未上市公司（精选10篇）
未上市公司 篇1
一、引言
在当代, 科技的快速发展以及经济全球化的全面推进, 都促使学者们对我国企业所实施的以技术创新为目标的并购给予了广泛关注。本文参考刘开勇 (2004) 的定义, 并结合技术并购的特点, 将技术并购定义为:企业为提高自身研究与开发能力, 以获取自身需要的新型技术为目的, 对被并购企业实施兼并与收购的过程。
现在, 技术并购作为企业提高自身技术水平的重要手段, 已经成为企业参与竞争的重要方式。瑞典学者G ranstrand (1990) 较早就开始对技术并购进行了研究, 他深入分析了瑞典大企业实施技术并购的案例, 研究技术并购对被并购企业产生的经济效应, 分析表明与没有被并购的小企业相比, 技术型小企业的增长速度明显变快。之后, 技术并购能够提升被并购技术型小企业绩效便成为公认的观点, 所以接下来的研究, 学者们则多把被并购企业作为并购绩效研究的目标。而由中、印学者 (2007) 共同完成的研究认为中国大陆企业实施的技术并购不但没有加速反而阻碍了企业技术创新率的提升, 这一观点与主流观点相悖。
我国学者从20世纪80年代才开始对企业技术并购进行研究, 由于开始的时间较晚, 研究深度还十分有限。刘开勇 (2004) 按企业在实施并购中获取技术的类型提出了四种划分方式。陈松、冯国安 (2003) 对比了技术并购、技术购买以及技术联合这三种不同技术导入方式, 并且对它们进行了分析。李纪珍 (2002) 比较了技术并购和典型开发组织模式的不同。刘合理、唐元虎 (2002) 初步探讨了技术并购企业产生的并购效应。刘开勇 (2004) 依照并购理论研究框架, 提出评价并购是否成功的准则。胥朝阳 (2009) 通过对2002年到2004年我国185起技术并购事件的实证分析, 研究了技术并购方式、企业股权集中度和公司规模等因素对于技术并购绩效的影响。但从公司并购的资源来看, 内部可支配的资源多寡和债务比例对技术并购的实施及内部资源整合绩效意义重大, 却涉及较少。
本文以我国近年来发生技术并购的上市公司为样本, 实证研究了企业内部未利用资源、财务风险对公司绩效的影响。
二、研究设计
(一) 理论分析与研究假设
由于现代社会强调企业的技术创新发展潜力, 进而促使企业不断扩大其技术优势。然而企业自身的研发工作需要较长的研发周期, 并且面临着失败的风险。相比之下, 外部技术并购则相对容易实现, 外部技术的植入既使企业可以获得较为前沿的技术, 扩张了技术优势, 又可以降低企业的研发风险。所以, 技术并购的效应也对企业绩效产生了相应影响。本文将从企业未利用内部资源、企业面临的财务风险以及企业获得技术与企业的相关度三个方面来提起假设, 研究这三个技术并购相关变量与企业绩效的关系。
根据公司资源基础理论的主要观点, 企业利用的资源是具有不同性质的, 正是这种不同性质资源的存在, 使企业在竞争中能够保持其独有的特质, 而这种特质也就成为了企业的优势所在。公司可利用资源包括外部资源和内部资源两类。其中公司内部未利用资源的大小对企业绩效起着至关重要的影响作用。若公司有较多的内部未利用资源, 则其在并购实施时会相对减少外部融资成本, 同时也对内部资源重新进行配置, 使其发挥更大的作用。技术并购的类型中, 技术进入型在并购时技术相关程度最低, 而并购后整合需要的资金也相对越大, 对于企业内部未利用资源的要求也越多。公司的内部未利用资源通常用公司留存收益率指标 (每股未分配利润/每股利润) 来衡量。基于以上理论, 本文提出假设:
假设1:企业内部未利用资源与企业绩效成正相关关系
假设2:技术进入型并购加强了企业内部未利用资源与企业绩效的正相关关系
通常, 技术并购需要大量的资金, 而这些资金中大部分还是以外部融资为主, 企业内部资金只占很少的一部分。这就存在一个问题:如果企业融资成本过高, 就要承担高额的债务利息。所以, 企业如果在技术并购中投入过多资金就会使其资金周转能力受到严重影响, 进而影响其正常经营, 最终影响并购绩效。另一方面, 从技术并购类型的角度分析, 技术进入型并购的实施和并购后的整合需要更大量的资金, 这会加大企业的财务风险, 进而降低企业绩效。资产负债率反映企业的总资产中借款的比例, 这一统计指标较为接近地反应了技术并购带给企业的财务风险。因此, 本文选取并购企业并购后第一年以及第二年的资产负债率指标平均值来衡量此次技术并购带给企业的财务风险。
假设3:并购企业财务风险与企业绩效呈负相关关系
假设4:技术进入型并购加强了企业财务风险与企业绩效的负相关关系
(二) 模型及变量设计
为了检验上述假设, 本文根据胥朝阳 (2009) 对公司并购绩效进行的多方面研究所构建的模型, 同时经过修改, 加入并购企业和目标企业资产比例以及并购模式控制变量的交互项, 构建模型如下:
其中模型1用来检验假设1和假设3, 模型2用来检验假设2和假设4, 在模型中, R O Ei表示发生技术并购企业的绩效, M O D为企业并购模式的哑变量, U NDPi表示并购企业的内部未利用资源, MFRi表示并购企业的财务风险, M O D*U N D P、M O D*M FR作为交互项研究并购类型对公司内部未利用资源和财务风险的作用;模型中加入了主被并企业相对资产比例 (CA P) 、公司流动资产比率 (CU R R EN T) 、并购模式对资产比例的影响 (M O D*CA P) 作为控制变量。各变量的定义及具体说明如表1所示。
(三) 样本与数据来源在选取样本时, 首先确定样本选取的范
围为2004年~2009年沪深两市发生并购的全部上市企业, 然后分析并购双方的性质、所属行业类型、并购动因, 筛选出其中明确以获取某种技术为并购目标或并购高新技术企业的案例, 作为技术并购的样本筛选库。在剔除了企业高管层重大人事变动和其他类型并购活动的影响样本以及数据不完全的企业后, 最终获得由163起技术并购案例所组成的研究样本。
本文中用到的财务指标均来自聚源数据库。统计分析是在spss19.0软件下进行的。
三、实证结果分析
(一) 描述性统计对变量进行描述性统计, 结果如表2所示:
由表2可以看出企业并购后两年的绩效差别很大, 有的企业严重亏损, R O E值为负值, 也有企业净资产收益率有了大幅度提高。而其并购前后的财务风险和每股未分配利润也有很大差别。这说明了企业进行技术并购的动机以及其并购方式都影响着技术并购的绩效, 并且绩效的大小盈亏有很大差别。其相关关系有待进一步检验。
(二) 多元回归分析对模型进行回归分析, 结果如表3所示。
注:括号中为经过W hite异方差修正后的T统计值;“*”表示0.1的显著性水平, “**”表示0.05的显著性水平, “***”表示0.01的显著性水平
由回归分析可知, 两个模型都在0.01的水平上显著。由模型1可以看出, 公司内部未利用资源与公司绩效成正相关关系, 系数为0.006;公司的财务风险负向影响公司绩效, 系数为0.226, 均验证了假设1和假设3;此外控制变量主被并企业相对资产比例 (CA P) 、企业的流动资产比率 (CU R R EN T) 都对技术并购绩效有显著影响。公司规模 (LN A SSET) 控制变量对企业绩效的影响不显著。
模型2旨在验证技术进入型并购方式对企业内部未利用资源和财务风险的影响, 通过交互项M O D*U N D P、M O D*M FR来实现。通过表2分析结果可以看到技术进入型并购方式增强了企业内部未利用资源对企业绩效的正向影响, 且系数为0.757;同时由模型1中公司内部未利用资源与公司绩效系数由0.006上升为模型2中的0.102, 自此验证了假设2;进入型并购同时也增强了企业财务风险对企业绩效的负向影响, 系数为0.509;从拟合优度和显著性来看, 模型2的准确性更高, 也更全面和准确的验证了假设1和假设3。即内部未利用资源和企业财务风险对企业绩效分别的正向和负向影响关系。
(三) 稳健性检验为了验证结论的稳健性, 本文对回归结果进
行了以下检验:一是用总资产收益率 (R O A) 和每股收益 (EPS) 代替净资产收益率 (R O E) 来衡量技术并购绩效;二是将自变量和因变量分别用并购后第一年、第二年和第三年的数据分别重新进行回归, 总体回归结果没有发生明显变化。
四、结论
本文从企业技术并购中内部未利用资源和财务风险的角度出发, 衡量了其对企业绩效的影响。结果表明:企业内部未利用资源与企业绩效成正相关关系;企业面临的财务风险与技术并购绩效成负相关关系;并且技术进入型并购增强了内部未利用资源、财务风险与企业绩效的相关关系。
通过本文的研究, 也从一定程度上解释了企业在并购之前所做准备工作的必要性:并购方需要投入大量资源在目标技术评估和购买决策上。企业内部资源的不足、融资手段和并购时机的选择不当都会为企业带来财务上的风险, 进而影响企业的绩效。另外, 在实现并购后, 企业仍需投入大量的资源进行并购后的技术整合, 这一过程要耗费大量的人力物力。综上所述, 由于自身的技术特征, 技术并购对资金需求量大, 因此, 如果企业内部资源不足或财务风险较大, 容易在并购过程以及整合中遇到财务困难, 其技术并购效果就会受到影响, 进而使财务绩效降低。
在本文的研究中, 研究样本已经经过多次筛选, 最终确定163起技术并购案例样本。但是此种研究方法由于筛选条件严格, 导致样本数量较少, 在研究中存在一定的局限;并且本文由于模型设定较为简单, 所以并不能完全排除来自企业周边因素所带来的干扰。如宏观经济对绩效的影响, 行业层面的变动对绩效的影响等等, 这都是在以后的研究中需要逐步完善的。
参考文献
[1]刘开勇:《企业技术并购战略与管理》, 中国金融出版社2004年版。
[2]Hagedoorn J., Duysters G, The Effect of Mergers and Acquisitions on the Technological Perform ance of Companies in High-tech Environment[J].Technology Analysis and Strategic Management.2002, 14 (1) :67-85
[3]王玉、翟青、王丽霞、王丹:《自主创新路径及技术并购后价值链整合——上海气集团收购日本秋山印刷机械公司案例分析》, 《管理现代化》2007年第3期。
[4]李纪珍:《研究开发合作的原因与组织》, 《科研管理》2002年第4期。
[5]刘合理、唐元虎:《技术导向型并购的效应分析》, 《战略与改革。2002年第9期。
[6]陈松、冯国安:《三种技术导入模式的技术效果》, 《科研管理》2003年第3期。
[7]胥朝阳:《黄晶.上市公司技术并购绩效研究》, 《中大管理研究》2009年第4期。
未上市公司 篇2
为恒大集团进军金融领域打头阵的恒大人寿保险有限公司（简称“恒大人寿”）成立已经4个多月了，交出不俗业绩的同时，高管名单却迟迟未对外公布。近日，有媒体报道称，恒大集团已招揽重庆保监局局长陈杰加盟，将来负责恒大人寿在内的保险业务。
有监管层背景的高管加入，无疑可以弥补公司在保险领域与政府鲜有交集的不足，对此，恒大方面未置可否。记者查询保监会网站发现，目前重庆保监局局长仍为陈杰，信息并未变更。
一位接近恒大方面的人士向《投资者报》记者表示，恒大人寿总公司当前经营班子配备基本完成，高管名单或于今年下半年对外公布。下一步将集中力量对管理制度、管理流程进行改造升级，以提高整体运行效率。
值得注意的是，越来越多房企宣布进入保险领域，以保险为契机打造全牌照业务成为当前房地产资本转型的选择。
高管团队仍未露面
去年8月，恒大集团竞得中新大东方50%的股权后，将其更名为恒大人寿。同年11月，恒大人寿正式对外亮相，老板许家印亲自为其站台，并引进深圳保险圈老将李钢加盟。
根据恒大内部的文件显示，李钢将作为集团董事局副主席兼恒大金融集团董事长，协助许家印具体分管金融产业。李钢在早年担任平安高管、后参与富德生命人寿筹建，对保险公司筹建与管理均有丰富经验。
截至目前，恒大人寿再未有高管成员公开出现。恒大人寿官网保留着中新大东方人寿的相关资料，法定代表人仍为赵冬梅，公司治理结构中董事章新蓉、黄适富、陈望来等人均为中新大东方人寿时期的资料，未做更新。
尽管外界猜测众多，恒大人寿方面仍“犹抱琵琶半遮面”。此次传言陈杰加入，恒大方面未置可否。一位市场人士认为，以恒大惯有的“大手笔”风格来看，挖到监管层人士加入并不奇怪。
不过记者查询保监会网站了解到，目前陈杰仍为重庆保监局局长，还没有官方迹象表明上述传言的真实性。
从公司去年12月以来发布的招聘情况来看，目前其总公司与四川、陕西、湖北、湖南四个分公司仍有179个中高层岗位空缺，包括公司常务副总经理、财务、审计稽查、风控合规、资产管理等业务的总经理职位。据了解，中新大东方原董事长赵冬梅留任以外，原有高管系数更换。
一位接近恒大方面的人士表示，目前恒大人寿总公司经营班子配备基本完成，持续不断的人才引进也为全国战略转型布局做准备，具体名单或于今年下半年公布。
理财类保险致保费飙升
恒大人寿的前身中新大东方人寿成立于2006年，自公司成立后，业绩一直乏善可陈。
公开数据显示，2014年总资产为32.4亿元，负债26.55亿元，相对于其10亿元注册资本，历年累积亏损4.25亿元。由于退保率和赔付费用居高不下，2014年净亏损4821万元。
恒大入主后，提出2015年剩下的一个月内实现100亿元保费收入的目标。从已披露的数据来看，恒大人寿2015年全年实现规模保费近150亿元，超过此前历史保费总和。
今年1月，恒大人寿保费突破53亿元，同比增长5176%，增速行业第一，增速排在行业第二位的信泰人寿也仅为1854%。公司在全国寿险公司中排第25位，较去年上升32位。
记者注意到，保费增长主要依靠保户投资款新增交费的增长，也就是万能险等理财类产品。
数据显示，2015年恒大人寿保户投资款新增交费为136.83亿元;2014年为3.11亿元，一年时间增长了133.72亿元，增幅高达4300%。
此前中新大东方股权转让的挂牌信息显示，意向受让方须承诺，三年内标的企业资产规模应达到1000亿元以上。这意味着，未来三年，相对于中新大东方2014年上半年37.22亿元的资产水平，恒大人寿需要使其资产规模增长26倍以上。
房企纷纷涉足保险
随着险资投资领域放开，保险牌照越来越受到产业资本的青睐。实力雄厚同时对资金饥渴的房地产企业走在了前列。
泛海控股选择和恒大一样的收购方式，以10.2亿元拿下民安保险51%的股份。此外，万达通过数次接盘，截至去年累计持有百年人寿9亿股，成为其第一大股东，间接持有了保险牌照。
而保险业务已经成为复星集团业绩增长的主引擎。通过收购等资本运作，复星保险版图涵盖了葡萄牙保险、永安财险、复星保德信人寿、鼎睿再保险、Ironshore、MIG及Phoenix Holdings多家国内外险企。数据显示，复星保险板块可投资资产达到1427亿元，实现营收53亿元，同比增长144%，实现净利润18亿元，增长14.6倍。
此外，同样有房企背景的前海人寿去年通过数次举牌拿下万科第一大股东，差点“鲸吞”这一国内最大的住宅开发企业。
房企等产业资本纷纷涉猎保险领域，保险业仍有10倍以上、数10万亿的市场空间不无关系。保监会数据显示，2014年全国保费收入突破两万亿元，今年上半年为13703亿元，同比增长19%，净利润总额2298亿元，同比增长204%。
事实上，房地产作为资金密集型产业，与金融关系紧密，恒大、万达、复星等巨头涉足保险，最终意在金融全牌照，通过自己的金融机构获取低成本、规模化资金来源，以聚焦行业资源整合成为房企发展的趋势。
未上市股权交易系统分析与设计 篇3
近几年, 随着我国金融改革的进一步深化, 多层次资本市场建设步伐进一步加快, 场外市场在许多省市已经开始试水, 以地方性的产权交易机构为主体, 成立了一批未上市股权交易机构[1,2]。从2008年天津未上市股权交易所成立至今, 全国共成立约20余家未上市股权交易机构, 大部分机构都购买或开发了交易系统。2012年3月, 国务院出台37号文件[3], 对各类交易所进行清理整顿, 文中明确了不允许连续竞价交易、集中竞价、做市商模式等诸多红线。各未上市股权交易机构为规避被清理整顿的风险, 分别制订了相应的业务规则, 交易系统也随之产生了变化。交易系统作为交易机构业务实现的主要手段, 受到各机构的高度重视。
对于一个新兴市场, 政策变动对交易系统的影响很大。如何快速应对并更新交易系统, 有效降低信息系统需求变化的成本, 是各交易机构面临的问题。交易系统建设的意义在于:有利于规范交易机构自身行为, 有助于拓展交易机构业务, 提高交易效率。
1 系统体系结构及配置
未上市股权交易系统为了满足客户随时随地的操作以及安全性要求, 采用了B/S和C/S两种体系结构, 在性能上, 当数据量较大时C/S强于B/S;在原理上, B/S结构简化了客户机的工作, 大部分工作由服务器完成, 浏览器起到发送请求和接收结果的作用。客户操作端采用了B/S模式, 后台管理端采用了C/S模式。
在应用层开发方式上, 适合未上市股权交易系统的应用开发体系有两种:微软公司的.NET和Oracle公司的J2EE。为了和现有系统相兼容, 采用了J2EE开发环境。
作为一个交易系统, 必须具备相应的后台数据库。目前比较流行的数据库管理系统有SQLserver、Oracle、DB2等。对于未上市股权交易系统, 在客户端和应用层开发方式上可以灵活选择。在数据库的选择上, 为保障系统的可扩展和稳定安全, 在资金允许的情况下, 优先采用Oracle公司的数据库产品, 在服务器集群下能取得更好的性能。
2 系统分析
2.1 系统目标
交易系统应具有较好的性能、安全可靠、一定的先进性、可扩展性、易维护性和易管理性。
2.2 业务需求分析
系统应具备易扩张、高效率、多渠道、控风险等特点, 满足交易机构、中介机构、挂牌企业、投资者的业务要求。
(1) 易扩张。
如果采用类似证券公司的营业部模式, 则需要投入较多资金用于固定资产投资, 未上市股权系统应更多地采用在线方式满足投资者的需求。系统应将投资者需要使用的大部分功能集中到客户端, 客户只需要到银行网点签署委托协议、办理开户, 就可以利用客户端进行察看行情、报价等操作。
(2) 高效率。
交易机构利用交易系统, 在内部可以高效率地处理业务流程, 及时有效地开展开户、挂牌、结算等内部事务, 使内部管理高效有序。
(3) 多渠道。
随着近几年移动互联网的高速发展, 手机、平板电脑等移动客户端的应用越来越广泛, 交易系统应考虑支持多种终端, 使投资者随时随地地利用多种方式关注交易信息, 这不仅仅是一种业务拓展的手段, 更是一种战略考虑。
(4) 控风险。
利用交易系统规范交易机构内部管理, 建立合规的内部业务审核流程, 有效控制人为风险, 比如:在关键岗位上采用配置与审核权限分离的设置。
2.3 技术需求
(1) 安全可靠。
未上市股权交易主要使用网上交易的形式, 互联网的安全问题应充分受到重视, 能有效地防范病毒、黑客、恶意程序的攻击, 有效地进行身份认证与识别, 防止用户信息泄露, 保障交易数据安全完整可恢复。
(2) 性能稳定。
系统应保障在峰值交易时不出现当机或速度变慢的情况, 保障交易的连续性, 以免引发纠纷或法律问题。
3 系统设计
3.1 系统架构设计
在交易系统中, 系统的软件结构体系借鉴证券公司的经验, 采用四层结构, 即交易客户端、通讯接入层、交易应用服务层和数据中心层。
交易客户端支持C/S和B/S两种形式。在B/S客户端中, 可采用MVC模式, 将程序划分为低耦合度的组件, 提高程序的可管理性和系统的维护性, 提高代码重用的几率。
通讯接入层用来组成系统的通信环境, 可提供大规模并发处理, 并采用负载均衡技术来合理分配流量, 提供客户机、营业部、银行前置机等系统的通讯和接入服务。交易机构在前期业务量不是很大时, 可以采用少量服务器组成小型集群, 或直接使用双机热备的形式组建通讯接入服务器群;在业务量增大时, 可以通过扩展通讯服务器群的容量来增加系统的处理能力。
交易应用服务层用来处理业务逻辑, 可以将业务分解为多种相对独立的应用服务, 当业务逻辑发生变化时, 只需对相关的业务模块进行修改。数据通过通讯接入层的接收队列进入应用服务层的进程处理池中, 由应用服务器组调用相应的程序模块组, 处理完成后将数据发送回接入层的发送队列。通常可利用J2EE、.NET体系架构进行开发。
数据中心层用来存储数据, 并提供数据的增、删、改、查等功能。数据中心层是整个交易系统的核心, 应有高可靠性、低延迟的特点, 并具备处理大规模并发的能力。在硬件上可使用专用存储组成SAN存储架构, 数据库管理系统可使用oracle 10g, 如果选择两台存储组成支持在线热备份的结构, 则可以不需要购买oracle的RAC功能。
四层结构的网络如图1所示。
3.2 系统功能设计
交易系统主要实现的功能应包括系统管理、客户管理、股权管理、资金管理四大部分。功能示意图如图2所示。
下面针对主要的模块做简要介绍:
(1) 交易撮合系统。能支持集合竞价撮合、做市商做市撮合、定价委托、协议报价、产权转让等多种撮合模式。
交易系统对于连续竞价的规则处理包含以下过程:对符合成交条件的委托订单进行撮合成交处理, 按照价格优先、时间优先的原则竞价匹配成交。其中, 价格优先是指较高价格买进申报优先于较低价格的买进申报, 较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。时间优先是指, 买卖方向、价格相同的, 先申报者优先于后申报者。
集合竞价的功能基本上参考沪深股市A股集合竞价, 投资者在规定的时间段内自由地进行买卖申报, 交易系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理, 对于在集合竞价时间内未成交的有效委托申报, 系统自动进入下一阶段的交易撮合。
做市商做市撮合的功能借鉴美国纳斯达克股票市场, 做市商通过交易系统向投资者报出某支股权的买卖价格 (即双向报价) , 并接受投资者的买卖要求, 买卖双方通过做市商达成交易。
定价委托模式, 投资者在交易系统中对买卖的价格作出限定, 当股权价格接近限定价格时, 交易系统自动成交。
协议报价模式, 买卖双方沟通好股权价格之后, 通过交易系统完成交易、资金划转等过程。
产权转让模式参照产权交易中的挂牌转让形式, 即受理股权转让方的转让申请后, 在交易系统中挂牌列出该股权转让信息, 如果只征集到一家意向受让方, 则采取协议转让的方式;如果征集到两家或两家以上的意向受让方, 则采取网络竞价的方式, 在交易系统中进行即时报价。
(2) 资金管理系统。包含资金帐户管理、资金冻结、利息结算、调帐等功能。资金帐户管理具有开户、销户、冻结、解冻等功能。资金冻结可冻结或解冻资金帐户的部分或全部资金, 冻结的资金不可用于买入股权或转帐。利息业务可设置利息利率模板参数, 可进行单户结息和按时间结息。调帐业务包括红冲、兰补功能, 红冲用于减少资金帐户资金, 兰补用于增加资金帐户资金。
(3) 风险监控系统。包含资金监控、大单监控、份额监控等功能, 可设置多种类型的监控参数模板。资金监控可监控资金帐户中资金转入转出;大单监控可监控申报或成交的大额股权;份额监控是指当股东数量超过一定数量 (比如证券法中规定的200人限制) 时, 系统可进行干预操作:比如暂停该股权的买入卖出。
4 系统安全设计
对于交易系统, 需要建立一个完善的、多层次的、统一的安全管理体系, 确保系统及数据的安全, 防范经营风险。基本的安全目标为:禁止对资源的越权、非法访问, 并具备全面可靠的审计机制。
(1) 网络安全性。
使用防火墙隔离内网、外网、DMZ区域, 保障网络边界的安全。使用入侵防御设备提供自动防护和审计功能。核心交换区、通讯服务器区、应用服务器区、数据中心均划分不同的VLAN。
(2) 运行环境安全性。
对于通讯和应用服务器区, 采用双机热备软件或者集群技术, 避免单点故障。在数据的存储与备份方面, 硬件上可采用双机的形式, 并可利用交易系统自带的备份功能或者专用软件进行数据的备份、恢复。此外, 所有服务器主机应关闭易被攻击的端口, 并及时更新系统补丁、安装杀毒软件。
(3) 交易系统安全性。
①身份认证方面, 应支持用户和密码、CA证书、动态密码卡等多种形式的认证机制, 将用户帐户分为交易帐户和资金帐户两种类型;②权限管理方面, 可以通过访问控制表的形式, 对用户和资源间的访问进行控制, 同时在关键业务流程中应具备审核和授权机制;③在传输安全方面, 交易系统数据应采用端到端的加密传输机制, 使用SSL技术保证数据在传输过程中不被窃听、伪造;对关键数据使用非对称密码体系进行加密处理, 对普通业务数据传输使用对称密码体系加密;④交易系统在每日结算时, 通过资金表单自动识别交易所资金和银行转帐资金是否一致。
5 结语
国务院37号文件规定, 对未上市股权、文化产权等公共权益类交易市场进行专项清理整顿, 明确不能将任何权益均等份额化, 权益持有人累计不超过200人, 不能使用集中交易、连续交易。该文件对原本刚刚起步不久的未上市股权交易市场带来了较大的影响, 大部分未上市股权交易机构交易清淡, 市场不很活跃。
当然, 今后国家的相关政策可能会发生变化, 交易机构相应的业务规则也可能随之发生变化。交易系统作为重要的业务支撑工具, 是交易机构展现业务能力的重要窗口, 交易机构应保持与软件供应商的合作关系, 培养精通业务和信息技术的复合型人才, 使交易系统能迅速适应业务变化的需求。
参考文献
[1]江西省产权交易所课题组, 任胜利, 卢栎仁, 等.在江西开展未上市公司股权交易可行性研究 (之二) [J].产权导刊, 2011 (8) .
[2]江西省产权交易所课题组, 任胜利, 卢栎仁, 等.在江西开展未上市公司股权交易可行性研究 (之一) [J].产权导刊, 2011 (7) .
出车祸未及时报警遭保险公司拒赔 篇4
2013年11月初，李栋买了一辆轿车，并在一家保险公司投保。2014年5月23日，朋友陈骏向其借车，李栋就把车钥匙给了对方。当天晚上9点多，陈骏在开车途中因为紧急避让一辆迎面驶来的摩托车，驾驶车辆撞上了路边的大树，人也受了伤。事故发生后，陈骏第一时间联系了一个朋友赶到现场，被其送往医院救治。
随后，他又通过电话聯系了朋友谢洋，让对方帮其向保险公司报案。保险公司工作人员在现场没有看到驾驶人陈骏，便叮嘱谢洋赶紧打电话报警。不过，一直到5月26日，陈骏才到事故所在地的交警大队说明了整个事故发生的原因。6月6日，保险公司为事故车定损价格为34300元。而经物价局相关部门确定，车辆损失金额为47307元。李栋随后支付了车损鉴定费1400元以及车辆维修费47307元。
此后，当李栋拿着车辆维修费发票到保险公司理赔时，不想却遭到对方的拒绝，李栋将保险公司告上了法庭。溧水法院审理认为，陈骏驾驶车辆发生事故后，按照相关规定应“保护现场并立即报警”。而驾驶员作为现场的重要组成部分，其是否饮酒、是否具有驾驶资格、是否存在禁驾事由等因素，均是确定其是否承担驾驶事故责任及保险公司确定是否赔偿损失的依据。在上述因素无法排除的情况下，加上李栋并未能提供陈骏的相关病历，证明其受伤程度和医生诊疗经过。最终，法院判决驳回原告李栋的诉讼请求。
未上市公司 篇5
20世纪90年代开始,随着我国资本市场的建立和发展,上市公司数量从无到有,经济实力从弱到强,不断地发展壮大起来,现在已经成为国民经济的重要组成部分。然而,2008年后,由于受美国次贷危机的影响,一些上市公司遭遇重创,从中凸显其应付复杂环境能力的缺失。从财务角度而言,缺乏健全的财务风险预警系统是导致很多上市公司被特别处理的重要原因之一。因此,对上市公司实施财务风险预警监控,及时发现上市公司在筹资、投资等方面的财务风险,并在财务风险进一步加剧时采取有效措施降低损失,对促进上市公司的稳定健康发展具有重要意义。
关于财务风险预警的研究国内起步较晚,学者们采用不同的预警模型进行研究,目前已经取得了一些有价值的成果。吴世农等(2001)选取70家财务困境和70家财务正常的公司,运用Logistic回归分析、Fisher线性判定分析和多元线性回归分析分别建立了三种预警模型,最后发现Logistic回归分析法建立的预警模型误判率最低。张林(2004)引入CBR技术到财务预警领域,弥补了现有企业财务预警技术的不足,并给企业的警度测控、警兆辨识以及防警排警等提供了新的思路。罗幼喜等(2005)采取主成分分析的方法和Fisher建模对上市ST公司进行研究,研究表明该模型的性能指标优于传统预测方法。张根明等(2006)选取制造业上市公司并运用BP神经网络法建立财务预警模型,研究表明运用BP神经网络法进行分行业的财务预警的预测精度较高。赵海燕等(2013)对我国重点农业产业化龙头企业光明乳业采用功效系数法进行财务预警实证分析,研究表明该公司的财务风险处于轻警区间,其中获利能力的财务风险最大,提出降低成本费用来规避风险。财务风险的不确定性应该是财务预警中最容易被大家忽视的一个问题,然而忽视其不确定性就会影响财务预警的准备度。王光远教首次提出把掌握证据信息不充分尚不足以确定事物真实的数量关系或真实状态,因而在决策者心中产生的一种纯属主观认识上的不确定性叫做“未确知性”,具有未确知性的信息叫做未确知信息。上市公司面临的财务风险因素指标就具有这种未确知性,基于此,本文站在未确知性的财务风险因素角度,建立多层次的基于熵权的未确知测度预警模型,并实际应用于青岛市某一上市公司进行财务预警,观察其应用效果。
二、上市公司财务风险预警未确知测度模型的建立
(一)上市公司财务风险评估指标体系的建立未确知测度模型的建立需要依靠一套完善的财务风险预警分析指标体系,结合当前上市公司各项经营活动面临的不确定性,建立财务信息与非财务信息相结合的财务风险预警指标体系,可以大为提高财务风险预警分析的效能和准确性,克服传统的企业财务风险评价体系中纯粹的财务指标模式的弊端,其基本结构如下。
(1)偿债能力。偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。企业面临的偿债风险是企业采取负债经营方式遇到一些不可抗的原因导致不能到期还本付息时,企业可能就面临着债务危机。此时若企业没能及时发现并采取措施控制,就有可能继续恶化导致破产。衡量偿债能力的指标选用速动比率和流动比率、资产负债率、产权比率和获利倍数。
(2)盈利能力。盈利能力是指上市公司赚取利润的能力。企业面临的盈利风险是企业主营业务不突出,经营业绩不强,导致股东收益的不确定性。反映盈利能力评价指标形式较多,结合相关财务风险实证研究成果及上市公司实际情况,选取净资产收益率、总资产报酬率和营业利润率来评价盈利能力。
(3)发展能力。发展能力是指企业为使扩大规模不断通过自身生产经营壮大起来的一种潜在能力。企业面临的发展风险是指企业不断扩大积累时销售增长效益性较低,资产规模也没有得到有效扩大,净收益增长滞后于企业整体的发展,从而导致企业的发展滞后。衡量发展能力的指标选用销售收入增长率、总资产增长率、净利润增长率和营业利润增长率。
(4)营运能力。营运能力是指企业经营各项资产以获取利润的能力。企业面临的营运风险是指企业各项资产周转方面管理不善,导致周转速度较慢、资源使用效率较差,很有可能会给企业带来经济损失。衡量营运能力的指标选用总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率。
(5)获现能力。获现能力是指企业利用各种资源获取现金的能力。企业面临的获现风险是指企业在生产经营谋求发展时在短期内无法获得现金,导致企业不能及时偿还负债,从而企业会面临信用危机,严重时会导致财务危机。衡量获现能力的指标选用现金债务总额比、净利润现金保障率和销售获现比率。
(6)企业经营业绩信息。企业经营业绩不能只局限在过去的经营成果,同时要对影响公司潜在的未来的经营决策因素进行监测。在激烈的市场竞争中,企业还应把目光投向顾客满意度、市场份额以及新产品开发等领域。事实证明,企业满足不了顾客的需求,占领不了市场的主动权就会产生财务风险。本文采用顾客满意度、市场份额以及新产品开发作为企业经营业绩信息的指标,这三个方面的评价通过专家打分法进行评估。
(7)人力资源状况。人力资源是企业适应市场需要时建立的一支强大高效的团队,一个企业的经营成败很大程度上依赖能否吸引高素质的员工。如企业创始人的个人能力和性格特征对企业风险的形成就有决定性作用,人力资源这方面的评价指标都较难量化,需要专家进行仔细的调查并给出合理的打分获得。衡量人力资源状况本文选用了企业家品质及能力、管理团队品质和员工能力3个指标。
基于上述风险预警体系的分析,在遵循有效性、全面性、可比性、可行性的原则下,建立如表1所示的上市公司财务风险预警指标体系。
(二)财务风险评价等级划分本文将风险划分为五个等级:无警、轻警、中警、重警、巨警(如表2)。对于所选取的指标,定量指标可直接计算得到,定性指标可以通过专家打分法,按照各评价指标的标准,对各评价指标的五个等级进行具体界定。
(三)上市公司财务风险评估未确知测度模型分析设x1,x2,…,xn表示n个待评价对象,记为U={x1,x2,…,xn},U记为论域;对xi∈U,有m个一级评价指标,记为I={I1,I2,…,Im}。对于一级指标Ij∈I有k个二级指标,其中xij表示对象xi关于评价指标Ij的观测值。设评价空间C={c1,c2,…,cp},其中cp表示项目风险等级。
(1)单指标测度。设xij使xi处于第p个评价等级cp的程度为μijp=μ﹙xij∈cp﹚。那么μijp是对程度的一种测量结果,作为一种测度它必须满足:0≤μijp≤1;μ﹙xij∈C﹚=1;μ﹙xij∈pp = 1胰μp﹚=﹙xij∈cp﹚。其i=1,2, …,n,j=1,2, …,m,p=1,2,…,P。
μijp满足以上3个准则后我们称它为未确知测度,简称测度。
(2)指标权重。对象xi关于指标Ij的观测值xij使对象处于c1,c2,…,cp各个评价等级的未确知测度向量为μij=﹙μij1,μij2,…,μijp﹚。
2015年第4期37
三、应用实例
根据上述未确知测度综合评价模型,本文以山东省青岛市某上市公司为例进行财务风险预警研究。对该公司的偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力、获现能力、企业经营业绩信息以及人力资源状况进行调查,并在上海证券交易所网站获得2012年度的报表,把各一级指标分解如表3所示。根据该上市公司的年度报表数据获得相关二级财务指标的结果,并邀请10位业内专家对非财务指标以及上述财务指标得出的结果进行分析并打分(百分制)。为了提高调查结果的准确性和客观性,在企业各部门的中层以上领导中挑选10人发放调查表,以综合企业内部对本公司状况的调查。最后,综合各方面的调查和专家打分结果进行平均化处理和预警评估。
(一)确定单指标测度矩阵
(二)确定各指标权重 用熵权法的公式确定二级指标权重,计算得到二级指标的权重向量为:
(三)综合指标测度 根据公式计算一级指标下的多指标测度,得到测度矩阵为:
而利用AHP法得出一级指标重要性权重向量:
W=[0.1429 0.1388 0.1109 0.1615 0.1497 0.14870.1476]
故综合指标测度向量μ=WI =[0.0202 0.3342 0.34940.1449 0.1076]
(四)置信度评价识别由于评价类别﹛c1,c2,c3,c4,c5﹜的有序性,只能采用置信度识别准则,取置信度λ=0.7,根据上述得出的综合指标测度向量以及置信度识别准则公式,有0.0202+ 0.3342+ 0.3494= 0.7038≥0.7,可以得出k0= 3,即该上市公司财务风险属于中警。
四、结论
本文运用未确知测度理论,根据上市公司实际建立了评价指标体系和模型,并对山东省青岛市某一上市公司的财务风险进行了评价。本文构建的模型解决了由于条件的限制,无法确切知道事物的一个真实状态和真实的数量关系时该如何确定公司的财务风险,其建立过程具有科学逻辑性,运行结果与企业的实际情况相符,因此利用未确知测度理论对企业财务进行预警是可行的。在制定财务风险预警分析指标体系时,将非财务指标与财务指标相结合,有助于更全面和更科学的评价上市公司的财务状况。但是由于运用AHP法确定权重时会引入部分主观的因素,以及上市公司财务数据可能存在失真,使得评价结果的客观性会受到一定程度的影响,因此运用未确知测度模型进行上市公司的财务风险预警尚需进一步的研究。
摘要：本文以山东省青岛市某上市公司为例,采用未确知测度模型进行分析,得出该公司处于中警。研究发现利用未确知测度模型对上市公司进行财务风险预警是可行的,解决了由于条件的限制,无法确切知道事物的一个真实状态和真实的数量关系时该如何确定公司的财务风险,为今后财务预警研究领域提供了新方向。
未上市公司 篇6
编辑同志:朋友的大货车在行驶过程中与他人驾驶的越野车发生交通事故。经交警部门鉴定, 朋友一方负全责。但在理赔过程中, 发现朋友的大货车未在规定期限内进行年检。事后, 朋友及时到车管部门进行年检, 并顺利通过年检, 但保险公司以涉事车辆未年检为由拒赔第三者责任险。请问这种情况下, 保险公司是否应当赔付?
答:《道路交通安全法》中关于登记后上路行驶的机动车应当定期进行安全技术检验的规定属于强制性管理性规定而非禁止性规定, 因此不能适用《保险法司法解释 (二) 》第10条之规定免除其明确说明义务, 而必须按照《保险法》第17条之规定以口头或书面方式对被保险人进行解释说明。
个人认为, 作为格式条款的提供人, 保险公司将未通过年检作为免责事由, 其应当在投保单、保险单或者其他保险凭证上做出足以引起投保人注意的提示, 并对合同中有关机动车年检的免责条款之概念、内容及其法律后果, 以书面或者口头形式向投保人作出常人能够理解的解释说明, 否则保险公司不能拒赔。此外, 事后诉争车辆按照规定通过了年检, 排除了车辆技术状态对交通事故风险概率的影响。如果保险公司并未履行上述解释说明的义务, 那么保险公司是不能拒赔的。
未上市公司 篇7
四川省汽车运输公司成都公司, 在5.12灾难中也蒙受重大的经济损失, 仅都江堰客运站候车亭预制板顶棚坠落就导致10辆客车报废, 客运站大楼成为危楼需要拆除重建, 其他房屋需要维修加固, 初步统计, 地震给公司造成的直接经济损失达2700多万, 幸运的是在工作岗位上员工无一例伤亡事故。
虽然自身受到地震和市场的双重影响, 在接到成都抗震救灾指挥部的指示后, 成都公司毅然全力投入到抗震救灾工作中, 前期的油费和人员等开支都是由公司自行垫付, 企业不计得失, 在大难面前, 彰显出大爱和社会责任。
“截至6月29日, 公司一共派出货车149辆, 客车289辆, 在重灾区转移人员70余万人次, 执行任务2200余车次, 运送解放军、武警官兵60余万人。救灾货车执行任务890余次, 运送货物5600吨。另外运送抢险人员, 转移灾民和伤员无法估量。”该公司经营处处长周英如是说。
对运输企业来讲, 安全就是最大的盈利, 这一点让身在灾区的成都公司体会得更为深刻。在灾难来临前, 成都公司及时疏散了灾区的旅客, 车站工作人员把乘客转移到安全地点, 有的反应迅速帮助乘客砸烂车窗逃生, 短短时间内竟然将100多名乘客转移到安全地带。
总经理孟胤全说:“今年是考验我们的关键年, 震灾、油价、竞争、劳动力成本、最新排放标准等给我们出了相当高难度的考卷!”
该公司一辆映秀至成都的大巴, 地震时旅游车距震中仅5公里的位置, 情况非常危险, 当司机意识到危险发生的时候, 果断采取措施疏散乘客下车, 在苦等救援不到的关头, 与导游一起带领全车乘客徒步走到都江堰, 确保了全车乘客的安全。
走进成都公司的大厅, 挂满半边墙的“中国道路旅客运输企业50强”“中国道路货物运输企业50强”匾牌足以说明一切。
记者了解到, 该公司始建于1950年7月, 是交通部道路运输客运一级企业, 货运二级企业。截至2008年, 成都运输公司运输结构日趋调整, 规模壮大, 车辆档次齐全, 拥有客车870多辆, 囊括宇通、金龙、安凯等多个知名品牌, 2007年缴税3000余万元。企业已经发展成集公路运输、城镇乡公交客运、出租运输经营、旅游客运等服务为一体的跨地区、跨行业的多功能的综合性集团公司。
在谈到企业经营问题时, 总经理孟胤全告诉记者:“今年可谓是考验我们运输企业的关键年, 油价上涨、竞争加剧、劳动力成本增加、最新排放标准的实施等已经给我们出了相当高难度的考卷, 再加上地震的影响, 西南地区的客运市场减半, 旅游市场几乎瘫痪, 一时间无法回复!”
当被问及政府财政补贴时, 他说, 成都公司曾经是国有企业, 一直都受到国家的支持和帮助, 作为企业也要回报社会, 特别是在重大问题上一定要支持政府的工作, 虽然直到现在没有得到一分的补贴, 我们还是竭尽全力为社会尽微薄之力, 这也是企业应该承担的社会责任, 在救灾当中众多企业都表现得相当积极, 和他们相比我们做得还不够。
车辆是运输企业的赚钱工具, 如何挑选适合自己的车辆是企业慎重考虑的事情。况且西南地区路况非常复杂, 山路和崎岖道路比较多, 对车的性能和安全程度要求比较高。
“我们最近购买的一批安徽安凯客车就是经过综合调查后投入到成渝线上的高端客车, 虽然价格不菲, 可是用得很放心, 安凯是老牌子, 有德国凯斯鲍尔的全承载技术, 在国内也是中高端的客车生产企业, 我们觉得很值。”孟胤全说。
未上市公司 篇8
未到期责任准备金是保险业会计核算时使用的一个概念, 基于权责发生制和配比原则, 在一定时间内, 产险公司为了承担未到期的责任而从保费收入中提存出的费用, 主要用于赔款准备, 也称为未满期保险费准备金。《保险公司非寿险业务准备金管理办法 (试行) 》中第六条规定:未到期责任准备金指的是在保险期内为还未完成的保险责任而提取的准备金, 既包括保险合同在一年以内 (含一年) 的短期责任准备金, 又包括在一年以上 (不含一年) 的长期准备金。
提取未到期责任准备金的原因是, 保险公司的会计结算年度时间和其所应承担的保险责任期常常不一致, 不是一起到期的。在会计年度末尾的时候, 保险公司无法确保所有的保险责任也到期。故而就必须把未完成部分的保险费用当做准备金提存出来, 转结到下一年继续承担未完成的责任。未到期责任准备金直接关系到保险公司的经营损益。从这一点上看来, 核算未到期责任准备金就是防止会计信息失真, 克服提存方法的缺陷。
二、未到期责任准备金的提存原理
未到期责任准备金的提存原理用具体例子和数据可以报数的更清晰。例如, 某投保人在6月1日交了一年的保费, 产险公司把它当作本年度的经营收益, 记为“保费收入”。但是, 这里面只有六个月属于本年度, 而剩下的六个月属于下一年度, 因此, 不能把保费全部作为本年度的收益。到了年终, 另外六个月的保费还没有得到应有的保险责任, 应该当作没收益的保费, 转拨到下一年直至责任期满。
经过以上分析可知, 未到期责任准备金的提存金额与未收益保费直接挂钩, 应该是等值的。就每一份保单来说, 其中未收益的保费有多少, 那么未到期责任准备金的提存金额就有多少。理论上, 保险公司的保单应在365天中按时间相继开出, 并按每一保单的不同开始日期和截止日期分别提存未到期责任准备金, 然后在第二年同一时期一笔一笔的转回。但是在现实中, 财产保险公司每天会签很多保单, 数量相当庞大, 一单一单的核实计算根本不可能实现, 所以在实际工作中要采用更加简单的办法进行核算。
三、未到期责任准备金的提存方法
未到期责任准备金的计算方法多种多样, 为了便于比较分析, 这里简单介绍几种:
(一) 逐单提存法。
它是最理想化的一种核算方法。从签保险合同和保单之日起, 根据合同期限, 按天计算出每一单的未收益保费部分, 并作为未到期责任准备金进行提存。计算公式为:未到期责任准备金=第二年保单的有效天数÷保险总天数×保费收益;这种方法能够确保每笔保单的准确性, 但是工作量大、操作复杂, 不宜采用。
(二) 日平均估算提存法。
也称为三百六十五分之一提存法 (以天为基础进行提存) 。此种方法是按照每一天的保费收入来提存未到期责任准备金的, 就是对每一张保单都要根据次年的有效天数来详细计算未到期责任准备金。其公式与逐单提存法大致相当。但是在精算数据系统下, 更能确保数据的准确性和安全性, 财务人员只需要每月核对好准备金清单与业务系统传入的数据是否一致即可, 省时省力, 提高了工作效率。举例来说, 有一笔8月31日签的1000元的保险单, 第二年的责任有效期是243天, 那么本年末应提存的未到期责任准备金为:1000×243÷365=665.75元。
(三) 按季估算提存法。
也称为1/8提存法。根据产险公司每一个季度从开始到最后所签订的保单和保费收入数量大体一致的情况, 那么假定保险责任期应在季度中间生效, 就可以把保单年份分为8段, 按保单的时间先后从每一季度的总保费中依次提取未到期责任准备金。详细数据见表1。
根据表1可得, 按季提存法在季末的提存金额为:
一季度提存金额=当季自留保费×1/8
二季度提存金额=当季自留保费×3/8
三季度提存金额=当季自留保费×5/8
四季度提存金额=当季自留保费×7/8
(四) 按月估算提存法。
此法也可称为1/24提存法。与1/8提存法原理大致相当, 不同之处就是把保单年份分为24个时间段, 按保单先后顺序从每一个月的总保费中分别提取1/24/、3/24、5/24……23/24的未到期责任准备金。此方法在时间划分上更加细致, 比1/8法要准确, 更切合实际。
由以上分析可以看出, 50%比例提存法和按季估算提存法不够精确;逐单提存法和按月估算提存法相对精确, 但工作量太大、操作不便, 难以满足财产保险公司的核算需求。
四、未到期责任准备金核算存在的问题
(一) 对本年度保费总收入的假设不够合理
一般的, 财产保险公司每个月都会签订保险合同和保单, 每个月都有保险业务和保单收入, 但是每个月的保费收入金额并不一样。随着所做业务的增加, 保费收入也逐渐增加;同样, 财产保险公司每个月、每个季度的保费收入也会同比增长。但是按上述列举的各种提存方法, 所得的核算结果差异很大。比如:某产险公司, 在3、4、5月份的保费收入占全年度总保费收入的40%。如果用“50%比例提存法”核算未到期责任准备金所得结果是4365万元, 而采用“按月估算提存法”核算的未到期责任准备金是5260万元, 两种算法的差额高达895万元。
所以这就是所采用的提存方法的问题, 不同的方法结果不同, 就说明一定有不合适的算法。分析可知, 上述算法, 有的是先进行合理化的假设之后, 才进行核算的, 与实际保费收入之间就会有很大差距, 所提存的未到期责任准备金也就缺乏可信度。
(二) 财产保险公司会计信息不真实
财产保险公司对会计的专业技能和整体素质要求要比其他行业高许多, 这是由财产保险公司的行业特殊性决定的。但是目前我国财产保险公司的会计人员不仅人手不足, 而且素质也是参差不齐。这就对会计信息的收集、整理和传递带来负面影响, 很容易导致信息失真。
此外, 由于保费收入是一个动态增长的过程, 保险会计的报账单也要随之而调整, 如果调整不及时就会拉大其中的差距, 影响未到期责任准备金的核算。例如:财产保险中有一些是短期性的, 责任期只有几天或者几个小时。但在处理账目的时候, 这项保费收入会纳入本年度保费总收入中。如果保险会计不加辨析直接按总体标准来提存未到期责任准备金, 那么就只会扩大与实际情况的差距。会计信息的模糊不清、不真实, 必然给财产保险公司带来坏的影响。
(三) 对经济效益的核算不准确
未到期责任准备金的提存准确与否直接影响财产保险公司经营利润的多少。从前面的举例 (见 (一) ) 可以看出, 如果不再受其他因素的影响, 该公司将会少提895万元的未到期责任准备金, 从而导致经营利润的虚增。当然, 财产保险公司的也必须依法缴税, 按50%的所得税来算, 该公司就要多交447.5万元的税。所以必须要采用科学、合理的提存方法, 以降低公司利润面临的风险。
(四) 缺乏灵活性和竞争力
改革开放三十多年来, 我国实行引进来走出去的指导方针。这就意味着财产保险业不仅要面临国内的竞争, 还要提防国外的压力。如何保持财产保险公司的优势、增强竞争力已经成为保险业内不得不思考的问题。显然, 保险公司要做的不仅仅是要调整公司内部组织结构、加强管理, 更重要的是确保公司会计信息的真实性和可靠性。由于未到期责任准备金是保险会计核算的重要组成部分, 如果其核算结果是不精细、不确切的, 那么财产保险在竞争中就会处于劣势。
这些问题是复杂的但不是难解的, 笔者根据以上问题提出了相应的改进措施, 以供同行借鉴, 保证财产保险业的稳定发展。
五、如何改进未到期责任准备金的核算
笔者认为, 首先, 要选择一种最科学、有效、合理的未到期责任准备金的提存方法。结合以上提到的各种方法, 综合比较之下还是“逐单提存法”和“按月估算提存法”具有明显的优势。但是在实际操作中, 保险公司必须对其加以改进, 对每一个程序进行合理化的调整, 该删减的就删减掉, 加强可操作性。
其次, 还要加强对会计从业人员的培训和指导。招聘会计人员时, 要严格审查会计上岗证和会计电算化能力, 确保招收的员工是高素质高能力的;在上岗培训时, 要结合公司实际, 加强对新编人员的操作技能和工作态度培训, 以便尽快投入工作中;日常工作得以开展后, 还要加强对未到期责任准备金核算任务的监督和管理, 既要抓重点环节还要关注小细节, 决不能因小失大。
最后, 不断增强财产保险公司的灵活性和竞争力。面对国内外的巨大压力, 财产保险公司要合理组织公司内部结构, 提高灵活性和柔韧性, 不管外界压力有多大都能有张有弛。公司不仅要加强对员工的培训, 还要加强对管理层的培训, 确保管理理念的先进性、科学性。多学习国外先进的未到期责任准备金的提存核算方法和理念, 结合本公司实际, 不断地综合、实验、改进, 最终设计出一种最适合自己的方法。只有这样财产保险公司才能在业内立于不败之地, 才能实现稳定而长远的发展。
总之, 未到期责任准备金作为保险业务中最重要的部分之一, 其提存的准确度对保险公司的赔付能力是极大地考验, 也直接影响着保险公司的经营成果。笔者认为, 科学的管理理念加上科学的提存方法才是真正的天作之合, 才能在理论和实践上建起摧不毁的城墙, 才能保证财产保险公司的长足稳定发展。
参考文献
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[4]陈俊生.对保险未到期责任准备金核算方法的研究[J].保险研究, 2012 (01) .
未上市公司 篇9
经过频繁的猜测后，对于那些苹果的fans以及所有期待苹果手机的人来说，苦苦等待终于在今天有了结果！
美国当地时间1月9日（北京时间1月10日凌晨），苹果在“2007 Mac World”大会上正式发布了其旗下的第一款手机产品iPhone。乔布斯介绍说，手机价格为499美元，通过触摸屏控制，能播放音乐、上网、运行Macintosh操作系统。
对于苹果手机的推出，乔布斯如此表示：“我昨晚一点儿都不困，因为我太兴奋了。”他在一年一度的Mac World大会上说：“每过一段时间，就会有一种革命性的产品改变一切。一个人一生中能做出一件就很幸运，苹果很幸运，已经推出了好几种。”《IT时代周刊》记者了解到，苹果的“IPhone”手机将只在AT&T下属的Cingular无线上运行，2007年6月开始发货。
苹果对手机市场的巨大野心终于露出水面。但这一次，这个数字音乐界的霸主，不得不面对数字家庭娱乐和手机市场上众多巨鳄的竞争和挑战。显然它必须走出自己的安乐窝，与索尼、微软、三星和其他大公司展开激烈的竞争。
苹果手机会成功吗？会不会是昙花一现后就销声匿迹？
梦想成真
谁也无法否认苹果对手机市场的野心！
自从2005年9月与摩托罗拉、Cingular联合推出了Rokr音乐手机以来，苹果就一直在试图打造真正的iPod手机。
早在2006年1月，苹果就申请了与“Mobile Me”有关的4个商标，其中之一就是手机，这预示着苹果推出iPod手机的可能性越来越大。据当时参与此事的知情人士透露，苹果当时就已与台湾多家手机制造商签署了生产合同，而NEC通讯(中国)公司总裁卢雷离职后加盟苹果负责亚太区业务，进一步说明苹果已经在为拓展手机市场布局。
苹果iPod的大获成功，诠释了音乐作为主流娱乐需求的巨大市场潜力。音乐播放器市场，也因此吸引了众多实力厂商的参与。但不可否认的是，音乐手机的出现给音乐播放器带来了潜在危机。众所周知，虽然手机的主要功能是通信，但与娱乐功能紧密结合正是目前手机市场发展的大趋势，具有拍照、音乐、游戏等功能的手机正受越来多消费者的青睐。就大部分对音乐的音质要求不是特别苛刻的消费者而言，带有MP3播放器功能的手机似乎比单纯的播放器更有吸引力。
而这种情形在亚洲最为突出，市场调查专家Claudio声称:“在亚洲地区，人们普遍都会毫不犹豫地花500至600美元买一部最新款手机，却不愿花200至300美元买一部MP3音乐播放器。”
分析人士指出，随着存储容量、传输速度、音响效果等技术瓶颈的突破，音乐手机将成为同等级别的MP3等播放器的直接替代性产品。就连比尔·盖茨也在一次采访中表示，手机在不久的将来会取代MP3成为一种理想的音乐终端。
来自市场的数据也证实了这种假设。
据市场研究机构Jupiter的报告预测，到2010年，音乐手机和相关音乐服务将出现井喷式增长，产品销量达到7000万部，超过便携MP3播放器的数量。另有研究机构预计，到2008年，全球销售的8.6亿部手机中，将有一半为音乐手机，大大超越了目前8%的份额。
据不完全统计，现在市场上可提供音乐手机的厂商有50家，机型超过350种。
在这种诱惑下，苹果无法不对手机市场感兴趣。终于，在经过近一年的猜测后，苹果在2007年推出了它的手机。
《IT时代周刊》记者在展会现场看到，在外形设计上， iPhone手机延续了iPod的风格，它的机身尺寸仅为115×61×11.6毫米，重量为35克，同时其屏幕面积则达到了3.5英寸。 在内存方面，它有2个不同的版本，容量分别为4GB和8GB。同时，这款手机还内置了200万像素摄像头，内置蓝牙接口，并且支持Wi-Fi无线上网。根据资料显示，这款手机的连续通话或者播放视频可以达到5小时以上，而单纯音乐播放时间则可达到16小时以上。
从此，音乐手机市场上，又多了一个竞争对手。
对手围堵
苹果的iPod在数字音乐市场上几乎没有一个象样的竞争对手。当它跨入数字家庭娱乐和手机娱乐市场时，它面对的却是大批拥有各自狂热追随者的大型厂商。
当苹果的垄断优势不再仅仅掌握在自己手中时，这么多年来，挑战第一次变得更加重要了。要想打破手机市场被5大厂商控制的局面并非易事。苹果手机一推出必然会与三星、诺基亚、摩托罗拉、索尼爱立信和LG的产品展开直接竞争。
竞争对手和业内分析师们认为，如果苹果手机不能做到完美的话，必将对苹果造成反噬。
电池寿命是关键问题之一，播放音乐和打电话本身就非常耗电，如果这款手机设计得轻薄小巧，那肯定承载不了大容量的电池。Palm公司的无线解决方案总裁乔·法布里说：“制造一款好手机通常要花多年时间。如果你正在听音乐的时候突然想打电话，而电池正好又用完了会出现什么情况呢？”
苹果曾经与摩托罗拉尝试合作开发过一款支持iTunes音乐服务的Rokr手机，但是最终未能取得成功。苹果并没有因此蒙受损失，那款手机销售不佳，但是它最终以设计不好为由让摩托罗拉担负了责任。
这次苹果将凭借自己的实力来开发手机。为减少风险，据说苹果将在开发设计时以iPod为基础。这样做的目的是降低消费者对这款手机的期望值。
这样做也有不利的一面：苹果迄今为止一直在iPod上保持着较高的利润率，现在却必须打破消费者的期望，让他们认为这款手机是建立在廉价的iPod产品上的，因此不要去奢望它会是一款多功能的高端手机。现在iPod的全球总销量已经达到了7500万台，许多消费者现正面临着一种重复消费的困惑，因为再购买一台没有新意的音乐设备就是第2件甚至是第3件同类设备了。同时，其他竞争对手也已推出了面向大众的廉价而又时髦的音乐播放设备，比如售价为199美元的三星BlackJack和黑莓公司售价为149美元的Pearl。
与Cingular无线公司等运营商和O2等欧洲外设厂商之间的合作将对于说服消费者选择价格相对偏高的iPhone手机产生至关重要的影响。研究表明，消费者从运营商处购买的许多廉价多媒体手机的许多功能都是没用的。In-Stat公司首席分析师比尔·休吉斯说：“客户们真的是想买一台多媒体电话吗？对许多人来说并非如此。苹果也不能独自解决这个问题。”
作为苹果的老对手，微软得知苹果推出手机后，微软娱乐和设备部门总裁RobbieBach说：“从历史经验来看，与合作伙伴共事并不是苹果的强项，因此，他们得找到建立良好关系的途径才行。”
Bach认为，将手机和媒体播放器放在一起会引发很多设计问题，这包括如何管理多种输入、屏幕尺寸大小以及电池寿命等等。Bach说：“你需要确定重点。是侧重一部手机还是侧重一个音乐播放器？如果侧重音乐播放器，那么它只是iPod的又一个版本罢了。”
而苹果手机刚刚推出，就惹来了官司。2007年1月10日，思科宣布向美国加州北部地方法院递交了对苹果公司的诉讼申请，以阻止苹果侵犯、蓄意复制并使用思科的注册商标iPhone。现在，乔布斯和他的同事们如何考虑这些问题？虽然根据苹果过去几年的表现来看，它是不会轻易被打败的。但现在的首要问题是将这些技术问题和合作关系上的困难化繁为简。
苹果的真正目的
苹果推出手机，在很大程度上是因为苹果iPod音乐播放器虽然在市场上一直表现不俗，但销售业绩仍然呈现出了一定的下滑趋势。通过进军手机市场，苹果不仅能摆脱过分依赖iPod的尴尬，更能获得比音乐播放器远为广阔的市场空间。
易观国际副总裁张鹰接受采访时表示，“苹果手机对市场的影响度有多大，关键要看其产品与价格策略。如果苹果有一个持续的战略进入手机市场，这个市场所有公司都会受到影响，但首当其冲受到影响的会是索尼爱立信和三星这样的公司。相比之下，摩托罗拉、诺基亚产品线比较宽，受影响的程度相对会小。”
其实，手机市场的进入壁垒并不高，采用代工的方式，苹果完全不需要过多投入就能向消费者提供高质量的产品。而以外形时尚为重要主题的手机产品，恰恰符合工业设计水准非常高的苹果的口味。更重要的是，与其他进入手机领域的IT厂商相比，苹果有着自身独特的优势，因为它已经通过iPod建立了一套完善的音乐网上收费下载体系，这一体系与手机的结合将帮助苹果在手机市场迅速占领制高点，从而有利于它与其他老牌手机厂商竞争。
据易观国际的统计结果表明，中国国内音乐手机的销量份额从2005年第一季度的6.5%快速上升到2006年第一季度的29.6%，到2006年第3季度，其所占份额已经达到整体市场销量的33.8%。易观另一位分析师认为，索尼爱立信、诺基亚、摩托罗拉等国际厂商迅速进入音乐手机市场，其产品的音乐播放质量也在不断提升。在这种情况下，苹果进入手机市场的最佳时机已经错过。
但如果我们站在更深的层次进行分析，则不难发现这种担忧对苹果而言其实意义并不是很大，因为苹果建构的是一个以数字音乐为核心的运营平台，它的市场策略不是像其他厂商那样以销售终端产品为基础，而是通过销售音乐服务来促进硬件产品的销售。苹果既然能通过数字音乐下载来促进iPod的销售，同样也能以此来促进音乐手机的销售。
未上市公司 篇10
值得说明的是, 公布三季报的10家上市钢企中有7家前三季度营业收入出现同比下滑。有钢铁业观察人士指出, 在营业收入下降的情况下, 多数上市钢企实现扭亏为盈或净利润出现增长, 此类“减收增利”现象, 说明钢铁产品的成本降幅高于收入降幅, 产品的毛利率出现回升。
截至10月25日晚, 包括宝钢股份等在内的10家上市钢企披露三季报, 10家上市钢企均实现了盈利。其中, 太钢不锈和沙钢股份前三季度扭亏为盈;宝钢股份、方大特钢、物产中拓、永兴特钢、大冶特钢前三季度净利润实现同比增长, 尤其是宝钢股份前三季度实现净利润55.98亿元, 为盈利最好的上市钢企;另外, 金洲管道、常宝股份和抚顺特钢前三季度分别实现净利润4253.09万元、8516.86万元、1.32亿元, 分别同比下降45.69%、46.87%、28.33%, 为10家上市钢企中净利润出现同比下滑的3家。
正式披露三季报的10家上市钢企中, 前三季度净利润出现同比下滑的只有3家。有钢企表示, 今年前三季度, 基于市场形势变化, 钢材价格自4月份开始较大幅度上涨, 加上原材料价格小幅上涨, 使行业的盈利空间较上年同期大幅增加。
前述实现扭亏的沙钢股份, 在今年前三季度, 公司产品销售毛利同比增加2.35亿元;沙钢股份对外投资的联营企业亏损减少, 投资收益同比增加0.85亿元。
另外, 前三季度营业收入出现同比下滑的上市钢企有7家, 除了前述金洲管道、常宝股份和抚顺特钢3家钢企外, 其余4上市钢企净利润均出现增长, 出现“减收增利”现象。
钢铁业观察人士指出, 此类现象说明今年前三季度钢铁产品的成本降幅高于收入降幅, 产品的毛利率出现回升。以宝钢股份为例, 今年前三季度, 宝钢股份的钢铁制造业务板块毛利率为17.1%, 较去年同期上升了6.7个百分点, 该板块营业收入同比下降了1.6%, 营业成本则下降了9%。
对于盈利最好的宝钢股份而言, 今年前三季度公司实现净利润55.98亿元, 同比增长148.33%, 与此同时, 公司预计全年净利润将增长6-8倍。宝钢股份表示, 全方位成本削减落地、市场开拓和品种结构优化取得成效、汇兑损失同比大幅减少, 是构成公司业绩大幅增长的主要原因。
有钢企表示, 今年国内钢材市场出现企稳反弹态势, 市场价格逐渐上涨, 钢企经济效益好转, 得益于去年底国家推进供给侧结构性改革, 积极化解钢铁过剩产能。
中钢协数据显示, 今年上半年全国粗钢产量为4亿吨, 同比下降1.1%;同时, 国内大中型钢企实现利润125.87亿元, 同比增长4.27倍。
需说明的是, 在钢价反弹之后, 粗钢产量也出现反弹。据国家统计局数据, 9月份我国粗钢产量6817万吨, 同比增长3.9%;日均粗钢产量为227.23万吨, 环比增长2.73%。
宝钢股份在三季报中强调, 今年三季度, 钢铁市场整体表现活跃, 钢铁价格较二季度有所回升, 但钢铁行业供大于求的态势并没有改变。