央行降息政策

央行降息政策（共5篇）

央行降息政策 篇1

中国人民银行2月28日晚宣布, 自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25%至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25%至2.5%, 同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。这是距离2014年11月22日3个月以来的第二次降息, 市场各方对此举的解读各有侧重。

@沐华 (银行业分析师) :央行两次降息呈现“非对称”效果, 商业银行贷款端资金压力加大, 本次降息对银行息差带来的负面影响小于上次, 预计年内行业息差继续收窄。预计2015年内央行存在继续降准或降息的空间。就降准而言, 由于银行缴纳存款准备金的基数降低, 对银行业绩带来利好, 不过利好的幅度有限。

@董希淼 (金融研究员) :随着存款资金来源的多样化, 储蓄类存款的重要性在银行负债结构中逐渐降低, 利率市场化对银行利润的冲击是表面的, 而深层次挑战在于银行存款和贷款的定价能力。随着利率市场化的推进, 银行利差空间收窄, 能否找到新的利润增长点将影响银行的长期发展和盈利能力。

@李大霄 (英大证券首席经济学家) :对市场影响正面, 但上次降息已经充分反应, 这次降息的反应可能不及上次。对于股市的影响大家不要过于激动, 上次降息是初恋, 市场资金都是激情满满, 而这次市场也会有反应, 但是与上次就不能同日而语了。

@杨德龙 (南方基金首席策略分析师) :央行本次降息主要是针对当前低迷的经济增长现状, 消除市场对经济可能陷入通缩的担忧。目前, 全球多家央行都加入量化宽松浪潮, 以提振经济增长动力。近半年, 中国央行果断进行两次降息和一次降准, 预计年底前还会有一次降息和多次降准。

@诸建芳 (中信证券首席宏观经济学家) :降息属于市场意料之中, 后续仍将出台更多的宽松货币政策。根据目前经济运行状态分析, 通缩情况仍在恶化, 经济下行压力也在进一步加大, 亟须国家及时进行政策调整。

央行降息不用愁 篇2

搜索中，一则新闻引起了老赵的关注：“首批理财基金——汇添富理财30天产品6月11日迎来首个运作期到期日，数据显示，汇添富理财30天A的首个到期年化收益率达到4.022%，汇添富理财30天B则达到了4.302%，投资者普遍认可该产品的业绩表现，该产品在成立后获得投资者的持续申购。”

老赵趴在电脑前仔细地研究了汇添富理财30天产品的特点，不由得惊叹，对于单个运作期只有一个月左右的理财产品来说，在维持一定流动性的条件下，4%以上的年化收益率实属不易！汇添富理财30天产品首个运作期为34天，A、B两类份额到期年化收益率均超过4%，这一业绩是在存准率和基准利率双降的背景下实现的，明显超越了一年期定期存款和同期限的银行理财产品，较之同期的货币基金平均水平也不遑多让。

这样好的收益和流动性的平衡是如何做到的呢？通过进一步了解，老赵发现，这是固定期限的设置以及充分发挥基金主动投资管理能力显示出的较强的实战绩效。汇添富理财30天产品可以投资协议存款、短融、信用债等多种品种，在投资过程中，始终把长期、持久地为持有人创造收益作为自己存在的第一要义，不断通过对流动性和收益率的反复平衡，力求将投资组合达到最优状态，保持投资的稳健性。

目前，汇添富理財30天产品刚刚“满月”，今后的运作将会如何？一位基金分析师指出，在目前银行间资金利率不断下降的背景下，相较传统的银行理财产品而言，像汇添富理财30天产品这样设计的理财基金在收益方面的优势已逐渐显现，结合基金管理人的主动投资优势，可以有效地为投资者锁定收益。从长期来看，一年左右的信用债收益率因为信用利差的保持维持得比较高，吸引力正在上升，随着债券市场慢牛行情展开，债券投资为理财基金收益贡献力度将有所提升，有明确固定期限又可不间断滚动投资的理财基金其收益率优势将会愈加凸显。

更加令老赵动心的是，添富理财基金的投资门槛低至1000元，方便普通投资者参与，其滚动投资的特征更是免去了投资者再投资时产生的机会成本。与货币基金相比，添富理财基金引入了封闭期，扩大了投资范围；与纯债基金相比，添富理财基金在估值上采取了摊余成本法，能避免投资者对净值波动的恐惧，从而为投资者创造可预期的、较为稳健的投资收益，更为中小投资者接受和认同。同时，正是因为定位于满足广大投资者的低风险投资需求，在费用模式上，汇添富理财30天产品充分考虑投资者的利益，通过让渡管理费、将申赎费用完全免除等措施，让投资者可实现零成本进出，轻松借助理财基金进行日常理财。

关于央行降息的相关分析 篇3

央行如此迫切实施货币政策来拯救中国经济的寒冬, 引起社会广泛讨论, 本文着力针对央行降息对居民的影响进行深入分析。

一、降息原因分析

从2010年第一季度开始, 我国经济就开始下滑, 经济增长率维持在8%;2012年第一季度经济增长为8.1%, 比上个季度回落0.8%;2013年第二季度公布的数据为7.8%;2014年三季度经济增长7.3%, 其中消费、投资和净出口对经济的贡献率分别为48.5%、41.3%和10.2%, 分别较上季减少5.9%、7.2%和增加13.1%, 可见导致经济增长放缓的关键是消费和投资的明显减速。2014年全年经济增速放缓至7.4%, 是25年以来的最低水平, 10月的PPI下跌2.2%, 跌幅持续加大, 说明生产要素市场需求疲软, 企业盈利能力减弱, 同期CPI为1.6%, 连续5个月下跌, 居民购买力度持续下降。今年1月CPI破1, 创五年来新低, PPI出现连续35个月负增长, 环比降幅扩大。物价持续走低是因为实体经济有效需求不足, 居民消费明显削弱。由于限制三公消费在一定程度上影响整体消费, 之前公款消费为餐饮和娱乐行业贡献巨大, 在政府进行整顿以及新闻不断报道出落马官员, 如今居民生活简朴节约, 低成本消费成了大势所趋, 居民消费减少, 使餐饮业收入增幅降低, 整体消费增速放缓, 导致经济增速下降。

作为经济领先指标的汇丰PMI的超预期回落, 预测着未来经济形势较为悲观, 今年4月的汇丰PMI初值为49.2%, 与上月终值相比下降0.4%, 是12个月的最低值;经济下行和通货紧缩的形式严峻。

二、降息产生的影响分析

1. 银行竞争加剧

由于银行低风险, 存款利息一直较低, 而此次1年前存款利息降至2.25%, 让储户减少2.5%的利息费用。同时, 存款利率浮动上限至1.5倍, 幅动弹性增大, 加剧了银行间的竞争力度, 如果用足上浮空间, 利率水平与之前相当;央行希望在利率市场化的条件下, 使银行间形成差别化竞争模式。存款利率浮动区间从2015年底3月的降息1.3倍至此次的1.5倍, 拓宽金融机构的自主定价空间, 完善定价机制, 加强银行自主定价能力。因此本轮降息会使银行利润增速放缓, 部分银行客户流失以及市场份额的缩水。

2. 减轻“房奴”压力

我国房地产市场两极分化严重, 一二线城市的房价在全国经济缓慢增长的形势下并没受到任何影响;根据资料显示, 2015年4月份北京、上海、广州、深圳4个一线城市新建商品房和二手住宅价格均出现环比上涨, 少数二线城市的房价同样也在上涨;但是三四线城市的房价受经济影响较深, 购买力较低, 住房需求少, 房产的存货较多, 导致地产商不断降低房价销售。去年11月份的降息, 为购房者减少房贷, 但然而房地产销售低迷的现象也没有得到缓解, 今年1月份部分城市住房销售价格同比下降超过5%以上, 房地产行业发展举步维艰。

3. 降低创业门槛, 减少融资成本

降息前, 政府为缓解众多企业融资成本太高太难的情况通过创新金融工具提升资金流动性, 并推出许多政策扶持, 但是并没有实质性降低融资成本。近年来我国融资成本不断上升, 在国务院常务会议上提出新的“融十条”再次聚焦融资难和融资贵的问题;2014年9月贷款利率为6.97%, 高于6月份的6.96%。随着科技不断进步, 越来越多的有志青年因互联网的普及开阔视野, 逐渐对自身有了新的定位, 同时也为了回避职场应聘难关, 亦或是反感循规蹈矩的白领生活后开始自主创业, 创业热潮逐渐升温;央行的降息减少了期初创业所需资金的成本, 激励年轻人勇于创业, 创新, 为中国发展提供革命性的经济力量。

4. 推动证券市场运行

自去年11月央行宣布降息后, 我国股市迎来牛市, 两市指数不断创出新高;降息对资产负债率较高的企业存在利好, 例如地产、基建、有色、煤炭、证券等行业;券商股在央行降息后涨停现象不断, 同时受到沪港通的影响, 该板块推动市场资金运动最为明显;同时低利率使人民币相对贬值, 本国产品竞争力增强, 出口型企业收益增加, 股票和债券价格也会上升;依赖于进口的企业, 成本增加, 利润受损, 所以其股票和债券价格将下跌。同时, 政府支出增加, 加大对基础建设投资, 未来基础建设相关板块存在较好发展。

市场利率越低, 债券价格越高;货币价格下降, 存贷款利率降低, 人们会将钱取出银行对其进行其他方式投资, 从而使市场上资金流动性增强, 而运营成本降低, 股市的融资成本也相应下降, 刺激资金流向股市;如今股市的牛市行情也吸引更多人入市。

三、相关结论

1. 居民金融意识觉醒, 习惯于将存款存入银行的储蓄者拿出资金, 在金融市场上进行投资理财, 增强资金流动性;

2. 扩大企业贷款以及再生产;

3. 有助于减缓制造业投资增速下滑的速度, 改善地产销售持续低迷的预期、增加地产企业投资的信心。

摘要：央行接连三次实施降息措施, 为使社会经济脱离通货紧缩状态;本文针对央行降息所带来的影响进行分析, 为使读者更准确认识当前经济状况, 对资产进行合理的投资理财。

关键词：降息,通货紧缩,利率

参考文献

[1]王天龙.坚持稳健审慎取向适度降息降准微调[J].宏观经济管理, 2015 (3) :16-19.

[2]邱兆祥, 吴志坚, 许坤.后危机时代我国利率市场化问题探析-基于央行非对称降息视角[J].经济学动态, 2013 (5) :74-80.

关于央行降息及其影响 篇4

降息，是指银行利用利率调整，来改变现金流动。当银行降息时，把资金存入银行的收益减少，所以降息会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果是资金流动性增加。一般来说，降息会给股票市场带来更多的资金，因此有利于股价上涨。降息会推动企业贷款扩大再生产，鼓励消费者贷款购买大件商品，使经济逐渐变热。

近期，中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率；金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。2015年以来，受美元走强、国际大宗商品价格大幅回落等因素影响，印度央行、瑞士央行、丹麦央行、土耳其央行、澳大利亚央行等纷纷降息。中国央行也加快了货币政策调控的节奏，此次距离上一次在2015年3月1日的降息仅2个月多。与上次降息时相似，此次降息继续与利率市场化改革相结合。中国央行此次将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

谈及降息原因，央行相关负责人表示，当前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，我国经济仍面临较大的下行压力。央行降息的原因有三：其一，4月CPI涨幅1.5%不及预期，连续三个月处于“1时代”，给宽松货币政策提供了空间；其二，PPI同比下降4.6%，连续38个月负增长，以及全国房地产市场持续低迷，使经济下行压力不减；其三，伴随着降息，央行允许存款利率向上浮动区间由1.3倍扩至1.5倍。此举，央行意在将银行业的利率市场化进程推到一个新阶段。中国人民银行研究局首席经济学家马骏认为，此次下调利率主要是因为经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定投资增长的目的。他强调“不应该将这次利率下调解读为中国版的量化宽松。” 此前有人认为，降息对实体经济的影响不大。但降息实际上是推动企业融资成本回落的重要政策指引。央行相关负责人表示，央行公布的基准利率仍具有较强的指导意义，再次下调贷款基准利率可望直接对金融机构贷款实际利率产生一定下拉作用。与此同时，存款基准利率的进一步下调，也有利于降低金融机构筹资成本，带动各类市场利率和企业融资成本继续下行。这从之前降息的效果就可见一斑。除此，央行的降息也对民众财富产生了诸多影响：（一）去银行存钱，利息变少了。此次央行降息，1年期的存款基准利率由调整前的2.5%降为2.25%，意味我们以后去银行存款，利息会减少。同时，存款利率浮动上限由基准利率的1.3倍扩大到了1.5倍（若商业银行用足上浮区间，则上浮后的存款利率与调整前的水平相当），则给各家商业银行更大的自主空间，银行间形成差别化利率竞争的态势。其实也是件好事，存钱可以“货比三家”，选择利率更高的银行来打理自身的财富。（二）楼市影响：商业贷款和公积金贷款利率均下降 房贷压力小了个人住房公积金5年以上贷款利率由调整前的4%降为3.75%左右，商业贷款基准利率也由调整前的5.9%下调为5.65%左右。一般来说，公积金贷款或商业房产的贷款、还款利率是跟央行的基准利率挂钩的。因此，此番基准利率的降低对于一些想要买房的个人和家庭来说，房贷压力变小了。（三）生活消费更加活跃，降息意味着利息可能减少，使银行的存款流转到消费和投资方面。单从消费方面来看，国家统计局曾对中国消费者信心的调查显示，2014年10月城市和农村消费者信心指数分别为102.0和106.9。通过此次降息会促进消费，预计消费者信心指数在未来会有所上升，这也有利经济总体向上发展。（四）民众理财会有更多选择。央行降息直接影响到投资产品，利好较大的主要有房地产、水泥建材钢铁等资产负债率较高或资金流动性压力较大的行业；其次对股市和债券市场也利好，但是，股市和债市风险仍不可忽视。在家庭资产配置方面，稳健理财方面的投资也不可少，除了优选定存、国债，还可以选择固定收益类产品，风险低，投资收益也不错。不过，降息会对以货币基金为主要投资方向的余额宝等互联网“宝宝”类产品和银行理财产品的收益率造成一定的影响，预计此后两类产品的收益会将下行。（五）贷款环境宽松，创业投资更容易此次降息，银行放松了贷款要求，民众贷款更加容易，贷款的成本也降低了。获得了财务支持，会使得更多具有能力的人，更愿意去创业、去做投资来获得更多的经济收入。虽说降息后民众从银行贷款更容易，贷款的金额也放宽，但是银行的贷款审批流程一直很复杂，意味着民众也并非那么容易贷到款，部分人还需从一些非银行的金融机构进行贷款才行。

央行降息对股市也有巨大的影响。降息直接利好高负债率行业，比如地产、基建、有色、煤炭、证券等行业。但银行业能否享受降息利好还有待观察。降息对股市什么影响？无疑是重大利好。因为货币的价格下降，使得企业运营成本降低，也使得股市融资成本降低，这都会刺激更多资金向股市流动，也会刺激企业投资。由于这次降息，股市无疑将会向上寻求对前期高点的突破，一旦放量突破，则新的主升浪即可确立。当然，就短期而言，降息对银行股显然是利空，因为降息使得贷款利率下降，而鉴于现在银行仍然缺流动性，它们就不得不继续上浮存款利率。如此，银行存贷款利差将再次被挤压。降息最大利好的板块就是房地产板块。因为，对于当前房地产行业来说，货币价格高和资金压力大是两个最重要的矛盾。上次降息后，市场迎来一轮购房潮，房地产企业的资金面压力有所缓解。如今，再次降息，不但会促进购房者购房，也会降低企业成本，故对房地产股来说是重大利好。

降息会进一步引发人民币的贬值预期，所以对于需要进口原材料较多的企业来说是利空，譬如造纸行业等。但是，人民币贬值利于出口，所以对于出口产品特别是中高端产品的企业来说，是利好消息。此次央行降息，旨在降低社会融资成本，传导到投资理财市场，除了整体利好楼市外，对银行理财、股市、债券、基金、“宝宝”、P2P、黄金商品等都会产生不小的影响。虽然央行降息，但有定存习惯的人暂时无需紧张忙着“存款搬家”。随着各家银行的利率可能展开的差异化竞争，未来在存款时，消费者可“货比三家”后进行选择，以获取更高的收益。此外，存款保险条例已在征求意见，即将出台，银监会在去年12月4日又下发了《理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，大家密切关注并及时研判政策走向，在理财方面仍需做到理性，最好采取组合投资策略，分散风险，实现收益最大化。

中国央行5月10日再度宣布降息25个基点。作为全球第二大经济体，中国的宽松货币政策将如何影响欧元区经济《华尔街日报》专栏作家Alen Mattich认为，中国宽松利好欧洲出口，但会对欧央行的量化宽松带来压力。Mattich表示，中国股市将是直接的受益者。6个月内第三次降息帮助上证在本周一出现3%的强劲反弹，收复部分上周失地。而作为欧元区国家主要的贸易伙伴，中国政府的刺激措施对于欧洲国家，尤其是德国的出口而言都是利好消息。不过中国经济的改善对于欧元区也会带来负面影响。过去几个月油价和大宗商品就在中国需求复苏的预期下出现反弹就可能导致欧元区经济复苏放缓。作为最重要的原油净进口国（地区），油价反弹将限制欧元区的消费。而通胀预期的回升则将引发国债收益率的大幅飙升，这一情况目前已经在全球债市得到体现。对于欧洲央行而言，并不希望见到中国采取类似的货币政策。人民币如果出现贬值，势必将影响欧洲央行QE压低欧元的目标。事实上，欧元在4月已经出现了明显的反弹行情。

央行的降息周期其实早已开启 篇5

由于今年以来经济下行压力较大，制造业受制于产能过剩，新增投资较少，房地产的新增投资也在减少，这使得经济增速屡屡下滑。同时CPI持续低迷，2014年9月的CPI甚至降到了1.6%，历史上看在CPI低于2%的时间段均非常稀少，而在这一时期监管层放松货币、降低利率的阻力较小。因此，从年初以来，市场对央行降息的预期愈发强烈，期待央行降低存贷款利率，然而降息至今都没有出台，央行货币政策思路转变或许是主因。

考虑到经济处于转型期，而防控系统性债务风险、保就业压力较大，央行货币政策需要协调多重目标，操作难度日益加大，传统的大水漫灌式货币政策有效性降低，已不符合新时期的要求，必须转变货币政策调控思路，并创新货币政策工具。

首先，从“大水漫灌”式调控转向“定点喷灌”式。过去央行通过系统性改变存款准备金率及存贷款利率，调节整个市场的货币供应量及资金利率，使所有市场主体面临同样的融资条件。但经济运行结果表明，该政策的负面效应也很明显。由于利率低，以地方融资平台为依托，地方政府大肆举债搞基建投资，一方面造成地方政府债务高企，另一方面刺激制造业过度投资导致严重产能过剩。

此外，由于融资条件宽松且投资回报率较高，房地产开发投资及居民住房贷款飙升，加剧经济结构的不合理，房价飙升也加大了经济的系统性风险。此外，地方融资平台、房地产企业对信贷资金的挤占，也让急需贷款的民营企业得不到资金。

近期，周小川行长表示，未来中国短期利率的调控方式将采取“利率走廊”模式。这表明央行开始借鉴欧美成熟发达经济体的货币政策操作实践，推出“利率走廊”货币政策新框架。所谓“利率走廊”（Interest Rate Corridor），是指中央银行通过灵活的工具使资金利率稳定运行在一个适当的区间。短期利率由短期利率走廊的调节方式，通过公开市场操作的价格和数量，引导利率维持在合理区间；对于中长期利率，采取再贷款等方式引导中长期利率下行。

从今年3月份开始，央行逐步创新货币政策工具，在外汇占款趋势性回落后改由向商业银行进行贷款创造基础货币。而由于再贷款的利率偏低，实质上等同于定向降息。比如，央行对国开行做的万亿PSL（无抵押再贷款）利率为4.5%，低于同期國开行发行的政策性金融债利率，将压低无风险利率、开发贷款利率，降低长期贷款利率。

正回购利率调节短期利率的传导机制在于，直接影响同属于货币市场的票据利率，从而影响短期贷款利率。今年 7 月 31 日，央行重启 14 天正回购，而且招标利率比上次进行该操作时下调 10基点 至 3.7%，为央行今年以来首度下调回购招标利率。9月18日进一步下调回购利率20基点至3.5%。再到本次继续下调10基点，14天正回购利率已累计下行40基点，票据直贴利率、债券收益率均出现了立竿见影的下行，从实施效果上来看，这些操作相当于连续两次降息，每次0.25%的幅度。