中小企业融资问题简析

中小企业融资问题简析（通用7篇）

中小企业融资问题简析 篇1

一、中小企业融资现状问题分析

随着我国社会经济改革的不断深入，中小企业已成为我国经济大潮中的一支生力军，对经济发展起着战略性的作用。据统计，目前我国有中小企业3900万户，占企业总数的98%，资产总数占全部企业资产的5 5%，销售收入占6 0%，创造的工业产值占69%，提供的税利占50%。中小企业不仅贡献了我国国民生产总值一半以上的产值，而且在提供就业机会、调整经济结构、活跃城乡经济等方面均发挥了积极的作用。

据APEC的归纳，全世界的中小企业一般存在市场准入、资金融通、人才引进、信息共享, 以及科技应用五大难题，而我国中小企业资金融通问题尤为突出，成为困扰中小企业发展的重要制约因素。据统计，占全国企业总数98%的中小企业占有的贷款资源不超过10%，这与中小企业在国民经济和社会发展中的贡献极不相称。这种量的不对称性，造成了融资结构与潜在经济结构的不对称性，制约着中小企业的生存和发展，并最终限制我国长期经济增长的速度和质量。有调查表明，80%的中小企业认为融资难已成为制约其进一步发展的“瓶颈”，如何解决中小企业融资难问题成为社会与政府急待解决的课题。为此，极有必要探讨中小企业的融资问题，以增强我国中小企业的竞争能力，促进我国经济的发展。

我国资本市场发展得较晚，目前在沪、深两家证券交易所上市的企业仅1000余家，且均为大中型企业。即使创业板块很快面世，能在创业板挂牌的中小企业也是凤毛麟角，企业举债的可能性也不大，因此多数中小企业把目光转向民间借贷。民间融资方便快捷、手续简单，与其他融资方法比较突显优势。有关资料证实，中小企业90%以上的初始资本来源于其所有者、合伙发起人以及他们的家庭和民间借款。但是，民间融资市场不规范，相关法律条文不健全，人员个体法律意识淡薄，后期易引起较多的经济纠纷，严重制约企业的发展。因此，银行、政府、金融机构才是中小企业融资的坚强后盾，解决问题的关键所在。

二、中小企业融资难的原因分析

企业融资分为直接融资和间接融资。中小企业在这两方面都存在着一定的困难和问题。

1. 直接融资方面

中小企业直接融资渠道可概括为：债权融资、股权融资、风险投资与资产证券化。债权、股权融资是指企业通过发行债券、股票等方式筹集资金。风险投资是指通过创建风险基金(或称创业基金)或风险投资公司，为中小企业(特别是高新技术中小企业)融通资金。资产证券化是一种衍生的直接融资工具。

中小企业债权、股权融资困难重重。就债权融资而言，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理。由于受发行规模的严格控制，特别对中小企业不利的额度要求，中小企业很难通过发行债权的方式直接融资。另一方面，国家规定企业债券利息征收所得税，这样更影响投资者的积极性，再加上中小企业规模小、信用风险大等自身特点，中小企业仅有的发行额度也很难完成。在股权融资方面，虽然近年来中央采取了一系列措施，尤其是以股权分工改革为标志的股市新政，意味着中国的股市从体制机制上进行了脱胎换骨的革新，解决了原来困惑我国资本市场发展的最基本问题，但上市融资需要较大的企业规模和较强的盈利能力，大部分中小企业还难以达到上市门槛。

2．间接融资方面

间接融资存在的问题主要体现在以下四个方面:

一是企业自身素质方面。(l)中小企业抗风险能力弱。中小企业技术水平落后、产品科技含量低，抗风险能力有限，都可能威胁到信贷资金安全。(2)企业的会计信息失真。财务制度的不健全成为企业融资之路的人为障碍，银行无法真实地了解企业的生产经营状况，贷款“三查”制度难以落实，造成银行业不敢轻易向中小企业提供资金。(3)申贷要件不具备。一是抵押手续问题。近年来，银行日渐提高抵押贷款的比重，要求企业提供有效财产作为抵押。但已办理土地证和房产证的企业所占全部中小企业的比例不大，有的机台设备也缺少相关单据，使得很多企业由于抵押手续问题而与贷款失之交臂。二是担保企业难以落实。一般情况下，大部分中小企业不愿意为他人的贷款提供保证担保。

二是银行管理机制方面。(l)银行缺乏相应的信贷营销激励机制。银行过分强调贷款责任制，对信贷员的约束机制增强。这在一定程度上可以防范信贷风险的产生，但缺乏相应的激励机制，贷款责权利不对称，压制了信贷员的工作主动性，多贷不如少贷、少贷不如不贷，向中小企业主动开展信贷营销更无从谈起。(2)成本因家制约。中小企业贷款以金额小、分布面广、时间紧、周期短、频率高为特点。在目前必须严格执行贷款“三查”制度的前提下，1笔1亿元的贷款与1笔100万元的贷欲，手续几乎相同。因此，对中小企业的贷款，工作量大且效率低下，银行的信贷投向往往更青睐于大型优质企业，而不愿主动考虑中小企业的贷款需求。据统计，国内银行对中小企业、个私经营户贷款的管理成本平均为大中型企业的5倍左右。由于银行对中小企业贷款的管理成本要远高于大中型企业，银行理所当然愿意向大企业而不是向中小企业贷款。(3)金融机构经营管理权限限制。国有商业银行普遍上收放贷权限，首笔贷款或新增贷款各支行均无审批权，需上报分行审批，且有的分行对部分传统产业实行限额控制，造成信贷审批效率低，特别是中小企业贷款难问题越来越突出，明显削弱了金融信贷对企业发展的扶持力度。

三是政府体制问题。在中国，同为中小企业，国有中小企业和非国有中小企业却受到不同的待遇。大部分的银行首先贷款给国有企业，其次是“三资”企业，私营企业得到的贷款最少。因此，在中小企业中，国有企业的负债率高于非国有企业。企业普遍反映:一是土地证及房产证难办，土地款交足后办证时还需要交纳各种费用。二是抵押登记费用偏高。到工商部门办理登记时要收取登记费、评估费、鉴证费等，增加了企业贷款的成本。

四是社会信用体系方面。在国外，拖欠银行债务的企业责任人日常消费水平将受到限制，如不能拥有或乘坐豪华豪华轿车、不得到高档场所消费、不得成为GOLF俱乐部的会员等。而我国却未能做到真正与国际惯例接轨, 拖欠银行贷款的有关人士高级轿车照坐不误，照常出入高档消费场所，几乎不受约束。

三、国际领域主要的中小企业融资模式

国际上典型的中小企业融资模式有：美国的以市场为主导的融资模式和日本的以政府为主导的融资模式。

1. 美国的市场主导型中小企业融资模式

美国为了促进中小企业对现有金融体系的利用，专门制定了《中小企业法》，并根据该法建立了中小企业管理局及相应的政策、法规支持系统，通过中小企业管理局制定宏观调控政策，引导民间向中小企业投资。中小企业管理局通过制定针对小企业的各种优惠贷款计划，建立贷款担保二级市场，指定优先向小企业贷款的金融机构，为小企业融资提供履约担保服务等措施，为小企业进行债务融资保驾护航;通过小企业投资公司向小企业注入股本投资，建立“天使资本”电子网络，借助互联网吸引民间资本等向小企业进行股本融资，起到了“最后贷款人”的作用。

除了发挥“最后贷款人”作用外，小企业管理部门对小企业融资的促进还体现在督促商业金融机构执行与小企业融资有关的法律上。

2. 日本的政府主导型中小企业融资模式

日本在扶持中小企业的发展方面在世界上是较早也是较全面的。与美国不同的是，为改善中小企业融资，日本构建了专门的中小企业金融体系，并以立法的形式加以实施。涉及中小企业的法律有30多部，以《中小企业基本法》为核心，这些法律为构建中小企业金融体系奠定了基础。日本在解决中小企业融资问题上的主要做法有：(1)政府直接为中小企业提供符合产业政策的政策性贷款。(2)政府出资成立专门为中小企业服务的金融机构。(3)建立信用保证协会制度，并以立法的形式确立，为中小企业取得贷款充当担保人。(4)建立中小企业的信用保险制度。政府出资组建中小企业信用保险公库，其业务一是办理中小企业信用保险，二是为信用保证协会提供一定的贷款。(5)建立风险资本。日本的风险基金很发达，目前“风险企业”已有2万多家。(6)普通商业银行对中小企业开展资金融通。20世纪70年代后，除了地方银行和专门性的金融机构如互助银行、信用金库外，都市银行开始向中小企业开展业务。

四、中小企业融资问题对策与建议

针对中小企业自身发展的一些具体情况，参考国外中小企业融资先进模式，中央政府、各级地方政府及金融机构都应出台一些有实效的措施来解决中小企业融资难的现状。

第一，要树立“小企业，大作为”的思想观念。地方政府和各级金融机构不能有“鄙小”观念，应全面认识中小企业存在的必然性和必要性，充分认识到发展小企业是一项很有意义的事业，是金融机构实现可持续发展的重要业务基础。

第二，进一步发展中小金融机构。中小金融机构在很大程度上带有地区和社会性质。如前不久挂牌成立的“四川仪陇惠民村镇银行”，可为小型企业提供10万元以下的信用或担保贷款。这对于资产信用不足的中小企业来说，不失为一条重要的融资渠道。

第三，解决中小企业融资过程中抵押不足的问题。针对中小企业融资过程中抵押不足的问题，可以地方财政承诺担保的方式或直接由地方政府组织筹建担保公司的形式来解决中小企业担保主体缺乏的问题。中小企业也可通过地方政府组建行业协会等形式，形成大规模的行业产业以增强融资实力。

第四，改进信贷管理体系。国有商业银行及面对农村的政策性银行应改进信贷管理体系，正确处理防范金融风险与加强金融服务之间的关系。一是适当放宽贷款审批权限，充分调动基层行信贷人员贷款营销积极性;转变银行经营理念，制定一系列面向中小企业的贷款管理办法，为中小企业融资铺平道路。二是适当简化贷款手续。在防范风险的前提下，简化贷款手续，缩短贷款审批期限，对一些效益较好、信誉较高、还贷意识强的客户可简化贷款手续，适当放宽贷款条件，对短期流动资金贷款可采取保证担保或信用贷款的形式，降低企业融资成本，以更好地支持企业的发展。三是制定灵活多样的信贷产品。根据中小企业发展的实际状况为企业量身定做合适的信贷产品。如针对农业生产、粮食加工等一些季节性较强的中小企业采取贷款余额管理的办法，在贷款审批年限内控制最高贷款余额，允许企业对借款随借随还，切实降低企业融资成本。四是建立健全贷款风险约束机制与员工激励机制相统一的信贷管理体制。完善银行内部监控机制，推行贷款调查、贷款审查、贷款审批、贷后管理等风险责任约束机制，科学划分各环节信贷人员对贷款损失应承担的责任，全面消除银行信贷人员的“恐贷症”，正确引导信贷人员面向中小企业进行贷款营销。

第五，明确民间金融对中小企业融资的支持补充作用。长期以来，民间金融在我国被列为“地下”金融，属于政府取缔或禁止的对象，但农村民间直接融资却屡禁不止。据调查，目前中小企业民间融资份额占企业资金来源的30%，这说明银行金融机构不能充分满足中小企业的需求。因此，各级政府和金融管理部门应正面认识民间金融存在的客观性，遵循市场需求，规范民间借贷行为，缓解中小企业融资难的局面。

摘要：我国中小企业目前已成为我国国民经济中的一支重要力量, 是经济发展和社会稳定的重要支柱, 但融资难和担保难问题却严重制约着其发展, 其贡献率与其金融资源占用的不匹配性已成为社会各界普遍关注的热点。本文通过对我国中小企业融资现状问题的分析, 从直接和间接两个方面找出造成中小企业融资难的原因, 提出解决融资困难的几点对策, 以期对中小企业的发展提供借鉴。

关键词：中小企业,融资难,问题,对策

参考文献

[1]刘磊:我国中小企业融资难的原因分析与对策探讨.科技信息, 2007, 25

[2]崔丽霞:我国中小企业融资障碍及应对措施研究.企业家天地, 2007, 10

[3]熊忠:中小企业融资瓶颈与破解对策.商场现代化, 2007, 10

高新技术民营企业融资问题简析 篇2

虽然近年来中央和各级政府出台一系列促进中小企业融资的文件,各大银行也都宣传要支持中小企业发展,但实际情况并不理想。各方面的研究显示,融资已成为高新技术民营企业发展的首要障碍。

1.1 直接融资现状和存在的问题

(1)风险投资对高新技术民营企业的支持作用有限。我国目前风险投资机构和风险资本已经达到一定的规模,在促进高新技术民营企业的发展方面取得了一定的成绩,但由于风险资本来源单一、相关法律和制度不够完善等原因,使得我国大部分高新技术民营企业还不能得到风险投资资金的支持。

(2)民营企业难以在国内证券市场上市。一方面,民营企业规模较小,不易在股票市场取得公开上市资格;另一方面,由于政府长期以来在政策取向上把上市作为国企脱贫解困的重要手段。民营企业上市数量太少,这与民营经济的总规模及对国民经济的贡献不适应。在债券市场,我国企业债券的发行采取“规模控制、集中管理、分级审批”的办法,民营企业很难通过公开发行债券的方式直接融资。

1.2 间接融资现状和存在的问题

(1)国有商业银行对民营中小企业贷款份额偏小。近年来,我国经济的持续、健康、稳定发展,使我国经济各部门对资金的需求量急剧增加,国家有限的资金要确保特大型、大型企业的发展,因此对中小企业特别是民营中小企业的贷款投入相对不多。

(2)中小金融机构对高新技术民营企业支持不够。虽然地方银行的产生与发展壮大,为中小企业找到了提供金融服务的支柱。但是中小金融机构尚不健全,与众多高新技术民营企业的贷款需求相距甚远。同时,大部分收益好、还款能力有保障的高新技术民营企业,已经被国有大银行抢占,留给中小金融机构的优良客户相对较少,这都导致了中小金融机构对高新技术民营企业支持不够。

2 高新技术民营企业融资难的原因分析

下面分别从企业自身、商业银行来分析高新技术民营企业发展资金匮乏的原因。

2.1 高新技术民营企业自身的原因

第一,高新技术民营企业以高新技术产业为依托,风险较高。高新技术产业化成果的转化具有极大的不确定性,这种不确定性使人们产生了规避风险的行为趋向,从而导致高新技术产业化与金融资本不断摩擦,使传统的融资手段———依靠银行贷款变得十分困难,高新技术民营企业不可避免的遇到了融资障碍。第二,高新技术民营企业的无形资产的比重很大,自己基本没有不动产和雄厚的资金作为抵押,使得企业难以以抵押担保的形式从银行取得贷款。第三,我国的高新技术民营企业的整体素质偏低。许多高新技术企业存在着缺乏现代管理和企业的财务管理混乱的问题。而企业的财务和经营信息是银行贷款的依据,财务管理混乱限制了银行贷款流向高新技术民营企业。

2.2 商业银行方面的原因

第一,商业银行出于安全性原则的考虑,不愿将贷款发放给高新技术民营企业。高新技术民营企业本身资产总量不大,可作为抵押的有形资产就更为数不多了,再加上获得贷款的企业,如果项目开发成功,贷款银行除了贷款利息外,得不到任何风险收益,但如果项目开发失败,贷款银行则要承担全部贷款风险。为了规避风险,稳健经营的商业银行自然会减少对高风险的高新技术民营企业的贷款。

第二,商业银行出于收益性原则的考虑,不愿发放贷款给高新技术民营企业。由于高新技术民营企业一般为中小型企业,与国有大中型企业相比,其贷款具有“小、频、急”,即额度小、频率高、时间急的特点。我国的商业银行并没有根据高新技术民营企业的贷款特点去设计适应其需求的贷款程序,而是采取统一的方法,这无疑加大了银行的工作难度,增加了银行的经营成本。在这种情况下,商业银行出于成本与收益的衡量,自然会将信贷天平倾向于大企业,高新技术民营企业等中小企业的贷款难问题也就无法避免了。

第三,商业银行提供的信贷品种及金融服务不适应高新技术民营企业发展的需要。从我国现有各银行实施的信用等级评定标准看,存在着标准过于偏向大企业的现象。另外,信贷品种单一、期限划定过宽、利率浮动过窄、承办手续繁杂和审批环节多等,说明商业银行的信贷工作方法及服务水平难以适应高新技术民营企业蓬勃发展的势头和灵活多样的资金需求。其他中小金融机构由于相当一部分面临亏损,有的甚至出现支付危机;区域性的股份制商业银行由于业务限制以及地域限制也难以满足高新技术民营企业的融资需求。

3 我国高新技术民营企业融资问题对策与建议

3.1 完善直接融资体系

(1)建立和完善适合我国国情的风险投资体系。对于我国的风险投资体系,应做好以下工作:第一,积极推进多层次资本市场体系建设,健全风险投资的退出机制,为风险资本建立顺畅的退出渠道。第二,积极发展风险投资基金,吸引民间资金进入风险投资领域,拓宽风险投资的资金来源渠道。第三,加大政府对风险投资业扶持力度,为风险投资的发展创造良好的外部政策环境,扶持风险投资的发展。

(2)尽快建立二板市场。现阶段我国建立二板市场显得尤为迫切,但要建立二板市场必须结合我国的实际情况,在相关法律、金融政策等方面营造良好的环境。同时在高新技术民营企业的培育、产业导向、市场认识和定位等方面进行必要的准备,才能使建立的市场为其提供良好的金融服务。

(3)完善和发展政府专项资金。第一,要加大国家财政的资金投入,增加政府专项基金的总规模;第二,应制定相应的优惠政策鼓励和引导地方各级政府增加对高新技术民营企业的支持;第三,针对地区差异,可采取更加灵活的标准,适当放宽高新技术民营企业的收益面和资助额。

(4)创建民间资本投向高新技术民营企业的激励制度。目前我国民间资本供给总量充足,而高新技术民营企业却存在巨大的资金缺口,因此要通过投资制度的创新、完善保护私有产权的法律制度和创新融资制度等措施激发民间资本投向高新技术民营企业的积极性,在一定程度上缓解高新技术民营企业快速发展与资金不足的矛盾。

3.2 完善间接融资体系

(1)加大国有商业银行对高新技术民营企业的支持力度。国有商业银行首先应该更新服务理念,要转变按所有制发放贷款的观念,要把培育高新技术民营企业作为新的利润增长点。其次,要采取“安全”和“收益”双重标准来综合判断国有银行的经营绩效,鼓励国有银行根据我国信用化水平,积极拓展为高新技术民营企业服务的领域,创办一些既能较好防范金融风险又能很好满足高新技术民营企业服务要求的新业务。再次,要充分发挥国有商业银行在建立高新技术民营企业融资配套中的作用,可尝试在培育和完善中小企业信用担保体系中发挥作用和在建立有效的社会化金融中介服务机构中发挥重要作用。

(2)加快中小金融机构建设。高新技术民营企业的发展,离不开金融机构的支持。由于中小金融机构一般是地方性金融机构,其市场定位就是为高新技术中小企业服务。为了与高新技术民营企业融资特点相适应,我国应建立专门为中小企业服务的金融机构,包括政策性和商业性的中小银行。

3.3 根据高新技术民营企业自身发展情况,确定融资方式

由于高新技术民营企业在不同发展阶段中所面临的问题不尽相同,因此对资金的需求和风险也不相同。

(1)在企业初创时期,由于企业的规模一般较小,管理上也不成熟,企业技术不够稳定,获利能力相对较弱。首先,内部融资优先于外部融资。再次,灵活机动争取其他外部资金。最后,还要加强与政府有关部门的沟通,以获取中小企业创业基金的扶持。

(2)在企业成长时期,企业的商品技术渐趋成熟,销售规模和资产规模不断扩大,获利能力不断增强,企业逐步具备了向外部筹资的条件,外部融资成为了企业资金来源的重要渠道。首先,力争金融性机构或非金融性的贷款。其次,利用产权交易方式获取资金。再次,积极争取企业创新基金和担保基金的投资。

(3)成长期,高新技术民营企业随着企业的经营规模和资产规模的不断扩大,对资金的需求量也越来越大,对外部融资的依赖性也越来越强。首先,广泛利用资本运作方式获取资金。广泛地利用相互参股,横向或纵向的兼并与合作等资本运作方式是一种可取的融资方式。其次,合理利用银行或非金融机构的信贷资金。再次,积极创造条件,获取创业板上市或吸引风险投资的机会。

(4)进入成熟后,企业已具备了较强的外部融资的条件和能力,融资难度相对降低。高新技术民营企业在这一阶段可以采取以下的融资方式。首先,力争在证券市场上获取资金。其次,积极运用资本运作获取资金。再次,不能忽视与银行等金融机构的沟通。

摘要：我国高新技术民营企业目前已成为我国经济发展和社会稳定的重要支柱,但筹资难、贷款难、资金紧张几乎已经成了所有高新技术民营企业在发展过程中的通病。本文通过对我国高新技术民营企业融资现状问题的分析,从高新技术民营企业自身和商业银行中找出造成中小企业融资难的原因,提出解决融资难困难的基本对策,以期对高新技术民营企业的发展提供借鉴。

关键词：高新技术民营企业,融资难,问题,对策

参考文献

[1]邸捷.浅谈我国中小企业融资问题与对策[J].太原科技,2008,(10).

[2]魏小红.中小企业融资瓶颈问题及对策[J].内蒙古科技与经济,2008,(2).

简析房地产融资应注意的问题 篇3

关键词：房地产,融资,途径,研究

引言

随着我国房地产投融资体制的不断变化, 房地产企业的资金链面临着日益严峻的挑战。目前我国尚未建立起稳定、规范的房地产融资体系, 还没有形成符合国情、适应市场经济发展的房地产开发与消费的融资机制。如何解决房地产业发展的资金瓶颈, 尽快建立健全多渠道的房地产融资体系, 已是摆在全行业面前待解决的重大课题。

1、我国的房地产融资现状

近几年, 我国经济的发展、城市化进程加快、居民收入水平提高及政府启动内需的政策, 都为房地产业的发展注入了新的活力。我国的房地产业, 从80年代开始复苏以来, 经过十几年的发展, 不仅产业规模得到巨幅扩张, 产业的内涵也已发生了巨大变化, 已成为我国国民经济发展中相当重要的一个产业。但是, 我国房地产融资方式单一, 融资渠道狭窄。目前房地产企业的资金来源主要依赖银行贷款和预售房款。分析历年数据得出, 房地产企业自筹资金不足28%, 银行融资占21.7%, 建筑公司的工程垫款和购房者的预付款占38% (其中80%也源于银行贷款) 。

2、影响我国房地产企业融资选择的若干因素

2.1 企业的融资目的

融资之前首先要考虑融资的目的, 才能决定如何去融资。融资的目的一般有以下几方面: (1) 专为单个项目而融资; (2) 为了同时或连续的若干项目而融资, 如:进行项目滚动式开发; (3) 为了企业资本积累, 进行长期发展和扩张; (4) 为了改善公司法人治理结构; (5) 为了减少竞争、稳定市场, 如:对上下游企业进行参股; (6) 为了引进人才、技术、土地、原材料等非金融资本; (7) 为了增强企业核心竞争力。企业目的不同, 就要采取不同的融资方式。如果有多重目的, 就不能采取单一的融资方式, 应该进行融资方式组合, 使融资收益最大化。

2.2 融资的资金成本

资金成本是公司融资行为的最根本决定因素。美国经济学家梅耶斯的研究证明, 公司选择融资方式的优先次序是先内部融资, 再发行公司债券, 最后才是股票融资。对于外部融资来讲, 银行贷款是成本相对稳定, 并且比较低。债务融资的主要成本是必须在预定的期限内支付利息, 而且到期必须偿还本金;而股权融资的主要成本则是目前的股息支付和投资者预期的未来股息增长。

2.3 公司的控制需要

融资方式的选择对公司治理结构具有非常重要的影响。股权融资引致的治理结构为“干预型治理”, 而与债权融资方式相联系的治理结构具有“目标型治理”的特点。房地产企业应当根据公司治理结构的需要来选择不同的融资方式。

2.4 企业的规模和品牌

以股市为代表的融资途径主要满足了大中规模企业多渠道融资的需要, 而中小规模企业则由于政策的限制只能以银行为主要融资渠道。另外, 大型、资金充足的房地产企业, 公司破产概率和经营风险越低, 负债担保能力和资信能力较佳, 容易取得外部资金的支持。而中小企业由于信誉度不高、公司结构不合理、管理不科学, 造成企业融资困难。

2.5 企业的组织形式

企业融资方式要根据企业的组织形式来确定。比如纯粹的国有企业和私有企业不能上市, 一定是混合所有制的股份公司才可能上市。不适合直接上市的房地产企业可以通过发行房地产企业债券等其他方式来进行融资。

总之, 房地产企业必须配合自身的资产规模、经营周期与竞争环境来决定融资结构。科学、合理的资本结构和融资方式对提高公司经营效益、完善公司治理机制以及增强整个金融体系的健全性都有非常重要的意义。

3、完善我国房地产融资结构需要注意的一些问题

(1) 房地产企业因为需要资金而进行融资, 但这并不是说融资越多越好, 因为任何资金都是有成本和风险的。所谓的合理、科学的房地产企业融资结构是指在满足房地产企业资金需求的前提下, 使金融资产风险与融资额度两者达到平衡的一种融资结构。

(2) 发展房地产企业的多种融资渠道, 并不在于企业是选择股权融资还是债权融资, 而是在于房地产企业为了生存和发展, 存在多种融资渠道, 进行融资成本的比较与选择;在于我国建立一个多元化的房地产金融体系。

(3) 融资只是一种手段, 融资的目的是能够最大的发挥资金的使用效用。房地产企业如何合理地使用资金, 充分挖掘资金的潜力, 取得最大的使用效益, 形成一个完整的资金链条和投资过程, 是发展房地产融资必须重视的一个问题。

参考文献

[1]赵红英.当前房地产开发融资之问题探讨[J], 中国房地产金融, 2001 (3) [1]赵红英.当前房地产开发融资之问题探讨[J], 中国房地产金融, 2001 (3)

简析我国融资融券业务存在的问题 篇4

融资融券交易,也叫信用交易,分为融资交易和融券交易。简单的说,融资交易是指投资者基于“证券价格会上涨”这一预期,以自有资金或证券作为质押品,向具有相应资格的证券公司借入资金买入证券,并按照双方约定的期限卖出融资买入的证券或以自有资金偿还借款本金并支付利息,投资者这种向证券公司融入资金买进证券的行为称为“买多”。

融资交易是指投资者基于“证券价格会下跌”这一预期,以自有资金或证券作为质押品,向具有相应资格的证券公司借入证券在二级市场卖出,在双方约定的期限内,买入相同数量和品种的证券或以自有证券归还券商并支付相应的利息费用;投资者这种向证券公司融入证券卖出的行为称为“卖空”。

无论融资交易还是融券交易,核心内涵都在于一个“融”字,都是投资者以在一定期限内的还本付息为前提条件的资金或证券借贷行为,所以融资融券的本质就是一种借贷行为,是借贷关系在证券市场中的一种表现形式。

二、开展融资融券业务的有利方面

(一)开展融资融券业务有利于价格发现

证券市场本身是具有价格发现功能的。发达的证券市场中投资者数量众多,每一名市场参与者都可以从公开的渠道快速的获得各类市场信息,市场的交易运行机制对每一名交易者都是公正和公平的。在这样的市场中,交易的买卖双方都可以根据公开的信息独立的对证券价格进行预测、调整和修正,并且做出决策。买卖的双方在竞价交易的过程中,不断的调整自己的预期,修正自己的报价,所以在连续交易的过程中证券的价格真实、连续地反映着市场上最新的情况。这种在公开、公正、公平的市场环境中通过高效、竞争的交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程就是所谓的价格发现。

融资融券交易的开展进一步强化了交易双方对未来价格的预期。融资融券能否获利完全取决于投资者对未来某时点上证券价格预期是否准确,一旦有信息影响投资者对市场的预期,会传递到市场上通过交易价格反映出来。市场传递信息的滞后时间与信息的类型和投资者根据信息所做出的预期相关。一些诸如加息、印花税调整等当明确而清晰的信息滞后期较短,甚至第一时间就可以做出反应;而类似对调控政策的预期、宏观经济形势的变化等一些模糊信息,传递的滞后期可能较长。一般中小投资者与机构投资者相比在信息获取、交易速度等方面均处于劣势,所以相比较而言中小投资者利用模糊信息实现操作策略的可能性更大。

融资融券机制的引入,让交易价格中融入更多的信息,从而现货市场与期货市场相比在价格发现功能上更近了一步。

(二)开展融资融券业务有利于增强市场的内在稳定机制

融资交易中投资者对证券的未来价格的预期是看涨的,所以当某一证券价值被市场低估时,投资者就会通过融资买进该证券,从而促使证券价格上涨,当价格达到或超过证券正常价值区间时,融资买入者会反向卖出所融入证券,从而获利并偿还融入资金;反之,融券交易者会在市场过度投机时,选择价格暴涨并偏离其实际价值的证券融券卖出,从而导致其价格下跌,直至回到正常股指区间以下,此时融券卖出者可以在市场上以较低价格买入并偿还所借证券。可见融资融券交易可以有效防止证券价格过渡偏离其正常估值区间。

一般融资融券业务中,无论融资买入还是融券卖出都是需要付出成本的,而且通常融资融券还会受到期限限制,出于成本和期限的考虑,大多数融资融券交易者都是中短线交易者。当市场在短期内出现价格的非正常波动时,通常会有大量中短期融资或融券获利者采取反向操作获利离场,从而能够有效熨平价格的震荡幅度,起到稳定价格的作用。

(三)开展融资融券业务有利于增强市场流动性

融资交易的开展能够有效盘活存量资金,加大资金供给,从统计数据看,从2010年3月31日启动融资融券业务后沪深两市融资交易余额呈现快速增长态势,2015年二季度一度达到两万亿以上,即使是市场低迷的三季度也保持在万亿左右;从国外的市场数据可以看到,在欧美市场上,融资交易的成交额占股市成交的百分之二十左右,而台湾地区市场的这一比例甚至能够达到百分之四十。从另一方面看,融券交易中融券卖出的行为明显起到盘活存量证券加大了短期证券供给的作用。

另外,无论是融资交易还是融券交易都是中短期内一买一卖或一卖一买成对交易的,这一特征在中短期内增加了交易的频次,同样起到增加市场交易量的作用,从而促进了证券市场的活跃度,增加了市场的流动性。

(四)开展融资融券业务有利于投资者操作策略选择

投资者可以通过自有资金买入或自有证券卖出操作与融资融券操作的不同搭配选择形成不同的操作策略。单一策略中,可以通过融资买入后卖出或者融券卖出后买入的策略通过财务杠杆放大价差收益。

多空策略中,投资者可以在融资买入看多证券的同时融券卖出看空的证券,并且通过调整多头与空头的比例调整锁定收益的空间。当预计证券价格日内价格波动较大时,可以采取先买入后融券卖出再以券还券或先融券卖出再低价买入还券的T+0操作实现当日锁定收益或亏损。

配对交易策略的特点是无论市场行情是上涨、下跌还是震荡都能获得稳定的收益。其中差异配对主要关注资产的差异性,寻找价差趋于扩大的配对组合进行操作,买入强势证券卖出弱势证券获取收益;协整配对注重资产的协同性,力图寻找价差趋于缩小的配对组合进行操作,买入弱势证券卖出强势证券获取收益。

(五)开展融资融券业务有利于投资者风险管理

传统的证券现货市场基本都是只能做多无法做空的“单边市”状态,因为缺少做空机制,所以投资者只能通过低买高卖的方式获取价差收益,而这种收益模式完全取决于投资者对未来市场的准确判断,一旦投资者判断失误则只能追加资金补仓或眼睁睁的看着证券被套牢,期待早日解套,即使有投资者顺势而为,在下跌过程中不断卖出止损或者卖出后在更低价位处买入扩股,但依然要承担踏空的风险。

引入融资融券交易后不仅可以为投资者提供新的交易工具,投资者还可以通过对不同操作策略的选择及时锁定收益或亏损,从而有效地规避市场风险。

(六)开展融资融券业务有利于改善盈利模式

对于投资者而言,融资融券业务的引入成为盈利的又一重要渠道。以往,投资者投资于股票市场的盈利模式只有两种,一种是获取分红派息,另外一种就是期望通过股票价格波动而低买高卖取得的资本利得收入。引入融资融券交易后,投资者不仅可以在上涨的过程中借助杠杆效应放大投资收益,而且还可以在市场下跌过程中通过融券卖出的高卖低买操作同样获取价差收益。

对于证券公司而言,开展融资融券业务为自有资金以及自有证券的应用开辟了新渠道。当前国内各个券商在融资融券业务中,融资的利率水平一般在百分之八以上,而融券利息则能达到百分之十以上,可见融资融券的利息收入已经成为证券公司的一项重要收入来源。除此之外,在融资融券的交易过程中证券公司还要按照经纪业务的标准收取相应的交易佣金。所以,证券公司开展融资融券业务,不仅拓宽了业务范围,吸引到更多的客户群体,同时增加了利息和佣金两项收入,可谓一举多得。

三、当前我国融资融券业务存在的问题

(一)投资者从事融资融券交易的门槛较高

当前我国证券投资者取得融资融券交易资格存在硬性规定,即资金量要求达到五十万人民币以上,此外还要求开户年限达到半年以上。仅最低资金量一项指标就把融资融券交易限定成为“有钱人”的游戏,设立这一指标的初衷是为了对投资者的抗风险能力提出要求,而在实际操作中并没有要求融资融券账户余额始终保持在五十万以上,所以很多投资者在取得融资融券资格后账户余额并非一直保持在五十万以上。因此这一指标的设置不仅没有达到应有的目的,反而将大量普通大众投资者排除在外。

(二)信用交易放大收益的同时也放大了投资者的投资风险

融资融券交易的信用交易本质决定了投资者可以通过财务杠杆获取更大的收益。无论在融资还是融券交易中,由于保证金的存在,只要投资者能够正确地预测市场走势,就可以通过缴纳一定数量的担保品或保证金获取成倍甚至数倍的融资或融券,从而获取的收益被成倍的放大。反过来,我们也应该清醒地认识到,信用交易是一把“双刃剑”,当市场走向与我们的预测相反时,我们的损失也同样是成倍放大的,甚至达到一定水平时投资者还要面临因强制平仓而血本无归的惨境。所以,投资者参与融资融券交易时首先想到的不应该是收益的多少而应该是自己能够承担多大风险,并为此设置合理的止损线。

(三)融资融券费率较高

如前所述,融资融券业务的本质是一种借贷行为,而借贷关系的前提是以债务方承诺在规定的时间内偿还本金并支付相当数量的利息作为前提条件的。当前我国融资融券业务中,融资利率普遍在8.6%左右,融券利率则达到10.6%的水平,此外有的证券公司在融资融券交易中收取的交易佣金达到千分之一,这一费率水平远远高于普通交易中万分之二点五的水平。与国外发达国家相比如此高的交易成本成为投资者在进行投资决策时不得不慎重考虑的重要因素,对于有效刺激融资融券交易的活跃度是不利的。

(四)融资融券交易部分交易细则还有待进一步完善

健全完备的融资融券交易细则可以有效的稳定市场,防止非正常、非理性的市场波动;可以合理而有序地增强市场流动性;可以促进市场信息的快速传递,高效准确的形成证券的市场公允价格。目前我国的融券卖出申报中还不接受市价委托,而且申报价格不得低于该证券最新成交价格,这一规定虽然可以有效控制融券卖出风险,但同样限制了交易的活跃度,如果交易不能及时完成投资者将面临被要求追加保证金,进而会存在被强行平仓的风险,这样会使得投资者交易意向降低。目前我国证券交易规则对单日价格进行了涨跌停设置,但是在极端的市场行情下依然无法有效抑制投资者过热的头脑,在融资融券的助涨助跌作用下涨跌停制度形同虚设,在过去的极端市场行情中甚至出现了千股涨停和千股跌停的“奇观”,所以合理借鉴国外市场的成熟经验,引入熔断机制是十分必要的。

(五)融资融券业务对比失衡,融券业务发展缓慢

从国外成熟的市场经验看,融资业务规模与融券业务规模相比保持在四到八倍属于合理区间,然而我国的融资与融券规模比例远远大于这一比例区间。融资融券业务的长期失衡严重阻碍了市场做空机制的发挥。由于融资融券标的证券的选择在流通股本、股东人数、历史日均换手率、历史日均涨跌幅等方面都有较为严格的规定,所以符合条件的标的证券数量相对较少,特别是对融券业务来讲,标的证券数量的稀少直接导致了融券业务规模较小,从而业务发展缓慢。

四、完善融资融券业务的建议

(一)适当降低交易者从事融资融券交易门槛

参考借鉴国外成熟市场经验降低投资者从事融资融券业务的硬性标准,以考虑将投资者的资金准入门槛设定为十万到二十万之间甚至可以更低,这样可以使得普通大众都可以参与到融资融券交易中来,聚少成多可以有效提高市场活跃度。而由于降低资金门槛带来的相应风险可以通过,对不同资金量的投资者设置不同的保证金比例来加以规避。

(二)合理降低融资融券交易成本

融资融券利息成本,本质是一种资金借贷成本,是债务方所借入资金或者证券的价格。利息成本的高低体现的应该是市场自身的供求状况,融资融券利率应该由市场供求决定,所以应该逐步完善市场定价机制,避免过多行政干预。在市场定价机制形成完善的初期,我们可以考虑参考借鉴国外成熟市场融资融券相关费率的收取经验,可以考虑针对不同投资风格的投资者采用不同的融资利率,交易不频繁的长线投资者采用相对较低些的利率,而对短线投机者则采用较高的利率,这样能够在一定程度降低投资者的平均交易成本,兼顾不同投资者的需求提高投资者整体参与交易的意愿,进而显著增加交易活跃度。

(三)对投资者融资融券的标的适当放宽,有效扩大融券业务券源

融资融券业务的标的选择直接决定了融资融券交易能够健康持续的发展,但采取过高过严的界定标准选择投资标的又会限制投资者的参与意愿,影响市场的活跃度。所以在标的证券的选择上可以把范围适当放大,除了绩优股外一些业绩稳定、经营状况良好的非绩优股也可以纳入考察视线。在融资融券业务发展成熟后甚至可以考虑采用“负面清单”制度,只规定一些明确的不适合作为标的证券的条件,除此之外都可以作为标的证券参与融资融券业务。这样可以把大多数上市公司证券纳入到融资融券业务中来,特别是有效扩充了融券业务的券源,对促进融券业务规模起到积极作用。

(四)引入熔断机制,防止价格剧烈波动

熔断机制是当市场出现大幅波动采取的一种临时措施,是指对某一证券价格在达到涨跌停板之前,设置一个熔断价格,当证券价格达到熔断点时,系统自动暂停交易,暂停时间结束后再继续恢复交易直至达到涨跌停板或收市。熔断机制的设立相当于在市场交易中设置了一个“减震器”,是在涨跌停板制度触发前设置的一道过渡性闸门,其作用有三个:一是在暂停交易的时间里为市场提供短暂的冷静期,二是可以通过熔断价格向投资者提出风险警示,三是为有关方面采取有效的风险控制手段和有力措施赢得时间和机会。

(五)加强投资者风险教育,提高投资者素质

作为发展完善融资融券业务的总要环节,无论证券公司还是证券交易所都有必要也有责任对投资者进行全面的投资风险教育。要让投资者深入理解融资融券的内涵,熟悉融资融券交易的规则,充分认识融资融券交易的风险,客观评估自身风险承受能力,正确掌握投资策略也手段,合理安排投资结构,科学理性的做出投资决策。对投资者的培养和教育要常抓不懈,高素质的投资者群体是证券市场健康、稳定、持续发展的重要基石。

摘要：本文从介绍融资融券交易着手,深入剖析了开展融资融券业务对促进证券市场发展的积极作用,结合我国融资融券业务的客观实际分析了当前我国融资融券业务中存在的问题,并据此对发展和完善我国融资融券业务提出了切实有效的建议。

关键词：融资融券,交易成本,熔断机制

参考文献

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[2]黎少仪.论完善中国证券市场的融资融券业务[N].岳阳职业技术学院学报,2014年第3期

[3]盛青红.融券难求解——一券商欲联合机构造券源平台[N].华夏日报,2014年7月10日,第10版

[4]崔艳峰,秦子甲.融资融券及转融通保证金的法理基础与创新应用[J].证券市场导报,2014年第2期

中小企业融资问题简析 篇5

1 钢铁行业结构性产能过剩

凯恩斯主义盛行的大背景下, 我国进行以政府投资为主导的经济驱动模式成为了我国习惯性的经济指导政策, 基础设施建设的投入很大程度上支持了GDP的增长, 而钢材是基础设施建设的必需品, 各大钢厂也因此多上项目, 增加钢材产量, 导致了产能过剩。

但是这种产能过剩是结构性的, 从两方面来看:

第一, 产品。体现为高端产品的产能不足和低端产品的产能过剩。例如, 我部门的企业中有一户自行开发、生产冷轧机的企业, 通过其冷轧机生产出来的产品是冷轧板带, 该产品用途很广, 如汽车制造、电气产品、机车车辆、航空、精密仪表、食品罐头等。冷板是由普通碳素结构钢热轧钢带, 经过进一步冷轧制成厚度小于4mm的钢板。由于在常温下轧制, 不产生氧化铁皮, 因此, 冷板表面质量好, 尺寸精度高, 再加之退火处理, 其机械性能和工艺性能都优于热轧薄钢板。目前受家电、汽车行业影响, 冷轧钢板虽然受到一定冲击, 但是价格变动幅度较小, 基本能够维持供需均衡状态。

另有一种钢材产品称为“高速钢”。高速钢是一种复杂的钢种, 主要用于制造切削硬度HB≤300的金属材料的切削刀具 (如钻头、丝锥、锯条) 和精密刀具 (如滚刀、插齿刀、拉刀) 等等。从价格上看, 该钢种各个系列的产品价格1万-9万元不等, 近年来价格基本处于稳定区间, 可以证明这一产品处于供求相对平衡。

通过分析可得至少整个行业性的产能过剩的结论是不成立的。

第二, 产能过剩是否一定导致风险蔓延到整个贸易环节。因为专业化分工和主辅分离的政策导向, 以及提高管理效率的要求, 目前的钢材分销模式, 是各家钢厂不对终端客户, 都通过一级代理商, 再销售给二级批发商, 再由二级批发商销售给终端用户或其余小批发商, 而钢厂只对其一级代理商有年度、季度或临时性的提货任务, 而再往下的批发商则没有类似刚性的任务, 所以钢厂低端钢种的产能过剩存在、一级代理商存货增加利润压缩存在, 而其余批发商存货积压不一定存在, 需要进行细致分析, 需要关注的就是其经营模式。

大体上, 经营模式可以分为两类:存货方式销售和“走单”方式销售。存货方式销售即从一级代理商或公开市场上采购钢材, 存在自有或租赁的仓库内再销售, 这种方式的优势在于钢材价格上涨的趋势下可以通过囤货获得更多的额外利润, 劣势在于资金占用量大, 而如果钢材价格下降, 则有可能导致利润降低或者“赔本”, 附带而来的存货流通不便, 处置困难。采用“走单”方式的企业不实体存货, 而是以销定采, 下游客户需要多少货, 它们就向一级代理商采购多少, 只是利用自己积累下的终端用户或资金量大的优势来进行销售, 这类经营模式的优势在于资金周转快, 没有占压风险, 劣势在于不会获得钢材涨价时的超额利润。

从以上分析可以看出, 产能过剩导致的产品积压和价格下降的风险对于第一类经营模式批发商影响较大, 而对于第二类经营模式的钢贸商影响相对较小。

2 行业经营者素质与高额利益诱惑

经营者素质低、资金量大、利益诱惑大将大大增加企业不按常规方式经营的可能。目前在京的钢贸类小企业多为福建莆田籍人士, 莆田人有行商天下的传统, 从上世纪80年代初开始, 北上东北将丰富的木材资源行销全国, 也是在全国持续进行大规模固定资产建设大背景下, 许多人从建筑用木材行业上赚到了人生第一桶金, 且当时建筑物资相对不足, 甲乙双方地位相对平等, 这批商人也较为容易的维护了不少时任建筑企业项目经理的关系, 在完成了资本和人脉的初步积累后, 因为建筑木材和建筑钢材所面对的都是建筑类企业, 维护关系不用再投入更大的成本, 所以整合资源进入了钢材贸易行业, 目前这部分贸易商几乎垄断了北京的建筑木材市场, 建筑钢材市场也有大约70%的业务由这部分商人提供。

但是他们也有自身的问题, 年少来京, 受教育时间短, 除了贸易之外, 企业发展方向、管理思路都不是很清晰。这也导致了这部分企业经营很不正规, 即使拥有了几个亿的销售规模, 其经营模式与其起步之初大多也没有什么变化, 例如避税的方式更多不是通过抵扣而是通过个人卡流水, 合同原始单据保留不全, 企业实际控制人对于银行操作方式和规模还不是很理解等等。

在钢材价格波动巨大的情况下, 钢材贸易企业可以通过各个渠道筹集资金, 进行低买、囤货、高价卖出的经营来获得超额利润, 这种经营是偏离正常经营思路的, 因为在采购的时候, 其并没有落实下游销售客户, 且有可能产生判断错误产生存货积压。近7年钢材价格走势如下图所示:

2006年至2009年钢价波动巨大, 虽然近年来波动幅度越来越狭小, 但是也有获得超额利润的空间。防范这方面的风险主要是靠企业的实际控制人, 需要其多年的经验对于局势做出相应的判断, 且真正有长期思路的控制人也不会以此为主要的利润来源。

另外, 近年来, 钢贸企业利润空间压缩, 其利润率大致为:纯批发在5%左右;供给工地终端客户在15%左右, 但是一般有3个月以上的账期, 那么低利润率加上资金沉淀量大, 所以大量资金被挪离了企业主营领域, 进入了利润率极高的资金拆借等领域———目前的民间借贷收益2%-5%/月不等, 甚至更高。照此计算, 资金的年收益率将达到24%-60%的水平, 差距是很大的。

如果企业经营者素质不高、风险意识淡薄, 那么在高收益的诱惑下, 很可能导致企业对于本身资金风险的忽视。以上两种高额利益来源对于经营素质低没有长远思路的借款人来说, 会产生巨大的诱惑。

管理此类风险的方法主要需把握:第一, 企业经营规模, 一般而言销售规模越大企业会越正规, 其单笔销售利润率虽然不高, 但是因为销量大, 所以每年仍可以获得比较可观的利润, 所以违规经营的动机也就小;第二, 实际控制人经营时间越长企业违规经营的可能性越低;第三, 企业经营模式中直接销售给中建、中铁等大型终端客户的比重较高时, 其违规经营可能性也就较小;第四, 企业实际控制人社会地位较高时 (例如商会常务会长或常务副会长、家乡的人大代表等) , 其违规经营可能性较小。

3 商业银行钢贸类小企业产品和行业风险分析

伴随近年来国家对于中小企业扶持政策的逐步出台, 商业银行也开始加强了对于中小企业的扶持力度, 同时各商业银行也纷纷创新品种来支持小企业的发展。但2009年以来钢铁行业逐渐开始出现产能过剩, 在2011年后显现的愈发明显, 部分商业银行对于钢贸类中小企业贷款纷纷出现欠息、逾期、不良等现象, 由此商业银行钢贸类中小企业贷款风险管理已经刻不容缓。

钢贸企业银行贷款出现风险的问题归纳起来主要有两个方面:第一是因为行业利润下降, 企业资金量大又无处释放, 钢贸行业出现了行业金融化的问题, 即大家不干贸易开始干拆借, 或者集中几个钢贸圈内亲戚朋友的资金开始投资地产、股权等长期收益项目。第二, 通过货场出租方的配合, 欺骗质押监管企业和银行, 用一份商品质押重复融资, 一份货物可以融出几倍的资金。某大型商业银行的储商银项目也曾一度因此处于危机边缘。

这样来展开分析, 先做一个假设, 即小企业的自身是没有持续经营能力的, 这个假设虽然极端, 但是并未完全脱离实际, 因为第一, 经验数据来看, 小企业的生存周期大致3-4年, 第二, 从各家商业银行的风险控制思路来看, 也是更加依赖于抵押物、担保等第二还款来源, 即使有信用贷款品种也仅是补充。也就是说, 小企业如果想要获得银行融资, 需要“增信”, 而增信的标的物又一般为抵押物、保证人、应收款、存货、股权等等, 也就是说通过在公开市场上可以快速处置变现的标的来实现一旦出现风险能够快速收回。但是当某个增信标的出现在银行不知情的情况下重复利用时就会埋下风险损失的隐患。

而就标的物中的抵质押物, 无论是房产、汽车、设备、流通股权, 都需通过相关权力部门办理抵押登记, 因此信息公开对等, 不存在此类状况。而应收账款, 则以通过向核心企业确认的方式, 在核心企业财务、采购部门都确认情况下, 可以保证其不被重复利用。

通过分析, 最终问题指向的品种是联保和商品融资, 归结为实物增信与保证增信的重复利用。

商品融资的业务流程是:融资企业将商品质押给银行, 银行委托专业监管公司监管, 质押货品是否可以发出需要征得银行同意, 而一旦货物贬值达到一定幅度, 银行可以进行处置或融资企业补充质物。

联保的业务模式是:三户或更多的企业, 每户在融资的同时为联保圈内的其他企业承担相应份额的保证责任。例如, 五户企业, 每户贷款1000万元, 其中一户企业融资得到1000万元的同时, 为其他4户企业承担保证责任, 如果圈内的一户企业出现问题, 剩余4户企业按照比例承担对银行赔偿责任。

但是如果联保圈都是亲戚之间搭建, 那么很容易就可破除其业务原理, 其本身是一个经营主体却得到了多份融资, 多分融资的用途一致, 且多为偏离主营业务范畴, 而经营特点又是一损俱损、一荣俱荣, 那么经验风险概率就将失去作用, 损失也无处分担。

4 结束语

近年来伴随我国金融体制的逐渐完善和各家银行风控手段的不断严谨, 商业银行的不良贷款率已保持在了一个相对较低的水平。随着经济形势放缓, 同时出现产能过剩行业, 商业银行如何在放开人民币贷款利率浮动限制的前提下让利于企业, 带动经济发展;同时又能良好的控制好产能过剩或一些中小企业的贷款风险, 仍是一个值得金融界时刻考虑的问题。

摘要：伴随我国经济的下行, 固定资产投资过剩后部分行业性的压制, 进而对部分行业尤其是钢贸行业产生了严重影响。而对于支持钢贸行业企业融资的各家商业银行也迎来了各种风险把控的挑战, 本文将钢贸行业及企业特点, 与商业银行风险控制进行结合, 分析商业银行如何在控制风险的情况下支持我国钢贸行业中小企业的发展。

关键词：商业银行,风险管理,钢贸行业,中小企业

参考文献

[1]宋琳.从商业银行角度浅析我国中小企业融资难问题[J].价值工程, 2011 (08) .

[2]李明玉.关于完善中小企业融资问题研究[J].价值工程, 2011 (09) .

中小企业融资问题简析 篇6

一、短期融资券市场

短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的, 约定在1年内还本付息的债务融资工具。2005年5月, 中国人民银行公布《短期融资券管理办法》及2项配套规程, 标志企业短期融资券市场正式确立。截至2008年4月, 已有352家企业累计发行了689只短期融资券, 发行面额为8, 967.8亿元;未到期短期融资券为280只, 余额3, 728亿元;今年以来, 共有105只、共计1, 275.2亿元短期融资券发行, 短期融资券余额净增加524.9亿元。

短期融资券之所以在国内发展如此迅速, 有其不可忽视的优点:

1、申请手续简便。

(1) 注册制:短期融资券由交易商协会依据自律规则和指引进行自律管理, 发行人将相关申请材料报交易商协会注册, 由交易商协会组织注册会议对其进行形式要件审议, 接受注册后即可发行; (2) 无需担保:短期融资券是以企业信用为支持的债务工具, 是企业的一般性债务, 无需为此寻求资产抵押或担保; (3) 额度管理、分期发行:企业只需一次性注册融资券发行额度, 额度有效期两年。在两年内, 企业可根据自身资金需求状况, 在额度内灵活确定融资期限, 分期发行。分期发行融资券只需提前两天备案发行文件, 无需另行注册。

2、融资成本低。

企业凭借自身信用在银行间市场发行融资券, 可以以资金市场利率水平融资, 有效降低财务成本。

3、优化企业债务结构。

降低发行人对银行贷款的依赖度, 平衡企业直接融资和间接融资比例, 优化债务结构。

4、提升企业市场地位。

(1) 参与直接融资市场成为企业较强融资能力的标志, 优先发行短期融资券, 对提升企业市场形象意义重大, 长期参与金融市场有利于强化企业的市场地位; (2) 通过多次发行, 使企业发展成市场上的经常发债主体, 逐步建立企业在市场上的利率基准, 为利率市场化环境下的财务管理打下基础。

5、市场需求旺盛。

(1) 人民币投资渠道不足:当前国内人民币投资渠道少, 各种银行存款激增, 闲置资金纷纷寻找高收益的短期投资渠道; (2) 银行间市场活跃:银行间市场成员众多、资金量大、交易频繁、需求旺盛, 有利于短期融资券的顺利发行。

二、中期票据市场

2008年4月, 中国人民银行公布《银行间市场非金融企业债务融资工具管理办法》 (“新管理办法”) , 规定企业在银行间市场发行债务融资工具 (包括短期融资券和中期票据) 由中国银行间市场交易商协会 (“交易商协会”) 自律管理, 原《短期融资券管理办法》及配套规程同时废止。中期票据在国际金融市场称做MTN, 是一种中期企业直接债务融资工具。中期票据是企业在银行间债券市场发行的一般性债务, 无需担保、资产支持或其他复杂交易结构。它是一种广义的融资性票据, 它是一种经监管当局一次注册批准后、在注册期限内连续发行的公募形式的债务证券, 是货币市场上一种较为特殊的债务融资工具。中期票据属于非金融机构的直接债务融资工具, 在监管等各方面都吸取了短期融资券产品发展的经验, 鼓励市场主体的自律管理, 继续发挥市场的约束激励机制。中国人民银行与中国银行间市场交易商协会已在4月15日推行试点7家企业, 后续又推出3家企业。表1、表2是这次发行的数据统计资料。 (表1、表2)

1、中期票据的优点。

与目前资本市场上中期融资工具——银行贷款和企业债券相比较, 中期票据有明显的优越:银行贷款存在严格的企业授信制度, 决定了只有资质条件较好的企业才能获得银行贷款;而且银行受资本金约束无法满足企业的巨额资金需求, 一般资质的企业无法通过银行贷款获得巨额中长期资金。企业债券的审批制度较为繁琐;是非市场化的利率体制;一般强制要求担保;只与确定项目相匹配;目前, 企业无法便捷地通过企业债券的发行来筹集中长期资金。而相比较之下, 中期票据: (1) 发行主体宽泛化:中期票据的发行主体范围更为宽泛, 只要市场能够接纳, 凡具有法人资格的非金融企业由股份有限公司或有限责任公司均可发行; (2) 在交易商协会注册发行, 申请程序简单:中期票据作为企业债务融资工具, 是在人民银行领导下, 由交易商协会进行自律管理。企业只需将相关发行文件提交交易商协会注册后即可发行, 手续简便; (3) 完全市场化的发行方式:表示为评级较高的企业融资成本会低于同期贷款利率, 所以充分利用资金市场的较低利率环境会降低融资成本信用; (4) 无需担保或其他复杂交易结构, 企业直接发行, 操作简单易行; (5) 募集资金用途自主化:赋予发行人更大的财务自主性, 可用于改善公司资金来源结构、调整公司负债结构, 并不排斥用于支持企业的并购和资产重组等, 并且没有固定的使用限制; (6) 发行机制灵活化:一次注册, 分期发行, 在金额、期限和发行时间的选择具备相当程度的灵活性, 匹配企业的多元化资金需求, 可以是浮动利率方式发行, 也可以是固定利率方式发行。

2、中期票据定价分析。

中期票据的发行市场化, 同时定价也市场化, 影响发行利率水平的因素有: (1) 与发行人资质和信用状况:资质越好, 信用评级越高, 利率水平越低;反之, 资质越差, 信用评级越低, 利率水平越高; (2) 市场利率水平:市场利率 (一般以同等期限的掉期利率或国债收益率为基准) 越高, 发行利率越高。预计中期票据发行利率与同期贷款利率相比存在1%~2%利差 (视不同评级而定) , 有利于发行人节约融资成本; (3) 银行间市场流动性:发行时银行间市场资金充裕, 则发行利率较低;发行时银行间市场资金缺乏, 则发行利率较高; (4) 与承销商的定价能力有关:承销商定价能力越强, 发行利率就越低。

3、中期票据会产生深远影响。

工业企业新生代员工离职问题简析 篇7

随着社会经济环境的发展, 上世纪九十年代出生的员工开始涌入各行各业, 并逐步成为骨干力量。这类员工留给我们的印象是年轻、有锐气, 但往往缺乏经验、有较强个性、不成熟, 责任心、抗压性较差, 容易受到外界影响, 在诸如薪酬低、发展空间不够、人际关系和个人身体状况等, 都可能直接引起员工离职, 被“高离职率”、“跳槽频繁”、“不安分”等推向了风口浪尖。

越来越多的企业意识到人才的重要性, 不但通过多种措施保障员工招聘、选拔工作的科学、准确, 同样重视员工忠诚度塑造、团队建设工作。虽然如此, 仍有员工对企业现状不满, 以这样或那样的理由选择离开公司, 甚至“裸辞”现象一度很普遍。为了提前应对和降低大规模性离职, 工业企业往往选择提前储备员工。虽然人员流动尤其是工业企业生产一线员工的频繁流动是企业发展过程中的必然现象, 合适的离职率对企业发展、增添企业活力、保持企业内部竞争力是有益的, 但普遍性、集中性导致的高离职率会影响企业发展。

大量的论文阐述了员工离职是因为个人与企业一方或双方作用所致, 但往往忽略了“社会”这一因素, 本文将重点对这一因素分析, 寻求解决突破措施, 助推企业发展。

1 原因分析

1.1 宏观环境与政策

在计划经济下, 人事调动是十分困难的, 更别说员工的跳槽了。新《劳动合同法》的出台, 取消了对员工辞职的限制。市场经济的建立, 使劳动力市场日益趋于成熟, 人们已经破除了传统的思想观念, 各种人事调动的程序简单有效。

1.2 时代环境

新生代员工在家庭环境的影响下形成了个性张扬、不迷信权威的个性。他们没有养家糊口的意识, 只追求快乐指数, 依据自己的喜好施展才华, 关注工作中能激发个人潜能和组织领导的个人修养与领导能力, 不会“表里如一”地尊重组织领导, 甚至有时会藐视权威。这些独特张扬的个性使得新生代员工在进入职场后, 难以马上适应组织的管理模式, 经常碰壁。当遇到用人单位“论资排辈”、“不唯才是用”、“重关系轻实力”等环境, 他们就难以专注于工作, 甚至产生“不靠资历”、“不靠关系”难以升迁、发展的观念。而在经历这些挫折后他们不会从自身寻找原因加以改进, 适应工作环境, 而是会迅速地认为, 是因为公司的管理制度、企业文化或者薪酬水平、领导的领导方式或者团队的氛围与自身的个性不相符合, 他们会更倾向于继续寻找与自己相适应的组织。

1.3 就业压力与发展机会

由于就业压力、技能限制等方面原因, 新生代员工未能找到合适的工作, 不得已暂时接受目前的工作, 这种情况下, 对企业的忠诚度不可能很容易地建立起来。如某公司, 每年都要在大中专院校招聘一批实习学生补充至一线员工队列, 他们中一部分人纯粹为了完成“学业”, 一旦遇到更好的工作机会, 马上就会离开。有人用“螺旋上升、曲线救国”来形象比喻这样实现跳跃式发展的说法。

1.4 强烈的物质需求与较低的收入矛盾

随着经济发展, 劳动力尤其是工业企业劳动力需求上涨, 员工对收入的预期不断提高, 宏观经济增长带来对物质的需求已成为员工离职率上升的主要因素。改革开放以来, 国家经济发展十分迅速, 社会提供的产品日新月异, 对年轻一代有着极强的诱惑力, 人们的消费观念也发生了很大变化, 社会对成功的评价标准也在悄然发生着变化, 提前消费、超能力消费、购买新奇特产品已经成为年轻人的一种时尚, 也是向人炫耀的表现方式之一, 年轻一代对信用卡、消费贷款等已经十分热衷, 不再等着攒够了钱才去消费, 这样旺盛的需求就与由于刚刚参加工作较低的收入现状产生了矛盾, 单位收入不能满足消费需求, 离职就发生了, 甚至出现了以卖肾换iphone手机的怪现象。

1.5 家庭环境

在1979年全面推开计划生育以来, 经过10年发展, 到90年代我国绝大多数家庭都是独生子女。处于家庭顶梁的父母们为了生计忙于工作, 父母将孩子交给爷爷奶奶外公外婆抚养, 而“隔代亲”的观念在我国影响深远, 对孩子溺爱, 缺少对他们进行素质能力方面教育, 使得他们忠诚度与责任心不强, 一受委屈就轻易放弃。此外, 家庭环境还应考虑“工作地点离家远”这一特征, 可能是因为传统文化、教育程度及家庭经济基础等方面因素, 家庭距离企业的远近同样左右着员工是否产生离职意向。

2 管理措施

2.1 优化招聘策略

针对企业生产一线岗位工作内容单调、工作强度较大、要求具有一定团队协作能力和集体主义精神的状况, 在新生代员工选聘过程中, 应注意以下几点:从家庭情况来看, 应尽量选择家庭环境相对差一点的员工;地域上, 应以本土化为主;经济状况上, 应以相对落后的地区为主。同时, 企业招聘过程中, 应向应聘者介绍公司实际情况和薪酬待遇, 可在员工发展、职业规划、成长路径等方面适度美化, 并用相同背景的成功员工、事例激励应聘者, 提高应聘者工作热情和激情。

2.2 加强员工后勤保障, 创新业余文化

新生代员工在吃饭问题上要求很高, 当食堂未主动了解他们喜欢吃什么, 自己的想法与食堂安排不一致时, 抱怨就会产生。对员工来讲, 饭菜质量及就餐心情直接影响到工作效率和质量。因此, 食堂应定期征求员工意见和建议, 平时更注重观察, 分析浪费较大饭菜的内在问题, 及时调整。另外, 新生代员工大多是独生子女, 成长过程缺少兄弟姐妹间的交流, 这使得他们对友谊、情感及业余文化需求更高, 他们认为“八小时以外”由自己安排, 自身热衷于上网、聊天、看电影及体育活动, 企业可以借鉴学校建设相关设施, 利用节日或纪念日, 举办丰富多彩的活动, 加强对员工的引导, 使员工认可企业做法, 树立“工作为了更好的生活, 生活为了工作更有效率”的正确态度, 为员工提供张扬个性的平台。

2.3 优化管理方法, 让新生代员工用得好, 留得住

盖洛普公司曾做过一项调查, 80%以上的员工离职不是因为对企业不满, 而是对他的直接上级不满意。因此, 基于新生代员工“年轻、热情、思路开阔、敢说敢做”的特点, 管理者需要调整自己的管理方式, 针对性格差异, 采取“参与式、授权式、引导式”等领导风格。管理者首先要尊重员工的自主、个性, 信任员工、关注他们个人成就的价值取向, 赢得员工信任, 在工作授权方面从简单工作开始, 逐步扩大工作范围;让员工参与企业制度的制定过程, 让他们清楚知道规章制度要靠大家共同遵守和维护, 提高员工遵守制度力度和对企业的归属感;注重沟通方式, 管理者要学会与新生代员工平等对话, 成为员工的教练和朋友, 帮助他们达成目标, 激发工作动力和激情。

2.4 创新激励与职业规划相结合

与很多企业现行“五险一金”福利政策相比, 新生代员工更加关注弹性工作, 希望可以选择灵活的劳动纪律制度、薪酬制度等, 当员工取得进步或成绩时, 管理者要及时予以肯定和表扬。另外, 管理者要帮助他们树立良好的工作心态, 在满足专业要求、发展意向的前提下, 将员工个人目标与企业经营目标相结合, 引导员工明确职业发展路径, 调整心态, 消除浮躁。

2.5 强化员工自我管理培训

企业在加强新生代员工工作技能培训的同时, 更要注重员工角色定位、职业道德等方面教育, 注重人生观、价值观的引导, 通过个人能力提升提高职场竞争力、抗压能力, 保持包容心和耐心, 提高自信和团队协作, 使员工清楚地了解个人行为对组织的影响, 明白个人责任和义务, 避免因遇到挫折采取过激行为发泄心中不满。

2.6 构建富有工作成就感的企业文化

企业文化建设的关键是充分凝聚团队中每个成员的力量, 调动团队积极性, 企业文化最终落脚点是“员工自觉自愿地做正确的事情”, 并努力践行“给想干事的人以机会, 给能干事的人以舞台, 给干成事的人以激励”, 这也与盖洛普Q12中第一个问题就提到“我知道对我的工作要求”不谋而合, 只有员工自发寻求自身差距并努力弥补, 才能转化为工作动力, 激发员工无限的潜能, 推动企业健康和谐的发展。

3 结束语

企业员工的流动在给企业带来新鲜血液和变革的同时, 给企业也带来了不少损失, 尤其是核心员工离职。在信息网络高度发达的今天, 要正确看待新生代员工的特点、了解他们的所想所思, 着力完善人力资源体系建设, 妥善降低高离职率这一问题。只要企业各级管理者本着积极沟通的心态去管理, 耐心地去引导, 对于这些逐步进入生产主力的新生代员工会承担起企业及社会赋予的各项工作。

摘要：生产一线员工作为工业企业最重要的组成部分, 随着大量新生代员工进入企业, 他们本身表现出来的特征给企业管理带来相当大的难题, 高离职率是难题之一。本文重点分析造成这些特征的社会现象, 为企业发展提供必要建议。

关键词：新生代员工,离职研究,管理对策

参考文献

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