信息技术行业上市公司

信息技术行业上市公司（精选12篇）

信息技术行业上市公司 篇1

1、我国信息技术行业上市公司融资结构现状

在现代金融市场环境中, 上市公司的融资方式可分为两种, 一种是通过企业留存收益和折旧进行融资, 为内源融资;另一种是包括股权融资和债券融资的外源融资。根据梅耶斯的优序融资理论, 企业融资结构选择顺序首先是内部股权融资, 其次是债务融资, 最后是外部股权融资。研究表明, 我国上市公司整体呈现资产负债率低、股权融资偏好的特征, 而信息技术行业上市公司因其行业属性, 表现地更为显著。统计数据显示, 我国信息技术行业上市公司资产负债率低于全体上市公司的平均水平, 且近5年的股权融资比例在各行业中均居于首位, 5年平均股权融资比例为49.01%, 整个行业债权融资比例呈现负增长态势, 尤其在2002年至2004年的3年间, 平均每年减少60亿元债权融资, 同时由于整个行业处于高成长阶段, 股利支付率远低于其他行业的平均水平, 呈现高增长率、低负债率、低股利支付率并存的现象。

2、信息技术行业上市公司融资结构影响因素实证研究

2.1样本选择及样本数据说明

根据证监会制定的行业标准, 本文共选取了53家沪市信息技术行业上市公司, 满足大样本条件。回归分析采用样本上市公司2006年末横断面数据, 数据来源为样本公司的2006年年报。

研究的数据分析部分全部采用EViews3统计软件完成。

2.2研究假设

综合财务理论和国内外融资决策实证方面已有的研究成果, 对影响我国信息技术行业上市公司融资决策的因素提出了如下4个理论假设:

假设1:企业规模与资本结构正相关。一般认为, 规模大的企业更倾向于且有条件实施多角化经营或纵向一体化, 具有更低的预期破产成本, 因此大企业较小企业有更多的负债。

假设2:企业盈利能力与资本结构负相关。根据优序融资理论, 企业融资的一般顺序是保留盈余、债权融资、股权融资。因此, 当企业盈利能力较强时, 企业就可能保留更多的盈余, 从而更少地使用债权融资。

假设3:资产担保价值与资本结构正相关。一般认为, 企业的资产结构中适于担保的资产 (如存货, 固定资产等) 所占比例越大, 则企业的信用能力便越强, 负债水平也越高。

假设4:偿债能力与资本结构正相关。偿债能力指标用于衡量企业承担经常性债务负担的能力, 公司若有足够的现金流量, 可降低陷入债务困境的破产成本, 企业在长期融资决策时便更倾向于债务融资。

2.3模型方法和变量设计

本文采用多元线性回归分析方法对影响我国信息技术行业上市公司融资决策的内部因素进行实证研究。

2.3.1变量设计

⑴因变量。选择总负债率为资本结构指标, 在模型中用y表示。

⑵自变量。以总资产取自然对数作为企业规模指标, 模型中用x1表示。x1=Ln (总资产) 。

以净资产收益率作为盈利能力指标, 模型中用x2表示。x2=净利润/净资产。

以固定资产比率作为资产担保价值指标, 模型中用x3表示。x3=固定资产/总资产。

以流动比率作为公司偿债能力指标, 模型中用x4表示。x4=流动资产/流动负债。

2.3.2回归模型设计

其中Y为被解释变量, x1、x2、x3、x4是解释变量, b0、b1、b2、b3、b4是待定的回归系数, e则是反映各种扰动综合影响的随机项。

2.4实证结果及相关解释

结果表明, 回归方程拟合地较好。R2为0.7168, F值为30.3756, 变量x2, x3和x4的t值通过显著水平0.05下的t检验, 变量x1的t值通过显著水平0.1下的t检验;D-W值为2.124, 1.86 (du) <2.124<2.28 (4-du) , 在0.05的置信水平不存在序列相关, 满足非自相关假定。

结合上述多元回归结果, 我们对选定的四个解释变量与被解释变量 (资本结构) 之间的关系作如下解释:

⑴总资产的对数与资产负债率的回归系数为0.019, T值为1.4491, 表明我国信息技术行业上市公司规模与资产负债率呈正相关, 这与发达国家的研究是一致的, 符合假设一。

⑵净资产收益率与资产负债率的回归系数为-0.087, T值为-3.169, 表明我国上市公司的盈利能力与资产负债率呈显著负相关关系, 但回归系数比较小。这与发达国家的研究基本一致, 符合假设二。回归系数较小, 表明企业的盈利能力并不显著影响我国信息技术行业上市公司的融资决策, 这也反映了我国上市公司的盈余管理现状, 还可能存在如下原因:我国上市公司盈利能力不强, 靠内源融资根本无法满足其现有发展速度, 企业在融资时并未考虑内源融资。

⑶资产担保价值与资产负债率的回归系数为-0.346, T值为-3.752, 表明我国上市公司的资产担保价值与资产负债率呈显著负相关关系, 这与发达国家的实证研究结果相反。

⑷流动比率与资产负债率的回归系数为-0.1172, T值为-8.805, 表明在我国信息技术行业上市公司偿债能力与资本结构呈显著负相关的关系, 随着偿债能力的增强, 企业的资本结构水平反而有下降趋势, 这也与假设完全相悖。

2.5结论及讨论

实证研究结果表明, 模型设计的企业规模、盈利能力、资产担保价值和偿债能力等四个变量较好地解释了我国信息技术行业上市公司内部财务指标对其融资结构的影响。其中假设一、二被证实, 即我国信息技术行业上市公司规模与资产负债率呈正相关, 盈利能力与资产负债率呈显著负相关关系, 与发达国家的研究结论是一致的;而资产担保价值及偿债能力与企业资产负债率的假设正相关关系被推翻。》接135页

信息技术行业上市公司 篇2

以在上海注册软件开发公司为例，上海软件开发公司注册相关要求如下：

1、公司名称

可以用上海XX软件有限公司，上海XX计算机有限公司，上海XX信息技术有限公司、，上海XX网络技术有限公司、，上海XX科技有限公司、上海XX电子商务有限公司、，上海XX信息科技有限公司、上海XX电子科技有限公司等作为公司名称。

注册公司第一步便是公司名称核准，需提交多个公司名称并提供股东身份证明在上海市工商局查询公司名称，名称核准后取得《企业名称预先核准通知书》。

2、软件开发公司注册资本要求

依据2006年《中华人民共和国公司法》的规定，一人有限公司最低注册资本10万元，需一次性出资，二人及以上注册公司，最低注册资本为3万元人民币，可以分批出资，首期出资不低于20%，其余可在2年内到位。

3、公司经营范围

软件开发公司经营范围即可以有技术开发与服务，也可以有销售。例如，计算机软硬件开发与销售，计算机系统集成、从事信息技术领域的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让，从事电子产品、电脑及配件等产品的销售，当然也可加上传统的经营范围：如商业咨询、物业管理、企业投资、通信设备销售等等。

根据上海市工商行政管理局的规定，公司经营范围需限制在100个字以内，包括标点符号。

4、软件公司注册所需材料

注册地址证明；股东、法人、监事身份证明，公司名称多个，财务人员身份证明等。

股东会决议、董事会决议、公司章程等材料。

5、注册公司费用

以50万的软件开发公司注册费用例，政府行政费用+验资费+银行开户费等在2500元人民币左右。如果委托代理，代理服务费为2000元人民币。

6、软件开发公司注册流程

公司名称核准、开户验资、办理营业执照、刻章、办理税务登记证、办理组织机构代码证。

7、在复旦软件园注册公司享受税收优惠政策

在复旦软件园注册软件开发公司，可享受高额的返税税收优惠政策。营业税可达的30%，增值税返8%，企业所得税18%。

在复旦软件园高新技术产业基地注册软件开发公司，提供公司注册地址、代理记帐等公司注册全套服务。

需注意的是，国家对于软件企业有税收扶持政策。但是，只有申请且被认定为软件企业，才可以享受企业所得税减免政策。

现代信息技术在纺织行业中应用 篇3

关键词：信息技术；纺织行业；应用

中图分类号：F27文献标识码：A文章编号：1006-4117（2011）04-0148-01

随着现代科学技术的发展，信息技术已广泛地应用到各个领域。在纺织生产领域，为了更好的发展，为了能够在竞争中得以立足，为了能够设计和生产出更新颖款式和产品，用现代信息技术改造传统纺织行业是纺织工业发展必行之路。计算机作为信息技术的载体，在纺织行业中应用的程度实际上就是企业信息化的程度。纺织行业作为传统制造业，其信息化就是将信息技术、自动化技术、现代管理技术和制造技术相结合，最终实现产品设计制造和企业管理信息化，生产过程控制的自动化，采购和销售网络化。现代信息技术贯穿整个纺织行业中，并发挥重要的作用。

一、辅助设计信息化

（一）纺织机械计算机辅助信息化。可以利用计算机辅助设计AUTOCAD软件进行二维平面绘图，进行三维立体设计，建立计算机辅助设计系统能提高设计人员的工作效率,提高设计质量,改善信息交流,产生制造所需的数据库。

（二）服装设计信息化。服装设计辅助系统可以进行款式设计、推挡和排料等，各种技术在原有的基础上不断的完善和提高，同时也创造出更多的产品来满足不同企业的需求。三维服装辅助设计系统已经进入产品的应用阶段，被人们不断的接受和认可，同时借助于3D人体扫描和服装款式设计，正稍稍地进人们生活，引起人们的广泛注意。现代的超维服装设计，考虑到线、面、体、时、意等设计要素，还考虑到心理、视觉、审美等诸多因素，设计出的新产品将给人们带来更高的享受。

（三）产品图案设计信息化。产品的图案是印染技术重要指标，好的图案能够刺激人们的眼球，增强人们的购买力。以往的设计，通过人功进行，浪费人力和物力，也很难得到满意的图案，现代的辅助设计系统通过图样的扫描输入，或由计算机直接生成图案，根据需要进行图形的改进、色调的调整，在电脑上随时修改，直到得到满意的图案为止，然后由激光照排机输出用于印花生产的高精度分色胶片。增加花纹、色调的种类，也提高了设计的效率和质量。

（四）织物组织辅助设计信息化。织物模拟系统的功能是提供织物织成后的仿真图样,系统输入信息包括将要生产的织物颜色、织物组织结构、染色顺序和线密度，自动生成织物的模拟图像，上千万种色谱与数种织物组织结构相结合，显示出设计的新效果，带来更大的吸引力。

二、生产过程信息化

（一）生产信息监测现代化。纺织生产监测管理系统能全方位监测机台的运转状况，及时提供各种分类统计图表，其独创的“机台实时运行图”，为分析机台低效原因提供了真实的记录，能有效指导日常生产管理，促进纺织企业提高生产效率，节约人力资源，真正实现企业信息化管理。据介绍，该系统不仅适用于喷气织机、喷水织机、剑杆织机及有梭织机、经编机等各种机型的织造设备，还适用于梳棉、并条、粗纱、细纱、络筒、浆纱等其他纺织工序以及环境温湿度等各種生产信息的监测管理。

（二）生产过程控制自动化。近十多年来我纺织机械的自动化水平有了明显的提高，在新型纺织机械上普遍采用了自动化技术。包含了先进的信息处理和控制技术，粗纱机采用计算机控制多机分部传动；浆纱机采用计算机控制多电机分部传动；PLC在纺织设备上应用普及，清花、梳棉、并条、精梳、络筒、并纱、捻线、整经、无梭织机等等；梳棉机自调匀整装置；并条机自调匀整装置；粗纱机的CCD张力检测、微调节器装置；细纱机的电子凸轮；异纤维自动检测装置和织物自动检测装置等，生产过程控制自动化，提高了产品的质量和生产效率。

三、采购、销售信息化

信息化采购使企业不再采用人工办法采购它们的原料，全新的模式使用权买、卖双方通过电子网络而联结，商业交易开始变得具有无缝性，缩短了采购周期；节约了大量的采购成本；增加了有效的供应商。利用网络技术，通过一个公共的交易平台，采购、竞标变得前所未有的快速、高效和公平。网络是纺织行业电子商务的主流，企业通过内部信息网络和互联网将供应商的采购业务和代理商的销售业务有机联系起来，无论在交易额和交易领域方面，都非常可观。企业可以充分利用信息化技术，将相关信息了如指掌，随时掌握各种行情变化，及时调整相应的应对方案。即可以获得外面的信息，也可以将自己的产品信息传播出去，相互了解，从而达到采购、销售科学化。

销售信息化使得销售快速化；信息透明化；沟通实时化；管理统一化；资源最优化。企业销售信息化，不仅可以及时了解产品的销售情况，还可以有效地指导渠道客户开展业务，收集反馈信息，与渠道客户建立牢固的合作伙伴关系；在企业业务伙伴之间、企业与客户之间通过网络化方式协同工作，因而逐渐形成对供应链管理、客户关系管理的需求，建立和优化企业内部和企业之间流程、协作运营和财务运作流程，形成产业链、供应链。企业可以控制采购和库存成本，动态核算生产成本，量化质量指标，加速库存周转和资金周转，提高及时交货率。

总之，现代信息技术在纺织行业起到一定的作用，包括机械设计、服装设计、产品图案设计、织物组织设计等在内的辅助设计信息化；包括生产信息监测现代化、生产过程控制自动化的生产过程信息化；包括信息化采购和销售等方面，最终实现产品设计制造和企业管理信息化，生产过程控制的自动化，采购和销售网络化。

作者单位：白城技师学院

参考文献：

[1]吴迪.纺织行业信息化亟待升级与更新[J].中国计算机报.2003.11.

[2]王鹏.纺织业信息化的五项任务[J].中国计算机报.2003.11.

信息技术行业上市公司 篇4

关键词：信息技术行业,财务绩效评价,主成分分析

0 引言

随着我国金融证券市场的不断发展,上市公司的数量也逐年增多,对上市公司绩效评价成为投资者和上市公司本身关注的重点。数量庞大的中小投资者,在资本市场中占有很重要的分量,然而却只能通过上市公司公开披露的财务报告来获得一些信息,加上很多中小投资者不具备专业财务知识,也不懂得利用一些专业的工具对信息进行分析来帮助决策,对上市公司绩效进行科学评价有利于降低投资风险,同时上市公司本身也可通过绩效分析帮助生产决策,因此选择科学的方法对上市公司的经营绩效进行评估就显得非常重要。本文的目的在于通过比较客观、科学的评价方法为广大投资者,尤其是中小投资者提供相对可靠的上市公司业绩信息,帮助投资者规避投资风险或发现投资价值;激励上市公司采取措施增强竞争力,提升公司绩效;帮助经营者了解自己所处的地位;帮助监管部门及时了解行业运营情况,进行有针对性的监管。信息技术是当今世界经济社会发展的重要驱动力,信息技术产业是国民经济的战略性、基础性和先导性支柱产业,具有产业规模大、技术进步快、经济效益好以及产业关联度强等特征,对于促进社会就业、拉动经济增长、调整产业结构、转变发展方式和维护国家信息安全具有十分重要的作用。作为一个新兴的行业,信息技术行业技术含量高,员工(含管理层)的学历、知识体系,具有较高的水平,不论在公司治理以及管理运作等方面,都努力吸取境外的经验,所以信息技术行业更具有典型性。另外,信息技术行业相对于其他行业,在境外上市的较多,公司整体上要规范一些,财务数据相对也更具有代表性,因此本文选取信息技术行业作为研究对象。

从国内外现有研究成果来看,对上市公司业绩评价的方法主要有德尔菲法、层次分析法、模糊评价法、综合指数法和主成分分析法。德尔菲法和层次分析法都是主观分析的方法。周晶晗等(2003)运用模糊评价法和层次分析法对上市后公司的财务质量进行了评价,但是这种方法计算非常繁琐。中国诚信证券评估有限公司自1996年来,与《中国证券报》合作,采用综合指数法对每年对上市公司的业绩进行综合评价。但这种方法有两个缺陷,一是此方法要求指标之间相互独立,而财务指标之间的相关性事较强的;二是主观赋权,人为的给定权数。使用这种方法还会诱使上市公司片面追求权重较高的指标。

主成分分析是利用降维的思想,在力保数据丢失最少的原则下,对高维变量空间进行降维处理,把多指标转化为少数几个综合指标的多元统计分析方法。主成分分析法的特点是在评价指标的相关性比较高时,能消除指标间信息的重叠,而且根据指标所提供的原始信息生成非人为的权重系数。主成分分析实现了主观分析与客观分析相结合,评价结果更合理;此外是对指标的二次加权,体现了决策者的偏好程度,更加符合客观实际(岳香,2007)。基于此,本文将采用主成分分析法对信息技术行业上市公司进行评价。

1 研究设计

1.1 样本选择和数据来源

本文的研究样本选取我国沪、深股市A股2008年信息技术行业101家上市公司。本文研究的公司财务数据主要来源于中国上市公司业绩评价报告、上海、深圳证券交易所、中国上市公司资讯网(www.cnlist.com)和巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)。

1.2 指标体系的确定

绩效评价指标设计的方法有很多,如绩效指标图示法、工作分析法、问卷调查法、经验总结法等。本文采用经验总结法和德尔菲法来建立指标体系。

净资产收益率是反映资本收益能力的国际通用指标,它是杜邦财务分析模型中的核心指标,优点是综合能力强,缺点是易被人操纵(于东智,2002)。为了克服净资产收益率的缺点,可选用主营业务收益率作为另一个衡量公司业绩的指标。与净资产收益率相比较,主营业务收益率真实且可信度高,基本上能反映出上市公司的整体经营状况,被操纵的可能性小。为了反映公司全部投资的贡献,表明公司资产利用的综合效果,可以选用总资产收益率作为衡量公司业绩的指标。陈昆玉(2006)在公司绩效指标的选择上,选择了净资产收益率、总资产净利润率、主营业务净资产收益率、主营业务总资产收益率和主营业务利润率五个财务指标。中国诚信证券评估有限公司与《中国证券报》合作,选取净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、流动比率和全部资本化比率对上市公司的业绩进行综合评价。王玉荣(2005)选取了总资产收益率、净资产收益率和主营业务收益率作为衡量我国上市公司业绩的指标。禇玉春,刘建平(2009)采用净资产收益率和总资产收益率来衡量公司绩效。本文依据上市公司公告的数据资料进行财务指标的计算和取值,选取14项指标对上市公司业绩进行评价,这些指标具有较强的横向和纵向可比性,详见表1。

1.3 数据处理

本文将采用主成分分析法对上市公司绩效进行评价。由于选取的指标中有些指标之间存在较大的相关性,有些实际上反映了同一种趋势,为了避免过分夸大某项趋势,同时消除极端值和量纲的影响,利用主成分分析法之前首先对原始数据做如下处理:

(1)标准化处理,统一量纲。采用的处理方法是对指标进行正态标准化,即:x*ij=(xij-j)sji=1,…,n;j=1,…,p

其中,j和sj分别是指标j的样本均值和样本标准差。

(2)KMO、Bartlett球度检验。进行主成分分析前,要检验数据间的相关性程度。KMO取值为0.547,巴特利统计值的显著性概率为0,拒绝H0,所以可以对样本数据进行主成分分析。

2 实证结果分析

利用SPSS软件,得出14个指标相关矩阵的特征值和方差贡献率,见表3,表中Total为各因子对应的特征根,本文提取5个因子。%of Variance为各因子的方差贡献率;Cumulative%列为累计方差贡献率。从表中可以看出前5个变量可以解释80.3%的方差,因此选取5个主要成分因子就能基本上反映原指标的信息。

由旋转前的因子负荷矩阵,可以得出因子1在资产收益方面表现比较明显,因子2在市场表现上比较明显,因子3在资产质量上表现比较明显,因子4在偿债能力上比较明显,因子5在发展能力上表现比较明显。由因子负荷矩阵中的数据计算得出特征向量矩阵,如表4。

根据表4得到主成分的表达式:

上市公司综合绩效为F综,表达式为:

将数据代入式中进行计算,从而得到上市公司的综合排名,从样本中选取排名靠前的前10个企业如表5。

从上面的主成分表达式可以看出,在第一主成分上X12,X13和X14有较高的载荷,说明第一主成分表达了企业的市场表现。在第二主成分上X1、X2、X10和X11有较高的载荷,说明第二主成分表达了企业的财务效益状况和偿债能力。在第三主成分上X3和X4有较高的载荷,说明第二主成分表达了企业的财务效益。在第四主成分上X6有较高的载荷,说明第四主成分表达了企业的资产质量。在第五主成分上X8有较高的载荷,说明第五主成分表达了企业的发展能力。

3 结论及建议

本文选用主成分分析法,对信息技术行业2008年的财务绩效进行了综合评价。中兴通讯、航天信息和浙大网新在市场表现、财务效益、资产质量和发展能力上都非常靠前。中兴通讯在2008年独家承建了奥运的一些项目,同时中兴通讯第1亿部手机下线,成为全球第六大手机厂商,营业收入和净利润同比增长都超过了20%,每股收益达到了1.24元。用主成分分析法进行进行评价与实际情况也是吻合的,主成分分析综合评价信息技术行业上市公司绩效是客观合理的,评价结果可对投资者特别是中小投资者投资提供参考数据,便于他们客观、全面的分析上市公司,选取真正具有价值的股票降低投机性带来的风险,同时也可以为经营者进行绩效评价和科学决策提供依据。信息技术行业中的企业属于技术类企业应当加大对科研的投入,增强企业的核心竞争力,这些投入可能短期内对于公司绩效的提升作用并不明显,但作为培育核心竞争力的重要方式,长期来看一定能够增强公司的竞争优势和盈利能力,并获得资本市场的认可。

参考文献

[1]周晶晗,马兰萍,邱长溶.基于多因素层次模糊评价的上市公司财务质量评价[J]太原理工大学学报.2003,21(3):27-30.

[2]岳香.主成分分析在上市公司绩效评价中的应用.商业时代[J].2007,(18):76-77.

[3]中联研究院.中国上市公司业绩评价报告[M].中国经济出版社,]2009.

[4]于东智.转轨经济中的上市公司治理[M].中国人民大学出版社,2002:32.

[5]陈昆玉.国有控股上市公司控制权转移对经营绩效的影响[M].经济科学出版社,2006:95.

[6]王玉荣.中国上市公司融资结构与公司绩效[M].中国经济出版社,2005:158.

信息技术行业上市公司 篇5

（1）从2007年的大牛市来说，600383已经跑赢了大盘，成为房地产行业中的一道亮丽的风景线！可见这只股市很强势的！（从个股的走势来看）

（2）从政策上看，600383现在的价位是处于严重的低估时段，正是庄家都想抢着建仓的潜力股！虽然政策方面看起来是连连的“利空”消息，但是就整个房地产的行业来看，国家所发行的这些政策正是使房地产更加正规化！所以从中长的目光看的远的话就是一个无可厚非的利好！（宏观面）

（3）从现在的股市走势来看，大盘形成一个震荡上行的态势，由于前期的超跌过快，现在的反弹力度肯定也不会逊色于超跌的速度！（从技术面来说）

（4）从600383的业绩来看，在充满泡沫的房地产中，位居前茅，2009年的前半年季度就实现了119.31%的增长。负债率也相对有所减少！净利润的现金含量也是超预期的好，竟达到了713.66%！！以上的业绩能力不是一般的公司能创造出来的！

（5）从基金的持股数来看。基金机构今年的持股比例不断的增加，可见，此公司是有很多的大机构青睐的！所以潜力也相对于其他的公司要好很多！

(6)虽然600383已经相隔一年没有分红送股，但主要是因为去年的金融危机和熊市黑手的干扰。但是股东的公积金还是在那的年有望高分红！从以上几点综合看出。金地集团可以说是首选！(7)金地集团(600383)关于获取杭州萧储金（集团）股份有限公司关于获取杭州萧储„2009‟47号地块项目的公告:

根据董事会第三十六次会议决议，公司通过拍卖方式以总价350,000万元获取杭州萧储„2009‟47号地块。该地块位于杭州市萧山区,风情大道以东、二水厂以南、浙赣铁路以北、规划城市道路以西。地块规划总占地面积为137,926平方米，其中净用地面积123,464平方米，容积率为2.5，规划计容积率建筑面积为308,660平方米。项目土地使用性质为居住及商服用地，土地使用权出让年限住宅为70年，商业40年。(这又是一大利好）（这是公司方面）

国阳新能（600348）

行业分析：

标准行业属于煤炭洗选业，ICB行业属于采煤开采，概念板块属于红利指数样本。煤炭行业一线大盘蓝筹股。在煤炭采选业中国阳新能行业排名第3，行业上市公司共20家国阳新能独立评级机构家数高于行业内90.0%的公司。在采掘业中国阳新能板块排名第9，板块上市公司共30家国阳新能独立评级机构家数高于板块内73.3%的公司。

宏观分析：四季度以来,国内煤价格出现大幅上涨,其中动力煤和无烟煤涨幅较大,而焦煤涨幅相对较小。由于国内降温季节推迟,在发改委限价措施的影响下,国内动力煤价格出现小幅回调。我们认为,随着气温普遍下降,在国际煤价大幅上涨的支撑下,未来两个月动力煤市场价格仍有一定的上涨空间。目前2011年合同煤价格仍然存在不确定性,我们的观点是:合同价上涨是大概率事件,但时间有可能会推迟。2公司重要的优质无烟煤生产基地。既有资源产量平稳增长，新景矿注入显著提升业绩。同时，资源扩张稳步推进,积极参与山西整合。该股前期随大盘调整充分，短线有可能反弹，可逢低关注。

公司分析：

1山西国阳新能股份有限公司于2010年11月26日以通讯方式召开四届十次董事会，会议审议同意公司拟以自有资金20000万元对全资子公司山西国阳新能国际贸易有限公司进行增资，使其注册资本由10000万元增至30000万元。2山西国阳新能股份有限公司下属控股子公司国阳天泰投资有限公司与翼城县河寨煤业有限公司和翼城县中卫青洼煤业有限公司分别签署《资产收购协议书》，国阳天泰拟收购河寨煤业和青洼煤业49%的实物资产及采矿权。同时，阳泉煤业(集团)有限责任公司下属控股子公司阳泉煤业集团沙钢矿业投资有限公司也作为《资产收购协议书》的一方，拟收购河寨煤业和青洼煤业51%的实物资产及采矿权。这对公司是一利好消息，未来国阳新能发展还是不错的。3公司收购集团全资子公司新景煤矿100%股权，标志着市场一直期待的资产注入迈出第一步，集团后续资产持续注入仍然值得期待。从产能看，2008年集团煤炭产量为3873万吨，上市公司1774万吨，收购新景矿之后，集团剩余产能仍有1500万吨左右，一旦注入，将会大幅增加公司净利润

技术分析：1上半年自从除权后，该股受整体大盘大气候影响一路下跌至11.97元开始筑底，当前该股从周线看,KDJ已经收口成金叉之势，MACD也在快速收口过程中，本周一举突破周线短期均线，日线看放量突破60和120日线，该股筹码比较集中，日线MACD呈多头之势正在向0轴附近靠拢。预计在年线下方震荡后将继续上攻。2国阳新能在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为68.18%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调27.47％。3国阳新能（600348）的综合评分表明该股投资价值较佳，运用综合估值该股的估值区间在22.03-24.23元之间，股价目前处于价值区，可以继续持有。

潞安环能（601699）

公司分析：

1公司产能内生性增长包括在建的屯留煤矿逐步达产、整合的地方煤矿产能逐步增加。目前的改造和在建煤矿完成后产能将达到410万吨,随着潞宁煤业整合小矿的逐步增加,产能将进一步提升至1610万吨。外延扩张则依赖于母公司的资产注入承诺。建矿五十周年的潞矿提出了打造亿吨级煤炭基地的设想,为上市公司未来的成长提供了较大空间。2公司2010年三季度报告主要财务指标:每股收益2.0000(元),每股净资产9.9900(元),净资产收益率19.9880%,营业收入14444966236.1400(元),同比增减8.3863%;归属上市公司股东的净利润2297812818.46(元),同比增减30.9324%。

行业分析：

1潞安环能属于蓝筹280，在煤炭采选业中排名前列。2在煤炭采选业中潞安环能行业排名第13，行业上市公司共20家

潞安环能独立评级机构家数高于行业内40.0%的公司。3在采掘业中潞安环能板块排名第16，板块上市公司共30家潞安环能独立评级机构家数高于板块内50.0%的公司。

宏观分析：

从长远看，清晰而卓越的发展战略，是企业于市场竞争中立于不败之地的核心环节。潞安环能的企业发展战略足以得到同行与市场的尊敬，简单概述为：立足煤、延伸煤、超越煤，与时俱进，做强做大。基于此发展目标，公司在招股说明书中提出具体实施四大战略。

实施重组扩张战略：占领优势资源，做强做大煤炭产业，放大环保、高效的比较优势及核心竞争能力；实施结构调整战略：大力发展煤炭深加工，构建煤炭生产与煤焦化两大板块，做强做大煤化工产业，形成煤-焦-化产业链,培育新的经济增长点和持续的盈利增长能力；实施科技创新战略：构建科技创新体系，走煤炭生产大型化、集约化、规模化发展之路，培植核心技术，增强科技创新能力；实施国际化战略：积极申办煤炭出口经营权，拓展国际市场，扩大煤炭出口份额,打造中国优质动力煤、优质喷吹煤基地和煤焦化工基地，提升“潞安”品牌知名度和影响力。

在清晰的战略规划下，潞安未来三年在经营上将再次实现新的跨越，从公司整体经营目标看，原煤年生产总量达到2500万吨，焦煤年产量达到260万吨，甲醇年产量达到30万吨，总资产达到100亿元以上，总销售收入达到100亿元以上，实现利润15亿元以上。这一目标意味着，潞安未来三年的收入、利润将在2005年基础上实现大幅增长。

技术分析：

1潞安环能（601699）的综合评分表明该股投资价值较佳，运用综合估值该股的估值区间在50.01-55.02元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前5.3%，处于低的位臵，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前11.3%，处于偏低的位臵。

3最近得到资金关照；从一天盘面来看，可能上涨。近几日出现反弹概率大；该股近期的主力成本为43.10元，股价脱离主力成本区，可密切关注；本周多空分水岭45.32元，股价如运行之上，中线持仓待涨；

太原刚玉（000795）

宏观分析：

1公司是亚洲最大的棕刚玉生产基地,拥有年产60000吨棕刚玉块的生产能力,全国市场占有率达30%左右,棕刚玉被广泛应用于航空航天,国防等尖端领域。公司与清华大学合作成立省级技术中心--太原刚玉技术中心,所研制的新型材料较具市场潜力。自从横店集团入主后,公司已从一家单纯经营刚玉制品的公司逐步转变成为一个以稀土永磁材料为中心、以自动化立体仓库和传统刚玉产业为两翼的综合发展型上市公司。公司是我国最大的钕铁硼磁性材料生产企业之一,磁性材料的年生产规模即为4500吨.2公司主导产业钕铁硼磁性材料是符合国家产业政策和受地方政府扶持的新兴产业,是支撑现代电子信息产业发展的基础材料,与人们的生活息息相关。行业分析：

属于非金属矿物制品业，概念重组股。在非金属矿物制品业中太原刚玉行业排名第13，行业上市公司共15家,太原刚玉独立评级机构家数高于行业内20.0%的公司,在金属、非金属行业中太原刚玉板块排名第64，板块上市公司共88家，太原刚玉独立评级机构家数高于板块内28.4%的公司。

公司分析：

太原刚玉股东横店集团控股有限公司于2010年12月6日以集中竞价交易方式减持公司股份1,000,797股，占总股本比例为0.36%，于2010年11月18日至11月26日以大宗交易方式减持公司股份2,500,000股，占总股本比例为0.90%。本次减持后，横店集团控股有限公司合计仍持有公司股份73,663,867股，占公司总股本比例为26.61%。技术分析：

1太原刚玉从布林线趋势看,在成交量放大的同时股价已经跌破上压力线,喇叭口逐渐呈现收紧趋势,下支撑线呈现抬头趋势。建议坚决卖出。

2太原刚玉呈现弱势整理形态；成本20.69元，价格位于成本下方，中长线不看好。

3近两周内缺乏资金关照；从一天盘面来看，股价受到支撑。最近几天股价短线正在下跌，不宜抢反弹；该股近期的主力成本为20.85元，股价已在成本以下，近期走势疲软；股价跌破26.38元，周线有形成下跌趋势可能；

太行水泥（600553）

技术分析:

1太行水泥过去三年平均销售增长率为16.10%,在所有上市公司排名

（921/1710），在其所在的建筑材料行业排名为18/29，外延式增长合理。2太行水泥过去EPS增长率为272.43%，在所有上市公司排名（79/1710），在其所在的建筑材料行业排名为2/29，公司成长性较好。

3太行水泥过去三年平均盈利能力增长率为196.91%，在所有上市公司排名（156/1710），在所在的建筑材料行业排名为（5/29）。盈利能力较强。4太行水泥过去EPS稳定性在所有上市公司排名（468/1710），在其所在的建筑材料行业排名为3/29。公司经营稳定较好

行业分析：

属于非金属矿物制品业1在水泥制造业中太行水泥行业排名第3，行业上市公司共19家，太行水泥独立评级机构家数高于行业内89.5%的公司。

2在非金属矿物制品业中太行水泥板块排名第4，板块上市公司共47家，太行水泥独立评级机构家数高于板块内93.6%的公司。

公司分析：

1太行水泥股份有限公司原第四大股东-河北太行华信建材有限责任公司青年综合利用厂(下称：青年分厂)曾在公司股权分臵改革作出承诺：“对于除河北证券有限责任公司和北京证券有限责任公司以外目前尚未明确表示同意参加本次股改的其他25家非流通股股东，若其在本次相关股东会议召开之前仍未明确表示同意参与本次股改，我厂将先行替该类股东垫付其按比例应承担的对价股份(合计不超过1551550股)……”。鉴于青年分厂于2010年9月进行了清算，自本公告披露之日起，青年分厂在公司股改中所作承诺涉及的相关权利和义务将由邯郸太行实业股份有限公司承接。

2商务部反垄断局于2010年11月17日出具《不实施进一步审查通知》（商反垄初审函[2010]第64号），决定对北京金隅股份有限公司换股吸收合并本公司案不实施进一步审查。根据《中华人民共和国反垄断法》的规定，国务院反垄断执法机构作出不实施进一步审查决定的，经营者可以实施集中。

本次换股吸收合并尚需获得中国证券监督管理委员会等监管部门的核准。宏观分析：并购整合、节能减排与产业链整合。围绕京津冀核心市场,公司未来将主要通过并购实现规模上的增长,预计今年底公司产能达到4000万吨,市场地位进一步巩固。在节能减排领域,公司在绿色耐火材料(无铬)、余热发电、废物处理等方面已形成独特的技术优势。产业链整合方面,向下公司在北京地区的商混领域牢固树立了规模优势和品牌声誉;向上与神华等煤炭电力公司建立了战略合作关系,以确保原料供应。公司在核心目标市场地位巩固,发展战略紧随政策方向。给予目前太行水泥16.8元的目标价,近期环首都经济圈概念的走热有望成为催化剂因素,维持买入。

万科A（000002）

行业分析：

属于房地产行业，属于蓝筹股1在房地产开发与经营业中万 科Ａ行业排名第17，行业上市公司共102家。万 科Ａ独立评级机构家数高于行业内84.3%的公司。2在房地产业中万 科Ａ板块排名第18，板块上市公司共105家，万 科Ａ独立评级机构家数高于板块内83.8%的公司

公司分析：公司以11.85亿元竞得通过挂牌方式公开出让的无锡蔬菜研究所项目，该项目位于无锡市新区商贸区，冷渎港南侧，长江北路以西。项目净占地面积12.2万平方米，容积率2.4，计容积率建筑面积29.5万平方米。万科拥有该项目55%的权益。

2公司以7.7亿元竞得通过公开拍卖方式出让的成都锦江沙河堡79亩项目，该项目位于成都市锦江区沙河堡，老成渝路北侧。项目总占地面积8.0万平方米，净占地面积5.3万平方米，容积率3.75，计容积率建筑面积19.8万平方米。万科拥有该项目70%的权益。

技术分析;

1万科A过去三年平均销售增长率为61.16%,在所有上市公司排名（161/1710），在其所在的房地产开发行业排名为20/67，外延式增长合理

2万科A过去EPS增长率为10.28%，在所有上市公司排名（828/1710），在其所在的房地产开发行业排名为45/67，公司成长性合理

3万科A过去三年平均盈利能力增长率为55.88%，在所有上市公司排名（457/1710），在所在的房地产开发行业排名为（32/67）。盈利能力合理 4万科A过去EPS稳定性在所有上市公司排名（726/1710），在其所在的房地产开发行业排名为22/67。公司经营稳定合理

宏观分析:

现代信息技术在水利行业中的应用 篇6

信息技术日新月异，以超出常人想象的速度飞速发展，为水利工作提供了强大的技术支持。从广义的信息技术来说，主要包括：地理信息系统(GIs)、数据库(DB)、遥感(RS)、虚拟现实(vR)、网络(Web)等软件技术；笔记本电脑、台式機、服务器、图形工作站等硬件技术；光缆、超短波、微波、GPRS等通信技术；传感器信息采集技术，水情预测预报技术，水情模拟分析等仿真计算技术等。通常我们提到的信息技术应用主要指的是软件技术的应用，包括GIS、DB、RS、vR、Web等或是软硬件结合的信息技术。水利信息化技术应用主要包括：办公自动化、防汛抗旱指挥、水情测报、水务管理、水资源管理、决策支持、防汛会商、信息服务等应用系统建设，实现信息技术为水利建设和管理服务。下面重点介绍较为广泛应用的现代信息技术在水利行业中的应用情况。

1地理信息系统技术应用

地理信息系统(GIs)通常泛指用于获取、储存、查询、综合、处理、分析、显示和应用地理空间数据及其与之相关信息的计算机系统。它把空间的逻辑思维延伸到了形象思维。地理信息系统功能十分强大，应用十分广泛，遍及各行备业。在水利行业GIS技术得到广泛应用已经有10多年了，并且逐步发挥了巨大的作用，其主要体现在地理位置确定、地理信息展示、行业信息展示、信息统计分析及功能集成等方面。主要应用介绍如下：

(1)基础地理信息管理。GIS技术基本功能是反映地理坐标，并通过地理坐标确定有关信息的坐标和相对位置。从信息管理方面来说，水利行业与其他许多领域一样，首先要求得到基础地理信息，如地形、地貌、河流、水系、行政区、交通等信息。

(2)水利专题信息展示。在基础GIS平台上展示水利专题信息，主要包括：水库、堤防。蓄滞洪区、水闸、测站等水利工程信息和雨情、水情、灾情等水情信息及水利管理信息。将这些信息在GIS平台中分类、分图层、分区域展示。

(3)统计分析功能运用。GIs技术的分析功能十分强大，在水利工作中发挥了重要作用，如降雨分布信息、水资源量统计、洪水淹没面积计算、受灾面积和人口财产统计等。这些分析结果为水情预报、防汛会商决策、水量调度等提供了较为可靠详实的数据支持，初步实现了在水利及防汛工作中对雨情、水情、灾情的粗略估算向定量分析转变。

(4)系统集成功能。SIS作为地理信息管理基础平台，系统集成功能是其重要的基本功能之一。常用的GIS集成主要有相关功能模块和相关专业模型的集成。集成功能模块包括：信息服务、数据库、图形库、防汛会商、防汛值班及部分办公自动化等功能模块；集成专业模型包括：气象预报、水文预报、水动力学计算、水库调度等模型。

(5)空间三维GIS技术应用。GIS技术的发展和应用历经了从二维平面GIS平台到三维空间立体GIS平台的转变，随着三维空间GIS技术的日益成熟，三维空间GIS技术的应用更加广泛。三维GIS技术的主要特点是在GIS平台中展现空间立体环境，并在三维环境中展示与管理相关信息。

地理信息系统虽然功能强大，应用广泛，但是地理信息系统技术还处在迅速发展阶段，在应用过程中存在信息不够详细、图标不够完善、分析功能有限等问题，而且国外GIs产品价格较高，国内GIS产品功能不够全面，因此地理信息系统技术在水利信息化建设的实际应用中还有一定的局限性，有待不断发展和完善。

2网络技术应用

信息化水平的主要标志之一是网络技术的运用水平，水利信息化建设亦是如此，网络技术为气象、水情、工情、旱情、水质、生态、灾情等信息，以及水利管理信息的传输、共享、分析、管理和发布提供了强力的技术支撑。计算机网络技术作为基础设施已经成为我国水利工作中信息采集、传输、处理和共享的重要手段。根据网络应用范围的需要建设有局域网和广域网；根据网络通讯安全保障的需求分为公共网络和水利专网；根据信息传输是否有线分为有线网和无线网。

宁夏水利厅2008-2009年信息化建设项目充分利用现代网络技术，从渠首管理处至秦汉渠管理处自建72芯骨干光缆线路43.18公里，8芯分支线路18.75公里，在秦汉渠管理处与原有铁通2芯光缆连通，形成了从惠农一银川一吴患一青铜峡主干光纤传输链路。通过租用电路方式，完成了13家厅属单位与水利厅的网络互连，初步形成了全区水利系统广域网络体系。建成覆盖青铜峡、沙坡头和固海三大灌区，涉及17家厅属单位16处二级会商系统，实现了以水利厅为主会场、17家厅属单位为二级分会场的异地会商和多功能会议，可进行音频、视频信号和多媒体会议的实时传输。建成24处包括贺兰山东麓、黄河、爱伊河重要城市水系区域以及青铜峡灌区渠首进水闸等重要建筑物的视频监测系统。其中防汛系统13处、灌溉系统ll处。灌溉系统8处视频信号利用骨干网光纤线路进行传输，其余16处视频信号利用双卡cDMA进行无线传输。

网络技术除了以通讯传输技术为主的计算机网络硬件技术以外，网络编程技术也是网络技术应用的重要内容之一，通常谈到的网络化技术是指网络化软件的开发和应用，即是指具有网络发布功能的web技术而不是广义的IT技术。Web技术的应用起步于2000年前后，此后国家各级各部门编制的网络化软件系统主要采用Web技术。例如各级防汛指挥、水情测报、决策支持、信息服务、会商管理、办公自动化等系统中网络化软件系统部分都是基于web技术的。

计算机网络技术的发展为水利信息共享和交换提供了条件，作用重大、效果显著，但是由于信息量逐步增加，网络容量有限，信息传输和交换速度往往难以满足实际应用的需求；再者，互联网稳定日，不足，系统较为脆弱，可靠_生不够强，如某—环节出现蜘章就会勋向整个网络系统的正常运行。因此，网络技术应用还应该全面考虑出现网络故障后的应急解决方案。

3数据库技术应用

数据库技术是信息技术发展和应用的核心内容之一，是水利信息化建设的基础，几乎所有的水利信息系统建设都离不开数据库技术的应用。数据库技术的应用主要包括数据存贮和管理。国家防汛抗旱指挥系统建设了水情数据库、工情数据库，有些流域和省还建设了旱情监测数据库、水保数据库、水量调度管理数据库等。我区在数据库建设方面还比较薄弱，建成的有水文数据库

和水量调度管理数据库。今年准备实施建设宁夏水利数据中心项目，将综合运用网络、数据库等技术，实现水利数据的统一集中、存储、管理、交换、发布与应用。

数据库技术在水利信息化建设与管理中应用较为成熟，为水利信息的数据管理提供了强大的支持，但是随着水利信息化建设中数据量的膨胀式增加，国产数据库产品对海量数据的管理还存在一定的不足。

4遥感技术应用

遥感是利用探测地表物体反射和发射的电磁波来提取这些物体相关信息的，通过对地表物体的远距离识别，从而获得地球及其环境的可靠信息。遥感技术在水利行业的应用很广，可为包括防洪抗旱、水资源管理、农田水利、水土保持与生态保护、工程规划、工程建设与管理、工程监督與水政执法、流域综合管理等在内的几乎所有水利业务提供信息支持。遥感不断与空间、电子、地球、计算机以及其他边缘学科交叉渗透、相互融合，已逐渐发展成为一门新型的地球空间信息科学。遥感与地理信息系统(GIs)等的进一步结合，共同成为支撑各种水利信息管理与决策支持系统开发的核心技术。

近年来，围绕水灾旱灾以及水资源、水环境、水生态的调查、监测与评价，水利部曾连续主持国家重点科技攻关以及国家“863”计划等项目，多次获国家科技进步一、二等奖。经过几十年的计划科技攻关建成了洪涝灾害监测评估业务运行系统，其中机载SAR系统具有基于机一星一地的图像实时传输功能，可实现洪涝灾害的全天候遥感监测。多年来，水利遥感在水旱灾害监测与评估水土流失监测与评价、有效灌溉面积调查、滑坡堰塞湖监测、流域水资源与生态环境监测评价、跨境河流监测与信息获取等方面所取得的一批高水平应用成果，并在国内外都产生较大影响。遥感技术的应用已经越来越成为水利信息化建设的重要方向和水利现代化的重要标志。

5卫星定位系统技术应用

卫星定位系统(GPS)应用是随着GIS、Web和Rs等信息技术的应用而发展起来的。防洪决策、抢险救灾等都需要了解险情、灾情发生的准确位置，虽然拥有了地理信息系统平台和卫星遥感影像，但是灾情的位置仍然难以精确，“5.12”抗震救灾行动中就出现过类似的窘境，因此利用GPS技术将灾情发生的位置和GIS平台及Rs影像有效连接起来，实现灾区和灾情的准确定位意义重大。另一方面，利用GPS和通讯网络技术结合，将险情和灾情信息及时传达或通知到相关负责人，大大提高抢险救灾效率，有关应用在浙江、福建、广东等地区十分普遍。在水利信息化建设中GPS对河流、工程等有关信息的定位与管理发挥了重要作用。

但由于卫星定位系统通讯容量有限，对于数据量较大的水情和灾情信息传输速度较慢，普及应用受到一定限制。

社会在发展，科技在进步，经济在增长，投资在加大。在水利信息化建设过程中虽存在这样或那样的问题和不足，但信息化建设仍然发展迅速，取得了可喜的阶段性成就，而且随着中央1号文件的出台和中央水利工作会议的召开，国家对水利信息化建设的投资会越来越大，现代信息技术的应用前景更加美好。

1社会发展对信息技术的应用提出更高要求

社会的发展是一个变加速的进程，安全保障日益得到重视，在建设和谐社会和以人为本的社会理念指导下，保护生命安全和环境安全的要求放到治水工作的首要位置。水利信息化建设对防灾减灾、环境保护、水资源管理、工程管理，进一步提高我国科学治水水平，建立人与水和谐的社会环境，发挥着十分重要的作用。加快现代信息技术的推广与应用，推进水利信息化建设是社会发展的必然需求。

2信息技术发展为水利信息化建设创造条件

GIs、Web、DB、Rs、GPs等现代信息技术的飞速发展和进步，为基于信息技术发展的水和信息化建设和完善提供了技术保障。先进成熟的信息技术成果为防汛抗旱、水资源管理、环境与生态建设等水利行业的信息监测、传输、存储、查询、检索、分析与展示提供了技术条件，使水利信息化推动水利现代化成为可能。

3专业模型技术改进为信息技术应用提供技术支持

水利信息化建设的主要内容之一是决策支持系统建设，而决策支待系纡踺设的重要依妊是水情、旱情、灾情等唐息的分析成果，这些分析成果主要来源于气象预测预报、洪水预测预报、洪水演进分析模型系统、洪水调度模型系统、溃坝分析、旱情分析、水资源管理、水质、环境评估等专业模型系统-近年来，有关专业模型技术得到了逐步改进和完善，并随着计技术的发展为复杂的模拟分析计黻拱了条件。专业模型技术的发展为决策支持系统建设的实用性提供了强有力的技术支撑，是水利信息化建设与发展的坚强后盾。

4.经济发展为信息技术应用提供了资金保障

改革开放以来，我国经济发展迅速，国力得到了大大增强，人民生活得到了全面改善。为了人们生命安全、社会稳定、环境保护、经济可持续发展，各级政府有能力、有条件投入更多的资金进行水利信息化建设事业。今年《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》中明确提出：推进水利信息化建设，全面实施“金水工程”，加快建设国家防汛抗旱指阵系统和水资源管理信息系统，提高水资碌调控、水利管理和工程运行的信息化水平，以水利信息化带动水现代化。今后5年乃至更长时间，信息系统建设经费投入会持续增加t现代信息技术应用会更加广泛。

总之，信息技术的飞速发展与推广应用为我国水利现代化进程注入了催化剂，提高了水利行业的技术水平，推动了水利事业的发展，缩短了我国与世界发达国家在水利信息化方面的差距，发展潜力巨大，应用前景广阔。

信息技术行业上市公司 篇7

关键词：技术创新,人力资本,企业绩效,影响

引言

信息技术产业是一项战略性新型产业,它以重大的技术突破和发展需求为基础,对企业发展具有战略性、先导性和引领性的重大作用。如何使信息技术产业获得长远发展,关键在于创新技术的开发与运用机制的建立与完善。

随着我国战略性新兴产业的不断崛起和规模的逐步扩大,信息技术已渗透到经济、社会的各个领域。通过持续的技术创新与人力资本结构的完善,可突破信息技术产业发展中关键因素的限制,克服信息技术的“短板效应”。

在现有研究成果中,许多国内学者研究了企业技术创新、人力资本对企业绩效的影响,[1,2]但多数文献研究过于笼统,样本大而全,且行业针对性不高。基于此,以信息技术上市公司为对象,结合该行业的专有属性,对企业技术创新、人力资本和企业绩效三者关系展开研究。

理论基础与研究假设

1.技术创新与企业绩效

技术创新是企业的一种创新性行为。Rick Brown认为,技术创新是保障企业在成长期和成熟期维持企业自身持续竞争优势的强有力手段。同时,技术创新也是信息技术产业进步与结构调整的根本动力,并且在企业发展过程中起到引领性的作用。[3]国内学者胡保亮选取58家创业板上市公司作为研究样本进行实证研究,结果表明,技术创新对企业利润增长具有显著的正向影响。因此,信息技术行业想要具有长远的发展能力,就必须在同行业中建立技术创新优势,通过研发新产品、新技术,加快创新进程。[4]

基于上述分析,提出假设:

H1:信息技术上市公司的技术创新对企业绩效具有显著的正向影响。

2.人力资本与企业绩效

在信息技术行业的业务活动中,人的贡献存在明显的差异性。Schultz等认为,人力资本主要体现在能够被劳动者使用的技术水平、工作能力等要素上。[5]国内学者锁箭等对我国中小板65 家制造型中小上市公司的人力资本指标予以计量,认为不同的人力资本要素,对不同绩效指标的影响作用不同,但合理的人力资本投资、储备,对于改善中小企业绩效的促进作用比较显著。[6]因此,想要充分发挥人力资本的资源优势,就必须在合理配置人力资本投资的基础上,增强企业人力资本储备的能力。

基于上述分析,提出假设:

H2:信息技术上市公司的人力资本对企业绩效具有显著正向影响。

3.技术创新、人力资本与企业绩效

人力资本在企业运营过程中所起到的技术创新作用,可通过技术进步这一中介间接地促进经济增长。陈丽静等以宁波制造业为研究对象,研究人力资本、技术创新与制造业结构调整之间的关系,从而得出今后宁波制造业需加速构建人力资本与技术创新的协调发展机制,来加速推动制造业的结构调整和优化升级。[7]从长远角度看,企业对技术人员的高度重视,在一定程度上可有效促进企业研发投入结构的改善。因此,想要使企业的技术创新与人力资本产生优势互补的效应,就应注重企业技术创新与人力资本间的相互融合。

基于上述分析,提出假设:

H3:在信息技术行业技术创新中,研发投入与人力资本中技术人员比例的交互作用,对企业绩效具有显著的正向影响。

研究设计

1.样本选取

选取信息技术行业上市公司2012—2014 年的数据为原始样本。行业分类采用Wind数据库的行业分类结果,并筛选原始样本,剔除了“ST”类上市公司、异常值,以及3 年数据不详的上市公司。

2.变量选取

(1)因变量:企业绩效。为了更好地反映企业绩效,采用净资产收益率(Roe)作为衡量企业绩效的指标。

(2)自变量:技术创新借鉴杨楠的研究结果,[8]将研发投入(Tech1)、研发产出(Tech2)分别作为衡量技术创新的指标;人力资本选用技术人员比例(Cap1)、人均薪酬(Cap2)作为人力资本的衡量指标(人均薪酬指标的数量级减小103)。

(3)控制变量。参考王瑛的研究结果,[9]选用以下几个指标作为控制变量:企业规模(Size)———企业总资产的自然对数;资本密集度(Inten)———固定资产除以员工总数的值来衡量(量级减小103);股权集中度(Top10)———前10 大股东持股比例之和。

研究选取的变量及其定义如表1 所示。

3.模型设计

结合研究假设,建立回归模型如下:

实证结果及分析

1.变量描述性统计与分析

各变量的描述性统计结果,如表2所示。

2.相关性分析

对研究变量作Pearson相关性检验,得出建模型中变量之间的相关系数都小于0.4,说明变量之间不存在多重共线性问题(限于篇幅相关性结果未列出)。

3.实证结果与分析

表3 列示了技术创新、人力资本与企业绩效的回归结果。

从表3 中F值及其显著性可看出,回归模型的设计较合理。

(1)通过模型(1)检验了技术创新与企业绩效之间的关系。其中,列(1)是以研发投入(Tech1)作为技术创新变量进行回归的结果,列(2)是以研发产出(Tech2)作为技术创新变量进行回归的结果。由研发投入(Tech1)和研发产出(Tech2)的回归系数及其显著性可知,技术创新与企业当年财务绩效在5%的水平上显著负相关,该结果不支持假设H1。说明研发投入是企业长期进行的活动,投入初期不一定满足资本化条件,而大多都作为费用计入了损益,且研发产出作为企业的无形资产,当期的产出不一定能及时发挥效用。

(2)通过模型(2)检验了信息技术行业人力资本与企业绩效之间的关系。其中,列(3)是以技术人员比例(Cap1)作为人力资本变量进行回归的结果,列(4)是以人均薪酬(Cap2)作为人力资本变量进行回归的结果。由技术人员比例(Cap1)和人均薪酬(Cap2)的回归系数及其显著性可知,人均薪酬与企业当年财务绩效在5%的水平上显著正相关,该结果支持假设H2。这说明大多数信息技术行业处于企业的成长期或转型期,技术人员在企业成长与转型升级过程中发挥重要的作用,并且随着企业的发展,员工的人均收入水平也会逐年提高,这也在一定程度上激发了员工的积极性。

(3)将代表技术创新变量的研发投入和代表人力资本变量的技术人员投入纳入模型(3)中,列(5)为加入交互变量(Cap1*Tech1)前的回归结果,列(6)为加入交互变量后的回归结果。从中可知:研发投入与技术人员投入交互项的系数为正,并在1%的水平上显著。另外,通过比较列(5)和(6)中主要变量回归系数的变化发现,交互项系数带来的增量,大于研发投入系数和技术人员投入系数减少的量,进而在整体上促进了企业绩效的增加。假设H3 得到验证。该结果说明,人才是企业创新与发展的核心要素,资金支持是企业创新与发展的动力来源,人才和资金缺一不可。

结论

通过对信息技术行业上市公司数据的实证分析,得出如下结论:

1.技术创新对企业当年财务绩效有显著的负向影响

由于研发投入对企业绩效影响存在一定的滞后性,增加企业研发投入的强度,并不意味着企业绩效的降低。并且企业在资金运转的过程中,需要加强对企业研发投入支出的管理。同时,研发产出与企业绩效负相关的结果说明,对于信息技术行业而言,既需要重视企业专利质量的提升,也应该提高专利成果的转化。

2.人力资本对企业绩效具有显著的正向影响

这说明信息技术行业人力资本发挥的作用与企业绩效的改善密不可分。因此,企业应该培养和提高技术人员的技能,以及合理配置企业技术人员的比例,并且应进一步加大薪酬方面的投入,员工培训支出也应有所增长。同时,控制合理的管理费用,充分发挥薪酬对职工的激励作用,给予职工合理的薪酬回报。

3.研发投入与技术人员比例的交互作用对企业绩效有显著的正向影响

基于信息技术行业的特殊性,企业应优化人力资本投入的配置。同时,应加强技术人员队伍建设,并注重技术人员的教育与培训,提升技术人员的知识积累,进而提高产品研发与创造的效率。

技术创新的知识积累主要源于人力资本的积累,而教育则是人力资本积累的主要途径。因此,企业应提高自身技术创新能力与人力资本的积累,全面优化高层次技术创新人才的综合能力。

参考文献

[1]吴爱华,苏敬勤.人力资本专用性、创新能力与新产品开发绩效——基于技术创新类型的实证分析[J].科学学研究,2012(6):950-960.

[2]林洲钰,林汉川,邓兴华.集团化经营对企业技术创新的影响研究——基于人力资本视角[J].科学学研究,2015(3):471-480.

[3]Brown R.Managing the“S”curves of innovation[J].The Journal of Business and Industrial Marketing,1992,7(3):41-52.

[4]胡保亮.商业模式创新、技术创新与企业绩效关系:基于创业板上市企业的实证研究[J].科技进步与对策,2012(3):95-100.

[5]Schultz.Investment in human capital[J].American Economic Review,1961(51):1-17.

[6]锁箭,李先军.中小企业人力资本与企业绩效的实证研究——以中小上市公司为例[J].经济问题探索,2015(9):185-190.

[7]陈丽静,徐波.人力资本、技术创新与制造业结构调整——以宁波为例[J].特区经济,2010(10):49-51.

[8]杨楠.资本结构、技术创新与企业绩效——基于中国上市公司的实证分析[J].北京社会科学,2015(7):113-120.

信息技术行业上市公司 篇8

一、相关文献回顾

1、董事会规模与公司绩效研究相关文献综述

Lipton&Lorsch (1992) 研究表明大规模的董事会具有较大的控制能力。Kiel和Nicholson (2003) 的实证结果显示董事会规模与公司绩效正相关。Pablo de Andres, Valentin Azofra和Felix Lopez (2005) 的实证结果却发现董事会规模与公司绩效负相关。孙永样和章融 (2000) 实证分析发现公司董事会规模与绩效指标呈负相关。于东智 (2004) 发现董事会规模与公司绩效之间呈现显著的倒U型关系。李斌和郜亮亮 (2005) 以民营企业上市公司为样本, 发现董事会规模与企业绩效没有明显的相关关系。

2、独立董事比例与公司绩效研究相关文献综述

Rosenstein&Wyatt (1990) 的研究表明独立董事的引入发挥了他们对股东权益的保护作用。王跃堂等 (2006) 的研究表明两者之间呈显著的正相关, 但在一定程度上受到股权制衡程度的影响。胡勤勤和沈艺峰 (2002) 研究发现独立董事比例和公司绩效没有显著的相关性。李竟成和赵守国 (2006) 发现独立董事比例与净资产收益率之间存在显著的倒U型关系。

3、董事薪酬与公司绩效研究相关文献综述

Anish Shah等 (2004) 研究了薪酬与企业绩效之间的敏感度与董事会持股比例正相关。Rick等 (2006) 发现董事会报酬与CEO报酬高度相关。唐奇展、黄豪 (2003) 研究指出我国上市公司董事会成员人均报酬与公司绩效显著负相关。陈燕 (2006) 进行研究分析发现董事会成员报酬与净资产收益率之间显著正相关。牛建波和李胜捕 (2006) 发现董事会成员薪酬对企业的市场价值没有显著的影响。

4、董事长学历与公司绩效研究相关文献综述

关于董事学历背景与企业绩效的相关性研究很少。Ballot等对法国和瑞典企业进行的研究表明, 法国的企业中管理人员和普通雇员的人力资本水平与公司绩效显著正相关;瑞典的企业中技术人员、管理人员、普通雇员的人力资本水平与公司绩效分别呈显著正相关、正相关但不显著、不显著的负相关关系。

二、理论分析与研究假设

一般认为, 董事会通过发挥其服务功能、战略功能和监督功能来提高治理效率, 从而影响公司业绩。但是作用的发挥受到董事会特征的影响。

通常我们认为, 董事会规模大就会出现很大的代理和协调问题, 甚至还会出现利益冲突问题。董事会规模大, 治理效率会低, 管理有效性会随着董事会规模的扩大而降低。因此我们认为, 董事会规模与公司绩效负相关。

一直以来, 很多学者都承认董事会具有绩效后果, 两权分离和内部董事的利益趋向使得上市公司都引入了独立董事制度。独立的外部董事充当着监督代理的角色, 独立董事的声誉和经验也能够减少企业和外部发生的交易成本。因此我们认为, 独立董事的比例越大, 公司的绩效越好。

根据报酬契约理论, 董事会成员的报酬对公司绩效有一定的影响。公司聘请董事, 都会给予一定的报酬或津贴, 获得报酬的董事将会有更大的激情来履行其职责。如果得不到报酬, 董事可能就会产出逆向选择, 对公司绩效产生负面影响。

现在很多企业董事长具有高学历, 很多时候我们对高学历能提高公司绩效产生怀疑。很多人学历虽高, 但是却只能纸上谈兵, 在实际的商场战争中不能发挥很大作用, 学历只具有装饰的作用。

基于以上分析, 我们提出以下几个假设:

假设1:董事会规模与公司绩效负相关。

假设2:独立董事比例与公司绩效正相关。

假设3:前三名董事薪酬与公司绩效正相关。

假设4:董事长学历与公司绩效不相关。

三、实证研究设计

1、样本选择与数据来源

按照证监会关于行业分类标准, 本文选取沪深两市证券交易所内所有信息技术行业上市公司2011年和2012年两年的面板数据为研究样本, 剔除ST后最终选取198家上市公司为研究对象。数据来源于锐思金融研究数据库, 采用SPSS进行统计分析。

2、变量设计

(1) 被解释变量。对于公司业绩指标, 本文采用会计指标净资产收益率 (ROE) 来衡量, 净资产收益率选取的是加权净资产收益率。

(2) 解释变量。在董事会特征方面, 本文选取董事会人数、独立董事比例、前三名董事薪酬、董事长学历背景作为测量指标。

(3) 控制变量。为了控制其他因素对公司绩效的影响, 本文选取资本结构即资产负债率, 公司规模即年末总资产的自然对数, 成长性即营业收入增长率作为控制变量。

3、模型设计

本文采用多元线性回归方法, 模型如下:

分别验证假设1、2、3、4。

各变量定义及说明如表1所示:

四、实证检验分析

1、描述性统计分析

表2显示了主要变量的描述性统计结果。从企业会计指标看出, 样本企业ROA的均值为10.4885%, 最大值为58.45%, 最小值为-42.44%, 说明不同的企业收益率水平差距较大;董事会人数均值为10人, 独立董事比例均值为37.5%, 董事长学历均值为0.58, 说明我国信息技术行业董事长学历水平处于中等水平;各个控制变量的数值如表2所示。

2、相关性分析

(注:**.在0.01水平 (双侧) 上显著相关, *.在0.05水平 (双侧) 上显著相关。)

本文采用SPSS进行各个变量的相关性分析, 结果如表3所示。从表3可知, 董事长学历与ROA呈负相关, 但不显著;营业收入增长率与ROA显著正相关;资产负债率与ROA负相关;企业规模与ROA显著负相关。

3、回归分析

董事会特征与公司绩效的实证结果如表4和表5所示, 表4显示的是各个模型的拟合度, 表5是董事会不同特征下与公司绩效的相互关系的实证分析结果。

从表4的模型汇总和回归系数中可以看出, 四个模型的拟合优度都较好, 证明四个解释变量能够很好地解释被解释变量。

从表5中可以看出, 董事会人数和公司绩效负相关, 但是变量没有通过显著性检验, 说明董事会人数和公司绩效负相关, 但不显著;独立董事比例与公司绩效正相关, 但没有通过显著性检验;前三名董事薪酬与公司绩效正相关, 且在0.05的水平上显著, 证明董事薪酬与公司绩效正相关, 董事薪酬越高, 公司绩效越好, 验证了假设3;董事长具有硕士以上学历水平与公司绩效不存在相关关系, 验证了假设4, 告诉大家不要一味地选择高学历背景的董事长。

五、研究结论

上述研究表明, 董事会规模与公司绩效负相关, 独立董事比例与公司绩效正相关, 但都没有通过显著性检验, 原因可能是指标选取和样本数量选择问题;董事薪酬与公司绩效显著正相关, 说明提高董事成员的薪酬会提高公司的业绩水平;董事长学历与公司绩效不相关, 说明企业在选择董事长时要更注重实际操作能力。

近年来关于董事会特征与公司绩效的研究一直是热点, 但是却没有人研究信息技术行业董事会特征与公司绩效的关系, 另外, 关于董事薪酬与董事长学历背景与公司绩效的关系也很少有人研究。本文希望通过对信息技术行业的实证研究为企业家提供经验数据, 促使其进一步完善公司治理。

摘要：董事会特征与公司绩效关系一直以来都是公司治理的一个重要研究课题。本文考察了信息技术行业董事会特征与公司绩效的关系, 发现董事会规模与公司绩效负相关, 独立董事比例与公司绩效正相关, 董事薪酬与公司绩效显著正相关, 董事长学历与公司绩效不相关。

关键词：董事会特征,公司绩效,信息技术

参考文献

[1]Bhagat S, Bolton B.Corporate and Governance and Firm Performance:Recent Evidence[Z].Working Paper, 2009.

[2]胡勤勤、沈艺峰:独立外部董事能否提高上市公司的经营业绩?[J].世界经济, 2002 (7) .

[3]刘芍佳、孙霈、刘乃全:终极产权论、股权结构及公司绩效[J].经济研究, 2003 (4) .

信息技术行业上市公司 篇9

钢铁工业是国民经济的重要基础产业,是国家经济水平和综合国力的重要标志,钢铁行业的发展,直接影响着与其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等行业。2008年以来,随着世界经济危机的蔓延,全球钢铁行业发展面临巨大压力。同时,我国钢铁行业又受到原材料成本上升、国家出口政策调整及产能控制政策的影响,2008上半年钢铁行业利润整体增速放缓,且利润率下滑明显,不少钢铁企业的总市值已经小于其重置成本。在这种情况下,投资者不仅要关注钢铁市场的行业发展,同时还应分析钢铁行业的盈余质量。

2 金融危机下钢铁行业财务状况

2.1 盈利能力分析

受经济危机牵连,2008年钢铁行业股市走势较弱,行业加权盈利能力同比也略有下降,投资收益占利润总额的比重降低;钢铁行业下游市场低迷,处于上游的原材料成本也不断上涨。在这种情况下,具有资源优势的钢铁企业将从中受益。大中型钢企由于原料采购规模较大,与供应商签有长期协议,使得相比一般企业具有很大的成本优势。这种成本优势主要体现在铁矿石和焦炭的采购价格上[1]。在目前原材料和钢价都在上涨的情况下,不同钢铁企业盈利变化情况也不相同。

首先是大型钢铁企业,这类企业的铁矿石基本上都是采用长期协议的方式采购,海运费是长单协议,铁矿石成本相对要低。焦炭基本上自己生产,并且用于炼焦的焦煤也是与大型煤炭集团签有长期协议,价格要比市场的价格低。这就使得这类企业的吨钢成本较低,吨钢利润上升。其次,对于中型钢企,原材料部分采取长期协议的方式采购,部分采取现货的方式采购。由于钢材价涨幅各异,对于线材和中厚板的价格涨幅超过成本上涨的,吨钢利润就会提高,而对于热卷和冷板的钢价涨幅低于成本上涨,吨钢利润有所降低,因此线材占比重较高的企业,业绩要好于其他企业。总的来说,在原材料不断上涨的过程中,具有资源优势的企业将从中受益。上市钢铁公司基本上都是大中型企业,理应在这个过程中获得更大收益。

因此,投资者应主要围绕具有资源优势、成本优势的企业展开。例如,行业龙头企业,这类企业由于签有大比例的铁矿石和海运费长单协议,使得具有成本优势;本身具有铁矿石、煤炭等资源,拥有较大比例线材的公司。

2.2 偿债能力分析

根据钢铁行业统计,2008年行业加权负债率有所上升,短期负债比例也进一步提高。行业资产负债率接近60%,流动比例为1.00,但速动比率已经降低到0.49[2],显示随着原材料涨价,以及钢铁销售量的减缓,企业短期偿债能力不足。目前大多数企业普遍仍有较多的投资项目尚在进行,因此预测资产负债率将进一步上升。2008年第三季度的财务报告显示,费用占收入和利润的比例开始降低,这主要是由于收入随着产量和钢材价格的提高而降低,并不能说明效率的提高,因为从费用和净利润增速对比看,费用增速似乎更快。

同时,排除钢铁企业受客观环境的影响,钢铁上市公司在股票市场的表现,也使投资者对投资失去信心。这是由于,除了管理当局故意操纵利润、粉饰报表外,会计盈余自身其并不能真实有效反应公司的盈余水平[3]。会计盈余在理论上,受制于传统盈余确定模式的因素。会计盈余是以权责发生制为基础,来衡量企业的经营成果。在权责发生制下所形成的会计盈余信息异于企业实际的经营业绩。这主要是由于,权责发生制下所形成的会计盈余信息体现的是一种狭隘的经营成果,它只反映已经实现的收益,未反映企业未实现的价值增值,使得当期财务报告不够全面。其次它不能体现经营决策与经营管理的首要变量现金流量。为了帮助会计信息使用者更好的解读上市公司的报告收益,判别上市公司会计盈余信息质量高低,本文从持续性、成长性、现金保障性、安全性四个方面对我国钢铁行业上市公司的会计盈余信息质量进行评价,对于帮助投资者进行投资决策有一定的借鉴意义。

3 钢铁行业上市公司会计盈余信息质量评价实证分析

本文根据2007年钢铁行业上市公司经营情况及财务状况,建立了钢铁企业会计信息信息盈余质量评价指标体系,并通过因子分析法对指标体系进行降维,计算公共因子与综合得分,得出钢铁行业盈余状况的综合评价。

3.1 样本和变量指标的选取

本文以2007年沪、深两市的36家钢铁行业上市公司作为研究样本。考虑到企业所面临的风险特别是系统风险难以量化,而同一个行业内的企业所面临的系统风险是基本相同的,因此选择某一固定行业的上市公司作为研究对象,以降低难以量化的系统风险因素对检验结果可能造成的影响。

以投资者角度,从持续性、成长性、现金保障性、安全性4个方面选取了评价企业会计盈余信息质量的指标。持续性指标:主营业务利润比重为X1,营业利润比重为X2,非经常性损益比例为X3;成长性指标:主营业务收入增长率为X4,净利润增长率X5,净收益营运指数为X6;现金保障性指标:盈余现金保障倍数为X7,销售现金比率为X8,应收账款周转率为X9;安全性指标:资产负债率为X10,总资产周转率为X11。

用SPSS13.0统计软件,对数据进行因子分析,用主成份法提取主因子。主要数据来源为中国证监会网站、巨潮资讯网。

3.2 因子分析

在根据上述指标对钢铁上市公司会计信息盈余质量进行综合评价之前,首先对不同性质指标的标准化处理,即将逆向性指标及适度性指标转化为正向指标。经标准化处理后的各指标的均值为0,标准差为1。其次对因子做适宜性分析,经KMO检验值为0.590,在0.5～1.0之间,表示适合做因子分析。经Bartlett球度检验的相应的概率均接近零,小于显著性水平0.05,因此拒绝Bartlett球度检验的零假设,认为相关系数矩阵与单位阵有显著差异,符合因子分析的前提条件,适合做因子分析。

运用统计分析软件因子分析法对会计盈余信息质量指标进行主成分分析,得出相关系数矩阵的特征值和累计方差贡献率,如表1所示。

Extraction Method:Principal Component Analysis.

由表1可知,前5个主成分的累积贡献率已达80.20%,说明前5个主成分反映了原指标体系信息的80.20%,按照特征值选取主成分的原则,累计贡献率P≥80%,选取前5个主成分来代替原来的11个变量

指标做进一步分析。

根据确定的5个主成分建立因子载荷矩阵,为了使主成分意义更加明朗,对建立的因子载荷矩阵进行方差最大化的正交旋转,旋转后的因子载荷矩阵如表2所示。

从表2旋转矩阵中可以看出,第一个公因子高载荷的指标有净利润增长率、主营业务利润率、主营业务收入增长率、盈余现金保障倍数、应收账款周转率,这些指标主要反映了钢铁工业盈余的成长性及受现金保障的程度;第二个公因子高载荷的指标有净收益营运指数、营业利润率,主要反映了钢铁工业盈余成长的持续性;第三个公因子高载荷的指标有销售现金比率、总资产周转率,这些指标反映了钢铁工业盈余现金保障性及安全性;第四个公因子高载荷的指标主要反映了非经常性损益比例;第五个公因子高载荷的指标主要反映了资产负债率。

由Thomson回归法得到因子得分系数矩阵B=ATR-1为经过方差最大正交旋转后因子载荷阵的转置

AT与相关系数逆R-1之乘积,根据表3可以得到因子分析函数为

将标准化变换后的矩阵Z代入因子分析函数,得到单个因子及综合得分,对钢铁工业上市公司进行研究比较,如表4所示。

因子得分的大小没有绝对的实际意义,而有相对大小意义,根据因子得分大小进行排序,从公因子的含义及其得分排序对36家钢铁工业进行综合评价:第一因子得分排在最前列的是宝钢股份、酒钢宏兴、杭钢股份,说明其盈余的成长性及受现金保障的程度较高,由此可以看出,行业利润仍然集中于规模较大的企业,并且应收账款周转速度较高,说明应收账款相对于营业收入有所增加,存货相对于营业成本有所减少,存货减少销量增加的同时延长了收款期,提高了钢铁产业的营运能力。第二因子得分排在最前列的是新钢股份、邯郸钢铁、马钢股份说明盈余成长的持续性较好,按照产业链的传导逻辑:钢铁成本上涨→钢材价格上涨→机械、汽车、造船、家电等产品提价→广义消费者接受[4],如果传导顺畅的话,钢铁产业面临的前景仍然很广阔,经营效益仍会持续不断增长。第三个公因子排在最前列的是法尔胜、马钢股份、华菱钢铁说明其盈余现金保障性及安全性较好,盈余现金保障性反映了净利润受经营现金流量的保障程度。排名越靠前其净利润的现金实现程度越高,而经营现金流量一般不容易被操纵,所以会计盈余信息质量就越高。第四个公因子排在最前列的是西宁特钢、武钢股份、本钢板材说明其非经常性损益比例较低。非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易,资产处置不是企业的主要业务,不反映企业的核心能力,证券交易取得的收益有其偶然性和高风险性,因此,虽然非经常性收益也是“收益”,但不能代表企业的创利“能力”,其质量也不能同经常性收益的质量等同。非经常性损益占净利润的比例越低,则盈余质量越高。第五个公因子排在最前列的是鲁银投资、太钢不锈、长城股份主要反映了资产负债率,其资产负债率分别为76.71、69.38、72.03。一定的负债有利于降低资本成本,但随资本成本下降,同时也会增加财务风险。综合排名前8个公司分别为:武钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、包钢股份、韶钢松山、首钢股份、攀钢钢钒、唐钢股份。

4 结语

钢铁产业会计信息盈余质量的实证研究表明,市场并没有区别对待不同质量的会计盈余。投资者在选择投资对象时,在做出投资决策的过程中,需要考虑上市公司的盈余质量,而不是仅仅依靠披露的盈余数据。由于在资本市场中,投资者处于信息劣势,在有上市公司对投资者信号传递的同时,投资者也需要对上市公司传递的信息进行甄别,这样,才能尽可能的获取上市公司的有效信息,从而做出正确的投资决策。

摘要：上市公司的会计盈余质量是投资者进行投资决策的主要依据。针对已上市的36家钢铁行业上市公司,通过构建会计盈余信息质量评价指标体系进行因子分析,并在此基础上对钢铁企业会计盈余信息质量进行排序,其评价方法和结果对钢铁业上市公司的信息使用者进行决策有一定的借鉴意义。

关键词：会计盈余信息质量,钢铁行业,上市公司

参考文献

[1]李国柱,贾洪波.上市公司经营业绩的实证分析[J].商场现代化,2006(6):17-20.

[2]戚向东.2008年我国钢铁行业运行情况[J].金属世界,2009(1):16.

[3]孙爱军,陈小悦.关于会计信息盈余含量的研究[J].北京大学学报,2002,39(1):11.

信息技术行业上市公司 篇10

我国孟凡利教授认为, 环境会计是企业会计的一个新兴分支, 它是运用会计学的基本原理与方法, 采用多种计量手段和属性, 对企业的环境活动和与环境有关的经济活动所作的反应和控制。

在世界能源日益紧缺的今天, 石油行业的重要性也逐步凸显。但与此同时, 石油的开发和加工过程却一直污染着我们的环境, 因石油的使用而导致的水、空气污染屡见不鲜。因此对环境会计信息披露情况进行研究, 不仅有利于企业内部管理, 还有利于我们宏观经济的发展, 更是我国科学发展观的一个重要体现。

(一) 国家发展需要环境会计信息披露

我国近年来的经济发展有相当一部分是以牺牲某些环境资源为代价, 而这一切与我国对资源的无偿或低价使用、对环境污染防治的轻视程度不无关系。近年来, 政府已逐步意识到此类问题的严重性, 逐年实施更加严厉的环保法规。因此, 作为企业方, 进行更广泛更明晰的环境会计信息披露势在必行。

(二) 企业发展需要环境会计信息披露

随着社会经济的发展和社会整体环境意识的提高, 传统的高能耗、高污染的生产运营模式越来越无法得到市场的认可, 环境会计信息的披露能够使企业的管理层更好地掌握企业运营过程中环境行为的经济结果, 并以此为依据改进其生产经营模式, 使其大大降低对环境所产生的负面影响。

2001年12月, 中国正式加入WTO, 这给中国企业带来更广阔的舞台的同时, 也带来了压力与竞争。许多西方国家通过设置所谓的绿色贸易壁垒来限制中国等拥有廉价劳动力的国家对其出口产品, 而与环境相关的问题往往是我国企业的软肋。企业要想冲破绿色贸易壁垒, 就要注意环境信息的披露问题, 从而加强企业环境活动管理, 减少对环境的负面影响, 在国际舞台的竞争中脱颖而出。

(三) 企业其他利益相关者需要环境会计信息的披露

环境会计信息的其他使用者, 他们出自不同目的来了解企业的环境会计信息。如股东, 他们关注的是企业给他们自身带来的利益。而环保行为最终必然会影响企业的盈利能力和发展潜力。因此, 企业其他外部利益相关者势必需要这些信息以便做出相关的决策。

二、石油行业上市公司环境会计信息披露现状

(一) 石油行业上市公司环境会计信息披露渠道和比例

石油行业可细分为三类:石油开采、石油加工和石油贸易。无论是开采、加工还是贸易过程中, 都无可避免地产生“三废”, 对周边环境造成污染。截至2012年12月, 我国石油行业共有22家上市公司, 经过筛减, 最终选取了12家上市公司, 保证样本在三个细分行业中均有涉及。具体见表1所示:

笔者以沪深两市上市的12家石油行业上市公司为样本, 通过研究招股说明书、2011年年报、独立报告和浏览相关网站, 对石油行业上市公司的环境会计信息披露现状进行分析。

我国环境会计信息披露主要存在以下渠道:招股说明书、年报、独立报告和相关网站。我国石油行业上市公司的环境会计信息披露的渠道和比例如表2所示:

如表2所示, 在样本企业中, 招股说明书是最主要的披露企业环境会计信息的一个渠道, 91.67%的石油企业都采用了这种方式, 而且披露的信息数量较多, 以定性信息为主。在年报中, 超过半数企业选择在董事会报告这一项目中披露环境信息, 多为公司的未来运营目标, 较少披露细节化环境信息;选择在监事会报告和重要事项中披露环境信息的分别只有1家、2家, 且所披露内容质量不高;有41.67%的公司在财务报表附注中披露了环境会计信息, 且多为定量披露。采用独立报告披露环境会计信息的公司有4家, 分别为中国石油、中国石化、中海油服和海油工程, 披露信息数量较多, 都兼备定性与定量信息, 且有较多货币性信息, 因此披露的信息质量较高。此外, 相关网站也是石油行业上市公司披露环境信息的一个重要途径, 有8家公司选择通过网站披露本公司关于环境方面的信息, 但多为定性分析, 且多有广告宣传性质, 信息质量不高。

从表中可以看出绝大多数石油行业上市公司都会披露环境信息, 说明大部分石油行业上市公司对环境保护有一定意识, 但从质量和数量上差距较大。

(二) 环境会计信息披露的内容

下面, 我们按照表2中所列示的顺序, 重点介绍石油行业上市公司在网站中所披露的环境会计信息的内容:

以网站形式披露的环境会计信息是最难收集的, 我们收集的信息主要涉及公司网站、石油行业上市公司网站、金融届网站、新浪财经网站等。并对所收集信息整理如表3。

从表3可以看出, 样本企业在网站、报纸、杂志中披露的环境信息的内容主要有:HSE管理体系情况, 实现节能减排情况, 绿色能源战略情况, 可持续发展战略等。

相关网站中披露环境信息的特点:

第一, 从数量上看, 只有刚过半数的公司会在相关网站上发布环境信息, 而且信息的数量比报表中的要少。

第二, 从内容上看, 相关网站中的环境信息总括性较强, 表现出公司对环保的总体重视程度。

第三, 从形式上看, 相关网站中的环境信息仅为定性信息, 未涉及任何定量信息。

第四, 从自愿性上看, 网站不仅是人们了解公司的平台, 更是公司宣传自己的舞台。作为上市公司, 自愿向公众披露本公司在环境方面所取得的成就, 也是一种很好的宣传自己公司的途径。且随着人们环保意识的提高, 人们会越来越重视企业在环境方面所做的工作, 这也要求上市公司更自愿地披露环境信息, 以便吸引更多投资者。

三、石油行业上市公司环境会计信息披露的局限性

通过对样本石油行业上市公司环境信息披露的研究, 我们看到了许多积极的发展, 但是同时我们发现了许多亟待解决的问题。

(一) 环境会计信息披露缺乏重要性

企业在经营活动中会不可避免地面临许多的环境活动, 越来越多的企业已经开始意识到自身的环境责任, 开始对环境会计信息进行披露, 但很多公司公布的环境信息非常空泛, 所披露的大多是一些普通的信息, 对于一些重大的环境投资项目缺乏适当的成本效益分析, 而对于那些可能对企业有负面影响的环境信息, 很少进行披露, 使得披露的信息缺乏重要性。

(二) 环境会计信息披露方式单一, 缺乏独立性

通过分析, 我们发现石油行业上市公司披露的环境信息大多包含在企业招股说明书、年度报告中的董事会报告部分和相关网站上, 很少有通过其他方式披露环境会计信息的。这使得信息使用者不易得到这些信息, 且很难对这些信息进行对比。只有少数几家大型企业发布环境独立报告, 这也从侧面反映大多数企业进行环境会计信息披露的自愿性并不高。

(三) 企业披露环境会计信息较随意, 不具备固定模式

由于缺乏对环境会计信息披露的制度规定, 企业仅仅是根据管理者的意愿, 按照信息的内容, 如是否有利于企业的发展, 来确定是否披露某种环境信息和如何披露, 这使得信息使用者获得的信息多是些零散的、不全面的。

(四) 缺乏企业环境会计监督与审计, 环境会计信息可靠性无法得到保障

在样本公司披露的环境会计信息中, 大部分信息真实度无法保证, 使披露的环境会计信息缺乏公信力。其中, 存在的问题是我们缺乏对上市公司更为有力的监管, 主要体现在缺乏除去政府和企业之外的第三方的审计监管。而我们承担主要审计责任的注册会计师行业并不能对企业所披露的环境会计信息进行审查或发表审计报告, 注册会计师行业缺乏相关的环保知识也是这一问题的基本原因。

四、石油行业上市公司环境会计信息披露的建议

(一) 加强政府的推动作用

证监会、环保部等相关监管部门要在原有环保和资源管理现有法律、法规基础上, 增强有关环保和资源管理部分, 完善相关环境资源法律体系, 增强相关法律的可实施性。加强政府监管, 努力促使环境会计信息披露走向规范化。

(二) 完善环境会计信息披露体系

1、确定环境会计信息披露的主体

财政部门应会同证监会、环保部门等相关部门一起确定环境会计信息披露的主体, 由于应用于上市公司的法规相对比较健全, 且上市公司更具备环境信息披露的条件, 因此环境会计信息披露的主体应当是上市公司。

2、明确所披露的具体信息内容

披露的环境会计信息的具体内容应当将定性信息与定量信息相结合, 其中, 定量信息为:环境活动在财务方面的影响, 包括环境活动对各种资产的影响、环境活动引起的现实或潜在的负债;环境活动对公司经营成果的影响, 包括与环境相关的支出和收益。定性信息为:经济活动对外部环境的实际影响, 要求企业站在对社会负责的角度, 实事求是将其对环境的影响详细地披露出来。

3、拓宽报告渠道

在样本企业中, 通过独立环境报告和监事会报告披露环境信息的少之又少。同时, 多渠道报告环境信息, 有利于信息使用者多方面了解企业的经营状况, 对上市公司有更深入完整的了解, 以便于做出更科学有用的决策。因此, 财政、环保部门应会同证监会鼓励企业拓宽报告渠道, 与此同时, 企业也应该自觉拓宽环境会计信息披露渠道。

4、加强环境审计准则建设, 保证环境信息披露的质量

环境会计信息可靠性无法得到保障, 因此我们需要引入环境会计审计。政府有关部门的监管固然是环境审计的一种形式, 而类似于注册会计师这样的第三方来对企业的环境报告进行独立的审计并发布审计报告才是更公正更有效的方法。因此加强环境会计审计建设是完善环境会计信息披露体系的一个重要途径。

五、结束语

通过以上对样本企业的研究和分析, 可得出以下结论:

第一, 石油行业上市公司披露的环境信息中, 仍存在较多问题。主要表现在披露的信息以定性信息和文字信息为主, 很少有定量信息, 且表达途径较为单一;此外, 所披露的信息缺乏客观公正性也是一症结所在。

第二, 石油行业上市公司环境会计信息披露情况参差不齐, 对于在AB股总市值超过100亿元的大型企业 (如中国石化、中国石油等) , 环境会计信息披露较为完备, 在招股说明书、年报和相关网站上都有涉及。而对于市值在30亿元以下的上市公司, 披露的信息缺乏完整性, 且和大型企业相比, 其缺少环境方面的独立报告。

参考文献

[1]王妍, 杨美丽.中外环境会计信息披露研究综述[J].当代经济, 2011, (18) :115~117.

[2]李苗苗.我国上市公司环境会计信息披露的实证研究[D].兰州:兰州理工大学, 2009.

[3]耿建新, 焦若静.上市公司环境会计信息披露初探[J].会计研究, 2002, (01) :43~47.

[4]孟凡利, 许家林.环境会计[M].上海:上海财经大学出版社, 2004.

郑州胜龙信息技术股份有限公司 篇11

胜龙信息：现在进入院线还不是太成熟，我们只是预测将来可以进入电影院，这个是未来三到五年要解决的问题。

王建斌：3D电视看起来会有一种昏迷的感觉，这个怎么解决？

胜龙信息：立体大屏幕主要有两种，一种是利用左右眼相互交叉看，这种模式人看十分钟屏幕之后眼睛会非常疲劳；另外一种是通过频率。左右眼同时看到东西，不是交叉式的，这种模式能够减弱对眼睛造成的疲劳程度。我们在研发的时候也注意到了这个问题，并且已经采用了特殊的技术，可以稍微减缓，但是要想彻底解决还需要进一步改进。

因为3D也是我们未来的发展方向，最近一两年大量应用还不大可能，但是公司在高清和互动技术上已经进入实用阶段，可以说是相对成熟了。

张崔威：我提个建议，既然看时间长了会视觉疲劳，这个项目是不是可以把切入点放在广告上？如果你把技术放在广告界，会产生非常大的影响，给人视觉冲击力很强，并且广告的时间很短，这样你们在市场定位上就更容易做到精准，目前你的产品需要先在市场上找到一个点，作为一个契机先进去。

胜龙信息：我们的产品有3个特点：一是高清，二是3D立体，三是互动。立体是我们未来发展的方向，近期主要集中在高清和互动上面，高清就是主要应用于投影，取代公安机关监控指挥中心等部门的大屏幕。而互动主要是应用于商业领域，比如说大商场。

我从5个方面来介绍一下公司：1.公司简介；2.公司主营业务与核心产品；3.“裸眼立体高清显示系统”项目；4.公司盈利商业模式；5.公司融资方案。其中“裸眼立体高清显示系统”是我介绍的主要内容。

公司注册时间是2003年8月20日，到现在已经12年了，2013年12月，公司完成股份制改造，并于2014年11月挂牌上市。

企业成立12年来，一直注重科技创新，积累了很多经验，目前已经取得了16项专利，是省内专业做LED显示屏的生产厂家，这期间也获得了很多资质，现在公司已经是河南省高新技术企业，并荣获了软件产品证书、软件企业证书、ISO4001环境管理体系认证等。

公司的主营业务是室内外各类信息发布显示系统的研制、开发、生产与销售。核心产品有：电子显示及信息发布系统、智能交互式立体大屏幕显示系统和无线应急预警监测系统。

我介绍的重点项目是“裸眼立体高清显示系统”。随着社会的发展，原有的平面显示系统已经不能满足人们对工作、生活、娱乐的需求，显示技术向着智能交互、立体显示、高清显示方向不断发展，“裸眼立体高清显示系统”就是在这样的强烈需求下应运而生的。

裸眼立体高清显示系统将立体显示技术与人工智能识别技术结合在一起，使人们在感受立体逼真画面的同时，通过各种智能互动方式与系统进行人机对话。

这个系统主要有以下特点：第一，人机智能交互。这个系统不需要鼠标和键盘，也不需要控制电脑，参观者通过肢体动作、语音，就可以控制屏幕的画面来进行互动，包括进行游戏。

第二，裸眼立体。这是未来发展的一个方向，目前戴着眼镜看3D视频的技术已经非常成熟了，裸眼3D我们开发的是第一代，目前第一代裸眼3D屏幕可以做出小尺寸的样机，对于大尺寸的，还处于开发到实用的摸索过程，但是裸眼立体技术是一个革命性的产品，也是一个划时代的产品。

第三，超高清的系统。与其他主流室内大屏幕显示技术相比，高清LED显示有以下优势：解决拼缝问题，高清高亮；能够始终保持整屏显示一致性；拥有更好的显示效果和色彩还原能力。将来高清LED技术取代原有技术（LCD/DLP）是必然的。

我们和电影院也沟通过，如果这种立体、脱离眼镜的大屏幕进入市场，它的潜力是很大的。除此之外，科技馆、展厅、会议室、多媒体教室、政府机关、公安系统、演播大厅等很多部门都需要这种高清显示大屏，所以它的应用领域是非常广泛的。

这种系统目前的市场需求每年有近300亿元，而已有上市公司（含新三板）LED显示屏2013年的营业收入仅是35.4亿元，所以说市场前景非常广阔。

目前公司的盈利模式主要有两种：一种是产品销售及技术支持，另外一种模式是广告收益及游戏收益的分成。

我们的融资需求额度是700万元，融资方式是股权融资，资金将主要用于开发立体光学模具和市场推广。

信息技术行业上市公司 篇12

在现代企业管理中, 股利政策从来就是公司财务的核心问题之一。国外关于公司股利政策的研究文献浩如烟海, 但对于我国的企业适用度一直是个争议激烈的话题。国内许多学者也做过很多理论分析与实证研究。但由于各个行业的资产规模, 经营特点差别很大, 所以本文选取我国上市公司中电子通讯行业的数据为研究对象, 通过实证研究进一步检验现金股利理论的适用性, 同时也可以与其他行业的相关研究做比较分析。

二、研究文献综述

“一鸟在手”理论 (Bird-in-thehand theory) , 由威廉姆斯 (Williams, 1938) 、林特那 (Lintner, 1956) 等不断发展, 最后由戈登 (Gordon, 1959) 在前人研究的基础上发展为“一鸟在手”理论。该理论认为在投资者眼里实实在在的股利要比由留存收益再投资带来的资本利得更为可靠, 因此投资者宁愿现在收到较少的股利, 也不愿承担较大的风险在将来取得较多的资本利得收益。另一个著名的股利政策理论是由米勒 (Miller, M.H.) 和莫迪格利安尼 (Modigliani, F) 两位教授于1961年创立的, 以二者的名字命名被称为M M股利无关论。该理论认为在严格的假设条件下, 股利政策不会对企业的价值或股票价格产生任何影响。当然该理论的研究假设极其严格, 后人在其基础上不断放宽假设条件, 进行研究。现代关于股利政策的实证研究开始很丰富, 林特勒 (1956) 研究结论为:每一家公司都有一个长期的目标股利支付率;管理层更关心股利的变动大小, 而非股利支付数额的大小。法玛 (Fama, 1974) 、格拉汉莫 (Graham, 1985) 分别研究了现金股利与投资、融资之间的关系, 他们的结论均表明现金股利与投资政策相互独立, 支持了M M的股利无关论。由于国情不同, 美国等国家资本市场比我国要成熟很多, 因此美国的股利政策研究对我们来说, 有很大的不适应性。为此中国学者近年来关于此类问题的研究也进展的很快, 李均 (2003) 认为目前我国上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性, 股票股利分配在股利分配中占有重要地位。唐国琼、邹虹 (2005) 选取每股收益、货币资金、企业负债比率、企业流通股比例、企业非流通股比例、企业规模、企业权益净利率等因素作为影响上市公司现金股利政策的因素, 采用多变量回归分析法研究上市公司现金股利政策的影响因素。孙亚云 (2006) 选取盈利能力经营业绩、每股经营性现金净流量、资产负债率、股本规模、成长性等因素, 通过二元回归逻辑模型分析研究影响我国上市公司股利分配的因素。

三、实证研究

(一) 研究假设

本论文将侧重于电子通讯行业的实际数据分析。综合以上理论和相关研究, 我们看到影响上市公司现金股利分配的因素非常多。本文主要的研究对象是对上市公司现金股利政策有影响的主要因素。一般经营业绩越好, 公司实现的净利润就越多, 在企业平均资产总额保持不变的情况下, 净资产收益率越高, 分配现金股利的可能性越大。因此

假设1每股收益越大, 发放现金股利越高。每股收益与每股现金股利正相关。

假设2净资产收益率越大, 现金股利越高。两者为正相关关系。

假设3每股经营性现金流越大, 每股现金股利越高, 二者为正相关关系。

假设4每股净资产越大, 每股现金股利越高, 二者为正相关关系。

(二) 样本选择

本文选取2009年4月30日前公布的2008年度年报的所有沪、深交易所A股电子信息行业上市公司作为研究对象。资料来源于巨潮资讯网 (www.cninfo.com.cn) 上市公司年报, 剔除ST类公司和发放股票股利的上市公司, 我们最后选取了剩余的49家发放现金股利的上市公司作为研究样本。

(三) 回归分析

本文采用多元线性回归模型进行实证研究。本研究采用多元回归模型:以每股现金股利为因变量Y, 以每股收益 (X1) 、净资产收益率 (X2) 、每股经营现金流量净额 (X3) 、每股净资产 (X4) 为自变量, 采用SPSS16.0软件中的多元线形回归分析方法对其进行分析研究, 用最小二乘法进行估计, 利用R2来检验模型的拟合优度, 利用F值来检验模型的显著性, 利用t值来检验解释变量的显著性。建立回归方程如下

Y=α+β1X 1+β2X2+β3X3+β4 X 4+ε, 其中ε为随机误差项。

(四) 实证结果

通过回归分析中的向后逐步法 (见表1) , 我们设定显著性水平α=0.05, 由标准回归系数得到对每股现金股利有显著影响的变量——即每股净资产。得到回归方程:Y=0.14+0.26X4

同时得出如下结论:

1、每股收益与每股现金股利呈负相关关系, 假设1不成立。

2、净资产收益率与现金股利影响不显著, 假设2亦不成立。

3、每股经营现金流量净额与现金股利相关关系也不显著, 假设3并不成立。

4、通过向后逐步回归法, 得到每股净资产对现金股利的关系最显著。假设4成立。

5、在逐步剔除解释变量的过程中, 回归方程的拟合优度R2一直在0.21附近, 说明回归方程整体拟合优度不高, 方程解释力不强, 从基本数据也能看出, 电子信息类上市公司发放的现金股》利与其主要的财务经营指标相关性不强。

四、研究结论与局限

(一) 研究结论

通过实证分析, 我们得出以下结论:1、电子信息行业上市公司的每股现金股利与每股经营现金流量净额、净资产收益率相关关系不强, 说明在我国资本市场上公司的获利能力并不是决定公司是否发放现金股利的主要决定因素, 是否发放股利并不能传递公司的经营状况, 股利政策的信号传递理论在我国资本市场上表现不明显。2、每股净资产与现金股利支付率的正相关关系, 说明了电子信息行业上市公司的股利政策在一定程度上能够体现企业的真正价值。

(二) 局限

1、由于选择的样本为08年的截面数据, 因而对工资现金股利政策连续性的分析无法进行, 有待于进一步研究。

2、影响公司发放现金股利的因素有很多, 还有许多比如政策因素、股权结构、经营成长性等在本文中没有引入, 也会造成研究结果的局限性。

参考文献

[1]、Lintner John.Distribution of Income of Corporations among DividendsRetained Earn-ings and Taxs.American Economic Review, 1956, 5:46～53

[2]、Graham H.P..Dividend Policy and Its Relationship to Investment andFinancial Poli-cies Empirical Evidence.Journal of Business Finance andAccounting, 1985, 37:461～490

[3]、李均.我国上市公司股利分配行为研究[J].当代财经, 2003, (12) .

[4]、唐国琼, 邹虹.上市公司现金股利政策影响因素的实证研究[J].财经科学, 2005, (2) .