中小企业融资途径新探

中小企业融资途径新探（精选12篇）

中小企业融资途径新探 篇1

根据《中国中小企业年鉴》 (2007) , 截至2006年10月底, 中国中小企业已达到4200多万户, 占企业总数的99.8%;创造了我国GDP的60%, 工业新增产值的74%和出口总额的68%。中小企业已成为我国经济发展的活力之源, 促进社会和谐的重要力量。目前受全球金融危机的影响, 许多中小企业因资金链的断裂而频临倒闭, 融资难问题再一次阻碍了中小企业的发展。本文对供应链融资进行了深入探讨, 希望能为中小企业融资开辟一个新的途径。

一、我国中小企业融资现状

(一) 直接融资渠道严重不通

世界经济失衡, 美国次贷危机波及等因素影响, 我国当前资本市场一直处于不景气状态, 上证综合指数从去年的最高点6124点跌至目前的2000点以下, 最近一段时间以来, 政府接二连三出台救市, 资本市场才渐进稳定。但股市表现出来的脆弱, 创业板市场又迟迟未能推出, 这对中小企业来说, 由于自身存在道德风险和逆向选择, 在当前金融危机情况下面临的融资压力更大, 限制更为严格, 试图通过直接融资渠道获得资金无疑雪上加霜。

(二) 间接融资渠道受限制

一直以来, 中小企业通过商业银行获得贷款是其融资的主要渠道。中国银监会也下发通知, 要求各银行金融机构要在执行宏观调控政策前提下, 努力增加对小企业有效信贷投入, 但就今年第一季度, 各大商业银行贷款2.2万亿以上, 只有约3000亿元受惠于中小企业, 占全部商业贷款的15%, 与去年同期相比, 减少了300亿元, 第二季度同样也减少了22%。由此可见, 中小企业间接融资受阻, 导致资金链断裂。

(三) 内源融资匮乏

由于受国内宏观调控、结构调整等因素影响, 中小企业的生产成本、用工成本相对较高, 企业规模小, 流动资产不足, 短期偿债能力不强等因素, 使得中小企业的内部积累能力差, 导致企业内源融资的短缺。

二、供应链融资内涵及模式分析

(一) 供应链融资内涵

供应链融资是指银行根据特定的产品供应链上的真实交易背景和供应链上的核心企业的信用水平, 以企业交易行为所产生的未来确定收益 (现金流) 为直接还款来源, 将供应链上相互关联的企业作为一个整体, 将资金有效的注入到供应链上资金薄弱的中小企业从而解决供应链中资金流向、分配不平衡问题。

供应链融资特点就是以整条供应链为出发点, 以第三方物流企业为依托, 在供应链中找出一个核心企业, 以与核心企业相联系的上下游企业提供资金融通。一方面银行基于对供应链的物流、信息流、资金流充分掌握的基础上, 对授信企业的信用评级不再强调企业所处的行业、规模、固定资产的价值、财务指标和担保方式。因此, 可以有效提高中小企业的信用评估水平;另一方面, 银行围绕单笔交易进行业务操作和还款保证, 通过设置封闭性贷款操作流程保证专款专用, 并将信用融入上下游中小企业的购销行为, 以此增强银行信用, 促进中小企业与核心企业长期健康发展, 提升供应链的竞争能力。

(二) 供应链融资模式分析

(1) 存货质押的融资模式。从“支付现金”到“卖出存货”的存货质押融资也即动产融资, 指企业在没有足够的不动产或有价证券或第三方提供担保的情况下, 将其所拥有的存货, 即原材料、在制品和制成品等动产交有合法资格的物流仓储企业保管, 向银行提供动产抵押来获得银行贷款, 并由银行, 企业, 物流公司三方签订相关协议的一种融资模式。由银行与第三方物流企业分工协作, 第三方物流企业提供货物运输、仓储、评估以及处置等方面的服务, 并对中小企业进行监督, 银行基于控制企业货权给予中小企业融资支持。银行, 第三方物流以及中小企业三者之间形成一个封闭的资金运作模式, 架起银行和中小企业之间资金融通的新桥梁。 (2) 应收账款质押融资模式。从“卖出存货”到“收到现金”应收账款质押融资指企业以未到期的应收账款债权作为质押品向银行融资, 由第三方物流企业提供信用担保, 将中小企业的应收账款变成银行的应收账款, 当融资企业获得供应链上核心企业还款之后再到借款机构归还贷款的融资模式。基于供应链融资的此种融资模式, 核心企业也参与融资过程, 并在运作过程中起着反担保作用, 一旦融资企业的资金出现问题, 核心企业要承担弥补银行损失的责任。应收账款融资模式可以使中小企业及时获得银行贷款, 有效缓解企业短期资金需求, 有利于中小企业和整条供应链的健康发展。 (3) 预付账款质押融资模式。预付账款质押融资是供货商 (核心企业) 、进货方 (中小企业) 和银行三方相互合作, 在核心企业承诺回购前提下的采购融资, 由融资企业向银行申请以核心企业在银行的既定仓单为质押, 获得银行贷款额度。以银行信用为载体, 并由银行控制其提货权, 使物流和资金流相结合的融资模式。对于短期资金周转困难的中小企业来说, 可以通过此种业务来获得企业发展所需的原材料和产成品等, 缓解企业短期资金压力。

(三) 供应链融资模式比较分析

基于存货质押的融资、应收账款质押融资以及预付账款质押融资的三种融资模式都集中体现了供应链融资的内涵, 为中小企业提供了短期资金需求, 保证企业生产运作顺利进行, 提高整条供应链的效率。使跳出了传统融资模式的限制, 提高了银行对中小企业的授信水平, 从根本上改变了银行的授信理念和发展战略。

三种融资模式在具体应用中也存在差异, 一般来说, 应收账款融资适用于处于供应链上游的债权企业融资, 下游的债务企业则起着反担保作用, 一旦融资企业的资金出现问题, 债务企业将承担弥补银行损失的责任。当融资企业处于供应链的下游, 在资金短缺但又需向上游核心企业购进原材料, 可按欲购买的货物为抵押向银行申请资金融通, 即采用预付账款融资模式。而存货质押融资适用处于任何节点的企业, 只要企业有稳定的存货, 就可凭存货质押获得企业所需资金。

总之, 以存货、应收账款、预付账款为质押的融资模式, 可为处在供应链上任何节点的中小企业提供资金融通。因此, 中小企业可以根据自己在供应链中所处的上下游交易关系、所处的交易时期以及自身特点来选取合适的融资模式。

三、供应链融资模式潜在优势

(一) 为中小企业提供了新的融资渠道

一方面解决了中小企业资金流不足的问题。围绕着以应收账款、存货开展的供应链融资扩宽了企业的融资方式, 使中小企业的生产和销售有效衔接, 促进中小企业的存货周转以及应收账款的回收, 加速资金周转, 有利于盘活企业的闲置资源, 降低企业的营运成本。另一方面, 弱化了银行对中小企业的限制。在供应链融资中, 银行对风险的评估不再只是对主体进行评估, 而是更多地对交易进行评估, 对整条供应链的评估, 因而使更多的中小企业获得银行融资。

(二) 有效解决其上下游中小企业资金短缺问题

保证了中小企业与其长期友好合作, 并为其提供稳定的货源和销货渠道, 使整条供应链健康运作。通过供应链融资服务, 处于供应链节点上的中小企业融资难题得到有效解决, 使供应链中各企业之间的合作关系更加融洽和紧密, 从而有助于核心企业的不断成长壮大。

(三) 缓解银行与中小企业之间信息不对称问题

由于供应链中企业之间的相互交易, 对交易对手的信誉、盈利水平、资信实力比较清楚, 保证了企业信息的畅通, 银行通过与供应链内的企业合作, 能够降低信息收集和交易成本, 更好地掌握和控制风险;第三方物流企业对中小企业存货商品的价值、销售前景等情况都非常了解, 能够更好的掌握客户信息, 因而物流企业的参与在一定程度上也缓解了银行和企业之间的信息不对称作用。另一方面, 由于供应链融资与金融的结合, 产生许多跨行的服务产品, 相应的也就产生了对新的金融工具的需求, 扩展了商业银行的业务, 增加了银行新的业务收入。

(四) 提升自身综合价值与竞争力

对第三方物流企业而言, 通过与银行的合作, 监管融资企业在银行质押贷款的商品, 一方面在提供产品仓储、运输等基础性物流服务的同时, 增加了配套功能, 提升了自身的综合价值和竞争力, 创造了新的业务增长空间, 吸引了更多的新客户;另一方面, 第三方物流企业作为银行和企业都互相信任的中介, 可以更好的融入到供应链的商品产销中, 同时也增强了与银行的合作关系。

基于供应链的中小企业融资模式充分发挥了金融机构、第三方物流以及供应链中上下游企业各自的优势, 从整个产业链的角度出发, 充分发挥物流、信息流、资金流之间的协调关系, 使处于供应链中的中小企业具有融资的规模优势, 为企业外源融资奠定了基础, 在解决中小企业融资的同时也带动了金融机构和物流企业的创新与发展, 提高了整个产业链的竞争力, 达到多方的共赢。

参考文献

[1]程晓娟:《中小企业融资难的原因及对策分析》, 《财会通讯》 (理财) 2008年第10期。

[2]白少布、刘洪、陶厚勇:《供应链意义下的企业收益》, 《经济管理》2008年第20期。

中小企业融资途径新探 篇2

用知识产权放大资产、股权挂牌上市、股权融资促发展

十八届三中全会决定第（12）条指出：完善金融市场体系，健全多层次资本市场体系，多渠道推动股权融资。这是解决中小企业融资难的重要举措，所以现在及未来一个时期，从中央到地方各级政府，都将大力推进中小企业股权挂牌上市、股权融资工作，中小企业将迎来一个新的发展机遇。

一、股权挂牌上市与股票上市及“新三板”挂牌的联系与区别

1、股票上市只限于规模以上的大企业及特大型企业，是通过股票市场（证券交易所）面向全体股民公开募集资金，可以快速募集到充裕的资金，有效解决企业发展的资金需要，同时提升企业形象促进企业规模发展。但股票上市必须是股份制公司，上市前审批程序复杂、审批时间长、需花费数百万至数千万元的上市准备申报中介辅导费用、需强制报露公司及股东信息。

2、“新三板”是非上市股份公司股权交易系统，具有股权定价机制，企业上了“新三板”，投资机构和个人就可以直接按股价购买股权，企业按股价出让股权获得融资，有了资金促进发展后还能加快股票发展的进程。“新三板”挂牌上市的企业也必须是完成股份制改造后的股份公司，也仅限于规模以上企业，也要强制报露公司及股东信息，需要行政审批、需要一定的审批时间、需花费一二百万的挂牌费用。

3、股权挂牌上市，是面向广大中小企业，在股权交易中心场外进行股权转让融资、发行债券合法私募融资、股权质押贷款融资。股权挂牌上市的优点是，挂牌上市的条件门槛低，不用行政审批、不用股改、不用审计、不用报露公司核心信息、挂牌费用省、挂牌上市速度快、融资速度快、融资成本低，还能快速提升企业形象、提高企业管理与发展能力。

二、中小企业股权挂牌上市的意义

1、股权挂牌上市能够快速稳健提升企业品牌形象

①企业挂牌上市之后，马上拥有一个股权交易代码，变成规范化的挂牌上市公司，广告效应巨大，迅速扩大企业品牌知名度，提升企业品牌形象。

②快速稳健提升企业产品的认知度，提高美誉度和客户信任度，促进销售促进成交，促进发展做强做大。

2、股权挂牌上市能够拓宽融资渠道、解决融资难问题。

①企业挂牌上市后，直接进入资本市场，快速吸引国内国外风投公司的关注，快速对接风投，快速引进风投获得大额融资。

②企业挂牌上市后，就能够合法集资融资，除了像股市一样增发股权融资、配股融资之外，还可以合法发行企业债券募集资金。另外还可以在海外发行债券，低成本融资，然后进入国内投资。而未挂牌上市企业容易触碰非法集资红线。

③企业挂牌上市后，可以用股权质押获得当地银行的贷款，还可以在境外银行以股权抵押直接贷款，贷款要求比国内银行宽松很多且利息低。

④企业挂牌上市后，能够有效提高银行授信额度，获得更多的国内银行信用贷款。

3、股权挂牌上市可大大提升企业经营管理能力

挂牌上市后，企业的股权转化为资本形态，可以流通、交易，提升了股权价值，可以用股权激励、股权购并等手段提升经营管理能力。

①企业挂牌上市之后，可以用股权激励本企业中层干部、员工，提升企业干部员工的凝聚力、忠诚度、稳定性，有效解决业务骨干技术骨干容易跳槽带走客户带走业务的问题,及员工容易跳槽问题。②企业挂牌上市之后，对招连锁加盟代理商的企业来说，可以用收加盟代理费配送股权的方法，提高招商的可信度、吸引力。对生产型公司，可用进货量销售量回款额达到一定量配送一定股权的方式来激励经销商，促进销售量促进回款额。

③企业挂牌上市之后，可以用股权交换的方式对行业内或行业外的企业进行收购兼并，发挥资本运作杠杆效应，快速做强做大。

④企业挂牌上市后，可以获得政府奖励资金，以及税收优惠、免息贷款等优惠政策。

4、股权挂牌上市是“先上车后买票”有利于企业规范管理快速发展。

①企业挂牌上市费用省，企业在国内国外上市需要花费数千万的税费保险费和中介上市辅导费，有可能上市不成功而白白交税费保险费与中介上市辅导费。而企业挂牌上市费用只要几万至几十万元的服务费，且能保证挂牌上市，无白花钱的后顾之忧。

②企业挂牌上市速度快时间短，能够加快企业股票上市的进程，大企业在国内A板B板及创业板上市的可能要排好几年队也上不了市，而且必须符合证监会和国家的产业政策要求，很多企业不可能上市，而企业先在股权交易中心挂牌上市，则可以比较快地转板国内A板或创业板上市及海外上市。③企业挂牌上市，无企业形态改变（合伙制、有限责任制、股份机构均可挂牌），无强制信息披露，能够保护企业核心机密。

④企业挂牌上市，无行政审批、无行业限制、无交易时间限制、无上市限隔，可转入沪深交易所A板、创业板上市及海外上市。

三、中小企业挂牌上市的条件与要求

全国各省市都已成立了股权交易中心，挂牌上市的准入条件都不高，现以上海股权交易中心为例来说明。

上海股权交易中心是全国最大的股权交易中心之一，全国各地的企业都可挂牌上市，拥有海量的国内外投资机构与个人的投资会员，更容易吸引全国及国际风投资金融资。无所有制和行业限制，只要是合法成立的有限公司、合伙制公司或非上市股份公司，存续期满一年，并满足下列标准之一即可挂牌上市:

报价系统（Q板）挂牌条件（5个否定项）

一、无固定办公场所

二、无满足企业正常运作的人员

三、有存在被吊销营业执照的情形

四、存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚的情形

五、企业的董事、监事及高级管理人员存在《公司法》第一百四十七条所列属的情况： ①无民事行为能力或者限制民事行为能力;②因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义···

转让系统（E板）挂牌条件

一、业务基本独立，具有持续经营能力；

二、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；

三、在经营和管理上具备风险控制能力；

四、治理结构健全，运作规范；

五、股份的发行、转让合法合规；

六、非货币出资时存续1年。

四、上海融贷通为中小企业提供挂牌上市一条龙服务

上海融贷通本着为全国广大中小企业服务的宗旨，组成强大的专家团队用专业的知识与资源，为中小企业提供上海股权交易中心及其他省市股权交易中心快速挂牌上市一条龙服务：

1、定位挂牌上市的目的：（a）提升企业品牌形象？（b）吸引风投融资？（c）发行债券融资？（d）股权质押贷款（e）加快股票上市进程？（f）用股权激励骨干员工？（g）用股权促进招商？（h）用股权促进销售促进回款?（i）挂牌上市合法募集资金？

2、初步评估企业情况，确定到哪个股权交易中心挂牌上市。

3、根据确定的股权交易中心的挂牌要求，指导企业准备申报材料，包括管理团队介绍材料、符合挂牌标准要求的又有企业自身特色的挂牌文案。

4、对条件还不具备的企业，通过组织科研力量帮助企业快速研究开发软件著作权、商业模式版权、国家专利权等核心技术知识产权，快速变成创新型企业，快速达到挂牌上市标准。

5、对于注册资本比较小的企业，组织科研力量指导企业快速研发、评估软件著作权、商业模式版权、国家专利权等知识产权，用知识产权增加注册资本、快速放大企业资产、进行资本运作，更有效招商引资融资、增资扩股、并确保控股权。

6、向确定的股权交易中心申报、保荐挂牌上市。

7、企业在十五个至三十个工作日内挂牌上市。

8、指导企业用股权融资、发行债券融资、用股权质押贷款、增资扩股。

9、指导企业用知识产权放大注册资本后的股权对骨干、员工进行股权激励。

10、指导招代理加盟经销商的企业用知识产权放大注册资本后股权对代理商经销商进行激励约束管理。

五、服务流程

1、各县市区金融办、经信局、中小企业局、总商会、行业协会推荐。

2、企业也可自主向上海融贷通申请、委托。

3、企业到上海融贷通总部详细咨询了解。

4、签订服务协议。

5、企业提供：营业执照复印件、税务登记复印件、企业组织代码复印件、12个月财务报表复印件、报表复印件、企业章程、法定代表人身份证复印件、股东会决

议、全体股东签名的委托书、公司简介、管理团队简介、公司商标、专利证书、荣誉证书等照片。

解决中小企业融资问题的途径 篇3

[关键词] 中小企业 融资 途径

随着我国社会主义市场经济的发展，中小企业将发挥越来越重要的作用，在国民经济中具有不可替代的地位。目前，我国中小企业占企业总数的99.5%强。我国中小企业的工业总产值和实现利税分别占全国总数的60%和40%，提供了大约75%的城镇就业机会，全国出口总额中约60%来源于中小企业。尽管中小企业在我国的经济生活中扮演着重要的角色，但中小企业的成长却依旧困难重重：资金、人才、管理等，无一不给中小企业的发展带来障碍，其中资金不足首当其冲。因此解决中小企业融资难的问题是一个系统工程，也是本文研究的对象。

一、规避企业自身不足造成融资难的途径

1.提高自身素质

提高中小企业整体素质，一是要强化内部管理，提高中小企业内部资金的使用效率。二是增强中小企业抵御市场风险的能力。中小企业要根据自身的行业、区域特点建立合适的组织模式或与大企业联合，同其形成协作配套关系或在中小企业之间开展联合、组成中小企业联合体或企业集团，只有这样才能使企业在激烈的市场竞争中增强抵御风险的能力。三是积极完善中小企业会计制度。中小企业的财会人员应该定期学习，参加培训，企业内应该建立会计账簿，完善会计制度。四是尽快提高中小企业的信用等级。这不仅包括企业避免违约现象，对投资者保持高度的信用度，还包括对企业相互关联者保持较高的信用等级。

2.开辟新的融资渠道

（1)无形资产担保融资。无形资产担保融资是指企业以取得的无形资产作为担保向银行申请贷款。依据《中华人民共和国担保法》规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。以无形资产为担保进行贷款在我国还属于新鲜业务，随着我国法律在知识产权保护方面的完善，一些拥有高科技产品和服务的中小企业渴望通过无形资产担保而向银行贷款。当然，以无形资产担保融资需要国家逐步加大对专利权的管理和保护，以使银行减少被欺诈的可能，中小企业自身也要积极进行创新，以期望通过这一方式缓解暂时的资金问题。目前，以无形资产担保融资在我国还属于新鲜业务，仅有少数企业通过这种方式获得过贷款，其具体操作方法还有待进一步探讨和完善。

（2)租赁融资。融资租赁对中小企业具有以“融物”代替“融资”、缓解债务负担、还款方式灵活、资金使用效率高、盘活存量、加速折旧、优化财务结构、推动技术进步、增强资产流动性、强化资产管理等多项功能，在中小企业融资和发展中发挥着独特的作用，是最适合中小企业的融资新途径，应该得到有关政府部门的充分关注。融资租赁在西方发达国家已经是仅次于银行信贷的金融工具，目前全球近三分之一的投资通过这种方式完成。中国大多数企业、大多数地方政府对此认识不足，融资租赁的金融杠杆作用基本没有得到发挥。美国以中小企业贷款和消费信贷为主的租赁公司目前有1000多家，资产规模达到1万亿美元，而我国的租赁公司的资产规模最多是几百亿元。

二、规避社会化运行体系造成融资难的途径

1.发展股权市场

从当前中小企业的资信状况和融资能力看，中小企业融资活动中最为显著的特征是缺乏完整、透明、连续的经营信息，加剧了融资活动中的信息不对称程度。许多中小企业为业主所有，这当然可以在一定程度上降低代理成本，但是容易形成向信贷者转嫁风险的冲动。同时，中小企业的资金来源中，最为缺乏的是长期性的资金来源。在这一背景下，中小企业外源融资中股权融资就显得十分重要。

2004年5月17日证监所批复同意在深交所设立中小企业板块，6月25日中小企业板块正式在深交所挂牌交易。中小企业板是专门为有成长潜力的中小企业而设立的证券市场。中小企业上市，最直接的效应是扩大了融资规模，扩宽融资渠道，为企业可持续发展积累了足够的资本。中小企业板相对宽松的市场条件为那些中小企业提供了绝好的上市融资机会。

2.制定相关的法律法规

国外发展中小企业的一个显著特点是，通过立法手段制定一套扶持中小企业发展的政策措施，并借助中小企业管理机构在实际中加以实施。党的十五大明确指出:“以公有制为主体，多种所有制经济共同发展是我国社会主义初级阶段的一项基本制度”，并已写进宪法。但各项相关的法律法规尚未修改，制定各种法律法规定及执行还受到根深蒂固的旧观念的抵制。因此，我国迫切需要制定《中小企业法》、《中小企业银行管理条例》、《中小企业发展基金条例》及与中小企业融资相关的条例和制度，用法律形式规范政府机构、中小企业金融机构等金融机构主体的责任范围、权利义务、融资办法和保障措施，明确中小企业的法律地位，为中小企业提供各种政策保护，创造一个良好的软环境。另外，建立专门的中小企业管理组织机构，可以考虑设置以中央政府为主导、地方政府为基础、民间团体为补充的管理体系，协调政府各部门有关促进中小企业发展的法律、政策和管理问题，规范和管理中小企业，为中小企业提供服务。

3.建立信用担保机构

担保是一种中介服务，对于债权人而言是保障债权实现的手段，对于债务人而言是一种提升信用的一种方法。因此建立合理的担保机构是解决中小企业融资问题的有效途径。有了担保机构的支持，银行可以降低贷款风险，中小企业也能很容易的获得贷款，从而很好的解决了商业银行对中小企业“惜贷”的问题。

中小企业融资途径新探 篇4

贸易融资模式相对于普通的流动资金贷款而言, 无论从风险度、银行准入门槛还是审批流程速度等方面都具有优势。在贸易融资业务中, 发展迅速的结构性贸易融资融合了多种信贷方式及金融衍生工具, 其效益性、安全性、流动性都很好, 是缓解中小企业融资难的一剂良方。

一、结构性贸易融资介绍

目前比较认可的定义是:结构贸易融资是创造性的运用传统的融资方式与非传统的融资方式, 根据国际贸易项目的具体情况以及项目社会环境的具体情况要求, 将多种融资方式进行最佳组合, 使得项目的融资得以实现, 并使企业获得全程的信息和全程信用管理。

结构性贸易融资并不是一种具体确定的融资方式, 而是一种综合性的、运用风险分散和资本市场的技术, 根据国际贸易的特殊要求, 创造性的设计、组合国际贸易融资的方法和条件的统称。融资者采用任何融资方式的目标都是一致的:即在保证融资风险 (包括汇率风险、利率风险和收汇风险等) 的最小化前提下, 尽可能降低进出口商的融资成本。因此, 结构性贸易融资包含两个结构:资金结构和风险缓释结构。资金结构包含了融资方式、利率、还款方式等条件, 可以通过融资工具的选择来实现;风险缓释结构包括担保、抵押、保险、风险分摊等, 通过风险缓释工具的选择来实现。用以下公式来表示结构性贸易融资本模型:

结构性贸易融资组合=融资工具+风险缓释工具

常用的融资工具包括出口买 (卖) 方信贷、福费廷、银团贷款、假远期信用证、国际保理、打包放款、抵押贷款、进 (出) 口押汇、承付融资、贴现等;风险缓释工具包括担保、保险、风险分摊等。使用这些工具, 根据交易的复杂程度和借款人的目的按不同的方式组合。

二、中小企业使用结构性贸易融资的意义

1. 量身定做, 打造适合中小企业的融资产品。

结构性贸易融资精髓在于利用证券化、风险管理、出口促进中的最新方法, 结合传统的贸易信贷及结算手段, 并集合了各方面力量, 对现有贸易融资、结算工具重新结构和组合, 根据具体项目和社会环境专门定制、设计最适合项目需要并被买卖双方接受的最佳融资方案。中小企业显著的特点就是规模较小、较灵活, 业务非常规、非标准, 传统的融资方式往往由于银行“从大从强”的定位, 主要针对大企业设计, 对中小企业的适用性不强。所以这种专门针对企业具体情况量身定做的融资方法具有高度的灵活性, 能够使用于非常规、非标准、复杂、高风险的刚起步的中小企业。比如:仓单融资适合中小企业进行短期融资。

2. 以企业未来现金流为标的, 盘活中小企业存货。

结构性贸易融资的特点就是改变了单个企业为主体对象的融资思路和传统的担保方式, 以企业未来现金流作为特定标的进行融资。融资的安全性, 不是靠债务人的信誉, 而是靠项目本身的还款来源、未来的现金流量、未来的交易状况来保障。在结构性贸易融资过程中, 银行重点考察申贷企业单笔贸易的真实背景及进出口企业的历史信誉状况, 使融资额度严格按照贸易循环的资金需求与企业自有资金相匹配, 贷款期限严格与贸易周期相匹配, 确保每笔真实业务发生后的资金回笼。

固定资产少, 缺少抵押物是中小企业融资难的一个原因, 通过结构性贸易融资企业可以用未来的现金流向银行进行抵押融资, 盘活了企业存货, 丰富了企业的抵押物。对于一些因财务指标达不到银行标准而难以获得融资贷款的中小企业来说, 结构性贸易融资意味着他们可以通过真实交易的单笔业务来获得贷款, 通过不断的滚动循环来获取企业发展所需要的资金, 融资难的问题在一定程度上得到了缓解。

3. 提高中小企业风险承受能力, 有利于开发新市场。

中小企业融资难的一个原因就是企业规模比较小, 在经营过程中没有承担风险的能力, 结构性贸易融资可以帮助中小企业转嫁风险, 开发新市场。结构性贸易融资项下, 银行将参与采购、运输、仓储、出售、保险等贸易过程中所有的环节和涉及的活动, 再按照交易本身的复杂程度和借款人要达到的目标进行整合。除了能提供贸易融资外, 还对贸易流程中的每一个环节提供风险控制服务, 在控制融资成本的同时, 实现风险共担。例如可以用出口卖方信贷解决出口企业前期生产资金, 用出口买方信贷支持出口项目的延期付款需求。二者结合起来使用, 出口商通过将出口银行要求的借款担保转变为履约担保, 大大降低自身的融资成本, 进口商则得到低息、优惠的中长期贸易融资。

4. 提供全程的融资服务, 提高中小企业效率。

结构性贸易融资通过创造性地利用传统贸易融资方式与现代融资方式, 将整个国际贸易流程作为融资对象。通过融资方式的组合搭配, 使中小企业在承担适度风险的基础上获得全程的国际贸易融资服务, 节约资源, 提高效率。全程的融资服务:使中小企业现有的员工能集中到实现关键的战略目标上, 降低和稳定总成本, 在竞争中取得成本优势;将中小企业从其不擅长的融资领域解放出来, 更注重于其核心业务, 集中资源来努力达到客户的要求, 提高市场占有率;可以减少中小企业对这方面资源的需求, 弥补中小企业内部资源不足, 从而减少企业相关资源的投入, 获得分担风险, 共享成果的好处。

2009年金融危机背景下, 民生银行提出了两个转变:从单一的产品销售向为客户提供专业化的贸易金融综合解决方案转变;从单一环节的贸易融资向内外贸一体化的多环节、全过程的贸易链融资模式转变。此举表明, 结构性贸易融资不是一站式融资方式, 而是全程式融资方式。

5. 增强中小企业贸易竞争力。

结构性贸易融资有利于增强我国中小企业的贸易竞争力。在当前买方市场状态下, 贸易的竞争不再局限于价格、质量的竞争, 而能够为进口商提供更优惠的资金支付方式成为决定出口商争取更多订单的重要条件。特别是, 今后我国产品出口的主要增长将来自于拉美、东欧等新兴市场国家及非洲等不发达国家, 这些国家的进口方常常无法提供预付款或即期付款。尽管我国企业能够提供物美价廉的产品, 但如果在付款条件上苛刻也无法达成交易。由于结构性贸易融资常常能为企业提供更市场化的优惠和更综合性的售后服务, 从而使出口企业消化不利的付款条件, 从而达成贸易, 有效增强其在国际贸易市场上的竞争能力。

三、商业银行向中小企业开展结构性贸易融资的可行性

1. 顺应商业银行发展趋势, 提高银行竞争力。

2008年世界货物和商品服务出口总额达到近20万亿美元, 世界贸易组织经济学家2010年9月份公布预测, 认为2010年世界贸易额增幅将达13.5%。这其中是有一半需要贸易融资, 结构性贸易融资是所有的贸易融资方式中正在兴起、最具有发展潜力, 又尚未完全开发的新市场。从金融业的发展历程看, 混业经营是我国商业银行未来发展趋势, 结构性贸易融资正是多种信贷方式及金融衍生工具, 按照交易本身的复杂程度和借款人要达到的目的, 将若干融资工具按不同方式的融合, 顺应商业银行混业经营的未来发展趋势。发展结构性贸易融资有利于提高我国商业银行的市场竞争力, 众多的国内商业银行业务模式趋同, 传统贸易融资业务进入更加自动化、商品化阶段, 盈利空间越来越小, 银行若要继续从贸易融资业务中获利, 必须转向更有结构、更有创造性、附加值更高的结构性贸易融资项目。

2. 发展中间业务, 优化商业银行收入结构。

结构性贸易融资业务可以优化商业银行收入结构, 增加利润。据资料显示, 德国商业银行60%的收入来自中间业务, 美国花旗银行等20家大银行的中间业务收入占比在70%以上, 英国最大的商业银行巴莱克银行的中间业务利润弥补了全部支出的73%, 香港银行非利息收入占比为22%, 而我国四大国有商业银行的中间业务平均收益比重不超过10%。可见, 我国银行业的中间业务发展不足, 市场潜力很大。开展结构性贸易融资业务后, 商业银行可以通过开立信用证、进口押汇、出口押汇、出口贴现、保理业务、福费廷业务开立银行承兑汇票等业务收取手续费, 获得中间业务收入。

3. 中小企业应该是未来银行发展的战略目标。

目前我国商业银行倾向于向大企业、垄断性企业提供融资, 对更需要银行融资支持的中小型企业则往往存在惜贷情况, 整个融资市场都面临着融资对象过于集中的问题。在全部信贷资产中, 中小企业的比率尚不到30%, 四大国有商业银行信贷总量的80%都流向了国有大中型企业。而随着大客户对银行的利润贡献空间逐步缩小, 未来中小企业应该是商业银行发展的战略性目标。

总之, 由于结构性贸易融资注重企业未来的现金流, 中小企业融资难的问题会得到一定缓解, 使用结构型贸易融资可以提高中小企业风险承受能力, 节约企业资源, 开发新市场, 提高竞争力, 又顺应商业银行发展的趋势, 优化商业银行收入结构。随着大企业资金管理水平和融资能力普遍提高, 中小企业才应该是商业银行未来发展的战略目标。所以, 对于商业银行和中小企业而言, 结构性贸易融资是双赢、互惠、有发展潜力的融资方式。

参考文献

[1].何宪民.中国商业银行国际贸易的融资创新.求索, 2010;1

[2].姜学军.国际贸易融资的发展趋势及启示.国际金融研究, 2009;11

[3].刘宁.我国商业银行结构性贸易融资发展研究.求索, 2010;7

中小企业融资途径新探 篇5

摘要：我国中小企业在国民经济中发挥着重要作用，但中小企业获得的金融资源相对匮乏，这就需要我们从直接与间接融资渠道着手，同时要发挥政府与企业自身的作用，想法设法、创造性地解决我国中小企业融资难的问题。

关键字：金融资源、政策性融资渠道、直接融资、间接融资、现代企业制度

目前我国在工商注册登记的中小企业已经超过1000万家，占全国注册企业总数的99%，其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额已分别占全国的60％、57％、40％和60％左右；流通领域中小企业占全国零售网点的90%以上，中小企业还提供了大约75％的城镇就业机会。与我国中小企业在国民经济中所发挥的重要作用相比，中小企业获得的金融资源是不平衡的。一是获得信贷支持少。二是直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，中小企业难以通过资本公开市场筹集资金。三是自有资金缺乏。我国绝大多数中小企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累，制约了企业的快速发展。为进一步发挥中企业在我国经济发展中的作用，需要政府、企业、及社会各方面协调配合，针对原因采取积极措施，共同化解。可以从以下几个方面考虑:

(一)建立政策性融资渠道

一、建立政府系统中的中小企业金融机构。在这方面，日本的经验可资借鉴。日本政府为了发挥中小企业的活力，综合实施了各种相应措施，其中中小企业金融公库、国民金融公库和工商公会中央金库利用财政资金对中小企业进行融资。针对我国具体情况，建立相应的政府金融支持机构势在必行。在具体操作上建议如下：(1)在形式上，可以设立相应的政策性银行，也可以委托现有的商业银行开设此类业务，但要保证贷款专项使用。同时，也可以考虑设立专项基金，用于中小企业的技术改造、产业结构升级等特定用途；(2)在资金来源上，可以由中央财政拔款，也可与地方财政共同出资；(3)在融资方式上，要以长期的信贷资金融通为主，也可考虑设立投资性机构。

二、建立和健全对中小企业融资的信用担保体系。虽然近年来我国陆续有一些地区性的担保政策和中小企业担保基金出台，但担保力度不够且缺乏统一的政策规范。为此，应大胆借鉴国外经验，在部分地区的中小企业担保基金试点的基础上，由国家负责研究制定符合中国国情的中小企业信贷担保制度，尽快颁布中小企业信用担保法，使信用担保机构能依法经营、依法防范风险和规范经营行为，从而持续、有力地促进中小企业发展。

三、制定相关的中小企业扶植政策。(1)鼓励中小企业通过改制和重组优化资产结构，降低其经营风险和信用风险；(2)在税收上除对新改制的中小企业给予优惠外，也应对中小企业用于开发、改造的投资减免所得税；(3)发展多层次、多元化的资本市场，建立成本较低廉、准入标准较宽松的二板市场，使中小企业的股份制改造及产业投资基金的设立获得坚强依托。

四、加强对中小企业法人的管理。企业法人的信用能力大小决定了企业的信用能力，企业法人信

用的最主要表现形式就是企业制度。企业制度是否完善是经营的基础条件，企业制度不规范的企业，很难约束经营者、所有者的行为，不可能有较好的信用度。所以必须从税务、工商及制度上加强对中小企业的管理。

(二)直接融资的发展

一、股份合作制改造。通过股份合作制方式改造中小企业，将大量闲散的民间资金转化为民间资本，其利益导向将使其融资功能更加强大。除了融资功能外，中小企业还可以明晰企业产权，完善法人治理结构，增强企业凝聚力，提高资金使用效率，建立高效的现代企业制度，一方面为企业今后的融资活动的开展奠定良好的基础，另一方面可以从制度上提升中小企业的信用度。

二、发展产业投资基金。产业投资基金又称创业投资基金，是一种以长期股权投资方式投资于某一产业，特别是尚处于创业阶段的新兴企业，以追求长期效益为目标的一种投资基金。产业投资基金对于解决中小企业特别是高科技型新兴企业的融资问题极有功效。基金通过筹集社会资金投资于企业，可以有效地实现储蓄到投资的转化，解决被投资企业的资金短缺问题。基金采取股权投资方式，改善企业的资产负债结构。另外，有了基金的投资，企业的成长有保障，资信水平提高，增强了融资能力。

三、发展多层次的资本市场。

1、发展债券市场。从国际范围看，企业通过债券市场融资的规模往往是其通过股票市场融资规模的3~10倍。要发展我国债券市场，首先要降低企业债发行的门槛，扩大企业债发行范围，改变目前这种主要由国有独资企业、用国家信誉担保的企业债的发行。监管层应对中小企业发行企业债尽快制定出一个标准，以后发行企业债券主要不是看企业性质，而应看企业规模、信用以及融资后资金的用途；其次是要废弃传统的多家审批管理的债券体制，建立起真正由市场发行、交易和依法管理的发债机制，让中小企业平等的进入市场发债融资。

2、推出创业板市场。这是运用资本市场的功能，推进创业投资，吸引民间投资和外资，推动高技术、新技术的成长的一个重要举措，对培育国民经济新的经济增长点具有特别重要的意义。

3、建立为中小企业服务的小额资本市场，改变我国现有资本市场为大企业所垄断，中小企业根本无法进入的不平等现象。从国外情况看，许多国家都根据中小企业的特点，通过建立小额资本市场为之打开进入资本市场的通道。目前，可以试办这样一个小额资本市场融资渠道，由交易所管理，专门为中小企业获取和转让权益性资本提供服务。

四、对民间金融的合理引导。民间金融作为一种内生性的经济现象，在我国民间已经存在很久。我们应该清醒的认识到它的利弊，对于正确的方面要加以引导和利用，对于其不足要通过制度来完善和改进，通过民间金融逐步合法化的举措，实现“双赢”的效果。

(三)间接融资渠道的拓展

一、发展地方性中小商业银行。

中小企业信用薄弱，完全依靠国有银行实践证明已经是不能有效的解决他们对资金的有效需求，而地方中小企业银行与中小企业容易具有信息与交易成本对称的优势。发展中小商业银行，可以有两种形式，其一是设立主要是吸收企业法人为股东的股份制中小商业银行，充当中小企业专门的银行。中小商业银行的建立，要依照商业银行法，独立自主，自我经营，自担风险，接受国家监管机构的监督；其二是允许设立或改制为民营银行,由私人资本出资、控股经营。中小城市商业银行和民营银行都要建立有效的进入和退出机制，同时建立保护存款人利益的机制，让符合条件的银行进来，经营不善的倒闭或者被兼并，这样才能真正实现充分竞争。中小商业银行应该遵循市场化、灵活性、安全性、收益性原则，树立服务于中小企业的思想，填补大中型银行留下的空白，进行技术上和业务上的创新。

二、扩大对中小企业的信贷支持。中小企业难以获得银行的信贷支持一方面固然是因为中小企业信用风险、经营风险高于大企业，但另一方面，银行对中小企业信贷业务不够重视，甚至存在歧视也是一个重要原因。众多中小企业是银行重要的负债对象，银行应认识到服务中小企业的重要性。银行在商业化过程中需要有正确的定位，选择相应的目标市场，认识到中小企业贷款的商机所在，积极为中小企业提供金融服务，摒弃偏见，做到与大中企业一视同仁。

三、拓展相应的银行中间业务。与中小企业资金融通相关的银行中间业务包括票据的承兑和贴现、代理融通、支付结算等业务。发展此类业务，有利于企业间商业信用的发展，可使企业迅速筹措到生产经营所需的短期资金，缓解资金困难，又可使银行在灵活运用基础上增加效益，还能促进资金流通，形成社会资金运动的良性循环，具有很强的现实意义。

四、从金融机构发展的层面看，应鼓励面向中小企业的多种金融机构的发展

面向中小企业的金融机构，最有代表性的是合作性的金融机构。目前的一些投资公司、风险投资公司和中小企业投资公司，就在一定程度上类似这种性质的金融机构，我们需要做的就是积极鼓励这些机构的规范化发展。这些面向中小企业的融资机构的竞争优势，就是其对于当地经济、当地企业、当地贷款人的深入了解，这一点是优越于大型商业银行的，可以大大减少借贷双方的信息不对称程度。

五、从融资渠道的层面看，应当积极拓展中小企业融资租赁、担保、保险、典当等融资形式的发展。

融资租赁业是企业进行长期资金融通的一种有效手段。一般来说，企业进行融资租赁的成本比贷款低，风险较小，而且其方式灵活、方便，比长期贷款和发行股票、债券受较少限制。在现

实金融运作中，租赁对中小企业具有以“融物”代替“融资”、缓解债务负担、还款方式灵活、资金使用效率高、盘活存量、加速折旧、优化财务结构、推动技术进步、增强资产流动性等多项功能，在中小企业融资和发展中发挥着独特的作用，是最适合中小企业的融资新途径。中国大多数企业、大多数地方政府对此认识不足，融资租赁的金融杠杆作用基本没有得到发挥。美国以中小企业贷款和消费信贷为主的租赁公司目前有1千多家，资产规模达到1万亿美元。而我国的租赁公司的资产规模最多是几百亿元。

我们还应当积极考虑应该发挥保险的对中小企业融资的支持功能。对地方政府而言，与其直接投资某一个项目，不如与保险公司合作，通过市场化的手段，对中小企业提供担保，发展担保信用保险。同时，支持担保公司的发展，大力发展民间信用担保体系。放宽民间社会资本进入担保公司的准入限制。

（四）完善中小企业制度，健全治理结构。

当前，我国中小企业普遍存在财务制度不健全，财务报告真实性与准确性较低，银行利益难以保障的现象，这些往往都是企业治理结构不健全所致。而建立现代企业制度，提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。应推动中小企业制度的多元化和社会化，实现治理结构合理化。对国有中小企业实行积极的退出战略，走改制重组道路；对私营企业要引导资本社会化方向，改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素；对于集体企业要推动产权改革，明晰产权关系。应规范财务制度，按照国家的有关规定，建立能正确反映企业财务状况的制度，增加企业财务透明度。这样可以提高企业的竞争力，同时可减少银企间的信息不对称，有利于企业的融资。

解决我国中小企业融资难问题，需要国家、企业和各种金融组织机构协调配合，努力创新，开拓更多的融资渠道和方式，促进我国中小企业的发展。

主要参考文献:

[1]李伟.中小企业发展与金融支持研究[M].中国经济出版社，2005.[2]刘曼红.中国中小企业融资问题研究.中国人民大学出版社,2003.[3]王竞天.李正友等.中小企业创新与融资.上海财经大学出版社，2001.[4].俞建国.吴晓华.中国中小企业融资.中国经济出版社,2002.[5]成思危.中小企业融资创新与信用担保.中国人民大学出版社,2002.[6] 胡勇.重塑银企格局—中小企业发展与金融深化.中国水利出版社, 2004.孙凯（山大交流生）

中小企业融资途径新探 篇6

关键词：中小企业；科技金融；融资约束；金融市场体系

中图分类号：F830.573 文献标识码：Ａ 文章编号：１００６－３５４４（２０12）０6－００28－06

目前，中国有中小企业3000多万家，其中科技型中小企业占25%左右，创造的GDP约占全部中小企业的40%。科技型中小企业尽管具有较高的回报率和发展潜力，但因其固定资产有限，难以获得银行的支持。根据银监会的测算，目前我国大企业的贷款覆盖率为100%，中型企业为90%，而小企业仅为20%。数据统计显示，只有29%的科技型中小企业在前5年中得到了贷款支持，占银行信贷总额的1%。这表明，我国科技型中小企业的发展，除了需要银行加大支持力度外，还需要扩展新的融资途径。

一、构建科技金融体系是建设创新型国家的需要

科学技术是第一生产力，金融是现代经济的核心。科技金融是实现科技与经济结合的重要手段，是实施科技创新的重要支撑条件，是促进科技成果转化，催化创新经济，培育战略型新兴产业的重要举措。

从国际成功经验看，一个经济体财富创造能力的大小，取决于科技创新能力，市场发育程度和金融市场效率三个维度。当前，我国转变发展方式的重要环节就在于科技创新链条与金融市场链条融合创新、联合创新，形成合力，最终实现高效的财富创造方式，使中国真正成为一个具有强大竞争力的创新型国家。

迄今为止，科技金融尚无严格定义。英国学者CarlotaPerez（1983）认为，科技金融是一种技术经济范式，即技术革命是新经济模式的引擎，金融是新经济模式的燃料，二者合起来就是新经济模式的动力所在。科技创新与金融创新的紧密结合是生产方式与生活方式变革的重要引擎。世界经济史上的每次技术革命，都必然催生金融创新，并有效地推进科技成果的转化。

完善的资本市场体系和良好的金融环境，是大幅提高科技创新能力的基础和保障。主要发达国家为推动现代经济发展，都采取了有力措施，旨在以科技政策与金融政策推动自主创新，促进产业升级。例如，美国硅谷等高新技术产业园区，瞄准科技创新，建立了金融支撑体系，积极发展创业风险投资、科技资本市场，极大地拉动了高新技术产业发展。

中国已经明确提出了推动自主创新和建设创新型国家的战略目标，而建设创新型国家的最终目标是将原创的科技成果转化为现实生产力，最终形成创新经济。但是，长期以来，我国将更多地人力物力财力倾注于科技创新本身，对支持科技创新的金融创新缺乏足够重视。

综上所述，只有发挥科技金融的先导作用，推进我国产业升级与转型，将自主创新的科技成果转变为生产力，才能形成创新经济，并最终成为创新型国家。所以，积极完善科技金融体系，强化金融市场链条与科技创新链条的协作与创新机制，是建设创新型国家的客观要求。

二、发达国家对科技型中小企业的金融政策倾斜

二战以后，为了扶持中小企业发展，发达国家采取了一系列措施，诸如出台专门的法律法规、设立专门的政府机构、建立政策性的金融机构，以及建立多层次的金融市场体系，着力完善科技金融体系，来改善中小企业的融资环境。

（一）设立创业引导基金，提升政府资金运用效率

国外创业引导基金发端于美国，1958年美国启动了SBIC（小企业投资公司）计划。英国在1981年设立了小企业贷款担保计划（SFLG），并于1994年制定了企业投资计划（ElS）。以色列为发展国内的风险投资产业于1993年制定了YOZMA计划，澳大利亚于1997年推出了创新投资基金计划（IIF）等等。此外，新西兰（VIF基金）、欧盟（EIF基金）以及中国台湾（种子基金计划）等国家和地区也先后设立了引导基金。

美国的小企业投资公司（SBIC）计划是世界上最早的鼓励中小企业融资的政策，其出发点是“增进中小企业的股权投资”，该计划通过政府信用担保和政府优惠贷款等方式，为处于种子期和初创期的小企业提供融资渠道。美国小企业投资公司（SBIC）60%左右的资金投向了处于种子期和初创期（3年以下）的小企业。美国SBIC计划的成功，为其他国家提供了宝贵的经验和成功的范例。

1993年，以色列政府拨款1亿美元作为创业风险投资引导资金，开始实施YOZMA计划。以色列政府以YOZMA创业风险投资引导资金作为母基金，设立了10个创业风险投资子基金，并于1998年成功实现了政府资金的退出。YOZMA计划堪称典范，其参与设立的10个子基金在存续期内支持了256家高新技术企业，并成功地引导创业资本投向了早期阶段的创新企业，对以色列高新技术产业的发展起到了极大的推动作用。

（二）发展风险投资，促进高新技术中小企业发展

美国的中小企业投资公司和民间的风险投资公司是中小企业筹资的重要来源之一。中小企业投资公司可以从联邦政府获得优惠融资（总额不超过9000万美元），然后以借出或认购债务的形式将资金投放于除地产、信贷领域以外的本国中小企业的兴建和技术改造。民间的风险投资公司则对勇于进行创新投资的中小企业投入资金，以期获取高额回报。

日本是除美国以外风险投资成就最显著的发达国家，1975年，日本通产省设立了风险投资公司，为风险企业贷款提供80%担保。此外，日本政府在东京、大阪和名古屋三个主要工业区各设置了一家资助性的投资公司财团法人——中小企业投资会社，其主要任务是购买新创立的风险企业的股票和可兑换债券，并为新创立的风险企业提供咨询服务。

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1981年，英国政府将国家企业委员会与国家风险投资公司合并，成立了英国技术协会（BTG），专门进行风险投资和有关协调工作。1983年，部分从事中小企业风险投资的小型金融公司联合成立了英国风险投资协会（BritishVentureCapitalAssociation，BVCA），为高科技“风险企业”提供了大量的资金援助。

（三）设立独立的二板市场，便利中小企业融资

美国的二板市场——纳斯达克（NASDAQ），为中小企业尤其是科技型中小企业的发展提供了大规模资本，微软、戴尔、英特尔等许多中小企业通过二板市场融资而飞速发展，成为全球知名的顶级公司和一流企业。

英国的二板证券市场——伦敦证券交易所另类投资市场（AlternativeInvestmentMarket，AIM）创建于1995年，由伦敦证券交易所负责经营。相对于主板市场，AIM上市的门槛要低很多，市场监管相对于主板市场比较严格。一些尚未完全符合主板市场上市条件的中小企业，通过在AIM上市，有机会升级到主板市场。

意大利证交所的股票市场由主板市场和新市场构成，而主板市场又分成大企业板块、中型企业板块和小企业板块。此外，法国的新市场成立于1996年，专门为创新型企业提供服务，在欧盟国家中占据重要地位。

日本的全国性交易所包括东京证交所和大阪证交所，其中东京证交所又分为一部、二部和创业板市场。1984年，日本建立了自动报价发布系统——QUICK系统。1989年，三个场外交易市场（东京、大坂、名古屋）合并成一个单一报价系统，市场效率大大提高。

（四）设立科技银行，与风险投资紧密协作

科技银行是指主要为科技型企业提供贷款等金融服务的专业性金融机构。在美国，科技银行被称为风险银行。美国最大的风险银行——硅谷银行（SiliconValleyBank，简称SVB），1983年在美国加州的硅谷创建，主要为硅谷的创新型高科技企业及风险投资提供金融服务。除了向科技型中小企业提供信贷服务以外，硅谷银行更多地向众多客户公司进行股权投资。为了降低风险，硅谷银行服务的客户主要是获得风险投资支持的公司，通过风险投资进行客户甄别，避免了贷款发放前的信息不对称。

与风险投资机构建立的独特合作关系，以及独树一帜的风险监控模式，硅谷银行成功解决了银行贷款收益有限性与科技型企业高风险之间的不匹配，为轻资产的高新技术企业开辟了一条有效的融资渠道。以美国硅谷银行为代表的科技银行，通过产品创新和商业模式创新，有效改善了科技贷款的风险收益结构，极大地促进了科技型中小企业的发展，并带动美国风险投资在20世纪80年代以来的蓬勃发展。

（五）发展场外交易市场，完善多层次资本市场体系

场外交易市场（OTC）没有固定场所，主要利用电话进行交易，交易对象以未上市公司股权为主。目前，全世界影响较大的OTC市场主要包括美国的场外证券交易行情公告榜（OTCBB）、粉红单（PinkSheets）市场和英国的OFEX（OffExchange，已更名为PlusMarket）等。其中，以美国的OTC市场最为发达，其证券交易数量约占全美证券交易总量的3/4。

作为资本市场体系的重要组成部分，OTC市场可以为所在国经济发展筹集大量资金，同时也为风险投资提供退出通道，在促进风险投资发展的同时，带动高科技的发展和产业结构的升级。此外，OTC市场的发展也使上市公司的退出机制趋于完善，促进了证券市场的健康发展。

三、构建科技金融体系的政策建议

目前，我国资本市场发育不均衡，主板市场规模较大，中小板、创业板市场偏小，场外市场的发展滞后，资本市场结构与企业数量结构严重不匹配，中小企业的直接融资渠道亟待拓宽。此外，由于金融业的分业经营，金融链条与科技链条存在天然阻断。只有积极创新业务模式，强化金融链条与科技链条的协作与创新机制，才能有效推动高新技术产业发展。所以，需要各级政府出台有力的政策措施，构建多层次金融市场体系，实现融资渠道的多元化，打破中小企业融资瓶颈，为中小企业的发展提供有力支持。

（一）依托国家级高新区设立科技支行

在科技金融领域，创立于1983年的美国硅谷银行最富盛名。硅谷银行与风险投资合作开展业务、控制风险的信贷模式得到了金融界的广泛认同与效仿。近年来，我国有多家商业银行借鉴硅谷银行模式，在部分开发区和高新区设立了科技支行（见表1），效果十分显著。

农行无锡科技支行自2010年9月成立以来，围绕“创投＋担保＋贷款”模式、“政府推荐＋担保＋贷款”模式以及“统贷支持”模式，积极研发出“金科贷”、“点金石”和“好帮手”三大系列产品，重点支持市内各类科技型企业，获得了企业、政府和社会各界的好评。

成都高新区的的“梯形融资模式”也颇具特色，该模式的核心是“内源融资+政府扶持资金+风险投资+债权融资+股权融资+改制上市”。其中，在高新技术企业的初创期，以“内源融资＋政府扶持资金”为主；在成长期，致力于吸引风险投资；在扩张期，债权融资比重上升；在成熟期，主要依靠“股权融资＋改制上市”。

2011年10月，中国首家拥有独立法人地位的科技银行——浦发硅谷银行获得中国银监会批准，标志着中国科技银行发展到了新阶段。今后要借鉴美国硅谷银行的成功经验，结合成都、杭州、武汉、深圳、无锡和苏州等科技支行的运营模式，依托主要商业银行和地方性金融机构，在88家国家级高新区设立科技支行，全面推进科技与金融结合试点。在此基础上，逐步向国家级经济技术开发区、省级重点科技园区推广，探索具有中国特色的科技银行模式。

（二）推进科技银行与创投企业的业务协作与创新

近年来，部分发达省份的高新区，都利用我国风险投资快速发展的有利机遇，出台优惠政策，设立和引进创投企业。以中关村为例，由于可以享受一定的优惠政策，IDGVC、联想投资等100多家境内外知名创投机构常年活跃在园区内，管理的资金规模约200亿美元，大大拓宽了驻区企业的融资渠道。

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从发达国家科技金融的发展经验来看，科技银行历来都是与私募股权基金和创投企业协作发展的。由于高新技术企业的轻资产属性，传统商业银行的贷款业务难以覆盖高成长性的高科技企业。在这种情况下，科技银行的业务除了发放贷款（高于市场平均利率水平）以外，更多地是采取股权投资形式，而且更多情况下是与风险投资基金共同投资于目标企业。

从国内来看，科技银行的可持续发展，更需要与创投企业的紧密合作。一方面，创投企业对高科技企业资信评估水平更高，参照风险资本的尽职调查结果，可以降低科技银行的审贷成本和相关风险。另一方面，由于我国商业银行法明确规定商业银行不得持有实业企业股权，而科技银行开展业务又离不开与创投企业的合作，我国部分省市先行试点的科技银行采取的“三方协议（科技银行、创投企业和高新技术企业）”模式（见图1），较好地解决了这一难题，为科技金融进一步发展奠定了基础。

所以，我国应在培育壮大本土创投企业的同时，依托88家国家级高新区，出台优惠政策，着力引进KKR、凯雷、华平、英联、黑石等境外知名创投企业进驻，逐步完善创投企业的区域布局，使科技银行和风险资本相互支撑、配套发展，推进我国高新技术产业升级和跨越发展。

（三）积极发展与完善场外交易市场

目前，我国的资本市场，主要包括主板市场、中小板市场、创业板市场和场外交易市场。其中，场外交易市场主要包括“新三板”、天交所以及工信部在河南、北京、上海、重庆、广东试点的五家产权交易机构。

1．积极推进“新三板”扩容试点

2006年，中关村科技园区非上市公司“股份报价转让”试点正式启动，简称“新三板”。“新三板”启动以来，试点企业不断增加，运行平稳，秩序良好。截至2011年底，在“新三板”挂牌企业已突破100家，达到了101家。目前已有152家企业参与试点，32家企业完成或启动了38次定向增资，融资总额17.1亿元，5家企业在中小板或创业板上市。

2012年8月之前，“新三板”试点园区仅限于北京中关村科技园区一家，挂牌企业均为园区内高科技企业。按照初步研究的扩容方案，“新三板”在原有中关村科技园区试点的基础上，将范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区。基于此，在全国88家国家级高新区中，上海、苏州、成都、西安、重庆、广州、武汉等地的高科技园区都出台了很多优惠政策措施（见表2），积极准备对接“新三板”市场。2012年8月3日，新三板扩容方案正式出台，上海张江高新产业开发区、东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区成为首批试点园区。

受主板市场行情影响，新三板扩容幅度远远低于市场预期。随着做市商制度和转板机制等相关制度的实施与完善，新三板还会继续扩容，场外交易市场的发展前景十分广阔。从各地工作安排和部署来看，不少地方政府一方面积极争取将本地高新区纳入“新三板”扩容试点范围，另一方面则计划结合各地的产权交易市场来构建场外交易市场平台。

2.加快实施股权交易试点

2008年9月，天津股权交易所在天津滨海新区注册，是国内首个OTC市场，服务对象主要是两高两非企业（国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司）。截至2012年3月底，天交所累计挂牌企业达到147家，覆盖全国20个省市，总市值近150亿元，挂牌企业覆盖传统行业和战略性新兴产业。

天交所成立以来，部分省市竞相效仿，筹划建设区域性股权交易市场。2009年10月，深圳柜台交易市场（简称“深柜市场”）揭牌。2010年5月，工信部选定河南、北京、上海、重庆、广东的五家产权交易机构开展区域性中小企业产权交易市场试点。

2009年10月，浙江产权交易所启动了股权交易试点。自2010年成立以来，山东齐鲁股权托管交易中心也在积极地进行全省布局。2011年8月，武汉股权托管交易中心成立。此外，吉林、四川等省市也都在谋划建立区域性的场外交易市场，其背后推动力量大多有当地产权交易机构的身影。

重庆股份转让中心于2009年7月获批设立，2010年10月27日首批企业挂牌，现有会员208家。截至2012年3月底，重庆股份转让中心挂牌的50家企业总股本为22.53亿股，总市值达67.99亿元。2012年2月15日，继天津、重庆建设场外交易市场后，上海股权托管交易中心在张江高新技术产业开发区正式成立，首批19家企业挂牌。

根据证监会“以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场”的发展思路，地方政府将在组织资源、市场监管、风险处置等方面，发挥重要的作用，场外交易市场将迎来一个高潮，各地应抓住机遇，充分利用多层次资本市场，为区域经济发展服务。

（四）继续推进科技金融试点

2011年10月，科技部、中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合下发通知，确定了中关村国家自主创新示范区、天津市、上海市、江苏省、大连市、青岛市、深圳市等16个地区为首批促进科技和金融结合的试点地区。

进入科技金融试点地区，取得先行先试的优先权，对于推进科技与金融结合，促进高新技术产业发展，具有重要意义和深远影响。据不完全统计，首批16个试点地区增加中小企业贷款超过1.2万亿元，风险投资和私募股权投资对科技企业的投资已超过7000亿元。同时，还将得到科技型中小企业的创业投资引导基金和国家科技成果转化基金的重点扶持。所以，为了缓解当前科技型中小企业的融资困境，科技部和一行三会，应继续推进科技金融试点，最大限度地推进高新技术产业集中连片、快速发展。

（五）积极发展创业投资引导基金

2007年7月，科技部、财政部出台了《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，并启动了国家创业风险投资引导基金。2008年10月，国务院办公厅下发了《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，为设立引导基金提供了政策依据和操作规范。

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截至2011年底，全国有188家创投机构获得了政府创业投资引导基金的支持，政府创业投资引导基金累计出资260亿元，引导带动的创投资金规模超过1000亿元。2010年，全国有61家创投机构与地方政府合作或企业集团联合设立了278支子基金，总资产规模达到987.6亿元，创投机构呈现出了伞形化、集团化发展态势。

今后，要继续发挥创业引导基金的杠杆作用，积极创新业务模式，最大限度地吸引社会资本，为轻资产的高科技型小微企业发展提供资金支持。

（六）完善科技金融体系，推进我国产学研金一体化进程

近年来，许多地方科技部门、国家级高新区都在积极探索科技和金融结合的新模式，创新试点不断拓展。中关村科技园区、浦东新区、无锡高新区和成都高新区等国家级高新区通过成立科技金融集团、科技创业集团、科技金融服务中心等服务平台，为科技企业提供优质金融服务，见表3。

所以，我国应在88家国家级高新区和部分省级重点科技园区推广成立科技金融服务中心，继续推进科技保险试点，搭建科技担保平台，逐步设立一批科技小额贷款公司，继续推进知识产权质押贷款，发行中小企业集合债券，形成多元化、多层次、多渠道，集银行、PE/VC、保险和资本市场为一体的科技金融体系，实现科技创新链条与金融资本链条的有机结合，推进我国产学研金一体化进程。

参考文献：

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［5］陆岷峰，张惠.构建以科技商业银行为核心的科技金融服务体系［N］.金融时报，2011-12-26.

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［7］肖玮.数据显示仅两成小微企业获银行贷款［N］.北京商报，2012-01-12.

［8］卫敏丽.188家创投机构获政府引导基金支持［N］.中国信息报，2012-07-09.

［9］徐苏江.美国科技银行的经营模式［N］.上海金融报，2009-05-15.

［10］张俊芳，郭戎.2010中国风投行业大趋势：创投机构伞形集团化［N］.科技日报，2011-08-03.

（责任编辑：郄彦平；校对：李丹）

中小企业融资途径新探 篇7

一、中小企业融资难的现状

1. 民间融资的不确定。

中小企业民间融资主要是指民间借贷和民间集资, 它不属于正规的融资渠道, 不能得到现行法律的保护, 不具有相关的法律保障措施, 而且民间融资大多数是高利贷, 融资成本大大高于商业银行贷款, 这样就形成了中小企业民间融资的不确定性。

2. 中小企业不能借助资本市场解决融资问题。

随着我国证劵市场的不断发展, 利用证劵进行直接融资的企业在不断提高。但是企业实现上市流通的门槛很高, 只有少数规模大、经济效益高、管理规范、科技含量高的企业和大型国有企业才能上市发行股票直接融资, 而大多数中小企业无法进行直接股权融资, 不能解决资金短缺的问题。

对于债券融资, 中小企业很难达到国家规定企业发行债券的标准, 并且我国对发行公司债券的审批比较严格, 规定了许多限制性条款, 债券融资的投向主要是基础设施和公用事业项目上。因此, 中小企业也无法利用债券融资。

3. 中小企业很难从商业银行获得贷款。

在信贷市场上, 中小企业与大型国有企业之间对信贷资金进行竞争。对于商业银行来说, 一方面考虑到贷款的成本与收益, 给中小企业贷款形成不了资金的规模收益, 由于中小企业贷款的每笔数额小, 频率高, 贷款的经营成本管理费用高。另一方面, 商业银行在贷款上的风险偏好。由于中小企业大多数是家族制或业主制企业, 没有建立现代企业制度, 财务信息制度不全, 缺少足够的抵押资产, 造成风险很高, 而我国的商业银行要保持稳健经营的原则, 因此贷款积极性不高。

因此, 中小企业融资难主要是对企业发展所需的中长期资金的缺失, 主要表现在资本市场不能为中小企业提供债权融资和股权融资, 商业银行不愿对中小企业发放贷款。而鉴于我国目前的实际情况, 要解决中小企业融资难问题, 主要是解决信贷市场上的信息不对称。

二、信息不对称:信贷市场上的逆向选择和道德风险

1. 中小企业融资难的原因。

(1) 信息不对称。在我国, 中小企业的经营规模小, 财务信息披露制度的不健全等决定了它不能够从股市或债券市场融资。因此, 中小企业发展所需要的资本筹集基本上是从金融机构的间接融资来完成。然而在信贷市场上, 中小企业与商业银行之间的信息不对称造成他们之间较高的交易费用, 由此产生了严重的逆向选择和道德风险问题, 这就是我国中小企业融资难的根本原因。

在信贷市场上, 中小企业与商业银行之间的信息不对称是普遍存在的。中小企业通常比银行掌握更多的信息, 是信息优势方。他们可以利用信息优势在与银行贷款交易过程中或过程后损害银行的利益, 使商业银行承担更多的贷款风险。中小企业融资的信息不对称主要表现为三个方面:第一, 银行很难确切的了解中小企业贷款投资的项目预期和实际的成本和收益;第二, 中小企业获得贷款后选择投资方向与贷款时承诺的投资方向是否一致;第三, 中小企业的实际盈利能力不对称。因此, 由于信贷市场上的信息不对称导致了逆向选择和道德风险。

(2) 逆向选择。中小企业融资产生的逆向选择是指发生在贷款交易前, 由于银行和中小企业的信息不对称, 中小企业可能故意隐瞒信息, 以求在与银行贷款过程中获得最大的收益, 而贷款银行却因没有足够了解中小企业的信息则受损。

在资金的信贷市场上, 中小企业和商业银行是交易的两方。由于作为贷款者的商业银行不能直接参与企业的经营管理, 对企业的信用水平, 偿还贷款能力及经营盈利能力不能充分了解。为了保证盈利, 商业银行不得不根据“好企业”和“坏企业”的平均信用水平、经营状况和偿还贷能力为标准来制定贷款条件, 这样就会形成一个较高的贷款利率。在该贷款利率下, “好企业”会认为贷款成本太高而较少贷款或不贷款, 而对于“坏企业”来说, 他们自身的风险很大或本来就打算贷款后就不偿还银行贷款, 因而会急于贷款, 这样信贷市场上将充满“坏企业”的借款者, 而“好企业”的借款者将退出信贷市场。当这一过程重复出现后, 随着“好企业”的不断退出, 资金的信贷市场上只剩下高风险的“坏企业”, 这就是逆向选择。逆向选择会对金融资源配置不利, 会使那些信用好的中小企业得不到贷款, 同时银行在贷款过程中非常谨慎, 宁愿不贷也不错贷, 即银行采取惜贷策略。

(3) 道德风险。资金信贷市场上的道德风险就是指在中小企业取得商业银行的贷款后, 由于双方的信息不对称而引起的中小企业做出损害商业银行的行为。具体的说, 在中小企业取得贷款的资金后, 在信息不对称的掩盖下, 中小企业可能背离原来的承诺, 为了追求更高的利润, 将借款投资于收益更高, 风险更大的项目, 这将偏离了银行的利益。由于道德风险的存在, 商业银行面临企业不偿还贷款的风险, 为了防止中小企业的违约, 银行会采取信贷配给的方法给中小企业贷款, 即按企业违约的成本来给中小企业发放贷款的数额。

2. 融资信用保险对信息不对称的克服。

融资信用保险的保险公司通过设立专门的机构, 对中小企业的信用及履约能力进行深入调查和了解, 并在此基础上为符合条件的中小企业提供贷款信用保险, 从而提升申请贷款的中小企业的信用改善了中小企业与贷款银行之间的信息不对称, 降低或减缓了信贷市场上逆向选择与道德风险。在一定程度上提升了中小企业的融资能力。

(1) 降低逆向选择。为中小企业提供融资信用保险的保险公司通过各种途径收集与企业信用有关的信息, 以便对中小企业的信用做出更准确的分类。这样可以让商业银行和保险公司更确切的了解企业的信用状况, 降低或减缓中小企业的逆向选择。同时, 保险公司设计出避免逆向选择的信用保险契约, 即根据中小企业的信用等级的不同来收取不同的信用保险费用, 并据此给予不同的信用担保最高限额。因而, 低信用的中小企业将承担更高的融资成本。

(2) 减轻道德风险。为了规避中小企业在贷款后的道德风险, 承保的保险公司最有效的策略是设计出具有针对性的保险条款, 即保险公司所设计的保险条款应尽量使中小企业谨守信用的边际收益为正值。这样, 那些追求高风险的中小企业将在考虑企业利益最大化原则下选择不损害贷款银行的利益。因此, 保险公司经营贷款信用保险使保险公司与被保险企业、银行与贷款企业信息对称, 从而使信贷市场融资效率得以提高。

中小企业融资途径新探 篇8

一、我国中小企业发展面临融资困境

中小企业是我国国民经济体系中的重要组成部分, 在我国经济社会发展中占据重要地位。与大企业相比, 中小企业对市场反应敏捷, 经营方式机动灵活, 往往具有更强的创新意愿, 能满足日益多样化、个性化的市场需求, 在提供就业、活跃市场、促进竞争、创造需求和保证国民经济持续稳定增长等方面具有不可替代的作用。根据国家统计局有关数据, 目前我国中小企业户数占全国企业户数已达到98.5%, 职工人数占70%, 资产总额占50%, 中小企业创造的最终产品和服务的价值占全国GDP的50%, 并提供了75%的城镇就业岗位。可以说, 中小企业的健康发展, 已经成为建立与完善社会主义市场经济体系的重要基础和前提。

随着我国加入世贸组织, 尤其是在国务院公布了市场“非公经济36条”以后, 中小企业市场准入的制度障碍得以消除, 融资难题更加凸显, 已经成为制约中小企业发展的主要瓶颈。我国属于银行主导型金融体系, 银行贷款在企业外部融资中占有绝大份额。而统计表明, 我国国内贷款的70%以上都投向了大中型企业, 中小企业所获资金比例很低, 与其对经济社会发展的贡献极不相称。在这种资金高度紧张的情况下, 中小企业不得不寻求其他非正常渠道融资, 导致融资成本普遍高于银行贷款利率, 严重阻碍了企业的成长。近年来, 我国政府高度重视中小企业融资体系建设并采取许多措施, 取得一定成效, 但是中小企业仍然面临着间接融资体系的制度缺陷和直接融资的结构缺陷, 如果得不到有效解决, 势必对企业乃至整个经济社会造成长远的不利影响。

从当前中小企业融资困难的原因及表现来看, 主要可概括为以下几个方面:

(一) 中小企业的直接融资渠道相对有限。

对于大型企业而言, 通过资本市场直接融资往往是筹集企业生产经营所需大批资金的重要方式。但是中小企业依靠传统资本市场直接筹集资金有很大障碍。现行的上市政策决定了中小企业很难争取到发行股票上市的机会, 在发行企业债券上, 因发行额度小也难以获得批准。

(二) 银行因中小企业信用风险较高而普遍惜贷。

由于大多数中小企业资产数量少、生产经营规模小、经营业绩不稳定, 抵御风险能力差, 加上部分中小企业财务管理水平低下, 信息不够客观透明, 信用等级较低, 银行从信贷安全角度考虑, 不愿对中小企业发放信用贷款。另外, 对于从事高新技术风险经营的中小企业, 由于银行收益不能与企业高收益挂钩却要承担起高风险, 银行更不愿意向其放贷。

(三) 银行对中小企业提供贷款的成本较高。

中小企业对贷款的要求呈现出金额小、笔数多、时间紧的特点, 而银行信贷的经营环节 (包括客户调查、资信评价、贷款发放、贷后监督) 不能因此减少, 这就直接导致银行贷款的单位交易成本上升。据统计, 银行对大企业的贷款运作费约为总贷款额的0.3%—0.5%, 而中小企业贷款的各种管理费用却高达2.5%—2.8%, 因此大银行对中小企业失去热情。加之现行国有商业银行贷款审批体制, 基层银行权限不足, 授信额度小, 审批程序繁琐而没有相应激励, 导致商业银行的基层分支机构对中小企业贷款缺乏积极性。

二、融资担保成为破解中小企业融资瓶颈的重要工具

中小企业融资难已经成为我国当前亟待解决的问题, 而解决的一个重要途径就是构建起合理的中小企业融资担保体系, 通过政府信用在中小企业和商业银行之间建立起资金通道, 弥补和强化对中小企业的资金扶助。可以说, 融资担保对破解中小企业融资瓶颈的现实意义至为明显。

(一) 有效降低中小企业融资成本。

目前中小企业无法从证券市场上进行直接筹资, 当外源融资无法进行时, 中小企业只能以高息为代价从民间市场筹借资金。而融资担保体系建立起来以后, 中小企业的融资成本是贷款的银行利息加上一定金额的手续费, 远低于从民间筹集资金的费用, 从而降低了中小企业的融资成本。

(二) 合理控制银行管理成本和经营风险。

据统计, 中小企业贷款需求有“急、频、少、高”的特点, 贷款频率是大中型企业的5倍, 户均贷款额却只有大中型企业的5‰, 贷款管理成本是大中型企业的5倍。而融资担保机构的存在可以简化银行对中小企业的贷款程序, 降低管理成本。又由于融资担保机构能有效地应付银行的偿付危机, 降低银行的不良贷款, 因此可以刺激银行开拓新的信贷业务。

(三) 切实增强政府对中小企业发展的调控能力。

与一般企业事业单位的非专业性担保相比较, 由于克服了自发性、零散性等缺点, 融资担保体系可以集中地、系统地按照特定的目标, 根据自身的实力与信誉承担数倍于其资产的担保责任, 因而这种融资担保具有放大倍数的功能, 在社会资源配置过程中, 可以发挥经济杠杆作用, 成为政府调控中小企业发展的有效手段。

(四) 积极促进整个社会信用体系的建设。

中小企业融资担保体系不是传统意义上的政府行政担保, 而是政府扶持下的市场化担保, 政府仅以其出资额承担有限责任。其意义在于建立银行与中小企业之间的良好信用关系, 提高中小企业的信用观念, 推动以政府为主导的信用制度建设和以社会为主体的信用体系形成。构建中小企业融资担保体系的根本目的, 就是要建立起以中小企业为突破口, 包括信用征集、信用评价、信用担保在内的社会化信用体系。

尽管中小企业融资担保体系意义十分明显, 但对其作用也应有正确认识, 不能过分强调, 这对中小企业融资担保的健康持续发展是有益的。我国中小企业融资担保的启动, 是在民营金融机构发展滞后、市场力量不足的背景下进行的, 而就破解中小企业融资难题的长远考虑来看, 还是必须要坚持强调中小企业融资体系的多层面性, 在建设和完善中小企业融资担保体系的同时, 通过制定和完善相关政策法规, 积极引导和发挥市场力量, 培育和发展为中小企业服务的专业金融机构, 提供更广泛的资金来源。

三、我国中小企业融资担保发展现状及问题

(一) 现状。

我国融资担保体系建设起步于1992年, 经过10多年的发展, 目前已具备了一定基础和实力, 在拓宽中小企业融资渠道、扩大融资规模等方面发挥了积极的作用。信用担保业呈现快速发展势头, 据国家发改委最新调查统计, 截止2006年底, 全国担保机构总计3366家, 全国担保机构共筹集担保资本金总额1232.6亿元, 同比增加424.7亿元, 累计实现收入达到257.7亿元。在经历了担保体系试点探索、政策推进和依法实施等不同阶段的发展之后, 担保环境逐步改善, 较好地规范了担保行为, 促进了担保行业作为一个新兴行业的确立和发展。中小企业信用担保体系建设也由政府主导型逐渐向市场主导、政府引导型方向发展。据统计, 目前公司制担保机构已达2863家, 占到总数的85.1%, 非政府出资已达875.1亿元, 占到全国担保机构出资总额的71%。中小企业信用担保机构的风险防御能力也得到进一步的提高, 据统计, 2006年底全国担保机构累计发生代偿38.2亿元, 只占累计担保总额的0.47%, 累计提取的风险准备金达到47.8亿元, 比上年翻了一番多, 可持续发展能力明显增强。

(二) 存在的的问题。

当前中小企业融资担保体系建设仍存在一些突出的矛盾和问题, 可以集中归纳为四大缺陷:

1. 立法性缺陷。

随着担保体系的快速发展, 我国担保行业法律体系的滞后性日益突显, 现行法律法规不完善、协调性差的矛盾不断加剧。现行《公司法》和《担保法》, 包括司法解释在内, 都未针对担保行业的特殊性做出具体规范。据以开展业务的相关政策性文件也不能有效适应现实发展的需要。致使担保机构难以获得法律的有效保护, 直接影响其健康发展。

2. 结构性缺陷。

当前财政出资的政府担保在整个担保体系中虽已不再处于绝对主导地位, 但在机构数量和担保贷款余额上, 政府担保的份额依然较高, 影响了融资担保体系杠杆功能的发挥。民间资本性担保 (包括互助担保和商业担保) 的比重仍有待进一步提高, 市场力量有待进一步充分发育。

3. 经营性缺陷。

从目前担保机构总体发展状况来看, 担保机构规模依然偏小, 实力偏弱, 据统计, 2006年担保机构户均注册资金只有3695万元, 这就使担保业务的规模效应难以有效发挥。而且, 我国地方财政资金和资产对担保机构的划入普遍都是一次性的, 并且规模很小, 加之政府担保机构不以营利为主要目标, 收取担保费标准较低, 导致担保机构资金补偿问题十分突出。同时, 担保机构由于在金融谈判中居于弱势地位, 基本承担了全部的风险, 难以实现同银行等相关方“利益共享、风险共担”。此外, 担保机构还存在运作不规范, 抗风险能力不强等情况, 担保专业人才也严重缺乏, 这些都制约了担保业务的健康快速发展。

4. 功能性缺陷。

由结构性缺陷带来的功能性缺陷集中体现在宏观层面上。当前对中小企业贷款实行政府担保, 实际意味着政府信用的支出。如果政府担保的中小企业过多, 将与过去允许国有大企业过度利用国家信用一样, 造成政府财政负担加重, 政府风险放大, 市场管理和分散风险功能的弱化。

四、完善中小企业融资担保体系的思路与对策

作为高风险低收益的行业, 中小企业融资担保具有准公共品的性质, 在目前担保业还不成熟的情况下, 政府必须介入并给予有效的扶持。但与我国宏观经济领域其他改革一样, 中小企业融资担保体系建设也存在合理划分政府与市场作用边界的问题, 这是核心和关键。政府应明确自身在担保体系中的职能定位, 着力改善中小企业融资担保面临的制度环境和信息环境, 通过法律规范的形式促进政策性目标的实现, 而尽可能减少对担保业务的直接介入和干预。同时, 积极发挥市场机制的作用。大力推行股份制形式, 吸引社会资本、民间资本进入, 强化担保决策的科学性, 合理分散担保风险, 提高财政资金的使用效率。在推动中小企业融资担保体系建设过程中, 努力坚持“政府扶助、市场化运行”原则、“风险控制”原则、“企业择优”原则和“规范化、制度化”原则。通过积极构建和完善融资担保体系, 实现融资担保的健康持续发展, 进而改变中小企业在信贷市场上的弱势地位, 充分发挥中小企业促进经济均衡发展和社会稳定的作用。

按照上述基本思路, 当前应着力从以下四个方面构建和完善中小企业融资担保体系:

(一) 营造良好制度环境, 建立完备的担保法律体系。

一是通过立法明确担保机构的法律地位。在积极贯彻《担保法》、《中小企业促进法》等相关法律的同时, 应尽快出台《中小企业信用担保管理办法》, 通过更加明确的规定, 更好地引导担保行业健康发展。应根据功能将担保机构视同金融机构对待和监管。可仿照银行分类办法, 确定核心资本, 规定合理的资本充足率。同时, 银行信贷咨询系统要对担保机构开放。二是加强政策性担保资金来源立法。通过对我国担保资金或担保机构基本资产的增资机制和补偿机制问题做出明确的法律规定, 确保金融机构对担保机构持续经营能力形成合理预期, 进而增强担保公司的资信, 提升银行与担保机构之间的信任与合作关系。三是加强担保政策目标及操作规程立法。政府应对担保支持的对象进行严格定义, 明确融资担保的对象应为符合国家产业政策、产品有市场、有利于技术进步与创新的技术密集型和扩大城乡就业的劳动密集型的各类中小企业。同时, 明确担保机构的市场准入标准和操作规程, 以及针对中小企业担保应收取的相关费用标准。四是加强担保行业监管体系相关立法。要建立和强化为担保行业服务的行业监管体系。加快有关担保行业自治组织的立法, 通过建立行业自治组织, 加强信用担保机构之间的协作与自律, 形成对政府监管职能的有益补充。

(二) 继续引入市场化运作机制, 建立稳固的财力支撑体系。

一是积极发展股份制, 吸引社会资本、民间资本进入。政府须从担保的具体运营中退出, 聘用专家经营, 坚持“财政性资金、法人化管理、市场化运作”的管理模式, 不断提高担保中财政资金的使用效率。当担保机构已经逐步成熟的时候, 政府还可以通过置换或出售的方式逐步降低在担保机构中的股权, 最终实现以市场力量为主较好解决中小企业融资缺口的目标。二是加强再担保的融资功能。较之单纯的政府资金转移, 再担保机构的融资功能将更有利于担保的商业化运作。要尽快推动建立具有再担保功能的全国性担保机构, 构建担保与再担保结合的担保体系, 提高担保机构在银行的资信度, 增强银行贷款意愿。三是积极探索其它新型筹资方式。如考虑以政府财政为主要出资人, 由政策性银行为担保公司提供低息融资贷款或发行次级债以补充担保金, 筹集担保公司附属资本;或者通过政策性银行融入股本金的方式, 扩大资金来源。总之, 通过建立有效的补偿机制及长远发展的资金保障机制, 形成稳固的财力支撑体系, 推动担保机构业务进入良性运转的轨道。

(三) 制定风险补偿机制, 建立完善的风险防控体系。

一是建立财政有限赔偿机制。政府每年从财政预算中安排一定比例资金, 对政策性担保机构因赔付造成的担保资金损失, 按担保额一定比例实行有限补偿, 以提高融资担保机构资信, 增强其抗风险能力。二是扩大担保机构的规模效应。要着力改变目前各地中小企业担保机构散、乱、小的局面, 通过加强对各类担保资源的整合, 尽快形成规模优势, 增强担保机构业务开展和抗御风险的能力。三是努力构建信银风险共担机制。政府应加强协调力度, 明确责任划分, 促进商业银行与担保机构之间风险共担机制的建立。借鉴国外通行做法, 中小企业担保机构不搞全额担保, 转为按比例分担 (如只分担80%) , 以强化银行激励机制, 充分发挥商业银行现有监控体系的优势, 减轻担保机构风险压力。四是实行税收和贷款利率优惠政策。考虑担保行业高风险、低收益的特殊性质, 在税收上给予一定的抵、免优惠政策;同时, 允许担保贷款利率在银行基准利率范围内适当下浮, 降低中小企业融资成本并增加担保机构的吸引力。

(四) 提高担保配套服务水平, 建立规范的社会信用体系。

一是建立有效的信用评价体系。在借鉴国外评价体系和银行贷款评价体系的基础上, 加强企业的综合评价, 并尽可能保证评价体系的数据来源全面可靠。二是实行资信评估中介机构的连带责任制。对资信评估机构虚假行为造成的后果追究连带责任, 并加快建立全国性资信评估行业监督体系。三是建立全国中小企业信用网络。可由工商行政管理部门牵头, 逐步将企业在工商、税务、技术监督、银行等分头开户设卡改为“一卡通”, 实行“一卡一码”制, 从而有效减弱信息的不对称性。此外, 还要积极推动咨询服务、项目论证服务、抵押资产处理业务、典当业务和代理服务等一系列配套服务建设, 构建全方位的社会信用体系, 为推动融资担保体系建设提供良好的环境和条件。

摘要：目前, 中小企业发展面临融资瓶颈的严重制约。融资担保, 作为破解中小企业融资难题的重要途径, 具有积极的现实意义。经过十多年努力, 我国融资担保体系建设取得快速发展, 在支持中小企业方面发挥了重要作用, 同时也存在一些缺陷和问题。今后应从营造良好法律制度环境、继续引入市场化机制等层面, 着力完善中小企业融资担保体系。

关键词：中小企业,融资担保,法律环境,信用,市场化

参考文献

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[5]卢文鹏.经济转型中的政府担保与财政成本.经济科学出版社, 2003.

中小企业融资新途径探讨 篇9

一、国内中小企业融资现状

(一) 国内中小企业融资难的主要问题特性

目前我国, 中小企业融资难存在以下特性: (1) 中小企业的负债能力低、资产少; (2) 中小企业融资过程信息不对称问题尤为突出; (3) 中小企业很容易受外部经营环境的影响, 企业自身实力不明显, 因此很难吸引投资者的关注; (4) 虽然中小企业对资金的一次性需求较少, 但资金需求的频率却很高, 因此无形中增加了融资的成本, 同时也加大了融资过程的复杂性。

(二) 国内中小企业融资的供需现状

据统计, 中国的中小企业占全国企业总数的92%以上, 在投资中比例占到60%, 在工业生产总值中占到58%, 在创造利润中占到48%, 虽然中小企业占到比例很高, 但从中小企业获得的资金来看, 中小企业资金与贡献度不成正比。相关报道显示, 目前国内中小企业融资的资金供应中, 其中资金的98.9%为银行的贷款, 而国家发改委对国内部分发展较好的省份调查显示, 发现国内因无法落实担保而最终无法实现银行贷款的中小企业比率高达24.1%, 除此之外还有33.2%的中小企业因无法落实抵押而无法顺利进行贷款, 这样一来被拒贷的中小企业高达57%, 由此说明社会对中小企业的资金供给和中小企业对资金的需求严重失衡

二、灵活的选择融资方式, 是吸纳多渠道融资

可喜的是, 目前国内针对中小企业融资难的问题, 已经推出了许多新的融资方式, 如:股权融资、发行企业短期融资券、集合信托基金、集合性发债等。

其一, 股权融资。该融资方式也即是企业通过购买当前发展前景广阔且具有良好经济效益的新技术、新能源、新材料等来实现企业的投资, 最终获得的经济收益作为企业的融资资金, 企业的这些股权利润也即是企业的主要经济利益来源基础。

其二, 发行企业短期融资券。企业可将在银行间债券市场发行和交易, 同时对于这些交易给予相应的约定, 如可以规定在某一固定期限内还本付息的可进行灵活的出让、转让那些成本低的有加证券, 以此来作为企业短期资金筹措的最直接方式。

其三, 集合信托基金。政府财政资金在集合信托基金中起着牵头的作用, 同时由政府管理部门、银行以及保险单位等公信力较强的社会组织共同参与, 以此成立的集合性信托债券基金, 由于它是由政府财政牵头, 因此本身具有较强的政策性, 同时还具有更为专业化的管理政策和制度, 也具有更高的安全保障性, 所产生的双赢效果, 使得财政资金功能得到了有效扩充。

其四, 集合性发债。该方式也即是通过选取一个专门机构, 以此来组织一些具有较好信誉资本的企业, 通过整体形式统一向外发行债券, 该方式通常运用在刚起步的小企业。

三、知识产权质押贷款为中小企业开辟了新的融资途径

中小企业要想长久持续发展, 必须将目标投向更远的企业商标、专利等无形资产方面, 合理的运用企业的无形资产。将这种知识产权价值观引入融资领域, 为企业的发展开辟全新的融资途径。

近几年北京市知识产权局已经开始着力将企业的这种无形知识产权作为资产价值评估的重要内容, 并着力推动知识产权质押融资专项工作, 除此之外北京市知识产权局与北京交通银行分行同时鉴定了20.5亿元人民币的质押贷款协议, 这种知识产权质押融资已经在我国首都率先得到了有力开展。相关数据显示, 截止当前北京市已有近50家中小企业获得了5亿多元的知识产权质押贷款。

四、我国中小企业融资创新的途径

首先可积极吸收风险投资。一个中小企业从企业创业初期, 到项目逐渐发展成熟, 需要长期巨大的资金注入, 而且中小企业由于各项不稳定性因素的存在, 使得其失败的风险因素也很多, 目前国内风险投资项目成功率, 相关统计部门显示还不足20%。因此, 当面对如此大的投资风险时, 很少有投资者愿意去投资。而风险投资者所拥有的资金是受国家法律法规限制较小的私有资本, 可满足中小企业发展中资金的需求。若是风险投资机构给予的资金投入, 往往该机构对企业有着一定的影响力和控制力, 风险投资机构通过多年风险投资经验及相关专业人才的注入, 为中小企业项目的开发及兴建起到全方位指导和参与的扶持作用, 有效降低了中小企业创业风险, 为企业走向规划化做好有力的保障服务工作。同时企业的创新发明、专利技术以及好的创业思路等于风险投资机构的管理经验与资金相互融合, 可有效实现中小企业及风险投资机构的双赢效果。

其次, 大力发展应收账款融资。应收账款融资类似于应收账款作为抵押或贾环, 从银行获得流转资金, 这种方式与我国的法律、法规无予盾。我国中小企业应积极开展此项业务。

中小企业应和各个部门共同努力下, 规范有序的开展融资工作, 开拓新的融资途径, 进一步提升中小企业的创新能力, 为市场主发展做出更大的贡献。

摘要：随着市场经济的不断发展, 中小企业在我国国民经济中发挥着重要的作用, 但是融资问题一直困扰着国内的中小企业, 成了其稳定发展重要阻碍。基于此, 笔者从国内中小企业融资现状入手, 分析了当前国内中小企业融资难的主要原因, 并在此基础上对中小企业融资的多元化途径进行了探讨, 希望以此来拓宽中小企业发展的道路。

关键词：中小企业,融资,新途径

参考文献

[1]付一丹.破解中小企业融资难问题的新途径.经济学, 2011;12

[2]张伯友.知识产权质押融资的风险分解与分步控制.知识产权, 2009;19:2

中小企业融资途径新探 篇10

供应链融资, 是指银行对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务, 以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产一供一销”链条的稳固和流转顺畅, 并通过金融资本与实业经济协作, 构筑银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态。

供应链金融并非某一单一的业务或产品, 它改变了过去银行等金融机构对单一企业主体的授信模式, 而是围绕某“1”家核心企业, 从原材料采购, 到制成中间及最终产品, 最后由销售网络把产品送到消费者手中这一供应链链条, 将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体, 全方位地为链条上的“N”个企业提供融资服务, 通过相关企业的职能分工与合作, 实现整个供应链的不断增值。

供应链融资从供应链角度评估中小企业的风险, 更强调整条供应链的稳定性、贸易背景的真实性以及授信企业交易对手的资信和实力, 从而使更多的中小企业能够纳入金融机构的服务范围。

2 供应链融资相比传统银行信贷业务的优势

供应链融资相比传统银行信贷业务的优势主要表现在:

改变了供应链中的弱者———处于上下游的中小企业以往因自身规模小、授信评级低而导致的银行融资难问题;

上下游企业有效的融资安排降低了整个供应链融资成本, 特别是降低了核心企业产品成本, 从而促进其销售;

供应链融资同时可以提供企业物流与现金流管理服务, 节约了企业的管理成本, 提高了管理水平, 促进了供应链企业的良性发展。

供应链融资使银行等金融机构能借助供应链核心企业的资信、真实贸易行为产生的现金流以及第三方物流企业的监管, 大大降低对中小企业提供信贷的风险。

3 供应链融资的多方价值

核心企业:解决上下游企业融资难题无需花费自己的信用或其他成本;上下游有效的融资安排降低整个供应链融资成本, 进而降低产品成本;提高资金使用效率, 节约财务成本;促进上游供应商提升接收订单能力;促进下游销售商增强销售能力;帮助企业进行物流与现金流管理, 稳定供应和销售网络;形成整个供应链的良性循环;增强整个供应链的整体竞争力和可持续发展能力。

上下游企业:有效解决担保难、融资难;借助与核心企业长期、稳定合作关系实现信用增级获得信贷支持;开辟新的融资渠道, 提前取得银行信贷资金支持;稳定生产经营、逐步发展壮大。

银行:增强与核心企业的合作关系;挖掘新的客户资源;开拓新的市场领域。

总之, 供应链融资通过“巧用强势企业信用, 盘活企业存货, 活用应收账款”三大路径将中小企业融资的风险化于无形;通过供应链融资的组合, 把原来中小企业融资难的三大障碍“信用弱、周转资金缺乏、应收账款回收慢”解决了。

4 基于供应链融资的中小企业融资模式

目前, 我国各家银行推出的供应链融资模式大致分为三种类型:应收账款融资、保兑仓融资和动产质押融资, 分别以应收账款、预付账款和存货为质押物为中小企业融资, 处在任何一个供应链节点上的中小企业, 都可以根据企业的上下游交易关系、所处的交易期间以及自身特点, 选择合适的融资模式。

应收账款融资模式。应收账款融资模式是供应链中核心企业的上游中小企业以未到期的应收账款向银行办理融资的模式。基于供应链金融产品的应收账款融资, 一般是为供应链上游的中小企业 (债权企业) 融资。上游中小企业 (债权企业) 、核心企业 (债务企业) 和银行都参与此融资过程, 核心企业在整个运作中起着反担保作用, 一旦融资企业出现问题, 核心企业将承担弥补银行损失的责任;银行在同意向上游中小企业提供信用贷款前, 仍然要对企业进行风险评估, 只是把关注重点放在核心企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况, 而不仅仅是对上游中小企业的本身资信进行评估。

应收账款融资模式使中小企业可以及时地获得银行提供的短期信用贷款, 有利于解决中小企业短期资金的需求, 也有利于中小企业和整个供应链的健康高效发展。其基本业务流程如下图所示:

保兑仓融资模式。在产业供应链中处于核心企业下游的中小企业, 往往需要向上游的核心企业预付账款, 才能获得企业持续生产需要的原材料和产成品等。对于短期流动资金流转困难的中小企业, 可以应用保兑仓融资模式对其某笔专门的预付账款进行融资, 从而获得银行短期的信贷支持。保兑仓融资模式是核心企业承诺回购的前提下, 融资企业 (下游中小企业) 向银行申请以核心企业在银行控制其提货权为条件的融资业务。保兑仓业务适用于供应商回购条件下的采购。其基本业务流程如下图所示:

动产质押融资模式。动产质押融资也称为“存货融资”, 可专为“存货类”中小企业解决融资难题。中小企业以银行认可的货物为质押申请融资。具体申请融资时, 需要将合法拥有的货物交付银行认定的第三方物流仓储公司监管, 不转移所有权。企业既可以取得融资, 又不影响正常经营周转。动产质押融资支持多种融资方式, 包括贷款、开立银行承兑汇票、信用证、保函等, 企业可以灵活选择适合自己的方式使用融资。其基本业务流程如下图所示:

以上为供应链融资的主要三种模式, 伴随供应链的整个营运过程, 供应链金融服务还可延伸出订单融资、仓单融资、保理、保单融资、电子商务融资等模式。

伴随今年国家4万亿投资计划, 虽然这部分资金大多投资于国家大型项目建设, 但任何大项目都由很多部件构成, 而这些部件大都是由中小企业来做。例如发展汽车, 汽车的车窗密封条、汽车空调都是由小企业生产;修路, 石头破碎机都由小企业生产;所以, 随着大项目的开展, 也就多少惠及了中小企业。供应链融资为支持中小企业发展提供了有效的融资途径, 也为银行创造了新的赢利空间。

摘要：中小企业在国民经济和社会发展中的地位和作用越来越受到社会各界的广泛认同, 然而中小企业一直面临十分严重的融资困境, 这与中小企业对经济社会发展的贡献是极不相称的。供应链融资成为破解中小企业融资难题的创新金融产品, 作为一种新型融资模式在解决中小企业信贷融资难题上可谓独树一帜, 在未来一段时间内将成为中小企业解决融资困境的新途径。

关键词：供应链,融资,信贷

参考文献

[1]张晓晖.《供应链融资业务在我国的发展及展望》.经济研究导刊, 2009, (5)

中小企业融资途径新探 篇11

物流金融是在经济高速发展的今天顺应市场需求应运而生的新兴概念,是指在现代物流供应链活动中,运用日益丰富的金融工具有效地组织和调剂物流领域中货币在供应链业务中的活动,使物流产生价值增值的融资活动。

物流金融的三方主要是指企业、金融机构及第三方仓储监管机构。三方在物流金融的活动中各自获得利益。就企业而言,可以通过暂时抵押货权,使库存变为可灵活使用的流动资金并用于开展业务,提高了企业的融资能力和资金利用率。对银行而言,既有实实在在的货物作抵押,又有信誉好的仓储企业作为担保或货物管理,其贷款的风险可大大降低,而且还可以扩大和稳固客户群,树立自己的竞争优势,开辟新的利润增长渠道,也有利于吸收由此业务引发的派生存款。对于第三方仓储监管机构,物流金融业务的开展不但可以促进其传统仓储业务的开展,还可实现客户的个性化、差别化服务。而且物流仓储机构作为银行和客户都相互信任的第三方,可以更好地融入到客户的商品产销供应链中去,同时也加强了与银行的同盟关系,给自己带来新的利润来源。这样就实现了物流企业、中小融资企业及银行三方的共赢。因此说,对物流金融进行研究不但可以有效地解决中小企业融资难的问题,也为仓储物流企业的多层次发展提供了平台,同时也使得银行等金融机构更加积极、更加放心地扩大自己的融资规模及客户群,增加利润来源。

中小企业虽然固定资产相对较少,但它们资产结构中却有很大比重的动产、存货及账单,所以商业银行提供的货权质押授信业务非常适合中小企业的需要。在物流金融业务中,作为金融机构委托方的第三方仓储物流监管企业对中小企业的物流信息有着较为细致、深入的了解,因此金融机构能及时通过第三方获取贷款企业关于货权的准确信息,并且能够通过这些信息对中小企业的盈利能力和还款能力进行追踪、判断,从而保证信贷资金的安全。

通过物流金融服务,产供销企业只要有货物、订单和真实可靠的贸易背景,并且发展前景看好,就有可能得到银行等金融机构的支持。通过物流金融的各种衍生产品的服务将动产转化为质押物,使缺乏固定资产抵押物的中小企业有了更多的融资工具和融资渠道。同时,仓储物流监管机构通过库存、配送等一系列的专业管理,可以掌握库存的变化,了解充分的货物信息,其在动产抵押物的监管及价值保全、资产变现、商品行情等方面有很大的优势。借助物流企业的帮助,商业银行把物流金融监管业务授权给第三方,降低了由于信息错误或滞后产生的风险,减少了坏、呆账的产生。因此也有利于中小企业建立信用体系,从而降低中小企业在融资过程中的信用风险、道德风险和提高银行对中小企业贷款的积极性。由于仓储物流监管机构有效地融入了贷款企业的货物供应链和产品的销售供应链中,为其提供了优质的第三方服务,金融机构对动产质押物的占有不仅没有影响借款人正常的经营活动,而且还帮助贷款企业把有限的资金和精力投向产品的生产和经营上。所以,在物流金融这个新平台上,银行、仓储物流监管机构和企业实现了多赢。

第三方金融物流产生的可应用的衍生服务有很多种,中小企业可根据企业的实际需要进行选择操作,其中具有代表性的如仓单质押融资。在仓单质押模式中,中小企业因生产经营活动涉及的原材料采购与产成品销售普遍存在批量性和季节性特征,这类物资的库存往往占用了大量宝贵资金。仓储物流监管机构借助其良好的仓储、配送和商贸条件,吸引辐射区域内的中小企业,作为其第三方仓储中心,并帮助企业以存放于融通仓(所谓融通仓是指以周边中小企业为主要服务对象,以流动商品仓储为基础,涵盖中小企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合性服务平台。第三方物流企业提供质押物品的保管、价值评估、去向监管,信用担保等服务,从而架起银企间资金融通的桥梁)的动产获得金融机构的质押贷款融资。在实际操作中,货主一次或多次向银行还贷,银行根据货主还贷情况向货主提供提货单,融通仓根据银行的发货指令向货主交货。仓单质押模式是在仓单质押模式的基础上,对地理位置的一种拓展。第三方物流供应商根据客户不同,整合社会仓库资源甚至是客户自身的仓库,就近进行质押监管,极大地降低了客户的质押成本。仓单质押模式是仓单质押模式的进化,金融机构根据融通仓仓储中心的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度,授予融通仓仓储中心一定的信贷额度,融通仓仓储中心可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务,由融通仓直接监控质押贷款业务的全过程,金融机构则基本上不参与该质押。

中小企业融资途径新探 篇12

据中国社科院的报告显示, 在金融风暴冲击下我国40%的中小企业已经倒闭, 另外还有40%正在生死边缘挣扎, 要想走出困境, 中小企业必须得到金融支持。中小企业的融资方式按照资金的来源可以分为内源性融资和外源性融资。在企业规模扩大, 发展速度加快时, 外源性融资会成为企业主要的融资手段, 其中银行贷款是中小企业最重要的融资渠道。仅依靠政策的扶持, 中小企业融资问题不能得到根本解决, 要在具体的实践中解决银企之间的信贷矛盾, 需建立中小企业信贷的长效机制。

二、中小企业融资难的原因分析

(一) 中小企业自身存在诸多缺陷

1. 多数中小企业的财务状况差

大多数中小企业是以个人独资或合伙制形式建立, 一般企业的所有者也同时是经营者, 由于缺乏规范的财务管理制度, 或主观为了规避税费、争取优惠等原因造成企业财务核算未能真实反映企业的经营状况, 财务信息透明度低, 多套账目的现象更是普遍存在, 致使银行很难根据报表正确判断企业的财务与资信情况。形成了银企之间强烈的信息不对称, 银行为了规避风险, 出现了惜贷、少贷现象。

2. 中小企业群体信用缺失

目前我国中小企业的信用状况普遍令人堪忧。当企业的生产经营出现问题后, 很多经营者不是从产品、服务与经营管理等方面想对策, 而是靠拖欠贷款, 逃避还款度日, 这不仅带来银行信贷资金的风险, 而且极大毁坏了企业的信誉度, 资信差加大了中小企业的贷款难度。据统计, 仅有极少部分中小企业参加了信用评级, 并且其资信度较低, 另一方面, 银行同不是长期合作的中小企业开展业务, 资信度又是银行发放贷款的首要参考因素。

3. 中小企业经营风险过高

中小企业资本和经营规模较小, 部分企业生产技术水平落后, 产品科技含量低, 相比于大企业, 当市场的原材料或人工成本、产品价格等发生较大变动时, 更容易受到冲击, 其抵御市场环境与风险的能力相对较差, 经营中的变数与不确定性更大。在我国由于各种因素中小企业的寿命周期通常较短, 因此中小企业尤其是大量的小微企业要想得到外部融资相当困难。

4. 中小企业可抵押担保品较少

我国绝大多数的信用性、商业性担保机构的资本实力小, 担保额度有限, 相比政策性担保机构, 又很难获得政府的资金补偿, 只有把高担保费作为资金补偿来源, 而中小企业可抵押担保品较少, 无法承担银行贷款利息与担保公司费用的双重融资成本, 无奈只好放弃融资需求。另一方面, 一旦企业违约, 担保费用收入难以补偿其业务开支和代偿后发生的赔偿损失, 这会严重影响信用担保机构的业务发展和稳定, 担保机构为了自身安全, 对中小企业贷款慎之又慎。

(二) 银行基于自身规避风险的考量

1. 信贷管理制度的制约

现行商业银行信贷业务都是先评级、审查, 后授信、用信, 信贷流程较长;由于中小企业数量多, 覆盖范围广, 经营业务繁多, 要发展中小企业业务, 银行需要增加更多的网点机构、运营设备、信贷人员和大企业相比, 审查难度和收益不相匹配, 在一定程度上降低了银行对中小企业的信贷热情;另一方面, 银行为了保持收益与风险的平衡, 会在企业收入、资本金等方面不断提高准入门槛, 并进一步上收信贷审批权限, 对中小企业的信贷没有适当考虑其“短、频、快”的融资特点, 缺乏灵活性。对于贷款申请, 基层行会上报业务, 由上级行审批, 手续繁琐。

2. 银企之间信息不对称

中小企业对自身的经营状况、管理效率、信贷资金的运用等, 往往与银行相比拥有更多信息, 于是形成了信贷市场上的信息不对称。我国信用体系没有完全建立起来, 又缺乏健全的规范中小企业信用的法律法规, 加上大多数中小企业都存在一些财务问题, 导致银行对中小企业贷款业务缺乏动力。中小企业会在融资的事前调查磋商、签约, 或在事后的资金支配过程中利用所掌握的信息优势给银行一方带来风险, 形成逆向选择与道德风险。

三、利用产业集群融资———中小企业融资解困的新思维

(一) 产业集群增大了中小企业的守信度, 降低了逃废债务的可能性

产业集群带来的地域依附性和专业化分工协作, 使得集群内的企业比一般的中小企业更具信用优势。在集群内, 产业链完整, 产品间的配套条件好, 信息、人才、技术等资源可以在集群内部得到充分流通与交换;集群内企业数量多, 市场规模大, 购买集中性强, 因而市场机遇多, 企业发展机会较好, 所以中小企业迁移的机会成本会很高。而且地理的根植性使企业与银行的合作意愿多次重复, 企业一般不会为了一次的违约从而失掉与银行的后续合作机会。因此, 为了稳定良好的发展, 群内企业会尽量维持自己的信誉, 会提升集群的整体信用环境。

(二) 集群的发展为中小企业实行信用担保互助创造了组织条件

目前我国的政策性担保机构水平较高, 担保额度大, 但数量有限, 不能覆盖整个中小企业融资, 商业性担保机构实力较弱, 银行的认可度不够, 其本身的财务状况的不健康与盈利模式的不健全也会制约其有效开展担保业务, 中小企业很难得到担保机构的贷款担保支持。但是随着产业集群的发展, 中小企业在群内其他企业信用担保、抵押担保等方面获得更多机会, 原因在于中小企业集群内部各个企业彼此了解, 相互熟悉, 容易形成共同的行为准则。因此, 这个互识社会容易产生扎根本土的信誉生成机制, 这为建立企业之间的信用担保创造了良好的地理与环境条件。

(三) 产业集群缓解了银企信息不对称矛盾

1. 在一个产业集群内, 由于各个企业生产相似或相关产品, 彼此处于同一产业或上下游配套服务企业集合, 总的来说是围绕某一个产品系列展开生产。在市场上, 作为一个整体的产业而言, 其发展前景以及产业风险会比单个企业有一定的可预测性, 因此, 银行对于贷款的风险状况也相应有更多的可预测性。

2. 集群内大量企业、金融机构、教育科研院所等紧密联系在一起, 又有行业协会, 信息咨询中心等掌握全面信息的机构, 因而银行可以多种渠道获得企业准确的信息, 这会在一定程度上缓解银企间的信息不对称。银行可以根据综合得到的相关信息, 对贷款申请作出决策。

四、提升产业集群内中小企业融资优势的对策建议

(一) 政府加大对集群内中小企业融资的支持力度

中小银行由于在大型企业信贷业务中与大中型商业银行相比缺少竞争优势, 会在开展中小企业融资业务方面更有动力。政府可以在中小企业贷款方面出台更多优惠措施, 鼓励中小银行向中小企业提供信贷支持。如可在税收优惠、财政补贴、产业基金援助方面出台扶持政策, 为产业集群内的中小企业发放贴息和低息贷款;建立信息咨询、风险控制中介、产业研究所等机构引导扶持中小企业发展。

(二) 建立健全集群内中小企业信用担保体系

信用担保机构在解决中小企业贷款风险, 以及缓解银行信贷风险, 增加银行的信息对称性方面发挥不可替代的作用。鉴于现今大量担保机构存在的问题与经营困境, 一方面, 政府可以在一定程度上增加担保机构的补偿金, 使其专心从事担保业务不至于偏离主业;另一方面要积极发展以企业和地方行业协会出资, 主要为集群内企业贷款提供担保服务的互助式会员制担保机构;政府可以积极引导, 设立中小企业信用担保基金;建立健全再担保机构建设, 完善担保体系, 争取为中小企融资提供切实可行的担保服务。

(三) 加强集群内中小企业自身建设

产业集群要想获得长足发展, 获得集群整体竞争优势与地位, 有赖于群内各企业加强自己的内功修炼, 提升企业各方面的实力, 只有将企业的经营水平提升上去, 才能从根本上增强融资能力, 提高银行放款意愿, 缓解自己的被动态势, 改善融资难的现状。在企业的发展过程中, 要不断增强信用观念, 使银行与担保机构形成足够的信心, 同时企业实力的提升与信用状况的改善也为企业进行私募、债券融资等其他融资方式的发展创造条件。

参考文献

[1]唐晶, 王娜.中小企业集群融资效应分析[J].工业技术经济, 2007 (3) .