中小企业财务风险问题

中小企业财务风险问题（精选12篇）

中小企业财务风险问题 篇1

一、我国中小企业的界定

中小企业是企业规模形态的概念, 是大企业的对称, 一般是指规模较小, 在所处行业中不能起主导作用, 不能对所处行业产生重大影响的企业。对于中小企业的界定, 我国目前正执行的参照系标准, 是2003年1月1日起实施的《中华人民共和国中小企业促进法》。该法从职工人数、销售额和资产总额三项指标明确划分中小企业标准上限, 即为大企业标准下限。具体规定了工业、建筑业、零售业、批发业、交通运输、仓储和邮政、住宿和餐饮业的企业规模划分标准。

二、中小企业财务风险的现状及特点

(一) 中小企业财务现状

我国自改革开放以来, 中小企业迅速成长, 在促进我国经济发展与社会稳定方面做出了重要贡献。然而, 随着经济的发展和企业的扩张, 中小企业融资难问题却日益突出。中小企业面临着融资渠道狭窄, 融资困难的窘境;银行借款是企业最重要的融资渠道, 倒是银行很少提供长期信贷;同时, 中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源, 不仅公益性资金来源非常有限, 且很难获得长期债务支持;同时, 中小企业又普遍存在着过高的资产负债率, 可以看出大部分中小企业存在着严重的债务风险。

(二) 中小企业的财务风险有其独特性

1. 中小企业外部融资风险大, 更多依赖内部融资

目前, 我国中小企业直接融资渠道不畅通。由于受发行规模的严格控制, 特别是对中小企业融资额度的要求, 使得这些企业很难通过发行债券的方式直接融资。在股权融资方面, 由于我国资本市场还处于发展阶段, 企业发行股票融资有十分严格的限制条件, 中小企业大多在创业期和成长期, 很难达到上市门槛。中小企业要获得外部资金, 主要以来自银行等金融中介机构的贷款, 需要担保或抵押, 大大增加了外部融资的风险。出于多方面的原因, 在融资渠道的选择上, 中小企业也就比大企业更多地依赖内部融资。

2. 资金管理水平低, 资本结构不合理

中小企业资金使用缺少计划, 经营急需的资金捉襟见肘, 容易陷入财务困难, 因此, 财务风险容易导致中小企业产生巨大的损失。同时, 中小企业负债比例较高, 财务风险的不确定性较大, 对未来经营与财务的影响大。中小企业对日常现金缺乏管理, 流失、浪费严重, 流动资产如存货、应收账款等闲置或者周转效率低下, 流动负债到期偿还危险较大, 企业三角债务复杂。

三、财务风险的类型

关于财务风险的划分标准也很多, 按照不同的分类标准, 财务风险可划分为不同的类型。企业财务活动贯穿于生产经营的整个过程中, 筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险。因此, 在这里以资本运动过程为标志, 将财务风险划分为筹资风险、投资风险、及分配风险三种类型。

(一) 筹资风险

筹资风险是指企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付本息的风险。筹资风险的关键在于能否及时偿还资金本息, 筹资风险高低判别主要依据企业偿债能力指标。筹资风险主要包括:存货变现风险, 应收账款变现风险, 汇率风险, 利率风险。

(二) 投资风险

由于中小企业投资发展速度不适宜, 都会影响企业盈利水平和偿债能力, 产生财务风险。投资风险主要包括:投资环境变化引起的风险 (包括政策、利率、市场等因素) , 投资过程风险, 投资机会风险。

(三) 收益分配风险

收益分配的风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源, 分配股息是股东财产扩大的要求, 二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快, 销售与生产规模的高速发展, 需要添置大量资产, 税后利润大部分留用。但如果利润率很高, 而股息分配低于相当水平, 就可能影响企业股票价值, 由此形成了企业收益分配上的风险。因此, 必须注意两者之间的平衡, 加强财务风险监测。

四、中小企业财务风险的防范对策

由于中小企业在资金、人才和管理等方面的相对弱势, 其财务风险防范的难度更大, 有必要从筹资、投资、分配三个方面系统地、细致地采取有效的防范和控制措施。

(一) 筹资风险防范对策

筹资风险是企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付本息的风险, 筹资风险的关键在于能否及时偿还资金本息, 筹资风险高低判别主要依据企业偿债能力指标。

1. 完善筹资授权批准制度

明确审批人的权限、责任以及经办人的职责, 制定相应业务流程, 明确筹资决策、执行、偿付等环节的内部控制要求, 设置相应的记录或凭证, 如实记载各环节业务的开展情况。

2. 完善筹资决策制度

建立并严格执行筹资预算的编制和审批、筹资方案的拟定和审定等筹资决策制度, 合理确定筹资规模和筹资结构, 选择筹资方式, 降低资金成本, 防范财务风险。筹资方案应当符合国家有关金融、证券法律法规和企业筹资预算要求, 对筹资时机选择、方式选择、预计成本、潜在风险和应对措施等做出科学合理的安排。

3. 严格执行筹资方案

严格按照批准的筹资方案和规定程序与筹资对象、中介机构订立合同或协议, 并按照筹资合同或协议的约定及时取得相关资产。加强筹资业务偿付环节的内部会计控制, 对利息、租金、及本金等的计算、核对、支付做出明确规定, 确保各项偿付符合筹资合同或协议的规定。

(二) 投资风险防范对策

1. 调整投资结构, 降低通货膨胀引起的投资损失

企业在满足了通货膨胀下必要的现金流需要的基础上, 应考虑实施投资多元化, 尽可能降低货币资产的持有量。当企业估计未来通货膨胀将呈现上涨事态, 可将持有的容易遭受损失的现金和活期存款转为存货类实物资产。因为实物资产在通货膨胀时期会因价格上涨而使其投资者受益。存货构成了企业生产经营的基础, 并且属于流动资产, 在通货膨胀率大幅度变动的条件下, 产品的原材料价格会不断上涨, 为了避免承担价格上涨带来的损失, 在现金流量许可的条件下, 适当提前购买囤积一定量生产必需的存货, 库存带来的费用可能要远远低于通货膨胀所带来的原材料价格上涨的成本。这减少对企业的获利能力影响, 控制风险。但通货膨胀时不应增加固定资产的投资。此类资产占用资金量大, 又往往是引发通货膨胀的重要因素。

2. 统筹安排, 分散、分化投资风险

投资决策失误是企业产生风险的重要原因。因此, 中小企业应通过建立切实可行的投资决策机制, 提高投资决策的科学化水平, 降低因决策失误而产生的风险。一方面要规范项目投资程序, 加强投资方案的可行性研究。投资方案的可行性研究可以降低项目的实际投资收益偏离预期投资收益的可能性和程度, 同时也可以将风险高而收益低的不利方案排除在外, 从而降低投资风险。另一方面, 中小企业在投资决策中不仅要考虑投资收益和风险、现有投资规模和结构、企业发展目标等因素, 还必须考虑企业的财务匹配因素。

(三) 分配风险防范对策

1. 改进会计记账方式

改进会计记账方式, 提升会计反映企业真实收益的能力。中小企业以计量不准确的会计收益为基础分配收益是造成过度分配的一个主要诱因。中小企业首先应结合企业生产经营活动的实际情况, 逐步完善总账、明细账的设置, 并根据权责发生制和成本与收入相配比的原则正确核算成本费用、确认收入, 以准确计算企业的会计收益。在采用传统会计记账时, 要注意各种可选择的会计记账方法的实用范围, 结合企业的条件, 尽量选择能够真实反映企业收益情况的会计处理方法。在计算收益的同时, 还应注重企业收益的质量, 进行现金流量的分析, 选用合适的收益分配形式。

2. 利益兼顾

兼顾相关利益者的短期利益和长期利益, 正确处理股东、员工等利益相关者分配关系。收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面, 留存收益是扩大规模来源, 分配股息是股东财产扩大的要求, 二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快, 销售与生产规模的高速发展, 需要添置大量资产, 税后利润大部分留用。但如果利润率很高, 而股息分配低于相当水平, 就可能影响企业股票价值, 由此形成了企业收益分配上的风险。因此, 要在保证国家、集体、职工三者利益基础上展开收益分配。在进行年终收益分配前, 要准确核算全年的收入和支出, 清理财产和债权、债务, 搞好结算和兑现, 编制分配方案。企业收益要坚持大部分用于发展, 小部分用于集体福利的原则, 坚持取之有度、用之合理、因地制宜、量力而行的原则。当年可分配收益总额中在进行依法纳税后, 按以下顺序进行分配:提取公积金, 公积金用于发展生产, 可转赠资本和弥补亏损;提取公益金, 公益金用于集体福利等公益设施建设;提取福利费, 福利费用于集体福利等方面的支出。

3. 统筹安排

统筹企业的资金安排, 降低企业收益分配风险。按照市场竞争规律的要求, 为提高自我发展和抗风险能力, 企业应进行必要的累积。企业先准备预测投资所需要的资金和外部筹资可获得的资金数量, 综合考虑企业外部筹资风险和收益分配风险, 在满足企业累积要求后, 确定可用于分配的数额, 其数额必须与企业所承受的经济责任大小和所实现的经济效益的高低相适应。企业在确定分配收益额时, 应注意安排好企业的流动资金, 确保企业能及时偿还到期债务, 不因企业过度分配收益而影响到期债务的偿还, 增加财务风险。

摘要：由于中小企业外部客观环境的不确定性和人们对这种不确定性认识的局限性, 中小企业经营面临着巨大的财务风险。大量事例证明陷入经营危机的中小企业绝大部分是因为偿债能力不足、资金周转不灵。然而中小企业却没有预感到这种风险产生的危机, 也没有采取措施加以防范和控制, 导致了管理的失败。随着我国中小企业的快速发展, 需要中小企业财务风险进行控制和防范。本文将对中小企业面临的各种风险进行分析, 并作出相应的防范控制措施。

关键词：中小企业,财务风险,风险防范

参考文献

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中小企业财务风险问题 篇2

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lwenwang

企业并购作为一种市场经济下的企业行为，在西方兴旺国家100多年的开展史上经久不衰，其后有着深刻的经济动机和驱动力，以及政治、社会等多方面的原因。企业并购的浪潮正向全球化推进，当然对我国经济也造成巨大的冲击和影响。本文试从企业并购财务角度对此问题做一探讨。

一、企业并购的动因分析

首先，企业并购可产生协同效应，即假设A公司和B公司并购，那么两公司并购后价值要高于并购前各企业创造价值的总和。〔V[，AB]＞V[，A]+V[，B]〕V[，AB]与“V[，A]+V[，B]〞之差就是“协同价值〞-协同作用效应所产生的增量价值。它应是协同效应所产生的未来增量现金流量的贴现值。协同作用效应主要表达在三个方面：1.经营协同。即企业并购后，因经营效率的提高带来的效益。其产生主要是由于企业并购能产生合理的规模经济〔尤其对经济互补性企业〕，这里的规模经济包括生产规模经济和企业规模经济两个层次，规模经济是由于某种不可分性而存在的，譬如通过企业并购，企业原有的有形资产或无形资产〔如品牌、销售网络等〕可在更大的范围内共享；企业的研究开发费用、营销费用等投入也可分摊到大量的产出上，这样有助于降低单位本钱，增大单位投入的收益，从而实现专业化分工与协作，提高企业整体经济效益。2.管理协同。即企业并购后，因管理效率的提高所带来的收益。如果某企业有一支高效率的管理队伍，其管理能力超出管理该企业的需要，但这批人才只能集体实现其效率，企业不能通过自聘释放能量，那么该企业可并购那些缺乏管理人才而效率低下的企业，利用这支管理队伍提高整体效率水平而获利〔这种解释有一定的局限性，因为管理资源的使用价值具有一定的特殊性，一般只能对特定的行业发挥作用，相对而言，该理论对横向一体化较具有解释力〕。3.财务协同。即企业并购后对财务方面产生的有利影响。这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例、企业理财以及证券交易的内在作用而产生。主要表现在：〔1〕合理避税。税法一般包含亏损递延条款，允许亏损企业免交当年所得税，且其亏损可向后递延可以抵消以后盈余。同时一些国家税法对不同的资产适用不同的税率，股息收入、利息收入、营业收益、资本收益的税率也各不相同。企业可利用这些规定，通过并购行为及相应的财务处理合理避税。〔2〕预期效应。预期效应指因并购使股票市场对企业股票评价发生改变而对股票价格的影响。由于预期效应的作用，企业并购往往随着强烈的股价波动，形成股票投机时机。

其次，从企业战略管理角度看，企业并购有以下驱动因素：1.追求高额利润的结果。由于一个经济部门的资本集中总有一定的限度，各个经济部门的利润水平也有差异，资本的本能驱使少数垄断资本，千方百计介入多个经济部门，获取更大范围的垄断利润，积累更多的资本，以谋取更高的利润。2.减少风险，减轻由于危机所受的损失。经济危机对各个经济部门的影响程度是不同的，各经济部门在危机期间的利润率也不同。即使在非危机期间，各经济部门的经营风险也有差异。因此，采取多部门经营的方法，进行多样化经营，可在一定程度上降低经营风险，减轻在危机中所受的损失。

二、企业并购的支付方式问题分析

1.现金方式并购。一旦目标公司股东收到对其拥有股份的现金支付，就失去了对原公司的任何权益。现金方式并购是最简单迅速的一种支付方式。对目标公司而言，不必承当证券风险，交割简单明了。缺点是目标公司股东无法推迟资本利得确实认从而不能享受税收上的优惠，而且也不能拥有新公司的股东权益，对于并购企业而言，现金支付是一项沉重的即时现金负担，要求并购方有足够的现金头寸和筹资能力，交易规模也常常受到获利能力的制约。随着资本市场的不断完善和各种金融创新的出现，纯粹的现金方式并购已越来越少了。

2.换股并购。即并购公司将目标的股权按一定比例换本钱公司的股权，目标公司被终止，或成为并购公司的子公司，视具体情况可分为增资换股、库存股换股、母子公司交叉换股等。换股并购对于目标公司股东而言，可以推迟收益时间，到达合理避税或延迟交税的目标，亦可分享并购公司价值增值的好处。对并购方而言，即使其负于即付现金的压力，也不会挤占营运资金，比现金支付本钱要小许多。但换股并购也存在着不少缺陷，譬如“淡化〞了原有股东的权益，每股盈余可能发生不利变化，改变了公司的资本结构，稀释了原有股东对公司的控制权等。

3.综合证券并购方式。即并购企业的出资不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式。采用综合证券并购方式可将多种支付工具组合在一起，如果搭配得当，选择好各种融资工具的种类结构、期限结构以及价格结构，可以防止上述两种方式的缺点，即可使并购方防止支出更多现金，以造成企业财务结构恶化，亦可防止并购方企业原有股东的股权稀释，从而控制股权转移。

4.杠杆收购方式。即并购方以目标公司的资产和将来的现金收入作为抵押，向金融机构贷款，再用贷款资金买下目标公司的收购方式，杠杆收购有以下几个特点：〔1〕主要靠负债来完成，收购方以目标企业作为负债的担保；〔2〕由于目标企业未来收入的不确定性和高风险性，使得投资者需要相应的高收益作为回报；〔3〕具有杠杆效应，即当公司资产收益大于其借进资本的平均本钱时，财务杠杆发挥正效应，可大幅度提高企业净收益和普通股收益，反之，杠杆的负效应会使企业净收益和普通股收益剧减。很明显，这种方式好处在于，并购方只需出极少局部自有资金即可买下目标公司，从而局部解决了巨额融资问题。其次，并购双方可以合法避税，减轻税负。再次，股权回报率高，充分发挥了融资杠杆效应。缺点是资本结构中债务比重很大，贷款利率也较高，并购方企业偿债压力沉重，假设经营不善，极有可能被债务压垮。

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1.工程背景〔各种资料〕

2.财务风险现状〔各种资料〕

3.管控风险的相关理论和可验证的方法

4.实际应用案例

5.个人分析及结论

答案

摘要：企业并购对其财务框架会发生重大影响，相应带来财务风险：最正确资本结构的偏离，造成企业价值下降，财务风险高涨；杠杆效应使负债的财务杠杆效益和财务风险都相应放大；股利和债息政策也随负债的变化而变化。同时，目标企业价值评估风险、融资风险和流动风险贯穿企业并购的始终。因此，在并购的过程中，应认真分析并有效防范和控制财务风险。

目前，并购作为企业间的一项产权交易日益活泼于资本市场。1990年，全球企业并购金额还只有4000亿美元，而到2000年，就上升到3.5万亿美元，并购浪潮可谓风起云涌。国内企业间的并购亦是如火如荼。并购作为资本运营方式日益为企业所推崇。本文是对企业并购的含义、并购财务风险及其防范措施的探讨。

一、并购的含义

企业并购〔M＆A〕，即企业之间的合并与收购行为。企业合并〔Merger〕是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。我国?公司法?规定：公司合并可采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司，被吸收的公司解散，称为吸收合并。两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方解散，称为新设合并。收购〔Acquisition〕是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行为。合并以导致一方或双方丧失法人资格为特征。收购以用产权交易行为的方式〔现金或股权收购〕取得对目标公司的控制权力为特征。由于在运作中它们的联系远远超过其区别，所以兼并、合并与收购常作为同义词一起使用，统称为“购并〞或“并购〞，泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。企业并购的直接目的是并购方为了获取被并购企业一定数量的产权和主要控制权，或全部产权和完全控制权。企业并购是市场竞争的结果，是企业资本运营的重用方式，是实现企业资源的优化，产业结构的调整、升级的重要途径。

二、并购对公司财务框架的影响及其带来的财务风险

〔一〕资本结构偏离风险

企业并购的融资决策对企业的资金规模和资本结构产生重大影响。企业并购所需大量资金的融资渠道有：银行借款、发行债券和股票以及认股权证等。由于并购的动机不同以及目标企业收购前资本结构的不同，使得企业并购所需的长期资金和短期资金、自有资本和债务资金的投入比例存在差异。企业并购所借入的大量债务和新发行的债券、股票往往造成企业资本结构失衡，形成资本结构偏离，给企业带来巨大的财务风险。资本本钱最低和企业价值最大的暂时背离是以巨大的财务风险为代价的。债务资金的规模庞大和新发行债券、股票的沉重压力使并购方不得不考虑融资决策所带来的财务风险。

〔二〕杠杆效应

债务的存在是财务杠杆发生作用的根本原因，也是产生财务杠杆效益的源泉。同时，正因为财务杠杆效益存在，使得债务的存在合理。随着债务增加，杠杆效益亦是水涨船高，高财务风险的背后是投资高回报的预期。研究说明，企业并购导致杠杆率增加，特别是在杠杆收购案例中。杠杆收购指并购企业通过举债获得目标企业的股权或资产，并用目标企业的流量归还负债的并购方式。杠杆收购旨在通过举债解决收购中的资金问题，并期望在并购后获得财务杠杆利益。并购企业的自有资金只占所需资金的10%，投资银行的贷款占资金总额的50%～70%，向投资者发行垃圾债券占收购金额的20%～40%.所谓的垃圾债券是指企业在并购过程中发行的利息很高，但评级很低，存在较大违约风险的债券。高息垃圾债券的发行及大量投资银行的贷款使企业资本财务效益的同时也带来了高风险。并购企业必须合理安排资本结构，使并购中产生的财务杠杆利益抵消财务风险增大所带来的不利影响。

〔三〕股利和债息政策的影响及偿债风险

三、并购过程中的财务风险

一项完整的并购活动通常包括目标企业选择、目标企业价值的评估、并购的可行性分析、并购资金的筹措、出价方式确实定以及并购后的整合，上述各环节中都可能产生风险。并购过程中的财务风险主要有以下几个方面：

〔一〕企业价值评估风险

在确定目标企业后，并购双方最关心的问题莫过于以持续经营的观点合理地估算目标企业的价值并作为成交的底价，这是并购成功的根底。

目标企业的估价取决于并购企业对其未来自由现金流量和时间的预测。对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确，这就产生了并购公司的估价风险，风险的大小取决于并购企业所用信息的质量，而信息的质量又取决于以下因素：目标企业是上市公司还是非上市公司；并购企业是善意收购还是恶意收购；准备并购的时间；目标企业审计距离并购时间的长短等。也就是说，目标企业价值的评估风险根本上取决于信息不对称程度的大小。由于我国会计师事务所提交的审计报告水分较多，上市公司信息披露不够充分。严重的信息不对称使得并购企业对目标企业资产价值和赢利能力的判断难于做到非常准确，在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，导致并购企业支付更多的资金或更多的股权进行交易。并购企业可能由此造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期赢利而陷入财务困境。

/mg乖乖

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2021-09-08

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〔二〕流动性风险

流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难的可能性。流动性风险在采用现金支付方式的并购企业中表现得尤为突出。由于采用现金收购的企业首先考虑的是资产的流动性，流动资产和速动资产的质量越高，变现能力就越高，企业越能迅速、顺利地获取收购资金。这同时也说明并购活动占用了企业大量的流动性资源，从而降低了企业对外部环境变化的快速反响和调节能力，增加了企业的经营风险。如果自有资金投入不多，企业必然采用举债的方式，通常目标企业的资产负债率过高，使得并购后的企业负债比率和长期负债都有大幅上升，资本的平安性降低。假设并购方的融资能力较差，现金流量安排不当，那么流动比率也会大幅下降，影响其短期偿债能力，给并购方带来资产流动性风险。

〔三〕融资风险

并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进行，如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并购活动能否成功的关键。

并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。如果企业进行并购只是暂时持有，待适当改造后重新出售，这就需要投入相当数量的短期资金才能到达目的。这时可以选择资本本钱相对较低的短期借款方式，但还本付息的负担较重，企业假设届时安排不当，就会陷入财务危机。如果买方是为了长期持有目标公司，就要根据目标企业的资本结构及其持续经营的资金需用，来确定收购资金的具体筹集方式。并购企业应针对目标企业负债归还期限的长短，维持正常的营运资金，使投资回收期与借款种类相配合，合理安排资本结构。比方用短期融资来维持目标公司正常营运的流动性资金需用，用长期负债和股东权益来筹集购置该企业所需要的其他资金投入，在并购企业不会出现融资危机的前提下，尽量降低资本本钱，力求资本结构的合理性。

四、企业并购财务风险的防范对策

在并购过程中应有针对性地控制风险的影响因素，降低财务风险。如何躲避和减少财务风险，可以采取以下具体措施：

〔一〕改善信息不对称状况，采用恰当的收购估价模型，合理确定目标企业的价值，以降低目标企业的估价风险

由于并购双方信息不对称状况是产生目标企业价值评估风险的根本原因，因此并购企业应尽量防止恶意收购，在并购前对目标公司进行详尽的审查和评价。并购方可以聘请投资银行根据企业的开展战略进行全面筹划，审定目标企业并且对目标企业的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析，从而对目标企业的未来自由现金流量做出合理预测，在此根底之上的估价较接近目标企业的真实价值。

另外，采用不同的价值评估方法对同一目标企业进行评估，可能会得到不同的并购价格。企业价值的估价方法有贴现现金流量法、账面价值法、市盈率法、同业市值比拟法、市场价格法和清算价值法，并购公司可根据并购动机、并购后目标公司是否继续存在以及掌握的资料信息充分与否等因素来决定目标公司的合理评估方法，合理评估企业价值。

〔二〕从资金支付方式、时间和数量上合理安排，降低融资风险

并购企业在确定了并购资金需要量以后，就应着手筹措资金。资金的筹措方式及数量大小与并购方采用的支付方式相关，而并购支付方式又是由并购企业的融资能力所决定的。并购的支付方式有现金支付、股票支付和混合支付三种，其中现金支付方式资金筹措压力最大。

并购企业可以结合自身能获得的流动性资源、每股收益摊薄、股价的不确定性、股权结构的变动、目标企业的税收筹措情况，对并购支付方式进行结构设计，将支付方式安排成现金、债务与股权方式的各种组合，以满足收购双方的需要来取长补短。比方公开收购中两层出价模式，第一层出价时，向股东允诺以现金支付，第二层出价那么标明以等价的混合证券为支付方式。采用这种支付方式，一方面是出于交易规模大、买方支付现金能力有限的考虑，维护较合理的资本结构，减轻收购后的巨大还贷压力；另一方面是诱使目标企业股东尽快承诺出售，从而使并购方在第一层出价时，就到达获取目标企业控制权的目的。

〔三〕创立流动性资产组合，加强营运资金管理，降低流动性风险

由于流动性风险是一种资产负债结构性的风险，必须通过调整资产负债匹配，加强营运资金的管理来降低。但假设降低流动性风险，那么流动性降低，同时其收益也会随之降低，为解决这一矛盾，建立流动资产组合是途径之一，使流动性与收益性同时兼顾，满足并购企业流动性资金需要的同时也降低流动性风险。

〔四〕增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性，在财务杠杆收益增加的同时，降低财务风险

杠杆收购的特征决定了归还债务的主要来源是整合目标企业产生的未来现金流量。在杠杆效应下，高风险、高收益的资本结构能否真正给企业带来高额利润取决于此。高额债务的存在需要稳定的未来自由现金流量来偿付，而增强未来现金流量的稳定性必须：〔1〕选择好理想的目标公司，才能保证有稳定的现金流量。〔2〕审慎评估目标企业价值。〔3〕在整合目标企业过程中，创造最优资本结构，增加企业价值。只有未来存在稳定的自由现金流量，才能保证杠杆收购的成功，防止出现不能按时偿债而带来的技术性破产。

参考文献

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[4]邬义钧。企业兼并及美国企业五次兼并浪潮的启示。中南财经大学学报。2000.1

企业财务风险控制问题研究 篇3

【关键词】企业；财务风险；预警系统

1.财务风险的形成原因

财务风险的形成原因分为内部原因和外部原因。

1.1财务风险形成的内部原因及内在财务风险分类

1.1.1内部原因

（1）财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好、用好资金，就小会产生财务风险，风险意识淡薄。（2）财务决策和管理缺乏科学和有效的制度。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。

1.1.2内在财务风险分类

在此活动过程中，由于各生产经营环节内部因素的影响而可能引起财务收益的不确定性，称之为内在财务风险。内部的影响因素主要包括筹资过程中负债资金数量和筹资成本以及偿还时间；资金投入过程中的投向、数量、结构；生产运营过程中的收入、成本、经营管理水平等；收益分配过程中收益的确认以及收益分配政策、数量和形式。

1.2财务风险形成的外部原因

企业财务管理的宏观环境复杂多变，它也是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的小利变化必然给企业带来财务风险。例如，世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。目前，许多企业建立的财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。供求变化多端，汇率随之变化，从而产生风险。企业在原料采购中没有话语权，处于相对被动地位，只有依赖自身能力消化高成本带来的外部风险。

2.财务风险的防范与控制

2.1确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统

对企业而言，获利是企业经营的最终口标，也是企业生存与发展的前提。建立长期财务预警系统，其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等指标最具有代表性。

2.2结合实际，采取适当的风险策略

财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下，更是不可避免。产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，因此面临财务风险，企业要根据自身情况采取回避风险、控制风险、转移风险和分散风险等策略防范财务风险，这对于降低和化解财务风险、提高企业经济效益具有重要意义。

2.3加强企业财务活动的风险控制

2.3.1筹资活动风险控制

市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益造成很大的不确定性，由此产生筹资风险。而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，将给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。

2.3.2投资活动风险控制

企业通过筹资活动取得资金后进行投资的类型有三种：一是投资生产项目；二是投资证券市场；三是投资商贸活动。在决策中要追求收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间体现稳健性原则的平衡器作用。

2.3.3资金回收风险控制

企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的成本，包括机会成本（常用有价证券利息收入表示）、应收账款管理成本、坏账损失成本。应收账款加速现金流出，它虽使企业产生利润，然而并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理，应建立稳定的信用政策，确定客户的资信等级并评估企业的偿债能力，确定合理的应收账款比例，建立销售责任制。

3.企业财务风险预警指标体系的构建

3.1明确警义

明确警义也就是明确预警的对象。所谓警义是指警的含义。警义又可从警素和警度两个方面考虑。警素是指构成警情的指标是什么，而警度则是警情的程度。

3.2寻找警源

警源是警情产生的根源。从警源的生成机制看，警源可分为3种：（1）来自自然因素的警源，即自然警源；（2）由国外输入的警源，即外生警源；（3）来自经济运行机制内部的警源，即内生警源。

3.3分析警兆并预报警度

分析警兆是预警过程中的关键环节。警兆也叫先导指标。一般不同警素对应着不同的警兆。当警素发生异常变化导致警情爆发之前，总有一定的先兆，这种先兆与警源可以有直接关系，也可以有间接关系。警兆的确定可以从警源入手，也可以依经验分析。

确定警兆之后，要进一步分析警兆与警素的数量关系，然后进行警度预报。警度预报是预警的目的，主要有两种方法：（1）建立关于警素的普通模型，先做出预测，然后根据警限转化为警度；（2）建立关于警素的警度模型，直接由警兆的警级预测警素的警度。在预报警度中，应结合经验方法，专家方法等，这样可提高预警的可靠性。构建预警指标体系的建立是整个财务风险预警系统中最基础、最重要的环节。预警指标应是最具代表性的财务指标，不能太多；同时又应该全面反映企业的财务状况和经营成果，所以也不能太少。本着普遍性、系统性、动态性的原则，选择预警指标体系由偿债能力、盈利能力、周转能力和成长能力四个模块构成。偿债能力和盈利能力是企业财务评价的两个基本部分，而周转能力的高低又直接体现了企业的经营管理水平，此外，企业的成长能力也尤为重要。在具体指标的选择方面，考虑到各指标间应既相互补充，又不重复，尽可能全面综合地反映企业的财务状况，故每个预警模块各取几个具有代表性的指标。在利用财务风险预警评价模型对企业的财务风险进行综合评价过程中，各个指标的重要程度并不一样，为此，需要确定各个指标的权重。

4.结论

发现了企业财务风险的警度，不论是处于哪一警限区间，这都不是我们进行财务风险预警研究的最终目标。我们的最终目标是根据警度预报来寻找是哪些因素的异常导致了这种警情的出现，即与标准指标离差巨大的先导指标（警兆），并对此进行分析研究发现警情产生的根源（警源），针对具体的情况做出具体分析，及时采取措施对其加以控制、排除，以免风险的发生。构成预警模型的偿债能力、盈利能力、周转能力和成长能力的四个模块中，盈利能力的权重最大，因为盈利能力是企业经营的根本目标，没有盈利企业经营就没有意义，当然存在着较大的财务风险；其次是偿债能力，企业虽然有盈利，但只是帐面上的盈利，而没有获得现金净流量，很可能面临不能到期偿还债务或无资金继续持续经营而导致破产的结局。综上所述，企业可以通过建立财务风险预警系统来最大限度地减少财务风险损失。我们单位是一个大型国企，在日常工作中，作为车间的成本会计，主要是每月核算车间发生的成本费用，向公司成本科提报成，在产品等报表。在车间材料领用的审批和控制过程中，通过运用财务风险预警系统，能够帮助企业降低财务风险。 [科]

【参考文献】

中小企业财务风险问题 篇4

一、中小企业信用互助机构产生背景与运行机制分析

(一) 中小企业信用互助机构产生背景

随着社会经济的发展, 资金短缺成为制约企业发展的最主要问题。尽管企业的经营规模、组织形式、经济效益和发展前景各不相同, 但大都会面临资金短缺的困境。不同的融资模式会使企业采用不同的融资结构和形式。企业需要根据自身的资本结构、公司治理、筹资成本、风险分担以及净收益等方面的因素, 选择最适合自身的融资结构和模式。企业的融资模式一般为两种:股权融资和债权融资。股权融资是指以企业留成收益为资金来源的内部融资和以股票发行筹集资金为主的外部融资;债权融资是指向企业外部各种金融机构借款和向公众发行公司债务。

对于我国中小企业而言, 中小企业普遍资金规模小, 交易活动单一, 财务管理水平不高, 普遍不具有发行股票、配股、债转股的能力, 也没有足够的能力发行公司债券。我国银行信贷接受的抵押一般都是房地产、土地等固定资产。但大多数中小企业, 往往不拥有对厂房的所有权及对土地的经营权, 导致其无法以房产或土地作为有效抵押物进行贷款。因此, 中小企业难以通过股权融资或债券融资的方式筹措资金, 成为制约企业发展的瓶颈。中小企业信用互助机构是中小企业互助担保的一种重要形式, 它的存在, 为中小企业开辟了新的融资渠道, 缓解了中小企业融资难题。

(二) 中小企业信用互助机构运行机制分析

中小企业信用互助机构的运行以自愿、互利为原则, 中小企业之间通过平等协商组成信用互助机构, 签订互助协议, 成员企业共同出资建立互助基金, 并根据出资金额承担义务和享受权利, 信用互助机构以互助基金为成员企业的贷款提供担保, 帮助中小企业解决融资问题。当某个成员需要融资时, 则信用互助机构启动部分互助基金来为该成员的融资进行担保, 银行经过对中小企业信用互助机构和寻求贷款企业的信贷审查, 将资金贷款给信用机构, 由信用机构根据该企业为信用互助基金出资的数目占总资金的百分比来确定贷款给该企业的额度。借用贷款的成员在一定时期内应返还资金, 并交纳一定利息给信用互助机构。如果逾期返还要承担一定的费用补给信用互助基金。当某个成员被信用互助基金担保后无力还款, 则视为不遵守约定, 被驱逐出信用互助机构, 并承担信用损失, 永远得不到信用贷款的风险。

中小企业信用互助具有利益共享、风险分担的特点, 在资金补偿、运作机制、风险规避、经营规则和服务意识等方面对于其他担保机构而言有着明显的优势, 符合我国中小企业自身现状和前景, 能够更好地满足中小企业信用担保的需要, 为中小企业的发展提供更广阔的空间。中小企业信用互助由于不需要抵押担保, 企业具有较高的合作积极性, 有利于其在帮助中小企业解决融资难题方面发挥积极作用。一是强化金融融资功能, 维护金融稳定。通过信用互助机构, 加强了银行和企业间的联系, 提高了企业从银行贷款的可能性, 减弱了对民间融资的依赖。信用互助机构的运行, 可以为社会提供良好的经济秩序, 维护金融稳定。二是有利于银行和信用互助机构加强对企业的信息管理。银行与信用互助机构建立联系后, 既要对各个成员企业进行调查, 也要对信用机构整体考核, 提高了银行信息来源的可靠性和全面性, 保证了信息的真实性。三是有利于完善区域金融市场。信用互助机构内成员企业一旦违约, 则不仅破坏了信用互助机构的秩序, 更会使自身在经营上陷入孤立无援的境地, 受到其他企业和社会舆论的谴责, 得不到金融信贷支持, 加大了企业的违约风险。

二、中小企业信用互助机构的风险特殊性与主要财务风险

(一) 中小企业信用互助机构的风险特殊性

中小企业信用互助机构的特殊性表现在它的性质、结构和运行上, 并直接影响了它风险上的特殊性。中小企业信用互助机构的风险不同于一般组织, 信用风险是影响信用互助机构财务风险的主要问题。中小企业信用互助机构的特殊性具体表现主要有:

(1) 中小企业信用互助机构抗风险能力弱。一方面, 中小企业信用互助机构对中小企业的实时信息无法有效掌握, 难以建立一套完善的风险预警、控制的机制;对受助企业的调查方式仍然使用常规问询及简单的报告方式, 缺乏对真实情况准确、及时的了解。另一方面, 由于信用互助机构运作制度、内部控制等方面不够完善, 信用互助机构缺少有效的风险分散补偿机制。尤其是在风险发生后, 中小企业信用互助机构无力筹集更多的风险赔付金以应对风险的再次发生。

(2) 中小企业信用互助机构风险集中。由于我国的相关法律不完善, 信用互助机构往往承担着过大的风险。在为成员企业进行担保以争取从银行贷款的过程中, 中小企业信用互助机构与银行往往很难就风险分摊的问题达成一致, 存在着银行强势而中小企业信用互助机构弱势的局面。合作银行往往只要求权利而不愿意承担义务, 银行享受贷款利率的收益而基本不承担风险, 风险全部集中在中小企业信用互助机构, 这对信用互助机构而言很不公平。

(3) 中小企业信用状况令人担忧。中小企业中普遍存在着逃避债务的现象, 并且由于企业规模小, 中小企业制度不健全, 财务信息不够透明。还有中小企业领导者素质较低, 管理机制不完善, 再加上中小企业内部控制不严格、信息随意性大, 企业内部信用观念缺失, 使得中小企业信用状况不容乐观。

(4) 专业人才匮乏。信用互助是一个需要很强专业性的行业, 涉及金融、财务、法律、企业管理等多方面的知识。在我国, 信用互助业务发展还并不成熟, 缺乏相关的专业人才。专业人才的匮乏导致信用互助机构经营管理、业务开发的滞后以及发展的不平衡。

(二) 中小企业信用互助机构的主要财务风险

财务风险存在于企业或机构的各项筹资活动、投资活动和生产经营活动中。对于中小企业信用互助机构而言, 筹资活动表现为向内部成员集资形成互助担保基金和向银行吸收外部贷款, 它的投资活动表现为对内部需要融资的企业成员进行放贷, 而信用互助机构的运营活动主要表现在各中小企业成员的合作、财务人员对于机构的管理方面。因此中小企业信用互助机构的财务风险就存在于这些活动当中。结合中小企业信用互助机构的特殊性, 中小企业信用互助机构存在以下主要财务风险:

(1) 筹资活动产生的财务风险。中小企业信用互助机构的筹资活动分为向内部成员集资形成互助担保基金和向银行吸收外部贷款, 所产生的财务风险也来自内外部两个方面。内部方面, 尽管各参与企业需签订协议共同出资组建互助基金, 但各中小企业具体情况差异性大, 再加上信用互助机构管理分散化的缺点, 难以保证财务信息的及时性、准确性, 必然引发财务风险。从外部来看, 信用互助机构对合作银行的选择是否准确直接影响着信用互助资金的安全。一些银行出于转嫁风险等动机而进行贷款宽容, 使本来不应获得贷款支持的中小企业进入信贷序列, 一旦借款的中小企业无力还款, 则面临被银行承接企业的经营权和抵押资产的危险, 这样一来, 中小企业信用互助机构的抵押资产就会被银行的插入所破坏, 互助基金受到威胁。在风险分担方面, 中小企业发展和经营主要依靠银行借贷解决, 这就形成了强势的银行业和弱势的中小企业的局面。双方地位的不对等往往衍生出权利和义务的不对等, 银行会利用自己的强势地位而把风险转移给信用互助机构。

(2) 投资活动产生的财务风险。中小企业信用互助机构的投资活动主要为对内部需要融资的企业成员进行放贷。投资活动产生的财务风险分为两方面。首先, 来源于受助企业的风险。主要指受助企业综合素质不能满足发展需要、实际控制人缺乏诚信意识、内部管理混乱、财务管理不规范等原因, 缺乏履约能力或履约意愿低而无法偿还贷款。这样中小企业信用互助机构就会由于信用互助基金的短缺而无法进行正常的活动, 可能会造成整个信用互助机构的瘫痪。另外, 来源于资助方企业的风险。资助方企业是指自身不需贷款而为互助机构内其他企业提供了信用互助的企业。如果出现了债务人无法履约情况, 信用互助机构发生代偿, 要求机构内部所有资助方成员履行义务时, 资助方存在清偿能力不足或清偿意愿差的情况。或者因抵押物设置不合理等问题, 无法按有效法律程序办理登记公示手续, 另外如果抵押物价值严重贬值, 也会给信用互助机构带来损失。

(3) 运营活动产生的财务风险。中小企业信用互助机构的运营活动主要表现为各中小企业成员的合作、财务人员对于机构的管理方面。中小企业信用互助机构运营活动产生的财务风险包括管理活动产生的财务风险和运营环境产生的财务风险。管理活动产生的财务风险, 主要是财务管理人员风险意识匮乏, 信用互助机构管理水平不高, 从业人员职业素养不高等。运营环境产生的财务风险包括信用互助机构债权人或债务人所处的外部环境变化, 如国家方针政策的改变、经济周期的变化、利率汇率的变动。以及中小企业信用互助法律法规不健全, 相关制度不完善。

三、中小企业信用互助机构财务风险成因分析

(一) 宏观环境不完善

我国中小企业信用互助机构的存在、发展时间不长, 中小企业信用互助机构从产生到发展至今也仅有二十几年的运行经验, 相关法律法规以及制度都不完善。中小企业信用互助机构财务决策缺乏科学性、合理性的指导, 会导致信用互助机构操作上存在差异并产生风险和隐患。另外, 各中小企业主管部门与银行的协调、沟通程度不够, 也容易导致融资及信用互助过程中出现问题, 引发财务风险。

(二) 财务管理系统不健全

社会经济快速发展, 市场竞争日益激烈, 中小企业信用互助机构面临的经济环境复杂多变。经济环境、法律环境、市场环境、文化环境虽然与财务并不直接相关, 但是却很大程度上影响着中小企业信用互助机构的财务管理。客观条件的复杂形势要求信用互助机构建立一个健全、完善的财务管理系统以应对风险, 然而目前来看信用互助机构并没有形成一个能灵活应对各种风险的财务管理系统, 这样给中小企业信用互助机构的发展带来了阻碍。

(三) 信用风险过高引发财务风险

信用互助机构的信用风险过高并且难以控制, 是引发中小企业信用互助机构财务风险的主要原因。中小企业本身存在一大特点就是资金规模小, 再加上一些中小企业信用不良, 这在一定程度上导致了我国中小企业信用互助机构资产质量普遍较差。而信用互助机构又要求各成员企业支付部分资金作为信用互助基金, 为内部成员需要信贷时所使用。这些用于信贷方面的资金, 如果借款人由于经营不善或主观恶意等发生债务危机, 无力全部或部分偿还债务, 会造成逾期、呆滞、呆账等风险, 资金回笼困难, 严重影响了信用互助机构资金的安全性和流动性。这样一来, 不仅给借款人的信用造成严重损害, 也损害了信用互助机构其他成员的利益, 同时信用互助机构也面临着无法继续运行的危险, 给信用互助机构带来巨大的财务风险。另一方面, 企业之间只是资金互助, 没有形成融资管理方面的规范机制, 对相关的融资、理财等基础管理没有形成共性理念, 造成财务风险隐患。

(四) 会计内部控制系统建设相对滞后

我国中小企业信用互助机构的建设在近几年来取得了巨大的进步, 但却没有根据经营环境的变化对内控制度资源配置进行合理调整。目前会计的内部控制仍在各中小企业的各项管理制度之中分散存在。会计内部控制制度、信贷业务内控制度、资金内控制度没有进行有机结合, 影响了企业资金的管理和效率。

(五) 信用互助机构中财务人员的财务风险意识匮乏

我国许多中小企业的财务管理人员缺乏风险意识, 而中小企业信用互助机构这种互助型组织的结构更为特殊, 风险情况更为复杂。财务管理人员对信用互助机构的财务风险的认识过于片面, 没有从信用互助机构财务活动的全过程及总体效益出发去认识和管理财务风险, 缺乏全面的财务风险意识, 从而引发财务风险。

四、中小企业信用互助机构加强财务风险控制的措施

(一) 针对内部的财务风险控制措施具体如下:

(1) 健全中小企业信用互助机构管理机制。督促保证互助机构成员企业建立健全各项管理制度, 前馈控制、现场控制、反馈控制并重, 加强内部控制, 强化制度执行。只有先让信用互助机构的成员企业管理规范、制度完善, 才能保证信用互助机构的正常运行, 才能使信用互助机构有效发挥它的作用。建立科学的互助机构奖罚制度, 在信用互助机构中, 根据成员对信用互助基金的出资率、使用效率和企业综合情况分析, 实行分级管理, 确定不同的使用权利。根据成员企业信用风险损失程度, 实行经济处分、察看和开除等惩罚制度。

(2) 建立科学的运行机制。坚持“会员化资金, 企业化管理, 市场化运作”的基本原则。在坚持成员与出资与权利对应的基础上, 对中小企业信用互助机构实行企业管理方式, 在内部设立不同的管理机构, 使各机构相互监督, 分工合作。信用互助机构实行市场化运作方式, 在强化管理的基础上, 提高效率, 注重效益。

(3) 对财务风险进行实时监控。财务风险通常有一个逐步积累, 从量变到质变的过程, 在这个过程中, 各种因素都可能通过一些财务指标反映出来。这就需要企业建立科学的财务预警系统, 建立识别风险、分析风险、评估风险、处理风险的风险管理机制, 把财务指标体系与管理者对风险的判断相结合, 提高企业的内部控制和风险管理水平。为了提高财务风险预警系统的效率, 应注重实时监控指标的实用性和可操作性, 指标数量不宜过多, 合理确定监控指标的标准值, 及时编制财务实时监控分析报告。

(4) 加强透明度, 严格信息披露。中小企业信用互助机构是以信用为纽带建立起来的独立组织, 具有自己的运作和管理机制。中小信用互助机构以各成员企业共同出资建立的互助基金为成员进行贷款担保, 成员企业根据出资金额承担义务和享受权利。其组成和运作的特点决定了信用风险成为主要的财务风险来源, 就要求信用互助机构必须及时进行风险评估和风险披露, 适时公布相关信息, 严格控制风险缺失的成员企业。只有这样, 才能规范各成员的活动, 保证信用互助机构不受财务损失。

(5) 增强财务风险控制意识, 实施文化管理。企业财务风险牵一发而动全身, 风险的高效管理需要完善的制度和全员参与, 中小企业信用互助机构一样需要全体成员的共同努力。加强信用互助机构中成员企业的财务风险意识, 建立起全面的风险观, 进行自发地协调和团队化风险控制。成员企业内部管理层完善本公司的风险制度建设, 努力提升公司的风险管理水平, 对信用互助机构做好实时监控, 对各种风险严加控制。同时增强财务管理人员的风险意识, 将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。

(二) 针对外部的财务风险控制措施

从外部来看, 主要是必须选好合作银行并与银行确立有效的合作制度。中小企业信用互助机构选择的合作银行需要对中小企业信用互助机构的信用进行调查, 还要对内部各成员企业坚持信贷审查, 以减少贷款风险。由于信用风险主要集中在中小企业信用互助机构, 而银行较少承担信用风险, 导致合作上存在不公平现象。因此慎重选择合作银行对中小企业信用互助机构而言非常重要。要保证信用合作机构与银行的良好合作, 需要建立科学的合作机制和制度, 形成科学的风险和收益共担共享机制。这种由中小企业信用互助机构和银行共同承担风险的做法也比较符合中小企业信用互助机构目前在我国的发展形势。

综上所述, 中小企业信用互助机构一方面提升了中小型企业的信用能力, 改善了贷款条件, 增强了中小企业的竞争能力;另一方面改善了商业银行与中小企业间关系, 增加了银行对中小企业的信任, 中小企业与银行间的良性互动倾向增加;中小企业信用互助机构完善了信用担保体系并控制了融资风险, 同时提高了参与企业间的信任水平。因此, 应从中小企业信用互助机构财务风险的特征出发, 深入分析其风险的成因, 同时采取内部和外部两方面的措施, 加强对中小企业信用互助机构的财务风险控制, 加强对信用互助机构的管理, 提高运行效率, 为我国经济发展贡献力量。

参考文献

企业并购财务问题分析 篇5

一、企业并购的动因分析

首先，企业并购可产生协同效应，即若A公司和B公司并购，则两公司并购后价值要高于并购前各企业创造价值的总和。（V[，AB]＞V[，A]+V[，B]）V[，AB]与“V[，A]+V[，B]”之差就是“协同价值”-协同作用效应所产生的增量价值。它应是协同效应所产生的未来增量现金流量的贴现值。协同作用效应主要体现在三个方面：

1.经营协同。即企业并购后，因经营效率的提高带来的效益。其产生主要是由于企业并购能产生合理的规模经济（尤其对经济互补性企业），这里的规模经济包括生产规模经济和企业规模经济两个层次，规模经济是由于某种不可分性而存在的，譬如通过企业并购，企业原有的有形资产或无形资产（如品牌、销售网络等）可在更大的范围内共享；企业的研究开发费用、营销费用等投入也可分摊到大量的产出上，这样有助于降低单位成本，增大单位投入的收益，从而实现专业化分工与协作，提高企业整体经济效益。

2.管理协同。即企业并购后，因管理效率的提高所带来的收益。如果某企业有一支高效率的管理队伍，其管理能力超出管理该企业的需要，但这批人才只能集体实现其效率，企业不能通过自聘释放能量，那么该企业可并购那些缺乏管理人才而效率低下的企业，利用这支管理队伍提高整体效率水平而获利（这种解释有一定的局限性，因为管理资源的使用价值具有一定的特殊性，一般只能对特定的行业发挥作用，相对而言，该理论对横向一体化较具有解释力）。

3.财务协同。即企业并购后对财务方面产生的有利影响。这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例、企业理财以及证券交易的内在作用而产生。主要表现在：（1）合理避税。税法一般包含亏损递延条款，允许亏损企业免交当年所得税，且其亏损可向后递延可以抵消以后盈余。同时一些国家税法对不同的资产适用不同的税率，股息收入、利息收入、营业收益、资本收益的税率也各不相同。企业可利用这些规定，通过并购行为及相应的财务处理合理避税。（2）预期效应。预期效应指因并购使股票市场对企业股票评价发生改变而对股票价格的影响。由于预期效应的作用，企业并购往往随着强烈的股价波动，形成股票投机机会。

其次，从企业战略管理角度看，企业并购有以下驱动因素：

1.追求高额利润的结果。由于一个经济部门的资本集中总有一定的限度，各个经济部门的利润水平也有差别，资本的本能驱使少数垄断资本，千方百计介入多个经济部门，获取更大范围的垄断利润，积累更多的资本，以谋取更高的利润。

2.减少风险，减轻由于危机所受的损失。经济危机对各个经济部门的影响程度是不同的，各经济部门在危机期间的利润率也不同。即使在非危机期间，各经济部门的经营风险也有差别。因此，采取多部门经营的方法，进行多样化经营，可在一定程度上降低经营风险，减轻在危机中所受的损失。[!--empirenews.page--]

二、企业并购的支付方式问题分析

1.现金方式并购。一旦目标公司股东收到对其拥有股份的现金支付，就失去了对原公司的任何权益。现金方式并购是最简单迅速的一种支付方式。对目标公司而言，不必承担证券风险，交割简单明了。缺点是目标公司股东无法推迟资本利得的确认从而不能享受税收上的优惠，而且也不能拥有新公司的股东权益，对于并购企业而言，现金支付是一项沉重的即时现金负担，要求并购方有足够的现金头寸和筹资能力，交易规模也常常受到获利能力的制约。随着资本市场的不断完善和各种金融创新的出现，纯粹的现金方式并购已越来越少了。

2.换股并购。即并购公司将目标的股权按一定比例换成本公司的股权，目标公司被终止，或成为并购公司的子公司，视具体情况可分为增资换股、库存股换股、母子公司交叉换股等。换股并购对于目标公司股东而言，可以推迟收益时间，达到合理避税或延迟交税的目标，亦可分享并购公司价值增值的好处。对并购方而言，即使其负于即付现金的压力，也不会挤占营运资金，比现金支付成本要小许多。但换股并购也存在着不少缺陷，譬如“淡化”了原有股东的权益，每股盈余可能发生不利变化，改变了公司的资本结构，稀释了原有股东对公司的控制权等。

3.综合证券并购方式。即并购企业的出资不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式。采用综合证券并购方式可将多种支付工具组合在一起，如果搭配得当，选择好各种融资工具的种类结构、期限结构以及价格结构，可以避免上述两种方式的缺点，即可使并购方避免支出更多现金，以造成企业财务结构恶化，亦可防止并购方企业原有股东的股权稀释，从而控制股权转移。

4.杠杆收购方式。即并购方以目标公司的资产和将来的现金收入作为抵押，向金融机构贷款，再用贷款资金买下目标公司的收购方式，杠杆收购有以下几个特点：（1）主要靠负债来完成，收购方以目标企业作为负债的担保；（2）由于目标企业未来收入的不确定性和高风险性，使得投资者需要相应的高收益作为回报；（3）具有杠杆效应，即当公司资产收益大于其借进资本的平均成本时，财务杠杆发挥正效应，可大幅度提高企业净收益和普通股收益，反之，杠杆的负效应会使企业净收益和普通股收益剧减。很明显，这种方式好处在于，并购方只需出极少部分自有资金即可买下目标公司，从而部分解决了巨额融资问题。其次，并购双方可以合法避税，减轻税负。再次，股权回报率高，充分发挥了融资杠杆效应。缺点是资本结构中债务比重很大，贷款利率也较高，并购方企业偿债压力沉重，若经营不善，极有可能被债务压垮。

三、对我国企业并购的思考

下面笔者就结合我国的具体情况分析在现有环境下企业并购成功需注意几个问题：

首先，从企业并购动因来分析。企业并购是企业为了生存与发展而自愿做出的战略选择，并购的动因应主要体现为企业的动机。但从我国企业并购产生的背景分析，企业并购并不是纯粹的市场经济行为，在很大程度上是政府的动机代替了企业的动机；从政府动机看，实行企业并购主要是从摆脱企业严重亏损的困境出发的。这就造成了我国企业并购的局限性：（1）并购动机单一。即企业动机由政府动机所取代，政府以减亏、缓解财政压力为出发点；20世纪90年代初到1999年《证券法》施行前，企业并购动机又以“买壳上市”为主要目的，即主要以获取融资渠道为目的，并购效益不佳。（2）产权界定不清，产权明晰是企业并购顺利进行的基本前提。而在我国，尤其是国有企业之间的并购，出现复杂的产权关系，使并购遇到许多难题，如转让费归谁所有、兼并后企业性质为何等问题。甚至造成并购中的国有资产流失。（3）政府干预较多。我国企业兼并中仍存在政府的盲目干预，给企业兼并带来一定的负效应，也限制了兼并市场的发展。如部门所有制与地方所有制的阻碍，政府搞“拉郎配”，强行兼并，还有的将被兼并企业资产无偿划拨，等等。虽然存在上述问题，但可喜的是，我国的企业并购正走上规范化的轨道，如“万科申华事件”、“无极小飞之争”以及法人股市场上的“光大标购玉柴”等收购事件，表明我国企业并购正由政府行为向市场行为过渡。不容忽视的是，我们必须进一步实现政企分开，明确产权界定，完善市场机制，特别是加快企业并购中的法律建设问题。[!--empirenews.page--] 其次，从企业并购支付方式来分析。和西方发达国家企业并购的支付方式对比，我国企业并购支付方式主要有以下问题：（1）发达国家盛行的换股并购和综合证券并购在国内基本上没有起步，企业并购的证券化程度低。我国企业并购中被并购或交易的资产多为实物形态的资产，而非证券资产。这种以实物资产作为并购或交易标的的交易方式，往往由于被并购企业的人员安排、债务处理等一系列具体问题，使得企业并购的谈判过程和交易过程复杂化，从而并购的成交率低。（2）中介机构薄弱。企业并购以及相应的并购支付方式的多样化，需要中介机构，如投资银行、证券公司等发挥重要作用，如目前世界上较有名的高盛、美林等，它们不仅参与企业并购的咨询、策划和组织，还可以通过参股或控股，参与企业经营和管理。但是我国投资银行业务则滞后于企业并购的需要，如杠杆收购中，垃圾债权的发行和过渡性贷款的安排都强烈地依赖于投资银行，投资银行的行业操作能力低影响了我国企业并购的充分发展。针对上述情况，我国企业并购需从以下两个方面努力：（1）发展金融市场，促使金融工具多样化。多样化的融资渠道使得企业在并购支付方式上可以根据自身情况灵活选择，从而增加并购成功的几率。我们可借鉴外国经验，在发展资本市场的同时推出一系列行之有效的金融工具。比如可转换证券，1998年8月，国内首只向社会公众发行的可转换公司债券-南宁化工1500万元可转换债券正式获准发行，同时上海证券交易所还为此颁发了可转换债券的上市规则。可以预见，可转换债券，在我国企业并购中会成为一种重要的融资工具。又比如表外工具（off_balance_sheet vehicles）的运用。为了使杠杆收购能顺利完成，高成本暂时不宜列示在并购公司的资产负债平衡表上，这时投资银行在实际操作过程中可利用表外工具。（2）大力发展资本市场，培育投资银行、证券公司业务。如果没有中介机构向公众发行股票和债券来筹资，仅靠企业本身的资本很难进行大规模的并购。如上述表外工具的运用主要靠投资银行来具体操作。我国间接融资市场是资本市场的主体，作为直接融资市场的重要角色，投资银行、证券公司尚未得到充分发展。因此我们应给这些中介机构提供充分的发展空间，运用投资银行、证券公司的资本实力、信用优势和信息资源，为企业并购开创多种多样的筹资渠道。

最后，我们应认识到：从理论上讲，企业并购行为是经济学、管理学、财务学、金融学等共同作用的产物。从实践角度看，企业并购行为受经济环境、政治环境、法律环境等多个因素的共同影响。所以，我们必须多方位的看待这个问题。作为企业的财务管理人士，在从财务上对企业并购行为进行合理的分析和选择的同时，还应考虑到市场、管理等方面的因素，从而为企业经营者提供全方位的最有效的信息。

浅析企业财务风险管理问题 篇6

关键词：企业 财务风险 管理

在现代企业管理中，财务管理是影响企业获得最佳经济效益的重要环节。但目前很多企业财务风险意识薄弱，在企业管理中存在盲目投资、企业运行质量低、投入大、产出小的问题，财务管理只围绕成本和收支展开，没有考虑长期风险价值。我们建立现代企业制度的“经营型”、“风险型”的财务管理模式，必须提高财务风险意识。

一.企业财务风险及其管理内涵

企业财务风险，一般是指企业在生产经营中的筹资、投资和资金使用等过程中财务结构不合理、因融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。对于现代企业来说企业财务风险一般具有以下特征：

1. 具有客观性，即财务风险是客观存在，非受人的意志控制

2.具有全面性，即财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上。

3. 具有共存性，即风险与收益并存且成正比关系，通常来说收益越高，财务风险也就越大。

4. 具有激励性，即财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。

财务风险管理是指企业在充分认识所面临财务风险的基础上，运用各种手段和措施，以最小的成本确保企业资本运作连续性、稳定性和效益性的一种管理活动。具体包括风险识别和评估，风险预防和控制，风险损失处理三个环节。

二.企业加强财务风险管理的意义

企业财务风险管理是一个应对由市场和经营行为导致的不确定性的过程，主要任务是评估财务风险、制定财务风险管理战略。其主要目的是提高企业的竞争能力，确保管理层、操作人员、利益相关方在有关风险的重大问题及决策方面达成一致。加强财务风险管理对企业的发展有着重要作用。

1.加强企业财务风险管理，是财务管理更加灵活有效地面对企业内外部经济环境变化的必然要求。企业内外部环境是企业财务决策需要高度重视的约束条件，内外部环境的变化可能为企业带来新的机会，但也可能是某种威胁。财务管理工作面临的风险问题日益复杂，风险管理的重要性日渐突出，并需要提升到系统性的体制和机制的层次上来，以确保财务工作开展的效率和效果。

2.加强企业财务风险管理，是提高企业财务管控和决策支持能力的重要手段。现代企业的财务管理职能不仅仅是核算、簿记，而是直接创造价值和帮助企业创造价值的管控和决策支持服务。因此对危害企业发展甚至可能使企业倒闭的财务风险需要进行识别、评估，同时调动企业各方面的资源和力量来防范和控制财务风险，保证企业经济运行的整体健康。

3、加强企业财务风险管理，防范财务危机的重要方法。加强财务风险管理，建立风险预警机制，将企业对财务风险乃至财务危机的防范纳入规范化、体制化的机制当中，变侧重“事后监督”为侧重“过程控制”，对企业可能面临的财务风险或财務危机进行及时的预测预报，以使企业能提前采取应对措施，及时化解财务风险和财务危机。

三.当前企业财务风险管理存在的问题

由于企业经营活动所面临的自身条件和社会环境是十分复杂的，因此，影响企业财务风险的因素有很多，既有企业外部的原因，也有企业内部的原因。而且不同的财务风险形成的原因也不尽相同。主要有以下情况：

1企业资本结构失衡，负债资金比例过高。

相对于国外企业，我国企业普遍存在资产负债率偏高、企业对银行贷款依赖性很大，未制定明确的目标负债率等问题，特别是短期债务比重过高，意味着负债结构的高风险。企业管理人员将大量的精力用在频繁的小额融资上，增加了企业的成本负担，也造成了企业人力资源的浪费。

2企业财务管理人员素质不高，风险意识淡薄。

任何系统的运行，人都是非常重要的因素，因此高素质的理财人员对企业来说是不可多得的财富，也是企业竞争力所在。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，由于受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制，我国许多企业的财务管理人员对财务风险的客观性认识不足，缺乏风险意识，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和理财方法，特别是职业道德和职业判断能力，还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。显然，财务管理人员的素质低下和风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3企业财务风险管理系统缺乏预警功能

当前，一些企业财务系统仍停留在核算阶段，大力推行的会计电算化系统也只是简单地代替了人工记账、算账和报账，没有建立一个完善的、灵敏的财务风险管理体系，对于财务风险预警系统则是涉及得更少。但随着市场经济的快速发展，企业面临的经济环境变化的越来越快，也越来越复杂，企业的财务风险逐渐加大。

4企业财务决策机制不合理

目前一些企业尚未建立科学有效的财务决策机制，在决策前期阶段忽视相关调查，以致信息获取不充分，在进行决策时往往依靠管理者的经验判断，对决策事项缺乏周密系统的分析研究，对收益与风险的权衡不够准确，极易导致因财务决策失误而引发财务风险。

5.企业内部财务监控机制不健全。

内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统，为使其更能充分发挥其职能作用，企业不仅应该设置独立的组织机构，更重要的是要根据本企业的特点，建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度，才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而我国企业大多没有建立起一套完整的、符合实际的、强有力的内部财务监控机制。即使有，其财务监督制度执行也不严格，特别是有的企业管理与监督合而为一，缺乏资产损失责任追究制度，对财经纪律置若罔闻，难以进行有效的约束，财务风险极易发生。

6. 宏观环境复杂多变

众所周知，持续的金融危机，使企业资金供给发生短缺，资金链断裂，给大量依附银行贷款的企业带来很大的风险，甚至破产。经营环境、法律环境、市场环境、社会文化环境等又不可避免地对企业本身产生巨大影响。宏观环境的变化对企业来说是难以准确预见的，也是无法改变的，宏观环境的不利变化必然会给企业带来财务风险。

四.改善当前企业财务风险管理的建议

企业财务风险的存在时刻威胁着企业的生存和发展。因此，企业要树立牢固的财务风险防范意识，加强内控制度的建设和完善。笔者认为可以从以下方面来加强财务风险管理：

1.提高企业管理人员的财务风险意识。

当前部分企业不重视财务管理及财务风险管理，对财务管理的认识仅停留在出纳与会计核算层面，当外部环境变化并引发财务困境时缺乏足够的应对之策。笔者建议企业在进一步完善内部财务制度，健全财务决策与控制、财务激励与监督的基础上，加大力度培养高级经理的财务风险管理意识，充分重视财务职能管理的综合性、交叉性和数据的滞后性所带来的困难和挑战，提高各个部门涉及财务风险的管理水平，从而切实有效做好财务风险管理。

2谨慎投资回避风险

企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。当然，采用回避法并不是说企业不能进行风险投资，企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，只能采用股权投资的方式，在这种情况下，承担适当的投资风险是必要的。

3确定合理的资本结构

公司财务风险与其资本结构与理财目标密切相关，因此，合理的资本结构有利于公司规避财务风险。公司资本结构是否合理取决于筹资决策，公司在筹资时应结合自身实际，对有关

影响因素综合考虑，以确定最佳资本结构，并在长期筹资决策中保持该最佳比例。

4加强财务专项活动的风险管理

依据企业财务活动的过程， 财务风险大多数集中在筹资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风险等几个方面。在市场经济条件下，每一个环节的管理措施失当都会使企业面临利益受损、财务战略受阻。因此做好筹资、投资、资金收回和收益分配风险管理，是企业财务风险管理的主要内容，对控制企业风险具有很大的作用。财务专项活动的风险管理应在企业整体管理体系之下，进一步明确财务专项活动的风险管理原则，制定相关工作流程和应急机制，做好风险识别和评估，分析制定风险规避的方法，确保财务风险可控在控，支撑企业财务目标的实现。

5建立合理的财务决策机制

企业应建立合理的财务决策机制，不断提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。在决策前，搜集充分的信息，认真进行调查研究。在进行决策時，充分考虑影响决策的各种因素，采用科学的方法对各种可行方案进行认真分析评价，从中选择最优的决策方案。在决策过程中，要避免经验主义、独断主义和主观臆断。

6完善企业内部控制制度

财务风险的范给内部控制制度提出了更高的要要求。良好的内部控制制度应包括法人结构完善、组织建设权责分明、交易处理程序适当、信息记录真实、披露及时、审计客观独立等内容。必须要有效致力于消除隐患、堵漏洞、防范风险、审慎经营为宗旨和标志。建立全方位的内部控制体系，多元的监控措施和设立顺序递进的多到保安防线。只有这样企业财务风险的防范才能发挥最大的功效。

五.结束语

总之我们要切实提高对加强财务风险管理工作重要性的认识，正确认识当前企业改革面临的新形势，认真对待当前财务风险管理工作中存在的不足，扎实推进企业财务风险管理工作。

参考文献：

[1] 曹华国.浅谈企业财务风险管理机制[J]；时代金融；2007

[2]马卫社.外贸企业财务风险管理体系的构建[J]；国际商务财会；2008

企业并购财务风险问题研究 篇7

1 企业并购相关概念

1.1 企业并购

在现代企业制度下, 企业之间的兼并与收购行为指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权, 从而实现对企业控制的一种行为。而企业兼并, 通常又有广义和狭义之分。狭义的兼并指企业通过产权交易获得其他企业的产权, 使这些企业丧失法人资格, 并获得它们的控制权的经济行为, 相当于公司法中规定的吸收合并。广义的兼并是指在市场机制的作用下, 企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的行为。广义的兼并除了包括吸收合并外还包括新设合并和其他产权交易形式。而收购则是指对企业的资产和股份的购买行为。收购和广义兼并的内涵非常接近, 因此经常把兼并和收购合称为并购。并购实际上包括了在市场机制的作用下, 企业为了获得其他企业的控制权而进行的所有产权交易活动。

1.2 企业并购的财务风险

企业并购的财务风险, 是指在一定时期内, 为并购融资或因兼并背负债务, 而使企业发生财务危机的可能性。由此可看出, 由融资决策引起的偿债风险是企业并购财务风险的最核心部分, 但融资决策并不是引起财务风险的唯一原因, 因为在企业并购活动中, 与财务结果有关的决策行为还包括定价决策和支付决策等。另外从公司理财角度看, 企业并购的财务风险还应该包括“由于并购而涉及的各项财务活动引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性”。即企业并购的财务风险应该是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性, 是并购价值预期与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。

2 企业在并购中存在的财务风险

2.1 定价风险

定价风险是指并购方对目标企业并购价值预期与并购价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机, 是由于并购定价决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。企业并购定价时, 要考虑各种成本, 而成本有直接的、间接的, 有短期的、长期的等等。由于信息的不对称, 确定并购价格的主要依据是目标企业的年度报表和财务报告。目标企业为了提高自身企业的价值, 有可能对提供的报表进行粉饰, 并不充分、完整、准确地提供企业信息, 这显然会使并购方不能合理预估目标企业的资产价值和获利能力, 往往导致估价过高, 从而使得出价过高。另外, 即使信息真实, 评估实践本身也存在着结果是否客观、准确等问题。定价风险即使能够使并购后的企业运作良好, 也无法使收购方获得一个理想的回报。

并购定价不是一蹴而就的, 往往由两个阶段构成:首先是评估目标企业价值;其次是以评估为基础进行谈判。定价风险有价值性、综合性和动态性的特征。很多企业的并购未取得预期的效果, 原因是许多企业对协同效应的预期过高, 支付了过高的并购价格, 而陷入协同效应的陷阱。据调查显示, 并购失败的三类原因依次为战略不明、价格太高和整合不成功, 从中可以看出价格决策在并购决策中占有重要的地位, 并购定价风险会带来很大的并购实现价值的波动。

2.2 支付风险

企业并购需要大量的资金, 所以并购会对企业资金规模和资本结构产生重大影响。占用大量的流动性资源, 就降低了企业对外部环境变化的快速反应和调节能力, 进而增加了企业的经营风险。如果财务安排不当, 大量的现金流出使研究开发资金紧缺, 不利于企业的生产经营和长远发展, 损害了投资者的利益。

2.3 融资风险

融资方式包括权益与债务融资的外部融资及可降低风险又能产生新的财务风险的内部融资。并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。如果采用内部融资, 则会占用大量流动资金, 从而又产生流动性风险;若企业采取股权融资方式来实现并购交易, 则需因较长时间的整合而带来的整合成本。且在并购交易完成后的一段时期内, 企业原股东权益会被稀释, 企业资产收益水平下降, 从而影响了企业正常的运营与业绩。如何利用企业内部和外部的筹资渠道, 在短期内筹集到所需资金, 是企业并购活动能否成功的关键。

3 企业并购财务风险防范措施

3.1 改善信息不对称, 合理定价目标企业价值

(1) 并购前做好调查, 不断收集各方面的信息, 改善信息不对称状况, 客观公正地对目标企业价值做出评估。特别关注或有事项、期后事项以及非财务事项对企业并购估值的影响。

(2) 合理使用财务报表信息, 预防财务陷阱。并购方在接收目标方信息时, 不能盲信、盲从, 要进行观察、跟踪和鉴

别, 在经过独立思考和判断后, 再对定价策略和方案做出相应的调整。

(3) 持股比例的合理选择。并购的目的是取得目标企业的控制权, 能够对其经营和财务政策拥有决定权, 所以并购方可以取得控制权为限购买目标企业股权, 而让目标企业原股东仍持有部分股权, 以有效地分散并购定价风险。

(4) 在谈判中引入信号博弈机制与目标方进行讨价还价。一般来说, 目标方比较清楚自己企业的真实价值, 而不会让谈判价格低于真实价值, 评估价值成为目标方讨价还价的底线;另一方面, 并购, 方以“评估价值 + 协同效应”为参照确定了一个预期价值并以此作为价格谈判的上限, 价格谈判的空间由此被框定在评估价值与预期价值之间。但在信号定价博弈条件下, 由于处于信息劣势地位的并购方会根据处于信息优势地位的目标方所发出的报价信号不断调整定价策略和方法, 使得价格谈判的底线逐步接近真实价值, 价格谈判的空间也随之定格在真实价值与预期价值之间。信号定价博弈推动了价格谈判底线的下移, 对控制定价风险有明显的改进作用。

3.2 谨慎确定目标企业

并购的首要环节是选择目标企业, 在选择过程中应该严格按程序进行。为了减少并购可能产生的风险与损失, 并购方在选择并购目标企业时, 更需要对目标企业的外部环境和内部情况进行审慎的调查与评估, 从中发现对企业有利和不利的情况。尤其是对一些可能限制并购进行的政府行为、政策法规等潜在的风险进行评估。从外部环境看, 影响企业经营的主要因素有政治、经济、法律、技术、社会等因素;从内部情况看, 要重点观察目标企业的综合竞争力、市场前景、盈利能力等。在并购之前, 应通过以上严格的调查分析, 选择最适合企业合并的企业, 制定一套可行的并购策略。

3.3 拓展融资渠道

并购最常用的筹资方式为自有资金、发行股票、配股和发行新股。还可以通过发行债券、贷款等负债型融资手段。特别是最近几年来兴起的杠杆收购, 充分利用了银行贷款等融资手段, 一般公司用于收购的自有资金只占收购总价的10%-15%, 所以应该寻求其他融资手段与之相配合。企业可以根据自身的发展能力和资本结构, 选择恰当的融资手段。企业在制定融资决策时, 应积极开拓不同的融资渠道。并购企业可以结合自身能获得的流动性资源、股价的不确定性、股权结构的变动、目标企业的税收筹措情况, 对并购支付方式进行结构设计, 将支付方式安排成现金、债务与股权方式的各种组合, 以满足收购双方的需要来取长补短。

总之, 企业在并购时, 应从目标企业选择、并购价格制定、并购融资、并购后经营等方面控制财务风险。特别是后金融危机时代, 企业并购时, 更应为财务风险做好完善的防范措施。

参考文献

[1]沙亮.企业并购财务风险及其控制[J].金融经济, 2008, (16) :170.

[2]裴亚.企业并购的财务风险防范与控制[J].国际商务财会, 2009, (4) :36-37.

[3]焦永勋.张文军, 张红.财务风险产生的原因与对策[J].齐鲁论坛, 2005, (5) .

企业财务风险相关问题探讨 篇8

关键词：财务风险,投资管理,预警系统,防范策略

一、财务风险概念与特征

财务风险是一种微观范畴的经济风险，一个组织的经营绩效如何，必然会反映在其资金运动的状况和结果上，财务风险也就是组织在活动过程中反映在财务状况和财务结果上的风险。因此财务风险的含义可解释为：组织在开展财务活动中，由于各种不确定、无法控制或难以预料因素的影响，导致组织所获得的财务收益与原来预测的收益发生偏离，因而造成财务状况和财务成果遭受损失的可能性。一个组织的所有管理风险都可以认为是财务风险。

财务风险是管理风险的货币化表现形态，是一种常见的经济现象，与其他风险比较而言，财务风险也具有风险的一些共性特征：一是财务风险的存在具有必然性和广泛性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节并体现在多种财务关系上，有其存在的必然性和广泛性，且不以人们的意志为转移。二是财务风险的存在具有潜在性。风险是一种可能性，财务风险潜存于企业的财务运作中，能否从潜在风险转化为现实风险，需要一定条件。三是财务风险与收益的共存性。财务风险是与风险报酬(收益)直接相通的，风险程度与风险报酬的大小成正比。财务风险，实际上就是预期收益率与实际收益率的变异程度及其概率。

二、企业财务风险的成因分析

财务风险存在于企业整个财务活动中，其成因从企业的角度出发可分为外部原因和内部原因。从外部原因来看，企业财务风险的产生与财务管理的宏观环境复杂多变有关，包括政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的，其不利变化必然给企业带来财务风险。从内部原因看，财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节。一是风险意识淡薄。在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。二是企业资金结构不合理。在企业资产总额中自有资金和借入资金比例不当，负债资金占全部资金的比例过高，导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。三是企业在投资管理中存在不少问题。不少企业在进行投资前缺乏严格的可行性研究和论证，仅仅凭借主观判断，盲目地进行投资。一些企业向不相关、不熟悉的产业、行业投资，在人员、资金、经营管理经验方面，均显得力不从心，导致投资风险程度加大。四是企业赊销比重大，应收账款缺乏控制。在市场经济条件下，企业为加速推销自己的产品，除了依靠产品质量、价格、售后服务、广告宣传等因素之外，赊销手段往往成为重要营销措施之一，导致企业应收账款大量增加，相当比例应收账款无法如期收回，有时直接影响企业资金周转，造成企业经营困难，由此产生财务风险。

三、企业财务风险的防范策略

（一）时时关注外部环境，提高企业对财务管理环境变化的适应能力

为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。

（二）合理把握负债经营的度

企业进行负债经营时，必须考虑企业的负债规模和偿债能力，考虑负债经营的度是企业防止发生财务危机的关键。企业财务部门在把握负债度上，首先，要注意负债经营的临界点，在达到临界点之前，加大负债将会获得更多的财务杠杆效益，一旦超过临界点，加大负债将会成为财务危机的前兆;其次，要注重筹资结构，按筹资方式不同可将筹资划分为权益融资和负债融资，在这一环节上要对两者安排合适的比例，负债水平要适当，不能超过自身承受能力;再次，要合理安排债务偿还的时间和额度，力求债务偿还平稳，防止还款过于集中，造成无法支付到期债务。

（三）加强企业投资管理

企业在投资决策时要坚持以产品的可行性为基础，以实现最高资金利润率为前提，以经济效益与社会效益最优化为标准。首先，进行深入的市场调查，在市场调研的基础上进行技术经济分析与评价，及时把握投资时机。其次，应本着有利于企业产业结构的调整，着重于高新技术的发展的原则，对拟投资项目的投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等投资活动中的重大问题进行分析、判断和选择，并对拟投资项目技术上的可行性和技术上的有效性进行论证。通过认真分析风险和收益的关系，采取合适的投资方案，适当控制企业的投资风险。同时，加强对投资的管理，强化内部考核和监督。

（四）加强应收账款管理

从财务的角度来看，应收账款作为企业流动资产的一个组成部分，对其的管理要强调提高其流动性指标，应收账款虽然流动性比库存好，但它毕竟不能用来直接支用或对外进行支付。因此，在应收账款的管理中应该加强流动性管理，促使应收账款能够尽快收回，实现应收账款向现金的快速和足额的转换。一是选择符合企业经营方针的应收账款政策。一个企业的信用销售总额和应收账款持有水平除了受制于市场环境和本行业的总体情况之外，更主要地取决于企业制定的信用政策。其构成要素主要包括信用期限、现金折扣、信用标准、信用额度、收账政策等。二是建立赊销审批和销售责任制度，以避免管理人员因盲目赊销而带来的风险损失。三是利用应收账款融资。应收账款发生后，除了积极催收以外，还应利用它融资。这不仅是企业筹资的一种方式，也是扩展应收账款投资收益的一种方式。如应收账款抵借、应收账款让售等。

（五）建立企业财务风险预警系统

财务风险的产生并不是一蹴而就的，其突变都会经历一个蕴藏、积聚、演化、显现的过程，有一定的先兆性和可预测性。为了防范和规避财务风险，企业很有必要建立自己的财务风险预警系统。其运作原理是：通过对企业财务报表及其他相关经营信息的实时监控，及时发现企业财务及经营过程中存在的症结，对可能发生的财务风险进行预测，分析其产生的原因，并将可能产生的风险信号尽快向管理层和其他利益相关者进行警示与反馈，以利于采取有针对性的动态应变防范策略，最大限度地避免或减少财务风险所带来的损失。财务风险预警系统集预测与警示、排警于一身，是企业预警系统的重要组成部分，为企业改进经营决策、有效配置资源提供了可靠依据。

（六）强化财务人员风险意识，提高财务人员风险控制能力

可以将财务人员风险意识的培养同岗位责任挂钩，与职业道德教育结合起来，与自身综合素质的提高相联系，加大风险知识的宣传力度、风险管理的培训力度，提高财务人员对财务风险重要性的认识，加强对各种财务风险的了解，熟悉财务风险的不同表现形式，树立风险观念。强化风险意识的同时还要提高其风险控制能力。首先，要培养财务人员发现、了解、识别管理活动中尚未显现的各种风险及其可能带来严重后果的风险识别能力。其次，要培养财务人员运用专业技术和现代化管理手段从数量上进行充分估计与衡量的风险检测能力。再次，要培养财务人员正确处理常规风险活动和意外风险事项的应变能力，还要培养财务人员综合运用各种风险控制方法，细化落实风险决策措施的应用能力。

参考文献

[1]王小军.集团公司财务风险预警系统的构建[J].中州大学学报, 2008, (2) .

中小企业财务风险问题 篇9

中小企业是与国企及大型企业相比, 规模较小、资源不足的初创企业或成长企业。21世纪是全球化、金融化和信息化的时代, 中小企业因此抓住时机得到了迅速的发展。近年来, 其在保证经济适度发展、推动技术创新、优化资源配置方面功不可没。在市场经济的背景下, 中小企业资金不足、规模较小及制度不健全等问题都是企业财务稳定的隐患。中小企业必须在清楚认识到企业财务风险管理重要性的前提下, 做好财务风险的预防与控制, 将风险降至最低。财务风险是企业生产经营过程中应重点关注的风险, 在企业生产销售的各环节, 财务风险都能产生极大的影响。同时, 我国企业对财务风险防范与控制的意识淡薄是目前普遍存在的现象, 因此, 本文研究具有较大的理论价值和现实意义。

2中小企业财务风险的概述

2.1中小企业财务风险的基本内涵

财务风险贯穿于企业生产经营的每一过程。由于企业内外部不确定性因素的存在, 使企业在一定时期内取得的实际经营成果偏离预期, 导致资金使用的效率低下, 资金链断裂, 最终可能给企业带来亏损。21世纪是机遇和挑战并存的时代, 企业是自负盈亏的竞争主体, 财务风险客观上制约着企业的稳定发展。具体而言, 中小企业财务风险主要表现为偿债能力的强弱。

2.2中小企业财务风险特征

2.2.1客观性

财务风险产生于企业的经营过程和资金运动过程, 不会随企业管理者的主观意志而改变。企业财务风险的产生原因来源众多, 企业只能努力降低财务风险发生的概率, 但无法从根本上消除财务风险。

2.2.2损益性

企业的经营收益与风险具有正相关的关系。企业要想取得良好的收益, 就必须要面对风险。收益大意味着企业所面临的风险就大;收益小意味着企业所面临的风险就小。企业承担风险的能力虽然与企业的实力相关, 但财务风险的预防与控制也对其有很大影响。

2.2.3复杂性

企业财务风险来源众多, 伴随着企业财务活动的全过程, 包括企业内部、外部宏观市场、间接因素、直接因素等。财务风险的复杂性为其控制增大了难度。

2.2.4不确定性

企业财务活动本身具有复杂多变的特性, 而作为财务活动主题的财务人员对事物的认识也具有局限性。因此, 必然导致财务风险的不确定性。

2.3中小企业财务风险种类

2.3.1筹资风险

筹资风险是指, 企业因负债而引起财务状况不确定的可能。它是财务风险的重要部分。与国企或大型企业相比, 中小企业商业信用较低, 难以通过发行债券的方式找到投资者。因此, 债券发行无法为中小企业有效筹集资金。另外, 大部分中小企业无法满足上市条件, 从而使股权筹集也无法成为中小企业的筹资方式。同时, 中小企业自身经营风险较大, 又缺乏可抵押的资产, 所以, 难以从银行取得贷款。因此, 中小企业基本上只能通过自身原始积累来进行资金筹集。

2.3.2投资风险

投资风险是在企业经营过程中产生的风险, 是指企业在投资某个项目以后, 因投资决策不当或经营不善而遭受损失、无法达到预期收益的风险。投资风险给中小企业带来的损失较大, 导致盲目扩张或丧失发展机遇, 严重时危及整个企业的生存。

2.3.3资金回收风险

企业的资产由于回收时间和金额不确定而引起资金回收风险。企业的产品销售出去后, 转化为货币资金, 才能真正实现资金的回收。从宏观角度看, 国家的宏观政策及经济周期等, 都会影响企业的资金回收。从微观角度看, 企业自身的资产负债状况和经营情况对企业的资金回收有很大影响。

3中小企业财务风险成因分析

3.1外部因素

3.1.1金融市场的不完善

中小企业的融资方式有自留资金和对外融资。因我国金融体系和证券市场的不完善, 很多中小企业无法达到上市条件。同时, 中小企业因规模小、商业信用低, 往往难以满足金融机构的贷款条件。因中小企业的资产大多不具有抵押能力, 所以商业银行对于中小企业的贷款并不积极。而中小企业如果通过民间渠道借款, 则要付出较高的利息, 从而大幅度增加中小企业的用资成本。

3.1.2宏观环境的复杂多变

经济环境、法律环境、市场环境和文化环境等构成了中小企业发展与生存所面对的宏观环境。这些外部环境的急剧变化时刻影响着中小企业财务的稳定。宏观环境的改变, 一方面需要企业及时关注政策信息和市场信息, 调整企业的发展战略;另一方面将导致企业的生产成本发生改变, 需要企业及时调整生产策略。

3.2内部因素

3.2.1内控体系不健全

内部控制约束着企业内部的管理、运营, 影响到管理者及财务人员的行为。中小企业一般规模较小, 不具备合理的治理结构。企业的管理者对企业的财务收支缺乏管理约束力, 导致财务混乱, 财务活动缺乏监管。此外, 企业的财务决策程序缺乏科学性, 极易造成决策失误。

3.2.2缺乏风险管理意识导致财务风险

中小企业的管理层与财务人员往往也风险意识淡薄, 只考虑短期的经营利益, 因而忽视长远利益。在制度安排上, 中小企业由于经营成本压力, 缺乏财务管理制度, 没有对财务活动进行风险管理的机构, 分工不明, 权责不清, 从而无法识别与控制财务风险。

3.2.3资本结构不合理导致中小企业财务风险。

中小企业因融资渠道受限, 往往只能通过举债经营。资产负债率过高, 利息高而收益少, 因此偿债能力差, 增加财务的不稳定性。且资金流动性结构安排并不合理, 资金利用效率极其低下, 从而加剧了负债的偿还风险。

3.2.4投资决策失利造成中小企业财务风险。

对中小企业而言, 其管理者由于自身经验和能力的局限, 未能进行深入的投资分析, 从而无法做出科学的投资决策。此外, 中小企业往往并不重视对市场的深入调查与分析, 也没有进行精细的投资预算。另外, 由于中小企业资金不足, 短期金融负债成分较高, 长期投资比率十分低下。

3.2.5管理理念陈旧

因中小企业处于起步阶段, 其内部结构的安排与管理单一。因其工资福利待遇偏低, 往往无法吸引专业的管理人才, 从而保持着落后的管理理念。其内部的管理者与财务人员无法及时地把握市场的动态, 最终做出错误的决策, 产生财务风险。

4加强中小企业财务风险管理的对策分析

4.1建立科学有效的财务风险管理机制

中小企业首先应对财务风险有一个正确的认识。企业必须基于市场以及经营情况, 建立财务风险控制机制, 及时预测和控制财务风险。在深入分析投资可行性的基础上, 做出投资决策。基于企业自身的实际发展情况。建立财务风险规避措施, 并及时进行反馈与控制, 将财务风险降至最低。

4.2健全企业内部控制制度, 强化企业财务活动的管理和控制

内部控制体系能让管理者及时掌握真实的财务活动信息。企业利用准确的财务信息资料, 及时对财务风险做出反应, 采取相应的对策。因此, 中小企业应在各部门之间, 设立并实施内部控制制度。保证企业管理的规范与高效, 保证财务数据的准确性。

4.3强化财务活动管理, 降低企业投融资风险

加强中小企业财务活动管理是控制财务风险的重要保证。中小企业的财务活动主要是筹资活动、融资活动与经营活动。筹资不足是束缚企业发展的关键因素, 中小企业往往是处于初创期的企业, 存在很大的资金缺口, 因此, 企业要争取实现多元化的融资渠道, 降低筹资风险。同时, 企业应结合宏观、微观经济发展的趋势, 深入分析市场情况, 结合自身实力条件, 对投资进行准确的可行性分析, 做出科学的投资决策。此外, 企业应规范日常经营管理决策过程, 避免因财务人员的疏忽而做出错误决策。

参考文献

[1]俞晓东.中小企业财务风险预警体系构建[J].财会通讯, 2015 (10) .

[2]张菊朋.小微企业融资的实际态势与中长期境况[J].改革, 2013 (09) .

企业财务风险评价体系问题研究 篇10

在新形势下, 市场竞争越来越激烈, 企业经营面临的破产风险越来越大, 很多企业由于营运资金不足导致经营风险, 进而演化为破产风险。造成企业经营失败的原因有很多, 其中重要的原因是企业的抵抗财务风险的能力不足。企业的财务风险主要是指当经营活动的不确定性造成企业无法实现财务目标, 以至于引发企业经济利益损失的可能性。在企业经营的过程中, 财务风险伴随于企业生产经营和公司治理的每一个环节, 财务风险的防控对于企业的发展具有非常重要的作用。防范企业的财务风险需要得到企业管理人员或者财务人员的认同和实施。目前, 企业的财务风险还没有得到有效的管控, 企业财务风险的控制工作中还存在很多问题需要解决, 比如财务风险评价体系的构建。因此, 综上所述, 企业应当逐渐完善相关财务指标, 构建科学的企业财务风险评价体系, 从而增强控制企业财务风险的水平, 强化企业财务风险防范意识, 从而有利于管理者做出正确的战略决策。

二、企业财务风险评价体系构建中出现的问题

(一) 缺乏对现金流量的重视

企业财务风险评价指标中主要包括盈利能力、偿债能力、营运能力等方面的财务指标, 而这些财务指标主要来自于企业资产负债表和利润表等财务报表。代表企业财务状况和经营成果的财务报表由于权责发生制以及会计政策选择的原因, 其相关的财务数据存在被粉饰或修改的风险, 以至于相对应的财务风险评价指标的可靠性值得怀疑。财务报告中关于现金流量表的内容则由于收付实现制的原因具有更高的可靠性, 不易遭受修改或调整。现金流量反映了企业现金流量变化的状况, 企业的盈利能力的水平最终也要反映在现金流量的金额上, 总之, 合理的现金流量对于维持企业的持续经营具有非常重要的影响。为了应对越来越复杂的经营环境, 从而使得财务风险评价指标反映企业经营的真实情况, 企业必须引入以现金流量为代表的财务风险评价指标, 然后严格监督和审查以现金流量为基础的指标的变化状况, 从而及时的防范财务风险。

(二) 对非财务风险指标的重视不足

企业财务风险评价体系的构建应当遵守全面性、科学性和合理性的要求, 其中不应该仅仅包含财务指标, 也应当引入非财务指标, 从而有利于实现全面财务风险控制的目的。但是, 很多企业重视财务风险指标的设置, 对于非财务指标缺乏足够的重视。根据调查发现, 只有财务指标来控制防范财务风险是不够全面的, 企业应当结合自身的业务特点, 在综合分析的基础上, 对企业的人力资源能力、创新水平、研发能力、市场地位等非财务因素设计指标, 从而实现企业财务风险评价体系中包含财务指标和非财务指标, 使两者相辅相成, 互相照应, 从而提高防范企业财务风险的工作效率。

(三) 企业财务管理人员素质不高

企业财务管理人员的职业素质是保证会计信息真实性和可靠性的前提和基础。企业财务风险评价体系的构建与实施需要具备综合素质和丰富经验的财务管理人员。但是, 有很多企业的财务管理人员不满足标准要求。有些财务管理人员的专业水平不足, 其不具备持续的学习能力, 不重视对最新的财经法规的学习, 也不能适应电算化会计的工作步骤。也有一些企业财务管理人员的经验不足, 缺乏对相关业务的职业判断能力, 对内部控制制度工作不熟悉不了解, 阻碍了财务管理工作的进度。企业财务管理人员的专业水准决定了企业财务风险评价体系的可靠性和可行性。因此, 企业管理者应当加强对财务管理人员的职能培训。

三、完善企业财务风险评价体系的措施

(一) 加强对现金流量指标的重视

以往的财务风险指标比较重视有关财务状况和经营成果的财务风险评价指标, 而缺乏对以现金流量指标为基础的重视, 合理的现金流量能够保证企业持续经营能力以及偿付债款的能力, 企业应当逐渐引入以现金流量为基础的财务风险评价指标, 实现其企业财务风险评价体系的全面性。在财务风险评价体系的构建中, 企业应当结合自身的现金流量特点, 适当引入现金流量比率、现金流量利息保障倍数等指标, 综合分析多种因素, 设置恰当的现金流量参考指标以及浮动范围, 以便于及时的发现和防控财务风险。现金流量是企业持续运营的血液, 没有充足的现金流量作保障, 企业无法实现持续稳定的长远发展。在实际的企业经营中能够偿还企业债务的不是企业的资产, 而是银行存款、现金等现金形式的货币资金, 因此, 引入现金流量指标更能反映企业的偿债能力和财务风险水平。另外, 在综合评定企业的盈利能力时, 企业可以依据利润指标和经营活动现金流量比率, 来反映净利润为企业创造现金流量的能力, 从而使得盈利能力的反映更加的真实可靠。

(二) 加强对非财务风险指标运用

根据调查发现, 目前的财务风险评价指标主要依赖于财务指标的运用, 而缺乏对非财务类指标的使用。企业的非财务指标对财务风险的评价同样重要, 企业的非财务因素的发生不仅会影响经营状况, 甚至会引发财务风险和破产风险。不同的企业面临不同的经营环境和行业竞争, 因此, 非财务指标的选取应当因地制宜, 结合自身企业的发展状况和职业特点, 来设计、选取非财务指标。在非财务指标的选取过程中应当重点关注对企业经营影响较大的因素, 比如研发企业的人力资源因素、高科技企业的创新因素等, 从而使得企业财务风险评价更加高效、科学。

(三) 提升财务管理人员的综合素质

企业财务风险评价体系的发展需要合格的财务管理人员。财务管理人员不是会计核算人员, 财务管理人员应当具备更高的职业素质和专业水准。随着外部经济环境的瞬息万变, 企业的财务管理工作对财务管理人员要求更高。首先, 企业的财务管理应当是具备核算能力、管理能力和经营能力的综合型人才, 也就是财务管理人员应当具备扎实的财务专业知识以及工作技能, 同时也应当了解计算机基本知识以及财务管理理论的相关内容, 另外财务管理人员也应该知道组织的战略目标以及市场定位并及时关注组织的经营状况。财务管理人员只有具备综合性的技能, 才能更有利于实行财务管理工作, 全方位监督和管理经济业务的整个过程。因此, 企业不断提高财务管理人员的职业素质是做好财务管理工作的重点环节。企业应当定期组织人员学习最新的财经政策以及会计和财务管理理论知识, 及时交流学习经验和培训心得, 监督会计人员认真学习岗位管理制度, 提高其业务工作能力。企业的财务管理人员的执业能力决定了财务风险评价体系的实施水平。因此, 企业在具备合格的财务管理人员的基础上才能逐渐的推动财务风险评价体系的发展, 进而更好的控制企业的财务风险。

四、结语

企业财务管理工作的重点和难点就是财务风险的防范与控制, 企业应当重视财务风险评价体系的构建, 深入研究影响财务风险的财务因素与非财务因素, 从影响财务风险因素的角度出发, 设置合理科学的财务风险评价体系。通过企业财务风险评价体系的全面性和科学性的管理, 实现对财务风险的有效控制, 降低企业财务风险带来的损失, 提升企业的持续经营能力。企业应当重视理论方面上的研究, 通过定量和定性相结合的方式防范财务风险, 同时要根据实施情况对财务风险评价体系做出适当调整, 增强财务风险评价体系的操作性和可行性。针对企业财务风险评价体系中出现的问题, 企业应当加强对现金流量指标的重视、加强对非财务风险指标运用、提升财务管理人员的综合素质等措施, 从而不断完善企业财务风险评价体系。

参考文献

[1]张永丽.论企业财务风险的防范与控制[D].首都经济贸易大学, 2014.

关于企业财务风险有关问题的探究 篇11

【关键词】 企业财务风险;风险防范

随着市场经济的发展,企业的财务风险日益加剧。企业财务风险与经济效益成正比,风险越小,收益越小;风险越大,收益越大。企业在追求最大经济效益的同时,应时刻注意防范和控制财务风险。企业财务风险管理的目标,就在于了解风险的来源和特征,正确预测、衡量企业财务风险,进行适当的防范和控制,使企业尽可能避免不必要的损失。

一、企业财务风险的种种表现

(一)盲目投资给企业带来财务风险

有些企业的领导者置本企业的生产经营于不顾,好大喜功,投资兴办其它产业,由于资金有限,企业领导者就随意动用企业流动资金,或者将从银行贷款的流动资金挪作固定资产投资。由于投资前对市场缺乏调查研究,项目评估过高,对所兴办企业的盈利能力盲目乐观,加之监控机制不健全,使所投资项目不能产生效益,甚至发生亏损,形成投资风险,由此企业流动资金被投资所挤占,从而也影响了企业主营业务的正常进行,给企业财务造成风险。

(二)盲目担保给企业造成财务风险

法律规定,企业所发生的经济业务涉及法律责任的要予以追究。有些企业的领导者的法律意识淡泊,为了所谓的“扶危助困”和帮助自己的往来户,违规给外企业申请银行贷款进行抵押担保。被担保的企业一旦破产倒闭或因经营不善无法偿还银行贷款及其利息,法院依法追究担保企业的连带责任,导致企业发生不必要的对外担保风险支出,反而使自己的企业陷入困境。

(三)资产性财务风险

最突出的表现是:资产的流动性严重衰退甚至迟滞,导致现金流量严重不足,使正常的生产经营活动和资金周转困难重重。由于企业的产出与销售比例严重失调,企业所生产的产品销不出去而导致库存大量积压,存货占用资金比例过高,资金周转不灵,企业的再生产难以为继;企业的应收账款不能按时回收,导致债权居高不下,坏账损失急剧增加;由于企业待处理财产损失长期挂账和潜在的流动资产损失,导致企业的流动资产周转速度明显放缓;由于非流动资产占用资金过多比例过大,导致流动资产与长期资产的资金占用不配套、资金比例不协调,威胁到经营活动和财务活动;由于固定资产投资过大但效益低下,回收期过长甚至造成损失浪费;由于长期投资包括直接投资和证券投资失败,使企业产生大额损失,加剧资金周转的困境。

此外,有些企业由于管理制度不完善,内部控制制度不严密也会造成部分国有资产的流失,使企业潜藏着一定的管理风险。如有的国有企业将销货款转设“小金库”用作职工福利,导致企业收益下降;有的企业的采购人员将购货款用于个人做生意导致原材料无法按时保质保量够回而影响企业的生产;有的企业出纳挪用公款赌博、买彩票或炒股,导致企业资金运用紧张……这些都反映了企业管理制度和内控制度的欠缺。

二、企业财务风险的成因

(一)形成企业财务风险的外部原因

蔓延全球的金融危机,使得全球经济急剧衰退,市场低迷,商品价格锐减,失业人口增加,社会购买力下降,企业的产品滞销;持续的通货膨胀,导致国家的货币政策从紧,企业准备金率上升,银行不愿意给企业贷款,从而使企业的流动资金短缺;由于货币性资金出现贬值,使得企业的资金成本持续上升;由于银行利率的变动使得企业财务发生支付利息过多的风险、企业投资发生亏损的风险和无法如期清偿债务的风险。这些均可能给企业带来风险。

(二)财务管理人员对财务风险失去警觉

财务管理人员本应对企业可能发生的财务风险高度戒备,如果企业财务发生异常,就应立即向企业领导者报告,并采取相应的预防措施。如果财务管理人员对此认识不足,麻痹大意,也可能导致财务风险。例如,由于商品经济的发展,我国市场已由卖方市场逐步转变为买方市场,企业产品出现滞销。为了摆脱困境,有些财务管理人员向企业领导者建议大量增加赊销产品,导致企业应收账款失控,以至给企业造成巨大的财务风险。

(三)财务决策发生失误

财务决策正确与否,是企业生产经营成功的关键。财务决策应建立在周密的调查研究和科学化的基础上,知己知彼,方能百战百胜。但是,我国许多企业的决策者对市场的变化知之甚少,对同类企业之间的激烈竞争缺乏了解,财务决策普遍存在着经验主义和主观臆断的现象,由此导致决策失误,从而产生财务风险。

三、对预防和控制企业财务风险的建议

建立现代企业制度是防范风险产生的根本保证,而企业财务风险控制机制就是现代企业制度的一项重要内容。为此,企业应建立有效的风险控制系统:一是要建立企业风险分析系统;二是要建立企业风险处理机制;三是要建立企业风险责任机制。这些机制和分析系统共同作用,围绕“风险”进行监控,使企业财务风险得到有效控制。

(一)建立财务风险控制机制

1.建立财务风险全过程管理制度。要抓好企业内控制度建设,明确企业财务风险监管职责,落实好分级负责制,由领导者负总责,财务管理人员负有直接责任。

2.建立经营者风险决策的激励与约束制度。鼓励经营者及财务管理者在公平竞争中进行经营管理活动并享受风险经营成功的收益,同时,要确保经营者能够担负起风险责任,承担风险损失。要加强财务会计管理,对企业财务活动的全过程进行监控,并使事后控制逐步向事中、事前监督转变,使企业及时发现经营活动中的问题,及时改进,防止和避免失误,提高管理水平和经济效益。

3.建立和完善财务风险预警机制。要以企业的财务会计报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用相关的经济理论,采用科学的方法,对财务管理实施全过程监控,一旦发现问题及时采取应变措施,以避免和减少风险损失。责任追究机制是企业正常经营所必须的,也是企业加强廉政建设的重要保证。该机制不仅促使每个员工忠于职守,也避免滥用职权。各环节都要严格按制度办理,从而增强依法理财的严肃性、统一性,克服企业行政决策的随意性、盲目性,同时按照“谁审批、谁负责”的原则,明确领导干部和工作人员的责任和义务。通过加强审批和决策制度的改革,加强对经济合同和对外担保的管理,加大对过错行为的责任追究力度,保证工作人员依法行事、严格自律,减少和遏制企业各种风险的产生。

4.建立财务预警系统。对企业的资本经营过程进行跟踪和监督。企业的财务报表不仅要披露财务信息,还要披露非财务信息,如历史性信息、前瞻性信息,使表内信息更加充实,表外项目披露更加详细和充分,要广泛应用电子信息技术,增加会计报告的时效性。企业管理者要通过财务报表和财务指标的分析,了解掌握企业最新的财务状况,以便及时解决问题,避免或减少风险损失。

(二)建立控制风险的动力机制

员工是企业管理的基础,企业离开员工的配合就不可能形成科学的企业管理机制。企业要维护员工的合法权益,关心员工的切身利益,激发员工的工作热情,提高员工的整体素质。在制定抵御风险制度时,固然要反映产权人意志,更要广泛征求企业员工的意见,充分发挥员工在企业管理中的作用。

(三)强化财务风险控制

企业财务风险的控制环节主要包括确定财务目标、识别和评价财务风险、财务方案的实施与控制。为此,企业必须遵循如下原则:(1)企业在设定财务风险管理目标时,要与企业的长远发展方向相一致,注重目标风险与目标收益之间的相对平衡;(2)识别和评价财务风险时,要综合运用各种分析方法,重视资金的使用和周转效益,重点防范资金的收付风险;(3)制定、评价企业的经营方案,在企业整体财务目标的框架内进行;(4)保持资金的高度流动性,企业要合理安排资金,避免资金调度失误带来的财务风险; (5)财务风险的控制与实施是财务风险管理的中心环节,必须处理好财务风险与企业发展阶段的关系。只有切实遵循上述原则,才能确保决策的程序化与科学化,有效防范企业财务风险。

企业财务风险的防范还应包括重视管理会计方法的运用,加强企业经济活动中的预算管理,坚持积极稳健的财务会计政策,从而有效地化解财务风险,确保企业经营的良性化运作,提高其抗御风险的能力,实现企业效益的最大化。我国的企业集团已经达到经济规模化、经营多元化、管理复杂化的阶段,而风险呈扩大化趋势。在经济全球化大潮中,我国企业既可能走上良性循环的轨道,也可能坠入黑暗的市场陷阱与沼泽中,如何探索出一条适合自己发展的最佳轨道,构建有利于防范企业财务风险的控制系统,是每个企业都面临的现实而迫切的问题。

(四)提高企业财务管理人员的综合素质

企业财务管理水平的高低决定企业预防和控制风险的能力,直接影响企业的经营效益。要防范和控制企业财务风险,首先必须提高企业财务管理人员的综合素质。企业财务管理人员必须在计算机技术、网络技术和信息技术高度发达的背景下,会计的职能实现由“核算型”向“管理型”转化,会计工作的重点转变为信息控制和未来预测。这就要求企业财务会计管理人员必须具有对财务风险的敏感性和准确的职业判断能力;要求他们不仅要掌握扎实的专业基础知识和技能;还要熟悉相关学科如法律、财政、税务、金融、贸易、管理、网络等方面的知识,增强参与经营管理决策的意识与能力。为此,企业要通过各种形式组织企业领导者和财务会计管理人员学习法律知识、现代企业管理知识、财务管理知识、计算机及网络知识等。企业领导者及财务管理人员的政治、法律、道德、业务及财务管理素质提高了,就是为防范与控制企业财务风险筑起了一道坚固的防线。要加强对财务会计人员的诚信教育,让他们懂得诚信是财务会计人员必备的职业操守,增强他们的职业道德责任意识和职业工作责任意识。要加强财务会计人员的后续教育,让他们不断更新知识结构。要规范会计职业准入资格认定,不符合条件者不得从事财务会计工作。

企业财务风险的若干问题研究 篇12

所谓风险观念就是指个体或企业评估预测并规避风险的意识。企业在经营过程中难免会遇到方方面面的问题, 其中某些问题只要改正过来就无伤大雅, 对企业不会造成太大的影响, 而有些问题则会给企业带来风险, 甚至造成带来巨大的损失。在企业财务管理方面, 任何一个环节的失误都可能会导致决策者判断的失误。如果决策者的判断失误, 就会使企业蒙受巨大的损失。一个企业生存的基石是企业的财务, 而想要财务管理工作顺利进行就要求企业树立良好的风险观念。一方面, 决策者要有风险意识不能通过经验或者主观臆测来做决策, 要要兼顾到各方面的因素, 全面科学的分析经济市场, 考虑每种可行的方案, 做出最合理最科学的决策, 为财务管理制定宏观上的正确方向;另一方面员工要有风险观念, 这要求员工在工作时认真负责, 不遗漏任何一个细节, 不放过任何一个瑕疵, 精益求精, 保证财务数据的准确, 为决策者提供具有参考价值的信息。企业是一个整体, 只有自上而下的树立风险观念才能及时发现风险, 及时做出应对措施, 保证企业财务的安全。

财务是企业生存的基石, 树立良好的财务风险意识, 可以防患于未然, 最大程度的降低财务管理的风险性, 对企业财务工作的顺利进行, 企业的正常经营有些巨大的作用。所以, 对于企业来说, 财务风险观念是至关重要的。

二、财务风险的表现形式

1. 筹集资金过程中的风险

所谓筹集资金过程中的风险就是指企业在未来一段时间内能否获得超过借入资金本息的利润具有极大的不确定性。可以说, 在现阶段以及未来的一段时间, 资金筹集风险都会影响我国许多企业的生存发展。导致资金筹集风险的原因有很多, 例如利率变高导致企业需要支付更多的资金偿还本息;市场需求的波动使得企业不能确认经营带来的利润, 如果利润不能达到预期要求, 企业就会面临财务风险;技术的更新影响企业的经营成果和收益等。所以, 企业在筹集资金时要有危机意识, 将风险控制在一个合理的范围内, 保证企业财务工作的顺利进行。

2. 债务偿还风险

导致这种风险的原因也有许多, 主要有以下几种:第一, 企业对债务不够重视, 缺乏按时还债的理念, 很多企业认为只要自己偿还债务, 早一天晚一天都无所谓。所以许多企业经常无故拖延还款, 违背约定还款的时间。实际上, 在企业眼里无所谓的行为其实对企业的信誉造成了很大的影响, 过度透支企业的信誉对企业的生存发展是非常不利的, 信誉不好企业会寸步难行。第二, 企业对资金的管理不合理, 资金分配不合理, 导致企业无法按时偿还贷款。第三, 汇率变化引起的风险, 如果企业的债务需要通过外币偿还, 那么汇率的变化就会引起企业的财务风险。如果还债时汇率升高, 企业就不得不投入更多资金来偿还账务。第四, 利率的变化也是引起财务风险的原因之一, 利率往往会受到市场需求和国家政策的影响, 利率的升高会给贷款企业的财务带来更大的压力, 使风险发生的几率更大。

3. 投资过程中的风险

企业筹资的目的往往是为了投资。导致企业企业筹款投资的情况一般有三种:第一种, 企业因亏损或债务问题需要大量资金来维持企业的经营。出现这种情况, 企业的财务就会面临很大的风险, 从某种意义上来说, 这种投资是零收益零回报的, 风险已经不足以形容企业的状况了, 企业应该避免进行这样的没有回报的投资。第二种, 企业的发展, 当企业的业务或者规模扩大时, 往往需要大量的资金, 企业自己是很难提供如此巨额资金的, 所以就需要进行此筹资投资。这种情况的风险是两方面的, 长期投资时, 投资收益能否达到预期效果具有不确定性;短期投资则会受到管理者决策及市场需求很大程度的影响。如果决策失误往往会影响企业的利润收益。第三点, 企业开拓新市场时往往需要投资, 在企业开展市场调查时, 很难做到全面调查, 也就很难掌握市场的真实状况, 即使再严密的规划也难出现纰漏, 而且会遇到各种各样的突发状况;即使企业通过并购的方式进行项目拓展也不代表企业可以适应市场。所以这种投资会面临很大的财政风险。

4. 资金回收风险

这种风险主要有两个方面:一方面, 客户不能按时付款;另一方面, 客户无法付款。这两种形式的风险都会导致企业的资金流转困难, 为企业带来风险。想要控制这种风险, 一方面要靠政府的监管, 另一方面需要企业合理的经营管理。

由此可见, 企业在经营过程中会面临着各种各样的财务风险, 企业必须对财务风险给予足够的重视, 树立良好的风险意识, 合理客观的评估企业的财务状况, 将财务风险控制在一个合理的范围内, 保证企业财务管理的顺利进行。

三、企业财务风险的防范

1. 主要措施

(1) 提高应变能力。经济市场是时刻变化的, 市场需求, 商品价格等的变化会给企业带来巨大的影响。面对这些变化, 企业虽然不能改变市场状况, 但是完全可以根据市场状况做出合理的应对措施。而想要做出相应的调整就需要及时发现市场的变化, 也就要求企业认真分析研究市场, 把握市场的变化规律, 针对不同的状况制定相应的应变方式。市场发生变化时, 及时发现, 及时做出调整, 将市场变化带来的影响降到最低。所以想要控制风险甚至规避风险就要求企业有良好的应变能力, 能以最快速度做出应对, 来适应市场的变化。

(2) 完善财务管理制度, 建立合理高效的管理体系。制度完善, 体系合理, 才能使财务管理更加高效有序, 从而适应市场不同的需求。市场的变化会导致财务管理的变化, 这就考验企业财务机构的工作效率, 只有高效的财务管理才能更好的适应这种变化。同时也要求企业员工有较高的职业素养和专业水平, 树立良好的危机意识。企业要树立员工认真负责的工作态度, 财务管理工作对工作的准确度有着极高的要求, 任何一个环节出了差错都会导致判断的失误。而判断失误往往会给企业带来巨大的损失, 所以企业在进行财务管理工作时要小心小心再小心, 始终保持高度的危机意识, 所以完善财务管理制度, 建立合理高效的管理体系是必不可少的。

(3) 完善决策制度, 减少决策失误。正确的财务决策是财务管理工作顺利进行的前提, 如果决策就出现失误, 财务部门的工作再合理再正确也是没用的。以往的决策方式往往是决策者根据经验或者主观臆测进行判断, 这种方式会大大增加决策失误的可能, 所以企业必须完善决策制度, 合理科学的做出决策, 为财务管理制定宏观上的正确方向。在做出决策前, 要兼顾到各方面的因素, 全面科学的分析经济市场, 考虑每种可行的方案;决策时可以运用定量分析, 建立模型等方式, 使用计算机等高新技术, 进而做出最合理最科学, 为企业带来最大效益的决策。例如, 企业在做投资决策时, 就要综合考虑各种方案的投资风险、投资回报、收益时间等因素, 结合企业的实际状况, 做出最符合企业需求的决策。

2. 技术方法

(1) 分散法, 分散法有三种形式, 第一, 与其他企业合作, 这样虽然会分去企业的一部分利润, 但同时也降低了企业的资金投入, 从而降低了投资的风险;第二, 企业分散投资, 有句谚语说的很有道理, 不要把鸡蛋放到同一个篮子里, 企业投资也是如此, 企业可以多元化投资防止企业独自承担风险, 企业在某方面亏损, 对另一种产品的投资可能就会获利, 这样就可以极大的降低企业的财务风险。第三, 投资不同种类的产品, 企业不能把鸡蛋放在同一个篮子里, 也不能在一颗树上吊死。企业可以投资不同种类的产品, 选择不同类型的投资方式, 合理组合投资类型, 进而达到降低风险、实现企业获利最大化的目的。

(2) 回避法, 所谓回避法就是指企业在做决策、选择方案时, 合理科学的评估各种方案的风险性, 在达到企业营业目标的前提下, 选择风险性最小的方案, 达到降低风险规避风险的目的。例如, 在进行投资时尽量选择债权性投资, 因为这种投资方式的风险是最小的, 虽然股权投资能给企业带来更多的收益, 但是相对来说风险性也更大, 所以回避法提倡企业选择风险性更小的投资方式。当然, 也并不是说企业不冒任何风险, 投资在带来收益的同时也一定会带来一定的风险, 回避法注重企业财务管理的安全性, 所以倡导选择进行风险性最小的投资。

(3) 转移法, 所谓转移法就是指企业将风险转移到其他地方。转移风险的手段是多种多样的, 企业要根据自身的实际情况来选择合适的手段。例如, 在对外投资时, 购买相关的保险, 将风险转移给保险公司, 或者通过合作的方式将部分风险转移给其他企业;在进行建造方面的投资时, 可以将部分项目分给承包商, 将部分风险转移给承包方;筹集资金时, 可以通过举债的方式来转移风险;在进行贷款, 或者大额投资的时候, 通过协议合同的方式将风险转移给那些规模较大, 偿债能力较强的企业;与债务人签订合理的协议, 及时转移债务人不按时还款, 拒绝还款的风险;及时处理闲置或者亏损的资产, 将资产减值的风险及时转移。采用转移法, 将企业面临的风险转移, 可以极大程度上减少企业出现风险的几率, 使企业的财务管理更安全更可靠。

这三种降低风险的方法各有千秋, 企业要根据自身的实际情况, 选择合理的方法来降低风险, 必要时可以组合运用不同的方法, 达到降低风险的目的。

参考文献

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