区域经济周期（通用12篇）
区域经济周期 篇1
一、现有假说
在研究宏观经济的过程中,不同时期的经济学家通过观察和统计,总结出各种经济周期。目前发现的经济周期主要有:基钦周期,3—5年;朱格拉周期,7—11年;库兹涅茨周期,15—25年;康德拉季耶夫周期,50—60年。
经济学家试图揭开经济周期背后的秘密,于是提出各种假说,来解释经济周期的形成原因。现有经济周期形成原因的假说,主要分为:外因论、内因论和综合论。
外因论的假说主要包括:太阳黑子假说、创新假说、政治性假说。内因论的假说主要包括:纯货币假说、消费不足假说、投机过度假说、心理假说。综合论的假说认为,是多个因素综合作用的结果。
但是,目前还没有一种假说,可以统一解释经济周期的形成原因。提出一种新的假说,希望可以从新的角度去探索经济周期的形成原因。
二、提出新假说
2016年2月29日,提出经济周期形成原因的新假说:经济周期受天体运行周期影响。具体分析如下:
(一)目前主要的天体运行周期
1日天体运行周期:地球自转周期为1日。1月天体运行周期:月亮围绕地球旋转周期为1月。1年天体运行周期:地球围绕太阳旋转周期为1年。4年天体运行周期:地球围绕太阳旋转周期的恒星年为365日6时9分10秒,回归年为365日5时48分46秒,地球围绕太阳每运行4年,大约多出1天,所以存在一个4年天体运行周期。19年天体运行周期:月球围绕地球旋转,地球围绕太阳旋转,月球、地球、太阳这三者的相对位置,每19年循环1次,所以存在一个19年天体运行周期。
(二)天体运行周期和个人的关系
经济是由多个个人共同活动产生的结果,所以人是经济的主体。要研究天体运行周期对经济周期的影响,先研究天体运行周期对个人的影响。
人有1日睡眠周期。地球上多数动物具有1日睡眠周期,该周期受1日天体运行周期影响。
人有1月生理周期。女人的1月生理周期比男人更加明显,该周期受1月天体运行周期影响。
人有1年生长周期。植物的1年生长周期比人更加明显,该周期受1年天体运行周期影响。
人有19年生长周期。19岁左右,身体基本发育成熟;2×19=38岁左右,到达如部分运动员等职业者退休年龄,其他人陆续出现中年危机等;3×19=57岁左右,到达普通人退休年龄;4×19=76岁左右,到达普通人平均寿命。该周期受19年天体运行周期影响。
(三)天体运行周期和经济周期的关系
天体运行周期对个人的影响,随着周期时间逐渐加大,影响明显程度逐渐减少;天体运行周期对经济的影响,随着周期时间逐渐加大,影响明显程度逐渐增加。较短的天体运行周期,比如1天、1月,对经济周期影响不明显;较长的天体运行周期,比如1年、4年、19年,对经济周期影响比较明显。
与季节相关的特定行业,例如农业、服装行业等的经济周期为1年。新假说认为,该特定的经济周期受1年天体运行周期影响。
基钦周期为3—5年。新假说认为,基钦周期受4年天体运行周期影响。
朱格拉周期为7—11年。新假说认为,朱格拉周期受19年天体运行周期的一半时间(19÷2=9.5年)影响。其中,19年天体运行周期的一半时间,是波谷到波峰的时间,或者波峰到波谷的时间。
库兹涅茨周期为15—25年。新假说认为,库兹涅茨周期受19年天体运行周期影响。
康德拉季耶夫周期为50—60年。新假说认为,康德拉季耶夫周期受19年天体运行周期的3倍时间(19×3=57年)影响。
三、新假说的实证分析
下面对中国经济周期进行实证分析。经济周期对应GDP增长率周期,通过GDP增长率周期分析经济周期。通过观察和统计,发现中国存在19年的经济周期。
1961年,中国经济经过了三年困难时期后,中国GDP增长率到达一个明显的低点。现将该低点对应的时间1961年作为第一个经济周期开始时间。
经过1个19年经济周期,得到第二个经济周期开始时间。理论值:1961+19=1980年。实际值:1976年,中国GDP增长率创下阶段低点,中国GDP增长率创下阶段低点;同年,中国经济建设逐步恢复;1978年中国开始实行改革开放政策,中国经济开始加速发展。第一个经济周期逐渐结束,第二个经济周期逐渐开始。
经过2个19年经济周期,得到第三个经济周期开始时间。理论值:1961+2×19=1999年。实际值:1998年,我国实行住房制度货币化改革,房地产业开始迅猛发展;1999年,中国GDP增长率创下阶段低点。第二个经济周期逐渐结束,第三个经济周期逐渐开始。
经过3个19年经济周期,得到第四个经济周期开始时间。理论值:1961+3×19=2018年。实际值:截至2016年,中国经济正处于第三个经济周期的探底阶段。第四个经济周期开始时间的实际值,需要时间的检验。
四、新假说推动发现新的经济周期
首先,根据新假说“经济周期受天体运行周期影响”,寻找是否存在其他天体运行周期,新的经济周期受新的天体运行周期影响。2016年2月29年,想到了76年天体运行周期:月球围绕地球旋转,地球围绕太阳旋转,哈雷彗星围绕太阳旋转,月球、地球、太阳、哈雷彗星的相对位置,每76年循环1次,所以存在一个76年天体运行周期。这个76年天体运行可以看作“19个4年天体运行周期”,或者看作“4个19年天体运行周期”。
然后,根据76年天体运行周期,发现了新的经济周期:76年经济周期。
最后,使用76年经济周期进行实证分析。以美国经济发展为例:
1776年,美国建国,该年可以作为第一个经济周期开始时间,同时美国第一次工业革命逐渐开始。
经过1个76年经济周期,得到第二个经济周期开始时间。理论值:1776+76=1852年。实际值:19世纪中期,第一次工业革命逐渐结束,第二次工业革命逐渐开始。
经过2个76年经济周期,得到第三个经济周期开始时间。理论值:1776+2×76=1928年。实际值:1929年发生规模巨大的经济危机,第二次工业革命逐渐结束,第三次工业革命逐渐开始。
经过3个76年经济周期,得到第四个经济周期开始时间。理论值:1776+3×76=2004年。实际值:2008年发生规模巨大的金融危机,第三次工业革命逐渐结束,第四次工业革命逐渐开始。
根据以上分析,经过4个76年经济周期,得到第五个经济周期开始时间。理论值:1776+4×76=2080年。预计21世纪80年代左右,会有一场与1929年和2008年规模相似的经济危机,第四次工业革命逐渐结束,第五次工业革命逐渐开始。实际值:需要时间的检验。
五、结论和启示
通过分析各种经济周期和形成原因的现有假说,提出新假说,经济周期受天体运行周期影响,并通过中国经济周期进行了实证分析。通过新假说,发现一个新的经济周期,76年经济周期,并通过美国经济周期进行了实证分析。
后续工作可以对新假说进行更多的实证分析,并根据新假说发现更多的经济周期,并进行对应的实证分析。
摘要：在宏观经济研究中,不同的经济学家根据各自的观察和统计,发现了很多经济周期。同时提出多种假说,来解释经济周期的形成原因。但是截至目前,还没有一个假说,可以统一解释多个不同经济周期的形成原因。通过对比经济周期和天体运行周期的规律,提出一种新的假说:经济周期受天体运行周期影响。新假说可以使用同一个方法来解释多个经济周期的形成原因。最后,根据新假说发现了一个新的经济周期,即76年经济周期,并进行实证分析。
关键词：宏观经济,经济周期,天体运行周期
区域经济周期 篇2
内容摘要:忙碌一年,环球经济终于迎来复苏的迹象,全球股市触底反弹:美股弹60%,香港反弹超过1倍,内地反弹80%。可以看出,股市复苏的热度显然比宏观经济复苏的热度要高出许多,在宏观经济还没有走出低迷的情况下,股市已经达到3000点之上,比最低点位时大涨千点之多,也让去年低位入市的投资者大获全胜,社保基金的股市投资已经开始扭亏为盈。人民币将于年内剩余时间维持平稳,但会于加速升值,以对抗届时可能发生的通胀。预计今年第4季度GDP增速可能达到10%甚至更高水平。全年经济增长将实现略高于8%的预期目标,将维持在8.5%左右,而明年一季度可能更高。今年中国第4季度经济增长有望超过10%,全年GDP增速将达到8.5%左右。
关键词:经济增长;经济回暖;GDP增长;股市反弹
股票的价格是投资者对上市公司未来的风险预期以及由此形成的估值水平决定的,股价是针对未来企业表现的情绪反映。1500多只股票的价格综合起来,就形成了投资者对未来宏观经济表现的总体情绪。所以,股市在相当程度上,可以代表宏观经济。即:股市是宏观经济的晴雨表.股价反映的是投资者对经济形势的预期,因而其表现必定领先于经济的实际表现.
在经济衰退至尾声时,绝大多数投资者已远离证券市场,每日成交量很小.此时一部分有眼光且不断搜集和分析有关经济形势并作出合理判断的投资者开始吸纳股票,股价开始慢慢上升。
美国从金融危机爆发以来,进口大幅度减少,虽然政府的经济刺激计划开始起作用,但由于美国资产在这轮风暴的大幅缩水,其购买力很难恢复到之前的水平。而美国失业率不断刷新(10月份为10.2%)更加剧了其消费压力。这对于依靠出口带动经济增长的中国无疑是一个坏消息。
虽然国内GDP实现了保八的目标,但是这主要得益于政府的投资而非消费,如果经济趋于平稳,国家政策一旦收缩,经济是否继续高速增长便成为未知。同时,因为国内经济的快速增长主要依靠政府的强力推动,而对于政府出钱.这存在很大风险。钱从政府和中央银行来,投放量超过一定限度,股市跟楼市就会出现泡沫,如果不收紧,泡沫一旦破裂,后果严重。
众所周知,香港的楼房泡沫爆破后,近才可恢复。但是此时如果收紧,刚刚有点起色的经济可能会掉头下滑,功亏一篑。
所以虽然各国明白泡沫破裂的危害,但因为经济增长仍未稳固,各地政府短期内仍不大可能会收紧,即使调整,也不会加息,最多回收一点资金。从目前各国的动作来看,除了澳大利亚连续两次加息外,其他各国继续保持低利率政策。
由于受益于投资持续高速增长、消费的实际增幅达到历史最高水平、出口产品国际市场份额稳中有升、工业生产稳步回升等4方面因素,支撑中国经济明显复苏,预计今年第4季度GDP增速可能达到10%甚至更高水平。全年经济增长将实现略高于8%的预期目标,将维持在8.5%左右。
所以现在的市场,不论是政策面、资金面、投资者信心层面、以及上市公司今年的业绩成长预期,都是向好的方面发展为主,预期向好占据主流。这样的市场背景,即使大盘出现反复,也不会构成太大的下调压力。何况大盘在近期的连续上行过程中,本身就很谨慎,大盘上涨持续时间较长,但上涨幅度有限,一些技术性调整需求,大多已在大盘反复与震荡中同步进行。
表现在盘面,每天盘中股票有涨有跌,热点轮换节奏较快,一些短线涨幅较大的品种,大多会在盘中顺势震荡调整,以消除获利筹码带来的压力.在年第二季度之前,政府不会正式实施紧缩政策。
预计受益于出口稳步回升、消费全面复苏以及个人住房投资进一步加大,中国经济将于2010年后期持续保持强劲增长。其中净出口对国内生产总值的贡献预期将由的-2.3个百分点增至2010年的0.3个百分点。因为中国股市的表现一般较潜在的经济增长期领先2-3个季度,因此预计摩根士丹利资本国际中国指数将于2010年第二季度反弹,也即市场开始消化中国经济2010年将持续强劲复苏这一预期时。
股价变动与经济周期之间呈现出大致相似的波动形状。个人认为,大盘多半会选择继续强势。近期A股呈现一方面是金融地产股的疲软,另一方面则是产品价格持续上涨预期强烈的品种有着较为乐观的表现,尤其是农业股、水泥股、有色金属股等品种。这其实折射出市场对通胀预期渐趋强烈背景下的思路转变,即越来越多的关注起产品价格上涨的主线。
正由于此,业内人士认为A股市场的.涨升空间依然乐观,因为金融地产股其实也是典型的通胀预期受益概念股,只不过目前市场的资金面尚未达到支撑金融地产股走主升浪的程度。这也印证不同行业受到的经济增长和经济周期波动的影响程度不同。在摆脱经济衰退而进入发展阶段初期时,最先复苏的以致股价上扬的有地产业,建筑业,汽车业,化工业等。
而目前我们正处与经济危机下经济复苏增长的初期,所以应多留意此类股票。我们应看到国民经济增长的大趋势,树立投资信心,同时,也应注意经济周期的波动图,弄清国民经济处于经济周期的哪一段,以作正确投资。
人民币方面,人民币将于年内剩余时间维持平稳,在2010年会加速升值,以对抗届时可能发生的通胀。尽管2010年中国经济发展内外环境总体上好于去年,但仍需面对来自7方面的风险和挑战。即:房地产业能否保持稳定发展,消费需求增速下降,投资大幅度增长产生的金融风险,宽松的货币政策与通货膨胀压力,美元贬值与大宗商品价格上涨,人民币升值压力加大,贸易保护主义与贸易摩擦。
参考文献:
[1]陈永新.证券投资学.四川大学出版社,
经济周期根源探析 篇3
【关键词】 经济周期；经济危机；根源；共同作用；不协调
经济周期、经济危机的根源理论产生限于经济和社会发展的历史局限性。在原有理论体系下来，很难周全地解释当今世界经济一体化、信息化背景下的经济周期和经济危机，更难以理清经济周期、经济危机的规律性。这样就有必要对传统经济周期、经济危机根源理论进行深入分析，方有可能发现其具有规律性的根源，更科学地解释经济周期、经济危机，从而指导减缓或规避经济危机的带来的危害。
一、传统经济周期、经济危机根源理论分析
对于经济周期、经济危机的根源，西方经济学家分为两类，即凯恩斯主义和非凯恩斯主义。社会主义经济学家将经济周期、经济危机根源归结为资本主义制度，也有两类，即马克思、恩格斯的经济周期理论和前苏联经济学家的经济周期理论。在当时，这些观点都有一定的道理。但由于社会和经济发展的历史局限性，在当今世界经济、政治格局发生了很大变化的情况下，用这些理论来解释经济周期和经济危机根源，很难令人信服。
首先，这些理论产生于两大阶级对抗的时代背景下，难免有一些政治化色彩。如我们的政治经济学教科书将经济周期的跌落阶段称为经济危机，赋予其一定的政治含义，将其根源归结为资本主义制度。现在用这一理论又很难解释中国始于20世纪90年代的所谓的“市场疲软”、“经济大滑坡”、“企业大批职工下岗、失业”、“价格跌落”、“三角债”、“农产品价格低迷”、“农民收入下降”等现象。既然市场经济不是资本主义“专利”，经济周期、经济危机也就不是资本主义经济的特有现象。西方经济学家为了政治上的需要，也难以探寻出经济周期、经济危机的实质和根源。西方经济学家的外因论只是从影响再生产过程的因素来论述经济周期或经济危机的某些表面现象，也就是说，用不同的经济周期、经济危机有不同的根源的说法，难以解释经济周期、经济危机的规律性，甚至还会导致否定科学技术引发的产业革命对经济发展的积极意义。西方经济学家的内因论只是从再生产过程的现象，论述经济周期复苏、高涨的数学模型，把经济危机的根源归结为经济周期复苏、高涨的结果，其实它们都是经济周期某一阶段现象，并非根源。需求拉动经济周期的说法，只强调了经济周期的一个方面，而忽视了供应方面的作用。
其次，这些理论多产生在新经济增长、信息化、经济全球一体化尚未露出端倪的时代。虽然由于国际市场的形成和各国联系的加强，导致出现了资本主义世界性的经济危机，但它与经济全球一体化相比仍是一个较小的局部，其理论思路都是由一个国家经济危机蔓延到资本主义世界局部，难以料想出经济全球一体化、信息化、新经济伦理减缓或规避经济危机的作用。
二、经济周期是市场经济发展过程中的一种动态现象，是市场经济发展规律之一
市场经济是商品经济发展的必然结果，是商品经济发展的高级阶段。波动发展是市场经济的发展规律，从时间顺序上看，经济周期是市场经济发展过程中一种客观必然现象，或叫散差。这种波动可分为正常波动和异常波动两类。正常波动是由偶然因素造成的，偶然因素大量地、经常地存在而影响经济波动。它的微观理论基础是产品经济寿命周期理论和需求变动原因。这类因素具有下列特点：（1）内生变量的自然变动；（2）引起波动较小；（3）始终存在；（4）从技术角度看，难以消除。异常波动是由异常因素（如战争、紧缩银根、科学突破导致的产业革命等）引起的。它在市场经济的不同时空对经济波动进行扩张，使得经济出现了大幅度波动，而市场的局限性，造成能量的产生与释放条件不协调，导致出具有严重危害作用的经济危机。这类因素具有下列特点：（1）能量大，因而引起的波动大；（2）无规律性；（3）波幅递减。随着人类社会文明的发展，人类驾驭社会经济能力地提高，规避和减缓其波动是有可能性的。
宏观经济增长轨迹也是更新换代，波浪式前进和发展的。它的投入期、发展期、成熟期是靠微观生产工具质量革命形成的，即生产工具质量革命成果的普遍推广和广泛传播，工具生产经济和工具效率经济的合成为大幅度增长状态，如铜制工具的广泛应用、铁制工具的广泛应用、蒸汽机的广泛应用、电动机的广泛应用、计算机在经济社会的全面应用等都给经济带来了空前高涨，也形成了经济增长的长波。当生产工具质量革命成果已经被广泛应用，经济增长就步入一个较高水平的稳态经济增长阶段，稳态经济增长靠所有产品非革命性的质量创新交替进行更新换代来实现的，也就形成了经济增长的短波。经济的跳跃性增长和稳态增长交替实现是依赖于生产工具质量革命（它依赖于科学发现和科技革命）和所有产品非革命性的质量创新交替实现而循环发展的。经济波动就是这两种波叠加的结果。
由于市场经济是在竞争和无政府状态下发展的，社会资本再生产需要两大部类及部门之间按比例协调发展的关系经常遭到破坏，而市场经济调节的自发性、盲目性、滞后性、迟缓性、强制性和暂时性，使社会资本再生产过程表现出周期性的波动发展。经济周期是市场经济发展过程中的一种动态现象，是市场经济发展规律之一。
在小商品经济条件下，生产力非常低下，只有微观的兴盛与衰败，经济发展还不具有周期性的条件；在市场经济初期，也就是资本主义工业发展初期，经济周期性尚不明显，经济危机只是局部性的；到了19世纪20年代，生产的社会性已得到广泛实现和一定发展，它与资本私人占有之间的矛盾使经济发展的周期性已非常明显，1825年首先在英国爆发了第一次经济危机；1857年开始出现资本主义世界性的经济危机，这就说明经济危机产生于市场经济确立之时。之后，经济周期、经济危机一直伴随着市场经济发展到今天。不过随着人们对世界经济学、宏观经济学和经济周期、经济危机产生根源探索的不断深入，人们驾驭经济的能力不断加强，经济周期、经济危机趋于平缓了。经济周期产生和发展的历史也证实了它是市场经济发展规律之一。
三、经济危机是外部条件与内部矛盾共同作用的结果
内因是依据，外因是条件，经济危机是内外因共同作用的结果。经济危机在小商品经济条件下已经具有了可能性，到了市场经济阶段，这种可能性就成为了现实性。这是因为市场经济发展过程中的不协调因素能量具备了导致经济危机的条件，即内部因素或外部因素在某一时空加剧了生产社会化与资本占有私有化矛盾、经济增长的无限性与购买能力增长的有限性矛盾、较高的生产力水平与相对较低的购买能力矛盾、市场经济调节的盲目性与社会资本再生产的目的性矛盾、科学技术的公共性与资本占有的私有性矛盾、经济能量增长的快速性与能量吸收的缓慢性矛盾、能量产生水平与能量释放水平的矛盾等。这些矛盾可归结为经济增长的无限性与自然资源的有限性、市场的局限性的矛盾，这些矛盾又不断激化社会资本再生产的实现条件与实现形式之间的矛盾，从而导致经济周期幅度增大，出现了经济危机现象。
在市场经济条件下，社会资本再生产过程中的正常波动是在社会资本再生产过程中，常规因素推动市场经济内部矛盾发展引起的波动；异常波动是非常规因素（主要有：产业革命、战争、政治变革、人为控制过度等）对市场经济内部矛盾激化引起的大幅度波动。前者是不可避免的，后者是可减缓或规避的。如美国参加的第一次、第二次世界大战和发动的朝鲜战争、越南战争刺激了美国经济高速增长，形成了技术构成较低的大规模生产能力。战争结束，若这些技术含量较低的产品如一般的枪炮子弹、军车、军人生活用品等军事物资，继续生产，国内需要量大幅度减少，国外又不需要，必然形成生产过剩。这样过剩能力就不得不被闲置，导致大批工人失业，购买能力下降，出现经济危机。这些战争拉动的是易复制的外延型经济增长，当战争这一外在因素消失，就表现出了外在条件与经济增长方式不协调，矛盾的主要方面是经济增长方式。再如第一次科学技术革命导致的工业革命，它使工场手工业从缓慢的发展中解放出来，出现了经济增长的狂飙时期。工业革命产生的巨大能量靠一个或几个国家吸收是远远不行的，也表现出了外在条件与经济增长方式不协调，矛盾的主要方面是客观外在条件。再如，20世纪70年代末80年代初美国的紧缩货币、20世纪90年代中国的紧缩银根，导致经济大滑坡，它是在把握宏观调控范围和力度上出现的偏差，也表现出了外在条件与经济增长方式不协调。为什么第一次经济危机发生在英国和第一次产业革命的后期？为什么1857年开始出现资本主义世界性的经济危机，即在资本主义发达国家进行工业革命的中后期？都证明了经济危机的根源是：经济增长的无限性与自然资源的有限性、市场的局限性的矛盾，外部条件与内部矛盾共同作用的结果；经济波动源于经济内部矛盾，经济危机来于外在力量的推波助澜，即推动和加剧经济内部矛盾激化的结果。
通过上述分析可以看出，减缓或规避经济危机带来的危害，应从改善外部环境和改变经济增长方式两个方面着手。因为它们决定了社会资本再生产过程中资本形态是否能按序、正常、顺畅转化，从而又决定了是加剧还是减缓社会资本再生产实现条件与实现形式之间的矛盾。
四、结语
在市场经济条件下，科学技术、利润最大化的追逐等是经济快速增长的能量来源，能量的释放是通过商品来实现的，能量释放途径有三条：一是国内外两个市场必须具有良好的存优汰劣机制，通过及时淘汰落后，来释放一定能量；二是形成良好的系统内循环。这样既需要有一个良好的经济增长方式，提高能量的转化水平；又需要营造一个良好的经济增长伦理氛围，让经济增长更多地惠及民众，提高其购买能力和能量的吸收能力；三是形成良好的系统外循环。这样就需要系统内有一个良好的经济增长方式作为基础，以提高输出能力；又需要在WTO的框架下，减少各种壁垒，遵循优胜劣汰的自然法则，进行公平竞争，创造良好的国际市场环境，以便使过剩的经济能量能顺利释放，通过寻求世界范围内的供需平衡，减缓社会资本再生产实现条件与实现形式的冲突，使经济平稳增长。最重要的是避免或减小外来非正常力量对经济产生大的干扰，从而规避或减缓经济危机带来的危害。当然，经济全球化也使各国间经济的依存度加深，使经济周期的同期性出现回归的趋势。发达国家大量工厂向国外转移的同时，也将经济危机的风险转移到了接受国。因为它是一种无根工业的发展，是一种外延式的经济增长方式，转移得越快越多，越会增大接受国经济危机的风险概率和风险深度。如，由于墨西哥免税，“美国把很多工厂转移到了墨西哥，到2001年，墨西哥加工贸易占到出口贸易的48%，进口的35%，就业人口的25%。随着美国经济的低落，墨西哥的加工贸易也一落千丈，有20%的工人失业。”这也是一个非常现实的、很多经济学家关心的重要课题。
参考文献：
[1]武康平.高级宏观经济学[M].北京：清华大学出版社，2006
[2]张建民编著：新编政治经济学教程[M].武汉：武汉工业大学出版社，1995
[3][美]保罗·萨缪尔森,威廉·诺德豪斯著，萧琛译.宏观经济学[M].北京：华夏出版社，1999
[4]柴为民，乔艳秋.创新质量型 外延型经济增长方式的比较[J].质量春秋，2006(4)，4-6
区域经济周期 篇4
自19世纪初叶以来, 关于经济周期的理论研究有很多, 经济周期性波动的原因学术界也有不同的看法。通过对比, 关于经济周期性波动原因的分析主要有内因和外因两方面的观点。外因观点认为经济周期性波动主要因为政治制度、自然灾害等引起。如杰文斯的“太阳黑子说”认为经济周期取决于太阳周期。苏瓦雷兹和萨斯曼建立的动态理性预期模型认为公司与外部投资者之间的道德风险问题导致了经济周而复始的运动。但更多的观点偏重于内因, 其影响力也更广泛。研究内因对经济周期影响相关理论的主要代表人物有:马克思、熊彼特、凯恩斯、希克斯、米契尔等经济学家。
经济周期 (Business cycle) 是指在经济活动过程中以经济扩张与和紧缩为特征周期性交替更迭的现象, 具体体现在国民经济总产出、总收入、总就业的周期性高低波动的商业周期、经济循环。一个企业经营状况和可持续发展的好坏, 除了受其内部各种条件的制约影响外, 外部宏观的经济大背景和市场环境有时也起着关键的作用。对于外部环境, 一个企业或许无力做什么, 但可以通过根据外部环境的变化对内部条件进行调整、完善, 充分利用外部环境, 在小范围内增强企业内部活力, 提升自身竞争力在经济浪潮中生存。正因为如此, 在当前市场经济条件下, 企业家们越来越关心经济大环境和市场形势, 制定针对性的战略、政策以适应周期性波动。米契尔的“自然发生论”认为在经济周期内成本和价格发展不平衡, 造成经济的周期波动。奥地利学派的周期理论从某种均衡状态出发结合其生产结构的假说来分析经济周期, 重点研究生产结构与经济周期之间的关系。凯恩斯主要研究资本边际效率周期性及其他短期变量对造成经济周期性波动中各类复杂情况的作用和影响。马克思主义的经济周期理论从生产力和生产关系的矛盾出发, 从制度本身出发去探究经济周期性的根源, 认为资本主义社会的基本矛盾是资本主义经济爆发产能过剩危机的根本原因, 经济危机周期性的爆发使资本主义再生产具有周期性。关于内因说的经济周期理论各有侧重点, 也能解释现实经济周期性波动的现象, 结合我国改革开放以来经济发展的实际情况, 熊彼特的创新经济周期理论更能说明一些问题。熊彼特的创新经济周期理论认为, 企业家的创新活动是对经济均衡的扰动, 是经济周期波动的动力。1939年出版的《经济周期》集中体现了熊彼特对经济周期的研究, 是对《经济发展理论》的扩展。《经济发展理论》阐述了企业家及其创新是资本主义演化的动力。《经济周期》主要分析企业家的创新活动如何导致了资本主义经济的周期性波动及其在周期波动中的演化。熊彼特的创新经济周期理论包括4项重要定义:“创新”的定义, 其主要是建立新的生产函数, 是对生产过程中各生产要素进行组合。同时, 他严格界定了创新和发明, 创新是经济领域的概念, 而发明不是, 只有将发明应用到经济活动中才是创新;在排除影响经济活动的其他因素外, 经济周期由繁荣和衰退交替循环进行, 此类经济模式定义为“纯模式”;在纯模式的经济活动中, 创新浪潮 (第一次浪潮) 引导经济自动在衰退和繁荣之间交替更迭, 但由于物价普遍上涨后的投机现象 (第二次浪潮) , 在经济活动衰退后, 紧接着出现了另一个阶段萧条, 萧条过后, 第二次浪潮的影响逐步消减, 经济进入复苏, 为使经济由复苏步入繁荣, 必须再有创新浪潮的影响, 这就是四阶段循环的定义;按照熊彼特多个周期由来的理论, 因为有多种创新存在, 有的创新影响大, 有的影响小;造成了长短不一的经济周期, 即长周期、中周期、短周期, 这就是长短周期的定义。本文将以熊彼特经济周期理论为基础, 结合我国1978年至今的经济发展情况, 将经济活动轨迹按时间进行区域划分, 并对各阶段的循环特征进行分析。
二、对我国经济发展周期性波动特征的分析
根据20世纪末我国经济软着陆, 经济发展周期性模糊弱化的情况, 本文采用阶段性划分方法来分析我国经济发展周期性波动的循环特征。以GPD增长率和经济增长动力为衡量标准, 我国改革开放三十多年间 (1978~2014年) , 经济波动按时间区域大致可以划分为以下三个阶段:供给单驱阶段, 供需双驱阶段, 需求单驱阶段。
(一) 供给单驱阶段。
1978年至1991年期间该阶段的周期性特征为:投资扩张———供给扩张———消费扩张, 类似于熊彼特周期理论中多个短周期模型的组合。该阶段波动的频繁是由于政策创新带来的不确定性。有的可能只是“纯模式”, 有的则迅速经历了熊彼特定义的四阶段循环。该阶段我国经济活动发展的波动性较明显, 主要原因是在这个发展阶段我国制定了改革开放的基本国策、确定由计划经济向市场经济转变的方针政策等, 这些经济政策导致了显著的经济波动和完整的周期性。
(二) 供需双驱阶段。
1992年到1996年期间该阶段经济运行较第一阶段平稳性和持续性有所增强。1992年在邓小平南巡以及中共十四大确定建立社会主义市场经济体制的方针政策后, 掀起全国各界的创新浪潮, 各界的需求和投资潜力大大激发。在供给和需求双因素驱动下, 我国的经济增长特征是:消费扩张———供给扩张———投资扩张———供给扩张, 保持了一个完整的经济周期。因为没有实现新一轮需求扩张, 该阶段的经济周期性波动无法循环, 该阶段就是经济发展活动中的“软着陆”。
(三) 需求单驱阶段。
1.1997到2003年期间我国经济发展进入低迷期。该阶段我国经济发展特征是:投资扩张———供给扩张———消费扩张。该阶段我国经济在面临亚洲金融危机的外部环境和经济阶段性调整的内部要求双重考验下, 通过扩大内需, 采取积极的财政政策和稳健的货币政策, 保证我国经济高速发展。该阶段总需求扩张的宏观政策对经济增长起到重要作用, 比较接近熊彼特的“第一次浪潮”。
2.2003~2008年间, 是我国经济的过热期。该阶段的经济周期波动特征是:高增长、低通胀———结构性过热———结构性过热收敛———经济结构性偏热有所校正。2003年的“非典”对我国经济增加带来巨大冲击, 为减轻影响实现经济平稳发展, 国家采取减税和扩大内需等一系列政策。2003年到2008年, 我国经济发展趋势处于上升阶段, 部分时间段甚至出现“经济过热”的特征, 主要表现在:过度投资现象严重, 钢铁、水泥、电解铝等行业投资过度, 房地产行业泡沫势头猛烈;物价上涨明显, 通货膨胀压力加大, 生产资料价格 (PPI) 持续大幅涨价;货币需求和供应快速增长。
3.2008年至今, 经济增长方式以政府主导、投资驱动为主, 形成过剩产能。外部与美国对接, 形成“恐怖平衡” (哈佛大学校长萨默斯) 。2012年我国投资、消费、财政收入、债务均已达到临界点, 经济进入转折之年。2013~2015年, 各种问题交织在一起, 使中国政策处于前所未有的纠结状态。内部前期货币超发、房价泡沫和政府债务风险积聚, 外部美国逐步退出宽松货币政策, 外资撤离, 中国制造业优势越来越小, 实体经济下滑, 导致“中美恐怖平衡”存在基础发生动摇。2015年中国面临棘手的政策选择:保增长意味着继续超发货币, 风险进一步加大, 调结构意味着接受较低的增长率, 面临改革阵痛, 而中国缺乏健全的社会保障机制, 改革阵痛有可能加剧社会稳定风险。
三、对我国经济发展问题进行分析
跟随美国次贷危机而来的全球金融海啸和经济低迷直接诱发我国经济发展的大波动, 2008年大规模政府投资虽然阻止经济下滑趋势, 但加大产能过剩的风险。针对我国经济发展中面临的上述问题, 本文基于经济周期的基本理论, 结合我国经济发展的实际情况, 从自身经济周期性波动特征和外部影响因素两个角度出发分析研究诱发经济问题的原因, 并寻求解决经济问题的新思路。根据经济周期理论研究的成果和各国经济发展周期性波动的实例研究结果, 我们可以看到, 当国家经济发展高速增长, 出现过高通膨现象后, 紧接着将迎来经济紧缩的阶段。各国政府通过自身的各项调控政策和措施调节本国经济过热来控制经济紧缩的程度。2008年上半年之前, 我国经济发展活动就遭遇类似情况, 经济的超高速增长带来各种结构性问题, 若不进行经济调整, 经济的高速增长将难以为继。政府可通过采取调控政策实现经济的软着陆或硬着陆, 也可利用经济发展中经济自身的调节来解决经济快速增长中的各种问题。分析我国本轮经济发展的特点, 在本轮经济出现发展过快、经济过热、高通膨之时, 恰逢全球金融海啸带来全球经济低迷。全球金融海啸引起我国经济出现产能过剩、市场供需失衡、经济高速增长难以为继。如果没有全球金融海啸的影响, 根据经济周期的基本理论, 我国经济体本身也会进行周期性的调节, 完成通膨、通缩的阶段性波动。从我国经济周期发展的实况来看, 全球金融海啸加速我国经济体本身的调整节奏, 我国经济出现的经济低迷等问题是全球金融海啸引起的经济体提前调整的表现。因此, 为应对全球金融海啸和经济高速增长引起的经济问题, 在制定调整经济体的政策和措施时, 一方面对于全球金融海啸引发需求下降等问题作出针对性的应对措施;另一方面要利用经济体自身调整规律, 逐步改善经济发展过快引起的各项问题。如果只关注全球金融海啸带来的经济问题而忽略经济体自身发展的周期性规律, 当外部冲击引起的经济问题解决后, 经济增长过快带来的经济紧缩问题将会显现, 可能会延长我国经济紧缩的持续周期, 这对我国经济的平稳快速发展无疑是有害的。
四、结语
通过研究经济周期的基本理论, 结合我国经济发展的实际情况, 可以看到, 我国本轮经济受全球金融海啸影响, 加速由于经济过热经济体自身调整的步伐, 虽然引起我国经济高速增长难以为继的危机, 但也提供经济体结构调整的机遇。我国应对本轮经济危机的思路应该是危机并重 (危, 经济高速增长难以为继;机, 经济体结构调整) , 两手抓:既要应对全球金融海啸引发的经济问题, 又要利用经济体自身周期性调整规律, 充分利用科学技术、制度政策、供需冲击、货币冲击、金融冲击等创新源泉影响经济的长、中、短周期性波动。以此, 我国经济发展将走出经济紧缩的阴霾, 进入平稳高速发展的新阶段。
参考文献
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[2]熊彼特.经济发展理论[M].波士顿:哈佛大学出版社, 1934
[3]熊彼特.经济周期[M].波士顿:哈佛大学出版社, 1939
[4]熊彼特.经济变化分析[J].现代国外经济学论文选, 1986, 10
[5]张守一.现代经济对策论[M].北京:高等教育出版社, 1998
我国能源消耗对经济周期影响分析 篇5
经济周期是经济发展过程中的常见现象.影响经济周期形成的`因素众多,能源消耗是其中之一.本文运用相关分析方法对我国改革开放后的经济周期波动与能源消耗进行相关分析得出:二者之间具有显著正相关关系;在不同的经济阶段,二者之间的因果数量关系也有所不同.在今后一段时期内,我国经济周期对能源消耗的依赖程度增强,需要充分利用国外市场和提高能源利用效率来缓解能源供需之间的矛盾.
作 者：王丹 吕宾 作者单位：中国国土资源经济研究院,北京,101149 刊 名：资源・产业 PKU英文刊名：RESOURCES & INDUSTRIES 年，卷(期)： 6(3) 分类号：F407.22 关键词：经济周期 能源消耗 相关分析
逃不过的经济周期 篇6
2013年宏观经济态势：融资困局考验调控智慧
要实现投资的稳定增长，融资规模至为关键，而在2013年，每个渠道的融资扩张，都将存在一定障碍。
首先，对于信贷资金，2012年在社会融资总量中的占比已下降到了五成左右，今年中国银行业将要开始试行巴塞尔协议Ⅲ（Basel III），在当前商业银行资本充足率并不宽裕的情况下，就目前来看，商业银行风险资产的扩张多少会受到更大的约束。其实，广义货币（M2）目标增速预定为13%左右也意味着全年的信贷规模在社会融资总量中的占比会继续下降；当然，如果能够允许较大规模的资产证券化，将能够释放商业银行的部分信贷潜力。
其次，对于财政资金，2013年全年预定约为1.2万亿元的赤字额度，额度虽创历史新高，但赤字率却仍与2012年账面赤字率持平，如果算上2012年从中央预算稳定调节基金中调入的2700亿元，那么，2013年的赤字率甚至还不如2012年高。
第三，对于非信贷之外的资金，主要来自信托与委托贷款（目前在社会融资总量中的比例已近三成）和企业债券融资（主要是城投债和地方融资平台），在2012年第四季度的经济回升中扮演了决定全局的微妙角色。然而前者因已被冠以“影子银行”之名而遭受舆论纷扰，在2013年信托融资整体面临被规范也将在所难免；对后者的规范实际上已经开始，比如四部委发文规范土地储备的管理，发改委则加强了对发债企业信用风险的管理。
那么，2013年哪一种融资渠道可以成为投资的坚定后盾？剩下的答案只有一个：政策性银行的贷款。因此，可以预见的是，对非信贷融资的政策立场将会左右明年的投资和经济增长。
无论是哪种融资渠道的调整，都具有强烈的欲拒还迎、松紧两难的意味，这也决定了政策冲击将是2013年市场的主要风险。融资的挣扎决定了经济增长很可能是温和的；在经济温和的背景下，全年物价总体上不值得担忧，但可能在下半年，特别是第四季度将成为市场的一个重要话题。
综合多种因素考量，如果给定M2目标为13%并且得到很好的控制，预计全年新增信贷最多约为9万亿元，社会融资总量约为16万亿元，全年GDP增速预计为8.1%，CPI增速为2.3%。（见表1）。
从汇率方面看，既然中央经济工作会议确定要“保持人民币汇率基本稳定”，并且还需要切实降低企业融资成本，那么，在本来已经偏高的有效汇率无法调整的情况下，通过利率下调以放松货币条件就势在必行。预计2013年上半年可能会有两次左右的法定存款准备金率下调（每次0.5%），以促使货币市场利率下降；还可能会有1次基准利率下调（0.25%），以便更直接地驱使贷款利率下行。
值得关注的风险在于，如果采取了上述政策，就意味着中国经济落入笔者担忧的“中国经济的日本化风险”的概率显著上升（参见笔者在2012年九月份的研究报告：《汇率杀机——中国经济的日本化风险》）。因此，需要进一步提升警戒级别，以准备应对2017-2022年“黑天鹅”的到来。
2013年债市：逃不过的周期
从影响债市的三条线索来看，预计GDP上半年会温和回升，但下半年可能将小幅回调；CPI整体上逐季走高；从货币政策看，在中央经济工作会议“切实降低企业融资成本”的基调下，无论是下调逆回购利率，还是降低存款准备金率，甚至降息，都更可能发生在上半年，从而给市场造成“前松后紧”的感觉。
从对债市利多或利空的角度看，综合上述三方面的因素都不是齐刷刷地指向同一个方向，这决定了2013年的债市总体将会呈现震荡格局，而不会是一个趋势性的市况。
根据我们的观察，中国债券市场的历史数据呈现出极为规律的周期性变化。从具有指标意义的10年期国债收益率月度均值来看（参见图1），自2002年有数据以来呈现三轮显著的42个月左右的周期波动，三轮周期分别为2002年5月-2005年9月、2005年10月-2008年11月和2008年12月-2012年6月。三轮周期的持续时间分别为41个月、38个月和43个月，平均起来大约40个月左右；40个月的周期大致形成了“三个一”的特征，即“熊一年，牛一年，平一年”。
从历史经验来看，收益率上涨周期的初期，往往伴随着持续15个月左右的底部宽幅震荡，且会出现“二次回落”现象，但此后需要关注“由平转熊”的收益率上涨风险（见图2）。
基于上述分析，在债券供给较少、货币政策放松、流动性宽裕、CPI较低的多种有利因素推动下，预计2013年第一季度债券市场整体将出现收益率的“二次下行”，但随着年中经济数据的继续转好、货币政策宽松止步、CPI回升等，需要关注收益率再度上升的风险。
责任编辑：夏宇宁 印颖
区域经济周期 篇7
关键词：股市周期,真实经济周期,金融经济周期,动态相关
引 言
股票市场是整个国民经济的重要组成部分。股票市场波动与宏观经济的波动关系密切。从根本上讲, 经济周期决定股市周期, 从衰退、萧条、复苏到繁荣的宏观经济周期性变化是形成股市牛市、熊市周期性转换的最基本原因, 而股市周期的运行情况也会对经济周期的运行产生一定的影响, 股市周期的变化反映了经济周期的变动。自经济周期理论诞生以来, 股市周期与经济周期之间的关联就一直是学者们研究的重点。一直以来股票市场常被认为是国民经济的晴雨表。国内外学者对此进行了大量的理论研究和实证检验, 但得出的结论却不一致, 甚至存在着很大差异。
随着经济全球化和金融市场的发展, 世界各地金融中心逐渐融为一体, 金融因素对全球经济波动的影响愈加突出。因此, 金融经济周期理论的发展为研究经济周期提供了一个全新的思路。Excerpt (2001) 将金融经济周期归纳为, 用与经济长期均衡水平密切相关的金融变量记录的经济实质性和持续性波动。由此可见, 金融经济周期实际上反映的是经济波动与金融因素之间的关系, 体现了重要金融变量对实体经济周期的影响。而股票市场作为金融市场的重要组成部分, 其周期波动与金融因素之间存在着内在的联系。因此, 本文拟研究股市周期与真实经济周期以及金融经济周期的动态关联关系, 并且分析与比较其动态关联程度的差异及造成这些差异的原因。
本文重点研究股市周期与真实经济周期以及金融经济周期的动态关联程度。 (1) 宏观经济时间序列是刻画两种经济周期特征事实的重要依据, 一般达成的共识是:反映真实经济周期的基准变量为GDP或GNP, 表现金融经济周期的基准变量为银行拆借利率。由于GDP通常按季度或年度公布, 无法灵敏地反映真实的经济运行规律;而银行拆借利率变动过于频繁, 大量“噪音”对稳健地刻画金融经济周期干扰太大。因此, 本文采用工业增加值和货币供给M1分别作为刻画真实经济周期和金融经济周期的时间序列。 (2) 大量实证研究表明金融时间序列具有条件方差关联 (GARCH) , 静态的相关系数或偏相关系数在样本期内只能给出一个具体的数值, 无法动态地显示相关性在样本期间内的变化, 从而掩盖了两类周期之间动态相关的事实。因此本文拟运用动态相关 (Dynamic Conditional Correlation, DCC) 方法将股市周期与真实经济周期以及金融经济周期的动态关联显性化。
本文的结构安排如下:首先简要回顾了经济周期与股票市场波动关系的相关理论研究;其次简要阐述动态相关理论的渊源和计算动态相关的方法, 在对DCC方法加以改造的基础上, 使用改进后的DCC模型对中国股市周期与真实经济周期、金融经济周期间的动态关联进行了实证分析;最后给出了本文的主要结论和进一步研究方向。
1 文献回顾
西方学者关于经济周期与股票市场波动关系的研究非常丰富。Schwert (1989) 较早详细研究商业周期对股票收益率的影响。Hamilton (1989) 、French和Sichel (1993) 认为股票市场波动的解释最终要以宏观经济分析为基础, 经济行为水平的波动是股票收益率波动的关键决定因素。Fama (1990) 、Mukherjee和Naka (1995) 的研究表明股票市场价格波动与国民生产总值的增长率、长期和短期利率、通货膨胀率等国民经济运行状况指标之间存在长期的均衡关系。Leivine和Zervos (1996) 使用41个国家1976～1993年的数据, 通过实证检验发现在股票市场总体发展和长期经济增长之间存在很强的相关关系。Kwon和Shan (1999) 、Maysami和Koh (2000) 、Roberto Casarin和Carmine Trecroci (2006) 的研究结果也显示经济周期与股票市场波动具有类似的形态。一些学者也关注经济周期不同阶段对股票市场波动影响的不对称问题。Harvey和Viskanta (1994) 研究发现, 与经济繁荣时期相比经济衰退时期股票收益率与美国经济周期之间的相关性更高。Hamilton和Lin (1996) 的研究也表明经济周期与股市收益率波动存在联动效应和溢出效应, 并且这种联动和溢出与经济周期的具体阶段密切相关。P.N.Smith等 (2006) 研究发现股票市场与经济周期波动之间具有很强的互动关系, 经济周期对股市收益的影响是不对称的 (经济周期的低谷对股市收益的负面影响比在经济好转对股市收益的正面影响更大) 。Chang-Jin Kim等 (2008) 运用实证模型来检验商业周期与股市风险回报的关系, 研究表明在经济衰退和其他短期流动性危机的时期, 市场的波动性增加;而且与商业周期有关的市场波动对股票市场预期收益变动具有预测能力, 而与商业周期无关的波动则没有。虽然大多数学者得出的结论支持经济周期与股票市场之间存在较强的联动关系, 但也有研究得出不同的结论, 如Harris (1997) 研究表明, 在发达国家中股票市场与宏观经济之间存在相互促进的正向关系, 但是在发展中国家两者之间关系表现的比较弱。Binswanger (2000) 利用子样本滚动回归的方法研究发现, 20世纪八九十年代以来美国股票市场波动与宏观经济波动之间关系不成立。
国内学者在这方面的研究结论存在较大分歧, 主要有3种观点。第1种观点认为股票指数与宏观经济之间具有相关关系。王德劲等 (2001) 、尚鹏岳和李胜宏 (2002) 发现股票价格与某些经济因素之间具有显著的长期协整关系。张卫国等 (2002) 、刘勇 (2004) 分别采用不同的方法对中国股票市场和宏观经济变量之间的关系进行了经验检验, 研究均表明股价指数和宏观经济变量之间是一种相关的关系。第2种观点则认为中国股市波动与宏观经济运行相关性微弱, 甚至出现背离态势, 如王国刚 (2000) 、黄海燕 (2004) 、周海燕等 (2005年) 等。郑江淮和袁国良 (2000) 、赵振全等 (2003年) 研究发现宏观经济波动对股票市场波动的解释能力很弱。丁志国等 (2007) 的研究也表明, 虽然“整体关联性”检验不支持经济周期与市场波动间存在显著相关性的结论, 但“状态相关系数”却显示两者间的关联性具有“区制转移”特征, 并体现了对前者依赖的“门限效应”和“非对称效应”。还有一种观点则认为, 在不同的时期里, 股票指数与宏观经济之间的关系也不相同。如陈兆旭和刘金全 (2006年) 对中国股票市场收益率与宏观经济之间的关系进行了实证分析, 检验结果表明2003年以前我国股票市场收益率与宏观经济之间存在一定的关联性, 但2003年以后宏观经济波动与股市出现了背离。股市收益率与宏观经济之间的影响关系在经济周期的不同阶段有非对称特征, 二者之间的影响关系依赖经济周期的阶段性。还有一些研究则关注于股市周期性波动的解释。荣琪和李少君 (2009) 通过把外生政策调整设为虚拟变量的方法, 研究发现宏观经济因素、流动性因素以及外生政策因素三者一起能够很好地解释我国股票价格的周期性波动现象。
目前国内外的相关研究还没有从真实经济周期与金融经济周期的角度来研究股市周期与经济周期的动态关联, 以及分析与比较其动态关联程度的差异及造成这些差异的原因。大量实证研究表明金融时间序列具有条件方差关联 (GARCH) , 静态的相关系数或偏相关系数在样本期内只能给出一个具体的数值, 无法动态地显示相关性在样本期间内的变化, 从而掩盖了两类周期之间动态相关的事实。而动态相关 (DCC) 方法可以呈现样本期间内两种不同周期在每一时点的相关程度, 从而可以准确把握时间序列间的动态关系, 从而将两种周期的动态关联显性化。
2 股市周期与经济周期动态关联的实证分析
2.1 研究方法
一般的条件相关系数只反映一段时间内时间序列之间的相关关系。设两个时间序列r1和r2服从期望为零的正态分布, 条件相关系数为ρ12, t。该估计方法必须利用以前的所有信息, 且要求ρ12, t≤1。n步滚动相关系数 (也称移动相关) 可以反映出序列间的动态相关关系, 但具有时间不一致性。用这种方法估计金融变量的相关性将会产生严重的偏差, 因为金融市场对近期信息的敏感性更强, 而n步滚动法却对所有的信息赋予相同的权重, 更为严重的是, 这种估计法会产生信息损失, 因为t-n-1期以前的信息并没有得到利用。
为了使相关系数的估计更加贴近金融市场的事实, Bollerslev (1990) 通过两步估计法构造CCC。因为GARCH要求条件协方差不为零, 并且在条件方差方程中的方差或协方差为线性关系, 这使得CCC估计方法遇到了困难。针对这一情况, Engle and Kroner (1995) 将协方差矩阵转换为对角阵, 也即利用BEKK公式对GARCH (1, 1) 进行了改造。首先, 利用k种资产的回报率构造GARCH模型, 资产组合的回报率或者预处理后的残差为trt-1∶N (0, DtRtDt) , 定义Ht≡DtRtDt。其中, Rt是动态相关矩阵;Dt是一个代表条件方差的k×k对角阵, 其对角线上的元素为来自GARCH模型的时变标准差
由于包含未知的参数, 所以整个GARCH都采用MLE进行估计, DCC方法的对数似然函数构造如下:
Dt+r′tD-1tD-1trt]+
[-ε′tεt+logRt+ε′tR
Dt+r′tD-1tD-1trt]称为波动成分, 其中θ代表D的样本;
由于D是对角阵, 所以LV (θ) =∑
Dt+r′tD-1tD-1trt]也就是说单独MLE可以达到总体MLE的估计效果。Engel证明, 只要第1步估计是一致的, 其似然函数在真值邻域内连续, 那么第2步的估计也是一致的。
本文采用DCC进行动态相关估计, 为了满足DCC关于待估时间序列均值为零的假设条件, 文中对基准指标进行了相应的处理。
2.2 实证检验
2.2.1 指标的选取
大量的宏观经济模型采用国民收入反映社会总供给, 用当期货币存量来表示社会总需求。但上述两个宏观经济变量无法迅速反映经济周期的短期走势, 本文选取工业增加值 (IND) 替代国民收入, 用来反映真实经济周期波动;选取狭义货币供应量 (M1) 替代当期货币存量, 用来反映金融经济周期的波动Engle and Sheppard (2001) 的动态相关估计方法, 以及Engle (2002) 的研究成果, 本文利用平均可逆公式动态相关 (DCC) 估计来分别考察股市周期与真实经济周期以及金融经济周期的动态关联程度。表4和表5分别给出了DCC的估计结果。
注:表中括号内的数值表示对应的t统计量或者Z统计量, **表示显著水平1%通过检验, *表示显著水平5%通过检验。1step-ARCH和2step-ARCH采用Bolleralev-Woodgrige稳健标准误-协方差校正、向后更新方差迭代12次后收敛。
股市周期与真实经济周期动态关联的两步法DCC检验表明, 时间系列的GARCH项与ARCH项的和都非常接近于1, 而且其参数都是非常显著的, 说明波动过程是稳定的;DCC-P及t值为0.5653 (3.123356) , DCC-Q及t值为0.3958 (4.343498) , 也都非常显著, 拒绝了两者之间相关系数为常数的原假设, 认为两者之间存在动态相关关系, 而且具有很强的持续性, 即真实经济周期波动都对股市周期的运行具有长期的影响。
注:表中括号内的数值表示对应的t统计量或者Z统计量, **表示显著水平1%通过检验, *表示显著水平5%通过检验。1step-ARCH和2step-ARCH采用Bolleralev-Woodgrige稳健标准误-协方差校正、向后更新方差迭代16次后收敛。
同样, 股市周期与金融经济周期动态关联的两步法DCC检验表明, 时间系列的GARCH项与ARCH项的和都非常接近于1, 而且其参数都是非常显著的, 说明波动过程是稳定的;DCC-P及t值为0.5653 (3.123356) , DCC-Q及t值为0.3958 (4.343498) , 也都非常显著, 拒绝了两者之间相关系数为常数的原假设, 认为两者之间存在动态相关关系, 而且具有很强的持续性, 即真实经济周期波动都对股市周期的运行具有长期的影响。
最后, 画出股市周期与真实经济周期以及金融经济周期之间随时间变化的动态相关关系图 (见图2) 。
从图2可以看出, 股市周期与金融经济周期以及真实经济周期的动态相关关系在样本期内基本上为正相关关系, 仅在少数的时间里, 两者之间呈负相关关系, 可见在样本期内, 真实经济指标与金融经济指标对股市的周期波动具有重要的影响, 我国股票市场的周期波动很大程度上受到真实经济周期波动与金融经济周期波动的共同影响, 因此, 股票市场的周期波动表现为投资驱动与资金推动共同作用的双重特征。在样本期内, 股市周期与金融经济周期的动态相关系数在不同的时间点上都有所差异, 其相关系数较大部分都保持在0～0.6之间波动;股市周期与真实经济周期的动态相关系数在不同的时间点上同样也有所差异, 其相关系数大致都保持在0～0.5之间波动;在不同的时间点上, 股市周期与真实经济周期的动态相关系数比股市周期与真实经济周期的动态相关系数普遍要大, 因此, 与真实经济周期相比较而言, 在样本期内, 金融经济周期与股市周期的动态关联程度更高。金融因素对于股市周期波动具有重要的影响, 根据将近20年美国、日本的股市走势与流动性的走势图叠加起来同样可以发现, 每当流动性紧缩时, 股票市场的熊市则与之相伴。而且, 国际货币基金组织的数据也显示, 1959～2003年, 19个主要工业国家的股票市场总共有52次泡沫破裂, 其中每一次下跌都与货币政策息息相关。
由于在不同时间段内, 股市周期与金融经济周期的相关存在较大的差异。因此, 为了详细分析股市周期与真实经济周期以及金融经济周期之间随时间变化的动态关联程度, 找出股市周期与真实经济周期以及金融经济周期之间的运行规律, 本文运用牛熊市周期划分, 将样本区间划分为若干个时间段, 分别进行详细分析。根据上证综合指数的历史数据, 运用市净率来判断整个大盘估值的高低, 我们可以把中国证券市场历次牛市、熊市划分如下 (表6) 。
因此, 根据以上的牛熊市划分的结果, 我们大致将样本区间划分为4个时间段:第2次牛熊市期间 (1996年1月～1999年5月) 、第3次牛熊市期间 (1999年6月～2005年5月) 、第4次牛熊市期间 (2005年6月～2008年10月) 、第5次牛熊市期间 (2008年11月～2010年12月) , 并分别进行详细分析。
注:图3、图5、图7、图9中动态相关系数X1是股市周期与金融经济周期的动态相关系数;动态相关系数Y1是股市周期与真实经济周期动态相关系数;图4、图6、图8、图10中ln上证综指是上证综合指数的对数值, RIND为工业增加值同比增速, RM1为狭义货币供应量同比增速。
从第2次牛熊市期间动态关联程度 (图3) 可以看出, 在此期间, 股市周期与金融经济周期的动态相关系数基本上为正, 而且相关系数基本上都大于0.1, 只是在1998年2月～1998年6月之间较长的时间段里呈现负的相关关系, 对照当时的上证综指与RM1走势 (图4) 可见, 1998年2月～1998年6月之间RM1持续回落, 而上证综合指数却在不断创出新高, 这是导致其动态相关系数为负的原因;而且RM1达到相对高位0.224和0.204, 股市将会阶段性见顶, RM1的相对低位0.096, 股市将会阶段性见底 (RM1的最低位0.087刚好是1998年6月, 此时, 股市周期与金融经济周期的动态相关关系为负) 。而股市周期与真实经济周期的相关关系虽然基本上为正, 但是其相关系数都比较小, 说明股市周期与真实经济周期间的协同关系并不密切。因此, 在第2次牛熊市期间, 股市周期与金融经济周期的动态关联程度远高于股市周期与真实经济周期的关联程度, 金融因素对股市周期运行的影响远大于投资因素, 股市运行更多体现的是流动性推动的结果。
从第3次牛熊市期间动态关联程度 (图5) 可以看出, 在此期间, 股市周期与金融经济周期以及真实经济周期之间的动态相关系数基本上为正, 但是相关系数都不大, 说明在此期间, 金融经济周期、真实经济周期与股市周期的运行都达到了一定程度的协同。对照当时的上证综指与RM1、RIND走势 (图6) 可见, RM1、RIND和上证综指的走势在较长的时间里基本上保持同步, 仅仅在2002年1月～2004年1月之间RM1、RIND与上证综指的走势呈现一定程度的非同步特征, 其高低点基本上契合, 2000年4月～9月, RM1在相对高位运行, 2001年6月股市也阶段性见顶, 股市的高点滞后于RM1的高点9个月多, RM1的相对低位0.095和0.104 (2002年1月和2005年5月) , 股市也呈现为阶段性底部;RIND的相对低点没有对应着股市的阶段性底部, RIND的相对高点0.234 (2004年2月) , 1个月后股市阶段性见顶。因此, 在第3次牛熊市期间, 股市周期与金融经济周期以及真实经济周期的动态关联程度都不高, 股市周期运行受其他原因影响更大。
从第4次牛熊市期间动态关联程度 (图7) 可以看出, 在此期间, 股市周期与金融经济周期的动态相关系数基本上为正, 而且相关系数基本上都很大, 对照当时的上证综指与RM1走势 (图8) 可见, RM1和上证综指的走势基本上同步, 其高低点基本上契合, RM1达到相对高位0.228、0.2207、0.2221 (2007年8月、9月、10月) , 2007年10月股市也阶段性见顶, RM1的相对低位0.1125 (2005年6月) 和0.0885 (2008年10月) , 股市也呈现为阶段性底部。而股市周期与真实经济周期的相关关系也基本上为正, 但是其相关系数比股市周期与金融经济周期的动态相关系数要小, 说明在此期间, 股市周期波动与真实经济周期的波动达到了一定程度的协同, 对照当时的上证综指与RIND走势可见, 在第4次牛市期间, RIND一直在较高位运行, RIND的相对高点0.194 (2007年6月) , 4个月后股市阶段性见顶, 而在第4次熊市期间, RIND和上证综指的走势基本上同步, RIND的相对低点0.082对应着股市的阶段性底部 (2008年10月) 。因此, 在第4次牛熊市期间, 股市周期与金融经济周期的动态关联程度高于股市周期与真实经济周期的关联程度, 金融因素对股市周期运行的影响大于投资因素, 第4次牛市更多体现的是流动性充裕推动的结果, 而第4次熊市则是流动性收紧与投资下滑共同导致的结果。
从第5次牛熊市期间动态关联程度 (图9) 可以看出, 在此期间, 股市周期与金融经济周期以及真实经济周期之间的动态相关系数基本上为正, 而且相关系数基本上都比较大, 说明在此期间, 金融经济周期、真实经济周期与股市周期的运行都达到了较高程度的协同, 金融经济因素与真实经济因素共同作用于股市。对照当时的上证综指、RM1以及RIND的走势 (图10) 可见, RM1、RIND和上证综指的走势基本上同步, RM1和RIND在相对低位时 (0.068和0.054) , 股市也呈现为阶段性底部, RM1达到相对高位0.2479 (2009年6月) , 2009年7月股市见阶段性顶部, 随后RM1一直在较高位运行, 但是股指都没有突破2009年7月的高点, 而RIND达到相对高点0.192 (2009年11月) , 2009年12月股市即达到阶段性高点。因此, 在第5次牛熊市期间, 股市周期与金融经济周期的动态关联程度与股市周期与真实经济周期的关联程度基本上相当, 第五次牛熊市的特征更多体现了真实经济周期与金融经济周期共同作用的结果。
3 主要结论
本文通过DCC方法考察1996年1月～2010年12月期间股市周期与真实经济周期以及金融经济周期之间的动态关联可以得出以下结论:
(1) 股市周期与真实经济周期以及股市周期与金融经济周期之间存在动态相关关系, 其相关关系都是时变的, 而且具有很强的持续性, 即真实经济周期波动和金融经济周期波动都对股市周期的运行具有长期的影响。
(2) 股市周期与金融经济周期以及真实经济周期的动态相关关系在样本期内基本上为正相关关系, 仅在少数的时间里, 两者之间呈负相关关系, 可见在样本期内, 真实经济指标与金融经济指标对股市的周期波动具有重要的影响, 我国股票市场的周期波动很大程度上受到真实经济周期波动与金融经济周期波动的共同影响, 因此, 股票市场的周期波动表现为投资驱动与资金推动共同作用的双重特征。在样本期内, 股市周期与金融经济周期的动态相关系数在不同的时间点上都有所差异, 其相关系数较大部分都保持在0～0.6之间波动;股市周期与真实经济周期的动态相关系数在不同的时间点上同样也有所差异, 其相关系数大致都保持在0～0.5之间波动;在不同的时间点上, 股市周期与真实经济周期的动态相关系数比股市周期与真实经济周期的动态相关系数普遍要大, 因此, 与真实经济周期相比较而言, 在样本期内, 金融经济周期与股市周期的动态关联程度更高。
(3) 在不同的牛熊市阶段, 股市周期与真实经济周期以及金融经济周期的动态相关系数也各不相同, 体现了不同牛熊市阶段的运行特征。在第2次牛熊市期间, 股市运行更多体现的是流动性推动的结果;在第3次牛熊市期间, 股市周期与金融经济周期以及真实经济周期的动态关联程度都不高, 股市周期运行受其他原因影响更大;在第4次牛熊市期间, 第4次牛市更多体现的是流动性充裕推动的结果, 而第4次熊市则是流动性收紧与投资下滑共同导致的结果;而第5次牛熊市的特征更多体现了真实经济周期与金融经济周期共同作用的结果。总体来看, 股市周期与真实经济周期以及金融经济周期之间的动态关联在不断加强。虽然股市周期与真实经济周期以及金融经济周期的运行并不会完全同步, 但是反映真实经济周期指标与金融经济周期指标的重要高低点是判断股市周期运行顶底的一个重要参考依据。
区域经济周期 篇8
一、经济周期的相关概述
经济周期又可称为商业周期或者景气循环, 是指经济物质在其发展过程中所出现的周期性经济扩张和经济紧缩相互交替、循环往复的一种经济情况。经济周期预示着国民经济资金状况的波动变化, 是一段时期内经济发展现象的反映。经济周期的发展阶段一般可划分为四个部分, 这四个阶段分别为繁荣时期、衰退时期、萧条时期以及复苏时期。经济周期所呈现的是国民总资产的波动情况, 其数据的积累以及信息的来源主要依靠的是经济部门的扩张与收缩状况。
产生经济周期原因可分为外因论、内因论以及综合论等三个方面, 具体表现如下:
1. 外因论:
周期主要源自经济体系之外的一些因素, 其内容包括太阳黑子理论、创新理论以及政治性理论等等理论研究。太阳黑子理论认为由于太阳黑子的周期性不断变化, 继而导致农业收成有所下降, 影响经济的整体发展。另外, 太阳黑子存在一定的规律性, 出现的时间可通过预测进行一定的防御。创新理论认为生产要素新组合与经济发展较为密切, 新组合的出现使其与旧生产要素在市场上得以共存, 有利于一段时间内的经济发展, 不过, 如果新组合的使用范围不断扩散, 必然动摇旧生产要素的市场地位, 从而导致企业经济出现萧条的情况。政治性理论认为经济周期之所以出现循环往复的情况, 主要原因在于政府在不同时期内的决策内容。
2. 内因论:
经济周期来源于经济体系的内容结构, 其包括收入、资金、成本以及投资等多方面内容。纯货币理论认为货币的供应情况以及货币的流通形式对名义上的国民收入有着十分密切的联系, 经济所呈现的波动情况的主要原因来自于银行系统内部存在交替性扩张或紧缩的状态, 其中短期利率起着决定性的作用。另外, 其中的消费不足理论认为经济之所以出现衰退的情况, 主要是因为消费品需求所带来的问题, 无法与时代相互作用, 进而造成我国经济发生问题。
3. 综合论:
经济周期的出现, 原因来自于多个方面, 是由诸多因素而形成的, 各个因素之间彼此相互联系、相互作用, 形成了较为系统的构架形式。根据经济周期存在的主次作用来划分, 可将经济周期产生的原因分为基本因素和影响因素两个方面。基本因素是指经济周期形成时所具备的根本性的条件和作用。而影响因素则是指经济周期形成过程中具有一定影响力的作用和条件。基本因素在经济周期形成过程中具有不可替代的根本意义, 其他的形成因素对经济周期的形成具有重要的影响作用。
二、对外贸易
对外贸易又可称为国外贸易或者进出口贸易, 主要是指一个国家根据自身条件与另一个国家进行的商品或劳务的交换活动。对外贸易可分为进口和出口两部分, 从而实现各国之间的交流和沟通, 有利于增强社会稳定, 促进和谐共处。对外贸易周期则是指我国在进行对外贸易活动所呈现的周期性变化, 是当今我国对外贸易较为显著的特征之一。
对外贸易活动的出现, 在一定程度上可促进我国资源的协调配置, 促进资源的合理运用, 进一步节约社会上的劳动成本, 提高我国的经济收益, 借鉴国外一些优秀的技术成果, 将其进入到我国现代化发展之中, 增强我国的技术含量和经济实力。对外贸易活动是我国为应对国外局势而展开的项目内容, 可极大提高我国在国际上的竞争实力和总体水平, 是促进我国各个企业发展的重要力量。
三、中国经济周期与对外贸易周期
1. 中国经济周期与进口周期
经济增长速度情况与实际的对外贸易有着十分密切的联系, 如果我国经济呈现着经济持续增长的发展状态, 那么我国与各国之间的贸易往来也会越加紧密, 与之相反, 我国对外贸易的发展速度也会逐渐减慢。根据相关数据显示, 我国进口发展情况与GDP实际增长情况二者具有一定的联系, 当GDP出现上升的情况时, 进口增长率也会随之发生一定的上升, 比如1985年开始, 我国经济增长情况呈现着紧缩的发展趋势, 1990年进入到第二次低潮时期, 在这段时间内, 我国GDP的实际增长率仅有3.8%, 而在这同一时期, 进口贸易情况也大幅度下滑, 出现了负值的现象, 为-9.8%, 由此数据分析可得知因为进口贸易与经济增长率之间的联系, 使得我国与外国进行进口贸易时会随着经济增长情况发生一定的变化, 从而造成进口贸易出现一个相对不稳定的形势之下。
对于经济周期的实际波长, 可按照波谷的形式对其进行较为准确地描述, 通过波谷计算周期的波长, 并根据时间安排进行详细划分, 结果清晰可见。根据调查的数据显示, 在我国1982年到2009年, 这段时间可分为三个周期, 第一个经济周期为1982年到1990年, 第二个经济周期为1990年到1998年, 第三个经济周期为1998年到2009年。从这段时间可以得知, 我国共经历了三次经济贸易周期, 每段贸易周期的平均时间长度为9年, 这段时间属于一个阶段的经济贸易周期情况。到2010年, 将开始下一阶段的经济贸易活动。
2. 对外贸易进口情况与经济增长二者存在的不一致性
虽然经济增长率与进口贸易情况二者存在着较为密切的联系, 但部分时间之内, 二者却存在不一致, 具体可体现在两个方面:其一进口对外贸易所呈现的波峰和波谷有时会滞后或者超前于我国经济周期的实际发展速度;其二是在经济增长率还没出现波峰的情况时, 已经存在一些年份的进口对外贸易发展到极致的现象。
对于上述所产生的情况, 在经济发展过程中属于较为常见的一种情形, 由于不同国家自身实际因素导致与实际预测发生了一定的偏差, 这些因素是随经济发展而延伸出来的主要因素, 这是一种不可避免的常态现象。比如, 2000年和2003年这两年之间, 我国经济增长率分别为8.4%和10%, 而与此同一年份, 我国的对外进出口贸易却创下历史新高, 分别到达了35.8%和39.9%。
1999年是我国经济发展的波谷时期, 2000年开始, 我国开始逐渐恢复自身的经济发展情况, 走向下一环节的经济周期扩张计划, 另外, 我国在这一时期加入了世界贸易组织, 与之相互配合的是我国2000年的经济增长率极大提高的未来, 我国在这一时期经济水平得以空前提高可以说是早已预料之中的事情, 但实际情况表明, 2001年我国经济增长的情况远没有达到预想的那样, 甚至在扩张过程中出现了停滞不前的现象, 进口增长率大幅度下降, 与2001年相比, 下降到了8.2%。直至2002年之后, 我国经济开始逐渐恢复, 进入较为繁荣的发展时期, 出现了年增长率为20%的较高记录。进口贸易增长率往往在有时会与经济周期发生一定的误差, 会在经济周期达到高度时期产生一定的延迟, 在还没出现最高点时就会出现进口贸易的巅峰阶段。
四、结语
综上所述, 我国经济周期的实际情况决定着我国对外贸易的具体活动, 是我国进行国外交流的关键, 为促进我国走向世界, 提高我国整体实力和水平, 必须加大力度发挥我国的有利因素, 创造有效的发展对策, 提高我国的经济实力, 促进我国现代化进程的健康发展, 为我国未来的经济进步创造条件。
摘要：进入21世纪之后, 我国经济得到了极大的提高, 经济的发展同时带动了我国各个领域的进步, 为我国人民生活水平和质量的提高带来较大的收益。经济的发展对我国现代化社会建设具有不可替代的重要作用, 是我国科学技术得以进步的关键助力。我国经济周期是由各种因素演化而来, 是许多部分相互作用的结果, 当今我国对外贸易周期的情况与我国经济周期有着较为密切的联系, 二者彼此相互作用, 相互影响, 共同促进我国繁荣昌盛。本文旨在分析我国经济周期与对外贸易周期二者之间的关系, 从而抓住一切有利条件, 促进我国经济可持续发展的进程, 完善我国对外贸易的实际状况。
关键词：中国经济周期,对外贸易周期,关系
参考文献
[1]郎丽华, 张连城.中国经济周期与对外贸易周期的关系研究[J].经济学动态, 2011, 11:24-30.
[2]张金艳.中国对外贸易周期波动分析[D].河北工业大学, 2014.
[3]张连城, 郎丽华.经济周期与对外贸易周期的关系[J].中国集体经济, 2009, 08:16-21.
经济周期中的宏观经济政策争论 篇9
现实经济社会的发展过程中,存在经济周期的现象。经济周期的发生是因为经济社会中存在总供给和总需求的不匹配。当总供给与总需求不均衡时,会导致经济社会出现实际就业水平偏离充分就业水平,一般商品物价持续上升的通货膨胀现象以及生产缺乏效率。当出现经济衰退过程时,中央政府需要制定相关的宏观经济政策来进一步稳定经济,主要包括中央银行所实施的货币政策和政府制定的财政政策。
宏观经济政策在制定过程中,为保持经济的稳定是持有消极的态度还是在经济稳定的过程中发挥积极的作用。另一方面宏观经济政策制定者为稳定经济所指定的货币政策和财政政策是承诺遵循固定的政策组合或者灵活自由的运用政策制定过程中的斟酌处置权。
二、宏观经济政策是积极的还是消极的
一国中央政府的主要职责是维持国内经济稳定,中央银行和政府在采取货币政策和财政政策时主要考虑到政策的制定是为了减少失业还是降低通货膨胀的目标,因为宏观经济政策的制定是通过影响总需求进而影响产出。政府在制定宏观经济政策时需要考虑是采取刺激总需求的政策还是采取抑制总需求的政策,进而影响经济社会中出现的通货膨胀与失业现象。
一方面,如果宏观经济政策所起的效果是即时的,则政策的制定很容易能保持经济的稳定。经济的发展类似于在公路上行使的汽车一样,经济偏离正常的发展时就如企业偏离正常的路径,政策制定就如操作调整汽车的转向盘一样,只要简单的调整工具,就能保证汽车立马沿着正确的轨道行使,类似于保持经济的稳定。另一方面,当经济政策存在时滞,宏观经济政策的制定类似于驾驶一艘大船,大船不像汽车转向那么灵活,需要在很长时间后调整到正确方向。宏观经济政策制定面临这两种情况,政策效果的即时和存在时滞。相关经济学家为区分制定稳定经济政策的两个时滞,即内部时滞和外部时滞。内部时滞是指经济冲击发生的时间与为了应对经济冲击所采取政策的时间两者的存在的时间差。这种时滞是指经济政策制定者首先认识到冲击的发生以及在冲击发生之后考虑需要制定何种经济政策所存在的时间。外部时滞是指当中央政府制定经济政策后与经济政策发挥作用存在的时间,因为制定的政策不能立即影响社会总需求和总供给,即不能立即影响企业的产出和消费者的支出和收入水平。
利用财政政策稳定经济的核心是政策制定过程中存在的内部时滞,在美国财政政策的制定规则主要包括政府支出的增减和税收的升降,财政政策的制定需要总统和国会参众两院的批准,由于存在繁琐的程序,因此对稳定经济具有不确定性的特点。相反,货币政策存在的内部时滞要比财政政策的时间要短,中央银行可以在极短的时间内采取相应的货币政策,但是货币政策存在相比财政政策存在较长的时滞。货币政策主要是影响经济社会中的货币供给的数量以及利率的变化,影响消费者的支出和投资变化。
自动稳定器是指政策的制定过程中用来缓解和稳定经济的政策。例如个人所得税就是经济社会中存在的一种自动稳定器。当经济繁荣发展时,居民的收入水平提高,居民会随之进入更高的纳税等级,进而需要增加税收,虽然经济社会中消费者的收入水平提高,但是所缴纳的税收也随之增加,因此进一步缓解了经济的过度发展,避免了通货膨胀的发生。当经济出现衰退时,居民收入水平降低,因此个人所缴纳的税收将会到较低的等级。因此即使个人收入水平降低,但是个人税收的支出也会随之降低,消费者具有相对高的支出能力,进而增加消费支出,在一定程度上缓解了经济的衰退。
三、政策按照规则实施还是斟酌处置
宏观经济政策的规则实施是指在各种经济情况发生之前,政策制定者会提前公布针对不同政策所采取的措施,并且当经济发生异常时,政策制定者会遵循已承诺的政策规则来维持经济的稳定。政策制定者的斟酌处置是指当发生经济波动时,政策制定者会根据实际发生的经济波动的大小,有针对性的采取政策而不是直接利用已承诺的政策。
经济政策在现实社会中并不是百分之百有效,导致经济政策无效的原因主要包括以下几个方面:一方面在制定经济政策过程中程序的反复无常,在一定程度上政策的制定反映社会利益的权衡,政策制定者总是会从特殊利益集团的考虑出发。又因为现实社会中宏观经济学是反复无常的,经济学家往往缺乏足够的经济学知识来处理发生的经济学问题。经济政策中所产生的机会主义主要是因为政策制定者的采取政策所要达到的目标往往与公众福利发生冲突。一些经济学家认为,政治家会利用制定经济政策的权利来为帮助他们竞选。其中政治性的经济周期就是指政治家进行操纵经济政策来实现自身的选举利益。
当经济遭受频繁的冲击时,经济政策制定者会倡导积极的政策。如果不采取相应的货币政策和财政政策,经济的波动就会对产出和就业带来冲击,实践表明,经济政策的实施有利于稳定经济的健康发展。另外由于货币政策和财政政策存在在制定过程到发挥真正效用存在不同程度的时滞,因此经济政策制定者可能会倡导消极的政策,出于稳定经济所制定的政策可能带来威胁经济稳定的效果。斟酌使用的政策制定者认为,在面临经济社会所发生的冲击时,经济政策制定者会采取更加灵活的应对措施。最后,因为政治程序的不可信的问题,政策规则的倡导者相信,政治家在实施经济政策中会犯经常性的错误。
参考文献
[1]吴俊杰.跨国公司市场进入模式选择及东道国政策干预的经济学分析[J].世界经济研究.2005(2).
浅谈我国经济周期特征 篇10
关键词：经济周期,波动,特征
当今世界已进入到一个国际间合作不断加强、国际贸易往来日趋频繁的时代, 一国经济的波动不仅会影响到本国经济的健康正常运行, 还会影响世界经济的稳定与发展。自2001年底中国加入世界贸易组织以来, 中国与世界主要经济体的经济往来更加频繁。而经济周期研究逐渐成为宏观经济研究的中心位置。研究周期的目的是为了避免经济的剧烈波动, 保持国民经济持续、快速、健康的发展。为了防止和克服经济的剧烈波动, 本文对我国经济周期的特征进行了如下考察:中国经济周期波动的主要因素是投资波动, 而国家制度和政策的实施在一定程度上也影响着经济周期的波动。同时, 产业结构的矛盾是经济波动的重要环节, 经济周期收缩与扩张比例较小则是目前我国经济周期呈现的主要特征。
一、经济周期的定义
经济周期 (Business cycle) :也称商业周期、景气循环, 它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。是国民总产出、总收入和总就业的波动, 是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。过去把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段, 现在一般叫做衰退、谷底、扩张和顶峰四个阶段。上升阶段也称为繁荣, 最高点称为顶峰。然而, 顶峰也是经济由盛转衰的转折点, 此后经济就进入下降阶段, 即衰退。衰退严重则经济进入萧条, 衰退的最低点称为谷底。当然, 谷底也是经济由衰转盛的一个转折点, 此后经济进入上升阶段。经济从一个顶峰到另一个顶峰, 或者从一个谷底到另一个谷底, 就是一次完整的经济周期。现代经济学关于经济周期的定义, 建立在经济增长率变化的基础上, 指的是增长率上升和下降的交替过程。
二、我国经济周期的阶段划分及个阶段特点
1、二十世纪50年代后期
本轮周期有以下特点:历时五年, 和第二个五年计划相吻合。从波动形状上看, 为单峰周期, 波峰形成时间短, 峰谷落差大。但1956年社会主义改造出乎意料的快速完成, 以及1957年“一五”计划大部分指标超额完成, 使党的部分领导人忽视了中国经济建设的艰巨性和长期性, 决心用“群众运动”的办法开展建设 (其实质是农业用劳动力大动员和工业用资本物资大量投入方法来促进经济发展) , 于是出现经济大萧条。其次, 本轮周期农业约束作用强化。1962年基本上达到1959年的水平, 棉花1958年196.9万吨, 随后几年增幅13.2%、—37.79%、—24.7%、—6.25%, 农业生产连年下降, 其中三年灾害期间部分地区甚至发生饥荒情况, 国民经济发展受到农产品供给不足的强化制约, 不得不降下来。
2、二十世纪60年代
本轮周期为单峰周期, 前半部分带有恢复胜质, 发展比较正常, 后半部分遭受政治运动的破坏, 逐渐跌入低谷。
4、二十世纪70年代至今
本轮周期缓漫回升阶段, 2000年以来经济开始回升, 实际GDP增长率又逐步靠近潜在经济增长率, 经济步入复苏阶段。2002年开始, 经济真正开始走上稳步增长和回升之路, 2003年经济增长跃上一个新的台阶, GDP增长率高达9.5%, 再次超越潜在经济增长率水平, 实际经济增长率和潜在经济增长率的缺口又转变为正数。2004、2005年GDP增长率持续上升, 实际经济增长率和潜在经济增长率的缺口也不断扩大, 这表明2003年以来经济已位于繁荣阶段。2006年上半年, G D P增长率上升至1 0.9%, 高于潜在经济增长率。
三、我国经济周期的总体特征分析
1、投资波动是带动经济周期波动的最主要原因
在我国, 投资是国家指挥经济活动、控制社会的经济资源的最重要手段。在经济的扩张阶段, 人们都有扩张的冲动, 有力地拉动了当年的经济增长, 形成了一个经济周期的起点。1977年, 投资增速开始回升, 达到4.6 7%, 1979年达到21.97%, 随后, 投资增速下降, 到了1982年跌入谷底, 投资出现负增长。1982年的固定资产投资增速高达26.65%, 经济增长加快, 投资增速其后逐年回落, 1983年是12.59%, 直到1986年出现投资高峰, 经济回升, 投资增速高达39.38%。投资的波动对经济周期的影响主要表现在两方面:货币的供应量变动是造成经济周期性波动的根本原因:经济周期性波动的原因是在经济的扩张阶段, 实际因素 (生产结构纵向失调) 与货币因素相结合作用, 信用扩张, 利率降低, 当前的借款利率小于预期利润率, 因此投资过度。使生产资料的生产大大超过消费品的生产, 导致生产结构失衡。投资由前期的过度投资变为投资不足, 使已经投入的资金造成浪费, 未完工的工程半途而废, 停止扩张, 经济转为萧条。另一方面, 投资和产出之间仍然存在长期的均衡联系:投资率和投资增长率与经济增长率之间的关系存在方向上的差别, 投资率增加并未对经济增长具有显著促进作用, 现阶段实际产出中的投资品成分也未明显膨胀。流量成分的投资需求增加作为GDP的统计成分, 形成了对经济增长的促进作用, 投资需求仍然是扩张总需求的主要对象。如果频繁地扩张投资或者抑制投资, 都会具有一定的社会成本。从社会需求来看, 最终需求的增长以投资拉动为主, 因此投资波动是引起经济波动的最重要因素。
2、国家制度和政策因素影响我国经济周期波动
(1) 制度因素:制度因素是造成上述实际变量变动的最为重要的因素之一。制度是经济体系运行的基础, 并决定经济运行的效率。1979年-1992年我国的计划经济向社会主义市场经济转轨时期。在不同的经济制度下, 经济周期的制度原因和形成机制是不同的。在计划经济制度下, 存在着一种力量和机制, 这种力量和机制能够自动地把经济推向扩张阶段, 并最终导致总需求大于总供给。同时, 在这段时期内, 农村联产承包责任制激发了农民的生产积极性, 促进了农业的快速发展。在一定程度上优化了资源配置, 激发了市场活力, 使产出出现正缺口, 资源已被过度利用, 意味着经济总量和经济结构出现失衡。当经济的高速增长收到资源约束而不能持续下去时, 过热的经济就会进入收缩阶段。经济的收缩实际上是对经济总量和结构的调整。因此, 当经济收缩一段时间或, 计划经济机制会很快把京津重新推向扩张阶段, 如此循环, 计划经济下以需膨胀为特征的经济周期。1992年社会主义市场经济体制在我国正式确立, 这次制度变迁确立了市场在资源配置中的基础性地位, 明确了非公有制经济的地位, 使经济再次进入扩张期。同时, 市场机制在我国宏观经济运行中所起的调节作用越来越大, 市场配置资源的市场经济体制比起完全由政府配置资源的计划经济体制不仅更能保持宏观经济的稳定, 而且已经使我国经济增长的长期路径上移。
(2) 政策因素:1984—1985年中国经济出现过热, 1985年春季以后, 政府开始实施紧缩政策, 1986年初政府又提出加强和改善宏观调控, 继续实施紧缩政策。在政府干涉下, 1986年上半年生产滑坡, 全年国民收入增长率有所下降 (7.7%) 。在这种环境下, 人们又重新提出了社会主义经济周期波动问题。1 9 9 2、1993年经济超高速增长时期, 转变进程有所缓和, 但是, 由于受1993年年中中央政府出台紧缩政策的影响, 1994年以来, 这种转变进程又明显加快。近年以来, 我国政府不断收紧银根, 出台了多项抑制经济过热的货币政策和财政政策, 并且政策的紧缩力度在不断加大, 由于经济政策效应的传导具有滞后性, 因此, 从紧的经济政策对经济的收缩作用很可能在2008年更为明显。
3、工业倾斜性波动
产业结构的矛盾是经济周期波动的重要环节。长期以来, 我国产业结构演进的特点是:第一产业长期超负荷运转, 第二产业发展超出客观条件的制约, 第三产业严重滞后, 从而形成国民经济比例失调, 结构恶化的局面, 表现为明显的工业倾斜性波动。六十年代未、七十年代初, 中国工业化进程出现了第一次“大飞跃”, 农业与工业地位出现转折, 工业越来越脱离农业而独立 (纺织、食品工业的重要性相对降低) , 农业越来越依附于工业 (工业产品对农产品的制约作用加强) 。尽管农业动荡对宏观经济发展仍起着举足轻重的地位, 但工业波动对整个经济周期的影响已经占据更为重要的地位。工业周期波动的特征在一定程度上体现了全国经济周期的波动特征。根据工业周期的运行特征, 可以把1970年以来的工业发展过程分为两个阶段:第一阶段是1970—1976。这一阶段工业周期的运行特征是:周期缩短波动频繁, 复苏缓慢, 扩张无力, 收缩迅速, 萧条延展, 大多数周期的复苏转折点都集中在相应周期的复苏期的6个月份, 收缩转折点都集中在相应周期的收缩期的10月份。这一阶段周期运动所带来的经济效益低于总平均水平。第二阶段是1977—2004年。这一阶段工业周期的运行特征是:工业周期所带来的经济效益比第一阶段明显增加, 比总平均水平也显著提高。总的运行特征是:周期延长, 波幅降低, 复苏迟缓, 扩张增展, 收缩变缓, 萧条缩短。另外, 由于产业结构不能及时根据需求结构的变化进行转换, 往往形成产业结构与需求结构不对称而造成的市场疲软, 也制约着经济的进一步有效增长。
4、经济周期收缩与扩张比例较小
中国经济增长长期以来只重量的扩张, 技术水平低, 轻技术创新, 仅靠资金大投入支撑。这种现象干扰影响了整个经济在消费、生产、劳动力供应和储蓄方面的调整, 从波动幅度来看, 1978-1984年经济周期的波动幅度达到了20.41个百分点, 而1985-1988年经济周期的波动幅度只有2.62个百分点, 若将两周期合并, 则1978-1988年经济周期的波动幅度为20.41个百分点;1989-1995年经济周期的波动幅度为8.67, 1996-2005年经济周期的波动幅度为8.25, 波动幅度明显减小且两经济周期的波动幅度变化相当平稳。因此, 靠大投资推动的经济高速增长一旦失去投资的支撑, 其增长速度就会逐渐乃至持续下滑。90年代中国经济增长速度之高令世人瞩目, 但增长质量和效率却令人忧虑。扩张与收缩比率的迅速下降的另一个原因是有效需求不足, 或者说这一轮周期正处于资源约束型经济向需求约束型经济转变时期, 主要特征是供小于求, 需求膨胀, 生产短缺。计划经济体制时期, 中国是一种典型的资源约束型或供给约束型经济, 但是, 体制改革过程中, 中国经济渐进变革, 资源约束逐渐缓和, 需求约束萌芽乃至扩展, 资源约束型经济正悄悄向需求约束型经济转变, 周期是由总需求的变动引起, 总需求减少直接导致衰退或萧条。
四、总结
经济周期是社会化大生产条件下必然出现的经济现象, 是社会生产率发展到一定阶段的产物, 它与社会制度没有必然的联系, 不会因为社会制度的更替而随之消除。但是经济周期波动的主要原因仍然是总需求波动, 即总需求扩张导致经济增长加速, 但是瓶颈产业和投资波动的约束又使得经济被迫调整, 经济增长回落。引起需求扩张的主要原因是国家经济体制和工业化阶段还未完成, 并且需求扩张呈现明显的阶段特征。
参考文献
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[2]、刘树成.中国经济周期研究报告[M].社会科学文献出版社, 2006.
经济正处“小调整”周期 篇11
严厉调控导致经济短暂下滑
导致此次经济调整的原因，我们认为主要有以下几方面：信贷紧缩、历史上最严厉的地产调控以及4万亿投资项目的结束。
对比2009、2010以及2011年1-2月份的信贷投放量可以发现，今年前两月信贷投放量明显低于前两年的同期水平，货币政策处于偏紧状态。货币政策的持续偏紧，导致M1的增速出现大幅下滑，尤其是进入2011年以来，前两个月的下滑幅度明显加大。而研究表明，工业增加值与M1增速密切相关，随着货币政策的持续紧缩，流动性的收紧对经济的影响将会逐渐显现。
另外，历史上最严厉的房地产调控，将使当前房地产以及房地产相关产业链面临更加严峻的环境，由此导致的房地产投资的下滑，可能会对经济前景造成冲击。
房地产销售面积增速领先房地产投资增速大约6个月左右，随着限购政策的持续，房地产销售面积的下滑时大概率事件，从1-2月公布的数据看，这种趋势越来越明显。
此外，房地产销售面积的下滑会导致与房地产相关的消费品的下滑，研究发现，汽车、建筑材料、家用电器和音像器材的销售增速与房地产销售面积增速密切相关，1-2月份这三大类产品的销售增速下滑明显，很大程度上是受地产销售下滑的影响。
最后，房地产销售增速的下滑将导致土地出让收入的下降，地方政府财政收入的下降，可能会影响投资和经济表现。
危机过后投入的4万亿，相关的投资项目在去年已经完工，为此发改委等部门多次到地方督查项目的完工情况。短期内，4万亿投资项目结束，而十二五期间的项目尚未全面开工，由此可能出现投资的空档期，出现投资增速的回落。1-2月份新开工项目计划投资额增速为-23.6%，一度引发市场对未来投资的担心。
调整之后将向上
我们分析，此次经济的调整时间比较短，调整之后将再次向上，原因有四：第一，世界经济维持向好格局，出口表现不错；第二，通胀风险过后政策会进入稳定期；第三，十二五项目的逐渐开工；第四，保障性住房的开工。
尽管地缘政治、欧债危机尚未完全消失，但是不可否认的是，世界经济总体环境不错。IMF在1月份将全球经济增速由10月份的4.2%上调至4.5%，将发达经济体增速从1.6%上调至2.5%，美国经济增速也从2.3%上调至3%。
此外，作为领先指数的美国制造业PMI指数，在2月份达到61.4，创2004年5月以来的新高。而中国出口与美国PMI密切相关，这预示中国出口在2011年还会有不错的表现，预计出口增速在20%左右。
今年上半年宏观调控的重点还是控通胀，但是控制通胀并不是不要增长，温家宝总理在两会上就明确表示宏观政策防止出现滞胀，可见政府当局还是非常关注增长。根据我们的判断，今年上半年通胀压力最大，因此上半年紧缩力度最大，在2季度末和3季度初通胀稳定之后，紧缩压力将有所降低。从历史上看，2004年和2007-2008年的两轮高通胀时期，随着物价的回落，政策也趋于稳定。
当前货币乘数已经处于历史低位，M2增速目标基本达到，2月M2增速为15.7%，略低于调控目标16%，在此情况下，持续紧缩的必要性也有所降低。
此外，直接融资渠道的开拓也有利于缓解资金压力。从央行公布的数据看，贷款占全社会融资总量的比重总体上呈现下降趋势，直接融资渠道的发展和完善，将直接提升直接融资的比例，减少全社会对贷款的过度依赖，同时缓解资金压力。
今年作为十二五规划的开局之年，并不缺乏投资。从公布的数据看，各省、各领域的投资动辄上千亿、上万亿，虽然十二五规划我们强调的是经济发展的质量而不再是经济发展的速度，温家宝总理也明确提出十二五时期GDP增速目标降至7%，但是不可否认的是短期内地方政府的投资冲动还是很强烈的，下半年随着通胀得到控制，国家调控政策进入稳定期，信贷变动相对宽松，十二五项目相继开工，带动经济结束调整再次向上。
2011年将建设保障性住房1000万套，将在相当程度上抵消商品投资下降的不利影响。
按照政府公开的说法，1000万套保障性住房将投资大约1.3-1.4万亿，按照我们地产研究员估计，这部分保障性住房投資大约占全年房地产投资的22%。从增速来看，保障性住房投资增速为72%，而商品房投资增速大约为10%，加权平均得到的2011年全社会房地产投资增速约为19%。
2011年投资增速预计为23.6%
我们预计，2011年投资增速预计为23.6%，虽然比去年有所回落，但是增速仍然较高。从具体结构看，房地产投资增速预计为18%，比去年回落15.2个百分点；制造业投资增速基本保持稳定，预计为25%；受十二五项目开工的带动，基础设施投资增速有所加快，预计为21.1%；受益于国家转型的目标，以及促进服务业发展相关措施的带动，服务业投资增速比去年加快，预计为29%。
从总投资走势以及结构看，可能比较类似于2005年，全年的投资保持稳定，而房地产投资增速回落，但非房地产投资表现不错。虽然房地产调控政策的持续，房地产销售面积的下滑将带动房地产投资回落，这将在下半年逐渐有所体现。
从各省市公布的今年的GDP增长目标和投资目标看，当前地方的投资冲动还是很强烈，2011年绝大多数的地方政府制定的GDP增速在10%以上，而投资增速目标在20%以上，尤其是中西部地区目标增速水平明显高于东部地区。鉴于以上判断，我们预计今年GDP增长10%左右，虽然低于十一五时期平均11.2%的高水平，但是基本相当于过去30年的平均水平。
从季度环比看，受国家宏观调控的影响，1-2季度的GDP环比年率将比去年四季度有所回落，下半年随着通胀得到控制，政策进入稳定期，十二五项目和保障性住房的全面开工带动GDP环比年率拐头向上。
从GDP季度同比看，考虑到基数因素影响，前三季度预计维持逐季向上的走势，四季度出现小幅回落。1-4季度GDP增速预计分别为9.7%、9.5%、10.6%和10.4%。
中国经济周期波动分析 篇12
一、关于经济周期的描述
世界上第一次生产过剩危机于1825年发生于英国, 从此经济学家就注意并开始研究经济周期这一问题。经济周期是源于对资本主义经济波动的研究, 西方经济学家对经济周期的研究已有两个多世纪, 以二战为界点, 二战之前, 经济学家一般把经济周期理解是经济总量上的上升与下降交替的过程, 强调经济在绝对量上的扩张与收缩。随着经济进一步发展, 世界经济发展出现一些新的变化, 主要体现为经济总量绝对值下降的情况已经较少出现, 二战之后, 经济学家对经济周期的描述也发生较大的改变, 一般把经济周期理解为实际经济增长对长期经济增长趋势均值发生的周期性偏离, 对经济周期的研究考察逐渐由经济产量的绝对量上的研究转向对年度经济增长率的变化研究。
西方学者认为, 经济周期分为扩张和收缩阶段, 波峰和波谷是周期的转折点, 波峰是一轮经济周期的最大值, 波谷是一轮经济周期的最小值, 一个完整的经济周期包括了:复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。其中, 经济的衰退和萧条阶段构成了经济周期中的收缩期, 复苏和繁荣则构成了经济周期中的扩张期。
历史上对经济周期的分类并不唯一, 根据经济周期波动对经济发展的影响程度及发生时间的长短, 可以将经济周期划分为四种类型:短周期、中周期、中长周期、长周期;根据经济收缩的不同含义, 经济周期又可分为古典循环和增长循环周期, 也称古典型和增长型周期。古典循环周期是经济周期波谷时总量出现绝对水平的下降 (即增长率为负值) , 并且这种下降保持在最短的时期, 这种情况主要发生在我国改革开放之前和第二次世界大战前的西方国家;增长循环周期则是经济周期的波谷时, 经济总量并不会出现绝对水平的下降, 而只是经济增长率减少和国民生产总值出现相对下降。目前, 我国大多数研究部门和政府机构都采用增长率研究我国经济周期波动。
综上, 所谓的经济周期就是一个经济增长率升降过程交替出现的连续过程, 从趋势上划分为扩张和收缩两个大的时期。扩张期是从波动的谷底到峰顶的上升期, 收缩期是从波峰到谷底的下降期, 经济变量是从一个谷底到另一个谷底, 经历一次扩张和收缩的过程就构成了经济周期的一个完整过程。
二、改革开放以来我国经济周期运行阶段分析
经济周期存在于任何社会经济阶段, 改革开放前我国经济周期呈现古典循环周期型;改革开放后, 随着市场经济体制的逐步确立, 经济周期波动运行特点与经济体制改革以前高度集中的计划经济体制下相比, 有着明显的区别, 我国经济周期进入了一个崭新的阶段。
关于中国经济周期的阶段划分存在分歧, 一般来说, 从GDP年增长率入手, 根据传统的“谷-谷”划分法可以将我国改革开放后经济运行时段划分为六个时段:1977~1981年、1982~1986年、1987~1990年、1991~2001年、2002~2009年、2010~至今。 (图1)
第一个周期 (1977~1981年) 。文革后, 我国经济得以缓慢恢复发展, GDP增长率从1977年的7.6%增长到1978年的11.7%。1978年改革开放初, 十一届三中全会提出“调整、改革、整顿、提高”新的调整措施, 我国经济进入一个小小的调整阶段, 之后GDP出现下滑, 到1981年经济周期走入低谷, 谷值为5.2%, 从而完成了改革开放后的第一轮经济周期。
第二个周期 (1982~1986年) 。经过1981年的低谷之后, 我国GDP迅速地恢复了较快的增长, 1982年GDP达到9.1%, 1983年又突破两位数达到10.9%, 到1984年出现改革开放以来的最大值15.2%。由于1985年我国投资规模特别是预算外投资不断膨胀, 使原材料、能源、交通等处于趋紧状态, 1986年国家压缩投资规模进程, 实行了“双紧”的宏观调控政策, 经济增长速度有所回落, 1986年经济周期到达谷底, 谷值为8.8%。
第三个周期 (1987~1990年) 。1987年为上个周期的恢复期, 1988年居民消费行为发生变化, 社会消费品零售总额急剧增加, 增长率高达27.8%, 而此时居民的存款储蓄余额的增长率仅为23.7%, 居民消费行为的突变造成物价涨幅快速上升。总的来说, 面临经济过热和物价涨幅急剧上升的问题, 1988年9月国家再次决定进行调整, 实行了“双紧”的调控政策, 1989年GDP增长率降为4.1%, 1990年再降为3.8%, 比1987年的顶峰11.6%下降了7.8个百分点。
第四个周期 (1991~2001年) 。1990年国家采取通过扩大投资来刺激经济回升的措施, 一年后我国经济增长在投资的带动下走出了低谷;1991年经济增长快速上升, 至1992年GDP增长达到14.2%的高峰, 经济增长开始回转。从1993年开始, 我国GDP增长率连续几年回落, 从1992年的14.2%下降到1999年的7.6%, 2000年有所回升, 增长率为8.4%, 2001又下降为8.0%, 同比前一年下降了0.4个百分点。该轮经济周期, 中国经济增速轨迹从1993年起到2001年经历了长达10年的下降阶段, 这是我国改革开放以来经济周期波动中未曾有过的现象。
第五个周期 (2002~2009年) 。2002年我国经济周期进入到新一轮增长时期, GDP增长率开始缓缓上升, 2003年以来, GDP增长实现了两位数的持续增长, 2007年经济增长进入峰顶, 峰值为11.9%。2008年受全球金融危机的影响, 经济增长下滑到9.0%, 2009年经济增长进入调整期, 全国的GDP增长8.7%, 比国家期望的8%高出0.7个百分点。
第六个时期 (2010~至今) 。在国家有力的宏观调控下, 经济仍然获得平稳较快增长。据国家统计局数据显示:2010年第一季度GDP比上年同期增长11.9%, 第二季度GDP增长11.1%, 第三季度GDP增长10.6%, 2010年GDP增长率为10.1%, 同比上涨1.4%。根据国家对于后金融危机时代的一系列调整政策, 预计2011年中国的经济增长将以一个比较平稳的速度发展。
三、中国经济周期波动特征与趋势
经济周期波动特征研究的目的主要是通过观察经济周期波动的峰位、谷位、波幅和持续时间等的特征, 得出我国经济周期波动的总体特征, 从而为对未来经济周期波动进行更好的预测及制定国家宏观调控政策提供理论依据。图2是1953~2009年我国经济周期波动曲线图, 表1是我国经济周期的峰谷落差。 (图2、表1) 从图2和表1可以看出, 我国改革开放后经济周期波动特征与改革开放前相比, 其主要特征如下:
1、1953~2009年, 按照“谷-谷”法进行划分, 我国宏观经济经历了10轮完整的周期波动, 其中1953~1978年间经历了5轮周期, 1978~2009年间有5轮周期, 目前我国正处于新一轮周期的上升阶段。从图2中的经济周期波动趋势可以预计, 2011年我国经济周期将进入比较缓慢的上升时期。
2、经济周期波动的幅度逐渐变小, 经济增长的稳定性较好。改革开放前, 经济周期的扩张表现出大起大落的特征, 最大谷峰落差接近50个百分点, 经济增长稳定性差。改革开放后, 尤其是20世纪九十年代中后期以来, 宏观经济波动总体表现为峰位下降, 谷位明显上升, 经济周期增长大致表现为较平稳和高位的特征, 峰谷落差保持在4~7个百点, 在第5个周期中, 峰谷落差仅为4.3个百分点。改革开放前共有6个波峰, 平均峰位为16.38%, 共有5个波谷, 平均谷位为-6.9%;截止到2009年, 共有5个主要波峰, 平均峰位为12.92%, 共有5个主要波谷, 平均谷位为6.82%。
3、峰位明显下降, 经济增长的扩张力度效果较好。峰位是每个经济周期内波峰的经济增长率, 刻画了经济周期的扩张强度。从表1可知, 改革开放之前, 经济波峰时刻从1958年的21.3%降到1975年的8.7%, 相差14.4个百分点, 改革开放后, 波峰从1984年的15.2%降为1992年11.6%, 只相差了3.6个百分点。
数据来源:《中国统计年鉴2005》, 根据图2编制
4、谷位显著上升, 经济增长抵抗危机的能力有所提高。谷位是指每个经济周期内波谷的经济增长率, 描述了经济周期的衰退程度, 也是反映经济增长稳定程度的一个重要指标。表1数据显示, 改革开放前有4个周期的波谷为负值, 波动范围是-27.3%~4.2%;改革开放后的5个周期的波谷为正值, 波动范围是3.8%~8.8%。
5、经济周期的分布对称性逐渐消失。所谓的对称性是指由于经济周期的扩张时间和幅度与收缩的时间和幅度的大致相同, 其在经济周期波动中表现出所谓的“陡升陡降”现象。
由图2得出, 改革开放以前的经济周期总体上表现出较为明显的对称性特征, 即经济上升和下降所经历的时间和幅度大致相同, 经济波动大起大落;而改革开放以来, 非对称性分布特征逐步增强, 经济波动逐渐趋缓。1992年达到了最高点, 然后开始缓慢下降, 一直持续到2001年, 非对称性分布更为明显。2007~2009年间, 我国经济受金融危机的影响, 经济增长有所下滑, 2009年GDP增长8.7%, 比2007年增长降了近3个百分点。面临全球金融危机, 政府坚定信心, 实行了扩内需、保增长、调结构、惠民生等一系列宏观政策, 使得经济下滑的压力有所遏制。
四、总结
改革开放以来, 我国经济周期经历了6个周期, 从周期波动的特征来看, 实现了波动幅度的缩小、峰位下降、谷位上升, 经济波动处在较高位稳定的状态, 经济周期的扩张时期将不断延长。在后金融危机阶段, 根据前面的经济周期波动特征分析, 为了实现经济健康平稳地增长, 遏制经济的下滑, 在宏观调控政策上应该继续立足于扩大国内消费需求, 实现消费对经济增长的拉动作用, 力争实现消费、投资、出口的均衡发展。
参考文献
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