企业现金流量质量分析

企业现金流量质量分析（精选12篇）

企业现金流量质量分析 篇1

一、现金、利润的概念及其关系

现金是企业能立即用来购置和偿还债务、支付股利的经济资源, 流动性强, 是证明企业实际购买力和衡量企业财务状况最直观的指标。利润是企业一定期间内生产经营的财务成果, 即企业收入扣除成本费用后的余额。

现金流量和利润是企业的两大财务核心指标。一个企业如果过度关注其中一项, 往往会导致另一项的减少。例如, 在注重现金流量的A企业, 收入下降20%, 利润也相应降低的情况下, 实际取得的现金收入高于企业利润额, 说明企业销售规模缩小, 收现状况良好, 累积的应收账款正在减少, 而获利能力减弱;在注重利润增长的B企业收入增长20%, 利润也相应增长的情况下, 实际取得的现金收入少于应取得的现金收入, 则说明企业正在拓展销售, 获利能力较强, 同时, 应收账款正在累积。A、B企业的情况都是在两个指标之间有所失衡, A公司虽然现金流入增加了, 可利润却在减少, 潜在的现金流入也就减少;而B公司虽然获利能力增强了, 短期的现金流入却不能保证。这两个企业情况反映到资产负债表中分别是:A公司应收账款减少、存货减少;B公司应收账款增加、存货增长。反之, 我们也可以通过资产负债表中资产负债的变化情况, 说明企业应取得的现金流入与实际取得的现金流入之间的关系。应取得的现金收入大于实际取得的现金收入, 则报表中相应的情况是:存货增加、应收账款增加、应付账款减少。应取得的现金收入小于实际取得的现金收入, 则报表中相应的情况是:存货减少、应收账款减少、应付账款增加。

二、在确保利润的情况下, 实现经营性现金流入最大化

(一) 利润及现金流量的关系

利润表中的利润是按照权责发生制计算的, 而现金流量则是按照收付实现制计算的, 现将权责发生制核算下的利润调整为收付实现制下的现金收入:

取得的经营活动现金收入=净利润+或-未导致现金流出的费用损失 (未导致现金流入的收入、利得) +或-非经营性活动费用损失 (收益利得)

可见, 由于应收账款 (应流入企业的现金但还未流入) 存在, 利润的增加并不同时代表现金净额的增加。一般企业为拓展销售、提高市场占有率, 都会采取赊销手段, 在商业信用的影响下, 企业很难保证赊销能在短期内形成现金收入。在很多企业, 这个未实现现金流入的收入金额甚至非常庞大。

图1中, x轴为企业发展的时间轴, 而y轴为数量轴, a曲线代表企业利润走势, b曲线代表现金流量走势。短期内, 企业努力的目标是使b曲线尽量逼近a曲线, 以减少在X0时点上, B与A之间的差距, 减少未导致现金流入的收入, 增加利润值对现金流入的贡献, 提升利润的质量。

在一般情况下, 一个企业要扭转利润值持续性大于现金流入的情况, 势必要采取各种措施, 如增大现金折扣、商业折扣等加强销售回款, 甚至缩小赊销规模, 最终使利润出现相对下行的趋势, 并且在其逐渐下行至C点以后, 利润值开始小于现金流入。而如果一个企业不重视现金流量, 只是单纯注重产值、关注利润的增长, 则会出现现金流入持续性低于利润, 现金流量无法维持企业持续经营的需要, 导致出现资金瓶颈。

从长期来看, 利润和现金流量在整个企业存续期间内, 数量额应当是趋于相同的。但一般企业都存在赊销赊购, 有信用期限的约束, 因此, 短期内金额会有所差别, 这种差别主要源于权责发生制和收付实现制核算方法的差异。由于企业赊销赊购的存在, 一般企业都存在应收账款、应付账款。企业在赊销、赊购开具或取得发票的时候, 就确认了收入、采购成本, 而其现金的流入流出则需要经过一定的信用期间之后, 才会发生, 现金流入往往滞后于收入成本的确认。

(二) 保证经营性现金流量, 加快资金周转速度, 提高资金使用效率

企业购买原材料, 一般并不是立刻付款, 这一延迟支付的期间就是应付账款周转期, 企业对原材料进行加工最终变成产成品销售, 这一期间为存货周转期, 产品售出之后到收到客户回款这段期间为应收账款周转期。而现金周转期就是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段, 也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。因此:现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。

由此可见, 要保证经营性现金流量, 增强资金周转效率, 一方面是要加快制造与销售产成品来减少存货周转期;加强应收账款的回收, 减少应收账款周转期。另一方面是要增强与供应商的谈判能力, 推迟应付账款的支付来延长应付账款周转期。

三、建议

企业不能把利润当成是企业价值实现的唯一核心目标, 而是要明确现金流量在企业管理中的重要作用, 确定现金流量指标在企业财务管理中的核心地位, 与利润指标同时使用。在关注利润值实现的同时, 也要注重利润的质量, 重视利润对现金流量的贡献。实现从单一关注利润指标向关注利润和现金流量双指标的转变, 需要做到以下几点:

(一) 加强企业现金预算

现金预算管理为企业所有可能发生的现金流入流出进行预测, 并测算企业现金流量的需求, 调剂现金的使用。

1.提升企业现金管理。现金管理提升的方法有延长应付款、缩短应收款和降低存货水平等。加强应收账款的管理, 加速货币资金回笼;延长应付账款的支付;并做好采购计划, 设定最佳库存量, 减少存货的占用。

2.财务与销售结成一体化系统。销售人员立足于开拓市场、提高销售量, 往往更为重视公司销售业务的拓展, 为吸引客户, 大多采用赊销的方式, 形成大量应收账款。而财务往往更重视收款情况。公司应当将财务与销售统一起来, 既重视开拓市场, 又重视账款回收, 切实增加企业经济利益的流入。

3.加强对长期应收款项的追讨, 减少坏账的发生, 确保利润质量。应收账款长期挂账影响公司现金流, 并产生巨大的坏账风险, 影响公司利润。企业应加大对长期挂账的应收账款回款的考核力度, 明确奖惩办法, 激发营销人员采取各种措施收回长期款项, 减少坏账的发生。

4.切实加强企业内控管理。首先, 要加强企业对经济合同的管理。合同管理是经济业务正常开展的保障, 是企业内控的重要一环, 如企业开具销售发票, 应对应合同和经审核确认的发货记录, 避免因内控漏洞导致虚假开票, 虚增收入。其次, 要加强企业对客户信誉度的调查和评价, 对于回款状况进行跟踪, 对有潜在风险的应收款项, 销售及法律部门要做好法律防范工作。

(二) 加强经济责任考核

将经济责任具体落实到各个责任中心, 科学评价责任中心经营绩效, 建立有效的激励和约束机制, 以激发责任中心实现核心价值最大化, 确保企业战略目标和经营目标的实现。

参考文献

[1] .李心合.强化现金流量管理[J].财务与会计 (理财版) , 2007, (10) .

[2] .韩素芬.上市公司现金流量分析问题研究[J].商业会计, 2010, (1) .

[3] .中级会计资格考试教材.财务管理[M].北京:中国财政经济出版社, 2010.

企业现金流量质量分析 篇2

发布时间：2006-10-31 15:54:29

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1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.Grant宣告破产引起人们的广泛注意。W.T.Grant成立于20世纪初，曾经是Kmart, Woolworth’s等主要商业企业的主要竞争对手。W.T.Grant宣告破产的前一年，其营业净利润接近2000万美元，银行借款余额达6亿美元。而在1973年末，公司股票价格仍按其每股收益20倍的价格出售。事实上，W.T.Grant的破产也不是毫无征兆。如果分析一下公司的现金流量情况，就可发现从1965年开始，尽管W.T.Grant一直盈利，但其现金的主要来源不再是经营活动，而是银行借款。1970年起该公司的经营活动净现金流量就开始出现负数，到1974年，经营活动净现金流量高达

-11,000万美元。W.T.Grant事件使投资者认识到，简单地分析以权益发生制为基础编制的资产负债表、损益表或财务状况变动表已不能满足投资决策的需要。投资者需要通过现金流量表来了解企业现金流量变动的情况、盈利企业走向破产的原因、经营净利润与经营活动净现金流量的差异等。

国际会计准则委员会于1992年对IAS 7 进行修订，以现金流量表取代财务状况变动表，于1994年1月1日正式实施。我国也发布了《企业会计准则—现金流量表》，从2001年1月1日起施行。

由于现金生成能力与企业偿债能力直接相关，现金流量分析逐步成为企业信用分析的核心。企业信用分析中的现金流量分析方法很多，这里主要以X公司（主营PC机及电脑周边产品，财务数据详见附表

1、附表

2、附表3）为例介绍基于现金流量表的分析方法和基于现金流量调整表的分析方法。

一、现金流量表分析

《企业会计准则—现金流量表》将现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大类，要求企业采用直接法报告经营活动的现金流量，并在报表附注中将净利润调节为经营活动现金流量（即间接法）。企业信用分析中一般从现金流量结构、偿债能力和企业获取现金能力等方面来进行现金流量表分析。

（一）现金流量结构分析

现金流量结构分析是指通过对同一时期现金流量表中不同项目间的比较，分析企业现金

流入的主要来源和现金流出的方向，并评价现金流入流出对净现金流量的影响。现金流量结构包括现金流入结构、现金流出结构、流入流出比例等。

从X公司现金流入、流出结构来看，其现金流入和流出的主要渠道均是经营活动，且2001年该公司经营活动产生的现金流量净额为64,984万元，这意味着维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金是在经营过程中产生的。但应注意该公司当期资本化投入大幅增加，其现金缺口主要通过增加银行借款弥补。因此，企业信用分析人员应关注该公司举债投资扩大所带来的财务风险及对其偿债能力的影响，同时，还要对其资本化投入的方向进行分析，评价投入项目的未来现金生成能力。

应该注意的是，单纯分析以直接法报告的经营活动现金流量往往并不能对企业的现金流量状况作出客观、真实的评价。以X公司2001年的现金流量表为例，其当期经营活动产生的现金流量净额为正，但分析以间接法调整的经营活动现金流量，可以发现X公司当期经营性应付项目增加了119,255万元，这意味着公司的经营活动现金净流量主要是由推迟应付款付款期等影响商业信用的方式形成的，实际上加大了公司的财务风险。因此，以直接法报告的经营活动现金流量状况实际上在一定程度上误导了现金流量表使用者。

在对现金流量表进行结构分析时，还要对经营活动、投资活动和筹资活动内部的流入、流出结构进行分析，了解企业现金流入的主要渠道和现金流出的方向等。如X公司投资活动中，购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金净额占投资活动现金流出的比例为97.2%，这意味着公司主要的投资活动是固定资产、无形资产等新增资本化投入，新增对外投资所占的比重很小。

对经营活动现金流入流出比例的分析可揭示企业经营活动现金生成能力。如X公司2001年经营活动现金流入与现金流出之比为1.12，表明每1元的现金流出可换回1.12元的现金流入。

在投资活动中，现金流入流出比例大小一般可揭示企业所处的发展时期和管理层对企业未来发展的看法。X公司2001年的投资活动现金流入流出比例为0.13，这表明公司正处于扩张时期，管理层对未来的发展看好，投资机会多，方向明确。

2001年X公司筹资活动现金流入流出比例为1.61，说明其借入资金明显大于还款，在很大程度上存在借新债还旧债的现象。

（二）偿债能力分析

企业在正常经营活动中所获得的现金收入，在满足生产经营的一些基本支出后，才能用于偿付债务。通常，企业信用分析以经营活动净现金流量与流动负债、总负债及到期债务的比较来分析企业的偿债能力。

1．经营活动现金净流量与流动负债的比率。该指标揭示企业偿还即将到期债务的能力，即企业短期偿债能力。一般来说，这个比率越大，表明企业的短期偿债能力越强。X公司2001年经营活动现金净流量与流动负债的比率为0.144, 这意味着该公司短期偿债能力偏低。

2．经营活动现金净流量与总负债之比。该指标主要揭示企业偿还全部债务的能力。通常，该比率越高，企业偿债能力越强，相应的债务风险越低。X公司2001年经营活动现金净流量与总负债之比为0.11, 说明公司的偿债能力较低。

3．经营活动现金净流量与到期债务本息之比。该指标揭示企业偿还到期债务本息的能力。该比率大于1，说明企业有能力通过经营所产生的现金流量来偿还到期的债务；该比率小于1，则表明企业必须通过借款、增资扩股、处置资产等方式筹集资金来偿还到期债务。X公司2001年到期债务本息约235,455万元，则经营活动现金净流量与到期债务本息的比例为0.276, 这意味着公司偿还到期债务本息的能力低，使用经营活动产生的现金流量偿还到期债务的缺口很大。

4．经营活动现金净流量与资本化支出净额的比例。资本化支出净额是指当期购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金净额与处置固定资产、无形资产和其它长期资产所收回的现金净额的差额。资本化支出净额为正，表明企业在维持或扩大生产能力。因此，经营活动现金净流量与资本化支出净额的比例主要反映企业用经营活动所产生的现金净流量维持或扩大生产经营规模的能力。但这个指标也可用于评价企业的偿债能力，因为资本化支出一般优先于偿还借款，当经营活动产生的现金净流量大于资本化支出时，剩余部分可用于偿还债务。如X公司2001年资本化支出净额为199,383万元，经营活动现金净流量与资本化支出的比例为32.6%，这意味着公司资本化投入远远大于当期经营活动所产生的现金净流量。

（三）未来获取现金能力分析

企业信用分析的核心是评价企业未来获取现金的能力。企业获取现金的渠道主要包括经营活动生成、营运资本运作、对外投资现金分红、增资扩股、长短期借款等，其中经营活动生成的现金最能反映企业未来获取现金能力。

1.经营活动现金生成能力。

该指标是指营运资本（Working Capital）投入前的经营活动现金净流量，简称FFO（Funds from operation），一般反映净利润转化为现金的程度。其计算公式为：

FFO=净利润+计提的资产减值准备及少数股东本期权益+固定资产折旧+无形资产摊销+

长期待摊费用摊销+处置固定资产、无形资产和其它长期资产损失+固定资产报废损失+财务费用+投资损失

FFO为正，表明企业的主营业务能够生成现金，企业经营活动具有增值效应；FFO为负，则表明企业的主营业务在消耗现金，企业的资产在减值。FFO从现金的角度很直观地反映了企业的经营成效，因此当企业经营出现亏损，而FFO为正时，表明企业的持续经营仍能够充分弥补资产减值及固定资产损耗，经营活动是有价值的活动。相反，如果企业经营盈利，而FFO为负，意味着企业盈利主要来源于固定资产、无形资产或其它长期资产的处置收益，企业的主营活动实际上是没有成效的。以X公司为例，虽然其2001年的经营活动净现金流量为正，其FFO却为-7,221万元，表明公司主营业务存在较大问题。

2.营运资本运作。

以压缩应收款项和存货、占用应付款等营运资本运作方式可为企业带来净现金流入。这种方式筹资成本低，近年来逐渐成为一些企业的主要筹资方式。营运资本运作的筹资能力主要取决于企业的经济实力、产品的竞争力、原材料市场的竞争状况以及企业营运资本运作能力等。因此，分析营运资本对企业未来现金获取能力的影响主要是对企业现有营运资本规模、经济实力、产品竞争力、营运资本运作能力等因素的综合评价。

3．对外投资。

近年来企业参与资本市场的现象比较普遍，一些企业还将资本运作作为其规模扩张的主要途径。可为企业带来未来现金流入的投资活动主要是收回投资所收到的现金和取得投资收益所收到的现金。因此，信用分析人员应了解企业对外投资的内容及投资项目的情况，并测算其未来可能给企业带来的现金流量，以评价其未来获取现金能力。

4．增资扩股。

预期的新股东参股、股东追加投资等也是企业未来现金流入的重要来源。因此，在评价企业未来获取现金能力时，要考虑股东对公司的支持程度、股东背景、公司经营战略在集团内部的重要性以及企业经营的产品等因素。如企业经营的产品市场预期比较好，则往往较容易吸收新股东参股。

5．长短期借款。

企业现金流量质量分析 篇3

【关键词】现金流量表；会计收益质量；分析

企业的财务是经营管理过程中的关键部分，当前不少企业的财务工作依然只是简单意义上的做账，只求把数据简单地列举出来，忽视了从财务数据中对企业的经营管理状况进行分析和总结，企业无法及时准确掌握公司内部的整体运作情况，当然难以实现健康发展和持续发展。基于这种情况，企业管理者应该采取多种方法来了解和控制企业的经营管理，提高本企业的经营管理水平，从而达到促进盈利的最终目的。为了准确评估企业的经营状况、盈利能力，需要从会计收益数量以及质量两个方面进行考察。一般的考察建立在应计基础体系上，这种考察方式容易受到人为的以及市场上多种因素的影响，导致会计收益只能反映出对应的数量，无法准确反映企业经营管理、盈利发展的质量。因此这种分析方式无法为企业管理者提供全面准确的信息，不足作为企业经营管理决策的依据。目前运用较多的是以现金流量表作为基础，有效去除多种影响因素，得出一个更加客观、全面反映企业经营现状以及盈利能力的数据。

一、现金流量表与会计收益质量的概念

1.现金流量表

现金流量表可以反映出一段时期内企业以现金为基础的财务变动状况，可以全面体现会计获取现金的能力。现金流量在企业内部不同部门起到不同作用，其中最主要的用途在于经营、投资以及筹资。经营现金流量主要反映企业的产品生产、销售或者其他事项的财务流通状况，投资现金流量反映企业资产的购买建设等，筹资现金流量反映企业内部资本及债务发生改变引起的资金流通。

2.会计收益质量

会计收益质量可以直接反映出企业的财务状况，一般来讲，一个企业的会计收益质量越高，那么在一定程度上反映出该企业的财务运作顺利，具有较好的盈利能力，企业面对的风险相对较小；如果会计收益质量低，表明该企业的财务状况不容乐观，企业在经营管理、盈利创收等方面的能力较差，因此企业的经营风险就更高。

3.运用现金流量表分析会计收益的优势

现金流量表可以不受通货膨胀因素的影响，企业在经营管理过程中难免受到市场环境的影响，特别是遇到通货膨胀的情况下，收入、费用、成本等内容都以企业应计基础为依据，因此往往导致会计在核算过程中会出现一定程度的偏差，最终导致计算出来的会计收益质量不具有高度的准确性。而现金流量表以收付实现制作为基础，可以有效避免市场环境对会计收益质量的影响，促使结果更加全面准确。以应计基础进行分析时，企业的财务流通情况很容易受到人为因素的影响，进而直接导致会计信息无法达到高度真实性，基于这些结果的分析当然也就无法具有高度的准确性。现金流量表不以应计作为基础，有效避免了人为因素对分析过程的影响，可以得出一个更为全面真实的结果。

二、运用现金流量表分析会计收益质量的方法和策略

1.根据现金流量整体状态进行分析

在企业发展的不同阶段，现金流量具有较大的差异，一般来讲，创立阶段的现金流量表现为经营现金流量<0，投资现金流量<0，筹资现金流量>0。在企业的发展初期，为了有效占据市场，企业需要花费时间和资金来研发自己的产品，同时还要为产品的量产建立对应的生产链，产品生产完成后，还要进行大量的宣传推广，为产品的销售打开渠道。企业的早期发展阶段还无法实现盈利，因此此时的资金大多依靠贷款、借款等方式获得。在企业的发展阶段，现金流量一般表现为经营现金流量>0，投资现金流量<0，筹资现金流量>0。此时企业的生产链处于相对完善状态，产品的生产效率基本得到保障，而且在市场上已经占据了一定的份额，拥有了一批固定的消费群体。此时企业的营业收入开始增长，表现为大量营业资金的流入。但是由于企业发展无法仅仅依靠营业收入，因此还需要通过多种筹资方式来保证企业的正常运转。在企业的不同阶段，现金流量表会呈现出不同态势。

2.从现金流入结构分析

现金流入结构主要分为经营活动现金流入、投资活动现金流入以及筹资活动现金流入，这是企业在经营管理过程中最主要的现金流量，基本可以反映出企业的经营管理现状。通过计算三笔资金占据总流入的比例，可以准确反映出企业的经营管理状况。如果经营现金的流入比例较大，说明该企业的现金流入量经营大于投资，而投资又大于筹资，说明企业的资金流转良好，企业的会计收益质量较高，经营管理水平较高，盈利能力较强。反之则说明企业的会计收益质量较低。

参考文献：

[1]乔雪.会计收益质量的现金流量表分析[J].经营者，2015，（2）：121-121.

[2]葛东霞.上市公司现金流量表的分析[J].商业研究，2004，（9）：105-107.

企业现金流量质量分析 篇4

关键词：现金流量,经营活动,收益质量,粉饰,指标

20世纪70年代, 现金流量信息的重要性就已引起西方一些发达国家投资人、债权人和会计界的特别关注, 并从20世纪80年代开始陆续成为澳大利亚、加拿大和美国等西方发达国家会计准则的重要组成部分和重要的基金报表。为适应社会主义市场经济发展, 提高会计信息质量, 顺应国际通用会计报表体系的发展趋势, 财政部制定了《企业会计准则——现金流量表》, 从1998年1月1日起在全国范围内执行。根据近三年的执行情况及经济环境的变化, 财政部在广泛征求意见的基础上, 对原《企业会计准则——现金流量表》进行了修订, 于2001年1月1日起在全国范围内实行。

一、现金流量表及其作用

现金流量表是反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。在市场经济条件下, 企业的现金流转情况在很大程度上影响着企业的生存和发展。企业现金充裕, 就可以及时购入必要的材料物资和固定资产、及时支付工资、偿还债务、支付股利和利息等;反之, 轻则影响企业的正常生产经营, 重则危及企业的生存。因此, 现金流量信息已经成为财务分析的一个重要方面, 受到企业管理人员、投资者、债权人以及政府监管部门的关注。在评价企业经营业绩、衡量企业财务资源和财务风险以及预测企业未来前景方面, 有着十分重要的作用

二、现金流量的质量内涵

所谓现金流量的质量, 是指企业的现金流量能够按照企业预期目标进行运转的质量。企业在生命周期中会经历萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。而处在不同阶段的企业对现金流量的要求和各类现金流量所呈现的特征不同:

1.处在萌芽期的企业现金流量一般表现为:

经营活动现金净流量为负数;投资活动现金净流量为负数;筹资活动现金净流量为正数。在这个阶段企业需要投入大量资金, 形成生产能力, 开拓市场, 其资金来源只有举债、融资等筹资活动。

2.处在成长期的企业现金流量一般表现为:

经营活动现金净流量为正数;投资活动现金净流量为负数;筹资活动现金净流量为正数。这时产品迅速占领市场, 销售呈现快速上升趋势, 表现为经营活动中大量货币资金回笼, 同时为了扩大市场份额, 企业仍需要大量追加投资, 而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资, 必须筹集必要的外部资金作为补充。

3.处在成熟期的企业现金流量一般表现为:

经营活动现金净流量为正数;投资活动现金净流量为正数;筹资活动现金净流量为负数。在这个阶段产品销售市场稳定, 已进入投资回收期, 但很多外部资金需要偿还, 以保持企业良好的资信程度。

4.处在衰退期的企业现金流量一般表现为:

经营活动现金净流量为负数;投资活动现金净流量为正数;筹资活动现金净流量为负数。这个时期的特征是:市场萎缩, 产品销售的市场占有率下降, 经营活动现金流入小于流出, 同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。

三、经营活动产生的现金流量的质量分析

经营活动流入的现金主要包括:销售商品、提供劳务收到的现金 (不包括收到的增值税销项税额, 扣除因销货退回支付的现金) ;收到的租金;收到的增值税销项税额和退回的增值税款;收到的除增值税以外的其他税费返还。

经营活动流出的现金主要包括:购买商品、接受劳务支付的现金 (不包括能够抵扣增值税销项税额的进项税额, 扣除因购货退回收到的现金) ;经营租赁所支付的现金;支付给职工以及为职工支付的现金;支付的增值税款 (不包括不能抵扣增值税销项税额的进项税额) ;支付的所得税款;支付的除增值税、所得税以外的其他税费。

经营活动产生的现金流量会出现以下五种情况:

1.经营活动产生的现金流量小于零

企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 不足以支付因上述经营活动而引起的货币流出。企业正常经营活动所需的现金支付, 则通过以下几种方式解决:消耗企业现存的货币积累, 例如:银行存款;挤占本来可以用于投资活动的现金, 推迟投资活动的进行;在不能挤占本来可以用于投资活动的现金的条件下, 进行额外贷款融资以支持经营活动的现金需要, 例如:向银行贷款;在没有贷款融资渠道的条件下, 只能用拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模来解决, 例如:推迟到期应付账款的支付和增加应收账款的数额。

2.经营活动产生的现金流量等于零

企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 恰恰能够支付因上述经营活动而引起的货币流动。在企业经营活动产生的现金流量等于零时, 企业的经营活动产生的现金流量处于“收支平衡"的状态。企业正常经营活动不需要额外补充流动资金, 企业的经营活动也不能为企业的投资活动以及融资活动贡献现金。

3.经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现金消耗性成本

企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 不但能够支付因经济活动而引起的货币流出, 而且还有余力补偿一部分当期的非现金消耗性成本。此时, 企业虽然在现金流量的压力方面比前两种状态要小, 但是, 如果这种状态持续, 则企业经营活动产生的现金流量从长期来看, 也不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产"。因此, 我们认为, 如果处在成长期和成熟期的企业在正常生产经营期间持续出现这种状态, 企业经营活动产生的现金流量的质量仍然不能给予较高评价。而对于处在萌芽期和衰退期的企业来说, 如果企业的经营活动现金流量呈现出这种状态, 我们认为此时的企业经营活动产生的现金流量的质量良好。

4.经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现金消耗性成本

企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 不但能够支付因经营活动而引起的货币流出, 而且还有余力补偿全部当期的非现金消耗性成本。在这种状态下, 企业在经营活动方面的现金流量的压力已经解脱。如果这种状态持续, 则企业经营活动产生的现金流量从长期来看, 刚好能够维持企业经营活动的货币“简单再生产"。但是, 从总体上看, 这种维持企业经营活动的货币“简单再生产"的状态, 仍然不能为企业扩大投资等发展提供货币支持。企业的经营活动为企业扩大投资等发展提供货币支持, 只能依赖于企业经营活动产生的现金流量的规模继续加大。所以, 对于处在成长期的企业来说, 这种经营活动产生的现金流量的状态, 并不是经营活动产生的现金流量质量最好的状态。而对于处在成熟期的企业来说, 这种状态可以说明经营活动产生的现金流量质量良好。而处在萌芽期和衰退期的企业经营活动产生的现金流量出现这种状态的可能性不大, 如果出现这种状态, 可以肯定地对经营活动产生的现金流量质量作出很好的评价。

5.经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余

企业能通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量, 不但能够支付因经营活动而引起的货币流出、补偿全部当期的非现金消耗性成本, 而且还有余力为企业的投资等活动提供现金流量的支持。应该说, 在这种状态下, 企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。如果这种状态持续, 则企业经营活动产生的现金流量将对企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大起到重要的促进作用。无论对于处在哪个发展阶段的企业来说, 这种状态是企业经营活动产生的现金流量质量最好的表现。

四、投资活动产生的现金流量的质量分析

投资活动流入的现金主要包括:收回投资所收到的现金;分得股利或利润所收到的现金;取得债券利息收入所收到的现金;处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额 (如为负数, 应作为投资活动现金流出项目反映)

投资活动流出的现金主要包括:购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金;权益性投资所支付的现金;债券性投资所支付的现金。投资活动产生的现金流量会出现以下两种情况:

1.投资活动产生的现金流量小于零

企业在购建固定资产、无形资产和其他长期资产, 权益性投资以及债权性投资等方面所支付的现金之和, 大于企业因收回投资, 分得股利或利润, 取得债券利息收入, 处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。企业上述投资活动所需资金的“缺口", 可以通过以下几种方式解决:消耗企业现存的货币积累;挤占本来可以用于经营活动的现金, 削减经营活动的现金消耗;利用经营活动积累的现金进行补充;在不能挤占本来可以用于经营活动的现金的条件下, 进行额外贷款融资, 以支持经营活动的现金需要;在没有贷款融资渠道的条件下, 只能采用拖延债务支付或加大投资活动引起的负债规模来解决。

2.投资活动产生的现金流量大于等于零

企业在投资活动方面的现金流入量大于或等于流出量。这种情况的发生, 或者是由于企业在本会计期间的投资回收活动的规模大于投资支出的规模, 或者是由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以求变现等。因此, 必须对企业投资活动的现金流量原因进行具体分析。如果是由于企业衰退或缺少投资机会, 则导致投资活动产生的现金流量大于等于零的状态的产生, 则这种状态说明投资活动产生的现金流量的质量很差;如果是由于企业在本会计期间投资回收规模较大, 数额较多, 而企业将这部分资金用于经营活动, 则投资活动产生的现金流量大于等于零的状态并不能说明企业投资活动产生的现金流量的质量差。

五、筹资活动产生的现金流量的质量分析

筹资活动流入的现金主要包括:吸收权益性投资所收到的现金;发行债券所收到的现金;借款所收到的现金。筹资活动流出的现金主要包括:偿还债务所收到的现金;发生筹资费用所支付的现金;分配股利或利润所支付的现金;偿付利息所支付的现金;融资租赁所支付的现金;减少注册资本所支付的现金。

筹资活动产生的现金流量会出现以下两种情况:

1.筹资活动产生的现金流量大于零

企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和大于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。在企业处于发展的起步阶段、投资需要大量资金、企业经营活动的现金流量小于零的条件下, 企业的现金流量的需求, 主要通过筹资活动量解决。因此, 分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常, 关键要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划, 是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动行为还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控不得已而为之的被动行为。如果是主动行为, 则企业筹资活动产生的现金流量大于零是正常的;反之, 如果是被动行为, 则企业筹资活动产生的现金流量大于零不正常, 可视为企业筹资活动产生的现金流量质量不好。

2.筹资活动产生的现金流量小于零

企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。这种情况的出现, 或者是由于企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁等业务, 或者是因为企业经营活动与投资活动在现金流量方面运转较好, 有能力完成上述各项支付。但是, 企业筹资活动产生的现金流量小于零, 也可能是企业在投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表现。

综上所述, 处于正常生产经营期间的企业, 经营活动对企业现金流量的贡献应占较大比重, 这是因为, 处于正常生产经营期间的企业, 其购、产、销等活动均应协调发展, 良性循环。其购、产、销活动应为其引起现金流量的主要原因。

投资活动与筹资活动, 是企业的理财活动的两大支柱。在任何期间, 企业均有可能因这些方面的活动而引起现金流量的变化。不过, 处于开业初期的企业, 其理财活动引起的现金流量变化较大, 占企业现金流量变化的比重也较大。

在分析各部分现金流量与企业经营活动的过程中, 我们可以结合对不涉及现金收支的理财活动的分析。不涉及现金收支的理财活动虽不引起现金流量的变化, 但可能在一定程度上反映企业所面临的现金流转困难。例如:企业用固定资产偿还债务, 可能意味着企业没有足够的现金来偿还到期债务;企业接受业主非现金资产的投资, 可能意味着企业在接受所有者投资的同时, 还需要筹集必要的现金以实现企业的正常经营等等。至于此类活动是否意味着企业的现金流转困难, 则应结合企业其他一些财务指标的计算、企业当期整体的现金流量变化来综合考虑。

现金流量的质量不仅取决于企业各部分现金流量流入与流出的比率与企业发展战略的适应性, 还取决于企业经营活动产生的现金流量与企业经营活动所对应的利润的相关性。所以, 收益质量分析与现金流量质量分析同等重要。

参考文献

[1]2002年度注册会计师全国统一考试指定辅导教材.财务成本管理[M].经济科学出版社, 2002 (3) .

[2]王申林, 朱永明, 牛彦绍主编.财务管理学[M].西南财经大学出版社, 2001.

浅谈收费企业现金流量表的分析 篇5

编制会计月报、季报及年报是我的主要工作，而对报表尤其是三张主表的分析以及将结论反馈公司管理层以便其做出适时的战略调整更是我肩负的重任。企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成，而对于我们收费企业，现金流最主要的构成就是收取的各项费用，收费率是分析现金流量的.重要指标。相对于主营业务，我们收费企业的投资和筹资活动很少涉及。

下面我就从现金流量表的编制原理出发，结合本公司近两年的经营状况，通过对现金流量表中经营活动产生的现金流量的分析，揭露企业存在的问题以及需改进的缺陷。

一、经营活动产生的现金流量分析

l、将销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金相对比。的主营业务现金流入为2892.46万元，购买材料、水电费及支付劳务的现金流出为2283.37万元，比值为1.27，说明每流出1元主营业务成本，能换回1.27元的主营业务收入，现金净流量为609.09万元，该指标为正值且逐年稳步递增，则说明企业主营业务的发展状况良好。

2、将销售商品、提供劳务收到的现金流入与经营活动流入的现金流入总额相比较。20主营业务现金流量为2892.46万元，经营收入总额为3551.59万元，比重为 81.44% ，该指标比重为80.41%，可以看出，该项指标比重越大，公司主营业务就越突出。

3、将本期主营业务活动现金流入、流出及净流量与上期比较，也叫趋势分析。年主营业务现金流入为2892.46万元，同比增长7%，购买材料、水电费及支付劳务的现金流出为2283.37万元，同比下降11%，主营业务的现金净流量为609.09万元，同比增长331.43%。公司2012年收费额的增长及相关成本的降低，使现金净流量得到快速增长，且增长率越高，说明企业管理能力越好。

通过以上三项指标的对比分析可以看出，要提高收费企业的经营能力，增加企业现金净流量是关键，而达到这一目标首先要提高三项费用的收费率，其次是降低收费相关成本，以我公司为例，2012年的收费额比20有所提高，而收费相关成本有大幅降低，从而使现金净流量显著提高。但是收费额的提高并不代表收费率的提高，收费相关成本的降低也存在诸多因素，这就要将现金流量表的补充资料部分与资产负债表及损益表再进行对比分析，得出更加客观的结论，接下来本人就对这个问题进行阐述。

二、现金流量表与损益表比较分析

利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标，但却存在一定的缺陷。最重要的缺陷就是收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础。对于我们公司供暖收费这一主营业务来说，更是广泛地运用取暖费收入与相关成本费用配比的原则，我们的供暖期为每年11月至次年3月，在这5个月的供暖期内，公司要消耗煤、水电及人力等成本费用，而取暖费的收费期则贯穿全年，供暖用煤也因为时间和价格的差异是在非供暖期购进，这就造成了实际收入跨年的确认等因素带来的与损益表的偏差，如能结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是主营业务现金净流量的信息进行分析，则较为客观全面。利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标，具体分析时，可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比，以评价企业利润的质量。

1、经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量。公司2012年主营业务现金净流量为609.09万元，而经营活动现金净流量却只有177.18万元，其差额431.91万元为非主营业务现金净流出量，期中包括人工总成本、营业税金及与经营活动有关的其他收支净额，而在损益表中公司当年利润为-588.17万元，与经营活动现金净流量177.18万元相比，差额为765.35万元，这765.35万元应该包括当年固定资产折旧、待摊费用等非付现成本500多万以及现金支付的前期债务等因素，这组数据表明，虽然我们收费企业的主营业务现金净流量数额较大，但企业的性质和经营模式决定我公司不是一个创效益的生产经营单位，而是保障民生的公用事业单位。每年政策性亏损达数百万元，靠主营业务收入无法弥补公司正常经营发生的成本费用支出。另一方面，公司2012年经营活动现金流入量与流出量之比仅为1.05，这也说明企业在不增加负债的情况下才只能维持营经活动，盈利能力微乎其微。

2、将损益表中主营业务收入与现金流量表中的销售商品、提供劳务收到的现金比较，可以计算出当年主营业务确认的收入与实际收到的现金之间的偏离指数，两者之比应该近似1，大于或小于都说明当年有未确认或多确认的收入。公司2012年主营业务收入为3103.27万元，销售商品、提供劳务收到的现金（三费收入）为2892.46万元，比值为1.07，多确认收入210.81万元，这部分多确认的收入是由于供暖企业特殊的经营性质造成的，我们每年4月份开始收取当年的取暖费，直至次年3月末，供暖期为每年11月至次年3月末，一方面，我们只有在供暖期开始时才能对预收的取暖费确认收入，同时结转供暖用煤成本（配比原则），直至次年3月末，将预收款全部确认收入，这就使跨年度的经营行为与会计计算年度产生了差异，使一部分现金当年不能确认收入；另一方面，由于税法的规定，我们必须将非供暖期收取的取暖费按月计算增值税并上缴，也会使一部分本应次年确认的预收现金提前确认收入。这个指标应该是收费企业特有的，该指标最好是做趋势分析，只要连续几个会计年度的比值接近，就说明企业是否做到了会计制度与税法的执行情况的连贯性和一致性。

三、现金流量表与资产负债表比较分析

资产负债表是反映企业期末资产和负债及权益状况的报表，运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标比较，可以更为客观地评价企业的偿债能力、盈利能力及支付能力。

对于收费企业，可以利用经营活动现金净流量与流动负债之比来分析企业的偿债能力，作为流动比率等指标的补充。

我公司2012年资产负债表数据中的流动比率为63.67%，偿债能力较弱，而这个指标中的流动资产包括次年才能消耗的供暖用煤的存货以及流动负债中次年才能确认收入的预收的取暖费收入，因此该指标不能客观准确地反映供暖收费企业的偿债能力，而2012年现金流量表数据中的经营活动现金净流量与资产负债表中流动负债的比率仅为15.32%，这个指标则更能体现供暖收费企业的非常薄弱的偿债能力。

企业现金流量质量分析 篇6

关键词：现金流量表 盈利质量 对策

盈利质量是指企业实现利润的现金保障程度。公司盈利质量分析，不仅是不同财务主体的共同需要，更是贯彻谨慎性会计信息质量要求的基本保障。不同于盈利能力，盈利质量是在传统盈利能力评价基础上，以收付实现制为基础，对企业盈利能力指标作出进一步修正和检验，对企业盈利状况从多视角、全方位综合分析得出的可以反映企业在该时期获取利润质量好坏的一种评价结果。在众多的上市公司中，ST波导公司的盈利质量便具有一定的代表性。

1 ST波导公司盈利质量存在的问题

1.1 净利润中，非经常性收益所占的比例较高 ST波导公司在05年大幅亏损近4.7个亿，这主要是由于公司业绩下滑所致，此时公司的非经常性损益所占比重还不是很大。但在06年，公司非经常性收益占公司总收入的79.66%。在随后的两年，公司的经常性收益为负，但非经常性收益却为正。到2010年，公司实现净利润4200万，较2009年增长近168%。但这是由对外委托贷款取得的投资收益带来，占当年净利润的65.42%。

1.2 净利润与经营活动现金净流量变化不同步 正常情况下，企业的净利润与经营活动带来的现金净流量应保持同步变化。波导公司2009年扭亏为盈，实现净利润1500万，却没能带来经营活动现金流量净额的增加，公司的现金流量净额一直为负，到了2010年，公司实现净利润4260万，比2009年增长近1.68倍，但是公司的经营活动现金流量净额却没有同比例增长。

2 盈余质量差的原因分析

通过分析公司最近几年的年报及其它相关资料，笔者认为导致上述盈余质量问题的原因主要有以下几点：

2.1 主营业务收入下降 公司从2006年开始手机及配件收入逐年下降，尤其是08年受全球性经济危机的影响，下降幅度近60%。公司2010年实现主营收入9.8个亿，比2005年收入减少近200%。另外随着手机智能化的发展，ST波导生产的中低端手机的销售量逐渐下降。

2.2 生产经营规模萎缩，经营资金另作他用 ST波导的投资活动现金流入额逐年减少，但2010年的投资活动现金流出额相比去年突然增加27.53倍，但这近2.4个亿的流出是系委托贷款增加2.4亿元所致，当年用于生产经营的资金仅占当年投资活动流出额的0.4%。

2.3 公司资源流失严重 ①固定资产大幅变卖。由于业绩逐年下滑，产量减少，企业大量变卖闲置生产设备。尤其是2010年，公司变卖生产设备带来的营业外收入达到1500万元，较上年增长近9.5倍。②核心人员的流失。近几年公司核心人员不断流失，其研发实力从优势变为劣势。相對于2006年，2010年财务人员流失近73%，技术人员流失23.1%。

3 改进ST波导盈余质量的对策和建议

3.1 全面分析现金流量表，找出“病根”，对症下药 ①现金流量表增减分析。ST波导公司经营活动现金流量逐年下降，2010年比2008年现金流入量下降55%，现金流出量下降60%。同时投资活动的现金流入量和现金流出量也分别下降81.8%和13.4%。筹资活动现金流入量2010年比下降47%，现金流出量下降32.7%。由此，公司首先应该解决的问题就是振兴主业扩大产品宣传，改善经营和生产技术，努力提高产品销售收入，增加企业现金流入总量。②现金流量表结构分析。在公司各年现金流入量中，经营活动所产生的现金流入量是最主要部分，公司目前应该做的是继续保持经营活动现金流入在整个现金流入额中的比重，同时努力增加经营活动现金流出，适当扩大投资规模，购买生产设备，建立厂房、研发中心，为实现来年经营活动的更多现金流入而努力。

3.2 提高主营业务利润 ①增加公司的营业收入。增加公司以主营业务收入为主的营业收入，做好市场调查与研究，生产适销对路的产品，同时提供资金不断开发新产品，搞好产品的更新换代。②努力降低营业成本。对于成本应按成本发生的全过程，采用严格细致的科学手段进行管理，以增强产品在市场中的竞争力，使企业在激烈的市场竞争中保持优势地位。③控制期间费用。可采取预算控制法、定额控制法、审批控制法等严格控制各项费用的支出，提高企业的利润。

3.3 开拓创新 立足移动通信产业，充分发挥公司在采购、研发、生产、质量方面的优势，积极开拓新的业务模式和盈利领域，做好产业升级和产业转型。①继续挖掘公司在手机产业链中的优势，大力开拓研发服务业务。②紧跟手机产业升级步伐，做好3G手机和智能手机研发工作。③加强资产的经营管理，提高资金的使用效率。④积极寻求产业转型，向无线互联网等领域探索新的业务模式。

参考文献：

[1]刘静，张霞.现金流量表视角下的公司盈利质量分析研究[J]. 财会通讯，2009（17）.

[2]陈品琴.财务分析中的盈利质量分析[J].现代商业，2010（32）.

[3]娄兆麟.现金流与企业盈利质量分析[J].会计之友（上旬刊）， 2008（04）.

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企业现金流量质量分析 篇7

1 ST波导公司盈利质量存在的问题

1.1 净利润中，非经常性收益所占的比例较高ST波导公司在05年大幅亏损近4.7个亿，这主要是由于公司业绩下滑所致，此时公司的非经常性损益所占比重还不是很大。但在06年，公司非经常性收益占公司总收入的79.66%。在随后的两年，公司的经常性收益为负，但非经常性收益却为正。到2010年，公司实现净利润4200万，较2009年增长近168%。但这是由对外委托贷款取得的投资收益带来，占当年净利润的65.42%。

1.2 净利润与经营活动现金净流量变化不同步正常情况下，企业的净利润与经营活动带来的现金净流量应保持同步变化。波导公司2009年扭亏为盈，实现净利润1500万，却没能带来经营活动现金流量净额的增加，公司的现金流量净额一直为负，到了2010年，公司实现净利润4260万，比2009年增长近1.68倍，但是公司的经营活动现金流量净额却没有同比例增长。

2 盈余质量差的原因分析

通过分析公司最近几年的年报及其它相关资料，笔者认为导致上述盈余质量问题的原因主要有以下几点：

2.1 主营业务收入下降公司从2006年开始手机及配件收入逐年下降，尤其是08年受全球性经济危机的影响，下降幅度近60%。公司2010年实现主营收入9.8个亿，比2005年收入减少近200%。另外随着手机智能化的发展，ST波导生产的中低端手机的销售量逐渐下降。

2.2 生产经营规模萎缩，经营资金另作他用ST波导的投资活动现金流入额逐年减少，但2010年的投资活动现金流出额相比去年突然增加27.53倍，但这近2.4个亿的流出是系委托贷款增加2.4亿元所致，当年用于生产经营的资金仅占当年投资活动流出额的0.4%。

2.3 公司资源流失严重 (1) 固定资产大幅变卖。由于业绩逐年下滑，产量减少，企业大量变卖闲置生产设备。尤其是2010年，公司变卖生产设备带来的营业外收入达到1500万元，较上年增长近9.5倍。 (2) 核心人员的流失。近几年公司核心人员不断流失，其研发实力从优势变为劣势。相对于2006年，2010年财务人员流失近73%，技术人员流失23.1%。

3 改进ST波导盈余质量的对策和建议

3.1 全面分析现金流量表，找出“病根”，对症下药

(1) 现金流量表增减分析。ST波导公司经营活动现金流量逐年下降，2010年比2008年现金流入量下降55%，现金流出量下降60%。同时投资活动的现金流入量和现金流出量也分别下降81.8%和13.4%。筹资活动现金流入量2010年比下降47%，现金流出量下降32.7%。由此，公司首先应该解决的问题就是振兴主业扩大产品宣传，改善经营和生产技术，努力提高产品销售收入，增加企业现金流入总量。 (2) 现金流量表结构分析。在公司各年现金流入量中，经营活动所产生的现金流入量是最主要部分，公司目前应该做的是继续保持经营活动现金流入在整个现金流入额中的比重，同时努力增加经营活动现金流出，适当扩大投资规模，购买生产设备，建立厂房、研发中心，为实现来年经营活动的更多现金流入而努力。

3.2 提高主营业务利润

(1) 增加公司的营业收入。增加公司以主营业务收入为主的营业收入，做好市场调查与研究，生产适销对路的产品，同时提供资金不断开发新产品，搞好产品的更新换代。 (2) 努力降低营业成本。对于成本应按成本发生的全过程，采用严格细致的科学手段进行管理，以增强产品在市场中的竞争力，使企业在激烈的市场竞争中保持优势地位。 (3) 控制期间费用。可采取预算控制法、定额控制法、审批控制法等严格控制各项费用的支出，提高企业的利润。

3.3 开拓创新

立足移动通信产业，充分发挥公司在采购、研发、生产、质量方面的优势，积极开拓新的业务模式和盈利领域，做好产业升级和产业转型。 (1) 继续挖掘公司在手机产业链中的优势，大力开拓研发服务业务。 (2) 紧跟手机产业升级步伐，做好3G手机和智能手机研发工作。 (3) 加强资产的经营管理，提高资金的使用效率。 (4) 积极寻求产业转型，向无线互联网等领域探索新的业务模式。

参考文献

[1]刘静, 张霞.现金流量表视角下的公司盈利质量分析研究[J].财会通讯, 2009 (17) .

[2]陈品琴.财务分析中的盈利质量分析[J].现代商业, 2010 (32) .

基于现金流量的企业财务状况分析 篇8

一、现金流量表相关财务分析

1.现金净额分析

通常情况下, 一个企业在其他条件如投资规模与筹资规模不变的情况下, 如果现金增加较多, 可以带来企业的活动能力增强。如果现金净额的增加是通过经营活动的方式来产生的, 说明企业存货变现与应收账款回收的效果较为明显, 其经营与营销能力是比较不错的, 相应的坏账存在的风险较小;如果现金净额的增加是通过投资的方式获取的, 就需要对企业的风险相关问题结合资产负债表与损益表进行进一步的分析;如果现金净额的增加是通过筹资活动产生的, 则说明企业主要是通过股权与债权的方式获得资金流, 前者给企业带来长期支付股利、后者支付利息的压力, 也导致了对后期资金需求的扩大化效果, 才能缓解支付压力, 否则企业的支付压力会更大, 引发现金净流量的减少。

2.结构分析

现金流量结构分析主要从三个方面进行:流入结构分析、流出结构分析和流入流出比分析。一般情况下, 流入流出结构分析都是先分析总流入结构, 然后再分别进行经营活动、投资活动、筹资活动的内部结构分析。通过流入流出比分析, 不仅可以了解企业现金流的状况, 还可以与历史数据以及同业数据进行比较, 找出发展中存在的差距。一般来说评判公司现金流量状况的标准时, 企业应该拥有正的经营活动现金流量、负的投资活动现金流量, 以及正负相间的筹资活动现金流量。

3.获取现金能力分析

只有保证企业能够随时变现, 才能使资金运用在企业生产运作的各个环节, 才能保证资金流动性的有效。获取现金的能力应当是经营现金的净流入与投入资源的比值, 它弥补了损益表上面某一时点静态指标的不足, 具有很强的客观性, 规避了损益表反映获利能力指标的不足。其中投入资源主要有主营业务收入、净营运资金、普通股股数等, 具体的指标有:销售现金比率=经营现金净流量÷主营业务收入;每股营业现金净流量=经营现金净流量÷普通股股数;全部资产现金回收率=经营现金净流量÷全部资产×100%。

从上面可以看出, 销售现金比率反映了一元销售收入中得到了多少现金, 在一定程度上反映了销售货款收回的程度, 折射了企业的生产产品在市场上的销售力度;另一方面也体现了公司管理层的经营与管理能力。每股营业现金净流量反映了每股流通股股票中的资金流量, 它是高于每股收益的。而全部资产现金回收率则反映了公司所有资产产生现金的能力, 这是一个比较宏观的数据, 它反映了同业的平均水平或历史同期水平, 对上市公司的获现能力和发展潜力能够进行很好的评价。

4.流动性分析

流动性对企业的整个经营过程产生的作用十分重要。尽管在资产负债表中, 有流动比率、速动比率等来反映企业的短期偿债能力, 但反应的是静态的资产负债表的偿付能力, 静态的分析方法只能反映某一时间点的状况, 不能反映某一时间段的状况。而通过某一时间段的现金流量与相关债务状况进行对应分析才能反映企业的真实偿债能力, 主要指标有:现金到期债务比=经营现金净流量÷债务总额;现金流动负债比=经营现金净流量÷流动负债;现金债务总额比=经营现金净流量÷债务总额。

从上面指标可以看出, 在引入了经营现金流量以后, 可以通过指标反映经营活动所产生的现金净流量占各项债务的比重。比值越大, 反映了企业的现金流速越快, 流量越大, 企业的可流动性资金较为充足, 财务政策实施与内控管理有效, 偿还债务与支付股利的能力较强, 在防范财务风险方面的能力也较高。

5.财务弹性分析

财务弹性是指在面对内外环境情况下, 企业对各种经济环境的适应性以及利用机会进行投资的能力, 主要是通过现金流量与现金支付需要进行比较。只有当现金流量值超过支付需要值的情况下, 才能有剩余的资金进行运作, 该企业的适应能力就较强。具体指标有:现金满足投资比率=近5 年经营活动现金净流量÷近5 年资本支出;现金股利保障倍数=每股营业现金净流量÷每股现金流量。

现金满足投资比率在5年时间内各项经营活动产生的净流量可以用来反映资本支出的程度, 体现了资金自给率的高低、对外借资金依赖程度, 从而反映了财务风险大小。如果该数值大于1, 则说明存在较多的闲置资金;等于1, 则说明企业可以依靠经营活动取得的现金来满足企业扩张所需要的资金, 具有一定的投资价值;如果小于1, 则说明公司除了通过内源融资以外, 还进行了如借款等在内的外源融资, 虽然利用了财务杠杆的优势, 但是同样也给企业带来了较大的财务风险。而现金股利保障倍数反映了支付现金股利能力的强弱, 公司可以选择不同的分配政策进行计划。这两个比率综合反映了企业的财务弹性, 如果值较大的话, 说明企业对不同的经济环境具有不同的适应性, 对风险的抵御能力较强。

6.收益质量分析

收益质量应当反映企业财务报告与实际绩效之间的差异程度。评价公司收益质量的指标主要如下:营运指数=经营现金净流量÷经营应得现金。其中:经营应得现金是指经营净收益与非付现费用之和, 经营活动净收益=净收益-非经营收益。

企业财务人员在计算营运指数过程中, 尽管折旧、摊销等不影响经营活动的现金流, 但是会影响公司的损益调整, 如果营运指数大于1, 说明会计收益的收现能力较好, 收益质量也较好。如果小于1, 说明存在人为操纵应收账款的可能, 应当进一步分析会计政策与会计估计的影响, 改变战略思维模式, 从而提高企业的收益质量。

二、自由现金流量相关财务分析

1.企业经营、投资和筹资方面

一般来说, 自由现金流是企业在做好基本的生产准备之后产生的可以向所有者分配的现金状况。而股权自由现金流量则是指在实体自由现金流量的基础上扣除税后利息支出和债务净减少额后, 属于企业股东的现金。自由现金流量是一个综合指标, 考虑了企业的经营、投资和筹资。

2.反映企业未来价值

企业价值的评估是建立在时间价值的基础上的, 经营现金流量只考虑了企业过去的现金能力, 然而自由现金流量不仅考虑企业过去的获取现金能力, 还同时也考虑了未来创造现金的能力, 它包含着扣除持续经营条件下必要的现金需求, 力求更准确地反映企业价值。

3.降低代理成本

代理成本理论认为:在企业成长情况不好的时候, 如果有大量的超额现金, 就会产生股东和管理者之间的代理成本, 负债可以起到一定的缓解作用, 可以监督管理者提高组织效率, 负债的产生必然影响企业的股权自由现金流量, 因此, 若想降低低成长性企业的代理成本, 就需要通过自由现金流来控制, 进而增加企业价值。

自由现金流量在会计方法的运用上制约较少, 不容易受到控制与操纵, 规避了净利润与经营活动相关现金净流量在分析企业绩效方面的不足, 但是由于其起步较晚, 概念较新, 在我国使用较少, 未来的主流趋势应当是在现金流量表分析的基础上引入自由现金流量的相关分析方法, 从而更能真实、客观地反映企业的财务状况。

三、结论与启示

企业现金流量质量分析 篇9

关键词：现金流量分析,经营决策,作用

随着我国社会主义市场经济的不断发展和完善, 现代理财学在现代企业中的应用越来越广泛。现代理财学认为, 企业能不能正常发展, 并不是全部取决于能不能盈利, 主要取决于在企业的各项支出中能不能有足够多流动现金。企业只要有能够正常流动的现金, 就能够保证企业的正常运行, 只有能够正常运行, 企业才能够创造利润。从现金流量层面上来讲, 现金流量是否充足和有效, 对于企业能否进行正确的经营决策具有非常重要的作用。为此, 在现代企业进行经营决策的过程中必须认真进行准确的现金流量分析。

一、现金流量分析的含义及其主要内容

(一) 现金流量分析的含义

现金流量分析是指针对企业在一定时期内的现金以及和现金等价物在流入和流出数量上进行的分析。通过现金流量分析可以对企业获取现金能力、偿债能力、收益的质量、投资活动以及筹资活动等作出恰当的评价, 从而为企业作出正确的经营决策打下坚实的基础。

(二) 现金流量分析的分类

在企业的正常经营活动中, 现金流量主要包括以下三个方面的类型:经营活动中的现金流量分析、投资活动中的现金流量分析、筹资活动中的现金流量分析。

1. 经营活动中的现金流量分析

经营活动中的现金流量分析是指针对企业在产品的生产、商品的销售以及和商品有关的劳务活动中产生的现金流量进行的评价;是对企业能否获取净收益的重要交易和重大事项中伴随的现金流量进行的评价。

2. 投资活动中的现金流量分析

投资活动中的现金流量分析是指针对企业长期资产构建活动、不包含现金等价物范畴内的投资以及处置等活动中伴随的现金流量的评价。

3. 筹资活动中的现金流量分析

筹资活动中的现金流量分析是针对能够影响企业的资本以及债务规模、构成等内容发生变化过程中伴随的现金流量的评价。

(三) 现金净流量

现金净流量在数值上等于现金流入的数值减去现金流出的数值。在企业经营活动中, 现金净流量的结果既可能是正数, 也可能是负数。正数结果表现为净流入, 负数结果表现为净流出。通过对现金净流量的分析可以判断企业在经营活动中现金流量的整体状况, 可以了解企业在一定时期内的现金流入与流出之间的关系。

(四) 现金流量表

通过对企业一定时期内的现金以及现金等价物进行分析, 按照流入与流出信息绘制成的报表就是现金流量表。通过现金流量表可以清晰了解到企业本期现金的来源、本期现金的使用方向以及现金余额的变化情况。

在进行现金流量分析的过程中, 管理人员必须认真完成对经营活动中的现金流量分析、投资活动中的现金流量分析、筹资活动中的现金流量分析, 得出准确而翔实的现金净流量数据, 并编制出能够真正反映企业现金流量的现金流量表。

二、现金流量分析在企业进行正确经营决策的重要作用

企业进行现金流量分析的最主要的目的就是为了准确了解企业的生产经营以及财务状况, 为企业的管理层提供正确的参考信息, 从而使管理层能够更好地进行决策。

(一) 现金流量分析获取的经营和财务信息是企业管理层进行决策的依据

任何一个企业生产经营的目的都是实现利润的最大化。为了保证本企业能够实现利润的最大化, 企业的管理层对于企业在生产经营过程中的经济地位、盈利状况、发展前景以及风险等信息都会非常关注。这些信息的准确性直接决定了企业管理层进行决策的正确性, 而现金流量分析可以为管理层提供及时而准确的信息, 从而为管理层能够进行正确的决策提供有力的支持。

在现金流量分析过程中, 管理人员不仅要对现金流量的动态状况进行准确的分析, 而且还要对企业的盈利能力以及债务偿还能力进行准确的分析, 同时还要对企业的投资效果、资金筹备效果进行合理的分析, 对企业的发展能力进行测评, 找出影响企业预期回报率与现实回报率之间产生差距的原因, 为企业管理层在收益性和流动性之间进行恰当选择提供依据。

通过现金流量分析, 还可以为企业管理层提供现金当前的结构、现金的投向、企业的生产经营状况、企业的财务状况等信息。在这些信息的基础上, 企业的管理层可以详细了解到本企业的内部经济运行状况, 然后认真分析市场运行状况, 并在结合企业的宏观发展方向的基础上纠正企业在发展过程中存在的问题, 制定整体规划方案, 对企业的今后的生产经营作出正确的决策。

(二) 现金流量分析获取的经营和财务信息是企业管理层进行投资决策的主要依据

在企业管理层进行投资决策之前, 必须认真了解本企业的盈利能力、现金支付能力、企业在经营活动中存在的风险以及风险的变化趋势。从另一个角度来讲, 就是企业的管理层必须认真了解本企业是不是存在着足够大的现金流量, 而这些现金流量能够完全支付企业的举债利息以及即期股利, 从而为企业能不能有效进行生产经营, 能不能实现利益的最大化作出恰当的评判。

通常状况下, 许多企业的管理层常常把企业的利润表内的净收益当作企业获利能力的反映, 并将净收益作为企业进行决策的最主要的依据。但是, 在利润表制作的过程中, 由于受到人为因素或者制度因素的影响, 在利润表中相当多的数据无法真正反映企业的资产变现水平以及盈利状况, 也无法真正反映企业在声场经营活动中收益的质量状况, 从而严重影响到企业的信誉度, 影响企业盈利和发展。但是, 通过现金流量分析制作的现金流量表却有效地克服了利润表中存在的缺陷和不足, 不但可以准确真实地反映本企业真实的财务活动、财务状况, 而且还能够准确反映投资与回报之间的关系, 准确反映收益的质量。为此, 在企业管理层进行投资决策的过程中, 通过现金流量分析制作的现金流量表越来越受到重视。目前, 现金流量表已经成为企业管理层进行投资决策必须参考的报表。

(三) 现金流量分析获取的经营和财务信息是企业之间进行信用往来的最主要依据

随着我国社会主义市场经济的快速发展, 现代企业的发展已经不再是单独一个企业的发展, 而是一体化或者多元化的发展战略, 在这种情况下, 单靠一个企业的资金积累根本无法实现企业的发展战略, 这样就需要多个企业建立长期的战略伙伴关系, 各企业之间互相提供贷款支持。此时, 提供贷款一方的企业, 就必须认真考量贷款一方的企业的债务偿还能力。另外, 为了获取利益的最大化, 现代企业常常采取扩大商品市场占有率的方式占领市场, 而扩大商品市场占有率势必会采取应收货款的办法实现商品的销售。在这种情况下, 赊购方是不是诚实守信就成为企业必须认真考量的问题。为了考量赊购方的债务偿还能力以及诚实守信状况, 企业不仅要对贷款方和赊购方的各项利润指标进行认真的分析考证, 更重要的是对最能反映贷款方和赊购方生产经营状况的现金流量进行认真的分析。通过对现金流量的分析, 企业不但可以获取贷款方和赊购方的偿还债务能力、赢取利益的能力以及发展能力的相关信息, 同时还可以对贷款方和赊购方的支付能力、支付水平作出准确的评判, 从而为企业的管理层在进行与贷款方和赊购方建立合作关系进行决策的过程中提供准确的信息。

目前, 全球经济一体化水平越来越高, 跨国信贷业务越来越多。因此, 大力加强现金流量分析对于企业发展海外业务, 实现跨国发展的战略决策就具有了非常重要的现实意义。

总之, 随着全球一体化以及社会主义市场经济的快速发展, 现代企业必将面对越来越激烈的竞争, 在这种情况下, 现代企业必须大力加强现金流量分析, 及时掌握企业的经济状况和经营生产状况, 认真分析市场的运行特征, 从而制定出符合本企业宏观发展方向的正确的经营决策, 使企业的盈利能力不断加强, 实现企业快速稳定的发展。

参考文献

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[2]张欣.公司监事做好现金流量分析的意义[J].现代经济信息.2010 (04) .

[3]张利英.浅析现金流量表在企业财务管理中的作用[J].现代商业.2011 (26) .

企业现金流量质量分析 篇10

一、盈余质量分析方法

目前, 理论界和实务界对盈余质量的分析与评价的方法很多, 但这些分析方法主要可以分为两大类:一是基于上市公司所披露的财务数据进行分析进而评价的方法, 这种方法主要是从财务数据角度出发, 通过一系列指标进行直接评价, 主要包括以下几种: (1) 基于利润结构的评价方法; (2) 盈余持续性的评价方法; (3) 盈余与现金关联度的评价方法; (4) 基于财务指标的评价方法。二是假定资本市场有效, 通过股价对会计盈余信息的质量进行的间接评价。

二、案例分析

浙江康恩贝制药股份有限公司 (以下简称公司或本公司) 的前身为兰溪云山制药厂, 1990年更名为浙江康恩贝制药公司。1992年6月5日, 改组为浙江康恩贝股份有限公司, 并于1999年10月27日更名为浙江康恩贝制药股份有限公司, 2004年4月12日在上海证券交易所挂牌交易。截至2011年12月31日, 公司注册资本为70 360万元, 股份总数为70 360万股 (每股面值1元) , 其中:有限售条件的流通A股106 712 002股, 无限售条件的流通A股596 887 998股。本文以该公司经注册会计师审计后的财务报表为例, 以其利润表和现金流量表为基础来分析盈余质量。

(一) 通过利润表分析盈余质量

由于不同性质、不同来源的经济业务, 使得企业所编制的利润表直接展示了企业的经营性业务和非经营性业务, 在分析利润表的基础上就可以判断不同业务对利润结构和利润总额的影响, 进而来分析盈余质量。

新旧会计准则的变化使利润表的结构发生一定的变化, 旧准则规定, 营业利润是主营业务收入减去主营业务成本和主营业务税金及附加, 加上其他业务利润, 减去营业费用、管理费用和财务费用后的金额;而新准则规定的营业利润比旧准则规定的范围有所扩大, 主要是将投资收益和公允价值变动损益纳入营业利润, 利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出。营业利润与营业外收支净额相比具有持续、稳定的特点, 而营业外收支在企业经营业绩中的稳定性和持续性比较小, 并且容易被公司用来盈余管理或者盈余操纵, 因而, 营业利润业务产生的利润决定企业盈余质量是否持续、稳定。利润表中不同的构成项目对盈余质量的影响不同。一般情况下, 合理的利润结构代表高质量的盈余质量, 会给企业带来充足的现金流量, 表明企业有充分的发展潜力;反之, 则不会带来充足的现金流量, 企业的发展潜力也会受限。康恩贝公司2011年利润表如表1所示。

单位:元

1. 营业利润比率。

营业利润比率=营业利润/利润总额×100%。在利润总额中, 如果营业利润占较大的比重, 说明企业有高的盈余质量;反之, 则说明其他利润在利润总额中占有大的比重, 盈余质量就不高。由于营业外收支不是在企业经营活动中产生的, 所以如果说营业利润在利润总额中的比重大, 则一般说明企业可能有较好的盈余质量;相反, 如果营业外收支在利润总额中的比重小, 而营业外收支项目不是在企业经营活动中产生的, 不具有持续性, 则说明企业的盈余质量比较差。以康恩贝公司为例:

2010年营业利润比率=120 091 168.54/151 030 874.48×100%=79.51%;2011年营业利润比率=159 840 458.78/163 113 688.13×100%=97.99%

通过以上计算可以看出, 营业利润在利润总额中的比重比较大, 但仍不能就此断定该公司有较好的盈余质量, 因为营业利润中存在投资收益等非经常性项目, 它们会对营业利润产生影响, 进而影响盈余质量。

但是有些上市公司为了完成某些短期目标, 例如保证配股资格、避免ST等, 在会计实务中, 可能会采用出售股权等手段来增加投资收益, 进而增加利润总额, 尽管此时公司的盈余很高, 但是却不能代表有较高的盈余质量。

2. 非经常性业务比率。

在利润表中, 有两个与生产经营没有直接关系的指标, 即公允价值变动损益、投资收益, 它们属于经营业务但并不是经常性经营业务, 它们的变化会对企业的经营成果, 获利能力的真实性、公允性产生影响。

投资收益 (损失) 占利润总额的比重=投资收益 (损失) /利润总额×100%

公允价值变动收益 (损失) 占利润总额的比重=公允价值变动收益 (损失) /利润总额×100%

以康恩贝公司为例:

2010年投资收益 (损失) 占利润总额的比重=65 724 770.92/151 030 874.48×100%=43.52%

2011年投资收益 (损失) 占利润总额的比重=134 306 886.14/163 113 688.13×100%=82.34%

2010年与2011年公允价值变动收益 (损失) 占利润总额的比重均为0。

非经营性业务产生的损益也不一定就是非经常性业务产生的损益, 如企业进行长期债权投资, 尽管为非经营性业务, 但所产生的利息收入却属于经常性的收益。因此非经常性损益的判断标准应该是以该项损益的发生是否会对投资者判断企业盈利能力产生影响为标准。公允价值变动损益、投资收益与非经营性业务损益不同, 它属于经营性业务的项目, 却不是经常性经营业务的项目。在康恩贝母公司中公允价值变动损益在利润总额中的比重为0, 这说明公允价值变动损益对利润总额没影响, 从这方面看, 盈余质量比较不错;但投资收益 (损失) 占利润总额的比重相对来说比较大, 并且2011年比2010年大幅度上升, 这说明在利润表中很有可能投资收益对营业利润起到一定程度的“救驾”作用, 公司营业利润中有很大一部分与经常业务无关, 这会对投资者准确判断企业的盈利能力和发展潜力产生影响。

很多上市公司被ST后, 为避免摘牌或者摘帽, 调节利润表中的公允价值变动损益或投资收益进而调节利润总额, 因此, 投资者对于一般ST上市公司扭亏为盈年度的盈余质量应仔细分析判断。

3. 核心盈余比例。

核心盈余作为企业核心业务产生的利润, 是企业利润总额中持续性最强、稳定性最好的部分, 核心业务收入减去相关成本、费用后的差额就是核心盈余。在新会计准则要求下, 企业对外公布的财务报告中的利润总额由营业利润和营业外收支净额组成, 由于营业外收支偶然性很大, 投资收益、公允价值变动损益也相对比较不稳定, 因此均不能作为核心盈余。

核心盈余比例= (营业利润-投资收益) /利润总额。 (1) 当营业利润>0, 利润总额>0, 核心盈余比例接近于1时, 表明企业利润主要靠自身经营, 代表较好的盈余质量。 (2) 当营业利润>0, 核心盈余比例为负数或远大于1时, 此时也不能代表企业有较高的盈余质量, 因为此时有可能企业对外投资存在失误或相关营业外损失巨大。 (3) 当营业利润<0, 利润总额>0, 核心盈余比例为负数, 表明此时企业盈利主要靠对外投资或者营业外收入获得, 但企业难以控制这种偶然性很大的利润, 企业盈利稳定性差, 偶然性大, 所以很难预估未来盈余质量。 (4) 当营业利润<0, 投资收益>0, 利润总额<0时, 企业经营不利肯定是其亏损的最主要原因。

2010年康恩贝公司核心盈余比例= (120 091 168.54-65 724 770.92) /151 030 874.48=0.36

2011年康恩贝公司核心盈余比例= (159 840 458.78-134 306 886.14) /163 113 688.13=0.16

这两年的核心盈余比例虽然都为正值但比例数值都不高, 而且还有下降的趋势, 说明投资收益在营业利润中起到一定作用, 同时也能推断企业的营业外收支能起到一定“救驾”作用, 这同时也进一步证实了上述非经常性业务比率方法所验证的结果。总之, 2011年盈余来源于日常经营利润相对较少, 公司2011年的盈余质量并不是特别乐观。高质量的盈余是投资者进行目标投资选择时的主要衡量指标, 也是企业业绩管理的目标。

(二) 通过现金流项目与利润表项目对比评价盈余质量

1. 利用现金流量表分析盈余质量。

我国企业会计准则要求现金流量表的报告形式要以收付实现制的直接法和以权责发生制为基础编制的利润表进行调节的间接法为基础。因此, 我们分析现金流量表时就结合了权责发生制和收付实现制, 这样有利于分析公司的盈余质量。康恩贝公司2011年公司现金流量表如表2所示。

单位:元

通过康恩贝公司2011年现金流量表简表可以看出, 经营活动产生的现金净流量为负值, 从而每股经营现金净流量也为亏损, 公司自身盈利水平偏低, 经营活动没有现金作保障, 从这方面来看企业的盈余质量不乐观。

2. 获取现金能力的对比分析。

获利能力主要从现金流量表和利润表两方面来进行分析。康恩贝公司基于现金流量表计算出的现金获利能力与基于利润表计算出来的获利能力比率对比如表3所示。

单位元

通过表3可以看出, 该公司基于利润表下的权责发生制计算出来的获利能力比率虽然为正值, 但并不是非常完美, 并且其对应的基于现金流量表下的现金获取能力比率更差, 均为负值, 这说明一方面公司自身盈利水平偏低, 这也验证了上述几种方法的推论;另一方面说明企业已实现的收益并没有变成现金, 而是以债权等形式存在, 其风险自然比现金要大, 未收的收益质量当然不如已收现的收益质量高。这对企业来说不是一个好征兆。公司通过权责发生制为基础所计算的获利能力反映出来的每股营业利润为0.23元, 而通过现金流量表反映出来的每股经营现金净流量亏损0.04元。

3. 关于营业收入与营业成本的质量分析。

营业收入和营业成本是计算毛利润的数据基础, 分析营业收入和营业成本的现金实现情况有利于了解企业核心盈余要素的可靠程度, 也有利于企业管理层更好地把握企业未来的盈余业绩。康恩贝公司营业收入与营业成本的对应现金流分析见表4。

根据企业会计准则的相关规定, 现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金和购买商品、接受劳务支付的现金这两项中含有增值税, 而权责发生制下营业收入和营业成本并不包含增值税, 所以在一般正常情况下, 现金收付制下销售商品、提供劳务收到的现金及支付的现金应该比权责发生制下的营业收入和营业成本略大。康恩贝公司比率分别为95%和81%, 该比率值偏低, 对此笔者做出如下分析: (1) 从销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入来看, 公司实现了销售收入, 但却没有同样多的现金流入, 由此可以推断企业可能采取了一定的赊销政策, 公司应收账款的管理应该加强, 应该采取相对较严的赊销政策。否则长期下去可能会影响到公司盈余质量。 (2) 从购买商品、接受劳务支付的现金与营业成本对比来看, 公司在货物采购方面可能并没有充分利用售方的信用条件, 这对于盈余质量状况不利。

单位:元

三、结语

从康恩贝公司的案例可以看出, 该公司的净利润有很大一部分来自投资收益等非日常经营收益。而主营业务利润在营业利润中占的比重相对较小, 这对企业而言并不乐观, 因此投资者在选择投资目标时, 在分析上市公司的报表时不能仅仅通过企业所披露的报告中的净利润来判断其发展潜力, 而应深入研究对企业价值、发展起重大作用的影响因素, 并结合企业现金流量表进一步分析盈利的现金保障, 从多方面来分析企业盈余质量。

本文仅就利润表和现金流量表为基础进行了分析, 然而上市公司可能采用其他会计方法或地方政府支持的相关方法进行盈余质量的测算, 并采取相关方法对盈余质量进行管理, 本文的不足之处在于没有深入具体地就企业可能采用的具体盈余管理行为对盈余质量的影响进行分析。

摘要：本文基于利润表和现金流量表, 运用一定的财务指标, 以康恩贝公司披露的2011年年报为例来分析和评价公司盈余质量, 以期为投资者等提供分析盈余质量的方法。

关键词：盈余质量,评价,案例分析

参考文献

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[4].程小可.公司盈余质量评价与实证分析[M].北京:清华大学出版社, 2004.

对企业现金流量表分析的探究 篇11

关键词：企业 现金流量表分析 目的 内容

现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业在某一会计期间内现金流入和流出情况的会计报表。现金流量表可以按月编制，也可以按年编制。在实际工作中，大部分企业均按月份编制现金流量表，以便及时了解企业的现金收支情况。现金流量表中的“现金”是广义的概念，包括现金和现金等价物。现金是指企业的库存现金、可随时用于支付的银行存款和其他货币资金。银行存款和其他货币资金中不能随时支用的部分，如定期存款或受限制的境外存款，则不包括在内。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金和价值变动风险很小的投资，通常指自购买日起三个月内到期的短期债券投资。

一、现金流量表分析的目的

现金流量是指一定时期内企业现金和现金等价物收入和支出的金额。企业从银行提取现金，将现金存入银行，或用银行存款购入三个月内到期的短期债券等，均属于现金内部组成项目之间的转换，不会使现金总流量发生增减变动。因此，在编制现金流量表时，将这类业务排除在外。在现金流量表上，将现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量三大类。通过现金流量表分析，可以达到以下目的。

（一）预测企业未来的现金流量，判断企业的偿债能力和支付能力

现金是直接的支付手段，判断企业是否具有偿还债务和支付股利的能力，最有效的方法便是分析其有无足够的现金净流入量。通过现金流量表，可以了解企业现金的收支情况。通过对现金流量表各部分进行分析，可以了解现金净流量变化的原因，预测企业未来的现 金流量，评价企业的偿债能力和支付能力。

（二）反映企业现金盈缺的原因，以便加强现金管理

从现金流量表中经营活动、投资活动、筹资活动所引起的现金流量数额，可以了解不同性质的经济业务对企业现金流量的影响，分析企业现金的来源和去向，揭示现金盈余或不足的原因，以便合理调度资金，加强资金管理，并为编制现金收支预算提供依据。

（三）将经营活动现金净流量与净利润迸行对比，可以评价净利润的质量

从长期看，营业净利润应当等于经营活动现金净流量。但由于利润计算的基础是权责发生制，而现金流量的计算基础是收付实现制，因此从短期看，营业净利润不一定等于经 营现金净流量。通常认为，有现金流量支持的净利润是高质量的，反之，则是没有质量的净利润。通过现金流量表，可以揭示两者不一致的原因，评价净利润的质量和可靠性。

（四）有助于提高會计信息的可比性和真实性

由于现金流量表的编制基础是收付实现制，因此本表中的数据不受会计处理方法的影响，从而提高了信息的可比性和可靠性，还便于在不同企业和同一企业不同时期之间进行对比。

二、现金流量表的内容

（一）现金流量表的内容

1、经营活动产生的现金流量

经营活动是指企业投资和筹资活动以外的所有交易和事项，包括生产产品、销售商品、 提供劳务、经营性租赁、购买存货、接受劳务、缴纳税费等。经营活动是企业最主要的营业活动，也是影响企业现金流量变动的主要原因。从经营活动中取得的现金，是企业现金的内部来源。据此可判断企业在不依靠外部筹资的情况下，通过自身经营活动产生的现金流量是否能够维持正常的生产经营活动，并满足偿还债务、支付股利和对外投资的需要。根据企业经营活动现金流量的历史数据，并结合其他资料，可以预测其未来经营活动的现金流量。

我国现金流量表准则规定，经营活动的现金流入包括销售商品和提供劳务收到的现金, 经营性租赁收到的现金，以及收到的税费返还和保险赔款等；经营活动的现金流出包括购买商品和接受劳务支付的现金，支付给职工以及为职工支付的现金，支付的经营性租赁费用，缴纳的税费，以及其他非投资活动和筹资活动所产生的现金流出，如支付的差旅费、业务招待费、保险费等。

通过经营活动产生的现金流量，报表使用者可以了解企业在投资和筹资活动以外的经济活动中现金的收支情况。将经营活动现金净流量与净利润比较，可以评价企业净利润的质量。

2、投资活动产量的现金流量

投资活动是指企业购建非流动资产和不包括在现金等价物范围内的对外投资事项。这里的投资是广义的概念，包括对内和对外两部分。对内投资是指购入或处置企业在生产经营过程中所使用的固定资产、无形资产以及科研开发支出等。对外投资是指向企业外部投出或收回除现金等价物以外的各种投资。

我国现金流量表准则规定，投资活动的现金流入包括取得的债券利息收入，分得的股利、利润，收回的投资，处置固定资产、无形资产和其他非流动资产以及处置子公司等所 收到的现金；投资活动的现金流出包括进权益性投资、债权性投资或购并子公司等所支付的现金；以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产等所支付的现金。由于三个月内到期的短期债券视同现金，因此投资活动产生的现金流量不包括这类债券投资产生的现金流量。

通过投资活动产生的现金流量，报表使用者可以了解企业与投资业务相关的现金收支情况，以及投资活动产生的现金流量对企业现金流量净额的影响程度。

3、筹资活动产生的现金流量

筹资活动是指导致企业资本、债务的规模和结构发生变动的交易和事项。筹资活动是企业开展经营活动的基础和前提，有效的筹资活动应当能够及时为企业提供可靠和低成本的资金，增强企业的财务应变能力，减低财务风险。因此，筹资活动所产生的现金流量应当单独反映。

我国现金流量表准则规定，筹资活动的现金流入包括吸收权益性投资、发行债券和借 款所收到的现金；筹资活动的现金流出包括偿还债务或减少注册资本所支出的现金，以及 分配股利、利润或偿付利息所支出的现金等。

通过筹资活动产生的现金流量，可以分析企业的筹资能力，企业对外部筹资的依赖程 度，以及筹资活动产生的现金流量对企业现金流量净额的影响程度。

（二）现金流量表分析内容

1、现金流量表质量分析

现金流量质量是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。根据现金流量的来源划分，现金流量表质量分析包括经营活动现金流量分析、投资活动现金 流量分析和筹资活动现金流量分析。

2、现金流量表结构分析

现金流量表结构分析就是在现金流量有关数据的基础上，对不同项目进行的比较与分析，以揭示各数据在公司现金流量中的相对意义，进一步明确现金流入的构成、现金流出的构成及现金余额的形成情况。通过结构分析，可以了解企业现金流入的主要来源和现金流出的主要去向，帮助企业对各类现金流量在一定时期内的余额增减做出判断，风险企业 现金流量是否存在异常情况及其产生的原因，以便抓住重点，釆取有效措施，实现现金的最佳配置和使用。

我国的现金流量表釆用垂直报告式结构，包括经营活动产生的现金流量、投资活动产长的现金流量、筹资活动产生的现金流量、汇率变动对现金的影响、现金及现金等价物净增加额、期末现金及现金等价物余额六部分内容。

现金流量表中的主要内容是前三部分，即经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量，其中经营活动产生的现金流量有两种表达方式，即直接法和间接法，这两种方法得对的结果是相同的，只是格式和计算过程不同。直接法的优点是可以详细反映来自经营活动的现金流入量和流出量，揭示现金净流量与企业经营活动的内在联系，便于报表使用者全面了解企业经营活动的现金收支情况，有助于评价企业的偿债能力和支付能力，预测企业未来经营活动中的现金流量。而投资活动和筹资活动产生的现金流量，其表达方式只釆用直接法一种方式。相对于间接法而言，直接法更能体现编制现金流量表的目的。间接法的优点是能够反映当期净利润与经营活动现金流量净额之间的差异及其形成原因，从而将现金流量表与利润表和资产负债表有机结合起来，有助于报表使用者分析和評价企业净利润的质量。同时这种方法易于理解，便于掌握。但是间接法不能反映经营活动的现金流入量和流出量，因而不便于预测企业未来的现金流量。

参考文献：

[1]何丽婷.企业现金流量表财务分析[J].企业研究.2011(10)

企业现金流量质量分析 篇12

一、现金净增加额分析

对现金流量表的分析, 首先应该观察现金的净增加额。一个企业在生产经营正常, 投资和筹资规模不变的情况下, 现金净增加额越大, 企业活力越强。换言之, 如果企业的现金净增加额主要来自生产经营活动产生的现金流量净额。可以反映出企业收现能力强, 坏账风险小, 其营销能力一般较强;如果企业的现金净额主要是投资活动产生的, 甚至是由处置固定资产、无形资产和其他长期资产而增加的, 这可能反映出企业生产经营能力削弱, 从而处置非流动资产以缓解资金矛盾, 但也可能是企业为了走出困境而调整资产结构;如果企业现金净增加额主要是由于筹资活动引起的, 意味着企业将支付更多的利息或股利, 它未来的现金流量净增加额必须更大, 才能满足偿付的需要;否则, 企业就可能承受较大的财务风险。

现金流量净增加额也可能是负值, 即现金流量净额减少, 这一般是不良信息, 因为至少企业的短期偿债能力会受到影响。但如果企业经营活动产生的现金流量净额是正数, 且数额较大, 而企业整体上现金流量净减少主要是固定资产、无形资产或其他长期资产引起的, 或主要是对外投资所引起的, 这一般是由于企业进行设备更新或扩大生产能力或投资开拓市场, 这种现金流量净减少并不意味着企业经营能力不佳, 而是意味着企业未来可能有更大的现金流入。如果企业现金流量净减少主要是由于偿还债务及利息引起的, 这就意味着企业未来用于满足偿付需要的现金可能将减少, 企业财务风险变小, 只要企业营销状况正常, 企业不一定就会走向衰退。当然, 短时期内使用过多的现金用于偿债, 可能引起企业资金周转困难。

二、用现金流量信息进行具体财务分析

(一) 自身创造现金的能力。

一般利用经营活动的现金流量与现金流量总额的比率来分析。这个比率越高, 表明企业自身创造现金能力越强, 财力基础越稳固, 偿债能力和对外筹资能力越强。经营活动的净现金流量从本质上代表了企业自身创造现金的能力, 尽管企业可以通过对外筹资等途径取得现金流, 但企业债务的偿还主要依靠于经营活动的净现金流量。

(二) 偿付债务的能力。

主要通过以下三个指标进行分析:

现金到期的债务比, 即经营现金净流量与本期到期的债务的对比。这里的本期到期债务不包括短期借款和应付账款, 只指本期到期的长期债务和本期应付票据。通过这种指标的分析, 就可以对企业即将到期又不能展期的债务偿还能力加以衡量。

现金流量的负债比, 即经营现金净流量与流动负债的对比, 它可以更好地反映企业偿还流动负债的能力。当一个企业现金流动负债比高于同业的平均水平时, 表明企业具有较好的偿还流动负债的能力。

现金债务总额比, 即经营现金净流量与债务总额的对比。它可以准确地体现和反映企业对债务规模的维持的程序, 它们之间的比率越高, 说明企业的债务承担能力越强。上述分析表明, 对企业投资者来说, 通过现金流量表分析、测定企业的偿债能力, 有利于其做出正确的决策。

(三) 企业综合支付能力。

用净现金流量适当比率是来确定企业从经营活动所产生的现金能否充分用于支付其各项资本支出、存货净投资及发放现金股利的程度。如果该指标大于1表明企业从经营活动中得到的资金足以应付各项资本性支出、存货净投资、现金股利等, 不用再对外融资;反之, 则表明企业来自经营活动的资金不足以供应目前营运规模和支付股利的需要。此外, 该指标还可以反映出通货膨胀对企业现金需要的影响。

(四) 资产管理能力分析。

净现金流量偏离标准比率:经营活动的净现金流量/ (净收益+折旧或摊销额) 。这个比率表明经营活动的净现金流量偏离正常情况下应达到的水平程度, 其标准值应为1。该比率说明企业在存货、应收账款、负债等管理上的成效。其值大于1时, 说明企业在应收账款、管理存货等方面措施得当, 产生正现金流量;其值小于1时, 说明企业在应收账款、管理等方面措施不力, 产生了负现金流量。

三、利润质量的现金流量分析

(一) 利用收益现金比率分析利润的真实性。

企业的投资、筹资及经营活动产生的现金流量中, 以经营活动产生的现金流量最为重要, 是企业获得资金持续来源的主要途径。它可以反映企业收益的质量。如果企业净利润很高, 但经营现金流量为负值, 说明企业虚盈实亏。但是, 只有经营现金流量为正还是远远不够的, 一般来说, 经营现金流量大于收益即收益现金比率大于1才是好的。当然, 若仅从一个会计期间来看, 当期实现利润中可能有相当部分的未收回现金, 该比率会出现小于1的情况, 但从公司持续经营角度分析, 本期收入中的一部分会递延到以后各期才能收回现金, 同时, 本期收到的现金中也会包含一部分以前年度的应收款项, 公司的销售业务通常不会出现大起大落的情形。由于人为的利润操纵并不能带来真正的现金流入, 因而该比率可作为一个良好的警示性指标, 若指标值太小则应当关注公司利润的真实性。

(二) 利用现金流入量结构比率分析利润的稳定性。

利润的稳定性是指利润水平变动的基本态势。企业可以通过造假等手段来粉饰财务报表, 虚构较高的利润, 但却很难在较长时期内维持一个较高的收益水平。因此, 在评价利润质量时, 还必须考察利润的发生或增长是否具有稳定性。正如前所述, 经营活动产生的现金流量可以判断企业在不动用外部筹资的情况下, 通过自身经营活动产生的现金偿还贷款、维持正常的生产经营、支付股利以及对外投资的能力。因此, 通过分析经营活动现金流入量在公司现金流入总量中所占的比率即现金流入量结构比率, 可以评价企业自身经营创造现金的能力, 判断公司利润的稳定性。该比率较高, 说明企业的财务基础稳固, 经营及获利的持续稳定性程度较高, 利润质量较好;反之, 说明企业现金获得很大程度上依赖投资和筹资活动, 财务基础和获利能力的持续稳定性程度较低, 利润质量较差。