中小企业融资制度

中小企业融资制度（共12篇）

中小企业融资制度 篇1

摘要：中小企业在我国的经济发展中发挥了举足轻重的作用, 已成为我国经济高速运转的助推器, 但是“融资难”已成为制约其发展的瓶颈, 金融机构对中小企业的资金支持不仅吝啬, 而且慎之又慎, “强位弱势”是中小企业的一个显著特征。从金融机构、中小企业和政府三者出发, 来探讨中小企业融资制度的创新。

关键词：中小企业,融资制度,融资难

1 中小企业融资难的原因分析

1.1 在我国的转轨经济中, 金融制度变迁的特殊性是造成中小企业融资难问题的体制性根源

中国经济的顺利转轨主要得益于体制内产出的平稳增长, 而体制内产出之所以没有出现像前苏联、东欧国家那样的衰退, 则在很大程度上取决于中国政府的控制能力 (配额约束) 以及对国有企业的大量补贴。垄断性的国有金融资源与大中型国有企业形成持续的刚性联系, 一方面因国有产权缺陷造成大量金融风险的积累, 另一方面则形成了巨额的中小企业融资缺口。当然, 这种融资制度的模式是内生于中国转轨经济进程的, 其对国民经济发展呈“J”形上升 (而非像前苏联那样呈“L”形下降) 所起的作用毋须置疑。因而, 从实质来看, 我国中小企业融资难的问题终究是经济发展的这一特定历史阶段所不可避免的, 属于经济体制变迁的隐性成本。从长期来看, 随着这一成本逐渐增加, 以及国有经济发展不足以支撑我国国民经济快速增长的步伐, 融资制度的创新也成为一种必然。

1.2 源自于中小企业自身特点的融资非公开性是促使其融资难的重要原因

研究表明, 中小企业 (尤其是私营企业) 不愿按银行的要求披露所有信息, 这是造成它们融资困难的重要原因之一。商业银行在发放贷款时, 为了尽可能地降低风险, 必然要求受信主体最大可能的披露其个人信息与企业经营管理信息, 然而, 中小企业公开或披露有关企业经营管理方面的信息, 将会给中小企业带来很大的经营风险, 因此, 中小企业融资的理性决策原则必然是:潜在收入大于因公开经营管理信息而带来的风险成本。也正如此, 中小企业不愿或较少地披露企业经营管理信息。同时, 从银行的角度来看, 中小企业规模小, 在地域上又较分散, 大多中小企业又无资信记录, 因而, 银行很难得到中小企业的相关信息。而且, 中小企业业务量小, 手续麻烦, 导致银行向中小企业放贷的交易成本较高。在信用担保体系不健全的情况下, 这种信息不对称导致的银企博弈的结果必然是:银行为防止贷款风险增大, 必然选择少贷或不贷策略, 在向中小企业贷款时慎之又慎。

1.3 中小企业自身信用不足, 社会担保体系尚不健全

市场经济在一定意义上说, 就是信用经济, 信用已经成为市场交易的基本准则。企业信用是一种资源、一种生产力, 是企业的无形资产, 在企业经营过程中, 企业信用的好坏对企业发展有着举足轻重的作用。然而, 企业信用不足在我国却具有普遍性, 据“首届中国企业信用论坛”上公布的数字, 中国企业因为信用缺失而导致的经济损失高达5855亿元, 相当于中国年财政收入的37%, 中国国民生产总值每年因此至少减少二个百分点, 而占全国企业总数较大比例的中小企业信用不足问题尤为突出。据中国人民银行的一项调查显示, 在中小企业贷款未批准的原因中, 企业信用方面存在问题 (欠息、逾期贷款、逃废债、挪用贷款等) 占23.6%, 居于首位。中小企业信用不足已经成为制约金融机构贷款的主要原因之一。此外, 若中小企业自身信用不足, 但如果有发展前途, 且有担保机构为其提供贷款担保, 中小企业仍能够获取银行贷款, 关键问题是我国目前的信用担保体系尚不健全, 不能满足中小企业的需要。目前, 我国大部分省市已开展了中小企业信用担保业务, 但是由于我国中小企业信用担保体系无论在业务管理和经营模式上都处于探索阶段, 仍不能满足中小企业快速发展的需要。而且, 在我国的信用担保体系中尚存在许多问题亟待解决, 特别是担保机构多头管理、担保机构资金来源困难、内部控制和管理不规范问题更为突出, 这自然进一步加大了中小企业寻求担保的困难。在自身信用不足, 信用等级低, 又无担保的情况下, 银行当然不愿意将贷款发放给中小企业。

2 我国中小企业融资制度创新路径

2.1 建立以主银行制度为基础的中小企业间接融资机制

在银行的间接融资方面的一项有效制度安排, 是基于密切银企关系的主银行制度。通常而言, 银企关系包括两种类型: 一是所谓的保持距离型; 二是所谓的控制导向型。前者主要适用于大企业与银行之间, 后者则适应于中小企业与银行之间。在控制导向型银企关系中, 最典型的就是主银行制度。主银行制度是指一家企业的全部或大多数金融服务固定地由一家银行提供。与此同时, 主银行对企业拥有相机介入治理的权利, 甚至可以持有企业的股份, 包括有投票权的股份。

美国关于小企业融资的主流文献十分强调银企之间的信息不对称, 十分强调基于主银行的关系型融资的重要作用。原因就是小企业信息不透明, 如果象大企业那样随意选择融资方式, 随意选择与之交易的银行, 其信息转换成本就非常高, 而主银行制度有利于改变这一状况, 既有利于银行获取和积累企业信息以及对企业实施必要的监控, 也有利于小企业获得稳定的融资渠道。特别是银行在对中小企业融资时, 很大程度上不是依据其财务报表这类“硬信息”是否“好看”, 而是依据与中小企业密切接触的信贷经理的主观判断。这些与中小企业密切接触的信贷经理, 通过了解该企业的同行及经销渠道, 主要业主个人的信用状况, 甚至企业差旅费规模与用电情况的变化, 采集到丰富的、关于中小企业真实经营状况的“软信息”。主银行制度能够为银行为获得这些“软信息”提供便利, 因而是一种针对中小企业融资较为有效的制度安排。由此可见, 主银行对小企业融资是非常重要的, 特别是在经济处于下降周期时, 这种稳定的银企关系对小企业渡过难关更是至关重要。

2.2 建立以多种形式股权私募为基础的中小企业直接融资体系

中小企业不仅需要银行的间接融资, 更需要直接融资, 特别是股权性质的直接融资。由于中小企业信息不透明, 难以通过公开资本市场融资, 因此中小企业的直接融资形式, 主要就是各种形式的私募。私募市场是一个不依赖金融中介而是由投融资双方直接接触的市场, 大都是与特定投资者相交易的场外市场。私募市场的有效性, 既取决于相关交易制度的完善, 更取决于公司制度及相关法律的安排。无论是与发达国家相比, 还是与一些新兴经济体相比, 我国的公司制度都不利于中小企业获得直接融资。具体表现为: 一是设立股份有限公司的“门槛”过高。《公司法》规定:设立股份有限公司的最低资本额是1000万人民币, 与国际比较, 这一标准明显过高。二是设立股份公司不等于公开发行股票 (公募) , 而公开发行也不等于公开上市。我国《公司法》规定:股份有限公司的设立, 可采取发起设立或公开发行两种方式进行。但在企业改制实践中, 似乎形成了一种固定模式: 设立股份有限公司就等于公开发行股票和公开上市。现有约5700家股份公司均无一例外地采取公开发行的募集方式。而即使是对于公开发行的股票, 其交易方式也不只是公开上市一种。在我国大陆地区现有的约5700家股份公司中, 已经公开上市的约2200 家, 其余公司也正在等待上市。为此, 我们应积极推进公司制度的改革, 为多层次私募资本市场的发展创造条件。

(1) 降低股份有限公司的设立条件, 鼓励以发起设立而非公开募集方式设立股份公司。我国台湾地区除汽车行业等少数资本密集行业外是25万 (300万新台币) , 欧洲国家基本不超过100万。显然设立标准过高, 就会直接限制股份有限公司的数量, 现在我国大陆地区工业领域的股份有限公司仅5700 家, 而台湾地区在2002年7月底就多达1519万家。因而, 对股份公司的设立, 应视同其它企业组织形式的设立一样, 降低最低出资标准, 以鼓励更多的中小企业通过私募方式设立股份公司。只有在股份公司的设立制度上进行比较彻底的改革, 才能真正创造出中小企业对股权融资市场, 特别是私募股权市场的需求, 才能激发出创业和投资热情。

(2) 鼓励发展以柜台市场为核心的多种形式的股票场外交易市场, 促进中小企业股权的流通。在我国台湾地区, 存在一个多层次的资本市场。这一市场包括四个层次: 一是台湾证券交易所, 二是柜台市场, 三是兴柜市场, 四是盘商市场。其中在前三类市场上市的股票仅1092 家, 绝大多数股票的交易则是通过典型的私人股权市场——“盘商市场”实现交易的。台湾经验的突出之处在于: 中小企业主要通过发行股票筹集权益资本。发行股票与公开发行及上市完全不能等同, 上市与在交易所这样的公开交易场所上市也不能等同, 表明了企业筹集权益资本 (股本) 的市场, 应是一个多层次的资本市场体系, 而不是单一的公开发行与公开上市。其中对中小企业权益资本筹集起决定作用的, 是以私人募集为特点的多种形式的场外交易市场。除我国台湾地区外, 欧美发达国家的资本市场也呈现出明显的多层次特点。

2.3 借鉴发达国家的经验, 积极完善我国中小企业信用担保体系

鉴于我国对中小企业信用担保体系尚不健全, 中小企业向银行申请贷款有相当部分由于无抵押、无担保而未获批准的实际, 我们应该积极地完善我国的中小企业信用担保体系, 在这方面, 西方发达国家的经验很值得我们借鉴和学习。

日本的中小企业信用保证制度, 是由政府直接出资成立信用保证机构——信用保证协会, 为进一步提高贷款担保能力, 政府还全额出资建立了中小企业信用保险公库, 对保证协会进行再保险, 信用保证协会和信用保险公库的建立, 大大增加了中小企业从银行取得的贷款。美国的中小企业管理局 (SBA) 主要是以担保人的身份出现, 为中小企业贷款担保, 1980-1990年10年间, 美国中小企业管理局共提供了18万笔310亿美元的贷款担保。因此, 建议由财政拨款设立政策性的贷款担保机构, 专门为中小企业申请贷款提供担保, 同时, 由财政和商业性保险机构共同出资设立再保险机构, 为贷款担保机构再保险。在当前, 我国财力不足, 仅凭借政府出资设立担保机构对中小企业贷款提供担保显然不合实际, 因此, 我国各地方的中小企业完全有可能自觉组织起来, 成立联合担保共同体, 实行共同担保, 从而有效地保证中小企业的还款信用, 而且根据大数定律, 在联合体中企业数较多的情况下, 坏帐占贷款数额的比例会是一个较稳定值, 因而也就较好地解决了银企之间由于信息不对称而产生的逆向选择或道德风险, 使得银行乐意贷款给这些联合体企业。

参考文献

[1]郑璋鑫.中小企业融资利度创新的思考[J].理论导刊, 2005, (1) .

中小企业融资制度 篇2

1目的本程序用于控制各分公司操作企业委托融资服务，以规避操作风险,使顾客满意。

2范围

适用于企业委托融资服务办理过程。

3职责

3.1分公司业务部客户经理（以下简称客户经理）负责受（办）理客户委托融资服务的全过程；

3.2分公司业务部经理负责指导客户经理收集材料，分析客户资料。审核委托融资服务办理流程中的材料及手续是否符合规范，并上报分公司总经理；

3.3分公司总经理负责制定业务解决方案，上报区域总经理；

3.4区域总经理负责出具相关意见，合同审批；

3.5综合业务部经理根据区域总经理的意见给予相关业务的支持；

3.6分公司财务部经理负责委托融资服务费用的收取及业务合同的审核及保管；

3.7法律事务部负责合同审核，出具法律意见。

4定义

4.1委托融资服务费:公司给顾客办理中间委托融资服务的费用；

4.2代缴费：代收其他相关机构费用，在客户无法自行交纳相关机构费用的前提下，由公司帮客户代缴。

5程序

5.1业务咨询

5.1.1客户来电，客户经理填写《来电来访客户信息登记表》，对客户的咨询进行解答，并介绍及推广公司业务；

5.1.2客户来访，客户经理进行接待并对客户进行初步筛选，填写《来电来访客户信息登记表》；

5.1.3对于初步判定没有操作可能性的客户，客户经理应告知客户无法受理，并说明理由。

5.2洽谈

5.2.1对达成融资服务意向的客户，报业务部经理评审；5.2.2经评审可行的项目，业务部经理可推荐适宜的合作机构,上报分公司总经理。

5.2.3分公司总经理确定业务方向及合作方式后，通知客户准备相关融资所需材料（详见《客户材料预审清单》）。

5.3材料审核

5.3.1客户经理根据客户提供的相关材料，判断材料是否合格齐全。未达到要求的客户由客户经理继续跟踪；

5.3.2分公司总经理对客户提供的相关材料进行复核。

5.4签约

5.4.1客户签订《委托融资合同》后，客户经理在合同上签字,业务部经理审批签字并记录到《业务部绩效表》，每月最后一个工作日提交客服部；

5.4.2签约前客户经理将相关部门要产生的费用填写《融资业务代收代缴费用单》列出各项费用预算清单由客户签字认可；

5.4.3签约时，向客户收取委托融资服务费用并连同《委托融资合同》交财务部审核，审核通过后财务部加盖合同专用章，开收款收据（定金）至客户经理；

5.4.4填写《签约客户信息表》，存档备案。

5.5机构放款

5.5.1接到机构的放款通知后客户经理应及时通知客户、提醒预约取款；

5.5.2客户经理办理或协调放款后的相关事宜。

5.6后续服务

5.6.1客户经理帮客户代缴相关费用，相关凭据财务部留存备档；

5.6.2客户经理要定期与客户沟通，了解还款情况，给予相关增值服务。

6相关记录

《来电来访客户信息登记表》 《签约客户信息表》

改善中小企业融资的制度设计 篇3

编者按：中小企业的重要性显然毋庸置疑，但它们成长中的风险注定了要走比大企业艰难的融资之路。中国的中小企业融资难问题由来已久，尽管政府各部门、银行和各界人士为之付出了巨大的努力，也取得了不小的成就，但中小企业资金依然短缺，虽然中国流动性已经明显过剩。这种资金供求结构的失衡引起了我们特别关注，本期从金融制度设计和银行业务创新角度切入，推出几位专家和实业界人士的观点以飨读者。

当前中国流动性过剩与中小企业融资难并存折射出融资制度设计的缺陷，如何充分发挥政府政策和市场机制来调节资金的余缺，实现金融资源的有效配置是中国目前亟待解决的问题，政府应当借鉴国际成功经验，放松金融管制，促进金融制度创新，充分发挥资本市场和银行的融资功能，这是解决中国中小企业融资难的不二选择。

中小企业融资问题日益受到全世界各国家政府重视，在实际做法上，各国政府支持的方式基本上有两种倾向：一种是以美国为代表的倾向，主要是着眼于经济结构调整，改善工业基础，创造优秀的企业；还有一种是欧洲倾向，主要目标是解决就业问题，从就业的角度来支持中小企业。中国现在刚刚开始重视这个问题，众所周知，1996年我国曾经提出一个口号叫“抓大放小”，我1997年去日本访问时，日本一些经济学家，他们对我们中央提出的“抓大放小”表示了不同的看法，说你们提出“抓大放小”这似乎不正确，我们日本不是这样的，日本是大企业和小企业订十年合同，小企业给大企业做配套的时候不断改善产品质量，提升管理水平，提高创新能力，同时锁定了大企业的订货成本。你中国为什么各项成本都在提高？就是小企业没有发展起来，配套企业没有发展起来。这些问题的根子就在于你们“抓大放小”的指导方针。但近年来，中国的决策层已经开始重视中小企业扶持问题，这个思想转变是不容易的。大家都知道，一个国家到底能发展到什么程度，主要在政府，关键在政府领导人的战略理念、文化价值观和出台的政策，在于政府主导的制度供给状况。那么，在中小企业融资方面有哪些制度供给呢？我拿一个数字给大家讲一下：美国的中小企业大致是2140万多家，约占美国企业总数的99%，比重非常高。在中小企业融资构成中，45%是由个人出资，即用个人储蓄的钱来办企业；13%是向亲戚朋友借款，你们可以问国内有办企业经验的人，肯定有向亲朋好友借款的。另外有29%是各类投资公司、金融公司和风险投资基金的投资，因为美国的投资公司非常非常多，有上万家，有什么妇女投资公司、街道投资事务所，各类投资应有尽有，因为他们金融服务崇尚的是自由化，各方面管制很放松；有4%来自证券市场融资，约有1%的资金来自于政府直接财政补贴。我们可以计算，这些资金总共只占92%，那么其余的8%则来自银行贷款。我们论坛昨天下午和今天上午讲的都是这8%的事。中国中小企业融资构成中银行贷款占多少？我们现在没有一个权威统计数据，因而还无法说出它的准确比例，估计就在10%左右，误差不会很大。举美国的例子目的在于为我们研究中小企业融资问题提供一个轮廓：即中小企业资金都是从哪儿来的？用比较的方法，使我们通过在制度设计上和美国以及其他发达国家进行对照，从而发现我们制度的缺陷和不足，然后提出一个系统化的解决方案。

首先从政府角度，政府所做与理想目标的差距在哪里呢？中国各级政府对中小企业的直接财政补贴从数量说非常少，科技部1999年的时候创立了一个中小企业创新基金，受到朱镕基总理的支持，每年计划拨10个亿（到目前余额只有40多亿），这个基金用于支持中小企业的创新项目，最高补助为七八十万元，因为资金太少，就像做菜撒花椒面，只能起到调味作用。

1998年2、3月间，朱鎔基总理安排邓楠同志做一个中国风险体系设计的课题。邓楠同志当时任科技部副部长，她认真落实了此事，建立了两个课题组，同一题目搞“A、B卷”，我是“B卷”课题主持人和执笔人，跟科技部同志一起写文件，后来形成了几个报告，核心内容就是要为中小企业，特别是为科技创新型中小企业提供融资服务，包括提供创业板市场、场外交易市场这类直接融资平台。这些建议在当时看很超前，因而引起不少争议。其中有人说，主板市场还没有搞好，风险这么大，还奢谈建什么二板市场？我们当时向邓楠同志建议，如果不搞这些融资市场，就永远产生不了面向公众的、市场化的中小企业价值评估平台，就不能产生世界级的影响，也就无法影响全社会的储蓄投资循环流程，必须建！邓楠同志说：很好，由你们给我提供思想设计，我来向领导人陈述利害，来说服他们。据说温家宝总理最近有几个讲话，提出要尽快开设创业板，因为1998年以来邓楠就不停向他汇报这些想法，所以温总理对此事有深刻的认识和透彻的理解。当年二板市场为什么会搁浅？主要原因是2000年七八月间我国领导人听信了一些人的观点：即我国当时主要矛盾不是资本市场问题，而是社保基金筹集问题，认为中国当年社保基金欠费3000亿元，很快将超过1万亿元，如果处理不好会造成巨大的社会政治风险，因此要选择一些上市国有企业按照市场现价进行国有股在资本市场进行减持，所得资金补充社保基金。国有股减持政策一出即引发了中国股市长达5年的漫漫熊市，之所以出现这种情形与当年这段故事不无关系。

现在为什么中央领导人又开始考虑中小企业融资问题，原因就在于从1997年亚洲金融危机以来，经过这十年快速发展，中国金融体系的主要矛盾已经不是系统性风险过高的问题，而是金融资源的利用效率太低而导致严重的流动性过剩问题。刚才有人说我们现在资本过剩需要输出，中国要变成资本输出国家，这个判断也许不错。但我写过一篇文章，说流动性过剩真正的根源是过度的金融管制。中国资金过剩并不是真正的流动性过剩或资本过剩，而是金融资源配置效率不高所致。我们为什么要研究中小企业融资问题，就是因为它们普通资金短缺，需要的资金无法满足。目前农村金融服务体系极不完善，农村、农业都缺少资金，农民在生产资金方面嗷嗷待哺，很多农户春耕时借2000块钱都借不到。县域经济现在普遍低迷，主要原因是因为中农工建四大银行撤走分支机构后金融服务出现明显供给不足。我们的金融政策、金融制度亟待调整，因为一方面资金供给严重短缺，另一方面却出现严重的流动性过剩。实际上中小企业需要的资金、产业结构调整需要的资金、我们建设和谐社会需要的资金都缺乏切实的保障，原因是中国还未建立一个系统的金融政策思想，没有设计出一套有效的金融制度体系。全社会的资金像什么呢？就像我国境内雅鲁藏布大峡谷的水，每年5000多亿立方米沿着喜马拉雅南坡外流，流到印度、尼泊尔，然后一遇大雨那边严重泛滥，而我们中国整个西部地区、华北、东北和华东都严重缺水，所以有人提出朔天运河构想。我觉得现在的金融体系就缺一个金融朔天运河计划，即怎么把那些过剩资金通过一种制度管道自动引到资金不足的地方去。资金有效配置最重要，中国并不是真正的资金过剩也不是真正的资金短缺，而是缺少这个金融朔天运河，缺少开凿朔天运河的思想，这才是最主要的问题。美国是怎么做的呢？大家都知道，美国在支持中小企业的时候，与日本、欧洲不一样，日本靠政府，政府扶持力度比较大，欧洲政府扶持力度不及日本，但要比美国强一些。美国政府主要起到引导作用，靠市场发挥主要作用。刚才我举过统计数据，美国政府直接补贴只占总融资的1%，但有其他支持融资措施，包括中小企业管理局（SBA）的担保，它可以给中小企业75万美元以下的贷款提供总贷款额75%的担保，它这套担保制度，全世界最先进。我2000年去美国的时候，和美国创投协会负责人及中小企业管理局的官员交流，发现他们的制度设计非常科学，我们政府还没有设计出这样制度。还有政府的税收支持，我们中国存在私营企业重复征税、歧视富人、对中小企业和三农进行支持的优惠税收政策缺位等问题，这些问题现在都没有解决，我们现在建设和谐社会，很多人讲贫富差距越来越大，收入分配严重不公，讲基尼系数升至0.46，大家都慷慨激昂甚至义愤填膺。有的说中国经济有问题，还有一些人说我们的路线出了偏差，有些网民恨不得喊这些发牢骚者万岁，但不当家不知柴米贵，发牢骚不能解决中国实际问题，要提出一些建设性的意见，怎么根据中国国情和世界经验设计出一套好的办法是解决问题的关键。从目前情况看主要是要发挥政府的作用，因为中国改革属于政府主导型的，发展中政府也发挥着主导作用。政府主导的意思不是让政府直接当投资者，参与一切，作大股东，而是要政府提供政策支持，提供制度平台，提供促进资源配置的公共服务，这点最为重要。所以，在中小企业融资方面我认为中国政府需要借鉴美国经验，可以效仿美国的中小企业融资战略和制度设计。

再来看我们的银行，我们有像李镇西行长这样的优秀人才，他们是先知先觉者，率先搞微贷支持小企业发展。我们许多银行来向包头商业银行学习微贷经验，更多关注的是微贷12％至18％的年利息率，这当然也是合乎理性的行为，但包头商行支持小企业还有履行社会责任、业务客户忠诚度培养及为中国经济结构调整贡献力量等包含着高尚和发展远见的一面，这些更需要我们的中小银行学习。从本质意义说，银行主要解决的是企业的短期流动资金需求问题，但中国中小企业更加短缺的是永久性营运资本，这方面的需求应靠创业投资和多层次资本市场来解决。我给大家介绍点数字：中国从1998年出现较多创业投资公司到现在，全国创业投资注册资本量号称300多亿，实际上投资顶多100多亿，好多公司拿注册资本去炒股票，所以中国现在创投业不发达。实际上从1985年，创业投资这个词就写进中央文件里面了，到现在22年了，我们创业投资还是幼稚产业，发人深思。这说明什么？说明我们在战略眼光和改革执行力度上存有问题，发展22年没有实质突破。有同志可能觉得，我们现在生活很好，今年GDP增长率将超过11%，连续三年超过10%，大家都其乐融融，日子蛮不错嘛！其实不然，目前在新形势下中国面临的最大威胁是产业空心化问题。我们过去理解的产业空心化是指一个国家制造业外移，但现在中国面临的却是一个新的产业空心化，就是我们有很多有自主知识产权的企业，获得一定成就之后，由于国内创业投资不发达，得不到本土资的本支持，结果国外的创业投资公司就乘虚而入，在早期将他们予以收购，变成了外国的企业，将来企业做大了中国再向外国支付知识产权费用，这种新型的产业空心化是中国经济面临的最大危险。整天做服装、玩具、集装箱等低技术含量、低附加值的产品出口，虽然各个产量都是世界第一，对中国长远发展和国力提升作用甚微。中国未来要成为一个体力型国家，还是脑力型国家？显然我们应该向脑力劳动、知识经济型的国家方向努力，拥有5000年文明的国家长期给世界打零杂、干粗活将颜面无光。我们应当从创新型中小企业、成长导向型中小企业的大力扶持入手，对中国经济进行结构性改造。根据美国的统计，中小企业人均创新发明量是大企业两倍，为什么大企业不行呢？因为大企业创新的时候，都是为了跟现有的产业、产品做配套，增加一个部门、或者一个产品，完全创新不仅成本高昂，甚至会本公司现有产品造成冲击；只有那些中小企业，在生存压力下才能产生横空出世、惊骇俗的创意，比如美国的微软、英特尔等成功企业，大多都是创新思想的结晶。在知识经济时代，创造性设想最为重要。我们发现自2000年美国NASDAQ市场大跌以来，新经济不再是评论的焦点，但实际上新经济是经济增长的必然选择，中国必须强调新经济因素和知识经济因素，从创新型中小企业金融支持入手，以解决长久的自发性的具有可持续能力的产业结构调整问题。那么银行应该怎么做？我刚才讲了，按照美国的数据银行只做了中小企业资金需求中8%的事，在中国则只做短期的流动资金供给，但这里面仍有很多创新的余地。很重要的创新点就是利用市场细分方法对中小企业进行分类，弄清哪些是解决就业吃饭问题的中小企业，哪些是具有创意产品，将来有可能成为伟大企业的中小企业，哪些是扶贫对象等等，根据不同的分类区别对待。

另外在银行之外，资本市场现在要继续解决的已经不是创业板问题了，因为创业板肯定要推出了，现在需要解决两点：一是前面讲的政府要提供相应的政策和制度支持，二是要建立场外交易市场。说到场外交易市场，我们1998年就向中央建议全国至少要建立10多家，全中国有10到12个场外交易市场多不多？不多。2001年，我到韩国，韩国创业板市场高斯达克（KOSDAQ）的总裁跟我说，全球各类交易所有600多家，中国人口占世界四分之一，用人口指标衡量中国交易所的最佳数量在150家左右。我对他表示感谢，告诉他如果这样的建议让中国领导人一旦采纳，不用建150家，能建15家证券交易所中国金融业和整个经济就会大变样。现在我觉得我们要解决的是观念问题，要让很多场外交易市场设立起来。只要建立了一定数量的场外交易市场，中小企业融资难的问题在相当程度上就会得到解决。中国的现实是一个公司只要挂牌上市，就有很多银行想方设法要把它变成自己的贷款客户，因为上市解决了一个永久运营资本的筹集和再筹集问题，相应的债务融资――银行的信贷融资问题就迎刃而解，因此说直接融资和间接融资相辅相成。在1985年我上博士的时候，黄达老师和王传纶老师请来了美国著名经济学家、金融深化创始人之一约翰﹒格利。格利那年给我们讲了几天课，据他对美国几十年数据进行分析发现，直接融资每增长1%，间接融资也相应增长1%。我们再看中国那些漫画家笔下的股市热：一只笼中老虎（银行存款）用爪子扒着铁栅栏要出来，好像股市发展银行存款一定是负相关关系，但事实不是这样的。从宏观角度考察，直接融资和间接融资是相互促进的。所以我觉得中小企业融资需要系统化制度性的解决方案，这个解决方案重点应该在政府和市场这两个层面。

中小企业融资的制度研究 篇4

一、中小企业融资制度分析

(一) 融资信用制度

从信用制度上来看, 目前我国的中小企业所获得的信用大多来自于企业和企业家的声誉。当前我国的很多中小企业都存在信用低的问题, 一方面, 大多数的中小企业的透明度都比较低, 不能将自身的经营状况准确而完全的传递给银行。另一方面, 很多中小企业没有树立起信用意识, 有些企业在贷款过程中甚至存在着为了追逐利益而进行欺诈的行为, 他们利用申请信贷过程中的信息不对称, 制造虚假信息, 在获得贷款之后又擅自更改约定的资金用途, 投资于高风险项目, 还有个别企业有偿还贷款的能力, 但是仍然拖欠银行贷款, 这些都对中小企业的信用造成了很大的影响。

(二) 融资担保制度

从担保制度上来看, 中小企业的融资条件不足, 存在着缺乏抵押担保品的问题。一般地, 房产和设备的抵押是企业获得银行担保的主要方式, 但是中小企业的规模较小, 资金也不够充足, 因此可以用于抵押的资产也不多。这就决定了中小企业的抵押一定是高风险的, 这很显然与银行贷款的安全性、流动性和盈利性相悖。另外, 为我国担保机构的不健全也是中小企业融资困难的重要因素之一。目前我国的担保机构普遍存在着数量少、程序繁琐以及费用高昂的问题, 有些担保机构的担保费用甚至比利息还要高。

(三) 融资环境

我国中小企业的融资环境比较差。这主要表现在以下三个方面, 一是目前我国创业投资的体系还不够完善, 关于中小企业融资相关的法律体系也不够完善。另外, 政府部门对于中小企业贷款的政策支持力度不够。二是中小企业的融资渠道单一, 并且可以利用的资金有限。很多地区中小企业的融资贷款都来自于银行, 企业从政府投资中获得的资金并不多。民间融资具有合理不合法的特点, 是非正式的融资渠道。它在一定程度上拓宽了中小企业的融资渠道, 但是民间融资在中小企业融资中所占的比例很小。三是中小企业对于国有银行的依赖性很大, 这主要是由于我国能够为中小型企业提供贷款的金融机构并不多。

(四) 银行信贷制度

中小企业的融资困难和我国当前银行信贷制度不无关系。随着我国市场经济体制的不断完善和国际金融危机的影响, 我国很多的国有银行开始改变贷款政策, 这对于我国中小企业的贷款十分不利。目前, 我国很多银行开始实行资产负债风险管理, 在经营的过程中, 最大限度地压缩风险资产的比重。在这种政策下, 基层银行只有推荐权, 没有信贷权, 这便给我国中小企业的贷款带来了一定的风险。另外, 很多银行为了防范金融风险都实行了贷款风险责任制, 这对于信贷人员的工作提出了很高的要求, 要求信贷人员在工作中对于信贷申请人的条件做出严格的要求。这对与信贷人员的积极性造成了一定的影响, 同时也影响到了中小企业贷款的取得。

二、中小企业融资困难问题的相应对策

(一) 提高中小企业的信用, 完善融资机制

首先应当增强中小企业的信用意识, 使中小企业认识到, 市场经济同时也是法制经济, 守法经营和诚信经营才是企业生存的根基, 以此提高中小企业的自我约束能力。但是, 单靠中小企业的自我约束显然是不够的, 还应当建立一定的中小企业信用审查制度, 可以根据中小企业的具体情况综合评价企业的信用, 并且建立一定的信用档案, 对企业的信用活动进行一定的监督。其次, 中小企业应当增强自身的财务管理并建立相应的信用管理制度。在财务管理方面, 企业应当做好企业的先进管理, 减少坏账损失, 避免举借短期贷款用于长期长期投资使用的情况。还应当通过聘请信贷顾问等方式, 解决企业信贷过程中面临的实际问题, 同时还应的完善企业风险投资的运行机制。最后, 应当通过一定的法律手段来保证中小企业的资金来源, 通过法律的形式对民间融资等合理的融资方式合法化。

(二) 完善中小企业的融资体系, 改善信贷服务

解决中小企业资金来源单一的问题可以从以下几个方面着手, 一是建立中小企业基金, 这可以包括以保证基金和发展基金等方面。信用保证基金用于对中小企业的信贷提供担保, 发展基金则用于支持中小企业的技术创新和新项目的建立。二是可以建立专门为中小企业提供贷款的银行, 这种银行可以使政策性银行也可以是商业性银行, 以此对中小企业的贷款提供政策性支持。三是应当充分发中小企业行业协会的作用。在国外, 行业协会在企业的发展方面起着至关重要的作用。我国的中小企业协会在金融顾问、金融信息交流等方面同样应当发挥一定的作用。

(三) 充分发挥政府职能, 完善对中小企业的金融服务

中小企业对于我国经济发挥着越来越重要的作用。因此, 应当加强对中小企业的政策性支持。首先, 政府应当不断的完善关于中小企业金融的法律法规的建设, 以此促进中小企业的稳定和持续健康的发展。其次, 应当加强对中小企业的政策性引导, 加强对中小企业的创业指导, 是指符合国家发展的要求, 鼓励中小企业开展信息公开化, 同时对于中小企业给予一定的税收优惠。最后, 建立中小企业抵押物的二级市场, 促进中小企业抵押物及时流转。

摘要：中小企业在我国国民经济中发挥着越来越重要的作用, 但是受到我国融资制度的限制, 很多中小企业都存在着一定的资金短缺的问题。本文对我国中小企业融资制度进行了一定的分析, 并提出了一定的改进建议。

关键词：中小企业,企业融资,融资制度

参考文献

[1]、 盛先友.中小企业融资制度研究[J].乡镇经济.2003 (05) .

投融资管理制度 篇5

投融资管理制度

第一章 总则

第一条 为了规范成都康福家健康管理有限公司（以下简称：管理公司）项目投资运作和投融资行为，保证投资资金的安全和有效增值，实现投资决策的科学化和经营管理的规范化、制度化，使本公司在竞争激烈的市场经济条件下，稳健发展，赢取良好的社会效益和经济效益，并依照《中华人民共和国公司法》等国家有关政策法规，结合管理公司章程及具体情况制定本制度。

第二条 本公司及下属各单位在进行各项目投资时，均须遵守本制度。第三条 本公司及下属各单位的重大投资项目由总经理办公会和董事会审议决定，由总经理和各项目经理负责组织实施。

第四条 本制度中的融资，包括权益资本融资和债务资本融资两种方式。权益性融资是指融资结束后增加了企业权益资本的融资，如增加实收资本；债务性是指融资结束后增加了企业负债的融资，如向金融机构借款、发行企业债券、融资租赁等。短期债务性融资，是指负债期限不超过一年（含一年）的债务性融资。长期债务性融资，是指负债期限超过一年（不含一年）的债务性融资。

第五条 本制度适用于成都康福家健康管理有限公司及其下属控股子公司的一切融资行为。

第二章 项目的初选与分析

第六条 各投资项目的选择应以本公司的战略方针和长远规划为依据，综合考虑产业的主导方向及产业间的结构平衡，以实现投资组合的最优化。

第七条 各投资项目的选择均应经过充分调查研究，并提供准确、详细资料及分析，以确保资料内容的可靠性、真实性和有效性。项目分析内容包括：１.市场状况分析；２.投资回报率；３.投资风险（政治风险、汇率风险、市场风险、经营风险、购买力风险）；４.投资流动性；５、投资占用时间；６.投资管理难度；７.税收优惠条件；８.对实际资产和经营控制的能力；９.投资的预期成本；10.投资项目的筹资能力；11.投资的外部环境及社会法律约束。

第八条 各投资项目依所掌握的有关资料并进行初步实地考察和调查研究后，由项目投资单位提出项目建议，并编制可行性报告及实施方案，按审批程序及权限报送管理公司分管领导审核。分管领导对投资单位报送的报告经调研后认为可行的，应尽快给予审批或按程序提交有关会议审定。对暂时不考虑的项目，最迟五天内给予明确答复，并将有关资料编入备选项目存档。

第三章 项目的审批与立项

第九条 投资项目的审批权限：100万元以下的项目，由公司主管副总经理审批；100万元以上200万元以下的项目，由主管副总经理提出意见报总经理审批； 200万元以上，1000万元以下的项目，由总 2

经理办公会审批；1000万元以上项目由董事会审批。

第十条 凡投资100万元以上的项目均列为重大投资项目，应由公司投融资部在原项目建议书、可行性报告及实施方案的基础上提出初审意见，报公司主管副总经理审核后按项目审批权限呈送总经理或总经理办公会或董事会，进行复审或全面论证。

第十一条 总经理办公会对重大项目的合法性和前期工作内容的完整性，基础数据的准确性，财务预算的可行性及项目规模、时机等因素均应进行全面审核。必要时，可指派专人对项目再次进行实地考察，或聘请专家论证小组对项目进行专业性的科学论证，以加强对项目的深入认识和了解，确保项目投资的可靠和可行。经充分论证后，凡达到立项要求的重大投资项目，由总经理办公会或董事会签署予以确立。

第十二条 投资项目确立后，凡确定为公司直接实施的项目由公司法定代表人或授权委托人对外签署经济合同书及办理相关手续；凡确定为下级单位实施的项目，由该法人单位的法定代表人或授权委托人对外签署经济合同书及办理相关手续。其他任何人未经授权所签定合同，均视无效。

第十三条 各投资项目负责人由实施单位的总经理委派，并对总经理负责。

第十四条 各投资项目的业务班子由项目负责人负责组建，报实施单位总经理核准。项目负责人还应与本公司或下级单位签定经济责任合 3

同书，明确责、权、利的划分，并按本公司资金有偿占有制度确定完整的经济指标和合理的利润基数与比例。

第四章 项目的组织与实施

第十五条 各投资项目应根据形式的不同，具体落实组织实施工作：

１.属于公司全资项目，由总经理委派项目负责人及组织业务班子，进行项目的实施工作，设立办事机构，制定员工责任制、经营计划、企业发展战略以及具体的运作措施等。同时认真执行本公司有关投资管理、资金有偿占有以及合同管理等规定，建立和健全项目财务管理制度。财务主管由公司总部委派，对本公司负责，并接受本公司的财务检查，同时每月应以报表形式将本月经营运作情况上报管理公司。

２.属于投资项目控股的，按全资投资项目进行组织实施；非控股的，则本着加快资金回收的原则，委派业务人员积极参与合作，展开工作，并通过董事会施加公司意图和监控其经营管理，确保利益如期回收。

第五章 项目的运作与管理

第十六条 项目的运作管理原则上由公司分管项目投资的副总经理及项目负责人负责。并由本公司采取总量控制、财务监督、业绩考核的管理方式进行管理，项目负责人对主管副总经理负责，副总经理对总经理负责。

第十七条 各项目在完成工商注册登记及办理相关法定手续成为独立 4

法人进入正常运作后，属公司全资项目或控股项目，纳入公司全资及控股企业的统一管理；属二级企业投资的项目，由二级企业进行管理。同时接受公司各职能部门的统一协调和指导性管理。协调及指导性管理的内容包括：合并会计报表，财务监督控制；经济责任目标的落实、检查和考核；企业管理考评；经营班子的任免；例行或专项审计等。

第十八条 凡公司持股及合作开发项目未列入会计报表合并的，应通过委派业务人员以投资者或股东身份积极参与合作和开展工作，并通过被投资企业的董事会及股东会贯彻公司意图，掌握了解被投资企业经营情况，维护公司权益；委派的业务人员应于每季度（最长不超过半年）向公司递交被投资企业资产及经营情况的书面报告，应附董事会及股东大会相关资料。因故无委派人员的，由公司投融资部代表公司按上述要求进行必要的跟踪管理。

第十九条 公司全资及控股项目的综合协调管理的牵头部门为管理公司总经理办公室；持股及合作企业（未列入合并会计报表部分）的综合协调管理的牵头部门为公司投融资部。

第六章 项目的变更与结束

第二十条 投资项目的变更，包括发展延伸、投资的增减或滚动使用、规模扩大或缩小、后续或转产、中止或合同修订等，均应报管理公司审批核准。

第二十一条 投资项目变更，由项目负责人书面报告变更理由，按报

批程序及权限报送管理公司有关领导审定，重大的变更应参照立项程序予以确认。

第二十二条 项目负责人在实施项目运作期内因工作变动，应主动做好善后工作，如属公司内部调动，则须向继任人交接完后方能离岗。属个人卸任或离职，必须承担相应的经济损失，违者，所造成之后果，应追究其个人责任。

第二十三条 投资项目的中止或结束，项目负责人及相应机构应及时总结清理，并以书面报告形式汇报给管理公司。属全资及控股项目，由公司企管部负责汇总整理，经公司统一审定后责成有关部门办理相关清理手续；属持股或合作项目由投融资部负责汇总整理经公司统一审定后，责成有关部门办理相关清理手续。如有待解决问题，项目负责人必须负责彻底清洁，不得久拖推诿。

第七章 融资管理及审批程序

第二十四条 发行股票或债券的方案，由董事会提出并经审议通过执行后，报管理公司批准。

第二十五条 管理公司贷款的审批权限规定如下：

（一）短期贷款：根据管理公司经营状况及财务预算，董事会决定公司短期贷款总额度范围，并授权董事长批准在此范围内短期贷款转期和新增短期贷款；

（二）长期贷款：根据管理公司批准的投资计划或财务预算，董事会决定管理公司长期贷款额度，由董事会授权董事长审批。

第二十六条 管理公司融资工作相关责任

融资工作主要负责管理公司短期负债融资和长期借款、融资租赁等，主要负责以下事项：

（一）制定管理公司以上融资事项的管理办法。

（二）提出以上融资事项具体方案，并负责落实。

（三）提出或审查管理公司重点项目的长期负债融资方案。

（四）负责对管理公司所有筹集资金使用监督与管理。第二十七条 融资政策的选择

融资政策应结合管理公司发展状况、资金需求、经营业绩、风险因素、外部资金市场供给情况、国家相关政策法规要求制定。

（一）管理公司初创时期：应采取稳健的融资政策，尽可能减少银行借款等负债融资。

（二）管理公司发展时期：应采取稳健的融资政策，可通过增加银行借款等负债融资，改善资本结构，降低资本成本。

（三）管理公司迅速扩张时期，可采取激进的融资政策，选择多种融资方式积极筹措资金，充分利用财务杠杆作用适当增加负债比例。

第二十八条 权益资本融资

管理公司根据经营和发展的需要，依照法律、法规的规定，经董事会做出决议，可采用上市融资的方式。

权益性资本融资的顺利募集需要以下各方面的配合：

（一）对资本市场动态的跟踪分析。

（二）公司在资本市场的形象维护。

（三）已募集资金投向和使用的严格管理。

（四）与效益良好企业、优秀中介机构的积极配合。

第二十九条 债务资本融资

（一）债务资本融资方式

1.2.3.通过银行贷款获取短期借款、长期借款。其他金融机构的借款。融资租赁

（二）公司短期借款融资程序

1.投融资部根据财务预算和资金计划确定公司短期内所需资金，编制融资计划表；

2.按照融资规模大小，分别由投融资部经理、副经理、分管领导、总经理办公会和董事会审批融资计划；

3.投融资部负责签订借款合同并监督资金的到位和使用，借款合同内容包括借款人、借款金额、利息率、借款期限、利息及本金的偿还方式、违约责任等。

（三）短期借款的管理

1.投融资部在短期借款到位当日报送相关资料到财务部，便于财务部在台帐中登记。

2.投融资部与财务部共同监管借款资金的使用，原则

上应按照借款计划使用该项资金，不得随意改变资金用途。

（四）长期借款融资程序及管理

长期债务资本融资包括长期借款、融资租赁等方式。（以下只考虑长期借款）

1.长期借款必须编制长期计划使用书，包括项目可行性研究报告、项目批复公司批准文件、借款金额、用款时间与计划、还款期限与计划等。

2.投融资部经理、副经理、分管领导、总经理办公会和董事会依其职权范围审批该项长期借款计划。

3.投融资部负责签订长期借款合同，其主要内容包括贷款种类、用途、贷款金额、利息率、贷款期限、利息及本金的偿还方式和资金来源、违约责任等。

4.长期借款利息的处理按照《企业会计制度执行》。

（五）债务性融资的报批材料管理 债务性融资的报批材料应包括以下内容：

1.2.3.4.5.6.融资款项的用途及用款背景情况； 用款与还款计划； 融资数量与债权人； 担保方式与内容；

用款项目经济性与还款能力分析； 其他需要说明的事项。

如果某项筹资是直接为项目服务的，则此项目的投资收益率必须

大于该项目筹资的资本成本；如果某项筹资的直接效果是无法计量的，则应该选择资本金成本最低的 第三十条 融资风险管理

（一）风险评价的负责部门： 融资风险的评价由投融资部负责。

（二）公司融资风险的评价原则：

1.2.以投资和资金的需要决定融资的时机、规模和组合。充分考虑公司的偿还能力，全面衡量收益情况和偿债能力，做到量力而行。

3.4.第八章 附则

第三十一条 本制度如日后与国家颁布的法律、行政法规、部门规章或经修改后的《公司章程》相抵触时，按国家有关法律、行政法规、部门规章和《公司章程》的规定执行。

第三十二条 本制度的拟定及修改由公司投融资部、经公司总经理办公会审核后报董事会批准后执行。

中小企业融资制度 篇6

摘要：我国的中小企业已成为推动国民经济持续、健康发展的重要生力军和最具有活力的“经济增长点”。但是，融资困难、融资渠道单一却始终严重制约着中小企业的持续发展和壮大。问题的产生既有存在于中小企业自身的内部因素，又有金融机构、制度等一系列的外部因素，本文通过对融资问题的分析，提出中小企业融资渠道制度化创新的建议。

关键词：融资渠道制度化思考

0引言

面对货币紧缩、综合成本上涨、人民币升值等因素作用，中小企业发展正面临着行业间洗牌、地区转移、企业优化升级等严峻挑战，融资短缺严重地阻碍了中小企业的发展，成为中小企业发展的“拦路虎”。目前，中小企业融资渠道单一，主要依靠银行贷款，但是银行惜贷现象普遍存在。中国人民银行2008年6月在全国范围内进行的一次民营中小企业抽样调查结果表明，我国目前中小企业贷款覆盖率不足20％。由于我国中小企业外部融资基本集中在银行业结构，这意味着80％以上的中小企业不能从金融机构中得到贷款!而解决中小企业融资难问题直接关系到中小企业的可持续发展，所以，融资渠道制度化创新已经刻不容缓。

1中小企业融资难原因分析

1.1从金融机构方面看，提供贷款力度不足，不能满足需要。①因贷款交易和监控成本高等原因，银行不愿对中小企业放贷。同时，中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。②满足中小企业交易需要的结算工具较少，国有商业银行很少对中小企业办理托收承付和汇票承兑业务及票据兑现。

1.2从国家制度方面看，政策性扶持不足。我国目前缺乏统一的中小企业服务管理机构，如中小企业担保机构、中小企业的信用评级机构等社会中介机构。中小企业的发展缺乏完善的法律、法规提供支持保障，目前只是按行业和所有制性质分别制定政策法规，缺乏一部统一、规范的中小企业立法，造成各种所有制性质的中小企业法律地位和权利不平等。

1c3从中小企业本身看，企业自身融资能力不强。首先，中小企业信用制度不健全，信息披露制度和经营管理体制令人担忧。财会人员素质低下，财务管理体制混乱，多套报表、虚假报账等财务信息失真现象屡禁不止。其次。部分企业产品质量不高，前景不被看好。

2创新融资方式，建立融资制度化的建议

2.1加强政府在中小企业融资中的作用，建立一整套完善的融资制度，优化融资结构。

2.1.1建立完善的中小企业信用评估体系和信用担保体系。银行惜贷现象的背后是我国担保体系不完善。银行贷款给中小企业面临着信用成本大、风险较高的问题。因此，要改革担保机制，构建符合中小企业特点的新型融资关系。支持地方政府构建重点支持中小企业融资的信用担保体系，可通过地方政府和中小企业共同出资并在广泛吸纳社会各界扶持基金的基础上，建立信用担保公司。同步构建中小企业信用再担保制度，借鉴日本建立中小企业“信用保险公库”的经验，组建由政府和保险机构共同出资的中小企业信用保险机构，对中小企业信用担保机构开办信用保险业务以保证信用担保机构运作的安全性和稳定性，分散其经营风险。

2.1.2设立扶持中小企业发展的基金。比如设立①中小企业贷款担保基金。基金宜实行会员制，资金基本来源为地方财政拨款、会员企业出资。为扩大基金来源，可由政府担保，允许基金向外发行债券，基金对会员企业提供银行贷款担保：②风险投资基金。可由财政投入一定的种子资金，吸引一些金融机构共同发起设立，主要投资于创业阶段的新兴产业尤其是高科技技术产业。⑨中小企业互助基金。这一錾金由会员企业出资建立，实行公司型管理，用于调剂补充会员企业临时性流动资金的不足。

2.1.3加快推出创业板，创新直接融资渠道。创业板以资本为纽带。引导和支持生产要素向创新型企业集聚，促进科技成果向生产力转化，为自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务。推出创业板既是融资渠道的创新也是资金配置方式的创新。创业板市场对进一步优化投融资结构，形成技术创新、风险投资和资本市场良性互动格局，缓解中小企业融资难的问题具有非常重要的意义。

2.2中小企业自身要创新融资渠道，利用新的、更加有效的融资方式

2.2.1金融租赁。在解决中小企业融资难时，金融租赁长时期被人忽略。在市场发达的国家，租赁已成为中小企业最佳选择之一。与贷款相比，金融租赁侧重于对项目未来现金流量的考察，对承租人的资产负债历史要求不高，这使一些未在银行建立其信用的中小企业可获得发展所需要的中期设备融资。企业取得银行贷款须经层层审批，不符合中小企业资金需求短、急、快的特点，而租赁手续简单，可帮助中小企业抓住转瞬即逝的商机。中小企业可以和租赁公司订立各种不同的合同，以满足承租人对现金流量的需求，租金的支付额可增加或减少，与现金的变化或经营的季节特点相匹配。支付的时间可以提前、推迟或变换不同的间隔期。显得十分灵活。

2.2.2内源融资。解决中小企业的融资问题，归根到底还是在于企业自身，没有企业的可持续发展，无论外界机构如何帮助，融资难的问题始终是存在的。增强企业内源融资能力是解决中小企业融资问题的关键，要解决内源融资问题首先要解决企业制度问题，规范企业的治理结构，形成企业合理的产权关系。在具有良好的企业制度的前提下，加强企业的经营管理，追求企业产业结构的优化升级，努力增加企业的经营业绩，为企业内源融资能力的增强提供保证。最后，企业要形成有效的自我积累机制，在政府对中小企业的政策扶持下，最终将会提高中小企业内源融资的比例。

2.2.3金融创新工具。中小企业在融资过程中可充分利用各种新型的金融工具，以避免市场利率和汇率波动给企业融资带来的风险。目前，国家可为企业所用的金融创新工具主要有金融期权、金融期货、票据发行便利、远期利率协议、金融互换等。中小企业可以从中寻求融资成本最低的方式，提高融资成功率和融资速度。

3针对中小企业融资业务特点，金融机构应创新服务机制和管理机制

3.1商业银行在利率定价上要市场化，利率应当配合中央银行的宏观调控需要上下浮动，不应当一浮到顶。中央银行在贷款利率调整时，商业银行要做及时调整。同时，在贷款计息上应当符合企业生产经营周期需要，不应为了银行自身利益，强行要求企业提前结息或一味要求企业按月计息。

3.2建立多层次的银行体系。研究表明，银行规模越大，中小企业客户占比就越低。在发达国家，中小型银行数量很多，他们更适合为中小企业服务，比如美国联邦小企业局规定，美国的商业银行在贷款总额中必须有一定比例发放给中小企业，德国采用政府控制央行、复兴银行等政策性银行与商业银行之间的转贷关系来解决商业银行对中小企业贷款的积极性问题。

创新中小企业融资的法律制度 篇7

一、我国中小企业融资现状

中小企业融资难问题一直是制约河北省中小企业发展的瓶颈。当前, 我省中小企业占全省企业总数的80%以上。我省的GDP、工业增加值、社会销售额、税收、出口额和就业的75%均是由中小企业创造或提供的, 中小企业在全省经济社会发展中具有极其重要的地位和作用。与此同时, 融资难却一直在困扰着中小企业的发展, 主要表现在直接融资渠道不畅, 间接融资方面金融机构仍然是中小企业融资的主要渠道, 中小企业贷款满足率低, 中小企业贷款难又集中体现为抵押难、担保难。目前世界上超过50%的国家与地区已建立了中小企业信用担保体系。担保机构与再担保机构基本上属于政策性机构, 以执行国家经济产业政策为目的, 而不以营利为目的。政府每年为担保机构提供资金补偿, 包括风险补偿金的直接方式与政策性再担保的间接方式。通过再担保方式补偿的, 政府只对再担保机构进行补偿。

(一) 中小企业的融资通道过窄

由于证券市场门槛高, 创业投资体制不健全, 公司债发行的准入障碍, 中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行2003年8月的调查显示, 我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款, 即直接融资仅占1.3%。由于我国创业投资体制不健全, 缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系, 影响创业投资的退出, 中小企业也难以通过股权融资。

(二) 获得信贷支持少

因贷款交易和监控成本高等原因, 银行不愿对中小企业放贷。同时, 中小企业因资信等级低, 缺乏抵押资产, 融资成本高等原因, 难以得到银行资金支持。据统计, 我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。2003年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4%。据浙江省统计, 全省民间投资中自筹占55.9%, 银行贷款20.1%, 直接融资不到1%。

(三) 流动负债所占比例较大, 而长期负债则占很少的部分

主要由于银行一般只会为中小企业提供短期贷款, 而由于各种原因一般不会提供长期贷款。中小企业只能相互之间互相担保, 申请贷款。一旦一家公司因经营不善而蒙受损失, 则会引发一系列的连锁反应。若短期内急需资金, 中小企业之间会互相拆借, 或通过内部融资的方式解决。

(四) 自有资金缺乏

我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强, 企业发展主要依靠自身积累、内源融资, 从而极大地制约了企业的快速发展和做强作大。据国际金融公司研究资料, 业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30%和26%, 公司债券和外部股权融资不足1%。我国于2002年6月制定颁布了《中小企业促进法》, 规定中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要, 增加就业, 符合国家产业政策, 生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。通常而言, 市场经济条件下的企业融资渠道主要有两种方式:内源融资和外源融资。内源融资是源于企业内部的融资, 包括所有者投入、企业留存收益和职工集资;外源融资是源于企业外部的融资, 包括银行贷款、债券融资、股权融资、风险投资和民间借贷。

二、我国中小企业融资的制度政策

20世纪90年代中期开始, 为了一定程度上缓和中小企业融资难的状况, 中国政府采取了一系列旨在促进、支持中小企业融资的政策安排。这些政策的实施虽取得了一定效果, 但由于到目前为止中国中小企业融资体系和资金扶持政策尚处于起步阶段, 加之中国常见的政策多变且政出多门所导致融资渠道和政策体系建设完整性和系统性的缺乏以及政府扶持政策的作用对象针对性或重点的模糊, 中国中小企业的融资“瓶颈”问题依旧非常严重。

(一) 针对银行体系的中小企业信贷促进政策

在中国现有的金融机构体系中, 虽然也存在一些中小金融机构, 如股份制商业银行、城市商业银行、城市信用社以及农村信用社等等, 在中小企业发展中起到了一定作用, 但要么像股份制商业银行那样定位失当, 盲目与国有大商业银行争夺大客户, 要么像城市商业银行、城市信用社那样由于历史、体制转轨以及管理上的原因, 目前不仅不良资产比例极高, 且很少真正实现了经营机制的转换, 均无法在中小企业发展中发挥更大的作用。正是基于此, 为支持中小企业发展, 中国人民银行近年来采取了一系列有针对性的具体措施———在1998年6月的《加强对中小企业信贷服务的通知》中, 人民银行就要求各商业银行成立了中小企业信贷部, 并先后三次提高中小企业贷款利率上浮的幅度以增强银行贷款的风险管理能力 (2004年1月1日起可在基准贷款利率上上浮70%) , 鼓励银行开展中小企业信贷工作。应该说, 这些政策取得了一定的效果———截至亿元, 占全部企业新增贷款的56.8%, 比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。但问题是, 对于中小企业而言, 这种以大国有银行为主体的融资制度安排存在巨大的信息与交易成本, 费用高昂, 进而这种带有一定政策性支持的银行信贷的发放对象目前主要仍是一些达到一定资产规模并有较高信用等级的中小企业, 无法真正覆盖整个中小企业群体。

(二) 构建中小企业信用担保体系政策

构建并逐步规范、完善中国中小企业信用担保体系是近年来中国政府在解决中小企业融资难问题上的主要着力点。从1999年试点开始到现在, 中国已有30个省、自治区、直辖市开展省级或市级中小企业信用担保体系试点, 初步构建了一个覆盖全国的中小企业信用担保体系———截止2002年12月底, 全国共有担保公司848家 (其中完全由政府出资或由政府参与出资的担保机构占70%以上) , 注册资金183.72亿元, 可用担保资金242.33亿元。如就全国中小企业信用担保体系试点来看, 截止2003年12月, 列入试点范围的担保机构总数也达到了377家, 其中城市中小企业信用担保机构与省级中小企业信用再担保机构123家, 商业担保机构和互助担保机构256家。中小企业信用担保机构为政府间接支持中小企业发展的政策性扶持机构, 属非金融机构, 不得从事金融业务和财政信用, 不以盈利为主要目的;主要是“一体两翼”, 其中“一体”指城市、省、国家三级中小企业信用担保体系, 主要提供再担保服务, 仅有城市中小企业信用担保机构还从事一些授信担保业务;而“两翼”指在城乡社区中以中小企业为服务对象的互助担保机构与商业担保机构, 作为中小企业信用担保体系的基础, 这些机构直接从事中小企业担保业务。资金来源:主要包括政府预算拨付、国有土地及资产划拨、民间投资和社会募集、会员入股或风险保证金、国内外捐赠等。采取协定放大倍数、资信评估、会员资格、企业和经营者反担保、设定代偿率、实施强制再担保、依法追偿等方式进行风险控制。采取担保人与债权人、担保人与再担保人、担保人与被担保人协定责任比例等方式共担风险。

(三) 票据市场融资政策

中国《票据法》的颁布实施之后, 1998年以来中国人民银行相继出台鼓励商业汇票发展的政策以来, 中国票据市场业务经历了从国有商业银行到中小银行, 重点行业、企业向中小企业、个体私营企业辐射和传导的发展过程, 市场交易主体日趋广泛, 票据流通范围逐年扩大, 商业汇票实现了由结算工具向融资工具的演进。由于票据融资方式具有适应中小企业资金需求流动性强、金额小、周期短、频率高的特点, 在降低融资成本的同时一定程度上抵消了中小企业信贷抑制, 所以其发展客观上极大缓解了中小企业的融资难问题。但另一方面, 考虑到:银行承兑汇票业务总量控制指标限制以及对中小金融机构在票据业务准入上的限制;再贴现利率过高;管理制度的变动;缺乏统一的信用评估体系, 金融机构难以取得中小企业真实财务信息;缺乏统一的票据交易信息披露和报价系统, 票据市场分割的状况得不到根本解决等因素的限制, 中国票据市场的发展表现极不平稳, 起伏很大, 极大地限制了其在中小企业融资支持中的作用。

(四) 创业投资公司 (或基金) 政策

20世纪70年代以来美国等发达国家的实践证明, 创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂, 成为新经济的主要推动力。在借鉴美国这样一种融资模式的基础上, 1996年前后开始中国中央地方各级政府进行了多种形式的创业投资公司尝试。目前, 我国有各类非银行风险投资机构80多家, 融资能力达36亿元。现有符合科技部、中国科学院有关部门认定的高新技术 (中小) 企业可按条件申报科技创新基金项目获得银行配套融资。国家财政每年拨款10亿元, 贴息贷款20亿元, 支持中小企业的科技创新。但问题是, 虽然近年来创业 (基金) 投资在中国有了长足的发展[8], 由于:现有创业投资公司多为政府主导, 相对行政力量而言市场场与产权交易市场的外部支持, 导致投资“退出”机制不畅等因素的制约, 中国目前的风险投资制度仍然停留于起步阶段, 无法在中小企业融资中发挥更大的作用。

三、我国中小企业融资的法律保障

目前, 我国中小企业还存在着贷款难、担保难、上市难、债券发行难、民间借贷难等诸多问题, 那么, 借鉴发达国家和地区的成功经验, 切实解决中小企业融资难问题, 需要进一步完善企业的立法和金融的立法, 调整融资关系。

(一) 认真执行《中小企业促进法》

尽快形成国家扶持中小企业发展的法律政策支持体系。该法是国家旨在保护、扶持和引导中小企业健康发展的基本法, 在对中小企业的优惠政策方面作出了总的原则性规定, 这十分有利于国家通过其他的相关立法和政策对中小企业在资金、信贷等方面实行有效的政策倾斜。要认真贯彻执行该法, 尽快形成国家扶持中小企业发展的法律政策支持体系。

(二) 加快制定《中小金融业法》, 充分发挥中小金融机构的融资作用

中小金融机构主要包括城乡信用社、城市商业银行以及各种地方信托公司等金融组织。中小金融机构与中小企业在发展背景、市场地位、经营目标及经营方式方面相近而具有很强的亲和力。应当允许非国有的金融资本进入中小金融机构体系, 促进市场竞争, 并最终与中小企业建立长期的密切的合作关系。

(三) 加强信用立法, 推动金融机构积极向守信中小企业放贷

在我国, 信用制度尚未建立, 企业信用制度不完善是导致不良贷款的重要原因, 这不仅损害了中小企业的信用形象, 而且还造成良莠不分, 影响了守信中小企业向银行等金融机构借贷。应当尽快制定适合我国国情的资信采集制度、资信评定制度, 进一步完善会计制度、审计制度和资产评估制度, 大幅度提高全社会的诚信水平。同时, 企业应建立适用于自身的信用风险内控制度和客户风险控制制度, 不断提升自身的信用等级, 消除金融机构在放贷方面的风险忧虑。

(四) 修订《企业债券管理条例》, 为中小企业的债券融资开辟通路

在西方国家, 债券与股票作为直接融资的两个重要手段一直是并驾齐驱的。应通过修订现行的《企业债券管理条例》, 允许各类中小企业作为发行主体, 增加企业债券品种, 以使投资者能有更多的认券选择, 并通过相应措施完善企业债券市场。

(五) 激活民间借贷, 扩大中小企业的融资领域

2005年9月, 中国人民银行发布统计报告, 我国居民本外币储蓄存款余额已达27.51万亿元, 如此庞大的民间资本却没有形成相应的民间资本市场, 其原因在于投资政策的障碍, 税收政策的限制以及公民和企业自身素质的制约。国家应通过立法来修订和完善有关市场准入和税收征管等法律法规, 为民间资本进入资本市场提供法律依据, 为民间投资的运作打开方便之门, 为中小企业通过民间借贷进行融资开辟道路。

摘要：中小企业融资是一种为贫困者提供发展资金的融资方式, 是指专门向低收入群体和微型企业提供额度较小的持续信贷服务。中小企业融资可以由商业银行、农村信用社等正规金融机构提供, 也可以由专门的中小企业融资机构提供。中小企业融资既是一种信贷机制, 同时又是一揽子金融产品, 虽然其主要目标是扶贫, 是一种扶贫手段, 但从法律制度上看, 其本质是一种金融法律服务, 是为传统金融不能覆盖的广大有生产能力和愿望的低收入阶层提供稀缺的金融要素, 使他们逐步摆脱贫困和加速发展, 这就需要法律的保驾护航。

关键词：中小企业融资,制度政策,法律保障

参考文献

[1]龙菲菲.农户小额信用贷款存在的问题及对策[J].科技经济市场, 2008

[2]裘豪.我国中小企业融资可持续发展问题研究[J].货币银行, 2008

[3]林毅夫.李永军《.再论二板市场在我国的发展前景》[J]《.改革》2002

西部中小企业融资难的制度分析 篇8

据统计, 中小企业约占全国企业总数的90%以上, 已创造近几年来3/4的城镇就业机会, 并为GDP贡献了50%以上份额。在西部, 中小企业的发展对西部经济增长的作用更加突出。 (1) 中小企业是促进西部经济增长的生力军。在西部的工业中, 资源开发性国有大中型企业和军工企业甚多, 但与当地经济关联较小。因此应大力发展中小企业, 以中小企业带动轻工业, 优化西部的工业结构。 (2) 中小企业是推进西部农业产业化经营的“火车头”, 是转移农村剩余劳动力, 扩大就业的主要渠道。 (3) 中小企业是繁荣西部小城镇经济的主力。

从以上可以看出, 中小企业在西部经济中占据越来越重要的地位, 但融资困境始终困扰着中小企业的发展。本文首先从两个方面探讨了中小企业融资难的原因:本身发展不足及外部环境不完善, 然后相应地从制度的角度提出了有针对性的对策。

二、中小企业融资难的制度原因分析

(一) 中小企业本身发展不足导致其融资困难

1. 中小企业产权界定不清晰。

以家族为单位建立起来的民营企业, 产权界定在家族成员内部之间没有严格的界定, 这种亲缘关系是可以被经济利益关系冲击而松动, 伴随着企业的发展必然要面对重新界定产权的难题。对于20世纪八九十年代发展起来的乡镇企业和中国政府对国有企业实施的“抓大放小”战略而遗留下来的中小企业, 其产权问题更加复杂, 对其进行产权界定更多困难, 因此付出的费用也巨大。

2. 企业管理不规范, 其信息透明度低。

随着企业规模的扩大, 在管理能力、技术、融资等方面都超出了经验型管理者本人的知识准备。因此在此阶段, 这种管理模式 (即凭经验进行市场判断, 凭意志和愿望进行经营决策, 凭个人威信进行内部管理) 极大地损害了企业运转效率, 提高了企业风险成本, 成为企业升级的巨大障碍。另外中小企业在财务管理上也很混乱。有的中小企业搞多套账, 使银行难于真正了解其资金运行、盈亏状况, 也无法监督贷款使用, 以致使银行难于放心贷款。

(二) 中小企业的外部发展环境不完善导致其融资困难

1. 在经济转轨时期, 国家实施的倾向性金融管制制度, 阻碍了为中小企业发展服务的中小金融机构的发展。

在中国经济的市场化改革过程中, 国家为了继续给国有经济部门输运源源不断的廉价资金, 而对金融市场、金融机构、金融行业准入实行管制, 通过国有银行垄断银行信用, 把绝大部分的居民剩余都输运给了效率并不高的国有经济部门。而当内生于为中小企业发展服务的非正规中小金融机构的发展威胁到国有金融机构的发展时, 国家不是在严管下引导其发展, 而是一发现其不良问题就消灭它们的存在, 以保证国有银行继续能够从居民剩余中吸取资金, 并输运给国有经济部门。因此正是国家实施的倾向性金融管制制度, 阻碍了与中小企业发展有密切联系的非正规中小金融机构的发展, 进而进一步导致中小企业融资困难。

2. 大银行因信息不对称而引起的逆向选择和道德风险问

题的存在, 导致其对中小企业贷款的规模不经济, 因此大银行对中小企业往往实施“惜贷”政策。中小企业与大型企业相比, 其信息透明度低, 逆向选择和道德风险也就相对比较突出。这样, 市场上对大企业和中小企业不可能形成统一的市场利率。

由于信息不对称会导致逆向选择和道德风险, 从而使利率升高到一定程度后, 银行的预期收益要下降。银行的预期收益曲线是非单调线, 当利率大于某一临界点 (如R) 时, 银行的预期收益会下降, 曲线向左弯曲。因此银行的资金供给曲线也是一条向左弯曲的曲线:即当利率水平低于R时, 随着利率的上升, 银行的预期收益会上升, 银行的资金供给会增加, 但当利率大于R时, 利率上升会导致银行的预期收益减少, 此时银行的资金供给不但不会增加, 反而会减少。由于这种情况的存在, 大银行出于自身收益最大化考虑, 会对不同类型的企业采用不同的信贷战略。假设大企业是信息不对称程度较轻的一类企业, 中小企业是信息不对称较重的一类企业, 大银行出于规避风险的考虑, 将对大企业收取竞争性均衡利率 (如R1) , 而对中小企业收取信贷配给均衡利率 (R) 。这样大银行对大企业的信贷不存在配给问题, 而对中小企业则存在信贷配给。

3. 为中小企业信贷进行信用担保的机构发展不完善。

目前, 信用担保机构运作并不完善, 中小企业通过担保机构获得的贷款占其全部投资的比重还很小。此外, 由于担保机构不能规避自身风险, 因而在实践运行中如履薄冰, 最终可能使银行风险转嫁为政府信用风险。

4. 金融渗透的地区差异, 使西部中小企业的融资更加困难。

按照戈德史密斯的分析, 金融渗透的地区差异, 是指金融活动对发达国家的渗透程度要高于发展中国家。事实上, 金融活动对中国的不同地区的渗透程度也有很大的差异, 并呈现出某种规律。据有关研究表明:人均GDP较高的地区, 银行的相对规模也较大。因此, 对西部来说, 由于西部地区的人均GDP低于全国平均水平, 且远低于东部地区, 因而银行在西部地区的规模相对较小, 这样进一步扩大了西部地区的中小企业融资缺口。

三、内部制度创新:中小企业自我性金融支持

1.对中小企业进行股份制、股份合作制改造。股份制的一项重要功能就是集资融资, 而股份合作制是具有中国特色的一种企业制度的创新, 它吸引了股份制与合作制的优点, 更适合当前国内中小企业的具体情况, 通过清产核资, 确认股权之后再进行招股、扩股。这样一方面可以解决企业经营中的融资困难问题, 促进企业更快地发展;另一方面由于此时企业的产权主体多元化, 企业的信息透明度也就相应提高, 企业的经营行为也向长期化方面发展。因此这又可以增强银行对中小企业的了解程度, 以减轻银行对中小企业“惜贷”行为。

2.设法引导和鼓励成立中小企业集群。中小企业与大型企业相比, 虽然存在规模经济与范围经济的劣势, 但它可以通过中小企业的集群效应来有效弥补这一不足。由于集群内企业之间相对稳定与熟悉的关系所形成的隐形契约关系, 企业的每个订单都能方便地在企业集群内找到合适的委托生产者, 从而大大降低了企业之间的契约成本与监督成本等;同时, 由于集群内完整的产销链与隐形契约关系的存在, 将大大提高集群内上、下游企业之间的资金周转率。中小企业集群的信贷融资具有一定的优势, 在一定程度上缓解了信息不对称程度。从银行角度, 集群后各种商会、行会及行业信息中心等的建立, 使其可以从中取得集群内企业的相关信息, 这在一定程度上缓解了银行的信息不对称程度, 从而减小了银行对中小企业“惜贷”程度, 可能增加银行对中小企业的贷款。

四、外部制度创新:完善融资外部环境

1.完善中小企业信用担保机构:是解决中小企业融资缺口的现实选择。对于政策性信用担保机构来说, 是不存在行为约束规则和动力约束机制的。而“商业化运作”则表明信用担保机构应是市场经济中自主经营的独立主体, 也要以市场规律作为准则, 做到保本经营、不断发展。要解决这一矛盾, 必须深化信用担保机构的内部管理, 强化担保机构的外部约束, 建立激励机制、监督机制和风险防范机制。首先要有灵活的用人制度和分配制度, 可以根据职员的表现和经营情况辞退或录用职员, 根据职员的工作成绩进行奖惩, 如成立监事会, 制定员工工作成绩考评制度, 定期对员工的工作实绩和业务素质进行考核评分, 由评分结果决定员工的收入以及任免, 业绩显著的, 政府应予以奖励。其次, 主管部门要加强对担保机构业务和财务的监督管理, 商业银行, 非银行金融机构有权对担保机构的资信进行调查、评估, 根据担保机构的资信状况决定是否发放贷款等, 这是担保机构降低风险、稳健经营的关键。

2.改革中小金融机构:是解决中小企业融资缺口的下一步选择。在农村, 对金融需求有强烈愿望的是大量的市场型农户和中小企业。市场型农户与中小企业共同特点是:信息不透明, 缺乏可抵押的财产及合适担保人, 其对资金的需求又具有“急、少、频”的特点, 导致其资金需求很难从大金融机构处得到满足。因此在农村应该发展各种类型的中小金融机构, 以满足农村经济发展所需的资金投入。而中小型金融机构的特点是:组织结构简单、经营方式灵活、规模较小、且具有很强的地域性, 其即可以以低廉的交易成本给予农户和中小企业获得贷款, 又保障本机构的贷款得以回收。

中小金融机构在解决中小企业融资缺口方面发挥着重要的作用。Baneijee等 (1994) 认为, 中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥有信息优势, 因此可以相应地降低信息不对称程度。因此着手改革这些中小金融机构 (如农村信用社、城市信用社、城市商业银行等) , 使它们真正成为独立自主的经济实体, 按照市场经济原则行事, 对解决中小企业融资缺口就显然非常重要。由于在西部存在着金融渗透程度更弱的事实, 因此可以考虑把现存的西部中小金融机构, 在适当地方改组为政策性中小金融机构, 以扩大对西部中小企业服务的力度。

3.完善和开放风险投资体系、二板市场和资本市场:是解决中小企业融资缺口的理想选择。风险投资的对象是高技术、高增长的创业型中小企业, 并且由于风险投资需要较高的人力资本配备 (如风险投资家) , 因此在中国当前的环境下, 短期内还不具备这样的条件, 所以风险投资在短期内对解决中小企业融资缺口作用不大, 这只能作为长期内促使中小企业融资变得容易的一个窗口。

参考文献

[1]张兴胜.经济转型与金融支持[M].北京:社会科学文献出版社, 2002.

[2][德]柯武刚, 史谩飞.制度经济学[M].北京:商务印书馆, 2001.

[3]钟田丽.中小企业融资市场失灵的原因及对策[J].财经问题的研究, 2006, (2) .

中小企业融资制度 篇9

一、造成中小企业融资困难及民间借贷的现状

融资难的问题长期存在于我国中小企业发展过程中, 同时也是世界经济发展背景下, 各国中小企业的自身发展过程中。因此, 解决中小企业的融资困难情况, 不仅能改善我国经济的发展环境、金融环境。同时, 也将对世界经济的进一步发展产生最为重要的作用。从理论上看, 出现融资困难的主要依据是我国的金融机构与中小企业之间的信息不对称造成的。这种不对称的情况出现, 又主要是由于我国金融行业的发展主要将大中型企业作为主要的业务群体, 导致了中小企业在发展中就显现出融资能力不足的情况。这中间出现脱节的主要原因在于中小企业在自身融资的过程中, 很难有鲜明的“硬信息”的传递, 因此, 企业也就无法得到正规渠道的资金。而非正规渠道的金融则能够利用人缘以及地缘的优势, 获得中小企业的“软信息”, 从而在融资关系中取得信息优势。

二、造成阻碍我国中小企业发展双重困境的根源

现阶段, 我国中小企业在融资的过程中, 仍然表现出融资难, 以及民间借贷风险大等问题。一般性的认识主要是认为出现这种民间借贷快速发展起来的主要原因应当是随着2010年以后, 我国实行的货币政策促进了其发展。但是, 这种货币政策并不能对中小企业的融资以及民间借贷产生决定性的影响。究其原因, 造成这种双重困境的因素主要还在于两个方面。

其一, 融资困难长期存在。这种现象的发生并不是某项货币政策的出台而产生的, 而是长期存在于中小企业发展过程中的。其二, 民间借贷的地下运行渠道, 这种处于暗中操作的灰色融资方式, 使用缺乏正规的管理与监督, 其秩序的不稳定性与不确定性是造成融资与借贷苦难的又一大重要因素。

(一) 造成融资与民间借贷的困境的直接原因

金融领域中的金融抑制一直都是妨碍我国金融经济行业发展的沉重枷锁, 更是导致我国中小企业在发展的过程中融资困难与民间借贷困难的最为直接的动因。而从其表现形式上看, 主要包含双重内容:

其一, 主观的降低资金价格, 进行资金利率管制;其二, 限制金融市场准入, 提高进入标准。这样就从根本上抑制了金融市场的全面、整体、多元意义上的发展。

首先, 就利率管制的问题进行分析, 它本身就是对融投资的一种制约, 尽管目前这种管制的范围有所放宽, 促进了金融市场的进一步发展。但是, 早已出现扭曲的金融市场, 已经不能准确的体现资金供求关系, 失真的金融资金使用情况, 很可能造成我国金融行业的更大损失。

其次, 除了人为进行利率管制之外, 太高金融市场的准入标准, 通过这种方式进行金融抑制, 严重不利于中小企业的发展。这种方式造成了国有大型企业以及国有银行之间形成融投资的垄断, 严重阻碍了我国经济的发展。

(二) 制度性缺失的根本性动因

上述中的利率管制以及金融市场的准入抑制作为金融制度不单单只对中小企业甚至我国的金融积极发展产生负面影响, 其主要目的还在于降低金融风险, 以及防止金融领域出现“因小失大”的现象发生。归根结底, 这都是由我国的基本经济制度决定的。国有经济作为公有制经济, 金融抑制在很大程度上可以很好的促进其发展, 因此, 进行这种金融制度的设定也就是自然而然的事情了。由此可见, 中小企业发展中存在的双重困境并存是具有深层次的根源的。认清这一点, 才能在未来的发展中开动脑筋, 积极探索企业发展的新道路。

三、结语

综上所述, 民间借贷一直都是以地下运行的方式进行的, 对这种形式的借贷缺少有力度的监管, 借贷市场秩序十分混乱。借贷的资金链条也十分薄弱, 一旦任何一个环节出现问题, 容易造成整个借贷关系出现崩溃。本文对民间借贷与中小企业之间的关系进行了深入的分析与探讨, 就两者对我国金融经济的发展产生的重要影响展开剖析。提出通过打破管制加强对投资融资的制约, 以及有效的防止金融市场准入壁垒对融资等的妨害。从而更好的实现经济发展。

参考文献

[1]马文安, 马文娜.金融抑制与中小企业融资行为分析[J].经济学动态.2010 (09)

[2]周宗安, 荆紫微, 罗伊柯.中小型企业融资困境的经济学描述与对策选择[J].金融研究.2011 (06)

[3]马晓腾, 孙希芳, 郑中基.社会网络、非正规金融与中小企业融资[J].经济研究.2013 (07)

[4]杨继燕, 王泽君.中小金融机构发展与中小企业融资[J].经济研究.2011 (19)

中小企业融资制度 篇10

在中小企业贷款过程中, 由于银行贷款需要信用高而中小企业信用低, 出现了一个贷款需求与供给不匹配的问题:中小企业贷款需求高, 而银行给中小企业的贷款供给低。

(一) 中小企业贷款需求高

中小企业的资金来源主要依靠自筹和银行贷款两种方式, 股票等其他融资方式所占比重依然很小, 企业融资渠道过于单一。中小企业对贷款需求有“少、高、频、急”的特点。中小企业的贷款一般数量较少, 且多为流动资金贷款, 贷款需求频率高, 要得急, 使得银行贷款管理成本相对较高;中小企业的贷款需求频率是大中型企业的5倍左右。虽然单个企业单笔贷款少, 但贷款需求高频, 使得单个中小企业贷款需求高, 再加上中小企业总量基数大, 这使得中小企业整体贷款需求也高。

(二) 中小企业信用等级低

当前, 我国中小企业信用等级低有两方面的体现。一是表现为中小企业群体信用短缺, 二是表现为中小企业单个企业信用等级低。

中小企业整体信用短缺。首先, 中小企业整体逃废银行债务严重, 由于中小企业生命周期相对较短, 逃废债的社会成本较低, 有些中小企业采用种种方法逃废银行债务, 严重影响了中小企业整体信用形象。这种群体信用短缺加大了银企交易成本, 在很大程度上堵塞了中小企业的融资渠道。

(三) 银行对中小企业惜贷

银行贷款给企业, 如果企业到期不能偿还本金和利息, 就会坏账, 对银行来说是一种收益受损, 贷款就具有一定风险, 银行出于利益化目标就会采取某种手段来规避这种风险, 如设立一个信用等级, 达到那个等级贷多少款。

因此, 一方面, 对中小企业来说, 需要有外力的作用将大部分中小企业信用提升到C0左右, 以便能获得银行贷款。另一方面, 对银行来说, 需要有外力的作用来分担贷款风险 (相应愿意借贷信用等级就会下调) 降低交易成本, 以便从贷款中获利。

二、信用保险融资破解中小企业贷款难的机理

(一) 中小企业贷款信用保险定义

传统银企借贷中蕴含着一定风险, 有风险就有保险公司的商机。中小企业贷款信用保险是保险公司通过保险的方式保证债务人债务的履行及保障债权人实现债权的一种措施和手段。在保险公司承保的条件下, 商业银行向借款人提供贷款, 若借款人失去清偿能力, 银行根据贷款五级分类法确认为损失类后, 由保险公司承担贷款的全部或部分本金和利息。

(二) 贷款信用保险的基本思路

贷款信用保险的基本思路是:银行向中小企业发放贷款的同时, 就此笔贷款向保险公司购买保险, 或者以某个时期所发放的贷款本息为标的购买保险, 由银行和保险公司共同承担信贷风险, 以保证信贷资产的安全。保险公司在借款中小企业不能按期偿还本息时负责向放贷银行赔偿, 并有权向借款企业追偿代还贷款。

(三) 贷款信用保险提升中小企业信用等级的经济学分析

信用保险在中小企业融资过程中扮演风险分担的角色, 降低了融资的信用风险, 将应收账款风险转移到保险公司并提前从银行获得应收账款的收益。此外, 通过信用保险的风险管理和损失补偿机制能够有效地提升中小企业在银行的信用等级。

2009年在中关村国家自主示范区启动了中小企业信用保险及贸易融资试点, 试点实践显示, 这种以财政补贴为杠杆、以信用基础为支撑的“保险+信贷”融资新模式, 截至2011年7月末, 该试点已经累计为60家中小企业提供185亿元的信用保险和6亿元的贸易融资贷款, 目前无一例违约行为发生。

三、结论和对策

从上文的分析来看, 贷款信用保险机制确实能有效地提升中小企业信用等级从而破解中小企业贷款难题。当然, 保险公司参与贷款信用保险在我国开展的时间不是太久, 也存在一定问题。

因此, 本文提出以下建议:

1.尽快建立中小企业征信系统, 提升中小企业整体信用等级

针对中小企业整体信用短缺情况, 建议我国尽快建立中小企业征信制度, 确立守信也是企业发展必备的条件的观点, 降低中小企业的“赖账”行为, 提升中小企业整体信用等级。

2.尽快健全中小企业财务制度和技术创新, 提升中小企业单个企业信用等级

针对中小企业单个企业信用等级低情况, 建议中小企业尽快健全其财务制度, 提高财务信息透明度, 提升其资信水平, 进而创设自主品牌, 扩大经营规模, 增强抵御风险能力, 提升单个企业信用等级。

3.鼓励商业保险公司为中小企业提供信用担保, 规范贷款信用保险实际操作

我国商业保险公司将“触角”涉及中小企业融资时间不长、经验不足、操作不太规范, 这都需要国家给予一定的政策扶持和鼓励, 并规范贷款信用保险实际操作。

参考文献

[1]徐洪水.金融缺口和交易成本最小化:中小企业融资难题的成因与政策路径[J].金融研究, 2001.11:47-53

[2]郭强.我国中小企业融资难对策分析[J].内蒙古金融研究, 2012.7:79-80

[3]刘洁“.中小企业融资难”的再思考[J].今日财富 (金融版) , 2008.8:21-22

融资融券制度存在漏洞 篇11

融资融券不仅活跃市场，还可以给券商带来可观的收益。到目前为止，市场深沪两个市场的融资融券余额已经超过2000亿元人民币，按照5%的收益计算（剔除了券商的资金成本），每年可以给相关的券商带来100多亿的净收益。

可见，融资融券对市场的影响越来越大。也正因为如此，需要我们认真观察融资融券制度是否存在瑕疵，或这些制度在执行的过程中是否存在不到位的地方。

根据笔者的观察，交易所的融资融券制度在风险控制方面的确存在漏洞，有些条款只进行了一些原则性的规定，影响其可操作性，使很多风险防范措施基本上成为摆设。

例如，根据《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》，为了防范市场操纵风险，交易所对市场融资融券交易进行监控。当融资融券交易出现异常时，交易所可视情况采取以下措施并向市场公布：

（一）调整标的证券标准或范围；（二）调整可充抵保证金有价证券的折算率；（三）调整融资、融券保证金比例；（四）调整维持担保比例；（五）暂停特定标的证券的融资买入或融券卖出交易；（六）暂停整个市场的融资买入或融券卖出交易；（七）交易所认为必要的其他措施。

但到目前为止，只启动了其中的第五条款，分别对燃控科技（300152）和华泰300ETF暂停融资买入，理由都是融资买入余额都超过了流通市值的25%。而对那些股价明显有异动的股票并没有采取相应的风险控制措施。显然，有人通过不断融资买入推高股价，当股价快速上涨后可以获得更多的融资。这是典型的利用融资杠杆来操纵市场价格的行为，交易所应该及时启动上述风险控制措施中的第（二）条款（调整可充抵保证金有价证券的折算率）或第（三）条款（调整融资、融券保证金比例）。

当然，还可以采取更简单的措施，限制有关信用账户的融资行为。

但现实的情况却是，交易所对类似冠豪高新股票的“异动”并没有采取相应的风险控制措施，导致这种“不正常”交易行为持续发生，使该股票累积的风险不断增加。近日，监管部门对该公司的高管涉嫌违规交易进行调查，股价随之出现大跌，其市场风险已经开始暴露。从公开数据看，该股票在4月19日以后融资买入的余额增加了约15亿人民币，现在都处在被套的状态，如果该股价进一步下跌，这些在高位融资买入的股票就要被强行平仓，一旦出现强行平仓的行为，股价将会出现连续跌停板的现象，出现恶性循环。该股票很可能成为融资融券制度实施以来第一个风险教育案例。

为了防范融资融券的市场风险，笔者建议融资融券的风险控制措施进行细化，对“异常交易行为”作出具体的规定，使其更容易操作。

浅谈如何完善企业融资制度 篇12

关键词：企业融资制度,存在问题,完善方法

我国的企业融资在近年来一直较为困难, 虽然有一定的发展, 能使得企业借贷到一些小额的资金, 但对于总体的融资环境还是较为落后, 尤其在一些经济较不发展的城市中, 对于中小企业的融资更加困难, 而且没有相关的法律进行保护, 缺乏担保机构的体系完整, 并且没有较为充足的资金, 所以在融资的问题上遇到了较大的困难, 本文根据这些问题采取了相关的措施进行解决。

一、中小企业融资的现状

近年来通过国家一些优惠政策的推出, 中小企业在短期的方面, 已经可以较为容易的融资, 使中小企业得到了一定的发展, 但是对于一些长期的权益性资本还是有严重的缺乏现象, 尤其对于一些高合金的创业企业, 他们最需要的是中长期的贷款, 但是我国目前的融资环境, 这种融资依然有一定的困难。目前, 一些发展迅速的中小企业, 想要做大企业的融资问题得到较好的解决, 而且在中大城市中发展的中小企业, 融资较为容易, 而且金融机构和担保机构的发展不平衡, 出现了中小企业融资不平衡的现象, 总之, 我国的中小企业融资情况虽然得到了一定程度的发展, 但发展较为缓慢, 不利于我国的经济增长。

二、中小企业融资存在的问题

(一) 相关法律不够健全

我国虽然出台了一些促进中小企业发展的相关法律, 也使得相关企业得到了一定的发展, 但很多法律条款的操作性差, 尤其在融资方面, 缺少解决融资问题的有效的法律法规, 使得中小企业在融资时, 没有具体的法律保护, 缺少对投资人利益的保护, 大大减少了投资人的投资资金, 所以使得中小企业的发展较为缓慢。

(二) 信用担保体系不够完善

建立中小企业信用担保体系是世界各国扶植中小企业发展的通行做法, 是一国强化信用观念和改善中小企业融资环境的重要手段。

中小企业的融资金额较小, 而且信用得不到相关的保证, 所以在融资和贷款方面都会出现一定的困难, 这就需要有一个健全的信用担保体系, 但在我国这种担保机构不仅数量较少, 规模较小而且经营的模式不规范, 不能较好的满足中小企业的融资需求, 同时许多担保机构与政府的联系较为密切, 对于这种中小企业的融资问题并不重视, 使其信用得不到有效的担保, 所以在融资上出现了较大的困难。

(三) 资金相对缺乏

目前, 我国中小企业能够进行融资的金融机构主要是商业银行, 而商业银行注重的是盈利, 所以对他所要投资的企业, 要做好盈利和风险的综合调查, 只有符合相关的规定, 商业银行才会贷款给企业, 但由于中小企业的资本较少而且信用度较低, 所以商业银行在向其贷款时, 往往由于风险过高, 而对其的贷款金额较少, 而且由于缺少对投资人的相关法律保护, 使得其他的投资资金也较少, 最终导致中小企业的资金相对缺乏。

三、完善融资制度的措施

(一) 完善相关的法律法规

由于我国的中小企业发展速度相对缓慢, 可以像一些发达国家学习先进的经验, 比如, 美国和日本, 制定一些有利于中小企业融资发展的法律法规, 并根据相关的法律法规建立一些配套的措施, 使相关的法律法规真正具有可操作性, 由于中小企业正处于发展和创业的阶段, 所以要对其实施一些优惠政策, 因为在中小企业发展的过程中不仅融资较为困难, 而且较重的税费负担也严重的阻碍了它的发展, 所以在建立有关法律的时候相对的减轻他们的税费, 能够有效的降低负担。不断完善中小企业的一些法律细则, 使中小企业在发展的过程中能够有相关的法律维护自己的权益, 并得到健康的发展, 使其在发展的过程中可以做到有法可依, 只有在相关法律的保护下, 中小企业的融资环境才能得到较好的改善。

(二) 健全相关的担保机构

中小企业要想满足自己的融资需求, 就必须提高自己的信用度, 使各大金融机构能够无后顾之忧的对资金进行借贷, 然而提高企业信用的最直接的方法就是有相关的机构为自己的企业进行担保, 所以要积极的将中小企业的担保机构进行健全和完善, 对该种企业进行信用的担保, 改善相关的融资情况。将社会资源进行整理和合理的支配, 推出一些较好产品措施, 吸引民间的一些资金进行投资, 政府部门也要对担保机构实施一些利好政策, 减轻担保部门的负担, 促进其更好更快的发展。从而使中小企业在进行融资的时候, 因有担保机构的相关担保, 使中小企业能够在更多的金融机构进行资金的借贷, 从而促进其资金的融资情况, 有利于企业的健康快速发展。

(三) 拓宽融资的渠道

要想使中小企业的融资问题得到有效的改善, 不仅需要相关法律的支持和担保机构对其信用的担保, 最重要的是要拓宽融资的渠道, 只有这样才能使中小企业得到更多的融资。在近些年来, 我国的中小企业融资的方式除了自己的储蓄和家人朋友的资金, 最主要的一种方式就是向银行进行贷款, 但银行的贷款由于种种条件的限制, 不能完全满足中小企业的需求, 所以, 中小企业在进行融资的时候要改善自己的融资结构。一方面要使金融机构推出适合中小企业发展的相关服务, 创造相对宽松的环境, 针对中小企业的不同性质提供相关的金融产品, 另外一方面要对市场中的资金进行充分的利用, 比如, 股票市场和债券市场的资金, 通过有效的引导, 使中小企业的融资渠道得到不断的拓宽。与此同时, 还要发挥民间的融资作用, 对民间的一些闲散资金进行相关的组织, 使其更加有利于中小企业的发展。

四、结束语

由于我国一些相关的制度和政策较为落后, 所以导致中小企业的融资较为困难, 从而使中小企业的发展速度较为缓慢, 甚至有些发展较好的企业因为得不到充足的资金而导致破产的现象。因此, 国家在相关的法律方面, 要出台相关的法律法规, 既保护中小企业的合法权益, 又对其提出优惠的政策, 同时完善担保机构的体系, 为中小企业进行有效的担保, 提高信用度, 并且拓宽融资的渠道, 通过着一系列的政策和措施, 有利于解决我国中小企业融资困难的现象。

参考文献

[1]黄宪, 吴克保, 王德彪.我国商业银行对资本约束的敏感性研究——基于对中小企业信贷行为的实证分析[J].金融研究, 2009.