P2P金融

P2P金融（共12篇）

P2P金融 篇1

一、P2P网络借贷概述

P2P (Peer to Peer Lending) 网络借贷是一种借助互联网的, 强调客户之间互助合作的新型融资平台, 是互联网金融的一个重要分支, 是大数据时代的最新产物"。P2P网络借贷模式为借贷双方提供了一个良好的信息发布、搜寻和交易平台, 互联网技术的应用也较大地降低了交易成本。

P2P网络借贷平台业务起源于欧美。2005年英国创建Zopa, 目前已拥有超过50万注册会员, 业务已经扩展至意大利、西班牙和日本。而美国的Prosper成立于2006年, 目前拥有超过160万会员, 超过4亿的借贷发生额。我国小微企业的巨大资金需求也使得P2P网贷成疯涨状态, 截至2012年年底, 国内已有2000多家P2P公司, 总融资规模在百亿元左右, 与6年前相比, P2P网贷的市场交易量增长约10倍。国内比较大型的有拍拍贷、人人贷、证大e贷、宜信等等。P2P网络借贷的特点是门槛低、利率高。据第一网贷提供的资料显示, 2014年1月份全国P2P网贷平均综合年利率为21.98%、平均期限为5.73个月、总成交额111.43亿元。据悉, 纳入中国P2P网贷指数统计的P2P网贷平台为356家。

二、P2P网络借贷模式分析

按照营运特点划分, 在我国发展成两类模式:传统P2P模式和债权转让模式。

(一) 传统P2P模式

在传统P2P模式中, 网贷平台仅为借贷双方提供信息流通交互、信息价值认定和其他促成交易完成的服务, 不实质参与到借贷利益链条之中, 借贷双方直接发生债权债务关系, 网贷平台则依靠向借贷双方收取一定的手续费维持运营。

因此, P2P网贷在不断的探索实践中, 建议信用贷款方面引入亲朋进行联保, 其他贷款方面则引入抵押或质押进行反担保。同时, 企业贷款项目引进第三方融资担保公司对项目进行审核和本息担保, 并要求其担保规模要与担保方的担保额度相匹配, 担保方也要加强自身的风控管理。而网贷平台应加强贷款项目的信息披露。

(二) 债权转让模式

债权转让模式下P2P, 借贷双方不直接签订债权债务合同, 而采用第三方个人先行放款给资金需求者, 再由该第三方个人将债权转让给投资者 (P2P平台为该交易过程提供服务) 。债权转让模式下的P2P由国内的宜信最早使用, 该模式的优点是更好的链接借款者的资金需求和投资者的理财需求, 主动地批量化开展业务, 而不是被动等待各自匹配, 从而实现规模的快速扩张。但同时, 该模式主要涉及到变相吸收公共存款的, 若是投资人与借款人实际上并没有接触, P2P平台跨越中介的定位, 先以平台的名义从投资人处获得资金 (即使只是存放在中间账户) , 再直接决定投资行为和进行资金支配, 甚至是挪作他用和非法占有, 则有非法集资的嫌疑。又因为因为信用链条的拉长, 以及机构与专业放贷人的高度关联性, 债权转让的P2P网贷形式受到较多质疑。

三、P2P网络借贷的风险

P2P网贷平台的风险应主要分为三个层面:一个是平台的信用风险, 一个是平台的经营风险, 还有一个是网络技术安全风险。

首先, 平台的信用风险即某些P2P网贷平台本身的意图就是欺诈投资人的资金, 卷款潜逃的道德风险。不法人员只需花上几万元买下一套软件, 再到工商局和网络管理部门注册, 前后只需半个月就可以开张营业了。只是由P2P网贷的监管空白导致的。之前跑路的淘金贷、优易贷等就属于信用风险, 他们谎称自己是某实力雄厚集团旗下的网贷平台、虚拟出一些借款人, 从众多信以为真的投资人手中骗走了上百万元之多。

其次, 平台的经营风险, 主要来自于对借款人的风险评估困难带来的还款风险。由于目前征信体系并不健全, 网贷平台很难核实借款人真实的财务状况和资金投向, 因此借款人违约的风险也很高。根据一些网站发布的逾期未还款人黑名单粗略推算, 有些网贷平台的坏账已达到上千万。虽然网络平台承诺垫付本金, 但如果出现资不抵债的情况, 恐怕这种承诺最终也只能沦为一句空话。在这里, 我还是要提一下宜信模式的不可靠性。众多专家称宜信的线下债权转移模式实际上陷入了庞氏骗局。宜信目前保持着比银行同期贷款利率高4倍以上的贷款利率但也保持着极低的坏账率, 这很让人称奇。然而其线下的庞大员工量也在说明着宜信为了保证流动性而砸下的血本。再看其销售模式多通过打电话、超市传单、社区拜访等, 其目标客户是不太懂互联网理财的中老年群体。这更加让人怀疑其管理能力、营运架构、风控能力, 以及这种加大杠杆的风险运作如何保障中老年人求稳健理财的预期。

最后, 网络技术安全风险。由于互联网金融本身以技术为支撑, 在技术方面如果不过关, 而对互联网金融的资金安全和正常运作带来很大的影响, 并且会长期影响投资人的信心, 对平台的影响更加深远。大量互联网金融公司本身以业务为重, 没有太多的互联网技术精英进行系统维护, 在系统的技术和安全性方面存在很多问题。2013年7月6日, 中财在线自己开发的系统遭遇“黑客攻击”, 部分用户数据泄露。尽管网站已经在第一时间发布公告, 但由于投资人出现恐慌, 平台的兑付量有所提升, 出现挤兑现象。

四、规范P2P的几点建议

P2P网贷经历了多年的蛮荒式生长, 为了防止风险变成现实的巨大损失, 应该在三个层面加强管理:提高准入门槛、制定行业标准、严格机构监管。在准入门槛上, 拍拍贷联合创始人胡宏辉建议, P2P需要建立较高的行业准入门槛, 设定资本金规模要求, 以及牌照颁发政策来约束准入。将达不到行业资格的简易平台剔除出去。其次, 制定明确的行业标准, 合理设定其业务边界, 划出红线, 明确平台的中介性质, 明确平台本身不得提供担保, 不得归集资金搞资金池, 不得非法吸收公众存款, 更不能实施集资诈骗。第三, 要有明确且严格的监管机构, 能与P2P网贷相匹配能发表独立意见。

当然, 除了加强管理之外, 还有一个P2P网贷能否在中国长期取得良好发展的重中之重是尽快建立健全的征信体系, 这一点可以学习国外的经验。美国拥有成熟的信用体系, FICO机构会对个人进行信用评级。美国个人信用记录是对当事人在过去7至10年期间的财务信用给予评分等级的一份书面报告, 这是个人资料的一部分。据了解, 美国个人信用记录主要是由Equifax、Trans Union及Experian这三大信用调查机构负责管理、调查与审核的。在美国的平台只要跟三家机构进行对接, 根据信用评级来定借款额度并进行借款。我国也应该由央行组织创立官方信用评级、信用调查机构, 完善征信体制建设, 更好促进互联网与金融的结合。

当然, 在政府部门加强监管同时, 行业内自律也是十分必要的措施。P2P网贷公司应该既拥有开拓创新的魄力也要有作为金融人的谨慎更要有投融资理财服务者的责任感。《中国P2P借贷服务行业白皮书2013》认为, P2P行业的自律主要包括, 必要的财务数据透明、运营关联性的合理切割、投资者风险说明、独立意见机构监督管理以及行业自律组织与行业标准五大方面。

P2P网贷平台的发展对优化资源配置、改善中小微企业的融资环境、发展普惠金融有着重要意义。但在鼓励创新的同时, 应保持P2P网贷平台的稳步发展, 不触碰法律红线、不搞资金池。监管部门尽快出台相关监管措施, 不能遏制其发展也不能放任不合规平台蛮荒发展, 侵害投资人利益。为了适应未来互联网金融新时代, 应早日建立并完善征信系统。

参考文献

[1]沈杰.P2P网贷平台的成因、问题和发展思路[J].商界论坛.2013.10

P2P金融 篇2

p2p金融理财又叫P2P信贷、P2P借贷。其中，P2P是 peer-to-peer 或 person-to-person 的简写。意思是：个人对个人。其本质上就是一种民间借贷方式。贷款利率在不超过银行同期贷款利率的4倍的范围内受法律保护。

P2P网络借贷平台通常宣称他们有两个起源，一个是尤努斯(又称尤纳斯)教授。另一个是英国的Zopa。很有意思的是尤努斯与英国的Zopa网络借贷平台是两个完全风马牛不相及的事务。

随着现在贷款行业的不断发展，越来越多的企业和个人都知道或了解小额贷款，也有很多企业在小额贷款里脱颖而出。

P2P理财是指以公司为中介机构，把这借贷双方对接起来实现各自的借贷需求。借款方可以是无抵押贷款或是有抵押贷款。而中介一般是收取双方或单方的手续费为盈利目的或者是挣钱一定息差为盈利目的的新型理财模式。

北京市场P2P理财公司众多，产品各不差异，收益率也不一样，建议投资者在选择产品时能理性的、谨慎的选择一款适合自己产品。

同时，在选择p2p公司时一定要多走动，多调查，选择有正规资质，规模较大，信誉好的公司进行办理业务，这样可以保障投资者资金的安全。选择不动产抵押类的P2P理财产品风险相对来说要小一些。p2p金融理财又叫P2P信贷、P2P借贷。其中，P2P是 peer-to-peer 或 person-to-person 的简写。意思是：个人对个人。其本质上就是一种民间借贷方式。贷款利率在不超过银行同期贷款利率的4倍的范围内受法律保护。

P2P网络借贷平台通常宣称他们有两个起源，一个是尤努斯(又称尤纳斯)教授。另一个是英国的Zopa。很有意思的是尤努斯与英国的Zopa网络借贷平台是两个完全风马牛不相及的事务。

随着现在贷款行业的不断发展，越来越多的企业和个人都知道或了解小额贷款，也有很多企业在小额贷款里脱颖而出。

P2P理财是指以公司为中介机构，把这借贷双方对接起来实现各自的借贷需求。借款方可以是无抵押贷款或是有抵押贷款。而中介一般是收取双方或单方的手续费为盈利目的或者是挣钱一定息差为盈利目的的新型理财模式。

北京市场P2P理财公司众多，产品各不差异，收益率也不一样，建议投资者在选择产品时能理性的、谨慎的选择一款适合自己产品。

P2P网贷金融大家谈 篇3

余军（小牛在线COO）：

P2P做消费金融最大优势是普惠性

小牛在线COO余军认为，消费金融将会是2016年互联网金融最大的风口，也会是一个很好的机会。

“我不能说我最看好哪些领域，应该说这些细分领域都是非常有前景的，也是我们未来要做的一些市场细分领域，像京东、阿里这些电商巨头做消费金融，确实具有黏性较强的消费场景，但是这些消费场景通常额度较少，而且只针对平台小额购物，无法解决其他日常需求，覆盖人群没有互联网金融企业广。我认为P2P企业做消费金融才是有天然的优势，互联网金融的最大优势就是普惠性，任何人，只要你能够上网，都可以在不同层次上享受互联网金融所带来的消费好处。”

王崇羽（财路通CEO）：

P2P利率下调是普惠金融必然结果

“生活中，有非常多的人遇到这样的难题，就是一切都准备差不多了，就缺少额度比较小的资金。P2P的诞生和迅速发展，正是源自于此——为小额资金需求者提供金融服务。P2P收益率已屡创新低并且下降趋势仍在继续，但是这是普惠金融的必然结果。P2P平台的一端，连接的是短期融资者，他们希望能够迅速获得所需资金用于改变生活，同时融资成本也不能太高，如此一来，P2P收益率下调有助于有效降低借款方的资金成本，吸引更多优质资产，形成良性循环，让普惠金融的理念真正帮助到更多的人。”

徐展勤（抱财网创始人）：

P2P应完善监管 营造健康发展环境

“中美两国互联网金融兴起的历史环境差异较大，美国传统金融行业繁荣发达，金融法规完善，金融产品供应充分，利率市场化，社会信用及评估体系健全，小微企业通过传统金融可以解决大部分融资需求，直至2008年金融危机后P2P企业才受到一些关注。而中国传统金融至今没有放开充分竞争，金融供给不足，利率管制，小微企业融资难问题持续凸显。2013年，互联网金融尤其是P2P的蓬勃发展，充分反映了市场的迫切需求，加之今年国家鼓励金融创新及普惠金融政策性意见的出台，让国内互联网金融的发展更加有‘矩’可循。应明确平台法律地位、分类监管，在提供征信支持的基础上不断细化、完善法律法规，为P2P行业营造健康的发展环境。”

陈捐清（仙邦控股集团高级CEO）：

P2P处于大浪淘沙的阶段

“P2P理财方式是可以弥补传统金融理财产品的不足，P2P让老百姓的理财投资门槛更低、收益更高。但当前P2P处于大浪淘沙的阶段，理财投资客应以稳健投资P2P为主，适当配置，分散投资。P2P未来会成为更为重要的理财方式，和国外类似，甚至会有大型机构进场做P2P理财，未来中国理财产品一定会更加多样化。”

向隽（迪蒙网贷系统CEO ）：

P2P将成为名副其实的中国式小微银行

“P2P肩负着解决中小微企业融资难的问题，是国家和政府力挺P2P的根本原因。随着互联网金融的不断发展，P2P平台不断增多，P2P将发挥小微银行的作用，解决中小微企业融资难问题，成为名副其实的中国式小微银行。”

杜晓山（中国社会科学院农村发展所研究员）：

P2P行业应做到创新与监管平衡

“目前，1/3的P2P机构有问题，数量庞大。出问题的P2P机构70%左右属于诈骗性质，剩下的就是管理不行、风控不行、水平不行。这就是P2P行业的发展状况。P2P行业正在逐渐规范，但具体的P2P实施管理办法还未出台。普惠金融非常好，如果要把普惠金融做好，把互联网金融、P2P行业做好，必须要坚持一个正确的方向，就是要求它健康可持续发展。而要达到健康可持续发展，最重要的一点就是鼓励其不断创新，同时要按照经济和金融运作的规律防范风险，进行适度有效的监管，使创新和防控、创新和监管达到完美平衡。”

付东海（民信董事长）：

P2P平台实行负面清单制将是一种趋势

“对于P2P行业的监管，一直以来业界多聚焦于三种方案：备案制、牌照制、负面清单制。可以说这三种方案各有利弊，但P2P平台实行负面清单制将是一种趋势。监管机构细化负面清单，明确哪些事情P2P不能做，并且明确处罚机制，并树立基础的行业规范（如信息披露机制、资金托管机制等）。这样一来可以既保护P2P行业的健康发展，防止劣币驱逐良币的现象发生，二来避免给自己背上沉重的监管负担，防止下一个刚性兑付行业的产生。”

董骏（积木盒子CEO）：

P2P应占资产10%以内

“每个垂直领域都有自己的牌照管理和交易的要求，但对客户来说，我们希望其在进行P2P理财时，可以适当控制其资产配置，并匹配更多标准化金融产品。考虑到不同投资者的不同理财需求，多元化的理财产品被逐渐普及，我们建议客户在做综合资产配置的时候，P2P占其资产10%以内。”

简育清（好利网CEO）：

投资人变“挑剔” P2P用户体验须提升

“目前，P2P投资人已经不再是初级的小白用户为主体，投资人教育已经相对成熟了，变得较以往更理性。投资人对平台的选择也更加“挑剔”了，因此P2P平台开始变得更加注重用户感受，包括产品的创新性，使用的便捷性，信息的公开透明度等等。未来，平台甚至不排除满足用户私人定制需求，定向优化用户个体感受，这或许会是P2P网贷行业的发展趋势。”

陆浪涛（“财火火投资者联盟平台”作者、资深互联网金融人士）：

不能太迷恋P2P平台背景

“近两年国内P2P发展迅速，但由于征信系统不完善，存在一定的经营风险。目前，国内的P2P还处于‘线上线下结合’阶段，即线上寻找投资人，线下寻找借款人。国资系平台也不例外，即使拥有更强大的信用背景，也存在项目逾期、坏账和违约等风险。”

胡玉昂（余额E贷CEO）：

看好高校市场

“高校学生存在消费能力和消费意愿之间的矛盾突出，不少企业把目光聚焦高校市场，给大学生提供消费金融服务。余额E贷推出的“高校乐”消费理财产品，就是为满足大学生‘超前的’消费需求，每个月偿还的费用也在其生活费之内，可谓两全其美。相对于企业大额网络借贷项目，高校乐主打中小额借贷项目，还款周期短，项目风险可控性强，违约逾期风险较低，年化收益最高达到18%。”

钱多多（上海知名网贷平台相关负责人）：不要盲目抹黑行业

P2P金融 篇4

2016年3月, “全球共享金融100人论坛”指出, “共享金融”要在大数据背景下进行金融产品创新及服务创新, 构建以资源、要素、利益等要件以网络化形式共享, 以更有效、公平、迅速的实现金融资源配置的最大化, 保障消费者主权不受侵害, 更好地服务于共享经济模式日益壮大与经济社会可持续发展的目标。而p2p网贷作为"共享金融”的典型模式, 将消费者的主权提升到最大化, 实现了金融在空间上和时间上的无缝对接。但不可否认的是其监管体系不完善所带来的发展阻碍仍然是值得探讨的。

共享金融即通过大数据、互联网、移动互联网等铸建的现代信息技术平台服务于金融供需个体之间, 实现金融产品进行直接交易的模式。

蚌埠日报去年二月发文称“上线四个多月, 总借贷资金超过四个亿, 由钰诚集团打造互联网金融服务平台E租宝, 其以融资租赁债权交易为基本经营方式, 成功在蚌埠P2P融资租赁市场成为领军。”但是在中国人民大学研究推出的《2015年网贷评级报告》中, e租宝却被赋予最低评级C-。该报告明确指出e租宝平台存在非法集资嫌疑、不存在实质上的资金托管人和金融消费者低债权安全保护的风险。

不过, 该报告不久之后果然得到核实, 2015年12月16日, 司法机关称, e租宝涉嫌非法吸收公众存款和集资诈骗。钰诚集团旗下的公司, 假借融资租赁债权转让为基础业务, 让e租宝在短短一年半时间内非法集资500亿元, 然而公司形成的财富泡沫迅速破灭。其内部控制体系不健全与缺乏金融监管是其崩溃的重要原因。

e租宝融资项目中, 融资大多以扩大企业生产规模、周转流动资金为目的, 然而借款项目的95%都是虚假项目。而虚构融资项目的行为正是由钰诚集团董事会执行局主席丁宁指派员工所为, 可以看出, 公司高管权力高于内部控制, 公司设立的内部控制体制流于形式, 没发挥其应有的作用。丁宁等高管的违法行为, 使企业授权审批制度形同虚设, 得不到有效实施。

e租宝事件引起轩然大波, 之后行业内鑫琦资产到金鹿财行、中晋资产接踵“崩溃”, P2P行业已草木皆兵。截至今年3月底, P2P行业的概况如下图所示;

p2p业内有问题的平台竟比一半还多, 这体现出P2P行业进入危机高频发生的时期, 假如对P2P公司后续监管不当, 不仅数以万计的投资人要蒙受大量亏损, 甚至P2P借贷这一互联网金融创新业务将会迅速消亡。

e租宝的运营模式, 存在资金流向不明, 项目标的虚假捏造, 项目担保不规范, 非法建立资金池等问题, 背离了P2P的本质。然而互联网金融平台应如何才能健康、稳定发展下去?下面我们以e租宝为例对互联网金融发展提出几点建议。

二、募集资金须实现第三方托管

e租宝开展业务期间向投资者宣称与兴业银行合作实行第三方银行托管, 实际上兴业银行已澄清并未和其有过任何合作。投资者资金是直接通过宝支付平台的支付渠道转账, 那么投资者可以在购买其公司相应的债权直接在E租宝平台上进行投资, 形成一个合同, 完成交易。e租宝与第三方支付公司的合作仅是实现资金支付结算, 并未达成资金有效托管。如今互联网平台平台资金呈现流动性强、数额较大的特点, 从投资人借款、到网贷平台项目审核, 以及第三方托管甚至最后资金流出, 都要做到项目合法、资金有序流动。因为有较大的风险, 对银行来说, 银行可能不愿意对他们的资金直接托管。因此, 建议国家可以专门设立一个基金托管机构, 对资金的流入、流出进行严格控制。在担保方面, 建议平台与银行、证券公司、保险公司等建立担保伙伴关系, 做好风险管理控制。这样, 一方面使网贷平台的公信力得到提高, 另一方面也实现了投资者资金和平台自有资金的有效隔离。

三、借鉴外国监管要求

(一) 设立最低资本和杠杆率上限等要求

即按照借贷企业资产总规模设置最低资本限额, 满足该目标的企业方可正常在市场运营, 这一门槛有效制约了某些有非法企图的企业在金融市场上乘虚而入。

(二) 投资者限制

英国划定投资者有明确的年收入门槛, 不成熟的投资者即投资互联网项目两个以下的, 其投资额不能超过其净资产的百分之十。因此, 中国也可以建立合格投资人标准, 要求投资者必须充分了解利益相关者平台, 并有充分的理由确定自己具备必要的风险意识和风险承受能力。还要对平台进行自律管理教育, 即平台要对投资者是否具备识别风险和承担风险的能力负责。

(三) 建立注册制度

我国需对P2P行业设定一定的准入标准, 因此我国可以借鉴私募基金的管理方式, 设立行业自律注册制度, 明确需达到的资金、技术、管理人员素质要求、内控制度等方面的要求。监管机构应设立包含P2P、众筹在内的互联网金融产品注册备案制度, 并形成全国统一类似股票代码类型的互联网金融产品代码, 投资人也便于筛选。

四、信息披露制度的建立

e租宝过度包装虚假项目, 担保公司、保理公司也是钰诚集团旗下或者与之相关联的公司。"假项目、假三方、假担保”给投资者的资金带来极大的风险。因此, 参考外国经验, 我们应要求P2P和众筹机构建立完善的信息披露机制, 互联网金融平台应对信息的真实性、准确性负责, 保证披露的信息真实可靠, 通俗易懂, 无不实成述或误导消费者的语句, 项目准确描述无遗漏重要内容。

五、加强金融消费者专业知识教育

我们建议可以由专业人士设立自律性组织, 开展居民理财规划知识讲座, 提高广大消费者风险防范意识并完善消费者投诉处理机制。增强金融消费者理念教育, 树立收益自得、风险自担的理财意识, 防范风险。

六、互联网企业应注重内部控制预算管理体系的构建

经过构建全面预算管理体系, 将依照企业规划的长期战略将制定的年度经营方针进行有效全面地分解、落实, 令企业的长期发展目标和具体部门实际行动计划联系起来, 使职工将个人规划和企业愿景相结合, 通过梳理年度、月度预算流程, 用内部控制制度规范预算管理体系, 最终实现企业目标、行动相适应, 促进企业持续发展。如果e租宝早些意识到内控制度的重要性和自身存在自融等问题, 也不会昙花一现, 成为历史。

七、分业监管与混业监管改革变迁的准备

在共享金融背景下, 我们一方面大力发展互联网金融, 另一方面加强对风险的防范和监控, 对金融监管制度进行设计和优化。金融监管制度需要同现在的金融市场结构相适应, 如果金融结构向着混业经营的方向发展, 而金融监管制度仍旧是分业监管, 必然会出现多头监管下的监管重复的问题。而随着金融业不断创新, 新兴种类金融产品如雨后春笋般涌现, 金融产品和金融机构没有相应的监管机构监管, 必然导致监管真空现象。这些现象会令金融监管成本增加, 效率下降, 忽视金融系统的系统性风险。目前我国采用的是分业监管模式———“一行三会”, 这种改革模式一定时期对我国金融市场稳定运行、金融风险的监管效用很大, 成功将多个金融市场的风险隔断, 有利于各金融行业稳定持续发展。但随着金融业混业经营的趋势越来越明显, 金融工具创新方式越来越多样化, 分业监管可能会出现上述监管问题。因此, 在坚持分业监管的前提下, 进一步加强金融监管与中央银行的协调;在《中国监管金融报告 (2016) 》中, 提出创建“国家金融稳定委员会”这一组织, 将其作为国家宏观维稳主体机构, 进一步明确监管之间的协调和部门分工;另外, 由于央行始终担任货币政策的制定者、宏观方面体系内重要性机构及金融基础设施建设者, 而“国家金融稳定委员会”职责就在于兼顾我国金融监管架构框架进行及时协调。此中, 纵向顶层为金融稳定委员会, 为整体把控单位;中间层为“三会”金融监管机构, 监管行业具体事务;底层为基层的地方政府及监管部分。监管即既要有宏观的把控, 又要有微观的协调;既要有总体的统一领导, 又要有地方的执行支撑。

天下大势, 分久必合, 合久必分。关注监管制度和金融结构间的联系, 做好分业监管向混业监管模式的过渡和制度变迁需要的准备, 以免引发系统性风险甚至是严重的金融危机是监管机构的职责。

2016年, ”共享金融”即“互联网+金融”是金融发展的必然趋势, 同时在2015年A股暴跌, 中国经济有明显下滑趋势的背景下, 我们希望国家构建真正适应现代金融市场成长的金融监管框架;健全符合我国国情的监管条例, 提高金融监管效率, 让金融消费者有法可依, 保障消费者投资资金安全;实现金融风险监管全覆盖, 从而让金融业呈现一片蒸蒸日上的景象。

摘要：本文将在"共享金融”的理论背景下, 以e租宝巨额资金池垮台事件为例, 研究p2p网贷的行业监管问题。对比国外互联网金融监管方式, 研究我国"一行三会”分业监管是否符合国情。展望在"金融脱媒”的经济发展的必然趋势下, p2p行业如何顺应"共享金融”大背景, 迎接新的挑战和机遇。

关键词：共享金融,E租宝,互联网金融,监管

参考文献

[1]郭建杭.80亿资金裸跑e租宝关联担保且被疑自融[J].中国经营报, 2015 (6) 11-12.

[2]黄震.英美P2P监管体系比较我国P2P监管思路研究[J].金融监管研究, 2014 (10) 45-55.

[3]于英利.金融触网, 蚌埠不应止于尝鲜[J].蚌埠日报, 2015 (2) 5-8.

P2P金融 篇5

一直以来，P2P平台头上一直被紧紧扣上“无准入门槛、无行业标准、无监管机构”的三“无”帽子。P2P被监管，不仅是舆论界的要求，也是P2P业内的希望，业内主流P2P公司都曾在公开场合表示希望被监管。对“求监管”的呼声也一浪高过一浪。随着风险事件不断升级，P2P会不会被一刀切？又会由哪一监管部门负责监管？是否会采用发牌照的形式做监管？监管又能否有效解决P2P行业现在的问题？

投融贷P2P平台求监管，但是不求牌照。因为牌照意味着变相垄断、意味着排他性，也意味着非市场化竞争，更意味着P2P或为他人做嫁衣。无论国内外，P2P网贷的监管是一个世界性难题，因为这种模式尚未定性，未来发展还存在各种可能。如果把P2P纳入监管，那首先进入监管的必定是较优秀的平台，这些平台的创新能力就会受到抑制，原本无序的平台则可能依旧野蛮生长。甚至一些P2P公司会改头换面，以其他的名目来绕开监管，例如有些平台完全可以称自己是民间借贷的第三方风险控制，做着相同的业务模式，甚至把较透明的互联网模式引入线下，反而给监管造成难度。

其实互联网金融的监管视为一个整体，近期监管层对第三方支付的监管行为即可视为一个信号，第三方支付是互联网金融的基石，如果规范了第三方支付、P2P、众筹等其他创新的模式亦难以突破此藩篱。对监管层来说，P2P监管成本、投资者教育、如何界定P2P的业务范畴等也是短时间内无法落实监管的原因。其实P2P行业的从业者和投资者都或多或少存在投机的心态，P2P本质是民间借贷，从业者和投资者难免沾染到民间借贷风气，在发展中需要以金融的要求逐渐将其规范，这样才是民间借贷阳光化的途径。互联网金融能走多远，其实最终取决于普通人对风险的容忍度。

保险行业与P2P金融合作之路 篇6

【关键词】P2P；保险公司；风险；资金托管；风险准备金

P2P是peer to peer的缩写，原意为点对点的意思，P2P金融即在互联网中，搭建一个中介平台，有投资需求的人通过这个平台把资金借给有筹资需求的人。可以形象的想象出来一个美好的画面：在一个类似网络聊天室的地方，世界各地的人登陆进来，有人大喊：我要借一万元，一年后我连本带息支付一万一！有人则大喊：我有现金，想借钱的找我，一分利！

P2P金融这个舶来品，在中国迅速生根发芽，在政策的边缘地带迅速膨胀壮大。原因就不在这里分析，因为并非本文重点。但是，信贷规模在2014年就已经达到了2500亿元。这意味着P2P这个新型行业已经不能被忽略了。

P2P公司在野蛮生长之中，除去P2P平台恶意诈骗跑路的话，最让人担忧的就是借款人是否会还钱，高收益的背后，总是隐藏着高风险。在传统的P2P公司保障的模式中，引入担保公司对信贷进行担保，当借款人不還款，担保公司用来偿还投资人的损失。这种模式在新颁布的管理办法中已经被否定，担保公司退出是注定的，因为担保公司并不靠谱，担保公司耍赖或者跑路一样会让投资人血本无归。若平台不能保证投资人的收益，在中国P2P公司的发展将举步维艰，这时候各家公司都在寻找下一个更好的模式。

从风险管理的角度来看，这是否就意味着保险公司一个机会呢？目前来看，保险公司大都没有深入的参与P2P公司，首先因为中国的保险公司并没有积极的参与这波互联网金融的浪潮之中，其次保险公司也没有找到一个合理的模式来介入P2P金融，既能自己获得收益，又能保证不会被风险所吞噬。

在这个过程中，也不烦保险公司进行了尝试。目前保险公司与P2P平台的合作存在几个级别，可以根据保险公司参与P2P业务的核心这个维度划分为初中高3个等级，大部分保险合作为初级。初级即意味着没有详细的进入P2P平台交易的核心环节，仅在外围的业务中，保险公司进行了担保。这种初级的合作，总结一下大概分为了一下几种方式：

一、账户的安全保障

账户资金的安全险，仅是当个人客户把资金投放到了平台，如果被人盗取，保险公司进行赔付。

案例：阳光保险与拍拍贷的合作

点评：这种保险仅能解决资金被盗用，也只是让个人投资者看起来好像很安全，借款人的信用风险并不属于这类保险的保障范畴。当借款人发生违约时，保险公司是不会进行赔付的。

这种保险有一定的存在意义，目前P2P平台大都只是让第三方支付公司进行资金存管，第三方支付公司做支付没有问题，但是如果把钱存在第三方支付公司的确存在一定的风险，因为第三方支付公司并没有做资金存管的资质。不过自从国家颁发第一张三方支付公司的拍照起，目前三方支付公司还没有一家发生跑路的现象。但三方支付资金存管也是存在系统性风险。

二、交易资金的保险

账户安全险保障的是账户中资金的安全，而交易资金保险，则是解决了投资人在充值、提现的资金出入的安全。

案例：依然是阳光保险与PPmoney的合作

点评：这种保险最主要的是保障在支付结算中的风险。其实这种保险能够发挥多少价值值得商榷，目前P2P公司均是使用了三方支付公司，并且中国的第三方支付公司主要有银联系与支付宝、财付通把持。在这个寡头竞争的市场中，三方支付较为成熟，在支付结算中资金的风险更低。所以这类保险也可以理解为P2P平台一种营销的方式。

阳光保险做出了以上这两种保险可以是作为一种保险公司试水P2P行业的案例。

三、借款人人身意外险

借款人不还款的理由是五花八门，但也的确有意外人身伤害事故导致借钱人失去了偿还债务的能力。因为有些保险公司针对借款人的人身安全定制了意外险。保险内容大概为：一旦借款人出现亡故、伤残、重大疾病等情况，导致失去偿还债务能力时，保险公司来向投资人进行赔付。

案例：中国人寿与微金所的合作，中国人寿为微金所的借款人提供了上限为300万元的人身意外险。

点评：这种保险可以理解为人身意外险在P2P领域的运用，因为即便不是借款人也依然可以买人身意外险。但这类赔付可以理解为赔偿款专用，是可以在一定程度上降低投资人的风险。因为笔者没有获取借款人违约原因的数据分析，隐藏这种保险的效果依然需要等待观察实际效果。

四、融资方抵押物财产险

有了对借款人的人身意外险，自然也就可以延伸出来抵押贷款中的抵押物的财产险。当抵押贷款中的抵押物出现意外，则保险公司对抵押物进行赔偿。

点评：这类保险与借款人人身意外伤害险，有异曲同工之处，但是抵押贷款只有在融资方为企业，或者个人借款用于购车购房的情况下才能购买，并且实际效果需要有待考察。

以上为几种主要的保险公司与P2P行业初级的合作，但是可以相信的是保险公司可以在更多的领域与P2P公司进行合作，进一步踏入P2P的核心业务。

在文章的开头就已经说明担保公司为借款人担保，已经被监管机构禁止，但在具体的P2P监管细则出现之前，P2P公司在探求一种新的业务模式，实力雄厚的P2P公司，比如宜信，就使用风险金模式：从公司的收入中，按照坏账率计提风险准备金，当客户发生违约之时，则使用风险金进行赔付，并且P2P公司不得挪用风险准备金用于他用。

风险金的存管方（或称为托管方）一般由三方支付公司保管，宜信公司部分业务已经完成银行资金托管，则风险金的保管方为托管银行。

根据宜人贷（宜信的一个P2P子品牌）在官方网站悬挂的由广发银行出具的风险金托管报告中，在2015年10月底，该笔资金已经达到了3.4亿元，并且该数字还在逐月增加。

银行的托管业务不等同于存款，因为托管业务属于银行的表外业务，而存款业务属于表内业务。换一个通俗易懂的说法：当把资金存进银行时，银行是需要付利息的，但当把资金托管至银行时，银行不但可以不支付利息，同时还可以向托管方收取托管费用。

宜人贷把3.4亿元从自有资金——从收入中计提的风险金（每月还在以数千万递增的）托管至银行，不但不能获得利息，并且还需要支付托管费。

正常的情况下，外界会认为宜人贷为了一张风险金托管报告付出了很大的机会成本。但从另外一个方面分析，从财务的角度来看，宜人贷付出了更多的代价。

风险金从收入中计提，在尚未赔付之前，均为自由资金，这部分资金需要缴纳税务。这笔资金不但不能为P2P公司带来收益，同时还需要背负税务负担，这可以理解为宜信——宜人贷为了让投资人放心从而付出的成本。

在上面的章节描述了宜信以及与宜信类似的P2P公司面临的现状，在这之中保险公司是存在着巨大的机会。

保险公司如果主动和P2P公司合作，可以设计出来一种新型的保险，这种保险核心为三个要素：一是理赔金额可以不大于投保的保费。二是理赔不限制次数。三是投保长期有效，不存在期限。

直接看这种保险，外界则会惊讶P2P公司为何会购买这种保险，但这种保险为P2P公司在满足了风险金安全，并且有公信力的前提下，极大程度的降低了财务成本。

首先，P2P公司使用风险准备金购买这种保险，并且可以按照保费金额进行赔付，因此风险金虽然没有变多，但是不会缩水。

其次，投保长期有效，并且不设置理赔次数，再加上保险公司不能倒闭的属性，这笔资金安全性将不言而喻。

同時，风险金将不会被挪用，因为风险金均已经转换为保险，资金的归属权发生根本的变化，当把资金托管至银行时，风险金依然为P2P平台所有，但购买了保险后，资金的归属就彻底转化为保险公司所有，因此则不会存在被挪用的嫌疑。

在使用保险公司的信用作为背书，让投资人安心的背后，对于P2P公司最大的益处在于极大的降低了P2P公司的财务成本。

因为这笔资金购买了保险，则在财务中该笔资金则列为支出，不再列为收入，可以让P2P公司减免公司所得税，在中国税负对企业经营还是一个沉重的负担，这样通过从风险金托管至银行的模式变革为购买保险的方式，能够让P2P公司在不降低公信力的前提下，极大的降低了财务成本，这是P2P公司非常乐于选择的一条道路。

在这种业务模式中，保险公司赔付的资金最多等同于保费，这对于保险公司来说也是百利而无一害的业务，可以理解为零风险业务，在不出现系统性风险之前，保险公司将长期持有一大笔资金，如果出现借款人大面积违约，则保险公司最多赔付了当初投保的资金，并无任何损失，保险公司何乐而不为。

当然在保险公司与P2P公司合作之时需要仔细甄别P2P公司，看是否为正规经营，这则是另外一个话题，不在本文中详细展开分析。

按照2014年的数据，P2P信贷的总量2500亿元计算，有50%的P2P公司采用了风险准备金的模式，如果按照坏账率为4%计提，这将是50亿元的市场，但是互联网金融在中国处于刚刚兴起的阶段，如果能够良好的发展，除去媒体对其的妖魔化，增长率能够达到三位数，前景异常乐观，这将是一个很大的市场。

在这种保险公司+P2P的模式中，对于保险公司与P2P公司来说是一种双赢的模式，但是这会实际的削弱银行在P2P金融中的地位，相信也是P2P公司乐于见到的一种场面。

反观银行方面，P2P本身这种民间借贷就打破了传统银行业的垄断，并且互联网金融在中国迅猛发展，本身就为银行的心头大患，在P2P合规性之中，监管部门要求银行作为唯一的客户资金托管方，银行多少在一定层面上挽回了一些，大有失之东隅收之桑榆的感觉。同时银行还能对托管在其P2P平台的客户进行定向营销，进一步打击P2P公司。如果这时候保险公司介入，将破坏银行的布局。但若此时监管部门把监管细则制定明确，不准保险公司介入分一杯羹，那么保险公司将面临被动局面。

因此若保险公司在当前状况下能够积极主动介入，而不坐等机遇，与P2P公司达成良好的合作，用实际的结果来向监管部门展示保险公司+P2P的方案的可行性，同时也可以在P2P行业监管细则出台前，积极游说监管部门，制定一个公平的，有益于行业发展的监管细则。那么，不难预见，随着保险行业与P2P金融合作的不断加深，最终双方将获得双赢。

参考文献：

[1]士小文. 告别担保公司，“P2P+保险”能保证投资者资金安全吗？[Z].零壹财经，2015-10-22.

[2]宜信宜人贷与广发银行达成P2P资金托管合作[Z].南方都市报，2015-6-10.

[3]中国人寿再入局P2P 联手微金所推借款人意外险[Z].网易财经，2015-02-05.

[4]拍拍贷安全系统再升级 联手阳光保险战略合作[Z].东南网，2015-08-21.

[5]PPmoney与阳光保险集团签订合作协议[Z].新华网广东频道，2015-04-30.

P2P金融 篇7

关键词：P2P,金融风险,演化博弈,金融监管

随着信息技术与金融产业的融合创新,互联网金融已成为当今一大趋势。以电子商务网络平台为依托,提供个人与个人间的小额借贷交易平台以实现信息交互和资金借贷,P2P金融(Peer-to-Peer lending)作为一种新型金融服务模式应运而生。相比传统金融,P2P网络金融具备参与度高、操作便捷、投融资渠道广、融资效率与资金利用率高等明显优势,因此得到快速发展。但由于监管和法规缺失,近两年频频发生P2P平台的卷款跑路和停业事件,如“合众贷”、“优利网”等,使得P2P金融在发展中不断积累风险,引发了投资人对于P2P金融发展的质疑。

一、文献综述

美国、英国等国家P2P金融发展较早,其研究现状较之我国也相对成熟。Yang L.H.(2012)认为,依托于信息网络全球化的P2P金融具备虚拟金融活动的特性,易引发P2P平台与借款、贷款双方之间的信息不对称问题。Berger(2009)通过建立模型,分析了P2P参与者的行为及影响因素。美国最大的P2P平台Prosper.com通过与信用报告机构Experian合作,将个人评级与负债指标作为两个主要的定量数据,并结合参与者的个人背景、财务状况以及贷款目的进行评估,以提高P2P参与者的准入门槛,降低P2P行业的非系统性风险。Chen D.(2014)建议采用加强信息披露的监管方式,例如增加与个人财务相关的指标,包括财产或最低收入要求,以保护P2P投资人的合法权益。

美国证券交易委员会(SEC)将P2P平台纳入监管范畴,要求P2P平台实行严格的注册登记并进行完整的信息披露,包括平台运作与经营状况、潜在风险因素以及公司的财务状况等(Slattery和Paul,2013)。在接受SEC的监管之后,网贷平台需要每天至少一次或多次向SEC提供出售的收益权凭证,并对贷款细节和风险进行披露。SEC重点关注网贷平台是否按要求披露信息,强制的信息披露能够有效解决信息不对称问题,在发生信息遗漏或错误的情况下,投资人可以通过法律手段追偿损失,实现了对投资人权益的保护。Brill(2010)结合美国在审慎监管中对市场准入、杠杆率和资本充足及流动性比率的要求,认为在P2P网络监管方式上采用联邦政府与州政府共同监管的架构,能够发挥较好的监管效果。

政府机构监管与行业行为自律是英国P2P网络金融监管的“双轮驱动”。2014年,英国在出台的《FCA对互联网众筹与其他媒体对未实现证券化的促进监管办法》中规定,平台的借贷行为需要得到金融市场行为监管局(FCA)授权。P2P平台需定期向FCA汇报客户资金与投资情况、公司财务状况等,重视风险披露(Huang Z.,2014)。Wang Y.等(2014)探索了行业自律对P2P监管的积极影响,2011年3月,由Zopa、Rate Setter、Funding Circle这三家领头P2P借贷公司自行成立的行业自律协会P2PFA(peer-to-peer finance association)对成员平台提出了基本要求,即成员平台必须公开预期及实际违约率、逾期贷款等。而在审核贷款者申请时,须结合信用评级公司记录,以此推动P2P行业行为规范的完善。

在国内,由于P2P平台的运作模式尚未成熟,国内学者的研究多集中在定性分析,侧重于介绍P2P的发展历程和现状、运作模式及存在的风险,对P2P监管问题研究较少或不够深入,对于由谁监管、如何监管也未达成共识,且忽略了对P2P平台被监管意愿的研究。

二、我国P2P金融的风险分析

注:资料来源于中国电子商务研究中心2015年《中国P2P互联网金融运行报告》。

随着“互联网+”概念不断升温,P2P网络金融已成为个人投资理财和解决小微企业融资难题的新途径。截至2015年10月31日,我国P2P网贷平台数量达3019家,投资人数超80万,而在2014年末,全国P2P网贷平台仅有1613家。从交易规模看,2015年10月全国P2P网贷成交额达553.3亿元,同比增长49.15%,按此发展趋势,2016年P2P网贷平台数量及交易额将继续走高。受到央行利率持续下调的影响,P2P整体利率略微下调,近半数P2P网贷平台平均综合年利率在10%~15%之间,综合平均收益率达到12.38%。P2P网贷已快速成为具有较大规模和影响力的业态。

然而,在取得爆发式增长的同时,P2P行业的风险也在逐渐暴露。随着我国经济持续下行,P2P平台兑付压力持续上升,加上坏账和平台运营不善的成本逐渐积累,导致出现许多问题平台及主动停业平台,主要表现为由于恶意诈骗、经营不善等问题而倒闭、跑路的P2P平台数量增多。《2015年10月P2P网贷行业报告》的数据显示,10月新出现问题平台及主动停业平台47家,比去年同期增加9家,P2P行业的风险问题更加突显,也显示出监管的缺失。总体来看,我国P2P网络借贷的风险体现在如表1所示的几个方面。

目前P2P金融的突出问题是“三无”,即:无行业标准、无准入门槛、无机构监管。由于P2P金融仍处于监管的真空地带,缺乏明确的监管机构与监管规定,极易引发上述的法律风险、信用风险与资金托管风险。而部分平台经营者由于无借贷行业从业经验,自身风险控制能力较弱,往往引起操作风险的发生。作为快速成长的新兴业态,由于行业标准缺乏、潜在风险存在以及政府监管缺失等问题,P2P网络金融在发展中也存在争议与质疑。为了对P2P金融监管提出针对性建议,构建完善的P2P金融监管体系,本文通过引入博弈论的思想构建演化博弈模型,对P2P金融监管主体与被监管者之间进行博弈分析并提出相关建议。

三、基于演化博弈视角的监管分析

1. 静态博弈模型的基本假定和均衡解。

假设博弈双方为P2P金融监管部门和P2P网贷平台,监管部门的策略空间为{严格监管,宽松监管},P2P网贷平台的策略空间为{合规经营,违规经营}。

当P2P金融监管部门宽松监管、P2P平台合规经营时,各自收益为A,B。

当P2P金融监管部门宽松监管、P2P平台违规经营时,监管部门将受到上级和社会舆论的批评,得到负效用D,监管部门的收益为A-D;而P2P平台由于违规未被发现,可获得超额收益R,总收益为B+R。

当P2P金融监管部门严格监管、P2P平台违规经营时,监管部门存在监管成本C并得到违规处罚k R(k为监管部门的罚款系数),监管部门的收益为A-C+k R;P2P平台的收益为B-k R。

当P2P金融监管部门严格监管、P2P平台合规经营时,监管部门的收益为A-C,P2P平台收益为B。

根据以上假设,得到博弈策略和收益原表,如表2所示:

为了更好地抓住本质和方便计算,从原表各项分别减去A和B(收益),可得简表如表3所示。

从表3可以看出,当P2P网贷平台选择合规经营时,P2P监管部门的最优选择是宽松监管。当P2P网贷平台选择违规经营时,若C-D<k R,P2P监管部门的最优选择是严格监管;若C-D>k R,P2P监管部门的最优选择是宽松监管。除此之外,当P2P监管部门选择严格监管时,P2P网贷平台的最优选择是合规经营;当P2P监管部门选择宽松监管时,P2P网贷平台的最优选择是违规经营。

假定P2P网贷平台违规经营的概率为x,合规经营的概率为1-x;P2P监管部门严格监管的概率为y,宽松监管的概率为1-y,则:

P2P网贷平台的期望收益为:

得到最优化的一阶必要条件为:

P2P监管部门最优的严格监管为:*

P2P监管部门的期望收益为:

得到最优化的一阶必要条件为:

P2P网贷平台最优的违规经营概率为:

2. P2P网贷平台和监管部门的复制动态方程。

P2P网贷平台的平均期望收益为:

P2P网贷平台的复制动态方程为:

P2P监管部门的复制动态方程为:

由上述复制动态方程可得出博弈复制动态相位图,如图1、图2所示。

3. 演化博弈模型的稳定性分析。

把图1、图2两种相位图用同一坐标平面表示出来,即可得到博弈双方的复制动态关系图(见图3),可以看出P2P网贷平台和监管部门作为博弈双方没有一个稳定的策略均衡点。假设P2P网贷平台的违规率超过C/(D+k R)时,监管部门将提高监管概率y,采用严格监管。在图3中表示为从右下方逐步过渡到右上方,此时P2P网贷平台的违规概率逐步降低,从而进入左上方状态。在左上方状态中,由于面临监管的高成本,监管部门将放弃严格监管而进入到左下方,又促使了P2P网贷平台违规经营概率的上升,从而又返回到右下方的初始状态。因此,P2P网贷平台同监管部门陷入无限循环之中,即(违规高,宽松监管)→(违规高,严格监管)→(违规低,严格监管)→(违规低,宽松监管)→(违规高,宽松监管)……

四、规范P2P网络金融的监管策略

P2P网络金融作为一种新型业态,应当在监管部门的规范下健康稳定发展,避免由于P2P网贷平台的违规经营给借贷双方造成资金上的损失。而对于P2P的监管,其目的是引导P2P网贷平台合规运营,更好地服务于经济实体,保证市场参与者的合法权益,维护金融系统的稳定。

1. 明确监管主体,细化监管准则。

P2P网络金融在发展中已积累了多方面的风险,应尽快明确监管主体。从国外实践来看,P2P网络金融在美国由SEC进行监管,在英国由金融服务局负责监管。具体到我国,可以考虑由中国人民银行为主要监管机构,由银监会等机构参与其协调管理。我国的P2P网络金融监管可采用多部门分工、联合监管的模式,通过央行的地方分行对新设立的P2P网贷平台进行审批;银监会依法授权对平台的公司治理、经营业务范围、风险控制等进行定期检查;市监局负责注册登记,审查其是否拥有合法营业的执照,避免注册公司身份模糊的情况。建议尽快制订《P2P网络借贷业务指导意见》,如对用户身份、资产负债及信用状况、借款用途等进行审核,及时更新用户信息;规定资金必须实现第三方托管;平台应建立必要的风控机制,例如引入担保或者提取风险准备金。

2. 规范自律先行,促进健康发展。

P2P网络金融属于金融创新,仍处于快速发展阶段,在监管部门相关规定出台之前,应先执行行业协会的自律规范。可借鉴英国P2P金融自律协会成立全国的自律性组织,例如2013年12月中国支付清算协会互联网金融专业委员会成立,涵盖了互联网公司、P2P网络借贷平台等多个领域的75家机构。在行业自律方面,应鼓励P2P行业成员合规运营,加强自我约束,定期向监管部门报送业务数据报表,涵盖借款金额及期限、预定利率、偿还方式、违约情况等,确保其真实准确性。建立全国性的、自律性及透明度更强的P2P网贷平台行业协会,更好地搭建平台与监管部门之间的桥梁,充分起到协调与监督的作用。

3. 降低监管成本,加大处罚力度。

上述演化博弈均衡主要取决于三个变量(k,C,D)。C指的是监管成本,根据公式x*=C/(D+k R),C越小,P2P网贷平台的违规经营概率就越小。而根据y*=R/(R+k R),提高处罚力度k,相当于R/(R+k R)无限接近于零,通过降低监管成本,提高监管效率,并对违规经营的P2P网贷平台加大处罚力度,削弱其违规经营动力,以降低P2P网贷平台违规经营的概率。监管部门应当对违规运营的P2P网络金融机构加大监管执法力度,如责令改公示,及时向金融部门和社会公众公开监管信息,以实现对P2P网络金融的有效监管。

参考文献

Berger S.C.,Gleisner F..Emergence of financial intermediaries in electronic markets:The case of online P2P lending[J].Bu R-Business Research,2009(1).

Chen D.,Lai F.,Lin Z..A trust model for online peerto-peer lending:a lender's perspective[J].Information Technology and Management,2014(4).

Slattery Paul.Square Pegs in a Round Hole:SEC Regulation of Online Peer-to-Peer Lending and the CFPB Alternative[J].Yale Journal on Regulation,2013(1).

Brill A..Peer-to-Peer Lending:Innovative Access to Credit and the Consequences of Dodd-Frank[J].Washington Legal Foundation Backgrounder,2010(35).

Huang Z.,Deng J.,Xiong M.et al..Comparisons of P2P Regulatory Systems between USA,UK and China's P2PRegulatory Policies[J].Financial Regulation Research,2014(10).

张宏.美国P2P网贷平台的法律规范及对中国的启示——以美国Prosper网站为例[J].财经界(学术版),2013(20).

陈婕.我国P2P网络借贷平台发展研究——以拍拍贷、红岭创投为例[D].广州:暨南大学,2014.

黄芳芳,康文.P2P行业的信息披露至关重要[J].卓越理财,2014(10).

P2P金融 篇8

目前, 我国P2P互联网金融行业正呈现高速稳定增长的态势。截至2014年底, 我国P2P运营平台达1, 575家, 全年新上线的P2P平台超过900家, 这些平台平均注册资金约为2, 784万元, 相对于2013年的1, 357万元, 增长了1倍。在个人借贷方面, 2014年P2P金融投资人数与借款人数分别达116万人和63万人, 较2013年分别增加364%和320%。多项金融指标数据显示, P2P金融已告别萌芽期, 进入成长期。

二、P2P互联网金融运营模式解析

P2P是互联网信贷的一种方式, 与传统金融业务相比, 其具有小额、无担保、快捷、网络化的特征和优势。传统金融机构对于“大企业”、“大项目”关注度更高, 而针对个人和中小企业的信贷服务相对匮乏, 融资渠道狭窄和融资成本高昂已经成为制约我国微型经济发展和人民生活水平提高的突出难题。P2P金融的出现为解决这一难题提供了一个良好的思路, 有效地破解了民间融资过程中出现的难题。

一次典型P2P借贷行为分为如下几步:首先, 个人实名注册并提供相应的身份证复印件及相关身份证明, 同时提供详尽的个人财务状况说明并提出申请;其次, P2P网站运用多种手段进行审核;再次, 借入人发出借款邀约, 约定借款金额、最高年利率、资金筹措期和还款期限;再次, 借出人用自有资金进行全额或部分投标, 但投标利率不能高于借入人所约定的最高值。在资金筹措期满后, 如果投标资金总额达到或超过借入人的要求, 则全额满足其需求的年利率最低的一项或几项资金中标;如果资金筹措期满仍未能集齐借入人所需资金, 该项借款计划流标;最后, 一旦借款成功, 网站自动生成电子借条, 借款人按每月还款方式向放款人还本付息。 (图1)

三、信用风险评级方法对比研究

信用风险评级是对评级对象履行相关合同和经济承诺的能力和意愿所做出的总体评价, 国内外在互联网金融风险控制与信用评级的策略及方法的研究方面已有了初步成果:Terry Harris认为支持向量计算法在信用风险的全判别方面有较大的优化空间。Zongyuan Zhao利用多层感知神经网络进行用户信用评分, 取得了较好的效果。Ashish Goel运用决策树和决策森林制定信用评估策略并判断其准确性。Nader Mahmoudi采用改进的线性判别方法对信用卡欺诈进行检测。Ehsan Kamalloo通过模糊免疫学习算法进行信用风险预测。Linpeng Hai使用关联分析和特征判别的方法建立了农村小额贷款信用指标体系的判别模型。Vaclav Kozeny采用遗传算法进行信用评分, 并通过设置不同的适应度函数对算法进行了性能比较。

国内学者根据我国国情, 从征信数据源筛选及数据预处理方面也进行了大量的研究:吴昭华通过交叉检验技术辅以第三方验证确认客户信息的真实性, 将客户在电子商务网络平台上的行为数据映射为企业和个人的信用评价, 通过沙盘推演技术对地区客户进行评级分层。杨秀萍认为除了小额分散的风控原则, 风控的核心方法在于通过研究分析不同个人特征数据相对应的违约率, 通过非线性逻辑回归、决策树分析、神经网络建模等方法来建立数据风控模型和评分卡体系, 来掌握不同个人特征对应影响到违约率的程度。张海泉认为互联网金融企业的风控大致分为两种模式:一种是类似于阿里的风控模式, 通过自身系统大量的电商交易以及支付信息数据建立了封闭系统的信用评级和风控模型;另一种则是众多中小互联网金融公司通过贡献数据给一个中间征信机构, 再分享征信信息。刘叶焕提出从个体状况、社交网络行为、网络消费行为三个方面对用户信用进行评价。袁翠认为要解决互联网金融模式下的信用风险问题, 首先应该尽全力推动建设基于大数据的互联网征信平台, 实现全社会信用信息的收集、分类、匹配和数据化处理, 并建设全社会统一的征信数据调用和查询体系, 使互联网金融或者传统金融行业机构在面临信用风险评估问题时可以提出特定的需求, 并通过征信系统专业化定制的数据来源解决借贷等交易行为中的信用违约风险。

四、总结

利用被评价对象的社会关系数据进行人口属性特征的推断已逐渐被各大信用评级平台所看重并采用。通过协同推断的方法对有效样本数据进行分析, 以此验证社会关系强度对个体经济行为、信贷使用意愿、个体违约意愿、社会影响等方面的调节作用逐渐成为信用评级的主流方法。同时, 网络社交数据可帮助信用评级机构从影响用户信用的内在和外在因素出发, 通过个体用户社会关系强度与人口属性数据进行协同推断, 得出信用的主影响因子及用户信用等级, 为P2P网络征信系统人口属性特征提取及信用诊断提供计算方法和技术依据。因此, 社交网络数据作为大移动互联时代的重要数据来源, 将在各类数据分析和挖掘中扮演越来越重要的角色。

参考文献

[1]Jiawei Zhang, Xiangnan Kong, Philip S.Yu:Predicting Social Links for New Users across Aligned Heterogeneous Social Networks.In ICDM, 2013.

[2]姚国章, 赵刚.互联网金融及其风险研究[J].南京邮电大学学报 (自然科学版) , 2015.2.

[3]肖肖, 骆建文.基于大数据的互联网融资平台信用评级[J].现代管理科学, 2015.1.

P2P金融 篇9

最初互联网P2P金融业务是指P2P英文称为Peer-to-Peer lending,伙伴对伙伴的借贷,通过互联网这个具有信息便捷优势的平台开展的个人对个人的借贷业务。互联网P2P金融作为一个中介或平台,类似阿里巴巴,它提供一个信息平台,来撮合贷款人和借款人。贷款人和借款人自行对对方进行评判,并完成借贷;同时,互联网P2P金融平台从成交的借贷业务中收取信息提供费等类似佣金的相关费用。此过程中P2P平台只充当服务中介,这便是最初的P2P模式。P2P平台承担的职责有信用认定、信息配对、利率定价模式和标准合同范本起草。但是P2P平台不分担风险、不进行资金错配,没有资产池和资金池。

由于中国征信体系的不完善和金融体制法规的不健全,即自身金融市场不成熟,引起互联网P2P金融模式在我国这种大环境下的变异。

二、互联网P2P金融业务在中国的第一次变异

既然花费资金、人力以及相关资源的成本建立了这个平台,总得想方设法运行下去,于是乎,同样聪明的P2P平台公司也找到了一个办法。他们利用自己的信息优势,对来他们平台上的借款人自行进行审核评价;同时,如果出现了问题,平台公司则负责追偿、处置。有了P2P平台公司参与调查和帮忙处置逾期和赖账,贷款人参与度有所提高,平台人气似乎有所起色。

但是,贷款人还是存有担忧,那就是在现在中国“大骗子”、“大忽悠”环境里,对P2P平台公司同样没有彻底的信任。比如平台公司会不会尽心尽责的为贷款人调查?会不会全力追偿老赖们的逾期和赖账?平台公司也意识到了这个问题,实在是没有办法了,于是承诺进行最终兜底。平台公司也有了第二次创新,简单描述如下图:

三、引入第三方担保的第二次变异

平台公司硬着头皮进行担保,这无疑极大地放大了自己的风险。平台公司开始担惊受怕,利润很可能被违约吞噬不说,也很难保证在某日不面临破产关门的巨大风险。平台公司人才们的智慧再次得以发挥,借鉴了信用违约互换的理念,让出一部分利润,寻找到了风险偏好的担保第三方。加了两道保险后,加上回报率相对较高,胆子大的一些贷款人参与进来,P2P平台的开始有了成交量,一些有实力的平台成交尤好。

四、一次更大的变异———与保理融合

虽然中国金融基础薄弱,金融产品设计能力有限,总是跟在华尔街屁股后面走,但是中国人一旦了解了规则,引入了新东西,不断的发展创新能力就会得到酣畅淋漓的体现。愿意担保的公司毕竟有限,为了找到愿意承担风险的公司,进一步分担风险,中国的金融天才们一拍脑袋,教科书上的商业保理公司是愿意承担一定的风险一方。于是P2P与保理业务结合进一步拓宽了P2P的渠道,进一步降低了贷款人的风险,当然也进一步压低了贷款人的借款收益率。根据简单的风险/收益理论,P2P平台公司、提供担保者以及保理公司在承担风险的同时,也需分的一杯羹,那么羊毛只能出在借款者者身上,可见借款者的利息成本不得不被提高。

五、P2P平台模式的进一步衍生

P2P公司平台也在反思,既然自己也是承担风险的一方,何不开发一些资质更好的大客户,于是一些资质较好的小微企业也纳入了P2P平台,成了借款者,确切的讲应该是P2C或者P2B。

为了更加广泛的开发客户取得资源,获取佣金,P2P平台也开始拉富裕资金的企业入伙。当然,为了获得更好的收益,这些手握多余资金的没有项目可做的企业加入了贷款者行列,于是又形成了B2P或B2B。显然,无论名字叫什么都不重要了,毕竟都融入了这个平台之中。

六、当前最流行P2P结构和模式

在这个大时代,金融发展的大时代,当聪明的中国人经过一些列变异,把P2P做成可行性模式之后,一些具有雄厚资金的企业是不会错过这个“机会”的,他们凭借雄厚的实力和影响力都参与进来,这些企业构成了P2P平台的投资者或控股股东。一些开辟了P2P平台但实力略逊的企业也引入一些战略投资者来共同运营,共同分担风险。

此时各种类金融企业也恍然大悟,如担保公司,车贷公司,小贷公司等。这些类金融公司融资饱受上市无限期排队、发债不批、银行不贷的痛苦,他们终于看到了光明的融资机会。这些类金融企业手握牌照,资信高、违约风险低,P2P平台热烈欢迎他们加入借款队伍,一拍即合。通过这些类金融企业通过P2P向贷款人借款,转手再向借款人发放贷款。

于是,个人、类金融或实体公司、第三方担保以及保理公司等通过P2P平台融合成目前最为流行的P2P模式。为了方便理解,如下图演示:

参考文献

[1]姚文平.互联网金融[M].北京:中信出版社,2014.

P2P金融 篇10

关键词：互联网金融,理财,P2P

传统的理财模式有银行理财产品、股票、基金、信托、债券、保险、外汇、黄金、房产等,而从近年来“余额宝”等“宝宝”类产品的兴起,冲击了传统银行理财模式,最先是淘宝和支付宝客户开始尝鲜,由于在当时经济环境下,此种理财产品(其实质是货币基金在互联网模式下的整合)利率较高,风险较低,且零手续费,人们尝到甜头后,纷纷将手中闲置资金转入,导致各大银行存款大大减少。这一历史性的变革改变了现今人们的思维,这就是互联网金融带给人们经济和生活等方面的改变。

一、互联网金融的含义

互联网金融是利用互联网技术和移动通信技术等一系列现代信息科学技术实现资金融通的一种新兴金融服务模式。广义来讲,任何涉及到互联网应用的金融都可以称之为互联网金融,包括但不限于P2P网贷、第三方支付、众筹、在线理财、金融中介、金融电子商务等。

二、互联网金融的特点

1. 基于信息时代,有大数据依托

例如余额宝、京东白条这种模式,依托于淘宝、京东等大平台的常年客户资源积累,形成了庞大的数据库,凭借信息筛选和提取,可以很精确地分析客户资金使用情况、消费习惯、信用度、需求和偏好等,便于有的放矢的开展产品推广。

2. 覆盖面广,个性化服务,产品较线下更为灵活多样

虽然政策一再强调扶持中小客户、小微企业,但是很多银行出于各种指标压力和贷款不良率角度的考虑,服务于大集团大客户的比例依然很高。而互联网金融使得小微客户有了筹集资金的土壤。与此同时,以往人们的零散闲置资金往往以银行活期存款形式存放,如今可以很方便地在网上购买诸如不限期限随时可赎的理财产品,利率远远高于活期储蓄。

3. 效率高,快捷方便

以前,人们用现金结算的比例极高,后来POS机的普及使得人们开始使用刷卡支付。现今,人们只需要把手机拿出来,按照步骤点击几下即可完成支付。

以前,人们想要去银行转账,需要在银行排队等候,填写单据,复印证件才可办理。如今,人们可以有各种方式办理转账业务,比如利用手机银行、支付宝等第三方支付平台等。

4. 成本低廉,产品优势明显

例如P2P网贷,筹集资金的方式是在网上进行,而发放贷款的方式也是在网上完成。除了必要的宣传费用和少量人工费用之外,P2P形式较银行减少了大量的店面成本和人力成本。

由此节省下来的成本用于开发产品和服务客户,使得其产品更具有竞争力,利率优势凸显。

三、P2P网络借贷

1. P2P网络借贷的含义和现存情况

P2P网络借贷在互联网金融时代应运而生。P2P(Peer to Peer)是由一个信息中介者撮合资金借出人和资金借入人,形成一笔借贷交易,而信息中介者收取一定的信息费或者服务费。

区别于传统银行,P2P模式并不吸纳存款,而是把供需双方的信息进行撮合,直接产生交易,打破了信息不对称,提高了交易效率,回避了信用风险,是一种借贷关系上的本质突破。

在国外,P2P早已开展许多年。而在我国,近两年才开始突飞猛进的发展,同时也产生了很多问题。P2P作为互联网金融中很重要的一环,提高了资金的使用效率,打破了地域限制,更多地服务于中小客户,解决了融资难的问题,同时以其高利率筹资吸引了众多投资者。然而在缺乏有效监管和正确进行公众引导的情况下,倒闭、诈骗、携款潜逃等现象也是的确存在的。但是现今低利率时代,人们不得不寻求更高利率的产品以抵御通货膨胀,以及实现资金增值。

2. P2P网贷门户网站

很多投资者是通过新闻媒体报道、广告推销、店面宣传等方式进入到P2P领域的。不过普通个人很难获得全面、准确的信息能够真实了解P2P公司情况,这就需要借助专业的P2P网贷门户网站来获取消息,甄别和选取适合自己的平台。较权威可靠的门户网站有“网贷之家”、“网贷天眼”、“融360”等,这些网站有新闻速递板块,及时报告近期热点和平台曝光;有平台评级和对比板块,方便投资者了解公司信息和评级情况;还有社区板块,供投资者进行交流。当然,这些网站列举的平台不是肯定都没有问题的,但是至少它们会对申请加入导航的网站进行一些基本的尽职调查后才纳入。

3. P2P网贷公司分类

目前我国P2P公司总数量在持续攀升,将他们按背景分类,可以分为以下几类:

(1)银行系P2P

银行系P2P的投资收益率在P2P领域中较低,但是由于其银行背景,比较容易受到投资者的认可和青睐,其中市场影响力比较大的平台有:平安集团旗下的“陆金所”、国开行背景的“开鑫贷”、招商银行旗下的“小企业e家”、民生银行旗下的“民生易贷”、包商银行旗下的“小马Bank”等。这些P2P网站有利于银行顺应政策需要扶持小微客户,也有利于银行向互联网金融的转型。

(2)国资系P2P

国家背景的P2P收益率也较低,因此在市场上占有一席地位的同时,不会形成垄断优势。目前市场影响力比较大的平台有:陕西金融控股集团金开贷、中国农科院旗下京金联、北京市海淀区国资委控股海金仓、三峡担保集团控股金宝保等。

(3)上市系P2P

上市公司系平台的认可度略低于银行系和国资系,上市公司均为投资设立独立子公司或者参股的方式进入P2P,而不是上市公司自身开设P2P业务,因此只会对其投资资金负责,而不会无限制兜底。但是其收益水平较高。较大规模的有宜人贷、翼龙贷等。

(4)民营系P2P

民营系的投资收益率较高,也因此十分吸引广大投资者。目前规模较大的有人人贷、拍拍贷、积木盒子、小牛在线、青蚨在线、有利网、微贷网、红岭创投、合拍在线等。

4. P2P网贷经营模式

(1)纯平台模式和债权转让模式

纯平台模式是P2P平台只充当信息中介,由投资和融资双方直接完成借贷交易。

债权转让模式则是P2P平台介入其中,借贷双方不直接签订债权债务合同,而是由第三方个人先行放款给资金需求者,再由第三方个人将债券转让给投资者,P2P平台通过对第三方个人债权进行金融拆分和期限错配,将其打包成类似于银行理财的产品,供投资者选择。

(2)纯线上模式和线上线下相结合模式

纯线上模式是指,P2P网贷平台不涉及线下行为,从产品开发、产品销售、投资者推广、贷款审核、合同签订、贷款催收等均在线上进行。

线上线下相结合模式是指平台在线上主要进行产品销售,线下进行借款人信贷审核等。这种模式较适合我国国情,大多数平台均采用这样的模式。

(3)无担保模式和有担保模式

无担保模式一般是平台没有找其他担保机构,甚至也不承诺本金保障,未设立风险准备金以备坏账损失。

有担保模式是现行P2P网贷平台的主要模式,包括平台与第三方担保机构合作,以及平台自身通过风险准备金担保等。

5. 亲身实践举例

笔者先后投资过银行理财、余额宝和P2P理财。银行理财收益较高的均不保障本金,但是在刚性兑付的大环境下,至少在本金方面的损失率很低,但是银行理财收益率较低,目前大多数在3%-5%之间。

“宝宝”类理财重在灵活,流动性高,且门槛低,现在银行也加入到其中,目前其收益大多数在2.2%-3.2%之间。

相比起来,P2P的收益率就明显占优了,即使是如陆金所这样的收益率较低的平台,也普遍高于4.5%。笔者先后投资过小牛在线、合拍在线、陆金所、青蚨在线。小牛在线的收益率在6%-15%,属于中高等收益率范围,其天天牛项目收益率在6%-8%之间,流动性强,最快当日提取当日到账。其长期项目的收益率在10%-15%之间。青蚨在线也主推活期产品,其收益率是递增的,最初是9%,随着存入时间增加,最多能达到12%。合拍在线的项目从1个月到长期均有,也支持债券转让,其收益率在9%-15%之间。相较“宝宝”类理财,P2P的收益率至少翻倍,但是流动性略差,不能实现即时到账,一般是T+1日。

建议投资者通过大型门户网站,仔细甄别P2P平台,选择适合自己的项目,不要盲目追求高额利率,不要被广告宣传和外表所迷惑,并且在投资时,仔细研读投资说明书和网站公告,明了欲投资项目的计息规则、到账和赎回规则、提现要求等。

6. P2P网贷的发展建议

针对现有问题,笔者认为应加强政府监管,完善征信制度,平台则要善于利用信息技术,加强对借款人资信审核和贷后管理,完善风控机制。相信我国P2P网贷的发展会越来越好。

参考文献

[1]羿飞.我的钱[M].苏凤凰文艺出版社,2015:16.

P2P互联网金融的风险与监管 篇11

风险

要谈P2P平台的风险，首先要了解什么是P2P。P2P网贷起源于英国，在我国属于民间借贷，是典型的信息中介平台。P2P网贷与传统的民间借贷相比有其自身特点。李爱君强调，传统的民间借贷是在熟人社会，出借人和借款人是熟悉的人，是互利互助，很少用于盈利，它用熟人间的借贷解决了信用风险问题。但是，如果想通过民间借贷赚取利润，就很难解决陌生人间摩擦性问题。P2P平台解决了这个问题，它同时给出借人和借款人提供必要的有效信息，从而形成了《合同法》中的居间合同和居间法律关系。这是P2P平台最初的作用。“但是，由于我国信用体系不健全，这种纯粹的信息平台几乎没有，解决了摩擦性的不对称，没有解决信用的不对称，这就增加了传统民间借贷的风险，这样的平台需要建立一个明确的信用体系和信用制度，来降低陌生人之间传统借贷的信用风险。”李爱君说道。

李爱君告诉记者，在美国有完善的信用体系保障，出借人能够在网上看到借款人的信用评分，从而决定是否出借，这样就发挥了P2P平台最基本的作用——信息中介。但是，我国并没有信用评分体系和制度，平台想要运营，需要大量的出借人参与，这样就产生了一种模式——担保。起初有的平台用自己的公司或子公司作为担保方，现在引入了第三方担保机构、小贷公司甚至风险保证金、风险保障金等，来增加自己平台的信用。李爱君表示，这更像一个信用平台。“既是平台，又是担保方，国家没有准入制度，这增加了出借人的风险，面临信用、操作、经营、市场、隐私权被侵犯的风险。这就需要投资者对P2P互联网金融行业有一定的认识，国家也要出台制度对P2P平台及其风险进行管控。”

与非法集资的联系和区别

P2P网贷平台与非法集资的关系和区别主要从吸收资金方面看。“如果是信息平台，吸收资金的模式应该是P2P平台本身不放贷，也不吸收资金。而由于借贷时间上的不对称、出借人和借款人所需数量不对等，P2P平台往往会形成资金池。这就是P2P平台会和非法集资形成联系的原因。”

在我国，最高院司法解释对非法集资的司法解释中第一条规定违反国家金融管理法律规定，向社会公众（包括单位和个人）吸收资金的行为，同时具备下列四个条件的，除刑法另有规定的以外，应当认定为刑法第一百七十六条规定的“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款”：未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金；通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传；承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报；向社会公众即社会不特定对象吸收资金。未向社会公开宣传，在亲友或者单位内部针对特定对象吸收资金的，不属于非法吸收或者变相吸收公众存款。李爱君告诉记者，由于P2P平台是民间借贷用互联网形式运作的载体，其行为属于民间借贷行为。目前我国有1000多家平台，大部分都在履行其企业法人的职能，为个人消费、小额融资发挥积极作用。160多家跑路的平台多是恶性主体，建立P2P平台的目的就是非法集资，而我国对这个行业的准入和监管制度并不健全，这是P2P平台非法集资和跑路的根本原因。

监管

金融的发展史一直是由创新来推进的。在李爱君看来，真正的金融创新应该具有经营性、效益性、安全性三方面特性，这样才能满足人类和社会的需求。很多专家和学者都曾表示，在金融史上，真正的一次创新是取款机。它的创新是在服务模式上的创新，不仅便民，而且节约了人力成本，其风险远远低于COS、CDS，并符合以上三个特性。

其实，P2P平台可以看作是提款机后民间借贷的一种创新，在我国现有的制度下，解决了民间借贷的不对称，使民间借贷更加阳光化、标准化、透明化。“对P2P平台的监管不应该采取对金融机构的审慎性监管，不然会扼杀其创新性。因为我国对金融机构采取的是高门槛的准入制度，例如商业银行、证券公司、保险公司等金融机构都需要持有相应的牌照，但是P2P平台的运营主体为一般企业，如果采用高门槛的准入制度，其平台的作用将受到限制，抑制其发展。”李爱君说。

P2P金融 篇12

P2P网络贷款最根本的本质是民间借贷, 有六大特点:一是借贷双方参与的广泛性和透明性;二是交易方式的灵活性和高效性;三是重视信用;四是高风险与高收益并存;五是参与门槛低;六是互联网技术和思想的运用。

一、国内外研究综述

P2P网络贷款模式最早出现在2005年的英国, 其在操作应用方面快捷简单且高效, 同时该模式有可以提供个性化的利率定价, 是一个互利共赢的模式, 借款方借到需要的资金, 贷款方放出本身的闲散资金, 自从该模式诞生以下来迅速获得大众认可, 很快便复制到其他地方。由于欧美地区的个人信用体制十分的健全、透明度高、可信度强, 因此该模式发展的很好。

近年来, 发展的最为著名P2P网络借贷平台主要有Prosper、Lending Club美国, 英国的Zopa、Auxmoney德国, Popfunding韩国, Aqush日本, Comunitae西班牙等。其中, 以Zopa英国、Prosper和Lending Club美国以及Kiva代表性最强。Zopa为P2P网络借贷模式的鼻祖, 截止2013年第一季度完成了2.9亿英镑的贷款, 约合4.39亿美元, 美国的P2P网络借贷平台Lending Club和Prosper, 成交规模分别为15.21亿美元和4.47亿美元。

中国于2007年引进P2P网络贷款, 拍拍贷是国内首家P2P网络贷款平台, 紧接着红岭创投、宜信等跟随诞生。得益于2012年利率市场化的推进和民间借贷市场繁荣发展, P2P网络贷款出现了几何式的增长, P2P网络贷款平台的数量和借贷规模快速增长。截止2013年第一季度, 我国P2P网络贷款平台成交规模达897.1亿人民币, 平台数量约523家, 增长率200%, 预计未来两年内仍然保持200%左右的增速发展。

2013年, P2P网络贷款行业平均年利率为25.06%, 贷款平均期限为4个月, 其中经济较为发达、中小企业较多的浙江、广东、山东、江苏、北京、上海6个省份的平台占80%市场份额, 同时, 这些地区的平台贷款利率明显低于其他地区, 期限相对更长。这主要得益于平台知名度高, 有品牌效应, 吸引投资者, 而那些正在发展的平台只能通过太高利率来吸引更多的投资者。

二、欧美P2P网络贷款典型模式

Zopa诞生于2005年3月, 是全世界第一家P2P网络借贷平台。Richard Duvall希望搭建这样一个平台, 可以使得个体在进行资金借贷时不受银行限制, 更加自由和开放。Zopa提供的是P2P社区贷款服务, 一般贷款金额较小, 额度集中在1000-25000美元之间。目前, Zopa拥有45名员工, 但该平台己拥有至少50万会员, 成立九年来共促成了4.55亿英镑的贷款, 公司的违约率现在低至0.2%。

Lending Club创建于2006年, 是第一家根据SEC美国证券交易委员会最高标准向个人提供贷款模式。Lending Club模式的借贷利率相对固定, 其他的P2P借贷平台有所不同, 期限一般达到三年。截止到2013年第一季度, 该平台贷款总额超过15亿美元, 并且已经启动了上市计划。

Kiva于2005年10月在旧金山市成立, 是全球第一家P2P网络贷款非营利组织, 其服务宗旨是“授之以渔”, 希望通过P2P网络贷款机构, 把有闲置资金热衷于公益且有闲置资金的人和需要资金帮助且有困难人员联系起来, 主要针对的是发展中国家。Kiva模式最主要是给贫困地区创业者提供小额资金支持。Kiva目前已经与全球大约130个微金融机构建立了合作, 其累计放贷近4亿美元, 毁约率只有0.08%。

三、中国P2P网络贷款典型模式

我国首家P2P网络信用借贷平台拍拍贷是2007年6月诞生的, 地点在上海, 其主要得益于工商部门特批, 成功获得“金融信息服务”这一必备资质, 得到政府认可的互联网金融平台。拍拍贷模式实行的是无抵押纯信用网络贷款, 通过将生活中的人际关系融合到平台当中, 同时联合了像京东这样的电商平台, 将电商平台内的贷款需求引入拍拍贷平台。拍拍贷当前的借款金额主要集中在3000元~50万元这个区间, 期限以短期为主, 一般为1~12个月。截止到2013年底, 拍拍贷交易额达到10.46亿元, 从2008年到2013年保持了每年不低于200%的增长速度, 注册用户数量超过100万, 同期营业收入达到3107.8万元, 平台逾期率从2011年的3.33%降低到现在的0.98%, 表现出较好的发展态势。获得了2013年“互联网金融创新奖”。

宜信公司在2006年成立于北京, 其从小额贷款起步, 俨然发展成为集小额贷款、集财富投资管理、公益理财、信用风险评估和管理等业务于一身的综合性现代金融服务公司。其已经在全国100多个城市20多个农村区域搭建起强大的全国协同服务网络, 该平台的贷款成交量已经突破了120亿元, 中国网络贷款的龙头之一。

人人贷2010年5月成立于北京, 人人贷主要模式是为有资金需求和理财需求的个人搭建了一个公平、诚信、高效、透明、创新的网络互动平台, 人人贷注册用户已经突破50万, 平台交易量16亿元, 同比增长了近342%, 为投资人带来了近7000万元的理财收益, 平均投标利率13.07%, 网站坏账率0.64%。

人人聚财成立时间相对比较晚, 于2011年11月正式上线运营, 提供安全、有担保、有抵押、高收益的互联网理财服务。根据人人聚财网的数据显示, 截至2014年3月, 注册用户己近10万人, 累计交易金额达到6.35亿元, 为2500多人 (小微企业) 提供了资金支持, 为出借人实现了2600余万元的投资收益, 年化收益率13.5%。

四、P2P网络贷款典型模式的发展趋势

P2P网络贷款未来将朝着以下方向发展: (1) 政府的监管会加强。随着2013年央行对P2P网络贷款行业的调研的完成, 未来有可能出台相关的法律法规来规范行业的发展; (2) 风控水平的提高。随着P2P网络贷款行业联盟和行业自律组织的出现, 业内标准将逐步统一, 同时随着交易数据的积累和共享, 以及更多的P2P平台会开设独立的资金托管账户, 风控体系将大幅提升; (3) 更多的互联网、国有大行、企业等将蜂拥进入, P2P网站之间的竞争将加剧; (4) P2P网络贷款平台在条件成熟时可能对接央行的征信系统, 并与工商、民政等部门的信息形成互通。

根据以上分析, 未来线上P2P网络贷款公司的发展前景将明显高于那些过度依靠线下操作和第三方合作机构的公司。短期内, 线上线下的结合适应了国内的信用环境, 但从长远进行分析, 过度依赖线下活动将使P2P网络贷款失去其普惠性, 增加交易成本和时间。信用数据和用户的积累, 只能通过长期的发展来形成。线上线下结合的P2P网络贷款平台需要尽早树立品牌形象, 建立核心竞争力, 为未来发展打下基础。

参考文献

[1]付营.P2P网络贷款:民间金融新生力量[J].财会通讯, 2013, (6) :7-8.

[2]张斌.当前我国中小企业融资解决路径[D].华南理工大学硕士学位论文, 2011:14-20.