人民币升值的原因分析（精选12篇）
人民币升值的原因分析 篇1
一、2005年汇率改革以来人民币持续升值的基本态势
2005年7月21日, 人民币汇率放弃盯住单一美元, 开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自此, 人民币兑美元基本保持升值态势:汇改当日升值2%为8.11;2006年上半年首次破8, 年中间价7.97, 升值约2.7%;2007年中间价7.60, 升值约4.6%, ;2008年上半年首度破7, 年中间价为6.95, 升值约8.7%。从2005年汇改到2008年, 人民币对美元累计升值幅度达到了18%。
2008年9月, 为了抵御国际金融危机冲击, 人民币汇率改革暂停, 人民币对美元锁定在6.8235上下微幅波动, 实际上重回汇率改革之前与美元汇率挂钩状态, 2009年中间价为6.83, 同比升值仅1.6%, 基本保持稳定。金融危机逐渐消退之后, 2010年6月19日中国人民银行宣布重启人民币汇率改革, 人民币升值进程也随之重启:2010年美元兑人民币汇率中间价为1:6.62, 升值约3%;进入2011年, 人民币单边升值趋势更加明显, 人民币兑美元汇率屡创新高, 6月17日人民币对美元汇率中间价6.4716, 再度创下汇改以来新高, 2011年迄今人民币兑美元升值幅度超过2.2%。
二、人民币持续升值的原因分析
(一) 经济因素
1.中国经济持续快速增长
这是人民币汇率持续走强的基础。2005年中国GDP增长16.8%, 超过意大利, 成为世界第六;2006年GDP规模超过英国, 成为仅次于美国、日本和德国的世界第四大经济体;2007年, 中国GDP增速为13%, 超过德国成为全球第三大经济体;2010年GDP超过日本成为仅次于美国的世界第二大经济体。
2.CPI和通货膨胀
通货膨胀与人民币升值有一定的正相关关系。2010年上半年以来, 我国的CPI开始上扬, 一直在较高位运行, 全年上涨3.3%。进入2011年以来CPI居高不下, 一度超过5%关口, 3月CPI同比上涨5.4%创下自2008年10月以来的最高点。2011年一季度经济数据显示, CPI同比增长5.3%。这中国正处于比较快速和严重的通货膨胀。人民币兑美元升值可以缓解输入型通胀压力, 即降低类似原油、粮食、铜矿、铁矿等大宗商品的进口成本, 进而调节国内的通胀压力。
3.国际收支状况
国际收支顺差会增加一国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求, 进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升;反之, 当国际收支逆差, 就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给, 进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。经常性收支尤其贸易收支, 对外汇汇率起着决定性的作用。2005年, 我国国际收支经常项目顺差1608亿美元, 2006年为2498亿美元, 到2010年增长到3054亿美元, 顺差逐年增大, 这是引起汇率的不断上升的直接原因。
4.外汇储备高低
一般情况下, 一国外汇储备充足, 该国货币汇率往往会趋于上升;外汇储备不足或太少, 该国货币汇率往往会下跌。2006年中国外汇储备规模首次超越日本跃居世界第一, 2009年中国外汇储备余额已达23991亿美元, 约占世界外汇储备总量的三分之一, 到2010年末, 国家外汇储备余额为28473亿美元。规模庞大的外汇储备是推动人民币不断升值的重要因素。
(二) 政治因素
虽然人民币汇率制度改革是中国经济政策调整和经济主权的重要体现, 但其不可避免地受到国内外各种政治因素的影响, 特别是随着中国经济实力的增强和对外贸易特别是出口的迅速增加, 我国的贸易顺差的进一步扩大, 虽然金融危机后略有下降但整体仍保持高额顺差, 基于此, 以美国为首的西方发达国家认为人民币币值过低对其国内产业发展造成了损害, 因此在国际上对中国施压, 促使人民币升值。同时, 一些发展中国家也因与中国的贸易摩擦问题要求人民币升值以扩大本国商品的对外出口。
(三) 心理预期因素
心理预期对货币汇率的影响极大, 甚至已成为外汇市场汇率变动的一个关键因素, 只要人们对某种货币的心理预期变化, 转瞬之间就可能会诱发大规模的资金运动。近期, 人民币升值预期并未明显改变, 同时美元指数下挫, 欧元区债务危机使欧元压力剧增, 再加上近期国家外汇管理局的顺差言论, 这些都成为人民币进一步升值的助推因素。
三、人民币持续升值对中国经济的影响
(一) 有利影响
1.有利于中国出口商品结构的调整
从长期来看, 人民币汇率持续升值首先可以迫使一些仅仅依靠劳动力和资源成本优势的低效率和竞争力差的企业退出市场;其次, 企业通过提高生产效率而不是仅仅依靠廉价劳动力来维持竞争优势的内在动力将会加强, 企业也将会有较强的购买能力进口先进的资本品和技术, 增强技术引进、消化和吸收能力;再次, 人民币升值能够降低企业自主开发成本, 间接促进企业的技术升级, 增强企业核心竞争力, 增强自主创新能力, 提高国际竞争力和抗风险能力, 从而加快产业结构优化升级步伐, 带动出口商品结构调整。
2.促进中国企业的对外投资
人民币汇率的上升也就是外国货币的贬值, 中国企业在外国的投资成本将下降, 从而使得向国外投资变得更经济, 一定程度上有利于我国国内资本转向国外投资。因此, 对于那些进行大量海外投资的中国企业而言, 人民币升值将可以极大地降低其海外投资成本, 增加其海外投资动力。我国正在大力鼓励企业“走出去”, 许多中国企业也开始实施国际化经营战略, 人民币升值可以降低这些企业实施国际化战略的成本。
3.强化人民币的国际货币作用
一国货币的国际地位往往是国家经济地位的体现, 而中国虽然已经成为世界第二大经济体, 但人民币的国际地位仍然偏低, 人民币虽然已经成为经常项目下可自由兑换的货币但并非完全自由兑换货币, 在国家贸易和投资领域, 美元、欧元、日元、英镑等货币依然占据明显的统治地位。人民币汇率改革是人民币国际化进程的重要步骤, 人民币升值一定程度上可以强化人民币的国际货币作用, 增强上海、北京等城市竞争国际金融中心的能力, 为实现人民币未来成为国际强势货币打下坚实基础。
4.有利于清偿外债, 减轻债务风险
人民币汇率的持续上升, 有利于减轻外债还本付息压力, 未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少, 从而在一定程度上减轻了外债负担。
5.有利于减少贸易摩擦, 改善外贸环境
人民币升值会提高中国出口产品的外币价格, 低价竞销和出口将受到抑制, 有助于减少其他国家对我国产品的低价倾销诉讼;同时人民币升值降低以本币表示的外国商品的价格, 增加我国的进口总额, 从而有利于减少贸易顺差的数值, 有利于减弱我国贸易顺差不断扩大势头, 减少一些贸易伙伴对我国进行保护主义贸易攻击的借口。总之, 人民币的适当升值, 有助于缓和我国与主要贸易伙伴的关系, 减少经贸纠纷, 促进我国经济和贸易的和谐发展, 创造和保持更加平稳的贸易环境。
(二) 不利影响
1.劳动密集型产业和出口相关企业压力巨大
人民币的大幅升值会对劳动密集型产业 (比如服装、鞋帽企业) 和出口相关企业将造成很大打击。中国直接和间接与出口相关的行业囊括了1.5亿左右庞大的劳动力大军, 这些企业的盈利水平一般在3%～5%左右, 因此难以承受人民币的大幅升值, 而对那些盈利水平尚可的企业, 一旦面对10%的人民币升值, 在市场谈判和交易中也会处于劣势, 因此这些企业往往只能承受人民币小幅上涨。
2.给中国巨额的外汇储备带来缩水威胁
2010年中国外汇储备规模为2.85万亿美元, 2011年可能会突破3.2万亿美元。作为最大的持有美国国债的债权国, 中国外汇储备的美元资产至少1万多亿, 而美国财政状况日益恶化, 最终可能被迫采取通货膨胀的方式, 将债务“胀没”了, 这一过程已经开始, 如果处置不当, 辛苦几十年赚来的外汇储备可能会大幅缩水甚至消失。
3.将导致对外资吸引力的下降, 减少外资对我国的直接投资
我国是世界上引进境外直接投资最多的发展中国家, 人民币升值后, 虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响, 但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响, 因为这会使他们的投资成本上升, 他们可能会将投资转向其他发展中国家。
4.会降低中国企业的利润率, 增加就业压力
我国出口的商品大多是技术含量较低、附加值较低的劳动密集型产品, 随着人民币的升值, 削弱了劳动密集型产品的出口价格优势, 导致可以吸纳众多劳动力的加工型出口企业利润下降, 这些企业投资转向技术或资本密集型产业后, 必然会使许多素质较低的就业者面临失业危机。并且当前我国很大部分的新增就业机会主要是由出口和外贸企业提供的, 人民币升值影响了出口和外商直接投资, 进而对当前就业环境的改善带来一定的冲击。
四、结论与建议
总之, 人民币持续升值是各种因素综合作用的结果, 其对中国经济的影响有利有弊, 关键是如何趋利避害。从政府角度看, 必须根据国内外经济形势继续推进人民币汇率改革, 保持人民币汇率稳定合理波动;适当调整出口退税政策和改革结售汇制度, 积极鼓励国内企业海外投资;适当控制外汇储备规模的过快增长并优化外汇储备的结构。从企业视角看, 必须关注人民币汇率变动趋势, 增强汇率风险意识;运用各种金融工具规避和降低汇率风险;加强自主创新、实施品牌战略、调整出口产品结构;加快海外投资步伐, 开拓多元化市场。
参考文献
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[3]吕晓燕.浅谈中国汇率升值对经济的影响[J].中国外资, 2010, (7) .
[4]王悦.人民币升值对我国经济的影响分析[J].经济研究导刊, 2010, (8) .
人民币升值的原因分析 篇2
1.正面影响
(1)有利于我国产业结构调整和产业升级
人民币升值后，同样美元价格的设备转换成人民币要少很多，引进投资品的成本便相对低廉，同样的专利技术或设备机械，比较以往，引进时却只需支付相对低廉得多的费用，无疑增加我国企业购买国际先进技术和设备机械能力， “收入效应”不断增加，从而提高企业实施引进行为的积极性，各种潜在引进行为全都转换为实际购买行为，有利于我国生产技术更新速度提升，为我国加快产业结构调整，进行产业升级提供动力，最终有利于我国企业提高在国际市场竞争力，占据竞争优势，这种趋势和中国目前正进行的产业结构调整的方向较为一致。从这个角度来看，人民币升值对于我国提高可持续发展能力现实意义重大。
(2)优化对外贸易的商品结构
人民币升值使得与出口有关要素价格提升，对于主要依赖大量资源要素投入和低成本等原始的相对优势参与国际市场竞争的贸易产品来说，大多都有附加价值较低的特点，因此，受到的抑制的作用将比高附加值出口商品所受到的抑制作用更强烈。同时，人民币升值又事实降低了我国国际贸易中的进口要素价格，为我国更大范围利用国外资源提供了有利的条件，为进口国外先进设备机械，引进领先技术在一定程度上起到了激励作用。基于同样道理，在贸易中的中高档消费品进口的需求也会表现出在商品结构中的比例得到了较大的扩张。上述人民币升值所引起的变化都较为有利于我国推动产业技术进步和更好地实现贸易中的比较收益。
2.负面影响
(1)削弱中国商品在国际市场的竞争能力
人民币升值对我国贸易的最直接的影响就是提高了我国出口商品的外币价格，从而大大削弱了我国出口商品的市场价格竞争优势，从而限制了我国原本在美元贬值期间获取的转移效应和相对比较优势的作用，转而加大了我国占领国际市场的拓展难度。由于目前的国际分工格局中，发达国家以研究开发和服务业为主占据了市场的高端环节，而中国作为发展中国家的一员，仍然主要是以制造业为主的产业结构，因此，我国的出口产品低端，产品替代性强，需求弹性大，竞争优势不强，参与国际竞争的竞争方式也主要是通过低成本和低价格手段。而这种形式的贸易结构和发展战略非常容易受到国际汇率水平变动的影响。
(2)企业对外贸易活动中面临更大的外汇风险
人民币升值导致出口处于收汇阶段的交易风险增大，在币值波动前的定单履约变得困难，新单签约也会受到制约。在国际贸易实务中，有非常多的国外进口商惯用货到付款的支付方式。由此，在国际贸易中，我国国内的很多的出口商为了争取贸易份额，一般会遵照这样的国际惯例，会按照出口以后一至三个月以上才收汇的约定来商谈交易。据统计显示，我国采用这样方式交易的商品占总出口商品的比例大约在60%。在这种情况下，我国企业组织在整个交易流程中，支付人民币，收取外币，人民币升值时直接降低企业经济效益，甚至接近利润倒挂。
(3)影响国民经济平稳增长
人民币升值利弊分析 篇3
关键词：人民币；升值；利弊
中图分类号：F82 文献标志码：A 文章编号：1002-2589（2013）08-0078-02
一、人民币升值有利的方面
1.有利于进口
人民币升值，有利于其他国家向中国出口商品，这一点从汇率换算上就可以得出结论：由于进口商品成本大大降低，就极具价格竞争优势。比如：2005年汇改前1美元兑8.28元人民币，现在人民币升值最高时已经20%以上，1美元兑6.28元人民币计算。换句话说就是汇改前，我国居民用8.28元人民币能买回一美元的商品，现在只需要6.28元人民币就能买到同样一款商品，无形中少支付2元人民币。按照老百姓的说法，就是钱更值钱了。这样就有利于国内的进口商从其他国家进口更多的譬如汽车、高档服装、化妆品等商品，国内的消费者将从价格下降的国外进口产品中获得利益。如同强势美元一样，美国消费者能够享受其他国家进口的价廉物美的商品。随着人民生活水平的提高，我国居民利用节假日出国旅游的机会越来越多，出国留学人员也大幅上涨，而人民币升值，意味着用人民币兑换来的外币增多，而兑换外币需要的人民币数量在减少，这对于那些特别是喜欢消费国外商品和经常到国外旅游的以及子女去国外留学的家庭来说，人民币升值将使其购买力和消费能力大大提高。
2.有利于减少贸易摩擦
人民币升值，有利于我国和其他主要贸易伙伴缓解贸易摩擦。近几年来，我国对外贸易一直处于顺差状态，我国的外汇储备已经越过3万亿大关，这些经常成为一些国家抨击我们的主要口实，贸易纠纷也越来越多，我国频繁遭遇反倾销立案调查和其他贸易争端；而以美国为首的西方主要国家，动辄拿人民币汇率说事，人民币升值问题成为贸易摩擦的一大口实。而且，在目前世界经济尚未摆脱金融危机，美元大幅贬值，欧元区陷入债务危机不能自拔，日本经济长期衰退，贸易保护主义愈演愈烈的大背景下，如果我们对此置之不理，就会不断恶化我国和世界主要贸易伙伴的关系，给我国对外经贸发展设置重重障碍。相对于贸易摩擦加剧的风险，人民币升值是一个较为有利的选择，人民币适度升值，就可以缓解我国和主要贸易伙伴的关系。而且能够树立我国作为一个负责任大国的良好国际形象。
3.有利于促进我国产业结构调整
我国出口产品大多是像纺织品、农产品和机电产品等一些低成本，低技术含量，低附加值；同时又是高污染、高耗能、有的甚至是以破坏生态环境为代价的企业。这些企业在国际市场上无序竞争，竞相杀价，在国际市场上口碑不佳，而换回来的外汇又是微利的。从短期来看劳动密集型、低附加值的行业有利于我国发挥劳动力成本低的优势，能解决大量劳动力的就业问题；但从长远来看，这些行业的畸形发展并不利于我国经济持续健康科学发展，也不利于我国经济结构的优化。人民币适度升值，就会大大降低这些行业的价格竞争优势，逼迫这些企业为了生存，必须苦练内功，自主创新，加快企业的技术进步，促使企业升级换代调整产品结构。大力发展高附加值产业，调整粗放式外贸发展模式、促进外贸出口由规模导向型向效益导向型转变，实现科学发展，优化我国经济结构，实现国民经济又好又快发展。
4.有利于中国企业向海外投资进军
目前，国际经济形势尚不明朗。美国经济还没有走出危机的阴影，欧元区的欧债危机使他们自顾不暇，日本处于长期衰退之中，这些发达经济体的企业大多陷入了困境，有的希望注入资金才能存活，有的希望收购。这就为中国的企业进入世界市场提供了千载难逢的机遇。人民币升值，就能够降低中国企业海外投资或收购资产的成本。一些企业如能在海外拓展中，顺势打入国际市场，降低生产和交易成本，实现规模经济，建立全球性的生产、营销网络，树立良好企业品牌形象。如运用得好，就可以大大缩短通往国际化的进程。对于像石油、铁矿石等我国严重依赖进口的战略性物资和大宗商品，看准时机大胆收购，为我国未来储备战略物资，实现可持续发展。
5.有利于偿外债总额
截至2012年6月末，我国外债余额为7 851.72亿美元。这里有一个规则是：汇率升值的幅度与债务减少的幅度成正比。也就是在人民币汇率下降的时候举债，在人民币汇率上升的时候还债，人民币升值越多，我们的债务减少越多。如果单纯从这个角度看，人民币升值符合我国的利益。
6.有利于人民币走向国际市场。
由于美国尚未摆脱经济衰退，量化宽松的货币政策还在持续发酵，美元走弱亦不可避免；欧洲债务危机还远未结束，欧元资产大幅贬值，前景黯淡，欧元持续走衰；日本经济已经连续20年低迷，这次安倍内阁上台，又紧随美国之后，开动印钞机，致使日元持续贬值，这对于中国经济陷入两难境地。虽然面临危机，也是挑战，只要我们抓住这一有利时机，加速人民币国际化战略，保持人民币汇率稳中有升，让世界各国对持有人民币抱有信心，这有利于人民币成为结算货币、储藏货币，有利于人民币加速国际化。
二、人民币升值不利方面
1.不利于中国的出口企业
中国产品在国际市场上的最大竞争优势是价格优势，如果人民币大幅度升值，中国产品的价格优势将会面临极大的挑战。假如一家出口企业利润率为10%，其一年出口收入为1 000万美元，按汇改前的汇率1美元兑8.28元人民币来计算，该企业年收入为8 280万元人民币，按10%的利润率计算，获利为828万元人民币，支付的总成本为7 452万元人民币。
人民币升值已达20%以上，以2012年12月底1美元兑6.28元人民币计算，则这家出口企业将陷入两难的困境。该企业将面临两种选择：一是维持在国外市场的销售价格不变，出口收入仍为1 000万美元，兑换成人民币的收入为6 280万元，由于总成本为7 452万元没有发生任何变化，那么该企业只是由于汇率的波动，就亏损了1 172万元。二是提高销售价格，由于我国大多数中小企业靠的就是价格竞争的优势，提高价格将会导致该企业的产品丧失竞争优势，就可能被竞争对手挤出市场。因此，不论选择哪一种经营策略，企业都将面临极大的冲击。
我国的出口企业大部分是劳动密集型，低附加值，低价格的产品，70%～80%属于中小民营企业。许多中小企业的利润率仅为5%～6%，人民币升值6%，这些企业就是在赔本赚吆喝，那么现在人民币已经升值20%以上，这些企业只能是关门倒闭。
2.影响我国的就业
人民币升值将直接打击中国的制造业，我国的制造业是最大的就业部门，如果制造业陷入衰退和困境之中，大量的产业工人将面临失业。从美国制造业的经验来看，美国制造业一直强烈反对强势美元政策，因为强势美元直接损害制造业。
此外，改革开放以来我们利用各种优惠政策吸引大量外资，这些流入我国的外资，为我们提供了大量的就业机会。如果人民币升值，就增加了外资流入的成本，不仅会使外资流入减少，同时也将剌激我国资本去海外投资，因为，在人民币升值的情况下，海外资产将显得便宜，投资成本降低；同时，在我国的制造成本也将大为增加，这将导致大量中国资金流出国门，去海外投资。如同日元升值导致日本大规模的海外投资浪潮，美国1995年的强势美元政策也使美国企业大量投资海外一样。
这种投资的双重减少（外资减少和中资投资海外），将减少中国的就业机会。这对我国本来就业形式压力非常大的情况下，更是雪上加霜。
3.影响外商直接投资
人民币升值有可能减少外资流入中国。2002年，中国吸引外国直接投资（FDI）首次超过美国，成为全球吸引FDI最多的国家，欧元之父、诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔曾提醒中国，人民币升值会减少外国对中国的直接投资。这是因为人民币升值将增加外资投资中国的成本。比如说，外资企业准备在中国投资10亿美元，按照汇改前的1美元兑8.28元人民币汇率计算，相当于投资82.8亿元人民币；按2012年底的汇率，1美元兑6.28元人民币，那么该企业的10亿美元投资额相当于62.8亿元人民币，以人民币计价的投资额减少20亿元，从而大大增加了外国企业来华投资成本。所以，人民币升值会加大外商投资成本，从而抑制外资进入中国。从这个角度看，人民币升值会使外国的直接投资减少。
全球资本涌入中国还有一个重要因素就是人民币汇率的稳定。如果让人民币升值，以市场的力量来决定人民币汇率，人民币汇率将会有很大的不确定性，这使外资面临一个不确定性很高的人民币外汇市场，增加了外商投资中国的风险。这不利于中国吸引外商直接投资。
4.我国巨额外汇储备可能面临缩水
目前，我国的外汇储备居世界第一，已超过3万亿大关，充足的外汇储备是我国经济实力的体现，是对外开放水平日益提高的一个重要标志，也是我们促进国内经济发展，参与对外经济活动的有力保证。然而，在美国量化宽松货币政策未改的情况下，开动印钞机，放任美元泛滥；日本也紧随其后，通过采取扩张性货币政策来压低日元汇率，在相当长一段时间内，日本为了自身的利益，而不顾国际社会的反对，宽松的货币政策趋势难以改变，未来日本央行或将推出更加多样化的宽松措施，导致市场上充斥大量的日元；欧债危机致使欧元贬值。这样，美元、日元、欧元竞相贬值，相对于我国人民币则是在升值，这势必造成我国大量以美元计价的外汇储备资产大幅缩水，资产贬值。
5.影响金融市场的稳定
如果国外的金融机构能够预测人民币汇率的走势，他们会伺机而动，大量的境外热钱就会蜂拥而入，大肆炒作人民币汇率，然后获利而出，如果按照这些机构的预期人民币未来会升值，他们就要开始炒作，外资一进一出就会套利，更不必说，国际金融大鳄的逐利性是血腥的，绝不会错失良机，无功而返，它们的目标很可能是证券和房地产这些变现快的市场。“热钱”的流入来无影去无踪，加之我国的金融市场发展相对滞后，金融监管的措施和经验还很不足，这很容易引发金融危机，危害我国的金融安全。
6.三农问题更加严重
三农问题将是中国的一个主要问题。农业一直是中国最幼稚的产业之一。我国主要农产品由于规模化程度低、科技含量低等原因其价格高于国际市场，在国际市场上我国的农产品不具有价格优势。如果人民币升值，外国农产品的相对价格优势必然会进一步扩大，鉴于我国农民的人口众多，农业生产率低在相当长的一个时间内难以改变，这将直接导致中国农民生存状况进一步困难。
参考文献：
[1]罗永昌.浅论人民币升值问题[J].资料通讯，2005，（10）.
[2]张锦莉.浅析人民币升值问题[J].经济与社会发展，2006，（2）.
人民币升值的现实依据分析 篇4
由于实际汇率受实质经济的影响, 所以凡是影响实质经济的因素也成为影响实际汇率的因素。具体来说, 决定实际汇率的因素包括本国与外国的生产率、能源价格、财政政策和货币政策等。
结合我国实际情况来看, 我国是存在人民币实际汇率增值的依据和条件的。首先是我国的劳动生产率不断提高, 尤其是出口贸易部门在国际国内双重竞争压力下, 其劳动力生产率水平提高是快于非贸易部门的。其次是我国在财政政策方面, 为了应对经济危机冲击实体经济带来的失业和经济增长放缓, 国家近年实行的均是宽松的财政政策。由于金融危机下, 国际需求萎缩, 出口供给已经超过了出口需求, 所以大量的财政支出都是投向了能拉动实体经济长远发展的基础建设和民生工程。
二、近年我国名义汇率的变化分析
外汇市场上的外汇供求力量对比是决定人民币名义汇率最直接的因素, 因此分析人民币名义汇率就必须从外汇的供给和需求变化的角度来分析。
1. 外汇供给的变化。
近年来我国外汇供给增加的原因主要有三个: (1) 长期的出口贸易顺差积累了大量的外汇。 (2) 在人民币升值预期不断增强的情况下, 国际游资不断涌入中国金融市场, 为外汇储备增加贡献了很大的力量。 (3) 我国上市企业到国外融资增加也是我国外汇储备增加的一主要原因。随着国内上市融资门槛越来越高, 国内各企业纷纷选择了到国内上市融资这条渠道, 如2011年共有105家中国企业赴海外上市, 共计融资约1280.4亿元。 (4) 外国在华直接投资趋势不减。由于中国的劳动力成本相对于其他发达国家来说仍然算是很低, 且中国经济并没有出现明显的回落迹象, 2011年外国在华直接投资额约789.1亿元, 占了国际收支资本与金融项目的大部分。
2. 外汇需求的变化。
近年来随着我国经济不断增长的同时, 我国的外汇需求也在不断增长。从对外汇需求的目的来看的话, 引起外汇需求的原因主要有两个:一是由对外国商品的需求而引起的外汇需求, 二是由对外汇金融资产需求而引起的外汇需求。
从1978年至2009年, 我国的人均国内生产总值由1978年的381元增长到了25575元, 居民的温饱问题得到了基本解决。一般情况下, 国民收入越高, 对外国商品的需求就越来越大, 这个趋势关系在我们中国得到了很好的体现。从数字上看, 由对外国商品的需求引起的外汇需求的确是增长了很多, 但是由于我国长期存在的外汇管制和进出口严格限制, 我国的外汇需求在一定程度上是被抑制了的, 因而这种程度上的增长并没有跟上我国经济发展的步伐, 与我国经济发展的程度合国民收入水平是不相适应的。
金融危机以前对外国金融资产的需求主要来源于将资产投资到具有高收益的国外金融市场以谋求高的投资回报, 但是危机以后国外各大金融市场都低迷不振, 尤有大起大落的趋势, 不仅投资收益率较低, 投资风险还非常高。因此, 国内本计划投向国外金融市场的那些资本都迟迟不敢出手, 都在等待美国和欧洲这两个大经济体经济的复苏, 因而相比于危机以前由对外国金融资产需求引起的外汇需求量并没有增加, 反而有减少的趋势。
结合由对外国商品引起的外汇需求变化和由对外国金融资产引起的外汇变化来看, 我国的外汇需求是有实际增加的。
3. 名义汇率的变化。
因此, 用市场上商品价格形成的机制, 从外汇供给和需求的角度来分析名义汇率的变化, 外汇的价格会随着供给的增加而降低, 随着需求的增加而增加。从上面对外汇供给和需求变化的分析可以得出外汇需求曲线向右移动到, 外汇需求曲线向右移动, 从而均衡汇率外币的人民币价格降低了。根据我国官方公布的每100元美元的人民币年平均价, 从2001年至2009年, 美元的人民币价格是在持续下跌的, 这是和国内美元的供求变化相一致的。
名义汇率反应了是市场上的供求状况, 是合理的汇率水平, 但是实际上市场上的供求并不是真实的外汇供求, 是掺杂了国家出于汇率调控目的而在市场上形成的外汇供给, 比如我国为了避免人民币大幅升值给我国出口贸易带来较大的负面影响, 就常常在外汇市场上吸纳多余的美元, 放出人民币。从这个角度来看, 虽然名义汇率是由市场力量形成决定的, 但是名义汇率并不一定反应人民币真实应该达到的汇率水平。
三、实际汇率与名义汇率的对比情况
根据实际汇率与名义汇率的关系, 我们可以通过名义汇率和中美两国的价格指数计算得实际汇率的值。在2005年至2007年的两年时间内, 人民币实际汇率和名义汇率均有升值, 但在2007年7月以后, 由于国内物价水平涨幅高于国外物价水平的涨幅, 人民币实际汇率的升值幅度一直高于名义汇率的升值幅度。2009年3月以来, 由于美国金融危机负面影响开始显现, 我国的实体经济受到一定的冲击, 实际汇率和名义汇率都出现了贬值趋势。但是2009年末以来我国又率先冲破金融危机的影响, 经济发展开始恢复, 人民币实际汇率和名义汇率都开始有小幅升值。至2010年5月, 人民币名义汇率比2009年11月累计升值4.78%, 人民币实际有效汇率累计升值5.84%。因此, 总的来说人民币名义汇率虽然升值了, 但是其升值幅度不及实际汇率, 有进一步升值的空间。
参考文献
[1]陶晓龙.汇率决定与波动理论-兼论人民币汇率的波动与调节, 博士学位论文[1]陶晓龙.汇率决定与波动理论-兼论人民币汇率的波动与调节, 博士学位论文
[2]李继峰, 张亚雄, 潘文卿.人民币升值的宏观经济影响测算分析[J].经济学动态2010, 5[2]李继峰, 张亚雄, 潘文卿.人民币升值的宏观经济影响测算分析[J].经济学动态2010, 5
应对人民币长期升值的策略 篇5
三、应对人民币长期升值的策略由上面的分析可以看到人民币升值对我国的经济发展是一柄“双刃剑”。这就需要我们在人民币升值的大背景下采取正确的策略，充分发挥其带来的积极作用，最大限度地减少其带来的消极影响。鉴于此，提出以下几点建议:
1、对企业的建议(1)加强企业自身的自主创新能力，创建企业自主知识品牌。根据产品生命周期理论，处于产品生命周期越上游的国家就越能从该产品的生产中获益。我国企业应转变传统的以数量赚钱的方式，不断研发新产品，打造自主品牌，而不应仅仅充当“世界的加工厂”。这样才能在激烈的市场竞争中占有一席之地。(2)主动调整企业的长期经营目标，重新审视企业自身的竞争能力。企业要通过作为跨国公司价值链节点在价值链体系中的运行，充分利用价值链中的资金、技术与管理资源，提高自身的国际竞争力和国际化经营水平，以便在世界市场范围能寻找生存空间，最终达到实现产业升级和推动产业发展，使我国走向工业强国的目的。
2、对中央银行的建议(1)坚持人民币主动升值并积极促进东亚各国金融合作。坚持人民币主动性升值的制度，避免被动性的剧烈升值，同时完善人民币的定价机制。在实行有管理的浮动汇率过程中，要慎重确定“一揽子”货币中的币种。在区域经济一体化趋势下，积极推动区域货币的一体化，尤其要加强与东亚各国的金融合作，不断将我国货币的坚挺作用体现出来，使人民币在东亚地区自由流通并最终建立与我国经济大国地位相应的强势货币体系。(2)合理利用外汇储备。合理利用我国充足的外汇储备，提高企业出口竞争力，这是应对人民币升值贸易冲击的关键。外汇储备过多，外汇市场上人民币供不应求，由于汇率是由外汇市场的供求决定的，因此人民币升值。当前在保有足够外汇储备的前提下利用外汇购买我国稀缺的资源、国外的先进技术和设备有利于缓解人民币升值压力。
人民币升值压力与对策分析 篇6
目前人民币汇率的形成机制
我国自1994年1月1日起，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。我国央行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，参照国际外汇市场的变化，每日公布人民币汇率。而在我国目前的强制结售汇制度下，除少部分企业可保留少部分额度内外汇外，其他企业必须将外汇收入全部卖给外汇指定银行，然后需用汇时再向银行购买，而在银行间外汇交易市场（只有各外汇指定银行和央行才能参加）上，由于央行对外汇银行的外汇头寸实行限额管理，外汇银行对其超额的结售汇寸头必须在银行间外汇市场上抛出，因此，我国央行基本上每天都要从银行间外汇市场上买入各商业银行多余的外汇或人民币。也就是说，在我国目前这种“强买弱卖”的外汇体制下，外汇指定银行和企业只是汇率价格的被动接受者，我国目前的人民币汇率并非真正的市场汇率，而是官方“制定”的汇率。
当前，一些专家和学者严厉批评我国目前的汇率制度，认为它已经不适应我国的经济发展形势，亟需进行重大改革。其实，我国目前的汇率制度的确在某些方面亟需进行改革，但在很多方面它仍然发挥着非常积极的作用。20世纪90年代以来新兴市场经济体出现的多起重大货币危机事件成因固然很复杂，但不恰当的汇率制度无疑是很重要的一个因素，而我国较为稳健的汇率制度虽然存在一些消极的因素，但它却有效降低了我国陷入货币危机的风险。诚然，我国自1996年底实行人民币经常项目下可自由兑换以来，汇率政策一直没有作进一步的重大变革，但这也是由于特殊情况造成的，东南亚货币危机对我国造成的冲击迫使我国不得不实行更为谨慎的汇率政策。当然，现在国际国内环境已经大不相同，东南亚货币危机的影响也已渐渐远去，但我国仍不具备资本项目完全开放的条件。而在资本项目没有完全开放的前提下，即使由市场机制形成的汇率也不是均衡汇率，而且，在我国目前金融市场还很不发达，各种金融避险工具很不健全的情况下，贸然放开外汇市场必将导致市场的混乱。因此，我国目前的汇率制度总的来说还是适应经济发展要求的。
人民币汇率升值压力分析
进入21世纪后，美国经济出现增长停滞，强势美元开始受美国经济增长减速、利率差距逆转和资本流向调整、贸易逆差居高不下等因素影响而踏上贬值之路，从2002年初至2004年5月，美元在两年多时间里对欧元贬值约27％，对英镑贬值约19％，对日元亦贬值约16％，在实际盯住美元的现行人民币汇率制度安排下，人民币对欧元、日元等货币也相应大幅贬值，而我国的经济周期并未与美国同步，我国在这两年仍然保持了较好的经济增长，各项经济指标大都处于良好状态，因此，“相对贬值”的人民币有其自身的升值压力。
其次，我国长期持续的双顺差导致的我国外汇储备大幅增长也对人民币汇率形成了巨大的压力。尤其是进入2002年以来，我国外汇储备呈现加快增长趋势，2000年底我国的外汇储备才1561亿美元，2001底升至1686亿美元，2002年底剧升至2864亿美元，而2003年底我国的外汇储备已突破4000亿美元。实际上，我国自2003年以来，虽然外汇储备高速增长，但其中绝大部分是资本项目的顺差，2003年1月～10月份，我国经常项目顺差仅148.7亿美元，比上年同期下降了40％，而仅2003年上半年我国资本项目顺差却大幅增为444亿美元，比上年同期增长264％。这一方面是由于我国良好的经济发展态势和优越的经济环境相对于普遍萧条的国际环境来说显得一枝独秀，更重要的是由于我国加入世贸组织后我国国内市场特别是服务市场的逐步开放对外资有着强烈的诱惑力，这从近两年国际上许多著名跨国公司纷纷抢摊我国的行为中不难看出。
此外，去年以来市场普遍的人民币升值预期加上人民币与美元的利差由负转正也加剧了外资的进一步涌入，有些企业将过去出口滞留在外面的美元收回，居民个人结汇大幅增长，国际上一些投机资金通过各种渠道进入我国，我国实行的QFII制度也造成一部分国外资金涌入我国。因此，虽然我国2003年资本项目顺差出现巨额增长，但其中很大一部分是并不稳定的“热钱”，是以强烈的人民币升值预期为前提的。
人民币升值的弊端
人民币升值在一定程度上意味着人民币地位的提高，我国经济在世界经济中地位的提升，我国老百姓手中的财富更加值钱，我国外债压力的减轻和购买力的增强等等，但是所有这些都不足以抵消人民币升值给我国经济带来的巨大冲击。具体来说，人民币升值将会给我国经济带来以下一些负面效应：
（1） 抑制出口增长
人民币升值后，我国出口企业成本就会相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口企业的積极性。如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力。此外，我国的出口产品中劳动密集型产品占了绝大部分，而这些产品利润十分微薄，价格下降空间很小。因此，人民币升值将使许多出口行业面临致命的打击，这甚至比任何一种贸易制裁还要可怕。
（2）加大就业压力
我国的出口企业主要是劳动密集型企业，容纳了众多的劳动力。人民币升值对出口的不利影响将迅速传导给就业，从而使我国本就十分紧张的就业形势雪上加霜，而且， 这些企业的大部分从业人员收入水平较低，受教育程度不高，如果造成大面积失业还会对社会的稳定造成很大的冲击。
（3）经常项目顺差将会转为逆差
2003年我国经常项目顺差已大幅减少，2003年前三季度外贸顺差只有91亿美元，比上年同期的200亿美元减少了一半多。今后几年，随着加入世贸组织后我国关税水平的进一步降低，进口必然会有较快的增长，如果此时人民币升值，将很可能导致我国经常项目出现逆差，进而影响我国在国际上的经济地位和竞争力。
（4）加大金融风险
升值将吸引“热钱”流入，影响金融市场稳定。亚洲金融危机期间，“金融大鳄”索罗斯所裹挟的国际短期资本就是“热钱”。种种迹象表明，目前，一些“热钱”可能正在潜入我国。“热钱”希望人民币升值，妄图到时大炒一把，而升值会使“热钱”纷至沓来，埋下金融风险的隐患。
（5）吸引外资减少，经济增长放缓
人民币升值可能葬送我国多年辛苦造就的良好投资环境，新增的海外投资将会减少，我国经济增长的原动力将被大大消减，因为这种投资变得相对昂贵。另外，我国现在已经是一个出口导向型的国家，2002年我国进出口总额占GDP的比重已达到51％，出口对我国的经济增长有着非常重要的战略意义，出口的减少必将导致经济增长的放缓。此外，从长期来看，人民币升值不仅会影响到我国的外贸和出口，还会影响到我国企业和许多产业的综合竞争力，直至破坏我国经济的长远发展，1985年日本在美、英、法等其他发达国家的逼迫下签署的“广场协议” 被公认为是导致日本上世纪90年代以来经济一直萧条的一个很重要的因素，前车之鉴，我们切不可忽视。
人民币升值除了会导致以上的一些不良后果外，还会促进国外对我国农产品的进口，从而使国内农产品的销售更加困难，进而加剧我国农村的萧条。另外，目前在我国周边国家，人民币已经起到一定的通用货币作用，如果人民币升值，根据前面分析，在许多不利因素共同作用下，人民币将会面临再次贬值的可能，这将不仅导致目前人民币强势地位的丧失，而且将会严重影响人民币进入可自由兑换货币的进程。
我国应采取的对策
作为当前全球最具活力的经济体，我国在世界经济中正变得越来越引人关注，如果我国对国际货币政策的辩论采取冷淡态度，或全然漠视外界对人民币汇率的关注，将有可能导致贸易伙伴国的不满，为潜在的贸易保护主义势力提供借口。而且，我国作为一个大国在走向世界经济强国的过程中，将不可避免地遭到一些国家的排斥和敌视，这两年我国企业在国际上屡屡遭受贸易倾销指控就充分说明了这一点，当然，想消除这种排斥和敌视不大可能，但如能积极地减少和化解这些敌视，无疑是一种明智的选择。从前面的分析我们知道，人民币的升值压力主要来自于自身“相对贬值”所形成的内在压力以及这两年来我国外汇储备的快速增长。针对不同的压力须采取不同的对策，在人民币内在的自身升值压力方面我们可操作的空间不大，财政部、国家税务总局前一阶段联合发布的《关于调整出口货物退税率的通知》将出口退税率平均降低约3个百分点正是为了减轻这种压力，但是，出口退税率的降低是很有限度的，否则将会严重影响我国出口企业在国际上的竞争力；而相对来说，降低外汇储备增长速度将会容易一些，负面效应也会小得多。
2002年以来，我国外汇储备呈现了高速增长的势头。2002年初，我国外汇储备才1686 亿美元，而2003年底我国的外汇储备已突破4000亿美元。如此巨额的快速增长的外汇储备不仅给人民币带来了极大的升值压力，而且成为许多国家对我国汇率政策不满的“祸根”，更重要的是，在我国现行强制结售汇体制下，不仅央行集中承担了相当大的汇率风险，而且央行为了收购外汇而不得不投放的大量基础货币将对央行的货币政策有效性产生巨大的冲击，2003年以来我国总体物价的非正常快速上涨就有力地说明了这一点。当然，外汇储备的增多意味着我国央行平衡国际收支和稳定人民币汇率的能力的增强，但外汇储备并非越多越好，超出我国承受能力的外汇储备不仅导致外汇资源的严重浪费，而且极易引起通货膨胀等一系列不良后果。具体来说，我国可采取以下一些措施来降低外汇储备的过快增长。
1、 改革我国目前的结售汇制度，提高企业可以保留的外汇额度
在我国目前的强制结汇制度下，除少数出口企业可以留有少量的外汇外，其他企业必须将所得外汇及时卖给外汇指定银行，而央行对各外汇指定银行实行强制售汇、周转头寸与比例幅度管理，因此，银行、企业均不能自由持有外汇，而央行则以国家外汇储备的形式持有几乎全部的外汇。这样，由汇率变动所引发的汇率风险就主要集中于央行，而不能分散于各微观经济主体，同时，银行外汇买卖差价和手续费还大大加大了企业的经营成本。当然，我国目前的结售汇制度产生于我国外汇严重短缺时期，它曾在相当大程度上提高了我国严重稀缺的外汇资金的使用效率，但时过境迁，今天，我国外汇早已告别短缺时代，我国的外汇储备早已名列全球第二，我国企业的出口创汇能力也今非昔比，但我国的结售汇体制却一直没有太大的变化。改革我国目前的结售汇制度，放宽企业保留外汇限制，不仅可以大大降低我国的外汇储备水平，而且同时还会提高我国抵御外汇风险的能力。
2、 放宽居民和企业用汇限制
2003年以来，我国已出台了一系列放宽居民和企业用汇限制的政策措施，主要包括：不断简化进出口核销手续，便利企业对外贸易活动；改革跨国公司非贸易售付汇管理，以适应其经营活动；提高了个人出国换汇的指导性限额标准，放宽了出境携带外汇的规定；实施境外投资外汇管理改革试点，逐步拓展资本流出渠道等。在人民币升值压力没有消除的情况下，通过不断放宽居民和企业用汇限制而将过多外汇转移到民间去(“散汇于民”)，这样一来可以减轻来自国际上的压力，二来可以降低国家集中持有外汇所带来的汇率风险，三来可以提高我国货币政策有效性，同时，这样做只是把一部分自由储备转为借入储备中的诱导性储备，对我国的国际清偿力并没有什么影响，因此，“散汇于民”可谓有百利而无一弊之举。
3、 增加民间外汇投资渠道
2003年我国外汇存款比上一年减少了19.2亿美元，而2002年这一数字为增加107.2亿美元。这一方面是由于居民对人民币汇率的升值预期以及美元与人民币的利差倒挂，另一方面则是由于我国严重缺乏美元投资渠道。当前，我国居民在国内除了可以用美元购买B股和委托银行进行“炒汇”外，只能将美元存在银行，而美元极低的利率自然对他们没什么吸引力。因此，要让居民积极地持有外汇，要达到“散汇于民”的目的，拓宽居民的外汇投资渠道无疑是很重要而且是必要的，例如国家可逐步允许商业银行在国内代理发行美国等一些发达国家的国债，逐步允许一些证券公司在国内代理买卖一些发达国家证券市场的债券甚至股票，探索引入境内合格机构投资者制度（QDII），允许符合条件的非银行金融机构对外进行证券投资等等。只要步伐控制得当，监管防范措施到位，相信会取得良好的效果。
4、 逐步放松对资本项目的管制
人民币升值的SWOT分析 篇7
第一，降低进口成本。由于中国经济的飞速发展以及人均资源相对短缺的现状，中国对原材料、能源的需求量日益增加，人民币的升值有利于降低这些战略物资的进口成本，促进生产资料行业的发展。同时人民币升值还可以降低我国企业引进高新技术和设备的成本，有助于我国企业淘汰落后的产能，推动产业结构的优化升级，提高在国际市场上的竞争力。
第二，有利于减轻债务负担。对于我国的外债而言，由于本币的升值，到期需要偿还的外债本息所需要的本币数量相应会减少。汇率调整后，国家的外债负担将显著减轻。
第三，人民币升值后，中国公民的购买能力将显著提高，有利于中国公民出国旅游和留学等，使消费者得到了实惠。同时人民币购买能力的提高，树立了消费者的消费信心，有利于推动消费结构的升级。
第四，人民币的升值会优化中国经济结构，促进我国经济持续健康发展。人民币升值后，我国的出口将受到一定的冲击，大多数企业会努力开阔国内市场，这对扩大我国内需，保持我国经济稳定发展，维护我国经济安全都有一定积极作用。
第五，人民币的升值会提高中国经济的整体竞争力。一方面，随着人民币的升值，那些单纯依靠价格优势取胜的企业将会被逐步淘汰。企业要想生存，就必须树立创新观念，树立品牌意识，提高产品的创新力和附加值。另一方面，人民币购买力的提高将降低我国引进先进技术设备的成本，促进我国经济发展方式由劳动密集型向技术密集型转变。提高我国经济的综合竞争力。
二、人民币升值的劣势分析
第一，严重影响我国经济增长。人民币升值后，中国制造商品的外币价格就会提高，造成中国产品的国际竞争力下降，丧失大量市场份额。出口的减少，削弱了出口对中国经济增长的拉动作用，造成国内经济的不景气。同时进口商品的价格降低，会使进口量大量增加，虽然会增加国内总供给，但会抑制国内的生产，阻碍经济的发展。
第二，将导致我国的外汇储备全面缩水。中国是世界上外汇储备最多的国家，人民币升值后，将导致外币贬值，我国的外汇储备将蒙受巨大损失。
第三，影响中国金融市场的稳定，加大通货膨胀风险。人民币的升值会导致游资和热钱大量涌入我国股票和房地产市场，这些资金规模大，流动快，趋利性强，套利成功后，这些资本会纷纷外逃，造成金融市场的动荡，极易引发金融货币危机。另一方面，大量热钱的涌入，在中国外汇管制体系下，会导致人民币增多，引发通货膨胀，影响我国经济的稳定
第四，加大国内就业压力。一方面，人民币升值后，我国出口行业会受到一定的冲击，一大批劳动密集型企业面临着倒闭的风险，出口的不景气会导致企业缩减用工数量;另一方面，人民币的升值也会导致外资企业向中国投资数量的减少，外资企业能提供的就业数量也就会相应减少。这些都会使我国的就业形势更加严峻，激化社会矛盾。
三、人民币升值的机会分析
第一，人民币升值将有利于我国贸易结构的优化升级。在我国对外出口的产品中，农产品，纺织产品等劳动密集型产品占大多数。虽然短期来看，这些行业有利于发挥我国劳动力成本低的优势，增加就业。但长远看来这些产品附加值低，效益低下，使我国一直充当着世界加工厂的角色。这些行业的存在并不利于我国资源的优化配置以及可持续发展。人民币升值会削弱这些行业的竞争力，改善我国在国际分工中的地位，促进我国的对外贸易由粗放型向集约型发展。
第二，促进我国企业走向世界市场。人民币的升值意味着我国企业到海外投资的成本相对降低，有利于那些资金、技术雄厚的企业“走出去”，使它们以相对低廉的成本在海外投资设厂，进行跨国经营。
第三，有利于推进人民币的国际化。人民币的国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。随着中国经济的快速发展和金融体系的不断完善，人民币国际化将成为必然趋势。
第四，有利于提高我国的国际形象。人民币的升值，增强了全世界对中国经济和货币的信心，同时人民币的升值将向全世界传达中国综合国力提升的信号，增强投资者的信心。此外，适度升值，有助于减轻国家对外经济政策的压力，缓和我国与主要贸易伙伴的关系。
四、人民币升值的威胁分析
第一，人民币的升值会直接打击中国的对外贸易，使中国对外出口企业受到巨大的损失。对于出口企业而言，其盈利水平与本外币的汇率水平密切联系。人民币的升值会削弱中国制造产品的竞争力，挫伤企业的积极性。严重阻碍中国经济的发展。同时人民币升值会造成我国外汇储备全面缩水，使我国政府蒙受重大损失。中国的对外贸易顺差具有脆弱性，中国对一些东南亚国家以及日本都有贸易逆差。人民币的升值会导致中国与这些国家的贸易逆差继续扩大，以至于难以维持，严重影响我国国际收支的平衡。
第二，导致外商投资减少。改革开放后，我国对外资的进入降低了门槛，并提供了许多优惠条件，吸引了大量外资企业和跨国公司来我国投资。这些外资企业活跃了我国的市场经济，为我国经济的发展带来了丰富的资本，也带来了许多先进的科学技术以及管理经验。人民币的升值，将增加外商在中国投资设厂的成本，如购置厂房原材料的成本、支付人员工资的成本等。所以，人民币的升值必将导致中国对外资吸引能力的下降，甚至导致资本的外流。对促进技术进步以及解决就业问题都有不利的影响，全局上看，并不利于国民经济的健康发展。
2012年第6期中旬刊 (总第483期) 时代Times第三, 有可能导致中国出现经济危机, 日元的升值就是前车之鉴。1985年9月, 美国等西方国家利用对日本的控制能力, 签订了“广场协议”, 要求日元对美元升值。广场协议后, 大量热钱涌入日本, 股票和房屋价格直线上涨, 日本出现了严重的泡沫经济, 1991年以后, 随着热钱获利后撤离, 由外来资本推动的房地产泡沫迅速破灭。日本房地产也全面崩溃, 企业纷纷倒闭。受此影响, 日本迎来了史上最为漫长的经济衰退, 陷入了长达十五年的萧条于低迷。人民币的升值有可能使中国走日本的老路, 大量的国际投机资金的涌入会引发通货膨胀, 导致中国的经济泡沫, 从而使中国经济转入长期的衰退。
第四，影响世界经济的繁荣稳定。自改革开放以来，中国经济一直保持着强劲的增长势头，中国已经成为亚洲乃至世界经济发展的主要推动力量。目前，中国GDP占世界的比重，从2005年的5%上于低迷状态。如果人民币升值导致中国经济的衰退，那么世界经济增长速度也必将随之放缓。所以说人民币的升值会影响世界经济的稳定和发展。
摘要：本文运用SWOT分析方法, 通过对我国内外部环境的分析, 阐述了人民币升值对我国经济的影响, 进一步揭示了人民币升值给我国经济发展带来的机遇与挑战。
关键词：人民币升值,汇率,SWOT分析
参考文献
[1]张赤东, 郑垂勇.人民币升值的SWOT分析.市场经纬, 2011 (13)
人民币升值对通胀的影响分析 篇8
在CPI持续多月高企、央行紧缩措施鱼贯出台的紧张气氛下, 央行行长周小川表示, 我国宏观调控已取得一定成效。历经2007年6次加息、10次上调存款准备金率以及大规模发行票据后, 银行业的贷款冲动已得到有效控制, 央行的货币供应量也回归正常水平, 两项指标的回落都意味着通胀压力将得以减轻。但是, 国家信息中心宏观经济季度分析课题组2008年第二季度宏观经济分析预测报告则认为, 新涨价因素增多, 通货膨胀压力不降反增。
二、当前通货膨胀的成因分析
2006年年底出现的结构性物价上涨在2008年演变为全面性通货膨胀。从我国经济运行的总体特征来看, 此次通货膨胀呈现需求拉动和成本推动的双重属性:既有由货币投资需求与市场消费需求引致的需求拉动型通货膨胀的特性, 又有由生产原料成本与劳务成本上升引致的成本推动型通货膨胀的特性。引发此次通货膨胀的原因可以从金融类因素、需求类因素、成本类因素等几方面追溯。
(一) 金融类因素
银行贷款和外汇储备快速增长引发资本市场价格大幅上涨、国家货币政策和外汇储备的不正确运用等因素是通货膨胀的重要引致因素。货币流动性增大, 物价上涨有货币条件。“热钱”流入增加, 一季度外汇储备增加额中除了贸易顺差和FDI外的不可解释的部分达850亿美元, 规模远大于前几个季度, 说明外资流入正在增加, 增大了国内货币供给和流动性。
(二) 需求类因素
国际农产品价格大幅上涨、石油价格高位震荡, 输入性通货膨胀压力增加。一季度国际农产品价格持续大幅上扬, 涨幅达14.6%, 尤其是粮食价格上涨更为迅速。在前几年上涨的基础上, 2008年粮食价格继续攀升, 目前大米已突破每吨1000美元大关, 年涨幅超过3倍。由粮食涨价引起的全球性恐慌正在迅速蔓延, 包括越南、印度、埃及等在内的许多粮食出口国开始限制或者停止粮食出口, 发达国家已将粮食作为类似石油的战略物资。国际粮食供求矛盾突出, 将使粮价上涨的压力继续加大。粮食价格上涨引发农产品价格全面上涨。固定资产投资增速过快造成当期经济增长过速和下一期生产过剩是导致通货膨胀的另一个主要需求因素。在投资持续旺盛、原材料和工业品价格较快上涨的影响下, 自2007年以来, 投资品价格指数持续走高, 今年以来上涨进一步加快, 一季度涨幅达到8.6%, 高于去年全年4.7个百分点。根据历史经验分析, 投资品价格增长一般滞后投资增长半年左右。
(三) 成本类因素
工资增长速度明显高于劳动力生产速度、资源开采成本上升引发原料能源价格上涨是造成通货膨胀的两个主要成本因素。从2007年第四季度开始, 包括工业品出厂价格、原材料燃料动力购进价格、农业生产资料价格上涨幅度都有所扩大。另外, 新劳动法的实施及其他一些因素, 使得劳动力成本上升较快, 劳动力成本上升通过增加企业成本推动了企业商品价格的上涨, 将进一步增大消费价格上涨压力。
三、人民币升值对通货膨胀的影响
货币升值是国际金融概念, 对应货币贬值。反映一个国家货币对外币的兑换比例。同样多的本国货币, 能换更多的外国货币, 就是货币升值, 否则就是货币贬值。一个币种的升值有两方面的因素:一是本国中央银行对于该币种的含金量的调整, 一是国际市场对于该币种的需求量。
通货膨胀是物价上涨, 意味着货币贬值, 而货币汇率却在升值, 是相反的方向, 而现在两个本来应该是此消彼长的结果却在我们的生活中同时出现。人民币汇率升值能够抑制出口, 扩大进口, 减少我国巨大的贸易顺差, 使得更多的产品在国内市场上销售, 从而需要抑制通货膨胀。但是, 在我国, 实际情况却并非如此。
一些研究认为, 尽管实际汇率对贸易收支有一定的影响, 但其影响要小于国外需求因素, 这使得我国的贸易顺差并不会因人民币的升值而发生下降, 从而抑制通货膨胀。如谢建国、陈漓高 (2002) 对1978～2000的年度数据的分析说明, 国外需求状况对我国贸易收支的贡献率为20%, 高于汇率变动对我国贸易收支的影响。该文的协整检验显示, 我国贸易收支的国外收入弹性高达2.05, 贸易收支的国内需求弹性仅为0.48。较高的国外需求弹性以及较低的国内需求弹性使得我国在可以享有比贸易伙伴国几倍的经济增长率的同时, 保持贸易收支顺差。此外, 毕玉江 (2006) 、王胜等 (2007) 、殷德生 (2004) 的分析也都得到类似的结论。Kamada和Takagawa (2005) 对1994年到2004年实际汇率对我国进口的分析表明实际汇率的变动对我国的进口增长率并无影响, 在其模型中, 人民币10%的实际升值仅能在一年后提高进口1.4%, 对出口增长的影响则十分微小。Marquez和Schindler (2006) 采用1997年至2004年的月度数据对人民币实际有效汇率对我国进出口的影响进行了分析, 其结论认为, 10%的人民币实际升值将导致我国总体出口降低半个百分点, 而进口也将降低0.01个百分点。Garcia-Herrero和Koivu (2007) 运用1994～2005年的月度数据的分析认为虽然贸易顺差能够伴随人民币的实际升值而下降 (10%的人民币实际升值将引起贸易账户余额下降26%) , 但仅靠我国的汇率政策不能够解决其贸易不平衡问题, 原因在于当人民币发生实际升值时, 我国从东南亚国家的进口也将发生下降。
目前我国对原油、铁矿石、大豆等大宗资源初级产品大量进口的情况下, 通过升值的确可以降低进口初级产品的价格以降低生产成本, 从而抑制通货膨胀。但是, 由于资源初级产品的价格不断上涨, 削弱了汇率升值的作用。
四、人民币升值预期进一步破坏抑制通胀的努力
人民币汇率升值预期诱发了外资的流入, 增加了我国的流动性, 对物价上涨又形成压力。日元升值时期日本发生的情况很值得我们借鉴。自1970年日元进入升值及产生强烈升值预期后, 外部资金开始大量涌入日本, 1989年日本泡沫经济破灭后, 日本股价、房地产价格开始大跌, 资金也开始大规模逃离日本。由此可见, 资金的流入流出, 与汇率升值预期及其随之而来的资产价格的上涨有很强的关系。
在存在人民币升值预期的情况下, 人民币实际有效汇率不能正确反映其与贸易收支之间的关系。汇率本身对贸易收支的作用将受到本币升值预期的抑制, 并且本币进一步升值的预期又会反向扩大其对贸易收支的影响, 即促使顺差增加, 而非出现贸易赤字或贸易顺差的缩小。在我国当前存在人民币升值预期的条件下, 国外投机资本通过贸易渠道, 流入国内的行为也进一步加大了汇率预期对贸易顺差的影响。而贸易项目的顺差又进一步刺激了人们对汇率进一步升值的预期, 而对抑制通货膨胀没有帮助。
五、结论与建议
中美利差倒挂尽管会吸引外资流入国内, 但是相对于我国人民币汇率升值的前景, 外资更看重的是我国资产价格 (房地产、有价证券和企业股权等) 上涨的前景, 利率倒挂的几个百分点远远低于这些资产价格上升带来的好处。由此, 笔者认为人民币汇率升值方面, 不应该让市场对人民币汇率产生太强的升值预期, 而且, 要逐步加大人民币汇率的弹性。
参考文献
[1]、范言慧, 潘慧峰, 李哲.人民币升值预期与我国的贸易顺差[J].中国经济金融观察, 2008 (2) .
[2]、刘丹华.谈人民币升值与通货膨胀的矛盾关系——我们日常生活中的“二元悖论”[J].集团经济研究, 2007 (11) .
[3]、邵定才.论人民币升值对我国宏观经济产生的影响[J].湖北社会科学, 2008 (1) .
关于人民币升值问题的分析与研究 篇9
一、人民币升值的原因解析
1. 人民币升值的内部因素
(1) 我国经济的持续快速发展。
(2) 我国外汇储量大且逐年增加。从国际收支的角度来看, 人民币显而易见地只能升值。
(3) 我国利率水平相对平稳以及汇率政策的影响。人民币利率保持稳定, 这样吸引了更多国外资金的进入以及中国在外资金的回流, 从而拉动了人民币汇率的走高。另外, 就人民币汇率形成机制的现实而言, 央行在外汇市场的操作, 对人民币汇率有决定性影响, 这与西方国家普遍要求中国实现汇率市场化相矛盾。
2. 人民币升值的外部因素
由于我国已经加入了WTO, 我国的涉外贸易取得了前所未有的快速发展, 人民币的国际影响力也大大的增加, 西方国家以及日本的发达国际经济体, 为了自身利益的考虑, 对我国采取了一系列的贸易手段, 其中采取各种措施促使人民币升值就是他们经常使用的一种经济和政治手段。
二、人民币升值的利与弊
1. 人民币升值的有利因素
(1) 有利于降低进口的成本。当人民币的升值幅度大于进口产品的涨幅的时候, 就会促使产品以便宜的价格进入, 就会有利于降低进口的成本。
(2) 有利于企业走出去。由于人民币的升值, 导致在国内的新增投资成本上升, 国内企业为了降低成本和规避风险, 将会走出去, 到国外办厂, 这样促进了我国企业的国际化发展。
(3) 有利于催进我国产业结构的调整。人民币适当升值, 将会有利于推动我国的出口企业, 提高技术水平和产品质量, 促进我国的产业结构调整, 从而改善我国在国际分工中的地位。
2. 人民币升值的不利因素
(1) 人民币升值, 不利于出口。对于出口企业而言, 其盈利水平与本外币的汇率水平密切联系。人民币持续升值, 将会导致生产成本的提高和企业利润的下降, 从而影响企业出口的积极性。
(2) 导致国内就业和失业压力加大。当人民币持续升值的时候, 我国的一些出口型的企业就会遭受重大打击, 特别是一些劳动密集型的出口企业, 严重影响了劳动力的就业, 也在一定程度上造成了很大的失业压力。
(3) 影响金融市场的稳定。由于人民币的升值, 财政赤字必然会增加, 这将会影响货币政策的稳定, 另外, 国际游资和热钱会通过各种方式和手段进入我国, 容易引发货币和金融危机, 给我国经济的持续健康发展造成不良影响。
(4) 通货膨胀的压力加大。
(5) 影响外资的引进, 加速资本外流。人民币的升值, 将会导致以美元为股本金的外商投资企业, 兑换人民币的能力减小, 从而导致外商投资的成本的增加, 在一定程度上会影响投资的竞争力。所以说, 人民币的升值不利于我国引进外资, 将会导致对外资吸引力的下降, 并加速资本的外流, 减少外商对我国的直接投资。
三、如何应对人民币升值
1. 引导公众形成有利的预期。
当前, 在人民币预期升值增大的情况下, 如何做到预期的稳定, 这对保证我国金融市场安全和减小人民币升值压力有着至关重要的意义。同时, 政府要树立自己的良好的信誉, 发挥稳定汇率的决心, 通过政策的配套保障以及国际关系的协调来进一步的降低人民币的升值压力。
2. 扩大内需, 减轻本币升值压力。
这就要求积极正确的引导资本的流向, 防止盲目的投资, 尤其要防止资产和经济的泡沫化, 保证我国经济的持续稳定增长。
3. 采取有效可行的宏观经济措施, 抑制通货膨胀。
事实上, 在抑制通货膨胀的所采取的措施中, 如果单纯的依靠冻结物价等措施是不可取的, 这直接会导致价格更快速的上涨。引发通货膨胀的进一步恶化。那么具体要如何做才可以呢?我国需要采取紧缩性的货币政策, 发挥市场自动调节价格的走势的优势, 进行资源的合理配置。
4. 利用金融手段规避外汇变动风险, 增强货币政策的调控能力。
我国金融业要精心制定自身管理风险和承担风险的策略, 大力发展汇率风险规避工具, 密切关注预期变化, 加强预期指导, 使我国经济保持持续稳定的发展。
5. 出口企业要提高技术优势, 优化产品结构, 增强国际竞争力。
出口企业要以人民币的升值为机遇, 进行生产技术的改造和创新, 加强产业结构调整, 优化出口产品的结构, 提高出口产品的档次和科技含量。同时, 要加强成本控制, 在保证质量的基础上, 不断地降低生产成本, 提高出口产品的国际竞争力。
6. 加强国际资本流向的监控。
在当前我国资本项目管制的背景下, 由于国际收支中开放的经常项目已经成为国际游资流入流出的重要途径, 所以, 要着重加强对经常项目下国际资本流向的监管, 防止套利性国际游资的大进大出及其对货币政策产生的不良干扰。
结束语:总之, 面对人民币升值这一问题, 我们必须要冷静思考, 积极应对, 制定合理的实施方案, 通过汇率改革, 来积极应对人民币升值, 只有这样, 我们才能认清和适应日益复杂的国际经济形势, 进而增强我国的经济实力。
参考文献
[1]陶小平王月然:浅谈人民币升值对我国经济的影响[J], 中国商贸, 2009, (13) :226-227
人民币升值的应对策略分析研究 篇10
中国经济自改革开放以来经历几十年的发展取得了举世瞩目的成就, 但同时也带来诸多由于过程中面临的各种内外压力所采取的无奈及不当的政策选择而导致的经济困境, 中国经济发展到今日已陷入多重悖论, 而且这些悖论又相互纠缠在一起, 使得所面临的多重两难抉择更加投鼠忌器、难上加难。
伴随经济增长的通货膨胀与产能过剩;伴随着外汇储备增长的人民币升值压力和货币超发;从而使得人民币产生对外升值, 而对内贬值的价值背离;这对国内经济出现的“宏观热、微观冷;投资热、消费冷;政府热、企业冷;国资热、民资冷”等现象来说更是雪上加霜。
大家知道, 对于一国开放经济发展的政策目标是:稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡, 可现实的中国目前正在逐步进入高通胀和低增长的经济状况。在全球化、国际化的大趋势大背景下, 国际收支就变得越来越不可回避的重要问题。它既是一国经济的延伸, 也同时反作用于一国经济的进一步发展, 而汇率就像一支杠杆撬动着各方的利益。对于中国经济现状, 人民币汇率在此中扮演了重要的角色, 它对于调节国际收支, 引导外汇储备, 影响货币供给具有不可替代的作用。
二、原因与分析
国际上对于人民币升值的压力由来已久, 且持续不断, 这也是中国经济发展的历程中不可回避的现实。而汇率的变动又与诸多因素有关, 如:经济增长、国际收支、外汇储备、央行干预、公众预期、货币供应量、利差、通胀因素、热钱流动和美元币值等。因此, 我们在研究人民币汇率时也必然要考虑这些因素。
对于人民币汇率, 我们可以看到:随着中国经济的发展与增长, 长期贸易顺差累积的大量外汇储备, 使得外汇与人民币之间的供求关系发生变化, 外汇储备增长自然在金融市场上对人民币的需求也随之增加, 在人民币供给不变或供给增幅较小的情况下, 人民币升值的压力就会不断加大;而我国的外汇储备主要又是由货币当局购买并持有, 货币当局在购买外汇储备时, 投放了大量的人民币, 这已经构成了我国基础货币投放的主体部分。而外汇储备的一再增加, 导致基础货币投放的大量增加, 加剧了通货膨胀的压力。如果国内在配合以利率上升, 必将吸引国外“热钱”蜂拥而入, 人民币冲抵的结果就是大量资金流入市场, 这种由非需求而产生的大量货币供应也必然导致流动性过大。在固定汇率下, 外汇占款导致货币供给量上升和升值压力被转化为通涨压力是自然的, 而通过发放央行票据来回笼外汇占款的做法不具持久性, 也会将导致政府财务负担的上升。如果真的开放人民币自由兑换, 人民币资本项目的完全可兑换, 其后果将会使人民币的价值评估不可预料, 而且不可控, 也许是升值, 也许有可能贬值, 而人民币的突然贬值, 对于一心想做空中国的海外资本来说, 是希望看有一个类似东南亚金融危机的人民币版, 其后果不堪设想。
人民币应何去何从?其实任何一项政策的实施都是一柄“双刃剑“, 目前对于人民币升值的利弊讨论也非常充分, 虽然观点各异, 但“利“与”弊“是共存的。它对我国的经济和政治环境的积极作用与不利影响必将同时存在, 中国在一定的国际压力下到底是否应该采取升值举措, 根本上取决于国内经济发展的需要、进出口结构状况以及对国际市场商品、货币供求关系的综合判断, 和最终希望人民币在国际经济中起到什么作用, 处于什么样的地位, 中国无须为了取悦他人而调整人民币汇率。我们要在全球化的背景下, 在未来一段时期内, 对人民币汇率适时做出适当的调整, 使汇率水平既能真实反映中国的经济状况, 又能避免未来人民币快速升值所带来的负面影响。对于人民币升值的真正价值我们认为是:
●人民币升值将有助于我国克服目前经济中的失衡问题。实践中单纯用增加货币投放量来缓解人民币升值压力的办法如同饮鸩止渴, 具有多方面的负面效应。人民币升值将从根本上释放不断堆积的货币供求与商品供求之间失衡的风险, 有利于国内商品市场和货币市场的稳定。
●在汇率形成机制改革基础上的人民币升值有助于中国经济的进一步开放, 加快与世界经济的融合。加入WTO后, 国内企业必须积极融入世界经济, 参与竞争。立足于经济发展背景上的人民币合理升值既是现实经济情况的真实反映, 也表明了中国参与国际经济合作时的负责态度, 有助于减少国际贸易摩擦, 以及由此而产生的对全球经济增长的内耗。
●人民币升值有利于人民币的国际化。人民币升值从长期来看, 是中国经济实力不断上升、综合国力不断提高的表现。随着中国经济实力的提升, 国际社会对人民币的信任会逐步提高。因此人民币升值可以促使人民币成为国际市场中的强势货币, 逐步被国际社会接受。纵观国际货币史, 当一国货币在该国经济持续增长的背景下走强时, 最终都会国际化, 成为国际硬通货。远有英镑、美元为例, 近有马克、日元为证。中国在经历了20多年的改革开放之后, 人民币完全具备成为未来世界货币中可与美元、欧元、日元并存的硬通货的可能性。而一旦这种可能成为现实, 巨大的国际发行收益将是不言而喻的。
人民币升值是大势所趋, 因为经济增长仍是未来中国经济发展的主旋律:无论从何种角度看, 经济增长状况始终是决定一国货币价值的根本因素。对于中国的长期战略目标而言, 为了在全球经济和金融战略格局中占有更多的主动权, 人民币必须稳步升值。不可能指望一个疲软的币种能在不远的将来成为一个世界硬通货币。
三、思路与对策:
面对纷繁复杂国际经济形势, 面对其他国家竞相采取量化宽松和贬值的政策, 人民币贬值不可取, 那如果我们采取升值的态度会是怎样呢?这里尝试着分析一下人民币升值可能产生影响的作用机理:
首先, 参考国际收支失衡调节手段之一的弹性法, 本币贬值存在着J曲线效应, 即本币贬值将先造成收支的恶化;相反, 如果人民币升值, 在初期将使得我们的国际收支更加有利, 整体将呈现如图所示的形态, 我们姑且称为“反向J曲线效应”。我们可以借此机会和过程中, 实施一系列对外策略。
这样由于人民币升值, 我们在几个市场将产生如下变化:
第一、在国际贸易市场上, 由于人民币升值我们可以以更便宜的价格买到原来需要更多的人民币才能买到的东西, 对于未来适时地实施全球性原材料采购和战略性资产收购的成本更低, 有助于国内的产业和企业走出去和实施国际化战略。同时X-M (X为出口, M为进口) 当进口M增加, X-M差距将进一步缩小, 在不考虑资本流动的情况下, 国际贸易将趋于平衡, 也将有助于BOP进一步趋于平衡。
第二、在国内商品市场上, 由于人民币升值而出口受阻的产品在国内的消化, 再加上低价进口产品的输入, 在此双重作用下, 会使得国内的商品价格出现下降, 带动消费需求的增长, 有助于经济的恢复。同时政府的开支G在总体不变的情况下, 由于采购成本下降, 可使得财政盈余增加, 而节省下来的资金可以在政府指导下用于新兴战略产业的投资;而且, 由于G的成本降低, T也将大于G, 这也为未来实施减税政策留出空间, 可以进一步刺激经济的增长。
第三, 在国内货币市场上, 由于人民币升值和央行的外汇管制, 对于大量外汇的冲抵所投放的人民币货币量也必然减少, 这对我国目前基础货币发行量大导致的流动性泛滥状况下, 即便在国内经济转型过程中因“保增长、调结构”而必须要发放的信贷不变, 那么由于货币供应相对于货币需求减弱, 对通货膨胀也能起到相当的缓解作用。
第四, 在国际金融市场:由于人民币升值, 我们的外汇储备初期是增加的, 即便由于人民币升值而产生的以美元计价的外汇储备相对人民币而言是减少, 但作为目前还是衡量国际货币价值的美元来说并没有减少 (假设国际黄金价格稳定时, 我们的外汇储备的购买力是保持不变) , 只有在国际大宗商品价格上涨才会使我们的外汇储备购买力下降, 或美国货币的量化宽松才能使我们的储备贬值。而且还能减轻偿还那些以美元等外币计价的国际债务的负担, 降低国际融资成本等。
对于由于人民币升值后, 根据弹性法原理, 经过一定的时间将会产生副作用, 这时我们可以在其副作用未产生或即将产生时, 继续使人民币升值来冲抵。但是这里我们应看到, 如果人民币升值幅度较大, 则在发生副作用时, 用于冲抵的第二次升值幅度就会较大, 这是不利的, 如果前期升值幅度相对小, 而后期补偿幅度也会相对小。这就要求我们的升值幅度应该尽量地减小, 这样我们升值时间延续得就会越长, 我们实施对外策略就越从容。
所以, 我们宜采取“稳中有升”的策略, 并逐渐配合向“有限浮动”过渡。人民币汇率的适度浮动, 整体来说, 汇率波动是一种常态, 尤其是伴随新型金融危机的出现, 外汇市场的交易规模不断扩大, 必然导致各种货币的汇率波动的区间增大。扩大人民币浮动范围会缓解升值压力向通涨压力的转换。坚定不移地在保持人民币汇率基本稳定的前提下, 加快推进人民币汇率制度的改革、制定和实施具有可操作性的应对措施, 使得人民币升值之路减少不必要的副作用, 这也是我们的基本思路和对策。我们可以把目前的人民币升值当作我国经济发展与改革的一次契机, 充分利用其优势, 而控制其冲击。
目前, 我们的有利条件是大量的外汇储备, 在增强我国的综合国力的同时, 它还标志着我国对外支付能力和调节国际收支实力的不断增强, 充足的外汇储备不但可以保证我国从容地应对突发金融风险, 还可以使中央银行更加有能力有效干预外汇市场, 在支持本币汇率、保持国际收支的基本平衡的政策实施方面更加有效。
针对上述分析我们应同时采取一系列策略和措施, “趋利避害”, 综合配套实施, 尽可能地利用有利时机和条件, 减少副作用和损失, 提高人民币升值的效果, 还要从以下几个方面来进行配合应对:
●利用金融工具进行避险:在现有的国际贸易中, 充分利用汇率避险产品, 规避由于汇率波动而产生的不必要的损失。我国金融机构所提供的避险工具应在目前的远期结售汇业务、结构性结汇业务、择期交易、货币掉期的基础上, 进一步完善产品结构, 提高设计水平、合理收费标准等, 同时金融机构也应适应人民币汇率浮动的需要, 尽快向企业客户设计和推出更多合适的避险品种。企业也要适时调整市场策略, 考虑匹配资产与负债的期限和货币结构;正确选择计价货币、收付汇和结算方;改用非美元货币结算等可供运用的手段。
●减缓国际上对于人民币的升值压力:我们要深入研究未来世界主要货币的变动趋势, 根据我们的进口规模, 适时调整中国的外汇储备币种结构和总量规模, 使我国的外汇更具有弹性。淡化市场对美元兑人民币汇率的关注程度, 稳定我国对美元区、欧元区和日元区的贸易条件。并借助中国加入WTO的势头, 进一步推进中国贸易的自由化改革, 通过向贸易伙伴国提供更多的贸易机会来平衡相互之间的贸易关系, 减轻人民币升值的压力, 用资本项目的流出来平衡经常项目的流入或资本项目的过多入超。
●实行积极的外汇储备管理战略:健全我国外汇储备的投资机制, 建立严格的内外监督和审查机制;在满足储备资产必要流动性和安全性的前提下, 拓展储备投资渠道;延长储备资产投资期限, 提高外汇储备投资收益水平, 减少“低回报”的流动性资产;在考虑资产的长期投资价值时, 要加强对投资组合的资产配置、货币构成、风险控制等的管理水平, 尤其在中国外汇储备数量不断增加, 外汇储备相对过剩的情况下, 减少持有外汇储备的机会成本, 适当控制储备规模的过度增长, 建立和完善风险管理框架和管理。
●防范和避免境外“热钱“的冲击:只要政府有决心打击泡沫, 无论美联储的货币政策多么宽松, 无论投机者多么热情, 都要坚持不懈地挤压泡沫, 大力发展多元化的金融市场, 增加投融资渠道, 预防大量“热钱”流入的同时, 加快产业结构的调整, 使资源配置状况改善, 使其具有抗金融冲击的能力。过程中既要考虑在宏观上消除通货膨胀的根源, 又要关注微观经济主体的经济行为的变化, 把握通货膨胀治理力度, 并在时间上兼顾企业改革、金融改革的节奏, 最终创造稳定、健康的金融体系。
●鼓励中国企业国际采购、跨国并购与海外投资, 实施国际化战略:随着中国经济的发展和经济规模的扩大, 对外依存度不断提高, 同时也有能力进行大量的海外采购, 我们可以适时地对“被采购国”提出加大对中国产品进口的要求, 这将有助于推动国内滞压产品的消化, 盘活国内企业的流动资产的周转;政府应鼓励我国相对成熟的产业, 充分利用目前国际经济复苏前的机会“走出去“, 并购一些具有战略意义的资源和资产, 甚至重要产业的关键企业, 实施跨国并购。而中国企业应该将低端下游的生产外移, 投资海外, 并在跨国投资和并购中, 吸收引进更尖端的科技, 在国内逐步向更上游和更高端方向发展, 提升“中国制造”的竞争力, 并最终实现“中国创造”。
四、结束语:
相信在缓慢的且长期升值和有限浮动的策略下, 国际资本将会进一步向中国聚集, 贸易和国际收支会更加平衡, 国内通胀得到缓解, 中国经济会持续增长。同时, 在区域经济一体化趋势下, 积极推动区域货币的一体化, 尤其要加强与东亚各国的金融合作, 不断将我国货币的坚挺作用体现出来, 使人民币首先在东亚地区自由流通并最终建立与我国经济大国地位相应的强势货币体系。面对其他国家竞相采取量化宽松和贬值的政策, 人民币升值的步伐应该更加稳健, 希望未来中国经济会走得更好!
摘要：人民币汇率作为我国经济的延伸, 平衡着国内外各方的利益, 人民币升值与否, 各方也进行了许多的讨论, 利弊之间应如何抉择?基于中国经济现状, 我们认为不能被动应付, 而应主动出击, 让它在中国经济发展中扮演积极和重要的角色, 贬值如同饮鸩止渴, 这里我们尝试着分析在策略上采取人民币升值的情况下, 对于国内商品和货币市场及国际贸易和金融市场上的影响, 认为应采取“稳中有升、有限浮动”策略, 能够为我们进一步的政策措施提供空间与时间上的可能性, 并借此机会实施一系列积极的内外政策和策略, 为最终在调节国际收支, 引导外汇储备, 控制货币供给、抑制通货膨胀等方面发挥不可替代的正面作用。
关键词：人民币升值,外汇储备,货币供应,通货膨胀
参考文献
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[6]袁野.人民币升值对我国出口作用效果弱化问题研究[D].吉林.东北师范大学, 2008
人民币升值的原因分析 篇11
[关键词]汇率；人民币升值；外商直接投资
我国从1979年开始吸引外商直接投资(简称FDI)。据商务部统计，截至2005年底，我国累计吸收利用外商直接投资额度达6224亿美元，是世界上吸引外商直接投资最多的国家之一，外商直接投资在中国经济中占据重要的地位。随着外商直接投资迅速增长，国内外学者致力于研究外商直接投资流入的影响因素，其中地理位置、市场情况以及生产成本等是其研究的重点，然而，在所积累的大量文献中，专注于研究人民币升值对我国利用外商直接投资的影响较少，而这正是本文将要探讨的重点。
一、人民币升值对外商直接投资的影响
在我国经济实力不断增强，外汇储备不断增长的情况下，人民币升值造成外币贬值，外商投资所需资金也就相应增多，那么会对外商直接投资造成什么样的影响呢?
1人民币升值对现实的外商直接投资和潜在的外商直接投资的影响不同
(1)对现实的外商直接投资的影响。从资本核算方面，人民币升值，促进了对现实的外商直接投资在中国的投资收益转为新增投资，而不是汇出境外。这是因为，转为新增投资，其在资本核算时，所获取的收益以外币表示会相应增加，这种对人民币升值的预期收益会增加外商直接投资。同时，对已经来华投资并需要增加投资的企业，如果是以盈利部分转为新增资本的，汇率几乎没有影响，因为这部分企业将其在中国获利的部分增加投资，实际上是人民币形式折算为美元。如果其增加投资的部分超过了其收益部分，则增加的部分会受到汇率的影响，但从其增资行为看，其产品的预期利润必然会大于受汇率影响的因素。
从产品出口方面，随着人民币升值，减少了出口导向型的外商直接投资的流入。相对于人民币升值之前，我国出口到国外的商品价格升高，价格的升高削弱了我国出口商品的竞争力。由于我国外商直接投资企业大部分集中在制造业，所生产的产品又多半是面向国际市场的，因此，人民币升值一定程度上减少了出口导向型的外商直接投资流入。
(2)对潜在的外商直接投资的影响。中国经济的快速增长使人民币面临巨大的升值压力，许多FDI的投资者都预期人民币升值。但是人民币升值的现状，究竟会对潜在的外商直接投资产生怎样的影响，关键要看目前升值的幅度是不是符合投资者的预期。如果投资者认为人民币目前的升值幅度没有达到他们的合理预期，即在长期人民币还会继续升值，他们就会抢在人民币进一步升值之前，将大量投资引入我国，以规避进一步升值后在投资所带来的汇率折算损失。例如一些外资企业采用独资或者合资的方式，采取注册资本金快速到位的方法。因此，现期人民币的升值，未必会抑制外商直接投资的流入，问题的关键在于他们对未来汇率的预期。
2投资目的不同的外商直接投资，对人民币升值的反应不同
对于具有真实投资目的的外商直接投资，人民币升值，外币的购买力下降，资产的相对价格发生变化，以外币计价的本国资产价格上升，资产的相对价格发生变化，外资企业在我国当地购买设备、厂房等前期投资所需要的启动资金也会增加。这样，外国投资者在我国的投资成本和经营成本都会提高，一定程度上抑制了其在国内的独资和并购行为。近年来人民币汇率持续上升，引起了投资者对人民币升值的强烈预期，许多没有真实投资目的的“热钱”乔装在资本项下以直接投资的形式进入我国，暗赌人民币升值，以期获得升值后的投机利益。于是，人民币升值的现实和预期越强烈，越能刺激这类没有真实投资目的的外资流入，进行套汇。
3外商直接投资“采购一销售”渠道不同，人民币升值对其产生的影响不同
对于“国内采购一产品外销”型跨国公司，人民币币值低估的时候，它们把一部分生产放在我国国内进行，以此降低产品的生产成本，然后将产品出口，在强货币或币值被高估的国家市场上以较高的价格销售，从而获取高额利润。但人民币升值后，外销产品返销国际市场时相对价格较高，国际竞争力明显减弱。尤其若该产品的需求弹性较大，价格提高对产品的需求就会减少，企业收益受损，由于人民币升值后，这类跨国公司的优势策略难以发挥，他们可能将资金移至货币低估的国家进行投资，导致我国吸引外资的能力下降。
对于“两头在外”的制造加工型企业，他们的原材料主要依赖从国外进口，而生产出的成品也主要是出品，因此人民币的升值在降低了出口收入的同时也降低了原材料进口的成本，两者在一定程度上抵消了人民币升值对外商直接投资的影响，所以人民币升值并不会明显地减少这部分外商直接投资的数量。
对于“本地生产一本地销售”的跨国公司，人民币升值后，公司在我国国内采购原材料的成本提高、劳动力工资成本提高，但由于在我国本土销售，产品价格不会由于汇率折算而过高，但是，如果投入我国的产业存在进口替代效应，人民币升值，则进口商品的实际价格就会下降，进口商品将具有比国内商品更高的价格竞争力，从而影响跨国公司在我国的市场占有率。
二、在人民币升值压力下，如何保持FDI持续健康的增长
目前，引进外资是我国应当长期坚持的基本政策。引进外资有利于弥补我国建设资金的不足，创造了更多的就业机会，推动了我国外向型经济的发展，增强了我国企业的国际竞争力，促进了人们思想的解放和观念的更新。近年来，面临我国吸收外商直接投资出现的一些新情况，比如：外商收购兼并增多，外商钻我国政策和法规的漏洞而谋取暴利等。所以，如何在人民币升值背景下合理利用外资、保持外资流入和健康发展，就是非常关键的问题。
1人民币实现小幅度升值，保证外商直接投资的健康发展。在近期内，我国仍应保持人民币汇率的相对稳定，避免人民币对外币的大幅度升值，以便使我国对外商直接投资继续保持较大的吸引力。目前，我国正处于利用外商直接投资的黄金时期，由于加入WTO的效应以及国际投资者对人民币的信心增强，大量的外资正涌入我国。我们应利用这个大好时机，在近期内调整好我国的外资政策，解决好使用外资中存在的问题。对外资实行国民待遇，取消对其过分的优惠。使外资政策更有利于吸引高质量的外商直接投资，从而使引入的外资有利于我国国际收支平衡，有利于解决就业问题。在人民币汇率制度改革后，保持人民币汇率的稳定，在一定程度上实现小幅度升值，可以为外资提供一个稳定的投资环境，这对增强国外投资者的信心，并使中国的经济得以持续高速增长具有重要的意义。
2在对外商直接投资的宏观调控方向上要注意把握好总体尺度。在人民币升值压力下，虽然对外商直接投资的进人仍能保持良好预期，但也要警惕经济增长可能出现拐点时外资的逆转。在宏观调控取得预期成效的情况，如果宏观调控部门再度强调“宏观调控仍在关键期”，就会持续给市场送去“继续紧缩”的寒冷信号；如果宏观调控使得人民币升值幅度超过一定程度，则会给国内相关产业带来紧缩压力，给尚未进入我国的外资带来投资成本的增加；再考虑到外部环境的变动，如投机性货币有可能减少并且撤出，从而被动性地减少货币效应，则形势的急转直下就可能发生。因此，对外商直接投资的宏观政策有必要从行政调控转向经典的参数调控，以把握宏观调控方向和程度，保证经济增长的持续性和稳定性。
3促进有效利用FDI，完善利用外商投资的法律体系。在坚持引进外资、对外商采取优惠政策的同时，也要完善我国利用外商投资的法律体系以及加强监管预防风险。随着我国外资经济的发展，外商对我国的投资环境的关注重点已逐步从优惠政策转到法律执行、产业导向、技术标准等方面，对我国进一步健全法律制度，提出了更高的要求。一方面，应进一步完善吸收外商投资的法律体系，为外商创造良好的法律执行环境，同时，也要防止外商并购导致的一些重要行业中所产生的垄断问题，加强对这类外商直接投资企业的监管防范风险。
由于汇率改革后历时较短，各种效应还没有完全显现出来，本文仅对人民币升值对我国利用外商投资的影响进行了初步的探讨，主要从投资者、投资方法、投资结构和投资总量这几个方面进行了分析，并就此提出了一些对策。首先应实现人民币小幅稳定升值，为外商提供一个稳定的投资环境；其次，在对外商投资的宏观调控方向上要注意把握好总体尺度，促进市场调节，淡化行政色彩；最后，完善利用外商投资的法律体系，规范外商的投资行为，使外商直接投资保持持续健康发展。
中美贸易人民币升值的博弈分析 篇12
双方的行动表明中美之间的汇率博弈已经开始, 理想中有效的纳什均衡应该是中美贸易结构优化、双方经济增长强劲、人民币逐步趋向有管理的浮动。本文将建立一个简单的博弈模型来分析中美采取的策略, 并由此对人民币汇率改革提出一些建议。
1 博弈模型构建
1.1 假设
(1) 中国和美国为博弈的双方。虽然国际关于人民币升值讨论颇多, 中国面临着来自各方面的压力, 而美国内部也存在不同的利益实体, 但我们的分析以国家为单位, 且不考虑其他国家的影响。
(2) 中美间的汇率问题是完全且完美信息下的动态重复博弈过程, 双方的策略按一定的序列进行, 并且会重复多次, 彼此了解对方的收益损失情况, 信息完全透明。
(3) 本模型中研究动态博弈, 中方首先做出决策, 美方根据中方决策之后选择策略, 中国再对其采取措施, 中国的两种策略为升值和不升值, 美国的两种策略为对中国贸易实施制裁和不制裁, 中方的措施为抵制和不抵制。
(4) 本文的讨论重点在于人民币升值和中美贸易之间的关系, 因此将两国的收益尽量简化, 而且人民币升值会使中国遭受损失并能增加美国的收益。
1.2 决策树
下图中, R1, R2分别为中美双方本来的收益;C1为采取人民币升值策略导致的中方的损失, 包括对出口的影响, 对企业竞争力的影响, 国际热钱涌入导致通货膨胀等等;C1!为人民币升值后美方从中获得的收益, 包括贸易赤字的减少, 本国企业竞争力提高等;C2为中方遭受美方制裁付出的代价;C2!为美方实施制裁所付出的成本;C3为中国抵制制裁所付出的成本;C3!为美方遭受抵制所付出的代价;p为抵制成功的概率。
1.3 博弈过程分析
在本博弈的第一阶段, 中方有两种策略选择:维持现行汇率和人民币升值。如果中方选择人民币升值, 博弈结束, 中方的收益函数表示为R1-C1, 美方的收益函数用R2+C1!表示。中方选择维持现行汇率策略时, 在博弈的第二阶段, 美方有两种策略选择:通过制裁手段迫使人民币升值和不制裁。如果美方选择不制裁策略, 博弈结束, 中方的收益函数表示为R1, 美方的收益函数用R2表示。如果美方选择制裁策略, 美方将为此付出成本, 用C2!表示, 而中方遭受制裁付出的代价用C2表示。美方选择制裁策略时, 在博弈的第三阶段, 中方又有两种策略选择:抵制制裁和被迫人民币升值。如果中方选择人民币升值策略, 博弈结束, 中方的收益函数表示为R1-C2-C, 美方的收益函数为R2-C2!+C1!。如果中方选择抵制策略, 可能出现成功和失败两种结果, 两者的概率分别设为p和1-p, 中方抵制付出的成本用C3表示, 美方遭受抵制付出的代价用C3!表示。如果成功, 中方的收益函数为R1-C2-C3, 美方的收益函数为R2-C2!-C3!, 如果失败, 中方迫于无奈, 不得不升值人民币中方的收益函数为R1-C1-C2-C3。美方的收益函数为R2-C2!-C3!+C1!, 因此中方的期望收益E1=p (R1-C2-C3) + (1-p) (R1-C1-C2-C3) =R1- (1-p) C1-C2-C3, 美方的期望收益E2=p (R2-C2!-C3!) + (1-p) (R2-C3!-C2!+C1!) =R2+ (1-p) C1-C2!-C3!。
综上所述, 本博弈中可能的策略组合和相应的收益函数如下:第一种组合, 中方在博弈第一阶段选择人民币升值策略, 博弈结束, 此时, 中方的收益函数为R1-C1, 美方收益函数表示为R2+C1!;第二种组合, 中方在博弈第一阶段选择维持现行汇率制度, 美方在博弈第二阶段选择不制裁策略, 博弈结束, 此时, 中方的收益函数为R1, 美方的收益函数表示为R2。第三种组合, 中方在博弈第一阶段选择维持现行汇率制度, 美方在博弈第二阶段选择制裁策略, 中方在博弈第三阶段选择人民币升值策略, 博弈结束, 此时, 中方的收益函数为R1-C2-C, 美方的收益函数为R2-C2!+C1!。第四种组合, 中方在博弈第一阶段选择维持现行汇率制度, 美方在博弈第二阶段选择制裁策略, 中方在博弈第三阶段选择抵制策略, 此时, 中方的期望收益函数为E1=R1- (1-p) C1-C2-C3, 美方的期望收益函数为E2=R2+ (1-p) C1-C2!-C3!。
1.4 博弈结果分析
根据逆向归纳法分析:第三阶段中方决策, 当E1>R1-C2-C1时, 中方选择抵制策略;当E1
结合现实情况, 现在不止是美国, 世界各国都对人民币升值施加压力, 各种反倾销案纷至沓来, 这样就使得中国在第三阶段选择抵制策略的成本C3越来越大, 而且各种舆论压力也使得抵制成功的概率p越来越小, 可以推出如果中方不选择升值, 各国的压力不断加大终将使得E1
2 模型引致的思考
2.1 人民币升值的好处
首先, 人民币兑美元的升值一定程度上意味着人民币地位的提高, 中国老百姓手中的财富更加值钱, 出国旅游会增加, 国内消费者的自信心也会相应提升, 有利于促进消费升级。
其次, 中国外债压力的减轻。其中, 外汇负债类行业将明显受益, 主要包括航空、贸易等行业。这些行业由于有较多的外汇负债 (特别是美元负债) , 因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益。
第三, 人民币升值可以使得进口成本相对降低, 抑制输入型通胀。据中国国际金融公司测算, 人民币名义有效汇率每升值10%, 其他条件不变, 中国CPI涨幅短期内将下降0.8个百分点, 长期将下降3.2个百分点。人民币快速升值, 能够缓解一定的输入型通胀压力。
第四, 人民币升值回应了来自国际上的压力, 可以暂时避免外国, 特别是美国的贸易制裁报复。美国运用了关税、反倾销、知识产权、能源等方面的制裁手段来打压中国出口企业, 而中国出口企业还缺乏应对这些制裁的能力。
2.2 人民币升值的弊端
首先, 制造业竞争力的消失。“中国制造”己经成为世界市场的主要产品, 但中国产品的一个致命弱点是还没有形成自己的品牌, 目前所占的市场份额, 主要依靠中国产品价格的低廉, 在竞争中并不处于主导地位, 一旦人民币升值对出口型企业将是致命的打击。
其次, 人民币升值增大就业压力, 恶化当前就业形势。一方面, 出口行业由于受到价格的冲击, 必然要降低企业内部的成本, 从而会选择裁员;另一方面, 外商投资企业对吸引国内劳动力是一个重要的渠道, 人民币升值使国内劳动力成本增加, 于是外商可能会放弃使用国内劳动力。两方面造成了国内就业形势比较严峻。
第三, 国际游资的投机活动可能增加, 使我国面临着金融危机的威胁。国际游资进入中国市场后, 主要投资股市和房地产, 使一些“泡沫”进一步膨胀或造就新的“泡沫”, 两极分化继续扩大, 导致投机不可避免地盛行, 这样会对国内经济运行造成非常不利的影响。再有, 如果那些仍在场外观望的游资纷纷进场, 汇率的升值峰值将水涨船高, 央行处置不当的话, 人民币汇率将会偏离我们的预期而升值过度。
3 政策建议
实现人民币升值需要有成熟的操作。
首先, 承认人民币需要升值并不意味着现在就让人民币升值、无条件地让人民币升值。人民币汇率制度改革将给我们的博弈对手带来一定的好处, 因此我们必须将之作为讨价还价的工具在其他方面得到补偿。比如, 承认中国市场经济国家、减少针对中国企业的贸易壁垒等。
其次, 人民币升值要强调时机。这意味着我们要真的“出其不意”。我们应该先做后说, 千万不可先说后做。一旦形成强烈的大幅升值预期, 国际游资的大量涌入会大大增加人民币升值的成本。经过长时间的汇率凝固, 目前人民币远期汇率NDF与现行汇率之间差价不大, 近阶段热钱的流入主要目的并不在于在汇率上的套利, 而在于赚取资产价格泡沫化带来的暴利和避险的需要。我们必须抓住资产价格尚未完全泡沫化、国际经济金融形势仍未全面好转的有利时机, 果断决策。
第三, 实施人民币汇率制度改革, 对内必须有统筹安排。低附加值产品在出口份额中的比例仍然较高。这些行业劳动力密集, 利润率较低, 一旦人民币较大幅度升值可能将导致全行业的危机。如何应对升值的挑战, 特别是可能带来的失业问题, 必须制定妥善的应对预案。
摘要：从去年9月以来, 美国对中国输美产品频频发起贸易制裁, 中国对美国的贸易顺差不断增加成为导火索, 美国接连不断的贸易制裁就是给人民币升值施加压力。针对美国的制裁以及中国采取的措施建立博弈模型, 根据模型结合现实情况, 提出相应的政策建议。
关键词：人民币升值,贸易制裁,博弈模型
参考文献
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