现金流量质量综合分析

现金流量质量综合分析（共7篇）

现金流量质量综合分析 篇1

自从现金流量表在我国推行以来, 现金流量及其分析在企业中得到了越来越多的重视。通过对现金流量表的分析, 可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况, 正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力, 发现企业在财务方面存在的问题, 正确评价企业当期及以前各期取得利润的质量, 科学预测企业未来财务状况, 从而为其科学决策提供充分的、有效的依据。结合国外现金流量表分析的基本思路, 学者们提出了多种现金流量表分析的方法, 归纳起来基本包括三类:即现金流量的比率分析、现金流量的结构分析和现金流量的趋势分析。

一、现金流量表比率分析

现金流量表的比率分析主要包括企业的偿债能力和支付能力分析、获取现金能力分析、盈利质量分析。此外, 还可以从财务弹性、再投资能力、营运效率等方面对企业的现金流量表进行分析。比率分析是通过一些财务比率的计算, 来发现企业各项管理工作中所存在的问题。有关现金流量各个方面分析所采用的常用比率如表1所示。

二、现金流量表趋势分析

财务趋势分析包括比较财务报表、比较百分比报表、比较财务比率等。现金流量的趋势分析可帮助报表使用者了解企业财务状况变动的原因, 并在此基础上预测未来的财务状况, 从而为决策提供依据。

其一, 指标趋势分析。现金流量动态分析的关键在于通过指标的纵向多期比较, 揭示指标在不同期间的变化趋势。可用作动态比较的指标很多, 除前述的各项现金流量比率外, 现金流量表的任何一个项目均可通过动态比较来从特定方面说明公司现金流量的变化情况。

其二, 综合性趋势分析。考察公司经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三个基本构成部分的动态变化, 可对公司现金流量的未来变化趋势做出综合性的推断。公司现金流量变化状况的组合如表2所示。

表2中:状态I表明公司处于成长期。在该时期, 公司经营规模将不断扩大, 使得经营活动的现金流入、流出和净流量均呈上升趋势;在投资方面, 经营性资产投资增加, 但投资活动的现金流入一般保持稳定或略有增加;在筹资方面, 由于投资需求的增加, 必然要求公司大量地对外融资, 使得筹资活动现金流入呈上升趋势。若公司处于这种状态, 则其现金流量的未来趋势一般看好。

状态Ⅱ同样表明公司处于成长期, 与状态Ⅰ不同的是处于这种状态下的公司一般经营了较长的一段时间, 且可能接近经营稳定期。在这个时期, 公司的经营现金流量以及投资活动的现金流出和筹资活动的现金流入继续呈上升趋势, 但由于Ⅰ期的投资项目陆续投入使用以及债务陆续到期, 使得投资活动的现金流入及筹资活动的现金流出也呈上升趋势。若公司处于这种状态, 则其现金流量的未来趋势也将继续看好。

状态Ⅲ表明公司处于经营稳定期。在这个时期, 公司的经营现金流量也呈稳定趋势;在投资方面, 经营性资产的购建基本完成, 使得投资活动的现金流出递减, 而现金流入及现金净流量则呈上升趋势;在筹资方面, 由于投资需求相对减少, 使有投资需求, 也基本上可通过经营活动和投资活动的现金流入予以解决, 因此筹资活动的现金流入将呈下降趋势, 相反, 由于以前期间筹资所形成的债务大量到期, 使得筹资活动的现金流出呈上升趋势。若公司处于这种状态, 其未来的现金流量将不会发生较大变化。

状态Ⅳ表明公司处于经营衰退期。在这个时期, 公司的经营规模将渐渐缩减, 从而使经营活动现金流量呈递减趋势。在投资方面, 由于原经营规模的缩减, 可能有大量的闲置资金用于对外, 或实施多元化拓展, 从而使投资活动的现金流出又呈上升趋势, 现金流入也可能因此而增加。在筹资方面, 则主要是归还所欠旧债, 使筹资活动的现金流出保持相对稳定。若公司处于这个时期, 其未来短期内的现金流量情况不容乐观, 甚至是趋势不佳。

三、现金流量表结构分析

现金流量的结构分析, 可以使报表使用者进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及其变动原因。现金流量结构分析是对同一时期现金流量表中的不同项目间进行比较与分析, 以揭示各项数据在企业现金流入量中的相对意义。

其一, 组合方式分析。现金及现金等价物增加净额反映的是当期现金流量总净额, 由经营活动产生现金流量净额、投资活动产生现金流量净额和筹资活动产生现金流量净额组成, 不同的组合方式, 揭示了不同的财务状况。如表3所示。

其二, 纵向比较分析。现金流量结构分析, 还应计算各项目现金流量占现金总流量的百分比, 据以对现金流量构成的合理性做出初步判断。对于持续稳定经营的公司来说, 现金流量的三个基本组成内容中, 经营活动现金流量应占主体地位。但具体分析时应联系公司的发展时期分析。公司发展的不同时期的现金净流量变化情况如图1~3所示。图中, y表示现金净流量;x表示公司发展时期;a、b、c、d、e分别表示筹建期、试营业期、成长期、稳定期和衰退期。

其三, 横向比较分析。为评价目标企业其现金流量结构的合理性, 可以选定同行业与目标公司相似规模的行业主流企业。对同年度目标企业的现金流量构成情况以及包含目标企业在内的多家公司的平均构成情况进行比较分析, 从而可以对目标企业的现金流量情况做出评价。

现金流量表的分析方法主要包括比率分析、现金流量的趋势分析以及结构分析等。分析过程中, 应当考虑企业的经营及财务状况, 不能生搬硬套, 才能进行理性分析并有利于现金流量表的使用者决策。

参考文献

[1]王广斌:《上市公司财务报表分析的基本原理与方法》, 《山西高等学校社会科学学报》2004年第10期。

现金流量质量综合分析 篇2

【关键词】现金流量表；会计收益质量；分析

企业的财务是经营管理过程中的关键部分，当前不少企业的财务工作依然只是简单意义上的做账，只求把数据简单地列举出来，忽视了从财务数据中对企业的经营管理状况进行分析和总结，企业无法及时准确掌握公司内部的整体运作情况，当然难以实现健康发展和持续发展。基于这种情况，企业管理者应该采取多种方法来了解和控制企业的经营管理，提高本企业的经营管理水平，从而达到促进盈利的最终目的。为了准确评估企业的经营状况、盈利能力，需要从会计收益数量以及质量两个方面进行考察。一般的考察建立在应计基础体系上，这种考察方式容易受到人为的以及市场上多种因素的影响，导致会计收益只能反映出对应的数量，无法准确反映企业经营管理、盈利发展的质量。因此这种分析方式无法为企业管理者提供全面准确的信息，不足作为企业经营管理决策的依据。目前运用较多的是以现金流量表作为基础，有效去除多种影响因素，得出一个更加客观、全面反映企业经营现状以及盈利能力的数据。

一、现金流量表与会计收益质量的概念

1.现金流量表

现金流量表可以反映出一段时期内企业以现金为基础的财务变动状况，可以全面体现会计获取现金的能力。现金流量在企业内部不同部门起到不同作用，其中最主要的用途在于经营、投资以及筹资。经营现金流量主要反映企业的产品生产、销售或者其他事项的财务流通状况，投资现金流量反映企业资产的购买建设等，筹资现金流量反映企业内部资本及债务发生改变引起的资金流通。

2.会计收益质量

会计收益质量可以直接反映出企业的财务状况，一般来讲，一个企业的会计收益质量越高，那么在一定程度上反映出该企业的财务运作顺利，具有较好的盈利能力，企业面对的风险相对较小；如果会计收益质量低，表明该企业的财务状况不容乐观，企业在经营管理、盈利创收等方面的能力较差，因此企业的经营风险就更高。

3.运用现金流量表分析会计收益的优势

现金流量表可以不受通货膨胀因素的影响，企业在经营管理过程中难免受到市场环境的影响，特别是遇到通货膨胀的情况下，收入、费用、成本等内容都以企业应计基础为依据，因此往往导致会计在核算过程中会出现一定程度的偏差，最终导致计算出来的会计收益质量不具有高度的准确性。而现金流量表以收付实现制作为基础，可以有效避免市场环境对会计收益质量的影响，促使结果更加全面准确。以应计基础进行分析时，企业的财务流通情况很容易受到人为因素的影响，进而直接导致会计信息无法达到高度真实性，基于这些结果的分析当然也就无法具有高度的准确性。现金流量表不以应计作为基础，有效避免了人为因素对分析过程的影响，可以得出一个更为全面真实的结果。

二、运用现金流量表分析会计收益质量的方法和策略

1.根据现金流量整体状态进行分析

在企业发展的不同阶段，现金流量具有较大的差异，一般来讲，创立阶段的现金流量表现为经营现金流量<0，投资现金流量<0，筹资现金流量>0。在企业的发展初期，为了有效占据市场，企业需要花费时间和资金来研发自己的产品，同时还要为产品的量产建立对应的生产链，产品生产完成后，还要进行大量的宣传推广，为产品的销售打开渠道。企业的早期发展阶段还无法实现盈利，因此此时的资金大多依靠贷款、借款等方式获得。在企业的发展阶段，现金流量一般表现为经营现金流量>0，投资现金流量<0，筹资现金流量>0。此时企业的生产链处于相对完善状态，产品的生产效率基本得到保障，而且在市场上已经占据了一定的份额，拥有了一批固定的消费群体。此时企业的营业收入开始增长，表现为大量营业资金的流入。但是由于企业发展无法仅仅依靠营业收入，因此还需要通过多种筹资方式来保证企业的正常运转。在企业的不同阶段，现金流量表会呈现出不同态势。

2.从现金流入结构分析

现金流入结构主要分为经营活动现金流入、投资活动现金流入以及筹资活动现金流入，这是企业在经营管理过程中最主要的现金流量，基本可以反映出企业的经营管理现状。通过计算三笔资金占据总流入的比例，可以准确反映出企业的经营管理状况。如果经营现金的流入比例较大，说明该企业的现金流入量经营大于投资，而投资又大于筹资，说明企业的资金流转良好，企业的会计收益质量较高，经营管理水平较高，盈利能力较强。反之则说明企业的会计收益质量较低。

参考文献：

[1]乔雪.会计收益质量的现金流量表分析[J].经营者，2015，（2）：121-121.

[2]葛东霞.上市公司现金流量表的分析[J].商业研究，2004，（9）：105-107.

现金流量质量综合分析 篇3

关键词：现金流量,经营活动,收益质量,粉饰,指标

20世纪70年代, 现金流量信息的重要性就已引起西方一些发达国家投资人、债权人和会计界的特别关注, 并从20世纪80年代开始陆续成为澳大利亚、加拿大和美国等西方发达国家会计准则的重要组成部分和重要的基金报表。为适应社会主义市场经济发展, 提高会计信息质量, 顺应国际通用会计报表体系的发展趋势, 财政部制定了《企业会计准则——现金流量表》, 从1998年1月1日起在全国范围内执行。根据近三年的执行情况及经济环境的变化, 财政部在广泛征求意见的基础上, 对原《企业会计准则——现金流量表》进行了修订, 于2001年1月1日起在全国范围内实行。

一、现金流量表及其作用

现金流量表是反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。在市场经济条件下, 企业的现金流转情况在很大程度上影响着企业的生存和发展。企业现金充裕, 就可以及时购入必要的材料物资和固定资产、及时支付工资、偿还债务、支付股利和利息等;反之, 轻则影响企业的正常生产经营, 重则危及企业的生存。因此, 现金流量信息已经成为财务分析的一个重要方面, 受到企业管理人员、投资者、债权人以及政府监管部门的关注。在评价企业经营业绩、衡量企业财务资源和财务风险以及预测企业未来前景方面, 有着十分重要的作用

二、现金流量的质量内涵

所谓现金流量的质量, 是指企业的现金流量能够按照企业预期目标进行运转的质量。企业在生命周期中会经历萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。而处在不同阶段的企业对现金流量的要求和各类现金流量所呈现的特征不同:

1.处在萌芽期的企业现金流量一般表现为:

经营活动现金净流量为负数;投资活动现金净流量为负数;筹资活动现金净流量为正数。在这个阶段企业需要投入大量资金, 形成生产能力, 开拓市场, 其资金来源只有举债、融资等筹资活动。

2.处在成长期的企业现金流量一般表现为:

经营活动现金净流量为正数;投资活动现金净流量为负数;筹资活动现金净流量为正数。这时产品迅速占领市场, 销售呈现快速上升趋势, 表现为经营活动中大量货币资金回笼, 同时为了扩大市场份额, 企业仍需要大量追加投资, 而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资, 必须筹集必要的外部资金作为补充。

3.处在成熟期的企业现金流量一般表现为:

经营活动现金净流量为正数;投资活动现金净流量为正数;筹资活动现金净流量为负数。在这个阶段产品销售市场稳定, 已进入投资回收期, 但很多外部资金需要偿还, 以保持企业良好的资信程度。

4.处在衰退期的企业现金流量一般表现为:

经营活动现金净流量为负数;投资活动现金净流量为正数;筹资活动现金净流量为负数。这个时期的特征是:市场萎缩, 产品销售的市场占有率下降, 经营活动现金流入小于流出, 同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。

三、经营活动产生的现金流量的质量分析

经营活动流入的现金主要包括:销售商品、提供劳务收到的现金 (不包括收到的增值税销项税额, 扣除因销货退回支付的现金) ;收到的租金;收到的增值税销项税额和退回的增值税款;收到的除增值税以外的其他税费返还。

经营活动流出的现金主要包括:购买商品、接受劳务支付的现金 (不包括能够抵扣增值税销项税额的进项税额, 扣除因购货退回收到的现金) ;经营租赁所支付的现金;支付给职工以及为职工支付的现金;支付的增值税款 (不包括不能抵扣增值税销项税额的进项税额) ;支付的所得税款;支付的除增值税、所得税以外的其他税费。

经营活动产生的现金流量会出现以下五种情况:

1.经营活动产生的现金流量小于零

企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 不足以支付因上述经营活动而引起的货币流出。企业正常经营活动所需的现金支付, 则通过以下几种方式解决:消耗企业现存的货币积累, 例如:银行存款;挤占本来可以用于投资活动的现金, 推迟投资活动的进行;在不能挤占本来可以用于投资活动的现金的条件下, 进行额外贷款融资以支持经营活动的现金需要, 例如:向银行贷款;在没有贷款融资渠道的条件下, 只能用拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模来解决, 例如:推迟到期应付账款的支付和增加应收账款的数额。

2.经营活动产生的现金流量等于零

企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 恰恰能够支付因上述经营活动而引起的货币流动。在企业经营活动产生的现金流量等于零时, 企业的经营活动产生的现金流量处于“收支平衡"的状态。企业正常经营活动不需要额外补充流动资金, 企业的经营活动也不能为企业的投资活动以及融资活动贡献现金。

3.经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现金消耗性成本

企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 不但能够支付因经济活动而引起的货币流出, 而且还有余力补偿一部分当期的非现金消耗性成本。此时, 企业虽然在现金流量的压力方面比前两种状态要小, 但是, 如果这种状态持续, 则企业经营活动产生的现金流量从长期来看, 也不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产"。因此, 我们认为, 如果处在成长期和成熟期的企业在正常生产经营期间持续出现这种状态, 企业经营活动产生的现金流量的质量仍然不能给予较高评价。而对于处在萌芽期和衰退期的企业来说, 如果企业的经营活动现金流量呈现出这种状态, 我们认为此时的企业经营活动产生的现金流量的质量良好。

4.经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现金消耗性成本

企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 不但能够支付因经营活动而引起的货币流出, 而且还有余力补偿全部当期的非现金消耗性成本。在这种状态下, 企业在经营活动方面的现金流量的压力已经解脱。如果这种状态持续, 则企业经营活动产生的现金流量从长期来看, 刚好能够维持企业经营活动的货币“简单再生产"。但是, 从总体上看, 这种维持企业经营活动的货币“简单再生产"的状态, 仍然不能为企业扩大投资等发展提供货币支持。企业的经营活动为企业扩大投资等发展提供货币支持, 只能依赖于企业经营活动产生的现金流量的规模继续加大。所以, 对于处在成长期的企业来说, 这种经营活动产生的现金流量的状态, 并不是经营活动产生的现金流量质量最好的状态。而对于处在成熟期的企业来说, 这种状态可以说明经营活动产生的现金流量质量良好。而处在萌芽期和衰退期的企业经营活动产生的现金流量出现这种状态的可能性不大, 如果出现这种状态, 可以肯定地对经营活动产生的现金流量质量作出很好的评价。

5.经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余

企业能通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 不但能够支付因经营活动而引起的货币流出、补偿全部当期的非现金消耗性成本, 而且还有余力为企业的投资等活动提供现金流量的支持。应该说, 在这种状态下, 企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。如果这种状态持续, 则企业经营活动产生的现金流量将对企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大起到重要的促进作用。无论对于处在哪个发展阶段的企业来说, 这种状态是企业经营活动产生的现金流量质量最好的表现。

四、投资活动产生的现金流量的质量分析

投资活动流入的现金主要包括:收回投资所收到的现金;分得股利或利润所收到的现金;取得债券利息收入所收到的现金;处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额 (如为负数, 应作为投资活动现金流出项目反映)

投资活动流出的现金主要包括:购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金;权益性投资所支付的现金;债券性投资所支付的现金。投资活动产生的现金流量会出现以下两种情况:

1.投资活动产生的现金流量小于零

企业在购建固定资产、无形资产和其他长期资产, 权益性投资以及债权性投资等方面所支付的现金之和, 大于企业因收回投资, 分得股利或利润, 取得债券利息收入, 处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。企业上述投资活动所需资金的“缺口", 可以通过以下几种方式解决:消耗企业现存的货币积累;挤占本来可以用于经营活动的现金, 削减经营活动的现金消耗;利用经营活动积累的现金进行补充;在不能挤占本来可以用于经营活动的现金的条件下, 进行额外贷款融资, 以支持经营活动的现金需要;在没有贷款融资渠道的条件下, 只能采用拖延债务支付或加大投资活动引起的负债规模来解决。

2.投资活动产生的现金流量大于等于零

企业在投资活动方面的现金流入量大于或等于流出量。这种情况的发生, 或者是由于企业在本会计期间的投资回收活动的规模大于投资支出的规模, 或者是由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以求变现等。因此, 必须对企业投资活动的现金流量原因进行具体分析。如果是由于企业衰退或缺少投资机会, 则导致投资活动产生的现金流量大于等于零的状态的产生, 则这种状态说明投资活动产生的现金流量的质量很差;如果是由于企业在本会计期间投资回收规模较大, 数额较多, 而企业将这部分资金用于经营活动, 则投资活动产生的现金流量大于等于零的状态并不能说明企业投资活动产生的现金流量的质量差。

五、筹资活动产生的现金流量的质量分析

筹资活动流入的现金主要包括:吸收权益性投资所收到的现金;发行债券所收到的现金;借款所收到的现金。筹资活动流出的现金主要包括:偿还债务所收到的现金;发生筹资费用所支付的现金;分配股利或利润所支付的现金;偿付利息所支付的现金;融资租赁所支付的现金;减少注册资本所支付的现金。

筹资活动产生的现金流量会出现以下两种情况:

1.筹资活动产生的现金流量大于零

企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和大于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。在企业处于发展的起步阶段、投资需要大量资金、企业经营活动的现金流量小于零的条件下, 企业的现金流量的需求, 主要通过筹资活动量解决。因此, 分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常, 关键要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划, 是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动行为还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控不得已而为之的被动行为。如果是主动行为, 则企业筹资活动产生的现金流量大于零是正常的;反之, 如果是被动行为, 则企业筹资活动产生的现金流量大于零不正常, 可视为企业筹资活动产生的现金流量质量不好。

2.筹资活动产生的现金流量小于零

企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。这种情况的出现, 或者是由于企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁等业务, 或者是因为企业经营活动与投资活动在现金流量方面运转较好, 有能力完成上述各项支付。但是, 企业筹资活动产生的现金流量小于零, 也可能是企业在投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表现。

综上所述, 处于正常生产经营期间的企业, 经营活动对企业现金流量的贡献应占较大比重, 这是因为, 处于正常生产经营期间的企业, 其购、产、销等活动均应协调发展, 良性循环。其购、产、销活动应为其引起现金流量的主要原因。

投资活动与筹资活动, 是企业的理财活动的两大支柱。在任何期间, 企业均有可能因这些方面的活动而引起现金流量的变化。不过, 处于开业初期的企业, 其理财活动引起的现金流量变化较大, 占企业现金流量变化的比重也较大。

在分析各部分现金流量与企业经营活动的过程中, 我们可以结合对不涉及现金收支的理财活动的分析。不涉及现金收支的理财活动虽不引起现金流量的变化, 但可能在一定程度上反映企业所面临的现金流转困难。例如:企业用固定资产偿还债务, 可能意味着企业没有足够的现金来偿还到期债务;企业接受业主非现金资产的投资, 可能意味着企业在接受所有者投资的同时, 还需要筹集必要的现金以实现企业的正常经营等等。至于此类活动是否意味着企业的现金流转困难, 则应结合企业其他一些财务指标的计算、企业当期整体的现金流量变化来综合考虑。

现金流量的质量不仅取决于企业各部分现金流量流入与流出的比率与企业发展战略的适应性, 还取决于企业经营活动产生的现金流量与企业经营活动所对应的利润的相关性。所以, 收益质量分析与现金流量质量分析同等重要。

参考文献

[1]2002年度注册会计师全国统一考试指定辅导教材.财务成本管理[M].经济科学出版社, 2002 (3) .

[2]王申林, 朱永明, 牛彦绍主编.财务管理学[M].西南财经大学出版社, 2001.

现金流量质量综合分析 篇4

关键词：智能交通系统,车流量,视频检测

0 引 言

随着经济的高速发展,城市交通逐渐成为社会普遍关注的热点和难点,智能交通系统(intelligent traffic system, ITS)便应运而生。其中车流量检测是该领域的关键。

车流量检测的基础是车辆的检测,目前已有很多机构对基于视频分析的车辆检测算法进行了研究,常用算法主要有:灰度比较法、背景差分法[2]、帧差法[3]、边缘检测法[4]。灰度比较法算法简单,对环境光线的变化十分敏感,在实际系统中应用较少。而其他几种检测算法虽然在特定的环境中可以取得不错的检测效果,但通用性较差,很难适应复杂多变的现实环境。为此,提出1种修正的背景差分法,并在此基础上实现了1种综合检测法。

1 常见的车流量检测算法

为了提出1种通用性更强的车流量检测算法,首先对现有算法进行了实验和分析,测试界面如图1所示。实验中利用2009年1月在北京市蒲黄榆路、赵公口桥东、刘家窑桥北等处,分别在早晨、中午、傍晚等不同时段(如图2所示),用Sony HDR-SR12E数码摄像机按照720pix×576 pix ,25 帧/s,10 min左右为1组,采集的交通流视频作为素材。在Windows XP SP2操作系统下,以512 MB内存,1.7 GHz的Intel Pentium M处理器为主要配置的笔记本进行实验,并利用人工计数结果作为标准,衡量各算法检测的准确度。

1.1 虚拟线圈与虚拟检测线

智能交通系统中对车辆的检测有很高的实时性要求。因此,在实际应用中很少对提取的整幅监控图像进行检测,通常都是进行基于感兴趣区域的局部检测,即基于虚拟线圈[6]或虚拟检测线[7]的检测。虚拟线圈和虚拟检测线的概念是与传统的物理线圈和检测线相对应的,实际上是指图像中的1块矩形和线形检测区域。该区域的选取一般是依道路的结构特征而定的,再结合图像清晰度等因素,通常会选取在车道中央靠近摄像头的位置[8]。

1.2 传统视频检测算法分析

1.2.1 背景差分法

背景差分法通过计算当前输入帧与背景图像的差值来提取车辆,是视频检测中最常用的算法。这种算法的成功与否很大程度上依赖于背景图像的可靠性。虽然道路背景相对稳定,但也存在着光线等环境因素的缓慢变化,因此为了保证检测的可靠性,就必须实时更新背景[9]。本文对不同的背景更新算法进行了研究,并分别以虚拟线圈和虚拟检测线为检测区域实现了2种算法。

1) 基于多帧平均法提取背景的背景差分法。

第一种背景差分法是在虚拟线圈内进行检测的。依据式(1),利用多帧加权平均法[10]进行背景的更新。这种方法提取的背景会随着帧数的增多而日益逼近真实背景。

$B{}_{i,j}(n+1)=\alpha B{}_{i,j}(n)+(1-\alpha ){\rm I}{}_{i,j}(n)(1)$

提取背景后,再将当前帧与背景帧相减,并将差值进行二值化处理,然后统计发生变化的像素的数量,当变化超过噪声阈值后便认为有车辆经过了虚拟线圈。若前1次未检测到车辆,而本次检测到了车辆,则认为有1辆汽车经过,对其进行计数(即通过检测像素灰度变化的“上升沿”,来防止对车辆的重复计数)。实验结果如表1所列,通过实验可以发现这种背景更新算法在实验初期提取的背景易受车辆运动画面干扰,准确率受光线影响较大,运行效果仍待提高。

2) 基于选择更新法提取背景的背景差分法。

第2种背景差分法是在虚拟检测线上进行的。采用选择更新法[11](selective updating)进行背景更新。这种方法并不是利用每1帧图像都更新背景,而是先进行判断,如果一定时间内检测区域像素灰度值未发生明显变化,则认为当前帧属于背景图像,利用其更新背景;反之,认为当前帧不属于背景图像,即属于运动图像,则在背景更新部分跳过此帧,不进行背景更新。

提取背景后计算车流量的方法与前文所述相似。实验结果如表2所列,这种背景更新算法比多帧平均法正确率要高,在光线良好的情况下有着不错的检测效果,但有时会出现对大型车辆重复检测的问题。

1.2.2 帧差法

对帧差法的实验是在虚拟线圈内进行的。帧差法将2帧(或多帧)连续图像逐像素相减,以去除静止或移动缓慢的物体及背景[3]。本文采用2帧差分法进行车辆的检测,这种方法简单易行但很难提取出准确的车辆轮廓,在检测静止或车速过慢的车辆以及纹理不明显的车辆时容易漏检。如图3所示,图3(a)原始车辆色彩鲜明,纹理清晰,有较好的检测效果,而图3(b)原始车辆纹理简单,与路面色差不大,且车速较慢,检测效果便不好。

检测到差分图像后,同样要经过二值化处理,统计帧间变化量的多少,并以此为依据对车辆进行计数,实验结果见表3。帧差法的处理速率较快,不易受光线影响,但平均准确率不高。

1.2.3 边缘检测法

边缘是图像的基本特征,通过边缘检测的方法,利用车辆和路面信息纹理特征的区别可以进行车辆的识别和跟踪。进行边缘检测的方法有许多种,本文选取了两种较为成熟的边缘检测方法[12],Sobel算子检测法[13]和Canny算子检测法[14],在虚拟线圈内进行了车辆检测,其检测效果见图4。利用边缘检测算子提取出边缘图像后,统计检测区域内边缘点的个数,然后依据道路本身纹理信息不丰富,而有车辆经过检测区域内时纹理信息会明显增加这一特点即可进行车流量的检测。利用Canny算子检测的结果见表4,Sobel算子检测结果见表5。通过实验可以发现,与Sobel算子相比,Canny算子检测的正确率较高,但检测速率较慢。总体观之,边缘检测法不易受光线条件变化影响,但运行速率较慢,且容易受邻道车辆及道路固有标志的阴影等纹理干扰。

1.2.4 基于彩色图像的色彩跳变检测法

彩色图像具有比灰度图像更丰富的信息,但是其数据量更大,处理复杂度也更高。为此,本文研究了利用彩色图像的局部颜色跳变来检测车辆的方法。由于车体本身的颜色分布具有一定的规律性,因此当车辆经过检测线时,检测线上的色彩值会发生一系列的跳变,理想情况下,应该可以检测到检测线上对应色彩信号的8次跳变[5]。但是由于受摄像机拍摄视角,高度及分辨率等的限制,有时候在图像中并不能检测到检测线上的每一次色彩跳变,故实验中将色彩的连续跳变阈值设为3,即当检测到检测线上发生连续3次以上的色彩跳变时认为有车辆经过。如表6所示,这种方法取得了不错的检测效果,但强光下也容易受阴影影响。

2 综合检测法

通过以上实验可以发现,现有算法虽然在某些特定环境下可以取得较好的检测效果,但通用性不强。背景差分法在光线良好的情况下,能够取得较好的检测效果,但在光线较暗且有车灯等干扰的傍晚则表现不佳;边缘检测法和色彩跳变法总体表现不错,但在强光的午后受车影等干扰影响,准确度大大降低;而帧差法的总体表现仍有待提高。

从检测区域的角度进行分析。基于检测线的检测在光线条件良好的情况下可以较好地完成检测任务且实时性好,但是它易受干扰,在光线不好的条件下,稳定性不高。基于虚拟线圈的检测,处理区域大,稳定性较高,但检测速率较慢。

因此,研究一种可以根据检测环境自动选择检测算法和区域的视频检测方法具有迫切的现实意义。

2.1 总体思路

综合检测算法可以自动选择检测算法和检测区域,在光线较好的情况下以基于选择更新的背景差分法为核心,并结合色彩跳变检测的方法进行修正,进行基于检测线的车流量检测;而在傍晚等光线条件不良的情况下,则在虚拟线圈内采用基于Canny算子的边缘检测法,总体流程如图5所示。程序初始阶段默认光线条件良好,然后统计此条件下提取的检测区域内像素的平均灰度值,以此判断当前光线条件,若光线良好,则继续按照基于检测线修正的背景差分法进行检测;若光线条件不好,则设置检测区域为虚拟线圈,更改初始化设置,改为进行基于Canny算子的边缘检测。这样就在大大不增加复杂度的情况下,自动选择了检测算法及检测区域,改善了检测效果。

2.2 修正的背景差分法

如算法1所示,修正的背景差分法的总体框架仍以背景差分法为基础,并采用具有较好效果的选择更新法更新背景,在此基础上利用帧间图像的灰度跳变来进一步控制背景的更新及车辆的计数。一方面,实际检测过程中背景图像应该为道路图像,一般情况下该图像仅随光线等因素缓慢变化,不会出现过多连续的灰度跳变;另一方面,如前文所述,算法是通过检测像素变化的上升沿来对车辆计数的,所以车辆数增长的瞬间也应属于检测线帧间灰度连续跳变的初期,此时的灰度跳变次数也不应该很大。因此,对背景的更新和车辆的计数都应该受帧间灰度跳变数不能过大这一条件的约束。在原有背景差分检测算法的基础上再加上帧间灰度跳变次数的限制就进一步增加了程序的可靠性,大大减少了原有背景差分法中对大型车辆重复检测的现象,取得了更稳定的检测效果。

算法1。修正的背景差分法。

2.3 实验结果

综合检测法结合了背景差分法、边缘检测法和色彩跳变法三者优点,依据环境自动选择检测算法和检测区域,在光线良好的情况下会按照修正的背景差分法以虚拟检测线为检测区域进行检测,处理效果如图6(a)所示;在光线不好的情况下,会以虚拟线圈为检测区域,进行基于Canny算子的边缘检测,处理效果如图6(b)所示,最终实验结果见表7。

由于传统算法的通用性较差,其平均准确率往往不高,如表8所示,综合检测法的平均准确率较传统算法提高了3.6%～12.6%,但检测速率并未大幅下降。可见,综合检测法在兼顾检测速率的情况下,提高了正确率,更加适应复杂多变的实际检测环境。

3 结 论

本文研究基于视频图像处理的车流量检测方案,在对现有算法进行实验分析的基础上,提出了一种修正的背景差分法,并在此基础上实现了一种融合多种检测算法、可自动选择检测算法和检测区域的综合检测法。实验表明,综合检测法较传统算法具有更高的平均正确率,更加适应复杂多变的实际环境。

现金流量质量综合分析 篇5

1 ST波导公司盈利质量存在的问题

1.1 净利润中，非经常性收益所占的比例较高ST波导公司在05年大幅亏损近4.7个亿，这主要是由于公司业绩下滑所致，此时公司的非经常性损益所占比重还不是很大。但在06年，公司非经常性收益占公司总收入的79.66%。在随后的两年，公司的经常性收益为负，但非经常性收益却为正。到2010年，公司实现净利润4200万，较2009年增长近168%。但这是由对外委托贷款取得的投资收益带来，占当年净利润的65.42%。

1.2 净利润与经营活动现金净流量变化不同步正常情况下，企业的净利润与经营活动带来的现金净流量应保持同步变化。波导公司2009年扭亏为盈，实现净利润1500万，却没能带来经营活动现金流量净额的增加，公司的现金流量净额一直为负，到了2010年，公司实现净利润4260万，比2009年增长近1.68倍，但是公司的经营活动现金流量净额却没有同比例增长。

2 盈余质量差的原因分析

通过分析公司最近几年的年报及其它相关资料，笔者认为导致上述盈余质量问题的原因主要有以下几点：

2.1 主营业务收入下降公司从2006年开始手机及配件收入逐年下降，尤其是08年受全球性经济危机的影响，下降幅度近60%。公司2010年实现主营收入9.8个亿，比2005年收入减少近200%。另外随着手机智能化的发展，ST波导生产的中低端手机的销售量逐渐下降。

2.2 生产经营规模萎缩，经营资金另作他用ST波导的投资活动现金流入额逐年减少，但2010年的投资活动现金流出额相比去年突然增加27.53倍，但这近2.4个亿的流出是系委托贷款增加2.4亿元所致，当年用于生产经营的资金仅占当年投资活动流出额的0.4%。

2.3 公司资源流失严重 (1) 固定资产大幅变卖。由于业绩逐年下滑，产量减少，企业大量变卖闲置生产设备。尤其是2010年，公司变卖生产设备带来的营业外收入达到1500万元，较上年增长近9.5倍。 (2) 核心人员的流失。近几年公司核心人员不断流失，其研发实力从优势变为劣势。相对于2006年，2010年财务人员流失近73%，技术人员流失23.1%。

3 改进ST波导盈余质量的对策和建议

3.1 全面分析现金流量表，找出“病根”，对症下药

(1) 现金流量表增减分析。ST波导公司经营活动现金流量逐年下降，2010年比2008年现金流入量下降55%，现金流出量下降60%。同时投资活动的现金流入量和现金流出量也分别下降81.8%和13.4%。筹资活动现金流入量2010年比下降47%，现金流出量下降32.7%。由此，公司首先应该解决的问题就是振兴主业扩大产品宣传，改善经营和生产技术，努力提高产品销售收入，增加企业现金流入总量。 (2) 现金流量表结构分析。在公司各年现金流入量中，经营活动所产生的现金流入量是最主要部分，公司目前应该做的是继续保持经营活动现金流入在整个现金流入额中的比重，同时努力增加经营活动现金流出，适当扩大投资规模，购买生产设备，建立厂房、研发中心，为实现来年经营活动的更多现金流入而努力。

3.2 提高主营业务利润

(1) 增加公司的营业收入。增加公司以主营业务收入为主的营业收入，做好市场调查与研究，生产适销对路的产品，同时提供资金不断开发新产品，搞好产品的更新换代。 (2) 努力降低营业成本。对于成本应按成本发生的全过程，采用严格细致的科学手段进行管理，以增强产品在市场中的竞争力，使企业在激烈的市场竞争中保持优势地位。 (3) 控制期间费用。可采取预算控制法、定额控制法、审批控制法等严格控制各项费用的支出，提高企业的利润。

3.3 开拓创新

立足移动通信产业，充分发挥公司在采购、研发、生产、质量方面的优势，积极开拓新的业务模式和盈利领域，做好产业升级和产业转型。 (1) 继续挖掘公司在手机产业链中的优势，大力开拓研发服务业务。 (2) 紧跟手机产业升级步伐，做好3G手机和智能手机研发工作。 (3) 加强资产的经营管理，提高资金的使用效率。 (4) 积极寻求产业转型，向无线互联网等领域探索新的业务模式。

参考文献

[1]刘静, 张霞.现金流量表视角下的公司盈利质量分析研究[J].财会通讯, 2009 (17) .

[2]陈品琴.财务分析中的盈利质量分析[J].现代商业, 2010 (32) .

现金流量质量综合分析 篇6

我国传统的财务分析指标体系是以利润指标为核心, 随着我国社会主义市场经济的发展, 由证券信息机构定期公布上市公司的三项主要指标 (每股收益、每股净资产和净资产收益率) 亦可看出利润指标对上市公司的重要性。但利润指标存在以下两大缺陷:①容易被操纵或作假、虚报、瞒报;②利润额中未必含有足额的、增值的现金流入。

现金的持有量能直接反映企业的偿债能力, 而偿债现金来源于企业的销售业务 (销售利润) 及投资业务 (投资收益) , 它是资金周转过程中的增值, 绝非从金融机构或其他机构借来、挪来占用的现金。然而在当前普遍使用的财务分析指标中, 没有一项能准确、有效地反映企业净利润中含有的增值现金额。只有创造了含有增值现金的净利润, 企业才有生命力, 才有活力, 才能实现发展目标。

二、经营活动产生的现金净流量与净利润

自从我国企业编报现金流量表以来, 便以经营活动产生的现金净流量为分子、以净利润为分母, 构成比率公式, 用来说明净利润中收回的现金有多少, 进而反映经营活动产生的现金净流量对净利润的保障程度, 用以评价净利润的质量。其比值越大, 说明净利润质量越高。但笔者认为, 该指标存在明显疏漏与差错, 其分子与分母是不配比的, 该公式不能成立。它不可能正确反映净利润中到位 (到账) 的现金额, 无法反映企业的盈利质量。

众所周知, 利润表与现金流量表设置的收支项目、内容及计算方法均有区别, 且记账不同步。利润表的指标是静态的, 能综合反映企业的经济效益, 表中的收入金额减去支出金额后的净额以权责发生制原则为基础, 收入项目与支出项目相配比, 净利润包括经营利润、投资收益与营业外收益三个部分。而现金流量表的指标是动态的, 它反映现金来源与现金去向的全貌, 表中的现金流入减去现金流出后的净额以收付实现制原则为基础, 现金流入项目与现金流出项目不相配比。所以, 利润表中的净利润与现金流量表中的经营活动产生的现金净流量互不直接影响, 两者之间经常会存在反差:净利润中包含的增值现金额很大, 而经营活动产生的现金净流量却很小, 这可能是由于企业日常采购材料造成巨额现金流出;也会出现净利润中包含的增值现金额很小, 而经营活动产生的现金净流量却很大, 这可能是由利润表中的收入要扣除巨额折旧费用而造成的 (高度自动化、机械化企业如核电企业的折旧额颇大) 。另外, 两者之间不存在固有的比例关系, 净利润的多少不能决定经营活动产生的现金净流量的大小, 同时, 经营活动产生的现金净流量的大小亦不能决定净利润的多少, 经营活动产生的现金净流量绝非全部属于净利润。经营活动产生的现金净流量与净利润之间不存在直接关系, 将经营活动产生的现金净流量直接与净利润进行比较、构成比率公式, 用它来反映净利润中到位 (到账) 的现金额、衡量净利润的质量是不能成立的设想。

三、反映净利润中含有增值现金额指标的设计与计算

笔者经过探索、研究, 自行设计了三种计算方法, 用以反映当期净利润创造的增值现金额, 暂且将这项指标命名为现金利润质量指标。

1. 第一种计算方法。

现金利润质量指标= (利润表各项现金收入之和-利润表各项现金支出之和) ÷净利润。其中, 利润表各项现金收入之和以收付实现制原则为基础, 扣除了非现金收入, 其数据来源于现金流量表中的经营活动产生的现金流入量及投资活动产生的现金流入量有关项目。该数据亦可以从“银行存款”账户的“收入金额”栏和“库存现金”账户的“收入金额”栏取得。利润表各项现金支出之和以权责发生制原则为基础, 其数据来源于利润表中的主营业务成本、期间费用、营业外支出、所得税等项目。该指标的最大值为1, 说明净利润中含有的现金全部到位 (到账) ;若该指标小于1大于0, 说明净利润中部分现金尚未到位 (到账) ;若该指标为0, 说明净利润中不含现金;若该指标为负数, 说明净利润中不但不含现金, 而且当期成本、费用亦未弥补。

2. 第二种计算方法。

现金利润质量指标= (经营活动产生的现金净流量+调整额) ÷净利润。其中, 调整额由若干加项和减项组成, 加项有存货增加额、待摊费用增加额、预提费用减少额、现金营业外收入额 (固定资产清理收益等) 、现金投资收益额、税款净减少额、经营性应付项目减少额等, 减项有固定资产折旧、坏账准备、待摊费用减少额、预提费用增加额、税款净增加额、经营性应付项目增加额等。相关数据来源于现金流量表补充资料。

3. 第三种计算方法。

现金利润质量指标=[净利润- (利润表各项收入之和-利润表各项现金收入之和) ]÷净利润, 或:[净利润- (利润表各项收入之和-现金流量表中与净利润有关的各项现金收入之和) ]÷净利润。

现举例说明这三种计算方法的运用。

例:北京某机械有限公司2006年度资产负债表、利润表、现金流量表 (均为简表) 如下所示。现运用上述三种不同的计算方法来反映该公司净利润825 105元中含有多少增值现金额。

单位:元

单位:元

第一种计算方法下:现金利润质量指标= (1 012 000-3 686 895) ÷825 105=-3.24。该指标为负数, 说明净利润825 105元中, 不但没有产生 (创造) 增值的现金, 而且有2 674 895元的成本、费用尚未弥补, 公司为客户垫付的资金为净利润的3.24倍。公式中, 1 012 000和3 686 895两个数据来源于利润表与现金流量表, 具体计算如下:1 012 000=销售商品现金收入885 000+投资收益现金收入117 000+营业外现金收入 (由“固定资产清理”账户转入) 10 000;3 686 895=产品销售成本3 088 000+管理费用138 500+财务费用54 000+所得税406 395。

单位:元

第二种计算方法下:现金利润质量指标=[-2 225 000+ (327 000-776 895) ]÷825 105=-3.24。公式中的相关数据来源于现金流量表中的“经营活动产生的现金流量”项目及补充资料, 必要时再核查有关会计账户, 具体计算如下:经营活动产生的现金流量净额-2 225 000+调整加项[投资收益117 000+存货增加200 000+清理固定资产收益 (营业外收入) 10 000]-调整减项 (折旧300 000+坏账准备10 500+待摊费用1 000+经营性应付项目35 000+财务费用54 000+税款净增加额376 395) =-2 225 000+ (327 000-776 895) =-2 674 895。

单位:元

第三种计算方法下:现金利润质量指标=[825 105- (4 512 000-1 012 000) ]÷825 105=-3.24。公式中的相关数据来源于利润表与现金流量表, 具体计算如下:4 512 000=产品销售收入4 385 000+投资收益117 000+营业外收入10 000;1 012 000=销售商品现金收入885 000+投资收益现金收入117 000+营业外现金收入 (40 000-30 000) 。

四、现金利润质量指标是财务分析指标体系中的首要指标

毫无疑问, 净利润是企业经营成果的综合表现, 是保障企业生存和促进企业持续、快速发展的必要条件。但要真正有效地发挥净利润指标的巨大功能, 必须反映净利润中含有的增值现金额。惟有在净利润含有足够的现金流入净额的前提下, 进一步分析产品销售利润率、产品成本利润率、净资产收益率、总资产利润率、速动比率、每股收益、每股净资产等指标, 才能正确判断企业的获利能力、偿债能力及盈利质量, 才能正确指明企业存在的财务风险及评价企业的经营成果和财务状况。

但必须看到, 本期创造的增值现金未到位 (到账) , 它可能在下期到位 (到账) 。因此, 为反映本期到位 (到账) 的上期创造的增值现金, 有必要再增设一个指标。该指标暂命名为净利润含本期及上期增值的现金总量指标, 可简称为净利润含 (现) 金总量指标, 其计算公式为:净利润含 (现) 金总量指标= (本期净利润的现金流入额+上期净利润的现金流入额) ÷本期净利润。该比值越大越好。上期净利润的现金流入额=催回上期应收账款×上期销售净利润率。

五、案例佐证

现仍以上述北京某机械有限公司2006年度资产负债表、利润表、现金流量表相关数据来佐证笔者观点。

通过以下分析可以发现, 该公司净利润825 105元中不含有增值现金、盈利质量差, 却出现其他各项有关收益的主要指标都能出色完成。如:

1.销售利润率=净利润÷产品销售收入×100%=825 105÷4 385 000×100%=18.82%。该指标表明每百元销售收入可以获利18.82元, 行业标准为10%。

2.净资产利润率=净利润÷净资产×100%=825 105÷4 975 105×100%=16.58%。该指标表明每百元净资产可以获利16.58元, 行业标准为8%~10%。

3.速动比率= (流动资产-存货) ÷流动负债×100%= (7 972 300-2 569 300) ÷2 897 195×100%=186%。该指标表明每百元短期负债有186元的偿还能力, 行业标准为100%。

4.每股收益= (净利润-提取的公积金、公益金) ÷实收资本 (股本总额) = (825 105-123 765) ÷4 000 000×100=17.53。该指标表明每股股本100元, 每股收益为17.53元, 超过银行基准利率。

5.资本增值率=净利润÷实收资本×100%=82 5 105÷4 000 000×100%=20.63%。该指标表明每100元资本金产生增值资本20.63元。

从上述几项指标完成情况来看, 该公司的盈利能力、偿债能力、资本增值能力都呈现强劲的势头, 主要指标显示积极向上的信号, 均能完成或超额完成行业规定的指标。但笔者运用现金利润质量指标及有关的现金流量指标进一步分析, 所得结论却完全相反。

1.现金利润质量指标= (1 012 000-3 686 895) ÷825 105=-3.24。该指标反映该公司不具有创造增值现金的能力, 在净利润825 105元中无到位 (到账) 现金, 更有甚者还要为客户垫支销售产品的各项成本、费用等高达2 674 895元。该指标表明, 净利润越大, 则垫付资金越多、现金流入越少、资本周转越艰难。

2.净资产现金利润率=净利润创造的增值现金额÷净资产×100%=-2 674 895÷4 975 105×100%=-53.77%。该指标表明每百元净资产不但不能产生现金流入, 反而会产生现金流出53.77元。

3.每股现金收益=-2 674 895÷ (4 000 000÷100) =-66.87 (元) 。该指标表明每股股本100元, 每股创造现金能力为-66.87元。

4.现金速动比率= (货币资产+短期投资) ÷流动负债×100%= (1 599 400+15 000) ÷2 897 195×100%=56%。该指标表明每100元的短期负债, 仅有56元的债务可以用现金偿还, 尚有44元债务无现金资产作支付保障。

5.销售现金比率=销售商品现金收入÷产品销售收入×100%=885 000÷4 385 000×100%=20.18%。该指标表明产品销售收入每100元中, 现金流入额仅为20.18元, 还有79.82元增值现金未到位 (到账) 。

从上述几项指标的完成情况来看, 可以得出以下结论:该公司经营活动创造现金流量的能力极弱, 公司总资产无创造增值现金的能力。公司不可能用经营活动和投资活动创造的增值现金来偿还债务和支付股利及进行分红。尽管当期实现盈利825 105元, 但净利润中无等值的增值现金到位 (到账) , 也无优质资产流入 (当期增加的巨额应收账款, 未必全部是优质资产) 。更严重的问题是, 净利润中所含的增值现金额为负数, 导致出售产品的成本、费用等均已垫支尚未收回。更应引起重视的是, 每股收益17.53元, 仅仅是账面上的收益, 每股收益中不但无增值的现金流入, 反而要流出现金高达66.87元, 本年用于分红的现金只能依靠短期借款来解决, 公司财力十分单薄, 要靠筹借资金来维持再生产。

六、结论

通过现金利润质量指标及有关现金流量指标来分析企业的财务状况, 能反映利润指标中增值现金不到位 (到账) 的情况和避开利润指标中人为埋下的陷阱, 由此得出的结论是正确的, 能真实、有效地反映公司获利和偿还债务及实现价值增值的能力。与此相反, 如沿用传统的财务分析指标, 以净利润、净资产利润率指标及有关收益数据来分析公司的财务状况, 踢开现金利润质量指标, 就会掩盖利润质量低的情况及人为的造假因素。虽然这些指标反映公司具有较强的获利能力、偿债能力和增值能力, 但这是有水分的, 纯粹是账面上的数据, 与实际情况是有差异的, 要兑现是有困难的, 其必然会误导报表使用者的决策。

现金流量质量综合分析 篇7

收益质量是指会计政策所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。高质量的收益是指报表收益对企业过去、现在的经济成果和未来经济前景的描述是可靠的。反之，如果报表收益对企业过去、现在经济成果和未来经济前景的描述具有误导性，那么该收益就被认为是低质量的。收益质量高的公司具有以下特点：持续的、稳健的会计政策，该政策对公司财务状况和净收益的计算是谨慎的；公司的收益是由经常性的与公司基本业务相关的交易所带来的，而不是一次性的；会计上反映的销售能迅速转化为现金；企业的债务水平适当；收益趋势是稳定的、可预测的；在收益创造过程中使用的固定资产维修良好并保存至今。收益质量低的公司具有相反的特点。

二、通过现金流量表分析收益质量

1、关注现金流量表中流入、流出项目

仔细阅读现金流量表的流入和流出项目，并注意和资产负债表、利润表相关项目对照、验证。例如，通过现金流量表，可以了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因，但是无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等；若结合利润表中收入、成本及利润项目分析，再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况进行判断，则可获悉企业经营活动产生的现金流量，主要是来源于以前债权的收回，还是当期现销比例的提高，同时又可考查企业收益质量、坏账风险等。

例如，某上市公司中报显示：报告期内“经营活动现金流入”合计为22.14亿元，其中, “收到其他与经营活动有关的现金”一项就达9.58亿元，占合计数的43.27%；“经营活动现金流出”合计为20.85亿元，其中，“支付其他与经营活动有关的现金”一项就达12.47亿元，占合计数的59 80%。如此大的数额，在有关报告中没有给予披露，必须引起关注。另外还要注意上市公司的现金股利分配的状况，现金股利分配是有很强的信息含量。财务状况良好的公司往往能够连续分配较好的现金股利，有一些上市公司虽然账面利润可观, 却对现金股利分配吝啬, 可以推断公司的财务状况恶劣, 没有充裕的现金流。

2、分析现金流量的结构

现金流量的结构分析的作用在于进一步掌握该公司的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势、公司经营周期所处的阶段及异常变化等情况。现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。

在结构分析中，投资者可能会发现一些异常情况，应根据公司的财务状况具体分析判断。比如，经营活动现金净流量为负值，但当期现金净流量为正值，可以判断该公司是通过非商品经营手段获得现金流入，不排除通过筹资等手段来弥补由于经营性亏损造成的现金短缺的可能，这种状况应引起投资者谨慎。

三、利用现金流指标分析收益质量

除了利用现金流量表进行项目和结构分析外，还可以利用有关现金流量的指标分析上市公司收益质量的优劣。常见的主要有以下几个分析指标：

1、每股经营活动现金流量

每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额÷发行在外普通股加权平均数

该指标从现金流量角度反映了每股普通股的产出效率与分配水平的综合指标，由于每股经营活动现金流量的计算不涉及有关会计政策的主观选择，因而具有很强的可比性；同时，在客观评价公司短期支出与股利支付能力等方面，每股经营活动现金流量也显得更为全面、真实。

利用该指标评价时，需要注意进行横向、纵向的比较。单期财务比率无法充分反映企业的动态状况。因此，一方面，要将公司每股经营活动现金流量与同行业的平均每股经营活动现金流量或相似公司的每股经营活动现金流量进行比较；另一方面，还应当将公司各年的每股经营活动现金流量按时间先后进行比较，在一定程度上了解每股经营活动现金流量的变动趋势，掌握每股经营活动现金流量变动的主要原因，并充分利用报表附注进行分析，以便更恰当地评价公司的收益质量

2、营业收入收现率

营业收入收现率=销售商品、提供劳务收到的现金÷营业收入

如果该指标稳定在1左右，说明在这断时间企业经营活动产生的现金流量与企业的营业收入保持着一个合理的动态关系。具体评价时要注意分析公式中的分子———销售商品、提供劳务收到的现金是来源于当期的经营活动还是来自于以前期间的经营活动，短期内该指标在1左右并非一定意味着企业产品以现销为主，可能还存在以前销售商品、提供劳务而当期才收回现金的情况。但如果该指标长期保持在1左右，且销售量没有较大变化，说明企业的应收账款管理较为成功，不存在大量的应收账款，表明企业能够及时收回现金从而保证生产经营的顺利进行，因而收益质量较高；反之，如果该指标持续走低，说明企业销售形势不佳，或可能存在不正常销售和舞弊的可能性，或信用政策制定不合理、出现大量应收账款，收益质量较差。

3、现金流量充足率

现金流量充足率=当期经营活动现金净流量÷（当期负债偿还额+当期投资活动现金流量+当期经营活动现金流量+股利支付额）

该指标综合反映企业在持续经营的基础上实现收益质量的高低。及时偿还到期的债务是企业维持良好信誉的基本条件，同时也是企业保持后续融资能力的必然措施。企业竞争力的增强有赖于生产规模的扩大和先进技术的引进，因此企业必须保证有适量的资金注入到生产资本和人力资本上。此外，股利分配的稳定增长则有利于增强权益资本的稳定性。所有这些都有赖于稳定而持续的现金流入，因此在保证这些支出的基础上，如果现金流量充足率指标能保持在1左右，则表明企业的收益质量较好；反之，指标过大或者过小都不好。如果显著低于1，表明企业缺乏充足的现金维持其必要的日常支出，说明收益质量较差。如果指标显著大于1时，说明企业有大量的闲置现金找不到合适的投资方向。

4、现金营运指数

现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金

其中：经营所得现金=净利润-非经营收益+非付现费用

该指标主要衡量企业经营活动产生现金的能力。经营所得现金表示经营活动应得现金，而经营现金净流量反映经营实际所得现金。该指标值如果小于1，说明实际获得现金小于经营应得现金，经营性收益质量不够好。这是因为营运指数小于1，说明部分经营性收益并未取得现金，而是投入到应收账款等营运资金上。由于应收账款等债权性资产风险较大，如不能收回，说明已实现的收益将会落空；即使将来收回，由于时间价值及其他因素，其收益质量也低于已实现的收益质量。

结语：对收益质量的分析是一项主观性很强的活动，目前还没有一种比较客观、可以量化的统一评价方法。因此，风险偏好不同的分析者对同一公司得出的结论可能不同。而且收益质量分析仅仅是对一个上市公司整体投资质量评价过程中要考虑的因素之一。因此，投资者在进行投资决策时，应将收益质量和自身风险偏好以及企业的整体环境结合起来，才能做出恰当的决策。

参考文献

[1]王淑萍.新会计准则下公司收益质量的分析.2008, (12)

[2]张新民, 王秀丽.企业财务状况的质量特征.会计研究, 2003, (9)