ABS模式

ABS模式（共12篇）

ABS模式 篇1

一、引言

随着经济的发展和城市化进程的加快, 资金短缺已经成为制约我国城市基础设施建设的“瓶颈”。而AB S作为一种创新的融资模式, 在发达国家的许多领域都得到了有效的运用, 在基础设施建设项目融资领域的作用尤为显著。

因此, 在拓宽我国基础设施项目的融资渠道势在必行的情况下, 将AB S融资模式引入到基础设施项目融资中对我国基础设施建设及AB S在我国的发展具有重大意义。

二、基础设施和ABS融资模式的定义

1、基础设施的定义。

基础设施 (infrastructure) 最早是从国外引进的概念, 后来成为了发展经济学的研究内容。主要指为社会生产和居民生活提供公共服务的物质工程设施, 是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统。它是社会赖以生存发展的一般物质条件。

2、ABS融资模式的定义。

ABS (AssetB acked Securitization) 意指资产能支持的证券化。它是以拟建项目所拥有的资产为基础, 以该项目资产的未来收益作保证, 通过在国际市场上发行债券筹集资金的一种项目融资方式。一般来说, 投资项目所依附的资产只要在未来一定时期内能带来现金收入, 就可以进行ABS融资。

三、ABS融资在基础设施项目中的可行性

基础设施项目本身的资产属性决定了其适应ABS融资模式。

稳定的现金流支持。基础设施项目具有稳定的现金流, 能够为资产证券化提供有效的供给。同时, 基础设施建成后, 由于具有的准公共物品性和垄断性, 其可以在经营期间获得稳定的现金收入, 这一点在很大程度上满足了ABS融资中以项目未来收益作保证的前提。

充分的融资保证。城市化进程的加剧, 意味着我国每年在基础设施上的投资规模很大, 这些项目的资产为基础设施的建设提供了ABS融资的基础。

较低的风险威胁。基础设施项目的运营周期较长且遵循一定的规律, 一般而言贷款期限和风险都比较稳定。

有力的政府支持。基础设施项目一般都是关系到国计民生的重要建设, 容易得到政府的支持, 获得政府担保, 能实现较为明确的信用等级。

零负债的优势。通过ABS融资模式进行融资不会增加融资方的负债, 这对于目前负债过高的基础设施项目无疑是具有实质性的意义。

以上几点为ABS融资模式在基础设施项目中的应用提供了可行性的条件。

四、ABS融资在基础设施项目中的应用模式

通过ABS模式筹集资金的独到之处就在于通过信用增级计划, 使得没有获得信用等级或信用等级较低的机构, 可以进入高等级投资证券市场, 通过资产的证券化来筹集资金。其在基础设施项目融资中的运作一般有如下过程:

(1) 组建特定用途公司SPC。SPC可以是一个信托投资公司、信用担保公司、投资保险公司或其他独立法人, 该机构应能够获得国际权威资信评估机构较高级别的信用等级 (AAA级或AA级) 。

(2) SPC与基础设施项目结合。原始权益人可以通过合同、协议等方式与SPC进行合作, 通过将符合资产证券化的基础设施组建资产池, 并将资产池的未来现金收入权利转让给SPC, 转让的目的在于将原始权益人本身的风险割断。这样, SPC进行ABS模式融资时, 其融资风险仅与资产池未来的现金收入有关, 大大降低了风险。

(3) 利用信用增级手段使项目资产获得预期的信用等级。SPC通过专业化的信用担保, 如利用信用证、开设现金担保账户、直接进行金融担保等进行信用升级。之后, 委托资信评估机构对即将发行的经过担保的ABS债券在还本付息能力、项目资产的财务结构、担保条件等方面进行信用评级, 确定ABS债券的资信等级。

(4) SPC发行债券。SPC直接在资本市场上发行债券为基础设施项目募集资金, 或者通过信用担保, 由其他机构组织债券发行, 并将通过发行债券筹集的资金用于基础设施项目的建设。由于SPC一般均获得国际权威性资信评估机构的AAA级或AA级信用等级, 因此其可在国际高等级投资证券市场上以较低的融资成本发行债券、募集所需的资金。

(5) SPC的偿债。SPC利用资产池稳定的现金流量清偿其在国际高等级投资证券市场上所发行债券的本息, 待债券到期, 用未来收益还本付息后, 资产的所有权又复归到原始权益人手中。

五、ABS融资应用在基础设施项目中的优势

由于目前基础设施建设中的融资方式主要是BOT (Build-O perate-Transfer) 模式, 因此本文在比较二者的基础上进行AB S融资模式的优势分析。

运作程序相对简单。ABS融资方式比BOT运作程序相对简单, 它只涉及原始权益人、SPC公司、投资者、证券承销商等几个主体, 无需政府的特许和外汇担保。而BOT方式必须经过确定项目、项目准备、招标、谈判、签署文件合同、维护、移交等阶段, 涉及政府的许可、审批以及外汇担保等诸多环节。

适用范围相对广泛。基础设施领域关系到国计民生的要害部门一般不采用BOT方式, 而ABS方式中, 政府不必为吸引资金而承诺在项目经营期内的固定收费标准, 而可以根据实际的经济形式灵活调控。同时, 资产证券化可以吸引大量民间资本而不必过多依赖外资导致大量利益外流。

项目所有权相对稳定。ABS模式在债券的发行期内, SPC公司只拥有项目资产的所有权, 而非项目本身, 项目原始权益人拥有项目主权。待债券到期, 由资产产生的收入还本付息之后, 资产的所有权又复归原始权益人。BOT的所有权、运营权在特许期内属于项目公司, 政府在此期间只拥有对项目运营的监督权, 特许期满, 所有权移交给政府。因此, 通过外资BOT进行基础设计项目融资可以带来国外先进的技术和管理, 但会使外商掌握项目控制权。

融资风险相对较低。一般认为, 原始权益人向SPC公司让度资产的过程中也即隔断了项目原始权益人自身风险与项目本身风险之间的联系, 实现了“破产隔离”, 即证券化的资产在原始权益人破产时, 不作为清算财产, 从而保护了投资者利益。而且债券购买方人数众多, 大大地分散了ABS的投资风险。而BOT项目投资人一般为企业或金融机构, 其投资是不能随便放弃和转让的, 每一个投资者承担的风险相对较大。

六、总结

ABS融资模式的可行性及诸多优势为基础设施项目的建设提供了新的融资渠道。在城市化进程日益加快的今天, 灵活运用ABS融资模式融资将会是解决城市基础设施建设的有力措施。

摘要：随着经济的发展和城市化进程的加快, 资金短缺已经成为制约我国城市基础设施建设的“瓶颈”。资产证券化融资模式 (Asset-BackedSecuritization) 为解决建设资金短缺提供了一种新思路。本文以基础设施建设为研究对象, 在具有可行性的基础上给出了ABS在基础设施建设中的应用模式, 并进行了优势分析。

关键词：基础设施,ABS,可行性,应用模式

参考文献

[1]、李红镝吴志强刘伟.基础设施建设采用ABS融资方式之优势分析[J].经济师, 2004 (10)

[2]、钟璐.BOT融资模式和ABS融资模式分析[J].科技与管理, 2007, 9 (1)

ABS模式 篇2

作者：胡轩之;赵佩君

一、ABS简述 ABS（Asset-Backed

Securitization）是英文“资产担保证券化”的简称。作为一种融资工具，证券化融资于70年代初，首先在美国发展用以推广住宅按揭融资，至80年代这种技术则在全世界范围的资本市场内开始应用于其他的资产收益。从本质上讲，资产证券化就是在开放的市场上出售以资产的资金流向或资产的价值作支持的金融工具。它有两个特征：（1）有集中的资产或者资产未来收益，通过系统的风险估测在一个预先的比例基础上将收益分配给投资者；（2）以证券形式获得资金而不是通过借贷关系。ABS

融资的基本结构为：（1）组建一个特殊中介机构（Specialpurpose

vehicle以下简称SPV）；（2）原始权益人向SPV销售或转让应收帐，其目的在于将原始收益人本身的风险和项目资产未来现金收入的风险融断；（3）SPV直接在资本市场发行债券募集资金，并用于项目建设；（4）SPV将项目资产所产生的现金流入量用以清偿债权人的债券本息；（5）担保公司提供本息担保。（如图示）

附图

二、资产转让与让渡担保

从ABS融资结构中可知，原始权益人是将其资产出售给SPV，以获得资金，并以其资产的未来收益来偿还。而问题在于，这里的资产是一种“实际出售”，还是一种“融资抵押”呢？如果ABS一切运作正常，资产的所有权最终应该是在原始权益人手中的，但在这个运作过程中，所有权又是以何种形态存在的呢？笔者认为，这里的资产应是以担保形式存在的。而之所以出售，一个重要原因是ABS

独特的不显示在以“资产负债表”上的融资费用。原始权益人通过出售资产收入并非负债的形式，从而降低了资产负债率，将公司的资产转化为高质资产，大幅度地减少了酬金及差价等中间费用，使融资费用降低。究其本质，ABS

只是巧妙地运用了现存于日、德法律体系中的“让渡担保”，而类似于古罗马法中的信托质及日耳曼法中的所有质。

民法典所规定的质权和抵押权担保制度，系债权人在供担保财产上有一种限制物权，基于此限制物权的效力，从供担保财产的价值优先受清偿。这种担保物权方式的特征在于，债权人以担保物权所支配的财产价值充抵被担保债权，必须依照民事执行法所规定的公的实行手续进行（注：梁慧星：《日本现代担保法制及其对我国制定担保法的启示》载《民商法论丛》第3卷，第185页）但在实际经济生活中，有一种不经公的实行手续，直接以财产上的权利，（主要是所有权），充抵被担保债权的担保方法。这种方法由于回避了公的实行手续的麻烦和费用，又能确保被担保债权的满足，因此得到了广泛的利用（注：高木多喜男：《担保物权法》，第283页）。

1.让渡担保的含义

所谓让渡担保，是指一种由债务人将客体的所有权预先转移给债权人为表现形式的担保制度。它分为两类：一是出卖让渡担保。这种担保，债权者以买卖的形式借款，他在形式上是买主，实际上没有对自己借出去的钱实行返还请求权。这一点从债务人方面看，形式上是卖掉了客体，实际上却不承担借款的返还义务，并在一定的要件之下，又可以取回客体的所有权。为此，采用了约定买回客体再买卖预约或者当初的买卖因提供贷款额（等于

借款额）而当然失败的附解除条件买卖等方法，故这是一种以买卖形式表现的借贷款——出卖客体担保的让渡担保制度。二是让渡担保，这种担保，债权者——与出卖让渡担保不同——拥有对借出钱的债权即他可以请求借款的返还，如果债务履行了，客体的所有权就归还给设定者，如果债务不履行，自己即可获得客体的所有权。让渡担保的客体，包括动产、不动产、债权以及其他财产权。其形态，一般有将对客体的直接占有转移给债权人的让渡质型与将客体的直接占有保留在债务人（即设定者）处的让渡抵押型两种，易见ABS

中采取了上述第二种形态。2.让渡担保的构成 举个例子来说，甲借给乙100万美元，此时，为了担保，乙就将自己所有的机械的所有权转移给了甲，而仍像以前一样占有使用着该机械，乙如果还清了债务，就可以取回所有权，如果还不出债务，所有权就归了甲，这样的契约就是让渡担保设定契约。在此场合，债权者甲称为让渡担保者，债务者乙称为设定者，在ABS中，甲、乙便分别成为SPV与原始权益人，需注意的是原始权益人以资产的未来收益而非另外举债来偿还SPV的款项。

SPV形式上成为所有权者，但这所有权是否就是通常意义上的所有权？还是仅仅是形式上的所有权，实际上的担保权？反之，原始权益人转移了所有权后对这客体还有无物权？在日本，将让渡以信托关系的理论作解释已为判例、学说所公认。

信托原自于16世纪的英国法，指信托人为了受益人（可以是第三者，如信托人的亲戚、朋友等；也可以是信托人本人），如在他出外经商、旅游之场合等的利益将对财产转让给受信托人，由后者经营管理，并按照协议将部分或全部信托资产或其收入交付受益人的关系。

另外在房地产开发中也有一种发行不动产债券信托。房地产开发企业为筹措某一项目的建设资金；将其存有的其他房地产作为抵押物过户给信托机构保存并作为发行债券的担保，信托机构代理发行不动产建设债券，销售于市场（注：季候、陈文君：《商业银行租赁与信托》，第204页）；

而ABS

与之不同之处：一是出售的就是在建项目并为此在建项目筹款，而非为其他项目筹款；二是ABS筹资数额一般较大，SPV是发行债券向海外筹措资金；三是原始权益人仅以在建项目的未来收益来予以偿还债务。

在上例中，乙为了担保而将所有权让渡给了甲，这在甲、乙间的内部关系上姑且不论，至少在第三者关系（对外关系）上所有权是转移给了甲，但是，甲虽然取得了所有权，同时却又承担着允许乙在与担保之目的相合的形态上使用该所有权的义务，即乙只是信赖甲，将主体（所有权）托付给甲而已，换言之，ABS中的SPV拥有了资产的所有权，但必须允许原始权益人继续营运该资产并以其收益来支付给SPV，最终原始权益人因付清所有款项而又复得资产所有权。3.让渡担保的对内对外效力

让渡担保的对内关系，就是让渡担保权人甲与设定者乙间的关系，主要包括：

（1）客体的利用关系。此时，关于甲与乙之间关系采用了一种使用贷借或租赁贷借的形式，而类似于返回式租赁。（2）优先偿还债务问题，首先，在乙未偿还的场合，甲可以实施担保，将客体卖与第三人，取得的价金，如超过被担保债权额，其差额部分（清算金额）必须返还给乙，如果卖出去后取得的价金不足以抵偿被担保债权额时，则甲可以要求取得乙的其他财产。而这一点与ABS

中的有限追索权是不同的。按照传统的融资方式，贷款人以借款人的所有资产及其收益为债务人偿还来源，一旦项目失败，借款人要对贷款人承担完全的清偿责任，债权人对债务人拥有完全追索权（注：孙潮、沈伟：《BOT

投资方式在我国的适用冲突及其法律分析》载《中国法学》1997年第1期），ABS与此不同，原始权益人以资产收益通过SPV来偿还投资者，在无力偿还情况下，SPV只能处置通过让渡而获得所有权的资产，而不得要求以原始权益人其它资产予以偿还，称为有限追索，而投资者在不足清偿的情况下为更好地约束借款人，贷款人经常要求规定，如违约是由于借款人可控制或避免的过失造成的，有限追索权转变如完全追索权（注：CLIFFORDCHANCE法律公司：《项目融资》第104页）。（3）客体的保管义务。作为直接占有客体的乙，对甲负有保管客体的义务，否则就有债务不履行的责任，至于一些涉及保管的费用，应由实际上是使用、收益者的乙负担。

关于让渡担保的对外效力，主要有：（1）设定者方面的第三者与让渡担保权者的关系。设定者乙，将客体作为不附着于让渡担保之负担的所有物让渡给第三人丙时，甲在具备对抗要件之限度内，可以向丙主张自己的权利。但如在丙对于让渡担保的存在是善意无过失等即时取得的成立要件充足的场合，丙可以取得未负担之所有权。另外，根据让渡担保的实质是担保的原则，乙应可以设定第二让渡担保，但ABS

中常以明示条款，禁止此行为。（2）让渡担保者方面的第三人与设定者，在甲将担保客体作为自己的所有物，让渡给第三人丁之场合，此时丁只取得抵押权，但如果丁在受让时是善意而无过失的话，乙应承认丁已取得担保客体的所有权。同理，ABS对此亦会以明示条款禁止或规定SPV之转让须经原始权益人认可。关于建造中的建筑物可否设定抵押，笔者认为，建造中的建筑物完全可以成为独立的交易实体，可以出售（如房屋的预售），理所当然地也应该可以设定抵押权，且ABS

事实以出售为名而行担保之实，抵押权应无可争议，当然，未取得所有权登记的建筑物无法进行抵押权登记，这仅是抵押权登记的效力问题。

由此而出现的问题，在SPV破产的场合，传统理论认为，原始权益人即使偿还了债务也不能取回客体，因为SPV

至少在对外关系上有完全所有权，因此担保客体当然属于破产财产。但从抵押权观点看，由于SPV只是抵押权人，客体原本不属于SPV的破产财产，所以原始权益人可以主张此点。

三、ABS与第三方信用支持

由于在ABS中实行有限追索，且让渡担保在各国法律规定不一，但投资者因购买债券而成为SPV的债权人，为保证投资者及时收回本息，同时为了资信评级的需要，SPV必须得到第三方的信用支持。

信用支持的主要形式有信用证，公司担保，母公司对子公司的“支持协议”，履约保证书和不可撤销循环信贷协议等，这里除了信用证和履约保证书明确规定了信用支持提供者的付款义务，使他们不能推卸之外，其他形式信用支持的提供者都将会有回避付款的倾向，所以分析信用支持的质量时应注意支持机制是否明确了支持提供者的付款义务，比如公司担保这种形式，将债务人的偿债义务视为第一性，而将信用支持提供者的义务视为第二性，这就会造成对投资者还本付息的延误。所以在ABS中的担保公司须对投资者作出明确的担保，且承担连带责任，一旦SPV对投资者拒绝偿债或因破产无力偿债，担保公司须立刻为其代偿，而避免投资者本息偿还的延迟。

在ABS中，担保公司主要是针对投资者为SPV作出担保，而为了资产评级的需要，确保债券能正常发行，担保公司的级别就不得不受到一些限制，当前我国随着BOT项目的开展，多边投资担保机构也越来越受到重视，按照《多边投资担保机构公约》（MIGA公约，简称《汉城公约》）的规定，多边投资担保机构可承保四种非商业风险：货币转移风险（又称外汇险）、征收和类似措施，违约险，战争与内乱险。在东道国政府用尽当地救济办法也没能补偿项目承办公司的损失时，项目承办公司可以通过担保合同的多边投资担保机构申请求偿，然后机构代位取得对东道国政府的求偿权利。1991年11月，我国政府与机构就外国投资的法律保护，东道国货币的使用以及担保项目的审批程度达成了三个协议，从而使机构具备了正式开展在华业务的条件（注：范文仲：《多边投资担保机构现状及其在华业务发展》载《国际贸易问题》，1997年第7期。）。

由于我国对外担保的法律、法规还不健全，且有些法规之间尚有矛盾之处，这一定程度上增加了第三方对ABS信用支持的难度。

如中国人民银行1996年9月25

日发布的《境内机构对外担保管理办法》第二条规定：“„„对外担保可对向中国境外机构或者境内的外资金融机构（债权人或者收益人）承诺，当债务人来按照合同约定偿付债务时，由担保人履行偿付义务，对外担保包括：

（一）融资担保，（2）融资租赁担保„„”第四条规定担保人员为：“

（一）经批准有权经营对外担保业务的金融机构；

（二）具有代位清偿债务能力的非金融企业法人，包括内资企业和外商投资企业”。但1997年4月16

日国家计划委员会国家外汇管理局发布的《境外进行项目融资管理暂行办法》

第一条的第三款又明确地规定了“境内机构不提供任何形式的融资担保”，且该办法所指项目融资特指以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式，这无疑是给ABS在我国的有效开展带来一定障碍。

初驾ABS车辆五不要 篇3

装有ABS(防抱死制动系统)的车辆在制动时，车轮制动器中的压力由电脑根据车轮滑移率并通过液压控制系统自动控制。由于制动管路中的油压不断变化(变化频率高达10次/秒)，因而使车轮一直保持滚动而不抱死，使车辆达到最佳制动效果，避免侧滑和方向失控。鉴于ABS结构的特点，在初驾ABS车辆时应注意以下五不要：

1.不要认为有了ABS就可以随心所欲地驾驶。ABS也不是绝对保险的，在车速过高和转弯过急的情况下，若车辆制动得过急过猛，则汽车仍然会产生侧滑。因此，即使你的汽车装有ABS，你也仍然需要谨慎驾驶。

2.不要采用点刹制动。未装有ABS的车辆在湿滑路面及车速较高情况下实施制动时，你往往不一脚将制动板踩到底，而是采用颤动点刹的办法达到安全停车的目的。而装上ABS后，由于ABS能自动调整制动力，因此在实施紧急制动时，你可一脚将踏板踩到底而不松开，不要担心车轮抱死打滑，否则将大大延长制动距离。

3.不要被ABS的抖动吓住。ABS在起作用时，你会听到它发出的噪音，该噪音是由液压控制系统中的电磁阀和夜压泵工作时产生的。同时，你的脚会感到制动踏板的抖动，这是由液压控制系统中的液压脉冲造成的。你不要以为制动系统出了毛病而惊慌失措，更不可将脚从制动踏板上移开，这时你仍然要将制动踏板踩死而不去管它。

4.不可忽视ABS指示灯的检查。正常情况下，接通点火开关后，此灯应亮；当发动机正常运转后，该灯应熄灭。这一段，实质上是电子控制装置在按自检程序对车轮传感器、液压调节器的控制阀进行通电检查(自检时间一般为3-5秒)，若正常则指示灯熄灭。若此灯一直不亮，说明ABS有故障。5.ABS指示灯不熄灭时不必大惊失措。当行车中ABS出现故障时，防抱死制动系统自动将原制动系统的油路接通，汽车上的原制动系统仍然工作，只是没有了防止车轮抱死的。

ABS模式 篇4

公共租赁房(以下简称公租房)是我国住房保障体系的重要组成部分,其主要面向申请条件介于经济适用房、廉租房之间又无力购买或租赁商品住房的一部分城市“夹心层”,主要包括中等偏下收入家庭、新就业职工以及城市外来务工人员等。相比较其他保障形式,公租房申请条件较宽松、覆盖面更广,选址大多集中在交通便利地区,具有巨大的发展潜力。2010年6月住房和城乡建设部等七部委专门发布了《关于加快发展公共租赁住房的指导意见》,大力推动公租房建设。

“十二五”规划中全国将陆续建成保障性住房3600万套,其中公租房占40%,庞大的建设规模给政府带来了巨大的建设压力和资金缺口。以2012年为例,当年我国计划建设公租房230万套,共需要资金约3400亿元,由中央和地方政府按1:4的比例筹集,其中由财政部会同住房和城乡建设部划拨公租房专项资金660亿元。由于公租房项目投资大、利润低、回收期长,无法像经济适用房一样通过销售迅速回本,各级政府财政负担沉重,而该问题在一些中西部经济欠发达地区尤为严重。目前,我国公租房建设资金主要来自政府财政拨款、银行贷款、住房公积金贷款以及土地出让收益,仍然比较依赖政府和国有银行,丰富、拓宽融资渠道是当务之急。同时,完全由地方政府负责公租房的建设和运营,由于缺乏专业化人才和经验,势必影响工程建设水平和运营服务质量。本文基于BT(Build-Transfer)和ABS(Asset-Backed-Securitization)两种模式,构建了一种公租房建设的新模式——BT-ABS模式,能解决公租房建设管理专业化的问题,并充分利用闲散社会资金及海外资本,减轻政府的建设负担和资金压力,规范公租房运营管理,为完善公租房建设管理体系提供参考。

2 研究基础

2.1 国外相关经验及启示

保障性住房建设是构建社会福利体系的基础之一,在全球范围内具有普遍性,一些发达国家在这方面已取得较成熟的经验。新加坡由政府主导保障性住房建设,成立了负责组屋建设、分配和维护的专门机构——建屋发展局,依靠政府财政、公积金贷款和租售收入支持建设投资,这种模式具有管理专业、执行力强的特点;英国政府则成立了非营利性组织——住房协会,由该组织承担全国公共住房的建设与管理任务,其在融资和租售定价等方面有较大的自主权,具有较强的创新能力和协调能力;美国主要依托住房金融体系解决低收入群体的住房问题,在政府补贴的基础上大力发展抵押贷款债券等房地产金融项目,将住房建设与活跃的资本市场紧密联系起来。

国外保障性住房建设经验为我国提供了广阔的思路,结合我国实际情况,可归纳出以下几点启示:一、我国可建立专门的公租房运营管理机构,形式可参考新加坡的建屋发展局和英国的住房协会,有利于提高管理的专业化水平和工作效率;二、应鼓励金融创新,拓宽融资渠道,构建保障性住房金融体系;三、应加强相关政策及法律的支持与保障,提高系统协调性,为公租房建设的改革与创新扫清障碍。

2.2 我国公租房建设模式分析

2.2.1 发展现状

目前,我国依靠代建、配建、改建、收购、代理经租等多种方式筹措公租房房源,其中代建和配建是公租房建设的主要模式。代建模式由国家划拨土地,开发企业自行建设,利润率控制在3%以内,风险较低,但是缺乏市场吸引力,无法引入行业较先进的技术和管理,目前仍主要依赖国有企业参与代建。在代建形势不乐观的情况下,北京、上海等地又纷纷采取商品房配建一定比例公租房的做法,但是盲目将公租房与不同定位的商品房配建容易给日后的运营管理带来一系列问题。而我国正处于高速城市化进程中的城市住房供需矛盾中,通过大规模收购、改建补充公租房房源不现实。由此可见,统一规划的、专门的公租房社区仍应是公租房建设的主流;突破利润瓶颈,吸引优质企业和市场资本参与公租房建设是解决困局的关键。

2.2.2 发展趋势

近年来,我国主要从开发专业化和融资金融化两个角度探索公租房建设新模式,BOT(Build-Operate-Transfer)、PPP(Public-Private Partnership)、REITs(Real Estate Investment Trusts)和MBS(Mortgage-Backed Securities)等模式受到了广泛关注。其中,BOT模式在我国以高速公路为代表的公共设施建设领域发展较为成熟,其具有专业化水平高和效率高的优点,但目前我国公租房仍不适合由企业运营,所以该模式尚不能完全移植于公租房建设中。相比之下PPP模式概念比较新,包含了项目外包、特许经营和私有化等多种公私合营方式,更加丰富灵活,但同时也大幅度增加了政府的组织管理负担。近年来,REITs模式凭借其强大的金融工具属性在商业与工业地产融资领域已经取得了成功,但是受制于公租房的低收益性质和现行信托年限较短等法律法规,国内尚不具备推行公租房REITs的条件。MBS模式是美国房地产市场的基石,它以住房抵押贷款为基础,具有投资门槛低、融资成本低的特点,运作比REITs更简单。以上任何一种模式要在我国应用都需要结合实际情况进行调整,而健全有力的法律和政策支持是公租房建设实现改革与创新的基础。

3 公租房建设新模式的构建

3.1 BT模式

BT模式,即建设-移交模式,是指政府经过竞标等法定程序选择拟建项目的BT模式项目主办人,并授权其在工程建设期内组建项目公司进行投资、融资和建设,在工程竣工后按约定回购工程。BT模式既是一种建设模式,又是一种融资模式,它是BOT模式的衍生,既拥有BOT模式开发专业、融资自由的优点,又适用于不宜由企业运营的公共项目,如堤坝、港口、学校等,而我国的公租房也具有这类公共项目的特征。BT模式的项目主办人具有很高的独立性,这有利于发挥其能动性引进专业技术与管理,丰富和拓宽融资渠道;同时,项目主办人风险较低,可依靠政府回购获得稳定利润。BT模式的回收期较短,政府往往需在合同约定期限内完成对主办人的支付;此外,BT模式所要求的投资回报较高,应当支付给主办人一定利润。综上,BT模式操作简单快捷,能有效地减轻政府的建设负担,在短时间内完成大规模公共项目的建设。

3.2 ABS模式

ABS模式,即资产证券化模式,是指以目标项目所拥有的资产为基础,以该项目资产的未来收益为保证,通过担保机构的信用增级,在国内外资本市场发行高档债券等金融产品来筹集资金的模式。ABS模式是在MBS模式的基础上发展而来的,不同于MBS模式以住房抵押贷款为基础,ABS模式是以非住房抵押贷款资产为基础的,所涉及的领域更广泛,包括基础设施收费证券化、设备租赁费证券化,等等。而公租房作为一种由政府主管和运营的特殊住房,其产权属于国家且具有明确的进入和退出机制,可以看作是一种具有稳定收益的公共基础设施,所以公租房建设融资应用ABS模式比MBS模式更合适。

作为一种高效的金融工具,ABS模式能赋予项目资产极高的流通性,具有诸多优点:融资程序少,涉及参与方少,成本低;以现实资产为信用基础,不受利率、汇率影响,风险较小;投资门槛低,能吸引大量中小投资者手中的社会闲散资金;众多投资者只关注收益,对项目发起人的运营管理限制少,便于管理;可以在国际高档市场发行融资,充分利用海外资本,有利于大规模筹集资金。

3.3 BT-ABS模式的设计

在借鉴国外相关经验并分析我国公租房建设和融资的实际情况基础上,笔者尝试构建一种公租房建设的新模式。公租房具有投资大、收益稳定、投资回收期长的特点,与其他利润率较高的商品房项目相比,短期内对开发建设企业缺乏吸引力,而这些企业往往具有专业优势和较强的融资实力。同时,从资本市场上来看,公租房庞大的规模和稳定的收益使其成为一种优质资产,在长期内极具投资潜力。虽然我国公租房的运营管理仍必须由政府主导,但可以参照新加坡和英国的经验,成立负责运营管理公租房的专门机构,该机构接受政府的监管和督导,在统筹协调公租房运营管理方面拥有自主权和灵活性,这样既有利于减轻政府负担,也有利于实践创新和管理专业化。

BT-ABS模式是笔者构建的一种公租房建设新模式,即首先在BT模式下政府通过特许协议授权企业对项目进行融资建设;同时在ABS模式下,由公租房运营管理专门机构通过对公租房的未来收益进行资本证券化,在资本市场上募集回购公租房的资金,待项目竣工验收合格后由该机构利用在资本市场上募集的资金对项目进行回购,即在短期内偿还BT模式下开发建设企业的建设费用;此后,该机构依赖公租房持续稳定的租金收入在长期内向ABS模式下的广大投资者支付投资收益。公租房项目的位置、环境、租金水平等因素决定了其募集资金的能力,表现在债券、股票等证券产品的价格上,不同项目之间可形成竞争,这也符合证券市场的运行规则。BT-ABS模式有机地结合了BT模式和ABS模式,在项目建设期通过BT模式解决了住房开发专业化的问题,可吸引有实力的开发建设企业参与到公租房建设中来;在运营管理期通过ABS模式实现资产证券化,将原来庞大的国有固定资产转化为流通性强、投资门槛低的金融产品,可吸引社会闲散资金和海外资本,既减轻了政府的负担,又没有动摇政府及专门机构对公租房的运营管理权。

在BT-ABS模式的框架下,与现行的代建模式相比,BT模式突破了项目低利润的瓶颈,对企业更具吸引力,而这种突破来源于ABS模式融资对回购资金的支持。这个过程中公租房运营管理专门机构的作用非常重要,它负责协调金融机构、投资者、建设开发企业和公租房住户的关系,使政府在失去公租房所有权之后仍然可以确保公租房的正常运营管理,所以它的专业性和协调能力对BT-ABS模式的实行至关重要。

3.4 BT-ABS模式的运行机制

根据BT模式与ABS模式的基本运行原理,结合我国公租房建设的实际情况,设计如图1所示的BT-ABS公租房建设模式运行机制。

BT-ABS模式具体运行步骤如下:

第一,政府选择开发建设企业并进行授权。在BT模式下,政府通过合法程序择优选择公租房开发建设企业,并订立BT投资合同明确双方权利及义务、回购支付、质量要求、风险分担等内容。

第二,企业筹集资金并完成公租房的建设。项目进入实施阶段,由开发建设企业负责组织开展项目融资、工程设计、工程招标、工程施工等各项工作。

第三,组建公租房资产池。由政府成立并监管的公租房专门运营管理机构将所建设的公租房项目依据ABS模式注入资产池。

第四,成立SPV(Special Purpose Vehicle),转让资产池。由资产管理公司成立SPV,公租房专门运营管理机构以“真实出售”的形式将“公租房资产池”转让给SPV。作为公租房ABS融资运作的关键主体,SPV对融资效果和效率具有举足轻重的作用,其主要职责为对公租房资产池进行证券化、发行公租房证券和发放投资者收益。鉴于公租房的特性,SPV应由国有资产管理公司成立。

第五,信用增级。SPV直接或通过第三方资信机构对公租房资产支持证券进行信用增级。

第六,信用评级。第三方资信评级机构对待发行的公租房资产证券进行信用评级。

第七,发行公租房资产支持证券。SPV通过证券机构发行公租房支持证券,从资本市场上募集广大投资者的资金。通过信用增级,还可以到海外市场发行。

第八,支付回购费用。证券发行之后,所得收入由SPV再按照合同约定支付给公租房运营管理专门机构,以在短期内按照合同约定支付从开发建设企业回购公租房的费用。

第九,公租房运营管理专门机构接管完工项目。竣工验收后,项目由公租房运营管理专门机构接管,该机构负责公租房包括出租、维护等日常运营管理。

第十,支付投资者收益。公租房运营管理专门机构把扣除管理成本后的收入交给收益托管机构管理。收益托管机构对投资者进行还本付息,并代表投资者对公租房专门运营管理机构进行监督。

4 BT-ABS模式的应用分析

4.1 可行性

BT-ABS模式中公租房的资产证券化可以筹集大量资金以支付开发建设企业所需的较高利润,公租房项目是否具备足够的筹资能力决定了BT-ABS模式是否可行。以2012年底昆明市公布的数据计算,该市官渡区的公租房项目建筑和配套成本约为3000元/平方米(土地免费划拨),而公租房租金按照同地段市场价格的70%定价,一套50平方米的公租房租金约为700元/月,考虑公租房的出租率为90%,每年租金增幅大体与贷款利率相抵,该套公租房约20年能收回投资。而作为公共住宅,公租房的收益期远超过20年,所以说公租房具有足够的筹资能力满足证券发行的需求,可保证筹集到足够的回购资金,所以BT-ABS模式在财务上是可行的。

我国在基础设施建设领域已经积攒了大量BT模式和ABS模式的实践经验,如上海的卢浦大桥、三亚丹洲小区以及珠海的高速公路建设等,这些经验可以为公租房BT-ABS建设模式提供参考和借鉴。自2001年以来,我国先后出台了《信托法》、《资产支持证券交易操作规则》等一系列法律法规来鼓励住房金融的发展并制定了ABS融资的基本操作准则。而BT模式比较简单,法律问题相对较少,目前主要需要探讨的是政府和被授权企业的风险分担及防范问题。要发挥好BT-ABS模式的作用,我国政府还应给予更多的政策和法律支持,并加快完善金融体系。

4.2 适用性

由于缺乏相应的投资渠道,我国国民储蓄率居高不下,造成了大量社会资金闲置。国际货币基金组织数据显示,2005年我国居民储蓄占国民生产总值的51%,而全球平均水平仅为19.7%。2012年底我国城乡居民储蓄余额已接近40万亿元,列世界第一,人均储蓄将近3万元。公租房收益持续、稳定、风险低的特点正好契合众多中小投资者的投资需求,BT-ABS模式为巨额的居民储蓄找到了合理的释放渠道。此外,在当前严厉的房地产调控政策下,众多开发建设企业举步维艰,而风险低、回报快的BT模式为这些企业提供了公租房建设领域的发展机会。值得一提的是,我国一直警惕海外资本炒热、干扰商品房市场秩序,但通过资产证券化引导这些海外资本投入到较为理性可控的公租房建设中不失为一种好办法。

4.3 优势

4.3.1 降低风险

BT-ABS模式能够通过多个步骤降低项目的风险,在建设-转移阶段,政府和开发建设企业通过协商分担了项目的风险;在资本证券化阶段,公租房运营管理专门机构通过“真实出售”的方式将公租房资产转让给SPV进行证券化,其财务状况并不会影响到公租房资产的信用水平,进一步降低了投资者的风险。而由于资产证券化把原来大额的投资拆分为许多小份投资,在降低投资门槛的同时也平摊了风险。

4.3.2 专业化

在建设阶段应用BT模式,能有效地减少政府的工作量,所授权的开发建设单位可以充分发挥其在融资、设计、施工等方面的专业化优势,提高公租房建设水平。在融资阶段应用ABS模式,资产管理公司、资信增级机构、资信评级机构、证券公司及收益托管机构等众多金融机构的参与也可以提高公租房融资管理水平,使其更加科学高效,也有利于我国金融管理的专业化并逐渐完善我国的住房金融体系。由政府成立的公租房运营管理专门机构负责公租房的综合管理、出租和维护既减轻了政府的负担,又利于廉洁公正。

5 结语

BT-ABS模式在公租房的建设和融资中能够充分发挥BT和ABS两种模式各自的优点,化公租房为优质投资资产,减轻政府的资金压力和管理负担,发挥开发建设企业、金融机构的专业化优势,较好地解决公租房无人建设、无人投资的难题。在本文所构建的BT-ABS模式中,公租房运营管理专门机构是一项创新,其在公租房运营管理中的组织协调作用至关重要。此外,必要的政策和法律支持也是决定BT-ABS模式能否在我国成功实践的关键。

摘要：为了解决城市“夹心层”的住房问题,2010年起我国大力推行公租房建设,然而沉重的建设负担和巨大的资金缺口是政府必须面对的两道难题。本文借鉴了国外相关经验并分析了我国公租房建设和融资的实际情况与发展趋势,结合我国特点,基于BT与ABS模式构建了一种公租房建设新模式——BT-ABS模式,并进行了具体的运行设计和应用分析。该模式具有专业化程度高、融资渠道广、运营管理规范的特点,为解决公租房建设和融资问题、完善公租房建设管理体系提供了新思路。

关键词：公租房,项目建设,项目融资,BT模式,ABS模式

参考文献

[1].陈杰.破解公租房融资难题.中国建筑信息.2012.23

[2].曾德珩温晓娟.国内外公租房运营管理制度比较研究.城市发展研究.2012.10

[3].王立峰李康.BT模式在市政建设中的优势分析.科技信息.2011.10

ABS材料特性 篇5

2.吸湿性强，含水量应小于0.3％，必须充分干燥，要求表面光泽的塑件应要求长时间预热干燥

3.流动性中等，溢边料0.04mm左右(流动性比聚苯乙烯，AS差，但比聚碳酸酯、聚氯乙烯好)

4.比聚苯乙烯加工困难，宜取高料温、模温(对耐热、高抗冲击和中抗冲击型树脂，料温更宜取高)，料温对物性影响较大、料温过高易分解(分解温度为250℃左右，比聚苯乙烯易分解)，对要求精度较高塑件模温宜取50～60℃，要求光泽及耐热型料宜取60～80℃，注射压力应比加工聚苯乙烯的高，一般用柱塞式注射机时料温为180～230℃，注射压力为100～140Mpa，螺杆式注射机则取160～220℃，70～100MPa

5.模具设计时要注意浇注系统对料流阻力小，浇口处外观不良，易发生熔接痕，应注意选择浇口位置、形式，顶出力过大或机械加工时塑件表面呈现“白色”痕迹(但在热水中加热可消失)，脱模斜度宜取2°以上

汽车ABS现状及发展探究 篇6

关键词:ABS制动;现状;发展趋势

一、ABS的工作原理

汽车制动时由于车轮速度与汽车速度之间存在着差异,因而会导致车轮与路面之间产生滑移,当车轮以纯滚动方式与路面接触时,其滑移率为零;当车轮抱死时其滑移率为100%。当滑移率在8%～35%之间时,能传递最大的制动力。制动防抱死的基本原理就是依据上述的研究成果,通过控制调节制动力,使制动过程中车轮滑移率控制在合适的范围内,以取得最佳的制动效果。ABS系统硬件构成主要由传感器(包括轮速传感器、减速度传感器和车速传感器)、电子控制装置、制动压力调节器三大部分组成,形成一个以滑移率为目标的自动控制系统。传感器测量车轮转速并将这一数据传送至电子控制装置上,控制装置是一个微处理器,它根据车轮转速传感器信号来计算车速。在制动过程中,车轮转速可与控制装置中预先编制的理想减速度的特性曲线相比较。如果控制装置判断出车轮减速度太快和车轮即将抱死时,它就发出信号给液压调节器,液压调节器可根据来自控制装置的信号对制动器的卡钳或轮泵的油压进行控制(作用、保持、释放、重新作用)。这一动作,每秒钟能出现10次以上。

二、ABS技术的发展及应用现状

国内研究ABS主要有东风汽车公司、交通部重庆公路研究所、济南捷特汽车电子研究所、清华大学、西安交通大学、吉林大学、华南理工大学、合肥工业大学等单位,虽然起步较晚,也取得了一些成果。在气压ABS方面,国内企业包括东风电子科技股份有限公司、重庆聚能、广东科密等都已形成了一定的生产规模。液压ABS由于技术难度大,国外技术封锁严密,国内企业暂时不能独立生产,但在液压ABS方面也在做自主研发,力图突破国外跨国公司的技术壁垒,已经取得了一些新的进展和突破。如清华大学和浙江亚太等承担的汽车液压防抱死制动系统(ABS)“九五”国家科技攻关课题,在ABS控制理论与方法、电子控制单元、液压控制单元、开发装置和匹配方法等关键技术方面均取得了重大成果。采用的耗散功率理论,避免了传统的逻辑门限值研究方法的局限性,取得了理论上的突破,研发ABS成功且进入产业化、批量生产阶段。

三、ABS的发展趋势

ABS技术虽然在20世纪90年代初期就已成熟,但随着电子技术和汽车技术的快速发展,ABS技术也得到了不断完善。今后,ABS技术将沿以下几个方面继续发展。

(一)采用现代控制理论和方法完善ABS技术性能

目前得到广泛应用的是采用门限值控制方法的ABS,有一定局限性。研究适应ABS这种变工况、非线性系统的控制方法,完善ABS技术性能将是今后ABS研究的热点。近几年出现的增益调度PID控制、变结构控制和模糊控制等方法,是以滑移率为目标的连续控制,使制动过程中保持最佳、稳定的滑移率,理论上是理想的防抱死制动控制系统。提高ABS的可靠性、自适应性。ABS是加装在汽车上的辅助安全装置,它要求高可靠性,否则会导致人身伤亡及车辆损坏。为了提高ABS的可靠性,ABS电控部分应向集成化方向发展,制作专用的ABS芯片;机械部分则通过优化结构设计、采用新材料、提高制造工艺等。ABS软件部分则采用补偿方法(针对测量、计算误差)和自适应控制算法来提高ABS的可靠性和自适应性。提高系统的集成度,减小体积,减轻质量。现代汽车的安装空间都非常紧凑,而ABS又是提高汽车安全性能的附加装置,预留的空间非常有限,因此,要求ABS控制器体积尽量小。此外新增加的装置必然增加整车质量,对整车经济性、动力性不利,要求ABS质量轻。因此ABS装置必须高度集成化,这样既可减小体积,又可减轻质量,同时还可以降低成本。

(二)ABS/ASR控制系统的开发将基于总线技术进行,实现与其他控制系统的信息共享

随着汽车电子化程度不断提高,汽车上ECU数目越来越多。为了提高信号的利用率,要求大量的数据信息能在不同的ECU中共享,汽车综合控制系统中大量的控制信号也需要实时交换。传统的电器系统大多采用点对点的单一通讯方式,已远不能满足这种需求。为此,总线技术被引人到汽车电控系统中。今后,ABS/ASR控制系统的开发将基于总线技术进行,实现与其他控制系统的信息共享。例如,利用CAN总线和SAE,可以很容易实现机械式自动变速器AMT(Automatic Mechanical Transmission)和ABS/ASR之间的数据传输,实现资源共享。ABS采集的汽车轮速信号,可以通过变换得到变速器的输出轴转速为AMT所用,可减少传感器,降低控制系统的成本。同时,减少了插接件,使AMT和ABS/ASR系统的可靠性和实时性提高。ABS工作时,可向AMT发出控制信息,要求AMT挂空档,提高ABS的工作性能,使车辆制动更平稳、更有效。ASR工作时可要求AMT向上换档减少力矩,使ASR的控制效果更好。ASR可使AMT避免在低附着路面起步和加速时出现反复换档现象。因此,信息交换和共享可以使两个控制系统的功能比它们单独控制的功能更丰富和有效,使每个控制器的功能都更加完善,便于进行更复杂的控制,为整车控制奠定基础。

四、结束语

随着汽车技术的不断发展和人们对安全需求的不断增长,ABS逐渐成为汽车上的标准配置。提高和改善ABS的性能一直是科研工作者追求的目标。随着新理论、新材料、新技术等的不断应用,结构更简化、性能更强、成本更低的ABS产品将不断推出,汽车安全性也将因此得到进一步的改善和提高。

参考文献:

[1]罗富坤.汽车故障检测与诊断[M].北京:中国劳动社会保障出版社,2008,(6).

[2]周建平.汽车电气设备构造与维修[M].北京:人民交通出版社,2002,(7).

ABS模式 篇7

Asset Backed Securmeation的英文缩写即为ABS, 是一种证券化融资方式, 他以项目所属的资产为支撑, 以项目拥有的资产为基础, 以项目资产可以带来预期收益为保证, 通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

ABS的支付来自资产收益的现金流入, 通常票据投资者 (票据持有人) 没有针对债券发行人 (发行人) 或原始权益人的追索权, 仅对特定资产的未来现金流量具有追索权。投资者对原始权益人没有追索权, 因此资产的一切风险都由投资者承担。担保公司的主要业务是发掘和降低交易的风险并担保按期向投资者支付本息。由此可以得出一个ABS融资的基本框架: (1) 原始权益人拥有能够产生未来现金流量的资产和对该资产的收益权; (2) 设立一个SPV (Special Purpose Vehicle, 简称SPV) ; (3) 原始权益人向SPV销售或转让应收帐款, 随后SPV发行证券筹措资金向原始权益人购买该应收帐款; (4) SPV以特定资产的债务人所支付的应付帐款的现金。支付给资金市场的投资者 (票据投资者) ; (5) 担保公司提供按期支付本息的担保。

二、ABS融资的程序

融资证券化的资产可以完全从原始权益人的资产负债表中移开, 能够在不改变资本的情况下降低资产的库存, 改善权益人资产负债, 并使资产成为所发行ABS的抵押品。

1. 资产确定阶段

资产自身质量对投资者具有吸引力, 其未来现金流量是足够可靠的或可预见的, 并且投资者确信该现金流量足以支付所发行债券的应付本息。有信用风险或未来现金流量不确定的资产, 必须要求其未来现金流量超过ABS的发行量, 以便在该资产的债务人支付违约时, 如分期付款房屋的购买者付款违约时, 或在实际收入总数波动的情况下, 为投资者提供一个缓冲库存 (或称为超额抵押) 。

镇江水投公司与镇江市人民政府签署了《投资建设与转让收购协议书》。根据收购协议, 镇江市人民政府委托发行人代建滨江旅游专线东、西段道路工程, 金山湖退渔还湖及防洪工程, 金山湖景观及配套设施 (一期) 工程, 环湖路建设工程, 滨江外环路道路工程, 中山北路延伸道路 (滨江内环线西段) 工程, 征润州村旧城改造基础设施建设项目等七个建设项目, 并承诺对项目进行收购, 形成镇江市人民政府应支付的30.54亿元代建投资额, 镇江市人民政府将从2011年到2019年分9年向发行人偿还;在偿还期内, 镇江市人民政府将按尚末偿还代建投资额的6%向发行人支付代建投资利息, 共计12.17亿元;镇江市人民政府应向发行人支付代建投资额与代建投资利息合计42.71亿元, 形成了发行人的应收账款, 并以此作为本期债券的质押资产。

2. 票据评级阶段

资产确定后, 便可以与评级机构共同工作, 决定票据的评级。通常ABS必须由一个或多个国际评级机构评级。在整个ABS的融资过程, 评级起着相当重要的作用。评级机构经过初期信息考核以及法律调研, 信用和结构分析, 编制考核报告供评级委员会评审, 评级委员会包括财务顾问、投资银行、金融担保公司评级机构。评级委员会审阅报告然后作出评级决定, 评级结果将转送给债券发行人。经过评级, 债券发行之前所有问题都得到解决, 在债券有效期间, 交易结构的任何变化, 包括管理、信用、企业以及涉及到交易最初各方面状况的任何变化, 必须通知评级机构, 以监督交易的运行。同样, 在交易期间, 一切评级变化将即时通知权益人和票据持有人。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定, 本期债券信用等级为AA+级, 发行人主体长期信用等级为AA级。该级别反映了本期债券偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低。

镇江市水利投资公司经市政府批准于2002年12月正式成立的国有企业, 由镇江市人民政府授权镇江市国资委行使出资人职责, 是镇江市城市水利工程建设的业主单位和市政府授权市场化运作城市水、土资源的特定主体单位和城市水利建设的投融资机构。根据《投资建设与转让收购协议书》, 镇江市人民政府委托水投公司代建滨江旅游专线东、西段道路工程, 金山湖退渔还湖及防洪工程, 金山湖景观及配套设施 (一期) 工程, 环湖路建设工程, 滨江外环路道路工程, 中山北路延伸道路 (滨江内环线西段) 工程, 征润州村旧城改造基础设施建设项目等七个建设项目, 并承诺对项目进行收购, 形成镇江市人民政府应支付的30.54亿元代建投资额, 镇江市人民政府将从2011年到2019年分9年向发行人偿还;在偿还期内, 镇江市人民政府将按尚末偿还代建投资额的6%向发行人支付代建投资利息, 共计12.17亿元;镇江市人民政府应向发行人支付代建投资额与代建投资利息合计42.71亿元, 形成了发行人的应收账款, 并以此作为本期债券的质押资产。

单位:亿元

3. 债券推销阶段

完成评级后即可开始向潜在的市场推销评级的证券。在进行证券化融资时, 通常需设立一个称之为“特殊用途媒体” (Special Purpose Vehicle, 简称SPV) 的法律实体。设立SPV的目的是将应收帐款及其现金流量与原始权益人隔离, 以确保即使在原始权益人破产的情况下, 投资者对于证券化的资产及其收益拥有法律保障的强制行使权。

结合我国目前基础设施建设的现状, 基础设施在我国国内的资产证券化融资模式可以发展为这样两种形式:一种是SPT模式:“信托型资产证券化模式”;另一种是SPC模式:“公司型资产证券化模式”。此次北水工程采用的是后者, 其SPV既未明确采用SPT的组织形式, 也未采用SPC的组织形式, 而是从本质上利用了两部分信用:SPV组织结构下的资产和金融机构的信用担保, 即成立一个国有独资形式的特殊目的载体, 设立一个由政府支持的国有独资公司, 其经营业务为购买基础设施或其他资产应收款并以此为支撑发行证券;其首笔注册资金由政府投入, 其后可以发行公司债券以募集资金, 所募资金专门用于购买证券化基础资产。

镇江水投公司是国有独资企业, 是政府授权的镇江市重大城建项目建设主体平台、城市基础设施投融资主体平台、多元化实业发展经营平台。公司作为镇江市城市基础设施和水利基础设施建设的投融资平台, 承担了镇江市区的城市基础设施和水利基础设施建设任务;同时, 公司作为北部滨水区的实施主体, 全面承担了北部滨水区的建设任务, 并负责区域内的土地开发和运营业务, 具有庞大的土地储备;在北部滨水区建设中, 公司处于行业垄断地位, 没有外来竞争, 市场相对稳定, 持续盈利能力较强, 抗风险性较强。在资产证券化的过程中, 水投公司不仅作为债券发行人, 也充当了SPV的角色, 事实上是同一主体两个身份。自2008年下半年以来, 国家实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策, 进一步扩大内需的宏观背景下, 国有独资公司型资产证券化的模式不仅能降低成本、提高效率。但是一旦宏观经济政策紧缩、经济增长下行压力增大, 房地产市场价格波动, 水投公司将面临较大压力。

水投公司的本期债券由主承销商中国银河证券股份有限公司, 分销商财通证券有限责任公司、英大证券有限责任公司组成的承销团以余额包销方式承销。债券通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者 (国家法律、法规另有规定除外) 公开发行和通过上证所市场向机构投资者 (国家法律、法规禁止购买者除外) 协议发行。在承销团成员设置的网点预设发行总额5亿元;在上证所市场预设发行总额15亿元。发行人和主承销商将根据发行情况决定是否启用回拨机制, 承销团成员设置的网点发行部分和上证所市场发行部分之间采取双向互拨。

三、中小城市基础设施建设ABS融资的风险控制与防范

在调研中笔者发现ABS融资模式对镇江市基础设施的见识具有理论指导与实践价值, 但是在后金融危机的时代, 经济环境和金融市场的不确定性也恶化了ABS融资模式中各利益主体的风险。为了确保ABS的顺利进行和各相关方的利益, 必须将风险控制在一定范围内, 并对可能出现的不良结果做好充分防范。

1. 利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响, 在本期债券存续期内, 市场利率存在波动的可能性。由于本期债券采用固定利率形式, 期限较长, 可能跨越多个利率波动周期, 市场利率的波动可能使投资者面临债券价值变动的不确定性。

为有效缓解利率风险, 在设计本期债券的发行方案时, 水投公司在考虑债券存续期内可能存在的利率风险的基础上, 合理确定本期债券的票面利率, 以保证投资人获得长期合理的投资收益。同时, 发行结束后, 水投公司将向证监会提出上市, 以提高本期债券的流动性, 分散可能的利率风险。

2. 偿付风险

在本期债券存续期内, 如果由于不可控制的因素如市场环境发生变化, 水投公司不能从预期的还款来源获得足够资金, 可能会对本期债券按期偿还造成一定的影响。

为降低本期债券的偿付风险, 水投公司一方面将进一步提高管理与运营效率, 严格控制成本支出, 确保公司的可持续发展;另一方面, 镇江市城市建设投资集团有限公司为本期债券提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。除此之外, 当本期债券偿付出现困难时, 交通银行股份有限公司镇江分行在符合国家法律、法规和其信贷政策的前提下, 将承诺给予水投公司信贷支持, 以保障债券投资者到期兑付本息的合法权益。

3. 流动性风险

由于债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行, 发行人无法保证本期债券能够按照预期上市交易, 也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易, 从而可能影响债券的流动性, 导致投资者在债券转让时出现困难。

为提高本期债券的流动性, 债券发行结束后一个月内, 水投公司将申请债券在上证所证券交易场所上市或交易流通, 以提高本期债券的流动性。另外, 随着企业债券市场的发展, 企业债券的交易也会日趋活跃, 未来的流动性风险可能会有所降低。

4. 质押登记期限短于债券期限的风险

中国人民银行《应收账款质押登记办法》第十二条规定, 质权人自行确定登记期限, 登记期限以年计算, 最长不得超过5年, 登记期限届满, 质押登记失效。本期债券期限为7年, 根据上述规定, 本次应收账款质押初始登记期限只能为5年, 存在质押登记期限短于债券期限的风险。

为应对质押登记期限短于债券期限的风险, 根据中国人民银行《应收账款质押登记办法》第十三条规定, 在登记期限届满前90天, 质权人可以申请展期, 质权人可以多次展期, 每次展期期限不超过5年。同时, 质押协议已约定, 在质押期限内, 按规定如需重新办理质押登记或变更质押登记事项的, 债权代理人应根据相关规定负责办理。

5. 政策与经济周期风险分析

国家宏观经济政策、产业政策和经济周期的调整可能会影响行业的盈利状况, 进而影响发行人的经营活动, 最终可能对SPV的经营业绩产生不利影响。

为有效缓解政策与经济周期等外部风险, 一方面, SPV将积极收集相关行业及监管政策信息, 准确掌握行业动态, 了解和判断监管政策的变化, 并根据国家政策变化制定应对策略, 以降低行业政策和经营环境变化对公司经营和盈利造成的不利影响。另一方面, SPV将依托自身较强的综合经济实力, 不断提高管理水平和运营效率, 进一步优化业务结构, 从而在一定程度上抵御外部经济环境变化对公司经营业绩可能产生的不利影响, 减少行业景气周期、宏观经济及产业变动等不可控因素对公司利润的影响。

四、中小型城市基础设施建设中ABS融资模式的优化

在镇江市北水工程的建设中运用了多层次、多元化的城市基础设施建设融资方式。在通过一系列的的融资后, 水投公司作为北部滨水区的实施主体、融资平台实现了“水投公司为平台, 土地使用权为资产, ABS资产证券化”的融资模式, 为镇江市北水工程的提供了资金来源, 建设打下了坚实基础。

但是在资产证券化对象的选择上仍有待商榷。北水工程基础设施资产证券化采取的是基础设施开发贷款证券化的方式, 而非基础设施权益证券化的方式。在经济利益和社会利益最大化方面仍有空间。本文通过对镇江市ABS融资模式经验与教训的总结, 提出了ABS融资模式的两个优化路径。

1. 对基础设施产权权益证券化, 实行滚动发展

基础设施资产证券化可以基础设施开发贷款证券化和基础设施产权权益证券化。对于基础设施产权权益证券化来说, 其标的资产是己建成的基础设施项目。这些基础设施的拥有主体一般是各地政府, 规模较大, 债务人信用程度高, 现金流非常稳定, 标的资产本身的信用能力也较强, 并且拥有非常完备的历史记录, 非常适宜证券化。

由于北水工程是非经营性基础设施, 不具备稳定的现金流, 筹资目的是工程建设, 与发电厂、自来水厂等盈利性基础项目有着根本区别, 在实际操作中选择了基础设施开发贷款证券化。为了向基础设施产权权益证券化模式转化, 需要一座架接的桥梁——基础设施建设基金来实现投资-收益-投资的良性循环。政府将开发地段及周边大量土地划拨给水投公司, 水投公司以土地作为资产建立资金池, 以财政偿付作为预期收入进行资产证券化, 待完工工程地块的配套设施开发或者土地使用权转让的溢价作为收益, 投入资金池再循环开发。在基金资金募集阶段, 水投公司还可以以独立法人的身份通过信托公司向机构及个人投资者发售信托产品募集原始启动资金。

2. 通过政府直接参与, 提高资信级别和融资效率

尽管基础设施开发贷款是由政府担保, 拥有较强的资信程度, 但这一过程并没有政府的参与。而基础设施产权权益证券化过程中由于政府作为发起人, 直接参与了基础设施资产证券化过程, 这为信用增级和信用评级提供了方便, ABS能以更高的信用级别和价格水平在市场上出售, 也更加容易被投资者接受和认可, 降低了各方的风险。

镇江模式在实行资产证券化的通过具有政府背景的国有独资企业作为担保对象, 有效提高了资信标准和担保效率。并且发行人以其合法拥有的镇江市人民政府承诺支付给发行人的应收账款42.71亿元, 为本期债券还本付息提供质押担保, 使得本期债券信用等级为AA+, 政府还可以给予此类国有独资公司特有的税收优惠, 规定水投公司不须缴纳实体水平的所得税, 避免发行人和购买人双重税收的问题, 以降低融资成本。

不同于国内早期的基础设施建设资产证券化的具体操作模式:在离岸金融中心设立SPV, 专门从事发债业务, 如珠海公路交通收费资产证券化案例。镇江模式最重要的特点在于利用良好的宏观经济背景简化了融资步骤, 节约了融资成本, 同时增加了宏观政策调控带来的偿付风险。这样的组织结构无益于我国资产支持证券的健康发展, 它可能导致过多地依赖银行信用, 难以发挥证券化基础资产的风险隔离功能以及资产支持功能;而且弱化了资产证券化的风险分散功能, 使风险向银行积聚。不过在控制好宏观经济带来的风险下, 镇江模式仍不失为一种适应市场、有所创新的资产证券化模式。

参考文献

[1]李燕妮薛梅.ABS融资方式简介[J].城市金融论坛.1997.1

[2]王晓琴.我国基础设施资产证券化融资模式研究[D].2008.5

[3]熊先根.ABS:一种新的筹资技术[J].江苏经济探讨.1996 (9)

[4]彭韵程.我国资产证券化存在的主要问题与对策探讨[J].中国证券期货.2010. (6)

[5]陈剑.浅析我国信贷资产证券化[J].中国商界.2010 (8)

[5]张兴国王智勇.城市基础设施建设投融资体制改革与创新——以昆明为例[J].区域经济发展.2010 (3)

[7]张龙吴昌熙.ABS融资方式简介[J].天府新论.2009 (6)

[8]张玉龙.镇江市北部滨水区建设土地市场化经营的思路与方法[J].江苏水利.2007 (6)

[9]瞿俊尤.关于采用城投债方式为城市基础设施建设融资的思考[J].经济师.2009 (6)

制动安全与ABS 篇8

1 汽车刹车原理

汽车刹车, 它是借助于制动器产生摩擦力, 消耗汽车动能, 从而使汽车的运动速度降低或者停车。制动时, 驾驶员踩下制动踏板, 利用刹车片与刹车碟 (鼓) 以及轮胎与地面的摩擦作用, 形成摩擦力矩, 同时地面给车轮一个和行驶方向相反的制动力, 车辆在制动力的作用下, 将动力转换成摩擦的热能, 从而将车子停下来。一套优良高效的刹车系统要能提供可控制、足够以及稳定的刹车力, 同时还要具有很好的散热能力和液压传递, 以确保驾驶员从刹车踏板所施的力高效、完全、及时地传到总泵及各分泵。

汽车的制动性能是汽车的重要性能之一, 良好的制动性能是安全驾驶的保障。重大的安全事故往往和失效的制动有关。在积雪道路或被大雨淋湿的柏油马路上紧急刹车时, 汽车很容易发生侧滑, 特别严重时还会掉头转向。特别在有车辙的雪地上, 当左右轮分别行驶在露出的地面上和雪地上时, 进行紧急制动时, 汽车方向很容易失去控制, 如果是弯道, 汽车很有可能从路边滑出。随着人们对道路交通安全的关注, 为了提高汽车的制动性能, 为了增加轮胎与地面之间的附着力, 轮胎胎面制有一定的花纹形状。

2 汽车刹车异常情况

为了汽车的行驶安全, 汽车制动力不能大于车轮与地面的附着力, 在附着条件允许的前提下, 为了缩短制动距离, 希望制动力越大越好。但是, 当制动力等于附着力, 制动则不能达到预期的效果, 甚至会出现车轮抱死的现象。车轮抱死的情况出现时, 车轮在地面上滑动, 而不再是作纯滚动。

如果汽车的两个前轮正常滚动, 而两后轮由于制动抱死, 在地面滑拖。汽车因前轮保持正常制动而使汽车前部速度降低, 而汽车后部还保持原来的速度向前运动, 此时汽车前端和后端的速度不再保持一致, 汽车不能保持支线行驶方向, 则汽车受到很小的侧向力就可能甩尾甚至调头, 因此, 这种情况又被称为制动甩尾。当制动甩尾不严重时, 驾驶员可通过操纵方向盘修正汽车行驶方向, 保证汽车行驶安全, 但偏离了原来的行驶道路;严重时, 汽车滑入边沟, 甚至汽车会原地打横在道路上或调头1800, 发生严重的交通事故。

而反过来说, 汽车在刹车时, 前轮的制动器由于摩擦力超过附着力, 车轮抱死滑拖, 而后轮能正常滚动, 出现这种情形时也是很危险的:转向轮因抱死的同时也失去了转向所需的摩擦力。这种情况叫制动失向, 也被称为前轮制动抱死, 此时, 汽车已经失去了转向的能力, 驾驶员无论如何操纵方向盘都不能实现汽车的转向。当汽车出现制动失向时, 驾驶员的慌乱操作将使状况比前者更危险, 因为这种情形下汽车失去转向控制能力。在雨雪天湿滑路面上, 上述现象更为严重。

3 缩短制动距离的措施

汽车制动车轮抱死时, 车轮与路面间的侧向附着力将完全消失, 汽车将出现甩尾或失向。上述情形如何避免呢?现代的大部分轿车上, 为确保制动稳定, 在任何情形下都不会出现甩尾或失向的情况, 制动系统采用了ABS装置, 即电子制动防抱死装置。ABS是在传统制动系统的基础上利用电子控制技术实现动力的自动调节, 该装置能在尽量发挥制动力的条件下自动调整制动器上摩擦力大小防止车轮抱死, 以保持前轮转向能力并维持制动时的车辆稳定行驶, 有效缩短制动距离, 提高制动效能和制动时的方向稳定性。

司机们在驾车时都有体会, 在高速转弯、沙石路面、积雪路面和湿滑路面时, 刹车不能一次踩死, 而应该采取一踩一松分步刹车的方式, 从而避免汽车发生抱死不转动的情况。ABS装置的工作原理正如上面所说的一踩一松, 只不过ABS的工作频率比驾驶员的操控快很多, 装有ABS的汽车, 通过安装在转动轴或各个车轮上的转速传感器不断检测出各个车轮的转速, 然后将测量得到的转速信号传送给电脑进行分析计算, 从而得到车轮的滑移率。如果车轮的滑移率能保持在15%~25%之间则能获得最佳制动效果, 因此ABS电脑根据计算出的滑移率结果, 自动调节制动力的大小, 通过保持滑移率而使制动力保持在较大但不超过附着力的临界状态。从而缩短了刹车距离, 提高了制动效率, 保证了汽车的行驶安全, 延长了汽车轮胎的使用寿命。

现在欧、美国家和地区的汽车公司已在其生产的轿车上100%地装备了防抱制动系统。随着汽车工业的飞速发展和汽车技术的提高, 我国从上世纪90年代开始在汽车上装配ABS, 但是由于设计开发能力不足, 我国真正拥有自主知识产权生产ABS汽车的厂家并不多。ABS系统的核心技术是控制技术, 其实质是一个机电控制系统, 目前市场上比较成熟的ABS产品主要采用基于经验逻辑门限值控制方法, 随着人工智能的发展, 人们逐渐把先进的控制理论应用到ABS系统之中, 例如车轮滑移率控制方法、逻辑门限值控制方法、PID控制方法、最优控制方法和智能控制方法等。

但是不论汽车是否安装有ABS装置, 它们都是利用刹车片与轮盘 (或轮毂) 之间的摩擦力消耗汽车动能, 从而达到减速之目的。消耗的汽车动能转化为内能, 使刹车片、轮盘 (或轮毂) 、轮胎的温度升高, 如果温度升高过多将会导致轮胎爆胎或刹车失灵。为了消除刹车系统造成的能源浪费, 最新研究的汽车制动系统中安装有大功率的发电机, 当汽车制动时, 则传动系统加载发电机工作, 将汽车的势能转化为电能, 并给专用的蓄电池充电, 电能以备汽车它用。但是这项技术还处于研发阶段, 未能大规模推广, 只在部分车型上采用。

由上述分析可知, 对于路面上行驶的汽车来说, 制动距离的大小主要由车轮与路面的附着情况、车辆制动器上摩擦力的大小决定。要想获得好的制动效果, 汽车必须具有足够的制动器制动力, 同时又要有附着系数较高的路面提供足够的地面制动力, ABS装置的作用是保持前轮转向能力并维持制动时的车辆稳定行驶, 有效缩短制动距离。特别是在冰雪湿滑地面行驶时, ABS的作用更加重要了。

摘要：在车辆质量一定、行驶速度一定的情况下, 影响制动距离的主要因素由车轮与路面的附着情况、车辆制动器上摩擦力的大小。要想获得好的制动效果, 必须具有足够的制动器制动力, 同时又要能维持良好的滑移率。

关键词：摩擦力,制动力,汽车安全,ABS

参考文献

[1]齐晓杰.防抱死制动和牵引力控制系统[M].化学工业出版社, 2005.

我国ABS树脂发展概况 篇9

1 产能

2007年我国共有10家ABS生产企业,表1列出2007年我国ABS树脂生产能力,其中宁波LG甬兴是国内最大的生产企业,产能为48万t/a。韩国LG集团针对我国ABS市场的现状,计划再度将其在中国的ABS生产能力扩大到100万t/a。此外,镇江奇美也将中化集团在太仓的ABS装置收归旗下,产能也大幅扩充。上海高桥石化20万t/a ABS装置于2007年1月投产。2007年扩产成功的还有镇江国亨的15万t/a装置,该装置在2007年10月生产,使产能达到25万t/a。

分析数据显示,2007年我国ABS树脂总生产能力达到203万t,2010年将达到300万t。随着新增产能的逐步稳定生产,国内ABS自给率有所增大。但是从现有的ABS消费格局来看,2008年还无法改变进口料占据市场主导地位的局面,预计2008年的国产料产量仍将低于进口量。因此,今后几年我国仍需大力发展ABS树脂。

我国ABS生产量2007年为177.12万t,2000~2007年ABS产量的年均增长率为28.9%。

2 消费

近年来,我国ABS树脂的消费量增长很快。2002年表观消费量达到214.5万t,成为世界ABS树脂消费大国,已属全球第1。2005和2006年表观消费量分别提高至307.7万t和327.4万t。而自给率有较大提高,分别提高到35.88%和39.06%。2007年表观消费量提高至391.3万t,自给率提高到45.27%。

预计2008~2010年,我国ABS树脂需求量年均增长率将达到9%左右,2010~2015年需求量的年均增长率将达到约6%。到2010年我国ABS树脂市场总需求量将达到450万t,2015年总需求量将达到490万t。

3 进出口

虽然我国ABS树脂产能和产量均增长很快,但仍不能满足国内实际生产需求,每年都需大量进口。我国ABS的需求量和进口量均已居全球第1,成为世界ABS第1进口大国。据海关统计,2007年我国ABS进口量达到217.30万t,出口量为3.18万t,进口依存度为55.54%。我国ABS消费目前仍然较大量地依赖进口。见表2。

2007年我国ABS进口量中国台湾占据47%的进口份额,韩国占34%。其他的进口来源地有:日本占7%,马来西亚占5%,泰国占4%,美国占1%,比利时占1%。

4 消费结构

我国ABS树脂消费高度集中在电子/电器配件上,约占总消费量的80%左右;玩具和汽车配件各占10%。近年来,我国ABS树脂消费市场重心正在逐步转移,汽车、电子等产业的兴起使ABS树脂市场格局呈现新的变化。多年来,家电在我国ABS树脂消费中所占比例一直居高不下,但目前呈逐渐下降趋势。由于国内电视机、洗衣机等家电市场供大于求,加之改性PP等替代品的渗透和覆盖,ABS树脂在大型家电市场的消费量正在减少;而在小家电、办公设备和交通运输业等领域的消费正在悄然升温。预计,ABS树脂在交通运输领域的应用也有较大潜力,汽车、摩托车生产和消费的大幅度提速,将使汽车内饰件制品成为ABS树脂市场新的消费亮点,游艇和活动房屋等休闲用品也为ABS树脂市场打开了新的销路。此外,ABS树脂在管材和管件等建材、医疗器械和合金共混物的应用上也有良好的市场前景。

5 扩能前景

为满足国内市场对ABS需求的增长,现有装置正在扩能,外商也在中国兴建新的装置。

随着国内消费市场对汽车、电子电器的消费升级,国内ABS的消费将继续迅猛增长,由于国内ABS消费前景持续看好,各石化巨头近年纷纷加快了在国内的扩能步伐,目前,国内LG 甬兴、奇美、台化、国亨、高化、吉化等公司的ABS已实现了规模化生产,并均计划在未来几年内继续大幅提高产能,预计2010年前我国新增ABS产能139万t/a,将有多套新建或扩建ABS装置建成投产(见表3)。由于我国最早采用自主技术建成的2套装置均已关闭,未来运行的装置将全部从国外引进,工艺技术与国际水平同步。

美国Shaw集团公司的能源与化学品集团于2008年初宣布,将为天津大沽化学工业公司建设2套20万t/a ABS装置提供专有技术、工程和设备采购服务。Shaw集团公司与萨比克创新塑料技术公司(原GE塑料全球技术公司)已签署协议,将使天津大沽的2套装置采用专有的苯乙烯乳化法ABS技术。

此外,全国各地拟对 ABS项目的招商计划达190万t/a,见表4,届时我国的ABS产能将超过340万t/a,将显著改变我国ABS主要依赖进口的局面。

预计2010年,我国ABS树脂总生产能力将达到320万t,但与2010年的450万t需求相比,仍然产不足需。

为此,建议国内在提高现有生产装置开工率的同时,在具有原料优势的地方考虑采用成熟的乳液接枝本体SAN掺混法工艺再新建几套生产规模在20万t/a以上的装置,从根本上缓解我国ABS树脂的供需矛盾。

6 发展建议

(1)今后扩建和新建ABS装置一定要考虑到原料配套和供应问题,在产能和需求快速增长的状况下,原料稳定供应将成为今后我国ABS树脂生产企业重点面对的问题。

(2)应加大产业结构调整力度,发展抗冲击、耐热、耐候、高流动、电镀、阻燃、高光泽、抗静电、激光标识、抗电磁屏蔽、抗振动阻尼、气体阻隔等专用ABS树脂品种以及电冰箱、头盔、板材以及汽车仪表板表皮等各种专用料的开发。

(3)近年来ABS树脂与其它高性能的工程树脂的合金/共混物发展很快,其中最主要品种有ABS/PC、ABS/PVC、ABS/PBT、ABS/PA以及TPU/ABS等,我国应加大ABS树脂共混合金的开发力度,尽快大规模推出ABS树脂共混合金产品,改变我国ABS树脂产品品种单一,产品档次低的现状,以满足国内实际生产对不同品质产品的需求。

参考文献(略)

ABS树脂技术发展趋势 篇10

1 乳液接枝-本体SAN掺混技术

乳液接枝-本体SAN掺混技术是生产ABS树脂较为成熟的技术,目前在世界ABS树脂生产中约70%左右采用该技术。尽管该工艺仍存在着生产周期长、能力低,耗能大,胶含量低等不足,但随着该技术的不断完善和发展,在一定时期内,其主流技术的地位不会有太大的变化。

1.1PBL的大粒径化

1.1.1 附聚技术

附聚技术在控制胶乳粒径、缩短基础胶乳的聚合时间、制备双峰分布ABS树脂、改善产品质量、丰富产品品种、赋予产品不同特性等方面显示出灵活而独到的技术优势,是实现PBL大粒径化的主要途径,给乳液接枝-本体SAN掺混法带来了前所未有的发展契机。

ABS生产中控制PBL胶乳粒径的大小对ABS树脂的性能,尤其是对抗冲性有着决定性影响,对加工流动性和弹性也有重大影响。目前的技术主流是先合成小粒径胶乳,再将小粒径胶乳附聚成大粒径胶乳。附聚就是使胶乳非稳定化,从而导致其粒径增大。附聚方法主要有化学附聚、压力附聚和种子附聚3种方法[1,2]。

德国Bayer公司、韩国的LG 化学和宁波LG甬兴等公司采用化学附聚法生产ABS树脂。美国的GE、日本的Lummus/Denka、韩国的Miwon的ABS装置均采用压力附聚法生产,尤其是美国的GE公司对此进行了大量研究,开发出了先进的具有独特工艺的压力附聚技术。种子附聚法的典型代表为GE公司,由于使用了种子,使反应时间大大降低,生产效率大为提高。

附聚技术在增大基础胶乳粒径的同时还达到了缩短ABS树脂总生产周期和提高胶含量的目的。传统的乳聚法制备PBL胶乳的聚合时间一般在40h以上,采用附聚技术可使PBL胶乳合成时间大大缩短。中国石油大庆石化公司采用附聚后的PBL,通过改进聚合反应条件,极大地缩短了接枝聚合时间。例如,以脱盐水-葡萄糖-焦磷酸钠-七水硫酸亚铁为引发剂;在原有的乳化体系中加入了十二烷基硫酸钠,并调整三段升温方式,使接枝聚合时间缩短到6h,并可制得胶含量达到65%以上的ABS接枝粉[3,4]。

附聚法ABS技术以其灵活的粒径及其分布控制能力正在成为合成新型ABS树脂(如双峰ABS树脂)的重要手段和热点合成技术之一,如采用乳液接枝-本体SAN掺混技术,将不同粒径的聚丁二烯胶乳按比例混合可制得具有双峰橡胶含量的ABS树脂。

1.1.2 添加剂的使用

通过调整各种添加剂(如乳化剂、电解质等)的添加量和添加方式可以实现增大胶乳粒径的目的[5]。如日本钟渊化学工业株式会社发明的一种ABS树脂用聚合胶乳的制备方法中,通过在乳液接枝聚合前添加电解质的方法,制得粒径较大的聚丁二烯胶乳,即在聚合转化率达到10%~70% 时,添加了0.1%~5%的电解质。该方法的优点是短时间内可除去未反应单体,抑制胶乳起泡,在不降低收率条件下,制备出具有品质良好的共聚胶乳[6]。

1.2 湿法挤出工艺

ABS树脂的掺混技术有干法和湿法两种。随着ABS技术的发展和对安全环保的日益重视,现在国内外一些厂家采用湿法挤出技术生产ABS树脂,如韩国LG公司、中国石油兰州石化公司等。但由于湿法挤出都需要特殊的设备,如湿粉挤出机等,加之ABS接枝粉料生产装置和SAN生产必须高度匹配和稳定,所以湿法挤出技术还需要根据装置具体工艺条件进一步的改进和完善。

2 连续本体技术

2.1 反应器多样化是连续本体工艺的重大进展

在连续本体聚合反应中,聚合反应器是最关键的设备,反应器的多样化组合,使ABS树脂生产工艺流程发生了较大的变化。各种新型聚合反应器开发主要以提供合适的预聚合相反转反应器,并解决高粘流体的移热问题为宗旨。ABS树脂制备工艺从最初采用单一的塔式反应器工艺已发展到目前的多个串联PFR(活塞流反应器)、PFR-CSTR(连续搅拌槽式反应器)-PFR串联反应器以及多个CSTR串联反应器等多种不同的工艺路线[7]。其中多个PFR串联和PFR-CSTR-PFR串联工艺已实现了工业化。

美国Dow化学公司开发的多个活塞流反应器(PFR)串联本体聚合ABS树脂生产工艺主要是通过调整橡胶粒径及其分布研发出橡胶粒径具有双、三峰分布的具有高光泽和高抗冲击综合性能的ABS树脂[8]。该工艺是连续本体法ABS树脂制造工艺中较为成熟的、前景良好的工艺之一。除Dow外,意大利Enichem公司等也采用PFR串联本体聚合工艺生产ABS树脂。

美国GE公司开发成功的PFR-CSTR-PFR串联工艺,具有控制和调节橡胶接枝和橡胶粒子形态方面的独特功能与灵活性,可以通过控制工艺条件而生产高光泽或低光泽ABS树脂产品。目前该工艺已经实现工业化。

2.2 不断探索的新型连续本体聚合工艺

德国Bayer公司采用一种多个CSTR串联的连续本体聚合工艺制备出ABS树脂[9]。第一反应器中反应温度为90℃,转化率为14.5%左右,经过后续多个反应器反应后单体转化率达到60.5%,中间产物橡胶含量为30%,得到高橡胶含量的ABS树脂。该工艺的缺点是第一反应器中的反应混合物已越过相转变点,会发生橡胶沉淀;反应过程中采用大量溶剂,单体转化率仅为60%~62%;脱挥分负荷大幅度提高,设备相应尺寸较大;该过程得到的高橡胶含量ABS粒料需与SAN掺混后才得到合适的ABS树脂,导致工艺流程较长,成本较高,因此还不能满足现代工业化生产的技术经济要求。目前,该本体聚合工艺仍处于小试阶段。

3基础胶乳/橡胶

在经典的乳液接枝-本体SAN掺混工艺中,除了以最常用的PBL作为基础胶乳外,近年的研究发现,丁苯胶乳(SBRL)、丙烯酸酯类胶乳(ARL)、丁腈胶乳(NBRL)以及聚丁二烯胶乳与丁苯胶乳的混合胶乳等也可以作为制备ABS树脂的基础胶乳使用,并赋予ABS树脂新的特性和功能。以聚丁二烯为基础胶乳,可使产品具有较好的耐寒性;而采用苯乙烯含量50%以下的丁苯胶乳则有助于改善树脂的流动性,如吉林石化公司研究院开发成功了可用于ABS树脂的生产中的高功能大粒径丁苯胶乳;丁腈胶乳可提高树脂的耐油性,如使用丙烯腈含量小于10%的丁腈胶乳,可制备具有高抗冲强度、高抗拉强度、耐氟、氯的碳化合物侵蚀的ABS树脂;丁二烯-丙烯酸酯类胶乳能提高ABS树脂的冲击强度,其粒径应大于0.25μm[10],采用该类胶乳制得的ABS树脂不仅外观较好而且冲击强度较高。由粒径分别为400nm和70nm两种SBR橡胶粒子所组成的双峰粒子体系(4/6~6/4),当总橡胶粒子含量为l5%~18%时,采用乳液原位悬浮接枝聚合法所得到的粒径呈双峰分布的SBR橡胶粒子为分散相的透明ABS树脂的冲击强度已经达到90~120J/m,透光率超过80%[11]。不同的基础胶乳为ABS树脂品种的多样性和功能专用化提供了新的可行途径。

而在连续本体聚合ABS树脂的生产中,基础橡胶也起着至关重要的作用。基础橡胶的种类、含量、接枝情况、粒径及其分布等因素均对产品性能产生直接的影响,已成为近年来的研究热点。从基础橡胶品种看,选用的橡胶除了常用的低顺式聚丁二烯橡胶外,也出现了采用高顺式聚丁二烯橡胶、丁二烯-苯乙烯嵌段橡胶、苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物(SBS)弹性橡胶、丁二烯-丙烯酸酯橡胶、星型橡胶、支化橡胶或两种橡胶组合等作为基础橡胶进行连续本体合成的ABS树脂,扩大了产品品种,改善了产品性能。日本NIPPON A&L公司研发的半透明ABS树脂由两种组分组成:将苯乙烯-丁二烯嵌段橡胶、苯乙烯、丙烯腈,经本体聚合获得ABS树脂,其中组分A的橡胶粒径为0.5 ~1.0μm,组分B的橡胶粒径小于0.3μm,将两种组分混合后可制备半透明的ABS挤出板材[12]。GE公司将SAN接枝在丁苯橡胶上,形成接枝相,游离的SAN和PMMA组成SAN/PMMA分散相,最终得到性能优异高附加值的透明ABS树脂。

4ABS专用料及合金

经过50余年的发展,ABS树脂已经形成了通用型、专用料、特种ABS及合金等几大系列产品。近年来,随着电子电器、汽车、器具及轻工产品的高性能化,指引着ABS 树脂向高性能化,多功能化、合金化的专用树脂方向发展,以提高产品的附加值和市场竞争力。

4.1 ABS专用料向用途更细化的方向发展

随着下游终端制品对其性能的要求越来越苛刻,ABS树脂不断向专业化和功能化发展,各种附加值高出ABS通用料百分之十几,甚至百分之一百以上的ABS专用料应运而生。

从性能上分,高性能的ABS主要有耐热、阻燃、高冲、透明、高光泽、消光、耐候、导电、抗静电、抗震、抗蠕变、高流动等专用树脂。其中耐热型、阻燃型、透明型、高抗冲等是ABS树脂发展空间较大的专用料,向着综合性能更全面的方向发展。此外还发展了抗菌型、低气味型等具有新的应用领域的专用产品。从终端用途上分,ABS专用料主要有电冰箱专用料、汽车仪表板表皮专用料、头盔专用料及板材专用料等几大主要系列专用料,以及用于各种特殊场合用专用料。

ABS专用料的生产主要是通过改变工艺配方和/或工艺条件,或者加入其它改性剂改良树脂的性能,使其具有某一方面突出的特性,从而可在某一特定的领域应用。如阻燃ABS则正在向无卤环保化的方向发展,纳米技术、微胶囊化技术、复配协同技术、表面改性技术、相容技术等阻燃剂研究开发新技术将得到不断发展和应用。而ABS树脂的性能改良,则大多与接枝主干胶乳的组成和粒子大小及形态有关。

4.2 改性技术使ABS合金种类更多,性能更专有化

随着下游产品对材料性能要求越来越高,ABS树脂合金化成为重要的发展方向,高性能、高附加值的ABS树脂共混合金受到广泛关注,发展迅速。目前已开发成功的ABS合金主要有ABS/PC (聚碳酸酯)、ABS/PBT (聚对苯二甲酸丁二醇酯)、ABS/PVC(聚氯乙烯)、ABS/PA (聚酰胺)、ABS/TPU(热塑性聚氨酯弹性体)、ABS/PMMA (聚甲基丙烯酸甲酯)、ABS/PTFE (聚四氟乙烯)、ABS/SMA (苯乙烯-马来酸酐共聚物)、ABS/PBT/PC等[13]。其中国外生产量最大、应用最广泛的是ABS/PC、ABS/PBT两种共混合金,目前德国Bayer公司、美国Dow化学公司均有系列合金牌号供应市场。

ABS合金也正趋于专用和功能细化。各种改性技术成为改善合金性能的重要途径。例如,在PC/ABS合金中加入玻璃纤维(GF)进行改性,用马来酸酐接枝(丙烯腈/苯乙烯)共聚物(AS-g-MAH )作增容剂,制备了GF改性PC/ABS合金。AS-g-MAH的加入使PC/ABS合金的力学性能得到提高,制得的增容改性PC/ABS合金可满足安全边界条和导向轮材料的要求。Bayer公司新推出PC/ABS阻燃纳米复合材料[14],特点为具有很好的流动性,适于做薄壁制品,如移动电话机外壳和手动器械等。

5新兴技术在ABS树脂合成上的应用

纳米技术等新技术的应用为高功能的制备提供了新途径。例如采用纳米或者超细技术制备的高光泽ABS树脂可用于生产小家电外壳和元件,而采用纳米蒙脱土插层、纳米级添加剂增韧增强等技术则可赋予ABS树脂复合材料各种独特的性能,该技术是目前研究开发高功能ABS产品的热门方法之一。

通过改变橡胶的组成、引入第4组分而赋予产品不同的性能,如采用丙烯酸酯橡胶(ACM)、三元乙丙橡胶(EPDM)和氯化聚乙烯(CPE)等作为接枝橡胶开发了耐候AAS、AES和ACS等特种产品。在第4组分上引入甲基丙烯酸甲酯(MMA)或其他丙烯酸酯类开发了透明ABS产品,引入α-甲基苯乙烯、N-苯基马来酰亚胺开发了高耐热的ABS产品等。这种通过改变基础橡胶种类或引入新组分的改性技术已成为制造特种ABS树脂的重要途径,是很有发展前途的ABS树脂新制造技术。

不断改进ABS的掺混改性技术也是研究的方向之一。如通过使用高橡胶ABS接枝粉或向ABS接枝粉中添加各种如稳定剂、着色剂、消光剂等助剂可制得各种专用性能优异的ABS树脂[15]。

6 结 语

ABS模式 篇11

关键词：ABS管道；粘接工艺；技术控制

中图分类号：TU991.36 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2016）15-0030-01

ABS管道粘接工艺及技术控制是根据ABS管道的物理、化学性质使用的具有针对性的工艺控制措施。因此施工人员应当在对于粘接工艺有着足够的了解后，通过进行合理的技术控制，来提升管道粘接的实际效率。

1 ABS管道粘接工艺简析

ABS管道粘接工艺是一项系统性的工艺，以下从管道粘接物理性质、管道粘接工艺流程、粘接工艺控制要点、管道粘接清理工作等方面出发，对于ABS管道粘接工艺进行了分析。

1.1 管道粘接物理性质

ABS管道粘接工艺是根据ABS的物流和化学性质来进行的。众所周知ABS管粘接的性质实际上和金属焊接之间有着很高的类比性。这主要是因为其都是通过溶胶中的溶剂使ABS母材树脂溶化，在这之后溶胶中的溶剂挥发使其固化在一起。其次，ABS管道粘接工艺的应用离不开ABS溶胶的合理利用，该溶胶是通过把ABS树脂粒料溶化在一种溶剂中而形成的一种粘稠状的粘合剂。在这之中由于溶剂很容易得到挥发，因此实际上能够形成较为坚硬的ABS树脂。与此同时，工作人员在对于ABS溶胶进行使用之前应当对其进行充分的搅拌，从而能够使其保持均匀的状态，最终能够有效的避免出现稀稠不均的浆糊汤状态，影响到管道粘接的顺利进行。

1.2 管道粘接工艺流程

ABS管道粘接工艺有着详细的粘接流程。通常来说ABS管道粘接工艺常见的工艺程序如下。首先在进行材料检验之后进行定位固化工作，在这之后进行试插工作。由于试插的目的是估测管与管件之间的配合间隙，因此在这一过程中如果间隙很小，则工作人员在下一步拉毛时要加工得重一些。其次，工作人员在应用粘接工艺时应当更加仔细筛选搭配，从而能够在此基础上使得管道与管件的配合间隙达到最佳状态。与此同时，工作人员在应用粘接工艺时应当使用彩色笔来做好相应的深度记号，从而能够对于间隙进行更加精细的控制。

1.3 粘接工艺控制要点

ABS管道粘接工艺有着较多控制要点。工作人员在材料检验的过程中首先应当对于ABS管和管件的壁厚是否保持均匀或者存在有偏心现象进行全面的分析，并且对于质量不合格的产品不能够进行使用。其次，工作人员在工艺控制时还应当对于保管中是否被损伤或划伤的情况进行判定，在这一过程中如果存在划痕则不宜使用。与此同时，工作人员在检查ABS溶胶的稠度时应当努力的减少其中存在的气泡数量，从而能够避免其对于粘接质量的降低。

1.4 管道粘接清理工作

ABS管道粘接工艺的关键是进行清理工作。工作人员在管道粘接清理工作的过程中首先应当把拉毛后的结合面清理干净，在这一过程中如果在结合面上不存有杂质则可以继续进行粘接，但是如果在结合面上沾有灰尘、泥土、细砂或者是油污则会非常严重的影响到粘缝区的严密性。其次，工作人员在管道粘接清理工作的过程中应当使用干燥干净的软布擦去拉毛表面上的ABS粉沫和杂质，从而能够在此基础上获得较为良好的清洁效果。与此同时，工作人员在管道粘接清理工作的过程中应当在清理好的配合表面上全面涂ABS溶胶，从而能够有效的避免因挤出的溶胶过多而造成管腔缩颈，可以在事实上减少管腔堵塞出现的概率。

2 ABS管道技术控制工作

ABS管道技术控制工作应当从多方面来着手，以下从缩颈堵塞应对措施、接口渗漏问题解决、防溶穿、防失效工序、合理减少沟底粘接等方面出发，对于ABS管道技术控制工作进行了分析。

2.1 缩颈堵塞应对措施

ABS管道技术控制工作的第一部是灵活应用缩颈堵塞应对措施。工作人员在缩颈堵塞应对措施的过程中，首先应当确保在ABS管和管件上的涂胶量不能过多，从而能够有效的造成余胶堆积产生缩颈现象和严重的堵塞管腔现象。其次，工作人员在缩颈堵塞应对措施的过程中应当于插接后做好清胶工序，然后在此基础上把多余的溶胶及时清除。与此同时，工作人员在缩颈堵塞应对措施的过程中应当做好相应的防流淌工作，在这一过程中较为关键的措施是及时清除多余的溶胶和在空气中充分固化，并且合理的利用卡紧异径套管的端面来实现管道的高水平密封。

2.2 接口渗漏问题解决

ABS管道技术控制工作需要着眼于解决接口渗漏问题。工作人员在接口渗漏问题解决的过程中首先应当严格的执行粘接工艺，并且在每道粘接工序中都进行严格的检查，并且确保检查合格后再进行下道工序。其次，工作人员在接口渗漏问题解决的过程中应当细致的检查粘接口的配合间隙是否超标，并且确保没有使用稀稠不均的失效品。与此同时，工作人员在接口渗漏问题解决的过程中应当配合面上涂胶要均匀，而不能够只采用轴向涂胶这种运刷方法。在这一过程中工作人员应当确保ABS管和管件的连接面上应清洁，而没有粘上灰尘、泥水、砂粒和油污。

2.3 防溶穿、防失效工序

ABS管道技术控制工作的关键是防溶穿、防失效工序。工作人员在防溶穿、防失效工序的过程中首先应当及时的清除掉多余的溶胶，并且在这一过程中对于无法进行清胶操作的部位要严格控制涂胶量。其次，工作人员在防溶穿、防失效工序的过程中应当粘接作业完成后尽量的保证足够的固化时间，从而能够在此基础上使得溶胶中的溶剂尽快挥发掉。与此同时，工作人员在防溶穿、防失效工序的过程中应当等待粘接口充分固化后再埋地隐蔽。在这一过程中如果粘接口没固化好就埋地隐蔽，如果接触了水则会导致溶剂就挥发得慢，并且有可能造成溶穿现象的出现。工作人员在工序控制过程中必须使粘接部位充分固化，然后再埋地隐蔽或接触水体，从而能够对于粘接技术的控制起到重要的助力。

2.4 合理减少沟底粘接

ABS管道技术控制工作应当合理的减少沟底的粘接。工作人员在合理减少沟底粘接的过程中首先应当在施工过程中努力的保持ABS管内外的清洁，并且避免其沾有灰尘、泥水、油污，这主要是因为这些杂质会非常严重的影响到粘接质量。其次，工作人员在合理减少沟底粘接的过程中应当对于粘接的施工像管理金属管道焊接一样认真管理。与此同时，工作人员在合理减少沟底粘接的过程中应当在施工中认真执行粘接工艺并且于粘接作业中认真的作好施工记录，最终能够在出现问题时能够更加迅速的制定出返修方案。

3 结 语

ABS管道粘接工艺及技术控制对于提升管道的质量有着很大的帮助。因此施工人员应当对于ABS管道粘接的整个流程都有着详细的了解，从而能够在此基础上切实提升ABS管道的整体质量。

参考文献：

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[4] 杜复文.ABS工程塑料管道的安装方法[J].石油工程建设.2015，（15）.

汽车ABS的正确使用 篇12

首先必须了解, 汽车装配有ABS并不能帮助缩短制动距离。如果你了解ABS的工作原理你就明白了, 当ABS检测到车轮被抱死时, 立即自动放松摩擦块, 使车轮继续滚动, 然后再自动刹紧, 发现车轮抱死后又立即自动放松, 这样不停地循环刹车、放松, 在一秒内ABS可作用60至120次, 相似于机械的“点刹”, 却远远高于人类所能做到的每秒1-2次点刹。车轮的非抱死的状态给驾驶员提供了控制方向的时间, 使驾驶员可以边刹车边转向, 从而得以躲开危险区域。所以ABS是帮助驾驶员紧急躲避前方危险障碍物, 而不是缩短制动距离。

可以想象一下, 没有ABS的汽车出现车轮抱死的情况, 那么驾驶者无论怎么控制方向盘都无法改变汽车的运动方向, 轮胎的滑动轨迹也无法预料, 汽车因为失去方向控制将处于极度危险之中。

举个例子也许会更直观。在窄窄的公路上, 正当你开车不断加速再加速, 准备从左侧车道超越前面一辆车时, 突然发现对面有一辆车疾驰而来。这时如果你继续加速超越, 会与对面来车迎面撞上, 要退回到你企图超越的车之后也必须急刹车。在如此紧急的情况下, 你把刹车踩到底, 在生死一瞬间向右打方向盘, 对面来车从你左边呼啸而过。试想, 如果你的车没有ABS, 那么在你踩刹车的同时将因为车轮抱死, 方向盘失去控制, 后果肯定不堪设想。

ABS应该怎么使用?正确答案是, 右脚使劲踩住制动踏板不松开。作为有经历的驾驶者都曾经遇到在紧急制动的时候, 制动踏板会传来频繁的抖动感, 千万不要惊慌而松开制动踏板, 因为这是ABS马达工作的正常反应。与此同时, 可以根据具体情况转动方向盘闪避, 只要有工作状态正常的ABS, 就会让你保留至少60%的转向能力。

虽然紧急制动在一般情况下很少碰见, 但是关键时刻, 正确的ABS使用方法会让你远离行车危险, 如果你不了解ABS的使用, 建议找一条没有车来车往的笔直公路, 好好感受, 从头练习。

摘要：本文通过对ABS原理的介绍, 说明汽车ABS正确使用的重要性。