国有资产投资论文

国有资产投资论文（共12篇）

国有资产投资论文 篇1

0 引言

复杂多变的国内外市场环境、各投资经营主体之间的竞争格局加剧了国有资产投资主体控制内部经营活动和应对外部风险的难度, 围绕国有资产的有效经营与监管, 实现国有资产保值增值的目标, 关于国有资产投资主体的风险管理及控制越来越受到重视。加强投资风险控制是维护国有资产安全, 提高国有资产投资经营效率, 减少国有资产流失的重要保证。

1 投资风险的内涵与内容

1.1 投资风险的内涵

美国经济学家奈特 (Knight) 在1921年出版的《风险, 不确定性和利润》一书中, 把风险定义为“可测定的不确定性”。另外将“不可测定的不确定性”定义为不确定性。同时指出利润就是处理各种不确定性的经济结果[1]。

投资风险有两层涵义。一是不可能性, 投资风险在经济学中是指不能达到预期收益的可能性, 即收益的不可能性。一个企业进行某项投资活动时, 其目的是获取收益, 但实际运作过程中由于受内外诸多复杂因素的作用, 企业的预期目标可能实现不了, 可能性是客观存在的, 并且可能性越大, 投资风险就越大。随着研究的不断深入, 利用各种经济工具和数理工具对可能性风险进行定性定量测度成为投资决策的重要方法。二是不确定性, 投资风险在经济学中还指对于投资结果的无法预测性, 即投资行为产生的后果是不确定的。企业在投资决策与管理中, 经常面临收益不确定性问题, 不可能预知所有可能的后果, 即便知道, 也无法测度, 不知其出现的概率, 因此无法确定最终的结果。

1.2 投资风险的内容

国有资产投资主体是指作为国有资产所有者代表有效经营国有资产的经济实体, 是拥有国家委托经营的国有产权、投资决策自主权、自主经营、自负盈亏的经济实体。国有资产投资主体具有独立的法人地位, 以法人资格, 对财产关系和债务关系享有民事权利, 承担民事责任。因此, 国有资产投资主体既不是事业单位, 也不是民间团体, 而是以国有经营性资产为产权基础的从事资本经营的法人单位。它所面临的投资经营风险与市场内各类投资经营主体的境遇是一样的, 而且它的地位更特殊, 担负着国有资产保值增值的重任, 因此对国有资产投资主体进行投资风险控制的意义不言而喻。

投资经营主体面临着来自内部经营活动和外部市场环境等各类风险因素的影响, 其投资风险主要表现在如下几个方面:

(1) 政策法规风险。

我国向市场经济转型过程中, 国家宏观经济政策的调整和相关法律法规的变化总是为了适应经济发展要求的。宏观环境的变化对作为微观基础的投资企业来说, 就会产生不确定的影响, 这些影响可能是有利的, 也可能是不利的。因此国有资产投资主体其投资行为就要受政策法规风险的影响, 如出台行业调控政策、财政货币政策、各类市场行为法规等。

(2) 市场风险。

市场风险指超出投资者自身控制能力之外, 由宏观经济环境造成的企业投资收益的不确定性不可能性。市场风险主要包括:通货膨胀、经济衰退、金融危机和外部贸易壁垒等投资环境以及市场竞争环境 (如产品价格、市场需求容量、竞争对手等) 。

(3) 经营风险。

经营风险指企业经营状况的不确定性导致投资收益的变化, 是投资主体自身因素造成的风险, 如投资决策失误、管理不善、企业产品缺乏竞争力、企业负债过高等。

(4) 技术风险。

技术风险指对未来科学技术进步和技术的可行性估计不足造成的投资失败, 主要指所投资的领域或行业所采用的技术是否在未来具有竞争性, 如生产线技术、产品科技含量、技术的可转化性及成本控制、技术的成熟性与适用性、替代技术和技术生命周期、知识产权等。

2 投资风险控制与决策

2.1 投资风险管理与控制

投资风险管理是投资主体采取一定的措施对风险进行检测评估, 使风险降低到可以接受的预期程度, 并将可能出现的风险情况处于可控范围内。根据COSO 2003年7月公布的《全面风险管理框架 (草案) 》, 风险管理是企业董事会、管理层和其他人员共同参与的过程, 并贯穿于企业的各项活动中, 用于识别那些可能影响企业的潜在事件并管理风险, 从而确保企业实现既定的目标。

投资风险管理与控制的框架由3个维度构成:一是投资主体 (企业) 的目标, 包括战略目标、经营目标、市场目标等;二是实施风险管理与控制的各种要素和措施, 包括内部环境、目标设定、事件识别、风险评估、风险对策、控制活动、信息和交流、监控;三是投资主体 (企业) 整个组织构成, 包括整个企业、各职能部门、各类项目或业务、下属各控股公司等。这三者之间的关系是:风险管理与控制的各种要素和措施为投资主体 (企业) 目标服务, 投资主体 (企业) 各组织层级都要坚持投资主体 (企业) 的目标;每个层次都必须各种要素和措施进行风险管理与控制[2]。投资主体风险管理与控制三维结构如图1所示。

国有资产投资主体可以运用此模型, 将投资经营的风险管理与控制纳入整个管理体系, 保证投资主体多重目标的实现, 为管理决策者实践操作提供规范化流程参考。

2.2 投资风险决策

根据资本投资收益最大化的要求, 企业肯定倾向于选择预期收益率高的投资方案, 但往往是高收益率意味着高风险, 对风险的选择不同决定收益的不同。一方面是既定风险容忍度下的投资收益最大化, 对比不同投资类别, 选择较高投资收益且承担较低投资风险;另一方面是既定投资方向下的投资风险控制最小化, 即投资目标是确定的, 需要通过各种措施来减少相关风险的发生概率。主要体现在:

(1) 正确认识和把握风险与收益的关系。

一般情况下, 风险与收益是正相关的, 但应当理解为:风险大的投资, 在风险控制得好时, 收益也大;在风险控制得差时, 收益降低;若风险失控, 收益可能没有甚至发生损失。

(2) 合理规避风险。

即在投资收益相当的投资决策情况下, 选择相对风险较小的, 即使有一定的风险也应通过各种措施降低其发生的程度, 规避不必要的风险, 即“两害相权取其轻, 两利相权取其重”。

当前投资体制的深刻变革, 使投资领域及投资主体面临着机遇与挑战, 投资主体由过去的单一的国家主体发展到国家、企业、私人、外来资本等共同竞争的多元化投资主体。面对如此竞争而又复杂多变的市场环境, 围绕风险管理与控制的投资决策, 其相关理论研究成果也被广泛地应用于实践。如风险管理决策模型中的期望损益决策模型, 它是以期望损益或期望收益作为评价指标的;但是期望损益模型是建立在绝对的期望损失额或期望收益额的基础上的, 没有考虑到不同决策主体面对相同的结果可能有不同的价值判断, 而期望效用决策模型有效地解决了这一局限性;马尔可夫风险决策模型和随机模拟的重点在于获得不同决策下的损失或收益的概率分布, 并以此为基础, 再应用期望损益决策模型或期望效用决策模型[3]。

2.3 风险控制矩阵分析

风险矩阵分析法是将风险发生可能性的高低和风险发生对预期收益目标的影响程度两种因素构造到直角坐标系中, 并划定每个因素的变化范围形成矩阵区域。两种因素的评估衡量可通过定性或定量的方法来实现:采用定性方法即由于风险发生的可能性和影响程度无法量化, 但借助客观事实和主观判断可以定性描述, 如“极低”、“较低”、“中等”、“极高”等;采用定量方法即可能性和影响程度可以用实际意义的数量表达, 一般以客观事实为依据, 如发生的统计学概率、影响程度的收益率或损失额等。对两因素的层次划分以分析的实际需要为基础, 若进一步细化, 就将层次划分范围缩小, 扩大层次数量。

(1) 可能性的定量、定性划分标准及对应关系见表1。

(2) 影响程度的定量、定性划分标准及对应关系见表2。

(3) 风险矩阵图。对风险发生可能性的高低和风险影响程度进行定性分析评价后绘制矩阵图 (见图2) , 1~9选项代表各类风险状况定性分析, 如选项 (1) 发生的可能性为“极低”, 对目标影响程度为“极低”;……;风险 (9) 发生的可能性为“低”, 对目标影响程度为“中等”。

对风险发生可能性的高低和风险影响程度的实际数据进行定量分析后绘制矩阵图 (见图3) , 如风险1可解释为项目投资的风险发生概率为85%, 由此造成的损失为180万元;风险2可解释为项目实施风险概率为40%, 风险发生造成的损失为380万元;而风险3可解释为项目投资决策风险发生的概率在54%~61%之间, 风险损益在740万~920万之间, 在坐标图里用区域来表示 (见图4) 。

通过矩阵分析图可以对各类风险决策进行直观判断和比较, 从而制定其优先方案和策略。如图4中, 将矩阵坐标图分为4类区域, A区域:相对安全区域, 一般也是决策的优先方案;B区域:应严格控制风险, 降低风险发生的可能性;C区域:在承担风险的同时, 应制定各项预防管理控制措施, 把风险发生造成的影响降至最低程度;D区域:属于高风险、高破坏性区域, 应尽量规避或转移各类风险, 同时严控风险发生和制定各项应对措施。

3 国有资产投资主体投资风险管理

前几年新加坡中航油炒作石油期货濒临破产, 其根源在于企业内部控制机制失灵;长虹、TCL家电企业至今一蹶不振, 源于当年战略决策失误而巨亏;国储局交易员刘其兵违规炒作期货铜而使国家遭受重大损失, 关键在于内部监管不力。这些案例引起了国民对国有资产管理及安全的担忧。国资委主任李荣融提到:“企业最大的本事就是化解风险。”风险管理与控制已成为现代企业重点研究的内容, 对于国有资产及国有企业经营来说, 风险管理也是实现资产安全进而保值增值的重要保证, 所以在国有资产投资主体的培养与建设中应当将风险管理作为重要方面, 在投资管理决策的整个过程中将风险意识摆在突出位置。

2006年6月, 国务院国有资产监督管理委员会出台了《中央企业全面风险管理指引》, 文件将企业面临的风险进行较为系统的划分, 对全面风险管理及内部控制系统作了详细解释, 明确了风险管理实施流程、实现目标和原则。对中央企业开展全面风险管理工作, 增强企业竞争力, 提高投资回报, 促进企业持续、健康、稳定发展具有重要指导意义。李荣融同时提出, 要在有条件的中央企业设立“风险管理委员会”, 这对进一步推进将风险管理纳入制度建设, 确保国有资产安全及保值增值具有重要意义[4]。

3.1 建立健全各类国有投资企业的投资风险管理与控制机制

国有资产投资主体作为独立法人, 以公司制实施内部治理, 既担负投资经营确保资产增值的义务, 也要承担投资失败带来的风险, 以往不注重投资效率、投资浪费或投资失败造成的损失无人问责的状况要改变, 即做到:

(1) 明确投资主体承担风险的责任。

作为一种约束机制, 有利于投资决策者树立风险意识、规范投资决策过程。

(2) 确保投资主体分享风险报酬。

作为一种激励机制, 有利于投资决策者积极发挥管理潜能, 寻求最佳投资策略, 并在投资经营中积极采取降低风险的各种措施。

(3) 实现政企分开, 是构建权责利相统一的投资主体的前提条件。

(3) 实现政企分开, 是构建权责利相统一的投资主体的前提条件。保证企业独立自主投资经营, 政府部门不干涉投资决策权, 这是建立风险管理机制的重要条件。保证企业独立自主投资经营, 政府部门不干涉投资决策权, 这是建立风险管理机制的重要条件。

(4) 严格监督国有资产投资主体和投资客体的委托—代理关系、授权经营关系, 降低制度风险。

利益、风险态度、信息的不对称导致契约建立的不完备, 极易出现代理方与委托方目标不一致造成“逆向选择”或“道德风险”[5], 产生“内部人控制”现象。

3.2 加强对各类风险信息收集、分析、评估的力度

在风险管理与控制模型中强化风险信息收集这一要素和措施, 具体表现为:收集政策法规风险信息, 如对国内外宏观经济政策及运行状况、本行业状况、国家产业政策等进行收集, 分析税收、利率变化带来的影响, 探索投资领域的未来发展趋势;收集市场风险信息, 如分析经济景气状况、行业市场竞争态势、市场供求关系等;收集经营风险信息, 如分析制订企业战略计划目标的可行性研究、企业投融资流程细节、经营管理规范程度、优化企业组织结构设计、产品结构质量、新产品研发及市场营销策略、企业财务各项指标等, 提高经营管理水平;收集技术风险信息, 研究科技进步和创新, 加强对科技转化的可行性分析等。

在收集各类信息的基础上, 进一步对信息作出风险分析评估, 风险评估由识别、分析、评价3部分组成。风险识别是发现整个投资经营过程中有哪些环节存在风险;风险分析就是对这些发现的风险进行特征描述, 指出风险发生的条件和概率, 说明哪些风险是关键的;风险评价指评估风险对企业目标的影响程度、研究各类风险的权重关系等。

3.3 加强对投资项目 (投资客体) 的可行性研究

国有资产投资效率低下一直困扰经济发展和产业结构优化, 对投资项目缺乏科学性、系统性、可行性研究造成目前国内经济中部分行业投资过热、重复建设, 生产性企业产能过剩、浪费严重;而部分行业由于投资回报期长、规模大、技术复杂等原因造成投资不足, 产业结构极不合理。所以在进行投资决策时, 既要依据国家宏观经济政策, 对所投资的行业及其外部环境进行系统分析和可行性研究, 又要立足长远战略, 注重投资的长期稳定回报。

3.4 投资多元化、分散投资风险

通俗地说:“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”。多元化的组合投资是降低投资风险的最基本手段, 包括投资客体多样化、投资主体分散化、投资方式多元化。投资多元化是国有投资风险管理的一项重要内容, 也是被理论和实践证明的可以有效降低投资风险的通行做法, 国有资产投资主体应积极探索投资多元化实施的途径, 降低国有资产投资经营的风险。

3.5 规范投资决策和投资实施过程

任何投资决策和投资实施都有个过程, 比如投资前的调研分析、专家报告、可行性分析等以及投资实施过程中的监管如项目实施质量、工作时间、财务审查等。因为投资决策和实施过程的每一环节出现问题都会影响投资的最终效果, 给投资主体带来损失, 所以投资决策和实施过程中每一环节都存在广义上的风险。尽管一般认为这些风险属于管理的范畴, 但只要具有使预期投资收益发生损失的可能性就应当纳入风险管理的范畴。

具体做到:首先, 投资主体的投资活动按计划方案有步骤实施, 并依客观情况作必要调整, 对投资项目进行追踪管理与控制, 尽可能排除不确定性因素干扰;其次, 对投资实施后的后续分析与评价, 比如将实际回报收益与预期收益作比较, 分析差距原因;最后, 提出风险管理策略。即:“事前预防、事中控制、事后总结”。

4 小结

风险管理的本质, 就是将我们对结果有所控制的领域最大化, 将我们完全不能控制结果和我们弄不清楚因果联系的领域最小化。风险的可能性和不确定性决定投资风险控制是一项复杂的系统工程, 风险不能量化, 但是建立风险管理机制却是防范和应对风险的有效方式。国有资产投资主体的投资风险控制要求一方面加强投资主体对内部制度风险的控制, 如公司治理结构设计、规范经营管理流程等;另一方面提高抵御外部市场环境的风险的能力, 制定投资预防与控制机制, 改善国有资产投资效率。

摘要：投资风险控制是投资经营主体管理的核心内容, 也是国有资产投资主体建设的重要环节, 已成为近年来研究的热点。本文从投资风险的形成及来源, 分析了投资经营主体应对各类风险的措施及如何进行投资风险决策, 提出了国有资产投资主体投资风险控制从内部制度风险控制到外部市场环境风险管理的对策与实现途径。

关键词：国有资产投资主体,投资风险,风险控制与管理

参考文献

[1]Frank Knight.Risk, Uncertainty, and Profit[M].NewYork:Houghton Mifflin Co, 1921.

[2]张文峰.谈全面风险管理与内部控制[J].商业会计, 2005, (6) .

[3]刘新立.风险管理[M].北京:北京大学出版社, 2006:308—334.

[4]国务院国有资产监督管理委员会.国资发改革[2006]108号, 关于印发《中央企业全面风险管理指导》的通知[S].2006.

[5]张维迎.企业的企业家—契约理论[M].上海:上海人民出版社, 1999.

[6]宋明哲.现代风险管理[M].北京:中国纺织出版社, 2003.

国有资产投资论文 篇2

按照县政府通知要求，我乡2011年计划完成固定资产投资2.6亿元，到目前为止已完成1.61亿元具体完成情况如下：

一、续建已完成项目

1、亚华纺织品有限公司年产4800吨纺织品扩建成项目（续建）计划总投资8700万元，已完成全部投资，2011年度完成投资2800万元。

2、保定联想铸造有限公司机车配件项目（续建）计划总投资1750万元，已完成全部投资，2011年完成投资510万元。

3、高阳兴达棉业有限公司厂房扩建项目（续建）计划总投资1550万元，已完成全部投资，2011年完成430万元。

4、高阳县光照蜘蛛纺织品有限公司扩建项目（续建）计划总投资1480万元，已完成全部投资，2011年完成390万元。

二、续建未完成

1、保定雅比家用纺织品有限公司年产13000吨高档毛巾项目（续建）计划总投资3.16亿元，自开工建设起已完成投资1.117亿元，2011年度完成4500万元。

三、2011年新建项目

1、高阳县新农村新民居建设一期项目（新建）计划总投资3500万元，2011年度完成投资1500万元。

2、高阳县依佰佳纺织品有限公司年产1100吨纺织品项目（新建包装项目）计划总投资8090万元，2011年度完成投资390万元。

3、上海思棉家纺有限公司高阳分公司年产1600吨纺织品项目（新建包装项目）计划总投资9099万元，2011年度完成投资500万元。

4、高阳翔悦峰纺织品有限公司年产36万套坐垫项目（新建）计划总投资2577万元，2011年已完成投资350万元。

5、高阳县双杰生猪养殖有限公司年出栏6000头生猪项目（新建）计划总投资1000万元，2011年已完成500万元。

6、高阳县一帆纤维素制造有限公司年产3000吨精致棉短绒项目（新建）计划总投资1500万元，目前已完成全部投资。

7、高阳县美孚纺织品制造有限公司年产400吨纺织品项目（新建）计划总投资1787万元，到目前已完成全部投资。

2012年千万元谋划项目

1、晖钊生物能源有限公司扩建项目 计划投资1000万元；

2、黄振毛巾厂扩建项目 计划投资1000万元；

3、恒鹏纺织品扩建项目 计划投资1100万元；

固定资产投资审计 篇3

近年来，城固县审计局进一步加大对政府投资建设项目的监督管理，结合实际制定了《城固县审计局关于对委托社会中介机构审计政府投资项目管理办法》，借助社会中介机构开展固定资产投资审计工作。2014年以来对教育系统灾后恢复重建项目、校建工程、土地复垦项目、机场拆迁安置区、县博望大道建设工程等重点建设项目实施跟踪审计，进一步加强对项目投资程序环节监督检查，检查工程建设项目立项审批手续、招投标程序，施工单位资质以及工程竣工验收等情况；加强项目投资结算环节审计，审核报审工程量、定额套用、材料价格和施工签证等的真实性、合规性；加强对隐蔽工程、重大设计变更、大宗材料设备采購情况的全面审计。 （刘耀军）

留坝县

比较分析实物投资与金融资产投资 篇4

一、比较分析实物投资与资产投资定义上的区别

实物投资指的是企业将资金或技术设备等直接投放于企业或合资、合作等关联企业, 通过生产经营活动获取投资收益。从定义可以看出, 实业投资注重的是与生产活动之间的联系。实物二字很好的说明了该投资方式是直接对看得见摸得着的实际存在的物品进行投资。不同于资产投资的是, 实物投资因为直接进行对实际物体的投资, 所以它的投资方式和投资外延显得更为广泛。该投资方式是一种有形投资, 所以相对于金融资产投资而言, 该投资的投资方式更稳定且风险性比较低。但是因为是一种有形资产投资, 物品的实际价值就是那么大, 所以投资方所获得的利润相对而言也比较低。但这毕竟是一种保守的投资方式, 所以被大多数人沿用着。

金融投资是指投资主体为获得未来收益, 主动承担一定的风险, 将资金投入在货币、证券和信用及与之相联系的金融市场活动中的经济行为。金融投资是随着全球化经济发展产生的投资方式。相对于实物投资而言, 金融资产投资的间接性和非实物性特点更加突出。从定义可以看出, 这是一种无形资产投资, 注重的是依赖于资本市场的投资活动。因为它是一种虚拟投资和无形资产投资, 所以金融投资并不能直接与生产经营相互联系。相对于实物投资而言, 金融投资需要承担很大的风险, 但是它的收益也是巨大的。金融投资更多的是考验投资者的胆量和眼力的投资方式。由于金融投资更多的是依赖于现代技术进行投资并且能够在短期创造巨大的看利润, 所以这种投资方式被广大发达国家的投资者所喜爱。金融资产投资也逐渐成为发达国家最主要的投资方式。

实物投资和金融投资的区别从对定义的分析就可以很好的看出来。二者在投资收益、投资对象、投资风险、投资目的以及收益时间长短上都具有不同点。投资方在选择任何一种方式进行投资时都应考虑到这几个方面, 因为他们直接影响着投资方的投资收益。无论是哪种投资都具有它的优点所在, 依照不要将鸡蛋放在同一个篮子里的观点, 有时候按照一定的比例选择二者相互结合的投资方式能够为投资方创造更大的利润。

二、分析实物投资和金融资产投资的特点

对实物投资而言, 具有以下几个特点。

1.实物投资与实际的物品和生产经营活动直接联系在一起。简言之, 实物投资是投资方对实际物品的潜在价值进行考量之后进行的一种生产经营活动。它是通过实物在市场中的销售利润谋取投资利润的一种投资方式。投资方在进行投资活动之前, 要对实物的潜在价值进行深入分析, 避免由于失误造成的资金浪费。

2.实物投资的利润回报期长。实物投资在进行投资时, 是与生产关系进行密切联系的, 所以投资方进行投资之后要等到物品生产出来并销售出去之后才能获得收益, 这个时间是很漫长的。并且在这个过程中, 投资方可能还要追加投资。在生产的过程中, 整个资金链的流动是非常慢的。这种投资方式考量着投资方的耐心, 如果中间出现意外收回投资成本, 无论是对企业还是社会都是一种巨大的浪费。

3.实物投资具有广泛的投资区域。在现代社会, 即使出现了以金融投资为主的投资方式, 但是由于实物投资涉及到人民大众的基本生活需要品, 所以实物投资依旧覆盖到社会中的所有事业的经济活动。由于实物活动覆盖到社会的各个方面, 所以对于国家经济部门而言, 对于实物投资的监测活动变得更加复杂。因为实物投资在国家投资方式中具有一定的特殊性, 所以这种投资方式也容易被不法分子所利用。国家经济部门要通过立法等各种手段来时刻监测着社会中实物投资的动态, 对于不法分子进行严厉打击。

对于金融资产投资而言, 具有以下几个特点。

1.金融投资在市场上进行投资的时候依靠的是金融资产, 依赖于金融资产进行的一种间接性的投资活动。在这个过程中, 投资者为了获得更多的利润会将自己的资金投放到股票、证劵和货币等上面, 通过多种金融投资的方式来为自己谋取利润。依托于金融市场的投资是投资方的一种资金战和速度战, 投资者会随时关注这各个公司的经营状况, 一旦出现机会时就会将自己的资金进行投资来占有公司的一定股份。时机到的时候进行抛售来赚取巨额的价格差。

2.金融投资在运行过程中要求资本要有一定的偿还期限。金融投资在进行投资的过程中虽然不像实物投资的收益期限那么长, 但也需要一定的时间, 也就是资金在进行升值的时间。资本的偿还期限指的就是这个时间。投资方进行金融资本投资就是为了获得一定的利润, 在偿还期限内, 只要自己的资本在不断升值, 投资者就可以一直进行投资, 但是要时刻关注并分析偿还期限内的被投资标的物的价格变化, 在投资收益开始下降的时候要及时收回自己的资本以避免连本带利赔光的状况发生。一般情况下, 金融投资的偿还期限都非常短, 这和金融投资具有很大的风险性是相关的。时间越久, 对于投资回报的风险就越大, 出现各种突发情况的可能性就越大, 投资失败的可能性也会越大。

3.金融投资具有巨大的风险性和收益性。金融投资考查的是投资者对于市场变化的预测能力。在当今社会, 经济变化是非常巨大的, 同样的, 公司经营状况发生改变的机率也非常大, 在一定程度上, 金融市场具有一定的不稳定性。对于某些特殊行业而言, 譬如石油等, 他们的风险变化性小, 投资者选择投资的难度也不大, 但对于大多数行业而言, 对他们进行投资时要抓住机遇进行投资并在偿还期内进行迅速收回成本和利润, 因为对这类行业的预测是很难的, 并且这种行业的动态变化大, 容易出现资金套死的现象, 所以投资者在在进行投资的时候要认真分析将要投资的企业的各类经济指标的变化程度, 避免造成投资失败。

三、实物投资和金融投资的联系

1.两者的投资媒介和投资手段相同。无论是实物投资与生产经营的关系还是金融投资与资本运作的关系, 他们的共同点都在与对资金的运用, 虽然有直接性和间接性的区别, 但是本质是一样的。只是进行投资的依托对象不同罢了, 一个是生产经营, 另一个是证劵和资金。实物投资和金融投资都是社会资金运作的一种依托形式, 二者在本质上是相互联系的。

2.金融投资为实物投资提供资金, 实物投资为金融投资创造利润。从对金融分析来看, 金融分析像是一种资金的聚集, 并没有为实物投资进行资金援助, 实则不然, 金融投资对企业资本进行投资, 将资金短期内汇集到企业, 这是维持企业生产发展的原动力, 有了这笔资金, 公司的实物投资的生产经营才能够正常运转, 即使投资者收回了资金, 但是还会有下一个金融投资者进行输入, 为企业的生存发展提供短期帮助, 是企业在进行大量生产过程中的重要资金来源。而实物投资的成功也为金融投资者带来了巨大的利润。虽然投资对象不同, 但是两者依旧具有相互依存的关系。

四、总结

金融投资和实物投资都是当下主要的投资方式。目前, 金融投资多为发达国家所采用, 我国的不少投资家也开始着手进行资本投资, 因为资本投资具有收益大, 期限短的优点, 即使具有一定的风险, 但能够带来的利润更加诱人。虽然全球经济投资向金融投资进行转变, 但实物投资始终覆盖整个社会经济的状况却不会被改变, 因为实物投资的投资对象是人们的生活用品, 无论是高档的还是基本的, 都是人们必须的。投资家在对这两种投资方式进行选择时, 要充分考虑到两者所具备的优缺点和特殊性, 同时也要看到两者之间的联系。对于投资家而言, 进行投资就是为了更好的获利, 所以在进行投资方式选择时不如同时进行, 这样可以避免出现资金套死的现象。无论选择哪一种, 都希望投资者在投资过程中遵守法律法规, 进行合法的投资, 为社会的良性运转提供动力。

参考文献

[1]游家兴.理性定价、选择偏差与消费资本资产定价谜团——来自中国证券市场的经验证据[J].经济科学, 2005 (06) .

[2]游家兴.理性定价、选择偏差与消费资本资产定价谜团——来自中国证券市场的经验证据[J].经济科学, 2005 (06) .

固定资产投资 篇5

全社会固定资产投资

固定资产投资是社会固定资产再生产的主要手段。通过建造和购置固定资产的活动，国民经济不断采用先进技术装备，建立新兴部门，进一步调整经济结构和生产力的地区分布，增强经济实力，为改善人民物质文化生活创造物质条件。这对我国的社会主义现代化建设具有重要意义。



固定资产投资额是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，它是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。全社会固定资产投资按经济类型可分为国有、集体、个体、联营、股份制、外商、港澳台商、其他等。按照管理渠道，全社会固定资产投资总额分为基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定资产投资四个部分。

基本建设投资

基本建设指企业、事业、行政单位以扩大生产能力或工程效益为主要目的的新建、扩建工程及有关工作。其综合范围为总投资50万元以上(含50万元，下同)的基本建设项目。具体包括：(1)列入中央和各级地方本年基本建设计划的建设项目，以及虽未列入本年基本建设计划，但使用以前基建计划内结转投资(包括利用基建库存设备材料)在本年继续施工的建设项目；(2)本年基本建设计划内投资与更新改造计划内投资结合安排的新建项目和新增生产能力(或工程效益)达到大中型项目标准的扩建项目，以及为改变生产力布局而进行的全厂性迁建项目；(3)国有单位既未列入基建计划，也未列入更新改造计划的总投资在50万元以上的新建、扩建、恢复项目和为改变生产力布局而进行的全厂性迁建项目，以及行政、事业单位增建业务用房和行政单位增建生活福利设施的项目。

更新改造投资

更新改造指企业、事业单位对原有设施进行固定资产更新和技术改造，以及相应配套的工程和有关工作(不包括大修理和维护工程)。其综合范围为总投资50万元以上的更新改造项目。具体包括：(1)列入中央和各级地方本年更新改造计划的投资单位（项目）和虽未列入本年更新改造计划，但使用上年更新改造计划内结转的投资在本年继续施工的项目；(2)本年更新改造计划内投资与基本建设计划内投资结合安排的对企、事业单位原有设施进行技术改造或更新的项目和增建主要生产车间、分厂等其新增生产能力(或工程效益)未达到大中型项目标准的项目，以及由于城市环境保护和安全生产的需要而进行的迁建工程；(3)国有企、事业单位既未列入基建计划也未列入更新改造计划，总投资在50万元以上的属于改建或更新改造性质的项目，以及由于城市环境保护和安全生产的需要而进行的迁建工程。

房地产开发投资

指房地产开发公司、商品房建设公司及其他房地产开发法人单位和附属于其他法人单位实际从事房地产开发或经营的活动单位统一开发的包括统代建、拆迁还建的住宅、厂房、仓库、饭店、宾馆、度假村、写字楼、办公楼等房屋建筑物和配套的服务设施，土地开发工程（如道路、给水、排水、供电、供热、通讯、平整场地等基础设施工程）的投资；不包括单纯的土地交易活动。

其他固定资产投资

指全社会固定资产投资中未列入基本建设、更新改造和房地产开发投资的建造和购置固定资产的活动。具体包括：

⑴国有单位按规定不纳入基本建设计划和更新改造计划管理，计划总投资（或实际需要总投资）在50万元以上的以下工程：①用油田维护费和石油开发基金进行的油田维护和开发工程；②煤炭、铁矿、森工等采掘采伐业用维简费进行的开拓延伸工程；③交通部门用公路养路费对原有公路、桥梁进行改建的工程；④商业部门用简易建筑费建造的仓库工程。

⑵城镇集体固定资产投资：指所有隶属城市、县城和经国务院及省、自治区、直辖市批准建制的镇领导的集体单位（乡镇企业局管理的除外）建造和购置固定资产计划总投资（或实际需要总投资）在50万元以上的项目。

⑶除上述以外的其他各种企、事业单位、个体建造和购置固定资产总投资在50万元以上的、未列入基本建设计划和更新改造计划的项目。

城镇和工矿区私人建房投资和农村个人投资

城镇和工矿区私人建房包括市、县城、镇、工矿区所辖范围内的全部私人建房，不论其房主是否系本地的常住户口均应包括。农村个人投资包括农村个人建房及购置生产性固定资产的投资。

固定资产投资的资金来源

根据固定资产投资的资金来源不同，分为国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金来源。

⑴国家预算内资金：指中央财政和地方财政中由国家统筹安排的基本建设拨款和更新改造拨款，以及中央财政安排的专项拨款中用于基本建设的资金和基本建设拨款改贷款的资金等。

⑵国内贷款：指报告期内企、事业单位向银行及非银行金融机构借入的用于固定资产投资的各种国内借款。包括银行利用自有资金及吸收的存款发放的贷款、上级主管部门拨入的国内贷款、国家专项贷款(包括煤代油贷款、劳改煤矿专项贷款等)、地方财政专项资金安排的贷款、国内储备贷款、周转贷款等。

⑶利用外资：指报告期内收到的用于固定资产投资的国外资金，包括统借统还、自借自还的国外贷款，中外合资项目中的外资，以及对外发行债券和股票等。国家统借统还的外资指由我国政府出面同外国政府、团体或金融组织签订贷款协议、并负责偿还本息的国外贷款。

⑷自筹资金：指建设单位报告期内收到的，用于进行固定资产投资的上级主管部门、地方和企、事业单位自筹资金。

⑸其他资金来源：指报告期内收到的除以上各种拨款、固定资产投资按国民经济行业分建设项目归哪个行业，按其建成投产后的主要产品或主要用途及社会经济活动性质来确定。基本建设按建设项目划分国民经济行业，更新改造、国有单位其他固定资产投资及城镇集体投资根据整个企业、事业单位所属的行业来划分。一般情况下，一个建设项目或一个企业、事业单位只能属于一种国民经济行业。为了更准确地反映国民经济各行业之间的比例关系，联合企业(总厂)所属分厂属于不同行业的，原则上按分厂划分行业。

固定资产投资按建设性质分

建设项目的性质一般分为新建、扩建、改建、迁建、恢复。基本建设按建设项目划分建设性质，更新改造、国有单位其他固定资产投资及城镇集体投资等按整个企业、事业单位的建设情况确定建设性质，房地产开发单位、农村投资、城镇工矿区私人建房等投资不划分建设性质。

⑴新建：一般是指从无到有、“平地起家”新开始建设的单位。有的单位原有的基础很小，经过建设后其新增加的固定资产价值超过原有固定资产价值(原值)三倍以上的也算新建。

⑵扩建：一般是指为扩大原有产品的生产能力，在厂内或其他地点增建主要生产车间(或主要工程)、独立的生产线或分厂的企业；事业单位和行政单位在原单位增建业务用房(如学校增建教学用房、医院增建门诊部或病床用房、行政机关增建办公楼等)也作为扩建。

⑶改建：一般是指现有企业、事业单位为了技术进步，提高产品质量，增加花色品种，促进产品升级换代，降低消耗和成本，加强资源综合利用和三废治理、劳保安全等，采用新技术、新工艺、新设备、新材料等对现有设施、工艺条件进行技术改造或更新(包括相应配套的辅助性生产、生活福利设施)。有的企业为充分发挥现有生产能力，进行填平补齐而增建不增加本单位主要产品生产能力的车间等，也属于改建。

固定资产投资按构成分

固定资产投资活动按其工作内容和实现方式分为建筑安装工程，设备、工具、器具购置，其他费用三个部分。

⑴建筑安装工程(建筑安装工作量）：指各种房屋、建筑物的建造工程和各种设备、装置的安装工程。包括各种房屋建造工程，各种用途设备基础和各种工业窑炉的砌筑工程；为施工而进行的各种准备工作和临时工程以及完工后的清理工作等；铁路、道路的铺设，矿井的开凿及石油管道的架设等；水利工程；防空地下建筑等特殊工程；以及各种机械设备的安装工程；为测定安装工程质量，对设备进行的试运工作。在安装工程中，不包括被安装设备本身的价值。

⑵设备、工具、器具购置：指购置或自制达到固定资产标准的设备、工具、器具的价值，固定资产的标准按财务部门规定。新建单位、扩建单位的新建车间按照设计和计划要求购置或自制的全部设备、工具、器具，不论是否达到固定资产标准均计入“设备、工具、器具购置”中。

⑶其他费用：指在固定资产建造和购置过程中发生的，除建筑安装工程和设备、工具、器具购置以外的各种应摊入固定资产的费用。

基本建设项目按大中小型划分

基本建设划分大中小型项目原则上应按照上级批准的设计任务书或初步设计所确定的总规模或总投资划分，没有正式批准设计任务书或初步设计的，按国家或省、自治区、直辖市基本建设投资计划中所列的总规模或总投资划分。上述两条均不具备的，按本年计划施工工程的建设总规模或总投资划分。生产单一产品的工业项目，按产品的设计能力划分；生产多种产品的工业项目，按其主要产品的设计能力划分。品种繁多，难以按生产能力划分的，按全部计划投资额划分。划分标准以国家颁发的《大中小型建设项目划分标准》为依据。国家曾在1953年、1962年、1972年、1977年和1979年先后五次修订《大中小型建设项目划分标准》，因此各历史时期的大中型项目数不完全可比。

施工项目

指报告期内曾进行建筑或安装工程施工活动的建设项目，包括报告期内新开工项目、报告期以前开工跨入报告期继续施工的项目以及报告期施过工并在报告期内全部建成投产或停缓建的项目。

全部建成投产项目

工业项目是指设计文件规定形成生产能力的主体工程及其相应配套的辅助设施全部建成，经负荷试运转，证明具备生产设计规定合格产品的条件，并经过验收鉴定合格或达到竣工验收标准，与生产性工程配套的生活福利设施可以满足近期正常生产的需要，正式移交生产的建设项目。非工业项目是指设计文件规定的主体工程和相应的配套工程全部建成，能够发挥设计规定的全部效益，经验收鉴定合格或达到竣工验收标准，正式移交使用的建设项目。

新增生产能力

指通过固定资产投资活动而增加的设计能力或工程效益，它是用实物形态表示的固定资产投资的成果。新增生产能力的计算，是以能独立发挥生产能力或工程效益的单项工程(或项目)为对象。当单项工程(或项目)建成，经有关部门鉴定合格，正式移交投入生产，即可计算新增生产能力。

新增生产能力或工程效益有以下几种表现形式：

⑴以建设项目或单项工程建成后的年产能力表示，如煤炭开采、石油开采等。

⑵以建设项目或单项工程建成后处理原料的能力表示，如选矿工程的年处理矿石能力、洗煤厂年洗原煤能力等。

⑶以新增的主要设备数量或容量表示，如棉纺锭锭数、发电机组容量等。

⑷以建筑物容积、容量、面积或长度表示，如水库容量、铁路公路里程等。

新增生产能力的数量一般按设计能力计算。设计能力是指设计文件中规定的在正常情况下能够达到的生产能力，而不论投产后的实际产量如何。以设备数量、建筑物容积、面积、长度等表示的新增生产能力或工程效益，则按建成的实际数量计算。

房屋建筑面积

指从房屋外墙线算起的各层平面面积的总和，包括可供使用的有效面积和房屋结构(如柱、墙)占用的面积。多层建筑按各层（包括地下室）面积总和计算。

住宅建筑面积

指施工和竣工房屋建筑面积中供居住用的施工和竣工房屋建筑面积。

施工面积

指报告期内施工的全部房屋建筑面积。包括本期新开工的面积、上期跨入本期继续施工的房屋面积、上期停缓建在本期恢复施工的房屋面积、本期竣工的房屋面积及本期施工后又停缓建的房屋面积。

竣工面积

指在报告期内房屋建筑按照设计要求已全部完工，达到住人和使用条件，经验收鉴定合格，正式移交使用单位的建筑面积。

房屋建筑面积竣工率

指一定时期内房屋竣工面积占同期房屋施工面积的比率。它是从房屋建筑施工速度的角度反映投资效果和建筑业经济效益的指标。

新增固定资产

指通过投资活动所形成的新的固定资产价值，包括已经建成投入生产或交付使用的工程价值和达到固定资产标准的设备、工具、器具的价值及有关应摊入的费用。它是以价值形式表示的固定资产投资成果的综合性指标，可以综合反映不同时期、不同部门、不同地区的固定资产投资成果。

建设项目投产率

指一定时期内全部建成投入生产项目个数与同期正式施工项目个数的比率。它是从项目建设速度的角度反映投资效果的指标。

固定资产交付使用率

多元投资 轻松掌控资产 篇6

巧用银行平台，增添金融助手

刘小姐平时繁忙，下班回来都可能是深夜了，去银行理财的时间少之又少。银行为客户提供的服务平台其实很多，除了银行网点外，电话银行、自助银行、网上银行、手机银行都是方便操作的平台。刘小姐首先可以去经常办理业务的银行开通一下网上银行和手机银行，电子平台最适合刘小姐这样繁忙又能很快接受新事物的客户使用了，随时随地，不限时间，而且功能丰富又广泛，除了基本的账户查询，定期储蓄，转账汇款外，购买理财产品、基金、贵金属投资等都能搞定，话费充值、公用事业费缴费，机票、电影票、银行网点排队人数查询等都能解决。有了金融助手，刘小姐就不用担心没有时间关注资产和投资情况了，最新的资讯，手机上就能及时看到。

多元稳健投资，资产保值增值

考虑到刘小姐目前结余较多、没有太多的时间去关注理财投资，而且也无太多的投资经验，因此风险适中的基金、银行理财产品是不错的投资选择，相对稳健，产品结构简单，无需经常关注。建议刘小姐保持4万元活期存款作为紧急预备金，以备不时之需。其余资金一部分选择投资期限在三个月至半年的银行理财产品，短期稳健投资，目前市场上年收益率4%～5%。另一部分配置3～4只基金，包括货币市场基金、债券型、混合型基金，灵活又可以长期投资；每月的结余，选择基金定投的投资方式，定投无需考虑购买时机，有效分摊投资成本，复利效益又能够让资产成倍增长，适合长期投资。目前市场情况，建议三类基金均衡配比。通过这种投资方式，帮助刘小姐分散风险，提高收益，而且刘小姐通过电子银行就可进行投资，随时可以了解到目前资产状况。

完善家庭保障，养老疾病无忧

刘小姐考虑到了养老保险和医疗保险，非常有保障意识。建议刘小姐可以选择一份养老保险，作为社会保险的补充，越早行动越好，越早购买，投入的成本越低。另外可以选择一款女性专属的健康保险，包括重大疾病保险、意外医疗和住院医疗保障，作为补充，保障全面，更有针对性。刘小姐可以先了解一下公司给予员工的保险保障，再根据情况决定自己增加的保险的保额多一点还是少一点。目前的收入情况，全年的保险费用控制在4万元以内。

国有资产投资论文 篇7

一、国有资产投资公司财务管理职能

国有资产投资公司具有国家和市场的双重背景,因此在财务管理制度上相对于一般的投资企业也具有一些特殊情况。在制定和执行国有资产投资公司的财务管理制度时,就需结合多方面因素,综合考虑实际情况,保证管理制度的有效性。经过多年不断探索,积累了一套较为健全的、行之有效的国有资本财务管理模式,其基本职能是以国家的经济政策为导向,运用国家核拨的资本金和公司依法筹集的资金重点对基础设施、基础产业和高科技产业进行投资融资活动,以促进经济发展,推进投融资体制改革,提高经济效益。具体体现以下几个方面:

(一)不断建立健全财务规章制度,规范财务管理,建立约束机制,促进所属企业实现经济最大化

国有资产投资公司履行职责主要是通过完善的管理机制来实现保障的,其中财务管理制度的建设成为了基础性工作。为了加强所属企业的财务管理,规范企业的会计核算工作并提高会计信息质量,切实维护投资者的利益并最终确保国有资产的保值和增值,根据会计法、企业会计准则以及企业会计制度等法律法规,结合所属企业的实际情况,国有资产投资公司应制定适合的财务管理规定,真正使企业的各项财务管理行为都有章可循。所属企业应加强对资金、存货、应收账款、固定资产等各项资产的分类管理,建立完善的合同管理制度,使企业内部的决策、执行和监督三者之间界限分明,权责明确,最终有利于制度的落实和执行。国有资产投资公司应该根据规定定期或不定期地对所属企业的制度建设和执行情况进行检查,对于存在的问题应限期督促整改,并将检查结果纳入年终产权代表的考核项目。

(二)不断加强和完善对国有资产运行的监管,防止国有资产流失

国有资产投资公司的相关职能部门应对所属企业的各种财务报告利用一系列财务分析方法对资产、负债、所有者权益、收入、成本、费用等变动情况进行详细的分析研究,并运用多种渠道完善信息沟通,实时掌握所属企业的生产经营状况。发现异常情况时,应及时向相关部门报告,以便尽快采取有效措施进行补救,防止国有资产流失。

(三)严格执行审计制度,根据审计结果督促整改

国有资产投资公司应制定严格的审计制度,对下属企业的年报等财务报告及时进行审计。审计工作展开时,可聘请外部审计机构对重要的财务报告进行审计以保证审计报告的独立和可信性。同时,应安排各项内部审计和专项审计工作,对下属企业的经营状况进行严格的控制,然后根据审计结果对相关部门限期整改,并要求其将整改结果以书面形式上报。

(四)制定一套完整的财务考核指标和评价体系,严格按照该体系进行考核评价

国有资产投资公司应根据各项规章制度,制定一套完整有效的财务考核指标和评价体系,以方便对下属企业的考核评价。参照一般企业的财务管理制度,通过实施预算管理把一项责任细分为各项经济指标,并及时下达给各所属企业。同时要与各所属企业的产权代表签订经济责任状,在此基础上合理确定产权代表的收入水平,奖惩分明,充分调动起各企业产权代表的工作积极性和创造性,最终确保完成国有资产保值和增值的任务。

(五)推行会计委派制度,以保证会计信息的独立性,提高约束监督能力

当前,由于国有企业法人治理结构还不健全,财务管理水平又参差不齐,也就对国有资产投资公司的整个经营管理质量产生了直接的影响。为了强化财务管理,提高监督水平,保证会计核算的真实性与完整性,提高会计信息的质量,根据会计法以及财政部、监察部制定的《关于试行会计委派制度工作的意见》等规章制度,针对各下属企业实际财务管理水平的高低,国有资产投资公司可以向全资子公司或通过子公司的董事会向拥有控制权的子公司委派财务主管或者财务总监。从而直接通过日常工作全面掌握各企业生产经营的实际情况,真实了解企业财务状况,从源头杜绝会计作假行为的产生,为国有资产投资公司的重大决策提供更为严谨的财务保障。

(六)明确规定各项审批制度,严格控制资产购置、抵押、质押以及对外担保行为

国有资产投资公司应当加强对固定资产的管理力度,对所属企业的固定资产购置与处置设定分级的审批权限,超过一定限额的固定资产购置与处置,应当报国有资产投资公司审批。应当遵循公正、公开竞价的原则,权责明确。为了解决经营过程中可能产生的资金问题,国有资产投资公司可以允许下属企业以自由财产进行抵押或者质押,也可以根据实际需要有所选择的为所属企业提供一定额度的贷款担保。但是,必须规定所有的抵押以及质押必须上报国有资产投资公司审批。这种审批制度将有效控制企业的负债率,防止由于盲目扩大经营规模而产生国有资产的损失。

二、案例分析——以某市国有资产投资管理控股(集团)有限公司为例

该国有资产投资管理控股(集团)有限公司是融国有资产管理和投融资功能为一体的综合性平台,创立于2002年,注册资本为人民币42亿元。主要的职能和任务是代表政府有效整合和管理授权经营的国有资产,确保国有资产保值、增值;在盘活国有存量资产的同时,代表政府对公益性项目、先导性、基础性项目进行投资,发挥投资导向作用。截止2009年底,集团总资产为1923亿,净资产为125亿,实现利润超过32亿元,资产总量在该省排名第3,荣获该省百强企业(集团)称号。集团成立七年多来,经过持续改革创新和系列品牌的创立,形成了以金融业、风险投资、资产管理、房地产业、现代农业五大业务板块以及两个五星级、一个四星级酒店、信息化投资等多元并举的运营格局,资产范围涉及金融、IC、酒店、机场航空等现代服务业和制造业与农业等领域,拥有一级成员企业26家,二级成员企业74家,并持有多家上市公司国有股权。

国有资产投资论文 篇8

一、我国国有创业投资的背景与历史使命

我国的风险投资业起源于上世纪80年代末,与西方风险投资自发形成不同之处在于,我国的风险投资事业源于政府的着力推动,这种自上而下形成的强制性制度变迁导致风险投资机构对政府的高度依赖性。这种非自发性与政府依赖性造成了我国风险投资行业发展的20余年来国有创业投资占重要地位的格局。虽然从理论界到实践不断有人对国有资本介入风险投资表示质疑,但事实显示,风险投资资本来源构成中,以2008年为例,国有独资投资机构和政府出资依然占据比较大的份额,合计为35.9%。

在我国特定的经济发展模式下,国有创业投资机构功能不可替代。国有创业投资机构一直以国家科技、产业、经济大政方针为导向,充分发挥了自身优势,极大地弥补了市场对科技成果转化、初创期科技型中小企业的投资不足。

二、创业投资运行规律与国有资产管理制度的冲突与矛盾

由于国有独资或国有控股的创业投资企业均被纳入国有资产进行管理,在投资运作过程中面临诸多制度障碍,使得国有创业投资机构的效能未能充分发挥。归纳起来,现行的国有资产管理制度对国有创业投资的负面影响主要有:

(一)国有资产营运理念与风险投资战略不相容

由于国有创业投资机构股东国有化的组织结构,其运营理念是保值增值,国有资本不适宜竞争的特性,与风险投资的高风险高回报特征不相容,与风险投资的完全竞争特性不相匹配,导致国有创业投资机构的投资导向偏移,丧失许多较好的投资良机。

(二)国有创业投资决策过程较民营投资复杂

国有资产管理部门往往要求国有创业投资机构在投资决策时,按照一般国有资产投资项目进行评估,评估报告需经国资管理部门核准或者备案后,方可进行投资。决策过程较民营创业投资要长且复杂,容易导致许多投资项目的“流产”。

(三)国有风险投资的管理体制较为僵化

国有风险投资机构在运作体制上官僚行政化倾向严重,管理层次复杂、组织架构臃肿、管理层层审批,导致决策与办事效率低,权责边界模糊。对所投资企业而言,国有风险投资机构的管理参与往往会降低企业决策效率。

国有风险投资僵化、官僚化的体制,难以实现以人为本,不能对管理团队充分授权,缺乏责权利相匹配的激励约束机制,阻碍了优秀人才集聚。在人才选聘机制方面,国有风险投资与外资和民营风险投资相比,也存在较大差距。外资风险投资人才选聘完全市场化,可在全球范围内网罗优秀风险投资人才;而国有风险投资机构经营者的选任,基本上仍是行政任命,所选择的经营者未必适合市场化运作。

(四)国有创业投资缺乏有效的激励约束机制

第一,国有创业投资机构中双重委托——代理问题严重。国有创业投资机构的经理人是由政府官员任命的,政府官员并非是这些国有资产的所有者,没有利润的剩余索取权,因此在任命经理人时就有可能会偏离创业投资机构利润最大化的原则。同时,缺乏严格问责制度,即使被任命的经理人失职,任命者——政府官员并不会受到相应的问责。同时作为代理人的经理人也缺乏有效的制度来约束其行为,因而经理人也时常不以创业投资机构利益为目标。

第二,国有独资的创业公司在运作的过程当中,业绩没有相应的激励机制,只是取得国家公务员工资收入。此外,国有创业投资机构的经理人——管理者,通常是政府官员被调入创业投资机构做管理者,而其本身缺乏创业投资的专业素质,不具备相应的管理能力。

(五)国有股转持对国有创业投资发展存在负面影响

2009年6月19日,财政部、国资委、证监会和全国社会保障基金理事会四部门联合下发了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》,该政策是建立健全适应我国社会主义市场经济发展需要的社会保障体系的重要举措,但客观上对国有背景的投资企业影响很大,主要表现在:

一是极大压缩了国有投资企业的盈利空间,减少了国有资产投资收益。国有股转持将导致国有创业投资机构可能连项目投资成本都无法收回。同时,为规避这一风险,存在的博弈空间可能是,国有创业投资机构在被投资项目上市前将其持有的股权转让给其他非国有机构,这相当于变相地将国有资产应享受的投资收益流失到非国有机构手中。

二是导致国有投资企业与民营、外资机构处于不平等地位。国有投资机构做投资原本就存在手续较民营投资机构繁琐的问题,现在又要承担划转义务,在激烈的市场竞争中,与民营、外资机构相比,处于不平等地位。

三是导致国有创业投资机构引导社会资本的作用减弱。在实际工作中,国有出资人和非国有出资人在补偿问题的商谈上将会出现很大的分歧,双方在合作过程中可能很难达成一致的意见,这将导致通过国有资本的引导、联合非国有资本共同扶持科技型中小企业成长壮大的作用减弱。

(六)国有创业投资的业绩考核机制与国有产权考核之间的非兼容性

国有创业投资机构不同于传统国有产权,它不以盈利为目的,无法单纯从经济指标来考核受托管理机构,国有资产管理委员会与创业投资企业之间存在着明显的考核困境。根据《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》相关规定,企业负责人的经营业绩,实行年度考核与任期考核相结合。年度经营业绩考核指标包括基本指标与分类指标,基本指标包括年度利润总额和净资产收益率指标。任期经营业绩考核指标包括基本指标和分类指标。基本指标包括国有资产保值增值率和三年主营业务收入平均增长率。上述考核的特点在于对创业基金评价时仅考虑国有资产保值增值,以市场赢利性为最终指针,违背了创业风险投资运行“成三败七”、“长期增值”的基本规律。

(七)国有创业投资退出困难

自从《企业国有产权转让管理暂行办法》颁布以来,国有资产交易逐步得到规范,国有资产产权交易的原则也开始明确。所有国有资产,都必须严格按照审计评估、报请批准、产权登记、挂牌公示、咨询洽谈、公开竞价、签约成交、结算交割、交易鉴证和变更登记等程序进行,但国有创业投资机构的投资形成的产权交易其实并不适合这套程序。

首先,审计评估需要交易成本和相当时间,但审计评估并不一定比国有创业投资机构更了解退出的产权价值。国有创业投资机构最了解企业状况,最了解国有投资形成的产权价值。如果在退出时候,还另行审计评估,不仅增加企业负担(由于国有创业投资控股,也就增加了国有资产负担),而且耗费时间,不利于商业运作。

其次,国有资产管理委员会要求国有产权进场交易,也使得国有创业投资退出难度增加。我国缺少创业投资退出通道是一个不争的事实。现有创业投资多数自行解决退出通道,寻找接盘者。有相当多的创业投资找不到退出通道而沉淀下来,影响了继续循环投资的能力。国有创业投资机构一旦寻找到了退出通道,就是为国有产权保值增值预先开辟了道路,这种行为应当予以鼓励,而进场交易会增加创业投资退出的难度。

三、健全相关制度,促进国有创业投资的健康发展

现行的国有资产相关制度对国有创业投资的发展存在诸多限制,因此有必要进行制度创新,研究和建立以自主创新为导向的国有创业投资资产管理制度。

(一)建立科学的投资决策评估制度和合理的责任追究制度

首先,筹资环节。国有风险投资应充分发挥国资的带动作用,拓展与社会资本的结合,吸引民间资本踊跃参与,放大风险投资资本。为此,重点应强化投资管理功能,向独立的专业投资管理机构转型。

其次,投资环节。国有风险投资应强化价值投资理念,提高尽职调查质量,注重项目甄选,提高项目组合中优质项目比例。项目组合中优质项目比例的提高,将有助于改善投资收益,有利于风险投资在现有国情下更好地生存与发展。加快国有创业投资决策步伐,从行业专业的角度出发,从投资环境、被投资企业素质、创业投资项目的技术、市场、风险、经济效益、创业企业和项目的价值等方面进行综合评估,提高国有创业投资的运行效率。

(二)健全国有风险投资机构的管理体制

对于国有风险投资机构内部而言,完善治理机构,在董事会中引入外部董事,缓解内部人控制风险,提高决策科学化。同时,应该积极寻求引进社会资本,形成股权结构多元化,管理体制扁平化,真正体现以人为本,创新激励约束机制,吸引优秀人才汇聚到国有风险投资事业中来。

(三)建立积极有效的国有创业投资激励机制

建立合理规范的激励机制,包括投资风险责任制、项目经理负责制、报酬与收益捆绑制度等措施,鼓励国有创业投资机构采取股权、期权、奖励等多种收益分配方式,充分调动员工的工作积极性和工作责任感,提高员工满意度和组织绩效。

(四)对国有创业投资机构于初创期开始投资的科技型中小企业股权予以豁免

国有股转持增加社保基金,是利国利民的大好事,但实施办法中“含国有股的股份有限公司均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%,将部分国有股划转社保,国有股的持股数量少于应转持股份数量的,按实际持股数量转持”的规定,存在优化空间,建议有关部门对这一办法进行修订,将“按照国家有关部委规定,在发改委进行备案登记的国有创投机构于初创期开始投资的科技型中小企业项目”予以豁免。

(五)建立适合引导国有创业投资机构的考核标准

适应创业投资的特殊规律,将政策性创业投资引导基金和国有创业投资企业的资产不作为经营性国有资产进行考核,而是纳入公共财政考核评价体系进行考核,建立一套适合国有创业投资机构自身的考核标准,这套考核标准必须兼顾政策效应和投资收益两方面,突出创业投资的长期性特征。

(六)建立国有创业投资机构退出的“绿色通道”

建议简化现行国有资产交易程序,省略审计评估,退出价格由国有创业投资机构和接盘者协议而定。国有资产管理委员会对于这一类投资退出的批准,时间不宜过长。创业投资退出的产权在产权交易所挂牌也应当缩减时间,只要主要资料齐备,产权交易所即出具产权交割鉴证凭证。即国有创业投资机构和接盘者把双方退出价格在国有资产管理委员会有报备、在产权交易所有鉴证,就可以协议转让。

参考文献

〔1〕张一章.完善风险投资的监管体系〔J〕.中国金融,2010(11).

〔2〕邓小明.利用风险投资促进高新技术产业化〔J〕.中国高校科技与产业化,2010(4).

〔3〕陈治,张所地.我国风险投资对技术创新的效率研究〔J〕.科技进步与对策,2010(7).

〔4〕王芳,应永胜.欧美科技型中小企业风险投资退出机制的发展及借鉴〔J〕.商业会计,2010(3).

〔5〕郭戎.2008年中国创业风险投资业的总体状况与趋势.调研报告〔R〕,2009(44).

固定资产投资研究 篇9

固定资产投资作为拉动经济增长的“三驾马车”之一, 主要有三大职能:一是创造需求, 即对现有生产能力构成需求, 拉动GDP增长, 具有即期效应;二是形成未来的生产能力, 是未来的消费, 为将来的经济和社会发展提供基础条件;三是创造和提供新的就业机会。可以说, 固定资产投资的快速增长是加快经济社会发展的重要前提条件。为固定资产发展, 对山东省招远市固定资产投资进行了调研。

一、固定资产的情况及特点

近年来, 招远市固定资产投资项目进展情况良好。2008年8月末, 招远市全社会固定资产的投资累计106.99亿元, 同比增长46.4%, 高于全区平均水平17.6个百分点。按地域分:城镇基建投资79.63亿元, 同比增长51.4%;农村固定资产投资完成22.72亿元, 同比增长37.1%。按投资性质分:基本投资较快增长, 累计完成32.21亿元, 同比增长32.9%;更新改造29.38亿元, 同比增长101.9%;房地产开发13.53亿元, 同比增长67.7%;其他投资完成4.12亿元, 同比下降27.6%。08年1——8月, 完成规模以上主要建设项目397项, 比07年同期多增47项。其中, 重大项目建设推进会议之后增加了47项。

1、固定资产投资额保持高速的增长速度。

受国家宏观政策驱动, 招远市经济形势好转, 政府、企业、个人对经济的投入稳步增加。2 0 0 1年以来, 除2002年受宏观政策影响增幅不大外, 各年均保持较高增速, 近两年的增幅更在35%以上。

2、投资主体多元化, 企业成为投资的主体力量。

与以往以国有经济为投资主体的情况相反, 目前投资体呈现多样性。近年来, 招远市加快了投资体制改革的步伐, 最大限度放宽民间投资领域, 培育投资增长内生动力, 投资主体日益多元化, 投资发展活力增强。突出反映在两个方面:一是, 企业自主性投资大幅提高。据统计, 2008年1-8月资金到位69.38亿元, 同比增长47.69%。其中, 企事业单位自筹资金37.93亿元, 增长42.69%;企事业单位根据市场需求自主决策投资的能力迅速提高, 推进了投资主体多元化进程。二是, 民间投资日趋活跃, 投资增长模式由政府主导型向政府和市场主导型转变。2004年以来在国家宏观调控政策取得明显成效, 国务院出台了关于投资体制改革的决定, 为民间投资发展提供了广阔的发展空间。民间投资比重明显提高, 投资增长的内生动力进一步增强。

3、投向集中重点工程、重点企业, 投资情况良好。

随着西部大开发政策在招远市的加快落实, 各金融机构对交通、水电、通讯及招远市特色的制糖业普遍实行贷款手续简化和授信额度制度。至8月末, 调查的三个企业中资金到位情况良好, 华电集团、台泥有限公司、金源酒精公司分别完成投资30.71亿元、7.07亿元、5亿元, 占计划总投资额的64.66%、13.89%、71.43%。

4、更新改造一反上年负增长的态势增长迅猛。

从07年四个季度看, 招远市更新改造增长率分别为18.7%、-3.7%、1.3%、-33.1%。08年前8个月则猛升至101.9%, 上升趋势十分明显。招远市企业针对生产技术落后、装备水平低、技术开发能力弱、产品档次低、单位能耗高和资源浪费严重等问题, 下大力气搞技改, 为企业适应市场竞争, 创造新利润打好坚实的基础。

二、宏观分析当前固定资产投资面临的困难和问题

固定资产投资需求一直是中国经济快速增长的主要源动力。在固定资产投资迅猛的拉动下, 近年来, 城市建设有了长足发展, 以政府广场为依托点, 市容、街道面貌一新。但是, 招远市固定资产投资的增幅均高于全国和全区的平均增长速度, 投资方向、资金结构有所偏颇, 潜在问题不容忽视。

1、固定资产增长过快, 招远市增长率高于全省平均水平17.6个百分点, 严重加剧了煤、电、油运输供求矛盾, 影响了经济结构的调整优化, 加大了通货膨胀压力, 增大了经济运行的潜在风险。2004年以来招远市就由于用电用水紧张, 尽管招远市供电量同比增长24.4%仍不能满足需求:部份企业生产受到影响, 对居民实行拉闸限电限水更是惹来怨声连连, 对经济和社会发展造成十分不利的影响。

2、项目不产生直接经济效益的城市基础建设项目贷款投资不能通过项目建设和运作直接回收和产生回报, 潜在风险如下:

(1) 来自还款资金受社会经济环境影响的潜在风险。一般而言, 对于此类公益性项目, 银行贷款投入后, 项目本身产生的经营性现金流入不足以偿还未来贷款本息, 甚至有的项目根本无法产生现金流量, 如防洪堤工程, 造成项目缺乏第一还款来源, 因此, 对此类贷款多由财政还款。但可能会由于社会经济环境和政策变化影响财政预算外资金的收入和支出变化, 对此类项目的按期还款造成一定影响。一旦社会经济环境和政策变化不尽人意, 将会导致不管是预算内还是预算外资金收入的减少, 即使政府到时有意还款, 也是心有余而力不足。

(2) 来自法律上的潜在风险。此类贷款是由政府作为担保并承诺还款的, 财政担保实际无效, 一旦出现问题, 不受法律保护。再者政府借用预算资金还款, 需人大表决通过, 到头来还是要看政府是否愿意还款, 当届领导与下届领导衔接问题, 贷款有一定风险。

(3) 来自银行自身的风险。一是宏观调控限制了信贷投入。政府主导类项目如城建项目等往往是国家加强宏观调控, 遏制投资过快增长过程中的限制对象, 项目必须经上级行严格审批。二是经营管理风险。据从商业银行了解到, 80%的固定资产投资, 变相来源于银行。作为金融机构, 必须严格贷款条件, 完善贷款手续。而目前一些商业银行二级分行贷后管理工作未能真正落实到实处, 如有的行在贷款发放后未能及时跟踪贷款用途或累放贷款快于工程进度, 给某些企业挪用贷款以有乘之机;有的行没有认真分析现金流量, 在项目现金流量最好时未能主动收回贷款, 或为了完成存款任务, 只关注贷款所产生的派生存款, 而错过收贷良机等。由于我区个人征信系统尚未上马, 银行对借款人的信用及预期效益难以准确把握, 为了减少个贷风险, 个人住房贷款业务管理水平亟待提高。

3、国债资金的迅猛增长隐藏危机感。从2001年至2008年8月招远市共利用国债3.6亿元。据了解, 为了获得国债资金, 地方政府都会承诺提供配套资金, 实际上一旦项目开工, 地方配套资金往往难以落实, 国债项目就成为所谓的“钓鱼工程”或“半拉子”工程, 政府只好继续支持续建。如此一来, 容易拉高财政的债务率, 降低投资边际收益。

4、“政绩工程”危机重重。从2008年年初, 地方政府进行了换届, 新班子上任后急于做出成绩。几乎所有的地方政府都制定了宏伟的经济发展规划。然而, 地方政府对于存量的改造和重组难度较大, 收效也较慢, 于是纷纷把目光转向搞增量, 致使金融机构为缺少收益来源的城建项目放款, 为银行积累了极大的金融风险。一般来说, 投资每增加1%, 应当能拉动GDP增长达到0.8%左右, 但2 0 0 8年招远市投资每增加1%, G D P的增长只有0.4%左右, 这与地方政府换届、大量基础建设效益周期长等所造成的一些决策失误和腐败有关。因为, 任何一项投资, 不管其效益如何, 虽然都能增加当期需求和GDP, 但毕竟只有产生一定效益的投资才能增加实实在在的财富。

5、产业转移环境有所改变, 加上竞争优势不明显, 造成了引进新项目不多, 项目储备库存少。从07年下半年开始, 东部发达地区产业升级面临重重困难, 已重新调整了产业政策, 暂缓了产业转移。如广东省实施了省内产业转移政策, 产业跨省转移意愿不再强烈。特别是当前长三角、珠三角地区民营企业经营困难, 不少企业面临停工和倒闭, 企业再扩大和投资的愿望不强, 招商引资项目将面临严峻形势。再加上公路交通受全区发展战略的制约欠帐较多, 接纳产业转移所需的便捷高等级公路网还未能建成, 部分失去了接纳产业转移的竞争优势。此外, 招远市的项目用地价格偏高。根据土地有关新规定, 市辖三区为9等, 征地价格13.6万元/亩, 相比周边县区都没有竞争优势。

6、贷款集中度高, 异地监管, 潜在金融风险隐患较多。一是贷款集中度较大, 风险相对集中。如2006年至2008年8月, 列入调查范围的5家水泥、电力企业贷款余额超过12亿元, 占同期辖内银行贷款发生额的54.4%, 其中超过3亿元以上3家。投资过于集中容易造成产能的过剩, 造成大量资源的浪费, 不利于经济的平稳发展, 这也是我国目前调控的重点。二是异地贷款大量增加与银行跟踪管理难到位的问题日益显露。目前金融机构选择的多是大公司, 大集团, 而这些公司和集团往往是异地的, 更加大了贷款监管难度。如招远市金融机构今年向两家大型的异地集团公司在本地的项目贷款, 由于这些总公司均在外地, 尽管有报表反映, 但银行信贷管理人员还是难以真实了解异地贷款企业的经营状况、财务情况、开户情况等问题。2008年3月末, 招远市中行向总部在北京的一个某水泥集团公司发放贷款5000万元, 当天就被转出招远市, 贷款银行根本无法对贷款实施跟踪管理。异地集团公司贷款大幅度增加所隐含的风险问题应引起重视。

三、固定资产投资的面临的政策环境和市场条件

第一, 投资产权主体仍然没有明确的法律地位。投融资改革要求实现“谁投资, 谁决策, 谁承担风险”, 但是目前政府不但对基础设施项目亲自抓, 甚至对企业投资决策也过多干预。一些地方政府“全力”帮助地方企业搞活经营, 一来可以增加地方财力, 二来还树立了所谓政府主导经济发展的好范例。企业投资行为通常是主管机构和企业领导人讨价还价的结果, 有的甚至是上级主管机构的意志起决定性作用, 上级领导成为投资行为的实际决策者。企业投资不按市场规则行事, 致力于研究如何寻找到政策优先权支持, 造成信息传导机制失效。这样做的结果扭曲了政府和企业的行为, 破坏了正常的政企关系。

第二, 国有企业经营机制不健全影响投资效率的提高。国有企业投资行为缺乏必要的可行性分析, 缺乏硬的预算约束, 包括长期效果评估, 主要原因就是缺乏完善的激励约束机制。企业经理人行为应当是主观上追求个人收入和声誉的最大化, 客观上实现企业经营的利润最大化。目前多数企业中这条纽带是断裂的, 因此企业实现的仅是经营稳定化, 主要完成上级下达的任务, 如实现所谓的扭亏增盈, 积极配合实施下岗再就业工作等。企业家则在隐蔽信息的手段下, 利用对企业的直接领导权为个人谋取最大利益, 以弥补企业家的机会成本, 同时伺机换取政治收益。

第三, 信用秩序不良造成资金运动受阻。我国经济中有许多领域都存在无法可依、有法不依、执法不严的问题, 造成社会信用缺失, 经济秩序混乱, 非常明显地制约了经济发展。目前, 企业面临的一个严重问题是信用缺乏, 资金运动过程中, 供求各方面都存在着道德风险。有的企业领导人甚至说:“从借钱的那天起, 我就根本没有想到过以后要还。”在这种条件下, 企业难以通过正常的信用关系获得需要的资金, 造成投融资体制的恶化。

四、严格固定资产投资管理, 引导固定资产投资健康发展

1、政府部门要认真落实国家的产业政策, 加强对固定资产投资的宏观调控能力。一是继续大力支持大型企业在招远市落户, 无论是在土地政策、税收政策还是在各方面的协调支持上, 都本着为企业着想的态度, 做大做强招远市的行业;二是加强对原有立项的结构调整, 加快淘汰落后产能, 促进企业进行产业结构调整, 引导小企业向优质企业配套行业转变, 共同促进工业行业的健康发展。三是政府有关部门要规范企业行为, 制定相关法规, 提高其对信贷资金的吸纳能力。四是政府有关部门要加强对固定资产的管理和监测, 随时了解固定资产投资的变化情况, 了解企业的资金动态、生产动态, 及时反映。

2、缓解当前能源、原材料和运输的供求矛盾是让固定资产投资健康发展、经济平稳前进的关键。一方面, 各部门齐心协力, 增加煤炭、电力、油品生产;加强经济运行调节, 促进煤、电、油、运和重要原材料的供需衔接, 保证居民生活、重要行业和重点企业的需要;加快大型煤炭基地、重要电源电网建设, 加快石油等重要资源勘探开发, 加快重大交通运输干线与枢纽工程建设。另一方面, 要坚持增产与节约并举, 把节约放在优先位置。这不仅是当前解决供需矛盾的迫切需要, 也是缓解我国资源环境压力的长远之计。必须切实转变经济增长方式, 各行各业都要杜绝浪费, 降低消耗, 提高资源利用效率, 形成有利于节约资源的生产模式和消费方式, 建设资源节约型社会。

3、对于要建设的项目, 必须坚持以市场为导向, 主要运用经济、法律手段, 辅之以必要的行政手段, 加强引导和调控。一要完善产业政策和行业规划, 健全行业信息发布制度, 正确引导社会投资方向。二要抓紧制定和完善行业准入标准, 严格市场准入。对于在环保、安全、能耗、技术、质量、环保等方面不符合标准的项目, 尚未建设的不准开工, 在建的要进行清理, 已建的要限制改造。三要依法加强用地管理。对不符合国家产业政策和行业准入标准的建设项目, 一律不得批准用地。继续清理开发区, 整顿规范土地市场。四要强化信贷审核和监管。对不符合市场准入条件的新建项目和改扩建项目, 金融机构不予贷款。五要严肃税制, 坚决禁止和纠正擅自出台税收优惠政策的行为。只有通过这些措施, 才能使投资结构得到调整和优化, 促进产业结构优化升级。

4、合理对待“政绩工程”。良好的固定资产投资能给招远市经济带来种种好处。但是不能一味地为了“好处”, 而盲目上工程, 尤其是“政绩工程”。首先, 政府部门不能仅从政绩、私利出发, 盲目上项目, 而应该从招远市实际情况出发, 进行固定资产的投资。为保证固定资产投资的纯洁性, 政府有关部门主要采取意见指导, 而不是强制性的政治指导。其次, 金融机构应该正确处理好支持地方发展增加信贷投入和防范信贷风险的关系, 顶住压力, 对于报送的项目, 认真遵循审慎原则, 真正做到稳健经营, 以安全性、流动性和效益性为基本原则, 对符合国家产业政策、有市场、有效益的投资项目给予积极的信贷资金支持, 让银行资金得到最好的运用。

5、央行应该正确引导固定资产投资方向。为防止投资过快, 保持国民经济平稳快速健康发展, 近段时间央行采取了一系列措施:首先, 充分发挥信贷政策结构调整的功能, 通过“窗口指导”限制对钢铁、电解铝、水泥等“过热”行业的贷款。其次, 面对货币政策措施难以短期奏效的现实, 强调深化金融改革的方向。即大力推进国有商业银行的股份制改造及上市, 并利用利率市场化解决贷款的地区差距和中小企业贷款难问题。再次, 实行差别准备金率制度与再贷款浮息制度时, 强调分类对待、分类管理。最后, 人民银行从去年起多次提高存款准备金率, 不过事实证明这并不能真正解决投资过快的问题。只是降低了商业银行资金的流动性, 而对于部份行业投资过热重复建设等问题根本毫无对策。下阶段, 人民银行应该适当收紧金融体系流动性, 综合运用多种货币政策工具, 加强强调和微调, 采用更加灵活的方式, 继续加大公开市场对冲操作, 加强再贷款、再贴现管理, 发挥货币政策工具协调配合作用, 将商业银行超额准备金严格控制在一定水平, 适当控制货币信贷增长。

6、金融机构要认真贯彻国家宏观调控政策, 提高贷款决策水平, 加强银行信贷管理。银行应该增强对全球经济背景下的行业研究, 以及经济周期下某商品的市场供求风险研究。一是对符合国家产业政策的企业, 严格执行贷款项目资本金比例规定, 落实贷款“三查”制度, 严禁将流动资金贷款用于固定资产投入。对属于国家调控的项目, 坚决不予提供金融支持。对跨区域发放的贷款应加强监测, 防范跨区域贷款风险。二要根据国家信贷政策, 及时调整授信结构, 努力实现资产多元化, 改变信贷投放过度集中, 支持面窄, 对少数优势企业过分依赖的状况。三要大力开展金融创新, 积极探索实行动产抵押、仓单质押、专利质押等担保形式, 以多种方式满足项目企业合理信贷需求。

摘要：固定资产投资作为拉动经济增长的“三驾马车”之一。固定资产投资的健康发展是社会发展的重要前提条件。本文通过对固定资产投资面临的困难和问题分析, 提出固定资产投资健康发展的对策。

国有资产投资论文 篇10

湖北省地区生产总值从1991年的913.38亿元增长到2008年的11 330.38亿元,年均增长率为11.18%。与11.18%的平均经济增长率相对应,湖北省固定资产投资年均增长率为16.91%。这说明湖北省较高的经济增长率是依靠更高的固定资产投资来支撑的。经测算,湖北省1991—2008年固定资产投资增长率波动幅度(9.53%)显著地高于经济增长的波动幅度(2.37%)。这说明湖北省投资增长处于非均衡发展的状态(图1)。今后一段时期,为了避免湖北省投资过热而浪费社会资源或者投资不足造成经济增长的停滞,应按照投资效率原则对固定资产投资结构进行调整。

一、湖北省固定资产投资结构基本情况

(一)三大产业固定资产投资结构情况

从传统的三大产业来看,随着固定资产投资总额的逐年递增,湖北省近年三大产业固定资产投资规模均不断增长,但结构比例发生了一定的变化。第一产业从2006年的107.64亿元增长到2008年的231.25亿元,占投资总额的比重较小但总体呈现缓慢的上涨趋势,从2001年的3.01%增加到2008年的3.99%;第二产业从2006年的1 317.12亿元增长到2008年的2 346.32亿元,所占比重居中但呈现上升趋势,从2006年的36.87%增长到2008年的40.46%;第三产业固定资产投资额自从“九五”以来就一直占有绝对优势,2006—2008年其投资比重虽然从60.12%下降到55.55%,但其绝对值仍从2006年的2 147.93亿元增长到了2008年的3 220.99亿元(表1)。

2. 国民经济行业固定资产投资结构情况

从具体的国民经济行业来看,随着固定资产投资总额的逐年递增,湖北省各行业固定资产投资绝对额均呈上升趋势,但结构比例发生了一定的变化。其中,占总投资额比重较大的几个行业分别是制造业、交通运输仓储和邮政业、房地产业、水利环境和公共设施管理业。2006—2008年,制造业固定资产投资绝对额分别为895.05亿元、1 258.62亿元和1 836.59亿元,分别占当年全部固定资产投资额的25.05%、27.76%、31.67%,无论是投资额度还是投资比重都处于高位状态且呈现递增的态势;房地产业固定资产投资绝对额分别为719.29亿元、899.52亿元和1 112.1亿元,分别占当年全部固定资产投资的20.13%、19.84%和19.18%,投资额维持在较高水平,投资比重呈现小幅度下降的趋势;交通运输仓储和邮政业固定资产投资绝对额分别为606.31亿元、647.86亿元和658.68亿元,分别占当年全部固定资产投资的16.97%、14.29%和11.36%,投资额维持在较高水平而投资比重呈下降态势;电力、燃气及水的生产和供应业投资绝对额分别为350.39亿元、359.08亿元和380.39亿元,分别占当年固定资产投资的9.81%、7.92%和6.56%;水利环境和公共设施管理业投资规模为262.33亿元、436.22亿元和533.32亿元,分别占当年全部投资的7.34%、9.62%和9.2%,投资比重逐年递增(表2)。

二、固定资产投资结构的效率分析及政策评价

测度投资效率的常用指标有两个,第一个指标是固定资产投资效果系数,即指报告期新增国内生产总值与同期固定资产投资额的比率,反映单位固定资产投资额所增加的国内生产总值数量,该指标近似地反映固定资产投资宏观经济效果的变化趋势;第二个指标是经济增长(用地区生产总值的增长来表示)的投资弹性,从相对量角度衡量投资效益的大小。弹性系数越大,表示地区生产总值的变化对固定资产投资变化的反应越敏感,也就越富于弹性。本文利用投资弹性对湖北省固定资产投资结构进行分析。

1. 三大产业固定资产投资的效率分析及政策评价

从传统的三大产业投资结构来看,2006-2008年,只有第三产业的弹性系数是递增的,第二产业和第三产业的弹性系数都是递减的。第三产业2007年投资弹性系数为0.91,2008年投资弹性系数大于1(表3),表明第三产业单位固定资产投资的增长会比较显著地引起地区生产总值增长;第二产业投资弹性系数均小于1但是均大于0.68且呈递减的趋势,但其递减的速度明显地慢于第一产业,可见,第二产业单位固定资产投资增长引起的地区生产总值增长的作用要大于第一产业但小于第三产业;第一产业投资弹性系数有1年是大于1的,而且其弹性系数呈递减之势,可见第一产业单位固定资产投资的增长引起的地区生产总值增长的作用是逐年递减的。

将表3和表1进行对比,可以看到湖北省三大传统产业固定资产投资的比例日趋合理。2006年,第一产业固定资产投资弹性系数>第二产业弹性系数>第三产业弹性系数,但在这一年湖北省一、二、三产业的投资比重完全没有按照投资效率进行分配,而是将绝大部分投资额投向了效率最低的第三产业,而对于投资效率最高的第一产业却投入最少;但到了2007年和2008年,湖北省固定资产投资比重则很好地与三大产业投资效率相适应,2007年和2008年,第三产业固定资产投资弹性系数>第二产业弹性系数>第一产业弹性系数,同时期,湖北省第三产业固定资产投资比重>第二产业固定资产投资比重>第一产业固定资产投资比重,表明湖北省投资政策较好地顺应了市场经济的原则,正在由粗放式投资增长模式向集约式投资增长模式转变。

虽然湖北省在三大传统产业投资结构日趋合理,但同时还有待改进之处。第一,从表3可以看出,2006—2007年,第一产业和第二产业固定资产投资效率呈递减趋势,但对该产业投资的比重却呈上升的态势;第三产业固定资产投资效率呈递增趋势,而对该产业投资的比重却呈下降的趋势,而且下降的幅度还是比较大的;第二,第一、第二产业投资比重的差距远远大于二者投资效率的差距。以2008年为例,第二产业1单位固定资产投资引起地区生产总值的变动为0.68单位,第一产业1单位固定资产投资引起地区生产总值的变动为0.52单位,二者差距仅为0.16单位,但同期对第二产业的固定资产投资额却是第一产业投资额的10倍。

2. 国民经济行业固定资产投资的效率分析及政策评价

2006—2008年,湖北省固定资产投资弹性系数分别为0.68、0.84和0.85,整体投资效率是逐步提高的。在国民经济所有行业中,只有电力、燃气及水的生产和供应业与房地产业在三年中的投资效率都高于湖北省固定资产投资效率。尤其是电力、燃气及水的生产和供应业弹性系数在2007年和2008年分别达到了7.38和3.31,非常富有弹性,表明电力、燃气及水的生产和供应业单位固定资产投资引起的地区生产总值的增长程度非常大。而房地产业在2006年的弹性系数大于1,富有弹性,但由于国家政策的干预,在2007年该弹性系数有一个大幅度的下降,但在2008年又上涨到了接近于1的水平,表明一旦国家放松管制,该行业单位固定资产的投资仍将引起地区生产总值的大幅度增长。此外,交通运输、仓储和邮政、科学研究、技术服务和地质勘察业、教育行业、信息传输、计算机服务和软件业和采矿业仍是值得关注的重点行业。其中,交通运输、仓储和邮政投资效率递增速度非常快,该行业投资弹性系数从2006年的0.36增长到2007年的2.79,然后一跃到了2008年的11.28,其投资效率的增长幅度远远超过了其他任何行业(表4)。

对比表4和表2,从国民经济行业角度来看,湖北省固定资产投资结构日趋合理。首先,投资额是随投资效率的提高而不断增加的,固定资产投资弹性系数从2006年的0.68增加到2008年的0.85,同时期,固定资产投资总额也从2006年的3 572.69亿元增加到2008年的5 798.56亿元;其次,湖北省固定资产投资不同行业的比重在一定程度上具有合理性,如电力、燃气及水的生产和供应业以及房地产业三年投资效率相对于湖北省全部固定资产效率而言都较高,而对这两个行业的投资比重也较高。另外,对于效率提高较快的交通运输、仓储和邮政投资比重也是相当大的。

湖北省固定资产投资结构日趋合理,但同时还有许多有待进一步完善之处。第一,投资比重变动方向未能尽快与投资效率变动方向协调一致。如,2006—2008年,交通运输、仓储和邮政投资效率逐年快速递增,但在该行业的投资比重却呈递减的趋势。第二,部分行业投资比重与投资效率错位。如,2006—2008年,制造业投资效率低于农、林、牧、渔业、采矿业等行业,但该行业固定资产的投资比重却要远远超过农、林、牧、渔业、采矿业等行业的投资比重。

三、优化固定资产产业和行业的投资结构

按照投资效率优先的原则,对“十二五”时期湖北投资的产业结构和行业结构进行优化。

从三大产业来看,“十二五”时期为了顺应市场经济的原则更好地转变投资增长模式,继续遵照按照第三产业固定资产投资比重>第二产业固定资产投资比重>第一产业固定资产投资比重的原则分配投资资金;鉴于第三产业投资效率较高的现实,应适当增加该产业投资比重而不宜继续下降;鉴于第一、第二产业投资效率差距与二者投资比重之间的不一致性,今后一段时期应缩小一、二产业之间投资比重差距,进一步增加对第一产业的投入力度。

从国民经济行业来看,优先发展电力、燃气及水的生产和供应业、交通运输、仓储和邮政业、信息传输、计算机服务和软件业、科学研究、技术服务和地质勘查业和教育等行业;根据投资效率和湖北省情,今后应对不同行业予以不同的投资政策,应缩减制造业、房地产业等的投资比重,加大交通运输、仓储和邮政业、科学研究、技术服务和地质勘察业、教育等行业的投资比重。

参考文献

[1]陈立文,孙静.投资与经济增长中几个指标之间关系的研究[J].中国地质大学学报:社会科学版,2002,(1).

高资产人士热衷移民投资 篇11

张新（化名）不久前就办理了全家投资移民澳大利亚。他告诉记者，他已在澳大利亚的悉尼购买了一栋价值约1400万元人民币的别墅。

张新是上海一家印刷民营企业的董事长，手中拥有几千万资产。为了避免手中财富严重贬值，他也选择了投资移民。

事实上，这类高资产人士热衷于投资移民的人越来越多，他们先通过投资获得全家的移民资格，然后在当地投资房产与股票，以免资产缩水。

移民就是投资

今年楼市调控政策的不断加码，越来越多的高资产人士看淡了国内房地产投资，将目光转为境外投资。

招行今年发布的《2011中国私人财富报告》显示，2010年中国可投资资产1000万元人民币以上的人群（简称高净值人群）达50万人，共持有可投资资产15万亿元人民币。

该报告对国内30个省(区、市) 的300余名房地产从业人员调研中发现，这些千万级富翁投资国内房地产的热情下降，普遍看淡2011年的房市。

上述报告还称，投资性房地产在高净值人群资产配置的比重从 2009年初的17.9%下降到2011年初的13.7%。该报告访问的亿万富翁中，约27%已经完成了投资移民，还有47%正在考虑投资移民。其理想国家为加拿大、澳大利亚、新加坡、美国等。

三大附加价值

在這些高资产人士看来，投资移民首先可以使手中的资产在通胀下不缩水。除此之外还可以带来其他一些好处。

首先，有利于子女教育。这也是张新投资移民的另一个原因。他告诉记者，办企业的过程中已深感自己初中文化的不足，因而注重孩子们的教育。

专家认为，中国应试教育扼杀了想象力和创造力；而国外比较注重让孩子多想象，学自己感兴趣的东西。对于企业家而言，移民后留学比单纯留学更有优势：子女可以享受等同本国学生的福利待遇，除此之外，大学毕业后完全不用为转化身份担忧。

其次，诱人的养老等福利待遇。以澳大利亚为例，据悉澳大利亚是世界上实行社会福利制度最早的国家之一，早在1910年社会保障体系已经开始建立，同时也是世界上社会福利最好的国家之一，新移民到埠后马上可以享受免费医疗保健及家长津贴等福利。

目前，一个相当完善的社会福利网已覆盖全国各地，澳大利亚社会福利种类多而齐全，是一个典型的福利社会，澳大利亚社会保障津贴种类全面，有孩子助养费、特别救济金、寡妇津贴、配偶津贴、电话津贴、房租津贴、交通津贴等。

至于澳大利亚的养老金，65岁可以开始享用，能否领取养老金或领取的多少将根据个人收入、资产而定，领取养老金的人可以得到优惠的医疗药品和其他卫生保健待遇。

最后，是一种新的生活方式。张新告诉记者，自己移民澳大利亚就看中了当地的居住环境。澳大利亚自然环境优美，四季如春，冬暖夏凉；同时，人文社会环境也不错，是个旅游度假，退休养老的好地方。

用项目避风险

移民热门国家近年来逐步抬高移民门槛，其风险不可忽视。投资移民到不同的国家，面对的投资环境和回报不同，其面临的风险也不同。

投资移民项目一般分成两类：一类是投资到政府背景的基金项目上，这类没有回报，风险极小。在规定的时间，该笔资金将会全额返还，投资者获得移民身份。

加拿大就属于这种类型。

申请人的投资方式有两种：一种是全额投资。如果自己投资，面试成功后，则需向加拿大政府指定并担保的基金投资80万加币，五年后无息返本。

另一种是贷款投资。加拿大投资移民新法规定：在申请者面试成功后，向政府投资22万加元，由指定的金融机构帮助贷款58万加元。五年后，这22万加元作为58万加元贷款的五年利息还给了这家金融机构。也就是说，拿22万加元购买了全家的加拿大永久居民身份。

另一类是投资风险和潜在收益同时存在，投资者可能在投资失败之余还无法获得移民身份。因为很多国家对申请者的投资资金审核得非常严格，如美国。

在移民热门国家中，美国风险最大。申请人需投资50万美元到美国的某个企业才可获得美国有条件的绿卡，且拿到后的两年内，其投资需在美国直接或间接创造出10个就业机会，同时投资的企业两年内须正常运转，才有可能转为永久绿卡。

国有资产投资论文 篇12

在我国国有企业资产投资管理过程中, 中央政府投资, 地方政府投资, 国有企业投资占据了投资全额的60%。在我国国有企业资产投资管理过程中主要问题也是出在了这一大块, 比如说在投资的过程中没有一定的风险意识以及目标导向, 投资比较盲目。解决我国国有企业资产投资管理问题, 需要国家重点管理和调控的主要还是这一部分。在我国国有企业资产投资管理过程中, 要把投资效益作为其改革的主要目标。无论是中央政府投资、地方政府投资、国有企业投资、其他企业投资、个人投资, 还是外商投资都是为了获得应有的收益。在我国投资收益又可以分为项目经济效益, 社会连锁效益等。在我国国有企业投资管理过程中过分追求短期工程效益, 工程规模忽视投资效益等现象急需尽快解决。根据我们的调查发现, 在我国国有企业资产投资管理过程中, 还有投资行为存在偏差, 追求急功近利, 急于求成等弊端。除此之外, 我国国有企业资产投资增长过热, 但是效率比较低, 形成了所谓的“没有温度的高烧”。

一、我国国有企业资产投资管理存在的问题

1. 我国国有企业资产投资行为存在偏差。

我国国有企业资产投资管理存在很多偏差, 各地地方政府往往把扩大投资视为地方经济发展的主要方式方法, 但其投资管理行为存在一系列的偏差。比如说在国有企业资产投资管理上盲目追求规模, 几乎在我国所有的地方政府都有制定了宏伟的投资发展计划, 这些发展计划需要大量的固定资产投资作为基础保障, 于是地方政府就需要千方百计的进行筹资, 然后进行地方建设。除此之外, 在在国有企业资产投资管理上, 结构追求大而全, 以及肥水不流外人田思想。我国国有企业资产投资管理上往往急功近利, 我国所有的地方政府往往把能够在短期内见效的项目作为政府投资对象, 这样造成了大量的重复建设问题。在做出地方政府投资决策上很随意, 在对投资项目的可行性论证上往往忽略, 或者很多应有的论证环节干脆省略, 使得很多项目最后成为摆设。

2. 我国国有企业资产投资增长过热, 效率低下。

目前我国国有企业资产投资增长过热, 效率低下, 无法完成我国经济的长远的可持续发展。在我国多年的我国国有企业资产投资管理课题研究中, 改变目前国有企业资产投资管理制度以及投资管理机制, 已经成为我国国有资产投资管理的首要课题。之前有很多专家学者形容我国国有企业资产投资是“没有温度的高烧”。大多数的研究结论也证实了我国国有企业资产投资是较快速度的高增长并伴随着较低的效率。我国国有企业资产投资增长过热, 效率低下存在的原因也是多方面的既有宏观方面的原因也有微观影响因素, 比如说缺少国有企业资产投资战略目标和认真的论证。缺少建立与社会主义市场经济相配套的投资以及管理体制, 造成了我国国有企业资产投资战略目标与市场的脱节, 不切实际。缺少相应的投资以及管理体制, 使得我国国有企业资产投资战略盲目混乱。我国国有企业资产投资管理宏观调控手段比较缺乏, 缺少相应的执行监督体系, 我国国有企业资产投资主体自我约束机制比较少, 在一定程度上造成了国有资产投资热的现象。

二、解决我国国有企业资产投资管理的策略

1. 实现我国国有企业资产投资主体的多元化, 避免投资偏差。

目前我国国有企业资产投资主体主要有中央政府投资, 地方政府投资, 国有企业投资, 其他企业投资, 个人投资, 以及外商投资六大部分。其中绝大部分的投资管理是由中央政府投资、地方政府投资和国有企业投资完成的。在以后的国有企业资产投资管理中, 我国要实行投资主体的多元化, 下放我国国有企业资产投资项目的审批权限, 简化投资项目审批程序, 把可行性的研究列入项目审批过程中。在我国国有企业资产投资管理的公益性投资, 基础性投资以及竞争性投资具体细化, 促进投资结构决策的最优化配置, 化解我国国有企业资产投资的风险。实行我国国有企业资产投资主体多元化改革, 能够有效地避免在在国有企业资产投资管理上追求大而全的局面, 活跃投资灵活性。我国国有企业资产投资主体多元化还有利于解决大而空的政府形象工程, 避免政府投资管理的急功近利以及随意性。建立我国国有企业资产投资主体约束管理机制以及风险管理机制, 做好计划和市场的关系, 科学决策, 有效防止项目决策中的“政府意志”。

2. 加大我国国有企业资产投资宏观调控力度, 建立完善的资金管理渠道。

加强我国国有企业资产投资宏观调控力度, 加大颁布我国国有企业资产投资管理政策以及外商投资管理的透明度, 改革投资税费管理, 实行我国国有企业资产投资的分级管理制度等。我国国有企业资产投资宏观调控使得国家能够对全社会资产进行有效的宏观调控, 充分利用社会资源, 提高投资项目的效益。正确地建立我国国有企业资产投资资金管理渠道, 建立基金管理机制, 发行重点建设方面债权和实现企业的股票筹资。在建设项目实施管理方面, 建立工程承包制公司, 实行向全社会的招投标, 对于重点项目的投资实现责任包干制度, 建立项目监理制度, 重点项目审计制度、责任人制度以及法人相关制度等。加强我国国有企业资产投资宏观调控力度, 建立完善的资金管理渠道能够有效地解决我国国有企业资产投资增长过热, 效率低下问题。

3. 建立完善我国国有企业资产投资管理制度。

目前, 我国国有企业资产投资方面要实现政府和企业的分离, 两权分离在一定程度上是区分了各自的主要职责和责任。从制度上明确中央政府和各个地方政府以及企业之间的主要分工, 明确其在我国国有企业资产投资中的地位和义务, 从而做好自己本分的工作。需要有企业完成的投资和管理, 政府要大胆放手给企业, 并且做好协调和保障工作。建立完善我国国有企业资产投资管理制度, 合理界定我国国有企业资产管理调控者和投资者之间的关系, 建立我国国有企业资产投资追究制度, 加快推进和更新我国国有企业资产投资管理立法和监督, 维护我国国有企业资产投资市场秩序。减少政府对经济活动大范围的直接干预, 提高我国国有企业资产投资效率。我国政府要合理运用宏观调控手段, 加强投资引导, 控制投资速度和规模, 按照“谁投资风险谁承担的原则”, 落实企业投资的自主权。严格规范政府在市场上不作为, 乱作为行为, 贯彻落实政府的科学发展观, 发现问题, 处理问题, 绝不姑息。我国政府要积极带头建立与之相配套的社会服务体系, 使得我国国有企业资产投资管理决策民主化, 过程科学化。建立与投资管理相应的服务, 比如说成立投资咨询、信息咨询、财务咨询、法律援助等中介机构。使得我国国有企业资产投资管理者能够获得较高质量的社会服务, 全面提高我国国有企业资产投资管理质量。

结论

目前, 我国国有企业资产投资管理还存在一系列的问题亟待解决, 我国要根据国情, 审时度势, 做出最合理的决策。在进行我国国有企业资产投资管理的过程中, 要实现我国国有企业资产投资主体的多元化, 避免投资偏差, 加强我国国有企业资产投资宏观调控力度, 建立完善的资金管理渠道, 以及建立完善我国国有企业资产投资管理制度。有效地避免我国国有企业资产投资行为存在偏差的现象, 克服我国国有企业资产投资增长过热、效率低下的问题。在社会发展的固定阶段存在问题是允许的, 但是要及时地发现问题、认真分析问题、解决问题, 这样才能够实现我国国有企业资产投资管理的长远发展。

参考文献

[1]李琳, 崔学刚.我国地方国有资产管理体制特征研究——基于北京、上海、重庆、深圳、武汉、吉林六地的对比[J].北京工商大学学报:社会科学版, 2014, (1) :111-119.

[2]刘杰.对当前企业固定资产管理现状及改进对策的思考[J].经济师, 2014, (3) :272-273.