预测,进行得出结论,进行财务危机的预警。

但是,企业财务预警是一个动态的过程,它是随时去变化的,企业在对财务预警的时候,不仅要对企业财务中的以往的财务数据进行分析,还要对企业未来的财务状况作出一些预测,明确财务危机的指标,认真观察指标变化,要丰富财务的预警方法,形式多样化,这样才能更好的预测财务危机,使企业的财务状况进行良好的发展,企业得到更好的运营。

(三)财务预警的一些方法没有进行及时更新

在市场经济发展体制下,市场环境每时每刻都在发生着变化,而这时企业的财务预警方法也要随之改动,不能一直保持固有的模式,要跟随市场的情况的变化而变化,这样才能更好的去应对多变的市场环境。虽然,目前有些企业中也明确了构建财务预警方法的对企业的财务状况的重要性,并建立了相应的财务预警体系,但是由于缺乏一些高素质、高水平的人才,不能及时的去调整由于市场环境的变化而变化的财务预警策略,不能进行及时的去更新,以至于财务预警体系缺乏及时性,时效性,不能在财务预警中发挥它应有的作用。

三、企业财务预警的应用研究

(一)在财务预警的应用中,财务需要提供真实的财务信息

在企业的财务状况进行预警时,而企业需要提供真实的财务信息,真实的财务信息是企业进行正确预警的基础,更是预警方法可以正确运用的前提条件。只有真实的财务信息经过财务预警后,才可以正确的表现出这个企业在财务状况上所呈现的一种最直观的状态,这样才可以更好的去分析企业的财务状况和企业的运营状况。但是有一个必要条件是,这些财务信息在被进行预警之前,需要经过具有高水平的注册会计师的审核,经过审核后,财务信息才能转给进行财务预警的一些管理人士。但是目前中,在我国的市场环境下,一些注册会计师的信息存在着严重的不真实的现象,他们的证书都存在着严重的造假行为。而且包含企业的整体运营状况和反映企业的财务状况的财务报表,会被很多会计进行估测,而且这些行为还为会计所得到的利润制造了很大的空间。原本需要被主观反映的事实就变成了这种不正当的行为,而且这给财务信息造成了虚假的报告,那这样利用这种财务信息得到的结论肯定存在着很大的偏差,为财务预警的应用设置了障碍。

更严重的是一些管理层的人员会被这些表面化的利润化的财务信息所蒙蔽,这让他们不能去执行财务预警,而且,如果对这些财务信息不能及时的进行预警,由于财务信息的时刻变化性,那么延迟后的财务预警会不符合当前的财务状况,即使再去采取一些措施也是为时晚矣,这种种现象都可能会造成企业破产的危险。因此在进行财务预警的时候,企业需要依据真是的财务信息,会计必须去合法的履行其责任,这样才能预测出正确的财务状况。这是在应用财务预警体系的时候,需要注意的事项。

(二)对企业财务状况进行预警时去调整策略

民营企业在进行对自己的企业的财务状况进行分析的时候,会建立一个完整的预警体系,但是这个预警体系需要从实际出发,根据自己企业的实际的运营状况和财务状况,去建立适合自己企业的财务预警体系。更重要的是行业与行业之间,也需要建立不同的财务预警体系,因为不同的行业之间,运营情况和所侧重的重点都不一样,只有建立不同的财务预警体系才可以适应企业不同的财务状况。而且在相同行业之间,不同的财务预警体系也是要去建立的。原因在于即使是形同的行业之间,他们的规模大小也会存在很大的不同,而且不同企业之间的结构肯定也会存在很大的不同,这都需要去建立不同的财务预警体系。

还有一点就是,企业在建立财务预警体系的时候,不能只注重了企业自身的实际情况,而忽略了更重要的情况,就是企业运行的市场这个大环境,市场环境也是时刻在变化的,而且企业与企业之间竞争也很激烈,这时候企业在关注自己企业的情况的时候,更需要认真的去调查市场的情况,适应市场环境变化的多样性,结合这两种情况去建立更准确的财务预警体系,这样才能更好的去预警自己企业的财务状况。

(三)企业要去分析引起财务危机的一些因素指标

企业在出现财务危机的时候,会引起一系列不好的现象,财务危机导致企业不能进行偿还企业的一些目前存在的一些债务,还有一些是目前尚未确定的一些债务,在未来的一些时期内有可能会发生,也有可能不会发生的债务,这些都是或有债务。但是对企业的状况进行分析的时候,不能忽视这种债务,这种债务对企业来说也是很重要的,而它的来源是由于过去的一些情况或者交易形成的,但它的结果目前不能被确定,是一种潜在的可能或不可能的债务。这时候企业需要对自设的全局情况进行分析,分析整个企业的资产流动的情况以及企业各部分活动对资金支配的情况,还有企业的整体的债务情况,这样才能科学的去分析整个企业的财务情况,才能进行去科学的预警。

这些因素企业都有认真的去分析,每一个因素都很重要,都和企业的生存发展息息相关,只有在正确分析这些因素的同时,企业在面临财务困境时,才可以根据不同的因素去制定相应的措施,制定一些相应的策略,转变自己的经营方式,寻找新的发展点,在这种情况下,更需要制定适合自己的发展目标,降低财务困境对企业的影响,这才是最重要的,这也是分析因素的最终目的。

四、结语

综上所述,民营企业构建完整的财务预警体系重中之重,它关乎着企业的长远发展,更关乎着我国经济发展水平的提高。虽然在财务预警中有很多问题,而且存在着一些不好的现象,这跟需要企业的相关人员共同努力,解决问题,对财务状况作出正确的预警。

参考文献

[1]何静.民营企业财务危机预警动态管控框架的构建[J].会计之友,2011(10)

[2]吴星泽.财务危机预警研究:存在问题与框架重构[J].会计研究,2011(02)

[3]侯晓华,欧秀英,程博.民营企业财务危机预警动态管控框架构建——以温州民营企业为例[J].财会通讯,2011(14)

[4]刘莹.关于企业财务危机预警若干问题的思考[J].商业时代,2011(15)

民营企业财务预警 篇5

2008-7-21【大 中 小】【打印】

【摘要】本文以房地产企业为例，对企业财务风险进行预警分析，早期预测投资者无力偿还债务的可

能性和企业破产的临界值。

一、引言

房地产业在我国尚属一个新兴行业，起步于上世纪80年代中期，仅有20年的历史，具有很大的发展潜力，是一个成长性很高的行业。国家统计局公布的2003年和2004年的房地产综合景气指数均在2002年之上。2004年，全国房地产行业完成投资1.3万亿元，比2003年增长28.1%.尽管房价上涨增加了普通购房者的负担，但旺盛的购房需求和经济的持续快速发展依然是房地产行业景气的主要支撑。国内有学者指出，未来五年，全国整体房价仍会维持在较高位运行。这主要是因为中国房地产市场的需求增长态势将会在较长时期内存在，住房供给偏紧，旺盛的需求仍使供求不平衡。未来某些房价上涨较快的大城市将会带动地

区及全国房价的上涨。

在全国房地产行业快速发展的同时，房地产行业的风险也逐渐显现，引起了专家学者的关注。中国指数研究院常务副院长黄瑜在中国经济前瞻论坛上指出，“十五”期间我国房地产行业表现出四方面的问题：资金来源相对单一，银行风险大；房价增长过快，价格和市场风险偏高；城市开发过快，土地成本升高；

粗式开放经营，耗能过大。

深万科、金融街、深振业等30家房地产行业上市公司近5年来的经营发展状况表明，房地产行业近年来资产规模和主营业务收入增长较快，发展迅速，期间费用占主营业务收入百分比逐年下降，经营管理逐步由粗放型向集约型转变。但同时，主营业务利润率呈现出下降趋势，存货周转率也放缓，反映出房地产行业在快速发展的同时，一些经营风险也正逐步显现。5年来，30家房地产上市公司总资产由540亿发展到841亿，增长了55.69%.其中，存货净额由264亿增长到了442亿，增长了67.78%.主营业务收入由141亿增长到274亿，增长了94.07%.资产负债率2001年最低，为49.08%，2002最高为54.55%，并呈上升趋势。反映营运能力的存货周转率，从1998年的最低0.37次上升到2001年的最高0.48次，2002年有所下

降为0.47次。

房地产业的风险，概括起来主要包括政治风险、政策风险、经济风险、市场风险、自然风险、利率风险、技术风险、经营风险等，这一风险分类，虽便于描述，但给定量分析带来了一定困难。有的学者把房地产业的风险划分为商业风险和财务风险，则便于在风险分析中做到定性定量相结合，静态动态相补充。在企业风险研究分析中，早期的风险测度方法主要考虑投资者无力偿还债务的可能性，因此风险测量师从财务可行性模型出发。随着资金时间价值日益受到重视，总投资内部收益率和股本内部收益率成了风险分析重点，从而开始对内部收益率的各因子加以细分，出现了敏感性分析。但这些模型和分析方法，都只是分离地给出各个指标，没能为决策者提供一个判断标准和预警信息。为进一步深入研究分析房地产企业的经营风险并做出及时预警，本文拟从定量分析的角度，探索运用Z模型风险分析法，对房地产企业的财务风险分析及预警进行初步尝试。

Z模型最早是由美国学者Altman于20世纪60年代中期提出，用以计量企业破产的可能性，在实际运

用中，模型得到了逐步补充完善。其分析模型如下：

Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5式中，Z=判别函数值，X1= 营运资金 / 资产总额，X2= 留存收益 / 资产总额，X3=息税前利润 /资产总额，X4= 股东权益账面价值总额 / 负债账面价值总

额，X5= 销售收入 /资产总额企业破产临界值：

（1）Z < 1.23时，企业处于破产的“危险地带”；

（2）1.23 < Z< 2.9时，企业处于破产的“灰色地带”；

（3）Z> 2.9时，企业财务状况良好。

考虑到企业财务数据源于权责发生制原则，可能不能真实反映企业现实的财务质量，模型在实际运用

中增加了两个有关现金流量分析的指标：（1）现金盈利质量率。

现金盈利质量率=现金盈利值/净利润。其中，现金盈利值是根据现金流量表提供的财务信息计算出来的企业现金净收益。计算公式为：现金盈利值=经营活动现金净流量+分得股利和利润收现+债券利息收现+

处置长期资产收现一利息及筹资费用付现。

（2）现金增值质量率。

现金增值质量率=现金增加值/留存收益。其中，现金增加值是企业支付了各项现金分配后的留存现金

收益。计算公式为：现金增加值=现金盈利值一分配股利付现。

由于上述分析模型没有把行业因素考虑进来，本文增加了对企业偿债能力的分析，使其更适合房地产

企业特色。

本文第二部分根据万科公司与行业财务效益状况指标，资产运营状况指标等进行比较，分析万科公司经营状况；第三部分测算万科公司Z指数值，与指标的临界值比较得出警情结论，并与行业Z值比较，进

行行业分析；第四部分对警度进行分析评价，并采取措施排警。

二、基本财务指标分析2002年万科股份的各项财务指标与市场比较为：

与同业相比，万科公司偿债能力较强，负债比例较小，且短期负债比率大于长期负债比率；资产增长高于同业平均，尤其是净利润的增长，说明公司在不断发展、壮大；企业总杠杆低于同业平均，股价受销售变动影响也小；其应收、应付、存货、资产及现金等价物周转率高于同业平均。但是，其盈利能力要低

于同业。

三、Z模型分析

根据Z模型的公式，算得万科公司2002年的Z指数指标为：

但是，行业平均值 Z<1.23，即处于破产的危险地带。由此对比可见，房地产行业的财务警情已经很严

重，风险很大，就连位居第一的万科公司也亮起了黄灯。

四、警度分析及排警措施

万科公司财务风险虽然比起行业平均来要小，但是仍然处于危险地带。就指数模型来分析，权数比较大的指标如果其对应得财务指标值也大，那么 值就会增大。就万科公司而言，其盈利能力低于行业平均。

中小企业财务危机预警研究 篇6

关键词：中小企业；财务危机；预警机制

面对激烈的市场竞争，中小企业应建立一套有效的财务危机预警机制，及时、准确地判断财务风险和危机程度，有效地防范或化解可能出现的财务危机，对中小企业健康发展具有重要现实意义。

一、企业财务预警机制的内涵

企业财务危机预警机制是建立在企业信息化的基础上，借助提供的财务报表、经营计划及其他相关会计资料，利用财务会计、审计、企业管理，通过比率、比较、因素及其他各种分析方法，发现企业在经济活动中潜在的财务及经营风险，对引起企业财务危机的各种因素进行监测、预测和控制，在危机还没有来之前及时采取措施规避风险减少财务损失。起到预警作用的同时达到纠正企业经营的方向，改进经营决策，优化资源配置的作用。

二、企业财务预警机制的功能

（一）信息分析功能

在整个财务危机预警过程中，信息的收集与分析始终存在着，通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况及自身各类财务和经营状况信息，进行分析展开预警。

（二）跟踪监测功能

跟踪中小企业的生产运营过程，及时将收集到的最新信息和预定的企业目标、计划进行对比分析，实施对财务状况和经营成果进行预测监督，帮助中小企业找出偏差的原因，做出调整措施，预防财务危机进一步恶化。

（三）诊断治疗功能

中小企业的经营者根据监督预测的信息，进行对比分析，发现偏差，及时找出企业财务危机，利用科学合理财务方法对异常状况进行分析，采取防范措施，优化财务资源，提高经济效率的作用。

（四）反馈免疫功能

中小企业详细的记录每次引起财务危机的原因、处理的过程、解除危机的各种措施、改进的意见、反馈的信息，丰富财务危机的经验，反省企业财务管理及经营中的失误与漏洞，规范企业的经营管理活动，避免类似风险的发生。

三、中小企业财务危机的影响因素

中小企业如果想在市场经济中长期生存，就应当分析财务危机产生的各项因素，根据企业财务状况、经营成果查漏补缺，积极采取防范措施，提高企业应对财务危机的能力，促进企业生产管理制度的建立，完善市场经济体制，维护自身的经济利益，实现企业快速发展。

（一）企业风险意识薄弱，管理制度不完善

社会制度不健全，信息不对称和不完整性，使财务人员风险意识不强。此外，企业财务管理制度混乱，导致企业财务结构不断恶化，使得资本结构不合理，债务资本比例高。由于缺乏成本控制意识与能力，全面的预算体系的缺失，财务报告披露、审核的缺陷，无法及时对财务危机进行有效预测评估。资本投资过大，营运资金供应困难；负债比例高，偿债能力弱：费用性支出增长，企业积累能力比较弱。财务结构恶化，容易导致财务经营崩溃，应收账款余额过大，资金回笼速度慢，大量的坏账损失，严重限制着经营和管理，进而使财务风险转化成财务危机。

（二）企业经济效益下降

销售额下降导致经济效益下降。销售额是反映企业经营活动效益的重要指标，销售额下降必然导致企业自有资金减少，当企业资金不足30%时，就会面临危机警戒点，企业的获利能力相应下降。如果企业连年亏损不能产生利润就会丧失偿还债务资金来源，当财务状况不能得到改善时，就会陷入财务危机。

（三）企业资金流动性差

中小企业规模小资金少，使得资金不平衡，现金流量不够理想，借贷能力差。中小企业在生产经营活动中拥有的各种资产必然会有相应资金予以保证，企业资金必然会有多种多样的资金占用形式存在。对于中小企业而言，各项资产项目都应该有合理的资金来保证企业正常运行，资金的合理利用有利于保证企业生产经营活动健康发展。

（四）企业竞争力弱

企业缺乏创新意识无法适应市场需求，将会使企业获利能力下降，从而难以维持企业正常运转。科技竞争力是市场竞争力的核心力量，对中小企业来说，如果企业不进行科技创新，市场占有率会逐步下降，经营环境及财务状况将会恶化、负债大于资产、丧失偿付能力等，最终造成财务危机爆发。

四、中小企业财务危机预警的对策

面对日益激烈的市场竞争，中小企业应建立财务危机预警系统，采取预防措施，增强抵御危机能力。保障财务工作安全运行。

（一）树立财务危机意识

财务人员应根据企业财务报表分析财务状况、经营成果，现金流量，认真观察财务危机的异样，寻找影响财务危机的原因。同时，认识到产品、市场、资金、人、财、物等方面的危机，把危机扼杀在萌芽阶段，建立一套危机识别与预警系统，合理预测和识别风险，制定出危机防范方案。

（二）增强企业信誉与竞争力

中小企业应审视企业的信用政策，合理确定信用标准、信用期限、现金折扣及收账方式，在增加企业收益的同时，建立适合自身的信用管理机制，加强信用评估，听取消费者建议，合理规避财务危机。在市场经济条件下，科技力量在很大程度决定着企业也得生存和发展能力，如果科技水平低下，将会失去市场竞争力，因此应建立基于核心竞争力的中小企业财务危机预警系统。

（三）进行合理融资

企业在融资时应充分考虑财务状况及经营成果，增强企业内部融资能力，降低企业债务融资引发的债务危机，优化企业资本结构，拓宽和疏通融资渠道，增强融资能力，正确进行融资决策。

（四）改善财务管理能力

建立健全财务管理制度，提高管理人员素质，加强企业内部管理，完善内部责任制度，提高科学管理质量，增强抵御财务危机能力。在会计核算上要建立核销制度；在财务制度上要建立切实可行的对账制度，定期进行核对；完善内部责任制，降低企业经营风险。

（五）加强资产管理，提高企业盈利能力

中小企业在日常资金管理中，应定期盘点企业资产，及时清理闲置并已经报废的资产，优化资产配置，提高资产的流动性，达到企业资本结构合理化。

1、加强存货管理。中小企业中存货在总资产占着很大比重，是流动资产的重要组成部分，也是企业回收资本，获得收益的关键。过多的存货将会影响企业偿债能力，当企业流动资产周转率比较低，存货等资产占用较大时，可减少库存量，避免原材料和存货积压，节约存货资金，提高存货资金周转率，利用剩余资金偿还债务，减轻企业债务负担，降低企业负债率。

2、加强应收账款管理。应收账款既是流动资产又是速动资产，在其他条件不变的情况下，增加应收账款将会提高企业短期偿债能力。

3、加强资金管理。如果资金运用效率得到提高，有助于技术改造和设备更新，实现资金收支平衡，维持资金来源的连续性，降低资金成本。以最低的成本获得最大效益，防范财务危机。建立现金流量预算制度，对现金流量进行控制，提高企业防风险能力，增强企业的运营能力和盈利能力。

4、提高主营业务能力。中小企业提高营业利润率就要提高企业营业能力，因此企业要想提高防御危机就要提高企业主营业务能力，同时，要降低企业成本。

面对激烈的市场竞争，中小企业在建立财务危机预警时，应确保危机信息的可靠性和准确性。在财务管理中财务危机预警机制的建立是保障财务工作安全运行的前提，因此建立财务危机预警系统极其重要。（作者单位：商丘工学院管理学院）

参考文献：

[1] 陈磊.公司动态财务危机预警研究[M].北京邮电大学出版社，2010.

[2] 何静.民营企业财务危机预警动态管控框架的构建[J].会计之友，2011.

西部民营企业财务危机预警研究 篇7

2008金融危机对全球经济造成巨大影响, 接踵而至的是我国大量民营企业的倒闭。我国民营企业缺乏直接融资途径, 负债是其主要的融资方式, 即使这一方式也难以获得几大国有金融机构贷款。在过度投机的融资氛围中, 以宏观调控为导火线的温州债务危机是我国企业长期没有关注和认识到蕴含于企业财务信息中的财务危机预警信息的恶果。

1 西部民营企业财务风险因素

民营企业规模较小, 拥有灵活的经营模式、更低的生产成本及更高的经营效率。但在市场的竞争中, 民营企业又受制于如政策法律、管理技术、设备落后、金融体系、融资困难等多种因素。在2008年的国际金融危机之中, 资金是这些民营企业生存与否的决定性因素。

另一方面, 在欧债危机及国内产业结构调整阶段, 除了缺乏资金, 一些企业的产品缺乏市场, 或者因利润微薄而无力参与市场竞争, 凸显了这些企业在投资及经营方面同样存在缺乏创新和经验等问题。

西部各省区的中小型工业企业都存在偿债能力弱、经营能力低、盈利能力差, 存量资产刚性化的问题, 因而实现的工业增加值和创造的利润很低[2]。这诠释了该类企业在重大金融、经济浪潮中难以为继的原因:

(1) 融资风险。融资门槛是制约西部民营企业生存和发展的最大障碍。民营企业的自身缺陷和中国特色的制度安排, 迫使我国民营企业选择盲目、激进、不适当的融资方式, 日积月累, 造成了巨大的融资风险。根据调查, 大部分民营企业资产负债率都在75%以上, 利息保障倍数较低, 面临的财务风险很大[3]。

(2) 投资风险。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者赫伯特·西蒙认为:“管理的核心是经营, 经营的核心是决策, 决策的核心是创新。”我国西部民营企业的投资创新意识严重不足, 盲目模仿大型国企投资模式, 又不拥有制度安排给国企的特许权, 导致其无法形成具有市场竞争力的特色产品。

(3) 经营风险。企业的财务风险往往伴随着生产经营活动而累积增加。企业的生产经营活动实际上就是“现金—资产—现金 (增值) ”的循环过程, 而融资能力差及投资回报率低均使这个循环处于恶性运转中;生产经营活动不顺畅, 最终影响企业的持续经营, 财务风险难以避免。大部分上市公司直接融资大大大于现金分配, 投资远大于收益, 体现国内企业的一个普遍缺陷。

(4) 现金流量风险。经营活动产生的现金流量是企业日常经营所需资金的最主要来源。但在激烈的市场竞争下, 企业被迫以赊销的方式促进销售、扩大销售额。这样一来, 不仅大量资金不能收回, 而且银行贷款也难以获得。

(5) 外汇风险。随着制造业西移, 已有不少西部民营企业以出口为导向。但这些企业规模大多较小, 没有设置专门的汇率风险管理部门和人员, 对国际金融市场动向不敏感, 不能熟练运用各类衍生金融工具, 无法有效地防范外汇风险。从近年来人民币升值对我国出口企业的巨大影响可以看出, 外汇风险对涉及进出口业务的民营企业的财务影响是巨大的。

(6) 其他风险。西部民营企业在生产经营活动中, 还会因担保等活动承担一定担保和连带责任的风险。特别是因出现初步融资难而创新的互保贷款融资模式, 拉大了企业的资产负债比例, 掩盖了互保企业带来的财务风险。

2 企业财务预警指标选择原则

(1) 可预见性原则。可预见性原则指选择的指标变化应该具有预示企业未来财务状况变动及其发展趋势的能力, 是财务预警系统的重点。

(2) 可操作性原则。预警模型要简便, 易于操作、实施和解读, 以满足西部民营企业管理者及社会各层次信息使用者对经营监督企业、做出正确决策的需求。

(3) 成本效益原则。西部民营企业的规模较小, 人力、财力资源有限, 经营业务相对简单, 因而构建财务预警模型时, 应尽可能简单、实用且有效。

(4) 敏感性原则。西部民营企业需要能与企业运营过程相适应的管控方法, 应把财务危机预警模型整合到企业日常经营活动中, 进行动态的监控和有效管控。如果建立了管理信息系统, 应该与之衔接, 共享信息资源。

3 西部民营企业财务危机预警模型

3.1 财务危机预警模型

财务预警分析通过计算、分析企业财务报告等经营资料中的数据及指标, 可以揭示或预测企业面临的财务危机及经营困难。企业根据分析结论, 能够在第一时间采取及时有效的措施来改善财务状况, 使企业远离财务问题。

常见的财务预警模型有五种:单变量判定模型、多变量判定模型、Zeta信用风险模型、逻辑回归分析和神经网络模型。

单变量判定模型的不足是这些单个比率都只反映企业风险程度的一个方面, 并且当它们彼此不完全一致时, 指标的警示作用可能被抵销, 因而其有效性受到一定的限制[4]。多变量判定模型计算简便, 容易理解, 操作性强, 对于中小投资者来说更加实用, 能够非常简便地对企业未来一年的财务状况进行预测[5]。

3.2 多变量判定模型

多变量模型是指使用多个变量组成的鉴别函数来预测企业财务失败的模型。最早使用多变量判定分析 (Multiple Discriminant Analysis, MDA) 研究企业财务失败预警的是美国纽约大学的学者爱德华·阿尔曼 (Edward Altman) 。他选取了1946~1965年间的33家破产的和正常经营的公司, 使用了22个财务比率来分析公司潜在的失败危机。他从财务报告中计算出一组反映企业财务危机程度的财务比率, 再将这些比率按照对财务危机警示作用的大小给予不同的权重, 合并入一个函数方程——Z-Score模型。

(1) 阿尔曼于1968第一次设计提出的适用于上市公司的Z-Score模型:

其中, X1=营运资本/总资产, X2=留存收益/资产, X3=息税前收益/资产, X4=普通股和优先股的市场价值总额/总负债, X5=销售收入/总资产。根据这一模型计算, Z值越低, 企业破产的可能性越大。使用判定如表1。

(2) 阿尔曼修订后适用于制造业上市公司的Z-Score模型:

X1、X2、X3、X4、X5的含义同上。使用判定与表1相同, 不过要注意Z值计算不同。

(3) 阿尔曼修订后适用于私营或者非上市其他制造业公司的Z-Score模型:

其中, X1、X2、X3的含义同前, 可以直接通过财务报表获取, X4=股东权益/总负债。由于小型公司的X5=销售收入/总资产波动大, 财务危机的可能性对其不敏感, 故在模型中不再使用此指标。使用判定如表2。

(4) 阿尔曼修订后适用于私营或非上市的非制造业公司的Z-Score模型:

X1、X2、X3、X4的含义同上。使用判定如表3。

阿尔曼设计的Z-Score模型综合考虑了企业的资产规模、变现能力、获利能力、财务结构、偿债能力等方面的因素, 使用该模型对欧美公司破产进行预测的准确率达70%~90%, 在破产前一年的预测准确率高达95%。

4 治理西部民营企业财务危机的对策

根据企业财务危机预警模型的提示, 针对企业财务危机产生的原因, 企业应及时采取措施, 改善财务状况, 降低财务风险, 促进企业持久健康发展:

(1) 重视融资管理, 健全财务结构, 保证资金的可持续性;

(2) 加强投资管理, 增强创新思维, 提高投资决策的水平;

(3) 规范生产程序, 明确经营目标, 提高企业资金的效率;

(4) 加强现金流管理, 保证现金流量充足且高效;

(5) 专业化外汇业务, 任命专业人士并成立专项部门对企业外汇交易进行管理。

企业通过建立财务危机防范机制, 对企业的资本经营活动进行战略设计, 利用财务的预警指标, 变被动为主动, 尽量避免危机发生。

5 结语

西部民营企业在我国西部地区经济中起着重要的作用, 是国民经济中的重要组成部分。由于西部民营企业规模普遍较小, 绝大部份没有上市, 因而在使用Z-Score模型时, 主要使用模型 (3) 和模型 (4) 。另外, 对于有一定规模且具较大不确定性的民营制造业, 主要使用模型 (3) 。借鉴国内外在企业财务危机预警上的经验, 财务预警动态管控框架体系能为西部民营企业纠正错误经营决策、完善财务管理体系提供可靠依据。

摘要：针对中国西部民营企业财务现状与特征, 本文以企业的财务报表、经营计划以及其他相关的财务资料为依据, 参照Z-Score模型对企业的潜在的财务风险进行监控并预警, 控制财务风险, 提高财务管理水平。

关键词：民营企业,财务危机,Z-Score,财务危机预警

参考文献

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[2]刘秀兰, 王珏.西部地区中小型工业企业财务及经营状况问题研究[J].四川师范大学学报 (社会科学版) , 2005 (9) .

[3]国家发展改革委民营企业司.我国民营企业融资现状、问题与对策——非公有制经济情况反映之六[N].民营企业简报, 2004 (59) .

[4]向德伟.运用“记分法”评价上市公司经营风险的实证研究[J].会计研究, 2002 (11) .

企业财务危机预警研究 篇8

关键词：企业,财务危机,预警,研究

一、企业财务危机预警机制的理论基础

财务危机预警分析机制是以企业管理会计和财务会计呈现的财务报表、内部经营计划和行业变化、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据, 以定性和定量方法建立起企业的预警分析机制, 主要的分析内容包括企业的经营波动情况和危险情况, 并结合该情况分析原因, 预先告知企业经营者和其他利益相关方, 挖掘财务运营问题, 督促企业管理部门提前采取防范或预防措施。企业财务危机预警分析, 是对企业日常财务进行监测防范企业财务恶化。

美国学者威廉·比弗 (William Beaver) 1966年的文章提出了单变量预警分析模型, 主要通过一些指标的分析提前发现企业的财务风险, 预防财务危机。这些指标包括债务保障率、资产收益率、资产负债率等, 其中, 使用债务保障率财务指标可以在企业失败前一年可判别90% 的失败公司;资产收益率为88%。美国学者埃德沃德·艾·埃特曼 (Edward. I.Altman) 1968年通过结合对制造行业中等资产规模的企业的研究提出了著名的Z-score模型, 这种多变量模型即通过运用多种财务指标加权汇总后产生的总判别分 (称为Z值) 来预测企业的财务危机。这个模型对营运资金/ 资产总额、留存收益/ 资产总额、息税前利润/ 资产总额、权益市价/ 债务账面价值总额、销售收入/ 资产总额赋予一定的权重, Z值越低, 企业就越有可能破产。预测的结果表明, 破产前两年预测准确率最高, 随着时间的提前, 准确率就会下降。小企业财务危机预警分析模型主要见1972年埃德米斯特 (Ed - mister) 模型, 它的判定方法与Z-score模型相似, 埃德米斯特没有公布其Z值的最佳分界点, 使得我们在理解和运用该模型上比较困难。

我国的企业财务危机预警研究起步相对较晚, 余绪缨教授编写的《公司理财》中, 认为财务风险是企业资本结构差异造成的企业支付本息能力的, 企业财务杠杆系数越大, 企业财务风险就会越大。汤谷良教授编写的《论财务风险管理》一书及1994年财政部向德伟博士也对财务风险进行过全面的分析。陈静1999年4月在《会计研究》上发表了《上市公司财务恶化预测的实证分析》, 我国开始了结合国内企业的实证研究。2001年中国证监会针对上市公司年报中披露的相关信息设计了上市公司风险预警系统, 提出用定量分析和定性分析相结合的方法来判断公司风险程度并将其作为分类监管的依据。

研究者研究时大多只关注企业财务指标, 对于如何选取财务指标上没有统一意见, 但仅对企业财务指标进行分析的财务危机预警模型很难准确的对企业财务危机进行预测。有些学者引入的非财务指标也是单一的, 没有将公司和市场指标结合起来。

二、我国企业财务危机预警系统的应用现状

目前我国企业对于财务危机预警系统的实际应用还处于初级阶段, 对于相关理论的研究和分析不够深入, 对于我国企业财务危机预警系统不能够得到广泛的应用, 笔者认为主要是下面几个原因:

(一) 会计信息质量较差影响财务危机预警系统的有效性。目前我国所有的企业都存在着投资者和管理层之间的信息不对称问题, 管理阶层对于会计信息的编写和汇报方面掌握着过于巨大的权力, 而且目前我国还缺乏切实有效的监督机构, 这就导致了投资者所得到的会计信息的可靠性和真实性都值得怀疑。根据危机预警系统所作出的决定很有可能是错误的, 甚至会带来严重的后果。

(二) 企业决策层缺乏主动意识。企业的管理层则是既得利益者, 所以管理层并不希望其盈余管理、造假、特权消费和腐败等行为被发现, 所以对于企业财务危机预警系统的建立必然不会积极。财务危机预警系统建立需要耗费大量的开发和运行成本, 企业缺乏相关的风险意识, 风险观念狭隘。

(三) 实际应用的研究尚不到位。目前我国企业所使用的财务危机预警系统大部分都是直接套用国外的相关理论建立起来的, 比如说前面所提到的那些量化分析法以及非量化分析法。虽然目前我国相关领域的专家已经开始着手对企业财务危机预警的研究和分析, 但是并没有形成一个合适的、高效率的运行模式。

三、构建企业财务危机预警系统的建议

企业要将实用性、系统性、预测性和动态性等原则一并考虑, 多从企业的实际考虑, 建立有效的财务预警系统。

(一) 构建财务危机预警系统应该完善内部控制体系

首先, 要把握好关键点, 注意内部控制的横向和纵向流程。所谓的横向流程指的就是要把握好投资、内部担保抵押、关联交易等经营管理活动中可能存在的风险, 并且需要对企业的财务风险进行全面的监控;纵向指的就是要对企业内部的财务信息的反映、预测、决策以及控制等流程中可能存在的风险予以重视和全面的监控。其次, 要发挥主要债权人的作用。由于债权人与企业利益相关, 但是同时又具备一定的独立性的存在, 他们的建议往往都能够帮助企业建立良好的内部控制体系。

(二) 对各种类型的企业有所差别的建立系统

企业在构建财务危机预警系统时要充分考虑到所有外部环境以及结合自身的全部特点, 要在量化指标的选取上进行甄别, 在此基础上再进行定性分析。这样得出来的结论才能更加具有科学性。随着对系统研究的深入和我国相关统计软件的开发以及会计资料库的建立都正在日益强大, 企业可以通过应用相关软件对本企业的预警系统进行不断的更新和完善, 提升企业的财务危机预警系统的成熟度, 提升企业对于财务风险监控和预警的主动性和积极性, 保护投资者和债权人的利益。

(三) 财务危机预警指标体系应考虑一些必要的非财务指标

不同的企业所处的行业不同, 即使相同的行业还存在着不同的文化理念、经营理念、行业地位等等, 并且不同企业之间的管理水平以及产品特点也均不相同, 如果一个企业根据自身的实际情况以及目前的市场环境考虑一些必要的非财务指标来制定特定的财务危机预警系统, 将提升财务危机预警系统的有效性。比如说对于生产类型的公司, 企业重点应关注偿债能力和现金流, 对于流动比率、速动比率、资产负债率、应收账款周转率、存货周转率等指标要重点关注;而投资类的公司应关注资产保值增值能力, 这些指标主要是资产报酬率、盈利能力、资本收益类、资产保值增值率等指标;贸易类公司由于毛利率低、资金占用多, 应重点关注营运能力, 外销为主还应注意外汇汇率变化走向, 及时规避汇率变动产生的危机等。

(四) 完善管理者的任用机制

我国的国有及国有控股的大企业其高层管理者即使出现不胜任或经营失误的情况, 也往往换一个同级的工作岗位了事。缺乏约束机制和责任追究制度, 经营者缺乏危机意识和风险防范意识, 也就缺乏建立和完善财务危机预警系统的主动性。很多生产者凭借一技之长下海经商, 随着企业的壮大, 家族成员也都参与到企业的经营管理, 这种企业管理模式在企业的发展中很快就会显现出弊端。企业的管理制度不能得到很好的执行, 监督内控制度效力减弱, 企业的经营风险以及财务危机发生的概率就会很大, 丝毫没有抵御危机风险的能力。建议国有和国有控股企业可以推行公开选拔制度、其他所有制企业建立管理者聘任制, 并通过目标考核使管理者树立危机意识和风险防范意识, 主动寻求和构建企业财务危机预警系统。

参考文献

[1]范振中.试论企业财务危机及其识别[J].中国总会计师, 2012 (10) .

浅谈企业财务预警 篇9

所谓预警,最初产生于战争的启发,顾名思义就是提前警报的意思。经济预警是指预先报告经济运行在未来可能出现的警情,通常应用于宏观景气分析。若把经济预警拓展到微观层次,对单个企业即将出现的危险情况进行预警则是企业预警。企业的危险情况很多,诸如资金不足、负债过重、销售下降、管理混乱、技术落后、人才流失等等,其中从财务角度讲,现金流量不足是企业终止的直接原因,资不抵债是企业终止的内在原因。

企业财务预警,就是从财务角度对企业进行预警,它是构架在企业预警理论之上通过对企业财务报表及相关经营资料的分析,利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式,预先告知企业所面临的情况,同时分析企业发生财务危机的原因,发现企业财务运营体系中隐藏的问题,以提前做好防范措施并提出相应的排警对策的财务分析系统。

二、企业财务预警的相关界定

作为几个相关的概念,企业财务预警与企业的财务风险、财务控制、财务预测、财务评价有着区别和联系。

(1)财务预警与财务风险

风险通常被看成是不利事件发生的可能性。财务风险是企业的最主要风险,它有狭义和广义之分。狭义的财务风险是由企业负债引起的,具体来说就是企业因借入资金而增加的丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性;广义的财务风险是指在企业筹资、投资、资金回收、收益分配等财务活动中,由于各种难以或无法预料和控制的因素作用,使企业实现的财务收益和预测收益发生背离,因而有蒙受损失的机会或可能性。财务风险有外部因素,如利率变动、汇率变动、通货膨胀、体制改革等引起,而更多的是由企业自身的筹资、投资和资金运作不当引起的。

财务风险是引发倾船的风浪,从财务预警系统的角度看,它应属于该系统的警源范畴,无论是利率、汇率、通货膨胀风险,还是筹资、投资、资金运作风险,都可能成为企业财务预警的警源。研究财务预警首先就是要寻找财务警源,分析财务风险,尽可能的避免财务风险。应此,财务风险分析只属于财务预警的一部分,对财务风险的甄别、衡量只是对财务预警的警源进行分析。

(2)财务预警与财务预测

预测,顾名思义,即是预先估计测评。财务预测,一般指估计企业未来的投融资需求,它的目的是有助于应变,它的方法主要有销售百分比法、量本利法、弹性预算法以及精确一点的历史资料回归分析法、计算机交互式规划等。

财务预测相对于财务预警而言,是为财务预警提供了一套分析工具,也即二者的分析方法有共同之处,如利润规划中的盈亏临界分析、因素变动分析和敏感性分析等等,常常被财务预警所采纳。因此,也可以说,财务预测也是财务预警的一个方面,销售预测、利润预测、资金预测分别相对于财务预警研究中的一系列警兆、警素的分析。

(3)财务预警与财务评价

评价是指根据确定的目的来测定对象系统的属性,并将这种属性变为客观定量的数值或主观效用的行为。评价过程应包括确立评价的目的及参照系统、获取评价信息和形成价值判断二个环节。对企业财务状况的评价就是选择一些有代表性的财务比率,与历史的数据和同行业的数据进行比较分析,得出该企业的财务业绩等级。

财务评价从某种程度上讲类似于财务预警,财务预警也是分为警兆设置、标准确立和警度预报等三个基本环节,与财务评价的三个环节很接近。所不同的是财务评价是从“最优化”角度力争“成功”,而财务预警则是从“不失败”角度确保“安全”。所以二者在财务比率的选取上、比率标准值的选取上会有很大的差别,因此得出的结论也不相同。在财务预警上得分较高的企业不一定财务业绩很好,而在财务评价上得分较高的企业也许暗藏着某些财务预警方面的危机。

(4)财务预警与财务控制

财务控制是指企业为完成预定的生产经营任务或使未来财务成果达到计划所规定的目标,对企业的财务活动及财务行为所进行的监督和调节,以制约企业经济活动,使之合理合法、有效的进行。

财务控制经常将实际成果与财务预算相比较,确定资金的收入、支出、占用和耗费等方面的差异,找出原因,采取措施纠正和消除偏差。它相当于财务预警系统中的预控措施和排警对策,同样是财务预警的一个方面。

三、财务预警系统的功能

财务预警系统是以企业信息化为基础,对企业经营管理活动中潜在的风险进行适时监控以防止财务失败的系统。一般说来,财务预警系统主要有以下几种功能:信息收集功能、监测功能、预警功能、诊断功能、治疗功能和免疫功能。

(1)信息收集功能

财务预警过程同时也是一个信息收集的过程,它通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况,企业本身的各类财务和经营状况信息,进行分析比较开展预警,信息收集是一个贯穿财务预警系统中的活动。

(2)监测功能

监测即跟踪企业的生产经营过程,依据预先设计的财务预警指标体系,收集整理各种静态数据和动态信息,将企业生产经营的实际情况同企业预定的目标、计划、标准进行对比,对企业营运状况做出预测,找出偏差,进行核算、考核,从中发现产生偏差的原因或存在的问题。

(3)预警功能

预警是财务预警系统的一个重要功能。财务预警作为一种低成本工具,其灵敏度越高,就越能准确的告知企业的财务状况。它通过收集与企业有关的信息,借助能灵敏、准确反映企业财务风险发展变化的指标及指标体系,预测企业的财务状况的发展趋势和变化。当企业的财务状况出现不良信号时,财务预警系统可以发出警报,警示企业的经营管理者尽快做出调整和应对政策,同时可以帮助找到企业内部的薄弱环节,对企业进行动态的监控,从动态中发现问题、解决问题,从而实现动态调控,将问题解决在萌芽状态中,避免潜在的风险演变成现实的损失,做到未雨绸缪、防患于未然的作用。

(4)诊断功能

诊断是指根据跟踪、监测的结果对比分析,运用现代企业管理技术、企业诊断技术对企业营运状况之优劣做出判断,找出企业运行中的弊端及其病根之所在,以达到把有限的企业资源用于最需要或最能产生经营成果的地方的目的。

(5)治疗功能

通过监测、诊断,判断企业存在的弊病,找出病根后,帮助企业经营者有的放矢,对症下药制定有效措施更正企业营运中的偏差或过失,防止企业财务状况进一步恶化,使企业回到正常运转的轨道。

(6)免疫功能

通过预警分析,企业能系统而详细地记录财务危机或偏差发生的缘由、处理经过、解除危机的各项措施,以及处理反馈与改进建议,弥补企业现存的财务管理及经营中的缺陷,完善财务预警系统,作为未来类似情况的前车之鉴。同时将其中共性的部分上升为企业管理活动的规范。以免重犯同样或类似的错误,从而不断加强企业的免疫功能。

四、小结

总之,企业财务预警系统作为企业预警系统的一部分,它除了能预先告知经营者企业组织内部财务营运体系中隐藏的问题之外,还能清晰告知企业经营者应朝哪一方面努力来有效的予以解决,以把有限的企业资源用于最需要或最能产生经营成果的地方。同时,通过财务预警能及时为企业高层提供决策所需信息,保证决策的科学性和可行性,结合其他信息判断企业何为有所为,何为有所不为。同时对于预警系统指出的财务状况有显著恶化且不易逆转的趋势的领域,还应综合其他信息考虑是否引入推出机制。

参考文献

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[2]张鸣,程涛.企业财务预警系统架构研究[J].山西财经大学学报,2004,(10).

企业财务预警系统研究 篇10

在市场经济体条件下, 许多企业受市场这只无形之手的作用, 都会面临财务上的困难, 甚至引起破产。因此, 如何对企业财务危机加以预警, 设置警情指标, 以增强企业的免疫力、应变能力, 保证企业处变不惊, 做到防患于未然, 便是财务界需要研究解决的一项重要课题。

预警研究其本质属于事后 (Ex-Post) 定量分析, 它是利用历史财务资料来预测企业可能的财务失败。如果企业缺乏完善的企业经营决策机制和财务约束机制, 企业在经营中产生的隐性潜在亏损就成为制约企业经营和发展的一个重要问题。由于潜亏的隐蔽性不易被发现, 而且随着时间的推移, 潜亏数额越积越多, 等到完全暴露时已经是积重难返。亏损不是瞬间产生的, 而是有一定的时间和过程的, 因此, 从理论上讲, 在出现亏损苗头时, 采取预防性措施予以防范, 也就是说建立一种企业潜亏的预警机制, 尽早发现问题, 提醒各有关方面的警觉, 这样来降低或避免企业亏损。

二、企业财务预警系统的几个基本理论问题

1.基本概念

财务预警通常称作“财务危机诊断”、“财务失败预测”或“破产预警分析”等, 是指为了防止企业经营偏离正常轨道, 根据企业运行过程中各经济指标之间的相互关系, 运用经济学的基本原理和统计学的基本方法, 对企业经营过程进行分析判断, 对经济运行结果进行综合定量评价, 对经济发展变化的趋势进行预测的一种经济分析活动。它具有科学性、系统性、预测性、动态性以及直观实用性等特征。

2.指标体系

预警指标是企业预警内容的载体, 也是企业预警内容的外在表现。企业预警指标必须充分体现企业财务绩效的基本内容, 围绕企业绩效的评价, 建立逻辑严密、相互联系、互为补充的体系结构。

企业效绩评价指标是企业进行预警内容的具体体现, 企业效绩评价的综合结果分别按财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况设计, 这个预警指标体系基本上可以全面反映企业的效绩, 能有效地反映企业危机的程度与特征, 同时, 从指标数值的历史变动规律与特点中, 可以得到预警指标的警界区间。根据各个指标对企业总体警情的重要性, 指标可分为特级警情指标、一级警情指标、二级警情指标, 把各指标加权汇总得到警情总指数。

3.预警途径

预警可以采用财务比率模式、现金流模式、收益变动模式以及综合模式来实现。综合模式就是将财务比率模式、现金流模式及收益变动模式综合地加以运用, 采用多比率、多变量对企业进行综合地分析, 通过建立预测模型, 确定破产企业的破产临界值。这种模式也是本文进行预警研究的重点。

4.警度

根据警兆的变化情况, 联系警情的警界区间, 参照警度评价标准, 并结合实际或未来作适当修正, 即可预报实际危机的严重程度。企业危机可划分为:危机轻警、危机中警、危机重警和危机巨警, 分别用“浅蓝灯”、“蓝灯”、“黄灯”、“红灯”表示。“浅蓝灯”代表轻警区, “蓝灯”代表中警区, “黄灯”代表重警区, “红灯”代表巨警区。

在确定单个指标临界点时必须遵循以下两个原则:一是根据每项指标历史资料的概率分布, 求出基础临界值, 即数学意义上的临界值。二是根据经济理论和经验判断, 调整临界值。

5.目标与方法

企业财务预警的目标, 就是要在可能产生危机的警源上设置警情指标, 随时对企业的运行状态进行监测, 并用危机警度来预报危机的程度, 从而对危及企业生存、发展的重大战略问题进行事先预告与分析, 达到防患于未然的目的。

财务预警系统一般都把定量与定性分析结合起来, 并采用以下两种方法

方法一:定性预警法。在企业财务预警时定性的方法有专家会议法、头脑风暴法、特尔菲法。

方法二:定量预警法。定量预警法主要包括比率分析法、比较分析法、得分分析法以及概率分析法。

三、企业财务预警指标状态分析

任何一种经济现象都具有多方面的特征, 而指标体系就是对经济现象特征的整体描述。企业财务危机的各种警兆只有通过对预警加以量化、说明与解释, 才能得以科学而全面地反映。因此, 设计出行之有效的预警指标体系并确定其状态, 是进行财务预警的重要内容和基础环节。

1.企业破产的成因分析

企业破产是因为经营管理不善造成严重亏损, 不能清偿到期债务, 依照《破产法》的规定宣告破产。分析破产的成因大致可以概括为以下四个方面:

第一, 筹资能力的丧失;第二, 企业负债结构与企业资产占用期限搭配 (即筹资政策) 不合理;第三, 现金流动不畅;第四, 资产的流动性弱化。

2.企业财务预警指标状态分析

企业财务预警的指标体系所包括的内容较广, 我们可以从以下五个方面来加以归纳并进行粗略的警度分析。

(1) 反映企业筹资能力状况的指标

影响企业筹资能力的因素主要有企业盈利能力和资本结构。为此, 我们可以选择资产报酬率、销售利润率、净资产收益率、资产负债率、负债权益比率以及权益流动负债比率六大指标。

(2) 反映企业现金流量状况的指标

反映企业现金流量状况的指标主要有现金获利指数、应收账款与净利润比率、经营现金净流量与流动负债比率、经营活动现金净流量和负债总额比率、现金投入生产能力比率以及总资产净现率。

(3) 反映企业资产流动性的指标

反映企业资产流动性的指标可选择速动资产占用率、营运资金占用率、流动比率、速动比率、应收账款周转率以及存货周转率等几项指标。上述六项指标分别低于一个适当值时, 各指标处于预警状态。

(4) 反映企业筹资政策方面的指标

企业筹资政策是指对企业各种不同性质资产应如何配置的原则性规定。为衡量企业筹资政策合理与否, 我们选择资产流动负债率、负债流动资产率、负债速动资产率以及负债营运资金率几大指标。

(5) 反映企业发展能力的指标

企业发展前景的好坏及发展能力的大小是衡量一个企业未来经营状况的重要指标, 有的企业虽然现在繁荣, 但在繁荣的后面有可能潜伏着严重的危机, 反之, 有的企业现在经营状况一般, 但企业的未来充满着活力, 发展的势头锐不可当。我们可以采用企业销售收入的增长率作为衡量企业发展能力的指标。

3.几个相关问题的说明

(1) 预警指标体系的构建原则

为了使企业财务预警指标能够对企业财务危机的各种警兆加以全面而科学地反映, 我们在构建上述企业财务预警值体系时, 必须遵循科学性、关联性、全面性、一致性、可比性、易操性以及协调性七项基本原则。

(2) 关于企业财务预警指标的预警度问题

对于企业预警指标的预警度问题, 在实际运用过程中, 有几点值得注意:

1) 对于不同的行业, 财务预警指标的预警度是不相同的, 我们这里研究的仅仅是一般工业性企业, 并不涵盖所有的行业, 不同行业预警指标的预警度会有很大的差别。

2) 任何一项指标都不能全面反映企业经营的全貌, 所以, 只有通过多项指标的选择与分析, 才能比较全面、综合、客观地反映企业经营状况。

3) 指标之间是互动和相互联系的, 某一项指标的预警度变动将影响到其他指标的预警度变化, 在分析单项指标的变动对企业经营状况带来影响时, 要考虑到其他指标的作用与影响。

4) 在企业经营过程中, 有些不能量化的指标对企业经营的影响是不可低估的。

四、企业财务预警模型的探讨

1.企业财务预警模型的指标选择

(1) 预警模型指标的筛选原则

在建立企业预警模型时, 将所有指标都运用到模型中是不现实的, 也是无法进行操作的, 同时也不符合科学性原则, 因为, 各项指标之间存在着多重共线性。所以, 对预警指标的筛选必须遵循简单易操作性以及可控性等原则。

(2) 预警指标的筛选方法

按照上述原则, 在筛选预警指标时, 要采用一定的方法对预警指标进行选择, 具体的方法主要有定性和定量两种。

本文在选择预警指标时, 采用的是定量方法, 运用Minitab软件, 对所有预警指标进行多元回归, 确定预警模型所要求的预警指标。

(3) 预警模型指标的筛选过程

现介绍如何从多个财务预警指标中选择一些重要指标, 以便建立财务预警模型。其过程如下:

第一步, 选择一定数量的 (大于30) 上市公司, 以此为样本, 并把各样本公司的财务指标分别定义如下:

X1=资产报酬率

X2=销售利润率

X3=资产负债率

X4=负债权益比率

X5=权益流动负债比率

X6=现金获利指数

X7=应收账款与净利润比率

X8=经营现金净流量与流动负债比率

X9=经营活动现金净流量和负债总额比率

X10=现金投入生产能力比率

X11=资产净现率

X12=速动资产占用率

X13=营运资金占用率

X14=流动比率

X15=速动比率

X16=应收账款周转率

X17=存货周转率

X18=资产流动负债率

X19=负债流动资产率

X20=负债速动资产率

X21=负债营运资金率

X22=销售收入增长率

Y=净资产收益率

根据各公司某年度财务报告, 计算上述各财务指标的值。

第二步, 运用多元回归分析法, 确定净资产收益率Y (因变量) , 分别对X1、X2、X3…X22这22项财务指标 (自变量) 的敏感性程度进行排序。

第三步, 从各财务指标中选择前5个敏感性程度最大的财务指标, 作为财务预警模型指标。根据实际计算这些指标是X4、X8、X13、X19、X22。

上述预警指标是通过实证研究取得的。

2.企业财务预警模型的建立

(1) 预警模型的建立

根据前面所选择的重要性指标, 在吸收以往有关研究成果的基础上, 紧密结合我国的实际情况, 我们所确定的企业预警模型如下:

Y=aX1+bX2+cX3+dX4+eX5+fX6

式中:Y为企业财务危机的警度指标;X1、X2、X3、X4、X5、X6为预警指标;a、b、c、d、f为各预警指标的系数或权重。在上述财务预警模型确定之后, 需要解决的关键性问题就是要确定财务预警模型中各预警指标的系数, 即a、b、c、d、e、f的值。那么, 如何解决这一问题呢?我们的初步设想是:

根据《国有资本金绩效评价操作细则》中所设置的指标权数, 来确定这些预警指标的系数。按照这一初步设想, 所确定的这些预警指标的系数见表1。

将表1中各预警指标的系数代入上述财务预警模型, 即得:

Y=0.32X1+0.16X2+0.12X3+0.12X4+0.10X5+0.18X6

(2) 预警临界点值的确定

预警临界点值是反映企业财务处于危机与正常状态之间的数值, 当Y值大于临界点值时, 处于正常状态, 否则, 处于危机状态。

正确地确定临界点值是对企业财务进行科学预警的关键。本文确定预警临界点值的基本思路是:

运用实证研究的方法, 从上市公司中随机选取20家公司, 其中10家为ST公司, 10家为非ST公司, 将自变量分别代入预警模型中, 得出20个Y值, 然后, 运用统计的方法做出20个值的分布图, 看看这些点的分布状态, 确定出ST公司以及非ST公司的Y值的分布区间, 两个分布区间的交界面即为预警临界值所处的界面, 我们选取ST公司Y值分布区间的中间界面作为预警的临界值界面, 选取非ST公司Y值分布区间的中间界面作为持续经营的临界值界面, 则预警界面与持续经营界面之间的区间为灰色区域, 在预警界面以下的公司为破产公司, 在持续经营界面以上的为持续经营的公司, 介于二者之间的为警报拉响的灰色区域。

通过选取样本、统计分析、确定预警临界值以及修正临界值等步骤, 得出企业预警的临界值为0.146, 若某一企业的Y值低于0.146, 则将被视为破产公司, 若Y值高于0.711, 则该企业被视为可持续经营的公司。在实际运用中, 我们把0.146～0.711作为灰色预警区域。

五、企业财务预警模型的检验与评价

通过理论研究和实证分析, 构建了财务预警模型, 但是预警模型能够在多大程度上对企业做出有效的预警, 或者说预警模型的有效性如何, 需要对模型进行综合评价和实际验证。

1.对企业财务预警模型的实际验证

首先我们对个别企业Y值与模型的临界值进行比较验证, 以显示财务预警的意义。为了避免对某一个企业进行验证存在偶然性, 我们对一组企业进行比较, 结果其正确率在70%以上, 可得出该模型能有效地对企业进行预警的结论。通过运用不同的验证方法得出的结论是一致的, 即本文建立的财务预警模型适合我国的多数企业, 对我国企业的预警管理具有一定的指导意义。

2.对企业财务预警模型的综合评价

从预警模型建立的全过程来看, 有如下的特点:

一是它是以经济理论假设为前提的, 其应用是以经济理论为指导的, 并且, 它是以现实的经济状况作为研究背景。

二是预警模型不是对客观经济现象和经济过程的简单重复, 而是在建模过程中采用了简化的手段, 使模型只反映经济现象和经济过程中最主要和基本的变量和联系。

三是预警模型的运用注重运行环境。任何理论的产生都具有特定的经济环境和历史背景, 财务预警系统自然也不例外。企业是一个动态的开放系统, 运用数学模型全面综合地反映企业财务状况是一项复杂的系统工程。

四是预警模型存在一定的局限性。把比率的选择建立在其普遍性上有失偏颇, 而且样本规模相对较小, 这都将影响到模型的有效性。

3.几个相关问题的思考

通过预警研究给我们的启示是:

一是企业风险防范意识的加强是企业获得成功的重要因素。因为认真研究经营失败的预警活动规律, 能起到举一反三、顿悟开窍的效果。

二是任何事物都有固有的生命周期, 企业的发展也不例外, 预警系统研究的目的不在于使所有企业都长盛不衰, 也不能使经营失败的企业摆脱破产的命运, 预警的关键就在于准确地预测企业在不同生命周期面临的困难、危机, 为决策者提供科学的依据。

三是财务风险的预警是企业预警的核心。因为财务通常被视为企业经营活动的血液, 财务管理被视为企业经营管理的核心, 所以, 财务风险是企业最主要的风险, 也是综合性的风险。

六、结 语

由于预警研究在我国是一个新课题, 研究的方法也在探索之中, 特别是在进行预警量化研究时, 要根据不同的行业、不同的时期对于预警的指标及时做出调整, 使预警研究适应当时的研究环境, 我国企业在进行预警研究时, 应在充分借鉴国外研究成果的同时, 还要结合我国企业的实际情况认真探讨, 从而建立起符合我国国情的企业预警管理理论。

参考文献

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[7]王永海.现代西方财务理论与方法[M].武汉:武汉大学出版社, 1992.

企业财务风险预警机制建设研究 篇11

【关键词】企业 财务风险 预警机制

一、引言

企业在市场环境下开展生产经营，势必会面临着各种各样的风险问题，财务风险、市场风险、运营风险、法律风险以及战略风险，其中财务风险问题是企业经营管理过程中风险控制的核心，也是对企业稳定发展威胁最严重的风险问题。为了确保企业的健康稳步发展，企业应该以财务风险控制为中心，通过建立财务风险预警体系，实现对企业关键财务风险问题的预警管理，以免由于风险造成企业的经济效益损失，这对于提高企业的财务风险防范能力，实现企业的可持续平稳发展，强化企业对于市场环境的适应能力也具有重要的作用。

二、企业财务风险预警机制的构建原则

（一）预先性的原则

对于企业的财务风险预警机制，必须具有先兆性的预测功能，能够通过对企业某一阶段的生产经营数据信息的分析，明确企业在经营过程中存在的风险隐患，进而对企业经营过程中的财务风险隐患进行预测，并为企业制定防范控制措施提供依据。

（二）科学性的原则

对于企业的财务风险预警机制，必须选取最为适合企业的财务风险监测指标与检测方法，在指标的选择上必须能够确保全面覆盖企业生产经营过程中的关键财务数据，同时也能够真实的对企业生产经营以及财务管理的潜在危机进行监测。在监测方法的选择上必须确保具有较好的可操作性，并且能够对企业进行动态的检测。

（三）全面系统的原则

在企业的财务风险预警机制设计上，应该将企业作为一个系统进行风险预警系统的设计，把企业的生产经营活动以及财务管理活动作为重点，对企业经济活动中的风险问题进行跟踪式的监测，并及时准确的反映企业财务安全程度。

（四）实用性的原则

进行财务风险预警的根本目的就是为了指导企业规避风险问题，因此财务风险预警机制必须具有较好的实用性，操作程序简单方便、运行成本低廉，能够真正地起到财务风险预警的效果。

三、企业财务风险机制建设策略

（一）合理的选择财务风险预警指标

财务风险预警体系运行的机理就是根据相应的财务指标对财务风险大小所进行的分析与衡量，因此财务指标的选取对于整个财务风险预警机制的运行都具有至关重要的作用。财务风险预警指标体系一般应该涵盖反映偿债能力、盈利能力、经营能力以及发展能力的指标构成。其中偿债能力指标主要采用流动比率、速动比率以及股东权益比率，分别对企业的短期以及长期偿债能力进行反映。盈利能力指标则主要依靠业务利润率、销售毛利率、净资产收益率对企业的收入盈利以及资本盈利能力情况进行监测。经营能力指标则主要是依靠存货周转率、应收账款周转率以及总资产周转率对企业的整体经营情况进行动态的检测。发展能力指标则主要是采用收入增长率、利润增长率、资产增长率等指标对企业的发展和成长能力进行相应的体现。通过这些指标的合理、全面选取，确保财务预警体系能够有效的发挥作用。

（二）优化企业的财务风险预警模型

在完成企业的财务风险预警指标选择之后，还应该科学合理构建企业财务风险预警模型，通过财务风险预警模型完成财务的评价分析以及预警作用。当前在企业的财务风险预警模型构建上有很多方法，最为常用的主要是采用功效系数法进行模型的构建，其构建原理为将财务风险预警指标确定上下限，然后根据指标上下限范围内的具体程度，经过相应的加权平均后对综合财务风险状况进行反映。在企业的财务风险预警模型建设上，如果选择功效系数法，则重点应该按照指标的分类、指标标准值的界定、单项功效系数确定、权重设置以及综合功效系数计算等环节，一次完成模型构建。

（三）及时的进行财务预警分析

为了确保企业的财务风险预警机制能够正常的发挥作用，企业应当在财务管理部门设置专门的机构或者是设置专岗进行财务预警分析工作。其次，在企业的经营发展过程中，应该定期及时的进行全面的财务风险预警分析，根据企业经营周期不同阶段的财务报表、财务经营实际状况，对企业的财务风险危机进行全面的预测，同时对于关键的指标应该进行日常的分析，真正的起到财务预警体系的提前预测与实时监控功能。此外，为了不断的提高财务风险预警体系预警的准确性，应该及时的对财务风险预警准则以及预警方法进行必要的更新完善。尤其是针对出现误警和漏警的情况，深入的分析原因，并对财务预警体系进行自我调整完善，减少财务风险预警误判的可能，强化企业的财务风险预警能力。

（四）提前实施财务预警防范策略

为了规避财务风险问题的发生以及扩大，企业应该根据行业发展特点以及企业的经营发展实际状况，制定相应的财务预警响应策略，重点针对企业的高概率、多发性的财务风险，提前制定多项财务风险应对策略。首先企业在日常的管理工作中，应该不断的强化企业的内部控制管理，依靠内部控制管理对企业的治理结构进行完善，对管理制度进行规范，确保财务数据信息的安全、及时与全面。其次，在企业的财务管理工作中，应该将资本的优化作为重点，尤其是采取多种筹资方式降低筹资风险，并科学的组合负债期限，减轻债务压力。第三，应该将资金管理作为核心，通过提高资金的分析能力、严格控制应收账款的规模，确保企业现金持有量，加快资金的周转速度，提高资金的流动性，以免由于资金链的断链造成风险危机。通过实施这些措施，提高企业的财务管理水平，降低财务风险问题的发生几率。

四、结语

受外部宏观市场环境以及企业内部管理的影响，企业财务风险管理压力不断增加，严峻的形势要求企业财务管理部门必须结合企业的实际情况建立完善的财务风险预警系统，依靠对财务风险预警指标的评价分析，准确的判断风险问题形势，并制定相应的财务风险应对策略，确保企业生产经营的稳步，进而实现企业的战略发展规划。

参考文献

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企业财务预警系统构建研究 篇12

关键词：财务预警系统,预警方法,沃尔比重评分法

财务预警系统是以企业信息化为基础,对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。财务预警系统的构建对完善现代企业的管理制度具有重大现实意义,尤其在全球金融危机背景下,建立科学的财务预警系统对于企业防范风险显得更为重要。本文根据企业财务预警机制理论内涵的本质要求,以理论上的科学性和现实的可操作性为基本要求,从短期预警和长期预警两个方面着手,利用定性、定量和定性与定量相结合的预警分析方法,建立能有效预测企业财务危机的预警系统。

一、短期财务预警系统的构建

由于企业理财的对象是现金及其流动,就短期而言,企业能否维持下去,并不完全取决于是否盈利,而取决于是否有足够现金用于各种支出。通过对现金流量的分析,评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力,预测可能存在的财务风险,从而为其科学决策提供充分、有效的依据。

1.从现金的来源分析现金流量短期预警作用

企业的现金来源主要包括经营活动现金流入,投资活动现金流入和筹资活动现金流入。企业不可能长期依靠投资活动现金流入和筹资活动现金流入维持和发展。良好的经营活动现金流入才能增强企业的盈利能力,满足长短期负债的偿还需要,使企业保持良好的财务状况。此外企业的发展也不能仅依赖外部筹资实现,厚实的内部积累才是企业发展的基础。一旦企业经营活动现金流入出现异常,其账面利润再高,财务状况依然令人担忧。

2.从现金使用的主要方向分析短期预警作用

在公司正常的经营活动中,现金流出的各期变化幅度通常不会太大,如出现较大变动,则需要进一步寻找原因。投资活动现金流出一般是购建固定资产或对外投资引起的,此时就要视企业经营者决策正确与否而定。筹资活动的现金流出主要为偿还到期债务和支付现金股利。债务的偿还意味着企业未来用于满足偿付的现金将减少,财务风险随之降低。但如果短期内,筹资活动现金流出占总现金流出比重太大,也可能引起资金周转困难。

企业真正能用于偿还债务的是现金流量,现金流量和债务的比较可以更好地反映偿债能力。反映流动性的财务预警指标主要有现金流量比和现金负债总额比。现金流量比是现金流量分析中的最核心指标,是评估企业短期偿债能力的最细致的财务比率。它克服了传统比率分析中流动比率指标的缺陷,能动态、历史地观察企业短期偿债能力。获现能力是指经营现金流入与投入资源的比值。反映获取现金能力的财务预警指标主要有每股营业现金流量和全部资产现金回收率。这两项指标越高,说明资本、资产获得现金能力越强。

企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力来源于现金流量和支付现金需要的比较,现金流量超过需要,有剩余现金,则适应性强。反映财务弹性的财务预警指标主要有现金股利保障倍数和现金派现率。收益质量主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系。从现金流量的角度来看,评价收益质量的财务预警指标主要有营运指数和盈余现金保障倍数。

短期财务预警主要采用定量预警方法,利用单变量或多变量模型预警方法并结合上述四组指标进行预警。单变量或多变量模型预警方法将在长期财务预警方法中阐述,这里重点说明编制滚动式现金流量预算进行短期财务预警分析。滚动预算又称连续预算或永续预算,是指在编制预算时,将预算期与会计年度脱离,随着预算的执行不断延伸补充预算,逐期向后滚动,使预算期永远保持为一个固定期间的一种预算编制方法。与传统的定期预算方法相比,按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好,以及完整性和稳定性突出等优点。滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为逐月滚动、逐季滚动和混合滚动三种方式。将滚动式现金流量预算配合每日现金收支报表及每周(或每十日)现金收支预估表,即可以构成一个较为完整的短期财务预警系统,使公司经营者及财务管理人员能尽早得知潜在的现金缺口而采取相应的措施。

二、长期财务预警系统的构建

(一)以偿债能力为核心的预警指标体系

获利能力从长期而言是企业在未来经营中产生现金的能力,是企业财务实力中最重要且最可靠的一类指标。财务预警时可选用总资产报酬率和成本费用利润率两项指标。偿债能力指标用来分析企业偿还债务的能力。当企业缺乏偿债能力时,会产生资金不足、对债权人利息和本金延期支付现象,容易引发财务危机并导致破产,财务预警时主要选用长期债务与营运资金比和资产负债率两项指标。资产负债率是长期财务预警的核心指标,反映总资产中有多少是借款筹来的,体现企业长期偿债能力。在投资报酬率大于借款利率时,借款越多获利越多,同时财务风险也越大。而举债比率过小,则不利于企业扩大生产规模。按通行标准,资产负债率一般为40%-60%,过高或过低都对企业发展不利。

经营能力指标是衡量企业运用其资源效率的指标,反映了企业对资产的管理能力,如果经营能力不佳,可能预示着企业日后发生财务危机的可能性。财务预警时可选用总资产周转率和应收账款周转率两项指标。企业理财的目标是财富最大化,一个有远见的经营者决不会只把眼光停留在目前的运营状况,企业的发展潜力亦不容忽视销售增长率,故选择销售增长率和净资产成长率两项指标作为反映企业发展潜力的财务预警指标。

(二)长期财务预警方法

1.定性预警分析方法

(1)专家调查法。

企业组织各领域专家运用专业方面的知识和经验,根据企业的内外环境,通过直观的归纳,对企业过去和现在的状况、变化、发展的规律,从而对企业未来的发展趋势做出判断。由于这一方法的成本较高,大部分企业只采用其中的标准化调查法,即通过专业人员、咨询公司、协会等,就企业可能遇到的问题加以详细调查与分析,形成报告文件供企业经营者参考。

(2)“四阶段症状”分析法。

企业财务运营情况不佳,甚至出现危机肯定有特定的症状,而且是逐渐加剧的。人们的任务是及时发现各个阶段的症状,对症下药。企业财务运营病症大体可分为四个阶段,见下图。如企业有相应情况发生,一定要尽快弄清病因,采取有效措施,摆脱财务困境,恢复财务正常运作。这一方法的原理类似于诊断病人,根据病人的症状,如咳嗽、发烧等查找病因,并予以治疗。这一方法直观明了,简单易行,尤其适合企业进行自我诊断。但阶段划分比较困难,要求诊断者具有丰富的经验。

2.定量预警分析方法

(1)单变量模型。

单变量模式分析模型是以单个财务比率的分析考察为基础的,财务比率按其预测能力有先后顺序之分,在预警指标体系的八项指标中,对企业财务最具长期预测能力的指标是资产负债率和总资产报酬率,其他六项指标可以作为辅助指标,因为企业良好净收益和债务状况应该表现为企业长期的、稳定的状况。具体操作时,将各项评价指标划分为安全区、预警区、危机区三个区域,确定安全区、预警区、危机区的临界值。实际值与临界值相比确定预警指标所处区域,从而判断企业面临风险的程度。单变量模型分析较为简单,但不能综合说明公司整体财务状况,运用这种方法可能出现对于同一公司、不同的预测指标得出不同结论的情况,因此单变量分析方法只能作为多变量分析方法或综合分析方法的辅助。

(2)多变量预测模型。

多变量预警模型是一种综合评价企业风险的方法,当预测企业是否面临财务失败时,只需将多个财务比率同时输入模型中,模型会通过计算得到一个结果,然后根据结果就可以判别企业是否会面临财务失败或破产。从上世纪六十年代开始,国内外许多学者通过大量的实证研究,取得了相应成果,形成一些较有代表性的预警模型,例如美国的爱德华·阿尔曼(Altman)的Z计分模型,日本开发银行的多变量预测模型,中国台湾陈肇荣先生多元预测模型等。多变模式从总体宏观角度检查企业财务状况是否呈现不稳定的现象,提前做好财务危机的规避或延缓危机发生的准备工作。当然,由于企业规模、行业、地域、国别等诸多差异,企业不应拘泥于任何经验数据,而应根据实际情况设计符合企业要求和特点的总体财务失败预警系统。

3.沃尔比重评分法

沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来,并分别给定各自的分数比重,然后通过与标准比率进行比较,确定各项指标的得分及总体指标的累计分数,从而得出企业财务状况的综合评价,继而确定其信用等级。该种评分方法主要用于企业财务状况综合评价中,将其作为一种财务预警方法,与其作为财务状况综合评价方法的主要区别是:预警时得分越大表示财务危机发生的可能性越大,而财务状况综合评价方法中的评分越高表示财务状况越好。

沃尔比重评分法的基本步骤包括:

(1)选择评价指标并分配指标权重。指标的选择应遵循科学性、全面性、可比性、可操作性、协调性、经济性的原则。长期预警可选择如前所述的指标体系,并参照有关资料,结合企业的特点及所处行业情况,确定各项指标的权重,对企业影响较大的指标可赋予其较大的权重,所采用的短期预警的指标权重之和,应为100%。此步骤应采用定性分析方法。

(2)将指标划分安全区、预警区、危机区三个区域,确定各项评价指标安全区、预警区、危机区的临界值安全区表示企业经营处于正常状态,指标值正常。预警区表示企业经营处于警戒状态,指标处于临界状态,它可能在短期内转为危机,也可能转为安全,提醒经营者是否考虑对该指标及有关部门采取措施。危机区表示企业经营处于极不正常状态,经济效益差,指标值极差,提醒经营者应检查具体指标值,找准问题,对症下药,采取有效措施,使经营状态恢复到正常状态。对于各项指标,首先应先确定一个标准值,即正常值,这个值可以是公认的值,如资产负债率一般为40%-60%;也可以是同行业中的平均值,如成本费用利润率;也可能是一个极值,如资产报酬率的最小值是贷款利率。其次是确定区域的临界值(界限值)及预警控制范围,这项工作可结合企业的特点,采用定性与定量相结合的分析方法来进行。

(3)对各项评价指标计分并计算综合分数。先对各财务指标进行评分,而后根据各指标的权重计算加权总得分,公式如下所示:

T=X1×R1+X2×R2+……Xn×Rn

其中,T为总得分,X1,X2……Xn 为各指标得分(可以100计),R1,R2,……Rn为指标权重(可以%计)。在计算总评分时,各个指标得分计算比较关键,将实际值与临界值相比确定其得分。

(4)实际值与临界值相比确定预警指标所处区域,从而判断企业面临风程度实际操作时,不仅可根据总得分所归属的财务风险区间进行风险预警,还可根据各指标所属的财务风险区间进行风险控制。企业经营者在了解经营状况时,如果发现本月份经营出现警告,则应具体查阅明细指标状况,以查找出现问题的原因、部门,采取相应措施以解决问题,进行有效控制。

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