集合信托

2024-08-20

集合信托（精选7篇）

集合信托篇1

一、房地产信托融资正当时

对比金融类信托产品, 近两年房地产类信托产品可谓“风华正茂”。前者的萎缩是因为股市走熊, 打新股产品“销声匿迹”以及私募基金“搁浅”。后者的增长是由于房地产企业在银行信贷方面的吃紧。

据统计, 2008年发行的集合信托产品中, 投向房地产的信托资金为272.2亿元, 占全部集合信托募集资金的32.16%。这一信托资金发行量及占比, 均较上年明显增长。2007年发行的集合信托产品中, 投向房地产的信托资金为121.52亿元, 占全年全部集合信托募集资金的11.27%。

进入2009年, 房地产信托保持增长势头。从资金投向看, 今年4、5月份用于房地产投资的信托产品分别为12个和11个, 业内人士认为, 短期内房地产领域的投资产品将会明显增多。这也反映出房地产行业融资的谨慎态度已经开始冰释。从5月份信托资金的投向看, 集中在房地产领域的产品共计发行规模为13亿元, 占到当月所有产品的17.07%, 信托产品共计11个, 平均单只产品的规模为11864万元, 仅次于能源类产品, 居第二位。从收益率看, 投资于房地产行业的信托产品年平均预期回报率为7.76%, 为所有信托计划中预期收益率最高的。随着国内金融环境的逐渐宽松, 房地产市场释放出的积极信号正吸引着越来越多的信托公司。

二、中信盛景星耀地产基金集合信托计划——最大的一笔房地产信托基金

去年, 房地产信托的一个典型产品是星耀集团与中信信托合作的天津星耀五洲项目——“中信盛景星耀地产基金集合信托计划”。

2007年, 星耀地产以62.9亿元拿到天津市津南区“天嘉湖”地块。“天嘉湖”地块是星耀地产准备打造其地产奇迹梦想的地方, 这里将要建造一个融汇五大洲建筑奇观的“世界岛”。土地出让协议要求协议签订后3个月内开工建设, 3年内住宅项目竣工80%, 2年半内酒店等经营性公建和非经营性配套项目竣工, 其中酒店规模不小于7万平方米, 其他经营性公建面积不小于33万平方米, 5年内整个区域所有项目要全部竣工。星耀五洲项目规划建筑面积近300万平方米, 其中住宅面积260万平方米, 其余为公建和商用物业。业内人士预计, 项目所有工程所需费用不低于200亿元。这对于任何一个房地产开发公司而言, 都不是小数目。

星耀地产在拍得土地后要一次性支付土地出让金, 其资金量必然受到考验。于是星耀地产敲开了中信信托的大门。2007年12月, 中信信托成立“昆明星耀特定资产收益权投资项目集合资金信托计划”, 实际募集资金人民币30亿元, 预计年收益率25%, 信托期限为1年。有了中信信托30亿元的帮助, 星耀筹齐了全部地价款。星耀集团与中信于2008年11月提前终止了信托计划, 代之以“中信盛景星耀地产集合信托计划”, 数额达68.9亿元。这是国内有史以来最大的房地产信托基金, 实际融资36亿元。融资规模已经超过2008年10月份唯一一家在香港挂牌的内地房地产公司人和商业逆势IPO的规模。

该信托计划引入了“夹层融资”信托的元素。这份总规模68.9亿元的信托基金被分为3个级别:超优先级、优先级和次级, 其中超优先级与优先级为债权, 次级受益权为股权类型。其中超优先级规模为11.5亿元, 主要针对机构及高端自然人对外公开发售, 超优先规模部分的年收益率为14% (其中包括2%的认购费) 。优先级规模为24亿元, 由中信集团及中信信托认购, 此外还有32.9亿元次级规模由昆明星耀集团认购。

为了使该信托计划得以顺利发行, 星耀地产支付了相对较高的收益率, 而且中信信托还运用了一系列增信手段来保证超优先级和优先级投资者的权益。首先, 由昆明星耀将已投入的32.9亿元作为次级受益人, 并且该期限为5年, 以确保对该项目负责。其次, 该信托计划在持有天津星耀公司100%股权的同时, 还持有昆明星耀集团公司持有的昆明房地产项目收益权、云南长丰房地产公司49%股权的预期利润收入和股权处置收益以及天津星耀公司项目销售收益权。

据专业人士分析, 在目前监管层的框架之下, “股加债”模式或将成为未来房地产信托基金产品的主要模式。因此, 该产品是一个对以后房地产信托基金有积极意义的成功产品。

三、房地产信托融资的风险

目前, 中国房地产企业可选择的正常融资渠道无非五种:发行股票、发行债券、银行贷款、房地产信托基金、房地产投资信托基金 (REITs) 。去年, 对大多数房地产企业而言, 融资渠道实际上已经封闭。星耀选择了最符合项目融资特点的房地产信托基金, 融资速度比较快, 不仅解决了开发企业现时的资金困境, 随着项目进展的资金需求, 星耀还可以提出计划, 追加融资。

但是, 目前房地产信托融资机制毕竟还不够完善, 个中风险不应忽视。

首先是房地产项目本身的运作风险不容忽视。因为房地产项目往往具有高杠杆性, 开发企业通常以较少自有资金, 通过贷款等方式撬动大规模的地产项目, 这本身就存在高风险。而房地产项目对资金链的高要求, 导致一旦融资受阻, 项目将面临巨大困境。另外, 即使未遇到融资困境, 如果房地产项目本身运作不顺, 将来销售出现问题, 资金有可能无法及时回笼。在这种情况下, 投资者的利益能否得到保障, 只能寄希望于担保方或抵押物等风险控制手段。有人曾因为中信盛景基金的级次设置提出过质疑, 认为星耀贱卖项目。星耀集团相关人士承认, 本来希望发行的期限更长的信托计划, 但只能先搞短期产品, 不排除资金回笼慢的话, 再把信托融资延期下去。

其次是房地产行业系统性风险仍然不确定。虽然近期房地产市场有所好转, 但宏观经济环境和房地产市场基本面并未得到根本扭转, 发展前景难以判断, 房地产市场可能会出现房屋销售困难, 融资方无力还款的情况。另外, 目前各类金融资产相对顶峰时期普遍贬值, 企业信用等级和担保能力有所下降。这一方面导致了房地产信托产品的抵押和担保等保障措施的有效性缩水, 一旦第一还款来源出现异常, 投资者面临的风险加大;另一方面, 房地产开发企业在融资时需要将更多的资产设置抵押或质押, 间接拉升了融资成本。中信要求星耀在2009年归还风险投资13亿元, 在楼市调整期, 星耀是否能迅速回款, 也存在一定变数。

第三种风险是合规性风险, 主要包括房地产信托产品对融资资质的审查、项目运作前景的分析、抵押或质押物的估值是否客观审慎等。另外, 在前期部分房地产信托产品的运行过程中, 由于受托人追逐利润而出现的违规操作等问题也可能对投资者造成损害。

在对这些风险保持警惕的同时, 我们对房地产信托的发展也不能过于乐观。银监会去年10月在“265号通知”中明确要求, 信托公司严禁向房地产开发企业发放流动资金贷款, 严禁以购买房地产开发企业资产附回购承诺等方式变相发放流动资金贷款, 不得向房地产开发企业发放用于缴交土地出让价款的贷款。受此影响, 去年四季度的房地产类集合信托发行出现一定回落。而且, 尽管房地产信托表现火爆, 但它并不是信托界的主流, 也难以成为开发商的主要融资渠道, 信托融资只能起补充作用。

集合信托篇2

尊敬的委托人、受益人：

光大兴陇信托有限责任公司（以下简称“我司”）发起的“光大信托-瑞富宝集合资金信托计划”于2015 年09 月08 日正式成立。本公司作为受托人，向您报告本计划2018年第二季度（2018年4月1日至2018年6月30日期间）信托事务管理事宜。

一、信托概况

1、信托规模：

截至本报告期末，本信托计划的信托规模为人民币146.0316亿元。

2、信托期限：

期限为10年，自信托项目成立之日起算。

3、保管户信息

户名：光大兴陇信托有限责任公司开户行：光大银行北京天宁寺支行账号：7506 0188 0002 27133

二、报告期信托资金运用情况

受托人采用组合投资方式，在法律法规、监管政策和本合同约定的投资范围和投资限制内，根据自身的判断，按照安全性、流动性、效益性原则进行信托财产的多元化动态资产配置。受托人通过宏观经济、政策环境、市场状况和资金供求的深入分析，进行积极主动的，自下而上的资产配置。

三、信托财产管理情况

1、自本信托计划成立起至本报告期末，受托人恪尽职守、勤勉尽责、谨慎管理，忠实履行有关法律、行政法规和本项目信托文件的规定。

2、本报告期间，信托执行经理未发生变动。

3、本报告期间，本信托计划未发生涉及诉讼或损害信托计划财产、受益人利益的情形。

四、期间分配情况

根据信托文件的约定，受托人为期限届满的信托单位的受益人办理了利益分配事宜。

五、重大事项说明无

六、信托经理情况

本信托计划执行期间，信托执行经理无变动。

光大兴陇信托有限责任公司

大新华物流贷款集合资金信托等篇3

借款人大新华物流控股(集团)有限公司为总部设于上海浦东新区的投资控股型物流集团公司，2009年注册资本金增至20亿元人民币。经营范围包括普通货物运输、货物仓储等。股东包括海航集团有限公司等。大新华物流现拥有运输船舶44艘，其中集装箱船17艘，运力1.6万TEU；散杂货船27艘，载重约190万吨。大新华物流以其持有的金海湾船业有限公司部分股权做质押担保。为进一步保障贷款资金安全，由海航集团出具还款承诺函，同意对此笔贷款承担不可撤销的连带保证担保责任。即，若大新华物流未能按期还款，则海航集团保证无条件代其向受托人付清全部所欠款项。截止2009年12月末，天津信托到期的非证券类集合信托产品信托资金及收益已全部按期支付给受益人，100％实现了预计收益。已兑付的非证券类集合信托产品共计128个，其中实际收益超过预计收益的产品44个。

招商银行小企业信贷中心“伙伴工程”项目启动

招商银行小企业信贷中心是经中国银监会批准，国内首个拥有小企业信贷业务专营资格的金融机构，开创了小企业信贷专业化经营的先河。小企业信贷中心按“准子银行、准法人”模式构建，是将营销推动、产品研发、贷款审批、风险管控、中后台支持保障融于一体的自成体系的离行式机构。中心成立于2008年6月18日，总部设在苏州，旨在为广大小企业客户提供“专业、快速、灵活、满意”的产品与服务。目前招行小企业信贷中心开发并推出了五大系列、30多种产品，涵盖了小企业从创业到成长阶段的各种融资需求，为小企业融资实实在在地提供了诸多专业的金融服务。招商银行小企业信贷中心成立一年以来，已经在苏州、上海、杭州、南京、宁波、东莞等全国发达城市建立了七大区域总部，共20家分中心，业务范围基本覆盖了长三角主要经济区域，并开始辐射珠三角。截至目前，招商银行小企业信贷中心累计发放贷款超过80亿元，贷款余额近70亿元，支持企业超过1300家。

2010年3月2日，招商银行小企业信贷中心与中关村管委会、北京市工商联合作的“伙伴工程”项目启动暨小企业信贷中心北京区域总部成立，目前北京活跃着近25.2万家的中小企业，占首都企业总数的99.7％。以中关村为例，它是经国务院批准成立的全国首家高科技园区，2009年经国务院批复在中关村建设首个国家自主创新示范区，园区集中了相当一批数量的科技创新企业。除此以外，北京市还拥有着为数众多的民营企业，而这些心怀远大梦想的小企业，却都不同程度地面临着融资难的问题。因此，招商银行率先在环渤海地区成立小企业信贷中心北京区域总部，并与中关村管委会和北京市工商联等共同建立小企业“伙伴工程”，为小企业提供创新金融服务。

中融信托三安光电股权收益权信托

三安光电股权收益权信托产品价格100万元人民币起，信托期限12个月；信托规模人民币5000万元；预期年收益率：7.4％；投资范围：海南椰岛股份有限公司持有的200万股三安光电股份有限公司(证券代码：600703)股票的股权收益权。信托生效后，受托人根据《股权收益权转让及回购合同》的约定，以信托资金购买海南椰岛持有的200万股三安光电股权(代码600703)之收益权，具体受让股数以实际信托资金募集金额对应25元／股计算的结果为准。海南椰岛在信托期限内，根据《股权收益权转让及回购合同》回购该合同项下三安光电股票之股权收益权。为确保海南椰岛履行《股权收益权转让及回购合同》项下的义务，海南椰岛与受托人签署股权质押合同，约定海南椰岛将其持有的三安光电股票200万股质押给受托人，并负责办理股权质押登记手续。股权质押合同办理赋予强制执行效力的公证。

信托期限内，标的股票配股等所形成的派生股票，应办理追加质押登记手续及强制执行公证。且在信托存续期内，若T日质押股票股价下跌，导致被质押股票以收盘价计算的每股价格低于受让价格的180％时，中融信托将于当日向海南椰岛管理层发出预警，提醒其注意质押股票的市值风险。若当日质押股票股价下跌，导致被质押股票以收盘价计算的每股价格低于受让价格的150％时，海南椰岛保证在第二个交易日按《股权收益权转让及回购合同》的约定，追加相应保证金或追加相应价值的质押股票，至质押价值达到受让价格的150％。如果海南椰岛不按约定及时足额交付保证金或追加相应质押股票，当T+N日被质押股票以收盘价计算的每股价格低于受让价格的130％时，则从T+2+N日起，受托人有权要求其提前履行回购义务或者依照《最高额股权质押合同》的约定处置质押标的实现质权。

嫁有才的嫁有房的

我有一个远房小辈亲戚喊我四姨妈，28岁的城市女孩儿，家境不错，家里有三套房子，其中一套是商品房。她是一个挺温婉的女孩儿，模样端庄，才干平常。这几年她总是忙着相亲。前一阵子有人给她介绍了一个，电信部门的小伙子，28，硕士，工作两年了，家是河北农村的，眼下无房。两个人相处了一阵，女孩儿说这个男孩子生活态度不积极，整天愁眉苦脸的，说房价如何贵，说将来哪年哪月才能把父母接来，说单位怎么黑暗，说同事怎么谄媚往上爬……女孩儿说，我要嫁人绝对不用娘家出房子。如此，这个农村硕士——凤凰男，被淘汰了。又有个28岁男孩儿条件尚可，家里有两套老公产房，可是他妈妈听了女孩儿情况说，怎么耗到这么大呢，我们还是找年轻点儿的吧!女孩儿听了男孩儿的情况，觉得无可无不可——两套老公产房听着可不是啥好条件——嘻嘻，介绍人没把那婆婆原话转达，反正男方不同意见面。后来又介绍了一个男孩，人很平常，在金融系统工作，其父亲也在金融系统，家中有几套房子，其中有两套是商品房。现在这女孩儿跟男孩儿走得可勤啦。看这男孩子，我们都觉得不如那个凤凰男有才干。女孩儿说，凤凰男是有点儿才干，要不是有才干怎么毫无背景进了好单位呢!但是，在这个单位他怎么发展可难说了。他整天觉得自己有点儿能耐，

也跟领导不亲近，谁用他啊?要是真有能耐就自己出去创业，并且创业成功才叫有才干。就算是在好单位混几年，勉强买了一商品房，还不是把农村的父母马上接来——我不能拦着人家孝敬父母，但是我是嫁人不是赈灾，我结婚是要进步，不是让我跟我娘家一起退步。再说，就算是他大发达了，我也不是什么国色天香，到时候说不定人家还搞小三呢!尤其农村人，有点儿出息了，好么，翻身解放的，还不知道怎么做呢!现在这个男孩子。家里的独生子，父母宠爱，爱屋及乌，对我差不了，将来对孩子更是错不了。他父母我父母再加我们俩，两代人贡献物质精神文明，我们的孩子站在巨人的肩膀上才能向更高层次进发……

我晕啊!现在的孩子们头脑咋那么清楚，目光咋那么敏锐，让我觉得自己空活了这多年!

天保·金海岸引领滨海地产高品位

精神与物质兼顾，生命才能从容；繁华扑朔迷离，便利无所不至。有这么一座新城，生态环境、往来交通、配套设施处处堪称完善，可仍不满足于此，而是痴心追求更高的品位和档次，认定那才是必不可少的生活原质——这城，便是藏锋于滨海新区心脏之所的天保·金海岸。

作为滨海地产高品位的引领者，金海岸近日又将有优质良品推出。

继年前惊艳一时的金海岸“幸福居”B08高性价比几幢点式和板式高层被疯抢一空后，4月初金海岸B08地块的另2栋18层板式高层也将趁势开盘。这是当之无愧的“幸福居”珍藏版，居室面积为舒展大气的70－140平米，户型为1－3室，南北通透，明媚宜人。小区内环境幽雅别致，处处洋溢着浓郁的园林气息。不难想象届时滨海新区又会掀起新一轮的竞购热潮。

今年下半年，让许多购房者期待良久的天保·金海岸B05地块也将摘去诱人的面纱一展丰姿。关于该地块，这里先透露一组令人心旷神怡的数字：总面积12万平米，共12栋楼，其中10栋“身高”11层，2栋“身高”18层，容积率1.75，户型为120－220平米的3室或跃层，均南北通透，停车位比例为1：1——也就是说户户皆有停车位。整个住宅群呈优雅的半弧形。对这一组帅气写意的数字密码，您会产生怎样的联想呢。小区内的景观将让人流连忘返，徜徉其中，天天受日月风花眷顾，眼睛永享绿的盛宴。

天保·金海岸还将倾情推出高端商业地产项目——轻轨商业。该商业与津滨轻轨是真正的零距离亲密接触，轻轨泰达学院站就在门前!不远处有津滨高速，周边还有6条公交线路与之阡陌相通。被如此完美的交通体系所环绕，这样的商业在整个滨海新区怕再难找出第二家。更难能可贵的是，它们是独栋单体式商业，是特意定做的一幢幢优雅别致的独立商业别墅。统共18个商铺，也就是18幢别墅，几乎零公摊，出房率都在95％以上。集特色购物、主题餐饮、休闲娱乐等多种业态于一体，面积在470多平方米－1800多平方米之间，个个堪称大手笔。天保的销售策略是只卖不租，而且绝不零敲碎打把每幢别墅分割销售，尽管那样的回报率可能会更高。这么做，只是为了保障整个项目的高档品位。金海岸的创作者在争取开发利润的同时，从没忘记商业建筑对城市形象和街道空间的贡献。想起某位诗人的感触：能够引发人们尊敬的，不是财富，而是人性的成熟。

宜居靓宅，高端商业，它们都是天保·金海岸的璀璨明珠。天保·金海岸，这座“现代而富于活力，宜人而亲和适居”的188万平方米的滨海新城，必将成就一幅恢宏大气的高品质的生活画卷。如今这画卷已展开三分之一，已吸引两千多户入住品赏。那些捷足先登者会向你细细描述这迷人画卷的正统典范，文雅从容，庄重大方。在这个用绿色、用闲逸、用阳光编织起来的新城里，他们对高效、低耗、无废、无污染等等低碳绿色环保概念有深深切切的感悟，他们对生活的便捷流露出难以遮掩的自豪——傲居在开发区与保税区的交界处，横跨滨海新区最富贵也最具浪漫气息的第三大街生活轴和滨海百米绿化带景观轴，在1公里范围内，分布着多所医院、学校、现代化运动场所、现代化图书馆、大型超市及购物中心。城内配套设施应有尽有，足不出城就可享受到生活、教育、购物、休闲娱乐等“一条龙”的高品质服务……“真正的品质，是物超所值的”——隐居普罗旺斯山区的真正的富翁彼得·梅尔这样说。金海岸的住户无疑拥有高人一筹的决断力和鉴赏力。

集合信托篇4

从制度上来说, 我国当前的金融背景为分业经营和监管, 在这种政策角度下, 相较于其他金融机构, 信托公司的最大优势是能够同时从事资本业务、货币业务和对于金融机构、商业投资市场提供投融资服务的唯一机构。这种特性让信托的资金能够解决部分中小企业的需求。在信托这块基石上加上独特的风险隔离制度, 中小企业集合信托贷款就在信托制度、政府决策和中小企业融资难的背景中应运而生。

2010年国内信托开始飞快起步, 2013年末突破了10万亿。随着信托规模不断扩大, 信托的产品也不断丰富。许多中小企业由于受限于其规模和其他因素, 融资渠道并不多, 单个中小企业融资尤其比较受限制, 而随着信托行业的快速发展和当前各级政府及金融机构对中小企业的逐步支持, 2013年信托行业为中小企业通过股权、贷款等融资方式提供的资金支持超过了7700亿元, 合作展开了诸多项目, 支持了诸多领域, 而在对中小企业的支持中, 集合信托成为了其中一种较好的模式, 可见集合信托在对中小企业融资过程中的成功帮助。

本文通过介绍我国国内信托业的基本情况和集合信托的基本模式, 对“乾元”中小企业集合信托贷款的基本情况如基本信息、资产构成、融资方、信托管理方等有一个比较完整的介绍, 然后着力于其运作方式, 展现银行、信托公司、担保公司、政府、社会资本和风险资本之间的协调方式, 之后对整个案例的特性即“乾元”模式的比较优势做出点评, 最后, 在此基础上, 探讨这一模式由个例拓展至通用的可行性和可能面临的问题。

二、中小企业集合信托介绍

(一) 我国企业融资背景

我国金融体系中占有绝对主导地位的是国有商业银行, 其大部分信贷资源输入了国企和央企, 此背景下以民间资本为主的中小企业, 其融资难的境况持续了很长一段时间;虽然我国目前在试图逐步适度降低准备金率和银行存款利率让货币变得宽松, 但是由于逐渐增高的人力成本、人民币升值和外需增长放缓等诸多原因, 中小企业的融资并不乐观, 压在信贷额度管控等限制措施下面生存也并不轻松。信托的参与则是这些中小企业得以绕开压在身上的石头从而向上成长的一缕阳光。目前, 信托是主要的金融牌照里面极少能够横跨产业市场、货币市场与资本市场的金融牌照。信托可以依靠受托人的受托责任、资产管理者的管理能力, 设计出更具灵活性的产品并且让产品发挥最大优势, 使得它可以为中小企业增添一些融资服务机会。

(二) 中小企业融资方式

目前来说, 中小企业融资的渠道主要是外源融资, 具体包括企业信贷融资 (银行贷款、票据贴现委托贷款) 、企业债券、股权和应收账款质押贷款、融资租赁、小额贷款公司借款 (民间借贷) 、财政资金注入、集合信托、私募股权融资、引入风险投资融资、国内和境外上市融资等诸多方式。而在中小企业的融资市场中, 企业信贷融资、企业债券、小公司贷款、融资租赁和集合信托融资金额比较多。

(三) 中小企业集合信托介绍

1.中小企业集合信托流程

一般而言, “中小企业集合信托”主要是以信托为平台, 以财政资金为引导吸引各类社会资金, 针对一批中小企业以集合项目形式进行资金支持。其基本运作模式是根据政府产业扶持计划和倾向性政策确定企业的类别和具体要求, 选择较为专业的顾问机构对由多家中小企业组合而成的“集合”进行资金需求机会, 形成项目贷款整体, 信托公司采用统一担保和命名, 分别承贷负债, 统一发行设计方式, 以形成贷款包的现金流情况再次进行分级。确定各个企业具体的风险承担和收益的分配方案, 同时, 确定不同贷款需求企业的具体额度, 然后, 向政府资金、银行、投资机构或者其他投资平台发行。

2.中小企业集合信托特点

相比较其他的融资渠道而言, 中小企业融资有着许多的特点和优势:

(1) 企业信托集合计划的资金来源更加多元化, 包括风险投资资金、政策指向扶持资金和社会理财资金等。利用政府平台, 让其他合法资金流入企业, 产生更多的资金渠道来源, 这直接有助于改善中小企业过度依赖银行贷款的困境。

(2) 集合资金使用灵活性较高, 费用成本较低。

(3) 从风险控制上说, 集合信托产品对风险的控制相对完善, 运作方式也比较成熟, 资金的可靠性较强。

三、“乾元”中小企业集合信托分析

(一) “乾元”中小企业集合信托概况

“乾元”中小企业信托贷款是建设银行安徽分行为帮助具有发展潜力的中小企业开拓新的融资渠道推出的集合信托型理财产品, 为通过民间财力的促进区域经济发展而设立的。主要投资于安徽省巢湖市内具有较好发展潜质的21家中小企业, 向其发放信托贷款在解决企业融资问题的同时让参与的投资者获取收益, 达到多方共赢的效果。

(二) “乾元”模式的特性分析

1.基本运作方式

建设银行安徽省分行以其理财产品和建信信托的2009年第1期中小企业贷款资金信托资金向“乾元集合信托”认购, 即“乾元皖2009年第1期中小企业贷款资金信托贷款”。建设银行和建信信托有限责任公司联手向全社会公开募集资金, 将资金投放于信托计划参与的借款人, 中国建设银行安徽省分行负责信托管理。此次认购中, 国有企业不少于发行资金数量10%, 并作为次级收益类产品投资人。

2.相较于银行贷款的比较优势

(1) 利用巢湖市中小企业产业集群的优势, 主观信用风险更低

(2) 加强信托与企业关系往来, 减少信息不对称

(3) 借力建设银行的渠道优势, 资金更易募集

(4) 政府背景保障, 解决担保难题

四、“乾元”模式的进一步可推广性分析

中小企业由于势单力薄, 在资本市场融资时单打独斗难以得到金融资金支持。而如果将中小企业一起打包, 形成规模优势, 以集合信托方式融资则提高了中小企业获得贷款资金的能力。总体来看, “集合信托”对企业的要求比银行贷款有所降低, 而且能提高融资规模、延长期限 (期限可达3年) 。相对于银行贷款, 信托贷款能帮助企业部分解决获得贷款困难的问题, 而集合信托又拓展了信托平台带给中小企业资金来源的渠道, 在当前制度背景下是值得推而广之的。

(一) 推广的可行性

1.中小企业集合信托获得政策支持

国务院办公厅《关于当前金融促进经济发展的若干意见》强调了企业债务融资工具和融资方式发展和创新的重要性。此外, 地方政府也有所行动, 如广东《关于促进中小企业平稳健康发展的意见》明确指出为了有效缓解中小企业融资难的问题, 应从拓宽资本市场融资渠道入手。政策上的支持为中小企业信托的推广铺平并拓宽了道路。

2.大型商业银行助力中小企业集合信托

由于有大型商业银行参与, 在集合信托中提供运营提供支持。集合信托计划在给商业银行创造中间业务收入的同时也协助银行积累客户资源。银行也可以满足自身的金融战略布局, 像本案例中的建设银行可以通过旗下的建信信托结合自身银行渠道优势, 为综合金融的蓝图添砖加瓦。可以预见, 大型商业银行这只主导经济的“大手”将会推着中小企业信托稳步向前。

3.资本市场的系统性支持增加中小企业实践的动力

中小企业集合信托的模式之中引入了银行、PE、VC、信托、担保、咨询公司等金融机构, 这些机构在博取超额收益的同时也带来了为中小企业提供系统性服务和支持, 有利于中小企业更快的学习如何利用资本市场系统促进自身发展。中小企业集合信托的出现, 既给中小企业带来了机构投资者, 得到了被“机构投资者选中”的光环, 又能获得提升自身软实力的机会, 中小企业自然有更大的意愿去实践集合信托这一融资方式。

4.手续简便, 可成批操作

由于实行了“贷款包”统一担保、命名、发行, 又分别负债的发行方式, 审批程序更加简洁, 可以成批集体操作, 有利于中小企业获得金融机构支持。

(二) 推广的约束

1.筹资规模约束

通过银行网点发行和柜台交易, 总共只有一个亿的筹资规模。除了利用集合信托融资的中小企业外, 一些大中型企业似乎也有意参与其中, 直接加大了中小企业的融资难度。

2.高门槛的约束

除了必须要符合企业发行债券的条件以外, 参与集合信托的中小企业还必须符合产业选择、发展潜力等标准, 从而形成了比较高的门槛。

3.资金需求期限约束

中小企业集合信托贷款计划主要用于短期的解决方案, 即中小型企业两年或三年的资金短缺问题。

基于上面的讨论, 我们可以看出, 中小企业集合信托虽然是以信托为大平台, 但其核心实际上是通过政府引导, 吸收社会中的闲职资金有效参与。资金是由当地政府资金、担保公司、风险投资机构和由银行发行的部分理财产品等筹集到的社会投资构成。一个多元化多层次的中小企业融资体系, 让银行信贷退出第一线, 在政府的引导下, 会表现出较强的生命力和适应力, 填补中小企业的融资空缺。这种独特的机制在我国当前的经济环境下有着明显的优势, 有了这种打包集合、取长补短的机制, 中小企业集合信托在当前大背景下, 将会成为中小企业融资手段的一个合适选择, 将其推而广之是可行的甚至是势在必行的。

摘要：中小企业集合信托贷款是指几个小型或者中型企业聚集在一起, 作为一个整体, 通过信托公司统一计划解决募集资金和资金分配的问题。集合信托贷款具有资金来源广泛的特点, 总体而言, 中小企业集合信托债务融资具有规范和成熟的运营机制, 能够为企业提供良好而有效的融资。本文主要分析集合信托, 并以乾元中小企业集合信托为例, 展现资金融通过程中各个构成要素之间的作用关系及其调控方式, 研究这种模式如何以信托为大平台, 结合其他资源共同打造一个跨政府、金融机构、社会、企业的资金网络。作为目前为数不多的实操案例之一, “乾元”模式对集合信托的推广和中小企业融资模式的改善有一定的借鉴意义。

关键词：中小企业,集合信托,融资模式

参考文献

[1]陈涵.中小企业信托融资模式问题研究_以广东省为例[J].经济理论与经济管理, 2011 (08) .

[2]邓旭升.我国集合信托产品预期收益率的影响[N].中南财经政法大学学报, 2012 (02) .

[3]郭美文, 曹昱.广东省中小企业集合信托计划可行性研究[J].企业与银行, 2010 (02) .

[4]黄莉莉.集合信托是中小企业融资的重要渠道[J].中国中小企业, 2013 (07) .

[5]郝立新.助推中小企业成长破解中小企业融资难题[N].安徽经济报, 2009-01-09.

[6]金立新.中小企业信托产品, 看得见的蓝海[N].金融时报, 2009-11-16.

[7]廖海波.集合信托债权基金的创新与优势[J].会计之友, 2011 (09) .

[8]廖海波.中小型科技企业的创新融资工具:集合信托债权基金[J].财会月刊, 2011-06.

集合信托篇5

项目名：五矿信托-北京城建道桥贷款集合资金信托计划发行机构：五矿信托

发行地：全国万元发行规模： 50000

万元资金门槛： 100

预期年化收益

率：

投资期限： 12 个月销售期：售完即止

销售状态：已售完

联系电话： 400-630-3000

用款方：北京城建道桥建设集团有限公司

北京华晨在河北省滦县建设的“滦县旧城改造一期BT工程”需3亿元，用于资金用途：旧城改造主体工程施工；滁州华晨正在安徽省滁州市建设“滁州市清流河综合治理BT工程”需2亿元，用于河岸铺装。（1）土地及在建工程抵押担保产品概要：北京城建道桥以其名下所有的位于西大望路的土地及房产提供抵押担保。土地面积6800.81平米、建筑面积7050.5平米，位于北京朝阳区西大望路12号，预评估6.08亿。

（2）股权质押担保

北京城建道桥以其持有的北京华晨、滁州华晨、污水处理环保投资公司的股权提供质押担保。

（3）连带责任担保

上海致达科技集团提供连带责任保证担保。2010年末，上海致达集团资产合计达到45.53亿元（未包括北京城建道桥和湖南衡邵高速公路有限公司），负债31.84亿元，资产负债率为70%，实现利润1.14亿元。

（4）强制执行公证

抵押合同、保证合同等进行强制执行公证。

集合信托篇6

产品名称：中融信托·诺亚·港湾证券投资集合资金信托计划

目标规模：人民币5000万元

合同份数：不超过50份(自然人)、机构不限

退出机制：5年封闭，3年累计收益率低于15％可赎回

资金要求：100万元起，超出部分以10万元的整数倍递增(人民币)

加入费：1.5％

费率：管理费：2％

银行托管费：0.2％

投资顾问费：正收益的20％

托管银行：中国工商银行股份有限公司

发行机构：中融国际信托有限公司

证券经纪人：招商证券股份有限公司

投资范围

主要投资于上海证券交易所或深圳证券交易所公开挂牌交易或已经公开发行，并即将在上海证券交易所或深圳证券交易所公开挂牌交易的股票。

不得投资于ST公司发行的证券

不得进行证券回购融资交易

投资于一家上市公司所发行的股票，不得超过该上市公司总股本的10％

除非相关法律法规允许，投资于一家上市公司所发行的单一股票的投资额不得超过信托财产总值的20％

投资策略：坚定的长期和相对的集中的投资

企业的价值——投资杰出企业，分享经济成长的硕果

优质上市公司的盈利能力、竞争优势强于一般上市公司；在企业的长期发展中，强者的优势会被时间放大器放大，弱者的差距也会被时间放大器放大。长期投资的基石注定要建立在杰出的企业之上。投资优质上市公司，跟随实体经济中的强者：长期投资制胜的法宝。

中国崛起的价值——投资东方，做多中国

改革开放30年来高速成长的中国经济并没有放慢她的脚步。我们正面临质的飞跃，我们的学习曲线正在加速上扬。我们的现代化目标将在今后2。年得到极大的实现。对拥有巨大资本资源、人力资源的中国经济的信心是本款产品立足的根本点。

时间的价值——长期投资，尽享复利的威力

不受股价短期波动的影响，专注于长期趋势的资本回报。用长期确定性化解短期的不确定性；以较低的长期投资风险化解较高的短期投资风险；通过长期稳定获利取代短期投资收益波动，从而实现资本的复合增长，尽享时间的价值、复利的威力。

资产配置——加入一个长期获利的稳定器

本产品为5年期的长期投资产品，致力于为投资者的资产组合加入一个长期获利的稳定器。

基金经理介绍：

但斌——深圳市东方港湾投资管理有限公司创始人，董事总经理，主管公司投资。中国著名私募基金经理，中国关注长期价值投资的第一人，将价值投资思想与中国资本市场相结合的最坚定的实践者，畅销书《时间的玫瑰》一书作者。

1992年开始证券、期货研究与投资生涯，长期致力于股票、期货等金融市场的基础研究，对投资哲学有一定思考，对投资组合的战略管理和风险管理技术在中国证券市场的应用有一定实践，擅长把握结构性机遇及上市公司内在价值投资。

近年业绩表现(附业绩比较表)

在2003、2004、2005年的中国证券市场持续下跌的三年中，东方港湾投资管理有限公司都取得出色的回报率，最近三年投资总回报超过300％。且每年回报都在35％以上。

产品特点：

5年完全封闭，投资绩效5年后一次提取。

5年封闭期：产品针对资产管理人的长期价值投资理念与中国资本市场的长期趋势，致力于为投资人提供专注于长期投资回报的投资工具。

投资绩效5年后一次提取：资产管理人与投資人风险共担，成果共享；共同面对长期价值投资历程中的挑战，共同分享长期价值投资的硕果。

深圳市东方港湾投资管理有限公司(投资顾问)介绍

深圳市东方港湾投资管理有限公司(以下简称东方港湾)是将价值投资思想与中国资本市场相结合的最坚定的实践者之一，公司成立于2004年3月，注册资本200万元人民币。

集合信托篇7

面对通胀严重，股市低迷，国内投资举步维艰的难题，以固定收益类为主的集合信托产品以其高收益与高兑付的“双高”特点脱颖而出，引起了广大投资者的关注。近年，集合信托的行情逐渐被市场看好，发行规模和业绩呈现爆发式增长，盈利能力与收入水平均大幅提高。

“单个的不通过银行的信托产品收益较好。”

对于集合信托产品近来的强劲表现，多位业内人士给予了一致的好评。

根据普益财富监测数据，《投资者报》数据研究部对今年以来发行的集合信托产品进行了统计和分析。

房地产收益居首

截至5月30日，57家信托公司共发行了1000多款集合信托产品。其中，来自工商企业和房地产领域的产品占发行总数的近60%。

“今年1~5月份，房地产类集合信托产品的发行规模已达到526个亿，而工商企业只有375亿，相比之下，地产类的规模还是最大的。”普益财富研究员范杰告诉《投资者报》记者。“银行银根收紧，不论是房地产还是工商企业，资金缺口都相对较大。通过信托发展资金，是今年产品的一个明显特点。”

自4月开始，房地产类产品发行激增，环比增长20%。

数据显示，房地产类集合信托产品的平均预期收益率为10%，远远高于CPI的最高水平。

5月19日，由中融信托发行的两年期“银川鸿曦股权投资集合资金信托计划”更是将预期年化收益率的上限设置在了17%的高位。

针对房地产集合信托收益独高的现象，北京展恒理财顾问有限公司理财总监石端义在接受《投资者报》记者采访时指出， “国家控制的是房价，并非限制房地产企业的发展，出台政策的出发点还是要引导房地产业健康有序地发展和运营。” “调控会对业绩增长和投资情绪产生一定的影响，但从行业特点来说，房地产公司一般都是负债经营，需要融资，如此导致信托收益超过了10%。如果可以保证这百分之十几的收益，做到风险可控，对于投资来说也是非常之好。”

根据记者走访了解，即便在政策风险下，高收益的房产项目依然不乏买家。

而长期购买或购买过地产类信托项目的投资人，大多是资金充裕，并具备相应风险承担能力的投资人。他们愿意冒风险去选择房地产类的投资项目。

“我的一些长期做房产信托的客户甚至担心倘若房产信托被叫停，他们就再买不到这样好收益的产品了。”走访中，一位投资顾问对记者说。

高收益VS高兑付

随着市场的发展，今年集合信托产品的收益也在不断提高。除了极少数几个项目的收益在5.13%的平均通胀水平之下，其余的基本均位于CPI水平线之上。

“这几年的信托项目没有出现过风险，收益较好，比银行高。这对于不愿承担风险或是对资金流动性没有太大要求的投资人来说，无疑是较好的投资选择。”

高收益下的高兑付，使固定收益类的集合信托产品成了近年来的明星产品。

“基本上这几年我的客户全都可以安安全全达到收益。” 长期从事信托行业的投资顾问主管王勤（化名）对《投资者报》记者说。

“现在的信托公司更像是风控机构。在严格的标准下，大部分的风险还是可控的。”王勤告诉记者。

确实，这几年信托公司的集合信托产品发展得风平浪静，与负面新闻几乎绝缘。因为他们很清楚，失信的成本太大！

“一个信托牌照可比银行牌照要贵多了！”

“信托公司现在做项目非常谨慎，行业的监管也愈发严格。”一位接近信托业的人士对记者说，“为了规避声誉风险，信托公司对风险的控制非常严格，即便是出现了到期不能兑付的现象，也会先以自有资金将项目接手，将损失补上。”