金融支持与创新

金融支持与创新（共12篇）

金融支持与创新 篇1

摘要：新型城镇化要求以“人”为核心, 实现城乡基础设施一体化与公共服务均等化的质量型城镇化。面对发展规划中产生的新一轮融资需求, 金融支持与创新显得尤为重要。金融系统应积极树立城镇化发展实质的正确认知;积极发展绿色信贷与各类绿色金融创新;建立多层次的资本市场体系, 拓宽地方性融资途径;深化金融体制改革, 优化市场结构, 共同努力为新型城镇化建设提供保证。

关键词：新型城镇化,融资需求,金融支持,金融创新,绿色金融

诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨曾预言:“中国的城市化与美国的高科技发展将是深刻影响21世纪人类发展的两大课题。”自“城镇化”提出以来, 截止2012年底, 我国城镇化率已达52.6%。但城镇空间分布和规模结构不合理;城乡建设缺乏特色, 城市管理服务水平不高, 各类“城市病”和“农村病”等问题日益突出。因此, 城镇化建设要进入转型发展新阶段。

2014年3月16日, 中共中央印发了《国家新型城镇化规划2014-2020年》, 该政策正式将城镇化提高到国家级战略层面。新型城镇化以科学发展为本质, 要求进一步完善基础设施和公共服务, 提高教育、医疗卫生、养老、住房等社会福利的保障质量, 改善生态、文化环境;同时加快农业现代化, 促进城乡一体化与区域经济发展。而每一项目标的实现都离不开雄厚的资金。新型城镇化形成了巨大的资金缺口。资金是否充足, 是否能够高效配置决定了城镇化的进程。

面对巨大的资金需求, 财政与金融是重要的资金供给者, 而二者在城镇化中所发挥的作用则取决于政府与市场的关系, 取决于如何把握政府与市场的边界。城镇化中大量社会公共产品的投入离不开财政的支持, 我们须要有健全的政策体系和宏观经济的发展蓝图, 由政府引导市场, 推进城镇化建设。然而各级政府财力相差较大, 仅靠财政无法满足建设的开支, 更难以实现全面城镇化。显然, 金融作为另一大资金的提供者, 辅助财政, 增加资金供给, 解决了资金投入与收入现金流期限不对称的问题, 还可通过杠杆作用提高资金利用率。因此, 金融支持必将在城镇化建设中发挥举足轻重的作用。

金融支持是一个动态的过程, 强调在金融发展中金融体系通过发挥金融功能对社会发展的影响作用。它的作用机理基本为, 金融体系通过资本供给与资本配置两个渠道发挥金融功能, 来实现新型城镇化的发展。前者通过储蓄—投资的机制转化资本, 后者通过资本在不同领域选择性流通与配置, 在城镇化中提高资本效率, 优化资源配置。而资源配置的程度与金融发展状况密切相关, 取决于金融总量的增长性与金融结构的合理性。我国目前经济发展不均衡, 特别是市场体制不健全, 信息不对称, 历史因素等制约了金融发展。新型城镇化建设形成了强大的资金需求和融资红利, 但金融体系又会出现有效供给不足, 内外因素的双重压力使得金融创新迫在眉睫。金融市场必然紧随市场需求, 通过金融创新创造金融供给, 在城镇化建设中推进自身的发展。金融创新即金融改革, 可以适当的从以下几方面入手:

(1) 正确认知城镇化的重要性及发展实质。城镇化并不是一个发展目标, 而是我国实现现代化的必经之路。新型城镇要实现从以“土地”为核心到以“人”为核心的转变, 大力发展民生, 关注人民生活品质和精神追求。各级地方政府要制定有地方特色的发展规划, 利用好丰富的物质文化资源;坚持可持续发展, 防止“有城无市”的过度城镇化和“有速度无质量”的虚假城镇化。

统筹“四化”是我国实现现代化, 实现全面小康的关键。科学的推进城镇化, 一方面会促进工业化信息化发展, 增强区域经济的规模质量, 另一方面又更好的服务农业, 支持农业发展, 促进四化建设。城镇化产生的投资和消费的双重动力, 还可以保证未来经济的持续发展。因此, 金融业必须明确在城镇化中所扮演的角色和所承担的责任, 更好的服务新型城镇化建设。

(2) 积极发展绿色信贷等绿色金融创新。相对于传统发展的“三高”的特点, “资源节约型”和“环境友好型”的绿色发展是未来发展方式转变的路径和目标。绿色金融则是把资源环境作为内生变量与项目评估相结合, 开展投融资活动和金融服务;绿色信贷就是典型的例子。金融信贷通过推行“赤道原则”, 将国家环境标准作为投资决策的硬性指标;支持节能减排, 流域治理等方面的项目, 而对高污染高排放的项目实施限贷, 停贷等措施。同时在政策上支持各类金融机构的绿色金融产品和服务, 发展绿色信托、绿色债券、绿色基金等衍生品, 实现金融功能多样化, 推动城镇化发展。

(3) 建立多层次的资本市场体系, 拓宽地方性融资途径。银行业主导的金融市场体系可以为城镇化建设提供资金支持, 但资金的稀缺性将极大的制约城镇化发展。政府要突破传统的金融体制, 加快建设多层次的资本市场, 即包含财政, 银行, 信托, 证券, 债券和私人资本等多层面全方位的金融体系, 来满足新型城镇化建设中巨大的资金缺口。并大力发挥政府和政策性银行的宏观调控作用, 积极把大型商行, 股份制银行, 保险, 证券等各类金融机构逐步进入到相对落后的区域, 完善政策法规, 并鼓励民间资本的进入, 共同促进资本市场在新型城镇化中对实体经济的支持作用。

(4) 深化金融体制改革, 为新型城镇化建设提供保证。首先, 加快利率市场化进程, 存款上限的开放, 通过价格机制自身的调节作用, 矫正金融市场功能, 降低城镇化建设的资金成本。其次, 金融监管部门应配套得制定地域性的城镇化制度, 如, 信贷方面的利率优惠;鼓励发展债券市场, 增加直接融资比重。第三, 各类金融机构要严格遵循法律法规, 各司其职。如, 政策性银行要发挥宏观调控作用, 大型商行引领农村合作社等机构开展业务, 支持农业现代化;银行与非银行的金融机构应积极开展创新式的合作。

新型城镇化是我国经济发展的“新引擎”, 金融支持与创新是城镇化的必要条件。要保证新型城镇化的质量和速度, 就要保证资本的供给。资本资源的稀缺性迫使金融业要通过内部创新和改革提高资金利用率, 发挥金融市场功能, 保证资金供给, 不断推进新型城镇化建设。

参考文献

[1]赵峥.中国城市化与金融支持.商务印书馆, 2011

[2]邱俊杰.新型城镇化建设中的金融困境及其突破.理论探索, 2013 (4)

[3]曹凤岐.新型城镇化与金融创新.金融论坛, 2013 (7)

[4]刘奂成.以金融创新助推新型城镇化.经济研究参考, 2013 (37)

金融支持与创新 篇2

杨一夫谈到，引爆互联网金融风暴的余额宝本质上是理财产品在销售方式上的改变，而其背后的金融原理与之前并无不同。P2P亦然。金融真正的创新在于大数据风控技术的应用。数据的记录和积累是互联网时代与以往最大的不同。互联网记录并产生了大量之前不可能产生或者无法被记录的数据。通过这些数据，我们可以更全面地分析一个人，预测他的信用行为，从而更好地控制风险。

数据的积累是长期的过程，想要充分运用数据更是面临着许多阻碍。除了本身的技术障碍以外，数据封闭的环境是阻碍大数据风控技术发展的重要原因。中国的征信体系由央行主导建立，尽管央行有心开放征信体系，但其采取的行政手段造成了征信市场化程度低。央行和大型国企对数据的封闭心态也影响了其他机构数据的开放。基于未来市场的要求，相信我国的征信体系将会进一步完善，行政、保险乃至电商和P2P接入征信系统将大大扩展数据的维度，征信市场化将得到进一步提升。届时大数据的充分应用将给金融带来本质上的创新。

金融支持种业创新发展 篇3

由财政部、农业部、农业发展银行、中化集团共同发起设立的现代种业发展基金（以下简称“种业基金”），成立近两年来，业务逐步拓展。截至2014年年底，种业基金共批准投资项目11个，投资规模3.65亿元，带动其他社会资本5亿元以上，在推动种业企业兼并重组、机制创新等方面取得了初步成效。

具体而言，一是参与隆平高科、农发种业等种业上市公司定向增发，助推种业上市企业进一步增强资金实力；二是参股江苏红旗种业和河南秋乐种业，推动这两家种业企业在新三板成功上市；三是与中种集团、金色年华、顺鑫农业等协同投资，分别支持山东鲁研、广东金稻、四川川单以及北京农林科学院所属种子企业实现战略重组。此外，还投资爱种网和江苏、安徽地方种业基金，探索支持种业发展的新模式。

进入2015年，种业基金由初创期迈入成长期，社会各界对种业基金又有新的期待。种业基金要深刻领会国家有关种业发展的方针政策，认真分析研判种业发展面临的新形势、新任务，与时俱进地调整投资策略，充分利用财政部、农业部、农业发展银行、中化集团等发起方的资源优势，在支持民族种业的创新和发展上发挥更大的作用，进一步提高自身的影响力。

首先，要加大項目投资的力度，2015年争取批准项目投资10亿元以上。也就是说，在2015年底前要将种业基金首期募集的15亿元资金全部投入到项目中去，并在适当时候向股东方提出新的增资方案。其次，要盯住有潜力的大企业和骨干企业，争取投资一些大项目，为推进种业企业兼并重组、打造种业航母发挥应有的作用。再次，要加大对商业化育种机制创新的支持力度，更加关注科研院所所属企业改制和海南南繁基地建设，具备投资条件的，要及时跟进。此外，进一步重视与农业发展银行、农业银行等金融部门的战略协同，探索通过投贷结合等方式，支持一批项目。

金融支持与创新 篇4

关键词：泉州,创新,民营企业家精神,金融支持

一、探究的缘起

目前中国的地区发展模式中,温州因其民营经济的高度活跃而闻名,最近几年却出现产业空心化趋向而让人担忧;反观地处福建的泉州,泉州的民营经济也高度活跃,特别是最近几年,其产业的升级及转型进展成效可观。表1中有两个现象值得注意:一是2006年,温州、泉州两地民营工业企业产值分别为3950和3171亿元,温州具有比泉州还多779亿元的优势,但到2010年,泉州民营工业企业产值比温州多出446亿元;二是2008年,在全球金融危机中,温州深受冲击,以至于2009年其民营工业企业产值几乎无增长,而泉州仍取得10%增长速度的成绩。究其原因,在于泉州许多民营企业开展了一系列以品牌为载体、以价值链升级为主线的创新,在全球价值链分配的“微笑曲线”中,已逐渐向曲线的两端拓展。[1]依熊彼特观点,创新活动之所以发生,有两个基本条件,从内因看是企业家的创新精神。从外因看是金融支持。熊彼特指出创新来自于体系内部,新组合的实现,就意味着对经济体系中现有生产手段的供应作不同的使用,支配生产手段对于执行新组合是必要的。怎样获得支配生产手段的权力一般必须求助于信用。谁提供信贷?是银行家。银行通过信用向人们提供支付手段,使创新成为可能。[2]但考察泉州民营企业创新的主体与金融支持这两个条件,都有与熊彼特观点相异的特征。

资料来源:根据温州统计局网站(http://www.wzstats.gov cn/infoshow.asp?id=9303)和泉州统计局网站(http://www.qztj gov.cn/outweb/index.asp)的资料整理

二、泉州民营企业家精神的特质

熊彼特把“企业家精神”归纳为建立私人王国、对胜利的热情、创造的喜悦、坚强的意志等四个特征,但是,笔者挑选了45位泉州民营企业家为代表1,经过梳理他们的成长及创业历程,认为熊彼特的这四个特征并不能充分反映泉州民营企业家精神,泉州民营企业家精神有自己的特质。

1. 不安于现状。

纵观这些企业家,都有一种不安于现状的激情。这种激情,只有在变幻莫测、充满竞争的市场经济中才能得以挥洒。而这是泉州民营企业家精神的首要特质。1981年,30多岁的当过7年侦察兵的张华安按捺不住创业的激情,毅然放弃国企“铁饭碗”,投身商海,带领17位年轻工人开始了艰苦的创业生涯,创办了福建南安县蚊香厂,后来成就了“金鹿”蚊香的口碑。1983年,周少雄(七匹狼品牌的创始人之一)走出校园,分配到石狮新华书店工作。但是在“铺天盖地万式装,有街无处不经商”的石狮,周少雄心中涌动着创业的激情。1985年,同另外6个伙伴在家乡金井创办了一家名为晋江金井劳务侨乡服装工艺厂的小企业。后来,当他发现当地的服装与海外那些胸前绣有商标的服装价格反差很大时,强烈的创牌欲望在周少雄与他的伙伴心中萌发,乃至有“七匹狼”的诞生及壮大。1953年出生的许连捷小学没念完就辍学了。失学后的许连捷从一开始就有琢磨如何赚钱的念头,经常在本村买鸡蛋、买芋头,拿到邻村去卖,钱就多了出来。1979年,许连捷在家里办起了服装加工厂,赚了50万元。1984年,当他偶然得到一叠来自香港的卫生巾设备说明书,经过几昼夜的思索,许连捷做出了两个十分重要的抉择:第一,把工厂从后林村搬到了能贾善贸的千年古镇——安海;第二,放弃服装加工,转产卫生巾。从此,“恒安”的名字在中国大地诞生了。不安于现状的品格,实际也是一种勇于承担风险的企业家精神写照。

2. 能忍受困苦。

根据对45位企业家的童年的了解,至少有25人的童年都较常人困苦,也更能忍受困苦。他们出生于农村,兄弟姐妹众多,年龄很小时即要承担帮父母亲养家的重任。中宇建材的蔡建设出生在南安仑苍一个贫困的小山村,家里兄弟姐妹7个,时常吃不饱穿不暖,为了生存,也为了帮家人尽早摆脱贫困,14岁的蔡建设开始用自己瘦弱的胳膊跟人打铁、外出跑水龙头销售,成为当时南安水暖业的第一批拓荒者。金冠食品的吴文富在七个兄弟中,排行老三。20世纪70年代,才十几岁的吴文富就与兄弟们办起了面条、面线加工厂。刚创业时,由于手头资金不多,采购原料时,他亲自用自行车或手推车去拉;生产时,他和工人一起当操作工;推销时,他和几个兄弟一起背着整包的样品,四处奔波,一两公里的路程,一毛钱的公共汽车票,他都舍不得花。劲霸集团的洪肇明出生于晋江英林镇一个农民家庭,计划经济时期,身为家中老二的他从上世纪70年代就开始挑着担子走街串巷卖水果、芋头,做起小买卖。福马集团的柯永开由于家庭贫困,兄弟又多,小学三年级辍学,11岁就开始帮父亲拉马车为泉州糖烟酒公司送货,开始品尝到了人生的酸甜苦辣。忍受住了这些童年的困苦经历,使他们的心智与毅力都比常人要强,从而能从容应对以后的创新风险。

3. 有学习型人格。

纵观这些企业家,只有6人接受过高等教育,多数人中学刚毕业或还未毕业即离校开始闯荡社会,甚至十三四岁就缀学谋生计,但是他们并没有因离开学校而放弃了对知识、对能力、对素质的学习,而是更加珍惜能提高自身素质与能力的机会,因而培养出良好的学习型人格。拼牌服装的王建全,在上世纪80年代,通过组装台湾电子表,积累了相当的财富。后来意识到国内服装市场正在兴起,牛仔服拥有巨大的市场潜能,就只身前往香港打工。在香港,王建全从最底层做起,扛面料、做水洗、当缝纫工、学习设计,很快学会了牛仔服生产的整个流程。安踏的丁世忠17岁即缀学进入鞋的领域,在销售中看到国内市场空间的丁世忠,觉得安踏应该打造属于自己的品牌,于是常常光顾广告公司。据后来成为安踏重要策划人的叶双全说,丁非常虔诚好学,学习欲望极强。丁也曾就读厦门大学EMBA班,在EMBA中心主任戴亦一的眼里,丁世忠对于管理知识“处于一种饥渴状态”。1985年,23岁的傅志昌(鸿昌机械创始人)开始涉足制砖机械行业,后来受政策的触动,决定放弃改装生产的小砖机,全力研制移动式振动型制砖机。虽然没有受过高等教育,也没有机械专业的科班底子,但傅志昌靠着惊人的毅力和钻研精神,硬是在两年时间里学会了CAD机械制图、机械设计等专业知识和实际操作技能,电脑模拟、样机设计、数据实验、产品中试、产业化生产、市场推广等一系列经营过程,都能精通。这种学习型人格,不仅弥补了泉州民营企业家早期知识的不足,更使他们免除了理性框架的部分束缚而有广阔的创新思维与视野。

4. 能力排众意。

晋江名企“福马”发展历程中,经过两次转型,都在柯永开的主导下完成。1984年,食品罐头生产开始走下坡路,柯永开与父亲兄弟几人经过一次次激烈的讨论和深入地研究市场,最终决定,厂子从生产鱼皮花生转为加工糖果、果冻等休闲食品,完成第一次转型。1999年,福马的年产值已经达到两个亿,但是,柯永开清楚地看到了单靠几个自家兄弟无法将企业持续做大,福马需要再次转型。于是,强力聘请专家余明阳博士来为集团的发展出谋划策。余科学地整合了当时公司的资源,前瞻性地将福马定位为休闲点心系列,明确了“打造闲点家族第一品牌”的使命,促使福马奔上发展的快车道。1989年,晋江磁灶已是闻名全国的瓷都,当时29岁的林聪颖却在亲戚好友的不解与反对中,和几个朋友凑了几万块钱,开始了制作西裤的生涯。1995年,在一次聚会上,林聪颖发现一种叫“重磅麻纱王”的新型面料,决定拿下该面料在大陆的独家代理权,并以此为契机,对现有的生产工艺开始了新一轮的改造、革新。然而,以他的父亲为代表的生产部门极力劝阻。在眼前利益与长期利益之间、在父子亲情和发展理念之间,林聪颖再三权衡,说服了父亲,改进了20多项工艺,结果重磅麻纱王系列西裤一上市就引起了轰动,创下了单品种销售额过亿的奇迹。八马茶叶的王文礼,是45位企业家代表中为数不多接受过大学教育的。1992年,他大学毕业即离开家乡,南下深圳在一家报社当记者。后来,他毅然选择放弃舒适生活,回乡创业。当清香型安溪铁观音大行其道时,当很多的爱茶人与当地制茶人由刻意追寻韵味而任意改变传统的制茶工艺时,王文礼提出了八马铁观音“不青不酸,传统正味”的品质观念,在同行的质疑中重新使安溪传统半发酵型的铁观音赢得了一大批忠实的消费者。力排众意而不让人心涣散,显示了这些企业家良好的人际沟通能力,为创新提供了必要的组织保障。

5. 怀感恩之心。

所考察的45位候选人均怀感恩之心,这不仅仅体现在对亲人的感恩,也体现在对员工的尊重、对合作伙伴的真诚、对社会的积极回报。在泉州,许多企业家创业成功之后首先想到的是双亲的养育之恩,因此他们常以父母亲的名义向社会捐资以示报答。恒安的许连捷曾以父亲的名义捐资600万元在福建华侨大学捐建“书典大楼”,同时以母亲的名义设立了“淑惠助学金”;2007年,福马的柯永开也以父亲柯孙库之名,向晋江慈善总会捐赠180万元。如此的例子,在特步的丁水波、361度的丁伍号、安踏的丁世忠等身上也层出不穷。在尊重员工方面,南益集团的林树哲堪称典范。林树哲提出营造家园式企业的概念。在每一家“南”字号工厂,除了设计新颖、标准的现代化工厂外,还有绿茵如毯的草坪、错落成荫的乔木、平坦通畅的水泥道;所有“南”字号企业都建有高标准的职工宿舍楼,并配有专职管理人员;职工食堂是非赢利性的食堂,员工可以边用膳边听音乐或边看节目;集团还拥有自己的刊物《南益管理通讯》、网站及电教中心,构筑了完善的企业文化交流平台。由尊重员工而及真诚对待合作伙伴,柯永开是这样理解的,“合作伙伴的成长=企业的成长,为合作伙伴创造更多的机会就是为自己创造机会”。在回报社会方面,典型如达利集团的许世辉,积极参与各项慈善事业和公益事业,因而获得“达利赚钱的速度和捐钱的速度一样快”的美誉。从2005年开始,《福布斯》中文版每年公布的中国慈善榜中,许世辉都居于前列,如2008年、2009年因分别捐出11000万、3000万元而分列第10、23位,而观察《福布斯》同时发布的大陆“富豪榜”中,许世辉的财富并未进入前100名。

综上所述,不安于现状是泉州企业家的首要特质,因为只有充满竞争的市场经济才能使这种特质尽情地挥洒与创新,而能忍受困苦使他们从容应对创新风险、有学习型人格使他们善于创新、能力排众意使创新的成功有组织保障,怀感恩之心则与不安于现状相呼应,使持续创新与企业的成长融合为共同体。

三、支持泉州民营企业家创新的金融基础

熊彼特指出,尽管企业家是创新的主体,还必须有银行家的金融支持,银行家“使新组合的实现成为可能,他好像是以社会的名义授权人们去组成这种新的组合,他是交换经济的主宰”。[2]简单说,银行家向企业家提供信用,使创新成为可能。但考察支持泉州民营企业家创新的金融基础,表现的形式则更为多样。这大致可分两个阶段探讨:1995年以前主要表现为侨资和本地民间资金;1995年之后银行资本和风险资本也逐渐发挥出效应。

1. 侨资。

据1987年侨情普查统计,泉州晋江共有海外华侨华人达94.45万人,比当时晋江本地人口总数还多十几万。[3]与其他国际移民不同的是,旅外华人华侨总是通过各种金融形式支持国内的建设以表达对家乡的热爱。这些金融形式有侨汇、捐献、投资,其中,侨汇与投资两种形式对晋江企业家的早期创新提供了极重要的支持。(1)侨汇。根据晋江市政府的统计,1978年改革开放前夕,侨汇收入占当地民众人均年收入的46.7%,比重相当高。如果包括直接携款、携物入境,比重还当略为高些。[3]到1996年,据估算,当年侨汇有1.2亿元人民币。[3]当中的一些侨汇,则成为“闲钱”借贷给企业家,成为他们创新的原始资金来源。(2)投资。仍以晋江为例,晋江属典型人多地少的地区,温饱问题难以解决,所以晋江人很早便开始兴办家庭作坊式企业。十一届三中全会之后,他们抛弃一切疑虑,大胆地发展乡镇企业。这种投资大致经历了三个阶段。首先是“三闲”起步,即利用当地眷属手中的闲散资金、闲置房屋和当地闲散劳动力,创办小型加工作坊。第二是发展“三来一补”业务,第一次真正意义上参与了现代国际分工。第三是兴办“三资企业”。三资企业的创办,也在改革家族企业管理体制和管理方式上起着示范带头作用。

2. 本土民间资本。

(1)概况。温州充裕的民间资金在全国是有名的,但通过1980、1985、1990、1995四个年份泉州与温州的比较可发现,泉州民间资金也是相当充沛的。从表2中,有一些有趣的现象:从人口上看,1980至1995年,泉州总比温州少,从经济总量上看,在1980、1985、1990这三个年份,泉州GDP也都比温州低;但在城乡居民储蓄与人均储蓄两个指标上,泉州始终多于温州,特别是在1990年以前,泉州人均储蓄都超过温州3倍以上,虽然在1995年,两地的差距有较大缩小,但这能在一定程度上说明1995年以前泉州的民间资金比温州丰裕。

资料来源:泉州统计局网站及温州统计局网站

(2)民间资金支持创新的主要形式。那么多的民间资金,如何进入企业领域支持创新?一是私人和民营企业间的高利贷,是一种直接的借贷关系。对企业来说,可以利用自身社会经济地位和威望博得当地人的信赖,吸收民间游资,甚至再放贷给其他企业满足其临时资金需求。二是通过民间标会的形式,是一种间接的借贷关系。泉州民营企业兴起后,标会也成为企业创新融资的重要形式来源。虽然由于法律及内部运作、管理等原因,民间标会存在一些负面影响如削弱国家宏观调控政策效应、冲击正规金融市场等,但也在客观上对民营企业创新产生一定正面影响,即互补效应和资金积聚效应。

3. 银行资本。

(1)概况。在主流印象中,民营企业要获得银行贷款很难,但在泉州,由于民营企业的发达,这种情况在1995年之后逐渐得到重视。在泉州扎根或落户的国有银行或股份制银行,从2000年之后纷纷主动创新,推出适合中小企业的贷款产品。如中国银行泉州分行,组建了垂直管理的中小企业业务部,同时借鉴国际先进经验,设置了一整套全新的商业模式,包括岗位分工、业务流程、营销方式、定价体系、产品体系、授信准则、预警体系等多个模块。同时,设置了标准化作业规范,保证授信业务能像“流水线”一样快速高效运转,中小企业授信业务审批从以往需要二十多人签章简化为四个人签章,时间从1个月左右缩短到5个工作日。所有这些,为民营企业创业、经营、发展壮大构建了便捷的融资渠道。(2)银行资本支持创新所引致的效应。如果说侨资与本地民间资金点燃了泉州民营企业创新的火花,是脆弱而不确定的;银行资本的参与则使企业创新有了坚实的金融基础,其影响已扩展到整个宏观经济。一是助推泉州产业结构调整。二是推动产业集群化和企业集团化。金融的融资功能促使全市从改革开放初期的家庭作坊、乡镇企业,发展到目前产值超10亿元的产业集群达25个,其中产值超百亿元的产业集群有纺织、服装、制鞋、机械制造、食品饮料、石材等7个;同时也扶持壮大了如恒安、安踏、七匹狼、特步、凤竹等大型企业集团。三是利用金融的资金导向功能促进生产要素从传统产业向新兴产业转移。近几年,泉州市金融机构通过风险分散管理和培育新的利润增长点,加大对重工业和高新技术产业的信贷支持力度,有力地支持了这些企业自主创新。

4. 风险资本。

经过多年的发展,泉州民营企业不再是过去以生产为主的纯加工型企业,当中一些龙头企业已基本转型升级,建立起自己的品牌和渠道,产品在国内市场占有率较大,具备很强的扩张能力,因而从2005年起,一些风险投资开始把目光投向泉州的鞋服日用企业。已上市的泉企中有相当部分都可以找到风险投资的身影。

参考文献

[1]卢志渊.泉州体育用品业在全球价值链中升级的实证探究[J].企业经济,2010,(2):131-134.

[2]熊彼特.经济发展理论(中译本)[M].北京:商务印书馆,1997.

金融支持与创新 篇5

摘要：技术创新是一国经济持续增长的内在动力源泉与主导要素，它需要一个良好的支持性制度体系，在这一体系中，金融支持制度安排尤为重要。金融体系的筹融资功能、资源配置功能、项目筛选功能和风险管理功能对技术创新具有巨大的推动作用。尽管我国科技创新事业已取得较大成就，但目前在金融支持方面还存在诸多问题，主管部门应在借鉴发达国家技术创新金融支持经验的基础上，构建完善的技术创新金融支持体系，才能推动技术创新的可持续发展。

关键词：技术创新：金融支持体系：制度安排

技术创新对经济增长的内在作用机理与巨大贡献，在理论上已经得到精辟的论证与阐述。但是，技术创新需要一个良好的支持性制度安排体系，否则就难以有效地推动现代经济的发展。随着社会经济发展的深化，金融制度安排对技术创新的渗透与影响越来越大，金融体系已经成为影响技术创新发展的重要制度安排之一，技术金融一体化已成为明显的发展趋势。因此，构建完善的金融支持体系，实现高新技术这一“第一生产力”与资本这一经济发展的“第一推动力”的有效对接，是促进高新技术产业可持续发展的重要条件。

一、金融支持体系促进技术创新的机理分析

新古典经济增长理论始终把制度作为外生变量和既定前提。新制度经济学则在经济增长分析中引入制度变量，并得出结论：制度安排好坏决定技术进步高低，进而表现为经济增长快慢。而关于金融 的功能观点认为，金融体系具有筹融资功能、资源配置功能、项目筛选功能和风险管理功能等，在推动技术创新、降低交易成本等方面具有重要作用。

(一)金融体系的筹融资功能与技术创新

在高新技术产业发展实践中，资金瓶颈问题是制约技术创新顺利进行的重要障碍。而金融体系的基本功能，就是为具有良好经济前景的项目筹融资，即金融体系能够为技术创新的各个阶段的顺利进行提供资金支持。筹融资牵涉大量筹资主体与拥有剩余资源的大量经济主体。如果在这两者之间签订并切实履行双边合约，需付出巨额交易成本和信息成本，这直接阻碍筹融资。因此，为有效实现筹融资，就必须做出能降低交易成本和信息成本的适当金融安排，而以商业银行等金融中介为代表的金融安排的出现便适应了这种要求。金融中介具备有效筹资的功能。并能利用这一功能为技术创新提供大量资金。技术创新需要大量的资金支持，个别资本的积累无力对技术创新提供足够的资金支持。因此，利用金融安排动员储蓄、融通外部资金是必要的。否则，内源性融资的局限性将会使投资策略明显地偏向不超越传统技术范围的边际技术变化。阻碍技术创新。这便是欧洲的重大科学发明开始于十五、十六世纪，而技术创新的广泛推进发生在现代银行组织出现的17世纪之后的重要原因所在。金融市场由于能增强金融工具的流动性，满足持有多样化证券组合的需要，有效地分散风险，所以能够筹集到大量资金，优化资源配置，促进技术创新。

(二)金融体系的资源配置功能与技术创新

金融具有分配社会资源的功能，资源的配置首先表现为资金的配置，资金的配置是通过金融市场完成的。金融资源动员和配置效率，决定着一国技术创新的发展路径、质量和效果。金融安排通过选择更富生产性的投资项目，有助于改进储蓄在投资间分配的效率。金融系统的存在，使得有许多潜在投资者对技术创新所有权或债权进行分析与竞争。如果假定每个潜在的投资者，不仅具有不同的对于该技术创新效用或效益的知识，而且也具有关于该技术创新进入生产过程、销售过程不同合约安排的交易费用方面的信息，那么，竞争的作用将会促使技术创新寻找到那些能够使其产生最高价值或效益的买者，从而使技术创新相关资源的配置达到最优化。(三)金融体系的风险管理功能与技术创新

技术创新是一项既能带来高收益而又具有高风险的活动。在技术创新过程中，创新主体往往难以独自承担全部风险。为了降低技术创新风险，保证技术创新成功，必须采取措施分散和转移技术创新风险，实现技术创新风险在不同主体之间的合理配置。而金融系统的一个重要作用就是减少、分散和转移风险。金融系统的存在，使得技术创新从研发、中试到商品化、产业化等整个过程中拥有不同优势的经济主体，通过某种形式的合约联合起来，为了获得各自及共同的利益。根据各自的优势对技术创新做出有益的贡献，这一方面降低了原有风险，另一方面共同分散了技术创新风险。当然，除了分散风险，金融系统更为重要的风险管理功能是降低风险。这主

要是通过其专业的风险管理技能、优化的资产组合安排来实现。此外，金融安排不仅可以降低技术创新风险，而且可以为技术创新的风险买卖、风险分享等提供各种金融工具，促进技术创新的顺利发展。

(四)金融体系的项目选择功能与技术创新

技术创新过程实质是一个包括技术创新方向的筛选确定、创业合作伙伴的选择、战略联盟对象的确定、融资方式选择、技术创新调整等不断筛选择优的过程。而由于不同的金融制度安排导致软预算约束和硬预算约束的结果。金融体系的重要功能之一，就是项目筛选与监控。所以，技术创新金融支持的内在机理之一，就在于金融体系能够对技术创新项目进行优选，选优汰劣，并监督资金的正确使用。

二、我国技术创新金融支持存在的问题

发展高新技术产业是长期以来我国政府反复强调的一项基本方针。经过十几年的实践、探索，我国技术创新事业取得了巨大成就，但目前我国技术创新事业的进展还不尽如人意，存在一系列制约技术创新事业发展和技术金融一体化的制度性障碍。金融抑制就是制约技术创新发展的重要制度性障碍之一，其主要表现在以下几个方面：

(一)虚拟经济与实体经济发展脱节

改革开放以来，尽管我国金融产业有了长足的发展，金融创新也在不断深化，但以市场为取向的金融改革主要着力于计划金融向市

场金融转化，并没有注意虚拟经济与实体经济的良性互动，尤其是没有注意培育创新资源金融化与创新知识资本化的金融机制。技术创新是高新技术产业化的源头，缺乏技术创新的动力机制与运行机制是导致我国科技创新能力不足、科技国际竞争力低的主要原因。(二)法律障碍与局限

以风险投资为例，技术创新金融支持中风险投资是一种重要的形式，但风险投资者适用的法律、法规制度在我国严重缺位，现有许多法律和法规制度与风险投资存在着冲突和矛盾。如《合伙企业法》只允许自然人合伙办企业，使国际上通行的有限合伙制在我国缺乏合法地位。又如，我国严禁民间融资行为的存在，所以中小企业经营者与民间投资者之间没有连接通道，虽然改革以来政府一再鼓励中小企业吸纳民间投资，但由于没有获得法律依据而举步维艰。(三)投融资体制的市场化程度低

长期以来，政府和商业银行为主体的投融资机制主导着我国的技术创新，虽然在我国技术创新起步阶段发挥了积极作用，但阻碍了风险资本的形成与产业化，将社会资本拒之于技术创新领域之外。造成了我国技术创新对政府资本和银行信贷资本的过度依赖。于是，一方面政府资本数量有限，又无法产生广泛的示范效应和 发挥其导向作用；另一方面银行信贷资本从本质上与技术创新的本性相悖，银行功能没能得到充分发挥，结果是技术创新能力不足和缺乏足够的资金支持，多数高新技术企业不能实现跳跃式发展，规模较小。后劲不足。近几年，随着以实现投资主体多元化为核心 的投融资体制改革的推进，我国投融资体制市场化程度得到提高，但无论是在间接融资领域，还是直接融资领域，仍存在较多行政干预和政策限制。金融抑制现象明显。(四)技术创新金融支持系统结构单一

目前，我国技术创新资金主要来源是政府资金、财政科技拨款和银行科技开发贷款。在美国则来源于个人、大企业、传统金融机构、养老金、国外投资者、保险公司、各种基金和政府投资等多种渠道。相比之下，目前我国技术创新金融支持系统存在以下结构性缺陷：首先。缺乏一个活跃的私人资本市场，主板市场支持企业技术创新的功能弱化；其次，缺乏金融中介机构，这种机构大致上分为中小商业银行、合作性机构和非银行金融机构三类；第三，缺乏为中小企业服务的产权市场；第四，缺乏适当的融资工具。(五)传统金融机构与金融产品对技术创新的不适应

在资金需求量较大的技术开发与试点阶段，高科技企业仅拥有技术发明而缺乏资金，没有多少资产可以用作贷款抵押。故此阶段高科技产业技术创新的资金需求与商业银行稳健经营原则不一致。从而使其资金需求的满足受到较大制约。尤其是现实中高回报的机会很少，各金融机构出于资产保全的需要，也不愿主动向高科技产业提供贷款，更不用说向处于开发与试点阶段的高科技产业提供技术创新贷款。

三、发达国家技术创新金融支持的经验借鉴

战后以来西方发达国家普遍加强了技术创新的金融支持，除了技

术政策、财政政策等方面的支持外，还加强金融体系建设，推动金融创新，技术创新的金融服务功能得到不断强化。(一)美英两国技术创新金融支持的经验

美、英两国金融体系皆以市场主导为特色，以资本市场为中心，企业融资方式主要是多元化的直接融资，并有一个良好的法律体系作保证。二战以来，美国以专门的融资机构、金融中介服务机构和相应的担保机制为保障，直接融资与间接触资并举，政府、民间团体和企业自身有机结合，为技术创新提供了全方位的支持。以美国为例，二战后美国放宽风险资本的来源、鼓励投资的税收优惠政策、宽松的法律法规环境、建立发达的资本市场体系等，体现了美国政府在技术创新发展各个阶段的推动作用。尤其是针对高科技产业的发展。有限合伙制、风险投资和纳斯达克市场等创新极大促进了美国高科技产业的发展。1946年世界第一家风险投资公司“美国研究与发展公司”(ard)在美国成立，1958年美国通过了《中小企业投资法》，从法律上确定了美国风险投资基金制度。20世纪70年代末到80年代中期，美国进行了一系列的立法和税收政策方面的改革，极大促进了风险投资的发展。美国风险投资业的发展还得益于有限合伙制风险投资企业的迅速发展，有限合伙制借助良好的治理结构安排，有效地解决风险投资中信息不对称和风险不对称问题。目前，美国的风险投资已经形成了一个由风险资本家、风险投资家、各种中介机构组成的高效运作的市场。资本市场和风险投资的发现与筛选机制为以企业为主体的技术创新提供了可靠的动

力保障，造就出像微软、苹果、甲骨文、思科、雅虎等一批世界级的高新技术公司。而建立于1971年的美国纳斯达克市场(nasdao)，已经成为全球支持中小企业融资和发展的一个典范。纳斯达克发展带动了风险资本的发展，与美国风险资本具有明显的一荣俱荣、一损俱损的特征，它推动了美国中小企业的成长，为那些处于创业初期、无法到纽约交易所上市的企业提供了一个公平竞争机会。健全的金融机构是美国金融市场的一大特点。战后以来，美国放松金融管制，通过优惠政策积极发展现代金融机构，除了传统的商业银行外，包括养老金、保险基金、风险投资公司、产业投资基金、天使投资者等大量出现。为美国资本市场的发展奠定了基础。针对中小型企业特点，美国1953年成立了中小企业管理局，为2000多万中小企业在企业初建、经营和发展过程中提供金融、财政、技术和管理支持。同时建立全国性、区域性和社区性的中小企业担保体系，为中小企业从银行获得融资提供担保。民间多种形式的金融机构、州政府出资建立的专门金融机构以及大量的社区性融资与发展机构，都能为当地的中小企业提供金融支持。(二)德日两国技术创新金融支持的经验

德国、日本形成了银行主导的金融体系，通过以间接融资为主的融资方式把银行资本和产业资本结合在一起。商业银行在技术创新的支持中发挥了主导作用。为了弥补间接融资方式与技术创新的不适应性，一方面加强政策性金融机构的建设，为技术创新提供必要支持；另一方面通过政策引导鼓励商业银行向中小企业贷款，大力

发展民间金融机构。

政策性金融机构在为德日两国的中小型企业融资中发挥了重要作用。以日本为例，针对技术创新型中小企业，政府专门设立了得到财政资金支持的金融机构——中小企业金融公库、国民金融公库、工商组合中央金库、中小企业信用保险公库，以优惠条件向中小企业直接贷款。此外，政府还设立信用保证协会、中小企业信用公库、中小企业贷款保险公司以向中小企业从民间银行融资提供担保。上述政策性金融机构具有不同的分工，但目的都是为了保证企业技术创新获得充足的金融支持。

总体而言，在以银行间接融资为主的金融体系中，由于银行集中管理资金的运作模式难以对中小企业技术创新的资金需求做出灵活的市场化选择，且银行谨慎经营的原则无法承受技术创新的高风险，从而使得处于发展初期的高新技术企业难以获得持续发展的动力，结果导致了德日两国在信息技术革命中远落后于美国。值得注意的是，日本、德国已经意识到金融体系落后对科技创新与发展的严重制约，正在积极改变现有金融体系，大力发展直接融资，建立类似美国纳斯达克市场的产权交易体系。

总之，发达国家金融模式不同，但都能够根据技术创新的要求强化技术创新的支持功能，在发挥自身金融体系优势的同时，又通过相关政策措施弥补自身的劣势。从而为技术创新提供全方位的支持。

四、我国技术创新金融支持体系的构建对策

适当的金融制度安排是促进技术创新的重要因素，要推动我国高新技术产业的快速发展，并逐步形成国际竞争力，就应该加大金融支持的力度。努力构建多形式、多渠道、全方位的技术创新金融支持体系。

(一)优化外部环境

1.法律环境。为了推动技术创新的顺利发展，许多发达国家和一些新兴市场经济国家和地区都特别注意营造良好的法律环境。因而为了促进我国技术创新的顺利发展，有必要对现有的科技进步法进行发展完善，如在高新技术领域的两个基本大法《科技进步法》和《转换法》中，增加关于高新技术产业化投资的内容，对政府和商业银行在高新技术领域的金融支持方面的法律定位进行重新界定等。同时，要对相关金融法律法规、知识产权法律、风险投资相关法律法规进行修改和完善。

2.社会服务基础环境。技术创新发展过程中，需要为其提供信息、咨询与人才等服务。技术创新社会服务

基础环境就是指为保证技术创新活动各环节顺利进行，促成技术创新各相关主体之间合作，促进技术开发和产业化的社会服务环境，其内容包括信息集散子系统、咨询服务子系统、技术中介子系统、人才服务子系统、资金服务子系统、法律仲裁服务子系统、技术评估服务子系统等。

3.金融政策。技术创新金融支持体系的建立和完善，离不开金融政策的配合与支持。根据技术创新金融支持的发展现状和国际经

验，我国可实施如下金融政策：(1)应逐步放开地方合作制中小金融机构，为技术创新提供多层次的金融支持。(2)加强证券市场监管和银行监管，提高政府监管效率，对技术创新项目形成约束机制，提高投资效率。(3)中央银行应该按照有利于技术创新的原则，在确保信贷资金安全的前提下，调整科技贷款的标准、利率浮动范围和管理模式，切实增强金融机构发放科技贷款的积极性。(4)国家政策性银行应当设立企业技术创新专项贷款，实行最优惠的利率。也可以通过进口信贷和出口信贷等方式，支持高新技术的引进和高新技术企业开拓与占领国际市场。(二)健全金融市场

1.二板市场。也称创业板市场，通常被称为“高新技术产业的孵化器”、“新兴产业的摇篮”。二板市场对于技术创新发展而言具有特殊的意义与价值，不仅可为达不到主板市场上市标准的科技型企业提供融资的机会，而且还可为不同偏好的投资者提供不同的风险收益组合，化解证券市场的潜在风险，加快资本社会化的进程。但是，二板市场的建立是一个复杂的系统工程，其中最为重要的是二板市场的定位、内在结构以及交易机制问题。目前我国创业板市场正处在建设之中，尚有诸多不完善的方面。在方向定位上，建议将二板市场的服务对象设定为技术创新型企业，既包括高新技术企业，也包括高成长性的中小企业。在市场结构方面，分体结构较适合我国国情，不但有利于我国形成资本市场的层次结构和完整体系，而且也有利于不同风险偏好的投资者进行投资选择，是一个较

好的发展方向。

2.企业债券市场。债券融资对于技术创新企业而言，不仅可以改善企业财务状况和资本结构，获得财务杠杆利益，还可以督促企业形成符合国际惯例的治理结构，加速与国际接轨。同时，发达的债券市场还可以为不能上市的中小企业和高新企业提供一条资本市场融资渠道，通过保证资金的到期偿还提高企业的再融资能力。我国企业债券市场规模小、筹资少、品种单一，近年来在各种融资手段中呈下降趋势。针对技术创新企业的发展需要，应逐步放宽债券发行主体，打破地区界限，扩大发行范围，增加债券种类，实行利率市场化。债券发行应减少政府干预，更多地发挥市场配置资源的作用。改革现有的企业债券监管模式，推行中小企业债券发行核准制，放宽中小企业债券募集资金的使用限制和上市交易限制，在有条件的地区开设柜台交易市场。总之，需要通过改革与创新，发展壮大我国企业债券市场。为技术创新型企业提供强大的支持。3.技术产权交易市场。技术产权交易市场是为科技项目、科技企业和成长性企业提供技术转让、产权交易和股权融资等服务的专业化非公开权益资本市场，并且以技术创新成果转化为先导，优化资源配置，其交易客体又具有智力资本的特征。技术产权交易市场的主要功能包括：(1)创业者的资本市场。即为科技型企业、成长型企业以及高科技成果转化项目提供融资市场，并为创业投资基金提供私募场所，促进技术与资本的高效融合。(2)风险资本的退出市场。虽然二板市场在我国已成功推出，但由于市场规模的限制，每

年能够上市的企业也极为有限，更多的中小科技企业需要通过高新技术产权交易所来实现风险资本的退出与流动。因此，技术产权交易市场是我国风险资本退出机制的重要组成部分。(3)对二板市场的服务功能。技术产权交易市场作为创业资本市场的基础部分，可以为国内二板市场以及境外创业板市场输送经过市场净化和检验的优质上市公司资源，促进二板市场的良性发展。(三)完善金融组织

1.风险投资公司。风险投资公司是技术创新金融支持的重要载体。从总体上看，我国风险投资资金来源有限，资本结构单一，资金缺口很大，远远不能满足我国技术创新发展的需要。目前，保险、养老等各种基金尚未开展风险投资，也缺少民间资本进入风险投资领域的渠道和运作保障机制。所以，应尽快解决风险投资的运作、退出与法律保障等机制。逐步形成以民间投资为主体的风险投资运行体系，以动员更多资金尤其是民间资金进入风险投资领域，实现风险资本来源多元化。风险投资公司可以通过公开上市、定向募集、发行债券、吸收外资等多种形式筹集资金，应允许、鼓励工商企业、银行、信托公司、保险公司等金融机构参股风险投资公司，以壮大风险资本规模。

2.科技发展银行。由于技术创新具有巨大的溢出效应与外部性，国家应该对有关技术创新型企业的金融支持提供一定的政策性支持安排。其中，组建以财政投资为主的股份制国家科技发展银行是一个比较好的途径。国家科技发展银行的主要业务品种为贴息贷

款，贴息部分来自于政府财政支持，或者由国家担保机构提供担保。科技发展银行除了主要对技术创新型企业提供科技贷款外，还可以利用自己的独特优势，开展技术创新成果的吸纳与转化、技术转移中介、技术信托投资、技术贸易等相关业务。特别是目前很多企业资金缺乏。无力购买技术创新成果，科技发展银行则可以通过贷款方式。或者与企业组建技术与资金合股形式的公司，联合开发产品，以达到技术创新转化为生产力的目的。

金融支持与创新 篇6

[关键词] 自主创新 金融政策 有效性

一、国内外研究现状

国内外学术界对于支持自主创新的金融政策这一问题的研究可以大致分为两大类：信贷政策；鼓励发展风险投资的政策。

1.信贷政策： 最早提出“创新”概念的熊彼特（Schempte）曾提出了一个著名的假设，即“谁在技术创新过程中的作用更大，大企业还是中小企业？”，随后一些新古典经济学家和新熊彼特经济学派的经济学家拉开了一场旷日持久的“熊彼特论战”。他们发现中小企业在创新过程中也发挥着十分重要的作用。他们发现大企业较易获得信贷资金，从而进行R&D时在资金方面有一定的优势，中小企业却很难获得信贷资金，从而影响了中小企业的研发和创新投入。Berger和Udell（2000年）实证研究发现，美国中小企业从金融机构获得的债务中，91.94%属于有抵押或担保的债务。而问题是中小企业恰恰没有有效的资产担保，或者由于经营历史短而无法提供有效的历史经营记录，这使得中小企业银行贷款融资困难。国外学者研究还发现，在中小企业将技术转化为商品的过程中，因为新技术、新商品和新市场不成熟，创业者的经验不足，三分之二的技术创业企业，在其产品未大规模进入市场前就已消亡，从25万美元到600万美元是创业投资和风险投资的空白点，被称为是中小企业的“死亡谷”。因此，运用金融政策对中小企业给予支持非常重要。为此，很多国外学者主张加强对中小企业的信贷支持以满足它们的融资需求，其中支持创新的金融政策的一个主要措施是为中小企业和高技术企业提供商业贷款担保。

国内学者认为资金困难是影响我国中小企业发展的首要因素（林汉川，2002年）。许多学者在研究企业创新问题时就从信贷政策方面提出了很多建议，要求商业银行要重视对解决中小企业的融资需求，并提出了在我国建立信贷担保机构的政策建议。

2．鼓励发展风险投资的政策：随着科学技术和高新技术产业的迅速发展，银行信贷资金很难满足企业创新的资金需求，科技创新的高风险也不符合商业银行的信贷原则。风险投资应运而生，它是对于任何有风险的项目、企业的投资，尤其对未上市的具有潜在增值机会的中小型科技企业的一种长期性股权投资。国外学者普遍认为，鼓励发展风险投资是促进高新技术产业发展、鼓励和支持企业创新的一项重要金融政策。

国外政府采取了一系列发展风险投资的支持扶持政策和激励措施，具体包括下述几个方面：第一，税收优惠政策。第二，建立完善风险投资法律制度，包括风险投资基金保险法、税收优惠法、政府担保法、政府补贴法在内的风险投资法律体系。第三，财政补贴。第四，信息服务, 包括广泛情报收集与分析, 在研究人员与成果使用者之间搭桥。第五，管理援助，如培训、指导、成立研究协会和小企业发展中心，特别管理援助，发行刊物等。第六，政府采购协议，预签供货合同等。第七，建立服务于第二板市场的证券商协会。第八，为风险投资的正常运行建立发达完善的资本市场体系, 包括股票/ 股权交易市场，尤其是建立为高新技术企业上市服务的二板市场与场外交易市场（OTC）及其中介机构，为风险投资的撤出提供通畅的渠道。

国内许多学者介绍了国外风险投资的运作机制，呼吁加快发展我国风险投资业；近年来，很多学者指出了我国风险投资业存在的问题，并提出了具体的对策与政策建议。

上述既有的文献对如何从金融政策角度支持自主创新进行了深入的研究，但是尚缺乏整合以上两个方面、体现内在逻辑统一的系统研究，还存在着一些不足之处。第一，在研究支持自主创新的信贷政策时，绝大多数学者只探讨如何解决中小企业资金困难，似乎创新只与中小企业有关，而不谈对大企业进行信贷支持。实际上许多前沿科技成果和重大技术创新来自于大企业。第二，最主要的是，我们现有的支持创新的金融政策和研究文献没有深入地考虑金融支持的有效性。此处的有效性指金融支持政策是否得到金融机构和企业的积极响应，单位资金投入的创新成果产出是否较高，也就是自主创新的投入产出效益是否较高。例如；一提到金融支持，有的学者就把支持企业创新简单地等同于解决企业融资难，似乎最好让银行把全部中小企业都包下来，不顾条件地满足中小企业的融资要求；一提政策性贷款，似乎就可以不考虑借款者的偿还能力，不按金融规则办事。这样做的结果，往往是该支持的未能真正得到发展，应淘汰的却有了苟延残喘的机会，政策性金融机构变成第二财政，支持能力日益低下。在探讨我们应该如何制定有效的鼓励风险投资发展的政策时，也没有深入分析如何改善风险投资环境从而提高风险投资的效率。

二、我国自主创新投入产出的效益

现在我们再联系实际，看看在实践中我国自主创新投入产出效益的现状。经过多年的努力，我国在自主创新领域的投入在大幅度上升。2005年，R&D经费总支出为2450亿元，与国内生产总值(GDP)之比为1.34%，在发展中国家中处于首位。从增长速度来看，1995年～2005年的10年间，我国的R&D经费支出额以年均22%的速度增长。这使我国的R&D经费支出总额从1995年世界第十四位上升到2005年的世界第六位。当然，与发达国家的水平还有较大差距。目前，绝大多数发达国家的R&D经费强度都在2%以上，以色列甚至超过4%。

虽然我国自主创新的投入如此大，但是从国际比较的角度来看，我国的国家创新能力与发达国家和新兴工业化国家和地区相比还有较大差距，仍然处于初级阶段，国家创新能力的绝对值还需要不断提高。根据美国学者M．Porter和S．Stern利用国家创新能力指数(NICI)对各国国家创新能力进行研究测算，2001年～2003年我国国家创新能力在世界排名分别为第四十三位、第三十六位和第四十位。而同期，台湾地区排名为第十四位、第八位和第十三位，2002年～2003年香港特别行政区排名为第二十六位和第二十五位。

由于我们过去没有重视支持自主创新的金融政策的有效性，部分导致了我国企业自主创新的效益低下。例如，大中型工业企业是我国经济的支柱，2005年，具有开展研发能力的大中型工业企业不到总数的四分之一，拥有专利的企业不足总数的十分之一，表明自主创新还没有成为企业自觉的意识和普遍的行为；设立技术开发机构的企业不足三成，不能为企业的自主创新提供强有力的技术支持；与高校、科研机构合作开展的研发项目数仅占14.9%，全社会科技资源尚未得到充分利用。此外，国有大中型工业企业研发效率还亟待提高，国有大中型工业企业每产生一项发明专利人员投入为137人，分别是外资和港澳台资企业的6倍和5.5倍；每产生一项发明专利的研发经费投入为1821.5万元，分别为外资和港澳台资企业的2.9倍和3.8倍。企业研发投入不足，技术创新和新产品开发、引进技术的消化吸收能力仍比较薄弱。大中型企业研发投入占销售收入的0.71%，规模以上工业企业只有0.56%，99%的企业没有申请专利，只有万分之三的企业拥有核心知识产权。同时，企业之间科技资源低水平重复严重，同一课题，重复立项，重复投资。在基础性研究、行业共性技术研发方面，企业间没有广泛建立和形成技术创新的战略联盟或协作关系。

三、提高支持自主创新金融政策的有效性的建议

由本文第二部分的分析可知，我国支持自主创新的金融政策的效益低下，鉴此，本文提出如下建议，以提高我国支持自主创新的金融政策的有效性。

1.应最大限度地发挥政府资金和政策性金融机构资金投入的“杠杆效应”。这是提高金融支持政策有效性的一个重要原则。现阶段我国政府的财力还是有限的，金融支持不能再象过去一样“撒胡椒面”了。在信贷政策方面，政府可以利用贴息、担保等方式，引导各类商业金融机构支持自主创新和产业化。在鼓励发展风险投资方面，一般应“政府搭台，企业唱戏”,实行“民办官助”的模式，政府宜采取“支持而不控股，引导而不干涉”的态度去支持风险投资公司和风险投资基金的发展。用有限的政府资金投入，发挥政策导向作用，最大限度地带动更多的社会资金投入到创新活动中去。政府也可以向金融机构提出重点产业名录，金融机构据此自主选择融资支持对象。

2．实施金融支持政策应遵循市场化运作原则。这也是提高金融支持政策的有效性和可持续性的一个重要原则。让金融机构和社会投资者自己作投资决策，既保护了他们支持创新的积极性，又能通过市场支持了真正有价值的创新。因此，对中小企业融资既要从整体上给予政策支持，又要在每个具体的融资项目上按市场规则严格把关。使得商业银行等金融机构真正能够按照市场规则运作，金融投资真正受利益驱动，而不再受行政的指派。那些建议国家规定商业银行对中小贷款必须达到某种比例或规模的观点是违背市场原则、必须摒弃的。

3．对企业而言，促进企业自主创新的核心是解决企业创新的激励问题；从根本讲，就是要激励人进行创新，对我国而言，就是要形成真正能保护企业家利润动机的机制和规则，使企业成为自主创新的主体。第一，要确定合理的利益分配政策，要允许和鼓励资本和技术等生产要素参与分配，最大限度地调动科技人员创新的积极性。第二，建立有利于激励机制运作的政策平台。政府要适应知识资本化、创新个体化的发展趋势，构建“人本激励”、“资本激励”、“知本激励”三位一体的激励体系。政府要利用政策杠杆率先形成重点向知识、技术及管理倾斜的分配制度，以引导和鼓励企业技术创新。如利用技术入股、期权和股权奖励等手段，以鼓励科技人才持续创新。第三，在制定金融政策时要重视培育企业家创业，给他们提供必要的融资支持。另外，要使“十一五”期间自主创新取得实质性突破，科技成果转化率大幅度提高，国家就必须加大对企业研发的投入力度，尤其要加大对产业核心技术的自主创新活动的经费投入，从金融支持等政策和环境上给企业以实质性利好。

4．民营科技企业是技术创新的生力军，具有良好的机制和发展潜力，应从金融政策上倾斜支持和扶植民营科技企业的技术创新活动。

5.在鼓励风险投资业发展方面，我国目前最迫切的工作是要对风险投资相关领域进行立法，尽快制定和完善保护投资者的法律；其次，大幅降低银行、保险公司、养老基金以及外资进入风险投资业的壁垒；再次，加速建立活跃的产权交易市场和定位于中小型企业的证券市场，为风险投资建立通畅的推出渠道；另外一个需要解决的问题是，我国风险投资业集中度过高。以上问题若得以解决，我国风险投资业将获得长足发展。

6. 支持自主创新的信贷政策的突破口在于建立有效的贷款担保体系。应发挥中央和地方两个积极性，把目前只存在于少数地方的信贷担保机构扩大到每个省或每个城市，在地方为主的基础上，中央财政按一定比例出资 具体比例可考虑各地财政的实际情况决定，给予支持。再如，对以中小企业为主要客户的地方银行提供更多的资金支持，包括地方财政补充地方性银行的资本金，人民银行根据实际需要，对这些银行提供短期融资等等。

参考文献:

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Lending: The Importance of Bank Organisational Structure [J].Economic Journal , ,2000，2

[2]林汉川:构建我国中小企业融资服务体系分析，中小企业发展论坛会议论文汇编[C].2002

[3]Black,B.,Gilson. Venture Capital and The Structure of Capital Markets: Banks Versus StockMarkets[J]. Journal of Financial Economics,1998,47

[4]Hellmann, Manju Puri. Venture Capital and the Professionalization of Start-up Firms: EmpiricalEvidence[J]. Journal of Finance, 2002, 57(1)

金融支持与创新 篇7

关键词：内蒙古,金融支持,科技创新

一、金融支持科技创新概述

随着科学技术和经济全球化的迅速发展, 金融与科技二者都已经成为生产力中最活跃的因素, 并且二者呈现出一种相互影响的关系。一方面, 良好的金融环境有利于实现科学技术的蓬勃发展, 从而成为大幅度提高科技创新能力的基础和保障。另一方面, 科学技术的发展会必然促进包含金融业在内的全社会的变革, 并且会加速金融现代化的进程。同时科技的发展也将进一步的激活金融资本, 促进我国金融业改革和发展, 科技与金融的相互融合是实现高新技术产业快速发展, 提高企业自主创新能力的保障。然而在现如今的社会中, 如何完美的实现科技与金融的有机结合已经成为我国经济发展中亟待解决的问题之一。

二、内蒙古在金融支持科技创新方面的现状

据联合国教科文组织对科技创新能力的认定和各国发展的一般规律, 全国研究与试验发展 (R&D) 经费投入占GDP的比重如果低于1%, 该国家和地区明显缺乏创新能力。内蒙古的R&D经费投入由2000年占GDP总值的0.24%, 逐年有所提升, 但其增长速度相对缓慢, 而且始终都没有达到1%的水平, 2011年内蒙古R&D经费投入强度仅为0.59%, 在全国的31个省、市、自治区中位于第28位。

依据《内蒙古自治区中长期科学和技术发展规划纲要 (2006-2020年) 》, 为实现科教兴区战略, 推进自主创新, 建设创新型的内蒙古, 内蒙古政府为此制定了“要加大科技投入, 建立社会化、市场化、多元化的科技投入体系, 力争实现全社会研究开发投入占地区生产总值的比例到从2010年的1.5%, 实现2020年的2.5%的政策目标。”据内蒙古统计局数据显示:2012年, 内蒙古完成生产总值15988.34亿元, 在全国各省、区、市中排第15位, 按可比价格计算, 比上年增长11.7%, 从2008年到2012年, GDP的增长速度分别为17.8%、16.9%、15%、14.3%、11.7%;按此计算, 内蒙古自治区为建设科技创新体系, 每年至少需要投入人民币100亿元且都用于开发研究 (按不变增长率计算) 才能实现科技投入占GDP的1.5%及以上的目标。

然而, 截至2011年底, 全社会研究开发投入占本地区生产总值的比例只达到了0.59%。以如此缓慢的速度, 到2020年实现科技投入占GDP总值的2.5%的目标几乎是不可能的。因此, 这就需要建立一个强有力的现代区域金融支撑体系, 高效率地配置金融资源, 并建立金融资源配给的长效机制, 是内蒙古自治区科技创新体系建设的重要途径也是必经之路。

三、内蒙古金融支持科技创新的制约因素分析

(一) 全社会利于金融支持科技创新的外部环境不佳

高科技产业独特的技术经济特点和融资特点需要政府发挥积极作用。因此, 政府在科技创新融资体系中存在着重要的职能, 通过制定金融支持科技创新的优惠政策, 建立健全金融支持科技创新的法律保障系统、信息服务体系、科技倾斜的投资机制以及行之有效的税收优惠制度等, 对金融支持科技创新活动起到应有的宏观引导和调控作用, 为金融支持科技创新提供外部保障。

(二) 多层次的金融支撑体系不健全

缺乏多层次的金融支撑体系是科技创新投入不足的主要因素。科技资金来源渠道单一, 并且过度依赖财政科技的投入是内蒙古缺乏科技创新能力的主要瓶颈。内蒙古地区属于欠发达地区, 金融服务体系滞后, 整体金融密集度较低, 金融市场化程度低, 至今尚未形成多层次、多元化的金融市场体系, 严重制约了科技创新的发展和创新能力的提升。

(三) 高新技术企业融资渠道不通畅

内蒙古地区金融市场欠发达, 市场运作不规范, 风险投资发展滞后, 而创业板市场的进入门槛较高, 导致高新技术企业的直接融资困难。同时, 银行信贷的逐利行为致使信贷配给出现偏好, 这是由于内蒙古资源优势的利润空间促使银行把较多的金融资源配给到优势产业中去, 进而出现高新技术企业的“信贷配给”问题。加之, 企业科研经费自我留存比重不足, 难以支撑科技创新。

(四) 自主增长的财政科技投入机制不成熟

内蒙古财政科技投入无论是从所占GDP的比例, 还是从政府的财政支出比例来看, 都比全国平均水平在相应阶段的支出比例要低得多。即使是在绝对额大幅增长的同时, 科技支出占财政总支出的比重也没有相应的提高而是出现了下降的趋势。自主增长的财政科技投入机制的缺乏, 使得财政科技投入占财政支出的比重呈现出逐年下降的趋势。

四、内蒙古金融支持科技创新的发展对策

(一) 营造良好的科技创新外部环境

1. 转变政府职能为科技创新服务

政府重点围绕金融服务于科技创新的目标制定配套政策、措施并组织实施。坚持以市场化为导向, 以政府考核评价和政策支持为引导, 设立专项资金专门用于奖励和扶持金融支持科技创新的突出贡献者和企业, 补偿金融支持科技创新企业的信贷风险。并且, 政府部门与监管部门联手推出促进科技金融结合的指导政策。政府部门与监管部门对科技金融发展最大的贡献并不在于直接的资金支持, 更重要的作用在于制定相关的政策进行正确引导、制定有利于自主创新的政策。

2. 健全金融支撑科技投入的制度及法律

一是, 加强信用体系建设, 通过开展科技企业信用征信和评级, 实现高新技术企业与政府部门、金融管理部门、银行机构、融资担保和价值评估等机构的有效对接。二是, 加强人才制度建设。培育创新人才队伍, 进行科技金融创新, 人才特别是创新创业人才是关键。因此要确立人才优先发展战略布局, 加快建立健全人才引进、培养、任用和评价制度, 优化创新创业人才队伍结构, 逐步完善人才发展的支撑平台。总之, 要建立健全人尽其才、才尽其用的体制机制, 充分调动人才的创新积极性。三是, 为金融支持企业科技创新提供必要的法律保障, 使企业在法律允许的范围内通过金融支持获得更快、更好的发展。

(二) 构建多层次的金融机构支撑科技创新体系

首先, 形成政策性银行金融配给和商业银行信贷支持相结合的融资体系。

政策性银行是科技创新的基础力量之一, 而商业银行是科技创新的重要推动力量。政策性银行要增加科技创新方面的金融配给的同时, 商业银行应提高科技创新的信贷支持。只有政策性银行金融配给与商业银行信贷支持相结合, 才能更好地满足不同层次企业、不同阶段的科技研发融资需求, 提高本地的金融配给服务, 增强企业的金融科技创新能力, 从而实现银行和科技创新的无缝对接。

其次, 加强担保机构的建设。

担保业作为科技型中小企业融资主渠道。要引导担保机构创新担保模式, 以政府出资增信、组团担保、集合贷款为手段, 联合多家担保机构与商业银行搭建科技型中小企业统借统还优惠贷款平台, 为其提供小额度、低利率、低担保费的担保贷款。

最后, 大力发展内蒙古风险投资事业。

通过内蒙古风险投资的发展, 确立起民间资本进入科技创新体系建设的长效机制。扶持和鼓励民间资本和社会资本参与科技创新型企业的投入, 设立创业投资基金, 引导私募股权基金的规范发展, 制定和实施鼓励风险资本直接投资于科技创新的金融支持政策。通过民间资本和社会资本参与度的不断提高, 确立起民间资本进入科技创新体系建设的长效机制。

(三) 拓宽企业科技创新的融资渠道

金融机构在加强信贷支持科技创新的力度的同时, 企业也要提高留存收益用以加强科研投入经费。更重要的是, 内蒙古应大力发展相对滞后的资本市场, 让资本市场成为企业进行科技创新的主要渠道, 进而实现各个层次的企业、各个发展阶段的融资衔接。采取支持和推动科技型中小企业开展股份制改造, 完善非上市公司的股份公开转让制度, 支持具备条件的高科技非上市股份公司进行股份公开转让。进一步发挥技术产权交易机构的作用, 统一交易标准和程序, 建立技术产权交易所联盟和报价系统, 为科技成果流通和科技型中小企业通过非公开方式进行股权融资提供服务。另外, 由于大部分高新技术企业是新兴企业, 其在股票融资的资本规模和经营年限方面未能满足法律的要求, 因此应根据具体情况适当降低标准, 同时放松高新技术企业在风险投资规模以及投资方向、数量、运行机制等方面的限制, 解决高新技术企业外部融资困难。

(四) 不断加大政府财政投入

建立以中央和地方政府投入为主的科技投入体系, 保障金融支持内蒙古的科技创新。内蒙古作为欠发达地区, 其财政收入在科技方面的投入还远远不够, 很难落实自治区政府提出的“全社会研究开发投入占地区生产总值的比例到2020年达到2.5%”的目标, 因此在加大内蒙古政府财政投入的同时, 积极争取中央财政对内蒙古科技创新的投入, 只有中央和本地政府的“双管齐下”, 才会在内蒙古科技创新中起到关键的促进作用。

与此同时, 形成多元化和多渠道科技投入机制。一方面, 要创新财政科技经费对企业的科技投入机制。政府对企业的技术创新不能一味地采取一次性无偿资助方式, 而要根据项目不同特性采用无偿资助、风险投资、以奖代补、偿还性资助等方式。要将财政科技投入重点从资源配置逐步向促进多元化创新投入靠拢。另一方面, 财政科技经费的投入需在保证科技经费增幅高于财政的经常性收入增幅的前提下, 运用财政、税收、金融等各项政策积极引导企业加大科技投入, 促使企业逐步成为科技投入的主体。

参考文献

[1]严长德, 孙杨.科技发展的金融支撑体系——国际经验及启示.金融纵横, 2007 (21)

[2]赵以邗.试论金融支持科技创新的路径选择.西安金融, 2007 (5)

[3]王元龙, 吴达传.构建支持科技创新发展的新金融体系.中国科技投资, 2006 (11)

金融支持与创新 篇8

1 金融支持、科技创新与发展循环经济的理论分析

所谓循环经济, 是指以提高资源利用与环境效率为目标, 以资源节约和物质循环利用为手段, 以市场机制为动力, 在满足社会发展需要和经济上可行的前提下, 实现资源效率最大化和环境污染最小化的一种经济发展模式。与传统的“大量生产、大量消费、大量废弃”的经济增长模式不同, 循环经济放弃短期的表面物质追求, 通过把废弃物开发为新的资源, 最大限度地重复利用物质和能量, 旨在系统地使经济中的总体资源增值, 实现经济系统和自然生态系统的物质和谐循环。近10年来, 随着“可持续发展”概念的引入, 大力发展循环经济, 实现资源效率最大化、废弃物排放和环境污染最小化已成为当今经济活动的准则。

然而, 循环经济是一种高层次、高端化的经济发展模式, 它必须以科技创新和技术进步为基础, 其整个过程都贯穿了对科技创新和技术进步的依赖。首先, 科技创新是循环经济赖以实现的技术基础。循环经济的运行和实现, 需要相关领域的一系列技术支持, 包括清洁生产技术、污染治理技术、废物回收和再循环技术、环境监测技术、预防污染工艺技术、资源重复利用和替代技术、能源综合利用技术等。其次, 循环经济着眼于变“废”为宝, 通过资源的重复利用谋求资源效率的充分发挥。这无疑对这个过程中的技术支持提出了较高的要求, 而传统经济中的技术范畴, 远远不可能适应和满足循环经济对技术支持的要求。因此, 发展循环经济首先有赖于相关领域的科技创新和技术进步。再次, 循环经济高度重视对现有资源的深度利用, 同时也更加注重开发新能源和新原材料等新的替代性资源品。而新兴资源的开发和利用, 有赖于新的技术发明和技术进步。此外, 循环经济的实现必然意味着产业的升级, 而无论传统产业的改造和高新技术产业的发展, 都依赖于科技创新和技术进步。

科技创新的发展遵循着自身独特的客观规律, 尤其在融资方面更是有着极为苛刻的要求, 这是由其本身特性决定的。科技创新的发展的过程中面临更多的风险, 集中体现为:技术风险、市场风险、管理风险、财务风险以及道德风险等。科技创新的融资也表现出较大的特殊性, 具体体现为:其明显的高投入特征、投融资数量的跳跃式增长、投融资主体的多样性、需要构建完善的资金供应链条。此外, 科技创新的专业性和不可预见性导致的严重信息不对称造成了其融资的巨大障碍。这些高投入、高风险、阶段融资以及融资过程中严重的信息不对称的特点, 决定了一个完善的金融支持体系在科技创新发展中的核心地位。而以发展循环经济为目的进行的科技创新更是对科技创新的领域和重点提出了更深层次的要求。在发展循环经济的过程中, 金融支持的重要性不仅体现在科技创新上, 而且体现在资源利用模式的转变和产业升级上。

2 以科技创新促进循环经济发展的金融支持状况考察:以广东省为例

2.1 总体评价

截至2006年12月末, 广东省全部金融机构本外币各项存款余额高达43262.20亿元, 其中人民币储蓄存款余额已达22677.19亿元, 居民储蓄率为87.9% (而全球平均储蓄率仅为20%左右) 。但是, 就全省金融机构贷款而言, 科技开发贷款所占比重还不到全部贷款的10%。用于发展循环经济领域科技创新的贷款比例就更低了。1995年～2006年, 广东省循环经济高技术产业产值年均增速约为11.3%, 而同一时期金融机构信贷总量却保持了较高速率的增长, 其间贷款余额增加率最低的一年也达到34.5% (1995～2006, 按可比口径计算) 。总体来看, 广东金融机构的科技资金投入不仅增长速度缓慢, 而且投入规模过于狭小, 与全省的经济规模极不相称。进一步分析广东省循环经济科技创新的资金来源渠道 (见表1) , 可以初步得出以下判断:

第一, 广东循环经济科技创新的资金来源主要依靠内部融资。企业部门自筹资金的比重占到全部资金来源的80%左右。特别是1999年以后, 企业自筹资金数量大幅度上升。这一方面说明东南亚金融危机后, 高科技产业迅速发展, 科技企业自身绩效好, 内部积累较快;另一方面, 也一定程度上反映了高科技企业直接融资渠道不畅, 难以利用股票市场或债券市场进行融资, 却又无法获得充裕的银行贷款, 从而只能依靠内部自筹的融资困境。

第二, 政府资金在科技部门投入的数额持续稳步增加。从1995年的1114万元, 增长到2005年的63263万元, 政府部门资金占比从1995年的1.8%增长到2005年的2.9%, 表明广东循环经济科技创新不断得到政府部门的重视, 科技创新的融资环境在不断改善。

第三, 金融机构对循环经济科技创新的投入明显不足。虽然投入规模在逐年增加, 从1995年的7943万元, 增加到2005的122804万元, 11年时间增加115861万元。但是, 从相对比例来看, 来自于金融机构贷款的资金比例由1995年的12.5%下降到2005年的5.7%, 并且金融投资对于科技企业的贡献率也呈现不稳定状态。例如, 1995年金融机构贷款占比为12.5%, 1996年下降至8.7%, 1997年大幅度上升到17.5%, 此后逐年下降, 直至2000年占比下降为8.5%, 2003年又逐步上升为14.9%, 后又急剧下降至2005的5.7%。

总体而言, 广东金融机构对循环经济科技创新的支持力度明显不足, 且呈现不稳定状态。造成这一现象的原因是多方面的, 但金融机构在追求安全性、流动性、盈利性的原则下将信贷资源投入到能耗较高、污染较严重的第二产业 (工业、建筑业) , 同时又忽视对循环经济领域科技创新的投入, 是造成广东省循环经济发展缓慢的重要因素。

2.2 实证检验与分析

2.2.1 实证数据和实证方法。

分析使用的时间序列数据均从《广东统计年鉴》、《广东国民经济和社会发展公报》各期中获得, 数据期限均为1995年至2006年。

这里将广东省循环经济高技术产业产值作为被解释的量, 银行机构贷款余额作为解释变量, 将这两个实际量构成系统以避免谬误回归。文中以Y表示广东省循环经济高技术产业产值, X表示银行机构贷款余额, 并采用回归分析和戈兰杰因果分析的方法来分析循环经济高技术产业产值Y与银行机构贷款余额X之间的关系。定性分析与定量分析的结合, 有助于为广东省循环经济发展金融支持体系的构建提供相应的依据。

注:由于数据上的统计误差造成了比例上的偏差, 分析时不考虑这种偏差的影响。资料来源:根据《广东省统计年鉴》1995～2005各期计算。

2.2.2 基于直接最小二乘法 (OLS) 的回归分析

(1) 数据处理。

为了防止虚假回归的发生, 避免将循环经济高技术产业产值作为被解释的量, 银行机构贷款余额作为解释变量直接进行回归, 因此本文分别对循环经济高技术产业产值和银行机构贷款余额取自然对数, 再做差分处理作为被解释变量和被解释变量, 此时两个量已经是变化率的概念, 均为平稳过程, 再利用相关分析和最小二乘处理。

(2) 相关分析。

为了分析出循环经济高技术产业产值Y与贷款余额X之间的关系, 首先对两者之间的相关性进行分析。1995～2006循环经济高技术产业产值Y与贷款余额X的相关分析结果如下:

可以看出, X和Y的相关系数为0.14, r<0.3, 表明1996～2006年之间循环经济高技术产业产值Y与贷款余额X之间表现出较弱的正相关关系。

(3) 最小二乘法回归分析。

1995～2006循环经济高技术产业产值Y与贷款余额X的回归分析结果如下:

可见, 循环经济高技术产业产值与贷款余额之间的相关性较弱, 模型不能通过显著性水平为5%的显著性检验。上述回归方程的含义是:在1995～2006年期间, 银行机构贷款每上升1个百分点, 循环经济高技术产业产值仅上升0.1724个百分点。这说明作为循环经济科技创新企业融资的重要组成部分, 银行机构贷款的变动会对循环经济高技术产业产值的变动产生一定影响, 但再现有的融资体制下, 其影响程度较为有限。

(4) 结论解释。

以上实证分析可得出如下结论:在1995～2006年期间, 表格中不能通过显著性水平为5%的显著性检验, 表明银行机构贷款余额与循环经济高技术产业产值之间不具有明显的相关关系。

上述实证分析表明, 金融机构贷款余额与循环经济高技术产业产值的相关性较弱, 这说明金融对于促进循环经济科技创新的效果并不明显。其原因主要在于以下几个方面:

第一, 循环经济产业中科技创新的不确定性与商业银行信贷原则相悖。商业银行贷款的首要目的是为了获取利润, 同时尽量减少和避免风险, 以保证贷款本息能及时收回。对于科技开发活动而言, 始终存在着很大的不确定性, 无法预先判断成功的可能性, 因此, 银行对此通常会持比较审慎的态度。

第二, 缺乏风险补偿机制, 不能有效地分散科技投入的风险。由于商业银行安全性经营原则与科技投入的高风险特征在本质上不相容, 因此, 许多国家为鼓励和支持银行等金融机构介入科技领域大都采取了政府担保方式。但是, 到目前为止, 我国大部分省份既无政府或行业牵头设立的科技风险补偿基金或科技贷款担保基金, 各保险机构也未全面推广科技投入的投保理赔险种及科技贷款保险险种, 使科技资金的投入风险集中而难以分散转化, 从而一定程度上影响了银行在科技领域投入的积极性。

第三, 科技金融服务体系相对滞后。市场服务体系是循环经济融资环境的重要方面。但目前来看, 一方面, 与循环经济科技创新密切相关的风险评估机构、风险担保机构、知识产权估值机构、信用评估机构等中介还相当缺乏。并且, 现有的大部分中介机构规模小、实力弱, 易受各级政府和主管部门的影响, 缺乏专业性、权威性和独立性。另一方面, 金融部门缺乏对科技项目的风险识别能力和风险防范能力, 因而在科技投入方面表现出消极谨慎态度。

3 结论与建议

本文的研究结果表明, 从广东省的情况来看, 金融机构贷款余额与循环经济高技术产业产值的相关性较弱, 金融对于促进循环经济科技创新的效果并不明显。因此, 在现有的融资环境下, 以安全性、流动性和收益性为经营原则的银行还不能成为循环经济科技创新的主要资金提供者。但在相当长的时期内, 商业银行一直在我国金融体系中占据主导性地位, 并将支配我国社会资金的主要部分。因此, 如果循环经济领域的科技创新完全失去商业银行的支持, 必然难以获得足够的资金支持, 也难以获得快速发展。

本文认为, 在现有的融资环境下, 循环经济的科技创新的金融安排应该进行两元发展, 即直接金融与间接金融并举, 运用市场化机制, 推进直接融资和间接融资两种金融支持模式的协调发展, 最终形成以政府为引导, 银行贷款为主体, 风险投资为支撑的多元化、多渠道融资体系。具体政策建议如下:

3.1 建立风险补偿机制

在以科技创新促进循环经济发展的过程中, 一个最大的问题是风险——收益的不匹配。一方面, 这是科技创新的高风险所决定的, 另一方面, 则主要是信息不对称造成的。结合西方国家经验及广东省的实际情况, 风险补偿机制的建立具体可以考虑以下三种安排:一是由政府或行业牵头设立循环经济科技风险补偿基金;二是组建循环经济科技信用贷款担保体系;三是由财政出资组建循环经济科技投资的损失补偿基金。风险补偿机制的嵌入, 可以调整风险与收益的不对称, 从而提高金融机构在科技领域投入的积极性, 最大限度地把科技创新转换为循环经济发展的动力。

3.2 引入金融创新机制

在资金供给方式上, 对有条件的目标客户, 可在深度调研和科学计算的基础上, 实行贷款“资本化”或“放本取息”等无期限循环贷款供给方式, 以提高资金效率和盈利水平;在担保和抵押方式上, 对于循环经济的技术创新企业, 应允许其用无形资产进行抵押和担保, 如企业的自主知识产权、高新技术成果、产品品牌、预期收益等无形资产;在业绩评价方式上, 应从信贷结构、营业收入与利润结构、费用结构等着手, 把支持循环经济的因素列入商业银行的业绩评价的体系。同时, 对于支持循环经济领域技术创新的商业银行, 可以在营业收入的税收上给予优惠倾斜, 以降低其经营成本。

3.3 完善市场服务体系

由于科技创新涉足高精尖新技术领域, 经济与技术复杂, 风险难以预测和评估, 因此, 建立以之相应的风险担保、风险识别和风险评估体系, 是促进循环经济科技创新的重要方面。在风险担保体系方面, 可以设计高新技术险种, 对高新技术企业贷款进行保险, 以分散银行贷款风险, 调动金融机构支持高新技术企业的积极性。在征信管理体系方面, 应建立全省性的、信息共享的高科技企业征信体系, 为金融机构向高科技企业融资和高科技企业的信用评级提供依据, 从而解决高科技企业融资中的信息不对称问题, 克服商业银行对各类技术创新企业的融资障碍。在风险评估体系方面, 应建立循环经济的投资服务机构和循环经济项目评估机构, 对循环经济企业项目的技术风险进行评估, 为银行融资提供决策依据, 从而提高融资效率, 降低融资成本。

3.4 构建风险投资体系

在风险投资的融资方面, 政府应对循环经济领域技术创新的风险投资给予各种政策支持, 如政府补贴、政府采购、政府担保、税收优惠、放松准入政策等。同时, 还应启动民间投资, 培育多元化融资渠道和融资主体。例如, 鼓励上市公司和企业集团参与风险投资;培育保险公司、养老保险基金和投资银行等机构投资者, 允许证券公司从事高新技术企业的投融资服务或发起设立风险投资基金公司参与风险投资;积极引入国外风险资本等等。在风险投资的退出方面, 应大力支持有条件的循环经济技术创新企业在主板市场上市;对于不具备主板上市的企业, 要尽可能地利用中小企业板上市退出, 同时要积极利用上海证券交易所和深圳证券交易所的证券市场产权交易功能, 实现股权转让;鼓励不具备国内主板或中小企业板上市的创新型循环经济企业在香港或国外市场上市;完善南方产权交易市场, 为风险企业进行收购、兼并创造条件。

参考文献

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[4]闫敏.论我国循环经济投融资体系构建[J].济南金融, 2006 (10) 11-13.

[5]邓楠.为我国高科技产业发展提供金融支持体系[J].中国软科学, 2000 (8) 9-13.

金融支持与创新 篇9

关键词：涉农企业,中小企业,金融支持

随着我国农业产业的发展, 涉农中小企业在各地蓬勃发展起来, 出现了扶植一个企业、富裕一方农民的景象。这些企业一头连接市场, 一头连接众多农户, 有效提高了农民的生活水平。因此, 对涉农微小企业金融支持问题的研究具有较大现实意义, 政府、企业和金融机构应共同努力, 积极探索支持涉农中小微企业发展的服务模式。

一、基本情况

汾阳市位于山西省晋中盆地西缘, 西倚吕梁山, 东濒汾河水, 地理位置优越、交通便捷, 是驰名中外的汾酒、汾州核桃、汾州香小米之故乡。市境总面积1179平方公里, 总人口42万人, 其中, 农业人口32万人, 占总人口的近80%。

2014年, 全市完成GDP收入91.3亿元, 公共财政收入7.38亿元, 城镇居民人均可支配收入18730元, 农民人均纯收入10863元, 市域经济实力进入全省20强。截至2014年12月底, 全市各项存款余额达成172.71亿元, 各项贷款余额达成56.8亿万元。

近年来, 在金融支持涉农企业发展中, 汾阳人行积极探索农村金融产品和服务方式的创新, 先后推出“四轮驱动”、“三社联动”和引进私募基金三种模式, 取得了明显效果。

二、金融支持涉农企业发展的创新模式

(一) “四轮驱动”模式与作法

实施背景:金穗惠农卡是中国农业银行面向全体农户发行的综合性银行卡产品, 惠农卡具有存取现金、转账结算等基本金融功能, 在此基础上, 惠农卡还具备作为农户小额贷款的发放载体、财政补贴的直拨通道等创新功能。2010年初, 农行汾阳市支行被农总行确定为全国惠农卡首批153个重点推进县之一, 为推动该项金融新产品最大限度地发挥其惠农功能, 人行汾阳支行积极争取市委、政府支持, 主导建立以“征信系统+新型信贷产品+公司+农户”“四轮驱动”模式。

运作流程 (举例介绍) :人民银行通过征信系统向农行推荐优质企业--山西山宝食用菌生物有限公司 (该公司为“公司+农户”型省级农业产业化龙头企业) , 并推动市农行与山宝食用菌公司、种植户三方达成合作意向, 主要操作流程:农行依据该公司提供的蘑菇种植户的贷款申请, 并结合个人征信系统监测与审查农户资信状况, 对符合授信条件的农户, 通过农户申领的惠农卡向其发放小额贷款;公司为种植户在农行的贷款提供担保, 并负责为种植户提供菌苗、大棚、技术服务等, 贷款到期时, 由公司从种植户销售款中扣收通过惠农卡还贷。

实施效果:这一模式实现了“人行征信系统、新型农村信贷产品--惠农卡、农业产业化龙头企业和农户”四位一体、互为依托和补充, 这一模式不仅有利于促进金融新业务推广, 而且极大地降低了银行信贷风险, 同时有利于推动企业增效、农民增收、政府满意多方共赢的实现。截至2014年底, 汾阳农行累计共发放惠农卡94402张, 先后与6户农业产业化企业达成“四轮驱动”合作意向, 通过惠农卡累计发放农户小额贷款1100余户, 金额6000余万元。

(二) “三社联动”模式与作法

实施背景:2010年以来, 为深入贯彻党中央金融支农政策, 汾阳人行积极引导汾阳联社选定“三农”经济较为发达的肖家庄镇试点推行“三社联动”模式, 所谓“三社”即肖家庄镇信用社、当地农资企业--肖家庄供销社和专业合作社, 通过“三社”间互为支持的联动发展模式, 积极探索符合地域特色的金融惠农新途径。

运作流程:信用社--供销社—农户服务主线。即提供冬储化肥定向贷款, 每年四季度信用社逆势以优惠利率向供销社发放足量农资储备贷款, 供销社与全国30多家化肥生产企业长期保持的良好产销合作关系, 以批发价大量调运储备化肥。第二年春季再以优惠价格向农户与农资店提供化肥。二是信用社--专业合作社--农户服务主线。人民银行引导信用社依据国家相关惠农政策规定为专业合作社提供周转资金, 专业合作社采用“专业社+签约农户+生产基地”的生产模式, 签约农民依据合同要求进行种植, 专业合作社为农户种植提供技术培训及资金补贴, 并对收获的农作物以高于市场价的价格统一收购集中销售。

实施效果:“三社联动”模式的试点成功, 使得涉农企业与农户均收获了合作共赢的成果, 以肖家庄供销社为例, 近两年来, 该社逐步形成了以肖家庄为中心, 辐射晋、陕、冀、蒙三省一区8个县100个乡镇的农资销售连锁店, 年销售各类农资5万余吨, 销售总额达7000多万元。

(三) 引进私募基金模式与作法

实施背景:2011年中央经济工作会议提出“提高直接融资比重发挥好股票、债券、产业基金等直接融资工具的作用, 更好地多样化投融资需求”精神, 为进一步丰富和拓展企业融资途径, 推动直接融资新产品在辖区的推广工作, 汾阳人行将宣传和推动企业直接融资确定为一项创新工作重点推进。

运作流程:为切实开展直接融资产品的宣传工作, 汾阳人行组织人力物力配合太原中支、吕梁中支编撰出《直接融资产品宣传培训手册》, 该书已被指定为全省人民银行直接融资产品宣传工具书编印推出, 同时, 先后深入山西山宝信用茵生物有限公司、汾州裕源土特产有限公司等多家辖内优势涉农中小企业, 积极向其宣传和推介私募投资基金、中小企业集合票据等新型直接融资产品, 并得到相关企业的积极响应, 目前山西山宝信用茵生物有限公司已与华夏风险投资基金等两家私募风险基金完成6000万元投资合作。

实施效果:吕梁市辖内首家成功引进私募投资基金, 在有效解决企业运营资金需要的同时, 填补了这一直接融资新产品在辖区的发展空白, 具有很大的示范效应。

三、当前制约金融支持涉农中小企业的障碍与难题

(一) 信贷产品创新不足, 中小企业彰显贷款抵押难

目前, 多数金融机构的抵押品仅限于房屋或土地等不动产, 开展动产抵押的机构很少。即使开办了不动产抵押, 多数银行也从严控制抵押率, 房屋抵押率控制在60%—70%, 土地抵押率控制在30—50%。照此测算, 多数中小涉农企业抵押品不足值。《物权法》实施以来, 对物权抵押担保制度进行了重大创新, 规定应收账款、原材料、产成品等各类动产均可以设置抵押。但受各种因素影响, 应收账款质押、存货抵押等贷款新品种在我市还没有开办。由于缺乏符合小企业特点的信贷产品, 涉农经营企业贷款难状况仍未从根本上得到改善。

(二) 担保机构发展缓慢, 中小企业凸现贷款抵押担保难

以汾阳市为例, 目前全市仅有一家由市财政出资组建的中小企业担保公司, 其注册资本仅1300万元, 由于受担保机构规模小、注册资本低、担保管理方式相对落后等因素的影响, 合作的银行机构数量不多, 使得中小企业信用担保机构发育缓慢, 从而使担保公司发展与众多涉农中小企业的贷款担保需求相距甚远。

(三) 中小企业财务报表不规范, 银行判断企业资信难

当前, 多数中小企业的财务制度不健全、不规范, 农产品经营企业同样存在类似问题。有的企业设立多套账, 购买原材料和销售产品不开正规发票, 个别的企业没有建立财务管理制度。由于企业财务资料真假难辨, 银行对企业家底不清、企业经营重大变化不了解, 盈亏真实性不明, 对借款人偿债能力不掌握, 难以对企业资信状况做出准确判断, 致使银行不敢贷款。

四、加强涉农中小企业金融支持的政策建议

(一) 中小企业需加强自身经营管理与财务制度建设

涉农微小企业要积极完善内部管理, 提高生产技术, 依法合规经营, 加强与金融部门沟通联系, 让金融机构了解自身真实情况和需求;涉农微小企业要努力规范财务和会计核算, 提高财务报表的透明度, 按期归还贷款, 形成良好的信用记录。

(二) 政府部门加大政策支持与税收优惠

国务院目前已出台了多项支持小微企业发展的政策文件, 地方政府可以从以下两方面入手切实为企业发展减负:一是降低享受纳税优惠小微企业门槛。对涉农小微企业最直接的减负方式是直接降低税率, 减少成本, 刺激企业发展。如三年免征小微企业印花税、对小微企业实行差异化降低税率征收等。二是免交小微企业的企业所得税。微小企业缴纳所得税的方式一般是核定征收。固定的税收成本给收入不稳定的企业带来了一定的负担。免除微小企业这部分税收, 能够最大地鼓励企业发展。

(三) 地方政府应偿试建立小微企业创业贷款基金

创业贷款担保应该由政府和社会共同承担。地方政府可以将中央和省下拨的小微企业资金归总到财政部门, 地方财政配套等额的资金建立企业创业基金, 由劳动保障部门管理, 劳动保障部门以其中部分资金成立小微企业创业贷款担保公司, 为中小企业创业贷款提供担保。

(四) 积极探索成立中小企业政策性银行的可行性

支持金融创新壮大地方金融 篇10

支持金融创新，发展金融业。每一个发达的地区都有发达的金融业。山西省转型发展需要金融业的支持，金融业的发展需要金融创新引领。金融创新包括金融产品创新、金融技术创新、金融服务创新、金融管理创新、金融组织形式创新。《总体方案》指出要加快构建与资源型经济转型相适应的金融体系，就是要通过政府主导和政策鼓励，通过金融创新构建包括银行、证券、保险在内的金融服务体系。鼓励银行对重点领域提供信贷支持，鼓励条件成熟的企业通过IPO或债券融资，鼓励保险资金进入公共服务和民生改善项目，通过创新金融产品和技术，将社会、企业和个人的富余资金转化为投资。

鼓励发展金融机构，壮大地方金融。发达的金融业需要一定数量和规模的金融机构作支撑。《总体方案》指出发展“晋商金融”，就是要发展壮大地方金融。支持和吸引国内外金融机构在我省设立分支机构，鼓励省属金融机构增资扩股、提档升级，支持和培育设立新金融机构，全方位、多层次、高标准构建与资源型经济转型发展相适应的金融体系，重振“晋商金融”的昔日辉煌。

金融支持与创新 篇11

关键词：金融技持；高技术产业；技术创新

一、引言

十七大指出，国际金融危机发生以来，我国发展的外部环境和内部条件发生了很大变化，加快转变经济发展方式的紧迫性凸显。国际上，各国尤其是主要大国都在对自身经济发展进行战略筹划，纷纷把发展新能源、新材料、信息网络、生物医药、节能环保、低碳技术、绿色经济等高技术产业作为发展的重点，加大投入，着力推进。从国内来看，改革开放30多年来我国经济建设取得了巨大的成就，同时也存在着自主创新能力不强、总体上经济发展技术含量不高的问题，正是这些问题制约了经济发展方式的转变，不利于危机后经济的长期稳定增长。因此，技术创新受到国家的高度重视，而高技术产业作为创新的一个重要源头，辨识影响其创新产出的各种因素对于实现经济发展方式转变，应对国际金融危机具有重要意义。

20世纪80年代以来，以信息技术、生物技术、新材料技术为主导的高技术及其产业迅猛发展，加快了经济全球化的进程，改变了人们的生产生活方式，对国际竞争和分工格局都产生了深刻的影响，并成为国家综合国力竞争的焦点，是维护国家主权和经济安全的命脉所在。我国的高技术产业在党和政府的重视下已取了一定成就：截止2010年，我国高技术产业总体保持较快增长，产业结构加速调整；2010年全年，全国高技术产业保持高位平稳运行，全国高技术制造业累计完成总产值76156亿元，同比增长24.6%，增加值同比增长16.6%，高出全国规模以上工业增速近1个百分点。在取得这些成就的同时，我国高技术产业的创新产出仍与发达国家存在差距。因此，我国仍然需要继续加强对高技术产业创新发展的支持。

在国内外考察金融支持与产业升级技术进步的相关文献中，主要从全局角度研究分析，专门研究高技术产业的相关实证检验较少，本文尝试实证检验金融支持对高技术产业创新的影响，并进一步检验不同出口结构下金融支持对高技术产业创新的影响。

二、文献回顾

上世纪30年代，熊彼特（1934）指出，金融发展对经济增长有重要影响，通过银行不断地信用创造，为企业家提供发展资金、实现资源的优化配置，促进经济发展。随后，出现大量的文献支持这一观点，一些经济学家，如Gurley& Shaw（ 1955），Goldsmith（ 1969），Mckinnon（ 1973） 等，他们认为金融市场是经济活动的中心，金融服务的发展水平，可以部分地解释经济增长。Goldsmith（ 1969）利用跨国数据进行实证检验了金融体系规模与经济增长之间紧密相关，奠定了金融发展与经济增长实证研究的基石。King & Levin（1993）构建内生增长模型，指出金融系统能够聚集储蓄，为可能的高产出活动筹资，并分散创新活动的风险，较发达的金融系统通过提高生产率来促进经济增长。Greenwood & Jovanovic（1998）认为金融结构的发展能够使投资更有效，并促进经济增长。目前，已有很多文献表明，一个好的金融体系可以减少交易成本，影响储蓄与投资，进而促进技术创新和经济增长。

鉴于创新对于经济增长的影响（Aghion & Howitt，1992；Levine，1997），考虑金融与经济增长关系时，也会考虑到金融与技术创新之间的联系。Solow （1957 ）、 Mankiw et al（1992）及Krugman（1993）分析研究金融对技术创新的作用，源于分析金融通过资本的积累和资本效率的提高促进经济增长的逻辑。Hicks（1969）研究英国的工业革命，认为金融市场是引发工业革命从而促进经济发展的重要因素。Cooly & Smith （1991）论证了金融市场对专业化和技术创新的促进作用。Levine（1997）认为，金融功能能够通过技术创新影响经济增长，金融发展可以影响技术创新。Rajan&Zingales（1998）利用20世纪80年代的跨国数据，实证检验得出需要外部的融资多的工业部门在金融市场发达的国家发展的更快，金融体系降低了企业外部融资的成本，金融发展对新公司的产生有积极影响，金融发展能够促进创新。

国内也有许多学者就金融与技术创新的发展进行研究。袁庆明（2003）认为，金融创新和金融制度安排可以大大减少技术创新的不确定性和交易成本，形成有利于技术创新的激励。孙伍琴（2004）从金融功能出发，分析了不同金融结构（金融市场、银行中介）对技术创新的影响，认为金融市场有利于投资者通过资产组合分散风险，且能提供表达不同投资者不同意见的机制，使其更能支持技术创新。孙伍琴、朱顺林（2008）采用DEA—Malmuquist指数方法，测定了全国23个省2001-2004年金融体系促进技术创新的全要素生产率指数，发现我国金融发展促进技术创新的产出效率逐渐提高。叶子荣、贾宪洲（2011）实证考察我国1998-2007金融支持对自主创新的影响，得出金融支持对代表技术模仿的实用新型和外观设计有显著的正向影响的结论。

三、实证分析

本文基于省级面板数据，对高技术产业创新的影响因素，特别是金融支持在其中发挥的作用进行实证研究。

（一）计量模型与变量选择

在中国金融发展相关研究的文献中，面板数据因其收集相对容易而经常被用于政策分析。而且面板数据相对于单纯的时间序列数据和横截面数据更接近实际，既能反映时期特征，又能反映截面特征，增加可估计的数据量，提高了估计精度和参数估计的有效性。因此，本文采用面板数据，并建立如下的面板数据计量模型：

Createit = c + αFanit + βFanit·FDIit + ∑γj Controljit +εit

在式中，Create为代表高技术产业创新的因变量，用高技术企业的专利申请数作为指标来反映。鉴于技术创新过程的性质决定着无法直接衡量技术创新的质量和数量，技术创新的度量通常总是采用一些替代性指标来反映（Hill，1979）。无论是过程创新还是产品创新，最终的专利申请是创新得到实现的一种表现，因此，本文用专利申请数作为代表高技术产业创新的指标。Fan为代表金融支持的自变量，用高技术企业科技活动经费筹集额中金融机构贷款作为指标。高技术企业的创新主要来自科技活动，其科技活动经费的来源包括政府资金、企业资金和金融机构贷款，金融机构贷款正是能体现对高技术产业创新中金融支持的合适指标。考虑到金融支持对企业创新的影响还与外商直接投资（FDI）有关，引入交叉项Fan·FDI。Control代表其他控制变量，包括科技活动经费中的政府资金（Gov）、企业自筹资金（Ent），人力资本（Hum），新产品销售收入（Sal），上述都是会对企业创新产出有影响的因素，其中，人力资本（Hum）以企业中科技活动人员为指标。由于政府对企业拨款由于行政程序等方面的原因存在滞后，在模型中考虑政府资金的一期滞后项。同时，考虑新产品的销售收入相较于当期对下一期创新的影响更大，新产品销售收入也考虑一期滞后项。因此，上式可重新表述，同时为保持数据的稳定性对全部变量取自然对数，具体式子如下：

其中，c为截距项，εit为误差项，lnGovit-1和lnEntit-1均为一阶滞后项。α、β、γ1、γ2、γ3表示待估计参数，i、t分别是省份和时间标示变量。

（二）数据来源与描述性统计

江苏金融支持科技创新对策研究 篇12

企业自主创新和创新型国家的建设,不仅是科技创新活动,科技成果的产生、转化和产业化,也是人力资本和金融资本有效结合的产物,必然要求一个服务于科技创新的金融体系的支持。实践表明,科技与金融的结合是促进科技型中小企业发展的必然要求,良好的金融政策和金融服务是提高科技创新能力的基础和保障。

1 文献综述

当前,国际上有关技术与金融的最重要的研究进展是卡箩塔·佩蕾丝(2002)的《技术革命与金融资本》。佩蕾丝描述了技术创新与金融资本的基本范式:新技术早期的崛起是一个爆炸性增长时期,会导致经济出现极大的动荡和不确定性。风险资本家为获取高额利润,迅速投资于新技术领域,继而产生金融资本与技术创新的高度耦合,从而出现技术创新的繁荣和金融资产的几何级数增长。事实上,世界经济的5次技术革命(第一次:产业革命,英国;第二次:蒸汽和铁路时代,英国、欧洲大陆及美国;第三次:钢铁、电力、重工业,美国、德国;第四次:石油、汽车和大规模生产,美国及欧洲;第五次:信息和远程通信,美国,扩散到欧洲和亚洲)也印证了这种技术一经济范式的存在:每次技术革命的成功财富化,都必然有金融创新的伴生。

国内学者房汉廷(2010)指出,科技金融是科技创新活动与金融创新活动的深度融合,是由科技创新活动引发的一系列金融创新行为。赵昌文(2009)等人提出,科技金融是为促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新型安排。

在金融支持科技创新的相关具体内容方面,巴曙松(2000)、胡志强(2003)分别从高新技术产业的发展特征出发,讨论了整体金融市场、金融产品及金融服务对高新技术企业的重要支撑作用。从更深入的层面来看,张敏(2001)探讨了资本市场对高新技术的促进作用,张思民(2000)和孟宪昌(2003)则进一步分析了风险投资的积极作用,而陈显忠(2007)、束兰根(2011)则从商业银行拓展金融服务的角度深化了科技金融支持高新技术企业的具体内涵,陈默(2007)提出了开发性金融解决中小企业融资难题的路径和模式。

2 江苏金融支持科技创新现状及存在的问题

2.1 江苏金融支持科技创新现状

近年来,江苏省围绕率先建成创新型省份的目标,以促进科技和金融结合试点省建设为契机,不断优化政策环境,努力创新科技和金融结合的体制机制,科技和金融结合工作稳步推进,取得了良好成效。根据《中国区域创新能力报告2012》显示,江苏2012年区域创新能力再次摘取桂冠,连续4年蝉联“全国创新能力最强的地区”。全年研发经费投入达到1 230亿元,占GDP比重达2.3%。全年高新技术产业产值达4.5万亿元,比上年增长17.3%;战略性新兴产业销售收入达40416亿元,比上年增长18%。2012年,全省科技进步贡献率达56.5%。

2.1.1 创新财政资金投入方式

近年来,江苏省不断改革科技经费的使用方式,分担科技金融风险,促进科技型中小企业发展。一是建立新的科技融资激励机制,增强金融资本投向科技型中小企业的信心。2007年,江苏省财政设立了银行科技贷款增长风险补偿奖励资金,对科技贷款年递增20%以上的银行给予风险补偿奖励。二是建立新的科技融资风险补偿机制,打通金融资本投向科技型中小企业的通道。2005年,设立2亿元中小企业贷款担保风险补贴专项资金;2008年,建立50亿元再担保资金,引导银行加大对中小企业创新支持;2009年,设立科技贷款风险补偿资金,通过政府提供信用担保、与银行风险共担的方式,向全省科技企业发放科技贷款。

2.1.2 科技信贷稳步增长

省、市科技部门积极和地方金融管理部门、金融机构合作,推动国内商业银行加大对科技型中小企业的信贷支持。各商业银行纷纷尝试建立专门服务于科技型中小企业的科技支行,通过建立专门的运营团队,设计专属科技金融产品,建立专门业务流程,为科技型中小企业提供专业化服务。针对科技型中小企业的特点,进行了多种金融创新,例如设立单独的信贷审核流程,建立不同于传统银行贷款的专门评价体系;引入科技专家进入银行贷款评审委员会;开办以知识产权质押贷款为主的多种金融产品和服务;与其他金融机构合作,创新经营模式,延伸对企业的金融服务;探索建立单独的贷款风险容忍度和风险补偿机制。2011年年末,江苏省银行业金融机构科技贷款余额达4 600亿元。

此外,江苏省在全国率先开展“投贷结合”新模式的科技小额贷款公司试点。截至2012年,全省已批准设立51家科技小额贷款公司,实现省辖市和省级以上高新区两个“全覆盖”。其中,已开业的33家科技小额贷款公司实收资本达60.15亿元,累计为2 171户中小企业发放贷款共209亿元,信贷客户中科技型中小企业占60%以上,科技小额贷款公司发展在引导社会资金支持科技型中小企业、促进经济转型升级中发挥了积极的作用。

2.1.3 大力促进创业投资发展

2009年以来,江苏创业投资业发展迅速,机构数量快速增加,资本规模持续扩大,创投人才逐步积聚,政策环境进一步完善,现已成为全国创业风险投资事业较为发达的地区之一。截至2012年,全省创业投资企业超过400家,管理资金规模达1 200亿元,近3年平均增幅超65%。

2.1.4 积极推进科技企业上市

江苏省实施了科技企业上市培育计划,以创业板、中小板、新三板为重点,遴选一批成长性较好的科技型小微企业,建立科技型上市后备企业库,集中资源,加强对入库企业的培育,主动为高成长性科技企业上市开辟绿色通道,推动企业通过上市直接融资。2012至今,已入库科技型上市后备企业有624家。

2.1.5 积极探索科技保险

保险业是经济发展的“稳定剂”和“助推剂”。科技保险是中国首创,属于政策性保险。自2007开始,在科技部和中华人民共和国保险监督管理委员会的支持下,江苏省在苏州高新区、无锡市率先开展科技保险试点。2011年,在总结试点地区经验的基础上,将科技保险逐步扩大到全省范围,当年就为全省企业提供了600多亿元的科技创新与经营风险保障,保费收入及投保企业数同比增长均超过30%。2012年,在设立省级科技金融发展专项引导资金中,专门设立了科技保险保费补贴,进一步加快了科技保险的发展。

2.2 江苏金融支持科技创新存在的问题

2.2.1 商业银行对中小企业的金融支持力度依然偏弱

近年来,虽然各地均出现了科技支行和科技小额贷款公司等新型金融组织机构,但由于原有体制难以突破,尚未建立起适用于科技型中小企业贷款的信贷评审、考核、风险拨备等制度,科技贷款在全部贷款中的比例仍然较低,对科技型中小企业的信贷支持力度仍然有限。金融产品创新仍显不足,即便是目前已相对成熟的知识产权质押贷款,由于贷款资金规模偏小,质押环节多,处置变现有名无实,具备相应服务能力的中介机构少,推广难度大,因此远不能满足当前科技型中小企业的融资需求。

2.2.2 创业投资发展质量有待提高

近年来,江苏省创业投资发展迅速,在促进产业结构调整,支持中小企业发展壮大方面起到积极的作用。但是,必须看到的是,江苏省创业投资仍处在加速发展阶段,还不能充分满足建设创新型省份的需要。一是创业投资力度还不够大。以美国、日本为例,创业投资年投资金额相当于当年GDP总额的1%左右,而2012年江苏省创业投资管理规模已达1 200亿元,但年投资额仅100亿元左右,占当年全省5.4万亿元GDP的比重仅为0.18%。二是投资结构不平衡。各类创投尤其是国有创投对种子期科技企业的扶持力度还比较弱,对科技创新前端支持不足,后端又竞争过度,VC机构PE化现象比较严重。据统计,江苏省创业投资机构仅有不到20%投资于早期项目。

2.2.3 融资渠道单一,多层次资本市场还有待健全和完善

当前科技型中小企业的融资渠道较为单一,除了银行外,企业很难从资本市场得到资金支持。创业板市场尚处于起步阶段,“新三板”市场总体规模小、成交量低、交投并不活跃、流动性也存在地域局限,区域性产权交易市场和场外市场发展缓慢,资本市场的融资功能无法有效发挥。多层次资本市场尚不够完善,制约了科技型中小企业的发展。

3 江苏金融支持科技创新的对策建议

3.1 加强商业银行对科技创新的信贷支持

(1)推动银行组织体系和机制创新。加快商业银行信贷机制创新,建立适合高新技术企业特点、专家参与的金融服务风险评估、授信尽职和奖惩机制。鼓励商业银行成立科技信贷专营机构,专门支持高新技术企业发展。各专营机构通过实施单独的考核和奖励政策、提高风险容忍度、建立授信尽职免责制度、优化贷款审批流程、提高审批效率和放款速度等,为高科技企业提供多层次、多领域、全方位的金融服务。

(2)加强信贷产品创新。针对不同类型、不同阶段科技企业的风险特点、融资能力和资金需求的差异,合理、有针对性地设计开发科技金融产品。例如,针对高新区和科技企业孵化器内的种子期和初创期科技型小微企业,推出“园区之星”信贷产品。银行为园区核定授信总额度,由园区提供担保并向银行推荐企业。针对入选国家“千人计划”“省高层次创新创业人才引进计划”等省级以上人才计划的高端人才在江苏省领办或创办的科技型中小企业,推出“科技精英贷”业务。同时,针对科技型中小企业的自身特点,继续推广知识产权质押贷款和股权质押贷款业务,积极探索和尝试中小企业集合债、私募债等创新债券品种。

3.2 引导和促进创业投资发展

一是继续扩大创业投资规模。加快发展创业投资引导基金,通过阶段参股、跟进投资、融资担保、投资保障、风险补助等方式,调动民间资本、外资、保险、银行等作为投资主体的积极性,促进江苏省创业投资规模不断壮大。二是鼓励和引导天使投资。通过设立天使投资引导基金、种子基金和风险补偿基金,引导创业投资机构更多、更早地投资于初创期科技型中小企业。三是努力发挥国有创投机构对科技创新的引导带头作用。改革国有创业投资企业的考核方式,对其考核要区别于一般性国有经营性企业,应简化投资和退出审核程序,提高其运作效率,建议参照上海市的做法,允许国有创投通过协议方式转让退出创投项目。

3.3 进一步发挥资本市场对科技创新的融资支持

积极推进设立多层次资本市场,拓宽科技企业融资渠道和资本退出途径。积极培育和发展产权交易市场,推动高新技术企业直接融资。一是通过科技企业上市培育计划,加大对拟上市科技型中小企业的辅导,推进一批企业在创业板和中小板上市。二是大力发展科技金融中介机构,推进国内外创投机构与科技企业在项目、资金上的对接,推动一批优质企业实现股权融资。三是加强区域产权交易市场、技术产权交易市场的建设,积极争取省内国家级高新区进入“新三板”试点,加快产权流动,使产权市场成为非上市股份有限公司股份流通的合法渠道。

3.4 继续推进科技保险业务

一是鼓励保险公司开发更多适合科技型中小企业发展的险种。利用科技保险解决科研开发中的风险问题,为科研开发提供风险防护机制和保护体系,已成为我国科技发展战略中一项十分重要的工作。要紧密结合科技型中小企业现实和潜在的风险需求,积极推进保险公司、科研机构、中介机构和科技企业共同参与的科技保险产品创新机制,大力发展各类保险,特别是责任类和增信类险种,努力将保险保障服务延伸到科技企业发展的各个环节。注重经营数据的积累,为产品的开发和费率的厘定提供准确的依据。二是以科技保险为抓手,积极拓展业务领域,延伸经营链条。根据科技型企业的不同特点,为初创期、成长期和成熟期的企业分别制定不同的保险产品和服务方案,提供全方位、一揽子保险保障,在更广的层面上发挥保险的风险管理作用。

3.5 完善服务体系

3.5.1 推进信息平台建设

信息不对称是金融机构贷款风险管理中的主要症结,也大大增加了信贷成本。搭建银政企沟通信息平台,建设科技金融合作平台使各方都能及时了解科技金融政策信息、银行金融服务信息及中介机构信息。例如,江苏省科技厅已建成的覆盖全省的科技金融信息服务平台,汇集企业、项目、产品、人才、平台等信息,有效整合全省2.5万余家、8大类科技型企业,在对接创业投资、商业贷款与科技型中小企业融资需求之前,已经发挥了积极作用。

3.5.2 加快科技型中小企业信用体系建设

借鉴北京中关村科技园区信用体系建设的模式和经验,根据科技项目实施绩效、高新技术企业认定、科技奖励等,展开科技企业信用征信与评级工作,加快推进科技型中小企业信用体系建设,实现高新技术企业与政府部门、金融管理部门、银行机构、融资担保和价值评估等机构的有效对接。

3.5.3 创新科技金融合作模式

科技型中小企业的不同阶段,其融资需求和风险特点各不相同,需要不同的金融部门为其提供资金支持与服务。建议由政府相关部门搭建科技金融综合服务平台,集合银行、担保、保险、风险投资、产权交易等多层次的融资服务机构,建立多方合作模式,为科技型中小企业融资提供一站式服务。

3.5.4 完善落实税收优惠政策

认真贯彻落实有关税收优惠政策,发挥税收政策的引导作用,进一步落实科技企业研发费用加计扣除和创业投资税收优惠政策。参照农村小额贷款公司的扶持政策,对通过有关部门评估的科技小额贷款公司落实营业税全免、所得税减半征收的优惠政策,促进科技小额贷款公司健康持续发展,引导带动更多的社会资金支持科技型中小企业发展。对面向科技型中小企业开展业务的中小信用担保机构,优先落实免征营业税、准备金提取和代偿损失税前扣除的政策。

参考文献

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