现金流量的财务分析论文

现金流量的财务分析论文（共12篇）

现金流量的财务分析论文 篇1

摘要：现金流量作为现代企业生存和发展的一个重要因素,不仅有利于分析企业资产的支付能力、流动性和效益质量,更有助于降低财务风险。它通过对现金流转或现金流动的状况进行分析,来反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况。对现金流量进行财务分析,应从现金流量比例分析、企业效益分析、支付能力分析、偿债能力分析等方面进行,达到既要全面又要有所侧重的要求,并结合企业经营周期情况、综合财务报表进行分析,同时注重不同会计期内的现金流量分析,从而促使其健康有序发展。

关键词：企业现金流量,财务分析,应注意问题

现金流量分析对企业的生产与发展具有重要意义，现金流贯穿企业生产经营活动各个流程，通过现金流量分析可以反映出企业投资、筹资以及经营活动过程中的现金流量情况，利于协调企业资金流向，对企业组织生产经营活动发挥重要作用。

一、企业现金流量分析的概念及意义

1. 现金流量的概念

现金流量是指企业在一定会计期间从事生产经营活动产生的现金的流入和流出的总称，即企业在一定时期内现金和以货币表示的实物流入和流出的数量。一般情况下，主要通过编制现金流量表反映企业一定时期经营活动、筹资活动和投资活动的报表。在经营活动方面，所产生的现金流量主要有销售收益、增值税返还、劳务服务支付的现金、销售广告费用支付、为员工支付工资等，经营活动现金流量分析是衡量企业在不借用外资的情况下，依靠自身生产经营活动所产生的现金净额进行偿还债务、对外投资和股东分红的能力的指标。在筹资活动方面，筹资涉及的现金流量为借入资金，偿还借入资金所产生的债务以及向股东分红、支付利息和其他相关筹资过程中产生的费用等现金，通过现金流量分析，能很好地帮助企业了解企业融资情况，做出筹资的合理规划。在投资方面，现金流量有进行项目投资所支出的资金、投资过程中资金的回收和收益的获得等，分析其现金流量可以及时了解掌握以往资金转入转出过程中带来的现金流动问题。

2. 现金流量分析的意义

现金流量一直是企业和外界投资者所关心的重要数据，现金流量研究意义大、质量高，是企业发展的源泉，是对资产负债表以动态现金形式的补充。

利于分析资产的支付能力和流动性。现金流量衡量的是企业现金流入和流出情况，企业现金流动性越大，流动的次数越频繁，产生的现金净收入越多，说明企业所具备资产的规模越大，企业资金实力雄厚，有较强的负债清偿能力和流动性。

利于投资者了解企业的效益质量。财务报表有资产负债表、利润表和现金流量表组成，利润表通常反映一定会计期内账面资金额，不包含现金流量。而现金流量是以现金为编制基础，以收付实现制为计算依据，在现金流量表中如实反映这一会计时期内企业对外筹资情况以及通过筹资所获收益情况，真实反映了企业盈利亏损状况，为投资者进行投资提供了依据。

利于企业降低财务风险。现金一直是企业管理的重点，关乎企业日常经营活动。企业通过对现金流量进行编制，可以对现金管理进行预算，合理分配经营活动中现金流量情况，科学管理现金，利于解决经营过程中资金短缺而带来的各种财务问题，可以有效降低企业现金风险，继而降低企业财务风险。

二、企业现金流量财务分析的内容

1. 现金流量比例分析

现金流量比例分析包括流出现金量、流入现金量占流量总额的比例以及流入与流出现金的比率。流出比率通常反映企业资金流向，了解企业资金是否在经营活动中投入较大比例;流入比例能反映出企业资金的来源，可以对比不同融资或其他收入引起的资金流入，做好资金管理工作;而流入与流出现金的比率高低的衡量往往以1为标准，当该比率大于1时，说明流入量大于流出量，说明企业经营规模扩张速度慢，处于发展初期阶段，而比率小于1时，按照生命周期理论，企业应处于上升期，但具体仍需结合现金主要流向作为判断依据。

2. 企业效益分析

企业效益主要通过盈利情况来反映，目前常用分析企业盈利率的指标有现金净利率、现金毛利率和资产现金率。现金利润率是指企业在生产经营过程中所得现金净额与净利润的比值，该比例越高说明现金创造价值越大，而非现金资金价值创造能力越低;现金毛利润指企业所得现金净额与主营业务收入的比值，该比率说明一单位主营业务收入产生现金净额的能力，主要说明企业的经营获利能力;资金现金率为现金流量净额与资本平均余额的比例，主要说明企业经营效率的高低，当该指标越高时，说明企业经营效率越高，利于企业发展。

3. 支付能力分析

企业在获得收益的同时，往往会有很多支出，如员工工资的发放、企业所需原材料的购买、股东分红、债务利息和本金的支付等。支付能力大小通常使用临近支付能力系数表示，其公式：临近支付能力系数=临近用于偿还债务的资金/临近所需支付的款项。从该公式可以看出，当临近用于偿还债务的资金小于所需支付的款项时，说明企业支付能力差，会引起企业资金链断裂，说明企业存在资不抵债问题，会影响企业正常经营活动所需资金，甚至会对企业信誉带来不利影响;反之，如果该系数过高说明企业现金闲置过多，现金吸纳能力不强，未实现现金的有效配置。

4. 偿债能力分析

企业在生产过程中需要大量资金，往往需要举借外债得以实现，在偿还外债过程中，企业应在满足自身发展资金需要基础上，考虑以现金偿还外债。企业偿债能力衡量指标有流动性比率和现金负债比率。流动性比率是流动资产与流动负债的比例，流动资产指能快速变现的资产，流动负债指那些随时需要偿付的债务，当该比率大于1时，说明企业偿债能力强，可以及时满足偿还外债的需要，该指标是判断企业偿还能力的重要指标。现金负债率是现金净额与负债总额的比例，体现企业所获利润偿还负债的能力，是衡量企业生产经营效果的重要指标。

三、企业现金流量财务分析过程中注意的问题

现金流量贯穿企业经营各个环节，在进行现金流量的财务分析时，要注意如下问题：

1. 结合企业经营周期情况进行现金流量分析

不同的企业由于起步时间不同、经营规模不同，往往存在很大差异，在对企业进行现金流量分析时要针对企业不同发展阶段做出合理的规划。根据生命周期理论，企业在萌芽阶段支出多，成本高，以负债为主，经营、投资表现出负的现金流量;在发展阶段，企业经营、逐渐表现出正的现金流量，现金流入增多，支付能力变强;当处成熟阶段时，企业各项现金流量数据保持一个稳定的状态，趋于一个常数。因此，在对不同生产周期的企业进行现金流量分析时不能单纯的依据数据来判断一个企业的发展前景。

2. 现金流量既要全面又要有重要的分析

涉及企业现金流量的环节众多，企业如果疏忽了某一方面的现金流量分析，容易造成企业现金不必要的流失，甚至会引起企业资金缺口问题。另外，企业的重点是从事生产销售活动，也是企业现金流动的主要方向，要密切关注企业在购买原料、半成品、生产过程中人员及产品销售过程中现金流动收支，做好现金流量分析工作，分析不同环节现金流量变动情况，做好科学现金预算，为企业分析盈利情况、支付能力和偿债能力打好基础。

3. 综合财务报表进行分析

财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和财务报表附注，现金流量是为财务报表服务，而现金流量表只能反映一定时间内现金流动情况，如投资、筹资和经营活动产生的现金流量以及现金等价物增加额和余额等，难以单独对财务报表做出全面分析。资产负债表包括资产、负债和所有者权益等，其分类依据更加复杂，若进行现金流量分析不结合资产负债情况，会引起现金流量表与资产负债表的脱节，不能做出有效的分析。因此要结合企业资产与负债具体构成，如实反映资产与负债的金额细节与总额，同时要依据利润表中企业所获利润情况，综合考虑现金流量中投资、融资和经营活动现金流向，从而确保现金流量财务分析工作的科学性。

4. 应注重不同会计期内现金流量分析

企业在进行现金流量财务分析时，往往会与其他同行业规模相同的企业的现金流量进行比较，而不注重往期企业现金流量的分析。通过本期与以往会计期现金流量分析，可以对现金流量从总体也可以针对现金流量表中不同部分进行分析，从而得出具体环节现金流量变动规律，利于现金流量财务预算工作有针对性地开展。

四、结语

总之，现金流量分析对企业至关重要，要做好现金流量分析的规范管理工作，依据购、产、销环节做出合理的现金预算。此外，通过现金流量分析可以全面了解公司资金运作情况、流动方向、流动规模以及现金盈余情况等，不仅利于企业更好的将现金在投资活动、筹资活动和经营活动中进行合理的资金分配，也有利于投资者和债权人对企业资金借用和使用情况有充分的了解，从而对企业债务清偿和支付能力做出客观的评价。

参考文献

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现金流量的财务分析论文 篇2

内容提要：企业的经济活动是通过各种方式归结现金交换与流动，最终使自身现金增值的过程，而现金流量表就是专门揭示企业在某一特定时期内现金及现金等价物的变动的一种报表。通过现金流量表分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分、有效的依据。

关键词：现金流量表 现金流量 财务分析

1、现金流量表的意义和作用

现金流量表是反映企业会计期间内经营活动、投资活动与筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表。企业是盈利性组织，其目的是生存、发展、获利。企业管理以财务管理为中心，现金流量是企业理财的核心，财务管理的实质就是最大限度地获取现金收益。判断企业经营状况的好坏，现金流量比利润更重要，现金犹如企业日常运作的血液。对现金流量的分析，可初步得出企业日常运作的好坏，获得足够的现金流量是公司创建优良经营业绩的有力支撑，一个企业的账面利润再高，如果没有相应的现金流量依然无法进行正常的经营活动，甚至会使财务状况恶化，最终导致公司破产。中国金属是一家注册地在百慕大群岛、总部在苏州、在新加坡上市的台资企业，其2007年实现销售113亿元，税收1.7亿元，净利4亿元，镀锌板产量超过鞍山钢铁公司，在全国排名第二。2008年10月9日，中国金属在新加坡发出的公告显示，公司因无法偿还约7.06亿元人民币的营运资本贷款，10月10日起，中国金属正式停牌。这样一个销售额超百亿的巨无霸级别企业因为7亿贷款而停产停牌着实让人惊叹。在财务管理中，利用现金流量分析，比利用获利能力更加直观、更加有效，它能够解释获利企业导致终止的原因，解释亏损企业继续生存的原因，解释企业发展的核心问题。对加强企业管理，促进企业管理者改变管理观念具有重要意义。

现金流量表在评价企业经营业绩、衡量企业财务资源和财务风险以及预测企业未来前景方面，具有十分重要的作用，其作用主要体现在以下几个方面：有助于评价公司的支付能力、偿债能力和周转能力；二是有助于预测企业未来现金流量；三是有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素，掌握企业经济活动、投资活动和筹资活动的现金流量，可以从现金流量的角度了解净利润的质量，为分析和判断企业的财务前景提供信息。现金流量表反映企业在一定期间内的现金流入和流出的整体情况，说明企业的现金从哪里来，又运用到哪里去。通过现金流量表的分析，可以评价企业的偿债能力、支付股利的能力、自我创造先进的能力等，便于投资者做出投资决策。、现金流量表财务分析的主要内容

现金流量表的财务分析是利用专门的财务分析技术和方法，为信息使用者提供决策有用信息。从现金流量表的数据构成，结合资产负债表和利润表，对现金流量表可以进行以下几个方面分析：

（1）偿债能力分析

在正常经营情况下，企业当期经营活动所获得的现金收入，首先要满足生产经营活动中的一些支出，如购买原材料与商品、支付职工工资、缴纳税费，然后才用于偿还债务，所以真正能用于偿还债务的是现金流量。分析企业的偿债能力，首先应看当期现金在满足了生产基本支出后，是否还足够用于偿还到期债务本息。如果不能偿还债务，说明企业经营陷入财务困境。所以，现金流量和债务的比较可以更好地反映偿还债务的能力。在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以用以下两个比率来分析：①短期偿债能力是经营活动现金流量净额与流动负债之比，这个指标是债权人非常关心的指标，它反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。其值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差。②长期偿债能力是经营活动现金流量净额与企业总债务之比，反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强。但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。

（2）支付能力分析

现金支付能力是指企业除了用现金偿债外，用现金购买原材料、支付职工工资、税金及经营费用等各项开支的能力。支付能力分析主要是通过企业当前取得的现金（特别是其中经营活动产生的现金收入）与各项支出的现金来进行比较。企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才能用于投资和发放股利等，这表现在现金流量表中“现金流量净增加额”项目上。现金流量表中“现金流量净增加额”为正数时，说明企业支付能力较强；反之则较差，财务状况恶化。但现金流量净增加额并非越大越好，因为现金收益性较差，若现金净增加额太大，则可能是企业现有的生产能力不能充分吸收现有的资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。

（3）获现能力分析

获取现金能力是指经营现金净流入与投入资源的比值，反映企业营业收入或投入资源创造现金的能力。主要分析：①销售现金比率，它能够准确反映每元销售额所能得到的现金。②每股营业现金净流量，它反映企业每股资本金获取现金净流量的能力。其值越大，表明所有者投资的回报能力越强。③全部资产现金的回收率，它表示的是企业资产在多大程度上能够产生现金，或者说，企业资产生产现金的能力有多大。④创造现金的能力，这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。⑤每股现金流量总资产现金报酬率，这一比率是对现行财务分析中总资产报酬率的进一步分析，用以衡量总资产产生现金的能力，它表明企业使用资源创造现金的能力，也是投资评价的关键之一。⑥盈利现金流量比率，这一比率是反映当期实现的净利润中有多少现金作保证，可以说明净利润的质量。比率越大，说明净利润的质量越好；若比率过小就有“虑盈实亏”的可能，说明企业在获取利润的过程中经营活动的现金流入不足，甚至存在操纵账面利润的可能。

（4）收益质量分析

收益质量是指企业收益的含金量，即收益中收到现金的比率有多大，收现比率越大收益质量越好。因为会计利润容易受到人为操纵等原因，企业当前的收益质量往往受到一定影响。通过计算盈余现金保障倍数可以对企业的收益质量进行评价。盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。通过计算盈余现金保障倍数可以评估企业收益的品质，一般来说,当企业当期净利润大于0时,盈余现金保障倍数应当大于1.该指标越大,表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。

（5）成长能力分析

企业要实现自身规模的不断扩大，长期资产的规模必然增加；反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量要大幅度提高。无论是对内投资的现金流出量，还是对外投资的现金流出量，它们的大幅度提高，往往意味着一个新的投资机会和发展机遇的到来。除此之外，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来，对企业未来发展状况进行分析和考察。当投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期的数额都相当大时，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，能够从外界筹集大笔资金用以扩大生产经营规模。反之，如果投资活动产生的现金流入量与筹资活动产生的现金流出量在数额上比较接近，且数额较大，说明企业在保持内部经营稳定的前提下，收回大笔对外投资的资金支付到期债务，意味着企业没有扩张动机。

（6）多表并看，将现金流量与其他报表的有关项目结合进行分析

由于资产负债表、利润表和现金流量表有内在逻辑关系，可以从另外两张报表各项目的变动中寻找企业经营性现金流量增减的实质。因此，阅读报表时应检查现金流量表中的“销售商品收到的现金”项目和利润表中主营业务收入以及资产负债表中应收账款、应收票据、预收账款等项目的对应关系；检查现金流量表中“购买商品支付的现金”与利润表中的主营业务成本，资产负债表中存货、应付账款、应付票据、预付账款等项目的对应关系；重视“构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”、“投资所支付的现金”与资产负债表中固定资产、在建工程、长期投资的对应关系研究。同时也可以阅读财务报表附注，了解行业情况及企业相关背景，加深对企业财务报表的理解，进一步了解企业的整体经营素质和管理水平。3、现金流量表财务分析中应注意的问题

通过对现金流量表中一些关键指标进行财务分析，可以帮助我们进一步、动态的了解企业的运营情况。由于现金流量表也存在一定的局限性，所以在对现金流量进行财务分析时，还需注意一些问题：

（1）要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化

在对现金流量进行分析的过程中，总是会遇到当期内的期末与期初在现金净变化量方面确定问题。但是，对于任何一个企业来说，在确定当期期末与期初的现金净变化量的时候，无非会遇到这样三种情况，即现金及现金等价物的净增加额或者大于0，或者小于0，或者等于0。不过，不论是哪种情况，都不能从期末与期初数量的简单对比中来判断企业现金流动状况是出现“好转”，还是“恶化”，或是维持不变。而要揭示现金状况变化的原因，就必须对影响现金流量的各种因素进行全面分析，区分出预算或计划中安排的与因偶发性原因而引起的不同情况，并对由此产生的实际与预算的差异展开分析。从这种意义上说，分析现金流量的变化过程，甚至比对现金流量变化结果进行分析更为重要。

（2）不能根据现金流量判断经营活动好坏

现金流量表虽然按经营活动、投资活动、筹资活动反映了各项活动现金净流量，但并不能据此判断各项活动的效果好坏。因为各项活动的当期现金流入并不与当期的现金流出相配比，尤其是投资活动和筹资活动，其当期现金流入和当期现金流出基本不相关。当期投资活动产生的现金流入是以前投资现金支出的结果，而当期筹资活动的现金流出则是以前筹资现金流入的还本和付息额。

（3）关注现金流量表的可比性。

对不同企业、或同一企业不同时期的现金流量表进行比较分析时，要注意其可比性。几个不相同的企业，其资产负债和损益状况可能比较相近，但现金流量的差别却可能很大，这与企业不同的财务政策、理财方针有关。即使同一企业在不同时期现金流量的变化也不能说明其财务状况的变化趋势。如在筹建期或投产期，经营活动现金流量较少，筹资活动的现金流量较多，而在成熟期则相反。

资金是企业的血液，只有保障企业资金的合理、安全、以及健康的流动，才能保障企业持续性的发展。通过现金流量表分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学地预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分的、有效的依据。

参考文献

基于现金流量表的财务分析 篇3

关键词：财务分析；现金流量表；财务比率

现金及现金流量与一个企业的生存、发展、壮大息息相关，尤其在市场风险日益加剧的今天，企业现金及现金流量的重要性更为显著。运用现金流量表分析企业的财务状况其目的是充分发挥现金流量表信息分析在企业财务分析和战略分析中的重要作用，为全面了解企业财务状况提供了一种新的途径。

一、金流量表的结构分析

（一）现金流入量结构分析

现金流入量结构分析分为总体结构和分项结构分析,通过现金流入量的结构分析,可以明确企业的现金来源的主要方向,若要增加企业的现金流入量应从哪些方面采取措施。

（二）现金流出量结构分析

现金流出量结构分析也分为总体结构分析和分项结构分析,通过现金流出量的结构分析,可以了解到企业的资金用于哪些方面,若某些方面现金流出较多,企业应采取相应的措施控制现金的流出。

（三）现金流入量与流出量之比分析

现金流入量和流出量之比分析是从“投入与产出”的角度,总体和分项考察现金流入量与现金流出量之间的关系。一般而言,经营活动的现金流入量和流出量的比值是越大越好,比值越大,说明企业的经营状况较好,盈利能力较强。

二、现金流量表的比率分析

（一）企业短期偿债能力分析

真正能体现企业即付偿债能力的是现金而不是流动资产，即一个企业即期拥有的可供支配的现金量。

1.经营现金流动负债比率

经营现金流动负债比率＝经营活动现金净流量／流动负债总额

该指标用来衡量企业用经营活动所产生的现金来支付流动负债的程度。由于流动负债的还款到期日不一致，这一比率一般在0.5到1之间都属正常，说明企业的财务状况良好，比值越大，企业偿还短期债务的能力越强。

2.到期债务本息偿付率

到期债务本息偿付率=经营活动现金净流量/到期债务本息和

该指标反映企业内部经营活动偿还外部负债的能力。比率越高，表示企业自身偿还债务的能力越强，企业丧失偿债能力的概率也越小。

一般可将到期债务本息支付比率分成三段：

（1）如果小于零，即企业的经营活动现金净流量为负值，说明企业经营性负债的自我清偿性受到破坏，这时企业的偿债能力较差。

（2）如果大于零小于1，则说明企业经营性负债的自我清偿性不存在问题，但负债性融资不能全部由经营活动所得现金来偿还。

（3）如果大于1，说明企业的偿债能力较强，不存在到期债务不能偿还的问题。

（二）企业长期偿债能力分析

对长期偿债能力分析是在保持合理的资本结构条件下，分析企业长期债务到期本息的偿付能力。

1.现金偿债比率

现金偿债比率=经营现金净流量/长期债务总额

从经营活动中所获得的现金应该是企业长期现金的主要来源，现金偿债比率是评价企业中长期偿债能力的重要指标，同时也是预测公司破产的重要指标。该比率越高，企业的偿债能力越强。

2.经营现金流量全部债务比率

经营现金流量全部债务比率=经营活动现金净流量/全部债务

一般说来，这个比率越高，企业承担债务的能力越强。但对于企业来讲，并非是比值越大越好。该指标反映了企业当期经营活动产生的现金流量对企业偿还全部债务能力的影响。指标越高，表明偿债能力越强。在实务中，如果企业的经营活动现金净流量能够满足按时偿付利息，则企业便可以借新债还旧债，维持甚至超过原有的债务规模，所以该指标也可以客观的衡量企业的举债能力。

（三）企业的财务弹性分析

1.现金再投资比率,是指用经营活动现金净流量减去股利和利息支出后的余额,与企业总投资之间的比率。

现金再投资比率=（经营活动现金净流量-现金股利-利息支出）/(固定资产原值+对外投资+其他资产+营运资金)

此比率越高,说明企业可以留下的现金可以较多地投入公司用于资产更新和企业发展,也说明企业的财务弹性较强。

2.现金股利保障倍数=经营活动现金净流量/现金股利额

该指标反映了企业用年经营活动现金净流量支付现金股利的能力。该指标越大,说明企业的现金股利占结余现金流量的比重越小,企业支付现金股利的能力越强,财务弹性越大。

三、完善现金流量表分析的建议

(一)关注附表以及应收应付项目对现金流量表分析的影响

一般来说，在经营状况良好，经营活动产生现金能力较强的情况下，通过筹资扩大投资，以提高企业的收益能力。但大幅度融资，必然造成融资费用开支增大，如果投资失策，则会造成财务状况恶化。

(二)加强现金流量表的事后分析以及编制下期预算表

在实务工作中，应该把现金流量表作为企业理财的一种有效工具。企业应当每月(季)编制现金流量表，并将事前的预测与事后分析相结合，即对现金流量完成情况进行事后分析，又在分析的基础上编制下期的现金预算表。这样，现金流量才能被真正控制住，为企业的战略投资积蓄足够的资金。

(三)注意报表的可靠、可比性并了解行业所处的宏观环境

全面、完整、充分地掌握信息，不仅要充分理解报表上的信息，还要重视企业重大会计事项的揭示以及注册会计师对企业报表的审计报告，另外还要考虑国家宏观政策、国际国内政治气候、所处行业的变化情况等方面的影响。

(四)注意现金流量表分析的定量、定性的结合以及侧重点

在对现金流量表进行分析时，要将定量分析与定性分析相结合，经营活动现金流量应当作为重点。

(五)不能单独依据现金流量表中的数据进行分析判断

现金流量净增加额是一个正数，虽然可以反映偿债能力的提高，但也可能意味着现金闲置；而现金流量净增加额是一个负数，也并不一定意味着经营状况恶化，也可能是为了将来的发展而增加了长期投资。

参考文献：

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[5]多艳平.现金流量表财务分析探讨[J].现代会计，2009,（02）.

基于现金流量的企业财务状况分析 篇4

一、现金流量表相关财务分析

1.现金净额分析

通常情况下, 一个企业在其他条件如投资规模与筹资规模不变的情况下, 如果现金增加较多, 可以带来企业的活动能力增强。如果现金净额的增加是通过经营活动的方式来产生的, 说明企业存货变现与应收账款回收的效果较为明显, 其经营与营销能力是比较不错的, 相应的坏账存在的风险较小;如果现金净额的增加是通过投资的方式获取的, 就需要对企业的风险相关问题结合资产负债表与损益表进行进一步的分析;如果现金净额的增加是通过筹资活动产生的, 则说明企业主要是通过股权与债权的方式获得资金流, 前者给企业带来长期支付股利、后者支付利息的压力, 也导致了对后期资金需求的扩大化效果, 才能缓解支付压力, 否则企业的支付压力会更大, 引发现金净流量的减少。

2.结构分析

现金流量结构分析主要从三个方面进行:流入结构分析、流出结构分析和流入流出比分析。一般情况下, 流入流出结构分析都是先分析总流入结构, 然后再分别进行经营活动、投资活动、筹资活动的内部结构分析。通过流入流出比分析, 不仅可以了解企业现金流的状况, 还可以与历史数据以及同业数据进行比较, 找出发展中存在的差距。一般来说评判公司现金流量状况的标准时, 企业应该拥有正的经营活动现金流量、负的投资活动现金流量, 以及正负相间的筹资活动现金流量。

3.获取现金能力分析

只有保证企业能够随时变现, 才能使资金运用在企业生产运作的各个环节, 才能保证资金流动性的有效。获取现金的能力应当是经营现金的净流入与投入资源的比值, 它弥补了损益表上面某一时点静态指标的不足, 具有很强的客观性, 规避了损益表反映获利能力指标的不足。其中投入资源主要有主营业务收入、净营运资金、普通股股数等, 具体的指标有:销售现金比率=经营现金净流量÷主营业务收入;每股营业现金净流量=经营现金净流量÷普通股股数;全部资产现金回收率=经营现金净流量÷全部资产×100%。

从上面可以看出, 销售现金比率反映了一元销售收入中得到了多少现金, 在一定程度上反映了销售货款收回的程度, 折射了企业的生产产品在市场上的销售力度;另一方面也体现了公司管理层的经营与管理能力。每股营业现金净流量反映了每股流通股股票中的资金流量, 它是高于每股收益的。而全部资产现金回收率则反映了公司所有资产产生现金的能力, 这是一个比较宏观的数据, 它反映了同业的平均水平或历史同期水平, 对上市公司的获现能力和发展潜力能够进行很好的评价。

4.流动性分析

流动性对企业的整个经营过程产生的作用十分重要。尽管在资产负债表中, 有流动比率、速动比率等来反映企业的短期偿债能力, 但反应的是静态的资产负债表的偿付能力, 静态的分析方法只能反映某一时间点的状况, 不能反映某一时间段的状况。而通过某一时间段的现金流量与相关债务状况进行对应分析才能反映企业的真实偿债能力, 主要指标有:现金到期债务比=经营现金净流量÷债务总额;现金流动负债比=经营现金净流量÷流动负债;现金债务总额比=经营现金净流量÷债务总额。

从上面指标可以看出, 在引入了经营现金流量以后, 可以通过指标反映经营活动所产生的现金净流量占各项债务的比重。比值越大, 反映了企业的现金流速越快, 流量越大, 企业的可流动性资金较为充足, 财务政策实施与内控管理有效, 偿还债务与支付股利的能力较强, 在防范财务风险方面的能力也较高。

5.财务弹性分析

财务弹性是指在面对内外环境情况下, 企业对各种经济环境的适应性以及利用机会进行投资的能力, 主要是通过现金流量与现金支付需要进行比较。只有当现金流量值超过支付需要值的情况下, 才能有剩余的资金进行运作, 该企业的适应能力就较强。具体指标有:现金满足投资比率=近5 年经营活动现金净流量÷近5 年资本支出;现金股利保障倍数=每股营业现金净流量÷每股现金流量。

现金满足投资比率在5年时间内各项经营活动产生的净流量可以用来反映资本支出的程度, 体现了资金自给率的高低、对外借资金依赖程度, 从而反映了财务风险大小。如果该数值大于1, 则说明存在较多的闲置资金;等于1, 则说明企业可以依靠经营活动取得的现金来满足企业扩张所需要的资金, 具有一定的投资价值;如果小于1, 则说明公司除了通过内源融资以外, 还进行了如借款等在内的外源融资, 虽然利用了财务杠杆的优势, 但是同样也给企业带来了较大的财务风险。而现金股利保障倍数反映了支付现金股利能力的强弱, 公司可以选择不同的分配政策进行计划。这两个比率综合反映了企业的财务弹性, 如果值较大的话, 说明企业对不同的经济环境具有不同的适应性, 对风险的抵御能力较强。

6.收益质量分析

收益质量应当反映企业财务报告与实际绩效之间的差异程度。评价公司收益质量的指标主要如下:营运指数=经营现金净流量÷经营应得现金。其中:经营应得现金是指经营净收益与非付现费用之和, 经营活动净收益=净收益-非经营收益。

企业财务人员在计算营运指数过程中, 尽管折旧、摊销等不影响经营活动的现金流, 但是会影响公司的损益调整, 如果营运指数大于1, 说明会计收益的收现能力较好, 收益质量也较好。如果小于1, 说明存在人为操纵应收账款的可能, 应当进一步分析会计政策与会计估计的影响, 改变战略思维模式, 从而提高企业的收益质量。

二、自由现金流量相关财务分析

1.企业经营、投资和筹资方面

一般来说, 自由现金流是企业在做好基本的生产准备之后产生的可以向所有者分配的现金状况。而股权自由现金流量则是指在实体自由现金流量的基础上扣除税后利息支出和债务净减少额后, 属于企业股东的现金。自由现金流量是一个综合指标, 考虑了企业的经营、投资和筹资。

2.反映企业未来价值

企业价值的评估是建立在时间价值的基础上的, 经营现金流量只考虑了企业过去的现金能力, 然而自由现金流量不仅考虑企业过去的获取现金能力, 还同时也考虑了未来创造现金的能力, 它包含着扣除持续经营条件下必要的现金需求, 力求更准确地反映企业价值。

3.降低代理成本

代理成本理论认为:在企业成长情况不好的时候, 如果有大量的超额现金, 就会产生股东和管理者之间的代理成本, 负债可以起到一定的缓解作用, 可以监督管理者提高组织效率, 负债的产生必然影响企业的股权自由现金流量, 因此, 若想降低低成长性企业的代理成本, 就需要通过自由现金流来控制, 进而增加企业价值。

自由现金流量在会计方法的运用上制约较少, 不容易受到控制与操纵, 规避了净利润与经营活动相关现金净流量在分析企业绩效方面的不足, 但是由于其起步较晚, 概念较新, 在我国使用较少, 未来的主流趋势应当是在现金流量表分析的基础上引入自由现金流量的相关分析方法, 从而更能真实、客观地反映企业的财务状况。

三、结论与启示

现金流量表的编制与分析 篇5

一、现金流量表的作用

1、权责发生制和现金收付制

早期的会计实践大多采用现金收付制，到本世纪初，许多中小型企业仍习惯根据实收实付计帐。为了使利润的核算更为合理，收入、费用在不同期间能合理配比、分摊，会计理论开始主张收支的溯源原则，即把收益或损失归入导致发生收入或支出的那个报告期，而不归入实际收付现金的那个报告期，这就是我们现行的会计核算的基础——权责发生制。但与此同时无论是企业管理者还是债权人和投资者都相当关注企业的资金流量，因为它决定了企业能否正常运转和债权人、投资者能否实现他们的资金回流，特别是在经济滑坡和萧条的时期。

资金流量表经历了很长时间才被会计准则所肯定，实际上它是对传统报表——资产负债表和利润表的有益补充。利润表只反映企业在一定时期内的经营成果，但不反映经营活动所产生的资金流量；资产负债表只反映企业一定时点的财务状况，但不说明变动的原因。利润表根据相关性的原则对实收实支和应收应支不加区分，不能真实反映企业实际的收益情况，容易对债权人和投资者产生误导。资产负债表根据历史成本原则记载资产可能与实际市场价值相去甚远。事实上，会计方法的可选择性使会计报表的可信度大大降低。

2、从财务状况变动表到现金流量表

资金流量表通常采用全部资金概念，即不影响资金变动的筹资投资活动在表中也予以附加列示，以反映企业活动的全貌。以流动资金为基础编制的资金流量表称为财务状况变动表，以现金及现金等价物为基础编制的资金流量表称为现金流量表。70年代以来，西方会计普遍要求编制财务状况变动表，我国1992年制定的《企业会计准则》也要求企业提供财务状况变动表或现金流量表。

以流动资金为基础编制的财务状况变动表并不能全面反映企业的经营绩效和偿付能力。首先，流动资金是流动资产扣除流动负债后的余额，其规模受二者合理计量的影响。在实务操作中，有的企业将长于一年才能出售或变现的存货、待摊费用列作流动资产，对有些在短期内即将出售的长期资产却不转为流动资产。同时，存货、应收帐款等资产的计帐方法也不能避免帐面价值和实际价值之间的差异。其次，用流动资金来衡量和分析企业的流动性和偿债能力直接受其内部结构合理性的影响，因为各项流动资产的流动性和变现能力有较大差异。

1992年国际会计准则委员会更新了会计准则，要求企业以现金流量表取代财务状况变动表；1998年，我国财政部也提出了同样的要求。

3、现金流量表的作用

现金流量表是以现金流入与流出汇总说明企业在报告期内经营活动、投资活动及筹资活动的动态报表，其编制基础是现金和现金等价物，其结构比财务状况变动表更明确、更易理解。

编制现金流量表可以提供企业的现金流量信息，帮助投资者、债权人直接有效地分析企业偿还债务、支付股利及对外融资的能力；编制现金流量表便于报表使用者分析本期净利与经营现金流量的差异，客观评价企业的营利能力和经营周转是否顺畅；编制现金流量表便于报表使用者分析与现金有关、无关的投资筹资活动，预测企业未来的发展趋势和现金流量。

二、现金流量表的编制

1、直接法

直接法是以利润表中的营业收入为起算点，直接按类别列示各项现金收入与支出，据以计算出经营活动的现金流量。其基本原理如下：

营业收入 +以往应收资产收现、本期预收负债增加 =销售收现-本期形成应收资产、以往预收负债兑现

营业成本 +以往应付负债兑付、本期存货囤积 =购货付现-本期形成应付负债、动用以往存货

其他收入 +以往其他应收资产收现、本期其他应付负债增加 =其他收现-本期形成其他应收资产、以往其他应付负债兑现

其他费用 +以往应付费用兑付、本期预付费用增加 =其他付现-本期形成应付费用、以往预付费用减少-不需支付现金的费用（各项资产的会计性摊销）—————————————————————————————

营业利润-△非现金经营性资产（原值）+△经营性负债 =经营现金净流入 +不需支付现金的费用（各项资产的会计性摊销）

+投资收益营业外收支-△非经营性资产净值（资产的会计性摊销除外）=投资现金净流入-财务费用 +△非经营性负债+△权益（结转的本期净利润除外）=筹资现金净流入

净利润-△非现金资产（净值）+△负债+△权益（结转的本期净利润除外）=现金净流入 —————————————————————————————————— 注：此处的营业利润指息前营业利润；

财务费用指筹资成本如利息、筹资费用等，经营性财务费用归入经营活动其他费用； 营业外收支指与投资有关的固定资产处理损益等，与经营有关的归入经营活动其他收支。1-1帐户法

业务较少的小型企业可以选择较为简捷的帐务法编制现金流量表，即在期末根据现金、银行存款等帐户的日记帐逐笔分析其来源或用途，剔除提现、轧现等内部转帐，根据现金流量表要求分类汇总。1-2工作底稿法

采用工作底稿法编制现金流量表是较为严谨且便于核对的方法，大多企业都采用这一方法。但这一方法较为繁琐，在这里，我们省去某些步骤如调整分录，将编制过程简化为三步，简单举例说明如下：

某企业19##资产负债表和利润表如下，除此以外，我们还需了解有关投资、筹资活动和某些损益项目的详细资料：本期出售10万元的短期投资，购入5万元长期投资；盘盈固定资产一笔，原值5万元，估计折旧2万元，本期计提折旧5万元；归还5万元短期借款和10万元长期应付款；本期销售费用中有2万元为支付给职工资金，管理费用中有3万元为支付给职工资金；财务费用中经营性开支0.5万元，利息支出2.5万元；本期其他业务利润为租金收入，营业外支出是经营性的；投资收益中1万元是出售投资获利，2.5万元为长期投资分得利润。

首先，我们把利润表中的各项收支进行分析并分类填入现金流量表草表，用（）表示现金流出；第二步，分析资产负债表中各项目的变动原因，除结转的净利润和现金变动外，其他资产、负债、权益的变动均反向过入草表，即借方过入流入，贷方过入流出，过入时根据利润表各项收支进行分类；最后，整理完成现金流量表。

资产负债表

单位：万元 资产 货币资金 短期投资 应收帐款 其他应收款 存货 期初 期末 10 15 30 5 25 5 40 3 22

借方 贷方 2 A10

负债权益

期初 30 15 20 5 70

期末 25 20 30 0 75

借方 贷方 D5

E5

e5 f10

短期借款 a10 应付票据

其他应付

款

b2 预提费用 c3 流动负债

合计 长期投资 固定资产 减：累计折旧 净值 资产合计 25 45 5 40 150 50 12 38 150

B5 C5 C(2)

长期应付

款

实收资本 d5 未分配利

润

所有者权

益 负债权益

合计 利润表 60 10 70 150

0 60 15 75 150

F10 20

单位：万元

销售收入

销售成本 销售费用

销售税金及附加 销售利润 加：其他业务利润 减：管理费用

财务费用 营业利润 加：投资收益

营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 净利润 金额

经营 105

20 1 19 1 15 3 2 3.5 3 1 7.5 2.5 5

投资 105

筹资

不涉及现金

（65）

（20）

（1）

（3）、（12）

（0.5）

（2.5）1、2.5

（1）

（2.5）

注：这步分析也可在登现金流量表草表时直接完成

现金流量表

一、经营活动 现金流入： 销售收现 收到租金 现金流出： 购货付现

职工工资、福利 所得税 其他税费 其他支出 权责发生制

1（65）（2）、（3）（2.5）（1）

（18）、（12）

资产负债表调整

流入

c3 +e5

b2 +d5

资产负债表调整

流出

A10

E5

现金收付制 96 95 1(85)(57)(5)(2.5)(1)(19.5)

二、投资活动 现金流入： 收回投资 分得利润 现金流出： 权益性投资

三、筹资活动 现金流出： 偿还债务

偿付长期应付款 偿付利息

四、不涉及现金 合计（0.5）（1）2.5

（2.5）5 f10

a10

B5 D5 F10

C5+C(2)

8.5 13.5 11 2.5(5)(5)(17.5)(17.5)

(5)(10)(2.5)

0

2、间接法

间接法是以利润表中的本期利润为起算点，调整不增减现金的收入与费用以及与经营活动无关的营业外收支项目，据以计算出经营活动的现金流量。其基本原理如下： —————————————————————————————

净利润-投资收益和营-△非现金经营性资产+△经营性负债 =经营现金净流入

业外收支即营业利润 +不减少现金的费用（各项资产的会计性摊销）+投资收益营业外收支-△非经营性资产净值（资产的会计性摊销除外）=投资现金净流入-财务费用 +△非经营性负债+△权益（结转的本期净利润除外）=筹资现金净流入 净利润-△非现金资产（净值）+△负债+△权益（结转的本期净利润除外）=现金净流入 ——————————————————————————————————

由此可见，两种方法的区别在于对经营现金流量的计算不同，直接法根据利润表由上而下得出营业利润并对其逐项调整，间接法由下而上倒算出营业利润然后整体调整。因此，在直接法的基础上编制间接法现金流量表，投资、筹资部分不动，只需将经营活动中权责发生制下的各项收支替换为营业利润即净利润扣减投资收益营业外收支加上财务费用，然后把经营性资产、负债的变动汇总列示即可。如上例中间接法编制经营活动现金流量可以计算如下：

现金流量表

一、经营活动 净利润

减：投资收益 营业外收入 加：财务费用 营业利润 加：折旧

减：经营性应收权责发生制

3.5 3 2.5 1

资产负债表调整

流入

d5 b2 +c3

资产负债表调整

流出

现金收付制 5 3.5 3 2.5 1 5 5 项目的增加 加：经营性应付项目的增加

f10+e5 A10+E5 0

间接法编制时未能详细列示经营活动的各项现金流入的来源和现金流出的用途，但有助于从现金流量的角度分析企业净利润的质量。因此，我国现行会计准则规定采用直接法，同时要求在现金流量表附注中披露将净利润调节为经营活动现金流量的信息，也就是用间接法来计算经营活动的现金流量。

3、中西现金流量表编制的几点区别

在编制方法上，我国要求必须采用直接法，同时补充间接法将净利润调节为经营活动现金流量的信息；而国际会计准则和美国财务会计准则鼓励采用直接法，但也可采用间接法。

在经营活动现金流量的具体分类上，我国打破了利润表本身的格局，要求对利润表中各项目进行具体分析、分解，如应收帐款、应收票据要分解为货款收入和增值税，销售收入要根据其中货款收入部分进行调整，其他业务收入中要把租金收入分解出来，销售成本、费用、管理费用中支付给职工的部分要分解出来，财务费用、管理费用也要进行分析、分解，这使得报表的编制非常复杂和难以掌握。而国际会计准则和美国财务会计准则对经营活动现金流量的分类基本上与利润表吻合，编制起来相对简便。

在投资收益上，我国将一般股利、利息收益和资本收益均作为投资活动现金流入，投资收益不需要进行分解；而美国财务会计准则在将资本收益作为投资活动现金流入的同时将一般股利、利息收益列作经营活动，投资收益需要进行分解；国际会计准则允许在以上两种方法中进行选择。

在筹资成本上，我国将支付利息和股利均作为筹资活动现金流出，财务费用需要进行详细分解；而美国财务会计准则在将支付股利作为筹资活动现金流出的同时将支付的利息列作经营活动，财务费用不需要分解；国际会计准则允许在以上两种方法中进行选择。

三、现金流量表的分析

1、结构分析

首先要分析现金流量的内部结构，即经营、投资、筹资三者对现金净流量的贡献。在这一分析过程中，我们要结合企业所处的经营周期确定分析的重点。

对处于开发期的企业，经营活动现金流量可能为负，我们应重点分析企业的筹资活动，分析其资本金是否足值到位，流动性如何，企业是否过度负债，有无继续筹措足够经营资金的可能；同时判断其投资活动是否适合经营需要，有无出现资金挪用或费用化现象。我们应通过现金流量预测分析将还款期限定于经营活动可产生净流入时期。

对处于增长期的企业，经营活动现金流量应该为正，我们要重点分析其经营活动现金流入、流出结构，分析其货款回笼速度、赊销是否有力、得当，了解成本、费用控制情况预测企业发展空间，企业是否充分利用应付款项，同时我们要关注这一阶段企业有无过分扩张导致债务增加。

对处于成熟期的企业，投资活动和筹资活动趋于正常化或适当萎缩，我们要重点分析其经营活动现金流入是否有保障，现金收入与销售收入增长速度是否匹配，同时关注企业是否过分支付股利，有无资金外流情况，现金流入是否主要依赖投资收益或不明确的营业外收入。

对处于衰退期的企业，经营活动现金流量开始萎缩，我们要重点分析其投资活动在收回投资过程中是否获利，有无冒险性的扩张活动，同时要分析企业是否及时缩减负债，减少利息负担。这一阶段的贷款期限不应超过其现金流量出现赤字。

结合以上举例，我们可以大致推断，该企业处于成长期或成熟期，主应业务突出，销售回笼较好，费用也得到了有效控制，而且企业在盈利时及时调整其筹资份额，减轻了利息负担。

2、比率分析

如果是熟悉的客户，对首期现金流量表已作过详细分析，我们也可直接进行比较简捷的比率分析。通过比率分析，我们可以粗略分析企业的偿债能力、营运能力和盈利能力。常见的指标如下： 1）偿债能力：现金比率，即期末现金及现金等价物余额与流动负债之比。一般认为这一比率应在0.25左右，即可供支付一个季度的资金需求。现金利息支付比率，即付息前经营现金净流量与利息之比。这一比率是根据已获利息倍数的原理推导的，一般认为该比率至少要大于1，在2-2.5左右更佳。本例中企业现金比率为0.16，要全部偿还短期借款有一定困难，尚依赖其融资能力；现金利息支付比率为4.4，偿付利息是比较充分的。

2）营运能力：销售收现率，即本期销售收现除以期初应收帐款、应收票据余额减预收帐款余额加本期销售收入。购货付现率，即本期购货付现除以期初应付帐款、应付票据余额减预付帐款余额加本期销售成本。本例中企业销售收现率为70%，货款回笼较快，购货付现率为71.25%，略高于销售收现率，时间一长，企业可能会囤积一定的资金在存货上。

3）盈利能力：经营现金与经营利润之差，即本期经营活动现金净流量与本期经营利润之间的差距。现金股利支付比率，即本期宣告发放的现金股利与本期现金余额之比，反映企业利润分配的能力。本例中企业经营现金与经营利润之差为正10，利润比较确实，企业前期投入在目前有一定回流，考虑到前期负债偏高，企业正处于收获和偿债阶段，但企业未能为未来的发展作适当的后续投入。

3、趋势分析

如果取得连续多期现金流量表，我们还可以将两期以上的报表予以并列比较，进行趋势分析。趋势分析可以分绝对数比较和相对数比较两种，主要应用于经营活动现金流量。绝对数比较报表通常可增设“增减金额”和“增减百分比”两栏，相对数比较报表一般以现金流入总额为100%，其他各项与之相比计算结构百分比。经营活动的趋势分析一般要结合企业销售增长情况，分析二者变动趋势是否配比，现金流入的增长主要得益于销售增长还是货款回笼加速，现金流出的增长是由于销售增加所致还是存货积压、费用巨增，现金流入、流出增长速度孰快孰慢，现金流量增长趋势是否稳定等。

如何根据两大主表快速编制现金流量表如何根据两大主表快速编制现金流量表现金流量表的编制一直是企业报表编制的一个难点，如果对所有的会计分录，按现金流量表准则的要求全部调整为收付实现制，这等于是重做一套会计分录，无疑将大大增加财务人员的工作量，在实践中也缺乏可操作性。许多财务人员因此希望仅根据资产负债表和利润表两大主表来编制出现金流量表，这是一种奢望，实际上仅根据资产负债表和利润表是无法编制出现金流量表的，还需要根据总账和明细账获取相关数据。作者根据实际经验，提出快速编制现金流量表的方法，与读者探讨，这一编制方法的数据来源主要依据两大主表，只从相关账簿中获得必须的数据，以达到简单、快速编制现金流量表的目的。本文提出的编制方法从重要性原则出发，牺牲精确性，以换取速度。编制现金流量表按以下由易到难顺序快速完成编制：首先填列补充资料中“现金及现金等价物净增加情况”各项目，并确定“现金及现金等价物的净增加额”。第二填列主表中“筹资活动产生的现金流量”各项目，并确定“筹资活动产生的现金流量净额”。第三填列主表中“投资活动产生的现金流量”各项目，并确定“投资活动产生的现金流量净额”。第四计算确定经营活动产生的现金流量净额，计算公式是：经营活动产生的现金流量净额＝现金及现金等价物的净增加额－筹资活动产生的现金流量净额－投资活动产生的现金流量净额。编制现金流量表的难点在于确定经营活动产生的现金流量净额，由于筹资活动和投资活动在企业业务中相对较少，财务数据容易获取，因此这两项活动的现金流量项目容易填列，并容易确保这两项活动的现金流量净额结果正确，从而根据该公式计算得出的经营活动产生的现金流量净额也容易确保正确。这一步计算的结果，可以验证主表和补充资料中“经营活动产生的现金流量净额”各项目是否填列正确。第五填列补充资料中“将净利润调节为经营活动现金流量”各项目，并将计算结果与第四步公式得出的结果是否一致，如不相符，再进行检查，以求最终一致；第六最后填列主表中“经营活动产生的现金流量”各项目，并将计算结果与第四步公式计算的结果进行验证，如不相符，再进行检查，以求最终一致。由于本项中“收到的其他与经营活动有关的现金”项目是倒挤产生，因此主表和附加资料中“经营活动产生的现金流量净额”是相等的，从而快速完成现金流量表的编制。下面按以上顺序详细说明各项目的编制方法和公式：

一、确定补充资料的“现金及现金等价物的净增加额”现金的期末余额＝资产负债表“货币资金”期末余额；现金的期初余额＝资产负债表“货币资金”期初余额；现金及现金等价物的净增加额＝现金的期末余额－现金的期初余额。一般企业很少有现金等价物，故该公式未考虑此因素，如有则应相应填列。

二、确定主表的“筹资活动产生的现金流量净额”

1．吸收投资所收到的现金＝（实收资本或股本期末数－实收资本或股本期初数）＋（应付债券期末数－应付债券期初数）

2．借款收到的现金＝（短期借款期末数－短期借款期初数）＋（长期借款期末数－长期借款期初数）

3．收到的其他与筹资活动有关的现金如投资人未按期缴纳股权的罚款现金收入等。

4．偿还债务所支付的现金＝（短期借款期初数－短期借款期末数）＋（长期借款期初数－长期借款期末数）（剔除利息）＋（应付债券期初数－应付债券期末数）（剔除利息）

5．分配股利、利润或偿付利息所支付的现金＝应付股利借方发生额＋利息支出＋长期借款利息＋在建工程利息＋应付债券利息－预提费用中“计提利息”贷方余额－票据贴现利息支出

6．支付的其他与筹资活动有关的现金如发生筹资费用所支付的现金、融资租赁所支付的现金、减少注册资本所支付的现金（收购本公司股票，退还联营单位的联营投资等）、企业以分期付款方式购建固定资产，除首期付款支付的现金以外的其他各期所支付的现金等。

三、确定主表的“投资活动产生的现金流量净额”

1．收回投资所收到的现金＝（短期投资期初数－短期投资期末数）＋（长期股权投资期初数－长期股权投资期末数）＋（长期债权投资期初数－长期债权投资期末数）该公式中，如期初数小于期末数，则在投资所支付的现金项目中核算。

2．取得投资收益所收到的现金＝利润表投资收益－（应收利息期末数－应收利息期初数）－（应收股利期末数－应收股利期初数）

3．处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额＝“固定资产清理”的贷方余额＋（无形资产期末数－无形资产期初数）＋（其他长期资产期末数－其他长期资产期初数）

4．收到的其他与投资活动有关的现金如收回融资租赁设备本金等。

5．购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金＝（在建工程期末数－在建工程期初数）（剔除利息）＋（固定资产期末数－固定资产期初数）＋（无形资产期末数－无形资产期初数）＋（其他长期资产期末数－其他长期资产期初数）上述公式中，如期末数小于期初数，则在处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额项目中核算。

6．投资所支付的现金＝（短期投资期末数－短期投资期初数）＋（长期股权投资期末数－长期股权投资期初数）（剔除投资收益或损失）＋（长期债权投资期末数－长期债权投资期初数）（剔除投资收益或损失）该公式中，如期末数小于期初数，则在收回投资所收到的现金项目中核算。

7．支付的其他与投资活动有关的现金如投资未按期到位罚款。

四、确定补充资料中的“经营活动产生的现金流量净额”

1、净利润该项目根据利润表净利润数填列。

2、计提的资产减值准备计提的资产减值准备＝本期计提的各项资产减值准备发生额累计数注：直接核销的坏账损失，不计入。

3、固定资产折旧固定资产折旧＝制造费用中折旧＋管理费用中折旧或：＝累计折旧期末数－累计折旧期初数注：未考虑因固定资产对外投资而减少的折旧。

4、无形资产摊销＝无形资产（期初数－期末数）或＝无形资产贷方发生额累计数注：未考虑因无形资产对外投资减少。

5、长期待摊费用摊销＝长期待摊费用（期初数－期末数）或＝长期待摊费用贷方发生额累计数

6、待摊费用的减少（减：增加）＝待摊费用期初数－待摊费用期末数

7、预提费用增加（减：减少）＝预提费用期末数－预提费用期初数

8、处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）根据固定资产清理及营业外支出（或收入）明细账分析填列。

9、固定资产报废损失根据固定资产清理及营业外支出明细账分析填列。

10、财务费用＝利息支出－应收票据的贴现利息

11、投资损失（减：收益）＝投资收益（借方余额正号填列，贷方余额负号填列）

12、递延税款贷项（减：借项）＝递延税款（期末数－期初数）

13、存货的减少（减：增加）＝存货（期初数－期末数）注：未考虑存货对外投资的减少。

14、经营性应收项目的减少（减：增加）＝应收账款（期初数－期末数）＋应收票据（期初数－期末数）＋预付账款（期初数－期末数）＋其他应收款（期初数－期末数）＋待摊费用（期初数－期末数）－坏账准备期末余额

15、经营性应付项目的增加（减：减少）＝应付账款（期末数－期初数）＋预收账款（期末数－期初数）＋应付票据（期末数－期初数）＋应付工资（期末数－期初数）＋应付福利费（期末数－期初数）＋应交税金（期末数－期初数）＋其他应交款（期末数－期初数）

16、其他一般无数据。

五、确定主表的“经营活动产生的现金流量净额”

1、销售商品、提供劳务收到的现金＝利润表中主营业务收入×（1＋17%）＋利润表中其他业务收入＋（应收票据期初余额－应收票据期末余额）＋（应收账款期初余额－应收账款期末余额）＋（预收账款期末余额－预收账款期初余额）－计提的应收账款坏账准备期末余额

2、收到的税费返还＝（应收补贴款期初余额－应收补贴款期末余额）＋补贴收入＋所得税本期贷方发生额累计数

3．收到的其他与经营活动有关的现金＝营业外收入相关明细本期贷方发生额＋其他业务收入相关明细本期贷方发生额＋其他应收款相关明细本期贷方发生额＋其他应付款相关明细本期贷方发生额＋银行存款利息收入（公式一）具体操作中，由于是根据两大主表和部分明细账簿编制现金流量表，数据很难精确，该项目留到最后倒挤填列，计算公式是：收到的其他与经营活动有关的现金（公式二）＝补充资料中“经营活动产生的现金流量净额”－{（1+2）-(4+5+6+7)}

公式二倒挤产生的数据，与公式一计算的结果悬殊不会太大。

4．购买商品、接受劳务支付的现金＝〔利润表中主营业务成本＋（存货期末余额－存货期初余额）〕×（1＋17%）＋其他业务支出（剔除税金）＋（应付票据期初余额－应付票据期末余额）＋（应付账款期初余额－应付账款期末余额）＋（预付账款期末余额－预付账款期初余额）

5．支付给职工以及为职工支付的现金＝“应付工资”科目本期借方发生额累计数＋“应付福利费”科目本期借方发生额累计数＋管理费用中“养老保险金”、“待业保险金”、“住房公积金”、“医疗保险金”＋成本及制造费用明细表中的“劳动保护费”

6．支付的各项税费＝“应交税金”各明细账户本期借方发生额累计数＋“其他应交款”各明细账户借方数＋“管理费用”中“税金”本期借方发生额累计数＋“其他业务支出”中有关税金项目即：实际缴纳的各种税金和附加税，不包括进项税。

7．支付的其他与经营活动有关的现金＝营业外支出（剔除固定资产处置损失）＋管理费用(剔除工资、福利费、劳动保险金、待业保险金、住房公积金、养老保险、医疗保险、折旧、坏账准备或坏账损失、列入的各项税金等)＋营业费用、成本及制造费用(剔除工资、福利费、劳动保险金、待业保险金、住房公积金、养老保险、医疗保险等)＋其他应收款本期借方发生额＋其他应付款本期借方发生额＋银行手续费

六、汇率变动对现金的影响＝汇兑损益

现金流量的财务分析论文 篇6

[关键词] 企业价值评估 实体自由现金流量 计算机模拟 GPSS

在企业价值评估中，现金流量的预测和贴现率的确定是现金流量贴现估价法的基础。由于现金流量贴现估价法是其他估价方法得以建立的基础，预测现金流量成为企业价值评估过程中最为重要也最为复杂的一个环节，其预测的质量将直接决定整个企业价值评估工作的质量。

一、关于现金流量预测的研究文献

马香云对未来现金流量进行了动态分析，提出根据应收项目的预期流入和应付项目的预期流出，来确定未来现金流量的动态走势图。

肖智、甘德勇、钟波结合马尔可夫方法的特征，提出了利用寻找分布概率不确定的未来现金净流量分布，来计算净现值的动态方法。

李延喜提出了利用移动平滑和指数平滑技术剔除整体现金流量的随机因素影响，利用季节调整系数剔除整体现金流量的季节波动，得到经过随机因素和季节性因素修正之后的数据，再利用指数曲线模型或者多项式拟合曲线模型进行整体现金流量的动态预测。

Booth提出在预测未来现金流量时，应考虑未来现金流量预期增长率的不确定性。论述了在大多数情况下，当不确定的现金流量增长率是序列相关时，如果采用了确定的增长率，会导致对预期现金流量的低估。

王化成，尹美群则将BP神经网络时序分析用于对自由现金流量的时序预测，完成对现金流量的短期预测。

以上预测未来现金流量的方法在进行现值计算时，无论未来现金流量是静态的，还是动态的，其数值都是只有一种可能。由于未来现金流量的不确定性，另外一些学者已经提出计算现值时未来现金流量应该不是单一的看法，如:张为国、赵宇龙2000年在对公允价值与现值的比较时指出，在计算现值时，应该利用期望现金流量而不是利用单一的现金流量。

Meeting等详细阐述了美国财务会计准则委员会于2000年2月发布的“在会计计量中使用现金流量信息和现值”的第7号财务会计概念公告，指出资产的未來现金流量的金额和时间都不确定，且在市场中寻找不到相似现金流量特征的资产时，在计量现值时采用期望现金流量以无风险利率贴现的方法。

同时，一些学者则提出了在估价中对现金流量预测采用模拟的方法，来反映现金流量的不确定性。

王少豪针对高风险公司具有未知的盈利潜力，提出了在现金流量贴现模型中采用蒙特卡洛方法对那些高风险或发展前景不确定的公司进行评估。在评估中以销售收入的增长率作为随机变量，并采用EXCEL中的RAND函数和NORMINV函数来产生所需的随机数。

Suresh针对灵活制造系统中不同厂房设计方案，将模拟模型与决策支持系统相结合来研究效益。采用模拟的方式来产生有形的输出如产品种类、产品数量、系统及运输商的利用率等，然后计算各种方案的财务指标，如NPV和IRR。

Ramasesh和Jayakumar提出了在现金流量贴现的框架下，运用模拟-最优化的方法来对现金流量灵活性的价值进行估计。采用模拟的方法产生经营环境的参数，采用数学规划模型建立系统现金流量的各种可能分布，并采用FORTRAN语言编程来完成随机数的提取。

鉴于上述模拟方法中随机数产生的不便性，本文采用计算机模拟语言GPSS（General Purpose Simulation System），在实体自由现金流量序列的趋势上，以实体自由现金流量拟合曲线的残差为随机变量，来完成对未来实体自由现金流量的模拟。由于模拟出未来现金流量的各种可能性，相应可以得到一系列的企业价值评估值，全面反映企业价值。

二、实体自由现金流量预测模型

1.确定序列趋势。用Kendall检验观察实体自由现金流量序列是否存在着趋势。

2.建立曲线拟合模型。在确定实体自由现金流量序列有趋势之后，根据其历史数据走势的分析，利用相适宜的曲线拟合模型进行趋势成分的预测。曲线拟合模型可以是线性模型、多项式模型、对数模型、指数模型、幂指数模型、逻辑模型等。结合历史数据和未来信息是选择恰当的曲线拟合模型的关键。

3.曲线拟合模型的有效性检验。为了验证曲线拟合模型的有效性，需要对其进行有效性检验，检验的方法包括两类：最佳无偏检验和相关性检验。

4.残差的正态性检验。用描述变量分布的两个统计量峰度和偏度来验证残差是否服从正态分布。

5.实体自由现金流量的预测模型。实体现金流量的预测模型由两部分组成:趋势部分和残差部分，可表示为:T(t)——表示的是趋势成分;εt——表示的是残差成分，是服从正态分布的随机变量

因此，预测的未来实体自由现金流量是服从一定概率分布的随机变量。为了充分反映未来实体自由现金流量的各种可能性，采用计算机模拟的方式，将残差作为随机变量，生成一系列包含各种可能性的未来现金流量，未来的现金流量将不再是只有唯一取值的数值。

GPSS（General Purpose Simulation System）是一种通用模拟语言，是目前在离散系统计算机模拟领域使用的最常见的模拟语言之一。本文拟采用IBM公司开发的GPSS World软件的Windows版本对未来现金流量的预测模型进行计算机模拟。由于GPSS World 的可视性，我们能够看见模拟关键时刻的内部动态过程，从而对模型的内在机制就有更深的认识。

三、企业价值评估

本文以上市公司新钢钒为样本公司，选取公司2000年1月～2006年6月期间公布的年度报告和半年度报告的财务数据。通过计算该公司的实体自由现金流量，然后利用SPSS软件求取现金流量趋势曲线的各个参数，以及残差的概率分布，来建立未来现金流量的预测模型。并利用计算机模拟软件GPSS对未来现金流量进行模拟，得到相应的一系列企业价值评估值，使我们对公司的企业价值有个全面的认识。

根据上市公司新钢钒的年度报告和半年度报告， 按照计算公式:

得出该公司2000年1月～2005年6月的实体自由现金流量，如下表所示。

根据实体自由现金流量序列，通过验证残差是否为随机序列以及验证残差是否为无趋势序列，建立实体自由现金流量的趋势曲线模型，并采用统计软件SPSS对所选用的拟合曲线的残差进行数据描述，确定拟合曲线的残差服从正态分布。最终结合实体自由现金流量拟合曲线模型和残差的随机概率分布，确定未来实体自由现金流量的预测模型。

按照加权平均资本成本的计算公式，计算出贴现率，并参照20世纪90年代初期日本的钢铁行业企业的平均商业寿命为55.7年，参考攀枝花钢铁（集团）公司在钢铁行业中的排名，我们假设新钢钒的企业寿命为50年。

在确定实体自由现金流量的预测模型、贴现率和评估期间的基础上，采用计算机模拟语言GPSS对未来实体自由现金流量进行模拟分析，从而将对现金流量的模拟转变为对企业价值的模拟，其流程图如图所示:

通过运行GPSS语言程序，由模拟输出结果得出新钢钒公司的企业价值是15,141,000,000元，并可能在15,764,000,000元与14,518,000,000元之间波动。当模拟的次数越多，输出结果的平均值就会越接近真实情况；当模拟次数达到一定程度数量时（5000次），平均值就会趋于稳定，收敛于一个固定的值。GPSS模拟程序不仅可以方便地调用随机函数，而且可以在几分钟之内完成上万次的模拟。

四、结论

由于本文只有2000年～2006年上半年总共六年半的数据，使得未来实体自由现金流量的趋势曲线模型拟合得不够理想，影响了研究结论的可信性。在今后的研究中，随着资本市场的进一步发展和完善，随着时间的延续，新的数据不断地获得，使我们在对未来现金流量建立预测模型时，不再局限于现金流量与时间的关系，还可以扩展到现金流量和影响现金流量的主要因素如收益、应收账款变动、应付账款变动和存货变动等之间的关系，从而对现金流量的模拟结果更加现实。同时，数据的增加也使得我们可以对现金流量的残差序列进行更为严密的检验。

参考文献:

[1]马香云:未来现金流量的动态分析与控制[J].中青年论坛，2000:P48～49

[2]肖智甘德勇钟波:净现值的一种新动态计算方法[J].重庆大学学报（自然科学版），2002，25(4）:P110～112

[3]李延喜:基于动态现金流量的企业价值评估模型研究.大连理工大学博士学位论文. 2002.P58～68

[4]Booth，L. Discounting expected values with parameter uncertainty[J].Journal of Corporate Finance，2003（9）：P505～519

[5]王化成尹美群:BP神经网络模型对公司价值评估中自由现金流量的时序预测[J].统计与决策，2005（198）：P15～17

[6]张为国赵宇龙:会计计量、公允价值与现值[J].会计研究，2000:P9～16

[7]Meeting，D.T. Luedke，R.W.，and Garceau，L. Future cash flow measurements[J]. Journal of Accountancy，2001，192（4）:P57～67

[8]王少豪:高风险公司评估的蒙特卡洛模拟[J]. 中国资产评估， 2003：P18～20

[9]Suresh，N.C. An extended multi-objective replacement model for flexible automation investment[J]. International Journal of Production Research，1992:P1657～1672

[10]Ramasesh，R.V.and Jayakumar，M.D. Inclusion of flexibility benefits in discounted cash flow analyses for investment evaluation:a simulation/ optimization model[J].European Journal of Operational Research，1997(102）:P124～141

基于现金流量的企业财务风险分析 篇7

关键词：现金流量,财务风险,风险识别,风险控制

风险意味着不确定性, 它可能增加股东财富, 也可能加速企业破产, 因此, 对企业风险的深入研究显得尤为重要。与权责发生制不同, 收付实现制能够让人们更清晰地了解企业资金的动向, 基于现金流量的财务风险识别、控制也更有现实意义。目前, 研究人员从多角度分析了企业财务风险, 但基于现金流量的财务风险研究还不够完善, 现从现金流这一角度出发, 探索能够降低企业财务风险的措施。

一、现金流量与财务风险概述

(一) 财务风险的内涵

财务风险是指企业运营中存在的不确定性很可能导致财务成果与预测结果发生偏离。这种偏离, 可能使企业朝更好的方向发展, 也有可能导致企业财务状况变坏, 现主要讨论财务风险可能给企业带来的不利影响。

(二) 现金流量与财务风险的关系

1. 基于现金流量能更好的识别财务风险

与权责发生制记录的会计信息相比, 基于收付实现制记录的现金流量信息, 能够更加真实的反映企业资金的流向, 也增强了不同企业间的可比性, 使得研究更加科学。基于企业现金流量信息, 我们可以从经营活动、投资活动以及筹资活动三个方向识别财务风险。

首先, 稳定的现金流、较高的经营活动现金流量净额, 说明企业财务风险相对较小。其次, 很多企业在做投资决策时会采用基于现金流量的净现值法, 以寻找风险较低的项目, 可以看出现金流量是企业投资决策的基础。最后, 企业筹措资金时, 依据经营活动产生的现金净流量以及投资活动所需的现金净流量得出需要筹集的资金, 以达到合理配置资金、使资本成本最低的目标, 同时降低了资金断裂的可能性。

2. 财务风险控制可以提高企业现金运用效率

行之有效的财务风险控制措施, 既能够加强对企业现金流动的监控, 充分利用每一笔资金, 又能够及时发现问题防患于未然。

综上可以看出, 财务风险与现金流量相互作用, 如果企业能够合理配置资源, 就能促进企业又好又快的发展。

二、基于现金流量的企业财务风险识别

企业的运营必然伴随着财务风险, 若要降低这一风险, 我们首先要做的是通过全面监控, 在危机发生之前识别出不利影响。该部分主要从现金流向以及相关比率分析两个方面来识别财务风险。

(一) 从现金流向上识别企业的财务风险

1. 从经营活动的现金流量识别企业的财务风险

对于那些商品经营活动和劳务提供活动在企业各类活动中占有较大比重的企业来说, 经营活动的现金流量是企业短期内最稳定、最主动、最可以寄于希望维持企业经营性资金流转和扩大再生产的现金流量。[1]由此可见, 经营活动产生的现金流量是很多企业需要重点关注的。

处于发展期、成熟期的企业, 其经营活动产生现金流量净额应大于零, 这部分资金的流入可以为企业支付一定的利息费用、现金股利等。资金满足了企业日常运营所需后还有剩余, 其财务风险也就相对较低。反之, 非初创期企业的现金流量净额小于零, 表明企业日常经营现金流入量不足以支付经营所需, 更不能满足其他活动所需的资金, 此时, 企业面临较大的风险。

2. 从投资活动的现金流量识别企业的财务风险

投资活动现金流量的分析不同于经营活动, 我们一方面要关注企业所处的生命周期;另一方面要对投资活动所引起的现金流入、流出做详细的单项分析, 全面权衡每一项投资的风险与报酬, 从而做出更加全面、客观的判断。

3. 从筹资活动的现金流量识别企业的财务风险

企业筹资的目的主要有两种, 一是扩大再生产, 二是经营、投资活动引发的被动筹资, 尤其是第二种筹资行为, 时常伴随着较大的财务风险, 甚至会影响企业的偿债能力。因此, 通过对企业筹资活动的分析可以更加明确的识别出企业面临的财务风险。

(二) 从现金流量的比率分析来识别企业的财务风险

分析企业的财务状况, 大多从财务指标入手, 通过对相关比率进行分析, 能够在一定程度上识别出财务风险。文章选取了三个财务指标进行分析:

1. 到期债务本息偿付比率

到期债务本息偿付比率=经营活动现金流量净额/ (本期到期的债务本金+现金利息支出)

到期债务本息偿付比率反映经营活动产生的现金流量净额是本期到期债务的本息的倍数, 它主要衡量本年度内到期的债务本金及相关的利息支出可由经营活动所产生的现金来偿付的程度。[2]该比率通常应大于1, 其比值越高, 偿还本息的保障程度越高, 到期不能还本付息的风险也就越小。

2. 现金周转率

现金周转率=经营活动的现金流入量/本年现金平均持有额

这一比率反映了现金的运用效率, 比值越高, 越能说明现金周转较快, 利用效率越高, 反之, 则说明现金持有量不能满足日常支出, 财务风险也就较大。

3. 净利润现金比率

净利润现金比率=经营活动现金流量净额/净利润

该比率反映企业的获现能力, 通常大于等于1, 比值越高, 说明本期净利润能够收回, 盈利质量较好, 财务风险也相对较小。如果该比值小于1, 说明部分净利润没有收回, 久之则会引起资金短缺, 增大财务风险。

通过以上分析, 我们可以从诸多角度识别企业在运营中面临的风险, 只有识别出真正的风险, 才能做好有效的监督、管理, 从而促进企业稳健发展。

三、基于现金流量的企业财务风险控制措施

(一) 从现金流向的角度控制财务风险

第一, 加强对经营活动各环节的风险监控。经营活动是大多企业的重中之重, 资金在供、产、销这一循环中更是发挥着举足轻重的作用, 加强对各环节的监控可以及时发现问题, 并提高资金的运用效率, 从而降低企业的财务风险。

第二, 加强对投资活动现金流的监控。实施投资活动中现金流量控制, 首先要计算投资活动中现金流量上各个项目引起的现金增加 (或者减少) 额在投资活动现金净流量中所占的比例, 再通过这个比例来分析投资的增长情况, 综合评估企业规模扩大是否具有适度性, 是否有足够的能力来承受。[3]严格监控投资决策的评估、选择、实施, 有利于企业防范风险。

第三, 加强对筹资活动现金流的监控。决策者选择合理的筹资数量、制定符合资本成本最低的筹资方案, 能够提高资金运用效率, 同时避免因不能偿还本息而带来的偿债风险。

(二) 从现金流量的管理角度控制财务风险

首先, 企业应树立以现金流量为核心的管理理念。以现金流为核心, 将各部门紧密连接在一起, 并将这种理念逐渐渗透到每一位员工, 更够更好的协调各部门关系, 实现管理效益最大化。

其次, 完善以现金流量为核心的财务制度。行之有效的财务制度, 不仅涉及资金运用, 同时涉及与现金流有关的各个环节, 能够提高资金运用效率、及时发现漏洞, 降低企业风险。

最后, 企业应构建基于现金流量的内部控制制度。具体应包括组织机构控制、现金控制、监督控制, 从不同的角度出发, 对企业资产进行监督, 及时发现问题, 使风险得到有效控制。

风险的不确定性, 让很多企业蒙受损失, 甚至破产, 本文从现金流量的角度出发, 分析了财务风险的识别以及监控财务风险的措施, 从而更好地引导企业提高资金运用效率、及时防控财务风险, 在激烈的竞争中实现企业价值。

参考文献

[1]张新民.企业财务报表分析[M].北京:清华大学出版社, 2011:138-147.

[2]荆新, 王化成.财务管理学[M].北京:中国人民大学出版社, 2011:82-83.

现金流量的财务分析论文 篇8

一、财务风险控制的相关界定

众所周知, 企业在经营过程中经常会遇到各种突发的状况, 使公司在一定时期、一定范围内实际的财务成果或经营成果背离计划和预期, 给企业造成经济损失, 从而引发财务风险。公司的财务风险可能贯穿于生产经营过程中, 包括:筹资风险、投资风险、分配利润风险等。而财务风险控制便是在财务管理过程中, 科学的预计可能发生的状况, 并制定对策, 从而对企业财务风险加以规避、控制风险的发生, 以便实现计划所规定的财务目标。

二、基于现金流量的企业财务风险类型

根据资金在资金来源链上运转的顺序来看, 其财务风险有以下几种类型:

1.经营活动现金流量的财务风险

如果经营活动现金流量大于零, 但不足以或恰能补偿当期的非现金消耗性成本, 可能会因资金不足而引发财务风险。企业的成本消耗中无法为归属权责发生制的非现金消耗性成本的资源消耗提供货币补偿, 会由于其货币的周转无法维持而引发财务风险。当企业正常的生产销售活动为企业创造的现金流入量, 无法满足企业进行这些活动的现金流出量时, 便会引发财务风险。

2.筹资活动现金流量的财务风险

融资量超出企业正常经营的需要, 导致企业资金过量沉淀, 就会导致财务风险的发生。公司存在过多的存款, 找不到新的投资方向, 会使资金流无法得到充分利用, 引发财务风险。

3.投资活动现金流量的财务风险

当企业投资所需资金有较大缺口, 投资中回收的金额, 远大于在投资中付出的金额, 处置各项资产的现金收益净额在整个经营活动的现金流入中占很大比例时, 或是企业投资无法取得期望的投资报酬甚至本金, 均会导致财务风险的发生。

4.收益分配的财务风险

一些企业没有合理的利润分配方案, 容易造成利润分配的混乱和利润的流失, 长此以往会影响到企业的资产结构和财务结构, 从而间接引发企业的财务风险。

三、基于现金流量的企业财务风险控制存在的问题

1.现金流量管理意识薄弱

很多企业依然把追求利润最大化作为企业的唯一目标, 不重视对现金流量的管理, 没有按规定定期编制现金流量表和现金预算, 再高的利润和规模也可能难以使企业摆脱破产的厄运。如东方明珠2000 年虽然在当年创造了近3 亿元的营业利润, 但其他应收款金额的剧增和存货的巨额占用, 使其经营活动产生的现金流量仅为负5 千万, 极大地削弱了企业的支付能力。

2.盈利质量不容乐观

很多企业的利润计算依旧采用的权责发生制存在很多缺陷, 其中不考虑现金实际付出和将销售产品未收回的应收账款也计入利润之中, 均脱离了实际现金流量的计量和流入, 造成企业盈利质量低下, 虽然账面利润可观, 却无力支付现金而破产的后果。

3.企业内部创造现金流能力不强

很多企业的产品在市场中的竞争力不足, 技术创新基础薄弱, 资源配置不合理;其次, 企业中存在额巨额应收账款降低了企业的真实收益;另外, 很多企业积压着大量存货, 导致了巨大的维护成本和资金浪费, 危害了现金流。

4.缺乏健全的现金流量预算管理制度

很多企业在经营过程中不注重市场环境和商品资源量的预测, 没有事先组织预算资金的收入并确保其实现, 没有一套科学的制度来合理的控制资金的使用和分配, 也没有一个系统的分析体系, 从而导致现金流的混乱和效率低下。

5.企业内控机制不健全

目前很多企业单位没有建立货币资金业务的岗位责任制, 相关部门和岗位的职责权限也不明确, 导致违反不相容原则的现象时有发生, 同时企业缺乏严格的审批和监督机制。

6.风险观念不强

很多企业的风险观念薄弱, 认为风险是偶然发生的, 却不了解财务风险其实是客观存在的。因此, 往往等到风险发生了才急忙进行处理, 而平时并不会采取任何预防措施, 导致“狼来了却措手不及”的情况时有发生, 企业没有科学的方法来预测和防范风险, 使企业无法有效的跟随市场的脚步, 避免危机的出现。

四、基于现金流量的企业财务风险控制的措施

1.强化观念, 改善现金流量的管理

在企业经营过程中, 决策者发挥着不可替代的作用, 因此, 决策者现金流观念的强化是不可或缺的。在企业经营过程中要定期编编制现金流量表和现金预算, 并对其进行分析, 总结经验, 查找存在的问题, 及时采取措施。其次, 企业要增强各个管理层次的员工的现金流量意识, 用动态的眼光看待企业的现金流管理。

2.提高企业的盈利质量

企业应改变传统的利润计算模式, 采用收付实现制利润计算模式。以销售产品或提供劳务实际收到的现金确认为收入计入利润。使计入利润的收入和成本费用支出与现金流入、流出相配比, 真实反映企业盈利质量和水平。同时企业利润的计算要紧密结合现金流量, 避免跨期利润计算与现金流量脱离的情况。

3.增强企业创造现金流的能力

为了创造优质现金流, 企业可以加强市场调研, 生产出有特色、个性化、能蒲足多层次需求的产品, 争创名牌优势来提高产品的价值及核心竞争力, 提高产品科技含量, 低产品成本, 同时以企业的主营业务为主, 努力增加销售收入, 降低产品的库存。

4.建立健全的现金流量预算管理制度

企业可以通过编制现金预算并完善现金预算管理体系, 对预算编制部门考核预算制定精度, 并制定指标来检验预算执行部门的进展, 从而科学的控制公司现金流的流程, 降低财务风险发生的几率。

5.建立明确的内控机制

在现金流的控制上, 企业应从资金的筹集、使用和配给等方面来调节。首先, 建立各司其责的职责部门以及严谨科学的制度, 来规范资金的管理, 指明资金流中各环节负责人的职责与义务;其次, 对企业现金流动性进行控制, 建立一套完整的监督机制, 对采购业务进行比较严密的监控, 加强应收账款的催收, 降低库存成本, 对企业的财务活动施加影响或调节。

6.增强风险观

控制财务风险对企业来说是一项长期的任务, 为了合理的规避财务风险, 企业可以构建长短期结合的风险预警系统, 同时坚持谨慎性原则, 建立风险基金, 不断紧随社会的脚步, 适应各种政策和市场变化, 定期对企业的财务风险进行评估, 不断增强企业解决财务风险的能力, 从而有效规避财务风险的发生。

财务风险的控制是一项漫长而艰巨的任务, 也是财务管理中极为重要的部分, 如果不能有效的规避财务风险, 企业的正常生产经营活动便会遇到巨大的阻力, 在日新月异的经济形势下, 企业的决策者和管理者以及广大财务工作者必须增强风险观, 制定合理的措施和科学的现金流管理制度, 放范风险于未然, 保障企业的高效运转。

参考文献

[1]陈国民, 梁敬华.现金流量视角的企业财务风险的识别和防范[J].会计师, 2013 (15) :78-79.

[2]何增龙.浅析基于现金流的企业财务风险控制[J].财务与会计, 2013 (08) :31-32.

[3]李焰, 陈才东, 黄磊.集团化运作、融资约束与财务风险——基于上海复星集团案例研究[J].管理世界, 2007 (12) :117-135.

[4]张友棠, 黄阳.基于行业环境风险识别的企业财务预警控制系统研究[J].会计研究, 2011 (03) :41-48.

基于现金流量表的财务分析 篇9

一、基于现金流量表进行财务分析的意义

(一) 有助于报表使用者评价企业的偿债能力

现金流量信息可以从现金的角度对企业偿还短期债务的能力做出更全面的评价。一个企业在获取利润的同时又产生了大量的现金流量净额, 就具备了较强的偿债能力和支付能力。如果企业在获取了利润的同时, 大量进行固定资产投资, 将会出现现金短缺, 降低偿债能力和支付能力。但如果企业获取利润不多, 但由于同时有处置和变卖固定资产的业务发生, 将会使企业保持较强的偿债能力和支付能力。

(二) 有助于报表使用者评价企业获取现金的能力

现金流量表一般由五大项内容和补充资料组成, 其中, 经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量是研究的重点。通过现金流量表, 可以了解到企业经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的具体流入和流出情况, 一般而言, 经营活动所产生的现金流量的净额最能反映企业获取现金的能力。通过对现金流入的来源情况进行分析, 可以对企业获取现金能力进行评价, 并可以对企业未来获取现金的能力作出预测。

(三) 有助于报表使用者评价企业的财务弹性

通过现金流量表中提供的信息, 可以了解企业自身产生的现金净流入和现金需求之间的关系。如果企业自身产生的现金净流入远远小于现金需求, 企业只有从外部筹资, 若这种局面的出现只是暂时的, 将不会对企业产生大的影响。但当企业出现投资机会时, 财务弹性小的企业由于筹资困难往往不能迅速筹集到所需要的资金, 从而丧失一些盈利的机会。若企业的财务弹性较大, 筹资的压力就会很小, 并可以保持较大的筹资能力。

(四) 有助于报表使用者评价企业的盈利能力质量

对于报表的的使用者评价企业业绩, 盈利指标应该是最好的指标。而通过损益表所提供的盈利信息是会计收益, 它是以权责发生制为基础、遵循历史成本原则和配比原则而计算出来的, 会计收益能否最终转化为现金, 还取决于应收账款能否及时足额地收回等其他有关因素。事实上, 有些企业虽有较好的盈利业绩, 但还是免不了面临财务危机, 甚至面临破产或被兼并的危险, 这时就要通过现金流量表分析解释企业一定时期的盈利与现金流量的差异及其原因, 评价盈利能力的质量。因此, 通过现金流量和净利润的比较分析, 可以对盈利能力的质量做出正确评价。

二、基于现金流量表进行财务分析的内容

(一) 现金流量表的结构分析

1.现金流入量结构分析

现金流入量结构分析分为总体结构和分项结构分析, 总体结构分析主要是经营活动产生的现金流入、投资活动产生的现金流入和筹资活动产生的现金流入占全部现金总流入的比重, 分项结构分析是各项业务活动中现金流入中具体项目的构成情况, 通过现金流入量的结构分析, 可以明确企业的现金来源的主要方向, 若要增加企业的现金流入量应从哪些方面采取措施。

2.现金流出量结构分析

现金流出量结构分析也分为总体结构分析和分项结构分析, 总体结构分析主要是经营活动产生的现金流出、投资活动产生的现金流出和筹资活动产生的现金流出占全部现金总流出的比重, 分项结构分析是各项业务活动中现金流处中具体项目的构成情况, 通过现金流出量的结构分析, 可以了解到企业的资金用于哪些方面, 若某些方面现金流出较多, 企业应采取相应的措施控制现金的流出。

3.现金流入量与流出量之比分析

现金流入量和流出量之比分析是从“投入与产出”的角度, 总体和分项考察现金流入量与现金流出量之间的关系。一般而言, 经营活动的现金流入量和流出量的比值是越大越好, 比值越大, 说明企业的经营状况较好, 盈利能力较强;若投资活动的现金流入量和流出量之间的比值大于1, 说明企业目前缺少投资机会, 反之, 则说明企业正处于扩张期;若筹资活动的现金流入量和流出量之间的比值大于1, 说明企业的借款额大于还款额, 反之, 则说明还款额大于借款额。

(二) 现金流量表的比率分析

1.企业的偿债能力分析

由于企业真正用于偿还债务的是现金流量, 现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。

(1) 现金流量比率, 是企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债之间的比值。

现金流量比率undefined

现金流量比率是从动态的角度反映本期经营活动产生的现金流量净额足以偿付流动负债的能力。此比率越高, 说明企业有较好的支付能力, 对偿付债务是有保障的。

(2) 偿债保障比率, 是负债总额与经营活动产生的现金流量净额的比值。

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偿债保障比率反映了企业用经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需要的时间, 一般认为, 经营活动产生的现金流量是企业长期资金的最主要来源, 而投资活动和筹资活动所获得的现金流量虽然在必要时也可以用于清偿债务, 但不能将其视为经常性的现金流量。因此, 用偿债保障比率可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。该比率越低, 说明企业偿还债务的能力越强。

2.企业获取现金的能力分析

(1) 销售现金比率, 是反映企业经营活动现金流量净额与企业主营业务收入额的比值。

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此比率反映了企业通过销售获取现金的能力, 比值越大, 说明企业通过销售获取现金的能力越强。

(2) 每股经营现金净流量, 是反映企业经营活动现金流量净额与流通在外的普通股数量的比值。

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每股经营现金净流量指标反映了企业最大的分派股利能力, 是作为每股盈利支付保障的现金流量。

(3) 全部资产现金回收率, 是反映企业经营活动现金流量净额与企业全部资产平均余额的比值。

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此比率越高, 反映了单位资产可以创造的现金流量的能力越强, 企业的获利能力也越强。

3.企业的财务弹性分析

(1) 现金再投资比率, 是指用经营活动现金净流量减去股利和利息支出后的余额, 与企业总投资之间的比率。

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此比率越高, 说明企业可以留下的现金可以较多地投入公司用于资产更新和企业发展, 也说明企业的财务弹性较强。

(2) 现金股利保障倍数, 是指经营活动现金净流量与现金股利支付额之比, 反映企业用年经营活动现金净流量支付现金股利的能力。

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此比值越大, 说明企业的现金股利占结余现金流量的比重越小, 企业支付现金股利的能力越强, 财务弹性越大。

4.企业盈利能力的质量分析

(1) 盈利现金流量比率, 是反映经营活动现金流量净额与当期净利润的差异程度。

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利用盈利现金流量比率, 可以评价净利润的质量及影响质量高低的原因, 该比率越大, 说明企业盈利能力的质量越高。

(2) 营运指数, 是经营活动现金净流量与经营所得现金的比值。

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经营所得现金=净收益—非经营净收益+非付现费用

该指标反映企业经营活动创造或生产现金的能力, 有些项目如折旧、无形资产摊销、信用政策等虽不影响经营活动的现金流量, 但会影响企业的损益, 使当期会计收益与经营活动产生的现金流量不一致。所以, 若指标值大于或等于1, 则说明盈利能力的质量较好, 若小于1, 则说明可能存在创造性会计或有大量的应收账款, 有虚盈实亏的可能性, 盈利能力的质量较差。

三、基于现金流量表进行财务分析需要注意的问题

(一) 利用连续几年的报表资料进行趋势分析

在对现金流量表进行分析时, 不能只是按照某一年的报表为依据, 而应选择连续几年的报表数据为标准, 因为一年的现金流量数据不能作为评价企业现金流量健康与否的依据, 现金流量表应重视趋势分析。趋势分析通常是将连续2年甚至5至10年的现金流量表并列在一起分析、观察企业现金流的变化, 这种分析方法比单看一个报告期的会计报表, 能了解更多的情况和信息。一是能以基期数据为参照物, 为评价企业某一特定时期的现金流量状况提供标准;二是可根据企业所处的不同发展阶段来判断现金流量结构分布的合理性;三是能通过观察分析现金流量的变动趋势来预测未来的发展状况。

(二) 多种报表的资料相结合进行全面分析

进行现金流量表分析时, 不能仅凭一张现金流量表的信息就事论事, 而应与资产负债表和损益表结合起来, 全面、完整、充分地掌握信息, 这样才能全面而深刻地揭示企业的偿债能力、获取现金的能力、财务弹性和盈利能力的质量。同时, 应在全面分析评价的基础上选择特定项目进行重点分析, 如分析公司偿债能力的指标, 除了分析资产负债率, 流动比率、速动比率, 现金流动负债比率外, 还需要将全面分析结论和重点分析的结果相互照应, 以保证分析结果的有效性。

(三) 注重过程的分析

企业现金流动状况是好或是坏不能只是从期末与期初现金变化量的简单对比中来判断, 要揭示现金状况变化的原因, 必须对影响现金流量的各种因素进行全面分析, 区分出计划或预算中偶发性原因或事先安排引起的不同情况, 并因此产生的实际与预算的差异展开分析。总体而言, 分析现金流量的变化过程比对现金流量变化结果进行分析更加重要。

(四) 合理运用分析结果

报表中所反映的数据, 是企业过去会计事项影响的结果, 根据这些历史数据计算得到的各种分析结果, 对于预测企业未来的现金流动, 只有参考价值, 并非完全有效。同时, 还需要将分析结果与企业的财务管理政策相结合, 如将筹资活动的现金净流量与企业理财政策的变化联系起来, 当筹资活动现金流出项目中分配利润或现金股利流出过少时, 与企业利润分配政策联系起来阅读, 据此可判断企业是否存在绝好的投资机会而采取了较低的利润分配政策, 而将更多的资金用于投资, 以抓住有利的投资机会促进企业发展, 为投资者谋求更为长远的利益。

参考文献

[1]苏建华.浅谈如何运用现金流量表进行财务分析.科技信息, 2009, (12) .

[2]张丞兵.浅析基于现金流量表的财务分析.山西经济管理干部学院学报, 2007, (2) .

[3]林彬.浅议现金流量表的财务分析.会计之友, 2006, (8) .

[4]陈淑萱.试论基于现金流量表的财务分析.厦门广播电视大学学报, 2005, (12) .

现金流量的经营活动分析 篇10

一、现金流量表的局限性

会计报表中所反映的数据是企业过去会计事项产生的结果, 根据这些历史数据计算得出的各种分析结果, 对于预测企业未来的现金流动, 只有参考价值, 并非完全有效。而可靠性是以客观事实为依据, 不受主观左右, 力求财务信息准确可靠。事实上, 编制现金流量表所采用的各种资料的可靠性往往受到多方面的影响, 使得报表分析不够可靠。可比性一般是指不同企业应使用相类似的会计程序和方法, 将不同企业的现金流量表编制建立在相同的会计程序和方法上, 便于报表使用者比较分析企业在不同时期, 以及企业和企业之间的偿债能力和现金流动状况的强弱和优劣。对于同一个企业来讲, 虽然一致性会计原则的运用使其有可能进行不同期间的比较, 但如果企业的会计环境和基本交易的性质发生变动, 则同一个企业不同时期财务信息的可比性便大大减弱。对于不同企业而言, 它们之间的可比性比单一企业更难达到。

二、现金流量表的总体分析

在浏览现金收支明细项目之后, 应重点关注“现金及现金等价物净增加额”项目。如果是正数, 则比负数好;而且正数越大越好。由此很容易作出不与“现金净增额”为负数的企业打交道的错误结论。在有诸多商业客户的情况下, 他们往往选择“现金及现金等价物净增加额”较大的客户, 忽视或排斥增加额较小的客户。在进行“现金流量表”的总体分析时, 要关注企业“现金”的期末置存额。应说明的是, 资产负债表中的“货币资金”项目与“现金”不是同一概念。“现金”包括库存现金、可以随时用于支付的存款以及现金等价物, 而“货币资金”对于不能随时支付的长期存款也包含其中。

可见, 进行现金流量表的整体分析, 在关注“现金”增加额的同时, 更应关注“现金”置存额, 再结合行业性质、企业规模加以考虑, 并进行横向对比, 才能得出正确的结论。

三、现金流量的经营活动分析

在分析经营活动现金流量时, 报表使用者往往首先分析企业的“现金”支付能力。支付能力是指企业经营活动产生的现金流入扣除用现金支付本期经营活动的支出外, 用“现金”偿还负债、进行固定资产投资和支付股利的能力。此能力的评价用现金流量充足率来表示:

现金流量充足率=经营活动现金流量净额÷负债偿付额+资本性支出额+股利 (利润) 支付额

一般认为, 该指标应大于1, 并且越大越好;如果该指标小于1, 说明企业来自经营活动的现金流量不能满足必要的运用及支出。例如:某企业1999年现金流量表中, 经营活动产生的现金流量为400万元, 本年偿还债务所支付的现金为200万元, 在建工程、固定资产等资本性支出为250万元, 对外分配利润为50万元, 该企业的现金流量充足率为400÷ (200+250+50) =0.8。如果就此得出企业经营收现能力较差, 财务状况不好的结论, 就有可能属于错误判断。原因在于:

假如, 该企业的“三项”支出数 (200+250+50) 不折不扣地完全是按计划支付的债务全部偿还, 内部投资项目全部到位, “红利”也全部分配给投资者, 即使有20%的缺口, 企业还能用其他活动产生的现金来弥补这一不足, 即使使用减少“现金”置存额的方法弥补, 企业财务前景仍然乐观。但是如果债务的偿还, 项目的投资以及“红利”的分配只完成了计划的50%, 即 (200+250+50) ×50%=250万元, 那么这个指标的数值将会提高到1.6 (400/250) , 常规分析的结论将十分乐观。如此得出企业现金流量很充足, 支付能力很强的结论, 则又进入了财务分析的误区。

总而言之, 对于上述指标评价, 应结合企业内部决策的计划来进行, 并与企业历年水平比较, 与同行业水平比较, 才能得出较为正确的结论。

现金流量分析在企业管理中的应用 篇11

关键词：现金流量；现金流量管理；财务管理

一、现金流量分析在管理应用中存在的问题

（一）没有重视分配过程中产生的现金流量。分配活动是企业资金运用过程中最为重要的一部分，也是企业在进行财务管理分析中不可或缺的一环。但是许多企业在进行财务管理分析，尤其是运用现金流量分析企业财务管理状况时，往往忽略了分配活动中所产生的现金流量，片面的将企业财务分配过程中所产生的现金流量分散在企业的经营活动以及投资活动中，这不仅忽视了分配活动中所产生的现金流量，导致财务报表信息不准，还一定程度上为企业经营者提供了错误信息，导致决策失误，极大的损坏了公司利益。因此在运用现金流量分析企业财务管理状况时，必须注重分配活动中所产生的现金流量。

（二）现金流量分析方式单一。企业在运用现金流量分析财务状况时，一般只关注现金流量表所反映出来的现金出入状况，却忽视了与其他分析法的配合使用，导致财务报表信息不准确、信息不完全；企业在运用现金流量分析企业的财务管理状况时，往往只采用单期分析方式，没有对企业一点时间内的经营状况进行综合分析，导致企业经营者不能从公司整体状况上做出经营决策。

（三）运用现金流量分析得出的数据可靠性低。可靠性是企业进行财务报表分析是最主要的标准，财务报表作所反映信息的准确与否对企业经营管理决策有着重要的作用。但是在运用现金流量分析企业的财务管理状况时，却片面的只分析了企业因为过去交易事项所产生的结果，而没有对未来事项产生任何预测，因此根据现金流量分析法所产生的历史数据只具有一定的参考价值，实际效果并不明显，因此以现金流量分析法得出的管理决策在很大程度上没有可靠性保障。

（四）现金流量与总资产比率指标设计不合理。这不仅使这个财务报表的可靠程度降低，更使现金流量分析的作用逐渐降低。例如经营活动现金流量与总资产比率指标一般是指企业生产资料的变现能力。但是该指标却没有较大的实际意义，企业生产资料的变现能力一般是指企业的经营效率状况，而考核企业的经营管理状况的主要标准应当是资产给企业带来的经济效益，而不是企业本阶段的现金流量。企业的收入可以为当时带来经济效益，也可以为以后带来经济效益，甚至在活动开始阶段为企业带来经济效益。因此，以当期的现金流量来反映企业的运营效果存在着一定的不合理性。

（五）忽视对投资活动的分析。加强对经营活动的分析对企业的经营发展具有重要的意义，但是企业在对经营活动的现金流量进行分析时，却片面的只分析经营活动所产生的现金流量，导致现金流量分析缺乏统一性。经营现金流量与净利润不能反映企业的经营状况，更不能说明企业在经营活动中所造成的净利润。

（六）管理人员认识不到位。由于中小型企业员工的职业技能素质比较低下，因此在进行财务报表分析时，没有采用现金流量分析法，即使采用由于没有经过系统的岗前培训，因此分析出的结果也没有实际的参考价值。有的甚至认为现金越多越有利，没有对利润以及现金流量进行区别，企业只有过多的资金，无法投入到实际的经营操作汇总，这个就导致了企业的经营活动能力变弱，支付能力与偿债能力也相应变差，资金流速的变慢直接使企业的经营活动受阻。

二、对我国企业现金流量管理的对策建议

（一）着重分析在分配活动中所产生的现金流量。现金流量分析不仅是财务分析的重要方法，也是许多投资者进行决策的重要工具。不同的使用者对财务信息有着不同的要求，而投资者作为现金流量分析最主要的使用者，对现金流量分析的要求也更为苛刻，因此需要准确的将企业的现金流量信息反映出来。在运用现金流量分析企业财务管理状况时将分配活动中产生的现金流量的单独区分出来，有助于企业明确掌握个相关经济主体在分配活动中所产生的各种活动，从而为投资者提供更加准确、完善的信息。

（二）采取多种方式分析企业的财务状况。企业在运用现金流量分析企业的经营状况时，应当采用单期与多期相结合的方式，将企业在本时间段内的财务状况与企业各阶段的财务状况相对比，而不单单是从某一特定阶段进行分析，从而更为有效的分析企业现金流量的变化以及变化趋势；企业在运用现金流量分析分析企业在财务管理状况时应当结合其他分析法进行综合分析，通过现金流量分析企业的流动负债能力以及短期偿债能力；通过采用横向分析与纵向分析相结合，将现金流量分析法分析的范围扩展到整个行业，从而使企业正确认识自身的位置、以便做出更为长远的经营决策。

（三）提高现金流量表数据的真实性。会计信息的准确与否不仅决定着财务报表是否有使用价值，还决定着公司管理者的经营决策。因此在使用现金流量分析法分析企业的经营状况时必须全面、准确、完整的反应公司信息，同时注意企业各种环境对现金流量所造成的影响。只有充分考虑企业各种环境对现金流量所造成的影响，才能准确反应财务报表信息，最大程度地提高现金流量表的可靠性，从而满足不同使用者的不同要求。

（四）加强经营活动的现金流量分析。企业的经营活动是企业的主要经济活动，经营活动所产生的现金流量占到了总现金流量的70%以上，对企业经营阶段的现金流量分析主要从收益质量、支付能力以及偿债能力三个方面入手。支付能力反映了企业的经营业务的变现能力，偿债能力则反映了企业的现金偿债能力，而收益质量则直接反映了企业是否能够在激烈的市场竞争环境中占据有利地位。加强对投资以及集资的管理是企业经营发展的主要环节，也是企业经营活动的基础，因此加强对经营活动的分析即集资性活动以及投资性活动的管理对企业的经营发展具有重要的意义。

（五）加强对投资活动的现金流量分析。企业的投资活动的现金流量分析主要涉及到对外投资以及投资的回收，对外投资能力的现金流量分析可以得出企业的发展以及成长能力，回收投资的现金流量分析可以从投资收益比率与回本比率两个方面分析，通过分析这两方面能够得出企业经营管理决策是否具有可收益性，以便作出更为长远的决策。

（六）增强管理人员现金流的控制意识。由于我国进行体制的影响，我国绝大多数的企业都是以权责发生制进行经营活动的管理，财务管理观念相对落后，公司财务管理人员还没有建立起时间价值、机会成本等理念。因此必须加强对公司财务管理人员的培训，加强现金流量控制的能力，树立起重视现金流量的理念，同时提高自身素质，扩大知识层面，不断提高运用现金流量分析财务报表的能力，为公司决策者提高更为准确、更为有效的信息。

结语：现金是企业的血液，现金循环运动企业健康持续生产经营发展的前提，而现金流量信息是企业管理决策者做出决策的基础。因此，要想实现企业持续、健康发展，使企业能够在市场经济条件下，特别是在现今竞争激烈、复杂多变的环境中谋生存、求发展，企业管理者应充分认识到现金流量分析的重要性，加强企业现金流量管理，及时、有效解决现金流量分析在管理中存在实际的问题，发挥现金流量分析在财务报表制定过程中的作用，为企业决策提供可靠的信息，使其管好、用好企业的现金，从而达到提高企业经济效益的目的，进而实现企业持续、健康发展。

参考文献：

[1] 刘力.浅议现金流量表在企业财务管理中的意义和作用[J].中国外资，2012（20）.

现金流量的财务分析论文 篇12

关键词：现金流量分析,经营决策,作用

随着我国社会主义市场经济的不断发展和完善, 现代理财学在现代企业中的应用越来越广泛。现代理财学认为, 企业能不能正常发展, 并不是全部取决于能不能盈利, 主要取决于在企业的各项支出中能不能有足够多流动现金。企业只要有能够正常流动的现金, 就能够保证企业的正常运行, 只有能够正常运行, 企业才能够创造利润。从现金流量层面上来讲, 现金流量是否充足和有效, 对于企业能否进行正确的经营决策具有非常重要的作用。为此, 在现代企业进行经营决策的过程中必须认真进行准确的现金流量分析。

一、现金流量分析的含义及其主要内容

(一) 现金流量分析的含义

现金流量分析是指针对企业在一定时期内的现金以及和现金等价物在流入和流出数量上进行的分析。通过现金流量分析可以对企业获取现金能力、偿债能力、收益的质量、投资活动以及筹资活动等作出恰当的评价, 从而为企业作出正确的经营决策打下坚实的基础。

(二) 现金流量分析的分类

在企业的正常经营活动中, 现金流量主要包括以下三个方面的类型:经营活动中的现金流量分析、投资活动中的现金流量分析、筹资活动中的现金流量分析。

1. 经营活动中的现金流量分析

经营活动中的现金流量分析是指针对企业在产品的生产、商品的销售以及和商品有关的劳务活动中产生的现金流量进行的评价;是对企业能否获取净收益的重要交易和重大事项中伴随的现金流量进行的评价。

2. 投资活动中的现金流量分析

投资活动中的现金流量分析是指针对企业长期资产构建活动、不包含现金等价物范畴内的投资以及处置等活动中伴随的现金流量的评价。

3. 筹资活动中的现金流量分析

筹资活动中的现金流量分析是针对能够影响企业的资本以及债务规模、构成等内容发生变化过程中伴随的现金流量的评价。

(三) 现金净流量

现金净流量在数值上等于现金流入的数值减去现金流出的数值。在企业经营活动中, 现金净流量的结果既可能是正数, 也可能是负数。正数结果表现为净流入, 负数结果表现为净流出。通过对现金净流量的分析可以判断企业在经营活动中现金流量的整体状况, 可以了解企业在一定时期内的现金流入与流出之间的关系。

(四) 现金流量表

通过对企业一定时期内的现金以及现金等价物进行分析, 按照流入与流出信息绘制成的报表就是现金流量表。通过现金流量表可以清晰了解到企业本期现金的来源、本期现金的使用方向以及现金余额的变化情况。

在进行现金流量分析的过程中, 管理人员必须认真完成对经营活动中的现金流量分析、投资活动中的现金流量分析、筹资活动中的现金流量分析, 得出准确而翔实的现金净流量数据, 并编制出能够真正反映企业现金流量的现金流量表。

二、现金流量分析在企业进行正确经营决策的重要作用

企业进行现金流量分析的最主要的目的就是为了准确了解企业的生产经营以及财务状况, 为企业的管理层提供正确的参考信息, 从而使管理层能够更好地进行决策。

(一) 现金流量分析获取的经营和财务信息是企业管理层进行决策的依据

任何一个企业生产经营的目的都是实现利润的最大化。为了保证本企业能够实现利润的最大化, 企业的管理层对于企业在生产经营过程中的经济地位、盈利状况、发展前景以及风险等信息都会非常关注。这些信息的准确性直接决定了企业管理层进行决策的正确性, 而现金流量分析可以为管理层提供及时而准确的信息, 从而为管理层能够进行正确的决策提供有力的支持。

在现金流量分析过程中, 管理人员不仅要对现金流量的动态状况进行准确的分析, 而且还要对企业的盈利能力以及债务偿还能力进行准确的分析, 同时还要对企业的投资效果、资金筹备效果进行合理的分析, 对企业的发展能力进行测评, 找出影响企业预期回报率与现实回报率之间产生差距的原因, 为企业管理层在收益性和流动性之间进行恰当选择提供依据。

通过现金流量分析, 还可以为企业管理层提供现金当前的结构、现金的投向、企业的生产经营状况、企业的财务状况等信息。在这些信息的基础上, 企业的管理层可以详细了解到本企业的内部经济运行状况, 然后认真分析市场运行状况, 并在结合企业的宏观发展方向的基础上纠正企业在发展过程中存在的问题, 制定整体规划方案, 对企业的今后的生产经营作出正确的决策。

(二) 现金流量分析获取的经营和财务信息是企业管理层进行投资决策的主要依据

在企业管理层进行投资决策之前, 必须认真了解本企业的盈利能力、现金支付能力、企业在经营活动中存在的风险以及风险的变化趋势。从另一个角度来讲, 就是企业的管理层必须认真了解本企业是不是存在着足够大的现金流量, 而这些现金流量能够完全支付企业的举债利息以及即期股利, 从而为企业能不能有效进行生产经营, 能不能实现利益的最大化作出恰当的评判。

通常状况下, 许多企业的管理层常常把企业的利润表内的净收益当作企业获利能力的反映, 并将净收益作为企业进行决策的最主要的依据。但是, 在利润表制作的过程中, 由于受到人为因素或者制度因素的影响, 在利润表中相当多的数据无法真正反映企业的资产变现水平以及盈利状况, 也无法真正反映企业在声场经营活动中收益的质量状况, 从而严重影响到企业的信誉度, 影响企业盈利和发展。但是, 通过现金流量分析制作的现金流量表却有效地克服了利润表中存在的缺陷和不足, 不但可以准确真实地反映本企业真实的财务活动、财务状况, 而且还能够准确反映投资与回报之间的关系, 准确反映收益的质量。为此, 在企业管理层进行投资决策的过程中, 通过现金流量分析制作的现金流量表越来越受到重视。目前, 现金流量表已经成为企业管理层进行投资决策必须参考的报表。

(三) 现金流量分析获取的经营和财务信息是企业之间进行信用往来的最主要依据

随着我国社会主义市场经济的快速发展, 现代企业的发展已经不再是单独一个企业的发展, 而是一体化或者多元化的发展战略, 在这种情况下, 单靠一个企业的资金积累根本无法实现企业的发展战略, 这样就需要多个企业建立长期的战略伙伴关系, 各企业之间互相提供贷款支持。此时, 提供贷款一方的企业, 就必须认真考量贷款一方的企业的债务偿还能力。另外, 为了获取利益的最大化, 现代企业常常采取扩大商品市场占有率的方式占领市场, 而扩大商品市场占有率势必会采取应收货款的办法实现商品的销售。在这种情况下, 赊购方是不是诚实守信就成为企业必须认真考量的问题。为了考量赊购方的债务偿还能力以及诚实守信状况, 企业不仅要对贷款方和赊购方的各项利润指标进行认真的分析考证, 更重要的是对最能反映贷款方和赊购方生产经营状况的现金流量进行认真的分析。通过对现金流量的分析, 企业不但可以获取贷款方和赊购方的偿还债务能力、赢取利益的能力以及发展能力的相关信息, 同时还可以对贷款方和赊购方的支付能力、支付水平作出准确的评判, 从而为企业的管理层在进行与贷款方和赊购方建立合作关系进行决策的过程中提供准确的信息。

目前, 全球经济一体化水平越来越高, 跨国信贷业务越来越多。因此, 大力加强现金流量分析对于企业发展海外业务, 实现跨国发展的战略决策就具有了非常重要的现实意义。

总之, 随着全球一体化以及社会主义市场经济的快速发展, 现代企业必将面对越来越激烈的竞争, 在这种情况下, 现代企业必须大力加强现金流量分析, 及时掌握企业的经济状况和经营生产状况, 认真分析市场的运行特征, 从而制定出符合本企业宏观发展方向的正确的经营决策, 使企业的盈利能力不断加强, 实现企业快速稳定的发展。

参考文献

[1]曾娟兰, 冯欣荣, 耿迪.现金流量分析在中小企业财务风险管理中的应用[J].商场现代化.2009 (07) .

[2]张欣.公司监事做好现金流量分析的意义[J].现代经济信息.2010 (04) .

[3]张利英.浅析现金流量表在企业财务管理中的作用[J].现代商业.2011 (26) .