BOT建设项目

BOT建设项目（共12篇）

BOT建设项目 篇1

BOT (build—operate—transfer) 即建设—经营—转让, 是指政府通过契约授予私营企业 (包括外国企业) 以一定期限的特许专营权, 许可其融资建设和经营特定的公用基础设施, 并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款, 回收投资并赚取利润;特许权期限届满时, 该基础设施无偿移交给政府。为了解决传统的基础设施建设管理模式已经不能满足日益发展的社会经济需要的实际困难, 我国引入了BOT特许经营行政合同的投融资建设模式, 对改善我国基础设施建设中的“瓶颈”状况起到了重要的作用。

一、BOT项目审计的必要性及重要作用

(一) 开展BOT模式项目审计的必要性

(1) 民营投资主体的弊端显现。改革开放以来, 尤其是近年来我国涌现出了数以千计的资金实力雄厚的民营企业, 这些企业所拥有的技术领先、经营理念创新、管理团队整齐、资金实力雄厚等优势, 导致了这些企业势必成为我国BOT模式中的生力军和主力军。然而由民营投资主体本身所具有的特性, 导致了民营BOT项目风险大增。具体表现在以下几个方面:一是民营投资主体法人结构不健全、投资者素质参差不齐。二是民营投资主体只看重投资效益、缺乏危机意识和风险意识。三是民营投资主体守法意识不强、不顾合同信用。

(2) “草船借箭”现象普遍存在。由于我国目前对BOT模式项目的监管体制还未完善, 许多参与BOT项目的投资主体利用金融监管漏洞, 以政府基础设施的良好还贷信誉作为基础, 将项目抵押大量融资, 企业只是投入很少量的资金;更有甚者, 有的企业将项目抵押融资来的资金挪作他用, 极大的增加了资金的不安全性。这种“明修栈道, 暗渡陈仓”的现象普遍存在, 对BOT项目造成了债务风险激增, 同时也影响了政府对项目的接收和回购。

(3) 投资效益与决策初衷背离现象时有发生。BOT模式融资的目的是为了引入社会资金来解决政府重大投资项目的“瓶颈”问题, 以达到政府和参与企业双赢的结果。然而在我国现阶段对BOT项目的监管过程中, 由于历史经验不足、监管机制不健全等原因, 导致了许多并不具备BOT投资模式优越性的衍生模式的产生, 如BOO、BOOT的广泛采用。这就导致了BOT化解政府融资和建设压力的作用没有体现, 反而造成投资成本增加, 导致投资效益与决策初衷相背离。

(4) 缺乏监管制度, 营私腐败现象时有发生。虽然我国运用BOT这种投融资模式已经有了比较长的时间, 但是由于我国的经济体制等原因, BOT模式并没有被广泛推广开来, 国家相关部门也未对BOT进行专门制定相关的法律法规。这就造成了目前的法律法规对于BOT模式来说缺陷明显。由于BOT项目的特殊性, 项目建设、监管等方面和容易形成利益共同体, 再加上审计监督等有效的监管机制的不到位, 这就给了贪污腐败分子营私舞弊的空间。

(二) 开展BOT模式项目审计的重要作用

(1) 事前审计, 监督和维护决策前研究论证的准确性、科学性。事前审计, 主要对BOT项目的可行性进行审核。项目的可行性研究报告是否真实和完整, 直接关系到政府投资的效用性。通过事前审计, 可以很好的对BOT项目的风险进行预防, 可以很好的保证BOT项目的经济效用性, 最终形成集准确性、科学性为一体的最佳投资决策方案。

(2) 事中审计, 提高执行中监督建设运营的有效性。事中审计, 是对项目的执行过程进行的审计。主要是检查施工合同的执行情况, 隐蔽工程跟踪审核, 分部分项工程的质量评定, 主要材料设备的审核, 工程的进度及执行情况, 财务收支核算情况等。通过事中审计, 促进项目建设的规范性, 进一步完善项目管理、财务管理、风险控制的内部控制制度。

(3) 事后审计, 保障投资回购的效益性。事后审计, 主要是保证项目决策的准确性和真实性, 项目运营管理的科学性和可持续性, 项目资产的保值和增值。通过事后审计, 首先是保证项目结算的真实性和合理性, 为国家核算回购成本提供可靠的依据;其次, 通过对项目营运情况进行审计, 可以有效的防治项目在运行过程中涉及收费项目的合理性和公平性, 极大的保证政府投资的公益性的实现。最后, BOT项目所形成的资产, 最终都将成为国有资产, 通过后期审计监督, 可以有效防止“杀鸡取卵”的短期行为的发生, 可以防止国有资产被破坏和流失, 保障投资的效益性, 确保国有资产的增值保值。

二、BOT项目审计的程序和内容

(一) 前期决策阶段

前期决策阶段, 管理方面的审计主要是审核项目的决策程序、可行性研究报告编制程序、审批单位资质审查等;技术方面主要审核可行性研究报告内容的完整性与合理性、设计任务书审查等;经济方面主要进行投资估算及调整审核等。

(二) 设计阶段

设计阶段, 管理方面的审计主要是审核设计单位及相关人员资质等级、设计单位内部控制制度、设计管理程序及内部审查等;技术方面主要审核设计依据、设计方案内容、设计图纸、设计质量保证等;经济方面主要进行初步设计概算、施工图预算审核以及设计成本审核等。

(三) 招投标阶段

招投标阶段, 管理方面的审计主要是进行招标管理 (代理) 机构资质审查、招标管理制度及招标程序审查等;技术方面主要进行项目招标条件、招标文件完整性与合理性、投标人资质、评标委员资质及评标标准、中标人技术标书审查等;经济方面主要进行标底审核、投标保函、中标人商务标书审核等。

(四) 合同签订阶段

合同签订阶段, 管理方面的审计主要是进行合同管理制度、合同谈判程序及合同签订程序审查等;技术方面主要进行合同谈判纪要、合同订立依据、合同条款 (技术条款) 、合同专用条件审核以及合同分包计划审查等;经济方面主要进行中标合同价、价格调整协议、合同条款 (商务条款) 履约保函、预付款保函审核等。

(五) 施工前准备阶段

施工前准备阶段, 管理方面的审计主要是进行项目现场管理制度、内部控制程序、监理单位的协调管理办法审查等;技术方面主要进行项目所涉及的征地拆迁、场地施工条件、甲供材料的订货情况审查等;经济方面主要进行项目资金支出计划与批复情况审核等。

(六) 施工阶段

施工阶段, 管理方面的审计主要是进行业主项目经理部内部控制测评、监理合同执行考核、监理人员到岗情况以及现场签证制度审核、施工主合同执行考核、分包合同执行考核、施工单位管理制度审查等;技术方面主要进行隐蔽工程跟踪审核、分部分项工程质量评定审核、主要材料设备审核、工程进度计划与执行情况审查、施工单位上报工程量审核、设计变更与现场签证审查等;经济方面主要进行业主现场管理费使用情况考核、工程预付款支付、质量保证金预留情况审查及工程进度款结算审核、材料消耗清查等。

(七) 试生产及运营阶段

试生产及运营阶段, 管理方面的审计主要是进行业主项目经理部内部控制制度终审、各方合同执行情况终审、竣工验收程序审查等;技术方面主要进行参与竣工验收, 对项目进度、质量目标考核终审, 对安全、环保目标考核终审, 生产运营条件审查等;经济方面主要进行工程结算终审与工程决算审计、投资效益分析评价等。

三、BOT项目审计现状

(一) 开展BOT模式项目审计的法律依据不足

BOT模式的主要目的在于引入非政府资本参与政府基础设施建设, 然而非政府投资主体由于其社会地位的特殊性, 致使政府审计监督存在盲区, 特别是民营BOT项目在建设和营运期间, 无论其建设单位还是建设资金都属于私营性质, 若用政府审计的相关法律法规对其进行监督, 还存在许多操作上的困难。再者, BOT模式在我国的发展虽然经历了很长的时间, 但是由于我国的经济体制等原因, BOT模式并没有被广泛推广开来, 国家相关部门也未对BOT进行专门制定相关的法律法规。这就造成了目前的法律法规对于BOT模式来说缺陷明显。最后, 虽然BOT模式在国外被广泛的采用, 也积累相当丰富的经验, 但是由于我国的经济体制的不同, 所以能被直接借用和借鉴的很少。

(二) 审计机关自身资源不足

BOT项目涉及法律、金融、建筑、技术、管理等多种领域, BOT项目的可行性研究、合同谈判、项目实施、监督管理、资产核算、收益计算与分配、合同纠纷解决等等, 都有一套独特的运行规则和办法, 法律关系复杂、技术多样、信息化程度高、监管难度大的特征较为突出。我国的政府审计现在越来越受到重视, 审计技术和审计队伍的发展都取得了长足发展。当时相对于单纯和简单的政府审计来说, 非政府投资的BOT项目的审计就显得更加复杂和系统, 更加需要复合型的人才。就我国目前所拥有的审计技术、手段和队伍, 对非政府投资的BOT项目进行全面和有效的审计监督就显得非常捉襟见肘了。

四、BOT项目审计对策

(一) 落实审计监督制度, 建立健全相关法律法规制度

BOT方式能顺利开展和运行需要得到许多方面的配合, 这就需要与之相关的法律法规、规章制度能协调一致、形成合力, 共同为BOT项目做好服务工作, 共同为BOT项目在我国法律法规允许的范围内保驾护航。因此, 鉴于我国目前对于BOT投融资方式专项立法还不完备的情况下, 必须加紧BOT投融资方式专项立法的步伐, 以严格的操作程序和合理的运作方式来规范BOT投融资方式, 为BOT投融资方式提供良好的法律环境。

目前我国有关BOT的规章制度都是部门规章, 立法层次较低, 其效力低于法律, 一旦遇上与法律相抵触时, 这些规章可能部分失效, 使用效果不佳, 权威性不够。在内容上又很不完善, 可操作性不强, 远远不足以规范BOT项目。解决的办法是提高现行BOT立法的高层次和高效力, 由全国人大或全国人大常委会制定一部法律BOT单行法, 重点将BOT投资方式与其他形式投资区分开来, 对现行法律没有规定或规定有冲突的地方进行补充、修改和完善。BOT投资项目涉及国家基础设施领域和国家重点建设计划, 加上其自身又是一项非常复杂的系统工程, 政府对BOT项目的宏观管理作用显得尤为重要。因此, 必须设立专门的国家主管机关, 负责BOT项目宏观计划和协调管理, 执行BOT项目的审批审查。

(二) 审计目标必须适应BOT项目特征, 维护投资的安全性和效益性

对BOT项目开展审计, 必须依据BOT项目所具有的建设—经营—转让等三个主要特征来进行, 开展BOT项目审计也应该从审计监督前期费用、建设费用、运营费用等三个方面入手, 根据建设、运营、移交节点的各侧重点, 开展有针对性的监督、检查, 这样既可以保证政府投资的公益性, 也可以检验项目的可行性。投资的可行性和合理性是建设节点审计监督的重点, 项目运营的效率性和社会性是运营借点审计监督的重点, 而项目资产的完整性和安全性则是移交节点审计监督的重点。

(三) 开展效益审计, 推进BOT融资模式的健康发展

开展对BOT项目的审计监督, 应该以效益审计为本, 围绕风险和效益对BOT项目作出客观公正地分析与评价, 保障基础设施投资公益性的体现, 推进BOT融资模式的健康发展。BOT项目效益审计的核心包括:一是投资的经济性。BOT项目投资成本应小于政府直接融资投资建设的成本;二是投资的效率性。BOT项目的全寿命成本费用率、管理费用率、运营费用率等效率性评价指标应小于政府成立管理机构进行建设和运营管理的成本;三是效果性。BOT项目的建设管理和运营管理的水平应高于政府管理部门自身的水准。

(四) 加强审计队伍建设

开展BOT项目审计, 关键还需要一支业务素质过硬的审计队伍。BOT项目涉及法律、金融、建筑、技术、管理等各种领域, 这就要求审计人员必须具备相应的综合素质。首先, 必须加大对审计人员的培训力度, 有针对性的培养一批专门进行BOT项目审计的复合型人才;其次, 创新人才培养模式, 由国家专门设立的BOT管理机关来组织进行专业的、针对性强的业务培训。或者选派审计行业的精英到国外学习, 借鉴别人已有的经验;最后, 采取多渠道的用人机制, 选用对BOT项目有丰富经验的人才或在BOT项目中有实践经验的人员加入审计队伍。

参考文献

[1]屈耀辉:《BOT模式项目公司内部审计模式探索》, 《中国内部审计》2011年第5期。

[2]殷丽丽、周方舒:《BOT模式下的审计选择》, 《财会通讯》 (综合·上) 2010年第6期。

BOT建设项目 篇2

10．基础设施的运行

11．基础设施的服务

12．基础设施的服务费用和收入分配

13．转让所有权

14．赔偿责任

15．文件和专利

16．不可抗力

17．保险

18．情况的变化

19．通知

20．争议解决

21．放弃主权豁免权

22．法律和语言

23．仲裁

本合同由＿＿＿＿＿＿＿＿（下称A）代表＿＿＿＿＿＿＿＿国政府（下称B）

和根据中华人民共和国法律组建的＿＿＿＿＿＿＿＿公司（下称C）签署，C主 要办公地点在中华人民共和国＿＿＿＿＿＿＿＿。

鉴于A和C于＿＿＿＿＿年＿＿＿月＿＿＿日签订的基础设施建设备忘录对B

授予C勘测和实施基础设施工程的专有权，方式为B与C共同投资。鉴于，贷款协

议、担保协议、保函等为本合同不可分割的一部分，基础设施总装机容量为＿＿，以及＿＿＿＿＿＿＿＿等主要内容达成了一致意见。

因此双方达成协议如下：

1．定义与解释：

“工程”指基础设施建设的规划、可行性研究、设计与工程技术服务、建造、 供货、竣工、调试、试运行和运行。

“工程造价”指第3款的费用。

“运行期”指从基础设施商业运行开始日计算的日期。

“竣工期”指C证明基础设施调试成功并可以开始运行期的日期。

“不可抗力”含义见第16款。

“工程范围”指实施本工程时附件二规定的供货范围和服务范围。 “转让日期”指运行期最后一天的第二天。

“新公司”指由第5款规定的C和＿＿＿国实体组建的公司。

“投资协定”指《中华人民共和国政府和＿＿＿＿＿＿＿＿国政府关于相互鼓

励和保护投资协定》。

“专有权”指备忘录、协议以及附属文件中授权C或新公司的特殊权力。 “日”指公历日。

2．工程

2．1 本工程命名为＿＿＿工程。

2．2 基础设施位于＿＿＿＿＿＿＿＿国＿＿＿＿＿＿＿＿地区。其确切位

置可以根据现场条件在详细设计阶段予以调整。

2．3 本工程应在建造、运行和转让（BOT）的基础上实施。 2．4 本工程的组成。

2．5 经B和C接受后，最终可行性研究报告和详细设计应作为本工程开发

和竣工的基础。

3．工程造价

BOT建设项目 篇3

随着我国改革开放的不断推进和经济全球化程度的不断深化，中国经济已经越来越深地融入到了世界经济体系当中，将基于项目自身经济强度的有限追索的项目融资模式引入到政策性银行出口信贷实践中去，构建起基于项目融资理论的政策性银行出口信贷运作模式，突破大型“走出去”项目的融资瓶颈，把政策性银行对国家外经贸的支持和推动作用落到实处，以解决当前我国出口信贷在支持大型境外投资项目中受传统贸易融资模式限制而存在的固有缺陷，最终达到提高我国政策性银行出口信贷对“走出去”项目支持力度的目的。

一、出口信贷项目融资的含义

出口信贷是一个特定的融资范畴，是对货物出口和境外投资提供信贷资金融通的总称；项目融资是一种特定的融资模式，是对有限追索的具有类似信用保证结构的项目资金运作模式的总称。出口信贷中引入项目融资模式即是要通过项目融资这种特定的资金运作模式来对出口信贷项目进行操作，这一概念是相对于通过传统贸易融资模式对出口信贷项目进行操作而提出来的。项目融资模式下运作的出口信贷项目，贷款人将根据项目本身的经济强度而采取不同程度的追索权，是有限追索的融资模式，贷款人提供授信的主要信用支撑点是项目的现金流量和项目资产，贷款人将与借款人以及其它利益关系人一起在精心设计的信用保证结构框架下，在特定的期间和范围内，分担项目所具有的各类风险；在有限追索限定的范围内，项目一旦因风险发生而最终失败，贷款人将仅以项目资产受偿，其追索权不涉及项目以外的任何资产。出口信贷项目融资模式更适用于那些建设周期长、投资量大、收益相对稳定、受市场变化影响较小的出口信贷项目，最典型的就是境外承包工程和境外投资类的出口信贷项目，非常适用于通过项目融资模式来进行运作。

二、出口信贷项目融资可行性分析与项目投资结构设计

（一）出口信贷项目融资可行性分析

出口信贷项目融资的可行性分析主要包括对项目的基本资格进行审核、对项目技术经济可行性的分析、对项目风险的分析等三方面内容。

1.出口信贷项目基本资格审核。贷款银行受理出口信贷项目后，首先要对项目的政策性准入标准进行审核，确定该项目是否具备取得出口信贷的基本资格。审核借款人资格，根据项目的实际特点，确定是否适于采取项目融资模式安排融资。一般来说，对于一些境外出口信贷项目：如境外承包工程；境外资源开发项目；带动国内设备、技术、产品等出口的境外加工贸易项目、境外投资建厂项目和基础设施项目；提高国内企业产品研发能力和出口竞争能力的境外研发中心、产品销售中心和服务中心项目；开拓国际市场、提高企业国际竞争能力的境外企业收购、并购或参股项目等，这些项目往往金额大、期限长，除项目自身经济强度支撑外，借款人难以解决有效担保，因而比较适合通过项目融资模式进行安排。

2.出口信贷项目技术经济可行性分析。对于具备申请出口信贷基本资格的项目，贷款银行要对项目投资者所作的可行性研究的科学性、合理性进行独立论证，对于专业性强、比较复杂的出口信贷项目可聘请有关方面专家参与论证。项目的可行性研究就是指通过对项目的主要技术经济要素，包括技术、管理、劳动力、市场、原材料、能源、基础设施、环境保护、宏观经济环境等的分析，据以对项目做出综合性的技术评价和经济效益评价，获得项目净现值（NPV）、投资收益率（ROI或ROE）和内部收益率（1RR）等具体反映项目经济效益的指标。需要说明的是，贷款银行在这里所进行的可行性分析是建立在投资者可行性研究的基础上的，其重点在于对投资者可行性研究的科学性与合理性进行检验，从而对可行性研究报告的结论进行判断与校正。

如果申贷项目所作的可行性研究存在某些重大遗漏，贷款银行应当要求借款人对可行性研究进行补充修正；对于借款人可行性研究报告中的信息、数据和参数的准确性、及时性和科学性，贷款银行应当进行认定，特别是对于资源储量、原料供应、市场预测、定价模型、成本分析、贴现率等关键数据的科学性和准确性要进行深入分析与判断，因为一旦这些数据的准确性出现问题，将可能导致可行性研究的结果完全不可用，以此为依据实施的项目和提供的融资将不可避免失败的结果。通过对借款人可行性研究的补充与修正而得到的项目可行性分析结论，是贷款人进行贷款决策的重要参考依据。

3.出口信贷项目风险分析。可行性分析是项目投资者从资本获利的角度出发，侧重于分析项目出现好的可能性和程度，即在各项环境条件、参数等处于理想状态的假定基础上对项目的投资收益率、内含报酬率和投资回收期等指标所进行的分析预测；而风险分析则是贷款银行从贷款安全的角度出发，侧重于分析项目出现坏的结果的可能性和坏的程度，进而对项目未来的偿债能力做出判断。因此，贷款银行在对出口信贷项目经济技术可行性进行分析的基础上，还必须对项目进行风险分析，对有关的风险因素做出评价，判定项目的经济强度和各种风险要素对项目经济强度的影响程度。出口信贷项目的风险分析是决定贷款银行是否为一个项目提供融资的关键决策因素，并且为贷款银行通过投资结构、融资结构和信用保证结构的设计规避项目风险提供了重要的基础数据。

（二）出口信贷项目投资结构设计

1.项目投资结构设计的基本因素。贷款银行应当在一个出口信贷项目的运作初期就与项目主办投资者进行深入接触，并参与到项目投资结构的设计中去，以为项目的成功运作以及后续的项目融资奠定良好的基础。目前国际上较为普遍采用的投资结构有四种基本的法律形式：公司型合资结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合资结构、信托基金结构。在对项目投资结构进行设计时需要考虑到以下几个基本因素：项目资产的拥有形式、项目产品的分配形式、项目管理的决策方式与程序、债务责任、项目现金流量的控制和税务结构等。此外，会计准则对于报表合并的规定、对投资可转让性的需要、对项目资金的考虑等也是设计项目投资结构所应当考虑的重要因素。

2.项目投资结构设计。贷款银行与投资人就出口信贷项目的基本情况进行深入了解后，应当与投资人共同研究设计与投资特点及融资要求相适应的项目投资结构。目前国际上较为普遍采用的投资结构有四种基本的法律形式：公司型合资结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合资结构、信托基金结构。贷款银行在介入一个拟申请出口信贷的境外投资项目后，为确保项目运营以及项目融资能够顺利执行，需要与项目投资者（借款申请人）及有关各方就项目情况进行深入研究，对项目投资者从投资角度出发的需要以及贷款银行从融资角度出发的要求进行综合平衡，并结合项目本身的特点对项目投资结构进行设计。这一步的工作是至关重要的，它不但关系到项目今后能否成功运转，而且是项目融资信用保证结构的重要基础，是融资能否成功的关键。

三、出口信贷项目融资的BOT模式设计

（一）出口信贷项目融资模式的选择及其应考虑的主要因素

1.出口信贷项目融资模式选择。对于不同的出口信贷项目，由于贷款银行的不同、投资者的不同和项目自身特点的不同，其项目融资的具体模式可以归纳为以下几种类型：投资者直接安排融资的模式、投资者通过项目公司安排融资的模式、以“设施使用协议”为基础的融资模式、以“杠杆租赁”为基础的融资模式、以“生产支付”为基础的融资模式、以“黄金贷款”为基础的融资模式、BOT项目融资模式等。其中：投资者直接安排融资的模式、投资者通过项目公司安排融资的模式、BOT项目融资模式是最基本的项目融资模式，对于出口信贷实务操作比较适用，并且其它几种项目融资模式都是在这几种模式的基础上衍生的。

2. 出口信贷项目融资模式设计应考虑的主要因素：（1）如何实现有限追索。实现融资对项目投资者的有限追索，是投资者寻求项目融资模式的一个最基本的出发点，同时也是贷款银行根据专业判断所愿意承担的风险限度。贷款银行看待风险的态度、项目投资者承担风险的能力以及项目所处行业的风险系数、投资规模、经济强度等多方面因素都会对项目的追索形式和程度产生重要影响。因此在项目融资方案设计过程中，贷款银行与项目投资者之间将根据各自对风险的判断和承担能力，围绕追索的形式和追索的程度进行反复的权衡与谈判。（2）如何分担项目风险。在项目各有关当事人之间分担风险是投资者寻求项目融资模式的另一个着眼点，其核心内容就是如何在投资者、贷款银行以及其它与项目利益有关的第三方之间划分风险。例如：项目投资者一般需要承担全部的项目建设期和试生产期风险，但是在项目建成投产以后，投资者可能只需要以购买项目绝大部分产品的方式承担项目的市场风险；而贷款银行则有可能需要承担项目的部分经营风险。因此，如何分担项目风险与如何实现有限追索其实是同一问题的两个方面，它们的核心都是贷款银行与投资者对风险划分的权衡与博弈。除上述因素外，项目投资者在设计融资方案时还十分关注对项目税务亏损的利用和资产负债表外融资的实现等内容。

（二）出口信贷项目融资的BOT模式设计

BOT是Build（建设）、Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词第一个字母的缩写，这种融资模式的基本思路是：项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供—种特许权协议（Concession Agreement），作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者来申请出口信贷，承担风险，开发建设项目并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。

1.BOT模式的组成人员。（1）项目的最终所有者（项目发起人）。项目发起人是项目所在国政府、政府机构或政府指定的公司。在BOT融资期间，项目发起人在法律上不拥有项目，也不经营项目，而是通过给予项目某些特许经营权（例如承购项目产品以保证项目的最低收益）和给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资安排的支持。在融资期间结束后，项目的发起人通常无偿地获得项目的所有权和经营权。（2）项目的直接投资者和经营者（项目经营者）。项目经营者是BOT融资模式的主体，通常是一个由项目经营公司、工程公司、设备供应公司以及其它投资者共同组成的一个项目公司。项目经营者从项目所在国政府获得建设和经营项目的特许权，负责组织项目的建设和生产经营，提供项目开发所必需的股本资金和技术，并申请出口信贷，承担项目风险，并从项目投资和经营中获得利润。（3）项目的贷款银行。BOT模式中的贷款银行可以是商业银行，也可以是政府出口信用机构、世界银行或地区性开发银行，或是上述金融机构组成的贷款银团。

2.以BOT模式建设项目并申请出口信贷的主要思路：（1）特许权协议是BOT模式的一个核心环节，主要包括三个方面的内容：一是批准项目公司建设开发和经营项目，并给予使用土地，获得原材料等方面的便利条件；二是政府按照固定价格购买项目产品或者政府担保项目可以获得最低收入；三是在特许权协议中止时，政府可以根据协议商定的价格购买(或无偿收回)整个项目。项目公司以特许权协议作为基础向政府出口信用机构申请出口信贷，政府出口信用机构可以将特许权协议的权益作为贷款抵押，并设计专门机构控制项目的现金流量。在一些情况下，政府出口信用机构还可要求项目所在国政府为贷款提供担保。（2）在项目建设阶段，工程承包公司以承包合同的形式（如“交钥匙”合同）建造项目，可以起到类似于完工担保的作用，有利于控制融资风险。（3）进入经营阶段后，经营公司根据经营协议负责项目公司投资建造的公用设施的运行、保养和维修，支付出口信贷本息并为投资财团获得投资利润。（4）项目公司保证在BOT模式结束时将一个运转良好的项目移交给项目所在国政府或其它所属机构。

3.BOT模式的主要特点：（1）从项目发起人（即项目所在国政府）的角度，BOT融资模式是一种有限追索的项目融资结构。项目的资金、经营管理以及各种风险均由项目公司承担。项目发起人承担的只是类似“无论提货与否均需付款”或“提货与付款”性质的经济责任，和一定数额的贷款或贷款担保责任。（2）项目直接投资者和经营者在BOT模式中所取得的出口信贷既可以是有限追索的项目融资，也可以是传统的公司融资。但是多数情况下，由于BOT模式的项目涉及巨额资金，又有政府的特许权协议作为支持，因此投资者会希望将出口信贷安排成为有限追索的形式。

四、结论

项目融资——BOT模式 篇4

一、BOT融资方式的涵义

BOT是英文Build-Operate-Transfer (建设、经营、转让) 的缩写。从内容上看, BOT是一种适用于基础设施建设的融资方式。BOT融资方式即政府或有关公共部门作为招标人, 为项目 (主要是大型基础设施项目) 的建设和经营提供一种特许权协议作为融资基础, 由项目公司作为投资者和经营者安排融资、承担风险、建设项目, 并在规定时期内经营项目获得合理的利润回报, 最后根据协议将项目所有权无偿地移交给政府或有关公共部门。

二、BOT项目融资的风险分析

由于BOT项目建设的周期较长, 涉及的各种风险因素较多, 因此不确定性很大, 风险分担和风险规避就显得更加重要。按照风险分担和风险管理的原则, 项目融资中的风险大体可以分为两类:系统风险和非系统风险。系统风险是指与市场客观环境有关, 超出了项目自身范围的风险, 主要包括:政治风险、金融风险和不可抗力风险;非系统风险是指可由项目实体自行控制和管理的风险, 主要包括:完工风险、生产风险以及环境风险。

一般来说, BOT项目建设阶段的风险由项目公司承担, 经营阶段的风险须视具体情况而定。政治风险和不可抗力风险一般由政府和保险公司承担。

在项目经营阶段中存在着一个市场风险, 它主要是指来自项目产品的销售和能源及原材料供应两个方面的风险。对于发展中国家来说, 原料的供应基本上没有太大的问题, 因此项目能否运营成功, 关键就在于产品能否销售出去。这样, 销售就成了BOT项目运作的关键, 产品的销量和售价几乎涵盖了BOT所有的风险因素。

三、BOT的案例分析

(一) 广西来宾电厂。

1995年5月8日, 国家计委批准了第一个BOT试点项目——广西来宾电厂。1996年, 法国电力国际公司与原通用电气阿尔斯通公司组成的EDF联合体在国际招标中一举中标。为实施该项目, EDF联合体成立了广西来宾发电有限公司 (简称法资公司) ——广西最大的外商投资企业。1997年法资公司与广西政府签订了特许权协议。来宾电厂项目总投资6.16亿美元, 投资方在建成电厂并商业运营15年后, 运营期到2014年把电厂移交给广西政府。通过运营维护合同, 广西来宾法资有限公司 (电厂业主) 将电厂的运营和维护工作承包给广西来宾希诺基发电运营维护有限责任公司——一家由法国电力集团、广西电力公司和广西投资集团投资的中法合资企业, 希诺基向法资公司和来宾电厂提供15年的运营和维护服务。合同规定, 广西电网每年至少要从来宾电厂购买35亿度电, 但是实际上可以提供更多的电。一年最大的发电量能达到63亿千瓦。另外, 在来宾电厂的投资设计、融资、建设的整个过程中, 广西政府对该项目提供了大力支持, 要点有: (1) 允许投资者将其从电厂经营中取得的人民币收入, 在扣除费用和缴纳税金以后, 换成外汇汇出境外。 (2) 如果由于政府政策的变化导致人民币与外汇的兑换率大幅度变化时, 允许调整电价来解决。汇率的变化幅度在5%以内时, 电价不能调整;超过5%时电价可以调整。 (3) 指定一家燃料公司供应项目公司所需要的燃料, 并与项目公司签订燃料供应协议, 按协议保证供应项目公司所需要的燃料。 (4) 保证每年至少购买35亿千瓦时的上网电量, 并指定由广西供电局与项目公司签订购电合同和调度协议。 (5) 关于通货膨胀问题, 规定由于燃料价格的变化可以调整电价。 (6) 项目公司可以享受国家和地方政府所规定的税收优惠。 (7) 广西政府免费或以优惠的价格向项目公司提供电厂建设、营运和维护所需要的土地、供水、供电、通讯、道路、铁路等现有设施的使用。 (8) 在项目公司的整个特许权期限内, 所需要的各方面协调和协助, 广西政府都可以给予支持。

(二) 英法海峡隧道工程。

1.项目的达成。

(1) BOT项目发起人 (即项目公司) :欧洲隧道公司。它由英国的海峡隧道工程集团 (一个由英国银行和承包商组成的财团) 和法国的法兰西一曼彻公司 (一个由法国银行和承包商组合的财团) 联合组成。 (2) 特许期:55年。它是目前世界上特许期最长的一个BOT项目。特许权协议是在1987年与英法两国政府签订的。 (3) 承发包方式:固定总价和目标造价合同。欧洲隧道公司承担了海峡隧道的全部建设风险并为造价出超准备了一笔17亿美元的备用贷款。49亿美元的陆上建筑工程的一半按固定价格 (即总价) 承包, 而隧道自身则按目标造价承包, 欧洲隧道公司将把实际费用加固定费支付给承包商。 (4) 计划总投资费用:92亿美元 (在施工过程中已增加到120亿美元) 。 (5) 建设工期:计划1988年开工到1995年竣工。建设工期的风险就在于, 施工工期加长就会使经营期相对缩短, 并且将会直接影响到该项目的收益和债务的偿还。

2.融资情况。

为BOT项目筹款是项目发起人最重要的业务之一。如前所述, 筹资总额达92亿美元, 使该项目成为到目前为止由私营团体筹款的最大的基础建设。在海峡隧道工程投资过程中, 关于融资工作要求欧洲隧道公司坚持政府提出的三个条件:[1]政府对贷款工作担保;[2]该项目将按有限的追偿权, 100%地由私营团体筹资, 交付发起人使用, 债务由完成的项目收益来偿还;[3]该团体必须筹资20%的股票投资, 即17.2亿美元的现金。除此之外, 74亿美元贷款将从209家国际银行 (历史上最大的地区性私营银行联合体) 筹措。筹款之初, 14家初期项目的承包商和银行首先赞助8, 000万美元。同时, 在4个发行地点成功地筹集到大批以英国英镑和法国法郎计算的股票投资。

3.政府担保情况。

与其他的项目BOT发起人相比, 欧洲隧道公司从英法两国政府得到的担保是最小的。这是由于英国政府要求建设、筹款或经营的一切风险均由私营部门承担。除特许期较长外, 政府没有向该公司提供支持贷款、最低经营收入担保、经营现有设施特许权。外汇及利率担保, 仅仅提供了商务自主权、“无二次设施”的担保。

四、结合案例分析影响BOT项目融资的因素

(一) 项目在财务上的可行性。

BOT项目多用于开发基础设施, 而传统上的基础设施项目都是由政府投资建设的, 这样, BOT项目在财务上的可行性很大程度上将取决于政府对项目的支持, 对于财务上不可行的项目, 只有得到了政府强有力的支持, 才有可能成功, 否则项目将无法进行下去。广西来宾电厂正是由于当时中央和当地政府的大力支持, 项目的实施才得以顺利的成功。

(二) 政府的担保。

BOT项目的债务融资都是无追索权的, 债务资金和股本资金的回收只能靠项目的现金流量, 投资人的风险较常规项目要大得多。为了促成项目, 使投资人风险控制在可以接受的水平上, 往往需要政府提供必要的担保。在广西来宾电厂BOT项目中, 广西政府与项目公司特许权协议中, 包括协议正文及购电协议、燃料供应与运输协议、仲裁协议等24个附属协议, 政府除了承担一般意义上的政治风险和法律变更风险外, 政府还承担电力市场需求风险、燃料供应风险、部分汇率风险。

(三) 风险的分担。

由于BOT项目建设的周期较长, 所以涉及的各种风险因素较多, 不确定性也很大, 风险的分担就更加重要。在英法海峡隧道BOT项目中, 银行和承包商的股权投资仅有1/9亿美元, 大部分股本分散在众多的小投资者的身上, 风险得到了分散, 而且承包商还可以通过承建工程获得收益。银行的贷款是有近311家欧洲的银行提供并有铁路联营的担保, 因此虽说项目的风险要大, 政府所给的支持要少, 但是项目发起方和银行的单个机构承担的风险并不大。

五、我国采用BOT项目融资模式的现实意义

(一) 加快我国基础设施的建设。

我国政府若把拟建的部分基础设施项目转让给外商设计、筹资、建造和运营, 不仅可以减轻政府直接的财政负担, 在一定程度上也可以弥补政府在基础设施投资方面的不足, 缓解经济发展中资金短缺的矛盾, 而且还可以把原来必须用于该项目的建设资金转用于其他产业的发展, 使政府投向基础设施建设的资金有宽绰的回旋余地。

(二) 拓宽利用外资的渠道。

我国利用外资主要有外商直接投资和借用国外贷款两种主要方式。BOT投资方式既与这些投资方式相联系, 同时又有其特殊性。因此, 采用BOT方式引进外资, 无疑是突破了利用外资的模式。另外, 多数BOT项目的建设资金全部由外商解决, 政府不需担保, 也无需承诺支付项目借款, 这不仅不会增加政府的财政负担, 也不会增加外债负担。

(三) 有利于提高项目的运作效率。

由于BOT项目一般都涉及到巨额资金的投入, 并且项目建设的周期较长, 使得项目的建设、经营中潜伏着极大的风险。私营机构为了减少或避免风险, 获得较高的收益, 客观上要求在项目建设前进行科学的论证、合理的设计, 在项目建设、运营过程中加强管理、科学组织, 这对我国基础设施领域管理水平的提高无疑将起到带动和示范作用。

(四) 有利于政府对重大项目的宏观管理。

采用BOT投资方式, 项目的整个决策、签约都有政府参与, 都由政府直接负责, 政府对项目的可行性、经济效益等进行充分论证后才能确定, 这样就有效地避免了项目建设的盲目性。

六、结语

我国采用BOT方式融资的时间不长, 总结一下国内外BOT项目融资的经验和教训将会使我国在今后采用这种方式开发基础设施时少走弯路, 为我国引进外资和利用内资加强基础设施建设开创一条新的道路。

参考文献

[1].严兵, 阮南.信用风险:BOT项目融资成败的关键——国内外电力行业项目融资案例分析[J].经贸实务, 2003, 1

[2].赵文胜.项目融资的BOT模式[J].露天采矿技术, 2005, 4

[3].胡晓萍, 龚杭.BOT中的“非市场失灵”现象分析[J].金融管理, 2007, 1

[4].朱珊, 程灏.BOT项目组织结构实例分析[J].经济师, 2004, 2

[5].宋志东.BOT融资中的风险分担及合同管理[J].吉林省经济管理干部学院学报, 2004, 2

BOT项目法律要点问题 篇5

BOT是英文“Build－Operate－Transfer”的缩写，通常直译为“建设－运营－转让”。BOT实质上是基础设施投资、建设和经营的一种方式，以政府主管部门和投资人组建的项目公司之间达成协议为前提，由政府主管部门向投资人或其组建的项目公司颁布特许权利，允许其在一定时期内筹集资金，建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务，通过收取费用以获取收益。政府主管部门对该项目公司提供的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制。整个过程中的风险由投资人或其组建的项目公司分担。当特许期限结束时，项目公司按约定将该设施移交给政府主管部门，转由指定单位负责经营和管理。这种投融资模式拓宽了政府投资项目的融资渠道，创新了投资建设管理方式，近年来国内越来越多的基础设施建设开始采用该模式。但与此同时，国内缺乏明确规范BOT模式的较高层次的立法，配套的法规、政策、管理标准等也不完善，导致BOT模式在实践中存在诸多问题，主要表现在：适用范围不明，审批权限不清，合同双方基本权利义务不确定，在实际运用过程中经常出现很多法律方面的争议和问题。

一、BOT模式立法状况 目前，中国尚没有一部规范特许经营行为的法律或法规，特许经营法律规范仅停留于部颁规章和地方立法层面。关于基础设施特许经营的全国性行业规范性文件主要有《收费公路管理条例》、建设部颁布的《市政公用事业特许经营管理办法》、交通部《经营性公路建设项目投资人招标投标管理规定》，还有相关部门颁布的一些政策性文件，例如2003年原建设部颁发的《关于关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》，天津、贵州、山西、重庆、上海、贵州、湖北省市等省市也都先后出台了适用于当地市政基础设施特许经营的规范性法律文件。但上述办法、意见等规范性文件适用范围局限于城市供水、供气、供热、公共交通、污水处理、垃圾处理、高速公路等行业，且法律效力层级低，其中的特殊性规定在与现行的法律、法规发生冲突时，往往因效力层级低而无法得到执行。这些规范性文件基本上都带有政策导向性色彩，一般侧重于规定政府如何实施基础设施特许经营的模式以及操作程序，对项目运营及移交环节的规定则少之又少，导致实践中无法操作，对项目投资人的保护不足。

二、BOT项目合法性问题

根据目前基础设施特许经营法律法规缺乏的情况，在实施BOT方式投资、建设基础设施过程中，行为的合法性尤其重要。合法性方面的瑕疵，将会给投资人带来根本性的法律风险。

1、项目本身的合法性

包括项目是否经有审批权限的机关核准、是否存在立项文件的内容与实际操作不一致的情形。在实践存在着一些须经国务院及其相关部门核准的重大项目只有地方政府的核准批文的情形。《市政公用事业特许经营管理办法》规定：实施特许经营的项目由省、自治区、直辖市通过法定形式和程序确定。但是目前，很多地方对BOT项目的审批程序及运作程序没有相应的细则和明确具体的规定，造成了很多不确定性。因而投资人投资项目时，需要特别关注政府部门是否履行了完备的政府审批程序，也就是项目在程序上是否合法。

2、授权主体的合法性

实践中有些BOT项目是由地方交通、建设等主管部门出具特许经营权授予文件，由于相关法律法规规定项目必须由有批准权限的人民政府授予，仅有当地相关主管部门批准授予特许经营权的文件不够。《收费公路管理条例》第十四条规定，收费公路的收费期限，由省、自治区、直辖市人民政府规定标准审查批准。公路收费权（特许经营权）的授予及期限的确定必须经有批准权的人民政府批准才能生效。《市政公用事业特许经营管理办法》中规定：“直辖市、市、县人民政府市政公用事业主管部门依据人民政府的授权，负责本行政区域内的市政公用事业特许经营的具体实施。”实践中，BOT项目合同一般是政府部门。投资人在签约时，首先应审查该政府部门是否有政府的合法授权、是否具有签订合同的权限。

3、签约程序的合法性

2004年实施的《收费公路管理条例》第十条明确规定，经营性公路建设项目应当向社会公布，采用招标投标方式选择投资者。2008年实施的《经营性公路建设项目投资人招标投标管理规定》进一步明确了经营性公路建设项目选择投资人应当按照《招标投标法》的规定，公平、公正、公开地选择经营管理者。《市政公用事业特许经营管理办法》第8条对主管部门选择投资者或者经营者也提出进行招标的要求。但是，2012年2月1日起施行的《招标投标法实施条例》却延用了《招标投标法》的概念，实施招标的范围限于工程以及与工程建设有关的货物、服务，对选择投资人是否适用招投标程序没有明确规定。上述法律规定的不明晰，导致操作中的混乱。实践中，通常政府采用招标、竞争性谈判、直接授予等多种方式，选择投资人。投资人在采用非招标方式获得BＯＴ项目时，更应当十分关注授予主体和程序的合法性问题。

4、项目用地的合法性

投资人需要注意审核建设用地文件是否符合建设用地审批权限的规定。实践中，地方政府须报国务院及其相关部门批准的建设用地批准文件往往滞后，这对于项目建设进度会产生直接的影响，若在签署BOT合同时尚未取得有关建设用地的相关批文，投资人可在BOT合同中设定相应限制性条款，要求地方政府及时取得相应用地批准文件，对征地拆迁的进度及延误的违约责任进行明确约定。

5、项目所有权的合法性

在政府将特许经营权授予某一投资主体后，在项目移交给政府之前，特许权人是否对其融资、建设、经营的项目享有所有权目前尚没有专门的明确规定。在ＢＯＴ模式下，项目由投资人投资形成，建成的设施所有权理所应当属于投资人所有，而实践中，政府却倾向于不在合同中对设施的所有权给予明确。投资人应当特别关注这一问题。在合同谈判中，如果政府部门不愿意明确项目设施所有权的，投资人必须要求以项目公司为投资主体办理项目所有批文，特别要明确项目公司是土地使用权人。有的BOT项目在招标时政府已完成立项、初步设计审查，项目公司成立后，政府应把项目的立项文件和各种审批文件转批至项目公司的名下。

6、其他相关文件的合法性

比如规划设计审批文件，包括但不限于初步设计文件、施工图文件审批的合法性，以及该等文件与可行性研究报告的一致性审查。

三、BOT合同条款的要点 ：

1、授权的范围，是投资人行使权利的范围，主要包括勘察设计委托权、建设权、经营权，投资人可要求明确约定经营权的内容包括收费权、广告、服务设施经营权等等。

2、项目公司，约定项目公司设立的程序、条件，以及项目公司成立后合同权利义务的转移、项目公司在特许期内股东变更条款等。

3、试运营期和运营期，应明确约定试运营期和运营期的起止时间，运营期应与政府授予的收费期限相一致。

4、中止、延展及终止，应在合同中明确约定特许经营权的中止、延展及终止的各种情形及法律后果。

5、质押和转让，在项目实施过程中，一般投资人可以通过特许经营权的质押进行融资，也可通过转让特许经营权的方式提前收回投资。特许经营权的质押和转让均须原批准机关的批准，投资人可在BOT合同中对此作出明确约定。

6、经营收费权，投资人对于占项目收入主要组成部分的收费没有自主定价权。投资商应在BOT合同中对此风险的承担作出相应约定，比如收费价格的建议权、参与听证的权利，以尽量规避由政府确定收费标准的风险。

7、提前赎回，发生政府方面提前收回的情况下，相应的收回的情形、程序，投资人损失如何得到充分补偿，明确补偿原则与补偿方式。

8、政府承诺，可要求政府给予相应的承诺，比如承诺项目的合法性、不批准有竞争项目、不收回经营权、给予一定的税收优惠政策、授予BOT项目配套服务项目的优先开发权等，并在合同中明确约定。

9、政府协助义务，由于BOT项目的实施需政府在审批、许可、与各地方协调等方面进行配合，在合同中应约定相应的协助义务。

10、政府违约责任，可在BOT合同中设定政府违约时须承担的违约责任，比如给予补偿、赔偿，延长特许期，给予税收等优惠政策等。政府批准建设另一具有竞争力的项目等。应当充分预计该等风险发生的可能性，在合同中就该风险发生的后果及责任承担、损失补偿等相关内容进行细化约定

11、不可抗力风险。投资人可在BOT合同中对不可抗力或意外事件发生时合同双方责任、义务的承担进行明确约定。

12、争议解决，最好不要约定由项目当地的仲裁/诉讼机构解决纠纷。作为投资人，应当尽可能选择第三地。

BOT建设项目 篇6

关键词：在险价值BOT项目风险分析净现值

一、引言

BOT(Build-Operate-Transfer)是一种项目融资管理模式。BOT项目是指私营财团的项目公司(包括内资和外资)与东道国政府以契约方式签订特许权协议，由项目公司筹资和建设传统上由政府部门或国内单位承担的重大公共设施建设项目。项目公司在特许期内对项目拥有所属权、经营权、收益权。通过提供产品或收取服务费用。回收投资、偿还贷款并获取合理利润。特许期满后，则将该项目无偿转让给当地政府。BOT方式作为一种减少主权国家借款和吸引外资直接投资的有效手段，在许多国家和地区得到了广泛的应用。同时，因其较高的投资回报率。众多私营财团也愿意将资金用此方式投资到基础设施建设中去。然而，BOT具有规模较大、资金需要量大、技术要求高、使用期限长的特点，决定了BOT项目面临的风险因素多，风险高，并且存在极大不确定性。所以，研究BOT项目风险分析是十分迫切和必要的。

二、VaR简介

VaR(Value at Risk)也被称为在险价值或受险价值，它是指按某一确定的置信度，对某一给定的时间期限内不利的市场变动可能造成投资组合的最大损失的一种估计。设资产的收益为(v，预期收益为一定值EIV)，置信度为x％，则VaR可以由下式定义：

P(△V<-VaR)=1-X％(绝对损失)

P(△V

其中，VaR取损失的绝对值。

绝对损失和相对损失的区别在于考察损失的参考标准不同。绝对损失的参照物是期初的资产原值或投资额：而相对损失的参照物时期末的预期价值。从经济学的角度考虑，一般取绝对损失为准。

VaR是上世纪90年代才被引入的一种度量金融风险的新标准。1994年10月，JP Morgan公开了一个名为Risk Metrics的系统，该系统就是建立在VaR基础之上的。VaR是一种对可能给银行造成困难的坏结果的风险概念，而传统的波动率：系统风险和非系统风险三种风险度量是无法做到的。因此VaR迅速成为风靡全球度量市场风险的工具。1996年美国财政部货币监管署、美联储和联邦存款保险公司联合作出决定：从1998年1月1日起。美国所有银行必须实施VaR风险分析方法，并定期报告评估结果。VaR之所以发展如此迅速，是由它的特点决定的。

1、它用一个单一的数字捕捉了风险的一个重要方面。VaR直接度量损失的数值，比标准差、损失概率等风险度量指标更加直观。

2、它容易理解，应用广泛。VaR是损失的数值。不同风险因素的影响可以直接相加，询问简单的问题：“情况到底有多糟”。故而容易理解，应用广泛。稍作修正就能应用于其它风险分析系统中。

3、不依赖特等的概率分布假定。VaR的定义不要求研究的情况必须是正态分布。虽然最初JP Morgan的Risk Metrics系统是以正态分布为前提的。所以VaR可以将不对称分布期权纳入其中。

三、BOT项目风险分析应用VaR的必要性

VaR虽然广泛应用于金融风险分析，但数学上简单明了的性质同样可以应用于其它分析领域。BOT项目由于周期长、投资大，市场因素很难把握，而目前项目风险分析的方法相对陈旧，还没有专门针对BOT项目风险分析方法。在项目可行性分析中盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析三足鼎立。但是，各自又有诸多不足。盈亏平衡分析，产品价格不变、只生产一种产品假设过于简单，不能充分体现项目面临的风险。犹如应力测试的敏感性分析，只允许一种风险因素发生变化，其它因素不变。没有考虑因素相关性的存在和事件发生的概率。而这些恰恰是现实项目中普遍存在的。概率分析虽然引入了事件发生的概率，但并没有对概率以外其他因素进行详细的分析。如此，完全有必要将金融风险分析中的VaR引入到BOT项目风险分析中。

四、计算VaR的方法与步骤

1、确定收益指标

项目经济评价中一般有净现值(NPV)和内部收益率(IRR)两个指标，VaR计算的是BOT项目中预期最大损失，故应使用NPV指标。

2、风险因素分析

BOT项目风险众多，按类别可分为政治风险、建造风险、运营风险、市场和收益风险、资金风险、法律风险等。但并不是所有的风险都能从NPV中显示出来。从这点来讲，采用NPV指标也是有一定的局限性的，但较上述的三种分析方法还是有很大进步。

影响NPV的风险因素主要包括市场和收益风险以及资金风险。具体来讲包括通货膨胀、利率、汇率、折现率、原材料价格、产品价格、人均工资等。

(1)由于通货膨胀因素的存在，BOT项目的预期收益会发生变化，从而导致项目的资金风险。具体表现为因通货膨胀，银根紧缩，利率上升。致使资金成本加大；同时，价格上升，致使原材料的成本增加，带来资金风险。

注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文

(3)蒙特卡罗模拟(SMC)

该方法是使用取自正态分布的随机数来建立将来情景的一个分布。对于这种情景的每一个分布，运用某种定价疗法计算投资组合的价值，然后直接估计它的VaR值。SMC是计算VaR最有效的方法。能说明广泛的风险，唯一的缺点就是成本太高。

(4)历史模拟(History Simulation)

该方法对收益率的分布几乎不做任何假定，但假设在样本周期内。收益率分布是不变的。具体应用到BOT项目分析中，历史模拟需要一个足够长且充足的历史数据库。然后。假定项目在该段时间中的某一任意时刻开始，并在该段时间内结束。就算出项目的虚拟收益。重复抽样得到虚拟收益的分布并由此得到Vail值。该方法完全基于历史数据，所以不是最好的办法。

五、VaR在BOT项目分析中的应用领域

NPV和IRR收益指标虽也有风险分析，但没有形成一个统一的风险指标，更没有将两者结合起来建立一个经过风险调整的收益指标，这是不利用项目决策的。而VaR做到了这一点。在此借鉴基于CAMP模型建立的投资基金业绩评价体系来构建新的评价指标，如下：

S_P=(NPV)/(VaR(NPV))

这一指标是在对Sharpe比率修正的基础上建立的，从上式可以看出S_P是一个无量纲的量。在决定BOT项目项目是否可行时，可由项目公司设定一个基准B，当S_P≥B时，该项目可以接受；S_P

S_P作为风险指标来说明随着形势的变化项目的风险暴露情况，从而采取必要的措施来缓解或降低风险。尽管这需要大量的资金和专门人员。但与BOT项目决策失误带来的损失相比，还是值得的。

BOT建设项目 篇7

BOT是英文Build Operate Transfer (即建设——运营——转让) 的缩写, 一般指项目业主在没有建设资金或不愿投入资金的情况下, 特许其他投资商融资建设该项目 (一般为大中型基础设施) , 并在建成后由其在规定的期限内进行运营, 回收投资、获得利润, 期满后又将项目经营权移交给业主单位的经营方式。BOT建设项目具有民营化、全额投资、特许经营期和垄断经营等四个基本特征, 是一种典型的“以权换权”的融资经营方式。在这种模式下, 项目建设投资商不拥有项目资产的所有权, 即项目投资建设主体 (特许经营期内的运营主体) 并非项目产权主体。因此, 这就对其会计实务处理提出了新的挑战。

在BOT模式下, 项目投资建设主体如何确认投资形成资产的属性, 决定着投资成本的计量和摊销方法, 进而影响到项目运营收入和成本配比的合理性。但是, 无论是会计准则、会计制度还是会计实务上, 对于BOT模式下建设项目所形成资产属性的确认以及相关的会计处理方法, 至今尚没有明确和规范统一。笔者将就BOT模式下的大型项目建设的会计处理举例进行探讨。

二、对BOT建设项目资产属性确认及会计处理方法的建议

笔者认为, 根据《企业会计准则》第十三条“实质重于形式”的会计原则, 在BOT方式下, 项目建设投资商经济活动的实质可以描述为:通过投资建设“自创”取得了项目一定期限的专营权和收益权。因此, 应当确认其投资形成资产的属性为无形资产。而且, 资产成本的计量也不应等同于一般自创无形资产的初始成本进行计量。因为专营权是在项目建成并经业主验收合格后授予的, 开发建设者对项目的全部投入, 应视为取得专营权的完全 (外购) 成本予以资本化。况且, 项目建设成本在本质上属于代建成本, 相应地, 用于项目的借款所产生的利息, 也应当予以资本化。同时, BOT项目的建设成本最终形成并按“无形资产”核算这一理论成立后, 投资商就可以以项目合同约定的经营收益期为期间, 按年平均摊销无形资产成本。笔者认为, 这种会计处理办法应当得到认可。

[例]新雨公司有一块空地, 面积约7000平方米, 此地风景秀美, 特别适合建立一个高尔夫球场, 而天桥公司欲在此投资。经过协议, 两家终于在2008年5月达成协议:高尔夫球场场地的建设资金预计400万元由天桥公司全权负责, 建成的高尔夫球场的所有权归新雨公司, 而高尔夫球场20年内的经营权及收益权归天桥公司所有, 天桥公司每年经营产生的收入是60万元, 每年的支出是10万元, 该支出包括协议期内天桥公司每年尚需交付2万元给新雨公司的费用。期满后, 高尔夫球场的一切设施无偿移交给新雨公司, 例1中的业务是典型的BOT模式, 可以看出, BOT模式的功能是典型的融资模式功能, 这种功能不仅双赢, 还能解决新雨公司资金紧张的问题, 更重要的是它能使新雨公司摆脱债务危机的困境, 使项目风险分散和转移。

(一) 投资方会计业务处理

上例中先假设天桥公司将该项目作固定资产核算, 根据协议内容天桥公司投资建设的高尔夫球场只享有20年的经营权和收益权, 并不拥有所有权, 在合同协议期限内, 天桥公司不能随意支配、处置该项资产实体, 因此, 建成的高尔夫球场作固定资产核算显然是不合适的, 与我国现行会计规范《企业会计准则——基本准则》、《企业会计准则——租赁》存在矛盾;其次, 作为长期应收款核算, 而长期应收款属于货币性资产, 根据长期债权的货币性资产特征, 该项资产未来经济利益流入企业的风险应该是很小, 其收回的经济利益是可以确定的。很显然, 由天桥公司经营的高尔夫球场收益在未来期间是不确定的, 不符合长期债权的货币性资产特征。再次, 假如作长期债权投资核算, 以反映天桥公司和新雨公司的投融资关系, 这也不妥。天桥公司获得的收益是在建成高尔夫球场后自主经营所产生的收益, 是靠天桥公司服务经营索取的收益, 而不是靠代融资而取得的利息, 因此, 作为长期债权投资核算与企业从该项目获益的业务实质有不相符之处。最后, 从天桥公司与新雨公司签订的协议来看, 天桥公司取得的不是所有权, 在特许经营、服务期限内天桥公司不能随意支配和处置该项资产实体, 取得的只是高尔夫球场建设及经营收益权, 作为内部开发的无形资产是比较合适的。《会计准则——无形资产》也明确了特许权 (又称经营特许权、专营权) 及土地使用权等属于无形资产, 因此, 该业务套用无形资产准则内容更为合适。对于该无形资产的计量, 其成本则由可直接归属于该资产的创造、生产并使该资产能够以管理层预定的方式运做的所有必要支出组成。明确了这一点, 天桥公司其他的会计业务处理就比较容易了。

(二) 产权方的会计业务处理

例1中新雨公司提供的是均地的土地使用权, 得到的收益是每年5000元及20年后天桥公司移交的资产——高尔夫球场。对每年收到的租金较好处理, 但对20年后天桥公司即将移交的资产高尔夫球场的处理产生分歧, 有人建议以天桥公司的捐赠处理, 也有人建议增加资本公积, 笔者觉得以上两种方法都不妥。在该项业务中新雨公司并非是无偿取得该资产, 而是让渡了20年的资产使用权, 是有代价的。但是按照我国现行的会计规定, 这种自创或自有的无形资产在未与其他企业发生合并时是不能入账或作为无形资产在账面上予以确认的。也就是说账面上并没有这一实际上是存在的这一资产的价值。在新雨公司与天桥公司签订协议时, 他们实际上签订的是一项非货币性资产交换业务协议, 由此, 新雨公司应该按照《企业会计准则——非货币性资产交换》中规定的原则进行处理, 且是按照账面价值计量的交换原则进行业务处理, 即“换入资产价值按照换出资产的账面价值予以确认与计量。”由于新雨公司该项资产的账面价值为零, 也就是说, 在签订协议与移交之时, 新雨公司无须做账务处理, 如有需要, 也只是需要在移交年度的会计期末根据资产重新评估的金额来确定高尔夫球场的价值。在未有金额的前提下新雨公司对高尔夫球场的实物管理只需建卡纳入其正常的固定资产实物管理中即可。

(三) 对两个公司的实务处理建议

通过以上分析, 例1的BOT模式下建设项目的会计分录可分别做如下处理:

(1) 天桥公司的主要会计处理分录

建设支出及项目完工时, 为使高尔夫球场达到预计可使用状态前的所有支出列入无形资产 (单位:万元) 。

无形资产在合同期限内20年间平均摊销

每年经营产生的收入

每年支付租金

合同到期后

(2) 新雨公司的主要会计处理分录

签订协议时, 新雨公司无须做会计分录。

每年收到租金时

合同期限到期时 (2028年5月) 新雨公司无须做会计分录。

三、BOT投资形式核算的规范

在具体实施BOT方式投资时, 投资企业要注册一个投资子公司对项目进行单独运作。根据《企业会计制度》规定, 企业在对投资子公司注入资金时, 借记“长期股权投资”科目 (假设按权益法核算) 贷记对应的资产类科目。在项目的运营期, 随着投资子公司实现净利润, 企业应按所持表决权资本比例计算应享有的份额, 增加长期股权投资, 并确认当期投资收益。投资子公司宣告分派利润或现金股利时, 投资企业按持股比例计算的应分得的利润或现金股利, 冲减长期股权投资账面价值。这样, 在分配利润与实现利润长期差额不大的情况下, “长期股权投资”科目的最终余额即为企业初始投资。由于BOT投资形式的特殊性, 项目运营期结束后要无偿交出, 于是问题就产生了, 资产移交后, 企业账面初始投资怎么列销BOT投资中, 企业初始投资往往比较大, 有的甚至高达几十亿元。由于投资收益已经在运营期进账, 资产移交时如果要列损失, 企业将留下巨大亏损。鉴于此种情况, 企业应按配比原则将BOT初始投资按运营期每年平均分摊。而《企业会计制度》中关于“长期股权投资”无论是权益法, 还是成本法核算, 都不允许摊销初始投资。所以, 笔者建议, 对BOT这种投资形式的核算, 还需要财政管理部门作出进一步规范。

参考文献

[1]财政部:《企业会计准则》, 经济科学出版社2006年版。

BOT项目前期的风险分析 篇8

BOT项目决策和决策分析,是运用多学科专业知识的综合性复杂系统工程,是建设项目前期工作的一项重要内容。建设项目决策和决策的质量直接影响着项目的投资决策水平。做好建设项目前期工作,对提高建设项目投资效益,保持经济持续、快速、健康发展意义重大。[1]

目前国内高技术产业化项目的可行性研究报告中已设有风险分析专篇,而一般的工业项目的风险分析却重视不够,仅局限于不确定性分析中简单的风险技术分析,甚至只凭借经验和直觉主观臆断,对项目建成后可能出现的风险因素预测不够,为项目的实施留下隐患,尤其对市场、投资以及经济效益方面可能出现的各种情况和项目的影响程度分析预测不够,导致许多项目实施后实际数据与决策时所做的可行性研究出入很大,甚至完全失实,对大力发展的BOT项目而言更是如此。[2]因此,强化投资风险意识,做好BOT建设项目前期工作中的风险预测,制定防范和化解措施是避免决策失误,为建设项目科学化、民主化决策提供可靠依据的根本保证。

1 BOT项目前期风险分析的重要性

一个BOT项目是使私营企业资金用于公用基础设施建设,有利于更好吸引私营企业资金,充分挖掘私营部门在基础设施管理方面和建设方面的能动性和创造性,提高公共设施的经营和使用效率,它既是一种融资方式,也是一种复杂的项目管理方式,代表了项目管理模式高度综合一体化和发展趋势。但是在每个BOT项目中,都有若干可能发生的风险,而且BOT项目的风险远远超过一般投资项目的风险。所有在BOT项目建设过程中可能出现的风险都应进行判断、分析,否则一旦出现风险就可能导致成本增加。[3]

并且项目成本节省的可能性是随着项目的进展而不断减小的,在项目前期阶段成本节省的可能性最大,而且项目的不确定性因素也多在前期出现,所以这一阶段风险的减小和消除往往可大大降低项目总成本,有效地控制工程的进度。当然变化总是不可避免的,但是这些不确定因素可能的变化范围和结果在前期阶段常常被低估,这就需要进行充分的风险分析,从而能进行较低风险的项目管理。

2 BOT项目前期风险识别

BOT项目的风险识别是整个风险管理系统的基础,它贯穿于项目决策、实施到经营各阶段,是一个动态过程。在识别过程中应对所有可能的风险事件的来源和结果进行实事求是的调查,并且对各类风险因素不断根据项目当时的具体情况进行分类识别和调整,寻求风险规避或利用的可能性。BOT项目前期的主要风险因素有:[4]

(1)政治风险。

主要是指BOT所在国家(也有参与各方所在国)政治局势发生重大变化引起的风险,是一种完全主观的不确定事件。从宏观政治形式上讲,国际、国内出现全局性恶性事件,对项目参与各方均构成不利影响。政治风险是BOT投资者面临的最主要的风险,在不稳定的国家和地区,政治风险会使项目公司遭受重大损失。另外政府的政策、法规的交化,以及从行业全局考虑对工程规范、评估标准的调整等,都会影响项目的评估、决策及计划安排,从而导致项目成本调整、工期拖延。

政治风险的根源包罗万象,依其性质可大致区分为两大类,第一类称之为外生性政治风险,包括战争、恐怖分子的攻击、罢工、暴动、或政权的转迭等;政治风险中的第二类风险可称为内生性政治风险,包括政策变动的风险及行政体系效率不彰的风险。

(2)业主自身的风险。

主要有业主内部投资人之间关系的变化。如撤资、决策权变动等,常常会导致项目决策拖延或变更。由于BOT项目往往是多个机构或企业以股东的形式联合组成一个项目公司对工程项目进行建设管理,所以这些股东都是存在各自的利益和目的,他们总是希望自己获利最多,所以在很多情况下,彼此之间的关系不容易协调,容易产生矛盾和冲突,从而导致合作关系的破裂,直到撤资等不利的最后结局。此外还有业主代理人的道德风险、经营风险等。

(3)技术方面的风险。

在BOT投资项目决策分析和评价中,虽然对拟采用技术的先进性、可靠性、适用性和可得性进行了必要的论证分析,选定了认为合适的技术。但是,由于各种主观和客观的原因,仍然可能发生预想不到的问题,使投资项目遭受风险损失。投资项目决策分析与评价阶段应考虑的技术方面的风险因素主要有:对技术的先进性、适用性和可靠性认识不足,开车后达不到生产能力、质量不过关或消耗指标偏高。对高新技术开发项目,除此之外还必须考察技术的成熟度以及技术的更新程度,因此这类项目面临的技术风险要高于一般项目。对于引进国外二手设备的项目,设备的性能能否如愿是应认真分析的风险因素。有些项目,技术的可得性也可能成为一种风险因素。另外,工艺技术与原料的匹配问题也是应考察的风险因素。

(4)工程地质和环境风险。

特别是对于土建工程而言,由于施工现场地质勘探不准,工程设计、承包合同有可能不得不变更,承包商还有可能提出索赔,致使工程成本加大。这是工程中常见的问题,也是一个很大的潜在的风险。例如,在杭州湾跨海大桥的建设中,由于地质条件的影响,工程成本是一增再增,目前的工程成本已经达到了一百四十多亿,比原计划的一百二十亿多了整整22亿,增加数量是非常之大,这在在我国的工程建设中也是很少见的,这对于投资商来说确实是很大的风险。此外,从建设环境来讲,当地的风俗习惯、天气情况也会引起项目决策、设计的变更,从而加大成本。

(5)材料和设备风险。

材料和设备运输过程中难免会出现损伤,而且市场价格也在不断变动。加上可能出现的设备功能浪费或材料的节省等,都会造成项目风险。在做投资估算的时候,材料和设备的取价基本上都是根据当地近几年的平均水平来做的,但是由于市场化的发展,市场的价格涨幅比较大,可能往往很大程度上超过了项目决策期的预期值。

(6)市场方面的风险。

市场风险是竞争性项目经常遇到的重要风险,它的损失主要表现在项目产品销路不畅,产品价格低迷等,以至产量和销售收入达不到预期的目标,同时在很多基础设施建设上也存在相应的风险。比如高速公路BOT项目,在前期做决策时,对建成后车流量的预测是一个很重要的步骤,这样可以对项目建成后的预期收入作个初步了解,从而得知项目的可行性,但是,对于车流量的预测却不是那么准确的事情,所以也就意味在将来的市场上面临的风险性是比较大的。

(7)承包商的风险。

承包商的经验不足,以及承包队伍资金来源不稳定,都会影响项目的进展,还有承包商的道德风险等,直接影响着项目的成功与否,从而形成业主的风险。

(8)通货膨胀和汇率变化。

通货膨胀会使项目名义收益偏离预期收益,导致资金周转和贷款偿付困难,汇率变化可能使业主在两种货币衔接中产生损失,增加成本。

3 BOT项目前期风险分析与评估

风险因素的识别应和风险评估相结合,才能知道风险程度。目前在项目评估中,考虑不确定性风险普遍采用的方法是在成本评估的最后结果上增加一个百分数,这种作法有许多弊病:首先,这一百分数不一定适合具体项目;其次,可能导致风险的重复考虑,因为有些评估人员习惯于将不确定性考虑在其评估结果中;第三,百分数的增加是一个确定数值,无法调整,并且它只反映了潜在的损失风险,没有反映降低风险、降低成本的可能性;第四,百分数是根据成本来考虑的,常常没有考虑进度、执行情况和质量风险,也不利于激发评估过程中创造性。

考虑到BOT项目的风险因素有些是可以量化的,可以通过定量分析的方法对他们进行估计和分析;同时客观上也存在着许多不可量化的风险因素,他们有可能给项目带来更大的风险。有必要对不可量化的风险因素进行定性描述,因此风险评估应采取定性描述与定量分析相结合的方法,从而对项目面临的风险做出全面的估计。

3.1 专家调查打分法

这种方法简单、易于应用,特别是在项目前期阶段常缺乏具体数据资料之时,利用专家的经验对风险因素的重要性进行评价,不失为一种有效手段,但此方法主观因素多,易产生主观失误的风险。

3.2 概率分析

概率分析法考虑了各风险因素之间的相关性,这种方法得出的结果是项目评估值存在的区间,关键的环节是确定项目各可能结果的概率。概率分析法的主要内容有:

(1)选定计量项目变数的标度;

(2)确定风险事件的发生概率;

(3)根据选定的计量标度计算风险事件各种后果的数值大小,另外,还要考虑有那些转化因素可能变潜在威胁为现实损失或损害,及其发生概率,以及潜在威胁变为现实时其后果的严重性;

(4)确定估计数值的变化范围及其限定条件,避免项目有关各方产生误解,以为这些估计数值是准确无误、不会变动的。

(5)最后列出所有风险识别分析得出的主要风险因素、发生的概率及其对进度、成本预算的影响。对于发生概率大、损失大的风险应尽快回避,其他风险也应采取各种措施加以控制。

例如,根据大量数据统计得出某项目各内部收益率出现的频率如图1所示。

根据直方图可得出内部收益率的累计频率曲线,即概率曲线,如内部收益率在17%以上的概率为40%。若项目的主要目标是进度,希望在一规定时间完工,则其概率分析如图2所示。

图2显示了不同时期开工到规定时间能够完工的概率。

通过以上的风险分析,可以确定出风险事件的严重程度,并按风险量大小进行分类,如图3所示。

最后列出所有风险识别分析得出的主要风险因素、发生的概率及其对进度、成本预算的影响。对于发生概率大、损失大的风险应尽快回避,其他风险也应采取各种措施加以控制。

不论采用何种方法,若想成功预测项目将来的总成本,保证项目的质量和耐用性,关键还是要进行风险分析和风险管理,所以业主在项目的一开始就应该考虑风险。理想的情况是:项目最开始的成本估算应足够高,以便给出项目成本合理的上界,随着风险和不确定性的不断减小,评估结果的变化范围也随之减小,做到预算不超过估算,决算不超过预算。

4 BOT项目前期风险控制

由于BOT项目有其特殊的作用,在我国目前的建设中得到广泛的应用,同时我们也要对其中的风险进行分析和研究,使得BOT方式在我国得到更大的用处,根据以上的风险分析,对于BOT项目风险的控制,我们可以从以下几个方面进行:

4.1 风险回避

通过风险分析与评估,取消风险量很大且没有有效措施降低风险量的事件,以避免风险出现。如放弃一些先进但不成熟、技术难度大、风险高的工艺。

4.2 风险抑制

通过采取措施,降低风险事件发生的概率,减少风险事件造成的损失。风险减轻的方法不能完全消除风险,会存在残余的风险。对风险量大、风险无法回避和转移的事件,通常采用风险抑制。

4.3 风险自留

自己承担风险造成的全部损失或部分损失。自愿接受可以是主动的,也可以是被动的。自留风险是最省事的风险规避方法,在许多情况下也最省钱。当采取其他风险规避方法的费用超过风险事件造成的损失数额时,可采取自留风险的方法。

4.4 风险转移

通过某种方式,将某些风险的后果连同应对风险的权力和责任转移给他人,自己不再直接面对风险,风险转移的方式包括下面几种:(1)工程保险,将项目可能遇到的某些类型的风险转移,由保险公司承担;(2)工程担保,将项目风险转移给担保公司或银行;(3)合理制定合同条件,可以达到风险转移的目的。

由于不可能消除所有的风险,风险管理实际上是低风险管理,尽可能转移和降低风险,充分利用保险,做到有效地控制风险;对于需要自留的风险,应充分估计成本和时间。

5 结束语

总之,由于BOT项目的特殊性,对风险的分析和管理成了决定了BOT项目能否成功的关键,在项目前期阶时就要重视对风险的分析,编制风险清单,制定相应的风险管理对策,然后再根据不同的阶段和工作内容对风险进行分担,由不同的责任主体管理各自分担的风险,以能保证BOT项目的顺利进行。

摘要：BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写,译意为“建设—经营—移交”,是民间资本参与国家基础设施建设的一种形式,尽管以BOT方式投资于东道国的基础设施建设对于项目参与各方在不同程度上是一项有利可图的商业经营活动,但是在每个BOT项目中,都是有若干可能发生的风险,而且BOT项目的风险远远超过一般投资项目的风险,所以对于每个BOT项目而言,项目前期的风险分析则显得尤为重要。

关键词：BOT项目,风险分析,风险识别,风险评估,风险控制

参考文献

[1]刘省平:《BOT项目融资理论与务实》[M];西安交通大学出版社,2002:2-5。

[2]颜志渊:《我国基础设施BOT项目融资的存在问题与对策分析》[J];《财经界(中旬刊)》2008(1):67-68。

[3]陈辉:《我国民间资本参与城市基础设施建设研究》[D];东北财经大学,2005:10-12。

高校BOT项目融资模式浅析 篇9

一、高校推行BOT项目融资模式存在障碍

(一) 高校缺乏BOT项目管理人才且管理不规范

BOT项目融资模式作为一种新型的项目组织管理方法, 在高校的应用还在探索阶段, 在项目建设的可行性研究、规划、招标、合同谈判、项目实施、经营管理、收益计算与分配等方面缺乏人才, 甚至许多人还不知道BOT是怎样的一种模式, 更不用说如何积极运作。同时, 目前国家没有相关可操作性的政策法规。实践中主要参照《公司法》、《合同法》等相关的经济法律法规进行操作, 由于双方项目管理人员缺乏, 水平参差不齐, 其操作程序、内容和方式往往千差万别。使得专业性很强的BOT项目融资模式随意性很大。由于缺乏科学规范的可操作性的法规, 加大了项目融资成本。BOT项目融资模式实施过程长, 实施过程是一个不断调整各方利益关系的长期而又复杂的过程。它既涉及学校和投资者之间的利益, 又牵涉到许多其它相关部门, 如财政、物价、税收等部门。

(二) 特许经营期内投资者与高校在经营管理中存在矛盾

投资目的主要为获取收益, BOT项目投资者作为追求自身利益最大化的经济主体, 在项目建设过程中, 为降低建设成本, 会采取降低建设标准, 选用质次价廉的材料等措施节约投资, 这必将导致建筑物使用寿命达不到标准等后果。在特许经营期内, 所有权和经营权归投资者, 导致对投资者的经营和管理缺乏控制力。融资建设的食堂、公寓等在运营期内食堂饭菜质量、价格等容易失去监督, 公寓住宿标准执行不严, 容易出现提高住宿标准的现象。投资者一旦过于追求利益, 将影响学校正常的教学、生活及校园文化氛围。同时, 由于我国经济发展总体水平还不高, 各地经济发展水平也不均衡, 许多学生来自贫困地区, 学费、生活费的支付还有困难。因此, 在项目经营和管理上, 学校和投资者的目标取向存在差异, 容易引发一些矛盾。如何既保证投资者应有的利益又保证高校师生的利益不受损害, 是需要认真研究的问题。

(三) 高校BOT项目融资模式存在风险

高校引进BOT项目融资模式建设的项目, 在签订经营协议时投资者会对学校的在校生人数、学生公寓的入住率、学生公寓的收费标准等因素进行约定, 而这些因素均需主管部门批准, 不是学校所能左右的。因此, 在协议中约定上述因素时将形成一定的风险。BOT项目资产产权的移交是以投资者按照协议规定的年限收回投资和一定的利润为前提的, 而收回投资和一定的利润又是以学生宿舍的入住率等作为保证的, 如果国家调整招生政策, 压缩招生规模, 不能保证足够的入住率, 势必影响协议的执行和资产的移交。高校学生住宿费的收费标准, 国家是有明确的政策规定的, 在建设BOT项目时, 项目回收期等是按照当时的收费水平测算的, 如果国家调整住宿费的收费标准, 也会影响协议的执行。

(四) 高校实行BOT项目融资模式缺乏账务处理方法

BOT项目融资模式由投资者在特许经营期内收取学生住宿费, 经营食堂、超市等取得经营收入, 收回投资并获得合理利润。高校则以特许经营期内每年的住宿费, 食堂、超市的经营收入归投资者所有, 特许经营期满后获得学生公寓、食堂、超市的所有权和经营管理权。由于BOT模式是高校创新融资模式, 其账务处理国家没有统一的会计制度要求, 各高校对其账务处理方法不尽相同。以学生公寓为例, 目前, 各高校账务处理主要有以下几种方式:

(1) 支付住宿费时直接作为事业支出, 同时增加固定资产, 这样逐年结转形成的固定资产账面价值与实际支付的住宿费之间将会存在一定差额, 并且不能体现资金的时间价值观念。在每年支付住宿费时:借记“事业支出”, 贷记“银行存款”。同时, 借记“固定资产”, 贷记“固定基金”。

(2) 将BOT项目在投入使用时确认为学校资产, 在特许经营期内每年支付住宿费。在投入使用时直接增加资产:借记“固定资产”, 贷记“固定基金”;逐年支付住宿费时:借记“事业支出”, 贷记“银行存款”。

(3) 支付住宿费时通过往来账反映, 借记“其他应收款”, 贷记“银行存款”。这就造成账务处理不能如实反映经济业务, 不符合真实性原则。经营期满移交时借记“事业支出”, 贷记“其他应收款“, 同时借记“固定资产”, 贷记“固定基金”。

二、高校BOT项目融资模式完善建议

(一) 培养专门人才, 建立高效专业管理机构

要建立一个机构对BOT项目进行统一归口管理, 做好BOT项目融资模式专门人才培训和专业知识普及工作。BOT投资方式在我国开展的时间短, 是一项政策性、实践性很强的活动, 涉及到经济、贸易、法律、金融、工程招投标、项目管理、工程技术等诸方面, 需要复合型的人才和专业机构管理。这需要一批既懂本国国情、投资环境、法律法规, 又懂BOT方式国际惯例的智力密集型的机构来为BOT项目服务, 进行BOT的具体操作。目前, 我国这方面的人才奇缺, 也缺乏专业机构从事管理。为此, 培养BOT专门人才和建立高效的专业管理机构是当务之急。

(二) 完善立法, 进一步规范BOT项目融资模式行为

据统计资料显示, 2008年底我国城乡居民储蓄已突破20万亿元大关。大量的民间资本处于“休眠”状态, 寻找不到合适的投资渠道, 为此, 必须进行投资制度创新, 通过BOT方式广泛吸引民间资本。BOT项目是一个相当复杂的系统工程, 涉及面广, 但我国目前还没有形成一套既符合国情又符合国际惯例的BOT法律法规体系, 仅有部门规章, 立法层次较低, 缺乏权威性, 内容过于简单, 缺乏操作性。所以有必要对BOT项目融资模式制定一部单行法。将BOT模式的运用纳入规范化轨道。依照相关法律、法规, 规范投资者行为, 明确企业、政府及公民分担高校建设投资的义务和法律责任及奖惩办法, 将鼓励民间资本参与高校基础设施的激励机制提高到法律高度, 减少投资过程中的不规范和不确定性, 以促使更多的民间资本走联合发展的道路, 进入高校基础设施的建设与经营, 维护各行为主体的利益。

(三) 坚持互利互惠原则, 实现投资者与高校双赢

要综合考虑投资者长期利益, 也要考虑项目操作者短期利益。在市场经济条件下, 民间资本的流动是以利润的最大化为基本导向和动力。为此, 在实施BOT项目中, 特许权经营期的确定, 回报率的高低, 项目的经济财务评价, 不能靠传统行政手段来确定, 要根据市场、地区发展、价格承受、资本市场体系动态、项目资金成本、项目难度、经营风险等综合考虑, 以确保项目的回报率, 增强民间资本投资的预期收益, 促进BOT融资模式发展。如在选定学生公寓长期项目收益的同时, 要考虑教师公寓、餐饮、文体、商贸等短期投资回报收益的组合, 充分调动社会投资主体的积极性, 使高校基础设施市场化步入良性循环的轨道。加强投资商和学校的沟通, 在项目经营管理中形成优势互补, 实现双赢局面。投资商在项目论证、建设方面有其专长, 而学校在学生思想教育和管理方面有优势, 加强双方沟通, 有利于项目的顺利实施。

(四) 优化高校BOT项目融资模式账务处理

目前, 高校许多基础设施如学生公寓、餐厅、超市、体育场馆等均可采用BOT项目融资模式来建设。高校BOT项目合同约定的价格一般高于高校自己建设的成本, 符合融资租赁性质, 可以比照融资租赁固定资产进行会计处理。处理方法是首先确定BOT项目资产的资本化及其金额。在BOT项目投入使用日, 高校通常应当将投入使用日BOT项目的原始账面价值与最低租赁付款额的现值两者中较低者作为BOT项目资产的入账价值, 借记“固定资产——融资租入固定资产”, 按最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值, 贷:长期应付款——应付融资租赁款;按两者的差额, 借:未确认融资费用, 同时, 借:固定资产, 贷:固定基金。

视为承租人的高校在计算最低租赁付款额的现值时, 必须合理选择折现率。在分摊未确认融资费用时, 应采用合理的方法加以计算。每期 (通常为每月) 分摊未确认融资费用时, 按当期应分摊的未确认融资费用金额, 借记“财务费用”科目, 贷记“未确认融资费用”科目。在逐年支付住宿费时, 借记“长期应付款——应付融资租赁款”, 贷记“银行存款”。这样, 按融资租赁会计准则操作不仅符合真实性和实质重于形式原则, 而且体现了资金的时间价值观念。

随着高等教育投资体制逐渐呈现多元化, BOT项目融资模式将成为解决高校资金不足的一种有效的途径。尽管BOT项目融资模式的推行还可能存在很多问题, 但随着它的逐步完善, 必将在高校基础设施建设中得到广泛推广。

参考文献

BOT建设项目 篇10

一、BOT项目融资风险管理的必要性

(一)对BOT项目实施融资风险管理,有利于促进社会经济的发展

BOT融资模式作为一种新型的融资方式可以缓解工程建设资金短缺的压力,而通过对工程建设项目BOT融资风险的管理,可以保障BOT融资的顺利实施,引导外商和社会资本投资基础设施和基础产业,从而有效地推动我国现代化建设的步伐,促进社会经济的发展。

(二)对BOT项目实施融资风险管理,有利于保障项目的顺利完成

由于BOT融资模式参与方众多、运作程序复杂、涉及面广,再加上每个BOT项目都有其特殊性,使得BOT融资项目实施过程中会面临来自于项目公司以及项目所在国政府、资金贷款方、工程承包商、设备及原材料供应商、项目运营商和最终用户等方面的风险,任何一个环节出现了问题,都会导致整个BOT项目的失败。因此,对工程建设BOT项目融资模式的风险加以防范是保证整个项目得以顺利运作的关键。

(三)对BOT项目实施融资风险管理,有利于维护项目利益相关者的利益

在实施BOT项目融资的过程中,政府、项目公司、承包商等各个参与方都要承担较大的风险,如果BOT项目融资风险管理不当,则势必损害东道国政府的利益或影响投资者的积极性,不仅造成项目经营者的损失,也使政府前期的工作功亏一篑。因此,对BOT项目融资进行风险管理不仅有利于减轻政府的直接财政负担,还可以提高项目运作效率,使得项目的利益相关者尽快的获得收益。

二、我国BOT项目融资风险管理存在的问题

采用BOT融资模式进行工程项目建设已成为我国当前最具吸引力和发展前景的基础设施融资方式,但我国对该融资模式的风险管理工作却相对落后,从而制约了BOT融资模式在我国的推广和发展。当前,我国工程建设项目BOT融资风险管理存在的主要问题有以下几个方面。

(一)法律环境不健全

BOT项目是一个集融资、建设、经营与转让于一体的复杂的系统工程,不仅运作方式独特,而且特许期长、参与方众多、涉及面广、合同关系以及经济法律关系非常复杂,所以要想成功运行项目就需要系统的法律体系作保证。但我国目前尚没有形成规范和调整BOT融资实施的法律框架。当前,指导我国BOT融资的法律依据主要是国家有关部门在工程建设项目BOT试点期间颁布的一些专项性的规定。这些规定由于属于国务院下属的各部委制定的部门行政规章,法律阶位较低,而且条文内容过于简单,缺乏实际的可操作性,不足以指导与规范BOT项目。而且由于出自不同的政府职能部门,致使我国现行的各项法规之间存在矛盾和冲突,导致风险管理的法律依据混乱。另外,以上这些规定都是针对外资BOT融资方式中出现的问题制定的,对于国内民间资本参与投资的政策和法规几乎还是空白。

(二)外汇管理制度存在缺陷

目前,我国为了稳定国内金融市场,防止资本变相外流,对外汇的管理持以谨慎的态度。外汇管理制度规定项目公司以BOT融资方式筹措的外汇资金,应及时汇入境内,未经外管局批准,不得存放在境外。融资协议签订后,项目公司应向外汇管理局办理外债登记,于每年3月底前向外汇管理局报告上年度资金使用、收入状况和债务偿还情况。另外,我国的现行外汇管理政策明确禁止国内两个企业之间进行外汇资金划拨,如果企业之间需要进行外汇资金的划拨,则项目公司必须将外汇结汇后支付人民币给业务相关企业,而业务相关企业在将来提供服务时,再用人民币购进所需外汇。这种操作程序不仅加重了企业的负担,而且增加了项目公司的汇率风险。虽然这些制度有利于我国的外债管理及对外汇平衡的控制,但对外国投资者而言,在利用金融工具规避外汇利率和汇率风险的手段较少的情况下,无疑会加大项目的利率和汇率风险。

(三)信用风险控制力度不足

BOT项目是依靠有效的信用保证结构支撑起来的,组成项目信用结构的各个参与方是否有能力履行其职责,是否能够按照法律文件的规定履行其责任,构成了BOT项目所面临的信用风险。信用风险贯穿于BOT项目的各个阶段,如在规定的日期之前工程承包商无法完成项目的建设,项目投资者不按照协议投入资金,项目公司无力偿还债务或拒绝偿还债务,项目公司由于不可抗力或其他特殊原因而推迟投产计划的执行等等,这些行为在目前的BOT项目当中依然屡屡发生。新加坡国立大学博士后王守清先生主持的一份调查,充分证明了我国缺乏对信用风险的控制。这份针对全球介入过我国BOT项目的高级管理人员的调查,列出了外资BOT项目在中国的123项风险,排在首位的是中方信用风险。

(四)缺少专门管理机构和专业人才

由于BOT项目涉及国家基础设施领域,且其自身是一项非常复杂的系统工程,因此,政府对BOT项目的宏观管理具有非常重要的作用。但目前我国还没有一个专门的管理机构对BOT项目实行统一管理。同时,BOT项目对政府管理的效率以及决策的速度要求非常高,而我国目前的审批程序比较混乱,涉及诸多部门,不同部门之间执行政策的不统一使得项目进展存在许多不确定性,阻碍了BOT融资在我国的发展。另外,BOT项目从谈判签约到后期的运营管理,涉及的专业面广,而且它有一套独特的运行规则和办法,因此,要保证BOT项目得以顺利执行,还需要具备能够有效运作BOT项目的专业人员。我国以前主要是采用外资BOT融资方式,项目的参与人员很多为外方,虽然我们的人员也有参与,也从其中获得了一定的经验,但总体而言,我国有关BOT项目的专业人员仍然比较缺乏。

三、完善我国BOT项目融资风险管理的政策建议

为推动BOT项目融资在我国的顺利实施,就要针对我国工程建设项目BOT融资风险管理中存在的问题采取一些措施,以完善BOT融资模式的风险管理工作,从而最大限度地避免或降低风险发生的可能性,促使BOT融资方式在我国工程建设中应用的更广泛、更有效。

(一)完善关于BOT融资方式的法规

应采用专项统一立法模式对BOT融资进行立法。在立法主体的选择上,应当由全国人大及其常委会制定并发布该法律。BOT融资方式既包括吸收外国投资者投资的方式,又包括国内BOT融资方式即吸收本国投资者投资的方式。因此,我们应该在对BOT项目立法时就国内外投资者遇到的共性问题做出统一规定,以减少国内外投资者的差别待遇,避免不必要的立法重复,增强立法的前瞻性。此外,在目前已有的法律法规中有许多条文对BOT融资方式在我国的顺利实施造成了障碍,而其中有一些是全国人大制定和发布的基本法律,如《公司法》等。如果仅为BOT融资方式立即大量修改法律法规是不可行的,但又必须尽快消除这些法律障碍,因此,我们应当赋予BOT项目专项立法与《公司法》等相同的法律阶位,以适用“新法优于旧法”、“特别法优于普通法”的原则来解决法律冲突,降低BOT项目由于法律不健全而产生的风险。

(二)积极发展内资BOT项目,扩大融资范围

内资BOT项目与外资BOT项目相比,具有以下优势:在内资BOT项目中,政府无须为特许商的外汇平衡问题做出任何安排,不存在汇率风险问题;国内的投资者比外商更加了解中国的国情,对中国政治稳定的信心更强,不存在或可以淡化处理政治风险问题;与国外的投资者相比,国内的投资者更容易与政府打交道,更容易达成协议,不会要求政府多承担风险,更容易安排其他各种风险的分担问题;基础设施的投资量大、工期长,资金回收期更长,单个民营企业一般难以胜任,但通过内资BOT融资方式,就可以在政府的引导下,促使民营企业走上联合发展的道路,形成大型企业集团;利用内资BOT融资方式,还有助于培养BOT融资方面的专门人才,促进我国承包公司走向国际BOT项目,在国际工程承包市场占有更多份额。

(三)建立完善的信用管理制度

首先,政府应发挥积极推动作用,建立完善公开的关于项目公司、承包商等项目参与方的信用数据库。在美国“公平信用报告法”、“公平债务催收作业法”以及“平等信用机会法”等法律构成了完善有效的信用法律体系,财务部、房屋贷款等部门也对外提供信用数据,征信公司可以很容易地获得被调查企业的数据。我国政府应借鉴美国信用制度的发展经验,大力推行公开的施工企业信用制度,建立透明的信用数据库。其次,培养高水平的信用评级公司。因为高水平的信用评级公司是国家信用制度的必要保障,是信用制度发展水平的评级标准。另外,我国还应设立专门的负责施工企业信用风险管理的部门,对施工企业的整体违约可能性以及违约损失情况进行合理量化和估计,得出企业对应的信用等级,并以违约率为基础对评级的结果以及评级体系进行不断检验和修正,进而使得评级始终保持客观、科学及公正的特征,为BOT项目避免风险提供参考依据。

(四)设立专门负责机构并加紧培养我国BOT融资方面的专业人才

我国应尽快成立专门的机构全面负责和协调BOT项目在中国的建设事宜,并制定相应的政策。同时,在行政管理服务方面应实行“一个窗口制度”,这是克服项目延误最有效的方法。在该制度下,指定的政府部门通常拥有确保迅速办理项目公司申请的决定权,项目公司要取得其建设和运营BOT项目所必须的核准、许可和同意,只需与一个政府部门打交道即可。此外,我们还要重视BOT项目融资风险管理人员的培训,开展对BOT项目融资风险管理人员的考核和资质认定工作,有系统地选派专业人员考察国外主要的BOT建设项目,深入了解从项目立项、招投标到建设、经营及转交的全过程,了解国外政府BOT融资方式风险管理的办法和经验,并广泛开展BOT项目融资风险管理学科的国内外交流和研讨,建立风险管理的同业协会。

参考文献

[1]李嵘.我国BOT融资存在的问题及对策[J].财会通讯,2007(1).

[2]毛青松.BOT微观风险及其防范的探究[J].中国市场,2007(4).

BOT建设项目 篇11

关键词:BT;BOT;积极作用;城镇化;思考

推进城乡建设、加快城镇化进程,是深入贯彻落实科学发展观,增强内需动力、保持经济持续较快发展的迫切需要,是调整经济结构、转变经济发展方式的必然选择。温家宝总理在2010年政府工作报告中提出我国政府今年主要任务之一就是“要加大统筹城乡发展,强化农业农村发展基础,统筹推进城镇化和新农村建设,促进大中小城市和小城镇协调发展”。

一、什么是BT、BOT建设模式

BOT是Build-Operate-Transfer(建设-经营-转让)形式的简称。实质上是基础设施投资、建设和经营的一种方式,以政府和非政府资本之间达成协议为前提,由政府向社会资本颁布特许,允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务,当特许期限结束时,社会资本按约定将该设施移交给政府部门,转由政府指定部门经营和管理。

而BT是BOT的一种演变,即Build-Transfer(建设-转让),是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。即政府把基础设施的投资建设任务交给社会资本,在社会资本完成基础设施建设后,再由政府出资分期付款和利用补偿措施等方式完成对基础设施的收购。

以上两种模式是执行《国务院关于投资体制改革的决定》、深化投融资体制改革的重要举措,在促进一批重大基础设施项目提前实施方面发挥了重要作用。目前,北京、上海、重庆、天津、南京、广西北海等地市已经在众多城乡基础设施建设项目上成功运作BT、BOT模式,并且取得了令人瞩目的效益。

二、BT、BOT建设模式对城镇化建设的积极作用

1、缓解政府投资压力。要加快城镇化建设步伐,BT、BOT模式以其突出的融资优势能缓解政府性资金的暂时短缺,因为政府投资项目的公共品特性以及资金需求量大、回收期长等特点,使得政府投资项目必然出现资金供应的暂时缺口,而BT、BOT模式的分期回购正是弥补政府资金供给缺口的有效方式,并且引入社会资本,使多方共同承担风险、获取收益,从而缓解政府债务的风险压力。

2、使未来的政府收入即期化。推行政府投资项目BT、BOT模式,能放大限定资金额度下即期消费更多公共产品的购买能力,发挥政府建设资金的先期乘数效应。在新一轮加快城镇化进程的经济快速发展期,各级政府尤其是地方政府对市政公共工程的巨大需求与政府的有限财力总是形成强烈反差。通过推行BT、BOT模式,由民营资本、社会资本投资,建成后交付政府指定部门使用,将公共产品的使用功能与货币价值适度分离,“超前消费,分期回购”,无疑是解决推进城乡建设、加快城镇化进程中对建设资金“燃眉之急”的一剂良方。

3、扩大内需,带动其他产业发展,反哺GDP增长。如果目前社会资本被政府正确引导进入城镇化BT、BOT项目投资建设中,可以避免社会大量游资无序炒作任何投机的商品,减少通货膨胀的机会发生,能够扩大内需,提高了就业率,拉动地方GDP有序增长;而且庞大的社会资金投入量必然带动与其配套的建材生产、交通物流、生活消费、商业服务、劳务等下游产业经济发展。

三、关于推进城乡建设、加快城镇化进程利用BT、BOT模式的思考

1、利用BT、BOT模式建设的项目类型較多。例如,城镇的基础设施建设项目、城镇的污水处理和中水回用等公共服务项目、旧城和城中村改造项目、招商引资项目等,笔者认为,除了涉及国家机密、军事设施或特、重大项目外,只要后期地方财力有偿还能力,几乎所有非盈利的建设项目都可以先期利用民间资金进行BT或BOT投资建设,然后政府再分期回购或者在用地、金融财税政策、物资保障、后勤供应、沿线服务区开发及竞争保护等方面应该给予政策性支持。

2、加快制定和完善有关BT、BOT的法律法规工作刻不容缓。为了规范BT、BOT模式融资建设行为,维护BT、BOT模式融资建设各方的合法权益,政府急需出台相应的规章和政策规定来提供法律支撑,将BT、BOT融资方式的运用纳入规范化轨道。在推进城乡建设、加快城镇化进程过程中,使投资者、政府有法可依,有章可循,明确投资者、政府的义务和法律责任及奖惩办法,维护各行为主体的利益。

3、为BT、BOT项目建设创造良好的投资环境。合理规划和组织城镇化建设。政府在城镇的基础设施建设方面要树立正确的政绩观和科学的发展观,加强宏观管理,科学规划和组织城镇的基础设施建设,防止规划的多变性。同时,要简化项目审批手续,加强组织协调。政府的基本建设程序复杂,涉及部门较多,而BT、BOT又是一种新型的投资方式,审批手续往往较为繁琐,效率低下,因此,须由地方政府牵头,协调发改委、建设、规划、财政、工商、税务、环保等部门的配合工作,保证规范运作、提高工作效率。

4、科学预测政府收入和支出,切忌利用BT、BOT模式而盲目扩张,导致政府背上沉重的偿还债务。BT、BOT模式的前提是政府可支配财力的真实增长,由于BT、BOT模式是建立在地方政府未来财政性收入合理增长的预期的基础之上,如果地方政府的财政性收入的增长不能得到充分保证的情况下过多采用BT、BOT模式,一方面使得政府暂时性债务变成未来真实的债务,属于盲目扩张固定资产投资规模的行为、必然扰乱国家的宏观建设环境;另一方面,在BT、BOT项目的回购期会出现政府信用风险,无力及时支付回购款。这就要求地方政府在每年初编制政府预算时,必须考虑足额BT、BOT项目偿还资金(不能改变其用途),来保证每年度的正常回购款,避免"丁吃卯粮"的现象发生。

参考文献:

[1]张欣,王丹忠.BOT模式与我国基础建设[J].东北财经大学学报,2000,(3).

新准则下BOT项目的会计处理 篇12

BOT并非是一种新生事物, 它自出现至今已有至少300年的历史, 曾被西方发达国家广泛采用。BOT模式多用于投资额度大而期限长的项目, 一个BOT项目自确立到特许期满往往需要十几年或几十年的时间。在这种模式下, 项目建设投资商不拥有项目资产的所有权, 即项目投资建设主体 (特许经营期内的运营主体) 并非项目产权主体。项目投资建设主体如何确认投资形成资产的属性, 决定着投资成本的计量和摊销方法, 进而影响到项目运营收入和成本配比的合理性。但是, 新企业会计准则对BOT模式下建设项目所形成资产属性的确认以及相关的会计处理方法, 没有明确和规范。

2008年8月7日, 财政部印发了企业会计准则解释第2号 (以下简称“2号解释”) , 对企业采用BOT方式参与公共基础设施建设业务应当如何进行会计处理, 2号解释从BOT项目的认定条件、建设期收入的确定、BOT项目资产的计量、经营期收入的确认等做出了规定, 解决了我国BOT项目业务会计处理没有依据的问题。

一、2号解释的主要内容

(一) BOT业务的认定必须符合3个条件:

1. 合同授予方为政府及其有关部门或政府授权进行招标的企业。

2. 合同投资方为按照有关程序取得该特许经营权合同的企业。合同投资方按照规定设立项目公司进行项目建设和运营。项目公司除取得建造有关基础设施的权利以外, 在基础设施建造完成以后的一定期间内负责提供后续经营服务。

3. 特许经营权合同中对所建造基础设施的质量标准、工期、开始经营后提供服务的对象、收费标准及后续调整作出约定, 同时在合同期满, 合同投资方负有将有关基础设施移交给合同授予方的义务, 并对基础设施在移交时的性能、状态等作出明确规定。

(二) 与BOT业务相关的收入有两类:

一是建造期间取得的建造服务收入 (如未实际提供建造服务则不能确认此类收入) , 另一类是经营期提供服务取得的服务收入。

(三) BOT业务所建造的基础设施不应作为项目公···司的固定资产, 应根据特许合同有关条款将其确认为金融资产或无形资产:

1. 合同规定基础设施建成后的一定期间内, 项目公司可以无条件地自合同授予方收取确定金额的货币资金或其他金融资产的;或在项目公司提供经营服务的收费低于某一限定金额的情况下, 合同授予方按照合同规定负责将有关差价补偿给项目公司的, 应确认为金融资产。

2. 合同规定项目公司在有关基础设施建成后, 从事经营的一定期间内有权利向获取服务的对象收取费用, 但收费金额不确定的, 该权利不构成一项无条件收取现金的权利, 应当确认为无形资产。

另外, 2号解释还对BOT项目建造过程发生的借款利息、或有事项等的处理进行了明确, 有利于在实际操作中进行会计处理。

二、用实例分析BOT项目企业处理

例1:甲公司与A国政府签订一项特许经营权协议, 由甲公司 (占90%股份) 与A国国家电力公司 (占10%股份) 出资3 000万美元组成乙项目公司, 乙项目公司投资兴建H水电站项目, 特许经营期为30年 (含建设期) , 该电站的主要任务是发电, 兼顾防洪、灌溉、养殖和旅游等功能。该项目初步估算的总投资为1.5亿美元, 总工期39个月, 开工后30个月实现首台机组发电。所发电按协议价格售给国家电网, 提供的其他服务按市场价格收取费用。特许经营期满后, 乙项目公司将H电站无偿移交给A国政府管理和运营。

由已知条件可以看出, 甲公司的该项目业务满足2号解释规定的BOT项目条件, 甲公司应按2号解释规定对该项目业务进行会计处理。同时对乙项目公司而言, 在H电站经营期内并没有构成一项从A国政府无条件收取现金的权利, 仅根据提供服务量来收取费用, 所以, 乙项目公司对H水电站建设投入应确定为无形资产, 简要会计处理如下:

(一) 建设期

1.甲公司与A国国家电力公司共同出资组成乙项目公司, 甲公司和乙项目公司进行相应的会计处理:

甲公司:

2.乙项目公司用自有资金及银行融资投资建设H水电站的会计处理:

第一种情况, 甲公司与乙项目公司签订H水电站工程施工承包合同, 并成立H水电站工程项目部提供实际建造服务, 即:乙项目公司为工程业主, 甲公司为工程承包商。甲公司组织施工, 从乙项目公司取得结算收入, 会计处理为:

借:工程施工——合同成本

贷:银行存款等

借:银行存款

贷:工程结算

甲公司工程项目部年末按《企业会计准则第15号——建造合同》确认主营业务收入、成本费用和合同毛利:

借:主营业务成本

工程施工——合同毛利

贷:主营业务收入

乙项目公司根据工程进度向甲公司工程项目部支付工程结算款, 会计处理为:

借:无形资产

贷:银行存款

并按照《企业会计准则第17号——借款费用》将借款的利息资本化:

借:无形资产

贷:应付利息

第二种情况, 乙项目公司自行提供实际建造服务, 支付工程成本费用、年末确认建造工程服务收入等, 会计处理为:

借:主营业务成本

贷:银行存款等

借:无形资产

贷:主营业务收入

第三种情况, 乙项目公司未提供实际建造服务, 将基础设施建造发包给其他方的, 在按照建造过程中支付的工程价款等时做如下会计处理:

借:无形资产

贷:银行存款等

目前, 有些企业对BOT项目业务进行处理时, 把在基础设施建造期间发生的工程结算支出、借款利息资本化及其他成本费用通过“在建工程”或“其他长期资产”进行归集, 待基础设施建造完成后, 再结转至“无形资产”科目。

3.建设期间, 年度财务决算时的会计处理:

上述第一种情况下, 甲公司H水电站工程项目部作为甲公司的项目队组, 其资产、负债、经营收入、成本费用等汇总计算到甲公司本部, 乙项目公司作为甲公司的子公司应按照企业会计准则的规定纳入甲公司的合并会计报表范围。

上述第二、三种情况下, 乙项目公司作为甲公司的子公司应按照企业会计准则的规定纳入甲公司的合并会计报表范围。

(二) H水电站经营期间的会计处理

1.因合同规定乙项目公司在H水电站建成后, 在特许经营期间内依所发电量收取费用, 取得收入时的会计处理如下:

借:银行存款、应收账款等

贷:主营业务收入

2.确认的无形资产在BOT合同约定的特许运营年限内摊销, 经营该项目产生的管理费用、项目维护费用等确认为当期的成本或者费用:

借:管理费用等

贷:无形资产摊销

现金或银行存款等

(三) H水电站移交

H水电站移交阶段因乙项目公司并未将该项目及其附属设施确认为固定资产等, 相关特许权已作为无形资产在特许期内摊销完毕, 日常维护也已经确保该项目及其附属设施处于良好的技术状态中, 故无需对移交进行特别的会计处理。

上述BOT项目运作方式是目前普遍采取的一种方式, 主要为高速公路建设、跨海 (江) 桥梁建设、水电站建设等能带动国民经济发展的基础设施建设。2号解释中提到的“合同规定基础设施建成后的一定期间内, 项目公司可以无条件地自合同授予方收取确定金额的货币资金或其他金融资产;或在项目公司提供经营服务的收费低于某一限定金额的情况下, 合同授予方按照合同规定负责将有关差价补偿给项目公司”情况也会越来越多, 特别是城市污水处理设施等市政公益性设施建设项目, 此类BOT项目的基础设施建造完成后按2号解释规定应将预计从合同授予方收取的货币资金等确认为金融资产, 并按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理:

借:长期应收款等

贷:主营业务收入 (项目公司提供实际建造服务时)

未实现融资收益

未实现营业收入

项目公司在经营期间从合同授予方取得确定金额的货币资金时, 会计处理为:

借:银行存款

贷:长期应收账款

同时结转递延收益:

借:未实现融资收益

未实现营业收入

贷:财务费用

主营业务收入

参考文献

[1]财政部.企业会计准则解释第2号.2008年8月7日印发.

[2]何利军.BOT模式下基础设施的投融资及财务核算探讨.交通财会, 2008年第8期.

[3]余兴喜.关于BOT模式下若干会计问题的探讨.对外经贸财会, 2006年第4期.