场外金融论文

场外金融论文（通用11篇）

场外金融论文 篇1

1 我国场外金融衍生产品市场的立法现状

目前,我国尚未制定专门的法律对场外金融衍生产品市场进行约束,现行《证券法》虽对证券类的金融衍生产品进行规制,却未提及非证券类金融衍生产品,央行和外汇管理局的各类管理规定对场外金融衍生产品的涉及也较为零散,主要有三个规范性文件:第一,《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法(2011年修订版)》(以下简称《暂行办法》)。《暂行办法》将场外金融衍生产品交易资格分成了套期保值基础类和非套期保值普通类。同时,为了防范银行涉足与其风险管理能力不匹配的高风险产品,还对银行业金融机构从事场外金融衍生产品的具体业务模式、产品种类等实施差别化资格管理。第二,《关于保险机构开展利率互换业务的通知》(以下简称《通知》)。《通知》允许保险公司开展利率互换业务,扩大了保险公司开展利率互换的范围。第三,《中国银行间市场金融衍生产品交易定义文件(2012年版)》(以下简称《文件》)。《文件》通过合约标准化帮助市场参与者降低风险,适应了中国场外金融衍生产品市场的发展需求。

2 我国场外金融衍生产品市场的法律监管体系

我国对场外金融衍生产品市场的监管主要是以中国人民银行的功能监管,配合证监会、银监会和保监会的机构监管,同时,以交易商协会的自律管理和中介机构监测作为有效补充。

2.1“一行三会”

央行作为银行间债券市场、外汇市场等场外金融衍生产品市场的法定监管部门,依法对利率和汇率的场外金融衍生产品市场进行监管,主要体现在市场准入方面、市场参与者风险管理方面对市场参与者进行相关监管。同时,在产品交易和结算方面、自律监管方面、信息披露方面和信息备案方面,对整个场外衍生产品市场进行严格的监控。银监会、证监会、保监会作为我国的机构监管者参与到了我国场外金融衍生产品市场的监管之中,其监管以市场准入、风险管理和内控机制为主要内容。银监会主要针对银行类参与者,证监会主要针对证券类参与者,保监会主要是针对保险类参与者。银监会、证监会和保监会在监管内容上大体一致。

2.2 中国银行间市场交易商协会

在性质上,中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)是一种自律组织,因此,其对场外金融衍生产品市场的监管也是以自律监管的方式进行,具体包括两个方面内容:第一,制定规范性文件。交易商协会针对场外金融衍生产品市场可能发生的风险,制定了自律管理的相关规则,对市场参与者的风险管理、会计核算等方面提出要求并进行监管,引导市场参与者有效控制风险,例如《银行间市场金融衍生产品交易内部风险管理指引》。第二,信息备案。根据中国人民银行的授权,交易商协会对市场参与者内部操作规程和风险管理制度进行备案,以完善市场参与者的内控机制,提高其风险管理的能力。另外,交易商协会还制定了金融衍生产品交易的主协议,以规范市场交易行为,降低交易的成本。

3 我国场外金融衍生产品市场法律监管的问题

3.1 监管立法分散

目前,针对不同的场外金融衍生产品、不同的市场参与者、不同的监管机构以及不同的发展阶段,我国制定了不同的监管规则,例如我国对银行间市场实行的便是“一个具体的产品,一份配套的管理规定”的制度模式,这种立法模式可以满足场外金融衍生产品市场初级阶段产品种类较少、市场参与者规模较小的监管需要,但随着市场的日益壮大,产品的不断创新,使得这种繁杂、分散的法律体系之局限性日益暴露,场外金融衍生产品市场的法律监管重复和矛盾的现象也不断显现。此外,在立法层次上,我国场外金融衍生产品市场监管的相关立法层次较低、法律效力普遍不高。2005年新修的《证券法》是唯一一部对金融衍生产品进行专门规定的立法,但也存在法律规定过于简单、缺乏具体的可操作性的问题,相关配套法律例如《公司法》、《企业破产法》也未对场外金融衍生产品部分进行修订或完善。事实上,我国场外金融衍生产品市场监管的主要依据来源于各监管部门颁布的《暂行办法》、《通知》等行政规范性文件,缺少一部跨领域、跨市场、跨行业、跨产品的专门法律来协调和平衡市场的监管。另外,我国现行的监管规则与国际市场中相关的制度也存在许多不一致的地方。

3.2 监管体系混乱

(一)监管权限来源不合理

中国证监会前主席肖钢提出“资本市场”五指理论曾将证监会比作小拇指。小指头虽然是五个手指里最小的,但是在拜佛时小指头却最靠近供奉的佛祖。根据理论,肖钢主席提出“我们要靠佛法,借用法律的力量行使证监会的职责。”同样的,在我国场外金融衍生产品市场中,监管机构应该借助法律的力量行使监管的职责,但在目前的监管体系中,银监会的监管权限源于其自身制定的《暂行办法》,即银监会自己赋予自己监管的权利,并在执行法律的同时,还自己制定相关的规则。事实上,监管权力通常由法律直接授予,监管机构及其权能依从同一法律同时产生,并且该法律明确规定了监管机构的设立等问题,而银监会的监管权限并不是法律直接授予,这种自我授予监管权力的做法很有可能受到被监管者的质疑和挑战,同时也不利于与其他监管机构进行协调。

(二)“一行三会”之间监管不协调

如前所述,我国对场外金融衍生产品市场的监管主要是以央行的功能监管,配合证监会、银监会和保监会的机构监管。事实上,我国的金融监管是分业监管和多头监管并存的模式,这种模式存在一定的弊端。不同行业间的监管间隔容易造成监管空白,而多头监管又容易导致重复监管,因此,在实际运行中,屡屡出现监管重复和监管缺位的问题。为此,2004年,证监会、银监会和保监会依据分业监管、讲求实效的原则签定了《三大金融监管机构金融监管分工合作备忘录》,虽然这种监管体系和协调机制看似是一种全方位、全面的监管,但依然无法有效解决监管重复和缺位造成监管效率低下问题。同时,由于场外金融衍生产品市场是一个跨领域、跨市场、跨行业的市场,监管机制的不协调,也容易出现重复监管或者无人监管的情况,不仅降低了监管的效率,造成监管资源的浪费,还使得无法有效监测市场中可能出现的风险,破坏市场的稳定性。随着场外金融衍生产品市场参与者的不断增多,监管机构之间的协调与衔接问题也就越来越突出,监管协调机制需要进一步的拓展和丰富。

(三)行业自律组织发挥不充分

目前,交易商协会是我国场外金融衍生产品市场中主要的自律组织。交易商协会通过制定相关自律管理规则,引导参与者有效控制市场中的风险,并对市场参与者内部操作规程和风险管理制度进行备案,以完善市场参与者的内控机制,但由于其成立时间较短,没有形成有效的管理手段,在管理职能与监管职责上仍然存在许多的问题。此外,例如中国银行业协会之类的其他自律组织,也没有参与到场外金融衍生产品市场的监管中。

事实上,目前我国资本市场的运行尚未完全市场化,仍然依靠行政主导运行,这导致政府监管部门对自律组织进行了过多的干预,导致自律组织的监管通常带有行政色彩,无法完全发挥其自律监管的作用。然而,场外金融衍生产品的品种较多、灵活性较大、风险也较高,仅仅凭借政府部门的监管,容易出现监管漏洞,自律组织监管是保证整个金融市场有序进行不可或缺的一部分。自律组织作为对政府部门监管的补充,可以确切掌握场外金融衍生产品市场的信息和需求,发掘市场中存在的问题,及时提出应对措施。

3.3 监管内容缺失

(一)信息披露制度不完善

由于我国场外金融衍生产品市场监管的法律法规分散,关于信息披露制度的相关规定也较为分散,没有统一的信息披露制度。即使有规定,也往往是概括性和原则性的要求,而不是具体、详细的条款,或基本不涉及场外金融衍生产品,再加上缺乏一个科学合理的信息发布系统,导致场外金融衍生产品市场不能真实、有效地反映参与者交易的情况。这意味着投资者并不能通过手里掌握的信息,理性分析市场价格未来的走向,在很大程度上降低了我国场外金融衍生产品市场的透明度,加剧了市场信息不对称的情况,使得监管机构不能有效监测出市场存在的风险,阻碍了监管机构的有效监管,也不利于市场的整体发展。

(二)投资者保护不足

在场外金融衍生产品市场中,由于产品的复杂性,中小投资者不能准确识别产品风险,再加上市场信息的不对称,最终导致中小投资者在市场中的弱势地位,其合法权益很容易受到侵害。次贷危机之后,发达国家的监管机构开始意识到,保护金融消费者对整个金融市场的稳定具有很大影响,各国开始加强保护金融消费者,尤其是保护中小投资者。

在我国,由于场外金融衍生产品市场处于起步阶段,市场参与者大多是资金雄厚和风险识别能力较强的大型机构投资者。因此,我国监管机构对于投资者保护的理念认识不深,现有立法对投资者的保护也仅仅是进行了原则性和概括性的规定。但是,随着我国场外金融衍生产品市场的不断创新和发展,市场参与者类型将呈现多样化的趋势,越来越多中小投资者将参与到市场中,如果再不对投资者进行有效保护,则有可能打击他们对市场的信心和积极性,最终危及市场。

4 结语

我国的场外金融衍生产品市场形成于2005年,至今虽只有近十年时间,但发展却极为迅猛。然而,在场外金融衍生产品快速发展的同时,我国场外金融衍生产品市场起步晚与发展速度快之间的矛盾日益加剧,场外金融衍生产品交易中投资频发、监管不力等问题不断外化,而我国现有法律监管体系并不协调,对市场监管的法律规定也较为分散,由此导致因场外金融衍生产品交易引发巨额亏损的事件屡屡出现。通过分析场外金融衍生产品市场现存及法律监管中存在问题,进一步揭示加强我国场外金融衍生产品市场法律监管的必要性,最终提出完善我国场外金融衍生产品市场法律监管的有效建议。

参考文献

[1]“场外金融衍生产品市场监管问题研究”课题组.场外金融衍生产品市场监管——国际经验与中国实践[M].中国金融出版社,2009:68.

[2]黄毅.银行监管法律研究[M].法律出版社,2009:11.

[3]陈晗.金融衍生品:演进路径与监管措施[M].中国金融出版社,2008:589.

场外金融论文 篇2

上车前绕车一周检查车辆外观及安全状况，观察后方交通情况后再上车。

2，起步

上车以后调整座椅，调整反光镜，系好安全带。检查档位在空挡，然后启动车子。接着一，踩离合器和刹车。二，进一档。三，打转向灯。四，鸣笛。五，看反光镜。六，松手刹。七，慢慢松离合器开动车子。

3，直线行驶

车子上路以后，在行车道直线行驶，每隔20秒看反光镜注意后方来车，把档位提到四档，车速保持在40码。

4，变换车道

听到语音提示，先打转向灯3秒左右，然后观察反光镜，后方安全情况下。开始快速变换车道。记得要回转向灯。

5，超车

听到语音提示，先打转向灯3秒，看反光镜，后方安全时，接着按喇叭示意超车，然后快速超车，超车完成后回转向灯。超车一段距离后，再变换车道至行车道。

6，掉头

听到语音提示，打转向灯，看反光镜安全时，变换车道至最左边车道，继续打左转向灯，此时将车子降到了2档，在接近掉头区域时，车子降到1档，打左转向灯，快速将方向盘向左打死，车身正的时候立即回正方向盘（此时转向灯自动回到正位），此时再次向左打转向灯，同时观察右边车道有无来车，无来车时，快速将方向盘向左打死，车身正时立即回正方向盘。记得回转向灯。此时掉头完成，接着还要变换车子至行车道上。

7，通过路口

1、通过路口前,要减速慢行

2、直行通过路口要观察左、右方交通情况，3、转弯通过路口时，要观察侧前方交通情况或通过内、外后视镜观察侧、后方交通情况。8，通过人行横道线、学校区域和公共汽车站

1、不观察左、右方交通情况，不合格；

2、不按规定减速慢行，不合格；

3、遇行人通过人行横道不停车让行，不合格。

9，夜间行驶

1、不能正确开启灯光，不合格；

2、同方向近距离跟车行驶时，使用远光灯，不合格；

3、通过急弯、坡路、拱桥、人行横道或者没有交通信号灯控制的路口时，不交替使用远、近光灯示意，不合格；

4、会车时不按规定使用灯光，不合格；

5、在路口转弯时，使用远光灯，不合格；

6、超车时未变换使用远、近光灯提醒被超越车辆，不合格；

7、对低能见度道路情况判断差，不合格；

8、在有路灯、照明良好的道路上行驶时，使用远光灯，不合格。10，靠边停车

靠边停车前，观察反光镜，后方无来车情况下，打右转向灯，轻踩刹车，同时向右打方向盘。调节车身离右侧边线20公分，待车身震动时，踩离合器。确保车身距离边线20公分时彻底停车。此时先拉手刹，再回空挡，然后回转向灯。接着熄火。然后松安全带。一定要注意不可在消防栓、路口、机关门口等地方停车（交规上有）。

11，下车

裁员的场内场外 篇3

随着谷歌收购摩托罗拉的进程推进，摩托罗拉移动宣布将在全球范围裁员4000人，预计在中国将会裁掉1000人，主要涉及北京、上海、南京、杭州、天津五个大区。其中北京裁员700人成重灾区，摩托罗拉大规模裁员引发北京南京等地员工集体抗议。本文旨在全面盘点此次中国区裁员的情况，在全球经济的背景下分析裁员的可能措施。

8月13日，摩托罗拉宣布了全球裁员计划，全球裁员人数达到4000人，约占其职员总数的20%，同时关闭全球94个分支部门中的1/3。次日，摩托罗拉移动中国区的裁员便悄然开始。

中国区裁员的人数将占到全球总裁员人数的近1/4，可能超过1000人，研发部门成了“重灾区”。从地域上看，裁员涉及北京、上海、南京、杭州、天津、成都多个地区。从职能来看，软件开发部门裁员人数最多，超过70%。仅北京和南京两地的研发中心，裁员人数分别超过了600人和500人。南京软件中心甚至面临重组，或将关闭，这是面临亏损的中国摩托罗拉少数盈利的部门。其次是少数硬件人员，其中大部分主要是从事智能手机方面的研发，一部分是从事相关生产的人员，如摩托罗拉手机天津的生产工厂和杭州的机顶盒工厂。其他职能部门如销售等也有少量的裁员。但目前，摩托罗拉官方仍未给出最终详细数字。

摩托罗拉移动中国公司给予被裁员工的补偿为：工资全部发到9月20日，然后再加上“N+2”倍的平均月工资，未到期的期权则全部折现。其中N为员工服务年限，平均月工资的计算方式为过去12个月的收入总和的平均值。尽管听起来补偿颇丰，但公司员工表示事实上并非如此，包括员工工作年限补偿、年假和额外公积金福利问题等规定，公司丝毫没有提及。公司在裁员一事上态度极为强硬，不与员工做任何协商，如果不在劳动合同协议上签字，公司就视员工为“违约”，并自动解除合同。员工从接到被裁通知到签字的期限仅为一天。在此之前公司和员工之间没有任何沟通，裁员的衡量标准及依据是什么，员工一无所知。很多被裁员工拒绝在解除劳动合同的协议上签字，双方进入了僵持阶段。

而随后几天，约百名被裁员工分别在南京、北京两地软件中心打出了抗议横幅，要求公司提高补偿。此次裁员的争议点主要在两方面：

抗议发生后，摩托罗拉全球及中国区高管随即赶赴多地，当面与员工沟通并宣布裁员事宜，并作出“让步”，修改了赔偿方案，给每位此次中国地区的离职人员增加了一笔钱：截至最后工作日的住房公积金将全额发放；同时针对员工未休完的法定年假，公司将按照员工小时工资数的3倍支付现金补偿，并且已签约离职的员工也同等待遇。随着公司方面的让步和赔偿标准的提高，北京摩托罗拉的裁员谈判已经于8月21日基本结束，被裁员工基本都接受了离职协议。

与北京的情况不同，摩托罗拉移动南京研发中心的员工面对更为优厚的离职补偿，仍然抱团拒绝在离职协议上签字。 “南京的员工要比北京团结得多，他们选出了一些代表，单独和公司达成协议的情况很少出现。”这种员工的团结也让摩托罗拉移动在国内其他地区裁员基本结束的情况下出现唯一的例外。摩托罗拉移动南京员工之所以对裁员的反抗较其他地区激烈，是因为他们认为南京相比北京等地，再就业的机会较少，希望能够获得更多的补偿，或者能够延长一年的服务期，以错开找工作的高峰。不过，摩托罗拉移动在这方面没有继续让步，表示在裁员补偿上，全国必须遵循一个相同的标准，不可能差别对待。

僵局一直持续到两周后才出现了破冰的迹象。被裁员工在情绪和心理上做好了准备，开始寻找其他工作机会，而不是“耗下去”，有部分员工率先在离职协议上签字。而摩托罗拉移动公司对南京研发中心裁员一事上也做出了最大的让步，公司已决定取消9月27日最后通牒期限，延长南京员工最后工作日至2012年11月20日。为期一个多月的摩托罗拉裁员风波逐渐平静了下去。

摩托罗拉的大裁员之所以引发的大规模的抗议进而转化成“风波”很大程度是“员工关怀”的缺位。欧美企业的裁员一般是以“快刀”方式进行，在经济补偿方面考虑得较多，较少的涉及情感因素。考虑到企业的商业机密、技术机密以及给工作可能造成的影响考虑，裁员企业往往采取立即通知立即走人的方式，处理方式相对比较“激烈”。那些在企业工作多年的员工，对企业有很深的感情，因此，心理上很难接受被企业“遗弃”的现实。因此，企业在裁员过程中，与员工的充分沟通，除了符合法律规定的经济补偿外，更应在“情感”方面增加人文关怀。“公司统一的补偿是‘N+2’倍的平均月工资（N是工作年限），未到期的期权则全部折现。如果24小时内不签，公司将单方面解约。”完全没有心理准备的摩托罗拉员工收到的是这样措辞冷漠的裁员通知。这个将“尊重个人”作为企业文化最核心的公司现在却令大家感到寒心。一个摩托罗拉员工说，“没有一个窗口可以让双方进行沟通”，公司的冷漠让不少员工相当困惑。伴随着来自员工内部和外界的舆论压力，摩托罗拉虽然做出了让步，但姿态仍旧强势。作为工人代表的郑女士说：“摩托罗拉对我们来说，曾经是一个有高度集体认同感的家园。但在此次裁员中，摩托罗拉公司表现出的‘不与协商’态度，让我们感觉公司企业文化中‘尊重不渝’的精神严重缺失。”尽管从法律上来看，员工若不签离职协议，摩托罗拉确实可以在一定时间内单方面解除合同，而且将直接导致员工只能拿到N倍平均工资这一法律规定的最低赔偿标准。但正是这种用冷冰冰的法律“威胁”员工的做法，让一向习惯外企宽松氛围的摩托罗拉员工难以接受。而这种做法本可以更人性化，更细致些。

这不禁让人想起摩托罗拉的老对手——诺基亚。同样是经济性裁员，两者所表现的“员工关怀”却大相径庭。一向主张“科技以人为本”的诺基亚，在裁员时体现了更多的人性化，并未尽最大的努力为被裁员工提供了再就业服务。请来人力资源培训机构，为员工提供商务课程等强化培训和咨询，帮助员工提升就业能力。不仅如此，诺基亚还提供了一项专门针对离职员工创业的孵化器计划，为离职员工的创业计划提供扶持资金。同时公司还找来第三方的创业评估机构，为员工对创业方向进行把关。员工在裁员同时就可以提出申请，并能在以后一段时间内与公司就自己的创业项目详细沟通。尽管，摩托罗拉也为被裁员工提供了所谓的再就业服务。8月20日，摩托罗拉南京公司组织一场“遣散员工”招聘会，主动邀请同类型企业、猎头公司等前来为500多名员工寻找到下家。但在刚被遗弃的摩托罗拉员工看来这更像是个笑话。被伤了心的员工制作了一张海报，上面写：“摩托罗拉贻笑大方，尚未达成休妻协议，夫做媒婆帮妻相亲！”

nlc202309011012

大规模的裁员无疑是企业的一次大动荡。对于企业管理者而言，裁员是冒着非常大的风险的，可能会造成企业员工动荡、企业内外部运转不灵、企业人员结构突然改变等问题，这一系列风险的直接体现就是被裁员工的“抗议”。从摩托罗拉的经验来看，可以从以下几个方面来控制大规模裁员所带来的不利影响。首先，在裁员决策制定前，应该充分确认企业符合相关的法律规定，裁员的举证责任由用人单位承担。其次，具体的裁员人数也应该依据相关的法律条文制定，裁员的启动程序也要合理施行，如果需要裁减的人数未达到法定标准，建议用人单位HR尽可能以协商解除劳动合同的方式操作以更好地避免风险。再次，对于裁退员工的选择上，应该充分考虑到公司未来发展和感情因素，以下三类员工最好予以留用：

最后，用人单位与劳动者解除劳动合同时，要根据《劳动合同法》相关条文对裁退员工进行合理的经济补偿，这样无论是对被裁员工还是对留用员工，都是公司负责任的表现，有助于稳定留用员工的情绪。

尽管在这场风波中，摩托罗拉表现出的简单粗暴是引起员工不满的一个重要原因，但恐怕还有其他的原因——从未想过离大规模的裁员这么近。过去20年，跨国公司在中国鲜有裁员消息传出。但随着中国经济全球化程度的提高，这种传递性不断加强。伴随着中国经济持续多年的高速增长，跨国公司在中国一直处于扩张状态，很少听到裁员的声音。以至于很多人忽视了潜在的失业风险，把跨国公司的工作当成了“铁饭碗”，自己可以主动跳槽离开，但不存在“被开掉”的可能。但是，跨国公司的战线是全球性的，一旦开展战略收缩，不可能只针对某些特定区域。尽管中国是最大的消费市场，但是一切都是为了跨国公司的全球战略服务的。被谷歌收购后的摩托罗拉从“机海”战术转向了高端市场，相应的需要进行员工结构的调整。这仅仅是经济全球化对个体的影响效应日渐凸显的结果。这种影响却长期被跨国公司的员工忽视。尽管这次被裁比例最高的南京摩托罗拉研发中心本是中国摩托罗拉少数几个盈利部门，但是与其全球发展战略相悖，而逃不过裁员的命运。这一点，对于习惯了朝九晚五的南摩员工来说，心理上是很难接受的。

摩托罗拉在裁员的同时，一场争抢摩托罗拉工程师的争夺战又开始打响。网易、小米等互联网公司都借机挖掘摩托罗拉的工程师。与之相反的是，被裁的工程师却没有表示出特别浓厚的兴趣。“工程师找工作需要非常对口，这一点比较麻烦。目前，小米南京提供的这些职位，同事不太感冒。大部分南摩的人做的许多也不是小米南京需要的岗位。”一位在摩托罗拉南京研发中心工作超过3年的员工吐露了心声。互联网行业的技术进步速度是爆发式的，如果工程师不关注市场最新的技术趋势，就很容易被潮流抛下。同时，工作岗位的细分也使得工程师专业方向收窄，在寻找其他工作机会时很难找到直接对口的岗位。然而，放眼未来5年、10年甚至更长时间，中国与世界各国的经济贸易联系会更加紧密，经济全球化对每个个体的影响也会不断增强。因而可以预期，跨国公司根据全球经济形势变化和自身业务状况适时在中国区进行裁员，会成为一个正常的经济现象。这是我们无法回避的现实：被裁员离我们没有那么远。这一现实是残酷的，它却提醒着每个人时时刻刻保持对被裁风险的敏感性，摒弃骨子里的“铁饭碗”思想，不断提高职业技能，增强自身竞争力。同时，也要逐步学会运用法律手段维护自己的合法权益。

关于发展天津场外交易市场的分析 篇4

一

OTC (over the counter) 又称柜台市场、柜台交易市场或店头市场、场外交易市场, 它是与创业型企业发展紧密相连的。按照市场把买卖双方组织起来进行交易所决定的市场机制和效率特点, 可把证券交易市场分为集中交易的竞价市场与分散交易的柜台市场两种基本形态。所谓集中交易的竞价市场, 是指按竞价拍卖方式组织起来的市场, 其代表形式是证券交易所。分散交易的柜台市场是按标购标售方式进行交易的市场。柜台市场与交易所市场共同构成一个完整的证券交易市场体系。柜台交易属于场外交易, 简称OTC (over the counter) , 是指在证券交易所以外的各种证券交易机构柜台上进行的股票交易, 也就是没有集中交易场所的资产交易网络。柜台交易之所以属于场外交易, 是因此它的交易方式不同于传统的证交所, 证交所的交易方式是由经纪商或经纪人在交易所场内为客户买卖股票, 但是柜台交易方式则由庞大的计算机系统进行。投资人想要买卖柜台交易市场的股票, 需要通过坐在柜台后面的专业经纪人利用计算机来进行, 故被称为柜台交易市场。在我国建立柜台交易市场, 能为达不到上市条件的企业提供股权交易平台, 也有助于我国形成一个多层次的资本市场。

场外交易市场实际上是由众多证券商行组成的抽象的证券买卖市场。场外交易的最大特点是, 在场外市场内每个证券商大都同时具有经纪人和自营商双重身份, 随时与投资者通过直接接触或电信方式迅速达成交易, 这种交易的最重要特点与内容就是典型的做市商制度。在场外市场内, 证券商经常根据自身特点与交易内容, 选择多个交易对象。作为经纪商, 证券商仅替顾客进行交易, 不承担投资风险只收取少量手续费作为补偿;作为自营商, 则是根据自身资金头寸和对市场趋势的判断进行证券投资。作为自营商, 证券交易商具有创造市场的功能。做市商制度以纳斯达克市场 (NASDAQ) 最为著名和完善。全美证券商协会 (NASD) 规定, 证券商只有在该协会登记注册后才能成为纳斯达克市场的做市商;在纳斯达克市场上市的每只证券至少要有两家做市商为其做市。目前平均每只证券约有10家做市商, 一些交易活跃的股票有40家或更多的做市商。这也是纳斯达克市场交易活跃的主要原因。

OTC市场与创业板市场是有区别的。创业板又称二板市场或小板市场, 是指主板市场之外的、专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场, 是对主板市场的有效补充, 在资本市场层次构成中占据重要位置。在创业板市场上市的公司大多从事高科技产业, 具有较高的成长性, 但往往成立时间较短, 规模较小, 资金实力不强, 业绩也不特别突出。创业板市场最大的特点就是低门槛进入, 有助于有潜力的中小企业获得融资机会。发展创业板市场是为给高科技企业和中小企业提供更方便的融资渠道, 更重要的是为风险资本投资营造一个正常的退出机制。目前国际上创业板模式主要有三种:

第一种是附属市场模式。这种模式下, 创业板市场附属于主板市场, 和主板市场拥有共同的交易系统, 所不同的只是上市标准的差别。这种模式下, 创业板和主板共存于一个交易市场, 两个市场之间基本不存在转换关系。

第二种是新市场模式。这种模式下, 在现有证券交易所内设立一个独立为中小企业服务的交易市场, 具有独立的交易系统, 不仅上市标准低, 而且有券商顾问和经纪人保荐, 如伦敦证券交易所的替代投资市场 (AIM) 。加入AIM市场两年后即可申请在伦敦股票交易所挂牌。这种模式下, 创业板和主板之间具有一种从低级到高级的提升关系。

第三种是独立运作模式。这种模式下, 在集中交易的证券交易所之外, 另外成立创业板市场。和主板市场相比, 创业板市场有独立的交易管理系统和上市标准, 完全是另外一个市场。目前世界上采用这种模式的有美国的NASDAQ、日本的JAS-DAQ、我国台湾地区的场外证券市场等。

具体我国的创业板市场拟采用哪种模式, 我们尚不清楚, 但可以清楚的是, 根据经济学原理和客观投资规律, 创业板市场与主板市场是紧密联系、互相影响的共存关系, 创业板市场的存在是对主板市场的有效补充。对投资者来说, 创业板市场的风险要比主板市场高许多, 当然回报可能也会很大。因此, 各国政府对创业板市场的监管较为严格, 核心内容就是“信息披露”的强制性, 此外, 监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。由于内在联系的客观性, 发展创业板市场经常会促进主板市场的进一步活跃。

二

前不久, 为落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》, 证监会制订了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法 (征求意见稿) 》, 证券监管领导层已经将创业板的操作提上工作日程。在国务院原则批复天津滨海新区综合配套改革试点方案前后, 证监会出台此政策是打算双管齐下, 发展柜台交易市场和创业板市场齐头并进, 这无疑是正确的选择, 也对天津发展柜台交易市场提出了新要求。

客观来讲, 我们认为天津发展OTC市场的定位还是比较准确的。实际上, 柜台交易市场与创业板市场是有区别的, 这种区别有些类似于美国的OTCBB市场与NASDAQ市场的区别。美国的资本市场非常发达, 结构层次比较齐全合理。OTCBB即场外柜台交易系统 (Over the Counter Bulletin Board) , 又称布告栏市场, 是由NASDAQ的管理者全美证券商协会 (NASD) 所管理的一个交易中介系统, 它带有典型的第三层次市场的特征。为了便于交易并加强OTC市场的透明度, 全美证券商协会于1990年开通了OTCBB电子报价系统, 提供实时的股票交易价和交易量。目前在OTCBB上面流通交易的股票, 都是不能达到在那斯达克市场挂牌上市要求的公司股票, 因此有人说它属于“未上市证券市场”。两个市场的共同点是, 在上市要求方面必须是公众公司, 必须符合和遵从美国证券委员会SEC关于公众公司的所有要求, 也就是说在OTCBB上交易的公司, 和在NASDAQ市场或在三大证券交易所交易的公司要求是一致的, 在法律地位上是一样的。两个市场的区别主要在准入和监管方面, 虽然OTCBB和NASDAQ同为NASD监管, 但在OTCBB上交易的公司和在NAS-DAQ上市的公司相比, 在财务量化指标方面可能还达不到NASDAQ的要求。当然也有一些在量化指标已经达到NASDAQ和三大交易所要求的公司, 出于费用、灵活性和其他考虑, 仍继续选择留在OTCBB交易。一般而言, 任何未在NASDAQ或其他全国性市场上市或登记的证券, 都可以在OTCBB市场上报价交易。对于迈不过NASDAQ或香港创业板这道门槛的中小企业而言, 美国的OTCBB市场是一个很不错的选择。OTCBB对发行证券企业的管理并不严格, 但信息传递交易系统是全部电子化的。

我们认为, 天津定位所要建立的柜台交易市场就是专门针对非上市公众公司的股权转让的, 它不是第三家证券交易所, 也和产权交易市场没关系, 也没有设立第三家证券交易所的想法。据了解, 论证和开办“非上市公众公司股权柜台交易”是天津市政府提交国务院的“滨海新区综合配套改革总体方案”中的内容之一。我们认为, 如果把创业板市场称为二板市场的话, 则可以把所谓柜台交易市场称为三板市场, 可以看作是在证券交易所以外进行的各种证券交易活动的总称。发展柜台交易市场既可弥补证券交易所融资功能的不足, 又可丰富我国多层次市场体系, 使非上市公众公司股份转让有合法交易的路径, 同时也给企业的战略投资和风险投资提供了一个良好的退出渠道。天津的这种想法和定位既获得了国务院领导层也获得了证监会业务主管层的认可。中国证监会副主席范福春在两会时曾指出, 目前的主板和中小板基本上是同一个层次的市场, 因此在推出创业板后, 将加快发展OTC市场。在资本市场分出不同层次之后, 不同情况的企业可在不同的市场找到自己的位置。对于天津获准设立OTC的实际意义是, 天津要借助OTC市场的建立, 在推进滨海新区发展的同时力求成为中国资本市场的第三极。因为, 上市公司毕竟是少数, 现在上市企业有1000多家, 而未上市企业有25万余家, 全国各地已经发行股票但没有获准上市交易的又有近2万家。天津的目标是通过柜台交易市场的设立, 能够和深圳、上海共同构建起多层次的资本市场体系。

天津的这种定位也符合我国资本市场发展的客观规律。早在上世纪90年代初, 我国区域性柜台交易市场就曾有过一段辉煌。1998年为防范金融风险, 证监会关闭了STAQ、NET等报价系统和各地柜台交易市场。此后, 这些系统被券商代办股份转让系统所替代。在我国目前几十万家计的国有企业中, 公开上市的仅千余家, 大批非上市股份公司股权交易流转缺乏规范渠道。大力推动多层次资本市场建设是证监会下一步的工作重点之一, 进一步明确代办系统的功能定位, 将代办系统建设成为全国性的、统一监管下的非上市公众公司股份报价转让平台应该说是适时的。天津就是在这种形势下提出自己的战略定位的。

科目三场外考试技巧 篇5

1、当车速自动减慢和发动机声音变得沉闷时，说明行驶阻力已经增大，汽车正在上坡或驶入松软路面;反之说明行驶阻力减小或汽车在下坡。

2、当灯光离开路面时，应当注意前面可能出现急弯或大坑，或者是上坡车驶上坡顶。

3、地面颜色能反映路面状况，一般来说白色是积水，黑色是坑洼，正常路面多为灰色。通常走灰不走白，遇黑慢下来。

第二步：对车辆的判断

1、当路口突然出现灯光时，说明有汽车驶来。

2、当前车尾灯由暗变明、由高变低时，一般表明跟车距离在缩短。当能看清楚前车尾部的车牌号码时，通常表明跟车过近，必须拉开距离。

第三步：灯光使用办法

1、起步前，应先打开灯光，看清道路，车辆停稳后关闭灯光。

场外交易胎动 篇6

场外交易，即over the counter（OTC），指非上市或上市的证券，不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动，是私下以高于或低于供销会上规定的价格或附有其他条件（如搭配次货、以物易物等）的价格达成的交易。这是业内普遍认同的关于场外交易的比较全面的定义。由此定义来看，场外交易是一种开放型的交易，没有固定的交易场所，并且交易双方就证券的价格方面拥有比较高的协商性。至少从字面上来看，场外交易似乎比场内交易更为人性化。

在叶永刚看来，场外交易很重要的一个作用是，它能有效地解决中小企业融资难问题。这几乎是全国所有中小企业都会面临的桎梏——如何融资，从哪些方面着手，主要依靠哪些力量的扶持，经济学者和中小企业家都提出过或切实践行过各种方式，试图为中小企业的进一步发展找到更好的途径，然而收效甚微。目前比较直接有效的融资方式是通过银行贷款，而因为各种主客观因素，银行在中小企业的贷款方面的要求比较严苛，小型企业几乎没有获得大额贷款的机会。另外一种解决融资难的方式是进入证券交易所募集资金。对于中小企业来说，这更加行不通的道路。“中国大陆地区总共也就上海证券交易所和深圳证券交易所这两家，每年能够上市的股份有限公司并不多，更不遑论并不具备上市条件的中小企业了。”叶永刚相信，如果出现一些针对具有比较高的发展实力却没能上市的企业的“证券交易所”，使这些企业都能在这个交易所“上市”集资，“企业的融资难问题就有望得到缓解。”

叶永刚进一步解释：“这种场外交易和正规的证券交易的性质差不多，任何民众都可以在场外交易所买到‘股票’，这种‘股票’是由进驻交易所的企业发行的，每股价格不会很高。对未能在正规证券交易所上市的又急需融资的企业来说，进驻的门槛很低的场外交易所将是不错的选择。”据了解，单是要推出场外交易这种交易方式的时间，叶永刚及其同行者就花了三年多做各方面的宣传推广工作。“要不了多久，这个交易所就会在武汉出现。”说起这个自己一直在关注和研究的场外交易，叶永刚表示。

与叶永刚眼中的场外交易的性质大致相同，却比叶永刚早先践行的国家区域性中小企业产权交易市场，于11月12日在河南省郑州市正式开盘。这也是为缓解中小企业融资难而成立的区域性的产权交易市场，全国总共有五个试点，除了郑州这个唯一以股份制公司形式运作的交易所之外，还包括上海、北京、重庆、广东四个试点。据资料显示，已有1500多家企业进入股权挂牌企业的筛选范围，180多家企业进入保荐辅导程序，而已经确定的首批挂牌股权交易企业有41家。业界认为，这种交易所是继主板、中小板、创业板之后崛起的另一个新的基础性资本市场，“它将会打破主板市场对直接融资的垄断。”

对于中小企业来说，具备了现实意义的区域性产权交易市场的成功运作，是一种福音式的契机：融资问题得到解决之后，企业能够做大做强的愿望更贴近现实。然而，部分人士认为，场外交易大多是在商品供不应求或供销会上某些规定不合理的情况下产生的。容易在市场形成不良的风气，甚至有可能会让投机倒把者觉得有机可乘，“应要杜绝场外交易。”

“据我所知，河南产权交易市场已经暂时停牌。”全国人大代表、湖北省统计局副局长叶青向《鄂商》透露。经证实，该产权交易市场确实因“政策界限不够明晰，运行规则不完善”而暂时停止运行。据了解，导致停牌的直接原因是目前交易所暴露的两大问题，一是市场内存在违规交易，二是产权交易制度的不完善。开盘仅10天便被迫关闭，这样的惨痛经历带给业界和投资者的思考是：场外交易的存在是否合理，如若不合理是否有更好的方式能改善，可操作性多高等。

场外金融论文 篇7

一、场外交易市场概念及其风险

场外交易市场不属于在证劵交易所的集中交易的方式, 而是用其他的交易方式进行的资本市场, 又名为柜台交易市场。场外交易市场可以定义为是除证劵交易所以外的所有其他证劵交易市场, 它是在证劵商柜台上证劵商和证劵商或客户之间进行的证劵交易。通过构建完整的场外交易市场来完善多层次资本市场, 以此合理分配社会资金和资源。场外交易市场没有具体的地方, 主要是在互联网和电话等电子交易平台上进行交易, 交易商品主要是没有在证劵交易所上市的债券和股票, 已经上市的证劵也行。

世界各国经济制度上的差异导致场外交易市场呈现出各自不同的特征。计划经济向市场经济变化的这段时间才成立了中国的场外交易市场, 至今发展周期较短, 相比于完善的场外交易市场, 我国展现出不一样的制度形式。

(一) 我国场外市场的发展带有浓厚的计划色彩

发达国家的OTC市场重点实行市商制度, 这是由流动性风险大决定的。实行市商的加入激起了市场交易的浪潮和加大了市场的流动力度。我国OTC交易市场则相反, 这归因于股票供求不足和流动性风险大的缘故。在以融资为主的体制影响下, 审核企业发行证劵和股票的流程都很严格, 提供给OTC市场的股票就会减少, 再加上有关管理部门和政府只从部门效益和地方经济的角度出发, 严格控制上市交易股票, 没有提供基本的条件和合理的交易制度给OTC市场, 这在一定程度上约束了市场的发展。

(二) 道德风险较高信息透明度差

完善的场外交易市场制定了严格审核上市申请人和其责任和义务的制度, 例如规定申请人提供公司前景预测、潜在问题和前两年业务情况等制度。而我国在这方面做的不够完善。制度不够严谨有效, 申请人也没有提供详细的资料, 只注重挂牌融资的速度, 导致公司内部权力控制明显, 增加了信息不衔接和投资人的潜在风险。

二、我国场外交易市场风险原因

(一) 场外交易市场发展的规划不够完善

发达国家把构建管理市场发展作为建设多层次资本市场的重点。市场资本分类众多, 但是内部却井然有序, 不同市场之间的职责划分清晰, 相辅相成。美国OTC市场是由第三市场、第四市场、地方性柜台交易市场和公告板市场等构成的, 不同层次上市公司都能在这些市场中找到对应的需求点。兴柜市场、盘商市场、证劵柜买卖市场组成了我国台湾地区的场外市场。场外市场之间或场外市场和主板之间都有清晰的转板机制。我国的场外交易市场规划管理混乱, 这是造成市场恶性竞争和风险突出的关键。

(二) 交易品种过于单一

在我国, 场外交易市场交易种类不多。只有退市公司股票、中关村科技园区中小型高新技术企业股票、NET系统挂牌股票、原STAQ和一些没有上市的公司股票。国有产权占据了各地产权交易中心交易品种的大部分。高新区高新技术企业和非上市非公众公司股权是天津股权交易所的重点交易对象, 简称“两高两非”。国债、金融衍生品、权证和公司债都不在我国OTC市场投资种类里, 而只有股票这一类, 导致投资者较难通过多方面投资来防范风险, 投资衍生品来套期保值也很困难, 严重阻碍了市场的有效流动。有些挂牌企业的资质不深, 减少了投资者对该公司股票的投资量, 进一步增加了市场的流动程度和风险。

三、我国场外市场风险的防范措施

(一) 完善场外交易市场的法律法规

从我国场外交易市场的现状出发制定法律法规, 承认场外交易市场的合法性, 防止因法律制度不完善而造成市场混乱、投资者亏损的现象。第一, 要把涉及场外市场的法律法规加入到《证劵法》和《公司法》中, 给其他证劵交易场所足够的发展空间, 把建设多层次资本市场的重点放在OTC市场上, 划分清楚OTC交易市场的运行机制、功效定位和对象, 进一步完善场外交易市场。第二, 必须保证场外交易市场在法律法规的范围内运行, 对场外交易市场公司监督管理、信息提供、挂牌、买卖和退市做出相关规定, 对场外交易的业务范围、挂牌机制、交易规则、交易方式、组织形式和参与主体都要有严格的规定。

(二) 大力发展非上市公众公司

对待不同阶段要采取不同的市场准入政策。我国针对OTC市场的法律法规不完整, 且存在市场准入标准不统一、买卖股票供不应求、入市门槛高的问题, 要统一挂牌企业的挂牌标准, 在企业质量良好的情况下降低中小企业发行股票的门槛。我国OTC市场成立时间短, 对退市量化的标准不够, 且非量化的标准不清晰, 退市流程不完善, 所以制定退市标准时应该划分好成交量、盈利能力、还债能力和股票定价的标准;针对退市流程, 要规定好退市的时间上限, 加大退市缓冲的过程, 减少退市带来的负面作用, 进一步完善退市标准和流程。 (三) 建立严格的信息披露制度以及严格有效的监管模式

构建起政府统一管理和行业自我监管融合的监管模式是落实市场监管制度的前提。政府要适时降低门槛, 把监管重心放在周期性检查OTC市场、监督交易对象完成应有职责上。划分清楚证监会和自律机构的各种关系, 大的方面是由证监会监管市场, 小的方面还得由挂牌公司和做市商自我监督和管理。中小企业是OTC市场的主要融资对象, 但是他们的经济基础差, 企业运营风险高和信誉度较差, 所以应该加大公司本身自律监管的力度, 引导他们在法律法规的框架上经营和管理。

摘要：我们通过研究我国场外交易市场的发展现状和分析场外市场的优点和不足, 以此作为制定我国场外交易市场制度的依据。从探讨信息提供、监管形式和市场准入等方面出发构建出一套预防风险的体系。

关键词：场外交易市场,交易风险,防范措施

参考文献

[1]李秋月, 晏钗影.我国场外交易市场的风险及防范[J].产权导刊, 2010 (11) .

场外金融论文 篇8

关键词：场外交易市场,创意产业发展,OTC

先概述了场外交易市场 (OTC) 的特点及功能, 然后分析OTC对创意产业发展的影响和创意产业对城市发展的促进作用, 最后讨论了利用OTC推进创意产业发展的相关对策。

推交易市场;创意产进■一业发展、;OTC场外交易城雷业发展市场及其与创意产市场外交易市创OT鸣场 (C) 是指以下在简证称意券交易所外的、由产商证券议价买成卖交双的方证协业券交易市场的总发要称, 采取做市制其组织方式。场主展券外交交易易市所共场同与组证探成证券流通市场。析由易所内从于事证的券证交

券交易必须是经批准正式挂牌上市的证券;又必须

经过证券交易所的经纪人才能买卖, 为此还要向经纪人交付不低于佣金限额的中间佣金;而且在交易所内进行的一般是以100股为单位的整数股交易, 零星碎股不易成交。为规避上述较严格的条件, 出现了依证券交易法公开发行而未在证券交易所上市的场外交易市场 (或柜台市场) 。首先, OTC为创意产业中的相关企业通过公开发行股票筹集资金提供了平台。对创意产业中正在成长的中小企业来说, 由于规模小、风险高, 因此一般很难达到主板市场的上市标准。作为针对中小企业的资本市场, OTC就成了创意产业中中小企业实现上市筹集发展资金的最佳场所。其次, OTC的建立将为风险投资提供退出通道, 从而为战略投资和财务投资者提供一个良好的退出渠道, 进而形成投资的良性循环, 带动创意产业的企业发展、产业升级。

国际上较为有影响的OTC市场包括, 美国市场上的场外证券交易行情公告榜、粉红单市场、日本的JASDAQ市场以及中国台湾的兴柜市场等。目前, 我国场外交易市场的发展还刚刚起步。2008年3月, 国务院正式批复《天津滨海新区综合配套改革试验方案》, 按照该试点方案, 天津滨海新区将设立全国非上市公众公司股权交易市场, 即OTC。这是完善我国多层次资本市场的重要举措, 对于弥补我国资本市场的缺陷, 促进各层次资本市场之间的良性互动与衔接, 实现各类融资需求和投资需求的最优匹配, 从而发挥资本市场在国民经济发展中的作用具有重要意义。

二、创意产业及其与城市发展

对创意产业, 1998年出台的《英国创意产业路径文件》如此定义, “所谓创意产业是指那些从个人的创造力、技能和天分获取发展动力的企业, 以及那些通过对知识产权的开发可创造潜在财富和就业机会的活动。”而在被称为“创意产业之父”的英国经济学家约翰·霍斯金看来, 创意产业就是其产品都在知识产权法的保护范围内的经济部门。知识产权有四大类:专利、版权、商标和设计。

在全球化背景下, 城市已经成为国家参与国际竞争的主体, 创意产业以其强大的创造性激发了城市的活力, 并构成城市竞争力的主要来源, 把创意产业的发展与城市竞争力的提升结合起来是世界各国的普遍做法。创意产业对城市经济发展的作用主要体现在如下几方面:一是优化城市产业结构。创意产业通过将现有的文化资源和创意资源转化为经济成就, 改造了传统产业, 衍生了新兴产业, 不仅提升了城市的服务功能, 也大大促进了城市产业结构的优化和升级。二是促进城市文脉的延伸。创意产业是对旧城进行科学更新的动力, 是城市健康发展的新的激励因素。三是对城市形象进行新的塑造。创意产业不仅保留了具有历史文化价值的建筑, 而且通过历史与未来、传统与现代、东方与西方、经典与流行的交叉、融汇, 为城市增添了历史与现代交融的文化景观, 并提升了城市的形象和品牌。

对城市创意产业发展具有重要影响的因素主要有两个:城市创意经营环境和城市创意资本基础。城市创意经营环境包括创意氛围、商务环境和知识产权保护状况等要素。良好的创意氛围要求城市拥有洁净的生活环境, 稳定的社会治安, 完善的公共设施, 便捷的交通和通讯等。先进的城市商务环境对城市在经济开放度、贸易运输能力、信用信息透明度、物价水平稳定程度、政府效率、金融体系完善程度等方面具有较高水平。而合理的知识产权保护制度是城市发展创意产业的必备条件。城市创意资本基础则由制造业基础、人力资本基础和技术资本基础等要素度量。发达的制造业是城市发展创意产业的坚实基础;充足的高素质人力资本和技术基础能够为城市发展创意产业提供持续不断的动力。

三、利用OTC促进城市创意产业发展的对策

第一, 加快全国非上市公众公司股权交易市场的建设步伐。目前天津滨海新区已获准设立全国非上市公众公司股权交易市场, 北京市发改委下发了《关于促进首都金融业发展的意见》, 提出要将中关村代办股份转让试点逐步发展成统一监管下的全国性场外交易市场。深交所的相关的负责人也公开表示, 将整合、完善代办股份转让系统。

第二, 推进创意产业企业的创新能力和现代企业制度建设, 培育具有地方品牌的行业龙头企业。创意产业要快速发展, 离不开政府的扶持。但这只是外在因素, 关键还要靠产业内的企业创新能力。毕竟对创意产业而言, 创新是实现产业快速发展的关键。同时, 创意产业中的企业应该强化企业内部相关制度的建设, 尤其应该按照现代企业要求进行现代企业制度的建设。

第三, 加大对文化创意产业专业人才的培养。人才是创意产业发展的核心资源, 大批量创意人才的教育与培养是我国城市未来创意产业获得大发展的前提。尤其要强化对创意产业企业家才能的培养。企业家的敢于承担风险的能力, 远见卓识的战略眼光, 良好的沟通协调能力, 丰富的管理知识和专业知识为创意产业企业的发展注入了强劲的动力。

参考文献

[1]、李淑龙, 蒋虹.美国场外交易市场的发展及其对我国的启示[J].经济理论与经济管理, 2004 (1) .

场外金融论文 篇9

从2005年开始, 受前期黄金单边上扬走势的影响, 游走于监管边缘的场外黄金交易吸引了大量中小投资者。从2008年上半年开始, 场外黄金交易已达到近乎疯狂的地步, 场外炒金的交易规模一度三倍甚至五倍于我国两大场内交易所内黄金产品交易量的总和。自2008年下半年起, 受国际金价波动的影响, 我国场外黄金交易相继爆出多起影响巨大的违法案件, 投资者不但遭受巨额资金损失, 同时也让现有关于黄金交易的立法和市场监管体制饱受舆论诟病。

(1) 案例一:上海联泰黄金非法期货交易案[1]。上海联泰黄金制品有限公司号称“中国最大炒金公司”, 采用标准化合约, 规定以100盎司为一张买卖合同, 客户可以“买涨”、“买跌”, 并可以反向对冲操作, 联泰公司收取每盎司1美元的佣金。此外, 如客户参与国外期货交易所的交易, 联泰公司还将基于时差收取一定的“过夜差额”。截至案发时, 联泰公司共通过“变相期货交易”累计吸纳客户723名, 累计收取客户保证金6900多万元。联泰公司的黄金交易总买入、总卖出金额均达到119亿余元, 客户亏损累计达到2942万余元。

(2) 案例二:浙江世纪黄金非法期货交易案[2]。浙江世纪黄金制品有限公司自2005年成立以来, 通过私设网上黄金电子交易平台, 招揽社会公众参与其所谓的“黄金制品销售与回购 (逆回购) ”。为规避期货监管, 它将其所从事的交易命名为“世纪黄金金条回购与逆回购”, 并修改客户协议书中与期货相关的概念。其参照了保证金制度、资金放大杠杆机制和强制平仓等期货经营的基本特征, 变相进行期货交易, 吞噬客户大量保证金。该案的涉案交易数额 (保证金杠杆化后的合同交易额) 高达583亿元, 被外界称作“国内最大场外炒金案”。

(3) 案例三:高德黄金爆仓案[3]。北京高德颐和金银制品有限公司 (即“高德黄金”) 主打“高德黄金通”, 这是一种以黄金“现货延迟交收”为名, 以高杠杆为诱饵, 诱导投资者参与其中的黄金产品, 投资者可以5倍的杠杆率在高德黄金提供的交易系统上进行合约买卖。号称“做市商”的高德黄金一方面收取佣金, 一方面自称在上海黄金交易所和境外交易所实现风险对冲交易。由于国际金价波动加大, 自2008年8月20日开始的短短一周内, 就有400多名客户被迫平仓, 亏损超过千万元。

(4) 案例四:刘溪、聂明湛跨境场外炒金案[4]。刘溪、聂明湛挂靠境内某公司成立海外投资部, 对外宣称是某香港金银贸易场会员单位的境内业务推广机构, 专门从事“灰色”黄金延期交收业务, 在短短数月内就吸入客户400多万元保证金, 此后代理客户交易, 利用客户账号频繁进行黄金买卖, 共收取了海外机构返还的交易费佣金95万余元, 最后由于客户长期不能掌握到自己的买卖账号和密码而遭举报。刘溪、聂明湛一审被判犯非法经营罪, 两人不服提出上诉, 强调其所从事的并非是期货交易, 而只是黄金现货交易居间行为。真正与客户签订合同的是境外公司, 且对外汇款以及交易资金清算均发生在客户与境外公司之间, 没有证据证明其二人使用客户账户进行交易。

2 非法场外炒金的行为模式与界定标准

根据以上案例资料显示, 目前非法场外炒金的主要交易模式主要存在三种形式:其一, 炒金机构仅提供交易平台, 为买卖双方撮合交易, 收取佣金;其二, 炒金机构不仅充当中介提供交易平台, 并参与交易与客户对赌;其三, 炒金机构完全以从事黄金期货为名头吸引客户, 再将客户缴存的保证金等资金非法占为己有。

一般来说, 非法场外炒金的行为人会先成立一家与金融行业相关的公司, 或直接以境外公司中国某代表处的名义, 采用随机拨打电话、广告等方式招揽客户, 向客户推荐境外黄金现货保证金交易, 并提供交易平台和投资建议。客户向公司存入一定数量的保证金, 按照双方约定的比例放大实际成交金额, 买卖期货合约。公司以此收取交易佣金、手续费等费用。交易采用保证金制度和当日无负债结算制度, 公司与客户每日结算合同金额、保证金额, 当客户当日保证金亏损至一定数额时, 则需追加保证金以满足客户所持有的期货合约的放大比例, 否则即由公司强行平仓。虽然在实践操作中, 炒金机构往往以咨询公司、黄金现货交易延迟交付、提高保证金比例等名义或方式来规避法律对期货交易的界定, 但本文认为, 针对场外炒金交易实质的行为模式和交易流程仍应将其界定为变相期货交易。

2.1 变相期货交易实行当日无负债结算制度与保证金制度

根据《期货交易管理条例》第89条的规定, 变相期货交易的实质要件为当日无负债结算制度和保证金制度[5]。在期货或变相期货交易中, 设立高比例的保证金额度以及维持保证金额度的规定, 并捆绑当日无负债制度, 是期货或变相期货交易区别于现货交易的实质要件。

2.2 有形标准化合约的缺失不能否认期货合约交易的实质

一般来讲, 期货交易都是通过书面或电子形式的标准化合约来确定交易商品的品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等主要要素的, 唯一的变量是价格。但是在现有的非法场外炒金案件中, 客户一般是通过电子交易方式完成操作, 而操作平台的后台服务器均在境外, 很难获取相关的后台资料, 以至于无法通过标准化合约来认定变相期货交易。本文认为, 有形的标准化合约的缺失, 并不能否定其合约交易的实质特征, 此时应通过交易的实际流程来判读:其一, 交易是否对黄金的成色、质量、等级等进行了再约定, 还是仅为按手交易, 通过买涨、买跌的双向交易方式以及反向对冲的操作机制来履约;其二, 交易双方是否以黄金的保值、增值为目的要求实物出金, 进行黄金现货的交割, 还是看重以杠杆效应、双向交易、资金放大的优势来赚取利润[6]。

3 我国场外黄金期货交易的风险

3.1 场外黄金交易存在立法空缺

从现有的立法内容来看, 针对场外黄金交易的法律规定近乎为零。1994年国务院办公厅颁布的《关于取缔自发黄金市场加强黄金产品管理的通知》出台于黄金市场严格管制时期, 主要针对黄金走私问题。而在对“非法集资”的界定中, 也没有专门涉及黄金投资领域。此外, 我国现有法律法规不保护场外炒金、变相期货交易, 投资者由于本身存在外汇违规汇兑等情形, 因此往往难以举证资金的真实情况。特别是在很多跨境场外交易中, 由于投资者与境外黄金交易商签订合同, 资金进入境外黄金交易商的账户, 很难追究境内代理机构的责任。

3.2 场外黄金交易存在监管盲区

正规的期货市场通常都严格设置了与投资风险相对应的准入门槛, 采取“两级三方”的监管模式, 即来自政府、自律组织的两级监管, 以及包括政府机构、期货业协会、期货交易所在内的三方监管。我国场外黄金期货交易市场游离于监管体系之外, 且无视金融期货市场的风险, 降低了准入门槛, 由此使得交易风险倍增。

从现有黄金市场监管职能分配和实际运作来看, 虽然《中国人民银行法》第四条赋予人民银行监督管理黄金市场的职责, 没有明确列举人民银行在黄金市场上具体的监管职权和监管手段。当前人民银行只能获得上海黄金交易所的场内市场交易信息, 而对于场外交易, 无论是商业银行黄金理财业务, 还是黄金企业的经营活动, 特别是场外的非法保证金交易情况, 都缺乏及时有效的信息来源。此外, 由于黄金具有商品与金融双重属性, 交易方式逐渐呈现多样化, 造成我国黄金市场多头管理的监管现实。例如, 目前上海黄金交易所开展的场内交易由人民银行管理, 交易所会员中金融类会员准入如商业银行由银监会管理, 其他一些会员如首饰等用金企业则由工商部门管理, 而黄金期货衍生品交易又归口证监会监管, 在实践中出现对场外黄金交易的监管盲区。

3.3 炒金交易模式趋于规避现行法律

炒金机构多利用自己制定规则的优势地位, 设置有利于自身的交易规则, 规避先行相关法律规定, 置投资者风险于不顾, 在正常的交易风险之外又制造了更多的人为风险。例如《条例》第89条关于20%保证金比例的规定, 炒金机构可以通过设计交易条款, 将保证金比例提到20%或以上, 轻易地规避该条款关于“变相期货”的法律界定。

3.4 炒金机构代客操盘与市场对赌

由于网上交易平台的内容往往都是以外语显示, 而且交易手续和盈亏计算方式复杂, 因此很多境内客户会委托境内炒金机构代理操盘。这些机构却往往把代客操作与自营业务混淆, 把自己的账户和代客操作的账户进行对敲, 一方面收取交易佣金, 一方面又利用“对敲”机制, 不依客户的指令入场交易, 也不与黄金交易所内的会员进行风险对冲, 而是以“市场对赌”的方式将客户账户内的资金逐渐占为己有[7]。以“现货延期交收”为例, 无论境内客户购买多少, 炒金机构都按照低于市价的价格出售给客户, 造成“已经实现交易套利”的假象。等到真正交割日的时候, 如果价格下跌, 炒金机构可以直接赚进差价, 继续赌未来的市场行情;如果交割日价格上涨, 则采取“人间蒸发”的手段, 携款逃匿, 寻机改头换面重操旧业。

3.5 炒金交易跨境交易造成维权困难

从已曝光的非法境外炒金的案例来看, 境内炒金机构会以境外交易所会员的二级会员或者黄金投资咨询公司的名义出现, 鼓动境内黄金投资者参与黄金期货交易[8]。实际上这些境内炒金机构只是与境外黄金交易商签订一份业务合作协议, 由境内机构负责将境内投资者介绍给境外黄金交易商, 并从境外机构收取的交易费中提成[9]。这使得境内机构与境内投资者之间没有直接联系, 因此无论从打击非法境内机构, 还是从投资者诉讼维权角度, 都面临举证困难。

4 完善我国场外黄金期货交易监管的立法建议

大量的非法场外炒金现象也证明了我国投资者相当旺盛的黄金投资需求, 折射出我国黄金市场的投资需求与制度性供给不匹配的矛盾。因此, 仅仅对场外交易采取禁止性立法并不能从根本上解决违规交易的根源, 加快立法、完善监管和注重消费者投资教育才是最根本的解决途径。

4.1 明确场外黄金期货交易的监管机构

根据1983年《金银管理条例》、1995年《中国人民银行法》, 中国人民银行有权监督管理黄金市场。而1994年《国务院办公厅转发国务院证券委员会关于坚决制止期货市场盲目发展若干意见请示的通知》、1996年《国务院办公厅关于中国证监会对期货市场违规行为进行行政处罚有关问题的复函》、1999年《期货交易管理暂行条例》中又强调了证监会对证券市场的监督主体地位。由此, 我国黄金期货市场存在中国人民银行和证监会两个监管主体。而就《中国人民银行法》与《期货交易管理暂行条例》的法律效力而言, 前者效力高于后者, 但在实践中, 中国人民银行从未积极实施过对于黄金期货市场的监管权力, 而是默认了证监会的监管地位。

其次, 2007年《期货交易管理条例》颁布实施后, 证监会对期货市场的监管是否有效仍存疑义。根据《期货交易管理条例》第5条规定, 国务院期货监督管理机构对期货市场实行集中统一的监督管理。这一条款并没有明确规定证监会是监管机构。基于上述法律梳理与分析, 本文认为由中国人民银行对黄金期货市场实施监管更有法律依据, 应进一步明确我国场外黄金期货交易的监管主体。

4.2 合理区分合法与非法场外交易的法律界限

对于场外黄金交易应当本着规范治理的理念, 而不是一概加以禁止。正如前文分析中指出, 立法缺失是目前非法场外炒金盛行的一个主要原因。由于相关场外衍生商品交易立法的空白, 非法场外炒金机构在目前的法律框架下, 难以给出一个准确的定义和区分界限。从现有法院判例来看, 非法场外炒金案件主要从构成变相期货交易的角度, 以非法经营罪论处。但需注意的是, 当一个场外交易行为没有违反《期货交易管理条例》, 并不能必然得出该场外交易行为完全合法。因此, 我国有必要立法明确界定场外黄金合法交易与非法交易的界限, 尽快建立非法场外交易的鉴别机制。具体分析如下:

首先, 从交易对象来区分。合法的场外交易对象应与场内交易的产品予以区分, 即不允许场外交易产品与场内交易产品相似或者与场内交易产品的价格予以挂钩。例如, 当交易双方约定以上海黄金交易所内某产品的价格乘以一定的系数来决定双方场外黄金交易的结算价格就应认定为非法场外交易。做出上述区分的理由有二:一是保护交易所的知识产权, 因为场内交易产品是由特别设计的交易条款组成的产品, 该条款设计应属于交易所;二是为了防止会员单位通过场外私下对冲达到操纵场内交易价格的目的。

其次, 从交易行为来区分。对于专事场外黄金交易的机构, 其在与投资者发生交易行为以后, 必须要采取相应的风险对冲方式, 例如进入场内市场做反向交易或者与其他投资者进行反向操作。该规定的目的主要是防止形成市场“对赌”, 防止场外交易机构通过积累大量的单一看多或者看空仓位, 博取市场行情走势收益。如果走势符合预期, 当然可以获得巨额利润, 如果走势相反, 交易机构则会爆仓, 最终结果是投资者赢得了合约输掉了资金。值得注意的是, 风险对冲并非是针对每笔交易, 而是要求交易商从整体风险防范出发, 采取切实的风险降低手段。

最后, 从交割清算来区分。合法场外交易应当采取实物交割方式, 集中于现货交易, 不允许采取“净额结算”等现金结算方式。该规定主要是防止私设交易所, 减少违规交易风险, 抑制投机冲动。

4.3 加快场外黄金期货交易的配套机制建设与投资者教育

首先, 应当建立场外金融期货交易准入机制, 从资金实力、从业人员、交易设备、行情与结算系统以及违规记录等多方面对从事场外交易的主体进行资格审查。

其次, 针对跨境场外交易应当建立事先交易产品报批制度, 没有经过批准的交易产品和境外机构不得委托境内机构或者设立境内机构从事产品的推广、中介与投资咨询服务。

最后, 应当借鉴金融市场发达国家的立法经验, 加强对交易过程的公平性与合法性引导, 可以通过黄金交易主管机关颁布《黄金市场交易规范性指引》的方式, 将交易过程中的风险披露、投资者教育、交易招揽以及示范性合同的推广等制度落到实处, 做好事前风险防范工作。

参考文献

[1]张凌, 柴亮节.“中国最大炒金公司”覆灭前成交108亿[N].东方早报, 2006-11-13.

[2]吕婧.浙江查处全国最大黄金期货非法经营案[N].证券时报, 2008-11-4.

[3]孟丽.张卫星炒金爆仓400余投资者损失逾千万[N].上海证券报, 2008-9-1.

[4]李东华.两“海龟女”违法炒金涉案400万被判非法经营罪后上诉[N].上海晨报, 2009-4-27 (第三版) .

[5]石晓芳, 李永民.聚焦:变相期货交易影响了谁[N].金融时报, 2007-6-26.

[6]顾肖荣, 张国炎.证券期货犯罪比较研究[M].法律出版社, 2003.

[7]祝合良.严控地下黄金交易积极发展我国黄金市场[J].经济师, 2008 (11) .

[8]辛红.地下炒金乱象调查[N].法制日报, 2008-9-10.

场外金融论文 篇10

场外衍生品市场运行方式

(一) 场外衍生品市场没有集中的交易场所。场外交易市场是由众多企业、证券公司、投资公司以及普通投资者分别交易组成的, 它基本属于一个分散而且无固定交易场所的无形市场。在现代, 场外交易更多地借助现代通讯技术和通讯网络, 其中最为完善的代表是美国纳斯达克市场。

(二) 场外衍生品市场的组织方式采取做市商制度。做市商制度是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度。是指在证券市场上, 由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商, 不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格 (双向报价) , 并在该价格上接受公众投资者的买卖要求, 以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商制度的优点是能够保证证券市场的流动性, 即投资者随时都可以按照做市商的报价买入、卖出证券, 不会因为买卖双方不均衡 (如只有买方或卖方) 而无法交易。一般来说, 每家在证券场外交易市场上挂牌公司至少应该有两个做市商为其股票报价, 即竞争性做市商制度。挂牌公司有较多的做市商的好处, 能有利于竞争, 防止价格操纵。

(三) 场外衍生品市场主要以协商定价方式成交。场外交易的对象一般是非标准化合约, 其标的物、金额、到期日等都是双方商定的, 即所谓量身定做。场外交易是按照“一对一”方式确定证券价格的, 成交价格取决于交易双方协商一致。有些场合下, 证券交易价格是由交易双方反复协商而确定的, 有些场合下, 证券价格是由一方挂牌出价的, 但依照可根据市场情况以及交易双方的接受程度加以调整, 依然存在着协商定价的机会。

(四) 场外衍生品市场的清算方式。场内交易实行集中清算。交易得到确认之后, 清算机构成为所有合约持有者的对手, 即买方的卖方, 卖方的买方。而场外交易是双边交易, 一般是交易双方自行安排资金, 实行双边清算。

场外衍生品市场存在的风险探析

从以上场外衍生品市场的运行方式可以知道, 场外衍生品市场具有信用风险、流动性风险、系统风险等诸多风险。

(一) 信用风险

信用风险, 也称对手风险, 是指由于交易对手违约而招致损失的风险。衍生品场外交易市场以双方的信用为基础。而金融机构的信用是场外金融衍生品市场的基础。而此次金融危机的爆发, 恰恰是一时间, 所有金融机构信用都出了问题。

(二) 流动性风险

流动性风险是指一方面由于场外金融衍生品市场信息不完全和不对称, 以及缺乏有深度的二级交易市场, 使得该市场上金融产品的流动性严重不足。另一方面, 场外金融衍生品是一对一个性化合约, 到期清算, 本身也孕育着巨大的流动性差风险。尤其是当金融市场流动性不足时, 风险会急剧放大。由于衍生品场外市场极低的透明度与监管缺失, 造成参与交易的银行等金融机构对交易对手的实际交易头寸等情况一无所知, 如果一家交易商出现流动性问题或倒闭, 则会牵连许多参与交易的做市商, 造成连锁反应。

(三) 系统风险

系统风险, 指由于一个对手无法履行义务而引起其他对手无法履行义务的风险。场外金融衍生品把互不相关的金融市场品种, 通过结构性的金融工具组合起来, 一旦场外金融衍生品出问题, 所有与其相关的金融市场都会出问题。由于衍生品场外交易参与者多是全球性的金融机构, 尤其是衍生品场外交易规模越来越大, 系统风险严重时会导致整个金融系统的支付风险。金融危机前全球场外金融衍生品市场最高600万亿美元的规模, 相当于当年全球GDP的10倍。当如此高规模的场外衍生品市场产生风险时, 其对金融系统的破坏作用可想而知。

场外衍生品市场建立清算机制的路径选择

美国的金融危机是由于美国场外金融衍生品市场缺乏监管和其内在运行机制弊端所引发的。场外衍生品市场风险不断集聚, 交易各方都持有大量风险敞口头寸, 交易对手之间相互不了解, 没有结算机构为其进行结算, 最终导致危机的爆发和愈演愈烈。只要存在场外衍生品交易, 就一定存在信用风险、流动性风险、系统风险等。风险无法被消灭, 而只能被控制。控制衍生品场外市场风险的最终方法就是改革其运行机制, 建立清算中心制度。

1998年长期资本管理公司宣告破产, 之后出台的一份政府报告呼吁对衍生品场外市场进行改革。但是随着时间的流逝, 没有了关于长期资本管理公司的新闻, 改革的动力也就不复存在。如今, 仍然面临着类似的挑战———不要让时间、市场反弹或衍生品交易商的游说努力, 掩盖场外衍生品市场改革的必要性。

对场外衍生品市场进行改革, 把重点放在对风险防范占有优势的衍生品集中清算机制上。清算所在衍生品的结算过程中发挥如下两个主要的功能:一方面, 对于登录的衍生品交易, 清算所介入其中成为每一卖方结算会员的买方, 也成为每一买方结算会员的卖方。另一方面, 对每个结算会员的财务健全提供保障。

这两个功能意味着清算所直接对清算会员负责, 因此如果有清算会员倒闭, 该倒闭会员的财务责任将完全由清算所负责。清算所提供的保证使会员可以放心交易, 而不用担心交易对手的信用。清算所具有较强的稳定性, 是金融市场迅速扩展的关键因素。

在场外衍生品市场引入清算平台, 是让该体系变得更为强健的好方法。清算所作为卖方的买方, 买方的卖方, 可以解决信用风险。同时解决了每个交易方相互牵制, 一方出现流动性不足时影响另一交易方问题, 化解了流动性风险和系统风险。清算机构把这些合约置于一个中央清算平台, 对它们加以恰当的监控, 即使其他投资者突然破产、恐慌时期也能照样结算, 同时降低双边场外市场所固有的风险, 并提高了透明度, 方便于政府监管。

在金融危机期间, 集中清算保护了股票期权、黄金期货以及能源期货衍生品市场。雷曼兄弟破产后的几天内, 其集中清算期货以及场外衍生品利率互换合约, 没有给对手方造成损失, 也没有造成市场中断。相比之下, 雷曼未进行集中清算的信贷违约互换和非清算利率互换合约则引发了市场的混乱。由此可知建立场外衍生品市场的清算机制具有稳定市场、阻断危机、增强流动性的作用。

自改革开放以来, 我国经济取得突飞猛进的巨大发展, 已经初步具备了发展金融衍生产品市场的实体经济支柱和信息的需求。我国政府已经充分意识到建立多层次资本市场体系的重要性, 在一些纲领性文件中都明确提出要构建中国的多层次资本市场体系, 在推进多层次资本市场建设的进程中, 建立完善的场外市场是一项极为重要的工作。因此, 在金融危机中场外衍生品市场暴露出来的问题及其运行机制的完善路径选择, 对我国具有积极的引导和示范作用。

摘要：众所周知, 引发自2007年开始的金融危机的是金融衍生品, 但是这个衍生品市场是场外市场, 而不是场内市场。场外衍生品市场在全球经济中发挥着重要的作用, 它帮助金融机构管理资产负债表风险, 并降低资金成本。场外衍生品交易增长很快, 已经远远超出场内交易的规模。同时由于其交易机制的弊端等因素, 使市场积聚了大量的风险。金融危机两年多以来, 政府在救市、确保经济增长的同时, 也在寻求场外市场发展的新思路。

关键词：场外市场,流动性风险,系统风险,清算

参考文献

[1].屠光绍.结算系统:运作与趋势[M].上海人民出版社, 2000.

[2].张宏亮.产权市场应是场外市场的重要成员[J].产权导刊, 2009, (12) .

[3].万继峰.略谈金融衍生品监管的几个基础性问题[J].武汉金融, 2007, (9) .

[4]周茂清.场外交易市场运行机制探讨[J].财贸经济, 2005, (11) .

[5].孙宁华.金融衍生工具风险形成及防范[M].南京大学出版社, 2004.

[6].郑振龙.金融衍生产品:风险、市场失灵与公共政策[J].山东社会科学, 2005 (10) .

[7].阔紫康.多层次资本市场发展的理论与经验[M].上海交通大学出版社, 2007.

两会场外的“游说者” 篇11

公众参与，也就此成为一些公共议题的重要推手。

3月，北京。

如果在全国人大代表和全国政协委员的驻地内外细心观察，可以发现这样的有趣现象：一些身份各异的会场外人士，正借着这难得的时机，向参会者递送各种材料。

2900多名人大代表、2200多名政协委员，会在短短的两周时间里，向全国人大和全国政协，递交各种建议、议案和提案，并在大会和小组讨论会上发言，这些发言处在媒体的长枪短炮之下，成为整个中国的舆论场关注的焦点。

对那些场外的“游说者”而言，这也是一场竞争，只为着能在这个媒体空前关注，舆论高度沸腾的时段内，发出他们的声音。公众参与，也就此成为一些公共议题的重要推手。

找代表，递材料！

作为内蒙古集宁一中校长，李一飞每年都要提出大量涉及中小学教育的建议，而手中的关于“将防性侵教育纳入义务教育课程”的建议，还没来得及仔细梳理。

两会前夕，“女童保护全国两会代表委员座谈会”在北京召开，李一飞如约而至，谈了他对这个项目的看法。孙雪梅是“女童保护”项目的发起人之一，这是一个由众多女记者共同发起的公益项目，连续两年，孙雪梅邀请李一飞到她的座谈会，畅言女童保护的现状。

在李雪梅看来，李一飞代表很给力。

在最近的这次座谈会上，“女童保护”团队发布了《2014年儿童防性侵教育及性侵儿童案件统计报告》，得到了李一飞的积极回应，李一飞甚至公开说，我愿意做“女童保护”项目的代言人。

2014年，“女童保护”项目开始尝试通过全国两会代表发出声音，进而影响公共决策。身为记者的李雪梅，很清楚两会代表和委员在议题上的影响力。在一次聚会上，孙雪梅讲出了她的想法，希望找到一位敢于直言的教育界的人大代表，将“女童保护”的相关议题提出，并最终形成议案。

一位记者同行立即想到了认识的李一飞，这位勤奋而且性格直爽的人大代表，每年都會提出数个基础教育领域的建议。很快，那份由孙雪梅团队发布的“建议草案”，得到了李一飞的首肯。

女童保护项目，聚焦的就是孩子们的安全教育，教会女孩子们如何保护自己，这与干了一辈子教育工作的李一飞的看法不谋而合。有了这样的共识，由李一飞提出建议便顺理成章。“女童保护”项目搜集的数据和资料，恰好为这一议案提供了强大的支持。2014年的两会，李一飞在内蒙古的团组会上，正式宣读了关于废除嫖宿幼女罪并入强奸罪的建议，并被当天的央视《新闻联播》播出。

今年，孙雪梅和她的团队志愿者们，又陆续联系了谭晶、刘晓静、吴明兰、张淑兰等代表，并得到了积极的回应。实际上，这些场外的声音，未必能迅速抵达决策层，形成国家文件，但只要通过参会者表达出来，就能形成公共议题，并受到广泛的关注。

被拒，继续！

叶耘正在千方百计寻找关注专车出行的人大代表和政协委员，希望由他们帮忙把企业对专车领域的诉求以提案的方式递交上去。

年初，叶耘所供职的“快的打车”曾因专车服务遭受北京市交通委查处。叶耘是“快的打车”的公共事务总监，尽管“快的打车”和“滴滴打车”合并后的市场份额高达99%，但包括叶耘在内的企业人士，仍对专车市场的前景表示担忧。交通部曾明确表态，专车服务是创新，但禁止私家车参与。

随着和交通部门、出租车公司、出租车司机的频繁交手，这个对传统出租车行业造成极大冲击的专车服务，已然成为公众关注的热点。叶耘希望国家层面能够出台具体的专车市场指导细则，对“专车服务”这样一个全新的行业，进行管理而非管控，让公众出行实现真正的市场化。

带着这样的愿望，叶耘开始了自己的“递材料”之旅。

在全国政协第十二届三次会议正式召开的前一天，叶耘偶然认识了一位全国人大代表和一位全国政协委员，他热切地提出了自己的想法，希望两位参会者能够研究该问题，并提出相关的建议。可惜的是，两位参会者平时很少使用打车软件，对该行业并不了解，婉言谢绝了叶耘。

不过，叶耘仍在抓紧时间整理资料，发动自己的所有人脉，继续找寻代表和委员。他说，代表和委员们会不会提不一定，但起码要把我们的诉求，尽可能多地传递给代表和委员。

表达的力量

每年的两会，关于环保的议题都是热点。每到这时候，北京公众与环境研究中心主任马军会格外活跃，作为一个环保界的“老人”，他的“污染地图”在两会前夕的一部广为传播的纪录片中走红了。

环保事关国计民生，可政协中没有单设‘环保界别。要让环保话题成为两会的最强声音，马军这样的环保人士，或许可称得上“功不可没”。

马军通过全国政协委员、阿拉善（SEE）公益机构会员万捷递交了《关于优化重点污染源信息实时公开的提案》，这已经是万捷连续第三年倡议环境信息公开。其实，万捷是雅昌文化集团董事长、新闻出版界的企业家委员。界别和身份，不影响他们为马军的环保倡议代言。2013年，全国人大代表、TCL集团董事长李东生也曾是该倡议的“代言人”。

2013年两会前夕，阿拉善公益机构希望征集环保方面的建议，并由该组织成员中的全国政协委员提交两会——这是个形成公共议题的好机会。马军适时提出他的倡议，把全国排放超过65%废水和工业废气的重点监控企业，在网络向全社会公开。

全国政协委员的身份，显示出凝聚社会共识、掀起公共讨论的威力。

在万捷提交提案并引发媒体报道之后时隔两个月，环保部就印发了《国家重点监控企业自行监测及信息公开办法（试行）》，要求2014年1月1日起，国家重点监控企业应在环境主管部门统一组织建立的公布平台上实时公开自行监测信息。后来，得益于这样的信息公开，马军和他的团队就把信息集成到手机APP里，便于公众随时获取——这就是“污染地图”的由来。

能获得媒体广泛关注固然重要，但马军更看重的是，民间呼吁借由提案进入官方渠道，上达主管部门乃至更高决策者，相关部门也必须给出反馈。

而马军与另一位“代言人”杨敏德，甚至还有一段“不打不相识”的经历。香港溢达集团作为一家大型纺织印染企业，是马军的监督对象，曾出现在“污染地图”上。因为此事，董事长杨敏德主动联系马军，对话的结果是，两人发现自己的共同愿望：希望这家高排放企业能够在减排上做得更好——他们从“对手”转为“盟友”。2014年，作为经济界别的全国政协委员，杨敏德帮马军递交了《关于建立污染物排放与转移登记制度（PRTR）的提案》。

为什么要通过两会发出声音？马军觉得，很多事关某一区域生态环境的重大问题，媒体因为种种原因无法进行报道，无法把声音传递出来。这时候，两会是一个非常重要的发声平台，按照国家相关规定，一旦进入议案、提案程序，媒体就能据此进行报道，形成舆论热潮。