金融投资实验室（通用12篇）
金融投资实验室 篇1
摘要：实验室教学已经在各高校金融类课程中得到广泛应用, 起到了很好的教学效果, 但也存在着诸多弊端。本文分析了在《证券投资学》教学中应用实验室所存在的几个问题, 讨论了教师如何具体地运用实验室, 以及完善实验室建设, 并着重探讨了教师应如何改进证券模拟环节以达到更好的教学效果。
关键词：《证券投资学》,实验室教学,解决策略
《证券投资学》是一门综合性的学科，涵盖了宏观经济学、财政学、会计学、企业管理等学科。投资者需要综合运用各种学科知识，发挥分析、判断和决策的能力，才能领悟到《证券投资学》的要义。《证券投资学》是一门理论和实际结合得十分紧密的课程，实践性很强。因此，各高校在《证券投资学》的教学中都或多或少地加入了实验课的环节。证券模拟实验对学生巩固理论知识，增强实践能力起着至关重要的作用。实验室教学通过系统的“理论—模拟—实践反馈”教学模式，培养学生应用理论在复杂和不确定的真实市场环境下作出正确的投资决策。
一、实验室在《证券投资学》教学中存在的问题
1. 实验室硬件和软件设施不完善，实验室设备利用效率不高。
目前，许多高校的金融类实验室设备陈旧。严格地讲，一间证券实验室除了应满足人手一台电脑外，还应具备卫星接收机、工作站终端、控制系统、大型LED显示屏等硬件设施。拥有这些设备才能实时地接收沪深交易所的各项交易数据，进行实时模拟交易、行情分析和实盘解读。然而，由于这些硬件设施造价较高，前期投入需要三十万左右，因此地方性院校普遍缺乏这方面的投资。而在软件方面，各级院校大多使用的是免费行情软件，比如“大智慧”和“同花顺”。虽然这些软件基本能满足分析使用，但普遍不具备模拟交易功能，难以实施模拟实盘操作，并且一般不提供外围市场行情，学生若想更全面地进行分析与决策，如需查看美股或港股行情，就只有延时采用其他途径，而这样将极大地降低决策的效率。此外，外汇行情与模拟交易系统、期货行情与模拟交易系统类软件等也急需得到更新与完善。再者，由于应用类课程都需安排在实验室进行教学，导致教学设备资源与实验室使用紧张，极大地影响了学生的学习情绪与学习效果。例如，证券实验课的时间不能安排为沪深交易所的交易时间，使得学生不能完成实时模拟交易。
2. 实验环节设计和实施不太科学。
《证券投资学》课程的讲授一般分为理论和实践两个部分。理论学习排前，而实践一般都安排在期末，且实践时间较短。在实践学习中，学生只能接触短期的市场，对于市场走势的学习极容易产生片面的投资心理。在没有长期、全面地认识金融市场之前，学生的操作大都容易盲目追高或者杀跌，对提高分析和操作技术非常不利。并且，股票、期货和外汇等模拟环节实验比重的安排不易把握，往往容易顾此失彼;教师在利用行情软件进行技术分析和财务分析时，也很难把握典型案例;教师在实验结果的评估上一般也缺乏简便实用的工具;学生缺乏到证券公司和期货公司实地考察、感受真实交易环境的机会。
3. 教师的教学和实践能力有待提高。
《证券投资学》的教学改革对教师提出了很大的挑战。现代投资理论纷繁复杂，一些教师对其尚且不熟，更遑论向学生传道、授业与解惑了。再者，证券投资偏重的是实战能力，要求教师有较强的实践能力，特别是拥有相关的实战经验，这样才能很好地对学生的分析进行指导，使学生能够把课本上的分析方法和现实有机结合，切实掌握投资的要领和具体方法。
二、解决策略
1. 加强实验室的软硬件设施建设。
证券投资实验室对计算机硬件配置要求不高，仅需电脑与宽带连网，让学生上模拟课时实时随盘操作，然而需要的相关配套软件却不少，需要前期一定的资金投入。除了基本的股票、期货、外汇等行情软件，还需要一套模拟投资软件，用于学生的模拟投资操作，以便教师能够时时监控学生的实验情况，并将监控结果作为对学生评定成绩的重要依据。同时，相关经济数据库的建设也不容迟疑。如果说行情软件信息库是学生进行技术分析的需要的话，那么这些数据库就是学生进行基本分析的需要。各类经济数据库有着经济运行的详细信息，证券交易所的交易情况、交易的历史数据也能够在相关数据库中得到。有了这些信息，学生对投资对象有一个全局性地把握，这可能比技术分析更为重要。而且，实验必须采取开放性试验的形式，尽量把《证券投资学》课程安排在沪深交易所的交易时段，在课后也应该让学生利用实验室进行数据的收集与分析总结。
2. 做好实践性教学环节的具体设计与实施工作。
对证券交易进行模拟实践操作可分为两个步骤。教师首先在实验室内重建整个交易过程，从开户(股东帐户与资金帐户)、委托、成交到清算交割尽可能地都自行操作一遍，使学生掌握证券交易的操作流程。然后让学生进入模拟证券进行买卖操作。从模拟股票开始，掌握具体的分析方法和操作方法，学生在具备较高的投资分析能力后模拟其他类型的证券买卖。学生要根据所学理论知识先进行基本分析的实践训练。这部分的操作练习应要求学生撰写分析报告，报告当中应包括对宏观经济、证券发行公司的行业背景及发展趋势、证券发行公司本身的财务状况等分析内容，教师以此来判断学生将所学理论与实践相结合的效果。在技术分析环节教师则可以放开，让学生根据市场行情和自己的研判自行选择拟投资的证券品种，结合各种技术分析方法和技术指标自己作出买卖决策。接着根据自己的投资判断和每一种证券在市场的表现来适时修正自己的投资组合，注意搜集和整理市场上的各种信息，并每日对自己的投资组合进行分析与评价，以使自己修改投资组合具有充分的依据。当整个实践教学完成以后，教师要对这个投资时期的业绩进行综合评价，作出评价报告。最后教师还要把现场教学法和模拟教学结合，让学生能够真切地感受证券市场的氛围，开阔眼界，提高学生理论联系实际的能力。期间，教师要让学生在证券公司营业大厅亲身体会交易情况，请证券营业部的工作人员利用现场设备向学生介绍怎样开户、买卖、交割、清算等一系列市场行为。
3. 教师要自觉提高自己的指导能力。
教师应当随时更新自己的投资学知识，时时关注世界宏观形势，投资品种的行情变化，并充分考虑未来市场的走向，不断调整与更新模拟对象与内容，设计出更为合理的实践教学过程。教师到证券公司，最好是基金管理公司，亲身体验投资过程，这对于教师充实教学内容、提高实践能力大有裨益。教师在实验环节还要做好指导、引导、控制和督导工作，要指导学生了解证券市场，包括要求学生浏览哪些财经网站、如何下载分析软件，教会学生学校实验室设备的使用方法、市场术语、习惯用语、实时行情、热点问题等。教师要引导学生站在市场的角度看待问题，而不是用理论去套市场;控制教学内容体系的完整性，避免被市场过度牵扯而不能完成教学任务;督导学生的课外实践活动，使其充分运用好学校的实验实训设备，善于运用各种相关媒体。学生是知识意义的主动建构者，教师是学习过程的组织者、帮助者、指导者和促进者，媒体是用来创设情境、进行协作式学习和会话交流的工具。
在《证券投资学》实验教学中，教师要与时俱进，充分发挥实验室教学的优势，培养学生树立正确的投资理念，掌握先进的投资技术。《证券投资学》实验课程的灵魂是实验内容的设计。由于投资本身的复杂多变，教师在实验环节的设计和实施上需要在教学实践中不断摸索，总结经验，设计出一套适合实际情况的实验体系，使实验室教学在《证券投资学》的教学中充分发挥作用。
参考文献
[1]赵锡军, 李向科主编.证券投资学[M].北京:中国人民大学出版社, 2002.
[2]胡奕.模拟化实践教学方法在证券投资学课程教学中的应用研究[J].广州市经济管理干部学院学报, 2005, 4.
[3]姚萱, 王香花.多媒体教学应用与《证券投资学》教学改革[J].中北大学学报 (社会科学版) , 2006, (03) .
[4]熊剑庆.开放条件下我国金融高等教育改革探讨[J].南京审计学院学报, 2006, (01) .
金融投资实验室 篇2
发力金融科技 助推战略转型
银科控股金融创新实验室在美正式揭牌
当地时间7月1日，银科控股金融创新实验室揭牌仪式在美国波士顿隆重举行，来自美国金融界和科技界的嘉宾、金融创新实验室工作人员及国内外媒体出席活动。金融创新实验室的正式揭牌，标志着银科控股在向科技型金融企业战略转型的道路上迈出了的坚实一步。
（实验室负责人和与会嘉宾共同为金融创新实验室剪彩）
当前以人工智能、大数据、区块链等前沿科技为核心的金融科技的迅猛发展，深刻影响并改变着全球传统金融业的格局及形态。2016年8月8日，国务院发布《十三五国家科技创新规划》，明确提出促进科技金融产品和服务创新，建设国家科技金融创新中心，金融科技的发展创新正式被提升至国家意志层面。藉此契机，银科控股乘势而上，投入巨资引进国内和美国顶尖金融科技人才，设立上海—波士顿金融科技创新实验室，旨在借助科技的力量，助力银科完成从传统经纪型企业向科技型金融企业的转型。
金融创新实验室主任孙红岩博士介绍，作为中国领先的个人投资与交易服务商，银科控股在发展过程中积累了大量科技知识产权和交易服务数据，同时也观察到有很多金融技术瓶颈需要解决，对这些知识数据的深度理解和技术瓶颈的解决需要创新性的思维和广泛的国际合作。银科控股选择在哈佛、麻省理工等名校云集的美国波士顿建立金融创新实验室，就是希望整合波士顿的人才优势与银科控股的投资与交易经验及大量交易数据资源，实现强强联合，加快金融科技研发的成果落地及产业化应用，助推银科控股从传统的交易型企业向科技型金融企业的战略转型。目前金融创新实验室已组建了以实验室副主任陈春生博士、首席科学家卫国、首席架构师王松为代表的高水准研发团队，未来还将加大人才引进力度，努力打造全球一流的应用型金融科技团队，使技术知识能够更加合理利用并带动公司不断创新面对未来。银科控股
（银科金融创新实验室主任孙红岩博士致辞）
孙红岩指出，银科控股发展金融科技的目标是：借助移动互联网和科技的力量让个人客户的投资与交易更便捷、更专业、更有趣。金融创新实验室的核心任务是探索如何实现科技驱动业务，在研究和产品开发上起带头作用，研究上探索未知，实践上不断提供创新性产品和服务。金融创新实验室自2016年11月成立至今，经过半年多的发展与探索，已在智能客服方案和智能交易策略方向上取得了长足的进步和阶段性的成果，这些成果将大大提升未来银科控股在证券投资咨询及大宗商品交易领域的核心竞争力。未来，金融创新实验室将以客户为导向，通过结合传统和人工智能手段，研究开发智能投资交易策略并用智能平台提高客户服务水平。
银科控股
（金融创新实验室主任孙红岩博士与哈佛大学刘军教授签署合作协议）
活动现场还举办了金融创新实验室与美国华裔统计学家、哈佛大学统计系及公共卫生学院统计学刘军教授的合作签约仪式。刘军教授同时兼任北京大学长江学者讲座教授、清华大学数学统计研究中心主任等职务，是贝叶斯理论和蒙特卡洛模拟等研究领域的权威学者，在国际学术界拥有广泛的知名度和影响力。刘军教授出任银科金融创新实验室战略顾问，将在在统计和人工智能领域对实验室进行理论指导，共同探讨最前沿的金融科技发展动向，参与和组织高水平学术会议，促进银科与其他研发及金融机构的合作。
（库拜尔系统创始人兼CEO 库马尔·梅特拉帕里先生发表专题演讲）
揭牌仪式现场，美国知名的金融科技公司库拜尔系统创始人兼CEO 库马尔·梅特拉帕里先生和世界最大实验室之一的IBM托马斯沃特森实验室大师发明家张立博士发表了主题演讲，并对银科控股在金融科技领域的布局与发展提出了建设性意见。
浅析金融计算综合实验课程建设 篇3
[摘 要]金融计算综合实验课程的建设是一个过程。课程建设反映《现代职业教育体系建设规划（2014-2020年）》（下文简称《规划》）和《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》（下文简称《决定》）的指导方针，坚持职业教育课程建设为社会经济市场服务的原则，贯彻了以市场为导向，动态革新课程建设的理念。让课程走出课堂，进入市场、企业，再从市场、企业回到课堂，是课程建设动态革新的一个表现。在强调职业性的同时，课程建设需考虑最新学科前沿科研动态，时刻保持课程的创新性，才能增加课程的吸引力。课程建设以国家有关职业教育改革方面的文件精神为导向，以职业教育为职业服务，为市场服务为宗旨，以培养具有扎实计算基础的量化分析人才为目标。
[关键词]金融计算 综合实验 课程建设 职业教育
[中图分类号] G642;G710[文献标识码] A[文章编号] 2095-3437（2015）07-0175-02
一、引言
本文贯彻《规划》和《决定》两文件精神，秉持课程建设为职业教育服务的原则，在结合相关文献资料[1] [2] [3] [4] [5] [6]的观点及做法的基础上，本着培养既有深厚计算数学基础，又有相关的金融知识背景的综合性计算人才的人才培养目标，浅析了数学专业金融计算综合实验课程建设理念。本文提出的课程建设观点，突出金融计算课程的数学特点，体现职业性、综合性和创新性，反映《决定》和《规定》提倡的动态革新特点，适应了我校（广东金融学院）基于“一纵三横”的CPE人才培养模式。
二、金融计算综合实验课程的特点
从教育学角度看，该课程强调理论与实践的结合，对学生起到全面学习作用。从人才培养的角度看，该课程适应金融市场不断发展的复合人才需求。随着科技的不断发展，金融领域的科技创新和业务创新日益增多。对现有金融学专业人才的培养而言，已经不仅仅需要扎实的金融学专业理论知识，因为学科交叉已经在所难免。因此加快实验课程的改革与设计，将会使实验课程发挥更大的作用，帮助学生交叉运用金融、数学等学科的知识。例如数学专业的学生可因势而上，以深厚的数学知识为基础，再加上适宜的金融学知识，往金融学量化分析型专业人才的方向发展，而金融计算综合实验正是培养这类人才的必要课程。
三、金融计算综合实验课程的建设过程
（一）前期课程建设基础
基于应用数学专业金融计算方向的人才培养目标， 金融计算实验课程的前期课程建设应包括以下三类课程：数学基础课程、数学课程、金融背景课程。
1.数学基础课
主要包括数学分析、高等代数、概率论、数理统计、微分方程、实变函数、泛函分析等课程。这些课程对后续的专业课程的学习起到基础性的作用。
2.数学专业课
主要包括运筹学、数据分析、数学建模、随机过程、计算方法、微分方程数值解法、程序设计语言及Matlab软件等课程。这些课程将引导学生往应用计算数学方向进一步发展。
3.金融背景课程
主要包括微观经济学、宏观经济学、证券投资学、固定收益证券、计量经济学和金融数学等课程，使学生掌握对经济金融问题进行定量分析的方法和技术，具备资产定价、投资理财和风险管理的基本知识。
（二）后续工作
1.调研社会需求
随着中国社会主义市场经济、现代企业制度和现代资本市场的建立，随着中国经济全球化，以及现代信息技术等管理工具的快速发展，企业迫切需要专业化的金融计算人才。随着科技的不断发展，金融领域的科技创新和业务创新也日益增。学校应加强与金融企业的合作，围绕金融企业对人才需求的目标，调研社会需求，设计出更加合理有效的实验课程。为了解决知识更新速度快的难题，我们可以根据需求变化灵活设计实验课程，综合考虑学生的就业实际，让学生根据个性特点有针对性的加强实验学习训练。
2.精选实验内容
实验内容要体现职业性、综合性和创新性。职业性方面，根据时下比较流行的金融现象或金融事物和金融市场企业的需求动态设计实验，体现实验内容的职业性。综合性方面，既考虑实验的基础性，也考虑职业性和学科性，兼顾各方的同时，采取相互促进的机制，将基础实验应用到新生金融事物中，又在运用中加深对基础实验的理解和变通，然后将实验上升到学科研究的层次。创新性方面，实验内容的动态革新可保持实验的创新性。动态革新又分两个层面，一是及时了解基础实验和新生金融事物或现象之间的互相应用和促进;二是引入最新研究成果，如将院系专家教授的最新研究成果融入新的实验中，由此保持实验内容的创新性。
3.准备课程资源
撰写实验课程的全面介绍，包括课程的提出、课程定位、能力目标、课程特点、教学内容覆盖面、教学方法及组织形式、授课对象要求、教材等。撰写教学大纲。精心设计教案。编写实验指导。精选教材蓝本，有利于学生系统查阅。甄选有价值的参考文献，参考文献包括参考书目、论文、网络资源等，注重参考文献的权威性、时效性、前沿性，由此拓展学生的实验视野。制作课件。精选习题，编写课程习题与答案，尽量做到习题种类的多样化，同时可以交互方式在网络上展现。准备案例库，实验案例必须具有典型意义，能说明一定的实际问题。制作学科专业知识检索系统（包括基本知识、基本概念），基本方法知识库和实验基本操作手册，便于学生学习检索。建立完善的作业系统，并利用学习和交流工具，尽量多而有效地与学生进行沟通交流。
4.设计教学模式并实践教学
摒弃传统教学模式，避免出现学生按部就班“跟着走”现象。一般采取开放式预习，增加学生的非核心实验的准备环节，采取“发现式”教学方法。具体到每个实验时可根据实验的特点进行灵活设置，如基础实验采取原理验证式教学，职业性实验采取操作式教学，学科性实验采取团队探究式教学。
5.邀请行业专家探讨改进实践教学
邀请行业专家探讨改进实验课程，我们分成几个层面。首先是实验软件层面。该实验课程是基于数学软件Matlab对金融计算领域的一些理论模型和现实金融市场、企业所碰到的实际问题进行计算模拟分析。学生对软件的了解和认识对其运用该软件进行解决实际问题显然很关键。熟练的操作方法和对软件的内部结果的深刻认识都可对软件的应用产生事半功倍的效果。所以邀请相关软件专家对相关程序的评估和改进及对程序设计中存在的问题进行解决和改进，都显得非常必要。其次是课程内容的更新和时效的层面。本实验课程的主要目的是培养学生对实际问题或以后职业生涯中将碰到的问题的解决能力。随着金融市场和企业的不断发展，实际问题也将随之更新。所以应邀请金融市场和企业的行业专家对该课程的针对性实际问题进行及时补充和更新，从而保持该课程的时效性，让学生毕业后对所面临的实际问题更加有把握，有自信。最后是教育学层面。实验课也是一种教学课程，故教学过程中不可避免要受到教学规律的作用和影响，遵循教学规律将对实验课程的效果起到重要的作用，所以邀请教育专家对该实验课程进行评估和改进是非常必的。
6.编著讲义或教材
在以上各个方面都比较成熟的情况下，我们就可以着手编著该课程的实验教材。实验教材的编著须考虑两个层面。首先是编著前要有一份成熟的实验讲义。实验讲义是实验教材的雏形。成熟的讲义须经过多年的讲授，反复的修改和更新。讲授该讲义的教师也应囊括不同类型的教师，如经验丰富的老教师和有朝气的年轻老师，专业老师和从企业聘请过来的行业专家等等。不同的教授者能从不同的角度去观察讲义所要表达的内容。多角度甄修，这对讲义的改进有益。其次是突出教材的特色。能在自己编著的教材中凸显新的特点，这无疑将有助于提高教材对读者的吸引力。这就要求编著者要对实验有独特的见解，也对现有的教材有全面的认识、了解，从而能独树一帜。
四、总结
本文简单分析了金融计算综合实验课程的建设过程。课程建设反映《决定》和《规划》的指导方针，坚持职业教育课程建设为社会经济市场服务的原则，贯彻了以市场为导向，动态革新课程建设的理念。让课程走出课堂，进入市场、企业，再从市场、企业回到课堂，是课程建设动态革新的一个表现。在强调职业性的同时，课程建设也考虑到了最新学科前沿科研动态，时刻保持课程的创新性，增加了课程的吸引力。
[ 注 释 ]
[1] 张树德.金融计算教程：MATLAB金融工具箱的应用[M].北京：清华大学出版社，2007.
[2] 朱世武.金融计算与建模：理论、算法与SAS程序[M].北京：清华大学出版社，2007.
[3] 邓留保，李柏年，杨桂元.Matlab与金融模型分析[M].合肥：合肥工业大学出版社，2007.
[4] 毛二万，彭龙.金融量化分析与计算研究中的一些值得关注的问题[Z].数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展，2010.
[5] 王海洲，岑仲迪.信息与计算科学专业计算金融方向课程体系的构建[J].教育与职业，2013（35）.
[6] 徐林.计算金融课程教学中存在的问题与改革建议[J].大学教育，2014（8）.
金融投资实验室 篇4
20世纪80年代, Kornai提出了预算软约束(Soft Budget Constraint)概念[1],这一概念的提出沿袭了20世纪30~40年代关于社会主义那场著名论战的传统(哈耶克、米塞斯等对兰格和勒纳等)——为社会主义经济的无效率找寻原因。
随着理性的胜出,学者们发现预算软约束现象不只社会主义经济所特有,对预算软约束的认知也逐渐分野为两大板块。第一,寻找预算软约束产生的原因并刻画其机理。钱颖一(1994)较早地将Kornai预算软约束理念模型化并解释了苏联的短缺原因[2];Dewatripont和Maskin(1995)具有代表性的D-M模型成为预算软约束的经典模型[3],后来的模型大都是在这一模型的思想上加以推进,如白重恩和王一江(1998)模型[4]、黄海洲和许成钢(1999)模型[5,6,7]等,上世纪末的有关模型大都是和转轨经济结合在一起来研究预算软约束的。这当中林毅夫及其合作者(1999)提出了政策性负担的解释并发展了林毅夫模型[8],林毅夫及其合作者(2004,2003)还利用中国的数据验证了预算软约束的存在[9,10]。最近出现的预算软约束动态模型较好地将D-M模型和林毅夫模型囊括于一个框架之中[11]。第二,将预算软约束当作一个前提或原因来解释各种经济现象[12,13]。如一些中国学者分析中国上市公司的融资结构、公司业绩、证券市场时就是这种思路[14,15,16,17,18]。第二个板块中的研究主要以实证研究为主,普遍认为预算软约束降低了效率,浪费了资源,而黄海洲和许成钢(1999)在研究东亚金融危机时发现[6,7],在日本和韩国的赶超时期,也即在技术不先进的模仿阶段,项目的不确定性表现得不明显,此时预算软约束经济的效率并不比预算硬约束经济的效率低,但是,一旦经济状态过了技术模仿阶段,特别是当技术需要自行创新时,项目的不确定性就迅速增大,预算软约束的不利因素将发挥主导作用,此时金融制度的缺陷就暴露出来,软预算约束不但降低了研究与开发项目的有效性,而且妨碍投资者对这些项目的投资,预算软约束导致了金融危机的发生。长期来看,硬预算约束并不必然总是更优的,在经济达到发展边界之前,其研究与开发活动主要是模仿成功经济体的技术,此时不确定性相对较低,软预算约束经济将更为可取。
总的来看,目前研究预算软约束的文献主要采用了理论模型和实证检验的研究范式,为我们理解预算软约束提供了真知灼见。若预算软约束确实存在,作为一种存在着的事实或者不言而喻的习惯做法,自然会对投资者形成一种信念层次上的制度安排,进而影响着他们的偏好,在众多的文献中我们首次利用实验经济学的方法来验证这种情形,我们设计不同的预算约束设置,用实验室实验检验投资者在不同预算软约束条件下的投资决策偏好[19,20];当被试面临损失的时候,他们的账户余额减少,为了避免破产,他们会选择风险规避。
注:①正漂移为向更加风险偏好方向漂移,负漂移为向更加风险规避方向漂移;②剔除了第一期 数据; ③投资选项按风险排序为C1、C2、C3, 如果被试由选择C1变为选择C2,定义偏好变化 值为1;由选择C1变为选择C3,定义偏好变化值2;由选择C2变为选择C1,定义偏好变化值 为-1,依此类推。
偏好变化均值
4 实验结论及进一步讨论
4.1 实验的主要结论
通过上面的分析,主要结论如下:①预算软约束的存在增加了被试的风险偏好程度,预算约束越“软”,被试越偏好风险;②持续经营减弱了被试的风险偏好程度;③被试在决策时,表现出资产极高或极低时的冒险和资产中等时的相对风险规避;④被试在决策时具有短视效应,前期收益情况对当期选择具有明显的影响,前期获利时,风险态度倾向于向风险偏好方向漂移,前期亏损时,风险态度倾向于向风险规避方向漂移。
4.2 进一步讨论
(1)心理账户改变评价参照点
选项C1的期望值为10G$,C2和C3的期望值为零,且C2和C3的风险程度远大于C1。在预算硬约束条件下,按照前景理论[21,22],C2和C3似乎不能成为最优选择,但我们的实验结果不支持这一理论。我们以选项C1和C2为例作进一步的探讨。令v(x)为投资者的价值函数,π(p)为决策权重函数,对于选项C1,效用值表示为:
对于选项C2,效用值可表示为:
在实验中,选项C2盈利和亏损的概率都是50%,对于这一点,被试没有理解上的偏差(3)。被试选择C2,意味着被试U2>U1,即:
由上式可知,获得的正向效用要优于损失的负向效用绝对值。这是因为被试参与决策的资本是实验主持人提供的,不是被试自己的资本。由于心理账户效应,他们会认为收益是自己的,亏损的资本不是自己的,从而关注收益的程度要大于关注损失。因此,本文的实验结论与前景理论并不相悖。此外,我们的实验是比较制度研究,重点比较被试在不同预算约束条件下的表现,因此,心理账户效应的存在不会影响我们的结论。
(2)预算软约束实际上是增加了经营期限
令Ut为投资者第t期的效用值, δ(t)为第t期的折现因子,在这里,δ(t)为双曲线性折现,M为被试持续经营的期数,M≤10,那么,在预算硬约束条件下的持续经营效用U就可以表示如下:
多期预期效用U显然要大于单期预期效用Ut,但如果经营破产,实验结束,将没有任何所得。M值是决定被试总效应的关键变量,M值越大,则实验进行的期数就越长,被试的预期总效用U就越大。在持续经营环境下,被试为了获得最大效用,就会尽量延长经营期数,避免破产,而避免破产的关键是采取稳健的投资方式,降低风险偏好程度。
在预算软约束(S5、S6)下,投资者在获得一次补贴以后,与预算硬约束条件相比,投资者可以多经营N期,如下式:
显然,U′>U.进行一次补贴以后,被试就减少了一次破产机会,增加了被试的收益预期效用。与没有补贴相比,在获得补贴后,被试的收益预期增加,相当于增加了被试的资本,从而拥有了更多进行冒险的机会。
摘要：利用实验经济学方法设置3种不同风险的投资选择和4类预算软约束市场,检验预算软约束对投资者行为的影响。结果发现,预算软约束提高了投资者的风险偏好程度,持续经营则削弱了投资者的风险偏好程度,风险偏好漂移女性比男性更明显;持续经营实验中投资者资产较高或较低时冒险、资产中等时相对风险规避,投资者的前期收益情况会影响其当期投资选择,投资者存在短视行为。
投资学实验报告 篇5
通过本实验应熟悉一般股票行情动态分析系统的功能构成，掌握基本的鼠标和键盘操，理解系统中的相关行情术语、符号、图形的含义。同时通过股票模拟交易熟悉股票的交易流程和交易规则，能够阅读公司资料进行并初步的基本分析。
2.实验环境：
地点：逸夫楼B405经济学综合实验室
软件：智盛金融模拟交易软件、东方财富通股票行情软件
3.实验内容与步骤 内容：
（1）进入行情分析系统和交易系统，掌握其主要功能的键盘以及鼠标操作方法；（2）阅读大盘和个股动态行情图，验证主要行情术语和指标的含义；（3）通过模拟交易验证股票交易的流程和交易规则；(4)掌握阅读上市公司资料的一般方法。
1、打开东方财富通股票行情软件
2、浏览行情版面，查询上证大盘走势图和A股的今日强势股和弱势股，查看创业板和各行业板块。
3、在盘中选择自己感兴趣的股票，并点击查看其股票走势和各种其他数据指标。
4、遇到专用术语，利用网络进行查询理解或向老师提问。
4.体会与建议
通过本次实验我了解到了证券交易的基本流程。进行证券交易，首先要在选定的证券公司开立证券账户，自然人申请开立证券账户时，必须本人持有效身份证明文件前往证券公司营业网点办理。委托他人代办的，还需提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明文件。法人申请开立证券账户时，必须填写《机构证券账户注册申请表》，并提交有效身份证明文件及复印件或加盖发证机关确认章的复印件、经办人有效身份证明文件。学习到什么是银证转账，即将投资者在银行开立的储蓄账户和在券商开立的保证金账户建立连接，投资者可通过银行或券商提供的委托方式，将储蓄账户上的资金划拨到保证金账户上或从保证金账户划回到储蓄账户。开通此项业务后，投资者即无需再到券商营业部柜台办理存取款手续。（银证转账只能在日常交易时间内使用）。点击电脑桌面的东方财富通图标，进入到行情页面，查看了一些指标、了解行情版面的基本操作。在网站中还阅读了证券交易协议文本，查看了怎样办理转户的操作步骤，点击浏览了股民常见的问题。
通过此次的看盘实验，我对盘中的主要信息指标有了一些了解。在大盘分时走势图中，白色曲线，表示证券交易所对外公布的通常意义上的大盘指数，也就是加权指数；黄色曲线是不含加权的大盘指数，也就是不考虑上市股票盘子的大小，而将所有的股票对上证指数的影响看作是相同的，采取的计算方法是简单平均法。在个股资料中，委买手数代表了即时所有个股委托买入下三档的手数相加的总和；委卖手数是即时所有个股委托卖出上三档手数相加的总和；委托比数值是委买、委卖手之差与之和的比值，当委托比数值正值很大的时候，表示买方比卖方力量强，股指上涨几率大；当委托比数值为负值的时候，表示卖方比买方力量强，股指下跌几率大。成交价是卖出价时称外盘，成交价为买入价时称内盘。当外盘累计数量比内盘累计数量大很多时，而股价也在上涨时，表示很多人在抢盘买入股票；当内盘累计数量比外盘累计数量大很多的时候，而股价下跌时，表示很多人在抛售股票。
实验名称：股票模拟操作实验
实验目的：掌握开户的流程并运用到现实中去
实验内容：智盛金融交易软件上注册账户的流程；模拟炒股时的股票买卖流程与交易 实验步骤：
一、注册、开户
二、买卖的流程与交易
实验结果：首先，我们所选的是智盛金融模拟交易软件。然后，注册名，在注册的时候我所注册的名字是 并设立自己的密码，密码必须不被人所知。第三，必须要填写一些私密信息并且不被人所知的如本人身份证等。最后注册好之后就可以进行交易和买卖了。在第二主战上我们可以查看自己的资金股票，可以进行股票的买入和卖出，并查看自己股票的历史成交记录。
在这次试验中，我买了三一重工、大成股份、顺鑫农业、先锋新材、ST宝利来、ST国药这些股票，在进行股票交易的时候，我们需要了解股票的代码，输入股票的代码我们就可以查看股票的行情和它的均线图，查看股票的一些信息和资料，进而对股票进行买卖。在进行交易之前我们需要了解一些股票信息序号：当前板块股票的排列顺序 代码：股票的代码(每支股票都有一个唯一的代码标识)名称：股票的名称 买入价：当前买入委托中排名第一的价格 卖出价：当前卖出委托中排名第一的价格
总量：本日成交的股票总量，以手为单位，每手=100股 总额：本日成交的股票总价值
涨速%：指当前价格相对5分钟前价格的涨跌速度;涨速%=(当前价格-5分钟前价格)/5分钟前价格*100% 换手%：股票转手买卖的频率，反映股票流通性的指标;换手%=当前的总成交量/发行总股数*100% 今开：本日12点开市时产生的开盘价 昨收：上一日收市时最后一笔现价价格 最高：本日该支股票最高成交价格 最低：本日该支股票最低成交价格
振幅%：本日最高价、最低价之差与上一日收市价格的对比;振幅%=(当日最高价-当日最低价)/上一日收市价*100% 量比：观察交易量(手)变化的指数;量比=当前每分钟成交均量/过去7天的每分钟成交均量 均价：指本日所有成交的股票平均价格
委比%：委比是衡量某一时段买、卖相对强度的指标;委比%=(前三个委托价位的买入手数-前三个委托价位的卖出手数)/(前三个委托价位的买入手数+前三个委托价位的卖出手数)×100% 委差：反映买、卖委托双方的力量对比;委差=买方前5个价位的委托交易总手数-卖方前5个价位的委托交易总手数 外盘：本日开市期间主动去迎合卖方委托价格而成交的股票数量(买方需求大)内盘：本日开市期间主动去迎合买方委托价格而成交的股票数量(卖方需求大)买入申请：由高到底的顺序，排列5个最高的价位及该价位上委托买入的总手数 卖出申请：由低到高的顺序，排列5个最低的价位及该价位上委托卖出的总手数 在了解股票信息后，我们在进行交易时判断股票的买卖就事半功倍了。我们在进行股票模拟操作实验是一回事，现实的股票投资买卖跟模拟操作是不同的一回事，但是了解股票信息无论是在模拟炒股中，还是在现实中都是必要的，但是它们之间毕竟不是全相同的，至少在开户的流程方面是有一些不同的，在股票投资上面股票的开户流程是： 第一步，你要选择一家证券公司或者投资公司
第二步，持本人身份证和银行卡去证券公司的业务网点办理开户手续； 第三步，开设相应的股东账户卡；
第四步，填写开户申请书，签署《证券交易委托代理协议书》，开设资金账户； 第五步，如要开通网上交易，还需填写《网上委托协议书》，并签署《风险揭示书》； 第六步，到银行卡所在的银行，出示《交易结算资金银行存管协议书》，办理资金的第三方存管。然后才可以进行交易并完成买卖股票的操作流程。
还有一种方式是如果你嫌麻烦就可以直接找低佣经纪人帮你开户，这样你就可以省去很多麻烦，不但免去90元开户费，而且佣金万分之5，比自己去营业部开户佣金千分之2-3要便宜很多，同时还会给你提供很好的服务。
第三方是指你所开的银行户头，转帐是在股票户头和第三方银行之间进行的。也就是说开股票开户，要绑定个银行帐户，需要买卖股票的时候通过银证转账把绑定银行帐户的钱转到股票户头上，然后操作买进卖出；当你要把股票上的钱拿出来，也要通过银证转账先把钱转到银行账户上再从银行取出。
通过这次的股票模拟操作实验，我知道了股票买卖的基本流程，有助于我以后所进行的投资买卖，也知道了股票该怎样进行交易才能使最有效的办法，知道了股票的信息该从哪里找才是最准确的等一些基本的知识。
通过对证券投资分析这门课程的学习，我接触到了专业的股票知识，老师安排了五次上机模拟炒股操作，以便我们更好的掌握所学的知识，老师课堂上课与机房
模拟操作相结合的方式，我们马上就可以把老师课上教授的分析知识运用于上机操作，培养了我们的动手能力，对于枯燥的数据，曲线我们会有个很直观的感受，那就是下次上机时在虚拟账户上的资金数量的变化。
经过本次在实验室上机操作，我学到了很多专业知识，同时通过模拟股票操作，学到了一些实战经验对整个市场经济也有了更一层的了解。
1.长线投资：长线的股票只关注3点，基本面，业绩面和成长性。只要大盘处于低潮的时候，这些股票逢低介入持有。主要是一些绩优股和蓝筹股，比如我持有联通，宝钢，远洋，石化。这类股票不用担心其未来，肯定是向好的。
2.短期投资 关注消息面:这里主要指的是国家的一些政策取向，建设投入，未来的经济政策，发展趋势等等。比如今年5月，联通的重组炒作；不久前铁路板块炒作，每年的两会农业炒作，这种短期炒作都是快进快出。
3.概念性炒作：奥运概念，世博会概念等等，这类股票只要在这种概念实现之前，都是有反复炒作的机会，你可以参见中体产业在奥运前的波段炒作
4.短线的追涨操作：对于前几日表现一般，突然放量上涨的股票，可以在放量当日快速进场，而后次日获利离场。如果连续放量拉升的不追涨
5.对大盘突然异动的判断：大盘在连续持续低迷，成交量萎缩的时候，某个交易日下午突然出现异动，大幅度拉升。很有可能就是国家即将出台政策利好
首先，在这个市场，我们一定要冷静，不能盲目的去惊讶于股市的大涨大跌，而失去思考能力，以至于做出错误的杀跌或追涨，如果没有树立良好的心态是无法承受由于亏损所带来的压力的，同时亏损时很容易使我们丧失理智，难以做出明智的决策，难以在卖与留之间做出抉择，同样，在我们看到一只股票死命的涨，就是大盘跌，它也还是在涨，心里就忍不住了，也想着杀进去，杀进去是可以，但是要深思熟虑，仔细分析一下该只股票为何可以这样上涨，别糊里糊涂掉进庄家的陷阱，接了他们的盘，而不自知。然后再看这只股票，就是一个劲的补跌，好像永远熬不到头的样子。
模拟实验教学在金融课题中的应用 篇6
【关键词】模拟教学 实验教学 货币银行学 金融 货币符号
一、金融专业实验室实践教学中存在的问题
《货币银行》是泉州师范学院金融学院开设的一门基础课程，在我院各金融专业会计学、金融工程学等金融类学科作为公共课教授，在我院的课程中举足轻重，涵盖了经济系、会计学、工商管理系等多个专业。在这几年的教学过程中，货币银行学多以课堂授课为主，并未开设专业的实验室，对于货币及其货币经济活动的知识的了解，学生也主要来自课本和老师的传授，偶尔会有一些货币币种的实物认知，但了解有限，如果按传统的教学模式讲授，势必造成学生学习兴趣下降。本人结核教学实践，结核综合教学法、案例教学法、启发式教学法等探讨课程内容改革，较好的提高了教学效果。货币银行学综合实验教学法主要是以理论知识为基础，辅以恰当的多元实验手段，形成合理的实验环节，以模块化为载体构建“分层次、多模块，必修与选修结核，课内与课外结核”的综合实验教学体系，可以更好地体现“货币银行学”课程的学科特色，并能更好地整合教学资源，提高实验教学效果。在几年的教学实践中中，我总结了教学中的不足，以及我对这门课程的一些思考。
二、《货币银行》实验教学存在的问题
（一）教学方式注重理论和说教，对学生技术和技能的培养不够重视
《货币银行学》内容主要是三大块：货币、银行及金融市场，并且随着时代的发展不断更新与变化。例如：在银行方面，大家一致认为我国有四大国有商业银行，而实际上，国有商业银行在不断地改革，中国农业银行已经成功改制成为股份制银行，过去的弄讯与诚实信用合作社，现在很大部分改成农村和城市地方性的商业银行。由于我国长期实行分业经营的政策，银行业务仅仅限制在零售业务上，而禁止帮助大企业和银行发行证券、自行买卖证券、买卖外汇或者帮助客户买卖外汇的投资银行业务，这样的银行业务是很不全面的，在国际上也是非常缺乏竞争力的。随着我国金融政策和金融改革由分业经营相混业经营的转变，商业银行也开始向投资银行转型，银行业务就由零售专项批发零售并重。但是，以往的教科书和教学人员并没有随之完成这种转变。
（二）实验教学环境局限于课堂，缺乏对货币实物及交易环境的塑造
货币银行的核心内容是货币供给和需求，更注重行业实训内容、金融工具，例如本票、汇票、支票、股票和货币的交易环节以及由利率的决定而产生的对宏观金融经济现象的解释和相应的政策建议，而在现实实验教学中，教师更注重课堂知识传授，大部分教师的实验教学集中与课堂小实验和理论，往往忽视了这些理论的实践，导致学生只能从叙述当中了解但却从未见过这些实物，更没有实地实践的机会，不知道企业什么时候需要申请汇票，怎么办理汇票结算，中间需要注意什么等等。加之，市场目前针对货币银行学的专业教学的实训室建设多沿用传统金融实训环境，采用传统授课和货币认知，缺乏实训设备、数据资源、运行机制等创新需求，实习基地和金融模拟实验室的资源不足，缺少货币交易环境等配套的专业环境，无法满足专业教学对生创新精神、实践能力、实际操作与技能的培养因此，实验实训结果并没有有助于课堂教学，理论也不能联系实践使学生无法掌握岗位技能。
（三）实践教学氛围比较沉闷缺乏趣味
《货币银行学》是一门专业基础理论课，也是一门具有很强实用性的课程，其技术型、技能型和趣味性却不浓。教授过程若只以教讲解为中心加部分货币实物教学，并不能引起学生对课堂的兴趣已经对整门课程的了解，在脱离真实金融机构运行环境的条件下，学生没有机会参与商业金融机构的真实业务操作，实验显得毫无意义。
三、货币银行实践教学方式的改革
（一）精编实验教材，机动课时，针对我校学生的特点编制教材
首先，改革传统的刻板教材，以角色带入的方式，通过游戏通关等学生喜闻乐见的形式进行实验课程的编制。融入现代银行、基金、保险、现金业务的流程和特性制定各实验的实验主线，突出实用性，理论的够用性，用通俗易懂的语言和形象鲜明的主线阐述货币银行学的一般原理、性能、作用和业务延展，加上自由开放的讨论方式，使得晦涩的课程更具有吸引力。目前，泉州师范学院学习这门课程的学生包括经济系、会计系等不同专业，而不同专业的学生对实验教材的兴趣、理解程度不一，既有文科又有工科，所以需要对教材进行现代化的编制才能满足不同学生的学习，保证学生的培养阶段上获得相应的教育。将货币认知、货币流转等通融知识作为实物教学类教材，可以制成《货币银行学实物通册》，作为教材人手一份;将货币流通环节作为实验知道类丛书进行策划与精编，并制定《货币银行实验室通用手册》，以现实中货币银行学的经济流通过程为主线进行游戏性拆解和编纂，激发学生的学习兴趣和通关体验，从而在了解货币流程的整个过程个各种形式以及各个环节。
其次，整个课时的设计以综合实训中心为主，按照单元和故事线进行分部，实行“集体授课+兴趣学习”的方式，相应的，实验课程分为固定场地和自由选择两部分。在集体授课环节，以系为单位进行不同实训室的课时设置;在课余和空壳时间，可将实训室对外开放，让学生根据自己的兴趣进行自主实验。在学院所有担任《货币银行学》里的每个模块—银行、信用与金融市场，教师对每个模块进行讨论及交流，建立集体备课制度，每学期开学前组织老师共同备课。根据各个老师的专业特长，留用30%自主性教学内容供教师自由发挥。根据我院的具体要求及不同专业的教学要求，编制大环节下的分解教材。
（二）推行实验生活化教学模式，借助以虚拟银行为中心的综合实训基地打造实验环境
为了更好的将进行《货币银行学》的知识转化为学生的操作技能，无论从实验课的形式还是软硬件环境都要进行塑造。
1.推行“课训一体化”的生活化实验形式。即在课堂等以知识传授为主要目的的课堂等场所，增加实物实验教学的比重，将实验生活化。为了增加授课过程中的趣味性，克服沉闷，将原有的讲授式课堂授课的基础上增加实物教学，例如：在货币这章的学习中，可以向学生展示贝币、布币、刀币、环币、银元、民国纸币、一至五套人民币等，使学生更加形象地掌握货币发展的历史脉络，也可以较好的实现教学效果，让学生能在学习书本知识的同时了解货币——货币银行的历史由来、演变以及作用和影响。
2.在原有金融实训室的基础上，打造虚拟银行，创造仿真实训环境。并在实训室内设置银行柜台、大堂经理、客户经理等业务模拟教学设施;开通银行仿真工作系统，如：现金结算、外汇、个人网银、企业网银、信用卡等业务实操实验教学;银行个人信贷、公司信贷等业务务实实操实验教学;P2P等互联网金融相关业务或知识模块实训教学;保险理赔、互联网保险等业务实训教学，虚拟银行配置如下：
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（三）推行实地实践+案例教学法
《货币银行学》的课程中有的章节需要学生参与讨论，如：通货膨胀与通货紧缩，货币政策、金融创新等热点问题。教师可以在介绍完基础知识与基本概念之后，布置课后作业，把全班同学分成几个小组，让他们在课后查找资料，做成PPT，下次课专门进行展示以及讨论。每个组选一个或两个学生上讲台展示他们的成果，展示完毕后，有其他组的学生对他们的PPT进行提问，问题由这一组的成员回答，教师根据学生讨论发言的情况计入平时成绩。学生通过课堂讨论，不但巩固了所学知识，培养了学生组织材料的能力，还锻炼了他们的口才，有助于提高学生的逻辑思维能力。
组织学生去银行等商业机构进行实地考察和实习，近距离观察货币流、融通以及保险、理财等现实操作，并与商业机构联合举行答疑等环节，通过对国有商业银行、股份制商业银行.中国人民银行及保险公司。证券公司等其他金融机构的调查走访，获得第一手资料;了解结算业务主要是掌握银行结算原则、银行结算纪律、银行结算责任和主要结算方式运作等内容。加深学生对银行货币学知识的了解和观察，并对未来所从事的行业有一定的了解，逐渐进入企业角色。
参考文献
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[4]孙梅.财会专业课分层教学改革尝试[J].辽宁师专学报（社会科学版），2005，（2）.
[5]高文.现在教学的模式化研究[M].济南：山东教育出版社，2000.
金融投资实验室 篇7
新闻媒体是我国证券市场市场化进程中不可或缺的一环,媒体的发展水平和证券市场的发达程度有密切的关系。媒体的监督越自由,则资本市场越发达(陈志武,2005)[1];我国监管部门也越来越重视新闻媒体在证券市场中的作用。国务院发展研究中心在《金融改革与金融安全》系列报告之六中提到应高度重视大众媒体在金融监督中的作用,认为新闻媒体“与金融市场共生共荣、相互影响,已经构成金融市场上不可或缺的重要成员”。
证券市场作为一个信息高度不对称的市场,新闻媒体的作用主要是通过解决上市公司和外部投资者之间、以及不同类型的投资者之间的信息不对称问题来达成的。媒体在这一过程中,起到了扩大受众面和吸引注意力的作用,也使得媒体报道通过配置投资者的注意力进而影响其行为成为可能。注意力之所以重要,是因为它是一种稀缺的认知资源。我国A股市场的几千支股票中,投资者有限的信息处理能力限制了其所关注的股票数量。而媒体报道所围绕的股票必然会为更多投资者所得知进而有可能获得投资者的关注,这也是媒体报道通过影响投资者注意进而影响投资行为的内在逻辑。许多学者对这一理论展开讨论(Barber和Odean,2008;Seasholes和Wu,2007)[2,3],但是相关研究存在两个障碍。首先是注意力效应如何分离。在复杂的证券市场上,投资行为和股票收益受到许多因素的共同影响,很难确定观察到的异常现象是由于注意力效应所导致的。第二点则是注意力的量化问题。注意力作为一个认知心理学概念,现有研究对注意力的处理都是简单地按一定规则划分为投资者“关注”和“不关注”的股票,缺乏有效的量化方法。本文采用实验室实验的方法,通过特定的实验设计,较好地解决了上述问题。而基于实验室实验的可控性,通过将实验中涉及的新闻设计为不含有任何关于企业价值变化的信息内容,保证了文中所观测到的结果是基于纯粹的注意力效应。本文做出以下贡献:首先通过创新的实验设计,定量的测量了媒体报道所引起的投资者注意力,证实了媒体报道的注意力配置作用;第二,将媒体报道引起的投资者关注与投资者后续的投资行为联系起来,对二者之间的关系进行了定量分析,证实了媒体报道通过投资者关注影响其投资行为的机制;第三,对投资者关注的影响因素做了简单的分析,为监管部门更好的利用新闻媒体创造健康的舆论环境提供了思路。
2 理论分析与相关文献
2.1 媒体报道与股票收益
媒体报道对股票市场的影响已经为许多学者所关注,典型的研究例如Chan(2003)[4],他用头条新闻来识别媒体报道,发现没有新闻的股票在接下来的一个月出现了反转,而有新闻的股票则表现出惯性效应。Fang和Peress(2009)[5]发现了媒体关注度高的股票的下月收益反而低于关注度低的股票,并将其命名为“媒体效应”(1)。不同学者对我国A股市场进行的研究也有类似发现,饶育蕾等(2010)和张雅慧等(2011)用不同方法对我国A股市场受到新闻报道的股票的检验都报告了显著的异常收益[6,7]。
在确认了媒体报道确实会影响股票价格的基础上,进一步的问题是媒体在其中究竟扮演着什么样的角色?多数研究认为媒体报道导致或者强化了股票的价格偏差。尽管媒体可以通过信息中介作用解决信息不对称问题(Bushee等,2010;Tetlock,2010)[8,9],并且作为外部治理机制有利于公司治理水平的提高(Dyck和Zingales,2004;李培功和沈益峰,2010)[10,11],但是其作为以盈利为目的的商业组织,本身就存在着特定的偏见或者局限,媒体偏见主要有竞争压力(Mullainathan和Shleifer,2005;Reuter和Zitzewitz,2006)[12,13]、政府控制(Djankov等,2003;Besey和Prat,2006)[14,15]和受众偏好(Hamilton和Zeckhauser,2004)[16]三个主要来源。更重要的是,媒体报道对股票价格的影响是通过投资者行为施加的,而投资者的有限理性使其更容易受到媒体报道的引导从而产生行为偏差。
2.2 媒体报道与投资者关注
媒体报道作为信息的载体,会引起投资者行为的变化是自然的结果。但是,正如权小锋和吴世农(2010)[17]所言,“重要的或只被投资者充分关注的信息才能有效地反映在股价中”。也就是说,投资者关注是投资者行为和股票价格反映的前提条件。进一步的研究发现,即使抛开新闻内容不谈,新闻报道所引起的注意力也影响着资产价格(Meschke和Kim,2010)[18]。由于投资者的注意力是有限的,其交易行为很大程度上受到抓住其注意力的新闻的影响,媒体的注意力配置功能就显得尤为重要。
注意力效应的最好例证莫过于Huberman和Regev(2001)[19]就一家在纳斯达克上市的小型制药公司EntreMed所做的案例研究。《纽约时报》的封面故事和5个月前《自然》杂志的报道对该公司股价的影响大相径庭,投资者注意力对股票价格的影响由此可见一斑。另一些学者研究了吸引投资者注意力的特定新闻事件对金融市场的影响。Meschke和Kim(2010)[18]研究了CNBC对CEO的访问事件,发现访问播出后受访CEO公司的股票出现了1.65%的正超额收益和异常的高交易量。Malmendier和Tate(2009)[20]则从公司内部的角度发现CEO获得知名媒体的奖项(如“年度CEO”)之后公司的股票出现显著的负的超额收益。这些案例的共同点在于,他们都没有提供任何关于公司基本面的新信息(无论是技术创新、财务信息,还是公司治理结构的调整),而仅仅是通过增加公共曝光引起了投资者的注意。也就是说,媒体报道所产生的注意力本身引起了投资者行为的变化,而与新闻内容无关(Barber和Odean,2008;Tetlock,2011)[2,21],同时也使得投资者关注的定量测量成为相关研究的障碍。现有研究大多通过前述定义媒体关注事件的方法来研究媒体报道与投资者关注效应(例如张雅慧等,2011),从而回避了注意力的测量问题。在为数不多的直面注意力测量问题的研究中,基于网络搜索技术的发展,研究者开始利用搜索引擎提供的数据服务来追踪投资者对股票的主动搜索情况,以此作为注意力的指标(例如贾春新等,2010)[22]。这种方法虽然可以大致测量出投资者投注的主观注意力,但是会引起另一个问题,即投资者势必会受到搜索到的新闻的影响,从而引起注意力效应和新闻信息含量无法分离的问题。而实验室实验则可以很好的解决这一困境,因为实验条件的可控性,可以人为的设置新闻内容,使其不包含关于企业价值变化的内容,从而较好地解决这两个问题。
2.3 基于注意力的实验研究
投资者注意力的概念源于认知心理学。Kahneman(1973)[23]指出,注意力是一种稀缺的认知资源。在此基础上,Merton(1987)[24]将注意力引入到证券市场分析中,并提出了“投资者认知假设”,即由于市场信息不完全,投资者不可能知道所有的股票。Shiller(1999)[25]在总结基于行为的市场无效率时把注意力放在一个极为重要的地位,他认为投资者对投资类别的判断来自公众注意和不注意的交替变换,甚至金融市场的崩溃也是一种注意力效应。
基于前文对于证券市场上针对投资者注意力的研究障碍的分析,使得实验室实验成为相关研究的重要可行手段。但是,现有的针对注意力的实验研究大多来自认知心理学领域,通过核磁共振等脑科学手段从人的视觉注意以及短期记忆对注意力的影响等角度对注意的特征和影响因素进行研究(LaBerge等,2000;Makovski和Jiang,2007)[26,27],将注意力引入经济学领域的实验研究十分罕见。一个可以参考的研究来自Gabaix等(2006)(2),他们借助Mouselab软件来研究有成本的信息获取(information acquisition)或者说“搜索(search)”问题[28]。在处理能力有限的条件下,人们无法完全地分析一个复杂问题(例如股票选择)的所有方面。因此他们设定了一个类似于商品选择的实验环境,假设决策时间是稀缺资源,他们用Mouselab连续地测量注意力分配过程,发现注意力分配的决定要素在于信息的边际价值。这一实验带来的最大启示在于注意力的定量测量对经济学问题的解释,也是本文实验设计的重要参考。
在经济学实验中,实验对象的选择一直是影响实验外部效度的关键问题,并因此受到质疑。质疑者认为招募学生作为实验对象远不如选择现实经济中有相关经验的专业人士合理。但是后来的一些研究表明学生在参与实验方面有更多的优势。Smith等(1988)[29]同时采用了学生和商界人士作为被试,结果发现他们的行为没有太大差异,都表现出价格的泡沫和崩溃现象。DeLong等(1991)[30]通过实验比较了商界专业人士与学生在市场中的行为,发现他们的平均交易价格、收益和市场效率都大致相同,但是商界人士的交易价格和方差更大。因此高年级本科生和低年级硕士生被认为是最合适的经济管理实验参与主体,因为他们一方面具有相关的理论背景,可以更好地理解实验的规则;另一方面又不具有很强的思维定势,可以更好地遵守实验规则而非职业惯性(Fehr,2004)[31]。
3 实验设计与过程控制
3.1 实验设计
本实验共分为新闻阅读及资金分配和股票交易两个部分。与以往的大多数研究不同的是,本实验假设市场上共存在A、B、C、D、E 5支股票,5支股票顺序交易,每支股票有4个交易轮。具体的实验规则如下。
(1)新闻阅读与交易资金分配
在股票交易部分开始之前,给出关于5支股票的10条虚拟的随机新闻供投资者阅读。这10条新闻中有2条是虚拟的“前期”交易状况的总结,告知投资者“上轮”交易中涨幅最高和成交量最大的股票分别是哪支(1)。剩下的8条新闻不反应任何有关股票价值变化的、市场未知的新信息以保证新闻内容不会影响投资者的交易行为,从而保证了注意力效应的纯粹性。令剩下的8条新闻分别来自四大证券报、专业财经网站和网络开源信息3个来源。为了保证媒体报道引起的注意力和上轮交易总结引起的注意力的可区分性,令媒体报道的3支股票和“上轮”涨幅最高、成交量最大的2支股票不重叠,也即后者是没有新闻报道的。
由于技术的限制,将每条新闻设置为占一个屏幕,投资者阅读结束后点屏幕右下角的“继续”按钮继续阅读下一条新闻,并且不可返回重新阅读已经阅读过的新闻。参考Gabaix等(2006)[28]的做法,将投资者在每条新闻页面停留的时间作为投资者注意力的度量。为了保证相同阅读能力下每条新闻的基础阅读时间相等,我们设置8条随机新闻具有基本相等的字符数,并且以新闻来源开头,具体形式和内容略。
在新闻阅读结束后,投资者进入资金分配环节。每位投资者拥有600单位的流动资金作为初始禀赋,他们被要求将600单位的资金在5支股票间进行分配,在随后的股票交易轮中他们为每支股票分配的资金将作为初始交易资金。资金分配的基本单元为60单位,下限为0,上限360单位,也即每支股票可以被分配0、60、120、180、240、300或360单位的初始交易资金。初始交易资金为0意味着投资者在本支股票的交易环节开始时手头没有流动资金买入股票,上限为360则是为了保证投资者不会将资金全部集中某一支股票上以期控制市场,并且保证其它股票有足够的流动性。这种做法有可能会牺牲一部分高关注股票和低关注股票间初始交易资金的差值,但不会影响本文的结论。
(2)股票市场交易
本实验的股票交易部分采用标准的证券市场实验规则,每个股票市场有6位同质的投资者,不存在私有信息;交易共进行20轮,每轮持续时间为120秒;交易采用连续的双向拍卖机制,每次出价只能买入或卖出1单位股票,在交易时间内可以进行多次的买卖操作。
由于市场上共存在5支股票,每支股票开始交易时的初始禀赋为10单位资产和一定的初始交易资金。初始交易资金在资金分配环节由投资者自己决定,5支股票的初始交易资金合计600单位。单支股票交易结束后进行结算所获得的资金无法投入下一支交易股票使用。
每支股票单独进行结算,某支股票的所有交易轮结束后投资者仍然持有的股票将按统一的结算价格进行回购。股票的结算价格是一个服从均值为10、方差为2.4的正态分布的随机变量,即结算价格有大约99.73%的概率处在[6.0,14.0]的范围内。
投资者的收益构成为初始禀赋、资本利得和股票结算价值。每支股票的结算价值的分布是一致的,并且是市场上的共同知识,市场上不存在私有信息。这就意味着,5支股票间的任何差别都将是由投资者的信念和行为造成的。
具体的拍卖过程由联网的计算机程序实现,投资者只需根据交易规则向计算机输入出价(或要价)指令,输入一次指令代表买入(或卖出)一个单位的资产。参与者所有的申卖价格按从高到低的顺序显示,所有的申买价格按从低到高的顺序显示,一旦交易实现,则该项申卖或申买报价就会自动从其中删除。实验中禁止买空卖空,禁止向自己买卖股票,并且不设涨跌停板。
3.2 实验过程
本实验采用瑞士苏黎世大学Fischbacher(2007)[32]开发的z-Tree 3.3.6软件包开发程序进行,实验的所有参与者皆来自管理学院全日制的四年级本科生和一年级的硕士研究生。为了保证参与对实验规则和操作程序具备充分的了解,实验之前参与者认真阅读了实验指导书,并且针对股票交易环节进行了2轮预实验以熟悉操作界面和操作规则。
实验参与者的激励采取现金支付与课程考核成绩相结合的激励方式。现金支付是经济学实验常用的激励方式;而根据以往的研究,与课程成绩相挂钩可以对不同价值取向的参与者起到讥励作用,补充了现金激励的不足(Selten等,1997)[33]。本实验的现金支付不包括出场费,仅以实验参与者在实验中的总收益按比例兑换,兑换比例为500单位=13RMB。实验的最高收益为24元人民币,最低收益为1.43元人民币,平均激励强度为12.5元。
4 结果分析
4.1 媒体报道的注意力配置作用检验
10条随机新闻分别来自四大证券报、专业财经网站和网络开源信息三个来源,并针对不同的股票进行报道,其分布如表1所示。为了更清晰地检验媒体报道的注意力配置作用,令各股票的新闻来源和数目各不相同。设置关于股票E的新闻5条,使股票E成为新闻数目最多的股票;设置关于股票B的新闻3条,新闻数目居中;股票D作为基准组,未设置关于股票D的新闻。并根据Barber和Odean(2008)[2]的研究,设置关于股票A和股票C的新闻各1条,分别报道了“上期”的极端成交量和极端收益。
表2汇报了实验对象对不同来源新闻的阅读时间的描述性统计。统计结果显示,投资者对来自四大证券报的新闻的平均阅读时间为2.889秒,对来自专业财经网站的新闻的平均阅读时间为3.273秒,而对网络开源信息提供的新闻的阅读时间则高达4.313秒。从一般意义上来看,四大证券报的报道权威性高于专业财经网站,而网络开源信息相对最低(谭松涛等,2010)[34]。实验对象对不同来源新闻所投注的注意力却反映出相反的排序。而前期交易情况总结作为投资者注意力的基准度量,并不属于随机新闻,并且其新闻平均长度显著的低于其它8条新闻,因此并不以阅读时间长短来衡量注意力高低。
为进一步检验投资者对不同来源的新闻投注的注意力是否有差异,对阅读时间按新闻来源进行单因素方差分析和多重比较,结果如表3所示。由于方差齐次性检验显示Bartlett的卡方值为显著的24.288(p值为0.000),即样本数据存在方差不齐,使得F检验的结果并不精确。因此作者又进行了Kruskal-Wallis非参数检验,χ2为31.144(p值为0.000),和F检验的结果是一致的,说明投资者对不同来源的新闻所投注的注意力有显著的差别。表1的Panel B和Panel C分别汇报了用Scheffe方法和Tamhane’s T2方法进行多重比较的结果,两种方法得到的结果同样是一致的。由于前期交易情况总结新闻的长度和其它8条随机新闻的长度有较大差异,并且也非本文研究的重点,因此此处只关心前三个来源的新闻的均值是否有显著差异。结果显示,投资者对来自四大证券报和专业财经网站新闻所投注的注意力并无显著差别。有趣的是,其对网络开源信息的关注度却显著的高于前两个更为权威和正规的新闻来源,来自网络开源信息的2条新闻分别以近期大盘趋势和操作方法为内容,虽然并不包含任何实质性的信息内容,但是仍然抓住了投资者最关心的话题,因此获得了更高的关注。这证实了由于新闻的“趣味性”不同,所吸引到的投资者关注也会有所差异(Hamilton和Zeckhauser,2004)[16]。因此,尽管从统计结果来看新闻来源不同引起的投资者注意力的差异是显著的,但是从理论和实际情况来看投资者关注程度与新闻来源的关系并不大,更主要的是由新闻内容决定的。
注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著。
4.2 基于注意力的交易资金分配
表4汇报了投资者对交易资金进行分配的结果。和表3类似,由于样本存在方差不齐问题,因此同时进行了参数和非参数的方差分析,结果见表4的Panel A;并且同时用Scheffe和Tamhane’s T2进行了多重比较,篇幅所限仅汇报了Scheffe法的结果,见Panel B。参数检验和非参数检验的结果是一致的,显示投资者对5支股票的交易资金分配存在显著差别,F统计量和χ2值分别达到了15.80和60.605。具体而言,有5条新闻的股票E被分配到的交易资金最多,均值达到了147.5;其次是“上期涨幅最高”的股票C,平均交易资金为125.83;没有任何吸引投资者注意力事件的股票D被分配到的交易资金最少,均值仅为85;而有3条新闻的股票B的交易资金仅略高于股票D,为95.83;“上期交易量最大”的股票A被分配到的交易资金分配居中,均值为120。
初始交易资金分配的结果和媒体报道的数量是一致的,投资者越关注的股票被分配到的初始交易资金则越多。那么这种资金分配的显著不均是否是由投资者关注程度不同引起的?本文进一步进行了回归分析来检验二者之间的关系。
回归模型的因变量为各支股票的初始交易资金StartMoney,自变量为投资者的新闻阅读时间Time.设3个股票虚拟变量分别代表股票E、股票B和股票A或股票C,当3个虚拟变量均为0时代表股票D.虚拟变量的实际意义在于标注了股票的投资者关注程度,根据前一部分的检验,股票E、B和D由于新闻数量分别为5条、3条和0条,也即高、低、无媒体覆盖而获得了相应的投资者关注,而股票A和股票C作为理论上的参照,其投资者关注程度并不是本文的研究重点,因此合并进行处理,得到计量模型如下:
注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著。
表5汇报了回归分析的结果。回归分析得到了和方差分析类似的结果,进一步证实了新闻通过投资者注意力进而影响其交易资金的配置的机制。新闻阅读时间本身对资金分配的影响并不显著,而是通过新闻数目来影响投资者行为的,这和理论预期是一致的。影响投资者行为的主要因素是新闻数目的高低。新闻条数多的股票E和股票A/C和交易资金分配数目显著正相关,而关注度低的股票B则和资金分配的关系不显著。
注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著。
4.3 基于注意力的交易行为分析
投资者行为的另一个方面是其交易行为,本文通过成交量来考察投资者关注程度是否影响其交易行为。成交量定义为个人投资者对每支股票每轮的买入和卖出股票之和,反映了股票的流动性。表6汇报了对5支股票的成交量进行单因素方差分析的结果,同表5一样同时进行参数检验和非参数检验,由于两者结果相同因此仅汇报了参数检验。结果显示,未受到新闻报道的股票D的成交量显著低于投资者关注度高的股票C和股票E.股票C每位投资者每轮的平均成交量为4.152单位,股票E每位投资者每轮的平均成交量为4.097个单位,而股票D每位投资者的每轮成交量均值仅为3.319个单位,比股票C和股票E分别低0.833(p值为0.037)和0.778(p值为0.064)个单位,也就是说,投资者关注低的股票比关注高的股票的流动性低20%左右。结合前两部分的分析,证实媒体报道是一种注意力配置机制,并且通过影响投资者注意力直接对投资者的财富分配和投资者行为产生显著的影响。
注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著。
5 结论
本文通过实验室研究,对媒体报道产生的注意力进行了定量测量,并且通过进一步分析证实了媒体报道通过配置投资者注意力影响其投资行为的机制,具体结论如下:
(1)媒体报道的数量直接影响投资者对被报道股票的关注程度,媒体报道数量越多的股票所受到的关注程度越高。而另一方面,针对不同新闻来源的分析显示投资者对来自四大证券报和专业财经网站的新闻的关注程度并无差别,但是对网络开源信息的关注度显著的高于前二者。
(2)媒体报道通过影响投资者关注进而影响投资者对交易资金的分配。投资者对其更为关注的股票投入的资金显著高于关注度低的股票,并且投资者关注程度与资金的分配显著正相关。
(3)媒体报道通过影响投资者关注进而影响投资者交易行为。未受到新闻报道的股票的成交量显著低于受到新闻报道的股票;但是在受到报道的股票中,投资者关注程度不同的股票并未观察到显著的成交量的差别。
实验室环境可以较好地控制混杂因素的干扰,本文通过控制新闻内容保证了新闻中不包含影响股票价值的新信息,使我们可以确定本文的研究结论是基于投资者关注的,而不用考虑投资者行为对信息内容的反应。从这个意义上,本文突破了以往研究对投资者关注的模糊处理,证实了媒体报道通过影响投资者关注程度进而影响其投资行为的传导途径,深化了媒体报道影响股票市场的现有研究。值得注意的是,本文得到的关于新闻来源的结论的推广需审慎,文中的结论并不能说明投资者关注程度和新闻来源的权威性是负相关的,而更适于解读为新闻的内容和表现形式对投资者的关注程度存在影响,这和以往的研究是一致的。
从实践意义来看,本文为监管部门更好的利用媒体进行投资者教育、树立健康的舆论环境提供了思路。公共媒体、特别是财经媒体的发展对我国股票市场市场化改革的深化具有不可取代的推动作用,监管部门也已逐渐将公共媒体引入到监督环节中来,而媒体部门则需要进一步提升自身的影响力,从而扭转我国股市投机大于投资和“政策市”“消息市”的现象。
关于金融实验课程教学改革的建议 篇8
关键词：金融实验,课程改革,建议
高校金融实验课程, 是高校课程体系的重要组成部分。从金融活动的国际化趋势看, 实验教学的意义在于将国际金融理论和业务知识的学习与实践相结合, 培养学生分析问题和解决问题的能力;从金融学课程的微观化趋势看, 实验教学既可加深学生对微观金融理论的理解, 也有利于提高对微观金融工具的运用能力;从金融学与其他学科交叉融合趋势看, 实验教学可加深学生对数理模型、现代信息技术的理解和运用, 培养学生对新型金融工具的设计和开发能力。
1 金融学专业实验课程体系的重要性
1.1 对金融学专业理论课程的有益补充。
现阶段, 我国财经类高等院校都设置了金融专业实验课程体系, 可见它在教学中起到了重要的作用。金融专业的学生进入金融领域工作会接受岗前培训, 但是培训的时间是很有限的。学生要真正能够将所学理论知识与实践结合, 还需要较长时间。因此, 大学期间对理论知识的积累与足够多有效的实验、实训课程的结合是必不可少的。从目前情况来看, 由于金融企业具有一定的特殊性, 能够接纳学生实习的机会不多, 因此实验课程更多采用实验室教学的方式。
1.2 适应金融领域高度竞争的需要。
随着科技的不断发展, 金融领域的科技创新和业务创新日益增多。对现有金融专业人才的培养而言, 已经不仅仅需要扎实的金融学专业理论知识, 学科交叉已经在所难免。因此加快实验课程体系的改革与设计, 将会使现有的实验体系发挥更大的作用, 帮助学生交叉运用金融、市场营销等学科的知识。
1.3 高校培养复合型金融人才的需要。
复合型金融人才是指在具备金融学基本知识和能力之外, 还具备其它学科较高相关技能的人才。例如, 随着网络金融的发展, IT技术技术经完全融入银行、保险、证券业务之中, 复合型金融人才将在未来几年内显得十分紧缺。因此高校金融学及相关领域基础课程的实验必不可少。从发展趋势来看, 我国的金融业将不断吸收国外金融企业的先进经验, 从国外引入高端人才, 这会加剧高校毕业生就业的竞争程度, 没有相应技能的学生将很难脱颖而出。
2 当前实验课程体系的局限性
金融实验室作为财经院校金融专业的重要学科建设载体, 是教学与科研的重要手段。但目前实验室建设总体上还处于低级的水平:上课率不高、实验内容不多、应用范围不广、日常运营机制没有建立。
2.1 实验教学理念有待更新。
当前对于实验课程的定位存在一定的偏差。教师在教学思想上对实验课程不如理论课程重视, 对于教学方式、手段等的革新不足, 固有模式的教学往往使实验课不能吸引学生。另外就是学生不够重视实验课程, 从学生调查问卷显示:在经过专业方向选择后, 学生往往只对感兴趣的实验课程认真完成。例如选择银行方向的学生消极对待证券实验课程, 选择证券方向的学生又会消极对待银行课程等。
2.2 实验课程安排与实际有脱节。
从统计情况来看, 金融专业学生认为实验课程体系设计中的问题主要集中在几个方面:一是即将毕业的学生在参加金融机构岗前培训时, 感到学校实验课程设置不足, 有的课程未开设实验课, 有的课程实验课时太少, 对于提高学生技能的作用不明显。二是当前高校金融学专业的实验课程主要采取实验室教学的模式, 校外实训、校企合作的方式非常少, 实验课程的设置容易受到市场上金融教学软件开发的限制。三是许多高校实验软件都是从软件开发公司购置的, 软件开发公司与金融企业的实际业务脱节, 影响了软件的实践可操作性。
2.3 未能结合社会需求设计实验课程。
目前高校实验课程体系主要围绕理论课程体系来设置。按照教育部的整体规划思路, 首先设置专业核心课程, 再设置非核心课程。实验课程的课时安排及设计不是根据金融企业的需求来进行设计, 而更多的是根据课程的安排来设计。例如, 很多高校取消了银行信贷管理课程, 它的重要性被大大降低, 相关实验课程也被边缘化了;而对于商业银行这样的金融机构来说, 信贷管理仍旧是最主要的、对商业银行利润贡献占绝对优势的业务。
2.4 实验教学方式单一。
我国高校对实验教学采取的基本模式是:先学习理论知识, 然后进实验室做实验;或者单独设置某些实验课程, 加大课时量, 变成单独的实训课程。在教学过程中, 由于缺乏有效的实验课程指导教材, 因此需要教师先熟悉软件操作再对学生进行指导, 学生的自主创新能力很难提高, 学生对实验课的兴趣也难调动起来。此外因为文科类实验课程固有的缺陷, 学生的实验结果很难用一个好的方式来评价, 教学方式的创新也就无法实现。
3 构建新的实验课程体系的建议
3.1 实验课程设置要体现社会需求。
高等院校应转变思路, 加强与金融企业的合作, 围绕金融企业对人才需求的目标, 设计出更加合理有效的实验课程体系。为了解决知识更新速度快的难题, 高院可以根据需求变化灵活组合实验课程, 综合考虑学生的就业实际, 供学生根据个性特点自由选择。实验授课教师要积极寻找企业需求信息, 力争在实验教学方式上突破现有模式, 把学生吸引到实验中去。而学生则可以在完成基础性实验课层次后, 选择增加综合性实验层次的课程。
3.2 加强实验软件系统建设。
高校需要改变过去实验软件针对性不强的选购方式, 要多进行比较, 反复对各个实验软件进行运行测试, 选择与教学结合紧密的、能够真正培养学生实践能力的实验软件。另外, 高校可以利用自身信息技术力量的优势, 督促教师关注金融形势的发展, 关注金融创新力量的发展, 自主开发研制部分实验软件。采取的方式主要是结合现有软件设计出新的程序, 以便使实验软件更加适应学生理论课程的学习。在软件设计中可以积极调动学生, 选拔优秀学生参与到软件设计中去, 提高学生动脑、动手的能力。
3.3 改进实验教学模式。
高等院校要充分利用产、学、研相结合的优势, 带领学生走出课堂, 进入金融企业参观或是组织部分学生进入企业实习, 让学生对所学理论知识有更加感性的认识, 这是加强实验课程体系建设的重要步骤。具体的设计可以是这样的:实验室实验+企业实训+假期实习的方式。高校要积极与金融企业联系, 设计出校外实训课程的内容, 并布置学生做好实训报告。还可以组织学生参与金融企业的暑期工实习, 在实习过程中跟随指导教师写出实习心得, 并要求提交实习报告。
3.4 完善实验室开放机制。
为保障实验教学环节, 实现实验资源的有效利用, 应建立健全实验室面向全校师生开放的机制。有利于教师把科研工作和教学工作有效结合, 把科研成果移植到实验教学中去, 促进实验教学水平的提高。对于学生而言, 开放实验室, 可以满足其设计型和综合型实验、课外兴趣小组等需要, 促进学生创新精神和动手能力的培养。
3.5 加强实验教师素质的培养。
实验教师队伍的素质将决定实验课程体系改革是否成功。可以单独选送实验教师到企业再学习, 以便积累实践经验, 贯穿到课堂教学中去;也可以由实验教师带领学生共同到企业进行学习, 在实践中既可以提高自身素养, 又可以帮助学生解决学习困难。另外还要求实验教师必须拥有金融专业的技能证书, 从而提高教师的业务技能, 以适应不断更新的实验课程变化。
参考文献
[1]彭勤革.构建应用型高校实践教学体系[J].实验室研究与探索, 2009, 4.
投资学数据分析实验体系建设探讨 篇9
一、投资学数据分析实验的内容
所谓投资学数据分析实验, 就是指以现代投资理论的应用与实证研究作为主要内容的实验体系, 主要包括资产定价、利率期限结构、投资组合分析、有效市场研究、业绩评估等几个方面, 根据这些现代投资理论的主要内容, 开展适合学生的数据分析、模型应用、实证研究, 最终形成较为完善的实验体系。具体来说, 围绕固定收益证券可以进行债券定价、债券组合分析、免疫策略的应用、久期和凸性的实验, 围绕股票可以做资本资产定价模型、单因素与多因素模型、套利定价模型应用, 围绕衍生品可以做期权定价的应用, 围绕投资理论可以做资产组合、最优组合建立、组合业绩评估, 围绕市场均衡可以做市场有效性的验证等。
这些实验有些共同的特征, 使它们与传统的证券投资学实验区别开。这些特征包括:
(一) 数据化
现代投资理论的发展是建立在对资本市场大量数据进行统计分析的基础之上的, 这些模型的推导、验证都涉及数据的分析与处理。投资学实验需要学生自己去收集市场的各种数据, 对这些数据进行处理, 然后利用学过的方法对现代投资理论进行应用与验证。
(二) 模型化
现代投资理论的成果经常以模型的方式呈现, 通过这些模型来反映复杂世界中的规律, 从定价模型到资产组合到业绩评估无不以各种模型、指标为工具。所以投资学实验也多围绕着这些模型, 让学生验证这些模型、分析这些模型、应用这些模型。
(三) 综合化
现代投资理论的发展也是多种学科综合的结果, 并且这种趋势日益明显。这些实验也是如此, 要想顺利完成这些实验实际上不仅仅需要金融学知识, 还需要经济学、概率统计、计量经济学等多门课程的基础知识。综合化还意味着这些表面看起来松散的模型其实是一以贯之, 都是围绕着投资分析这一终极目标, 利用这一特点, 我们可以通过综合实验的方法培养学生的综合分析能力, 来对学生进行系统性的考核。
二、投资学数据分析实验体系建设的重要意义
(一) 有利于加深学生对现代投资理论的理解
现代投资理论有较多的理论推导和实证分析, 如果只是单纯介绍还不足以使学生更加深刻的理解这些教学内容, 通过实验的方法, 让学生自己去收集资本市场的数据, 自己利用学过的统计与计量方法去验证前人的研究、去应用前人的研究, 在实验中发现问题、理解问题、解决问题, 自然会对理解教学内容大有裨益。
(二) 有利于培养学生的综合分析能力、提高学生的研究素养
在这些数据分析实验中, 不仅需要他们理解投资学教学内容, 还需要学生运用他们学过的经济学、概率统计、计量经济学等课程的知识。此外, 投资学实验中还有综合性的实验, 学生需要摆脱对单个模型、理论的束缚, 根据实际情况综合运用所学知识来完成实验, 这都是对学生综合分析能力的考验, 对培养学生的研究素养有很大好处。
(三) 是对现有证券投资学实验的有益补充
传统的证券投资学实验大多把实验重点放在交易环节, 强调技术分析方法和财务分析的重要性, 随着各高校实验建设的不断深入, 这些实验已经日益规范和完善。投资学数据分析实验把实验重点放在了对理论的验证与应用上, 很好地弥补了传统实验“重交易、轻分析”的缺点, 两者各有优劣, 相得益彰, 是对现有实验体系的很好补充。
(四) 是研究性教学的有益探索
研究性教学是我国教学改革中的重要方向之一, 对培养创新型人才有着积极作用。投资学作为金融学的重点研究领域集中了大量的研究成果, 是开展研究性教学的良好平台, 实验这种形式作为探索性的研究也适合对学生教学使用, 所以, 数据分析实验的深入开展, 把学生带入学术领域, 引导他们进行力所能及的学术研究是研究性教学的有益探索。
三、投资学数据分析实验体系建设中存在的问题
笔者在过去几年的投资学教学过程中, 逐渐带领学生开展投资学数据分析实验, 在实验的过程中也发现了一些问题。
(一) 实验设计需要掌握理论与实践平衡
实验教学是联系理论与实践的纽带, 在实验建设中始终面临的一个问题就是要掌握理论与实践的平衡。在现实的投资实践中, 现代投资理论已经被广泛应用, 各大投行、研究机构都有一套自己的分析体系与模型工具, 这些数据处理工作已经由计算机完全替代, 所以如果实验完全跟现实操作一样, 你会发现这无助于掌握基本的理论和知识。相反, 如果实验设计过多偏向理论, 就会大大降低实验的应用性, 也不足以引起学生的兴趣。所以投资学实验要精心设计, 既要有助于学生掌握理论知识, 又要使学生明白现实的投资分析中, 这些机构投资者如何来使用这些理论与工具, 掌握两者平衡实则不易。
(二) 实验对学生要求较高
投资学数据分析实验需要学生有良好的理论基础和较强的分析能力, 也需要学生付出努力。在教学过程中, 经常发现同学由于理论基础不牢, 对实验的内容不甚了解, 导致做实验时无所适从。也有的同学顺利完成了实验, 可是发现实验结果不甚理想, 需要他自己去分析研究的时候却总是不得要领。当实验内容偏难的时候就容易使学生产生厌倦, 进而导致应付、抄袭现象的出现。
(三) 实验教学激励机制尚显不足
兴趣是最好的老师, 也是最有力的激励之一。由于投资学数据分析实验偏重理论研究, 这些实验不像技术分析这些内容有着较强的实践性, 很多同学感到学的内容在以后很难应用或者是根本没有用武之地, 这就导致学生学习兴趣不高, 单靠传统的考试、考核来约束学生, 难以达到良好的教学效果。
(四) 作为指导教师也缺乏相应的实践机会
现代投资理论广泛应用于投资分析、基金管理、IPO等领域, 也就是说只有在各大投行、证券公司的核心部门才会接触这些实践活动, 然而, 作为普通教师, 缺乏相关部门和公司的工作经验, 也很难进入到这些公司进行实地考察与学习, 这就使得作为指导教师也只是依据课本理论与学术研究成果来进行实验教学, 这难免有闭门造车的嫌疑, 也影响实验的有用性。
四、完善投资学数据分析实验教学体系应采取的措施
实验教学体系的完善是一项长期工作, 每个学校的具体情况都有所不同, 需要因地制宜, 但无疑都是从改善实验教学方式、优化实验内容、提高教学效果方面来着手。
(一) 加大对实验建设的支持力度
投资学数据分析实验并不是新生事物, 但是从教学实践中来看, 这部分实验普及程度并不是很高, 在内容和体系上也多和传统的证券投资实验合在一起, 没有得到足够高的重视。在实验内容和体系上也还有很大的完善空间, 在实验设计上还需要不断探索, 这些都对教师提出了更高的要求, 需要花费大量的时间和精力。要想把这部分实验建设工作做好, 必须要加大支持力度, 依托学校的专业建设、课程建设, 为实验建设提供必要的硬件和软件设施, 为指导教师争取实践机会, 把实验建设工作落到实处。
(二) 培养学生兴趣, 加强专业引导
今天, 大学教育的很多问题的根源就在于学生学习的功利性, 当学生选择专业不是因为感兴趣而是因为好找工作、挣钱多的时候, 专业的教育就必然带来难题。我们相信, 兴趣是可以培养的, 通过各种各样的活动使学生更快地了解本专业的研究领域与研究意义, 激发他们对所学内容的思考, 才能真正培育他们的学习兴趣, 也只有对专业的真正熟悉和了解才有可能有着长久的学习动力。
(三) 扎实做好理论教学工作
实验教学的目的固然是为实践服务, 是为了提高学生的动手能力, 但是要真正做好实验, 掌握好理论内容是根本前提。在教学过程中, 我们发现, 实验做得好的往往是那些学习认真, 掌握知识较为扎实的同学, 而很多同学之所以碰到问题, 大多是因为对所学内容理解有偏差。所以, 实验其实也是对理论教学成果的检验。理论教学和实验教学二者相辅相成, 要想实验教学效果好, 还是要在理论教学上下功夫, 改变教学方式方法, 及时沟通和交流, 适当练习与讨论都是行之有效的措施。
(四) 改善实验教学方式, 创新激励机制
证券投资的实验过程从组织形式看其实比较单一, 教师说明实验步骤后由学生自己实验, 让学生看看指标、学习分析方法、比比投资业绩, 教师通常只是起到一个答疑解惑的作用, 尽管也会对学生的实验活动进行把控, 但效果并不尽如人意。因此, 在新的实验设计中, 必须加强与学生之间的互动, 改善实验教学方式。具体来说加强互动可以从以下几个方面着手:一是改变组织形式, 比如从单人实验改成分组实验, 小组提交研究成果, 加强学生之间的交流, 各组之间竞争, 加强激励;二是可以改变实验设计, 把原来的实验过程设计成情景模拟, 为不同的组别设计不同的职能与实验内容, 他们之间进行互动。还可以采用任务驱动的方式, 为他们制定特定的实验目标, 由他们自己的实验去自主完成任务等;三是在教学过程中要充分利用配套的网络平台。现在的学生在网络世界中都是异常活跃的, 充分利用这个社交网络平台, 利用网络上的激励机制营造良好的学习氛围, 往往能够起到意想不到的效果。
摘要：现代投资理论在投资学中的地位越来越重要, 但是在实验教学中往往没有得到足够的重视。本文把现代投资理论的应用与研究作为一个单独的实验体系来建设和完善, 从这个角度出发探讨未来投资学实验教学改革的方向, 分析了投资学数据分析实验体系建设中存在的一些问题, 并从实验设计、内容把握和教学方式改革几个方面提出了一些改进建议。
关键词：实验,投资学,数据
参考文献
[1]贾亚南.投资学实践性教学改革的设想[J].江西金融职工大学学报, 2010 (04) .
[2]孙莉.关于对证券投资学课程教学重心进行调整的几点思考[J].经济研究导刊, 2009 (10) .
[3]吴朝霞.关于高校本科金融专业证券投资学课程教学的若干思考[J].当代教学理论与实践, 2010 (08) .
[4]熊广勤.证券投资学课程实践性教学模式探析[J].武汉冶金管理干部学院学报, 2010 (12) .
证券投资实验教学方法创新设计 篇10
金融交易是通过对证券、外汇、期货等交易商品的买卖使投资本金增值的活动, 它是金融市场存续和活跃的保证。金融市场是竞争最激烈的市场, 在世界上任何一个金融交易市场, 总是少数人获利多数人亏损, 这其中的根本原因在于参与者是否具备交易的能力。金融交易能力的获得需要具备深厚的专业理论知识, 更需要对实践能力进行训练。
从实践能力培养的角度来看, 除了正确的理论以外, 交易能力的培养还包括压力承受能力、心理控制能力、盘口感悟能力等等。因此为获得金融交易的能力, 除了需要进行理论学习外, 更需要将理论运用于实践, 而实践的一个重要途径是进行科学严格的训练。
二、证券投资专业教学的适应性变革———实验教学
1. 适应新型证券投资人才培养目标的需要。
长期以来, 我国高等院校在证券投资人才培养上仍侧重于宏观金融方面, 证券投资学科的教学也着重于对基本原理和理论进行传授。迫切需要改革教学目标, 突出时代特色, 加强证券投资技术管理人才的培养。证券投资教学目标应由以往的单纯传授专业基础知识向实际应用能力、综合素质培养、创新意识培养转变。通过证券投资的教学, 使学生了解与证券投资学科相关的基本概念、证券投资的基本构架与运行范式、证券投资的基本业务, 掌握观察和分析证券投资问题的正确方法, 培养辨析证券投资理论和解决证券投资实际问题的能力, 熟练掌握一般的证券投资业务操作程序。
2. 适应证券投资课程微观化发展的需要。
顺应证券投资课程微观化的发展趋势, 在课程体系的建设上, 应将现有课程做适当的微观化处理, 即去掉脱离实际的、过时的内容, 补充证券投资领域需要的新知识, 并使其具有操作性, 具体表现在国际资本市场、国际投资银行、跨国公司理财和证券衍生产品市场等方面。由于微观证券投资课程本身具有应用性和操作性强的特点, 在教学中就应强调理论联系实际。
证券投资模拟教学系统是一套可以模拟全球证券市场的实验系统, 采用宽带网接收实时的全球证券行情, 可进行证券实盘模拟交易和证券虚盘模拟交易, 计算盈亏情况并查询教师点评结果, 通过模拟的交易环境加强学生对证券知识的理解, 使学生熟悉证券投资流程, 训练实际分析能力和操盘能力。
3. 适应证券投资考试环节多样化的需要。
要保障证券投资专业教学改革的成功, 就不能忽视其考核方式的改革, 具体可按证券投资考核内容分成理论与实务两部分, 采取笔试与实验室考试相结合的方式。笔试主要是基础理论考核, 实验室考试可采取在实验室上机操作的方式, 考核学生证券投资能力。
三、证券投资模拟实验教学新模式———实验平台概述
1. 证券投资实验平台定位。
证券投资实验平台应以证券投资领域的实际业务流程为背景, 给学生提供全真模拟实验场所, 做到教学与实践紧密结合, 让学生学以致用, 通过实际操作, 熟练掌握证券投资实际业务的基本技能。
2. 证券投资实验平台的框架与功能。
证券投资实验室系统可采用Client/Server (客户机、服务器) 模式, 后台为Unix、Lunix、Windows XP、Oracle Workgroup Server7.3.2;前台操作系统为Windows XP。主要设备有卫星天线、数字卫星接收机、服务器Pentium Xeon2.4Hz/1G内存/120G硬盘、可堆叠交换机、工作站终端P4/128M/30G、LED电子显示屏、投影机、实物展台、DVD机、录像机、中控系统、电动幕、音箱、功放器、刻录机、扫描仪和打印机等。
以证券投资模拟系统为例, 该实验室应能委托下单、自动成交和自动结算, 具有与真实交易系统相似的功能, 使学生对证券投资市场运作、业务有一定了解和实际操作经验, 掌握各种投资分析理论、方法, 具有较强的证券投资分析能力。因此, 它必须能完成以下实验:
(1) 证券投资模拟实验, 通过交易模拟系统, 建立在C/S形式上的实时交易处理系统并运行, 及时处理证券投资, 显示交易信息, 实现多台计算机下单和行情显示, 后台主机交易处理。 (2) 柜台管理系统模拟实验, 包括用户管理, 如分户、修改用户资料等;查询管理, 如资金的流水查询、历史成交查询等;柜台管理, 如添加或删除管理员账户和交易品种等;统计管理, 如每月成交报表统计、证券投资量统计等;系统管理, 如系统重置、每日结算、每R通知等。 (3) 证券投资技术分析实验, 利用分析软件进行证券投资分析, 可进行实时数据采集和网络静态分析, 并给出多种分析曲线和技术指标。
3. 证券投资实验室的管理与创新。
首先, 应加强实验室专业人才的配备。实验室可采用管理、工程技术人员与实验开发、教学人员相结合的工作模式, 改变以往实验、开发与教学脱节的现象, 通过设立重点岗位, 落实岗位责任及其相应的待遇, 聘用一批热心于课程实验体系建设, 勇于开创、付出的专职教师或兼职教师, 通过实践进行扩充和优化组合, 完善实验环境, 开发实验课程体系, 进而实现教学模式与结构调整的改革目标, 逐步形成以“教学实验基地”为目标的实验教学指导梯队, 实现开放实验。其次, 应加强证券投资实验室与证券公司的联系。证券投资人才的培养必须紧密结合实际, 与金融实践部门密切合作, 在人才培养计划中反映出金融创新和金融发展, 共同完成金融人才的培养。金融实验教学应采取实验室教学与社会实践相结合的模式, 在加强证券投资实验室教学的同时, 应通过与证券公司合作的方式, 安排学生去这些机构实习, 提高学生的实践能力。再次, 加快证券投资实验教学课程体系的开发。高等院校证券投资专业在制定人才培养计划时, 应紧密结合课程建设和教学内容的改革, 对实验教学进行统筹兼顾、合理安排。明确实验教学内容和实验学时数, 保证实验学时占课程总学时数的比例。提倡增开综合性、设计性和研究性的大型实验。凡是实验学时数比例较高、实验项目较多的应该尽量独立设置实验课程, 以保证实验教学质量。
总之, 以多媒体网络为载体的证券投资实验室建设, 既要考虑到与证券投资业发展接轨, 又要考虑到中国的基本国情;既走数字化、网络化道路, 又顾及传统教育和金融业务的研究;不仅要面向现在, 与当前的教育实践相一致, 又要从未来的经济与社会发展着眼, 使证券投资实验室建设既有前瞻性, 又具实用性。
摘要：实验教学将证券投资理论和业务知识的学习与实践相结合, 以具有直观性、即时性和适应性特点的多媒体、信息化网络教学为载体, 充分满足了新形势下培养既熟悉本国金融运行特点和规律, 又通晓证券投资规则和惯例的高素质金融人才的需要。
关键词：实验教学,证券投资,CAI,网络教学
参考文献
[1]王爱俭.关于优化证券投资学科体系的思考[J].金融教学与研究, 2005, (1) .
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[3]张亦春.金融学专业教育改革研究报告[M].北京:高等教育出版社, 2000.
金融投资实验室 篇11
关键词：航空港经济；物流金融；金融中心
中图分类号：F562.8 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2015）27-0108-02
2013年3月，国务院正式下发关于《郑州航空港经济综合实验区发展规划（2013～2025年）》文件，标志着郑州航空港经济综合试验区建设已上升为国家战略。这一政策导向，为推动我国航空港经济发展、优化我国航空货运布局、积极带动中原经济区工业化、农业化以及城镇居民现代化协调发展、促进中西部地区经济深入发展具有重要意义。因此，为保障该项政策的有效实施，科学合理开发物流金融模式创新，吸纳金融服务业精髓，为更好的发展中原经济区物流体系建设提供源源不断的动力。
1 物流金融内涵及模式
物流金融也称供应链融资（Supply Chain Finance），指在供应链业务活动中，通过借助金融产品资金优势（运用结算、融资、保险等金融业务）服务于物流活动的每个环节，提高资金运作周转效率，从而实现物流、信息流、资金链的有机整合，产生价值增值的金融活动。而狭义上的物流金融指金融机构加强与物流企业的合作，对企业资金投放、产品采购、销售回笼周转等经验过程中存在的物流和资金流实行锁定控制和封闭管理，以流转中的商品价值为依托为企业提供融资的活动。总而言之，物流金融是融合了物流业和金融业的复合产物，这种融资形式能有效缓解企业资金困难，不仅提升了物流企业的业务能力、服务水平及效益，同时银行等各类金融机构也能从中获取可观的利润并能降低资金周转风险。物流金融模式可分为：物流仓单金融模式、物流结算金融模式、物流授信金融模式以及物流金融进出口模式。物流金融技术研究、产品开发、应用范围在国外已较为成熟，但在我国仍处于探索和发展阶段，有待进一步深入研究。
2 郑州航空港经济综合实验区建设创造物流金融发展新空间
2.1 已具备的基本条件
近年来，郑州航空港经济综合实验区的建设发展已具备一些基本条件：①地区性生产总值节节攀高，从27.6亿元骤增至325.6亿元，每年增速高达126%，为航空港的长远发展奠定经济基础；②产业布局合理科学，郑州机场位于中原腹地，地理条件优越，是我国八大枢纽机场之一，现入驻于郑州机场的航空运营公司达到39家，并与12个直属海关建立区域通关机制，航运货物快件中心已开通运行。此外，高端制造业以及现代服务业均取得重大突破，一大批国内外知名高端制造产业（电子信息产业，生物医药产业等）入驻港区内并开展相关项目投资业务，有效推动产业园区结构不断优化升级；同时港区内现代服务业重点项目已有25个，总投资额达到309.4亿元，被批准为国家级“自产内销货物返区维修业务”试点；③开展实行市管导向下的省级扶助管理体制，省级政府负责港区长远规划、宏观决策及协调各级工作等。市级政府重点实施、落实政策、保障港区建设有序展开。现省级政府针对航空港区已下放226项行政管理权限于市级政府，简化行政审批程序，提高沟通效率；④跨境电商服务平台设施基本完备，通过建立河南省电子口岸实体公司，构建统一的数据交换系统，港口业务类系统和增值业务系统，共16个应用型子系统，增强各企业间的业务合作关系。
2.2 为金融业的业务拓展及细化服务提供了发展的空间
为适应港区建设的实践需求，创新金融模式，提高金融服务水平就显得尤为重要。物流金融作为一种新型的融资模式应用于郑州航空港综合实验区内，有利于丰富贸易服务功能、提高贸易航运效率、增加就业机会、增强资金周转率等各种优势。
目前已有21家各类金融机构入驻港区开展各项服务，包括8家银行，7家投资担保公司，3家金融服务外包公司，1家资产管理公司，2家小额贷款公司。由此可见，郑州航空港经济综合实验区要想发展成为较强大的现代物流体系，需要强有力的资金支撑。具体表现为：①企业基础设施的建设和维护，需要大量的资金支持，以保障日常活动运营；②借助银行媒介进行资金结算与划转业务，极大的提高了物流企业资金周转的灵活性及多样性，突显个性化；③创新改善物流金融工具以支持现代物流业的发展；④物流公司通过金融业的监督与指引，可有效减低坏账数目、减轻资金占压压力、提高资金回转速度；郑州航空港综合试验区通过充分利用物流业与金融业的自身优势，有机结合高效运作，发展和创新物流金融业务，一定会使双方达到共赢的局面。
3 面临的问题
3.1 物流金融平台构建有待完善，金融聚合程度不高
供应链体系整合发展离不开供应商、生产商、分销商、需求商的合作，还需辅以物流金融支撑为采购物流、生产物流、销售物流、客户消费服务提供高效便利的金融环境，因此构建合理完善的物流金融平台已迫在眉睫，如动产质押融资、收账款融资、保兑仓融资、仓单融资等物流金融服务项目；另外大多数入驻港区的银行类金融组织总部不在河南，金融集聚程度不高，基本是各大商业银行的分支机构从事物流金融服务工作，而在金融创新方面缺乏改进意识，金融产品及金融工具较为传统，缺乏更有效的金融产品及工具应用于郑州航空港物流产业体系建设中。
3.2 缺乏辅助物流金融必需的外部制度环境
首先，我国关于金融行业的法制环境有待进一步优化，尤其是融资租赁业务的开展，因尚未建立全国统一的租赁物权登记制度，造成金融租赁行业在实践中缺乏租赁物取回权的操作细则等问题；其次，我国法律规定非金融机构无资格参与金融业务活动，因此这大大限制了物流公司的融资渠道，因此只能到商业银行满足各项融资需求；最后，因受现代商业银行经营管理规定限制，不利于商业银行实行证券、信托等相关物流金融业务，尤其在开展物流金融服务时，与商业银行发展相关的中介服务机构（包括征信、担保、安全认证、技术检测、担保、咨询等服务）相对较少，不利于物流企业全方位获取物流金融信息，鉴别合适的物流金融产品。
3.3 物流金融需求出现供不应求的局面
郑州航空港试验区建设仍处于初步发展阶段，中小型物流公司信贷需求态势旺盛，尤其是基础设施建设需注入大量资金。随着港区内招商引资逐步增加，未来入驻港区内的企业数目将呈几何级速度增长，其所需要的金融服务项目各不相同，包括跨境电商第三方支付需求、金融租赁需求、商业保险及多层次资本市场融资需求扩张迅速。相对较大的金融需求市场，港区内金融信贷供给严重不足，金融服务滞后，金融机构仅停留在传统意义上的组织类型，信贷资源匮乏，无法真正满足试验区物流金融可持续发展的需要。
4 创新策略
4.1 打造系统性的物流融资平台
为保障郑州航空港经济综合实验区建设的有效开展，构建物流融资平台，实现金融信息互通共享是开展各项工作的基础。通过在实验区内建立各种物流金融交易平台，提升各物流企业资金融资参与度，加速资金利用率，具体途径如下：积极扶持中小物流企业参与货币市场交易，逐步形成良好的市场环境；结合郑州航空港综合实验区高端制造业以及高科技产业自身优势，寻求适合于中小物流企业股权流转渠道，开发新的融资工具；完善资金划拨结算服务体系，实现零时差，保证供应链上从供货环节、生产环节、销售环节无缝衔接；大力推行现代信息技术应用于物流金融组织当中，从而提高服务水平及工作效率；借助股票、债券增强融资力度；大力发展与国际贸易相关的物流金融中介服务行业，通过引入征信、评估、法律、会计等金融中介组织，实现服务一体化，积极拓展保险理赔业务范围及第三方支付业务等。
4.2 强化政府引导行为，规范信用评级制度
现代物流是企业创造利润的第三源泉，也是带动区域经济发展的关键增长点，除了雄厚的资金支持外，还需得到政府部门的引导与支持。通过地方政府的介入，加强物流各方联盟协调沟通关系，同时还能有效吸收更多的民间资本或国外资本，以完善现代物流中心管理体制，甚至当政府出台优惠倾斜政策时更能吸引大量银行及保险公司参与到物流金融结构体系中。另外，我国物流金融信用评级制度并不完善，很多政策法规较为原则化、形式化，实际操作性较低。因此，政府应尽快建立统一信用立法标准，完善信用等级制度，明确评级、监管机构以及具体执行细则等问题，通过建立客户信息数据库，存储客户资料、资信程度、信用等级、合同结算信用风险防范、信用额度标准及财务管理等制度，全面了解客户信息，减缓信息不对称出现的金融风险，使其得到有效控制。
4.3 鼓励银行等金融机构参与物流金融
银行等金融机构提供给物流企业的金融服务是保障资金来源以及物流企业能否正常运行的基础，当然银行也从中获取客观利润，由于我国明令禁止非金融机构参与金融业务，则须地方性商业银行转换角色，致力于服务地方区域经济发展需要，进而推动区域性物流中心的发展，尤其是郑州航空港综合实验区的未来发展，更需为其铺平道路。可将郑州银行升级为物流金融专业银行，提供物流金融产品，创新金融工具，为港区建设提供专业化的服务以满足供不应求的局面。
4.4 培养专业物流金融人才
航空物流属于典型的技术密集型产业，需要大量高技能专业化人才，因此培育现代化高技能人才尤为重要。可从以下几方面入手：一是根据郑州航空港综合实验区对人才素质各方面的要求，采取校企合作订单培养模式，借助高校教育平台开设现代物流管理专业，增强学生学习的针对性和专业化；二是通过继续教育培训在职人员，更新金融知识结构和物流技能水平，提高实践操作能力，也可针对高素质在职人员进行储备干部培养，为物流金融未来发展提供中坚力量；三是聘请国内外物流金融领域专家到企业或合作院校进行指导培训，或引进高层管理人才，更新管理理念及方法等。
参考文献：
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金融投资实验室 篇12
随着计算机信息技术的快速发展, 市场上出现了大量的金融证券模拟软件, 这对于高校构建金融证券实验室而言是个很好的契机。然而由于金融行业具有保密性以及特殊性, 经济管理专业的学生是无法直接进入证券机构进行实习的, 为了让学生在学好理论知识的基础上, 对现实的金融证券市场有所了解, 提高他们的综合实验能力, 各大高校根据各专业的教学需求, 开始着手构建金融证券实验教学系统。
二、传统金融证券实验中的不足之处
金融证券实验在我国的研究起步较晚, 大多数传统的金融证券实验室由于建设时间短、资金不足、技术欠缺等原因, 导致高校的金融证券实验教学内容落后, 与当代信息化背景下金融证券实验的教学需求相脱节。
目前大多数高校使用的金融证券模拟软件系统大多只能够进行基本的行情模拟操作, 缺乏基础数据以及必要的分析功能, 尤其是在信息化教学的背景下, 金融证券实验教学对数据的收集、整理与利用的要求都非常高, 传统的只具有单一功能的模拟软件显然已经无法满足现今的教学需求了, 无形间也增加了金融证券实验教学的压力。
三、构建金融证券实验教学系统是信息化背景下的必然要求
在当今这个科技决定经济的社会, 信息化已然成为全球经济发展的共同趋势, 世界各国对高校信息化教学的工作都给予相当的重视。所谓的教育信息化是指在教育过程中, 利用信息化技术充分开发教育资源、优化教育环节, 提高学生的信息素养, 促进教育现代化。而高等教育的信息化则具体意味着将多媒体技术、通信远程技术、计算机网络技术等作为一种新型的教学手段广泛应用于在高等教育中, 使其发生根本性的变革。我国自入世之后, 与国际上的商业贸易活动往来频繁, 国内金融市场受到一定的冲击, 金融证券业面临着更大的国际竞争, 我们唯有加快推进金融证券的信息化建设, 才能在激烈的国际市场竞争环境中占据一席之地。
网络以及电子商务的发展对金融信息化的影响深远, 金融信息化主要突出表现在金融商务这方面, 大致上可以概括为金融市场的虚拟化以及在此基础上的证券化和一体化。相关学者指出, 信息化背景下的高等教育应当是多媒体化、教育虚拟化、学习自主化、资源全球化的开放性教育。其中教育的虚拟化是指, 教学活动并不一定要依附于实体事物而存在, 可以适当脱离空间、时间等的限制, 例如虚拟教室、虚拟图书馆、虚拟实验室等等。在计算机信息技术发达的环境背景下, 我们应当充分发挥网络的优势, 利用其虚拟教育的功能, 实现实体课堂教育与虚拟教育的完美结合。为了顺应当今金融证券与信息化技术两者互为关联、密切相关的市场发展潮流, 高校有必要加强对经济管理专业学生的金融证券实验教学, 根据信息化背景下金融证券市场的要求构建与其相适应的实验环境, 使学生充分掌握信息化技术并能够熟练地应用于金融业领域, 培养他们的实验综合能力。
四、金融证券实验教学的建设方案
高校建设金融证券实验教学的必要前提是现代化的信息技术手段, 通过网络、多媒体以及计算机技术实现教学资源共享, 完成金融学科的教学任务, 满足科研活动的需求。通过金融证券实验的教学目的不仅仅是让金融专业的学生对银行的基础业务、财务会计、期货、外汇交易及证券交易等有一个全面详细的了解, 使其学习金融证券中各种技术指标并尝试着应用于实例分析, 还应当帮助他们学会、总结金融证券市场中的各种投资技巧, 为今后真正步入金融证券市场, 进行投资做好充足的心理准备。
专业性与实用性金融证券实验系统最为显著的特点, 该软件系统主要是针对高校金融学科的专业教学、实验以及培训而设计的。在建设金融证券实验教学时, 我们既要与国际金融市场的发展相接轨, 也有具体结合我国的基本国情, 坚持数字化、网络化的发展道路, 建立模拟仿真实验室环境, 创新教学模式, 为学生营造出真实的金融证券业务的信息化氛围, 切忌盲目搬运其他国家的实验教学模式。此外, 高校还应以专业金融数据库为中心, 将基本分析与高级分析系统、教学软件系统以及证券模拟交易系统等进行有机整合, 借助互联网技术实现数据的即时更新以及传送, 形成覆盖整个金融工程实验室的集成系统, 最终搭建成大型的教学科研活动平台。
五、金融证券实验室的教学效果
目前我国大多数高校的金融证券实验室已基本实现对金融、会计以及经济管理专业学生的全面开放。通过实验室, 学生们能够轻松了解到证券市场和外汇市场进行交易的具体操作方法与步骤, 熟悉常用的金融证券软件的使用, 学习金融市场中的各种应用指标、技术以及投资技巧等等, 为今后在真正的金融市场上进行实战投资积累应对经验, 做好充足的准备。此外, 金融证券实验的题材广泛, 内容丰富且具有较强的专业性与实用性, 在吸引学生学习兴趣的同时, 也加强了他们的实验操作能力。
同时, 金融证券实验室的高度专业化也为高校的教学科研活动提供了合适的平台, 专攻金融市场的教师、硕士以及博士在研究相关教学课题或撰写论文时, 借助金融证券实验室强大的分析、模拟等功能, 大大缩短他们的研究时间, 因而金融证券实验室受到教师与学生的普遍青睐。由上可见, 高校构建金融证券专业实验室有效地提高了相关专业的教学效果, 不但满足了满足了本科教学实验的需求, 还能够配合学校的一些高级科研活动和社会服务, 对于我国的高等教育而言具有极大的教学价值。
六、关于金融证券实验教学建设的总结思考
总的来说, 在信息化背景下, 我们应以市场经济发展的实际需求为标准来培养金融证券人才, 除了需要掌握牢固的基础理论知识, 还需具备良好的管理能力以及较强的分析、解决问题的能力, 只有这样, 才能在激烈的国际市场竞争环境中沉着应对, 冷静分析。高校作为人才培养的重要阵地, 肩负着培养我国未来高素质复合型金融证券人才的重任, 为了让学生们在学习理论知识的同时, 还能够充分与实际相结合, 提高他们的综合实验能力, 加强金融证券实验教学是关键。
金融证券实验室的建设不仅能够解决本科教学实验的需求, 还能够满足各种教学科研活动的需求。然而在实际建设过程中, 也存在着诸多问题, 例如经费、人员不足等, 这些问题还有待我们不断地进行探索研究。
参考文献
[1]刘波, 曲春青.高等院校金融学科实验教学建设与改革思考[J].教育与职业, 2009 (18) .
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